时间：2023-06-01 09:09:05
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇投资机会分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词燃气电厂调峰投资机会电力电量平衡
中图分类号：TU996 文献标识码：A 文章编号：
1 前言
燃机联合循环电厂是洁净发电技术的一种体现。它的燃料为天然气、燃料油或工业伴生气等，由于燃烧完全，其燃烧生成排放物对环境影响少，噪音污染小；又因燃机电厂具有装机快、体积小、投资省、效率高、运行成本低和寿命周期较长等优点，目前市场应用非常广泛。在国内，由于国家“西气东输”工程的政策实施，引进液化天然气和管道气项目也在全面开展，因此我国的燃机电厂项目也进入了一个新的发展时期。
株洲云龙示范区位于株洲市北部，是长株潭城市群“两型”社会建设综合配套改革试验五大示范区之一，交通方便，地处湘东电网负荷中心，国家西气东输二线工程在区设有天然气门站，是理想的燃机电厂建设厂址。
2 湘东电网发展概况及负荷预测
2.1 湘东电网发展概况
根据《湖南省“十二五”电网规划》，“十二五”期间湘东电网规划新建星沙、湘潭西2座500kV变电站，扩建云田500kV变电站，并配套建设相关500kV线路。至“十二五”末期，湘东电网将拥有500kV变电站8座。
2.2湘东电网负荷预测
湘东电网是湖南电网的受端中心，该地区装机容量较少，目前大型电厂仅有株洲电厂、湘潭电厂、湘潭二期、长沙电厂及黑麋峰抽水蓄能电站。随着“两型”社会的建设，长株潭一体化进程加快，用电需求将会迅速发展。
根据最新的长株潭三市电网“十二五”规划修编报告所做的负荷预测，2015年、2020年湘东电网统调用电量分别为53.7TW·h、81.6TW·h，统调最高负荷分别为10172MW、15824MW。
3株洲燃气电厂的可行性和必要性分析
3.1株洲燃气电厂的可行性分析
3.1.1 符合国家产业政策的发展需求
2004年第26号公告《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》中曾明确指出重点优先发展天然气资源的优化利用和燃气轮机技术。
3.1.2 燃机发电技术成熟
我国天然气燃机联合循环发电规模应用是从沿海地区起步，随着西气东输工程的逐步建成投产，北京、天津、南京、上海、福建、浙江、江苏、河南等地，相继依托西气东输气源建成或在建了一批天然气联合循环燃机电厂，以解决供电、电力系统调峰、平衡天然气供应峰谷差等需求。
目前，世界上能设计和生产工业重型燃气轮机的主导厂家只有四家，即美国GE公司、德国Siemens公司、日本Mitsubishi公司和法国Alstom公司。为发展清洁能源和燃气发电产业，从2001年起，国家通过实施捆绑招标，先后分批从GE公司、Siemens公司和Mitsubishi公司引进了PG9351FA、SGT5—4000F(原V94.3A)、M701F等F级和PG9171E、SGT5—2000E(原V94.2)、M701DA等E级燃气轮机及其联合循环机组的制造技术。其中哈汽与GE公司、上汽与Siemens公司、东汽与Mitsubishi公司合作，生产F级燃气轮机及其联合循环机组；另外，上汽和东汽又分别引进了Siemens公司和Mitsubishi公司E级燃气轮机及其联合循环机组的制造技术，南汽则引进了GE公司的6B型和9E型燃气轮机制造技术。但是，燃气轮机的四大核心技术(压气机及其叶片、燃烧室和喷嘴、透平转子及叶片、控制系统)仍然被少数国外公司垄断。
3.1.3 有稳定和可靠的天然气供应
西气东输二线管道主供气源为引进土库曼斯坦、哈萨克斯坦等中亚国家的天然气，国内气源作为备用和补充气源。中国石油今年7月与土库曼斯坦签署协议，将通过已经启动的中亚天然气管道，每年引进300×108m3天然气，在霍尔果斯进入西气东输二线管道。
西气东输二线管道在江西樟树设有支线干管到湖南，设计年输气能力为30×108m3，在湘潭与我省现有燃气管网衔接，使得湖南天然气供应连通了忠武线、西气东输一线、二线联供的态势，湖南省年供气能力约65×108m3，大大增加了湖南天然气供应的稳定性和可靠性。
3.2株洲燃气电厂的必要性分析
3.2.1 能源供应多样化和安全性的需要
湖南省目前还没有一个燃气轮机发电机组，从能源供应的多样性、安全性来说，都需要建设适量的燃机电厂。
由于湖南缺乏一次能源，所需能源供应大多靠外省输入。煤炭输入受铁路运输的制约非常明显，特别是邻近春运期间，铁路运力紧张，煤炭运不进来；电力输入也受全国用电形势的影响，往往是缺电时电力紧张无电可送；水电是靠天发电，遇到降雨偏少或遇枯水期，占湖南省46％比例的水电出力降低或无水发电。从能源供应的安全性来说，也需要有一定的天然气发电作为电力系统的安全支撑。
天然气采用管道输送，不受铁路运力制约，一般的自然灾害对其影响较小，燃机发电可以与煤电、水电形成互补，一旦类似2008年冰灾再现，煤电、水电、特高压输入受限制时，燃机发电可实现对重要部门进行应急供电，保障供电和用电的安全性。
3.2.2 电力系统调峰的需要
3.2.2.1 满足湖南省电力市场的需要
根据湖南电网“十二五”规划中负荷预测成果，“十二五”期间湖南电网一直存在电源建设空间。株洲云龙燃机电厂投产后将成为湖南电网的重要电源之一，对于缓解电力市场的供需矛盾，促进湖南省的经济发展将发挥积极作用。
3.2.2.2 调整改善湖南省电源结构
燃气电厂具有较好的调峰运行性能，株洲云龙燃机电厂投产后将有利于改善电源结构，提高电网调峰运行能力，实现湖南省水火电源合理互补、协调运行。
3.2.2.3 加强受端系统电源支撑，提高电网安全稳定运行水平
长株潭地区是湖南省的政治、经济、文化、科技和商贸中心，是湖南经济发展战略的重中之重，从长株潭地区电力系统现状及发展规划来看，电力电量缺口一直很大，用电主要依赖外区送入。长株潭地区燃气电厂地处负荷中心，可直接接入当地电网，从而对当地电网起到有力的电源支撑作用，提高电网的安全稳定运行水平和供电可靠性。
3.2.2.4 缓解特殊时期用电紧张
由于湖南水电比重较大，占湖南省总电源装机容量的44.6%，加之湖南一次能源缺乏，电煤主要靠铁路外运，每当冬季春运铁路运力紧张时，电煤运输极为困难，此时正好时水电的枯水期，二者叠加，使得湖南的冬季尤其是春节前后的电力供应非常紧张。另外，水电出力也受降雨量和防汛调节的影响，一旦水电库区蓄水不足，湖南电网就显得十分脆弱。但燃气电厂的天然气采用的是管道运输，不受上述因素的影响，在湖南建设适当容量的天然气电厂，可以使得湖南电网呈现水、火、气三足鼎立，保证电网供电的可靠性。
3.2.3 燃气供应季节性调峰的需要
随着湖南省天然气用气量的逐年增加，天然气季节性的用气峰谷差值也会越来越大，由于天然气供应有“照付不议”的特点，如何合理的进行燃气季节性用气量的削峰塡谷，维持全年天然气用量的平稳，建设燃气—蒸汽联合循环电厂不失为一个有效的燃气调峰手段。
4 结论
1)湘东电网是湖南电网的受端中心，该地区装机容量较少，目前大型电厂仅有株洲电厂、湘潭电厂、湘潭二期、长沙电厂及黑麋峰抽水蓄能电站。燃机电厂布点湘东负荷中心，有利于提高湘东安全稳定运行水平和电网供电可靠性。
2)根据电力平衡结果，考虑湖南电网已有和规划电源及外区送湘电力，不考虑特高压时，湖南电网2015年最大电力空间为5017MW，株洲云龙新区燃机联合循环电厂2×300MW等级机组建成之后可弥补部分电力缺口，其在湖南电网存在竞争机会。
3)根据湖南省电力系统调峰容量盈亏计算，2020年考虑核电投产5000MW，特高压直流入湘容量7500MW的情况下，2020年调峰容量缺额约1281MW。考虑燃机电厂良好的顶峰效应，其在湖南电网存在更好的调峰竞争机会。
简介：
《卓越理财》：2006年来，股市迎来了5年来的牛市，在前三季度的投资中华夏基金取得了不错的成绩，作为投资总监，您能否总结一下前三季度的投资运作？
刘文动：前三季度，股票市场在股权分置改革、充足的流动性支持以及公司盈利增长等因素的推动下，迎来了期待已久的牛市。华夏基金旗下各基金在前三季度总体上取得了较好的业绩，主要得益于下述几个方面的努力：
首先是对市场整体运行方向的正确把握。公司投委会每月举行一次例会，对市场发展的方向和结构演变的趋势进行仔细的梳理，分析市场发展和我们判断之间的差异，寻找导致这些差异背后的真正驱动因素。总体上看，投委会在年初和年中的几次关键性的决策现在看起来都是正确的。
其次在研究方法上我们更强调系统化和可重复地寻找投资机会，而不是把投资机会的选择建立在灵机一动的基础之上。为此，我们建立了从宏观研究、策略研究到行业研究的完整体系。对行业研究，我们强调稳定、持续地覆盖。不管行业短期来看有没有机会，研究员都必须做好行业的跟踪研究工作，防止在行业出现拐点时对其变化失去响应；对宏观研究，我们要求研究员不能仅仅满足于对经济总量的研究和“炒冷饭”，而是要深入到结构层面，寻找结构变化的线索，沿着产业链发掘可能的投资机会；而策略分析师则是更多地立足于系统化地筛选投资机会并对投资机会进行持续不断地比较，提出明确的投资建议。在研究员和基金经理的共同努力下，今年以来，公司旗下的各基金在商业零售、食品饮料、机械和有色板块等都取得较好的行业配置和个股选择效果，精选了一批表现良好的公司和股票。
最后，从投资理念上来讲，我们一直强调要坚持投资于优秀的上市公司。今年市场刚刚进入上升阶段时，我们虽然预见到其中一些行业可能会表现较好，但并没有预期到像市场后期所表现的那样，同行业中的很多公司，不管质地好的、坏的都鸡犬升天。但是我们一直强调要坚持投资那些盈利能力强、运作透明、基本面较好、业务模式清晰的公司，实际效果证明，只要我们坚持正确的理念，尽管可能丧失部分所谓的投资机会，也同样能够取得较好的投资业绩。
《卓越理财》：能够作出高效的投资决策、取得良好的投资业绩离不开一个优秀的投资团队和投研运作平台，作为投资总监能否介绍一下华夏基金的投资团队管理及投资研究架构？
刘文动：公司投资团队管理的核心是培养持续的、可重复地寻找到符合我们理念的投资机会的能力。随着市场越来越复杂，面对形形的行业和公司，单靠个人力量已经无法全面胜任这样的要求。因此必须进行良好的分工，这样可以使部分人成为某个行业的专家，通过他们，我们可以更全面、更深入地了解一个行业，并且可以对行业的未来发展趋势和方向作出判断。但是，伴随着分工带来的效率提升，沟通和协作的成本也大幅度增加。因此，投资团队管理的关键是如何把良好的分工与充分的合作相结合，其中，投资理念发挥着至关重要的作用，理念可以为分工指明方向，统一工作语言，降低沟通成本，使得投资团队真正凝聚在一起。
经过长时间的探索，华夏基金已经建立起比较完善的研究架构，包括：第一，自上而下的选股策略，即从价值链角度，根据上下游企业的关联关系和地位来寻找投资线索；第二，自下而上的选股策略，就是要尽量覆盖不同的行业，不管目前行业中有没有机会，行业研究员都要专注其中，通过及时全面的追踪，不放过任何可能的投资机会。第三，较好的策略组织，即系统化、可重复地寻找到投资机会。根据市场情况，结合宏观、政策等环境因素对市场预期的影响来比较分析不同行业的状况，筛选出投资机会。
《卓越理财》：大盘用1个月的时间下跌了200点，又用了2个月的时间上收复千七。10月份，您认为，大盘的走势如何？影响大盘变动的原因又有哪些？您对于四季度的行情如何看？市场的热点将是什么？您看好什么板块？
刘文动：短期来说，影响市场运行的因素相当多，比如：宏观政策、新股发行、金融衍生工具的推出等一切影响投资者情绪的因素都会对市场的短期趋势形成影响。但我们认为，长期来看，影响市场走势的最主要因素还是上市公司的盈利能力以及驱动公司盈利能力增长的那些因素的可研究性、可预测性、可控性（跟管理层努力的相关程度）以及持续性、稳定性和内生性等。
一般来说，我们认为影响大盘的短期因素并不改变大盘的长期趋势，虽然四季度市场可能经历短期的调整，但不会改变整个市场的上升趋势，我们仍然看好市场的长期表现。至于具体行业板块，我们认为需要区别对待，像消费服务类的行业和公司，其表现更多地依赖于企业业务模式的设计和管理层的努力，伟大的公司常常诞生在这些领域，是永恒的投资主题，关键是如何选择可靠的公司；对于原材料和投资品行业的公司，我们更关注行业的需求增长和行业结构对盈利能力的影响以及公司在低成本制造方面的能力，其盈利表现正如彼得・林奇所说的：周期性就像季节变换一样可靠。
《卓越理财》：10月27日，工行将会登陆A股，毫无疑问，这将带给大盘相当的影响。您认为，这个影响将会怎样表现？向上还是向下？大盘大概要用多久才能消弥这样的影响？
刘文动：我们认为工行上市对市场的影响是短期的，就正如中行上市一样。短期内，可能会造成资金面一定程度的紧张，还可能会产生一级市场对二级市场的替代效应，但是消除这种影响是不需要很长时间。
《卓越理财》：最近一段时间以来，大盘股行情不错。接下来，大盘股是否还能延续上涨的行情？您认为什么特征的大盘股是最具投资价值的？
刘文动：决定一只股票投资价值的重要因素有三点：企业的资本回报水平、成长性和资本成本，大盘股也不例外。如果一只大盘股这些盈利驱动因素持续向好，并且股价中又没有隐含这种信息或反映得不充分，那么我们就认为这只股票具有投资价值。
一般来讲，大盘股的成长性稍弱，而且目前A股市场上的大盘股大多集中在原材料行业，由于大部分原材料都处于周期性的回落过程中，持续盈利能力并不是很好，短期很难出现连续上涨的趋势；另一方面，稳定类的大盘股又面临机会成本较高的问题。当然具体问题要具体分析，并不能简单地根据盘子大小来判断投资价值。如果某只个股盘子很大，但是其所处行业有广阔的发展空间，那么理论上还是可以具有很好的成长性的。所以并没有绝对的事情，还是要根据其所从事的业务、业务拓展的情况、业务在未来的成长空间以及公司所具有的相对竞争优势来分析。
《卓越理财》：油价近日连续下跌，根据您和您团队的研究，油价的走势将会怎样的？石油股和石油化工股将会分别受到怎样的影响？
刘文动：我们在投资和研究的过程中，比较注重那些主要驱动因素可研究性强、可预测性好、可控程度高的公司。对于油价走势之类的因素，坦率地讲，我们现在并没有足够的判断力。我们可能倾向于认为石油供应仍然相对偏紧，但到底定在多少美元一桶我们并没有足够的把握。也就是说，油价并不是在任何时候都是可以预测的变量。我们不会把投资的基础建立在对油价等不可控因素的预测上面。
《卓越理财》：据报道，股指期货将在10月正式推出，您怎么看待中国股市有史以来的做空机制？您认为这将对大盘走势和个股投资产生的影响？您将怎样积极应对？
刘文动：我们认为股指期货的推出是一件好事，对于提高市场效率、完善资本市场有很重要的意义，而且股指期货的推出也为广大投资者提供了一项新的投资工具，投资者可以利用他们对市场的判断来获取收益。基于价格发现的功能，股指期货还有可能改善大盘股定价偏低的状况。但是我们不认为股指期货本身会改变公司的基本面，长期来说我们不认为会对个股投资形成实质性的影响。
对我们来说，股指期货在中国市场上是新鲜事物，我们需要时间来研究它的运作规律，我认为股指期货对愿意付出精力研究的人来说，在初期时会有很多机会。作为共同基金，在我们没有完全熟悉之前，本着为持有人利益负责的精神，我们不会轻率地去尝试。当然，我们会积极努力地对此展开研究。
《卓越理财》：市场经过了年初以来的持续上涨和3季度的调整，您认为，现在应该投资什么样的股票？市场是否还有估值不合理的股票？如果有，您认为这些股票有什么特征？如果没有，您认为，那应该投资什么特征的股票？
刘文动：总的来讲我们仍然看好四季度的市场表现，虽然市场可能经历短期的调整，但不会改变整个市场的上升趋势，至于具体的机会，首先还是看好消费服务类行业中管理优秀的公司，这些公司的成长更多依赖于公司在产品模式、价值链模式、渠道模式以及客户模式上的定位以及品牌建设上的努力，我们认为，市场对这些行业中的一些公司未来的成长性认识仍然不充分，其中某些优秀的公司仍然具有巨大的上升空间；其次对于原材料和投资品等行业的公司，从产业链的角度看，电网设备、采掘机械、节能环保设备、铁路设备等下游需求仍然很旺盛，这些领域可能存在我们尚未发掘的投资机会。当然，对那些完全依靠管理层不可控因素来推动盈利增长的公司，我们投资起来会比较谨慎。
《卓越理财》：2007已然在望，您认为，2007年的大概走势将是怎样的？现在应该为2007年做哪些准备？您未来的投资策略与理念又是什么？
环保产业政策指明行业未来发展空间
我国“十二五”环保发展规划意见稿已经上报国务院，《节能环保产业发展规划》等相关政策将于近期出台。预计，在“十二五”期间，政府落实节能减排的决心和目标将超出市场预期，环保行业在政策和资金上将得到前所未有的支持力度。
行业政策导向和企业竞争优势将成为衡量环保股投资价值的两大要素。环保产业属于典型的政策推动型行业，监控指标设定和奖惩措施将成为相应领域发展的最大推动力。对企业而言，上游设备提供商的竞争能力主要在体现在技术优势和市场扩张能力；运营商发展则更多依赖地域政策、异地复制和上下游扩张能力。
环保产业政策出台将提升行业估值中枢。目前我国环保行业估值存在压力的主要原因是行业未来发展速度不明确，从而限制了行业估值中枢的提升。随着我国环保产业发展规划的出台，环保行业估值水平还有很大的提升空间，其中新兴环保设备类公司估值区间有望突破50-60倍动态市盈率。
细分行业投资机会分析
“十二五”我国环保标准不断提高，化学需氧量、二氧化硫继续减排5%和10%，同时新增氨氮、氮氧化物排放约束指标，分别减排10%和10%。大气污染治理方面，脱硫仍以电厂为主并转向钢铁烧结机，脱硝市场即将启动；污水处理方面，重点转向脱氮除磷等升级改造、污泥处理，同时化工污水处理将极大受益；固废处理方面，生活垃圾焚烧加快发展，危险废弃物、渗滤液处理得到重视。据预测，“十二五”环保总投入将达到3.1万亿元。
大气污染治理“从火电到汽车“：预计“十二五”N0x有望首次纳入总量控制，火电脱硝和机动车减排将成为实现目标的重要举措，前端低氮燃烧、发动机燃烧系统改造，后端尾气处理及催化剂领域有望迎来发展机遇；脱硫领域则可关注烧结机烟气治理和SO2排放标准的进一步严格。
水污染治理由量变到质变：“十一五”期间COD纳入约束性指标引发污水厂大规模兴建，“十二五”氨氮则有望纳入总量控制，在继续推动污水厂建设同时将引发污染治理由量变到质变，并刺激MBR等高效脱氮除磷工艺推广，国内厂商的成本优势和技术经验也为行业迅速发展创造条件。
固废治理后发优势显著：相对水和大气污染的直观感受，固废污染更加隐蔽，近年垃圾围城频发使其受关注度显著提高，预计“十二五”投资需求有望翻两番，成为环保行业增长最快的子领域。垃圾焚烧、工业及危险废物处理或将提速，进行综合处置及回收利用的静脉产业园有望蓬勃兴起。
投资建议
买白银似乎的确“比买白菜划算”。从今年1月开始，国际银价从每盎司26.35美元，一直飙升至4月25日的每盎司49.83美元，涨幅超过80%。而如果从去年10月的每盎司18美元算起，在过去8个月中白银价格上涨180%，成为今年最炙手可热的投资品种。由于银价相对金价“门槛”低很多，国内一些金融机构推出白银期货业务，保证金比例只有10%（相当于用10元可投资买卖100元白银）。“跌得比黄金少，涨得比黄金多”，成为分析师们劝说投资者尽快“入场”的理由。
不过，5月以来，国际白银价格暴跌超过30%，从每盎司49美元的高位，一度下跌到33美元。这一轮银价调整，使许多投资者亏损严重。
其实，对白银市场的预警不是没有。在暴跌之前，早有分析人士提醒投资者，由于白银相对黄金价格便宜得多，市场比较小，非常容易被炒作，如果人们蜂拥炒银，市场价格就会迅速抬高。持保守投资态度的分析普遍认为，对于普通“散户”投资者而言，除非有很强的风险承受能力和较好的专业技术，一般不建议盲目参与期货类的“纸黄金”、“纸白银”投资，尤其是保证金杠杆交易。
经过这轮下跌，一些普通散户也看到了白银市场的“门道”。目前，白银虚拟交易市场大部分在西方，而白银实物的需求，印度和中国都很旺盛。2010年前11个月中国进口白银量占全球供给的10%以上。不过，高需求并没有带来更多的定价权。中国的金银交易量虽然逐日壮大，可依然是“影子市场”，国内的价格只能被动跟随国际价格。一位在本轮下跌中损失不少的投资者说，“这样被人家定点清洗，你一点办法都没有”。
但诡异的是，国外舆论反而认为中国白银市场的投资行为，恰恰是本轮银价动荡的“推手”。英国《金融时报》撰文称，今年年初以来上海黄金交易所的白银交易量上涨了30倍，虽然它的交易量远低于伦敦和纽约水平，但增长迅速，成为推动白银价格波动的重要因素。
白银暴涨暴跌彻底颠覆了投资者心目中白银稳赚不赔的投资神话。银河证券首席经济学家左小蕾表示，当前黄金、白银、大宗商品的价格已经远远偏离其使用价值，作为投资品的定价机制，也“完全颠覆了经济学基本原理”，不以供求关系为基础。
她认为，金融资本利用“升值”或“贬值”的信息，不断调动资金进行投机，推动大宗商品价格上涨或下跌，制造赚取价差的机会。而近期黄金白银价格暴跌，应该属于一次“获利回吐”行为，从实际的市场情况看，“白银被炒得太凶，风险大于黄金。”其实“疯狂”上涨本身就集聚着巨大的风险。世界白银协会分析，2010年全球白银投资需求量大幅增长了40%，相当于56亿美元净流入白银市场，是2009年的两倍。
此外，白银不但有投资属性，同时也是重要的工业原材料。现在全球每年消耗白银2万7千吨，供需“紧平衡”，伴随着新兴国家汽车，电脑，平板电视，手机等电子产品的普及，太阳能和风能发电产品大量进入市场，对白银的需求量将加速增长。有人预测这将进一步引发“物以稀为贵”的投资效应。正是上述原因，才让一些鼓吹者将白银称做“有生以来、甚至有史以来最好的投资机会”。
然而，这一轮剧烈下跌可能打击了投资者的信心。北京大学国家发展研究院教授黄益平表示，持有白银确实是抗击通胀的投资策略之一，但投资者必须真正了解市场走势和潜在风险。有市场分析就称，在全球逐步走出金融危机后，投资性需求会大幅下降，美国加息只是时间问题，国际市场对黄金、白银的投资需求会大幅萎缩。在这种预测下，白银在下半年可能回到它的工业原料基本属性所决定的价格。
吞吐量持续回升，大宗货物贡献大
全国港口货物吞吐量自3月出现同比增长后，4、5月份持续回暖。外贸货物吞吐量情况类似，只是恢复幅度较小，主要是受到外贸出口的拖累，集装箱复苏则不太明显。
前5月全国港口完成集装箱吞吐量4504万TEU(标准集装箱的一个单位)，下降10.44％，其中沿海完成4139万TEU，同比下降11.08％，沿海的下降幅度高于全国平均水平，显示外贸下滑态势较大。从具体货种看，集装箱依旧比较低迷，3月以来的吞吐量回升主要来自煤炭、原油、金属矿石、矿建材料等大宗货物需求持续回暖。
上半年2月份以来，铁矿石进口持续高涨，上半年共进口铁矿石2.97亿吨，同比增长了29.1％，进口规模远超历史水平。
石油方面，虽然原油进口和原油成品油贸易总量上半年规模基本持平，但是4月以来出现较大增长，成为拉动港口回暖的另一个主要货种。
主要港口接卸进口铁石3.1亿吨，同比增长21.7％；接卸煤炭2.56亿吨，基本持平；接卸进口原油8435万吨，同比下降2 5％。不过，受进口储备原油、成品油需求回升等影响，主要港口接卸进口原油量自3月份以来已经连续4个月出现增长。
港口吞吐继续呈现分化态势
在对主要港口上市公司所在的港口吞吐量增长态势进行了分析后得出结论：以内贸和外贸进口业务为主的干散货港逆势增长，而以外贸为主的集装箱港出现负增长，这一态势在二季度得到延续，并与大宗货物拉动港口回暖的基本面相一致。
以散货为主的营口港、日照港、连云港继续呈现稳定增长；综合性的天津港、锦帅港、厦门港等累计吞吐量增速恢复至正增长，而以外贸为主的集装箱港如深圳港、上海港继续呈现负增长，恢复缓慢。
外贸货物吞吐量方面，与进口铁矿石关联度较高的营口港、日照港、连云港继续保持增长，其余均呈现不同程度下降。各港口二季度的集装箱增长态势基本延续一季度趋势，日照、营口等以内贸为主的保持稳定增长，连云港、天津港与去年同期基本接近，其余则下滑较大。
下半年港口吞吐情况展望
从交通运输部公布的前5月数据看，全国港口货物吞吐量5月当月同比增速16.15％，已经基本恢复到此轮危机前的正常水平，前5月累计增速4.55％。集装箱吞吐继续低迷，恢复缓慢。月度贸易数据看，贸易增速恢复缓慢，特别是出口贸易。外贸、特别是出口贸易的回暖取决于全球经济的复苏，这―进程可能相对较为缓慢。前5月全国港口集装箱累计下滑10.44％，预计全年集装箱增幅仍然下降，不过随着吞吐量的缓慢复苏，以及去年9月后吞吐量下降带来的翘尾效应，全年降幅应该在目前的基础上继续收窄。
总的货物吞吐量上看，二季度快速增长的吞吐量主要源自大宗货物的拉动，大宗货物的增长一方面有经济向好带来的需求增加，另外还存在着补库存和进行资源储备因素的拉动。
以铁矿石为例，在前5月国内粗钢产量仅仅0.74％的微弱增长下，铁矿石进口增长了25.71％，其中一部分是替代了国产铁矿石的减产，前5月国产矿减产了5.63％，其余部分可以理解为国内企业在国际铁矿石价格较低情况下进行的资源储备。
随着国内经济的逐步回升，特别是4万亿投资拉动的基建项目和房地产市场的活跃，下半年铁矿石进口仍将保持较高水平，即便月度规模达不到上半年的水平，由于去年下半年较低的水平，全年铁矿石进口仍将维持较高增速。类似的原因，全国港口货物吞吐量全年增幅将会高于前5月累计增速水平。
上市公司投资机会分析
虽然今年港口总的货物吞吐量能够实现一定幅度的增长，但是大部分港口企业在工资、折旧支出等刚性增长，上下游企业经营普遍经营困难，压力向港口传导，导致港务管理等收入下降的情况下，总体上看都存在业绩下降的压力，明、后年将随着经济的复苏逐步恢复增长态势。
在港口增速放缓的大背景下，特别是码头大规模扩建后产能瓶颈的消失，港口企业很难通过新建码头获得吞吐量的快速增长，从而带动业绩的快速增长。
中信建投证券表示：具有行业代表性的大型企业难以获得超越行业的业绩表现，行业的投资机会我们仍然认为主要来自外延式的集团资产注入以及一些区位优势正逐步释放的中小型港口。其中区位优势带来的投资价值更具持久性，更值得我们关注。
关键词：政府投资信息化工程 财政投资评审管理 工程造价管理
1.工程项目建设程序概述
1.1工程项目建设程序概述
工程项目建设程序是工程建设项目发展的内部联系和过程，包括从投资意向、选择、评估、决策、施工到竣工验收、投产使用的整个建设工程的工作顺序。
国外建设工程项目建设程序主要包括投资机会研究阶段、可行性研究阶段（初步可行性研究、专题可行性研究、可行性研究论证）、执行实施阶段（执行准备、设计与工程服务、工程招标、商签工程承包合同、施工、竣工验收、动用等各项工作）。详见图1。
我国现阶段一般大中型投资项目的工程建设程序包括项目建议书阶段、可行性研究报告阶段、设计文件阶段、建设准备阶段、建设实施阶段、竣工验收交付使用阶段及项目后评估阶段。详见图2。
工程项目建设程序各阶段工作程序相互承接，有序地形成一个循序渐进的工作过程。其中，前一阶段或前一项工作是下一阶段或下一项工作的基础和依据，下一阶段或下一项工作又是前一阶段或前一项工作的落实和细化。
1.2建设项目各周期投资影响因素分析
工程建设项目各周期的投入、产出对项目总投资的影响有所不同。详见图3。
①决策阶段的基本特征是智力化或称知识密集性。投入包括投资机会分析费、市场调查分析费、可行性研究费等，约为总投资的1%左右，主要产出是决策结果，是对投资活动的成果目标（使用功能）、基本实施方案和主要投入要素（品种、数量、质量、价格、取得形式）做出总体策划。这个阶段对总投资影响一般占60%～80%，对项目投资具有决定性影响。
②设计阶段的基本特征是智力和技术双重性。投入包括设计人员的工作报酬，约占总投资的2%～10%，以及某些重要建设要素的预订和购置，约占总投资的10%～20%。产出是用图纸表示的具体设计方案。这个阶段基本确定了基本实施方案和主要投入要素（品种、数量、质量和取得形式），对总投资影响约为10%～30%，对项目使用功能具有重要影响。
③施工阶段的基本特征是资金和劳动的双重性。投入包括建筑施工人员的工作报酬，约占总投资的10%～30%，以及建筑施工要素的投入，约占总投资的50%～60%。产出是投资产品。这个阶段对产出的影响较小，一般约占5%～10%，主要是对施工成本的控制。
④项目后评估阶段，这个阶段主要是对项目的事后总结评价，为后续项目的开展提供相关依据。
综上所述，随着项目的推进，工作费用和项目要素的投入由小变大，产出对总投资的影响和产品的使用功能的影响逐渐减小。由此可知，项目决策和设计阶段对项目投资经济效益作用至关重要，项目施工阶段对项目总投资影响较小，主要是控制施工成本。
2.财政投资审批管理和工程造价管理
2.1我国固定资产投资审批程序流程
工程项目建设程序管理主要是通过项目法人责任制、项目投资咨询评估制、资本金制度、工程招投标制、工程建设监理制等进行全过程监督实施，我国现已建立了与之相匹配的各阶段的固定资产投资项目管理体制和申请审批程序。详见图4。
2.2财政投资评审管理和工程造价管理
我国工程建设项目各周期管理体制和申请审批程序分别对项目投资意向、项目技术、项目投资概（预）算、项目采购、项目实施、项目投资决算、项目经济效益评估进行管理。其中，财政投资评审管理和工程造价管理是规范政府投资项目管理的重要手段。
①财政投资评审。财政投资评审是财政职能的重要组成部分，财政部门通过对财政性资金投资项目预（概）算和竣工决（结）算进行评价与审查，对财政性资金投资项目资金使用情况，以及其他财政专项资金使用情况进行专项核查及追踪问效，是财政资金规范、安全、有效运行的基本保证。
随着我国市场经济的逐步发展和完善，财政投资评审工作方式正在进行重大转变，即由过去注重工程决算审核向工程预算、决算评审并重方向转变，由事后监督向全过程监督转变。其中，项目投资评审在项目决策阶段主要评审内容主要包括项目预（概）算和竣工决（结）算的真实性、准确性、完整性和时效性等审核；项目集成建设程序合规性和基本建设管理执行情况审核等。
②工程造价管理。工程造价管理是对投资估算、设计概算、施工图预算、承包合同价、结算价、竣工决算价进行合理确定和有效监控，是合理控制工程按质按量完成的前提和基础。工程造价的计价依据包括：工程估算指标、概算指标、工程概算定额、预算定额、费用定额、工程单位基价表、劳动定额、工期定额、人工单价、工程材料、设备预算和结算价格及各项税费等。
政府投资项目工程造价管理涵盖工程项目建设管理的全流程，并受项目决策、工程设计、工程招标和工程合同等因素影响。由于工程设计对工程项目投资影响度是最大，因此，可以加强对工程设计的财政评审管理和工程造价管理，在保证技术要求和实用功能的同时，实现最佳的经济效果。
挖掘估值洼地
所谓的估值洼地通常有两种情况，一种情况是行业的估值本来就比较低。比如传统型行业纺织、公用事业等等，这类股票之所以估值低，是因为它们的想象空间并不大，而且步入了发展的稳定阶段；另一种情况是周期性行业处于谷底阶段，比如钢铁、有色金属，在其景气高点，市盈率大幅上扬，而一旦到达周期的谷底，市盈率又通常大大低于平均水平，如果接近周期性拐点的话，这类企业是相当有机会的。
所以对投资者来说，所谓的估值洼地不能和上涨潜力直接划等号。相对而言，值得关注的是目前估值比较低、同时具有周期性特征的公司，比如金融、钢铁等行业。
对于金融股，尤其是银行股，现在市场普遍担心的是银行股的上涨是否具有持续性，因为这将在很大程度上影响后期大盘的走势。银行股目前的PB(市净率)在2.4倍左右，尽管相对于其他行业为低，但对银行股来说，从估值来看已经不算便宜。不过考虑到流动性溢价，银行股或许仍然具备一定的上涨空间。
另一个比较值得关注的是钢铁行业。相比较于有色、煤炭等周期行业来说，钢铁显然是复苏比较滞后的，去库存化仍然是其目前必须面对的问题。但从另一个角度看，如果我们确实预期经济将有所复苏，那么钢铁应该是复苏中必然受益的行业。
国内的钢铁价格指数显示，钢材价格连续7周走高，今年4月17日的价格指数在95.01点，到5月29日已上涨至9814点，累计涨幅7.2％。国际钢铁价格指数也在5月以来表现出企稳的痕迹，从126.5点的低点慢慢回升到129.9点。
招商证券的分析师张士宝认为，本轮钢铁价格上涨将具有持续性。一方面4万亿投资中2009年中央投资预算落实过半，对钢材需求的拉动明显：另一方面，钢价先行指标大涨，如波罗的海干散货指数(BDI)和海岬型船指数(BCI)今年以来涨幅达250％，海运业表现回暖迹象，同时钢材期货价格近期也表现突出。上述理由对钢价的继续上涨有一定的支撑作用。
从估值来看，钢铁股相对比较具有优势。目前钢铁板块整体PB(市净率)在市场中最低，只有1.63倍，与A股整体市净率的比值也只有0.54左右。在矿石价格逐步确认以及通胀的形势下，具备资源优势和成本优势的公司比较值得重点推荐，如鞍钢股份、唐钢股份、太钢不锈、八一钢铁等。
另外，铁矿石概念股如金岭矿业、南钢股份等，长材类公司如莱钢股份、三钢闽光等的投资机会也可以给予关注。
个股点评
太钢不锈(000825)
公司是目前国内最大的不锈钢生产基地，也是国际上重要的不锈钢生产厂家之一，是国内唯一的全流程不锈钢生产企业，产量和市场占有率居全国第一。产品广泛应用于建筑、石化、城市交通、环保、医疗及食品机械等各个领域。目前已形成了100万吨不锈钢、70万吨不锈钢材(其中40万吨不锈冷板)的综合生产能力，进入国际不锈钢十强行列。
这家公司目前的主要亮点是，由于镍价对不锈钢价格的传导通畅，镍价走势对不锈钢价格影响较大。从供需状况看，通胀预期逐渐升温，基本金属的投资性需求存在不断提升的可能。另外，根据国际权威咨询机构CRU的预测，中国的镍市场仍将呈现供不应求的状况。因此，在当前不锈钢需求开始回暖。并且镍价和不锈钢价格均处于历史低位的时期，镍价的上涨对不锈钢价格具有正面刺激作用。同时，从最近的不锈钢价格走势来看，已经表现出比较明显的上涨，领先于普通钢材。
另外，汽车、家电的不锈钢需求开始恢复。今年以来，汽车、家电等下游行业在国家一系列刺激内需的政策支持下景气开始恢复。汽车、家电销售的同比大幅增长对低迷已久的不锈钢行业构成支撑。另一方面，与民用需求相比。工业需求将是我国未来不锈钢应用更具潜力的发展领域。核电、化学品船等行业的不锈钢需求保持持续增长的态势。
随复苏路径开展主题投资
随着经济复苏预期的不断加强，市场面临的已经不再是能否复苏的问题，更重要的是经济将如何走向复苏，这一点恐怕将成为贯彻始终的投资主线。不同的复苏路径将带来不同的主题性投资机会。
不少机构认为，下半年的市场趋势可能仍会体现出震荡向上的特征，但向上的速度会放慢。结构上会分化。最近公布的经济运行数据总体来看符合市场预期，CPI和PPI为负并不能说明我国的经济没有好转，对环比数据还是比较看好的。此外，从房地产、汽车和家电等的销售数据可以看出国内消费还是比较好的。国内投资对经济的拉动作用仍然在进行中，而且在接下来的几个月会逐步体现出来。
从具体投资主题来看，围绕着经济复苏展开的有消费驱动、投资驱动和创新驱动这三大主题。在消费驱动的主题下，基金将重点投资受益于消费增长和消费升级的行业，包括家用电器、信息通讯、金融服务、医药生物和餐饮旅游等；在投资驱动的主题下，基金将重点投资受益于投资主题的行业，包括交通运输、房地产等；在创新驱动的主题下，基金将重点关注技术创新和制度创新这两个子主题的上市公司。
可以预期的是，下半年市场震荡向上背景下，创新、消费、投资等主题会持续活跃，但投资品种的选择顺序也很重要。投资者需要关注业绩数据，根据复苏的力度、顺序来选择投资品种。比如，出口类公司弹性较大，出口比重大的公司未来超预期的可能性较大；下游企业如汽车、房产、家电等可选消费品弹性也很大，金融服务、通信服务等有望最先有业绩出来；中游看投资结构。如与基础设施相关的军工、大飞机、铁路、医改等；而上游的钢铁、有色、煤炭、石油等与全球的经济相关，其走势要看全球复苏进度。
除此外。中短期来看，市场各类投资主题精彩纷呈，如世博会、上海两个中心建设、海西经济区、疫情受益的医药股、3G概念股、新能源概念、创投概念等等。
个股点评
格力电器(000651)
随着家电下乡的启动，消费类股票显示出比较明显的投资机会。这类公司受外需影响也比较大，在全球经济企稳并且显示出复苏迹象的情况下，增长的弹性也比较高。中长期角度看，家电类企业具有一定上升空间。
在全球金融危机导致出口受损、经济衰退导致需求不旺，并且还是传统淡季的不利条件下。格力电器一季度的业绩表现大幅度超出市场预期。为此，引起了诸多机构投资者的高度关注，并形成投资好感。
目前看，格力电器较好的市场占有率、在变频技术上的国内领先地位、在中央空调与其他制冷产品方面的大幅拓展、具有国际竞争力的利润率等将促使公司继续保持优良的增长与优异的业绩回报。而销售旺季的来临，以及“以旧换新”补贴政策、高
效节能空调财政补助政策的实施，均对公司的竞争力与业绩的提升形成推动力，并构成了市场的催化剂。
中投证券认为，2009年公司内销市场份额仍然在持续提高：毛利率会维持一个较高水平：公司资金利用效率会更高，财务公司会成为新的利润增长点：以供应链管理为代表的管理效率提升，将提高公司的盈利能力。2009年公司仍然会保持较高的盈利水平。同比肯定有增长，中央空调的市场总容量最终目标会超过家用空调，以格力为代表的民族品牌会像当初在家用空调领域一样逐步挤占外资品牌的市场份额。通胀预期下抢夺资源
目前市场对通胀的预期正逐步加强，这已直接导致资产、资源类个股成为市场阶段性青睐的品种。而其潜在的中期风险在于滞胀的出现。资源价格的上涨将严重抑制经济复苏的进程，这是我们需要密切关注的问题。但是基于对下一步政策的预期以及弱势美元的预判，资源类股票应该仍然存在不少结构性机会。
回顾这半年多的市场走势。属于强周期类的采掘业、有色金属、煤炭等上游资源品从低位反弹的幅度最大，可见这一轮市场上升的逻辑主流是未来通胀或者滞胀的预期。
不过投资者需要注意的是，有色金属类股票的上涨主要跟随期货价格上涨，这是商品的交易属性，但上市公司真正的盈利来源还取决于金属的实际需求。在两者中找到平衡点，对于投资有色金属股是非常重要的。未来这些板块如果有持续的行情也必须以需求复苏为基础，真实业绩仍然是第一考量。
资源类股中。比较值得关注的首先是煤炭股。作为国内的主流能源，煤炭的稀缺性奠定了其能源股的独特地位。同时估值较低也令其颇为受宠。
当前煤炭股投资可以参考三条主线：一是在煤种的投资逻辑上，目前更可关注动力煤为主的煤炭股，如平煤股份、大同煤业、露天煤业等品种，其中露天煤业的开采成本低，且面临着辽宁这个煤炭资源减少但煤炭需求量大增的机会值得跟踪。
二是收购潜力或是资产注入所带来的机会。如中油化建。
三是区域优势。目前煤炭价格中的重要构成部分除了煤种成分外，也与运输价格有关系，所以地处南方的盘江股份等品种面临着一定的契机。
除煤炭外，一些有色品种也非常值得关注，比如最近钼价上涨趋势就非常明显。有期货的有色金属品种自2009年初以来价格反弹明显，铜价涨幅一度超过50％，带动相关个股大幅上涨，但无期货的有色小金属如钼价则在头几个月中反而下跌。通常来说，小金属涨帽滞后于有期货的大金属，未来随着经济基本面的环比回暖，一些小金属的价格将有望出现持续上涨，这是有色金属股票投资的机会所在。投资者可以密切跟踪。
个股点评
金钼股份(601958)
钼金属近期开始上涨，并且有继续上涨的趋势。事实上钼的需求结构和基本面与镍类似，均是超过70％产量用于合金钢生产，但钼价走势远落后于镍。钢铁产量增长拉动钼金属需求。招商证券认为，在投资推动GDP的背景下，我们看好中国钢产量，同时预期高端合金钢占比逐年加大。中国钼金属消费增速2007年、2008年均在50％左右，预期此增长趋势未来仍将延续。
金钼股份钼资源优势明显，公司目前具备高质量的钼资源储量123吨。资源储量远景乐观，名下金堆城钼矿和汝阳钼矿均是世界顶尖的原生钼矿，能生产便于深加工的钼资源。公司是目前国内少数资源能100％自给的资源企业。
同时，公司业绩对钼价敏感性较高。2009年钼金属每上涨1万元／吨，公司每股业绩增加0.03元，2010年随着钼金属产量的增加。业绩敏感度增加到0.04元。
平煤股份(601666)
平煤股份拥有比较丰富的动力煤和炼焦煤资源。其动力煤发热量在4700大卡左右，主要销往华中、华东各大电厂，销售顺畅；炼焦煤资源优质，尤其是主焦煤和肥煤。具有灰分低、硫分低、粘结指数高的优点，主要销往武钢、湘钢、宝钢。销售稳定。动力煤和炼焦煤的煤种组合使得公司可以根据价格情况灵活调整煤种销售比例，有比较强的市场适应能力。同时，公司地处中原，距消费地较近，背靠郑州铁路大枢纽，销售方向灵活。其运输主要以铁路为主。运力可保证且运输成本较低。
在市场日趋低迷之际，管理层居然推出了“新三板”。此举颇令市场不解，是管理层另有牌打，不担心证券市场的承受力？还是微观经济过于低迷，管理层急需打通融资通道？但只看此新闻推出之后的市场活跃劲来看，颇有利空出尽的意味。究竟如何呢？我们细细看来。
在的新闻稿中，监管层负责人表示，“新三板”有利于缓解主板、创业板IPO压力，对于股票市场不构成资金分流。他表示，“新三板”定位于成长型、创新型中小企业提供股份转让，定向融资服务，有利于增强对经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企业发展。官方舆论称，“新三板”的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，对市场扩容影响很小。6年来挂牌企业100多家，定向增资总额17.29亿元，单次融资规模也只有几千万，二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。“新三板”建立以后，拓宽了资本市场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。
但实际上，由于面临扩容的多数是中小公司，这可能加速稀释A股市场中小公司因为供给稀缺带来的估值溢价，而估值压力放大和业绩压力会挑战中小市值公司的投资机会。尽管有关负责人表示，“新三板”因为市场性质不同，其扩容不会对A股造成冲击，但毫无疑问的是，随着“新三板”扩容的步伐加大，其影响力和对投资者的吸引力也会逐步增大。况且，随着“新三板”扩容加大和未来“新三板”与主板市场之间的转板渠道被打通，创业板和中小板上市的来源将更为充沛，难免会对A股市场带来影响。
有分析师预计，未来2-3年，“新三板”挂牌公司数量有望接近4000家，是沪深两市公司数量的1.5倍；就远期来看，“新三板”挂牌企业数量有望超过1.5万家。招商证券新近的“新三板”的专题研究报告认为，“新三板”市场潜在规模近7000亿元。有业内人士认为，“新三板”扩容启动后，这个市场将逐步成为与上交所、深交所有同等地位的市场。随着市场的发展，甚至在某种程度上超过主板和创业板，无疑会分流A股资金。另外，由于“新三板”的上市门槛较低，所以大多数高科技类企业今后可以在“新三板”市场直接挂牌交易和进行融资。这样，二级市场上市将不再成为一种十分稀缺的资源，这对当前并不算便宜的创业板与中小板的估值冲击、资金分流压力可想而知。
尽管“新三板”的设立与扩容是建立我国多层次资本市场的关键，但中期看来，它对深沪股市的资金分流影响，实在令人担忧，而目前二级市场上的流动性本来就处于不佳的状态。
专业人士做过的相关统计显示，衡量市场资金足否，有两个观察点，一个是市场中存量资金和流通市值之间的关系，一个是流通市值和M2之间的关系。第一个观察点反映了市场内部的供求平衡。有统计数据显示，当前的市场存量资金约为7000亿元，仅占17万亿元流通市值的4%。显然，4%的资金很难托起25倍于己的流通筹码总量。第二个观察点关注的是市场容量和社会广义货币供应的关系。那么目前的市值相对于全社会的资金量而言，是个什么概念呢？目前，流通市值占M2的比重约为20%，而在过去的20年中，这个比重的平均值是6%！也就是说，相对于超发货币而言，二级市场的扩容超发更为严重。
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报告目录
第一章 防水建材相关概述
第一节 防水建材的基本概述
一、防水建材概念
二、防水建材种类
三、防水建材特性
第二节 防水建材的相关概述
一、防水涂料
二、路桥柔性防水材料
三、高分子防水卷材
四、聚氯乙烯防水卷材(PVC)
五、密封材料
第二章 2013年全球防水建材行业发展态势分析
第一节 2013年全球防水建材行业发展概述
一、世界防水建材行业增长情况
二、国外防水建材制作工艺分析
三、世界防水建材行业发展的影响因素
四、全球防水材料企业对沥青瓦标准
五、全球屋面单层防水建材的应用
第二节 2013年全球重点区域防水建材市场形势分析
一、美国
二、欧洲
三、亚洲
第三节 2014-2019年全球防水建材产品发展趋势分析
一、新材料的应用
二、产品功能的拓展
三、环保产品的研发
第三章 2013年中国防水建材行业发展环境分析
第一节 国内宏观经济环境分析
一、GDP历史变动轨迹分析
二、固定资产投资历史变动轨迹分析
三、2013年中国宏观经济发展预测分析
第二节 2013年中国防水建材行业政策环境分析
一、国家建材类防水材料标准
二、环保政策
三、其他政策
第三节 2013年中国防水建材行业社会环境分析
第四章 2013年中国建材行业发展形势分析
第一节 2013年中国建材行业发展概述
一、四川灾后重建给建材行业的发展带来机遇
二、中国建材行业发展重点分析
三、中国建材行业节能形势与任务分析
第二节 2013年中国建材行业存在的问题分析
一、制约中国建材行业的发展因素
二、中国建材行业高耗能问题分析
三、建材行业企业问题分析
第三节 2014-2019年中国建材行业发展趋势分析
一、中国建材行业的发展前景
二、中国建材行业发展机遇
三、中国新型建材产品发展展望
第五章 2013年中国防水建材行业发展分析
第一节 2013年中国防水建材对环境的影响及检测方法
一、建筑防水材料环保问题概述
二、防水卷材与片材对环境的影响
三、防水涂料对环境的影响
四、密封材料及防腐剂对环境的影响
五、VOC的检测过程及原理
六、苯的检测过程及原理
七、游离甲醛含量的检测及原理
第二节 中国防水建材主要产品工艺流程图分析
一、丙烯酸酯涂料生产工艺流程图
二、聚合物水泥涂料生产工艺流程图
三、改性沥青涂料生产工艺流程图（溶剂型）
四、改性沥青涂料生产工艺流程图（水乳型）
五、防水卷材工程施工流程图
六、防水涂料工程施工流程图
七、其他
第三节 2013年中国防水建材产业运行现状分析
一、中国防水建材行业发展规模分析
二、中国防水建材行业结构调整分析
三、中国建筑业对防水建材产业提出的新要求分析
第六章 2013年中国防水建材市场运行态势分析
第一节 2013年中国防水建材市场供需平衡分析
一、中国防水建材市场需求分析
二、中国防水建材市场供给分析
三、中国防水建材市场供需平衡分析
第二节 2013年中国防水建材销售渠道分析
一、现有销售渠道
二、创新销售渠道
第三节 2013年中国防水建材市场存在的问题分析
一、制约中国防水建材行业发展的三大因素
二、我国防水建材与国外存在着差距
三、建筑防水行业存在的主要问题
四、防水建材行业的主要障碍分析
第七章 2011-2013年中国防水建筑材料制造行业数据监测分析
第一节 2011-2013年中国防水建筑材料制造行业总体数据分析
一、2011年中国防水建筑材料制造行业全部企业数据分析
二、2012年中国防水建筑材料制造行业全部企业数据分析
三、2013年中国防水建筑材料制造行业全部企业数据分析
第二节 2011-2013年中国防水建筑材料制造行业不同规模企业数据分析 一、2011年中国防水建筑材料制造行业不同规模企业数据分析
二、2012年中国防水建筑材料制造行业不同规模企业数据分析
三、2013年中国防水建筑材料制造行业不同规模企业数据分析
第三节 2011-2013年中国防水建筑材料制造行业不同所有制企业数据分析 一、2011年中国防水建筑材料制造行业不同所有制企业数据分析
二、2012年中国防水建筑材料制造行业不同所有制企业数据分析
三、2013年中国防水建筑材料制造行业不同所有制企业数据分析
第八章 2013年中国防水涂料产业营运格局分析
第一节 2013年中国防水涂料产业发展概况分析
一、中国建筑防水涂料发展概况
二、中国建筑防水涂料的主要品种
三、中国防水涂料技术发展水平分析
第二节 2013年中国防水涂料产业发展存在的问题分析
一、产业发展存在的问题分析
二、产业发展不足之处分析
三、产业发展制约因素分析
第三节 2013年中国防水涂料市场发展分析
一、防水涂料生产状况分析
二、防水涂料市场需求分析
三、防水涂料市场价格走势分析
第四节 2013年中国防水涂料行业细分市场发展分析
一、聚氨酯防水涂料
二、聚合物水泥基防水涂料
三、丙烯酸酯防水涂料
四、橡胶改性沥青防水涂料
五、水性PVC防水涂料
六、聚氯乙烯弹性防水涂料
第九章 2013年中国防水建材其它子行业发展状况分析
第一节 2013年中国SBS、APP改性沥青防水卷材市场分析
一、SBS、APP改性沥青防水卷特性
二、SBS、APP改性沥青市场现状
三、SBS、APP改性沥青发展趋势
第二节 2013年中国合成高分子防水卷材发展分析
一、三元乙丙防水卷材
二、氯化聚乙烯防水卷材（CPE防水卷材）
三、氯化聚乙烯-胶共混防水卷材
四、聚氯乙烯防水卷材（PVC）
五、其他高分子防水卷材
第三节 2013年中国聚氨酯密封胶行业运行分析
一、聚氨酯密封胶的主要性能特点
二、中国聚氨酯密封胶的发展状况
三、聚氨酯密封胶在土木建筑的应用情况
四、单组分聚氨酯泡沫填缝剂的发展及应用
第十章 2013年中国防水建材行业竞争格局分析
第一节 2013年中国防水建材行业集中度分析
一、区域集中度
二、市场集中度
第二节 2013年重点省市防水建材行业竞争态势分析
一、山东省
二、河南省
三、辽宁省
四、河北省
五、江苏省
第三节 2014-2019年中国防水建材行业竞争趋势预测
第十一章 2013年中国防水建材行业重点企业竞争力分析
第一节 山东山泰集团
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第二节 山东东海塑胶有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第三节 肥城市泰山涂塑帆布有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第四节 北京东方雨虹防水技术股份有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第五节 青岛锦绣防水材料有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第六节 山东清大实业集团有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第七节 辽宁双利实业有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第八节 浙江兰亭高科有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第九节 山东宏祥新材料工程有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第十二章 2013年中国防水材料应用及技术现状分析
第一节 2013年中国防水材料应用与技术概述
一、防水材料应用概述
二、PSBR在改性沥青生产工艺中的应用
三、桥面防水材料及其施工方法
四、隔热、隔音、防水材料的制造方法
五、废旧塑料生产防水材料的安全节能型装置介绍
六、聚合物水泥基复合防水涂料的开发与应用
第二节 高压灌浆防水堵漏新技术解析
一、高压灌浆堵漏简述
二、高压灌浆堵漏原理
三、高压灌浆堵漏作用机理及堵漏技术运用特点
四、高压灌浆堵漏技术运用范围
五、高压灌浆堵漏施工方法
六、裂缝的高压灌注施工工艺流程
第三节 混凝土高压化学灌浆堵漏技术及施工机具材料分析
一、混凝土高压化学灌浆堵漏技术及施工机具材料概述
二、化学灌浆堵漏施工的优点
三、化学灌浆堵漏施工工艺
第四节 密封材料防水工程介绍
一、沥青橡胶防水油膏
二、桐油渣、废橡胶沥青防水油膏
三、合成高分子密封材料防水工程
第五节 地下空间结构裂缝控制与防水新技术透析
一、地下空间结构裂缝控制与防水新技术概述
二、结构裂缝产生的原因
三、有害裂缝与无害裂缝
第六节 锐态型钛白粉在卷材涂料中的应用技术
一、锐态型钛白粉在卷材涂料中的应用技术概述
二、卷材涂料的基本性能及钛白粉在卷材涂料中的作用
三、锐态型钛白粉质量指标在卷材涂料应用中受限制原因分析
四、改进锐态型钛白粉应用性能的途径
五、锐态型钛白粉在卷材涂料中的发展前景
第七节 防水建材主要产品的市场技术的介绍
一、SBS/APP 改性沥青卷材生产工艺技术
二、RWB-801铁路桥专用高聚物改性沥青防水卷材生产技术
三、改性沥青卷材成型技术
四、自粘改性沥青卷材生产技术
五、系列丙烯酸酯防水涂料生产技术
六、聚合物水泥涂料生产工艺技术
七、热塑性橡胶防水卷材生产工艺技术
第十三章 2014-2019年中国防水建材发展前景预测分析
第一节 2014-2019年中国防水建材发展前景及趋势
一、防水建材发展前景
二、防水建材应用区域前景
三、建筑防水材料的市场发展新趋势
四、家装防水产品发展趋势
第二节 2014-2019年中国防水建材主要产品的发展趋势预测
一、防水涂料新趋势
二、SBS 和APP 改性沥青卷材发展趋势分析
三、高分子卷材发展趋势
四、中、高档防水涂料发展趋势
五、玻纤沥青瓦发展趋势
六、自粘防水卷材发展趋势
七、其它新型建筑防水材料发展趋势
八、石油沥青纸胎油毡发展趋势
九、沥青复合胎柔性卷材发展趋势
第三节 2014-2019年中国防水建材市场盈利能力预测分析
第十四章 2014-2019年中国防水建材行业投资机会及风险分析
第一节 2014-2019年中国防水建材行业投资机会分析
一、新产品带来的投资机会
二、区域供给缺口带来的投资机会
三、灾后重建建材需求量大
四、新材料、新工艺带来的投资机会
第二节 2014-2019年中国防水建材行业投资风险分析
一、政策风险
二、市场竞争风险
三、原材料价格波动风险
四、管理风险
五、营销风险
六、其他风险
第三节 专家投资建议
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市场行业报告相关问题解答
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我司研究员在信息、理念、创新思维上具有开拓性给客户服务提高到一个新的层次。
5、报告数据来源
我司报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
公司介绍
北京智研科信咨询有限公司是一家专业的调研报告、行业咨询有限责任公司，公司致力于打造中国最大、最专业的调研报告、行业咨询企业。拥有庞大的服务网点，公司高覆盖、高效率的服务获得多家公司和机构的认可。公司将以最专业的精神为您提供安全、经济、专业的服务。
公司致力于为各行业提供最全最新的深度研究报告，提供客观、理性、简便的决策参考，提供降低投资风险，提高投资收益的有效工具，也是一个帮助咨询行业人员交流成果、交流报告、交流观点、交流经验的平台。依托于各行业协会、政府机构独特的资源优势，致力于发展中国机械电子、电力家电、能源矿产、钢铁冶金、嵌入式软件纺织、食品烟酒、医药保健、石油化工、建筑房产、建材家具、轻工纸业、出版传媒、交通物流、IT通讯、零售服务等行业信息咨询、市场研究的专业服务机构。经过智研咨询团队不懈的努力，已形成了完整的数据采集、研究、加工、编辑、咨询服务体系。能够为客户提供工业领域各行业信息咨询及市场研究、用户调查、数据采集等多项服务。同时可以根据企业用户提出的要求进行专项定制课题服务。服务对象涵盖机械、汽车、纺织、化工、轻工、冶金、建筑、建材、电力、医药等几十个行业。
A. 北京智研科信咨询有限公司公司于2008年注册成立，是国家统计局、中国科学技术情报学会认证、监管的国内较早开展竞争情报、市场调研、产业研究及专项研究为主的调查研究机构之一，凭借其专业的研究团队，先进的研究技术在此领域一直处于绝对的优势和领先地位：
a) 智研咨询的主要负责人多与中央部委、国家统计局、中国海关、各行业协会等建立长期的合作关系
b) 拥有全国百万家企业基础数据库
c) 全国各地分支网络和严格的调查控制流程，使我们有足够的知识和能力向客户提供高质量服务。
d) 超过200多个研究项目的成功案例
e) 研究领域覆盖能源、化工、机械、汽车、电子、医疗等诸多行业
f) 我们很荣幸的为工商银行、国家开发银行、麦肯锡、通用集团、波士顿咨询、三菱商事、中国农科院、同济大学、三星电子，松下电器、丸红株式会社海尔、美的等国内外知名企业和机构提供过咨询服务
B. 智研咨询调研（行业研究）说明
a) 行业研究部分智研咨询主要采用行业深度访谈和二手资料研究的方法： b) 通过对厂商、渠道、行业专家，用户进行深入访谈，对相关行业主要情况进行了解，并获得相应销售和市场等方面数据。
c) 二手资料收集，对部分公开信息进行比较，参考用户调研数据，最终获得行业规模的数据。
d) 智研科信具有获得一些非公开信息的渠道：
e) 政府数据与信息
f) 相关的经济数据
g) 行业公开信息
h) 企业年报、季报
i) 行业资深专家公开发表的观点
j) 精深严密的数理统计分析
我们的服务领域
近一年以来，QDII基金表现抢眼，截至5月13日，QDII基金最近一年以9.18%的平均收益率雄踞各类基金之首。8只中概QDII过去一年的平均净值增长率为22.77%，继续位居开放式基金各类别排名前列，其中涨幅第一的是华宝兴业海外中国成长基金，过去一年实现了48.74%的净值增长，列所有QDII基金第一、开放式基金第二。
QDII基金上涨的主要动力来源于中概股和美股，12年中旬开始中概股基金经历了长期低迷后上演绝地反击，从12年7月至今华宝兴业海外中国成长约有50%的涨幅，带动QDII基金以9.96%的收益位列各类基金的榜首。今年以来美国市场持续上涨，美股QDII基金涨幅居前。
上涨原因
2012年境外市场尤其是美国和港股市场的好转为QDII基金全年整体业绩奠定了良好的基础。前两年，中国经济低迷，加上曝出中国公司财务造假的案例，中概股遭到机构大举做空，引发恐慌，中概指数最高下跌50%以上，一些优质公司的股价也受到牵连，股价偏低。12年下半年海外市场转暖，中国经济见底预期强烈，中概股从一年前信任危机中走了出来，而这些企业通过调整经营策略等方式使自己的效益不断提升，投资价值凸显，多种原因成就了中概股的强势。美国2012年9月推出QE3以来，劳动力市场已经出现改善，房地产、消费等行业出现积极的变化。虽然中间经过财政悬崖等波折，但数据显示美国经济缓慢复苏的迹象越来越明朗，道指一度创下新高，美股QDII基金今年取得较好的收益。其他一些全球资产QDII基金配置大多以中概股为主，也抓住了这次上涨的机会。
选择QDII基金
QDII基金投资于除中国内地以外的全球市场，投资标的种类繁多，选择时首先要了解它的投资范围和投资标的。一般有全球股票型、美国股票型、大中华股票型、亚太股票型、新兴市场股票型、资源商品型、全球债券型、行业型。QDII基金收益取决于所投市场的走势，所以要从宏观的角度对全球整体情况和各国市场情况进行分析。
从美国市场来看，美国经济数据普遍好于预期，美国凭借着宽松货币政策推动房了地产市场复苏以及资本市场繁荣，失业率也逐渐下降，金融危机以来的恐慌情绪明显减退，经济复苏节奏领先全球。美国已经进入了终结或削减QE 规模的讨论阶段，表明它的经济恢复状况良好，未来美股QDII基金是较好配置。
中概股长期来看与中国经济走势关联性较大，4月汇丰PMI值跌破50荣衰线，显示中国经济复苏动能不强。加上高盛清空工行H股之后，一些前期涨幅较大的强势股获利回吐压力加大。中国经济虽然短期会有一定的震荡，但长期来看，处于底部阶段，中国经济长期增速仍可期待，中概股的盈利长期具有成长性。从基金的定期报告来看，大多数基金配置对象主要为海外和香港上市的中资股票，要注意短期回调风险。
其他市场方面，欧债危机影响犹存，经济复苏缓慢，QDII基金配置较少。新兴市场覆盖的国家较多，包括亚太地区（除日本外）和金砖四国，这些国家虽然与全球经济走势相关，但内部经济结构差异较大，需要专业性强的基金操作团队进行细分。全球金融危机的几年中，黄金作为避风港持续上涨，但黄金经历了十年的牛市，价格偏离上涨趋势中枢，近期的大跌也预示了黄金存在的风险。原油、金属等大宗商品的需求与全球经济形势息息相关，在预期全球经济整体回暖的情况下，可以进行此类QDII基金的配置。债券方面，全球低利率已持续了较长时间，利率上扬的可能性增大，，危机后的全球经济已逐渐趋于稳定，市场恐慌情绪回落，投资者风险偏好将会逐渐上升，未来股票市场的机会要大于债券市场。
投资风险
在风险方面主要来自市场和利率。首先，在市场风险方面，海外的市场与中国境内市场在宏观经济、市场成熟度、以及相关的法律政策上都具有较大差异，投资于境外的QDII基金会面临更大的不确定性。国外成熟的证券市场存在完善的卖空机制或者放开了涨跌幅限制，这样会使QDII基金的波动加大。一些新兴市场国家过去的增长模式已难以为继，经济亟待转型，还有一些国家证券市场运营秩序监管不完善，都会造成QDII基金面临不确定的风险。
第二，在利率风险上要注意，QDII基金的投资者在境外用当地的货币投资证券资产，按当地货币计算收益率，但是最终要兑换为人民币。这就使QDII基金在人民币与外币兑换的时候面临汇率风险。境内机构投资者将人民币兑换成外汇到境外投资的时候，如果人民币贬值将会遭受损失。境内机构投资者将境外以外币结算的收益兑换为人民币时，如果人民币升值则将会遭受损失。人民币汇率中间价近期上涨势头明显。国家外汇局公布的数据显示，4月起人民币兑美元汇率中间价连续创出2005年汇改以来新高，并一举升破6.19关口。人民币在汇率改革之后，由盯住美元变为参考一篮子货币进行调节并有管理地浮动，这使人民币汇率的浮动区间增大，使汇率风险更为突出。
规避风险
在明确风险之后，投资者在投资时要学会分散投资。正所谓不要把所有的鸡蛋放到同一个篮子里。投资者可以将QDII基金的资产分布于不同区域市场和不同资产种类，如股票、债券、大宗商品和现金资产，在全球的波动中规避单一市场的系统性风险。不同市场、品种的组合投资也可以起到对冲区域市场风险的作用，达到分散风险的目的。
一、我国全面风险管理的起源
随着市场化的不断深入，网络时代信息的极速传播，我国企业面临的机会和风险剧增。经济的发展、市场化的深入倒逼着我国风险管理体系的发展，由政府牵头敦促企业构建全面风险管理体系迫在眉睫。美国《萨班斯—奥克斯法案》《企业风险管理—整合框架》的出台，也极大地影响和促进了我国风险管理体系的发展，各项政策密集出台。
2006年6月国资委了《关于印发中央企业全面风险管理指引的通知》；2006年7月，财政部选择美国萨班斯法案对中国在美上市企业生效的日子，发起成立了“企业内部控制标准委员会”；中国注册会计师协会也发起成立了“会计师事务所内部治理指导委员会”；2008年6月，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合正式《企业内部控制基本规范》，该规范自2009年7月1日起先在上市公司范围内施行，鼓励非上市的其他大中型企业执行；2009年11月，国资委关于印发《2010年度中央企业全面风险管理报告（模本）》的通知》。经过6年的摸索和试点工作，国资委于2012年12月《关于2013年中央企业开展全面风险管理工作有关事项的通知》，所有中央企业正式全部开展全面风险管理工作。
二、风险管理的定义与基本内容
（一）风险管理的定义
2006年6月国资委的《中央企业全面风险管理指引》中指出，“本指引所称全面风险管理，指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。”
可见，企业风险管理深入到企业经营管理的各层面、各环节。其架构层次范围包括了董事会、管理层、业务部门、各级员工；其经营环节包括了战略制定、职能确认、具体业务等。每一架构层次都有风险管理的目标，每一经营环节都有风险管理的内容。风险管理基于内外部环境的不确定性，旨在识别一旦发生将会影响主体的潜在事项，并把风险控制在风险容量以内，为企业目标实现提供合理保证。
（二）风险管理的内容
综合COSO的及其他文献的定义，笔者认为风险管理的内容涉及到以下几个方面。
1、培养风险意识
风险意识培养的对象应涵盖股东、董事、管理层、普通员工各个层面。在企业正常经营时，风险防范意识往往不够，很容易认为防范风险过于繁琐，多此一举。而出现问题时，却又措手不及。把风险意识融入到企业文化中，深入到每一个层面，才能为风险防范政策的贯彻落实创造基础条件。
2、建立组织架构
风险管理意识的培养、措施的制定、监督和执行，都必须有专门的组织机构才能保证落实到位。
首先，要真正落实依照《公司法》设立 “三会”， 即股东会、董事会、监事会，并能够严格按照“责、权、利”划分并执行工作。在规范的法人治理结构中，股东大会选举董事会和监事会，董事会选聘经理层来管理企业日常经营事务，经理层对董事会负责，监事会对董事、经理层进行监督，董事会和监事会向股东大会负责。在投资型国有企业中，董事会与经理层的投资项目权限有所划分，属于经理层权限的投资项目，董事会表决往往成为象征性的程序，董事会对经理层行为的监督作用严重弱化，使得经理层的权力失去了有效的制衡、监督。授权与监督应分开执行，即使属于经理层权限的投资，董事会也应起到监督作用。同时，虽然名义上董事会和监事会都由股东大会选举产生，两者地位平等，但在实际运作过程中，监事会对董事和经理的监督作用往往形同虚设，工作处于被动状态，独立性无法保证，董事会、监事会、经理层之间的制衡机制还有待健全。
其次，需设立风险管理委员会和风险管理部，并强化其职能。董事会下设风险管理委员会以及风险管理部是风险管理的重要构成部分。审计委员会及审计管理部虽可以作为风险管理组织的组成部分，但并不能全面的引领和实施风险管理工作。从董事会到管理层到各个部门也应有各自的风险管理任务。有必要设立风险管理委员会作为统筹和风险管理决策部门，设立风险管理部作为日常风险管理业务执行部门，制定风险管理政策、监督风险管理执行情况、进行风险提示和预警。
3、制定风险管理流程
风险管理流程应包括风险管理目标的设定、风险的事项的识别、风险评估、风险应对、风险监控五个步骤。对盈利性公司来说，经营目标不尽相同，但企业价值最大化是通用目标之一。因此，风险管理以企业价值最大化为首要目标，同时实现社会效益。风险事项的识别、评估、应对和监控均围绕风险管理目标而提出、评价和操作。
4、建章立制
基于风险管理目标，应依据业务范围，结合企业实际制定企业战略、投资、财务、法律事务、人力资源、销售、质量、安全生产、环境保护等各项专业性规章制度。通过执行风险管理基本流程，制定并执行的规章制度、程序和措施。规章制度制定过程中应注意权责明确、互相制衡。
5、监控与改进
事中监控与事后整改监控应紧密结合。风险管理部门应追踪及时了解各项风险情况，并依据客观情况调整评分及控制策略。同时，若发现风险，及时监督调整后，应落实整改情况，否则风险管理将会流于形式。如某上市公司在检查下属公司劳动合同关系时，发现未与劳动者签订合同，提出下属公司进行整改。提出问题后，该企业未落实整改情况，直至下属公司人员两年后向上级反应问题。才发现这一问题其在两年前已要求整改。虽未涉及经济效益问题，但对上市公司信誉造成了不良影响。诸如此类的细节问题，若只监督风险不落实整改，将使监督流于形式。
三、对国有资本投资公司建立以流程为导向的全面风险管理体系的探讨
（一）国有资本投资公司的特点
国有资本投资公司具有以下特点：一是以投资为主要业务，业务模式单一，涉及面广。业务模式单一是指投资活动是主要的业务活动，不涉及生产、销售、运营等业务单元；涉及面广指投资涉猎的范围较大，只要在企业战略范围内的业务都有所涉及，但每项投资业务的行业和具体内容又均不相同。因此，由于投资公司在业务模式的统一性，在设计国有投资公司的风险管理体系时，在体系设计时将流程作为导向。二是国有资本投资公司应以国家的战略方向为指导，在保证社会效益的基础上追求经济效益，而非以经济效益最大化为目标。
（二）国有资本投资公司的基本业务流程
基本业务流程为战略制定、投资机会分析、初步可行性研究、可行性研究（同时进行商务谈判）、项目决策、外部审批、商务谈判、项目运营、项目退出。
（三）建立以流程为导向的全面风险管理体系
1、将风险管理融入企业文化中，使风险意识贯穿始终
国有企业的价值观是以国家战略发展、产业结构调整方向为导向，兼顾经济效益和社会效益，创造最大价值。在此基础上，风险管理必须以维护价值观为基础，即使有经济效益但可能产生不良社会反应的，也应视为风险。人是执行制度的主体，培养具有敏感的风险意识的高素质人才，是贯穿一切风险管理制度的基础。应通过宣传、培训等多种渠道得到企业员工的普遍认同和重视。
2、确定组织架构中各个主体的风险管理责任
战略制定阶段：操作主体主要是高层管理人员及董事会成员。其应站在国内外宏观经济背景，国家政策、企业发展定位等角度，确定战略投资方向，识别投资方向所面对的风险及应对措施。投资部门、财务部门、法律部门普通工作为这一阶段的风险识别及应对相互配合提供基本素材。
投资机会分析、可行性研究阶段：操作主体是投资部门工作人员，他们应对高层管理人员确定的战略投资方向有明确的认知，在选择项目时首先确保项目符合公司战略，在分析经济社会效益时，负责确认数据来源的真实性，注重实际调研，识别风险事项，提出应对措施。
初步审核阶段：操作主体中层管理人员。中层管理人员是沟通高层管理人员战略导向与基层工作人员实际工作内容的桥梁，中层管理人员不仅应充分了解公司的战略导向，更应将战略导向准确传达到普通员工并指导和组织实施。投资部进行分析审核后，应将项目提交风险管理部审核，得到其确认后才能通过初步审核。
项目决策阶段：针对项目类别及投资额度，投资管理规定中应明确高层管理人员和董事会各自的权力范围内的决策事项，注重战略风险的识别和应对。项目决策阶段应附风险管理部或风险管理委员会的审核意见。
外部审批阶段：操作主体为投资部门工作人员。应充分了解政府有关部门的审批内容、流程、权限、时间，并预估审批期间的政策和时间风险，准备好应对措施。
商务谈判阶段：具备投资、财务、法律专业知识的人员应全称参与。根据专业背景知识及侧重点，提出风险事项、进行评估分析并提出应对措施。
项目运营及项目退出阶段：由投资公司的企业管理部门负责监管投资企业运营状况，识别风险管理事项，及时根据宏观形势、公司战略、市场动态对所投资企业的风险状况进行评估，与风险管理部共同提出风险应对方案，并对具有长期、较大、风险不可控的投资项目提出处置建议。
3、健全日常风险管理
国有资本投资公司除在投资项目业务流程中明确风险管理责任外，还应在日常管理当中完善风险管理政策、目标和内容。各业务单元应做好初始信息搜集、风险事项识别、风险评价、应对措施等工作。
（1）初始信息搜集与风险识别。各个业务单元应根据业务内容提出可能出现的风险，国有资本投资公司面对的风险主要有：战略风险方面，政策风险、国际化风险、并购重组风险、企业管控风险、公共关系风险、企业改制风险、宏观经济风险、合作伙伴风险；财务风险方面，现金流风险、财务成本风险、汇率利率风险；法律风险方面，重大决策法律风险、合规风险、合同管理风险、法律纠纷风险；运营风险方面，市场风险、人力资源风险、监督投资企业风险、审计监察风险。
（2）风险评估。对识别出的风险进行评价，遵循长期短期、整体局部、定性定量结合的原则，既要固定时间评估如周、月、季度、年度评估，又要结合实际情况对突发事件紧急评估。既要评估风险事件的可能性，又要评估可能的风险收益或损失。企业在决策时，可选用多种方法综合使用，增加决策的科学性。
（3）风险应对。识别的风险后，分类采取应对方法，使每类风险都能够得到有效控制，针对不同的风险，根据风险性质、损失程度采取恰当的方法，如承担风险、规避风险、转移风险等，并提前做好风险应对措施准备工作。
2006年中国创业投资市场投资金额的行业分布(至2006年11月为止)
作为国内企业来讲，该怎样把握活跃的资本市场所带来的发展机会，又该如何在资本链条里尽量掌握主动呢？实践证明，关键是要练好内功，具备市场和创新。
岁末年初，各行各业照例要回顾、展望一番。在新浪开博客一年的易凯资本CEO王冉，站在投资银行的角度，提出了“2007年最值得关注的10个行业”。在他的列表中，内容(电影、电视剧、动画、音乐、新媒体视频等)产业和数字内容发行业排在第三位，电子商务(特别是以手机支付为核心的商业模式)排在第五位。
作为资本战略链条里通常意义上的甲方，或者说是资本链条的执牛耳者，王冉这位投资者的观点在一定程度上代表了2007年的风向。那么，作为国内企业来讲，该怎样把握活跃的资本市场所带来的发展机会？又该如何在资本链条里尽量掌握主动呢？
要引来VC，关键是市场和创新
就在王冉做出这一展望的第二天，2006年12月12日，古永铿旗下的视频分享网站――优酷网宣布获得1200万美元投资。
网络视频行业融资在2006年达到近几年的顶峰。据ChinaVenture数据统计，2003年至今，已知中国境内有16家网络视频企业获得风险投资，融资总金额将近1亿美元，其中5家企业已经获得第二轮融资。
在各种融资形式中，赛迪顾问战略与投资咨询中心高级咨询师贾晓东特别肯定了风险投资的作用。他认为，通过加速科技成果向生产力的转化，风险投资推动了高科技企业从小到大，从弱到强的长足发展，进而带动了整个经济的蓬勃和兴旺。也正因如此，人们把风险投资称为经济增长的发动机。
然而，并不是所有的Web 2.0企业都能像这几家网络视频企业一样幸运。据千橡互动集团董事长兼首席执行官陈一舟称，保守点说，国内视频网站数量至少有200家。其中，获得融资的可以说是少之又少。
其他门派的Web 2.0企业运气就更差了。以致于有人说，2006年投资人唱衰了Web 2.0。还有人评论，对于Web 2.0，现在是支持的人不投钱，(能)投钱的人不支持。究其原因，Web2.0企业天天在烧钱，而回报太遥远。北极光风险投资资深合伙人邓锋认为，风险投资比过去更理性了，不投烧钱的，不投没有利润的。关键是看市场和创新。
在2006年12月8日做完《网络融合与ICT产业投资机会分析》的演讲后，Atlas Venture Global Fund副总裁张鸽一下讲台就被热情的听众包围了。这位长驻伦敦的美女副总裁认为，本土的互联网和电信增值服务公司存在的一个突出问题就是，对国外成功企业的模仿太多，创新太少，比如对YouTube的模仿。 “作为一个投资人，坦白地讲，我觉得在国内这种创新是非常欠缺的。”
至于VC对IT产业的热情似乎不如前几年，张鸽给出的原因是，VC口味也在慢慢发生变化，竞争加剧是一个原因。另外一方面，IT产业在团队、技术含量、商业模式方面，对于VC没有足够的吸引力。“我们都不怀疑IT产业在高速发展，但如果跟其它行业去横向比较的话，一些传统行业正在赶超信息产业，争夺VC的注意力。”
要玩转资本链条，需练好内功
对于国内企业来说，资本、融资、上市、资本运作创新等已经是耳熟能详的词汇了。然而，在实际运作方面，很多情况下，结果并不那么令人满意。
中国人民大学商学院教授卢东斌将资本运作创新的作用归纳为五个方面：促进治理结构的完善；加快资本循环，加大现金流量，改善企业经营；获得技术创新所需资金，增强企业竞争力；促进社会资源的合理配置；促进企业融进世界经济，也促进世界经济的发展。
抛开这些略显晦涩的专业词汇，我们还能想到的是：投资人可以是给你雪中送炭、锦上添花的天使，也可以是釜底抽薪、过河拆桥的魔鬼。远到2001年6月王志东被动离开一手创立的新浪网，近到2006年第四季度Mysee创始人高燃因团队骨干流失严重等而被投资者撤消CEO职位，弄不好，创业者就会被掌握了主动的投资人干掉。
一位投资界人士评论：“MySee烧钱的速度太快了，几十个人，每个月要烧掉100多万元，办公室光装修就花去100多万元。”而2006年11月26日报到的MySee新总裁郭涛，其商业理念是：“我们做过传统生意的人，首先想的是如何增加收入，压缩成本，盈利是第一要务。”也正因如此，他取代了个性张扬、才华横溢但是缺乏深厚管理经验的高燃。
“公司创始人并不是公司永远的拥有者，只是一个股东。也许你创下了这片江山，但是如果随着公司的发展壮大，有更好的管家能比你自己管得更出色的话，就不一定要亲力亲为。”红杉中国基金的创始合伙人沈南鹏的职业生涯经历了从投行到创业，再到创投的过程。他的看法和心态值得国内创业者借鉴。
2006年10月26日，如家快捷酒店(下称如家)在纳斯达克成功上市。三年前，沈南鹏作为携程网的总裁兼首席财务官，带领携程成功登陆纳斯达克。而今，作为如家的创始人和联席董事长，沈南鹏再度扣响纳斯达克的大门，得到资本市场的热烈回应。
“大家都看到上市敲钟的时候很光鲜，其实我们在创业的时候就是做一些很基本的日常运营的事情。” 沈南鹏，这位耶鲁大学商学院的MBA，像旧上海滩的大佬们一样，喜欢把头发打理得一丝不乱，做起事情来也一样是逻辑严密。
当年，作为携程网的CFO，沈南鹏花了80%的时间在日常管理上，搞了三次收购兼并，研究“六西格玛(6Sigma)”管理。做携程三年之后，创办一家经济型连锁酒店的想法逐步形成。当时，沈南鹏等人进行了严格的市场调查，对于酒店模式、市场需求、价位等都有了清晰的认识。正是这些修炼，使他在后面的资本游戏中也能把握主动。
酷溜网阎小强是记者碰到的唯一一家说自己目前不缺钱、不急于找VC的视频分享网站CEO。他表示：“现在重要的是把内功练好。我们现在是跑马拉松，而不是短跑。”这种踏实做事的心态，正是很多想玩转资本链条的国内企业所欠缺的。
红杉中国基金的创始合伙人沈南鹏：
在这个疯狂的时代，创业者难免会被外界诱惑包围。镁光灯、鲜花和掌声固然很好，但守住公司的核心竞争力才等于守住一切。
