时间：2023-05-29 17:46:58
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇博时基金，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
7月13日，博时基金迎来了自己的18岁生日。
博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。18年前，中国还处于资产管理发展的初期，博时是在与中国公募基金行业同生共长、砥砺同行的过程中，完成了自身的发展壮大。作为最早成立的“老五家”基金公司，博时不仅见证和参与了中国资本市场波澜壮阔的光辉历程，还在行业发展的反思和转型当中首倡价值投资理念，并将公司定位为“投资价值发现者”，这一理念深远地影响了中国公募基金行业，成为中国资本市场主流的投资理念，博时旗下也涌现了以博时主题为代表的一大批价值型主动管理基金。
18年后的今天，伴随中国成为全球最有活力的新兴市场，博时也成为了我国资产管理规模最大的基金公司之一。截至2016年6月30日，博时基金共管理117只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户。资产管理净值总规模逾4598.72亿元人民币，其中公募基金资产规模约2497.59亿元人民币，累计分红约724.58亿元人民币。博时是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人，博时养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
博时基金党委副书记、总经理江向阳总结博时18年发展历程特点：“一个主题格外突出，那就是做投资价值发现者；一条路径十分明显，那就是市场化、国际化、全能型。历经18年的岁月涤荡，博时刻画了一个里程碑，不断走向成熟，也意味着踏上了新的起点，今后将挑起更加重大的责任。”江向阳表示，按照公司董事会的战略规划，博时基金将继续紧抓资本市场深化改革和金融机构转型的重大战略机遇，坚定改革，大胆创新，强化风险管理，坚持以提升投资业绩为核心，以市场需求为导向，以产品创新为驱动力，全面提升综合竞争实力。
博时基金党委书记、董事长张光华表示，经过十八年的奋斗，博时构建起了一个大型、综合性、全牌照的资产管理业务平台，拥有万亿级别的总资产管理规模；打造了一支涵盖投资管理、市场销售、客户服务、信息化建设、合规风险、运营保障等各方面，能力突出的专业化人才队伍；培养了深获员工认可的企业文化，树立了市场口碑良好的公司品牌。“价值投资”是博时的金字招牌，未来博时不但要继续擦亮这个招牌，还要不断丰富价值投资理念的外延和内涵。“博时处在一个竞争激烈，逆水行舟、不进则退的行业，但博时有信心、也有基础成为这个行业的强者，打造最佳资产管理机构。”张光华说。
誉衡药业、迪威视讯、众生药业、中天城投、建研集团、福瑞股份、翰宇药业疑似老鼠仓标的
近日，有媒体报道称，原博时精选基金经理马乐涉及两个可疑账户的“老鼠仓”，其中一个账户金额高达10亿元。若监管层最终认定，则此案将创造中国基金行业有史以来老鼠仓的最高金额。
“一千万刚起步，一个亿不算富。”这句话还是2007年股市最狂热的时候，市场中流传的关于基金经理老鼠仓的调侃。如今，上证指数仅剩当时的三成，而老鼠仓的规模却创出新高，实在令人遗憾。
记者从博时精选基金披露的持股信息入手，试图寻找到幕后的可疑账户。结果显示，自然人赵秋怡极有可能是其中的一个可疑账户，而另一个可疑账户则有可能通过融资操作藏匿于银河证券客户信用交易担保证券账户之中。
可疑账户之一锁定自然人赵秋怡
记者查阅了相关媒体的报道，据说发现老鼠仓的过程主要是“深交所的交易监控系统查出，有一个资金总量达10亿元的账户，其仓位特别是小盘股的仓位，与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜，还查出了另外一个隐秘账户，该账户可能是由马乐间接控制，账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。”
不过，对于究竟是哪些股票、哪些账户，报道中并没有详细说明。
资料显示，马乐2006年加入博时基金，历任研究员、公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、投资经理，后担任博时精选股票基金经理。
马乐是在2011年4月至2013年6月担任博时精选基金的基金经理。于是，《股市动态分析》记者详细查阅了博时精选基金在这段时期重仓的股票尤其是中小盘股票，最终锁定自然人赵秋怡很可能是马乐涉嫌老鼠仓时的可疑账户。赵秋怡在誉衡药业、迪威视讯、众生药业三只股票的操作中，与马乐当时管理的博时精选基金存在较高的重合度。
先看誉衡药业。博时精选基金是在2011年中报进入到十大流通股东之列的。而自然人赵秋怡是在2012年中报中才出现在该股的十大流通股东之中，持股88.71万股。当期博时精选持股110万股，为第二大流通股东。然而2012年三季报，赵秋怡就退出了誉衡药业的十大流通股东之列。结合当时该股的走势可以推断，赵秋怡的这笔投资亏损的概率较大。
再看迪威视讯。自然人赵秋怡是在2012年三季度进入到迪威视讯前十大流通股东之中的，持股167.88万股。不过，在当季的前十大流通股东中，并没有博时精选的身影。然而，到了2012年末，博时精选基金以343.83万股的持股数量跻身第二大流通股东，赵秋怡却退出了十大流通股东。可见，从迪威视讯的操作来看，属于赵秋怡先进入，博时精选后买入的策略，存在老鼠仓嫌疑。不过，迪威视讯真正的大涨是在2013年，赵秋怡在此间操作恐怕也没有大的获利。
众生药业属于赵秋怡持股时间稍长的股票。2012年中报，赵秋怡出现在众生药业的十大流通股东之中。当期，十大流通股东中也没有博时精选的身影。而在2012年三季度，博时精选基金以357.7万股的持股数量一跃成为公司第一大流通股东。2012年末，赵秋怡退出众生药业的十大流通股东之列，而博时精选持股499.42万股，反而有所增仓。二级市场上，众生药业2012年8月份以来股价出现大幅上涨，这笔交易，赵秋怡获利颇丰。
从赵秋怡的交易金额来看，基本在千万级别的规模，为两个可疑账户中小级别账户的概率较大。
可疑账户之二疑似隐匿于银河证券客户信用交易担保证券账户
如果赵秋怡是马乐老鼠仓的一个小账户，那么还会有一个大账户的存在，并且按照媒体报道的信息，似乎与博时精选的持仓会有更高的重合度。记者进一步分析博时精选各个时期的持仓，发现有多个券商的客户信用交易担保证券账户出现在博时精选重仓股的股东名单之列。其中，银河证券客户信用交易担保证券账户出现的次数最多，金额也相对较大。涉及的股票包括誉衡药业、建研集团、福瑞股份、翰宇药业、中天城投等。与普通账户相比，融资融券账户显然更加隐蔽。
前面提及博时精选是在2011年中期介入誉衡药业的，而银河证券客户信用交易担保证券账户出现在誉衡药业十大流通股东是在2011年三季度，持有78.61万股，2011年末小幅增至78.66万股，2012年一季度退出，持股时间超过三个月。从股价走势预计，难以产生收益。
2011年中报，博时精选出现在建研集团十大流通股东之中，而银河证券客户信用交易担保证券账户是在2012年一季报现身该股，持有18.71万股，2012年中期增仓至43.93万股，2012年三季度退出。从股价走势推测，这笔交易获利预估在50%左右。
2011年中期，博时精选开始出现在福瑞股份十大流通股东之中，2012年一季报，银河证券客户信用交易担保证券账户现身该股，持有115.94万股，2012年中期增仓至156万股。此后，陆续减仓，至2012年末持有51.07万股。2013年一季度退出，博时精选同样是在2013年一季度退出。这是银河证券客户信用交易担保证券账户持股时间较长的一只标的，最高时候持股市值超过2000万元，从股价走势看，应有一定的获利。
2011年三季度，博时精选进入到翰宇药业十大流通股东之中，2012年中期银河证券客户信用交易担保证券账户现身该股，持股180.54万股，2012年年报更是增仓至231.06万股，2013年一季度减仓至187.26万股。预计银河证券客户信用交易担保证券账户在该股上最高持仓市值超过4000万元，且获利丰厚。
2012年中期，博时精选进入到中天城投十大流通股东之中，而银河证券客户信用交易担保证券账户是在2012年年报中才出现的，持有573.09万股，持股数量较多，市值预计最高超过4000万元。2013年一季报即退出十大流通股东之列，博时精选也在这一时段退出。
综上来看，相对于自然人赵秋怡的账户，银河证券客户信用交易担保证券账户持仓金额较大，有可能是马乐老鼠仓对应的那个大金额账户。
马乐“变坏”主要在2012年
综合两个可疑账户的交易情况，我们发现，这两个账户与博时精选的重合操作全部发生在2011年三季度以后，疑似老鼠仓账户首次现身普遍在2012年一季度到中期这个时间段。我们合理推测，虽然马乐在2011年4月就开始担任博时精选的基金经理，但彼时的马乐尚未心生“邪念”，或者还在为“老鼠仓”进行着准备工作。这也解释了为什么很多股票都是博时精选先出现，疑似账户再出现，博时精选再加仓的路径。
从一开始的小试牛刀，到后来的数千万乃至上亿资金运作，马乐一步一步从一个基金经理变成史上最大金额老鼠仓的制造者。相比于早期基金行业暴露出的老鼠仓案件，马乐的不同之处有三点：一是金额更大、二是运用融资融券账户避免身份暴露、三是还采用了一些组合投资的策略。或许，这就是“基金黑幕”2.0版的升级模式吧。
今年三季度以来，伴随着A股的持续震荡，越来越多的投资者把关注的焦点转向收益较为稳健的债券基金，那么未来债市还会迎来新一波行情吗？博时安心收益的拟任基金经理陈凯扬先生认为，整个宏观经济仍在低位徘徊，在通胀较低的背景下，债券市场的调整将带来明显的价值提升。
未来经济反弹力度不大
陈凯扬认为，长期来看，人口红利拐点以及中等收入陷阱等因素都决定着中国潜在经济增速下滑的趋势，未来中国经济或将保持在7%左右的增速。中短期来看，经济企稳的同时反弹力度也不会太大。
他表示中国经济经历了过去十年的发展，尤其09年经历了4万亿大力度的刺激后，目前则面临着产能过剩以及债务杠杆的问题。因此从这个角度来看，也将导致中短期政策刺激有限，进而使得经济增速也将受到限制。“当然你从数据上来看的话，9月份、10月份的数据确实有一点点企稳，这个很正常，如果从时间跨度上来看，从10年初的时候这一轮经济增长差不多见了一个高点，后面是慢慢往下降的，今年下的幅度比较快，今年是整个经济和通胀一起往下走，特别是一二季度掉得比较明显，后面基本上走平。经过这么长时间的一个缓慢下行，再加上经过接近三个季度的去库存，短期补一下库存也是很正常的。但实际上从需求的角度来看可能相对还不是很强，至少数据上看是这样。”陈凯扬说。
与此同时，他认为从供给和需求的角度看，在总需求潜力较小的前提下，那么整个通胀的水平也不会太高。三季度以来央行并没有如市场预期进行降准降息，陈凯扬说“央行可能基于几个考虑，一个是通胀确实是从短期一些预测来看基本上是觉得见底了，央行比较担忧后面可能会反弹。其二也是担心美国推QE3带来输入型的通胀，这块的压力有QE1、QE2的前车之鉴。还有一个大家提得比较多的，今年换届比较晚，央行至少不太愿意过早地把货币放松，要留一点点筹码在手上，待新一届政府上来去做一些事情。”同时，从美国推QE3之后大宗商品的价格走势来看，总需求也是受限的。因此，整体来看，通胀也将维持在较低的水平。
在经济有一定程度的企稳以及通胀较低的背景下，博时基金经理陈凯扬认为明年央行货币政策会有适度的放松，但并不意味着降息或者是降准。“在利率市场化的背景下，央行或将继续通过逆回购去投放货币。”而这些基本面因素都将利好于债券，或将带来债券市场明显的价值提升。
债市将迎来结构性行情
近些年来，信用债市场保持着较快的发展速度，无论发行量还是绝对收益率都取得了较好的成绩。因此很多专家提到了债券的“黄金十年”到来。陈凯扬认为来源于两个方面的原因，其一是中国经济潜在增速的下移，其二则是债券市场自下而上的快速发展。
针对未来债券市场是否还会迎来新一波的牛市，陈凯扬表示至少将带来结构性行情，他认为大牛市必须伴随着经济和通胀的大幅波动，但至少未来一年这两个条件都不太具备。另外从债券收益率的曲线来看，最新的十年期国债收益率在3.5%左右，在短期降息的可能性不大的背景下，债券的收益也难有大表现。因此，综合以上来看是将是债市特别是信用债的结构性行情。
记者了解到，信用债（包括短融、中票、公司债、分离债）前三季度净发行量增长了30—40%。从季度的分布来看，一季度、二季度分别为3500亿左右，三季度却高达7500亿，针对三季度巨大的发行量，陈凯扬表示一二季度债券收益率的下降导致供给上升。然而四季度经过收益率的调整，供给将下降，这将为信用债带来较好的配置时机。
2015年，哪些板块将带来确定性的趋势投资机会？
市场本身或已有迹可循：“一带一路”战略将拉动高端装备制造和传统机械升级;总理签下的高铁等大额海外订单将逐步实施;“工业4.0”将在未来10年全面推广，智能化、物联网迎来发展良机;“强军战略”开启军工黄金十年;核电、新能源汽车、可再生能源飞速发展……
博时基金则用“16年来首次推出发起式基金”明确表达了自己的观点。记者获悉，2015年伊始，博时基金就将重磅推出博时产业新动力灵活配置混合发起式基金，正式吹响“下一站主题投资”的号角。该基金将于2015年1月9日正式发行。
值得关注的是，博时产业新动力是博时基金成立16年来首次推出发起式基金，这意味着博时基金使用发起资金认购本基金的金额将不少于1000万元，且持有期限不少于3年。首推发起式基金，不仅体现了博时对产业新动力的乐观看好和信心，也极大地促进了投资者和基金管理者的“利益捆绑、实现共赢”。
顾名思义，“产业新动力”核心聚焦产业转型升级带来的投资机会。随着人口、能源、环境、土地等资源约束日渐增强，以及国防和高端装备发展战略需求，中国经济发展的驱动要素正在发生显著变化。传统以人口红利、能源消耗、加工贸易、城镇化、技术跟随、资金密集等因素驱动的工业发展模式正面临挑战，而由工程师红利、智能化、环保新能源、出口升级、消费升级、互联网经济、技术材料创新、国防安全等产业新动力驱动的工业4.0时代正加速到来。由此也使得高端装备制造、国防军工、智能化设备、环保、汽车、电气设备、计算机通信设备、新能源、新材料等板块明确地成为了下一站主题投资的热点。
“这些板块都符合国家经济发展需要，政策扶植力度相当大，无论是长期还是短期来看，这些都是有确定性趋势投资机会的行业，具备非常好的发展潜力， 2014年上述板块已初露锋芒，板块平均涨幅在40%以上。”博时产业新动力灵活配置混合基金拟任经理、博时基金研究部副总经理蔡滨表示。据介绍，除基金经理外，博时产业新动力还专门配备了由6人组成的核心研究支持团队，“1+6”投资管理团队将挖掘引领产业升级趋势的优质企业，根据估值、时点、政策驱动等，捕捉确定性的投资机会。<＼＼Hp1020＼图片＼13年固定彩图＼结束符.jpg>
2010年，在上证综指全年跌幅超过 14%的背景下，嘉实主动管理的偏股方向基金全年整体平均业绩近期，博时基金旗下 7只回报为 11.20%，在当年规模前 20家公司里业绩居首；而在股债双杀的 2011年，嘉实旗下 7只主动管理的偏股型基金跑赢大盘，其中嘉实研究精选、嘉实优质 嘉实成长、嘉实服务、嘉实主题、嘉实稳健等 6只基金进入各类别前 1/3。2012年，嘉实基金仍然保持领跑态势。截至 2012年12月31日，嘉实基金旗下 5只基金日至 22日。以 2012年12月31日高居同类型前 10，其中两只基金在各自分类中勇夺年的基金规模及相应分红比例估算，本次博时基金将在春节前
由此可见，稳健居前的业绩成为嘉实基金公募基金资产规模持续处于业内领先地位的有效保障，同时也折射出基金公司在产品战略、投研团队及营销团队建设方面所付出的努力。
广发首推股票型发起式基金
广发新经济股票型基金业已获批并于 1月 8日开始发行。该基金是今年首只发起式基金，也是国内首只股票型发起式基金，据介绍，投资于新经济主题相关的上市公司股票的比例将不低于股票资产的80%。该基金的业绩比较基准为： 80%×沪深 300指数+ 20%×中证全债指数，即将通过广发基金网上交易系统、招商银行、工行、建行、广发证券等渠道在全国发售。
博时7只基金分红15亿
近期，博时基金旗下 7只开放式基金将实施分红。此次年度分红涉及的 7只基金包括 3只股票型基金、 4只债券型基金， 其权益登记日集中在 1月16日至 18日，红利发放日集中在 1月18 至 22日。以 2012年12月31日的基金规模及相应分红比例估算，本次博时基金将在春节前向广大投资人共计派发超过 15亿人民币的 “大红包 ”。
易方达短期理财募集创新低
1月16日，易方达和万家两家基金公司齐发公告，宣布旗下短期理财基金也是公司今年首只新基金易方达双月利成立，不过，募集规模仅 6.35亿元，这一规模已然刷新了光大保德信在去年创下的 8.24亿元的短期理财基金最低募集纪录，故易方达双月利凭借 6.35 亿元的规模成为目前最袖珍短期理财基金。
银华永兴A限额发售
银华永兴纯债分级基金 B 类份额 ――银华永兴 B于1月9 日结束募集，但银华永兴 A将于1月9日至 1月15日通过银华基金网上直销机构及建设银行等代销网点公开发售。银华永兴A最高募集份额为 14亿元， 若实际认购金额大于 14亿元， 则按 “末日比例配售原则 ”给予部分确认，未确认部分的认购款项将退还给投资者。
汇添富理财收益占先
目前，包括南方、博时、广发、建信等十多家基金公司了2012年策略报告。从《投资者报》记者采访的情况看，虽然大多基金公司对今年寄予一定希望，但也只是说市场有结构性、趋势性机会，取得超额收益的法宝是精选个股。
具体到操作风格和板块机会，基金公司传递出防御第一的观点，而股息率较高、估值低以及周期性弱的必需消费品是多家基金公司的配置重点。
基金公司防守为先
“坚守防御”，在博时、鹏华、天弘等基金公司年报均出现这样的字眼，其他基金公司虽然没有明确提出，但从远离强周期、重点看好弱周期的思路来看，其防御意图也非常明确。
博时基金公司认为，“上半年，特别是一季度，周期与盈利的向下将政策预期利好渐渐吞噬，这是典型的消耗战，消耗战最基本的原则是保持主动，弱势一方不要贸然发起进攻。”在防守的基础上再图进攻，是避免犯2011年战略战术错误的关键。
鹏华基金公司判断，2012年经济增速小幅放缓并呈前低后高态势、政策持续微调、资金边际改善以及估值相对较低的背景下，A股将呈震荡格局，但波段性机会将好于2011年。
博时基金公司宏观策略部经理魏凤春表示，正确理解2012年市场，至少要尊重四个基本道理。
“首先，政策只能改变市场的节奏，而实体经济的修复及动能才能改变市场趋势；其次，政府过度刺激的可能性极小；再次，政府换届客观需要经济平稳过渡，这对经济是紧约束；最后，从海外来看，美国周期向上和其他国家周期向下的背离，使得中国风险溢价上升，估值中枢继续下移。”
天弘基金则认为，从A股市场历年来的调整特征来看，有着“通胀较高杀估值、盈利回落杀业绩”的特点，一季度企业盈利依然难以见底，因此，目前市场仍有杀业绩的最后一跌风险。
“投资者必须意识到，今年企业盈利偏负面，流动性改善的力度不会特别强，这会限制市场上升的幅度，即市场存在可以运作的条件，但要获取高收益会比较困难。”
反弹或在二季度初
就全年来看，广发基金判断，出现系统性上涨的机会不大，全年A股仍会出现区间震荡，策略主要以资产配置和精选个股为主。
南方基金公司认为，今年，经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题，虽然货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向，但考虑到2009年过度宽松政策带来了一系列负面影响，尤其是物价和房价大幅上涨，目前房地产调控处在关键时期，放松的可能性小。“虽然，当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，但至少短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。”
对于下半年的市场机会，博时表示，不确定性因素太多，很难做出判断；而广发也预计，上半年经济低点出现概率较高，但下半年复苏的理由并不充分，预计中国经济将在政策调控下实现经济增长中枢下移，全年经济增长呈现L形走势。
但对于前两个季度，大多基金公司观点比较一致。
例如，天弘基金认为，预计上半年仍将经历一轮被动去库存过程，经济总体放缓，在政策松动后，有望于二、三季度企稳。
所以，博时、南方、广发等基金公司认为，股市反弹或在一季度末、二季度初，其逻辑是“两会”后政策逐渐明朗，政策底出现，伴随一季度去库存的完成，二季度，企业盈利会慢慢好转，市场底真正出现。
消费行业获共识
在防御策略下，弱周期行业以及低估值板块成为诸多基金公司青睐的对象。
鹏华建议，策略上以低估值的大盘蓝筹以及稳健的、业绩增长确定的、估值相对便宜的消费类、成长型股票作为基本配置；如果政策确实有超预期的大幅转向，再伺机阶段性参与相关周期股的投资。
“具体而言，看好低估值的金融（包括银行、保险以及非银行金融）；盈利下调风险不大、估值偏低的食品饮料、医药、零售、通信等行业；长景气周期的农林牧渔，以及可能受益政策的电力设备、公用事业、传媒等行业。”鹏华认为。
从各家基金公司的策略报告可见，银行、新兴产业等部分板块分歧较大。典型的如银行股，南方基金公司认为，未来几年，银行的定价权依然存在，而且银行股市盈率极低，前景看好；而博时基金则认为，银行股息差收益并非银行自己掌控，不确定性极大，加之银行股很难有超额回报，所以并不怎么看好。
但基金在非白酒的食品饮料、医药、通信等消费板块上达成共识。建信、博时等还进一步表示，受居民收入影响，并不看好高端消费品，而更青睐必需消费品。
“消费在防御性配置中占据主要地位，但考虑到消费行业差异较大，需仔细考察用于防御的最佳标的。”博时认为。
魏凤春认为，紧缩周期中，消费虽然好于投资，但仍会受收入增幅减缓影响，并且已经反映到最近的零售业和纺织服装数据上。另外，危机后刺激消费政策带来的负面影响在家电和乘用车上比较显著。
大成基金认为，上周市场大幅度回调，基准指数沪深300下跌2.84%，中小板指数创出3年新低，创业板指数也创出近1年新低，大成基金称，综合来看，后市走势还是取决于宏观经济复苏的进程以及资金面的宽裕程度，去产能和去杠杆仍是制约经济持续复苏的两大因素；而在货币政策保持稳健的大背景下，宏观流动性扩张并不明显，因此经济增长显著回升的可能性仍然较小，短期内经济继续呈现弱增长、低通胀格局的概率较大。
投资策略方面，大成基金指出，部分后周期的股票受景气下降和年底机构换仓的影响压力较大。从市场各板块目前表现来看，大成基金建议下一阶段应回避市盈率较高，市值较小的股票；而保持对医药食品类业绩稳定行业的关注，并适当加大银行、地产等大权重板块的配置比例。
博时基金：经济企稳 后市偏乐观
博时基金认为，在短期内，10月份的经济数据再次验证经济企稳回升。10月PPI自下跌以来首次上升，环比回到正增长，但生产资料PPI的反弹更显著，或为压迫中下游企业的盈利能力。同时周期性力量正在集聚，而货币环境也在趋于稳健。三季度信贷方面的数据显示，中长端资金价格正在趋于下行，加上通胀预期的缓解，债市资金价格有重估的必要，因此短期内利多债市。
尽管国内A股市场在2100 点一线倍受考验，博时基金表示对后市依然乐观。EPFR数据显示，尽管海外资金流出发达股市，但仍持续流入中国等新兴股市，说明未来存在中外股市分化的可能。短期内，A股可能仍将维持动荡态势，未来A股驱动力仍在于基建主线，偏中下游的中间企业仍须谨慎对待。
新华基金：看好明年一季度行情
新华基金认为，上周10月经济数据预期向好对于市场的提振作用不大，市场对于经济复苏力度仍处于持续观察阶段，短期市场延续震荡可能性更大。年内看好电力、信息设备、白电、零售，板块上看好轨道交通基建投资相关的工程、机械、设备提供商。
上周公布的10月CPI同比上涨1.7%，工业增加值同比增长9.6%，基建投资同比增长25.6%。商品房销售和制造业开工数据各异。新华基金认为，经济复苏无需置疑，但复苏可能尚未超出季节性因素的影响范围，尚需继续跟踪观察。等到11月份经济数据出来，经济复苏是否有持续性将更加确定。从更长时间看，明年一季度行情更被看好。
泰达宏利：降低估值 均衡配置
泰达宏利基金公司认为，经济基本面可能会随着维稳的结束而进入新的阶段。这可能意味着明年政策的干预会让位于市场规律自发的调节，景气度下滑的现象会扩展到更多行业，企业破产、兼并和重组的进程会加速。在这个过程中，物价下降会持续，因此收入端的压力增加和成本端的压力缓解可能是有持续性的一对主题。
《投资者报》数据研究部统计显示，截至1月26日，短短17个交易日里，共有122只基金分红，分红次数几乎占到去年的一半，分红金额也一点不示弱，按12月31日的份额计算，累计分红总金额高达307亿元，超过去年全年总分红金额的一半还多。
分红大戏背后是否隐藏着玄机，是市场开始转向，还是基金公司改变了对投资者的管理模式，抑或是基金经理对后市判断的一个重要信号？
超过去年分红一半强
基金分红的狂潮起点始于市场开始震荡。从去年12月份开始，延续至今的分红大戏就已悄悄拉开帷幕。
《投资者报》数据研究部统计发现，2009年12月，基金分红的次数从上一个月的28次猛增至54次，分红总额也猛增，从11月份的41亿元到12月份的140亿元。
这场分红的大戏就此开演。新年刚过，富国天成红利和光大保德信核心基金以每10份分0.25元和分0.30元敲响2010年分红启动的铜锣，此后，各家基金公司接二连三基金分红公告。
统计数据显示，截至1月26日，今年已有博时、广发、交银施罗德等35家基金公司旗下的122只基金先后分红公告，累计分红总额达到307亿元，这一分红额度占去年全年分红总额的65%。
今年分红最为积极的是博时基金管理公司，不到一个月的时间，就有9只基金进行分红，累计分红72亿元，快接近2009年分红冠军工银瑞信基金全年分红79亿元的总额。
此外，分红总额超过10亿元的基金公司还有7家，主要集中在规模较大的公司，他们依次是交银施罗德、富国、广发、国投瑞银、招商、上投摩根、嘉实。
分红在10亿元以下、1亿元以上的基金公司是这个月的主流，共有18家基金公司，还有9家公司分红总额低于1亿元。
从参与分红的单只基金数量看，博时基金、富国基金最为积极，各有9只基金参与了分红，公司超过5只基金参与分红的基金共有11家。
从单只基金分红额度比较，分红总额最多的前5只基金分别是博时新兴成长、交银稳健配置混合、广发策略优选、博时第三产业成长、交银精选股票。
单只基金分红总额超过10亿元的基金在2009年很少，可在今年这17个交易日中已经不足为奇，有6只基金超过这个数额，分别是博时新兴成长、交银稳健配置混合、广发策略优选、博时第三产业成长、交银精选股票、上投摩根中国优势。分红最高的是博时新兴成长，在2009年一毛不拔，在2010年大发红包，共派发红利35亿元。
偏股型基金成分红主力
2009年基金分红无论次数还是总金额都不及2008年，主要原因是2009年市场保持较强的增长态势，提前大规模分红对单位净值的增长有一定影响。
走过2009年，市场的风向发生了明显变化，从去年12月份开始，基金经理对市场的看法普遍转向谨慎乐观，认为2010年将会是震荡行情，是考验基金经理投资能力的重要一年。
因此，在基金业界看来，新年刚一开始，不少基金经理已开始忙于为应对震荡行情布阵，而基金分红是基金布阵的第一步棋，这点在偏股型基金显得非常明显。
截至1月26日，122只分红的基金中，偏股型基金有86只，债券型基金有32只，保本基金4只；从各类型分红额度看，偏股型基金分红总额293亿元，占新年基金分红总额的96%；债券基金和保本基金分红额分别仅有9亿元和4亿元，合计占比4%。
从分红的基金公司规模看，分红多集中在大规模公司。新年进行分红的35家基金公司平均总份额为489亿份，平均管理的基金总资产为528亿元，平均管理10只基金产品；而同期60家基金公司平均总份额为408.94亿份，平均基金净值446.12亿元。
统计数据还显示，35家基金公司中有22家管理资产规模超过300亿元，16家管理资产规模超过500亿元，仅有2家资产规模不足100亿元，显然主要是大规模的基金公司在年初进行大规模的分红。
比如，总份额高达1358.89亿份的博时基金公司，旗下博时新兴成长股票每10份份额派发红利1.52元；总份额高达975.26亿份的广发基金公司，旗下广发策略优选混合、广发增强债券、广发稳健增长混合3只基金合计分红23亿元；总份额达785.25亿份的交银施罗德基金公司，旗下基金合计分红近50亿元。
对比2009年，今年单笔“红包”金额迅速变大。
2009年，大多数基金采取的是多次小额分红方式。进入2010年后，这一局面彻底被打破，67只基金均新年首次分红，每10份派发红利超过1元的基金有22只，而交银稳健配置混合、招商安泰平衡混合、华安核心股票、上投摩根中国优势混合、金鹰中小盘精选混合每10份基金份额派发红利都超过4.5元。
基金减仓避风险
其实，基金在什么时候分红，有一定的讲究。一般而言，基金分红是使用自己已经实现的收益。这里说的已实现的收益，不是为了分红而特意卖出手中持有的股票，而是基金在管理过程中，随着市场板块的轮动换仓卖出股票，或是一轮牛市行情结束，基金为规避风险减仓卖出手中股票获得的收益。
新年刚过掀起的分红潮背后原因是什么？
从目前基金经理的言谈中可寻到一些蛛丝马迹。如华夏基金公司副总经理、华夏大盘基金经理王亚伟表示，下一阶段，在经济持续恢复的前提下，宏观刺激政策将择机退出。两方面的对冲作用，将制约股市产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。
国投瑞银基金公司的最新投资策略报告指出，由于调结构所引发的连锁效应及其他风险因素的存在，2010年A股市场的投资机会有可能是局部的、结构性的，与此相对应，今年的震荡态势也会不断增强，市场的风险因素将有显著增长。
在新年之后，基金给投资者发了一个大“红包”，很多基金在新年之后实现正收益，且业绩超越同期上证指数的涨幅。一些潜力基金在新年之后开始显现，如嘉实策略、景顺长城增长2号、南方中证500和广发中证500，已经连续两周业绩稳居前列。
加仓股基占79%
基金的仓位动态总是和市场趋势保持紧密联系，在春节前后大幅加仓之后，市场上扬增强了基金对后市的信心。
2月25日至3月3日，《投资者报》基金仓位监测数据显示，股票型基金平均仓位从70%增至75%，大部分基金加仓，加仓基金占79%，另外一部分保持观望态度，明显减仓的基金仅有4只。
加仓幅度最大10只基金依次是金鹰成份股优选、海富通风格优势、华夏成长、中海优质成长、大成价值增长、易方达积极成长、泰达荷银成长、泰达荷银周期、易方达价值精选和国联安小盘精选，加仓幅度超过20个百分点。
4只减仓的基金分别是宝盈资源优选、国联安优势、易方达中小盘和中欧新趋势。
混合型基金整体偏向乐观，本期加仓幅度也略高于上期，从60%的仓位增至66%，高于股票型基金的增仓幅度。
增仓幅度最大的10只基金依次是博时价值增长2号、博时价值增长、嘉实服务增值行业、国泰金鼎价值精选、华富竞争力优选、中海分红增利、鹏华行业成长、华夏回报、国泰金鹏蓝筹价值、华宝兴业收益增长。
混合型基金大约有85%基金增仓，仅有3只减仓，分别是信达澳银精华、招商先锋和银河收益。
按基金公司仓位变化分析，60家基金公司，55家进行了加仓操作，2家减仓操作，3家仓位基本不变。
加仓幅度最大的前10家基金公司依次是中海基金、金鹰基金、汇添富基金、华富基金、博时基金、鹏华基金、国泰基金、华夏基金、金元比联基金和华安基金。
信达澳银基金和中欧基金进行小幅减仓操作，减仓幅度不超过5%；农银汇理基金、天弘基金和中邮创业基金仓位基本持平。
基金业绩全线飘红
春节开市后，全部股票型和混合型基金业绩增长均为正值，且众多的基金业绩超越同期上证指数增幅。
2月24日至3月3日，共6个交易日，上证指数上涨114点，涨幅为3.84%，深成指数上涨543点，涨幅为4.5%。
股票型基金同期涨幅为3.72%，与上证指数涨幅基本一致，265只股票型基金中，有141只超越上证指数涨幅。
涨幅超越5%的股票型基金共有16只，居于前10名的基金依次是东吴行业轮动、华夏中小板ETF、南方中证500、广发中证500、鹏华盛世创新、景顺长城增长2号、华夏优势增长、泰信优质生活、信诚盛世蓝筹和金鹰行业优势。
值得注意的是，景顺长城增长2号、南方中证500和广发中证500连续两个监测周期业绩进入前10名。
涨幅小于1%的基金共有14只，这些基金主要是今年新成立的基金，显然，他们对后市比较谨慎，尚未完成建仓。
收益率排在后10名的股票型基金依次是博时超大盘ETF、新华钻石品质企业、易方达亚洲精选、国投瑞银瑞福优先、鹏华中证500、民生加银精选、宝盈中证100、大成中证红利、申万巴黎沪深300价值和信诚中小盘。
混合型基金同期的平均收益为3.52%，145只混合型基金中有53只超越了上证指数涨幅。
其中涨幅最大的10只基金依次是中海分红增利、嘉实主题精选、大成创新成长、东吴嘉禾优势、信诚四季红、泰信先行策略、天治品质优选、嘉实策略增长、汇丰晋信动态策略和融通行业景气。嘉实主题和嘉实策略增长收益率增长在上个监测期也在前十名之列。
涨幅最小的10只基金依次是银河收益、申万巴黎盛利配置、泰达荷银风险预算、博时平衡配置、长城久恒、兴业可转债、上投摩根中国优势、汇丰晋信2016、国投瑞银稳健增长和国联安安心成长。
从基金公司平均收益率看，共有24家基金公司的平均收益率超越了上证指数。排在前10名的基金公司依次是泰信基金、天治基金、中海基金、景顺长城基金、益民基金、金鹰基金、海富通基金、天弘基金、华商基金和信达澳银基金。
平均收益率排在后10名的公司依次是民生加银基金、金元比联基金、上投摩根基金、银河基金、新华基金、博时基金、申万巴黎基金、中银基金、中邮创业基金和宝盈基金。
前10大基金公司有5家平均收益率长约了上证指数同期涨幅，分别是嘉实基金、南方基金、华夏基金、广发基金和华安基金，此外易方达基金、银华基金、大成基金的收益率略低于上证指数同期涨幅，也均超过了3.7%；涨幅最低的是博时基金，本监测期平均收益率仅有2.9%。
灵活操作+选股能力
灵活操作和较强的选股能力是基金业绩居前的不二法宝，东吴行业轮动、鹏华盛世创新等基金在这两方面表现明显。
在股票型基金中，东吴行业轮动和鹏华盛世创新是涨幅最大的前两只非指数型基金，分别获得了6.57%和5.79%的涨幅。
上周（7月13日～7月17日）周五是股指期货交割日，但风雨之后现彩虹，期指交割日空方并未如人们预想的发动攻势，相反多头气势如虹，在题材股的爆发下，沪指大涨逾3%。
值得一提的是随着IPO的又一次暂停，在市场逐步企稳的同时，市场上的一个重要公募基金品种正遭遇生存考验，这就是今年以来一直大热的打新基金。而随着IPO的暂停，打新基金近期遭遇巨额赎回。
对于后市走势，博时基金、汇丰晋信、广发基金、华富基金等表示，市场经过连续集中式暴跌之后，目前进入底部区域。在政策托底的情况下，A股有望逐渐企稳。A股市场的中长期向好趋势没有改变，流动性冲击结束后，市场中长期仍然向好。这一轮行情的核心驱动力在于改革红利和创新红利的释放。国内改革的步伐没有放缓，创新的力量也仍然坚挺，宏观基本面在逐步复苏，因此，中国股市中长期向好的根基仍然存在。
汇丰晋信基金经理曹庆认为，解决市场的流动性危机是力挺股市的最大利好。他还表示，近期A股依然延续恐慌性下跌的原因在于市场的流动性问题没有得到解决。近日证金公司向市场明确注入了流动性后，使得市场信心得以恢复，加上很多个股已经跌到了价值区间，市场在16日企稳反弹。
信达澳银拟任基金经理尹哲表示，随着市场前期深幅下跌，资金去杠杆、估值挤泡沫的过程也加速进行。近日，国家队频频“出手”救市，多项利好政策出台。当然，市场对前一段时间多项政策的解读以及消化还需要一定的时间，大盘真正企稳、市场底的确立还可能有一定的反复，但行情逐渐向有序、有利的方向转变则是相当明确。国家政策扶持的新能源行业也开启全面回暖模式。
工银瑞信表示，从中长期看，考虑到利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构转型仍在坚定推进，这三大逻辑并未发生根本改变，呵护牛市、倡导慢牛的态度也很坚决，因此A股中长期牛市仍是大概率事件。
巨丰投顾认为，经过这轮洗礼后，市场将迎来中长期的甜蜜期。上市公司自身质地，将成为推动行情上涨的重要力量。
基金看市
工银瑞信：货币宽松将延续 市场长牛格局未变
工银瑞信基金表示，在目前市场风险逐步消除的情形下，市场的整体估值泡沫得到了一定程度的消化，从近几日的行情可以发现，非理性的恐慌情绪有所消退，投资者也将逐步向理性回归。从资金面来看，监管层已通过各项措施直接或间接地提供流动性支持，资金供给也重回充裕。短期来看，市场仍需要时间恢复，后续可能继续震荡;中长期来看，利率下行、居民大类资产配置向权益资产转移、深化改革和结构转型仍在坚定推进，这三大逻辑并未发生根本改变，长牛格局不变。
经济虽有企稳迹象，但近期的股灾使之增加了不确定性，央行货币政策宽松将延续。利率债方面，维持前期观点不变，即利率债长端利率趋势性下行机会或在临近，继续维持对于长端金融债的推荐。信用债方面，主要防范信用风险，对于城投债信用风险，我们认为，其最大风险在于资产划拨地方政府支持力度下降从而引发信用评级下调的风险，违约风险不大，依旧推荐1-3年短久期城投债。
博时基金：A股去杠杆基本结束 投资者情绪转型积极
博时基金表示，近期A股走势可谓惊心动魄。对于大盘回调的原因，认为主要包括两点，一是清理场外配资，使得市场对资金面表现出了一定的担忧，这点在周二的市场中已出现苗头;二是随着复牌股票逐渐增加，也带来了市场供给方面的冲击。
博时基金认为，整体市场的资金面供需关系，在此次的低点位置达到了一个再平衡。过去的半年，市场整体呈现齐涨齐跌的状况，个股之间的差异并不明显，但经过此次系统性的大幅回调之后，已有部分行业、个股的估值水平回归到长期投资者值得进入的阶段。我们认为，目前已走出本轮调整的底部，精选个股可能会有超额收益;同时，部分中小市值概念类股票的估值还存在较大压力，需要控制风险。
A股企稳反弹，有人担忧杠杆犹在，反弹行情行之不远。我们认为，A股的去杠杆过程已基本结束，场外高杠杆融资得到清理，低杠杆融资有待清理，但规模相对可控，对市场的杀伤力不大。周一有360余家上市公司复牌，仍有1000多家上市公司停牌，在多数上市公司复牌完成前，市场风险可能不大，原因在于救市政策依然枕戈待旦，而场内投资者情绪已经转向积极。
汇丰晋信：经济基本面和政策指引都支持慢牛
汇丰晋信基金表示，经过前期下跌，大量好公司出现了难得的投资机会。较多个股估值处于历史平均水平以下，或具有很好的长期投资价值。但是，我们要特别指出，按PB（整体法）估值，当前全部A股、沪深300、中小板、创业板的水平为2.7、2.1、5.2、7.9倍，都处于2009年以来的较高水平。这说明，市场整体估值并不便宜。这和过去一段时间以来，较多个股炒作过度，拉高了市场估值的平均水平有关。这提示我们，在下一阶段的投资中，要特别注意选股。上半年那种买什么股票都涨的时代，一定会过去。
同门兄弟不同命成为一个较普遍的现象，越来越受关注，以最新资产管理规模前五大公司股票型一季度的业绩及排名为例，仅有嘉实基金公司股基排名/业绩相差不大，其它公司股票型基金排名/业绩差距较大，最为明显的如南方基金公司和博时基金公司。
五大基金各有其命
嘉实股票型基金分化程度是资产管理前五大公司里分化最小的。嘉实基金公司旗下有4只股票型基金，业绩最好的是嘉实价值优势，一季度下跌3.84%，最差的嘉实优质企业下跌5.82%，绝对收益率相差2个百分点左右。从组别情形来看，其收益率标准差为0.84%，排名标准差是15。
南方基金公司有7只基金，其中表现最好的是南方隆元产业主题，一季度增长10.13%，表现最差的是南方高增长，下跌6.94%，绝对收益率相差近17个百分点。从组别来看，收益率标准差为5.97%，排名标准差为80，这两个指标均是是管理资产规模前五大基金公司中最大的。
博时基金公司旗下有5只股票型基金，表现最好的是博时特许价值，一季度上涨7.20%，表现最差的是博时第三产业成长，下跌2.58%，两者的绝对收益率相差近10个百分点。从组别特征来看，收益率标准差为4.05%，排名标准差为40。
华夏基金公司有5只股基，华夏收入一季度增长3.34%，表现最好，最差的华夏复兴下跌5.45%，两者的绝对收益差近9个百分点。从组别情形来看，其收益率标准差为3.46%，排名标准差为57，分化较大。
易方达基金旗下股票型基金7只，其中业绩表现最好的是易方达价值精选，一季度下跌1.88%，最差的是易方达积极成长，一季度下跌8.00%，最好与最差之间相差超过6个百分点。从组别的特征来看，收益率标准差为2.00%，排名标准差为38。分化程度中等。
分化现象的背后
同门兄弟不同命的原因主要以下几点：
首先，个数暴增是直接原因。从基金的总只数来看，2006年末仅有255只基金，最新基金个数达723只，从股票型基金来看，分别是107只和168只，基金个数暴发式增长，特别是大型基金公司旗下同类型基金只数的增多，使得业绩分化明显。未来不仅是股票型基金，同门旗下各类型基金也将显著分化。
其次，风格细分是根本原因。随着基金个数的增加，基金之间的差异化竞争加剧，不同风格相继出现，比如主要投资大盘蓝筹的基金、主要投资中小盘的基金，消费类主题基金。还有一类并未明确规定投资行业但事实上投资某个行业较为集中的基金，如去年以来富国天瑞投资房地产较多，长城品牌优选、光大保德信量化核心投资金融服务业较多。行业之间的不均衡使得基金的业绩拉开。今年一季度，申万一级行业指数黑色金属、家用电器涨幅超过10%，而农行牧渔、信息服务、医药生物跌幅超过5%。
在同一公司旗下，基金经理的操作风格不一样也会导致分化，比如南方旗下南方优选价值谈建强“跑得快”，较注重市场趋势，而南方隆元基金经理汪则是“熬得住”。嘉实价值优势的陈勤是“顺趋势的价值投资者”，而嘉实优质成长的刘天君则是“偏价值的选股者”。
市场预期向悲观收敛
万家基金表示，近期公布了1-2月合并经济数据，明显低于市场预期。观察数据构成，数据中包含了一些调整，使部分负面因素提前采样反映在了数据当中。因为春节季节性和这种调整，3月数据不排除有反弹，但是趋势确定向下。万家基金认为，经济展开下行，信用环境逐步恶化。预期央行流动性态度不会明显宽松，但实际动作上看很难回到去年下半年的紧缩水平。债券市场对信用风险的担忧开始有所反应，并对流动性宽松的预期有所回撤。经济下行，流动性不会更加紧缩，对利率债和高评级是利好，趁调整加仓是较好的选择。
博时基金：
本月A股不适合投资
博时基金认为，从上周A股市场总体来看，呈现缩量下跌的情况。投资者热情也在下滑。原因可能主要有三个：其一是2月份的经济数据上看已然呈现下行趋势；尤其是上周末出台的出口数据的下滑对市场参与热情打击较大，这也导致了周一开盘主要的商品期货出现下跌；其二是经济下行背景下金融风险也开始暴露，随着超日债成为了第一只违约的债券，天威债又遭遇了停牌，在这种情况下市场较为担心银行的资产质量和一些传统周期性行业的盈利情况；第三点是人民币过去一个月出现了贬值，周末央行也决定扩大人民币日内交易价格范围，短期内海外投资者准备进入中国进行投机交易的热情可能会受到较大影响。
华商基金：
农业和军工板块受推动
华商基金认为，国内外形势日益严峻，军工资产证券化也在推进，国防军工和国企改革都是值得关注的方向。农业也符合内外共振的发展条件。进入2014年，人民币从升值转向贬值，进口农产品的输入性涨价将成为可能，再加上国外气候条件的变化，国际市场农产品期货价格大幅上扬，农产品供给将出现很大的问题。在这种情况下，国家把粮食安全作为首要任务，是具有战略高度的。而土地流转改革让市场在定价机制中发挥核心作用，也会推动农产品价格的上涨。且经历了近几年的下跌，农业板块去泡沫化已经卓有成效，其重要性也比过去更加凸显。
大摩华鑫基金：