时间：2023-06-12 14:45:53
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇筹资风险的含义，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：企业；财务风险；传导机理
近年来我国企业的发展逐渐迈向多样化的方向，并且随着市场经济体制的不断完善，金融活动也实现了创新发展，给企业进行财务风险管理和经营带来了一定的影响，并且企业财务风险的种类也不断增加，这都在一定程度上对企业的经营发展造成影响。在企业财务管理中，财务风险具有传导性，会影响到企业各个部门的发展，对企业整体的发展和经营造成影响。企业进行财务风险控制的措施通过投资风险、营运资金风险筹资风险等方面进行，进行财务风险控制的关键在于传导方式的控制，要不断提升财务风险的分析水平，要及时的掌握和预见财务风险，把企业中可能存在的风险降到最低，促进企业的可持续发展。
一、企业财务风险传导机理的基本概述
1.企业财务风险传导机理的含义。
目前在我国相关传导机制的含义没有明确的正式规定，其自身是来自于物理学的理念，在金融行业和各个行业都得到了普遍的发展。通常情况下企业风险传导的含义被分为两种，首先企业的发展离不开整体的经济形势，其在自身的发展过程中一定会受到经济环境和外部因素，以及自身因素的影响，这就会给企业在开展生产经营活动中带来相关的风险，并且这种风险会影响企业中各种相关的经营活动，导致整体的企业经营预期目标发生变化，给企业的发展带来巨大的经济损失。总而言之，企业财务风险传导主要是指企业受到不稳定因素的影响导致企业中经营生产活动受到风险制约，并且这种风险具有传导性质会对企业的其他环节造成影响。其次，这种风险传导不仅仅只在于企业内部的各个环节，也会影响企业之间的经营生产活动。通常来讲企业的生产经营活动都是通过合作行为进行，而不是单独经营的形式，这样如果企业中存在风险则会导致其他相关企业受到影响，影响整个行业的平稳发展。2.企业财务风险传导机理的分类。
在企业财务风险传导的控制中根据性质的不同可以划分种类。按照企业财务风险的耦合形态，可以分为纯耦合传导和弱耦合传达。如果按照财务风险在传导中的性质划分，分别是稳态传导和非稳态传导。根据企业财务风险的源头可以分为，企业中外部风险源和内部风险源的传导。
二、企业财务风险传导的关键因素分析
1.筹集资金风险。
面临日益积累的市场金融环境，企业的筹资途径和方式都会影响筹资的成果，并且由于筹资方式不同会给筹资行为造成不同的影响，比如会影响筹资结构、功能和资本管理等，这些都是企业中存在财务风险传导的重要原因。目前筹集资金风险的表现方式主要有三种，筹资数量不合适的风险，资本结构不协调的风险以及资金筹集时间的风险。2.企业资金使用风险。
在企业的经营生产中，利用有限的资金为企业创造最大的经济效益是目前主要的问题。在企业使用资金过程中，要进行全面的分析。目前企业在进行资金运用中要注意以下风险，首先对企业资金进行合理配置的风险，其次企业开展内部管理和投资的风险，最后则是企业进行对外投资的风险。企业的财务管理工作具有复杂的特征，涉及到企业管理中的各个方面，并且会受到市场环境和因素的影响，这就导致企业的进行投资投入方面存在风险传导问题。
三、开展企业财务风险传导机理控制的措施
1.进行财务风险源控制措施。
在企业中进行财务风险控制要通过对筹资风险、运营资金风险源以及收益风险源等控制。在进行筹资风险控制中，要对企业开展筹资行为所处的整体环境进行分析，要及时掌握市场经济的走向，合理的开展企业的财务风险控制措施，减少外界环境因素对企业的风险影响。企业筹资要面向国际化的市场，把握机遇迎接挑战。在进行运营资金风险控制中，要通过建立项目账目管理体系，全面掌握客户的信息，要提高企业中各个部门的沟通协调能力，保障企业的发展符合预期目标。2.提升企业财务风险阀值的水平。
通常企业中财务风险都来源于风险源中，要不断的加强企业的风险阀值，以此来控制风险源变成风险流，提高企业的财务风险控制水平。企业要运用柔性化管理进行财务风险控制，在企业开展财务活动中对内外部环境都进行控制和管理，减少不稳定因素，提升企业财务管理的缓冲能力，在应用过程中对财务风险进行适合的调节。创新能力指企业中存在的新式行为和方式，通过创新能力提高企业面对内外部环境的风险管理能力。通过企业完善财务风险传导机制，进行资本结构调整，最大程度的减少企业财务阀值降低的现象。
四、结语
综上所述，在企业的财务风险控制中，对从财务风险传导的过程要进行全面深入的分析，把握企业财务风险传导的机理和规律，对企业中的财务风险采取有效的措施进行预防和管理，促进企业的可持续发展。
作者:张健刚 单位:国网天津市电力公司培训中心
参考文献：
[1]李秉祥,田战军,张勇.企业财务风险生成和传导机理分析[J].上海立信会计学院学报,2006,4:60-65.
关键词：筹资风险资本结构防范措施
在我国，几乎所有企业特别是国有企业，普遍存在着资本金不足的问题，但是通过自身积累等方式筹资是极其有限的，因此，也要通过举债筹借一定数量的资金，维持企业经营活动，即负债经营。这样就会导致一定的风险。企业筹资风险的存在有其客观必然性、从而决定财务管理在筹资过程中必须运用各种行之有效的手段和措施。加强对风险进行控制和处理，针对不同的筹资风险类型，采用不同的方法来规避其风险。
1筹资风险的含义及特征
1.1筹资风险的含义
企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借人资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性嘟可能提高或降低)，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。
1.2筹资风险的特征
1.2.1客观性。筹资风险根源于企业内外环境及一些难以预料或无法控制的因素，这些因素是客观存在的，决定了市场经济条件下企业筹资风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险的存在是无法回避和消除的，只能通过各种手段和方法来应对，从而减轻或避免费用、损失的发生。
1.2.2不确定性。筹资风险在一定条件下、一定时期内具有可变性，即是否发生，何时、何地发生以及发生的范围和影响程度等是一种偶然的、不确定的结果。
1.2.3可控性。筹资风险具有不确定性，但它的发生并不是纯粹的“意外”，而是有一定规律可循的。企业可以根据以往类似事件的统计资料及其他相关信息，运用一定的技术方法，对可能产生的筹资风险的发生时间、范围和程度进行预测，并采取相关的措施防范和控制。
1.2.4双重性。筹资风险具有两面性，既可以带来财务杠杆利益，又可能引起筹资风险，是一把双刃剑。而且风险与收益成正比例关系，风险越大收益越高，风险越小收益越低。
2筹资风险对企业的影响
2.1负债经营增加了企业的财务风险
企业进行负债经营必须保证投资收益高于资金成本，否则，将出现收不抵支或发生亏损，降低了偿债能力。在负债数额不变的情况下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险也就越大。过度的高额负债，使筹资风险增大，不仅需要支付巨额的利息，而且降低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。
2.2过度负债降低了企业的再筹资能力
企业过度负债，导致债务负担过大。企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债;但是信誉不好的企业，金融机构或其它企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。
3筹资风险的防范措施
3.1树立正确的风险观念建立防范机制
建立财务“预防”机制，正确把握企业负债经营的“度”。企业进行负债经营决策时，应该考虑企业举债的规模和偿债能力。建立企业财务预警的“诊断”机制，要对企业的负债进行分析，从三个方面来看:第一，负债经营有利于提高经营者业绩，使企业获得负债资金效应，降低资金成本，提高权益资本收益水平。第二，负债经营可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增强经济实力。第三，负债经营给企业带来更大的风险和破产的危机。因而，在建立企业财务预警制度时，应把握好负债经营的“度”。估计可能筹集的资金量，并以此安排企业的生产经营活动，从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系在一起避免由于两者脱节造成企业的资金周转困难，防范企业的筹资风险。
3.2保持和提高资产流动性
企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模，但在某些情况下可以采取措施相对地提高资产的流动性。企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量。永远保持资产流动性不低于警戒水平。通过现金到期债务比(经营现金净流量、本期到期债务)、现金债务总额比(经营现金净流量:债务总额)及现金流动负债比(经营现金净流量于流动负债)等比率来分析、研究筹资方案。这些比率越高，企业承担债务的能力越强。
3.3研究利率、汇率走势，合理安排筹资
当利率处于高水平时或处于由高向低过渡时期，应尽量少筹资，对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。当利率处于低水平时，筹资较为有利，但应避免筹资过度。当筹资不利时，应尽量少筹资或只筹措经营急需的短期资金。当利率处于由低向高过渡时期，应根据资金需求量筹措长期资金，尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。另外，因经济全球化，资金在国际间自由流动，国际间的经济交往日益增多，汇率变动对企业财务风险的影响也越来越大。所以，从事进出口贸易的企业.应根据汇率的变动情况及时调整筹资方案。
3.4先内后外的融资策略
关键词：负债筹资；风险与防范；风险及控制
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）10-00-02
一、负债筹资的含义及我国企业筹资现状
（一）负债筹资的含义
负债筹资是指企业通过银行借款、商业信用、 融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下采用的经营方式。
负债筹资的方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。按照所筹资金可使用时间的长短，负债筹资可分为长期负债筹资和短期负债筹资两类。在我国，长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。
（二）我国目前企业筹资现状
目前，我国企业在经营活动中，筹资是企业的重要内容。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。目前由于负债过重而导致企业陷入财务危机甚至破产的例子举不胜举。 通常而言 ，企业适度负债经营可以提高经营效率 ，这个比例一般不应超过50%。虽然财务风险主要影响因素是经营风险，但保持合理的负债率对筹资风险来说仍是非常重要的。
二、负债筹资风险六大原因
（一）企业投资利润率和借入资金利息率的不确定
当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率，当企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。
（二）企业经营活动的成败
负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益，如果企业经营管理不善，发生亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力。
（三）汇率变动
企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。
（四）负债结构借入资金和自有资金比例的确定是否适当
企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率；反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。
（五）利率变动企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险
利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。
（六）决策失误
投资项目需要投入大量的资金，如果决策失误项目失败或由于种种原因不能很快建成并形成生产能力，无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨大的财务危机。
三、负债筹资风险的因素分析
分析企业负债筹资风险的因素有利于让管理者了解哪些因素是可以控制的，哪些因素是不可控制的，据之进行负债筹资风险管理。
（一）内部因素
负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低。
1.负债的利息率。在负债等量的条件下，负债的利息率越高，企业发生偿付风险就越大。不仅如此，在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆作用越大，股东收益受影响的程度也越大。因此，债务的利息率与企业的负债风险程度呈同向变化。
2.负债期限结构。是指企业所拥有的长短期的负债的相对比重，即短期借款、平均应付账款、平均应付票据、应付工资、应交税金、应付利润、平均其他应付款与预提费用之和除以长期借款、应付债券与其他长期应付款项之和，一般来说，企业所用的负债资金到期日越短，其不能偿还本息的负债风险就越大；负债资金到期日越长，企业的负债风险就越小。
3.资本结构。资本结构是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生的负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。
4.币种结构。负债的币种结构是指企业借入的外币资金之间的比例关系。由于各国的经济、政治等情况影响其货币的保值问题。
5.信用交易策略不当。在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用，如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。
6.投资决策。企业投资决策正确与否直接影响企业的现金流量和企业资产的整体流动性。现金流入量反映的是现金的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。
（二）外部因素
1.政治因素。由于战争、内乱、罢工、政局波动及政府政策的改变等使企业产生风险。其中，政策因素是起主导作用的因素，从企业理财的角度来看，政策因素起着提供保障和目标导向的作用。
2.自然因素。自然灾害风险，地震、风暴、洪水等自然灾害的发生使企业遭受意想不到的损失，难以进行日常生产经营活动。企业由此而发生负债风险是很正常的。
3.经济因素。经济性风险，由通货膨胀、利率、汇率及市场变动等引起的企业债务风险的不确定性。
四、负债筹资的风险防范和控制
（一）负债筹资风险的防范
风险是客观存在的，无论企业采取何种筹资方式都会存在一定的风险，要想消灭风险，使企业处于无风险状态是不可能的。企业可以采取恰当的风险防范策略，将风险化解于青萍浮起之始，尽量使自身所承担的风险控制在其所能承受的范围内。
树立风险防范意思，制定负债筹资风险预警系统。为了达到防范负债筹资风险的目的，企业首先就是要切实从自身实际情况出发，建立相应的企业负债筹资风险预警系统，将负债风险的锁定纳入企业财务管理当中去，并成为企业财务管理的重要一环。
（二）确定适度的负债数额，保持合理的负债比率
负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免负债筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。
（三）根据利率、汇率进行筹资安排
针对由利率、汇率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率、汇率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。
（四）保持合理的现金流量
企业的现金流量的状况是衡量企业偿债能力的一个良好的指标，因为企业的债务基本上是需要用现金来偿还的，企业真正偿债能力取决于它的现金流量。
五、负债筹资风险控制
在负债筹资中对于负债的“度”的把握是至关重要的，特别是对于正处于扩张期间的企业，绝对不能忽略负债风险的控制。
（一）准确预测资金需求量
投资规模决定企业筹资额的多少，因此企业筹集资金时应首先对资金需要量进行预测，只有这样，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置。建立偿债基金，确保负债安全。
（二）长期债务与短期债务相结合
不同期限结构的债务对企业债务风险具有不同的影响。在资金总额固定不变的情况下，成本较低的短期资金增加，企业利润就会增加；如果流动资产水平保持不变，则流动负债增加使流动比率下降，企业的短期偿债能力减弱，增加了负债风险，即高风险高报酬。
因此负债的期限结构还要与投资的期限相结合来考虑企业的筹资问题，才能更加有效地控制负债风险。
（三）负债期限与投资期限相结合
企业在进行筹资与投资的决策过程中，必须注意到资产占有与资金来源之间的合理的期限搭配，合理规划负债的期限，使其与投资期限相衔接，并安排好企业的现金流量。
（四）负债资金成本与投资收益率相结合
负债能否得到偿还是建立在投资的未来收益的基础之上的，只有投资的未来收益大于资金成本，负债筹资才是安全的。
（五）负债增长率与收益增长率
关键词：高校筹资；风险；防范
高校要想发展壮大，没有充足的资金作保障是很难实现的。教学、科研设备的投入，学科人才的引进，教学基础设施的完善等很多方面都需要大量的资金支持。目前高校所面临的一系列问题，很多都是由于资金不足引起的，资金问题在很大程度上制约着高校的发展。但是，高校的建设资金只靠政府的投入是远远不够的。事业收费标准在目前来讲又很难提高，其他诸如社会捐赠等资金又非常少。要谋求自身快速发展，目前大多高校在众多筹资渠道中选择了对外举债筹集资金的方式。高校通过举债，把明天的钱用于今天的建设和发展，对缓解高等教育事业发展中资金的需求与供给短缺的矛盾，实现高校跨越式发展，参与市场竞争是必要的。但同时，高校也面临着巨大的债务风险。高校要在财务紧张的状况下，保持快速、高效的发展，必须采取一系列措施来防范筹资风险。
一、筹资风险的含义
通常来说，风险是指在某段时期内和特定条件下事件发生多种结果的可能性。筹资风险是指在财务正常运行中筹资方面所产生的到期无法偿还本金和支付利息的可能性。所谓高校筹资风险，是指高校在其财务正常运行中的筹资方面，存在无法筹集资金和到期不能偿还债务的可能性。高校筹资风险又可分为狭义和广义，狭义的高校筹资风险是指高校债务筹资风险，即高校在发展中因所要偿付的债务给财务成果带来的不确定性；广义的高校筹资风险不仅包括高校债务筹资风险，还包括由于客观环境改变、效益低下等原因所引起的高校“信用”降低，不能通过银行贷款和申请财政资金来筹集所需资金的风险。这里讨论的高校筹资风险是指广义的高校筹资风险，其风险防范也是涵盖了各种性质的筹资风险防范。
二、采取相应措施，有效防范风险
高校所面临风险的原因是多方面的，主要存在于筹资办学的主观认识的偏差、管理决策失误、融资市场客观环境变化等方面。我们应该有针对性地采取有效措施加以防范，把风险带来的损失降到最低，加速高校发展的进程。
（一）纠正还款观念上的错误
有限制地允许高校贷款是政府支持教育发展的重大举措。银行的贷款资金都是自筹形成的，因此银行对外贷款的经营活动也要承担风险，同时就高校而言，接受的贷款是商业贷款而非政策性贷款， 尽管政府可能对于高校贷款给予一些优惠政策，但高校还是要还本付息的，因此高校应该改变政府还款的错误观念，主动承担起还贷的任务。根据高校财务状况和发展潜力制订科学的贷款、还款计划，变还款压力为动力，积极还款，加强高校各项工作的改进和发展。
（二）建立科学的、操作性强的决策程序
高校要从根本上防范风险就必须建立操作性强的科学决策程序并严格加以执行。首先，高校应编制未来一段时期的总体发展规划，教学、科研、师资建设发展规划和基本建设规划等；以规划为基础，根据高校自身发展需要和财务状况，进行严格、科学的可行性论证，由高校最高决策机构集体研究来确定贷款项目及贷款额度。在制定贷款项目及贷款额度的过程中一定要严格、慎重地考虑本单位所面临的一系列问题，坚决不能存在随意性的思想，否则会给高校的发展带来隐患。贷款之前应制订详尽可行的还款计划和措施，贷款额度不能超过预期的还款能力；在取得贷款资金后，高校要严格控制资金的投向，确保资金优先用于高校事业发展的重大项目上，提高资金的使用效率。高校用于基本建设、大型设备采购等方面的支出，均要通过招投标、政府采购等方式来进行。这些管理控制方式可以降低成本、提高资金的使用效益，同时防止了随意浪费、暗箱操作。
（三）扩展高校筹资渠道
在当前的融资客观形势下，很多高校较难从银行获取自身发展所需资金，而财政拨款、学费收入等主要经济来源的数量相对较固定，所以高校要适应外界环境的变化，改变旧的筹资观念，开创新的筹资渠道，为高校发展注入新鲜血液。主要的筹资方法有两种。
1.高校与企业充分合作，建立独立学院以增强高校实力。高校与企业在多方面开展充分合作以实现双赢，在合作中双方可以达成协议，由高校提供人才、知识等相关服务，由企业提供独立学院运行所需资金。虽然独立学院在体制上要求有独立的法人资格、独立的财务核算体系、独立的校舍等，但高校可以借鉴企业集团的方式控制独立学院的人事、财务等重要部门，这样在发展独立学院的同时也为高校自身的发展提供资金和空间。
2.资产置换。高校可以运作自身所拥有的资产以达到筹集所需资金的目的。具体来讲高校可以变卖老校区的房屋、土地，出让闲置资产，转让优势技术等。通过资产置换，可以盘活高校现有资产，解决新校区建设的资金问题。特别是我省大部分高校的旧校区都位于城市繁荣地区，喧闹嘈杂，这种环境不适合办学，但却有极高的商业价值。充分利用校园的区位优势，根据级差地租的原理，将旧校区转让，可使高校获得发展所需资金，但是只有在社会各界的积极配合和努力下，置换工作才能顺利完成。要展开资产置换工作，建议如下措施。
（1）成立高校资产置换领导机构。由主管省长负责，教育厅、计委、财政厅、人事厅、国土资源厅、建设厅、人防办、物价局、地税局等部门共同参与，研究出台相关政策，协调高校资产置换工作。
（2）明确高校资产置换的申请、审批程序，确定政府的受理、审批部门。可以先选择少数几个具有代表性的高校先行一步，进行旧校区资产置换的试点工作，建议政府特事特办，尽量简化审批手续，提高高校资产置换工作的效率。
（3）尽量节约置换成本。在资产置换过程中，政府应尽量减免各种税费，最大限度地降低置换成本，为高校和有关单位节约资金。
3.充分利用校友捐赠资金。校友是学生在校期间高校培养的无形财产，是高校办学的又一可用资源。在市场经济的条件下，充分发挥校友的作用，可以多渠道地筹措办学资金。在这方面，建议高校采取以下措施。
（1）通过提高教学质量、强化管理来增强学生对高校的满意度。今天的在校生就是明天的校友，要想争取到校友的捐赠，应首先提高学生在校期间的满意度。而高校的教学质量和管理状况直接影响到学生对学校的满意度，影响到学生毕业后其对母校的印象和评价，从而影响到其向母校捐赠的可能性及捐赠数量。因此，高校应从自身做起，提高师资力量，完善教学、科研设施，提高教学质量；加强对校内各部门的管理，保障在校学生的切身利益；制定合理的食宿价格，改善食宿条件；完善各项规章制度，严格各项管理，奖惩公平，提高学生满意度。
（2）培养学生对母校的感情。当代大学生具有参与和自我展现意识较强等特点。因此，学校可以开展丰富多彩的文体活动，鼓励学生在课余时间参加各种形式的社团，丰富他们的在校经历，培养学生对母校的感情。另外，通过学生民主选举，吸收学生代表参与班级和高校管理，让学生通过角色体验，提高他们参与高校管理的自豪感，增加学生对高校运营状况的了解，树立学生的主人翁意识。还可以通过班会、座谈会等形式，提供机会让教职员工与学生直接交流， 培养师生之间的感情，建立融洽的师生关系。
（四）建立高校举债风险指标体系
举债风险是高校在负债运营中不能偿还利息和到期债务的风险。它是用来衡量高校偿付到期债务与利息能力的指标，以此来分析高校的资本结构是否合理。
1.年末对外借款余额。年末对外借款余额是高校从外界取得的需要支付利息的货币资金形态的借入款，包括高校用于教学、科研、基本建设等各方面的债务总额。它在数量上反映了高校财务风险的高低，与财务风险成正比。在具体使用时用横向比较法。
2.资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额×100%。该指标反映反映债权人利益受到保障的程度， 与财务风险成正比，即该指标越高，负债水平越高，风险越大。
3.收入负债比率。收入负债比率=负债总额/收入总额×100%。高校偿还债务本息，必然依赖于现在和将来的收入数量，因此本指标可以较好地评价高校的偿债能力。收入负债比率与高校风险成正比，比值越高面临的风险越大。
4.借入款占货币资金的比率。指学校年末借入款项与年末学校货币资金（现金，银行存款和债券投资的总额）比率，反映学校偿还债务的储备率。比率越高，说明学校财务风险越大，到期还款压力越大；反之亦然。
总之，高校应该在保障自身建设发展的前提下，正确认识资金筹措的利与弊，合理筹措资金，采取必要措施防范各种风险，最大程度的降低资金筹措中的各种风险隐患，为高校的建设发展提供充足、安全的物质保障。
参考文献：
[1]王宇竑.试论高校筹资风险及其对策[J].内蒙古科技与经济，2007（2）.
[2]王进朝.银根紧缩条件下公办高校筹资方法探析[J].经济师，2006（9）.
关键词：公立医院；金融风险；风险防范
1 阐述公立医院金融风险
金融风险的含义是因为缺乏合理的金融结构，融资不科学，导致企业可能丧失偿债能力，从而减少了企业投资者的预期收益。对于医院经营管理来说，金融风险是一个不能回避的问题，对金融风险进行管理主要是为了把握风险的特点以及来源，完善风险预警机制，并且准确的预测、衡量、转嫁以及接受风险，最大程度的减少损失，实现企业的最大效益。公立医院金融风险的含义是公立医院在各种金融活动当中，比如筹资、投资或者是分配收益等，由于受到各种无法控制或者预料因素的影响，造成了直接经济损失或者是实际财务收益有偏差。
2 分析公立医院金融风险的主要表现
2.1未能及时处理好到期的债务 因为公立医院的负债水平不断的在增加，而支付财务负债的能力不断降低，这就造成某些偿债能力指标一直很高，比如资产负债率以及流动比率等，这已经超过了公立医院整体的正常水平，同时医院所采取的相关筹资手段不是很科学，把大部分的短期资金用来购置固定资产以及无形资产，增加了偿还短期债务的压力，带来了偿债风险，最终可能引发很多的医院债务危机[1，2]。
2.2收支失衡，资产水平明显下降。在很长一段时间内，医院的收支结余都呈现出赤字现象，这就使其越来越难以防控债务性风险以及资产性风险，从而表现出三种情形：首先，如果公立医院出现亏损，这反应出某些自有资本受到亏损的影响，当总资本开始减少，自有资本在总资本结构当中的比例就会减少，造成负债资本在总资本结构当中的比例偏高；其次，如果资产负债率超过了警戒线标准，就会带来财务危机；最后，如果公立医院亏损比较严重，就会影响到医院的自有资本以及留存的收益，最终形成资不抵债的情况。如果所有者权益出现很严重的赤字，就代表医院面临着很大的生存难题。
2.3资产的流动性不够 如果公立医院出现资产流动性很差的现象，就会导致现金流量的缺乏，这是不利于资金周转的，还会影响到正常的经营活动。从一个角度来说，患者数量越来越少，医院库存的物资就会被挤压，进而造成货物周转或者变现的时间被拖延；由于公立医院欠费很多，同时应收账款没有及时的收回，导致医院面临负债压力，坏账数量越来越多。从另外一个角度来说，在资金额度当中，非流动资产占据过大的比例，这就挤占了流动资金的正常使用，造成资金比例不协调，影响到日常的经营活动，对于非流动性资产来说，某些固定资产投资的比例会显著增加，不过因为经济效益不好，延长了回收期，这就带来资金的损失，使资金周转更加困难。
2.4或有事项潜在的金融风险 或有事项的含义是公立医院在以前的事项或者交易当中所形成的，其结果要等到未知事项出现时才可以决定的不确定的事项。公立医院因为在经营时所形成的筹资不当、运营不善以及投资错误等，会引发未决诉讼或者未决仲裁，对外要承担过错赔偿责任，因此形成或有负债，从而导致金融风险。如果公立医院的上述负债转化成现实债务，或者是赔偿义务时，就会导致资产的损失，或者是债务危机。
3 分析公立医院金融风险发生的原因
3.1管理人员风险防范意识不够 对于公立医院的金融管理来说，金融风险是不能回避的，管理人员缺少风险意识也会造成金融风险的形成。某些医院的财务管理人员不能正确看待金融风险，在他们看来，只要合理的使用医院资金，就不会出现金融风险，这种思想是错误的，推动了金融风险的形成。目前，对于公立医院的财务决策来说，存在着很严重的经验决策或者是主观决策，经常会发生决策错误的现象，尤其是对外融资以及投资等方面，这是不利于医院的金融稳定的。
3.2金融风险治理系统性缺乏 部分公立医院还没有形成全面的金融风险治理体系，某些医院的金融风险治理体系并不完善，同时有关的工作人员不能全面的分析金融风险，只是将重点放在了风险治理理论方面，没有认识到实际策略的重要性，这会造成大部分的公立医院都很难全力以赴的进行金融风险治理工作，这不利于合理分配金融风险治理资源，也就不可能实现金融风险治理的目的。
4 公立医院金融风险防范的有关措施
4.1重视宏观环境的变化 为了更好的防控金融风险，公立医院要进一步的了解市场的变化以及需求，从而准确的把握市场的发展方向，清楚国家相关政策的变化以及动向，用科学的眼光看待处于变化当中的金融管理外界环境，找到外界环境的变化规律以及未来的趋势，以此制定出符合实际情况的应对方案。公立医院的相关工作人员要及时的调整金融管理的办法以及手段，使公立医院更好的适用不断变化的金融环境。此外，公立医院还应该选聘综合能力较强的财务管理人员，不断的完善目前的财务规章制度，这样才能保证医院的金融体系可以正常高效的运行下去。
4.2完善金融风险预警机制 公立医院要考虑到公共医疗卫生服务机构的相关能力指标，并且结合医院的现实情况，制定出包含投资、筹资、分配以及运营等在内的经济活动的风险防控指标体系。进而把它划分成各种层次的防控指标级别，最后以该指标为基础，对金融管理进行事前的风险防范以及事后的风险防范。此外，针对医院或有事项会引发的金融风险要展开紧急预案，最大程度的降低风险。
4.3建立健全的金融风险决策系统 金融管理最关键的就是决策，其也会引发金融风险，公立医院是否可以正确决策会直接影响到金融风险的程度。对于公立医院来说，应该进一步的改进决策方法，使金融决策更加的科学以及合理。在进行金融决策时，公立医院要紧紧围绕自身具体情况，充分考虑决策当中可能出现的各种风险，并且要对市场发展、资金时间成本以及项目投入情况进行详细的分析，利用先进的决策模型对各类可能出现的方案进行评估，从而选择最合适的方案，公立医院实行责任追究制度，是可以更好的防控金融风险。
4.4加强内审和监督工作 公立医院要认真的遵守相关的法律法规以及会计准则，准确的核算财务成果，并进行如实的反映，防止因为会计信息不真实，造成财务决策错误，进而形成金融风险。同时，针对某些涉及到重大财务决策以及会计事项的金融活动，医院要进一步的加强风险评估，要不断的跟进以及监督。
为了使金融风险的防控工作落到实处，公立医院应该进一步掌握金融管理工作的发展方向，并且进行全面的分析，根据医院本身的经济实力，正确的分析潜在的金融风险，并且寻找到具有针对性的防范手段，这样可以避免金融风险带来损失，让医院的各种经营活动正常的开展下去。
参考文献：
关键词:债务融资;负债经营;降低风险的方式
中图分类号:F27文献标识码:A
一、债务融资的含义
企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债务融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金,成为公司的债权人,并获得该公司还本付息的承诺。企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的,因此产生了一系列的融资理论。
债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说,对于预期收益较高,能够承担较高的融资成本,而且经营风险较大,要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式;而对于传统企业,经营风险比较小,预期收益也较小的,一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。
二、企业筹资风险
企业筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(都可能提高或降低),从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,可能导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风险。
按照筹资风险的成因不同,负债筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。
1、现金性筹资风险。所谓现金性筹资风险是指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时,由于会计处理上受权责发生制的影响,即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入,即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当,使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外,在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不合理时也会引发企业在某一时点的偿债高峰风险。
2、收支性筹资风险。所谓收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险,它会对企业债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原因来看,一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败,或者正处于资不抵债的破产状态。因此,它不仅是一种理财不当造成的支付风险,更主要的是由于企业经营不当造成的净产量总量减少所致。出现收支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁,而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此,它又是一种终极风险,其风险的进一步延伸最终会导致企业破产。
三、筹资风险的起因
(一)筹资风险的内因
1、负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比例的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数越大,股东收益变化的幅度也随之增加,所以负债规模越大,财务风险越大。
2、负债的利息率。在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越高,企业破产的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也有很大影响。因为在息税前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,企业资金利润率的变动越大。
3、负债的期限结构。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金,却采用了短期借款或者相反,那么都会增加企业的筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期负债来筹资,利息费用在相当长的时期将固定不变,但如果企业用短期方式来筹资,则利息费用会有很大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期资金,将短期资金用于长期资产,则当短期资金到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产;第三,举借长期资金的融资速度慢,取得成本较高,而且还会有一定的限制性条款。
(二)筹资风险的外因
1、经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业完全用股本筹资时,经营风险即为企业的总风险,完全由股东均摊。当企业采用股本与负债筹资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用,股东收益的波动性会更大,所承担的风险大于经营风险,其差额即为筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。
2、预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金偿还,因此即使企业的盈利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的现金流入量是否及时、资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误,或信用政策过宽,不能足额或及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息,就会面临财务危机,此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企业资产整体流动性较强、变现能力强的资产较多时,其财务风险就较小;反之,风险就较大。很多企业破产的实例说明,该企业破产并不是没有资产,而是其资产的变现能力较弱,不能按时偿还债务。
3、金融市场。金融市场是资金融通的场所,企业负债经营要受金融市场的影响。当企业主要采取短期贷款方式融资时,如遇到金融紧缩、银根抽紧、负债利息率大幅度上升,就会引起利息费用剧增,利润下降;更有甚者,一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。另外,金融市场利率、汇率的变动,都是企业筹资风险的诱导因素。
四、筹资风险的降低
负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当会给企业带来收益,成为发展经济的有利杠杆。但是,如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地。因此,企业对负债经营的风险应有充分的认识,积极采取防范负债经营风险的措施。
第一,要有风险意识。在社会主义市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时,内外部环境的变化,导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致大败。因此,必须树立风险意识,即正确承认风险、科学估测风险、预防发生风险、有效应付风险。
第二,建立有效的风险防范机制。企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险,充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企业按市场需要组织生产经营,及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误造成财务危机,把风险减少到最低限度。
第三,确定适度的负债数额,保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益,同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险,企业一定要做到适度负债经营。企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应,以实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中,如何选择最优化的资金结构,是复杂和困难的,对一些生产经营好、产品适销对路、资金周转快的企业,负债比率可以适当高些;对于经营不理想、产销不畅、资金周转缓慢的企业,其负债比率应适当低些,否则就会使企业在原来商业风险的基础上,又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计,目前我国企业资产负债率普遍过高,一般在70%左右,有的在80%以上,为了增强抵御外界环境变化的能力,我国企业必须着力于补充自有流动资本,降低资产负债率。
第四,根据企业实际情况,制定负债财务计划。根据企业一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债。同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。如果举债不当、经营不善,到了债务偿还日无法偿还,就会影响企业信誉。因此,企业利用负债经营加速发展,就必须从加强管理、加速资金周转上下功夫,努力降低资金占用额,尽力缩短生产周期,提高产销率,降低应收账款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证。
第五,针对由利率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场的供求情况,根据利率走势,把握其发展趋势,并据此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期,应当尽量少筹资或只筹急需的短期资金;在利率处于由高向低的过渡时期,也应当尽量少筹资,不得不筹的资金应采用浮动利率的计息方式;在利率处于低水平时,则筹资较为有利;在利率处于由低向高的过渡时期,应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式,降低负债利息率。风险与机遇并存,在激烈的竞争条件下,企业只有加强经营管理,提高自己的竞争能力、盈利能力,才能降低筹资风险。
(作者单位:陕西财经职业技术学院)
主要参考文献:
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[3]田爱国.企业负债经营适度性研究[J].管理视角,2006.4.
1.1物流企业的概念
物流企业(LogisticsEnterprise)是一种经济组织，它从事的是物流活动，最起码要从事运输或者仓储中的一种经营业务，运输包含运输、货物快递等。按照客户物流的需求，来组织和管理运输、配送、储存、流通加工、包装等基本功能，这种信息管理系统与自身业务相适应的，并且能够实行自行独立核算。物流企业要进行评估，其原则是能够系统、全面反映企业综合能力。对于三种类型的物流企业(它们都具备一定综合水平的)，按照不同评估标准分为A、AA、AAA、AAAA、AAAAA五个等级。AAAAA级最高，依次降低。
1.2物流企业的现状
物流的本质是服务，它将运输、装卸、仓储、整理、加工等方面有机结合，形成完整统一的服务供应链，为用户提供综合性的一体化服务。面对激烈的市场竞争，越来越多的企业开始把客户服务作为关注的对象。因此，物流服务理所当然就成为影响企业发展的重要性因素之一。随着网络时代的到来，传统物流模式已不能完整担负起这个重大的职责，当前的物流企业，存在着严重的问题，物流企业的现状不容乐观。一方面，当前的物流企业经营规模小、落后、粗放、物流市场不健全不成熟。我国大部分物流企业规模比较小，一般不到500人，从事公路运输的运输车辆比较少，难以承担起比较大的运输任务。企业规模小，因此，其运输能力、仓储能力、配送能力以及服务范围都有一定的限制，从而造成成本相对较高，效益低下。另一方面，存在供需失衡、社会物流粗放的问题。我国的物流企业习惯自成体系、单干，大量潜在的物流需求不能转化为有效的市场需求，对市场行情了解不够，存在很大的盲目性。
2物流企业财务风险管控体系的建立
2.1财务风险财务
风险是诸多风险中的一种，是一种由财务引起的风险，是公司财务结构不合理、融资不当导致的，它的连带反应是使公司丧失偿债能力、投资者预期收益下降。企业在财务管理过程中需要面对的问题很多，而财务风险是比较重要的一个，它是企业风险中固有的客观存在。在财务风险的管控中，牵涉到很多具体计算公式，如短期偿债能力指标：(1)流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率=速动资产/流动负债(3)现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%长期偿债能力指标：(1)资产负债率=负债总额/资产总额(4)产权比率=负债总额/所有者权益企业经营总风险体现在很多方面，而在财务活动上，就集中体现为财务风险，它是一种可能性，即未来结果偏离预期结果。财务风险存在狭义财务风险和广义财务风险，筹资风险就是狭义的财务风险，而且狭义的财务风险只有这一种；广义的财务风险包括的内容比较多，除了包括筹资风险，还包括投资风险、资金回收风险、收益分配风险等。
2.2财务风险管控的范围
2.2.1筹资风险管理
新形势下，现代企业在筹资的过程中，若想有效规避筹资风险就应该根据自身的实际情况，科学合理地安排资本结构，合理安排筹资组合方式。筹资风险管理主要是通过企业对不同筹融资工具的利用，来达到资本结构的合理安排，尽量运用国家的财政杠杆以降低企业的资金成本，对企业的负债规模、银行借款具体情况等要进行重点监测与管控，当企业在筹资方面出现风险问题时，要及时进行合理调整，以保持资本结构的合理性，从而把财务风险降到比较低的程度。
2.2.2投资风险管理
投资风险是企业财务风险广义含义中的一种，指的是企业在进行投资的过程中，包括短期和长期，鉴于对未来的情况存在不了解或一知半解，具有一定的盲目性，或由于生产经营不善，致使有投入没有回报，从而降低了企业盈利、偿债的能力，更甚者还会出现比较大的亏损。决策失误导致的损失，将是不可估量的，因为它在时间上会产生久远的影响。因此，企业在投资时要非常慎重小心，必须要经过好几个环节，即预测、评估、决策等，而且对投资的项目必须进行严格的审核与管理，以此使风险所造成的损失降低到最小程度。在我国政府倡导的企业兼并、重组政策下，我国很多物流企业通过兼并、重组一些将被淘汰的落后企业，自身规模有所扩大，效益也得到了提高。然而也存在一些企业依然冒险去投资那些对投资管理认识不清，很多产权比较混乱的经营项目，造成投资失败，损失惨重。
2.2.3资金回收管理
财务风险广义含义中包括资金回收风险，它也是一个很重要的风险管理内容，因此，加强资金回收管理也是非常有必要的。物流行业虽然在应收款项、应付款项、存货余额等方面额度并不高，但是资金回收在财务风险管理中也是很重要的一方面。物流业也存在资金被占用的情况，而且也承担一定的资产减值或者坏账风险，这些必不可少地带来一定财务风险。因此，有必要加大对资金回收管理的力度。在对资金回收管理时：一是要对应收账款按照事前、事中、事后三步来进行预防、监控、管理的模式进行管理，这是很重要的一个环节，所以必不可少。事前，对客户展开信用调查；事中，对客户建立信用档案；事后，通过账务分析确定客户的收款政策，有必要时展开催讨工作。二是对存货，建立科学合理的供、产、销计划体系，这必须严格结合生产和销售的情况来定，这样就可以在一定程度上合理安排采购，优化库存。
2.3财务风险管控体系的设计原则
2.3.1以资本运营为核心
以资本运营为核心是财务风险管控体系的一个非常重要的设计原则，在财务风险管控体系的建设中有非常重大的作用，在企业财务管控中坚持资本运营的核心地位显得尤为重要。财务计划和控制是企业财务风险管控的两个主要作用，财务管控务必坚持以资本运营为核心的原则，这是非常关键的。在融资中“，杠杆陷阱”风险的管控主要是由财务风险管控实施的，资本结构是企业财务风险管控中的重要一环，企业筹资成本的多少取决于企业不同的筹资组合，进一步来讲，企业的生产经营成本会受到很大的影响，从更长远来看企业的竞争地位也会受到影响。
2.3.2集权与分权相结合
集权与分权相结合，是在政治上实行的策略，而如今也用在了经济上，成为企业财务风险管控体系的一个重要的设计原则。目前，在社会经济发展中，出现了跨国家、跨地区、跨行业的企业，还有就是跨所有制，这些都是以企业为资本运营实体的，而且还出现了母公司、分公司、子公司等。这种企业发展机制要想既发挥集团的战略决策和协调作用，又想不使下属公司只听从上级的指导与安排，而没有主见，而是要充分调动他们的积极性、主动性以及创造力创新意识，在财务管控上，采取集权和分权相结合的方法，这显得非常有必要，而且也很重要，可以使集团公司财务利益最大化得以实现。
2.4建构财务风险管控体系的措施
2.4.1建立全面财务风险预警体系
财务预警是一种未雨绸缪、高瞻远瞩的行为，它对预防财务风险是非常重要的，也是必不可少的。想要建立科学合理的企业财务风险管控体系，财务预警体系作为这个体系的核心，占据着首要地位。它在财务风险管控体系中有很重要的作用。它是一个动态信息平台，在财务风险管控体系中，这个动态信息平台对财务风险进行识别、监测和评价，在整个体系中具有举足轻重的作用。全面财务风险预警体系建立后，企业可用这一预警体系来监测风险信号。
2.4.2建立内部控制体系
[关键词]航运企业 财务风险 风险管理
风险是指在某一特定环境下,在某一特定时间段内,某种损失发生的可能性。换句话说,是在某一个特定时间段里,人们所期望达到的目标与实际出现的结果之间产生的距离称之为风险。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。企业财务活动,一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面。港口业初始投入成本高,是资金密集型企业,固定资产所占比重偏大,企业流动比率偏低,资产变现能力受行业景气指数影响较大,容易发生资金短缺。
一、 我国航运企业财务风险的主要表现
1、在筹资方面存在风险。当前,在国际大市场中,我国航运企业相比西方航运企业处于弱势,资本市场不发达,在资金筹资方面手段不够丰富。由于前期没有做好对资本市场的深入了解,缺少资金的运转等的研究,一般在资金的筹集上很少考虑到所筹的资金结构和财务风险,存在一定的盲目性。筹集到的资金结构负债比率高,导致一些企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,造成资本到期无法偿还。当前,航运企业存在筹资风险的具体原因是在筹资的事前、事中缺少了对资本结构的严格审查和监督,对资本结构的合理性缺少科学的财务决策依据,导致企业的筹资风险加大。
2、在投资方面存在一定风险。一些航运企业为了扩大资本市场,盲目投资,加大了投资风险。任何一项投资企业都应做好项目可行性分析,综合考虑各方面的因素,如果不做好项目可行性的市场调研,必然给企业带来巨额投资损失。目前,我国航运企业的投资主要在于船舶的投资决策,一般这种投资的额度较大,回收的时间也比较长。由于航运市场的复杂多变,必然给船舶投资带来投资风险。造成这种风险的主要原因是前期缺乏科学的投资决策,投资后在实施建设期间仍存在一定的风险。随后,在船舶投入使用后仍然存在其他的风险,加大了企业投资回收的风险。
3、在资金营运方面,我国航运企业在资金回收方面存在一定的风险。一些航运企业为了提高航运业绩,在不了解客户信用的情况下,盲目答应对方垫付运费等,造成了应收账款无法按时收回,给航运企业加大了资金回收风险。
4、在收益分配上很少考虑资本结构问题,带来了收益分配风险。收益分配风险是下次循环资本垫支价值的来源,制约着资本价值的规模,是资本价值所有财务风险的释放。航运企业的收益分配风险与行业的波动程度关系十分密切。从资本的角度来看,航运企业的财务风险跟其他一般企业的财务风险相比较,既有其特性也有其共性。其特性的根源在于行业的自身特点,主要表现为:(1)资本密集型行业;(2)作为服务性行业,产品的生产和消费在时间上具有同一性。另外,对于航运企业来说,外汇风险和利率风险始终贯穿资本运动的所有环节,这也是航运企业财务风险的一个重要特性。
二、结合实际采取适当的风险策略,防范财务风险
增强财务风险的防范意识。经营中的风险无处不在,大批企业的衰退都是缘于财务风险的控制不当。因此,要建立一套完整的财务风险控制机制,通过对资金筹措、重大投资、营运资金、债务清偿、资产损失和税收支出等关键环节的控制制度,加强风险预警和识别,及时评估、预防、控制和分散财务风险,在实现经营目标的同时力求化解财务风险或实现损失最小化。
1、降低筹资风险相关措施
(1)提高资金的使用效益。为了防范和控制企业的筹资风险,企业在筹资时要结合企业的实际情况,做好企业流动负责与长期负债的负债搭配比例,比例搭配应与企业的资金占用状况相适宜,以此来提高资金的使用效益,降低筹资风险。
(2)负债规模要与企业的实际情况相适应。筹资时企业一定要遵守国家相关法律、法规和制度,并结合企业的实际情况对项目的投资环境、市场前景及资金利率等进行项目的可行性分析,确定借款的数额,避免盲目借款,给企业带来筹资风险。
(3)负债结构要合理。合理的负债结构,才能保证企业的负债规模适度,航运企业有了结构合理,规模适度的负债,才有利于回避、分散筹资风险。
(4)制定合理的资金利率及汇率变动带来的筹资风险防范措施。为避免资金利率及汇率变动给企业的筹资带来风险,航运企业应在资金筹集前对资金的市场供求情况进行调研,及时掌握利率的发展变动趋势,应用科学的金融工具,做出科学合理的筹资计划。
(5)增强筹资方式,进行多元化的筹资渠道。航运企业应增加资金的筹资方式,发挥各方优势,调动一切可以利用的关系,广开渠道,进行多元化的筹资方式,以此来降低企业的筹资风险。
2、资金回收管理
根据客户信用状况的好坏,进行分类管理,制定合理的运费结算方式。为控制资金风险,公司在开展业务前对客户的诚信度和偿债能力进行客观公正评定;签订合同时对结算条款进行详细的约定,严格执行;业务发生后,根据“谁经营,谁负责收款”的原则加大对欠款催收和追缴力度,使应收账款及时到位,颗粒归仓。
一般对财务状况和信用状况都比较好的客户,可以采用赊欠运费的方式,并根据信用额度的不同给予不同的赊销限额,通常采用风险较小分期收款、商业汇票等结算方式。对偿还能力差和信用状况不好的企业,必须要采取现销方式,即收款,再帮其运货。制定合理的应收账款回收制度,确定应收账款催收规定,对未结清欠款的客户企业要制定催收方案,加紧收回欠款。当然也要分清主次,按应收账款的时间和实际情况,灵活掌握,对实在收不回的应收账款,企业应计提坏账。使应收账款及时到位。
3、投资风险的管理
(1)投资前做好投资项目的可行性研究分析,对其可预见的投资风险进行的论证。投资之前,应通过投资项目的可行性研究,应从宏观和微观角度进行项目可行性投资风险研究。宏观可行性研究主要是进行国别评价,对资本输入国的投资环境进行全面的分析论证,即对资本输入国的政治、经济、社会状况进行综合评价。微观可行性研究则是对投资项目进行选择,对国外投资企业的经营环境进行评价,对项目的费用与收益进行预测等。通过可行性研究,选择投资环境理想,投资风险较小的国家或地区进行投资。
(2)改善企业生产经营管理方式。航运企业一方面在进行投资项目可行性分析的同时,还应加强对国内外市场的调研,及时做好各种信息的沟通与交流,投资前应充分考虑汇率风险与利率风险对生产经营的影响;实行投资和经营多元化,这样也能降低投资风险。
(3)采取海外投资保护措施。主要包括两类措施:一是采取与资本输入国签订双边投资保护协定或国际多边投资保护协定,使海外投资企业的利益得到保护;二是建立海外投资保险机构,进行海外投资保险。
(4)加强与有关国家的合作。为了控制投资的政治风险,航运企业应采取一些防护性措施。比如,在选择合适的投资项目、雇佣当地人员以及其它方面,同资本输入国的企业合资或合作经营,以提高国外投资企业在当地公众心目中的地位。
4、收益分配风险管理
一般来说,公司的收益分配政策取决于公司的实际盈利情况。以股份有限公司为例,如果公司的盈余是稳定的,则可以发放较高的股利。否则,只能发放较低股利,这时的股利政策可以减少因盈余下降而造成的股利无法支付、股价急剧下降的风险,还可以将更多的盈余转化为投资,以提高权益资本在公司资本中的比例,减少财务风险。收益分配政策不当或者收益分配政策频繁变动都可能对企业造成不利影响。此时,企业应积极采取措施,向投资者传达正面有利的信息。
5、发挥财务职能,加强财务风险控制
现代企业应当充分发挥财务职能,切实加强财务管理与风险控制,让财务工作参与生产经营决策,由服务监督型向着有效管理型转变。
(1)设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
(2)提高财务人员风险意识,使财务人员明白,财务风险存在于财务管理工作到各个环节,任何环节的工作失误都可能给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
总之,企业应当树立正确的风险观意识,制定各种不确定因素预防管理措施,尽可能的把可能预见到的财务风险损失降到最低。聘用一些有经验的管理人员,利用科学的适合本企业的方法对企业的财务风险进行预测,并制定科学合理的防范、控制和管理措施,减少企业的财务风险,提高企业财务风险管理的科学性和可行性,增强企业的竞争力。
参考文献:
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关键词：股权众筹：风险；法律风险；互联网金融
中图分类号：F830.9 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）010-0-02
一、股权众筹的含义及特征
1.股权众筹的含义
股权众筹是一种基于互联网而进行融资模式，具体是指公司出让一定的股份面向中小投资者，投资者通过货币购买一定比例的股份，从而获得收益。同时有人称股权众筹为“互联网化的私募股权”。股权众筹作为一种新型的融资模式，它不但有着传统众筹模式的特点，即投资者范围宽泛、投资机构扁平化、也有着其独特的结构改变。
2.股权众筹的特征
（1）股权众筹以互联网平台为基础
伴随着互联网金融的快速发展，越来越多的人愿意投身于自主创业这一领域，因而更多的创业者更需要一种快速有效的融资机制。股权众筹平台通过互联网的便利性将融资项目与线下的投资者连接起来，从而促成双方的交易，为创业融资提供便捷的融资途径。
（2）大多数的投资者为中小投资者，投资金融相对较小
根据Crowdcube所统计的数据来看平均每个有104投资者，投资者出资范围在10英镑到25万英镑不等，平均每人投资2，500英镑，只有6%的投资者愿意投资5万英镑。因此，从这组数据我们可以看出通过众筹平台的投资人数多，但投资金额较低，大额投资只是极少数。
（3）中小企业融资难已经成为普遍现象
筹资者大多数为中小企业，由于企业规模相对较小、抗风险能力相对较差以及企业发展缺乏稳定性，天使投资和风投机构所要求的准入门槛较高。因而，企业很难通过天使投资和风投机构筹集资金，而股权众筹融资方式的出现正好弥补中小企业融资难这一方面的空缺。
二、国内股权众筹的发展现状分析
在我国，股权众筹是从2011年引入的，同年国内第一家股权众筹平台天使汇正式上线，之后大家投、原始会等众筹平台相继成立。这些年以来股权众筹发展趋势愈加猛烈，2014年以来，相应的监管部门多次提及股权众筹，股权众筹随之也被广泛知晓，并逐渐得到政府的许可。2015年我国股权众筹平台已达到113家，截止2015年的7月31日，全国113家股权众筹平台交易总额达到54.76亿元，项目成交数量达1335个。股权众筹主要面对的是初创企业，通过股权众筹平台募资比重已经达到82.82%，由此可见，股权众筹融资已逐步被大众所认可。
公众的财富增长促使了公众对于财富管理的需求增强，因此股权众筹可能成为他们投资方式之一，预计18-40岁新兴崛起的高收入阶层将会是未来股权众筹的投资者。但是，随着企业在通过股权众筹进行股权融资时，也产生了一些风险问题。
三、股权众筹的风险
1.股权众筹自身所存在的风险隐患
首先，投资者是以币资金来购买股权的形式进行投资，而股权投资的本身就存在不确定的风险性，投资者的投资回报是受项目整体的收益情况、分红规定等因素的影响。因此决定了股权众筹的不确定性较高。
其次，股权众筹一些环节的机制不够健全，尤其以投后管理和退出所导致的投资风险较高。健全成熟的VC/PE（风险投资/私募股权投资）拥有完善的融资体系，且管理机制相对健全，从而有效的管控风险，保障了股东相应的合法权益。
同时，互联网所引发的风险也不容忽视，网络本身就存在着不安全的因素，黑客技术以及木马病毒都会使得投资者与筹资者相关信息丢失从而对投资者和筹资者造成财产危害。
2.股权众筹本身所面临的法律风险
（1）股权众筹将面临非法吸纳公众存款的法律风险
股权众筹平台的设立不需要通过相关部门的审批，因此会触及国家有关部门制定的未经有关部门依法批准通过经营模式吸收资金这一红线。其次股权众筹是通过互联网平台所进行的融资，属于开放性的融资活动，因此融资者在具体实施期间可有有漏可钻。再次，股权众筹是投资者以现金方式来购买相应的股权，投资者通过其所持有的股权变现或者收取企业分红的方式来获得相应的收益，因而可能触及在一定期限内以相应的货币、股权等方式还本付息给投资者这一红线。
（2）非法发行证券也是股权众筹所将面临的法律风险
因为股权众筹没有设定准入门槛，直接面向社会投资者进行融资，将有很大可能被认定为擅自发行股票、证券，其将面临严格的法律惩罚。根据规定股权众筹平台如果没有对大众投资者设定相应的准入门槛，或者面向超过200人进行融资，就极大可能被认定为擅自发行非法证券。
3.我国股权众筹融资所存在的风险分析
（1）股权众筹目前在我国还可能面临入资方式的风险
一些股权众筹平台为了规避《证券法》中相关规定“未经核准的企业或个人向特定对象发行有效证券不得超过200人”便会采取例如有限合伙企业的形式进行融资。因为目前股权众筹进行融资大多是“领投+跟投”，因而一些股权众筹平台会设置相关规定，例如，领头人的投资金额不得低于5万元，而跟投者的投资金额不得低于3万元。股权众筹平台通过这一限制可以确保投资人数在50人左右这一范围，因此，股权众筹平台不仅可以确保投资金额达到最大，而且不会突破相关的人数限制。但是这种模式下的决策过程中会在造成所谓的领投者与跟投者两者之间的信息不对称，从而影响和损害跟投者的相关利益。
（2）股权众筹可能面临投后管理及股权投资退出的方式有限
因为在我国，未上市的公司不能公开进行股权交易，且流动性收到一定的限制。因而造成投资者有意通过股权出让的方式来获得收益的方式并不容易。投资者只能通过私下交易进行转让，因此退出渠道受到极大的限制
（3）股权众筹面临众多中小投资者所掌握的少数股权的控制风险以及相关的利益冲突
因为，在整个股权众筹融资的过程中，大多数投资者都是进行的小金额投资，因而投资者所获得的股权比例也是占全部股权比例的一小部分。由于众多投资者所占股权比例较少不及融资企业原始股东的股权比例，因而在企业实际经营过程中，中小投资者对企业的控制力远不如大股东。因而可能会造成众多中小投资者与大股东之间的利益冲突。
四、我国股权众筹筹资风险的监管对策
1.完善我国相应方面的法律法规是股权众筹平稳有效发展的前提
完善的法律法规是能有效规范股权众筹的合法性，同时也能为股权众筹提供强力有效的风险保障。目前中国在股权众筹领域的法律环境还不够成熟，因此政府有必要出台有效的法律法规管理股权众筹。首先，通过法律层面来定义股权众筹的范畴，从而有效的规避相应的法律风险。其次，设立对投资者和股权众筹平台的准入门槛，同时加强企业信息披露制度以及完善投后管理和退出机制等相关的制度。
2.加强网络交易的规范化和准确化，制定相应的准入标准
因为，股权众筹作为互联网金融的产物，通过利用互联网平台来进行融资，因而加强互联网交易的规范化是当务之急。相关部门应该制定详细准入标准、互联网融资细则、股权众筹平台的网络融资许可等相关措施。通过一系列的措施来保障投资者的权益和规范股权众筹平台的合法性以及维护互联网金融的稳定秩序。
3.平衡中小股东与大股东之间的相关利益以及监管是股权众筹需要权衡的重要因素
股权众筹作为一个新兴的行业，行业之间的规则等细节还在摸索之中。对于股权众筹相关的监管措施要以保护中小投资者的权益为基础同时兼顾企业的发展、防范风险。一方面，不仅加强股权众筹平台规范化经营，同时注重建立合理完善的投后管理以及退出机制的股权众筹管理方法。另一方面，强调股权众筹平台的自律作用。2014年4月“中国股权众筹联盟”这一民g组织在北京成立，同时了《中国股权众筹联盟自律公约》，成为自律行业的一个典型范本。
五、结语
股权众筹作为互联网金融的新兴产物，它能够强力有效的推动传统金融行业的发展，同时也为市场经济的发展注入新鲜的血液，有效的促进社会经济的平稳发展。任何事物在其初创阶段必然出现更种问题，各种风险，但这些问题、风险不足以掩盖股权众筹其独特的作用，也不足以成为我们阻碍股权众筹发展的借口。针对股权众筹所存在的风险问题我们应该通过不同的监管渠道来对股权众筹进行规范，同时我们应该积极地为股权众筹创造良好的成长环境。监管部门的及时督查、行业群体的自律检查都是规范融资行为的很好开端。与此同时，我们还应借鉴海外其他国家已有的股权众筹成功的经验，并不断寻求一种符合我国国情，适应我国企业的股权众筹发展途径。
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关键词：初创企业；面临风险；筹资状况；筹资方式；应注意的问题
一.初创企业的概念及面临的风险
初创企业，顾名思义，即初始创立的企业，属于企业发展阶段的第一个阶段，其中初创期一般指企业建立后的3至8年内的时间。开始创办一个企业，可能一切需要从零开始建立、发展到成熟。
所谓万事开头难，在初创阶段的发展往往不是一帆风顺的，往往会遇到许多风险，企业会遇到的风险主要包括：
1.宏观政策风险，任何微观层面的经济活动，都离不开国家的宏观环境，所以初创企业的发展一定要顺应国家政策支持的方向。
2.技术风险，在企业创新过程中，因技术成功、技术前景、技术效果等不确定性因素导致创业失败的可能性。
3.市场风险，因市场需求量估计的困难性，以及市场接受时间的不确定性，加上市场战略的复杂性，大大增加了企业从事经济活动面临的盈利或亏损的可能性和不确定性。
4.资金风险，因创业渠道窄，一旦资金用完，很难再次募集足够的资金，而造成创业失败。在这资金风险中还得重视通货膨胀的影响，如果发生通货膨胀，银行利率会上升，导致企业贷款成本增高，筹资难度加大。
5.管理风险，表现在创立企业之初，没有建立系统、完善的规章制度，而导致企业经营管理混乱，效益低下。还表现在管理者的素质高低，以及对决策的把握程度，都能对初创企业的发展有着重大影响。
二.初创中小企业的筹资状况分析
巧妇难为无米之炊，这句话同样适用于企业。没有资金，企业就不能生存发展下去，所以企业要生存和发展就得先拥有一定数量的资金。然而初创时期的中小企业，从事的经济业务尚未成熟、公司信誉度较低、也难以提供相应价值的抵押物和有效的担保，加上各种不确定性因素以及信息不对称等原因，银行会为保证资金的安全性，贷款尽可能地趋向于大型企业，而不是支持初创中小企业。
若筹集权益资金，股市对中小企业的筹资有诸多局限性。因为只有上市公司才能在金融市场筹资，而中小企业只有达到《公司法》、《证券法》规定的企业注册资本最低为5000万，且设立发起3年后才能上市的要求，才能在我国两个交易所上市。若筹集债券资金，按《证券法》规定：股份有限公司的净资产不低于3000万，有限责任公司的净资产不低于6000万，且对发行主体有严格的限制，这些规定也使得初创中小企业发行债券筹资十分困难。
而且，中小企业很容易受经营环境的影响，环境变化快致使经营风险很高，较难吸引投资者的注意。再加上中小企业本身具有规模小、资产少、负债能力低、类型多、资金需求一次性量小，但是频率高等缺陷。这些缺陷都大大增加了融资的复杂性，即加大了融资的成本和代价。
三.初创中小企业的多种筹资方式
随着世界经济的一体化，全球经济的规模愈来愈大，中小企业的作用也愈来愈强。中小企业在一个国家中甚至在全球中也扮演着越来越重要的角色。自我国加入WTO以来，政府对行业进入的限制逐渐放松，中小企业因此有了更多的创业渠道，于此同时，政府也开始加大对中小企业发展的扶持力度，所以我们要更加重视中小企业的发展。对于初创企业来说，其需求资金的数量是比较大的，而融资是获得资金的一种有效途径，所以创业者应尽可能地考虑融资来获取需要的资金，但是在融资过程中，一定要结合企业实际情况考虑筹资成本。
（一）灵活运用国家政策，享受银行的贷款优惠
为促进经济发展，银监会颁布了推动中小企业创业成长的政策，各银行也纷纷出台支持中小企业发展的举措，推出了手续更简便、额度更灵活的小企业专项贷款。这种贷款方式不需要企业缴纳保险基金，具有门槛低、成本低、手续简便的特点。以下用两种政策来举例。
第一种政策：小企业经营循环贷款政策，其内容是由银行与借款人一次性签订借款合同，只要企业在合同规定的期限和最高贷款额度内还款，就可以向银行随时借款，随时还款，使资金得到循环利用，从而达到“一次抵押，多次借款，随时还款”的融资目的。
第二种政策：小企业联合担保贷款政策，其内容是借款人通过缴纳一定保证金的方式组成互助的联合担保小组，彼此间提供贷款保证担保，银行依据这个条件向其发放一定额度的贷款。具体来说，多家互相熟悉的小企业可以互相配对合作，一起向银行申请联合担保，只要每一企业缴纳一定的保证金，就可以分别从银行贷到保证金三倍的贷款。而这种贷款不需要其他抵押物和担保物，更多地是依靠企业之间的互相制约和监督。
（二）亲情借款，依靠成本最低的创业“贷款”
创业初期最需要的是低成本资金支持，所谓在家靠自己，出门靠朋友。这主要得依靠个人财产和亲戚朋友借款。毕竟个人资产是有限的，这时就需要向亲朋好友寻求帮助。
如果比较亲近的亲戚朋友在银行存有定期存款或国债，可以与他们协商借款，按照银行存款利率支付利息，并对其进行适当上调，不仅让企业非常便捷地筹集到创业资金，同时也让亲朋好友得到比银行略高的利息，可以说是互利双赢的。不过，这个借款也不是那么容易的，这要求借款人必须具有良好的信誉，在必要的时候，找担保人进行担保或用房产证、股票、债权、金银饰品等做抵押，来增强亲朋好友的借款信心。
（三）打破常规，开辟“借鸡生蛋”的路子
在创业之初往往是缺乏资金的，企业想要筹集资金可以采用“借鸡生蛋”的方法，但这里的“借鸡生蛋”一定要与“空手套白狼”区别开来，前者会以“蛋”养“鸡”，实现双赢；而后者则常常杀鸡取卵，自断后路。那么如何实现“借鸡生蛋”呢？这里提出三种方法：
第一种，卖概念筹资，就是说企业可以先将自己发明的专利、经营许可权等概念性资产进行出售，先得到资金再来发展企业。
第二种，滚动抵押借款，具体运用在企业筹资之初，先与企业从事经营活动相关的其他企业公司进行协商，使这些企业公司答应接受本企业完工时的产品，并签订相关协议，这时，本企业就可以拿着这个协议到银行抵押贷款，获得企业生产所需要的资金。
第三种，邮购营销与代销，指由创业者先编排一张邮购商品目录，接到顾客的货款后，在规定时间内通过邮寄的方法向顾客提供其所需要的商品，这种方式即所谓羊毛出在羊身上，不仅不需要自己承担购货成本，又可以从中获得销售利润；另外一种表现则为为一些最终产品生产型企业做代销，不需要很多启动资金，只需要取得产品生产企业的信任，同时具备有较强的销售能力，能帮助企业销售商品，就可以从中赚取销售利润，达到为自己企业发展筹备资金的目的。
（四）向风险投资家寻求的帮助，获取筹资资金
所谓的风险投资，即是勇敢者才能玩得游戏，具有高风险、高收益的特点。风险投资是由职业金融家投入到新兴的迅速发展的有巨大市场潜力的企业中的一种股权资本，从其定义可以看出，风险投资的服务对象主要是中小企业。
对于中小企业来说，通过风险投资有诸多好处。
1.企业在接受风险投资注入的资本以后，不用像其他融资方式一样需要到期还本付息。
2.风险投资也会在一定时间内退出，并且在持股期间不控股，保证企业经营管理的绝对控股权。
3.企业也不需要用资产作抵押，只需要说服风险投资家进行投资。
4.风险投资公司可以帮助企业建立经营管理系统，设置规范的管理机制，来应对中小企业转型的问题。
5.向企业移植丰富的管理经验，对高层管理团队进行监督。
6.能为企业提供强大的关系网络，帮助企业经营销售、甚至上市
风险投资的性质决定了风险投资企业与中小企业是一对相互依存的利益共同体，对于风险家而言，要借助企业的技术和产品才能实现资本的增值。对创业者来讲，则需要借助风险投资的资本来发展企业。风险投资家所投资的企业都存在很高的风险，时间越长，市场变化的可能性越大，那风险投资公司所面临的风险也就越大，这种潜在的危机使风险投资家与创业企业保持高度统一，因为它们都希望企业能在短时间内快速成长起来，并获得预期的收益。
当企业在筹资方面遇到瓶颈时，我们就可以向风险投资家寻求帮助，说服他们对企业进行投资。这样，就可以以很小的成本获得企业需要的筹资资金。
（五）利用外资，进行合作经营、合资经营
在我国推出改革开放政策以来，利用外资逐渐成为中小企业融资的一种重要方式，在经济全球化的情形下，外商投资不仅是重要的国际资源，还是世界各国经济社会发展的重要支撑要素，所以无论是发达国家还是发展中国家，都十分重视吸引外资投资。
外商投资一般分为合资与合作两种方式。合资经营指我国企业与国外投资者共同投资建立企业；合作经营指中外双方按照合同约定的方式共同经营企业，利益共享，风险共担，这两种方式不仅可以利用国外的资金资源，还可以学习国外先进的技术和管理经验。
中小企业一定要抓住机会，在国家政策的支持下，积极主动地吸引外商来投资，为企业的发展筹集更多的资金。
四.初创中小企业筹资应注意的问题
（一）筹资要符合法律规范，不能通过违法渠道获得
企业筹集资金一定要符合国家《证券法》、《公司法》等相关法律法规的要求，不得通过违法渠道获得，不得以虚增的非流动资产向银行抵押贷款，这样不仅会影响企业的信誉，还会造成银行的重大损失。另外，企业在筹资过程中，要建立透明的监督机制，规范自身经营行为，加强内部控制。
（二）筹资要控制规模，不能一味求大
一般而言，筹集的资金当然越多越好，但是在筹资过程中一定要考虑筹资成本，过多地筹集资金就会造成资金闲置、筹资成本增加，从而加重企业负债压力，增加企业经营风险，久而久之，会使企业陷入不利的境况，所以要注意筹集资金的规模，确立最优的资金组合。
（三）筹资要抓住时机，扩大市场占有率
机不可失，失不再来。企业经营也是如此的道理，企业应当一方面抓住市场，扩大规模，增加产销量，扩大市场产品的份额，不失时机地扩大市场占有率，另一方面企业应走在同类企业的前面，抓住金融机构最新的有利政策，不断改善企业筹资环境。
（四）根据企业实际情况，合理选择贷款期限
关键词：Logistic模型，KMV模型，商业银行，信用风险
在我国,商业银行信用风险主要来源于银企的信贷问题，面对日益严重的信用风险暴露，无论是商业银行等金融机构还是债权人、投资者以及政府监管部门都希望开发一种既能够科学有效的判别公司的信用风险，同时又易于企业使用的信用风险判别模型。那么如何尽快提高信用风险管理水平，已经成为我国商业银行面临的最为紧迫的问题。
结合我国的实际情况，本文选取了Logistic和KMV模型信用风险模型，样本数据为湖南省47家上市公司的财务报表、股票价格等数据，并对两个模型的实证研究进行详细阐述，对我国商业银行信用风险进行有效性的实证分析。
1 基于Logistic模型的信用风险评价实证研究
1.1 建模思想和步骤一、样本企业的财务指标：偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、现金流动性指标和成长能力指标五类，在这五类指标中挑选了18个具有代表性的指标。
二、评价财务因素对信用风险的影响
1、对风险差异的描述统计评价
本文依据样本中有不良贷款的企业的贷款不良率都大于10%的条件，选取的47家上市公司得到低风险企业37家，高风险企业10家。
计算两类公司各项财务指标的均值和方差，得到均值差异较大的指标有：主营业务利润率、股东权益周转率、资产短期负债率、利息保障倍数、筹资活动净流入现金与负债比率、应收账款周转率。
2、对财务指标的正态性检验
根据变量的累积概率对应于正态分布累积概率绘制散点概率图，直观地检测数据是否与正态分布的统计图形一致。资产短期负债率这个指标，观察到样本点没有与理论直线(对角线)基本重合，分布的残差点不是均匀、随机地在这条直线上下，所以认为资产短期负债率指标不服从正态分布。经过上述类似的检验，其他指标也得到相同的结论。
3、对风险差异的非参数检验
采用瓦尔德-沃尔夫维兹游程检验法，游程总数经过标准化后，服从标准正态分布。可以得到游程总数为15。以净利润增长率为例，游程数为15个，经过标准化后检验统计量Z为-1.291，Asymp.Sig.(1-tailed)单尾渐进显著性概率为0.082>0.05，表明高风险企业与低风险企业在净利润增长率这个指标上不存在显著性差异。
而主营业务利润率的游程数为14个，经过标准化后Z为-1.779，Asymp.Sig. (1-tailed)为0.030<0.05，Exact.Sig. (1-tailed)精确检验显著性概率为0.024，表明高风险企业与低风险企业在主营业务利润率这个指标上存在显著性差异。
经过分析得到，两类企业之间有显著差异的指标有主营业务利润率，股东权益周转率，资产短期负债率，利息保障倍数、主营业务收入现金流量占比，筹资活动净流入现金与负债比率，用来单独识别信用风险具有统计上的意义。
三、实证分析
采用公司的财务报告和贷款信用风险数据为样本数据，将47家上市公司的数据分为两部分，随机选出其中37家公司作为建立判别模型的样本，另10家公司作为检验模型的样本。
第一步：筛选指标，同时检验模型的回归系数显著性
选择即逐步向前回归法，根据Logistic评价模型的含义，可以得到如下的Logistic回归的分类概率方程：
（1）采用上式可以预测企业的风险，判别的标准是：如果P大于0.5，则归入高风险类，如果P小于0.5，则归入低风险类。
模型自动筛选出用来判别是否有不良贷款的变量：资产短期负债率、利息保障倍数、筹资活动净流入现金与负债比率、股东权益周转率和净资产收益率。
瓦尔德-沃尔夫维兹游程检验法检验，有显著差异的变量也包含其中四个变量。
表1．Variables in the Equation
【论文关键词】财务风险；控制；出口制造型企业
一、企业财务风险的含义
财务风险是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。
财务风险贯穿于企业生产经营始终，主要有筹资风险、投资风险、经营风险、汇率风险、存货管理风险等。财务风险的形成既受外部因素的影响，如政治、经济、市场等环境的变化，又受内部因素的影响，如管理者的经营决策制定、财务风险重视度等。财务风险是客观存在的，不能完全消除，企业应采取定量和定性相结合的方法，加强对固有风险和剩余风险的管控，避免因财务风险给企业经营带来重大损失。
二、出口制造型企业财务风险的表现形式
1、筹资决策不当导致的债务危机
我国出口制造型企业普遍具有技术水平低、劳动力密集及资金密集的特点，在国际市场中多以买方市场为主，企业的议价能力及收款方式等均处于弱势。企业为了生存必须多方面进行筹资，企业举债经营，却缺乏完整的筹资战略规划作指导，缺乏对目标资本结构的清晰认识，很容易导致盲目筹资，使得企业资本结构、资金来源结构、利率结构等处于频繁变动中，特别是在国际汇率不断波动及国家存款准备金率调增的前提下，给企业的生产经营带来巨大的财务风险。
2、投资决策失误导致的资金链断裂
投资决策失误是出口制造型企业最大的失误，投资风险也是财务防范的最大的风险。由于决策机制不科学、不完善，仅凭主观热情和爱好决策。对投资项目及环境中的不确定因素缺乏周密的调查研究，对投资方案缺乏科学的可行性分析和风险评估，甚至不经集体研究，个人盲目拍板，造成决策失误。大型投资决策失误会造成资金链的断裂，或造成投资项目的使用效率低下，给经营带来重大经济损失和严重影响。
3、资金使用不当导致企业的财务困境
一些出口制造型企业无视企业实际经营需要，为获取存款利息，将大量资金甚至流动资金存为定期存款，由短期转为中长期、由动态转为固态管理，影响企业资金周转保障；一些出口制造型企业资金运行效率低下，供应渠道不通畅，资金调度不合理，资金预算不准确，有时会出现大量闲置资金，有时生产经营所需资金却迟迟不能到位，严重影响企业生产经营。
4、汇率波动方向不明确导致的财务管控风险
汇率波动会给企业带来交易风险、经营风险、折算风险及税务风险，交易风险贯穿于企业经营活动中，折算风险体现于企业经营结果里，经营风险反映在企业的预期经营中，税务风险则在企业税收中体现。汇率的单边波动所产生的影响，企业是可以控制的，但目前人民币单边升值信号较弱，逐步呈现多边波动走势，不利于出口制造型企业的财务管控，财务管理难度加大。
5、内部监管不严导致的财务资金风险
一些出口制造型企业的管理人员法律意识淡薄，纪律观念不强，自控力差，面对收入反差和利益的驱使，极度不平衡，钻公司内部控制的空子，挪用、侵占资金。有的欺上瞒下、转移资金；有的将公司收入不做帐，据为已有；有的与他人勾结共同犯罪；有的无视法律和财经纪律，在非法定银行及投资性机构储蓄；有的将资金以高利率高风险方式借出；有的采用抽逃欺诈资金方式形成犯罪。
三、出口制造型企业财务风险的控制措施
1、建立财务风险预警体系，提升整体风险管理水平
所谓财务风险预警主要是以财务会计信息资料为基础，以计算、统计、分析、监控等方法为手段，设置预警指标，同时观察这些指标的变化，对企业可能或将要发生的财务风险进行实时监控和预测警示。出口制造型企业要建立财务风险预警体系，加强信息化管理水平，用科学的手段、精确的数据确保企业生产经营目标的实现。出口制造型企业预先设定财务指标的警戒值，当达到或超过这一警戒值时，预警系统便发出警示，提醒财务人员及经营者注意。同时，出口制造型企业的财务预警系统还要将总体财务预警机制和部门预警机制结合运用，促进部门间的相互沟通及问题的解决，促进企业整体风险管理水平的提高。 转贴于
2、加强可研分析，降低筹资和投资风险
筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，筹资方案要在科学论证的基础上，明确筹资用途、规模、结构和方式等相关内容，同时对筹资成本和潜在风险作出充分估计，境外筹资还要考虑所在地的政治、经济、法律和市场等因素。管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险，因此，必须严格控制负债经营规模。投资项目并不都能产生预期收益，因此投资计划要在可行性研究的论证下，合理安排资金投放结构，明确投资目标、规模、方式及资金来源，投资计划要以主业为主，谨慎从事股票投资及金融衍生产品等高风险投资，加强过程管控，加强投资收回和处置环节的控制，降低投资风险。
3、加强外汇管理，规避汇率波动风险
为规避汇率波动方向不明确导致的财务管理风险，出口制造型企业必须加强外汇管理工作。企业在做好客户信用等级评定的前提下，在出口外汇结算过程，采用财务折扣等多种方式，加快帐款催讨，降低坏帐发生比率。企业在外汇工作中还可以采用金融衍生业务、信用保险等规避汇率变动风险。金融衍生业务包括应收帐款保理业务、远期结售汇等，企业应将金融产品提前研究透彻，以降低风险、增加收益。出口信用保险是国家为了推动出口贸易、保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的非赢利性的政策性保险业务。承保的对象是出口企业的应收帐款，可将企业应收帐款坏帐损失进行转移。同时，出口制造型企业要加强汇率走势的研判，及时做出抉择，选择最佳方案规避汇率变动风险。
4、做好财务预算和分析工作，提高财务风险的控制能力
在财务管理中财务预算即为事前控制，财务分析即为事后控制。出口制造型企业财务部门要组织编制一套完整的预算考核体系，既能体现企业的未来生产经营趋势，也能反映企业的资产负债情况，覆盖生产经营各个环节，把趋势绝对值和相对值紧密结合，把生产经营预期与财务指标紧密结合。同时坚持谨慎性原则，建立风险基金，在损失发生前预提用于防范风险损失的专项准备金。在生产经营过程中，要按经营及预算的情况对各项指标进行细化分解，加强监管职能，及时采取相应措施，控制出现的偏差，有效遏制不良事态的发展，做好定量管理和定期监测工作。同时，财务部门应强化财务分析职能，及时的分析财务数据，将多种指标结合起来，层层深入进行分析判断，并用发展的眼光来分析指标的变化，洞察财务状况变动的本来面目，及时进行整改，及时建立风险档案，吸取教训，避免同类风险的再次发生。
5、做好财务人员职业道德培训工作，完善财务内部控制和监督机制