时间：2023-06-05 09:55:15
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇证券投资学，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
1.基础理论性较强
《证券投资学》作为高校金融学专业的基础专业课程和其它经济管理类专业的基础学科课程，其教学内容主要包括证券投资工具、证券市场及管理、证券投资基本分析、证券投资技术分析和投资组合管理理论等五大方面，并涉及到法学、经济学和管理学等多个学科的内容。因此，该课程的知识储备要求较高，理论高度抽象，这无疑增加了教与学的难度。与此同时，该课程作为基础专业课程，专业性概念较多，教师在讲授过程中既要遵循习惯称谓和专业用语，又需要将学生首次接触的专业概念解释清楚，帮助学生在实践操作中充分理解运用，这也在一定程度上增加了教学的难度。
2.操作实践性较强
《证券投资学》是一门和现实经济生活联系密切的学科，所涉及的证券投资组合、证券商品交易、上市公司条件、证券投资风险衡量与分析、证券投资的基本分析和技术分析等内容都具有较强的实践性。同时，我国目前证券市场的繁荣发展也增加了学生对于本课程实践操作的期望。在此情况下，一方面需要在教学过程中采用多媒体辅助教学手段，将理论知识与金融工具的实时行情紧密相联；另一方面也需要增加一定的实验操作课时，引入模拟实训操作，如模拟交易和模拟炒股大赛的开展，使学生将理论知识学以致用。
3.动态时效性较强
一方面，与西方发达国家成熟的证券市场相比，中国证券市场起步较晚，目前仍然处在快速发展完善的阶段，在法律法规和操作规范方面还有很多不完善之处。因此，在本门课的授课过程中，既需要介绍国际上一般的通行做法，也需要紧密结合中国的国情与现实，对国外的成熟经验，不能一味的生搬硬套。另一方面，由于证券市场行情受宏观、中观和微观及投资者心理等各种因素的影响而瞬息万变，需要学生在学习过程中直接体会这种动态的变化特点，这就要求《证券投资学》的课程教学必须与时俱进，不断进行教学模式的改革创新，以吻合该门课程的时效性要求，以期收到更好的教学效果。
二、《证券投资学》课程教学中存在的问题
1.教材内容的应用性缺失
目前国内的证券投资学教材种类繁多但大同小异，究其原因，一方面是因为我国证券市场发展历史较短，关于证券投资学的理论研究起步也相对较晚，很多理论尤其是技术分析方面都是借鉴或翻译国外的，但某些理论并不适用于我国的证券市场实际情况；另一方面，国内的很多教材在编写过程中，相互抄袭现象比较严重，缺乏创新能力和时代意识，难以做到根据时展特点和金融发展规律对教材及时更新完善，如对股指期货、融资融券、创业板等都少有涉及，对股票上市制度和交易规则的修改也没有及时更新，这无疑会对学生造成误导。
2.教学过程中理论与实践脱节
《证券投资学》由于其实践操作性较强，因而在日常的实际教学过程中，要求教师不仅要侧重于理论知识的讲解，同时，也需要注重学生的证券操作能力的培养。但很多学校和教师为了完成教学任务，提高学生证券从业资格考试的通过率，加上真正具有丰富证券投资经验的教师太少，在教学过程中更擅长并习惯于“填鸭式”的理论知识讲解，而较少应用模拟炒股、沙盘推演和证券交易软件行情，让学生在实践中来熟悉证券交易的操作要领。其结果就是重视了理论学习，而轻视了实践教学；实现了知识灌输，而忽略了技能培养；注重了课堂讲解，而缺失了模拟操作。如此一来，很大一部分学生即便在学完该课程后，对理论知识一知半解，证券交易的实践操作能力更是无从谈起。
3.教学过程中师生缺乏互动
由于《证券投资学》作为金融学专业的基础课程，覆盖的知识面广泛且内容详细，使得该课程教学任务繁重，再加上如果有模拟实训课时的安排，本门课程的学时计划就显得非常紧张。因此，教师要在课堂上将方方面面的知识教授给学生，课堂时间就很难保障。其结果就是绝大部分的教师上课时间都是“满堂灌”，跟学生的互动较为缺乏，甚至连课堂提问的次数也寥寥无几。这种教学状况一方面不利于教学效果的检测，使得教师无法及时了解学生对课堂知识的掌握情况；另一方面，师生互动的缺乏也不利于调动学生课堂学习的积极性，学生作为知识的被动接受者，也就缺乏学习的压力与动力去搜集新资料。而证券投资学的动态时效性较强，需要学生主动持续地去搜集相关财经资料，关注当下国内外的最新时事动态。
4.教学手段和考核模式单一
《证券投资学》的教学过程中不仅涉及到金融工具基本面的分析，还要依靠技术面的分析，因而不可避免地要涉及到大量的价格走势图表和公司经营方面的财务信息，这就要求必须研读大盘、结合个股，并连接即时行情进行解读，才能得到深刻理解。但很多学校在理论课中没有多媒体及网络平台，教学手段的单一，使得教师纸上谈兵，学生云里雾里，极大影响了教学效果。另外，很多学校对证券投资学课程的考核仅仅是根据理论课的考试成绩，依靠一份试卷来完成，这大大影响了学生模拟上机操作的积极性，认为只要学好书本知识就万事大吉，而忽略了实践操作的重要性。
三、完善《证券投资学》课程教学的建议
1.加强校企合作实现“双元化”教学模式
健全可靠的校企合作机制是完善《证券投资学》教学模式的一个重要保障，即学校和企业要保持密切合作关系，将证券公司等证券机构引入教学环节。首先，将专业教师派送到证券公司参与实际业务流程。例如派专业教师在暑假到证券公司挂职锻炼，参与证券公司的业务流程，了解证券市场对新进员工的专业知识能力和职业素养的要求，熟悉证券市场上证券品种发行交易过程中的实际运行规范。只有这样，才能使专业教师在上课过程中自然而然地将学生引入证券行业的实际运行之中。其次，组织证券公司等专业人员不间断地进入教学环节。例如可以定期邀请证券公司一线员工走进校园开展证券知识讲座、开设模拟交易帐户和举办模拟炒股大赛等活动，让学生积极参与到证券的实际操作过程中，充分发挥学校理论传授和证券企业实践体验的双重作用。
2.加大校内实训基地建设
要构建《证券投资学》合理的教学模式，学校要有完善的实训基地做支撑。一方面学校要不断完善实训室关于证券行业硬件和软件的建设，配备专业的实训指导教师，积极与证券公司开展合作，实现软硬件的及时更新升级，以体现证券投资学的时效性和时代感；另一方面，学校在教学过程中，每周都要开设专门的证券上机模拟操作课时，要求学生在与学校有合作关系的证券公司网站上注册模拟股票交易帐户，让学生在模拟操盘过程中真正检验自己所学的理论知识，积累投资经验，提高证券投资分析能力。
3.拓展知识面以优化教学效果
通常来讲，教学系统的调节和控制应包含两个过程：一是教学中课程目标核心任务的推进过程；二是通过新的教学手段对教学内容形成延伸和拓展的过程。当前，《证券投资学》课程的教学目标可定位于培育学生的理财观念和投资能力、为证券行业输送具有一定专业素养的从业人员。据此，在教学内容的选择方面，应结合教材和证券从业资格考试大纲的重合部分展开教学实践，主要包括常用的金融工具(股票、基金、债券)特征、股票交易流程及重要规则、基本分析和技术分析等基础知识部分。与此同时，在学生掌握基础知识的前提下，通过多维度的延伸拓展，扩大学生对于证券投资学的知识面，使学生对知识的掌握更具有灵活性，并形成后续的自我学习能力，为下一个教学过程提供新的方向和目标。延伸拓展的内容则可以基于时效性、实用性和趣味性等多种目的展开，可以在课堂教学中，充分利用课间休息时间给学生放映与证券行业相关的财经视频，如纪录片《华尔街》、《资本的故事》等，以此让学生更多更深入地了解中国乃至世界资本市场发展的历程和特征；也可以向学生推荐资本市场的相关课外书和网络资源等，让学生多渠道地拓展证券投资知识。
4.加强教学手段与考核模式的改革创新
关键词：证券投资学；教学改革；方案
中图分类号：G642.0 文献标识码：A 文章编号：1002-4107（2012）12-0041-02
一、对证券投资学课程教学内容和方式改革的认识
在高等教育逐渐普及的今天，如何实现有效的教学，增强教学效果是所有高校教师共同面临并不断探索的一个问题。
在以往的教学实践中，大多时候对学生实行的是“填鸭式”的教学方法，只注重教师大量灌输知识，而没有过多地考虑学生的承受、消化能力，造成应试教育下的高分低能。高等教育培养的是国家高级人才，综合素质是培养的重点。要以科学的发展观衡量高校的教育，以实现学生的“全面、协调、可持续发展”。
要实现以上目标，在教学改革中最重要的是摒弃以往的“注入式”教学思想，而换之以“启发式”的教学思想，即教师“教”的本质在于引导，在于教师对学生的一种启发。
启发式教学以及对学生创新精神的培养应该成为一种教学理念贯穿到每门课程的教学实践中去。
证券投资是一个实践性极强的行业，投资理论和投资工具日新月异，始终处在一国经济的前沿，针对这样一学科的教学，必须以培养富有创新精神和实践能力的应用型投资人才为教学目标[1]。
二、证券投资学课程在人才培养中的定位
证券投资学课程的性质是金融保险专业的主干课程和财务管理、农林经济管理等相关专业的限定选修课。本课程是一门以众多学科为基础，专门研究证券投资活动的应用性学科。因此，其先行课程有西方经济学、投资经济学、财政学、金融学、会计学、统计学等；相关课程有宏观经济管理、金融市场、公司金融、计量经济学、投资银行学、经济法等；后续课程有金融工程学、金融衍生品投资、投资基金理论与实务、风险管理等。
三、证券投资学课程教学的主要任务
证券投资学课程的目标是体现“理论”与“操作”的特色、培育学生与时俱进的创新能力。针对本门课程极强的理论性和操作性特点，理论教学强调基础性与系统化，注重创新思维培育，拓宽专业视野，提高学生的综合素质；实验教学则突出学生应用能力和操作技能的培养，充分体现理论与实践的紧密结合。针对普通本科层次，本课程的教学目标定位在证券投资基本理论熏陶和操作技能训练上。
四、证券投资学教学内容和方式的经验与不足分析
近几年，笔者教学研究活动主要涉及证券投资学教学内容、教学方法、教学手段、教材建设等多方面，具体包括：积极从事和开展教学改革、教学研究和课程建设工作，积极申报教学改革项目和课程建设项目。课程教学文档齐全，课程建设规划、教学大纲、教学计划、教学日志、教学小结、考试试卷、试卷评分标准、试卷分析表等教学档案资料规范、完备、整洁。围绕本门课程，积极开展辅助教材与学习资料建设。选择高质量的教材与教学参考书。教师将目前国内外各种版本的金融学教材进行比较，筛选出几本高质量的作为参考书，培养学生的自学能力。但是，多媒体课件的建设有待进一步加强，本课程的教材还需要进一步结合国内外货币银行学的理论和实践进行修改与完善。随着金融市场的深化，需要通过实践教学的方式帮助学生真正理解教材中所涉及的实务性内容，本门课程的实践教学模式还需要进一步探究，教学实践环节有待进一步加强。
五、证券投资学教学内容和方式改革建议
证券投资学是经济类、管理类专业学生的必备知识，旨在培养学生的微观金融思维，使其精通现代金融投资理论，掌握金融投资分析与管理方法，从而使证券投资活动建立在科学和理性的基础上。该课程要求学生在掌握证券投资理论知识的基础上，具备进行独立实际投资分析的能力。本文就证券投资学课程建设中的教学内容、教学方法等问题作一探讨，通过在教学实践中的探索与实施，总结出教授这门课程的经验，以期达到提高教学效果的目的。
（一）教学内容的改革
1.构建金融学核心课程体系。构建宏观与微观金融相结合、与河北北方学院“平台+模块”相适应的金融学核心课程体系。证券投资学是其中的微观金融课程，属于投资学模块。
2.确定教学经典内容。国际金融、证券投资学和金融市场学三门课程中有关金融市场、金融交易等内容存在交叉，教研活动充分探讨每门课的设置目的、主要内容以及特点，并达成共识――将本门课程的重点放在现代证券投资理论、股票和债券的投资分析与管理上。
3.紧跟学科发展前沿。在原有教学内容的基础上，增加行为金融学在证券投资中的应用，体现本学科的最新发展。
4.针对不同课时和授课对象灵活调整：“基础模块+选择模块”。基础模块包括证券、证券市场、股票、债券、基金、金融衍生工具、证券发行与承销等；选择模块包括证券投资组合理论等。
（二）教学形式的改革
证券投资学教学形式改革主要体现在以下几点。
1.采用多媒体教学手段。在教学活动中，教师应充分引导学生善用多媒体技术，利用网络的信息优势，培养学生的主动获取知识能力以及创造性思维，为学生的学习和发展提供丰富多彩的资源和有力的学习工具。
2.利用实验室模拟教学。所有教师都采用多媒体教室，并对股票实时行情进行点评；课后为学生提供各类相关网站、思考与练习、课外阅读材料，以开拓学生的视野，培养学生的自主学习和创新能力；坚持课内学习与课外实践相结合。一方面在课内强化向学生传授基本知识；另一方面，通过学生虚拟炒股比赛、社会调查等第二课堂形式，培养学生的知识学习和运用能力[2]。
3.充分利用当地社会办学资源。与当地证券公司、企业等签订合同，建立固定的校外实践基地，加强学生学习货币金融学的直观意识[3]。
（三）证券投资学教学法的构思
根据课程特点和授课对象的不同，灵活运用课堂讲授、自主学习、小组讨论、案例教学、情景式教学、头脑风暴、实验教学和课程设计等多种教学方式，以激活课堂，优化教学过程，达到教与学的同步互动，使得教学与企业或组织的实际工作紧密接轨，使学生学有所用、能用所学。
1.证券投资学经典案例教学法的构思。证券投资原理是一门证券投资的入门课程，学生大多没有接触过证券和投资，传统的授课形式虽然便于基础知识的系统传授和学习，但也造成理论过于空洞等一系列问题，导致学生学不懂、学不透，甚至不会用学到的概念去解决实际问题。有些同学甚至在学习完课程以后，头脑中仅有几个名词，不能系统地掌握知识，分析问题更是找不到头绪。
案例教学可以很好地解决以上问题。案例教学可分为两类：一类是从理到例型，即给出基本概念，启发学生运用基本概念，发散思维，以例释理，以例证理，从而获得解决实际问题的能力；另一类是从例到理型，即引导学生运用案例，经过自由组合，群体思维撞击，寻找知识形成规律，发现基本概念并运用掌握的规律和概念去解决实际问题。而案例教学无论是“从理到例”，还是“从例到理”，都十分注重学生的主体性、主动性、自主性的发挥，注重引导学生通过案例的分析、推导，从而发现概念，并从中发现前人研究总结的规律和方法，使学生较好地运用概念、原理来解决实际问题；重在激发学生不断地提出问题，学会收集各方面的资料和信息，学会对已有的资料作多方面的分析，继而探索事物的内在联系，得出自己的结论和解决实际问题，促使学生的思维不断深化；要求学生去探寻这些问题预定的唯一的正确答案，而是重在解决问题过程中的思维策略以及多种可能的解释。
案例教学把学生置于一定的情境之中，要求学生换位思考，以自己学到的知识去解决实际问题，通过案例分析，把知识点穿成线，最终形成知识网。这一课堂教学模式以学生为主体，而教师则从宣讲者的角色转变为课堂教学的领路人、教练员和思维启发者，提高学生学习的主动性，激发学生的创新思维，锻炼学生分析问题、解决问题的能力。例如，笔者为了向学生讲述证券投资学的风险性，结合身边炒股同志的切身案例来说明问题，引用股票界杨百万的实例来论证[4]。
2.证券投资学情景式教学法的构想。情景式教学就是在教学中充分利用多媒体工具，创设与教学内容相关的具体场景，由场景唤起学生的学习兴趣，引导学生置身于其中、用心学习和理解教学的知识点，从而达到教学目的的一种教学方法[5]。
将情景教学方法运用到《证券投资学》教学中，目的在于增强学生学习的积极性、主动性和创造性，提高学生运用证券理论联系实际、运用所学证券知识分析与解决问题的能力，提高学生的综合素质。例如，在介绍结构化融资、IPO路演、股指期货时，利用情景式教学方法。
情景教学方法要实现两个转变：由知识教学到过程教学转变；由单向灌输式教学到双边互动式教学的转变。
参考文献：
[1]周建波.把握教改关键促进校企合作[J].教育与职业，
2011，（16）.
[2]王冰.证券投资学软件模拟教学初探[J].山西科技，
2007，（6）.
[3]张靖霞.证券投资学课程实践性教学探讨[J].中国农业
银行武汉培训学院学报，2010，（4）.
[4]焦方义，杨其滨.实践教学环节之案例教学在证券投资
学课程中的应用探析[J].黑龙江教育：高教研究与评
估，2011，（4）.
当今中国的证券投资学教材,对证券投资的研究对象的阐述较少,国内比较知名作者吴晓裘,赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述,而一门科学的研究对象、内容和方法,需要在学习中完善,在完善中学习,通过不断地总结和修正,逐步完善这一学科,这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。
2 证券投资概述
投资包括直接投资和间接投资两大方面,直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券,借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。
证券投资是指间接投资,即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券,借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资,投资者付出资金,购入的是有价证券,而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。
证券投资是一种特殊的投资活动,与一般意义上的投资相比,具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。
3 证券投资与投机
投机起源于古代,早期的投机以赚取地区差价为主要方式,不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性,为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后,投机范围日趋广泛,它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。
投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中,投机的基本含义则是:在信息不充分的条件下做出投资决策,试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众,并未偏向某种特定的人,但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功,不只是他们熟悉市场的习性,具有丰富的经验,准确的预见力和判断力,更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险,赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说,并不愿意承担更大的风险,他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。
证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时,较为重视基础价值分析,以此作为投资决策的依据;证券投机者不排斥这些方法,但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外,还关注股息、红利等日常收益;而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润,而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注,主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券,因而所承担的风险较小;投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券,因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益,也可能遭受巨大的损失。
证券投资与投机并没有本质上的区别,只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机,投机是成功的投资。
4 证券投资学研究的对象
证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲,就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具;如何规范地参与证券市场运作;如何科学地进行证券投资决策分析;如何成功地使用证券投资策略与技巧;国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲,证券投资学具有下列特点:
第一,证券投资是一门综合性方法论科学。
证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资,它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表,因此,资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行,证券投资者的投资操作,所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或债券,总要进行调查了解,掌握其经营状况和财务状况,从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时,除了进行一些定性分析外,还需要大量地定量分析,证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此,掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此,证券投资学是一门综合性方法论科学。
第二,证券投资是一门应用性科学。
证券投资学虽然也研究一些经济理论问题,但从学科内容的主要组成部分来看,它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳,它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧,即如何选择证券投资工具;如何在证券市场上买卖证券;如何分析各种证券投资价值;如何对发行公司进行财务分析;如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化;如何科学地进行证券投资组合等等,这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可
关键词：证券 投资 研究对象
1 概述
当今中国的证券投资学教材，对证券投资的研究对象的阐述较少，国内比较知名作者吴晓裘，赵锡军、李向科等在其主编的证券投资学中都没有对证券投资学的研究对象进行界定和阐述，而一门科学的研究对象、内容和方法，需要在学习中完善，在完善中学习，通过不断地总结和修正，逐步完善这一学科，这一研究对证券投资理论发展和实践都具有十分重要的现实意义。
2 证券投资概述
投资包括直接投资和间接投资两大方面，直接投资是指各个投资主体为在未来获得经济效益或社会效益而进行的实物资产购建活动。如国家、企业、个人出资建造机场、码头、工业厂房和购置生产所用的机械设备等。间接投资是指企业或个人用其积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的经济行为。一切出于谋取预期经济收益为目的而垫付资金或实物的行为都可以看作是投资。
证券投资是指间接投资，即投资主体用其积累起来的货币购买股票、公司债券、公债等有价证券，借以获得收益的经济行为。证券投资属于非实物投资，投资者付出资金，购入的是有价证券，而不是机器、设备、黄金珠宝等实物。证券投资的收益一般包括股息、红利收益、资本收益、债息收益和投机收益。
证券投资是一种特殊的投资活动，与一般意义上的投资相比，具有高收益性、高风险性、期限性和变现性等特点。
3 证券投资与投机
投机起源于古代，早期的投机以赚取地区差价为主要方式，不同区域对不同种类产品生产与需求的差别性，为投机者赚取买卖差价创造了条件。进入商品社会后，投机范围日趋广泛，它已伸展到生产、流通、金融等众多领域。
投机的含义就是把握时机赚取利润。在证券投资学中，投机的基本含义则是：在信息不充分的条件下做出投资决策，试图在证券市场的价格涨落中获利。而这种价格波动带来的获利时机同样赋予所有的社会公众，并未偏向某种特定的人，但事实上只有少数人把握住了这种机会。少数投机者之所以能够成功，不只是他们熟悉市场的习性，具有丰富的经验，准确的预见力和判断力，更主要的是具有承担风险的勇气。承担较大的风险，赚取高额利润就是投机者根本的信条。而对于大多数人来说，并不愿意承担更大的风险，他们往往偏重于通过资金、劳动力等生产要素的投入以图赚取正常利润的投资行为。
证券投资与投机的区别主要表现为对预测收益的估计不同。普通投资者进行证券投资时，较为重视基础价值分析，以此作为投资决策的依据；证券投机者不排斥这些方法，但更重视技术、图像和心理分析。普通投资者除关心证券价格涨落而带来的收益外，还关注股息、红利等日常收益；而证券投机者只关注证券价格涨落带来的利润，而对股息、红利等日常收益不屑一顾。其次是所承担的风险程度不同。投资的收益与风险是成正比的。普通投资者对投资的安全性较为关注，主要购买那些股息和红利乃至价格相对稳定的证券，因而所承担的风险较小；投机者主要购买那些收益高而且极不稳定的证券，因而其所承担的风险较大。投机者既可能获得巨大的收益，也可能遭受巨大的损失。
证券投资与投机并没有本质上的区别，只是在程度上有差别。因此要把投资与投机完全区分开来是很困难的。投资是不成功的投机，投机是成功的投资。
4 证券投资学研究的对象
证券投资学的研究对象是证券市场运行的规律以及遵循其规律进行科学的管理和决策的综合性方法论科学。具体地讲，就是证券投资者如何正确地选择证券投资工具；如何规范地参与证券市场运作；如何科学地进行证券投资决策分析；如何成功地使用证券投资策略与技巧；国家如何对证券投资活动进行规范管理等等。从学科性质上讲，证券投资学具有下列特点：
第一，证券投资是一门综合性方法论科学。证券投资的综合科学性质主要反映在它以众多学科为基础和它涉及范围的广泛性。证券投资作为金融资产投资，它是整个国民经济运行的重要组成部分。股市是国民经济的晴雨表，因此，资本、利润、利息等慨念是证券投资学研究问题所经常使用的基本范畴。证券市场是金融市场的一项重要组成部分。证券投资学研究的一个重要内容是证券市场运行，证券投资者的投资操作，所以必然涉及到货币供应、市场利率及其变化对证券市场价格以及证券投资者收益的影响。证券投资者进行投资决定购买哪个企业的股票或
[1] [2] [3]
债券，总要进行调查了解，掌握其经营状况和财务状况，从而做出分析、判断。作这些基础分析必须掌握一定的会计学知识。证券投资学研究问题时，除了进行一些定性分析外，还需要大量地定量分析，证券投资、市场分析、价值分析、技术分析、组合分析等内容都应采用统计、数学模型进行。因此，掌握经济学、金融学、会计学、统计学、数学等方法对证券投资是非常重要的。因此，证券投资学是一门综合性方法论科学。
第二，证券投资是一门应用性科学。证券投资学虽然也研究一些经济理论问题，但从学科内容的主要组成部分来看，它属于应用性较强的一门科学。证券投资学侧重于对经济事实、现象及经验进行分析和归纳，它所研究的主要内容是证券投资者所需要掌握的具体方法和技巧，即如何选择证券投资工具；如何在证券市场上买卖证券；如何分析各种证券投资价值；如何对发行公司进行财务分析；如何使用各种技术方法分析证券市场的发展变化；如何科学地进行证券投资组合等等，这些都是操作性很强的具体方法和基本技能。从这些内容可以看出，证券投资学是一门培养应用型专门人才的科学。
第三，证券投资是一门以特殊方式研究经济关系的科学。证券投资属于金融投资范畴，进行金融投资必须以各种有价证券的存在和流通为条件，因而证券投资学所研究的运动规律是建立在金融活动基础之上的。金融资产是虚拟资产，金融资产的运动就是一种虚拟资本的运动，其运动有着自己一定的独立性。社会上金融资产量的大小取决于证券发行量的大小和证券行市，而社会实际资产数量的大小取决于社会物质财富的生产能力和价格。由于金融资产的运动是以现实资产运动为根据的，由此也就决定了实际生产过程中所反映的一些生产关系也必然反映在证券投资活动当中。即使从证券投资小范围来看，证券发行所产生的债权关系、债务关系、所有权关系、利益分配关系，证券交易过程中所形成的委托关系、购销关系、信用关系等等也都包含着较为复杂的社会经济关系。因此证券投资学研究证券投资的运行离不开研究现实社会形态中的种种社会关系。
证券投资研究的内容和方法
. 证券投资的研究内容
证券投资的研究内容是由其研究对象所决定的，它包括：
.. 证券投资的基本概念和范畴。证券投资过程中涉及许多重要的概念和范畴，如证券（股票、债券等）、证券投资、证券投资风险、证券投资收益等。明确这些概念和范畴，是研究证券投资的前提。
.. 证券投资的要素。证券投资活动离不开一定的条件或行为要素，证券投资者、证券投资工具、证券投资中介等是证券投资的实施要素。它们在证券投资过程中分别起着不同但又不可或缺的作用。研究这些要素，对于准确、全面、深入地说明和理解证券投资运动过程有着十分重要的作用。
.. 从事证券投资活动的空间。证券投资活动是在证券市场上进行的，而证券市场本身是一个相当庞杂的体系，它由许多分支组成，证券市场的不同部分具有不同的活动内容，并分别满足不同的证券投资需要。只有充分了解证券市场的组成框架、基本结构和运行机理，才能进入这一市场并有效地从事证券投资活动。
.. 证券投资的规则和程序。证券投资是按照一定的规则包括法规进行的。作为一种交易行为，它有特定的程序和步聚，制度规定是相当严密的。了解这些规则和程序，是从事证券投资的重要前提。
.. 证券投资的原则和内在要求。证券投资是一种高收益与高风险并存的经济行为。因此安全、高效地进行证券投资，必须把握一些重要的原则和客观内在要求。按证券投资的客观要求行事，有助于避免证券投资中的盲目性，理性地入市操作，从而增加投资成功的可能性。
.. 证券投资的分析方法。这是证券投资学最重要的内容之一。证券投资分析方法大致上可分为基本分析与技术分析两大类，而这两类分析方法又分别包含了大量内容，只有努力掌握这些分析方法，投资者才有可能为正确地选择投资对象，把握市场趋势。
.. 证券投资的操作方法。证券投资的操作方法是指实际买卖证券时，在进行投资分析的基础上，根据市场状况和投资者自身情况、投资目的等选择的具体操作模式、策略与手法。它与证券投资分析有着相当密切的关系，它是在投资分析的基础上确定的，是对投资分析结果具体操作的反映。投资者个人的投资目的、条件乃至修养与气质也会在某种程度上决定其操作方法。
【论文摘要】《证券投资学》课程实验的开展调动了学生的学习积极性，加深了对理论知识的理解。但现有的理论教学过程中，如何利用有限的实验达到高效率？实验教学内容的具体安排则起着关键作用。文章就《证券投资学》课程实验教学内容进行了探讨。
《证券投资学》是一门理论性和实践性结合紧密的课程，将理论教学内容与证券投资实践结合在一起，能加深学生对基本概念、基本原理的理解，增强学生学习的趣味性、操作性和感性认识，激发学生的主动性和创新性，拓展学习的深度与广度，提升学生分析问题、解决问题的能力和实践动手能力，从而提高金融学专业人才培养质量。
一、《证券投资学》课程实验内容的设计思想
目前开设《证券投资学》课程实验的院校很多，但大多实验教学内容相对分散，难以收到较好的效果。依据金融学专业全程式实验教学体系的思想，在讲授《证券投资学》课程时，将实践教学的内容与理论知识学习结合起来，《证券投资学》课程实验主要针对课程中专业性较强、涉及范围较少的单元，开展针对性的专业实验，进行相关单项基本技能的训练并巩固课堂教学中的理论知识，同时重视与前续、后续课程内容的衔接，避免实验教学内容的交叉与重复。
二、《证券投资学》课程实验内容设计的理论依据
理论知识是形成实践能力、应用能力的基础。能力在掌握一定知识的基础上经过培养训练和实践锻炼才能形成。因此学生首先要打好实践课坚实的理论基础，为以后的课程实践做好准备。因此，课程实践教学内容设计需坚持与理论教学相容性原则。要在有限的学时下，合理安排理论教学与实践教学的时间，做到既保持理论知识体系传授的完整性，又让学生得到较充分的实践性课程的训练。
国内证券投资学的基本理论框架一般分为四大部分:证券投资的基础理论、运行理论、决策理论和调控理论与政策。由于金融专业《证券投资学》的前期课程《金融市场学》，已经比较详细的介绍了证券投资基础理论中的证券投资工具股票、债券、基金、权证、期货与期权，而有关证券市场的运行理论在投资银行中也已重点介绍，这两部分可不再重复介绍；在进行《证券投资学》的讲授中可以把内容侧重在证券投资的决策理论和调控理论与政策上。具体内容包括：证券投资的组合分析、基本分析、技术分析，证券市场的调控与管理。由于金融专业《证券投资学》的后续课程是《证券投资技术分析》，因此，在《证券投资学》课程讲授中技术分析的内容只是简单介绍。
三、《证券投资学》课程实验设计的内容
由于《证券投资学》课程实验学时有限（12学时），因此重点实验内容是对投资组合理论、证券特征线进行验证，通过这部分实验课的教学，使学生初步掌握证券投资的投资组合分析的验证，绘制无风险证券与一种风险证券组合的可行集、多种证券的最优组合分析。具体步骤如下：
1.绘制无风险证券与一种风险证券组合的可行集
主要是需要计算一种证券的期望收益和标准差。
（1）数据的获得。首先将大智慧软件数据显示周期选为月，使得股票价格为月度数据，然后对股价进行复权处理（通过复权处理使得股价不仅反映资本利得，还能反映红利收益），最后导出到excel，得到股价数据。如果有数据库，也可以从数据库中得到股价数据。
（2）计算股票的年度收益率。利用excel的自动计算功能可以得出股票年度收益率数据
（3）计算该股票的期望收益与标准差。在D3单元格输入excel自带公式AVERAGE(C3:C18)就会输出方正科技的期望收益，输入STDEVP(C3:C18)可以输出该股票的标准差。
（4）计算风险资产和无风险资产在无卖空时的组合收益和标准差。
①把已知数据输入excel表格，无风险资产本例中选择银行存款，收益为4.14%。
②在表格中输入无风险资产的投资比重，并逐步递减。由于有无卖空限制，所以风险资产的投资比重依次递增，两者之和为1。在组合的期望投资收益率单元格输入公式，本例中为A8*0.0414+B8*0.152。同理得到组合的标准差，当无风险资产与风险资产组合时组合的标准差公式为σp=|θσ|，本例为B8*0.3662。
③画出资本配置线。在excel菜单中点击“插入”、“图表”，选择XY散点图，平滑线散点图。点击下一步，在图表源数据对话框中修改数据区域，X轴选择标准差数据D8:D28，Y轴选择期望收益率数据C8:C28。点击下一步，选择图表保存位置，得到了资本配置线。
2.多种证券组合的最优组合
如果只有两种风险证券组合在一起，组合的期望收益率和标准差可以用公式求出，并得到相应的可行集曲线，但是，当组合的证券超过两种时，必须要更复杂的计算工具。本实验选取了其中的一种，采取规划求解这一工具来达到实验目的。
（1）基础数据的收集。实验中试图计算多种股票组合在一起的时候的可行集，因此，还是要按照实验一的方法获得四种股票的年度收益率，期望收益率和标准差。选取四支股票，除了要计算每支股票的期望收益率和标准差，还要计算他们之间的协方差，这里运用COVAR这个函数，计算方正科技和邯郸钢铁的协方差就可以在单元格输入COVAR(C3:C12，F3:F12)，同理计算出其他协方差，就可以得到四支股票的协方差阵。
（2）四种股票最优组合的计算。
①规划求解的安装。在excel菜单中点击“工具”、“加载宏”，出现加载宏的对话框，在对话框中选择规划求解，然后“确定”，这时规划求解已经成功安装。 ②在excel表格中输入已知数据。
③建立运算区域。把期望收益率数据填入到相关表格，在单元格中预留最优投资比重、投资组合收益率、投资组合方差、标准差等。预设最优投资比重为1、0、0、0，即全部投资于邯郸钢铁这支股票上运用矩阵运算的方法计算出组合方差。并对组合方差开方。
这样我们就建立了一个运算区，建立了各单元格数据之间的关系。一个单元格数据的变动就会引起其他数据做出相应变动。
④通过规划求解求出最优解。在excel里建立约束条件区域，把相应的约束条件列出，规划求解的原理就在于电脑自动对符合条件的解进行筛选，得到最优解，因此，必须准确设定筛选条件。在这个约束条件区，投资的比重相加应该等于1，在相应单元格输入=SUM()。如果是无卖空情况，每个股票的投资比重都是>=0的，当人为设定一个目标收益率，电脑就会自动的计算符合条件的标准差最小的解，这也就是所要找的最优解。不断的变换目标收益率就得到了很多组最优解就是要找的有效前沿。
点击工具菜单，就会在其中找到规划求解这一选项，点击打开规划求解对话框。在对话框中设置约束条件，最优解就会自动输出到相应运算区。假设设置某一目标单元格选择“最小值”。约束条件在无卖空时应该有三个，一个是投资比重都应该>=0，投资比重之和应该等于1，然后输入0.2，即目标收益率先预设20%。目标项、可变项和约束条件都输入完毕就可以开始计算了，点击“求解”，电脑会自动运算出结果，点击保存，就会发现在原来的计算区数据已经更改。
在这个计算结果中，得到四种股票组合在一起，目标收益是20%的时候，组合标准差最小的解，这时候得到的解就是四个投资比重，投资比重分别为0.36、0.63、0.1、0，这就是找到的最优的组合。
⑤建立数据区。前边得到的最优组合只是有效前沿的一个点，要得到有效前沿的其他点，就必须不断的变换目标收益率，得到不同的最优解，最终画出有效前沿。为了得到这样一系列数据，要建立数据区来保存不断计算求出的结果。把组合收益为0.2，标准差0.33写入到数据区。接下来继续运用规划求解工具，把约束条件中的目标收益率20%变为其他数据，比如25%，求解就会得到另外一个最优解，依次不断变化该单元格，就会得到需要的一些组合，不变计算的结果就是我们最终得到了完整的数据，
（3）既定目标收益率最优投资比重的求解。假如要投资于四支股票上，要求投资的收益率为28%，那么应该怎么分配风险最小呢？前面的规划求解实际上就可以解决这个问题。只要在约束条件中添加0.28，即当收益率要求28%时，最优的投资比重应该是0、0.79、0.21、0。有卖空的时候也是如此计算，最终得到结果。
参考文献
[1] 兹维博迪.投资学（第6版）[M].机械工业出版社.
多维互动教学法指教师在开放的教学体系中通过深化和优化教学互动模式，促使相关的教学资源和要素相互融合、相互作用，如教学主体、教学手段、教学方法、教学政策、教学设施及文化氛围等;教学目的在于充分联系和发挥各种教学要素的潜力，使教学资源和要素组成一个有机的整体，实现教学价值的最大化。通常情况下，多维互动教学可以分为“显性互动”和“隐性互动”两种形式。“显性互动”是通过语言或肢体行为产生的表层互动，易于被人们发现或体会;课堂上师生之间、学生之间的提问、回答、小组讨论及游戏等互动形式都属于显性互动。“隐性互动”比较隐蔽，是心理活动产生的深层互动，外人无法觉察。“隐性互动”是“显性互动”的内驱力，“显性互动”是“隐性互动”唯一的外在表现形式，教师只有充分利用二者相辅相成的内在关系，并使之成为有机的结合体，才能充分发挥出提高教学效果的作用。根据多样性和开放性原则，笔者总结出适合“证券投资学”课程的多维互动教学模式，旨在解决现阶段教学效果不理想的问题，既适应“证券投资学”教学改革的需要，又全方位提高学生从事证券投资的实际能力和创新能力，培养出适应我国经济高速发展和资本市场多层次需求的高素质人才。
二、“证券投资学”课程中的多维互动教学模式
(一)以课堂为主构建多维互动教学
多维互动教学模式能够将“授受”转变为“对话”和“导学”，教师不仅需要提升教学技巧，而且需要培养和训练学生的自主学习能力与习惯，还需要增加课堂内外师生的沟通渠道。为此，笔者从教学主体、教学方法等方面建立多维互动教学模式，将“显性互动”与“隐形互动”有机结合起来，促使“知识授受型”传统教学模式向“对话和导学”型现代教学模式过渡。
1．三维教学主体互动
三维教学的主体包括教师、学生以及学生团队。教师需要在课堂上围绕教学内容组织师生、学生以及学生团队之间的互动，在课堂外借助课程讨论与团队作业架设生生之间和学生团队之间的互动桥梁。在多维互动教学过程中，教师容易发现学习主体的个性特点，然后进行因材施教，激发学生的学习兴趣和欲望。多维互动教学通过加强师生、生生、学生团队之间的沟通和互动以提高教学效果。
2．多种教学方法互动
每一种教学方法都有其优势和不足，教师合理运用各种方法开展教学互动能够形成多维教学体系，从而提高教学效果。传统教学法过于重视讲授，多维教学模式则需要弱化讲授法，突出案例、讨论及演示等教学方法。教师采取多元教学法能够实现隐性互动，防止教学陷于枯燥乏味的程序中，保持学生对学习内容的新鲜感。我国证券市场发展过程中出现的很多经典案例可以用于课堂教学，教师可以采取不同的方法深入剖析，如光大证券“乌龙指”、李旭利“老鼠仓”等，学生可以在讨论案例时提出自己的看法和见解。对于一些存在争议的话题，教师应避免直接否定，而是将话题引向纵深，使讨论内容更加具体、更加有广度。“证券投资学”教学中包括许多抽象的内容，如货币政策调整对股价的影响、指标分析等，教师仅凭讲授法很难将内容具体化、形象化，可以借助股票操作软件加深学生对理论知识的理解以提高教学效果，比如结合股票K线图分析政策变动对股价的影响，实时接收行情数据并采取指标分析法判断股票走势和买卖时机。
(二)构筑三维空间教学互动
1．三维空间教学互动
三维空间包括教室内、课堂外及网络平台三个方面，除了将教室用于主要的互动教学场所，教师可以充分利用高校毕博(Blackboard)、精品课程网络及慕课(MOOC)等平台，在课后全方位开展师生、生生及团队之间的互动讨论，使互动教学延伸到教室以外的其他空间。
2．三维时间教学互动
三维时间是指课前、课中和课后三个层次。教师可以在课前借助互联网平台告知学生新的教学内容，引导学生或者学生团队自主准备教学所需的背景知识与资料，并布置思考内容或讨论题;教师在授课过程中采取提问、讨论等启发式方法实现师生、生生及学生团队之间的积极互动;教师要求学生在课后利用网络平台总结课堂学习的内容，并围绕某些有争议的主题展开进一步的思考和讨论，也可以借助案例分析作业培养学生的洞察和分析能力。
(三)构建基于互联网的多维教学互动平台
网络技术的快速发展推进了课堂教学与信息技术的整合。随着互联网技术在教育领域的不断渗透，传统教学模式发生了巨大的变化，教师应该搭建互联网教学平台跨越时空的限制，可以从碎片、海量的证券投资网络信息中筛选出有益的内容引入教学;可以通过即时交流平台实现师生的共同参与和互动，学生的学习问题可以得到教师实时的解答，提高了教学互动的时效性。教师还可以在互联网教学平台中推荐国内外知名的财经网站，如东方财富网、英国金融时报、华尔街日报，引导学生阅读其中最新的财经信息，从而了解主要国家的股市行情和国家间股市的连动性，理解全球金融一体化对证券市场的影响。
(四)建立多维度成绩评价体系
传统的成绩评价主要依据学生的期末考试成绩，导致大多数学生的课堂表现不积极、参与互动教学的热情不高。为此，教师可以降低期末考试成绩的占比，提高学生在课堂教学互动、网络平台互动以及案例作业等方面的分值，建立以过程评价为主的多维度成绩评价体系。教师需要细化学生参与每个互动环节的评分，形成科学的平时成绩评定方案，既促进了学生对教学内容的有效吸收，又提高了期末考试成绩。
三、多维互动教学法实施过程中的难点与对策
多维互动教学法能够使教师和学生及时、准确地交流教学信息，极大地提高了师生的教学能动性，教师可以依据反馈信息及时调整教学进度与教学方法，学生可以提前准备相关的教学资料，提高自主学习的效率。但是，多维互动教学中也存在诸多的问题，需要师生共同面对和解决。
(一)教师需要具备专业知识和高度的责任心
证券投资学是一门融合经济学、金融学、管理学、会计学、心理学及统计学等多门学科的专业课程，多维互动教学给教师的专业知识提出了较高的要求，教师必须高度理解教学内容才能在课堂教学与网络讨论中自如应对学生的提问。多维互动教学法要求任课教师必须热爱教育事业，关心每个学生的成长。教师需要自觉地将教学与科研统一起来，能够将最新的投资知识引入课堂教学。除了与学生交流教学内容，教师还应该关心和了解学生的课外生活，为调动学生的学习主观能动性创造条件。
(二)精心设计课堂教学内容，平衡教学的深度与广度
课堂互动是多维互动教学的主要内容，为了充分利用课堂教学的有限时间达到预期的效果，教师需要精心设计课堂教学的内容。教师在备课时有必要收集大量详实生动的教学素材，挖掘素材中的启发性因素并设计问题，准备设疑、引疑及释疑等环节的教学内容，达到预期的教学效果。理论知识既可以采取讲授法，又可以引用实际案例归纳提升。教师在案例教学前需要设计好提问和讨论的具体内容，比如“一带一路”战略带来的行业影响，并结合行业上市公司的股价变化展开讨论。为了充分利用课堂教学的时间，教师在课前准备授课内容时，可以通过网络平台提出学生需要提前准备和预习的相关资料，为提高课堂教学的互动效果做好前期准备工作。首先，在实施多维互动教学的过程中，教师必须具备较高的课堂驾驭能力;不论采取案例教学、讨论教学或者演示教学，教师都要充分把握课堂节奏，减少时间浪费。其次，教师在教学中应该发扬民主精神，充分尊重学生的观点，与学生建立平等友好的互动关系。最后，课堂互动讨论需要大量的时间，这会影响课程内容的广度，因此，教师要避免漫无边际、无实质内容的讨论。如有必要，教师可以有选择地将讨论话题引向深层次，促使学生深入地思考问题。此外，教师在互动过程中需要平衡教学的广度和深度。
(三)培养学生的自主学习和分析判断能力
加入WTO后，祖国大陆新兴的证券市场面临扩大开放、实现国际化的急迫任务。祖国大陆的证券市场与推行QFII前期的台湾证券市场相比，存在许多相似之处，如股市低迷、股票市盈率过高、证券市场投资主体结构不尽合理等诸多弊端。而QFII制度在台湾的实施过程中，克服了上述弊端，并取得了令人瞩目的成功，其经验值得我们加以认真研究并予以借鉴。
一、台湾的QFII制度
所谓QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者在一定条件限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。它作为一种过渡性制度安排，成为那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴国家或地区实现有序、稳步开放的特殊通道。推行QFII制度的国家对于外国机构投资者，往往会限定一定的条件和程序，包括资格条件、持股比例、投资额度、资金的汇出入、投资登记（托管）及范围等等，并可以灵活地根据具体实施情况对开放的程度进行微调，达到减少开放对经济冲击的目的，而在这方面台湾的成功经验可为祖国大陆提供有益的借鉴。
1、台湾推行QFII制度的措施及其演变
台湾自1991年1月起正式实施QFII制度，允许QFII直接投资证券市场，但通过多方面的措施对其进行了严格的限制，并在该制度的实施过程中不断进行微调，对各种限制条件逐步放宽直至取消部分限制。台湾对QFII制度的限制措施及其演变如下：
（1）对资格条件的限定；
（2）持股比例的限定；
（3）对投资额度的限定；
（4）对资金汇出入的限定：1991年1月，台湾监管当局规定，QFII须在核准后3个月内汇入本金，汇入本金后满3个月方可汇出本金，并将QFII资金的汇入汇出控制在一年内不超过4个来回。1996年，取消本金、利得汇出期限限制，1997年更是允许QFII汇入台湾市场的金额在不超过5000万美元的情况下可以免经台湾外汇局的同意。投资者汇出资金时，需通过“中央银行”进行兑换，同时交纳20%的利息和股息税。到2001年，将本金汇入限制放宽至两年。
（5）对资金运用范围的限定：1991年1月，台湾监管当局规定QFII需将汇入资金的10%开设3个月定期存款账户，而到1992年则放宽为可将其汇入资金的10%投资90天以内货币市场工具，到了1995年将投资货币市场工具的限额从10%提高到30%.在1998年开始允许QFII投资期货市场，到2000年则允许其投资可转换证券和金融证券。
自1991年开放外国专业投资机构投资台湾证券市场，至2001年11月23日止，台湾监管当局共核准QFII投资台湾证券市场申请（包括首次及再次申请）1958件，共核准596家QFII首次投资台湾股市，核准金额约2300亿美元。QFII的成交金额和持股比例不断上升，截至2002年9月持股比例占同期市场总市值的9.49%，交易金额占总成交值的比例也在8%上下波动，已经成为台湾资本市场的重要力量。
2、台湾推行QFII制度的绩效评析
在稳定和完善台湾证券市场、促进其对外开放及国际化的进程中，QFII制度发挥了极其重要的作用，其具体绩效如下：
（1）激发投资者信心，稳定了台湾证券市场
除发生亚洲金融危机的1997年，QFII历年对台股都是买超，因其被认为是理性且投资经验丰富的投资者，其买入的股票常常受到其他投资者的追捧，故而激励了岛内外投资者投资台湾股市的信心。而在1997-1998年亚洲金融危机中，正是因为大部分QFII坚持了长期投资的理性观念，在危机中不曾有大的买卖动作，才使台湾证券市场保持了大体的稳定，躲过了几乎席间整个东南亚的这场金融风暴。2000年以来，台湾股市熊市绵绵，QFII资金流出很少，而且持续买入，对市场稳定也起到了积极作用。
（2）提高了台湾证券市场机构投资者比重
QFII的引入给台湾证券市场的投资者结构带来了可喜的变化。1991年，96.9%的成交金额是由台湾地区自然人所带来的，台湾地区的法人只占3.1%，也就是说当时台湾证券市场是一个典型的散户市场。而随着QFII的引入，10年间台湾证券市场投资者结构大大改善，台湾证券市场投资者中自然人的比重下降到84.4%，而与此同时法人的比例提高到了9.7%，QFH的比例则为5.9%，后两者的合计比重为15.6%，在这10年间台湾证券市场上机构投资者所占的比重提高了4倍多。
（3）降低了上市公司市盈率
在台湾证券市场实施QFII的过程中，其股票的市盈率也逐步与国际接轨。1991年台湾证券市场的股票市盈率为32.05，高于同期纽约市场15.08与伦敦市场14.20的市盈率水平。而到了2001年10月，台湾与纽约和伦敦市场的市盈率水平已经非常接近。
（4）活跃了市场交易
QFII的介入，不仅直接带动国际投资者在台湾证券市场的交易，而且也激发了岛内投资者的交易。如1996年4月的“摩根效应”后首个交易日成交金额达到770亿元新台币，当月总成交金额达到2万亿元新台币，刷新了1995年2月以来的纪录。
（5）提高了与国际市场的关联性，推进其证券市场国际化进程
在台湾引入QFII的初期，即1991-1995年，台湾证券市场与纽约、伦敦市场的相关性较小；到了第二阶段，即1996-1999年，相关性有所提高；而使用2001年各月数据计算，台湾与纽约市场的相关系数达到了0.682，与伦敦市场的相关系数更达到了0.785.这表明台湾股市越来越受到纽约和伦敦市场的影响，市场有一定程度的连动，其证券市场的国际化程度加深。
二、祖国大陆现行QFII制度的特点
2002年11月8日中国证监会与中国人民银行联合下发了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《办法》），并自2002年12月1日起施行。此后国家外汇管理局制定并了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》（以下简称为《规定》），上海证券交易所和深圳证券交易所随后于12月1日同时了各自的《合格境外机构投资者证券交易实施细则》，这些标志着QFII制度在祖国大陆的正式推行。但在有关政策出台后的首个交易日，沪深股市却跌幅双双超过2%，此后股市持续低迷，表明了市场对祖国大陆现行QFII制度的看法。与1991年台湾推出的QFII制度相比，祖国大陆的QFII制度存在如下的特点：
1、资格条件要求相当苛刻
《办法》中对基金管理机构、保险公司、证券公司和商业银行的经营时间、实收资本、管理证券资产的规模或者排名都提出了具体标准，几乎所有的标准都远远超过了台湾地区当时的标准。所有类型合格境外机构投资者管理证券资产的规模均不小于100亿美元，而台湾地区对此的限制在3-5亿美元；经营时间除基金管理机构与台湾地区一样是5年以外，保险公司和证券公司均要求30年以上，而台湾地区仅要求保险公司从事10年以上保险业务。
2、投资额度要求十分严格
《规定》明确限定单个合格投资者申请的投资金额不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。而台湾地区规定单个QFII投资额度上下限分别为500万美元和5000万美元，只有祖国大陆相应额度的1/10和1/16.
3.资金管理政策严格，本金汇出的门槛较高
由于祖国大陆人民币资本项目下尚未自由兑换，而QFII涉及境外机构投资者的本金和利得的汇入汇出问题，从《办法》中的具体条款来看，资金汇出方面的管理也是较为严格的。在本金汇出的时间要求上，封闭式基金要求汇入满三年后方能汇出，其他境外投资者则须满一年方能汇出。而台湾地区只要求本金汇入满3个月即可汇出。
虽然这些限定有利于国内市场投资者素质的提高以及市场的稳定，但同时也把很多已专门致力于投资祖国大陆境内股市多年和欲投资中国股市的境外小型专业投资公司排除在外，而这其中不乏资信状况良好、对祖国大陆证券市场持有长期投资理念的公司。同时，相当一部分全球著名的外资保险公司、商业银行和基金管理公司及证券公司的高级管理层都表示由于祖国大陆QFII的进入门槛较高，公司将对申请QFII投资祖国大陆股市持谨慎态度，并希望祖国大陆监管机构完善其QFII制度。这些都从一定程度上解释了祖国大陆QFII制度推出后市场反应冷淡的原因。
三、台湾经验对祖国大陆的启示
虽然祖国大陆出台QFII制度后股市持续低迷，同时在其促进证券市场国际化的进程中会带来一定的国际金融风险。但是我们也要注意到台湾QFII的大量流入也是在其推行QFII制度之后的两三年后，即QFII制度的效果具有一定的滞后性，而且QFII在帮助台湾避免陷入亚洲金融危机上也发挥了巨大作用。因而我们不能因为短期的市场冷淡而怀疑QFII制度的效果，不能因为QFII可能带来的国际金融风险而否定QFII.相反，祖国大陆应该借鉴台湾的经验，坚定不移地推行QFII制度。而对于QFII制度带来的国际金融风险，可以通过祖国大陆证券市场规模的不断壮大、抗风险能力的逐渐提高与有关监管当局的有效监管而得到有效防范与化解。
目前祖国大陆有关监管当局通过对进入的QFII的资产托管人、交易委托人和资金汇出入限定等诸多要求，构建了证监会、外汇管理局、中国人民银行全面审慎监管，证券交易所和证券结算机构的交易、结算监管和托管商业银行、受托证券公司协助监督的全方位、多层次、分工合作的监管格局，同时《办法》中第四条“合格投资者必须遵守中国的法律法规和其他有关规定”也将QFII纳入了中国全部法律法规的监管之下，综合形成了对QFII的有效监管体系。在这种情况下，可以参照台湾的经验，并结合祖国大陆证券市场的实际发展情况，适时地、循序渐渐地调整祖国大陆的QFII制度：
1、逐渐放宽对QFII的资格要求
当今国际金融市场上存在大量新兴的机构投资者，尤其是在香港、新加坡、韩国等地，他们熟悉QFII的运作机制，同时比较了解及看好祖国大陆市场，有投资祖国大陆市场的期望，但因为中国QFII对资产规模、经营年限、世界排名等资格条件方面存在的较高门槛而止步于中国市场之外。笔者认为应参照台湾的经验，放宽对QFII的资格要求，但在审核QFII申请时着重资信状况与其投资经营理念，并择优通过。
2、逐渐放宽对单个QFII的投资额度的限制，但对所有QFII总的资金流入进行比例管理。
可根据证券市场总市值确定QFII资金进入总规模。当初台湾市场QFII占总市值的2%，但考虑到祖国大陆的证券市场和外汇规模与当初台湾相比所具有的巨大优势，这个比例大致可以取3-4%，并可根据证券市场发展状况提高该比例，直至最后取消总的额度限制。
3、逐步放宽对QFII汇出入资金的限制
祖国大陆对QFII汇出入资金的严格管理固然能避免国际游资对祖国大陆证券市场的投机行为，但同时降低了QFII资金的流动性，使相当一部分极为追求资金流动性与全球配置效率的机构投资者被拒之门外。祖国大陆可以参照台湾的经验，采取在资金的汇入时间、数量以及汇出期间、汇出方式上设置相对较多的限制，并在实施中逐步放宽，但在本金汇出期间上降低期限限制这一对投资者较为有利的安排，并采用征收一定的利息股息税的税收政策。
关键词：证券投资学；教学方法；实践教学
一、证券投资学课程特点
证券投资学是国家教委规定的高等院校财经类核心课程。该课程的培养目标是使学生掌握证券投资的基础知识和理论，学习运用基本分析和技术分析来全面理解、把握证券市场，它不仅要求学生全面掌握证券行业的基本理论知识，更重要的是训练学生的实际操盘能力和分析解决问题的能力。证券投资学的特点之一是课程的应用性强，证券投资的魅力在于分析、操作、获利的过程，与实践联系密切，单纯的课堂理论讲授极易导致教学气氛沉闷，学生失去学习兴趣；二是课程的创新性强，证券市场上新品种、新规则和新现象层出不穷，这就要求教师能及时发现、了解，并迅速而有效地把这些新内容整合到实际教学中；三是课程的综合性强，需要运用西方经济学、产业经济学、财务分析、数理经济学等多学科的知识来为证券投资决策提供支持；四是课程的动态性强，证券市场的行情瞬息万变，但是传统课堂教学由于受到空间和授课时间的限制，难以让学生直观地感受到证券市场的动态特征。由此可见，证券投资学是一门理论体系复杂且具有较强综合性、实践性和应用性的课程，传统的教学模式难以达到满意的教学效果。因此，为了让学生认真掌握这门功课的核心内容，并能将知识活学活用、学以致用，必须对传统的证券投资学教学模式进行适当的改革。
二、证券投资学课程教学方法探讨
1.关注市场动态、财经新闻，不断更新教学内容
由于证券投资的动态性强，要想让学生的学习更有针对性，对证券市场有更深刻的理解，就必须结合市场动态信息进行讲解。这就要求教师在教学过程中不断加强证券知识的积累，时刻关注市场动态，关注财经新闻热点，例如，东方财富网，将搜集到的热点案例在课堂上介绍并分析讨论。如此不断地为学生提供最新的财经热点进行分析，一方面可以让枯燥的理论讲起来更生动，学生更容易掌握，另一方面活跃的课堂氛围会使学生的学习更有兴趣。此外，也要求每位学生主动搜集财经新闻热点，每次上课的前15分钟用于分享最新关注的新闻并分析讨论，这样更能够培养学生搜集信息及分析问题的能力。
2.结合多种教学手段，增加趣味活动，提高学生的学习积极性
（1）案例教学激发学生学习兴趣
证券投资学是一门实践性和应用性极强的课程，与经济实际联系密切，而且有很多案例可供分析，案例教学可以激起学生的学习兴趣，让学生轻松掌握基础知识，能达到事半功倍的效果。
（2）开展荐股擂台赛
让学生充当证券投资分析师，每人推荐一只股票并且说明选股理由，将分析思路呈现给大家，之后同班师生共同关注，追踪股票的走势情况，根据其市场表现验证学生所做的分析，最后期末结束进行总结。
（3）实行校企合作
学校应当实行校企合作，可以选择证券公司、上市公司、基金管理公司等建立校外实践基地，通过安排学生实习，加强和深化教学效果，让学生了解证券公司的总体运作与各部门职能；了解公司经营状况；感受交易场所的实际气氛，了解市场的最新动态等。而对于企业来说，可以为他们培养专业人才，即所谓的实现双赢。总之，通过到实习基地现场实习可以增强学生对真实证券投资环境的切身体会，从而让学生在接触了解实际的过程中提高其解决问题的能力和自主创新能力。
【关键词】 模拟投资教学 教学 改革
以前的《证券投资学》课程的教学，均是采用课堂教学的方式，教学工具只有粉笔、黑板加几张挂图。教师满堂灌理论，学生记了大量笔记到最后依然不知道怎样才能成为一名普通股民，更不用说进行实际的证券投资操作和分析活动了。本人担任证券投资学课程后，按照“中职学生重在动手能力的形成”的培养目标，对本课程的教学进行了一系列的改革，逐步实现了以“模拟证券投资”的教学方式培养学生的实际投资操作能力的目的。
本课程教学方式改革的具体目的是：通过对《证券投资学》课程的学习，学生应能够熟练地在有关证券经营机构和金融机构开设股东帐户与资金帐户，顺利获得普通股民资格；能够看懂中国证券交易所的股票实时行情的盘面并熟练进行股票投资买卖的基本操作；初步具备对证券投资基本面的分析；至少掌握四种及以上的技术分析方法并初步具有分析证券行情的能力；掌握一定的证券投资相关信息的获取方法。
为了实现上述教学目的，顺利实施模拟投资教学法，对证券投资学课程的教学做了以下几方面的改进工作：
首先，准备必备的硬件设施。第一，争取到可容纳一个班学生且每台电脑均可上网的机房一间，最好是主机可投影展示，以方便教师集中讲授基本知识、引导学生观察与分析证券行情、对学生操作情况进行讲评等。这样，课堂由教室搬到机房，教学可边讲边练，既可方便教师能够形象、生动地传授证券投资的基本技能，又便于学生及时将所学知识用于实践，在实战中熟悉与巩固相关技能、形成操作能力，也方便教师指导、纠错。第二，下载正版证券公司的证券交易软件，并使学生使用的每一台电脑均可独立安装与操作。现在所有证券公司均可免费下载和使用其证券投资软件，该软件安装后可与证券交易所行情同步运行，可客观反映证券市场的行情情况，更是学生形成熟练操作技能必需的平台。第三，准备若干的“有价证券委托单”、“证券投资模拟交易记录”和“个人股票模块交易记录”以便学生进行证券投资操作时使用。有关单、证格式示意如图例一至图例三。
其次，对教材进行加工。历来此类教材的表述顺序及内容基本上是按证券及其种类、证券投资的具体对象、证券市场、证券交易、证券基本分析、证券技术分析、证券投资收益与风险等顺序表述，老师也基本上的按这样一个顺序进行授课且主要是以理论阐述为主。这样的教学程序和内容虽然便于学生阅读教材，但却不利于学生认识证券投资这一事物和培养学生的投资能力，不符合学习证券投资的规律。为了实现“培养学生投资操作能力”的教学目的，我将教学内容和顺序改为：证券交易所与获取投资资格、交易规则与交易界面、投资对象、证券投资分析、投资收益与风险等几个板块，同时加入大量的股票交易界面和股票行情案例进行教学，引领学生逐步进入投资环境，逐渐熟悉与掌握证券投资程序、方法与技巧以及投资风险的评估和投资收益的评价。
再次，教学方式改为“模拟投资教学”，教学过程分为理论教学与实做两部分进行。理论教学部分按前述改革后的顺序及内容进行讲授，在每一节理论课后即让学生在电脑上打开股票交易软件进行模拟投资交易，将所学知识及时在实战中进行熟悉和检验。
通过理论教学，可以使学生建立一些证券投资的基本概念、知道一些基本影响因素和认识证券投资的基本程序和方法。
通过模拟投资交易，学生可真正认识证券投资行情界面，在投资交易活动中熟悉、掌握证券交易规则，认识股票、债券、投资基金等常见的证券投资对象，在投资交易过程中熟悉与掌握证券投资的分析方法与技巧，根据投资对象和股市行情的变化评估投资风险及可能或已获得的投资收益等。当学生需要模拟交易时，按股票交易规则填写“有价证券委托单”并交到指定业务员手中，由业务员根据最新行情填写有效成效价格成交。之所以仍然采用学生业务员手工成交，而没有利用股票交易软件自带的“投资管理”或“投资理财”功能进行自动虚拟成交是考虑到，学生通过手工成交能够真正熟悉证券买入与卖出的交易规则的实现情况，掌握证券投资时的委托技巧，也有利于培养担当业务员的学生的诚信、敬业和服务意识的职业素养。
最后，对学习本课程的学生成绩评价体系进行了改革。因本课程是从“理论”与“操作”两个方面进行教学，因此也必然要求从学生学习本课程的“投资理论”和“投资操作”两个方面进行考核。两个部分的具体评价体系如下：“投资理论”部份包括必需完成规定的书面作业、课堂的讨论与回答提问、测验等；“投资操作”部份包括必需完成规定的交易次数及资金周转次数。
“投资操作”部分中规定的“交易次数”的具体规定是，每位学生一学期买进次数为该期教学周的二分之一为及格次数。完成者成绩记40分，未完成者每少一次扣【40÷教学周数/2】分，超过者不另加分。卖出次数不作规定也不纳入“交易次数”进行考核。该项目的设立是要考核学生对模拟投资的“参与性”，次数规定为教学周的一半，是因为不可能每次上机均有交易行情出现，而次数太少又达不到学生锻炼的目的。
“投资操作”中“资金周转次数”的具体规定是，以初始模拟资金十万元为投资本金，资金完成一次周转即及格，成绩记20分。未完成者按比例减分；超过者每超0.1次加分5分，最高加分到20分。该项目设立目的，是要锻炼学生的资金使用效率的能力、形成经济头脑，资金使用的效率越高者必将获得较高的投资效益和较好的学习成绩。同时也可避免一些学生只追求“交易次数”而忽略资金使用效率的情况出现。
“投资操作”剩下的20分，用于奖励通过投资交易盈利和在投资过程中体现出“投资技巧”的学生。具体规定为，每盈利1000元者加1分，最多20分。为了鼓励学生学习本课程的积极性，对亏损者不扣分。
本课程各考核项目的成绩构成为：
课程总分=平时成绩×0.7+模拟投资成绩×0.3
=（书面作业成绩×0.25+讨论、提问成绩×0.25+上机实验成绩×0.20﹣学风扣分）+模拟投资成绩×0.30
对“模拟投资教学法”的评价。
“模拟投资教学法”的优点有以下几个方面：
有利于调动学生的学习积极性。在一般人看来，股票投资是一种既神秘又刺激的活动，能学习并亲自操作必将异常兴奋。加上有模拟资金运作，要考核投资效益，必将激发学生相互竞争的斗志和想实现自我价值的愿望，因而学习本课程会更投入。
“模拟投资教学法”，在“证券投资学”的教学过程中“学”与“用”得以很好地结合起来，能真正将证券投资的知识转变为证券投资的能力，能真正将学生培养成为具有证券投资操作能力的经济人才，实现本课程的根本教学目的。
“证券投资学”课程采用“模拟投资教学法”后，其“投资理论”中的“讨论与回答问题”、“上机实验”项目和“投资操作”中的“交易次数”、“资金周转次数”等量化项目均便于考核，且不可作弊性强，可公平、真实地反映出学生的学习态度与成果。
模拟投资教学法需注意和改进的地方：
交易的税、费问题。学生模拟交易的委托成交是靠学生业务员手工完成，不方便计算交易应产生的各项有关税、费，因此成交产生的买卖成本与最终收益不准确，只是体现大致情况。从教学看虽能满足要求，但在真实投资交易中存在极大风险，教师一定要指出在真实交易中应考虑的各种交易税、费。
学生在模拟投资交易时借机玩耍的问题。因模拟投资交易必需要开通网络才能运行股票行情软件，故在上课时不可避免地有不少学生借此机会玩网络游戏、QQ聊天、读网络小说等做与教学无关的事情，屡禁不止。而不少学校教学用机房都非专门用于模拟投资交易，还要兼作其他课程甚至不同专业的教学用机房用，这给模拟投资交易时的教学管理增加了难度。
综上所述，模拟投资教学法在培养学生的证券投资的操作能力上，有着传统教学方法不可企及的优势，但仍待进一步完善。
模拟投资教学法需用的几种单据。
图例一、由学生自己填写的证券交易委托单
关键词：证券投资学;财经类专业;教学模式
一、引言
证券投资学是一门研究证券投资运动及其规律的学科，本课程主要讲授了股票、债券等投资方式的特点以及规律，并通过基本分析和技术分析对证券投资工具进行基本的交易操作。学习本课程不但是专业学习的需要而且能帮学生建立起基本的理财观念和投资理念。不论学习什么专业，也不管将来在哪个行业发展，投资、理财都将会伴随学生的一生。学生通过学习本课程，能初步掌握证券投资的基础知识以及证券分析的基本原理，熟悉证券交易的基本程序和投资技巧，利用证券模拟和网上实训，培养学生的运用能力及综合素质，使学生成为应用型、复合型、技能型的高等职业人才。
二、财经类专业证券投资学教学中遇到的问题
1.缺乏适用的教材。证券投资学的形成与发展与西方投资市场的不断完善息息相关，众多投资理论的形成也都是在西方市场环境下研究得出的，这样就导致课程的学习内容与我国证券市场实践脱节。并且这些理论部分涉及资本资产定价模型、单因素模型和多因素模型、套利定价理论、有效市场理论和行为金融理论等众多理论，其中，资本资产定价模型、有效市场理论的创始者是诺贝尔经济学奖的获得者，可见其理论达到了一定深度，而且要求有较好的数学基础，要理解这些内容对财经类专业的学生来说比较困难。对于财经类专业的学生而言，一本适用的证券投资学教材不仅要符合财会专业知识结构，还要能够拓宽学生视野、提高学习兴趣、激发求知欲望。据统计，目前在售的证券投资以及投资分析等相关教材绝大多数都是面向金融专业的学生，更注重对金融理论和模型的解析，而证券交易软件的操作和投资技巧等方面的知识比较少。2.实践教学环节薄弱。证券投资学的教学内容一般都涵盖了以下几个部分:证券投资工具的运用、证券市场、证券投资基本分析、证券投资技术分析、风险防范和市场监管等。目前，高校证券投资学课程在财经类专业的教学计划中列为专业必修课，包括理论教学和实验课两个部分。总课时为64-72学时，以理论讲授的教学方法为主，授课老师需要花很多时间才能让学生掌握证券投资的分析方法以及证券投资的技巧，但是课堂教学存在很大的局限性，即使充分运用多媒体教学效果也不显著，比如在学习证券投资技术分析时会涉及到K线图、移动平均线、黄金分割线以及KDJ、MACD、WMS、RSI等各类技术分析指标，因此，授课老师在演示操作交易软件时，交易界面包含大量的信息使得学生很难在短时间内理解并消化。实验课时仅占总课时的1/4，在有限的实验课中学生要运用模拟交易软件完成相关实验操作，还要撰写实验报告。但往往因为实验课时过少导致实验环节的完成情况并不能达到预期的效果。3.课程考核评估方式单一。目前金融专业以及财经类专业的证券投资学课程的考核方式均以期末闭卷考试为主。闭卷考试很容易导致学生平时不注重学习积累到期末考试周死记硬背、应付考试的现象发生。应用型本科院校证券投资学的教学目的是提高学生综合知识的运用能力和实践能力。因此，目前的课程考核方式与证券投资学教学目的存在本质上的冲突。应该丰富考核方式，注重平时表现成绩。
三、财经类专业证券投资学教学模式改革的思考
1.合理确定教学内容。在教材方面建议选用国外成熟的理论教材外加国内的案例分析教材，这样既能充实案例分析的内容又能弥补实践模拟课的缺陷，真正将理论与实践结合。在讲授过程中只要求学生掌握最基本的投资理论，对于一些晦涩难懂的西方投资理论可以略过不做重点讲解，教学内容本着够用、会用、实用为原则，使学生在对理论知识理解的同时提高实践操作和灵活运用能力。在我国多变的证券投资市场环境下，教师要根据国家政策法规制度等的变化及时更新教学内容，不能只注重课本内容的学习，还要加入更多符合我国国情的证券投资知识，及时补充国家证券市场中相关制度、政策等的变化内容，通过课堂讨论等多种形式让学生充分了解我国证券投资市场的变化。针对财经类专业学生的需求及特点，使其能够学以致用，本课程在教学过程中更加注重实践与应用能力的培养而不是对金融理论与模型的解析。2.加强课后模拟交易指导与监督。鉴于目前实践课时过少，学生利用有限的实验课时间无法达到预期的实践效果，因此要求学生课后自行下载并安装证券投资软件进行模拟交易，对课上讲授的各种投资分析方法包括基本分析法和技术分析法进行综合练习。另外，要求学生形成自己的选股思路，寻找潜在的绩优股，就某一上市公司的基本面及投资价值进行综合分析，独立撰写投资分析报告。这就要求任课老师，最好能到证券交易所顶岗实习，加强自身业务素质。在积累了丰富的投资经验的同时加强对学生课后模拟交易的指导与监督，指导学生综合应用投资学课程中的所学到的各种理论、方法或技巧解决问题，从而提高学生的投资理财能力和综合素质。3.综合运用多种教学方法。要打破目前以讲授为主的教学模式，运用启发式教学、案例教学、视频教学、引入财经周评等多种方法相结合来激发学生的学习兴趣，有效提升学生的学习效果。理论知识枯燥乏味，进行如下教学模式的安排：首先，为激发学生的学习兴趣，在讲授教材理论知识之前，可以先播放一段教学视频，让学生了解相关背景知识，然后由老师提出与所授理论知识相关的问题，引导学生独立思考。可选择播放《华尔街》以及析金法百科等相关视频将教材理论知识同视频中的历史事件结合起来，让学生接触更多的投资实践。其次，在讲到金融衍生工具这个知识点时，因为很多同学对其不了解，可以利用案例教学以及启发式教学，例如：假设今天某位同学以每股20元的价格买进了10000股平安银行的股票。可以提问：买进后你会担心什么？怎样归避股价下跌的风险？什么是套期保值？怎样进行操作？引导学生得出套期保值的做法是在期货市场卖出10000股1个月后交割的平安银行股票的期货合约，期货价格也为每股20元。继续提问：假如平安银行一个月后股票价格下跌至15元/股，套期保值结果如何？假如平安银行股票价格一个月后上涨至30元/股，套期保值的结果又如何？层层递进以此来引发学生思考并理解套期保值的含义及特点。最后，为了使教学内容更贴近中国证券市场发展变化，引入财经周评模式，每周要求学生运用所学证券知识上周证券市场进行评价并对本周的股价走势进行预测。4.课程考核评估方式多元化。课程的考核评估方式对学生的学习具有引导作用。证券投资学目前的考核以期末考试为主。平时成绩比重太少而且实践环节的成绩几乎体现不出来，应用型本科人才培养应以知识的运用能力为重点，而现有的考核方式没有突出对实践应用能力的评价，这样就导致学生不够重视实验课，实验报告也不认真完成。因此，要增加平时成绩尤其是实验课和实验报告考核的占比，以提高学生的实践操作能力。另外，还需增加课程考核中课堂讨论和主动发言的成绩比重，注重考核学生在实际投资领域的投资理财能力。综上所述，从课程内容、教学方法、考核形式、课后辅导与监督等多方面来进行全方位的优化改革，才能达到更好的教学效果,才能让学生在学习证券投资理论知识的同时，切身体会证券投资交易的流程、交易方法和操作技巧，真正做到学以致用。
参考文献：
[1]李硕.证券投资学课程教学模式优化研究[J].当代经济.2016.10.
摘要：可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值，对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开。投资者对于可转换债券除考虑风险外，最感兴趣的是未来不确定性最多，上涨空间最大的期权价值部分，只有这一部分能给投资带来丰厚的收益，而纯债券价值只能给投资带来保底的收益。因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点。
一、可转换债券在证券投资市场的表现
可转换债券作为一种低风险的投资品种，近年来日益受到投资者的关注。从1999年12月至2004年10月，可转债表现良好，整体走势强于股票，体现出了大盘上涨时随之上涨，下跌时抗跌的特点。可转换债券的波动率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盘数据计算，上证综指的年波动率为0.21，转债指数的波动率为0.127.
可转债在美国证券投资市场也有良好表现。M晨星公司的相关统计数据显示，可转债基金最近10年年平均收益率为9.29%，接近同期美国国内股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（约为5%）均要高出同期美国国内股票基金4个百分点以上，这期间正是美国股市较为低迷时期，体现了可转债基金在弱市中较强的抗跌性；而2003年美国股市逐步由熊市向牛市转变，可转债基金年收益率高达25.31%，体现其在牛市中与股市基本同步上涨的特性。
二、投资价值分析
可转换债券的价值主要来源于纯债券价值和期权价值，对于投资价值的分析也就相应从这两个部分展开。投资者对于可转换债券除考虑风险外，最感兴趣的是未来不确定性最多，上涨空间最大的期权价值部分，只有这一部分能给投资带来丰厚的收益，而纯债券价值只能给投资带来保底的收益。因此期权价值的投资分析成为成投资价值分析的重点。
（一）纯债券价值的投资分析
纯债券价值作为投资者的收益底线，其未来的波动主要来自于市场利率的变化及到期年限的缩短。在预期进入加息周期的情况下，国债和企业债券价格有下跌的趋势，市场利率上升，纯债券价值下降。到期年限的缩短，减少了折现的时间，纯债券价值上升。对于不同的企业可转债来说，是否采用浮动利率，以及不同的票面利率、利率补偿率都会对纯债券价值的衡量产生影响。浮动利率能削弱升息对债券造成的负面影响，增加价值。较高的票面利率和利率补偿率能提高债券价值。2004年10月29日央行上调利率，纯债券价值相应下降。而山鹰转债因有“按人民银行一年期存款利率变动向上调整，向下变动不调整利率”的利率调整条款，在升息之后立即上调可转债的票面利率，有效地回避了升息所带来的价值损失风险。
债券投资能否安全回收也是纯债券价值投资分析的一个重要方面。企业稳健是公司偿还债务的保证。国内目前对可转换债券已经实行了信用评级制度，绝大多数可转债有商业银行等担保机构进行担保，且大多数可转债在条款设计中也说明了出现偿还现金不足时代为偿付的机构和方式。因此，国内的可转换债券在偿还方面风险不大。从实际来看，目前没有出现不能偿还的安全。但投资者，尤其是可转换债券中长线投资者，对上市公司财务结构、收入和现金流、偿债能力等方面的分析仍不能忽视。这些方面除影响企业的偿付能力外，也对企业未来的股价产生影响，进而影响可转债的投资价值。
（二）期权价值的投资分析
股票价格是影响期权价值的重要因素。股价的上涨使期权价值增加，进而推动可转换债券价格随之上涨，特别是在超过转股价格之后，距离转股价格越远，则可转债越表现出股性，波动率也越接近于股票。对于股票价格未来趋势的判断是一个极其困难的问题。有效市场假设理论认为股价已经充分反映了现有的信息，因此根据现有的信息不可能对股价做出预测。B-S理论也是建立在股价是随机波动假设的基础之上，股价未来的波动是随机的。但也有很多理论努力尝试寻找股价的运行规律，如属于技术分析的道氏理论、波浪理论等，这些理论对于股票价格未来价格走势的判断起到辅助作用。值得注意的是，可转换债券不属于短期品种，特别是对于新发行的可转债至少在半年之后才进入转换期，应当从中长期来把握股价的预期。基本面分析通过评估股票的内在价值，将未来现金流用合适的折现率折为现值，以判断当前的股价是高估还是低估。基本面分析注重股市运行的宏观经济环境、资金供求、行业状况、及前景、公司财务状况等基础性因素，揭示这些因素对股市的综合作用及对中长期趋势的影响，适合于可转换债券价值的分析。基本面优秀的公司，未来存在更多的发展机遇，能够保持业绩的增长，获得投资人的青睐，从而增加可转换债券的投资价值。基本面分析内容繁多，不是本文的论述重点，具体内容参见相关的文章和论著，本文仅以行业为例来做简要分析。遵循价值投资的理念，上市公司行业景气度的提升能带动上市公司业绩的增长，进而拉动上市公司股价的上涨，推动转债价格上扬。由于铜行业的景气，需求量大增，带动了铜价的大幅上涨，以铜为主业的铜都铜业获得了发展良机，业绩大增，股价上扬，其可转换债券价格达到了140以上的高位，较发行价上涨超过40%.从这一角度出发，目前，钢铁行业今年达到了景气的高点，后市预期再度走高的可能性不大，股价上扬机会不多。
对于股价波动率的考察可以参照历史的波动率，结合公司基本面分析和市场热点，来推断未来股价可能波动率。历史上波动率高的公司，得到较多投资人的关注，未来可能持续这一趋势，因而历史波动率可作为参考。若公司未来存在较多的利好消息，而且很有可能成为市场热点，则股价正的波动性就大，这将提高可转债的期权价值。另外，从市场经验看，小盘股和低价股具有相对较大的波动率，也就存在更多的机会。
到期年限较长的公司，股价有较多的上涨机会。近几年国内证券市场波动较大，每年都会上涨的行情。选择到期年限在1年以上的可转换债券能获得更多的机会，对于1年以下，例如阳光转债只有0.54年，由于未来股价上涨的机会相对不多，一般不必考虑。
三、价格特征分析
可转债作为兼具股性和债性的金融衍生产品，其价值主要由纯债券价值和期权价值两部分有机地构成，所以转债的固定收益部分（包括票面利息、利息补偿以及无条件回售价格）和股票的走势对转债的市场价格具有决定性的作用。如果以转股价格为分水岭，当股价远低于转股价格时，转债价格主要体现的是转债的债性，纯债券价值对转债的价格起到了很好的支撑作用；当股价远高于转股价格时（不考虑赎回），此时转债价格主要体现的是转债的股性，即转换期权价值；当股价处于转股价格附近时，则债性和股性综合体现。不同的股价下对应的市场价格特征如下图所示。其中：转换价值=股票价格×（债券面值÷转股价格）。
因此，在股价低于转股价格时，由于纯债券价值的保底作用，可转债显示出了很强的抗跌性。在高于转股价格较多时，则转债的市场价值略高于转换价值，跟随股票的上涨而上涨，收益与股票相似。
四、套利分析
可转换债券的波动通常比股票的波动慢，如果股价下跌，转债的下跌会有一定的滞后，而且跌幅更小。如果股价上涨，可转债的上涨也会滞后，涨幅也不如股票，此时可能出现转换价值超过市场价值的情形，折算转换价格（定义见下面公式）小于股价，这一价差的出现形成套利机会。例如铜都铜业在2004年9月17日股价上涨7.45%，收盘价为9.81，而可转债价格仅上涨4.91%，以收盘价计算的转换价值为144.26，超过了可转换债券的收盘价139.94.折算转股价格为9.51，差价为0.3元，出现套利机会。反之，由于普通股并不能转换为可转换债券，所以在折算转换价格高于普通股的市价时，套利行为是不可行的。因此，对可转换债券的套利只能是单向的。
套利策略为：套利者首先必须有一定数量的股票和现金（股票也可以由转债转换而来），当市场出现套利机会时，套利者卖出股票，同时买入相应数量的转债并申请转股，第二个交易日套利者的持仓变化为：股票数量不变，现金增加。现金增加部分即为套利收益，但由于没有卖空机制，套利者必须承担持股风险，这是单边市场套利所不可避免的。为了发现套利机会，定义如下指标：
折算转换价格=可转债市价/（100/转股价格）
每股转换溢价=股价-折算转换价格
每股转换溢价率=每股转换溢价×（100/转股价格）/可转债市价
每股转换溢价率也称为套利空间，如果套利空间为负，则不存在套利机会；反之，若套利空间为正，且大于所有的交易成本费用率，则存在套利机会。操作时卖出股票和买入转债同时进行，所以组合中股票市值和现金资产的比例大致应为1：1.
一次套利操作需要同时卖出股票和买入转债两次交易才能完成，卖出股票的交易费用率按0.5%计算，买入转债的交易费用率按0.1%计算，则一次套利操作总的费用率以0.6%计算。当套利空间大于0.6%时，则存在套利机会，否则不存在。资金量不同，对套利空间的要求不同，实际操作时对套利空间的需求按投资者的资金量大小而定。
套利机会的存在不仅使投资者多了一种获利的方式，同时也直接促进了转债的转股效率。由于目前转债的市场规模较小，流动性不足，所以不适宜大资金进行套利操作。如果转债市场得到进一步的发展，对机构投资者来说，套利是值得关注的
五、投资策略
可转换债券作为一种进可攻、退可守投资工具，其风险收益的特点适合于厌恶风险，却又想获得较高收益的投资者。以承受低利率的代价得到股份未来上涨时的获利机会。当然如果是在二级市场买入，则可能要付出更多的代价才能得到转换权。综合上述可转换债券定价的讨论和投资的分析，可以考虑从以下角度来把握可转换债券的投资。
（一）选择策略
第一，选取可转债实际值与理论价值比值较低的品种。尽管目前市场表现尚未认同理论估值，但建立在有效市场假设下的理论估值对于评估可转换债券的价值仍具有参考意义。可转债实际价值与理论估值相比较低的品种，可以认为是市场更多地低估了其价值，因而相对风险较低。从规避风险的角度出发，对于此类品种，可以进行重点关注。这些可转债有复星转债、西钢转债、营港转债、华菱转债、首钢转债、山鹰转债。
第二，从公司基本面选取重点关注品种。基本面决定了股票的内在价值，是股票价格的有力支撑。成长性良好的上市公司能为未来股价的上扬提供强劲动力，进而促进可转债价格上涨。从行业角度考虑，钢铁行业达到景气高点，股价未来大幅上涨机会不多，减少关注。民生转债、云天转债和歌华转债所处的银行、化肥、有线电视行业未来成长性好，而且公司基本面不错，值得重点关注。
第三，选取历史波动率大的品种。对可转换债券的期权价值产生影响的是其期权有效期内的波动率，但历史会重演这句话在很多时候都会显示其正确性，因而在计算期权价值时，用历史波动率来进行估计。有理由相信历史波动率大的品种在未来股价上涨的机会更多一些。另外，小盘股和低价股相对有更多的表现机会。
第四，选择纯债券价值高，有利率调整条款的品种。此类转债给投资提供了较高的保底收益，调整条款的存在使投资者回避了利率变动的风险，锁定收益。在市场低迷时，选择此类转债较为有利。
第五，关注满足向下修正条款的可转债。对于股票价格位于修正条款所规定修正价格区域的转债品种，股价值一般较低。转债价格受到纯债券价值的支撑，表现出强烈的抗跌性，而且由于存在转股价格向下调整而增加可转债的价值。如华西转债。
第六，到期年限在1年以内的可转债一般不必考虑。
第七，可转换债券价格已高的一般不必考虑。当股价远离转股价格，可转换债券价格一般过高，此时的可转债表现出股性，与股票已十分近似，承受与股票相似的风险，则投资可转债与投资股票并无本质差别。因此，考虑进行可转债的投资，已无必要。如铜都转债，价格达140元，与股票无实质差别。同时，如果股价已高于赎回价，则此类转债的投资价值受赎回条款制约：一方面，约定的赎回价格一般都远小于可转债的市场价格，因此若接受赎回，将产生较大的损失风险；另一方面，由于接受赎回将产生较大损失，因此绝大多数可转债的持有人采取的策略是在赎回期前将可转债转为股票，然后再出售股票，这就可能使投资者面临在赎回期前可转债集中转股、集中出售对股票价格造成冲击而产生的风险。
（二）操作策略
第一，认购可转换债券。目前，可转换债券的发行都是以面值发行，相对于理论价值有更大折价，而且由于可转换债券的价值已逐步等到市场的认同，近期新上市的转债多在面值之上，特别是基本面为市场所看好的转债其上市价格更高。转债的一级市场提供了很好的投资机会。
第二，在股市行情低迷或未来不确定因素很多的情况下投资。可转换债券在行情低迷或未来极不确定时，有效地控制了风险，把可能的损失限定在可控范围之内，却又不会失去行情转好的机会。但在股市处于牛市当中时，可转换债券的收益明显低于股票上涨的收益，而且可转换债券流通性较差，还受到赎回价格的制约。因此，可以把转债视为防御性品种来进行投资。
第三，纳入投资组合。根据美国市场的研究表明，把可转换债券纳入投资组合，组合有效边界明显上推，在维持风险不变的情况下能提高收益率，或者在收益率不变的情况下降低风险。
第四，在套利机会出而又满足条件时，适当进行套利。可转换债券作为一种上不封顶、下有保底的投资工具，在风云变幻，整体收益不佳的A股市场上独具魅力，尤其在国内证券市场体制不健全，未来存在较多的政策不确定性的今天，更显现出其吸引力。国内可转换债券正处于发展初期，为吸引更多的投资者，发行人设计了较为优厚的转债条款，为转债投资提供了良好条件。同时，由于投资者不熟悉以及国内没有卖空机制，转债的价值被低估。总体而言，可转换债券的投资面临良好机遇。
投资可转换债券，除了保底的纯债券价值外，投资者把更多的目光集中在了期权价值之上，作为买入期权，最终收益的大小取决于标的股票价格上涨的多少。因此标的股票价值的分析成为关键，而基本面分析在股票价值的分析中起到至关重要的作用。基本面分析也就成了在可转换债券投资中取得好成绩的必修课。
六、结论
本文通过可转换债券价值进行投资分析，得出如下结论：
第一，可转换债券是一种在规定条件下可转换为普通股的企业债券。它具有在获得债券保底收益的同时，分享企业增长成果的特点，成为一种“进可攻、退可守”的投资工具。
第二，纯债券价值和期权价值构成了可转换债券价值的主要部分，对于这两部分价值影响因素的深入了解成为理解可转换债券价值的重要内容，可转换债券的条款对转债价值的影响也不可忽视。其中，期权价值显得尤为重要。
第三，在可转换债券价值构成的基础上，得出计算模型：可转换债券的价值=纯债券价值+期权价值，期权的价值的计算以B-S模型为核心。
[关键词]职业能力；教学改革；证券投资学
《教育部关于深化职业教育教学改革全面提高人才培养质量的若干意见》明确指出高职教育应该“强化教育教学实践性和职业性”。它为高职教育提出了明确的目标，指明了高职教育改革的方向。“证券投资学”是国家教委规定的高等院校财经类核心课程。它对高职学生提高投资理财技能具有重要作用，也直接服务于证券及相关岗位职业技能的培养。如何有效提高高职“证券投资学”课程的教学质量、实现高职教育的目的，培养具有较强证券投资实践技能的从业人员并广泛提高高职学生的投资理财能力，就成为高职“证券投资学”教学改革的重要内容。
1高职“证券投资学”教学改革现状和不足
“证券投资学”具有理论综合性强、高度强调实践性的特点。该课程的学习效果以学生所掌握的证券投资实践技能能否指导国内证券市场投资实践作为衡量标准。为此，高职院校广泛开展了以提高实践技能为目的的教学改革。
11偏重教学方法改革
高职院校已经高度意识到实践技能的培养，并在教学中引入了多种教学方法和手段。综合国内高职院校的实践来看，教学方法的改革主要体现在以下方面：引入案例教学提高对理论的运用能力、通过财经新闻的讨论增强信息搜集及分析能力、以模拟交易和模拟比赛提高学生的学习兴趣、建立校外实践基地以了解证券机构的运作、安排企业人士指导学生实训以弥补学校师资在实际技能上的不足。
12少有提及教學内容的改革
相对于教学方法，高职院校在“证券投资学”教学内容方面的改进却不多。从教材内容来看，高校“证券投资学”教材主要包括以下几个方面：证券及证券投资概述、证券投资分析方法、证券投资理论、证券投资风险等。高职“证券投资学”在内容安排上也囿于上述范围，并在难度上有所降低。虽然为了适应项目化教学的需要，高职“证券投资学”教材对教学内容重新编排，但没有改变以理论阐述为主的安排方式，尤其是缺乏和中国证券市场的紧密结合。这就造成了教材内容无法满足证券投资实践技能训练的目的。
教学方法是手段、服务于教学内容。当教学内容不能满足于实践技能的培养时，教学方法的改进并不能从根本上实现教学目标。高职“证券投资学”必须首先解决好教什么的问题。教学内容改革已经成为高职“证券投资学”的当务之急。
2基于职业能力的培养开展高职“证券投资学”教学内容改革
早在2006年，教育部便在《教育部关于全面提高高等职业教育教学质量的若干意见》中提到，高职教育应该“根据技术领域和职业岗位（群）的任职要求，参照相关的职业资格标准，改革课程体系和教学内容”。教学内容的设置取决于高职学生就业岗位的职业能力要求。在这一原则的指导下，高职“证券投资学”积极开展教学内容改革。
21高职证券类专业就业岗位
证券行业对人才的起点要求普遍较高，在招聘条件上多以本科为主。这在一定程度上限制了高职学生可以从事的证券行业岗位的可选择性。一般来说，证券行业对高职学生的需求主要定位于市场开拓。以证券公司为例，它们为高职学生提供的工作岗位主要是客户经理和证券经纪人。汇总证券公司在51job网站列出的招聘要求，证券经纪人和客户经理的岗位职责主要有以下几个方面：开发新客户、负责客户日常投资咨询服务、帮助投资者了解证券或投资市场运行、向投资者提供投资建议。
22高职就业岗位的职能能力要求
与其他岗位相比，开发和服务客户的工作性质对证券投资理论的要求有其特殊性。在和客户的沟通过程中，他们不需要向客户讲解精深的证券投资理论，不需要构建复杂的模型对股票进行估值。他们需要的是和客户进行良好的沟通，增强客户对公司的信任度，进而成为公司的客户。对于证券投资经验不足的客户，他们应展现出一定的专业能力，能够以浅显易懂的方式和客户交流市场热点及成因，解释新闻事件对市场的影响。对于有一定证券投资经验的客户，他们应具有和客户产生共鸣的能力。当客户谈起曾经操作过的股票时，如果能够说出该股票的历史表现以及同时期市场主流热点，就很容易和客户建立起联结，获得客户的信任，为进一步深入接触创造条件。
3高职“证券投资学”教学内容改革的实施
高职学生就职于行业第一线。他们不仅需要一定的理论功底，更要了解中国证券市场，具备一定的实践能力。
31根据岗位职业技能的要求重设理论模块
高职“证券投资学”应该突出职业教育的特点，以职业技能的培养为目标，在理论模块的安排上要符合岗位职业技能的需要。从岗位职业技能的需要出发选择适用的理论，是高职“证券投资学”教学改革的第一步。
（1）证券及证券市场。该部分主要介绍证券和证券市场的概念、种类、特点及相关常识。通过本环节的学习，学生获得证券和证券市场的基本认知。本环节是高职“证券投资学”的基础模块。
（2）证券投资分析方法。证券投资分析方法是“证券投资学”的核心模块。它从基本分析和技术分析两个维度展开。这部分内容在理论层面已经相当成熟，对其沿用即可。
（3）投资组合理论。传统教材在讲授投资组合时，大量使用数学公式，理解难度大，与就业岗位职业技能的关系不大。正确的做法是跳出公式的推导，说明不同类型证券在“收益—风险”匹配关系上的差别，告诉学生稳健型投资者可以多配置债券少配置股票，多配置大盘蓝筹股少配置小盘股。激进型投资者应更多地配置中小盘股、创业板股票。
（4）行为金融。行为金融对于理解投资者行为，正确看待中国证券市场的各种现象具有重要作用。高职“证券投资学”教材应及时增加这部分内容，向学生介绍过度自信、心理账户、羊群行为、损失厌恶、后悔厌恶、熟悉偏好、锚定效应等行为金融理论，以便于学生理解各种投资者行为及其在中国证券市场的表现。
（5）证券投资风险及防范。在讲授证券投资风险时，一定要结合中国证券市场案例，才能让学生在认知上更为深刻。否则，对风险的认知就会流于形式，难以培养真正的风险意识。当风险事件来临时将难以及时做出反应。
（6）中国证券市场历史。高职学生的就业岗位定位于国内证券市场，工作于第一线，直接面向客户。他们的职业能力必须以适应国内证券市场为准。高职“证券投资学”不仅要向高职学生讲授证券投资理论，更要让他们理解证券投资理论如何运用于中国證券市场的投资实践。对于缺乏经验的学生来说，了解历史是最好的弥补阅历、提升经验之法。高职“证券投资学”必须从投资实践的角度介绍“中国证券市场历史”。
32构建以中国证券市场案例为主体的案例体系
虽然案例教学作为一种教学方法已经受到普遍重视，但它主要还是作为理论教学的辅助和补充。高职“证券投资学”应赋予案例更高的地位，将案例作为教学内容的重要组成部分。高职“证券投资学”教学内容改革的重要任务就是补充完善案例的数量，形成与理论模块相呼应的案例体系，确保每一个理论知识点都可以在历史中找到与之对应的案例。通过这样的安排，学生在学习理论的时候便能不断地结合案例进行验证、总结和反思，最终提高理论的运用能力。一套完整的案例体系能够形成从理论到实践、再从实践回到理论的学习模式。
33从投资实践的角度阐述中国证券市场的历史
中国证券市场经历了多次的牛熊转换，出现了大量的投资机会，也让投资者遭受了巨大的亏损。每一个投资者的成长都离不开在证券市场实践中的摸爬滚打。案例教学虽然有助于理解理论在实践中的运用，但真实的证券投资实践总是在现实市场中寻找投资机会。它需要投资者具备综合运用各种理论的能力，并勇于承担风险。这种能力是单靠案例教学是难以实现的。
高职“证券投资学”应该向学生讲解中国证券市场的历史，分析每一轮牛、熊市产生的背景，剖析历史上出现过大幅上涨和下跌的典型案例，帮助学生形成对于中国证券市场演变的整体认知。高职“证券投资学”还应从历史中挖掘出投资机会的共性，从而帮助学生实现从“学”到“悟”的跨越。
34将时事财经新闻作为教学内容的重要组成部分
无论案例还是历史，它们都属于既成事实。真实的证券投资活动必定是基于未来的抉择。证券投资技能的培养离不开真实市场环境中的训练。时事财经新闻对证券市场会产生很大的影响力。对它的解读是每一位证券投资者都必须掌握的技能，也是证券从业者投资实践能力的体现。高职“证券投资学”必须将时事财经新闻作为课程内容的重要组成部分，并以此指导学生展开模拟交易，培养证券投资技能。
（1）时事财经新闻解读对培养投资敏感性具有重要作用。通过时事财经新闻的解读并判断相应的投资机会，对学生理解价格的波动、体会理论在现实中的应用，培养投资敏感性具有重要作用。它是证券投资技能最好的检验者。解读时事财经新闻也就成了最有效的理论应用能力的训练方式。
（2）基于时事财经新闻的模拟交易确保了证券投资实践训练的频率。虽然模拟交易作为一种教学方法已经在高职“证券投资学”中广泛使用并取得了一些成效，但也存在一些负面现象，如标的选择的随意性，亏损后长期持股不动等。对于初涉证券投资的学生来说，一开始的模拟交易必然是毫无章法、随心所欲的。面对几千只股票，他们常常感到无从下手。即使学生有心按照某一理论展开操作，市场的复杂性也决定了基于单一理论的决策很容易遭受亏损。行为金融的“处置效应”解释了投资者在亏损时舍不得卖出股票的现象。它同样会在模拟交易中得到体现。很多学生会因为亏损而选择持股不动。这就会大大地减少模拟交易的次数，影响模拟交易锻炼实践技能的效果。
4结论
根据岗位职业技能重设理论模块，构建以中国证券市场案例为主体的案例体系，从投资实践的角度阐述中国证券市场的历史、将时事财经新闻作为教学内容的重要组成部分并以此开展模拟交易，这四点构成了高职“证券投资学”课程教学内容改革的全部内容。通过这样的安排，高职“证券投资学”能够将理论教学和实践技能培养紧密结合起来，实现在理论教学的同时便能不断地进行证券投资实践技能的培养。
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