时间：2023-05-30 09:03:21
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇农产品现货，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
目前，我国农产品现货市场，由政府职能部门批准设立，并由商务部发改委等相关职能部门进行监督和管理。以2004年国务院颁布的《大宗商品交易市场管理办法》为标志，现货市场在国内的运作已日臻完善。而农产品现货电子交易以其便捷高效的特点，正日益成为广大投资者的热捧的金融投资工具。
一、我国农产品现货电子交易市场发展的历史与现状
（一）中国大宗商品市场发展的第一个阶段――在计划经济条件下的大宗商品的流通。改革开放之前，中国实际的大宗商品的生产、流通，都是由国家从中央政府到各级地方政府的中长期和中短期计划，来归口进行制定、实施的。那时，在大宗商品的生产、分配与流通中，有两点是在市场经济条件下的大宗商品市场所完全没有的市场特点：在大宗商品的生产领域，只要有了计划生产指标――尤其是计划内指标，那么，即使是相关的大宗商品的生产“越生产越亏损”，也不会影响到生产企业、单位的劳动工资及其基本的生产成本开支。而对于大宗商品的下游生产企业、单位，人们关心的不是原材料等大宗商品的采购成本，而是否能够拿到相应原材料产品的计划指标，因为有了这些有关大宗商品的产品指标，你就可以正常开工生产。
（二）中国大宗商品市场发展的第二个阶段――在“双轨制”政策下的大宗商品的流通与市场建设。我们可以看到开放的大宗商品交易及其市场，在一批批南来北往的“倒爷”的肩扛车载中，不断地发展、壮大起来。毫无疑问，他们是中国大宗商品现货市场的开拓者。在那个时期的大宗商品的对外贸易的进出口及市场建设方面，大多数大宗商品的国际贸易受到来自国家和各商品生产、流通主管部门进出口“批文”的规管及国家金融管理部门的严格的资金规管，而使其市场发展比较落后，因此，从事大宗商品进出口贸易及市场建设的国内生产及流通企业，还非常有限。
（三）中国大宗商品市场发展的第三个阶段――从现货与现货市场的开放中汲取经验教训的大宗商品市场。随着中国改革开放的进步及相应的大宗商品市场及其交易品种由小到大、由少到多的发展，到了上世纪九十年代――最早可以追溯到上世纪八十年代末，寻求更好的市场模式来推动大宗商品市场的发展，以保障相应的商品的日益规模化生产、流通，就成为这个时代的最为典型的时代特征。
（四）中国大宗商品市场发展的第四个阶段――处于全球经济一体化与新技术革命中的大宗商品交易。中国大宗商品交易及其市场跨入划时代的发展时期，虽然可以追溯到上世纪九十年代末，但其中重要的发展，当属于进入二十一世纪发生的几个极为重要的历史事件：一是中国正式加入世贸组织；二是计算机技术与网络技术及其运用，在当今信息化时代突飞猛进；三是现代物流在中国的全面建设与成熟；四是现代金融服务在中国的日益进步、完善。通过汲取上世纪――尤其是改革开放以来中国在大宗商品市场的建设与发展的考验教训及对世界信息革命以来的新技术革命的充分认识、理解与运用，在加入贸易组织之后的中国，先后制订、修订了《大宗商品电子交易规范》，而在这些国家标准颁布、实施的同时及其之后，中国不少行业、企业，先后把先进的信息技术与日益发展起来的物流仓储与金融服务相结合，引入中国相关行业的大宗商品交易及其市场的建设与发展之中，从而加速了踏入新世纪以来的中国大宗商品交易及其市场的跨越式进步。
二、发展和完善我国农产品现货电子交易市场的可行性
（一）在讲到农产品现货电子现货之前，先简单地说明一下什么是现货交易。比方说花一万元买十批粳稻，这个交易就叫现货交易。从这里可以看到现货交易的两个缺点，第一，不同地区的交易会带来运输难题。第二，不同地区的交易会导致信息不及时。为此国家推出了电子现货。由于农产品现货的价格主要受气候和供求关系的影响，因此说价格较容易把握，具有一定的规律性，风险小。
（二）听上去农产品电子现货就像农产品现货，但是农产品电子现货优于现货。第一，国家法律法规认可，政府大力支持。电子现货是国家为了合理配置大宗农产品现货资源，促进农业现代化而扶持的惠农政策，国家支持，法律认可，以《大宗商品交易市场管理办法》为依据。第二，投资者可进行电子交易和现货交易。在电子现货交易中，既可以提前交收，又可以即时交收，实物交收比重较大。而现货中，关于实物交割只能采用在合约到期后进行交割，而且实物交割的权重和比例在现货合约交易中微乎其微。第三，实行T+0交易机制和双向盈利模式，产品认可度高。投资者可以根据行情及时获利了结，不需要等到次日错失良机。也可以及时止损，以免抱有侥幸心理而被深套。农产品现货电子现货赢利模式是双向的，上涨做多，下跌做空。第四，行情走势连续，投资者把握机会能力强。农产品现货主要是粳米、粳稻、大蒜、小花生、南瓜和大花生等农产品现货，其价格波动主要受供求关系，天气和气候的影响，比较容易把握，而大宗农产品现货电子交易主要为了促进农产品现货流通，降低企业成本，实现方便、快捷、安全的物质流、信息流、资金流的统一，投机气氛不强，价格波动相对较小，风险较小。第五，新兴市场，投资潜力巨大。电子现货才推出不久，属于新兴市场，有着巨大的潜力，而且在欧美地区电子现货是比股市更主流的市场，中国的金融体系也一直是向欧美靠拢，像股指现货的推出。第六，投资门槛低，几十元就可以买一批。农产品电子现货交易的门槛低，适合大众投资者；收益快，是较为适宜的理财产品，不像黄金和现货，风险大，门槛高适合高端人群。第七，交易平台简单易懂，交易手续费低。农产品电子现货的操作平台较为简单，容易把握。第八，杠杆比率5倍，盈利能力强。杠杆比率五倍是说，在交易时只需交纳百分之二十的保证金。第九，与股票相同，资金安全可靠，银行转账快。电子现货交易的资金也是和股票一样，采用银行第三方存管的，安全可靠。
三、制约我国农产品现货电子交易市场健康发展的因素
我国农产品现货市场还处于市场发展的初级阶段，远远滞后于国民经济发展的需要和国际现货市场发展的水平。从发达国家发展农产品现货交易和我国试点情况看，在条件成熟的前提下，规范发展的农产品现货市场，对于维护国家利益、健全农产品现货市场体系、利用现货价格引导农产品现货生产和流通等方面具有积极作用，但我国的农产品现货市场是在基础发展很不充分的前提条件下由政府主导开始起步的。在发展过程中，交易规则的不完善、监管水平、法律法规等制度因素和外部环境的影响，制约了我国农产品现货市场的规范发展和功能的有效发挥。
（一）我国农产品现货电子交易市场不发达。根据现货市场理论，现货市场应建立在比较发达、成熟的现货市场基础之上。但从目前状况来看，我国的农产品现货市场还不发达，功能不完善，价格信号不灵敏，交易不活跃，影响了现货市场的发展。
（二）存在种种法律法规、政策方面的限制。目前，现货市场在立法上仍然处于缺位状态。现货市场的管理主要依靠行政规定，使得对于操纵市场和现货经纪公司欺诈客户等犯罪行为的处罚没有依据，不能有效制止类似现象的发生，法院在处理现货纠纷案件时也会遇到很多困难。由于我国现货市场建立初期盲目过热发展，市场产生了很大的风险。现货市场政策的制定一直要坚持谨慎、从严的原则，注重规范与稳定。在新的形势下，有些管理政策已经开始束缚现货市场的发展。
（三）我国农产品现货市场交易品种少、规模小。我国现货市场试点初期，曾经上市的农产品现货品种少，更由于风险事件频发及当时宏观经济环境的影响，大部分现货品种市场的声誉严重受损，限制了农产品现货交易量。
（四）我国农产品现货电子交易市场缺乏各部门关系的内部科学整合。农产品现货电子交易市场是一个多部门的内部整合过程，涉及的部门和人员多，带有社会性。
（五）缺乏良好的社会信誉。农产品现货电子交易涉及多方面的安全问题，资金安全、信息安全、货物安全等。农产品现货电子交易市场的安全问题，不仅涉及技术问题，还涉及管理和法律问题。
四、促进我国农产品现货电子交易市场发展的建议
（一）大力发展资本市场和金融市场。农产品现货电子交易市场的建立和发展需要成熟的商品市场、资本市场和金融市场的保障和支持。我国的商品市场、资本市场和金融市场还处于发展阶段，这就要求我国加快体制改革，促进资本流通和金融开放。
（二）加大现货知识的宣传，提高从业人员和投资者的素质、增强风险意识。中国大宗商品交易及其市场，需要有更多有知识、有理性的投资者、交易者的参与与建设，因此，向广大的交易者提供系统，简单而易懂的大宗商品交易及其市场理论与实践知识的宣传是促进农产品现货电子交易市场发展的重要环节。
（三）增加大宗农产品现货电子交易品种，扩大现货市场规模。上市品种的多寡决定着现货市场功能的发挥程度的高低。随着我国粮食流通体制改革市场化步伐的不断加快和加入WTO后我国经济与世界经济的全面融合，农产品现货电子交易品种的空间十分巨大，必须改变目前电子现货交易品种过少的局面，在规范发展原有交易品种的基础上，进一步健全现货市场体系，积极促进现货电子交易市场的发展。
（四）放开资金准入限制，提高现货电子交易市场流动性。适度的规模和充足的流动性是现货电子交易市场的经济功能正常发挥的基本条件之一。需要尽快放开资金准入限制和投资者准入限制，增加现货电子交易市场的资金数量。一是允许部分实力较强的现货经纪公司开展代客理财和自营业务；二是成立商品现货投资基金，允许现货经纪公司、金融机构和其他机构入主现货投资基金，允许证券投资基金、保险资金等按一定比例进入农产品现货电子交易市场。
（五）完善法律法规，规范监管体系。要尽快出台对现货电子交易市场进行全面规范的《现货交易法》，从而坚实地奠定现货市场在国民经济中的法律地位。进―步修改和完善《现货交易管理暂行条例》，修改的重点应该是现货市场的法律地位和现货交易组织者和参与者的法律保障，交易所的组织形式，经纪机构的业务范围，从业人员管理，境外现货交易，监管架构和职责，违法违规惩处等。
参考文献：
［1］刘庆富，王海民.期货市场与现货市场之间的价格研究――农产品现货［J］.农产品科技论坛，2010，（6）：25-27.
［2］郝翔，张意翔.对我国发展农产品现货市场的初步探讨［J］.理论与实践，2011，（3）：23-31.
［3］韦国宇.对我国目前建立农产品现货市场可行性的探讨［J］.沿海企业与科技，2010，（3）：17-20.
选择适合自己的农产品现货市场；选择不同的市场，往往会使做盘的结果也不同，有的农产品现货市场走势稳，有的走势急，如果自己无法适应目前做的盘子，不妨换个现货盘试试！
合适仓位进行操作；农产品现货交易在高利润的同时，也伴随着高风险，合理的仓位操作，不仅能有效的控制风险，更使交易变得容易，没那么大的心理负担，避免重仓被套，爆仓等！
顺势加仓，破位止损；合理仓位操作，并非不允许重仓，当单子已经赢利时，可寻找机会加仓操作，分仓进入，扩大赢利；如果建仓后出现亏损，那破相应的支撑位，阻力位，就必须及时止损规避风险，通过这种操作，你会发现，赢利一次，即使亏损五六次，还是赚钱的，这也是现货农产品投资交易的秘密:止大赢，止小损，但往往大多数投资者是反着做的，即重仓止损，轻仓止赢！
每日分析总结，制定交易计划；只有盘前心中有数，才能临盘不乱，即使自己的单子做错了，也能在计划好了止损位及时撤出，当赢利时，也能按计划拿到目标价位，赚足利润。可见，每日的行评，分析，操作计划，是非常重要的。以上四点，也是笔者对农产品现货投资方法,农产品现货交易技巧的总结，文笔简陋，希望起到抛砖引玉的作用，给大家一些现货投资的启示！
（来源：文章屋网 ）
关键词： 生猪；大宗农产品；电子交易；远期交易；商业模式
中图分类号：F830.9 文献标识码： A文章编号：1003-7217(2011)05-0044-05
一、问题的提出
2007年以来，始于华尔街的金融瘟疫席卷全球，大宗商品跌宕起伏，运用金融衍生产品（如期货、期权、远期交易等）规避风险已成为政府与企业的共识，并演变为自觉行为。在金融危机的大背景下，大宗农产品的蛛网困境，大宗农产品期货市场相关品种的空缺，以及信息产业技术的支撑，催生了大宗农产品的金融衍生工具――远期合约，以实现其发现价格与套期保值的功能。
大宗农产品远期交易市场应运而生并迅猛发展，至今全国已注册并运行的大宗农产品交易所已达70余家，交易品种涵盖了蔬菜类、食用菌类、水果类、粮食类、畜产品类、水产品类、农资产品类等200余种。但经营效果分化严重，几家欢乐几家愁，尤其是2010年以来市场风险事故接连不断，中国青年报撰文质疑：“大蒜、普洱茶电子盘是变相现货，还是变相期货”［1］，各大网站纷纷转载；御邦交易所生猪电子盘被称之为民间版生猪期货［2］，凸现出对该商业模式――大宗农产品电子盘的理论困惑。
生猪是一种典型的大宗农产品，养猪产业已成为湖南农业经济的第一大支柱产业，生猪产业能否健康发展，直接关系到农民收入增长、居民生活质量、市场物价稳定。（据湖南省畜牧局统计，2009年湖南出栏生猪7 858万头，占全国出栏数的11%，产值1 187亿元，占畜牧业总产值的78%，占农业总产值的34.32%）。但由于疫情冲击以及市场波动的困扰，（2010年湖南生猪市价从9元/kg攀升至14元/kg），市场行情呈现冰火两重天，养猪业已成为高风险的弱质产业，生猪产业风险亟待金融综合治理［3］，催生了生猪电子盘及发展。
目前我国有三家生猪电子盘：湖南御邦大宗农产品交易所、重庆农畜产品交易所、苏州大宗农产品交易所，其交易方式涉及现货挂牌、现货按期、竞价交易，主要以现货按期交易――中远期交易为主。目前生猪电子交易市场不同程度存在有效客户较少、流动性较差等问题，亟待研究市场瓶颈及其化解之道。
享有盛誉的管理大师彼得•德鲁克强调：在当前企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争；时代华纳前CEO迈克尔•邓恩甚至认为商业模式重于高技术，是企业能够立足的条件［4］。因此，以生猪电子盘为例，比较分析大宗农产品远期交易市场模式定位，从理论上澄清、从实践上总结其内涵、特征与功能，具有重要意义。
二、远期交易模式的定位分析
1. 市场结构的定位分析。
“桑之贵贱，最难逆料，先时买定，必平价也。”“谚云仙人难断叶价，故栽与秒最为稳当。”远在明清时期，苏杭发达的丝绸产业，桑叶作为新鲜饲料，受供求及天气影响，价格波动频繁且波幅较大，就衍生出桑叶远期交易，利用远期交易套期保值，从而锁定利润［5］。衍生品诞生于原生品，又服务于原生品。商品市场体系现代化，应在发达的原生品市场基础上，充分发育衍生品市场。
大宗农产品电子盘是典型的远期交易模式，即不是变相现货，也不是变相期货；作为一种B2B（Business to Business）的电子商务平台，但不是简单的B2B电子商务模式［6］。
大宗商品电子交易市场与普通B2B电子商务平台相比较，两者交易商品的特征不同，提供的服务内容也有差异。
目前我国传统生猪现货市场比重较大，中远期现货电子交易市场严重滞后，生猪期货千呼万唤难出台，所以发展生猪电子交易，适应市场发展演进的真实需求，采用了部分期货交易机制，向期货市场延伸的同时，提高了现货市场运行效率，提供风险管理与价格发现的工具。通过第三方物流的发展与电子商务平台的搭建，成为连接期货与现货市场桥梁与纽带，形成一套完善现代生猪市场体系架构。
因此，生猪电子交易市场，即不是变相现货，也不是变现期货交易，三个层次的市场体系具有不同的经济特征（参见表1）：
2.市场功能的定位分析。
大蒜2007年被砸到7分钱一斤，2010年被炒到11元一斤，不规范的电子交易市场被许多专家指控为操纵大蒜价格的元凶［7］。大宗商品电子盘的现实乱象，缺乏现货交易基础，仅定位于单纯的中远期交易，过度投机，客户对赌，严重背离了服务于现货的基础功能，使大宗商品电子盘被背上“赌场”的恶名，更凸现出电子盘市场功能的错位，那么生猪电子盘何去何从？
现阶段我国生猪生产规模化、集约化程度低、生产周期较长，生产者是价格的被动接受者，供求关系决定市场价格，市场价格作为指示器直接影响下一期生产规模。价格发散型的波动，遇上疫情推手，价格波幅更大，一年内呈现冰火两重天。因此，生猪电子盘可以汇聚物资流、资金流、信息流，形成远期价格发现机制，预期价格信息调控生产，生猪中远期交易模式已成为解决当前生猪市场“蛛网现象”的金融衍生产品。
通过生猪电子盘，汇集养殖流通、屠宰加工、以及猪肉零售批发等各环节信息，通过网络实现信息共享、资源共用、实时跟踪、有效控制、全程管理生猪产业链。监管机构可以通过信息平台对生猪的生产加工、市场准入、质量安全直接进行监管，同时生猪行业最新的国际、国内动态与标准来指导生产。
生猪产业链上的市场主体，及时掌握市场动态，形成合理的市场预期，生猪科学合理的价格形成机制。生猪养殖、加工企业或农户缓解增强他们对于灾情、疫情等突发因素导致的市场风险的抵御能力；消费者检索查询猪肉产品，减少因担忧质量安全引致的需求波动［8］。
此外，生猪电子盘还有助于缓解目前生猪交易的区域市场分割局面，破除运输、屠宰等环节对于生猪产业链的垄断状况，逐渐形成国内市场统一价格。为生猪期货上市从技术、组织、人才以及模式等方面做好准备。
3.市场合约的定位分析。
根据国内外经验，远期合约品种、期货合约品种上市一般要具备以下4个条件：大宗商品且其现货交易基础厚实；品质容易划分；价格频繁波动；耐储存。开发生猪活体作为中远期交易合约，其优势与劣势都很显著。
我国是生猪现货贸易大国与生猪消费大国，无论出栏量、存栏量，还是消费量，均占据全球的半壁江山。但价格波动频繁且剧烈，始终呈现典型的蛛网困境，适合开发中远期交易合约。但由于良杂活猪品种、饲料、饲养方法等差异，导致生猪品种差异很大，品质等级难以划分。传统现货交易凭经验、看体型、定价格，目前我国三个生猪电子交易所标准设定电子交易合约标准基本一致，，简略划分为：体重范围100±10%公斤、背膘厚≤2.5厘米。另外，由于大众消费习惯主要是冷鲜肉，冰冻后口感要差得多，猪肉不宜储存，且流通半径有限。生猪合约交易达成之前双方并不直接见面，生猪交收存在标准化劣势，并成为市场发展的瓶颈，所以生猪电子盘必须建立“现货挂牌+现货按期+竞价交易”交易模式，实现交易方式多元化［9］。
目前，三大生猪电子交易所的交易方式主要是现货按期，在生猪现货交割时，按照质量及地区升贴水规则核算价格，并实行协议交割。其次，生猪现货挂牌交易模式，即采用现货挂牌交易、协商方式交收；尤其是生猪特色品种，与标准合约差异比较大，如宁乡花猪，味道鲜美、货源紧俏，被誉为我国4大名猪之一，目前御邦大宗农产品交易所已推出宁乡猪现货挂牌、协议交易的模式，现货交易基础夯实后，则可制定电子合约标准，并顺势推出宁乡花猪远期交易品种。再次，可实行竞价交易方式，规避生猪标准差异风险，该方式类似拍卖机制即交易所在交易系统提前公示生猪交易标的及其规格、数量，供求双方分为竞买与竞卖两个模块，卖方参与竞卖，买方参与竞买，按价格优先、时间优先的原则，成交后交收。
4. 市场监管的定位分析。
从山东寿光大蒜爆炒事件、蔬菜涉黑交收风波到山东龙鼎挪用客户保证金参与多空对赌事件，从华夏卷款潜逃事件到上海普洱茶06合约交易争端，大宗农产品远期交易市场乱象纷生。中国青年报载文报道了以商务部牵头的六部门组成的联合督察组，对中远期市场落实“国六条”的大检查，为出台后续监管政策摸底，大宗商品电子交易市场整顿八个月，无一关闭，继续猫鼠游戏。几乎所有专家和大宗农产品交易所管理者都将矛盾指向了大宗商品电子交易市场监管和相关法规的缺失［10］。如北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，“目前大宗商品交易这块监管完全处于真空状态，一是没人管，二是不知道怎么管。”
目前只有行业推出并修订的国家标准，即《大宗商品电子交易规范》（GB/T18769-2003），大宗农产品电子交易市场发展处于无法可依的尴尬境地。专家与业界呼吁：尽快制定行业标准，建立法律、法规体系，加强监管力度，规范并引导行业发展。大宗商品电子交易市场只是一种经营业态，是中远期现货，还是变现现货，甚至是变相期货，立法规范也是相当谨慎的。
《期货交易管理条例（修订草案）》（2006版）明显剑指大宗商品电子交易市场。附则第103条明确规定有以下特征交易模式即为变相期货交易：
一是未经中国证监会批准；
二是交易机制为标准化合约、平仓对冲、集合竞价以及履约保证等；
三是作为一种金融投资工具且允许公众投资者参与。
2007年修订的《期货交易管理条例》89条重新释义，同时具有以下特征的交易模式即为变相期货：
一是未经国务院期货监管机构批准；
二是采用标准化合约集中交易方式；
三是为所有买方和卖方提供履约担保；
四是当日无负债结算且保证金收取比例低于合约标的金额20%。
同时，第90条明确规定了只要大宗商品电子盘不触及上述禁止性规定与特征，均不在国务院期货监督管理部门监管范围。并随后授权商务部限时整改，避开上述禁止性特征的电子盘，就不属于变相期货，以上条例充分反映了政府允许大宗商品电子盘在逐步规范中发展的意图。
5. 市场发展目标的定位分析。
一是从电子盘演化为生猪期货。
电子交易市场是现货市场嬗变与创新，立足现货、提升现货、服务现货的基础功能。如柳州食糖电子盘依托于广西蔗糖产业基地、浙江塑料电子盘依托于余姚中国塑料城现货基础等，都步入良性发展轨道。同样，生猪电子盘只有依托湖南厚实的现货优势，提升与服务生猪现货市场，使其获得更加有效的运行与周转的同时，生猪电子盘才会做强、做大。
同时，时机成熟后，稳步推向生猪期货市场，这是市场发展的必然趋势。如无论是大连商品交易所顺势推出LLDPE、PVC期货品种，郑州商品交易所顺利推出了白糖期货，还是上海期货交易所推出了线材、螺纹钢期货合约，都依赖于电子盘奠定的市场基础，并由相应的电子建议市场演化而成。
二是从区域性的平台到全国性乃至于国际性电子商务平台。建立生猪电子盘，可以向市场提供现货挂牌、现货按期、竞价交易、协商交易、信息咨询等多种功能服务。有利于生猪市场信息通畅，并通过模拟有形交易市场的交易程序，缩短中介环节，降低交易成本，提高市场效率。当生猪电子交易平台发展到一定阶段之后，联网整合为全国性电子商务平台，还可以通过引入国际通用的交易规则，甚至升级为国际性电子商务平台并最终融入现代化的国际农产品流通体系。
三是从独家经营到改制上市。
生猪电子盘目前有三家，即湖南御邦大宗农产品交易所、重庆农畜产品交易所、苏州大宗农产品交易所。市场规模都较小，地域性过强，透过联网整合，改制上市，是促进生猪电子交易市场规模化、现代化发展的关键一步。如深圳市农产品公司，上市后资本扩张、投资经营20多家大宗农产品批发市场和电子交易市场，初步构筑了全国性的农产品流通网络体系。而美国的Globex（全球电子交易所）就是全球网络化电子交易市场大联网、大融合的典型代表。
四是从话语权到定价权。
我国是小麦、玉米、棉花、稀土、大豆等大宗商品的生产大国，石油、铁矿石、铜等大宗原料的进口量也是举足轻重的，按理说，在一定程度上能够左右价格走势，然而却陷于“中国卖什么什么就便宜，买什么什么就昂贵”困境。主要原因就在于国际商品谈判主导权、定价权的缺失。同样，中国是生猪生产与消费大国，无论是生猪存栏、猪肉产量，占有世界一半以上，但出口数量仅占30%， 出口价格却只有美国的60%，从国家经济安全高度来看，争取生猪的国际定价权已经成为捍卫经济的重要战略。在不完全竞争的国际市场上，期货价格与远期价格成为大宗商品协议定价的基础［11,12］。如果中国发展生猪远期交易，形成与国际互动的远期价格，就能增强生猪价格的话语权，待时机成熟后，推出生猪期货，逐步获得生猪的定价权，甚至成为生猪的定价中心，价格唯我马首是瞻。
这不是天方夜谭，郑小麦期货就是成功的典范。小麦远期合约发育承受后，顺利推出郑小麦期货，郑小麦期货报价与美国CBOT报价，已纳入国际小麦价格体系，获得了小麦的话语权与部分定价权。
三、结论与政策建议
针对大宗农产品远期交易诸多理论质疑与实践困惑，如“大蒜、普洱茶电子盘是变相现货，还是变相期货？”“御邦大宗农产品交易所生产者电子交易是民间生猪期货？”等代表性问题，通过五个方面的定位分析，可以澄清模糊认识，并得出以下结论：
一是大蒜、普洱茶、生猪等大宗农产品电子盘既不是变相现货，也不是变相期货，而是一种典型的中远期交易市场模式。
二是大宗农产品远期交易市场模式的内涵就是：以现货交易为基础、以远期交易为主体、以期货交易为机制的一种B2B的电子商务平台。
三是大宗农产品远期交易市场模式的经济特征：现货仓单标准化、网上交易集中化、双向交易对冲化、交易资金杠杆化。
四是大宗农产品远期交易市场模式已成为连接现货与期货市场的纽带与桥梁，具有套期保值与发现价格的基本市场功能。
五是生猪产业风险亟待金融综合治理，其治本之策在于发展远期交易，生猪作为活体，存在市场合约标准化瓶颈。如果中国发展生猪远期交易，形成与国际互动的远期价格，就能增强生猪价格的话语权，待时机成熟后，推出生猪期货，逐步获得生猪的定价权，甚至成为生猪的定价中心。
大宗农产品（尤其是生猪）价格的蛛网困境以及期货市场的空缺，确实需要发展远期交易市场，其发展战略应坚持“规范发展”与“超常规发展”相结合。相关产业发展政策建议如下：
一是大宗农产品产业风险亟待金融治理，其有效途径在于：发挥市场机制，发展远期交易模式，以实现套期保值与发现价格。
二是以规范发展为主导，继续做大、做强、做优、做稳现货市场，防止过度投机，杜绝风险事件发生。
三是以超常规发展为契机，与期货交易所形成战略合作关系，相似品种间可以培育有效的套利机制，为已成熟的中远期品种过渡到期货品种，占领现代农产品市场体系制高点。
四是加快大宗农产品电子交易立法，制订《大宗商品电子交易市场条例》，以确立其合法地位，规范其市场行为。
五是争取生猪等大宗农产品国际定价权已经成为捍卫经济的重要战略，关乎国家经济安全；而生猪期货千呼万唤难出台，所以发展远期交易是我国生猪等大宗农产品走出“贱卖贵买”困境的现实选择。
参考文献：
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The Position of Business Model of Major Agricultural Commodities and the Hog's E-Exchange
YANG Lin1,2,ZENG Fan-hua1
(1.Economics School, Zhongnan University of Economics and Law, Wuhan, Hubei 430060,China;
2. Economics School，Hunan Agricultural University ,Changsha, Hunan 410128,China）
[关键词]农产品；期权；市场
[中图分类号]F713．35[文献标识码]A [文章编号]1673－291X（2006）04－0066－03
一、期权市场的产生和发展
期权交易的萌芽可以追溯到18世纪。在工业革命和运输贸易的刺激下，欧洲和美国相继出现了有组织的期权交易，标的物以农产品为主，均采用场外市场（Over－the－Counter Market）的交易形式。18世纪末，美国出现了股票期权，到19世纪时，期权交易已经包括股票、实物商品、贵金属以及房地产业务等。
交易所内的期货期权最早产生于1980年芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货期权，此后，美国、日本、加拿大、阿根廷的农产品期货交易所纷纷推出了多种农产品期货期权合约。目前，在商品期货期权中，农产品期货期权仍然是最主要的交易品种。2000年，各国交易的农产品期货期权合约数目达到43个，约占全球商品期货期权总数的一半。（见下表）
近几年，期权市场交易量的增长速度明显加快，1999年全球期权交易量突破10亿张，2000年突破15亿张，2001年又突破25亿张，已超过全球期货合约的总交易量，显示了极强的发展势头。
二、期权交易的主要特点
1．期权交易成本低，操作灵活
期权交易成本低，杠杆作用比期货交易还明显。期权买方只要缴纳少量的期权权利金，就可获得期权合约，达到保值或者投机获利的目的。因此，期权交易备受中小投资者的青睐，美国等发达国家的很多农民及小生产者都会十分熟练地利用农产品期货期权进行套期保值。同时，期权买方在缴纳权利金获得期货合约后，不需要缴纳保证金，不需要像期货合约那样逐日盯市并被要求随时补足保证金，也不存在因保证金不足而被强行平仓的风险。因而，期权交易在国外深受投资者欢迎，特别是受到广大中小投资者以及上班族的欢迎。
2．期权的风险和收益具有非线性特征
期货交易的风险和收益是线性的，即随着价格的变化，期货头寸的风险和收益都呈线性增长，而期权的风险和收益则具有非线性的特征。期权的买方，其风险有限而收益无限，而期权的卖方收益有限但风险相比买方更大些。
对于期权买方来说，它的风险是有限的，最高损失是期权权利金额度，即期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。如果期货价格走势对买方不利，他可以放弃执行该期权合约，损失的仅仅是一笔权利金；如果期货价格走势对买方有利，则买方执行期权获利。对于期权卖方来说，它的风险相比买方要大，但由于其事先收取了一笔期权权利金，因此它的风险小于持有相应期货头寸的风险。因此，买卖农产品期货期权的风险事实上比单纯的买卖农产品期货合约的风险要小许多。
期权的这种非线性特征可以使期权与期货之间，期权与期权之间构造出多种复杂的资产组合，从而满足不同偏好者不同价格预期及投资决策的需求。因此，期权的诞生极大地丰富了投资者的投资工具。
三、我国推出农产品期货期权的必要性和可行性
（一）我国推出农产品期货期权的必要性
1．推出农产品期货期权，可以为政府粮改提供更多的市场化手段，为订单农业中的企业、农民合作组织和农民提供简便易行，风险较小的避险工具，有利于保护、促进国内农业的发展，为农民增收服务。
目前，我国的农民和粮食经营企业资金实力普遍单薄。虽然他们可以通过期货市场来规避现货市场的价格风险，但是，期货市场实行逐日盯市制度，期货市场价格的剧烈波动会导致期货保证金的相应变动，一旦看错行情或市场上期货价格向着不利于自己方向变动的时候，他们就面临着追加保证金的压力，进而会影响到套期保值的效果，会降低他们参与期货市场的积极性。比如，按照目前期货经纪公司收取8％的保证金计算，即杠杆率为12．5倍，交易者一旦看错行情，期货价格1％的波动就会使其遭受12．5％的损失，一旦发生涨跌停板（±3％），盈亏率将达到37．5％，而这些盈亏率会转化成追加保证金的巨大压力，使他们的套期保值效果大受影响。面对这种风险，那些资金实力单薄的企业或农户只好对期货采取避而远之的态度，而且最低开户资金要求挡住了一批资金实力不足的交易者利用期货市场的步伐。当前，一些期货投资账户的最低开户资金额要求是5万元，这对广大的农户而言无疑是一个相当高的门槛。
利用期权规避现货市场风险则更具优势，它可以克服利用期货市场进行套期保值的弊端，买入期权不用缴纳保证金，只需缴纳少量的权利金，而且在交易过程中也没有追加保证金的压力。所以，对于农户和粮食经营企业或农民合作组织等非专业投资者来说，通过买入期权合约来规避农产品价格波动的风险，不仅能够防范价格不利变动的风险，还能保留价格有利变动带来的好处，是比较理想的选择，同时，还可以大大增强农民的市场意识。
2．上市农产品期货期权交易有利于保护投资者参与期货市场的利益，促进期货市场功能的有效发挥。
市场中存在各种类型的投资者，他们对风险有着不同的偏好，对价格走势也有着不同的预期，而期货品种本身的局限性令投资者无法选择更为灵活的风险收益方案，期货期权合约推出后就极大地丰富了投资者的资产组合。期货和期权可以组合出灵活多样的交易策略，如期权的卖方为了防范履约的风险，事先在期货市场上买入相应的期货头寸进行保护。
更为重要的是，期权组合策略的运用有利于吸引更多的投资者参与期货交易，有利于增加期货市场的交易量，持仓量和效率，使期货市场的功能得到进一步发挥。当期货市场价格与期权价格偏离市场的均衡水平时，套利者可以在期权市场与期货市场之间进行套利，期权价格和期货价格的互动有利于改善期货市场的运行质量，促进期货市场价格发现功能的发挥。
3．上市农产品期货期权可以实现与国际期货市场接轨，增强国际竞争力。
当前，世界商品期货市场出现了立体化发展的多层次格局，有期货必然有期权，几乎所有成熟的商品期货都有相应的期权交易。如美国芝加哥期货交易所（CBOT）从1984年开始期权交易后，原来上市的期货品种逐步推出期权交易，而后来上市的交易品种都是期货和期权一起上市，期货和期权相辅相成，有利于增强期货市场的国际竞争力。因此，我国推出成熟品种的农产品期货期权，培育完善的农产品期货市场，对提高我国在农产品现货交易中的地位，增强市场竞争力意义重大。
（二）推出我国农产品期货期权的可行性
1．大多数农产品价格已实现市场化，现货商规避风险意识强烈。
目前，随着我国粮食流通体制改革的深入，我国多数农产品包括大宗农产品，如大豆、玉米、小麦、棉花等的价格已基本实现市场化。价格是由市场供求关系决定的，因此与这些农产品相关的现货企业在生产经营过程中面临着较大的价格波动风险，尤其是在我国加入WTO以后，国内农产品价格受国际因素影响较大，农产品价格变化的不确定性加剧，更需要利用相关工具进行保值和避险。而在衍生工具方面，期权合约具有期货合约所不具备的诸多优势。现货商在购买期权合约后，不必随时盯盘和追加保证金，不承担因保证金不足而被强行平仓的风险。因此，农产品期货合约推出后，必将会受到市场的广泛欢迎，吸引大量现货商，尤其是中小现货商的积极参与。
2．期货市场交易活跃，功能发挥比较充分。
近几年来，经过规范整顿的中国期货市场开始活跃。我国期货市场的活跃，尤其是大宗农产品期货的活跃为农产品期货期权的成功运行打下了良好的基础。从2000年开始期货交易量和交易额稳步增长（具体数字见下表）。
随着我国期货市场规模持续稳步增长，其内在运行质量也发生了深刻的变化。以小麦、大豆为例，郑州商品交易所的小麦期货价格和现货价格，墨西哥湾小麦价格都保持较高的相关性，相关系数都在90％以上。
在农产品期货期权合约推出后，期权价格以其成本低，操作灵活的特点，对现货价格乃至期货价格都会产生一定的前向预期作用，有助于增进期货价格的真实性和权威性，从而更有效地发挥期货市场的功能。
3．交易所控制风险的能力在不断提高。
经过前一阶段的治理整顿，再加上交易所在控制风险方面积累了一定的经验，目前，国内三家交易所在应对市场风险方面都具备了较高的市场管理水平和风险防范能力，在农产品期货期权推出后，交易所完全有能力控制期权市场的风险，保证期权交易的完全运行。
四、政策措施
1．尽快开展期权交易的试点。
开展期权交易试点有着重要的意义：首先，我们对期权进行了长期的研究，做了一些必要的上市准备，期权交易有了一个较好的试点基础。其次，期货市场运行环境较为稳定。在我国加入WTO以后，面临着日趋激烈的国际竞争，需要期权这种工具进一步完善期货市场功能，提高期货市场运行质量，而所有这一切，都需要一个实践、实验的场所和机构。因此，我们要尽快选择合适的品种进行期权交易的试点。
2．加强投资者教育，特别是对参与者进行风险分析的教育。
我国的期货市场一直都不太重视对投资者的教育工作，致使广大的市场投资者对期货市场产生诸多误解，至少是对期货不太了解和熟悉，这直接限制了投资者参与期货市场的积极性。期权上市后能否成功的一个重要标志就是流动性的高低，而流动性高低是与市场参与者的多少和踊跃程度有密切关系的。虽然，我们可以通过制度设计和采用做市商制度来在某种程度上解决这种问题，但投资者教育工作对期权交易的成功与否至关重要。
[参考文献]
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【关键词】农产品期货交易所效率
农产品期货交易是否发达是衡量一个国家或者一个地区农业是否发达的重要标志，我国是农业生产大国，同时也是农业交易大国。传统的现货交易已经不能满足人们日益增长的对农产品物资的需求。因此，农产品期货交易需要快速健康的发展壮大，农产品期货交易所的交易效率需要提高。
一、导致我国农产品期货交易所效率低下的原因
导致我国农产品期货交易所效率低下的原因主要来自于以下几个部分：农产品期货交易市场不完善。农产品期货交易的基础是农产品的现货交易，而我国目前面临的问题是，农产品现货交易市场基础不充分，大宗现货市场还没有真正的市场化。市场参与者主要是投机者，市场上也常常充斥着激烈的竞争。市场上主要的合约种类是小品种，而且期货市场也出现了供大于求的现象，都导致了市场的不平衡和不健全。农产品期货交易市场的信息不完全流动。农产品期货交易市场的交易信息影响着农产品期货交易双方的决策，完整和及时的信息可以指导农产品期货交易双方作出正确的竞价分析。
二、影响我国农产品期货交易所效率的因素
我国农产品期货交易所效率低下的因素，主要体现在一下三个方面：
(1)我国农产品期货交易所交易信息和农产品期货交易品种信息流通不广泛。一方面是因为我国农产品期货交易所起步较晚，在1其发展过程中也经历了较大的改革才走到了今天，所以对于一些农民、农户和中小农产品企业来说还是很陌生，同时，农产品期货交易双方对农产品期货交易所的不熟悉也会导致农产品期货交易效率低下。另一方面的原因是农产品期货交易的商品信息不够完整，导致农产品期货交易双方不能够完全掌握农产品的交易信息，从而无法做出正确的竞价分析，无法进行正确的农产品期货交易。
(2)我国农产品期货交易所的主要竞价方式是以传统的竞价方式为主，计算机竞价方式为辅。这种交叉式的竞价方式不仅使得运营成本增加，同时还使得农产品期货交易过程变得复杂。使得农产
基金项目：东北农业大学大学生科技创新基金立项项目：影响农产品期货交易所效率的因素和对策(项目编号：2010153)品期货交易双方的交易信息交流不便，使得部分农产品期货交易者不能够成功地进行农产品期货交易，使得农产品期货交易双方在农产品期货交易过程中浪费大量的时间、人力、物力和金钱。
(3)目前，我国农产品期货交易所的制度还不够完善。我国农产品期货交易所所实行的交易制度是“会员制度”，但这并不是真正的“会员制度”，这种“会员制度”具有浓郁的行政色彩。我们国家的行政系统以任命总经理等的方式掌控了农产品期货交易所的日常运作，由我国政府决定哪种农产品期货交易品种在哪个农产品期货交易所上市。这种非市场化的“会员制度”使政府的宏观调控力度远远大于农产品期货交易所的市场自我调节力度，削弱了农产品期货交易通过市场获得信息并且进行自我调整的能力。
三、提高我国农产品期货交易所效率的对策
进一步加大我国农产品期货交易所的宣传力度，使其能够真正的服务于“三农”，造福于我国的农业发展，使农民、农户和中小农产品企业等熟悉农产品期货交易所的设施安排，熟悉农产品期货交易的过程。同时，使农产品的交易信息和农产品期货交易品种信息流通覆盖面广泛，保证农产品期货交易双方能够准确地掌握农产品期货交易信息和农产品期货交易品种信息，保证农产品期货交易双方能够便捷、优质地完成农产品期货交易。从而，提高我国农产品期货交易所的交易效率。
尽量使计算机竞价方式取代传统的竞价方式，减少现场席位的数量，并最终实现全电子化操作。通过计算机竞价方式的普及以便于农产品期货交易过程整齐有序，使农产品期货交易变得简单便捷，在节省时间、人力、物力和金钱的同时提高了我国农产品期货交易所的交易效率。
季节性消费高峰是价格上涨主要因素
与2005年国内粮油市场低迷的价格相比，2006年国庆节过后，国内农产品市场价格一改以往表现，在玉米深加工企业大规模收购带动下，国内玉米价格率先出现快速上扬。随后，小麦、大豆、豆油等农产品也摆脱先前疲软态势，一路高歌猛进，接连创出价格新高。
从短期看，由于深加工企业工业消费需求旺盛，收购企业纷纷入市争抢粮源，导致玉米价格丰年走强。小麦由于前期国家实施了最低收购价政策，目前有60％集中在国储库中，市场上流通量较少。随着元旦、春节的到来，面粉加工、饲料企业不得不高价入市收购小麦，短期内助长了小麦价格的走高。
从长期看；供求关系结构性转变是支撑农产品价格特别是玉米价格上涨的主要因素。据国家粮油信息中心预测，2006～2007年度国内玉米供应将存在一定缺口。2006年我国小麦产量为1．03亿吨，总需求为1．04亿吨，供需基本处于平衡状态。
可以看出，短期因素和长期供求关系变化是引发农产品价格上涨的根本原因。
基金的概念炒作进一步提高国内市场价格
2006年，世界第三大小麦出口国澳大利亚出现干旱，导致2006年全球小麦产量比前一年下降55％。在这样的背景下，CBOT小麦期货价格创出十年新高。
受此影响，国内小麦期货价格也有所动作，单日连续出现过50元／吨的涨幅。同时，国内现货市场由于以最低收购价拍卖小麦，企业竞价积极，进一步增强了市场看多气氛。进入2006年12月份，国内小麦现货价格一直保持高位运行。可以看出，国际小麦市场供应已高度紧张，小麦库存偏低意味着未来一年内小麦价格仍具上升潜力。
与此同时，国际投资基金继续利用玉米、大豆等生物能源题材大肆炒作。根据美国权威机构预测，2006～2007年度全球玉米工业消费增幅将达到9．42％，绝对增量达到2132万吨，其中，美国、中国的消费增量占整个市场的80％以上。正是基于玉米工业需求高涨的大背景，国际、国内玉米期、现货价格才出现拉升行情。截至2006年年底，基金持有玉米净多单达到15万手，同时继续增持大豆及豆粕净多单。目前，国内外玉米需求稳步增加，供给相对稳定。因此，农产品特别是玉米价格中长期将仍以上涨为主。
国家相关政策及时跟进，短期内国内农产品价格将保持稳定
目前，国内粮油价格上涨已经引起了国家有关部门高度重视。为确保元旦、春节国内粮油价格不出现大幅波动，2006年12月，国家有关部门先后出台一系列宏观调控措施，旨在保持国内粮油市场稳定。2006年“小麦最低收购价政策”实施以来，中储粮及地方储备粮收购主体累计收购小麦4120万吨，占2006年小麦产量的42％，社会上小麦商品粮大幅减少，国家宏观调控能力进一步增强。国家粮食局已先后组织了六次最低收购价小麦拍卖活动，累计成交434万吨，有效抑制了此前小麦面粉价格涨幅过快的局面。
农产品期货门槛低
随着国内外农产品价格的飙涨，一些投资者的视线渐渐向与农产品有关的投资品种聚焦，农产品期货成为这些投资者选择的投资渠道。
去年以来，农产品的价格一路飙升，也将CPI指数连连推高，一些投资者对农产品期货跃跃欲试。北京中期期货的齐先生向记者表示，目前我国上市的农产品期货有大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、菜籽油、小麦、棉花，白糖等9个交易品种。我国期货公司一般的开户门槛多为5万元，而按照30％左右的可控风险仓位来说，投资一手农产品期货需要6000至50000元不等。最贵的棉花期货需要15000元左右的保证金(按照1成保证金计算)，和最便宜的玉米合约相去甚远。他说，“按照10％的保证金来算，交易一手最便宜的玉米合约只要1800元左右，这让许多投资者可以尝试一把投资。”
齐先生说，对于新手而言，选择合适的品种和合约是第一步。普通投资者最好选择主力合约，也就是成交量和持仓量最大的台约，这样进出方便，避免平仓不能及时出来的一些风险。由于期货市场实行交割制度，投资者尽量放弃到期月份合约，并尽量选择远期合约(有些交易所不允许个人投资者交易交割月的合约)，在临近交割期限时保证金比例也会相应提高，如果投资者不注意的话，持仓比例就会随着占用保证金的比例不断提高而提高，从而影响个人资金管理。在选择好交易品种后，台理、定期进行“资金管理”是进行期货投资交易的核心。
“目前，期货市场采取的是T+0的交易规则，一方面，T+0会使市场产生很多短线交易，可能在某些时候加剧市场的震荡和波动，另一方面当日可以平仓也让认为做错方向的投资者迅速离场。”齐先生说，一般期货市场个人投资者特别是中小投资者占比很小，10万元左右入场会比较安全。
另外，为了使一些不擅长风险控制的投资者也可以分享农产品期货投资的机会，目前市场上出现了许多挂钩农产品理财产品。齐先生说，从深发展银行推出小麦、玉米和大豆三种农产品期货指数的结构性产品以来，挂钩农产品期货价格、农产品指数的各类银行理财产品频频加快了面世的脚步。民生银行的“挂钩牛奶期货价格”保本产品就是与芝加哥商品交易所三级牛奶价格挂钩，交行得利宝“浓青4号32谷丰登收益优化”95％保本产品就挂钩小麦、豆粕、咖啡的价格走势。
齐先生说，这些理财产品大都为结构性挂钩产品，即银行募集资金后并非直接投资于农产品或者期货，而是按照合同的收益公式计算最终收益，挂钩的农产品期货价格的涨跌幅对收益会产生关键影响。如交行的“浓青4号一五谷丰登收益优化”95％保本产品，它挂钩小麦、豆粕、咖啡期货的比例为50％、40％和10％，农产品价格的增长幅度最大封顶25％。所以，投资者在购买这款产品时首先要认清这是一款95％保本的产品，其次要了解它的收益率是在博取三个品种期货价格涨跌幅度，最高25％的最高收益率是预期的，本质上它是固定比例保本的浮动收益产品。由于这些农产品期货理财品种的增多，现在投资者投资农产品期货更容易了。
农产品期货交易需注意的情况
齐先生说，由于期货市场风云变幻，难以捉摸。投资者进入农产品期货交易特别需要注意三种情况。第一，农产品期货市场同品种不同合约非联动性波动。一般情况下，同一品种各合约之间的联动性是比较高的，反映出来就是同涨同跌，幅度差异一般都在很小范围内。但在某些时候如合约所属年度不同、期现价差过大等情况下，同一品种不同合约间的走势就可能出现异常差异，从而导致价差的变化脱离历史规律。这种情况下，许多投资者仍将历史情况来作为目前的操作依据，就有点刻舟求剑的味道了。这种情况下的投资也往往导致失败。
如2009年8月13日至9月28日的连粕M1001台约和M1005合约的走势。此期间M1005合约受豆类商品集体调整影响而同步下挫，期价从3055元／吨下调至2658元／吨，幅度达13％；而M1001合约则从3150元／吨下调至2930元／吨，幅度仅为7％。两者价差变化幅度出现了6％的差别。当时豆粕的现货价格约3650元／吨，期货价格明显低于现货价格500元／吨左右，因此近月台约(当时的M1001台约为最贴近现货月的主要合约)将更具抗跌性，导致当时M1001合约与M1005合约的价差进一步扩大。许多投资者并未分析其内在原因，而仅仅凭感觉认为，M1005合约偏离现货价格更多、更便宜，从而做出错误的投资行为。因此农产品中同一品种不同台约的价差变化研究应抓住其“内因”。
第二，农产品期货市场相关品种联动性偏差。属性相近但不同品种的走势也存在一定差异，这种差异就带来了套利投资的机会。如大豆、豆粕和豆油之间的压榨利润套利，或豆油、棕榈油和菜油之间的油脂间套利。
共同的基本面影响因素使属性相同的不同品种大趋势走势基本一致，但自身的一些影响因素如政策调整等因素可能使两者的中小级别走势产生差异，进而使两者价差或比价出现变化。而当价差或比价关系变化到一个相对不合理的状态时，替代性影响将开始产生作用，从而使两者价差或比价关系重新恢复正常水平。因此，属性相近但不同的品种合约表现为大趋势变化一致，但中小级别趋势变化可能不一致。
比如2009年12月23日至2010年1月6日期间的连豆油Y1009合约和棕榈油P1009合约走势。棕榈油P1009合约走势明显强于连豆油Y1009台约，主要是因为当时马来西亚棕榈果实高达20％的减产预期作用。在这种情况下，投资者可考虑做多棕榈油同时做空豆油期货的套利，从而实现低风险投资操作。切不可因在看空豆油期价的情况下，由于棕榈油价格涨得更多而想“占便宜”就做空棕榈油期货，这样的做法非但不符合交易原则――逆市，也不符合当时的基本面分析。
关键词：农产品期货市场；上市品种；交易主体
中图分类号：F830.9；F304.4 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-02
一、我国农产品期货市场发展现状
目前我国衍生品市场上期货、期权、互换等交易发展都比较活跃，其中以期货市场的发展最为突出。我国期货市场交易品种日渐增多，交易量和交易金额也已经初具规模；一些交易活跃的大宗农产品期货价格已经可以用来确定农产品价格，例如玉米、大豆、棉花等。随着农产品期货市场的进一步发展，中国农产品期货市场的其他功能也在逐步凸显。现如今，越来越多的农户以及生产经营者也在学习和利用期货市场的特殊功能，来稳定自身的生产经营活动，避免由于现货市场价格的剧烈波动给他们带来的损失。
随着我国农产品期货交易市场的交易越来越活跃，交易者与交易量的继续扩大，我国大豆等品种的交易量与国际交易所的交易量的差距正在显著缩小，如今我国的商品期货交易所也在逐步推出新的交易品种来满足市场需求。而且随着我国农产品期货市场的继续发展和壮大，其市场价格对国际市场的影响力也在逐渐增强，所以我国农产品期货市场的价格正在逐渐成为国内外相关农产品品种现货贸易的主要定价基准，期货的价格发现功能因而得到发挥，这标志着期货市场价格将可以为国家引导与调控我国农业生产提供依据。总体来说，我国农产品期货市场的作用正在逐日显现，发展正在平稳而有序的推进。
二、我国农产品期货市场发展存在的问题
与此同时，中国农产品期货市场从起步到成熟的发展过程中也不可避免的会出现相关问题需要我们去思考和解决。例如，期货市场的理论功能发挥而对现货市场产生的实际效果在各种因素的影响下可能会产生偏差，尤其是对于农民来说，如何让他们利用期货的套期保值和风险规避功能来保护自己的利益，还存在着诸多困难，即中国农产品期货市场在发展中还有许多问题亟待改进。
（一）期货品种
与美国芝加哥商品期货交易所等发达的期货交易所相比，我国作为世界多种农产品生产、消费及贸易的大国，但大连商品期货交易所、郑州商品期货交易所却并没有吸引国内外大量的交易者进行交易。究其原因，是因为我国商品期货交易所上市交易的农产品期货品种仍比较单一，一些期货合约的设计没能满足市场交易者的需要。
例如，我国作为生猪生产、消费和进出口贸易大国，每年猪肉消费总量量占所有肉类总消费量的65%以上，这充分说明我国农业生产行业中生猪养殖产业有着举足轻重的地位。但是近几年来，随着我国生猪价格波动频繁，蛛网现象明显的问题凸显，而政府宏观调控猪肉价格的政策并不是解决问题的根本之道，所以近几年来对于我国大商所上市生猪期货的进程吸引了社会的广泛关注。从美国芝加哥商品交易所上市生猪期货及其发展进程来看，生猪期货的上市及其发展所带来的好处已经不仅仅局限于期货的基本功能及作用了，而是极大地推进了美国生猪产业的规模化、现代化、一体化发展。为了促进我国农业的产业化发展，近几年关于推出生猪期货的呼声越来越高，众多学者也对我国生猪期货上市的相关问题进行了系统研究，却发现从我国现如今的农业生产状况来看，生猪这个交易品种暂时还并不具备上市的条件。因为关于生猪这一期货交割标的物没有出台相应的国家标准，并且我国的生猪生产标准化、规模化程度不高，存在质量、疫情等突出风险，所以我国生猪期货的上市仍未得到实现。
（二）交易主体
目前在我国，农产品期货市场上的交易主体大都是各种投机机构及个人，农户一方面受其自身文化程度及客观条件局限，对期货交易的相关知识缺乏相应的了解，导致他们很少参与到期货交易中来；另一方面，现有的大多数交易者参与期货交易的目的是想要从期货市场中获得较为丰厚的投机收益，这就会影响到期货价格的合理性，导致期货市场价格并不能反应现货市场价格走势。所以农民等直接参与生产经营活动者无法从期货市场上获得完全的套期保值好处，也就无法激发他们参与期货交易的积极性。同时还存在许多客观因素导致农户难以参与期货交易。首先，我国农业生产的规模化程度、农产品标准化程度较低。现阶段，我国大部分地区的农业生产大多以家庭为单位，规模较小，而且生产地分散，这也就难以满足期货交割集中、大规模的要求；其次，受生产地地理条件的制约，许多农产品的生产难以实现规模化和机械化收割，农业工作者也就无法利用先进的机械设备来实现农产品生产的标准化，继而导致交易标的物标准参差不齐，与期货市场合约要求相差甚远，最终导致绝大多数农户生产的农产品只能进入农贸市场买卖，而很难直接进入期货市场进行交易。最后，期货交易对交易者的专业性要求较高。农民本应作为最主要的市场参与者，却由于缺乏必要的金融基础知识，对期货的作用及期货市场的交易方式缺乏了解，而最终导致参与期货交易有很大的难度。
（三）缺乏完善的法律法规
市场发展需要健全完善的法律法规作为基础和保障。但我国期货市场从成立到现在却还没有制订一个统一规范的期货法律，而对市场交易的监督管理还主要依靠一些法规文件。随着我国农产品期货市场的进一步发展，国内外交易者的日渐丰富，市场交易量的继续扩大，如果没有相应的完善健全的法律法规，将不利于市场的进一步发展与壮大。
三、政策建议
（一）增加农产品期货上市品种
适时推出新的期货交易品种。我国农产品期货市场要想继续发展，就必须不断开发上市新的交易品种，尤其是适时推出那些生产量和消费量大的大宗商品品种，这将会对稳定相关农产品品种的现货市场价格有着极为重要的作用。我国农产品期货市场的交易品种相对于那些成熟完善的发达国家市场来说，创新和发展空间还十分巨大，所以我们应该加快上市更多农产品期货品种的脚步，特别是那些市场化程度相对较高、在国民经济中作用明显的农产品期货，例如生猪期货等。
（二）加大农户的参与力度
深入农村，大力进行关于农产品期货功能介绍知识讲座，帮助农户加大对期货的套期保值及规避风险功能的进一步了解；为农户提供更加专业的咨询和疑问解答的服务，提供更加广泛的法律和技术信息支持；组织农户举办相关培训，让农民了解市场，鼓励农民参与市场；这对于农户调整生产结构提供了参考，也深入地推动农产品期货为直接的生产经营活动者提供服务。
（三）完善期货市场法律法规
尽快出台对农产品市场期货市场的交易、监管等进行全面规范的法律，并对现有的法规制度体系进行修改和完善，从而使我国农产品期货市场实现规范健康发展，同时也将提高市场的交易及监管效率。
参考文献：
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【摘要】为实现农业现代化,我国应积极发挥农产品现代交易方式——农产品期货的优势功能。本文在论述我国农产品期货发展现状的基础上,结合实际,提出了我国在发展农产品期货方面遇到的问题,并进一步研究出新时期我国农产品期货的发展策略以及对未来发展的前景展望。
【关键词】我国;农产品期货;发展策略
农产品期货是农产品交易双方在现在就制定未来某一时候农产品的交易价格,并按照合约在未来进行交割的交易方式。农产品期货发达与否是衡量一个国家、一个地区农业发达与否的重要标志。按照以运营农产品期货著称的美国芝加哥期货交易所对农产品期货的理解,若一个区域的农产品交易超过50%的份额发生在农产品期货领域,受现代化的农产品交易方式带动,那么这个区域一般都会实现农业现代化。
一、我国农产品期货发展现状
我国是一个农业大国,目前拥有郑州和大连两个农产品期货交易所。从1990年作为我国第一家期货交易所的郑州商品交易所成立至今,主打小麦、棉花、玉米、大豆等农产品期货品种的郑州商品交易所(简称郑商所)和大连商品交易所(简称大商所)为我国农产品期货做出了突出贡献,有力促进了我国农业现代化水平,具体表现在这四个方面:
(一)帮助农民发现价格趋势、更好的避免蛛网困境
期货市场具有价格发现机制,即通过判断商品期货合约的一个未来价格趋势和均衡价格得到现货市场农产品的预期价格。由于期货价格在自由、公开、公平环境下进行竞价,所以其比现货价格更真实,更权威,也更具有前瞻性。一般情况下,期货价格与未来时期的现货价格走势基本一致。期货的价格发现机制使农民可以提前预知农产品的价格趋势,从而使农民更好地避免陷入“蛛网困境”的被动局面。
(二)发挥风向标功能、引导我国农业种植结构的调整
在市场经济条件下,单纯的政府行政命令对调整农业种植结构显得力不从心,必须借助于有效的价格信号和市场手段来正确引导农户和农业企业。农产品期货市场是供求信息最集中的地方,汇聚各方投资和预测的专家,这使得农产品期货价格成为未来市场最具代表性的价格,能够反映市场走向,通过农产品价格就可以制订未来的种植和生产方案。这样,农产品的期货价格就成为调整农产品种植结构的重要依据之一。
例如,大商所的大豆期货交易品种是标准化的优质大豆。其价格与我国常见的混合大豆的价格有着很大的差距,这就促使农民积极主动的去种植优质大豆品种。近几年,我国辽宁、黑龙江等区域就是受大商所大豆期货交易品种的启发,大力推广种植优质大豆;同时,在与期货相关的专业中介机构和农业企业的指导中,这些地区的种植面积都直接受大商所大豆期货的影响,实现了种植面积的随行就市。
(三)改革旧有的粮食流通体制弊端、促进我国粮食流通体制改革
我国是个农业大国,按照旧有的粮食流通体制,前几年,我国每年都要动用大量的银行资金去收购储藏年高达千亿公斤左右的粮食。巨额的资金占用也给我国财政带来了巨大的负担,粮食风险基金和超额补贴已占我国财政预算收入的三分之一以上。与此同时,面对目前国际优质低价粮食对我国的冲击,如何改善旧有的粮食流通体制就成为一个非常迫切的问题。
我国粮储部门在困境中思变,积极利用郑商所和大商所来为粮食流通体制改革服务。即在农产品期货市场上进行储备粮调换。具体为:在期货市场上卖出陈粮期货合约,然后再买入新粮期货合约,进行实物交割和套期保值。这样就避免了旧有粮食流通体制中经常会出现的财政资金运用紧张、粮食储存超期和陈化的现象,同时也使我国粮食流通企业站在了一个更高的层次和国际化的视角来进行发展。以郑州商品交易所为依托,郑州在2004年成立了我国首家粮食交易物流市场,彻底在全国率先打开了新的粮食流通体制的新篇章。
二、我国农产品期货发展中所遇到的问题
在农产品期货为我国农业现代化发展带来种种益处的同时,伴随着农产品期货向纵深发展以及受国内外经济环境的影响,我国在农产品期货发展方面同样也存在着一些问题,主要表现在:
(一)农产品期货交易所近几年发展较慢
受国家稳健开展期货业务指导思想的制约,同时受来自世界其他著名农产品期货交易所——诸如芝加哥和伦敦期货交易所的竞争影响,郑商所和大商所在新业务开展、争取国家政策扶植、深入参与到国际市场竞争方面受到一定程度的影响,导致业务出现较慢发展的现象。
(二)我国农产品期货参与者存在着一定程度的滞后现象
这主要表现在两个方面。其一,尽管我国有一部分农民参与到农产品期货的交易体系中,但我国大部分农民对农产品期货还很陌生,农产品期货意识参与薄弱。其二,参与到农产品期货交易的我国机构投资者的影响有限,处于比较弱势的地位。
(三)期货交易占我国农产品交易的比重不高
在我国整个农产品交易的份额中,期货交易占的份额并不高,期货交易方式亟待创新。按照2007年的统计数字显示,期货交易大概尚不到整个农产品交易的6%,这就给期货交易方式提出了创新的契机。
三、新时期我国农产品期货发展策略
(一)政府相关部门要积极推动农产品期货交易所的发展
1.要积极在各方面支持农产品期货交易所的发展
郑商所和大商所是我国非常宝贵的现代化农业发展资源。我国相关部门为支持推动这两者的发展,应该在税收、期货业务开展、农产品期货基地等方面给予郑商所和大商所最大程度的力所能及的帮助。另一方面,相关部门还需与交易所联合起来,努力争取中央决策层的支持,加大研发水平和投入,改变农产品期货交易品种局限的瓶颈,尽快推出有影响力的新品种,形成交易品种推出的市场化机制。因为只有改变农产品期货品种单一的现象,才能增加对投资者的吸引力。
2.大力支持农产品期货交易所参与全球竞争
在条件允许的情况下,我国应该积极鼓励郑商所和大商所这两个农产品期货交易所与上海期货交易所、沪深证券交易所、香港交易所等通过联合监管、共建信息平台、共同设计新产品等方式,整合我国的交易所资源,同时要协助郑商所和大商所大力构建同国外主要交易所的合作体系,建立战略联盟,在更大程度上参与全球竞争,以提升郑商所和大商所在国际期货市场上的竞争力。
(二)努力培育农产品期货参与者
1.增强农民对农产品期货的市场意识、加大对农民的期货教育工作力度
虽然农产品期货对农民非常有裨益,但如果农民认识不到这一点,再好的政策也是空话。在美国,有65%的农民都直接或间接地参与到农产品期货交易中来,但我国却寥寥无几,这与我国农民缺乏市场意识与金融意识非常有关联。这就需要加大对农民的现代期货教育工作力度,各级政府要积极引导农民的市场意识,期货交易所要发挥主导作用,有计划地给农民普及期货知识,要让农民有现场感,提高农民对期货的了解程度与兴趣。
2.大力培养农产品期货的机构投资者、增强机构投资者的参与影响
机构投资者是构成成熟的期货交易市场的核心和主导部分,但在我国,机构投资者的地位仍比较薄弱。为大力培养农产品期货的机构投资者,首先应该深化粮食流通体制改革,适当放开市场准入限制,放开一些国有大型粮食企业,培育机构投资者进入期货市场,以优化期货市场的主体结构;其次应积极培育期货投资基金,像培育股票投资基金的机构投资者那样来全面发展机构投资者;同时还需设立一系列的保护投资者的制度,以促进农产品期货市场的公平、公开、公正。
(三)农产品期货具体运做实施过程中的创新型研究
1.壮大发展农产品中介服务组织、以其为依托大力开展农业公司与农户联姻的捆绑经营方式
我国农民的组织化程度较低,参加合作组织的农户仅为总农户数的21.8%,以家庭为单位的农户生产分散,规模太小,同集中而大宗的期货交易相矛盾,一个标准的农产品期货合约规定的交易一般每次不得少于一手吨,一般的农户显然难以达到这一要求。因此如果让各家各户分散播种的农户参加期货交易根本不现实,这也是为什么要提倡培育农产品中介服务组织,以其为依托,大力开展农业公司与农户联姻的捆绑经营方式的原因。
为大力发展农产品期货,我国可以在农产品中介服务组织的基础上构建面向期货交易的期货合作社。期货合作社是指在政府支持和引导下,农民在自愿互利的基础上组成的自治性合作组织。它以集体的名义签订远期合约,同时利用现货市场、远期市场和期货市场,规避农产品价格波动的风险,进而实现农业规模化经营和农民资金互助。其核心在于利用合作社组织农户的优势把期货市场和现货市场结合起来,规范合作社与农民的权利和义务,从而充分利用期货价格信号来组织生产,解决农产品价格风险和农民资金问题,实现农产品高效流通和农民持续稳定增收。
2.扶持提升农业龙头企业,大力开展定单加期货的运营模式
这种模式的运作机制是:一是先把粮食存到公司,待日后认为价格理想了再进行结算;二是现款现粮,按照订单及时结算;三是与公司签订了保值订单的农户,可以把粮食存到公司后,到三个月后再进行结算,结算价格为三个月中的最高市场价格。这样可以使企业减少资金占用量并节省了三个月的银行利息,同时掌握粮源,避免农民在家中存粮造成的品质下降。在此期间粮价上涨给企业造成的风险,则由企业通过期货经营在期货市场上规避,如果利润较大还可二次返利。
这种运营模式打破了传统的订单签订模式中履约困难较大和容易引起纠纷的缺点,而通过期货操作,订单等于为种植农户买了“保险”,期市不但为订单和企业经营买了“保险”,同时又增加了增值赢利的空间和机会,可以说一举多得。
四、我国农产品期货发展前景展望
路漫漫其修远兮,吾将上下而求索,回顾改革开放以来我国农产品期货的发展历史,虽然我国在农产品期货发展方面还存在着一些欠缺之处,但是展望未来,依靠郑商所和大商所这两家稀缺性农业发展资源,通过政府的政策扶植,日渐理性的我国农产品期货各级参与者一定会把我国农产品期货市场运作得更稳健、更成熟;而更稳健、更成熟的农产品期货市场又势必会把我国农业现代化建设推到一个更高的高度、带动到一个更广阔的空间。
【参考文献】
[1]蔡胜勋.我国农民利用农产品期货市场的再思考[J].河南大学学报(社会科学版),2008,(5):32.
关键词：农产品；期货市场；效率
中图分类号：F830.9
文献标识码：A 文章编号：1002-0594(2008)07-0010-04
一、影响我国农产品期货交易所效率的因素分析
期货交易所系统对于市场效率的影响是通过交易所对突发事件的反应能力、交易所上市合约、交易成本等途径来进行的。
(一)期货交易所产品
期货交易所产品主要是期货合约及其交易，期货合约结构不合理影响期货市场效率的提高。我国农产品期货市场的现状是上市品种少、结构不合理。农产品的天然特性决定了其十分适宜作为期货交易的品种。很多农产品的价格风险没有转移的场所和机会，因而无法反映农产品市场整体价格信息，并不能为农民提供有效的价格指导，也远远不能满足众多需要进行套期保值交易来规避现货市场价格风险的生产经营者的需求，大大制约了期货市场功能的有效发挥(龚国光，2005)。我国农产品期货市场合约结构不合理表现在三个方面：
一是合约数量少。截至2006年底，处于良性运作的只有8个农产品期货合约。而世界上共有各类农产品期货合约300多个，相比之下，我国农产品期货合约数量太少，远远不能满足涉农企业及其他投资者的需要(陈锐刚、周慧娟，2008)。
二是没有期权合约。我国期货市场上至今没有上市期权合约，缺失期权的期货市场是不完善的期货市场。农产品期权具有良好的风险管理特性，甚至可以用于保障农民收入。期权合约的标的是一种权利，期权买方通过支付期权费。从而享有在未来选择是否以既定价格买入或者卖出一项资产的权利。
三是没有农产品指数期货。农产品指数期货是以农产品的价格指数作为标的物的期货合约。由于农产品指数更加贴近现货价格，而且能够解决多型号、多品种、不易储存等情况下难以交割的困难，提高期货市场效率，因而得到了较快的发展。
(二)期货交易所交易方式与交易成本
通过近几年的发展，我国农产品期货市场效率有了很大的提高。但与国外已经发展了上百年的市场来比，运行成本仍然偏高，存在许多亟待提高的地方。
1、现场交易席位和电子化交易方式并存。
我国农产品期货市场建立之初，由于我国对公开叫价不太适应。就直接采用了电子化撮合的交易方式，这在当时是非常先进的。我国三大商品期货交易所都实行了电子化交易，但同时保留了现场交易席位。现场交易席位的保留，实质上是增大了运行成本。期货交易所对期货公司的收费较高，期货公司又把手续费转嫁到投资者身上(李晗虹，2007)。相比以前，我国期货市场经过不断改革发展，交易成本已经大幅下降，但和国外的电子化交易方式相比。我国的期货交易成本还是非常高的。
2、部分期货品种上推出了指定交易商制度。
做市商通过在期货市场上连续双向报价来活跃市场，可以增加交易量，保证市场价格的连续和有序，为市场提供流动性，增强市场运行的效率。金融市场微观结构理论认为，金融市场微观结构因素可以影响投资者参与交易的积极性，从而改变市场上的有效供给和需求，并最终影响期货市场价格的发现。2001年，国内期货交易所尝试引进国外的做市商制度，但是没有获得证监会的批准，后来将原来的做市商方案修改后推出了指定交易商制度。但由于目前我国仍然不允许期货公司开展自营业务，使得指定交易商制度缺乏制度基础，从而逐渐走向异化，成为期货公司争取交易所高额佣金返回的一种工具。指定交易商制度具有中国特色，指定交易商负有完成交易量和持仓量的任务，但是又不提供双向报价。在一些不活跃的交易品种上，指定交易商占据了大部分持仓和交易量。有可能会削弱其它投资者的交易兴趣，从而无法实现增加流动性、降低交易成本的目的。
(三)期货交易所组织体制
1、证券期货交易所大型化公司化对市场效率的影响。
当前世界期货交易所出现了大型化公司化的发展趋势，通过规模优势降低了成本，通过公司机制提高了盈利能力，从整体上促进了期货市场效率的提高。研究当前世界期货交易所的发展趋势，对于加快我国农产品期货市场的发展无疑具有重要的意义。最初的期货交易所大多是农产品交易所，随着业务的发展，相继上市其他期货品种。到了2006年10月，芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所宣布合并，组建新的芝加哥商业交易所集团公司，合并完成以后，新公司将成为世界交易量最大的期货交易所，交易品种繁多，运营效率提高，交易成本大幅度下降，为公司客户及公司股东带来显著的收益。随着金融市场竞争的加剧，期货交易所不断合并重组，期货交易所的规模越来越大，上市品种也越来越多，单纯的农产品期货交易所越来越少。
2、当前我国期货交易所的体制现状。
目前，我国农产品期货交易所既不是真正意义上的会员制组织，也不是股份公司制组织，而是一种行政特征明显的“行政会员性组织”，行政系统通过任命总经理等手段“控制”了交易所的日常运作。这种非市场化的会员制模糊了交易所自身的市场性质和政府性质之间的分工。由于交易所担负了不该担负的行政职能，从而削弱了交易所自身的市场功能，如产品创新、市场服务和交易制度完善、一线监管等功能，使市场本身的功能不能得到有效发挥。同国外交易所相比，我国期货交易所市场缺乏竞争，交易所产品结构单一，创新能力明显不足。
二、通过交易所改革促进期货市场效率提高的对策
(一)建立多样化的与我国农业相适应的期货合约体系
我国农产品期货市场现有的投资品种十分有限，不能适应一个发展中的经济大国对期货市场的要求，期货市场必须提供更加丰富的风险管理手段，提供更加丰富的投资品种。从我国农产品市场发展的角度来看，也必须不断扩大农产品期货合约品种。
1、创新期货新品种上市机制。
2007年4月15日开始实施的《期货交易管理条例》对于期货品种上市机制做出了新的规定。该条例第十三条规定，期货交易所办理上市、中止、取消或者恢复交易品种，应当经国务院期货监督管理机构批准。国务院期货监督管理机构对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及其相关活动，进行监督管理。在此之前，为了严格期货市场管理，期货新品种上市需要国务院审批，由于程序复杂，涉及多个部门和环节，使得期货新品种的推出极其缓慢，不能适应经济金融发展对期货的需要。在期货品种上市机制上，国际上通行的做法是交易所开发新品种，只需
向政府部门备案审核即可。在我国稳步发展期货市场的大背景下，要按照《期货交易管理条例》的精神，加快落实期货品种上市新机制，提高期货品种上市效率，主要由市场需要来决定品种。一个期货品种是否适应经济需要是由市场来决定的，监管部门应该把精力更多地放在对市场运作的监督管理上。
2、健全农产品期货品种体系。
发达国家的期货市场首先是为本国经济服务的，市场上都有独具特色的本土农产品期货品种。我国的农产品期货合约种类是比较少的，还需要大力发展。与国际上现有的期货品种相对照，我国还没有上市大米、生猪、活牛、木材等期货品种，以及与农业密切相关的天气合约等品种。我国作为一个经济大国，要成长为一个经济强国，金融业对经济的保驾护航是必不可少的，体现在期货行业中，就是最重要的，尤其是在我国独有的农业初级产品中，需要借助期货来提高行业的风险管理水平。抓住当前的有利时机，发展我国农产品期货品种，对于行业发展、农民增收都有重要的意义。
3、在同一期货品种内形成系列。
农产品期货合约，在同一交易品种内形成系列，是扩大期货市场的影响力，完善风险管理手段的有效办法。有的农产品产业链比较长，比如大豆产业。大豆种植涉及到种植业，榨油涉及到榨油产业和食用油经销商，豆渣饼又可以说是饲料行业的“原材料”。因此，从这个角度来看，大豆系列的期货品种就有大豆、豆油、豆粕三种。有的农产品在品种上有区分。例如我国是非转基因大豆的生产大国，我国生产的传统黄大豆蛋白质高，适合做豆腐、豆浆，食用起来，味道鲜美。而进口的美国大豆是转基因大豆，出油率高，适合榨油用。因此，我国可以开发一系列套利工具(合约)，将套利交易标准化，增进市场的定价效率。
4、适时推出农产品期权合约。
十几年来，我国农产品期货市场取得了飞速的发展。然而，同发达国家的期货市场相比还有很大的差距。一个明显的差距在于，我国至今为止还没有上市农产品期权合约。从政府对农业支持保护战略的角度来看，发展农产品期权市场，可为订单农业提供“风险避口”，为订单企业和农户提供简便易行、风险较小的保值和避险工具，为稳定和保护农民收入创造条件。从经济、金融安全的角度来看，期权是一种廉价的风险转移、风险管理工具，是一种与期货风格迥异的金融工具，为期权买方提供了是否交割的选择权，为进一步量身定做各种衍生头寸提供了基础。从市场需求来看，随着我国商品期货市场的不断成熟，市场参与者广度和深度的日益提高，规避期货交易风险的客观需求与日俱增，以期货交易为基础的期权交易。能够为期货交易者提供保险功能。在期货市场形成多层次投资组合，特别是低风险高收益投资组合，需要利用期权交易发挥作用。
(二)降低交易成本。提高市场效率
期货市场效率高低的一个重要影响因素就是交易成本的高低。交易成本低，通常情况下交易就活跃，参与的投资者比较多，市场的流动性比较高，市场的定价效率就比较高。因此，降低交易成本是期货交易所一贯追求的目标。尤其是自20世纪90年代以来，电子化交易在增加初始投入的条件下，却带来了单笔交易费用的大幅度降低。电子化交易方式日益盛行，不仅成为期货交易所核心竞争力的表现，也极大的影响了期货交易所的组织形式，对于世界农产品期货交易所的影响更是非常深远。
1、加快电子化建设，提高期货市场效率。
加快电子化建设，降低手续费，既是服务投资者的迫切需要，又是提升交易所核心竞争力的关键因素。通过电子化建设，还可以推出电子盘夜市交易，提高期货市场的流动性，在条件许可时吸引国外的投资者入市交易。
2、加强风险研究，建立合适的保证金制度。
除了手续费以外，保证金的多寡也是交易成本高低的一个重要影响因素。保证金和期货品种的特点有着非常紧密的联系。有些期货品种的波动性比较低，例如小麦期货，这类期货对保证金的要求相比低一些。有些期货品种的波动性比较高，例如白糖期货，这类期货品种对保证金的要求相对高一些。这就要求期货交易所要加强风险研究，建立合适的保证金制度，既能够发挥保证金防范风险的功能，又能够为投资者节省资金，降低交易费用。
3、加强农产品现货市场建设，降低交割和仓储费用。
现货交割是农产品期货重要的特点，一个有效率的农产品期货市场必须有高效的现货市场作为支撑。没有发达的现货市场作为支撑，期货价格就可能被扭曲，无法通过实物交割途径使得期货价格和现货价格走向一致。在农产品现货市场建设方面，主要是推进农产品批发市场改造升级、发展农产品现代流通方式、培育壮大市场主体、推进农产品分等分级和包装上市等方面(润泽，2006)。从服务期货市场的角度看，加强物流基础设施建设、切实降低仓储费用是最为重要的两个方面，能够有效促进期货市场更好地实现价格发现功能。在农产品交割方面，期转现交割方式有利于降低交割成本(张广文，2006)。
4、引入做市商制度，提高市场流动性。
流动性对于小品种期货和新推出的期货品种尤其重要，缺乏必要流动性的市场，难以吸引投资者进入，必然会导致市场流动性的进一步降低。在新品种推出的时候，交易所往往会通过降低交易成本来提高市场的流动性，例如在新品种上采取较低的交易手续费，或者通过做市商制度提供较好的流动性。做市商制度起源于证券市场，在国外市场已经运行三四十年了，并且在期货市场和期权市场获得了日益广泛地运用。我国期货市场的发展，尤其是期权市场的开拓和发展很难绕开这一制度。
(三)进行农产品期货交易所组织体制改革
期货交易所在期货市场的发展中起着非常关键的作用。对于农产品期货市场来说，单一的农产品期货交易所的发展模式正越来越多地受到综合易所的挑战，会员制的交易所正越来越多的受到公司制交易所的挑战(陈锐刚、周慧娟，2008)。由于期货交易所存在明显的规模效应，单一的农产品期货交易所发展受到限制，在盈利能力、服务水平、科研投入、电子化投入等方面要弱于大型综合类期货交易所。结合世界期货交易所的发展趋势，结合我国期货市场的实际情况，我国农产品期货交易所的发展也要遵循综合化、公司化的战略取向。
最近粮油价格涨幅较大，影响不小。事实上，此轮上涨几乎没有任何先兆：国内粮食已连续3年丰收，粮食产量屡创新高。今年全年粮食产量超过4900万吨基本成定局，而国内需求并未出现忽发性增长，保持在4900万吨/年的水平，粮食供求基本均衡。
正因如此，寻找粮油价格上涨的原因就显得十分重要，惟有找到病因，方能对症下药。
芝加哥商品交易所（CBOT）是全球最大的农产品期货交易所，CBOT所形成的小麦、玉米等期货合约的价格对全球现货市场具有重要的影响。北美风险管理服务公司（NARMSI）的研究数据表明，由于干旱导致澳大利亚、阿根廷、巴西等主要的小麦出口国大幅减产，全球小麦库存已经下降至1.2亿吨左右，较2005年下降了13.7%；全球玉米库存则大幅下调至8954万吨，较2005年下降了28%。因此，国际范围内小麦、玉米等农产品的供求情况并不乐观，目前诸多研究机构均认为今后会趋于紧张。
回到国内，郑州商品交易所上市有小麦期货品种，大连商品交易所上市有玉米期货品种，因为国际国内期货市场的趋同性，这两家交易所的相关期货合约也有了相当大的涨幅，以郑州商品交易所的小麦701合约（2007年1月到期）为例，8月14日开盘价1448元，12月13日则飚升至1615元，涨幅11.8%。因为期货市场价格对现货市场有较大的示范作用，才有了粮食连年增产、供求基本平稳情况下粮油价格的忽然上涨。
概括来讲，这次国内粮油价格上涨的逻辑是这样的：全球粮食减产，全球粮食库存下降；对冲基金把握住这一机会，推高农产品期货价格；国内期货市场农产品价格走高，最终传导至现货市场。说穿了，其背后反映的是定价权：因为CBOT拥有农产品定价权，加上规模巨大的对冲基金的兴风作浪，使得远在地球另一端的中国受到了影响，要为对冲基金的赢利付出较大代价。
我国目前实现的储备粮制度并不会推高粮价，将目前粮油价格上涨归因于储备粮制度是不正确的。但是，在目前的形势下，如果继续寄希望于政府组织竞价销售临时存储小麦来平抑粮价则同样不切实际，因为我们都记得去年国储铜拍卖事件的结果。
【关键词】价格发现；套期保值；期货价格；现货价格
1.引言
期货市场作为现代市场体系的重要组成部分，已经越来越显现出其难以替代的巨大作用。而我国期货市场的重要组成部分是农产品期货，虽然我国农产品期货仍然存在很多严重的问题，但根据国外农产品期货市场的发展经验来看，农产品期货市场在提供价格指导、转移风险、促进农产品产业发展等方面产生了极大的作用。
目前国内有关期货市场的研究文献可以说是浩如烟海，但大部分研究数据都是选取全国的数据来研究整个期货市场的功能发挥情况，针对个省单个品种的期货研究比较少。本文主要以河南数据为准，实证分析强麦期货合约的发挥情况，在不考虑整个期货市场系统风险的情况下，探索强麦期货合约与现货小麦的联系及影响，对河南省探索利用期货市场发展农业将有重大的意义。
2.小麦期货市场价格发现功能发挥之一——先行性的实证研究
先行性是指期货价格在时间上能够更快地反映相关信息，引领现货价格发生变化，即期货价格对相关信息的反映速度大于现货价格对相关信息的反映速度。
2.1 数据来源与数据处理
期货数据来自郑州商品交易所，现货数据来自全国粮油价格监测系统。选取方式以距离交割月时间最短的期货合约为对象，当其到期以后，接着采用下一个距离交割月时间最短的合约为对象，以周收盘价为准形成所需要的连续价格序列。最终产生时间跨度从2006年4月19日至2012年2月29日的共281个数据。
2.2 序列平稳性检验
为分析小麦现货价格（SP）和小麦期货价格（FP）这两组数据之间的关系，先判断这两组数据的平稳性。这里运用ADF单位根检验方法，检验结果如表1：
其中，DSP和DFP分别为SP和FP的一阶差分序列，表1说明SP、FP是一阶单整的时间序列。
2.3 协整检验
有些时间序列，虽然它们自身非平稳，但其某种线性组合却平稳，这个线性组合反映了变量之间长期稳定的比例关系，称为协整关系。根据上节的分析知道SP、FP都是一阶单整的时间序列，所以满足协整检验前提。
在此，采用EG检验法进行协整检验。主要步骤是先用变量FP对SP进行普通最小二乘回归，再对回归模型中的残差序列e进行单位根检验，以此判断SP与FP的协整性。残差序列e的单位根检验如表2。
表2说明残差序列e为平稳序列，表明序列SP和FP具有协整关系，即两者之间存在较为良好的价格引导机制，也就是说，短期内期货价格与现货价格之间可能出现暂时的背离，但从长期来看，期货价格与现货价格保持着长期的均衡关系。
2.4 方差分解分析
方差分解的主要思想是，把系统中每个内生变量的波动按其成因分解为与各方程信息相关联的每个组成部分，从而了解各信息对模型内生变量的相对重要性。
由表左半部分可知，对小麦现货价格变动起长期作用的方差，在滞后期为1时，99.94231%来自于现货市场，但随着滞后期的增加，总方差中来自于现货市场的部分持续下降，而来自于期货市场的影响持续增加。即从短期看，小麦现货价格主要受前期现价的影响，但从期来看，期货价格将对现货价格产生明显的影响。
由表右半部分可知，从短期看，小麦期货价格主要受前期期价的影响，但从长期来看，在滞后期为100时，现货价格对期货价格的影响达到30.93949%；而且，通过左右两边的对比可以看出，期价对现价的影响比现价对期价的影响要快一些，比如，在滞后期为10时，期价对现价的影响达到4.445422%时，现价对期价的影响只达到2.822192%。
3.小麦期货市场价格发现功能发挥之二——预测性的实证研究
预测性是指期货市场能够预测期货合约未来到期日的现货价格，从而期货价格是对期货合约到期日的现货价格的无偏估计。本部分首先采用ADF检验法对期货价格Ft与现货价格St+k序列的同阶单整性进行检验，若为同阶单整，再选择基于线性回归残差的协整检验，采用E—G两步法对它们的协整性进行检验。
3.1 数据的选择
（1）到期日现货价格序列的选取
这里引用0805～1203共24个期货合约价格数据，因而对应的也应有24个现货价格数据。到期日价格选取的是对应合约最后交易日的现货价格，如果没有时间上完全对应的现货价格，选取下一交易日的现货价格来代替，记为SP。
（2）期货价格序列的选取
选取0805～1203各交割月合约距离到期日时间k分别为1个月、2个月、3个月、4个月和5个月的期货价格，如果选取的日期不是交易日，则用下一交易日价格来代替，由此形成5个时间序列，分别记为FP1、FP2、FP3、FP4、FP5。期货价格选取当日结算价格。
3.2 单位根检验
采用ADF检验法分别对序列FP1、FP2、FP3、FP4、FP5和SP进行单位根检验，滞后阶数由Eviews5.0软件根据AIC准则自行选择，检验结果如表4。
表4的检验结果表明，在5%的显著性水平上，现货价格和期货价格原序列都是非平稳序列；经一阶差分后各序列都是平稳序列，即各变量都是Ⅰ(1)序列，均为一阶单整序列，可以进行协整检验。
3.3 协整检验
