时间：2023-06-02 09:57:27
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇股市动态分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
本期成分股进行了较大幅度的调整，将《股市动态分析》周刊推荐的10大金股加入到成分股中来，因金风科技和罗莱家纺原来就在成分股中，本期新调入了8只成分股，分别是中恒集团、宜华木业、洪都航空、国光电器、国电南瑞、威远生化、太阳鸟和烽火通信，本期杂志已经对这10只金股进行了相对详细的分析，本文仅对新加入的8只成分股进行简要的分析。
中恒集团，公司主要产品“血栓通”是心脑血管用药的大品种，在样本医院统计中是终端销售规模最大的品种，随着新的农村合作医疗的拓展，血栓通在基层医院的销售大幅放量。血栓通产能将在2014年下半年开始逐步释放。中恒集团是中国人口老龄化受益的确定性品种。
宜华木业，公司原来以出口为主，随着美国房地产市场好转，公司产品出口受益；现在公司积极开拓内销业务，分享国内消费升级红利。公司拥有500万亩林地资源，掌握上游资源，实现一体化经营，有助于公司充分获得全产业链的利润。
洪都航空，公司主要生产教练机，主要品种是L-15高级教练机和K8中级教练机，随着L-15高级教练机的陆续交付，公司迎来业绩恢复增长。目前中航装备旗下仅有成飞集成和洪都航空两个资本运作平台，随着成飞集成的停牌资产注入，洪都航空也有望未来进行资产整合。
国光电器，公司原来业务是音箱、扬声器等的生产和销售，目前公司切入锂电池产业链，另外公司在花都区有1200亩土地，公司面临业绩反转和土地价值重估的双重机遇。
国电南瑞，公司是中国电力自动化领域的技术领先企业，在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上，在省电网调度高端自动化市场占有率达75%。资产重组完成后将北京科东、电研华源、国电富通、南瑞太阳能等收入麾下，国电南瑞在配网自动化市场地位更加稳固。同时公司积极培育新的增长点，在轨道交通、新能源领域进展顺利。
威远生化，新奥控股入主威远集团后，通过2010年和2013年两次资产重组，分别注入了二甲醚资产和煤炭/煤化工资产，公司转型为清洁能源供应商；公司现有甲醇产能60万吨，在建产能60万吨，公司的煤制甲醇具备成本优势和规模优势。
太阳鸟，公司主要收入来源于游艇（商务艇、私人游艇）和特种艇。公司今年主推的新产品钢玻复合材料游艇，面向旅游和公务接待市场。由于海洋局重组导致招标时间推迟，今年特种艇新增订单有所下降，商务艇游艇新增订单实现较快增长。
烽火通信，2014年随着4G牌照的发放，4G设备生产商迎来发展机遇。烽火通信是国内骨干网和4G建设的重要设备生厂商，将充分享受4G带来的红利，而且作为前端设备商将首先受益4G建设。
据了解，作为“资产配置专家和资产配置工具提供专家”的综合型资产管理公司，国泰基金已经拥有包括国泰国证房地产分级、国泰国证医药分级、国泰沪深300指数、国泰上证180金融ETF、国泰中小板成长ETF、国泰上证5年期国债ETF、国泰纳斯达克100ETF以及国泰黄金ETF等10余只能够分散不同风险，具有行业稀缺优势的资产配置工具。
在本次论坛开场阶段，股市动态分析周刊主编赵迪以“A股投资者逝去的青春”开场，分析了A股市场个人投资者的生存状况。他认为，目前各类型机构投资者博弈，多元化投资理念并行，个人投资者已经被边缘化。
这一点从前来参加活动的投资人身份中也可见一斑。现场不乏白发苍苍的老人，也有正当其时的中年股民，但是鲜有年轻的90后股民的身影。
尽管对A股市场流露出些许隐忧，但是总体上，赵迪对市场还是持乐观态度。他认为2014年下半年还是有大量的投资机遇在市场涌动。
在随后的主题演讲环节，国泰基金量化与投资事业部总经理沙除介绍公司主要量化投资产品外，重点将如何把握分级基金确定性投资机会的概念在论坛中与投资者分享。
演讲中，沙用麦当劳套餐的例子生动形象地向每一位投资者讲述了分级基金的套利方法和投资优势。为了让股民更直白地了解分级基金，沙还现场教起了大家如何计算基金的隐含收益率。他强调，目前市场上很多分级基金的隐含收益率达到7%左右，对于受困于股市低迷的投资人来说分级基金无疑是一个不错的选择。
众所周知，股票分级基金中的A类属于低风险低波动品种，与其他低风险品种相比收益率明显较高。沙举例道如国泰国证房地产A（150117）自2013年2月上市以来，历经市场变化，隐含收益率曾达到7.2%以上，目前也保持在6.8%的左右的良好收益（数据来源：万德资讯；数据时间2013年3月7日至2014年3月21日）。
他进一步介绍道，对于有经验的个人投资者或者机构投资者而言，也可以选择股票分级B以获取较高的杠杆收益。这类产品通常采用杠杆进行分段操作，在放大收益的同时也要警惕随之而来的风险。例如医药卫生行业分级基金国泰医药B（150131），以国证医药卫生行业指数（399394）为投资标的，选取归属于医药卫生行业的规模和流动性突出的80只股票作为样本股，可反映A股市场医药卫生行业上市公司的整体收益表现，为投资者及时捕捉医药卫生行业轮动提供了有效的指数型杠杆化的投资工具。
随后，华林证券财富管理部副总经理胡宇和股市动态分析专栏作者、私募基金经理人黎仕禹在随后的演讲环节也向参会的嘉宾分享了精彩的观点。
关键词:投资者情绪;上证综指;协整;格兰杰因果
中图分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1003-5192(2010)05-0053-04
Cointegration Analysis on Relation of Investor Sentiment and
the Composite Index of Shanghai Stock Exchange
YU Quan-hui1,2, MENG Wei-dong1
(1.The College of Economics and Business and Administration, Chongqing University, Chongqing 400030, China; 2.The College of Management, Southwest University of Political Science & Law, Chongqing 401120, China)
Abstract:This paper regard the Bull/Bear Index in Stock Market Trend Analysis Weekly as investor sentiment index. Differently, this paper has divided a sample time into two stages between rising and descending time. Moreover, this paper makes an empirical analysis on between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange using cointegration test and Granger causality based on ECM. The results suggest that there is a unidirectional Granger causality from the composite index of Shanghai Stock Exchange to investor sentiment in whole sample time and descending sample time. However, there is bilateral Granger causality between investor sentiment and the composite index of Shanghai Stock Exchange in rising sample time. This article gives suggestion that regulations department should put emphasis on stage of investor sentiment when controlling the rhythm of stock market.
Key words:investor sentiment; the composite index of Shanghai Stock Exchange; cointegration; Granger causality
1 引言
如何度量投资者情绪以及投资者情绪与证券市场价格之间究竟有什么样的关系成为了近年来金融研究的热点问题
[1,2]。行为金融学将投资者带有偏差的预期称为投资者情绪(Investor Sentiment),它反映的是投资者的投资意愿或预期的市场人气。由于我国证券市场尚不完善、散户较多,投资者不够理性,情绪化的表现也较为明显,从而实务界与理论界都不否认投资者情绪对证券市场有影响。因此,通过实证研究探讨投资者情绪与股价指数之间的关系,对于掌握我国证券市场运行特征,合理引导投资者行为是非常有意义的。
2 文献回顾
研究投资者情绪的关键问题是如何对投资者情绪进行度量。从来源来看,度量投资者情绪的指标可分为间接指标和直接指标,其中间接指标往往从股市数据中获得,直接指标的数据则通过对投资者进行调查获得。Pontiff[3]等西方学者认为封闭式基金折价变化反映投资者情绪的影响,因而他们用封闭式基金折价的加权平均指数代表投资者情绪。Barker 和Wurgler[4]对基金折价率、市场换手率、新股发行家数、新股上市首日的平均报酬率以及红利升水指数等5项指标在通过剔除宏观经济基本面的影响因素后,用主成份分析方法建立了投资者情绪的综合指数。而Qiu和Welch[5]认为情绪在金融市场中具有一定的作用,基于问卷调查的情绪指数对于理解金融市场有一定参考意义,而封闭式基金折价可能是对投资者情绪的一个错误度量。由此可见,国外文献对如何测度投资者情绪指标存在分歧,在对投资者情绪与股价指数变化之间关系研究的结论也不一致,更为重要的是没有文献对投资者情绪与股价指数变化的互动关系进行研究。
从国内的研究来看,有些学者利用封闭式基金折价现象来分析投资者情绪与股市收益的关系,但对它的解释至今仍没有较一致的观点[6~8]。韩泽县[9]主要分析了不同情绪指标间的因果关系,而没有分析情绪指标与上证综指的因果关系。饶育蕾和张轮[10]用投资者情绪指标BSI(源自央视看盘和中证报机构看市)对股市未来收益率的回归分析中发现,回归系数有正有负,不具有固定的规律,而且基本上都不具有统计上的显著性。程昆和刘仁和[11]选取《股市动态分析》杂志2000年1月1日至2003年10月11日的好淡指数数据,其研究结论是股市收益率非格兰杰引致中期指数变化率,而中期指数变化率却能引致股市收益率;股市收益率是短期指数变化率的格兰杰原因,而短期指数变化率非格兰杰引致股市收益率。方勇和孙绍荣[12]将证券投资者对后市的预期作为情绪的变量,表明我国证券投资者受到市场历史表现的锚定,存在系统的启发式偏差,从而不能根据新信息做出理性的预期。
从国内文献来看,我国学者对于投资者情绪与股市收益之间关系的研究逐渐增加,且大多数都局限在回归模型建立和分析上,而对于投资者情绪与股价指数之间的互动关系研究较少。现有的研究中,样本的选择也存在一些不足,如样本区间过短,大多为几个月至一年多,样本容量普遍不足;还有就是样本代表性不够,表现在现有的研究中样本时期大多是股市处于熊市的时期,不能够完整地反映股市处于不同阶段时期投资者情绪水平。股票市场总是处于不断的涨跌之中,处于上涨阶段的股市中股价变动对投资者情绪的影响与处于下跌阶段的股市中股价变动对投资者情绪的影响是否相同呢? 既然股市在上涨阶段(牛市) 与下跌阶段(熊市) 对信息具有不平衡性的反应[13],那么考察在投资者情绪与股价变动的关系时,就应该区分股市所处的位置(牛市或熊市),而这一点也正是已有的研究所忽视的。因此,在笔者的研究中,我们将采用协整检验和格兰杰因果检验方法,在一个具有上升和下降时期的完整的样本时期对投资者情绪与股价指数进行实证分析。
3 变量及样本选择
3.1 变量选择
《股市动态分析》杂志社于周五对被访者关于未来股市涨跌的看法进行调查,周六在《股市动态分析》公布好淡指数,中间从未间断,数据完整。它将好淡指数分为短期指数和中期指数,短期指数反应了被访者对下一周的多空意见;中期指数反应了被访者对未来一个月内的多空意见。更为重要的是,该杂志有电子版周刊,通过购买电子版周刊,笔者能够获得最新的、较全的数据。因此,考虑到数据记录的完整性和可获得性,本文选用好淡指数来度量投资者情绪,数据来源是《股市动态分析》杂志。
上证综指是上海证券交易所1991年7月15日正式的交易指数,指数的样本股是全部上市股票,包括A股和B股,从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。且从2000年以来,上海市场总市值一直约为深圳的2倍左右,因此,将上证综指作为市场指数具有代表性。笔者选用了上证综指,数据来源于广发证券(至强版)分析系统。
3.2 样本选择及数据处理
由于本文研究目的是要比较股市处于不同阶段时投资者情绪与上证综指的关系如何,因此需要取一个包含上升阶段和下跌阶段的样本期,同时为了保证每个阶段的样本期足够长,而且受限于投资者情绪指数数据的获得问题,所以本文选择上证综指和好淡指数的样本期间为: 股市上升阶段:2005.7.29~2007.10.12;股市下跌阶段:2007.10.12~2008.12.31。由此得到的全样本容量为171个周数据。其中,股市上升阶段的样本容量为109个周数据,股市下跌阶段的样本容量为62个周数据。
我们的样本期长度约三年半,相对于其他学者的研究样本,本文采用的样本时期相对而言还是比较长的。由于受限于投资者情绪指标数据获得的难度,我们无法取得更多的样本空间,但是本文的检验期间经历了牛熊两个阶段,因此从这个意义上来讲我们所选取的数据能够很好地反应中国股票市场投资者情绪变化的真实状况。本文在接下来的实证分析中采用EXCEL软件统计好淡指数及上证综指的基本数据,并利用Eviews 5.0统计软件进行协整检验和格兰杰因果关系检验。笔者将以全样本时期(2005.7.29~2008.12.31)和两个子样本时期(2005.7.29~2007.10.12;2007.10.12~2008.12.31)的数据为基础分别进行分析。在下文中,笔者以P_SHWALL、BSI_SALL和BSI_MALL分别代表全样本情形下上证综指、短期好淡指数和中期好淡指数;以P_SHWUP、BSI_SUP和BSI_MUP分别代表上升时期子样本情形下上证综指、短期好淡指数和中期好淡指数;以P_SHWDOWN、BSI_SDOWN和BSI_MDOWN分别代表下降时期子样本情形下上证综指、短期好淡指数和中期好淡指数。
4 实证分析
4.1 单位根检验
如果一个时间序列是平稳的,我们表示为I(0)的;如果一个时间序列不平稳,但是经过一阶差分之后是平稳的,我们将其表示为I(1)的,以此类推。若一个时间序列yt的一阶差分是平稳的,则称时间序列yt含有单位根,检验变量是否平稳的过程称为单位根检验。所有变量的一阶差分平稳是变量之间存在协整关系的重要前提。
(1)全样本情形下单位根检验
笔者以P_SHWALL单位根检验为例。首先对上证综指P_SHWALL的原数据序列进行单位根检验,发现ADF统计量分别大于不同检验水平的三个临界值,所以不能拒绝原假设,即P_SHWALL存在单位根,是非平稳系列。
接下来对P_SHWALL的一阶差分序列D(P_SHWALL)进行单位根检验,发现ADF统计量分别小于不同检验水平的三个临界值,所以拒绝原假设,即P_SHWALL的一阶差分系列D(P_SHWALL)是平稳系列。因此上证综指P_SHWALL服从I(1)过程,这与国内众多学者的研究结论是一致的。
同理,笔者对BSI_SALL和BSI_MALL进行单位根检验,检验结果为BSI_SALL和BSI_MALL均服从I(1)过程。
(2)上升时期和下降时期子样本情形下单位根检验
进一步对P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP的一阶差分系列进行单位根检验,发现均拒绝原假设,所以P_SHWUP、 BSI_SUP和 BSI_MUP也均服从I(1)过程。对下降时期的P_SHWDOWN、 BSI_SDOWN和 BSI_MDOWN的时间序列进行单位根检验,发现它们也均服从I(1)过程。
4.2 协整检验
就经济时间序列而言,协整关系可以描述为经济变量之间的稳定长期关系,即它们之间不能分离得太远。即使存在着外部冲击或干扰,它们造成的影响也仅仅是短暂的,不能破坏其稳定关系。一言以蔽之,经济系统具有自我调节自我修复的功能。协整检验按检验对象不同可分为两种:一种是对回归残差的平稳性进行检验,代表方法是EG(Engle-Granger)两步法;另一种是对回归系数进行整体检验,主要采用极大似然法,如Johansen协整检验。笔者采用目前最为常见的Johansen协整检验方法。
(1)全样本情形下
从表1可以看出,在对P_SHWALL与BSI_SALL进行协整关系检验时,因为迹统计量的值25.34大于15.49,且1.15小于3.84,所以在5%的显著水平上,只有第一个原假设被拒绝,P_SHWALL和BSI_SALL之间有且仅有1个协整关系。同样,在对P_SHWALL与BSI_MALL进行协整关系检验时,因为迹统计量的值28.36大于15.49,且1.50小于3.84,所以在5%的显著水平上,P_SHWALL和BSI_MALL之间也有且仅有1个协整关系。
(2)上升时期和下降时期子样本情形下
在对P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP分别进行协整关系检验时,发现P_SHWUP和BSI_SUP、P_SHWUP和BSI_MUP之间均有且仅有1个协整关系。
同理,在对P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN分别进行协整关系检验时,发现P_SHWDOWN和BSI_SDOWN、P_SHWDOWN和BSI_MDOWN之间也均有且仅有1个协整关系。
4.3 基于ECM模型的格兰杰因果检验
我们以P_SHWALL与BSI_SALL这两个变量为例,前面已经检验了这两个变量服从I(1)过程,且二者存在协整关系,因此可以建立它们之间的ECM模型,如下式
其中ECM代表误差修正项。在(1)式中,如果Bi(i=1,2,…,b)在总体上显著地异于0,则BSI_SALLt是P_SHWALLt的短期格兰杰原因;如果ρ1显著不为零,则BSI_SALLt是P_SHWALLt的长期格兰杰原因。反之,如果Bi(i=1,2,…,b)在总体上显著等于0,则BSI_SALLt不是P_SHWALLt的短期格兰杰原因;如果ρ1显著为零,则BSI_SALLt不是P_SHWALLt的长期格兰杰原因。同理,可检验P_SHWALLt是否是BSI_SALLt的长期或短期格兰杰原因。
(1)全样本情形下
①P_SHWALL与BSI_SALL的ECM模型检验结果。表2中,在以上证综指为因变量的误差修正模型中,ECM项回归系数为0.0028,其t值为1.283,小于临界值,即投资者情绪(短期好淡指数)不是上证综指的格兰杰原因。而在以短期好淡指数为因变量的误差修正模型中,ECM项回归系数为0.00127,其t值为5.304,大于临界值,且变量D(P_SHWALL(-2))的回归系数显著不为0,所以误差纠正机制发生;上证综指是投资者情绪(短期好淡指数)的格兰杰原因。
②P_SHWALL与BSI_MALL的ECM模型检验结果。类似地,我们可以检验P_SHWALL与BSI_MALL的格兰杰因果关系,发现上证综指和投资者情绪(中期好淡指数)二者互为因果关系。
(2)上升时期子样本情形下
在上升时期,我们可以检验P_SHWUP与BSI_SUP的格兰杰因果关系,发现上证综指和短期好淡指数二者互为因果关系。进一步检验P_SHWUP与BSI_MUP的格兰杰因果关系,发现中期好淡指数与上证综指互为格兰杰原因。
(3)下降时期子样本情形下
在下降时期,我们可以检验P_SHWDOWN与BSI_SDOWN的格兰杰因果关系,发现上证综指是短期好淡指数的单向格兰杰原因。进一步检验P_SHWDOWN与BSI_MDOWN的格兰杰因果关系,发现上证综指也是短期好淡指数的单向格兰杰原因。
4.4 实证结果分析及解释
从上文的分析中,我们可以得出这样的结论:在全样本时期,上证综指是投资者情绪的格兰杰原因,而投资者情绪在短期不是上证综指的格兰杰原因,在中长期是上证综指的格兰杰原因;而在股市上升时期,投资者情绪与上证综指互为格兰杰原因。因此,在股市上升时期,短期内的情绪变化对股价指数才会产生影响。也就是说,只有在股市处于上升时期时,投资者情绪的影响才显著。这也在一定程度上解释了股市泡沫的形成与投资者疯狂看涨的心理有关;在股市下降时期,上证综指是投资者情绪的格兰杰原因,而投资者情绪不管是在短期还是在中期都不是上证综指的格兰杰原因。与股市处于上升时期进行比较,投资者情绪在股市处于下降时短期影响不显著。原因可能是投资者有过度自信心理,往往将投资的成功归为自己的精明,而将投资的失败则推为其他非可控因素。另外,我们还可以看到,不管是在哪个样本时期,也不管投资者情绪是短期还是中长期,上证综指对投资者情绪都会产生影响。因此,本文的启示在于,监管当局在引导和调节投资者情绪调控股票市场时,需要立足于股市所处的阶段,不同的阶段需要有不同的调节手段。
参 考 文 献:
[1]王美今,孙建军.中国股市收益、收益波动与投资者情绪[J].经济研究,2004,(10):75-83。
[2]伍燕然,韩立岩.不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J].经济研究,2007,(3):117-129.
[3]Pontiff. Excess volatility and closed-end funds[J]. American Economic Review, 1997, (87): 155-169.
[4]Baker M, Wurgler. Market liquidity as a sentiment indicator[J]. Journal of Financial Markets, 2004, (7): 271-299.
[5]Qiu L, Welch B. Investor sentiment measure[J]. NBER Working Paper, 2004.
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[7]张俊喜,张华.解析中国封闭式基金折价之谜[J].金融研究,2002,(12):60-65.
[8]刘煜辉,熊鹏.资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜[J].管理世界,2004,(3):48-57.
[9]韩泽县.投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D].天津:天津大学,2005.
[10]饶育蕾,张轮.行为金融学[M].第2版.上海:复旦大学出版社,2005.
[11]程昆,刘仁和.投资者情绪与股市的互动研究[J].上海经济研究,2005,(11):86-93.
记者专访了金鹰基金投资总监、金鹰中小盘、金鹰稳健成长基金经理杨绍基先生。
三率齐动可能性大
“每个人对于过去的一年都有不同的解读，对新的一年又有不同的期许。但不管如何，2010年终将带着一切的幸运或不幸、收获或失落永远消逝在时间的长河中，2011年也将不紧不慢地遵循着它固有的时间韵律向我们走来，一切将重新开始。”对于2010年的总结，杨绍基颇有几分诗意。
杨绍基认为，去年物价过快上涨导致2011年调控压力较大。
“2011年上半年CPI翘尾指数较高，目标4％，防通胀的压力仍然较大；猪肉的供应周期在13个月左右，通胀压力在2011年下半年将有所减轻；2011年6月份夏粮的收成情况对通胀走势影响较大；农产品价格出现全面上涨，既有供需层面的因素，也有金融因素，最近两年大规模的信贷投放埋下了通胀风险；春节因素导致l季度物价环比增长的压力较大。近期房地产交易量有所萎缩，但房价仍然维持在高位，调控效果不明显；从近期政府高层的发言来看，2011年房地产相关政策仍会从紧。”
杨绍基表示，2011年货币政策转向稳健，信贷难以高速增长，2011年上半年货币供应量的增速将逐步下降。宏观调控方面，三率齐动的可能性较大。央票利率一、二级倒挂明显，公开市场难以回收流动性，明年一季度到期央票超过1.5万亿，相当于提高准备200BP；从货币市场利率的走势来看，加息预期强烈，且负利率的状态有必要通过加息来改变，不确定的只是时点。全球经济缓慢复苏，贸易摩擦加剧，人民币升值仍面临较大压力。为了稳增长，2011年依然会实行积极的财政政策，基建、保障房投资仍然会受到财政支持，家电下乡补贴会持续，建材下乡有望启动，同时我们也需要观察收入分配方面的政策变化。
看好四条投资主线
“2011年的市场照例充满着变数。”杨绍基预计，2010年、2011年上市公司盈利增长28％和20％，对应沪深300市盈率分别为15.4倍和12.8倍，处于历史低位。资金面方面，A股整体解禁压力不大，但是中小板和创业板依然持续受到次新股解禁的影响。
对于投资者比较关心的2011年的投资策略，杨绍基根据经济增长和通胀的不同变化，描绘了市场可能演绎的四种不同的走势。
第一种情景是经济不会出现过热，二季度CPI见顶回落，市场将震荡上行，随着经济环比回升、通胀威胁消除，上半年周期股将迎来估值修复行情，新兴产业和消费板块需要优选个股；经济回升带来的上市公司盈利提升和估值提升告一段落，流动性也难以推动市场继续上行，结构性投资机会显现，下半年新兴产业和消费板块机会较大。
第二种情景是经济2011年中期出现过热，二季度CPI见顶回落；市场仍将震荡上行，上行的幅度要比情景一大，上半年依然是周期股的估值修复行情。但在经济出现过热之后，国家会采取更严厉的政策进行调控，2011年中期A股将有系统性风险。
第三种情景是经济不会出现过热，CPI下半年继续走高：市场呈现锯齿状的走势，难以出现系统性机会，通胀走高会导致调控压力加大，市场先趋势性下跌，机构仓位下降；下跌完成后仍然是结构性行情，投资机会集中在新兴产业和消费。第四种情景是经济2011年中期出现过热，CPI下半年继续走高；这是最坏的情况，估计市场出现单边下跌的走势，紧缩压力逐步加大，这时候仓位比选股更重要。
杨绍基认为，2011市场有波段行情，但中期仍然看好新兴产业和消费板块的投资机会。
“2011年，我们看好以下主线的投资机会：投资主线一：基建拉动需求，看好水利建设、建筑建材、钢铁、煤炭、家电：投资主线二：政策退潮，价值股估值修复，看好航空、造纸、房地产、金融、有色金属、煤炭；投资主线三：新兴产业“由虚转实”，我们更看好新兴产业中的节能环保、信息技术和高端装备制造；投资主线四：战略转型，还看消费，看好品饮料、商业、医药、餐饮旅游、消费电子、农业、家电。
不要被市场涨跌左右
杨绍基表示，自己一直关注《股市动态分析》杂志的内容。“深圳综合开发研究院主办的《股市动态分析》是中国创刊最早的证券杂志，金鹰基金的总经理殷克胜先生在综合开发研究院工作期间是杂志最早的作者之一。我们对《股市动态分析》都很关注的。”
上证指数上周末收于2204.78点，本周末收于2199.42点，下跌0.24%；股市动态30指数上周末报收724.37点，本周末收于713.9点，下跌1.45%；其中股票组合下跌1.96%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌28.61%,同期上证指数下跌58.2%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输大盘。
从30成分股来看，涨幅居前的是中科三环，受商务部12月27日公布《2012年稀土出口企业名单并下达第一批出口配额的通知》的影响，稀土永磁板块表现出色，稀土永磁企业今年业绩本身也相当靓丽。
中国联通订制版的Iphone4S很快将上市，对联通股价是一个有效的利好因素。中国神华22日公告，子公司170平方公里矿区获批。北京城建受益于保障房的建设，广电运通上周公告了中行4.2亿的大单。
一轮下跌的尾声往往是长期的强势股的补跌，本周出现明显的消费类股票补跌的情况。一致药业、武汉健民、泸州老窖等均跌幅巨大，属于补跌的行情。
二、最新评论
2011年A股已经收官，上证指数全年下跌21.68%，深成指下跌28.41%，中小板指下跌37.09%，创业板指下跌35.88%。A股全年缩水近6万亿，人均亏损4.2万元。全年中小板创业板股票下跌巨大，与年初我们警示中小股票风险的预期一致。
纵向来看，统计数据显示，之前A股历史上上证指数一共有3年跌幅超过20%，分别是1994年下跌22.3%，2001年下跌20.62%，和2008年下跌65.39%。今年上证指数下跌幅度历史上排名第三。
横向来看，从各国最新收盘收据来看,虽然中国经济一枝独秀，其他各国危机频仍，但股市表现中国落后其他各国很多。美国虽前有次贷危机，后有评级被下调，但截止12月29日全年道琼斯指数上涨6%。再看欧债危机后欧洲股市表现，截止12月29日法国CAC490下跌17.8%，德国DAX下跌15.4%，英国全年下跌6.5%，深处欧债危机漩涡的意大利全年股指下跌26.1%，中国股指表现仅好于欧债危机最严重的国度，甚至如果从中小板指数来看更差于欧债危机最严重的国家。日本虽发生地震海啸引起核安全事故，日经225全年下跌17.3%，也好于中国主要指数的表现。
新兴市场国家对比来看，俄罗斯下跌22.7%，巴西下跌18.1%，泰国下跌0.9%。中国在发展中新兴经济体的股市表现也是垫底的。
从A股内部来看，所有行业全年都是下跌的，金融、地产为代表的蓝筹股相对下跌幅度小，中小盘类股票全年下跌幅度超过三分之一。
一、股市动态分析30回顾及简评
上证指数上周末收于2317.27点，本周末收于2473.41点，上涨6.74%；股市动态30指数上周末报收746.88点，本周末收于791.43点，上涨5.96%；其中股票组合上涨8.06%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌20.86%，同期上证指数下跌52.99%。本周股市动态30指数跑输大盘，股票组合跑赢大盘。
从30成分股来看，本周涨幅第一的是华侨城A，其控股股东华侨城集团10月25日通过二级市场增持600万股，增持价格6.31元，给了市场很强的信心。从三季报来看，前三季度实现营业收入89.5亿，同比增9.3%；净利润15.14亿元，同比减少8.45%；EPS0.27元。
宇通客车，前三季度实现营业收入110亿元；净利润7.33亿元，同比增长34%；EPS1.41元。前三季度宇通客车净资产收益率达25.5%，非常出色，典型的价值型公司，目前PE在10倍附近。本周受三季报公布影响表现出色，大涨13.48%。
中国软件，前三季度实现收入14.6亿元，净利润8100万元，EPS0.359元，公司利润主要是一次性损益，扣除后公司前三季度实际上是亏损的。受益核高基项目，公司及其子公司收到超过2.5亿的专项补贴资金扶持。背靠中国电子的大树，又获得国家核高基项目的重点扶持，期待公司能够有所作为。
本周调出中创信测，调入乾照光电，调入数量60万股。为了稳健，我们组合中一直没有加入创业板的股票，乾照光电近期大幅调整后充分释放了股东减持的风险，公司在LED芯片上技术优势依然明显，全年6毛以上的业绩，也能支撑目前公司的估值。考虑到创业板将迎来B浪反弹，我们调入创业板股票乾照光电。
二、最新评论
上周推荐的*ST力阳，表现不错，连续三个板，本周五直接一字板，下周仍有表现机会。
预期11月初全国环保大会召开，本周环保板块接过传媒文化板块的接力棒，在环保大会召开前，环保板块可能反复活跃，召开时注意适当落袋为安。
本周主要提示下创业板板块的机会，虽然创业板整体估值有些高，但因为创业板盘子小，弹性大，所以在反弹期，创业板指数一般能够跑赢大指数。自去年11月初创业板指数见顶以来，A浪下跌走出了标准的5波下跌（如图），本周一低见741.33点后展开大B浪反弹。创业板指数从去年11月到现在调整时间差不多1年，调整幅度达40%，目前迎来大B浪反弹，反弹时间也可能持续半年到明年的4月份。从大级别角度，创业板板块股票具备了操作的价值。
上证指数上周末收于2306.55点，本周末收于2359.16点，上涨2.28%；股市动态30指数上周末报收747.25点，本周末收于758.37点，上涨1.49%；其中股票组合上涨1.95%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌24.16%，同期上证指数下跌55.16%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输大盘。
本周公布的一些宏观数据看，CPI比预期的略高，信贷规模超出市场预期，GDP增速低于市场预期，全周中小板指数上涨1.86%，创业板指数上涨2.43%。
中科三环公布2012年一季度预增公告，预计一季度净利润2.39亿-2.54亿，比去年同期增长700%-750%。业绩继续出色，单季EPS接近0.5元，本周五公司股票涨停。
矿业公告2012年一季度净利润在100万至500万之间，同比下降61%-92%。公司披露主要是因为公司自产矿产品价格大幅下降。
二、股市动态30指数
三、最新评论
通过对我们选入30的成分股的表现来看，凡是基于业绩角度，认为未来业绩好并能超预期的公司，最终股价中期表现都不错，而基于概念角度选择的公司短期可能有所表现但大都中期表现不佳，最终尘起于土复归于土。
优异的业绩是对抗大盘系统风险最好方式，市场牛熊变幻，能够穿越牛熊周期的，都是业绩真实高速增长的公司。自07年上证指数6124点见顶以来，上证指数目前仍只有2300多点，距离历史高点仍然相距甚远，而从中小板和创业板角度看，它们有牛市下半场，到2010年底才见到阶段顶部。把市场看做整体，只能看到的是平均的情况，只有细分来看，才能看出其中巨大的差异。
比如二线白酒，在08年后业绩高速增长，很多股价都是5倍以上的增长，古井贡酒、山西汾酒、老白干、金种子酒、酒鬼酒、沱牌舍得等，这些公司股价基本都远超2007年的高点，从这个子行业看，08年以来一直是牛市，如果把07年高点看做6124点，那么二线白酒指数早过了万点了，对二线白酒而言，目前走出来的绝对是牛市行情。这其中起决定作用的就是业绩，是业绩高速增长，这个子行业业绩超越市场平均水平太多了。
从30成分股来看，一直在成分股的宇通客车的表现是一个很好的诠释，目前宇通客车的股价已经创出历史新高，股价超越了07年的高点。看看宇通客车的业绩，2007年公司净利润3.77亿元，2008-2011年净利润分别为5.31亿、5.63亿、8.69亿、11.8亿，2011年净利润是2007年净利润的3.13倍，虽然经历了牛熊周期，估值倍数下降了很多，但在业绩的强劲增长下公司股价仍创出历史新高，而目前的估值却比07年估值低了很多，如果市场在经历一波牛市，相信宇通客车的股价将会迭创新高。
宇通客车是历史业绩一直优异的企业，那看看业绩明显改善的周期性的中科三环，当初把中科三环选入30成分股也是因为认为公司业绩会超市场预期，稀土永磁企业同步收益于稀土的整合。2009年中科三环净利润7355万，2010年净利润2.07亿，2011年净利润6.9-7.96亿，可以看出公司净利润2年多时间翻了10倍，公司股价从08年低点算起也有10倍涨幅。而2012年一季度业绩继续沿着原有趋势高速增长。
上证指数上期收于2419.02点，本周三收于2434.48点，上涨0.64%；股市动态30指数上期报收743.93点，本周三收于767.65点，上涨0.28%；其中股票组合上涨0.42%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌23.24%，同期上证指数下跌53.73 %。本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。
行业信息方面，证监会拟取消券商分支机构数量和区域限制，工信部表示钢企兼并重组细则上半年出台，江西筹组稀土国家级企业平台。截至本周三中小板指数上涨1%，创业板指上涨1.14%，中小板指、创业板指均强于大盘指数。
贝因美（002570）公告投建爱尔兰子公司，受此前发酵的新西兰奶源污染事件引起上市公司警醒，贝因美拟以自有货币资金2000万欧元在爱尔兰投资设立全资子公司，拟定经营范围为婴幼儿配方奶粉及相关产品的研发、生产及销售。
上海机场（600009）公告称收到民航局和发改委《关于调整内地航空公司国际及港澳航班民用机场收费标准的通知》，对内地航空公司国际及港澳航班机场的收费标准与外航收费标准统一。目前，内航外线航班航空性业务收费标准是外航的60%，这意味着内航外线收费标准将上调66.7%。此次收费标准调整将增厚上海机场业绩15%。
二、股市动态30指数
三、最新评论
本周调出云南城投，主要原因是云南城投经营模式后续有所变化，与调入时的预期不相符。本周调入辽宁成大，辽宁成大是广发证券的大股东，目前辽宁成大的股价仅反映了持有广发证券股权的价值，而没有充分反映成大生物及页岩油项目的价值。
每股辽宁成大含0.92股广发证券，目前广发证券价格16.59元，每股辽宁成大含广发证券价值15.26元，这部分股权将于2013年2月12日解禁，如果减持广发证券股权，辽宁成大将有巨大股权投资收益，辽宁成大持有广发证券股权12.5亿股，广发证券市值982亿元，那么辽宁成大持有的广发股权市值207亿元。而目前其市值233亿元。
辽宁成大旗下的成大生物，目前有4千多万剂人用狂犬病疫苗和1千多万剂人用乙脑灭活疫苗生产能力。2012年上半年实现收入5.5 亿元、同比增长13.4%；毛利率达90.4%，创近3 年新高。净利润约3.1 亿元、同比增长18%。人用疫苗新版GMP、动物疫苗GMP 及FDA 认证工作正有序推进。疫苗的产品梯队已初步形成。预计成大生物全年净利润在5亿-6亿元，这部分保守估值也有100亿。
题目：中国股市的成长性与投资机会研究
一、毕业设计(论文)课题来源、类型
课题来源：经过老师推荐，自己慎重选择后确定的方向与题目
课题类型：本课题属于宏观角度下的研究，通过对中国股市成长性的认识和对投资机会的定性研究，来分析和总结其两者之间的关系。
二、选题的目的及意义
伴随着中国经济的秩序发展，中国资本市场也日益完善，法律法规的健全和执法力度的强化，使得股票市场公开、公平、公正的三公原则得以充分体现，中国股市经历了2007年至2012年底长达5年的大熊市。股票价格已大幅度的下跌，相当一部分蓝筹股具有投资价值，股票市场投资机会凸显没产业升级时新兴产业在经济中比重日益提升，政策扶持的行业未来增长的潜力相当大，对这些增长型行业在股票市场进行长期投资必将获取丰厚的回报。但是中国股市仍然是一个相对不承受的新兴市场，投资风险相对较高，因而研究中国股市的成长性与投资机会对引导投资者树立正确的投资理念具有重要的意义。
三、本课题的研究状况及发展趋势
首先由于我们现在研究的是中国股市的成长性与投资机会，中国股市已经走过二十几年，我们还是可以从他的成长性和其对应的投资机会来分析他们之间的关系。在我们之前也有很多人研究过同样的课题我们可以从中取得一些十分有意义的借鉴。
《中国股市成长与宏观经济》作者周垂日；2000年出版，本文分析了中国股票市场发展近十年来，股市规模与国民生产总值及居民储蓄的关系，并与处于迅速发展阶段的美国、韩国股市的同类数据比较，中国股市发展速度较快，论述发展股市对中国持续快速健康发展的意义。由于其主要研究的是中国股市与宏观经济的联系，所以对投资者的价值并不是很大，而且它的出版时间较早。对现在的意义也不是很大。
《代价最小的股市路径之争——中国股市十八年的回忆与思考》作者刘纪鹏；刘妍；2007年出版，本文主要说的是从1990年深交所试运行和上交所正式运行起步至今，中国股市历经十八个年头，从无到有，从小到大。十八年来，中国股市的成长史到底是一部不规范的成长史，还是一部国情和西方规范成功结合的发展史？到底是一个充满了投机、泡沫和赌徒的赌场，还是和平崛起的中国不可或缺的主战场？在中国二十九年的改革中，没有一个领域像股市这样，争论如此之多、如此之激烈。"强调国情为主的实事求是派"和"强调海外规范为主的照搬照抄派"的争论始终没有停息。以股权分置改革为例，"市价减持"变"对价改革"导致天壤之别。因此，敢于正视这十八年发展史，客观科学地总结我们在股市发展中的经验和教训至关重要。本文试图从中国股市发展中争论过的几个焦点问题入手，对过往的发展脉络进行梳理，以寻求中国资本市场未来发展的最优路径。他给我们讲述了中国股市的成长历史，但没有对未来的中国股市走势进行展开分析。
《见证成长》作者周宏波；2011年刊登于《股市动态分析》<正>2010年，中国证券市场20岁生日，《股市动态分析》作为中国最刊创刊的专业性证券类期刊也见证了中国股市的成长历程。而中国机构投资者初具规模也就是三五年内的事，每年的"最佳机构投资者"春节特刊也正在见证中国投资人成长的步伐。自2008年首次推出"最佳机构投资者"特刊以来，每年上榜机构风云变幻，新机构名字层出不穷，今年也不例外。这一方面表明中国投资者队伍的不成熟。但另一方面，我们也欣喜地发现，开始有些机构连续两年上榜，比如公募基金界的华商基金、华夏基金，私募机构的尚雅投资。《中国股市成长质量及其对策研究》作者牟长利；龙子泉；2003年出版。本文主要给我们讲述了我国的沪深股市自九十年代初成立以来，经过短短十余年的发展，取得了一系列的成就。以及对现在中国上市公司的总体质量分析。并给投资者以建议。
《中国股市暴涨暴跌背后的制度建设缺失》作者：王一静，文献来源：[J].现代商业，2008股市18年的成长，也是中国股市制度完善的过程。中国股市经过了两年的股改，终于解决了积压已久非流通股问题。本文就中国股市最近出现的一涨暴跌的行情，分析了中国股市制度存在的缺陷。说明我们国家的股市发展存在着制度的缺陷，需要更近一步的改进。
《从A股市盈率变化看股市投资机会》作者：金开安，文献来源：[J].投资北京，2011<正>股市的低估，对于长期投资的价值投资者来说，是一个买入持有的好时机2008年国际金融危机以来，中国股票市场经历了2009年触底反弹，2010年到2011年长期盘整、交易低迷的弱势阶段。本文主要说了我们怎么利用市盈率来把握投资机会。
《危机下的中国投资机会》作者：马晨文献来源：[J].中国金融家，2009文献主要讲了大中华区是如何从一个地理概念转变为一个充满投资机会而且经济结构互通的地域？中国的股市表现领先全球，哪些行业将出现最佳的投资机会？A股市场的短期和中长期走势如何？流动性在其中起到什么作用？
《中国老龄社会养老产业的投资机会研究》作者：刘红，唐继碧，文献来源：[J].会计师，2012，摘要：我国已进入老龄社会，"四二一"为主的家庭结构模式导致了养老方式从以家庭养老为主转变为以家庭养老与社会养老并重的养老模式过渡，同时老龄化程度不断加深，老年人口不断增加，老年人收入也不断增加，政府对养老产业大力支持，但是与此相对应的却是养老产业的落后和养老产品、服务的严重缺失，因此，我国养老产业将迎来发展的春天，带来巨大的投资机会。
《中国股市投资组合规模的进一步研究》作者：方少含，文献来源：[J].山西财经大学学报，2011摘要：采用"沪深300"成分股中的280只股票，通过随机抽样的方法建立等权投资组合模型，实证分析了中国股市投资组合规模的非系统风险分散效应，计算了沪深A股系统风险总量，并从马可维茨投资组合理论出发探讨了合适的规避风险的投资组合。
《股市投资机会在哪里？》作者：刘浩，文献来源：[J].卓越理财，2008，摘要：<正>2008年上半年，根据各种理论推算出的"铁底"——5000、4800、4000、3500……，都没能阻止股市大盘的下跌、再下跌，股指在所谓"铁底"中一路畅行。大跌之后，下半年股市能否绝地反击？《中国股市投资策略探讨》作者：刘光彦文献来源：[J].商业研究，2005，摘要：14年来中国股市大幅波动，暴涨暴跌的次数不计其数，许多参与群体损失惨重。然而，中国股市在让投资者面临巨大风险的同时，也给投资者带来巨大的机会，认真研究中国股市的运行情况及涨跌机理，探讨其投资策略是很有必要的。
《争夺资源：故事远未结束》作者：彭波，文献来源：[J].证券导刊，2006，摘要：一年来，一边是股改轰轰烈烈地进行，一边是牛市如火如荼地展开，中国股市随着最大的制度障碍的消除，被压抑的上升动能开始逐步释放，除了制度的原因，资源与能源、人民币升值、消费升级被视为这轮牛市的开始。
《中国股市投资价值分析：基于行业角度》作者：钱竞，文献来源：[J].金融理论与教学，2012，摘要：自2008年金融危机爆发以来，又经历了欧债危机，中国股市持续低迷，大盘指数不断跌破低点，中国股市仿佛在一夜之间回到了十年前的水平。众多股民被套，财富大幅缩水，基金公司普遍亏损。中国股市到底具不具被长线投资机会还有待考验。
《中国股市投资风险结构性失衡分析》作者：李玮，陈卫平，文献来源：[J].中南民族大学学报(自然科学版)，2008，摘要：从介绍股市投资风险特征着手，通过对中外股市风险结构的实证分析比较，指出了当前中国股市系统性风险比例过高，系统性风险与非系统性风险结构性失衡，并围绕这一失衡现象对其成因、危害进行了分析。
《运用投资机会集方法研究公司成长性》作者：潘立生，任国宏，赵惠芳，文献来源：[J].财会月刊，2010，摘要：本文使用投资机会集方法并选用我国沪深两市制造业上市公司作为样本来度量公司的成长性，并对投资机会集方法和传统的托宾Q值方法和市净率方法进行有效性检验，结果表明：投资机会集方法比托宾Q值方法。
《时变性投资机会条件下的战略资产配置决策：理论与中国实证》作者：范利民，陈浩武，文献来源：[J].管理工程学报，2010，摘要：本文分析了投资机会的时变性特征对长期投资者战略资产配置决策的影响并实证，表明时变性特征降低风险资产长期收益率条件方差的增长速度，降低其在长期投资视角的风险。
从上我们得到：中国股市成长性与其他的一些因素之间的关系，或者是投资机会与其他的因素之间的关系。可以借鉴他们的分析方法和分析思路。有利于我们选择正确的研究方向。
四、本课题主要研究内容
论文在广泛阅读相关资料和研究成果、理论，充分调研的基础上，对我国股市的成长性与投资机会进行研究。论文通过对中国股市的成长性，投资机会各自分析和实证研究后得出两者之间的关系进行研究分析，最后综合理论与实证研究得出结论并提出相关建议。以下为提纲：
第一章，绪论部分主要是说明本文的研究意义和背景、概述本文的研究内容。
第二章，详细说明中国股市的成长性，对中国的成长性展开分析
第三章，详细说明中国股市的投资机会，并研究不同时期的投资机会是怎样变化的
第四章，通过选取样本和萃取数据对中国股市的成长性与投资机会之间的关系进行分析
第五章，对本出总结，同时通过本文的研究提出相关建议。
五、完成论文的条件和拟采用的研究手段(途径)
首先，通过研读国内学者对于这一问题的各类研究成果，并以此为思路来寻找出我所需要进行的宏观方面的研究。
其次，借鉴国内学者的理论成果及实证检验成果找出我的研究所需要的数据与实证方法，并找出各类实证检验结果的相同于不同之处，提出我所要研究的问题的理论依据及实证分析的可行性和必要性，根据理论与实际的结合找到能够验证我问题的方法。
再次，对我所研究的问题进行分析，此部分相对于前面较理论化，但是会更加具体到细节。
六、本课题进度安排、各阶段预期达到的目标：
1.2.28-3.6：确定论文题目，明确论文目的、内容及进度安排，开始查阅资料。
2.3.7-3.20：收集资料，撰写任务书和文献综述。
3.3.21-3.27：收集资料，完成开题报告。
4.3.28-4.3：整理资料，拟定论文大纲。
5.4.4-5.8：整理资料及相关数据，撰写并修改论文初稿，最后完成论文初稿。
蓝宝石材料主要优势有坚固和防刮，它的硬度要明显好于Gorilla玻璃，使用过程中不需要贴屏幕膜，不用担心手机或手机屏幕被刮伤。另外蓝宝石屏幕透光性强，光学性能优于现有的盖板玻璃，能够保证画面清晰。
此前苹果在 iPhone 5 上首次使用蓝宝石替换镜头强化玻璃；iPhone 5S Home 键加入蓝宝石保护片，由于镜头与按键使用蓝宝石，市场已预计蓝宝石将在 2014年出现约20%的供需缺口；若苹果在盖板玻璃上使用蓝宝石，2014年缺口将达80%以上。
苹果不仅是利用蓝宝石防刮性应用于智能机的摄像头与 Home 键（指纹识别），未来苹果将颠覆传统智能手机，将其定义为承载个人信息的交互终端，而蓝宝石最大特性在于电磁波的穿透性，将是其最佳材料选择。未来的苹果交互终端 iWatch、iPhone 等均将采用此材料。蓝宝石将成为2014 年开始最被广泛应用的新材料。预计包括iwatch 等穿戴式、iPhone6 等智能机、LED 照明大周期等，蓝宝石有望成为贯穿全终端的细分应用元器件。
由于在光伏与 LED 产业的雄厚积淀，将使得中国大陆企业有望第一次行业性受益材料领域的创新需求。受益政府对新兴产业的扶持，中国已成全球最大的光伏与 LED 芯片制造基地，而LED 与光伏在蓝宝石的积淀使得国内企业已具备竞争优势，预计2013年大陆蓝宝石产能已占全球29%，光伏上游单晶炉设备制程与蓝宝石相近，且具备较强的装备制造与自动化系统共通性，加之光伏市场长期低迷使得设备公司更多投资发展蓝宝石设备。目前长晶设备已接近海外先进水平，切割设备则望率先应用于高端领域。
从A股相关投资标的来看，蓝宝石长晶环节产业链价值最大，设备公司市场空间最大，考虑盖板需求后市场空间达450亿元，具体公司来看受益上游长晶设备公司晶盛机电、天通股份、天龙光电、露笑科技；中游长晶公司东晶电子；下游加工公司水晶光电以及切割设备公司大族激光。
目前仅仅是蓝宝石产业得到市场认识的开始，未来蓝宝石产业受益于消费电子的放量使用形成巨大的供需缺口，将使未来几年蓝宝石行业迎来绝佳的投资机会，而中国企业在光伏与 LED 产业的雄厚积淀，将使得中国大陆企业真正受益这波蓝宝石材料的创新需求。
股市动态分析30回顾及评价
股市动态30指数上期收于813.23点，本期收于823.67点，上涨1.23%，其中股票组合上涨1.47%。本期上证指数上涨0.08%，中小板指下跌0.68%，创业板上涨1.79%。股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌17.63%，同期上证指数下跌60.89%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢上证指数。
银江股份（300020）公告，拟在重庆、长沙、莱西、章丘分别设立子公司，运营当地的智慧城市项目。公司将通过控制传统智能交通订单质量以及拓展智慧城市总包项目来达到营收和净利润的同步高增长。
太阳鸟（300123）2013年业绩快报，2013年实现营业总收入67，798万元，同比增长16.9%；实现净利润为6，458万元，同比增长17.5%。
102周缘何如此重要？请看《鲁兆股市预测与实战操作系统》对于102周周期的有关介绍（参见该书第220页）。文中引用了发表于2003年春节前《股市动态分析》周刊的《股市生命基因的遗传功能》（笔者注：标题有更改）
内容节选如下：
股市是一个虚拟的生命群体。因此，股市具有生物意义上的生命功能。比如DNA的自组织自相似功能……
股市是一个小宇宙。股市由阴阳两个气场交抱相拥，相克相生，相激相荡。永远演绎着阴阳交替，升跌轮回的故事。所谓升兮跌所倚，跌兮升所生。
股市升跌循环具有显著的周期性。下文以A股的102周周期为例展开讨论。
102周是中长期周期数，102乃老子费氏数34的3倍数，102的倍数更为重要。因为204周约等于著名的四年周期。
比如，上证指数从1991年5月104点底部起，至2001年6月2245点顶部止，在大约10年周期内，连续出现5次由阴至阳，由阳至阴的循环交替。每次交替时间均准确地运行102周。（图1）
204周周期则继续在2245点见顶后再次重现。从2245点调整至1004点，（2005/07/22）这里才是划浪点而非998点）恰为204周（见图2）
引述上文，意在说，5178点产生在102周周期。而5178点后的大底，或要在四年后――即204周附近出现。这是笔者调动了多种技术手段综合判断而得出的结论。不喜欢这个预测的人，可以带过。就当没看过此文。
长话短说。回到近期走势分析上来。
上周股评称：市场处在变盘前夕，可向上变也可向下变。若向上变，则4000点有强阻力，前期高位4184点难以升越。故建议多看少做。造出此判断的其中一个理由是，从5178点至今，3920点是成交高峰值。（见图3标记）事实上，本周就是围绕着成交峰值3920点窄幅波动，始终未能升破4000点，关前却步。本周五发起了向4000点的二次冲击，成败难料。
本周五午后高见4000点，随即走势回软，急速下跌至3939点喘定。下午14时过后，一只神奇的手出现了，指数急速拉升，报收3965点。这样的把戏在周四就表演过一次，大概是国家队所为吧，下周初有望再战4000点。
从7月28日3537点底部至本周五（2015/08/14）4000点，小时走势图上，形态已可清晰见到abc三个微波。（参见图3）
时间上，本周五（2015/08/14）是5178点后第44日，鲁加斯数11的4倍。时间与形态的融合，出一个小顶亦合理。至于这小顶的波浪属性，目前也不好定论。一种可能是反弹见顶，再度回探3600点，构建底部；另一个可能是，下周再战4000点，并攻而克之。若此，则4000点上方成交稀少（见图3）。也就是说，没有太多解套盘压力。这样，就至少会有500点左右的上升空间，即第一个目标在4500点一带。为我们提供了一个较好的买入机会。
上证指数上周末收于2262.79点，本周末收于2306.55点，上涨1.93%；股市动态30指数上周末报收727.65点，本周末收于747.25点，上涨2.69%；其中股票组合上涨3.44%。
股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌25.28%，同期上证指数下跌56.16%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢大盘。
清明节后市场在证监会大幅度增加QFII额度的信息刺激下出现明显反弹，小指数反弹速度快于大指数，全周中小板指数上涨3.51%，创业板指数上涨3.45%，而上证指数仅上涨1.93%。
虽然温总理讲话禁止用公款购买高档白酒，白酒板块一度大幅收跌，但在酒鬼酒、沱牌舍得公布一季度大幅预增公告后，白酒板块基本收复失地，甚至有些创出新高。从业绩来看，白酒行业的公司都保持了高速增长，贵州茅台2011年实现净利润87.63亿元，每股收益8.44元，同比增长73%，创出A股所有公司每股收益的最高纪录。酒鬼酒去年完成主营收入9.62亿元，同比增长72%，实现净利润1.92亿元，增幅更是达到142%。一季报，酒鬼酒预计净利润1.1-1.2亿，同比增长430%至470%，沱牌舍得净利润1-1.17亿元，同比增长180%至220%，很明显，二线白酒一季报业绩将继续靓丽，甚至净利润增长在加速。
软件行业十二五规划正式印发。根据规划，到2015年，产业业务收入将突破4万亿元，年均增长24.5%以上，软件出口达到600亿美元，并将培育10家以上年收入超过100亿元的软件企业。受此信息影响，浪潮软件、中国软件等软件股大涨。
二、股市动态30指数
三、最新评论
虽然在高油价推升企业经营成本，高利率抢夺企业利润的背景下，企业利润受到严重的侵蚀，甚至连国有企业利润2012年前两个月也出现了两位数以上的同比下降幅度。企业盈利的下滑是中国股市弱于国外市场最重要的原因。但仍有一批企业即使在这样的背景下仍然实现了利润的高速增长，我们根据一季报预增情况，来了解下这类企业的特征。
洋河股份预计2012年首季净利润为19.9亿-22.2亿元，比上年同期增长70%-90%。金种子酒一季报预增60%以上。酒鬼酒和沱牌舍得一季报净利润均超过1亿元，酒鬼酒同比增长430%-470%，沱牌舍得同比增长180%至220%，沱牌舍得股价创出历史新高。白酒类上市公司一季度业绩仍然靓丽，超高端白酒增长压力显现，但给二线白酒拓展了增长空间，因此首先创出历史新高的是二线白酒的沱牌舍得。
超声电子预计一季度净利润6229万-7007万，同比增长60%-80%，主要是由于公司2012年第一季度电容屏和高阶HDI板产品需求增加，产品结构得以进一步优化，公司综合毛利率提高，致使经营业绩较去年同期大幅增长。
建研集团预计2012年一季度净利润3332万元至4117万元，同比增长70%-110%。公司2011年实现净利润1.368亿，同比增长138%。建研集团2010年一季度的净利润为1350万元，2011年一季度净利润为1960万元，2011年其他三个季度净利均达到3300万元以上，而受益于主营业务减水剂的跨区域发展，2012年一季报净利润已经超过3300万元。公司减水剂跨区域业务进展良好。
探路者预计2012年一季报净利润为约3810万元至4050万元，与上年同期相比约增长92%-105%。户外休闲市场处于高速成长期，公司作为行业领先者自然享受行业高速增长的红利。同为服装行业的搜于特预计2012年一季度净利润为41915万元-51593万元，比上年同期增长30%-60%。搜于特2011年归属于母公司净利润1.73亿元，同比增长91.42%。朗姿股份预计2012年一季报净利润比上年同期增长幅度为80%-100%，2011年销售收入为8.36亿元,同比增长49.6%,净利润为2.09亿元,同比增长69%。
汤臣倍健预计2012年一季度净利润为10240万元-11469万元，比上年同期增长150%-180%。舒泰神预计2012年一季度净利润约3000万元-4000万元，比上年同期增长185%-215%。尔康制药预计2012年一季度净利润3200万元-3600万元，比上年同期增长72.36%-93.90%。
