时间：2023-05-30 09:04:49
1.1预可行性研究阶段
预可行性研究文件是项目立项的依据，主要就是工程前期收集相关的工程资料，考虑社会、经济的宏观影响因素、调查物资的运量及对涉及工程的现场进行勘探，然后编制规划。搞好征地拆迁（含三电、地下管线迁改）数量及补偿标准调查，完成土地利用、环境保护、水土保持、文物保护、地质灾害、地震安全、压覆矿藏、防洪评价、通航论证等前期评估论证工作，避免影响线位变化，引起大的投资估算缺口。
1.2可行性研究阶段
1)研究目的可行性研究文件是项目决策的依据。我国对于铁路中长期规划的要求是，一方面，综合考虑运输能力和运输质量，对物资的运量和运送费用进行规划；另一方面，在工程技术、经济影响、环保与节能、土地的运用效率等方面进行深入的论证，采用初测资料进行基础性设计。在项目建设整个阶段中，可研阶段对投资控制的影响程度最高，可达到70%～90%。
2）控制要点可行性研究报告是建设项目规模和投资控制的依据，是建设项目规模和投资控制的遵循守则。因此，建设单位要积极参与可研阶段的相关工作，做好投资控制相关工作。对于目前投资紧张的项目，绝大多数因前期工作做得不深造成的，因此要加强对前期工作的管理。要做好前期工作，应做好以下几点：一是建设单位应尽早组建，以便及时介入可研阶段工作；二是必要时建设单位可聘请部分专家参与，加大可研阶段工作的参与力度；三是对可研阶段要全过程参与，对与投资控制密切相关的重大技术方案、施工组织设计、征地拆迁费用标准、材料源和价格、大临工程设置、取弃土（砟）场设置和三电迁改工程数量调查等方面要全面参与，确保投资计划全面、准确[2]。
1.3初步设计阶段
设计阶段的投资控制是整个建设项目投资控制的龙头，初步设计阶段对投资的影响约为65%，做好初步设计阶段的投资控制至关重要。
1）设计方案
（1）设计方案要满足对点、线的配套、布局的科学性、对建设和运营成本进行评估、建设理念要体现强本简末等，制定的设计方案要具有多样性，保证能够对方案进行比选。
（2）明确影响线路方案的外界环境、工程地质条件；建设铁路对外界环境的要求是比较高的，其中涉及到立交桥的规划、民用住房和土地的征迁、电网的变更和改迁、重要水管、气管、油管的改移等，这些都需要人员进行现场的调查和实地勘察，以及对制定的方案进行实际的论证和进一步的设计，并且与地方政府和居民进行商谈并签订实施协议。
（3）在对路基设计和规划的时候一定要注意避免高填深挖，对于临河和临山的地区要防止滑坡、落石、泥石流等险情的发生，及时做好风险的防范；对地质条件差、水文情况复杂地段的铁路的设计和布局的时候，要根据实际情况对方案作出修改和比选，保证建设的铁路工程安全性和经济性。
（4）对建设的铁路用地规划要严格按照标准进行，积极优化设计方案，尽量降低用地规模和拆迁数量，从而减少工程投资费用。
2）施工组织设计
（1）施工组织设计就是对工程工期的安排要合理、对铺轨基地和箱梁预制场设置要与实际情况相符合、难点工程路段的施工方案设计要细致、对站前站后工程统筹与接口的难点设计要进行深入研究。
（2）加强对材料供应基础资料的收集，使料源能够满足设计需求。对物质材料供应要及时，主要有混凝土、土石方、钢材、建造器材、设备选型、人员配套等进行实地的勘察和调研。
（3）工程建设的时候总会涉及到临时用地，因为其特殊性，必须加强对临时用地的审核优化，尤其是针对一些特殊的临时用地，比如：制梁厂、取弃土场、弃砟场等的设计，尽量减少对临时用地的占用规模。
（4）对大型临时设施要进行深入细致调查，并落实；对大型临时设施数量设置方案进行合理分析，对工程单价和费用进行系统的评估。
1.4施工图设计阶段
在进行施工图设计的时候要严格遵守工程实施和验收的依据，要根据上级部门对设计草案的批复和回馈意见，进行全面的编制和修改，并且为了让工程的具体施工人员能够看懂这些设计图纸，要为所设计的施工图配备相应的图表和设计说明，并且详细说明施工注意事项和要求。对注意的事项和安全施工措施也要加以强调，在工程施工的前期阶段最好要求设计人员与施工人员进行面对面的商谈，对不明确的地方要及时对照，以免施工人员领会错设计人员的意图，造成施工事故损失。
1.5工程招标阶段
1）在满足招标内容基本条件要求的前提下，合理设定潜在投标人的合格条件，包括资质等级、技术能力、业绩和财务能力等要求。模，提高临时设施使用效率，避免重复建设或增建、扩建，减少临时工程建设成本。
2）制定合理总工期和分阶段工期目标，以及与其匹配的劳动力、物资和投资使用计划，避免资源浪费，降低资金使用成本。
3）招标仅是择优选择承包方的手段，而合同是约束承包方全面兑现投标承诺的保证。根据项目确定的管理思路，通过细化合同条款，约束承包方行为，督促承包方全面履行其合同义务。在细化合同条款方面，主要有质量、安全、进度、验工计价、索赔、违约、计划、变更设计、文物保护、水土保持管理等内容[3]。
1.6项目实施阶段
项目实施阶段控制投资的主体是项目建设单位,对实施过程中增加或减少投资的真实性、可靠性负责。
1）征地拆迁投资控制重点是推进征地拆迁工作和落实外部协议的实施，并控制征地拆迁补偿等施工准备费用支出。对部分项目由建设单位负责的军事设施、工矿企业等特殊拆迁，要委托评估机构及时对资产进行评估，确定征地拆迁价款。合资铁路由地方负责征地拆迁工作的，要及时督促地方政府完成征地拆迁手续确认，第三方审价单位及早介入，审价完毕后及时办理验工计价。对征地拆迁超出初步设计批复概算的，要阶段性完成征地拆迁概算报批工作，避免因征地拆迁超概严重，导致最后无法下达投资计划，影响其他工程进展。
2）变更设计管理变更设计管理是项目实施阶段投资控制的最为重要的环节，建设单位对发生的变更设计要及时组织现场勘察，确定技术方案，组织设计单位编制变更设计文件。
3）价差调整投资控制对于建设周期较长的铁路建设项目，施工期的价差调整也是实施阶段投资控制的重要环节之一。目前，铁路建设项目基本执行的是信息价法。甲供物资设备按采购价据实进行调整，部分其他材料按经规院定额所公布的信息价进行调整。建设单位应及时组织对价差进行清理并经第三方审价后报审批机关审批。
4）清理概算总盘子，对初步设计批复概算进行清理，包括已招标工程、甲供物资设备的招标结余，未招标工程、甲供物资设备的招标结余，基本预备费，纳入预备费管理的施工图审核优化结余等。这样对于整个建设项目的投资情况就有了一个比较清晰的概念，便于建设过程中的投资控制。
1.7竣工验收阶段竣工验收后，铁路建设项目一般要编制清理概算文件和办理末次验工计价，并据此办理竣工决算。
1）清理概算项目建成收尾销号时，在批复规模内建设单位组织编制项目清理概算文件报铁路上级主管部门审批。建设项目清理概算超出批准概算时，应与鉴修概算进行详细对照分析、说明原因、落实责任，提出处置意见，随项目清理概算文件一并报铁路上级主管部门审查。项目清理概算批复后作为建设单位办理末次验工计价和编制项目工程决算的依据。审查批复后的清理概算是项目投资的最终限额。
2）末次验工计价和竣工决算项目清理概算批复后，建设单位及时依据合同约定和批复概算，依法合规地办理末次验工计价、竣工决算和固定资产移交工作。
2结语
铁路是关系国民经济命脉的基础设施，为了实现铁路跨越式发展，完善路网体系，《中长期铁路网规划》出台，从而掀起铁路建设新高潮，铁道部将投入大量资金进行新的路网建设，在相当长的时期内会保持很大的基本建设规模。铁路建设单位面临着前所未有的压力，只有不断总结过往工作的经验和教训，正视存在的问题，寻找改进的方法，才能促使铁路建设项目管理上一个新台阶，从而确保投资效益的如期实现。铁路建设项目具有规模大，周期长、技术含量高，涉及专业面广、不确定因素多，风险大等特点，而铁路建设项目的管理是一个复杂系统工程。目前铁路建设项目的投资渠道具有多样性——国家基本建设投资、更新改造投资、银行借款、单位自筹等，但主要还是靠上级拨款为主。长期以来，我国铁路一直沿袭传统计划经济模式，按照高度集中，半军事化的思路进行管理和经营，形成政企合一，高度集中的管理体制，受计划经济体制的制约，铁路建设项目投资、建设与接管相分离，即资产的所有者与经营者没有真正实行“两权分离”，导致铁路建设项目建成投入使用后得不到有效回报。缺乏科学的投资决策
投资决策事关重大，对项目的成败和投资的效果好坏起着决定作用。投资正确，不仅会取得良好的经济效益，使投资能有好的回报，而且还会产生好的社会效益和环境效益，促使地方经济的发展。反之，决策失误，不仅无经济可谈，而且还是一种巨大的浪费。目前，铁路建设项目投资的可行性研究科学有效程序没有建立，控制机制尚不完善，导致可行性研究报告缺乏科学性、针对性。这是由于一方面可行性研究费的计提没有较客观的标准可执行，直接由委托单位与受托单位商讨确定，使可行性研究结果服从于委托单位对项目的取舍，可行性研究实际上成了决策结果的形式论证。另一方面，受一些领导从主观愿望出发，为要政绩而投“形象工程”和“献礼工程”，不深入调研，不考虑自身财力，匆匆开工，管理无序，投资失控。如“武昌至广州电气化改造工程”广铁集团公司范围内929公里，于1992年开展方案研究报告，1993年国家计委立项批复，迄2002年10年整。因为各种原因造成的停工延误，导致政策性费用调增金额21310万元，设计外延增加投资18782万元。设计周期短质量低
项目策划和设计阶段已经决定了项目生命周期内80%的费用。在开工之前，把好设计关尤为重要，一旦设计阶段投资失控，就必将给施工阶段的投资控制带来很大的负面影响。长期以来，我国普遍忽视工程建设项目设计阶段的投资控制，结果出现初步设计深度不够，设计与概算脱节，概算又与施工脱节，“三超”现象（概算超估算，预算超概算，结算超预算）严重。
广州江村3号横跨公路桥工程项目开工伊始截至到1999年9月底，就已发生各类变更设计1306项，其中一类变更11项、二类变更41项、三类变更1254项，增加投资近3亿元。招投标重形式轻实质
招投标对建设项目投资有着重要的影响。建设项目招标包括设计招标、监理招标、施工招标、设备及材料的招标等。招投标制最明显的表现是若干投标人之间出现相互竞争。这种市场竞争最直接、最集中的表现就是在价格上的竞争，通过竞争确定出尽可能低的工程价格，这样有利于节约投资，提高效益。实际操作中往往由于运作的不规范，造成表面招投标工作是按规定程序去完成，实质上受设计阶段质量问题影响，施工图预算普遍存在差错漏，直接影响合同标的确定，只能以“最后按批复的概算降造一定百分比”或“待定”充当合同价。还有违规分包，由于急于开工建设，致使招标工作仓促运作不规范造成系列问题。建设资金多头管理
建设资金管理的程序及方法，是一个十分复杂的系统工程，涉及各个部门共同参与，渗透到项目建设的各个环节，多年来，国家对基建系统一直以来强调加强建设资金管理，也相继出台《基本建设财务管理规定》、《铁路建设管理办法》、《铁路基本建设资金管理办法》，目的是规范筹措建设资金，保证建设资金安全，降低筹资成本，提高建设资金使用效益，但执行起来仍有差距。
首先是建设资金多头管理。严格控制与现场需要总是计财部门与工程部门之间不可调和的矛盾，重工程轻管理的指导思想驱使建设项目的负责人重心偏向工程部门并给予该部门一定的资金审批权，并且只对每次批准额进行限制而没有进行总量控制。如武广指挥部成立初期对动用备用费给予工程部的审批权限为：部长5万元、科长3万元、工程师1万元。由于没有总额度控制也没有监控部门实施监控，超出了概算批复的预备费总额高达9000万元。
其次，预算管理未引起高度重视。在建设项目管理中预算管理有着举足轻重的地位，建设资金只能按批复的概预算执行使用。但是，超概现象仍然普遍存在，一方面是设计配合不到位，提供的图算不及时，影响对投资的事前控制；另一方面是建设单位本身缺乏系统全面的有效监督，常常会出现签订合同的报价与批复概算脱节，或是没概算。
三是验工计价按计划额度验工，成本反映不真实。资金投放难控制。验工计价是施工单位向建设单位办理工程清算的依据。现行做法中概预算部门没有参与审核把关，送到财务部门时，离报表报送时间只有一两天，财务部门也只能起到一个验工计价报表汇总的作用，事前无法监控，事后发现问题时已成事实。
所谓项目风险管理是指人们的主观行为，使各行为主体通过对某一项目实施过程中将要遇到的风险事件进行识别、衡量、分析，在此基础上制订出适宜的防范控制措施，用合理的手段综合处理风险，以最大限度地实现项目实施的既定目标的科学管理过程。
投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的经济损失及对国民经济和社会经济环境、自然环境等所造成的破坏程度。投资项目面临着大量的不确定性风险因素，对这方面的研究也颇多，一般来说主要分为市场风险、管理风险、技术风险、自然环境风险、经济风险、社会政治文化风险等。每一大类风险因素又可划分为若干小类，这些风险因素对不同的项目，甚至是同一项目不同阶段的影响程度也都是不同的，但任何一种风险都有可能造成项目建设的失败。
对外资源型投资项目风险管理是指对外资源型投资企业对勘探、开发、投资项目实施过程中存在的各种各样的风险事件进行识别、衡量、分析评价，并适时采取各种有效的方法进行处理，以保障该项目安全正常实施，达到预期收益，并保证本企业及国家的经济利益免受损失的科学管理过程。
2对外资源型投资项目风险管理的基本程序和步骤
对外资源型投资项目风险管理的基本程序与一般风险管理程序一样，包括风险的识别、风险的评价、风险的决策和风险的控制与防范这四个主要步骤。
风险的识别是整个风险管理活动的前提和基础。它包括调查投资项目面临的所有潜在风险是否存在、分析产生风险的各种原因。识别风险应尽可能全面按照系统分析的方法，项目风险可分为筹融资风险、建设期风险、生产期风险和项目决策风险。
风险的评价是指对投资项目所面临的各种特定风险发生的可能性或风险发生造成的损失的范围与程度进行的测算和估计。它包括风险大小的定量估计与风险危害基准的设定等。
风险的决策是指针对投资项目所面临的各种特定风险及其大小，运用适当的方法加以分析，从而做出是否投资，何时投资以及如何投资等的决策过程。
风险的控制与防范是指人们力求规避或改变那些可能引起或加重损失的因素，采取安全有效、积极合理的措施来对付各种风险。风险的控制与防范要根据风险管理主体对风险的态度、风险承受能力、管理者的素质、风险的性质和影响程度等许多因素，运用各种相应的方法来进行处理。其中风险的防范主要偏重于对风险的事前、损前处理，风险的控制则是在投资项目运作过程中，随时监视项目的进展，注视风险的动态，一旦有新情况，马上对新出现的风险进行识别、评价和决策，并采取必要的行动。
风险管理的这四个步骤之间不是孤立存在的，在实际运用过程中通常下一步骤的进行是以前一步骤的结果为依据而紧密联系在一起的。由于风险尤其是经济风险的影响因素是瞬息万变的，旧的风险因素会不断改变，新的风险因素又会不断产生，因此必须定期、不定期地进行风险识别、风险评价，不断修改和完善风险决策方案及风险控制方法。换句话说，风险管理活动的四个基本步骤是一个连续不断、循环往复的管理过程。
3对外资源型投资项目面临的主要风险
3.1项目筹融资风险
这是指项目管理者在筹融资活动中改变筹资结构，使其偿债能力丧失和资金利润率降低的可能性。项目筹融资风险主要来源于生产经营、资金组织和外汇汇率变动。如果生产经营中项目亏损，就使得筹融资中借入的资金偿还需用自有资金支付；如果资金安排不合理，购货付款与偿债付款较集中，就会出现临时性的经营困难；对外资源型投资项目还主要面临着汇率升降所带来的风险。
3.2建设期风险
在对外投资项目的整个建设周期中，由于资金的不断投入，而项目还未获得任何收益，这就使得项目一旦因为某些因素造成建设成本超支，不能按期完工或无法完成，就会给投资者带来损失。为此需考虑以下几方面的因素：管理者必须具备丰富的管理经验和一定的技术能力，否则导致项目的投资成本、完工质量及生产效率方面出现不确定性；原材料、燃料涨价，资金、人员和物资调配环节出现问题，都会造成建设成本增加、工程延期，投资回收期延长；土地、建筑材料及运输的可获得性出现困难，无法按计划开工，就会拖延工期；不可抗力风险自然灾害、战争、政局变动等都会影响工程开工，并对投资项目未来产品市场产生影响。
3.3生产期风险
项目建设完成，进入正常经营状态，通过产品的销售来偿还债务和回收投资，实现预期的经济效益和社会效益。这一时期的风险主要表现在生产、市场、金融政策、汇率变动、政治波动等方面。
生产方面，管理人员的自身素质和能力局限，对生产计划安排和人、财、物的有机组合不能实现预期的生产控制和成本控制，生产人员工艺技术不熟练，次品率高于标准，都会影响项目效益的实现；市场方面，原材料、能源市场价格波动，新技术的出现都会影响项目产品利润的实现；汇率方面，汇率的波动会直接影响投资收益；政治方面，一旦政局变动，尤其是国际关系出现分裂，将使投资项目严重受挫。
4对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价
为了更准确地评价对外资源型投资项目的投资风险，在详细评价过程中将要通过定量分析方法，对投资项目的风险进行量化。考虑到风险因素是动态的、变化的，大多难以定量描述，而且表现出极大的模糊性，通过采用严谨的评估程序，将会减少信息的不对称，降低投资风险。因此，本文将运用模糊综合评判方法对其中的各个因素进行量化，对对外资源型投资项目进行详细评价。
4.1对外资源型投资项目风险评价模糊集的建立
（1）设对外资源型投资项目风险评价的因素集为，U={U1，U2，……，Un}，相应的权重集为，A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重
0≤Ai≤1，Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根据构成第i个因素Ui的具体风险因素数量而定。相应的权重集为Ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是风险因素uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，aij=1。
在本文中，笔者认为对外资源型投资项目的主要风险因素有政治风险、经济风险、资源风险、管理风险、经营风险等。因此，确定对外资源型投资项目的风险因素集为：
U={U1，U2，……，Un}={政治与国际关系，经济波动，资源因素，管理能力，经营水平}
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{国家的政治波动，两国关系的变化，两国对外投资政策的变化，两国相关法律、法规的调整，两国产业政策的变化}
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={汇率的变动，银行利率的调整，两国经济增长的波动，国际经济增长的波动，国际贸易的波动}
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={资源储量，资源质量与品味，资源开采与获取难度，资源生产、加工变数，资源市场容量}
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理层受过良好的专业训练，管理层远见和个人魅力，管理层奉献和敬业精神，管理层专业技术相互匹配，管理层不断学习提高自己}
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={经营目标及难度，经营队伍，产品市场去向，市场销量，经营理念与装备}
权重集的确定可采取专家打分的方式进行，可聘请资深人士根据目标国投资环境和本国投资政策及产业性质给相关因素打分，从而可以确定因素权重及各具体风险因素在相应因素中的权重。
(2)模糊评语集为V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示评估的第k个等级，k=1，2，……，m。本文取m=5，根据评估准则的性质，可以代表{很好，较好，一般，较差，很差}等意义。
4.2对外资源型投资项目的单因素风险评价
首先对每个因素做单因素评判，确定各因素对各个评价等级的隶属度，即给出从集合到的一个模糊映射:
?灼：UV。
对每个Ui，关系Ri，可由模糊矩阵表示:
Ri=（r）=r11，……，r1m……，……，……r，……，r
i=1，2，……，n
其中：rjk表示因素uij对于第k级评语Vk的隶属度。rjk的值也可采用专家打分的方式确定，对于因素uij有s1个第v1级评语，……，sm个第vm级评语，则对于j=1，2，……，ni，有
rjk=SkS
对于评语集v的隶属向量Bi，Bi=Ai×Ri=（bi1，bi2，……，bim）为对因素Ui做单因素模糊评判的结果，i=1，2，……，n。
4.3对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价
对各因素Ui，（i=1，2，……，n）做综合评判，由单因素评判的Bi构成模糊矩阵R。
R=B1……Bn=b11……b1m………………bn1…………
对R做模糊矩阵运算，既可得到因素集U对于评语级V的隶属向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）
当bj≠1时，可经归一化处理，令
j=bjbj，得=（1，2，……，m）。
4.4对外资源型投资项目投资风险的评价结果
由模糊综合评判得=（1，2，……，m），1，2，……，m表示因素集对于评语集V的隶属度。根据最大隶属原则，B中最大的隶属度bk所对应的风险评语Vk即为对外资源型投资项目的风险等级。决策者可通过比较该项目风险是否高于其愿意承受的风险临界值来判断是否对该项目进行投资。
值得说明的是，对于不同的资源及不同国家、地域的资源型投资项目，评估模型中的权重需要进行调整。如有的国家，政治稳定，经济增长势头迅猛，而资源储量不稳定，则就应该相应加大资源风险因素的权重。
4.5对外资源型投资项目投资风险的跟踪评价
投资方按照上述的评价方法对对外资源型投资项目的风险进行评价后，如果选择了该项目，在项目实施过程中，就要对项目的风险进行跟踪评价。项目的风险跟踪评价所涉及的风险因素与以上评价体系中的风险因素相同。在进行项目的风险跟踪评价时，涉及的实际问题较多，有一些风险因素有可能是以上评价体系不包含的，所以就要根据实际情况对以上评价体系进行相应的调整。在增加新指标和因素时，一方面要考虑所增加的指标和因素与其它指标和因素的相关程度;另一方面要考虑新指标和因素加入后，其他指标和因素将做何调整。
【关键词】 政府 投资项目 投资控制
Abstract ： The papar mainly discusses the investment control of the government investment projects.
在市场经济条件下，政府投资项目对于维护国家安全和公共利益、满足民众需求和确保经济健康运行，起到了积极的作用。近几年来，随着经济的快速发展和城市化的进程，政府投资项目不断递增。全球金融危机以来，国家更是拿出4万亿来投资各类建设项目，用于拉动内需，有力地促进了经济的复苏。然而，由于多方面的原因，政府投资项目特别是地方政府投资项目中，存在一些不容忽视的问题，突出表现在监管不力、审计不严，特别在投资控制方面，从项目决策、可行性研究、项目概算、项目设计、资金调拨等环节，缺少相应的投资控制机制，从而直接或间接地影响到投资的效率效益、建筑工程市场秩序和防治腐败。本人长期从事工程项目管理工作，本文试图结合工作实际，就政府投资项目投资控制，谈点粗浅的看法。
1.明确方向、把握原则，做好政府投资决策。
政府投资项目事关国计民生和经济大局，必需在充分调研的基础上选准投资方向，掌握好投资的原则，做到科学决策。否则，政府投资项目就容易变成“政绩工程”、“腐败工程”，就会劳民伤财。
政府投资项目的投资方向，应当认真贯彻落实国家的方针政策，特别是产生结构调整政策，切实结合本地国民经济和社会发展规划，重点投向农业、水利、能源、交通、城乡公用设施等基础性项目；教育、文化、卫生、体育、社会保障、生态建设、环境保护、资源节约等公益性项目；科技进步、高新技术、现代服务业等国家和省市重点扶持的产业发展项目；政府公共服务设施项目。十二五期间，政府投资项目还要坚持以人为本，占在改善民生的角度，充分考虑惠及广大低收入阶层的切身利益，通过政府投资项目，促进资源配置的合理化、公平化，为实现让大多数人共享发展成果、缩小两极分化做出表率。
政府投资项目应发挥宏观调控和微观带动的功能，本着有利于履行政府职责，有利于资源优化配置和结构调整升级，有利于城乡统筹与经济社会全面、协调、可持续发展，以及量力而行、确保重点、综合平衡的原则，严格执行固定资产投资项目管理程序，坚持以规划指导项目建设，加强项目储备和政府投资计划管理，做到估算控制概算、概算控制预算、预算控制决算，避免出现政府投资项目超规模、超标准、超投资等“三超”现象。
决策控制是政府投资项目的首要环节。一要做好基础资料的收集，保证详实、准确，科学预测项目的投资规模；二要认真做好市场研究，充分论证项目建设的必要性；三要认真做好财务评价，充分论证项目建设的可行性；四要严格实行“单位申报，部门审查，政府决定”的决策程序，必要时举行项目听证会，做到科学决策、民主决策。
2.突出重点、把握要点，搞好政府投资控制。
在明确投资方向、把握投资原则的前提下，政府投资项目的工作重点在于切实做好投资控制。政府投资项目的投资控制，涉及从项目决策到项目完成的每个环节，其中项目可行性研究、初步设计、投资概算及招投标和施工阶段，是投资控制的要点。
2.1科学编制项目可行性研究报告。项目可研报告是项目建设的依据，只有做到科学合理、符合实情、具有可操作性，才能确保政府投资项目的切实可行和健康运营。因此，建设单位应当委托符合相应资质要求的项目工程管理单位编制可行性研究报告，通过对项目的认真考查、反复论证、数据分析和科学预测，实事求是地提出项目建设的必要性、可行性，以及投资规模、建设标准、财务评价、盈利能力、风险评估等。
2.2实行设计招标，优化设计方案。项目初步设计是投资控制的关键环节。项目确定后，项目投资的规模、标准和投入资金的多少，完全取决于设计阶段。因此，项目投资控制者应当在本阶段主动控制。政府投资项目设计，应当引入竞争机制，进行设计公开招标。让多个符合相应资质要求的设计单位，依据可行性研究报告，严格按照有关规范编制出各自的初步设计方案，然后进行方案的比对和优选，最终确定出工艺流程简单，设备选型合理，能够节约大量资金且安全可靠的最佳设计方案。初步设计应直接由发改委（局）负责审批，复杂或重要项目应委托符合资质要求的工程咨询机构进行评估后批复。
2.3控制投资概算，实行限额设计。限额设计是以项目可行性研究报告的批复所确定的建设规模、建设内容、建设标准为依据，在投资概算限额范围内进行工程设计，以提高投资的经济效益。在初步设计阶段，要求设计人员要严格按照设计任务书的设计原则、建设方针和各项经济指标，做好主要设备、工艺流程、技术方案和工程图纸等方面的优化比较，使初步设计的概算严格控制在限额之内。政府主管部门和项目承建单位，均应严格按照批准的初步设计文件进行建设，不得擅自突破概算。通过优化设计和限额概算，使技术方案和经济指标紧密结合，力求以最小的投资来创造最大的效益。
2.4招投标和施工阶段投资控制。当前，政府投资项目在招投标和施工阶段存在着不良竞争、压低工程造价、降低工程标准、偷工减料、监理人员腐败等现象。为避免和杜绝这些现象，在招投标阶段，要加强对招标机构的监督管理，既要合理造价、科学定额计量，又要防止恶意控标、抬标、窜标、围标现象的发生。在施工阶段，一要加强设计变更管理，尽量把设计变更控制在施工初期，以最大限度地减少损失；二要加强施工监督管理，做好工程周期、费用开支、成本材料等方面的控制，并加强项目建设的总体管理，以避免各类索赔事件的发生。
3.强化监管、跟踪审计，管好用好国家资金。
政府投资项目的投资控制，还在于对项目的监管和审计。如果监管不力、审计不严，就会造成国家资金的流失和浪费。
3.1实行政府投资项目评审制度，从初步设计和概算评审环节控制好政府投资项目成本费用。各地应制订符合本地实情的政府投资项目管理办法，对投资达到一定数额的政府投资项目，实行“先评审，后预算；先评审，后拨款；先评审，后结算”的管理办法。对每个项目包括项目的概算编制、项目重大设计变更的预算调整、项目招标文件和招标底价的合理性等内容，本着“客观、公正、节约”的原则，依据有关规定，运用专业技术手段，认真评审把关，为合理安排项目建设资金提供真实、客观的依据。
3.2整合审计资源，强化制度建设。各级政府应成立专门的投资审计中心，整合审计资源，选拔工程技术人才，充实到投资审计中心，形成专业技术人员结构合理的投资审计队伍。加强审计制度建设，规范审计的范围、内容、程序等。同时，建立审计报告制度，重点工程审计情况直接向政府主要领导汇报。
Abstract： Analysis of influencing factors from the project construction process of government investment， combined with the existing investment policy documents. From project approval， clearing corporate entity， establishing accountability system， and performance of the bidding system，strictly final accounts of the completed project audit and other sectors， specifically addressed the points and countermeasures of investment control of the whole process of project.
关键词： 政府投资；政府投资项目；全过程；投资控制
Key words： government investment；government investment projects；the whole process；investment control
中图分类号：F830.593 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）09-0050-02
0 引言
政府投资是为满足社会公共需求，推动经济、社会发展而实施的将资金转化为资产的行为和过程。政府投资项目是政府主导的，为满足经济增长、社会发展、环境保护、政权稳定等公共需求的，以公益性、公有性为主要特点的基础设施建设项目和部分产业化项目。
1 项目建设过程政府投资控制的影响因素分析
1.1 项目决策阶段投资控制的影响因素分析
1.1.1 部分工程建设项目，受主管领导的主观决策影响。确定建设后直接进行初步设计及施工图设计，往往造成项目决策在初设的基础上进行符合性论证，这样项目建议书与可研阶段成为补程序、走形式，未起到决策阶段的作用。
1.1.2 项目决策周期较短、工作深度不够、缺乏科学性。研究工作仅作为惟一方案的“可行”而开展，缺乏深入论证，衡量方案是否可行往往只凭少数静态指标，缺乏科学性，易出现决策失误。在建设规模、总方案的确定上没有经过必要的比较和技术经济论证，不是优化的结果[1]。
1.2 设计阶段投资控制的影响因素分析
1.2.1 技术和经济相分离，设计人员只注重技术，按照设计任务书的要求，遵循安全、可靠的原则进行设计，从不考虑技术经济对比，必然会影响建设成本的有效控制[2]。
1.2.2 设计取费与投资的节约及设计的质量优劣几乎无关，这就使设计人员在设计时片面追求高标准，加大安全系数，最后造成投资规模大、取费高。
1.2.3 采用标准设计的意识不强，工程标准设计是必须遵循的科学依据。但是在目前阶段，标准设计和规范并没有完全发挥出在降低工程成本方面的作用。
1.2.4 设计方案的选择、投资的控制没有得到足够重视，优化设计失去了积极的作用。前期准备工作不足，建设单位设计基础资料提供不全，造成项目投资先天性的不合理。地方、行业部门保护主义严重，缺乏公平公正的设计市场竞争机制。
1.3 招投标阶段投资控制的影响因素分析 该阶段投资控制不仅是设计阶段投资控制的目标，同时也是施工阶段投资控制的重要依据。
1.3.1 招标文件作为工程项目实施全过程的纲领性文件，招标文件的主要条款，如材料供应的方式、计价原则、付款方式等都是投资控制的决定性因素。
1.3.2 工程量清单是编制招标工程标底价、投标报价及工程结算时调整工程量的依据，图纸设计深度是影响工程量清单编制的一个重要原因。
1.3.3 投标单位依据市场现状及行业内竞争对手情况进行分析，根据单位能力和技术水平，做出最后的投标报价，一旦中标就是施工合同价，因此投标方案对工程投资的影响较大。
1.3.4 中标后合同的签订应细致、全面，对合同价款的调整、材料价格的取定方法、工期质量的奖惩措施等均应明确，特别是需分包的细项及要求应在合同中进行相关约定，规避合同风险。
1.4 施工阶段投资控制的影响因素分析
1.4.1 工程施工合同的签订与执行，是确立发包与承包人之间权利与义务的法律文件，是工程质量、进度和投资控制的依据。如发包人为承包人提供的条件、合同要求的技术标准与质量标准的一致性、有关计量与支付条款内容的完整性等，以及在投标和合同谈判过程中对涉及关键技术、工程质量、进度等方面的承诺，应写入合同中。
1.4.2 材料及设备采购，目前国内多数工程的主要材料及设备都由业主采购。通过招标采购选择信誉好的材料设备供应商，充分保证采购的材料设备质量可靠、价格合理、供货进度有保障等。结合工程实际进度制定采购计划，并对材料设备的供应量、价格进行动态管理，进而确定材料设备采购及储备量，在满足工程建设需要的前提下，降低采购成本。
1.4.3 工程变更洽商是每一个项目都要面对的问题，也是发包人投资控制的重要风险，是影响项目投资控制重要因素。
1.4.4 重视资金的使用成本，合理安排项目建设资金支付计划，考虑资金的时间价值，有效控制建设期利息支出，从而降低工程的资金使用成本。
2 政府投资项目有效控制分析
根据《国务院关于投资体制改革的决定》、《北京市政府投资建设项目管理暂行规定》等规定，政府投资项目按照全面与重点、源头控制和过程监管相结合的原则，从政府投资项目评估、决策、管理、稽察等方面，不断加强政府投资管理，逐步形成了一套完整的全过程管理制度，基本做到了政府投资项目的“前期科学决策、实施跟踪监管、建成验收评价、责任从严追究”，在机制上保障了政府投资运作的规范、公开、公正、高效。
2.1 制定和完善政府投资相关的制度文件 依据《北京市政府投资重点建设项目公示试行办法》，对于经济社会发展全局有重大影响的重大项目，应实行项目公示制；依据《政府投资建设项目委托咨询评估的内容深度基本要求的通知》，对于使用政府投资200万元以上的项目，需委托具有资质的中介咨询机构对项目进行评估；依据《投资项目内部审批程序简化实施意见（试行）》、《关于印发深入推进固定资产投资项目审批制度改革意见的通知》、《关于进一步加强政府投资项目储备入库审批管理的通知》等文件，不断完善各项管理制度，规范政府投资项目管理程序，确保政府投资管理的严肃性，严格规范政府投资审批行为，建立集体决策机制。
2.2 明确项目法人主体，完善责任追究制度 根据《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》“新上项目在项目建议书被批准后，应及时组建项目法人筹备组”的相关规定，建设单位应制定和完善法人责任制。对于供水、供气、供热、城市轨道交通等城市基础设施项目可以实施特许经营，依据《北京市城市基础设施特许经营条例》，要通过招标等公平竞争方式确定特许经营者。
根据《国家重点项目管理办法》、《重大建设项目稽察办法》等相关规定，对建立和完善政府投资监管体系做出了原则性规定，使得强化和完善政府投资项目责任追究制度拥有了政策性依据。政府投资项目责任追究制度作为改善和优化政府投资项目管理的杠杆、驱动器和制衡器，已成为舆论关注和理论研究的热点，并逐步从观念层面向实践层面延伸、从政策层面向制度层面拓展[3]。
2.3 严格履行招投标制 依据《中华人民共和国招标投标法》、《工程建设项目施工招标投标办法》等文件，严格履行招投标程序。随着市场经济的发展，为了进一步规范招投标活动，国务院颁布了《中华人民共和国招标投标法实施条例》，将招投标管理切实纳入法制化轨道。
根据相关文件规定，开展基础设施政府投资项目贷款银行招标工作，搭建起基础设施项目与贷款银行之间的信贷平台，实现贷款工作的规范、透明和高效。
2.4 严格执行政府投资项目竣工决算审核 竣工决算包括工程结算和财务决算。工程结算是按照初步设计概算批复建设内容，经过施工图设计、工程招投标、工程承发包以及工程建设等实施过程形成的项目实际投资；财务决算是按照基本建设程序、财务管理制度，全面反映项目实施过程中各项管理工作和财务管理。
通过对竣工决算的审核，可以节约政府投资资金，切实履行财政部门对政府投资项目的监管职能，强化财政对工程支出的预算管理，防止高估冒算和片面压价，规范政府投资行为，维护政府和承包商的合法权益。
2.5 严格履行代建制、稽察制及后评价制 根据《北京市重大建设项目稽察办法（试行）》、《北京市政府投资建设项目代建制管理办法（试行）》、《关于进一步完善市政府投资月报的通知》，对政府投资项目推行了代建制、月报制和全过程稽察制。依据《政府投资建设项目后评价试行办法》，在项目竣工或投入使用后一段时间，运用科学、系统、规范的评价方法，对项目的实际效果、投资产生的技术、经济、社会影响等方面进行综合评价。
3 结论
投资控制是为了防止投资突破政府批复限额，其更重要的作用在于促进参与项目活动的各方均加强管理，使得在有限的人力、财力、物力的情况下，发挥出最佳的社会及经济效益。政府投资控制是法制社会建设的需要，其资金来源为财政投资，要求项目投资的每一阶段都应有理有据，经得起国家法律和人民群众的监督、审查[4]。
作为项目管理的重要组成部分，又是一项涉及技术、经济、组织和合同等方面的综合性工作，投资控制强调全过程的控制是非常必要的。在保证工程质量的前提下以最少的投入，取得最大的投资效益。因此，如何把有限的资源应用得更加合理、有序，是社会发展的要求，也是人民群众的要求。
参考文献：
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[2]程鸿群，姬晓辉.工程造价管理[M].武汉：武汉大学出版社，2004.
摘 要：本文构建了BOT项目投资机会分析框架，分析了BOT项目投资机会分析流程，从环境分析、经济性分析和风险分析等三个方面论述了投资机会分析的内容，提出BOT项目投资机会评价与决策的方法，从而更好地完成投资机会选择。
关键词：BOT项目 投资机会 评价 决策
一、引 言
BOT项目在我国的兴起，为众多具有较强经济实力的企业提供了良好的投资机会。对投资者而言，投资活动的成败，在很大程度上取决于投资机会寻取与选择的正确与否。进行项目投资机会分析是BOT项目投资过程中首先要做好的一个重要环节，投资机会恰当与否，不仅影响到项目本身，还影响到投资者本身。错误的投资机会分析，或者对项目规模、项目收益的预测不准确，会造成投资者经济资源的浪费，或引起财务状况恶化，处理不当将使投资者陷入瘫痪。若投资者是进行多元化投资，则失败的机会分析，不仅挤占投资者正常经营活动资金，还会给投资者带来更大的风险。
二、 BOT项目投资机会分析概述
（一）BOT项目投资机会分析的内涵
投资通常是指投入财力以期在未来一段时间内或相当长一段时间内获得收益的行为。广义的投资概念涉及的范围相当广泛，既包括长期投资和短期投资，也包括生产性投资和金融性投资，还包括固定资产投资和无形资产投资。这里所要讨论的BOT项目投资主要是指基础设施项目投资，属于生产性固定资产投资。那么，BOT项目投资机会分析就是投资者在生产性固定资产投资项目开发活动之前进行的分析和论证过程。
（二）BOT项目投资机会分析框架体系
BOT项目运作是一个涉及多方面、多阶段的过程，对其涉及到的每一个要素进行全面科学的分析是投资机会分析的基础。对BOT项目进行选择与确定，一般从环境、成本、收益和风险等方面来考虑，其中成本和收益属于经济性因素。因此，BOT项目的投资机会分析可从环境分析、经济性分析和风险分析三个方面展开，其分析框架如图1所示。
（三）BOT项目投资机会分析流程
一旦获取项目信息，投资者首先需要对项目的投资环境进行分析与评价，在此可行的基础上制定投资方案；然后对拟投资项目的方案进行盈利能力分析和清偿能力分析，对达不到要求的项目，可进行其筹资方案的修改或予以放弃。对于达到要求的项目，再进行经济不确定性分析，从而完成投资项目的经济性分析与评价；最后对BOT项目进行风险分析，并对在风险分析中发现的一些缺陷进行修改，并将修改后的方案按上述流程重新进行分析，最后形成投资分析报告。其分析流程如图2所示。
三、 BOT项目投资机会分析的内容
（一） BOT项目投资环境分析
BOT项目投资环境是指一定时空领域内影响BOT项目投资活动的各类外部条件的综合，它是制约BOT项目投资效益的经济、政治、政策、法律等外界因素相互作用的统一体。充分了解和把握投资环境，对准确进行投资机会分析，制定正确的项目投资方案，进而做出合理正确的决策，具有十分重要的意义。构成BOT项目投资环境的要素众多，一般可概括为六大要素，即法律环境、政治环境、经济环境、社会环境、自然环境和设施情况等。
法律环境主要包括三个方面:法律完整性、法制稳定性和执法的公正性。法律完整性主要指BOT项目运作所依赖的法律条文的覆盖面，包括法律法规是否齐全；法制的稳定性主要指法规是否变动频和有效；执法的公正性是指法律纠纷、争议仲裁过程中的客观性、公正性。
良好的政治环境是BOT项目成功实施的一个必要条件，只有政局稳定和政策连续，实施BOT项目所需的广泛的政府支持才可能成为事实，投资者才会主动去开发BOT项目。
经济环境由经济发展目标、产业等级、资源开发、国际贸易、金融行情、财政收支等状况构成，它是影响BOT项目投资决策最重要、最直接的因素。经济环境要素包括的内容很多，主要有宏观经济环境、市场环境、财务环境和资源环境等。
图2 BOT项目投资机会分析流程图
社会环境是指拟投资地区的社会秩序和社会信誉，这些环境条件对于投资的安全保障十分重要。
自然环境是指投资项目所在地区的自然地理条件。由于自然环境是一种投资者无法轻易改变的客观物质环境，具有相对不变和长久稳定的特点，而BOT项目一般为基础设施项目，其具有地理位置的固定性和不可逆转的特点，因而自然环境是重要的影响因素之一。在BOT项目中，自然环境主要从环境保护和自然条件来考虑。
基础设施环境主要包括投资地区的交通、能源、通讯、给排水、排污等。项目所在地基础设施的完善情况，直接影响项目开发成本，从而影响投资效益。
（二）BOT项目投资经济性分析
BOT项目投资经济性分析是指投资者根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务费用和效益，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力和清偿能力等财务状况，并对经济不确定性进行分析，据以判别项目的经济可行性，为投资决策提供依据。其程序大致包括如下几个步骤：（1）选取财务评价基础数据与参数；（2）估算各期现金流量；（3）编制基本财务报表；（4）计算财务评价指标，进行盈利能力和偿债能力分析；（5）进行不确定性分析；（6）得出评价结论。其具体流程如图3所示。
图3 BOT项目经济性分析流程图
（三）BOT项目投资风险分析
BOT项目投资风险分析是指分析BOT项目风险的来源及构成，建立BOT项目风险评价指标体系，通过风险评价模型对风险进行量化分析，以确定拟投资项目的风险及其大小，进而对拟投资项目的投资方案进行优化，保障项目以最小风险运行。BOT项目的整个实施过程实际上就是一个对风险的管理过程，投资者在进行投资机会分析时必须对各种风险有清楚的认识，较好的处理各种风险。
BOT项目风险分析的一般过程或主要步骤有风险识别、风险评价和风险应对。
1.风险识别。风险识别是整个风险分析中最基本的，最重要的环节。它的任务是了解风险的客观存在，识别风险产生的原因和存在的条件以及风险事件发生后的后果及影响，目的是找出风险之所在和引起风险的主要因素，并对其后果做定性的分析。BOT项目的风险主要包括：（1）投标风险，包括项目许可风险、土地征购风险、环境及文物保护风险、专营及税收法规风险等；（2）融资风险，包括资金不足风险、破产风险、利率变动风险、货币兑换风险、汇率变动风险等；（3）建设管理风险，包括承包商的表现风险、地面条件风险、造价超支风险、工期延误风险、质量不合格风险、技术风险等；（4）运营风险，包括收入风险、运行及维护成本风险等。
2.风险评价。风险评价是在项目识别的基础上，通过建立项目风险系统评价模型，对项目风险因素进行综合分析，并估算出各类风险发生的概率及其可能导致的损失大小，从而找到该项目的关键因素，确定项目的整体风险水平，为如何处置这些风险提供科学依据，以保障项目的顺利进行。
3.风险应对。风险应对也即是风险控制和防范，是项目投资者努力将损失发生的不确定性减低到可以接受的程度，并将剩余的不确定的责任分配给最适合承担的一方。
四、BOT项目投资机会选择
通过对BOT项目投资环境、经济和风险进行分析和评价，并将几者进行统筹兼顾、合理分析后，形成投资机会分析报告。对投资者而言，机会分析报告只是进行投资机会选择的关键工作之一，还应以机会分析报告为依据，对投资机会进行评价，以选择适合的拟投资项目，并通过详细的可行性研究，做出正确的投资决策，从而更好地完成投资机会选择。
（一）BOT项目投资机会评价
投资者在进行投资机会评价时，可以运用实物期权理论计算拟投资项目的期权价值，以考察单个项目的投资机会情况；也可以通过结合可能性理论和层次分析法，计算项目各经济性因素和非经济性因素的排序指标，并通过对比多个项目的排序指标来确定投资机会。
BOT项目属于风险型投资项目，进行其投资机会评价，一般可以从收益、成本、环境和风险等方面来考虑，前两者为经济性因素，后两者为非经济性因素，这些因素都具有非常大的不确定性和不完全性，可利用可能性理论来处理其中的不确定性和不完全性。同时，上述经济性因素和非经济性因素又可细分为多类因素，所有这些因素构成BOT项目投资机会评价指标，这些评价指标具有多目标、多层次的特点，可利用网络层次分析法来具体比较和分析。
（二）BOT项目投资机会决策
对BOT项目投资者而言，从获取项目信息开始，就展开了项目投资机会研究，经历投资机会报告的形成、投资机会的评价、项目的可行性研究、到最后进行投资决策，通过一系列的机会选择工作，最终完成投资机会决策。
在初步选定了拟投资项目后，应该进一步做好项目的可行性研究，从而做出最后投资决策。在这一阶段，投资者应在投资机会研究的基础上扩大范围和提高深度，对拟建项目的市场需求状况、建设条件、生产条件、技术、设备、融资、经济效益、环境和风险等方面，进行深入调查研究，充分进行论证，做出项目是否可行的结论，选择并优化建设方案。
五、结束语
对于投资者运作BOT项目而言，投资机会分析是不可或缺的。从获取项目信息开始，就展开了项目投资机会研究，通过投资环境分析、经济性分析和风险分析形成投资机会分析报告，必要时需在此基础上进行定量化的投资机会综合评价，最终完成投资机会选择，为投资决策提供依据和参考。
参考文献：
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关键字 体育产业 风险投资
风险投资对于中国人来说，已经不是一个新鲜事物。众多的创业者利用风险资本开创出了自己的一片广阔天空。例如我们众所周知的新浪网、阿里巴巴网站的成功。风险投资无疑为力图创业者或者小规模企业提供了一条便捷有效的融资渠道。然而，在许多次的创业大赛中，鲜有体育投资项目中的。个中原因，除了体育投资项目选取了其他的融资方式外，在争取风险投资的进入时忽视了应该注意的事项也是其中原因之一。体育产业投入水平较低，存在资金短缺问题； 体育领域内存在许多具有发展潜力的好项目，迫于资金压力而无法上马。风险投资是企业融资的渠道之一，在我国存在大量的资金沉淀，资金短缺的体育投资项目可以向风险投资寻求融资机会。
1 体育产业投入水平低
1.1 体育产业在经济结构中比重小
据有关统计数据表明，1997年，我国体育产业的增加值为156.37亿元，1998年为183.56亿元，占gdp比重的0.2％，而发达国家同时期的这一比例在1％~3％之间。从这一角度看，我国的体育产业在经济结构中的比重偏低。
1.2 相对于不断增长的体育消费需求水平而言，体育产业的投入水平低
依据配第一克拉克定律，一个经济地区的经济将从第一产业向第二产业、第三产业顺次发展。我国目前整体国民经济处于工业化的中期阶段。由于地区的不均衡发展，有的地区如京津唐、长江三角洲、珠江三角洲地区，已经步入工业化的后期阶段。随着经济的日趋发展，人们对体育消费的需求也将增加。从目前的状况看，体育投入的规模远远满足不了人们对体育消费的需求。
1.3 在竞技体育举国体制下，相对于重点项目而言，非重点项目和群众体育投入水平低
举国体制是以国家利益为最高目标，动员和调配全国有关的力量，攻克某一项世界尖端领域或国家级特别重大项目的工作体系和运行机制。举国体制有利于集中力量办大事。但是对于一些非重点项目、偏冷项目、观赏性不强的项目，资金不足现象尤为突出。群众体育是体育事业的一个重要方面。在政府主导的投资体制中，群众体育相对于体育行政部门而言，则是不属于本部门份内该管的事。体育行政部门在精神上支持群众体育的发展，但是要把本已紧张的资金投入到跨部门、跨系统、收效慢的群众体育上，是不大可能的。所以，资金短缺对群众体育投资而言是任何时候都存在的。
随着体育改革的深入和体育市场的逐步完善，一些体育投资项目应抨弃“等靠要”这种计划经济下的残留思想，主动到资本市场中寻求机会，以缓解资金短缺问题。
2 体育投资项目通过风险投资进行融资的作用
2.1 风险投资存在大量的资金沉淀
风险投资是指专业资产管理组织将筹集到的资金投入到创建时间不长、但成长很快，且具有较大发展潜力的企业，以期获得高额投资收益，或对未上市的具有潜在增值机会的中小型企业的一种中长期投资。
目前，我国风险资本在总量上已经达到100亿元人民币，但真正发挥作用的资金仅有12亿左右。在100亿的风险资本中，具有政府背景的风险投资资金占90％，私人资金占2％，外来风险投资资金占8％，所以，大量的私人资金（如居民存款）、基金（如养老保险基金）未能加入到风险投资行列中来。
在我国，对于风险投资的认识上存在一个误区：认为风险投资是从属于高新技术产业的，是只为高新技术产业化服务的。如风险投资公司的业务主要集中在高新技术开发区内，有89％的风险投资公司选投了在高新技术开发区和创业服务中心的高新技术项目。这种认识背离了风险投资的本性。诚然，高新技术企业的产品通常具有较高的产品附加值，利润空间较大，理所当然，高新技术产业是风险投资活动的主舞台。然而，风险投资的最终目的是以其富裕的资金和专业化的管理参股被投企业，通过被投企业的培育成功，获取高额资本回报（而不是稳定获取成长利润），然后功成身退。所以，应该说，哪里有发展空间，哪里就有风险投资的影子。
目前，风险投资在我国存在着大量的资金沉淀。
2.2 引入风险投资对体育产业的影响
2.2.1 风险投资的进入可以加速体育资产证券化步伐
体育产业资产的证券化有利于增加我国体育产业资本市场融资工具的可选择性，可以使筹资者通过资本市场直接筹资而无须向银行贷款和透支，同时降低了筹资成本，有利于提高我国体育产业资本市场的运作效率。
如果风险投资进驻体育产业，必定会迫使体育产业走资产证券化的道路并加快其步伐。
2.2.2 风险投资的进入有利于体育产业内部理顺产权关系
我国体育产业尚处于由计划向市场转变的阶段，产权不明晰是处于这一阶段中的企业的通病。
风险投资以其提供的资金入股，被投资企业以其有形资产和无形资产入股。这种无形资产包括范围极广，可以是专利、技术诀窍，也可以是一个创新的点子，甚至包括创业者的个人能力。风险投资在一开始就要求被投资企业有清晰的产权关系，否则，后面的合作将难以为继。
2.2.3 风险投资的进入有利于加强体育产业内部管理的科学化
市场机制下现代化企业的基本特点之一是管理科学。体育要走产业化的道路，必须坚持科学管理的原则。
风险投资给被投资企业带来的附加价值之一是参与管理。风险投资基金管理者（也称为风险投资家）都具有丰富的管理经验。据调查，有2/3的风险投资家有大型企业高层管理背景，另有1/3的风险投资家有金融背景。被投资企业可以利用风险投资的直接参与管理来加强自身的经营管理，还可以有效利用风险投资家的专长、经验和网络关系来克服不同阶段的困难而不断顺利发展。
3 体育投资项目赢得风险投资应注意的事项
体育投资项目是指通过向体育领域投资获取利润回报的项目，如体育休闲项目、体育竞赛项目。
成功获得风险投资并能使项目顺利实施的注意事项可以从三个阶段来分析，即策划阶段、撰写商业计划书阶段和签约阶段。
3.1 策划阶段，注意理顺产权关系
体育投资产权是指进行体育投资的投资者对投资对象拥有的各种权利，包括所有权、行为权、索取权。在产权结构当中，所有权、行为权、索取权存在着相互作用、相互影响的互动关系，它们最终共同决定了产权的运行效率，其中任何一方存在着不科学、不合理、不公正的一面，就会伤害产权主体的积极性和创造性，进而损害产权的运行效率。在计划经济体制下，体育投资项目从选项到投资，全部由政府统一包办，投资项目无论盈利还是亏损，均由政府独家承担，体育事业所需资金全部来自国家财政支出。所以体育投资主体单一。随着国家政治体制和经济体制各方面改革的逐步深入，体育改革也迈开了步伐。体育投资主体从一元化向国家和社会二元化转变。所以，现有体育资产很多为国有产权，在委托关系中，存在出资人缺位现象和很高的人风险。
3.2 撰写商业计划书阶段，注意设计一份出色的商业计划书
商业计划书是对投资项目的背景、基本状况、盈利能力、发展前景等方面的真实表述和客观预测。经过商业计划书的筛选，一般只有5％的项目能进入风险投资家的调查阶段。所以商业计划书的设计是赢得风险投资的至关重要的环节。
一份完整的商业计划书包括以下内容：
摘要： 简要阐述产品理念。
产品及经营理念：让读者清晰地看到你要进入的领域、所经营的产品，以及在整个商业背景下该产品的定位。
市场机会：回答产品有什么市场机会。
竞争分析：让读者知道此商业计划建立在现实的基础之上，它表明了计划成功的阻碍，并设计出克服它的方法。
个人经历与技能：告诉读者项目发起人或者创业者是否有能力使该业务获得成功。
市场导入策略：说明如何启动新计划。
市场发展措施：所需技术及其他设施。
市场增长计划：将表现如何使该业务持续发展。
市场退出策略：万一我们的计划失败，出现了我们不愿看到的局面以致于需要退出市场，我们也会尽量减少损失，不至于血本无归或名声扫地。
法律法规：新业务是否在法律许可的范围内开展、我们的产品是否合法、在这个领域是否存在相关的规定等等，
资源（人力及技术）配备：我们在资源配备上要有多大的投入，如何得到这些资源。
资金计划：这部分将说明新业务所需要的资金投入。
近期规划：获得投资后，近期工作安排。
体育投资项目其产品多为服务性产品，在设计商业计划书时，一定要把盈利模式和成长途径交代清楚，避免给人留下空洞虚无的印象而被淘汰掉。
3.3 签约阶段，注意管理权限的分配
风险投资的最大特点是参与管理。在合同设计时，风险投资家一般会要求在企业处于不同的境遇下管理权限要发生变动：当企业运行状态良好时，风险投资家的管理权限较小；当企业处于危机状态时，风险投资家的管理权限变大，甚至会抛开创业者，接管企业。作为项目设计人或者创业者当然不愿意将自己辛苦培育的企业双手奉送他人。所以，在设计合同时，应注意巧妙避开管理权限的变动条款。
风险投资为规避风险，一般选择分阶段注入企业。如果在第一阶段，投资项目业绩较差、或者市场前景黯淡、或者技术已经落后，那么风险投资将会终止后续投资，并进入清算程序。如果是由于管理不善导致投资项目表现较差，那么风险投资家将会接管企业，同时，股价换算比例也将向有利于风险投资家的方向发展。所以，体育投资项目争取风险投资不是一锤子买卖，而是一个多阶段的动态过程。项目发起人应抨弃“临阵磨枪”的思想以及“只要把钱拿到手就好办”的想法，而应该努力把项目做好，以赢得后续投资，获得最后的双赢结局。
参考文献
1 盛立军.风险投资———操作、机制与策略[m].上海：上海远东出版社，1999
关键词：建设工程项目；投资管理；控制分析
随着市场经济的快速发展，我国的基础设施建设蓬勃发展，这些基础设施不但提高了人民生活质量，同时对我国市场经济的快速发展也起到了积极的推动作用。虽然，我国的工程建设快速发展，但其建设项目投资管理的状况尚不理想，这就需要对其进行具体分析、有效改进。建设工程项目的投资效益主要取决于建设工程项目投资管理是否科学有效，这直接影响着整个工程项目的成本、质量、效率等，同时建设工程项目投资管理对企业的发展也十分重要。本文试对项目投资管理进行分析与研究，提出更加合理的管理对策，以期为提高建设工程项目投资管理水平提供借鉴。
一、投资管控的重要性
随着投资机制的不断完善，不论是国有资产投资还是民间资本投资，在收益与项目风险等方面的投资管理都有了较为明确的原则与方针。建设工程项目投资管理要遵循必要的原则，同时确定其在整个项目经营投资环节中是否占据主体位置。在城市基础建设工程项目中，投资管控对于整个城市自身经济发展、人民利益等方面都有着不可忽视的影响力。将项目管理方的投资管控作为整个建设工程项目投资管理的重点，对投资实行科学有效的管理，保证其安全稳定的运转，让参建各方都能够和谐运作起来，实现总体的动态管理，促进各类资源的优化，以期实现成本计划之内的预期效益目标。近年来，国内建设项目投资管控也在不断深化。在建设工程项目设计阶段，建设方会对投资做出相应的估算并确定最初方案以及需要投资控制的目标。早期的设计对于整个项目投资管理的影响较大，关系着后期施工技术等方面投资设计方案的制定，因此，对于相关管理方的投资管控是十分必要的。建设工程项目的投资管理不只是在设计阶段起到关键作用，它还贯穿整个建设工程项目的所有周期，需要结合实际情况，实行动态管理。
二、投资管理中存在的问题
1管理模式存在不足
随着时代的发展，建设工程项目投资管理的要求也在发生变化，传统投资管理模式的弊端日渐显现，应当引起足够的重视。建设工程项目投资管理一般采用垂直管理模式，即每个部门都有一名直接领导人，由一名总领导人负责整体的调控管理。这种管理模式的不足之处，主要表现为，各个部门之间不能进行有效的沟通交流，投资管理工作过于分散，不利于全局资金的有效管理，容易直接出现管理脱节的现象，造成大量资金的浪费，不利于建设工程项目社会效益的发挥。
2风险识别能力差
在建设工程项目规划的最初设计阶段，项目组往往对风险的认识程度不够，项目建议书中提及风险的部分更是少之甚少，未对具体的防范方案和内容作出详细介绍，做出的建设工程项目成本预算成为了一种形式。倘若没有具体的计划，是难以支撑起整个项目的顺利进行的，即前期的风险识别评估能力未做到位，导致后续的工程项目中会出现许多不可预知的因素，从而影响整个成本的投入，为整个投资带来许多不确定的风险，不利于建设工程项目的后续稳定发展。
3项目投资阶段重视度不够
目前，开展建设工程项目存在着一个普遍的问题，即不重视过程只重视结果，为了得到最大的投资效益盲目开展建设工程项目。由于在前期设计阶段对可能出现的各种问题没有进行周全的考虑，施工过程中应对不足，造成大量的资金浪费。为了减少后期施工时出现的问题，需要在前期设计阶段就将可能出现的问题考虑在内，对投资阶段进行有效管理，这样才能更好地为后续工程提供保障。
三、投资管控的有效措施
1制定投资管理目标
制定建设工程项目投资管理目标对于整个项目建设来说有着重要意义，主要表现在两个方面：一是可以增强投资管理的实效性，从而更稳健地实现投资管理的总体目标。从建设工程项目设计阶段到施工阶段，需要建设各方提供从全方位调研所收集到的真实可靠的数据资料，制定出以项目概算为管理目标的详细管理方案，为后续的组织与施工提供明确的目标，对工程项目投资管理来说至关重要。二是细化项目投资管理各个阶段，完善相应的管控措施。根据项目投资概算目标将整个项目投资管理进行细化，也就是将其进行分解至每一个阶段，结合每个阶段的特点来确定阶段性的项目投资管理目标，由分到总逐步实现项目投资管理目标。这样的做法适合建设工程项目的整体管理，也更利于投资管理效益的实现。
2强化投资估算的准确性
建设工程项目投资管理是根据投资估算的制定来实施的。建设工程项目之所以可行，不仅需要技术上的支持，还要确定项目的实施可以带来相应的经济效益。投资估算的具体制定需要遵循一定的建设工程项目经营投资动态发展原则，在科学的指导下进行有效的估算预测，并将其详细记录在项目规划设计中，在项目规划中对各阶段的项目投资作出详细的资金分配与管理，这样才能有效强化投资估算的准确性。投资估算越准确，投资管控才更容易落实，对整个工程项目的实施有着重要的管控作用。
3对设计方案进行全面优化
设计方案的全面优化对整个项目工程来说的，包含了每个阶段的工程项目施工图纸的设计制作以及相应的投资估算，这也是为了保证工程可以一次性得到充足的投资且能进行科学合理的分配，将每个阶段的项目运营效益科学有序地完成，使其达到建设交付的运营效益水平。设计方案的优化其实也是项目的优化，它本身就是对内部管理进行详细的设计，让设计方案可以达到最佳的效益成果，由此提升项目的核心竞争力。最妥当的优化就是在招标环节对设计单位进行优选，选出最佳的方案来保证设计方案的科学合理，并且这样也利于提高整个方案的可行性。设计方案的全面优化还需借助现代化的信息管理手段，主要是在设计与实施管理的环节中应用，信息技术的快速发展使得各种资料数据的收集、整理、分析更加方便准确，这些对投资项目估算来说有着重要的意义，同时，将通过信息管理手段全方位收集的各种管理信息，有效地应用到各个环节中，对投资管控的有效实施更加有利。
4对项目实施环节投资管控强化
建设工程项目实施是整个工程项目的重中之重，也是消耗各种资源的主体。建设工程项目的实施十分复杂，内容、质量、效益等多个方面相互联系、相互影响。在具体的实施环节，这样的情况就会导致出现许多非预期费用的产生，给投资管理带来重大影响。为避免这些状况的出现，就需要在工程项目招标时期强化相关的管理，并对施工落实环节进行跟进管理控制。主要是表现在以下3个方面：第一，招标文件编制要提高其准确性并且要将工程所需的清单作出详细的规划，这样有利于后期项目施工方案设计与投资管理方案的制定，提高工程质量。第二，对合同管理要强化，强调其地位与作用，并将合同的内容落实到实处，这样才能更有效地确保辅助管理的实施。第三，对工程变更进行及时跟进管理，健全相应的现场签订流程与手续，保证后续管理能够顺利地进行。
一、传统NPV法面临的挑战
传统投资决策方法是以NPV为核心的现金流贴现法，其主要思路是先估计项目未来的预期现金流，然后用资本资产定价模型CAPM选择与项目风险相适应的折现率来计算项目的净现值，若净现值为正，则接受该项目，反之则拒绝。NPV法考虑了资金的时间价值，全面分析了项目预期时间内的自由现金流量并进行折现，为项目决策提供了量化分析依据。相对于非贴现的静态财务分析法而言，NPV法具有一定的科学性和合理性。但事实上，由于NPV方法总是假定一种预先确定的方式而不管实际情况如何，其有效性也面临了挑战。
第一，NPV法认为项目投资是可逆的，当市场环境发生变化时，投资者可以随时撤回投资，而且在计算净现值的时候也可以不考虑撤出时造成的损失。但事实上，当企业放弃某项项目时，其所有的初始投资均视为沉没成本无法收回。进一步而言，实物投资也有不可逆性，固定资产的专用性及政府管制等问题会导致资产的变现价值低于购买价值。
第二，NPV法认为项目投资决策不能延迟，且是一次性完成的，当项目内外部条件发生变化时，所使用的决策方法是静态不变的，忽视了投资项目的柔性。NPV法没有把投资者在外界经济环境发生变化的情况下对投资项目所做得调整考虑在内，然而在实务中，投资者具有延迟投资的权利。当项目的预期收益发生重大变化时，投资者可以选择终止投资或延迟投资直至不良因素消失。此外，企业无需采取刚性的实施或放弃策略，可以充分运用管理柔性分阶段投资于项目中，并选择在投资前景良好实施该项目。
第三，NPV法认为项目的现金流是在一个可预计的范围内发生的，投资者往往运用CAPM模型或加权平均资本成本来确定风险报酬率，以计算未来现金流量的现值。当投资者依据其主观判断认为未来的风险较高时，会采用较高的折现率来对冲和规避风险，从而导致项目的价值减少，财务估价与市场价值不一致。这与现资理论当中认为的高风险高收益的观点相违背。
总的来说，NPV法假设在投资决策中，企业只是被动的接受和拒绝某项目，而不能针对具体市场环境能动地利用资产和机会做出灵活决策，也不能对投资项目的未来做出有效评估。因此，对那些诸如R&D投资、信息化投资这些通过提升组织内在能力创造未来有利投资机会的战略性项目而言并不适用。
二、实物期权的兴起
实物期权的兴起源于实务界和理论界对传统投资决策评价的净现值技术的置疑。
BlackandScholes1973年在《美国经济学》发表了“期权与公司负债定价”一文，开创性地提供了对期权进行定价的正确方法。同年，两人又共同构建了著名的基于不支付红利股票的欧式看涨期权定价模型（简称BS模型）。由此，引发了学术界和实务界对衍生金融工具研究的热潮。
Myers在1977年首次指出，当投资对象是高度不确定的项目是，传统的NPV法低估了实际投资。同时，Myers首次提出了“实物期权”一词，认为一个项目的价值不仅来自于目前所拥有资产的使用，而且还包括一个对未来投资机会的选择权。接着，又进一步表明这种机会的价值主要反映在经营柔性和战略相互作用的增长期权中。
Ross（1995）提出项目的价值主要有三个来源，即项目的NPV，项目本身内含的期权价值和因资本、价格变动所带来的期权价值。他认为期权普遍存在于所有的项目中。
Trigeorgis（2000）指出，项目的价值应由静态净现值和灵活管理的期权价值两部分组成。
由此，实物期权是金融期权思想在金融市场以外的实物资产投资和项目管理领域的最新运用，是赋予投资者的对投资项目的一种未来决策权而非义务。具体而言，企业可以根据项目当前的实际状况选择是否投资、投资的时间、方式，可以根据未来环境的变化改变投资的项目、扩大或缩小相应的投资规模，甚至于终止投资。
三、实物期权的比较优势
1、实物期权具有非独占性及先占性
实物期权多为多个投资者共同拥有，具有非独占性。其价值不仅取决于影响期权的诸多因素，如波动率、时间价值等，还取决于投资人的决策。同时，又由于实物期权往往是企业创造出来的，很难获得排他性的产权保护。因此，先执行该期权的投资者会占有先机，他们率先占领市场份额，确立其竞争优势，并进一步参与剩余市场的竞争。
2、实物期权具有多重不确定性
首先表现在标的资产的当前价格难以确定。在实物期权下，投资者可以通过构建一个由无风险借贷资产和标的资产形成的组合来对冲项目的风险。Trigeogis（1996）主张在市场上找到“类似证券”来复制资产价值的变化，这里的“类似证券”是指与资产价格完全相关的正在交易的证券。但实际上，实物资产是一种有形资产，不具备自由交易的特征，即使发生交易也不是连续的，甚至是非市场化的，这使得在市场上很难找到“类似证券”。
其次，执行价格和执行时间不确定。Bowman&Hurry(1993)认为，企业决定是否执行期权可以根据两种市场信号判断，即机会到来和机会损失。对于实物期权而言，投资项目处于一个动态的竞争环境中，需要通过对各方面因素的变化进行综合权衡后才能做出决策。这些因素包括市场竞争格局，技术创新情况，项目未来价值变化等。另一方面，期权的执行价格也不固定，需要考虑一系列成本和收益随时间的延续和项目进程的变化，而不能仅仅以某一时间的现金流量现值为标准。
3、实物期权具有关联性
为尽可能的降低风险，投资者往往采取组合投资。项目投资组合的管理具有灵活性，这使得实物期权往往也以组合的形式出现，且彼此间具有相关性。这种相关性不仅包含在单个项目内部的前后期，还包含在组合中各个项目之间。后面的期权能增加前面期权的潜在价值，同时，前期期权的实施也会改变标的资产价值和后面期权的价值。实物期权的关联性使实物期权组合的价值不等于组合中单个实物期权的价值之和，即具有不可加性。
四、实物期权在项目投资中的应用
实物期权经常隐含在公司的整个项目投资决策过程中，其核心就是将项目投资看成是企业的一项权利。实物期权在项目投资中的运用主要在三个方面：
（一）、实物期权是或有决策，可以用来设计和管理项目投资。
不同项目中蕴含的不确定性和选择权是不同的，企业要根据项目的特性、判断和挖掘项目中包含的不同期权，重新设计和管理好项目投资。在不确定条件下，对项目进行的初始投资可以视为购入了一项看涨期权，拥有了等待未来增长机会的权利，企业可以在控制损失的同时，利用未来的不确定性获取收益。伴随着初始投资而来的不仅是前期投入产生的现金流，还有一个继续选择的权利。当未来的增长机会来临时，可以进一步投资，且新的投资可以视为期权的执行，执行价格为新投资的金额。当增长机会没有出现时，决策者可以不执行这个看涨期权——不投资于此项目，企业的损失仅为初始投资。但若项目中隐含着延期期权，那么投资者可以选择暂缓投资，等待市场利好消息的出现。如，投资一些不可收回且投资大的项目时，一旦投入运行，再收回投资会造成很大的损失，则可以采用推迟项目投资的方法。又若项目中隐含着转换期权，则企业可以在多种决策中进行转换。如，企业在项目设计时可以考虑多种方案，当某一方案在未来发生变化时，企业具有灵活选择的权利。
总的来说，企业在进行决策时，不能仅考虑项目的净现值，也要考虑投资期权的价值，因此，需要对NPV进行修正。Trigeorgis（1996）将修正后的NPV定义为战略NPV，等于项目的NPV加上该项目所包含的实物期权的价值。当进行项目投资评估时，战略NPV〉0则进行投资。
（二）、投资者具有管理柔性，可以通过构造实物期权提高柔性价值。
管理柔性价值的存在改变了净现值的概率分布对称性，增加了投资获利的概率，减少了损失的可能，从而扩大了投资机会的实际价值。在应用实物期权时，管理柔性所具有的价值受到诸多价值杠杆的影响，如项目的到期日、预期现金流量的现值、未来现金流的不确定性、延迟投资的收益等。因此，投资者可以凭借对这些价值杠杆的管理来提高投资项目的价值。
首先，企业可以增加预期现金流量的不确定性。未来现金流较大的波动性并不意味着更大的损失，因为实物期权理论是在项目投资的不可逆转性、不确定性及投资时机选择的相互作用下处理不确定性的。或有决策的制定会限制不利后果造成的损失——最多仅为初始投资，同时，期权的特性使得投资者能获得有利变动。因此，较大的不确定性能够增加投资项目的价值。
其次，企业可以推迟投资决策的时间。实物期权理论认为投资虽然具有不可逆性，却可延迟。项目的许多不确定性会随着时间的推进而消除，不同的投资时机有不同的信息支持，具有的风险和收益特征也不同。投资者可以充分利用这一点，有效地扩张项目的价值。
再者，可以减少实物期权的价值漏损。在金融期权中，人们往往把标的资产的红利称为价值漏损，红利的支付会减少看涨期权的价值，提高看跌期权的价值。而在实物期权中，Amram&Kulatilaka(1999)将价值漏损表述为现金的支付、租金的收入、保险费用等多种形式的综合体。实物资产经常有价值的漏损，如实物期权实施日前发生自然增长的现金流，便利收益不确定的现金流等，导致在实物期权的存续期内，标的资产价值的变化会很大程度影响项目的价值。投资者可以充分的把握这点，调整定价模型，提升项目的价值。
（三）、实物期权分析采用二叉树期权定价模型，可以针对所有类型的实物资产复杂的损益进行定价。
多措并举，项目管理日臻完善1、充分梳理项目管理要求，完善建制度管理体系构建随着全国投资业务的全面展开，国家行政主管部门纷纷出台各类投资项目管理条例，为适应新形势下投资业务的新特点，顺应国家及集团对投资业务的管理要求，进一步加强投资项目的管控，根据国务院国资委《中央企业投资监督管理办法》等相关规定以及中国交通建设集团有限公司颁布的项目投资管理办法、PPP投资项目实施细则等相关管理办法的要求，进一步对公司投资项目管理制度进行修订和完善。
2018年，投资事业部组织新增/修编的制度包括《投资项目市场开发管理办法》、《投资项目筹备管理办法》、《投资项目建设管理办法》、《投资项目合同管理办法》、《投资项目公司负责人经营业绩考核办法》等，从投资项目的不同阶段、不同类型对管理责任、边界、流程与管理程序进行了进一步明确与划分，为构建科学有效的投资项目经营管理体系，使投资业务管理更趋流程化、系统化、科学化，提供了制度依据。
2、精细策划主导项目实施，迅速有序推进新开项目随着投资业务市场竞争的白热化，投资事业部为了适应市场变化也积极对项目的前期推进工作模式进行了规范和调整，着力于加强投资项目的顶层设计，以策划主导投资项目工作推动。另外，2018年公司新中标落地的温州228项目、苍南228项目、鹤山西江大堤项目，政府方的开工建设诉求均较为迫切，这也给投资策划工作的开展带来了压力。投资事业部依据集团、公司投资管理制度，及时梳理项目前期需要完成的主要工作，确定项目公司主要管理模式及组织架构，明确融资及价差收益责任主体，编制印发各新开项目策划大纲，并督促项目公司编制全生命周期策划，以科学的策划指引项目的整体工作协调推进，为项目投资风险的防控提供了重要保障。
3、贯彻国资委集团监管要求，强化投资项目过程管控随着国资委对中央企业参与投资的监管力度空前加大，集团逐步建立了以实现预期收益目标为核心，以投资管理系统为载体，以年度自评、年度督查、季度执行简报、各类审计为常态手段，以后评价为最终评判依的投资项目全生命周期监管体系。投资事业部一方面切实贯彻执行集团的要求，配合集团完成了海口、开春、天府三个项目的督查，并通过自行督查完成了对投资项目的督察全覆盖；一方面据此不断完善自身的项目过程管控体制：重点围绕项目策划及计划、预算管理、成本控制、交（竣）工验收等工作，强化公司法人治理和风险管控，完善考核机制，在保证合法合规性的同时，切实实现投资人利益最大化的目标。
4、狠抓项目收尾回购工作，力保投资收益达到预期指标对于PPP项目来说，确保项目回购款的按时足额到位是达成项目预期收益的最重要保障。今年开始，公司投资建设的鹤山五条路项目和宜宾港PPP项目逐步进入回购阶段，我部一方面督促项目公司做好交工验收前的各项资料与手续的准备工作并积极加强与政府有关方面的沟通工作，确保项目交工验收的顺利、如期完成；另外一方面积极主导各项目公司开展了项目运营期的策划，提前进行项目运营的各项准备，确保建设期到运营期的顺利过渡。另外，为避免因政府财政原因，导致PPP项目无法按合同节点实现项目回购，投资事业部组织个项目公司对回购风险进行了全方位的评估，积极做好各项风险的应对准备，确保项目风险可控，以求确保投资预期目标的实现。
5、完善投资决策流程，规范决策权力边界
结合国资委及中国交建的最新要求，要进一步完善投资项目筛选、评审、决策、全寿命周期管理等制度，重点从“管投向、管程序、管风险、管回报”四个方面，规范投资行为，强化风险管理，完善投资决策机制。公司投资事业部结合经营性、准经营性、非经营性项目的特点，组织梳理了从投资项目市场开发到项目管理全过程的关键事项和管理权责，进一步明晰了投资项目审批决策、项目实施主体及责任划分、项目预（结）算管理、项目财务及资金管理等关键环节的决策主体和程序等，进一步规范投资项目决策程序、动态监控投资项目执行情况，提升决策效率、健全风险防控。
6、引入信息化管理工具，建立沟通渠道提高管控效率
2018年公司投资事业部结合公司年度重点工作计划安排的要求，与信息中心一起推动投资项目信息系统的运行。经过严谨的功能设计和科学的总体策划，目前投资开发信息系统已进入试运行阶段，初步具备了项目信息报送、相关资料归档、决策审批流程等关键功能；管理信息系除资金模块外已可上线运行，为日趋复杂化、多样化的投资项目建设运营管理提供了可靠支撑。
7、培养发现投资开发人才，培训提升管理团队能力根据投资业务发展需要，针对公司投资人才配备不足.现有管理团队能力不足的风险，投资事业部加大了新投资人才的培养和现有团队培训提升的力度。继2016 、2017连续两年，配合公司人力部等部门进行两期投资业务人才专业研修班后，我部今年再次组织了投资项目市场开发人员的投资培训，为新建立的投资事业部-子公司-区域分公司三级投资项目经营体系输送了关键性的经营人才。另一方面，我部同样注重对现有投资业务人员培训提升，积极建立部门学习机制、营造部门学习氛围，加强投资线人员对国家法律、政策的研究，加强对集团、公司投资管理办法的学习理解，加大投资业务对项目案例等的研讨和培训力度，不断提升投资开发和项目现场管理人员的专业素质和综合能力，为投资业务持续健康发展提供支持。
第一条为规范政府投资行为，合理使用政府资金，建立健全科学的政府投资决策程序，完善投资责任制和风险约束机制，保证工程质量，提高投资效益，根据《国务院关于投资体制改革的决定》等有关规定，结合本市实际，制定本办法。
第二条本办法适用于市本级项目投资总额100万元（含100万元）以上的政府投资项目。投资总额100万元以下的政府投资项目由项目法人自行管理，接受市财政部门和审计机关的监督。
政府投资项目是指使用以下资金投资建设的项目：
（一）财政性资金(预算内资金、政府性基金、非税收入资金、各类专项建设资金);
（二）中央、省补助资金（含国债资金）；
（三）政府性投资公司承担政府投资项目的融资建设资金；
（四）用财政性资金作为还款来源或还款担保的借贷性资金(含国外贷款)；
（五）其他财政性资金。
第三条政府投资项目的主要范围是公益性项目、公共基础设施项目、保护和改善生态环境项目、推进科技进步和高新技术产业化项目以及市政府确定的其他项目。
第四条政府投资项目根据资金来源、项目性质和调控需要，可分别采取直接投资、资本金注入、投资补助、转贷和贷款贴息等方式。
第五条政府投资应当符合国民经济和社会发展规划，有利于履行政府职能，有利于资源优化配置和结构调整升级，有利于城乡统筹与经济社会的全面、协调、可持续发展。
第六条市发展和改革委员会是市政府投资综合主管部门，具体负责政府投资项目储备库和年度计划的编制、项目审批和计划执行情况的监督检查，并向市政府报告。
市财政部门对政府投资项目的资金使用、工程财务决算进行审核、管理和监督。市财政部门和政府性投资公司根据批准的政府投资年度计划负责筹集和安排资金。
市审计机关负责对政府投资项目前期准备、概预算执行、竣工决算等方面进行审计监督。
市建设、城市规划、国土资源、环保、国有资产管理、工业经济、招标采购监管、行政监察、统计等相关管理部门在各自职责范围内对政府投资项目进行管理和监督。
第二章项目储备和年度计划
第七条政府投资项目实行项目储备制度。
列入政府投资项目储备库的项目应具备以下条件：
（一）符合市国民经济和社会发展规划和城市总体规划、土地利用规划以及其他专项规划；
（二）项目前期工作达到一定深度，有较明确的建设内容、规模、拟建地点和投资估算。
第八条政府投资项目按照批准的年度计划组织实施。列入年度计划的项目原则上应从政府投资项目储备库中选取。
第九条列入市政府投资年度投资计划的项目，需具备以下条件之一：
（一）上年度政府投资续建项目；
（二）新开工项目，已列入政府投资项目储备库或已列入市国民经济和社会发展规划中急需建设的，并已完成初步设计和概算批复、具备开工条件的。
第十条市政府投资综合主管部门于每年年底前，根据各部门提出的下一年度政府投资项目计划建议，在广泛听取各方面的意见和建议的基础上，会同市建设、交通、水利、财政、规划、国土、政府性投资公司等部门和单位，拟定政府投资年度计划，报市政府批准。其中使用市本级财政性资金的，纳入年度财政预算草案。
批准后的政府投资年度计划，由市政府投资综合主管部门下达各行业主管部门组织实施。市财政部门或政府性投资公司根据投资计划和工程进度支付资金，资金实行直接支付制度.
政府投资年度计划包括下列内容：
（一）政府投资安排的总量及重点支持方向；
（二）年度投资项目的名称、项目法人、用地规模、建设规模和内容、建设期限、项目总投资和资金来源、年度投资额、年度建设内容等；
（三）其他应当说明的情况。
第十一条政府投资年度计划执行过程中，原则上不得变更；确需调整年度计划或增减新开工项目的，由有关行业主管部门提出意见，市政府投资综合主管部门会同市财政等有关部门编制年度一次性调整方案，报市政府批准；涉及财政预算调整的，按法定程序办理。
第十二条政府投资年度计划批准后，市政府投资综合主管部门会同有关部门根据国民经济和社会发展需要，报请市政府同意后，向社会公布政府投资补助项目的条件和重点支持方向等。
第三章项目审批
第十三条政府投资项目采用直接投资和资本金注入方式投入的，审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计和概算；其中，总投资1000万元以下的项目可合并审批项目建议书和可行性研究报告。采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的，只审批资金申请报告。
按规定需要上报国家、省审批的项目，由市政府投资综合主管部门初审并征求有关部门意见后上报。国家和省另有规定的，从其规定。
第十四条拟申请政府采用直接投资和资本金注入方式投入的项目,项目单位应采取竞争的方式委托符合资质要求的咨询机构编制项目建议书，经其主管部门审核后，报市政府投资综合主管部门。
第十五条市政府投资综合主管部门应当在收到项目建议书申请后3个工作日内作出是否受理的决定。
市政府投资综合主管部门根据申报项目的具体情况，征求有关部门对项目建议书的意见，并自受理之日起10个工作日内按规定审批。对本市经济、社会和环境有重大影响的项目，在审批前应采取听证会等方式广泛征求公众意见。
第十六条项目建议书批准后，项目单位应采取竞争的方式委托符合资质要求的咨询机构编制项目可行性研究报告，经其主管部门审核后，报市政府投资综合主管部门，并提供以下材料：
（一）申请报告；
（二）可行性研究报告；
（三）市规划部门的建设项目选址意见和规划设计条件、市国土部门的用地预审意见文件、市环保部门的环境影响评价批复文件和其他所需材料。
第十七条市政府投资综合主管部门应当在收到项目可行性研究报告申请后3个工作日内作出是否受理的决定。
市政府投资综合主管部门应采取竞争的方式委托符合资质要求的咨询机构对可行性研究报告进行评估论证，并征求财政等有关部门意见，自受理之日起10个工作日内作出是否批准的决定。其中，委托评估论证的时间不计算在内。
第十八条项目可行性研究报告批复后，项目单位应采取竞争的方式委托符合资质要求的设计单位组织编制初步设计和概算。设计单位应根据批准的可行性研究报告所确定的内容、规模、标准，严格按有关规范设计。初步设计和概算经其主管部门审查
后，连同有关材料报市政府投资综合主管部门。
项目投资概算应包括征地、拆迁、建设等所需的一切费用。初步设计中的建设内容、建设规模、建设标准不得超过可行性研究报告批复的范围，概算总投资不得超过可行性研究报告批复总投资的5%，超过5％的，可行性研究报告应当重新报批.
市政府投资综合主管部门审批初步设计和概算，比照第十七条规定办理。市政府投资综合主管部门应当在审批前将概算抄送财政部门进行评审。
第十九条项目单位根据批准的初步设计和概算编制施工图设计文件和工程预算，并将预算报送市财政部门。
第二十条拟申请政府采取投资补助、转贷、贷款贴息方式投入的建设项目，项目单位应编制资金申请报告，经其主管部门初审后，报市政府投资综合主管部门。
第二十一条市政府投资综合主管部门对资金申请报告，应征求财政等部门意见后提出审查意见报市政府。对市政府审定的资金申请项目,由市政府投资综合主管部门批准资金申请报告。
按规定需要上报国家、省审批的项目，由市政府投资综合主管部门初审后上报。
第二十二条市规划、国土资源、建设、财政、房地产、环保等有关部门应当按照有关法律、法规规定和建设程序要求，采取有效措施，简化审批手续，实施并联办理，提高办事效率，在法定时限或承诺时限内及时办理政府投资项目建设有关行政许可手续。
第四章项目建设管理
第二十三条政府投资项目实行项目法人制、招标投标制、合同管理制和工程监理制。
第二十四条政府投资的非经营性项目、公益性项目推行代建制，即选择专业化的项目管理单位负责项目的投资管理和建设组织实施工作，项目建成后交付使用单位。
代建制管理办法出台前，政府投资的非经营性项目、公益性项目法人单位，可以是政府授权的具体承担项目建设任务的责任单位，也可以是市本级财政建设支出预算安排的预算单位。
第二十五条经营性政府投资项目，项目可行性研究报告批准后，必须按规定组建项目法人，项目法人负责项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值。
第二十六条政府投资项目实行招标投标制。凡符合招标条
件的，勘查、设计、施工、监理、设备和材料的采购均应当依法实行招标。所需设备和材料已纳入政府采购范围的，必须按照有关规定进行政府采购。政府投资项目严禁转包和违法分包。总承包单位进行合同分包，按照《中华人民共和国建筑法》和《中华人民共和国招标投标法》有关规定执行。
第二十七条政府投资项目实行合同管理制。设计、施工、监理等单位按照合同要求对项目法人负责。
第二十八条政府投资项目实行监理制。监理单位应当根据有关工程建设的法律、法规、工程设计文件和施工、设备监理合同以及工程建设合同，对工程建设进行监理。
第二十九条项目法人单位按照批准的建设内容、规模、标准组织项目实施。
因技术、水文、地质等原因确需变更设计，不增加政府投资或增加政府投资不超过概算1％的，由原设计单位编制变更设计说明，报市政府投资综合主管部门审核确定后，按照有关规定办理有关手续；需要增加政府投资超过概算1％的，由有关行业主管部门提出意见，市政府投资综合主管部门征求市财政等相关部门意见，报市政府批准后，办理调整手续。未经批准，严禁擅自提高建设标准、扩大建设规模、改变建设用途。
第五章项目竣工验收和决算
第三十条政府投资项目竣工后，应当在3个月内依据国家有关规定组织验收。
第三十一条政府投资项目竣工验收合格后，项目法人应当及时按照有关规定办理竣工决算和决算审计，并将竣工决算资料报市财政部门。
第三十二条审计机关对政府投资项目依法进行审计监督。
未经竣工决算审计的，不得批准财务决算。审计机关或审计中介机构对政府投资项目竣工决算出具的审计报告和作出的审计决定，应当抄送市财政部门，并作为项目竣工后财务结算和国有资产移交的依据。
第三十三条工程竣工决算批准前，建设资金支付比例原则上不得超过合同总价款的90％。
第三十四条政府投资项目必须按规定办理产权登记，并办理资产、档案移交手续。
第三十五条政府投资项目交付试用期满后，市政府投资综合主管部门可会同有关部门进行项目后评价，评价结论报市政府。
第六章责任追究
第三十六条政府有关部门应当公布举报电话等投诉举报方式，受理公民、法人和其他组织投诉、举报政府投资项目审批和建设中的违法行为。
第三十七条市政府投资综合主管部门未按相关规定审批或办理时间超过本办法规定时间的；其他有关行政管理部门未依法履行职责或未按本部门承诺规定办理的，依法追究负有直接责任的主管人员和其他直接责任人员的行政责任。
第三十八条项目法人单位有下列行为之一的，由市政府投资综合主管部门等有关部门责令限期整改，依法追究单位负责人和直接责任人的行政责任；构成犯罪的，依法追究其刑事责任：
（一）未按程序办理相关手续擅自开工建设的；
（二）未经批准擅自调整建设标准和投资规模的；
（三）未依法组织招标的；
（四）转移、侵占或者挪用建设资金的；
（五）未经竣工验收或者验收不合格即交付使用的；
（六）其他违反有关法律、法规规定的行为。
第三十九条参与政府投资项目建设的其他单位有下列情形之一的，由有关行政管理部门按职责分工将其列入不良行为记录名单，3年内不得承担政府投资项目的相关工作；构成犯罪的，依法追究其刑事责任：
（一）咨询、审计、工程造价等中介机构在咨询评估、财务审计、造价审核等方面弄虚作假，或者评估、审计、审核等结论严重失实的；
（二）设计单位不按固定资产管理程序和批准的可行性研究报告对政府投资项目进行初步设计及施工图设计，情节严重的；
（三）施工单位不按批准的施工图和有关建设规定组织施工，情节严重的；施工单位转包或违法分包建设工程的；
（四）监理单位不按国家有关规定履行职责，情节严重的；
（五）招标机构违背国家有关招标规定的；
（六）建设管理机构违背国家有关建设管理规定的。
第四十条政府投资项目发生重大责任和质量事故的，依法追究建设、勘察设计、施工和监理单位及其法定代表人和直接责任人的法律责任；同时依法追究有关人员在项目审批、执行建设程序和工程建设监督管理方面的行政责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第四十一条国家机关及有关单位的工作人员在政府投资项目建设过程中、、、索贿受贿的，依法给予行政处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第七章附则
第四十二条国务院、省政府及其部门对使用中央和省财政补助资金的政府投资项目另有规定的，从其规定。
第四十三条各县（市）、区政府投资项目管理可参照本办法执行。
如果BT项目的投资方不是施工方，则投资方将BT项目中的工程施工部分发包给施工方，投资方与施工方是一般工程建造合同关系，这种情形并不常见，但也客观存在②。BT项目三方关系如下图所示。
需要说明的是：（1）如果施工方不是投资方，则施工方不是BT项目合同的当事人；（2）投资方的融资行为与BT项目合同无关，BT项目的融资方是该项目的建设方。
目前，国家税务总局并未对BT工程的涉税处理作出统一规范，不少地方的税务部门针对BT工程营业税等的税收征管出台了一些规定，内容不尽相同。本文拟结合BT项目的特点，依据现行有效的涉税法规，对BT项目投资方（不是投资方的施工方不在本文讨论范围之内）的涉税处理略作分析。
一、营业税
投资施工方从BT项目合同取得的收入，主要是融资建设方支付的项目回购款。对于融资建设方而言，项目回购款包括工程建设费用和融资费用；对于投资施工方而言，项目回购款包括工程建设收入和利息收入，工程建设收入是其作为工程施工者或项目管理者取得的建筑业劳务收入，利息收入是其作为债权投资者取得的融通资金业务收入。据此，本文认为，对于投资施工方取得的建筑业劳务收入，按建筑业税目3%的税率征缴营业税，利息收入按金融业5%的税率征缴营业税。实践中，不少地方的做法是，投资施工方取得的项目回购款，全额征缴建筑业营业税。此做法忽视了BT项目的融资属性，项目回购款所包含的融资费用（利息收入）并不是工程价款的价外费用，而是提供融通资金业务取得的价款，属于金融业的征收范围。BT项目的投资利息是合同约定的投资补偿，合同一般都明确了建设期和回购期利息计算的方法和利率，如果合同对此没有约定，则该合同不能称为BT项目合同。我们认为，投资施工方既是项目施工方，又是项目投资方，兼有不同税目的应当缴纳营业税的劳务，应当分别核算建筑业和金融业的营业额，分别就建筑业、金融业的营业额申报缴纳营业税，未分别核算（包括虽分别核算但没有准确核算）营业额的，根据《中华人民共和国营业税暂行条例》（以下简称《营业税条例》）第三条的规定，从高适用（税目）税率，即按金融业5%计征营业税。
《营业税条例》第五条第（三）款规定：纳税人将建筑工程分包给其他单位的，以其取得的全部价款和价外费用扣除其支付给其他单位的分包款后的余额为营业额。有观点认为，建筑工程分包仅限新建、改建、扩建各种建筑物、构筑物的工程作业，不包括安装、修缮、装饰和其他工程作业。本文认为，此条款所称“建筑工程”宜作广义理解，是指在建筑业税目征收范围内的工程。实践中的道路修建属于其他工程作业，分包现象较为常见，排除在差额征税范围之外有违解决建筑业重复征税问题的立法意图，应适用工程分包的征税规定的。
有的地方对以投资方名义立项建设的BT项目，按销售不动产税目对投资方征收营业税，其计税营业额为投资方取得的全部回购款。此做法不妥，把BT项目合同视为销售不动产合同，与经济业务的实质不符。Transfer（T），也有译为转让的，但不能认为是转让所有权。BT项目的投资方不享有项目的完整物权，在建设期内只享有项目占有权，但没有使用权、收益权和处置权，项目建设完成后投资方不享有留置权，先移交，后回购，回购期内投资方享有回购款的收取权和追索权，除非另有规定或约定，该债权不以项目的物权作为担保。本文认为，BT之“T”译为“交付”更为恰当，交付的法律含义为转移占有。如果投资方在移交前拥有项目所有权，说明该项目不是BT项目，而是BOT（Build Own Transfer）项目。
实务中有些BT项目的投资方并无建筑业企业资质，投资方不是项目的施工方，而是把项目工程发包给有建筑业企业资质的施工方。本文认为，投资方取得回购款中的工程建设收入，扣除其支付给施工单位的工程款后的余额，按建筑业征缴营业税。理由是：项目工程价款不仅包括直接费（建设费用），也包括项目管理间接费（管理费用），还包括项目利润（合理回报）等等。虽然这种情况下投资方不参与工程施工，但仍实施项目管理，承担项目的风险和责任，其取得BT项目建设收入中的间接费和利润等部分，也属于工程价款。此外，有BT项目合同约定，融资建设方向投资方支付一定的项目管理费，其性质与工程间接费和项目利润相同，投资方据以取得的项目管理费收入，也以按建筑业征缴营业税为宜。实践中，对没有建筑业企业资质的BT项目投资方，其取得的上述收入，有按服务业5%的税率征收营业税的做法，这种做法造成业务相同的纳税人因身份不同而税负不相同，有违公平原则。
目前，各地对BT项目营业税征缴差异较大，这有待于有关部门进行统一。其实，终极的解决方案可能是“营改增”扩围，并对有关劳务实行统一的增值税税率。
关于BT项目营业税纳税义务发生时间的确定。《营业税条例》规定，营业税的纳税义务发生时间，为纳税人提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产并收讫营业收入款项或者取得索取营业收入款项凭据的当天。《营业税暂行条例实施细则》进一步明确，所谓收讫营业收入款项，是指纳税人应税行为发生过程中或者完成后收取的款项，所谓取得索取营业收入款项凭据的当天，为书面合同确定的付款日期的当天，未签订书面合同或者合同未确定付款日期的，为应税行为完成的当天。对于投资方而言，BT项目的建设期是其投资期，回购期是其收回投资期，一般情况下，融资建设方都保留提前回购的权利。据此，投资方在回购期内收讫回购款的当天，或者BT项目合同确定的收付回购款日期的当天，是投资方营业税的纳税义务发生时间。前文提及，有的BT项目合同约定，投资方应将确认的投资额划给融资建设方，融资建设方再以工程进度款的名义支付给投资方；有的合同约定，投资方应以确认的投资额向融资方开具建筑发票，实务中也有即以此确定纳税义务的发生时间。本文认为，对照《营业税条例》及其细则，前者不属于营业收入的收讫，后者不属于索取营业收入款项凭据的取得，两者仅是融资建设方确认投资方投资额的依据，不能据以确认投资方纳税义务发生的时间，不属于投资方的施工方和分包方，其营业税纳税义务发生的时间另行确定，与项目回购无关。
二、企业所得税收入的确认
关于BT项目的会计核算，财政部在《企业会计准则解释第5号（征求意见稿）》（财会便〔2011〕72号）中有提及，但时该内容没有纳入正式文本。由于没有统一规范，企业会计核算的差异很大。实务中似应参照上述解释中关于BOT项目会计核算的规定进行处理。
投资方取得的企业所得税征税收入，可以分为劳务收入和利息收入。劳务收入包括从事建筑安装（作为施工方）和项目管理（作为承包方）取得的收入。根据国家税务总局《关于确认企业所得税收入若干问题的通知》（国税函〔2008〕875号）第二条之规定，企业在各个纳税期末，提供劳务交易的结果能够可靠估计的，应采用完工进度（完工百分比）法确认提供劳务收入。企业应按照从接受劳务方已收或应收的合同或协议价款确定劳务收入总额，根据纳税期末提供劳务收入总额乘以完工进度扣除以前纳税年度累计已确认提供劳务收入后的金额，确认为当期收入；同时，按照提供劳务估计总成本乘以完工进度扣除以前纳税期间累计已确认劳务成本后的金额，结转为当期劳务成本。在实务中，争议的主要问题是：投资方发包和分包出的工程，是否确认建筑安装劳务收入。本文认为，对于发包和分包出的工程，投资方没有提供相应的建筑安装劳务，不宜确认这部分的建筑安装劳务收入。提供劳务收入的确认时点与收讫时点差异较大，可能会影响投资方的纳税能力，但目前的规定并未考虑此因素。投资方取得利息收入，根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第十八条规定，按照合同约定的债务人应付利息的日期确认收入的实现，即按BT项目合同约定的融资建设方支付回购款的日期确认利息收入，利息收入的金额根据合同约定的计算方法和利率确定。
按税法确认的收入与企业核算确认的收入不同，其产生的暂时性差异，需要纳税人在企业所得税汇算清缴期进行纳税调整。
三、印花税
本文认为，BT项目合同按建筑安装工程承包合同征缴印花税，计税依据为工程合同金额（不包括回购款中的投融资利息金额），但不得扣除其发包给施工方和分包给分包方的金额。
