时间：2023-06-01 09:32:44
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业对外投资分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：中印相互投资 关联性
中印两国的相互投资的联系程度究竟如何，是否关系正常，是否有着宽广的合作。对于这些问题的研究有利于中印两国相互投资的良好发展。
一、FDI集中度指标的引入
集中度指数用于表示双边FDI输出（入）的联系程度。以 i 国对j 国的输出集中度指数FDIij 为例，计算公式如下：
FDIij = （FDIOij / FDIOi） / [FDIIj /（FDIIW- FDIIi）] （O=Outflow， I=Inflow）
FDIij 是FDI 输出集中度指数，（FDIOij / FDIOi）是指i国总FDI 输出里向j国的投资所占比重，FDIIj /（FDIIW- FDIIi）是指除了i国的FDI输入额以外全世界FDI总输入中j国的输入所占的比重。该指数大于1时表示两国间的联系强度较高，相反，小于1时联系程度相对较弱。
二、中印FDI 输出集中度指标分析
从表1可以看出，2007年-2011年中国FDI输入量和输出量均大体呈逐年递增的趋势。印度于2009年以后输入量和输出量均有不同程度的降低。而中国吸引外商投资和对外直接投资的绝对数量又明显高于印度，同时呈稳定上升趋势。
表2和3的中印两国 FDI 输出集中度指标的数据显示，中印两国FDI输出集中度指数均远远低于1，说明两国相互间的直接投资联系程度和发展程度还很低，向对方国家的投资均不是本国对外投资的主要部分，来自对方国家的FDI也均不是本国吸收利用外商投资的主要部分。
三、结论分析
根据以上分析可以得出结论：中国对印度直接投资的总量和增幅大于印度对中国的直接投资的总量和增幅，中印相互投资发展不平均。同时说明，中国对印度的直接投资，还存在一些严重的问题或障碍。而这些障碍除包括我国自身在对本国企业对外投资鼓励政策和企业对外投资实力不足、对国外市场环境不适应等主观原因外，主要还是来自于印度对中国投资的限制和客观经济基础、条件及市场环境等方面的阻碍。
参考文献：
[1]王春晓.中印两国对外直接投资比较分析[J].投资分析，2008，（04）
随着当前经济全球化的不断发展，在各个经济领域都面临着很大的发展挑战，我国的企业在国际金融市场的投资过程中，由于受到诸多因素的影响，还有一些方面存在着问题有待解决。全球化在世界经济的发展趋势上已经愈来愈明显，在跨国投资的发展领域也比较迅速，所以这就需要对各种风险加强防范。基于此，本文主要就企业国际金融投资的现状进行详细分析，然后结合实际探索企业国际金融投资的优化策略，希望在此次的理论研究下，能够为我国的企业国际金融投资发展起到积极促进作用。由于在新的发展时期，国际形势比较复杂多变，并且在国内的政治经济社会的改革也有了进一步深化，所以面临的问题也就比较多样。在我国的经济发展以及对外开放方面已经进入到了新的时期，加强企业国际金融投资的发展已经成为一种趋势，所以对其要能深入的研究，从理论上指导实际。
一、企业国际金融投资的现状分析
从当前我国企业国际金融的投资现状来看，还存在着一些方面有待加强，这些方面主要体现在中资机构国际金融投资的失利比较严重，在贵买贱卖的问题上相对比较突出，这一方面是需要加强反思的。在这一方面的影响因素有内部也有外部，但最为主要的还是涉足国际金融投资市场经验不足，由于其在国外的投行垄断金融市场话语权以及定价权的影响上比较严重。由于国外投行在购买我国金融股权前，就大肆的唱空中资银行以及中国股市，认为最大风险是不良贷款，如果得不到良好处理就会对经济的改革成果造成影响，对中国的银行业进行贬低。再者，企业国际金融投资过程中，中资企业在国际金融的投资分析经验以及衍生产品的风险管理和定价能力层面需要进一步加强。尤其是在具体的国际投资过程中对评级公司信用评级以及国外投行研究报告比较依赖。从国内层面来说就是比较缺乏中国企业以及投资者服务的投资顾问，这些方面都要能够得到充分重视，及时的对其进行优化解决。另外，对于国外的评级公司对评级的滥用也是比较重要的影响因素，再有是中资机构自身在国际金融市场分析的能力上还比较薄弱，比较缺乏经验。对套期保值管理过程中，中资企业对标的资产价格走势判断还比较缺乏准确性。而在实施股权投资过程中，对于中资企业以及机构在国际经济的周期及走势认识上还存在着一些误差。再有就是对股权的出售过程中，中资银行在股权的估值定价方面也没有合理化。
二、企业国际金融投资的优化策略探究
第一，针对企业国际金融投资的优化要能从多方面进行实施，要能充分的利用良好国内政治的优势来对企业对外直接投资的发展加以促进。对政治体制的改革进行深化，以及将制度化和规范化等进行推进，这样才能为我国企业对外投资实业的发展打下良好基础。同时，也要能够对宏观经济的发展形势进行充分发挥，将对外投资的优势加以提升，还有是要能对社会文化的优势进行充分发挥，在对外投资的和谐环境打造上进行强化，促进社会稳定增强民众的凝聚力以及向心力。第二，对企业国际金融投资的策略优化还要能够扶持独立国际投资顾问公司，扶持属于自己的民间的国际投资顾问公司，这样就比较有利于独立第三方身份为中国的投资方进行服务。这一投资顾问能够为我国的投资者以及企业开展多项业务，具体来说能够为我国企业在套期保值的设计方案方面能起到积极作用。而对于国际投行来华销售结构化衍生品的定价等评估也有着积极作用。不仅如此，还能够在政府机构以及投资者方面的金融市场走势分析方面提供理论依据。所以要能对这一方面得到充分重视。第三，对我国的企业在对外直接投资方面要能大力促进，这也是经济强国战略的必然选择，能够在对外投资下获取以及整合全球范围对我国急需的资源，这样就能够为我国的经济发展创造有利条件。再者也要能制定对外直接投资国家战略，以及在战略上进行及时有效的调整，从而来适应我国产业结构的调整以及更好的应对国际新形势发展的挑战。不仅如此，也要能够打造开放型的经济，来对企业对外直接投资的国际竞争力进行有效提升，这就需要深化产权制度的改革以及转变资源的配置方式和提升其配置效率等等。第四，企业国际金融投资的策略实施还需要在金融监管层面进行加强，这就需要监管当局以及国资委等对企业和上市公司在实施套期保值过程中，要能到认可的投资顾问公司设计方案。另外在监管当局也要能够有所要求，对基金以及银行的QDII投资要聘请国内投资顾问，这样就对我国国内的投资者以及企业过度依靠国际三大评级公司信用等级能得以避免，对投资风险的全面评估也有着积极作用。除此之外，对于金融市场的基础建设工作也要能够进一步加强，并要能及时的对衍生金融市场进行发展，这些方面的努力对我国的金融市场找到比较合适的套期保值工具也有着积极作用。第五，对于体制顶层设计进行完善能够有效促进企业对外直接投资的健康运行，从具体的措施实施上要能构建国家级的统一管理机构，然后对国外一些比较成功的经验进行借鉴。然后是健全法制和对相关的对外投资法要能尽快的出台以及完善等。只有从多方面进行考虑才能真正的保障企业国际金融投资的健康发展。
三、结语
总而言之，对于当前的国际经济发展形势，为能够有效保障企业国际金融投资的健康发展，就要在实际过程中充分的重视每个环节的操作可靠稳定性。此次理论研究主要是从企业国际金融投资的现状进行着手，然后结合实际对其策略的实施进行了探究，希望有助于实际的发展。
作者：雷浩东 单位：陕西国际商贸学院金融与会计学院
关键词：台湾;对外直接投资
中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1003-4161(2007)05-0118-05
对外直接投资(简称FDI)是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营，并掌握一定的经营控制权的投资行为。自20世纪70年代以来，受两次石油危机的影响，国际经济陷入长期低迷不振，为保护本国产业和就业，各国纷纷采取贸易保护政策，为开拓国际市场，国际直接投资借着跨国公司的全球布局策略，在国际舞台上扮演着越来越重要的角色，已成为世界经济发展的重要趋势，然而这其中绝大多数的投资活动是由发达国家进行的。但近年来，作为海外投资新的供应国，新兴工业化国家在世界海外直接投资的重要性也急剧增大，而台湾对外投资的迅速成长尤为引人注目。目前研究对外投资的文献虽然较多，但大多以发达国家的大型跨国企业为研究对象，而台湾作为新兴工业化地区，又属典型的海岛型经济，其对外投资中有相当部分是中小企业，因此其投资活动更多地具有它的特殊性。本文试图首先分析对外直接投资的一般理论的基础上，来分析台湾海外投资的特点及其特殊性的根源。
1.对外直接投资的主要理论
20世纪50年代以后，跨国投资活动逐渐增多，传统国际贸易理论和模型已经无法解释为何有些厂商要跨出国界到他国生产，而不采用传统的进出口方式进行贸易。传统国际贸易理论仅就进出口等贸易现象进行分析，而对于厂商为何要继续拥有所有权从事直接对外投资等问题，无法做出完整的解释。1960年以后兴起许多新的理论，试图去解释直接对外投资的行为，其中以垄断优势理论、产品生命循环理论、内部化理论、折衷理论与网络理论较具代表性。
1.1 垄断优势理论
垄断优势理论是产业组织理论的一部分，美国学者海默（Hymer,1960）首先提出。该理论认为企业进行对外投资的动机在于比东道国同类企业有利的垄断优势，可使其在东道国生产获得更多的利润。而企业之所以能够拥有和保持垄断优势是因为市场的不完全性，由此可使企业拥有四种垄断优势即：产品市场优势、要素市场优势、规模经济优势、政府管理行为带来的优势。
1.2 国际产品生命周期理论
国际产品生命周期理论为Vernon于1966年提出。该理论以动态的比较利益观点，说明产品会随着本身的发展阶段而改变生产地点，即随着原产地比较利益的改变，而开创新的生产地点，并借此说明国际贸易与国际投资相结合的情形。此演变过程可分为以下四阶段，即新产品阶段、成熟产品阶段、产品标准化阶段、产品衰退期。
1.3 内部化理论
内部化理论是由美国经济学家巴克利（P.J.Buckley）和卡森(M.C.Casson)最早提出。其主要论点是一些难以取得或是成本极为昂贵的产品，如专业知识、特殊技能、产销管道以及人力资源等无形资产，无法利用买卖或是技术授权达到最大利益。于是厂商便将其市场机能内部化，成为公司本身内部运作的一环。只要内部化的利益大于经市场交易的利益，厂商便会不断地采取内部化的措施，而当市场内部化发生在国与国之间的时候，就会形成对外直接投资。
1.4 国际生产折衷理论
国际生产折衷理论是英国经济学家邓宁(Dunning)于1976年提出。邓宁认为一个好的国际企业理论必须同时解决三个问题Who(具有什么能力的厂商才能国际化)，Where（应该到什么地区进行国际化）， Why（为什么要进行国际化）。该理论的核心是OLI模式，即企业跨国投资受到三个因素的影响：所有权优势、区位专属优势及市场内部化优势，当企业具有这三个优势时才会决定至国外生产。因此，折衷理论亦被称为“OLI”（即此三优势的缩写）。
1.5 投资发展阶段论①
邓宁对直接投资量与国民生产总值的关系进行研究的基础上提出。该理论认为不同发展阶段的国家，其所有权优势、内部化优势和区位优势是不同的。一个国家投资动力的大小在很大程度上取决于国民生产总值的高低。人均国民生产总值的高低不同，这些国家对外投资的动力（资本输出额）以及本国对外国资本的吸引力（资本流入额）均不同，并且两者均为正方向变化。
1.6 边际产业扩张论
日本小岛清(Kojima，1978)教授通过研究60～70年代日本厂商的对外投资行为，发现日本企业的对外投资行为并非因为扩张厂商的独占性竞争优势，反而是厂商为了求生存而不得不做的防御。他认为当一国的生产环境恶化（如：工资上涨、外汇升值）以至于厂商失去国际竞争力时，厂商便会向外寻求发展，利用海外较便宜的生产要素来提升厂商竞争力。
1.7 产业网络理论(Industry Network Theory)
社会学最早注意到网络现象，其后经济学、组织理论等领域也开始关注并对网络现象进行研究。网络组织强调的是企业与企业间的互补性、重视互惠的共同利益、促进各企业发挥规模经济与弹性的优势②。近年来，产业网络对于厂商的对外投资影响已日益受到学者的关注，而以网络的观点诠释企业的对外投资已经成为该研究领域的新动向。传统对外投资理论认为大型企业企图在海外发挥其专属优势的行为，网络理论则认为对外投资是厂商企图建立网络联结和依靠网络关系，提高竞争力的行为。
1.8 对外投资动机论
该理论主要从对外投资动机的角度解释对外投资行为。经济学者将海外投资的因素归成“市场”、“资源”、“生产成本”、“技术”及“环保”等因素。而管理学者基于竞争策略的考虑，认为厂商之所以进行国际化的动机可归纳为四种类型：“追求市场”(Market-Seeking)厂商基于产品在某地有潜在的销售市场，而到该地区设厂生产；“追随客户”型即随着客户的移动而转向，如上下游厂商已赴其他国家设厂，中游厂商也必须跟着转移，否则对方可能会在当地另寻其他合作对象；“资源基础型”即地主国拥有关键的资源，而该资源不具有跨国流动性，因而必须前往该国投资；“策略性考虑”如寡占产业中对手厂商如果到海外设厂，其他厂商也会紧随着进入该国市场，寡占厂商因害怕先进入的厂商取得优势以补贴其他市场。其他对外投资的动机还包括分散经营风险，以及由于当地市场国际化程度特别高，可以利用该市场进入全球市场等。
2.台湾对外投资历程分析
台湾经济发展历经恢复期、进口替代期、出口扩张期、结构调整期和经济低迷期，台湾的比较利益也随着国际经济形势和国内经营环境的变化而改变。厂商也因此纷纷采取对外投资的方式调整其发展战略，使其对外投资随着岛内经济环境的变迁而发展。现将台湾对外投资的历程分为四个阶段加以分析：
2.1 萌芽期（1959年至1969年）
台湾虽在1959年即开始核准对外投资，并于1962年公布“对外投资办法”，但由于这一阶段是台湾经济的起飞阶段，台湾需要大量的资金发展以劳动力为密集型为主的制造业，因此台湾当局对本地资本对外投资严加控制，并于1962年颁布了“对外投资办法”(即对外投资条例)，规定海外投资的方针政策是“管理为主，指导为辅”，对海外投资采取逐案严格审核方式，主要是制定鼓励投资条例，积极吸引侨外资本到台湾投资。
2.2 渐增期（1970年至1979年）
台湾自1971年起，进出口开始从逆差转为顺差，外汇存底逐渐增加，在面临第一次及第二次石油危机所引发的世界不景气以及亚洲新兴国家的强劲竞争之下，产品外销面临国际市场强大的竞争压力，厂商到海外设立销售据点的需求因而大增。为配合此趋势，台湾当局在1972年将“对外投资办法”修正为“对外投资审核处理办法”，将投资范围扩大，并明确规定对外投资的标准，以配合企业到海外设立据点。
2.3 成长期（1980年至1986年）
20世纪 80年代再次世界经济遭受石油危机，为突破国际贸易保护主义，拓展海外市场，私人资本强烈要求到海外投资。再加上1986年以后台币对美元汇率不断升值，迫使台湾中小企业向亚洲一些劳动力价格比较低廉的发展中国家转移。因此台湾当局在1980年、1985年再度修正“对外投资审核处理办法”，除将对外投资厂商应的财务标准由1亿元台币降为1980年的5000万元，1985年又降为2000万之外，并针对开发天然资源或加工者给予租税奖励。但由于外汇管制未配合，审批制度仍然繁琐，对外投资虽有所增加但仍有限。
2.4 快速扩张期（1987年迄今）
此阶段对外投资之所以迅速发展，主要是因为台湾投资环境急剧恶化，台商在台湾出现生存危机，因此劳动力密集型厂商纷纷转移到海外为企业寻找生存空间。台湾当局于1989年大幅修正“对外投资及技术合作审核办法”，将投资方式、种类、范围的规定大幅改变，并简化审核流程，因而使得1987年之后，对外投资的金额及件数都有大幅的增长。1991年台湾又颁布了“对大陆地区从事间接投资或技术合作管理办法”，开始开放对大陆间接投资，于是掀起了一股赴大陆投资的热潮。
从总的情况来看，台湾的对外投资从1959－1986年的投资金额都非常有限，这34年的投资总额仅占全部对外投资的0.59%，而从1987年起，对外投资增幅巨大。尤其是进入新世纪以来，对外投资更显示出强劲的势头。另外，需要说明的是自从开放对大陆投资以来，大陆市场就吸引了台湾相当部分的对外投资，1993、1997以及2002~2006年甚至超过了对外投资的总和。（见表1）
3.台湾对外投资结构分析
3.1 台湾对外投资的地区结构分析
3.1.1 台湾从1959~1985年间，其投资的主要地区是美国，占此期间对外投资总额的52.9%，其次是东南亚占29.5%。其实在这个阶段台湾的对外投资又可分成两个小的阶段：60年代到70年代的海外投资规模极小，主要集中在以东南亚地区为中心的亚洲区，1959~1979年的20年期间内，台湾资本在亚洲地区的海外投资比重中占72.7%。
进入20世纪80年代以后，美国贸易保护主义增强，对台湾出口产品实施进口限额，为了回避贸易保护壁垒和为了取得技术转移，1980~1985年期间台湾资本的海外投资重点地区从东南亚地区转向美国，其投资额为1.08亿美元，占这段期间台湾的对外投资总额(1.58亿美元)的69.6%。
3.1.2 1986年后直到金融危机爆发前，台湾的对外投资结构从美国转向亚洲。1986年以后，台湾中小企业大量向海外进行面向出口工业生产基地的转移投资，投资的方向主要是劳动力比较低廉的其他亚洲发展中地区(主要是东盟四国和中国内地)。为此1986~1991年期间，亚洲地区在台湾对外投资总额中所占的比重从80年上半期的29.5%提高到58.9%(东南亚的52.8%+大陆的6.1%)，而美国所占的比重则从52.9%下降到31.9%，这个趋势一直持续到亚洲金融危机爆发前。
3.1.3 金融危机爆发后，台湾的海外投资由亚洲流向美洲（包括美国和英属中南美地区）。由表2可知，台湾对美国的投资已由前一阶段的6.4%上升到14.33%，而东南亚却由14.3%下降到12.0%。
3.1.4 进入21世纪以来，大陆、台湾先后加入WTO组织，正式成为其会员之一，两岸的经贸互动进入又一新阶段。随着中国内地在金融、保险、电讯等众多领域的逐步开放，台商投资内地的步伐进一步加快。
同时，由于东南亚一些国家因泡沫经济造成房地产价格飙涨，厂商投资成本也跟着上扬，以及劳工不足、工资上涨、政局动荡等原因，导致投资环境欠佳。只有越南由于工资便宜、生产成本低廉成为在台商投资的后起之秀。
3.2 对外投资的产业分析
自1952年截至1997年底为止，台湾对外投资仍以制造业为主，然而占其对外投资比重有逐年下降的趋势，由表3可知，初期(1952-1979)制造业赴海外投资的占比高达84.02%，其中以化学品制造业的比例最高，达24.49%，其次为食品及饮料制造业与非金属及矿产物制品制造业，分别占了13.04%、12.26%③。然而到了台湾对外投资快速扩展时(1987~1997)，制造业所占比例反而下降到44%，取而代之的为金融保险业与商业等服务业为主的产业，各占32.84%与11.86%④。在制造业中，电子电器产品制造业取代化学品制造业，成为制造业中最主要的对外投资产业，占对外投资的15.5%，其次才是化学品制造业，占对外投资的7.57%。而再从2002年（见表4）的统计情况来看，第三产业的对外投资已成为台湾对外投资的主流，在对外投资的前五大产业中，第三产业就占了四位，共达73.49%，而且仅金融保险业就高达52.89%，第二产业对外投资的比例明显下降，只有电子电器制造业进入台湾对外投资的前五大产业，而且所占比重比以前明显下降，只有15.88%。
台湾对外投资的产业变化过程正好说明台湾产业结构调整与对外投资之间的关系。台湾原本为发达国家的出口加工区，在工资与土地价格等生产成本逐渐高涨的情况下，原本以劳力密集为主的出口加工产品已无法生存，因而转往东南亚等工资、土地相对便宜的地方进行投资，因此第一波对外投资会以劳力密集型制造业为主。
劳动力密集型产业的出走，使得岛内产业结构顺利调整，制造业逐渐向高技术、资本型产业发展，信息电子工业迅速兴起。为降低生产成本，这些产业也将劳力密集部分转向东南亚等国制造，因此第二波的对外投资开始转为与电子产品有关的产业。
1987年新台币升值之后，出口竞争力面临极大的考验，因而促使岛内厂商积极向外投资。随着台湾的产业结构，逐渐从以制造业为主转为以服务业为主之后，金融服务业逐渐兴起。由于台湾对东南亚投资金额愈来愈多，对金融服务业的需求与日俱增，因此开拓金融服务业在东南亚地区的市场，金融服务业于是逐渐成为第三波对外投资的主力。
4.以对外投资理论分析台湾企业的对外投资行为
从前面的分析看出，西方学者创立的跨国投资理论，是为垄断资本和西方跨国公司服务的，而对发展中国家资本流动的借鉴意义较少。台湾作为新兴工业化地区，对外投资理论中也并不是所有的理论都能说明台湾的海外投资，笔者认为“垄断优势理论”和“内部化理论”更多地适用于国际跨国大公司的对外投资，而台湾是以中小企业为主，大多数企业并不具有“垄断优势”，其对外投资的主要目的也并不是为了“把外部交易费用内部化”。当然并不排除台湾的一些知名大企业的对外投资与一些跨国公司的对外投资有相同的动机，这些对外投资理论对他们同样具有适用性。从总的情况来看，其中的“对外投资阶段论”和“产品生命周期论”、“网络理论”以及“投资动机理论”，能较好地说明台湾的对外投资。
4.1 台湾对外投资速度与经济发展水平密切相关，且与“对外投资阶段论”有一致性
邓宁的投资阶段论将一国的人均GNP与对外直接投资联系起来，总结出了一国对外投资和外国直接投资的一般规律。他认为随着经济的发展，一国的人均资本流出额和人均资本流入额都将增加。其关系如下表：
从表中可以看出，对外投资的速度与人均国民生产总值有密切的联系。对外投资只有在人均GNP突破2500美元时，才会形成较大的规模。从台湾的情况来看，从1959~1979年期间，台湾的人均GNP虽从131美元上升到1920美元，但对外投资的金额较少，总共只有0.59亿美元，以1979年的人口数来计算，人均对外投资额为3.375美元，这仅仅是台湾对外投资的萌芽阶段。而1980~1985年期间，人均GNP由2344美元上升到3297美元，人均对外投资额上升到11.27美元。总的情况来看，台湾的对外投资速度与邓宁的对外投资阶段论虽不完全重合，但趋势是一致的。即随着经济的发展，资本的外移速度增加。截至2002年，台湾的对外投资金额已达347.18亿美元，人均资本流出量已累计达1542美元⑤。我们还可以另外一组数据对此问题加以说明：1952~1987年的36年间，台湾产业资本外移只有2.96亿美元，而1988~1997年的10年间，台湾产业资本外移累计达148.68亿美元，后10年是前36年的50倍以上⑥。因此可以预言，台湾资本外移的趋势还将继续，若当局仅靠采取种种措施加以控制，将难以奏效。
4.2 台湾投资的阶段性特征与厂商的投资动机相联系，不同的投资动机决定了不同的投资区位
1959年到1979年，是台湾对外投的起步阶段。在这段时间，台湾资本的少量海外投资主要集中于东南亚地区的资源开发与加工，系“资源保证型投资”。1978年以后，资本主义发达国家的贸易保护主义抬头，1980年代上半期，台湾资本海外投资主要集中于美国，甚至向日本、欧洲扩展。主要是企业为排除贸易障碍，或为取得先进国家的生产技术及资讯，属“回避贸易壁垒型”和“市场扩张型”投资。1986年以后，台币对美元的汇率不断升值，迫使台湾中小企业把“加工出口生产基地”向亚洲劳动力价格比较低廉的国家与地区转移。投资主要集中于东南亚和祖国大陆，这是厂商为维持出口市场的竞争优势而寻求低廉的生产成本，是为保护市场而采取的防御性投资。
“国际生产折衷论”中的“区位优势”认为，由于“天然资源分布不均匀，各国要素价格、效率的差异、心里距离、市场规模和潜力等都会影响区位优势”。而东南亚和大陆正是由于丰富的天然资源、劳动力要素价格低廉、文化差异小，并且大陆还与台湾同文同种，有着庞大的消费市场，所以在台湾的对外投资中有着强大的磁吸作用。从总体情况来看，台湾企业的海外投资还未达到全球化布局的地步，或在全球布局的角色上仅限于整合制造生产的角色，仅依据台湾的产业特性和地缘关系而大量地投资于东南亚和大陆，缺乏全球市场行销布局的动机，以至对欧美市场的投资较为不足。
4.3 台湾对外投资的产业与产品生命周期理论有一致性
产业生命周期理论的核心就是随着产品成本的变化而寻求不同的投资地点。一个国家或地区在经济发展进程中产业结构的演替顺序，主要是从劳动密集型转向资本密集型，再转向技术密集型。台湾在20世纪五、六十年代的工业化期间，承接了部分西方发达国家转移的淘汰产业，主要是劳力密集型和资本密集型传统产业。但自1980年代中后期以来，传统产业的生存空间大幅缩减，部分中小企业被迫出走，以寻找产业发展的第二春。再加上由于产品性质与市场限制，中小企业难以在短期内调整生产技术来适应要素禀赋和成本的变动。于是纷纷到海外投资设厂，依靠海外接单贸易的形式得以延续。
4.4 台湾地区与发达国家的对外投资相比有自己的特殊性
首先，台湾对发达国家的直接投资，有利于技术取得。美日等发达资本主义国家，通常处于先进技术的制高点。整整一个多世纪以来，这些国家通过大量对外投资，把成熟的产业即小岛清(Kojima)认为的“边际产业”不断向外转移的同时，由于技术的外溢效应，使发展中国家也吸收了部分先进技术，在一定程度上成为技术外溢的受益者。但通过这种方式取得先进技术的周期太长，而且往往是淘汰的技术。台湾虽然是新兴工业化地区，但在技术水平方面远不能和美日相比，厂商因此每年要支付巨额从先进国家取得技术，而通过对这些国家的投资也同样可以获取当地的先进技术。因此与发达国家之间相互投资以拓展市场的目的不同，台湾到这些发达国家投资不仅有排除贸易壁垒的因素，技术取得也是其投资的目的之一。
其次，台湾是国际著名的代工基地。代工外销(简称OEM)是制造业出口的主要方式，台湾厂商的对外投资理念和经营策略与对外投资的跨国企业迥然相异，他们主要选择台湾生产网络可以支持的投资地点。作为一个国际代工厂，台湾厂商的优势是成本低、交货迅速。当台湾的工资上涨以致成本竞争力消失时，厂商一方面必须找寻劳动力更便宜的国家或地区投资设立新的生产据点，但同时又不能影响迅速交货。在台湾交货迅速是基于一个广延绵密的生产网络，网络内的厂商规模可能不大，但十分专业化，他们彼此相互支持，生产具有高度的弹性。东南亚国家及大陆不仅工资便宜，而且与台湾距离不远，仍可依赖原来的生产网络的相互配合来维系生产的弹性。因此台商在生产地点的选择上会偏向邻近国家，而较少选择距离遥远的国家，除非当地有靠近市场之便。随着台商在当地投资的成熟和投资规模的扩大，便采取上下游产业共同进驻的方式，在当地形成新的产业网络。因此产业网络理论投对台商在大陆投资的区位偏好很有说服力，台商在长三角和珠三角集聚的内因在相当大的程度上是由于生产链形成的网络关系。
基金项目：国家社会科学基金资助项目（05BJL074）“海峡两岸经济整合与中国统一”，主持人：厦门大学台湾研究院李非教授。
注 释：
①杨先明.发展阶段与国际直接投资［M］.北京：商务印书馆，2000.28－69.
②朱文贤.以产业网络观点探讨台湾中小企业之国际化［M］.台湾：私立义守大学管理科学研究所硕士论文，1998.
③④谭瑾瑜.东南亚投资在台湾企业对外投资中所扮演的角色［J］.东南亚投资双月刊1998,(2).
⑤此处数据根据台湾“经济部投审会”：《“中华民国”华侨及外人投资、对外投资、对大陆间接投资统计年报》（2002）和《国民经济动向统计季报》2003年第5期第2页相关数据计算而得.
⑥ 谢宽裕.台湾产业外移与产业空洞化之检验［J］.台湾：台湾经济金融月刊,1999,(8):40.
参考文献：
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【关键词】对外直接投资 外汇储备 产业升级
一、中国对外直接投资的现状
改革开放以来，我国对外直接投资和经济发展同步。1979年，大型国有企业可以向外经贸委申请对外直接投资的资格，到1985年末，我国对外直接投资的存量还不足3亿美元；自1986年起，非国有企业也获得了对外直接投资的资格，可以在海外设立分支机构，到1990年底，对外直接投资存量达到27亿美元。20世纪90年代以来，我国政府开始鼓励企业通过对外直接投资的方式走出国门，到2005年底，我国对外直接投资的存量已经达到572亿美元，流量也达到122.6亿美元，已经成为分析全球经济时不可忽视的力量。
1、我国对外直接投资的规模。虽然我国对外直接投资的存量和流量在全球总额中所占的比重较小，2005年分别为1.6%、0.5%，但是，近年来我国对外直接投资有了长足发展。图1和图2分别展示了对外投资流量和存量的增长情况。
2、我国对外直接投资的地域分布。根据中国对外直接投资企业的统计资料显示，2005年底，我国对外直接投资共分布在全球163个国家和地区，占全球国家的71.2%。另外，从境外企业的国别分布来看，香港、美国、俄罗斯、日本、越南、澳大利亚的聚集程度最高，集中了境外企业的45.6%。从存量上看，我国对外直接投资主要集中在亚洲和拉丁美洲，占存量总额的比例分别为60%和16%；而在北美洲和欧洲等经济发达地区的对外直接投资存量较少，所占比例只有7%和6%。
3、我国对外直接投资的行业分布。从行业分布上看，我国对外直接投资主要分布在商务服务业、批发零售业、制造业、交通运输仓储业。从流量上看，2005年我国对外直接投资中，商务服务业为49.4亿美元，占流量总额的40.3%；制造业为22.8亿美元，所占比例为18.6%；批发零售业和采矿业分别为22.6和16.8，所占比例分别为18.4%和13.7%；以上几项加起来则占到对外直接投资流量总额的91%。从存量上看，情况也大致与流量相同。图3显示了2005年底我国对外直接投资的存量行业分布。
二、我国企业实施对外直接投资的动力
随着经济的发展，为什么中国企业会产生强烈的对外直接投资的动力呢？总的来看，我国企业实施直接对外投资主要有以下三个方面的动机。
1、通过对外直接投资购买能源和各种资源。我国的经济经过二十余年的高速发展之后，经济增长对各种资源的依赖越来越强。2005年，中国能源消费总量折合22.2亿吨标准煤，比上年增长9.5%，万元国内生产总值能耗1.43吨标准煤。在20世纪最后20年，中国以能源消耗翻一番支持了经济翻两番。但在这一轮以投资为主要拉力的经济增长期中，中国的能源消耗强度明显增长，能源弹性系数大幅提高，资源环境约束和经济快速增长的矛盾，已成为未来中国经济社会发展的严峻挑战。在这样的经济发展背景下，购买海外资源和能源成为我国企业全球战略布局的重要环节。这种类型的对外直接投资主要表现形式是购买外国资源公司、购买矿山油田等资产。
2、通过对外直接投资购买技术和品牌。虽然中国制造业取得了长足发展，已经成为世界工厂，但是，中国的大部分企业没有自己独立的技术和品牌，使得自己处于产业链条中的中低端，大部分利润被外国企业获得。而购并外国企业是获得国际知名品牌和核心技术的捷径，因而相当一部分中国企业通过收购、兼并成熟的海外企业来实施对外直接投资。例如，上海汽车收购老牌的罗浮汽车就是一例。
3、通过对外直接投资获得销售渠道。随着经济的快速成长，中国企业面临着国内产能的过剩和海外市场的壁垒。据有关数据显示，在过去两年里，中国出口遭遇了诸如配额、反倾销、技术标准等各种贸易壁垒，涉及金额为全球之最。我国企业通过对外直接投资可以避免各种壁垒，增强在海外市场的销售能力。联想收购IBM个人电脑业务就是一个例子。
三、对外直接投资对中国经济的影响
中国对外直接投资已经取得了长足的进展，而且，在日益开放的全球经济体系中，我国的对外直接投资的规模将越来越大。那么，对外直接投资的发展会给中国经济产生怎样的影响呢？
1、对外直接投资将逐渐释放人民币升值压力，改变中国流动性过剩的现状。我国的外汇储备在2006年已经突破1万亿美元，外贸顺差和从事投机的热钱不仅使中国市场上流动性过剩，而且使得人民币升值的压力越来越大。对外直接投资为我国巨额外汇储备找到了一个出口，不仅能够获得比外汇储备资产更高的投资回报，而且还能够降低流动性、改善货币政策环境。
2、对外直接投资将有利于改善中国出口格局，拉动我国境外承包、机械设备、交通运输设备等行业的出口。传统上，我国对外直接投资主要集中在商务服务业。但是，随着对外直接投资的兴起，我国国外承包工程发展很快，2005年已经达到200多亿美元的营业规模，比上年增长25%。同时，我国机械设备行业的出口也取得了很大发展，出口收入由2000年的368亿美元上升到2005年的1045亿美元，年增幅达到23.21%。
3、对外直接投资为我国国内很多产业带来了产业升级的契机。在依靠资源投入的传统经济增长模式下，我国经济发展与资源环境的矛盾冲突日益激烈。为了保持可持续发展，必须转变经济增长模式，走环境友好、资源节约型的发展道路。其中一个关键因素是将竞争过度、技术含量落后的产业能转移到海外市场，而国内可以将更多资源投入到技术升级型的产业投资。
4、对外直接投资有助于我国释放产能压力，有助于熨平国内固定资产投资引发的经济波动。近年来，我国经济发展过程中的一个基本问题是，相对国内供给能力而言消费需求不足，如果没有其它方式释放产能，就会导致市场价格下跌、投资回报下降，最终会导致国内投资出现大幅度波动。对外直接投资为我国产出找到了新的吸收渠道，从而弥补国内需求不足，最终支撑我国经济快速、平稳增长。
(注：本文受到华中科技大学985研究项目“科技发展与人文精神创新基地”的资助)
【参考文献】
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[3] 王锦珍：中国对外直接投资的经验、问题及政策建议. 世界经济研究,2004 年第4 期。
企业的最终目标就是实现价值的最大化，企业为实现价值最大化这个目标，必须加强企业财务风险管理，因此企业以财务风险管理为基础，围绕价值最大化目标进行企业财务风险预控体系框架进行设计，财务预警在风险管理的过程中主要扮演财务风险识别和分析的功能作用。而企业内部控制在风险管理的过程中扮演风险控制的功能作用。这样就形成了“一体两翼”的企业财务风险预控体系。财务预警与内部控制结合路径的整体框架由三大部分组成。企业财务预警和内部控制分别在财务风险管理的不同阶段发挥其防范风险的不同作用。其中以财务预警和内部控制作为财务风险预控的两个重要机制，以投资预控模块、筹资预控模块、经营预控模块和分配预控模块为企业财务预警和内部控制机制相结合的实施主体，以企业内部控制五个要素构建的企业内部环境、企业控制制度、企业信息系统、企业风险分析、企业免疫系统作为二者结合的五大运行平台。借助于五大平台，实现企业财务风险在各个模块的评估、预测、处理和控制的功能，而最终实现财务风险的控制目标。
2企业财务预警指标体系构建
（1）筹资预控模块的财务预警控制指标体系设计
筹资活动是企业资金活动的起点，企业通过筹资活动为其生产经营活动筹集所需的资金，有了资金能保证企业的生产经营活动顺利进行。筹资活动包括提出筹资方案、筹资方案审批、编制筹资计划、实施筹资方案和筹资后管理。每个环节都可能产生风险，防范筹资环节当中产生的环节性风险，需要财务预警体系支撑。所以筹资预控模块的关键预警控制点在于如何通过完整的筹资战略规划，即对筹资偿债能力、支付能力、资本结构的预警和分析，制定出周密有效的筹资方案。设计筹资预控模块预警控制指标体系时应该考虑到指标的设置能够更好地弥补内部控制的薄弱点，即通过该指标的分析能够更加有效地制定出合理的筹资方案。筹资方案在各个循环中都存在风险，因此，为了反映筹资风险的大小，预警控制指标的选择可以从资本结构、支付能力、偿债风险这三个层面，通过设定的指标警示，企业可以及时调整筹资结构、期限结构，不断完善筹资方案，减小筹资风险。通过对预控模块的预警分析来调整内部控制措施。按照设计好的财务预警指标，分配权重，计算单项功效系数，通过计算我们可以看出公司的投资是否存在风险、风险的程度如何、同时通过指标也能看出在投资环节导致财务风险的原因，通过分析原因就可以更加有针对性地制定投资方案，合理制定或及时调整投资金额、投资形式、投资期限。使得内部控制在投资方案制定环节更加有效，减少企业的投资风险。
（2）投资预控模块的财务预警控制指标体系设计
投资是企业将资金转化为资本并实现资本增值的过程，投资活动中包括：提出投资方案、投资方案审批、编制投资计划、实施投资方案和投资后管理。各环节的都可能存在风险。为控制投资风险，所以投资预控模块的关键预警控制点在于如何通过完整的投资分析决策，制定出周密有效的投资计划和方案。投资预警控制指标的制定从三个方面（即投资结构、投资能力、资产利用效率）来反映投资风险的大小，其中对外投资与权益比率指标是区间型指标。该指标值越高，说明企业对外投资数额越多，主营业务不突出，风险较高，如果指标值太低，则反映资产利用率低。净资产收益率指标是极大型指标。净资产收益率越高，反映企业效益好，企业获利能力越强。可用于投资分配股利现金比率指标是极大型指标。该指标若大于1，表明企业有可多余的资金用于其他活动支出，。若该指标小于1，则表明企业无多余的资金，需用筹资弥补。总资产增长率指标是极大型指标。该指标值越高，反映企业快速扩张。现金再投比率指标是极大型指标。指标值越高，说明可用资金多，企业该指标一般在8%-10%比较合适。我们可通过这些指标的警示，及时调整投资的数量、期限、方式等，不断完善投资方案，减小投资风险。通过对投资预控模块的预警分析来调整内部控制措施。企业可以按照设计好的财务预警指标，分配权重，计算出企业的投资风险预警值。通过分析就可以更加有针对性地制定投资方案，合理制定或及时调整投资金额、投资形式、投资期限。使得内部控制在投资方案制定环节更加有效，减少企业的投资风险。
（3）运营预控模块的财务预警控制指标体系设计
该模块的指标设计分为两部分，第一部分是运营能力预警指标体系，参与模型运算，分析预警企业运营风险大小。运营能力预警控制指标有：获取现金能力指标是极大型指标。该指标比值越大越好。比值越大说明整体资产利用效果较好；资产营运能力指标是极大型指标。该指标值越低，说明出现流动资金不足的财务风险，如果严重，将造成财务危机；盈利能力指标是极大型指标。该指标值越高，表明企业财务状况越稳定。企业的投入所赚取的利润也越大。第二部分是运营流程预警指标，该部分指标作为采购、生产、销售流程的预警指标体系，对以上流程实时监控，实时预警，同时也要求企业对内控方案实时调整，已达到内控的准确性和有效性，减少财务风险。通过对运营预控模块的预警分析来调整内部控制措施。通过设计好的运营能力预警指标，分配权重，计算出企业的运营风险预警值，通过对比警度来评测运营是否存在风险。通过警情分析的结果对应收账款或者存货内部控制措施及时调整。
（4）分配预控模块的财务预警控制指标体系设计
摘要：目前，中小企业财务管理意识淡薄、水平不高，极大地影响了企业的经营水平和发展。因此，本文根据中小企业财务管理的基本特征，提出中小企业财务管理应包括的主要内容以及具体的运用。
关键词：中小企业；财务管理；基本特征；主要内容
企业的发展在经营，经营的重心在管理，管理的核心在财务，财务管理一直就是企业管理的永恒课题，它贯穿于企业所有活动的全过程。
一、目前中小企业财务管理存在的主要问题
（一）融资困难，资金严重不足
与大企业相比，中小企业的总资本利润率、流动资金比率、生产率等都较高，但融资能力总是不足，从而使企业的成长能力受到限制。目前我国中小企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难仍然是制约中小企业发展的最突出的问题。
（二）投资能力较弱，且缺乏科学性，投资效果不好。
一是中小企业投资所需资金短缺。银行和其它金融机构是中小企业资金的主要来源，但中小企业吸引金融机构的投资或借款比较困难。二是追求短期目标。由于自身规模较小，贷款投资所占的比例比大企业多得多，所面临的风险也更大，所以它们总是尽快收回投资，很少考虑扩展自身规模。中小企业大都没有科学有效的投资评价程序和方法，有时仅凭运气和估计进行投资，造成投资成功率不高。三是投资盲目性，投资方向难以把握。
（三）财务控制薄弱，财务管理水平低下。
表现为：一是对现金管理不严，造成资金闲置或不足。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。四是重钱不重物，资产流失浪费严重。不少中小企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重，不少中小企业的管理者对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。
（四）管理模式僵化，管理观念陈旧。一方面，中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。中小企业中相当一部分属于个体、私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对于财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监控不严，会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门，即使有也很难保证内部审计的独立性。另一方面，企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。
二、中小企业财务管理应具备的基本特征
企业财务管理，是企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面的财务关系的一项经济管理工作。企业财务管理集中于公司怎样才能创造和保持价值。规范的财务管理有利于调动企业经营者、管理者的积极性，有利于强化企业的内部管理，有利于提高企业经济效益。
中小企业财务管理应具备的基本特征是：
（1）全局性。财务管理面向复杂多变的理财坏境，从企业战略管理的高度出发，根据企业理财环境的变化，不光关注企业日常的财务管理工作，而且关注带有全局性的财务管理活动，既重视有形资产的管理，更重视无形资产的管理；既重视非人力资产的管理，也重视人力资产的管理，为企业提供财务信息和诸如质量、市场需求量、市场占有率等极为重要的非财务信息。
（2）外向性。现代企业经营的实质，就是在复杂多变的内外环境条件下，解决企业外部环境、内部条件和经营目标三者之间的动态平衡问题。财务管理应把企业与外部环境融为一体，观察分析外部环境的变化对企业经济活动可能带来的机会与威胁，增强对外部环境的应变性，有效应对信息时代复杂多变的企业外部环境，从而大大提高了企业的市场竞争能力。
（3）长期性。财务管理以战略管理为指导，树立战略意识，以利益相关者财富最大化为理财目标，从战略角度来考虑企业的理财活动，制定财务管理发展和长远目标，充分发挥财务管理的资源配置和预警功能，以增强企业在复杂环境中的应变能力，不断提高企业的市场竞争力，有利于企业可持续发展。
三、中小企业财务管理的主要内容
中小企业的财务管理并不是事无巨细、全面管理，而是应选择一些主要方面实施重点控制，同时还应根据企业整体战略目标和环境的变化而调整主要内容，以达到预期的效果。
（一）资本结构控制。资本结构是对企业控制权的决定因素。因此，应注重企业的资本结构，对企业因组建、合并、分立、资本调整以及清算等影响资本结构的情况，实施事前、事中和事后的控制，以确保对企业的控制权。
（二）资金控制。财务管理的核心是管理资金整个运动过程。资金是企业的血液，融资能力已越来越成为企业发展的关键，企业对外融资意味着又增加了一个投资者（债权人或股东），这直接影响原有股东和企业的利益。因此，应对企业筹资规模和方向、融资渠道、偿还来源、资金用途及效益、存在的风险等实施全面的财务控制。这是一项重要的、经常性的工作。
（三）对外投资控制。对外投资从本质上来讲是一个资本的位移，这种投资会给投资者带来新的风险和效益。企业对投资控制的重点是抓好投资的可行性分析、投资来源分析、投资效益分析和风险因素分析，参与决策投资，监督投资实施过程，建立明确完善的投资分析、决策、实施和处置等相关制度，实施制度控制与过程控制相结合，并以过程控制为重点。
（四）重大工程项目控制。重大工程项目一般具有投资大、时间长、对企业发展有重大影响的特点，一旦失误会造成企业整体效益的大幅下降，乃至拖垮整个企业。重大项目控制的重点是可行性分析，实施过程监督和效益分析。
（五）对外担保控制。企业对外担保虽是一项或有负债，然而一旦被担保企业出了问题，就是一项即时债务。现实中不乏由于对外担保而造成企业破产的例子。因而，应加强企业对外担保事项的财务控制，包括对外担保内容、金额、期限、被担保单位情况、担保条款等实施监控。
（六）基本制度控制。企业的内控制度包括职务分离的控制、授权批准的控制、业务程序的控制、信息质量的控制、内部审计的控制等。完善的内部控制制度可以防止资产被浪费、盗窃和无效使用；可以提高财务信息的正确性和可靠性；可以保证经营方针与策略的执行；可以正确评价经营效果。应加强对基本制度尤其是财务会计、资产管理等方面制度的贯彻实施。
四、如何进行财务管理
（一）加强营运资金管理，走内涵扩大再生产的路子。中小企业加强营运资金管理，首先要加强以成本控制为中心的内部财务管理。现代企业财务管理将成本分为可控成本和不可控成本，这就要求财务管理人员运用行为科学原理，实施事前成本控制，将企业整体目标分解到所属各生产部门和人员，控制责任预算，建立责任成本管理网络系统，激发有效的成本节约行为。采取有效措施，加快资金周转，转变经营方式，实现生产经营在内涵上的扩大，是一条广为适用的发展经验。
（二）保持良好的资本结构，为发展保存良好的信用潜力。企业发展需要大量资金，其中通常又包含相当大比例的负债筹资。中小企业应经常保持良好的资本结构，否则，急需筹资时就缺乏能力。因此，要做好两方面的基础工作。第一，中小企业在创建时，应根据投资规模筹集必要的资本，或者在资本有限的条件下选择所能达到的投资规模。第二，中小企业应该选择较高的积累政策，保持较高的内部资本积累增长速度，尽可能快地充实资本，中小企业若没有内部积累资本的能力，依赖外部筹资会越来越困难。
（三）稳健理财，切忌盲目扩展。在市场经济条件下，中小企业在发展过程中必须注意资本成本的约束，不仅要考虑在资金市场的筹资成本和融资风险的影响，也要考虑企业对所投资项目而产生的机会成本和投资额的资金时间价值。这样企业的投资必须使生产效益超过成本，内部投资报酬率不仅要高于风险报酬率，而且也要使投资风险得到合理的补偿。同时也要注重资本预算。总之，稳重理财对于中小企业来说十分重要。在现实经济生活中，许多中小企业抱有特别强的发展希望，在强烈发展愿望的驱使下对企业发展往往操之过急，盲目扩展，往往由于财力不足最终导致企业破产。有的中小企业营运资金用于固定资产投资，在缺乏外部筹资能力和内部积累能力的情况下，营运资金周转特别紧张。还有的企业在发展过程中为了避免产品单一情况下过大的经营风险，力图通过多样化投资和多角度经营分散风险。须知分散投资导致分散风险的结果是有条件的，那就是分散投资导致分散风险结果要小于原有经营项目利润下降的损失。可是，中小企业通常是总体投资规模比较小，分散投资很容易导致原经营项目营运资金周转的困难，而新的投资项目又不能较快地形成一定规模，缺乏必要的经营能力和管理经验，无以建立竞争优势。所以，中小企业在进行新的固定资产投资或多样化投资之前，必须先筹措必要的长期资本，明确使原有经营项目营运资金周转不因新的投资受到影响。
（四）加强财会队伍建设，提高企业全员的管理素质。目前，不少中小企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业领导营私舞弊、行贿受贿的现象时有发生；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象；等等。究其原因，一是企业财务基础薄弱，会计人员素质不高，又受制于领导，无法行使自己的监督权；二是企业领导的法制观念淡薄，忽视财务制度、财经纪律的严肃性和强制性。要解决好上述问题，必须加强财会队伍建设，对财会人员进行专业培训和政治思想教育，增强财会人员的监督意识。加强全员素质教育，首先从企业领导做起，不断提高全员法律意识，增强法制观念。只有依靠企业全员上下的共同努力，才有可能改善企业管理状况，搞好财务管理，提高企业的竞争实力。
[参考文献]
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关键词：上市公司；财务报表；指标分析
中图分类号：F830.39 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2011）35-0145-02
上市公司财务报表分析是以上市公司的基本活动为对象，以上市公司对外公开披露的招股说明书、上市公告书、定期财务报告、临时报告为主要信息来源，应用一系列的分析方法和指标，对上市公司过去、现在和将来的生产经营及财务状况进行分析和评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他财务主体决策提供依据。
一、上市公司财务分析的特点
上市公司的财务分析与非上市公司的财务分析不尽相同，具体情况如下：
1.公司财务报表具有公开性。我国会计信息公开披露制度规定上市公司必须将其主要会计报表经有上市公司审计资格的中国注册会计师审核后交证券管理机构向社会公布。上市公司对外披露的会计报告要附有查账报告书。
2.公司财务报表分析除了像非上市公司一样分析基本财务指标外，还要结合上市公司的特殊性，对一些特殊指标进行分析。如每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股现金流量等。
3.财务分析的主体更加多元化。上市公司财务报表分析的利益主体最多，企业内部管理当局、投资人、债权人、政府、职工、社会中介机构各利益主体为谋求其自身利益都要对财务报表进行分析，且要求不同。上市公司财务报告的公布离不开中介机构如会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所以及经济咨询机构等。
4.为达到上市、配股、免于退市、虚假重组、炒作股价等目的对利润、财务指标的操纵更具有普遍性、方法多样性、复杂性等特点。
二、上市公司财务报表分析及指标分析财务报表的性质
上市公司财务报表分析及指标分析财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。
它们包括：资产负责表、利润表、现金流量表、附表、附注及文字说明等。
（一）上市公司资产负债表及主要指标分析
1.流动资产的分析典型的流动资产包括现金及各种存款、有价证券、应收及预付账款、存货等
（1）货币资金项目反映企业以货币形态存在的资金。对货币资金质量进行分析，主要是分析企业货币资金持有量是否适当。如果企业的货币资金占资产规模过大，则可能意味着企业资金闲置，盈利能力弱，企业的管理人员生财无道；如果企业的货币资金占资产规模过小，不仅难以应付日常的业务开支，还有可能使企业丧失商业信誉，例如因资金周转困难，无法支付到期的购货款。
（2）短期投资（有价证券）分析。短期投资分析，主要是进行以下内容的分析：一是注意企业是否计提了短期投资跌价准备。二是分析短期投资的构成。企业的短期投资包括债权投资和股权投资，全权投资（如购买国库券）风险较小，股权投资（如股票投资）风险较大，如果企业短期投资数额较大，且股权投资占相当一部分比重，应注意该上市公司的风险。三是分析短期投资增减变动情况及原因。注意关注上市公司是否利用长期投资与短期投资的划分随意将长期投资结转为短期投资来“改善”流动比率。一些上市公司为了“改善”其流动比率，人为地将长期投资的一部分划入短期投资，粉饰报表。
（3）应收账款分析。上市公司把应收账款作为调节营业收入的工具被广泛利用。利用应收和应付款调节利润的基本方法是通过增加应收账款来增加销售收入，如在本年虚开发票，同时增加应收账款和营业收入，到次年又以诸如质量不符合要求等名义将其冲回，使本年营业收入虚增。当然，如是为了隐藏部分收入，则可利用推迟开票，将营业收藏于预收账款之中。通过其他应收款虚增利润的常见方法主要是将已损失的资产转入其中，使亏损不体现出来。利用其他应付款则主要是隐藏利润，如将已实现的收益转入其中，使之不列入损益表之中。
（4）存货分析对存货的分析主要分析以下两个方面：一是存货的计价方法分析。存货的成本价格随着时间的推移不断变动，因此大多数企业面临采用何种成本价格，来确定各存货的成本。由于采用先进先出法和后进先出法在存货价格上涨或下跌时对上市公司的所得税、净收益现金流量有影响。企业外部分析者应关注上市公司存货计价是否符合一贯性原则，前后各期是否保持一致。如果上市公司存货计价方法发生变化，应关注其会计报表附注中披露理由的合理性。二是分析上市公司会计期末是否按成本与可变现净值孰低法的原则提取存货跌价准备，以及计提的正确性。新的《企业会计制度》规定，企业的存货应当在期末按成本与可变现净值孰低计价，可变现净值低于存货成本的差额，计提存货跌价准备。如果上市公司某种库存商品，其可变现净值大大低于成本，而企业并未按规定提取存货跌价准备或者提取不正确，则导致存货账面价值高估，虚增企业当期利润。例如，秋林集团2002年计提存货跌价准备3 744.74万元，而在以前会计年度却未计提该准备，由此分析以前年度有虚增利润现象。
2.长期投资分析长期股权投资是目前我国上市公司中长期投资的主要形式，对各项投资“长期投资减值准备”的计提进行分析是必要的。在实际中，即使某项投资质量下降，应当计提长期投资减值准备，一些企业却少提或不提，以虚增长期投资帐面价值和利润，对此财务分析人员应当进行调整。另外，分析上市公司对外投资差额的处理是否恰当。由于股权投资差额的摊销年限决定企业计入当期投资收益的摊销金额的大小，所以企业股权投资差额摊销年限的选择会对上市公司的当期利润产生或大或小的影响。财务分析人员应从企业的会计报表附注中，判断企业摊销年限和摊销金额确定是否合理，是否金额巨大、存在粉饰财务报表的动机，如有以上情况，应予调整再作分析。
3.资产负债表指标比率分析
短期偿债能力的指标分析。上市公司能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志，反映企业短期偿债能力的指标主要有以下几种：企业后劲足，投资者对企业有信心，市盈率低表明市场不看好，企业增长潜力有限。但每股收益很小或亏损时，市盈率不会降至零，很高的市盈率也往往不说明任何问题，每股收益受净利影响而净利大小又与公司选用的会计政策有关。因此不同行业市盈率不尽相同，行业成熟市盈率普遍较低，新兴行业风险高、市盈率高，若股市受大股东操纵市盈率就很难评价企业盈利能力。所以在对市盈率进行分析时应综合考虑行业因素和前后期变化因素，不能只看其数值高低。净资产收益率 净资产收益率=净利润／年末净资产×100％。该指标实际反映企业所有者拥有资产实现收益的能力。企业净资产的主体是投资者，他们最关心企业净利润。企业债务利息作为利润总额的扣减项目，涉及投资者的切身利益，投资者通过股东大会影响经营决策者，使之选择合理的资本结构，以期取得最佳的收益。因此，净资产收益指标集中体现了企业管理水平和经营业绩，对于广大投资者而言是评价企业盈利能力最重要的指标。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。
（三） 上市公司的筹资行为和投资行为
上市公司现金流量表及主要指标分析在资本市场日益完善的条件下，上市公司的筹资行为和投资行为也逐渐向多元化发展，无论是上市公司的内部管理当局，还是外部投资者，都逐渐意识到现金流量信息更能反映上市公司的收益质量和现实的支持能力，它是公司极为重要的不可替代的理财资源，也是投资者（股东）做出正确决策的信息资源。 主要从以下几个方面入手：（1）上市公司现金流量的结构分析；（2）上市公司的资产流动性分析；（3）上市公司获取现金能力的分析；（4）上市公司收益品质分析。
三、上市公司财务分析指标分析应特别注意的事项
在上市公司的财务分析中，每股收益、每股净资产、每股净现金流量、净资产收益率、市盈率等几个综合性财务指标是投资者十分重视的股海航标。有些遭受惨痛损失的投资者说是财务指标误导了他们。客观地说应该是被“误导”的投资者没有学会如何分析和使用这些“股海航标”，不知道在这些简单的财务指标后面还隐藏着十分复杂的内容和十分深奥的道理。
（一）不能全面、准确地反映上市公司的真实情况之因
了解财务报表数据的局限性有许多投资者可能不知道，即使经过注册会计师审计，被发表无保留意见、无解释段的财务报表，也不能全面、准确地反映上市公司的真实情况。这主要是由如下两个方面的原因造成的：（1）财务报表严格按会计准则、会计制度及其他相关法规编制而成，这只说明这些财务报表的编制是合乎规范的，并不保证它能准确反映公司的客观实际。（2）财务报表中的数据是分类汇总性数据，它不能直接反映企业财务状况的详细情况。比如，上市公司期末应收账款的余额中，不同账龄、不同项目的债权具有不同的风险，其实际价值也就不相同，但财务报表并不能全面反映这些情况。
（二）财务报告信息组合分析方法的重点
通过财务报告信息进行组合分析，上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息，投资者应该对各种信息进行组合分析，而不能停留在单项信息或主要财务指标数值表面上。财务报告信息组合分析方法的重点主要有：（1）数值与经营相结合；（2）总数与结构相结合；（3）增减与同化相结合；（4）亮点与隐患相结合。
（三）上市公司人为操纵其财务报表数据的途径
关键词：投资风险；管控
企业投资是企业发展的重要决定因素，正确的投资可以扩大企业规模、产生稳定的投资收益以及显著增强企业在市场中的竞争力。随着市场竞争的不断深入发展，企业投资显得尤为重要，同时投资风险也相伴而生。如何正确规避风险，切实保证投资风险管控工作的有效实现，是企业在投资工作中需要尤其注意的重要问题。
1 企业投资风险概述
企业投资具有多元化的特点，投资选择成功与否对企业的发展具有重要意义。对投资的分类调整，有利于企业对投资的掌控和对投资风险的有效管控。通常情况下，可以依据不同标准对投资进行分类。按照投资目标，投资分为实业性投资与资本性投资；依据投资方向，投资分为对内投资和对外投资。投资多元化有利于企业在结合自身实际的前提下，多渠道地获取收益，与此同时，也意味着更多风险的存在。
投资风险可分为系统与非系统两类。系统风险具有普遍性，其重点强调宏观层面各种指标的变更所引发的投资风险。系统风险难以规避，具有很强的客观性，诸如通货膨胀、金融危机等都属于系统风险。非系统风险更多表现为个别属性，具有较强的主观性，可以运用相关措施进行化解掌控，因此，是企业进行投资风险管控的方向和重点。
2 企业投资中的问题
当前在我国企业投资工作的进程中，存在各项问题，对企业发展与投资风险掌控起着消极影响。其中突出存在的问题如下：
2.1 盲目扩大投资
盈利是企业追求的目标和发展的保证。因此，在激烈的市场竞争中，企业存在很严重的盲目扩大投资行为。很多企业为追求高额利润，在缺乏理性分析的状况下，向陌生产业领域尝试投资，以期达到扩张经营范围、寻求高额回报的目的。一些企业在投资中，严重忽略实际情况，盲目进行跨地域、行业的投资行为，从而大大增加了投资风险发生的几率。
2.2 风险意识淡薄
企业管理层在投资方面缺乏足够的风险意识。面对当今竞争激烈的市场态势，很多企业依旧没有及时树立完备的风险理念，在投资中缺乏足够的风险管控和预警意识[1]。财务管理工作中，存在秩序混乱、漏洞百出的情况，导致财务管理工作无法提供详实紧缺的数据，在对企业管理决策的工作上存在缺陷和滞后问题。淡薄的风险意识会成为阻碍企业发展的重要因素，从而在企业投资过程中存在各种风险隐患。面对投资风险，缺乏足够风险管理和预警机制的企业无法做到切实的应变调整，从而致使投资亏损和失败，不但会削弱企业受益，甚至会对整个企业的发展带来灾难性的打击。
2.3 管理水平滞后
随着经济全球化进程的不断加快，很多企业为在市场竞争中处于主动地位，均尝试开展多元化经营模式，从而降低投资风险，保证企业的平稳运营发展。但是在实际情况中，一些企业管理层在投资管理中缺乏足够的科学指导理念，使得投资过程存在盲目性并且效率不高。企业投资进程中，要运用科学管理理念对投资项目进行管理，对项目的资金、质量、进度、安全进行严格的管理控制工作，切实做好每一个环节的把关工作[2]。企业缺乏完备的科学管理理念会直接导致管理水平的滞后，致使投资进程出现混乱，项目无法正常运转，使利润收益远低于投资预期，在财务管理方面造成严重的风险负担，甚至导致企业亏损，出现严峻的财务危机。
3 提升企业投资风险管控能力的措施
3.1 增强投资宏观分析水平
企业在开展投资工作前，需要制定详细的投资发展战略与规划，强化战略导向作用。其中包括：对投资环境和规模进行切实的宏观分析工作，了解候选投资行业和项目的市场环境，避免项目中存在极端垄断现象，选择竞争程度适中的行业进行投资工作。同时，企业要正确对自身实力进行评估，量力而行，保证投资方向的准确可靠。企业管理者需要充分掌握市场所占份额、市场需求等信息，保证投资的稳妥精准，有效规避投资风险的出现。投资规模方面，需要保证对投资规模进行明确的掌控工作[3]。针对企业中普遍存在的规模效益缺失情况，企业需要在保证财务可承担的风险范围内，合理扩大企业投资规模，从而有效降低企业运营成本，保证企业在不断增强竞争力的同时能够有效降低投资风险。
国有企业中，对投资项目需要通过科学民主的决策流程进行投资项目的选择和决定工作。投资项目需要进行可行性分析研究，重大项目则需要聘请外部专家进行评审决策。决策进程中，需要对资金投入与利润回收的科学性进行分析，并切实对投资回收期进行掌控。国有企业管理者与分析论证人员需要站在客观角度分析企业技术、资金实力在投资项目中的可行性，保证对投资项目进行正确的取舍。董事会作为国有企业的决策核心，需要对决策流程进行切实的规范工作，董事会需要最终就投资分析结论、方向、具体方式等做出决议，并对整个过程进行记录工作，从而保证决策的科学性和客观性，防止个人意志和盲目投资对国有企业投资的消极影响。
中小企业则需要对市场宏观环境进行及时了解，认真研究分析市场环境变化，掌握变动趋势和规律，运用各项具体措施进行调整工作，不断更新财务管理措施，提高中小企业投资风险的应变能力。同时，不断完善财务管理体系，通过增强财务工作人员业务素养、提升财务管理效率等方式，保证财务管理体系高效稳定运行。
高校内部控制制度是高校为了保证各项业务活动的有效进行，保护资产的安全完整和有效运用，防止、发现和纠正错误、舞弊与欺诈行为，保证会计信息和其他相关信息的真实、完整，控制各种风险，提高高校管理水平和效益，为实现高校管理目标而制定并实施的一系列控制方法、措施和程序的总称。它是一个能实现自我检查、自我调整和自我制约的系统。高校内部控制不仅是会计系统的内部控制，而且是对整个高校管理体制和管理框架的控制。根据《企业内部控制基本规范》，高校内部控制应当达到以下基本目标：
（一）促进管理信息质量真实可靠 可靠信息报告能够为高校管理者提供适合其既定目的准确而完整的信息，支持管理者进行科学决策、引导资源合理配置、提高管理水平、推动合理分配。
（二）维护资产安全完整 堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现、纠正错误及舞弊行为，保护高校资产的安全。
（三）促进法律法规有效遵循以及发展战略的实现 要按照法律法规的要求，明确应该做什么，不应该做什么的行为规范，使教职工遵纪守法，努力工作，保证教学科研等各项工作的有序进行，提高学校的知名度和竞争力，促进高校发展战略的实现。
（四）保证高校能及时发现风险并控制风险 高校应在筹资和投资等各个环节采取必要的措施防范风险，以增强高校适应环境的应变能及抵抗风险的能力，这是内部控制的重要环节。
（五）促进对高等教育成本的合理层次划分，建立科学的教育成本分担机制 根据“谁受益、谁付费”的教育收费机制，健全的内部控制促进教育成本在个人、社会和国家之间的合理分配，保证高等教育教学、科研和社会服务三大职能实现的最大化。
二、高校内部控制中存在的问题
目前，高校内部控制存在的问题主要表现在以下几个方面：
（一）内部控制观念比较淡漠 现行的高等学校会计制度以收付实现制为会计核算基础，不适合成本计算的需要，不注重反映教育成本和办学的经济效益，导致高校普遍存在内部控制观念淡薄的现象。高校管理者缺乏内部控制管理理念，对学校内部控制建设认识不足、重视不够，忽视内部控制制度建设和实施。
（二）没有建立起一套有效的风险控制系统 当前，高校资金需求量大，筹资渠道多样化，致使经济业务日趋复杂化，给我国高校的经营带来了许多风险。随着银校合作的开展，高校贷款投资学校建设，高校的债务沉重，存在巨大的债务风险。据不完全统计，截止2008年底高校向银行贷款总量已达到4500亿元。而绝大多数高校的还贷能力有限，一些高校连债务利息都无法偿还，有些高校迫于还贷压力连续数月冻结财务报销，暂停教师对外交流和科研项目经费，严重影响了高校的发展。另外一方面，部分高校盲目对外投资，或者违规投资，使得投资风险有增无减。据不完全统计，高校进行的对外投资坏账率达60%。
（三）内部控制的对象与范围不够恰当和全面 高校内部普遍认为内部控制是财务部门和财会人员的事情，控制的对象也是财会人员。学校对财务部门强调服务的多，要求监督、控制的少。这些使财会人员很难实施强有力的内部控制。在内部控制范围上，一般比较重视对纳入校级预算资金的控制，而对创收收入和科研经费等的控制则难度更大，常常表现为控制不严，监督不力。对重大投资、资产处置、资金调度和其它重要经济业务事项的决策缺乏集体控制机制。
（四）固定资产管理内部控制制度薄弱 固定资产内部控制主要在采购、日常管理、报废处置等环节。许多高校将主要精力放在采购工作环节上，很少关注设备的使用状况，使设备管理成为内部控制的薄弱环节。在固定资产采购环节，很多高校都采取了政府采购模式，招标管理制度比较完善。在固定资产报废处置时，只需报财务部门和审计部门书面会签，很少有财务部门和审计部门到现场勘验核实，内部控制漏洞明显。
（五）合同的订立及管理内部控制制度缺失 许多高校对经济合同管理的重要性及可能隐含的风险认识不足，对各类经济合同没有制定统一的规范。高校经济合同管理存在的主要问题：一是没有建立订立合同和管理合同的内部控制制度；二是没有按照有关规章制度对合同实行归口管理，擅自对外签订合同；三是合同的文本不规范；四是印章的使用权限不明确，有的甚至未经批准私刻公章。
（六）内部控制的监控力度不够 高校内部职能部门的设计没有考虑到不相容业务的分离和内部牵制的形成；职能部门人员配置不当，业务交叉过杂，有关人员兼职过多，职责不明；会计的审核和稽核流于形式。目前多数高校虽已建立内部审计机构，但审计制度不健全，缺乏独立性，对学校财务工作审计的力度不大、威信不高，内部审计工作在制度化、经常化上做得不够，使审计工作流于形式。
三、高校内部控制完善对策
完善高校内部控制的对策具体如下：
（一）增强高校内部控制观念 财政部等五部委联合发出通知，从2009年7月起在上市公司中全面推广、执行企业内部控制有关规范和文件，包括企业内部控制《基本规范》，《应用指引――具体规范》等。高校应参照、借鉴企业内部控制基本规范，结合实际情况，增强高校内部控制观念，重视内部控制工作，安排专门机构或者专门人员具体负责内部控制制度的建立和执行情况的监督检查，确保内部控制的贯彻实施。高校改革的不断深化不仅要求对国内已有的内部控制理论进行总结，还要求学习和理解国际上的内部控制先进理论，汲取其精华。同时，对国内外内部控制的实际执行情况进行调研，广泛征求意见，建立健全其他具体的内部控制规范及相关操作规范，从而形成一个较完整的内部控制规范体系。高校要将内部控制理念作为学校的组织文化理念，在各级管理层和员工中广泛宣传。加强部门间的信息沟通，提高管理信息质量，使管理信息在各管理层级之间及时传递，以进一步增强高校的内部控制观念。
（二）建立风险控制系统，加强风险防范与监控 高校必须加强风险意识，建立一套有效的风险控制系统。风险控制就是要求高校各级领导树立风险意识，针对各个风险控制点，建立有效的风险管理系统，通过风险预警、风险识别、风险评估、风险投资、风险报告等措施，对高校风险进行全面防范和控制。目前我国高校所面临的主要风险为债务风险，各高校应高度重视加强贷款的科学计算与财务分析，制定防范风险措施。贷款前，对贷款资金的使用要多方比较，反复论证，充分考虑各方面因素及具体效益，测定贷款风险度。贷款后，制定还款计划，落实还款资金来源和各种充分保障措施。只有这样，高校才能对财务风险进行控制，保证有一个合理的资金结构，维持适当的负债水平，使得贷款能为学校发展注入新的资金活力，提高办学实力。对于规避投资风险，重点是抓好投资的可行性分析，并根据项目和金额的大小确定审批权限，对投资过程中可能出现的负面因素应制定应对预案，建立完善的投资分析制。
（三）明确内部控制对象与范围 内部控制应当贯穿高校决策、执行和监督的全过程，覆盖高校及其校办产业、后勤实体等的各种业务和事项，将财政性经费和包括创收经费等在内的预算外经费都统一纳入到内部控制的范畴中来，制定较为全面的内部控制措施。对重大投资、资产处置、资金调度和其它重要经济业务事项的决策和执行制约程序应当明确。单位内部管理层必须在授权范围内行使职权和承担责任，经办人员也必须在授权范围内办理业务。对于每项业务，均建立严密的控制程序，并找准关键控制点。各项业务，在财务审批上实行经手人、单位和部门负责人、财务人员、主管财务的校（院）领导会签制度，个人不能决定大额度资金的使用，凡是没有会签的票据一律不准入账等，规范教育资金管理和使用。审批制度是强化内部控制不可缺少的核心措施。财务收支授权审批制度应包括财务收支审批人员和审批权限，财务收支审批程序、财务收支审批人员责任以及非常重要的货币资金支付业务的规定程序，支付申请、支付审批、支付复核、支付优化内部组织架构，科学划分各管理部门的权限和职责。
（四）完善固定资产管理内部控制 一是建立设备采购论证和评估机制，由不同机构分别执行采购论证和仪器价值评估职能；二是建章立制，实现固定资产管理的制度化管理。高校要根据自身的实际，严格固定资产管理制度，落实资产登记、保管、核算、出借、报废等制度；三是采取有效的奖惩措施，提高固定资产使用效益。对各部门的闲置设备，无偿收回，对该部门下一年的设备经费进行控制和压缩；对购进一年以上尚未正式使用的大型仪器设备，要追究主要负责人的责任，并根据实际需要重新做出调整；对使用效益好且还有购置需要的，给予财政经费和政策上的支持。积极探索建立大型设备网络管理系统，提高仪器设备使用的开放性。
（五）建立与完善经济合同内部控制 高校应建立和完善经济合同归口管理制度和经济合同订立授权制度，将重大经济合同的复核纳入学校法律顾问机构的职责，加强对合同印章的管理，严防合同欺诈。
（六）加强高校内部审计力度 从学校的整体管理框架来说，内部审计制度是贯彻内部控制的有效手段，高校管理层应高度重视内部审计工作，完善内部审计制度。高校审计部门应深入了解学校内部工作情况，熟悉本校特点，参与从规划制定、经费安排、资金筹集到招生、就业、教学、科研等具体方面的内部控制，从三方面进行有效监督：一是内部控制是否严密有效，能够防治、发现和更正可能出现的差错和舞弊；二是内部控制措施是否一贯有效执行、由谁执行等；三是对内部控制的完整性、合理性、有效性进行分析和价值评定，提高内部控制水平，促进高等教育事业快速与健康发展。
关键词：现代企业，财务管理，研究
[摘 要]财务管理是企业管理的重要组成部分，渗透到企业的各个领域、各个环节之中，直接关系到企业的生存与发展。随着知识经济时代的到来，传统的财务管理模式已不能适应经济发展的要求，财务管理的变革与创新势在必行，其管理理念及运作方式必须与经济时代对企业发展的需要相同步，从而为提高企业经济效益服务。
企业管理包含财务管理、生产管理、质量管理、人力资源管理、营销管理等。财务管理则包含成本管理、筹资管理、投资管理、营运资金管理、企业盈余分配管理等。财务管理的核心是财务控制，现代西方财务管理是着重研究企业如何进行财务决策，包括投资、筹资与股利分配等，从而使企业的价值达到最大化的一门学科。财务管理的好坏直接影响到企业的兴衰与成败。所以，在欧美等发达国家的企业都非常重视财务管理的统领性、时效性和控制性，其目的在于促进企业的可持续经营与发展。
一、财务管理的涵义
西方经济学者关于财务管理的涵义，观念并不十分一致，概括起来主要有两种观点：第一，财务管理是对公司经营过程中的活动进行预测、组织、协调、分析和控制的活动。正如管理大师亨利．法约尔所说：财务职能，这是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形式提供真实、清楚而又准确的情况。第二，财务管理主要是进行各种各样的匹配等。
综合上述两种观点，可以认为企业的财务管理就是企业的财务工作者运用决策、计划、控制等具体管理职能，从价值的角度对企业生产经营过程中的财务活动进行管理的过程。科技论文。国内公司财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、目前我国财务管理的目标新解
财务管理目标是指企业进行财务活动和财务管理应达到的根本目的。一般认为企业财务管理的目标主要有三个：
一是实现经济效益最佳化。企业财务管理的根本目的与企业的根本目的是一致的，就是使企业在满足社会日益增长的物质和精神需求的前提下，达到经济效益最佳化、最大化。加强财务管理是提高企业经济效益的重要措施。
二是实现资本增值最大化。一定时期内和一定条件下，企业实现利润最多不一定经济效益就最佳。因为企业在短时期内可能采取少提折旧、少摊费用、少转或不转坏账等手法少计成本、需增利润，结果是企业利润虽然增加了，但资产流失、资本贬值，社会和企业的财富并没有增加。
三是必须以提高社会效益为最终目标。企业经济效益一般与社会经济效益是一致的，但也有不一致的时候。企业财务活动与财务管理不能单独的追求自身的经济效益而不顾社会效益，绝不能以损害员工人身安全或者牺牲环境、破坏生态平衡为代价来求得自身的经济效益，绝不能以假冒伪劣和质量很次的产品欺骗消费者，来获得利益。
总之，要通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上是企业价值达到最大化。
三、目前我国企业财务管理的主要内容新内涵
企业的财务管理不是事无巨细、全面管理，即使在集权式财务管理模式下，也应选择一些主要方面实施重点控制，还应随企业战略目标和环境的变化而调整主要内容，以达到预期的效果。
1、资本结构控制。科技论文。资本结构是对企业控制权的决定因素。因此，企业应首先注重资本结构，对因组建、合并、分立、资本调整以及清算等影响资本结构的情况，实施事前、事中和事后的控制，以确保企业的控制权。科技论文。
2、 资金控制。财务管理的核心是管理资金整个运动过程。若企业是个集团性质的，涉及的行业多，投资数额大，接触的金融机构广，资金管理的集中、统一、高效是企业集团追求的目标。为此，企业集团应成立资金结算中心，引入银行的基本职能与管理方式，这对于帮助集团解决资金沉淀，提高资金运作效率，统一资金调度，降低资金成本，提高经济效益，加强监督管理，保障资金使用安全能起到积极的作用。资金是企业的血液，融资能力已越来越成为企业集团发展的关键，企业对外融资意味着又增加了一个投资者（债权人或股东），这直接影响原有股东的利益。因此，集团应对企业筹资规模和方向、融资渠道、偿还来源、资金用途及效益、存在的风险等实施全面的财务控制。
3、预算控制。随着大企业的迅速发展和扩张，过度分权的管理模式将越来越不适宜集中管理的要求。企业内部如果对集权与分权的度把握不够，没有形成具有高度集中权威的预算监管指挥系统，将造成资金的无计划使用和低效率、高风险运作。企业财务管理部门应利用财务报表监控财务预算的执行，及时向预算执行单位提供与财务预算进度、执行差异等相关的信息，以强化监督力度。
4、对外投资控制。对外投资从本质上来讲是一个资本的移位，这种投资会给投资者带来新的风险和效益。企业对投资控制的重点是抓好投资的可行性分析、投资来源分析、投资效益分析和风险因素分析，参与决策投资，监督投资实施过程，建立明确完善的投资分析、决策、实施和处置等相关制度，实施制度控制与过程控制相结合，并以过程控制为重点。
5、重大工程项目控制。重大工程项目一般具有投资大、时间长、对企业的发展有重大影响的特点，一旦失误会造成企业整体效益的大副下降，乃至拖垮整个企业。重大项目控制的重点是可行性分析，实施过程监督和效益分析。
四、知识经济时代企业财务管理的发展趋势
世界经济正在逐步走向一体化，知识经济正在兴起，计算机网络的快速发展带来了企业财务管理环境的巨大变化，尤其是我国入世之后，现行的财务管理模式与社会发展的潮流及高科技发展水平不相适应，财务管理的变革与创新已成为必然选择。
（一）知识经济时代财务管理观念的变化
一是财务目标，已由以利润为导向，追求即期利润的最大化，转变为以现金流为导向，追求企业整体价值最大化。
二是财务重点，由面向过去的财务核算，转变为更加关注现在财务信息的实时掌握与监控，以及面向未来的财务趋势分析。
三是财务运行，有偏重专业的部门财务，转变为财务管理及工作系统与企业经营管理各系统的集成。
四是由“以物为本”向“以人为本”的管理客体的转变。在传统的工业经济社会中，企业的剩余价值一般归投资者所有，现在是知识经济的时代，知识已经成为企业不可或缺的首要经济资源。所以，企业所有者权益不仅归属于股东，而且也归属于具有专业知识、技术的员工和经理人，其形式是年薪、年薪加提成、股票、股票期权等形式。由此看来，财务管理中必须重视对人的管理，建立权责利相结合的财务运行机制，调动人的积极性和创造性。即使技术含量不高的企业，也应该树立人本化的理财观念，因为这是现代企业发展的大趋势。
（二）知识经济时代电子信息技术的广泛应用对财务管理带来的影响
电子信息技术对财务管理带来的影响，突出表现在企业管理信息化技术，即企业资源计划（ERP——Enterprise Resources Planning）以及电子商务的成熟和推广，为提升企业财务管理的层次，拓展财务管理的范围提供了强大的技术手段支持。由此带来财务管理功能的三个变化：一是财务信息的实时动态反映；二是财务管理及运作与业务流程的协同运行，实现财务信息与经营信息的全面集成；三是财务监督由事后监督转变为实时的动态监控。电子信息技术在
财务管理上的广泛应用使财务管理真正成为了企业管理的核心，使成本核算更精确、风险防范更有效、资金管理更严格、预算管理更精确、财务报表更快捷，财务的集中控制更有力。
（三）财务组织及管理的调整
综观国内外成长快速、业绩卓著的知名企业，其财务组织及管理方式的演变，显著表现出两方面趋势：
一是纵向上，财务机构的设置与管理已普遍由以往层层设置财务部门，实行分级管理、分级负责的阶梯型财务管理模式转变为以集中一体化为主要特征的垂直管理模式；
二是横向上，作为总部财务部门，与企业组织结构和业务流程变革相适应，已由以往按财务管理的业务处理流程设置财务部门的内部结构，改为以现金流控制为重点，按照企业经营运行流程设置财务部门内部结构。
比如海尔集团在财务管理方面的调整，纵向上，将原来分属于每个事业部的财务机构及人员全部分离出来，直接归属于总部财务管理，然后由总部财务委派人员到下属公司负责财务核算等工作，被核算单位对财务人员支付相关费用；横向上，总部财务由以往的“财务中心”更名为“资金流推进本部”，内设资金流入、资金流出、会计核算、资产审计等四个业务流程，分别负责资金回收、资金支付、日常财务核算与管理、资产质量管理与内部财务审计及效益审计工作。
（四）知识经济时代财务管理应对策略
近年来我国国内企业为了适应市场经济的要求，加快企业扭亏脱困和实现不断发展，在企业经营管理特别是财务管理方面作了大量辛勤而艰难的改革探索，在财务管理与会计核算体制调整、经营预算管理会计核算基础工作的规范化以及核算手段的电算化和网络化、以资金集中管理为重点的现金流控制等诸多方面取得显著的进步：
一是通过不断完善和落实以现金流控制为核心的财务预算管理，严格以收抵支，有效缓解了资金严重不足的矛盾，保证了企业各方面的有序进行；
二是通过精细成本费用核算，实行以收入成本双控制为主要内容的成本管理，有效控制了企业成本费用不断上升的势头；
三是不断增强风险防范意识和资本运营观念，采取多方面措施，强化应收账款和存货资产管理，注重营运资金的流动性，使企业在加快资金周转、减少资金占用、避免资金沉淀等方面都取得了进步。
（四）知识经济时代财务管理应对策略
1、知识经济时代企业财务管理新思维
一是财务管理战略国际化。企业财务国际化是顺应经营战略国际化而产生的，企业置身于国际大环境中谋划经营战略，企业财务自然也应从国际化的角度加以配合，譬如说海外上市、跨国兼并等。
二是资本多元化。入世后资本市场开放，市场准入门槛降低，大批外资银行和外国企业都将进驻中国，大量的外国资本都将涌入中国市场。企业应该抓好这一机会积极寻求与外资合作，提高管理水平，实现投资主体多元化，优化企业法人治理结构。
三是人本化财务管理。管理本来是人为的，但一定要达到为人的目的。以人为本的财务管理观念就要以人的发展为出发点，围绕人的价值来开展财务管理活动，协调以财务关系为表现的人的关系，充分调动人的积极性和创造性，最终实现企业的发展。
四是风险防范。企业防范风险有两个重要途径：一是制定详细的财务计划，通过计划将不确定因素确定下来，使企业产生应对变化的机制，减少未来风险的影响；二是建立风险预测模型，有遇见地、系统地辨认可能出现的风险，变被动为主动，防患于未然。另外，还包括利用各种保值手段，主动规避风险。
2、完善财务管理信息网络系统，发挥推进企业管理信息化的先遣队作用
企业信息化是一场革命，是带动企业各项工作创新和升级的突破口。我国企业要不失时机地抓住和使用信息化所带来的机遇，大力推进企业信息化，努力提高企业的整体素质，切实增强企业的国际竞争力。财务管理信息系统是企业全面管理的核心，也是企业信息化建设的基础。
3、建立适应知识经济时代的财务管理体制
一是适应新体制新形式要求，全方位更新财务观念，拓展财务管理及财务经营参与的领域。
二是加强财务管理人员的自身建设。
一、财务管理存在的问题分析
1.1财务管理的重视程度不够
中小企业由于生存的压力，往往把大部分的精力都投入到企业产品的销售之中，只要产品销路畅通，销售收入在不断增长，企业领导者就不太重视财务管理的建设，更多的是把会计作为一种信息披露的需要或是记账的手段，而没有把它视为一种管理工具。大多数中小企业没有把财务管理放在企业管理的中心地位，而只是简单地追求产品销售的增长和市场份额的扩大。这样的状况在企业生产经营还算顺畅的情况下还不是很大的问题，而一旦企业出现资金周转困难或利润大幅下降甚至严重亏损、企业无法正常运营等重大问题的时候，就会因为平时财务管理的工作不到位而不能立即做出正确的补救措施，从而使企业出现破产的危机，危及到企业的生存。
1.2缺乏完善的财务管理制度
一些企业根本没有设置相应的财务管理制度，使企业财务人员进行财务工作没有具体的制度可遵循，也没有任何的约束，容易使企业出现各种管理漏洞，不利于企业的健康发展；另一些企业虽然制定了相应的财务管理制度，但是由于中小企业管理者与一般从业人员多具有一定的血缘、亲缘、地缘关系这个特征，使得制度的约束力不强，执行起来非常困难。
另外，由于生产经营规模小，企业员工少，组织结构相对简单，于是对财务部门设置简单，财务岗位分工不明，一人兼任多项职务的现象非常普遍，使得会计核算的岗位分工制度无法实施，也无法起到相互的监督制约作用；中小企业会计账目设置混乱，会计数据失真现象普遍存在，财产账实不符，甚至为了应付银行、税务、工商等部门的检查，设置几套帐；对企业资产缺乏科学的管理控制，容易造成企业资产的流失。
造成这种混乱状况的原因，主要是中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者就是经营者，缺乏有效的制约措施；中小企业的管理者的管理思想落后，管理能力较差，忽视财务制度的严肃性和强制性，普遍缺乏高素质的财务管理人员，企业财务基础薄弱，使得企业的财务报表和财务分析不具有可信度，失去了财务管理的意义和作用，既不利于企业在筹资活动中取得银行等金融机构或其他投资机构的信任，获得资金的支持，也不利于企业在投资活动中根据企业真实的财务状况作出正确的投资分析和决策，获得投资收益，更不利于企业对日常营运资金的严格管理，总的来说，就不利于企业的长远发展。
1.3资金短缺现象十分严重
目前，中小企业发展的绝大部分资金都是来自于自有资本和内部留存收益，近年来一直保持在50%-60%以上的比例，而公司债券和外部股权融资等直接融资则占不到1%，银行贷款大约只占20%左右。这突出显示了中小企业融资渠道单一，直接融资渠道狭窄，而以银行贷款为主的间接融资也存在很大的融资障碍，这样的状况不仅抑制了中小企业的创新活力，制约了中小企业的快速发展，而且也延缓了整个国民经济的发展。
中小企业自身也存在很多问题，导致筹集资金的困难。首先是企业的信用障碍问题。从经济交易角度来看，良好的信用是经济交易顺利进行的基础，也是一个社会经济赖以繁荣发展的基础。经济交易过程中信用的缺失，一方面源于我国长期公有制条件下的计划经济体制淡化了人们之间进行经济交易所必须具有的信用意识；另一方面，在进行市场经济体制改革的初期，又忽视了信用问题对整个经济发展的重要性，至今还没有形成一种完善的、适合我国市场经济发展的社会信用制度。这样，在整个社会都缺乏完善的信用制度的情况下，我国中小企业的信用问题也比较严重。一些企业信用观念不强，诚信度不够，有些企业想方设法悬空和逃废债务，造成银行对中小企业贷款的信心下降。部分中小企业在执行国家财务会计制度方面不到位，财务透明度低，财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、财务资料不齐全，有些企业甚至设置几套账、账外账，财务报表可信度差，信息不对称的现象比较严重，银行就很难准确把握其真实情况，致使银企之间难以建立起相互信任，贷款也就无从谈起。另外，处于发展和创业中的中小企业，通常不具备较大资产规模，也不具备良好的历史经营业绩记录和银行认可的担保和抵押，在资信评级中一般不能获得较高的资信等级。而且由于银行要求抵押的资产是房屋、土地或者是大型固定资产，而中小企业受规模的限制，又往往缺乏可抵押的资产，从而造成贷款数额不足或根本不能得到银行的贷款支持。
其次，我国的中小企业存在一定的产权障碍，像城镇国有中小企业和集体中小企业，这些企业多数是由地方政府出面，以财政出一点、主管部门出一点、地方上效益好的企业出一点等所谓出资入股的方式建立起来的，有的乡镇企业或村办企业是通过农民集资的方式建立起来的。这些企业在建立的初期并没有确立明确的产权关系。在经营一段时间缺乏资金的情况下，地方政府便以行政方式强制命令地方中小金融机构或国有银行的分支机构给予资金支持，这样的贷款是具有一定的风险的，到期无法收回或者找不到真正的责任人。随着金融机构的改革，对那些产权不清、责任不明的中小企业银行不再盲目贷款，这就加剧了整个中小企业的融资困难。另外，对于民营或私营的许多中小企业来说，它们在创立的初期出于某种利益上的考虑，往往采取挂靠集体、合资合作或投资入股等方式，与当地政府部门存在着千丝万缕的联系，不同程度地存在着机器设备等固定资产的所有权、房屋等不动产以及土地使用权等产权不明晰的问题，使这类企业无法将产权进行抵押，从而获得银行的资金支持。
二、解决财务管理问题的对策分析
既然财务管理对于中小企业来说有很重要的意义，是企业管理的核心问题，因此中小企业要想获得长足的发展，必须要研究对策，对企业的财务管理作出适当的改进，这样才能充分发挥财务管理对企业的资源分配和财务监督的职能，帮助中小企业快速发展。通过分析实习企业财务管理的问题，发现目前我国中小企业财务管理存在的一些主要问题，笔者提出以下一些改进的建议：
2.1量体裁衣，选择合适的财务管理目标
中小企业在进行具体的财务管理操作之前，其经营者与财务负责人应该首先为企业制定合理的财务管理目标，因为财务管理目标具有导向约束和评价的功能，有了明确的目标以后，企业可以有明确的前进方向，能够制定具体的实施计划，去实现这样的目标，最后通过一个个目标的实现，来促进整个企业的快速、健康和长远的发展。
财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。从根本上说，财务目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。一般情况下，企业都会以企业价值最大化作为财务管理的目标，但是，中小企业有着不同于其他大型企业的特点，因此在财务管理目标的选择和确定上，必须要根据企业自身的需要和发展要求来制定，这样才可以充分发挥财务管理目标导向、约束和评价的功能，才可以发表企业向着科学的方向前进。
2.2加强财务管理意识，重视财务管理
首先，企业领导者首先要具有创新精神，积极转变观念。中小企业领导者首先就要提高财务管理的自觉性，勇于突破“家庭式”的、传统的管理思想和管理方法，敢于接受先进的、科学的管理理念，并致力于企业的经营活动中加以实施，结合企业实际，制定更合理的完善的管理制度，重视人才在企业发展过程中的重要作用，努力引进高级人才。其次，努力提高企业财务人员的专业素质。当今世界，人才对企业的影响是深远而重大的，有高级人才的加入，会给企业带来先进的管理思想和方法，促进企业的改革和发展。最后，中小企业可以选择适合自己的财务管理方式。ERP软件已经成为企业发展的一种趋势，如果企业具备了一定的经济实力，那么中小企业可以运用计算机网络和企业ERP软件来对企业财务进行科学的管理。如果企业规模较小，没有实现会计电算化的实力，企业领导者可以考虑充分利用现在的社会资源，如聘请“公共财务总监”来帮助企业有效快速地提高财务管理水平。，
2.3建立完善的财务管理制度
中小企业要改善企业的财务管理状况，除了坚持以观念创新为基础外，同时要坚持以制度创新为保证。所以中小企业在财务管理制度方面要建立起一套完整的制度措施，使财务人员的财务工作有章可循，并具备一定的约束力，具体来讲，中小企业可以从以下几个方面来构建和完善财务管理制度：
首先，树立财务管理制度的意识，并使制度具有约束力。中小企业领导者首先应当重视加强财务管理制度的建设，明确一个完整的财务制度体系可以帮助企业规范各项财务操作，减少人为因素使管理出现问题，加强企业对各项资产特别是重要资产的管理和控制，降低企业的风险（中国学术期刊物大拇指中心）。
其次，建立各种具体的财务制度。要建立起岗位分工制和轮换制，特别对于不相容的岗位，如会计和出纳，不能让一个人担任，而且对于同一个岗位，同一个人担任的时间应有一定的期限，到了这个期限，就应当实行轮换，这非常有利于不同岗位之间的互相监督，而且也在一定程度上保障了企业的资金和其他财产的安全。
最后，规范会计核算，提高会计基础工作的水平。会计科目的使用，要符合相关法律的规定，各个总账、明细账、流水账等会计账目之间要相互勾稽，内容清楚，能真实反映企业的财务状况，会计报表等资料也要根据相关规定来制作，符合《会计法》、《税法》等法律法规的要求，使企业的会计资料能够真正为企业各项财务分析和决策提供真实、完整的财务数据。
2.4扩大资金来源
如前所述，融资渠道单一是我国中小企业筹集资金的主要问题之一，制约了中小企业的快速发展，因此在现有理财环境下，中小企业要想获得充足的资金来支持企业的发展，就必须尽可能地扩大自己的融资渠道，增加资金的来源。笔者分析了所实习企业的资金状况，认为可以从完善自身和增多渠道两方面来扩大资金来源。
2.4.1提高企业自身素质，积极解决贷款难题
从目前来看，从银行获得贷款支持仍是我国大部分中小企业的主要资金来源渠道，但是由于中小企业的经营范围和规模较小，与其有关的供给、客户、财务、经营者的经营能力等信息一般不在媒体上公布，同时没有权威的信用评级机构对其进行评级，也不能向投资者提供审计的财务报表，这样，中小企业的信息不对称的程度及潜在的逆向选择和道德风险问题都比大企业要严重。因此中小企业要解决贷款的问题，就要着重降低企业与银行之间信息不对称的程度，才能取得银行的信任，获得贷款支持。
1、企业应经常主动地向银行通报公司的经营情况，使银行对中小企业的具体生产情况和经营活动尽可能有更透彻的了解，改变对中小企业的种种偏见和不信任，逐步建立起与企业的良好关系。企业向银行提出贷款申请时，要多角度地展示企业的实力和前景，重点向银行表达企业有充足的还款来源，增加银行对企业能按时偿还贷款本息的信心。如果企业领导层描绘的企业实力和前景能“打动银行的心”，那么银行贷款一事已经成功一半，当银行方面认为该笔贷款很有把握收回并获利时，银行还会主动与企业联系，向企业提供可能的优惠条件和便利，积极配合企业加速贷款进程。
2、应当努力争取现有中小企业担保机构的支持。银行出于对自身信贷资金安全性的考虑，在向企业贷款时要求企业能提供良好的贷款担保或抵押，而中小企业出于自身规模和资金的限制，往往难以向银行提供抵押，也难以取得第三方的信用担保，这时如能获取中小企业担保机构的支持，那么企业获得银行贷款就基本成为定局。
3、企业要不断提高资信状况。银行之所以不愿意给中小企业提供贷款，其中很重要的一个原因就是中小企业的信用状况太差，其提供的会计报表等资料不值得银行信任，贷款不能偿还的风险太大。所以，要打开银行这扇资金来源的大门，中小企业必须从各个方面不断地提高自己的资信状况，改变在银行眼中的差的印象。通过及时归还贷款、提供可靠的担保、壮大企业资产以提供可抵押的资产等措施，树立良好的信用状况，以后再向银行贷款，应该就是比较容易的事情。
2.4.2争取从社会多方面筹集资金
通过从社会其他渠道募集资金，可以有效缓解中小企业资金缺口问题，促进中小企业快速发展。在目前的金融环境下，供小企业选择的几种融资渠道主要有：一是风险投资，风险投资是政府或民间设立的为高新技术企业创新活动提供的具有高风险和高回报的专项投资基金。它是市场经济条件下促进科技成果转化的重要资金支持途径之一，在美国，有90%的高新技术企业是在风险投资的帮助下成长起来的。二是创业板市场，创业板市场又叫“二板市场”，是相对于主板市场而言的，主要以新兴中小企业特别是高新技术中小企业为主要上市对象，使其通过资本市场筹集资金，帮助其发展或拓展业务。创业板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛，不设立最低盈利的要求，没有净资产的要求。三是民间金融，民间金融是与正规金融相对应的，它与正规金融的根本区别，在于交易是否在国家金融法律法规的保护和规范之下进行，以及金融机构是否处于政府的监管之下。它的特点就是能够最大限度地了解和掌握中小企业的各方面信息。四是国家财政资金，近年来，中小企业的重要作用和发展状况越来越被政府重视，为了鼓励和支持中小企业的发展，国家从财政上大力支持，集中表现在税收扶持体系和基金扶持体系上。
2.5投资管理要科学化
投资的正确与否，直接关系到中小企业的生死存亡，因此中小企业在进行投资的过程当中，应着重从以下方面进行改进：
2.5.1提高投资能力
中小企业决策者应当摒弃凭经验或主观感觉、靠拍脑门定决策的旧的管理模式，而要重视对投资的科学论证和分析，注重充实自己的财务管理知识，提高投资决策的水平，提高投资项目的成功率。
同时，中小企业领导者要重视提高财务人员的专业水平，规范财务操作，规范会计核算，要鼓励财务人员积极更新自己的专业知识，这样才能帮助企业搜集准确、可靠的投资信息，作出科学的分析论证，在尽量规避风险的情况下获得最大的效益，做出正确的投资决策。
2.5.2以对内投资为主
对于中小企业来说，企业对自身的情况相对而言了解得总是多一些，而外部的情况不确定性总是多一些，另外对内投资的目的是为了维持和扩大企业的再生产，而对外投资的目的要么是获得高额短期收益，要么是想去影响、控制对方企业的生产经营，为己所用。这两种情况的风险都较大，而且第二种情况的对外投资目的，对中小企业而言，还比较难以实现。作为中小企业，在投资方面更应该稳扎稳打，在搞好企业内部的生产经营的前提下，如果还有余力，再搞些对外投资，赚些外快，也未尝不可。因此，眼睛要向内。为了搞好内部的生产经营，除了维持简单再生产的资金投入外，中小企业也应想办法扩大再生产。
2.5.3避免盲目扩大规模
中小企业资金规模有限，精力也有限，因此鼓励中小企业走“小而专”的道路，稳健、谨慎地进行投资，反对中小企业“大而全、小而全”式的盲目多元化经营。同时，中小企业在决定投资项目大小的时候，要依据自己的资金实力情况而定，要“以筹定投”，充分考虑企业的筹资能力再作决定，不能超出自己能承受的范围去投资，否则会因为资金链的断裂、资金供应不足而使自己的主营业务都受到牵连而不能正常运转，使企业陷入破产的危机。
2.5.4规范项目投资程序
项目投资的成功与否，很大程度上取决于项目决策程序是否科学、合理。因此，当中小企业在资金、技术操作、管理能力等方面具备一定的实力之后，就可以借鉴大型企业的普遍做法，建立科学的决策机制，采用科学的计算方法，认真进行项目的可行性分析，并对投资活动的各个阶段精心设计和实施，在项目投资过程中进行全程的风险控制和跟踪监控，以降低风险，提高收益。
2.6中小企业应注重积累，合理分配资金
中小企业经营者首先要明白，企业的留存收益也是企业所需资金的一种来源，而且这种筹资方式要比从企业外部筹集资金成本低、股权分散风险小，比较容易操作，所以经营者一定要注重对利润的积累，通过努力降低成本、严格控制业务招待费、差旅费、广告费、办公费等费用，来提高利润水平，从而增大留存收益的规模，为企业的长足发展提供强有力的后劲支持；同时，要审批企业税后利润分配方案，监督企业利润分配的去向，防止将利润分配于非生产领域，还要严格按照法律的规定，提取法定盈余公积金、公益金，公益金要按规定用于职工集体福利设施方面的支出，不得用于职工消费性支出或挪用于弥补企业亏损和增加注册资本，等等。
一、财务管理存在的问题分析
1.1 财务管理的重视程度不够
中小企业由于生存的压力，往往把大部分的精力都投入到企业产品的销售之中，只要产品销路畅通，销售收入在不断增长，企业领导者就不太重视财务管理的建设，更多的是把会计作为一种信息披露的需要或是记账的手段，而没有把它视为一种管理工具。大多数中小企业没有把财务管理放在企业管理的中心地位，而只是简单地追求产品销售的增长和市场份额的扩大。这样的状况在企业生产经营还算顺畅的情况下还不是很大的问题，而一旦企业出现资金周转困难或利润大幅下降甚至严重亏损、企业无法正常运营等重大问题的时候，就会因为平时财务管理的工作不到位而不能立即做出正确的补救措施，从而使企业出现破产的危机，危及到企业的生存。
1.2 缺乏完善的财务管理制度
一些企业根本没有设置相应的财务管理制度，使企业财务人员进行财务工作没有具体的制度可遵循，也没有任何的约束，容易使企业出现各种管理漏洞，不利于企业的健康发展；另一些企业虽然制定了相应的财务管理制度，但是由于中小企业管理者与一般从业人员多具有一定的血缘、亲缘、地缘关系这个特征，使得制度的约束力不强，执行起来非常困难。
另外，由于生产经营规模小，企业员工少，组织结构相对简单，于是对财务部门设置简单，财务岗位分工不明，一人兼任多项职务的现象非常普遍，使得会计核算的岗位分工制度无法实施，也无法起到相互的监督制约作用；中小企业会计账目设置混乱，会计数据失真现象普遍存在，财产账实不符，甚至为了应付银行、税务、工商等部门的检查，设置几套帐；对企业资产缺乏科学的管理控制，容易造成企业资产的流失。
造成这种混乱状况的原因，主要是中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者就是经营者，缺乏有效的制约措施；中小企业的管理者的管理思想落后，管理能力较差，忽视财务制度的严肃性和强制性，普遍缺乏高素质的财务管理人员，企业财务基础薄弱，使得企业的财务报表和财务分析不具有可信度，失去了财务管理的意义和作用，既不利于企业在筹资活动中取得银行等金融机构或其他投资机构的信任，获得资金的支持，也不利于企业在投资活动中根据企业真实的财务状况作出正确的投资分析和决策，获得投资收益，更不利于企业对日常营运资金的严格管理，总的来说，就不利于企业的长远发展。
1.3 资金短缺现象十分严重
目前，中小企业发展的绝大部分资金都是来自于自有资本和内部留存收益，近年来一直保持在 50%-60% 以上的比例，而公司债券和外部股权融资等直接融资则占不到 1% ，银行贷款大约只占 20% 左右。这突出显示了中小企业融资渠道单一，直接融资渠道狭窄，而以银行贷款为主的间接融资也存在很大的融资障碍，这样的状况不仅抑制了中小企业的创新活力，制约了中小企业的快速发展，而且也延缓了整个国民经济的发展。
中小企业自身也存在很多问题，导致筹集资金的困难。首先是企业的信用障碍问题。从经济交易角度来看，良好的信用是经济交易顺利进行的基础，也是一个社会经济赖以繁荣发展的基础。经济交易过程中信用的缺失，一方面源于我国长期公有制条件下的计划经济体制淡化了人们之间进行经济交易所必须具有的信用意识；另一方面，在进行市场经济体制改革的初期，又忽视了信用问题对整个经济发展的重要性，至今还没有形成一种完善的、适合我国市场经济发展的社会信用制度。这样，在整个社会都缺乏完善的信用制度的情况下，我国中小企业的信用问题也比较严重。一些企业信用观念不强，诚信度不够，有些企业想方设法悬空和逃废债务，造成银行对中小企业贷款的信心下降。部分中小企业在执行国家财务会计制度方面不到位，财务透明度低，财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、财务资料不齐全，有些企业甚至设置几套账、账外账，财务报表可信度差，信息不对称的现象比较严重，银行就很难准确把握其真实情况，致使银企之间难以建立起相互信任，贷款也就无从谈起。另外，处于发展和创业中的中小企业，通常不具备较大资产规模，也不具备良好的历史经营业绩记录和银行认可的担保和抵押，在资信评级中一般不能获得较高的资信等级。而且由于银行要求抵押的资产是房屋、土地或者是大型固定资产，而中小企业受规模的限制，又往往缺乏可抵押的资产，从而造成贷款数额不足或根本不能得到银行的贷款支持。
其次，我国的中小企业存在一定的产权障碍，像城镇国有中小企业和集体中小企业，这些企业多数是由地方政府出面，以财政出一点、主管部门出一点、地方上效益好的企业出一点等所谓出资入股的方式建立起来的，有的乡镇企业或村办企业是通过农民集资的方式建立起来的。这些企业在建立的初期并没有确立明确的产权关系。在经营一段时间缺乏资金的情况下，地方政府便以行政方式强制命令地方中小金融机构或国有银行的分支机构给予资金支持，这样的贷款是具有一定的风险的，到期无法收回或者找不到真正的责任人。随着金融机构的改革，对那些产权不清、责任不明的中小企业银行不再盲目贷款，这就加剧了整个中小企业的融资困难。另外，对于民营或私营的许多中小企业来说，它们在创立的初期出于某种利益上的考虑，往往采取挂靠集体、合资合作或投资入股等方式，与当地政府部门存在着千丝万缕的联系，不同程度地存在着机器设备等固定资产的所有权、房屋等不动产以及土地使用权等产权不明晰的问题，使这类企业无法将产权进行抵押，从而获得银行的资金支持。
二、解决财务管理问题的对策分析
既然财务管理对于中小企业来说有很重要的意义，是企业管理的核心问题，因此中小企业要想获得长足的发展目前，在我国的中小企业中，许多企业单纯地追求销量的增长和市场份额的扩大，企业财务管理资源配置和财务监督的作用没能得到充分的发挥，企业资金缺乏，难以满足企业发展的需要，而筹集来的资金应当投入哪里又具有盲目性，资金使用不合理，对企业的收益没有合理的分配安排，企业财务管理制度混乱，无法起到应有的约束作用，进而使整个企业没有明确的财务发展方向，不能有效地利用与整合企业有限的资源，进行长远的发展。所以在本文中，笔者立足实习企业的实际情况，对这些问题进行深入分析，并提出具体的对策。
一、财务管理存在的问题分析
1.1 财务管理的重视程度不够
中小企业由于生存的压力，往往把大部分的精力都投入到企业产品的销售之中，只要产品销路畅通，销售收入在不断增长，企业领导者就不太重视财务管理的建设，更多的是把会计作为一种信息披露的需要或是记账的手段，而没有把它视为一种管理工具。大多数中小企业没有把财务管理放在企业管理的中心地位，而只是简单地追求产品销售的增长和市场份额的扩大。这样的状况在企业生产经营还算顺畅的情况下还不是很大的问题，而一旦企业出现资金周转困难或利润大幅下降甚至严重亏损、企业无法正常运营等重大问题的时候，就会因为平时财务管理的工作不到位而不能立即做出正确的补救措施，从而使企业出现破产的危机，危及到企业的生存。
1.2 缺乏完善的财务管理制度
一些企业根本没有设置相应的财务管理制度，使企业财务人员进行财务工作没有具体的制度可遵循，也没有任何的约束，容易使企业出现各种管理漏洞，不利于企业的健康发展；另一些企业虽然制定了相应的财务管理制度，但是由于中小企业管理者与一般从业人员多具有一定的血缘、亲缘、地缘关系这个特征，使得制度的约束力不强，执行起来非常困难。
另外，由于生产经营规模小，企业员工少，组织结构相对简单，于是对财务部门设置简单，财务岗位分工不明，一人兼任多项职务的现象非常普遍，使得会计核算的岗位分工制度无法实施，也无法起到相互的监督制约作用；中小企业会计账目设置混乱，会计数据失真现象普遍存在，财产账实不符，甚至为了应付银行、税务、工商等部门的检查，设置几套帐；对企业资产缺乏科学的管理控制，容易造成企业资产的流失。
造成这种混乱状况的原因，主要是中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者就是经营者，缺乏有效的制约措施；中小企业的管理者的管理思想落后，管理能力较差，忽视财务制度的严肃性和强制性，普遍缺乏高素质的财务管理人员，企业财务基础薄弱，使得企业的财务报表和财务分析不具有可信度，失去了财务管理的意义和作用，既不利于企业在筹资活动中取得银行等金融机构或其他投资机构的信任，获得资金的支持，也不利于企业在投资活动中根据企业真实的财务状况作出正确的投资分析和决策，获得投资收益，更不利于企业对日常营运资金的严格管理，总的来说，就不利于企业的长远发展。
1.3 资金短缺现象十分严重
目前，中小企业发展的绝大部分资金都是来自于自有资本和内部留存收益，近年来一直保持在 50%-60% 以上的比例，而公司债券和外部股权融资等直接融资则占不到 1% ，银行贷款大约只占 20% 左右。这突出显示了中小企业融资渠道单一，直接融资渠道狭窄，而以银行贷款为主的间接融资也存在很大的融资障碍，这样的状况不仅抑制了中小企业的创新活力，制约了中小企业的快速发展，而且也延缓了整个国民经济的发展。
中小企业自身也存在很多问题，导致筹集资金的困难。首先是企业的信用障碍问题。从经济交易角度来看，良好的信用是经济交易顺利进行的基础，也是一个社会经济赖以繁荣发展的基础。经济交易过程中信用的缺失，一方面源于我国长期公有制条件下的计划经济体制淡化了人们之间进行经济交易所必须具有的信用意识；另一方面，在进行市场经济体制改革的初期，又忽视了信用问题对整个经济发展的重要性，至今还没有形成一种完善的、适合我国市场经济发展的社会信用制度。这样，在整个社会都缺乏完善的信用制度的情况下，我国中小企业的信用问题也比较严重。一些企业信用观念不强，诚信度不够，有些企业想方设法悬空和逃废债务，造成银行对中小企业贷款的信心下降。部分中小企业在执行国家财务会计制度方面不到位，财务透明度低，财务管理制度不健全，财务报告的随意性大、真实性差、财务资料不齐全，有些企业甚至设置几套账、账外账，财务报表可信度差，信息不对称的现象比较严重，银行就很难准确把握其真实情况，致使银企之间难以建立起相互信任，贷款也就无从谈起。另外，处于发展和创业中的中小企业，通常不具备较大资产规模，也不具备良好的历史经营业绩记录和银行认可的担保和抵押，在资信评级中一般不能获得较高的资信等级。而且由于银行要求抵押的资产是房屋、土地或者是大型固定资产，而中小企业受规模的限制，又往往缺乏可抵押的资产，从而造成贷款数额不足或根本不能得到银行的贷款支持。
其次，我国的中小企业存在一定的产权障碍，像城镇国有中小企业和集体中小企业，这些企业多数是由地方政府出面，以财政出一点、主管部门出一点、地方上效益好的企业出一点等所谓出资入股的方式建立起来的，有的乡镇企业或村办企业是通过农民集资的方式建立起来的。这些企业在建立的初期并没有确立明确的产权关系。在经营一段时间缺乏资金的情况下，地方政府便以行政方式强制命令地方中小金融机构或国有银行的分支机构给予资金支持，这样的贷款是具有一定的风险的，到期无法收回或者找不到真正的责任人。随着金融机构的改革，对那些产权不清、责任不明的中小企业银行不再盲目贷款，这就加剧了整个中小企业的融资困难。另外，对于民营或私营的许多中小企业来说，它们在创立的初期出于某种利益上的考虑，往往采取挂靠集体、合资合作或投资入股等方式，与当地政府部门存在着千丝万缕的联系，不同程度地存在着机器设备等固定资产的所有权、房屋等不动产以及土地使用权等产权不明晰的问题，使这类企业无法将产权进行抵押，从而获得银行的资金支持。
二、解决财务管理问题的对策分析
既然财务管理对于中小企业来说有很重要的意义，是企业管理的核心问题，因此中小企业要想获得长足的发展，必须要研究对策，对企业的财务管理作出适当的改进，这样才能充分发挥财务管理对企业的资源分配和财务监督的职能，帮助中小企业快速发展。通过分析实习企业财务管理的问题，发现目前我国中小企业财务管理存在的一些主要问题，笔者提出以下一些改进的建议：
2.1 量体裁衣，选择合适的财务管理目标
中小企业在进行具体的财务管理操作之前，其经营者与财务负责人应该首先为企业制定合理的财务管理目标，因为财务管理目标具有导向约束和评价的功能，有了明确的目标以后，企业可以有明确的前进方向，能够制定具体的实施计划，去实现这样的目标，最后通过一个个目标的实现，来促进整个企业的快速、健康和长远的发展。
财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。从根本上说，财务目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。一般情况下，企业都会以企业价值最大化作为财务管理的目标，但是，中小企业有着不同于其他大型企业的特点，因此在财务管理目标的选择和确定上，必须要根据企业自身的需要和发展要求来制定，这样才可以充分发挥财务管理目标导向、约束和评价的功能，才可以指导企业向着科学的方向前进。
2.2 加强财务管理意识，重视财务管理
首先，企业领导者首先要具有创新精神，积极转变观念。中小企业领导者首先就要提高财务管理的自觉性，勇于突破“家庭式”的、传统的管理思想和管理方法，敢于接受先进的、科学的管理理念，并致力于企业的经营活动中加以实施，结合企业实际，制定更合理的完善的管理制度，重视人才在企业发展过程中的重要作用，努力引进高级人才。其次，努力提高企业财务人员的专业素质。当今世界，人才对企业的影响是深远而重大的，有高级人才的加入，会给企业带来先进的管理思想和方法，促进企业的改革和发展。最后，中小企业可以选择适合自己的财务管理方式。 ERP 软件已经成为企业发展的一种趋势，如果企业具备了一定的经济实力，那么中小企业可以运用计算机网络和企业 ERP 软件来对企业财务进行科学的管理。如果企业规模较小，没有实现会计电算化的实力，企业领导者可以考虑充分利用现在的社会资源，如聘请“公共财务总监”来帮助企业有效快速地提高财务管理水平。
2.3 建立完善的财务管理制度
中小企业要改善企业的财务管理状况，除了坚持以观念创新为基础外，同时要坚持以制度创新为保证。所以中小企业在财务管理制度方面要建立起一套完整的制度措施，使财务人员的财务工作有章可循，并具备一定的约束力，具体来讲，中小企业可以从以下几个方面来构建和完善财务管理制度：
首先，树立财务管理制度的意识，并使制度具有约束力。中小企业领导者首先应当重视加强财务管理制度的建设，明确一个完整的财务制度体系可以帮助企业规范各项财务操作，减少人为因素使管理出现问题，加强企业对各项资产特别是重要资产的管理和控制，降低企业的风险（中国学术期刊物大拇指中心） 。
其次，建立各种具体的财务制度。要建立起岗位分工制和轮换制，特别对于不相容的岗位，如会计和出纳，不能让一个人担任，而且对于同一个岗位，同一个人担任的时间应有一
定的期限，到了这个期限，就应当实行轮换，这非常有利于不同岗位之间的互相监督，而且也在一定程度上保障了企业的资金和其他财产的安全。
最后，规范会计核算，提高会计基础工作的水平。会计科目的使用，要符合相关法律的规定，各个总账、明细账、流水账等会计账目之间要相互勾稽，内容清楚，能真实反映企业的财务状况，会计报表等资料也要根据相关规定来制作，符合《会计法》、《税法》等法律法规的要求，使企业的会计资料能够真正为企业各项财务分析和决策提供真实、完整的财务数据。
如前所述，融资渠道单一是我国中小企业筹集资金的主要问题之一，制约了中小企业的快速发展，因此在现有理财环境下，中小企业要想获得充足的资金来支持企业的发展，就必须尽可能地扩大自己的融资渠道，增加资金的来源。笔者分析了所实习企业的资金状况，认为可以从完善自身和增多渠道两方面来扩大资金来源。
2.4.1 提高企业自身素质，积极解决贷款难题
从目前来看，从银行获得贷款支持仍是我国大部分中小企业的主要资金来源渠道，但是由于中小企业的经营范围和规模较小，与其有关的供给、客户、财务、经营者的经营能力等信息一般不在媒体上公布，同时没有权威的信用评级机构对其进行评级，也不能向投资者提供审计的财务报表，这样，中小企业的信息不对称的程度及潜在的逆向选择和道德风险问题都比大企业要严重。因此中小企业要解决贷款的问题，就要着重降低企业与银行之间信息不对称的程度，才能取得银行的信任，获得贷款支持。
1 、企业应经常主动地向银行通报公司的经营情况，使银行对中小企业的具体生产情况和经营活动尽可能有更透彻的了解，改变对中小企业的种种偏见和不信任，逐步建立起与企业的良好关系。企业向银行提出贷款申请时，要多角度地展示企业的实力和前景，重点向银行表达企业有充足的还款来源，增加银行对企业能按时偿还贷款本息的信心。如果企业领导层描绘的企业实力和前景能“打动银行的心”，那么银行贷款一事已经成功一半，当银行方面认为该笔贷款很有把握收回并获利时，银行还会主动与企业联系，向企业提供可能的优惠条件和便利，积极配合企业加速贷款进程。
2 、应当努力争取现有中小企业担保机构的支持。银行出于对自身信贷资金安全性的考虑，在向企业贷款时要求企业能提供良好的贷款担保或抵押，而中小企业出于自身规模和资金的限制，往往难以向银行提供抵押，也难以取得第三方的信用担保，这时如能获取中小企业担保机构的支持，那么企业获得银行贷款就基本成为定局。
3 、企业要不断提高资信状况。银行之所以不愿意给中小企业提供贷款，其中很重要的一个原因就是中小企业的信用状况太差，其提供的会计报表等资料不值得银行信任，贷款不能偿还的风险太大。所以，要打开银行这扇资金来源的大门，中小企业必须从各个方面不断地提高自己的资信状况，改变在银行眼中的差的印象。通过及时归还贷款、提供可靠的担保、壮大企业资产以提供可抵押的资产等措施，树立良好的信用状况，以后再向银行贷款，应该就是比较容易的事情。
2.4.2 争取从社会多方面筹集资金
通过从社会其他渠道募集资金，可以有效缓解中小企业资金缺口问题，促进中小企业快速发展。在目前的金融环境下，供小企业选择的几种融资渠道主要有：一是风险投资，风险投资是政府或民间设立的为高新技术企业创新活动提供的具有高风险和高回报的专项投资基金。它是市场经济条件下促进科技成果转化的重要资金支持途径之一，在美国，有 90% 的高新技术企业是在风险投资的帮助下成长起来的。二是创业板市场，创业板市场又叫“二板市场”，是相对于主板市场而言的，主要以新兴中小企业特别是高新技术中小企业为主要上市对象，使其通过资本市场筹集资金，帮助其发展或拓展业务。创业板市场最大的特点就是降低了企业上市的门槛，不设立最低盈利的要求，没有净资产的要求。三是民间金融，民间金融是与正规金融相对应的，它与正规金融的根本区别，在于交易是否在国家金融法律法规的保护和规范之下进行，以及金融机构是否处于政府的监管之下。它的特点就是能够最大限度地了解和掌握中小企业的各方面信息。四是国家财政资金，近年来，中小企业的重要作用和发展状况越来越被政府重视，为了鼓励和支持中小企业的发展，国家从财政上大力支持，集中表现在税收扶持体系和基金扶持体系上。
2.5 投资管理要科学化
投资的正确与否，直接关系到中小企业的生死存亡，因此中小企业在进行投资的过程当中，应着重从以下方面进行改进：
2.5.1 提高投资能力
中小企业决策者应当摒弃凭经验或主观感觉、靠拍脑门定决策的旧的管理模式，而要重视对投资的科学论证和分析，注重充实自己的财务管理知识，提高投资决策的水平，提高投资项目的成功率。
同时，中小企业领导者要重视提高财务人员的专业水平，规范财务操作，规范会计核算，要鼓励财务人员积极更新自己的专业知识，这样才能帮助企业搜集准确、可靠的投资信息，作出科学的分析论证，在尽量规避风险的情况下获得最大的效益，做出正确的投资决策。
2.5.2 以对内投资为主
对于中小企业来说，企业对自身的情况相对而言了解得总是多一些，而外部的情况不确定性总是多一些，另外对内投资的目的是为了维持和扩大企业的再生产，而对外投资的目的要么是获得高额短期收益，要么是想去影响、控制对方企业的生产经营，为己所用。这两种情况的风险都较大，而且第二种情况的对外投资目的，对中小企业而言，还比较难以实现。作为中小企业，在投资方面更应该稳扎稳打，在搞好企业内部的生产经营的前提下，如果还有余力，再搞些对外投资，赚些外快，也未尝不可。因此，眼睛要向内。为了搞好内部的生产经营，除了维持简单再生产的资金投入外，中小企业也应想办法扩大再生产。
2.5.3 避免盲目扩大规模
中小企业资金规模有限，精力也有限，因此鼓励中小企业走“小而专”的道路，稳健、谨慎地进行投资，反对中小企业“大而全、小而全”式的盲目多元化经营。同时，中小企业在决定投资项目大小的时候，要依据自己的资金实力情况而定，要“以筹定投”，充分考虑企业的筹资能力再作决定，不能超出自己能承受的范围去投资，否则会因为资金链的断裂、资金供应不足而使自己的主营业务都受到牵连而不能正常运转，使企业陷入破产的危机。
2.5.4 规范项目投资程序
项目投资的成功与否，很大程度上取决于项目决策程序是否科学、合理。因此，当中小企业在资金、技术操作、管理能力等方面具备一定的实力之后，就可以借鉴大型企业的普遍做法，建立科学的决策机制，采用科学的计算方法，认真进行项目的可行性分析，并对投资活动的各个阶段精心设计和实施，在项目投资过程中进行全程的风险控制和跟踪监控，以降低风险，提高收益。
2.6 中小企业应注重积累，合理分配资金
