发布时间：2022-05-16 08:38:41
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的1篇上市公司财务报表分析论文，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
一、关于上市企业财务报表分析的具体方法总结
不同的市场经济环境，具有不同的投资主体，对于上市公司的财务内容进行分析和总结的侧重点也不同，但是，针对上市公司的管理人员来说，他们关心的重点是上市企业未来的发展方向以及上市企业的整体运营是否盈利等。但是，不同的管理人员以及投资者，具体的分析方法是不相同的，进而得出的结果也是不同的，因此，针对上市公司的财务情况进行有效的分析和总结，对上市公司的财务数据进行全面掌握，要求利用有效的分析方法将公司的财务数据进行连接，将二者之间的关系进行归纳和总结，进而有效的将公司的整体情况、公司的经济运营以及上市公司的整体财务情况进行掌握。因此，对上市公司的财务报表进行有效分析的方法具体包括：
(一)利用静态比较法分析报表将上市公司的各项财务数据有效的转化成以股份为主要量价的方式进行比较和分析。换句话说，就是把上市公司的财务总数和上市公司发行的普通股数之间利用除法进行计算。算出的结果是上市公司每股的纯利润、上市公司每股的纯资产以及上市公司每股的资金流量等。将此阶段的数据和以往的数据进行有效比较，还可以将未来可能实现的指标和此阶段的数据进行比较。利用各个阶段的数据和指标之间的比较情况来说，可以明显的、直观的将上市企业的发展情况、运营情况以及股份情况等，进行有效的总结和分析。利用静态比较法分析报表，有一定的优势，但是，也有一定的弊端存在，这个分析的方法仅仅是将上市企业的表面运营情况进行总结，对于上市公司的实际指标具体变动的因素和条件等，没有及时、有效的表达出来，同时，也缺乏将整个公司的业务情况以及实际经营情况进行总结。利用个别数据对上市企业的运营情况进行分析，缺乏一定的准确度。因此，要想对上市公司的运营情况进行分析，在使用静态对比分析的方法的同时，还要结合其他的方法进行分析。
(二)利用纵向分析法分析报表利用纵向分析法分析报表是指，将上市公司一整年的财务报表之间的各项比率关系进行分析，进而将报表中体现的比重进行有效揭示，使上市企业的财务情况和其他企业进行比较后，有一定的可比较性。因此，上市企业在利用纵向分析法进行企业报表分析过程中，针对公司总资产负债情况来说，要以上市公司一个阶段内总资产负债额以及股东的总权益额为主要基数，把上市公司的总资产产生的余额看成资产总额的百分比。对上市公司的财务进行分析，还可以把公司的整体财务结构情况进行简要分析。但是，公司的性质不同，分析的资产结构以及具体流动情况分析的结果不同。
二、利用上述分析法分析上市公司报表情况值得注意的情况
对上市公司的财务情况进行分析的过程中，企业的工作人员要对公司的具体政策以及会计核算方法进行全面了解和掌握，只有这样，才能将公司的报表以及各种数据的变动原因进行总结。另外，在利用财务指标进行有效分析公司财务报表时，要将有效的数据进行总结，不能使用较少的数据进行分析，如果使用较少的数据进行分析，得到的结果没有意义，避免产生错误、片面的分析报告，将公司的管理者引入歧途。但是，进行报表分析期间，要突出重点，不要盲目的增加分析报表的难度，分析要有侧重点，同时，建立合理的指标体系，还要建立客观的评价体系。
三、结束语
总而言之，在上市企业的发展过程中，提高财务报表的分析能力是一项十分重要的工作。通过对财务报表的分析，可以将企业的发展现状与国际的发展趋势全面的结合起来，在促进企业发展的同时为我国社会主义市场经济的发展提供全面的保障。在上市公司的管理过程中，相关人员要建立健全的管理制度，优化企业的管理模式，通过不断的实践完善上市公司财务报表的管理制度，从而为我国社会主义市场经济的发展提供良好的保障。
作者：张武民单位：新疆吉峰天信国际贸易有限公司
摘要：云南白药股份有限公司作为中成药行业一家优质的上市公司，凭借企业的国家保密配方在云南省拥有着极高的产品知名度和市场占有率。文章对该公司2010―2013年四年的财务报表，通过采用趋势分析法、结构分析法、因素分析法、杜邦财务分析体系对其财务状况、经营成果和现金流量进行分析，对企业的偿债能力、盈利能力和周转能力进行评价，并作出财务分析结论和财务改进建议。
关键词：云南白药 财务分析 结论建议
南白药股份有限公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司。1996年10月经临时股东大会会议讨论，公司更名为云南白药集团股份有限公司。公司注册资本104 140万元，主要经营范围化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医疗器械、保健食品、食品、饮料、特种劳保防护用品、非家用纺织成品、日化用品、化妆品、户外用品的研制、生产及销售；橡胶膏剂、贴膏剂、消毒产品、电子和数码产品的销售；信息技术、科技及经济技术咨询服务；货物进出口；物业经营管理。
本文对公司2010―2013年的财务报表，结合趋势分析法、结构分析法、因素分析法和杜邦财务分析体系对公司财务状况、经营成果和现金流量进行分析，对企业的偿债能力、盈利能力和周转能力进行评价，对企业的财务状况和存在问题作出结论并提出财务改进的建议。2015年云南白药股份有限公司行业数据比较分析见下页表1。
一、云南白药股份有限公司资产负债表和偿债能力分析
（一）云南白药股份有限公司资产负债表分析
结合趋势分析法和结构分析法，以2010年为基准年，公司2011―2013年资产增速分别为19.1%、39.71%、68.75%；负债增速分别为9.85%、12.99%、19.69%；所有者权益增速分别为25.84%、59.18%、104.52%。利润的逐年增长带来所有者权益盈余公积和未分配利润的大幅度增长，以及以货币资金、应收项目、固定资产、存货的大幅度增长为主要项目的资产的大幅度增长。具体项目增长分析情况以2010年为基准年度，分析如下：
1.货币资金。货币资金数据变动自2011年以来为-42.72%、-13.37%、4.41%。变动趋势与流动资产变动趋势背离明显，且从货币资金构成项目现金、银行存款、其他货币资金情况来看，银行存款占货币资金的比例为97%以上。从定比看，在资产规模大幅度增长的情况下，保持货币资金的负增长和较小幅度增长，表明公司货币资金管理有效。从环比看，货币资金规模逐年增长。
2.应收项目。应收票据自2011年以来数据变动为144.28%、150.37%、95.85%，其种类均为银行承兑汇票，基本零风险。应收账款自2011年以来数据变动为-10.27%、0.09%、16.45%，坏账准备计提一年以内占比在95%以上，构成前五名至2013年已全部为国有医院；应收账款的增速远低于主营业务收入增速，赊账比例控制在4%左右，并呈逐年降低趋势；应收账款周转率逐年上涨，坏账准备核销金额占计提金额的比率在5%左右。
3.存货。自2011年以逐年增长，存货周转率自2010年来分别为3.2、2.53、2.43和2.44。对原材料以及库存商品提取了较小比例的存货跌价准备，转销比例在5%以内，存货的增速高于流动资产与主营业务成本的增速。
4.固定资产。固定资产净额占总资产的比在2011年和2012年增长明显，在2013年稍有降低。固定资产周转率分别为23.38、11.5、9.18、和9.42。固定资产减值准备计提占固定资产净值的比例为26.33%、6.57%、4.35%和4.29%。
5.负债项目。应付票据和预收账款的变动导致公司的负债变动9.85%、12.99%、19.69%。企业的负债规模和风险均可控，财务风险极小。
（二）云南白药股份有限公司偿债能力分析（见表2）
企业的资产负债率逐年降低，且债务构成情况乐观，企业偿债压力较小。流动比率和速动比率均在正常值以上，短期偿债能力和长期偿债能力均较强。
（三）云南白药股份有限公司周转能力分析（见图1）
综合资产负债表项目分析和偿债能力分析，企业财务状况良好，负债规模逐年降低，偿债能力强；企业资金筹集的主要来源为自有资资金，筹资成本较低，财务风险较小。应收账款周转率逐年增加，固定资产周转率2011年与2010年变动较大，主要是在2011年增加了固定资产的投入。企业利用自有资金扩大存货和固定资产的投资规模，为企业规模扩张提供必备条件。
二、云南白药股份有限公司利润表和盈利能力分析
（一）云南白药股份有限公司利润表分析
从企业收入构成来看，企业的收入主要集中在工业销售收入和商业销售收入；地区主要以国内为主，国内则以省内为主。因营业收入增长，营业毛利、营业利润的逐年增长，使得净利润自2010年以来，分别增长了30.72%、70.84%和150.6%。在2013年，净利润的增长规模达到了150%，主要原因是在2011年和2012年扩大了固定资产的投资规模后带来的投资效应。营业收入、营业成本、营业毛利的增速基本保持一致，营业利润的增速与净利润的增度基本保持一致；但是营业利润的增速超过了营业毛利的增速，可见企业在费用控制方面效果显著，尤其是销售费用控制较高。
（二）云南白药股份有限公司盈利能力分析
1.云南白药股份有限公司盈利能力比率分析（见表3）。
公司2010―2013年主I业务利润率、主营业务成本率和销售毛利率波动极小，在一个固定的区间小幅波动；总资产利润率、股本报酬率和净资产收益率均有较大幅度的增长。企业在收入与成本控制水平较好的情况下，通过降低企业的费用提高企业的收益率，实现了股东财富最大化的财务管理目标。
2.云南白药股份有限公司股东权益净利率比率分析。
运用连环替代法分析自2010年以来，主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数对权益净利率的贡献。详见表4。
主营业务利润率的提高以及企业负债水平的降低导致股东权益净利率的增长。
三、云南白药股份有限公司现金流量表分析
企业2010年通过经营活动现金净流量保证经营活动和筹资活动的现金净流出，企业应充分保证生产经营的正常经营周转，避免经营状况恶化带来的财务风险和经营风险；2011年企业经营现金流在偿还债务的情况下扩大投资规模，且经营现金净流量为负，企I应改变企业经营现状，加强应收款的收回。2012年企业现金净流量状况类似于2010年；2013年企业用经营现金净流量和投资回收偿还前期债务。现金流量的主要变动是由于企业在2011年和2012年加大固定资产投入引起的。详见表5。
四、云南白药股份有限公司财务分析结论与财务改进建议
（一）财务状况方面
企业应收项目种类、账龄、区域与企业性质的构成，坏账准备的计提、转销与收回，均符合会计核算的谨慎性原则，预期能够带给企业带来的损失极小。资料分析显示，公司应收项目赊销政策趋于谨慎，财务风险极小，坏账准备计提政策合理。应收账款管理质量高，现金回收不确定因素较小，有利于公司资产的流动性。公司存货为适应企业规模扩张的要求逐年扩大规模，且给企业带来的损失规模较小，但应适当提高存货的周转率，减少存货的资金占用。公司自2011年以来扩大了固定资产的投资规模、加速的固定资产的改良和更新，为企业利润增长提供硬件支持。企业的负债规模，尤其是短期借款和长期借款规模固定，尚未给企业带来任何潜在的财务风险。
（二）经营成果方面
企业生产经营状况逐年优化，主营业务利润率和净利润逐年增长，经营风险极小。以自有资本满足企业投资发展所需资金和支付投资者股利，降低了企业筹资成本和投资成本。公司主营业务收入、净利润和每股收益远远高于生物制药行业平均值，但是主营业务利润率、净利润增长率和毛利率远远低于行业平均值，企业应该在实现企业收入增长有保障的情况下，通过降低企业主营业务成本来提高企业的毛利率和主营业务利润率。企业可以通过大规模合作社种植三七的形式，稳定重要原材料的货源，避免市场价格波动给企业生产经营带来的不确定性因素，降低原材料成本。
（三）现金流量方面
企业利用生产经营的净现金流进行投资并进行前期的债务偿还，应确保生产经营的规模扩张和稳定性，提高应收账款的回收速度，确保生产营运资金的周转需求和投资、筹资的资金需求。
（四）综合方面
在企业的财务状况、盈利能力以及周转能力均较好的情况下，力争在省内市场占有率以及利润源规模稳定的情况下，充分扩大省外以及国外市场的产品占有率，利于杠杆资金扩大投资规模，为企业利润提供新的增长点。
摘 要：财务报表是一个上市公司对外公布本公司财务状况，经营成果等方面的一项报告，政府，投资者，债权人，社会公众都需要通过此报表来了解该上市公司，从而做出合理的投资规划，政府部门需要阅读一个公司的财务报表以对该公司进行正确的监管与引导，但对于上市公司在2016年4月30日证监会停牌之时仓促的财务报表，常常会出现各种各样的问题，这就需要我们通过上市公司的财务报表入手，通过加工报表中的各项数据从而对上市公司进行分析。
关键词：财务报表分析 财务报表 方法
财务报表是反映一个上市公司运行的状况，进行财务报表分析是由于财务报表能够清晰且完整的反映企业的财务状况，经营成果以及现金流量的情况，但是仅仅通过财务报表上的数据并不能清晰的展示该公司的财务状况与经营成果，我们需要对上市公司的财务报表中的数据进行加工比对，得出不仅仅局限于报表数字上的结论，才能够真正得出该上市公司的经营活动与财务结构是否健全与完善。
当前经济全球化与市场经济不断蔓延的情形下，上市公司如何获得更大的收益是人们迫切关注的问题，在此方面首先最应把握的是加强对公司企业的管理，财务管理又是企业管理的优秀所在，只有财务决策具有科学性与有效性，才能使财务管理真正落实，而财务报表的分析就是为企业财务管理决策提供依据的管理活动，由此可见，对一家上市公司进行分析评价，首先就是要关注与加工计算他所的财务报表。
研究上市公司在4月30日的财务报表，分析上市公司在对临近被证监会停牌之时的财务报表是否存在粉饰，这对于投资者是否对企业进行投资活动，企业信息的外部使用者有十分重要的意义。
一、财务报表分析的内容
财务报表分析通过总产负债表，损益表，现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及原因：偿债能力分析，盈利能力分析，营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。
虽然不同的报表使用者对财务报表分析的喜好不同，但所有人对报表分析又有趋同性，财务报表系统分析完全能满足所有报表使用者的需求，财务报表分析的内容主要有：
（一）资产负债表分析
资产负债表分析主要是企业偿债能力、营运能力的分析。通过资产负债表了解企业的流动资产与非流动资产，流动负债与非流动负债，以及所有者权益的构成。
（二）利润表分析
利润表分析主要包括企业盈利能力、营运能力、发展能力的分析。通过利润表了解企业的主营业务，其他业务以及营业外的业务构成，了解企业利润的构成比以及在日常活动中企业的成本构成。
（三）现金流量表分析
现金流量表分析主要包括企业的偿债能力、盈利能力和股利支付能力分析。通过现金流量表可以了解到企业的现金流出量与企业的现金流入量，以及企业日常经营活动中的净现金流量。
二、财务报表分析的一般方法
财务报表的分析需要定量分析与定性分析相结合，静态分析与动态分析相结合，结果分析与原因分析相结合，总量分析与结构分析相结合，总体分析与局部分析相结合，目前常用方法主要有以下几种：
（一）趋势分析法
趋势分析法需要按金额或者按百分比来编制比较财务报表；以基期为计算基础，基期选择要求具有代表性或正常性的条件；主要分为比较分析法与趋势报表分析法两种。
（二）共同比分析法
共同比分析法通过编制共同比财务报表来进行，它与趋势分析法不同，采取纵向分析的垂直方式，对同一期间财务报表中的不同项目间关系进行比较分析从而发现企业的情况与存在的问题；形式主要有共同比损益表与共同比资产负债表两种。
（三）比率分析法
比率分析法是最主要的一种财务分析方法，也是运用最为广泛的一N财务报表分析方法，并且依据此为基础研发了其他进行综合财务分析的方法，例如杜邦分析法。
作为财务报表的分析，主要应该应用公司的获利能力比率，偿债能力比率，成长能力比率与周转能力比率。其中由获利能力比率可以分析资产报酬率，资本报酬率，股东权益报酬率以及每股收益率；由偿债能力比率可以分析公司的流动比率，速动比率，负债比率，举债经营比率，产权比率，固定比率，公司的偿债能力好，说明公司的财务结构健全，这才使公司有足够的资金与资源发展壮大自身，如果公司连债务都偿还困难，资金上举步维艰，发展壮大也无从谈起，公司的经营示范安全稳妥是公司成长的基础，长期负债比率是公司外部的成长性比率指标的测量标准；由成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力，分析上市公司的成长能力比率主要通过利润留存率，内部成长性比率来进行；由周转能力比率可以分析公司经营效应的指标，分析上市公司的周转能力可以分为应收账款周转率，存货周转率，固定资产周转率，资本周转率，资产周转率这几个方面来进行。
（四）因素分析法
因素分析法是通过对财务指标的相同项与相同项的对比，以及基期的项目与实际项目的对比，实际项目与计划项目的对比，由对比数据分析财务报表的一种分析方法，同时在使用过程中，与不同基准对比，也会得出不同的分析结论，这是根据经验基准，行业基准，历史基准和目标基准都可以作为企业分析与企业评价的基准。
三、对4月30日的财务报表进行分析
证监会要求上市公司必须按时公布其公司的财务报表，向社会公众公布其获利与营收情况，一方面帮助股东与债权人对其公司做进一步的投资规划，另一方面使社会对上市公司的财务情况进行监督，规范其行为，避免其在日常业务中的不法行为。4月30日，是证监会要求上市公司年度财务报表与第一季度财务报表的最后期限，证监会要求，如若上市公司不按照规定公开其财务状况对财务会计弄虚作假，其股票将被上司公司停牌处理。很多上市公司为能在证监会要求期限内财务报表，仓促编制，此时的财务报表常常会出现很多问题，因而，我们需要对此进行认真分析。
本文选取了4月30日的两张第一季度的季报与一张年报进行分析，并尝试找出其存在的问题与产生的原因，继而对季报与年报出现的问题的不同进行对比，以及对不同领域的上市公司的财务报表出现的问题进行进一步的分析。
（一）1月1日至4月30日财务报表分析
A公司第一季度季报分析。公司简介：A公司于2005年1月17日与合伙人共同出资设立，注册资金1237万元。本年度主要会计数据与比率分析（单位：人民币元）。
（二）出现的问题
1.公司的固定资产方面。公司对固定资产的投资在后期都投入了大量的资金，资金在固定资产中停滞过多，从而影响了其长期偿债能力，减慢了资产的流动性，这会阻碍公司的进一步发展，可能会使公司扩展发展的资金不足。
2.公司的总资产利用方面。对总资产的利用率较低，从数据显示，有大量的闲置资产，公司的资金没能做到物尽其用，资产的利用率越高，公司的获利能力也会得到相应的提升，资产的利用率应该引起股东们的重视。
3.公司的资产周转速度方面。公司的资本周转速度方面， 同分析的总资产利用率方面相同，从上市公司的财务报表来看，股东所投入的资金未能够得到充分的应用，销售不足，也说明生产开工率不足，公司经营者应该对此问题引起重视，改善这种状况以提高企业的利润率。
4.公司的举债经营方面。从分析数据来看，公司的举债经营率都比较低，公司都处于低负债率，这虽然让公司在经营不顺畅的时候能够更加稳定，风险更小，维护了股东的利益，防止由于负债过大而造成的公司清算，但是也禁锢了公司的扩展发展。
（三）出现问题的原因
1.科技的快速发展。科学技术的快速发展，设备更新换代的速度越来越快，为了能够适应当前社会的发展，企业更愿意花费更多的资金在新设备上，因而固定资产的数量越来越多，增添了新的固定资产，旧的固定资产将处于闲置的状态，这也是公司资产利用率低的原因，企业中的闲置资产过多。
投资大师巴菲特曾经说过，一个真正的好公司是不需要借钱的。虽然这句话有些片面，但对于当下金融市场并不稳定的情况下，公司进行保守经营，保持公司的低负债率，我认为会使公司能够更加稳定的发展，适合公司的长足发展。
2.公司之间的账务往来问题。购买单位与生产商有时会存在账务拖欠，货物购买合同不能按时履行，使得资金不能按时到位，这造成了双方公司资金的紧张，生产产品不能及时供应造成了资金流动的缓慢与停滞不前。
（四）财务报表分析
在第一与第二两个第一季度的财务报表分析中，该公司的主营业务光学设备的开发与销售。通过对该公司的第一季度财务报表的分析，可见该上市公司的短期偿债能力较强，但长期偿债能力有所欠缺。由该公司的资产负债表可知，固定资产在其非流动资产中占有较大比重，但由固定资产比率可知，该公司固定资产闲置较少，再进一步分析中发现该公司的资本周转率与资产周转率都比较低，由此可知该公司的营业额获利指数并不高，可能会有存货销售不畅。
上市公司年报与季报之间的比较。从公司的第一季度的财务报表分析，通过对该公司的年度财务报表分析可见，该公司不但短期偿债能力很强，并且长期偿债能力也很乐观，只是到了年度末期，长期偿债能力略逊于年度初期。
该公司值得称道的是，对公司的存货与固定资产都控制较好，且在应收账款项目中，基本没有空账，都是可以按时收回的，但公司仍有大量的闲置资产，这与禹衡公司相同。
（五）解决方案
1.政府方面。政府应该大力扶植新技术新产业发展的同时，对旧设备采取废物回收利用的形式，这不但节约了社会资源，还有助于集中社会资源，从而更有利于发展社会经济，有效利用有限的物力与财力，加速经济社会的发展。
政府应该对企业进行引导式的教育，椭企业在新技术与旧技术，新设备与旧设备的过渡期间更高效更经济也更稳步的前行，不浪费资源的同时也不滥用资源，向企业灌输“可持续发展”的观念。
政府应该积极引进外来先进的经营理念，利用那只在市场经济中“看不见的手”引导企业在合理化的进程中高效发展与长足发展。
2.公司方面。公司的经营者应注重财务管理方面的人才，对公司的资金方向做好系统的规划，让每一份资源都能做到物尽其用，对于闲置的资源也做好废物利用的工作，尽量减少公司里的无效资产。
公司的经营者应该积极发现本公司存在的问题，并及时开展解决方案，让公司始终处于一个良好而健全的财务结构与发展环境中。
公司的经营者应该对公司的投资方向做好长足规划，谨慎使用公司里的有限资源，提高公司的资产利用率，对新技术新设备的引进也要从多方面考虑利弊。
公司的经营者在销售额方面也应该予以关注，采用激励法，分配任务法等方法挖掘销售人员的潜能，进一步提高公司的资本周转率。
四、结论
在这项研究课题中，主要阐述了上市公司的财务报表分析的内容与方法，尤其以4月30日的财务报表为例，选取了两张季报一张年报，从财务报表的各项数据中分析比较，从而发现上市公司经营中出现的问题，思考其发生的原因，并从公司自身与政府角度提出一些合理的解决方案。
通过这项研究更加深刻的认识到，作为会计终了的最后一步制作，财务报表是一个企业的灵魂，企业的日常经营以及财务决策都可在财务报表中获知一二，这使得财务报表的编制也充分体现了会计所要求的谨慎性、及时性与可靠性。
（作者单位：西安医学院第一附属医院财务科 陕西西安 710000）
【摘要】文章通过在介绍房地产行业现状的基础上，分析了房地产上市公司万科集团的发展历史及经营状况，对该集团的财务报表重点从偿债能力、发展能力、盈利能力、营运能力四个方面进行剖析并提出相应建议，旨在为该公司及其他房地产上市公司提供借鉴。
【关键词】万科；房地产；财务指标
一、房地产行业现状
1988年中国住房制度改革以来，中国房地产投资额占GDP的比重越来越大，2003年房地产被国务院确立为国民经济支柱产业，2008年受国际金融危机影响，全国房地产投资额增长率开始下降，2009年国家为了应对金融危机，拉动经济发展，放宽了货币政策，房地产业出现投资加速、销售增加、价格快速上涨的情况，2010年，为了打击投机性购房行为，政府颁布了“国十一条”等严厉调控政策，随后又密集出台了信贷、土地、税收等政策，房地产市场开始降温，随后几年，政府相继颁布了“国八条”“限购令”等措施，坚决制止部分城市房价继续暴涨。
二、万科集团简介
万科企业股份有限公司前身是成立于1984年5月的深圳市现代科教仪器展销中心，1991年l月29日公司A股在深圳证券交易所挂牌交易，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
万科1988年进入房地产行业，经过三十余年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。过去二十年，万科的营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”、“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
三、财务指标分析
（一）偿债能力分析
企业的偿债能力是以资产变现能力来衡量的，资产按变现能力或流动性强弱分为短期资产和长期资产，因此，偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。
1.短期偿债能力
流动比率与速动比率一起使用，用来判断和评价企业短期偿债能力。流动比率和速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。
近三年来万科的流动比率和速动比率都呈下降趋势，说明万科的变现能力和偿债能力都有所下降。而且与同行业保利地产相比其流动比率相差较大，万科的短期偿债能力显然没有保利好。
2.长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，它不仅取决于企业在长期内的盈利能力，还取决于企业的资本结构。一般的长期偿债能力分析侧重于对资本结构的分析，即企业资产对其债务保障程度的分析。
主要指标：资产负债率、产权比率、有形净值债务率、现金债务总额比等。
以资产负债率为例，可以看到万科的资产负债率08、09年保持较低水平，之后逐渐上升，一直都保持了较高水平，属于较高的资产负债率水平，可见其财务风险较大。
（二）营运能力分析
营运能力指企业营运资产的效率与效益。营运能力分析是通过对反映企业资产营运效率与效益的指标计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。
1.应收账款周转率
应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业应收账款回收越快，企业在应收账款方面的管理工作效率越高，资产流动性越强。
2.存货周转率近三年来稳步上升，说明资金利用的效率提高，存货积压的风险降低。
（三）盈利能力分析
1.期间费用分析
期间费用是企业降低成本的能力，与技术水平、产品设计、规模经济和对成本管理水平密切相关，13年与12年相比，营业费用增长率较大，其原因是销售规模增长。
2.盈利指标分析
尽管1354.19亿元的全年营收让其收入稳坐行业老大的宝座，但受到行业整体成本上涨等因素影响，其毛利率、净利率出现双双下滑的局面，而这可能也是房企未来共同需要面对的问题。虽然利润率进一步降低，但是万科全面摊薄的净资产收益率依然达到19.66%，与2012年历史最高位持平。
（四）发展能力分析
净利润的增长幅度较2012年下降了10个百分点左右，营业利润较2012年下降了15个百分点左右，说明企I的利润增长幅度回缓，已度过高速增长期，进入平稳发展期。
四、万科发展建议
（一）为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入；充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。
（二）万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货结构，适度控制存货数量。
（三）在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要高度重视现金的管理。
（四）做好财务预算和计划，严格控制各项费用支出，逐步降低建筑成本，提高营业额和营业利润。
（五）政策因素主导市场，房地产行业面临重大变局，万科公司应该密切关注国家政策，及时调整战略，顺应政策要求。
作者简介：
徐艳（1991-），女，汉族，山东潍坊人，山东大学管理学院，学士，研究方向：会计学；
王自强（1991-），男，河北人，中央财经大学中国经济与管理研究院，硕士。
摘 要 如何实现价值最大化，是上市公司高管所面临的一个重要课题。因此，强化上市公司内部管理显得尤为重要。财务管理工作是企业内部管理的优秀，是公司各种风险的聚集地，只有确保财务管理工作科学有序地开展，才能真正提升上市公司管理决策的科学性。因此，对于上市公司来说，做好财务报表分析至关重要。本文从上市公司财务报表分析的主要内容出发，探讨了上市公司财务报表的作用，并针对目前上市公司财务报表分析存在的问题提出了优化措施。
关键词 财务报表分析 作用 优化措施
财务报告作为上市公司最基本也是最重要的信息披露方式，是资本市场信息的关键元素。在当今错综复杂的资本市场中，无论是经营管理者、投资人、债权人，还是监管部门等都需要通过财务报表来了解企业，进而作出正确的决策。由于财务报表数据反映的内容具有概括性、专业性和抽象性等特征，许多专业性语言需要用报表分析去解释企业的经济活动。通过报表分析，客观地评价一个企业的财务状况和经营成果，为财务报表和财务决策之间搭起一座“桥梁”。[1]
一、上市公司财务报表分析的主要内容
（一）资产负债表分析
资产负债表能够反映上市公司拥有和控制的资产、特定时点的债务构成以及所有者权益的来源。通过资产负债表的分析，不仅能够反映企业财务状况及发展趋势，还能够评价企业的资本结构和财务弹性。资产负债表分析一般分为三类：第一，资产负债表主要会计科目质量分析。即通过逐个分析论证，得到会计信息的可靠性和相关性。第二，资产负债表结构分析。即通过计算资产负债表中会计科目占总资产或者权益总额的比重，分析企业资产结构和权益结构变动的合理性。第三，资产负债表趋势分析。通过连续几年或者几个时点的资产负债表数据进行对比分析，得到各有关项目的变动情况和发展趋势。
（二）利润表分析
利润表和资产负债表不同，其作为一种动态的时期报表，能够反映上市公司一定时期的经营成果和盈利能力。利润表分析包括了历史同期利润表分析和盈利指标分析。其中，历史同期利润表分析包括了历史同期数据对比分析和利润表结构分析；盈利指标分析包括了净资产收益率、销售成本利润率、销售净利率和每股收益等相关财务指标。盈利指标分析是对利润表结构的分解，可以分析和评估企业各部分业绩成长对公司总体效益的贡献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的贡献。通过利润表分析，可以评价企业的可持续发展能力，这种反映盈利能力的作用对于上市公司的投资者来说尤其重要，常被称为资本市场的“晴雨表”。
（三）现金流量表分析
现金流量表是继资产负债表和利润表之后产生的，专门反映企业在一定时期内现金变化过程的财务会计报表。上市公司现金流量表分析，有利于财务信息使用者了解一定时期内企业的现金变化情况，帮助其预测企业未来的现金流量趋势、评价公司获取和运用现金的途径，以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清偿债务的能力。[2]
（四）财务报表附注分析
财务报表附注是财务报告的重要组成部分之一。财务报表附注分析能够使财务信息使用者更加全面地了解财务会计信息、增加会计信息的使用价值。财务信息的使用者不仅希望了解企业的财务状况、经营成果及现金流量的相关信息，也希望了解企业更具前瞻性的信息，而报表附注恰好满足了其需求，有利于提高会计信息决策的有效性。
二、上市公司财务报表分析的作用
（一）为潜在投资者提供投资的决策依据
2006年版《企业会计准则》中，明确地将投资者作为财务会计报告的首要使用者，体现了法规保护投资者利益的要求。因为上市公司的投资者作为资本市场的资金供给方，其投资行为要求收益水平和预期的风险水平成正比，所以投资者需要了解和分析上市公司的财务报表，根据上市公司披露的财务信息挖掘出上市公司实际的盈利情况和营运状况，从而决定是否进行投资。在风云变幻的资本市场，潜在的投资者不仅关心上市公司的盈利能力，还关注该公司资产的保值增值率以及公司未来的发展前景。
（二）帮助债权人判断企业的偿债能力
上市公司债权人是指为企业提供信用的金融机构以及购买公司债券的单位和个人等。在资本市场，债权人作为资金的放贷者，不仅要求本金能够按照合同的约定按时回收，还要求保证相应的收益。债权人进行财务报表分析，不仅能够判断上市公司的短期偿债能力、长期偿债能力，还可以判断债权人的收益情况和风险水平是否相适应。债权人综合分析判断预期收益，在可承受的风险下决定把资金贷给企业或者购买公司发行的债券。
（三）有利于企业管理者作出决策
财务管理的根本目标是实现财务价值最大化。财务报表分析作为企业财务管理的重要组成部分，有助于企业管理者了解企业的盈利情况和资金周转状况，不断挖掘、利用财务信息，改善财务状况。因此，财务报表分析不仅能使企业管理者发现不良资产的形成原因，进一步提高资产利用效率，盘活人力资源，还能找出问题的本质，提出解决问题的办法。此外，财务报表分析还能帮助企业管理者分析企业的历史业绩以及企业未来发展的潜力。因此，财务报表分析能够使企业管理者作出有效的信息Q策。
（四）有助于维护社会经济市场秩序
财务报表可以帮助监管机构准确地了解企业信息，确保社会主义市场经济能够持续、健康的运行。监管机构一般是指国家财政、工商行政、税务、审计、银监会和证监会等相关行政部门。监管部门能够结合上市公司财务报表中的有效数据信息，判断公司提供的财务信息的真实可靠性，进而维护市场经济秩序。同时，其还能通过对财务报表信息进行审查的方式，保证上市公司所披露、公开的信息真实无误。
（五）为其他利益相关者提供决策依据
其他利益相关者是指与企业经营有关的企业单位，一般是企业材料的供应商和购买产品的客户等。这些单位和个人出于权衡风险的考虑，也很关注企业的财务情况，其进行财务分析的主要目的就是了解企业的信用状况。材料的供应商可能希望与企业建立长期的合作关系，因此通过财务报表分析来了解企业的持续购买能力、支付能力和商业信用情况，从而调整材料的采购策略和信用政策等。购买产品的客户为了解企业能否长期、持续运行，以便能够提供稳定的货源，则比较关注企业能否长期履行产品质量的担保义务以及所提供的信用条件等信息，产品的客户往往会对企业的发展能力、盈利能力等进行专项分析。
三、上市公司财务报表分析存在的问题及优化措施
（一）规范财务报表的编制和信息披露
为健全上市公司财务报告内容，提升财务信息的质量，使其更加准确地反映实际经营状况，上市公司要严格按照财务报告信息披露的要求，规范上市公司财务报表的编制和披露工作。首先，为保证上市公司财务报表信息具有可比性，要求上市公司对财务报表的编制方法和口径进行统一，并在各个阶段使用相同编制方法。只有这样，上市公司在各个阶段的会计报表中的信息内容才能确保可比性，各个公司之间也能通过比较分析来获得更具有价值的信息。其次，提升上市公司财务会计人员和审计工作人员的专业素质能力，确保财务数据信息的准确性。由于上市公司财务报表信息的收集整理工作主要依靠财会工作人员，而年度财务蟊砩蠹乒ぷ饕揽可蠹乒ぷ魅嗽保通过提升公司内部财会审计工作人员的专业培养和素质，有利于确保财务报表信息数据的准确性。
（二）多种财务报表分析方法相结合
上市公司财务报表分析方法包括比率分析法、比较分析法和因素分析法。在规范财务报表编制方法和信息披露内容相统一、健全财务报表指标构成体系的前提下，上市公司还需要增强财务报表分析方法的科学性，提升财务报表分析工作的效能，以获得对公司未来经营发展有用的信息。在选择财务报表分析方法的过程中，因为各种财务分析方法都存在其不同的侧重点，有着自身的优势和缺陷，所以在分析过程中要避免采取单一化的分析方法，通过各种分析方法取长补短，以获取上市公司全方位的财务信息分析报告。以比较分析为例，通过比较分析，找出异常数据变动的因素，根据异常变动的因子选择因素分析法，挖掘造成数据变动的背后原因，从而找出每个因素的贡献值等；通过多种分析方法，对上市公司实际的财务状况进行全面的了解。此外，在进行财务报表分析时，必须要强调财务分析手段的时效性，对公司财务情况要能及时反映，确保提升财务报表分析工作的效能。
（三）财务指标和非财务指标的有效结合
利用传统的财务指标分析存在的种种缺陷，建立在历史数据基础上的财务指标反映的只是往年的绩效，缺乏预测性和发展性，而非财务指标则是对财务指标的有效补充。市场越发达，资本市场越活跃，影响上市公司的因素就越是错综复杂。因此，上市公司只有把财务指标和非财务指标有机结合起来，才能对其进行全面、长期、战略性的评价分析。
非财务指标反映的往往是那些关系到企业长远发展的关键性因素，在传统的财务指标基础上增加各类非财务指标，如顾客满意度、产品和服务质量、潜在发展能力、创新能力、市场占有率等，使财务分析更加全面。把企业的短期利益和长期发展结合起来分析，既能避免企业的短视行为，又可使企业得到更加准确的评价，弥补传统财务指标分析的不足。以平衡记分卡方法为例，其弥补了企业只关注财务指标考核体系的缺陷，并且其设立的考核指标既包括了对过去业绩的考核，也包括了对未来业绩的考核。与传统业绩评价体系相比，其实现了财务指标与非财务指标的结合，实现了业绩的短期评价与长期评价的统一，揭示了企业价值创造的动因。
（四）财务报表分析与企业内部控制相结合
财务报告信息是企业管理者经营决策的依据。美国经济学家伯利和米恩斯提出了“委托理论”，倡导所有权和经营权分离，企业所有者保留剩余索取权，而将经营权利让渡，这一理论早已成为现代公司治理的逻辑起点。但在委托的关系中，由于委托人与人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更多，而人追求的则是自己的工资奖金收入、奢侈消费和休闲时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。经营权和所有权相背离，企业经营者与企业所有者在追求的利益上不完全一致，如果企业内部控制设计不合理，则企业经营者提供给企业所有者的会计信息就有可能发生扭曲，债权人所获得的会计信息也有可能是虚假的，最终导致会计信息失真。因此，上市公司应加强企业内部控制，尤其是控制环境和会计制度，明确管理层的权责分工，明确经济事项认定、分析、归类、记录、编报的各种方法，利用好部门之间的纽带关系，从而保证会计信息的准确性，提高会计信息质量，保证信息使用者做到正确决策和科学决策。
四、结语
财务报表分析对于上市公司进行经营管理具有重要的战略意义。通过财务报表分析上市公司管理人员可以更加深入地了解公司的财务状况、经营成果和现金流量情况以及确定企业自身的优势、劣势和面临的外界环境的机会和威胁。因此，上市公司在提高财务报表分析工作质量的同时，更要积极地推动上市公司持续、健康发展，进而为广大投资者创造更加理想的回报。
（作者单位为北京中邮资产管理有限公司）
摘要：文章阐述了财务报表分析的意义，并以浪潮软件公司近四年的财务报表为依据，运用比率分析法和趋势分析法分析了公司的盈利、偿债、营运和发展能力等财务指标，揭示了浪潮软件公司的财务状况，剖析了影响公司财务状况的主要因素，从而发现公司在经营过程中存在的问题，针对问题提出建议，以进一步优化浪潮软件公司的财务管理，有利于公司的M一步发展。
关键词：浪潮软件 财务报表 分析
一、财务报表分析概述
企业的财务报表分析是以企业的财务报表为主要依据，全面且系统地分析企业的经济活动状况和财务收支情况。就财务报表分析的意义来说，分析资产负债表能使财务报告使用者了解企业的财务状况，对企业的流动资金是否充足、资本结构是否合理、偿债能力等情况作出相应的判断；分析利润表，能够了解企业的盈利情况，判断企业在同行业中的发展能力与竞争地位；分析现金流量表，能够了解和评价企业获得现金的能力，并且预测企业的未来现金流量。从财务报告不同使用者角度来看，企业内部管理人员通过分析财务报表可以了解企业的现状，发现存在的问题，以逐步改进经营管理；企业债权人通过分析企业的财务状况、判断企业的偿债能力，以确定是否进一步进行担保与抵押，是否将债权提前收回等；企业投资者通过分析财务报表，评价企业的风险与收益，可以得到反映企业竞争能力与发展趋势方面的信息，以作为投资策略的选择依据。
二、浪潮软件股份有限公司财务报表分析
（一）浪潮软件公司简介
浪潮软件（SH：600756）是以泰安市泰山索道总公司为基础进行改组后经批准创立的股份有限公司。1996年9月23日，公司在上海证券交易所正式挂牌上市交易。公司定位于行业信息化综合解决方案提供商，在司法系统、电子政务、通信、分行业ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。2014年1月，“山东浪潮齐鲁软件产业股份有限公司”更名为“浪潮软件股份有限公司”。
（二）浪潮软件公司偿债能力分析
1.短期偿债能力分析。对于短期偿债能力来说，一般认为流动比率大于2、速动比率大于1时比较安全，过高则说明可能效率较低，过低则说明可能管理不善。由下页表1可以看出浪潮软件两个短期偿债能力指标变化趋势基本相同，均在2012―2014年呈现逐年下降趋势，从2015年开始出现回升，但是这两个比率仍偏低，说明公司资产的变现能力偏弱，短期偿债能力还需进一步增强。
2.长期偿债能力分析。企业取得长期负债主要是用于长期投资，用投资产生的收益偿还利息和本金。资产负债率又被称为财务杠杆，它可以帮助股东用比较少的资金支配比较多的资产，并获得由这些资产所创造的利润（见图1）。一般认为资产负债率为50%―60%是比较稳健的。近年来，浪潮软件的资产负债率呈现出稳步上升的态势，基本保持在40%―60%之间，由此可见，浪潮软件的资本结构较为合理，适度的财务杠杆将对公司起到积极作用。然而利息保障倍数在2012年和2013年都是负值，说明公司可能在这两年发生了亏损，在2014年以后回升，说明公司的长期偿债能力比短期偿债能力要强。
（三）浪潮软件公司盈利能力分析
盈利能力反映了企业获取利润的能力，浪潮软件历年来的盈利能力指标分析如表2所示。由图2可以看出，浪潮软件的净资产收益率、总资产收益率、净利润率在2013年出现大幅下跌，说明在这一年公司的所有者权益所获得的报酬急剧下降，可能受所得税偏高的影响。销售净利润率也出现下降，资金运用效率严重下降，公司的综合管理水平也受到影响。因为在这一年新兴的软件公司迅速占领了较大的市场份额，浪潮软件的市场占有率随之减少，再加上浪潮产品更新换代速度落后、研发投资不足等问题，导致浪潮软件盈利能力大幅下降。但是从2014年开始，浪潮软件的盈利能力出现回升，并且在2015年三个指标都达到了新高度，说明公司加大了对技术研发的投入，又重新占领了消费者市场。由表2可知，浪潮软件的毛利率波动不大，说明公司在产品成本控制方面做的不错。
（四）浪潮软件公司营运能力分析
营运能力分析是通过分析企业经营资金周转速度的相关财务指标，来判断企业资金的利用效率。企业的经营性资金的周转速度越快，说明企业的资金利用效果越好、效率越高，与此同时企业的经营能力就越强。营运能力分析包括存货周转分析、应收账款周转分析与总资产周转分析。由表3可以看出，浪潮软件的应收账款周转率和周转天数虽然都很平稳，但是应收账款的周转天数较长，周转率较低，说明公司的应收账款变现能力和收账能力较弱。存货的周转能力也较弱，说明存货的管理能力和变现能力不强。总资产的周转天数也较长，周转率较低。流动资产的周转情况虽然也不容乐观，但是周转天数在逐年减少，周转率也在提高，有能力渐强的趋势。其中固定资产周转率越来越低，说明企业的固定资产利用效率不高，管理水平较低，浪潮软件应及时对固定资产计提折旧，对废弃的固定资产进行变卖折现。总之，浪潮软件的营运能力不强。
（五）浪潮软件公司发展能力分析
根据下页表4和图3可以看出，浪潮软件的净利润增长率和净资产增长率变化趋势基本一致，2012―2013年间出现飞跃式增长，2014年开始急剧下跌。虽然不至于亏损，但是说明在2015年浪潮软件的经营效益较差，资本规模的扩张速度较慢。主营业务增长率的波动不大，且远远超过百分之十的标准值，说明公司正处于成长期。由图4可以看出，公司的总资产增长率也处于较稳定阶段。综上所述，公司应积极寻找2015年净利润增长率和净资产增长率大幅下降的原因，提高成长能力。
三、结论及建议
（一）浪潮软件公司财务报表分析中存在的问题
一是短期偿债能力较差。根据前文对浪潮软件流动比率和速动比率等短期偿债能力指标的分析，可以看出这几个指标都偏低，公司的短期偿债能力较弱。二是应收账款周转率和存货周转率较低，周转天数较长。三是净利润增长率急剧下跌。从前文对公司成长发展能力的分析中可以看出，浪潮软件的净利润增长率2015年出现大幅度下降，说明公司的经营效益大不如前。由于近年来国内外软件公司竞争激烈，浪潮软件自身的研发投入不足，留不住消费者，再加上营销策略等原因，导致公司的净利润增长率下降。
（二）解决措施
第一，不同质量的资产变现能力有差异，导致了强与弱偿付能力的差异，因此，提高各类资产的质量是改善企业偿债能力的前提。
第二，科学借款与优化资本结构和降低财务风险密切相关。企业应事先合理规划，根据贷款数量、债务期限、紧迫性、结构特性、可承受的利率、优缺点，结合企业自身的水平和实际需求，以及未来可能的回报、对企业资本结构风险的影响程度，选择最适合本企业的、风险最小的资金筹措方式。
第三，加强应收账款管理，建立信用体系。首先，充分发挥会计监督职能。监督是会计的基本职能之一，应监督各项经济业务从开始到结束的操作过程，监督合同是否严格执行，对应收账款进行催要。其次，现金折扣是债权人为鼓励债务人在规定的期限内偿还债务，与债权人达成协议，在不同的时间期限内享受不同的折扣。例如买方十天内支付款项给予10%的折扣，20天内付款给予5%的折扣等，鼓励客户尽快付款。最后，分批结算时，应根据市场需求，将货物分为抢手、一般、呆滞、积压等类别，分别采取不同的销售方法，以加快资金回笼。抢手的商品可以采取现金交易，普通货物可以采取签订合同、托收承付的结算方式，对呆滞、积压的商品则采取赊销方式。
第四，加大研发力度和产品创新，提高市场占有率。虽然浪潮软件制定了三级技术创新研发体系，建立了一体化的市场平台，并取得了一定的创新成果，但是相比国际知名软件公司，在产品的研发模式、研发流程和技术使用等方面还存在较大差距。为了进一步完善浪潮软件的产品研发体系，应更多地创造与世界一流公司_展合作创新的机会，通过软件外包、共同研发等机会引进、消化、吸收国外先进的软件研发技术和经验。同时，在产品研发方面还应该做到改进研发模式、优化软件研发流程、提高软件产品的规模化开发能力，在软件编写标准上与国际接轨。发挥知识产权优势，在软件开发领域取得更多的话语权，获得更多的利润。打造具有自主知识产权的软件平台，使平台具有较强的开放性和集成性，符合管理软件的国际发展趋势。
摘要：作为报表使用者与公司管理层相互之间的媒介，财务报表反映了公司经营成果和财务状况，是投资者了解企业经营及其他重要信息有效方式，其分析意义不言而喻。本文在近几年洽洽食品有限公司财务报表的基础上，应用比率分析法和趋势分析法分析了公司的多项财务指标，从而反映出洽洽食品有限公司的财务状况公司及在经营过程中存在的问题，并在此基础上提出建议。
关键词：上市公司比率分析法趋势分析法
财务报表分析的主要依据是各公司的财务报表，尽管不同的使用者分析财务报表从不同的角度，但可以使企业管理人员对企业现状进行详细的了解，从而发现问题，解决问题，以改善企业经营。
一、洽洽食品有限公司财务报表分析
（一）洽洽食品有限公司简介
洽洽食品股份有限公司是由安徽洽洽食品有限公司整体变更设立的外商投资股份有限公司，成立于2001年8月9日。公司地处部级合肥市经济技术开发区，是一家以传统炒货、坚果为主营，集自主研发、规模生产、市场营销为一体的现代休闲食品企业，被誉为中国炒货行业的领跑者。
（二）洽洽食品有限公司偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
根据西方经验，在短期偿债能力分析中，一般认为比较合适的流动比率是2[∶]1左右。洽洽2015年度的流动比率为1.93，比2014年的1.96有所下降，总体而言还算良好。相比于流动比率，速动比率更能说明问题，一般认为，最佳的速动比率为1。该公司近三年来速动比率有所下降但还保持在标准值1之上，说明洽洽食品有限公司的财务状况和短期偿债能力还算良好。2015年流动比率和速动比率都比2014年下降，其主要原因可能是应收账款减少了从而使流动资产减少。
2.长期偿债能力分析
从表2中可以直接看出，2013-2015年期间的资产负债率是逐步上升，资产负债率的升高意味着企业的财务风险加大，但总体资产负债率在50%以下，尚还在企业的可控范围。
（三）洽洽食品有限公司营运能力分析
营运能力反映的是企业资金的周转状况，是了解企业的经营管理水平及营业状况的一种途径。从表3中可以看出，公司2015年存货周转率较上年降低了13%，比2013年降低了34%，这种逐年下降的趋势表明洽洽食品有限公司的营业能力逐年下降。同时，固定资产周转率和总资产周转率均比往年有小幅度的下降，说明企业固定资产使用效率不高，利用全部资产进行经营活动的能力差。总体而言，该公司2015年的营运能力有所下降。
（四） 洽洽食品有限公司盈利能力分析
销售毛利率代表着公司每一百元的销售收入能给企业带来多少的毛利，反映公司盈利能力的大小。从表4中可以看出2015年洽洽食品有限公司的销售毛利率为59.82%，其营业收入也是呈逐年稳定上升的趋势，这表明洽洽食品在市场上占有额逐渐扩大，竞争力也不断加强。但从销售净利率来看，其发展还是比较平稳的。
（五） 洽洽食品有限公司发展能力分析
企业的发展是企业价值的增长，会给企业带来未来企业现金流的能力，但其价值的增长也受到风险性、获利性、成长性的影响。表5中2015年的销售增长率有所回升，但和2013年的8.68%相比还是下降了26%，其营业收入增长额也在逐年减少，这表明洽洽食品有限公司的增长速度有所减慢，企业的市场前景不太乐观，产品销售量有所递减。随之企业的总资产增长率也在逐年下降，从2015年的17.59%下降至7.01%，这些指标的下降都充分表明洽洽食品有限公司的资产经营规模扩张速度越来越慢，企业的发展能力也在逐年下降。
二、加快洽洽食品有限公司发展的建议
洽洽食品有限公司长期偿债能力总体较为稳定，但短期偿债能力的日益降低值得公司重点给予关注。2015年以来，公司的存货周转率、固定资产周转率、资产总额周转率都明显下降，由此可看出公司的产品调整基础和优秀市场并不稳固。公司的经营策略有待完善，发展能力有待进一步提高。
（一）控制债务风险，加强主营业务成本控制
在市场复杂性与不确定性条件下，鉴于坚果产业市场的激烈竞争，洽洽食品有限公司目前应该将对财务的安全性和长期经营的稳健性的保障作为首要目标。因此，公司需要继续的贯彻实现"现金为王”的方针：一方面，应以运营的优化和库存的消化为工作重点；另一方面，为促进销售的增长需要采取各种积极有效措施，以市场和客户为中心展开工作，提高产品质量与服务水准。
（二）加强公司主营业务发展
洽洽食品的发展方向应该是继续强化传统产品的品牌力和影响力、扩大细分瓜子外的炒货市场份额、着重树立坚果等高档坚果序列，进一步推动休闲食品的发展，研发和改善一系列的新产品，重新定位品牌调整产品。
（三）提高公司整体运营能力
根据洽洽食品有限公司的实际发展情况，公司董事会和管理层要确立明确的发展目标，建立一套新的能够满足企业战略需求的管理理念和机制。加强企业内部管理模式的流程化与制度化，并以此形成满足企业发展的模式。加强推动营销变革与企业转型工作，保证工作效率以及管理水平的全方位提升。
坚果产业作为大众消费品行业的一种，宏观经济的发展与其发展有着密切联系。目前快速发展的经济与不断提高的消费能力，坚果行业的整体发展方向较好，洽洽食品有限公司在管理层全新的、科学的发展管理经营的理念下将会取得更加辉煌的业绩。
作者简介：
张志花，经济学硕士，讲师，会计师，钟山职业技术学院，主要从事会计、审计研究；
郭崇辉，经济学硕士，中国农业银行威海分行，主要从事财务管理、企业经济研究。
摘要：随着全球经济的快速发展，上市公司之间的竞争日益激烈。按照监管要求，上市公司需要定期向投资者披露其一定期限内的经营信息，财务报表作为这些信息的一个有效载体，其重要性不言而喻。对上市公司而言，各类报表使用者的一个重要工作就是对公司的财务报表进行分析，但是目前财务报表分析还存在着一些不足之处。本文结合笔者多年工作经验，着重研究上市公司财务报表的分析工作所存在的缺陷，提出几点具有针对性的解决措施，以期促进上市公司健康可持续发展。
关键词：上市公司；财务报表；不足；解决措施
一、影响上市公司财务报表分析的要素
（一）上市公司财务报表本身
财务报表的作用在于能够及时有效的反映出公司的实际经营状况，由于财务报表自身所存在的不足，上市公司的财务报表分析工作不够周全，仅仅使用财务报表的反映方式却有其局限性。这些不足之处主要表现在以下两点：第一，财务报表的编制方法不统一；由于编制方法不统一则在一定程度上影响对上市公司财务分析结果的准确性。而这类不统一出现的主要原因便在于上市公司在同一时期内采用不一样的财务报表编制方法，故而导致该公司无法在同一时期进行财务报表内部对比从而取得分析结果。对上市公司在制定经营发展战略上会产生一定程度的不利影响。第二，上市公司粉饰财务报表的倾向严重，某些上市公司为使得自身的财务报表得到社会的认可，尤其是投资者的满意，故而会采取一定的措施来粉饰自身的财务报表，譬如某些企业会通过延迟确认费用来提高当前的收入，进而增加自身的利润。这样便会导致财务报表所反映出的信息不够真实可靠。
（二）财务报表分析指标
在分析上市公司的财务报表时，由于某个因素的变化，便会导致分析结果出现较大问题。而这类因素往往来自于财务报表当中的分析指标。其主要内容阐述如下：第一，财务报表分析指标体系不够完善。譬如对绝对指标、净利润、净资产以及主营业务净收入额等重要的绝对指标的重视度比不上相对指标。又譬如当前的财务指标分析体系当中，对投资收益率的重视程度比不上对流动性指标或者可偿还债能力指标。第二，使用指标存在的不足；无法及时有效全面的反映出上市公司所关联的信息。譬如在使用盈利指标净资产收益率时，其仅仅能够反映在某段时间内上市公司的实际盈利经营情况，故而不足之处便在于欠缺时效性，同时也无法阐明相对应的财务风险。导致使用者不能够清楚的了解到上市公司在何种背景之下才取得的收益，因此无法做出正确的判断。
（三）各类财务报表分析方法
1.比较分析法
比较分析法的作用便在于使得上市公司能够清楚的认识到自身实际的发展情况和当前所处的位置。使用比较分析法时，要求使用者必须选取具备可比性的对象才具有意义。然而诸多上市公司在实际做出选择时往往会受到自身经营规模和经营方式等因素的限制，一些上市公司并不存在可比对象，尤其是在选择计算方式和计算基准时，若是出现选择不准确的情况，便会导致财务报表分析不具备任何意义。甚至会对公司的决策者在制定发展战略时产生一定程度上的不利影响，从而导致公司蒙受损失。因此上市公司在使用比较分析法时，需要将其局限性纳入到考虑范围当中。
2.比率分析法
比率分析法主要要求便在于保持计算口径的一致性，且使用时较为简单。静态的比率分析，不能很好的对企业未来进行预测，并且通过使用比率分析法，虽可以找出企业财务数据的变动状况，发现企业经营过程中可能需要调整的方面，但是并不能找出这些变动的原因所在。另一方面比率分析法以财务报表数据为基础，如果财务报表数据失真，那么使用比率分析法所得出的结果便是会让财务分析法产生误解。此外，比率分析法欠缺一个清晰的标准，没有明确划分出比率的高低。
3.趋势分析法
趋势分析法主要是通过利用不同会计时期的公司财务报表数据，合理预测出公司在未来一段时间的发展趋势。而趋势分析法的重要基础就是财务报表数据，数据本身局限于时效性和准确性，加之当前市场环境波动较大，以及上市公司的经济易受到各类因素的影响。特别是在通货膨胀的情况下，上市公司受货币影响尤为严重，故而需谨慎使用趋势分析法。
4.杜邦财务分析法
杜邦财务分析法的作用便在于能够帮助上市公司准确的发现自身问题所在。其局限性有以下几点；第一，在计算总资产周转率时，所采取的总资产和净利润并不相符，故而无法真实有效的反映出企业的实际报酬率。第二，没有准确的区分经营活动与金融活动之间的损益、负债差别，故而以此为基础很难明确的分析出公司的盈利能力。第三，虽然某些大型上市公司对杜邦财务分析法进行改进或者调整，但是由于其内容复杂且工作量大，其局限性在选择使用它时不可不考虑。
二、不断完善上市公司财务报表分析指标体系
在分析上市公司财务报表时，通过不断提高财务报表分析指标的使用效率以及调整该体系的构成结构，以便于上市公司的实际经营状况能够全面有效的得到反映，主要优化措施有以下几点：第一，完善财务报表分析指标体系；其要求便在于重视相对指标的开发运用的同时也需要兼顾对绝对指标的分析。譬如绝对指标当中的净利润、净资产以及主营业务收入净额等非常重要的绝对指标，以便于能够提高对其的重视程度。此外，在全面分析上市公司的财务指标时，为实现健全财务指标分析体系的目的，也需要重视对非财务指标的使用。比如上市公司产品的市场渠道、市场容量分析等，这类非财务指标有助于激发上市公司的发展潜力和提高其盈利能力，从而有助于完善财务报表指标分析体系。第二，由于各类指标都存在着不足，并不能单独的全面反映出公司的实际运行状况，因此将各类指标综合使用便有助于弥补单个指标所存在的不足。譬如，盈利指标当中的对收益率的衡量，为获取更高质量的收益，而对该收益率下的相对应的偿还能力、付息能力以及风险的衡量做出进一步的研究分析。因此便可清楚的知道上市公司在何种背景下取得收益，为科学准确的决策提供了有力的依据。
三、不断优化对财务报表分析方法的使用，从而提高财务报表信息质量
一般而言，上市公司的财务报表的分析方法主要是由比较分析法、比率分析法、趋势分析法以及杜邦分析法等构成。在使用这些分析方法时要注意逐步提高财务报表编制方法的统一性，不断优化财务报表的指标体系，结合上市公司自身实际选择多种分析方法提高财务报表分析的科学有效性，这样才能够从根本上提高财务报表的分析质量，取得上市公司更有价值的信息。（1）在上市公司财务报表分析方法的选择上，由于各类方法都有其侧重点和优缺点，只有综合使用各类财务报表分析方法才能达到弥补单一财务报表分析方法存在不足的效果，故而在进行实际的分析时，不应当仅仅使用单一的分析方法，这样才能获取上市公司有效全面的财务信息。譬如在使用比率分析法时，发现上市公司的财务信息或者数据的变动，然后便可以使用因素分析法，快速及时地找出引起这类数据变动的因素，根据分析结果制定相对应的解决措施。（2）在对上市公司进行财务报表分析的整个过程中，需要额外注意分析方法和分析信息的时效性，这样才能及时反映出上市公司的实际财务状况。同时也需要全面详细考虑到通货膨胀的因素和货币的时间因素等，有助于进一步提高上市公司财务报表的信息质量。
四、结论
总而言之，需要对上市公司的财务报表分析思路进行不断优化或者改进，主要从以下几点入手：第一，必须将上市公司财务报表的编制方法朝着规范化和统一化的方向发展，其目的在于有效避免上市公司财务报表的不具对比性，故而需要不断规范上市公司财务报表编制方法的统一性。第二，健全上市公司财务报表分析指标体系。完善上市公司财务报表分析指标体系，首先需要不断重视对相对指标的开发使用，与此同时要强化对绝对指标的分析力度，也要兼顾对非财务指标的运行。其次，要将各类指标数据形成数据库，便于各类横向、纵向分析。最后，将各类指标结合起来进行综合性使用，这样才能够弥补单个分析指标的片面与欠缺。第三，不断优化上市公司对财务报表分析的使用方法，有助于提高上市公司财务信息的质量和指标分析方法的科学性，从而促进上市公司的健康可持续发展。
（作者单位：千金药业）
摘要：财务报表分析是对企业的财务状况进行分析，使用者根据报表的分析信息了解企业的经营状况，进行投资；经营者发现经营管理中存在的问题，并及时作出决策。本文以青岛海尔股份有限公司为例，选取2012―2014年年度报告中的财务报表，运用比率分析法，对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行财务分析，并与同行业的海信电器股份有限公司进行对比，阐述海尔公司的发展状况和存在的问题，并提出一些合理建议。
关键词：偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力
青岛海尔股份有限公司是世界第四大白色家电制造商，也是中国电子信息百强行业之首，是我国家电企业的代表。本文以海尔公司为分析对象，收集该公司2012―2014年的年报资料，分析该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各项财务指标，并与海信公司进行对比分析。目的是对财务指标数字中反映出的企业经营状况进行分析，总结优势，发现问题，并予以初步建议。
一、海尔公司财务报表指标分析
本文选取较为重要的几个财务指标对海尔公司的财务状况进行分析，同时选择海信公司进行对比分析。数据来源于上交所、巨潮资讯网公布的年度报告。
（一）偿债能力分析。偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。分析偿债能力的目的是为了了解企业的财务状况；揭示企业所承担的财务风险程度；预测企业筹资前景；为企业进行各种理财活动提供重要参考。依据负债偿还期限的长短可以分为短期偿债能力、长期偿债能力。
1.短期偿债能力。短期偿债能力一般也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。短期偿债能力对企业的生存发展十分重要，所以企业要重视它的变化。本文选取流动比率、速动比率进行分析。
（1）流动比率。流动比率表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标是正指标，指标越高越好。指标越高，代表企业的偿债能力越强，企业的短期流动风险较小。不过流动比率过高，会造成资金成本过大，降低企业的盈利能力。一般该指标为2时，企业的偿债能力比较合理。但不同行业有不同的流动比率标准，流动比率高低是否合理，需要与同行业的企业进行比较。由图1可知，海尔公司和海信公司的此项指标都小于2。与海信公司相比，海尔公司的指标增长缓慢，整体低于海信公司的指标。但指标值仍处于安全范围，通过流动比率分析，可以得出海尔公司具有很强的资本营运能力。
（2）速动比率。速动比率又称酸性试验比率，是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的那些资产，扣除了流动不确定性较大的存货、预付账款和一年内到期的非流动资产等项目。一般认为速动比率标准是1。速动比率是对流动比率的补充，排除了企业尽管流动比率很高，但是短期变现能力很差，不能及时偿还到期债务的情况。所以用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确。从下页图2可以看出，两家公司的速动比率指标都大于1，相比于海信公司，海尔公司的速动比率整体水平较低，但是海尔公司的速动比率呈上升趋势，海信公司的速动比率趋于平缓。在剔除存货及预付账款的影响之后，海尔公司的短期偿债能力较强，与此同时，需要注意资产的收益性。
2.长期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。通过分析该指标，可以得出企业偿付长期债务的本金和利息能力的大小。长期偿债能力可以反映企业资产质量和使用财务杠杆的情况。通过对企业长期偿债能力的分析可以反映企业财务状况的稳定与安全程度。本文选取资产负债率和股东权益比率进行分析。
（1）资产负债率。资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的。该指标越大，则企业负担的债务就越重；反之，企业负担的债务就越轻。该指标的警戒线是100%。由图3可知海尔公司和海信公司的资产负债率都低于100%，两家公司的资产负债率处于下降状态，说明企业的长期偿债能力在增强。相比于海信公司，海尔公司的资产负债率相对要高，它的长期偿债能力稍弱。
（2）股东权益比率。股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标可以衡量企业的长期偿债能力，该指标越高，对债务的偿还保证程度越高。由图4可知海尔公司股东权益比率最近三年呈上升趋势。相比于海信公司，海尔公司的股东权益比率较低。但总体来看海信公司股东权益比率上升缓慢，海尔公司则处于较快的上升趋势。说明海尔公司近几年投资人的投资比例在上升，举债的比例在下降。
（二）营运能力分析。企业的营运能力是指企业营运资产的效率与效益。流动资产和固定资产是企业主要的营运资产。营运资产的效率通常是指资产的周转速度。通过分析营运能力可以评价企业资产流动的情况。因为，相比企业资产的收益性，资产的流动性更重要。营运能力的分析主要包括总资产营运能力分析、流动资产周转速度分析、固定资产利用效果分析。本文针对流动资产周转速度进行分析。
1.应收账款周转率。应收账款周转速度是指企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了应收账款的收账速度。本文选取应收账款周转率，该指标表示年度内应收账款转化成现金的次数。该指标越高越好。从图5中可以看出海尔公司和海信公司的应收账款周转率都在下降。相比于海信公司，海尔公司的应收账款周转率呈直线下降，并且这三年的下降速度快于海信公司，海尔公司要给予足够的重视。因为应收账款周转率下降意味着企业的收账管理水平变低，回收速度变慢，收现能力变弱。
2.存货周转率。该指标反映企业一定时期内存货占用资金可周转的次数。通过存货周转率可以反映存货周转速度及存货规模是否合理。该指标越高，表示企业存货资产变现能力越强，资金周转速度越快。从图6可以看出海尔公司和海信公司最近这几年的存货周转率趋于平缓。尽管海尔公司的存货周转率高于海信公司，但是近三年的存货周转率几乎没有变化，说明企业需要加强存货管理，提高变现能力，加快资金周转速度。
（三）盈利能力分析。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏直接体现在盈利能力上。所以各方利益相关者都需要关注企业的盈利能力。
1.净资产收益率。该指标是反映盈利能力的优秀指标。净资产收益率不但直接反映资本的增值能力，还影响着企业股东价值的大小。该指标越高，则企业的盈利能力就越好。从图7可以看出，海尔公司的净利润增长率趋于平缓，海信公司的净利润增长率呈下降趋势。总体来说海尔公司赚取利润的能力低于海信公司。
2.销售净利润率。该指标是净利润与营业收入之间的比率。该指标越高，说明企业的盈利能力越强。从图8可知海尔公司的销售净利率呈稳步上升趋势，海信公司则呈下降趋势。说明海尔公司的销售能力提高带来了很好的收益，增强了企业的盈利能力。
（四）发展能力分析。发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也称为企业增长能力。企业应该追求健康的、可持续的增长，所以需要管理者利用股东和债权人的资本进行有效运营，合理控制成本，增加收入来获取利润，从而实现股东财富增加，进而增加企业价值。本文选取净利润增长率、营业利润增长率和净资产增长率指标进行分析。
1.净利润增长率。净利润增长率是指本期净利润增加额与上期净利润之比。该指标是正向指标，净利润是企业经营业绩的综合结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现，选取净利润增长率更能分析出企业的发展能力。从图9可以看出海尔公司的整体净利润增长率远远高于海信公司，但出现了下滑的趋势。总体来说海尔公司的净利润增长率是正的，说明净利润是增加的，只是增加的速度略有下滑。
2.主营业务收入增长率。只分析净利润增长率，不能说明企业净利润增长的情况，还要分析主营业务收入增长率。主营业务收入增长率是本期主营业务收入增加额与上期主营业务收入利润之比。该指标是正指标，反映企业主营业务收入的增长情况。从图10可以看出海尔公司的主营业务收入增长率的趋势是先平缓后下降，先是大于海信公司的主营业务收入增长率，然后小于海信公司的增长率。但总体来说，海尔公司的主营业务收入增长率是正值，本期主营业务收入是增加的。
3.净资产增长率。对利润的增长进行分析可以揭示企业未来获利能力的发展趋势，对于企业资产规模的分析则需要分析净资产增长率。净资产增长率是指本期净资产增加额与资产期初余额之比，是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。净资产增长率为正数，说明企业本期增加了资产规模，增长幅度越大，说明资产规模增加幅度越大。从图11中可以看出海尔公司的净资产增长率整体高于海信公司，并且海尔公司大幅度增加资产规模，所以才会有主营业务收入的大幅度增长。企业扩大资产规模虽好，但要与企业的发展水平相适应，同时还要加强管理，注重销售业绩的提升，增加主营业务收入。从行业发展来看海尔公司的发展能力较优。
二、加强海尔公司财务管理的建议
通过以上财务指标的分析，可以得出以下结论：海尔公司的偿债能力较强，资本结构比较稳定，面临的财务风险较小；营运能力有所下降，应收账款周转率下降，现金回收能力需提高；盈利能力较强并且逐年提高，但是净利润的含金量在2013年有所下降。因此应该从以下方面改善海尔公司的财务质量。第一，优化企业的资本结构，关注企业的长期偿债能力，提高企业的资产利用效率，加强企业的运营能力，从而提高企业的盈利能力。第二，制定合理的信用政策，及时催款，加快现金回收速度，提高应收账款周转速度，加强存货的管理，合理安排生产。第三，加强企业战略管理，促进企业可持续发展。抓住经济全球化的机遇，勇于开拓国际市场，找出适合自身的发展战略，实现企业的可持续发展。
【摘 要】上市公司财务报表是上市公司披露财务信息的重要手段，报表使用者根据披露的信息做出决策，因此如何更为准确的分析财务报表显得极为重要。本文提供了上市公司财务分析的多视点，望有助于报表使用者更加有效的分析财务报表。
【关键词】上市公司；财务报表；分析；多视点
一、浅析财务报表分析
财务报表分析
财务报表分析可以有很多种理解，从分析内容和时点来看，可以是对上市公司过去的财务状况和经营成果进行的分析，也可以是对上市公司未来的财务状况和经营成果进行的分析；从分析的主体来看可以是外部股权持有者和债权人对上市公司财务报表的分析，也可以是内部管理者对上市公司财务报表的分析。
二、视点一
如何分析企业有没有“钱”，看资产负债表。钱是借的或是自投的，能否借来钱，还得还的了钱，这是企业生存力的表现之一。有如下指标：
1.反映企业短期偿债能力指标2.反映企业长期偿债能力指标3.反映企业资产管理能力指标4.反映企业获利能力指标5.反映企业收现能力指标6.反映企业市场价值的指标
对于以上指标，分析如下几个：
反映企业短期偿债能力指标：①流动比率=流动资产/流动负债，一般为2.0，行业性质不同，比率会有浮动。②速动比率=速动资产/流动负债，一般为1.0，行业性质不同，比率会有浮动。③现金比率=现金/流动负债，一个短期的债权人也许会对该指标感兴趣。
反映企业长期偿债能力指标④资产负债率=负债总额/资产总额，债权人要求比率越低越好；股东要求比率越高越好；经营者要求保持恰当的资本结构，一般认为该指标在50%左右，行业性质不同，比率会有浮动。
反映企业获利能力指标：
周转率比利润率重要
资产报酬率=销售净利率×总资产周转率。怎样定义是否挣钱了呢？利润总额越高，挣得越多。但是另外一个变量C周转率也得重视，利润率高不一定能赚钱，周转率重要。沃尔玛是经销商，他是如何赚钱的：一块钱成本投入，利润率是2%相对于很多企业不算高，但是沃尔玛一块钱资产一年周转24次， 挣到四毛八分钱，这就是沃尔玛挣钱的秘密.
三、视点二
如何分析企业成本控制好坏，看利润表，关注“毛利率”，这是企业保持竞争优势的重要手段。有如下指标：
1.营业收入的变动和现金含量2.毛利率3.管销费用是否出现不正常的上升和下降4.财务费用是否与贷款规模相适应5.投资收益的具体内容和现金含量6.营业利润的现金含量7.企业的业绩是否过分依赖营业外收入
营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的，销售收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入。该比率反映企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于1.17时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于1.17时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标同时走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低，则企业的经营管理肯定存在问题。
毛利率的大小及其走向：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业所生产经营状况明显比同行业其他企业要差。
四、视点三
如何分析企业的销售状况，看现金流量表，关注“销售商品、提供劳务收到的现金”项目。
销售商品、提供劳务收到的现金项目，反应了企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购业务收到的现金，也在本项目反应。
五、销售收入现金含量揭示企业销售状况
长安汽车是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入”这个主营业务收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长，因此，分析者可以大致得出结论，改企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。
总之，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应分析财务报表不同科目的实际的经济含义，并发现相关指标的相互联系，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。
作者简介：
石晶（1982―），女，内蒙古呼和浩特市人，汉族本科 ，中级会计师。
一、公司基本情况
天津中新药业集团股份有限公司（以下简称“中新药业”）是历史悠久的，以中药创新为特色的，分别于1997年在新加坡，2001年在上海两地上市的大型医药集团；拥有40余家分公司及参、控股公司，业务涵盖中成药、中药材、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品研发制造及医药商业等众多领域，旗下天津隆顺榕、乐仁堂、达仁堂等数家中华老字号企业与中药六厂等现代中药标志性企业同时并存并荣，并与葛兰素史克、以色列泰沃、美国百特、韩国新丰等全球知名药企牵手联营。
二、中新药业2012～2014年财务指标分析
（一）营运能力指标
中新药业在2012～2014年这3年期间，应收账款周转率不断下降，从7.03降到6.08，说明应收账款周转的速度在降低，企业的坏账风险在加大，应收账款收回的效率变低；存货周转率一直上升，从4.45增加到5.89，说明企业存货的周转速度在提高，效率变高，流动性变强，发展趋势良好；总资产周转率从1.20上升到1.32，增长幅度不大，说明企业的总资产周转的速度渐渐加快，资产的利用效率加快。
（二）偿债能力指标
1.短期偿债能力指标。中新药业在2012～2014年期间，营运资金都很充足；流动比率在这3年期间有小幅度上升，但一直低于正常值2；速动比率有小幅的上升，在2014年的时候达到了1，说明速动比率的趋势良好，企业的偿债能力有所改善。总的来说，中新药业的短期偿债能力不错，流动比率有待提高。
2.长期偿债能力指标。中新药业在2012～2014年这3年期间资产负债率在50%左右，这个数值是相对稳定的，既能让债权人满意，也能让投资者满意，说明企业在偿债上是有保证的，处于比较稳健的水平；利息保障倍数很高。整体来说，中新药业近三年来的长期偿债能力强，前景较好。
（三）盈利能力指标
中新药业在2012年～2014年期间销售净利率一直在下降，从8.94%降到5.36%，表明这段时间公司的每一元销售收入所带来的净利润降低了；与此同时，总资产报酬率从13.36%降到9.01%，表明这段时间公司在利用整体总资产获利的能力降低；净资产收益率下降幅度明显，从20.45%下降至13.75%，表明公司利用所有者权益获利的能力大幅降低。中新药业近3年来的盈利能力不太理想，应该调整公司经营战略，积极改善公司的盈利状况。
（四）发展能力指标
中新药业总资产增长率在2012～2013年期间从6.69%增长到了18.14%，增幅明显，说明资产规模扩张的很快，但是在2013～2014年期间从18.14%下降到了3.33%，资产规模严重缩水；与总资产增长率类似，营业利润增长率在这3年期间起伏波动明显，在2013年呈现负增长趋势，2014年基本维持2013年的水平。总的来说中新药业总资产增长的幅度波动明显，营业利润明显降低，因此公司需要在未来控制费用，稳定营业利润的发展趋势。
三、财务分析综合结论
通过以上对中新药业2012～2014年的财务指标的分析，发现中新药业在经营管理中存在一些问题，并相应提出一些改善的建议和措施：
（一）中新药业公司经营中存在的问题
1.应收款占资产比重大，潜在的坏账风险大。中新药业近3年来营业收入不断扩张，从2012年的51亿元增加到2014年的71亿元，增加了20亿元，业绩表现突出，前景良好。但是与此同时应收账款也随之增加，从2012年的8亿元到2014年的13亿元，而且应收账款周转率也持续走低，企业的坏账风险在加大，应收账款收回的效率变低。
2.流动负债比例高，短期债务风险大。中新药业近3年的流动负债占负债的比例一直在90%以上，短期偿债压力大，长期的债务相比短期债务明显只占小部分，而对偿债能力我们在前文也分析过，计算出的结果显示流动比率低于正常值，公司的短期偿债能力有待提高，而长期偿债能力良好。
3.成本费用过高，净资产收益率持续降低。中新药业在2012～2014年的营业收入一直在增长，增长了20亿元，但是营业总成本也跟着增加，由2012年的49亿元增加到了2014年的68亿元，增加了19亿元，导致营业利润、利润总额、净利润都减少，净利润收益率持续降低。
（二）建议及措施
1.提高资金回笼速度，降低坏账风险。建议中新药业应该提高资金回笼速度，从而降低坏账风险。提高资金回笼速度可以从以下几个方面做成：第一，合理的制定一些现金折扣政策，在一定的期限内还款是有优惠折扣的，鼓励大家提前还款，这样有利于尽快收回资金；第二，适当提高预收款的比例，在销售一些种类的产品的时候，要求购买方交纳一定的款项才可发出商品；第三，完善内部客户信用等级体系，完善风险内控制度，如果发现购买方有多次拖欠货款的行为，应该停止继续向他销售商品，以免增加坏账的风险，使企业蒙受更大的损失。
2.控制债务风险，适当提高长期非流动性负债比例。中新药业近3年来的短期负债比例占负债比例90%以上，给企业造成了巨大的短期偿债压力，而企业的长期负债很少，因此企业的长期偿债压力不是很大。事实上短期负债比例过重，对于企业的发展和营运也是不利的，因为企业必须必须拿出足够的营运资金来提供偿债，面临巨大的债务风险。建议中新药业适当减少短期负债的比例，比如减少短期借款、应付账款等等，提高长期负债的比例，比如增加长期借款、应付债券等等，充分利用企业的财务杠杆，改善短期负债与长期负债的比例过于差异化的局面。
3.控制成本和费用的消耗，资源配置合理化。中新药业近3年来的营业成本、营业税金及附加、销售费用一直在增加，其中有的科目增加的幅度甚至超过了营业收入的幅度，造成了净利润持续递减的状态，说明企业在控制成本和费用方面做的不是很好；另外发现存货和固定资产的比例过大，两者占总资产的比例达到30%～40%，影响了资产的流动性，利用效率不是很高。中新药业可以考虑加强技术创新，自主研发一些产品设计，降低采购成本和期间费用，促进资源配置合理化。
（三）中新药业的发展前景
中新药业作为一家在沪市上市并且在新加坡上市的公司，管理队伍扩张迅速，管理制度和观念先进，也吸纳了很多国外药品行业的经验教训，因此自从创立开始，时刻以一个积极发展的而且有企业责任感的形象出现在我们社会大众的面前。不仅如此，它还参股了很多企业，其中更不乏一些国外公司，市场广阔。当今药品行业发展潜力巨大，因为随着世界人口的增加和自我健康意识的增强，很多人都会为了自身考虑去买大量的非处方药和营养保健品，尤其是中老年人更加注重自身健康，这对于中新药业来说是个发展的巨大契机。我认为中新药业的发展现状略有不足，有待改善，但其发展前景良好，发展潜力巨大，期待它在未来继续创造辉煌！
摘要：财务报表分析做为一种重要的战略措施，在我国各大上市公司中均得到了很好地应用，上市公司要想在激烈的市场竞争中确保自身立于不败之地，就必须大力开展财务报表分析工作。据笔者研究发现，目前我国各大上市公司在财务报表分析工作方面还存在诸多问题，例如：财务报表专业性的缺乏、分析方法过于落后以及专业人员的缺乏等等一系列问题，这些问题在一定程度上也限制了我国上市公司财务报表分析工作的开展，不利于公司竞争力的提升。
关键词：上市公司 财务报表分析 研究
随着激烈的市场竞争战的打响，上市公司为了更好促进自身发展，试图通过财务报表分析工作达到目的，但由于上市公司在财务报表分析工作中还存在一系列问题，无法确保财务报表分析工作的正常开展。据此我们必须找出上市公司财务报表分析工作中存在的问题，并制定相关策略予以应对。笔者将分别从：财务报表分析研究、上市公司财务报表分析研究、促进上市公司财务报表分析工作有效开展的有效策略，两个部分进行阐述。
一、上市公司财务报表分析研究
据笔者研究，现阶段上市公司在财务报表分析方面缺乏一定专业性，上市公司在财务报表分析工作中采取的分析方法也过于落后，通常运用到四种分析方法，第一种是比较分析方法，第二种是因素分析方法，第三种是比率分析方法，第四种是趋势分析方法。所谓比较分析方法，实际上是对上市公司在不同阶段是发展情况进行比较，这种方法局限性表现在不具备可比性；所谓因素分析方法，主要将替代顺序性、分析相关性、替代连环性引用其中，这种方法局限性表现在过于依赖人为判断；所谓比率分析方法，通常是指对财务比率中的两个项目进行比较后获取的数据，这种方法局限性表现在缺乏全面性；所谓趋势分析方法，通常将上市公司前一年度作为参照物，这种方法局限性表现在误差率较大。随着时代的发展，这四种分析方法都已经无法满足上市公司发展需求，呈现出严重的滞后性。除此之外，上市公司中的分析人员素质水平层次不齐，存在理论知识缺乏，业务能力不强等问题，以至于他们在分析方法的应用，指标的计算方面会产生诸多错误，最终影响到上市公司财务报表分析体系的专业性与严谨性。之所以会导致这种局面，主要是因为上市公司在分析人员的选择上未经过严格考核，无法对分析人员素质水平全面了解，最终导致上市经营业绩难以得到体现。
二、促进上市公司财务报表分析工作有效开展的有效策略
随着时代的发展，上市公司展现出了新的发展局面，过去落后陈旧的分析方法已经无法满足上市公司的实际需求，据此，上市公司必须对财务报表分析方法进行有效创新，摒弃陈旧落后的分析方法，将新的分析方法应用其中。首先，应根据上市公司自身经营特点来制定，其次应以全面分析为原则，降低上市公司财务报表分析体系的片面性；再者应将定性分析与定量结合起来，使分析方法更加全面，上市公司还可以将静态分析与动态分析结合为一体，将个案分析方法与综合分析法结合。上市公司在构建财务报表分析体系中，必须将这些新的分析方法应用其中，充分促进上市公司可持续发展，提升上市公司市场竞争力。值得注意的是，上市公司领导在对专业方案进行优化时必须以自身上市公司为主，对于其他上市公司的相关经验不能照搬，应采取“因地制宜”的态度，避免不良状况的出现。例如：公司要想了解自身财务状况随时间的推移所呈现的趋势，一方面看数据增减变化是否异常，通常可以利用折线图或柱状图来分析。如图1：
如果要展现数据的层次结构还可使用双层饼图，如图2：
此外分析人员作为构建上市公司财务报表分析体系的主要参与者，因此分析人员自身素质水平在一定程度上制约了财务报表分析体系的专业性。据此上市公司部门应对分析人员定期开展培训，帮助他们掌握专业理论知识及上市公司管理知识，促进分析人员整体素养的全面提高。确保所有上市公司财务报表分析专业
三、结束语
综上，笔者对现阶段上市公司财务报表分析工作现状进行了研究，从中发展了诸多问题，这些问题在一定程度上制约了上市公司财务报表分析工作的有序进行。据此为了改善这一现状，上市公司领导必须加强对财务报表分析工作的重视，多吸吸收专业的分析人才，并大力开展专业培训，促进上市公司财务报表分析专业人员整体素质的不断提升，促进财务报表工作的良好进行，在推动上市公司朝着可持续化目标不断发展的基础上，不断提升其市场占有额和竞争力，使上市公司在可持续发展道路上的发展更加稳定。
【摘要】 随着企业会计准则国际趋同步伐的不断加深，上市公司信息披露将更加符合国际化标准，更加规范化。笔者主要从上市公司财务报表分析基本内容进行认识和总结。在回顾现有财务报表分析基本内容的基础上，充分认识财务报表分析的局限性及产生的原因和解决对策。
【关键词】 财务报表分析 局限性 原因 对策
1.相关理论概述
1.1财务报表分析一般理论
财务报表分析是以企业财务报表和其他相关资料为依据，采用专门的分析方法，系统的分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动， 目的是了解过去、评价现在、预测未来， 帮助利益关系集团改善决策。
1.2财务报表分析的指标
财务报表分析有一定的量化的标准， 财务报表分析的指标一般包括盈利能力指标、偿债能力指标、营运能力指标等。
1.3财务报表的分析方法在对企业财务报表进行分析时有一定的规律可循，财务报表分析的方法主要有比较分析法、比率分析法和趋势分析法。
2 上市公司财务报表分析的局限性
2.1企业财务报表分析在自我完善的过程中存在的问题
2.1.1财务报表反映的信息不完全问题。主要反映以货币计量的定量性、货币性的经济信息。非财务信息评价指标如：商誉、人力资源、企业综合竞争、经营风险、知识产权、创新能力等可能是公司优秀竞争力的因素未得到很好的体现。
2.1.2财务报表提供的信息滞后问题。按照历史成本原则编制，财务报表中很多数据代表的是过去阶段的成本或者变现价值，反应企业未来经营成果财务状况。并且货币时间价值的作用和物价变动因素影响，随着时间推移，将会使历史成本与市场价值产生越来越大的偏差。
2.1.3财务报表的真实性问题。会计估计的存在使报表中的数据并不一定客观准确，会计信息失真，利润失实，财务状况经营成果受到扭曲，不能准确反映企业的真实状况。加之企业经营者利用会计准则人为地操纵会计政策和会计估计以使对外财务报表有利于企业。报表粉饰和虚假做账， 提供的错误信息将误导使用者。
2.1.4财务报表数据可比性的问题。会计政策和会计处理方法灵活选择，如企业存货发出计价方法，固定资产折旧方法等，使不同企业报表数据缺乏可比性，财务分析结论有差异。
2.2财务报表分析指标的局限性
2.2.1企业盈利能力。企业盈利能力大小主要取决于企业实现销售收入和发生的费用与成本。盈利能力指标虽然揭示特定时期的盈利水平，但它有不能反映盈利能力持久性和稳定性的问题。其局限性主要反映在以下指标中：首先，每股收益是本年净利润与年末普通股总数的比值，该指标的分子反应时期指标，分母反应时点指标。其次，分母普通股股数在不同公司股票每一股份在经济上不等量，限制每股收益公司之间进行水平比较。净资产收益率局限性：①净资产收益率仅着重于收益而忽视了风险。②由于企业一定时期经营的净资产是不断变化的，所以，净资产收益率的分母用期初和期末净资产平均值同分子当期净利润相比更合理。
2.2.2企业偿债能力。偿债能力有流动比率和速动比率2个指标。流动比率的局限性：①从静态上反映短期偿债能力。②不能量化地反映潜在的变现能力因素。速动比率的局限性集中表现在有一定误导性，在流动资产中应收账款可收回性，坏账准备计提金额都改变速动资产，当应收账款不能收回时，对报表使用者误导企业短期偿债能力.
3.上市公司财务报表分析局限性的原因
3.1 财务报表分析者的原因
首先，财务报表分析者对风险的态度不同，以及能否全面的结合非财务指标，进行动态分析都将对相近或相同的分析指标产生不同的分析结论。其次，财务报表分析者素质和经验不同，直接经验和间接经验的衔接是财务报表分析能否产生局限性的原因。
3.2 人为操纵因素
上市公司财务报表存在人为操纵进行虚假财务报告的问题。编制虚假财务报表的目的是为了上市公司能够筹集到更多的资金， 获得高额利润。
3.3 财务报表分析内容构成方面的原因财务报表分析内容构成方面的原因主要表现为以下3点：①非财务信息的披露不全；②对衍生金融工具所产生的收益和风险信息的披露不全；③预测信息的披露不全。
4.上市公司财务报表分析局限性的对策
4.1 财务报表分析内容的拓展财务信息与非财务信息并重，财务报表所提供的仅是企业财务会计方面的信息，是大多数使用者的主要信息来源，基本上能满足使用者的需要，但并不能完全满足会计报表使用者进行经济决策的需要，而某些非财务信息也将对报告使用者的经济决策产生重大影响。因此， 除现有报表中以货币计量的信息外，还应披露其他非财务信息。非财务信息的披露，有利于信息使用者对企业的综合分析评价及对企业前景的判断。
4.2 财务报表分析方法的创新结合报表附注内容进行财务报表分析，报表附注是会计报表的必要补充和说明，在进行财务报表分析时要结合报表附注，充分理解会计报表附注信息注册会计师的审计意见，才能获得较好的分析效果。
摘要：上市公司需要按监管要求，定期向投资者披露其经营信息，而这些信息的一个有效的载体，就是上市公司的财务报表。而对公司的财务报表的分析，是各类报表使用者的一个重要工作，对投资者而言财务报表的重要性不言而喻，对上市公司而言，财务报表也是维护其企业形象，向市场公布其一定期限内的经营信息的有力途径。但是，目前对上市公司的财务报表的分析，还存在着一些缺陷，如上市公司财务报表本身存在不足，如财务报表分析的指标体系不够健全，以及财务报表分析方法还存在着缺陷，这些不足都使得对上市公司的财务报表的使用不够完全。因此，针对财务报表的分析所存在的不足，进行相应的改进，以完善上市公司的财务报表分析体系，具有重要的意义。
关键词：上市公司;财务报表分析;问题;优化思路
财务报表的分析，是通过一定的分析方法，以及特定的财务指标体系的基础上，对财务报表里面所提供的企业信息，进行有效的分析整理，从而得到上市公司的经营、投资、融资、盈利等状况。各类报表使用者可从上市公司的财务报表中得到其所需的信息，因此，对上市公司的财务报表的有效分析具有重要的意义，通过对财务报表的完善，对指标使用和分析方法的完善，能够有效提高上市公司财务报表的使用效率，从而对企业以及对投资者都具有积极作用。
一、上市公司财务报表分析存在的问题
（一）上市公司财务报表存在的缺陷
财务报表可以对上市公司的经营状况进行反映，但是只是使用财务报表毕竟不是一种绝对完善的反应方式，财务报表本身存在的一些缺陷使得对上市公司的财务报表分析存在不周全的地方，这些问题主要体现在三个方面。首先，财务报表的编制方法不统一会影响上市公司财务状况的分析结果，这种不统一可能出现的情况是，同一企业在不同的时期使用了不同的财务报表编制方式，这会使得该企业在这期间的财务信息没有办法通过横向比较得到有效的分析结果，因为不同时期使用的报表编制方式存在着差异。其次，为了使企业的财务状况看起来更好，企业有对财务报表进行粉饰的行为趋向，比如企业可能会通过延迟确认费用来增加当期的收入进而提高利润等操作，因此通过财务报表反应出来的信息也许并不能完全真实准确的反映出企业的真实情况。
（二）财务报表分析指标存在的缺陷
在对上市公司的财务报表进行分析的时候，会影响分析结果的有效性的另一个原因，可能来自使用的分析指标存在的缺陷，主要表现如下，一是分析的指标体系不够健全，如对绝对指标，净利润、净资产以及主营业务收入净额等重要的绝对指标的重视程度不及相对指标，又如现行的财务指标分析体系里面，对投资收益率分析的重视程度不及对流动性指标以及偿债能力指标。二是使用的指标存在缺陷，并不能及时有效的反映出上市公司的相关信息，如对盈利指标净资产收益率的使用，由于净资产收益率只能反映相应时间段的企业的收益状况，因此时效性较欠缺，并不能全面的反映企业的经营盈利状况，并且，该指标只说明企业的收益状况，但不包含相应的风险信息，也就是说仅通过净资产收益率，使用者并无法得知上市公司是在多大的风险背景下实现这样的收益，对收益的质量信息较为缺乏。
（三）财务报表分析方法存在的缺陷
传统的对上市公司的财务报表进行分析的方法，主要有静态的比率分析法、比较分析法以及动态的因素分析法，而由于每种分析方法本身存在局限性，所以利用这些方法对上市公司的财务状况进行分析的时候，也许并不能得到最全面真实的结果。如比率分析法，这种方式使用起来简单，因此适用性是最广的，但是由于是静态的比率分析，因此并不能对企业的未来发展进行较好的预测，并且通过使用比率分析法，虽可以找出企业财务数据的变动状况，从而发现在企业经营的相应可能需要调整的方面，但是其实仅通过比率分析，能够发现相关财务数据的变化，而并不能找出导致这些变动的原因，具体每种影响因素的贡献值大小，这方面的分析仍然需要其他的分析方法来完成。比较分析法由于需要找到合适的可比对象才能完成，因此对于一些上市公司并不存在可比对象，或者由于竞争环境变化较大，其可比对象是否能在分析的时候进行及时的调整，这些都会影响比较分析法的使用效果。
二、上市公司财务报表分析方法的优化思路
（一）规范上市公司财务报表的编制方法统一性和合规性
为完善财务报表的信息质量，使其能够更真实准确的反映上市公司的财务状况，需首先针对财务报表本身的缺陷进行完善改进。具体如下，第一，为了避免上市公司的财务报表不具可比性，需规范上市公司财务报表的编制方法统一性，使得同一家公司在不同时期使用的财务报表编制方式尽可能保持一致，也要使得不同的企业使用的会计报表编制方法保持一致性，由此，企业在不同时期的会计报表上反映出来信息之间才会具有可比性，不同的企业之间也会因为报表的编制方法的一致可以通过相比得到有效的信息。第二，加强上市公司的财务人员以及审计人员的专业技能和职业素质，以保证企业的财务数据的真实性，因为上市公司财务报表数据的基础收集工作来自于企业的财务人员，而年度财务报表的审计工作来自于审计人员，通过对这几个环节工作人员的监督管理，有助于提高上市公司财务报表的真实可靠性。
（二）完善上市公司财务报表分析指标体系
对上市公司的财务报表进行分析的时候，可通过提高对财务报表分析指标的使用效率，改进体系的构成结构，使之能够全面完整的反映上市公司的财务状况。具体可从以下几个角度入手，第一，健全财务报表分析的指标体系，不仅要开发对相对指标的运用，同时也要加强对绝对指标的分析，如绝对指标，净利润、净资产以及主营业务收入净额等非常重要的绝对指标，可提高其分析的重视程度。此外，在上市公司的财务报表分析中，为了完善企业财务的分析角度，同样也要注重对非财务指标的运用，如企业产品的市场分析和客户评价、如企业的人力资源管理情况等，这些非财务指标有助于衡量企业的盈利能力和增长潜力，由此建立起来的财务指标分析体系将更为健全。第二，由于使用的指标各自存在缺陷，并不能完全反映企业的信息，因此各种指标的结合使用将能弥补单个指标存在的不足，如盈利指标中对收益率的衡量，为了更好的反映获得收益的质量，可对该收益率下，相应的偿债能力、付息能力甚至是风险的衡量进行进一步的分析，由此可以了解到上市公司是在什么样的风险背景下实现这样的收益，已对企业的收益状况进行更全面的说明，得到有效的分析结果。
（三）优化对财务报表分析方法的使用，提高财务报表的分析质量
通常上市公司的财务报表分析方法，主要包括比率分析法、比较分析法以及因素分析法，在提高了财务报表的编制方法的统一性，以及优化完善了财务报表的指标体系的基础上，更要进一步提高对上市公司的财务报表的分析方法的科学性，由此才能有效的提高财务报表的分析质量，得到上市公司的有价值信息。在对企业的财务报表分析方法的选择上，由于每种方式都有其分析的侧重点，有其分析的优势以及短板，因此进行分析的时候应避免仅使用单一的分析方法，由此可以在各种分析方法中取长补短，得到上市公司的有效的财务信息。比如可在比率分析的基础上，找出企业财务数据的变动状况，然后使用因素分析法，找出导致这些变动的原因，具体每种影响因素的贡献值大小，通过几种分析方法的结合使用能够对上市公司的财务情况进行更好的分析。同时，在对财务报表分析的过程中，注意分析方法以及分析信息的时效性，对上市公司的财务状况进行及时的反映，甚至考虑通货膨胀以及货币的时间因素的影响等等，会使财务报表的分析质量有进一步的提高。
三、结语
综上所述，要对上市公司的财务报表分析思路进行优化改进，可从以下几个角度入手，一是规范上市公司财务报表的编制方法统一性和合规性，为了避免上市公司的财务报表不具可比性，需规范上市公司财务报表的编制方法统一性。二是完善上市公司财务报表分析指标体系，健全财务报表分析的指标体系，不仅要开发对相对指标的运用，同时也要加强对绝对指标的分析，以及对非财务指标的运用，各种指标的结合使用将能弥补单个指标存在的不足。三是优化对财务报表分析方法的使用，提高财务报表的分析质量，更进一步提高对上市公司的财务报表的分析方法的科学性，由此才能有效的提高财务报表的分析质量，得到上市公司的有价值信息。
【摘要】上市公司财务报表是各类市场参与主体了解上市公司的重要窗口，也是公司管理层发现企业经营问题的总结性资料。本文就上市公司财务报表分析的意义及财务报表分析存在的问题作了阐述，并提出了优化上市公司财务报表分析的相关建议。
【关键词】上市公司 财务报表 财务报表分析
一、引言
财务报表是上市公司某段时间内的经营成果，财务状况与现金流量的集中体现，是债权人与投资者了解上市公司的重要平台。对上市公司财务报表进行科学的分析，达到认识上市公司经营的特点，评价其业绩，发现其问题，进而从整体上系统地对上市公司的过去、现在和将来做出明确判断[1]。财务报表分析对上市公司的意义主要体现在以下几个方面：
（一）评估经营绩效
通过采取科学合理的财务指标体系，正确地运用分析方法可以对上市公司在一定时间内经营成果做出大致的评估，以便上市公司董事会对经营管理层某段时间的工作做出绩效考核。因此，财务报表分析也成了上市公司经营绩效考核的重要方式。
（二）揭示潜在风险
财务报表分析通过对财务报表进行分析和研究，能够帮助上市公司发现经营中的异常情况，上市公司自身在本行业所处的竞争地位变动，帮助管理者、投资决策者及其他利益相关人识别上市公司存在的潜在风险，为规避经营风险与债权风险提供重要的信息支持。
（三）优化资源配置
从全局的角度综合分析面对的风险和可能的收益能够使上市公司正确地运用投资，合理举债及规划长短期债务比例，实现上市公司资源优化配置和社会效益最大化[2]。
二、上市公司财务报表分析存在的问题
（一）财务报表本身存在的问题
1.财务报表编制方法不一致。现行财务会计准则对同一经济业务允许有不同的会计处理方法[3]。同一企业在不同时期可能选择不同的会计处理方法，不同公司之间会计处理方法也不尽相同，导致财务报表可比性分析结果产生重大偏差，可靠性程度不高。
2.财务报表信息存在时间差异性。现行财务报表所提供的财务信息主要反映已发生的历史事项，都以历史成本进行计量。在通货膨胀与汇率波动的情况下，以历史成本编制的财务报表会严重歪曲上市公司当前的财务状况和盈利水平，造成财务报表分析结果可信度降低。
3.财务报表粉饰。上市公司为了维持上市资格，获取银行贷款与商业信用等自身利益，各种手段粉饰财务报表欺骗投资者与债权人[4]。例如上市公司通过虚增销售收入，推迟确认本期费用人为调节利润；多计应收账款来调节流动比率与速动比率大小，从而利用财务报表虚夸企业债务偿还的能力[5]；遗漏或者错报重要会计信息，误导财务报表使用者。
（二）财务报表分析指标存在问题
1.企业盈利能力指标的局限性。上市公司只有盈利才能生存与发展，盈利能力分析是关注的财务报表分析关注的重点，但是盈利能力指标存在一定局限性。比如净资产收益率，首先，净资产收益率缺乏时效性，只关注企业某段时间的状况，不能全面反映企业经营活动的综合影响。其次，缺乏对风险的反映，只注重收益而忽略了经营风险。再次，对价值体现不足，净资产收益率是净利润与净资产的比率，反映的是历史价值，而不是现在的市场价值，导致净产收益率无法准确衡量现有股票的价值。
2.企业偿债能力指标的局限性。偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力，偿债能力分析就是分析债务的资产保证情况与偿还债务的现金流入量的保证情况。在复杂的经济环境下流动资产中应收账款与其他应收款收存在不确定性，即便是理想的流动比率与速动比率，也不代表企业现实的偿债能力。现金到期债务比率虽能动态反映企业的短期债务偿还能力，但是不同行业，不同企业，同一企业不同的生命周期，它的现金流都有较大的差异，如果采用同样的衡量指标静态对待不同的情况，分析所得结果缺乏可信度。长期偿债能力指标主要是资产负债率，资产总额结构中的应收账款，预付账款债权存在着很大收回风险。因此，企业偿债能力指标无法真实反映企业实际的偿债能力。
（三）财务报表分析方法存在问题
1.比率分析法的局限性。比率分析法是主要的财务分析方法，适用性强，但是它也存在一定的局限性。比率分析方法属于静态分析，对于预测企业未来的发展趋势并不是绝对可靠；不能全面反映企业其他方面的问题，诸如行业类别，经营环境等问题。另外比率指标可以人为粉饰。
2.比较分析法的局限性。比较分析法在实际应用中经常使用，但比较分析法使用的是历数据信息，在目前瞬息万变的竞争环境下，过去的效益能否用来衡量将来能达到的收益水平。另外，由于同行业不同企业处于不同的生命周期，比较分析简单的一概而论不能真实的反映企业在同行中的竞争地位。
3.因素分析法局限性。因素分析法的出发点就是，当有若干因素对综合指标发生作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。因素分析法的该假设就严重制约因素分析法得出的财务报表分析结果的可信度。
（四）财务报表使用者自身的问题
首先，财务报表分析者的风险观念及财务报表分析时的心理的不同导致对同一分析指标高低判断出来的结果也必然存在差异，甚至可能得出完全不同的结论。其次，分析者掌握财务分析理论及相关财经理论的深度和广度的不同，往往选择财务分析指标与理解财务分析结果也不相同。
（五）财务报表分析工具存在的局限性
计算机技术的发展与应用使得财务报表分析变得相对简单容易。但近几年国内一些通用性性较高的财务分析软件，普遍还停留在核算功能的水平，基本属于事后的记账，算账；对于事前的预测，事中的分析、管理、控制活动能力薄弱。
三、上市公司财务报表分析优化建议
（一）完善会计准则和会计制度，规范财务报表会计处理方法的一致性
目前我国上市公司会计准则选择较多，甚至某些规定没有具体明确表述，存在很大的漏洞，这就给上市公司管理者留下粉饰财务报表的操作空间，给财务报表分析造成了很大的迷惑。所以加强对会计制度和会计准则自身建设，与国际会计准则接轨，是编制一致性财务报表与防范财务报告粉饰行为的基本前提，有助于提升财务报表会计信息的真实性、可比性。
（二）构建科学的财务指标体系，增加财务报表分析结果的可信度
上市公司应该根据自身经营特点，构建科学的指标体系，以尽可能真实的反映企业实际情况。这要求在选取财务指标分析时考虑其不足。比如，反映短期偿债能力的指标速动比率。虽然速动资产从流动资产中扣除了存货，但不能真实反映出速动资产在一定时期内可以变现的本质。因为预付账款作为经济行为的抵押品，在短期内无法变现；另外，应收账款与其他应收款能否收回、何时能收回具有不确定性，在指标选取过程中，我们应剔除账龄大于某段时间的应收款项，使速动比率更能真实的反映企业的偿债能力。
（三）增设非财务分析指标，完善财务报表分析体系
为提高财务报表分析的质量，应增设与企业密切相关的非财务分析指标，完善财务指标体系。如市场占有率、客户评价、新产品开发、人力资源等。这些非财务指标能够更全面的衡量上市公司的盈利能力，有助全面评价上市公司后续发展的潜力。
（四）完善财务报表分析方法，提高财务报表分析质量
财务信息无论多么真实、可靠、及时，如果没有严谨科学的财务报表分析方法，财务报表分析的质量同样不切实际。现行的财务分析方法具有指标价值的不统一、忽略通货膨胀与货币时间价值，历史价值的相对静态性等局限性，同时分析方法使用单一。因此，要提高财务报表分析质量，就必须完善财务报表分析方法与综合使用多种方法，比较多个分析结果。
（五）全面发展网络财务报告，提高财务报表信息的时效性
随着计算机网络技术的发展，上市公司可以充分运用网络平台及时发送财务报表，保证会计信息的及时性。上市公司可以根据自身的情况，以成本效益为原则，实施相对的实时报告，尽量缩短财务报表会计分期，比如及时发送周报，旬报等。这对于财务报告使用者能够尽快了解上市公司财务信息并做出正确的决策意义非同寻常。
（六）加强财务与审计人员专业素养与职业道德建设，提高财务信息的真实性与可靠性
上市公司财务报表的基础数据全部来源于企业财务人员收集，整理与编制，公布的年度财务报表是经过审计人员审计的。财务人员与审计人员的专业技术水平，实际操作能力、职业判断能力及职业道德决定了上市公司财务报表信息的真实性与可靠性。因此必须加强财务人员与审计人员的专业素质与职业道德建设，提高财务信息的真实性与可靠性。
（七）财务报表分析者提高自身财务素养，开发或引进先进的财务分析工具
提高财务报表分析能力，财务报表分析者需要系统学习财会知识及了解财务体系；同时，为了使财务报表分析简易且精确化，有条件的企业可以引进先进的财务分析软件或者利用计算机“云技术”进行大数据分析，保证财务报表分析结果对经济预测的准确度。
作者简介：温毅波（1984-），男，硕士，中级会计师职称，供职于桂林理工大学，研究方向：财务管理；郑若婷，女，供职于桂林理工大学财务处，高级经济师，本科，研究方向：高校资金管理；谢锡南，男，供职于广西科技大学计财处，助理会计师，硕士，研究方向：高校收费管理，投资及风险管理。
摘 要 使用者通过对上市公司年报中披露的财务信息进行深入的分析，有利于进一步了解企业的财务状况和经营成果，并基于此开展财务预测及决策。本文通过对山东好当家公司近2年的年报进行研究，探索如何进行财务报表分析。
关键词 财务分 年报 上市公司
财务报表分析是指通过分析上市公司年报，并结合宏观经济环境对企业当前财务状况做出客观的评价。本文主要研究了近两年山东好当家公司年报的相关数据，通过分析三大报表揭示该企业财务状况、经营成果的变动情况，进而得出相应的结论。
一、资产负债表分析
资产负债表反映了企业在某一时点上的财务状况及资源分布情况，通过对企业财务状况变化情况及趋势的分析，可以了解到企业经营活动中存在的问题和企业未来发展的走势，并据此对企业未来的经营潜力进行合理分析及预测，从而为企业外部报表信息使用者提供决策有用的信息。
（一）对流动资产和非流动资产的分析
好当家公司流动资产所占比重在2012年和2013年分别为43.04%、38.23%，2013年流动资产的比重下降了4.81个百分点。公司的流动性资产所占比重的下降不利于公司抵抗风险，公司的现金流可能会略紧张。
好当家公司流动资产的减少主要是由于货币资金和其他流动资产的减少。2013年公司在新建参池、育苗场建设等项目资金投入较大，导致2013年货币资金比2012年减少了58.25%;而其他流动资产大幅度减少主要是由于公司扩大规模，在建工程和固定资产的增加。
好当家公司非流动资产的增加主要是由于2013年无形资产在比2012年增加了19，197，077.02元，可以看出公司的发展趋势应该呈现上升的态势，其可持续发展的能力较强。
（二）对流动负债和非流动负债的分析
2013年好当家公司流动负债比重较大，且相较于2012年流动负债增加了279，804，872.15元，主要是企业扩大规模和购买原材料造成的，但流动负债的增加可能会导致企业的偿债压力和承担的财务风险增加。
（三）对所有者权益分析
从2012年到2013年好当家公司没有进行股本扩张，公司的实收资本和资本公积的数额并未发生改变，未分配利润则增加了15，695，734.66元，所占比重由28.74%上升到29.53%，说明了公司最大限度地满足扩大再生产的资金需要，同时也预示着公司未来有着充实的利润分配潜力。
（四）结论
公司在2013年公司流动资产有所减少，尤其是货币资金的减少，使得公司的流动性有所降低，同时短期负债的大幅度增加，使得公司的短期偿债压力和偿债风险增加。并且通过对资产负债表的分析，2013年度好当家公司的资产负债率为30%，在正常水平范围内，好当家公司的财务结构还算正常，运营良好。
二、利润表分析
利润表是企业财务成果的集中体现，通过对利润表的分析，可以较清晰地反映出企业在报表期间利润的来源及实现途径，并可以合理评价企业的盈利能力。通过对利润表的趋势分析，有助于我们了解公司利润的发展变化。
（一）对净利润分析
2013年公司实现净利润102247970.8元，比上年减少了107604196.8元。公司净利润减少主要是由于利润总额减少了98839249.17元，并且由于公司2013年收到征用海域补款3732.82万元所计提的应交所得税增加933.21万元，使得净利润下降幅度略大于利润总额下降幅度。
（二）利润表趋势分析
好当家公司营业收入自2009到2012年以来一直上升，营业成本的增长与营业收入的增长是相匹配的。但是2013年由于国内外形势错综复杂，公司业绩同比出现较大幅度的下降，销售费用、管理费用、财务费用也有不同程度的变化。
（三）结论
2013年好当家公司净利润和利润总额都有所下降，而这都与2013年国内外形势错综复杂有着密不可分的关系。种种迹象表明，2013年好当家公司盈利能力有所下降。
三、现金流量表分析
会计信息外部使用者可以通过现金流量表了解到企业在一定会计期间内的经营活动、投资活动和筹资活动。对企业现金流量表进行分析，能够较为准确评估企业创造现金的能力，为可靠预测企业未来的现金流量提供数据支持。
（一）水平分析
（1）经营活动产生的现金流量变动分析。公司2013年经营活动的现金流入比上年同期减少了14.77%，主要是由于行业下滑导致海参价格较去年同期有所下降，造成了销售商品、提供劳务收到的现金比上年同期减少了14.28%。而公司2013年经营活动的现金流出比上年同期减少21.92%，主要是由于购买商品、接受劳务支付的现金比上年同期减少了28.22%。公司2013年经营活动产生的现金流量净额比上年增加79532974.68元，增幅为521.06%，主要是由于受行业下滑影响造成各项支出减少。
（2）投资活动产生的现金流量变动分析。2013年公司投资活动收到的现金流入13062254.25元，比上年同期54813330元，减少41751075.75元，减幅为76.17%。而投资活动产生的现金流出为471629794.5元，比上年同期627279762.2元，减少155649967.8元，减幅为24.81%。因此，2013年公司投资活动产生的现金流量净额为-458567540.20元，较上年同期增加19.89%，主要为购建固定资产支付的款项的减少。
（3）筹资活动产生的现金流量变动分析。2013年公司筹资活动的现金流入1088556968元，比上年同期1204550000元，减少115993031.7元，而筹资活动的现金流出983218070.9元，比上年同期1234995876元，减少251777804.7元。因此，2013年公司筹资活动产生的现金流量净额为105338897.44元，较同期增长了445.99%。
（二）结构分析
（1）现金流入结构与流出结构分析。2013年好当家公司现金流入量同比减少了13.60%，其中经营活动产生的现金流入的比重略有下降，说明公司自身通过经营活动获取现金的能力有所减弱。而投资活动现金流入的比重由上年的50%上升到52%，投资活动的现金流入仍然是公司现金的主要来源。而这两年来公司的现金流出结构基本没有变化，公司的现金流出主要用于筹资活动和正常的经营活动需要。
（2）流入流出比分析。2013年公司的经营活动现金流量流入流出比为1.11，高于2012年，表明2013年公司经营活动创造现金的能力稍有增加。投资活动现金流量流入流出比为0.03，低于2012年的0.09，表明公司投资活动现金流量净额并未为现金净增加额贡献较多现金。而筹资活动现金流量流入流出比2013年为1.11高于2012年，表明公司通过筹资活动创造现金的能力增强。
（三）结论
好当家公司经营状况良好，经营活动现金流量净额将会有持续增大的趋势，然而由于公司正处于产业结构调整期，投资活动的现金流量净额为负值。因此，公司坚持审慎的投资理念，做好投资风险管控，杜绝盲目投资。
四、总结
通过分析财务报表，投资者或利益相关者可以得到许多关于企业的重要信息，但也必须注意不能忽视财务报表分析的局限性，毕竟上市公司财务信息违规披露的现象层出不穷。因此，仅依赖对企业财务报表的分析不足以对企业的财务状况做出综合评价，还必须考虑多方面因素，唯其如此才能做出合理的决策。
（作者单位为南京农业大学）