时间：2023-06-22 09:38:23
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇实体经济的意义，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
正确地界定虚拟经济，研究世界经济中虚拟经济的发展状况与趋势，探索虚拟经济的发展对经济的影响以及我国虚拟经济的发展方向对我国经济在加入WTO后尽快融入世界经济的潮流非常有现实意义。
一、虚拟经济发展的深层次分析
虚拟经济是一个现实，是总体经济的一个组成部分和一个现象。马克思关于虚拟经济的产生和发展初级阶段的论述非常精辟。货币的功能主要是价值尺度、流通和支付手段;但在商品经济社会中，支付环节和实物环节发生了分离，货币经历了信用化、资本化的进程。从实质上讲，其属性利功能己发生了变化，它具有与实物或实体经济相互联系、又相互分离的两重性。实体经济突然成了货币信用的天然载体。
两者一旦分离，货币在经济生活中就逐步超越实体经济的限制形成了全新的状态和运作体系。虚拟经济的发展便突飞猛进。经济发展到规模化和产业化以后，资本积累和生产集中成了生产力的内在需求，资本市场便以资金集中的体系出现了，大量的社会闲散货币转换为股票、债券等各种有价证券。它是货币在更高层次、更大范围的信用化，使以资金利资本流动为代表的金融业对与实体经济超越又发展到了一个新的水平。航运技术和信息技术的发展，又为国际资本流动和国际化金融市场形成提供了发展的基本条件。二战以后，世界货币体系几经变动，使得金融资本市场的影响力日趋扩大。
该体系的发展源于实体经济，但己大大地超出了后者，并且，体系的运作规律也部分地脱离了实体经济的限制，反过来又在很大程度上操纵了实体经济的发展。如何认识这种背离，使之更好地为我所用，也许是我们对虚拟经济最本质和最具实践意义的理解。
二、虚拟经济发展的阶段
人大副委员长成思危在会后提出了虚拟经济发展的几个阶段，第一个阶段是闲置货币的资本化，即人们手中的闲置货币变成了可以产生利息的资本。第二个阶段则是生息资本的社会化，即由银行作为中介机构将人们手中闲置的货币借入，再转贷出去生息，人们还可用闲置货币购买各种有价证券来生息，这是人们手中的存款凭证有价证券也就是虚拟资本。第四个阶段是金融市场的国际化，即虚拟资本可以跨国进行交易。
以上的阶段论客观地描述了虚拟经济发展的过程，对人们把握虚拟经济的运行趋势有很大的借鉴意义。
三、何为我国所提倡和追求的虚拟经济
当前，在西方“虚拟经济”一词往往是指电子商务等“网上经济”活动。
国内一些学者也赞同这一概念，以有形、无形来确定和划分实物和虚拟两种经济形态。电子商务的兴起作为一种新的重大的经济现象，其本质也是经济活动信用化的表现。
十六大以来，我国学界关于虚拟经济的争论很多，大多集中在虚拟经济的界定上。关于虚拟经济代表性的论述围绕着信用制度展开，认为虚拟经济的内涵是信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离的那一部分形态，不能将建立在信用化制度下的全部金融活动视为虚拟经济。有学者认为：虚拟经济是指信用膨胀形成的金融资产和金融市场中与实体经济没有直接联系的金融交易活动。上述界定本身并没有经济学理论上的含义，仅仅是为了便于对经济现象的描述，这种观点比较接近主流观点。国内还有一种观点是以马克思的劳动价值理论来划分，把非物质生产活动统统视为虚拟经济。这一划分引出了关于价值和财富创造的政治经济学理论问题。
笔者认为，以上观点在认识虚拟经济的本质上很有帮助，但是并未结合我国的经济发展需要论及虚拟经济的具体运用。关于虚拟经济，我国的资本市场运作体系不完善，社会闲散资金投资渠道缺乏，风险投资进入和退出架构尚未具雏形，高新技术产业发展缺乏必要和充足的资金支持，中介服务组织极度不发达。只有以这些事实为基础出发点，才能论及虚拟经济的实质和其重要性。
[关键词]房地产虚拟经济重构稳定
在市场经济中，房地产有三个基本功能：一是为消费者提供居住和工作场所；二是为个人和企业提供投资或投机机会；三是为整个信用制度提供最基本的抵押资产（在发达的市场经济中银行抵押资产的90％是房地产）。前者是房地产的自然属性，与是否市场经济无关，后两者则是房地产在市场经济运行中的基本功能，没有市场经济就没有这两个功能。房地产在市场经济运行中的基本功能引发房地产在市场经济中正反两个方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地产可以迅速通过房地产信贷的杠杆撬动大量资金流向房地产发达地区，导致该地区经济进一步发展（在中国这总是为地方政府带来巨大的土地出让和税收收入）；而基本的负面作用就是它可能带来泡沫经济的风险。可见，房地产在现代经济运行中具有很强的虚拟经济的运行特征，把房地产作为虚拟经济的部门之一来进行研究更能体现房地产在市场经济中的特性。
然而，在传统经济理论中，房地产（realestate）一直被认为是一种最重要的实物资产（realassets），属于实体经济的研究范畴，房地产的变动应该与经济基本面相吻合。但是，现实经济中的“房经背离”和“房地产泡沫”等种种“异象”又说明了仅把房地产作为一种实物资产是远远不够的，我们必须从当今经济虚拟化的现实出发，运用虚拟经济理论对之进行合理的解释。
一、房地产虚拟资产特性研究
在现代经济中，资本化定价方式越来越普遍，整个经济系统中虚拟经济部分的影响日益增强，相应地，虚拟经济的研究也越来越重要。国内外学者对虚拟经济的定义和称呼有很多种，但是它与“实体经济”相对独立而存在的看法却是共同的。虚拟经济概念的本质意在概括一种不同于以往的经济运行方式，其基础就是资本化的定价方式。它是观念支撑或心理支撑的价格形成系统，而实体经济是成本支撑的价格形成系统。从这样的认识出发，房地产的价格形成无疑属于虚拟经济系统。
可见，虚拟经济理论重视预期和心理活动、不确定等因素的作用，它把整个经济系统划分为由成本支撑的实体经济系统和由心理支撑的虚拟经济系统。虚拟经济是一种以资本化定价方式为其行为基础的特殊的经济运行关系，一种资产，不论其有形还是无形，也不论其是金融资产还是房地产，一旦以资本化定价方式来定价，它就具有虚拟资产的运行特征，就应该纳入虚拟经济的研究框架。虚拟经济中的所有运行特征、运行规律和所发生的重大事件无不与资产的这种特殊定价方式有关。对房地产虚拟性的研究也是从资本化定价方式入手的。有关的研究如下：
1.关于房地产定价方式的研究。刘骏民（1998）指出：如果从定价方式的角度来看，即使是狭义的虚拟经济的定义也要包括房地产。随后，南开大学虚拟经济与管理研究中心课题组“房地产虚拟资产特性研究报告”指出房地产虚拟性是介于一般商品和金融资产之间的，房地产虚拟性的主要影响因素具体包括：房地产存量与市场、经济发展与经济虚拟化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市场结构等影响房地产虚拟性质的主要制度因素）。
2.关于房地产虚拟资产特性与经济稳定的关系研究。郭金兴（2005）指出：房地产市场的波动并不必然导致宏观经济的不稳定，房地产具有稳定经济的内在机理。房地产价格的长期增长趋势可以使货币供应与经济增长中的货币需求相适应，而房地产价值的相对稳定性对稳定货币发行，从而稳定经济增长具有重要意义。王国忠（2005）通过计量经济模型的检验发现：房地产价格波动对整个经济价值系统的影响是直接而显性的。房地产价格与货币供应在整个区间内存在双向的影响机制，房地产价格对股票价格与实体经济的价格指标都有着单向的传导机制，房地产的价格波动会影响股票市场的价格及实物生产价格的波动。这说明作为虚拟经济的子集，房地产在国民经济运行中占有突出的地位。如果把房地产部门看成是虚拟经济的一部分，然后再来考察与实体经济的关系就会发现，房地产价格的变动对实体经济的影响不但没有减弱，反而出现了增强的趋势。鞠方（2005）基于对现代经济和房地产市场特殊性的分析，提出了一个基于实体经济和虚拟经济的二元结构分析框架，提出了房地产市场货币积聚假说，对房地产泡沫的成因进行新的解释。进而把房地产泡沫放在协调处理好实体经济和虚拟经济关系的角度进行研究，重点剖析房地产泡沫、经济增长和金融发展三者之间的内在联系，从而为三者的互动协调发展提供理论基础。并指出：房地产市场是一个具有鲜明的虚拟经济特征和实体经济特征的特殊市场，正是由于这种“虚实两重性”，决定了房地产“异象”成因的复杂性和多样性。
二、从虚拟经济的角度重构房地产经济理论的基本思路
在认识到房地产的虚拟性的基础上，我们可以按照虚拟经济的理论框架（刘骏民，2003），从虚拟经济角度来重构房地产经济理论。这种重构包括以下几个有机的组成部分：①房地产虚拟资产特性研究。这是从虚拟经济的行为基础——资本化定价方式的角度对房地产虚拟性进行的研究。②对房地产自身的稳定性的研究。首先，从虚拟经济的运行特征——强波动性入手，然后，对房地产这种虚拟经济成分自身的稳定性进行研究。③从价格的角度来研究房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定的关系。说明房地产价格与宏观经济的互动关系——房地产如何影响宏观经济以及宏观经济对房地产市场产生什么影响。④从资金流的角度阐述房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定的关系，这种资金流包括货币资金流和信贷资金流。分析房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定（波动）之间的关系构成了新的房地产经济理论的核心部分。⑤指出在虚拟经济条件下政府要加强对房地产市场的干预，以促进经济稳定。⑥案例研究。研究美国、英国、日本、中国等国房地产业的发展与宏观经济稳定的关系。
由此，从虚拟经济的角度来重构房地产经济理论的分析框架图大致如下：
三、从虚拟经济角度来重构房地产经济理论的意义
在经济虚拟化背景下，研究房地产虚拟性质与宏观经济稳定有着重要的理论意义和实际意义。大体而言，从虚拟经济的角度重构房地产经济理论有两个基本特点：第一，强调房地产的投资和投机功能，从而将股市、债市、大宗商品期货市场等看作一个整体来考察房地产，考察资金在这些领域中转移流动的规律及其影响；第二，强调房地产作为资产的虚拟性质和可能的房地产引发的泡沫经济的风险。这种从市场经济功能视角的研究将有助于从整体上把握房地产经济的发展。具体表现在：
有利于正确解释房地产市场的发展。房地产在国民经济中具有特殊的重要性。传统经济理论难以有效解释房地产市场运行中的“异象”，只有在对房地产虚拟性进行深入研究的基础上，才会对虚拟经济的定义和研究领域有更深刻的了解；才会对虚拟经济的理论出发点是把整个经济看作一个价值系统而非物质系统有更深刻的理解；这种研究必将极大地丰富虚拟经济的理论。
有利于提高宏观调控政策的有效性。研究房地产虚拟性与宏观经济稳定的关系，指出房地产市场的发展有利于维护整个社会的公平、稳定和协调发展，这在客观上为政府对房地产市场进行宏观调控提供理论依据，并有利于提高政府实施宏观调控政策的有效性。
有利于促进房地产市场和实体经济部门的协调发展。房地产市场和实体经济存在千丝万缕的联系，房地产的健康发展对经济增长至关重要，研究房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定，有利于促进房地产市场和实体经济部门的协调发展，从而为经济增长服务。
有利于和谐社会的构建。房地产市场的发展事关老百姓的安居乐业和社会稳定，房地产泡沫引发的财富分配效应可能加剧收入分配差距，造成社会利益主体的矛盾激化。目前，世界大多数国家的房地产市场发展迅速，房地产对国民经济的贡献率也呈逐年增加的趋势，房地产业也已经成为国民经济的支柱产业，各国的GDP增长对房地产业的依赖性较强。在此情形下，如果房地产业出现不正常的发展，不仅会导致房地产业衰退，还会对金融体系甚至整个国民经济的稳定发展带来不良影响。因此，认识房地产虚拟性并在此基础上解决房地产市场发展中的问题，关系到整个国民经济的运行、金融安全、投资决策和社会稳定，关系到和谐社会的构建。
［参考文献］
[1]AlanGreenspan.Newchallengesformonetarypolicy．beforeasymposiumsponsoredbytheFederalReserveBankofKansasCityinJacksonHole［R］．Wyoming，August27，1999.
[2]刘骏民.从虚拟资本到虚拟经济[M].济南:山东人民出版社,1998:39～42.
[3]刘骏民.虚拟经济的理论框架及其命题[J].南开学报(哲学社会科学版),2003,(2).
[4]王千.房地产虚拟资产特性与宏观经济稳定[D].南开大学2006年博士学位论文.
[5]王国忠.虚拟经济稳定性研究［D］.南开大学2005年博士学位论文.
[6]李杰,王千.房地产虚拟资产特性的理论和实证分析[J].当代财经,2006,(2).
一、金融经济与实体经济分离的具体表现
金融经济与实体经济分离的现象在很早之前就曾出现过，随着经济危机的不断加重，这一问题逐渐受到了大众的关注。金融经济与实体经济分离具体表现为金融经济与实体经济的数量出现严重的不均衡，金融经济部门的数量的增长数明显更高，且规模也远远高于实体经济部门，不少金融机构都在不断的扩大兼并行为。随着分离的不断加大，实体经济慢慢丧失了原有的主导地位，金融经济的地位则快速上升。大部分的经济活动都发生于金融领域，大量的资金开始涌入金融领域，实体经济的活跃度逐渐下降，导致其生存空间越来越小。另外，反映金融经济与实体经济分离的指标包括金融资产比率以及金融交易量比率，当这些指标上升幅度越高时，表明金融经济与实体经济的分离越明显。
二、导致金融经济与实体经济分离的诱因
金融经济与实体经济出现分离的原因主要在于金融经济的规模、数量以及地位都远远超过实体经济，随着金融经济与实体经济之间的差距不断拉大，将会对世界经济的发展造成严重阻碍。所以，对导致金融经济与实体经济的原因有着重要的现实意义。大致上来看，两者分离的原因主要包括几下点：
（一）金融资产的快速增加
从产生时间来看，实体经济在金融经济产生之前就已存在，因此，实体经济一直推动着金融经济的发展。换言之，只有实体经济发展到一定程度以后，金融经济才能逐渐发展，商业贸易也是同样的道理。只有当产品的数量增加时，商品交易才会产生。而在这个交易的过程中，实体经济的发展速度相比金融经济的发展速度更慢，金融的资产比率也在慢慢提升，这对于经济发展而言，不仅仅是一个难得的机遇，同时也是一个严峻的挑战。
（二）金融管制较为自由
金融经济与实体经济之所以会出现分离，其中一个重要的原因便是金融的相关制度逐渐呈现出自由化趋势。金融管制自由化的具体表现为：第一，大部分的国家都先后解除了针对金融经济的限制，导致国际之间的资金交流越来越频繁。另外，随着金融资本的大量涌入，让国内、国际的贸易数量日益增加，而随着国际贸易的增加与吸引了大量的国外资金，促使金融经济的快速发展。第二，我国对于金融的管制越来越宽松，使得国内的金融部门得到快速扩张，不少金融企业为获取市场份额而大打价格战，不少金融企业纷纷出售优惠产品来吸引消费者的眼球，促使金融的贸易量得到大量的提升。第三，关于汇率的相关要求也先后被解除，汇率并不再一成不变，而是可在一定区间内上下浮动，这也促使商品交易的数量不断攀升。
（三）科学技术的迅猛发展
随着社会生产力的日益提升，金融经济得到了迅猛发展，在较短时间内就逐渐摆脱了对实体经济的依赖，从而使得金融经济与实体经济出现分离。另外，由于科学技术的不断发展和创新，经济的发展也受到了技术创新的影响，以此为基础的金融经济的类型日益增加，促使金融经济的领域不断拓展，金融经济得到大力发展，金融资产的比率也得到大幅度提升，导致金融经济的主导地位逐渐凸显。
三、防止金融经济与实体经济分离的有效对策
就目前情况而言，不管哪一个国家想要实现经济的稳定发展，都必须确保金融经济与实体经济的和谐发展。世界的发展与金融经济有着密切的关系，同时也离不开实体经济。换句话说，金融经济的发展必须依托于实体经济，两者为相互依存的关系，任何一方都无法脱离对方而单独存在。当前肆虐全球的金融危机看似只发生于金融领域，但究其本质可发现与实体经济也有密不可分的关系。这也表明世界金融危机发生的原因之一是金融经济的发展过快，占据了实体经济原本的主导地位，失去了实体经济支撑的金融经济造就了当前的经济泡沫，随时都面临着瓦解的风险。
所以，要让世界经济保持稳定、健康的发展，那么必须对金融经济进行正确的定位，同时坚持大力发展实体经济。在实体经济的带动之下，才能实现金融经济的稳定发展。与此同时，我国的政府部门还需要尽快出台相关的政策，为实体经济的发展提供有力的支持，并将金融经济的服务功能充分的发挥出来，促进实体经济的进一步发展。
信号一：局部试水意在为全面金融改革探路
会议提出，开展金融综合改革，切实解决温州经济发展存在的突出问题，引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济的能力，不仅对温州的健康发展至关重要，而且对全国的金融改革和经济发展具有重要的探索意义。
对此分析人士认为，国务院常务会议批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，此举具有为全国范围金融改革探路的重大意义，有利于今后我国金融改革的全面推进。
“这次国务院常务会议提出金融改革总体设计方案，内容涉及金融组织和机构改革、金融产品创新、风险防范、民间金融发展等多个领域，在全国范围具有典型意义。可以说意在通过温州地区金融改革的探索，为全国金融改革提供经验。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇(微博)指出。
中国社科院经济所教授刘小玄指出，当前我国金融领域的改革存在裹足不前的问题。国家通过温州金融改革试验，以地方带动全局，有利于改革的突破，值得期待。
信号二：构建多元化金融体系增强金融供血能力
分析人士认为，会议提出构建多元化金融体系、鼓励发展新兴金融组织等举措，其目的在于通过加大金融资源的供给，缓解企业融资难、融资贵的问题，从而实现资金的供需平衡，最终有利于经济的平稳健康发展。
刘小玄认为，金融是现代经济的血液，然而当前我国很多地区存在着信贷资金供需严重失衡的现象。即银行贷款过多地流向国有部门而中小企业却常常无钱可贷，其背后暴露出的是我国金融体系单一、金融体制与经济发展不匹配等深层次问题。
为此，会议专门提出要加快发展新型金融组织，鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助礼等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。
“方案意在构建与我国当前经济结构相匹配的金融体系和组织，向外界释放出发展草根金融、支持草根经济的信号。”经济学家辜胜阻认为。
信号三：引导民间融资规范发展
会议指出，要规范发展民间融资，制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。
对此分析人士认为，会议针对温州民营经济发达、民间资金充裕、民间金融活跃等特点，明确表达了规范民间金融的意见，对全国范围民间金融的发展都具有重要意义。
“此次会议的一大重要取向，就是要引导民间金融从‘地下’走向‘地上’，从‘野蛮成长’走向‘理性发展’。”辜胜阻认为。
去年一段时间以来，在银行流动性趋紧的大背景下，社会大量充裕资金涌入到民间借贷市场，温州等地的民间借贷市场尤为火暴。民间金融一方面有利于缓解企业融资难问题，但另一方面，一些利率畸高的金融拆借也导致部分中小企业资金链断裂和企业主出走现象。
郭田勇认为，温州民间资本量较大、资金较为活跃、中小企业数量众多，这是国家在温州试水民间融资管理的主要原因。对于下一步如何规范其发展，值得关注。
信号四：强化金融服务实体经济方向
分析人士指出，此次会议确定的温州市金融综合改革十二项主要任务中，多项内容涉及对中小企业的金融支持，体现出金融必须服务于实体经济的明确思路。
例如会议提出，要鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。会议提出要创新发展面向小微企业和三农的金融产品与服务，探索建立多层次金融服务体系。会议还鼓励温州辖区内各银行机构加大对小微企业的信贷支持力度，支持发展面向小微企业和三农的融资租赁企业，建立小微企业融资综合服务中心。
关键词：虚拟经济 实体经济 金融市场
十六大报告指出,要正确处理好虚拟经济和实体经济的关系,这说明虚拟经济在我国已经在发挥着巨大作用,并且在将来一段时期内会成为经济发展的一个重要课题。
正确地界定虚拟经济,研究世界经济中虚拟经济的发展状况与趋势,探索虚拟经济的发展对经济的影响以及我国虚拟经济的发展方向对我国经济在加入wto后尽快融入世界经济的潮流非常有现实意义。
一、虚拟经济发展的深层次分析
虚拟经济是一个现实,是总体经济的一个组成部分和一个现象。马克思关于虚拟经济的产生和发展初级阶段的论述非常精辟。货币的功能主要是价值尺度、流通和支付手段;但在商品经济社会中,支付环节和实物环节发生了分离,货币经历了信用化、资本化的进程。从实质上讲,其属性利功能己发生了变化,它具有与实物或实体经济相互联系、又相互分离的两重性。实体经济突然成了货币信用的天然载体。
两者一旦分离,货币在经济生活中就逐步超越实体经济的限制形成了全新的状态和运作体系。虚拟经济的发展便突飞猛进。经济发展到规模化和产业化以后,资本积累和生产集中成了生产力的内在需求,资本市场便以资金集中的体系出现了,大量的社会闲散货币转换为股票、债券等各种有价证券。它是货币在更高层次、更大范围的信用化,使以资金利资本流动为代表的金融业对与实体经济超越又发展到了一个新的水平。航运技术和信息技术的发展,又为国际资本流动和国际化金融市场形成提供了发展的基本条件。二战以后,世界货币体系几经变动,使得金融资本市场的影响力日趋扩大。
该体系的发展源于实体经济,但己大大地超出了后者,并且,体系的运作规律也部分地脱离了实体经济的限制,反过来又在很大程度上操纵了实体经济的发展。如何认识这种背离,使之更好地为我所用,也许是我们对虚拟经济最本质和最具实践意义的理解。
二、虚拟经济发展的阶段
人大副委员长成思危在会后提出了虚拟经济发展的几个阶段,第一个阶段是闲置货币的资本化,即人们手中的闲置货币变成了可以产生利息的资本。第二个阶段则是生息资本的社会化,即由银行作为中介机构将人们手中闲置的货币借入,再转贷出去生息,人们还可用闲置货币购买各种有价证券来生息,这是人们手中的存款凭证有价证券也就是虚拟资本。第四个阶段是金融市场的国际化,即虚拟资本可以跨国进行交易。
以上的阶段论客观地描述了虚拟经济发展的过程,对人们把握虚拟经济的运行趋势有很大的借鉴意义。
三、何为我国所提倡和追求的虚拟经济
当前,在西方“虚拟经济”一词往往是指电子商务等“网上经济”活动。
国内一些学者也赞同这一概念,以有形、无形来确定和划分实物和虚拟两种经济形态。电子商务的兴起作为一种新的重大的经济现象,其本质也是经济活动信用化的表现。
十六大以来,我国学界关于虚拟经济的争论很多,大多集中在虚拟经济的界定上。关于虚拟经济代表性的论述围绕着信用制度展开,认为虚拟经济的内涵是信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离的那一部分形态,不能将建立在信用化制度下的全部金融活动视为虚拟经济。有学者认为:虚拟经济是指信用膨胀形成的金融资产和金融市场中与实体经济没有直接联系的金融交易活动。上述界定本身并没有经济学理论上的含义,仅仅是为了便于对经济现象的描述,这种观点比较接近主流观点。国内还有一种观点是以马克思的劳动价值理论来划分,把非物质生产活动统统视为虚拟经济。这一划分引出了关于价值和财富创造的政治经济学理论问题。
笔者认为,以上观点在认识虚拟经济的本质上很有帮助,但是并未结合我国的经济发展需要论及虚拟经济的具体运用。关于虚拟经济,我国的资本市场运作体系不完善,社会闲散资金投资渠道缺乏,风险投资进入和退出架构尚未具雏形,高新技术产业发展缺乏必要和充足的资金支持,中介服务组织极度不发达。只有以这些事实为基础出发点,才能论及虚拟经济的实质和其重要性。
四、关于我国发展虚拟经济,促进实体经济的良性运行的几点建议
通过以上的分析,可以看出,我国要发展的虚拟经济内容和功能应该区别于世界上虚拟经济发展的现状,结合我国的国情和虚拟经济的一些发展经验,笔者认为完善的市场体系建设、有力的法律保证、适时的政策调整是成功的关键。
1.尽快建立健全风险投资体系,推动民间资本运营的良性扩展。我国产业的结构还未实现高级化,集中表现在产品的附加值特别是科技含量不高,体现在产业发展上就是高新技术企业发展相对滞后。而制约其成长的主要因素是投资渠道的不畅。美国的硅谷产业群是高新技术产业发展的先进版本,它的成功应该归功于风险投资体系的完善。我国的创业资本投资已经起步,但普遍面临资本金严重不足的困难(平均资本金不足100万元)。为此,我国应逐步建立和完善创业投资机制以拓展中小企业创业投资的资金渠道,特别是解决科技型中小企业的创业投资问题。
实现这个目标,要从两个方面入手。一是尽快建立和完善二板市场,为风险投资提供退出渠道。二是要有效利用民间资本,使投资主体多元化。我国的居民储蓄已经突破10万亿,没有多样化的投资方式,既会造成社会范围内资金利用的低效率,也会对银行的经营形成巨大的压力。
2.大力发展中介服务组织,增强社会的风险意识,严格控制泡沫经济的过度膨胀。我国证券市场上的各类中介机构如投资银行、审计机构、证券分析机构、咨询机构等数量比较少,并且相比较国外相关机构水平也比较落后。
我认为发展我国中介组织,要明确三个方向:一是增强中介组织的独立性和权威性。这在美国有安达信事件的教训。建议采取审计评估轮换制,规定每个审计机构对同一公司审计的员工连续年限,并严格执行责任追究制。显然审计成本会微有增加,但其社会效益是巨大的。二是延伸中介机构的服务范围。将更多有潜力的个小企业、高新企业纳入中介机构的服务体系,为风险投资等行为创造更好的外在环境。三是培养一批高水平的经济分析和咨询机构,同时,将大学研究界学者和社会体机构有机地联系起来。学界的人力资源是宝贵的财富,内部的争鸣可以让人们更好地认清某经济现象的发展规律和趋势。我国在这一方面确实有待提高。
3.进一步规范证券市场,强化信息披露制度,完善市场监管体制。近期著名的“蓝田”事件竟然由一个业外的研究人员来引发,从某种程度上暴露出了我国证券市场上信息批露制度的不完备性,也对我国的行政性监管提出了一个重要课题。严禁违规资金入市场,防范新信贷风险的政策具有长期性。
参照国外先进经验,我国要大力推进以下措施:首先,要严格股票交易实名制,每个投资者对自己的交易行为负责,打击市场内的恶意勾结,防上机构投资者或其他人户联合炒作。其次,要加大对市场操纵者的处罚力度,切实保障中小股东的利益。要调动社会闲散资金进入资本市场,保障中小股东的权益是个关键,另一方面,越来越成熟的中小股东也会成为市场上有力的监督力量和影响力量。第三,要加强交易信息、重大决策信息的透明程度,监管部门应当定期及时公布上市公司的股东户数的相关资料,对公司的重大信息披露要实行负责制,严厉处罚散布虚假信息的公司和个人。第四,要保持政策的稳定性,增强中小股东、特别是社会资金的投资积极性。
4.加快金融创新步伐,在有条件的地区进行试点。金融创新是虚拟经济发展的主要推动力。金融创新涵盖内容较广,包括货币和信用形式的创新、金融机构组织和经营管理上的创新、金融工具、交易方式和操作技术等技术上的创新、交易范围的扩大等。
严格地说,由于市场体系仍未完备,新经济尚不发达,国内金融创新大发展的条件还未完全具备。但是,我们可以依托上海、深圳等经济金融中心大力培育和发展在小范围内的金融衍生工具市场,如期货期权、外汇保值等。
5.积极与外资金融机构合作,引进先进的管理模式和金融工具,强化竞争意识。外资金融机构资金的进入已经迈出了第一步,并且已经对我国的金融业经营带来了巨大影响。在这种情况下,合作与学习是明智的。
一、虚拟资本与实体资本的关系
虚拟资本的产生与发展是以实体资本的存在和商品经济的不断扩大发展为前提的，没有实体资本作为物质载体和价值基础，虚拟资本的产生就无从谈起。二者好比一枚硬币的两面，互不相同却又紧密联系。虚拟资本最初是基于实体资本的需求而生成的，但虚拟资本体系形成之后，却成为了与实体资本体系在概念范畴上和运动规律上都完全不同的另外一套资本。马克思认为，现实资本的职能是投入生产过程并为资本家创造剩余价值，并进一步扩大生产；虚拟资本独立于现实资本之外，但其交易所获得的利益源泉仍然是现实资本所创造剩余价值的一部分。虚拟资本对于生产资本家的意义是提供了一种便捷有效的融资手段来帮助生产规模迅速扩张，对于出资人的意义则是凭借出让资本的使用权与资本家共同分享现实资本创造的剩余价值。二者的运作原理不同导致二者的价值表现也有相当大的差异。对于现实资本来说，其价值与价格虽然受价值规律的影响不总是统一的，但价格一般地围绕价值上下波动，极少出现严重偏离的极端情况。如厂房机器等实际参与到生产过程中的现实资本价格，基本上是由市场供求关系决定的。市场的复杂性以及价格的波动和调整时滞使得每一种商品的价格与价值很少有完全相等的时候，但就整个商品市场看来，所有商品的价值总额与价格总额是相等的。而虚拟资本是没有价值的，作为一纸所有权凭证，既不能投入生产过程创造利润，也不能用来消费，甚至随着信息技术的发展，纸质凭证也逐渐消失，转而以计算机存储信息的形式存在。根据马克思的价值理论，没有使用价值的物品没有价值，但虚拟资本作为一种可以定期获取收益的权利，却内在地要求价值表现。这时虚拟资本的价格出现了，但不是依附于本身价值，而是源于资本所有权在未来获取收益的期望。虚拟资本的价格部分地与人们对有价证券的预期收益相关。预期收益高，人们会争相购置某种虚拟资产，受供不应求的影响资产价格自然就会走高，反之亦然。这一过程是在资本市场上完成的，是同实体经济的运转完全剥离的。短期内，即使实体资本规模不出现任何变动，虚拟资本的价格仍然会因为偶然因素导致资本市场上的证券价格波动。类似的例子俯拾即是：利好政策的出台或是上市公司财务状况出现问题，都可以在极短的时间内使股票价格大幅度波动。从这个角度也可以说明，现实资本和虚拟资本属于两个体系，虚拟资本的价格不随现实资本的价值变动而变动。正如马克思所言，“所有这些证券实际上都只是代表已积累的对于未来生产的索取权或权利证书，它们的货币价值或资本价值，或者像国债那样不代表任何资本，或者完全不取决于它们所代表的现实资本的价值。”
二、虚拟资本对现实经济的影响及对现实的指导意义
虚拟经济在产生之初对生产力的发展和生产规模的扩大从而剩余价值率的提高有不可忽视的作用：信用制度之上的虚拟经济使资金融通活动以前所未有的速度发展起来，以往企业由于资本额度限制所造成的成长缓慢在虚拟经济出现后不复存在，资本市场调剂资金余缺的巨大功能给资本主义社会的经济发展注入了一支有效的强心剂。但同时也应当看到，近几十年来虚拟资本总量和交易额度都急剧膨胀，虚拟资本及其衍生品种也越来越复杂。虚拟资本配置社会资源的基础功能被弱化了，更多地成为投资者投机获利的第一选择。在经济总量足够大，实体资本和虚拟资本的总量相匹配时，适当的以逐利为主要目的的投机者的出现，可以帮助市场转移风险并使资本市场上的资金保持高度的流动性，有利于资本市场的活跃与发展。然而目前虚拟资本的总量已然远远超过了实体经济的需要和承受能力，一旦出现不可控制的风险，将会危及整个实体经济的安全。由于虚拟资本双面效应的存在，讨论如何既发挥虚拟资本有利影响的一面，又能够同时避免其消极影响，就成为一个有实际意义的议题。应当认识到，虚拟资本风险来源于虚拟资本不能代表现实资本的真实价值。具体情况可大致分为两类：一类是虚拟资本发展程度与现实资本相当，但市场容量与发展程度不匹配。我国资本市场起步大大晚于发达资本主义国家，改革开放三十多年来资本市场虽然发展迅速，但仍然亟待完善。在我国的资本市场上，虚拟资本的数量相对于有投资需求的资金来说比例偏小。由于国内资金的投资渠道较少，不可避免会出现投资人过度买卖虚拟资产，导致其价格严重偏离其所代表的实体资本价值的情况。适度的投机行为有助于保持虚拟资本在交易过程中有充足的流动性作保证，但是过度的投机行为则会导致虚拟经济出现泡沫，一旦泡沫破裂将会给实体经济带来毁灭性打击。另一类是虚拟资本市场本身发育过度，金融产品层层衍生，同时虚拟资产本身的质量良莠不齐但同时在金融市场上参与交易。考虑到生成风险的两种情况，就能够明确应当如何防范虚拟资本可能带来的风险。首先，我们应当充分体察民间资金的投资需求，适时创新并推出适合实体经济和虚拟经济发展的金融新产品为实体资本源源不断地注入成长力量，不断完善我国金融市场的功能和配套的法律建设。其次，我们应当加强建设虚拟资本的风险管理体系。随着我国资本市场的进一步发展和开放，未来唯有保证一套健全的风险管理体系的有效运作，才有可能为实体经济保驾护航，使其在虚拟资本的带领和帮助下健康发展。对于虚拟资本种类规模来讲，金融监管当局应当充分考虑实体经济的容量和承受能力，防范金融衍生产品的过度创新导致的金融市场虚假繁荣的情况出现，并严禁高风险的金融资产进入市场交易；提高虚拟资本市场的准入门槛并加强投资教育，从投资者源头降低交易风险和市场风险。对于数量规模来讲，监管当局应当规定在一定时间范围内允许进入市场的虚拟资本数量的大致范围，在宏观上保证虚拟资本与现实资本的规模相当和数量平衡。
作者：敬雅 单位：首都经济贸易大学经济学院
对虚拟经济的探讨，最早是在马克思的《资本论》中开始论述的。在《资本论》中，马克思通过空头汇票、股票债券和没有金融货币保证的银行券发行这三种现象来分析虚拟资本。马克思认为，空头汇票本身就是纯粹的欺诈行为。而股票债券，在用很多笔墨分析过后，他认为作为规则收入的股息和相应的虚拟资本的对应关系，是通过资本化建立的。“人们把虚拟资本的形成叫做资本化。人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算做是按这个利息率贷出的资本会提供的收入，这样这个收入资本化了。”而这个资本是通过利息率反算出来的，它实际上并不存在。对没有金属货币保证的银行券发行，马克思则认为金属货币制度下的派生存款也是虚拟资本，因为那也是没有贵金属保证的。
马克思认为虚拟资本并不是真正意义上的资本，多次以“假象”、“幻想的欺诈”等词汇描述之。他指出虚拟资本的本质就是――凭空制造，即没有真实价值体的保证，不能或不能全部兑现成真实价值。这里，真实价值体是指商品和货币。当然，货币也存在不同程度的虚拟，这是一个需要单独讨论的问题。
虚拟经济的内在逻辑分析
虚拟经济现象 “虚拟”的本意是，凭空、凭想象创造。该解释与马克思的理解在逻辑上是统一的。在纷繁复杂的经济现实中，哪些经济现象可以或可能是虚拟的呢？是经济过程的主体还是客体？亦或是经济过程本身？
具体分析，首先，经济过程的主体，即组织或个人不可能是虚拟的，除欺诈等犯罪行为以外，经济主体的权利义务如果不能落实，则经济行为便不能持续。其次，经济过程主要是生产、分配、消费等行为，显然也无法虚拟。最后，只有经济客体存在着虚拟的可能性。经济客体是具有交换意义的价值体，是经济行为的对象：一是商品，二是货币和金融产品。显然，商品形式的价值体是不能虚拟的，就如同画饼不能充饥。而作抽象价值体的货币和金融产品存在虚拟的可能，虚拟的经济现象主要是指虚拟价值体。
货币的虚拟性。在现代信用本位的纸币制度下，货币虚拟性是虚拟经济范畴中一个特殊而独立的问题。就一个国家而言，纸币只有一种，其信用度是一体的，不可分割而无高下之分。虽然，存在着基础货币和派生货币，但在使用过程中，货币是同质而无区别的，只能整体评价货币的虚拟程度和货币的信用度。这时纸币的价值基准是商品，其价值由商品来保证兑付，其虚拟程度取决于纸币与商品的数量对比，往往过度地发行使纸币彻底虚拟，例如，历史上的几次恶性通货膨胀。在一般情况下，我们视货币为真实价值，是兑现的基准。
债权及金融产品的虚拟性。我们可以凭空制造一个债权，然后利用债务人的信用兑现或贴现债权，使这个虚拟债权具有现实的经济意义。当然，这个过程中还可以加入第三方的信用，如担保或承兑。马克思所提及的空头汇票便是典型的虚拟货币债权，或虚拟金融产品这种空头支票成立的条件是票据制度和信用。而金融工具的实质就是借据，因此在理论上一切金融工具都可以虚拟。
股票国债与金融衍生产品。股票和国债的虚拟性已有分析，而金融衍生产品则多为或有交易，而且多是针对虚拟金融产品的或有交易，其虚拟性显而易见。
需要说明的是，就作为衍生产品的主体的期货、期权而言，它们在本质上是远期交易。如果交易的品种是实体价值体（商品和货币），而且如约到期交割或行权，则交易属实质的交易行为。而以对冲和放弃期权了结的交易，是没有发生的交易，显然是虚拟的。在交易的品种本身就是虚拟价值体的情况下，针对它们的期货和期权则是在虚拟上的虚拟。当然，现实中，针对实体价值体实际交割和行权了结的交易非常少见，因此，一般情况下人们就粗略地将金融衍生产品看作是虚拟的。
虚拟经济的内涵以上分析可以定义出虚拟经济的概念，即虚拟的价值体的运动过程，包括它们的制造和交易。虚拟价值体是在一定的制度、技术及信用等条件下凭空制造的价值体，多为金融工具。因此，虚拟经济在现实中主要体现为金融的虚拟性。所谓“凭空”是指没有实体价值的担保、保证或不与实体价值产生直接联系的过程，而不是指无条件的任意所为。这样，就为以凭空制造为特征的虚拟经济划清了边界。在客观上也着实存在一个内部本质统一、特征一致的独立范畴，成为一种独特的经济现象。
虚拟经济的特征既然一切虚拟价值体都是凭空制造的，这决定了虚拟经济最根本的特征：虚拟性。虚拟性又是虚拟经济其他特征的基础，虚拟经济的其他特征建立在这一基础之上。
脆弱性。虚拟经济的脆弱性体现在其对于信用的过分依赖和敏感上，虚拟价值体的凭空制造需要具有严格的条件。例如，相关的制度、机制、信用等。其中制度和机制是确定的、客观的，而信用是主观的不确定的，但确是必需的、首要的。虚拟价值体由于不具备实体价值的担保，必须要由信用填补。否则，其产生和运营都是不可想象的。在其信用良好时，虚拟价值体可以吸引货币进行交易，在没有需求时，则毫无价值。对虚拟价值体的交易需求是其存在的前提。
相对的独立性与绝对的依附性。虚拟经济的独立性体现在两个方面，一是不可兑现性，二是无关性。不可兑现性表现为虚拟价值体不能全部或大量地兑现，或者说其兑现的额度有界限，否则将原形毕露。无关性是指其与真实价值创造无关。虚拟价值体是凭空制造的，不受实体经济的直接制约，同时交易活动也相对独立。
需要强调的是虚拟经济的独立性是一定程度上的、相对的。归根结底，虚拟价值体的价值决定根源于实体经济，信用的产生根源于实体经济。从一个更长远的角度观察，虚拟经济也必然依附于实体经济、受制于实体经济。
过度波动性。虚拟价值体对于信用极其敏感，具有明显的波动性。虚拟的前提是价值体抽象化，而作为抽象价值体的运动只是一个指令信息的传递过程，在当今网络技术高速发展的情况下，虚拟价值体的运动效率是真实价值体所无法比拟的。极高的运行效率以及本身的脆弱性、敏感性，使虚拟价值体具有先天的价格波动性。
投机性。虚拟价值体多为投机工具。例如，股票、期货、期权等金融产品及衍生品，所具备的投机性质不容忽视；在期货和期权交易中，实际交割的比例很小，而绝大部分最后都以对冲方式了结。
虚拟经济的矛盾性
在相关文献和教科书中，虚拟经济往往同时具有互相矛盾的、针锋相对的作用和影响。例如，既优化配置资源，又扭曲资源配置；既促进资本形成，又鼓励投机阻碍资本形成；既规避风险，又积累风险引发风险；既发现价格，又引起泡沫。这种对立和矛盾是由于虚拟经济的两面性引起的，虚拟经济同时具有趋向正负两个极端的可能性，其中原因在于，各种虚拟经济范畴形成的初衷与它们可能形成的机制之间的矛盾。例如，股票的二级市场形成的目的是为了股票投资者变现股票、抽回股票本金，在现实中却成为投机的场所；期货、期权的形成的初始目的是规避风险，在现实操作中却成为风险最大的投机产品。也就是说，虚拟经济既可以体现出正面的作用，也能造成负面的影响，这取决于它在经济金融领域中的地位和程度。
泡沫经济是现代金融经济的一种重要表现，深入分析这种经济的基本内涵及其形成发展的原因，并对当代中国金融经济中的泡沫问题进行深入分析和研究，对于把握中国经济现状及其走向具有重要意义。尤其是在现代金融经济中，一定程度的泡沫经济对金融经济发展具有积极作用，但是如果整体经济出现金融化、泡沫化，那么经济发展就面临着危险的境遇。因此，在经济改革进入关键时期的中国，预防金融经济的泡沫化是中国经济发展中必须注意的一个关键性问题。
一、泡沫与泡沫经济
“泡沫”（Bubble）是经济学研究中的一个富有特色而又具有重要意义的范畴，中外经济学家在谈论经济问题时都会涉及这一范畴。著名经济学家P・全德尔伯格对经济泡沫问题研究有着独特的贡献，他的著作《“泡沫”的故事―――金融投机历史回顾》就是对经济泡沫状态的深刻描述。在实践中，最早的泡沫经济出现在1720年的英国，当时英国发生了“南海泡沫公司事件”，即当时的南海公司因获得英国政府的默许、支持和授权而对西班牙的贸易进行了垄断，之后就对其利润增长状况进行不符实际的鼓吹，进一步引起人们购买南海股票的热潮。但是，由于这种经济是建立在炒作、鼓吹的基础之上的，缺乏实体经济的支撑，在经过一段时间的非正常膨胀之后，其股价大幅下跌，导致经济过度膨胀之后的必然破灭。类似的事件还有发生在荷兰的“郁金香事件”和发生在法国的“约翰・劳事件”，等等。
具体来讲，泡沫经济就是指经济在运行过程中出现一种像泡沫一样的状态，表面看起来十分繁荣，但是由于缺乏实体经济的内涵支撑，最终会有破灭的一天。并且，泡沫经济还表现为由于过度投机而使得商品价格与商品价值严重偏离，进而导致经济随着商品价格大起大落，特别表现为暴涨与暴跌的起伏不定。泡沫经济产生的根本原因是社会经济发展中的资金过度地集中在某一个部门、每一种行业、每一种商品，在这些特殊领域中反复转手运行，导致部门、行业、商品经济在某一特殊时期内出现扭曲膨胀而致使基础性的生产部门因资金短缺而出现经济衰退。
随着经济发展进入到现代社会，市场经济中的各种金融工具和金融衍生工具开始大量出现并形成热潮，价值现代市场经济的自由化、国际化不断增强，泡沫经济形成和发生的几率大大提高，其波及的范围也更为广泛，相应地，这种泡沫经济的危害程度也更大，对其处理难度也更加复杂。上世纪90年代以来，随着中国经济发展速度的加快，国际化程度的增强，金融市场的发展，尤其是在亚洲金融危机的影响之下，中国学者对泡沫经济问题进行了各方面的研究。
二、现代金融泡沫经济形成原因
从经济发展的客观规律来看，泡沫经济总是由于经济发展过程中的虚拟经济过度偏离了实体经济，造成市场中的虚拟经济成为了主体，而实体经济的发展受到挤压、限制，其结果是虚拟资本所产生的虚拟价值远远超过现实资本所产生的价值，经济看似繁荣，实则不堪一击。
在分析现代金融泡沫经济形成发展的原因时，首先应明确两个基本概念：虚拟资本（Fictitious Capital）和现实资本（Actual Capital）。所谓虚拟资本，就是指那些有价证券，包括债券、不动产抵押单、股票等，它是能够给股票等有价债券持有者带来一定收入和回报的资本形式；所谓现实资本，则是指在经济发展中的一种实物形态的资本，主要表现为生产要素形式和商品形式。其实，经济发展中如果主要以生产资本和商品资本来运行，那么泡沫经济产生的可能性是很小的，这主要是因为以实物形态而存在的资本形态。而当经济发展以虚拟资本运动为主的时候，泡沫经济就非常容易产生。泡沫经济最容易在金融领域形成，并且由于金融业与房地产业总是相互影响、相互渗透、相互依存，土地作为不动产，土地的价格构成特征使得土地的资本具有虚拟资本的性质。因此，泡沫经济与房地产业也有着千丝万缕的联系，金融经济泡沫与房地产泡沫是一对孪生兄弟。
那么，为什么金融市场上较容易产生和存在泡沫经济呢？在当前金融经济中，泡沫经济涉及不充分信息、交易费用、外部性、非理性预期等众多新概念，各种金融工具和金融衍生工具的金融创新频繁出现，导致金融市场的运行和交易活动非常容易脱离实体经济。在实体经济中，成本价格是实体经济的基础，而在金融经济中，它以预期定价为经济模型。金融市场上较容易产生和存在泡沫经济，这与泡沫经济本身的双重性有关。也就是说，在经济发展日益现代化、国际化和自由化的今天，一定程度的泡沫经济有利于资本集中，这种集中是对市场竞争和发展具有促进作用的，但是泡沫经济终归是一种虚拟经济，其中主要存在的是不实因素和投机因素。因此，一旦这种经济过度发展，其后果也是非常严重的。具体来讲，严重的泡沫经济形成和发展的原因主要有两个方面：
第一个方面的原因是社会原因，即在经济发展速度较快的时期出现了经济的整体繁荣和经济宏观环境较为宽松，这种繁荣局面和宽松环境极易为资金炒作提供机遇。所以，泡沫经济一般总会发生在国家对银行政策比较宽松、自由的经济体中。也就是说，在商品经济出现周期性的萧条之后，政府为了刺激经济发展，主动降低银行利息，放松银根，通过这种方式来刺激投资和消费需求以带动经济增长。于是，那些有闲散资金的市场主体就会把资金投放到那些有保值增值潜力的资源上，这就为泡沫经济提供了社会基础。
第二个方面的原因就是对泡沫经济形成和发展的预先调控和及时约束机制不够。也就是说，在经济发展过程中，未能对那些有可能导致泡沫经济的投机活动进行监控、监督和制止，尤其是对投机过程中的贷款支付活动缺乏监控机制。但是，到目前为止，这种监控机制无论是在银行还是在政府都难以有效地建立起来。这是由于银行只是收付中介，而政府又难以对企业之间的交易活动进行干涉，甚至还容易被这种投机所形成的虚假繁荣而迷惑。
三、当代中国金融经济中的泡沫问题
通过对金融经济中的泡沫经济的内涵及其形成发展原因的分析中，我们可以看出，在金融经济发展过程中，适当地存在一些泡沫，对于促进经济活跃和繁荣有一定的积极意义，也是正常的现象。但是，如果经济中存在过多的泡沫，并进一步形成泡沫经济，那么这种缺乏实体经济支撑的经济必然会有破裂、崩溃的一天，最终造成金融危机，给经济发展带来致命打击。因此，中国经济发展必须对金融经济中的泡沫采取非常谨慎的态度。正确认识中国金融经济中的泡沫问题，对于把握中国经济发展现状和促进中国经济健康发展具有重要意义。
目前中国经济发展中的泡沫问题主要表现为股票泡沫和房地产泡沫。所谓股票泡沫，就是股票的市场价格与其内在投资价值之间的差距，这种差距与泡沫绝对额、经济总量、金融资产总量之间的关系有关。同时，股票市场同样遵循供求关系决定价格的规律，一旦大量资金流向股票市场，那么股价与公司未来业绩就会形成较大差距，盈率也会出现太高态势，这个时候就会出现泡沫。这种股市中的资金供给与股价发生波动之间的关系在中国金融经济中表现的尤为明显，只要资金放开，股价立即就会发生变化。加之中国股票市场中的机构投资者不断崛起并发展壮大，他们对经济学家、股评家以及一些媒体发生日益紧密的联系，这极其容易发生投机行为。因此，确保机构投资者的行为规范也是预防中国股票泡沫的一个主要方面。所谓房地产泡沫，这是与金融泡沫密切相关的一个问题，它甚至是泡沫的一个核心载体。尤其是近几年以来，中国政府、学者和老百姓对中国房地产业到底有没有泡沫，如果有，这个泡沫到底有多大等问题都十分关心。随着买房难问题的日益突出，有学者就指出中国的房地产泡沫成分很多，人们购房的能力与房价之间的差距过分悬殊，一般工薪阶层要储蓄30-40年才能买到一套住宅。但也有人认为，在北京、上海、广州等一线城市中，由于人口密度高，土地资源有限，房地产价格比较高是必然现象，中国房地产不存在泡沫。但是，房地产价格与金融系统的关系值得深思和重视，中国的房地产需求主要是依靠银行贷款的支撑，中国的房地产市场泡沫与中国金融市场有着紧密的联系，这对中国房地产泡沫的形成具有不可忽视的影响。
参考文献
[1]彼得・纽曼，默里・米尔盖特，约翰・伊特韦尔.新帕尔格雷夫货币与金融大辞典[Z].北京：经济科学出版社，1992.
[2]罗伯特・希勒.非理性繁荣[M].北京：中国人民大学出版社，2001.
关键词：虚拟经济；实体经济；研究述评；回顾与展望
中图分类号：F069.9 文献标识：A 文章编号：1674-9448 （2013） 04-0085-12
A Latest Review on Fictitious Economy Theory： Retrospect and Prospect
ZHOU Yong-gang WANG Zhi-gang（School of Agricultural Economic and Rural Development， Renmin University of China，
Beijing 100872，China）
Abstract：The mode of world economic growth has experienced from being driven by a single real economy to both of the real economy and the fictitious economy with the development of information technology and financial engineering. In recent years， financial innovation in derivatives， as a major representative of the fictitious economy caused many economic crises and world economic growth being in a standstill. The destruction was serious so that people have to rethink the function of fictitious economy. In previous studies， the review of fictitious economy is short and lack of being summarized and combed systematically. Consequently， taking fictitious economy as an example， this paper analyses fictitious economy’s concept and extension， theory development， policy application and existing difficulties， and prospects the development of fictitious economy in the future， in order to provide references for the follow-up study.
Keywords： fictitious economy， real economy， research review， retrospect and prospect
一、引言
1971年8月，尼克松宣布关闭美元窗口，至此美元与黄金挂钩的制度宣告结束，运行了近三十年的布雷顿森林体系大厦轰然倒塌。美元与黄金最后一丝脆弱的联系被切断，货币与贵金属的彻底分离标志着人类历史上货币第一次成为虚拟化的价值符号，并从根本上改变了传统的经济运行模式。20世纪70年代第三次技术革命和消费革命的兴起，为经济的虚拟化创造了必要的物质和技术条件，世界经济开始呈现以资本证券化为代表的虚拟性的特点。20世纪80年代虚拟经济的快速膨胀，使实体经济与虚拟经济的比重出现倒置，形成了典型的“倒金字塔”结构，虚拟资本从实体资本的附着物发展成社会总资本的相对独立的代表。迅速泛滥的各种金融资本和金融衍生工具一改过去“温柔乖顺”的形象，犹如“猛虎下山”般横冲直撞，致使世界范围内金融危机频发，世界经济踌躇不前。各国不得不对虚拟经济进行重新审视、考量各自虚拟经济的发展之路。1997年，亚洲金融危机爆发，泰国、印尼、新加坡、马来西亚等东南亚国家的股市和汇市一泻千里，诱发了严重的经济衰退。中国香港虽然在这场“金融阻击战”中取得了胜利，保住了几十年的发展成果，但经济也遭受了重创。中国虽然在这次危机中所受冲击较小，但已经开始意识到要想真正融入世界经济贸易体系之中，就必须对虚拟经济的特点及运行规律等进行更为深入的认知与把握，做到趋利避害。
在此背景下，国内学者开创性地开展了对虚拟经济的研究，其中以刘骏民（1996）[1-2]对虚拟价值增值和虚拟资本的研究为起点。近十多年来，学者们先后就虚拟经济的产生机理、概念内涵、理论支撑、运行方式等进行了系统的探究，取得了一定的成果。但是，当前国内鲜有学者对虚拟经济研究的脉络给予梳理与归纳，评述相对较少。
基于此，本文通过对该学科发展历程的回顾，构建了基于实体经济和虚拟经济的理论关系框架，以期系统地展现其全貌，为后续研究提供借鉴。本文余下章节构成如下：第二节虚拟经济的概念及其外延；第三节虚拟经济的理论视角；第四节虚拟经济的政策应用；第五节虚拟经济的现存困境；第六节前景展望。
二、虚拟经济的概念及其外延
（一）实物（体）经济
回顾人类漫长的发展历程，从远古的蛮荒年代到如今的现代社会，人类发展的每一步都离不开衣、食、住、行等基本物质诉求。在这一过程中，实体经济扮演着促进人类文明发展的根基角色。马克思（1975）[3]认为商品是使用价值和价值的统一体，商品价值通过凝结在商品中的无差别的人类劳动来体现，并由社会必要劳动时间来衡量，而使用价值（物的有用性）则是基于功能化的视角对商品价值的外化形态，是马克思关于传统经济（实体经济）的注解。他还认为，实体经济运行遵循G―W―G的过程，期间只要有一个环节停滞，都会形成堵塞流，对经济的运行造成不利影响。在西方主流的经济学著作中，从《国富论》的“劳动是财富之父，土地是财富之母”理论到大卫・李嘉图的相对优势理论，再到西方近代主流经济理论基础无不建立在“物本经济”即“实体经济”的基础之上。在一定程度上，实体经济俨然成了世界经济的代名词。那么究竟何为实体经济呢？对此学者们纷纷给出了自己的理解：陈文玲（1998）[4]指出，实物经济是社会再生产的过程，也是有形的物体运动与再生的过程。实物经济的整个社会经济运行状况以有形的物质作载体，进入市场的要素禀赋是以有形的、刚性的实物形态为主体，包括有形的商品、货币、市场、资产等。王国刚（1999）[5]从经济运行的角度指出，“实体经济”是用于描述物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。吴立波（2000）[6]指出，实体经济是生产可以增加人类使用价值、效用和福利的产品或为其服务的经济活动，其基础是物质生产部门。刘骏民，王国忠（2005）[7]从系统论的角度认为，实体经济系统是社会生产、交换、消费的物质系统，也是以成本为支撑的价格系统。目前，虽然学界对实体经济的定义尚未达成共识，但就实体经济的特点的认知基本一致，即依托于有形物质载体，以成本加成为计价手段的生产部门。
（二）虚拟资本
虚拟资本一词最早来出自于1840年威・里瑟姆的《关于通货问题的通信》一书中，主要指空头汇票等票据。马克思（1975）[8]在《资本论》第3卷中对虚拟资本的概念进行了阐述，他指出，虚拟资本（fictitious capital）的逻辑起点在于借贷资本和银行信用制度，自身不具有价值，却可以同实际资本一样，通过资本的循环运动产生利润，进而提出公共有价证券（国债券、国库券、各种股票）以及不动产抵押单等都属于虚拟资本。刘骏民（1996）[2]基于马克思的视角将虚拟资本定义为：同实际资产相分离的，本身无价值却可被作为“商品”交易的各种凭证。在此基础上，刘骏民（1997）[9]指出，发达国家银行业存在过度投机的倾向，为各国金融当局间的合作与协调提出了挑战，而这种利益冲突的不可调和性，使国际货币体系的崩溃将不可避免。就虚拟资本的特点而言，虚拟价值增殖不受时间、经营活动条件的限制。而且，就其收益来看，也是生产活动无法比拟的，所以虚拟资本对投资者往往更具吸引力。然而，虚拟资本的虚拟性越强，市场的投机性就越强，甚至演变成为完全的以钱生钱的活动。与此同时，成思危（2002）[10]对虚拟资本作了更为细致的划分，并将其外延进行了扩充。他认为，生息资本的社会化，使金融市场得以产生，从而为货币供需双方利用各金融衍生工具，实现借贷行为搭建了制度平台，从虚拟经济的观点来看，所有的金融市场工具都是虚拟资本，包括信用资本、知识资本和社会资本三种类型。进一步地，成思危（成思危，2009a，2009b）[11-12]强调，马克思提出的虚拟资本实质上是属于信用资本范畴，没有完全满足当前虚拟资本无形的、价值不确定的和本身不能独立创造价值的特点。在此基础上，他给出了虚拟资本的定义，即虚拟资本是指既不具有实物形式、又不具有货币形式的、价值不确定的、但可以产生利润的、建立在信任关系基础上的资源。在上述二者的基础上，王彦亮，林左鸣（2010）[13]建设性地指出，虚拟资本的出现意味着唯实物价值才为价值的时代已成为过去，非实物价值也就是虚拟价值已经以不可阻挡之势迅猛发展。在这一过程中，信用制度则是资本主义虚拟资本产生发展的基础，也是将资本主义推向经济危机的深渊并为新的社会生产方式所扬弃的重要原因。
（三）虚拟经济
20世纪90年代金融工程学的兴起，使金融创新速率大大加快，世界经济进入了一个全新的虚拟化时代。虚拟经济再也不是那个曾经依附于实体经济的“附庸”，其逐步挣脱于实体经济的束缚，自成一派，游走在国际贸易体系的各个角落。那么，何谓虚拟经济呢？当前学界对此看法不一，大致分为三种：其一是指证券、期货、期权等虚拟资本的交易活动（fictitious economy）；其二是指以信息技术为工具所进行的经济活动（virtual economy），也可称为数字经济或信息经济；其三是指用计算机模拟的可视化经济活动（visual economy）。马克思（2004）[14]为虚拟经济研究奠定了良好的开端。他指出，产业资本只有在完成与其当前职能相匹配的流动之后，才能取得进入下一转化阶段的资格。他还强调，资本循环过程会游离出货币。换言之，如果出现形态锁定，则势必会产生实物经济的断裂层，造成资本游离于实物之外，使资本带上虚拟色彩，产生凹陷性泡沫；而如果这种锁定的时间过长，则很容易形成劳动力或产品过剩，产生凸现性泡沫。
现阶段，学者们对虚拟经济的概念理解主要表现为价值论、金融（技术）论、系统论和二元人本四个角度。首先，价值论角度。刘骏民，姚国庆（2003）[15]认为，世界经济在20世纪70年代就开始显现经济虚拟化的趋势，西方发达国家出现了经济结构中实体经济与虚拟经济比重倒挂，进而导致其价值结构中二者的倒挂，即双重倒挂型的“倒金字塔型”结构。进而，刘骏民（2003）[16]以价值系统作为出发点，从一般和广义两个视角对虚拟经济（fictitious economy）作了定义：从一般看来，虚拟经济是以资本化定价行为为基础的价格系统，其运行的基本特征是具有内在的波动性；从广义上看来，虚拟经济是观念支撑的价格体系，而不是成本和技术支撑的价格体系。因此，广义的虚拟经济是指物质生产活动和与其有关的一切劳务以外的所有经济活动。
其次，金融角度。彼得・德鲁克（1988）[17]更倾向于将虚拟经济理解为符号经济（symbol economy），认为符号经济取代实体经济成为世界经济的飞轮，而且大体上独立于实体经济，这是一个最为醒目而又最难理解的变化。吴立波（2000）[6]表示，虚拟经济（virtual economy）是指最初产生于实体经济，但已脱离、独立于实体经济、大范围普遍出现的以投机牟利为目的的经济活动。王兆刚（2003）[18]认为，货币和金融资产已成为当今世界最基本的交易媒介，是虚拟经济运行载体与活动结果的体现，二者密不可分。经济虚拟性增强的直接原因就在于，金融资产的无序膨胀和金融交易的无限制发展所导致的经济失衡。
再次，系统论角度。成思危（1999）[19]指出，虚拟经济（fictitious economy）是指以金融体系为主要依托的循环运动有关的经济活动，即钱生钱的活动，主要涵盖证券、期货、期权等内容。在充分考虑虚拟经济演进路径之后，他提出了虚拟经济发展的5阶段论，即闲置货币的资本化、生息资本的社会化、有价证券的市场化、金融市场的国际化以及国际金融的集成化等五个阶段。
最后，二元人本角度。林左鸣（2005）[20]认为，人类已从“衣食住行”的发展阶段超脱出来，进入了“衣食住行乐”为主的新的发展阶段，狭义的虚拟经济概念已难以把握其本质，人类应拓宽视野，建立广义虚拟经济的视角。吴秀生，林左鸣（2007）[21]指出，创造满足人的生理需求的使用价值的经济活动是实体经济，而创造满足人的心理需求的虚拟价值的经济活动是虚拟经济。在价值日益虚拟化、生活化的今天，人们应挣脱“物本主义”的枷锁，由“劳动价值论”向“生活价值论”转移，寻求一种“人本主义”的和谐。基于此，王彦亮，林左鸣（2010）[13，22]将同时满足人的物质需求和心理需求（并且往往是以心理需求为主导）的经济，以及只满足人的心理需求的经济的总和定义为广义虚拟经济（generalized virtual economy）。广义虚拟经济一经提出，便得到学者的普遍关注，这一点在学者们对《广义虚拟经济――二元价值容介态的经济》的评论中可见一斑。其中，李克安认为，以“二元价值容介态”为基本依据的广义虚拟经济理论的提出，是经济学理论上具有革命性意义的一次跃升；黄书元指出，该书敏锐地把握了浩荡的世界大势，捕捉了瞬息万变的经济走势，为广大读者呈现了一个崭新的广义虚拟经济时代，提供了一把理解和把握未来和社会发展的钥匙①。关永强，张丽（2012）[23]认为，广义虚拟经济理论是对政治经济学的一种回归，“制文化权”等理论的提出，坚持了传统的政治和文化视角，不仅丰富和发展了政治经济学的理论体系，而且为增强国家影响力、参与世界经济游戏规则的制定、夺取虚拟经济的主导权都具有重要的现实意义。
三、虚拟经济的理论视角
早期，虚拟经济作为实体经济的有益补充，对实体经济的发展起到了很好的促进作用，而随着技术革命的兴起，虚拟经济逐步与实体经济发生异化、分离，进而形成了一套相对独立的经济系统。在现实的经济中，虚拟经济以产权、信用和风险为交易标的与实体经济发生交互作用，导致资本流动性不断加大，资源配置领域不断变化，经济规模成倍扩张和“泡沫”成分的虚增，而风险与信用之间的交换，最终使人们意识到虚拟经济的扩张已经和实体经济的扩张完全无关。
20世纪后半叶，虚拟经济进入发展的黄金期。在这一过程中，随着研究的深入，学界对虚拟经济的认知呈现阶段性的特点，主要分化成如图1所示两大阵营。其一是狭义的虚拟经济，即早期的金融论。其中多以金融工作者为代表，他们认为虚拟经济即金融，是高新技术的产物。其二是广义的虚拟经济，主要包括系统论、价值论和近年来在此基础上而形成的二元人本论。系统论强调，从系统的角度来研究虚拟经济与实体经济间的关系，应在辩证唯物主义的指导下利用系统科学、复杂科学等知识系统地进行。价值论从马克思的价值理论出发，利用资本定价模型，探究虚拟资本的价值增值规律。而二元人本论则吸收了系统论和价值论的理论精华，并将人本理论、二元价值容介态理论纳入其中，从生活对象化的视角对虚拟经济进行了重新的认知。
国内外学者关于虚拟经济的主要研究如表1所示。具体的文献综述如下。
（一）金融论
20世纪70年代以来，网络技术和信息通信技术，促使世界经济往来的形式发生了根本性的变革，国际贸易已突破地域等物理性界限，实现了时空上的快速对接。因此，虚拟经济（virtual economy）是网络经济和信息经济催生的产物，是技术变革和创新的结果。宗寒（2012）[30]分析了虚拟经济与西方金融危机间的关系。他指出，在金融垄断资本主导和推动下，西方国家为缓和内部矛盾、增加就业、稳定经济，逐步形成了举债的发展模式。西方国家经济的持续低迷，使这种依赖性逐步增强，从而形成一种恶性循环，造成金融衍生品的泛化，金融诈骗行为多发，而在这一过程中，现代化的信息技术手段的运用起到了推波助澜的作用。曾鸿（2012）[31]认为，虚拟经济的工厂是各种金融机构，其产出物是货币、债券、期货等金融工具，交换场所则是各种虚拟资产交易市场。在此基础上，他构建了一个测度虚拟经济发展的指标体系。该体系包括虚拟资产总价值（不含房地产）、虚拟资产总交易额、经济虚拟化度以及虚拟经济灵敏度等四个方面。陈吉磊，王红蕾（2011）[32]强调，金融创新所导致的杠杆活动泛化，使虚拟经济的传导性和放大性极大地增强，从而带来了巨大的金融风险。他们认为，要想有效地避免这种风险，必须要从营造信用制度的软环境、建立公平的信用评级制度和完善金融监管等三个方面着眼。
（二）系统论
有关系统论的观点主要源于成思危。成思危（1999）[33]将系统科学的知识运用到对虚拟经济的研究中来。他认为，可将虚拟经济视作一个系统，从系统内部及系统与环境的相互作用来考察其特性，以更好地揭示其演化规律。按照该理论，他指出虚拟经济系统具有复杂性、介稳性、高风险性、寄生性和周期性的特点。在研究方法的选取方面，成思危（2003）[34]认为，研究虚拟经济应在唯物辩证法的指导下，按照复杂科学的研究要求，实现定性判断与定量计算相结合、微观分析与宏观综合相结合、还原论与整体论相结合、科学推理与哲学思辩相结合。在理论工具的选取方面，主要应包括不确定条件下的决策技术、复杂数据的分析技术、群体决策技术、综合集成技术、计算机模拟、计算智能及数理逻辑等内容。
（三）价值论
市场经济的本质是物质系统还是价值系统，将影响到一系列基础理论的走向。长期以来，西方主流经济学将经济的本质认定为“物质系统”，而马克思却走在了另一条通往真理的道路上。在他看来，经济的本质是“价值系统”。从这个意义上讲，马克思对资本的理解已超脱了“物”的阶段，他强调资本是“能够带来剩余价值的价值”。马克思价值理论的精髓在于其指出了财富的社会性质，将价值理解为一种社会关系，而虚拟经济理论的出发点恰好就是对财富性质和经济系统本质属性的认识。据此，刘骏民（1996）[1]利用马克思社会再生产理论构建了实际价值增值与虚拟价值增值关系的模型，并就实际价值增值、虚拟价值增值与货币供求量之间的运行关系作了图示化的说明。进一步地，他指出，中国的证券、房地产业正处在起步阶段，要防范资金的过度炒作，控制好货币流向。刘骏民（2000）[35]认为，研究虚拟经济最重要的意义就在于从本质上认识当代经济运行的基础。更进一步，刘骏民（2003）[16]构筑了虚拟经济的理论框架，主要包括虚拟经济的行为基础、运行特征、国际化发展、虚拟经济与实体经济的关系、虚拟经济的相关宏观调控等方面。
（四）二元人本论
在中国朴素的自然观中，物质和信息是可以相互转化的。表现有二：其一，人作为一种社会性的存在，人与人间的关系已超越了动物简单的生理需求，更多的展现了其社会性一面。在这一过程中，人与人、人与社会间的双向互动，正是建立在广泛的信息交流和传递的基础之上，这一点在现代社会表现的更为明显。其二，就物质本身而言，其能量通过信息扩散的形式得以有效传播，而来自于外界信息的回馈，又将反作用于物质，故而，宇宙就在物质―能量―信息―物质的这种循环中不断演进。钱穆⑨在评述中国文化时，关于“天人合一观实是整个中国传统文化思想之归宿处”的论断，也从侧面印证了二元人本思想。林左鸣，尹国平（2011）[36]认为，传统的价值理论面临着对“新经济”解释力、引导力、指导力不足的困境，而以生活价值论、二元价值容介态经济以及新的“三位一体”为主要解释框架的广义虚拟经济理论正是对“新经济”条件下价值规律的创新研究。更进一步，王延亮，林左鸣（2011）[37]通过对中国古代传统文化的研究并结合马克思关于物质与精神关系的论述后指出，宇宙的运动就是在“物质态”和“信息态”循环作用下发生的。一方面，“信息态”的信息容纳于“物质态”之中，推动了“物质态”的进化发展；另一方面，新的物质形态又释放出新的信息再容纳于“信息态”之中，推动了“信息态”的进化发展。他将这种现象称之为“容介态”。据此，他们将“自然容介态理论”运用到经济领域，将经济活动划分为物质范畴和精神范畴，提出了“二元价值容介态理论”。在上述理论的指导下，林左鸣，吴秀生[38]强调，在新经济背景下，财富标志已发生了异化，人们应该重新对其价值进行认知，挣脱出“使用价值和价值”的思想桎梏，构建起基于“使用价值、虚拟价值和价值”的新的价值体系。人类已经进入了广义虚拟经济的时代，“劳动对象化”将被“生活对象化”所取代。
四、虚拟经济的政策应用
（一）虚拟经济与金融危机
亚洲金融危机是国内学界对虚拟经济进行研究的起点。因此，对虚拟经济的研究自然离不开金融危机。陈文玲（1998）[4]从实体经济、虚拟经济与泡沫经济互动的角度，探究了引起东南亚金融危机的原因。她认为，以房地产为代表的虚拟经济的极度膨胀是引发金融危机的深层次原因之一，而政府金融监管能力与金融开放度失衡，是虚拟经济过度膨胀的体制性原因。在此基础上，她指出，政府应加强对实体经济、虚拟经济与泡沫经济的联动关系的关注，提升其监管水平。奇平（1998）[39]在评论虚拟经济与东南亚金融危机的关系时指出，当前的金融危机，是人类从工业化向信息化转变过程中必然的阵痛。这种阵痛的摩擦点在于：信息文明的比特（信息量单位）要求高度的流动性，而工业文明的原子要求高度的非流动性。货币与信息的这种流动性差异，是当前金融危机的核心。与此同时，成思危（1999）[19]认为，金融危机的成因主要在于虚拟经济的内在特性，加之外界的扰动。他形象地将实体经济比作雪山下的岩石，将虚拟经济比作覆盖其上的雪层，而金融危机就像是雪崩，从而产生“滚雪球效应”。更进一步，成思危将金融危机的成因归为5个方面，即实体经济运行失常、政府宏观管理失误、金融系统幼嫩脆弱、投资人群信心动摇与国际投机资本冲击，并指出虚拟经济是一把“双刃剑”，我们应以客观的态度对待虚拟经济的发展，认真研究其运动与发展规律，防范并消除其不良影响。萧琛（2001）[40]从网络经济的角度，探究了美国“增长性衰退”问题。他认为，走出这场“准危机”主要靠“真实经济”的调整。刘骏民，范晓云（2003）[41]从经济虚拟化的视角对金融危机做了解读。他们指出，经济结构的倒金字塔结构必然对经济危机的发生形式产生影响。当今世界，生产结构、经济增长都在发生深刻的变化，理解这一点对于理解金融危机至关重要，而中国要想走向富强，就必须革新发展理念，与时俱进，转变经济增长方式。林左鸣（2011）[42]认为，财富和其标的的分离，加之社会多元化的心理需求，致使财富标志泛化，这正是泡沫经济发生的直接原因。更进一步，“财富标志”必须与金融产业相互依存，成为金融产业的立足之基，成为经济平稳发展的定海神针，而加强金融监管和规范“财富标志”的设计，推动中国金融市场的完善和发展，是当前增加“财富标志”物品供应的一项刻不容缓的任务。
（二）虚拟经济与实体经济
以电子计算机为代表的“第三次技术革命”和现代通信技术的运用为实体经济的发展插上了隐形的翅膀，至此，实体经济与虚拟经济进入了“比翼双飞”的时代。起初，虚拟经济作为实体经济的有益补充，能为实体经济带来规模、效益上的提升，似乎是一件无上荣耀的事而被业界津津乐道。然而，随着各种金融投融资衍生工具的日益泛化，虚拟经济与实体经济逐步出现了貌合神离的迹象，甚至是相互脱离，昔日的“随从”如今大有翻身作“主人”之势，世界范围内频繁出现的各种金融风波、危机俨然已成为虚拟经济的“代言人”。那么，究竟该如何处理这二者的关系呢？学者们就此给出了不同的见解。在定性研究方面，齐援军，石康（1999）[43]认为虚拟经济引发的金融危机的负作用表现有三：其一，IMF提供的传统的反危机措施将导致相关国家的经济产生强烈的收缩效应；其二、抑制消费；其三，引发全球经济衰退。从而，金融危机对实物经济的破坏力度逐步加大，并与全球金融衍生物交易额度和频度呈现高度的相关性。基于此，他们给出两点建议：第一、宏观经济政策必须符合本国国情；第二、建立以充足的外汇储备和可靠强大的外援为基础的对冲基金机制。秦池江⑩在描述实体经济与虚拟经济的关系时，曾形象地指出，实体经济犹如锅炉中的水，虚拟经济好比把水转化为蒸汽，一台锅炉如果没有装入足够量的水，不可能产生足够强的蒸汽；如果只有水，没有蒸汽，就不能做出新功；如果只注重取得蒸汽，而不注意锅炉内水量和温度的变化，也是极其危险的。孟令国，邓学衷（2000）[44]认为，虚拟经济自诞生之日起便对实体经济起着巨大的推动作用，主要表现为：动员储蓄转向直接投资，便利资本流动和产权复合，改善风险管理，传递投资信息，调节国民经济等五个方面。但不可否认的是二者也存在着诸多的矛盾。诸如，二者发展速度和规模严重失衡，出现了所谓的“倒金字塔结构”，致使民众在“金钱游戏”中沉醉，将经济的泡沫越吹越大，并一发不可收拾。基于此，他们在强调防范虚拟经济过度膨胀的时指出，必须强化实体经济的基础性作用，优化其结构并保持良性运行状态，以便从根本上消除虚拟经济以泡沫的方式对实体经济的增长所带来的冲击。在定量研究方面，王爱俭，张全旺（2004）[45]从传统的总需求四部门理论（即总需求=消费+投资+政府支出+净出口）出发，研究了虚拟经济对实体经济微观领域的作用机制。进一步地，他们指出，虚拟经济与宏观经济的运动方向、增长、稳定具有一致性。刘思峰等（2011）[46]利用种群生态学中的logistic方程，构建了虚拟经济与实体经济的协调发展模型，结果表明，只有在二者之间的相互促进作用适度时才能使经济保持平稳发展趋势。
（三）虚拟经济的风险治理
虚拟经济产生的初衷在于通过建立以信用为基础的交易机制，促进资本在供需双方间的合理流动，优化资源配置，最终达到促进经济健康平稳增长的目的。但不知曾几何时这只“温顺的羔羊”（初期的虚拟经济）已变成掀起经济界腥风血雨的罪魁祸首，让人们闻之色变。如何把这只“老虎”（后期的虚拟经济）关进制度的笼子里，已成为当前学界绕不开的议题。仲大军（1998）[47]认为，一个国家经济中虚拟成分的大小关键在于资本市场的规模，虚拟经济是看菜下饭，其看重的不仅仅是自然资源，还包括人力资源、人文资源与政治资源等。整个资源价值都在观念和信心的主宰下浮动、变幻，人们只有把握其特点、规律，才能在虚拟经济的波动中处变不惊。周铁水（2000）[48]认为，虚拟经济的存在为剩余资金的流出打开了一个突破口，才不至于导致传统实物产品严重的价格上涨，但存在于其中的风险却不容忽视，必须予以积极应对。吴立波、郦菁（2004）[49]在分析了虚拟经济的本质、作用与历史地位后，不禁反思，虚拟经济是否是实体经济面临增长极限状态后资本挽救危亡的最后一跃？如果是，那么这一跃之后的结果是资本主导的市场经济的重复还是新的经济运行模式的来临？而其中的关键在于作为社会主体的人是否能通过彼此间的互动，创造出符合大多数人需要并良性循环的社会经济运转的新方式。吴秀生（2010）[50]基于生产关系的视角，对广义虚拟经济的生产方式进行了解释。他认为，广义虚拟经济的生产力以信息这种特殊的产品为生产对象、具有产量的增长倍率大、生产不平衡性的特点。这种生产方式是以制信息权为核心的，重塑了产品货币关系、突出了泛媒体在生产中的参与性和文化与生产的关联性，同时也对企业经营提出了新要求。因此，我们必须承认并正视这种新的生产方式的汹涌之势，研究并破解其发展规律，以适应人类生存与发展的需要。
五、虚拟经济的现存困境
（一）虚拟经济的概念不一致
国外学界很少使用虚拟经济的概念，大多用符号经济进行替代。虚拟经济一词的创设灵感来自于马克思的虚拟资本，可以说是国内理论界的首创。然而，自虚拟经济学说提出以来，学界就争议不断，一直没能给出统一的概念定义，但对虚拟经济是与实体经济相对应的经济形态予以肯定。其中，突出表现在对虚拟经济一词的翻译方面，fictitious economy， virtual economy， symbol economy等词汇随处可见，随意性较大；而且各学派对虚拟经济的认知也存在差异：成思危与刘骏民认同将虚拟经济翻译为“fictitious economy”，而林左鸣却主张将广义虚拟经济翻译为“generalized virtual economy”。众所周知，经济学的传播得益于其概念的统一性与唯一性，而这正是当前国内虚拟经济所欠缺的，需要进行进一步的沟通、研讨，以达成共识。就虚拟经济的发展历程来看，早期，有学者将虚拟经济等同于虚假经济，认为其有坑蒙拐骗之嫌；而后，有学者认为虚拟经济是非生产性的，而非生产性的就不是正当的，就是应当消除的，因此试图用符号经济取代虚拟经济。后来，在亚洲金融危机的影响下，国内学者逐步开始了对虚拟经济系统而规范的研究，分别从系统论、金融论、价值论、人本论的角度对其做出了阐释，理论研究进入快速发展期。但美中不足的是，上述理论很难获得较为统一的肯定，概念不一，大都处于“单打独斗”的水平，理论生命力不强。
（二）虚拟经济与实体经济的关系不明确
虚拟经济由实体经济产生的观点无可非议，并获得研究者的首肯，但就二者的关系，学界却看法不一。成思危（2002）[51]认为，虚拟经济系统是经济系统中的软件，实体经济系统则为经济系统中的硬件，虚拟经济系统依附于实体经济系统。虚拟经济直接以货币增值为目的，是“用钱生钱”的经济活动，与劳动创造价值的理论相悖离，从这个意义上说，虚拟经济只能产生财富而不能创造财富。虚拟经济的发展必须建立在实体经济的基础上，如何确立二者在经济中的比例关系应是予以重点关注的问题，而这一点与党的十六大报告中提出的关于正确处理虚拟经济与实体经济关系的论点较为契合。吴立波，郦菁（2004）[49]指出，虚拟经济最初产生于实体经济但已脱离实体经济的真实需要，相对独立于实体经济，应针对其特点、运行规律进行专门性研究。2013年6月刘骏民在广义虚拟经济论坛中，就实体经济与虚拟经济的关系问题提出两点看法。其一，从理论层面看，当前的虚拟经济仍未获得主流经济学的肯定，处于被边缘化的地位。因而，有必要构建一整套的理论研究体系，结合一般均衡、局部均衡等理论，探究虚拟经济已有理论与主流经济学的契合点，最终使虚拟经济成为主流经济学的重要组成部分。其二，从实践层面看，当前关于虚拟经济的实证研究偏少，理论研究与生活实践部分脱节，应坚持理论从实践中来，到实践中去的原则，以不断检验、修正理论的科学性。此外，以林左鸣为代表的广义虚拟经济学派则把虚拟经济与实体经济的关系推向了另一个极端。林左鸣（2007）[52]认为，物质财富是今天经济要件中的“皮”，非物质财富则是今天经济构成中的“毛”，要获得经济价值的最大化，应该是“皮”和“毛”按一定比例协调起来，形成有机结合的“皮草经济”。进一步地，该学派摒弃了传统的“二元价值论”，将虚拟价值融入产品价值构成要件之中，形成了“三元价值论”，构筑了基于“生活对象化”的全新财富观。众所周知，消费者的购买行为无不受心理活动的影响，从这个意义上说，广义虚拟经济似乎已囊括了所有的经济活动。
（三）虚拟经济的价值尚待评价
实体经济的价值判断依托于劳动价值论，但虚拟经济的价值衡量却显得无所适从。如今，虚拟经济作为日常生活中必不可少的存在，大多数人只能在其价格浪潮中“奇幻漂流”，而他们的财富梦想却在这场追逐中散失。那么，虚拟经济的价值运行规律究竟是否可寻呢？已有研究主要集中在两方面：第一、虚拟经济的价值衡量必须建立在实体经济的基础上，否则就是无本之末[53]；其二、虚拟经济的价值判断可以从“生活价值论”的角度出发，只要是能给人带来（主要是心理的）满足都是有价值的，而这种感受价值却具有非边际化的特点，且大小也因人而异。吴秀生（2011）[54]认为广义虚拟经济对虚拟价值的引入，打破了人们求解价值源泉问题上的理论困境，价值的时间维度被打开，价值变动不定将成为其基本的存在状态。近年来，陆续有学者展开了对虚拟经济的实证研究。萧琛，蒋景媛（2011）[55]在以往研究的基础上，构建了一个基于智能虚拟资本品动态估值的整体化模型。该模型依托于价值探索者模型，并将企业外部风险囊括其中，有效避免了其他模型的不足，效果良好。张明立等（2011）[56]运用广义虚拟经济的相关理论，对顾客感知价值及其对满意、忠诚的影响进行了研究。结果表明，顾客的感知价值由使用价值和虚拟价值构成，且均对满意、忠诚有显著影响；情感型产品的虚拟价值对满意、忠诚的影响大于功能型产品的虚拟价值对满意、忠诚的影响。闫妍等（2011）[57]以房地产作为财富标志，分析了房地产、房地产金融衍生品等的发展和演化过程，结果表明房地产及其金融衍生品的虚拟价值具有“边际永不存在和边际无时不在”的非边际化特征。王文龙等（2012）[58]基于二元价值容介态的视角，利用综合评价法，对A股上市公司依据投资价值进行了评价，通过进行物质态和信息态的两步筛选，最终得到该年A股市场排名前50的股票，为投资者的投资提供了新的思路和视角。总的看来，就虚拟经济价值计量而言，多集中在定性分析上，定量研究依旧偏少。
六、前景展望
国内对虚拟经济的研究已近20年的时间，取得了一定的成果。亚洲金融危机的爆发使各界开始关注虚拟经济，诸多学者为我们开启了虚拟经济这扇大门。2000年10月，天津南开大学虚拟经济与管理研究中心正式成立，并召开了第一届全国虚拟经济研讨会，至今已成功举办七届。2010年，中航工业广义虚拟经济研究所成立，下设广义虚拟经济研究所（学术研究、学科建设）和广义虚拟经济研究专项办公室（行政事务、项目管理）两个办事机构，以更好地促进广义虚拟经济的基础理论研究，以及运用广义虚拟经济视角研究产业实践问题的应用研究。截至2012年，国内发表的有关虚拟经济的文章已有4000余篇。2013年，中航工业了广义虚拟经济50指数。该指数为衡量证券市场的风险及运行态势，提供了一个新视角，同时也为规范投资者行为，弱化其投资风险提供了很好的技术支撑。
但是，我们还应认识到虚拟经济的研究还存在诸多的不足：在理论层面，主要表现为对虚拟经济的概念界定、评价体系、运行规律、风险防范、经济地位等方面认识不深；在实践方面，多数学者未能很好的与实际生活相结合，挖掘其深刻的生活内涵，发挥实践对理论研究的导向作用。此外，在科研过程中，由于缺乏必要的资金支持，也在一定程度上制约了研究者的积极性。
当前，世界各国的经济合作日益频繁，彼此形成了“你中有我，我中有你”的态势，中国的经济发展已经越来越离不开虚拟经济理论的支撑。因此，国内学界同仁应在参与国内经济、社会、文化建设的同时，构建起支撑虚拟经济发展的科学的理论框架，丰富虚拟经济理论的内涵、外延和功能，并不断依托实践对该理论进行修正和完善，最终使虚拟经济理论更好地指导中国经济的发展。
注释：
① 编者.《广义虚拟经济――二元价值容介态的经济》新书会[J].广义虚拟经济研究，2010，1（2）：74-80。
② 王谢勇.基于神经网络的中国虚拟经济投资方向定量研究[J].河北经贸大学学报，2012，33（1）：35。
③ 李剑阁.正确认识虚拟经济[N]，人民日报，2003-02-24。
④ 周复之，关国辉.“金融虚拟性”研究综述.西北民族大学学报（哲学社会科学版），2013（1）：116。
⑤ 叶雄辉.虚拟经济理论研究述评[J].甘肃金融，2012（6）：30。.
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⑦ 樊纲，李杨.虚拟资本与虚拟经济研讨会发言纪要[J].闽发证券，1999（12）。
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⑨ 钱穆.钱穆：论天人合一[EB/OL]. [2012-03-20].http：//.cn/shixueqian.。
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中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1674－2265(2011)04－0021－05
“虚拟资本”一词最早出现在马克思的《资本论》中，虚拟经济源于虚拟资本。十九世纪70年代以前，产业资本占统治地位的历史条件下，从资本批判的角度，马克思认为虚拟资本是货币经营资本和借贷资本发展变化的新形式。二十世纪以来金融危机的频繁爆发，逐渐引发国内外学者对虚拟经济发展研究的关注。成思危(1999)将虚拟经济定义为与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动，包括农业、工业等物质生产和服务部门，也包括文化、艺术等精神产品的生产和服务部门。国内学者对虚拟经济的研究一般从1997年亚洲金融危机爆发后开始，目前，国内学术界对界定虚拟经济研究范畴和理论框架、虚拟经济与实体经济关系以及虚拟经济与泡沫经济、金融危机等研究方面提出了诸多见解。国外关于虚拟经济及其与实体经济关系的研究相对较少，相关文献主要是关于金融市场和实体经济的相互影响方面，侧重于金融市场的收益分析及实际产出分析。
一、国外相关研究
国外学者关于虚拟经济的发展对整个经济运行方式影响的研究较少，有关虚拟经济与实体经济关系的研究，主要集中在资产价格与实际产出、金融市场与实体经济关系以及相互影响方面。虚拟经济对实体经济作用机制方面，可追溯至魏克赛尔及凯恩斯的研究，他们在以货币为代表的虚拟资产对实体经济的作用机制方面做出了先驱性分析。魏克赛尔在《利息与价格》中提出了著名的资本累积过程理论，该理论揭示了以利息率为中介的虚拟经济与实体经济的关联方式。凯恩斯将投资者预期考虑进分析过程，预期的不确定性使投资行为趋于复杂，认为当资本边际效率高于市场利率，投资扩张；反之，投资缩减，但利率的传导机制并未发生变化。
Guttmann(1994)通过研究美国1972--1982年萧条期间的重大结构调整，认为这10年美国虚拟资本的爆炸式增长，为其经济结构转变提供了巨大动力。Carter(1989)、Crotty与Goldstein(1993)、Goldstein(1995)、Tobin(1984)和Zinn(1993)等的研究结论基本一致，认为经济结构转变对实体经济部门造成负面冲击。Binswanger(2003)认为投机泡沫可以持续的三个前提条件是实体经济面临动态无效约束、金融市场的创新发展使得金融约束得以放松以及实体经济中的总需求面临约束。Green(2003)通过研究资金流量、利息率和资产价格之间的密切联系，提出了金融部门发展与实体经济关系的研究思路。Caporalea和Spagnolob(2003)通过构建金融市场和实体经济的关系模型，分析了金融危机的产生机制。
卢卡斯，门克霍夫(2004)通过对德国金融资产比率分析，认为以金融部门为代表的虚拟经济部门已经与实体经济分离，并辨别了三种分离假说，对金融市场与实体经济分离现象构建了典型的“背离假说”论证模式。“背离假说”认为，过去实体经济处于经济发展的中心地位，虚拟经济部门扮演辅助实体经济发展的角色，但现在这种支配地位发生了颠倒，金融市场依据自身的逻辑和规律运行，实体经济不得不适应虚拟经济发展的运行规律。卢卡斯，门克霍夫等总结了三类分离假说，进一步拓展了对金融部门与实体经济分离现象的认识，具体如下：
第一种观点认为，金融市场具有内在不稳定性及独立信用扩张能力，金融部门与实体经济部门分离是金融发展的必然。这种分析思路较接近于凯恩斯主义的假设，将金融与实体经济分离看作是必然的。Strange(1986)引用Minsky的金融不稳定假说，从金融市场不稳定性角度分析金融与实体经济分离的必然性。Chick(1993)通过对银行发展阶段进行划分，认为信用扩张促使金融业与实体经济日益分离。Schulmeister(1996)通过分析日益增长的政府贷款及相对下降的私人投资现象，认为债务上增加的利息支出必须由相对减少的实物资本及公司利润弥补，从而产生了利息与利润的分离。
第二种观点认为，金融部门应服务于实体经济，金融与实体经济的分离趋势对实体经济具有根本性破坏作用。持这种观点的学者主要有Tobin(1984)、Schlesinger(1987)、Ehrlicher(1989)、Hesse等(1994)、Filc(1996)以及Emunds(1996)等。其中Tobin(1984)着重从金融市场中的短期投机行为进行分析，在《关于金融系统的效率》一文中，通过分析信息套利效率、基本价值效率、完全保险效率及功能效率，认为金融部门逐渐关注存货与交易量，持续的交易和具有最小交易成本的金融市场吸引了短期投资者，大量的投机行为扭曲了价格并引起了负面的外部效应。Schlesinger(1987)通过分析企业融资行为改变的动因，认为由于这些因素的影响，使得金融上层建筑出现不成比例的增长。Emunds(1997)认为，由于“羊群效应”及“权益要求”的外生增加促使投资者兴趣转向金融资产，从而使有限的金融资源以限制实物资产投资的形式被金融部门吸收，最终制约实体经济发展，由此认为金融与实体经济分离会对实体经济发展造成巨大破坏。
第三种观点介于以上两者之间，认为金融与实体经济分离是金融发展过程中的一种伴生现象，这种现象具有一定程度的破坏性，但破坏性程度取决于政府的政策选择。持这种观点的学者主要有Tietmeyer(1995)、Stottner(1997)及Borio等(1994)等。其中Stottner(1997)总结了金融与实体经济分离的情况，主要从价格泡沫引致金融与实体经济分离角度进行分析，并认为如果存在绝对支配，投机者们可能更为富有，但实体经济却可能遭受严重损失，造成的后果是金融部门的投机破坏了其赖以存在的实体经济基础；相反，在不存在绝对支配的情况下，因价格泡沫导致金融与实体经济分离存在一定极限而不可能无限扩张。Borio等(1994)通过对资产价格膨胀进行分析，解释金融与实体经济的分离现象，其通过对13个工业化国家1970－1992年间资产价格变化的分析，认为资产价格与实物资产价格的脱离主要源于解除管制导致的信用扩张。
Sachs(2004)研究认为金融市场与实体经济两者的发展逐渐背离，在宏观经济体系内，实体经济处于首要位置，其次是金融。Krippner(2005)提出金融化是通过金融渠道而非贸
易和商品生产渠道的一种积累模式，并利用数据分析验证美国经济正深入地进入金融化发展模式。Crochane(2005，2006)利用时间序列及横截面数据，通过建立以股票溢价和消费为基础的一般均衡模型，分析金融市场与实体经济间关系，并认为金融市场回报率与实体经济密切相关。
Jacobson等(2005)从宏观及微观角度具体分析金融市场与实体经济间的相互作用，通过实证分析认为金融市场与实体经济问具有联动效应，宏观经济政策变动对金融市场波动会造成直观影响，而金融市场的深化发展对实体经济在不同时期具有不同的冲击效应。Hudson(2008)分析二十世纪以来多次金融危机产生的原因，探索虚拟经济与实体经济问的关系，认为虚拟经济的发展规模需与实体经济发展规模保持在一定水平范围内，在该范围内发挥虚拟经济对实体经济的促进作用，需防范超出该范围而引发的危机。Gregoriou等(2009)运用ARCH模型，利用1980年1月至2004年12月的月度数据分析美国股市回报与实体经济间的关系，结果显示股市波动情况能较直观反馈实体经济变动状况，并对金融部门决策产生影响，进而进一步影响到消费及短期内实际货币供应量情况，并认为消费在短期及长期内都是相较于股市回报更为敏感的经济变量。
二、国内研究
二十世纪90年代后期东南亚金融危机爆发，国内学者纷纷展开了对虚拟经济、实体经济的相关研究，主要从虚拟经济与实体经济关系的理论模型的构建与分析、虚拟经济与实体经济关系的实证研究以及虚拟经济与泡沫经济、金融危机等方面进行研究。
(一)虚拟经济与实体经济关系理论模型的构建与分析
刘骏民(1998)给出一个加入证券交易的新货币公式，进一步说明货币供应量的增加会分流向两个市场即代表实体经济的产品市场及代表虚拟经济的证券市场。刘骏民(2003)指出，从历史发展角度看，虚拟经济在市场经济条件下从实体经济基础上逐步发展壮大，在不同经济发展阶段具有相互作用关系。
刘骏民和伍超明(2004)通过构建货币、实体经济与虚拟经济三部门关系模型，推导出货币量增长率是实体经济增长率和虚拟经济增长率的函数，通过对虚拟资产收益率和实物资产收益率的差异分析，描述虚拟经济与实体经济的经常性背离关系。伍超明(2004)认为世界经济虚拟化的趋势使虚拟经济与实体经济背离成为一种常态，由于货币循环流模型中虚拟经济与实体经济资金流量占比和其规模之比不能保证保持相等状态，虚拟经济在促进实体经济增长的同时也带来消极影响。近年其他学者的研究如表l所示。
(二)虚拟经济与实体经济关系的实证研究
李宝伟等(2002)提出资产定价的微观基础是分析虚拟经济和实体经济之间关联的重要途径。彭卫民等(2002)认为虚拟经济与实体经济的关系体现在三个方面，即虚拟经济以实体经济为基础，虚拟经济独立于实体经济之外有自己独特的运动规律，以及虚拟资本中的长期资本会以某种方式与产业资本融合。刘东(2003)认为实体经济良性运转将有力支撑虚拟经济发展，虚拟经济的稳定性最终以虚拟资本是否能够转化为真实的社会财富为基础，虚拟经济发展需与实体经济发展保持协调关系。
刘霞辉(2004)利用资源转换概率模型分析虚拟经济与实体经济的关系，并认为从长期经济增长趋势来看，任何一方面的偏离均对增长无益；从短期看，任何投资不均衡均有可能引起宏观经济大幅波动。刘金全(2004)通过相关定量研究，进一步分析虚拟经济与实体经济在规模与活性上的相互作用，认为虚拟经济对实体经济具有显著的“溢出效应”，而实体经济对虚拟经济具有显著的反馈影响。
王国忠等(2005)利用1919－2004年的美国道琼斯工业平均指数，实证分析虚拟经济与实体经济相关性的时变特征，验证了经济虚拟化后虚拟经济作为与实体经济相对的经济系统的独立性特征。马卫锋等(2005)利用我国27个省市区1978－2002年的面板数据研究表明，我国金融系统对实体经济增长的贡献是通过投资总量而非效率提高的途径实现。周业安等(2005)在国外学者现有研究基础上构造我国金融市场化指数并将其引入标准金融发展和经济增长模型中，发现我国金融市场化进程一定程度上正向影响实体经济增长，但金融结构与经济增长呈相反关系。近年其他学者的研究如表2所示。
(三)虚拟经济与泡沫经济、金融危机
国内一些研究认为需防范虚拟经济过度膨胀脱离实体经济发展形成泡沫经济，虚拟经济与泡沫经济关系的研究，不能只关注虚拟经济引发泡沫经济这一负面影响，需进一步研究虚拟经济与泡沫经济间的更深层次关系。刘骏民(1998)认为，虚拟经济与泡沫经济存在密切关系，但二者不能等同起来，泡沫经济是虚拟资产价格膨胀的结果。陈文玲(1998)认为，当虚拟经济脱离实物经济过度膨胀时，形成了虚拟经济的经济泡沫；但把虚拟经济等同于泡沫经济并不确切，只有过度虚拟部分形成经济泡沫，并认为决不能抑制虚拟经济的发展。李晓西等(2000)在分析虚拟经济与实体经济关联过程中，引入泡沫经济形态的中介作用，认为泡沫经济主要体现为产品名义价格与基础价格的严重偏离，是虚拟经济过度膨胀与实体经济严重脱离的结果。近年其他学者的相关研究总结如表3所示。
三、国内外研究述评
国外关于虚拟经济与实体经济关系的研究文献较少，侧重于研究金融市场与实体经济发展间的关系，贡献在于：(1)对虚拟经济与实体经济背离的原因进行了系统的理论分析，为进一步深入研究虚拟经济与实体经济关系奠定基础。(2)从经济发展的宏微观层面具体分析金融发展与经济发展的关系，相关理论已较成熟，应用的具体实证方法对研究虚拟经济与实体经济的关系有一定的借鉴作用。
此外，国外关于虚拟经济与实体经济关系研究尚存在一定不足，主要体现在：(1)虚拟经济与实体经济的定量研究较少，关于应用何种计量方法判断虚拟经济与实体经济的协调状况尚未有统一定论。(2)对虚拟经济背离实体经济的原因提出了背离假说，缺乏应用于实际经济分析的有利论证等。
摘要：实体经济企业成本的降低对于提高企业经济实力，提升国家经济发展水平有着重要意义。而在实体经济企业成本控制上，减税是其核心内容，企业上缴税费的降低，相应的经营效益就会有所提升，从而减轻企业运营中的成本压力，为后续发展提供充足的资金扶持，促进我国经济实力的不断增强。本文就将对减税在降低实体经济企业成本中的作用进行简要阐述，以供参考。
关键词：减税；实体经济企业成本；经营效益
实体经济在发展过程中需要上缴的税费相对较多，除了正常税收外，还有很多服务性费用的支出，这为实体经济企业的发展带来的一定阻碍，因此，有必要对现有的税费进行改革，降低实体经济企业成本，为其更好的发展奠定基础。
一、实体经济
想要了解实体经济，首先要对虚拟经济的内容有一个明确的掌握，虚拟经济是经济虚拟化后的产物，其除了融入资本化定价体系外，还加入了一些心理因素和技术要求，从而使价格呈现不同的波动，进而实现盈利目的，其中最具代表性的产业就是金融。而实体经济与虚拟经济是相对的，不过在目前并未对其有一个明确的概述，主要是指除金融产业外一切具有法律效力的组织或者个体经济活动的总和，具有相对的稳定性。
二、减税在降低实体经济企业成本中的作用
结合实际情况来看，减税在降低实体经济企业成本负担时的功效是有一定界限的，且随着行业的不同，其所带来的效果也存在明显差异。第一，税收作为目前国家财政收入的主要经济来源之一，不过为了保证我国各项基础设施以及服务设施的建设要求，近几年我国的财政收支状况逐渐呈现负增长状态，财政赤字率正在不断增加，这足以说明我国整体财政收入并不宽裕。在这样的发展背景影响下，即使国家采取相应的减税措施，对于实体经济而言，其所占的比例也是十分有限的。例如，在我国实施营改增试点时，全年实体经济企业的税负降低了5700亿元左右，不过同全国总体税收相比，仅占其5%，由此可以看出，通过减税来降低实体经济企业的成本负担是十分有限的。第二，减税的实施需要以现有的税收制度为基础，在一定程度上会受到税制结构的制约。由于行业的不同，其所征收的税费情况也不尽相同，当然在制定减税政策时期其所体现的作用效果也不尽相同。尤其在我国推行营改增试点后，将原有的缴纳营业税的应税项目改成了缴纳增值税，而原有缴纳营业税的行业只有建筑和第三产业，也就是说这项政策的提出只针对建筑和第三产业实现了减税效果，对于工业、农业等其他产业来说效果不大。第三，税收不仅是增加我国财政收入的主要职能，其对于宏观经济调控的实施、收入的有效调配也有着重要意义。从某种意义上来讲，税收所起到的经济调控职能有时要比收入职能要高。其具体体现在了税制制度的安排上。在现有的税制结构中，针对不同的治理问题制定了不同的税收管理制度，如资源税、消费税、环境保护税的制定主要是为了约束污染性、资源消耗型实体经济企业的；而企业所得税的制定则是为了鼓励高新技术产业发展而提出的相关优惠政策。不过在利用税收进行宏观经济调控时，很容易受到调控对象经济活动规模的影响而存在一定差异，影响最终的调控效果。比如，我国在2000年前就已经开始征收一定的矿产品资源税，不过随着经济的发展，对矿产品需求的增加，使得原有征收的资源税税额与现今的市场价格存在加大差异，导致资源税自身限制应税矿产品消耗的作用无法得到充分发挥。为此，近几年逐渐将资源税的征收方式从原有的量征收变成了价征收。由此可以看出，在利用税收进行宏观经济调控时，要想发挥其真正作用，就需要确保其具有一定的规模（税率不能过低），以免影响调控目标的实现。第四，从税负的最终归宿分析，企业承担的名义税负与实际承担税负不一定呈正相关。在税负实际归宿问题上，由两方面的分析结论。一是从价格弹性理论角度进行分析，税负与价格弹性存在负相关。即当服务或者产品价格存在较大弹性时，其赋税是很难通过增加税负的方式转嫁的，相反，如果产品或者服务价格弹性相对较低，其是可以通过加价等销售方式将税负转嫁给买方，进而降低自身承担压力。二是从税制设计的角度进行分析。原则上，价外税和间接税较为容易转嫁给买方，而价内税和直接税则不容易被转嫁出去，不过在具体实施过程中，其转嫁情况以及能否转嫁还要结合产品或者服务的价格弹性进行有效判断。例如，汽油会征收一定的消费税，而消费税属于价内税的一种，原则上是不可以转嫁的，但是由于市场中成品油的定价机制不能直接取决于供需关系的变化，所以消费者在接受油价的同时其实已经承担了一部分消费税负，可以说是实现了税收的转嫁，这时企业已经有原来的承担者变成了经手人，不会在收到税负压力的影响。第五，在现今社会发展中，企业的融资成本、房屋用地成本也在逐渐增加，这在一定程度上也与税负的增加有着直接关系。调查研究可知，现阶段金融和房地产行业在税负上明显高于其他行业，但是较高的税负压力并未影响行业的发展。反观其他行业，虽然可以将一定的税负转嫁出去，但是由于市场发展的特殊性，使得其面临着高额的金融贷款、房屋租金或者土地租金等问题，并未因为税负的降低为减轻经营压力，仍存在一定的危险性。
三、结语
综上所述，在金融和房地产行业发展中，金融属于虚拟经济产业，而房地产行业很大程度上是在金融行业的支持下，在房价持续上涨的心理预期推动下实现了规模迅速扩张和房价普遍性的快速上涨。由此可知，在我国房地产市场发展过程中，其不仅是满足人们居住需求的重要产物，也是人们进行投资理财的一个关键环节，在一定程度上也具有虚拟经济的特征。因此，通过合理的降低虚拟经济赋税，有可能会实现降低实体经济企业融资和用房成本的目标，最终促进实体经济的全面发展。
1耦合评价模型
实体经济与虚拟经济是辩证统一的关系，二者在规模上相互影响、相互制约。一方面实体经济决定虚拟经济的产生，实体经济的发展影响虚拟经济的发展；另一方面虚拟经济的发展是实体经济发展的反映，二者具有显著的“溢出效应”。从长远看，二者是相互促进的良性关系，但是一定程度上的背离也是市场经济规律作用下的产物。本文基于实体经济与虚拟偶和协调的视角，以反映二者耦合程度的耦合度为指标构建二者之间独立的耦合系统。假设存在m个独立又相互关联的系统ui（i=1，2，…，m）和uj（j=1，2，…，m），则多个系统的耦合度模型可以表示为C2=n（[u1×u2×……×un）/Π（ui+uj）]1/n（1）当我们将条件限定为两个系统，则此时两系统的耦合度模型可以写为：C2=2（{u1×u2）×/（[u1+u2）（u1+u2）]}（2）两个系统之间存在正向和负向两种关系，则进一步模型可以写为：C2=u1×u22姨（/u1×u2），u1+u2＞0-u1×u22姨（/u1×u2），u1+u2＜姨0，C2[0，1]（3）C2即是最终得到的耦合度指数，其值位于0~1之间。当值趋向于1时，则表明二者在实体经济促进虚拟经济发展的前提下协同发展，反之，虚拟经济促进实体经济发展。当值趋向于0时，则意味着两个经济系统之间发展失调。为了使指标度量更加具体，我们在耦合度指标的基础上进一步构建发展评价指数和耦合协调度两个指标：U1+βU2D=姨CTD'=exp（-1D）（4）其中，C是根据式（1）、（2）、（3）得出的实体经济和虚拟经济的耦合度，T表示实体经济或者虚拟经济的单独发展评价指数。D'为实体经济与虚拟经济的耦合协调度，这一指标是在耦合度指标基础上的细化，其指标值涵盖了实体经济与虚拟经济相互状态，从极度失调到极度协调，共10个等级的耦合状态。
2测算结果及分析
根据第一部分构建的评价模型选择指标体系和相关数据。根据第一部分构建的评价模型选择指标体系和相关数据。衡量实体经济发展的指标主要是第一产业产值、第二产业主要是建筑业、工业等行业的产值以及第三产业产值，而虚拟经济的度量指标则与金融密切相关，如金融相关率、资本投入量、金融规模以及金融效率等。其中，资本投入量用固定资产投资与GDP之比表示，反映固定资产投资占GDP的比重对实体经济增长产生的影响；金融规模以巴南区所有金融机构贷款余额/区域实际GDP；金融结构以所有金融机构对企业贷款余额/所有金融机构贷款余额来表示；金融效率以贷款余额/存款余额来表示数据来源自《重庆市统计年鉴》和重庆市巴南区国民经济和社会发展统计公报。数据显示，2000年的0.2903逐渐上升至2013年的0.5809说明实体经济与实体经济耦合发展程度提升，二者出现良性耦合，即实体经济是虚拟经济发展的基础，虚拟经济则反哺实体经济。虽然至2013年两个系统的耦合协调度仍然不算太高，为0.5809，但总体上渐入佳境。进一步具体观察，两个系统各自的发展指数评价，可以发现其走势表现为波浪状起伏，两者的缺口逐渐缩小。尤其是自2007年之后，虚拟经济系统在两个系统的耦合关系中表现出较突出的作用，促进了两者的协调性。巴南区作为重庆主城九区之一，是重要的装备制造业、汽摩制造基地和公路物流基地。“十一五”期间经济发展呈现出速度加快、总量扩大，工业化快速推进，地区生产总值达到308.7亿元，年均增长16.6%。虽然巴南区的第一产业占有相当比重，但第二产业在实体经济中的地位日益突出。经济社会处于快速转型中，产业结构转型、新型城镇化对金融资本产生了巨大的需求，为金融服务业的发展提供了重大机遇。但与此同时，从评价结果也可以发现，样本期间巴南区实体经济与虚拟经济之间的耦合协调度仍然偏低。原因在于，巴南区整体经济总量仍然偏小，产业结构仍然不尽合理，第二产业中过分依赖于汽摩产业、城乡二元经济鸿沟仍然显著，金融机构总量相对匮乏，金融资源配置不合理，农村金融体系不够健全，农村金融抑制现象比较严重，金融辐射力极其有限，金融中介链条不够完善，导致金融资本流入实体产业仍然存在障碍，需要进一步扫清。
3结论与对策建议
面对当前复杂严峻的国内外形势，必须认识到只有坚定不移地致力于实体经济发展，才能促进巴南总体经济的可持续健康发展，才能在复杂的经济环境中拥有核心竞争力和抵御各类危机的根本实力。首先，实体经济是社会生产力的集中表现，是社会财富创造的本源。实体经济的发展为民生的保障、国民素质的提升、经济的可持续发展以及社会稳定等方面提供坚实的物质基础。其次，实体经济是虚拟经济发展的动力。数据显示，实体经济与虚拟经济是相互制约、相互影响的关系。实体经济决定虚拟经济的产生，而落后的、超前的虚拟经济都会阻碍实体经济的发展，而与实体经济相协调的虚拟经济的发展为实体经济的发展注入强劲动力。因此，要在增强实体经济发展的内生动力的前提下实现二者的耦合协调发展。最后，实体经济的发展在缓解就业压力、维护社会稳定上具有重要的现实意义。著名的盖洛普理论主张，就业问题将会衍生到社会生活中，即失业人数增加，亦即待就业人数增加，以税收占主导的国家财政收入减少，随之引发的一系列问题将会严重影响一国的整体经济实力和综合国力。可见，大力发展实体经济将是各国政府解决就业问题的必经之路。
作者：李涛 杨雪程 单位：重庆理工大学会计学院
