发布时间：2022-07-25 11:26:47
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的1篇现代企业财务风险管理研究，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
摘要：该文简单介绍了现代企业财务风险管理及其原则；分析了其中遇到的主要问题；最后提出了解决问题的有效途径，以供同行进行借鉴与参考。
关键词：现代企业；财务风险管理；问题；途径
我国的市场经济有了迅速发展，现代企业的生存环境有了很大改变。国内外的市场竞争逐渐加剧，虽然给企业带来宽广的舞台，但是出现了许多风险，企业倒闭的关键原因就是财务风险，这是许多实例证明过的，应该积极意识到企业财务风险管理的问题，大力强化现代企业财务风险管理，最终合理地控制财务风险。
一、现代企业财务风险管理介绍及其原则
现代企业对财务风险进行辨识、衡量、评价并合理运用管理措施的这一过程就是企业财务风险管理。企业财务风险管理在风险管理之中，属于一个特例，其自身特征不同于一般的风险管理：首先是企业财产损失，企业财务之中的基本财产风险主要有：企业财产的物质性损失，还有额外的费用支出。其次是企业经营损失，企业经营财务风险通常有：由于财产损失导致的收入以及营业中断损失，还有额外的费用支出等方面。最后是企业财务人员损失，由于过失损害别人利益而造成的企业责任损失。
对于现代企业财务风险管理，不仅要遵循事前管理这一原则，还要遵循风险与收益互相协调这一原则。现代企业需要运用科学有效的途径进行财务风险管理。财务风险管理要遵循原则，确保企业价值实现最大化。企业进行财务风险管理的时候，需要在风险与收益二者间作出权衡，基于“风险之中寻求收益”的这一基础，确保企业风险与收益互相均衡，防止企业经受边际收益比较低以及不必要的风险，实现企业经营最大的效益。同时财务风险管理不是在产生损失以后作出应对，而是需要进行风险预警机制的合理建立。在未出现风险的时候，便进行识别、评价以及应对。把财务风险控制到能接受的范围。
二、现代企业财务风险管理遇到的主要问题
1.财务管理人员的财务风险意识偏低
企业一旦进行财务活动，定会出现某些财务风险。具体的工作之中，一些现代企业的财务管理人员自身的财务风险意识较弱，没有掌握财务风险的客观规律，进而导致了现代企业出现财务风险。所有的系统得以运行，关键的影响要素就是人。现代企业非常可贵的财富就是素质高以及专业的财务者。针对现在的形势而言，现代企业的财务管理者一直受到计划经济、专业教育的制约，他们的业务素质不高，特别对于职业道德及其识别能力，很难达到现代市场经济环境的要求。
2.不同的环境具有比较高的不确定性，风险预警机制不健全
企业经营存在的复杂性以及外部市场经济的持续发展导致企业的内外部环境不停地改变，对企业现金流的产生造成影响，也对银行借款的及时性造成影响，最终对企业到期偿还本息的能力产生影响，现代企业的财务风险也得以增加。技术以及法律政治环境，还有社会文化以及经济环境是现代企业的外部环境。政治以及社会文化环境这些因素具有比较低的不确定性，别的不确定性都比较高，致使企业的财务风险比较大。现在不少企业的风险预警机制不健全，致使企业不能够对内外部环境作出有效的预测，不能使企业的风险应对能力提升。
3.现代企业的内控体系依然不健全
现代企业的经营权和所有权有了分离，股东不能非常熟悉企业的具体经营情况。所有者一般把每股收益作为盈余指标，针对管理人员实施考核以及奖励，管理人员有了道德风险，为了确保业绩指标的完成并得到奖励，他们一贯通过财务杠杆让每股收益提升，运用债务融资的手段，同时“短借长投”的状况较多。因为信息不对称，没有健全的企业内控体系，股东没有增加就管理层的监督力度。此状况之下，企业没有有效的债务融资手段，负债率比较高，遇到比较大的财务风险。
4.没有科学地进行企业内部决策
企业内部会计关系的混乱造成现代企业之中财务风险的产生。通常表现在以下几点：在现代企业之中，企业和企业以及企业和每个管理部门之间的关系不清楚，在企业的资金利用及其管理，还有利益配置这些方面上，存在着管理混乱以及权责不清楚的问题，导致企业的资金使用率不能提升，资金流失现象突出，很难确保现代企业资金的安全性，也保证不了完整性；在采购及其销售、生产及其市场预测，还有财务管理这些阶段之中，企业未进行有效的统筹分配，致使企业的存货及其应收账款这些方面的资产有了巨大损失；企业进行关键的投资决策之时，没有进入市场作出考察以及合理的认证，仅仅盲目的投资，给不良资产带来巨大损失。同时，有些企业未正确规划资本结构，投资成本相当高，导致这些企业有着太高的负债比重，产生了财务风险。
三、现代企业财务风险管理的合理途径
1.大力加强财务风险意识
一个企业没有办法改变遇到的外部财务风险，所以只有着手内部管理上，通过动态系统的手段进行规避。企业在注重国家政策变化的同时，更要重视财税与金融政策改变以及投资政策变化；对于投资及其经营项目、筹备资金以及经营成本而言，管理层要事先预测这些会造成的负面效应，进而运用有效的预防手段。管理人员更应重视市场供需关系的改变，认真地选取投资手段。
2.引起财务风险预测的高度关注
对于预测的财务风险，通常为在识别及其估量风险的前提之下，定出企业遇到的不同风
险，及其应对这些风险之后，对企业财务造成影响的若干方法，通常有风险的识别及其估量这些方法。前者主要指企业进行经营管理之中，对财务风险的有关信息作出搜集整理，细致研究风险环境，并识别出风险类别及其特征。为了正确判断出潜在风险，应该积极地观察并分析该企业的内部、外部环境，推断出环境因素给现代企业经营管理活动产生的某些影响，进而预测出风险会导致的损失，也要研究出损失原因与其特性。幕景以及财务分析法、还有可行性的研究这些都属于财务风险的识别方法。针对风险的估量方法而言，主要通过统计推算这一手段，对已经识别的风险进行描绘，通常有：每种潜在风险的损失度以及出现频数，还有它对企业经营环境造成的影响。进行企业潜在风险的估量，给之后财务风险的预防、解决及其决策提供有效的根据。概率的估量法以及费希尔线性的判定法即为现代企业财务风险的主要估量手段。
3.促使企业内控体系的健全，增强对管理层的监督力度
企业需要健全内控体系，强化股东对管理层的监督力度，以避免管理层的逆向选择或者道德风险。还要健全利益分配机制，不要一味重视企业、管理人员、股东单方自身的利益。要让每方面的利益保持平衡。企业还要健全信息披露机制，使投资方和管理层的信息不对称变少，增强投资者就管理层的监督力度，以避免管理层一味追求自己利益进而对投资者利益造成不利。确保管理层能够制定出正确的融资策略。
4.促使企业的筹资管理得以强化
资本作为一个企业得以生存的前提，有效的资本结构能够优化财务结构。根据期限，正确地搭配各种债务，降低债务压力，确保资金能够顺利运转。何种程度的融资金额和资本结构有着紧密关系。优秀的企业要进行企业管理的优化，减少融资成本，保证风险达到最低程度。实现企业的现金资本与负债率均衡。现金资本属于现代企业的生命线，同时资产负债率会对企业结构及其发展造成约束。为了提升企业竞争力，应改进企业的资产负债率，有效优化资本结构。另外，企业的现金流量和资产负债率要维持在一种动态平衡的状态，在企业现金足够的时候，能提升资产负债率，在现金不充分的时候，需要减少资产负债率，让财务风险的出现得以规避，确保企业顺利发展。
四、总结
总而言之，现代企业进行经营管理之中，应该高度重视财务风险管理之中的问题，积极采取对应的措施，强化企业竞争力，确保企业能够安全顺利发展，使企业效益能达到最大化。（作者单位：新疆风能有限责任公司）
摘要：现阶段面对越来越激烈的企业竞争，财务风险的也随着企业竞争的加剧愈演愈烈。然而，我国在市场经济体制不健全，加强对财务风险的管理和控制成为了人们关注的焦点问题。
关键词：财务；客观性；财务预算；风险成因
加强企业的科学管理特别是对财务风险管理，是企业获得长期良好发展的重要准侧，财务风险作为企业财务管理经营发展中的必然产物，是无法消除和避免的。企业的经营管理者应该全面分析各种不同风险的产生原因，增强企业抵御风险和防范风险的能力，提高企业的市场竞争力。文章中就现代企业财务风险的表现及特征，然后归纳了企业财务风险的形成原因，最后从六大方面详细探讨了企业财务风险的规避和管理方法。
一、企业财务风险的表现及特征
财务风险是指企业在生产经营过程中，由于内外部的环境及各种难以预料或不确定因素的作用，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。企业财务管理活动按主要内容一般可分为筹资、投资、资本运营和收益分配四个方面，企业财务风险也相应地表现为筹资风险、投资风险、资本运营风险和收益分配风险四种。这些风险的特征主要表现为：
（一）客观存在性
即风险无处不在，存在于企业发展的全个过程中。也就是说，在市场经济的条件下，企业的财务风险是不断变化的，这就意味着没有实现预期目标的风险是客观存在的，所以在财务管理中我们只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。
（二）不确定性
即影响财务活动结果的因素多种多样并不断地发展变化着，企业的财务管理人员不可能在经营管理事前就预测或者发现财务风险的大小，企业财务风险是并存于企业财务管理工作的各个环节。
（三）全面性
即财务风险在一定条件或者不确定的情况下都有可能发生在财务管理的各个环节中，而且危害极大。
（四）利润与损失是共存性
即利润是与损失共同发生，它们是一个有机整体，利润越大也代表着企业存在的损失和财务风险就越大。因此在现代市场经济社会中，企业生产经营规模不断扩大，经济关系日趋复杂，竞争也日趋激烈，财务管理更成为每个企业生存和发展的重要环节，市场经济越发展，财务管理越重要。
二、企业财务风险的形成原因
（一）企业缺乏财务风险管理意识，导致决策失误
许多企业重视投资、重视经营，但是却忽视财务风险管理，认为只要用好企业资金，获得投资收益，就不会存在财务风险，这种思想是传统的也是错误的。正因为财务风险管理意识薄弱，所以企业对会计与财务的职责认识、分工不清，以为会计就是财务，做好账，得出数据后，没有根据公司的实际情况来分析管理财务，仅仅只是靠着管理人员的主观意愿来进行财务决策，因此做出失误的决策在所难免。
（二）宏观环境的变化，引起企业财务风险发生
宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境等，这些环境因素复杂多变，决定了企业财务风险的客观存在，如果处理不当，就有可能发生财务风险，带来风险损失。如2007 年从美国爆发并进而波及全球的金融危机，给中国经济带来了巨大冲击，使中国的众多企业陷入困境，许多企业出现了财务风险。又如人民币汇率不断升值，给许多外贸企业带来了汇率兑换上的损失。因此如果企业财务管理系统不能适应外部环境的不利变化，必然会给企业带来财务风险。
（三）资产与负债及所有者权益的对称性结构不合理
资产与负债及所有者权益的对称性结构是指企业的资金来源与资金使用的搭配，如果搭配不合理，必然导致企业收益性降低或导致企业风险增大。由于许多企业自身资本有限，要在激烈的市场竞争环境下生存发展，不得不采取负债经营，通过银行贷款来解决问题。而企业往往又对风险评估不足，追求效益最大化，通常采用风险结构，即用较低成本的流动负债作为非流动资产的来源，由于两者在流动性上不一致，流动负债要在短期偿还，而非流动资产却需要经过较长时期才能获得价值，变现能力差，从而加大企业财务风险。
三、企业财务风险的规避管理策略
（一）明确财务风险的管理原则
1、收益风险均衡原则
风险均衡原则要求企业不能只追求收益，而不考虑发生损失的可能，企业进行的每一项具体的财务活动，要全面分析其收益性和安全性，按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，趋利避害，争取获得较多的收益。
2、风险适度承担原则
财务风险的存在是一个普遍的事实，但必须正确及时地识别风险，控制风险，并明确最大的风险限度，保证企业的正常安全运营。
3、有效规避原则
风险的出现具有预示性，企业必须建立健全风险识别系统、预警系统和财务风险的管理系统，从而有效规避风险。
4、分级分权管理原则
对财务风险的管理与控制，要在企业统一领导的前提下，实行分级分权的管理办法。
（二）加大宣传，提高企业风险管理的意识
首先，管理层要参加财务风险管理知识的培训，建立起财务风险意识，要将此意识作为企业的文化进行宣传。
其次，要设立财务风险官的职位，其职能就是将财务风险管理作为企业的中心任务，既为决策层分析财务风险的存在，又要组织宣传风险与企业全体员工的关系，将风险的观念和行动落实到每个员工，树立正确的风险管理观念，从而促进全员风险管理素质的提升。
最后，正确认识财务风险。随着市场竞争加剧，会使企业在获取收益时伴随更大的风险。因此，企业不敢冒险，消极保守的理财思想也是不可取的。企业要正确认识风险，掌握应对风险的方法，提高风险承受能力。
（三）控制负债比例，拓宽融资渠道
企业从事生产经营，首先需要解决的问题就是解决资金的来源问题。负债经营是现代大多数企业所采用的经营方式，也被市场证明是一种切实可行的方式。但过大的负债则只会给企业的经营带来负面影响。企业负债比例过大意味着企业资本结构可能面临失衡的危险，大量的负债会使企业将更多的剩余利润用来偿债，而很难用于扩大再生产或者向股东分配股利，从而引发企业财务危机。为此，企业管理者应根据企业实际情况，建立一个负债比例警戒点，拓宽融资渠道，优化资本结构，将财务风险控制在萌芽状态。
（四）建立完善财务风险处理机制，化解财务风险
财务风险贯穿在整个生产经营过程，这要求企业必须研究财务风险的管理办法，来预防和化解财务风险。
1、理顺企业内部的财务关系
混乱的财务关系，容易引发财务风险，因此要理清各部门在财务风险管理中的权利和职责，真正做到各司其职，各负其责。
2、建立完善企业财务管理制度
完善的制度可以使财务管理人员在工作时可以按制度办事，有章可循，避免因为游离于制度之外而产生风险。
3、通过一些可行的方法，化解财务风险
（1）降低风险法
当市场竞争激烈，或产品处于滞销状态时，企业可以给予一定的商业折扣，将存货销售出去，避免占用资金；为了加速资金的回收，可以给予买方一定现金折扣，加快应收账款的回收。
（2）分散风险法
通过投资多元化来分散风险，将投资生产项目、投资证券市场、投资商贸活动的资金按一定比例分配，将风险投资与稳健投资相结合，风险投资可以获得高额利润，但要避免没有调查研究、道听途说的盲目投资。
（3）转移风险法
转移风险法是将风险转移给其他单位共同承担。此方法主要有：
①投保。通过向保险公司缴纳一定的保险费，当发生风险时，可以由保险公司按缴费比例给予赔偿，减少风险损失。
②转包经营。对投资较大经营项目，可以通过转包的方式转移给其他单位经营，将一部分风险转移给他方。
③货币保值法。对牵涉到外币业务的企业，可以与对方企业签订货币保值条款，从而达到风险共担，转移部分风险。
（五）制定科学的财务预算
从根本上降低风险。针对具体的财务风险还要做好以现金流转为起点的财务预算。以现金流为起点的财务预算注重考量企业的现金从哪里得来又用到何处去。
根据现有业务未来产生现金流量的情况编制现金流量预算，将采购、生产、销售的整个过程以及融资、投资等活动的现金收支加以预测和量化，能够帮助管理人员控制现金支出和收入的合理程度，做到既能充分提高资金使用效率，又能留存一定量的现金以满足正常运营和应付突发事件的需要，同时确保资金的流动性和安全性。
摘要：近年来，不少国内外知名企业，在其事业正如日中天的时候却如昙花一现般迅速垮掉了，发达国家统计资料表明，将近五分之四的破产企业是获利企业，他们倒闭的原因不是亏损，而是财务危机引发的现金缺乏。因此，对财务风险的清醒认识和控制已成为当今企业所面临的重大课题。找出合理的风险防范措施以便进行合理的风险控制，避免风险增加收益，促进经济持续、稳定、健康发展，对建设和谐社会有着重大意义。
关键词：企业财务风险；财务预警分析；风险管理
一、财务风险概述
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，财务风险是财务成果和财务状况的风险，是企业一切风险的财务表现。财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险又称举债筹资风险，是指企业因举债筹资而丧失偿债能力导致发生财务风险的可能性。企业运用财务杠杆不当，短贷长投，可能致使企业无法偿本付息，因而潜伏风险。广义的财务风险是指由于企业财务活动中各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而导致企业蒙受经济损失的可能性。不仅包括狭义的财务风险，而且还包括信用风险、利率风险、汇率风险、证券投资风险。
二、企业财务风险的主要原因
(一)外部原因—— 外部环境复杂多变
任何企业的财务活动都是出于一定的大环境下，同时受环境的制约，主要包括经济环境、市场环境、人文环境、法律环境等。企业财务管理的环境具有复杂性和多变性，环境的变化可能会企业带来某种机会，也可能使企业面临威胁。目前，我国一些企业建立的财务管理系统在机构设置、财务管理规章制度等方面还存在很多不足，使企业财务管理系统缺乏应对外部环境变化的能力，应对措施不力，容易使企业产生财务风险。具体表现为企业不能科学预见外部环境的变化、反应滞后、措施不力等。
(二)内部原因
1、企业内部管理制度不健全，资金管理混乱
企业内部财务管理制度不健全或不严格按程序操作时产生财务风险的重要原因。在当前，企业内部各部门之间、企业与上级企业之间、治理层和管理层之间，在资金管理和使用利益分配等存在权责不明、管理混乱，尤其是资金管理混乱。这样造成企业资金使用效率低、资金流失现象严重，资金从而出现资金的安全性、完整性无法得到有效保障。这样导致企业财务负担加重，由此产生财务风险。
2、企业资金结构不合理，资产负债过高
企业在构建自身的资金结构时，应充分考虑自有资金与负债资金、长期资金与短期资金的相互比例，以确保企业的资金能够正常运转。在当前，企业采用负债经营方式扩大资金来源，发挥财务杠杆作用，普遍存在着资产负债率过高，贷款过多的问题，造成资产负债率上升，就出现了企业造成的财务风险。资产负债率越高意味着企业面临的财务风险越大，如果企业实现不了目标利润，到期债务将无法偿还，企业会立即陷入严重的财务危机。
3、企业财务管理人员风险意识薄弱
在企业生产经营管理工作中，财务管理人员发挥了重要的作用。完善的财务规章制度要靠财务人员去操作与执行，然而我国许多企业的财务管理人员认识财务风险的客观性能力不足，财务管理人员素质不高，风险意识缺乏，没有很好地参与企业经营决策。随着市场经济不断发展，企业生产规模不断扩大，企业的财务活动成为企业活动中一个重要的方面，企业的财务活动也越来越复杂。由于企业财务管理人员的风险意识薄弱，不能从根本上把握风险的本质，给企业带来了巨大的财务风险。
4、企业的财务决策缺乏科学性
通常，财务决策失误导致企业经营管理不善是企业财务风险产生的重要原因。我国企业的财务决策，一般都是根据经验或者自己的主观臆断，缺乏科学性。由于缺乏真实、全面的信息，决策所依据的信息只能接近真实情况，而不能真实、全面地反映客观事实。由于企业的财务决策不科学，使得企业的投资收益率低于企业的筹资成本，导致企业的财务状况恶化，为企业带来巨大的财务风险。
三、企业财务风险管理措施与对策
1、分析财务管理的外部环境，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力
企业外部环境对企业产生重大的影响，企业应该发挥主观能动性的作用，不断完善财务管理环境，制定财务管理战略，防范外部环境的变化给企业带来的财务风险。企业还应制定各种应对措施，调整财务管理方法，设置高效的管理机构，提高财务管理人员的素质，使企业财务管理系统能够健康有序的进行，不断提高其对环境变化的适应能力和应变能力，从而减少因外部环境的变化给企业带来的财务风险。
2、合理安排资本结构，加强资产管理
要想构建最佳的资本结构，首先在资金的筹措方面，企业应根据企业的发展状况和风险能力，选择对企业最有利的融资组合，实现资本结构的最优化。其次，要使负债结构合理化，企业必须关注和优化负债结构，才能发挥债务的最大经济效用。再次，保持科学的分红比例，注重企业的营利留利，确保企业有充足的流动资金，还可以建立财务风险基金，以使企业在面对财务风险时可以从容应对。
3、理顺企业内部的财务关系，建立和不断完善财务管理制度
理顺企业内部的财务关系，必须做到责、权、利的统一。这样才能在面对企业的错综复杂的内部财务关系时，防范财务风险。当前，我们应该处理好企业内部各部门之间、企业与上级企业之间、治理层与管理层之间、资金管理和使用利益分配的关系。明确各部门在企业财务管理中的职责和作用，照顾企业各方的利益，真正做到权责统一。
4、不断提高财务管理人员的风险意识，树立现代财务管理理念
财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的全过程，不断增强财务风险意识，任何环节的失误都会给企业带来损失。增强企业整体的风险意识，如果单纯增强全员的风险意识，没有将风险责任落实到个人，那么效果将大打折扣。另外，树立现代财务管理理念。树立资本运营观念，风险理财观念，信念理财观念，人本理财观念，建立和健全责任权利相结合的财务运行机制，强化对人的激励和约束，充分调动和发挥人的积极性。
5、构建科学的财务决策机制
财务政策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，因此，为了防范财务风险，企业必须建立科学的财务决策体制。在决策的过程中，应充分考虑影响财务决策的各种因素和影响，在认真调查的基础上，采用科学的方法和手段，为防范财务风险，企业必须稳健理财，科学投资，决策要力求“精”。这样能够集思广益、科学决策，降低产生失误的可能性。在一定程度上可以避免因决策失误而给企业带来的财务风险。
6、建立财务风险预警系统，加强财务内部监控制度
财务风险预警机制是一种数据化和信息化的企业管理方式，它是通过对企业各方面信息的全面分析，将企业存在的或将要产生的财务风险信息提前告知企业经营者和其他利益相关者的系统。。一个企业要构建行之有效的财务风险预警系统应该有三个方面：一是建立和完善管理信息系统。为企业及时提供科学、有效的财务风险信息，设立专职机构及人员，对影响风险的相关因素进行收集与分析，并及时提供给经营决策者。二是完善内部控制制度。内部控制制度是指各企业、单位为保护资产的安全好会计资料的事实，为提高经营管理水平采取的措施、程序和方法的总称。企业内部控制制度应以财务风险控制为中心，通过规范内部制度防范财务风险。三是建立全程全面监控的财务预警系统。企业的财务预警系统应该是独立于企业组织的控制的，可以由外部资深咨询专家和高级财务管理人员组成。需要说明的是，建立财务风险预警系统之后，企业应该安排专门的人员关注预警系统的信息，及时反馈，并将其责任与绩效挂钩，避免因为不能及时发现财务风险而产生不必要的损失，给企业带来风险。
四、结语
企业在经营管理中，要建立财务危机预算指标体系，增加预防与治理财务风险的意识与措施，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的过程中的各项风险管理，把财务风险控制在企业管理者的驾驭下，就可以变财务危机为发展“商机”，实现企业经济效益最优化，达到企业的有序发展、和谐发展，使现代企业在市场竞争中长盛不衰。
一、从微观企业收状况考察财务危机
近年来,亚洲经济动荡不安,无论从宏观或微观方面,都应防范风险,建立预警系统。
首先,从微观的企业收益来讲,有三个层次:其一是经营收入扣除经营成本﹑管理费用﹑销售费用﹑销售税金及附加等经营费用后的经营收益.其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益.其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益.如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产。即使期间收益为盈利,但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加,如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,可以说已经出现危机信号,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利,而期间损益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,问题不太严重的话,是可以正常经营。如三层次收益均为盈利,则是正常经营状况。
二、资本结构不合理是产生财务危机的重要原因
根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分,这种情况属于资不抵债,必须采取措施。
三、防范财务风险,建立财务预警分析指标体系
然而,产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要。
3.1建立短期财务预警系统,编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润,对于经营稳定的企业,由于其应收,应付账款及存货等一般保持稳定,因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制,是财务管理工作中特别重要一环,准确的现金流量预算,可以为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算,企业应该将各具体目标加以汇总,并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及投资计划等,以数量化形式加以表达,建立企业全面预算,预测未来现金收支的状况,以周、月、季、半年及一年为期,建立滚动式现金流量预算.
3.2确立财务分析指标体系,建立长期财务预警系统
对企业而言,在建立短期财务预警系统的同时,还要建立长期财务预警系统.其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性.获利是企业经营最终目标,也是企业生存与发展的前提。
对偿债能力,有流动比率和资产负债率.如果流动比率过高,会使流动资金丧失再投资机会,一般生产性企业最佳为2左右,资产负债率一般为40~60%,在投资报酬率大于借款利率时,借款越多,利越多,同时财务风险越大。
上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分,而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中:反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率。
产销平衡率=产品销售产值/工业总产值
对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率.这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价,对选定的每个评价指标规定几个数值,一个是满意值,一个是不允许值,设计并计算各类指标单项功效系数,运用特尔菲法等确定各个指标权数,用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数,用此方法可以定量化企业财务状况。然而,企业为适应未预料的需要和机会,应该具备采取有效措施,改变现金流的流量与时间的能力,这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有:用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率,到期债务本金偿付率,实有净资产与有形长期资产比率,应收帐款及存货周转率,其中:
到期债务本金偿付率=经营活动产生现金净流量/(本期到期债务本金+现金利息支出)
实有净资产与有形长期资产比率计算如下
(资产-负债-待处理资产损失-未弥补亏损-潜亏)/(固定资产净值+在建工程+长期投资)。
从长远观点看,一个企业能够远离财务危机,必须具备良好的盈利能力,企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有:总资产净现率=(经营活动所产生现金净流量+分得股利或利润所收到现金+现金利息支出+所得税付现)/平均总资产
销售净现率=经营活动产生现金净流量/销售收入净额
股东权益收益率=净利润/平均股东权益。
虽然,上述指标可以预测财务危机,但从根本上讲,企业发生风险是由于举债导致的,一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此,要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率,应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比,只有前者大于后者,才能保证本息到期归还,实现财务杠杆收益;同时还要考虑债务清偿能力,即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱;债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有;长期负债与营运资金比,资产留存收益率以及债务股权比率。其中:
债务股权比率=平均总负债/(平均股东权益的市场价值-无形资产-待处理资产损失)
3.3结合实际采取适当的风险策略
在建立了风险预警指标体系后,企业对风险信号监测,如出现产品积压,质量下降,应收帐款增大,成本上升,要根据其形成原因及过程,指定相应切实可行的风险管理策略,降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险,控制风险,接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类:按控制目的分为预防性控制和抑制性控制,前者指预先确定可能发生损失,提出相应措施,防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施,尽量降低损失程度。由于市场经济的发展,利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。从大量负债经营实例,不难得出几点教训:企业经营决策失误,盲目投资,没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因,虽然适度举债是企业发展的必要途径,但必须以自有资金为基础,如资本结构中债务资本过大,必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标,只从偿债能力看,负债比率越低,企业偿债能力越强,但未必合理,如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的,一般是:第一产业为
0.2左右,第二产业为0..5左右,第三产业为0.7左右。
四、加强财务活动的风险管理
在市场经济条件下,筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有二大类:一是所有者投资,如增资扩股,税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言,不存在还本付息问题,可长期使用,自由支配,其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言,企业在取得财务杠杆利益时,实行负债经营而借入资金,从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面:由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险,一旦筹集了高于平均利息水平的资金,可争取提前还债等补救措施。此外,还有资金组织和调度风险,经营风险,外汇风险。
企业通过筹资活动取得资金后,进行投资的类型有三种:一是投资生产项目,二是投资证券市场,三是投资商贸活动。然而,投资项目并不都能产生预期收益,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性,如出现投资项目不能按期投产,无法取得收益,或虽投产但不能盈利,反而出现亏损,导致企业整体盈利能力和偿债能力下降,虽没有出现亏损,但盈利水平很低,利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率,但低于企业目前的资金利润率水平。由于存在风险反感,投资者所要求的超过资金时间价值,用于回报承担投资风险的那部分额外报酬,称为收益。在进行投资风险决策时,其重要原则是既要敢于进行风险投资,以获取超额利润,又要克服盲目乐观和冒险主义,尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性,风险性,稳健性的最佳组合,或在收益和风险中间,让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收帐款是造成资金回收风险的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有:1)机会成本,常用有价证券利息收入表示。2)应收帐款管理成本,3)坏帐损失成本。应收帐款加速现金流出,它虽使企业产生利润,然而并未使企业的现金增
加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速现金流出。因此,对于应收帐款管理在以下几方面强化:1建立稳定的信用政策。2确定客户的资信等级,评估企业的偿债能力。3确定合理的应收帐款比例。4建立销售责任制。
收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面,留存收益是扩大规模来源,分配股息是股东财产扩大的要求,二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快,销售与生产规模的高速发展,需要添置大量资产,税后利润大部分留用。但如果利润率很高,而股息分配低于相当水平,就可能影响企业股票价值,由此形成了企业收益分配上的风险。
综上所述,企业在经营管理中,要建立财务危机预警指标体系,加强筹资﹑投资﹑资金回收及收益分配的风险管理,实现企业效益最大化。