时间：2023-05-30 10:45:48
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业偿债能力分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，短期偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信誉及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的经营能力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，企业就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心企业的短期偿债能力。短期偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度上决定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期报酬。因此，通常使用流动比率、速动比率和现金比率等衡量短期偿债能力。
一、短期偿债能力财务指标具体分析
（一）流动比率
流动比率也称营运资金比率，它是企业流动资产与流动负债的比率，表示有多少流动资产作为每一元的流动负债的偿还保证。其公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，一般，从债权人立场上说，流动比率越高越好，说明企业偿还流动负债的能力越强，借出的资金越安全，债权越有保障。但从经营者角度看，流动比率并不一定是越高越好，流动比率越高，可能是企业有过多的资金滞留在流动资产上，没有加以有效利用，可能会影响企业的获利能力。根据经营需要，在偿债能力允许的范围内进行负债经营也是现代企业经营的策略之一。因此，根据一般经验，流动比率为200%时，认为比较合适。此时，企业的短期偿债能力较强，对企业的经营也比较有利。
表1 青岛海信电器股份有限公司近三年流动比率
（单位：万元）
从表中可以看出，2010年至2012年，该公司每1元流动负债分别有1.6358元、1.6301元、1.6400元的流动资产可以用于偿还。由于流动比率在2：1左右比较合适，青岛海信电器股份有限公司的流动比率应属于正常范围之内，近三年保持在比较稳定的水平，说明短期偿债能力比较稳定，但是，比起最合适的流动比率，该公司短期偿债能力较差。
（二）速动比率
速动比率也称酸性测试比率是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中速动资产变现偿付流动负债的能力。其计算公式如下：
速动比率=速动资产/流动负债
其中，速动资产=流动资产-存货
速动比率可以作为流动比率的辅助指标，它是衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力。用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分有效弥补流动比率指标存在的缺陷。当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现以支付债务的资产较少，其偿债能力也不理想；反之，如果在较短的时间内流动资产中的大部分项目都可以转化为现金，即使流动比率较低，其偿债能力也会很强。一般认为，速动比率为100%时为标准值。如果速动比率低于100%，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价。
表2 青岛海信电器股份有限公司近三年速动比率
（单位：万元）
从图表可以看出，2010年至2012年，公司每1元流动负债有1.2541元、1.3712元、1.2497元的速动资产与之对应，以备偿还。通常认为，速动比率为1：1时比较合适，青岛海信电器股份有限公司的速动比率显示该公司变现速度较快的资产在流动资产中所占比重较大，因此，企业速动比率较高，短期偿债能力较强。
（三）现金比率
现金比率是指现金类资产对流动负债的比率。其公式如下：
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
现金比率表示企业有多少现金及现金等价物作为偿还每一元流动负债的保证，反映企业的直接偿付能力。一般来说，现金比率重要性次于流动比率和速动比率，因为企业没必要总是保持足够的现金类资产来还债。但是，当发现企业存货的变现能力与应收账款存在问题时，现金比率就显得很重要了。如果企业现金缺乏，就可能发生支付困难，面临财务危机。此外，在某些高度投机企业，现金比率是很重要的，因此，要重视分析在特殊条件下的现金比率指标。现金比率很高又从某种角度上反映企业不善于充分利用现金资源以赚取更多的利润，现金类资产获利能力低。在运用现金比率指标分析时，一般认为，现金比率在20%以上为好。
表3 青岛海信电器股份有限公司近三年现金比率
（单位：万元）
从表中可以看出，2010年至2012年的现金比率呈现下降趋。2010年和2011年的现金比率较高，都达到了30%以上，说明该公司的短期偿债能力很强。但是2012年的现金比率与前两年相比急剧下滑，为16.83%，与20%的临界值相比低3.17个百分点，差距较大，说明2012年该公司企业的短期偿债能力比较差，财务状况令人堪忧。
二、具体评价和结论
通过以上对青岛海信电器股份有限公司就2010年至2012年这三年的流动比率、速动比率和现金比率三个方面的分析，我们可以看出，青岛海信电器股份有限公司的短期偿债能力从总体上来说还是比较强的，虽然这些指标在某一年低于最佳临界值或者有下滑的趋势，但是基本高于同行水平，所以该公司的财务前景是比较乐观的。
三、短期偿债能力分析的局限性
对青岛海信电器股份有限公司短期偿债能力的分析有助于了解该企业的财务状况，评价决策绩效，但也应认识到其局限性。这些数据都来源于青岛海信电器股份有限公司2010年至2012年的年度财务报表，它是对企业过去的经济情况的反映，用过去的数据来判断企业现在的财务状况，预测未来的发展趋势必然具有一定的局限性。另外一些表外因素也会影响企业短期偿债能力，如企业的信誉、企业是否存在大量未使用的银行贷款额度、企业是否具有良好的长期融资环境、企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现等等。又因为短期偿债能力分析本身具有一定的局限性，因此，不能把短期偿债能力作为评价一个企业的唯一指标，各个利益相关者还要综合其他财务指标从整体上分析一个企业的财务状况以便获取更加准确可靠的信息。
参考文献
[1]缪丽华，吕阳，王虹.浅析企业偿债能力[J].技术与市场，2001（6）.
[2]鲜梅，李琳.企业偿债能力分析[J].商业现代化，2006（17）.
一、企业偿债能力分析的含义及主要指标
偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本金和利息）的能力。企业的偿债能力按债务期限分为短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力分析的指标包括流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力分析的指标包括资产负债率、利息保障倍数等。
二、我国企业偿债能力分析指标存在的缺陷
（一）现行的短期偿债能力缺少动态性
在短期偿债能力指标的计算数据中，流动资产和速动资产以及流动负债都是静态因素，动态性不足是现有指标的一大缺陷。在现行的会计制度下，资产负债表是以某个特定时间点为基准核算的财务报表，它只能反映这个特定时间点企业的资产负债状况。短期偿债能力指标也是这个特定时间点偿债能力。
（二）现行指标反映的偿债能力存在滞后性
财务报表它们所反映的信息都是企业已经发生的经济活动，通过这些报表计算出来的短期偿债能力指标所反映的也只是企业过去的偿债能力。企业未来经营状况如何，未来短期偿债能力的如何在现有指标体系中无法得到体现，要做出未来发展的经济决策，现有指标表现出的信息明显不足。
（三）短期偿债能力指标体系不完善
现行短期偿债能力分析的三个指标都来源于静态的资产负债表，仅反映某个时点某个项目的存量状态，不能反映某个时期的现金流量状况。权责发生制核算基础使企业常常面临有利润而无现金的窘境，因而短期偿债能力指标值高，不一定能确保企业有足够的现金偿还到期债务反之，指标值较低，也并不一定能说明企业就不能偿还到期债务。由此可见，现行短期偿债能力分析指标体系不足以对企业短期偿债能力做出准确的评价。
（四）资产负债率指标不全面
资产负债率是常用的衡量企业长期债务偿还能力和财务风险的指标。但在计算该指标时，资产负债率以企业的全部负债和全部资产作为计算基础，实际上是反映企业对全部负债的偿付能力，而将其作为反映企业长期负债偿付能力的指标不是很合理。此外无形资产中的商誉、专利权等能否用于偿还债务，也存在很大的不确定性。
三、我国企业偿债能力分析指标缺陷的成因
（一）偿债能力指标计算公式选择项目不合理
作为短期偿债能力指标，其计算事项应具有很强的流动性，但事实并非如此：流动比率公式中，其分母中包含的预收账款，虽然也是一项流动负债，但它不需要企业用现金偿还，而是未来用存货偿还，把它包含在分母显然不合理的，会低估企业短期偿债能力。又由于预收账款负债的发生意味着将来存货的减少，所以为了有可能未真实地反映未来用来偿债的流动资产金额。
（二）企业存货的计价方式多样性
存货是短期偿债指标计算过程中一个重要项目，它在流动比率指标中起着关键的作用。但是在会计准则中存货的计量方式有多种，企业可以根据自己的情况进行选择自己存货的计量方式，不同计价方法得到的存货价值就有所不同，最终这种不同方法会在得到不同偿债能力指标数值。
四、改善我国企业偿债能力指标的对策
针对现有偿债能力分析指标存在的不足和缺陷，并找出来了这些不足和缺陷的原因，从而提出了改进的对策，促使企业在营运过程中具有良好的偿还到期债务的能力，可以提高企业筹集资金的能力，本文主要从以下几方面来改进偿债能力分析指标的对策：
（一）改进流动比率
预收账款是流动比率和速动比率计算公式中的关键因素，该项流动负债在企业商品或劳务交易活动中形成。企业经营目的就是为了盈利，预收账款是在提前销售货物的情况下产生，将来与企业收到的商品或服务相抵消，所以预收账款在流动比率计算时从流动负债剔除。
（二）添加动态财务指标
在分析现有短期偿债能力指标时提出动态因素不足是现有评价体系的一大缺陷，企业在评价自身偿债能力过程中要结合现金流量表进行分析，现金流量表有着资产负债表没有的优越性。流动比率和速动比率是静态的指标，有些企业流动资产账面数额很大，但是实际的变现能力却很差，导致企业短期偿债能力不足。现金流量表中的现金是偿还到期债务最有力的保障，为了更好的评价企业短期偿债能力须增加动态指标的个数。本文在动态指标中增加了经营现金比率、经营现金到期债务比率和到期债务本息偿付率三个指标。这三个指标所反映的是用企业在日常经营过程中所获取的现金来偿还到期债务的可行性。这三个指标弥补了原有指标动态性不足的缺陷，新增加以下动态指标
经营现金比率=日常现金流量/流动负债
经营现金到期债务比率=日常经营现金流量/到期负债
到期债务本息偿付率=日常经营现金流量/（到期债务+到期债务利息）
（三）改进速动比率和现金比率
因为预收账款是用存货来偿还的，不需要用速动资产来偿还。修正后的速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/（流动负债-预收账款）。计算现金比率时，短期投资按照其变现净值计算，有价证券有交易价格时，按照其当日的市场价格计算。预收账款作为流动负债也应该从现金比率的分母中减去。修正后的现金比率的计算公式为：现金比率=（货币资金+有价证券市场挂牌交易价格）/（流动负债-预收账款）
（四）改进资产负债率指标
利用资产负债率指标分析企业的长期偿债能力时，出于稳健性目的，应把长期待摊费用和无形资产从资产总额中扣除，其改善的公式为：资产负债率=负债总额/（资产总额-长期待摊费用-无形资产）。资产负债率指标侧重于分析债务偿付的安全性，因此，还应与产权比率结合起来分析，揭示财务结构的稳健程度和自有资金对偿债风险的承受能力以准确判断企业长期偿债能力。
参考文献：
[1]Edward I.Altman.Financial Ratios Discriminate Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J].the Journal of Finance.2007.
[2]崔海轮，常海强.短期偿债能力指标及其缺陷[J].财会通讯，2007（1）：43-44.
[3]郭彩秀.关于企业短期偿债能力分析评价的几点思考[J].山西财经大学的学报，2010（11）：131-132.
[4]胡岸炜.企业短期偿债能力分析指标的缺陷及改进[J].当代经济，2007（6）：40-41.
[5]黄研研.短期偿债能力指标局限性分析[J].现代审计与会计，2009（3）：78-79.
[6]简燕玲.企业偿债能力分析与安全经营[J].财经问题研究，2010（5）：55-56.
企业出于维持日常经营活动和进行长期发展的需要，以及对财务杠杆运用方面的考虑，一般会采用向外举债的方式筹集资金，从而形成企业的负债。偿债能力在一定程度上反映了企业的财务状况，是企业财务分析的重要内容。本文围绕偿债能力分析论述财务报表分析人员应注意的几个问题。
一、要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力。一般来讲，对于短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产、资产变现能力与流动负债的关系；长期偿债能力分析则涉及到企业的资本结构、获利能力和变现能力等。区别分析短期偿债能力和长期偿债能力，对一个企业来说是至关重要的。比如，一个企业虽然长期偿债能力很好，但一旦短期偿债能力出现问题，就要被迫通过出售长期资产偿还债务，轻者直接影响企业正常的生产经营活动，严重时会导致企业破产。相反，如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产，但长期偿债能力不足，这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资，使企业的经营规模难以扩大，企业的盈利水平难以提高。
二、要注意非现金资产变现价值的不确定性。在进行偿债能力分析时，财务分析人员一般是将企业的资产与负债进行比较，或者计算其比率的大小，或者计算其差额的多少，并以此作为评价企业偿债能力强弱的依据。人们把资产看作企业对负债的一种保证，然而却忽视了非现金资产变现价值的不确定性，财务报表上披露的数据并不能代表企业资产变现偿债时的市场价值。比如，财务人员在计算资产负债率指标时，分母中的资产总额包括了企业所有的流动资产和长期资产，其中不仅涉及到流动资产质量不高的问题，还可能存在固定资产、无形资产变现能力差，长期待摊费用不能变现的影响。非现金资产质量的高低影响到财务比率真实性，如果非现金资产质量差，其变现价值就低，则企业实际偿债能力将大打折扣。
三、不能只看负债的规模而忽视其构成。在采用比率指标进行财务分析法时，财务分析人员一般会选择资产负债率、流动比率、速动比率等，通过比较资产和负债规模的比例关系来评价企业的偿债能力。在资产规模一定的情况下，企业负债规模越小，偿债能力就越强；企业负债规模越大，偿债能力就越弱。资产与负债之间的这种关系，使得人们往往只重视负债规模的大小，却忽视了负债内部的结构，没有意识到负债结构也会影响企业的实际偿债能力。比如，如果我们忽视了流动负债、长期负债内部各负债项目的结构不同，可能会错误估计企业的实际偿债能力。再比如，从债务的偿还时间刚性来看，有的债务存在固定支付日期，有的债务则没有固定支付日期。一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业实际的偿债压力。财务人员在进行偿债能力分析时，忽视负债的结构将会导致对企业实际偿债能力的判断失误。
四、注意偿债能力与盈利能力、运营能力的联系。目前财务分析人员主要是从考察资产对负债的保障程度出发评价企业偿债能力的。这种分析方法虽然具有一定的科学性，但是如果不将其与盈利能力、运营能力的分析评价相结合，就不能全面揭示企业真实的偿债能力，也不能找到保持合理偿债能力的动因所在。比如，一般而言，盈利能力的提高，有助于增强企业偿债能力；而维持合理的偿债能力，又有利于稳定地提高企业盈利能力。但是，不适当地追求盈利能力，则会削弱企业的偿债能力；而偿债能力不足，不仅会影响企业盈利能力的提高，还会危及企业的生存及发展。再比如，应收账款周转率越高，说明企业速动资产的质量越好，偿债能力也越强；存货周转率越高，表明企业存货转换为现金或应收账款的速度也就越快，反映的短期偿债能力也越好。
五、重视现金流量对企业偿债能力的影响。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对企业现有资产进行清盘变卖的基础上的，并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符合企业现实的运行状况。企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，更不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。因此，只能以持续经营为基础来判断企业的偿债能力。而正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对企业现金流量的分析就有失偏颇。在对企业偿债能力进行分析中，忽视现金流量对企业偿债能力的影响是非常危险的。
六、重视企业短期融资能力的重要影响。企业偿还到期的债务一般有两条途径可供选择，一是用当前持有的资产偿还，二是以借新债还旧债的方式偿还。不过，目前在分析企业偿债能力时，主要的偿债能力比率指标都是以评价资产对负债的保障程度为基础架构的，也就是说，我们往往更多地假定企业会以持有的资产来偿还债务。这样评价偿债能力忽略了企业可以通过借新债还旧债的途径解决到期债务的可能性。而在信用市场条件下，企业有可能依靠自身的各种优势获得金融机构的资金支持，从而化解债务危机。这种短期融资能力是在企业不便于或不愿意用持有资产偿还到期债务时，对企业偿债能力的有效补偿。因此，在分析评价企业偿债能力时，不能忽视企业短期融资能力，要将其作为衡量企业偿债能力的重要依据和有益补充。
七、注意防范企业债务陷阱。财务分析主要是依据财务会计报告对企业的财务状况、经营成果进行分析评价。然而，在对企业偿债能力进行分析时，要注意防范债务陷阱对财务分析结果的影响。债务陷阱是指企业可能存在但没有在财务会计报告中披露的未来偿付义务。导致财务陷阱的原因主要有两个方面，一是在目前会计准则和制度下，有些潜在的偿付义务由于暂不符合披露的要求而没有在会计报表或附注中披露；二是企业通过对会计报表粉饰，故意隐瞒实际负债程度。由于债务陷阱的客观存在，导致财务分析人员在财务分析中，往往低估分析对象的债务规模，由此可能过高地评价其偿债能力。因此，我们除了依据企业的财务会计报告，还要结合企业的生产经营情况、市场信息等进行比较，发现企业有没有导致偿债危机的情况，这样才能对其偿债能力做出正确的判断。
八、重视内部经营条件对企业偿债能力的影响。对企业偿债能力的分析一般都习惯于通过财务报表，计算流动比率、速动比率、现金比率等指标，然后对企业的偿债能力做出判断。然而，会计报表上的数据指标能否反映企业真实的生产经营情况，指标反映的偿债能力与企业实际偿债能力是否一致，却会受到企业内部众多客观条件的限制。若仅以单一的财务指标尺度作为评价企业经营管理的准绳，而不考虑企业所具备的经营条件，就会进入评价的误区。比如，同类型企业由于规模大小差异，其资本结构及其所反映的偿债能力的比率也大不一样。大型企业的资产负债率一般高于小型企业，但前者的偿债能力不一定小于后者。因此，对企业短期偿债能力的评价，必须与企业的组织管理体制、经营管理者的素质、历史信用状况、发展阶段等内部经营条件相结合。
九、重视外部环境对企业偿债能力的影响。企业经营活动是在一定的环境中进行的，这些环境因素包括国家宏观行业政策、信用环境、金融市场、通货膨胀等都在影响着企业的生存发展，企业生产经营活动都要适应这些因素变化，而企业的财务政策也避不开所处的环境制约。从财务分析的角度来说，在对企业的偿债能力进行分析评价时，不能忽视外部环境因素对企业履行偿债义务的影响，必须关心处在不同经营环境下的企业，会采取什么样的财务政策，从而对企业财务状况产生什么样的影响。如果忽视了对外部环境因素的分析，就无法理解或预测企业在处理到期债务时的方法和原则，也就无法掌握企业偿债能力强弱的外在制约因素。
关键词：企业 偿债能力 分析
偿债能力是指企业偿还全部到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。企业日常经营或购置资产都需要资金的支持，而企业的资金来源，不外乎自有资金和外来资金两个方面。自有资金代表企业权益投资人投入企业的资金，外来资金则代表企业债权人 投入的资金，是企业的负债，有一定的偿还期限，如果企业无法按期偿还债务，可能会陷 入财务危机的境地。偿债能力是企业债权人、投资者和管理者都十分关心的问题。因为在瞬息万变的市场经济条件下，即使有良好发展前景的企业，也可能会由于不能按期偿还债务而被迫清算。因此，分析和判断企业的偿债能力是财务分析的一项重要内容。
一、偿债能力分析的内容
在有限责任制企业中，投资人以出资额为限承担债务，企业以资产为限承担债务。根据负债的偿还期限，企业负债分为流动负债和长期负债。根据资产的变现能力，企业的资产分为流动资产和长期资产。不同的负债应该用不同的资产偿还，因此企业资产与负债之间存在一定的对比关系。从静态角度看，企业偿债能力是用资产清偿企业短期债务和长期债的能力，表现为资产与负债之间的数量关系；从动态角度看，企偿债能力是用企业在生产经营过程中创造的收益清偿短期债务和长期债务的能力，表现为企业经营收益与负债之间的数量关系。此外，企业有无充足的现金也直接影响企业的偿债能力，因此偿债能力也可以表现为企业现金净流入量与负债的数量关系。根据负债的偿还期限，企业偿债能力分析主要包括两方面内容：一是短期偿债能力分析，主要了解企业偿还一年内或一个营业周期内到期债务的能力，判断企业的财务风险， 二是长期偿债能力分析，主要了解企业偿还全部债务的能力，判断企业整体的财务状况、 债务负担和企业偿还债务的保障程度。
二、对短期偿债能力的分析
（一）短期偿债能力分析的重要性
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，可反映企业偿付一年内到期债务的实力。在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，能否偿还到期或即将到期的债务, 直接影响到企业的信誉、信用、支付能力及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的持 续经营能力。因此，短期偿债能力是企业各方利益相关者所重视的问题。从企业自身角度看，短期偿债能力也表明了企业的支付能力和承担财务风险的能力。企业如果缺乏短期偿债能力，可能无法取得有利的现金折扣，或者失去有利的交易机会。 企业无力清偿到期债务的情况比较严重时，可能会被迫出售长期资产抵债，甚至陷于破产或倒闭的危险状态。
（二）影响短期偿债能力的主要因素
1、资产的流动性
资产的流动性是指企业资产转化为现金的能力。企业的债务一般需要流动资产来偿还，不仅短期债务需要用流动资产偿还，就是长期债务最后也要转化为短期债务，也需要用流动资产来偿还。除非企业中止经营或破产清算，否则一般不会通过出售固定资产来偿还短期债务。因此，企业资产的流动性越强，或变现能力较强的资产所占比重越大，企业的短期偿债能力越强。
2、流动负债的结构
流动负债代表企业需要承担的现实债务。企业流动负债数额越大，企业的债务负担就越重，就需要配备更多的可随时变现的流动资产。企业的流动负债主要由短期借款；应付票据、应付和预收账款、应交税费等组成，不同形态的流动负债，其偿还方式和紧迫性也有所不同。短期借款、应付票据、应付账款、应交税费等需要用现金偿还，而预收账款则需要用商品或劳务偿还。如果需要用现金偿还的流动负债比重较大，则企业需要拥有足够的现金才能保证其偿债能力；如果流动负债中预收账款的比重较大，则企业只要准备足够的、符合合同要求的存货就可以保证其偿债能力。此外，流动负债的偿还时间是否集中，以及偿还时间能否与流动资产的变现时间相匹 配，也会直接影响企业的短期偿债能力。企业应当将流动负债的偿还时间尽量错开，并与 企业流动资产的变现时间相匹配，合理安排资金的流出和流入，以提高企业的短期偿债能力。
3、企业的经营业绩
企业偿还短期债务的现金主要来自两个方面，一是来自企业经营活动，二是来自企业外部融资。其中，企业经营活动所取得的现金主要来源于企业的净利润，在正常情况下， 企业净利润与经营活动现金净流量应当趋于一致。如果企业经营业绩好，其净利润就高， 企业就可能有持续和稳定的现金流入，从根本上保障债权人的利益。如果企业经营业绩差， 净利润下降甚至亏损，就会使经营活动现金流入不足以抵补现金的流出，造成现金短缺， 使短期偿债能力下降。企业外部融资的能力也取决于企业的经营业绩，当企业经营业绩良 好时,企业才可能及时从外部筹集资金用于偿还到期债务。
三、长期偿债能力分析
（一）长期偿债能力分析的意义
长期偿债能力分析对于不同的财务报表使用者具有不同的意义。对于债权人来说，通过长期偿债能力分析，可以了解企业是否具有长期支付能力，分 析企业信用状况，判断能否按期收回债权本金和利息，以便决定是否对企业发放贷款。对 于股东来说，通过长期偿债能力分析，可以了解企业经营的安全程度，判断企业负债规模 是否适度，财务风险是否在可控制范围内，以及是否可以利用财务杠杆作用提高股东的投 资回报，保证其投资的安全性和盈利性。对于企业经营者来说，通过长期偿债能力分析， 可以揭示企业资本结构和资产结构中存在的问题，以便及时进行调整，优化企业的资本结构和资产结构，降低财务风险，提高偿债能力和盈利能力。
（二）影响长期偿债能力的主要因素
1、企业的资本结构
资本结构是指企业负债和所有者权益之间的比例关系。资产来源于负债和所有者权益， 负债是企业的外来资金，债权人具有强制求偿权，负债均有一定的偿还期限，企业必须按 期偿还并支付利息。所有者权益代表企业的自有资金，属于企业的永久性资金，企业可以 长期使用，股东既不能随意收回，也没有强制的股利支付要求。所有者权益占资产的比例 越大，企业的财务实力越强。资本结构表明了企业外来资金与自有资金的比例关系，如果 负债比例过高，则企业面临的偿债压力就越大，固定的利息支出就越高，企业无力支付到 期债务本息的可能性也就越大；反之，如果所有者权益比例髙，则债权人遭受企业无力偿 债的风险就小。因此,资本结构是评价企业长期偿债能力的重要因素。反映企业资本结构 的指标有资产负债率、权益负债率、长期资本负债率等。
2、企业的资产结构
资产结构是指企业总资产的构成，反映企业各项资产的比重关系，通常以资产负债表 中各种资产占总资产的百分比来表示。一般而言，不同种类资产的盈利能力和风险各不相 同。流动性越大的资产，盈利能力越低，但是变现的风险比较小；流动性越小的资产,盈利能力越强，但是变现的风险比较大。如果企业的流动资产比重大，表示有较强的流动性， 但是对企业盈利和偿还长期债务不利。反之，如果企业的固定资产比重大，则有助于提高 企业的盈利能力和长期偿债能力，但是对短期偿债不利。反映企业资产结构的指标有流动 资产对总资产比率、固定资产对总资产比率等。
3、企业的盈利能力
企业的盈利能力意味着从企业内部产生未来现金的能力，从长期看，稳定的盈利能力 才能使企业有良好的财务实力，企业依靠生产经营所创造的现金,是支付债务本金和利息 的最佳来源。也就是说，企业的长期偿债能力必须建立在企业盈利能力的基础上。较强的盈利能力不仅可以使企业从经营活动中获取足够的现金流入量，而且可以吸引投资者和债权人，随时筹集到所需要的资金，以偿还到期债务的本金和利息。因此，长期偿债能力与 企业盈利能力密切相关。企业盈利能力越强，长期偿债能力就越强，反之则比较弱。
四、结语
偿债能力是指企业偿还全部到期债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力是企业债权人、投资者和管理者都十分关心的问题。因为在瞬息万变的市场经济条 件下，即使有良好发展前景的企业，也可能会由于不能按期偿还债务而被迫清算。因此， 分析和判断企业的偿债能力，是财务分析的一项重要内容。
参考文献：
[1]缪丽华、吕阳、王虹.浅析企业偿债能力[J].技术与市场. 2011(12)
一、现有短期偿债能力指标的缺陷
在评估企业短期偿债能力时，最常用的指标是流动比率以及它的转变形式速动比率。流动比率为流动资产/流动负债。速动比率为速动资产/流动负债，速动资产是指可以在短期内变现的货币资金、交易性应收账款和各种应收款项等，它扣除了存货、预付款项等流动资产。一方面，它概念清晰，易于计算，而且资料容易取得，也非常便于人们理解，具有很强的验证性。因此，它也很受大家亲睐，成为分析企业短期偿债能力最重要的指标。而另一方面，流动比率本身存在着很多缺陷，一直为理论界所争议，而在现实生活中也存在着许多流动比率、速动比率较高的企业纷纷倒闭的例子。本文认为，流动比率和速动比率的缺陷主要表现在一下几个方面：
1、首先，流动比率和速动比率计算的依据都是来源于企业的资产负债表，而资产负债表是一种静态报表。因此，它们只能反映在报表日企业以其所拥有的流动资产偿还其所承担流动负债的能力。而财务报表的使用者无法确定哪怕是在财务报表前一日的流动比率。而企业对其所负担债务的偿还过程恰恰是一个动态过程。除了持有的现金和现金等价物，偿债能力还取决于随着时间发生的所需的现金流入和现金流出的关系。流动比率和速动比率没有考虑到流动资产转换为现金或者支付流动负债的时间，企业是分期偿还债务和利息的，每一项债务和利息偿还的时间都是不同的。所以用流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力，并不能很好地反映企业的一般状况和一个时期内的平均水平，也就无法完全依此来判断企业未来真正的资金周转状况。
比如说，某公司拥有100万的流动资产和75万的流动负债，那么该公司流动比率是1.33（1000000÷750000）。如果公司希望维持较高的流动比率或者债权人要求公司有更高的流动比率，该公司可以偿还50万的流动负债，则该公司的财务报表中现在有50万元的流动资产和25万元的流动负债。流动比率是2（500000÷250000），但这一行动可能实际上损害了公司的财务状况，使其少50万元现金来满足意外的需要。应收账款的上升也会导致流动比率升高，如果为了报告较高的流动比率，延长回收应收账款的时间，这一行为将会损害公司的财务状况，但却不会在流动比率或者更为保守的速动比率中表现出来。
2、流动比率和速动比率的另一个弊端是，尽管它们的计算简单，但它们的经验参考值存在问题。较高的通常被认为是更好的，但太高可能表明资产的使用效率低下。较低的普遍被视为不利的，但实际上可能是有效的利用了营运资本的结果。
如果流动比率为1，这表明公司几乎无法支付流动负债，但是如果公司善于管理其营运资金，现金流入可与现金流出的需求相匹配，也并不一定表明公司的短期偿债能力差。当然，这种情况也有着潜在的危险，一个较好的整体现金流对公司保持活力是必要的。
因此，很难精确地确定一个高或低的流动比率，来界定较好的或不利的流动比率之间的界限。尽管很多会计教材具体表明目前流动比率为2是很好的基准，区分良好的和不利的流动性，但考虑到行业的差异和公司营运资本管理的差异，这种概括是危险的。
二、现金周转周期
现金周转周期最早由Gitman（1974）提出，是指公司出售库存及收到出售这项库存应收账款所需的时间，并且提出了用现金周转周期衡量资金的流动性。Hager（1976）也提探究了现金周期的概念，并且指出它在评价企业经营指标方面的重要作用。Richard和 Laughlin（1980）发现了它更多的作用，它可以帮助企业更好地了解企业的现金经营状况，同时也提出了现金周期的计算方法。
现金周转周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
这个公式可以扩展为：
现金周转周期=[平均库存÷（售出货物成本÷365）]+[平均应收账款÷（净销售÷365）]-[平均应付账款÷（售出货物成本÷365）]
公式的第一部分是存货周转天数，计算的是公司将存货销售出去的天数，滞销存货将导致较长的现金周转周期。而销售存货的周期越长，表明存货的变现能力是越差的。相比之下，目前我们所使用的流动比率不区分现金流动资产和非现金流动资产。对流动比率而言，库存和现金是一回事，可以立即偿还流动负债。
公式的第二部分，应收账款周转天数是计算的是公司收回应收账款的天数。如果某公司放宽信贷政策，应收账款的流动性降低，其短期偿债能力将会受到影响有所下降。而流动比率却并不能反映这一问题，对它而言，应收账款越多，流动比率越大，短期偿债能力越强。
公式的第三部分，应付账款周转天数，是计算公司能够延迟支付应付账款的天数，这部分，反映了某公司通过与供应商的信用关系获得免息贷款的时间的长短。在不伤害供应商关系的前提下，公司能够延迟支付的时间越长，则公司的营运资本运行越好，很可能为公司短期债务的偿还争取更多的时间，减轻公司某段时间的偿债压力，增加公司偿还其他债务的能力。然而，流动比率则将公司维持较大的应付账款视作不利因素，就如前面的例子所示。
综上所述，较短的现金周转周期是有利的，它要求较短的存货周转周期、应收账款周转周期和较长的应付账款周周期，这并不是与流动比率和速动比率背道而驰。而是动态地考虑营运资金的运动，就是公司能够及时地购买库存商品，尽快地销售库存，并在购买商品产生的相关应付账款到期前，收回应收账款。若某公司的现金周转周期较短，即使有一个稍低的流动比率也没有关系。因为，它良好的营运资金管理提高了短期偿债能力。因此，现金周转周期这一动态指标可以补充分析公司的短期偿债能力。
三、总结
关键词：统计分析；偿债能力；盈利能力；评价
对企业偿债能力的评价，需要考虑的不仅仅是资产负债表以及利润表当中的数据，同时，还要对负债能力以及盈利能力的相关指标进行考虑。同样的，对企业盈利能力的评价，也需要同时对盈利能力和偿债能力这两项指标进行考虑。本文通过一系列指标的设计和选择，来对X企业偿债能力和盈利能力做出分析。具体情况如下所示。
一、企业偿债能力及盈利能力评价方法
在本文对X企业偿债能力和盈利能力进行评价的时候，主要采用的是沃尔比重评分法。对于沃尔比重评分法来讲，它所指的是通过线性关系，来把所选定的财务比率结合起来，在此基础上，给出各自的分数比重，之后，通过和标准比率的对比，从而来把每一项指标的得分情况，还有总体指标的累积分数计算出来，最终就能够对企业的信用水平做出评价。
从其计算公式来看，主要就是：实际分数=实际值/标准值×权重。需要指出的是，如果实际值要比标准值来的大的时候是理想的，这时候，用这一公式计算，所得到的结果就是正确的。但是，如果实际值要比标准值来的小的时候是理想的，那么，这时候，实际值越小，所得到的分数就越高，而这时候，所得到的结果和计算公式是相反的。
从这一方式的基本计算步骤来看的话，主要包括五步，第一步，选取评价指标，并对指标的权重做出分配，这里所选择的的指标主要包括了盈利能力的指标、偿债能力的指标，发展能力的指标。按照每一个指标的重要性，来把每一项的比率指标的评分得到，所有评分的和应该是100。一般情况之下，这三类指标的评分值的比重是5：3：2。第二步，主要就是按照每一项的财务比率的重要性，来把标准评分值确定好。第三步，就是要把每一项评价指标的标准值确定好。第四步，就是要对每一项评价指标做出计分，并把综合分数计算出来。第五步，就是最终把评价结果得到。
二、评价标准值的计算
1.标准值的选择
在进行标准值的选择的时候，首先需要做的就是把实际值和指标值做出对比，从而把相对数得到。我们站在统计学的角度来看的话，在进行标准值的选择的时候，更具代表性的往往都是平均指标，也就是说，在进行标准值的选择的时候，我们往往选择行业平均数来计算的。对于这一行业平均数来讲三、权重的计算
1.判断矩阵的建立
在进行判断矩阵的建立的时候，主要采用的是AHP的方式，通过这种方式，来把多种指标的权重系数确定好，那么，第一步需要做的就是要把判断矩阵构造出来。在对所有的指标作出两两对比判断之后，得到了下述结果。
需要指出的是，其中每一个元素b所表示的是横向指标c对每一项指标c的相对重要程度的两两比较数值。一般来讲，b的常用数值主要就是1-9或者是1-9的倒数。
2.判断矩阵的分析
四、X企业财务比率和权重的计算
1.数据的选取
本文研究的X企业，是一家食品企业，之所以选择该企业，是因为食品是和我们的日常生活息息相关的。在经过了最后的筛选之后，选取了29只股票来做出详细的分析和研究。那么，要想对财务比率以及权重做出计算，首先就要把每一项的财务比率计算出来，在这之后，在通过AHP的方式，来把全中确定好，需要指出的是，本文的研究，住所针对于盈利能力和偿债能力而言的。最后再把计算结果纳入到沃尔评分体系当中，从而把X企业的总分得到。
2.财务比率的计算
五、结语
总之，在目前高速发展的市场经济大环境之下，对于每一个企业来讲，都是和外部之间存在着多种多样的利益关系的，并且这种关系也正日趋多元化，同时，也会对企业的财务状况以及经营成果产生或多或少的影响。所以，在这样的情况之下，对企业财务报表的分析就显得异常重要了，通过对财务报表的研究和分析，能够为信息的使用者提供决策方面的依据。但是，在具体的分析和评价过程当中，仍然需要对财务分析和评价自身存在的限制加以重视，如果有必要，应该作出适当的调整和完善，从而对所得到结果的准确性作出保障。最终就能够找出企业的财务问题，从而有针对性的制定对策，最终保证企业的不断发展和壮大。
参考文献：
[1]岳寒冰.论企业偿债能力和盈利能力的关系[J]. 群文天地，2012，05：162-163.
[摘要]在当今企业生产经营过程中，负债经营很显然已经占据了企业经营的重要地位，企业为了维持日常的经营活动和长期发展，都会采用这种负债经营的方式，于是会形成企业的多项负债。因此，无论是对债权人还是企业的经营者来说，企业的偿债能力分析都显得尤为重要，本论文主要对偿债能力分析中易出现的问题进行总结。
[关键词]偿债能力 负债经营 量化资料 非量化资料
偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业能否健康发展，关键取决于财务分析中体现企业偿债能力的高低上，即企业的安全性。企业的安全性有两方面含义:能偿还企业的到期财务负担;有相对稳定的现金流入。这两个因素应同时满足。由于偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价，所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏，现从两个方面进行阐述。
一、 从量化资料的角度看
(一) 短期偿债能力和长期偿债能力的区别分析
短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速冻比率和现金流动负债。长期偿债能力是指企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。如果说，一个企业的长期偿债能力很强，这并不代表这个企业的偿债能力就一定很强，因为，在短期偿债能力很弱的情况下，企业就会被迫通过出售长期资产来偿还短期债务，严重时就可能导致企业破产。相反，如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产，但是企业的长期偿债能力很弱，这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资，使企业的经营规模难以扩大，盈利水平难以提高。
(二)重视负债的规模和构成。
一个企业的生产经营资金来源主要有两个方面:1.由企业的所有者投资;2.由企业债权人提供。所以在分析偿债能力的时候应充分考虑到企业的负债规模，当企业的负债既能为企业周转资金带来方便，又能及时偿还时，这样的负债规模是最可取的。同样，负债的结构也起着不可或缺的作用，流动资产和长期资产分别偿还流动负债和长期负债，如果忽视了负债的结构，那么就会给某一方面负债的偿还造成不容易缓解的压力。
(三)充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响。
企业的偿债能力是由企业的资产来作为保障的，都是通过资产负债表来进行静态的分析。这种思维模式其实存在着一定的局限性，从企业发展角度考虑，任何企业都不可能以放弃所有的资产来清偿现有的债务，还可能存在固定资产、无形资产变现能力差等问题，这就会大大影响到资产负债率指标的可用价值。对企业的偿债能力分析应该动态静态相结合的来考虑，既考虑到资产的规模，又应该以持续经营为基本前提来评价企业的偿债能力。正常的企业在经营过程中的债务主要要用企业稳定的现金流入来偿还，因此，在分析企业偿债能力的时候，不可忽视现金流量对企业的影响。
二、从非量化资料角度看
(一)认真分析企业的偿债途径。
企业偿债一般有两条途径:变现现有资产来偿还债务;借新账还旧账的方式。在计算流动比率的时候，要注意人为因素对流动比率指标的影响，因为，企业的管理人员出于某种目的，可以运用各种方式进行调整，这不只是账面数据能反应准确的。例如，企业可以一本期末还贷，下期初再举债的方式调低期末流动负债余额，或以举借长期借款增加流动资产等方式达到调整流动比率，掩盖企业真实财务状况的目的。分析时应注意联系流动资产和流动负债的变动情况及原因，对企业偿债能力的真实性做出判断。
(二)内部经营条件也对企业偿债能力产生影响。
在业务中，人们习惯于通过财务报表上的数据对偿债能力进行分析，对数据进行处理计算出流动比率、速动比率、现金比率等量化指标。然而，虽然企业的财务报表数据是真实的，但并不代表这些指标反映的偿债能力和企业真实的偿债能力一致，这就要考虑到企业的内部经营条件的不同了。例如，同样生产经营同品牌童装的服装厂，但是两个厂家的生产规模大不相同，其资本结构及其所反映的偿债能力的比率自然也就会大不相同。大型的服装厂流动比率要高于小型的服装厂，但前者的偿债能力不一定小于后者。因此，对企业偿债能力的分析判断，还必须与企业的组织管理体制、经营管理者的素质、历史信用状况、发展阶段等内部因素相结合。
(三)考虑政策等外部因素的影响。
外部环境因素包括:国家的宏观行业政策、信用环境、金融市场、通货膨胀等。这些因素都对企业的生存发展起着不可忽视的作用，而且一个企业要想发展的好，就必须改变自身来适应这些外部因素的变化。从对企业的偿债能力的角度来说，由于资产负债表主要是借助货币计量单位来反映企业发生的经济业务.因而只能将那些能够数量化的会计信息通过报表以表格的形式反映出来。而对于有些重要的不能量化的信息。如会计政策的选用、会计政策的变更以外影响、与会计政策的选用有关的其它重要资料等情况。却不能在资产负债表上得以体现。
由以上的分析可以看出，企业无论是出于了解企业财务状况、揭示企业所承担的财务风险程度、预测企业的筹资前景还是为企业进行各种理财活动提供重要参考的目的。企业偿债能力的分析都是非常重要的，偿债能力的分析准确与否关系着债权人最切身的利益和企业筹资的可能性，因此只有注意常出现的以上难题，综合分析评价才能得出正确的结论。
参考文献
[1]何日胜:我国财务报告体系存在的问题及对策分析[J]，财会研究 ，2006.
[2]许拯声:《财务报表阅读与分析指南》，机械工业出版社，2007年1月.
[关键词] 民营企业 偿债能力 指标分析
民营企业偿债能力是指民营企业偿还到期债务的能力，能否及时偿还到期债务，是反映民营企业财务状况好坏的重要标志，民营企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力是指民营企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量民营企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。长期偿债能力是指民营企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息，长期偿债能力不仅与民营企业资产和负债的结构有关，而且与民营企业的经营风险和发展潜力有关。随着我国经济改革的不断深入，民营企业逐步进入成熟期，企业行为要求越来越高，规范、科学的考核评价民营企业偿债能力关系到企业生存和发展，目前民营企业在对考核评价偿债能力时存在较大不足。必须在实践中加以完善和提高。
一、民营企业偿债能力存在的问题
目前，民营企业在对考核评价偿债能力时存在问题主要有：
1.重要比率指标，在计算分析时存在不合理。首先，流动比率指标在存货的计价方法直接影响存货的帐面价值，从而影响流动比率。因为存货变现是通过出售来实现的，在未来时间内存货极有可能按高于或低于帐面成本的价格出售。在应收帐款往往受销货条件、信用政策等因素影响，应收帐款的质量与债务人的信誉、经营状况等因素密切相关，其变现能力仅从指标上看是难以判断的。在流动比率的分子、分母发生等额增减时将导致流动比率的变化。如赊购存货时，会降低流动比率。这就可能导致资产负债表日人为地调节流动比率，如在期末加速存货赊购或者拖延正常的赊购。流动比率的大小可能与实际经济状况并不一致。如在经济衰退时，民营企业缩小生产，纷纷偿还债务，这时由于分母减小，流动比率可能很高，但实际经济状况却并不宽松。其次，资产负债率指标表现在资产负债项目繁多，而资产负债率未能从资产和负债的内部结构进行具体分析。表现在民营企业资产的帐面价值可能被高估或低估；表现在某些资产基本没有变现的可能；表现在民营企业存在未入账的资产和负债。资产负债率的高低并不一定能说明民营企业长期偿债能力的强弱，对于盈利能力强、发展前景广阔的民营企业来说，适度举债经营，资产负债率可能高一些，也并非坏事。
2.指标假设，影响民营企业偿债能力考核评价的公证性。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对民营企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，并且认为民营企业的债务应该由民营企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看似有道理，但是并本符合民营企业将来的实际运行状况，民营企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还民营企业所有债务。因此只能以持续经营为基础而非清算基础来判断民营企业的偿债能力，否则评价的结论只能是民营企业的清算偿债能力。而正常持续经营的民营企业偿还债务要依赖民营企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对民营企业现金流量的分析就有失偏颇。事实上民营企业在考核评价偿债能力时往往忽视了。
3.注重定量分析，忽视定量与定性结合分析。指标分析是偿债能力的主要分析方法，在实际运用时，人们往往更乐于计算各项比率指标，注重定量分析，而忽视定性分析。实际上，民营企业资产负债的内容和项目很多，通过财务报表所进行的指标分析是远远不够的。因为，在历史成本计价的条件下，民营企业资产的变现价值和帐面价值之间并无必然联系，较高的帐面价值也许伴随着较低的变现能力和变现价值，如开办费、库存积压、预付帐款以及其他不良资产等；较低的帐面价值也许伴随着较高的变现能力和变现价值，如专有技术、商标权等无形资产。所以，在定量分析的基础上应进行定性分析，全面把握民营企业的资产负债状况，如是否存在不良资产、是否将应收票据贴现给第三方、是否存在帐面上未反映的或有负债、是否给第三方民营企业承保银行票据等问题。没有将定量分析与定性分析两者结合起来进行深入分析，影响民营企业偿债能力考核评价的质量。
4.利息保障倍数，在企业实际应用存在着缺陷。在持续经营前提下，民营企业不可能变卖长期资产去偿还债务，偿还债务的现实来源是民营企业盈利和现金流量。该指标虽然用息税前利润与利息费用相比，反映了通过盈利来偿还债务的思想，但是民营企业所承担的债务不仅仅是利息费用，而且还包括本金，该指标只衡量其中一项是不全面的。利润虽然是最终偿债的主要来源，但不是直接支付手段。高利润并不意味着有足够的现金流量，民营企业虽经常赚钱但常常缺钱的现象也是常见的，利息保障倍数应用存在着较大的局限性。衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。
二、提高民营企业偿债能力的几点建议
为弥补偿债能力分析的局限性，较为客观，真实的考核评价民营企业的偿债能力，在原有的基础上，建议以下几点来衡量民营企业的偿债能力。
1.开展指标的变动分析，改进比率指标分析方法。首先，在偿债能力比率分析的基础上，开展比率指标的变动分析，如计算流动比率变动率、速动比率变动率、资产负债率变动率、现金比率变动率等，从变动趋势上观察民营企业未来的偿债能力。在计算各偿债能力比率时，应兼顾全年水平。由于资产负债为时点指标，所以首先采用序时平均数计算全年的资产负债平均水平，再通过平均资产和平均负债计算相应的偿债能力比率。其次，在分析流动比率或速动比率时，应进一步考虑比较分析各项流动资产的构成情况，比较流动资产、流动负债的趋势资料，根据市场状况、技术含量和存货计价等推算流动资产的可收回价值，考虑季节性因素，深入研究各债权人的信用接受条件和债务人的信用水平，配合以应收帐款周转率、存货周转率、应收帐款平均账龄、存货平均占用期等指标进行分析，了解民营企业的行业特征，并进行同行业对比。再次，对资产负债率的分析的改进，详细分析民营企业资产和负债的具体项目及其可能的变现价值；采用平均指标计算资产负债率；关注资产报酬率与负债利息率之间的关系，并根据历史资料分析其变动趋势。
2.定量分析与定性分析相结合，提高企业偿债能力指标质量。在分析财务报表数据时，要根据财务报表附注、附表、财务情况说明书以及市场状况等资料进一步分析民营企业或有负债等资产负债情况；要根据市价和供需状况具体分析并推算民营企业资产的变现价值；还要分析民营企业的融资能力，预测民营企业的盈利能力和收现能力等。传统的财务报表分析理论主要关注对报表项目的分析以及比率分析，较少关注对形成报表状态的过程的分析以及报表各项目质量和财务状况整体质量的分析。因此，对形成报表状态的过程进行分析，并对报表各项目质量及财务状况整体质量进行分析，是改革民营企业财务报表分析方法的突破口。通过定量分析与定性分析相结合，提高企业偿债能力指标质量。
3.将获已利息倍数指标与偿付比率结合，公证评价民营企业偿债能力。衡量民营企业偿债能力时，既要衡量民营企业偿付利息的能力，更要衡量民营企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面是不全面的。而“已获利息倍数”指标反映的是民营企业支付利息的能力，只能体现民营企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。以上公式指标中反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般情况下民营企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，民营企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于1。但该指标有较大的局限性，表现为，对于民营企业来说举债经营可能产生风险，这个风险表现在，定期支付利息，如果每期的息税前利润小于所需支付的利息，民营企业就有可能发生亏损。在实际考核评价时应考虑其他因素，如债务本金偿付比率：
“债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]”该指标越高说明企业的偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债能力的好坏。对于一个企业来说，往往需要连续计算几个会计年度的债务本金偿还比率，才能确定其偿债能力的稳定性。从稳健的角度来估计这个企业的长期偿债能力状况时，又通常是选择最低指标的年度。
4.通过综合分析现金流量表，增强评价企业偿债能力的合理性。 在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。若企业正处在初创时期，为保持资本结构的合理化，用一部分长期负债来支撑企业流动资产的资金需求是正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构与资本结构已基本确定，营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥补经营活动的现金短缺往往是一个危险的信号。 当企业是为了长期发展需求而进行长期融资时，长期负债增加的合理性也要具体分析，企业长期发展需求主要是指长期资产的购置或进行长期投资。企业的长期资本需求主要靠股东的投资和长期债权人来提供，应根据不同行业特征有不同的比例。在分析现金流量的同时应扩展传统的偿债能力分析指标，如结合计算经营活动现金流量对流动负债比率，衡量民营企业短期偿债能力。结合计算现金流量与负债总额比率、现金流量偿付比率和债务本息现金保障倍数，分别反映民营企业通过现金流量偿还全部债务的能力。
5.结合考察民营企业信誉，综合评价融资能力。民营企业在激烈的市场竞争中，必须提升自身素质，追求以信誉取胜。企业想在信贷市场上获得经营和创业所需资金，提升自身素质和信用等级就显得十分关键。由于银行考虑到资金贷出的安全性，对民营企业的信用等级有比较严格的要求。因此，民营企业必须用自己的实际行动去赢得银行的支持。从自身做起，自觉规范本企业的财务制度，提升财务管理水平，防止会计信息失真。注重企业自主创新，提升科技含量，由量的积累向质的飞跃发展。企业要不断增强企业信息透明度，使银行对民营企业有足够的信心。企业的社会信用等级提高了，将有利于民营企业正常融资。所以必须考察企业信誉，综合考核融资能力，提高民营企业长短期偿债能力。
总之，对民营企业偿债能力进行考核评价要通过指标的变动分析，改进比率指标分析方法，综合分析现金流量表，考察民营企业信誉，来综合考核融资能力，增强评价企业偿债能力的合理性，公证评价民营企业偿债能力，提高民营企业偿债能力指标质量。
参考文献：
[1]温素彬:《民营企业偿债能力分析存在的问题与改进建议》 《上海市会计学会》,2001年9月
[2]霍振芳:《谈企业偿债能力评价的真实性》《集团经济研究》,2005年7月
[3]赵凌:《民营企业偿债能力财务分析指标的修正》《中国论文下载中心》,2005年8月
关键词：短期偿债能力；含义；影响因素
一、短期偿债能力的含义
企业保持适当的偿债能力具有重要意义。对股东来说，不能及时偿债可能导致企业破产，但是提高流动性必然降低盈利性，因此他们希望企业权衡收益和风险，保持适当的偿债能力，对于债权人来说，企业偿债能力不足可能导致他们无法及时、足额地收回债权本息，因此他们希望企业具有尽可能强的偿债能力。可见，在偿债能力问题上，股东和债权人的利益并不一致。股东更愿意使用债权人的钱去冒险，如果冒险成功，超额报酬全部归股东，债权人只能得到固定的利息而不能分享冒险成功的额外收益；如果冒险失败，债权人有可能无法收回本金，要承担冒险失败的部分损失。对管理当局来说，为了股东的利益他们必须权衡企业的收益和风险，保持适当的偿债能力；为了能够取得贷款，他们必须考虑债权人对偿债能力的要求；从他们自身的利益考虑，更倾向于维持较高的偿债能力，因为如果企业破产，股东失掉的只是金钱，而经理人不仅会丢掉职位，而且他们作为经理人的“无形资产”也会大打折扣。对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力不足，意味着企业履行合同的能力较差；企业如果无力履行合同，供应商和消费者的利益将受到损害。
偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。短期偿债能力也称支付能力，是指企业流动资产对流动负债的保障程度。
企业短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况。由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两部分。流动资产的质量是指其“流动性”，即转换成现金的能力，即流动资产是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。对于流动资产的质量，分析者应着重理解以下三点：①流动资产转变成现金是经过正常交易程序变现的；②流动资产流动性的强弱主要取决于资
产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额；③流动资产的流动性期限通常应在一年以内或一个正常营业周期内。
另外分析者还要注意流动负债也有“质量”问题。一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，似是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的短期偿债能力。
二、影响短期偿债能力的基本因素
1.货币资金
货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金作为短期偿债能力的物质承受者，必须是都受任何条件限制与制约的。那些专门用于一年以后使用或用于偿债的货币资金不能作为短期偿债能力的计算基础，如企业以偿债基金形式建立的银行存款，在理论上一般不能作为短期偿债能力予以考虑。
2.交易性金融资产
交易性金融资产是企业购入的各种随时变现的、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，包括各种股票和债券。交易性金融资产作为变现能力较强的流动资产，在分析时应注意两个方面：一是注意股票和债券投资在企业金融资产投资中的分类，避免企业为指标计算的需要将同一批证券在某个年度列为交易性金融资产。而在另一个年度又列为其他金融资产.二是注意交易性金融资产的合理价值与变现能力的确定。
3.应收款项
应收款项主要包括应收票据、应收账款与其他应收款等。由于应收款项是未来预期收入，在一定程度上存在不确定性，这就不可避免地产生对应收款项价值的评估问题。在分析时应注意结合会计报表附注中的有关项目，如应收款项的明细资料进行分析。同时还要注意；
(1)应收款项需经一定的时间才能收回。企业在等待回款时是要付出一定(有时甚至很大)代价的，如催款费用、货款的利息等。
(2)应收款项最终有可能全部无法收回或部分无法收回。对此，有的企业根据《企业会计制度》等有关会计规范，事先对可能发生的坏账采用备抵法进行会计处理；但是目前仍然有企业采用直接转销法处理坏账业务。在进行分析时必须考虑不同的会计政策对企业应收账款、应收票据及其他应收款项目的影响。
(3)销售政策的影响。采用分期收款销售方式、采用现销销售方式与采用赊销方式的企业，在应收账款的余额上会有较大不同。同时，这三种销售方式也分别预示着不同的收款风险。
(4)应收账款具有一定的“固定性”，即只要企业的信用政策不变，企业总会保持一定的应收账款的余额。也就是说，企业只可能通过调整信用政策来调整应收账款的余额，但事实上不能期待以应收账款全部收回来偿还债务。
【关键词】财务指标；偿债能力；短期偿债能力；长期偿债能力
0.引言
随着现代企业制度的逐步完善以及市场竞争的不断加剧，企业管理层以及外部利益相关者越来越需要及时了解企业生产经营和财务状况，并从自身利益出发对企业的财务状况和经营成果进行分析，以便做出正确的判断和决策。企业的偿债能力从偿还时间紧迫性分为短期偿债能力和长期偿债能力。本文通过对山东东阿阿胶股份有限公司的财务报表进行解读，运用财务分析中的关于偿债能力的相关理论，分析其在行业的市场竞争中所处的地位，发现公司的优势和不足，提出对策，从而能为企业经营者的经营管理、投资者的投资决策提供相应的参考意见，加强企业的内部经营管理、提升自身竞争力。
1.东阿阿胶公司主要偿债能力指标分析
1.1短期偿债能力指标
1.1.1短期偿债能力指标选取
影响企业流动性与短期偿债能力因素主要包括：流动资产、流动负债、营运资金、现金流量，所以本组对短期偿债能力分析选取的指标有：流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率4个指标。
1.1.2短期偿债能力的比率分析（数据来源于山东东阿阿胶公司年报）
2008年：流动比率：2.72；速动比率：2.28；现金比率：1.59；现金流量比率0.68
2009年：流动比率：2.72；速动比率：2.28；现金比率：3.21；现金流量比率1.33
2010年：流动比率：3.48；速动比率：3.21；现金比率：1.58；现金流量比率0.88
2010年：流动比率：4.79；速动比率：4.33；现金比率：2.19；现金流量比率1.04
东阿阿胶近四年的短期偿债能力很强。2008年由于全球性金融危机的影响各指标较低。2009年4项指标都出现大幅度增长的原因是流动资产的激增。主要原因是2008年流动资产为118，126万元，而2009年激增至244，509万元，增幅210%，同时2008年货币资金为53，982万元，2009年货币资金为197，360万元，增幅366%。2010年各项指标都有下降，尤其是现金与流动负债比率减幅较大，主要原因是现金与现金等价物持有量明显减少的同时短期负债又相应增加。不过，2011年4项指标又呈现上升趋势，增长的原因是流动资产的大幅增加。企业的流动比率和速动比率过高，说明企业持有大量的流动资产，而流动资产的收益比较低，会影响到企业资产的整体运行收益效率水平。由于流动比率、速动比率、现金比率是评价企业短期偿债能力的主要指标，所以从这4个指标上看，公司的短期偿债能力在不断的增强，企业的流动资产可以很轻松的应对企业的流动负债偿还问题，这对于提高企业的资信能力和信誉度有着重要的作用。
1.1.3短期偿债能力的因素分析
流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货和一年内到期的非流动资产等。其中，交易性金融资产、应收票据、应收账款的变现能力均比存货强。在这里，重点就变现能力强的货币资金、应收票据、应收账款和流动性较差的存货进行分析。
自2008-2011年以来，流动资产一直保持上升趋势，尤其是货币资金以2009年的增幅为最大。从图与上述数据中可得知，2009年公司增发大量的股票收到大量的现金及应收票据到期与贴现收到了现金使得货币资金的将近4倍的巨额增幅,远高于流动负债的增幅，致使得流动比率增长了约46.7%。2010年公司维持正常的生产经营活动的同时由于购入的原材料价格上升而使得货币资金的降幅大于流动负债的增幅，这样就致使当年的流动比率出现小幅下降。2011年存货与货币资金的大量增加流动负债的小幅下降，使得流动比率明显上升。在东阿阿胶的流动资产中存货的比重并不大，反而货币资金占较高比重，且这一趋势还在不断加强，尤其是在2009年这一比重竟达80%，大额货币资金是影响流动资产与流动比率的重要因素。
1.2长期偿债能力指标
1.2.1长期偿债能力指标选取
在正常情况下，企业不会依赖变卖资产偿债，而是主要依靠经营利润。因此，长期偿债能力主要取决于获利能力。影响企业长期偿债能力的因素有：资产负债率，股东权益比率，权益乘数，产权比率，有形净值债务率，偿债保障比率，利息保障倍数，现金利息保障倍数。 在此选取的指标是资产负债率，权益比率和权益乘数，产权比率，偿债保障比率。
1.2.2长期偿债能力比率分析
公司2008到2009年度偿债保障比率急剧下降，变化异常，主要是2008年全球性的金融危机导致的。根据现金流量表，其中2009年因销售商品、提供劳务收到的现金比2008年多出近2亿，导致经营活动现金净流量也相应大幅度增加，最终造成偿债保障比率急剧下降。2011年公司销售商品、提供劳务收到的现金再次增加，该指标又下跌。2008年到2011年度资产负债率和产权比率和权益乘数大体都呈现下降趋势。这些指标的变化趋势说明企业的长期偿债能力稳定且渐趋增强，势必会提高企业投资者和债权人的信心，稳定企业的正常运营，进一步提高企业的信誉，使企业能够在行业内保持较高的声望。
[关键词]长期偿债能力 影响因素 群峰机械制造有限公司
[中图分类号]F406.72 [文献标识码]A [文章编号]1009-5349（2014）01-0130-02
一、影响长期偿债能力的主要因素
（一）资本结构
资本结构是企业各种资本的价值构成及比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。[1]资金成本和财务风险因不同的资金来源而各不相同，负债到期必须偿还，并且需要支付利息，如果到期无力偿还债务本息，则可能面临财务危机。所有者权益无需偿还，风险较小，是企业稳定性与偿债能力的保障，但其要求的报酬通常高于债务利息，因此成本较高。企业的资金结构中，负债的比重越高，风险越大，不能偿还本息的可能性也越大，企业的资本结构会影响着企业的长期偿债能力。
（二）长期盈利水平
一个正常经营的企业，长期负债的偿还主要用投资产生的收益偿还利息与本金。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业盈利能力越高，企业的长期偿债能力就越强。
（三）管理层的素质
一个优秀的管理层是公司最有价值的资产，因为他们的决策和行动能够带来丰厚的现金流量。高素质的管理者能指引公司朝着正确的方向发展，使公司的价值增值。理论研究和实证研究都证明，股东结构对企业的盈利能力和偿债能力至关重要。
二、长期偿债能力分析
一个企业的长期偿债能力，反映了该企业偿还债务本金与支付债务利息的能力。长期偿债能力强弱是反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志。根据计算，制得群峰机械制造有限公司四年的比率指标，见表1。[2]
2011年，群峰机械制造有限公司长期偿债能力指标与同行公司比较，资产负债率山东工程机械是0.543，豪迈集团0.501，平均值0.521，本公司是0.686。股东权益比率山工是0.435，豪迈是0.475，平均值0.445，本公司0.291。山工的权益乘数2.229，豪迈2.046，平均值2.128本公司3.293。产权比率山工是1.219，豪迈1.046，平均值1.128，本公司2.293。有形净值债务率山工是1.283，豪迈1.045，平均值1.165，本公司2.292。偿债保障比率山工是22.278，豪迈14.957，平均值18.619，本公司331.171。利息保障倍数山工是16.410，豪迈59.031，平均值37.721，本公司4.497。
通过数据分析可以看出，群峰机械制造有限公司2008-2011年资产负债率和产权比率，前三年的比率均在降低，说明公司的负债在减少，长期偿债能力在增强。2011年资产负债率为68.6%，与同行平均值52.1%相比较，高出16.5%，产权比率229.3%与同行平均值112.8%相比较，高出116.5%。虽然2011年的资产负债率和产权较高，会使企业负债加重，但企业也可以通过增加举债获得较多的财务杠杆利益。2008-2010年有形净值债务率逐年减少，反映出长期偿债能力增强，而2011年与同行平均值116.5%相比较，高出112.7%，说明群峰机械 2011年长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。[3]
股东权益比率与资产负债率相反，该指标越大长期偿债能力越强，2008-2011年群峰机械制造有限公司股东权益比率在26.0%-35.0%之间，长期偿债能力逐年增强，但低于同行平均值44.5%。该公司2008-2010年，三年的权益乘数逐年较小，2011年该公司权益乘数3.293，高出同行平均值1.165，权益乘数越高表明企业的负债较多，面临较大的财务风险，长期偿债能力较弱。
2008-2011年偿债保障比率特别不稳定，2011年比2010年高出266.4，相比同行业平均值18.619高出312.552，偿债保障比率反映的是企业用经营活动产生的现金流量的净额偿还全部债务所需的时间，比率越大说明该企业偿还债务能力越弱。从该比率可以看出，群峰机械制造有限公司长期偿债能力较弱；利息保障倍数则与偿债保障比率不同，该比率越高越好。[4]
三、分析结果
（一）长期偿债能力弱
通过分析综合来看，群峰机械制造有限公司长期偿债能力很弱，公司还存在着不能按时偿还债务的风险，公司的偿债保障比率过高和利息保障倍数过低，是造成这种情况的主要原因。偿债保障比率衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力，群峰机械制造有限公司中该比率逐年升高，说明企业负债太多，企业负担偿还债务能力就弱。
（二）盈利能力不足
从分析公司的利息保障倍数看出，该企业2011年的利息保障倍数反映了企业获利能力的大小，且反映了获利能力对偿还到期债务的保障程度，该企业利息保障倍数虽然能维持正常的偿债能力，但是与同行其他公司相比较低。利息保障倍数过低，企业将存在亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。利息偿付倍数低，2011年比前三年大大降低，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付巨大的利息费用。企业只能选择降低利息费用的支出，减少借款，才能获利，有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，才能长远的发展。[5]
（三）经营管理出现问题
通过分析公司的长期偿债能力指标看出，企业的管理层经营战略和领导能力有待提高，不能避开经营风险；企业经营管理缺乏科学性，相应的设备和技术落后；企业的经营环境和方法也影响了自身的发展。群峰机械制造有限公司是一个举债经营的企业，面临过多的债务，企业经营活动和筹集资金产生的现金流量不足以弥补大量的负债。企业微薄的利润总额，难以负担长期贷款中过多的财务费用。从表面来看，前几年大多指标反映出群峰机械制造有限公司长期偿债能力在增强，深度分析之后可以看出，该公司长期偿债能力存在很大问题，依然较弱。
四、加强长期偿债能力的建议
（一）优化资本结构
企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低。群峰机械制造有限公司资本结构很不合理，企业过多的借款，会造成高额负债和企业资金闲置，必须强化企业资本结构意识。首先，政府应优化市场经济环境，处理好政府与市场的关系，确保企业的经济活动在市场的指导下健康良好地发展；其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场。企业应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本结构的数据进行综合整理和分析，从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高长期偿债能力。
（二）提高盈利能力
企业经营是为了生存、发展，最终要实现盈利，如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断提升，是每个企业都想实现的目标。以下是提高盈利能力的一些建议：一是采用什么样的企业经营模式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题；二是科技的发展与进步，企业的竞争说到底还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的发展就缺乏坚实的基础；三是人才的培养与使用，企业的盈利能力是由人才决定的，人才是企业产业链中最重要的一个配套环节，所以要注重人才的培养。
（三）提高管理层的能力
群峰机械制造有限公司之所以偿债能力弱，其管理者的责任必不可少，一个好的管理者必须具备良好的管理素质和投资眼光。作为管理者，必须增强与时俱进的学习意识，把学习摆在重要地位，学习是提高管理者知识水平、理论素养的途径。管理者必须执行公司确立的目标，使目标清晰具体落实。同时，按时完成各项工作，认真履行组织赋予的职责。管理者应不断锻炼对整个管理过程进行规划发展、远景展望的能力，不能停留在表面工作中。
【参考文献】
[1]苏亚民，翟华云.财务管理学[M].中国人民大学出版社，2010.
[2]欧阳斌.企业偿债能力分析方法探讨[J].财会通讯，2009（11）：46.
[3]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济出版社，2009：45-66.
关键词：煤炭行业；偿债能力；现金持有量
一、研究背景
根据规划，“十二五”期间我国煤矿建设将控制东部，稳定中部，大力发展西部，坚持培育大型煤炭集团，鼓励兼并重组，成为煤炭工业“十二五”规划的关键内容。规划的目标是，形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业，煤炭产量占全国的60%以上。加上最近开始的“电荒”和国有大型电企酝酿的涨价风波，这背后都有着煤炭行业的影响。由此可见，煤炭行业在国家工业中扮演着举足轻重的作用。因而煤炭行业的健康发展对于国家建设和国民经济而言就格外的重要。
企业的偿债能力是衡量企业是否健康发展的一个重要指标，为了实现煤炭工业“十二五”规划，为了煤炭企业更好，更快的发展，对于整个煤炭行业的上市公司做一个整体的偿债能力分析，在当前煤价上涨的情况下是不是整个行业的偿债能力都很强，行业发展很健康。
二、煤炭行业上市公司偿债能力的主成分分析
（一）分析思路
主成分分析法（principal component analysis，PCA）是多元统计学中一种常用的降维方法。它的基本思想是用较少的几个不相关的新变量（指标），代替原有较多的相关联变量（指标），并且新变量为原有变量的线性组合。所选取的新变量被称为主成分，选取的原则是尽可能保留原有变量中所包含的信息。
采用本文介绍的主成分分析法进行影响煤炭行业上市公司偿债能力因素的分析，方案综合决策的步骤如下：
1.计算指标数据的相关矩阵R
2.通过计算相关矩阵R的特征根以及规范化的正交特征向量确定主成分。
3.计算累积方差贡献率，选取起主要作用的m个主成分。
4.构造由m个主成分组成的综合评价函数，计算各个方案的综合评价函数值，确定最优方案。
（二）样本选择
本文选取了深沪两市22家规模较大的煤炭板块的上市公司，以公司2011年的财务数据为样本，运用统计和主成分分析法对煤炭行业上市公司偿债能力的相关指标进行分析，现取X1（流动比率）、X2（速动比率）、X3（现金比率）、X4（清算价值比率）和X5（利息支付倍数）五个变量进行分析。
（三）主成分分析过程
1.将所得到数据写成矩阵，并进行标准化处理，利用SAS 分析得到5项指标的相关数据矩阵及特征值的贡献率。从计算给结果可知前两个特征根贡献率超过了85%，所以取前两个特征根对应的向量。
三、研究结论
