时间：2023-06-08 11:20:07
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇财务风险管理及其防范，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
构建全面财务风险管理模型既是企业财务风险管理实践的内在要求，也是财务风险管理理论发展的需要。构建全面财务风险管理模型的基本思路：以全过程的财务风险管理为基础，主要由预警系统、防范与控制系统和反馈系统组成。模型中还包含了全面财务风险管理的全方位、全程序、全企业的各种内在要求和财务风险管理的多种基本方法。
1企业全面财务风险管理预警系统的构建
企业财务风险预警系统，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统。财务风险预警系统使企业可以利用该模型或管理活动提高自身防范风险的能力，及早发现财务恶化征兆，采取有效措施避开或化解可能出现的财务危机，同时也可以使企业获得更多的有预测性、能反映企业真实价值的信息，为企业的经营管理服务。
（1）财务风险预警指标体系的构建。企业财务风险预警指标体系的设计与选择，是企业财务风险预警系统建设的首要环节，具体选择哪几类指标和选择哪些指标，要根据企业的具体实际情况来定，并根据实际成果作相应的调整。如下表1可以作为企业制定自身指标体系的参考：
具体指标变现能力指标流动比率、速动比率资产管理能力指标营业周期、存货周转天数、应收帐款周转天数、流动资产周转率、总资产周转率负债指标产权比率、已获利息倍数、资产负债率、有形净值负债率赢利能力指标销售净利率、销售毛利率、净资产受益率、资产净利率表1企业使用的指标体系
（2）财务风险预警模型的建立。
①单变量模型。所谓单变量模型就是运用单一的财务比率来预测财务风险，单变量模型是1967年由美国芝加哥大学的威廉・比弗教授提出的。可用作预测财务危机的重要的比率有：
债务保障率=现金流量/债务总额
资产收益率=净收益/资产总额
资产负债率=负债总额/资产总额
资金安全率=资产变现率/资产负债率
良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出一个公司的稳定发展态势，所以应对上述比率的变化趋势予以特别注意。当这些指标出现恶化，以至于达到警戒值，就必须要注意公司是否会出现财务危机。
②多元判别模型。多元判别模型的思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务危机风险。多元判别模型认为，公司是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系，对公司整体的风险影响作用也是不一样的。多元判别模型最早由奥特曼提出，奥特曼模型如下：
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5
其中：
X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产
X2=期末留存收益/期末总资产
X3=息税前利润/总资产
X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债
X5=本期销售收入/平均总资产
该模型是以5个财务比率，将反映企业偿债能力的指标（X1，X4）、获利能力指标（X2，X3）和营运能力指标（X5）有机联系起来，一般认为Z值大于2.675时，表明公司财务状况良好，无财务风险可言，相当安全；当Z小于1.81时，表明公司财务状况堪优，面临破产的危机；在2.675和1.81之间，说明公司财务状况不稳定，需要企业及时找出对策防范风险。奥特曼模型的预测能力也是很高的，预测准确性达到90%左右。
2企业全面财务风险管理防范与控制系统的构建
①筹资风险的识别。
筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。
企业筹集资金的方式主要有两种：自有资金和借入资金。自有资金是所有者投入的资金，不存在还本付息的问题，其风险只存在于其使用效益的不确定上。借入资金是引发筹资风险的主要原因。借入资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和利息率，其特点之一是定期支付固定利息，当企业资金收益率高于负债利率时，企业通过负债筹资经营获得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部归投资者所有，使投资者实际收益率高于企业资金收益率。负债筹资的这个作用称为财务杠杆作用。
②筹资风险的衡量。
评价企业筹资风险程度的指标有多种，其中自有资金收益率和资金成本率指标分别从效益和成本二个不同角度反映企业筹资风险程度，具有计算简单且准确性高的特点，是较为实用的筹资风险评价指标。
A.自有资金收益率指标。
企业在筹资过程中，往往要同时安排自有资金和借入资金，而二者比例不尽相同。自有资金收益率就是判断这一风险程度的指标。其计算公式为：
自有资金收益率=投资收益率+（借入资金/自有资金）*（投资收益率-借入资金利息率）
式中：
投资收益率=（投资项目利润总额+借款利息额）/（自有资金+借入资金）
从上式可以看出投资收益率、借入资金与自有资金的比例、借入资金利息率的变化决定了自有资金收益率的高低。通过对自有资金收益率指标的分析，可以判断筹资风险程度，调整筹资决策。
B.资金成本率指标。
资金成本是企业为筹集和使用资金所支付的各种费用。资金成本率是指资金成本占筹措资金的比例。其计算公式为：
资金成本率=资金占用费/（筹集资金总额-资金筹集费）
如果企业筹集的资金为负债，上述公式中的资金占用费还应扣除因增加利息支出而少交的所得税额，上述公式可改为：
借入资金成本率=借入资金占用费以（1-所得税率）/（借入资金总额-借入资金筹集费）
企业多种渠道用多种方式同时筹集资金时，由于不同的资金成本不一样，为此就需要计算全部筹集资金的综合资金成本率，其计算公式为：
综合资金成本率=∑各项资金成本率×该项资金占全部资金比例
资金成本率指标是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据，通过对资金成本率变化的分析，可以判断筹资风险程度。
（2）筹资风险的防范与控制。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有两种：一是投资生产项目；二是投资购买证券。无论项目投资还是证券投资，都不能保证一定达到预期收益。这种投入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。
①直接投资风险。
A.直接投资风险的识别。
造成直接投资风险的原因主要是由于企业外部经济环境和企业经营方面的问题所导致的经营风险。具体有如下3种：一是投资项目不能如期投产，不能取得效益；或虽然投产，但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿还能力的降低。二是投资项目并没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目既没有出现亏损，利润率也高于银行利息率，但低于企业目前的资金利润水平。
B.直接投资风险的衡量。
通常用经营杠杆系数来衡量投资风险：
经营杠杆系数=息税前利润（EBIT）变动百分比/销售量（Q）变动百分比
该指标用来评估项目投资风险的大小。经营杠杆系数愈大，投资项目所面临的风险愈大；经营杠杆系数愈小，投资项目所面临的风险愈小。
C.直接投资风险的防范与控制。
a.加强投资方案的可行性研究：企业如果能够在投资之前对未来收益情况进行合理预测，将风险高而收益低的方案排除在外，只将资金投向那些切实可行的方案，对防范与控制投资风险具有十分重要的作用。
b.提高投资决策的科学化水平：为防范投资风险，企业必须采用科学的决策方法，在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策，对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。
②证券投资风险。
A.证券投资风险的识别。
证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险，又称不可分散风险，是指由于全局性因素的变化，导致证券市场上所有证券的收益发生变动的风险，如经济形势变化、通货膨胀、利率汇率变化等等，都会给市场上所有的金融资本带来损失。对于投资主体来说，它不能通过多角化投资来加以消除或降低，它的影响是整体性的，所以又称不可分散风险。非系统性风险，又称可分散风险，是指因某些因素的变化，导致证券市场上个别证券收益变动的风险。图2是利用证券投资组合分散非系统风险示意图。实证研究表明，科学选择30～40种证券能够在保证收益率的情况下有效地分散非系统风险。
B.证券投资风险的防范和控制。
证券投资风险的防范与控制主要通过运用投资组合理论，合理进行投资组合来实现。根据投资组合理论，在其他条件不变的情况下，不同投资项目收益率的相关系数越小，投资组合降低总体投资风险的能力越大。因此，为达到分散投资风险的目的，在进行投资决策时要注意分析投资项目之间的相关性。
（3）资金营运风险及其防范与控制。
企业资金的营运过程是指从资金投入开始到资金收回的过程，在这一过程中企业主要面临现金、应收账款和存货的风险。
①现金风险及其防范与控制。
现金风险主要指企业现金短缺或者现金持有过量所形成的风险。企业财务部门要掌握各部门对资金的日常需求量及资金的支付时间，来确定合理的现金余额以防范与控制现金风险。图3是现金成本分析模式，即通过分析持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本，寻求持有成本最低的现金持有量。
（2）应收账款风险及其防范与控制。
企业为了增加销量，扩大市场占有率，经常采用赊销方式，但往往导致企业应收账款大量增加。大量的应收账款会妨碍企业资产的流动性，同时相当比例的应收账款由于长期无法收回而成为坏账，严重影响企业的安全性。
为了防范与控制应收账款对企业造成的不利后果，首先，应当合理控制应收账款的规模，在采用各种信用政策的时候，注重评估对方企业的财务状况和信用状况，评价其偿债能力和信誉，谨慎签订合同，综合衡量各种得失，选择效用最大的方案；其次，采取适当的催收方式和力度加快应收账款的收回。如定期分析账龄分析表，紧密跟踪应收账款的还款情况，根据不同账龄制定收款政策，必要时可依靠诉讼方式，以控制应收账款风险，减少坏账损失。
3企业全面财务风险管理反馈系统的构建
全面财务风险管理的反馈系统主要由财务风险管理的后评价系统和财务风险管理的修正系统组成。
（1）财务风险管理的后评价系统。
企业财务风险管理后评价是指企业实施财务风险管理方案后的一段时间内，由财务风险管理部门对相关部门进行回访，考察企业实施财务风险管理方案后管理水平、经济效益的变化，并对企业财务风险管理全过程进行系统的、客观的分析。通过对财务风险管理活动实践的检查总结，评价企业财务风险管理问题的准确性、检查财务风险处理对策的针对性、分析财务风险管理结果的有效性；通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训；通过及时有效的信息反馈，为未来企业财务风险管理决策和提高财务风险管理水平提出建议。
企业财务风险管理的后评价应有一个严密、科学的工作程序，后评价工作才能井然有序地展开，评价结果才具有客观性和权威性。后评价的主要步骤为：
建立后评价机构
确定评价项目
建立科学的评价指标体系
资料、数据的搜集与整理
对数据的比较和分析
总结与反馈
企业财务风险管理后评价的主要内容如下：
①财务风险管理决策后评价：财务风险管理决策后评价是评价现时企业所面临的财务风险状况和财务风险管理决策执行的实际情况，验证财务风险管理前做出的风险预测及对企业风险抵御能力分析是否正确，并重新评价财务风险管理决策是否符合企业发展的需要。
②财务风险管理方案实施情况后评价：财务风险管理方案实施情况后评价主要是评价财务风险管理各环节工作实际成绩，总结各环节的经验教训，找出每个阶段的工作对实际风险管理效益和预计风险管理效益的偏差程度。
③财务风险管理经济效益后评价：财务风险管理经济效益后评价，是对实施风险处理方案后企业的实际财务状况进行再评价，并与财务风险处理方案实施前指标对比分析偏差原因，提出改进措施，为今后财务风险管理决策提供参考。
（2）财务风险管理的修正系统。
财务风险管理的修正系统通过对后评价的结果进行分析，对财务风险管理过程中行之有效的方法和措施予以保留，对不合理的指标、方法、决策程序和措施等提出改进方案，并反馈给相关的部门，以不断完善企业的全面财务风险管理模型。具体来说，通过明确本企业财务风险预警的主要目的，参考社会平均水平、行业水平、企业特点、产业政策、本企业或同行业历史经验，制定出适合于本企业财务特点的预警指标体系，以保持预警系统的先进性和有用性。
参考文献：
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[4]郭复初.财务新论[M].北京：立信会计出版社，2006年版
[5]侯红兵.树立财务风险观念，健全财务风险管理[J].财经论丛，2003，（5）：60―62
关键词：财务风险；财务预警机制；风险管理审计
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01
一、引言
20世纪90年中后期，国内外相继出现了许多破产案例，在资本市场上引起了不小的震动，喜人的账面业绩何以还被沉重的债务拖垮。这些企业往往是由于风险管理不善而导致破灭，由于风险意识薄弱，疏于对企业风险防范，特别是财务风险防范和管理，忽视了收益与风险的共存性，盲目地追求高风险的投资，从而做出一系列失败的决策并最终走向衰落或破产。典型的银广夏事件、安然事件，虽被定性为财务舞弊事件，其实也是企业财务风险管理失败的结果，由于企业财务风险管理意识薄弱，最终陷入财务舞弊并被公之于众的尴尬境地。
企业风险管理对于企业的生存和发展是至关重要的，对于企业风险管理，特别是财务风险管理的忽视，将会给企业带来毁灭性的创伤。如何针对企业内部风险实施行之有效的管理和有效监督。这一迫切的需要，提升了企业内部控制和风险管理审计的地位，内部控制进行财务与非财务的风险管理，风险管理审计的则可监督这种管理成效，通过制定与企业风险管理相关的一系列内部控制准则和审计准则，利用一系列财务预警指标，执行和监督企业风险管理。
二、企业财务风险管理与风险管理审计
（一）企业风险、企业财务风险及其管理
企业风险包括企业内外部所存在的各种不确定性因素，现实中往往特指可能对企业生存和发展带来不利影响的因素。企业风险管理就是针对这些不确定性的一种有效管理活动。同时，也是一个管理过程，主要由企业内部管理人员在企业战略制定与实施中执行，即为识别、评估和处理可能会影响企业的一系列风险。
财务风险，则是企业风险中的主体，企业财务风险管理的效率，则直接决定企业风险管理的成效。企业风险管理的失败，往往会汇集到财务风险上，通过一系列的财务数据，为企业和外部相关利益主体所察觉。财务报告难以全面披露企业财产债务、经营业绩、长期发展战略等情况中存在的财务风险，利益相关者更无法了解企业如何定位和管理这些财务风险。而企业管理者，虽然有信息优势，但也难以准确掌握企业所面临的各种风险，特别是财务风险，这存在制度方面的失误，是无风险意识的后果。财务风险管理的低效率，制约了企业的生存和发展，不符合资本市场发展的客观要求。
（二）风险管理审计
随着企业失败案例的增多，企业风险逐步得到了重视，特别是财务风险管理，很多企业都设置了风险管理职能部门，逐渐启动企业风险管理机制。但大多作企业的风险管理部门只是内部控制或内部审计的组成部分，由内控或内审人员兼执，长远看来，由于缺少专门的责权划分，仅仅依靠内控人员或内审人员来执行，在风险识别、评估和应对等程序方面难以得到有效的监督。因此，要提高企业风险管理的有效性，需要实施风险管理审计。
作为风险审计的延伸，企业风险管理审计更注重企业战略层的风险管理与企业目标的实现，以企业风险管理部门的风险管理活动为对象，由内部审计人员具体实施，有利于考核部门业绩，落实责任，实现企业的战略目标，因此，是对企业长远发展的监督审计。
三、提高企业财务风险管理有效性的建议
企业风险，特别是企业财务风险的存在，会对企业的生存与发展产生不利影响，制约企业长远战略目标的实现。企业应该秉着“防患于未然”态度，积极面对各种财务风险，采取有效的管理手段，降低这些财务风险对企业的冲击，达到通过财务风险管理来应对企业风险的目标。通过提高财务风险识别与防范的意识，建立财务风险预警机制，提高风险管理审计的有效性等措施，提高企业财务风险管理的有效性。
（一）提高财务风险识别与防范的意识
由于财务风险性质与产生作用所需要的时空积累，并非所有的财务风险都会给企业带来致命性的冲击。一些财务风险在萌芽期可能对企业来说是微乎其微，这就会出现认识的误区，从而对这些财务风险采取回避、放任的态度，等意识到财务风险的不利影响时，往往为时已晚。企业应在内部控制、内部审计准则的指引下，进行风险意识教育，在企业投资决策、融资决策、经营决策、分配决策等基本财务过程中，权衡收益与风险的关系，选择最优的决策，提高财务风险防范与识别意识，正确识别和防范企业面临的各种财务风险。
（二）构建有效的财务风险预警机制
财务风险管理处于企业风险管理的核心地位，即使是非财务风险，也会以财务数据的形式有所体现，也就是非财务信息的财务化。建立企业财务风险预警机制，对于企业财务风险管理与非财务风险管理都有着深刻的意义。企业应结合自身情况，以财务管理的内容和重点为依据，选择诸如资产负债率、资产收益率、债务现金保障率、存货周转率、应收现金周转率等基本财务指标，对具体比率赋予合适的权重，建立一整财务预警机制，参考行业标准，结合企业纵向、横向业绩水平，通过具体的财务数据的对比，来衡量财务绩效，进而识别、评估和处理存在的各种财务风险与非财务风险，及时发现并处理风险，最大程度降低企业的风险损失。
（三）实施有效的风险管理审计
建立财务预警机制，识别、评估和处理企业存在的各种财务与非财务风险，但实践中，很多企业都是通过内审或内控部门来完成，这就不利于考核风险管理的绩效，难以客观评估企业财务风险预警机制的有效性。因此，需要企业实施有效的风险管理审计，在内控或内审部门之外，设立专门的内部风险管理监督审计机构，明确化分内审、内控主体与风险管理审计主体的角色和权限，实行内部监督与制衡机制，有助于提高风险管理审计机构展开工作的独立性与客观性，从而能够对企业风险管理部门的人员配备、风险管理绩效、财务预警机制、长远战略目标等的实施进行客观、科学、有效的评估，及时纠正财务风险管理中的各种错误之处，以提高企业财务风险管理的有效性。
参考文献：
【关键词】财务风险风险管理风险与收益模型
一、财务风险的特征及其规律
不确定性，这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
1、可分散性、可转移性
财务风险是客观存在的，但防范和控制风险是可能的，而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中，采取专门方法和手段，可以避免或减少风险损失，增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术，即控制型技术和财务型技术，可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。
2、决策性
企业经营是持续进行的，财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计，这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认，也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律：
第一，财务风险与不确定性相关，但风险是可识别的。Williams和Heiks把不确定性分为四种层次：(1)无不确定性，指事件的结果可以精确预测；（2）客观不确定性，指事件的结果不确定但概率可知；(3)主观不确定性，指事件的结果可知但概率不可知；（4）完全不确定性，指事件的结果不完全确定且概率不可知。企业经营过程中的物流风险、信息流风险、现金流风险往往是上述四种层次的综合体现。因此，在风险发生前，人们可以采取恰当的方法在一定程度上对财务风险进行识别，并以动态的观点辩证对待财务风险。
第二，财务风险管理的本质是减少未来可能的损失，增加未来的收益。财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存，这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性，使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失，实现经营成果的最佳化。
二、财务风险与收益模型
财务风险是由事件的不确定性引起的，而且风险无处不在，企业研究财务风险与经营效果之间的关系就显得尤为重要。企业经营活动就是对企业各种资源的整合，通过资源价值形态的转化，达到价值增值的目的。如果不考虑外界环境因素，企业的简单生产函数可表述为：
I=f(K,L)
其中：I代表产出；K代表资本；L代表劳动。即企业利用资源组合，通过一定的经营载体和过程，达到价值增值的目的。
企业所处环境及未来的不确定性，以及信息的不对称性，使企业经营活动除了拥有必要的资源外，还须面对大量不确定因素的干扰，这种干扰就是风险。显然，产出与投入资源呈正相关关系。根据美国经济学家马尔柯维茨的有效边界理论，企业的收益和风险也很大程度上具有正相关性。也就是说，风险的增加往往伴随着风险收入的增加，这也是企业风险经营的原动力。因此，就有了考虑风险因素后的企业收益函数：
Y=f(I,I0)
I0=f(i,c)
其中，Y为考虑风险因素后的企业收益；I为不考虑财务风险时的收益；I0为风险净收益；i为风险收入；c为风险成本。
风险收入曲线和风险成本曲线是正相关的。当X0时，i>c，此时风险收益曲线呈单调递增趋势，I0>0；当X>X0时，i>c，风险收益曲线呈单调递减趋势。其中当X=X1时，即点p(c=i)对应的风险收入与风险成本相等，成为风险管理的临界点，当X0>0，当X>X1时有I0<0。
同样，企业经营收益曲线是一条先单调上升且上凹然后转为下凹的曲线，当X0时，风险收益递增速度大于收益增长速度。当X>X0时，随着风险的增加，风险收益下降，收益增长速度下降。到点X1时，风险收益为0，企业经营收益等于正常收益。当X>X1时，风险收益为负，此时进行风险投资企业的经营收益小于正常收益。
上述分析有助于我们进行财务风险决策。01区间为企业的风险决策区间，特别是在00区间，风险经营将给企业带来超过平均利润的超额收益。而在X>X1区间，财务风险给企业经营带来负效应，企业就应放弃风险经营转而投资于风险小、收益低的项目，获取更为稳健的正常收益。
三、主要财务风险及其防范
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理，企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动，识别、测试企业资金运动过程中的风险，采取科学方法防范、控制财务风险，以尽可能低的成本获得最大的安全保障，最终实现利润或股东财富最大化。
财务风险预防和控制方法主要有消极防范（风险回避）和积极防范（风险转移、风险自控）两大类。风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案，它是简单易行、彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发企业财务风险的活动，以减少风险损失。当企业对财务风险进行估量决策后，如果因为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够能力承担其风险，或者企业承担风险的成本高于预期收益，则可考虑将风险转移，如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。如企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。
当企业决定自担风险后采取的措施主要有：（1）自行加强管理以预防财务风险；（2）进行风险隔离或风险组合以降低风险对企业的总体影响；（3）自行采取补救措施以减少风险损失；（4）提出各项准备金以增强风险自担的能力。
根据企业经营过程中的资金运动，企业财务风险管理可分为如下几个方面：筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1、筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险，它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数（DFL）衡量，财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值，也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因，防范和控制筹资风险主要有以下措施：（1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险；（2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重；（3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险；（4）优化调度资金，保持资产足够的流动性；（5）建立偿债基金，增强风险自担能力；（6）实施债务重组，优化负债结构。
2、投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和；对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后，可采取如下措施对其防范和控制（1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估；（2）运用投资组合理论，合理进行投资组合；（3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。
3、企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利润过程中，企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突，这就产生了财务信誉问题，由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说，是否信守法律或规章、原则，要视其对该行为产生的效益而言，如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差，企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷，往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中，财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。位列世界500强前列的美国安然公司、世通公司因会计造假而一夜之间走向破产，百年老店安达信也走向消亡。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。
【参考文献】
[1]张伟涛：企业风险决策的数理分析[J],计量经济,1994.5。
关键词：财务风险；成因；对策
一、财务风险的涵义
目前，目前理论界对财务风险还没有形成统一的认识，一般认为财务风险是指企业在各种财务活动中，由于各种难以预料和控制的因素存在，使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险可以分为狭义的财务风险和广义的财务风险。狭义的财务风险通常被称为举债风险，是指由于企业举债而给企业带来的财务不确定性，广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于环境及其他难以预料的因素的影响，使企业的预期财务收益与实际的收益有所差异。财务风险包括了企业财务活动本身各方面所具有的风险，企业财务活动的主要环节包括资金分配、供给、使用、调整、回收与偿还，以及对资本成本与经济效益的测试等。此外，资金回收活动也是企业的一项重要财务活动。因此，财务风险主要表现为企业筹资、投资、资金回收、收益分配等财务活动的未来实际结果偏离预期结果的可能性。所以财务风险可按财务活动的主要环节划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险等具体形式。
二、企业财务风险的特点
（一）客观性
企业财务风险是一种客观存在，它是不以人的主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。财务风险的这一特性，有助于人们主动去揭示引起财务风险产生的客观原因，从而对财务风险进行识别和控制。
（二）不确定性
风险发生就是因为有不确定性因素的存在，在一定时期一定的环境的影响下可能发生也可能不发生。可能和概率事件有联系，也可能是随机发生。风险发生的后果可能是确定的也可能不确定。尽管风险有其不确定性，但企业也要谨防风险，在不影响预期收益的情况下尽量降低或者规避风险。
（三）双重性
企业财务风险的双重性是指财务风险既有损失的一面，又有收益的一面。财务风险的这一特性有助于我们全面把握财务风险，既要看到财务风险的危害性，提高风险的控制能力，避免风险损失，同时也要加强对财务风险规律的探索和研究，准确把握时机，进行科学决策，谋取风险报酬。
（四）复杂性
企业财务风险存在于企业财务活动的全过程，并体现在多种财务关系上。企业财务风险的这一特性，有助于企业从全局出发，既要探寻各种财务活动中企业财务风险形成的原因、表征及度量和控制方法，又要对企业财务风险整体进行全面管理，同时正确地权衡企业各种财务关系。
三、企业内部财务风险的成因
（一）复杂的外部环境
企业财务活动的外部环境是指对企业财务活动产生影响作用的各种外部条件的总和。财务活动外部环境是企业难以改变的财务决策外部约束条件，涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素都存在于企业之外，但对企业内部财务活动却会产生重大的影响。企业财务活动外部环境的变化对企业来说是难以准确预见和把握的，这势必会给企业带来财务风险，企业财务决策更多地是适应它们的要求和变化。
（二）公司治理因素的影响
公司治理结构是规范不同权利主体彼此之间责、权、利关系的制度安排，进而解决公司内部的监督、激励和风险分配等问题。公司治理也是相关利益主体之间的权力、责任和利益的一种制度安排，通过财权安排机制来实现内部财务激励和约束机制。公司治理的核心是以财权配置为中心，安排权利的分布和激励约束问题，而这又与财务风险密不可分。
（三）筹资决策失误
企业筹资规模的选择不当会引发财务风险，企业应当根据自身生产经营的规模大小来确定需要筹集资金的数额。投资规模大则筹资就要多，投资规模小则筹资就要少，如果置企业的投资规模与不顾，就会引发财务风险，有时可能会导致财务危机；另外，资金来源结构不当也会引发财务风险，资金的来源结构是指企业筹资总额中自有资金和借入资金比例不恰当对企业收益产生负面影响而形成的财务风险。借入资金比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。
（四）资产的流动性差
资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。事实证明财务风险与资产的流动息相关，资金匮乏、存货积压、“三角债”严重等这些问题是资产流动性不强的表现，也是引发企业流动性风险的主要原因。企业资产的流动性源于两个方面，一是企业所持资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力；二是企业能否以较低的成本随时获取所需资金。如果企业不能以适当的价格变现资产或不能以低于收益率的成本筹得期限匹配的资金，必然会引发流动性风险。
四、控制企业内部财务风险的对策
（一）提高财务风险意识
企业财务风险意识，是企业在进行财务活动时对市场可能出现的消极情况的一种自我防范意识。高素质的财务管理人员必须对财务风险有敏感的职业判断能力，能及时、准确发现潜在的风险，能熟练运用现代企业财务管理知识进行财务风险分析，要做到这一点，企业需要提供有利于培养员工财务风险管理意识的环境，加强财会队伍建设，对财会人员进行专业培训和政治思想教育，增强财会人员的监督意识，不断提高全员法律意识，增强法制观念。只有依靠企业全体员工的共同努力，提高全体员工的财务风险意识，才有可能改善企业管理状况，搞好财务管理，提高企业的竞争实力。
（二）完善法人治理结构
完善法人治理结构必须建立明晰的产权制度，企业作为社会经济组织，其产生的动因和维系的纽带就是产权关系，产权明晰是责权明确的基础。责权明晰，企业的生产经营才能正常进行，否则企业就失去了存在和发展的基础，也就谈不上财务风险的防范了。目前我国众多企业仍然存在产权不明晰，或产权形式上明晰，实质上不明晰等问题。这些问题不仅国有企业存在，民营企业也不乏其在。这是诸多企业财务风险显现，进而导致财务危机的重要原因。只有按照现代企业制度“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求，完善法人治理结构，才能更大程度的控制企业的财务风险。
（三）健全企业财务决策机制
企业财务决策包括筹资决策、投资决策、经营决策和利润分配决策等，财务风险是财务决策的结果。企业的决策者应本着“成本一效益”原则进行科学的决策，尽可能将风险控制在一个合理的可以接受的范围内。因而在财务决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，借助于定量计算方法并运用科学的财务决策模型进行决策，对各种可行方案要认真分析评价，从中选择最优的决策方案。如对固定资产投资应采用科学方法计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑各种因素的基础上选择最佳投资方案。
（四）建立财务风险预警系统
财务风险预警系统，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统。它主要是企业在发展过程中，对可能发生的风险和危机，进行事先预测和防范的一种战略管理手段。并根据该系统事先发现的迹象或征兆，以警示决策者，提醒其采取防范与调整措施，以实现可持续性发展。企业财务风险预警系统作为一个行之有效的财务风险控制工具，其灵敏度越高，就能越早的发现问题并告知企业经营者，就能越有效地防范与解决问题，规避财务风险。
（五）健全企业财务风险管理制度
企业财务风险管理制度是企业关于财务风险管理的具体规定，内容涉及企业财务风险管理目标的设立、企业风险管理机构的设置以及人员配备、各职能部门在风险管理中的权利和职责、企业财务风险管理的基本程序等方面。企业财务风险管理制度是企业进行财务风险管理活动的基本要求，健全的企业财务风险管理制度本身就己经消除了一部分财务风险发生的可能性。很难想象在一个企业，如果体制不清，组织机构重复，权责不明，该企业的财务状况会健康、良好。所以健全企业内部财务管理制度对企业防范财务风险是非常必要的。
（六）建立企业对外担保管理制度
企业对外担保也是引发企业财务风险的重要因素。因此，企业应依据我国《担保法》的有关规定，制订严格的内部管理制度和责任追究制度，严格审查被担保单位的偿债能力和信用程度。如企业的子公司及其下属企业的对外担保，必须报母公司批准后，才能对外担保。企业应严格控制对外担保，最大限度地减少对外担保的或有负债风险，从而最大限度的控制企业的财务风险。
（七）建立良好的企业文化
随着我国企业的发展，面临的经营风险和竞争也日益激烈，当前我国绝大多数企业的风险意识薄弱，因此培育企业的风险文化具有是十分重要的。企业要建立自己的风险管理哲学，使员工逐步认识到风险管理是他们自己的“必修课”，从而使他们明确自己在风险管理中的职责和作用。另外，企业人力资源部门应该在企业风险文化培育方面发挥作用，通过沟通、培训，建立企业共享的企业风险管理语言，让每个员工了解企业的风险偏好与风险容忍度，使员工认识到企业风险管理是企业的核心流程，使他们能够积极沟通他们所面临的风险，这对企业的风险控制是非常重要的。
五、结论
企业财务风险的控制是一项复杂的系统工程，从我国目前的经济情况看，认真研究我国的风险管理现状，完善现有的财务风险管理制度是非常必要的。提高我国企业财务风险的管理水平，是促进企业健康、稳定发展，赢得竞争优势的关键，也是国民经济跟快更好发展的重要条件。我国企业应根据企业的生命周期所处的阶段及其所在行业的情况，因地制宜，确定一个合理的风险水平，在维护企业的财务信誉的前提下，实现企业的可持续发展。
参考文献：
[1]刘向海.公司治理中的财务风险管理.会计师，2008年第8期.
[2]李悦.企业财务风险管理与控制.国际商务财会，2008第年4期.
关键词：财务风险 风险 评估 财务 财务管理
一、必要性
财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险可划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。
二、财务风险的形成原因：
分为内部原因和外部原因。由于来自不同风险源的各类风险综合作用的结果终究会反映在财务信息上，因此财务风险可以看作是公司风险的集中体现及最终表现。财务风险形成于资本的流动过程中。从资本的垫支到资本增值的创造，最后是资本垫支的回收过程。资本循环的每一步都印上了财务风险的痕迹：本金垫支伊始，风险就已经启动；资本价值转换和增值的过程，就是风险的转移和积聚过程。所以说，财务风险是资本价值经营的必然产物。
财务风险形成的内部原因及内在财务风险分类 ：
1、内部原因。财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险，风险意识淡薄;财务决策和管理缺乏科学和有效的制度。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，加上企业内部控制不到位，存在管理漏洞，而这些都会导致财务风险的发生。
2、内在财务风险分类。由于各生产经营环节内部因素的影响而可能引起财务收益的不确定性，称之为内在财务风险。内部的影响因素主要包括筹资过程中负债资金数量和筹资成本以及偿还时间；资金投入过程中的投向、数量、结构；生产运营过程中的收入、成本、经营管理水平等；收益分配过程中收益的确认以及收益分配政策、数量和形式。（1）筹资风险。它是由于负债融资不能如期偿还而带来的风险。（2）内部投资风险。它是指企业对内部资金投入所产生的风险。投入资金不足会破坏生产经营的连续性；投入资金结构比例不合理会形成流动比率过高或过低，固定资产闲置或不足；投入资金效益低等都会给企业带来很大的风险。 （3）经营内部风险。它是由于企业经营收入不确定性而产生的风险。这里主要指经营管理不善而造成的风险。主要有销售风险、成本风险、违约风险、流动性风险、管理风险以及相关法律风险等。（4）收益分配风险。收益分配方法和政策是否合理合法。。
三、防范措施和建议
1、增强风险防范意识。风险防范就是企业在识别风险、估量风险和探究风险的基础上,用最有效的方法把风险导致的不利后果降低到最低限度的行为。经营风险主要从企业实物运动的角度，财务风险则主要从价值运动的角度，两种风险不过是一个事物的两个侧面而已。财务活动不是游离于企业经营以外的另一种方式，而是对企业整体经营活动的反映和控制。
2、建立健全财务风险管理机制，用活财务风险管理方法。财务风险管理机制，是指企业在财务风险管理中形成的相互联系、相互制约的功能体系。建立财务风险管理机制，首先，要明确承担经营者的责、权、利，争取风险、收益和报酬的相互统一。其次，要建立合理的、协调的行为激励和监督约束机制，解决好企业所有者、经营者和企业员工等内部利益主体之间，以及企业和政府、企业和债权人等外部利益主体之间收益分享和风险分担的关系。财务风险管理方法则是企业为降低风险，在财务风险猜测、决策、防范、处理的过程中，用来完成财务风险管理任务的各种手段和工具。主要采取以下工具规避财务风险：逃避、转移、分散、套期保值、自我保护。
3、加强制度建设，建立健全风险控制机制。一是建立客户管理制度，加强对客户信用的调整和甄别，建立客户信用分析档案和坏账准备金制度。对信誉不良的客户，对资不抵债的客户应及早收回货款；二是建立统计分析制度。通过完善的统计分析，及时发现新问题，采取相应办法加以控制；三是建立科学的内部决策制度。对风险较大的经营决策和财务活动，要在企业内部的各职能部门中进行严格的审查、评估、论证，做到合理化决策，避免财务风险。
4、确定最优的资本结构和筹资方式，合理布置债权资本所占的比例。企业的最优资本结构是财务杠杆收益和财务风险的一种最佳均衡，是公司筹资的加权平均资本成本率最低的资本结构。
5、引进科学的风险管理程序。财务风险管理是一个有机过程，通常包括：一是识别和评估风险。对企业财务可能遭受的风险进行事前猜测和全面估计，认清企业所处的环境，剖析财务系统中的不利因素，划分出财务风险的强度和可能的损失程度。二是分析风险成因。三是预防和控制风险。四是风险的损失处理。
6、 建立内部审计制度，加强内部控制规范，做到事前防范，事中控制，事后补救，规避财务风险。建立和完善财务管理系统，设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作；不断提高财务管理人员的风险意识。
7、提高财务决策水平，建立财务预警系统 。通过预警指标对财务风险进行监控。长期预警指标主要有总资产报酬率，成本费用利润率：流动比率；资产负债率；股东权益收益率等指标；短期预警指标主要通过编制现金流量预算，滚动式现金流量预算来预测。
四、总结
企业的财务风险是客观存在的，但是它在一定程度上也是可以预见和控制的。企业只有在对财务风险有足够认识的基础上，制定财务风险防范措施和预警机制，建立起财务风险防火墙，才能使企业最大限度地避免财风险，实现股东财富最大化的目标。
参考文献
1、顾晓安 《企业财务预警系统的构建》 财经论丛 2000：7 65~71
2、吴少平，李小燕 《谈财务危机预警分析指标的确定标准》， 2000
3、朱望生：《论企业财务风险》，会计学会2002年第10期
关键词：财务风险 成因 控制
一、引言
随着我国市场经济的不断对外开放和经济体制改革的不断深入，竞争环境和市场状况愈来愈严峻，我国企业时刻面临着来自市场的各种风险。企业风险的大小及损失都直接清楚地表现于企业财务收支变化之中，最终表现为企业财务收益的减少。因此对财务风险成因及其防范进行研究，建立和完善风险控制机制，加强财务风险防范，以其降低风险、提高经济效益，已成为企业生存、发展和实现企业价值最大化的内在要求。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征,正确预测、衡量财务风险,进行适当的控制和防范。
二、企业财务风险概述
（一）企业财务风险的概念
企业财务风险是指企业在财务活动中，由于企业内部与外部各种不确定性因素影响，导致企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而使企业遭受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。基于这样的理解，财务风险应涵盖筹资风险、投资风险、资金回收风险及收益分配风险等。
（二）企业财务风险的成因
1、外部因素
（1）政策的变化与市场环境的复杂多变性可能造成企业资金链吃紧。企业作为市场经济的主体，其经营活动必然受到政府政策和市场环境变化的影响。在复杂多变的政策和市场环境下，尤其是我国不完善的市场机制条件下，如果企业不能根据环境的变化，及时调整管理理念和战略加强财务管理，提高抗风险能力，而是非理性的坚守理想主义和战略定位，必然会加大财务风险，造成资金链吃紧的可能性非常大。如企业为了获取资金的继续运营，坚持对传统产业进行改造，为了实现长期投资的盈利，不得不实行短期融资，最终就会引发资金短缺，造成资金链吃紧，形成财务风险。
（2）金融市场的变化给企业带来财务风险。金融市场直接影响企业的负债经营情况，如负债利息的高低取决于借款时金融市场的资金供求状况。金融市场中利率、汇率等的变化都会导致企业的融资风险。
2、内部因素
（1）企业风险意识淡薄。企业的各项职能的发挥都依赖于企业经营管理者的决策，但是由于信息的不充分性和管理者能力的局限性，决策具有很大的主观性和不确定性。我国企业的管理侧重于企业产品的经营，对企业的风险管理方面比较疏忽，风险意识淡薄。
（2）内部控制制度不健全，财务管理系统不科学。企业的内部控制制度是做好财务管理，规避财务风险的先决条件。它的健全与否直接关系财务管理的成败。企业的内部控制如内部责任控制、成本控制、债权管理等乏力尤其是财务管理中只注重基础工作的管理，不重视财务分析和风险分析，事中控制无力都可能造成企业上下级沟通、部门与部门之间的沟通出现裂缝，导致在资金的使用和管理、利润的分配等方面全责不明、工作衔接不到位的现象，进一步造成资金使用率低，资产的安全和完整得不到保障，财务状况混乱，从而形成财务风险。
三、企业财务风险管理
（一）构建企业财务风险预警系统
要加强企业财务风险防范，应该建立和完善财务预警系统。从短期财务预警来看，应当编制现金流量预算。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来，预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以控制风险。从长期预警来看，应在企业内部建立一套完整的财务风险预警机制,具体包括:重大现金流短缺风险预警;资产负债结构风险预警;资本市场中运作的金融产品风险预警;对外投资和担保的风险预警;重大潜亏的风险预警等，对企业的财务风险水平进行评测,并根据评测结果制定具体的风险防范措施和考核目标，实现利益最大化。
（二）完善企业内部控制制度
我国目前企业内部控制制度基础薄弱，这就要求在建立内部控制制度时要有清晰的思路，要坚持以人为本，以会计法为准绳，设置科学合理的组织机构，实行权责明确、管理科学、激励和约束相结合的内部管理制度以及考核奖惩制度，企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。建立健全风险控制机制，要充分了解单位内外部环境，因地制宜，针对自身的优势和薄弱环节来制定出有效的内部控制制度，才能及时发现、化解风险，完善公司治理结构，提高风险控制能力。
（三）强化财务风险意识
财务风险是客观存在的，只要有经营活动，就必然存在着财务风险。这就需要企业全体员工对财务风险有一个感性认识。作为企业的员工，都应当树立强有力的风险意识，让财务风险意识在各个工作环节里得以体现。作为财务人员更要有财务风险防范意识，要具备财务风险分析能力，并且能对财务风险作出及时、准确的判断和分析，及时地发现潜在的财务风险，并及时作出判断和提出解决对策。要把财务风险意识渗透到日常的工作之中，并让企业的其他员工也感受到强烈的财务风险意识，使企业的财务风险由纵向的有效管理，再到横向的有效控制，最后达到财务风险的最优化控制。
总而言之，财务风险是企业在经营过程中不可避免遇到的问题。企业要重视财务风险的危害，深入分析造成财务风险的内外因素，并采取有力的控制措施和策略规避财务风险，提高抗风险能力，增加企业效益。
参考文献：
[1]李悦．企业财务风险管理与控制[J]．国际商务财会，2008．
[2]刘向海．公司治理中的财务风险管理[J]．会计师，2008.
[3]刘俊霞，王翠花．浅析企业财务风险管理[J]．财会通讯,2008．
为全面落实科学发展观，进一步加强和完善国有资产监管工作，加强风险管理，促进企业持续、稳定、健康发展，国务院国有资产监督管理委员会于2006年6月了《中央企业全面风险管理指引》，以下简称《指引》。《指引》的出台，开创了国有企业风险管理（ERM）改革创新里程的新起点，标志着我国企业正向管理的更高阶段――全面风险管理迈进。
一、企业财务风险管理现状及存在问题
1、对风险的认识不够准确
《指引》明确指出：“企业开展全面风险管理工作，应注重防范和控制风险可能给企业造成损失和危害，也应把机会风险视为企业的特殊资源，通过对其管理，为企业创造价值……”。换言之，既要恰当防范和控制纯粹风险，又要理性认识和管理机会风险。目前，企业将财务风险更多的视为纯粹的负面的东西，较为关注防范风险带来的负面效应，对损失和盈利可能性并存的机会风险缺乏必要的认识，忽略风险中蕴藏的机会。
2、财务风险管理多为事后控制，缺乏主动性
企业现有风险管理多为事后控制，对风险缺乏系统地、定期地评估，缺少积极的、主动的风险管理意识及机制，对财务风险缺乏必要的识别、评估与应对，不利于从根本上防范重大风险以及其所带来的损失。
3、重视具体风险的管理，缺乏风险管理整体策略
目前，更多地将精力投入到具体风险管理中，缺乏系统、整体地考虑企业风险组合与风险的相互关系，从而导致风险管理的资源分配不均，影响企业风险管理的效率和效果。另外，企业还没有一套严谨、规范、完整的财务风险管理体系，现有的管理体系中风险管理功能与协调功能较为欠缺。
4、风险管理职责不清晰
企业现有的风险管理职能、职责散落在各个部门和岗位之中，缺乏明确且针对不同层面的风险管理的职能描述和职责要求，考核和激励机制中尚未明确提出风险管理的内容，导致缺乏保障风险管理顺利运行的职能架构。
5、尚未形成企业风险信息标准和传送渠道，风险管理缺乏充分的信息支持
企业内部缺乏对于风险信息的统一认识与管理，风险信息的传递尚未有效的协调和统一，对于具体风险，缺乏量化和信息化的数据支持，影响决策的效率和效果。在全面风险管理体系执行之前，这些数据并没有被统一集中地处理，而是散落在各个业务流程或业务单元中。
6、缺少风险管理专业人才、风险管理技术应用相对滞后
财务风险管理工作涉及的管理领域宽泛，专业性较强，这类人才相对稀缺。同时，风险管理技术应用相对滞后，定性分析运用较多，定量分析较为薄弱。
7、财务风险应对环节的不足
（1）应对措施的采用较为消极，基本以回避或接受为主，积极应对风险的意识或能力稍显不足，强调纯粹风险的规避，缺乏对机会风险的合理管理；（2）对剩余风险缺乏应有的认知，剩余风险水平与主体的风险承受度的协调性稍显不足；（3）风险应对以单一措施为主，缺乏风险组合的观念意识。可喜的是，在财务风险管理过程中，对采取的风险应对措施与企业经营、管理特点的适合、成本效益的考核与衡量把握得准确、到位。
企业财务风险管理的局限既体现于财务风险识别、评估、应对等管理环节的不足，同样也体现其风险管理机制的欠缺。企业虽然设立了一些制度与措施运用于财务风险管理实践，但这些制度与措施基本上原则性较强，操作性欠缺，对财务风险管理更多体现为指导性，与《指引》的要求尚有距离，可能会导致不能有效、合理地识别、评估及应对财务风险。
二、关于财务风险管理环节的改进建议
1、风险识别环节
（1）严格风险识别过程，建立风险辨识、风险溯源以及风险排序机制。在财务风险管理中，应在财务风险辨识的基础上，探寻财务风险的根源以辨析相关风险的可控性，结合对企业影响的重要性和在长、短期内其发生的可能性进行风险排序。（2）依据前已界定的财务风险分类框架，建立财务风险调查制度。（3）加强企业内部财务风险知识培训，有效识别纯粹风险，理性对待机会风险。培训可由内部专家和外部专家参与，内部专家较为熟悉行业特性，外部专家可依托高校或科研单位。
2、风险评估环节
财务风险评估能帮助企业梳理风险，进而有针对性地去管理目标，为具体的管理行为找到重点和方向；它是制定和操作风险管理策略的基础环节，它直接关系到整个风险管理的效率和效果。在企业风险评估状况的基础上：（1）将风险评估扩展到企业已建立的财务风险框架的全部区域，克服目前财务风险管理范围较为狭窄的局限。（2）在有效风险识别的基础上，准确衡量与测量风险发生的可能性及影响程度；风险评估应定性方法或定量方法相结合，适度引入定量方法。在运用定性术语评估并描述风险的基础上，结合运用数量方法测度财务风险水平。（3）完善企业风险信息标准和传送渠道，引进具有数量方法运用能力的专业人才，以对财务风险管理形成充分的信息与技术支持。
3、风险应对环节
（1）区别财务风险类型，有针对性地采取不同的应对措施。当前应对措施的采用较为消极，基本以回避或接受为主，积极应对风险的意识或能力稍显不足。企业应区别财务风险类型，有针对性地采取不同的应对措施，其主旨为：有效规避纯粹风险，积极、合理管理机会风险。（2）重视在管理当局的风险应对之后所残余的风险（即剩余风险），谨慎把握剩余风险水平与主体的风险承受度相协调。（3）注重风险应对措施与企业经营、管理特点的适合及其成本效益的考核与衡量。
三、关于财务风险管理机制的改进建议
1、建立严格的财务风险管理程序
在全面风险管理中，国际上通行的程序一般包括如下步骤：（1）建立综合信息框架；（2）风险评估；（3）制定风险管理策略；（4）构造风险管理解决方案；（5）实施风险管理解决方案；（6）监控改进风险管理的过程；（7）贯穿于整个风险管理过程中的信息沟通。同理，在其子系统“财务风险管理”的程序中，也可合理地仿效上述步骤来构建。
目前企业尚无严格的财务风险管理流程，在财务风险管理环节中均存在一些不足与局限，这是目前亟待完善之处。上述步骤的程序执行不是一个从上到下的直线式的过程，应是互相联系的循环过程。这种循环式的执行程序表现了财务风险管理的连续性特征，使得财务风险管理成为一个动态的过程。
2、制定合理的财务风险管理策略
根据《指引》的精神，制定合理的财务风险管理策略，应根据自身条件和外部环境，围绕企业发展战略，确定其风险承受度及风险管理有效性的标准，然后选择适合的风险管理工具，做到提前防范风险，使风险管理目标更为明确。
在相关机制得以有效建立后，企业还应当定期总结和分析已制定的风险管理策略的有效性和合理性，并结合实际不断修订和完善。其中，应重点检查依据风险偏好或风险承受度所确定的风险控制预警线的实施结果是否有效，并提出定性的或定量的有效性标准。企业财务风险管理策略的调整机制的建立，可使企业经常性地对在此基础上确定的风险承受度、风险预警机制等进行动态的审视，以促使其不断完善和调整。
3、构造严谨的财务风险管理解决方案
企业需加强以下工作：（1）如果一个风险与其它风险没有太多联系，应单独制定方案，形成针对这个风险的解决方案。（2）针对一类风险的风险管理解决方案，由于几个风险的特点、管理流程和工具相似，应制定统一的解决方案。（3）针对若干个相关的风险的管理解决方案，应综合分析相关风险的平衡点，宜对其进行风险组合管理。（4）企业在面对不同的风险时，应该充分考虑风险的内在属性以及风险的归属管理部门，应用不同的管理工具和方法，制定有效的（必要时制定跨部门的）风险管理解决方案，以实现标本兼治的目标。企业应当按照各有关部门和业务单位的职责分工，认真组织实施风险管理解决方案，确保各项措施落实到位。（5）企业应当根据风险管理策略，把财务风险按优先程度排序处理，针对每一类风险或每一项重大风险制定风险管理解决方案。（6）企业应当以重大风险、重大事件和重大决策、重要业务流程为重点，对风险管理初始信息、风险评估、风险管理策略、关键控制活动及风险管理解决方案的实施情况进行监督，采用压力测试、返回测试、穿行测试、亏损事件管理及风险控制自我评估等方法对风险管理的有效性进行检验，根据变化的情况和存在的缺陷及时对全面风险管理的工作进行持续的改进。（7）内部审计部门应当每年至少一次对各有关部门和业务单位能否按照有关规定开展风险管理工作及其工作效果进行监督评价，并提出改进建议。
4、设置完善的财务风险管理组织体系
按照《指引》精神，建立专门的风险管理职能部门。风险管理职能部门承担风险评估、汇总风险信息、落实风险管理责任、风险管理制度建设、维护更新风险信息库等职责。公司通过设立风险管理职能部门，与其他相关部门组成有效的风险管理组织体系，可以把风险落实到部门，把责任落实到人，保障风险管理解决方案的实施。
5、建立以风险管理为核心的内部控制系统
内控系统是整个全面风险管理体系的不可缺少的组成部分，对于存在企业内部的业务流程之属可控制的大部分财务风险而言，内控系统是必要的、高效的和有效的风险管理方法。对于存在企业内部的业务流程之属可控制的大部分财务风险，应通过流程梳理与改造可以解决，财务风险管理解决方案应落实到内部控制上，正确地设定了流程中的关键控制点并选择了相应的控制手段，实现对人的行为的控制，最终建立以风险管理为核心的内部控制系统。同时，内控有其自然的局限性，具体表现为目标的局限、应用范围的局限、方法的局限等；可通过培育良好的财务风险管理文化、树立正确的风险管理理念得以一定程度的弥补。
6、架构迅捷、协同的财务风险管理信息系统
风险管理信息系统应为风险管理的全过程提供及时、准确的信息，包括信息的采集、存储、加工、分析、测试、传递、报告、披露等各项功能。在公司ERP运用的基础上，应实现风险信息的收集、整理、分析、汇总、报告和反馈，以能让管理者做到时时掌握面临的财务风险状况，并制定相应的解决方案。
【关键词】电力集团企业 财务风险 集成管理
随着金融全球一体化进程的加快和电力产品生命周期的不断缩短,面对日益复杂的国内外经营环境,电力集团企业所面临的风险呈现出高层化、扩散化、契约化和网络化的特点,对风险管理提出了集成管理的新要求。国内外的风险管理实践经验表明,传统的财务风险管理模式已不适应现代风险集成管理发展的要求,财务风险集成管理是发展的必然趋势。
一、集成风险管理的含义
集成风险管理是从组织的角度对风险进行理解、管理和沟通的一个持续、主动和系统的过程。它体现了整体性、战略性和经营性并重的新理念,是电力集团企业范围的风险管理。集成风险管理的关键是建立动态环境条件下的协调和控制机制,通过最优化资源配置,整合电力集团企业的内部资源和外部资源,实现电力集团企业风险的系统自动调节和协调的互动式管理。
二、电力集团企业财务风险集成管理体系的构建
电力集团企业财务风险集成管理贯穿于电力集团企业经营管理的全过程,以母企业和各子企业预算财务会计报表、经营计划等内部资料和电力集团企业外部环境资料为依据,对财务风险进行全方位、全过程的识别、衡量、预警、控制和反馈。该系统由5个子系统组成,如图1。
1、组织系统
组织系统是电力集团企业财务风险集成管理系统的组织保障,通过设立电力集团企业首席风险管理总监和设立独立的风险管理机构,从战略的视角组织和协调电力集团公司各子企业及其业务部门的风险管理工作,从组织体系上保障财务风险集成管理目标的实现。它是由风险管理组织、风险考核激励、风险管理监控和风险措施执行构成。
2、制度系统
制度系统是保障电力集团企业财务风险集成管理正常运行的制度基础,由电力集团企业内部制度体系和外部制度体系构成。电力集团企业制度体系是风险集成管理的前提,财务风险集成管理的载体是适合风险集成管理要求的综合管理控制系统。电力集团企业制度系统由内部综合管理制度、风险管理制度、工作权限、工作流程、运行方式、业绩评价和考核制度、风险考核激励制度和人力资源管理制度等构成。外部制度系统为电力集团企业集成风险管理的实施提供良好的外生性环境,它由法律法规、监管机构和行业协会所构成的外部性制度体系,为电力集团企业风险集成管理提供外部风险监督机制,有助于推动电力集团企业风险集成管理的实施和风险管理水平的提升。
3、信息系统
信息系统是电力集团企业财务风险集成管理系统的核心,它为组织系统、制度系统和经营系统提供风险管理决策信息,为整个系统的实施提供信息技术支持。它由数据采集、风险管理系统、方法库、数据库和模型库构成。数据采集系统实现信息系统所需基础数据的采集工作,包括企业内部基础数据和外部数据的收集。风险管理系统的功能是实现方法库、数据库和模型库的集成功能,进行基础数据进行加工处理,综合识别、评估、决策和应对财务风险、方法库、数据库和模型库为信息系统提供集成方法、数据管理和模型管理提供技术支持。
4、经营系统
经营系统是电力集团企业的生产经营运作系统,是财务风险集成控制监控和协调的对象。由于财务风险与经营风险关系密切,没有经营风险就无所谓财务风险。经营系统为电力集团企业财务风险集成管理提供相关的经营管理信息,如成本信息、营销信息和供应信息等,实现财务风险集成管理系统与经营系统的互相推动性的良性运行,有助于财务风险集成管理的实施效果和降低经营风险,实现电力集团企业总体战略目标。
5、系统维护
系统维护的功能是对电力集团企业财务风险集成管理系统进行维护,以确保财务风险集成管理系统的正常运行。它由系统参数维护、安全管理、数据维护和图表工具维护构成。
三、电力集团企业财务风险集成管理体系的配套措施
1、培养财务风险意识
面对目前复杂的金融环境,电力集团企业首先应该未雨绸缪,积极采取有力措施规避各项风险。一旦企业没有抵抗住这场风暴,出现了财务危机,企业首先应该认真分析危机产生的原因,究竟是内部熵增还是引入正熵流的原因,然后针对原因找到预防措施,以防同样的错误出现两次,同时采取财务相机管理,调动出利益相关者参与财务风险管理的积极性,维护好利益相关者的既得利益。同时企业管理者在经营过程中应注意培养风险防范意识,并将这种意识和理念渗透到企业生产经营管理的整个过程中,只有这样,企业的财务预警工作才会受到足够的重视,才能保证整个财务预警工作的顺利进行。
2、加强企业财务监督
为了建立完善的财务监督机制,企业必须重视利益相关者的作用,发挥出出资者监督、管理层监督、上级监管部门监督、市场监督的综合效用,将各种监督有效统一地加以运用。有效的财务风险管理监督机制不应仅仅是某一方面约束力量的独大,不应仅仅关注内部监督的管理效用,而应是四种监督模式的交叉运用,共同完善,只有内、外部财务监督机制共同作用时,监督机制才能最大限度的发挥功效,因此,企业应该重视外部监督的作用,加强上级监管部门监督和市场监督的约束力度。
3、加强融资和投资风险管理
科学地预测融资和投资风险,合理地规避融资和投资风险,可以最大限度地为企业谋取经济利益。但只有确定最优的资金结构,才能有效地降低融资和投资风险。首先,选择最有利的融资方式。从现存的融资风险看,企业融资结构失调是加剧各方面风险的根源。企业融资方式包括内部融资方式和外部融资方式,其资金成本往往不同。在选择融资方式时,首先应考虑内部积累,其次再考虑外部融资,通过各种数量分析方法,以资金成本为基础,建立起接近最优资金结构的良好结构,要根据债务资本的流动性、经济性、安全性,评估各种融资方式所带来的风险,多渠道、多方式筹集资金,以分散原则控制融资风险。在融资渠道上,企业不仅需要关注国内资本市场,而且要积极稳妥地进入国外资本市场。在筹资方式上,抓住市场良机,继续利用融资成本较低的卖方出口信贷以及减税租赁,同时,除了从银行适度借款外,可利用ABS融资,即资产证券化融资,或通过债转股来融资。其次,改善经营机制,努力实现借入资金变为自有资金的置换。企业要适应市场经济变化,改善自身经营机制,变独资经营为股份制经营或集团经营。通过改制变借入资金为自有资金,既可以扩大企业规模,又可以减少融资风险。企业重组并购面临的资金流量和财务压力是相当大的,其面临的流动性风险是一种资产负债结构性的风险,因此必须通过调整资产负债比率,加强营运资金的管理来降低风险。在实施重组活动前,企业首先应严格制定并购资金需要量及支出预算,并将未来的现金流入与流出按期限进行分装组合,寻找出真正现金流和资金盈缺的时点,不断调整自身的资产负债结构来防范流动性风险。
4、加强对日常现金流量的预测
在金融危机下,控制日常资金运营风险,编制现金流量预算非常重要。由于企业理财的对象是现金及其流动,就短期而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于有没有足够的现金用于各种支付。因此,编制现金流量预算应立足于对现金流量的控制和监测。现金流量预算就是通过对现金持有量的安排,使企业保持较高的盈利水平,同时保持一定的流动性,并根据企业资产的运用水平决定负债的种类结构和期限结构。如通过现金流量分析,企业的经营者就能看出企业内部现金流量产生能力有多强,营业现金流量是正值还是负值、原因何在及企业是否有能力通过营业现金流量来履行其短期偿债能力,扣除现金投资后企业的现金流量是否有盈余等。因此,准确的现金流量预算,可以为企业提供风险预警信号,使经营者能够及早地采取行动,防范风险。
5、实施人性化与信息化控制
企业在财务风险管理时要以人为本,谨慎操作:尽力捕捉核心信息,规划整个财务活动。比如对财务风险的调查,有助于改善企业财务风险信息不对称状况、准确预测影响企业财务风险的机会与障碍所在。同时财务风险体系的建立和运行需要大量的数据和信息,有时还需要运用复杂的数学处理方法,为及时准确地得到风险分析结果,有时靠人工简单的计算是不行的。电力企业作为我国企业中的先进代表,应充分发挥现代化监管手段,加快电子计算机的普及和应用步伐,尽量开发和应用财务风险防范管理系统软件,使其具有审核、汇总、预警分析和提供预控对策的功能。
总之,电力集团企业具有管理协同性、统一规范性、利益互动依存性和母企业主导性的特点,管理内在要求电力集团财务风险管理集成化。我们就风险理念、财务风险管理目标、财务风险管理过程和风险管理组织集成,构建电力集团企业财务风险集成管理框架体系结构,并在此基础上设计了集成财务风险管理信息系统。运行结果表明其实践应用良好。
【参考文献】
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[2] 韦德洪、张艳红、程李梅等:财务控制理论与实务[M].立信会计出版社,2006.
[3] 马慧敏:跨国企业电力集团的财务风险及其预警原理[J].武汉理工大学学报(社会科学版),2005(6).
[关键词]对外投资 财务风险 防范措施
一、对外投资
对外投资是企业在其主要经营业务以外,以现金、实物、无形资产或以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位进行的投资,以期在未来获得投资收益的经济行为。90年代末期,面对经济全球化深入发展的趋势,为适应中国产业结构调整、经济可持续发展等各方面需要,中国政府提出实施“走出去”战略,鼓励有比较优势的各类所有制企业开展对外直接投资和跨国经营,推动中国有实力的企业通过对外投资不断发展壮大。实施“走出去”战略至今,中国对外直接投资得到快速发展,中国企业逐渐成为全球直接投资领域的一支新生力量。
目前大部分企业对外投资的特征为投资规模小,增长速度快;投资主体多元化;投资行业分布广。根据国际投资市场需求结构,基于中国经济发展对海外直接投资的需要和可能,改革开放20多年来,中国对外直接投资逐步拓展,在主体结构、行业分布、地域流向等方面都形成了多元化的格局。从今后趋势看,“十一五”期间是中国加快实施“走出去”战略的重要机遇期,对外直接投资发展也面临着较好的内外部环境。从国内来看,中国经济总量、对外贸易、吸引外资和外汇储备居世界前列,经济结构战略调整进程加快,形成了一批在国际市场上具有比较优势和竞争优势的产业和产品,人民币汇率形成机制稳步推进,支持和鼓励“走出去”的政策措施将更加完善。从国际来看,世界经济总体处于上升期,跨国直接投资逐年回升;经济全球化和区域经济一体化深入发展,推动了贸易自由化和投资便利化,世界产业结构调整和产业跨国转移进程加快。今后较长时期内,中国对外投资规模将继续快速扩大。
二、企业对外投资中存在的财务风险
1、 对外投资的决策制度风险
在部分企业中,由于对外投资制度的不健全,给企业的生产经营活动带来了不利的影响。一些企业将对外投资产生的收益发在“小金库”,损害了投资者的利益。有点企业与受资企业串通,私分利润。企业在制定对外投资计划时没有进行风险分析,盲目跟风。一些企业没有实行责任追究制,对外投资失误后没有对相关责任人进行处罚,导致企业的管理层对对外投资的风险不够重视。对外投资制度的不健全会给企业带来一定的财务风险。企业进行股权的对外投资后其收益来自两个方面:资本利得和持有利得。资本利得来源于所持有的权益证券股价涨升。然而,因影响股价的因素非常多,即使受资公司的业绩比过去有所提高其股价也未必能够涨升。如果企业持有权益证券股价发生下跌,则会产生资产价值缩水,产生持有权益证券的价格波动风险,给企业带来财务风险。
2、 对外投资对象选择的风险
在企业进行对外投资时,投资对象的选择失误会给企业带来财务风险。选择对外投资的对象时会考虑目标公司所处行业选择风险、目标公司所处地区所选择风险、对目标公司收购成本过高风险、对目标公司收购失败风险等。目标公司产品的市场容量、市场对其接受程度、市场竞争状况、企业管理水平、经营能力等因素在很大程度上决定了受资企业盈利或亏损的程度,进而影响企业对外投资的投资收益的实现。在我国合资合作实践中,有的企业不注意对合资合作伙伴的资信了解而仅仅凭对方的一面之词就与对方确定合资合作协议,从而引发悲剧。在合资合作过程中也要进行有理、有利、有节的斗争,维护自身合法权益。
3、 对外投资的时机选择存在的问题
在市场经济中,风险无处不在,具有较高的不确定性。在这样的市场经济环境下,企业应谨慎选择对外投资的时机时,要把握机会。企业在进行对外投资时,不能随波逐流,盲目跟风,也不能错失良机。在企业选择对外投资时机失误后,会产生很多不利的影响。投资退出风险是指企业由于选择的投资工具不当、合资合作协议不妥等原因会使得在想退出受资企业无法顺利退出的风险。投资退出风险表现为投资者持有的金融资产没有流动性,或者变现损失惨重。企业在兼并目标公司后,需要合理配置资源,实现的财务协同效应。在我国,由于经理人才市场没有建立,资本权力往往小于行政权力,使得兼并后人事问题非常突出。经理层内部相互拆台、号令不统一等情形发生,导致财务协同效应无法实现。
三、防范财务风险的相关措施
1、 强化企业的财务风险意识
企业应不断提高员工的财务风险意识。要使员工明白,对外投资的财务风险存在于财务管理工作的各个环节,在对外投资的任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,员工必须将风险防范贯穿于对外投资工作的始终。企业要树立财务风险管理理念,对于对外投资提出总的风险管理战略思想,强化风险意识,通过建立数量多、质量高、运用性强的对外投资财务信息,使企业能及时预见风险的存在并积极反映,为风险决策和风险防范的正确实施创造条件。设置风险管理部门的企业应要求风险管理部门定期组织有关职能部门,重要子公司召开风险状况分析会,每季度和年度的经济形势分析会同时分析对外投资的财务风险。
2、 加强分析对外投资的宏观环境及其变化情况
加强分析对外投资的宏观环境及其变化情况,提高企业对外投资的环境变化的适应能力和应变能力。对外投资的宏观环境虽然存在于企业以外,企业无法对其施加影响,但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范对外投资的财务风险,企业应对不断变化的对外投资宏观环境进行认真分析研究,把握其变化趋势及规律,并制定多种应变措施,适时调整对外投资政策和改变对外投资方法,从而提高企业对外投资的环境变化的适应能力和应变能力,以此降低因对外投资的环境变化给企业带来的财务风险。建立和不断完善财务管理系统,以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的对外投资环境,企业应设置高效的对外投资机构,配备高素质的员工,健全对外投资规章制度,强化对外投资的各项基础工作,使企业的对外投资系统有效运行,以防范由于对外投资系统不适应环境变化而产生的财务风险。
3、 提高对外投资决策的科学化水平
企业应加强内部管理.提高对外投资决策的科学化水平。财务风险管理的目的应是通过对内部控制的监督控制,预测和应对可能发生的问题,在解决“正确地做事”的基础上,还要解决“做正确的事”。企业应建立健全风险管理体系,主要包括规范的法人治理结构,风险管理职能部门、内部审计部门和法律部门以及其它有关职能部门、业务单元的组织领导机构及其职责。企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理,只有把企业的对外投资实现组织化运作,才能实现企业对外投资的财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。对外投资中采用证券投资时,应根据债券的资信等级防范风险。财务人员借助企业所购债券的信用等级,提请企业抛售风险高的债券,保留风险低的债券,减少企业的证券投资风险。从操作策略上防范债券风险。即短期债券更换长期债券、长期债券更换短期债券。选择最佳的证券投资组合。即保守型策略、冒险型策略、适中型策略。采用科学的证券投资组合的方法。选择足够数量的证券进行组合,将风险大、中、小的证券放在一起进行组合;把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。这样才能防范企业对外投资的财务风险。
四、结语
综述所述,文章首先探讨了在市场经济环境下企业对外投资的定义及其特征,接着分析了现阶段企业对外投资中存在的财务风险,最后探讨了防范财务风险的相关措施。目前,企业对外投资的规模在不断的扩大,随着市场经济的不断发展和完善,企业在制定对外投资时应配合企业的经营和获取利益的目标,随着法律制度的不断健全,企业人员的专业水平不断提高,对外投资会给企业带来更多的利益。
参考文献:
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[2]那颖.我国企业对外直接投资的现状与对策研究.甘肃联合大学学报(社会科学版),2008;6
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关键词：财务风险；远洋运输公司；预警机制
一、远洋运输公司财务风险管理定位
财务风险是关系到公司财务状况的风险，例如应收账款、外汇汇率、银行贷款、利率变动与其它市场风险等。总体而言，远洋运输公司财务风险包括多种因素，主要有如下方面：
1、筹资风险。筹资风险指的是在市场经济条件下，企业在筹资活动中，在资金供需市场、经济环境变化等因素作用下，由于企业负债经营而产生的，因为不能还本付息，使企业陷入困境以致破产的可能性。筹资风险主要是企业在特定的环境下，由于现金流量超出流人量以致到期却不能偿还债务本息，或企业在收不抵支状况下不能偿还债务本息。远洋运输公司属于高投人的行业，运输工具的购置、港口基础设施的建设都需大量资金，因而，公司可能因负债经营要承担一定的筹资风险。
2、投资风险。投资风险指在投资过程中或投资完成之后，投资者发生经济损失和不能收回投资，无法实现预期收益的可能性，由于不确定因素以致投资报酬率达不到预期的目标，从而影响到企业盈利水平与偿债能力的风险。造成投资风险原因较多，主要有政治和经济变化、投资决策失误、通货膨胀与证券市场变化等。
3、资金回收风险。资金回收风险指企业在提供了产品和劳务之后由于其资金收回时间与金额不确定性而产生的风险，造成财务损失的可能性。时间上不确定，表现为拖欠风险和客户超过规定信用期限付款的风险，使资金循环中断，造成公司结算资金不能及时回收与再生产资金不足；金额上不确定，表现为应收账款无法回收，构成坏账风险，直接对公司现金流产生损失。
4、收益分配风险。收益分配风险指由于收益分配对公司以后生产经营活动带来诸多不利影响的可能性。风险产生有两个来源：一是收益确认风险，即由于客观环境因素影响与会计方法不当，产生少计成本费用的可能性，而多确认了当期收益，虚增了当期利润，使得企业提前纳税，导致大量资金提前流出企业而引起企业财务风险；另一方面是对投资者分配收益的形式、时间和金额等把握不当而造成的风险。
二、远洋运输公司财务风险管理特点
1、筹资量大且困难。远洋运输是需巨额投资的资本密集型产业。随着船舶的现代化、大型化和高技术化，投资额渐大，投资风险也更大，但是此时的运输生产还未开始。航运业生产过程是在海上进行的，海上运输伴随的偶然和不可预见自然灾害与意外事故。
2、固定资金所占比重大，劳动资料经常移动，流动资金量大，从而造成资本有机构成高，资金管理难度大。远洋运输公司的主要劳动资料为船舶、装卸机械和车辆等，单位价值高，且必须随生产过程移动，经营场所必须沉淀一定流动资金。远洋运输公司还属于技术密集型产业，航海、导航等领域技术飞速发展，使得船舶机器设备更新速度加快，也使得船舶的无形磨损速度大大加快许多，船舶的营运寿命被大大缩短，也就不得不在有效使用期内被淘汰与报废，这样，航运公司所承受无形磨损风险也就更大。
3、远洋运输需求是国际贸易的派生需要，它源于国内国际贸易的航运需要，这无疑使得航运生产具有依赖型与被动性。世界经济波动、国际贸易变化，还有政治与自然因素等都可能增加财务风险。此外，航运公司经营具有国际性，涉及外汇收支问题，因此，在经营中应采取必要措施以避免外汇汇率变动带来的风险。
三、 远洋运输公司财务风险管理防范
1、提高财务人员风险意识。要使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终，财务风险存在于财务管理工作各环节之中，任何的环节工作失误都可能会给企业带来财务风险。要培养和建立风险意识，树立重视风险、科学管理财务风险的公司文化。对员工进行风险管理知识培训，学习风险管理基本思想与指导原则，掌握风险管理基本方法技术，将风险管理结果与员工奖惩报酬相挂钩，提高员工参与风险管理积极性。
2、完善财务风险管理组织系统，适应不断变化的财务管理环境。远洋运输公司应设置高效的财务管理机构，配备高素质财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的基础工作，使企业财务管理系统能够有效运行，以防因财务管理系统不适应环境变化而带来的财务风险。比如成立风险管理委员会，制定公司风险管理政策，组织风险管理研究，设计财务风险管理流程与报告程序等。
3、综合分析企业所处宏观环境，提高企业对政治、经济环境的适应能力与应变能力。根据对远洋运输业的特点可知，远洋运输公司受宏观政治、经济环境影响很大。宏观环境虽然处在企业之外，企业无法对其施加影响，但远洋运输公司要认真分析国内国际政治、经济环境、利率及汇率变化、行业竞争变化，把握其变化趋势，制定多种相应的应变措施，适时调整财务管理政策，改变财务管理的方法，提高公司对外部环境变化的适应与应变能力，以降低因环境变化而产生的财务风险。
4、建立财务风险预警机制，构筑防范财务风险屏障。远洋运输公司可建立实时、全面和动态的财务预警系统，对公司在经营管理活动中潜在财务风险进行实时监控。财务预警系统贯穿于企业经营活动全过程当中，它是以企业的财务报表、经营计划及其他相关财务资料为依据，利用会计、企业管理、金融、市场营销理论，建立的财务预警指标体系。要构建财务预警系统，对财务状况进行评价监管，以提高其管理活动的风险防范能力，以及时及早发现财务恶化征兆，从而制订正确财务政策，采取有效措施规避、化解财务风险。
结语
市场经济使得任何企业都存在蒙受经济损失的可能性，对于经营航运业务的远洋运输公司来说，必须确立正确的风险观，能够善于捕捉环境变化所带来不确定因素，有预见地采取各种防范措施，把可能遭受的财务风险损失降到最低限度，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
参考文献：
【关键词】国有企业；财务资金风险
一、国有企业财务风险形成的原因
1．政策、制度等环境因素的变化。政策风险指国家政策的变化对行业、产品的影响，包括产业政策、利率的变化、通货膨胀等。在中国传统社会阶层结构中，商业做为流动不确定组织来给予压制和管理。国家宏观调控中法律和政策往往交织并用，由此带来了宏观调控的稳定性问题，近年来金融政策和财税政策调整就非常频繁，不同行业、产业的市场主体经常要面对一些不确定的风险。利率的变化有可能会使企业产生债务融资风险，通货膨胀会使企业资金供应容易出现短缺，如果决策不当，将会带来较大的财务风险。
2．企业资本结构缺乏科学规划。资本结构是指企业长期资本（长期负债、优先股、普通股）构成及其比例关系。企业的资本结构决定着企业财务管理目标的实现，最优的资本结构客观存在时，能实现企业价值最大化，即达到财务管理的最优目标。企业采用负债经营方式扩大资金来源已成为许多国有企业的普遍做法，但高负债也可能会给企业带来高风险。资本结构缺乏科学规划，造成负债比重加大，企业财务管理混乱，会使企业财务管理的各环节缺乏统筹协调配合，造成企业资金匮乏、资产损失等风险。财务风险与资产的流动性紧密联系，如果企业不能以低于收益率的成本随时获取所需资金，必然给企业带来资产流动性风险。企业资本结构的不合理会导致企业偿付能力严重不足，给企业增加财务负担。
3．财务决策失误。长期以来，由于计划经济体制下，财务管理在国有企业管理中内容单一、层次较低。尽管优化财务决策对现代企业来说已经变得越来越重要，但在具体实践中，一些国有企业的财务决策并未被提升到企业战略管理的层次上来。一些企业领导对财务决策的认识不够准确，财务管理就变成了以具体经济核算、日常资金管理等为主要内容的管理工作。有的企业领导仅仅凭以往的经验，没有对市场进行深入的调研和科学论证，就盲目进行企业财务决策决策，盲目投资，造成企业不良资产过大，给企业带来巨大的财务资金风险。有的企业监督制度执行不严格，对财经纪律置若罔闻，财务风险极易发生。在决策时缺乏真实的信息，对决策事项未来变化无法掌握，不能获取充分有用的信息。制度环境的不确定性使企业财务决策带有很强的主观性，决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，造成巨大的财务资金风险。
4．财务管理人员风险意识薄弱，职业道德有待加强。企业的筹资活动、投资活动，还是资金回收、利益分配等财务活动，都会使企业面临着财务风险。目前，我国许多国有企业还未建立起完善的财务风险预测、预警、防范和控制系统。该进成本不进、该摊费用不摊、该提折旧不提，人为调节利润、未对客户的信用情况进行调查就盲目赊销等现象在很多国有企业内部普遍存在。一些国有企业的财务管理人员对财务风险缺乏足够了解，风险意识薄弱，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。由于风险意识淡薄，大量潜亏挂账的现象，人为制造财务风险，致使财务风险时有发生。在市场经济中的国有企业财务人员的各种欺诈、违约、投机取巧等现象屡见不鲜。企业财务管理人员良好的职业道德是降低企业财务资金风险的重要保障，国有企业的良好职业道德建设是事业提升的基石。企业财务管理人员的道德风险主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面，这些都会降低企业信用度，使企业的经济合同履约率和偿债能力降低，影响企业生产的正常运营，造成资金占用过量，加大了企业财务风险。
二、国有企业财务资金风险防范的对策
1．提高企业财务管理人员和企业领导者的风险监控意
识。为防范财务风险，企业财务管理人员在科学的管理理念指导下，认真分析研究不断变化的市场环境和企业财务管理环境，根据企业的财务管理制度和企业生产经营特点，调整企业财务管理政策，制定多种应变措施，通过科学的流程设计来实现风险的防范、控制和化解，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，降低因环境变化给企业带来的财务风险。思想是先导，有什么思想就有什么行动。人始终是事业发展最重要的因素，而在人员思想上存在的风险，则是最大的风险。目前，财务风险突出集中于人财物管理上，具体为：重要工程建设方面的风险、重大资金支出方面的风险、重要人事任免方面的风险和大宗物品采购方面的风险。国有企业领导者也要加强风险意识，将国有企业财务风险管理看作是一个系统工程，健全企业的风险监控机制和风险管理流程，优化风险监控制度，对企业生产经营的各个环节和各个领域的财务风险进行有线监督。我们要大力开展风险防范教育，切实提高防范廉政风险的意识。坚持改革创新，不断加大从源头上防范廉政风险的力度。落实岗位职责，建立科学有效的廉政风险防范机制。坚持从严执纪，充分发挥查办案件对风险防范的保障促进作用。
2．健全财务组织机构，注重财务风险管理的系统性。对一个国有企业集团而言，要实现对整个企业财务活动的有效监控，必须有健全的、科学的、具有较强执行力的财务组织机构。国有企业应成立财务风险管理委员会，根据企业经营管理各职能部门的职责下设各专业风险防范小组，通过不同层面制度的设计，形成了互相牵制的管理体系，制定与企业愿景相适应的战略目标，保证企业的各项财务符合企业的财务管理制度和企业战略目标。另一方面，企业还要建立财务风险评估体系，通过分析评价潜在的财务资金风险可能对目标实现产生的影响，对需要进行控制的风险采取相应的措施，帮助企业规避财务资金风险。财务资金风险的防范和管理是一项系统化的工作，它需要企业全体成员的共同参与。当企业全体成员将企业的财务风险管理目标分解到各自的实际工作中时，并通过工作流程、制度、考核等反应到他们的实际工作中，他们就能用明确的职能来保障目标的实现。总之，全面风险管理体系是当前国有企业财务资金风险管理的主要内容，它对规划企业的财务资金风险管理工作具有重要的指导意义。
3．细化财务内部控制岗位作业流程。为防范国有企业财务风险，企业必须采用科学的决策方法，尽量采用定量计算及分析方法进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案。财务内控岗位职责作业流程要以IS0标准格式编写，岗位标准流程的编写应以熟悉业务的骨干为主，并吸取相关人员的意见。同时企业管理人员还要根据实际情况科学合理地选择财务风险指标，测定平均值为风险点，并且通过财务指数进行量化。
4．加强财务管理人员职业道德建设。应控制风险因素，预防风险的发生，对内应该加强对财务人员的管理和教育，加强企业财务管理人员职业道德建设，减少因交易对象违约、投机取巧等给企业带来的重大损失。开展会计职业道德教育是培养会计人员具有良好职业道德，规范他们的职业行为不可缺少的环节。企业财务管理人员要恪守这道底线，最主要的是必须自觉做到“五个坚持”：第一必须坚持学习和修养；第二必须自觉坚持廉洁自律；第三必须坚持依法规范用权；第四必须自觉坚持接受监督；第五必须自觉坚持履行双责。会计教育要坚持以人为本的理念，灌输道德标准和敬业精神，把职业道德教育融进每一名会计人员内心，培养实他们事求是、恪尽职守、清正廉洁的道德品质。
总之，国有企业生产经营中的财务资金风险是客观存在的，我们应该正视这些风险的不确定性，正确评价企业面临的财务风险，在此基础上，采取切实有效的措施，正确分析和防范财务风险。我们必须坚持全面分析的原则，这样才能到防范企业财务资金风险的最佳、最有效的途径。
参 考 文 献
[1]宋金良．浅议企业财务风险的成因及其防范[J]．经营管理者．2009（17）
[2]徐春荣．浅析企业财务风险的预防和控制[J]．南方论刊．2009（12）
关键词：企业管理；财务风险；防范措施
一、引言
近年来，我国社会经济快速发展，给企业带来了更多的机遇，但企业面临的挑战也逐渐增大，在经营管理过程中越来越多的不确定因素使得企业的财务风险问题逐渐显现。疫情更是让很多企业效益锐减，成本骤增，面临巨大的损失，甚至陷入经营危机。因此在复杂多变的市场环境下，如何降低企业的财务风险的发生，如何有效防范财务风险给企业带来的负面影响甚至毁灭性打击，如何提升企业财务风险的控制、管理能力是现代企业在经营发展过程中必须要重视的问题。
二、企业财务风险相关概念
企业的财务风险主要是指企业在经营发展时，各项经营活动在开展过程中由于各种不确定因素而产生的可能会影响企业经济效益与预期收益造成差异，甚至导致企业失去生产能力、陷入经营困境、最终面临破产的风险。财务风险贯穿企业的整个生产经营过程。
(一)财务风险的类型从本质上来看，企业财务风险是由于经营、决策、战略上的失误造成的现金流量风险。具体看来，企业在经营过程中常见的财务风险主要可以归为以下四类：(1)流动性风险。是指企业不能正常履行付现责任，或不能确定和正常以账面价格变卖或抵押资产偿还债务而带来的风险。(2)存货管理风险。如何确定最优库存量是现代企业普遍面临的难题，存货过少可能会影响企业正常的生产经营秩序；存货过多会使得企业产品挤压，占用资金，都会给企业带来损失。(3)筹资风险。筹资是企业在发展过程中重要的资金来源方式，包括银行借款、股票、债券、吸引外部投资等外部筹资和股东入股等内部筹资，不同的筹资渠道和方式也给企业带来了诸多的不确定性因素和风险。(4)投资风险。投资是企业为获得投资收益而投入资金的一种行为，包括对内投资和对外投资，但在获得投资收益的同时，也会给企业带来风险。
(二)财务风险的特征(1)客观性。财务风险处处存在、时时存在，人们无法回避也无法消除，只能通过各种措施和手段尽可能避免或将损失降到最低。(2)全面性。财务风险存在于企业资金筹集、资金运用、资金积累、资金分配等各个环节，贯穿企业生产经营的全过程。(3)不确定性。由于企业在经营过程中面临着内外部环境诸多的不确定因素，因此其财务风险的发生也是不确定的。(4)损失与收益共存性。企业的风险与收益是并存的，通常风险大收益也会变得更高，而风险小收益也会相对减少。
(三)企业财务风险控制与防范的重要性(1)有利于企业财务活动的正常有序开展。只有当企业积极开展财务风险的控制及防范工作，尽力规避风险隐患的发生或将损失降到最小，才能够保证企业财务活动正常有序地开展，更好地促进企业健康稳定发展。(2)为企业的经济效益提供有力保障。对企业财务风险进行有效控制提高企业财务信息的质量，从而帮助企业更为真实、全面地了解自身的实际经营状况和薄弱环节，从而有针对性地提出应对措施，科学合理地制定发展战略。因此财务风险控制与防范是提升企业经营管理水平、满足企业效益最大化发展目标的基础保障和重要前提。(3)为企业的生产经营活动创造良好的内部环境。当企业重视财务风险控制与防范时，才能有效发挥财务管理的作用，提高资金使用效率，为企业的生产经营活动创作良好的环境氛围，进而增强市场竞争力，让企业快速获取市场。
三、当前企业财务风险管理存在的问题
(一)缺乏风险防范意识加强财务风险管理是以增强风险防范意识为前提的，然而当前我国多数企业的管理者及其相关工作人员风险意识较为淡薄。具体表现为：对财务风险盲目无知，只看到利润的诱惑而忽视其背后存在的风险，例如盲目扩展业务、盲目跟风多元化等。或者心存侥幸，高估企业应对风险和化解风险的能力，轻视对可能存在的财务风险的管理，对潜在风险或经营过程中的薄弱环节不做分析、不做防范准备。一些企业即使开展了风险控制与防范工作，但因财务风险防范意识的薄弱，而使得财务风险管理工作松懈，责任划分不够明确，风险管理流程运行不畅，在管理过程中可能出现漏洞或失误，不能及时给出行之有效的应对措施，不能真正有效地规避财务风险的发生。
(二)缺乏完善的财务风险评估体系和健全的风险预警机制风险评估体系和预警机制的建立是企业有效开展财务风险控制和防范的重要保障。但很多企业往往只注重追求经济效益，而忽视风险评估体系、预警极致的建设。一些企业虽开展了风险评估和预警的工作，但由于缺乏具有全面性、科学性的财务风险评估体系，无法较为合理的全面归类财务指标，无法将影响企业财务风险的多种因素进行可视化数据化，这会导致财务信息的真实性得不到保障，从而影响企业财务风险控制的效果。另外企业的财务风险受多种因素影响和制约，想要全面、真实地评估企业的财务风险，非财务类指标也是重要的参考依据，但目前很多企业的风险评估体系没有足够重视非财务类指标的使用，这会造成企业的风险评估不够严谨，最终导致风险预警的效果不佳。
(三)企业财务管理信息化建设较为落后当前正处速发展的信息化时代，互联网技术与企业生产经营结合日益紧密，这对企业的管理水平提出了更高的要求。尽管当前越来越多企业的财务管理工作开始向信息化、数字化转型，但多数企业还不具备在财务管理中灵活运用信息化技术手段提供具有战略化、具体化、业务化的决策依据的能力，因此财务管理信息系统对于财务风险控制和防范的效用还未充分展现。受传统财务管理思维的局限，很多企业尚缺乏运用模型化工具来进行财务风险管理的创新和探索，财务信息的整合能力和处理能力不足，无法为企业的管理者提供高质量的财务分析报告，这会在一定程度上影响企业的战略规划，从而制约企业财务的风险控制和防范。
四、企业财务风险控制与防范的优化建议
(一)转变财务风险管理理念，增强企业财务风险防范意识风险防控意识薄弱是企业落实和推进财务风险控制工作应解决的首要问题。首先企业的管理者应该树立正确的财务风险意识，在注重企业经济效益的同时，以身作则营造财务风险控制和防控意识的氛围。其次通过广泛的风险教育和重视经营过程中每一环节的风险控制和防范，培养财务人员对于预测潜在风险隐患的敏感程度，使其认识到财务风险控制和防范的意义、作用和紧迫性。另外，财务风险贯穿企业生产经营的方方面面，因此财务风险控制与防范不仅仅是财务部门的工作，也与其他部门的工作息息相关，需要引导全体员工对财务风险控制与防范工作树立正确的观念，可以通过一定的激励机制培养员工对于风险防控的责任感和积极性。
(二)建立完善的财务风险评估体系和预警机制企业应该结合自身的实际管理架构、业务范围、经营状况设计科学合理的财务风险评估体系，通过客观的风险评估指标来建设和完善财务风险预警机制，从而帮助企业及时高效地发现财务工作的问题和薄弱环节，有针对性地采取措施，从而最大程度规避风险或降低风险带来的损失。更进一步健全企业的财务风险评估体系和预警机制，第一步就是设计具体的指标，使之能够客观准确地反映企业当前阶段的真实财务状况。另外还需要改善财务指标的合理归类，在最大程度上降低或避免财务信息失真情况的出现。在进行风险评估时，不仅要关注财务指标，也需要关注非财务类的指标，从多方面对企业潜在的财务风险进行分析。
(三)完善企业财务管理信息系统企业财务管理工作的运行效果直接影响到企业财务风险的控制和防范效果，而随着信息技术手段与财务管理工作的结合日益紧密，完善企业财务管理信息系统的建设也是企业财务风险控制和防范的关键。企业应该借助信息技术手段和工具，构建全面的信息化财务内控管理机制，形成财务管理规范秩序和标准化流程，从而提升财务管理的工作效率和质量。另外，有条件的企业还可以结合自身实际情况，通过应用财务共享软件，建立财务共享服务中心，更好地满足企业对于财务风险控制与防范所需的需求。
