时间：2023-06-12 14:45:21
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇实体经济概念股，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
历史统计证明，一个国家的长期经济增长速度对于股票的投资回报率影响最大，对一个国家的长期经济增长越有信心就越应该去投资它的股市，分享经济增长成果。
中国30年改革开放所取得的成就我们每个人都有切身体会，对于未来的发展前景也充满信心。由此我们首选新兴市场经济体的领头羊――中国进行投资。因为历史的原因，除了中国内地A、B股市场之外，还有在中国香港、美国和新加坡等地上市的海外中国股票这个较大规模的市场存在，可作为我们的投资标的。
海外中国股票底部已探明
中国今年一季度GDP增长10.6％，相比去年四季度的11.7％，虽有所下滑，但仍属快速增长。工业生产、出口、贸易顺差和货币供应增长减速，固定资产投资稳定，消费加速，除了通货膨胀在高位外，各项经济指标走势健康，显示宏观调控开始见效，中国经济向着预定方向前进。我们预计，2008年中国经济仍能保持10％以上的速度增长。
今年以来发生的雪灾和地震，给中国经济造成了一定的影响。据高盛最近的一份研究报告表明：和1995年日本阪神大地震相比，虽然四川地震的伤亡人数较高，但对于中国经济的影响较阪神地震对日本经济的影响要小。由于四川地处西部，以农业为主，因此地震可能会造成对粮食、猪肉价格的影响，而其他方面影响不大。
此外，2007年出口美国商品占中国全部出口的比例已经降到17％，出口欧盟则上升到22％。所以，美国经济的增长减速对中国出口的影响有限，而且中国出口结构中高附加值产品的比例上升，也可以抵消部分负面影响。
与此同时，面对当前国际国内各种不利因素的影响，中国政府的调控正在悄然发生微妙变化，从防止经济增长过热和防止明显通货膨胀变成了在经济增长和抑制通胀之间找到平衡点，避免经济大起大落，保证就业稳定。
我们预计，2008年中期宏观紧缩政策将开始稍微宽松，下半年经济增长将趋向稳定，经济增长独立性更加明显。2009年经济增长将更加平衡和健康，具有可持续性。经过这次调整以后的中国，将会是一个更有效率更灵活更强大的经济体。包括港股等中国概念股票价格将提前上升，反映对实体经济基本面的改善预期。
在中国经济持续向好的背景下，海外中国概念股票未来很有可能呈现出一种底部逐步抬高的攀升走势。
投资者对中国股市充满信心
上周，投资市场所有的焦点都被“雄安新区”概念股深深地吸引住了，火爆的概念扰动着投资者的一颗兴奋和不安的心。对此，有市场分析人士表示，从主力资金角度看，一些资金在踏空以后，会逐步放弃雄安概念，转而去选择其他更多的投资机会，那么，此时就会产生新热点，如果股民之前错过了雄安概念股，自己又没有研究市场隐藏的诸多潜在热点，那无疑就容易再度错过机会。所以，现在就要做好下一步热点的挖掘，如第三批自贸区、嘉兴上海示范区等，比只盯着雄安概念股要好得多。策略上，一定不要盲目追涨，近期活跃的锂电池、人工智能都出现过两周以上的横盘调整期然后启动，随后都走出新高；此外，类似港口股、小金属板块也是如此，所以对于一些强势品种回调给予关注，进行低吸布局。
A股整体估值合理
虽然一季度行情已经收官，大盘慢牛走势延续，但板块的快速轮动加剧了投资依然难度。展望未来，南方基金史博认为，目前看来股票在大类资产配置中占据较好的性价比，相对而言，A股市场仍是可以提供收益的市场。从估值、盈利和跨境比较角度看，权益类资产投资性价比已经大幅提高，部分板块和个股的投资价值凸显。尽管还有部分板块仍略显高估，但并不改变A股整体估值已经较为合理的总体判断。
中欧基金认为，春季行情并未结束，近期的调整一般来说不会影响4月行情走势，短期A股市场大幅回调的概率较小。投资者可以考虑关注“一带一路”与国企改革等相关的板块机会。尽管季末资金紧张带来的回调不会是个案，但中欧基金依旧认为，春季行情并未结束，4月市场仍然值得期待。在当下市场环境中，相对于成长型基金，价值蓝筹型基金一般有更高的风险回报率。
不过，另有机构表示，目前各大指数遇到前期的密集成交区的压力，震荡调整也是为了更好的上涨。那么在操作上，由于雄安新区概念出现分化，对于一些边缘个股不建议追高，而国企改革步伐的加快，可逢低介入相关个股，但一定要控制好仓位。
“一带一路”仍是热点
汇丰晋信投资部总监曹庆表示，近期宜寻找结构性机会，可关注三个方向：第一是受益于近期海外经济向好的出口型企业；其次是周期性行业中的部分板块，如石油石化，在油价企稳后石化产业链可能迎来机会；第三是主题性机会，包括“一带一路”、国企改革等。
南方基金史博也认为，2017年增量资金依然可期，只是以低风险偏好的机构资金为主，入市节奏较为缓慢，并不支持快牛和大牛市。结构上，依旧偏好低估值板块，主要看好基建、汽车、银行、非银行金融、食品饮料、医药等低估值蓝筹或低PEG（市盈增长比率）滞涨板块。主题投资上，建议关注国企改革和“一带一路”等决策层重点推进工作的相关板块，以及国防军工板块。
今年以来蓝筹股行情较为集中，近期中小创也走出一波行情，不过市场上依旧难见持续性热点。在各种消息面的刺激下，短期轮动特征较明显。而长期砜矗内外各种因素导致市场不确定性继续。在此环境下，过去业绩稳定、盈利情况较好的绩优股，有着相对突出的表现。
目前，全市场估值水平仍位于历史均值附近，不对股价有显著影响，包括国有企业在内的企业利润率上升。今年上半年经济有望维持稳定增长，企业盈利改善趋势应能持续。4月份上市公司即将披露季报，预计企业业绩将为A股提供支撑，未来密切关注公司盈利变化。短期市场可能维持震荡格局，对投资者而言，后续方向性选择或许有待三季度经济复苏的持续性和程度得到进一步确认。
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债市中长期配置时点来临
从另一方面看，在市场各种短期不利因素的冲击下，各期限利率债收益率水平却较为平稳，对此，上投摩根安通回报拟任基金经理聂曙光表示，虽然近期市场有一些扰动因素，但周期、基建行业增长持续性有待观察，债券市场未来预计仍有较好的表现机会。当前金融去杠杆的政策预计将继续，“脱虚入实”将是经济改革的另一重要方向。在这样的改革大背景下，实体经济需要得到更大的资金支持。债券市场是实体经济融资的重要平台，因此，短期内债市可能还会遭遇流动性收紧的影响，但中长期为实体经济供血的战略定位并未改变。随着流动性未来逐步改善，长久期利率债的投资价值就会逐渐体现，同时投资者可以在紧密跟踪宏观经济变化和后续监管政策出台的力度和节奏的同时，开展对债券市场的中长期配置。
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2009年一季度,上证指数上涨26.4%;2010年一季度(3月16日前),上证指数跌幅超过9%。相对去年的迅速复苏, 2010年的A股市场显得尤为“虚弱”。
从2009年靠资金进行“价值投资”而拉起复苏行情,到当前资金紧缩让市场难寻连续性炒作热点,资金趋势已呈现外流。据统计,在今年已交易的40多天中,资金累计流出3849亿元。2010年的A股走势很难重演2009年的“牛市”。
在宏观政策调控时,战略上的结构性转移也会给市场带来紧迫感。正如两会期间温总理所说:“我们必须坚持把转变发展方式、调整结构放在重要位置,改变中国经济发展的不平衡”。也许在中国经济转型成功的路上,投资者需要承担极度宽松的货币政策所带来的通胀压力。但目前场内的机构投资者更担心政府为抑制通胀而可能做出的过度调控连累A股市场――即政策风险令投资者失去市场信心。
有人说,上市公司内在的价值驱动才是影响股市涨跌的决定性因素。受宏观经济影响,今年资本市场整体走势变得更加复杂、严峻。2009年全球股市触底反弹的动力是来自各国政府提供的巨额、廉价流动性。从量能转化为动能,经济的结构性调整才给上市公司带来增长机遇。2010年年初,多项货币调控政策的出台给A股投资者情绪带来了“不稳定”影响。3月公布的经济指标,体现出一定的通胀趋势。这加重了市场对政府接下来可能采取的一系列紧缩政策的担忧。
A股会倒在“通胀”下?未必。A股股指上不去是因为通胀,下不来是由于货币增放效益。相比楼市,股市还没有泡沫,A股和H股在金融股的基本倒挂也表明这一点。
防止通胀的最好方式应该是扩容,今年两会期间温总理的报告着重提出“积极扩大直接融资”。本人记得在持续三年下跌的2004年年初,发表《国九条》时没有提到“积极”扩大直接融资;在遭遇席卷世界的金融危机的2008年,政府工作报告也没有提到“积极扩融”,但2010年强调了“积极”二字,其意义非同一般。
通胀最怕的就是资产价格上涨,这都将直接影响实体经济数据。一旦市场形成泡沫,经济将受到损害。而“扩容”既可以稳定市场价格,又得益于市场发展。股指期货和融资融券则会给炒作者资金提供双向选择的通道。
2010年的A股市场需要随着政策调控经历一次大的结构性调整周期。没有进行结构性调整的市场就没有持续的高增长,也就没有牛市,市场就只能维持震荡――这个过程将在今年存续。虽然结构性调整是痛苦的,但经历过2001～2005年结构性调整的投资者并不会感到太突然。为了等待牛市,我们需要勇于接受这种“折磨”。
“保增长、稳通胀”是结构性调整的总基调。2010年的A股行情不会走在2009年的上升通道中。炒作资金将面临身处平衡市且总量无法达到3万亿元的处境。在此背景下,2010年的股市指数可以站在3000点向上看10%～15%;向下看10%～15%。今年的股市赚钱模式需要从宏观经济调控政策变动中了解结构转换,把握技术趋势转折。虽然市场趋势上的转折很短,但做好高抛低吸则可以避免沉淀资金的风险。
2010年的A股估值不便宜,市场震荡空间不大,宏观经济能否持续增长等因素也为市场增加了许多不确定性。在这种市场环境中,精选个股显得尤为重要。当前,中小盘股估值高出大盘股估值,大盘股估值则可得以重视。即将推出的融资融券要求券商必须持有可融券类标的。其融券标的如果目前估值合理,则必然引发市场关注和看好。
对长期投资而言,投资方向应更倾向于能够贯穿经济周期的概念股。在产业资本决定金融资本走向的情况下,投资者更应关注重组、并购等概念股票――他们才是上市公司获得利润的根本。必需提示一点,投资者在操作上一定要规避有配股嫌疑的个股――结构性调整行情下的配股走势都很惨淡。
山庄
从交易个股来看，单笔成交金额最大的前三只股票分别为金隅股份（601992）、贝因美（002570）和酒鬼酒（000799）。其金额分别为2.97亿元、8584万元和6258万元。
这些交易中，折价率最高的为18.17％，较上周中科电气16.83％的折价率下降了1.34个百分点。该笔交易发生在4月9日成交的嘉欣丝绸（002404）上，当日嘉欣丝绸成交40万股，成交金额434万元，成交价10.85元，收盘价13.26元。买卖双方营业部均为海通证券嘉兴中山西路营业部。值得一提的是，4月10日和11日嘉欣丝绸还发生了两笔大宗交易，合计成交50万股，成交金额1106.1万元，而这两笔交易的折价率也较高，分别为15.69％和11.89％。此外，折价率超过10％的股票有12只股票，分别为尚荣医疗、新筑股份、大东南、徐家汇、正泰电器、通裕重工、江苏阳光和力生制药等。其中，徐家汇、力生制药和江苏阳光三只股票在上周的折价率也超10％。
在连续两个星期无ST股发生大宗交易后，本周终于有*ST星美上榜，该股4月11日成交100万股，成交金额506万元，折价率3.44％，买卖双方席位部均为中信证券上海古北路营业部。
在这些交易中，以下交易值得关注：
嘉欣丝绸高折价率成交：4月9日－11日嘉欣丝绸（002404）发生三笔大宗交易，合计成交130万股，成交金额1540万元，成交折价率从11.89％－18.17％不等。
二级市场上，嘉欣丝绸最近表现抢眼。3月28日公司股价突然爆发，短短几个交易日公司股价最高涨幅达到36％。是什么带动公司股价的暴涨呢？3月28日公司了2011年年报，虽然公司营业总收入仅同比增长1.42％，但归属于上市公司股东的净利润达到8720.49万元，同比增长14.40％。从券商给出的盈利预计来看，中信建投预计公司2012－2014年每股收益分别为0.56元、0.64元和0.77元，对应PE为19.27倍、16.87倍和13.9倍，首次给予公司“增持”评级。
不过，游资更多的还是借助于温州金融概念股的题材对嘉欣丝绸进行炒作。在被列为金融综合改革试点区域后，涉及小额信贷业务的温州金融概念股受到游资的追棒，而嘉欣丝绸又非常巧合的在4月7日了设立小额贷款公司的公告。
从盘后龙虎榜来看，上述参与大宗交易的海通证券嘉兴中山西路营业部也异常活跃，4月10日－12日连续三天上榜。该游资通过大宗交易和二级市场收集的诸多筹码，最终获益不菲。不过值得一提的是，虽然嘉欣丝绸股价走势强劲，但全是游资所为，并无一家机构参加。
*ST星美一季度扭亏：在连续多少星期无ST股上榜大宗交易后，本周终于迎来了*ST星美（000892）的现身。
从1999年3月证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”，时至今日，创业板已和投资者进行了十年的“爱情长跑”，以致有人将“推出创业板”比喻成“狼来了”。在今年创业板再次被提起时，许多业内人士相信创业板将“呼之欲出”。
当前创业板的推出已无制度上的障碍，相关的准备工作也已就绪，唯一的前提便是股市稳定。而对于这一前提，无论是从市场供需层面，还是管理层的宏观调控来看，都表现出较为乐观的迹象，因此，创业板的推出随时可能付诸实践。
意义重在制度建设
推出创业板的初衷，在于进一步完善资本市场多层次体系建设。具体来说，是为中小企业、新兴高科技行业，尤其是具有自主创新和成长性的高科技企业，提供更好的融资渠道，同时，也为风险投资提供了便捷有效的退出渠道。但正是由于创业板上市公司以中小企业为主，所以，市场炒作风险较大。未来我国创业板在投资者准入条件方面不可避免地会设置一定门槛，以尽量避免过度炒作。此外，在上市公司数量控制方面，也会采取循序渐进、逐步扩大的原则。
在当前宏观经济面临内忧外患的情形下，推出创业板的另一个目的还在于降低金融危机对中小企业的影响，缓解中小企业融资困难，避免大规模倒闭。而从风险控制的角度来看，这一层面的要求并不能降低创业板的上市条件。很多深受金融危机影响、生存困难的中小企业或许仍难以从中受益。但从长期来看，创业板的推出将使那些具备成长潜力和长期竞争力的中小企业获得更多的资金支持。
当前推出创业板不但能够从经济层面鼓励创新和产业升级，刺激经济的活力，而且能够带动股票市场的活跃，更好地发挥金融对实体经济的提振作用。
掘金创业板投资机会
关注创投概念股
创投概念股主要是指主板市场中涉足风险创业投资行业，并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市中获得收益的上市公司。从最近两年的股市表现看，但凡在创业板推出预期较为强烈的时期，创投概念股就会通过上涨来提前反映这一预期。自去年11月初A股市场见底以来，创投概念股表现极为活跃，按流通市值计算的wind创投概念板块累计涨幅已达42%，约为同期沪深300指数涨幅的2倍。
1月14日闭幕的2009年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林再次提出，将创业板的推出作为2009年的重点工作之一，创投概念相关个股再次受到市场的追捧。不否认其中存在一些炒作成分，但随着创业板的推出渐行渐近，创投概念板块的投资机会也不断涌现。笔者认为，2009年3月“两会”召开前后，将是比较敏感的时间与政策窗口，投资者应该密切关注“创业板”相关概念公司的股价走势。(见表1)
关注三类创业板上市公司
“创业板”的推出将会提升相关A股公司的股价投资价值、拓宽相关证券公司的业务范围，有三类上市公司将受益：一类是受益于创业板市场与创业板上市公司的“券商板块”，其中以创新类券商、含有创新类券商股权的A股公司为主；二类是“直接受益板块”，以直接参股投资创业板上市公司的A股公司为主；三类是“间接受益板块”，A股公司参股投资“中国创业投资机构”，此类创投机构投资的公司登陆“创业板”市场后，A股公司将间接受益。(见图)
券商板块：“创业板”推出后，可以为创新类券商带来交易手续费收入、股票承销收入、直投业务（私募股权）收入三部分增量收入。如果从定量收入考虑，由于“创业板”上市公司都是小市值公司，其贡献交易量较为有限，不构成收入亮点。从股票承销收入考虑，根据普华永道预计2009年有80只中小盘新股上市，融资额为320亿元，假设都以“创业板”为主，根据2007年4.5%的平均承销费率，创业板能实现的承销收入只有14.4亿元，这部分收入在券商增量收入中占比有限。直投业务由于仍处于初始拓展期，短期内不会有较多的收入提供。因此，“券商板块”受益更多体现在“创业板”概念的集体上涨机会。对于该板块，建议关注承销业务基础雄厚的中信证券、海通证券。
直接受益板块：A股公司中直接投资“创业板公司”的股权，受益最为直接。“创业板”上市公司具有高成长性，代表了医药、信息网络、新材料等行业。其上市股份除上获得成长性溢价外，还因为流通盘不大，易受到游资追捧，股权增值显著。但由于创业板储备、排队公司信息收集的局限性，直接受益类A股公司面临发掘难度大的困难。通过对A股公司相关信息的筛选，综合考虑公司治理结构、发展的稳定性、创投概念的信息确定性，笔者认为具有科技园区孵化功能的A股公司张江高科是一个典型代表，该公司将是“创业板”推出的直接受益者。该公司2007年、2008年每股收益分别为0.31元、预测0.48元。
间接受益板块：“创业板”上市公司，绝大多数通过专业“创投机构”投资得以快速成长。“创业板”的推出不但为这类专业的风险投资、股权投资机构创造了退出机会，还提供了丰富的回报。拥有“创投机构”股权的A股公司，获取了股权价值间接提升的机会。
通过对A股公司投资“创投机构”的信息整理，结合最近3年中国创投机构排名变化，笔者选出了稳定性较强的“创投机构”A股公司股东。建议关注电广传媒（全资控股的达晨创投2007年贡献利润1.45亿元，预计未来几年均有数家公司上市）、南天信息（投资1000万元、持股10%的盈富泰克创业投资，未来两年中将有多家企业在国内外上市）、大众公用、钱江水利。(见表2)
第一批上市名单猜想
“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；发行前净资产不少于2000万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于3000万元。”这就是创业板的上市门槛。而根据统计，目前中国中小企业超过430万家，但是符合条件的不到1万家，而在这1万家中，现在已经基本符合上市条件的企业可能只有几百家，真是万里挑一。
据悉，目前深交所已经做好了开设创业板的准备，同时有约300家公司在证监会排队准备在创业板发行，证监会公众公司监管部将负责创业板的发审工作。对于首批上市的将有40家企业，甚至60家，以及华谊兄弟、天涯在线等企业已经被列入首批创业板上市名单等传闻，深交所人士予以否认，“首批上市多少家企业现在是没有定的，也没有所谓的名单。”但是这些传闻也并非空穴来风。笔者根据本次创业板给出的明确信号，并综合各种市场信息，对创业板的第一批名单作了一个猜想。
天涯在线： 2008年9月1日，天涯已经完成上市之前的最后一轮融资，金额高达2亿元人民币。为适应上市要求，天涯公司正在进行一系列的重组工作，以在既定的时间内上市。
中金在线：这家位于福建的著名财经网站很可能将与天涯在线作为首批创业板中的网络公司登场。目前，中金在线网站设有26频道，259个栏目，内容涉及财经、股票、外汇、期货等理财资讯。其作为最权威的财经信息服务平台，具有创新的互动交流资讯空间，并推出多元的高端产品增值服务。
华谊兄弟传媒：华谊兄弟原计划在国内拟推出的创业板上市，但为募集更多资金，可能转而决定在国内主板上市，但具体募资数额尚不清楚。
中国制造网：一个中国产品信息荟萃的网上世界，面向全球提供中国产品的电子商务服务，旨在利用互联网将中国制造的产品介绍给全球采购商。2007年3月，中国制造网融资500万美元。这是中国制造网唯一的一次融资。一度推迟上市的中国制造网渴望于年内在A股上市，目前公司已进入上市缄默期。
吉联新软件：一家为航运、物流领域提供信息系统设计开发、管理咨询及技术支持等服务的企业。2007年的营业收入是4000多万元，净利润率30％多。2006年的数字是2000多万元，2005年是1000多万元，基本符合创业板的上市要求。
冠昊生物：以研发无抗原、有诱导再生功能的天然生物材料及再生型组织替代体为己任。中国国际投资私募资金论坛将冠昊生物评为“2008年中国最具投资价值企业30强”。公司已于2008年6月完成股份制改造，正式进入上市辅导阶段，有望在创业板上市。
康比特：北京中国运动营养行业龙头，中国第一家集研发、生产、销售运动营养食品于一体的高新技术企业。2008年4月,康比特获得IDG的注资，同时IDG表示希望帮助该公司实现在中国创业板的上市。
迈特生物：由江苏鼎桥创业投资，致力于把迈特生物打造成为中国天然健康产业的龙头，力争2009年实现内地创业板上市。
爱国者：华旗资讯旗下两家子公司―爱国者理想飞扬、爱国者数码音频，暂定2009年分别在创业板上市，而母公司华旗资讯将随后在国内主板上市。
在11月19日召开的国务院常务会议上，国务院总理再提注册制。而与今年3月25日他在常务会议中首提注册制不一样的是，总理在年内第二次关于注册制的表态中，首度出现“抓紧出台改革方案”的措辞，并指出要“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”。
在国务院常务会议上决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题，抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。支持跨境融资，让更多企业与全球低成本资金“牵手”。创新外汇储备运用，支持实体经济发展和中国装备“走出去”。完善信用体系，提高小微企业信用透明度，使信用好、有前景的企业“钱途”广阔。加快利率市场化改革，建立市场利率定价自律机制，引导金融机构合理调整“虚高”的贷款利率。健全监督问责机制，遏制不规范收费、非法集资等推升融资成本。用良好的融资环境，增强企业参与市场竞争的底气和能力。
就在同一日的下午，证监会副主席庄心一也在出席某财经论坛时公开指出，希望通过注册制的逐步推进，有助于解决当前IPO排队难题。
证监会披露的最新数据显示，截至2014年11月13日，证监会受理首发企业631家，其中，已核准11家，已过会24家，未过会596家;未过会企业中，正常待审企业570家，中止审查企业26家，即目前排队等待上市企业的数量已经超过600家，而在这一“队伍”之外的计划上市企业，数量可能更为庞大。
值得一提的是，此前证监会曾“定调”，从今年6月到年底，再发行100家左右的新股。就在11月初，证监会下发第六批新股发行批文后，累计获得批文企业的数量仍不足70家。
“目前国内市场拟发行企业排队的情况，是监管部门推动市场改革过程中必须面对的现实情况，也是一个待解的课题。”庄心一表示，国内有很多企业符合上市条件、希望成为上市公司首先是一件好事，目前确实有一批企业在准备、等待上市，形成这个情况的原因有多方面。其中，很重要的一方面在于市场投融资在对接、匹配、均衡上还存在不完善，投融资对接上还存在不均衡，说明我国市场在融合、对接的有效性上还有不足。
庄心一以小微企业举例称，随着创新驱动发展战略的实施，创新创业型中小微企业日益成为推动经济发展的“生力军”，但现有金融体系和格局总体上仍偏向于服务大型企业和成熟型企业，在促进科技金融对接、推动中小微企业发展方面存在明显“短板”。
市场创新要服务于实体经济，如何加快小微企业的上市融资亦成为资本市场重要课题，这与注册制改革密不可分。
事实上，监管层对于注册制的调研、准备工作一直在如火如荼地开展之中。据了解，近期，证监会已经与交易所、地方派出机构等监管体系内单位，召开过多场注册制改革的研讨会。
业内人士表示，股票发行注册制改革方案出台正在倒计时。随着注册制改革方案的实施，新股定价和发行节奏将更为市场化。同时，创业板改革将加快推进，预计将设立新的层次以满足新业态小微企业的上市需求。
11月20日早盘创投概念股逆市表现，截止当天上午，鲁信创投涨8.07%，大众公用涨5.45%，中关村涨3.59%，苏州高新涨2.76%，板块内其他个股均有不同程度的涨幅。
本文从国内国外的经济形势和股市现状出发，从普通投资者的角度分析了当前股票投资潜存的风险和机会。根据多年的股市投资经验，从股票的选择、如何进行交易以及投资者交易时心理状态等角度进行了详细的阐述，旨在给普通投资者提供实用的投资策略，以便更好地在股票投资中规避风险获得收益。
【关键词】
选股；热点分析；风险控制；交易策略；心态
自从08年金融危机以来，中国股市经历了惨痛的下跌，从07年最高点6124点下跌至1664点，时至今日大盘还在2000点徘徊，更多的个股更是长期盘整在越来越低的底部，大多数股民都损失惨痛，只能遥望当年的高点日夜哀叹！在欧美经济缓慢复苏时，股市却回到金融危机之前点位，甚至屡创新高。中国经济虽然也受到很大的冲击，但是经济发展速度仍处于全球领先地位，经济发展动力还在，经济发展的潜力仍值得期待，新一届政府提出的经济改革对于中国经济的持续发展也注入了强心剂，为什么中国股市却四年全球垫底。所有的新老股民不禁要问：中国股市到底怎么啦？中国股市要走向何方？中国股市还有投资的价值吗？
有很多现象已经达成共识：中国股市重融资轻回报，中国股市就是圈钱的工具，无视普通投资者的利益。中国的资本市场造就了无数的千万亿万富翁、创造了许许多多的财富神话，这些都是亿万普通投资者给捧出来的，他们的一路狂欢流淌着多少散户的血和泪。中国股市的上市公司从IPO开始，就掺杂着太多参股各方的利益、隐藏着无数的欺诈和虚假，投行不负责任的调研和路演，同样的公司上市定价五花八门，相差十万八千里，消息的不对称监管不到位……导致散户处在一个任人宰割的市场，中国的股民除了伤心就是绝望，因此越来越多的老股民选择了默默离开，离开了这个令人伤心的市场。同时，也会有新的股民进入这个市场。
离开抑或是进入，孰对孰错呢？对于这些人的抉择我们不妄加评判，因为每个人都是再三考虑后做出选择，离开有离开的理由，进入也有进入的目的。
我在这里只是阐述自己对于股市投资的一些看法，仅供参考。
鉴于目前的现实情况，房价高企远远超出了我们普通人的接受范围、实体投资进出难度大风险也大，存银行你的存款实际购买力永远都在缩水，民间借贷收益颇高但是可能出现血本无归，也没有什么别的投资渠道。而此时，股市已经经历了五年多的底部徘徊，从国家经济政策改革发展方向分析，改革主要思路已经逐步形成经济增速也趋稳，从权重股分析，个股的市盈率市净率已经是处于历史低位；从股市少数人获利的角度考虑，在大部分人亏损累累绝望离开的时候，也是少数人进场建仓的时候了。所以我觉得股市现在是值得投资的，逐步介入股市的时机已经到来了。
针对2013年的整体经济情况，CPI逐步上涨，资金面相对短缺，房地产调控远远未到位，创业板已经出现了较大幅度的上涨，加上股市大环境的影响，很难有趋势性情，整体行情维持震荡调整为主，只会出现结构性行情，中长期重点关注券商、金融改革、环保、海洋经济、城镇化概念股票，短期交易性可重点关注创业板、电子信息等相关热点板块。
下面我从选股、交易策略、实用交易经验三个方面一一详述。
1 选股策略
在选择股票之前，要根据个人风险偏好和风险承受能力选择相应的股票，风险和收益是对等的。如果追求收益稳定、风险小，就选择绩优股大盘股，如果追求高收益就选择小盘股，风险大波动幅度大。
选股标准：技术形态、市场热点、基本面、主力资金介入情况、题材概念、季节性等因素。
1.1 技术形态
从均线系统（日线、周线、月线产生共振形态）选股。根据日K线、分时线还可以看出短期主力行为，如近期大盘底部个股出现脉冲式上涨，大多是主力在进货，反复出现这样的情况，在随着大盘回落的时候就可以果断进入。
1.2 市场热点
大盘在不同阶段都会出现不同的热点（近期热点创业板、城镇化、信息服务、环保以及具体有题材的个股）。
1.3 基本面选股
（1）股票的特别价格（包括实施的增发价格、股权激励价格、大股东增持的价格、可转债价格）；（2）两高：业绩高增长，高比例送转方案，或者也可以看净资产价格高、未分配利润高，等等。根据业绩和高送转方案选股时，要充分考虑到信息不对称的因素，往往需要根据股价前期运行情况逆向思维，也就是预防所谓的“见光死”（主力在公司业绩好时拉高出货）和“利空出尽”（在业绩差时趁机打压获取筹码）。（3）突发事件：比如说公司内部高管被查、不可抗拒的自然灾害对于公司业绩的影响、中日因事件发生冲突等；（4）业绩承诺：大股东承诺未来三年业绩保证情况或者分红送配情况；（5）项目（重大工程中标通知、重大科研立项、生产批文等）（6）行业、毛利率等其他基本面条件。行业选股看国家政策导向，比如说近两天崛起的海洋经济概念股，其中亚星锚链，其涉及的概念很多，主要包括海工装备概念、高端装备概念、航母概念、军工概念、海洋经济概念、南海概念，可以炒作的题材很多。而且现在股价不到发行价格的三分之一，每股净资产和未分配利润都很高，可以适当介入，中长期持有的收益可以预见。
1.4 主力资金建仓情况
结合相关软件，判断主力资金建仓情况。
1.5 题材概念
指个股的相关重组、收购、利好因素等。
1.6 季节性因素
指相关行业的周期性，例如消费板块有消费旺季、旅游板块有旅游旺季。
1.7 盯盘选股
如果你是做短线交易的，选择股票最简单的办法就是每天在涨跌停榜上选择股票，这些股票市场关注度高，所以波动幅度很大适合做短线交易。
1.8 价值投资选股
在这几年股市下跌过程中，很多小盘次新股已经远远低于发行价，可以在经过筛选之后，进行行业分析，买入适量的这些股票长期持有，一定会有不错的收益。
2 交易策略
2.1 交易原则
宁可错过、不可买错，一定要买熟悉的股票，不要盲目听信推荐买入股票。
2.2 资金控制或仓位控制
根据大盘情况来决定买入资金的仓位、个股买入资金分配比例以及不同资金进行短线和中线投资的分配比例。合理控制仓位，不要想着收益最大化，这种总想满仓待涨的思想很可怕，往后招致较大的损失。
2.3 交易计划
（会根据大盘和个股情况进行适当的动态调整）具体的交易计划包括建仓、加仓、持股、卖出四步。
建仓：具体买入点会根据不同的方法的盈利模式来确定买入点。随着大盘的走势逐步分批买入；
加仓：根据主力资金洗盘情况和加仓形态出现来判断。
持股：个股启动点到目前为止上涨幅度不大，主力资金继续介入，
K线形态和均线形态保持上升趋势。
卖出：上涨幅度很大，主力资金已开始大幅流出，持续出现放量滞涨的情况。
2.4 交易总结
要对一个股票从选股到卖出全过程的细节做一个全面总结，以便下次更完善的制定交易策略。
3 实用的股票投资心得
3.1 学会空仓
散户亏损最主要的原因就是上涨时空仓或者轻仓，下跌时重仓甚至满仓。一定要学会空仓，小跌小买小涨小卖，大跌大买大涨大卖。不要怕踏空，只要手里有钱，随时都有机会。
3.2 战胜自我
所有的投资者都会有贪婪和恐惧的心理，股票买卖的整个过程实际上就是一个如何控制自己心理、如何克服常人心理的过程，简单地说就是要学会逆向思维。在你高兴的时候忘乎所以的时候，就是风险到来的时候；在你恐惧绝望的时候，意味着机会很快就要到来了。
3.3 多看少动
在买卖一支股票之前，一定要先了解它，不要盲目地买入被套牢之后才去研究它。看好一只股票，就可以经常观察它盯着它，分析主力的操作手法。
3.4 强者恒强
买卖股票一定要买强势的股票，比如反弹时率先涨停的、连续涨停的、涨停次数多的，这些股票在回调的时候可以适当介入，主力反复炒作的可能性大。
3.5 选择合适的买卖时间
股市有句话“盘久必跌”，在缩量盘整的时候，要观望为宜；在大盘大幅度调整的时候，通常第二天还会趋势性的下跌，所以在大跌中不要盲目买入。
3.6 注意观察个股走势
如果上涨趋势明显呈慢牛走势但是中间“砸个大坑”的，一般都是自己坐庄。
3.7 比较原则
每一个进入股票市场的人，都是受到周边同事、亲朋好友的影响进来的。所以观察比较选择好买入时机也是一个人在买卖股票中获利的好方法。在别人买入股票亏损累累的时候，你大胆介入，获利是必然的。
4 总结
股市能投资吗？当然可以。股市有风险吗？当然有。但是，股市里最大的风险来源于个人的判断。跟着大众思维在走，永远不会获得成功。不要在市场行情一片叫好的时候，你看到参与其中的人都获利了，你才在利益的诱惑之下大着胆子跟着进入，那样结局一定会很悲惨，07年全民排队买股票买基金就是一个惨痛的教训。一定要反其道而行之，在众人谈股色变不愿提及股票的时候，你敢于进入，才会有所收获。股市里赢家永远属于少数人，你说呢？
【参考文献】
[1] [美]罗伯特.S.平狄克.《微观经济学》第六版.中国人民大学出版社
[2] [美]多恩布什，费希尔，斯塔兹.《宏观经济学》.第七版中国人民大学出版社
自今年7月5日国务院《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》以来，苏宁、阿里、腾讯、红豆集团、云润、吉祥航空等上市公司纷纷加入到申请创办民营银行的大军中来，相关上市企业的股价也几度涨停。截止11月中旬，工商总局虽已批准9家民营银行的名称申请，但作为银行牌照的审批机构银监会，尚未向任何申请企业发放经营许可证。尽管没有一家申请者拿到牌照，但对扑面而来的民营银行申请热，相关企业还需保持清醒头脑。
上市公司等民营企业争办民营银行，资本高回报率无疑是主因。近年来，银行业金融机构特别是工农中建交五大国有控股商业银行赚得盆满钵满，其他银行业绩也不差。对于这样一个高利润行业，民企趋之若鹜是自然的。上市公司争相申办民营银行，也有其内在动因。银行业务以及相关金融业务都是上市公司供应链环节中的重要组成部分，有了自己的银行，就能够通过银行体系实现自身封闭体系内的资金流通，解决企业融资难问题，也会在资金安全方面吃上一颗“定心丸”。同时，不排除有上市公司借助金融改革概念进行拉升股价的行为。9月以来，红豆股份、中关村、苏宁等争夺民营银行牌照的上市公司股价均大幅上涨，说明宏观信号的释放给证券市场装上了马达，使民营银行概念股受到热捧。另外，民营银行将来可以上市，也为企业套现提供了便利条件。
随着利率市场化改革等金融领域的改革逐步深入，民营银行的机构准入属必然趋势。民营资本进入银行业有十分重要的意义，它能够缓解实体经济融资成本高、金融资源结构性短缺的局面，可以改善中小企业融资难的现状，进而促进民营企业和农村地区发展，推动经济实体转型升级，有利于打破大型银行对市场的垄断，使金融业形成更合理的竞争格局，也会倒逼国有商业银行金融创新和提高服务水平。
然而，毋庸讳言，上市公司等民企办银行，将面临激烈的同业竞争。目前，国内银行林立，竞争激烈。银监会数据显示，截至2012年年底，我国银行业金融机构共有法人机构3747家，其中银行金融机构包括：2家政策性银行及国家开发银行、5家大型商业银行、12家股份制商业银行、144家城市商业银行、337家农村商业银行、147家农村合作银行、1927家农村信用社、1家邮政储蓄银行、800家村镇银行。在银行利润增长渐缓、利率市场化改革加速推进的大趋势下，如果民营银行没有专业化、高素质的团队，没有独特的商业模式，很难在竞争激烈的市场下生存下去。同时，开办民营银行并非都是企业自己说了算，需要做好监管部门对银行实施严格监管的准备，包括资本充足率、不良贷款率、拨备覆盖率等一系列指标。还有一点是，民营银行并非只是赚钱，同样存在巨大风险。国有银行在上市时，国家注入了巨额资本金，出现坏账后国家财政部会给予核销，而此次民营银行设立的重要条件在于“风险自担”。也就是说，民营银行一旦出现大量不良资产，濒临破产倒闭，国家不会予以分担，完全由企业自己负责。这就需要企业动用其他资产弥补损失，资不抵债就会破产。因此，如今大批量上市公司设立民营银行的风险，要比10年前企业争相投资房地产大得多。
放开民营银行机构准入的改革方向是对的，上市公司等民企申办民营银行的行为也没有错。关键是，打开银行业大门后，需要存款保险制度、严密的监管体系等更多的实质性规则跟进，而申办企业则需做好包括招揽金融人才、熟悉银行法律法规、承担风险等各种准备。显然，上市公司开办民营银行这条路，仍然任重而道远。
民营银行的热度继续上升。自9月以来，A股市场上民营银行概念股普涨。同样在9月，国家工商总局核准了包括苏宁银行在内的5家民营银行。
“激情”背后，更需要认清民营银行改革的重点与实质。
宏观而言，民营银行改革的重点，是促使监管部门在合理控制风险的前提下，适度放开对金融机构业务经营的过度行政管制，减少各级政府对金融机构的潜在行政干预，割断政府与银行在人员、信用等方面的低效关联，从而解决金融供求的失衡与金融资源的浪费。
实际上，现有金融资源的浪费是与金融垄断联系在一起的。金融资源掌握在有限的机构手里，无法在流动中更广泛地作用于实体经济，同时现有机构由于垄断成本较低而缺乏创新动力。这样的局面，唯有推进金融开放，才能使金融业有透明的、商业化的市场准入和退出规则，解决非正规金融问题，并将从根本上促进银行改革和金融体系活力。
推动民营银行改革的关键，在于解决诸如“银行业暴利”之类的争议与矛盾，激励整个银行体系实现再次改革。
2001年底中国入世后，境外媒体的大标题经常是中国国有银行“技术上已经破产”。而到了近几年，银行业不仅在国内业绩突出，在规模上也逐渐居于全球前列，并且由于国际化步伐有限，也没有受到金融危机的过多影响。
从表面上看，进入新世纪以来，推动银行上市、引进战略投资者、进行不良资产重组、促进业务创新等措施，是促使银行业转变形象的原因。但从深层次来看，则是真正把追求利润目标融入了商业银行的经营机制之中，并且也是以规模扩张的业务模式与银行高管业绩密切结合起来的结果。
银行业为何会有现在的“好日子”？
从根本上看有几方面的原因。一是赶上了2003年到2007年左右的全球经济高增长周期，中国经济在此期间迸发出了较强的动力，即使是2008年以来的国际金融危机，也没有从根本上动摇中国经济基础；二是银行经营机制发生了一些切实转变，基本建立起了市场化运营框架；三是有全方位的行业保护，包括利率市场化缓慢、市场进入与退出受到严格控制等，这使得银行业能够在经济繁荣和低谷期都享受很大的“无风险利润”；四是在新的地方竞争格局下，银行业逐渐成为地方政府推动金融产业化运营的核心主体，其自身也成为GDP竞争中的主力贡献者。
综合如上因素来看，第二个因素导致的银行利润增加显然是好事，但其他几个因素则值得深思。一方面，由于还没有真正经历一次深刻的经济周期波动，体会长期经济下滑的冲击，中国银行业的可持续盈利能力还难以让人完全信服，在此情况下，快速增长的利润实际上掩盖了中国银行业自身存在的问题和风险。另一方面，由于中国经济过分依赖银行业，银行更承担了诸多在国外是由政府财政承担的任务，且在改革中形成了强烈的利益格局，因此政府对于银行业的保护也日益加重。
尽管在银行业内的竞争似乎逐渐加剧，但对于实体部门来说，银行业在给予其金融“输血”的同时，也在一些方面产生了“抽血”的弊端，典型的就是农村金融领域和中小企业融资方面。
近期表现
步入四季度，随着市场风险的不断释放，以及中国政府出台的一系列经济刺激方案，香港市场在中资概念股的带动下，出现一轮幅度近50%的反弹，QDII基金净值也随之出现较大幅度的回升。
管理人未来展望
对于未来全球市场，管理人态度普遍较为谨慎。认为全球金融危机将蔓延到实体经济，成熟市场、新兴市场的经济都面临较长时间的调整过程。而对于香港市场的中国上市公司，管理人长期相对看好，认为中国在国际金融动荡的大环境下改变经济发展模式，是世界未来增长较快的经济体系，短期或许会有阶段性机会。
投资策略
根据目前QDII基金实际的资产配置，投资策略大致可分为两类，一类是将资产分别配置在全球投资组合和香港投资组合的基金，包括南方全球精选、华夏全球精选、上投摩根亚太优势、工银瑞信全球配置和银华全球核心优选基金。另一类是重点投资于香港市场中的中国上市公司，包括嘉实海外中国、华宝兴业海外中国成长和海富通中国海外精选。
我们认为QDII基金在仓位控制和基金、股票的投资策略都将趋于保守，重点挖掘受金融危机冲击较小的经济实体中的投资机会，特别是中国概念公司。短期来看，全球市场还存在众多的不确定因素，投资者在保持适度谨慎的同时，重点关注策略灵活、投资香港市场中国概念的QDII基金：嘉实海外中国、华夏全球精选、华宝兴业海外中国成长和海富通中国海外精选。
投资区域
“不要把鸡蛋放在一个篮子里”已经被广泛使用到投资领域，意指要分散投资。分散投资可以是不同投资工具上的分散，也可以投资区域的分散，其目的都是进行风险抵消，享受更安全的收益。QDII 基金可以帮助投资者实现投资区域的分散，通常不同市场的运动方向常常是不一致的，比如新兴市场与已发展多年的成熟市场。由于各市场内在推动因素不同，它们的表现常常关联度低，而资产间联动性越小，分散风险的效果就越好。
QDII基金资产可投资于全球主要证券市场,投资于与中国证监会签订了双边监管合作谅解备忘录的33 个国家或地区的比例不低于90％。
收益
与国内基金一样，QDII基金多为非保本型理财产品，也不能预测其收益水平。QDII基金的收益主要取决于投资区域和投资品种，收益预期不能一概而论。从长期来看，投资新兴市场的QDII基金预期收益高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金预期收益高于主要投资固定收益品种的QDII基金。
就股票型基金而言，无论QDII 还是国内基金，其收益水平都可以从两个方面来解释：一是目标市场总体上涨或下跌幅度；二是凭借基金经理人的主动管理能力，获得的超额收益。因此，投资QDII基金，一方面要筛选基础市场，另一方面也要选择团队实力强、海外投资业绩卓著的QDII基金投资管理人。
风险
QDII基金的风险主要取决于投资区域和投资品种。一般而言，投资新兴市场的QDII基金风险高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金风险高于主要投资固定收益品种的QDII基金。此外，投资多个市场的区域型基金风险通常低于单一市场基金。
国内投资者因对海外市场不甚了解，感觉QDII基金风险比国内基金要高。通过QDII基金投资海外就不同，因为QDII基金专业的外方投资顾问以及投资管理团队，在海外市场拥有广泛而深入的研究体系，并且具有一定长期的相关市场投资经验。
三季度投资概况
权益类资产仓位调整出现分化
三季度全球市场的剧烈震荡，QDII基金对市场的判断短期显现分歧，对权益类资产投资比例调整出现分化。与二季度相比，工银瑞信全球配置增仓2.30%，达到89.01%的较高水平。而仓位一直维持在合同下限的在华夏全球精选，也分别提高了8.62%的股票仓位和3.25%的基金仓位，增仓幅度明显。而上半年仓位最高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势，态度趋于谨慎，分别大幅降低了股票仓位11.08%和9.35%。南方全球精选小幅增仓1.15%，二季度成立的三只基金仓位均保持在不高的水平，保持了相对较高的流动性。
延续港股配置主题
三季度QDII基金投资区域变化不大，香港市场依旧是主要配置区域。南方全球精选、华夏全球精选和工银瑞信全球配置基金三季度小幅提高了港股持有比例，嘉实海外中国则出现了14.37%的减持，而三季度新成立的华宝兴业海外中国和海富通中国海外精选分别配置了59.05%和41.96%的港股。
QDII基金在香港市场投资集中于中国上市公司，三季度中恒生国企指数下跌了23.84%，表现在全球市场处于中等偏后的位置。因此，即便QDII基金维持在合同下限60%左右的低仓位，净值也难免出现较大幅度的折损。
东方创业600278
公司接到其大股东东方国际（集团）有限公司通知，获悉东方国际集团于2013年9月24日通过上海证券交易所大宗交易平台减持公司股票500万股，故自2013年8月28日至9月24日，东方国际集团通过上海证券交易所竞价交易系统和大宗交易平台累计减持公司股票已达945万股，占公司总股本的1.81%。上述减持后，东方国际集团持有公司股份3.69亿股，占本公司总股本的70.62%，仍是持有本公司5%以上股份的第一大股东。二级市场上，该股近期表现良好，股价连续上涨，但与其基本面不符，第一大股东的减持使投资者信心受损，利空后该股大幅跌停。后市注意风险。
青岛双星000599
近期股票交易异常波动公告称，公司未发现近期公共传媒有报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；近日，网络传闻公司股票为“青岛东方影都”概念股。经核实，公司与“青岛东方影都”无任何关联。近期公司经营情况及内外部经营环境未有其它将要发生重大变化的情况；公司控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项信息；董事会未获悉本公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定应予以披露而未披露的、对公司股票交易价格产生较大影响的信息。二级市场上，该股近期在传闻影响下大幅拉升，澄清公告后大幅下跌，注意风险。
金明精机300281
强台风“天兔”使汕头市多个区县出现海水倒灌，个别路段受淹垮塌，部分树木倒折、房屋倒塌受损，并造成人员伤亡。直接经济总损失21.09亿元。公司所处的生产经营场所也受到强台风“天兔”的影响，厂区内部多处树木倒折、部分厂房受损，部分物资受浸；公司所在的汕头市濠江区约70%的供电设施和线路受损，从9 月23 日到现在，公司仍因全面停电而无法正常生产。由于公司出现临时性停电停产，可能对个别客户的产品交付进度产生一定的影响。由于停产时间较短，目前生产经营情况受影响程度不大。如公司不能尽快恢复生产，将会对公司生产及销售有进一步的影响。二级市场上，该股除权后一直处于大幅震荡状态，注意风险。
潜能恒信300191
近日，有关媒体发表了名为“潜能恒信：签大单迎涨停”的文章，文章中指出“公司的孙公司与中海油签订30年合同，让潜能恒信的业绩有了长期保障。”此外，9月22日国务院办公厅《关于进一步加快煤层气（煤矿瓦斯）抽采利用的意见》，要求加大中央财政建设投资支持力度，加快煤层气抽采利用，促进煤矿安全生产形势持续稳定好转。公司称，公司的常规油气的勘探技术与煤层气勘探中的相关技术具有相通之处，但截至9月25日，公司尚未与任何公司或其他实体商谈或者签署有关勘探、开发煤层气的协议。二级市场上，该股近期表现异常出色，股价短短7个交易日出现5个涨停板，由于短期涨幅太大，该股有较大的技术性风险。
7月26日，新东方遭遇最新麻烦——在美国连遭四家法律机构发起的集体诉讼。这些律师事务所均指责新东方财务报表存在虚假和误导性信息，给投资者造成了损失，因此应该给予赔偿。
霍华德法律办公室（Law Offices of Howard G. Smith（以下简称“霍法办”）在当天宣布，已代表在2009年7月21日至2012年7月17日（即“集体诉讼期”）购买了新东方美国存托股份的所有个人和实体，在美国加州中部地区的地方法院向新东方发起集体诉讼。这家法律办公室指控称，新东方及该公司的一些高管违反了《美国联邦证券法》的规定。
这也是新东方在美国一天内遭遇的第四起集体诉讼。另外三讼的发起方也分别宣布代表在上述期间购买了新东方美国存托股份的所有个人和实体，在美国法院发起集体诉讼。
新东方教育科技集团是由1993年11月16日成立的北京新东方学校发展壮大而来，是一所以出国考试培训为主的私立教育机构。公司于2006年9月7日在纽约证券交易所正式挂牌上市。
7月17日，新东方公布其遭美国证券交易委员会（SEC）调查其VIE（可变利益实体）结构调整一事；18日凌晨，浑水报告质疑新东方财务造假，并将其股票评级定为“强烈卖出”。
受此影响，新东方这家纳斯达克的中概股龙头，17、18日股价跌去57.32%，市值大幅缩水至14.7亿美元。
送上门的猎物
“一口气近100页的报告，明显是有蓄意预谋的。”新东方董事长俞敏洪对浑水的行为做了如此解读，他认为浑水的报告之前就做好了，只不过在寻找一个合适的时机。
而这一时机，是新东方自己双手奉上。
7月17日，在公布2012年Q2财报的同时，新东方公司公告称收到美国证交会（SEC）关于VIE结构调整的调查函件。虽然多个国外证券分析师表示，SEC对新东方的调查似乎只是独立事件，并非质疑整个VIE结构的合法性，亦有投行人士称这是一次完全公开的结构调整，可惜市场并不买账。当天，新东方股价暴跌34.32%，报收14.62美元，创下一年来的新低。过去52周，新东方最高股价为34.77美元。
第二天，浑水立即发表质疑新东方研报，给予强烈卖出评级，这再次引发投资者恐慌抛售，新东方股价继续重挫35%。
浑水在做空报告中称，新东方曾对外声明公司不允许有特许连锁加盟经营，但有大量连锁加盟店的事实却从未披露；另外，新东方过去报告的毛利润率超过60%有造假嫌疑；新东方经营的学校设施属于国家资产，对于合并资产表示怀疑等。浑水创始人卡尔森表示，公司针对新东方的调查已经持续了6个月，在报告完成时才公开发表。
这些利空消息一出，华尔街各大投资机构也纷纷表达观点，高盛、美国投资公司Jefferies宣布暂停对新东方的研究覆盖，称目前该公司受到SEC的调查，不再有充足的证据进行基本面驱动估值分析。另有多家海外投资公司也将新东方股票评级下调。
这让新东方的股价在仅仅两日内惨遭腰斩。
在此节骨眼上随风而动的美国律师们更像是在趁火打劫。霍法办指控称，新东方了虚假或有误导性的消息，公司及部分高管涉嫌违反《美国联邦证券法》的规定。另有三家法律机构也认为，这种负面信息在流入公开市场后，致使新东方的股票价值下降，给投资者带来了损失，因此要求新东方对投资者的损失作出赔偿。
质疑双VIE模式
事实上，这并不是新东方第一次遭遇机构做空。
2011年11月17日，美国调查机构OLPGlobal报告对新东方提出质疑，并致使新东方次日股价放量大跌8.48%。当时，新东方管理层迅速对质疑进行回应，股价随后逆势上扬。而此次攻击来势凶狠，7月18日傍晚，俞敏洪终于按捺不住了。
“导致17日股价下跌的主要原因是受收到SEC关于新东方VIE结构调整调查函件的影响；而18日股价下跌的原因，则是因为国际做空机构浑水公司的针对新东方的质疑报告。”俞敏洪这样回应股价下跌的原因。
这两天，尽管其CFO事先强调，新东方这次VIE调整与马云的支付宝不一样，但对俞敏洪要私有化新东方的猜测还是在业内蔓延开来。
对此，俞敏洪给予了否认，他重申新东方没有私有化退市计划，并强调公司在SEC关于VIE的调查期内股票无法回购。
在浑水看来，新东方的问题远比一个不稳定的VIE结构严重，新东方所运营的学校都是国有的，但并不知道如何整合到公司资产里。
有业内人士告诉《IT时代周刊》，中国教育培训机构一般采用公司和学校两种模式来办学。国家对以公司形式经营的培训机构尚未出台明确的法规，所以市场上很多企业都以教育咨询公司方式注册，然后开设不同的培训班。新东方采取的是申请民办教育培训机构方式，在全国各地设立民办学校。这一模式虽比公司模式保险，但存在一些不确定性。
针对浑水列出的新东方北京海淀学校的损益表，一位从事教育培训多年的业内人士向本刊记者指出，按照新东方目前的模式，新东方北京海淀学校招生后，北京新东方会派遣老师前往其海淀学校授课，而海淀学校方面的招生收入的绝大部分会打入北京新东方公司的账户。因为在双方签订的合同中，新东方方面提供了其商标的使用权和师资劳务派遣。而北京新东方方面会将这些收入减去各种开支后剩余的部分，再注入北京新东方在海外的外资公司。
“如果从新东方海淀学校到北京新东方存在一个变相的VIE，那么新东方的整个结构就变成了双重VIE。”该业内人士补充道。而浑水质疑的重点之一，就是双重VIE结构。
不过，有关注新东方的分析师透露，从学校到企业的变相VIE模式，是很多通过民办学校办学的教育培训机构的通用模式。而业内也为此担心，如果浑水攻击新东方企业结构成功，那么其他在海外上市的教育培训类企业也可能难逃厄运。
华尔街联合做空
“新东方的基本面没有任何问题，VIE结构调整也属于合情合理。”温莎资本合伙人简毅告诉本刊记者，他认为此次新东方股价的大跌，是华尔街在吸取分众、奇虎经验之后的炉火纯青做空“杰作”。
简毅指出，这次做空机构成功腰斩新东方股价主要有三个方面因素。第一，目前市场整体氛围不好，全球投资者普遍看空中国经济；第二，新东方的持股结构比较分散，做空机构容易在二级市场上收集足够的控盘筹码。第三，选择在SEC对新东方VIE结构调整进行调查这个时点爆发，以最小的代价非常巧妙地引发了市场空头的共振。
“浑水机构在这次做空中只是一个小角色，主要的做空力量还是来自于华尔街一些大的投资银行。”简毅还透露，这些投资银行的交易部门不仅通过做空新东方股价获利，同时还将在相关衍生品上大赚一笔，而且后者更可能是赢利的大头。
“从技术分析的角度来讲，7月17日新东方股价开盘16美元左右，已经是明显的头肩顶破位，此前应该一直有资金在卖出打压。”美国中文投资网创始人王惟在解读新东方股价的走势时对记者表示，当时他就预计新东方股价可能会被打压到10美元左右。“现在已经到了这一价位，后面可能会有一部分反弹，因为做空资金盈利很多，未来会回购股票获利了结，这会带来一定的买盘，所以短期内应该会有一定幅度的反弹。”
事实上，这已经不是由VIE问题引发的中概股首次大跌。去年支付宝的VIE事件被认为是导致去年年中至今中国概念股低迷的重要原因之一。Wind数据显示，纳斯达克中国指数自去年10月创下137.69点新低之后，曾经小幅反弹，但在今年3月达到185.91点高位后一路下行，目前已经下跌至138.77 点，与去年10月的底部位置非常接近。
