时间：2023-06-05 09:56:44
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇股票投资建议，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
【关键词】股票投资 概率论 数理统计 运用
投资是为了获利，股票投资作为一种高风险、高回报的投资在兴起以来就受到了人们的关注，特别是近年来炒股的人越来越多，一夜暴富与瞬间一贫如洗都有可能出现。股票投资有风险，股票市场其实是一个巨大的随机系统，在这个系统当中出现的许多现象都具有极大的随机性，所以对股票投资进行概率分析是可行的。概率论对不确定性或者随机性进行研究的科学，是通过对大量的现象的分析，科学的判断某类现象出现的可能性大小。数理统计是概率论的发展和深化研究，这两种理论在股票投资中的运用都对股票投资具有重要的指导意义。下面先讲一讲概率论在股票投资中的运用。
一、概率论在股票投资中的运用
股票投资是一个过程，从股票的选择到最后获得股票收益都存在一定的风险，股票投资就是一种风险投资，在投资的过程当中运用科学的方法进行分析研究，可以降低风险，概率论就是这样一种方法。
（一）概率论的内涵
概率论是对大量随机现象进行理性分析，从而对某一个现象出现的可能性大小做出科学判断。对这些得出的结果进行研究，比较这些可能性的大小，研究这些可能性之间的联系，预测可能会出现的问题是概率论的理论方法。概率论因其对随机现象的科学、客观分析被大量的运用到各个行业领域当中，并且产生了一系列的其他理论。特别是在风险投资当中，概率论更是体现了它的优越性。股票市场看是无规律可循，其中的现象也是随机现象，概率论就是研究这些随机现象，并且在这些随机现象当中找到规律性的一种研究方法。概率论的运用在股票投资中直接关系着股票投资的各方面。
（二）概率论与股票选择
股票投资具有很大的风险，股市也是一个随时在变化的系统，不存在绝对或肯定的真理，具体我们可以这么理解，就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲线，同时也不存在完全否定的不走好的股票曲线。股票选择是进行股票投资最为重要的一步，股票风险的大小也和这一步有密切的联系。选择一支好股票是股票投资者的期望，这不仅可以获得较好的收益，也可以规避股票的固有风险。股票的价格波动幅度相较于其他投资方式来说比较大，要在股市当中立于不败之地必须要谨慎的选择投资对象。股票市场上任何一个股票曲线其走势都不是绝对的，走好的情况不是绝对的，走坏的情况也不是绝对的，具有较大的随机性，所以对这类曲线不能深信不疑。运用概率论对这随机性曲线进行研究，计算出相应的走好或者走坏的概率有多少，哪种情况的概率较大，哪种较小，研究它们之间有什么联系，可以对股票的投资选择提供可靠的参考。但是这种研究结果在实际的选择上也只能作为一种不错的参考，具体的情况还要结合实际情况和经验教训做出选择。
在具体的股票投资中，如果能够很好的运用这些概率数据分析，就会将投资的利润率最大可能地提高
1.概率论与具体炒作尺度
如果股票的一类图形走好的概率是90%，就说明10支股票中存在9支是走势较好的，就可以选择大胆地满仓操作；如果股票的一类图形走好的概率是70%，就说明10支股票中存在7支是走势较好的，就可以选择在1/2以上的仓位进行操作；如果股票的一类图形走好的概率是50%或者是以下，就要慎重进行投资了，一旦投资失利，就会造成亏损，所以最好不要进行投资。但是也不是说所有的图形都是适用的，这需要具体问题具体分析，例如有的图形其中有1只股票涨得非常好，但同类的其它图形涨势都不好，仔细分析可以发现这种图形说明的是赚钱的概率微乎其微，如果能够赚钱也完全是运气好，因此最好慎重投资，或尽量不要投资。
2.概率论与创新高存在不准确理论
所谓的概率论与创新高存在不准确理论就是说不一定创新高的股票就是好股票，因为好股票的图形就是要走好，必然90%要创新高，不创新高，就不能产生很高的价差。相反，创新高后的股票并不一定都能够继续走好，因为在大盘走势好的情况下，创新高后能够继续上涨，才是真的突破，若大势不好，创新高后绝大多数的股票都不能走好，就不能实现真的突破。
3.概率论与股评
股票投资者在进行股票选择的时候往往会参考其他股票投资者的股票推荐，这种股票推荐是建立在一定的实践验证基础之上的。股票投资无论到最后是赚或者是赔都具有一定的随机性，所以可以运用概率论进行风险研究。有的股票推荐者倒是推荐了一大堆股票，赚钱的股票也不少，但是只占推荐当中的极少一部分，在宣传的时候隐去其他不说，大肆宣扬那几支赚钱的，这种推荐不是一种有效的参考。运用概率论对股票进行这种赚赔的计算，哪些股票赚的几率大，哪些赔的几率大，可以为股票投资者提供选择的参考。
二、数理统计在股票投资中的运用
（一）数理统计的内涵
数理统计是随着概率论而发展起来的，它研究如何收集、整理以及分析研究受随机因素影响的数据，并据此对所关注的问题作出预测，从而为采取或者作出决策提供有效可靠的依据。二十世纪以后数理统计的假设检验、回归分析等等理论广泛的运用到各个理论，特别是近年来计算机技术的普遍运用，使数理统计不断发展。
（二）回归分析与股票投资
作为数理统计方法之一的回归分析是一种研究一个随机变量对另一个随机变量的依存关系的研究方法。这种数理统计方法可以按照研究变量的多少，自变量和因变量间的关系分为一元线性回归分析和多元线性回归分析。运用到股票投资当中可以起到一个有效的预测作用，具体的操作方法是利用若干个既定的样本值得出关于这些样本值的曲线，再根据这个样本值来预测下一个可能会出现的值。回归分析法不仅可以风险预测某一支股票的收益也可以预测它的收益可能会出现的下跌情况。对于股票投资来说这种方法对某一支股票接下来的可能走向的预测，从而为股票投资者提供决策建议。但是回归分析是以一定合理的定性分析为基础的，没有这种基础，那么所得出了结论就不一定可靠。下面以一元线性回归分析为例对股票投资收入进行了分析，具体如下：
假定观察值样本为：n，得出样本回归线，再通过它估算第n+1个值。某证券公司的投资收入见表1。
表1 某证券公司投资收入表
年度 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
股票投资
/千万 120 160 190 270 320 400 450
通过表中的数据可以预测该证券公司在2012年、2013年的股票投资收益状况。通过作散点图分析，可用一元线性回归进行预测。为了使计算起来更加方便，可设X1=-3，X2 =-2，X3=-1，X4 =0，X5=1，X6=2，X7=3，那么2012年、2013年则分别为X8=4、X9=5。Y1=120；Y2-：160；Y3-=190；Y4-=270；Y5-=320；Y6-=400；Y7-=450；因为ΣXi=0，所以可将其带入公式中得到参数a0、a1。
=1910/7=272.86
=1460/28=52.14
所以得样本回归线为272.86+52.14X，由此回归线，2012年、2013年的投资收益的预测值可计算如下：
Y2012=272.86+52.14×4=481.42 （千万元）
Y2013=272.86+52.14×5=533.56（千万元）
三、总结
股票的投资风险是存在的，不能消除，只能规避，所以采取有效的措施可以降低风险。概率论和数理统计都在股票投资当中扮演者十分重要的角色，它们可以减少股票投资风险，为投资决策提供比较可靠的建议，获得投资效益。无论是概率论还是数理统计都是建立在对大量随机现象的分析之上，以这种方法来对股票投资进行决策指导是有用的，对于投资者来说，也是一种理性的选择。
参考文献
[1]侯新华.概率论在股票投资中的运用[J].湖南工业职业技术学院学报，2005（01）.
[2]徐丙臣，吴玉华.股票投资的风险规避[J].技术经济与管理研究，2002（02）.
[3]郝萃菊.回归分析对股票投资的预测作用[J].青海社会科学，2008（04）.
德胜基金：受近几周股票市场回暖影响，基金市场也力挽前期跌势，连续两周有明显复苏的迹象。不过，对于保守的投资者来说，我们还是建议其在基金组合中配置一些投资特点稳定的中低风险基金来降低风险。本期导购我们介绍两只总体风险较小的配置混合型基金．更适合偏保守的投资者。
招商平衡：稳定的股债平衡配置
招商平衡是一只以股债平衡投资为特点的配置混合型基金。许多配置混合型基金股债配置比例变动范围十分灵活，往往长时期维持较高的股票投资比例，而招商平衡的股债平衡型投资特点十分稳定。股票投资比例通常在40％-50％之间，债券投资比例在40％-50％之间，属于典型的股债平衡配置。在股票投资上，招商平衡对大盘和中小盘同样均衡配置，重点投资一些中盘潜力成长股，总体而言选股效果中上。
从长期表现来看，招商平衡落后于同类型的平均水平，这与其股债基本平衡的投资特点有关。由于稳定的股债平衡配置特点，招商平衡的净值波动风险明显低于配置混合型基金平均水平，但中长期收益预期也相应较低。在德胜基金评级中，这种特点十分明显(见附表)。在股市剧烈波动时期，招商平衡将体现出明显的抗跌优势，前段时间在震荡中表现就很出色。这种稳定的投资特点适合于风险偏好中低的投资者。
申万巴黎盛利配置：类保本的平衡投资
申万巴黎盛利配置是一只规模很小的配置混合基金。该基金为争取绝对收益概念的基金产品，以争取超越同期银行一年期存款利率的收益为目标。股票和债券配置的基准比例大致是35:65。且这种配置特点比较稳定。从这个角度上看，盛利配置带有一定的保本性质，但收益预期又高于保本基金，类似于加强型的偏债类基金。其收益风险特征属于低风险、中低收益类型。
在股票投资部分，申万盛利配置采取极为积极的投资策略。由于股票投资规模很小，盛利配置可以快速对股票组合进行调整，年换手率超过1000％。总体来看，这种积极的股票投资对于提升基金收益起到一定的积极作用。
由于总体上更靠近偏债类基金，盛利配置的净值波动风险远低于配置混合型基金平均水平，但收益预期也相应较低。在股市剧烈波动时期，盛利配置将体现出明显的抗跌优势，这在近期的市场震荡中有突出的反映。这种稳定的投资特点适合于风险偏好中低，但试图获取比保本基金更好收益的投资者。
(德胜基金研究中心首席分析师江赛春)
关键词 股票投资 财务分析 目标公司
在经济市场变幻莫测的新形势下，无论是宏观政策的些许变动，还是市场价格的上下浮动，均可能会对股票市场带来难以预料的风险甚至损失，从而促使谨慎投资变得尤为重要，而做好股票投资的关键又在于合理而全面的财务分析，毕竟只有保障财务信息准确而可靠，方能使得决策更为明智、正确，在此就股票投资财务分析测量加以重点分析。
一、财务分析对股票投资的重要意义
对于股票市场而言，股价在很大程度上与其发行公司的经营状况息息相关，且这种影响一般周期较长，不容小觑，而在公司财务报表中可以反映出其经营状况，故股票投资者在进行股价衡量时，无论买卖动机为何，如进行投资或从事投资，还是交易方式为何，如短线交易或长线交易，均应明确理解损益表、资产负债表中的数字含义，以此进一步分析股票发行公司的财务比率，获取财务情况、运营状况、盈利状况等信息，为保证投资决策合理可行奠定坚实的信息基础，显然财务分析是进行正确股票投资的必要条件和必然选择。
具体而言，财务分析就是投资者对目标公司的财务报表进行科学分析和价值评估，以此正确认知公司的财务状况和经营实效，明确财务信息变动对股价的积极影响和不利影响，以此进一步提高股票投资的安全性，增大获利的可能性，故财务分析被视为股票投资的重要基础和必要构成。一般情况下，财务报表是财务分析的主要对象，而重点应就其中的公司获利能力、经营效率、偿还能力、拓展经营能力行分析，毕竟，公司利润的增长速率和收益高低是衡量其管理效能、有无活力的重要指标，经营效率关系到其资金周转情况，偿还能力的强弱在很大程度上决定着股票投资的安全程度，而拓展经营能力则是投资者是否进行长期投资的关注焦点，因此可以借助财务比率、差额等财务分析方法对目标公司的收益性、周转性、安全性和成长性进行全面、科学的分析，以期降低投资风险，获取可观收益。
二、做好股票投资财务分析的策略探讨
1.重视掌握目标公司情况
了解目标公司基本信息是进行股票投资的基础和前提，如之前出现的二级市场爆炒网络股，促使诸多企业盲目斥资投资进行触网，致使融资成本不断升高，甚至部分企业本金也有所损失，倘若投资企业事先就目标公司基本情况进行了调查和分析，则很容易避免不必要的损失，因此做好股票投资财务分析的第一步就是重视掌握目标公司情况。
首先是掌握公司概况，如了解其经营发展历史、是否具备理性的管理阶层、最近的投资决策是否脱离本行、公司股票人品作风、发展前景如何等，以此初步认识目标公司财务和经营状况，避免盲目从众、效仿，蒙受不必要的损失，故在进行股票投资时应谨记，对企业的了解程度是关系投资成败的前提。
其次是掌握经营状况，若加以细分，需要分析的目标公司的业务经营信息主要涉及经营状况、主营收入、利润回收率、募集资金去向等。因为通过总结公司的生产经营情况，纵向比较往年的业务收入、利润完成指标、募集资金流动情况等，可以对其业务经营、重大成绩、生产能力、潜在问题等有一个较为准确的判断，有助于后续投资的科学权衡。
再者是掌握财务数据，目标公司股价的重要影响因素一般为总资产、主营业务收入、股东权益及其比率、净利润、每股收益、净资产等财务数据，通常若净利润、主营收入同比增长较为明显，预示公司业绩突出，获利能力、成长能力等较强，若每股收益、净资产相对较高，则表示股东投资安全、回报率高，反之亦然。
最后是掌握其他信息，除了上述信息外，股本变化等也是值得掌握的信息之一，如当股本减少时，一般表示股价大于市场价格，而且公司的这一行为既可以减税，也可以降低费用，故投资者应予以积极关注；若股本增加，则表示公司投资增加，资产负债比减小，但应进行跟踪观察，以防每股盈余缩水；此外还应掌握公司的最新产品研发、投资项目、重大合同、巨额担保、诉讼事件、债务重组等信息。
2.强化公司财务指标分析
一是分析资产类科目；在应收款项中应就大笔款项进行高度重视，以免因分析不到位引发投资风险，如在某公司的资产负债表中，虽然三年以上的款项并不存在，但出现了两年以上的大额款项，即164，142，000与88，637，700，此时应加以分析，毕竟三年时间内的应收账款一般会被列为坏账准备；预付账款也是用于核算公司购销业务的，若合作方经营状况恶化，难以支持业务资金，则会发生虚增资产，故也值得注意；至于其他应收账款，如公司赔款、备用金、垫付款等，因其难以解释并收回，容易衍生虚增资产，需深入研究，此外递延资产、待摊费用等关乎未来的经济利益，需要加以适当的分析。
二是分析负债类科目；针对该类科目，应就其长期偿债和短期偿债两项能力进行重点分析，此时则会涉及下述几个财务指标：借助流动比率和速动比率分析其短期偿债能力，考虑到流动比率与存货、应收账款等有关，若偏高，表示公司偿债能力风险较大，偏低又对股东和公司权益不利，故应视具体情况而定；而速动比率大小与流动负债是否安全相关，如当其为1：1时，表示流动负债与资产基本持平，可以进行短期投资；此外借助权益、资产负债率、负债与所有者权益比率，以及长期资产与资金比率可以合理判断公司的长期偿债能力。
三是分析现金流科目；因现金流量被视为公司的血液，应对其收支渠道、具体流向等加以重点分析，以此进一步了解目标公司的现金生产、融资、还债能力以及经营状况。具体可从投资和经营两个方面的现金流量着手，如某公司在2011.10.1-2012.10.1期间因经营活动而生成的现金流量净额中，虽然每期数额较大，但其他应付款和应收款也较大，对此我们无从判断是否存在资金操控现金流情况，故应予以深入了解，同时其未分配利润金额较大，但每期拟分配现金股利却为0，可见其利润存在嫌疑。
四是分析利润类科目；此时需要就目标公司的主营业务收入和销售增长率、毛利润等进行分析，以此掌握公司整体获利水平、主营业务的竞争能力以及公司成长性等，可为选择短期或长期股票投资提供参考信息。
此外财务指标市倍率，可以对股票潜力做出重要分析，市盈率可为找准投资时机提供有力指导，PEC可在一定程度上避免股票投资风险，因此投资者可根据实际需要加以分析。
3.善于合理评估股票价值
能否合理评估股票价值，对于投资者进行股票投资尤为关键，此时可基于财务分析，利用科学工具和方法加以评估，如相对价值法，即 ，其中 和 分别表示目标公司价值和财务变量， 和 分别表示可比公司价值和财务变量；账面价值法，即账面价值+溢价=公司价值，此时需要借助大量的原始资产负债表信息；O-F模型，主要是由账面价值中净资产和将来剩余收益的贴现值分析企业价值，此时需要的是损益表和资产负债表；经济增加值法，即税后净利润-资本投入 资金成本=EVA，其需要准确的损益表财务信息；此外现金流量折现模型，及其权益和自由现金流、剩余收益、股利贴现、调整后现值五种变形模型通常以财务分析为基础为评估股值、投资决策提供重要信息。
其实评估股票价值的关键在于预测盈余，因为有时投资者不能正确理解现金盈余和应计盈余对未来收益的影响，容易因此引发投资风险，故可利用本期现金盈余 0.855+本期应计盈余 0.765=下期盈余测试值选择股票；同时针对预测盈余中遇到的均值回转，建议投资者尽量谨慎评估股票价值，以免出现企业价值高估的情况；此外针对企业发展周期问题，即公司在成长时期、成熟时期、衰退时期的经营状况与其未来盈余关系密切，此时投资者可从经营、筹资、投资三大现金流关系着手进行系统分析和预测。
三、结束语
综上所述，在市场风险与日俱增的背景之下，如何做好股票投资显然已经成为投资者亟待解决的首要问题，而这必然离不开财务分析，因为只有系统而全面的了解目标公司的经营状况和发展前景，才能获取其真正价值，做出正确的决策，进而减少风险和损失，而且随着投资理念和决策方法的不断进步和完善，财务分析会逐渐成为股票投资者的金科玉律。
参考文献：
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[2]彭缅良.试析如何做好股票投资的财务分析.金融与经济.2010（06）.
[3]付真理.股票投资与财务分析简议――以对飞马国际2010年财报的分析为例.中国集体经济.2012（25）.
学术界对股票投资母国偏好的成因解释
对冲母国特有风险。对股票投资母国偏好的一个潜在解释是，国内资产通常与母国市场有更大的联系性，因而国内资产能更好地对冲母国的特有风险。在这里，母国的特有风险主要是指通货膨胀风险和诸如人力资本之类的非交易性财富风险。然而，已有大量实证研究表明，国内股票收益与国内通货膨胀之间以及国内股票收益与非交易性财富之间并不存在普遍的强烈联系。因而，用对冲母国特有风险来解释股票投资母国偏好并不令人信服。
对外投资的障碍和成本。对外投资障碍可能导致股票投资母国偏好。通常，对外投资障碍主要体现为对外国资产的罚没、对资本流动的直接控制、对银行存款的储备要求以及对公司外国持有者的占比限制。在20世纪80年代，假定投资障碍会导致母国偏好是与现实情况相当吻合的。对很多投资者而言，由于母国的限制，获得外币并进行对外投资是相当困难的。但20世纪90年代以来，几乎所有国家一定程度上都开始开放其金融市场。绝大多数发达国家的金融市场以及一些新兴经济体的金融市场均对外国投资者开放。然而，股票投资母国偏好在这一环境改变下仍然盛行。这说明，投资障碍难以解释股票投资母国偏好。交易成本也可能导致股票投资母国偏好。通常，跨国股票投资的交易成本包括银行交易费用、汇率交易成本和信息收集成本。如果外国资产的交易更为昂贵，则可以预计外国资产交易量要小于国内资产交易量。但实证研究发现，外国股票的换手率往往要高于国内股票的换手率；由此看来，交易成本也难以解释股票投资母国偏好。
信息不对称。对股票投资母国偏好的一个流行解释是，国内和外国投资者之间的信息不对称驱动了对本国资产的偏好。这种观点认为：如果存在信息差异，风险厌恶的投资者会偏好那些能更容易获得相关信息的股票，显然，国内股票更符合这一特点。在相关的实证研究中，研究者往往将两国间的地理距离或者是两国间的语言文化共享程度作为信息不对称的代表。结果显示，信息不对称在国际资产组合选择中发挥了重要作用；这说明，信息不对称能相当程度解释股票投资母国偏好。然而，仍有学者对这一观点提出了不同看法：首先，从理论上讲，信息不对称不仅对风险评估有影响，它还同时影响预期收益，这一点不能忽略；其次，国际市场存在很多股票指数，利用它们能一定程度避免信息不对称；此外，利用信息交易也能一定程度避免信息不对称。
公司治理和国家风险。公司层面的治理缺陷以及国家层面的政治风险，也可能导致股票投资母国偏好。公司层面的治理缺陷以及国家层面的政治风险会导致两类问题。一方面，存在公司内部人的问题；也就是说，实际控制公司的内部投资者可以通过对外部投资者的剥夺来获得私人利益。另一方面，存在国家的问题；也就是说，国家条例制定者可以通过监管与税收政策来剥夺投资者利益。这两类问题会影响国际资产组合选择：由于内部投资者在公司治理较差的环境下能通过剥夺外国投资者获得实质性好处，因而公司治理差的国家外国投资比重小；由于高剥夺风险会损害外国投资者利益，因而高剥夺风险的国家外国投资比重小。实证研究表明，在那些缺乏投资者保护或者具有高剥夺风险的国家，国内股权集中度更高；这说明，公司治理和国家风险对股票投资母国偏好具有一定解释力。
行为偏好。关于股票投资母国偏好的理论解释大多是基于传统的研究方法，也就是假定个人行为是完全理性的。但试验经济学已经发现，人们在经济决策时面临愿望思考偏差和控制问题。为了解释股票投资母国偏好，研究者发展了一些行为偏好模型。有学者用懊悔理论解释了非分散化的国际投资，其基本观点是，投资者用国内资产组合作为基准并对其外国投资的不良表现感到懊悔。还有学者提出，不仅仅在国内投资者相对于外国投资者拥有实际的信息优势时，甚至在国内投资者相对于外国投资者拥有某种信息优势感知时，股票投资母国偏好都会发生。这种观点认为：如果向所有投资者提供相同信息，则任何类型的群体并不拥有实际的信息优势；此时，过度自信的投资者在其熟悉的投资领域会感觉有信息优势，这种感觉上的竞争优势深刻影响了预期形成；相对于那些感觉有判断竞争优势的领域，主观概率在那些感觉没有竞争优势的领域分布更分散；进一步说，对国内股票形势的判断平均要比对外国股票形势的判断更为乐观，这一感觉会导致投资偏向国内股票。对股票投资母国偏好的行为偏好解释开拓了研究思路，但这类研究面临实证检验方面的困难。
关注中国的股票投资母国偏好要求
应当说，对股票投资母国偏好的各种理论解释都不尽完善，因而学术界将这一领域称为股票投资母国偏好之谜。股票投资母国偏好这一现象可能是由多种因素综合形成的，特别强调某一因素的决定性影响可能有失偏颇。
对于当前中国而言，实践发展已经提出要关注股票投资母国偏好的要求。2005年7月21日，人民币汇率制度回归有管理浮动；此后，中国国家外汇管理局相继出台了一系列外汇管理改革措施，这些措施的一个主要目的就是放松资本流出管制，以缓解人民币升值压力以及由此带来的经济过热压力。从前期QDII的实践表现看，放松管制并没有达到预期的效果，长期受到流出抑制的资本似乎对“自由”不感兴趣。这实质上就是一种股票投资母国偏好。
有分析人士将这一现象的成因归结为缺乏有激励的市场环境，即人民币的升值预期和国内资本市场的价格飙升导致资本流出没有获利优势。这一解释并不令人信服。日本的历史经验一定程度印证了这一看法。在广场协议签订以后，日元经历了大幅升值，日本资本市场泡沫也急剧膨胀。而几乎在同一时期，日本放松了对外资本流出的限制，其对外证券投资开始急剧扩大；1986年，日本的对外证券投资为597亿美元，而到1989年，日本的对外证券投资就跃升为1131亿美元。日本的经验说明，要从更广泛的视角来找寻QDII发展不利的原因。
短期投资是一个相对的概念，是与长期投资相对应的投资方式。从动机上看，短期投资无疑是获取投资收益，避免资金的闲置。从时间跨度上看，短期投资的时间不会超过一年。从投资对象上看，短期投资的对象较为多元化，有国库券、债券、股票等等。从投资主体来看，既可以是企业，也可以是个人。因此，我们可以将短期投资的定义确定为：企业或个人基于获取投资收益的目的，对国库券、债券、股票等投资对象进行的为期不超过一年的投资。无论从我国范围内来看，还是其他世界各国的范围来看，短期投资都是一种颇为常见的投资现象。从本质上来看，短期投资其实就是一种短期的理财行为，因为如果企业或个人将闲置的资金放到银行，其获取的收益相对较低，甚至不足以冲抵通货膨胀。
2短期投资会计核算中存在的主要问题
（一）短期投资业务操作不规范，监督机制缺乏
从当前我国大多数企业的实际状况来看，除了一些大型企业设立了投资部门对短期投资操作业务进行管理之外，其他企业都没有设立专门部门负责短期投资的操作和管理，通常由企业的财务部门或会计部门兼职进行操作或管理，这意味着短期投资会计核算在内部控制程序上就面临着严重的隐患。专门短期投资管理部门的缺失，会导致短期投资会计核算操作不规范，从而导致徇私的现象。
（二）记账凭证所附原始凭证规范性缺乏
当前短期投资中还存在一个重大问题就是记账凭证所附原始凭证规范性缺乏，在短期投资过程中，证券公司向企业提供的每笔成交单是短期投资重要的外来原始凭证，其是企业进行短期投资会计核算的科学依据。但有的企业在收到证券公司向其提供的成交单，并没有将其交付给会计部门，作为编制记账凭证的依据。还有的企业甚至没有向证券公司要求提供成交单，在短期投资的会计核算中仅以每个月的对账清单为依据。
（三）核算体制不规范
我国会计准则中明确规定：在针对有价证券和款项的收款和付款的过程中，应当先办理相应的会计手续，然后再进行相应的会计核算。然而，在现实中很多企业的会计部门并没有依据企业实际发生的业务及时进行会计核算，只是在企业内部的业务记录上有相应的记载，很多短期投资在这个环节不仅仅产生了收益差额，形成账外账，还在亏损之时，为了迷惑投资者和股东，虚报各项利润，这直接违反了我国会计准则制度的相应规定。
3加强短期投资会计核算的对策与建议
（一）规范短期投资业务流程，加强监督机制建设
首先需要在业务流程上做出相应的规定，从企业层面要求专业的人员对短期投资进行相应的操作。与此同时，会计部门也要做好相应的会计控制工作，要求相应的短期操作人员必须将原始的成交单以及各种凭证交付给会计部门进行会计审核。会计部门在收到相应的凭证之后，对短期投资进行详细的确认和分析，发现是否存在私人暗香操作的行为，进而保障公司短期投资的利益。另一方面，要加强对短期投资会计核算的监督。没有监督必然会导致徇私或腐化，建议由公司的董事会成员和监事会成员不定期对短期投资的会计核算事项进行抽查，一旦发现会计核算有问题，立即采取相应的措施予以处理，以此避免企业的投资损失。
（二）增设二级科目，保全记账凭证所附原始凭证
当前我国针对短期投资的会计核算并没有增加二级科目，进而出现了各种会计核算的漏洞。因此，设置专门化的二级科目，保障存款户内的投资存款，是当前短期投资会计核算中面临的一项重大问题。基于此，建议增设"其他货币资金--XX证券公司资金户存款"科目，如此就可以将短期投资资金像银行资金一样进行控制。在增设二级科目之后，重点就是要注意三个方面的核算工作：一是资金划入划出核算；二是申购新股的核算；三是二级市场上股票买卖的核算。
（三）规范核算体制
2006年基金净值连续爆发性增长带给广大投资者惊人的投资回报率，而四季度的股市更是尽显牛市风采。截至1月22日，基金2006年四季度报表已经全部披露完毕。对53家基金管理公司旗下287只基金披露的数据进行统计显示，目前基金股票投资市值达4812．81亿，占整个A股市场流通市值的20．31％，基金成为了促使大盘蓝筹“大象跳舞”的真正动力。
在去年三季度金融、地产股受到基金“空翻多”之后，四季度这些行业的龙头股继续受到基金的青睐。据天相投资分析系统显示，可比的183只积极投资偏股型基金四季度增持的前20名股票中，招商银行、中信证券、民生银行、浦发银行等金融股，以及万科、保利地产、金地集团等房地产股赫然在列。
此外，宝钢股份、贵州茅台、苏宁电器、中国石化、太钢不锈、五粮液、长江电力、海螺水泥等大盘蓝筹股受到基金的持续增持，凸显了基金对大盘蓝筹股的极度“钟爱”。
四季报在对2006年最后一个季度的投资进行总结的同时也给出了2007年的投资策略和投资思路。比如我们从相关数据的进一步挖掘中可以发现，基金行业配置呈规模增加，呈现向金融钢铁地产转移趋势。与此同时，前十大重仓股也进行较大幅度调整，呈现向优势公司集中趋势，如招商银行、贵州茅台、宝钢股份、万科、中信证券等。
基金四季报的投资思路和调整方向可以作为投资借鉴。但是，有两点提醒投资者注意：一是时间效应。基金季报披露是有一定滞后性的，其数据都是反映12月底前的，因此实际中当投资者在看到并分析基金投资报表的时候，其实存在了半个月左右的时间差。二是全面性问题。在股票投资上，基金季报只披露前十大重仓股，并不是所有的股票。基金持有市值前20大股票、增持前20大股票、减持前20大股票均是按照基金披露的前十大重仓股来统计的，并非是所有股票。在具体投资上，建议投资者要注重股票的内在价值，可以挖掘基金重仓股中尚未明显上涨的绩优个股，避免追捧那些已经被充分挖掘，涨幅过大已经趋于高估的股票。
(作者天相基金销售中心业务拓展部经理)
这纯属巧合?就在一些新“基民”恐慌性赎回基金之际，周三媒体报道证监会又开始批准新发基金，市场顿时大幅反弹。这让前几天从基金阵营中冲出的“基民”暗自叫苦。
新基金停发 资金仍在流入
据报道，已有5只股票型新基金的发行申请通过了中国证监会的审批，在排定档期后分批发行。这一消息被市场认为是管理层释放出的利多信号。
虽然从去年12月开始，证监会就暂停新基金的审批工作，导致积压了20多家基金公司的新基金审批工作。但证监会曾表示，新基金审批工作始终在正常进行，只是由于发行档期的原因，新基金的发行节奏有所放缓。显然事实不是这样。
业内人士认为，新基金暂停发行主要是由于股市火爆，资金通过新基金涌入股市，给股市火上浇油。但停发新基金实际上又能起到多大作用?
资金还是在基金公司的持续营销中大规模地流进了市场。摩根大通大中华区首席经济师龚方雄表示：“停发基金未必是好的政策选择，它阻止不了过剩的流动性进入股市。”据不完全统计，从去年四季度以来，基金持续营销的规模已经超过1000亿元。
实际上，证监会停发新基金并不是一种很好的做法。道理很简单，新基金不能发，基金公司都动足脑筋，在持续营销上搞花样，大比例分红、多次频繁分红、拆分，争相把基金净值降到1元附近，以适合大部分“基民”的需要。
分红不需要证监会审批，而持续营销降低费率要报证监会，所以最近推出的持续营销方案中，有的连费率优惠也没有了。到头来，吃亏的还是投资者。因为持续营销进去资金太多，对其净值短期总是有影响的，这让原持有人不满，除非基金经理踏准市场节奏，正好在分红之后股市下跌。对新进入者，则不能享受到费率的优惠。
如果有新基金正常发行，那么，新老基金各走各的路，也不会损害到哪方利益。
引发市场揣测
更给市场带来不好的揣测是，发不发新基金成为管理层调控市场的手段。也许管理层的本意并不是这样，但事实上就是股市火了，不发新基金；股市跌了，新基金发行了。
有识之士指出，管理层是否需要如此专注于市场的涨跌?成思危教授在《金融时报》上撰文指出，政府作为监管者不应对股市的涨跌负责，而应当为投资者创造一个公平、公正、公开的环境，保障公众投资者的合法权益。
还有市场人士建议，管理层要做的除了维护“三公”外，加强对投资者教育也是其职责和义务。毕竟很多新入市的“基民”缺乏有关基金投资常识，这就需要基金公司和管理层共同来做好对投资者的教育工作。
投资者教育还需加强
自去年以来，上证指数大涨，作为当今A股市场第一大机构投资者的基金收获颇丰。因此，赚钱效应使基金成为许多居民首选的投资产品。
数据显示，2006年，中国国内基金规模和基金新增开户数双双创出历史新高，截至2007年1月底，中国基金规模已经突破万亿份。去年第四季度选择基金作为最主要金融资产的居民人数，从上季度的6.7％猛升至10％，基金已成为中国居民家庭除储蓄存款外拥有最多的金融资产。但在基金市场急剧扩张的同时，并非所有“基民”都真正了解基金。
在基金规范发展不足10年间，有许多在市场中追涨杀跌、盲目入市的投资者也付出了惨重的代价。如在2001年6月上证指数处于2245点附近入市的投资者，随着指数下跌到2002年1月25日的1451点，其持有的基金资产净值也下跌了19.18％。
理柏基金研究机构中国研究经理周良指出，基金投资者对基金的风险收益水平要有客观理性的认识。历史统计表明，买基金盈亏的可能跟股票指数盈亏的可能差不多。其实去年股票型、进取型基金的平均涨幅与上证指数130.43％和沪深300指数120.02％的涨幅相比基本持平，并未明显超越。
虽然是分散投资，虽然是专业管理，但是基金的盈亏与股票指数的盈亏是差不多的。这就是买基金的风险收益水平。基金既没有稳定的利息，也并非很多投资者想象的那样低风险，尤其是目前市场热衷的股票型基金。股票涨时大家赚钱，股票跌时一样亏钱。
周良认为，面对基金投资者的爆发性增长，面对资金的大量涌入，在管理费收入大幅增加的同时，基金行业要预防潜在的风险隐患，要考虑热情退潮后的应对文策。2001年以来，证券行业已经有过深刻的教训。2004年发行了百亿份基金的几家公司也或多或少感受到波动的磨难，2006年货币基金大额赎回带来的后果更是一个近在眼前的案例。
还能买基金吗
南方基金投资总监王宏远也表示，投资者对股票投资的收益要有理性预期，不宜有基于去年股票基金盈利水平之上的过高预期。
根据国外成熟市场多年的研究表明，股票(包括基金)的长期平均收益率在每年8％～10％的水平，美国近20年的股票基金的年均收益率为15％，即使考虑到中国股市正在进入一个黄金发展期，在诸多因素的推动下可能走出一个长期牛市，平均每年的收益率能够达到15％～20％已经非常可观。如果按照每年20％收益率计算的话，未来10年股市的累计收益率将达到6倍以上，这已经超过了日本在上世纪70年代股市牛市的水平。投资者对基金的收益率预期一定要理性，理性的投资预期才有理性的投资行为，而理性的投资行为才是中国基金业发展的基石。
对于目前投资者对股票和股票型基金投资热情高涨的局面，王宏远对投资者提出了三方面的建议。
其一，目前市况下储蓄资金投资股票资产有可能成为赢家，也有可能短期内产生浮动亏损。但是不参与股票资产从长期看则注定是输家。
其二，在牛市进入第三、第四阶段后，投资者开始直接参与股票投资成为输家的可能性大于成为赢家的可能性。但是投资者通过买入持有基金参与股票投资成为赢家的可能性大干成为输家的可能性。
上半年基金巨亏,尤其是偏股型基金,亏损更惨,让基民苦不堪言。可是正想将手中偏股型基金转成债券型基金的时候,偏股型基金却迎来了一次强劲的反弹上涨行情,月涨幅甚至达到了9.97%。许多上半年跌得很惨的基金,在7月份都获得了不菲的收益。
冷静应对市场
对于基金之前的巨额亏损,德圣基金的首席分析师江赛春表示并不能由此就推断未来的行情也是不好的。因为从基金7、8月份的反弹情况来讲,未来行情还是比较乐观的。基金跌到最低位之后,下半年就会进入一个平稳时期。
“对于投资者来说,首先不要盲目减持。下半年市场可能会出现震荡,投资者要确定你选择的品种有一个好的选股能力。好的品种比你选择什么时机去买卖更重要。因为买卖的时点通常不好把握,一味去猜想市场的高点低点,错误操作更容易造成损失。震荡市场中更需要不断优化理财品种和投资的组合。” 江赛春介绍说。
好买基金研究员曾令华认为在市场的震荡中基金还是有结构性的机会,下半年可保持积极的投资战略。他建议在基金选择上把握两个原则:首先,选一些业绩表现良好、经营稳定的公司。选基金也要看重公司层面的稳定度、基金经理的稳定度,可适当关注中小型基金公司。其次,在7月的A股市场上涨行情中,前期仓位较高的偏股型基金业绩较好。经过4-6月份的大幅下跌后,市场的悲观预期得到比较充分的释放,市场信心也有所提升,后市更多可能将会是指数在一个较大上下限范围内箱型震荡。
那么,在当前这种局面下,下半年投资基金,应采取什么样的投资策略?
激进投资重股基
虽然股基上半年亏损惨重,但是在当前市场行情下,对于激进型的投资者而言,下半年选择基金的时候仍不妨重点关注一下偏股型基金。
江赛春认为下半年股市震荡,阶段性的反弹能为投资者提供很好的组合调整时机。
根据市场表现,江赛春给出了4个可行性的调整方向:
指数基金持仓比例过高的,可以适当调降,建议在阶段性反弹的高点部分赎回或转换;
借机调出投资能力较差,风格过于激进的基金品种。因此,之前业绩低迷,反弹中业绩猛增的这类基金在下半年仍然拥有较高风险,是基金组合的重点调出对象;
大规模蓝筹配置型基金优势减弱,要适当减少。今年以来大规模的蓝筹配置型基金整体表现乏善可陈,也是在基金组合风格配置策略中建议回避的一类基金;
重点配置风格适度灵活,各种市场环境表现稳健的选股型基金。从下半年的市场环境预期来看,结构性的选股机会仍将是市场的主导。因此投资风格适度灵活、规模中小,在各种市场环境下业绩表现均较为稳健的选股型基金仍然是基金组合的主要配置重点。
保守投资靠债基
债券型基金今年上半年的表现颇为不俗,受到不少投资者的追捧。但是许多投资者都将债基看作了一个短期的投资品,只在股市表现不好时,才配置一部分,以躲避系统性风险。而德圣基金研究中心则不这么看,他们认为债券基金应该是投资者在配置基金组合时必须要关注的一个基础品种,并非股市弱时才需要配置。
他们认为,投资债券本身的目的就是为了获得稳定、低风险的类利息回报,而优秀的债券基金投资方法应该是在控制风险的前提下,适当主动操作获取超额收益。因此,稳定的中高收益和风险控制是选择债券基金的核心。
对于比较保守的投资者而言,下半年若担忧股市风险颇高就不妨把投资重点放在债基方面,然后再适当选配其余类型基金。
德圣基金研究中心建议投资者选择债券基金时,应遵循以下三个步骤或原则:
一挑债券基金类型
目前市场中债券基金主要分为三类:纯债基金不参与股票投资;一级债基打新股;二级债基除打新外还可适当参与二级市场交易。一级债基和二级债基数量占到债券基金比例的80%以上。
对于纯粹配置低风险品种的投资者而言,建议选择纯债基金或一级债基;而二级债基因为能投资少量股票,虽然可能带来更多的回报,但同时也可能放大债券基金本身的风险。在股市底部区间可以考虑配置此类基金,对于那些风险偏好相对较高,但又不愿在股市趋势未明时急于配置股基的投资者尤为合适。
二看债券投资能力
从配置债券基金的目的出发,投资者选择债基最应该关注债券基金的纯债投资能力。首先我们对债券基金的要求并非一味取得高收益,而是要求稳定的适当收益及低风险;其次,基金公司的债券投资能力相比股票投资能力要稳定得多,这一方面是因为债券市场的投资环境相比股市更加稳定,债券市场的核心投资线索比股市更加清晰和稳定,主要是宏观经济和利率走势;二是因为基金公司的债券投资团队相比股票投资团队要稳定得多。
因此,投资者在筛选债券基金的历史业绩时,不是收益越高的债券基金越好,因为大幅超出债券市场合理收益的部分很可能是来源于股票部分的投资。虽然少量股票投资能够提高债券基金收益,但也可能放大债券基金本身的投资风险。如果债券基金的股票做得好,债券做得一般,这就失去了配置债券基金的意义。
三看具体配置方向
在不同时期,债券基金的配置方向也取决于债券市场本身的变化。在某些阶段,某类债券品种最有投资机会,因此重点配置此类债券的债券基金就更值得重点持有。例如今年的信用债基金,在债券基金中就取得了突出的业绩。从2010年下半年来说,投资者仍应关注重点投资信用债和可转债的债券基金品种。
概括而言,投资债券基金的三个步骤就是“选类型―选公司―选品种”。由此出发,在基金组合中选择值得长期投资的债券基金就并非特别困难的事情了。在众多债券基金中,投资者可以主要关注两类债券基金:一类是银行系债券基金,第二类是整体投研实力强大的品牌基金。
特别值得一提的是银行系基金在债券投资上的优势。特殊的股东背景使的银行系能获得更多的资源和人才优势。这是因为债券市场高达90%以上的交易都发生在银行间市场,而商业银行则是市场的交易主体。借助股东的优势,银行系基金无论是对于这一市场,还是对于交易对手都会更为熟悉。工银瑞信、交银施罗德等银行系基金长期在债券投资上表现突出,值得投资者重点关注。
另一类值得关注的债券基金是整体投研实力强大,债券投资团队稳定的品牌基金公司,如华夏、嘉实、富国等。
分散风险看QDII
QDII作为一款分散投资风险的理财产品,今年上半年的表现颇为不佳,所有的QDII皆亏损,最差的QDII基金亏损了14.7%。同时,QDII基金的发行在今年进入了一个密集期,今年上半年就有8只QDII发行,不过募集的资金普遍不多,仅为数亿。
这可能与QDII投资领域有关。因为当前的QDII在股票投资区域上仍以中国香港为主,占总投资额的69.53%,其次则为美国、澳大利亚、韩国等地。这种资产配置,使得投资者不得不面对一个尴尬的结局――如果A股市场大跌,则香港市场的下跌概率也会增加,QDII基金也会亏损。
但是,作为当前国内投资者间接投资海外市场的工具,QDII不可或缺。对于有分散投资风险需求的投资者而言,可适当选配QDII产品。而选配QDII产品需要注意以下几点:
投资者必须明确自己是否有分散投资这种需求,不要跟风;确定自己有这种需求的,要考虑自己的风险承受能力,要知道,QDII最惨的时候,能亏60%以上,要没有一点风险承受能力,最好还是不要投资QDII了。
5月中旬以来，A股市场表现强劲，屡屡创出近几年来的新高，这样的走势很可能演变成A股历史上最大的一次行情或泡沫。国内股市十年会有一波大牛市，像1999年的“5・19”行情，以及最近一次的2006―2007年股指从1500点到6100点新高的大行情。但从历史来看，行情的场面越大，之后留下的垃圾越多。我们不用去预测行情走多久、走多高，因为大部分正常的人都猜不准。在目前时点，好买的资产配置策略依然建议投资者多持有股票，希望没有配置股票资产或比重较少的投资者可增配股票类资产。好买从2014年一季度就开始给出了明确的投资方向，建议投资者关注以股票、对冲为主的权益类资产，增加股票型基金的配置比例。同时，好买也身体力行，在零售市场积极推广移动理财APP（掌上基金、储蓄罐等），在高端市场增加大量的线下客户活动。信任好买的投资者，这两年都有了非常好的投资回报，很多超过100%。
不过，作为专业的投资机构，好买需要提醒投资者的是，我们只倡导理性投资，而不是过度投资。目前波澜壮阔的行情，已经出现了许多过度投机的苗头。我们认为，至少有五类资金不适合投资股市。 1、借来的钱
欧美资本市场一直在降低杠杆，而我们的政府和个人这几年还在激烈的加杠杆中。A股两融余额不断创出新高，已经到了两万亿的规模。现在A股波动在加大，这些借钱的投资者，因为杠杆的存在，心态往往会比较浮躁，他们承受波动的能力也很脆弱。 2、太老的钱
好买有时接触到一些年龄比较大的投资者，这些投资者原本都投资些比较稳健的产品，在如此牛市中收益就显得相对逊色，和指数一比就容易心态失衡，所以纷纷转向股市。但这些年纪较大的投资者，对产品理解往往并不透彻，本身因年纪的关系风险承受能力比较差，这时就容易作出不成熟、不理想的投资决定。 3、卖房的钱
卖房炒股是我们很多普通投资者都会选择的加仓股市的方式之一，但很多时候我们配置房产和股票资产的节奏掌握得并不好，我见过不少投资者在2007股市高位卖房炒股，不仅后来在股市里吃亏，也错过了之后房价的上涨。现在是既没钱，也没房了。 4、最后一分钱
好买的资产配置一直是建议投资者均衡配置，即便在股市一片繁荣的情况下，对于股票类资产也只是建议增配到60%～80%，鼓励没有配置股票类资产的或配置比例较低的投资者增配，而不是满仓股市，用尽最后一分钱。投资者应该综合考虑自己资产配置的比重、流动性需求后，再选择适当的股票投资比重。 5、短期的钱
一些投资者见股市有赚钱效应，就会把很多短期要用到的资金投入股市，比如给儿女半年后出国准备的钱、准备买新房首付的钱，希望趁这段空闲时间赌一把。这样其实并不可取，因为股市走到现在，短期出现20%的回调和剧烈震荡是正常的，一个巨大的亏损就会打乱原有的资金安排并影响到家庭生活。
好买的使命是“提高中国人的理财质量”，所以一直专注于资产配置，在前几年（类）固定收益信托产品爆发时期，市场上很多的第三方财富管理机构大卖房地产，但好买依然密切跟踪权益类产品。随着兑付高峰期的临近，很多机构都忙于处理出现兑付危机的产品，而好买可以轻装上阵。因此，自去年股票类市场崛起之后，好买精准地抓住了公募、私募、新三板等产品的崛起。但是，即使站在现在的风口时点上，好买同样会特别关注，对这五类投资者，我们的投顾要充分提醒风险，树立理性的投资观念，防止过度投资。
因房子离父母家较远，一直空置。一家三口与其父母同住。其父母另有一套住宅，70平方米左右，现出租，租金纯收入每年5000元，归杨女士所有。
杨女士现金资产共计14万元，其中包括现值2.4万元的股票（原值7万元）。除为其子购买了一份小儿意外险及少儿保险外，无其他商业保险。
杨女士的理财目标是在父母家附近另购一处住房，买辆新车，希望每年花费6000～10000元出去旅游；在保险方面也有一定需求；另外就是对自己的资产进行合理配置。
财务分析
根据杨女士家庭的实际情况,建设银行大连分行营业部徐雪梅、华夏银行徐艳婷、招商银行星海支行黄涛、交通银行房淑芹4位理财规划师做出以下财务分析。
杨女士家庭财产共计69.2万元，其中固定资产占比79.5%，其他金融资产占比20.5%，表明其资产流动性相对较低。负债比率为19%，比较合理。
结余比率=结余/税后收入=43%，表明杨女士比较节俭，但由于收入来源比较狭窄，因此应进一步扩大投资，以拓宽收入来源。投资于股票的资产为7万元，现值为2万多元，表明杨女士风险承受能力较强。综合来看，带孩子旅游的近期目标可以实现，购买保险应作为中期目标，考虑到收入方面的原因，建议将买车作为远期目标。
理财建议
房产规划：目前大连的房地产价格仍在以10%的速度增长，但根据我们的分析，房龄在5年以内的二手房增长速度比较快，杨女士的住房房龄已有6年，再空置下去装修也会随时间老化，建议出售，可获55万元，还掉贷款尚余42万元。
建议杨女士将父母的住房花费1.5万元左右进行简单装修，可提高租金收入。
重新购买新房产的计划应稍后考虑。因为其父母现居住地段无新楼盘推出，二手房房龄多在15年左右，基本没有投资价值。目前，大连房价上涨速度过快，市政府已采取强力措施稳定房价，建议杨女士在一年以后待房价稳定后再作理性打算。
投资规划：鉴于杨女士对风险的承受能力较强，并且目前股市的许多股票已显露出极高的投资价值，建议杨女士考虑加大股票投资的比例，从卖房收入中拿出15万元投资股票或股票型基金，重点应关注金融股、资源类个股、新能源股。
建议投入信托产品10万元，投入一年期国债10万元。为了保持资产的流动性，应建立一笔紧急备用金，其规模应在7万元左右，建议购买货币市场基金，收益相当于定期存款，且随时可支取。
保险规划：杨女士家庭金融资产数量不大，在保障上明显不足，建议每年拿出1万元左右购买家庭医疗及意外保险。另外，普通的社会养老保险不能保障退休后还维持以前的生活水平，因此应在养老保险上投入一定比例。
效果预测
判定大市
任何事物的变化都有其内在原因。股市也是一样。在一个较长的时期内，股市或持续走高，或持续走低。前者称为牛市，大盘指数不断创新高；后者称为熊市，大盘指数屡创新低。
什么是大盘指数呢？要了解大盘指数首先得掌握股票只数、总股本、流通股数量和流通市值等反映股市总体规模的绝对数指标。目前，我国股市按买卖股票不同有A股市场和B股市场；按买卖交易的场所不同有上海股市和深圳股市之分。不同的股票市场都由若干只股票构成一个总体。每一只股票就是这个总体中的个体，反映个体特征的变量有股票名称、总股本、流通股数量（能进入股市交易的股票数量）、股价、每股净资产、每股净利润、市盈率等。反映个股变量的变化常用个体指数，即报告期变量值与基期变量值对比计算的比值，大于100%意味增长，少于100%意味下降。比如002477的雏鹰农牧，于2010年9月15日上市，首日收盘价为58元，2011年4月15日该股收盘价为58.2元，则雏鹰农牧上市七个月后的收盘价与首日收盘价对比的比值为100.35%（58.2/58），表明雏鹰农牧2011年4月15日的收盘价比上市首日的收盘价仅上涨0.35%。显然，对于某一具体股票的价格变化，投资者通过涨跌幅就可了解，而对于多种股票的价格变化，则要编制综合价格指数，如地产指数、银行指数、服务指数等。而综合反映股票市场所有股票股价变动的指数就是我们通常所讲的大盘指数。一般而言，我国股票的大盘指数通常是指沪市的“上证综合指数”和深市的“深证成份股指数”。大盘指数反映了股票总体内多种股票价格综合变动情况，从而可以反映整个股市的强弱走势。一般而言，大盘指数不断上涨，个股短线操作的机会就很大，投资者可大胆进场操作；大盘连续下跌，则要多看少动。
确定要投资的股票
即使是牛市，也要慎重选股。作为普通投资者，不可能对自己关注的每一只股票进行实地考察研究。但我们可以收集网上公开的信息对自己关注的股票进行基本分析和技术分析，经过比较选择自认为成长性好而且有较大盈利空间的股票来操作。
基本分析是立足国民经济、行业和企业基本面的分析。分析一只股票的基本面，不能仅仅着眼于上市公司的微观环境，也要了解行业发展的中观环境，更不能忽略国家的宏观经济环境。此外，在分析上市公司时的财务状况时要注意数据的真正内涵及数据间的内在联系。一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。但盈利增长的速度必须建立在合理的数字上才有意义。如果某公司去年每股赚了0.1分钱，今年2分钱，盈利增长了1900%，像这样的数字因对比基数太低是没有意义的。另外，销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系也须重点留意。如某公司的营业额由1亿元升到2亿元，销售收入以100%的速度增长。但盈利只从5角升到6角，仅增长20%。像这样股票盈利能力有限，股价升幅恐怕也有限。要是有一个每年盈利增长15%的公司突然将增长速度提高到30%，甚至50%，则这样的股票股价成倍上翻将成为可能。
技术分析是单纯从买卖股票的一些指标数据上来分析。比如在买卖股票时常常采用移动平均线（MA）。移动平均线是用统计中的简单移动平均法，将某只股票若干天的收盘价格加以平均得到一个平均股价，然后边移动边简均计算一系列的平均股价，再连接成一条线用以观察股价趋势。常用的移动平均线有5日、10日等短期移动平均线；30日、60日等中期移动平均线；120日、240日等长期移动平均线。在股票的上涨过程中，当一种移动平均线无法再创新高，意味着股价可能转变趋势，股票卖点出现；在股票的下跌过程中，移动平均线向下运行，转平并调头时，显示股票买点出现。做短线、中线、长线的投资者应紧跟相应的移动平均线，及时发现股票买卖点。像这种用以判断股票买卖点的统计指标还有很多。
具体操作股票时，投资者应结合上市公司的基本面和股票走势的技术层面加以综合分析，宜遵从“中不偏，庸不易”的中庸之道原则。选取波动中风险最小的区间进行波段操作，在涨势相对明确之时买入，在涨势遇阻力时及时卖出，不要贪图正常预期以外的利润，也不要惧怕预期中应承担的风险，更不要后悔按照原则进行正确操作而蒙受的短期损失。
计算股市投资的可能收益
一般而言，只要经济持续成长，企业获利能力不断上升，整体股市的期望报酬率必然会高于银行存款。综观国际国内股市，从长期来看，各个股市都将是牛市。牛市捂股是金。有人曾对国际投资大师巴菲特买卖过的股票做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”事实上，如果我们能按10%的年平均投资收益率来增加财富，即使只投资1万元股票，10年、20年、30年、40年后也可能得到如下丰厚的投资收益（见算式1）。
从长期来说，股票投资是非常有吸引力的。但它在短期内却难免会有亏损和很大的波动。因此，笔者并不建议通过投资股票来达到短期的经济目标。 投资的时机宜选择在股票大跌之后的盘整期，投资年限应该尽可能长一些。投资的时间越长，股票投资收益让人满意的可能性往往越大。事实上，很多投资者不是主动进行股票的长期投资，而是短线变中线，中线变长线，长期承受被套之苦。
中短期投资的可能收益可采用算术平均法。假如某股民用10万元投资5只股票，而且每只股票投入20000元，1年下来，有2只股票跌了10%，有2只升了10%，另外一只升了90%。那么，这10万元投资在这一年的平均收益率为18%（见算式2）。
可见，该投资者所买股票有涨有跌，但总的来说，投资收益不错，10万元的本金变成了11.8万元，增加了1.8万元的收入。如果每只股票购买的金额不同，平均收益率的计算则不能采用简单算术平均法来计算，而应该采用股票金额来加权计算。如某股民某年投资10万元买了五只股票，第一只，买入价18元，投入36000元，收益率为-10%；第二只，买入价15元，投入15000元，收益率为80%；第三只，买入价7元，投入7000元，收益率为60%；第四只，买入价11元，投入22000元，收益率为-30%；第五只，买入价5元，投入20000元，收益率为10%。这10万元投资的平均收益率为8%（见算式3）。
关键词：金融资产 中美对比 经济环境 消费观念
一、引言
金融资产是实物资产的对称。单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的无形的权利，是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产包括银行存款、债券、股票、投资基金、退休基金、人寿保险、各类管理性资产等。
改革开放以来，人们的收入水平得到了显著的提高， 2001年，我国居民的可支配收入为61499.21亿元，而到了2007年增长到150816.3 亿元，[1]在人们收入增加的同时，投资理财意识也不断增强，千千万万的家庭不再满足于靠单一的保值型金融资产―储蓄存款生息来获取收益，越来越多的家庭开始关注资本市场产品，持有多样化的金融资产。
南京位于中国东部地区，是中国经济较为发达的城市，居民收入水平较高，在一定程度上代表中国经济发展的最高水平，与美国居民金融资产选择对比，具有可比性。
本文基于南京地区的调查数据，研究和了解居民对金融资产选择的情况，并与美国居民的金融资产选择情况进行对比，分析其差异背后的原因，对未来中国居民的金融资产的选择提出一些建议。
二、南京地区居民对金融服务产品的使用情况调研分析
本文基于项目组建的团队有针对性的选择了南京市的6个区进行实地调研，得到有效问卷426份，在分析的数据中我们分成0-40万收入的家庭、40-200万收入的家庭、200万以上收入的家庭三种不同收入水平的居民来分析。通过分析样本数据得到下面结论。
（一）收入越高的家庭金融资产投资占其总收入比例越高
从上图可以看出，0-40万收入的家庭投资占总收入的比例集中于0%-10%，85%的被调查人员投资比例集中在0%-20%的区间，投资比例相对较小。年收入大于40万的家庭的投资比例集中于50%-80%。低收入的家庭投资占比较小，高收入的家庭投资占比较大。
（二）储蓄是选择比例最大的投资途径，不同收入阶层的家庭有较大差异
表1 2011年中国家庭不同资产类型占总资产的比重
0.00本表是根据调查数据搜集整理而成。由表中可看出0-40万收入的家庭选择储蓄的比例最多，达到了76.50%，40-200万收入的家庭选择储蓄比例为56.25%，200万以上收入的家庭选择银行储蓄为15.00%。可以看出，0-40万收入的家庭选择储蓄的比例最大，远远大于后两者的投资比例。
（三）不同收入家庭股票投资比例不同
在选择股票这种投资方式上，三种家庭的比例区别较大。0-40万收入的家庭选择股票投资的比例为1.00%，200万以上收入的家庭选择股票投资比例为5.00%，40-200万收入的家庭选择股票投资比例为10.63%，大大高于前两者。
三、中美居民金融资产选择情况对比及其差异原因
（一）中美情况对比
为了更好地与美国数据作对比，表3是从“表1”中剥离出来，单独显示中国家庭对金融服务产品的选择及其占整个金融资产的比重。通过与美国的家庭金融资产选择情况的对比可以看出：
1.银行储蓄相差甚大。美国的低收入家庭活期与定期储蓄之和有18.9%，而南京0-40万收入家庭的储蓄率高达82.04%，占到整个金融资产总额超8成；而在中产家庭收入层次的水平上，美国的储蓄平均水平只有15%左右，而富人的储蓄率只有不到10%。相比较之下，中国的中高层收入人群的银行储蓄都占金融资产总额的50%左右。
2.有价证券选择的不同（股票、债券）。美国低收入人群在有价证券上的投资达到了12.6%，而中国南京市0-40万收入水平的人群股票持有比例相当低，仅有1.07%。且美国的中产和富人阶层的股票和债券的持有率分别达到了21.51%和44.21%，远远高于中国的中高收入人群的股票持有率。
3.保险差异巨大（养老保险、商业保险）。美国的低收入家庭的保险占整个家庭金融资产的份额高达58.5%，中产阶层和富人阶层的保险份额也达到了36.4%和34%；而中国南京市0-40万阶层的社会保险与商业性养老保险之和也只有16.89%，这个比例比美国同阶层少了一大半，而南京市中高层收入人群的保险份额为15%-30%之间。
（二）中美差异原因
1.对储蓄选择差异的原因。
