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开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇投资理财风险最低的方式，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：老年人 老年人理财 理财规划 理财产品
中图分类号：C913.6 文献标识码：A 文章编号：1003-9082（2013）06-0101-02
一、老年人投资理财现状
随着理财市场的快速发展和老龄化社会的到来，越来越多的老年人加入投资理财的行列。2012年，中国人均寿命已达73.5岁，2013年全国老龄工作委员会办公室的《中国老龄事业发展报告（2013）》指出，我国的老龄化水平将达14.8%，“银发人群”（即60岁以上老年人）的数量达2.02亿。老年人为了更好地给自己养老治病，以减轻儿女生活负担，超过六成的老年人都表示有理财需求。老年人投资理财逐渐成为我国投资理财的重要社会群体，因此有必要对老年人投资理财问题进行深入研究，以期为老年人科学合理的投资理财提供有效的参考意见。
1.投资理财产品的种类
目前，市场上个人投资理财产品按风险分为低风险和高风险两类，其中低风险理财产品包括基金和国债，高风险理财产品包括股票、黄金和期货；按投资理财载体主要分为银行、证券和保险三大类。其中，证券主要包括股票、期货、基金及债券等。银行理财产品是商业银行在国家法律法规核准的范围内，利用银行专业投资能力，为客户通过推出不同类别的理财产品，其按风险又可划分为保证收益类理财产品和非保证收益率理财产品；按产品存续形态分为开放式和封闭式产品；按发行方式分为期次发行和滚动发行产品；按投资方向主要分为固定收益类、现金管理类理财产品、国内资本市场类理财产品、代客境外理财类（QDII）产品及结构性理财产品。固定收益类理财产品主要包括债券型、信托贷款型以及票据型理财产品，现金管理类理财产品主要包括新股申购类、证券投资类及股权投资类理财产品，结构性理财产品主要包括保本型和非保本型结构性产品，其收益主要包括固定收益和期权收益。
2.老年人理财产品的基本情况分析
在实际生活中，老年人比年轻人有更多的时间和精力关注理财产品，追求稳定可靠性高、风险度低的投资理财产品，大多数倾向于操作简单方便的银行定存和国债等产品。老年人为了能安度晚年，提高万年生活质量，有必要参与投资理财，一方面以弥补养老金的不足，据2012年的统计数据显示，我国企业员工人均退休养老金升至1500元每月，现如今物价上涨迅速，靠这些钱维持基本生活尚可，但无法保证良好的生活质量，若生病吃的药品花费不能使用医保报销，就连生活也难以维继；另一方面，老年人投资理财能有效保证其手中所持财富保值甚至升值。见图1所示，2012年1月到今年5月份，物价水平持续上涨，银行较低的存款利率增长甚至为负，难以满足民众的理财需求，投资理财在一定程度上能缓解这种矛盾。
二、老年人投资理财存在的主要问题分析
1.理财意识薄弱，没有理财规划
调查显示，大多数老年人都认为有理财需求，但是购买理财产品的仅占三分之一，购买过三个类型理财产品的不足五分之一，这其中购买国债的居多，同时选择国债和银行理财产品的少之又少。此外，老年人观念守旧，对投资理财的意识不强，更看重资产的安全可靠性，而不是其收益率。他们普遍没有理财规划，不会对自己的收入、可能的支出及预留金钱做一个合理的理财计划，而是一时兴起，或是看着手头有闲钱需要安置才考虑理财。于是我们经常看到在一些新推出国债的银行门前，有不少老年人一大早就开始排队等候，或是一些老年人趁着买菜、逛街的功夫，呆在股票交易大厅，直盯着大屏幕的股票走势和变化，或是趁机将多年的积蓄拿出来购买珠宝、黄金等。一些走在时代前列的老年人会使用网络进行理财，可为了方便，也只会选择一家离家近的、熟悉的营业网点进行投资理财，这也限定了其理财产品的选择。
2.偏好固定收益型理财产品，难以应对突发事件
大多数60岁以上的老年人都已退休，不再有稳定的工资收入，身体健康也不如年轻人，仅靠固定的养老保险金来维持日常生活所需的一系列开销，费用还不断增加。老年人的心理承受能力较低，抗风险能力也不如年轻人强，所以在选择投资理财产品时，多以安全性高、收益稳定的理财产品为主，例如银行定期存款、国债等，而对理财产品、基金等过于排斥。但在实际操作中，不少老年人为图方便，将手头储蓄一股脑都存入银行，看着三五年的定存利率比三六个月的高2%左右，比活期高4%左右，于是就选择定存至少一年，多则三五年。可在生活中，他们由于年级大，身体变化难以莫测，遇到疾病、家里苦难等急需用钱的突发事件，这些定存未到期，取出来又只能按活期算，导致损失利息收入，根本没起到实际的理财作用。例如，一名老年人将3万元做定期存款三年，资金就会被冻结三年，若要提前支取，便会按活期结算，原来的预期利息则基本都损失掉了。
3.缺乏现资理财知识，投资易盲目跟风
老年人由于年事已高，不善于学习金融、投资理财相关经济学知识，对理财产品的形态、种类分不清楚，也不会根据自身需求来选择合适的理财产品，大多数都不会进行年化收益率的转化。一部分老年人还喜欢一味追求收益率高的理财产品，被推销人员三言两语的片面介绍后，就选择了那些高收益的产品，甚至购买非理财产品的保险业务。而老年人信息获取不流通，大多数都缺乏主见，喜欢跟风，人云亦云，贪图便宜，甚至选择参与投资一些“非法集资”的项目，最后，发现理财产品收益不如预期，或是被一些社会人士欺骗，不但导致自身财产受骗，还严重影响了他们的心情和身体。
三、对老年人投资理财的对策建议
1.树立正确的投资意识，增强风险防范意识
老年人有投资理财的需求，参与投资理财是必要的，也是重要的。一方面，应该树立正确的投资意识，要明确理财投资的目的和意义，不要过于保守，固步自封，不肯将一部分资金拿出来理财，坐等手头所持货币贬值；同时，也不能只看收益，不考虑风险，不管三七二十一，就选择那些高收益的理财产品。另一方面，老年人理财要增强风险防范意识，不要将资金集中在某一类投资产品上，这样既能有效防范风险，也可能获得一些意外的投资收益。
2.保持良好的身心，科学合理的投资理财
老年人年事已高，身体变化莫测，老年人理财应让自己保持良好的身心健康，在此基础上，去选择理财投资才是最合适的。而且，老年人理财应该留足日常生活备用金，例如可能的医疗费用等，以及一些不确定的大额开支等，这些开支是可能会随时用到的资金，因此，老年人应该最好以银行活期存款方式留存一定的资金，以备不时之需。而且，考虑到老年人理财知识的欠缺，应选择专门的理财师帮忙理财，选择合适的投资组合方式，例如中低风险的债权、基金、定投保证收益型银行理财产品等结合储蓄型保险等方式，通过组合投资，分散可能的投资风险。此外，老年人在做投资决策时，一定要注意比较不同产品之间的差异，比如，购买理财产品，可以选择保本型的产品，买得更安心；购买保险产品，可选择期限相对较短且资金领取方式更为灵活的万能险，一般有最低保底收益，满足自己稳中求胜的要求；至于基金类产品，老年人可选择风险相对较小的货币基金，在动荡的市场环境下，进可攻，退可守。
3.根据自身需求，选择合适的理财产品
目前市面上的理财产品并没有绝对的好坏之分，只有合适与不合适之别。所以，老年人在投资理财时，应该选择合适自己的产品，一方面，要根据自己的晚年收入和家庭财务状况，以及可能面临的风险承受情况做出判断，切忌偏听偏信高收益的产品，或者盲目跟风，而应选择自己熟悉的、市面上常见的、投资标的喜闻乐见的产品进行投资。另一方面，老年人对于突发事件的应急能力较差，因此，对于理财的流动性要求非常高。为此，老年人在投资前，应预留三至六个月的生活开支，放在活期存款或者可以随时支取的理财产品上，以备生活上的不时之需。其次，投资期限主要以三个月至一年为宜，以保证资产的稳定流动。再者，如大额购买长期产品，应问清楚是否有提前支取或者质押贷款的可能及相关手续。
参考文献
[1]艾正家.关于老年人理财问题的几点思考[J]. 中国证券期货.2011，（08）.
[2]唐晶莹. 老年人理财投资服务的现状、问题及对策——以福州市为例[J]. 劳动保障世界（理论版）.2013，（01）.
[3]杨丽生.老年人理财“五提防”[J]. 农村财务会计.2007，（06）.
【关键词】个人理财 理财途径 理财误区 对策建议
改革开放以来，中国经济持续快速发展，国民收入水平不断提高，国民的投资理财意识逐渐增强，但由于风险意识不足以及理财知识缺乏，造成收益不高或赔了本金。如何投资理财就成为摆在中国人面前的一大问题，因此本文试对当前个人理财途径及其误区进行简要分析并提出对策性建议。
一、个人的主要理财方式
随着人民收入的逐渐提高和投资理财观念也逐渐增强，各种金融机构纷纷进军国内投资理财市场，开疆拓土。当前投资理财的主要方式有：
（一）房地产投资
在现在的房控政策出台之前，我国的房地产市场处于一个由个体消费为辅，集团或机构消费为主的情况。但是自从当前的房控政策出台后，个人投资买房在房产消费市场所占比例逐渐增大，一些居民在住房条件改善的同时把储存房产作为一种投资理财的方式。
（二）国债
国债是国家信用的主要形式。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证，因此流动性强，风险小，利率也较其他债券低。这样国债便成为我国居民的一个重要投资渠道。在计划经济时期，国债要靠政府的行政摊派手段来发行，对于居民来说这是一种被动投资。但随着改革的不断深入，国债的发行方式慢慢有了变化，其运作方式有原来的政府行政摊派转变到了靠市场来发行的方式，成为居民投资理财的热门方式。
（三）股票
股票投资也是当今我国居民非常重要的投资渠道之一，且是发展相对较晚但是发展之迅速的金融市场。但是由于我国的股票交易市场还不完善以及股民的投资缺乏理性，股民对股市的驾驭还有很多路要走。自2004年至今，8年的时间里，我们经历了“3牛5熊”的行情。以上证综指为例，上证综指从2004年的1492点起步，达到2262点位，其间最高至2007年的6124.04点，最低回落至2005年的988.23点，上演了一轮轮的悲喜行情。股民们完整感知了过山车般地刺激。
（四）保险
保险业是我国金融体系中市场化程度最高的行业。我国的保费收入已从2003年底的0.4万亿元发展到目前的1.2万亿元。将保险作为一种理财渠道，主要是看中的是保险的财务安全保障功能。一个不考虑财务安全的家庭，如何奢望财务自由？我们目前要做的，还是如何屏蔽不当销售对“保险”这个圣洁产品的玷污。
（五）基金
基金是收益和风险比较均衡的一种金融理财工具，适合有资金且敢于承受一定风险，但又没有闲暇时间进行分析或没有证券投资经验的投资者。由于基金的收益和风险比较均衡，因此成为个人投资者理想的投资工具。
（六）银行理财产品
2004年9月，以光大银行推出的“阳光理财B计划”为标志无论短期是是非非，银行理财产品事实上实现了几何级增长：从2004年的年发行量76只，发展到2011年的1.6万只。同时银行积极发挥理财超市职能，在自身开发理财产品的基础上，不断打出理财服务牌吸引投资。
上述的投资渠道是人们最常见和最常接触到的投资理财方式，可是由于当前整体理财环境的不完善、不稳定、不健全，这导致居民的资金由储蓄向投资理财转化变得无比艰难。
二、个人在理财过程中陷入的主要理财误区
个人理财应该建立在合理的基础上，不少投资者认为自己的理财投资很合理，并没有出现投资亏损，其实一些投资误区正悄然吞吃着你的资金。接下来和大家主要分析一下投资理财的四个主要误区。
（一）股市投资盲目追涨杀跌
追涨杀跌作为一种操作手法，是在第一时间抓住趋势起点进行趋势投资的方法之一。但凡事皆有度，过犹不及，如果陷于盲目、频繁操作，则可能存在一定投资风险，属于异常交易的，还将被监管部门重点监控。股市上有种典型的“羊群效应”，那便是跟风炒股，不仅会增加资本市场风险，而且极易出现投资失误从而导致资金被套牢。许多投资专家认为投资无所收益最大的根源在于盲目追涨杀跌。“买在高位卖在低位”，股票涨了跟风补仓，股票回调便清仓，这样不仅错过了获益机会，还付出了不少的交易成本，想获取收益只能是难上加难。
（二）投资基金只看排名
许多基民在购买基金时一味的跟着排名走，却没有意识到排行榜表现的是过去的基金投资业绩，而基民所购买的基金属于未来。殊不知，去年“前十强”就可能沦为今年的“后十弱”，从而导致基金投资遭遇失败，难以取得投资收益。2011年的基金走势便是一个真实的例证。根据好买基金统计，2011年，股票型基金无一获得正收益，平均跌幅为25.02%，跑输大盘3.3个百分点；指数型基金略好于股票型基金，下跌22.35%；混合型基金下跌21.95%。
（三）对保险认识不足
人们对保险的不正确认识有很多种，其中最普遍的一种是将保险单纯当作一种投资的渠道来看待。保险有许多功能，比如：获得保障、规避风险、体现关爱和责任、合理避税、资产保全等等，当然也具有投资和储蓄的功能。但投资和储蓄的功能并不是保险的主要功能。保险只适合于长期的投资，如果是要投资，特别是中短期的投资，选择其他的方式会效率更高一些。另一个较普遍的保险误区是：许多收入较低的人买了许多甚至是过量的保险，另一方面许多有良好收入的家庭却只是安排了很少的保险。实际上，越是收入高的人群，应当将其收入越高的比例用于保险的安排。
（四）投资银行理财产品只关注预期收益
很多人在进行银行理财产品选择时，把收益率作为唯一的一个“刚性指标”，只选预期收益率高的产品，根本不在意产品的风险大小，根本不在意产品的预期收益率有没有可能实现，使得理财纠纷频发。预期收益率，只是理财产品设计部门以相关数据为依据做出的一种“预测”，且最高预期收益率也只有在最理想情况下才可达到。当趋势判断错误时，投资者实际获得的收益就可能远远低于理想的水平。因此，预期收益率仅仅是一种“预期”，不一定是它实际能获得的收益，投资者不应把预期收益作为挑选理财产品的唯一指标，应综合的考虑理财产品的设计、投资方向等再做选择才是理性的。
三、促进个人理性理财的对策建议
根据上述分析，想要做好理性理财，得有一个从准备计划到实际行动，最后到经验总结的过程。
（一）准备阶段
准备阶段是一个自我了解过程。因为从理财的角度来看，“适我”最为重要，不存在一个“普适”的方案。首先，从市场上存在的理财产品来看，市场上充斥着各种各样的理财产品，风险大小，期限长短，收益大小等等都不同；其次，我们每一个人也各不相同，从宏观方面来说，地域不同，经济发展水平不同等。从微观来说，个人性格不同，拥有的资金不同，风险爱好不同等。所以在进行投资之前，要对自己的财力、能力、精力，一定的知识以及对市场的现状和发展趋势，有一个全面详细的了解是非常必要的。
（二）策划阶段
一份周全的投资策划是成功的开始。这一计划要为将来的投资定出基本的目标、策略和预算，准备投入多少？预期收益多少？遇到紧急事件的处理原则和方法是什么？这三方面是投资计划的关键之处，有了对自身财力和信贷能力的分析和了解，就可以确定出投资的规模。通常投资的风险性以信贷占总投资的比例来衡量，成正比关系，对于年轻人来说可以适当承担较大的风险。而对于中老年人来说，保守投资足以满足他们的需要。切合实际是建立投资预期的关键。最好有明确的目标、原则、策略和措施。
（三）投资实施阶段
一般来说投资实施过程是不可能一帆风顺的，总会遇到一些风险，而且大多数问题是你从未遇到过的和根本没办法从书本上学到的。所以，投资前的准备和策划固然重要，但也不要认为做了这些准备工作就可以高枕无忧。这些可以成为实际决策的工具和指导，但也需要具备冷静处事、灵活应变的能力。
第一，勇敢探索，获得有用的实践经验。
第二，计划缜密，考虑到变化多端的环境。
第三，应变灵活，对付有可能出现的任何紧急情况。
（四）总结
总结是人们最容易忘记的一点，却是投资理财必不可少的步骤。要开始下一个阶段投资行动对上一阶段的总结是必要的。与其不断对过去的损失感叹惋惜，倒不如总结经验，吸取教训，避免错误再次上演。
参考文献
[1]韩海燕.个人理财[M].北京：清华大学出版社，2010，76-79.
[2]张九龄.对拓展个人理财业务的思考[J].甘肃金融，20011，（1）：24-25.
关键词：个人理财投资理财建议
0引言
“理财”一词，最早见诸于90年代初期的报端。此后随着我国股票债券市场的不断扩张、商业银行零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升，“理财”概念逐渐进入千家万户。理财不同于投资，当然投资是理财的一个重要的手段和内容，但理财的内容要广泛得多。在个人的中长期投资理财规划中，不仅要考虑财富的积累，还要考虑财富的保障，即对风险的管理和控制。在人生的旅途上面临各种各样的风险和意外，在我们的经济生活中也同样存在各种系统性风险，这就需要我们用合理的投资与理财规划来抵御风险。国外投资理财经验表明：投资理财业的蓬勃发展，从宏观上讲对振兴第三产业和国家避免泡沫经济具有重要作用。从微观方面讲对切实提升人民的生活质量和一生安心生活体系的构筑具有决定性的影响。因此人们应该学习终生投资理财知识来保障自己全家安心生活体系的有效性。
个人中长期投资理财就是通过对财务资源的适当管理来实现个人生活目标的一个过程，是一个为实现整体理财目标设计的统一的互相协调的计划。这个计划非常长，将贯穿人的一生。个人中长期投资理财规划包含了三层意思：首先要清楚自己有哪些财务资源；其次要对自己的生活目标有清醒的认识；第三，要有一系列统一协调的计划。用现金流的管理把所有的计划综合在一起，协调所有的计划，并让所有的计划都能够满足自己的现金流，这就是个人中长期投资理财的核心内容。
1个人中长期投资理财规划的建议
1.1尽早投资。您可以三十岁建立教育基金，也可以四十岁建立养老基金，但是您是否知道晚7年出发，可能要追一辈子？投资要获利，一定要先行。就象两个参加等距离竞走的人，提早出发的，就可以轻松散步，留待后来出发的人辛苦追赶，这就是提早投资的好处。假如您20岁起就每月定期定额投资500元买基金，假设平均年报酬率为10%，投资7年就不再扣款，然后让本金与获利一路成长，到了60岁要退休时，本利和已达162万元；而假如您26岁才开始投资，同样每月500元，10%的年报酬率，整整花了33年持续扣款，到60岁才累积到154万！相比之下，早投资是不是更轻松？另一方面，投资一旦开始，就千万别停下来。时间越长，投资的效益就会越显著。假设您26岁都没有停止投资，而是继续坚持每月投资500元，那么，到了60岁，累积的财富将是316万，几乎是2倍的收益！时间是世界上最大的魔法师，它对投资结果的改变是惊人的。
1.2长期投资（定期定额）。每个月给您100元，能用来做什么？下一次馆子？买一双皮鞋？100元就花得差不多了吧。您有没有想过，每月省下这100元，您也有可能成为百万富翁呢？如果每个月定期将100元固定地投资于某个基金（即定期定额计划），那么，如果在基金年平均收益率达到15%的情况下，坚持35年后，您所对应获得的投资收益绝对额就将达到147万。过去，银行的“零存整取”曾经是普通百姓最青睐的一种储蓄工具。每个月定期去银行把自己工资的一部分存起来，过上几年会发现自己还是小有积蓄。如今，零存整取收益率太低，渐渐失去了吸引力，但是，如果我们把每个月去储蓄一笔钱的习惯换作投资一笔钱呢？结果会发生惊人的改变！这是什么缘故？由于资金的时间价值以及复利的作用，投资金额的累计效应非常明显。每月的一笔小额投资，积少成多，小钱也能变大钱。很少有人能够意识到，习惯的影响力竟如此之大，一个好的习惯，可能带给您意想不到的惊喜，甚至会改变您的一生。更何况，定期投资回避了入场时点的选择，对于大多数无法精确掌握进场时点的投资者而言，是一项既简单而又有效的中长期投资方法。
1.3组合投资（资产配置）。俗语说：“别把鸡蛋放在同一个篮子里”，这虽然是老生常谈，但从风险管理的角度来看，分散投资却是一种经得起时间考验的策略。如果您只买了1只股票，一旦选错，赔个精光；但您如果买的是20只股票，不太可能每只股票都涨停，但也不太可能每只都大跌，所谓“东方不亮西方亮”，在涨跌互相抵消之后，结果可能是小赚或小赔。显然，全部的钱投资在1只股票上的风险，比分散投资在20只股票上的风险要高得多。除了在一种资产类别中进行分散投资以外，您还可在不同的资产种类中选择多种投资方向，如股票、债券、现金和银行存款等。选择风险收益特征不同的投资品种构建组合，您可以兼顾风险与回报。例如，一个股票占40%、国债占40%、定期存款占20%的投资组合，1996年至2003年间的平均年回报率为9.07%，高于100%投资于定期存款的组合；同时，其标准差（衡量回报率的波动程度）却远远小于100%投资于股票的组合。
1.4优质投资（相信专家）。基金将会是个人长期投资理财过程中，一个非常好的帮手。门槛低，通常最低的定期定额计划只要100元至300元每月。而从中国开放式基金诞生的2001年至2005年，中国的股票型基金连续5年跑赢了大盘，基金经理的专业投资管理能力得到了有力的证明。站在投资专家的肩膀上，您有机会赚得更多。选股票呢？每天搏杀于硝烟弥漫的股市战场，您是否会感到彷徨？您又是否感到无奈？买什么套什么！恐怕是大多数人心中永远的痛。何不考虑些大蓝筹股票长期持有，股市是经济的晴雨表，而优质大盘蓝筹绝对代表中国经济的未来。
以上只是几个个人中长期理财的小建议，其实我们大家可以做的更好。每个人都会有自己的财务状况，每个人都会面临不同的理财需求，尽早规划，长期投资、合理组合您会拥有更幸福的明天！
2个人中长期投资理财规划应当注意的的问题
首先在建立个人资产的阶段，应当选择一个没有风险的简单的投资机构，最好是采取储蓄的方式。储蓄是每一个家庭都必要的理财手段以便作为备用金。备用金根据家庭情况不同所占比例也不同，一般三个月的家庭费用是最起码的备用金。其次，在采取任何获得不动产的行动之前，都应当考虑好自己的资金支付能力和支付方式等问题。比如购买住房是一种建立终生资产的行动，所以应当深思熟虑。再次，使自己的个人资产多样化。在组成个人资产的过程中要使固定资产、货币资产和金融资产这三者大体处于平衡状态。同时努力使自己的资产增值并使他们活跃起来。第四，应当关心税制的执行和它的变化情况，如果有必要改变积蓄方针，就不要犹豫。同时建立一个家庭资产情况一览表，这可以随时了解家庭情况的变化以及有关法规的变化。最后，不要忘了为自己的退休做好准备。退休前你最好用其他一些投资方式来弥补社会保障措施的不足。保护好自己的家庭。在意外保险、人寿保险、夫妻理财制度等方面都应有所考虑。
参考文献：
[1]何丽华.理财新视角：个人理财规划[J].审计与理财，2005（2）：35-36
[2]李晓丹.个人理财规划的审视与思考[J].数字财富，2004.10
Abstract: From the status quo of hunan’s farmer property income, we analyze the main reasons to restrict the increase of property incomes , such as the lack of chowmatistic knowledge and social security system, the barrier of circulation of land and buliding , and the lag of the financial system development, and put forward the concrete solutions.
关键词：湖南 农民 财产性收入
Key words: hunan farmer property income
作者简介：冯志艳(1978―)，女(汉族)，内蒙古赤峰市人，湖南城市学院， 讲师，硕士研究生，主要研究方向：财务管理与内部控制。
农民财产性收入是指农民家庭将所拥有的动产(如银行存款、有价证券等)和不动产(如房屋、车辆、土地、收藏品等)通过出租、分红和金融资产增值等方式所取得的收入，一般包括农村土地征用补偿收入、红利收入、租金收入、利息收入、股息收入以及特许权转让收入等。
一、 湖南农民财产性收入现状
（一）人均财产性收入绝对数额低、在纯收入中的比例小
从表1可以看出，湖南农民人均财产性收入除2007年外，基本上呈逐年上升的态势，但是绝对数额仍较低，农民人均财产性收入最大的一年2009年也只有81.19元。同时农民人均财产性收入占当年纯收入的比重较小，都在2%以下，比重最大的一年2009年也只有1.65%，而根据国际经验，财产性收入一般占居民当年纯收入的30%左右，可见，财产性收入在湖南农民纯收入中并不占有主要的地位。
（二）财产性收入对纯收入的贡献率低
根据表1可见，随着湖南经济的发展，湖南农民的纯收入在逐年提高，然而农民财产性收入对纯收入的贡献率却偏低，都在7%以下，最大的一年2009年也只有6.1%。要提高农民收入，就要大幅度提高农民财产性收入，因为工资与经营性收入受经济发展水平、劳动力供求等多方面因素的影响，一般不会快速、大幅度提高，而财产性收入比例的提高对农民收入的增长产生的作用将更加明显。
（三）与其他地区相比财产性收入有差距
根据表2可见，湖南农民财产性收入低于全国平均水平，与发达地区如北京相比差距较大，因此提高湖南农民财产性收入任重道远。
二、湖南农民财产性收入低的原因
（一）农民自身投资理财意识淡薄、知识缺乏
首先，湖南农民整体文化素质偏低，知识水平有限，从价值观上，很多农民停留在按劳分配的框架之内，而将按生产要素分配的财产性收入归入非劳动收入的范畴，没有足够的认识和接受程度，将其等同于“不劳而获”或“剥削”[1]。其次，由于农民掌握的知识有限，不具备基本的电脑操作知识，不会使用现代化的电脑设备，同时缺乏必要的经济学知识以及理财知识，不具备对股票、债券等收益率高但风险较大的投资项目进行分析决策的能力，只能选择银行存款一种方式。
（二）社会保障体系不健全
我国现有的社会保障体系主要是以城市居民为中心，农村居民始终处于国家社会保障体系的边缘。由于缺乏必要的医疗、养老的保障，再加上子女上学等问题一直困扰着农村居民。面对这样的状况，农村居民即使有一定数额的多余款项，也不愿意进行各种投资理财活动，而是把有限的资金存入银行，从而限制了农民的投资选择。
（三）土地流转制度障碍
与城市居民相比，农民在获取财产性收入方面唯一具有的优势，就是土地使用权。但是，我国农村现行的土地流转制度却成了妨碍农民获取财产性收入的因素。这是因为根据我国相关法律规定，农村土地属于集体所有，农民只拥有土地经营权，集体所有的土地只有经过国家征用转为国有土地后才能出让、转让。可见，从法律制度上，农民个体不完全拥有土地的占有、使用、收益和处置的权利，导致土地在流转的过程中，农民在转让经营权时，要受到集体所有权的制约，这种制约往往限制了农民通过转让经营权来获取财产性收入，从而降低了农民的财产性收入。
（四）房屋流转制度障碍
首先农村住房处置由于受现行法律、政策的限制存在很大难度。根据《土地法》规定：“农民宅地基所有权属于集体，非农民个人所有”。《土地管理法》规定：“农村村民一户只能拥有一处宅地基， 农村村民出卖、出租住房后，再申请宅地基的不予批准。”这一法律规定导致农民即使迁移至城镇定居，农村的房屋要么不能出售只能闲置，要么只能以极低的价格出售。
其次，农村住房出租很不规范，经常会出现一些承租纠纷等现象。如出租房屋没有办理工商执照，房主直接与承租者私下订立口头协议而不签订书面合同，导致日后出租过程中双方各种纠纷的发生[2]。
（五）农村金融市场不够发达
1、农村金融建设滞后
一是，湖南农村的基础设施建设比较落后，电话、电脑、网络等通讯设备还没有普及，农民缺乏了解与经营投资理产品的媒介。二是农村的金融机构过少，目前，在湖南农村，存款机构相对发达，主要有农业银行、农业发展银行、邮政储蓄及农村信用合作社等。但其它金融机构，如证券公司、保险公司等在农村几乎很少，特别是县级以下地区基本上就没有。这就导致农民没有较好的投资途径，农村居民都选择把有限的钱放入银行，因而导致农村居民的财产性收入几乎只有银行储蓄一种方式。
2、金融机构产品创新不足
从目前农村金融产品体系来看，农村金融产品与农民对金融产品的需求还存在着较大差距。主要表现在：金融产品单一，目前农村的金融机构主要为农民提供存贷款服务，其他的理财产品很少甚至没有，投资渠道窄。二是理财产品没有针对性，缺乏适合农民收入情况、知识情况、风险承担情况的产品。
三、提高湖南农民财产性收入的途径
（一）对农民进行培训教育
要增加农民的财产性收入， 就要增强农民投资理财的理念。可以采取灵活多样、丰富多彩的形式如广播、电视讲座、开辟报纸专栏、开办业余性质的投资理财学校等，向农民宣传投资致富典型事迹，增强农民投资理财观念。 同时还要提供投资理财相关知识的培训，如电脑使用、风险分析、理财产品分析、投资技术操作等等。在培训方式上，可以由政府出资培训，也可以鼓励各种金融机构，如证券公司或存贷款机构，在对农民进行宣传的同时进行培训。
（二）健全农村社会保障制度
应逐步建立以养老保险、医疗保险和最低生活保障为主要内容的农村社会保障体系，彻底改变农民以自我保障为主的局面，增强农民抵御风险的能力。使农民敢于对风险较大、收益率更高的投资项目进行投资，以便获得尽可能多的财产性收入。
（三）加快农村土地流转进程
首先，应从法律上理顺土地所有权、经营权和使用权的关系，按照自愿有偿的原则，健全土地承包经营权流转市场，避免土地经营权在有偿转让中受到土地所有权的制约。其次，强化土地承包经营权资本化，所谓土地承包权资本化，指的是农村集体所有、家庭承包使用的土地如何在流动和交易中被货币化，并以资本形态进入再生产过程，其收益形式不再单纯表现为租金，更多表现为红利[2]。如允许农民土地承包权投资入股，获得红利收入。再次完善农民土地的征用补偿机制，加快土地征用制度改革，让农民从土地的出让、转让中得到财产性收入。最后在我国城镇化进程中，应当允许农民承包地使用权进行抵押，以提高农村居民的财产性收入。
（四）完善农村住房制度
对农户而言，住房是最主要的有形非生产性资产。湖南农村地区由于大量人员外出务工，产生大量的空闲住房，但是由于农民住房一般无房产证和土地使用权证，很难转让和出租，造成大量空房闲置。因此应尽快修改、完善有关法律法规，使农村集体土地上所建私宅能够合法、有序地买卖。同时加强对农村租房市场的管理，应当允许农民长期出租宅基地使用权[3]。
对于农村住房制度的改革，可以借鉴苏州和广州的做法，苏州农民进城，农民私宅即使没有房产证也可转让、出售。根据苏州市农民宅基地转让相关条例，各乡镇成立了农民住宅置换中心，解决了农民住宅因缺少土地证、房产证而不能交易的困难。 2004年初，广州市首次向农民自有土地上建的自有房屋颁发国有房产证，农民自有房屋办理国有房产证后，可以向银行抵押贷款、进入市场交易[4]。
（五）完善农村金融市场体系
1、发展农村金融市场及金融机构
由于金融机构承担着各种金融活动，因此要发展农村金融市场，就要大力发展农村的金融机构。可以通过两种途径建设农村证券市场：一是证券公司在农村设立分支机构，并派遣工作人员。政府可以考虑提供一些优惠政策，使这些以盈利为目的的证券公司愿意进入农村，为农民进行证券投资提供条件和渠道。二是充分发挥目前存款机构的中介作用。通过存款机构农民投资理财，这样既可以方便农民，存款机构也可以增加中间业务收入。
2、创新农村金融产品
除现有的股票、投资基金、国债等投资理财产品外，金融机构还应根据农民自身的特点开发一些起点低、便于操作、风险小的专门针对农村居民的投资理财产品。让更多农民通过储蓄、证券、股票、基金、保险等获得股息、利息、分红，使广大农民财产性收入来源多元化。
参考文献：
[1] 张乃文．我国农民财产性收入现状及原因探析[J]．农业经济，2010（4）．
[2]赵华伟．我国农村居民财产性收入现状与解决途径[J]．改革与战略，2010，26（9）．
股市急跌、理财产品收益不稳、基金净值快速缩水、房市不确定性加大……这些变化让越来越多的投资者跟风追涨热情明显下降。追求高收益、勇搏高风险已经不再是当下的绝对潮流，反倒是一度被投资者遗忘的保本型理财产品势头不错。
裸泳的“股神”
有一句经典之语常被人们提起――“只有当潮水退去，才知道谁在裸泳”。一个遍地“股神”的时期，“眯着眼睛买股都能赚钱”可以归于运气好。不过，这种运气不是时时都有的。在新一轮调整中，众多“股神”几乎全军覆没，成为了一个过路的“财神”。
顾波最近一脸憔悴，听“股神”消息买入的股票不涨反跌让他夜不能寐。顾波博士毕业已一年，现在一国有企业培训部任职，妻子刚刚怀有身孕。投入股市的钱是他计划用来买房子的首付款，本想赚到一笔减轻贷款压力。谁知投机不成，却深套其中。于是又追加资金进去，想摊低投资成本，结果到头来，还是被套，账户亏损已达25%。“不敢告诉家人，也不敢看账户，解套后一定立刻卖掉。”失落的顾波下定决心，远离股市。
顾波的遭遇不是个案。如今，股市的变动让很多投资者摸不着头脑。从2月份到现在，股市一直处于震荡整理状态，近日更是连连下挫，突破4000心理关口，不少股民原本在股市中赚了钱的如今反而赔钱，部分在春节前后抄底的股民也深套其中。
浓浓的悲观氛围笼罩着A股市场，不仅大多普通投资者丧失了信心，甚至不少证券、基金公司的专业人士也开始不再看好后市。随着基金重仓股一路向下，近几个月基金净值严重缩水，局面可谓惨不忍睹。截至3月14日， A股市场已有1/3的开放式基金跌破1元面值，其中5只更是跌到了7角左右，开放式基金净值创下近两年来的新低（2005年6月有开放式基金净值跌至0.75元）。按去年10月16日沪深两市调整日开始计算，部分基金净值跌幅已经超过30%。同样，投资海外的QDII净值再度齐创新低。嘉实海外中国、上投摩根亚太优势更是重挫，分别跌至0.679、0.685元。这也是股票型QDII基金净值首次跌入0.6元区间。
面对各种投资理财风险，投资者们不得不开始反思应对之策，寻找安全投资的避风港。一度被投资者遗忘的保本型理财产品重新掀起了良好的销售势头。
风水轮流转
“我最关心的是保障投资的本金，然后才是收益的高低。”在银行网点，张莉正在咨询理财产品。对资金的安全要求特别高的张莉，从不敢越“雷池”半步，除了应急的货币市场基金，她每每存到5万元，就会去购买一款银行理财产品，当然要求也是“保本”。
“保本之余再博收益”，目前，有这样想法的投资者现在越来越多了。一项对基金的潜在客户的调查显示，44%偏好中等风险、中等收益，42%的客户偏好低风险、低收益。
有理财专家称：“其实投资也是风水轮流转”。在近期股市不景气的市场条件下，让许多投资者重新将投资的安全性放到了首位。股市、基金投资不再像以前那样红火，以往没那么受欢迎的保本投资方式最近却热起来，一些期限短、安全性高的保本型理财产品成为很多投资者的选择。
所谓的保本投资，就是首先保证投资的本金要能安全，不受行情和利率的影响，到至少能够收回本金。保本理财也可以看成是一种相对安全保守的投资策略。在香港，保本投资已是继银行储蓄、股票、债券后的第4种投资理财品种。
来自市场的数据显示，保本型理财产品成为多家银行今年主推品种，销售状况也逐渐升温。目前京城各家银行在售的理财产品中，保本型的达十几种。如民生银行推出的“好运9号”理财计划，期限6个月，预期最高年收益15.00%。中国银行推出的博奕私募产品，期限14天的预期收益率2.45%，期限一个月的预期收益率2.40%，银行不代扣利息税。深圳发展银行推出的“聚汇宝”2008年1号美元理财产品，期限为3个月，预期理财年收益率为8.00%。光大银行也正在推出一款5个月的阳光理财T计划，预期年收益率为5.6%。
同样，低风险的债券型基金也颇受欢迎。易方达增强回报债券基金公告显示，原本定于3月28日的募集结束时间提前至3月13日，累计认购申请金额（不包括利息）已超过本次募集规模的上限30亿元。同样风光的还有3月5日结束募集的华夏希望债券基金，其净认购金额达93.2亿元人民币，创下今年以来基金发行新纪录。2月底募集结束的汇添富增强收益债券型基金募集份额约达50.50亿份。
随“风”向转舵
专业理财师表示，在资本市场前景不明的情况下，投资者如果不想让资金闲置，银行短期理财产品，或配置一部分债券型基金是不错的选择。选择短期限的理财产品有三大好处，其一是资金可以在短期内及时收回；二是可以规避资本市场的短期风险；在加息预期下，选择短期理财还能分享加息带来的收益上升。
不过，几跌下来，不管先前投资的是股票、基金或保险，一下子把资金全抽出来既让人觉得不甘心又损失太大。理财师建议，此时可以采取一系列“转换”方式，把资金仍然留在相应的市场中，风险却能减少很多。并且一旦股市出现反转，再进入市场也十分便捷。
比如，股市持续的深幅调整，让大多数投连险股票账户也难独善其身，虽然跌幅小于股票，但也出现了不同程度的“缩水”。相比之下，投连险中偏股激进型账户波动幅度较大，而稳健型账户则表现平稳，无法承受更多风险的投保人不妨适时转换自己的账户，留存更多的收益。
一般情况下，投连险均设有积极进取型、平衡稳健型和低收益低风险型不同投资风格的账户，在一年中可以有几次机会免费进行账户转换。投资者可根据自己的投资偏好和对投资环境的判断，在市场低位时将资金从高风险账户转移到低风险账户，从而体现出优于股票等高风险性产品的抗跌性，避免更大的损失，市场行情向好时，将资金从低风险账户转回高风险账户，获取更高收益。
再如，在改变基金投资策略时，大多数投资者均采用较为单一的方法，即先赎回已持有的基金，再申购选定好的基金。我们知道，申购赎回基金的手续费用相对较高，一般2%左右。目前各个基金公司均推出了本公司旗下各基金互转的服务项目，这一服务给投资者所带来的优势在震荡调整的行情中将被充分显现。虽然各基金公司对旗下各类基金转换费用的规定各有不同，但均低于标准的申购费和赎回费，使投资者基金操作的成本大大降低。特别是资金由股票型基金转向债券型基金，绝大多数公司都不征收任何费用，属于“0成本”转换。
在目前市场行情下，对于想图安心省事的投资人来说，不妨利用基金公司的转换服务，适时将股票基金转换为同一家公司的债券基金或货币基金，从而降低投资风险，等待市场转势时再做投资。办理基金转换业务的手续非常简单，投资者可到各基金代销机构或基金公司直销网点直接申请转换即可。
将“保本”纳入投资组合
在股市、基金等投资品种局部风险加大的背景下，稳健型的投资者今年更多的应该是捕捉稳妥、又蕴藏理想预期收益的投资机会，尽可能实现“稳赚不赔”，这就涉及到保本理财。
目前，保本理财已不是一个新概念。从2003年6月第一只保本基金南方避险增值基金问世后，国内投资者开始接触规范化的保本投资产品。
资深理财分析师白卉认为，在市场行情不景气情况下，投资者应充分利用各种金融工具对资金进行保值，在保证资金安全的前提下，获得较高收益率。
这就要求投资者不能也不应该把全部资金都投入一个理财产品，需要进行定投资组合。理智的投资者在安排投资组合时，要做到“进可攻、退可守”。理财师认为目前市场处于高风险阶段，不妨将两成以上家庭金融资产投资于保本型理财产品。而在购买保本型理财产品时，应该考虑理财工具应的最优化，兼顾安全性、收益性、流动性等方面的要求。目前，保本理财产品出现了质的提升，除了延续一贯的保本稳健的特征，预期收益和非保本的浮动收益理财产品相比，并不逊色。
不过需要提醒的是，即便是保本理财产品，同样存在机会成本风险。预期收益不等于到期收益。有许多这样的例子，重庆王福勇去年1月在某银行花5万元买了1份一年期浮动收益型人民币理财产品，银行当时承诺预期年收益率为6%。今年1月，王先生领取本金和收益时，银行却告知实际年收益只有0.72%。一年期定期存款收益就已超过4%，银行产品到期后的收益竟然与活期存款一样。类似的例子，今年2月方先生购买了某商业银行一款打新股理财产品。原本以为这种产品能带来不错的收益，但由于中国铁建上市首日涨幅仅为28.19%，中签率0.64%的中国铁建让方先生购买的产品收益率只有0.127%，不及同期活期存款收益。
所以，投资者在购买理财产品时一定要弄清楚暗藏在保本条款下的风险，选购最适合自己的产品。如果是人民币固定收益产品要尽量选择短期，避免长期，这样才能规避加息风险带来的不必要的损失。而保本型美元理财产品要特别注意利率和汇率的波动。
此外，白卉提示，保本理财最大的缺陷在于流动性较弱，不管是保本基金，还是集合理财产品，或是债券，它们都有期限限制，一般期限是3年。这就意味着在投资期限内，你的这部分保本资金不能随便流动。如果要赎回兑付，可能就不能保本。保本基金是到期保本，提前赎回只能按净值赎回。目前保本基金的净值都在面值附近，如果赎回，再支付手续费，那就不一定保本。
其实，多数投资者不必买过多保本产品。白卉认为，对于风险偏好较低的老年投资者与保守型投资者来说，购买固定利率的保本型理财产品为好，一般可占到流动资金总量中的20%~30%，年收益率较之银行定期存款为强。而对于大多投资者，购买保本产品的目的是为了在总投资中起到“平衡”作用，不必购买太多，仅在流动资产中购买5%~10%的份额就可以了。这类投资者可以适当关注挂钩类、打新股类等浮动收益型理财产品，这些产品如果运作得当，能够赚取不菲的浮动收益，并可以在实现预期收益的前提下提前终止该产品。总之，保本理财值得投资者重视，保本理财的方式更是大有文章可做。
保本理财产品完全手册
风险高，收益高，风险低，收益也低，这是投资者再明白不过的道理。这不禁让人有点迷惑，如此“保本”，怎能跟突飞猛进的CPI指数相比呢？随着一年期利率超过4%，加上投资市场情况更加复杂，理财产品的收益率面临着更大变数。
那么，“保本”的产品究竟能够在风云变幻的2008年理财市场中，给投资者的本金带来多大的保护和成长？我们不妨来给各种保本产品排排序。
债券
安全特性：保本保息
在保本产品中，最安全的莫过于国债，当然，收益也可能是最低的。国债的风险主要集中在如何面对银行升息上。因为凭证式国债一旦发售到投资者手中，其票面利率就不再改变。这样一来，如果银行加息，将缩短银行存款收益与国债投资收益率之间的距离，加大国债投资机会成本，甚至导致银行收益率大于国债投资收益率。不过，利率上调给记账式国债提供了较好的投资机会。如果购买公司债，一定要考虑到发债公司的信誉问题――到期能不能得到兑付。
理财策略：
适用于稳健、保守型投资家庭，在流动资产中适合占有5%~10%的比例，目前加息预期较大，谨慎购买。
固定收益率银行理财产品
安全特性：固定收益，期满兑现
保本固定收益型产品是银行承诺最低固定收益，并承担风险，超出收益由银行和客户按约定分配。固定收益产品收益率比相应期限的储蓄利率高一点，一般在3%~5%之间。因此，如果在产品锁定期内，央行大幅提高储蓄存款利率，那它的优势就会大打折扣。
目前能够“稳赚不赔”的银行理财产品只有打新股，多数产品的合理收益率在8%~10%。但是随着这类理财产品越来越多，中签率也在不断下降，收益率也大打折扣。
理财策略：
保本型银行理财产品的流动性较差，只有在规定持有期满后才可以赎回。适用于稳健型投资家庭。
浮动收益型银行保本理财产品
安全特性：保本，不保证收益率
这种理财产品，银行向客户保证本金安全，但并不保证收益率，体现了高风险高收益的特征。在产品类型上，与股票、汇率、信用利率等挂钩的银行理财产品越来越多，已经占据了银行理财产品主流。挂钩型理财产品收益视挂钩市场的表现而定，一般年化收益率10%左右，最高约30%。
理财策略：一般家庭可以用10%~15%的资金购买结构性理财产品。
保本基金
安全特性：保本，不保证收益率
顾名思义，保本基金能够保障投资者持有基金到期能够保证本金或本金的一定比例（80%、100%等）不受损失的基金品种。在现有基金产品中，投资保本基金的优点非常明显，就是能保证本金的安全。不过，根据保本基金相关规定，投资者在规定的持有时间之前赎回基金，将得不到保本承诺。
理财策略：特别适合那些不能承受本金受损，但又希望参与证券市场投资，以中长期投资为目标的保守型投资人。
保本信托产品
安全特性：固定收益
固定收益类信托产品的原理，就是客户委托中介公司把客户的钱借给资金使用方，收取借款利息，并承担借款方信用风险的一种理财方式。这类产品最早是由信托公司推出的。现在，商业银行逐渐成了这个市场的主流。这种产品收益率比同期储蓄存款高。
误导一：意外险保费最低，要节省保费，只买意外险就可以了。其实，人们不能只买意外险的最主要原因在于：因为意外而导致身故的比率非常低。尽管依照“国人十大死因”的调查统计资料来看，“事故伤害”虽然位居第六，但是从“每10万人口死亡率”来看，也不过是31.9人。
这个数字与所有死亡原因（绝大多数是癌症、心血管、肺炎、糖尿病等“疾病”）的“每10万人口死亡率616.3人”数据相比，机率仍然非常小。也就是说：在每20名身故人口中，大约只有1人是因为“意外事故”而身故。
正因为发生机率不如一般疾病，所以人们就不能只买“保障范围仅限于意外身故或全残”的意外伤害险，而完全不买或是只买很低保障的“一般寿险”(保障范围为“因为疾病或意外所导致的身故或全残”)。
误导二：你需要的保障这么多，保费已经减无可减。事实上，在保额固定之下，还是有许多方法可以降低保费支出的。举例来说，相同的保额，不需要全数购买终身寿险(终身寿险的功能在于“为身后事做打算”。所以，除非要办一场超级豪华的告别式，否则保障设定在5-10万元即可。此外，终身寿险的另一个功用在于“附加其他低保费、高保障的附约”)，可以用定期寿险附约，在家庭责任最重的阶段(特别是从子女出生到大学毕业的这段期间)内，用较低的保费，拉高寿险保障。
举例来说，同样性别、年龄及保额的20年期定期寿险年缴保费，大约是终身寿险的1／10，假设换成定期寿险附约，保费还可以比定期寿险主约便宜1／10。假设保户能善用不同保险的特性及功用，应该是可以用最低的预算，买到最高且最适用的保障。
误导三：由于保障终身需要，所以一定要买终身型的保险。事实上，终身寿险绝对需要，因为它是为了“身后事”而准备。只不过，保户也不必买太多终身寿险，只要买到最基本的额度(例如身后事的金额，以及足够加挂其他附约的基本保额)即可。至于其他健康险，在“预算不高”的前提之下，首先应该考虑的是“保证续保”的健康险附约，之后再陆续加买及“补强”。
误导四：人生有许多风险，所以必须靠保险来“补强”。事实上，保险只能部分移转风险，不一定能100％将风险转移。想要将风险全部转移的结果，不是保费太贵，就是根本没有这种保单。
也有许多保险业务员会这么跟保户说：万事莫如保险急，个人或家庭投资理财应该先顾好“风险”这一块，才能再谈其他投资。当然，保险在人生投资理财过程中的重要性自然不在话下，但是在人的一生中，还有许多理财目标必须达成。既然还有其他理财大事与保险同等重要，自然也不能把所有金额都投入在保险之上。
事实上，买保险的首要原则是：以可用预算为前提，买到能力所及的最高保障，而不是将所有收入都拿去买足最高的保障，然后让其他理财目标都无法达成。
因为保险金额不可能一次购足，应随着人生不同阶段的责任高低而做调整。所以在理论上，投保金额应该与个人及家庭的责任负担同额；但实务上，决定最后保额的最大关键在于“个人及家庭预算多寡”。如果人们无法认清这一点，就有可能因为“分不清事情轻重缓急”，而忽略了人生中其他更重要的理财目标。
误导五：医疗险随时都会用到，所以应该先买；至于死亡及全残保障，现阶段发生机率比较小，等行有余力再买。事实上，除非是很有钱的人，可以完全不必在乎医疗及身故、全残的风险，否则，越是收入少的人，越是应该先从身故、全残保障开始买起，一方面是这部分的风险金额较高，另一方面则是这类保单的保费较低，可以发挥“用极少的保费，买到最大金额的保障”。
误导六：储蓄险的年复利报酬高于银行定存，所以绝对是“买到赚到”。事实上，银行定存年年会变，但一张保单的年化报酬率却是固定不动的。假设市场利率逐渐走高，保户也同样损失掉“可以获得更高投资报酬率的机会”。因此，在“市场利率可能走高”的前提下，目前年化报酬率高于银行定存的储蓄险，不能说是“买到赚到”。
误导七：我们的健康险提供全方位的医疗保障，给付项目优于其他保单。这其中有四大误区。首先是：这世界根本没有“所有保障都包括在内”的全方位保单；其次是：要获得最多的保障，保费就不会太便宜；再者，保障项目虽然多，但保户多数不会真正用到；最后，有些保单虽然号称“保障项目”多，但实际给付的金额却不见得比其他保单要多。
误导八：买还本型保单是用利息购买保障，到期还可退还保费，不会浪费每一元保费。首先，保险业务员没有说的事实之一是：还本型的保单比纯保障保单，贵了大约有3-4倍左右。别忘了，保户缴的保费越高，保险业务员所领到的佣金也就越高。其次，如果想同时拥有一定的保障，以及较高的投资报酬率，将保险与投资分开处理，才能够将同样一笔钱，发挥到最大的效果。更重要的是：一般人们应该要有“买保险不是赚钱，而是适当地将风险移转”的正确观念，才不会受到不专业的保险业务员的误导。
【关键词】工薪阶层证券投资生命周期风险偏好收入水平
在中国经济发展的现阶段，工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分，对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。
一、工薪阶层的经济特点分析
工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。他们有着比较相似的经济特点，主要表现在：（一）收入来源相对单一。对工薪阶层来说，收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪阶层的理财观念比较传统，加之我国整体理财的条件不够成熟，理财收入相当有限。相比而言，工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重，也是他们理财的重要基础，更是工薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。（二）投资理念相对趋同。目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素，这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求，投资的基本目标比较一致。（三）消费方式相对多元化。根据马斯洛的需求层次论，工薪阶层在基本生存需要上有所满足的前提下，开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求，而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出，所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。（四）家庭整体承受风险能力相对有限。在现行的社会保障机制作用下，考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约，工薪阶层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析，可知工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益，所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措，应对不暇。从这种角度上来看，在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。（五）适宜进行证券投资的工薪阶层行业相对集中。虽然工薪阶层本身是一个覆盖面相当广泛的概念，但由于收入水平的差距较大，并不是所有的工薪阶层都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看，金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入，可以考虑进行适度的证券投资。同时，公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。本文中将主要以工薪阶层的这些有证券投资愿望与能力的人员为分析对象。
二、证券投资策略的基本产品分析
证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略，在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。
从概念上看，广义的证券包括商品证券（如提货单、购物券等）、货币证券（如支票、商业票据等）以及资本证券（如股票、债券、基金等）。狭义的证券仅指资本证券，它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下，选择股票为主要证券投资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证，还要有较充裕的资金和较强的心理承受力。考虑到目前我国股票市场整体行情有复苏迹象，并且股票的可选空间较大，投资机会较多，在证券投资策略中可以适当调整绩优股的比重以满足不同风险偏好的投资者。债券品种比较丰富，一般都有收益与风险适中的特点。其中比较常见的有国债、企业债券与地方债券及某些根据特殊需要发行的债券。相对而言，工薪阶层比较了解与愿意购买的主要债券产品是国债和有一定收益保证的企业债券。尤其是前者，因为其相对存款而言具有免税与收益较高的优势，相对股票而言又具有较好信用保证与较强社会信誉等特点，往往是深受工薪阶层欢迎的证券投资品种，也有“金边债券”之称。基金是近几年发展起来的投资产品。根据不同标准可以进行多种分类，其中股票型基金收益率比较高，一般在8％左右，适合1年期以上的投资；债券基金一般年收益率分别在2%和2.4%左右，收益稳定，本金较安全，可以确定比较自由的投资期，但考虑到其相应费用与持有期时间有关，在没有找到更好的替代品前，可以适当延长投资时间；货币基金是短期低风险理财产品，收益率波动幅度不大，是银行储蓄的良好“替代品”，适合短期投资，也可以作为一种过渡型投资品种。
三、工薪阶层的证券投资策略分析
工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险，并达到较高的预期收益，所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。
（一）以不同生命周期分类分析
美国经济学家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消费理论中，强调人们会在人生相当长的时间范围内计划生活的消费支出，并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资，所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少，消费支出水平普遍高于经济收入水平，在此阶段多以负债消费为主，即便有一定剩余资金，也主要用于未来投资资本的原始积累，可以不要过多地考虑证券投资策略。当然，为了鼓励年轻人进行必要的资金贮备，可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金，或采取相对保守的投资策略，相信一定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验。随着人们进入中年阶段，收入水平日益增长，收入会多于消费，经济能力和生活方式上都趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题，着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余收入的20%投向较有风险的投资或股票，40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，20%购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具，10%作为保险资金，另10%作为紧急备用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力，应该以进取型投资风格为主，力求投资品种多样化，投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段，他们收入水平相对消费需要又会略显不足，但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入，仍有制定证券投资策略的必要。鉴于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间，风险承受能力也越来越低，生活需求相对简单，对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多，所以证券投资策略应该以投资收益稳妥、有底线保证为首选目标，尽量少选择风险性、激进性投资工具，以避免养老费用的损失。一般每月可以将多余收入的30%投向平衡型基金，40%购买国债，20%购买货币型基金，10%进行储蓄。这种组合既能对老年工薪者的资金有一定收益保障，缓解通货膨胀或其他经济因素可能造成的消极影响，也能有效降低风险程度，有利于老年工薪者的身心健康，减轻他们的心理与经济压力。总体而言，不论身处生命周期的哪个阶段，都要有居安思危，未雨绸缪的意识，不要低估长期投资的升值能力，要尽早形成证券投资的意识并选择自己比较熟悉与感兴趣的产品。
（二）以不同家庭阶段分类分析
根据家庭所处的阶段，一般可以划分为单身打拼期（一人）、家庭形成期（两人）、家庭建设期（三人以上）、家庭成熟期（子女进入非义务教育阶段）、家庭细分期（子女开始独立生活）等类型。为了简单起见，也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析，在此还是主要侧重于前一种分类标准下的具体分析。1、单身打拼期的工薪阶层，往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多，主要资金大多形成对自身和工作或感情的投资，所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然，如果有其他外来资本，又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识，也不排除“借鸡生蛋”的获益。鉴于这种情况尚不是主流趋势，在本文中不必过多涉及。2、家庭形成期的工薪阶层可以合二人之力共同参与证券投资，在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加，投资观念也逐渐形成，对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的弹性，所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略，在风险较高、收益也较大的证券投资品种要多加关注，适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标，同时也要增加适当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影响的前提下，可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段，并放松心态，强化投资的积极与进步意识。3、处于家庭建设期的工薪阶层无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张，但因为年龄或工作经验等原因，投资理念更趋理性与成熟，所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身的同时，要对小孩养育与培育的费用有充分的估计，同时在证券投资工具的选择上要集中于比较擅长与熟悉的几种工具上，不必过于分散。当然，相对而言，如果已经有了证券投资的心得，还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。4、处于家庭成熟期的工薪者，一方面事业发展进入上升期，工作比较繁忙，投资的跟踪时间相对较少；另一方面家庭规模比较确定，在经济收入与支出方面都比较清晰，对未来安排与生活定位比较明了，投资的目标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主，可以在扣除日常消费支出后，先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金，以保证孩子上大学的费用，剩余的零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上，可以与小孩受教育的阶段性费用支出相对应，形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略，目标年收益率要在通货膨胀率的两倍以上，并形成长期理财习惯。5、当工薪阶层进入家庭细分期时，如果不要额外负担子女们在经济方面的要求，又没有更多消费支出方面的增加项目，可以在证券投资的长期策略基础上，增加部分短期与中期投资品种，以提高投资的预期收益率，并能更主动地抓住更多的良好投资机会。当然，在中国传统的家庭模式中，在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求，所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言，目前我国工薪阶层在不同家庭阶段，都要先保证实现家庭经济基本功能，再顾及证券投资的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
（三）以不同风险偏好分类分析
证券投资中的风险主要有市场风险、形势风险、行业风险、财务风险、管理风险、通货膨胀风险、利率风险、流动性风险等等。一般而言，风险偏好类型的确定主要取决于投资者的年龄、收入、性别、经历和个性等具体因素。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向型投资者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人们能承受的风险往往比较高，相比而言，收入偏低的人群对于风险大多有回避的倾向。通常认为男性趋于冒险、女性趋于保守，但也有人认为随着现代经济生活中男女承担社会角色的互换及女性在理财中的重要地位，部分女性也呈风险爱好型；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型，自然也有其他因素可能会影响他们在不同情况下的风险选择。总体而言，工薪阶层中大部分人员属于风险规避型和风险中立型，对证券投资风险的整体承受能力相当有限。只有在对工薪阶层的风险状态基本了解的前提下，才能选择各自适合的证券投资策略。一般而言，对于风险趋向型的工薪投资者可以增加证券投资新品种的比重，因为往往新产品在高风险的后面也隐含高收益。对于风险中立型的工薪阶层可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和混合型基金上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。相对而言，由于货币市场基金与其他低风险理财产品相比较，在收益率相当的情况下，在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求，分析人士指出，货币市场基金将继续成为这部分人群的首选理财工具。当然，随着人们对基金市场的熟悉，指数型基金、混合型基金均可以成为低风险的证券投资产品。由于工薪者处于不同境遇时，也可能改变风险偏好，所以要在对自己的投资意愿有足够了解的前提下选择合适的证券投资策略。
（四）以不同收入水平分类分析
虽然同为工薪阶层，但收入水平还是有较大差异。比如以湖南省2005年的工资水平为标准，据统计资料显示，当年在职人员的平均月工资水平为1503元。以此为标准，比平均线低20%，但高于当地最低工资水平的工薪者可以认为是低收入群体。而高出平均水平一定值的工薪阶层可归为高收入群体。低收入者一般会采用比较传统与保守的方法进行证券投资，比如购买国库券是他们选择的主要证券投资方式。中等收入的工薪阶层一般投资观念传统，家庭理财要求绝对稳健。建议每月做好支出计划，除正常开支外，可将剩余部分分成若干份进行重点证券投资产品的投资理财，切忌广而全，频繁交易。对于风险较大的股票市场，考虑到工薪阶层的风险承受能力较弱，专业知识也相对匮乏，可以不做重点考虑。保险、基金和国债等投资产品仍是该收入水平工薪阶层的主要选择。至于高收入工薪阶层的证券投资策略中，可以考虑将大部分资金用于进攻型投资，更大地发挥“钱生钱”的功能。考虑到风险因素，“攻”的资金中又可以分为“稳攻”和“强攻”两部分。对于稳攻部分，有一定投资理财概念的人可以选择购买一些市场波动度较小、预期报酬较稳健的证券产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，力求年收益率达到5%-10%的水平；强攻部分则为某些高风险高收益发证券产品组合。可以考虑在专业理财规划师的指点下，将部分资金投入各类预期收益率较高的股票上。在证券投资中，既要有对单个股票和债券、基金行情的把握，又要具有投资组合的理念，以适度分散投资来降低风险。总体而言，在为工薪阶层制定证券投资策略时，要更多地关注他们的不同需求目的以及对不同价格与风险类型产品的需求弹性，从而在保障他们现有资产与生活水平不受影响的情况下，实现未来资产价值与质量的提升。
也就是说，工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段，在进行证券投资时，都要具体状况具体对待，并综合考虑以上因素进行抉择。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资，就应努力作到以下四点来保证策略生效。（一）制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。
（二）遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量作到“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。（三）确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。（四）制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财的道路上必然有较好的收益。
参考文献：
[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报，2004.11.1
[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观[EB/OL]，2006.3.20.
[3]家庭月收入一万如何低风险理财[EB/OL]，2006.2.23.
[4]理财从货币市场基金开始[EB/OL]，2006.3.20.
[5]李艳,佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).
[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”[EB/OL]，2005.4.5
[7]朱桂芳.工薪族理财：收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27
[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型：工具、模型、案例[M].北京：机械工业出版社,2004.1
【关键词】工薪阶层证券投资生命周期风险偏好收入水平
在中国经济发展的现阶段，工薪阶层依旧是社会经济人群的重要组成部分，对于这部分人群的证券投资策略分析具有很强的运用价值与现实意义。
一、工薪阶层的经济特点分析
工薪阶层是指以获得工作单位相对固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。他们有着比较相似的经济特点，主要表现在：（一）收入来源相对单一。对工薪阶层来说，收入主要有两个来源——工作收入和理财收入。由于目前大部分工薪阶层的理财观念比较传统，加之我国整体理财的条件不够成熟，理财收入相当有限。相比而言，工作收入在工薪阶层的经济来源中仍占有较大的比重，也是他们理财的重要基础，更是工薪阶层在进行证券投资时所要考虑的现实条件。（二）投资理念相对趋同。目前的工薪阶层大多对社会发展的未来趋势有诸多近忧远虑。他们认为自己的工作前景、子女未来教育、父母养老送终、健康身体的保障等方面都存在比较多的不确定因素，这样的生活状况决定了他们对资金的变现能力、货币的流动性等方面有较多要求，投资的基本目标比较一致。（三）消费方式相对多元化。根据马斯洛的需求层次论，工薪阶层在基本生存需要上有所满足的前提下，开始更多地关注能实现提升生活质量、改善消费品位的相关项目。他们不仅对旅游、健身、美容、娱乐等方面有普遍追求，而且对教育、房产、汽车、人际关系的维系有较大的差异性支出，所以在能使有限的经济收入用于实现更大的效用水平方面的证券投资策略组合方面也会有不同的要求。（四）家庭整体承受风险能力相对有限。在现行的社会保障机制作用下，考虑到工薪阶层受工作年限与经济条件的制约，工薪阶层在各方面的风险系数依旧比较大。但结合我国目前证券投资市场的发展状况来分析，可知工薪阶层在进行证券投资时很难保证有确定的高收益，所以他们在真正面临风险时往往会显得手足无措，应对不暇。从这种角度上来看，在工薪阶层的证券投资策略分析中还要加入更多的社会与制度的影响因素作为变量分析。（五）适宜进行证券投资的工薪阶层行业相对集中。虽然工薪阶层本身是一个覆盖面相当广泛的概念，但由于收入水平的差距较大，并不是所有的工薪阶层都可以进行证券投资。根据我国历年的行业收入水平排名情况来看，金融业、电信业、汽车业、石油业等行业的从业人员有较高的收入，可以考虑进行适度的证券投资。同时，公务员、教师、医生、外企职员、企业中高级管理人员等职业都可以考虑参与证券投资活动。本文中将主要以工薪阶层的这些有证券投资愿望与能力的人员为分析对象。
二、证券投资策略的基本产品分析
证券投资是指投资者将资金投放于有价证券上以获取一定收益的行为。证券投资的主要形式为股票投资、债券投资、基金投资等等。证券投资策略即指投资者在进行证券投资前应当掌握的行动方针和谋略，在对总体策略定位的基础上,还可以详细确定市场策略、行业策略、公司策略、期限策略、组合策略等。其具体的表现形式往往是按不同的比例对多种不同风险与收益状况的证券投资工具进行有机组合。可见对各种证券投资的产品进行简单的分析与比较是制定合适的证券投资策略的必然要求。
从概念上看，广义的证券包括商品证券（如提货单、购物券等）、货币证券（如支票、商业票据等）以及资本证券（如股票、债券、基金等）。狭义的证券仅指资本证券，它们是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。在本文中涉及的证券投资工具主要根据后者界定。股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点是高风险高回报。在我国目前股票市场还不够成熟与规范的情况下，选择股票为主要证券投资工具的投资者需要以足够的时间与专业知识为保证，还要有较充裕的资金和较强的心理承受力。考虑到目前我国股票市场整体行情有复苏迹象，并且股票的可选空间较大，投资机会较多，在证券投资策略中可以适当调整绩优股的比重以满足不同风险偏好的投资者。债券品种比较丰富，一般都有收益与风险适中的特点。其中比较常见的有国债、企业债券与地方债券及某些根据特殊需要发行的债券。相对而言，工薪阶层比较了解与愿意购买的主要债券产品是国债和有一定收益保证的企业债券。尤其是前者，因为其相对存款而言具有免税与收益较高的优势，相对股票而言又具有较好信用保证与较强社会信誉等特点，往往是深受工薪阶层欢迎的证券投资品种，也有“金边债券”之称。基金是近几年发展起来的投资产品。根据不同标准可以进行多种分类，其中股票型基金收益率比较高，一般在8％左右，适合1年期以上的投资；债券基金一般年收益率分别在2%和2.4%左右，收益稳定，本金较安全，可以确定比较自由的投资期，但考虑到其相应费用与持有期时间有关，在没有找到更好的替代品前，可以适当延长投资时间；货币基金是短期低风险理财产品，收益率波动幅度不大，是银行储蓄的良好“替代品”，适合短期投资，也可以作为一种过渡型投资品种。
三、工薪阶层的证券投资策略分析
工薪阶层在激烈的投资过程中都希望避免或分散较大的投资风险，并达到较高的预期收益，所以正确选择和运用适宜自身情况的证券投资策略具有很重要的意义。在设计工薪阶层的证券投资策略时，要顾及诸多因素，比如工薪者的收入水平、消费情况、投资理念、生活区域、职业特点、行业前景、年龄阶段、家庭构成、性格类型等等，不一而足。下文主要从工薪阶层的不同生命周期、家庭阶段、风险偏好、收入水平几方面简单地制定其对应的证券投资策略。
（一）以不同生命周期分类分析
美国经济学家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消费理论中，强调人们会在人生相当长的时间范围内计划生活的消费支出，并达到在整个生命周期内的消费情况最优配置。由于人们的收入在满足消费之余主要可以用于储蓄与投资，所以该理论在为工薪阶层制定证券投资策略时有较强的借鉴意义。生命周期消费理论提出年轻人家庭收入较少，消费支出水平普遍高于经济收入水平，在此阶段多以负债消费为主，即便有一定剩余资金，也主要用于未来投资资本的原始积累，可以不要过多地考虑证券投资策略。当然，为了鼓励年轻人进行必要的资金贮备，可以建议他们采取定期定额方式购买货币型基金，或采取相对保守的投资策略，相信一定时期的累积可以为下一个生命周期的证券投资提供比较充足的资金和更为丰富的投资经验。随着人们进入中年阶段，收入水平日益增长，收入会多于消费，经济能力和生活方式上都趋于稳定。保证提供子女教育的经费和赡养父母的资金是现阶段工薪阶层主要需考虑的问题，着手准备投资保值与增值计划成为必然的投资选择。此阶段的工薪者可以考虑每月将剩余收入的20%投向较有风险的投资或股票，40%购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，20%购买新型证券投资产品或选择其他理财或投资工具，10%作为保险资金，另10%作为紧急备用金或储蓄费用。由于他们有较强的风险承受能力，应该以进取型投资风格为主，力求投资品种多样化，投资思路开阔化。等到工薪者进入老年阶段，他们收入水平相对消费需要又会略显不足，但由于有中年阶段的投资与理财的补充收入，仍有制定证券投资策略的必要。鉴于老年工薪者几乎没有提高经济收入的发展空间，风险承受能力也越来越低，生活需求相对简单，对养老资金的安全性、保值增值性考虑较多，所以证券投资策略应该以投资收益稳妥、有底线保证为首选目标，尽量少选择风险性、激进性投资工具，以避免养老费用的损失。一般每月可以将多余收入的30%投向平衡型基金，40%购买国债，20%购买货币型基金，10%进行储蓄。这种组合既能对老年工薪者的资金有一定收益保障，缓解通货膨胀或其他经济因素可能造成的消极影响，也能有效降低风险程度，有利于老年工薪者的身心健康，减轻他们的心理与经济压力。总体而言，不论身处生命周期的哪个阶段，都要有居安思危，未雨绸缪的意识，不要低估长期投资的升值能力，要尽早形成证券投资的意识并选择自己比较熟悉与感兴趣的产品。
（二）以不同家庭阶段分类分析
根据家庭所处的阶段，一般可以划分为单身打拼期（一人）、家庭形成期（两人）、家庭建设期（三人以上）、家庭成熟期（子女进入非义务教育阶段）、家庭细分期（子女开始独立生活）等类型。为了简单起见，也有理财专家将其划分为青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因为在本文中已经有对处于不同生命周期的工薪阶层的证券投资策略分析，在此还是主要侧重于前一种分类标准下的具体分析。1、单身打拼期的工薪阶层，往往因为对于创建事业与组建家庭的考虑比较多，主要资金大多形成对自身和工作或感情的投资，所以在证券投资方面的考虑还处于“心有余而力不足”的阶段。当然，如果有其他外来资本，又有较多时间与精力学习证券投资方面的新知识，也不排除“借鸡生蛋”的获益。鉴于这种情况尚不是主流趋势，在本文中不必过多涉及。2、家庭形成期的工薪阶层可以合二人之力共同参与证券投资，在资金方面相比单身打拼期的工薪阶层有所增加，投资观念也逐渐形成，对于培育下一代、开展家庭建设、完善家庭设备等方面的考虑还有较大的弹性，所以可以设定比较灵活、主动的证券投资策略，在风险较高、收益也较大的证券投资品种要多加关注，适当增加其在证券投资中的比重以实现增值型投资目标，同时也要增加适当低风险或无风险的投资品种达到保证基本收入的目标。在对日常生活水平不会造成较大影响的前提下，可以用家庭成员中一方的资金大胆尝试多种证券投资手段，并放松心态，强化投资的积极与进步意识。3、处于家庭建设期的工薪阶层无论在经济还是精力上都比家庭形成期的工薪者要更显紧张，但因为年龄或工作经验等原因，投资理念更趋理性与成熟，所以在开源节流的途径选择上也有了更多的方法。在发展自身的同时，要对小孩养育与培育的费用有充分的估计，同时在证券投资工具的选择上要集中于比较擅长与熟悉的几种工具上，不必过于分散。当然，相对而言，如果已经有了证券投资的心得，还可以适当的融资投入比较有把握的证券产品上。4、处于家庭成熟期的工薪者，一方面事业发展进入上升期，工作比较繁忙，投资的跟踪时间相对较少；另一方面家庭规模比较确定，在经济收入与支出方面都比较清晰，对未来安排与生活定位比较明了，投资的目标比较明确。此阶段家庭的主要开支是小孩的后续教育经费、夫妻双方的事业发展经费、日常的医疗保健经费等项目。所以应该以温和进取型投资风格为主，可以在扣除日常消费支出后，先将比较固定的存款转换成较有保障的国债或基金，以保证孩子上大学的费用，剩余的零散资金投入货币市场基金及保险。在投资产品期限与种类的选择上，可以与小孩受教育的阶段性费用支出相对应，形成一个中长期(2年以上)的证券投资策略，目标年收益率要在通货膨胀率的两倍以上，并形成长期理财习惯。5、当工薪阶层进入家庭细分期时，如果不要额外负担子女们在经济方面的要求，又没有更多消费支出方面的增加项目，可以在证券投资的长期策略基础上，增加部分短期与中期投资品种，以提高投资的预期收益率，并能更主动地抓住更多的良好投资机会。当然，在中国传统的家庭模式中，在此阶段的工薪者可能要随时应对子女们在事业与家庭发展等方面的追加资本投入需求，所以还是要准备部分流动性较强的证券投资产品提高资金的变现能力。总体而言，目前我国工薪阶层在不同家庭阶段，都要先保证实现家庭经济基本功能，再顾及证券投资的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
（三）以不同风险偏好分类分析
证券投资中的风险主要有市场风险、形势风险、行业风险、财务风险、管理风险、通货膨胀风险、利率风险、流动性风险等等。一般而言，风险偏好类型的确定主要取决于投资者的年龄、收入、性别、经历和个性等具体因素。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向型投资者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人们能承受的风险往往比较高，相比而言，收入偏低的人群对于风险大多有回避的倾向。通常认为男性趋于冒险、女性趋于保守，但也有人认为随着现代经济生活中男女承担社会角色的互换及女性在理财中的重要地位，部分女性也呈风险爱好型；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型，自然也有其他因素可能会影响他们在不同情况下的风险选择。总体而言，工薪阶层中大部分人员属于风险规避型和风险中立型，对证券投资风险的整体承受能力相当有限。只有在对工薪阶层的风险状态基本了解的前提下，才能选择各自适合的证券投资策略。一般而言，对于风险趋向型的工薪投资者可以增加证券投资新品种的比重，因为往往新产品在高风险的后面也隐含高收益。对于风险中立型的工薪阶层可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和混合型基金上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。相对而言，由于货币市场基金与其他低风险理财产品相比较，在收益率相当的情况下，在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求，分析人士指出，货币市场基金将继续成为这部分人群的首选理财工具。当然，随着人们对基金市场的熟悉，指数型基金、混合型基金均可以成为低风险的证券投资产品。由于工薪者处于不同境遇时，也可能改变风险偏好，所以要在对自己的投资意愿有足够了解的前提下选择合适的证券投资策略。
（四）以不同收入水平分类分析
虽然同为工薪阶层，但收入水平还是有较大差异。比如以湖南省2005年的工资水平为标准，据统计资料显示，当年在职人员的平均月工资水平为1503元。以此为标准，比平均线低20%，但高于当地最低工资水平的工薪者可以认为是低收入群体。而高出平均水平一定值的工薪阶层可归为高收入群体。低收入者一般会采用比较传统与保守的方法进行证券投资，比如购买国库券是他们选择的主要证券投资方式。中等收入的工薪阶层一般投资观念传统，家庭理财要求绝对稳健。建议每月做好支出计划，除正常开支外，可将剩余部分分成若干份进行重点证券投资产品的投资理财，切忌广而全，频繁交易。对于风险较大的股票市场，考虑到工薪阶层的风险承受能力较弱，专业知识也相对匮乏，可以不做重点考虑。保险、基金和国债等投资产品仍是该收入水平工薪阶层的主要选择。至于高收入工薪阶层的证券投资策略中，可以考虑将大部分资金用于进攻型投资，更大地发挥“钱生钱”的功能。考虑到风险因素，“攻”的资金中又可以分为“稳攻”和“强攻”两部分。对于稳攻部分，有一定投资理财概念的人可以选择购买一些市场波动度较小、预期报酬较稳健的证券产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，力求年收益率达到5%-10%的水平；强攻部分则为某些高风险高收益发证券产品组合。可以考虑在专业理财规划师的指点下，将部分资金投入各类预期收益率较高的股票上。在证券投资中，既要有对单个股票和债券、基金行情的把握，又要具有投资组合的理念，以适度分散投资来降低风险。总体而言，在为工薪阶层制定证券投资策略时，要更多地关注他们的不同需求目的以及对不同价格与风险类型产品的需求弹性，从而在保障他们现有资产与生活水平不受影响的情况下，实现未来资产价值与质量的提升。
也就是说，工薪阶层不论是属于上述哪种类型或阶段，在进行证券投资时，都要具体状况具体对待，并综合考虑以上因素进行抉择。当然，工薪阶层的证券投资策略也有共通之处。一旦工薪者决定了要进行证券投资，就应努力作到以下四点来保证策略生效。
（一）制定具体可行的各期目标。在人生的不同阶段有不同的计划，根据自己的具体情况与经济实力，确定在不同年龄与时期的投资目标，并在达到预期收益水平时要适时收手，重新选择下一个目标。
（二）遵照投资理财的基本规律。总体上工薪阶层进行证券投资策略时要本着“终身快乐”的原则，也就是要尽量作到“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加幸福”原则。在具体选择投资品种时，要遵循“不要把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的原则。
（三）确定详细周全的步骤。作为普通的工薪阶层，最好要制订具体的投资步骤，逐步有效的拓宽投资渠道，增加各层次的投资品种，最终实现自己的投资理想。
（四）制定稳中求变的策略。投资策略的适应性与创新性是决定投资成败的重要因素。投资策略有很多，关键是要寻找适合自己的投资策略，并在投资实践中不断反思与修正。工薪阶层如果能真正理解与掌握以上四点，在找到适合自己的证券投资策略基础上，加强对策略的落实与调整，在投资理财的道路上必然有较好的收益。
参考文献：
[1]柏丹.低风险公务员不妨尝试高风险理财[N]北京现代商报，2004.11.1
[2]理财专家讲解家庭理财误区面面观
[3]家庭月收入一万如何低风险理财
[4]理财从货币市场基金开始
[5]李艳,佘若雯.探寻职业外财富延展女性修炼攻守兼备投资功力[J]大众理财顾问.2006(3).
[6]工薪阶层如何才能获得更多“外快”
[7]朱桂芳.工薪族理财：收入状况决定风险控制级别[N].南方日报.2005.6.27
[8]彭振武.中国家庭的投资理财模型：工具、模型、案例[M].北京：机械工业出版社,2004.1
（辽宁对外经贸学院会计学院辽宁·大连）
摘要：余额宝本身的网络营销通道极大的减少了交易时所产生的成本费用，会使其作为理财产品在财富盈利能力方面的优势越来越明显，余额宝的经营和发展存在巨大的机遇也面临极大的挑战。本文从流动性、投资收益以及相关风险三个不同的角度对余额宝进行初步分析，在其财务经营上面提出解决问题的相关经营策略。
关键词 ：余额宝；SWOT财务经营；经营策略
近年来，随着我国经济不断的发展，金融市场和资本市场也在不断地进步，人们不再满足单一的劳动换取报酬的方式，也不再仅仅满足于银行的储蓄利息，人们开始认识理财产品的重要性，余额宝就是众多金融理财产品中目前最为热门的投资理财产品之一。阿里巴巴余额宝的理念，机会成本的思想贯穿在整套体系当中，在同样的条件下，余额宝创造的价值超出了其他投资获取的价值。余额宝的实质是一项金融投资，所形成的投资收益产生于余额宝当中，用户不仅能够得到相应收益，还能根据自己的需求随时进行消费支出和转账，和使用支付宝的余额一样操作便利。
一、阿里巴巴余额宝财务经营SWOT分析
1．优势
(1)充分的运用了机会成本。机会成本是指由于选择一种方案而放弃另一种方案的收益，则另一种方案就成为了所要付出的代价。所以又被称为择机代价或替换成本。它表示不选择最优方案或机会的成本。而阿里巴巴公司余额宝产品的经营是站在储户的角度并且加以创新，抓住了机会成本对投资人心理产生重大的影响。相比较传统银行存款所带来的定期利率和活期利率，余额宝存在相对优势。
(2)相当于货币基金，融资速度快。我们知道银行存款和大多数理财产品都会对投资者施加一个时间限制并且有最低持有限制，如果需要提前使用这些财产将会失去原有的收益。银行和理财公司还会有一定的手续费和长时间的排队。余额宝的门槛低，没有最低限额，最低一元就可以买入。并且本身的灵活性较高，它支持T+O实时赎回，即投资者转入到余额宝的资金随时都可以转到银行卡提现，实时到账并且没有手续费。作为一个投资理财产品，相当于一个货币基金能更快的为投资者融资，并且可以随时支配资金。而融资速度快会导致绝大多数金融工具和理财产品的流动性受到限制，投资过余额宝的投资者都知道，在和各种理财产品对比的余额宝的流动性方面，余额宝本身的流动性是强于任何一个其他理财产品的，也同时在同类理财产品中首次提出T+O货币基金赎回的运用。
2．劣势
(1)监管制度不完善，存在一定风险。按照国家对第三方支付平台的管理规定，余额宝可以购买协议存款，能否购买基金并未作出相关规定，阿里巴巴公司余额宝项目借助天弘基金销售基金获得利润，是在打擦边球。如果监管部门出台相关政策，那么余额宝项目有可能会被叫停。并且余额宝的运营依靠网络，对于多数人而言，网络就代表着一种不安全、不确定的风险，所以大部分人不会将资金转入余额宝当中，余额宝的主要客户是年轻人。
(2)收益率不稳定。由于基金收益的不稳定性，也直接导致了余额宝收益的不稳定性，在我国，多数投资者还是以追求稳定收益来增加自己的财富，所以相当一部分人会倾向于选择定期存款。相对于余额宝，三年期的定期存款利息与之接近，但由于余额宝的不稳定和风险因素三年以上的存款投资者肯定会将其存为定期存款。当余额宝的收益率的降低趋势越发明显，一部分投资者开始将资金取出转向投资银行的理财产品。近日，余额宝的互联网理财收益持续下滑，而央视又在三一五晚会上曝光余额宝支付系统技术上的漏洞，更是让一部分投资者表示担忧。连日来，不少市民把投入到余额宝中的资金提取出来，去购买银行其他的理财产品，近来造成银行高收益理财产品常常会出现被“秒杀”现象。
3．机会
在金融市场中大多数货币基金的交易费用要几百元人民币，这样一来投资者银行活期账户中将会有许多小额资金积存。而余额宝通过互联网渠道的交易使得货币基金的交易费用大幅下降至个位数甚至没有交易费用，这样一来活期账户小额资金可以跨市场套利，从而降低了金融市场的彼此分割。这代表着我国金融市场的进步。
在2013年下半年与同行业存款利率的上升、交易费用下降的影响下，各大银行的活期存款快速流失，然而包括余额宝在内的货币基金市场进一步得到发展。2014年2月底，余额宝持有数占全部货币基金市场数在不到一年的时间里上升到了30%。余额宝用户数量增加到8100万人，人均账户余额达到6000元人民币。在基金收益率大致相同的前提下，余额宝的增长趋势比传统货币基金要迅速得多，这表示了渠道不同和交易费用降低带来的巨大优势。
4．威胁
(1)竞争压力大。数据显示，2013年全年阿里巴巴公司余额宝规模增加至1853亿，能有如此大的业绩和最近几年我国利率市场改革有密切关系，同时，也让别的商业巨头产生了想法，随后出现许多类似金融理财产品，如腾讯公司微信理财通、百度公司百度百赚和广发公司零钱宝等等。众多商业巨头的加入，也让阿里巴巴公司备感压力。
(2)会给银行等金融机构带来威胁。余额宝从产生的时候就与银行之间有非常紧密的关系。余额宝的发行，一个月便吸取了4000亿的存款，过快的增长速度引起了各大银行的关注，银行开始排挤余额宝，而余额宝的收益率也从2013年6%下降到了2014年的4.3%。考虑到以支付宝为基础的余额宝拥有庞大的用户量和庞大的资金沉淀，其对银行的影响力不容忽视。比如将1万元钱放在银行一年我们能获得三十多块钱的利息，而放在余额宝中一年收益能达到将近五百元，显然余额宝的推出对银行的活期存款有着显著的影响和冲击。作为一名普通的投资者，如果我手里有相应的资金，我会将至存入余额宝当中，原因很简单，操作方便、收益高并且不受使用限制。
三、阿里巴巴余额宝财务经营SWOT战略选择
1.SO战略
首先，余额宝要发挥自己的优势，利用企业庞大的用户量，以费用低、门槛低的优势更一步的拓展余额宝的用户数量，更积极的向广大用户推广并且加强对用户的服务。并且加强企业内部控制，能更好的管理余额宝财务经营，余额宝应该在原先经营方式稳定的情况下，还应该开立和创新其他相关投资理财产品，给广大投资者更多的选择组合方案，针对不同人群制定不同的预期收益率，使得广大投资者愿意将自己的资金投资于企业当中。还应该针对一些企业开展相应投资方案，学会在其他企业得到资金来源。
2.WO战略
余额宝应该在阿里巴巴庞大的资金支持和技术支持下针对自身劣势采用相应方案，建立网络安全的专门组织。因为余额宝是以互联网为渠道进行各种交易，所以因该加强网络安全，确保每一个投资者的投资安全不会受到损失。还应该形成较完善的内部控制体系，由于余额宝的门槛较低，所以面向的投资者也较为广，应该针对不同的投资者制定不同的资金管理方案，比如现在所有人的一次的提现的额度都为5000元，这样对于大额资金投资者想要一次转出资金较为不便，可以进行相关统计分析每个人的资金流动额度并放大对余额宝资产较多的投资者的提取上限。余额宝的转账银行卡等待时间也应该作为一定的调整，对于小额资金投资者，应该针对这类投资者增设相应快速通道，使之资金的流转更为顺畅和快捷。
3.ST战略
首先，企业应当灵活运用范围宽广的互联网渠道，树立积极的市场制度。余额宝立足于阿里巴巴公司支付宝的基础之上，其互联网渠道范围相当宽广，余额宝应该利用这个特点结合自身优势使融资速度更为快捷，这样就节约了时间成本，同时应该要树立正确的心态，不能因为急于求成而忽略风险和成本等其他问题。用户数量也是尤为重要的问题，也要树立有远见、积极向上的市场战略来保证自己的用户数量。同时，可以结合西方先进的金融市场，从中吸取金融投资理财产品的相关运营经验并且通过与全球性的理财产品结成战略同盟，这样一来使得自身收益率能和国际接轨，推动我国金融市场和小额资金市场不断进步。
4.WT战略
余额宝的财务经营应该根据余额宝自身的特性针对网络安全和资金安全进行分营管理，这样才能做到风险最小。加大资金的利用率，对已经明确的长期投资者的资金提高利用率，努力得到更大的收益，加速投资者资金的到账速率，这样可以提升在同类产品中的市场竞争力。针对银行等金融机构，应该成立相关公关部门，加强与银行等金融机构之间的交流，可以用自己的优势帮助银行等金融机构进行相关业务办理，也可以增加相应成本与银行等金融机构进行一些理财合作。
阿里巴巴集团余额宝的战略选择大体看来，其余额理财产品占据市场的潜力较为巨大，很多电子商务企业、基金公司、部分商业银行纷纷都想在其利润当中占一点点甜头，所以彼此之间的竞争越来越大。但是余额宝有强大的支付宝平台作为雄厚的基础，并且最先进入了市场，其高收益、方便快捷而又灵活的特点使余额宝在短时间内帮助基金公司完成了大量的基金销售。在这样的况下，阿里巴巴集团支付宝平台应该谨慎择决将来的合作的基金公司，从而稳固余额宝对接相应货币基金是所持有的优势和经验。
参考文献
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一、现代人理财背景
中国自改革开放后，经济发展日益多元化，人们的思想观念愈复杂、多元化，人的创新意识不断强化，而银行作为支持实体经济的重要生力军，在严酷的市场竞争环境下，普遍降低了活期存款利息，这利息相对于CPI，基本是负增长，定期利息同样较低，人们为了改变未消费出的钱的贬值走向，最好的出路即选择自己想要的理财，另一方面，经济的持续快速发展，极大提升了许多个人、企业对资金的需求，这些需求在金融企业不一定能得到全部满足，含准确满足，譬如一些个人创业者、微小企业等。
在上述两类需求的共同紧急催生下，许多金融企业创新出自己极具诱惑力的多种理财产品，包括银行、保险、证券等细分金融产业，像银行面临活期存款数额越来越少，于2005年开创了银行理财业务，能满足在银行等金融机构无法贷到款或因贷款成本高等无法承受的许多个人、企业对借款的暂时、急需或长期需求等，且手续简单，审核时间短。近几年发展迅速，只是行业不够规范、成熟。
二、现财产品及其相关现象探究
（一）股票理财
股票是中国改革开放以来最先出现的理财品类，曾培育出许多富翁富婆，如杨百万，现代亦有不少人通过炒股发财，国外的像巴菲特、索罗斯。炒股收益远高于银行定期存款与其他理财产品，且股票流通性高，但炒股风险相当大。尽管如此，无论有钱或经济一般的个人，无论专业证券投资机构或允许炒股的其他企业，只要有些闲钱，能承受一定损失，他们都喜爱股票理财，每个开盘日或重要的时间点盯紧股市，关注相关的各种信息，从中努力获取收益。原因就是炒股是一种有较高收益的理财方式，炒股需要不少知识、技术，对人是个有趣的刺激提升。
（二）基金理财
基金是投资于股市、债券、票据等金融市场赚取收益的间接理财产品：大体分为收益、风险双高的股票类基金，收益、风险双低的债券式、货币式基金，或二者混合的基金类型；基金的总体收益比银行存款高不少、比股市低许多，风险比股市低许多。而且，基金企业管理规范严谨、国家监管较严，直接操盘的基金经理都是掌握各种证券等金融理财知识的专家，这对炒股知识欠缺或无、没时间关注股市、对债券票据等不懂的许多人来说，基金理财极具诱惑力。但现在，一些股票型或混合型基金亏损起来也厉害，可达50%甚至以上，一些基金经理钻法律监管的空档或不到位，建立坑基民利己的老鼠仓，再加社会不断涌现新的理财品种，致购买基金的人变少了，不过，一些优秀的基金，仍遭许多人疯狂追逐，如万家货币基金、余额宝等。
（三）债券理财
债券理财是直接投资于政府、金融企业、工商企业等发行的债券的一种理财方式。债券风险越高、收益率越高，风险越低、收益率越低。但总的收益、风险低于股市，收益高于货币基金，是较稳健的理财方式。
（四）银行理财
银行理财是面对金融市场竞争日益剧烈的创新金融举措，从本质上说是银行谋求改变其活期存款愈来愈少盈利能力受影响的不足，提高可用于贷款的资产总额，提高银行中间业务收入。理财产品都是针对具体的潜在客户精心研发的，收益多大高于同期的银行存款利息，品种丰富，从收益角度分为固定收益、浮动收益两大类，固定收益类分完全固定的收益、最低收益的浮动收益类，浮动收益类分保本浮动收益、非保本浮动收益类。投资渠道很多，如国内外股市、债券市场，与外汇等。近两年国内股市很不景气，许多专业投资群体都在亏损，所以安全稳健的一些银行理财产品，极受人们追捧。但是，相关银行专家深入调研后认为，银行理财产品存在风险；另外，银行理财产品相对于股票、债券、基金等，流动性差，而且一些银行理财产品对初始投入资金有门槛限制。所以，银行理财产品的适合于那些有闲散资金、付得起较高理财服务费的大投资者。
（五）分红型保险理财
保险是对人的生命、财物等的风险进行管理的理财方式，如财产保险、人身保险、责任保险、信用保险等，真正作为本文理财意义上的产品是分红型保险。分红型保险具备作为保险产品的财产保障功能，即在意外风险承担给付保险责任金、定期的收益的规定金额上是固定不变的。分红型保险的投资渠道广泛，如可直接投资于银行理财产品不能进入的国家基础建设，像铁路、公路、市政建设等，投资收益较高。另外，保险产品有国家的保险法规范、保护，不能把保险产品的任何财物等用于偿还债务等的强制剥夺。
（六）互联网金融理财
互联网金融是最近几年蓬勃发展起来的，业务包括网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等，可解决许多中小微企业、个人创业等在银行融资难等问题，从理财角度说，个人投资理财主要在个人贷款、企业融资上，投资的平台有众筹、P2P网贷、手机理财平台等。
众筹是向群众筹资，筹资金者可是个人、个体工商户、企业等，但必须有发展前景好的项目，P2P网贷即Peer-to-Peer lending，个人对个人贷款，二者都提供互联网平台以供贷、借资金双方自由交易，其本身不参与任何资金的借贷交易，平台投资门槛很低，投资期限灵活多样，短至数月，长至数十年，投资标的丰富多样，交易成本低廉，投资操作便捷，且平台面对巨大的中小额融资需求，发展前景好，所以，二者很受普通百姓欢迎。但因众筹、P2P网贷是金融新兴产业，缺乏相关的法律监管，风险很大，不少众筹或网贷企业破产，如众贷网、网赢天下等，一些投资者损失惨重，血本无归，再加互联网面临各种黑客的攻击，总的投资安全风险大。
手机理财是利用手机登录移动互联网经手机理财APP理财的理财方式，理财非常便捷，选择理财产品的范围广，如挖财365、天行健理财等APP，但因网络技术、手机硬件等不能满足手机理财的安全需求，理财服务费昂贵，缺乏法律监管，不被大多数人看好，不过仍有一些人在尝试手机理财。
不远的未来，众筹、P2P网贷、手机理财等会成主流的理财方式大类，只要相关问题逐步彻底解决，市场环境日益完善成熟。
三、现代人们理财理念探究结论
Rules 应当遵循诚实信用原则，不得有欺诈、误导投资人的行为，在销售过程中，要关注投资人的风险承受能力和基金产品风险收益特征的匹配性，遵循销售适用性原则。
大盘依旧有点疯 小马在喊“该调了，该调了”的时候，周围满仓的同事都很鄙视地瞪着他。这也难怪，小马是从来没有进过股市、基市一类的，对啥样增长，什么上投，咋个大盘，多少分红，认购申购都搞不清，上网百度了一下，嘿，眼花缭乱、铺天盖地的基金投资网站和专家意见，没时间耐着性子慢慢地看了，满世界都是往上飙的曲线，一股空手套白狼的创业豪情，从脚底往脑门上冲。但是怎么入门呢？向身边有经验的同事请教？得了，显得自己太脱离时尚，还是直接去银行吧，听听基金销售人员怎么推荐。但是，不怕一万就怕万一，这可是他准备娶媳妇的钱，临走之前，他反复掂量的是，别被销售人员的话给忽悠了。
当心理财专员的销售话术
中国证监会基金部今年年初起草了《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》，《意见》规定，基金销售宣传推介活动应当遵循诚实信用原则，不得有欺诈、误导投资人的行为。在销售过程中，要关注投资人的风险承受能力和基金产品风险收益特征的匹配性，遵循销售适用性原则，在同时销售多只基金时，不得有歧视性宣传推介活动和销售政策。
不过很多人在购买基金时，都是冲着传说中的基金很赚钱来的，很少有人真正花时间做些研究，多是听了周围人或“理财专员”的强力推荐后，就冲动地购买了，过了一段时间，发现和自己的想像完全不同，于是后悔莫及。想去质疑理财专员，可人家一开始就提出了“慎重入市，风险自担”！明明是一片大好形势，怎么我一上来这刀光剑影、凶相毕露的提示就显灵了呢。
市场上有一千只基金，就有一千句基金的销售话术，到底是哪些花言巧语在误导投资者呢？
1“新基金”便宜实惠
销售话术
新基金一元一份，便宜，未来更容易上涨，在老基金被大量赎回消息不断传来的同时，新基金却是一发一个准，甚至还到了要“抢购”的地步。
专家解密：不少投资者喜欢购买新发的基金，主要是新发基金在认购期的宣传力度很大，容易给投资者带来视觉和听觉上的冲击，加上银行、券商等基金代销网点的主动性推销，致使投资者在看待新基金和老基金的关系上有所偏颇。其实，从理财的角度看，新基金和老基金本质上并没有差异，完全是同质性的产品。首先，新基金并不能像新股票一样在上市后大涨甚至一日翻番，新基金募集完成后需要在规定期限内建仓，买入股票、债券等，它们的未来是涨是跌完全取决于这些股票的走势，老基金也一样。其次，老基金更容易判断和优选，我们买基金产品，就是希望基金净值能够上涨，而且涨得比别的基金要多一些。老基金由于面世已久，以往的业绩能体现管理人的投资管理能力和风险控制能力，投资者更容易根据它的历史记录来判断其发展趋势。
2这只基金净值太高，上涨空间已不大
销售话术
患有基金“恐高症”的基民不在少数，认为那些净值已经涨到2、3块钱的基金实在太贵，已经没有什么上涨空间了，而净值低的基金不但划算，而且安全，不会往下掉多少，价格越便宜风险就越低，买到更多份额能赚更多钱。
专家解密：只要基金成长性好，净值高低没什么区别。不同基金，就像不同的股票一样，不能仅凭价格来决定买卖，永远都不能买价格最低的股票。为什么基金的价格会有差异？由于开放式基金的申购赎回价格主要由基金净值决定，影响基金净值高低的因素主要有三个：一是基金运作时间的长短，二是基金的投资运作水平，即基金净值的增长率，三是该基金是否近期有分拆或分红导致净值降低。净值高低不是选择基金的标准，净值只决定你买到多少份额，只要挑到一只有发展前途的就可以，净值不能代表什么，对投资没有太多的参考价值。
基金净值决定了开放式基金的申购赎回价格影响基金净值高低的主要因素
Rules
1.基金运作时间的长短。
2.基金的投资运作水平，即基金净值的增长率。
3.这只基金近期是否分拆或分红导致净值降低。
3这只基金分红多
销售话术
分红多，证明基金经理的投资实力强，基金业绩成长好，能使投资者获得更多的实惠和回报。
专家解密：分红与基金本身没有任何关系，分红只是营销手段，如果你认同这只基金，分红或不分红没有关系。很多基金投资者把分红当做获取收益的唯一途径，实际上分红也不是额外的收益，也是从基金净值里出，分红后基金的单位净值会下降，基金的累积净值不会改变。基金的累积净值才能真正反映基金的管理水平，同期成立的同类型基金累计净值越高管理水平越高。采用连续分红策略的基金管理公司容易遭遇到大规模的赎回。引人注目的是，基金分红比例和赎回比例之间还存在一定的负相关关系，即分红越多，赎回规模越大。很快基金投资者就认识到，分红只是一个结果，不断增长的投资人在享有了一次分红之后，是否能相信还会有下一次分红很成问题。看来，吸引和稳定投资人还需要进一步说明自己在遴选投资品种方面的过人之处。
4这只基金追求“绝对报酬”
销售话术
持保守态度买基金的投资者，更希望保护资产免于亏损，获得利润同等重要，致使理财专员摒弃以往追求“相当绩效”的客观评论，改“绝对报酬”为基金销售的目标。
专家解密：以往在股市走多头时，投资人对基金的最大期待就是打败大盘指数，绩效优于大盘，这代表经理人的操作能力值得肯定，可以为投资人带来比投资大盘更好的报酬率。但是当大盘走向空头时，如2000年的全球股市大跌，基金绩效虽战胜大盘指数，却仍是负报酬，对投资者而言，是赢了指数、赔了钞票。面对这样的窘境，投资者更希望基金能给他们带来“绝对报酬”，但投资在追求绝对报酬的基金，就真的可以让投资者赚到钱吗？其实没有那么容易，因为在国外，所谓追求绝对报酬的基金，通常是指避险型基金。这类基金可以用放空投资标的、运用财务杠杆及买卖衍生性金融商品等非传统的技术及工具，以规避风险并增加收益，较不受市场风险的影响，故容易达成绝对报酬的目标。但国内的基金由于在投资标的和工具上受限较多，加上操作广度又不如海外的避险基金，因此不存在所谓真正意义上的追求“绝对报酬”的基金。
5买股票型基金赚得最多
销售话术
身边的人全年买股票型基金的都赚了，基金的风险不大，基金经理在给我们的投资控制风险。
专家解密：股票型基金因为大部分投资股票，特别是在股市单边上扬的行情里，仓位越高越可能获得高回报。但在分享股票市场成长的成果时，同时也在分担着股票市场的巨大风险。基金虽然是由专业人士操盘，但在目前市场状况下，任何专业人士也难以完全避免股票市场机制不完善所带来的系统性风险。
在目前我国资本市场主要还是依靠政策调控，股市受政策影响严重的情况下，政府任何一个相关政策的出台，都会引起市场的剧烈波动，给投资带来风险，这也是基金经理所无法掌控的。在股市下跌的过程中，股票型基金的风险也是最高的，前几年股票型基金亏损20％的也不在少数。在做出投资决策之前，都需要想清楚自己的投资目标、投资周期和风险承受能力，看看自己是否适合购买股票型基金。股票型基金不适合做短期投资，如果你的资金在几个月后就要收回作他用，而期间市场波动使得基金净值下跌，那么你则没有足够长的时间来等待净值回升而被迫赎回实现了亏损。对于一些重本金轻收益的风险厌恶型投资者，保本基金和债券基金未必不是最好的选择，货币基金和短债基金是很好的现金管理工具。
股市下跌的过程中，股票型基金的风险最高投资决策之前必须考虑的问题Rules1.投资目标。2.投资周期。3.风险承受能力。
《钱经》建议：股票型基金不适合做短期投资，对于一些重本金轻收益的风险厌恶型投资者，保本基金和债券基金未必不是最好的选择，货币基金和短债基金是很好的现金管理工具。
6保本基金一定保本 销售话术买保本基金，肯定只赚不赔。
专家解密：保本基金吸引了很多保守型的投资人，这种产品的设计方式，是保留投资人的本金，将本金所衍生的利息拿去操作。保本基金保本是有条件的，它们都有期限限制，一般期限是3年。这就意味着在投资期限内，你的这部分保本资金不能随便流动，如果提前赎回，只能按净值赎回，再支付手续费，可能就不能保本。而且，保本基金只有在认购期或者在新的一个保本周期开始前的集中申购期内购买的份额并且要持有到一个保本周期结束才能保本。“保本”性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分，为实现到期日保证金额的保本资产部分，会采取“消极投资”，通常投资于零息债券等政府债券、信用等级较高的债券或大额定期存单。收益资产部分则进行“积极投资”，投向股票或期权、期货等金融衍生工具。因为保本基金中债券的比例较高，其收益上升空间有一定限制。保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。最后，投资保本基金要看保证人信用，保本基金都引入了相关单位作为基金到期承诺保本的保证人，而这些单位就成为投资者保障的信心之一。
7平衡型基金绩效最稳健
销售话术
货币基金保本但赚得少，股票基金风险有大，平衡型基金最稳健。
专家解密：以往国内的基金投资人几乎只分为两种，一类是积极型投资人，专门投资高风险、高回报的股票型基金；另一群则是极端保守的投资人，只投资相当于定存的货币、短债基金。但随着投资理财、科学理财的观念深入人心，平衡型基金越来越被老百姓看好，它的波动率低于股票基金，但报酬率却高于货币型基金，这样的回报打动了许多不能承受风险也不甘低回报的投资人。然而很多人误认为只要是平衡型基金就等同于稳健的绩效，事实上，平衡型基金持股比重的弹性相当大，依各基金契约的规定而不同。目前大多数平衡型基金的持股比重范围为三成至七成，有些基金的持股水平长期为七成左右，几乎和股票型基金的仓位相去不远，波动率也相当高，从报酬和风险表现来看，其实属于积极型操作。因此投资人还是要定期视察平衡型基金的持股比重，才能确定手中的平衡型基金是否真的属于稳健型。
8选时很重要， 而且要定期调整
销售话术
投资基金也要跟着市场走，关注单位净值的变化，低买高卖做价差，定期做调整，争取收益最大化。
专家解密：很多理财专员把基金当做股票一样，建议客户用市场时机投资法，甚至运用技术分析等方式去买卖基金，其实，有时理财专员是为了赚取投资人在买卖之间的手续费，才让客户不断调整转换。一只基金买进卖出手续费就是4%左右，交易成本不低，过度操作直接吞噬了你的利润。部分投资者是想做价差，低买高卖，理论上这样做能让收益最大化。但谁能做到每次买在最低、卖到最高！我们普通投资者往往是卖了基金后发现基金又创出了新高；赶紧追进去发现基金又跌了。买基金不要要求基金短期就有很好的表现，基金是分散投资，其下跌速度会较股票慢，其上涨也是稳步上升的。买进一只基金后，投资者不必天天关注净值变化，让基金经理们去为你打理资产好了，买基金就是买个省心。你买的基金短期内表现不及其他基金，也不要急于脱手更换。
9这只基金排名很靠前
销售话术
对投资基金还不知道如何下手的投资者，看基金的排行榜，排名靠前的基金值得信赖。
专家解密：首先，每个基金都有自己风险收益特征，排名靠前基金所获得高收益可能对应的是高风险，也就是其回报不确定性会特别高，对于风险规避型的投资者而言，收益最高的基金未必是最适合他的基金。其次，当一个基金挤进排行榜前列时，其所投资的股票债券可能早已涨了一大段，在这个时点进去，自己不但不能享受到这些资产增自己不但不能享受到这些资产增值的收益，净值损失的可能比较大。最后，由于目前国内基金排行榜分类比较粗略，而基金产品发展却相对迅速，导致一些不同类基金被放在同一类内比较，自然缺乏可比性，对投资者有一定的误导。
10多数基金是可以跑赢大盘的
销售话术
买基金，就是找专家帮你理财，要充分相信基金经理的投资水平，多数基金是可以跑赢大盘指数的。
专家解密：基金经理的投资判断能力无疑会远远高出普通的投资者。但在全球的投资机构中，90%的机构跑不赢大盘，这个结果可能会让你吃惊，统计数据显示，去年全年上证综指涨幅达到130％，同期净值增长超过这一数字的基金只有19只，仅占168只偏股型基金（成立一年以上）的11.3％。所有股票型基金的年平均收益率为109.83％，远远低于指数涨幅。数据能说明一切，在股市上，能一直赚到钱的，永远是少之又少的那一部分人。
11投资要分散，不能都放在“一个篮子”里
销售话术
鸡蛋必须放在不同的篮子的主要目的是，使你的投资分布在彼此相关性低的资产类别上，以减少总体受益所面临的风险。
摘要：本文通过对不同类型理财产品的具体分析，提出了商业银行综合理财产品具有储蓄、信托和委托三类不同的性质，而不仅仅是银监会所定义的委托一种性质；在此基础上探讨了因理财性质不同所形成的商业银行对客户相互矛盾的理财行为、双方风险与收益的博弈关系以及产生的问题。
关键词：商业银行；理财产品；理财性质；理财行为
中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1006-1428（2006）09-0072-03
一、商业银行个人理财产品性质分析
(一)银监会对商业银行个人理财产品性质的界定
银监会在所颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中，对商业银行个人理财业务做出如下界定：
关于个人理财业务，《办法》第二条中规定：“本办法所称个人理财业务，是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”；关于个人理财业务的类型与性质，《办法》第七条、第八条、第九条分别规定：“商业银行个人理财业务按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务和综合理财服务”；“理财顾问服务，是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务”；“综合理财服务，是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动”。
但上述界定并未对商业银行个人理财业务的性质做出明确说明，而银监会有关负责人就《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》答记者问时，却有如下说明：《办法》和《指引》明确界定了个人理财业务是建立在委托关系基础之上的银行服务。而银监会对商业银行个人理财业务性质的这一界定是否准确，现实中的商业银行各类理财产品能否归属于“委托”性质，是值得商榷的。
(二)商业银行个人理财产品的储蓄性质
人民币理财的现行模式一般为：商业银行接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行人民币投资和资产管理的业务活动。其实质是以基础资产未来现金流为基础，在资金市场上发行理财产品进行融资的过程。商业银行人民币理财的基础资产主要为银行间市场国债、政策性银行金融债券、央行票据等。商业银行扣除相应费用后以高于存款利率和略低于基础资产原价格的价格分拆转手，把本金和收益让渡给投资者，使投资者得到较高收益。
这类产品虽然名义上是委托理财产品，但实际上理财收益均按发售时公布的预期收益率支付，投资者在几乎不承担任何投资理财风险情况下获得固定收益，这与储蓄存款产品没有本质区别，是商业银行变相的高息揽储竞争手段。
实际上，在《商业银行个人理财业务管理暂行办法》第二十二条中，已明确“商业银行销售的理财计划中包括结构性存款产品的，其结构性存款产品应将基础资产与衍生交易部分相分离，基础资产应按照储蓄存款业务管理”。即具有结构性存款特征的理财计划产品，如保证收益理财计划、保本浮动收益理财计划等，是以债权债务法律关系为基础的理财产品。债权债务类产品保证了本金不受损失，或保证了一定的收益率，因此，在提供债权债务类理财产品时，形成了事实上的表内负债。因而商业银行通过个人理财产品募集到的资金属于银行负债的一部分，其资金的操作属于资产运用，从整个银行层次上看，个人理财业务的资金资产与其他资金来源与运用一样，计入资产负债表，成为资产负债表内业务。
因而，我国商业银行目前所发行的固定收益理财产品，并非属于“委托”的性质，而是具有以下性质：(1)在银行经营行为的性质上，是银行为争夺储蓄存款市场份额而对客户进行的“高息揽存”的让利行为；(2)在商业银行经营业务的性质上，这类理财产品仍属于资产负债业务，而非中间业务；(3)在银行与客户法律关系的性质上，双方仍属于债权债务关系而非委托理财的委托关系。
(三)商业银行个人理财产品的信托性质
在金融市场中，信托业务、委托业务以及种类逐渐繁多的资产委托理财业务实际难以区别。但在名目繁多的委托理财服务中，尽管形式不尽相同，就其财产关系的法律性质而言，实际均属信托方式。根据《中华人民共和国信托法》，信托是“委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”按照这一定义，只要在委托人与受托人之间形成明确的委托契约关系，各种机构从事的委托理财业务均属信托行为，其信托关系不因受托人的变化而变化。不同金融部门推出的委托理财业务，区别仅在于这些。
因此，银行、证券、信托、基金、保险各类金融机构的理财产品，其实质均基于信托原理所形成的信托法律关系。商业银行个人理财业务既有委托业务的性质，也具有信托业务性质，而不仅仅是委托关系。
由此而言，《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中所称的个人理财业务实质上也是信托原理运用的一种方式，应该遵循《信托法》的相关规定。但该《办法》在指出其制定依据时，只提到《银行业监督管理法》、《商业银行法》，而这两个法中并没有对银行可以开展个人理财业务作任何规定。恰恰相反，现有上述金融法规明确禁止商业银行从事证券业务、信托业务。
上述分析表明，商业银行理财业务的性质并非是单一的、同一的，而是多样的、多元的。导致这种多样、多元的深层次根源则在于：在金融体制不断变革、金融市场不断变化的环境下，商业银行为生存和发展竞争所采取的金融竞争策略和金融创新手段――既有对资金来源市场份额争夺的当前竞争策略，又有对银行未来多元混业经营探路的长期竞争策略；既有对传统储蓄业务创新的新型存款型理财产品，又有属于银行新兴创新业务的中间业务产品。
然而，商业银行理财业务性质的多样化必然体现为银行经营理财业务目标的多元化；而银行理财目标的不同则会带来银行理财行为的矛盾现象，这种矛盾可能导致双方收益与风险博弈的不同格局。
二、商业银行理财行为矛盾分析
(一)保证收益理财产品中的银行行为
保证收益理财计划产品，是商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险。
商业银行发售此类理财产品通常的做法是：在理财产品尚未推出之时，商业银行已经在市场上持有了所谓理财资产(如国债、金融债和央行票据等)，然后再根据这种资产的期限和预期收益情况，确定所发行理财产品的期限和预期收益率，最后再向客户募集理财资金，向客户出售理财产品。然后银行将所筹集的理财资金用于购买自己持有的债券、票据或从银行间债券市场、央行公开市场买入原定的债券或票据，以锁定理财产品的期限和收益率。理财产品到期前，银行可将这些债券和票据兑付或卖出，以实现收益并收回资金。在这一模式下，银行将原本属于自己的利差收益让利于客户，并承担市场资金利率下降的风险；而客户即有高于一般存款的收益，又几乎不承担任何风险。
在这类保证收益理财产品中，商业银行的行为显然是让利于客户，并最大限度地减少客户风险。这也是理财产品热销的根本性原因。但却由此产生了诸多问题：(1)一些商业银行将这类产品转化为准储蓄存款产品，变成高息揽储和规模扩张的一种工具，混淆了储蓄存款和理财业务的性质；(2)一方面变相突破国家利率管制，另一方面引致了金融市场的不公平竞争；(3)造成金融市场的混乱。
(二)非保证收益理财产品中的银行行为
商业银行非保证收益理财产品实际上可分为两类：保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。保本浮动收益理财计划产品是商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财计划产品。非保本浮动收益理财计划是商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。
非保证收益类理财产品实质上是商业银行和理财客户利益――风险与收益的博弈。但在这一博弈中，商业银行和理财客户的地位是极其不平等的。
1.博弈双方在专业、信息上的不平等关系。
商业银行理财人员都是金融专业人士，有强大的研究团队，又享有金融信息上的优势，更重要的，银行是理财产品的设计者。所以当商业银行与客户处于理财产品的某种利益博弈状态时，客户即投资者将处于不利地位。
2.博弈双方在“提前终止权”设置中的不平等。
在许多银行理财产品中，都设置有“提前终止权”。目前，我国各银行对于提前终止权的设定主要有两种形式：(1)银行在支付收益时可以提前终止该产品，客户没有提前终止产品协议的权利。如果想要提前终止产品协议需交纳一定的违约金；(2)客户拥有提前赎回的权利。但目前银行在发行理财产品时，几乎都是银行有权提前终止，而客户无权。理财产品收益率基本上是以年收益率来衡量，一旦银行提前终止，则理财产品的实际年收益率必然减少。
银行发行附带提前终止权产品的目的，在于规避利率下跌的风险。一旦利率下跌，银行可提前终止原有产品，转而发行融资成本更低的新产品。对客户而言，一旦产品被提前终止，则只能在更低利率环境下投资，承受再投资风险。一般而言，银行在产品设计推出时制订的价格越优惠，该产品就越容易被提前终止。
3.银行设置的区间触发条件苛刻。
区间触发就是指各行在设计理财产品时会对参照物设定一定幅度的区间，如果在观测期内，参照物的价格从未触及该区间的上、下限，则投资者会获得理财产品合约中所预期的最大收益，否则，将按合约规定只获得一部分的投资收益。
商业银行在理财业务中之所以产生这一相反的行为模式，实质上决定于其开拓理财市场目的的二重性。在商业银行之间、特别是商业银行与证券公司、信托公司、保险公司等金融机构日趋激烈的竞争中，商业银行为了自身的生存和发展，一方面，必须千方百计地保住传统的资金来源市场，尽可能减少其他竞争对手的分割和侵入；另一方面，银行也必须开拓新的市场领域，谋求新的盈利模式。因此，为了前一个目的，银行不得不即让利于客户、又尽可能免除客户的投资风险，以最大限度地竞争储蓄市场资金份额；为了后一个目的，银行又尽可能地转嫁风险，从客户理财资金的运作中获取更多的收益。
三、结论
1.商业银行个人理财业务性质并非仅仅是银监会所定义的委托。商业银行理财产品既有对传统储蓄业务创新的新型存款，又有属于新兴业务创新的中间业务产品，因而商业银行不同类型理财产品，相对地具有不同的储蓄存款性质、委托性质和信托业务性质。
2.不同性质的理财产品形成了商业银行和客户的不同关系。在保证收益类理财产品中，是银行让利于客户，而在风险收益类理财产品中，商业银行却在与客户争夺利益、转嫁风险。这一问题的实质是商业银行和理财客户利益――风险与收益的博弈。但是，在这一博弈中，商业银行和理财客户的地位是极其不平等的。
3.商业银行在理财业务中之所以产生这一相反的行为模式，决定于其开拓理财市场目的的二重性；不同的目的导致不同的行为，而不同的行为模式也导致各自不同的诸多问题。但这看似相互矛盾的行为，实质上是商业银行在国内外各类金融机构日趋激烈的金融市场竞争环境中，为其生存和发展所作出的选择和反映。
参考文献：
[1]李姝婉.我国商业银行个人理财业务的风险管理[J].四川经济管理学院学报，2006，(1)：18-20
[2]孔晓红.商业银行理财业务的性质、风险与监管探析[J].金融纵横，2005，(9)：40-43
