时间：2023-06-08 10:57:20
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇财务状况分析总结，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
[关键词]企业财务分析报告报表分析关注问题
一、财务分析报告的作用
财务分析报告是指财务部门及企业管理层对企业在一定时期的经营状况、经营的效率与效果、企业对外所欠债务及股东留存收益状况、企业面临的外部风险状况进行总体的评析所形成的规范的文字和报告。财务分析报告是财务管理人员通过对一定时期财务数据的整理和分析,将有代表性的分析结果进行概括与总结,它对企业的财务状况的敏感人群了解企业生产经营与财务状况,进行分析、研究、交易决策等都有重要意义。企业进行财务分析的主要作用是:
1.为企业改善与加强生产经营管理提供数据资料及决策依据。企业通过对财务状况的分析研究能够分析揭示出企业以往生产经营期存在的主要问题和缺陷,对企业未来盈利能力、运营效率和效果、支付及偿债能力等方面进行前瞻性的预测,为企业管理层进行决策提供了数据及信息依据。管理层可针对严谨缜密的财务分析报告中提出的问题,采取应对措施,改善经营管理,提高财务运行质量和经济效益。
2.是企业经营者向企业权力机构及上级主管部门进行汇报的书面材料。财务分析报告一方面总结了企业在一定时期内的生产经营业绩,阐述了本期或一个阶段内企业经营目标的实现程度或完成情况,另一方面,财务分析报告揭示了企业生产经营过程中存在的经营及财务问题,并提出了解决问题的措施及具体实施办法。
3.为企业外部或潜在的财务报告使用人(包括潜在投资者、债权人、政府有关部门)了解及评价企业经营成果与财务状况提供参考。
二、编制财务分析报告前应关注的重点
1.要充分了解财务报告及其分析报告的阅读对象及报告分析的范围。报告阅读对象不同,分析报告的关注重点及文字表述也应予以微调。在进行财务分析时,财务人员要以大量的基础财务资料为素材,借助计算机信息技术,以财务分析特有的方法为手段,分析研究基本的企业经营状况及其成果的变化过程。
2.了解阅读者对信息的需求,充分领阅读者所需要关注的重要信息。在撰写分析报告前,财务分析人员要尽可能地同各个层面的分析报告阅读者进行沟通,捕获他们“真正想了解的信息”。努力实现财务分析报告为企业经营和主营业务服务,这也是写好财务分析报告的前提。
3.在编写分析报告前,要有一个清晰的财务分析框架,财务分析中常用的是采用比率分析框架,财务报表是一个完整的报告体系,综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中,资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益,利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。管理层为了评价公司的财务状况和经营成果,借助的最常用的工具就是财务比率。
财务比率一般有三种类型:第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面,是两个“存量”项目的对比,通常也称为资产负债表比率;第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面,将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较,习惯上称为损益表比率;第三种比率反映了公司的综合经营成果,是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较,称为损益表与资产负债表比率。“存量”项目作为来自资产负债表的余额,不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况,因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母,可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率,都需要采用“存量”项目的平均值。
4.财务分析报告是以企业的财务报告为基础的,所以应与公司经营业务紧密结合,深刻领会数据背后的业务背景及其形成的具体原因,从业务的角度分析财务数据形成的原因,切实揭示业务过程中存在的问题。如果财务人员在做分析报告时,由于不懂业务,往往闭门造车,就数据论数据,无法分析数据背后所表达出来的企业经营业务存在的问题。另外,需要重点强调的是:各种财务数据并不仅是通常数字的简单拼凑和加总。每一个财务数据背后都蕴含着相关业务的增减变化。财务分析人员只有通过对经济业务的了解和熟悉,并具备对财务数据敏感性的职业判断,才可进一步判断经济业务发生的合理性、合规性,由此得来的专业的分析报告也可能真正为业务部门提供有用的决策信息。
三、财务分析报告的写作方法
1.财务分析一般要遵循“查找差异―分析差异原因―对存在问题提出管理建议和措施”的步骤。因为企业进行财务分析目的不仅仅是为了揭示问题,而是要通过对存在问题的深入分析原因的基础上,针对存在的问题提出合理可行的解决方案,为领导决策提供合理的意见和建议。只有这样,财务分析报告的有用性或分量才可能得到提高和升华。
2.对财务报告进行分析一般采用重点交集原则及重要性原则并存手法揭示企业财务及经营数据的异常情况。在进行财务分析时,针对具体问题的具体原因进行分析,对于重点数据交集的事项作为重点问题予以把握,对于重点问题要着重分析,要始终“抓重点问题、主要问题”,在辩证法上体现为两点论基础上的重点论。
在对具体问题进行具体分析时,财务分析人员要有意识地罗列本期可能存在的重点问题(在数据整理时具有对财务数据敏感性的财务分析人员能感觉到期间内可能存在的重大异常情况),另外,进行财务分析过程中,财务人员要善于从零散的数据汇总中分析筛选出一至两个焦点性问题。
[关键字]医院 财务分析
一、财务分析的意义
医院财务分析是反映医院在一定时期的财务状况和经营成果的总结性书面文件，是评价医院财务状况、衡量经营业绩的重要依据。有利于加强和改善医院内部管理、有利于投资者和债权人做出正确的投资决策、有利于加强财务管理、规范财务行为、提高资金使用效率，是医院财务管理的重要组成部分，将大量的财务数据转换为对管理者决策有用的信息。
医院要面向市场，更新财务分析观念，增强风险防范意识，在国家财政投入十分有限的情况下，医院在讲求社会效益的同时应追求经济效益，财务分析工作也必须由单纯管好用好资金向适应医疗市场竞争转轨，从经营管理人手，以财务管理为突破口，加强经济核算和效益分析，更新财务分析观念。提高医院和职工讲求经济效益的积极性，确保固定资产保值增值，使各项营运资金以最少投入、最快的周转速度取得最大效益，减少资金周转困难，防范财务风险。
二、财务分析的资料
财务分析的资料包括基本资料和相关资料。基本资料包括资产负债表、收入支出总表、现金流量表。相关资料包括医疗收支明细表、药品收支明细表、基本数字表、基金变动表等。资产负债表是财务状况表，是体现医院在特定时点财务状况变动的报表，是医院对外提供的一份基本报表，是报表使用者借以了解医院情况、分析医院经营服务能力的重要途径，了解医院未来需要多少资产和劳务清偿债务。收入支出总表是反映医院一定时期医疗服务情况的会计报表，是一张动态财务报表，通过该表反映医院的收入、支出、结余情况(收入-支出=结余)能够反映医院经营服务收费和成本耗费水平。
三、财务分析的主要内容和指标
(一)财务分析的主要内容
财务分析的主要内容有两项即：满足外部需要的财务分析、满足自身发展需要的分析。满足外部需要主要是针对行政部门的管理需要以及政策落实情况进行的分析。分析内容是业务收入与上年同期对比、门诊住院收入与上年同期对比、每门诊人次费用及结构分析、每住院人次费用及结构分析，其次为了保证医疗收费符合医保政策要求，将就诊人数、住院人数、人均费用、住院医保药品比、医保费用拒付比率等进行分析，并将分析结果反馈到管理层和科室，使医院和科室有针对性地管理控制。满足医院自身发展需要分析内容，职工平均业务收入与上年同期对比、百元固定资产的医疗收入与上年同期对比、收费水平指标分析等。
(二)财务分析指标
全面运用财务分析指标体系，了解医院一定时期的财务状况和运行情况，找出原因，提出合理建议，指导医院持续高效运转。
1.经济效益指标，通过对职工平均业务收入(医疗收入+药品收入)／职工人数，百元固定资产的业务收入等指标与上年同期对比分析，体现职工创造的收入和在用固定资产所创造的经济效益。是医院财务结构和医疗服务绩效的综合表现，各方信息使用者可通过对财务效益指标分析，来评价医院的医疗服务成果，分析指标变化原因，总结经验教训，提高医院管理和经营水平。
2.偿债能力指标：资产负债率=负债总额／资产总额，通常医院的资产负债率越低，说明以负债取得的资产越少，但从经营的角度看，资产负债率过低，说明医院运用外部资金的能力差，而资产负债率过高，说明医院资金不足，依靠欠债维持，偿债风险大。因此资产负债率应保持在一定的水平，一般在60％-70％比较合理。流动比率=流动资产／流动负债，速动比率=(流动资产一存货)／流动负债，是医院短期偿债能力指标，一般情况下，流动比率值为2，速动比率值为1比较理想，值越小说明医院的短期偿债能力不强。
3.病人费用评价指标，每门诊人次收费水平=门诊收入／门急诊就诊总人数、每门诊人次药品费=门诊药品收入／门急诊就诊总人数、每床日收费水平=住院收入／出院总人数+平均住院天数、每床日药品费=住院药品收入／出院总人数+平均住院天数，是衡量社会效益和经济效益指标，不宜过高，应相对合理，在为病人做好治疗的同时切实做到减轻病人的负担。
4、反映医院管理水平指标，病床使用率=实际占用床位数／实际开放床位数*100％，应收账款周转率等指标，一般情况下，该指标值越高越好，说明医院周转速度快，资金占用少，资产流动性高。
四、结束语
【关键词】农业企业 财务分析 财务指标 评价指标体系
农业企业的财务分析是以财务报表和其他资料为依据，依靠财务人员的经验,采用一定的统计分析方法，系统分析和评价农业企业过去和现在的经营成果、财务状况和现金流动情况，对农业企业的有关经济活动作出评价和预测。通过对农业企业财务分析，有利于正确评价企业的过去、全面反映和评价企业的现状、预测企业未来；有利于投资者更好地了解企业盈利能力及发展后劲，以及资本的保值与增值状况；能够全面反映企业的偿债能力和信用状况，满足债权者判断其本金和利息是否能及时、足额收回；能够促使经营者及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长；能够让政府掌握农业企业发展的现状，了解其需求，以便能够更好地对农业企业进行扶持和政策优惠，使其尽快发展壮大，加快产业化进程。
一、农业企业财务分析评价指标的选取
为了总结评价农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的指标体系选取以下指标作为分析评价的尺度（见表1）。
二、农业企业财务评价指标分析
本文将以2003～2007年各项财务指标之间的最大差额，将重点企业（新希望、顺鑫农业）与行业平均水平进行对比，得出结论。具体统计结果见表2。
从表2可以看出作为重点企业（新希望、顺鑫农业）的财务指标最大差额（2003至2007年指标值）普遍低于行业的平均水平，较好地描述了企业财务状况、经营成果的稳健程度。
三、我国农业企业财务分析评价指标体系的建立
财务分析指标体系是由一系列相互联系、相互补充的指标构成的有机整体。构建财务分析指标体系的指导思想是：根据我国农业企业的实际情况，并借鉴国际通行的评价指标体系来设计，力求指标少而精，能从各角度反映、评价企业财务状况和经营成果，既满足政府部门的需要，又满足投资者、经营者以及关心企业的有关各方的需要。通过上述分析和总结，构建能够反映我国农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的指标体系包括：盈利能力分析指标、持续发展能力分析指标、经营效率分析指标、偿债能力分析指标、现金流量分析指标。各指标之间最大差额能够反映出我国农业企业经营稳定性，更好地评价我国农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动，构成了一套完整的评价农业企业财务状况、经营成果和财务状况变动的财务分析评价指标体系。
（一）盈利能力指标分析
本文选取净资产收益率、净利润、营业利润率、每股收益、总资产利润率、主营业务利润率作为评价我国农业企业盈利能力的分析评价指标。这些指标值差额都比较明显，能很好地评价农业企业生存和发展状况的优劣。以净资产收益率和每股收益为例做出说明：
1.净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
净利润是指企业的当期税后利润；净资产是指企业资产减去负债后的余额，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等，也就是资产负债表中所有者权益部分。净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，因为企业的根本目标是所有者权益和股东价值最大化，而净资产收益率既可反映资本增值能力，又影响着企业股东价值大小。该指标越高，反映盈利能力越好。从分析结果中可以看出，该指标最大差异额都比较高，说明该指标能够较好地评价农业企业盈利能力。
2.每股收益=每股账面价值×普通股权益报酬率
该指标可帮助投资者了解每股收益，并且有助于潜在的投资者进行投资分析。
3.每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值，是每股收益的一个重要影响因素。在普通股权益报酬率不变的情况下，每股净资产与每股收益同方向变化。从实证分析的结果显示，每股净资产变动差异额不是很大，由于已经选取了每股收益指标，因而每股净资产指标对我国农业企业财务分析的意义不是很明显。
（二）持续发展能力指标分析
持续发展能力指标选取了主营业务收入增长率、净利润增长率、每股收益增长率、总资产增长率作为评价农业企业的财务指标。从实证分析的结果可以知道前3个指标值差异额都比较大，所以能够较好地评价农业企业的财务状况。另外，还选取了总资产增长率指标衡量农业企业总资产规模的扩张情况。该指标综合性较强，一般来讲，指标值越大表明农业企业总体投资成长性越大。
（三）偿债能力指标分析
偿债能力指标主要选取了流动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数作为评价我国农业企业的财务评价指标。从实证分析可以看出，流动比率和速动比率都达不到企业公认的一般标准（流动比率一般应达到2:1以上,速动比率一般标准为1:1）。考虑到农业企业生产周期长、投资回收速度慢的特殊性，因而只把流动比率作为评价我国农业企业的财务指标。上述评价农业企业偿债能力的财务指标，对债权人来说，资产负债率越低，偿债能力越大；流动比率越高，偿债能力越大。但对农业企业来说，适度的负债经营不仅是维持和扩大农业企业生产经营的一项重要筹资政策，同时，也是影响农业企业盈利水平的一项重要经营决策。
（四）经营效率指标分析
经营效率指标主要选取了总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率作为评价我国农业企业的财务指标。上述评价农业企业经营效率的各项财务指标计算数值越大，说明农业企业营运能力较强。应收账款和存货均属流动资产，而且是影响流动资产周转速度的重要部分。应收账款周转率越大，说明农业企业应收账款的周转速度越快；存货周转越大，说明农业企业存货周转速度越快。这些指标是衡量农业企业流动资产流动性强弱，判断农业企业资产营运与管理效率的高低，分析农业企业营运能力的重要财务指标。
（五）现金流量指标分析
现金流量指标主要包括：现金流动负债比、销售现金比率、现金债务总额比、全部资产现金回收率。实证分析结果显示出反映我国农业企业的各项现金流量指标变动率都比较大。
从农业角度来看，考虑到农业企业生产周期长，资金周转速度慢。在评价农业企业的偿债能力时，主要选择了企业长期偿债能力指标，短期偿债能力指标只选取了流动比率。农业的生产周期长，投资回收期也相应延长。在保持经济增长的同时，保护和改善生态环境，实施可持续发展战略，实际上就是保证了企业未来盈利的持续性。持续发展能力指标在农业企业财务信息分析中也非常重要。企业的偿债能力指标、盈利能力指标、现金流量指标、持续发展能力指标和经营效率指标，相互作用，相互补充，共同构成了一个有机的整体，可以引导企业建立良好的财务运行和考核机制，以适应日益严峻的市场环境。
主要参考文献：
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股份制公司年度报告的结构，一般由标题，说明，公司基本情况，上年经营状况，重要事项，财务状况及其分析，业务展望，署名和日期，附表等组成。
标题。通常由公司名称、年度和文种三部分组成。
说明。常见的说明有两种情况：一是本公司对这份年度报告的说明，如“本公司根据××××的规定，公布××××年度报告，公司董事会对年度报告的真实性和准确性负个别和连带责任”；二是该公司股票上市的证券交易机构对这份年度报告的说明。
公司基本情况。一般包括公司概况、高级管理人员简介，股东情况、财务状况等。这一部分内容也可以不写。
上年经营状况，即上年业绩。这是股份制公司年度报告的主体部分，要详细写出本公司上年度的经营状况，包括主要业绩、年度股利、主要业务回顾、主要股东持股情况或变动情况等。
重要事项。包括本公司机构的变动，新投资的重大项目等需要向股东、向社会公布的重要事项。
财务状况及分析。这一部分，不但要公布本公司编制的财务状况及分析，通常还都附上由会计师事务所注册会计师的审计报告或查帐报告，以示这个财务状况及分析是可信的。
业务展望。主要包括未来的一年中本公司的经营指导思想、主要投资方向及所需资金数额、盈利预测等。
署名和日期。在附表前写出公司全称或公司董事会，以及详细的年、月、日。
摘 要：自党的十以来，我国经济社会形态呈现出“增长速度放缓，增长质量更上台阶”的发展状况。基于新常态视角下，如何全面提升企业财务风险预警能力，提升预警灵活性是十分重要的课题。本文结合企业内部财务风险因素以及财务状况，并根据财务风险以及财务预警方面的基本理论，建立有效的财务风险预警模型和优化财务风险预警流程。财务风险模型建立后，能够对风险因素及时预警，化解财务风险的产生，提升企业财务质量，为现代企业发展提供良好的财务环境。
关键词 ：新常态视角 财务风险 预警机制 预警模型
一、引言
自党的十以来，我国经济社会形态呈现出与以往不同的发展状况。即增长速度放缓，增长质量更上台阶，基于这个新常态，企业财务风险预警能力面临严重挑战，企业财务风险预警，主要是企业通过监控有段实时监控内部财务风险，并对存在的财务风险因素进行预警。基于企业的角度而言，财务风险有效控制异常重要。在新常态的视角下，分析国内预警方面的不足以及存在的问题，在现阶段经济发展角度制定财务风险预警机制，具有一定实用价值。
二、新常态下的财务分析
（一）新常态概述
新常态，是指中国经济发展到一个新的阶段，增长速度放缓，增长质量更上台阶。经济进入新常态后应具有以下特点：一是经济增速是适度的，与潜在经济增长率相适应，具有可持续性；二是经济结构是优化的，第三产业、高附加值产业、绿色低碳产业比重稳步提高；三是经济质量是较高的，经济动力主要来自生产率的提高；四是经济制度环境是有利的，市场在资源配置中日益发挥决定性作用。
（二）新常态下突出的财务风险
新常态下企业面临着运行成本上升，投资政策改变，贸易环境变化，市场需求疲软等一系列新问题。整个市场需求变缓，产品质量要求增高，财务风险大大提高，如何应对财务风险将是中小企业能否在新常态下生存下去的关键。
三、新常态下财务风险定性、定量分析
（一）财务风险预警定性分析
定性分析，主要是依靠主观分析与判断，进而对财务风险预警因素进行分析的手段。与传统分析方法相比较而言，定性分析因素在企业阶段性发展中占据重要地位。下面对定性分析各项方法进行分析：
1、表征观察法
该方法主要是对企业自身的整体运营情况进行观察，通过对企业异常特征进行分析，判定企业可能发生的财务风险。如企业资产负债率明显高于同期水平，资产结构方面发生异常状况，财务内部控制恶化；企业盈利来源非经常性的损益，则可能是主营业务已经发生重大问题。表征观察法对企业财务出现的显性因素进行特征分析，对财务风险因素进行识别，适用于较为明显的财务异常变化。
2、“四阶段症状”分析法
此种评价方法是一种拟人化的分析方式，企业运行状况不佳，所体现出的状况与人病危状况相类似，如表1所示：
该分析方法，具备简单明了效果，较为适合企业自身财务风险预警的诊断。但此种分析方法的应用，存在一定难度。财务预警的过程中，各项因素的清晰程度，很难想表中表现的至关状况。因此，要求财务预警分析这具备良好的工作素质。
3、管理评分法
管理评分法最先由美国财务学家提出，将破产企业作为研究对象，基于内部财务状况进行加权处理，通过评分判定企业安全性。该方法的具体评分表如表2所示：
在进行评分的过程中，需要充分的结合企业发展实际状况，最终得分分值越高，则说明企业处境较差，财务风险较为严重。该方法在企业当中的应用，具备简单易懂等特点，但由于各项内在因素需结合企业发展实际状况，工作量较大。只有在掌握内部财务状况各项因素的同时，才能够发挥此种方法的实效。
（二）财务风险预警定量分析
与财务风险预警定性分析而言，定量分析所采用的方法更加便捷，并且判定效果良好，使得定量分析方法在企业财务风险预警方面被广泛应用。特别是基于新常态视角下，定量分析更能够体现出财务风险预警的准确性。下面进行详细分析：
1、单变量判定模型
单变量判定模型，又被称之为单变量分析法，主要是对企业单一财务指标进而评估企业整体财务状况。该评定模型在分析过程中，评定方法较为简单快捷，便于运用。但该方法在运用方面，由于是针对企业财务指标进行单一分析，造成分析结果缺乏系统性，预警能力严重不足。
2、多变量判定模型
多变量判定模型与单变量判定模型存在一定区别，可以将该模型称之为Z计分法模型，是由爱德华·阿尔曼（Edward·altman）在1968年提出。该模型当中的线性函数公式主要是通过多种财务指标加权汇总而成，通过企业内部财务多个财务指标进而建立。多变量判定模型内容当中经常运用的Z分数预警模型与F分数预警模型，经典模型表示如下：
其中，X1为营运资金/资产总额；X2为留存收益/资产总额；X3为息税前利润/资产总额；X4为普通股以及优先股市场价值总额/负债账面价值总额；X5为销售收入/资产总额。
由于Z模型的建立当中，并没有将企业当中的现金流量进行充分的考虑。因此，对于此种问题很多相关方面的学者进行了改进，建立了F分数模型：
其中，X1为营运资金/资产总额；X2为留存收益/资产总额；X3为（净利润+折旧费）/平均负债率；X4权益总值/负债总额；X5为（净利润+折旧+利息）/资产总额。
多变量判定模型分析较为准确，并且模型精度分析较高，需要大量的参数内容提供支撑，工作量较大。但此种方法在企业当中的应用，应对财务风险的准确性较高，并且被应用在本次研究当中，对规避风险及分析财务风险具有其他方法不具备的优势。
3、联合预警模型分析方法
由于财务指标通常只是反映企业生产经营过程中的实际财务状况，基于企业的发展战略、企业文化、区域位置等各项非财务信息指标进行分析。因此，产生了联合预警模型。该模型能够对企业经营现状进行模拟，反应企业生产经营过程中各项因素，确定理论框架以及行业特征，克服财务指标的片面性。
四、新常态下构建企业财务风险预警模型
（一）企业财务风险预警准备工作
企业财务风险预警是一项系统性工程，需要企业内部各个组成部分之间的协同合作。确保企业制定详细的工作计划，对各项流程进行充分规范。在新常态视角下，分析企业发展问题需要基于个层面进行分析，细致化诠释各项内容。因此，在准备工作方面主要分为以下几项内容：一是统一思想。只有将企业内部员工以及管理者对于风险预警思想进行统一，才能够积极构建财务风险预警机制，强化风险预警意识；二是制定工作方案。将财务风险预警各项内容细致化划分，健全工作计划的向西行，提升操作型；三是做好信息收集与管理。将财务信息指标进行收集，保证信息来源与内部与外部。同时，对各项内容进行积极评价，为信息利用奠定基础。
（二）财务风险预警F模型
选用F模型作为本选题研究的财务风险预警模型，即：
其中，X1为营运资金/资产总额；X2为留存收益/资产总额；X3为（净利润+折旧费）/平均负债率；X4权益总值/负债总额；X5为（净利润+折旧+利息）/资产总额。
在该模型当中，选择五个自变量内容，具体临界点为0.0274；如果低于0.0274，则说明公司财务风险状况不容乐观，可能面临破产；一旦高于0.0274，则预测公司经营状况良好，可继续生产运营。
（三）财务风险预案
企业内在的财务风险因素被实质化之后，形成财务危机，一旦危机出现，企业则需要制定具体的管理预案进行危机方面的处理。
本文选定企业深圳某机械有限公司处理程序如下：
对深圳某机械有限公司内部的财务危机状况进行登记的评判，重新评估可能被隐瞒的财务数据内容，明确内部债券债务是否符合发展状况，积极探寻有利因素并寻找对策。
启动预案。根据财务状况以及危险程度，判定危机信号具体数值，对危机预案进行拟定，实施方案预算体系，确保数据内容处于可控范围。
保证信息畅通。危机预案处理过程中，需要保证领导机构以及执行操作内容信息方面的流通度，为处理新情况以及预案有效执行奠定基础。
总结。当危机处理完成之后，应该尽心总结与分析，将财务风险当中的具体风险指标进行筛选，确保预案执行效果得到提升。
五、新常态企业财务风险预警模型实证分析
（一）企业概况
深圳某机械有限公司成立于中国广东省深圳市，厂房占地10000平方米，拥有自己规划建设的现代化厂房，拥有雄厚的技术研发能力和先进的生产制造硬件设施。公司多年来专注于高品质模具加工机床、机械加工专用机床设备的技术研发、生产制造、经营销售，并为客户提供全方位的售前、售中、售后技术服务。目前产品规模、研发实力、市场占有率、以及企业管理综合实力已位居华南地区行业前列。
（二）该公司财务风险预警存在的问题
1、财务状况总体失衡
2012年，该企业资产总额为165284万元，与上一年同比增长25639万元。其中负债总额为112123万元，与上一年同比增长12058万元。主业务收入为568496万元，与去年增长14.81%，实现净利润3447万元，增长692万元，为年度预算3200万元的107.72%。基于该公司的实际发展状况分析，主营业务收入较大，并且应收账款占总资产比重较高，未来收益内容不够明确，造成公司资产缩水。公司具体财务状况如下表3所示：
2、缺乏评估机制
该公司大多数管理人员并未对内部控制提升自身的认识程度，造成内部控制不够明确，严重的影响企业整体运行状况。同时，对财务与法律意识相对淡薄，严重影响内部控制质量，企业财务运作效率低下。并且在企业生产经营环节，各项不确定环节财务风险控制不能够准确预测，传统的表征观察法风险预警不能够体现出现代企业的发展要求，致使企业产生或陷入风险。
3、缺乏有效的资金管理
基于该企业财务报表而言，发现其现金金额较大，高达2亿元，并且流动负债也处于较高水平，充分的说明该企业资金应用效率低下。通过进一步分析可以发现，该企业各个生产经营环节处于分散状况，资金流动性未能够得到体现，知识资金管理手段落后。在应对财务风险方面，方法单一，管理不能够满足企业自身要求。
（三）财务指标预警分析
选定深圳某机械有限公司作为研究对象，在对该企业财务状况以及财务数据分析之后，得出深圳某机械有限公司在生产运营过程中财务风险预警模型进行实证分析。对预警评估得分进行计算，将总分设定为100分。按照优先级分别对资产负债结构、偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力预警指标赋予20:20:26:18:16的比重。在最高分与最低分方面设定上限与下限数值，保证上限标准值为1.5倍，下限标准值为0.5倍。具体公式按照（行业最佳比率-标准比率）/（行业最高得分-评分值），得出评估表当中的预警得分，具体如下表4所示：
根据企业风险预警评估表当中的计算，深圳某机械有限公司在2012年财务风险预警的总得分为118.23分，并且在2013与2014年，通过同样的方法进行计算，得出深圳某机械有限公司财务风险预警得分分别为112.87与119.66分，得出均超过100，位于正常区间范围内。即企业财务状况较为安全，财务风险不至于影响企业的正常生产运营。
（四）F模型深圳某机械有限公司财务风险预警评估
运用F模型对深圳某机械有限公司财务风险进行验证，旨在评价2012年风险预警结果，并通过相同的模型计算，得出2013年具体数据。具体数据如下表5所示：
基于上表当中的各项数值，能够计算出F模型各项指标，具体计算过程如下所示：
其中，X1为营运资金/资产总额；X2为留存收益/资产总额；X3为（净利润+折旧费）/平均负债率；X4权益总值/负债总额；X5为（净利润+折旧+利息）/资产总额。
2012年：
X1=营运资金/资产总额=0.205
X2=留存收益/资产总额=0.017
X3=（净利润+折旧费）/平均负债率=0.025
X4=权益总值/负债总额=0.085
X5=（净利润+折旧+利息）/资产总额=0.022
=-0.1744+1.1091×0.205+0.1704×0.017+1.9271×0.025+ 0.0302×0.085+0.4961×0.022
=0.1175
2013：
X1=营运资金/资产总额=0.152
X2=留存收益/资产总额=0.019
X3=（净利润+折旧费）/平均负债率=0.026
X4=权益总值/负债总额=0.066
X5=（净利润+折旧+利息）/资产总额=0.031
=-0.1744+1.1091×0.152+0.1704×0.019+1.9271×0.026+ 0.0302×0.066+0.4961×0.031
=0.065
（五）实证检验
经过具体计算得知，2012年F值为0.1175＞0.0274；2013年F指为0.065＞0.0274，并且根据该模型进行判定，深圳某机械有限公司在近期内，生产经营过程中不会发生财务危机，与上述财务风险预警评估验证结果基本一致。新型财务风险预警模型在公司具有一定的效果，能够及时发现公司内部财务风险因素，并加以控制。首先，针对财务总体失衡的状况，需要对公司生产经营进行实时分析，通过经济活动分析等手段，由市场调研作为基础，找出问题所在与差距因素，加强内部控制。进一步完善公司资产质量、营运能力、发展能力、盈利水平等方面预警监控机制。
其次，F 财务风险预测机制，能够对各项财务风险进行有效控制与计算，在公司发展方面具有推动意义，实现企业各项财务状况满足企业发展需求。并且该模型凭借对企业多项风险因素进行计算，准确提供风险预警，为企业发展提供准确预算结果。
最后，推行全面预算管理。预算并不是针对财务部分的工作内容，更是整个企业财务的工作内容。但全面预算管理内容，在一定程度上决定着企业财务风险因素的产生，有效控制成本管理，值得推广应用。
六、结论
综上所述，基于新常态视角下，企业正在面临着新的市场经济环境，如何保证企业在现代的市场竞争中，控制财务风险因素显然已经成为企业具备市场竞争力的关键因素。该企业在应用传统的定性风险预警方面，并未适应现代企业财务特点，造成风险预警能力低下，严重影响预警效果。F 财务风险预警模型的应用，有效的改善了内部财务状况，为现代企业经营发展提供良好基础，提升财务风险预警能力，准确预测风险因素。对财务风险预警的研究，能够在一定程度上提升企业对抗风险的能力，为企业健康发展提供基础保障，推动我国综合经济实力的不断提升。
参考文献
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作者简介：
[关键词]预警模型；上市公司；财务风险
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.02.084
危机防范意识是每个企业持续经营的生存法则。尤其对于我们国内的企业来说，起步较晚，经营模式还不够健全，应对风险的能力还不够理想，所以采取一个完善的危机预警系统至关重要。
1 绪 论
财务预警，或者说财务危机预警，名义上是对企业将要面临的危机进行预测，采取可靠有利的方式对危机进行防范。如何进行预测是最关键最核心的部分，需要对公司内部财务报表，经营计划以及收集到的关于企业经营的外部资料，采用恰当的预警模式，进行总结分析，找出危机起源，并对问题进行理解分析，找出将会导致的财务危机，判断预报警度即影响程度，最终针对不同阶段的危机采取合理的防御措施。企业财务危机是多方面因素造成的，即内部控制不严谨，政策上的制约，技术不先进等，但是产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警体系尤其必要。
通过专家学者的不懈努力，已经有许多杰出的成就。预警系统由最初的1932年Fitzpatrick的单变量模型出现之后，各专家学者纷纷进行深入研究，逐渐发现在企业经营发展中多变量模型更能准确地预测危机，1968年，Altman首次将多元判别分析方法引入财务危机预测领域，著名的Z值分数模型因运而生，为以后的研究提供了新思路。后来，还陆续出现多种具有研究意义的预警模型，除了财务指标外，还引入了不同的非财务指标进行分析。本文选择以Altman的Z值分析模型对金风科技财务状况进行分析。
2 财务危机体系的流程
2.1 模型分析
A公司主要从事风电设备研发与制造、风电服务、风电场开发及其他业务。公司致力于成为全球领先的清洁能源和节能环保整体解决方案供应商。凭借在研发、制造风力发电机组及建设风电场的丰富经验，公司不仅向客户提供高质量的风力发电机组，还开发出风电服务及风电场开发解决方案，满足客户在风电行业价值链多个环节的需要。公司机组采用直驱永磁技术，为适应市场的快速增长及满足客户多元化需求，持续不断完善和细化产品路线，在市场拓展方面，公司在巩固国内市场的同时积极拓展全球风电市场，发展足迹已遍布全球六大洲。本文选取2014―2015年的财务信息数据进行分析，计算五个财务指标加权汇总得出Z值来判断财务状况。
Z值模型属于多元线性评价模型，是Edward.Altman教授经过大量实证考察和分析研究后，于20世纪60年代末提出的，之后还对该模型进行了两次修改，形成Z′模型和Z″模型（ZETA模型）分别针对非上市公司和跨行业使用。该模型通过对5种财务指标加权汇总，得出Z值来预测企业财务风险、衡量企业的财务状况是否健康，并对企业在近2年内破产的可能性进行分析预测，模型如下：
根据Z值模型，一共将Z值分为四个区域：一是Z值小于或等于1.81，说明企业即将面临破产，财务状况堪忧；二是Z值大于1.81且小于或等于2.675，说明财务状况不稳定，容易造成误判，依然生存堪忧；三是Z值大于2.675且小于或等于2.99，f明企业发生财务危机的概率较小，但不排除发生的可能性；四是Z值大于2.99，说明企业财务状况良好，运营环境正常。根据金风科技所得出来的指标计算得出的Z值来看，2014―2015年，金风科技的财务状况即将面临巨大的危险，如处理不当也有可能破产。
2.2 财务分析
2.2.1 报表分析
基于企业外部会计视角的财务分析，主要侧重于经理人的投资者角色，对企业财务报表进行分析，包括资产流动性、偿债能力、盈利能力、股东权益等分析。流动性应该着重讨论应收账款、存货的流动性。企业应收账款的流动性可以通过应收账款周转率指标来衡量，反映了资产和利润的质量，A公司应收账款周转率2014年、2015年分别为1.83次、2.48次，说明了资金周转较慢，但也有提高，说明企业在2015年可能对应收账款的催收采取了措施，当然也有可能2014年的应收账款大部分在2015年实现；企业存货通常在流动资产总额中占很大比例，鉴于此对存货的流动性进行分析，而存货周转率则反映这一点，A公司存货周转率2014年、2015年分别为3.88次、6.61次，说明A公司销售能力一般，但在2015年有了很大的进步。在2015年的销售收入相比2014年有大程度的提高，从177.04亿元增长到300.62亿元，相比上一年增长69.8%。偿债能力分析着重分析了负债对权益比例，又叫产权比例，反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，这两年分别为2.01元、2.02元，偿债能力基本没有变化。盈利能力以资产周转率来考察企业运用全部资产的效益，即通过资产营运而产生的营业收入，两年的资产周转率分别为0.387次和0.572次，可以看出企业的资产运营能力薄弱，不过这个指标也同时受到资产结构和是否存在重大投资项目的影响，因为只有投入经营使用的资产才可能产生营业收入。这部分通过Z值分析中的五个指标的核算结果得出A企业经营状况不佳，虽然2015年相比2014年而言危机有所好转，但从深层次比较分析两年的数据信息发现，一部分原因是企业权益性筹资所得，由26.95亿股增至27.36亿股，股价由13.25元/股涨到33.31元/股，在Z值分析中市场价格因素存在很大的作用。
2.2.2 前景分析
“十二五”期间，我国能源结构转型取得显著成效：清洁能源迅速发展，其中风电装机规模增长了4倍，各项配套制度逐步完善，但是在取得一定成绩的同时，消纳可再生能源上网能力较差、系统效率低等问题表现比较突出，需着力加以解决。为此国家在2015年出台多项政策促进电力系统优化，提高能源协调发展水平，继续保障以风电为代表的可再生能源在未来的大规模发展。
3 结 论
通过以上分析可以看出，在Z值模型分析下可以很明显地呈现A公司的财务状况，指标的选择恰到好处，不管是对公司资产流动性、偿债能力，还是公司的盈利能力、股东权益，进行综合评价，结果也比较贴合公司面临的具体情况。因此，对于上市公司来讲，一个完善的财务预警体系很关键，一个适合企业的预警分析模型同样至关重要。
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一、财务报表分析的局限性
（一）财务报表本身的局限性
财务报表本身的局限性也就是报表形成过程中所呈现出来的局限性。第一，财务报表所反映的财务情况不具有完整性，因为固定的财务报表格式只反映货币计量的信息，而非货币计量的财务活动是无法通过报表体现的，但是一般的企业单位都使用这种形式的报表，而诸如企业新技术和新产品的开发和企业市场拓展情况等的信息是不会体现在财务报表上的，财务报表分析者在这样的报表上是无法完整分析整个财务状况的。第二，核算方法的随意性增加了财务报表的局限性，我国目前的财务报表核算方式由企业自行决定，这一过程就使企业只会使用对自己有利的核算方法，从而获得更多的经济利润，那么，财务报表数据的真实性就有待查证了。第三，估算过程降低了财务报表的准确性，在核算时遇到不确定的数字，需要专业人员估算，这些数据上的误差将影响整个报表的准确性。
（二）财务人员的局限性
财务报表的分析工作必须由专业的财务人员完成，人力本身的局限性必然会导致财务报表的分析工作具有局限性。第一，专业分析者即便能力相当，也会因为教育背景、性格因素等使分析的结果出现差异，何况能力方面有差异的分析人员在工作中更是可能出现差别，导致不同的财务人员所分析出的财务报表的结果是不同的，从而影响最终决策。第二，部分分析人员经验尚浅，得出的结果存在误差，这方面的局限性是不能避免的，因为财务报表的分析工作不能仅仅依赖某些财务指标计算，同时也需要经验丰富的财务分析人员在财务报表分析时参照以往经验估算不确定数据，也就造成了缺乏经验的分析者在工作时具有经验方面的局限性。第三，财务人员因为个人利益驱使而违反法律和制度，刻意扭曲企业的财务状况，使财务报表分析表现出局限性。
（三）财务分析方法的局限性
国内常用的财务报表分析方法有四种：比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法。比较分析法多用于比较两家单位的财务状况或一家单位不同时期的财务状况，但是由于各种复杂因素，使得结果不准确，不具备参考价值。比率分析法在分析报表过程中比较常见，主要用于比较报表中的数据，可以得出企业经营成果、财务状况和现金流量等情况的分析结果，但是，财务比率是由两类项目相对比而得出的，其分析过程和结果不具有全面衡量企业财务情况的作用。趋势分析法通过分析横向、纵向的财务报表数据以预测单位在财务方面的未来发展趋势，但是这种分析方法仅适用于单位平稳发展的时期，对于转型期的单位则不适用，因为该方法不能反映出生产经营的转型情况。因素分析法的前提要素比较多，在复杂的财务状况面前，因素分析法的局限性非常明显。
（四）财务分析指标的局限性
第一，由于我国的法律没有规定财务分析指标的明确标准，也就出现了分析者根据自己的经验和认识规定财务分析指标，从而使报表的分析结果出现局限性。第二，现有的分析指标因素中不含有资产负责率、投资报酬、变现指标和风险指标等的分析，也就使财务报表分析缺少内容而影响分析结果。第三，财务分析指标具有滞后性，已经不能限定现在的一些财务分析情况，所能够提供的参考价值有限。第四，现有的财务分析指标体系并不具有非财务类的指标，所以无法反映出企业的实际运营情况，从而降低了指标的可参考性。
二、解决财务报表分析局限性的对策
（一）完善财务报表
首先，专业的财务人员要根据现在的单位财务情况，利用先进的科学技术，进一步完善财务报表，为决策者提供最准确的财务信息；其次，加强对报表分析过程的监督，对分析结果要严格审查，从而降低因人力问题而产生的分析结果的局限性；第三，加入非货币计量信息的反映，完整地分析单位的财务情况。
（二）提高财务人员素质
第一，加强专业培训，定期训练财务人员的分析能力，在基础知识和分析方法方面进行指导，从而提高分析者的理解能力和判断能力；第二，增强分析报表的经验，需要单位多为专业分析者提供工作机会，并查找以往工作中存在的不足；第三，要加强财务报表分析者的道德素质，财务人员的道德标准一定要高，才能防止被不法之徒利用而伪造数据；第四，确立惩罚制度，对于违反职业操守刻意篡改财务报表分析结果的人员要给予严厉惩处。
（三）完善财务报表分析方法
上文提到的四种分析方法都存在一定的局限性，就需要财务部门突破现有的工作困境，不仅要严格遵守分析原则，还要运用多种方法来分析财务报表，保证分析结果是综合了多种分析方法得来的，具有一定的准确性和可信度。
（四）完善财务报表分析指标
完善的指标是财务报表分析者工作的依据，可以进一步解决局限性的问题。一方面要提供完整的财务信息，另一方面要增设非财务指标，从而全面掌握单位的财务情况。此外，还要增设人力资源指标、企业的潜在能力和持续盈利能力的指标等，进而改善财务报表分析中存在的局限性情况。
【关键词】 财务分析 分析主体 企业管理 作用 财务指标
财务分析主要是针对企业对外对内公布的财务报表的分析，即财务报表分析。财务报表分析是以企业财务报告等会计资料为依据，采用一系列专门的方法，对企业的财务状况和经营成果进行分析、研究与评价。财务分析可以正确评价企业过去的经营情况，全面反映企业目前的财务状况，预测企业未来的发展趋势。财务报表分析是财务管理的重要方法之一，它在企业财务管理工作中具有重要的作用。
一、财务分析的目的
企业财务分析活动首先要明确企业分析主体，不同的分析主体进行财务报表分析的目的各不相同。财务分析主体按照与企业的关系可分为外部分析主体和内部分析主体。
1、外部分析主体。（1）债权人：分析贷款的报酬和风险，以便决定是否给企业贷款；分析其流动状况，以便了解债务人的短期偿债能力；分析企业的盈利状况，以便了解债务人的长期偿债能力；分析、评价企业的价值，以便决定是否出让债权。（2）主要往来客户：通过财务报表分析，了解企业的信用水平和企业稳定经营的情况，以便决定是否与企业惊醒长期合作。（3）政府部门：通过财务分析，了解企业纳税情况；了解企业遵守政府法规和市场秩序的情况；了解企业职工收入和就业状况。（4）会计师事务所等中介机构：注册会计师通过财务报表分析可以确定审计的重点，财务分析师为各类报告使用者提供各种专业咨询。（5）投资者：分析企业的资产管理水平和盈利能力，以便决定是否投资；分析企业的盈利状况、股价变动和发展前景，以便决定是否转让股权；分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力，以便考察企业经营业绩；分析融资状况，以便决定鼓励分配政策。
2、内部分析主体。（1）职工和工会：通过财务报表分析，判断企业盈利与职工收入、保险、福利之间是否相适应。（2）经理人员：为改善企业财务预测和财务决策进行财务报表分析，设计的内容最为广泛，几乎包括外部使用者和内部职工关心的所有问题。
综合起来进行财务报表分析的主要目的就是评价企业的偿债能力、评价企业的资产管理水平、评价企业的盈利能力、评价企业未来的发展趋势。
二、财务分析在企业经营管理决策中的作用
财务分析对于一个企业来说，它不仅是对已经完成的财务活动的一种总结，而且它还为财务的预测打下前提，在这个企业财务的循环管理过程中，担当着承上启下的作用。
1、通过财务分析掌握企业生产经营的规律性，制定适合企业的经营决策。企业的生产经营管理活动有其自身的规律，要随着企业生产发展、业务量大小的变化做出正确的经营决策，按规律办事，才能做好企业的财务管理工作。通过财务分析可以对企业经营的过去有清晰的认识和总结，使我们加强对企业经济活动及发展状况的规律性认识，及时客观地对财务管理活动进行经验总结，发现财务管理工作中存在的问题，客观、真实的反映企业财务状况，逐步由认识规律到掌握和应用财务管理活动的规律，充分发挥财务管理工作在风险控制、经营预测中的作用，为企业经营决策者全面了解财务信息，分析历史业绩和预测未来发展趋势并最终做出合理的经济决策提供有力支持。
2、财务分析能够为企业财务管理活动提供依据。资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过反映企业在一定时点上的财务状况来体现企业价值。资产负债表分析对于财务管理者了解某一时点各类资产、负债的规模、结构以及数量对应关系，明确责任者受托责任义务关系，做出基于优化结构、降低风险和提高经济效益的判断和决策。利润表是反映企业一定期间生产经营活动的财务报表。通过利润表可以考察企业收益实现情况，分析企业的获利能力以及收益增减变化的原因，预测企业收益的发展趋势，为投资者及企业管理当局等提供相关财务信息。现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，它对经济决策有重要的作用：提供企业会计期间内的现金流入与现金流出信息，以现金基础反映企业的经营活动、投资活动和筹资活动；帮助人们辨析会计利润与现金流量之间的关系；提供有关利润品质方面的信息；增强财务报告信息的可比性；评价企业的流动性及财务适应性；预测未来现金流量。
3、财务分析有利于直观地反映出企业财务综合实力状况。企业的生产规模、科技人员的数量、科技创新能力，环境保护支出、自主知识产权数量等社会效益和经济效益都能从财务报表分析中反映出来。通过分析财务收入及来源可以判断并预测企业收益的稳定性及发展前景；通过分析成本构成可以判断企业的成本支出情况，从而制定控制成本，提高利润的有利决策；通过分析企业筹集资金的渠道以及成本，以资产负债率、到期债务本息偿付比率等基本财务指标可以更好的制定筹资决策，以减少财务风险；通过分析资本盈利能力和销售及成本费用盈利能力可以帮助企业管理者当局找出管理中存在的问题，以便采取相应的措施，改进工作，提高经济效益。
4、通过财务分析可以使企业的决策者对于企业的经营决策与时俱进。企业管理者通过财务报表对日常财务情况作出分析，了解企业自身的优势，发现其不足，从而可以及时更改企业的经营策略。随着经济全球化和一体化的发展，财务分析在企业的管理中的作用愈加重要，决策者更应该对企业拟发生的重大事项，例如或有事项、对外投资、企业购并、调整事项等，做出客观、合理的分析，及时对企业管理政策进行调整、完善。
5、财务分析有利于企业检测财务运行成果。企业财务分析通过一系列的财务指标和非财务指标的分析考核，对企业财务运行效果进行全面的考察，企业的财务运行效果既包括企业发展潜力、产品研发水平，又包含资金筹集的能力及成本水平、资产运营的安全性和效率性、资本结构的合理性等。企业财务分析全面系统地反映企业运营资金获取社会效益和经济效益的综合状况和发展趋势。企业的资金使用效益越高，越有利于企业资本的积累，形成一个合理的资本结构，资产的安全性越好、资产的增值率越高，企业经济利润的增长率越高。同时，企业社会效益的提高有利于提高企业的社会形象，在公众中形成良好的认同感，这是企业发展的潜力所在，是企业发展的后劲，由此形成的商誉和品牌效应对企业未来的发展具有不可估量的作用。
三、财务报表中的财务比率分析
现代公司财务分析工作应针对公司的财务报表，对反映在报表中的财务数据作出不同层次的分析，以满足不同角色人的需求。那么，在财务报表众多的财务数据中，如何准确地获取所要的数据？又如何有效地做出评价？本文现以2006年云南驰宏锌锗股份有限公司的财务报表数据为例来加以说明，突出强调财务报表中的几个重要财务比率，以综合反映其偿债能力、盈利能力和收益质量的分析指标，体现财务分析在财务管理中的重要作用。
1、短期偿债能力指标。企业流动资产的流动性强弱反映企业的短期偿债能力的强弱，一般来说，流动负债需要流动资产来偿付，通常它需要现金来直接偿还。因此，通过考查流动资产的流动性即变现能力，分析流动负债与流动资产之间的关系，可以判断企业短期偿债能力的强弱。云南公司2006年年末的流动比率为1.40，低于流动比率2:1的标准，并不能说明该公司的短期偿债能力较弱；速动比率只有0.13，按照西方的管理经验，应该不属于正常范围；现金比率为0.09，也低于西方的管理经验；现金流量比率需要考虑未来一个会计期间影响经营活动的现金流量变动的因素，然后才能进行具体分析应用；到期债务本息偿付比率为0.77，表明云南公司本年度内经营活动所产生的现金不能足额偿付本年度到期的债务本息。这些指标只是光从自身来比较的，并不能真实反映该公司的真实偿债能力，还需要结合公司的其他指标来统一反映。
2、长期偿债能力指标。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业的短期偿债能力，更关心企业的长期偿债能力。因此，在进行短期偿债能力分析的同时，还必须进行长期偿债能力的分析，以便全面了解企业的偿债能力和经营风险。
资产负债率指标反映债权人所提供的债务资本占全部资本的比例。从债权人角度看，他们希望企业的负债比率越低越好，以确保借出资本的安全性；从股东角度看，在企业能够承受财务风险且财务风险得到了合理控制时，当总资产报酬率高于债务资本利息率时，负债资本比例越大越好；从经营者角度看，如果一个企业不举债或负债水平很低，说明企业管理者当局比较保守或对企业的经营前景信心不足，举债经营能力很差，当然，如果企业的负债比率过高，并非能够说明企业就充满活力，相反，企业此时的财务风险相当大，不符合企业稳定经营的原则（具体数据如表1）。
3、盈利能力比率分析。从分析主体看，不论是投资人、债权人还是企业经营者，都非常重视和关心企业的盈利能力。通过对企业盈利能力的分析，也可以帮助企业管理者当局找出管理中存在的问题，以便采取相应的措施，改进工作，提高经济效益。
资产报酬率指标越高，说明企业资产的经营效益越好；通过分析销售净利率指标的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平；资产净利率指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果；成本费用净利率指标越大，说明企业为取得经历所付出的代价就越小，企业对成本费用的控制能力和经营管理水平就越高，企业的盈利能力就越强（具体数据如表2）。
通过上例各种具体的财务指标可以显示出企业具体的经营和财务状况，为企业利益相关者做出整的判断和决策提供有力支持。
我国市场经济体制的逐步深化和我国企业现代企业制度的不断完善，使企业所面临的经营环境发生了很大的变化，财务管理活动成为与生产、销售并重的企业三大活动之一。随着企业规模的扩大以及企业管理制度的不断完善，财务管理活动将逐步成为企业管理的核心工作。财务分析作为财务管理活动的一个重要环节发挥着越来越重要的作用，因此，企业利益相关者要及时对财务报表进行分析，为以后的经营管理活动做好预算，提供切实有效的依据。
【参考文献】
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一、现代企业制度下企业财务管理的特殊性。
在现代企业中，由于其集团化、跨地区、分支机构多等特点，决定了其财务管理的特殊性，总结起来主要有以下几方面：
1 涉及面广。首先就企业内部而言，财务管理活动涉及到企业生产、供应、销售等各个环节，同时，财务管理部门本身为企业生产管理、营销管理、质量管理、人力物资管理等活动提供及时、准确、完整、连续的基础资料。其次，现代企业的财务管理也涉及到企业外部的各种关系。综合性强。财务管理作为一种价值管理，它包括筹资管理、投资管理、权益分配管理、成本管理等等，这是一项综合性强的经济管理活动。也就是说，财务管理渗透在全部经营活动之中，涉及生产、供应、销售每个环节和人、财、物各个要素，所以抓企业内部管理以财务管理为突破口，通过价值管理来协调、促进、控制企业的生产经营活动。灵敏度高。企业经营管理目标为经济效益最大化，这是现代企业制度要求投入资本实现保值增值所决定的。因为，企业要想生存，必须能以收抵支、到期偿债。企业要发展，必须扩大收入。收入增加意味着人、财、物相应增加，都将以资金流动的形式在企业财务上得到全面的反映，并对财务指标的完成发生重大影响。因此，财务管理是一切管理的基础、管理的中心。
二、现代企业制度对财务管理提出的新要求
顺应社会主义市场经济体系的现代企业制度，对财务管理提出了以下几方面的要求：
1 确立明确的财务管理目标
现代企业制度的典型特征就是所有权和经营权相分离，企业由投资者投资，由经营者经营管理，债权人、企业员工是与企业相关的利益主体。作为所有者，追求的是利润和财富最大化，作为债权人关心的是企业债务能否到期还本付息，有没有财务风险。作为企业员工，最关心的是当期的收入和企业长期的发展趋势。因此，在市场经济条件下，企业财务管理的目标就是利润最大化和财务状况最优化。树立现代化的理财观念
适应市场经济的要求，必须在理财意识上进行转变，首先需要企业领导和财务管理人员在观念上有一个转变。具体包括：
三、现代企业制度下，如何加强财务管理。
1 积极吸收西方财务管理的先进成果。
现代企业财务管理首创于西方，经过近百年的发展和完善，形成了能适应市场经济要求的，以财务管理为核心的现代企业管理体系，也形成了以筹资决策、投资决策、财务预测、财务分析等为主要内容的财务管理方法体系。它是在市场经济条件下对财务管理实践的科学总结，是人类文明的共同财富。结合我国社会主义市场经济的国情，科学地、有选择地吸收西方财务管理方面的精华。对建立有中国特色的现代企业制度下的财务管理方法体系具有及其重要的现实意义。
2 提高领导和领导班子素质，从领导上予以保证。
领导和领导班子的素质和水平决定着企业的决策和经营管理水平。要真正加强企业财务管理，必须从领导班子上给予保证。只有领导重视了，才会主动向会计人员交任务压担子，把会计工作放到应有的位置，使会计人员充分发挥其参与企业管理和决策的积极作用。以人为本提高全员素质，尤其是财务管理人员素质，为加强财务管理进行软件建设。
3 要加强财务管理是关键因素。健全的符合企业实际的先进的财务管理制度的制定需要高素质的财务管理方面的人才。财务管理需要每一个员工的参与，必须是使全体员工具有履行其财务职责的素质和能力。要加强教育和培训，使他们在财务管理活动中由被动的管理者变成自觉地参与者。再一方面，财务人员必须树立全新的理财观念，增强风险意识和管理意识，走出算帐、记帐、报帐的狭小圈子，投入到经营管理中进行过程管理。
4 以现金流量为中心，加强资金管理。
企业现金流量是企业财务状况的晴雨表。它贯穿了整个财务管理的全过程。
5 以控制成本为中心，加强成本管理。
(1)掌握成本控制关键点，包括合理确定成本最低、利润最大的产品产销量，减少无效或低效劳动。同时开展价值工程活动，把产品的设计、技术进步、成本控制和经济效益有机结合起来，实现事前参与和超前控制。
(2)拓展成本考核范围，健全成本考核体系。财务部门在考核产品制造成本的同时，还要考核产品质量成本和责任成本。在考核有形成本时，还要注意产品的无形成本，建立健全成本考核体系。
(3)借鉴先进的成本核算管理的经验，开展优化企业产品结构活动，以成本管理为中心，将资金投入效益好的产品。
6 健全内部控制管理制度，进行规范化管理。
财务管理说到底是制度管理，不是人对人的管理。要加强财务管理必须加强制度建设，以制度来制约，来规范，来保证。要建立指标考核机制，建立全面预算制度，建立目标成本控制制度，建立非生产性开支标准，存货和应收帐款管理制度，建立预测制度、决策制度、定期财务分析制度等一系列制度，形成一套完整的科学的财务管理体制。
7 建立财务预测、决策的运行机制，加强财务计划管理。
在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，财务计划是财务决策的具体化。现代企业管理理论认为，企业管理的重心在财务管理，财务管理的重心是财务决策。财务决策管理影响到企业的兴衰成败、生死存亡。因此建立以财务预测为基础的财务决策机制，提高财务管理人员的预测、决策能力是加强企业财务管理的当务之急。
8 建立财务状况预警系统，进行风险管理。
加强对企业财务状况的管理，完善调控手段，建立起对财务状况的前景预测、动态检测及预警机制，以便在财务状况发生警情之前，能做出科学的判断，保证财务预算的实施和管理计划的实现，从而通过财务评价指标来反映企业经济运行质量的好坏。在财务决策上，要经过慎重的分析比较，以避免企业陷入财务危机。风险意识要建立在竞争意识的基础上，在我国当前建立现代企业制度，改革开放的形势下，我国企业的压力越来越大，在这种强大压力下，我们更应增强风险意识，加强财务管理，防止财务危机的出现。
财务报表分析，是通过对三大报表(资产负债表、现金流量表、利润表)的指标计算、数据分析等整合成直观的数据信息，并以此为依据对企业的财务状况、经营成果等的好坏进行评判，为财务报表信息使用者的经济决策提供可靠的参考依据。
1.1 财务报表分析的范畴
财务报表分析的范畴主要涉及对资产负债表、现金流量表、利润表的分析。这三种报表从不同的角度反映出企业整个的经营状况，以及财务管理的有效性。同时，也能反映出企业在财务管理中存在的问题。一般来说，通过资产负债表、现金流量表、利润表中相关指标比率的计算，可以大致反映企业的盈利能力、偿债能力、营运能力以及财务状况。通过这些指标的衡量标准，可以大致了解企业财务管理的现状。例如营运资金、流动比率等，就能大致反映企业短期偿债能力;资产负债率、产权比率等能大致反映企业的长期偿债能力。企业的盈利能力也能通过销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率等加以反映。而企业的营运能力好坏与否，则可以通过资产的周转速度、周转率、应收账款的周转率、变现率等指标的标准值来加以衡量。
1.2 财务报表分析的重要性体现
通过财务报表分析，能使财务报表呈现出来的财务信息更为直观易懂。在财务报表分析的过程中，能详细了解企业过去、现在的财务状况和经营成果，并能在此基础上有效预测未来的财务趋势。投资者、债权人、经营者都依赖于企业的财务报表分析状况。投资者会依据一个企业的财务报表分析状况来决定是否投资，而债权人则通过分析企业的盈利能力、营运能力、偿债能力来判断自身利益是否受损。对经营者来说，财务报表分析更是十分必要。经营者可由此查找财务状况不佳的源头因素，然后通过具体问题具体分析，完善不足，提高经营管理的水平。
1.3 财务管理
财务管理是对资产、现金流量、利润等与企业财务经济相关的项目所进行的综合管理。其目的是通过有效的财务管理，提高经济效益，扩大资产增值的空间。譬如筹资、投资、股利分配等这些都是财务管理中的基本业务活动。财务管理的难度系数和重要程度都是较受企业管理者重视的。
2 财务报表分析的常用方法
财务报表分析的方法是对财务报表中相关数据的计算整合，使之成为能直观反映经营成果和财务状况的数量指标。财务报表分析的方法较多，最常用的是结构分析法、趋势分析法、比率分析法、比较分析法等。选择合适的财务报表分析方法是对财务数据有效性、可靠性的重要保证。
2.1 比率分析法
比率分析法是通过对同一财务期间会计报表上相关数据的计算，进而得出相关比率，并且以此来评价企业的财务状况和经营成果。
2.2 比较分析法
比较分析法是以既定指标为衡量基准，通过比较实际数值与既定指标得出差异区间，并通过差异数额的大小来对企业的财务状况和经营成果加以评判。
2.3 结构分析法
结构分析法在财务报表分析中较为常见。通常，财务报表分析者会选择既定的某一项作为分母，也就是总体指标数。然后在此基础上计算其他项在总体指标数中所占的比例。个体项占总体指标比率的增减变动，是对一段时间内经营状况及财务成果的重要反映，也能直观地反映出经济发展中的某种趋势和规律。
2.4 趋势分析法
趋势分析法，注重的是趋势研究。通过财务报表中相关数据的比较分析，能总结出各项指标变动的数额、幅度大小及趋势延伸。能在大的数据环境中直观地呈现企业财务状况、经营成果的趋势变化。其中，编制比较会计报表是趋势分析法必不可少的。
3 财务报表分析在企业财务管理中的作用
3.1 资产负债表
资产负债表最突出的是对企业资产、负债及所有者权益状况的直观反映。通过资产负债表，能满足信息使用者快速了解企业的经营状况的需求。同时，可以大致了解企业的资产结构以及资本结构。通常来说，企业的资产结构通过长期资产和短期资产的比率来加以反映;而资本结构则通过负债资金和自有资金可以呈现。在企业的资产结构和资本结构加以确定后，可由此判断企业的经营风险和财务风险，有助于企业财务管理的内部改善。除此之外，通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。短期的偿债能力，是以企业资产和负债的流动性为衡量标准的，通常来说，可以通过对流动比率的计算来加以确认。而长期偿债能力，注重全部资产对全部负债的清偿能力。
一般通过资产负债率和产权比率的比较分析来判断一个企业的长期偿债能力。资产负债表不仅有改善财务内部管理的作用，还能强化企业财务管理的外部融资分析。因为我们可以通过分析资产状况来了解企业的投资现状，固有的资产为企业的有效投资提供了坚实的基础，是获取高额利润的关键所在。资产=负债+所有者权益，公式左边是对投资成果的反映，右侧是对融资活动的反映。融资业务活动是企业经营与管理中不可或缺的经济举措。只有不断融资，才能有足够的资金来应对生产、投资的大额需求，提高企业的经济效益，实现利润的最大化。因此，资产负债表有利于财务管理者掌握某一时点上资产、负债的结构比例和规模状况。有利于财务管理者明确其责任及相关义务，并在对资产负债表数据分析的基础上对企业的资产、负债结构进行优化处理，将可能产生的各项风险降到最低。同时，又能提高企业的财务管理水平和经营管理效率，从而改善企业的收益状况。
3.2 利润表
利润表能够清晰地呈现出企业的盈利状况，具体表现为收入、费用等在数据上的变动。一方面能反映出企业的经营状况及获利能力，另一方面也可以反映出相关的成本耗用情况。企业的偿债能力，与利润表也有着很大联系。在企业偿债能力的影响因素中，除了资产的流动周转率和资本的结构状况，还有企业的获利能力。一个企业的获利能力虽然不能直接影响企业的偿债能力，但能间接产生影响。因为获利能力的降低，伴随的是资产流动性的降低以及资产资本结构的恶化。因此，获利能力较低的企业拥有较高的偿债能力是不可能的。一般来说，通过对利润表不同时期的数据比较，能大致分析推断出企业今后的发展趋势以及长短期的盈利能力。
通过利润表，有利于企业财务管理者及时了解掌握企业在收入、成本、费用等方面的资金状况，了解企业整个的资金来源和盈利结构，更能使企业财务管理者发现经济业务各环节中存在的根本问题。从采购、生产、销售各个环节中去究其根源，制定合理的改善措施，提高企业财务管理的水平，改善企业的经营成果。通过对企业收入、成本、费用等的分析判断，也能对各个部门的工作成果加以评价和考核。明确各职能部门的责任缺失，有利于企业整个经济环节中效率提高，改善各部门的工作效率，增进收益。
3.3 现金流量表
现金流量表是以现金为基础编制的，是一定财务期间内，现金流入流出状况的反映。关于企业获取现金的能力就是从现金流量表中加以体现的。现金对企业来说是十分重要的，整个经济业务的展开离不开现金在整个流程中的流入流出。因此，及时的现金流量信息对企业管理者是十分必要的。企业经济发展的健康状况以及自身价值都是通过现金流量表来呈现。因为只有在足够的现金支持下，才能顺利完成企业各项经济业务的拓展，将各项经济业务做大做强。企业的现金流量状况结合企业的偿债能力以及资产的结构比例等，能反映出企业的负债水平、资本结构。以这些数据为参考基准，能降低企业在融资、筹资以及投资活动中的风险指数。
除此之外，现金流量表对资产负债表以及利润表有很重要的补充作用。现金流量表和利润表、资产负债表中数据的有效整合，能分析得出企业净利润的质量。一方面，现金流量表能更加直观准确地反映企业各项经济业务的收支状况;另一方面，对企业在筹资、融资以及投资整个环节中的现金持有状况也能完整体现。所以，在现金流量表与利润表、资产负债表的配合使用中，能加强经济业务中各项资金的有效周转运作。在现金流量表的编制过程中，有助于加强企业对现金收支的管理，对现金的高速周转性及充分利用性都有很大的提升。
4 对企业财务报表分析的建设性意见
企业财务报表分析对企业财务管理有着至关重要的作用。因此，对企业财务报表分析的完善是必不可少的。企业财务管理者应加强对企业财务报表状况的披露，使财务报表中的数据更具可靠性和准确性，将各种客观因素对数据真实性的影响控制在最低比例。同时也要将财务报表分析方法进行完善，做到定量与定性的高效结合。除此之外，对财务工作人员素质的提高也是十分必要的。能在人为因素方面降低存在的风险及问题，提高企业的经营管理水平。
关键词 财务危机；上市公司；财务指标
一、引言
随着资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的热点问题之一。企业陷入财务危机对企业投资者、债权人、公司内部员工及其他相关利益者都有不同层次的影响，因此，能够利用财务信息准确预测财务危机，对于企业和社会各个方面都具有重要的意义。
财务危机(Financial c risis)又称财务困境(FlnanciaIdjstress)，国外的学者一般以破产为标准展开研究。由于我国的破产机制不健全。目前国内的学者绝大多数以特别处理的上市公司作为研究对象(朱家安、陈志斌。2007)。
二、文献回顾与研究方法
(一)国外文献回顾与研究方法
Fitzpatrick(1932)开展单变量破产预测研究。他以19家公司作为样本。运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，他发现判断能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。Beaver(1966)提出了单变量判定模型。他使用现金流／负债、流动资产／流动负债、净收入／资产、资产负债率、营运资本／资产等5个财务比率作为变量，运用实证分析得出现金流量与负债总额的比率能够更好地判定公司的财务状况。其次是资产负债率。AItman(1968)提出了多元Z值模型。将若干变量合并入一个函数方程。用Z值进行判定，结果表明。在破产前一年的预测准确性较Beaver的研究有很大的提高。AItman、Haldeman和Narayanan于1977年又提出一种能更准确预测企业财务失败的新模型――ZETA模型。BIum(1 974)以现金流量观点来评估企业发生财务危机的可能性。他以多元判别分析为研究方法，构建了一个包括“流动性、获利性及变异性等共12个财务比例与6个变异性指标”的财务危机预测模型。研究结果显示，模型在企业发生财务危机前5年的预测正确率较高。1977年Marttin在财务危机预警研究中首次采用了多元Logit回归法，取得了良好的预测效果。OhIson(1980)利用9个财务比率建构3个Logit模型，实证结果表明，其中4项财务资料对评估破产概率具有统计显著性。Odom和Sharda(1 990)首先成功运用人工神经网络(ANN)进行财务危机预测。Coats和Fant(1991)对47家财务危机公司和47家正常公司运用神经网络模型进行判别时。对财务危机公司的预测准确率明显高于多元判别法的准确率。
(二)国内文献回顾与研究方法
国内学者陈静(1999)使用Beaver和Altman的模型。选用了1995-1997年3年的27家危机公司和27家同行业、同规模的公司的财务数据进行实证研究。得出了预测模型对中国市场有效的结论。陈晓、陈治鸿(2000)将多元逻辑回归模型引入上市公司的财务危机预测。张玲(2000)以1 20家上市公司为对象，使用其中60家公司的财务数据估计二类线性判别模型，并使用另外60家公司进行模型检验。发现模型具有超前4年的预测结果。吴世农、卢贤义(2001)应用单变量判定、多元线性判别和多元逻辑回归方法。分别建立危机公司预测模型。结果证明。这些模型均获得较高的判定精度，在财务危机发生前4年的误判率在28％以内。张爱民、祝春山(2001)将主成分分析与Z分数模型相结合建立预警模型。实证检验表明通过此法处理研究变量后建立的模型具有较好的预测能力。杨保安(2001)、薛锋(2002)探讨了基于B P算法和L M算法的神经网络在企业财务危机预测上的应用。何沛俐、章早立(2002)建立了以时序立体数据空间为基础的财务危机判别模型，他们在Logit回归分析之前使用全局主成分分析，从而增强了模型的有效性。模型的准确率达到71.3％。吕长江、周现华(2005)采用制造业上市公司1999-2002年4年的数据分别运用多元判别分析、逻辑线性回归模型和人工神经网络模型对财务状况处于危机的公司进行预测比较分析。结果表明：尽管各模型的使用有其特定的前提条件，但3个主流模型均能较好地在公司发生危机前1年和前2-3年较好地进行预测。其中。多元判别分析法要逊色于逻辑模型，神经网络模型的预测准确率最高。肖艳(2004)将传统财务指标与现金流指标结合起来，利用Logit方法构建了一个上市公司财务危机预警模型，建模样本的预测准确率为98.1％，检验样本的预测准确率为91.1％。张鸣(2004)研究认为审计意见能够在一定程度上揭示企业潜在的风险。在财务危机预警方面具有一定的信息含量。陈良华(2005)采用Logit回归对沪市公司进行研究，发现独立董事比例、第一大股东持股比例、现金流量权与表决权的偏离等治理结构变量确实与财务危机存在相关性，引入这些指标的模型能够达到较高的预测精度。李秉成(2005)利用归纳法总结了上市公司财务危机的形成原因。通过管理记分法(A记分法)。将定性因素定量化，建立了上市公司财务危机“A记分法”分析模型。吕峻(2006)认为以非财务指标构建的财务危机预测模型的预测精度不会随时间的向前推移而降低.非财务指标可以更本质地反映危机公司的特征。并可以在一定程度上解释财务危机发生的原因。
从上述文献回顾可见，国内外对财务危机公司的研究主要利用财务指标或非财务指标，本文也利用财务指标进行财务危机预警研究。
三、研究样本和研究变量
本文选择了在2004―2006年因财务状况异常而被特别处理的131家上市公司为样本，同时采用配对样本设计方法选取同行业(按证监会行业代码分类)、规模相近(资产总额)的131家正常公司作为配对样本。由于危机公司是在年报公布后，因财务状况异常而导致被ST的，因此.在选择观测年限时。设被ST前1年为t年，前2、3、4年分别为t-1、t-2和t－3年。取t-3到t年的财务指标作为研究变量。对应的配对样本取同期的财务指标。
本文中的数据来自CSMAR上市公司财务指标数据库(2006)。首先从CSMAR数据库中列出样本公司被特别处理前1 4年度绝大多数财务指标数据。然后再提取配对样本4年的财务数据。对已列出的样本公司财务指标数据。按年度分危机公司与正常公司进行归类，分别得到各年各项财务指标的两组数据。运用SPSSl 4.0进行数据处理。
本文选择财务指标作为研究变量。我国上市公司陷入财务危机的主要特点是企业不能偿还到期债务，营运能力差、盈
利能力差、现金流不足和发展能力有限等。因此.本文分别从反映企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力和现金流量中选择了19个主要财务指标。作为构建财务危机的预选指标，通过计算财务指标的均值及衡量均值差异程度的t值.研究危机公司。
四、统计研究
(一)偿债能力指标研究
企业偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两类。
1 短期偿债能力指标
选择流动比率、速动比率和营运资金对资产总额比率3个指标来分析财务危机特征，这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表1。
在显著性水平为0.05时，t－t-3年。危机公司的流动比率平均值与正常公司有显著的差异；t－t-3年。危机公司的速动比率平均值与正常公司也存在明显的差异t－t-3年(除t-1年外)，危机公司的营运资金对资产总额比率平均值与正常公司有显著的差异。
2 长期偿债能力指标
表2列出了ST与正常公司2个长期偿债能力指标的均值以及衡量均值差异程度的t值。
从表2来看，在显著性为0.05时，t－t－3年危机公司资产负债率均值都显著大于正常公司，t值均大于3。t值变化趋势表明，随着亏损的临近，t值增大，这说明。随着亏损的临近，相对正常公司而言。危机公司负债增加。由于资产负债率和负债与权益之比反映关系具有密切相关性，故只选择资产负债率。在t-3－t－2年危机公司利息保障倍数均值与正常公司没有显著的差异，但在t－1－t年差异明显，t值分别达到2.32、6.02，显示越是临近被ST，t值差异越明显。
财务危机公司在偿债能力指标方面表现为流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显，反映危机公司长短期偿债能力很弱。
(二)营运能力指标研究
反映公司营运能力的常用指标是总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等，笔者以总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这3个指标比较危机公司和正常公司的差异。这3个指标的均值以及衡量差异程度的t值见表3：
在显著性水平为0.05时，危机公司的总资产周转率显著小于正常公司，应收账款周转率也小于正常公司，但存货周转率在危机公司与正常公司之间并没有显示出显著的差异。财务危机公司在营运能力指标方面表现为总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司，这表明危机公司资金流动速度慢。资产利用效率低。
(三)盈利能力指标研究
选择营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率作为衡量财务危机公司盈利能力的指标。与正常公司比较见表4。
从表4可以看出，在显著性水平0.05的情况下，危机公司的营业毛利率、资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均小于非正常公司。特别是在t－1－t年4个指标t值均大于3。财务危机公司在盈利能力指标方面明显小于正常公司。且资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率均值为负。可见。危机公司资产运营效果极差，盈利能力极弱，没有给股东带来回报。
(四)现金能力指标研究
现金能力不足是危机公司的主要特征之一，笔者选择现金流量对流动负债比率、主营业务收入现金比率、每股现金净流量和经营活动现金流入流出比这4个指标来比较两类公司。结果如表5所示。
从表5来看，在显著性水平为0.05的情况下，现金流量对流动负债比率危机公司明显低于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在t－1－t年差异明显；主营业务收入现金比率在危机公司与正常公司间差异不显著(除t-1年外)。财务危机公司在现金能力指标方面表现为现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司，经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被ST时差异明显，这表明危机公司销售账款差、收益质量低和资金不足。
(五)发展能力指标研究
评价企业发展能力的指标较多，笔者选择了主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率这3个反映企业财务状况变化的重要指标。两类公司比较结果如表6所示。
从表6来看，在显著性水平为0.05的情况下，主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标在t－1－t年差异明显均低于正常公司，且大都均值为负数。主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。这表明，危机公司发展能力极弱，靠自身的能力很难摆脱危机。
五、结论与应用
(一)研究结论
危机公司在财务指标方面主要表现特征为：1.在偿债能力指标方面，危机公司流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常公司差异明显；2.在营运能力指标方面，危机公司的总资产周转率和应收账款周转率小于正常公司；3.在盈利能力指标方面，危机公司该类指标明显小于正常公司；4.在现金能力指标方面，危机公司现金流量对流动负债比率指标明显小于正常公司.经营活动现金流入流出比和每股现金净流量在临近被ST时差异明显；5.在发展能力指标方面，危机公司主营业务收入增长率、总资产增长率和净利润增长率指标，在t－1－t年差异明显，主营业务收入增长率和总资产增长率在t－3－t年下降趋势明显。
(二)应用
公司陷入财务危机对相关利益者影响广泛。但由于财务状况恶化而陷入财务危机是一个渐进过程，可以通过事前分析帮助相关利益者提早了解公司财务状况变化，避免财务风险。概括地讲，本文在以下几个方面具有重要应用价值：
1 有助于投资者的投资决策
当公司陷入财务危机时，股东的投资价值会大幅度减少。因此，如果投资者能够事前获取公司财务状况变化的信息，提前预知上市公司是否会陷入财务危机。就能避免损失。
2 有助于债权人对债权安全性进行评估
通过财务危机预测，有助于债权人事前预知债权公司是否会陷入财务危机，判断其是否具备偿债能力，从而提前采取相应的措施加大清收债权的力度，避免贷款损失；同时也有助于潜在的债权人事前发放债权的决策。
3 有助于公司间的业务合作决策
现代企业都是处于产业链中的某个环节上，需要与其他公司发生包括材料供应和产品销售等业务往来。这种合作链条上的某个环节一旦发生问题，就会产生一系列连锁反应。因此。通过事先发现业务合作公司财务状况变化的信息，有助于帮助合作者作出是否合作或继续合作的决策，从而避免由于合作企业陷入财务危机对本企业产生的不良影响。
如何做好财务分析呢？我认为要了解财务报表分析的目的，从三大主表着手，比率为重点，经纬度来对比，实际相结合。
一、财务报表分析的目的
首先要明确财务报表分析的目的，有的放矢，才能最大限度的利用财务报表，来为决策者提供决策依据，体现出财务管理的重要性。
财务报表分析既是对已完成财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理中起着关键性的作用。完整的财务报表主要是资产负债表、利润表、现金流量表三项主表，可以为决策者提供行?I分析及策略分析，可以为决策者评价当前财务状况及未来发展趋势。面对不同的报表使用人，分析的目的也会因为不同的使用人而不尽相同。
二、财务报表分析的内容
全面概括起来，财务报表分析的内容主要从三张主表着手，比率为重点，经纬度来对比，实际相结合。从资产负债表、利润表及现金流量表着手，运用财务比率对企业各期的经济指标进行比较分析，有全面性也有针对性，也可对主要经济事项进行专项分析，结合自身实际工作，完成一份完整的财务分析大致有如下内容：
（一）企业概述
财务报表分析除了面对企业管理层，还要面对金融机构及税务统计等部门，企业概述必不可少，让不同使用者可以快速了解企业大致情况。再列明企业组织架构，特别是集团性公司，说明企业架构，按层级分别说明，每级公司再分别说明股权结构，这样就可以清晰展开企业层级与股权比例。
（二）主要经济指标分析
一般来说，会计报表使用者比较关注经营情况，拿到一份财务分析往往先看经营成果，即利润指标等完成了多少，效益如何，比历史同期有无增长，因此财务分析先满足此方面的需求。可采取与年初预算目标、上年同期等进行对比，着重从收入、利润及成本三个方面，抓住重点和异常进行分析。分类总结出差异变动原因，比如是收入未实现，还是成本项目增减的变动。
也可以抓住几个大类，比如总资产、净资产、负债总额及资产负债率，加以总括性对比说明，对大致掌握企业情况起到初步作用。
（三）资产项目分析
列明资产各主要指标占比变动，各项数字需要与期初数字进行对比，分析增减变化差异。需要列明明细的，比如应收账款、其他应收款、长期股权投资等主要指标，列明细分析。还可进行资本结构优化分析，根据企业内外部因素，行业性质、未来获利和偿债能力来进行资本结构的优化分析。其次运用比率来分析资产运转能力，如应收账款周转率、存货周转率、投资报酬率、固定资产周转率、流动资产周转率及总资产周转率，可以得出资产使用情况及运转能力。
（四）偿债能力分析
偿债能力分析是分析企业偿还各种短期和长期负债的能力。企业经营者通过财务报表分析来得出企业的偿债能力，以做出正确的筹融资活动。偿债能力分析从负债结构的变动及其负债成本的影响着手，对于负债明细也要对比分析增减变动情况，列明利率、到期日及担保人等详细情况，同时加以资产负债率和流动比率来分析。
（五）经济效益分析
获取利润是企业的根本目标。盈利能力主要是财务比率的计算，如销售净利率，通过数值来挖掘内在因素，分析金额变动及结构变动，其次确定利润表各重点项目，深入到各项目内部进一步分析，需要收集相应详细信息，比如销售费用和管理费用等来进行分析，较年初计划数及预算进度加以对比分析。
（六）成本费用分析
成本费用的高低直接影响着企业的利润，只有降低成本，减少费用，才能更有效的提高利润。按照成本费用的具体明细来列举，较上年同期及年初计划等来进行分析。着重关注同期变化较大的项目，深入分析变动原因及对利润产生的影响。
（七）现金流分析
通过对现金流量的分析，可以看出企业一定时期内现流入和流出的信息和变动原因，预测未来现金流量情况，评价财务结构和偿债能力。
可以从现金流量项目着手，经营、投资、筹资逐一进行分析，关注当期及累计时期内的现金流情况，更简单直接呈现给决策层。再用财务比率加以辅助，现金流量自身的客观性就能为其他财务指标分析起到很好的补充作用。
（八）其他事项分析
