时间：2023-06-01 08:51:37
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇水泥行业报告，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
饲料水产有望回升
中邮证券给予“强于大市”评级
农产品批发价格指数小幅上升，由上周的193.98升至194.22；原粮收购价格指数继续微升，最新达136.58；猪粮比止跌回升至8.03；食用油价格指数小幅下降，粮油批发价格指数有所上升。海参维持182元/公斤，扇贝价格上升至10元/公斤。我们认为，海参价格下半年有望逐步回升。棉花价格继续下跌，食糖价格继续回升，最新价格分别为20739元/吨和7722元/吨。我们认为，第三季度是食糖消费旺季，后续价格有望继续上行。细分子行业中，受行业整合预期影响，种业涨幅最大。农业板块相对大盘估值回升至2.7。继续建议投资者关注进入销售旺季景气回升的饲料行业和产品价格开始回升的水产品行业。建议关注好当家、新希望、獐子岛、大北农。
电力计量设备：
行业景气盈利企稳
国泰君安给予“增持”评级
智能电表是用电侧信息采集系统核心部件，实现对终端用电信息的采集、监控和管理，为电力营销提供运行支撑。我们认为“十二五”电网智能化改造中用电侧投资走在前列，现已进入行业高景气周期。2009年国家电网正式启动电能表集中招标，年内招标209万只；2010年招标四个批次，共完成约4525万只，相比年初3500万的计划量超额近30%；2011年截至到8月，已进行了四个批次智能电表项目招标，共完成4189万只招标量。根据规划2011年要完成5500万只安装，目前已完成计划的76.2%，年内招标总量超预期是大概率事件。从2010-2011两年合计中标规模看，排名前五的分别为三星电气、威胜集团、林洋电子、科陆电子、浩宁达。建议关注三星电气、林洋电子和科陆电子。
煤炭：
盈利增长重于估值提升
中信建投给予“增持”评级
自6月份以来的市场走势符合我们一直以来的判断，对煤炭而言仍然将是业绩确定性增长较强的公司才能跑赢行业指数和大盘，我们一直认为市场不存在系统性风险，股票指数可能已经过了最低点，通胀回落意味着政策加码可能性降低，我们坚持中期策略中大方向看多，三季度看整固的判断。我们认为包括资产注入和公司有融资需求的公司值得重点关注。我们重点推荐有融资需求公司：神火股份（基本面已触底，2012年业绩将是爆发年）、山煤国际（贸易业务好转+霍尔辛赫投产）、永泰能源（煤炭板块未来3年成长最佳品种，泰山组合成员）、兰花科创（2012年确定性增长，2013年小煤矿放量）；资产注入类公司：冀中能源、潞安环能；低估值的中国神华仍可继续持有。
水泥：
消费旺季渐近
山西证券给予“看好”评级
上周板块内呈现个股普跌，祁连山、塔牌集团和福建水泥跌幅分别达到5.64%、5.42%和4.62%，资金净流出居申万三级行业前三。我们认为水泥近期回调跟高铁和保障房预期下降不无关系，针对市场传言明年保障房数量降20%达到800万套，住建部澄清明年的任务计划正在制定中，还不能确定明年目标是否下降。随着雨季结束，水泥将进入新的消费旺季，水泥价格有止跌企稳的迹象，广东、贵州、广西、海南等地区，近期价格上调10-40元/吨，随着保障房的集中开工，我们认为水泥价格有进一步上涨的预期，行业景气度有望得到较大的提升。我们中期策略观点不变，看好今年业绩弹性大的公司，重点推荐海螺水泥、塔牌集团、江西水泥、华新水泥等个股。
医药：
防御性得到彰显
德邦证券给予“推荐”评级
我们已经连续几周提示医药板块的建仓机会，我们目前仍然维持这个观点。上周的降价政策其实在某种程度上消除了我们对板块的一个担忧，我们认为在此轮降价过后，本年度应该不会有新的降价通知。这将大大缓解医药生产企业的价格压力，增强了我们对于医药企业下半年业绩好转的信心。上周我们调研了湖南的三家药企分别是爱尔眼科，千山药机和千金药业。我们认为这三家企业都是十分具有潜力和特色的企业。爱尔眼科作为医疗服务的眼科连锁具有十分清晰的商业模式；千山药机一直是我们重点关注的品种，我们认为“创新”是公司的基因；千金药业的基本面正出现改善，业绩拐点出现。下周策略我们还是强调以稳健为主，云南白药、片仔癀、恒瑞医药一直是我们建议积极配置的品种。
移动支付：
行业发展障碍逐步理清
民生证券给予“推荐”评级
我们并不认为，在移动支付标准确定为13.56MHz、三大运营商陆续获得第三方支付牌照以后，移动支付行业市场格局就此确立。恰恰相反，我们认为市场正要进入白热化竞争的状态，特别是以支付宝、财付通为代表的第三方支付公司，基于其线上的成功应用，正在向线下大力拓展，这将对运营商形成较大威胁。基于行业发展判断，任何一方要主导移动支付都较为困难，未来可能是运营商与银联共同推动行业发展。从手机支付产业链条来看，不同阶段不同厂商受益程度不一。我们重点推荐新国都（与银联和第三方合作深入）、天喻信息（移动支付全面布局、产品线完整），并提示关注证通电子、新大陆、南天信息等POS厂商，以及启明星辰等拟将进入手机安全行业的厂商。
汽车：
预期趋稳估值修复
平安证券给予“推荐”评级
我们认为一轮汽车股上升周期是从预期改善开始，预期改变带来估值修复，业绩修复后确认前期估值修复从而带来股价上升。本轮周期中汽车股股价调整时间较长，市场对行业风险有较为充分的预期，我们认为市场的预期拐点正在或即将出现。我们上月行业报告的观点为强者恒强，本月我们依然坚持此观点。我们认为本轮乘用车消费环境好于前两轮，需求基础和消费能力并未削弱，调整主因是前期政策透支所致。商用车消费环境受宏观调控政策影响较大，加上前两年的高增长导致社会运力处于高位、制造商年初预期过高使得库存偏高。随着库存逐渐消化、需求逐渐复苏，商用车有望在三季度末四季度初见底回升。我们重点推荐优势乘用车公司悦达投资、上海汽车等。
钢铁：
淡季库存继续下降
宏观经济｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：经济形势把握到位，对国内外形势判断均有领先性，分析全面翔实，框架清晰，对《开辟蓝色的疆域：海洋经济跨越式发展》、《关于当前经济形势的几个估计》等报告印象深刻。
研究领域评述：
2012经济走势前低后高，GDP增长8.5%
2012年经济的焦点将转向增长。由于欧债危机蔓延，发达国家将陷于低增长，欧元区可能陷于衰退，全球经济复苏艰难。中国外需将出现下降，中国经济回落的趋势将延续至2012年一季度末或二季度初，经济走势前低后高，预计2012年GDP增长8.5%。通胀将明显回落，预计回落至3.2%。货币政策方面，信贷将放松，新增贷款规模略增，央行将下调存款准备金率，人民币升值幅度将放缓，货币增速将回升。财政政策重在促使经济转型，继续推进结构性减税，加大对新兴产业和服务业的支持。
诸建芳/男/中信证券首席经济学家，中国社科院经济学博士，华盛顿州立大学高级访问学者，1988-1998年任职社科院经济所，1998-2007年3月任职华夏证券研究部，2007年5月至今任职于中信证券研究部。“新财富最佳分析师”2009年宏观经济第1名，2007、2008、2010年第2名，2006年第3名。
张忆东、吴峰、李彦霖、蒋仕卿、刘晓清
策略研究｜兴业证券 研究小组
机构投资者评价：策略把握精准，逻辑连贯，灵活，从博弈角度分析A股市场，善于准确把握行情关键点，能够及时挖掘投资机会和提示重大风险。
研究领域评述：
消耗•黎明之前
如果用“抗战”来勾画，2012年的行情是处于底部区域的消耗战、持久战，最终会惨胜，构造出黎明之前的启明星。2012年多数时间仍是股市存量资金的博弈、消耗，岁末年初，利空因素多，下行风险大；春节后，政策、流动性边际改善，有望反弹；之后向下“磨”；下半年利好累积、赚钱效应显现，行情向上“磨”。
资产配置方面，宜保存实力，耐心寻找穿越“牛熊”的中长期成长力量，筑底阶段是中长期择股的好时光。可以立足防御，配置债券和金融、家电、交运及设备等低估值“蓝筹”；进攻点为具有成长性的产业链，如现代消费服务业（信息技术、医疗、节能环保、旅游、文化传媒、安防）、制造业升级概念（通信设备、能源装备、新能源汽车、电力设备、航天军工）。
张忆东/男/复旦大学国际金融硕士，兴业证券首席策略分析师、研究所总经理助理。证券从业经验10年，其中4年在外资券商研究部工作，从事A股、港股策略研究及行业配置。2006年加盟兴业证券研究所。2010年“新财富最佳分析师”策略研究第4名。
徐小庆、张继强、姬江帆、陈健恒、徐寒飞、李一硕、许艳、张莉
固定收益｜中金公司 研究小组
机构投资者评价：研究具有一贯性，观点清晰，策略务实，既有基础研究又贴近市场。对《中国信用策略周报：回售权的信用保护价值凸显》、《巨轮转债上市定价分析》等报告印象深刻。
研究领域评述：
债券表现看好，信用债仍两级分化
我们看好2012年债券市场的表现，其收益率曲线呈现陡峭化下行的特征，长端和短端降幅分别有望达到50和100基点。支撑这一牛市基础的主要推动力来自于“宽货币、紧信贷”。一方面，人民币结束单边升值导致外汇占款的大幅下降，会倒逼央行通过持续下调存款准备金率来保证国内货币的平稳增长；另一方面，银行信贷投放总量受到贷存比、资本充足率和贷款不良率等因素的制约，难以明显超过2011年，这使得宽松的流动性大部分将转向债券投资。同时，由于M2增速维持在低位，经济的复苏将十分缓慢，而通胀压力也会大幅缓解，CPI全年同比均值将降至2.5%左右，基本面对债市也十分有利。信用债仍将呈两级分化特征，高等级信用债收益率将随基准利率同步回落，且信用利差会逐步缩小，而低等级信用债出现违约事件的概率在上升，仍将面临较大的估值风险。
徐小庆/男/清华大学金融学硕士，2002年起就职于中金公司，现为固定收益研究团队负责人，“新财富最佳分析师”2007、2009、2010年固定收益领域第1名，2008年第2名。
葛新元、董艺婷、焦健、戴军、阳璀、周琦、黄志文、徐左乾等
金融工程｜国信证券 研究小组
机构投资者评价：观点具有实战价值，研究覆盖广，创新多。对《基于投资者异质信念的市场情绪指数研究》、《股指期货运行回顾：期现套利亟待精化，对冲基金崭露头角》等报告印象深刻。
研究领域评述：
量化投资全面铺开，
颠覆A股市场生态
2012年将是中国量化投资全面铺开实践的一年，众多采用量化方法进行指数增强、对冲的产品将展开全面的竞争。这些产品对市场产生的影响将是颠覆性的。它们将提高A股市场的有效性，降低市场的非理性波动，提高流动性；同时也将促进机构投资者全面优化投资流程，降低投资的隐含成本，注重组合管理、风险控制和严格的投资流程建设。这种变化将在未来几年中以超过预期的强度和速度改变这个行业的生态，我们对此产生的机遇和挑战十分期待。
葛新元/男/北京师范大学系统科学博士，南京大学经济学博士后，副教授，2004年至今任国信证券首席金融工程分析师。“新财富最佳分析师”2005、2010年金融工程领域第1名、2009年第2名。
贺平鸽、丁丹等
医药生物｜国信证券 研究小组
机构投资者评价：行业走向判断准确，长期坚持专业、客观、及时的研究，勤奋严谨，对《医药：机遇远大于挑战》、《医药：乍暖微寒时，积极备战业绩分化》等报告印象深刻。
研究领域评述：
医药:长线牛股的摇篮
中国医疗药品市场是未来10年全球最具增长潜力的市场，是催生长线牛股的摇篮，因此，我们必须乐观看待医药行业的中长期战略性机会。但同时，这一行业又受强力产业政策的影响，这决定了在蛋糕扩大的同时，结构性机会的演绎有曲折性。新医改已步入深水区，改革的复杂性加大了政策的不确定性，而试错代价被迫由药企承担，2011年所面临的“两降一升”压力可能持续，因此我们判断，未来3年行业增长景气度依然强劲，但效益景气度再次转弱，这意味上市公司业绩继续分化在所难免。而经过2011年大幅调整，医药板块已回归理性，各类公司估值层次分明，这为2012年奠定了一个相对好的基础―再次聚焦细分领域龙头，追寻“资源＋创新”类公司，以时间换空间。
贺平鸽/女/中山大学生物工程硕士，药企工作4年，医药分析师11年，2004年至今供职于国信证券经济研究所。“新财富最佳分析师”医药生物行业2010年第4名、2009年第3名、2006年第5名。
陈志坚
通信（通信设备/通信服务）｜
长江证券
机构投资者评价：行业和个股把握到位，数据翔实，逻辑性强，对《通信：流量经营，光通信与网优并举》、《宽带建设：大幕刚刚开启，尚未来到》等报告印象深刻。
研究领域评述：
通信业核心主题是宽带
通信业近期有两大事件，一是有关部门正在酝酿出台国家级的宽带战略，二是发改委前期展开了针对宽带领域的反垄断调查。这两件事情表明，政府已经充分意识到宽带网络对于整个ICT产业和国民经济的重要性。基于此，我们预测，政府出于积极推进三网融合、实施国家宽带战略的考量，可能会给中国移动颁发固网宽带直营牌照，此外，国家级的广电网络公司也有望加速成立。循此逻辑，我们密切关注宽带设备制造业和宽带运营业在2012年的投资机会。
陈志坚/男/华中理工大学通信工程学士，清华大学工商管理硕士。1999-2001年就职于烽火通信科技股份有限公司，2004年至今就职于长江证券研究部，任通信行业、电子行业研究员，7年证券从业经验。“新财富最佳分析师”2010年通信行业第2名、2009年第5名。
孙建平、李品科
房地产｜国泰君安证券 研究小组
机构投资者评价：对行业投资机会把握准确，对公司跟踪紧密，及时掌握动态并与投资者交流，对《地产+X 模式新标的，销售、业绩拐点到来》、《政策决定论》等报告印象深刻。
研究领域评述：
房地产市场平衡再生
2012年的房地产市场，将是平衡再生的一年：政策面从失衡回归平衡，基本面也将从调整走向平衡，继而再生。我们对行业评级为增持，未来最敏感因素是政策面变化，基本面居次。预判2011年四季度到2012年上半年政策及基本面仍为矛盾关系，之后将建立平衡、重归一致，从而创造超配机会。选股上，高周转、低估值龙头进入中期选股时期，持有必将制胜，2012年四季度前将获超30%的绝对收益，包括保利地产、招商地产、万科、金科集团、首开股份、荣盛发展、金地集团、中南建设、苏宁环球。在四阶段中的房价下降I阶段，建议侧重估值安全、兑现能力强地产+X：华侨城、北京城建、中国宝安、新湖中宝、华业地产、中天城投、建发股份。
孙建平/男/南开大学经济学硕士，从业8年，2004年7月加盟国泰君安证券研究所，先后从事宏观经济和房地产业研究，2007-2011年连续5届“新财富最佳分析师”房地产行业第1名。
李婕等
纺织和服装｜光大证券 研究小组
机构投资者评价：对纺织服装行业研究多年，理解深刻，用国际化和长期眼光观察分析行业与公司价值，重点公司研究细致、深入。对《优选细分行业，精选企业模式》、《小荷才露尖尖角，品牌家纺谁立上头》等报告印象深刻。
研究领域评述：
品牌服饰扩张远未触天花板
品牌服饰短期面临着前期提价对终端消费产生挤出效应、暖冬使冬装销售承压、商场数据呈现放缓迹象等不确定因素的干扰，需密切关注销量变化，预计2012年收入增速将放缓，但毛利率提升可期。受益于国内消费升级，短期谨慎不改品牌服饰长期向好趋势。通过人均消费量及龙头公司市占率的国际比较判断，品牌服饰各细分行业在规模扩张和提升市占率上离天花板仍较远，未来发展潜力和增长空间广阔。看好产业生命周期位前、增长确定性强的公司，如富安娜、七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺、探路者、美邦服饰等。以出口为主的制造型企业2012年仍面临人民币升值、人工成本上升、外需疲软、出口受压的影响，建议关注估值低、对负面因素消化能力强的龙头公司，如鲁泰A等。
李婕/女/东华大学（原中国纺织大学）博士，拥有近10年从业经验。2008年起任职基金公司研究副总监，2010年10月重新加盟光大证券研究所，兼具纺织服装背景及买方经验。“新财富最佳分析师”2006、2007年纺织和服装行业第3名。
赵晓光
电子｜中金公司
机构投资者评价：准确把握电子行业走势，个股跟踪紧密，投资机构把握及时准确，对《电子：V型周期的两部曲，抗周期+精密制造》、《电子元器件：劳动力成本上升推进产业机械化、自动化、智能化之智能化篇，物联网助推智能化进程》等报告印象深刻。
研究领域评述：
换机周期展开，消费电子持续高成长
消费电子行业进入换机周期，2012年开始，笔记本电脑和液晶电视有望复制智能手机过去两年的发展路径，Ultrabook和智能电视上的输入和输出创新将触发换机需求。坚持输入输出创新、具备垂直一体化能力和大客户的厂商将受益。从行业景气判断，目前库存低水平，随着换机周期的展开，2012年一季度将开始补库存的向上周期，最受益的产业链是精密制造，消费电子和军工电子领域的公司都会持续高成长。
赵晓光/男/2010年加盟中金公司，“新财富最佳分析师”2010年电子行业第1名、2008年第3名团队成员。
杨涛
建筑和工程｜中信证券
机构投资者评价：行业报告很有启发性，在市场复杂多变的背景下，对策略解析及时准确，《建筑工程行业2011年专题研究报告之三――三重受益保障性住房建设》、《建筑装饰行业跟踪报告――需求仍然旺盛，回款风险可控》等报告令人印象深刻。
研究领域评述：
增配建筑板块，须待地产政策放松
2012年上半年，房地产及基建投资面临一个低谷，因此，可以等待地产政策放松信号出现时，加大建筑板块配置。当前看好受益煤化工投资及海外扩张的化学工程板块，以及政策鼓励的建筑智能节能新兴产业。
杨涛/男/复旦大学经济学硕士，2004-2008年任中国建筑工程总公司财务部业务经理，2008年至今就职于中信证券研究部，“新财富最佳分析师”2010年建筑和工程行业第1名团队成员。
胡雅丽、廖欣宇
家电｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业格局作出准确判断，报告及时，主题明确，对《家电行业重大事项点评――美债危机下出口前景或存隐忧，子行业影响有别》、《家电行业2011年下半年投资策略――“后政策”时代，空调刚需保景气》等报告印象深刻。
研究领域评述：
彩电业竞争格局或存变数
展望2012年，所有行业都面临压力，之前支撑家电业快速增长的农村普及需求、城镇新增与更新需求、出口需求均面临一定压力，行业低迷态势可能在下半年随宏观经济形势好转改观。政策逐步退出之后，行业运行将更服从于各类产品的生命周期规律，普及率是景气保障的刚性指标。市场可能忽略成本下降对龙头公司的利润支撑，龙头公司市占率提升的优势明确增加。在彩电行业，2012年随内容提供与监管的完备，3D电视与智能电视的阶梯型推广有助于拉升更新需求并维持企业盈利空间，主要品牌杀价动力不足但杀价能力提升，竞争格局或存变数。
胡雅丽/女/中信证券研究部家电行业首席分析师，证券从业8年，武汉大学管理学硕士，2003年7月进入招商证券研发中心从事家电行业研究，2007年4月加盟中信证券。2005-2011年蝉联“新财富最佳分析师”家电行业第1名，第二届新财富白金分析师。
詹凌燕等
煤炭开采｜申银万国 研究小组
机构投资者评价：研究深入，紧扣行业政策热点，及时分析跟踪报道，敬业，对《煤炭行业周报：迎峰度夏动力煤价仍坚挺，秦港调出上升库存下降》、《煤炭开采：资源税改革从价计征条件尚不成熟》等报告印象深刻。
研究领域评述：
三大不平衡助煤业高景气多飞几年
十二五期间，中国煤电利用将面临三大不平衡―发电结构不平衡、资源分布不平衡、区域发展不平衡。未来几年，随着极端气候加剧、铁路建设降速、中西部发展加速，煤炭的调配利用体系将不断面临挑战，区域煤电紧张加剧。展望2012年，中国煤炭产销量将冲击40亿吨大关，存量效应对于煤价的支撑将进一步显现。供应方面，山西小矿产能释放仍将低于预期，当地运能增量较2011年也有所下降；但需求方面，短期经济仍处下滑通道，旺季过后煤价仍有下滑风险，未来1-2个季度，投资者需等待价格下滑预期转向。个股方面分化继续加剧，可重点关注煤种优势、成长性、区域投资、主题投资四大逻辑，依次推荐中煤能源、兰花科创、中国神华、国投新集、山煤国际。
詹凌燕/女/上海财经大学会计学硕士，5年煤炭行业研究经验，申银万国证券研究所首席分析师。“新财富最佳分析师”2010年、2008年煤炭开采第3名。
周海晨
造纸印刷｜申银万国
机构投资者评价：行业跟踪紧密，研究深入，业绩预测准确，推荐时机好。对《造纸：产能释放+销售淡季，静待盈利拐点，造纸“中性”，“看好”轻工》、《造纸轻工周报：纸种走势初现差异，国内浆价回升》等报告印象深刻。
研究领域评述：
静待造纸业盈利拐点
宏观经济前景不明及旺季不旺造成造纸企业库存偏高，加之新增产能集中释放，令这一行业2011年四季度盈利压力仍在，而随着稳定回升的经济拉动纸张需求及产能释放告一段落，中期看，企业盈利将逐渐好转（预计在2012年一二季度环比改善），回升幅度依赖于产能约束力度及宏观恢复程度。从估值看，部分公司已低于或接近1倍PB，渐具安全边际，暂维持“中性”评级，可静待盈利拐点。相对看好太阳纸业、岳阳林纸及晨鸣纸业。近期推荐受经济波动影响较小、销量可稳定增长，价格有黏性、能受益于原材料价格回落且具有盈利弹性的大众消费品及包装印刷企业，推荐上海绿新、永新股份，主题关注中顺洁柔、恒丰纸业等。
周海晨/男/华东师范大学硕士，证券从业5年，2006年至今就职于申银万国证券研究所，“新财富最佳分析师”造纸印刷行业2010年第1名、2009年第2名、2008年第3名。
赵雪芹、姜娅
社会服务业（酒店、餐饮和休闲）｜
中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业发展规律和运行特征研究深入，对上市公司跟踪密切，研究条理清晰，对《旅游行业2011年下半年投资策略―估值不是瓶颈，成长创造价值》等报告印象深刻。
研究领域评述：
景区、经济型酒店、免税业看好
在2012年不确定的经济环境中，不论从行业增长内在需求还是政策拉动效应看，旅游业都具有较高的成长确定性，预计当年中国旅游行业收入增速在15%以上，建议对旅游行业进行战略性配置。目前中国旅游消费需求呈现观光、休闲并存的特征，在此背景下，符合大众化消费需求和部分满足高端升级消费需求的旅游产品将显著受益，而资源将成为保证成长空间和盈利能力体现的首要要素。在此逻辑下，看好景区、经济型酒店及免税子行业。
赵雪芹/女/复旦大学经济学博士，高级经济师。1991-1999年任山东经济学院讲师，2002-2006年任海通证券社会服务业首席分析师，2006年至今担任中信证券商业零售、旅游行业首席分析师，2005-2011年7届蝉联“新财富最佳分析师”社会服务业第1名，第二届新财富白金分析师。
裘孝锋
石油化工｜招商证券（现任职于中国银河证券）
机构投资者评价：研究客观、有深度，数据翔实可靠，敬业，较好地推荐了主题投资品种，对《化工：涤纶价格稳步上涨，制冷剂价格持续下滑》、《化工：需求淡季，产品价格普遍弱势》等报告印象深刻。
研究领域评述：
石油化工迎来政策春天
2012将是石油化工行业的政策春天。我们预期国内成品油将进一步出现实质性的改革，这将显著改善炼油行业的盈利和估值。同时，国内为了促进天然气消费比例从4%上升到8%，也将出台一系列的促进政策，尤其是价格政策。这将对天然气生产企业、相关设备制造企业及下游管输企业形成利好。此外也特别看好二甲苯（PX）这个子行业，随着下游精对苯二甲酸（PTA）的大规模投产，对PX的需求将大增，同时PX的供应受制于石脑油裂解产能增长的制约，增长有限。
裘孝锋/男/复旦大学理学学士、管理学硕士，2005年7月至2007年3月在光大证券研究所任职，2007年3月至2011年3月在招商证券研发中心任职，现供职于中国银河证券。“新财富最佳分析师”2007-2010年石油化工行业第2名。
路颖、潘鹤、汪立亭
批发和零售贸易｜海通证券 研究小组
机构投资者评价：对公司的内在价值理解深刻，行业覆盖广，荐股具备长期的投资价值，对《中国超市主要上市公司经营指标分析》、《批发和零售：受益通胀，区域百货弹性更大》等报告印象深刻。
研究领域评述：
零售业四大投资看点
2012年，零售业仍相对乐观，投资看点主要包括：1、好区域的龙头零售企业外延、内生增长仍将继续，好区域可容纳一个市值100-200亿元的零售龙头；在中国这样区域结构、收入结构、消费偏好结构极度复杂的大国，渠道下沉等机会仍巨大；2、2011年因各种原因业绩低迷但开始或即将出现向上拐点、2012年业绩弹性大的公司是我们重点跟踪的对象（主要关注其有无业绩释放能力和动力）；3、各种方式的资产整合；4、治理结构和激励机制完善仍是最大看点。2012年，我们重点关注的零售板块投资指标包括：市值对应的销售规模，未来业务发展空间对应的市值空间；拥有自有物业的百货公司的资产价值及资本开支进程；旗下门店店龄等。建议重点关注小市值区域零售龙头业绩弹性和空间。
路颖/女/复旦大学经济学博士，CFA。2000年7月加入海通证券研究所，现任批发和零售贸易行业首席分析师兼副所长，“新财富最佳分析师”2008-2010年批发和零售贸易行业第1名。
吴非、 王海旭
电力、煤气及水等公用事业｜
中信证券 研究小组
机构投资者评价：逻辑清晰，行业数据点评及时，见解独到，紧扣政策方向，服务到位，对《电力行业重大事项点评―近期行业热点问题讨论》、《电力行业近期热点问题讨论之二（供求篇）―紧张持续，行情延续》等报告印象深刻。
研究领域评述：
火电板块活跃度提高
从中期看，火电行业面临的大环境与以往几年正在悄然发生变化，一方面，供求由2004-2009年的持续宽松，转为2011年开始的逐步偏紧（这一点在2011年上半年电力板块的行情中已经得到市场多数的认同）；另一方面，煤价在经历了近十年的持续上涨后，正在接近本轮顶部；此外，为弥补历史问题的资源品价格改革外部条件也已成熟，行业盈利在2011年触底后逐步回升的趋势基本确立，这也将使板块中期的活跃程度进一步提高。
吴非/男/上海交通大学热能工程、金融学双学位，上海财经大学金融学硕士；2001-2002年华北电科院助理工程师，2004-2006年国信证券电力行业分析师，2006年加盟中信证券研究部。“新财富最佳分析师”2008年、2010年电力、煤气及水等公用事业第1名团队成员。
朱琰、肖斐斐、
程、王一峰
银行|中信证券 研究小组
机构投资者评价：对重大事件跟踪到位，反馈及时，观点鲜明新颖，服务态度认真。对《银行业资金业务专题研究―紧缩催升资金价格，息差提振行业盈利》、《银行业重大事项点评―新资本监管下行业融资缺口及融资周期测算》等报告印象深刻。
研究领域评述：
银行业面临风险周期拐点
2012年，银行业应注重宽松趋势下的差异化投资。预计全年信贷增长8万亿元、增速14.6%，货币条件具有放松的必要，存款准备金率存在多次下调可能，利率调整较为审慎。银行收入端总体增速20%：信贷仍重点投放中小企业，息差将于一季度见顶，全年2.6%，与2011年基本持平；手续费净收入增速放缓至25%。行业面临风险周期拐点，不良贷款温和反弹，信用成本0.5%，行业盈利增速18%。看好2012年一季度投资机会，优选盈利性与安全性兼备的招商银行、民生银行和南京银行。
朱琰/女/复旦•香港大学MBA，日本庆应大学金融学博士。2004年加入国信证券研究所，2008年6月加入中信证券。“新财富最佳分析师”2010、2009年银行业第1名、2008年第5名，2007年非银行金融业第2名、银行业第3名。
彭波
有色金属｜国信证券
机构投资者评价：分析深入要害，数据更新及时，观点标新立异，研究体系完善，对《有色金属行业2011下半年投资策略：压力依旧，机会依旧》、《有色金属行业并购重组投资机会初探》等报告印象深刻。
研究领域评述：
政策红利下，战略性布局小金属板块
不容乐观的全球宏观经济背景之下，遭流动性泛滥所挟持，涨速大幅超越实体经济复苏步伐的有色大宗金属已然展开“金融属性退位，商品属性回归”的痛苦历程。2012年的大宗金属板块，呈现的将主要是超跌反弹式的交易性投资机会。如若全球各主要经济体最终陷入“高通胀，低增长”的漩涡中，作为避险保值圣品的黄金及黄金股仍将是较好的投资选择。虽然产品价格短期的暴涨暴跌导致了以稀土为代表的部分战略性小金属品种未来发展的不确定性加大，但我们相信，符合国情的小金属板块的投资将是战略性的，政策红利下将迎来横跨“十二五”的行情。
彭波/女/湖南大学金融学硕士，英国雷丁大学ISMA CENTRE证券投资学硕士，12年证券从业经验，2009年3月至今任国信证券经济研究所有色金属行业分析师。“新财富最佳分析师”2010年有色金属第2名，2009、2008年第4名。
毛长青、施亮
农林牧渔｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业整体把握较好，对公司长期价值判断准确，研究覆盖面广。对《中国种业开辟新纪元》、《饲料行业深度研究报告―行业加速转型，景气持续回升》等报告印象深刻。
研究领域评述：
农业景气度从高位下调
由于供给出现较快增长，以及需求增速相对放缓，2012年全球农产品价格进入周期性震荡回落通道。国内粮价任将保持稳中趋涨格局，其他农产品价格将逐步回落。2012年农业科技发展等扶持政策将陆续出台，农业发展仍处于快速转型期，但行业景气将从高位逐步进入调整期。建议选择转型快、抗周期、低估值的板块和个股，重点关注种子、饲料和水产等子行业，看好登海种业等种业龙头企业，以及新希望、大北农、海大集团、獐子岛、中牧股份等个股。
毛长青/男/中信证券农林牧渔行业首席分析师。北京大学MBA、中国农业大学学士。曾任职于农业部政策法规司等机构，10年证券从业经历。“新财富最佳分析师”2010年农林牧渔行业第1名；2008、2009年第3名；2006、2007年第2名。
曾旭、纪云涛、
王爽、朱峰
交通运输仓储｜
兴业证券 研究小组
机构投资者评价：建立了翔实有效的数据库体系，及时更新分析数据的变化，个股跟踪紧密，对《交运兵法，运筹帷幄》、《交通运输：张弛有道看航空，政策春风吹物流》等报告印象深刻。
研究领域评述：
四大交运子行业可望获超额收益
2012年，转型的中国面临着贸易保护之困境、物流费用之痛楚、破除垄断之迫切、消费升级之契机、技术替代之希望。此时，以下交运子行业有望获得超额收益：其一，物流政策红利下，具备供应链管理理念的网络化和专业化物流公司将持续受益，并有望迎来难得的历史发展机遇；其二，铁路市场化改革中，站在最前沿的铁路上市公司将被赋予历史重任，兼并收购的外延扩张之路和多元化经营的内生增长之路有望齐头并进；其三，人均可支配收入持续提升和人民币持续升值，航空消费升级渐行渐近，机场广告商业带动机场的估值水平向消费股靠拢，国际航线的边际改善有望一扫航空股的盈利和估值阴霾；其四，中国高端装备制造业正从进口替代向出口导向转变，通用航空产业链公司在开放的低空中冉冉升起，承载中国高端设备出口的特种船公司正高速驶向广阔蓝海。
曾旭/男/兴业证券研究所所长助理、首席交通运输行业分析师。美国城市大学工商管理硕士，中国民航大学管理学院客座教授，2008-2010年分别在国金证券、中信证券担任交通运输行业分析师，“新财富最佳分析师”2010年交通运输仓储第1名团队成员。
易欢欢
计算机 | 国金证券
机构投资者评价：个股把握深入，服务周到，研究缜密，条理清晰，对《软件与服务：产业基金扶持北斗，行业发展节奏加速》、《信息技术行业日常报告：建筑信息化规划引爆项目管理百亿市场》等报告印象深刻。
研究领域评述：
软件业产品类公司看好
从收入看，软件业依旧维持高景气，但由于一季度是传统淡季，建议2011年年报出台前后谨慎，但要密切关注下半年的投资机会。软件业在TMT中非常独特，其长期看“类消费”、短期看“强周期”，历年增长非常稳定，上下半年又极其不稳定，展望2012年，增值税及营业税对行业业绩的明确影响也在中报后。我们更看好产品类公司，建议慎对外包类公司的费用上升趋势。我们最看好北斗地图板块、公共安全板块、民生信息化板块。选股上，对百亿级大企业，可聚焦自由现金流、创新壁垒、客户年度；对中小市值企业，可密切关注超募资金使用带来的业绩增长及上市后地位的变化。推荐榕基软件、超图软件、广联达、易华录、新北洋、用友软件、威创股份。
易欢欢/男/北京大学信息与通信系统硕士，应用数学、经济学本科，4年工作经验，曾任甲骨文软件系统有限公司战略咨询顾问、和君资本分析员，两年半证券从业经验。
李春波、许英博
汽车和汽车零部件｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：准确把握行业发展趋势，数据及时，研究观点新颖独特，令人深受启发。对《日本地震对中国汽车行业影响点评之二―日本汽车业陆续复产，零部件供应有望缓解》、《汽车行业2011年中报业绩前瞻―优势乘用车、客车企业值得关注》等印象深刻。
研究领域评述：
汽车股投资应兼顾优势公司和阶段性机会
走过汽车消费政策和宏观经济双紧缩的2011年，汽车销量增速有望在2012年恢复至10%左右。因产能利用率趋降，低端经济型车依然面临压力，市场地位稳定的乘用车中高端优势公司盈利持续增长。伴随宏观经济走出底部，商用车销量和业绩有望在2012年二季度后逐步改善。汽车股投资应兼顾市场地位提升的优势个股机会和行业阶段性表现。宏观和市场走势不明朗期，中高端乘用车、大中型客车和中重卡零部件优势公司是稳健的投资品种；宏观预期改善，则销量、业绩弹性较大的公司具有阶段性投资机会。
李春波/男/中信证券研究部汽车行业首席分析师，证券从业11年。清华大学汽车工程专业毕业，管理学博士候选人，2001年加入中信证券，“新财富最佳分析师”2008-2010年汽车和汽车零部件行业第1名。
韩其成
非金属类建材（水泥、玻璃等）｜国泰君安证券
机构投资者评价：准确把握行业动向，投资主线清晰，分析透彻，对《水泥制造：确立未来3月底部，临近旺季震荡向上》、《水泥：淘汰落后夯实边际为正，股价震荡向上》等报告印象深刻。
研究领域评述：
宏观和地产政策决定建材业拐点
建材行业2012年投资策略定位于“着眼需求分析、紧盯政策变化”。地产开工、CPI、贷款增速与水泥需求及盈利大体方向一致，错位在于供给端价格协同，宏观和地产政策最终决定拐点，2012年一季度是关键观察期。水泥需求增速或最快当年6月、最慢10月转暖回升，盈利下半年好于上半年。2012年上半年地产开工销售有变差趋向，关键看供给端和宏观政策能起多大反冲作用。从供给端看，东三省、湖北、河北、宁夏2012年新增产能少。2012年PE低于10倍的有海螺水泥、江西水泥、冀东水泥、亚泰集团、华新水泥，2012年吨市值最低为冀东水泥、江西水泥、祁连山、华新水泥、赛马实业，冀东水泥2012年吨EV为429元，几近重置成本，估值跌幅有限。
韩其成/男/上海财经大学投资经济学硕士，2005年供职国泰君安证券研究所至今，现任建材、建筑行业首席研究员。“新财富最佳分析师”非金属类建材2010年第1名，2009、2008年第3名；建筑与工程行业2009-2011年第2名。
董亚光
机械｜国金证券
机构投资者评价：准确判断行业趋势，对关键子行业研究深入，敬业，对《机械：投资好转需待信贷放松，产业升级势在必行》、《工程机械：公司1季报简评》等报告印象深刻。
研究领域评述：
机械投资冷中有热
随着4万亿经济刺激计划影响的消退和限购等严厉的房地产调控措施作用显现，预计2012年固定资产投资增速惯性下滑，投资呈现冷中有热的状况。在机械行业下游需求中，预计能源/资源投资领域将保持较高景气度，而基建、房地产和制造业投资领域将经历调整、企稳的过程。在行业配置上，看好工业气体服务、煤炭机械、石油（气）机械设备及冷链设备等子行业在2012年的表现，可适时把握工程机械、铁路设备和核电设备等子行业在政策刺激下的投资机会。
董亚光/男/港大-复旦MBA，机械工程师，曾任职于戚墅堰机车车辆厂、金信研究，“新财富最佳分析师”2010年机械行业第3名、2009年第2名、2008年第1名。
皮舜
传播与文化｜中信证券
机构投资者评价：观点清晰，服务周到，研究方法独特，逻辑性强，对《静静的调整在黎明》、《传媒文化行业2011年投资策略―十二五的开始 踏上黄金征程》等报告印象深刻。
研究领域评述：
传媒业调整蓄势，未来仍是主流
中线看好传媒文化行业，这基于传媒文化发展具有三大需求：第一，国家需要；第二，人民需求；第三，经济转型。根据“十二五”规划提出的文化将成为国民经济支柱产业、GDP占比将从2.5%提升到5%，预计文化产业增长速度未来至少达到22-25%。但从即期来看，传媒文化通过前期快速上涨，估值相较于市场与历史处在相对高位，我们认为，适当调整有利于传媒行业未来的行情表现。因此，中线看好具有“细分行业龙头＋独特商业模式＋市场化程度高”基因的公司，认为它们能够跨越周期波动，分享传媒文化中线繁荣。
皮舜/男/清华大学经济学博士，证券从业6年，2009年开始研究传播与文化。
刘元瑞
钢铁｜长江证券
机构投资者评价：见解独到，条理清晰，行业数据及时全面，对《7月国际钢价回落，但出口环比小幅增长略超预期》、《钢铁行业周报：现货涨期货跌，长材库存首次上涨》等报告印象深刻。
研究领域评述：
钢铁行业表现取决政策转变力度
2012年，钢铁行业面临的是需求预期的下滑及产能投放的惯性：地产投资难以避免的回落对钢铁需求的直接与间接影响，很难通过其他领域的增长来弥补，从这个角度来说，建筑材的表现将会弱于板材。行内产能投放在2012年有放缓的势头，但惯性仍在，在对钢价表现造成负面影响的同时，也会导致矿价虽有回落但依然会维持在相对高位震荡。整体来看，行业表现取决于政策转变的力度，因此，至少在2012年一季度，我们依然需要保持相对谨慎的态度。
刘元瑞/男/华中科技大学财务金融硕士，2007年7月加盟长江证券研究部，从事钢铁、非金属材料行业研究。“新财富最佳分析师”2010年钢铁行业第3名、2011年非金属类建材行业第3名。
李聪、张黎、丁文韬
非银行金融｜
华泰联合证券 研究小组
机构投资者评价：逻辑性强，思维缜密，分析完整，点评及时，态度敬业，基本功扎实。对《一枝独秀不是春，百花齐放才是锦》、《加息累计效应逐步体现》等报告印象深刻。
研究领域评述：
金融业多点开花
分子行业看，金融租赁业呈多点开花局面，预计航运等子行业将获更快发展，推荐渤海租赁。保险业保费和投资均已见底，寿险保费2012年有望平稳增长，投资收益将改善。目前保险板块已具投资吸引力，建议积极配置，但趋势性机会还需流动性配合。信托业报酬率在紧缩的货币环境下持续享有溢价，但行业估值受到地产信托违约担忧的压制。展望2012年，地产信托出现系统性风险概率较小，被压制的估值有望逐渐获得修复，看好借壳后的中信信托。证券行业龙头海通证券、中信证券的PB安全边际开始显露，一旦股指反弹，券商股的高弹性特征将展现无遗，转融通、新三板启动等提供了诸多催化剂，但仍以波段机会为主。
李聪/男/英国Cass 商学院精算学硕士。2010年1月加入华泰联合证券，2008-2010年任职于长江证券，2005-2008年任职于普华永道精算部，“新财富最佳分析师”2010年非银行金融业第3名。
郑方镳、毛伟
基础化工｜兴业证券 研究小组
机构投资者评价：对化工行业运行周期有深刻理解，对子行业有深入研究。在发掘成长股方面有深厚积淀，重点公司研究深入细致。对《化学原料：硝酸铵供应偏紧，景气有望持续》、《化工行业周报：尿素价格小幅上涨，硝酸价格上涨明显》等报告印象深刻。
研究领域评述：
化工投资立足三条主线
展望2012年，从产能周期看，基础化工行业处于上升早期阶段，但经济复苏疲软制约大宗化学品的下游需求以及行业景气，因此，投资上以结构性机会为主。结合供需两方面的视角，我们建议重点立足三条主线，进行战略性布局：一是资源主线，资源集中化进入政策加速期，带来行业产能的持续优化，重点子行业为磷化工、钾肥等；二是环保主线，环保标准提升、执行力度加大，可关注高污染子行业集中度提升的进程，其中农药行业是一个代表；三是精细化工与新材料主线，需求持续增长、全球产业转移，行业快速发展的驱动力依然充沛。
郑方镳/男/清华大学工学学士，厦门大学管理学博士，兴业证券化工行业首席分析师，12年工作经验，证券从业4年。2007年加入兴业证券，从事基础化工行业研究工作。“新财富最佳分析师”2010年基础化工行业第4名。
童驯等
食品饮料｜申银万国 研究小组
机构投资者评价：观点具有长期参考价值，覆盖面广，坚持对板块和个股的持续推荐和时点把握给人印象深刻。对《食品饮料：中报有望刺激板块继续走强》、《食品饮料：把握消费升级，分享板块机会》等报告印象深刻。
研究领域评述：
食品饮料板块将继续跑赢大盘
2011年食品饮料行业表现一枝独秀，是所有行业中唯一获得正绝对收益的板块。长远看，中国庞大的人口基数、偏低的食品饮料人均消费量和独特的面子文化、酒桌文化等因素将共同催生世界级的食品饮料企业。展望2012年，食品饮料板块将继续跑赢大盘，消费升级和成本回落是2012年该行业的两条投资主线。我们继续看好兼具产品力、品牌力和渠道力的超高端、次高端酒水企业，也阶段性看好原料成本回落带来盈利弹性的大众品龙头企业。
童驯/男/上海财经大学经济学硕士，2002年加盟申银万国证券研究所，9年证券从业经验。“新财富最佳分析师”2008-2010年食品饮料行业第1名。
张帅
电力设备与新能源｜国金证券
机构投资者评价：拥有深厚行业经验，对新能源行业理解深刻，报告令人受益颇多，对《输配电及控制：把握时点，寻找增量―智能电网调研纪要》、《太阳能：历史性的机会逐渐降临》等报告印象深刻。
研究领域评述：
光伏产业可能反弹，
输配电设备仍须谨慎
一、工作目标
职业健康监管工作以贯彻落实新修订的《职业病防治法》为主线，坚持预防为主、防治结合的方针，实行分类管理，综合治理；基本掌握全县职业健康现状，作业场所职业危害申报率累计达70%以上；全面完成市下达的作业场所职业危害现场检测任务；全县职业健康监管队伍培训率达90%以上，木质家具制造企业的主要负责人和职业健康管理人员职业健康培训率达90%以上，其他重点行业（领域）培训率达40%以上；职业卫生“三同时”工作全面启动；加大监管执法力度，督促用人单位进一步落实职业病防治工作的主体责任。
二、工作重点
（一）调整理顺职业健康监管体制机制。
按照新修订的《职业病防治法》和省安监局《关于尽快理顺职业卫生监管职能强化职业卫生监管工作的通知》（皖安监健〔2011〕201号）以及《关于调整职业卫生监管部门职责分工的通知》（亳编〔2012〕2号）的相关规定，统一调整理顺全县职业健康工作各部门的监管职责，形成责权匹配、上下衔接、运转有效的监管体制，建立职业健康监管部门联席协作机制，切实加强乡镇政府、有关部门和企业监管队伍建设，调整充实职业健康监管人员。
（二）扎实开展职业健康基本情况统计和职业危害申报。
一是扎实开展职业健康摸底统计工作。把摸底统计工作与职业危害申报工作结合起来，通过摸底统计，增加企业的申报数量提高企业的申报质量。到2012年7月底前，各乡镇、行业主管部门要摸清本乡镇、本部门所属生产经营单位职业危害基本情况，做到底数清、情况明，建立台账，并于7月底前把台帐报送安监局进行汇总；二是扎实开展职业危害申报工作。职业危害申报工作要坚持申报数量与申报质量并重的原则，12月底以前，各乡镇、行业主管部门要督促相关企业进行职业危害申报，规模以上企业申报率达90%，专项整治企业要100%申报。
（三）加强职业健康宣传和教育培训。
一是加强宣传。充分利用安全生产月活动，采取灵活多样的方式，大力宣传新修订的《职业病防治法》等相关职业卫生法律法规、行政规章，营造浓厚的职业病防治氛围；二是加强教育培训。组织对乡镇、有关部门的分管领导、安监所负责人和职业健康监管人员开展培训；对重点行业（领域）企业的主要负责人、职业健康分管负责人和管理人员实施分期分批培训；企业依法组织开展企业内部全体员工职业健康专题教育培训。
（四）继续开展职业危害专项整治活动。
要深入开展重点行业“尘毒”专项整治工作。以新修订的《职业病防治法》为依据，以粉尘和高毒物品职业危害专项整治为重点，大力开展以“重培训、促申报、贴警示、戴防护、强治理、控尘毒”为主要内容的职业危害专项整治活动。整治主要范围：木质家具制造、机械制造与加工、危化品生产、建材生产与加工（水泥、砖瓦窑厂、涂料）等4个重点行业（领域）。各乡镇、有关部门要结合实际，把产生粉尘与使用有毒有害物质的重点行业（领域）纳入整治范围。通过专项整治，切实提高重点行业（领域）职业病防治水平。
（五）规范职业卫生建设项目“三同时”工作。
一是落实建设项目职业病防护设施“三同时”制度。认真做好企业报送的建设项目职业卫生“三同时”材料的受理、审查和批复等工作。
二是认真做好职业卫生“三同时”监管工作。进一步规范技术服务机构做好相关工作，加强建设项目职业卫生“三同时”落实情况的监督检查，进一步规范建设项目备案、审核、审查和竣工验收工作。存在职业危害作业场所的建设项目，未进行职业卫生预评价的，不得进行开工建设。
（六）积极开展职业健康日常执法检查行动。
各乡镇、各行业主管部门要积极开展职业健康监管专项执法行动，督促企业严格落实职业危害防治法律法规和规章制度。
一是开展职业危害申报、检测执法检查行动。对已经被摸底掌握并限期要求申报的企业，重点检查其是否及时如实进行申报；对已经申报的企业，重点检查是否存在漏报、瞒报等行为，并对完成申报的企业督促其完成职业危害场所的检测，对检测中存在指标超出国家标准的督促整改落实到位。
二是企业主体责任落实情况的监管。重点是以下几个方面：
1、建立健全组织。进一步督促企业设置或指定职业健康管理机构，配备专职或兼职管理人员。
2、健全规章制度。督促、指导企业建立健全职业健康管理制度、操作规程，制订防治工作计划，履行职业危害告知义务，在作业场所醒目位置设置公告栏，设置警示标识、告知卡、划定警戒线等。
3、加强健康监护。企业必须依法依规组织接触职业危害的从业人员进行职业健康检查并建立监护档案，开展职业健康知识培训，提供符合国家或行业标准的职业危害防护用品并督促正确佩戴和使用。
4、监控危害因素。督促重点企业进行职业危害因素检测监测，并按规定整改存在的问题，完善防护设施。
关键词：信贷业务 银行客户信息 信息收集萧山农村合作银行 客户信息系统
现阶段，为提高信贷资产的质量，中国商业银行已实行信贷审批制度。调查发现，许多企业客户的经营不规范，个人客户的资信信息相当匮乏，财务报告不完整，从而银行很难准确地衡量贷款人的资信水平和还贷能力。这可以从两方面来看。首先，许多企业财务报告上的问题使得银行很难准确地衡量资信水平，再次，对于利率的管制，银行也无法根据客户的资信水平合适的调整利率。因此，以客户为中心，准确掌握客户信息是各个商业银行竞争的焦点。要实现以客户为中心，就应该将能够收集和掌握得客户资料整合起来，加强客户信息的加工与使用，提高信贷决策水平。下面结合浙江萧山区农村合作银行为例谈谈在贷款审批环节中如何积极生产与加工客户信息，建立区域特色的审批制度，推出适合客户的信贷产品，提高信贷决策水平，优化信贷资产质量。
作为萧山区土生土长的金融机构，萧山合行在改革后，紧密结合区域经济特点，秉承“做小、做散”的原则，明确市场定位，积极探索适合小企业特点的贷款管理方式，小企业贷款发展有声有色。我们先来了解一下萧山合行的贷款程序：首先，由经验丰富的专业人员制定跟上国际先进水平的客户联系卡（该联系卡上问题的设计能准确捕捉客户的信息），通过客户联系卡的发放，走访客户，积极主动地生产客户信息，为客户制定符合其需求的信贷产品。这一步在贷款程序中尤为关键，准确真实的客户信息是银行信贷决策的基础。然后是与客户面谈，接着现场考察企业的厂房、设备，再进行财务报表分析，贷款委员会审批，抵押品检查，最后签约。
一、关于如何有效生产客户信息，萧山合行主要开展了以下措施
1、统一银行工作的思想。支持小企业发展既是服务区域经济的需要，也是农村合作金融机构实现自身稳健发展的要求，萧山合行在探索、实践的基础上将这一思想统一。
2、加大对企业的走访调研积极主动生产客户信息。萧山合行每年组织对小企业贷款进行调查，掌握了辖内企业的基本需求，并采取有效措施予以解决。比如，开展以支持万户农户、千家小企业、百家农业龙头企业为主题的“万、千、百”信贷工程，在调查的基础上确定1000家小企业作为重点扶持对象；最近，萧山合行又对辖内几个镇小企业金融服务需求开展调查，了解到全部1119家小企业中在该行有贷款的只有221家，其中部分无贷户有贷款需求。之后，与一部分符合条件的小企业建立了信贷关系。
3、合理构建信贷人员的激励约束机制。萧山合行重新构建了涵盖贷款发放量、客户数、收息额等内容的绩效考核机制，帮助信贷员克服惜贷、畏贷心理，激发信贷员培育客户和营销贷款的积极性、主动性、能动性。广大信贷人员及时转变思想观念，增强服务意识、责任意识、发展意识，积极主动上门拜访客户、推介业务，有效地改变了贷款“坐堂门诊”传统习惯，进一步拉近了小企业和合行的距离。
二、在掌握客户信息后，萧山合行根据客户需求再造信贷机制与流程。在以下几方面进行了积极的探索
1、适度下放小企业贷款授信审批权限。针对小企业经营规模小、资金需求迫切的实际，按照“区别对待，择优扶持”的原则，对符合产业导向、信贷政策和发展有前景、产品有市场、经营有效益以及经营者懂经营、会管理、品行良好的小企业，贷款授信和审批权限下放给支行。同时，为防范风险，对支行行长根据管理水平、经营能力和历年经营业绩等综合因素分三类进行差别授权。此举在防范风险的前提下减少了层层审批的环节，极大地方便了小企业借贷。
2、对小作坊尝试经营者个人贷款。萧山合行的客户中有部分是类似小作坊的小企业雏形，按照企业贷款准入标准不符合条件。萧山合行尝试了经营者个人贷款，通过考察企业的担保状况、上年度纳税状况、所在行业状况及近年来的销售增长情况等，尝试对100万元以下的贷款由企业法人代表个人申请，企业财产提供抵（质）押或由其他企业担保，并规定所借贷款必须投入企业使用。
3、实行企业资产快速评价。由于大多数的小企业财务制度不健全、信息提供不完整、房地产权证不配套、账面资产与实际情况不一致等，银行难以从企业报表中获得情况，影响贷款额度和及时投放的把握。针对以上问题，萧山合行制定了《信贷安全线额度管理办法》，对实有资产和测算资产相对安全值进行核对，以便确定企业资产、负债相匹配的授信额度，即对企业的机械设备、存货、自有的房地产，应收账款、应收票据、预付账款和其他大额有效资产等7项资产进行评估，再测算出信贷安全线额度。这一办法对小企业初创及成长阶段的信贷支持十分有效，有利于在企业财务模糊的情况下相对正确地确定授信额度。
三、在贷后的风险控制方面，萧山合行也采取了积极有效的措施
1、正确把握贷款投向，控制贷前风险。萧山合行主要扶持科技含量高、市场潜力大、行业分散、风险可控的优质小企业，并支持其技术创新和技术改造，促进小企业转变增长方式，提高核心竞争力。严格控制对高污染或环保不达标、高能耗、高排放的化工、印染、电镀、水泥、造纸等行业的小企业贷款，逐步减少存量贷款。
2、实施贷款风险预警，及时有效化解风险。为及时了解小企业贷款风险，萧山合行建立了小企业贷款风险预警机制，力争高风险贷款能及时预警、及时退出，尽力把资金损失降到最低限度。风险预警内容包括：近年来没有技改投入，但贷款余额无法下降；贷款借新还早或还后即贷；利息经常不能按时支付；保证人出现风险；法人代表长期联系不上；民间贷款较多，经常有债主上门讨债等特征。企业一旦出现上述特征，萧山合行及时收集、梳理、分析，并采取措施提前加以防范。风险预警机制建立后，一些贷款风险化解走在了企业关停之前，避免或减少了损失。
3、实行贷款差别定价，探索贷款风险补偿。为降低小企业贷款风险，萧山合行根据风险度大小对贷款实行差别定价，实现风险溢价，并制定了《人民币贷款利率浮动管理暂行办法》，具体为：一般加工、返销的小企业贷款利率浮动系数为基准利率的1.3―1.6；能提供“双证”抵押或存单质押的小企业贷款利率浮动系数为基准利率的1―1.5;担保服务公司担保的小企业贷款利率浮动系数为基准利率的1.2-1.5。上述办法初步对收益覆盖风险做了一些探索，使溢价收益尽可能覆盖小企业贷款带来的较高风险。
4、为解决信息不对称问题，萧山农合行实行“信贷安全线额度管理办法”，对企业实有资产进行调查，计算出企业资产的相对安全值，制定出出企业相对的实有资产负债表，以一定折率限定与企业资产、负债相匹配的授信额度。
5、积极参与镇街担保服务公司运作，破解小企业贷款担保瓶颈。在企业自愿的前提下，把镇街作为一个单位，对辖内小企业进行调查、评估、筛选，让有效益、有信用的小企业成为担保公司的会员，组建成“会员制、社区化、封闭型、小额度、非盈利”的担保服务公司，并且允许担保公司最高可为会员企业提供其入股金额5倍的保证，在贷款利率上也予以适度的优惠。在这种贷款担保方式运作逐步成熟后，又配合担保公司打破只对入股会员企业的“封闭式”服务，试行对非会员企业“有限度开放式”服务，从而更多的小企业也能取得贷款担保。
除了以上经验与措施，在如今信息化社会里，随着计算机的发展，用信息系统支持的辅助决策系统已经成为决策科学化的趋势之一。加强银行客户信息系统建设也尤为重要。对贷款客户信息资源的一体化管理，在数据基础上来认识客户，逐步建立客户关系管理系统，在一定的时候实现行内其他主要系统与信贷系统的数据交互，以便增加贷款客户信息的沟通、监管。（关于银行客户信息系统了解得不多在这里就不再作过多的分析）
以上便是萧山农合在客户信息的生产与加工，以及其创新的贷款审批制度与贷后的风险控制三方面值得商业银行借鉴的经验与举措，我国商业银行在信贷过程应结合萧山农合的经验做好以下几方面：
1、准确把握银行的区域特征，了解市场的有效需求。
2、积极主动了解客户，走访客户，建立与客户之间的密切联系，同时发展有潜在价值的客户资源，生产客户信息，为银行信贷打好基础，并为银行其他业务提供信息支撑。
3、结合区域经济金融现状，加大金融创新，提供创新且符合区域企业需求的信贷产品。
4、在审批过程中，不能依靠传统的财务报表为依据，通过核对实有资产和测算资产相对安全值，确定与企业资产、负债相匹配的授信额度，以解决银行与企业信息不对称的问题。
5、在贷后风险控制方面，也要加强对企业的贷后追踪，了解企业贷款投向，实施贷款风险预警与贷款差别定价。
6、建立完善的银行客户信息系统，充分利用先进的计算机网络技术跟踪、预测银行客户的发展趋势，挖掘客户信息的最大隐藏价值，以此提高银行的竞争能力和信贷管理水平。
总之，我觉得我国商业银行应合理吸取萧山农合的经验，结合自身的行业区域特征，积极主动地生产客户信息，以客户为先导，开展积极有效的信贷审批制度，制定符合市场需求的信贷产品，提高信贷决策水平，强化信贷风险控制，优化信贷资产质量。
参考文献
[1]孙伯灿，宋安平，马庆国《商业银行贷审委的信贷决策行为研究及其绩效评估》
[2]对萧山农村合作银行小企业贷款情况的专题调查报告
一、节能减排专项资金的分类与资金特点
节能减排专项资金主要分为淘汰落后产能奖励资金、节能专项资金和主要污染物减排专项资金三类。
淘汰落后产能奖励资金是指“十一五”期间，中央财政设立专项资金，采取专项转移支付方式对经济欠发达地区在电力、炼铁、炼钢、电解铝、铁合金、电石、焦炭、水泥、玻璃、造纸、酒精、味精、柠檬酸等13个行业淘汰落后产能，并根据淘汰落后产能的规模和标准给予的适当奖励。淘汰落后产能奖励资金有着严格的安排原则和使用范围，同时实行严格的申报和审核程序。要求必须优先支持淘汰落后产能任务重、困难大的企业，主要是整体淘汰的企业；优先支持淘汰合规审批的落后产能；优先支持在国家产业政策规定期限内淘汰的落后产能；优先支持没有享受国家其他相关政策的企业。
节能专项资金，主要是指节能技术改造奖励资金，即“十一五”期间，国家安排专项资金用于支持企业节能技术改造，按项目实际节能量与规定的奖励标准，对完成节能量目标的项目承担企业给予的奖励。财政奖励的节能技术改造项目包括《“十一五”十大重点节能工程实施意见》中确定的燃煤工业锅炉（窑炉）改造、余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能和能量系统优化等项目。为了保证节能技术改造项目的实际节能效果，节能资金采取奖励方式，实行资金量与节能量挂钩，而节能量的核定采取企业报告、第三方审核、政府确认的方式。奖励标准为：东部地区节能技术改造项目根据节能量按200元／吨标准煤奖励，中西部地区按250元／吨标准煤奖励。
主要污染物减排专项资金是指为确保主要污染物减排指标、监测和考核体系建设顺利实施，推动主要污染物减排目标的实现，环保和财政部门根据国家主要污染物减排任务要求和年度预算安排原则及重点而安排的“三大体系”建设项目和其他减排项目资金。各级环保部门和项目单位按照年度申报通知的要求做好项目前期准备工作，下一级环保和财政部门在规定时间内联合向上一级环保和财政部门统一申报项目。减排项目应按照计划在规定时间内建成并投入使用。
二、节能减排专项资金审计应关注的重点内容
（一）项目资金筹措投入情况。在这一层次主要审计调查各级地方政府及其有关节能减排主管部门通过财政预算安排的节能减排专项资金的总量、结构、用途、支出去向及成效，以及通过财政安排引导资金，推动节能减排企业多渠道筹措和投入节能减排资金的情况。这是节能减排资金审计的基础，在把握资金总体，摸清资金结构和去向的前提下，为下一步深入开展审计夯实基础。
（二）项目资金申报审核情况。在这一层次主要审计调查有关节能减排项目承担单位申报项目资金过程以及政府有关主管部门对项目资金的审核和报上一级部门批复情况。要重点关注各项资金的分配依据是否充分、预算安排是否科学合理、数据是否真实、重点是否突出、程序是否规范、审核是否严格，有无审核把关不严造成虚报冒领，从而影响节能减排成效等问题。
（三）项目资金管理拨付情况。在这一层次主要审计调查地方政府资金管理部门管理和拨付资金情况，审计中要重点关注有无滞留、截留、挤占挪用专项资金等问题，有无由于配套资金不到位、地方政府和项目承担单位投入不足等原因，造成已列入规划或批准的项目难以启动或未按期完工，以及未正常运营等影响节能减排成效问题。
（四）项目资金使用效果情况。在这一层次主要审计调查淘汰落后产能、节能技术改造和主要污染物减排专项资金项目承担单位管理、使用节能减排专项资金和资金使用成效的情况。重点检查用款单位有无弄虚作假，虚报冒领，套取、骗取国家专项资金的问题，其资金的使用是否专款专用，有无挤占挪用、贪污私分等问题，以及资金使用是否达到预期效果，有无因可行性研究不够、决策不当、管理不力等原因造成损失浪费等问题。
三、节能减排专项资金审计的程序方法
一是做好审前调查，充分把握资金总量和结构。节能减排三项专项资金中，淘汰落后产能奖励资金主要通过工信委和财政部门联合审查，节能技术改造奖励资金目前主要通过工信委和发改委两个部门分头审查，主要污染物减排专项资金主要通过环保和财政部门联合审查。资金计划都是通过节能减排项目主管部门和财政部门联合下达。审计人员首先要到相关部门掌握项目审批和资金计划情况，从项目名称、项目内容、实施年度、投资总量、财政投入等方面入手，形成系统性表格，为下一步审计夯实基础。
二是根据审前调查结果，确定重点审计单位和项目，做好审计实施方案。这就要求审计组长要根据审前调查统计出的资金计划总体情况，按照区域、行业、资金量大小对每一项专项资金进行划分，从中选择确定要重点审计的地区和要延伸审计调查的节能减排专项资金涉及的项目。每一项资金一般在某行政区域范围内都涉及较多项目，主要污染物减排专项资金一般由环保部门主管和实施，具有一定的共性。而淘汰落后产能奖励资金和节能技术改造奖励资金涉及的项目一般和当地的经济发展所依托的重点行业密切相关。因此，要按照资金性质划分不同的审计小组分头实施。
战争结束以后，这一部分丰富的文献资料，并没有引起应当得到的重视。很多宝贵的机密资料就在这个时候让日本人毁坏灭迹，而剩下来的多架档案资料，也只有一位辛勤的学术工作者郑伯彬先生和他的两三位助手加以整理保存。
作者去北平的时候，这一堆零乱的资料，还没有完全整理就绪。因此资料的搜集整理工作，就差不多花了半年的工夫。1947年6月以后，才开始对所得的资料有了点头绪，并就战时华北沦陷区工业资本、就业和生产的变动，写了两个报告①：一个偏重量的考察；一个偏重质的辨析。这两个报告，因为讨论的对象是资本、就业和生产三项，而战时华北沦陷区工业同时具备这三项完整的统计的，只有1939年和1942年，因此那两篇报告，也不能不以这两年为讨论的中心。
在本文中，我想单独把生产一项提出来，试编一个全部战时华北沦陷区工业的生产指数。因为整个工业生产，虽然只限于1939年和1942年，可是重要工业产品的产量统计，就已搜集到的资料中，有许多可以找到1936年至1944年的统计。由于这是庞杂的生产统计，有的全不可靠，不能引用；有的一年有几个数字，必须在互相参照，决定取舍，所以在统计上，必须先下一番审定和选择的工夫。选择的结果，一共得到14种主要工业产品的产量统计②。这14种产品，大体上可以代表战时华北沦陷区工业的几个主要部门。
根据这些统计，我编制了一个简单算术平均的总指数。如果这个指数能够代表战时华北沦陷区工业的生产趋势，那么不但我的两个报告可以得到一个有力的补充，而且从这个指数本身，对战时华北乃至整个战时中国工业生产趋势的了解，也可以得到许多新的认识。现在先把这14种产品的历年产量和统计的资料来源表释于下(表1)。
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① 参阅《中央银行月报》，新2卷第12期；中央研究院社会科学研究所：《社会科学杂志》，第9卷第2期。
② 我原来选了17种商品，其中臭素、氯化钾及盐化苦土三项为盐业附产品，经过进一步考虑，剔除不计。
资料来源 1．铣铁：根据华北开发公司未发表之统计数字。
2．钢：同上，1941年并参阅《1944年华北工场名簿》(油印本)。1941年以前无生产。
3．水泥：1936年至1939年系根据北支经济调查所之统计，参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》第25页；1940系根据北支甲1800部队之统计，参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》第43页，1942年除察绥外均同1940年，察绥系根据《蒙疆银行》之统计，参阅《蒙疆に於けゐ工场生产调查(其一)》第107页；1942年除察绥外均系根据日本大使馆之调查，参阅《昭和17年北支工场名簿》，察绥生产系以前年度之数字代替，1943年系根据和田宪夫之统计，参阅《华北化学工业统计》；1944年系根据1944年《华北工场名簿》所记载之数字计算得出。
4．电：1936年系根据发电容量估计得出1千瓦容量之发电量约为1500度，1936年发电容量为147170千瓦(参阅《北支五省电气事业》)，约如上数。1939年计算方法同上，计天津、冀东、齐鲁、芝罘、胶澳、蒙疆六电业公司之容量为51309千瓦
(参阅《昭和14年北支那开发株式会社，并北支那开发株式会社，关系会社概况》)，其他电厂容量为天津、冀东、齐鲁、芝罘、胶澳五公司容量102％，计44837千瓦，合计全体发电容量为96146千瓦，发电量合如上数。
1940、1941年两年之资料来源如下：
a．察绥电厂发电量：《北支开发株式会社，并北支那开发株式会社，关系会社概况》1940年为23670千度，1941年为35901千度。
b．绥察区以外电厂发电量：《华北电业公司综合营业报告》，计1940年为134934千度，1941年为185718千度。
c．华北电业公司以外各厂发电量：系根据容量估计，1940年占华北电业容量46％，1941年占11％。
1942年至1944年资料来源如下：
a．察绥电厂：《关系会社事业目标计划并实绩累年比较表》。
b．察绥区以外电厂：《华北电业公司综合营业报告》。
1937、1938年两年估计数字。
5．纯碱：1936、1937年两年，参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》，1938年参阅和田宪夫《华北化学工业统计》，1939年根据北支工场调查委员会之统计，参阅《昭和14年华北工场名簿》第105页及第233页。1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》，1942、1943年根据华北开发公司之统计，参阅《关系会社事业目标计划并实绩累年比较表》，1944年参阅1944年《华北工场名簿》。
6．烧碱：同上。1938年无生产。
7．硫酸：1936年至1939年参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》，194o年及1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》，1942年至1944年参阅和田宪夫《华北化学工业统计》。
8．盐酸：同上，1944年系估计数字，1939年以前无生产。
9．酒精：1936年至1938年根据满铁调查科之统计，参阅《北支那产业统计提要》；1939年系估计数字；1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》；1942、1943年两年根据《满铁北京事务所之统计》，参阅《北支尸ハュヘル生产事情)；1944年根据和田宪夫之报告，参阅《战时华北工矿事业之发展化学工业实态篇》及《华北化学工业统计》。
10.焦油：1936、1937、1939年参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》；1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》；1942年参阅《昭和17年北支工场名簿》；1943、1944年参阅1944年《华北工场名簿》；1938年系估计数字。
11．电石：1941年至1943年均参阅《关系会社事业目标计划并实绩累年比较表》；1944年参阅《1944年华北工场名簿》；1940年以前无生产。
12．棉纱：1936年至1938年参阅《北支那产业统计提要》；1939年参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》；1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》；1942年根据《昭和17年北支工场统计》计算。原37450吨，每捆以186公斤计算合如上数。1943年以后系估计数字。
13．毛线：1936年至1939年参阅《北支主要工场及事业场生产实绩一览表》；1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》；1942年参阅《昭和17年北支工场统计》；1943年以后系估计数字。
14．面粉：1936年至1939年参阅《华北工业生产物资需给调查第一次概况报告》；1940、1941年参阅《北支蒙疆主要工场及事业场生产实绩一览表》；1942年除察绥区外均根据《昭和17年北支工场统计》。原为223405吨，依每袋22．13公斤计算，察绥区系根据《蒙疆银行》之统调查估计得出，1943年以后系估计数字。
我在文章开头的地方指出：对战时华北沦陷区工业生产指数的研究，不仅对华北沦陷区本身，而且对整个战时中国经济形势的了解，都有所助益。这是因为，在我们手中，除了上面我编制的这个华北沦陷区工业生产指数以外，在华北沦陷区矿业以及整个大后方工业和华中沦陷区的工业重镇上海，都有前人记录、编制的生产指数。它和上述指数，可以互相参证，从中得出一些新的认识。
首先是当时的经济部统计处编制的后方工业生产指数。这个指数从1938年起一直编制到抗战结束。它所选的工业产品，一共有34项。拿我编制的华北沦陷区工业生产指数与之比较，有两点需要加以斟酌：第一，就样本而言，他们所选的产品比我们多，有少数缺乏代表性，同时工、矿不分，不能和我们所编的指数直接比较。第二，他们所用的计算公式是拉斯比尔公式(Laspeyres’Formula)，这是比较理想的做法。令人遗憾的是，我们所选的代表产品，缺乏可靠的基期价格数字。因此我们的指数不得不采用最简单的算术平均公式。为了修正上述两种缺点，以求比较的基础相同起见，我们把经济部的指数，也改成简单的算术平均数，同时剔除煤、钨、锑、锡、汞五项矿业产品，剔除以后，样本还是比我们多，不过，我们觉得我们所选的工业产品，虽只14项，可是足以代表战时华北工业的重要部门，只要两个指数，都能代表整个工业的生产趋势，项目的多少是不足以影响比较的基础的。此外，我们选择的基期，是1942年。因为1942年是太平洋战争开始的第一年，在华北的战时工业发展上，1942年以前和1942年以后各代表一种不同的意义，这一点我们在下面还要谈到。至于经济部所编的指数，基期是1938年，它除了不能和我们比较以外，本身还有两个缺点：第一，战时后方有少数属于军事方面的工业产品，在1941年至1944年，生产数量激增，如电动机、汽油两项，如果拿1938年作基期，1941年电动机的生产指数为26059．52，1944年汽油的生产指数为83153．81，如果选择战争中期作基期，这种不能代表整个工业生产趋势的激烈变动，就可以避免，不致因一两项产品的激烈变动，影响到整个工业的生产指数。第二，1938年后方工业尚未全部复工，我们在34种产品中，就发现有五项产品没有产量。原统计碰到这种情形，就拿次一年作基期，这对于总指数的编制，不能没有影响。所以我们把它的基期一律改为1942年。不过我们的目的，纯粹是为了比较的基础一致，对原指数的修正，倒是我们次要的目的。
现在把我们的统计和经济部的统计分别列表于下(表2、表3)。
上列表3总指数有两个，第I个是我们改算以后的指数，这个指数和华北工业生产指数的编制方法是一致的；第Ⅱ个是经济部原编的拉斯比尔指数，项目依旧是34项，不过把基期改了一下①。我们列上原指数的目的，是想对修正指数和原指数，作一个比较性的说明。第一，在1943年以前两个指数都上升，而修正指数的上升率要大一点，这是由于取消价格加权以后的影响，同时我们看出相对上升率的差别很小，可见这个影响并不太大。第二，1944年两个指数变动的方向则完全相反，这可能受上述同一原因的影响，也可能是受取消五项矿产品的影响，因为这五项产品的生产，在1944年都急剧下降，尤以钨锑锡等出口矿产品为最②。大体上看来，我们为了求比较的基础一致，改算后方工业生产指数，并没有十分更动指数的变动趋势，我们如果承认原指数的代表性，那么修正指数，也不能过分否认它能代表实际的情形。现在我们就可以根据这个指数说明我们的意见了。
首先，我们如果只看生产指数，后方和华北的工业变动趋势，是出乎我们意料的。因为在战争八年中。后方的工业生产是在极端困难情形之下进行的，可是我们的统计数字，却表示出来，工业生产在战争的前六年中，增加
4倍(根据原统计)乃至6倍(根据修正统计)；反之华北首先沦陷，在日本看来是一个“治安”已经“强化”了的区域，同时日本对于华北的“开发”。拟订的计划不下十余种，按理战时华北工业一定有长足的进展．可是从我们的统
计里面却看到，1944年的生产较战争开始时增加尚不及一倍，而战时生产的最高峰，也还不能达到战争前一年的水准。这是一个值得研究的问题。其实我个人最初也是带着一种流行的看法到北平去的，以为战时华北经过日本人八年的经营，工业的本质和数量一定有很大的变化，经过差不多一年的资料搜集和整理以后，我才发现我所得的结果，和我最初的看法，差不多完全相反。在我撰拟战时华北工业资本、就业和生产的分析时，我从每一个角度上，都看不出战时华北工业的本质，有什么大的变化的象征。于是我不得不从统计数字以外，去找它的原因，我在《社会科学杂志》上发表的那篇文章中，就努力寻求它的答案，这答案可以作为这个生产指数变动的说明。总括起来说，在战争刚开始的几年，日本实在并没有在华北作就地建设华北工业的打算，那时，日本对华北虽然有一个什么“五年开发计划”，可是在精神上是把华北当作资源的取给地，在日“满”支集团经济体系之下，华北的地位还在“满洲国”之下，是附庸的附庸。当时日本向华北伸手要的是两黑一白——煤、铁、盐——为了要这些东西， 日本才不得不修几条必需的运输线，随着运输条件的改善，战争初期，华北工业才有一点小康性的增进。1941年太平洋战争发生以后， 日本的海运负担加重了，为了节约海上的运输，日本比较了一下“资源输送”与“就地加工”的相对成本，觉得后者比较合算，于是在1942年间才又订了一个华北产业开发的第二个五年计划，这个计划中，工业资金的比重增加，这本来是华北工业的一个转折点，因为此时， 日本似乎肯出钱了，可是已经晚了，因为1943年以后，太平洋的战争一直逆转，战争的负担增加，日本口袋里的钱已自顾不暇，哪里还有余力分润华北?战争很快的结束了，在日本军国主义者眼中，他们可以说是“赍志以殁”的，我们所作的生产指数正指出这个横行一时的“英雄”末路。
其次，和华北沦陷区比较，战时大后方工业生产的上升速度也是出乎一般人的意料的。这里也需要有适当的分析。一是这个指数的代表性问题。正如上文所述，这个指数的样本产品，虽然选取了29项，但产品的代表性，仍存在不少疑惑。例如钢的生产指数，在统计的七年中，上升了70多倍，但实际产量微末，到期末的1944年，全年产量不过7000多吨，无足轻重。这种情形，也程度不同地存在于汽油和酸碱等化学工业之中。它们增长的速度虽然很大，但实际产量十分微末。凡此不能不影响总的生产指数的代表性。另一则是在整个后方工业生产中，官方垄断性质很强的资源委员会，在很多工业部门中，立于十分突出的地位。许多关键产业几乎都掌握在资源委员会的手中。如果民办企业和官办企业分别统计，局面就会大不相同。不过尽管有这样两点缺憾，但总的看来，战时大后方的工业生产，并不如有的人想象的那样萎缩，这是可以肯定的。对于战时大后方经济的分析，有许多现象应该在“生产”这个因素以外，去找其他更重要的解释。但这已离题太远，不宜在这里加以讨论。
应该及时指出，在日本军国主义者统治之下，华北沦陷区的工矿企业中，也有垄断势力的存在。我们在文章开头的地方提到的华北开发公司，就是一个典型。而对华北沦陷区煤矿业富有研究的专家佟哲晖教授，在这方面为我们提供了一个最完整的例
证，值得在这里加以介绍①。
原来日本侵略者军事进犯之中，对它所侵占的所有工矿企业，最初一律实行裸的军管制度。这在矿业、特别是华北富有的煤矿业中，表现得最为明显。日本侵略者每侵占一个矿区，即由军部派人接收，实行所谓“军管理”。这种裸的军事掠夺，一直延续到1939年。而在此之前一年(1938年)，华北开发公司即已成立。自1939年起，
日本侵略者便将“军管理”的煤矿，逐渐解除军管，分别改组为中日合办或日资独办的公司。而被列为“统制产业”的煤铁等重要资源，基本上为日资独揽。到1943年止，华北煤矿业资本中，日资独办占资本总额的55％、产量总额的68％(参阅表4)。产量总额明显大于资本总额，可见日资独办的煤矿，都是生产效率较高的大矿。
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① 佟哲晖教授的研究成果，发表在中央研究院社会研究所主办的《社会科学杂志》上面。
在华北开发公司之成立以迄战争临近结束的七年间(1938—1944年)，以开发公司关系企业和非关系企业为划分的标准，公司自己也有一系列的生产统计。这里的关系企业和非关系企业，是否与日本独资和中日合资的涵盖面完全一致，不得而知。但根据常情判断，估计大体上是一致的。现将该统计列表于下(表5)，以观二者的走势。
从表5中，一眼可以看出两点：一是关系煤矿和非关系煤矿，各有各自不同的走势。关系煤矿在七年中的前五年，有大幅度的上升，5年间上升几达两倍。只有最后两年，略呈下降。七年中煤产量增加了1倍以上。而非关系煤矿在前三年生产起伏不定，后四年则一直下泻。七年中煤产量只增加5％。二是关系煤矿的生产，在全体煤矿的总产量变动中，起着关键性的作用。总产量基本上随着关系煤矿生产的变动而变动，非关系煤矿的生产，在这里基本上不起任何作用。如1938—1939年两年间，非关系煤矿生产下降了30％，但总产量仍上升了45％；1941—1942年两年间，非关系煤矿生产下降了23％，总产量仍上升了10％。总的看来，只有1943—1944年这两年，关系煤矿、非关系煤矿和总产量，三者维持一致的下降，这正好印证我们在前面所说的：这个横行一时的日本军国主义者——战争狂人，面临着它的“末日”。
最后一个比较者，是上海沦陷时期的工业生产。
上海战时的工业生产，可以用“两头小、中间大”六字加以概括。也就是：1937年8月上海战争爆发以后的一段时期和1941年12月太平洋战争爆发，生产呈下降的局面，而中间的一段时期，则呈上升的局面。这里有伪中央储备银行编制的上海纺织、面粉、橡胶、机器、纸张等8项主要工业在1936—1941年间的生产指数，可以用来加以说明(参阅表6)。
与此同时，我们还选取了一个同期的上海工业用电指数，以期互相印证(参阅表7)。
从表6和表7中可以看出：上海工业生产和工业用电两个指数的走向，基本上一致，不过变动的幅度稍有不同，从而得以判断，生产指数基本上是可以信赖的。两头小、中间大的模式，是符合实际的。
这里需要作一点事实的回顾。
在之初，也就是1937—1938年这两年，京沪保卫战成为战局的中心。上海的工业，遭到战争的巨大破坏。表6中所显示的正是这样：这两年中，八项主要工业的平均生产指数，都低于战前的1936年，只有造纸一业是个例外。而且这两年的环比，也呈下降的趋势，反映了下降的强度。然而从1939年起，连续三年，总的平均生产指数，都超过战前的1936年。在日本势力未能侵入的英、法等国租界，大批工厂和银行争相进入，工商业利润大幅度攀升，一时成为繁荣的“孤岛”①。不过好景不长。随着日本统制力度的加强，特别是太平洋战争的爆发，日本对上海实行了全面的占领，一度繁荣其外的“孤岛”，转眼之间，景况已非畴昔。在表6，1940—1941年的指数变动中，衰象已经开始露头。众所周知，上海工业产品的销场，有相当大一部分是面向内地，而原料的汲取，则有很大一部分来自国
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① 1938—1941年间。永安公司系统六年利润，上升了5倍以上。参阅《近代中国》，第5辑，1995年版，第340页。
外。在1941年以前，这一部分产品的推销和原料的供应，大体上还没有什么问题。然而此后不久，日本单纯从军事上着眼，开始封锁上海工业产品在内地的传统市场。继之以发动太平洋战争，外来的工业原料濒于断绝。加上战争后期资金筹措的困难， 日本统制措施的日趋严格以及电力供应缺口的扩大，工业用电的限制，在在足以加重工业生产的负担。到了1942年以后，工业生产更形萎缩。这年年底，很多行业已经不能十足开工。一般工厂的开工率，都只在五成至六成之间，最低的只有三成(如染织和机械制造工业)。生产已经十分萎缩的棉纺织工业，在1942年中棉纱和棉布的生产，又分别下降了40％和21％①。
这种两头小、中间大的局面，并不限于上海，至少在华中地区带有很大的普遍性。在日本丝业资本控制下，由上海、无锡、苏州、杭州等地原有的缫丝工厂组成的华中蚕丝公司，它所面临的，也是这样一种局面(参看表8)。
总起来看， 日本军国主义者在中国八年的军事占领中，他们所宣扬的“开发”和“建设”，出现两头小、中间大的局面，似乎是一个普遍的现象。造成这种局面的原因，表面上看，初期是集中力量于军事行动， “开发”、“建设”一时腾不出手；后期手是腾出来了，可是口袋里钱又不够，无力施展自己的一套本领。他们最初是横行一时，最后却是赍志以殁的。至今他们的后继者还念念不忘每年参拜这些赍志以殁者的亡灵。然而公道自在人间，他们将永远受到人们的唾弃。原因是：所有这些“开发”和“建设”，不是为了和平，而是为了战争。试举一例：日本军阀在华北开发的铁矿砂，在1942年生产达到历年的顶峰，然而这些铁砂之输入日本和日本直接统治的，也随之达到创纪录的高峰。当年向日本和的出口量，达到少有的83％②。它的极终，是制造屠杀中国人民的枪炮。
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1月4日，记者在北京市枣营北里伯宁花园新商论公司的一间办公室里，采访了一位非常有故事的特殊人物，他叫房秀文。
这位房先生最近一段时间非常引人注目――他原是宣传部宣传处的处长，正团职务、上校军衔，曾经组织和参与过徐洪刚、韩素云等著名英模的宣传报道， 1995年却主动脱下军装，辞去官位，抛弃城市户口，以一个农村籍退役军人的身份进入了商场，并相继创办了北京格林兰科技开发有限公司、呼和浩特信利达经济开发有限公司、北京新商论创新文化有限公司等。他创造过用30多万元投入启动1.2亿元项目的典型案例，也曾遭人误解，甚至还曾被关入铁窗。他现在的身份是北京新商论创新文化有限公司的房总，同时还是北京大学特聘的房讲师，并担任兵商文化课题组的房组长。他结合自己25年军旅生涯和12年商海弄潮的实战经历，写成的《兵商如铁》一书受到社会各界的极大关注。周大新、阎连科、石钟山、徐贵祥等8名军旅作家联名向社会作了推荐。
房先生的故事有很多。记者采访的两个小时，主要是在听他讲述自己的那些跌宕起伏的人生故事。这些故事中，给记者印象最深的，是他在内蒙古“四两拨千斤”的那一段商海实战……
一
1996年，房先生的内蒙传奇，首先从喝酒开始。
因为房先生发现，内蒙古人非常豪爽，非常真诚，非常好酒。当地人有“酒风见人风、酒品见人品、酒格见人格”的说法，所以，他开玩笑般地告诉自己的伙伴们：“注意呀，不能痛快地喝下三碗下马酒，小心人家把你轰出去！”
经过半年多的以酒会友，房先生得到了很多朋友的认可。特别是房先生的“酒风”，受到了充分的肯定赞赏。他喝酒有三句话：第一句话是“怎么喝，看我的”；第二句话是“换大杯”；第三句话是“倒满”。就这样，在公司的小食堂，在蒙古包，在小酒店，房先生用一般的玻璃杯喝过、用银碗喝过、用装面条的大碗喝过。但是，不管怎么喝，他都保证一点：自己先干、干彻底。房先生认为，这是军人的一份豪情和真诚。
半年以后，房先生在呼市经常来往的、互通电话的朋友起码有100多个。在公司那个小食堂里，房先生用自己亲手做的菜，接待过普通的老百姓，招待过企业的总经理和董事长，招待过慕名而来的大学生和专家学者，招待过自治区和市里的处长、局长、副市长、市长……
因为理顺了关系，无论房先生到哪里去考察，人家都很认真地向他介绍情况，还有的义务当向导，提供各种参考资料；无论和哪个企业谈合作，人家都以礼相待，以诚相待；无论到哪个机关办事，人家都笑脸相迎，一路绿灯，千方百计地提供方便。那时，房先生的“信利达”公司的职员介绍自己时，都会骄傲地一挺胸脯，大声地说：“我是‘信利达’的！”
二
经过多方考察，房先生选定建设内蒙古商品交易中心这个项目，作为自己在当地的一个对接的渠道。他写了一份策划书，给这个项目做了一个具体的定位：第一，顺应即将到来的中西部大开发，为中东部企业进入内蒙古，建一个“落脚地”。第二，顺应欧亚经济的兴起，在内蒙古建立一个“桥头堡”，为中国企业的大量商品进入欧亚市场，提供全方位的高质量服务。第三，顺应网络经济的兴起，将传统市场与现代市场结合，搞一个连接东西南北、服务世界各地的“经济信息港湾”。
这“三个定位”得到了各个股东的大力支持。随后，房先生带着项目建议书走进呼和浩特市政府，受到当地领导的高度重视。区委领导很快做出了重要批示：作为战略龙头项目，由两级政府全力给予支持实施！一切就这么顺利地上了“快车道”。
接着，房先生立即组织专业技术人员，做出了一个可行性报告，并进行了详细的资金预算。真是没有想到，预算一出来，竟然是一个天文数字：这个项目，总共需要1.2亿元人民币的投资！这么大的一笔巨额的投资，不要说房先生这么一个刚起步的小公司，就是一个颇有实力的集团，也不是一件小事情。这么一大笔钱，从哪里来呢？
这一点，其实房先生心里非常清楚――虽然公司的注册资金是1020万，但实际上到账却不足500万，而且这些到账的资金，由于一些债务调整的需要，很多当时也不在账上，真正能支配的资金，不足200万元。更确切地说，也就只有100万元出头吧。
怎么办？在几次的董事会上，房先生反复地启发大家，能不能跳出“自己去投资”“自己去挣钱”这么一种普通人都会有的、顺理成章的思想框架？能不能去创造性地想一想“大家投资，大家赚钱”这样一种“共胜共赢”的大框架呢？经过几次会议的沟通，大家基本上同意了房先生的这个认识，也坚定了信心。
当然，整合资源，实现优化配置，不是一句空话，要想实实在在地去做出来，必须要经过艰苦的思考和认真的谋划。房先生说，这个好的“思路”，首先必须有一个诱人的整合方案。这个方案让大家一看，是能够赚钱的，是能够获利的，是无风险的，或者说是风险相对比较小的。另外，必须给对方留下足够的利益空间。举个例子来说，完成这个项目，首先需要整合的就是施工队伍。但是对房先生来讲，第一笔款是付不起的，是必须要对方垫资的……房先生就此想了一个办法：谁垫资，就把建材的采购权给谁。内行人都知道，采购建材，中间是有较大利润的。这样，就给施工单位提供了一个运作的空间。房先生说：“我们只卖包子，不卖炒菜，就是这么多钱，这么多活，全包给你，至于‘面’从哪里来？‘菜’从哪里来？‘肉’从哪里来？‘油’从哪里来？那是你的事，都由你自己解决。”在这个思路下，最后经过艰苦谈判，施工队伍问题果然顺利地得到了解决。
建立这个“内蒙古商品交易中心”的价值何在？房先生向各界做出了详细的说明：它的建立，对整个内蒙古经济的拉动有多大？都拉动哪些相关产业的快速发展？一项一项，讲得明明白白；能安排多少人就业，能给国家和当地创造多少税收等，也都在翔实考证的基础上，用相对准确的数据来显示。关于企业本身的投资回报率，也作了一些乐观的展望：许多明眼人看后都说，纯利润率在150%以上，而且整个回报时间不会超过一年半。
怎样把银行整合进来？怎么让银行认可这个项目，把钱投过来呢？另外，人家假如把钱投给了你，你挪为它用，不是用在项目上，怎么办呢？对于这些问题，房先生提出了一个新的合作模式，叫做“银企合作”。表现形式是：银行领导参加公司董事会，银行的信贷部主任兼任公司的财务部部长，哪个银行进来，房先生们就把公司的基本户开到这个银行中去。有了这么三条硬的监督措施作保证，银行就比较能接受了。
那么土地从哪里来呢？他们选定了一家儿童食品厂的厂址。在开展项目之前，这个儿童食品厂已经连续6年发不出工资了。房先生作了三条承诺：第一，作价入股，按股分房，所得的房子独立自主经营；第二，从签订合同之日起，每月借支给他们5万元；第三，新项目运作成功之后，内蒙古商品交易中心所用的员工，优先从儿童食品厂招聘。这三项承诺，从根本上实现了“全线皆活”。
这一系列繁琐而忙碌的工作，一共花去了房秀文4个月的时间。1997年年初，终于召开了项目的论证大会，迅速获得通过。
三
为了争取时间，房先生在边运作可行性报告的同时，已经开始运作图纸的设计工作了。这样，认真算起来，“内蒙古商品交易中心”从产生念头，到编制项目建议书，到作可行性报告，到出图纸，到实现全线开工，一共用了不到10个月时间，而整个财务费用，只花了33.8万元多一点。随着一声令下，十几台掘土机在近62亩的土地上同时挖掘了第一铲土。一个被两届领导班子看中、由数万人期待的项目，就这么热闹地开工了！
对此“四两拨千斤”的得意之举，房秀文先生有着自己的一套“说法”。
他说：什么叫经商？经商实际上就是一个资源配置的过程。通过资源配置，实现资本流动；通过资本流动，实现资本增值。
他又说，企业是什么？企业就是资源配置的机器。也就是说，资源配置的任务是要由企业来承担的，资源配置的过程是要由企业来运作的。再说得明白点，就是通过企业这个依法注册的法人组织，按照市场运作规则，按照相互签订的协约，去进行资源的优化配置和增值后的利益分配。
最后，他问：老板是什么？企业法人代表是什么？老板就是这部机器上的“摇把”，他应该把这个机器摇动起来，更好地、更快地、更科学地进行这种资源配置，使这种资源配置更严密，更见成效。
由于前期运作得比较到位，“内蒙古商品交易中心”的发展是比较顺利的。银行方面采取了“特事特办”的方式，997万元的贷款很快就到了公司的账上。随着影响的不断扩大，在当地企业中，也引起了很大的反响。尤其是开工之后，自治区和呼市两级政府主动提出：“一边建设，一边组织进场，一边进行房屋销售”的运营策略，大批企业很快形成入场意向，签约入住的迅速达到50多家，有的交了预购订金，有的交了全部房款，还有的企业用材料和房子置换，大力支持工程建设。随后，呼市政府有关方面和房先生的公司人员组成了一个专门的销售团队，走出内蒙古，一路南下，在济南、郑州、深圳、珠海、南京等城市，召开了一系列隆重的新闻会，合作者越来越多。
房先生想，按照这个速度，再加一把劲，到年底完成主体封顶，是没有任何问题的。但是，一件意想不到的事情发生了：施工单位把工程给拖了下来。
当时选择的施工单位，是内蒙古一家国有建筑公司。但是，由于机制的原因，这家公司此前已经负债累累，房先生他们给的施工款，大部分都被这家公司作为工资给发下去了，而建筑资金上的缺口，一下子暴露出来。而且，因为长期的矛盾沉淀，员工们对工作也缺乏应有的热情。这个公司的负责人无精打采地说：“要么加钱，要么停工，别的我们也无招可使。”
怎么办？房先生连续主持召开了30多个小时的董事会，最后形成的决定是：和这个建筑公司终止合作协议，请他们“出局”。
这意味着什么呢？一、时至9月中旬，临阵换将，就意味着要重新组织队伍，要进行冬季施工；二、中途退场，不仅已经完成的作业不好结算，而且正在进行中的作业更无法掐算，遗留下很多问题；三、把这支队伍撤下去，让哪支队伍顶上来？更重要的是，如果找不到合适的队伍怎么办？
但是仅仅用了两天，房先生就列出了自建方案。在呼和浩特市领导的支持下，三天之内就完成了退场的所有工作，几乎被中断的工程，又顺利地回到了正常的轨道上。
房先生自己出任总指挥，迅速完成了组建指挥部和工作班子的任务，并解决了队伍问题。随后，他立即着手沟通各种供料渠道。由于个别人在移交工作之前，把供钢材的、水泥的、木材的、沙石的都掐断了。房先生只好派出工作人员，一家一家地做工作，把掐断了的关系再接起来。更重要的是，用真诚、用竞争机制来打动他们的心。当时有一个公司供应钢材，胸口拍得山响，说：“房总，如果你能保证你的承诺兑现，我们就能保证供应的材料没有任何质量问题。有一点质量上不合格，你就可以当废铁处理。”但也就是这个企业，后来有一整车钢材经质检不合格，而房先生没有任何的废话，真把它当“废铁”处理了。这件事，引起了很大震动。
就这样，从老队伍的“交”，到新队伍的“接”，连续奋战七天七夜，便奇迹般地完成了。10月5日，召开了一个规模隆重的“复工典礼”。
四
工程重新启动时，已经进入了10月。房先生的目标是在春节前竣工，所有时间满打满算就是三个多月，而这三个多月的气温，平均都在零下十几摄氏度。要完成这样艰巨的任务，需要一支特别能战斗的队伍。房先生在这一过程中的管理经验，很有参考价值。
他首先对留下来的两个项目部进行了改编，组成了三个施工大队，并按照部队连、排、班的建制，重新进行组合。所有骨干都采取“内升”和“外聘”相结合的办法，公开竞选上岗。进入施工大队的每一位员工，都要经过人力资源部门认真挑选、考察和测试。为了增强内在活力，暂时废除了他们的工资制度，引入竞争机制，实行新的工资标准，让能干者真正能够多挣。
房先生把部队的一些光荣传统引进来，夺红旗，争先进，上光荣榜，进行现场广播宣传，培育大家的光荣感和自豪感。另外，房先生还把整个施工期，按照完工的时间倒计时，划分了三个施工段。每个施工段，多少工程量，多长时间完成，都有明确的规定。队与队之间就此展开对口赛，争得第一名的队伍，将给予奖金10万元。复工第一天，房先生特邀了呼市一位副市长进行现场动员，并安排好财务人员，把刚从银行取来的第一期10万元奖金交给了这位副市长。而后，这位副市长拿起票子，在空中挥了挥说：“同志们，看见了吗？这些票子，全部是新的，号码都是连在一起的。大家说，想要不想要？”
讲完以后，房先生又让工程部的同志将这10万元钱用塑料布包好，挂在了龙门架上激励大家。另外，房先生还把公司财务部的一部分搬到工地，保证资金的随时到位，保证工资的按时发放。考虑施工人员上下班时间参差不齐，工地设立了三个食堂，保证大家都能吃得热、吃得饱、吃得好、吃得及时。同时，还要求工程部专门建立了现场服务队，天冷了，晚上烧点姜汤，煮点面条，送到施工工地。进入高寒期后，公司还从部队购买了一批军大衣、棉衣、棉帽、手套、棉鞋，以防施工人员冻病冻伤。
为了培养“尖刀”和“样板”，房先生跟自己原来的老部队联系，在当年的退伍战士中，挑选了近20个侦察班长，并以他们为主，吸收内蒙古武警总队的一些优秀退伍战士参加，迅速组成了“特别施工大队”，就像部队打仗一样，让他们担任“尖刀排”。成立大会上，房先生亲自动员，要求他们：生活上保持军人的战斗作风，住集体宿舍，睡高低床，统一服装，早上6点钟起床，坚持出操和擒拿格斗训练；工作中发扬勇往直前的精神，困难面前带头上，关键时刻冲在前，给其他施工团队做出好样子。平时他们都被分配在各个重要岗位上，遇到突击任务集中起来使用。
就是这样，一支拥有近600人的施工队伍，硬是被房先生带成了一只“铁血团队”。第一期会战21天下来，就完成了过去那个施工单位三个月都完成不了的工程量。
五
1998年的春天到来之后，“内蒙古商品交易中心”的工程，从建筑阶段进入到了装修阶段。房先生也更多地开始谋划启动运作的事情。
有一天晚上，房先生很晚才回到公司的办公室。一开门，房先生感到脚下好像踩到了什么东西，拾起来一看，原来是别人从门缝中塞进来的一个信封，里面放着一个存折，上面端端正正地写着数字：5万元整！很显然，这是专门送给房先生的“好处费”。这件事，该怎么处理？房先生想出了一个巧妙的主意：他把这个存折送到了财务部，并交待财会人员，写一个公开的告示，就说意外拾到了一个存折，存款5万元，请失主认领。如无人认领，将作为公司利润，由财务部入账。
这一招果然灵验。当天晚上，一个装修企业的老板，打电话约请房先生吃饭，坦白了这个存折是他派人送去的，而后非常不理解地问房先生：“房总，这事儿你知我知，大家都是按照规矩在做事情，你把钱收下，多给我一点工程，两下里不就都有了？”
房先生笑了：“收了你的存折，给了你工程，你的质量一旦出了问题，我能说你吗？结算时怎么办？你很聪明啊，用5万元，要我几百万的工程，将来给我造成几十万损失，这笔账，你是不是算得太鬼了一些？”后来，对方乖乖地把存折“招领”走了。
房先生还讲述了另一个“委托设计”的故事。当时，为了把委托设计的项目做得合理，价格适当，房先生已经让财务和工程人员，做了一份详细的市场调查，心里比较有数。随后才开始了公开的竞标。在参加竞标的单位中，当地资质最高的一家企业报价是72万元，比房先生心中的标准价格高出了许多。房先生装作什么都不懂地问：“可不可以压压价？”
“可以商量，可以商量。”对方总经理好像话里有话。结果到了中午，房先生接到了他的电话：“按照行业规矩，中间有20%可是给您吃的回扣啊。”
房先生说：“那好吧，我们单独谈。”对方以为房先生“入道”了，很兴奋地开着车跑来了。房先生装作很感兴趣，问他：“你能不能再压一压价格？”
对方面露为难的神色，说：“那实在不行了。”
房先生点了点头，对他说：“那好吧。”
对方不知道，就在他往这里赶的路上，房先生已经给财务嘱咐好了，看见他进来，就在门外等着，听房先生的招呼。此时，房先生猛力把办公室的门拉开，财务人员跟着就进来了。房先生笑了笑，毫无余地地交待说：“先砍20%，而后再谈价。因为这位老总说了，那个20%是我的，我不要，剩下的，你们自己谈。”
说完，房先生就出去了。结果，设计费不到40万就拿下了，甚至比原来房先生他们自己所摸底的那个市场价，还省下来不少钱！
六
经过将近半年的奋力拼搏，商品交易中心终于封顶了。随后，由公关部打头阵，其他几个部门密切配合，很快又办下了房产证，形成了资产，经过评估，公司资产已达到两个多亿。
但是，1998年的五六月间一场风波，突然降临到房先生的头上。
那时，国家出台了一个调整政策：要求“银企脱钩”。因为房先生公司的另一个股东，就是银行的“三产企业”，所以需要“脱钩”。他们“脱钩”中的具体纠纷，记者这里不愿过多涉及。但自从“风波”之后，房先生投资的秘密扩散了出去，整个呼市，甚至连自治区一级的政府部门，也有很多人都知道了，房先生只用了几十万元的钱，就启动了这么大的一个工程。一时间流言四起，说什么的都有，其中最有代表性、流传最广的就是：“房秀文是个大骗子，靠30多万元，玩了两级政府！”
谈起这些，房先生很痛心地说：“我手中本来没有东西，但是因为拳头攥得很紧，所以外面看来，金光闪闪，每一个指头缝里，都似乎藏满了黄金。现在，手被人打开了，它已经丧失了很大一部分的金光。即使残存一点真正的黄金，也架不住人们漫天流言的侵蚀。”后来出现了一系列连锁反应，简直如同多米诺骨牌：合作伙伴、施工队伍，包括材料供应商，以前都是自愿垫付资金的，现在则纷纷要求提前结账，似乎很有点“挤兑”的意思……凭着“一定要硬着头皮做下去”的坚强决心，房秀文尽管后来又经历了许多波折，甚至还遭遇了15天的牢狱之灾，但是，他坚强地挺了过来。那一段时间里，经常有人请房先生吃饭，谈项目的“转让”问题，还有人给房先生“带话”说，只要他离开呼市，只要他不再过问“内蒙古商品交易中心”的事，立刻给他500万现金！但是，房先生并没有走，他依然坚持，没有退却。
经历过无数风雨之后，“内蒙古商品交易中心”现在已经成功地建了起来。回想起曾经的那些刻骨铭心的日日夜夜，令人感慨万千，唏嘘不已。限于篇幅，记者来不及展开叙述了，好在其中的具体细节，房先生都写在他的《兵商如铁》那本书里了。
