时间：2023-07-06 17:15:37
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇银行行业发展趋势，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
各位领导、各位嘉宾,女士们、先生们:
大家好!很荣幸来到百年学府北京大学,参加第十一届“北大光华新年论坛”,就“走向全球化的中国银行业”这一主题与各位进行探讨。今天我跟大家交流的题目是”坚持“两化一行”发展战略,打造高品质的商业银行”。
一、坚持“两化一行”的发展战略,努力打造一个高品质的商业银行
后金融危机时代,世界金融业将重新洗牌。今后20年,中国金融业将成为全球金融业的骨干力量,上海金融中心也将成为一个举足轻重的国际金融中心。在未来20年中,交通银行如何发展?我们经过冷静、客观、全面的分析,确立了“走国际化、综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”的战略构想,即“两化一行”发展战略。
走“国际化”道路,既是由交通银行自身特定的历史所决定,也是国际银行业发展的大趋势。在国际化经营方面,百年交通银行有着悠久的历史,早在清光绪三十四年 (也就是公元1909年),成立不久的交通银行就在西贡设立代表处,拉开了国际化经营的序幕。目前,交通银行已经初步形成“以亚太为主体,欧美为两翼”的海外战略布局。在管理上,交通银行与汇丰银行的合作进展顺利,国际会计准则、内部评级法、新资本协议、经济资本等国际先进的经营理念逐步得到确立。从长远发展趋势来看,虽然这次金融危机导致部分国际大型银行收缩海外机构,甚至“断臂求生”,但是从追随客户、分散风险、学习先进管理的角度来看,危机并没有改变中资银行国际化的大趋势。
走“综合化”道路,就是要实现金融业务范围的更广泛覆盖和各领域经营的协同效应,努力打造“资本充足、主业突出、风险隔离、协同有效、实力雄厚”的综合性金融集团。现在,交通银行已经不再是单一涵义的商业银行,境内业务范围已涉及银行、基金、保险、信托、租赁等各个领域,在海外也已涉足银行、证券、保险等行业,综合经营的格局初步形成。
建设“财富管理”特色,就是要统筹自身资源,以提升客户价值为核心,围绕客户特定的金融需求,依托专业财富规划能力,提供财富创造、财富增值、财富保护、财富转移等各个方面的综合金融服务方案,引导客户通过科学配置资产,促进收益与风险的平衡,进而实现客户价值、银行价值、股东价值乃至社会责任的最优化。
我们之所以要突出“财富管理”特色,一是想在优化发展传统业务的同时,通过适度差异化定位,寻找我行业务发展的“蓝海”。二是顺应中国社会财富的持续增加和金融市场的深度发展,满足越来越多的客户关于财富的保值、增值、转移等全方位、多层次的需求。三是巩固交通银行在财富管理市场上较为领先的地位,发展蕴通财富、私人银行、沃德财富、交银理财等“财富管理”品牌,为众多高净值的公司和高品质的客户提供高品质、个性化的金融服务。
坚持“两化一行”的发展战略,就是把交通银行打造成一个高品质的商业银行,即“一流公众持股银行集团”。交通银行要为高端客户提供高品质的服务,成为高端客户服务的主导者;为大众客户提供优质便捷的服务,成为人民大众的贴心人。为充分满足客户财富管理需求,交通银行将集成全行综合经营平台和国际资源,大力推进财富管理业务,为富裕起来的中国人理好财、服好务,提供“一站式”综合解决方案,增强财富管理为客户创造价值的能力,力争使我行成为财富管理市场的领跑者、最佳金融解决方案的设计者、价值业务和创新成果的保有者。
二、在保持信贷合理均衡增长的同时,打造一个稳健经营的商业银行
近两年来,交通银行保持了良好的成长性。在五大银行当中,主要指标的成长名列前茅。今年,我们还会有一个较好的成长。大凡信贷高成长后,都会存在这样或那样的问题。如果信贷管理跟不上,任凭贷款处于“自由电子”状态,就会埋下隐患,导致几年后产生大量的不良贷款,陷银行经营于危险境地。历史证明,中国的商业银行成于信贷,也败于信贷。信贷决定着我们的生死存亡。今年,交通银行要把工作重点转移到加强信贷管理上来,把2010年作为交通银行的“管理提升年”。
首先,在信贷投放上,我们要区别对待,有保有舍,结构调整。要保续建、控新建、压缩产能过剩贷款。要坚持贷款到期收回,通过做大流量支持新的资金需求;要支持小企业和个贷需求,防止信贷过度集中。今年小企业和个贷的增长不能低于去年的水平,要掌握好信贷投放的节奏,保持均衡放贷。
第二,要加强信贷的行业分析与管理。将行业信贷政策覆盖于公司贷款,把行业信贷政策和限额作为调整信贷结构、合理布局信贷资产、提高信贷抗风险能力的重要措施。要加强信贷流程的建设,实现信贷管理全流程的电子化。
第三,要加强大客户的信贷监测和预警。进一步完善大客户监测分析系统,特别加强对集团客户、异地客户和流动资金贷款客户的实时监测,知患于今日,防患于未然。要掌握潜在风险客户的动态,及时做好不良贷款的保全工作。
第四,要完善各项信贷管理制度和机制。要建立信贷审批人资质认定制度、信贷集体审议制度和贷款管理责任制度。要完善垂直独立的信贷审批体系,保持审批的专业性、独立性和有效性。
第五,要培养交通银行的信贷管理文化。交通银行要坚持“稳健经营,改革创新”的信贷管理文化。稳健经营是根,改革创新是魂。要以稳健经营站稳脚跟,要在改革创新中把交通银行做大做强。
各位来宾,“莫为浮云遮望眼,风物长宜放眼量。”金融危机教育了全球银行业,也为中资银行探索科学发展之路提供了宝贵的经验和教训。拨开危机的迷雾,我们清醒地认识到,国际化和综合化仍是金融业发展的基本趋势。有效管理风险、坚守稳健经营的底线,是银行业颠扑不破的真理。而坚持改革创新,又是银行业发展的活的灵魂。作为中国民族品牌的继承者和金融改革的先行者,交通银行将坚定不移地推进“两化一行”战略、努力加强各项风险管理,并愿与同业一起努力、合作共赢,迎来中资银行业更加灿烂的明天!
谢谢大家!
端净值人群资源,主导着私人银行市场的发展。但商业银行在经营私人银行业务时也存在不可忽视的硬伤,因为缺乏资产管理能力,商业银行在设计和推出理财产品时必须依靠和联合资产管理和投资机构,这其中最为主要的交易伙伴就是信托公司。正是基于这个原因,信托公司已经在不知不觉中成为了私人银行产业价值链中的一环。在信托行业内部,不少敢于创新的信托公司已经意识到信托制度就是私人银行业发展最天然和适宜的平台。
具备完善制度和成熟规模的国外私人银行,在推出的财富管理产品和业务时大多都采取基于信托原理的形式,这便是缘于信托在制度上有以下几方面的优势,使得信托成为高端理财最为理想的金融工具。
首先信托制度最为突出的优势是信托财产的独立性。我国高端净值人群中很大一部分来自从事实业的企业家,当设立信托成为委托人时,信托财产便和其他的个人或公司相关财产实现了风险隔离。其次,信托制度打破了传统的财产权模式,信托设立后,原先统一的财产所有权就分化为受托人财产所有权和受益人财产受益权。因此,受托人可以对财产进行集中专业化管理,从而实现资源优化整合,受益人则可以获得更有保证和高效的收益。再有就是第三方专业和独立的管理。受托人是独立而客观的存在,他严格地按照委托人的实际情况来帮他分析财务状况和需求,科学合理地为委托方制定切实可行的理财投资方案。
所以我国信托业的发展的主要动力理应通过充分利用和发挥信托在制度上的优势,从而推动和促进完全信托化的私人银行理财产品,完成我国信托在更深层次上与私人银行的对接。
二、私人银行核心价值意味着复合化
我国金融和资本市场还相对封闭,私人银行所从事的事务仍以资金管理为主,但在私人银行运作中已经达成了一种公识,业务范围应当更广泛,金融产品的复杂程度也应当更高。总的原则就是要完全从客户各自的理财情况出发,按照客户需求量身定做相关产品和服务。可以包括从帮助客户管理庞大的资产,到提供并购案的建议及标的,甚至还提供收藏鉴定,代表客户到拍卖场所竞标古董。通过私人银行服务,客户还可接触到许多常人无法购买的股票、债券,获得许多投资私人公司、优先购买IPO股票的机会。
可以看出私人银行业务所需要提供的产品广度覆盖了比金融投资市场更宽的范围,这既体现了私人银行的核心价值在于立足客户各不相同的背景和投资理财需求,做专业的理财产品设计者和供应商;同时还说明只有能涉足整个金融投资领域的信托公司才能真正满足如此全面综合的理财需求。
从另一个的角度来看,目前作为私人银行业主体的商业银行完全没有资产管理能力,根本无法独立完成对客户量身定制理财产品,创造的核心价值有限。可是,商业银行却享有了与其贡献价值所不成比例的超额利润,这都是归因于它们在高端客户的占有方面有信托不可比拟的优势,并且这种优势短期内难以打破。
信托公司要改善自己博弈的地位,就应当结合自身独有的资源和优势和长处。一方面,要培养有自己特色和专长的业务类型,如房地产信托、矿产信托、艺术品信托和证券类信托等,另一方面又能从单一的业务类型中脱离出来,能够联手其他信托公司,甚至其他金融资产管理机构,证券公司、基金公司和银行,开展综合和复杂的理财产品,增加产品的灵活性和多元性,扩充产品线。
因为信托公司的核心竞争力是资产管理和配置能力。能够为高端客户有效配置资产,在债券市场、融资市场、资本市场、货币市场等几个市场将委托人的资金配置进去,形成有效的收益组合,保值增值。这也就是信托公司从事私人银行业务的意义所在。抓住私人银行业务的核心价值,合理抓住并利用银行开展受托理财必须与信托公司结合的这个限制,把信托公司在综合理财服务上具有的优势运用到及至,以此来提升信托公司在私人银行行业价值链中的地位和增加交易中的话语权。
认清私人银行业的核心价值,着眼于当前信托公司所处的竞争位置,就意味着信托公司在业务发展上制定经营方针时既要抓专业化,也要搞复合化。处于私人银行业中理财产品供应商的商业银行把持了供销渠道,作为设计商的信托公司就只能最大限度地综合各种投资途径,提高与下游间的议价能力。复合化经营对于信托公司开展私人银行业务不仅是先决的前提,更是唯一出路。 三、信托从事私人银行业务多层级的复合化 复合化经营的实质除了落脚在理财产品所覆盖金融投资领域的广泛性和多样性以外,还包括信托投资经理的复合化与推出配套服务的复合化。信托公司走向复合化过程中必然会分化产生专业从事复合
化的部门或公司,构成一种独立的信托运营类别。正象是证券类TOT就是证券类信托产品复合化的形式。近来一些信托公司所设计的混合型基金类信托已是在单一型证券类TOT之上的升级,具有更深的复合性,这种混合型基金类信托有的以投资房地产等另类投资市场为主,还兼有证券市场、货币市场与利率市场。以下是概括了几个复合化的方面。
1、复合的产品设计
产品设计要改变当前种类比较单一,投资组合和解决方案简单,同质化现象严重的现象。在合作开发产品方面,很好地利用银行、证券公司、保险公司等金融机构的力量,在自主开发上投入了一定资源和精力,不断推出名目繁多的创新产品,试图通过增强产品开发能力和提供多样化的产品来强化竞争能力。
2、复合的信托人才
从信托行业的现实看,目前从事信托业务人员的知识结构和专业技能要达到适应高端客户财富管理的要求,业务知识的广度还应扩展到熟悉和掌握与财富规划、税务规划等相关的增值服务。
兴业银行作为国内较早成立的股份制商业银行，且是国内首家实行“赤道原则”的商业银行，一直积极寻求产品业务创新。特别是在中国银行业转型发展的大背景下，兴业银行在产品创新、发展规划等方面备受业界推崇。为此，本刊采访了兴业银行行长李仁杰先生，探讨其在当前货币政策转型下，商业银行的信贷结构调整、产品业务创新以及商业银行应对整体宏观政策环境的真知灼见，与业界共享。
银行业发展的大趋势
《》：2010年年底以来，随着管理通胀预期措施的加强，市场风云突变，流动性趋紧，信贷规模受限，商业银行对此该如何应对？兴业银行2011年的发展有哪些整体规划？
李仁杰：首先应该看到，流动性的收紧是一种必然，是对前几年过度宽松的货币信贷政策的一种“纠偏”，是向“常态”的回归。在流动性趋紧、信贷规模受限的背景下，商业银行的应对策略概括起来主要是三个方面：一是夯实业务基础，加快负债发展，有效管理流动性。这里面，重点是要加强客户服务，努力扩大基础客户群体，加快发展各类负债尤其是稳定性强的核心负债，有效防范流动性风险。二是合理把握信贷规模和节奏，优化信贷投向，加强定价管理，在有效防范利率风险的同时努力提高收益水平。一方面，要严格贯彻落实国家宏观经济政策精神和金融监管要求，合理把握信贷规模和节奏，加大对国家战略扶持的产业、中小企业、“三农”、居民消费等的信贷投入，支持实体经济发展；另一方面，把握市场利率上行的趋势，加强贷款的定价管理，在有效防范利率风险的同时，努力提高银行信贷资产的收益水平。三是加快创新步伐，积极发展非信贷业务尤其是各类新兴业务，在提升银行综合服务能力的同时努力拓宽收入来源。目前，国内宏观经济总体稳步向好，实体经济对资金的需求仍然比较强烈，在信贷规模严格受限的条件下，这些需求必然会转向其他渠道，这对银行非信贷业务的发展是一个良好的机遇。关键是银行要能够把握机遇，积极开展创新，以创新的手段、创新的办法，多渠道、多方式满足客户的金融服务需求。当然，在此过程中，一定要重视加强合规风险管理，确保创新业务的依法合规。
从兴业银行的情况看，今年我们在业务规划上主要也是围绕上述三个策略来展开。反映在流动性管理上，把发展负债尤其是核心负债作为银行经营的重中之重，坚持从培育基础客户和打造专业产品入手，通过自身综合服务能力的提升，努力推动核心负债持续、稳定、快速增长。反映在信贷投放上，新增信贷规模主要投向收益较高的中小企业、零售贷款以及与银行实力比较匹配的“中型主办行客户”、国家战略扶持的新兴产品、“三农”等，大型客户的信贷需求尽量通过直接融资满足，同时努力优化存量信贷资产结构，腾出规模发展风险可控、收益较高的资产业务。反映在非信贷业务上，鼓励各经营机构在依法合规的前提下，积极加大业务创新，拓展非信贷资产来源，同时大力发展投资银行、财富管理、资产管理等新兴业务，持续优化业务和收入结构。
《》：最近几年，宏观经济金融形势和管理政策变化很快，宽松与从紧交替，但无论外部环境如何变化，兴业银行总能有不俗的业绩表现，是如何做到的？
李仁杰：近年来，兴业银行业务和盈利水平之所以能够保持稳定快速增长，我认为主要是得益于几个方面：
一是比较准确地把握住了国内经济社会发展的大趋势。具体是两个方面，一个是城镇化。围绕城镇化，我们大力发展个人住房按揭贷款、房地产开发贷款、与城镇化相关的基础设施和民生工程项目等，取得良好的经营效益。其中个人按揭、房地产开发贷款主要是在2008年以前房价还比较理性的阶段发放的，近两年这方面的业务重心已经转向城镇基础设施和民生工程，比如旧城改造等。另一个是节能减排。围绕节能减排，我们在国内率先推出并大力推广节能减排贷款等“绿色金融”业务，并成为国内第一家“赤道银行”，取得经济效益和社会效益的双丰收。
二是坚持走差异化经营道路。通过大胆创新，突破常规，在资产负债发展、同业金融、零售业务、金融市场业务等方面走出了一条具有自身特色的发展道路，比较好地把握住了阶段性的市场机会，同时成功地在局部领域比如银银合作、人民币做市交易、贵金属买卖等方面，建立起市场领先优势，为推动业务和盈利的快速增长提供了强有力的支持。
三是严格的风险管理和成本控制。对银行而言，经营成本主要集中在两块，一是风险成本，主要体现为不良资产损失；二是运营成本，主要体现为各项营业支出。在这两方面，我们一直高度重视，从严管理，取得比较好的成效，为银行的盈利增长提供了强有力的支撑。从风险成本看，近年来兴业银行不良贷款连续实现“双降”，截至2010年末，不良贷款比率仅为0.42%，资产质量在全国主要银行中排名第一。从运营成本看，近年来兴业银行的成本收入比一直稳定在35%左右，比行业平均水平低2～4个百分点，2010年更是达到32.66%，在全国主要银行中处于领先水平。
《》：在经济金融短期起伏的表象之下，是否存在着某些方向性、趋势性的中长期变化，而这些变化更值得商业银行分析研判和把握？
李仁杰：是的。尽管近年来国内经济金融市场波动比较大，但仍然存在一些方向性、趋势性的变化，这些才是真正值得商业银行研究和把握的领域。
从宏观经济趋势看，我们仍然维持原来的判断，即城镇化和环境保护仍将是未来很长一段时期内中国经济增长的主线和引擎。从国家“十二五”规划看，到2015年中国城镇化率将从现在的46.6%上升到51.5%，这其中蕴含着大量的市场机会，比如城镇基础设施建设、小城镇建设、旧城改造、棚户区改造、进城居民的就业与消费等等。当然，不同地区、不同阶段，可能会有不同的发展侧重点。另外，节能减排已经上升为国家战略，成为各级政府考核的硬指标、硬约束。可以预见，未来几年，国内节能减排产业将会进入加速发展的阶段，这其中同样蕴含大量的市场机会，比如节能减排贷款、碳金融、环境金融等。这两个方面，兴业银行都有一定的特色和优势，未来几年我们将进一步加大相关领域的投入，努力巩固并扩大既有特色优势。
从金融发展趋势看，金融市场化、国际化、综合化的大趋势没有变，其发展步伐可能还会进一步加快。具体表现在几个方面：一是金融脱媒的步伐会进一步加快。优化社会融资结构，提高直接融资占比已经成为国家金融政策的一个基本导向。近两年，直接融资发展的速度很快，2010年直接融资金额已经接近全年银行信贷增长额的35%，未来几年这一比重还会稳步上升。二是利率和汇率形成机制的市场化步伐会进一步加快。目前这方面的态势也已经比较明显。三是人民币国际化步伐会进一步加快。随着跨境贸易人民币结算、香港人民币离岸市场等的加速发展，人民币走向国际化的步伐将会不断加快，这将对国内金融业的发展产生重大而深远的影响。四是综合化经营将稳步推进。尽管受国际金融危机影响，目前国内对金融综合化经营比较慎重，但基本趋势没有改变，这是金融市场深化和客户金融服务需求多元化发展的必然要求。
新兴业务的主要着力方向
《》：为适应环境的持续深刻变化，近些年我国银行业纷纷推进经营转型，除传统业务外，力图发展各类新兴业务，兴业银行在这方面的进展如何？
李仁杰：兴业银行是国内最早提出经营转型战略的银行之一。早在2004年，我们就明确把推进业务发展模式和盈利模式的“两个转变”作为银行战略发展的主线。围绕这一战略主线，近年来我们在继续大力发展传统业务的同时，积极介入各个新兴业务领域，取得了长足的发展，在局部业务领域，比如银银平台、人民币资金做市交易、贵金属买卖、投资银行、资产托管等方面，还形成了一定的业务特色。
比如金融市场业务，我们比较早看到了国内金融市场业务的发展潜力，2003年就在上海成立了资金营运中心，这是全国第一家持牌的总行级资金营运中心，目前也还是唯一一家。目前，兴业银行的人民币资金交易业务已经进入市场第一梯队，在人民币汇率交易、债券交易、利率互换业务等方面都有较好的市场表现。
比如银银平台业务，我们始终认为国内银行市场将是一个多层次的、多元化的市场，不可能仅仅由几家大银行垄断，所以我们创新推出了以中小银行为主要服务对象的银银平台，目前联网机构已经超过12000个，发展势头也是非常好。
比如贵金属买卖业务，我们抓住近年来通胀预期加强、居民保值增值需求强烈的机遇，在国内第一家大力发展上海黄金交易所贵金属买卖业务，目前是国内上海黄金交易所产品最为齐全、交易量最大、客户数量最多的商业银行，2010年贵金属买卖实现交易金额超过2300亿元，签约客户超过57万户。
又比如投资银行和资产托管业务，也在市场上占据了一席之地。2010年，兴业银行累计承销发行短期融资券和中期票据69期、660亿多元，市场排名分别为第四和第八；托管资产规模首次突破2000亿元，达到2272亿元，托管品种日益丰富。
此外，近两年兴业银行在综合经营上也迈开实质性步伐。2010年以来，成功设立了全资控股的兴业金融租赁公司，收购联华国际信托有限公司获得国务院特别批准，成为继交行、建行之后第三家控股信托公司的银行。
《》：对商业银行而言，转型和创新的必要性、紧迫性显而易见，关键是要找准着力方向，这个方向兴业银行已经明确了吗？
李仁杰：近年来，国内各家银行都在推进经营转型。就兴业银行而言，转型，归结起来主要有两个基本方向：一是提高零售业务占比，使业务结构、收入结构和客户结构更加均衡、更加合理。二是提高中间业务收入占比，减少对传统存贷利差盈利模式的依赖。这两个基本方向，集中反映在一个方面，就是新兴业务的发展。问题是，新兴业务重点在哪里？
从国际成熟市场和银行业发展的成熟经验分析，我们认为，财富管理、投资银行和资产管理三大业务构成了现代银行新兴业务的“三大支柱”。这既是国际银行业发展的大趋势，可能也是中国银行业未来发展的必由之路。
具体来看，所谓财富管理，就是随着社会财富的不断增加、金融深化的加速发展，企业法人和居民个人的金融资产快速增长，财富管理需求也在不断加强。银行的渠道和客户关系管理部门，要从客户的需求出发，为客户的资产配置提供建议，并组织相关产品。所谓投资银行，主要是满足客户融资需求，为客户提供多元化融资服务。包括一级市场的股票和债券承销发行、项目贷款、银团贷款、结构化融资安排、收购兼并等财务顾问服务，以及二级市场的交易、风险对冲、利率衍生品、汇率衍生品、信用衍生品以及大宗商品交易等业务。所谓资产管理，主要是前端有了为客户理财、财富管理的金融需求和受托资产之后，后端要有专业化的组合投资管理，包括大量的投资与避险、杠杆与套利、风险与回报的定制化要求等。从这三大业务板块的关系看，财富管理是商业银行金融服务深化的必然结果和客观需求，某种意义上是其他两个业务的源头和引擎，投资银行和资产管理都是为满足客户多样化的财富管理和融资需求而服务的。
未来兴业银行将会重点围绕上述三个方面业务，加快创新和发展步伐。
《》：此次国际金融危机过后，大家对发展新兴业务的态度更加审慎，您如何看待？
李仁杰：此次金融危机过后，大家都在发展新兴业务、开展综合化经营这个问题上进行深刻的反思和总结。但是，我们应该清醒地看到，欧美国家进行的反思，并不是走回头路，而是希望在不断总结经验教训的基础上，更好地弥补监管上的薄弱环节，进而更好地促进和加强市场化、综合化发展模式。更何况，西方国家主要问题是创新过度、监管不足，而我国还远达不到这样的程度，不存在这样的问题，我国主要问题还是创新不足，金融服务同质化严重，难以满足日益多样化、差异化的需求。因此，我们不能因噎废食，人家生病，我们就打针吃药，更不能削足适履，以牺牲社会效率来适应金融低水平发展，这不是成功的制度安排。因此，我们认为，未来商业银行市场化、国际化、综合化的发展趋势不会改变。我国的银行业还必须逐步、稳健、有序地开展综合经营，以顺应金融服务需求多样化、差异化的发展趋势，不断提升综合服务能力和盈利能力，同时也要建立风险覆盖和风险隔离制度。而以财富管理、投资银行和资产管理为主要支柱的新兴业务必然迎来新一轮快速发展的机遇期。
发展新兴业务应处理好的几个关系
《》：一般而言，建立新兴业务模式意味着对传统业务模式的否定和改进，必然带来观念、流程、体制机制等一系列的矛盾和冲突，兴业银行是否也是如此？
李仁杰：是的。在推进新兴业务发展，建立新兴业务模式的过程中，确实会遇到很多的矛盾和冲突，这是必然的。因为既然是新兴业务，很多东西并没有现成的经验可以借鉴，只能是在实践中摸索，同时对新兴业务的认识也需要一个过程，出现矛盾和冲突是正常的。
从兴业银行的经验看，这种矛盾和冲突主要体现在几个方面：一是风险管理文化、风险管理模式的冲突。过去，国内银行的业务比较简单，主要是存款、贷款、结算，风险管理的体系、流程、文化主要是适应贷款尤其是公司贷款的特点而建立起来的。比如审贷分离、个案审批，分级授权，强调贷前、贷中、贷后管理，注重抵押担保等。这种风险管理模式与很多新兴业务的发展要求是不相适应的。比如零售贷款，金额小、笔数多，如果按照传统对公贷款的那种审批流程，显然在效率上、效益上都无法满足，一定要走集中化、专业化审批的道路。比如金融市场业务，主要是盯市交易，与传统风险管理模式的差异更大，必须依靠个别授权、现场控制。又比如投资银行、财富管理业务，与传统信贷业务的风险特点也有很大不同，在不承担包销和回购责任的前提下，银行主要承担的是合规风险、正当销售的责任，这要求在风险管理的理念、流程和机制也要有新的改革。
二是队伍建设、薪酬文化等的冲突。业务的多元化发展，特别是跨行业、跨门类业务的发展，使得银行人才队伍日益多元化，各门类业务之间的岗位要求、工作特点、专业水准差异化越来越大。这就使得过去传统单一的队伍管理办法、薪酬待遇体系难以适应。比如高级的研究员、交易员、投资银行专业人才，与银行传统的柜员、客户经理、一般管理人员之间的差异就非常大，如果采用同样的管理办法和薪酬待遇体系，显然无法适应，必须建立起不同的专业序列，并配套以不同的职业生涯规划、薪酬福利体系等。
三是新兴业务本身带来的冲突。比如银行服务客户内容的变化，过去银行服务比较简单，随着财富管理、投资银行、资产管理等新兴业务的发展，客户服务内容极大丰富，要求履行“卖者有责”的义务，加强产品存续期的管理等等。又比如不同板块、不同部门之间的职责定位，谁负责客户关系管理，谁负责产品创设，谁负责投资管理等，相互之间如何配合、如何协调等，也是一个需要逐步理顺的过程。
《》：在发展新兴业务过程中，需要理顺哪些内部关系？如何理顺？
李仁杰：发展新兴业务，重点要理顺五个方面的关系：
第一，银行与客户的关系。核心的原则是几个方面：一是要真正落实以客户为中心的发展理念。要把客户的利益和客户的体验放在核心位置，作为一切工作的出发点和落脚点。二是要讲服务的适合度。要对客户进行科学的分类，针对不同类型的客户提供有针对性的产品和服务。三是要加大研究和创新力度。建立产品库、丰富产品线，为客户提供门类齐全的产品和服务，满足不同区域、不同类型的客户需求。四是切实履行“卖者有责”的责任。
第二，金融市场、资产管理与企业金融、零售金融、同业金融条线的关系。企业金融、零售金融和同业金融条线主要负责客户关系管理，要根据客户需求建立丰富的产品线，形成自己的产品库。产品库的产品可以来自行内，也可以向外部采购。金融市场、资产管理条线主要负责产品创设、组合管理，按照客户需求定制产品并打理好资产。打个比喻，企业金融、零售金融、同业金融条线好像是卖水果的，主要任务是负责收集、整理客户需求信息，维护客户关系，建立销售渠道，挑选各种符合标准的优质水果卖给客户，至于水果从哪里来？既可以是银行自己种的，也可以是向别人采购的。金融市场和资产管理板块是种水果的，主要任务是要专心致志地把水果种好，生产出好的水果。
第三，总、分、支行的关系。核心的原则是总、分、支行各归其位，各负其责，协同联动发展。总行要牵头做好产品库的建立、产品线的延伸；分行则重点根据区域实际，组织符合区域需求的产品；基层经营机构的主要任务是发挥营销主渠道作用。
【关键词】 互联网金融；第三方支付；金融服务；创新对策
随着电子商务的普及与互联网技术的广泛应用，传统的金融业务逐渐延伸到网上进行，两者的结合，出现了互联网金融这个新兴领域。第三方支付作为互联网金融的重要组成部分，经过短短十多年就有了飞速发展。截止2013年7月底，获得央行的第三方支付牌照的企业已达250家之多。支付牌照的发放，让第三方支付的法律地位获得肯定，增强了其在金融服务领域的信任度。然而随着行业的发展，第三方支付企业自身存在的问题不断凸显，开始面临诸如盈利模式、恶性竞争、风险控制等越来越多的挑战。[1]
在今年6月中旬，支付宝推出一款金融理财产品“余额宝”，就是一款典型的互联网金融服务创新，在推出短短一个月就取得了巨大成功，其资金规模已经突破百亿元。因此第三方支付企业除了做支付业务，还应在金融领域不断进行探索，抓住互联网金融的发展势头，结合自身实际，利用现有优势，与银行、保险、证券等金融机构融合，创新更多的金融服务产品，抢占市场的同时扩大自身收益。本文主要以“余额宝”为例进行分析，为第三方支付企业在金融领域的发展提供一些借鉴，以期其在第三方支付市场中站住阵脚，获得长远发展。
一、互联网金融的概念
所谓互联网金融，[2]即以移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎为代表的互联网技术，形成一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制。互联网金融是充分地利用互联网技术对金融业务进行深刻变革后产生的一种新兴的金融业态。
在互联网金融的时代下，第三方支付企业也不再仅仅局限于支付领域，而是把眼光放到了金融领域，搭上了互联网金融的快车，相继推出与金融结合的产品，如在线融资，综合理财，基金销售等，实现了电子商务、互联网、金融三者的结合。
二、“余额宝”—理财服务创新
支付宝利用自身庞大客户资源、海量交易数据及先进信息技术手段在金融服务领域不断开展商业模式创新，与天弘基金管理有限公司合作推出的“余额宝”上线仅一月，其资金规模就已突破百亿。余额宝作为支付宝的一项增值理财服务，是将基金公司的直销系统内置到其网站中，用户将资金转入余额宝过程中，支付宝与天弘基金公司通过系统对接一站式为用户完成基金开户、基金购买等过程。同时，余额宝内的资金可随时用于网购消费和转账。
余额宝实际上是一款消费型货币基金，最低一元即可购入，这不仅为支付宝用户提供了高效便捷的理财体验，而且购入的基金理财产品盘活了用户支付宝余额资金，满足增值需求。余额宝的推出不仅有助于支付宝进一步提升用户黏性和活跃度，也有助于其积累互联网金融产品的开发和运营经验，从而赢得更多的合作商户，巩固互联网支付市场领先地位。
余额宝的成功发行引致多家互联网公司也迅速跟风推出类似基金理财产品，诸如东方财富网的“活期宝”、数米基金网的“现金宝”等，掀起了一波互联网现金理财热潮。虽然这些金融服务产品在细节上有一定差别，但本质上是同一类产品，均是实现碎片化理财功能，惟一区别是通过不同平台购买不同种类的货币基金进行保值。这些产品是互联网金融的创新形式之一，顺应了金融业和互联网相结合的趋势。
三、互联网金融服务创新特点
互联网金融的出现，为广大居民和小微企业提供了诸多便利。余额宝作为互联网金融创新产品，可总结出如下几个特点：
1、积极与金融机构合作，满足大众化金融需求
对于广大群众而言，多数理财产品有起始金额限制（5万元左右），门槛较高让大部分人敬而远之。而像余额宝是由第三方支付企业与金融机构共同开发的金融理财产品，由于成本低，信息不对称程度低，让广大群众以小额资金即可申购，盘活了用户的闲置活期存款，满足理财需求。
2、收益可观、安全性高，增加金融服务产品的吸引力
余额宝这款理财产品的实质就是货币基金，年收益率普遍在3%-4%，为活期存款利率的10—12倍，对于闲置的账户资金来说，相比银行活期存款，余额宝等显然更具诱惑力。安全方面，货币基金本身就较股票等安全，加之支付宝平台又对理财产品提供了被盗金额补偿的保障，确保资金万无一失。
3、方便、灵活、快捷的用户体验
余额宝的操作流程设计简单，方便用户资金转入和购买理财产品。其灵活性表现在资金的流动性强，账户中的钱可以随时赎回用于消费、转账、购物。有的支持实时到帐无手续费，也可直接提现到银行卡。
四、互联网金融服务创新对策
随着第三方支付应用领域的不断深化和拓展，第三方支付金融化将成为未来支付行业发展的一个重要方向，同时具备金融和支付实力的企业将拥有更好的市场竞争力和发展潜力。[3]而随着年轻一代逐渐成为社会消费的主力军，像“余额宝”这样的网上金融理财服务必将是未来几年内第三方支付行业的一大发展趋势。在未来的金融服务创新上第三方支付企业要把握以下几点：
1、重视移动互联网的价值
互联网金融的运行是依靠先进的移动通信技术和设备的发展，尤其是近年来，互联网金融的发展形势不仅仅表现在电脑上，人们的上网方式也不仅仅局限于电脑上的互联网，随着移动互联网的发展，个人的消费行为和行业的商业模式有了很大程度改变，未来第三方支付企业可以充分挖掘移动互联网的价值，利用移动平台实现对金融产品的开发、销售，满足客户的需求。
2、不断进行行业渗透
随着当前行业之间的壁垒不断打破，边界逐渐模糊，第三方支付企业开始向金融、物流等其他行业进行拓展，以期获取附加利润，这种行业之间的渗透将成为必然。在行业拓展之前，第三方支付企业需要系统地对行业拓展可行性和必要性进行研究，充分发挥自身资源和能力优势，发挥行业间的协同效应。
3、尽可能多的掌握客户资源
在互联网金融时代，掌握客户就等于掌握了业务发展的主线，尤其是具备庞大的上下游客户资源及由此形成的海量交易信息，这些资源和信息可以构成第三方支付企业实现商业模式创新的基础和根本，有了客户，就有了满足客户多元化需求的原创力。
4、满足小微企业和大众的金融需求，注意“长尾效应”
广大群众尤其以年轻人为主，具有强烈地消费意念，但拥有的资金并不多，不具备进入传统理财门槛，但叠加起来也具有明显的“长尾效应”。 长尾效应强调“个性化”、“客户力量”和“小利润大市场”，也就是要赚很少的钱，但是要赚很多人的钱。第三方支付企业需要注意这种长尾效应，整合长尾市场，制定出相应的互联网金融创新产品。
5、力求更加便捷的操作，提升用户体验
虽然随着互联网金融逐渐为大众所接受，但仍有某些第三方支付平台的操作复杂、专业术语晦涩难懂，致使部分客户因此放弃了互联网金融。因此便捷的操作模式是互联网金融今后的发展趋势，提升用户的实际体检，从而让用户能够更为便捷的进行金融业务操作。
6、加强互联网金融风险的管理
在互联网交易的过程中，人们除了要求方便快捷，同时也很关注使用过程中的安全性问题，包括自身的资金安全、信息保密和交易私密性等，这就要求第三方支付公司在研发创新过程中对互联网金融风险管理要到位，针对不同业务类型制定不同风险管理措施，确保互联网金融服务使用者的资金安全和信息保密。
【参考文献】
[1]中国第三方支付行业半年度发展研究报告（2013H1） [R].赛迪顾问，2013.
[2]谢平.迎接互联网金融模式的机遇和挑战.21世纪经济报道，2012-09-03.
[3]中国第三方支付行业发展研究报告简版2012-2013[R].艾瑞咨询集团，2013.
基于客户“粘性”服务的金融模式：定义及内涵
由于中国的传统文化，关系和人情往往能够在契约制度约束之外起到重要的作用。因此在银行产品趋同的市场环境下，银行业市场的竞争焦点多是对客户资源的竞争，亦或是对客户关系强弱的比较。然而无论是从理论上还是实践中都已证明，仅仅依靠客户经理的个人关系进行客户营销是无法形成银行长期竞争力的。能够真正的将客户“粘性”的金融模式，是基于银行“关系+能力”双线拓展的服务理念，即以关系为敲门砖进入企业的合作名单，而后凭借自身的服务能力进行竞争，通过综合金融服务能力来赢得客户的青睐，以更好的将客户“粘住”。这样的能力，既包括金融产品的设计、业务服务的水平，也包括银行自身系统的投入和中后台的资源支撑。
在此基础上，延伸出两个概念，即所希望“粘住”的客户应该如何选择，以及应该如何去在“关系+能力”的禀赋下产生这种“粘性”。下面将从这两个方面去进一步阐述客户“粘性”服务金融模式的内涵。
中小银行的客户定位
相对于大型国有银行，中小银行存在网点少、名气小、内部资源有限的天然劣势，其在发展过程中不可能什么都做，只能采取“边角战略”、“步步为营”，选准时机实施蓝海战略。因此，在把握金融市场发展趋势、正视该行产品体系和服务能力优劣势的基础上正确选择客户定位，是中小银行提供客户“粘性”金融服务的首要前提。
根据科特勒的营销理论，目前银行和客户之间的关系多为特定业务集中型。即银行把经营资源集中于自身拿手的业务及产品经营上，以充分增加边际收益，通过形成特定部门及业务的集中发展，求得在成本较低的情况下取得较高的收益。然而，由于各家银行都将公司银行业务，特别是对大型客户的营销作为自身业务发展的重点，中小银行在通过公司银行业务实现规模快速扩张时需要根据自身的资源禀赋、发展优势和产品特性，突出重点，形成核心产品、核心服务，通过资源性客户经理的渠道遴选适合自己的战略性大客户，避免和大行的直接竞争。与此同时，完全投身入大客户的关系营销，置身红海并不能支撑中小银行的持久发展。在早期的上规模阶段后更需要以新兴市场的潜在客户为中心，以特色市场为导向，根据不同客户类型，开展差异化营销，深化客户合作关系，建立稳定的基础客户群。
“粘性”服务金融模式体系建构要素
银行客户关系管理包含两个方面，一是客户服务管理，既是对原有客户提供针对和客户关系维护管理，巩固客户。二是客户营销管理，既是通过各种积极有效的手段主动去营销客户，开拓市场。因此，中小银行在清晰的客户定位基础上应从两个维度实现客户“粘性”服务的模式建构：先以战略客户为营销切入点，提升自身在金融市场的份额和影响力，求生存；而后，通过对所在地金融市场的深度挖掘和分析，开展适合银行定位的特色业务，谋求发展。
大力推行战略客户“1+N”金融服务。中小银行应对战略客户实行“1+N”金融服务，即基于客户的战略性金融需求，专门配置包括客户经理、产品经理、风险经理、投行经理、法律顾问等在内的专业支持团队。与此同时，还为战略客户整合分行内部各项资源，如通过整合业务流程的审批环节提升服务效率、通过网上银行、电话银行、手机银行和自助机具构成的电子化服务体系加强客户体验，通过考核机制推广各产品及各条线的交叉营销提高战略客户的综合收益，围绕战略客户引进关系型人才等，进而不断深化客户关系。同时，由于自身实力有限的局限性，中小银行还应不断加强和其他互补性金融机构的合作，利用外部资源提供自身无法提供或尚不能提供的金融产品和设计方案，全方位的满足战略客户的绝大部分金融需求。
由此，中小银行可通过内外部资源的整合利用，形成针对不同战略级客户实施差别化的产品设计、批量销售、风险控制和内部系统支持，通过为其提供特色产品和全方位的优质金融服务，逐步增加合作份额和客户“粘性”，成为战略客户的意愿合作银行，实现其为战略客户提供综合金融服务的金融服务中介定位。
稳健实施特色业务市场拓展。在做深做透现有战略客户的同时，中小银行还应通过分析经济发展的新趋势、新特点，离开业已饱和的传统行业和产品，发现并逐步开拓新的金融市场。
在传统行业中，相对于国有银行网点多、声誉高且大多数客户存在合作惯性的特点，中小银行毫无竞争优势，更需要以新的尚待挖掘的新细分市场作为发挥比较优势的主战场。其中小企业银行业务则是未来一段时间内最为重要的特色业务领域。随着我国金融市场的发展，大客户直接渠道和议价能力的不断提升，发展小企业业务已不仅仅是响应国家政策的号召，而是银行适应市场变化、调整机构、增加竞争力、实现稳定发展的内生战略选择。同时，随着我国文化体制改革的不断深入和人民群众对精神文化类产品需求的不断增加，我国文化创意产业发展迅速，文化旅游、文化体育休闲、动漫网游、设计创意等新兴行业潜力巨大、前景广阔，并已在北京、上海、杭州等地形成了具有特色的文化创意产业集聚区和规模日益扩大的产业链经济。由于我国资源和环境对经济发展的约束加剧，无论是从产业结构调整的要求，还是维持经济快速增长的需要，文化创意产业都将是我国未来经济发展的重要支持行业之一。除此之外，随着“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的陆续出台，高新科技企业所对应的科技金融也将是市场规模潜力巨大的细分市场。
在政策支持力度不断加大、产业融合趋势不断凸显的大好机遇下，小企业金融业务、文化创新金融业务以及科技金融等诸多领域将成为银行业实现转型升级，保持高速发展的重要领域。同时，由于在这些领域大多数银行都只是处于业务的起步阶段，相互之间的差距不大，因此中小银行应把握这一缩小和大行差距的关键时机，利用自身比较优势有计划有针对性的稳步提高在相关行业的金融市场占有率，成为大客户业务之外的重要利润增长点和未来发展方向。这也需要中小银行不断丰富公司业务产品，打造特色商业模式，从以传统产品为主的产品体系向特定行业产品、个性化方案、特色商业模式相结合的产品体系转变，最终提高为实体经济服务的能力。
中小银行客户“粘性”金融服务模式的推进路径
以战略客户为核心，建立立体式营销推动服务体系
要达到全面满足客户需求，增强客户认可度，快速及时的反应速度是业务开展的关键。为此，银行应逐步构建立体式的营销体系，通过多层面的联动营销组织，建立跨部门、跨机构横向联动与总、分、支行纵向联动营销机制。具体措施上，中小银行可在分行甚至总行层面以公司银行部、计划财务部、风险管理部等部门为核心组建全行层面的业务协调小组，整合行内外资源，对外积极争取监管部门的支持，对内实际解决市场部门营销过程中遇到的问题。同时为发挥中小银行灵活的管理优势，可在分行层面建立起定期召开条线推动会、重点项目分析会、行长联系办公会、季度分析会、月度工作会等的会议制度，通过从客户经理到分行行长的多层级营销推动，完善条线功能，建立立体式营销推动服务体系建设。
依托有效战略合作伙伴，提升战略客户综合服务能力
目前我国金融业仍实行较为严格的分业经营制度，银行为客户提供综合服务所能设计的的金融产品在广度和深度上都受到了限制。特别是中小银行，大多面临着大客户需求多与银行资本小、信贷规模少的矛盾和挑战，急需走出一条既能全方面满足客户金融需求，提高客户对该行依赖度，又能节约资本和贷款，避免客观因素对该行发展制约的道路。
此目标的实现，可基于有效战略合作伙伴的多元化资产经营这一商业模式的开展。该模式关键在于以目标行为核心，以客户需求为出发点，通过多方位的和证券公司、保险公司、金融租赁公司、互补性银行等金融机构的合作，为重点客户提供多元化的金融产品，实现一站式服务。该模式一方面能够通过合作增强中小银行业务拓展能力，扩大中小银行业务规模和收益，另一方面通过个性化设计的综合金融服务解决方案维护和巩固客户关系，增加客户的粘性。
规划先行，稳健推进特色业务发展及专业能力建设
脱离现有的银行业拼规模比关系的同质化竞争，需要通过专业化的服务形成竞争对手难以模仿的核心竞争力。这样的专业化能力，立足于中小银行对特色业务的发展，扎根于结合银行比较优势的细分市场深耕，进而培养出优秀的专业化团队，最终形成以“贴近市场，方便客户”原则建立的各类特色机构布局。
由粗到细，从战略客户依存到整体重点行业开发。面对目前银行业激烈的市场竞争，同质化严重的金融产品，中小银行需要以差异化经营实现蓝海战略，逐渐改变现在被动接受客户，涉及行业零散的局面。各家行应通过梳理现有客户分布特点，重点深入研究该行基础条件好、发展前景广、市场规模大的新兴产业、重点产业，成片开发基础客户群。由此实现从依托关系的重点客户依存到熟悉的重点行业整体开发和营销，从以分散营销、关系营销为主的营销模式向以系统营销、品牌营销为主的营销模式转变。目前，我国各家银行应慢慢认识到行业群体开发的重要性，并纷纷以民生银行事业部制为标杆，结合自身发展特点有计划地对特定领域的客户群体营销和开发，并相续取得较好的成绩。
由细转精，从人脉关系管理到专业化团队建设。随着银行业务规模的扩大、涉及行业的增加以及服务产品种类的扩充，原有的单一业务部门或个人已经难以对产品体系中的各类产品线都足够地熟悉和了解，也难以满足重要客户的个性化需求。因此，“粘性”服务必然需要银行在内部设置上实现专业化的营销和管理，将原来各部门对产品普遍意义上的管理细化，落实到具体的特定行业或产品层面，对其进行持续的、严格的、密切的管理和关注。具体的操作方式可以为在某项重要产品，或者某个重要行业的业务规模达到一定程度时，组建专业的服务团队，以事业部模式或者矩阵管理形式实现专业的营销团队和专门的中后台支持（如风险管理、授信评审、贷后监管等）。这既是战略客户“1+N”服务理念的具体化落实，也是银行脱离同质化产品竞争，提供差异化优质服务，获取客户“粘性”的重要实现方式。
个别国家和地区的金融动荡可能传染、演变为区域性甚至全球性的金融危机，这是我国市场开放过程中面临的最大外部不确定风险
国际银行业新趋势和加入WTO对我国银行业发展和金融监管形成巨大挑战，四大国有银行的垄断格局将被打破，一些中小金融机构可能面临破产风险
在资本项目逐渐放松管制直至完全自由兑换过程中，资本大量流入和流出是我国金融市场稳定的最大威胁
加入WTO使我国金融市场的开放成为一种必然趋势，如何在获得开放利益的同时维护好金融安全是需要首先考虑的。开放的进程不仅取决于国内金融体制改革的进展情况，还要充分考虑国际环境和国际金融市场可能对国内产生的。
国际金融体制是对国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行等国际金融机构，西方7国财长会议、央行行长的定期协商、20国集团非正式对话机制等区域性金融协调活动及国际储备货币制度的流行说法。
亚洲金融危机充分暴露了现行国际金融体系的脆弱性和固有缺陷，“9.11事件”令全球金融市场陷入混乱，再次凸显了这一问题。对现行的国际金融体系进行改革，形成稳定的国际金融新秩序，成为国际的共识，有关此问题的争议主要集中于以下几个方面：一是IMF的改革；二是对短期流动资金和金融衍生工具的监管；三是建立全球性的金融风险预警及援救体系；四是全球性和区域性的金融合作。发达国家与发展家的主要分歧在于开放国内市场的速度和要否限制短期资本的流动，“9.11事件”后，美国为切断恐怖组织的资金来源，对短期资本流动的监管问题有所松动。但总体来看，由于发展中国家经济地位有限，在金融体系的重大变革面前处于十分被动的地位。如果我国不能就这些问题代表发展中国家提出较为完整可行的改革方案，不能就发达国家提出的损害发展中国家利益的主张发出适当的反对声音，就只能被动地服从和遵守。
国际金融市场上几种主要货币的实力对比是国际金融格局的核心。布雷顿森林体系崩溃以来，美元在国际货币体系中一直处于霸主地位，近几年，其强势地位愈发明显。20世纪90年代末特别是1998年，美元只是对日元和其他亚洲货币走强，而现在是对世界上所有货币都呈强势。1998年，美国经济一枝独秀，美元走强符合传统经济。而现在美国经济陷入衰退，但美元对这些国家的货币却连创新高。市场由此形成一种共识：“买美元可能买贵了，买日元却肯定买错了”。美元这种让人难以理解而又客观存在的强势，使得任何单独一个主权国家的货币都难以与其抗衡，这成为欧盟由经济联盟走向货币联盟的一个重要外部因素。拉美一些国家因此甚至走上了美元化的道路。日本在亚洲金融危机后提出了“亚洲货币基金”方案，目的是建立起包括整个东亚在内的日元经济圈，最终实现日元或以日元为主导的“亚元”的国际化，与美元、欧元形成三足鼎立之势。目前，日本已与泰国、马来西亚、菲律宾、韩国签定了货币互换协定，与印尼、新加坡正在谈判，将很快达成协议，这是日本推进日元国际化的一个重要步骤。我国是一个经济大国，但尚不是经济强国。人民币在亚洲金融危机后地位有所上升，但目前尚不能完全自由兑换，特别是在美元地位不断强化，日元试图在亚洲坐大的情况下，人民币的生存空间不断受到挤压。世界上没有哪一个国家是在货币附属于他国时，成为政治经济强国的。一旦人民币只能充当亚洲的“二流货币”，中国的世界大国地位甚至亚洲地区政治经济大国地位就不可能真正实现。在我国金融市场开放的过程中，巩固和提高人民币的地位，逐步使人民币走向国际化，是我成为政治经济大国的必然选择。
亚洲金融危机后，各国防范金融风险的意识增强，但仍有一些国家和地区存在爆发金融危机的巨大隐患。由于现行的国际金融体系不具备预警和防范金融危机的能力，个别国家和地区的金融动荡可能传染、演变为区域性甚至全球性的金融危机。
首先应该密切关注的是全球的最大经济体——美国。美国是全球最大的债务国，受经济和股票市场持续繁荣的刺激，公司和家庭大举借债用于投资和消费，目前私人债务总额占GDP的比重已达132％，家庭债务已相当于个人年均可支配收入的98％。除国内债务外，美国还欠有巨额外债，总额高达1.5万亿美元。与此同时，美国贸易逆差也呈逐年增长趋势，2000年达4354亿美元，比1999年上升31.3％。2001年美联储连续11次降息，股票市场市值大幅缩水。按经济学一般，这些因素都会导致货币贬值。美元虽在“9.11事件”后略有回落，但很快继续呈现出强势特征。因此，从某种程度上说，美国经济也是个巨大的泡沫，这个泡沫是靠巨额外国资本流入支撑的。一旦外国投资者对美国经济和证券市场失去信心，资金大量抽逃，美元将难以维持目前的高位，现有的货币制度将出现剧烈动荡。
其次是日本和东亚地区。日本虽然是世界上最大的债权国，但目前经济低迷，政府对内债务沉重，不良资产数额巨大。日本GDP已连续两个季度负增长，预计2001年度实际增长率为——0.9％，贸易顺差连续第17个月下降，截止到下个财政年度的内外债务总额将达668万亿日元，折合5万多亿美元，相当于其GDP的1.33倍。近期，日本政府为刺激出口、缓解国内通货紧缩，积极推行弱势日元政策，导致日元大幅贬值，已累及东亚一些国家和地区，韩元和新台币已有贬值迹象。目前，大多数专家认为，亚洲爆发新一轮金融危机的可能性不大，一是多数亚洲国家和地区的经济基础与1997年相比已经得到加强。二是多数亚洲国家基本完成了金融体制改革，放弃了单一与美元挂钩的汇率制度，汇率更有弹性。三是短期债务规模已大大减少。但当前国际经济形势远比亚洲金融危机时更为严峻，因此，有关动向仍值得密切关注。
第三是拉美地区。据IMF的统计，墨西哥、阿根廷、巴西等国外债总额已达7663亿美元，占整个拉美地区GDP的39.8％。阿根廷从1999年开始陷入衰退，外债余额高达1320亿美元。从2001年年初开始，阿市场多次出现动荡，因IMF的救助化险为夷。11月，阿政府与IMF的贷款谈判陷入僵局，阿政府为避免金融系统崩溃，宣布于2001年12月1日起实施为期90天的限制银行提款措施，引发大规模动荡和危机，自21日起的12天内，更换了5位总统。阿政府已宣布停止偿还外债、取消比索与美元的联系汇率制，但经济政治能否稳定有待进一步观察。美国银行和跨国公司在拉美地区有大量贷款和投资，如果拉美地区金融经济出现危机，将拖累美国进而全球经济。
进入九十年代以来，随着资讯的进步和金融全球化迅速，国际金融业的发展呈现出一些新的趋势和特征。一是混业经营和银行业的并购使国际金融市场上出现了一批具有超强竞争实力的金融集团。二是金融创新使金融市场的交易机制、交易形式、交易市场的类型更加复杂，不仅使交易的不确定性和风险性增大，也加大了金融监管的难度。三是金融业化、化使传统金融业的服务方式和服务发生了革命性变化，改变了原有金融业的竞争方式和竞争格局。领导国际金融业发展趋势、处在潮流前沿的是美欧日特别是美国的金融业。我国银行业目前仍是分业经营、服务手段落后、金融产品单一，对不断涌现的大量新的金融衍生工具仅处于上的认知阶段，金融业电子化基础薄弱，加之不良资产严重，远远不能适应国际金融业的发展趋势。加入WTO五年后外资银行将被允许全面开展人民币业务，同我国银行展开全方位竞争。竞争的主要领域不会是本地银行占优势的传统业务领域，而会更多发生在外资银行具有技术和管理优势的领域，如网上银行、个性化的理财服务、国际金融领域已有的金融创新成果的等。目前外资银行为进入中国市场正在资金和人才等方面进行周密部署，但国内金融界对未来形势的严峻性缺乏心理准备。国外有些金融专家悲观的认为，中国金融业入世后不堪一击。
目前，我国对资本项目实行严格管制，这是我国能够避免亚洲金融危机的冲击，坚持人民币不贬值的重要屏障。但随着金融市场开放度的提高，资本项目管理的成本加大。因为从国际收支的角度看，大部分交易同时具备了经常项目和资本项目的特征，与之相对应的资金难以明确区分。因此，开放资本帐户是大势所趋。我国目前并未承诺资本项目开放的时间表，但加入WTO将直接导致资本帐户部分交易项目事实开放。资本帐户开放的风险表现在以下三个方面：1
。资本大量外流。资本外流是发展中国家稳定的最大威胁。在资本帐户开放之前，资本外流和“资本外逃”基本是一个概念，近年来，我国贸易帐户和资本帐户均是顺差，但外汇储备规模增速缓慢，这反映出外逃资本数额巨大。按照北大学者的测算，1982-1999年，我国资本外逃额累计约2328亿美元，年平均约129亿美元，1997年以来，资本外逃增速加快，每年约超过300亿美元。目前资本外逃的途径，一是贸易转移，即在进出口贸易活动中高报进口或低报出口；二是通过投融资渠道转移资金。如在境外投资中低估资产价值、境外投资利润不返还等；三是通过地下钱庄或混入经常项目结售汇等方式转移资金。
资本帐户放松管制后，开放前的资本外逃变为合法流出，资本外流会有增无减。如果短期内大量资本流出或外资集中撤资，会给经济带来极大风险：一是导致国内资源流失和资金短缺，危及经济的持续稳定增长；二是加重对外债务负担；三是使外汇储备急剧下降，货币贬值预期增强，严重时将导致货币乃至金融危机。
2.资本大量流入。大量资本流入一方面带来先进的技术和管理经验，加速经济增长，另一方面也会引起货币和信用急剧扩张，加大通货膨胀的压力，导致实际汇率上升和国际收支中经常项目恶化。特别是短期资本流入过多，更会使金融市场乃至整个金融体系出现突发性危机。目前，由于国内证券市场不完善，部分非法资金通过各种渠道进入我资本市场或在国内谋取暴利的现象时有发生，这严重影响了我金融业健康稳定发展，加大了改革成本。
（一）统计口径
目前，各主要商业银行已建立小微企业信贷数据定期交换机制，数据统计口径采用工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业[2011]300号）中规定的小微企业划型标准；同时各行根据管理需要设置各自的行标小微企业统计口径。四大行内部管理口径如表1所示。
（二）组织机构设置
1.以工行和农行为代表的传统经营模式。传统经营模式主要特点是在服务大中型企业基础上，针对小微企业的特点，在客户评级、信贷政策和业务流程等方面进行适当调整。该模式在国内以工行和农行较为典型。工行总行小企业金融部与信贷管理部合署办公，其38家一级分行中超过20家设立了独立的小企业金融部，在差异化信贷政策制度制定方面协调能力较强；农行总行和一级分行的小企业金融部与公司业务部合署办公，在统筹考虑大中小型客户的协调发展和产品的交叉销售方面具有一定优势。工行和农行在部分省会城市和重点城市行设立了小微企业专营机构，专门负责小微企业客户的营销维护，一般不具备审查、审批和贷后管理职能。2.以中行和建行为代表的信贷工厂模式。信贷工厂模式最突出的特点是实现前后台分离和后台职能集中化，该模式的核心在于成立专业的小企业经营中心，集中处理审查审批、贷款发放、押品管理和贷后管理等后台工作，中心内设置相应岗位，实行流水线作业，有效解决了传统模式下因流程层级分割、部门分割带来的效率低下问题。该模式在国内以中行和建行较为典型。两家银行总行均设立了独立运作的小企业金融部，下设业务、产品、渠道和风险管理等团队，强化小微企业信贷业务的条线指导、资源保障并落实考核责任；中行34家一级分行中有30家设立独立的小企业金融部，建行60%以上的一级分表1：四大行小微企业贷款统计口径外部报送口径内部管理口径工商银行统一采取《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业[2011]300号）中规定的小微企业划型标准。单户授信总额3000万元以下的企业。农业银行符合四部委小型和微型企业标准，且单户授信余额控制在3000万元（含）以下的企业。建设银行符合四部委小型和微型企业标准，且单户授信余额控制在3000万元（含）以下的企业。中国银行年销售额在1亿元以下的企业以及批发业年销售额在1.5亿元以下的企业。行设立独立的小企业金融部；两家银行在重点城市行和重点县支行成立了专业的小企业经营中心，实现了后台集中作业。3.以民生和招行为代表的事业部制模式。事业部制模式主要特点是通过成立独立核算的中小企业事业部（中心），实现小微企业业务的专业化运营。采用此种模式的主要是民生银行和招行。民生银行和招行在总行层面成立了离行式的小企业经营中心，在小企业集中区域设立分中心，在支行层面大中客户及小企业经营团队按照两个序列分别进行独立管理和考核。中心账务独立，资金由总行统一调度，按照内部转移定价计算成本，贷款收益体现在中心，业务成本由中心承担。该模式在资源配置和系统管理方面具有一定优势，但由于事业部与分行间很难厘清业务边界且存在业务竞争关系，导致该模式运行效果并不理想。4.以包商银行和泰隆银行为代表的离行团队模式。离行团队模式主要是利用地缘、人缘、亲缘优势，注重收集分析非标准化信息，破解小微企业信息不对称的难题，并通过延长网点营业时间、扫街式营销等形式，为小微企业提供贴身服务。该模式多见于中小城商行，以包商银行和泰隆银行最为典型。包商银行和泰隆银行采取“总行+区域支行”两级模式，实现管理扁平化，突出区域支行在经营中的主体地位。泰隆银行建立了以充分授权为基础的高效业务办理流程，把贷款审批权限集中在基层一线，做到业务办理“三三制”，老客户贷款三小时内解决，新客户三天内给予明确答复。目前泰隆银行72%的业务审批在一线完成，90%以上的贷款在半天内办妥。该模式的主要优势是流程短、效率高，一般适用于物理网点较少的中小城商行。
（三）信贷制度及流程
1.信用评级大部分商业银行制定了独立的小企业信用评级体系，且在评级指标设置方面，注重现金流和非财务信息的运用。如建行采用模型评级和评分卡并行的两种模式，对于规模相对较大、财务信息相对充分有效的小微企业，采取模型评级，注重审查企业财务报表，其小企业评级模型共分为房地产、新成立、微小（年销售收入小于3000万元）和一般小企业（年销售收入大于等于3000万元，细分为建筑业、制造业、批发零售业和其他行业）四大类七个模型，并对“速贷通”业务免评级；对于单户授信500万元（含）以下的客户，试行评分卡打分模式，重点审查客户履约能力、资产和企业主信用状况，单户授信200万元以下的业务贷款存续期间不需要进行年度评价。工行小企业评价模型分为小企业、微型企业、实际经营期不满一年的小企业三大类六个模型，在评级指标设置方面，财务指标权重占比不超过30%；中行在现有评级系统的基础上，自行开发了客户定性信用评估系统，对客户的非财务信息进行评价和判断，形成清晰定义的结构化问题清单，在对客户全面评估的同时，有效避免了评级人员的主观判断及人为干扰，使小企业客户甄别水平大大提升。2.信贷政建行注重加强限制类行业管控和不良客户退出，规定针对“6+1”等敏感行业（钢铁、多晶硅、风电设备、煤化工、水泥、平板玻璃、造船），原则上不得新增授信（低信用风险业务除外）；对电力、热力、燃气及水生产和供应业等不良率较高的行业，限制发展；对钢贸类行业明确规定客户数量不允许增加且贷款金额要逐步压缩。同时，建行明确提出要针对小企业生命周期，确定合理的客户换手率（如2013年明确要求小企业客户换手率不低于8%），重点退出主业不清、盲目扩张、脱离实体经济、管理混乱的民营企业。工行针对不同行业，实行差别化的准入标准。对投融资平台、房地产开发、电力等行业的小微企业不纳入小企业信贷业务的差异化管理范畴；对制造业、批发业等小微企业客户集中的行业，适当降低准入门槛；对限制性行业中的优质客户，如核心企业的配套厂商、强担保客户放宽准入标准。中行注重对行业发展趋势的研判，通过对宏观经济、市场环境、行业风险等多种因素的综合分析，确定中小企业业务目标行业的优先次序。3.业务流程中行和建行审查审批和贷后管理等后台职能集中于小微企业经营中心，突出标准化流水线作业的特点，一般5个工作日即可放款。两家银行实行小微企业信贷审批人员派驻制，审批权限基本下放至二级分行，审批模式为审批人单批或双签，单笔业务基本不用通过贷审会。区别于中行和建行的信贷工厂模式，工行部分小微企业信贷业务审批权在二级分行，且实行审批制和审议制相结合的方式，但根据其规划，工行小微企业信贷业务和个贷业务审批权限要逐步上收至一级分行。
（四）信贷产品
近几年，各家商业银行积极适应客户需求，不断创新小微企业特色信贷产品。一是小微企业金融服务品牌不断丰富。银行同业加快产品整合步伐，将信贷产品、结算产品与企业法人代表个人财富管理产品相融合，打造综合金融品牌。如建行形成了以“成长之路”为主打品牌，包括小企业速贷通、成长之路、小额贷和网络银行e贷通在内的四大类十余种特色产品；工行建立了中小企业客户的专属服务品牌“财智融通”，包括网贷通、易融通、小额便利贷和贸易融资贷四大序列17个产品；华夏银行打造了“龙舟计划”，针对小微企业不同的成长阶段，将服务方案分为“创业通舟”、“展业神州”和“卓业龙舟”三个系列，囊括传统信贷融资、贸易融资、供应链融资、结算和财务管理等多项产品。此外，民生的“财富罗盘”、北京银行的“小巨人”也属于此类多层次、广覆盖的综合性小微企业金融服务品牌。二是小微企业信贷产品与互联网金融加速融合。部分同业纷纷顺应互联网金融快速发展的趋势，加强与电子商务平台的合作，积极推出电子商务融资产品。如工行、中行和建行均与阿里巴巴合作推出了网络信用贷款、网络联保贷款等产品，客户可以通过网络自助进行贷款申请、提款和还款。三是建立低风险产品的授信放大机制。建行将现有信贷产品按照风险大小分为高、中、中低和低四类，对前三类产品，在计算客户授信额度时，按照1:2:3的比例放大授信额度，低风险业务不占授信额度，表外业务按净敞口占用授信。
（五）担保方式
主要同业纷纷重新审视小微企业风险特征，破除“抵押物崇拜”，注重第一还款来源，积极探索外部增信模式，不断创新担保方式。一是围绕商圈、商会的企业互助增信类担保创新不断加速。如民生银行围绕商圈、商会和专业市场发起成立了城市商业合作社、小企业俱乐部等机构，机构内部成员可通过互保、联保或以小企业互助基金担保（一般要求50家以上企业，募集基金1000万元以上）等方式获得授信，小企业互助基金发起人最高可获得10倍于基金的贷款。建设银行探索政府风险补偿金与企业互助增信相结合的模式，贷款企业通过缴纳一定比例助保金形成助保资金池，该资金池和政府风险补偿金共同作为增信手段，池内企业可以获得一定比例的信用贷款。二是围绕产业链核心客户的中小企业担保模式创新较为活跃。主要同业抓住供应链、产业链内资金较为封闭的特点，积极发展应收账款融资、发票融资、存货浮动质押、保理融资等业务，大力推广全产业链总体金融服务模式。如工商银行从自身核心客户入手，借助核心客户的产业链系统，对供应商的供货历史、合同履约能力等进行评价，供应链上优质中小企业客户可凭借核心客户订单获得纯信用贷款。华夏银行、中信银行、杭州银行等推出了“加盟贷”、“连锁贷”等新型产品，依托大型连锁品牌对特许经销商的审核和考察，进行优质客户筛选，对于优势品牌的加盟商，适度放宽抵押担保要求。三是现金流类信用贷款产品发展较快。针对小微企业缺乏抵质押物的特点，主要同业基于掌握的客户结算量、交易流水等信息，创新出多款标准化信用贷款产品。（详见表2）
（六）风险管控
一是实施中后台集约化管理。中行和建行将贷后管理纳入小企业经营中心统一管理，并按照贷后管理流程设置预警监测、催收提醒、风险分类和资产处置等不同岗位，强调贷后管理的流程化、集中化、标准化和专业化。二是注重现金流分析和“软信息”。建行通过加强与政府、核心企业以及优质担保公司、保险公司的合作，同时借助税务、海关信息查询等多种手段，强化对小微企业信息的收集和甄别，以降低银企信息的不对称性；中行高度关注企业现金流和货款归行率，强调客户的结算配合度，力争成为客户的唯一结算行；民生银行重点围绕“一圈一链”（即商圈和产业链）做实小微企业金融服务，把目标商圈内聚集的小微客户群进行分层分类管理，按照经营年限、收入规模等维度切分，有针对性地分别设计授信方案，同时通过抓住区域重点产业，依托核心企业交易信息，向其上下游小微企业提供综合金融服务，打造特色产业链；中信银行重点发展“一链两圈三集群”（一链指供应链上下游，两圈指商贸企业集聚圈和制造业集聚圈，三集群指市场、商会、园区集群）的目标客户。三是建立风险管控系统。工行在信贷管理系统平台上开发了小企业信贷管理子系统，以满足小微企业贷款调查、贷中审查、贷后管理要求；中行和建行引入了淡马锡小贷风险管理技术，建立起对小微企业“非现场监测为主，现场监测为辅”的分级预警机制；招行基于大数法则打造了决策引擎系统，运用风险识别和量化技术，对小微企业客户实现批量化风险管理策略；包商银行开发出基于现金流的单人单户分析技术，在授信审批环节对客户的财务信息和非财务信息进行逻辑交叉验证；泰隆银行开发了小微企业信贷系统和影像平台系统，并在系统中纳入“三品三表”等核心要素，二十年来泰隆银行不良贷款率始终控制在1%左右。四是运用信贷资产组合管理手段。部分同业将信贷资产组合管理引入小微企业贷后管理，按照区域、产品、行业和客户等不同维度进行限额和比例管理，并以此作为信贷结构调整和客户退出的依据。如建设银行将客户分为A、B、C三类，规定A类客户贷款余额占比不得低于小微企业贷款余额的20%，C类客户最高不得超过30%，A、B、C三类客户高风险产品的上限控制比例分别为90%、80%、70%；重点目标行业贷款余额占比不得低于小微企业贷款余额的50%。中行将客户按信用等级分为三类，给予了不同的授信额度上限并规定一类客户可以获得一定额度的信用授信。
2对农业银行小微企业信贷业务发展的相关建议
（一）转变经营理念，明确业务发展重点
一是转变业务发展观念。面对日益加快的利率市场化进程和金融脱媒趋势，要切实树立大中小微客户协调发展理念，将小微企业信贷业务提升至巩固农行县域业务领先地位和保持净息差优势的战略性地位，充分发挥农行的网点和人员优势，进一步加快小微企业信贷业务发展。二是突出业务发展重点。重点支持优势产业核心企业或重点项目产业链上的小微企业；地区产业集群中绩效居前的优势小微企业；拥有自主知识产权、主导产品科技含量高的科技型小微企业；技术优势明显、国家政策支持的节能环保型小微企业；区域重点商场、专业市场内的商贸企业；知名商品品牌的经销商或商以及资源优势突出、具有较强开发能力的资源型小微企业等。
（二）实现专业经营，提高业务办理效率
一是选取部分经济发达、信贷资源丰富的地区，按照“产品标准化、作业流程化、队伍专业化、运作批量化、管理集约化”的原则，试点建设工厂化的小微企业运作平台。以二级分行为单位或在一级分行辖区内设立2～3个跨二级分行的小微企业金融服务中心，设置贷款审查审批、贷款发放、贷后管理等岗位，通过向中心派驻专业审查人员和独立审批人，集中办理辖内小微企业信贷业务；二是针对业务量较少的地区，通过优化授权管理和业务流程的方式提升业务办理效率。保持现有的业务运作方式不变，通过完善差异化小微企业信贷业务授权体系，向二级分行和部分信贷管理水平较高的支行适度下放小微企业信贷审批权限，同时将评级、用信权限放至同一层级，实现“一次报送、一次审批”，通过“一体化”服务的方式来提升业务办理效率。
（三）优化制度流程，加强对业务发展的支撑
1.微型企业。对于授信额度500万元以下的微型企业，建议比照个人贷款的流程发放。在信贷政策方面，不受现有行业信贷政策的限制，无需对客户进行分类；在评级体系方面，建议参照建行和美国富国银行的做法，设计独立的打分卡，打分卡从企业基本情况、实际控制人基本情况以及担保情况三个维度进行设计；在经济资本计量方面，按照个人生产经营贷款经济资本系数计量；在业务流程方面，比照个人贷款的流程发放，简化报批资料，如实现小微企业上报材料表格化和标准化。2.小型企业。对于授信额度500万元以上的小型企业，建议在现有流程的基础上，调整相关政策，提高业务办理效率。在信贷政策方面，一方面对已实行行业分类和“两高一剩”行业的企业，制订差异化的小微企业行业准入标准，同时对各地具有竞争优势的小企业产业集群，采取总分行联动方法，制订区域信贷政策，确保信贷政策的针对性和灵活性，引导区域小企业业务发展；在评级体系方面，在现有模型评级基础上，考虑小企业的不同行业特性，区分不同敞口，在指标设计上，充分考虑小微企业财务报表不规范的特点，重点关注小微企业“三品三表”等非财务信息；在业务流程方面，调整审批权限，按照“一次调查、一次审查、一次审批”的原则，将小微企业客户评级、分类、授信、定价审批权限尽量集中到二级分行层级解决。
（四）加快产品创新，建立小微企业业务专属品牌
一是构建小微企业业务专属品牌。强化部门之间的协作，整合各条线资源，建立包含小企业信贷、资金结算、法人代表财富管理等一揽子综合服务的专属小微企业融资服务品牌，并将现有产品整合优化为统一品牌下的伞形产品体系，实现产品线、产品箱的集中宣传推广，提升农行小微企业金融服务的品牌形象。二是加快产品创新。针对农行产品线薄弱环节，进一步加强基于产业集群、商圈、供应链和资金链的产品研发，加快信用贷款和电子商务融资产品开发，同时，适度下放产品创新权，鼓励分行研发小微企业区域特点产品，并择优在全行推广。三是积极拓展互联网金融业务。推动产品、流程和机制创新，以供应链融资、贸易融资、循环贷款等适应线上运作的产品为重点，面向中小企业和小微网商开设网络“融资超市”，积极推进互联网渠道建设。四是推动产品“套餐化”组合营销。按照出口型、生产性、服务性、贸易型企业设置产品套餐，套餐中设置基础产品和扩展产品，通过差别化定价引导客户选择套餐组合，形成交叉营销的长效机制。
（五）强化科技支撑，完善风险管控手段
一是建立差异化的贷后管理制度。一方面要开发标准化、表格化的贷后管理统一模板，对贷后监管的环节、重点、频次、形式等予以规定，实现小微企业的标准化贷后管理；另一方面要侧重于非财务因素，如法定代表人个人资信状况、企业经营年限、企业实物资产、生产销售信息、结算账户现金流等。二是完善风险监测预警系统。围绕小微企业核心风险特征，逐步推动贷后管理系统与会计核算系统、客户关系管理系统、征信系统和税务系统等内外部系统的对接，实现对客户账户往来、资金流向、信用卡消费与还款及纳税数据的动态监控和实时预警。三是构建以信贷资产组合管理为基础的客户结构主动调整机制。加强区域、行业、产品、客户多维度信贷资产组合管理，根据行业发展趋势和农行风险偏好对目标行业贷款结构、产品风险结构、客户区域分布结构等进行限额或比例管理，并以此作为客户结构调整和潜在风险客户退出的依据。
（六）牢固树立收益平衡风险理念，强化定价管理
一是强化定价目标管理。充分考虑小企业业务的高风险特点，坚持“量价平衡”的经营方针，在收益有效覆盖风险的前提下，结合各地区同业竞争、客户可接受程度等因素，确定差异化的定价目标，充分发挥小企业业务的定价优势，提升对全行NIM的贡献率。二是建立客户综合回报定价机制。建立以客户综合贡献度为基础的小企业浮动定价制度，综合考虑客户产品覆盖情况、农行交易结算情况和存款贡献等进行定价浮动，对合作时间较长、综合回报高、交易结算稳定的客户实行优惠定价。
（七）优化资源配置，完善考核评价机制
另外，近年来资产管理行业也有一些负面内容，更多是体现在所谓的互联网金融当中，也包括一些第三方财务管理公司等。这些风险会在这个行业当中“传染”。因此，在目前的状态下，有必要来讨论这样一个话题。
本刊邀请了“大”资管行业内不同类型的机构，包括银行、券商、保险、信托等主要从业专家，来共同论道资管行业的竞争与合作，分析现状、展望未来。本刊将各位专家的发言整理编排，以飨读者。编排以发言顺序为准，部分内容未与作者本人确认。
刘煜辉：大浪淘沙方显出真资本管理人
前一段看到一个段子，说炒股票非常辛苦，想吃鸡蛋犒劳一下自己，结果看到了鸡蛋期货报告后，就又把鸡蛋放回冰箱里再持有几天。这说明什么问题呢？说明了国人已经具备了很强的预期判断能力了，尽管大家都调侃统计局吃的猪肉和老百姓吃的猪肉价格不太一样，这也反映了当通胀来临时，权益资产投资能不能带来企业盈利的恢复，这种逻辑是禁不住考验的。
整个金融市场目前来看是比较混乱的，一方面商品市场暴涨，而且增长的速度飞快，从事权益资本的分析师每天高喊着“周期归来”和“周期为王”，但是产能过剩行业的一些债券却出现了债务违约的一个小，这些现象放在一起是相互矛盾相互冲突的，在金融经济学的分析框架中是比较难解释的。
而另一方面，现在的政策信号也是非常混乱的。营改增，大家理解为有加息效应。债转股，给金融传递的是允许道德风险释放的信号，这是因为政府总是想着分金融的“奶酪”，也就是说第一刀砍在整个盈利占全社会整个产业一半以上的金融行业上，所以国有经济部门、僵尸企业、僵尸产业会心领神会，所以撇账是很正常的事情。既然要分金融的奶酪，那么政策就不能朝令夕改，要加强与市场的沟通。在三月初的时候，中央银行实际上做了一次降息的动作，接下来实际的状况是维持货币资产的高价格，所以看到所有这些行为对交易商来讲，是非常难理解的，因为在这样一个政策交互矛盾当中，头寸的处理、配资的安排都会遇到非常多的困难。
从宏观研究的角度来看，通货膨胀和货币政策基本上是非常稳定的风险，从事理论研究是非常熟悉的，简单把它称之为菲利普斯曲线。从商业研究角度来讲，把它称之为库存周期的艺术。但是这一套规定在2013年之后逐渐不适应，因为它的失灵代表着中国即有宏观菲利普斯曲线框架德改变，也代表着库存周期失灵，其中一个重要的原因就是最近几年形成共识―― 中国的债务周期进入了一个下行区间， 2013年之后中国的杠杆率上升的速度非常惊人，因为总量不小，从一个非常高的规模向上攀升，保持较高的加速度。
从全球范围来看，一个经济进入债务周期的后半期之后发现经济表现出一个共同的表征就是金融部门超越实体经济， 表现得异常繁荣，简单讲在经济的四个部门――政府、企业、居民、金融四个部门中间，在债务周期的后期，看到哪个部门加杠杆加得最凶，一定是金融。在中国， 大家都经历过最近这五年，整个金融的资产管理、财富管理等行业发展非常迅猛， 大家可以深刻地体会到，从2012～2013年的影子银行，到今天P2P为代表的互联网金融，也包括零零总总的各种财富管理的平台，整个金融交易的结构越来越复杂， 变得越来越让人看不明白，当然中间是来自于行业的智慧，它本身就是一个金融迅猛创新的过程、金融杠杆膨胀的过程，在中国有很深刻的政策背景，也就是说其实从2013年之后看到中国的宏观政策经常处于一个自相矛盾的状态，就是大家通俗讲的即要又不要，相互矛盾，中国整个的金融监管又处在一个传统的“划地为牢”的状态。所以在这样一个情况之下，给整个行业里的精英和翘楚，提供了非常大的发挥和发展空间，知情人士透露，三月初商业银行的理财投资达到26万亿元，2015 年年底的时候是23.5万亿元，就是一个半月的时间里理财涨了1.5万亿元，增长速度在67%。从2015年开始，整个银行资产管理部门，面临着一个主要的矛盾―― 市场配资方面临前所未有的配资荒，实际上从数据上看整个银行的资产扩张速度并不慢，到今年一季度，各大商业银行资产增长速度达到17%，股份制银行增长了20%，中小银行增长速度在25%～30%，增长速度如此之快资产却荒在什么地方呢？荒在利差的部分。找不到和成本相匹配的资产。分析整个银行行业资产会发现，驱动整个金融资产快速膨胀的主要的动力是来自于银行。比如说金融行业内部所进行的交易业务形成的资产，增长速度非常快，银行和非银之间的资产增长速度在今年一季度达到75%，当然之前速度也不慢。今年二月底所谓同业的存款同比上升两万亿。
整个金融部门不光是表内资产在膨胀，表外理财为代表的资产增长速度其实去年是57%，今年依然保持高速，到今年2月就已经达到26万亿，同时看到一个比较清晰的叫做金融空转这样一个链条，因为一季度大概6.6万亿投放下去，当然实体经济层面加了一些杠杆，比如说驱动了居民帮房地产业去库存，所以一季度房地产的按揭资产上升了5万亿，但是剩下的，这一万亿在整个的大盘子中间，其实所占的比例还是相对有限的，剩下的6.6万亿的大部分是地方政府的配资，当然地方政府开启了一些新项目以及十三五第一年启动了一些，当然我相信大部分资金还是在银行的账上，看到整个投资这么大的信用投放量，从2015年年底的10%上升到10.7%，边际效应很多，所以我相信6.6万亿放下去以后，可能中间相当大的比例跟去年状况是一样的，就是在银行的账上，看到很多的投资存入银行以后转手就买了银行理财，实际上把资金又交给了银行的资管部门，一个高层的负债纳入银行管理体系实际上形成了包袱，对于资管业务银行并不能无所顾忌地进行，风险偏好及信用文化，包括银行比较强的资本约束，都束缚着银行大量的更为激进的投资，所以看到大量的结构性金融产品，背后是非常强的体制因素推动，一方面看到整个实体经济的投资回报率在加速下降，预期在不断恶化，另一方面从融资市场的角度，因为大量的债务，需要存续、需要借新还旧产生庞大的融资需求，使得资金所要求的回报率降得非常低，这使得整个金融部门面临一个非常大的转机，就是资产收益率和负债成本之间形成一个倒挂，而且倒挂形成的裂口越来越大，为了弥补裂口，对于金融机构来讲，只能通过加杠杆，加风险。例如某一个银行的资产管理部的老总，今年负责一个FTP的内部资金架构，利率是4.5%。这种利率水平到市场上根本找不到，找不到交易对手只能靠圈里的兄弟姐妹帮忙，我卖一个理财你买我一个理财，所以形成这样的交易，实际上和实体经济之间和传统的投资之间关系越来越远，这就是大家现在所面临的现实，就是2013年之后，所谓的金融杠杆，看到的是整个金融部门的资产负债表的迅速扩张。实体经济的金融产品形成很慢，这种倒挂背后其实有很多是体制因素在推动，比方说去年的债务置换，包括今年的债转股，某种程度起到的就是欧洲负利率产生的作用，它严重损害了金融借贷的供给端，它在某种程度上激励了整个金融行业的逆向选择行为，使其去承担不应该承担的巨大风险，也是为未来整个金融系统的脆弱性在加码，在增加压力。
（杨治宇系中国工商银行资产管理部副总经理）
童文涛：大资管时代即将到来
大资管的时代真正到来应该是从2015年开始，发展速度非常快，直至今天大资管规模已经达到93万亿，其中银行大约23万亿左右，有很多银行的资管都委托给了相关的第三方的公司进行操作，并且保持着50%的年增长速度，预计今年银行的资管规模肯定超过30万亿。
从事资管业务是银行的谋变之举。为什么银行大量的资金进入到资管行业？传统的银行产业现在利差越来越薄，挣钱越来越不容易。四大行近年的利润都在两千亿以上，而且按照国资委要求，利润水平是不能下降的，也不能负增长的。今年银行的增长幅度较去年同期只增长不到1%，只是各个银行都在寻求新的盈利模式，大量的资金都投向了资管业务。五大行的量虽然很大，但是现在发展最迅猛的恐怕还是股份制银行。银行的资金近年来越发吃紧，尤其在进入利率市场化以后，资金投向了新的领域，从表内开发到表外，这其实就是一个市场化的表现。银行业的资管成本现在是3.5%左右，要盈利的话今年能够收益率要达到5%，也就是说上万亿资产要有一百多亿的利润增长，而且就是资金高度密集，人才高度密集的行业。资管市场资产配置虚拟的成分和加杠杆的成分越来越大，似乎整个行业面临着一个突出的问题，大行对待这个问题相对审慎，自身甚少购买理财，但是不排除一些中小机构，在这方面有直接的操作，量大小取决于操作手法和业务被逼的程度。
非标资产是银行资管配资的传统优势。传统的银行资产就是非标资产，是银行的优势，当然非标近期在市场上发生了巨大的变化，监管要求资管非标不能超过35%。但是现在各家银行的报表都高于35%，银行的非标资产在银行资产中间占了不少的份额，其资产优势是什么？就是银行的传统业务，当初说到35%的概念的时候，当时表面信贷资金规模非常紧张，大量的表内业务转到表外，所以当时从做类信贷开始的，所以要求有35%不能做影子银行，那么经过这两年发展，现代银行的这种非标资产大量的转向了产业基金，各种各样基金，股权的收益权，资产的收益权等等资产，现在一部分又是跟政府合作，甚至进行了一些政府的融资平台或者政府相类似的机构。2013～2014年政府融资平台的利率成本平均在10%左右，都是有政府相类似的担保，大量的银行资管资金进入市场，包括其他的信托，大量的资金进来以后导致市场发生巨大变化，去年以来政府融资平台资金的成本直接由10%降到了6%，今年甚至会更低，其实这就是对实体经济的支持，除此之外政府内的融资平台也大幅度降价，去年说利息就降了两三亿的利息，目前非标资产应该说银行业的资产理财还是一个大头，收益还是不错的。
债券市场也是银行资管资金主要流向。另一个就是债券市场，固收类市场也是银行资管配置主要的方向。原来银行存款贷款，这是间接融资，债券是直接融资，银行做表内是间接融资，理财做债券是直接融资。现在银行23万亿的资金空间有30%是信用贷，那么今年按这样一个发展速度，如果资管十万亿，信用贷有3万亿，大量的资金进入债券市场。现在债券市场又出现一些新的动向，导致资产配置确实非常为难，就是开始出现信用贷的违约，大量的信用贷出现违约，而且是央企带头违约和逃避债，几大央企已经引起了大量债务市场的恐慌，不同的监管部门探讨了三次关于债券市场今后的走向和对策。
资管行业谨慎加杠杆。因为银行的信贷债券的收益都很低，整个债券市场价格比较混乱，产能过剩，敏感性行业债券对经销方机构来讲都是不接受的，大量的债券发不出去，所以说债券市场可能就出现了一些新的情况，那么监管部门当前一个是债务违约，市场受到冲击，第二个债务加杠杆加了多大规模，会不会像股市一样加杠杆，股灾以后又是债灾，确实是大家关心的事，债券加杠杆主要还是大量的债是委托经销方在管理，自己队伍经验人才储备暂时都跟不上，所以大量的都是委外，这样就会有压力。在这么低的利率下，再加杠杆怎么做，总体上感觉，加杠杆还好，基本上还是能满足要求，不会超过150%左右，杠杆不会太高，总体的风险把控应该还算好。
未来资管行业前景一片大好。现在投债确实整个市场上都很矛盾，债券价格是一个历史的低点，各种生产要素也稳定，对利率价格都会发生一些大幅度的波动，特别是长久的加杠杆，大量的资产都非常慎重，目前确实投资债券比较困难，因为要求不高，我觉得大行可能对这方面要求都不是很高，稍微加一点杠杆，应该还是可以实现预期业绩目标，所以说各行情况都差不多，不会太激进，会稍微稳健一些，总体看就是说，这个资本市场今后肯定还会有一个非常大的发展，今后的投资领域也会不断扩大，包括对投资的限制，我相信这个业务肯定是发展趋势，包括人民币业务、海外配资肯定是一个发展趋势，中企的海外投资量非常大，动辄都是上百亿美金的资产收购，很多还需要动用到资管理财，现在资管需要理财来配资，这个市场这么大，相应监管的措施，监管的政策可能要随时跟进，我相信监管部门也非常关心这个领域。所以我觉得从事资管行业未来是很有意义的、很有前途的。
（童文涛系中国建设银行资产管理部副总经理）
李依贫：信托视角下的资管发展
信托的角度看资管现状与问题
多种因素致使信托业务发展减速。就是说当时做了“两反一规”的督促，也可以说2006年算是整个信托行业的新的一个发展起点，在这之前，整个信托行业的规模是可以说是国内经济金融市场中一个可以忽略不记的行业，但2006年至2010年经过五年每年30%～40%增长率，信托行业取得了不错的成绩。到了2013年以后，信托的发展速度明显的开始减缓，发展速度明显减弱，截至2015年末整个信托行业的总规模大约为十六万三千亿，也就是说从2006年不到一万亿的情况下，发展十年到现在的16万亿，发展速度确实是非常快的。另外一方面这几年发展速度有所减缓，跟整个行业出现的情况有些关系，包括监管政策的缩紧，比如以前对资本金方面基本没有要求，这两年对信托行业的资本金提出了很高的要求。
信托资管繁荣的背后并存隐患。两三年以前，整个信托行业的非标业务的收益率是非常高的，在银行的间接融资和股权的直接融资以外，信托起到了非常好的拾遗补缺的作用。但是目前信托公司整个行业里面出现的一些不良风险问题，所以才出台了信托行业的资本金标准。第二个因为整个行业的收益明显下降，所以才降低了投资人的资质要求，由此降低了整个资产端配资收益率。所以目前在整个信托市场上出售的信托产品，价格还在7%左右，而四年前确实百分之十几，现在整个信托行业有很多公司，大量的资产并不是配资在非标产业，并不是配资在基本的体系，或者说在房地产证券PE投资，大量的配资还是在债券，或者说跟银行理财对接的一些业务上，包括政府融资平台等一些领域。总体看这几年发展的这么快，也是很正常的情况，整个市场机制高速发展30年以后积累的财富有一个好的配资，除了房地产以外，资本市场充满了对各种投资的限制。但是在信托兑付问题爆发以后，信托公司虽然有一些出了一些问题，但是从维护各家信托公司的资金和品牌，维护整个行业的角度出发，信托行业信用还没有打破。
资管的风险控制力度不够。另外一个问题就是说，目前的政策取向不清晰，降杠杆到底什么时刻开始降，如果说真正在整个金融行业进行一次针对资管业务的大动作，可能政策制定者因为没有经验或者有所顾忌而却步。我感觉股市在目前的情况下面临冲击可能会更大，资管可能很多东西不仅仅是老百姓个人的钱，这里面还涉及到很多的机构，而且机构在资管里面的收益参与的层次很高，参与量很大，参与度非常深。一些大的问题，无论是非标引起的，或者是政府融资平台引起的，问题可能都比较大，而且现在资管规模达到90多万亿，如果真的出问题，结果可能无法想象。但是信心还在，从信托公司的角度来讲，虽然有一些问题，有一些隐患，或者遇到一些矛盾，会有一些看的模糊不清，但是整个市场今后的发展还是比较光明的，只是道路恐怕会非常曲折。
针对现行资管业务的建议
加大资管业务的创新力度。资管行业走到现在规模发展非常快，整个行业发展比较健康，它没有出现一个比较重大的风险，一些商业银行涉足资管也是比较重视，包括建行、工行、招行这几年也在下功夫，所以说未来的发展只要国家几十万亿的老百姓的资金没有合适的投资途径，全放在银行存款不太可能，所以未来发展资管相对来说空间比较大，所以了解的情况无论是在非标配资上面，包括配资的类型，配资的标地物基本上差不多。但是我感觉从信托行业来看，其实信托行业做的资管相对比较复杂一些。在资产配资上面，今后发展创新类的产品会比较大的发展，而目以前资管在创新上相对比较保守，比如说管理不良贷款业务，资产证券化业务，包括其它一些投资渠道的拓宽。
从事资管的机构分化风险值得关注。关于投资分析，资管不到十年就发展到90万亿，应该说大家一窝蜂上来，都发展差不多，但是真正的各项资产投资的领域、时间、时机的把握恐怕都不一样的，所以哪一大类的资产哪一段时间都比较好的机会，哪一类资产在哪一段时间发展比较快，真的到了一个堰塞湖的状态。包括18家信托公司的整个信托行业发展不错，但是细分下来，差距还是蛮大的，有的信托公司虽然还没有出现什么大的违约现象，但是生存环境还是有所恶化，所以资管恐怕变化也比较大。银行资源相对比较稳健一些，但是一些民营的或者说非银行监管的机构面临的冲击可能比较大。
提高资管内控及监管水平。信托公司无论是做什么行当都差不多，可以说在风控方面，相对信托行业是比较注意的，信托行业经过了五六次的动荡，活下来的基本上都是精英，接下来十年是资管行业最好的时间，但是资管行业从2006年开始，整个大环境讲是发展很好的，但是从内部风险的控制无论信托和资管都应该努力审慎，一旦整个资管的体制机制的设计方面出现问题，往往影响是极其重大的，不光是一家公司，整个行业都可能出现大问题。而且现在很多从事资管的业务对于监管方面有些东西是模糊不清的，监管政策上也不知道到底怎么样监管，所以在风险这块一定要抓好。
资管机构要注重自身人才培养。资管行业人才是非常短缺的，建议资管行业应该在没有出现大问题的时候防患于未然。大家都不出问题的时候什么都好说，来的人怎么做都行，稍微学一下，也没有什么难的，签的字，画的押，搞个合同，但是人员的培养，是要花很大的时间积累的，信托在这方面的要求要更为严格，我建议做资管公司努力培养有水平的风险人才队伍，要把自己的风控及监管水平提高。
（李依贫系交银国际信托副总裁）
李珉：资管行业的快速发展给商业银行带来挑战
商业银行主要是靠吸收资金来源进行资金运用，实现自我经营。而从2007年资产管理兴起以后，银行起到了受托人的作用，产生了委托-这样一个关系。银行的这个业务形成最终对商业银行提出了相应的一种挑战。
第一，资管行业是未来趋势，要尽早转型。传统商业银行是靠吸收存款，而银行理财是接受客户的委托，代客户来进行相应的投资管理，这个业务是一个全新社会关系，而且这个关系模式肯定是持续加速的。从美国的数据来看，在利率市场化以后，到2012年，它的存款业务占比仅有17%，而我国储蓄存款是60万亿元。我们现在已经进入到利率市场化的深水区了，最后肯定是去存款化率，所以银行要转向资管行业转型。
第二，投资者主要以个人为主，要提高机构的占比。我们说我国的资管规模达到93万亿元的规模，但从93万亿元的投资者群体来看，我们和全球经济体的投资者结构存在较大的差异，个人投资者在我国资管行业占到65%左右的比例，而国际上65%的投资者是机构。这一方面和中国整个经济开放时间比较短有关系，另一个方面就是我们的机构投资者的专业能力欠缺，所谓“术业有专攻”，专业群体是接下来的趋势，要提高机构投资者的专业能力，才能在资管行业立于不败之地。
第三，未来市场的参与主体将是竞争与合作的关系。2007～2008年时，理财业务发展的较慢，这种委托是在主动投资管理上的委托，不是资产管理真正意义上的委托。真正意义上的委托资管行业每一个机构都有核心能力，有自己的资源、方案、客户、交易顾问等。这对于资管机构来说挑战是比较大的。
（李珉系华夏银行资产管理部总经理）
琚泽钧：资管行业应该更加规范化
从2004年开始，银行开始做理财产品业务，12年过程当中，理财业务的增长速度非常迅速。随着利率市场化的逐步深入，银行利润空间在逐渐缩小，从2015年的年报来看，基本上利差空间不足2.6，利润增长率也下降了很多，大行甚至不足1%，股份制银行也缩水了一半。从2009年四万亿投资拉动开始，中国经济走到了一个拐点，银行的配资都奔着非标资产去了，目前非标资产在银行配资方面仍占有很大的比例，可以说资金基本上都进入了实体经济，对实体经济的拉动作用还是比较明显的。但到了2015年下半年以后，优质资产明显减少了，若想要风险可控，必须要接受收益较低的资产了。所以在未来，有可能随着地方债的发行置换，要求客户提前还款，降低客户的融资成本。
2015年以后，固定收益类非标资产配置在下降，权益类有所增加，但相对来说占比仍不是很高，这可能跟银行的资金来源，资金的性质有一定的关系。买理财的客户对于资金的安全性还是比较看重的。基于这种情况，资管业务还是一种上升的趋势，这种投资对于银行权益投资没有明显的限制，投资范围比较宽的。银行理财作为利率市场化的试验田，突破了利率的管制，突破了一种商业银行法的控制。
当然，也存在一些争论，银行做了那么多资产管理，投资没有限制，市场地位有比较高。所以监管部门也加大了监管力度，银监会出台的35号文就是其中之一。
目前银行理财的投资的确没有什么限制，股票市场也做、直接参与企业股权的也有，还有海外的中资股等，根本是在于风险是可控的情况下，这种参与也未尝不可，关键在于控制风险，这是资管业务长远发展的一个必要条件。
关于资管行业未来的趋势，我认为要考虑对政策进行一个重新的审视，特别是监管方面，要形成一个统一的标准，方便监管行业监管。无论从支持实体经济角度出发，还是资管业务发展出发，资产管理应该是朝着降低中间通道的成本，变相解决融资企业成本高的方面发展。可以再进一步的扩大投资范围，原来只做资产的部分，未来包括一些可以盘活资产的权益、增资也可以做。所以说，原来做投资企业的负债，现在是做资产负债表的全科目。从原来单纯的做理财产品设计、发行，到目前已经到了大量合作比较好的委托、，帮助客户做资产管理等，再往后到包括提高资金的周转率，通过结构化的设计，实现不同的收益，标准和非标准之间的转换。
（琚泽钧系北京银行资产管理部常务副总经理）
司斌：资管行业的发展趋势
从资管行业的趋势上来看，我个人有几点看法。
第一，中国金融向综合经营方向发展。这将会对我们各个资管业态产生长远的影响，从目前的政策信号来看，中国金融的综合经营肯定会发生变化，是未来发展的大趋势。这会长期影响我们的资管行业。
第二，从资管发展的方向来看，将会从混乱走向规范。我们现在所谓的大资管是处在混沌发展的状态，虽然也有各自相51 BANKERS FORUM 银行家论坛关的规定，但是基本上还是比较混乱的。当然，是在混乱中不断成长，所以也是只有中国会出现这样的一些状况，同样的一个事情，存在不同的三四套规则在市场上操作，这也是中国金融发展过程当中的一个比较独特的现象。下一阶段这个混乱将会随着两个方面的逐渐改善而逐渐规范，一方面是立法，我们的资管行业主要是有委托-关系，信托关系，这是两种主要的法律关系，下一阶段很可能得到统一；另一方面是监管，在具体产品的约束层面，从道德法律体系，到具体产品的约束的进一步规范，最近有一些政策信号，包括基金业可能要进行净资产的管理，包括对期货的资本管理也做了一些调整等，也就是说在混乱到规范的过程当中，我们过去监管的套利空间将逐渐消失。
第三，经过十几年的发展以后，资管行业应该走向一个专业化道路。各个资管的子行业，它的生存和发展主要依托其本身的核心专业能力，这个趋势无论是从全球来看还是从中国未来的资管行业的发展来说都是肯定的。
第四，资产管理行业的前景还是非常光明的，这个大趋势是不可逆转的。特别是未来的收入结构、盈利结构上潜力还是非常大的，国际金融机构的占比都是25%以上的。
最后，具体的产品将会更加多元化。相对于成熟的市场来说，中国的资管产品是比较单一和非标准化的，因此未来产品的发展方向肯定是标准化、多元化的趋势。
（司斌系兴业国际信托有限公司副总裁）
江亚明：券商角度看资管
从整个证券业的角度来看，券商在未来的资产管理市场将占有一定的空间。现在的市场规模是93万亿元，其中大部分的资产配置在债券及货币市场，分别占50%和23%。券商的资管和银行信托差异很大，券商的资管是净值化管理，这也恰恰是未来银行保险以及信托未来的方向。净值化管理面临更高的监管要求，合规要求、风控要求更高，这也是券商的核心竞争力。在经济下行、全球经济不景气的情况下，券商能够在这样的监管环境、合规环境、风控环境下面能够熬得住，能够把资管做起来，将来会有广阔的发展空间。
经过几年不断的实践，券商的资管具备了业务底蕴和产品特性，除了通道类产品，还包括投融资类，它是一级市场和二级市场这么多的标准和非标产品结合的市场。现在券商也在探讨一些体制模式的转变，将整个券商的资产管理产品做得更好。，比如一些产品所有行业都在做，券商在做、信托在做、银行在做，券商的产品跟银行有点类似，但是它多了企业的配套融资，再到后面的资产证券化转型，同时满足了客户的产品要求，如新三版的企业订购、定向增发、股东增持以及可交换债等等交易工具的使用，都纳入到整个资产管理从现金管理到融资方案的解决，在整个市场的综合当中，起到了一个贯穿企业全链条的资产管理。
（江亚明系东兴证券资产管理部总经理）
梁成杰：商业银行资管业务的发展与转型
最后，我对大资产管理行业的发展还是充满信心，每次出现问题和解决问题都将提供大资管行业更好的发展契机。
（李晓强系恒丰银行资产管理部总经理）
柴山：资管要回归实体经济
我们是服务实体经济的财务公司，我们更关心实体经济的发展。2011～2012年的时候，那时的经营、资产都是一个最高峰的时候，做什么都能挣钱。但是到了2012年、2013年以后，寒流开始来了，一直到2015年的时候感受越来越深。因为矿产行业实际上是去产能的行业。由于这个过剩产能不是那么容易能够去掉，科技创新、产品结构调整都没有那么容易能够实现去产能。这种情况下，我们企业首先要做的就是保生存。
从国内的政策上，我们是属于去产能的行业，金融行业对我们都会绕道走，资金肯定是不愿意到这个行业去，我们也不太去指望再增加。我们更多地希望在存量的基础上，能够持续转换。去产能，很多东西要降成本。另外就是债转股，我们企业要活下去，就要争取一些国家资金的支持。这种情况下，我们也是有市场机会的。所以说我们在按自己做好内部管控的同时，也在寻求市场机会。但是这个周期性的行业，没有三四年是没办法调整好的。
在这种情况下，我们行业的资产情况呢。一些人一直在说资产荒，自己空转。我觉得资产管理，或者整个金融体系的运行，实际上是脱离了实体经济的。国家一方面在支持小微企业、支持实体经济，但是钱就是没有进入到实体经济，这是有风险的。金融行业的核心基础是什么？是实体经济。金融行业自己转自己的，左手转右手，最后就变成了谁来接这最后一棒。那么如果实体经济好起来，也就是说存在金融资产的标的，有转换的余地。否则的话，无论是债务也好、资产理财也好、信托也好等等，都会出现危机。
这种情况下，资管行业确实要考虑在去产能的过程中如何去创新资管产品。目前的资管行业，总是说资管产品，都是你买债我买债，你做这个我做这个，同质化非常严重，真正的资管没有创新的产品能够进入到实体企业，帮助实体企业做“去化”。至少现在没有看到，除了资产证券化，什么都没有。资本发展到现在有这么大的规模，我觉得不太可能持续下去了，因为实体经济收益率就摆在那。我认为资管行业还是需要突围，真正深入到实体经济当中，寻找一些创新的产品。这个过程非常难，这需要一定的成本，可能收益率与投入不成比例，但我坚信早晚会有。
（柴山系五矿集团财务有限公司总经理）
金鉴：如何将券商资管业务做大做强
其实券商资管在整个大资管行业里还是一个后来的“小兄弟”，造成今天这样的局面，有以下两个原因。其一，起步晚。券商资管业务的规模发展始于2004年，在这之前都是代客理财。在2006年，新的业务开始涌现，但是券商的资管业务扩张仍一直是步履艰难。直到2012～2013年监管层的口风出现松动，券商资管行业才“忽如一夜春风来”，创新与发展齐头并进，但由于起步太晚，以至于券商资管在整个行业当中仍只占一小部分。其二，竞争力弱。从券商资本的结构来看，券商资管竞争力并不强。在十万亿左右的资产里面大概也就20%左右是主动管理的，即使由于统计口径的误差，充其量也就是三分之一左右。这造成了一个局面，即，券商资管缺少“亮点”，在整个大资管行业中，券商资管显得有点可有可无，存在被边缘化的风险。这种情况的出现有其深层次的原因，券商在近年来的资管业务的发展战略存在问题，分到了市场的一块“蛋糕”，但并没有形成自身的核心竞争力。我们知道，资产管理业务的发展与金融机构间的竞争与合作是分不开的，业务的发展首先需要金融机构间的合作，但反观券商在近年来的资管业务发展，在同业竞争方面一直存在劣势，券商一旦进入某个个领域，不但冲击原有行业的机构，同时也冲击自己，形成了“伤敌一千，自损八百”的局面。例如通道业务，券商进入通道业务领域时，最早是信托占领比较大的市场份额且收费较高，券商进入后即采取低价策略，先杀价，结果就是通道业务的费用从2012年的千分之三左右降到了如今的万分之三，通过这样的方式，券商抢到了市场上的部分份额，但“只有低价，不及其余”，券商在市场上并没有形成自己的竞争力。因此，在资管业务发展的过程中，券商缺少一个如何在该领域开展竞争的大战略。
那么，在未来的资管业务的发展过程中，券商应如何制定自身的竞争战略呢？我认为最重要的是券商一定要拿出自己与众不同的东西，形成自身的核心竞争力。要做到这一点，券商应首先从自身出发，挖掘自身的优势。举例来说，券商拥有以投资银行为平台的资管系统，这是券商的一个强项。从资管券商角度说，可以以投行业务来带动资管，基于此，券商应当树立三个业务方向，第一，传统的通道业务。在推动通道业务上，不管是利用自身的通道或是帮助其他机构搭建的通道，券商都应积极地与其他金融机构开展合作。第二，非标业务。类似于地产融资，征信平台和债券业务等传统信托业务，都不是券商的强项，在该领域券商并不具有优势。在与股权相关的业务上，或者说非标准的股权投资，券商的优势才真正得以体现。这种非标股权投资可以采用整体收购再进行分拆销售的方式，利用券商的现有资源，确定收购的资产和股权，再到市场中进行匹配，寻找合适的潜在投资人，这种类型的股权投资，恰恰是券商的强项。只有认清自身的优势所在，并以此为立足点，才能制定出适合自身的合理的竞争策略。
最后，我认为，券商做资管应定位于私募，放弃与公募基金的竞争。中国的私募市场方兴未艾，市场前景广阔，而且品牌和市场份额都没有形成规模。因此，从券商的角度出发，定位于私募，并形成一个具有长期效应的私募基金品牌，应当是未来券商资管发展的方向。
（金鉴系九州证券副总裁）
陈伟：财务公司角度看资管
银行、券商、保险、信托是资管行业的主要推动者。作为财务公司来说来说，仅仅是参与者。因为财务公司和银行、券商、信托、保险不同，它们的业务都是前端（设计产品），而财务公司只是在资金流转阶段进行参与。这是财务公司参与资产管理的一个限制，资金来源于企业集团，有了资金之后，财务公司才能更多得参与到资管行业当中。
第二个限制就是监管的要求。目前银监会对财务公司的投资比例有要求，所有的投资，不管是非标也好，标准也好，还是权益也好，通道业务也好，加起来的投资比例不能超过70%。这极大地限制了财务公司参与资管行业的发展。
而对于资管行业的发展趋势，我认为有两大趋势值得关注。
一个是“非标转标”，这无疑是资金从经济体系向实体经济的转移，比较典型的是权益类的非标发展。
另一个是是国内转向国外，从国内来说，非标资产有两大块：靠实体经济挣钱、靠央行征税，若这两块都不能实现的话，只能想方设法适应环境的变化，解决利差缩小的困难。那么该如何去应对这种变化的环境呢？我觉得要从后端向前端发展，更贴近实体企业，更了解到实体企业的要求，生产更好的产品。对财务公司来说，就是跟银行、券商等机构一起向上走。
（陈伟系三峡财务有限公司投行部总经理）
欧明刚：资产管理的转型与合作
今天很高兴能将各位来自不同类型金融机构的朋友召集在一起，讨论资产管理的话题。当前，在金融业的不同业态或不同机构之间，虽然监管部门各异，但都在进行资产管理业务。这一种现象，我们称之为大资管。这里讲的资产管理业务就是受客户的委托将客户资金进行投资管理的业务。这是金融服务业的本质决定的，金融业毕竟是一个智力密集型行业，是沟通资金盈余者和资金需求者的中介行业，是基于信用程度极高的行业，资产管理业务在本质上还是沟通资金盈余者和需求者的业务，这正是所有金融机构都具备的功能。当然，之所以在当前比较兴盛，则是各种金融业态适应环境变化纷纷转型的结果，利率市场化和金融脱媒以及监管变化使银行传统存贷业务转型为理财及资产管理业务；为避免靠天吃饭和提升竞争能力，资产管理被券商及监管部门委以重任；为壮大实力和增加盈利来源，借着保险资产运用的经验保险公司大力开拓资产管理业务；至于信托投资公司发行信托计划更是传统业务。加上各种新兴的未被监管的财富管理公司、互联网金融公司则更是直接参与资产管理业务，资产管理行业好似一遍繁荣景象。据最新统计，各类机构资产管理规模达90万亿。即使这样，资产管理部门被相应的机构寄予厚望，利润指标越调越高，资产管理同仁叫苦不迭。
关键词：宏观审慎监管 系统性风险 巴塞尔协议III 集约化经营
中图分类号：F832 文献标识码：B 文章编号：1006-1770(2011)06-042-05
金融机构作为重要的监管对象，要及时根据监管体制的变化对经营策略作出调整，主动适应监管法规新要求。这对于监管政策有效性的发挥以及银行业的持续健康发展都具有重要意义。我国银行业经营转型的开始要以2005年全国股份制商业银行行长联系会议达成的“腾冲共识”为标志。当时提出转型的一个重要背景就是资本监管的强化。2008年国际金融危机爆发后，加强宏观审慎管理、防范系统性风险成为世界主要国家在金融监管领域改革的主要内容。面对监管领域的新变化，中国银行业需从适应宏观审慎监管的角度出发继续深化转型之路。
一、防范系统性风险的宏观审慎监管
20世纪70年代末，国际清算银行就已开始采用“宏观审慎”这一概念，而直到本世纪之初，宏观审慎概念才被学术界正式界定。宏观审慎监管指的是系统性或系统层面的监管框架及其与宏观经济的联系。与巴塞尔新资本协议关于银行的微观审慎监管原则不同，宏观审慎监管并不将监管目标局限于单个银行经营风险的防控上，而是强调整个金融体系的系统性安全，通过制定全面的金融稳定性政策，避免金融动荡对国民经济所造成的损失。
（一）宏观审慎监管的内涵
宏观审慎监管涉及如下两个维度：第一，时间维度，考察的是系统的总体风险随时间如何发展；第二，横截面维度，指在特定时间内，风险如何在金融体系中的各金融机构之间分布和相互作用。在时间维度上，宏观审慎监管不仅要注意整体风险随着时间的推移形成的累积，更重要的是处理顺周期性问题，即考虑系统性风险是如何通过金融体系内部及金融体系和实体经济间相互作用而扩大的。因此，时间维度方面的政策问题主要是解决如何抑制金融体系固有的顺周期性，即寓干预手段于周期之内。在横截面维度上，宏观审慎监管的关键在于处理特定时间内金融机构共同的且相互关联的风险暴露。这些风险暴露既可能是这些机构在相同或相似资产类别下的直接风险暴露，也可能是它们之间的业务交叉而导致的间接风险暴露。从这个角度看，主要的政策问题是如何制定审慎监管框架，将整个金融体系风险损失控制在局部。
（二）宏观审慎监管的特点
宏观审慎监管与微观审慎监管的区别主要体现在监管目标以及由此而采取的不同监管措施上。在监管目标上，宏观审慎监管的目标是防范系统性风险，维护金融体系的整体稳定，防止经济增长受影响；而微观审慎监管的目的在于控制个体金融机构或单个行业的风险，保护投资者利益。在监管内容上，宏观审慎监管侧重于对金融机构的整体行为以及金融机构之间相互影响的监管上，同时关注宏观经济的不稳定因素；而微观审慎监管侧重于对金融机构的个体行为和风险偏好的监管。在监管对象上，宏观审慎监管更关注大型金融机构（如银行和金融集团）的行为、金融市场整体趋势及其与宏观经济的相互影响；而微观审慎监管则更关注于具体金融机构的合规与风险暴露情况，防止投资者和储户等个体遭受不应有的损失。由于宏观审慎与微观审慎监管的目标不完全一致，宏观与微观审慎监管手段也会大相径庭，比如宏观审慎监管会因为强调整体的稳定性而忽略对个体利益的保护，而微观审慎监管则相反，首先关注的是个体风险控制。
国际金融危机暴发后，鉴于对防范系统性风险和维护金融稳定重要性的共识，主要经济体和国际组织都在着力加强以宏观审慎监管为重要内容的金融监管改革。针对原有商业银行监管体系存在的缺陷，以制定商业银行监管标准著称的巴塞尔银行监管委员会于2010年12月正式《第三版巴塞尔协议》（又称Basel III），新协议充分体现了微观审慎监管与宏观审慎监管有机结合的监管新思维。具体包括：扩大资本监管的风险覆盖面，增强风险捕捉能力；修改资本定义，强化监管资本基础；建立杠杆率监管标准，弥补资本充足率的缺陷；建立反周期超额资本要求，缓解亲经济周期效应；对大型银行提出附加资本要求，降低“大而不倒”带来的道德风险；提高资本充足率监管标准，增强银行体系吸收损失的能力；确定资本监管制度实施过渡期，降低对全球经济复苏的负面影响。
随着国际金融监管改革的深入推进、巴塞尔银行监管委员会银行业监管国际新标准，银监会紧密结合我国银行业实际，积极推进新标准在我国的实施，已初步提出了包括资本充足率、杠杆率、动态拨备率和流动性比率四大工具在内的我国银行业资本监管框架体系建议。（如表2所示）
二、宏观审慎监管给我国银行业转型带来的新挑战
从短期来看，监管新举措的实施对国内银行的影响并不突出，国内10家大中型银行的定量影响测算结果表明，资本监管国际规则改革对国内大型银行各层次资本充足率（普通股充足率、一级资本充足率和总资本充足率）的负面影响很小，国内大银行的杠杆率水平也显著高于国际同业平均水平；相对于大银行而言，国内中型银行将面临较大的资本压力，杠杆率还略低于国际同业平均水平。（如表3、表4所示）而从长期来看，监管的新变化对正在谋求转型的国内银行业的影响不容忽视。
（一）信贷资产高速扩张的业务发展模式面临严峻考验
2005-2009年，我国银行业年均信贷增速为19.77%。而同期，剔除并购并表因素导致过快增长的年份，花旗银行和美洲银行的信贷平均增速不过8.3%和7.2%，计入香港主要银行也不过10%。风险资产过快攀升，大量消耗了经济资本。2009年全国人民币贷款增加了9.59万亿元，其中，居民户短期贷款增加了7570亿元、中长期贷款增加了1.70万亿元，非金融性公司及其他部门一般性贷款增加6.68万亿元、票据融资增加4563亿元。如分别按100%、50%、100%、20%的风险权重和11%的资本充足率简单匡算，则2009年消耗的经济资本高达8400亿元，而当年全国银行业创造的净利润总额也才6684亿元。为解决金融体系的顺周期问题，基于宏观审慎监管的理念，《Basel III》要求银行业建立与信贷过快增长挂钩的反周期超额资本，确保银行在信贷快速扩张时期积累充足的经济资源，应对经济衰退导致的风险。我国银行业信贷资产高速扩张势必造成对资本的高消耗，这种业务发展模式不仅与宏观审慎监管理念的要求相左，而且不利于银行业自身的持续健康发展。
（二）资本补充机制不健全进一步强化资本约束效应
目前，我国银行业资本补充高度依赖外援融资，内生能力不够强大。在存贷款利差受到保护的情况下，不断做大存、贷款规模成为盈利的最便利途径。另外，我国银行业存在的股权高度分散，缺乏实际控制人等问题也导致了商业银行规模至上的发展模式。从1999年的不良资产剥离开始，由于政策上采取了资产剥离结合注资的策略，商业银行迅速甩掉包袱，并获得巨额资本大举重启信贷功能。在内源资本无法支持扩张的同时，监管层又支持了主要银行的外源融资工作。2005年-2009年，我国主要商业银行的外源融资规模分别为1500亿元、3200亿元、1700亿元、600亿元、2500亿元，2010年五大行的再融资规模就超过5000亿元。本次银行监管改革意在通过资本约束机制，引导银行业回归理性增长。资本市场资金的有限性使得外部融资成本上升成为必然趋势，我国银行业资本补充高度依赖外援融资的现状会进一步强化资本约束效应，对银行业的合理规模扩张构成威胁。
（三）业务与客户结构不合理逐步积聚系统性风险
业务结构上，当前国内银行业零售贷款占全部贷款的比重为20%左右，中小企业贷款占全部贷款的比重为37%左右，而欧美主要银行的零售贷款和中小企业贷款占比普遍较高，如2008年美国银行、花旗银行、摩根大通银行的零售贷款占比就分别达到62.8%、75.0%和64.8%；客户结构上，目前国内不少银行已将中小企业业务上升至战略高度，但尚未完全构建起成熟的中小企业经营管理体系，而且“垒大户”的现象仍在继续，尤其在资源紧缺时，抢大客户、抢大项目的现象仍然严重。这些都使得我国银行业贷款的行业与客户集中度较高，系统性风险不断积聚。另外，我国银行偏重短期成果、忽视长期风险、加剧系统风险积聚的倾向也比较突出。我国银行业对地方政府融资平台授信、对房地产业授信的偏爱，是这种短期同质趋利倾向与产业与行业系统风险管控薄弱的突出表现。
（四）业务创新以及业务扩张带来新型风险
本次危机带给国际商业银行的启示是应当重新认识和“理性回归”商业银行审慎经营的传统经营理念，对高杠杆融资和相关衍生品交易要实施有效监管、合理控制。但对中国商业银行而言危机的启示有所不同，我国银行业产品创新能力还相对薄弱，差异化个性化产品较少，使用降价促销等低水平重复竞争的现象突出。因此，必须加快建立现代商业银行体系的步伐，尽快缩小与国际商业银行在创新与盈利管理能力方面的距离。业务创新势必意味着表外业务、跨市场业务、衍生品交易业务的扩张，这些业务相对传统表内业务来说，公开化、透明化程度较低，产品操作流程也会较为复杂，潜在风险较大，风险种类也会变得新颖复杂化。宏观审慎监管要求金融机构合理进行业务创新，严控因规模超常规发展带来的杠杆效应。
三、适应宏观审慎监管的我国银行业转型建议
中国银行业转型的根本目标是构建集约化经营、内涵式发展、具有国际竞争力的现代商业银行。具体而言，银行业转型必须全面落实科学发展观，主动适应外部经济金融环境变化，提供全面、优质、便捷、高效的金融服务，减少社会交易成本，促进社会财富稳步增长，推动中国金融业持续发展，促进中国经济持续、稳定、健康发展。针对宏观审慎监管给我国银行业转型带来的新挑战，正在谋求转型的国内银行应在以下几方面作出努力：
（一）主动调整业务结构，建立高收益的“轻资本”模式
均衡的业务结构能够有效地分散业务风险、降低资本消耗和提升盈利水平。受国内经济金融发展水平的制约，目前商业银行的业务发展尚不均衡，结构不尽合理，致使风险资产比例偏高，盈利来源单一，资本消耗较大。国内银行应强化主动管理资产负债的能力，根据资本的风险承受水平，不断优化业务结构，大力发展零售业务、中间业务、中小企业业务以及资本占用少的业务。国际银行业的发展趋势将逐步走向集约化经营，因此，从中长期看，我国银行业应主动调整业务模式，通过精细化资本管理，准确、科学计量资本，提高风险定价水平，持续优化流程，加快资源整合等策略，努力提高资本使用效率，尽可能以最小的资本消耗获取最大的经营效益。
（二）注重内涵提高，创新融资方式形成多渠道融资模式
外部融资成本的上升、满足高质量的资本要求以及避免频繁外部融资的负面信号效应都决定了建立商业银行内部资本积累主导的资本补充机制成为总体趋势。这不仅要求商业银行真正从市场角度开发产品，满足金融消费者需求，以此做实利润。更重要的是加强公司治理，转变粗放式盈利增长模式。此外，应积极创新融资方式，为银行业的融资创造有利的环境。首先，建立资本或流动性资本的再保险机制。资本保险机制可增加银行在萧条时期的资本可获得性，减少对市场的冲击，解决中国银行业“隐性政府保险”所引发的“道德风险”问题。其次，允许资产证券化补充资本。无论是通过外部融资还是内部积累都难以解决银行业的资本补充问题，因为资本市场的容纳能力是有限的，利润留存也难以满足快速增长的经济需要。允许银行进行资产证券化是解决上述问题的有效途径，因为资产证券化将银行业的系统风险分散给广大的机构投资者和个人，还可以保持贷款流动性，有效地控制银行总资产的规模。当然，证券化结构也必须透明、简单，与中国目前的资本市场成熟程度相一致。
（三）积极调整市场营销取向，化解系统性风险积聚
银行要改变越做越大、越做越相同的发展模式。特别是2008年以来，各家银行在“铁公基”项目上的同质化竞争，已经预警了银行业系统性风险的积聚。全社会的金融服务需求是多方面和多层次的，尚有大量领域缺乏金融业的有效支持。银行应根据自身特点，选择与自身战略和服务能力相适应的市场定位，深化金融服务。就中型银行而言，明确中型客户的客户战略重心就必须加快经营管理模式的转型，为加快发展中小企业、供应链金融等结构化贸易融资、零售业务、电子银行网络等服务领域，都必须积极推进营销组织体制、产品开发机制、授信管理机制、风险控制策略和人员考核机制等方面的变革，通过银行服务差异化的转型，降低整体运营的周期性、行业性、系统性风险，提高银行可持续发展的能力。
（四）完善产品创新机制，加快业务和产品的创新
首先，要理顺创新管理组织体系。我国商业银行应借鉴国际先进银行的经验，按照既有利于满足客户和市场需求，又能促进创新管理专业化的要求，实行专业化创新管理，建立起符合自身实际的创新管理组织架构和灵活、高效的产品及服务创新团队。其次，建立以客户和市场需求为出发点的产品研发和推广流程。充分发挥客户经理作为市场前端在创新中的源头作用，使客户经理成为新产品需求的收集者和提供者，充分发挥拥有专业化知识和技能的产品经理在创新中的骨干作用，使产品经理成为产品研发的主力军。要建立产品需求直达快速通道，客户需求不应层层审批，能够直接抵达产品需求整合部门；要实行产品服务创意、功能设计、流程设计、销售、推广、维护及售后的全过程管理。再次，制定科学、合理的产品和服务创新的激励约束机制。创新的激励与约束机制必须覆盖产品和服务创新的全过程，而且在强调激励的同时，要建立相应的约束机制，实现奖惩分明。此外，还要建立以价值创造为核心指标的产品服务创新评价办法，并将之与奖惩机制相配套，使产品和服务的创新步入持续优化的动态过程。
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零售银行业务的发展趋势
零售银行业务自20世纪90年代以来在国外实现了迅猛发展，由于资本消耗较少、业务规模庞大、创新空间广阔，能更好地分散风险，因此日益为现代银行所重视，成为最具活力和发展潜力的领域之一。
零售银行业务是现代商业银行的重要支柱
在全球范围内，零售银行提供以账户、支付、消费银行、银行卡、电子银行、理财、基金、保险等为代表的多类金融服务，服务于包括个人、家庭和中小企业在内的广泛零售客户。在国际领先商业银行的业务收入来源中，零售业务的贡献比重越来越高，已成为与对公业务、金融市场业务并行的三大经营核心。在英国《银行家》(The Banker)杂志每年公布的全球1000家大银行中，保持强劲优势的各家银行集团大多依托零售银行业务提升公司收入和利润。近年来，美国排名前10位的大银行零售资产占总资产的比重持续提升，从20世纪80年代的不到30%，提升至目前的50%左右。
在国内，伴随着金融市场及银行业的改革与发展，2010年，工、农、建几大国有商业银行的零售业务收入均达到1000亿元左右，在全行收入中的占比约为30%。这与国际领先银行同类数据相比，尚有一定差距，但同时也表明我国零售银行业务发展的空间十分广阔。目前，我国的大型国有商业银行凭借雄厚的资本实力、广大的客户群体、分布广泛的分支机构、完整的产品线、多年沉淀的良好品牌等众多优势，在零售业务领域占据着主导地位。与此同时，众多中小型股份制银行也开展了各具特色的零售业务创新，立足于中高端市场实现了快速发展。
零售银行业务是现代商业银行转型的战略方向
当前，中国银行业的经营环境复杂多变。从外部看，美国次贷问题所引发的国际金融危机造成了全球金融市场的剧烈动荡；从内部看，我国经济正在发生调整增长结构、转变发展方式的深刻变革。在此背景下，我国商业银行出于把握经济发展的主脉络，增强经营战略前瞻性的需要，纷纷将零售业务作为推行高效、资本节约型经营战略的主攻方向。
资本监管趋紧。“十二五”规划中关于经济体制改革的一项重要内容是深化金融体制改革，构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。预计“十二五”期间对商业银行准备金成本和资本充足率的监管将日益严格，银行传统上依靠资本消耗的增长模式已经难以为继。因此，发展零售银行业务有助于商业银行调整经营结构，转变传统以速度和规模为主要特征的粗放型发展模式。
经济周期冲击。在此次金融危机中，许多知名银行发生破产、并购和重组，整个行业实现了重新洗牌。与之相对的是，零售业务成为不少银行的救命稻草。例如，富国银行一直坚持零售市场定位，交叉销售独具特色，营销渠道体系完备，在行业洗牌中转危为机，迅速提升了竞争地位。2006年，富国银行资产总额分别为美国银行和花旗银行的33.02%、25.58%；净收入分别为美国银行和花旗银行的39.84%、39.09%；危机之后的2008年，富国银行资产总额达到13000亿美元，净收入26.55亿美元，同期花旗银行、美国银行的资产总额和净收入分别为19400亿美元、-276.84亿美元；18200亿美元、40.08亿美元。同年，富国银行净资产回报率是美国银行的2倍多，资本回报率是美国银行的近3倍。实践表明，零售银行业务与经济周期关联度较低，客户和收益基础较为稳定，是商业银行实现持续发展的稳定源泉。
金融脱媒深化。近年来，我国资本市场不断发展，各类非银行金融机构持续壮大，作为我国金融体系核心的商业银行正面临着严峻挑战，金融脱媒趋势在我国金融市场中日益显现。从金融脱媒综合指标（CBDR）看，美国的商业银行金融脱媒程度最高，约为20%，日本和德国分别约为40%和60%。我国的CBDR自1996年以来波动较大，基本处于80%左右（如图2所示）。这表明我国的金融脱媒尚有较大的发展空间，脱媒程度将继续深化。零售银行业务涉及居民生活、消费和投资等各领域，种类丰富，收益多元，与证券、保险、基金等多种金融市场交融性强，创新和盈利空间巨大，有助于银行有效应对金融脱媒带来的挑战，开辟竞争蓝海，由间接融资商转变为全面金融服务商。
利率市场化推进。“十二五”规划确立了我国稳步推进利率市场化的改革方向。在目前利息收入作为我国商业银行主要收入来源的情况下，利率市场化将打破银行长期垄断的资金价格，不但会影响银行的存贷款利差收入，还将使银行面临重新定价、储蓄分流等诸多风险。这将给银行带来巨大利润压力，迫使其尽早转变发展方式。零售银行业务利润率相对较高，有助于银行减少对息差收入模式的依赖，因此成为我国银行业在利率市场化发展趋势下的一个主要改革方向。
零售银行业务发展的市场前景广阔
宏观经济环境持续向好。首先，宏观经济的持续快速发展和居民财富增加是我国银行业加快发展零售业务的根本保证。中国经济30年的持续快速增长，以及我国城镇居民人均可支配收入水平的迅速提高促进零售业务进入高速发展阶段（如图1所示）。其次，我国城镇化发展催生了更多的零售金融需求。目前，中国城镇化率仅为46.6%，远低于国际城镇化率成熟标准。我国城镇化仍处于中期加速发展阶段，在我国“十二五”期间推进城镇化建设的宏观背景下，广大城乡居民的零售金融需求必将稳步扩大和逐步升级。最后，我国“人口红利”规律将推动零售业务提速发展。人口中的青壮年和中年群体是积极理财和活跃理财的主要客户群体，对个人贷款、投资理财类产品等也情有独钟。研究显示，中国“人口红利”的拐点预计在2017年出现，当前正是零售业务发展的受益期。
客户需求日益旺盛。在扩大内需的国家战略指引下，我国国民收入分配趋于合理，富裕阶层规模不断扩大，消费结构持续升级，广大居民的金融服务需求日益多元化和复杂化，为零售银行业务提供了广阔的市场空间。
从零售负债业务看，随着我国居民收入水平的提升和个人财富的积累，储蓄存款保持了持续、快速的增长，余额从2002年的9.4万亿元增加为2010年的30.7万亿元，同比增速围绕15%上下波动，个别年份达到了30%（如图2所示）。
从零售资产业务看，受益于我国消费结构升级步伐的加快，以及房地产和汽车消费市场的持续繁荣，中国银行业个人贷款快速增长，余额从2004年的2.8万亿元增长至2010年的11.3万亿元，年均复合增长率达26%，个人贷款占全部贷款的份额也从17%提升至22%。在个人贷款业务中，消费信贷发展潜力尤为巨大。目前我国消费信贷占信贷总额的比例为15%至20%，对比发达国家高达30%的同类数据，还有十分可观的增长空间。
从零售中间业务看，理财、银行卡、结算、等业务发展势头良好。2010年，上市银行这几项业务的增长速度均已超过20%；信用卡交易金额连续几年增长超过100%（数据来源：中信证券研究部）。
业务维度不断拓宽。我国零售银行业在持续发展传统存、贷款业务的同时，不断提高非利差收入占营业收入的比重，中间业务收入来源日益多样化。2010年，我国上市银行手续费及佣金净收入占总收入的比重较2003年增长了12.7个百分点，远超利息净收入增速。银行卡、理财、保险、第三方支付、贵金属交易等产品的快速发展，保证了非利息收入来源的多元化和收入总量的持续增长。截至2010年末，全国累计发行银行卡24.15亿张，人均持卡1.81张；当年银行业理财产品的募集资金规模超过7万亿元，各商业银行共发行了近万款理财产品。此外，为适应我国建立信息化和节约型社会的发展战略，各商业银行纷纷倡导低碳金融发展理念，以客户、营销网络、信息技术为基础，加快拓展电话银行、手机银行、网上银行、电子商务等在线金融业务，积极研发三网融合相关的金融产品，并将物联网的金融应用作为探索重点之一。目前，有关创新型业务在促进零售业务经营转型、节约经营成本、衍生经济效益、刺激消费需求等方面正发挥着愈来愈重要的作用。
中国银行业零售业务发展的主要问题
近年来，我国零售银行业务发展迅猛，创新能力不断提高，产品日益丰富、规模逐步扩大，收益占比显著提升。但对比已进入成熟阶段的国际零售银行业，我国零售银行业务仍处于成长初期。经营理念、管理体制、产品体系、业务流程等正在逐步构建，各项业务基础存在一些瓶颈问题，这在一定程度上制约了零售业务的进一步发展。
管理体制
国际领先银行大多建立了较为完善的零售业务管理体制，例如，花旗集团的事业部制和汇丰集团的控股公司制，专业化经营和内部协作程度较高，有利于市场开拓和业务增长。而我国商业银行多实行总分行制的管理体制，上下级行相互分割，难以形成统一的部门结构和岗位体系，发展合力不足。同时，银行内部系统资源整合不力、联动协作能力不强，“部门银行”文化浓厚。前台部门在设计产品和作业流程时以自身业务为中心，缺乏统一规划和板块联动。中后台部门没有充分的激励来协助、支持前台部门拓展市场。对公业务与零售业务联动营销机制缺乏，造成客户信息分散、多头营销及资源浪费。
队伍建设
国际领先银行将高素质的专业人才队伍视为零售业务的核心竞争力，依托专业客户经理进行客户营销和服务，为高端客户配备专业化的客户经理团队，并设置理财专家为多个客户经理提供全方位的业务支持，同时派驻专业团队在网点负责对公营销、信用卡、个贷等条线业务。目前，汇丰的零售银行营销队伍占比高达55％。相比之下，我国零售银行业营销人员数量严重不足，营销队伍占比普遍低于40%。同时，我国零售银行业务人员素质相对不高，知识结构需要优化，四大国有商业银行具有本科以上学历的人员占比不足50%。零售队伍素质参差不齐，例如许多大堂经理仅仅发挥引导作用，没有承担现场管理、危机处理和营销推介的职能。
渠道配置
国际领先银行已实现电子远程平台对零售负债、资产和中间业务产品销售的全面分流，物理网点更专注于为高端客户提供财富管理等高附加值服务。例如，巴克莱银行的个贷电子渠道销售占比已接近1/3。此外，花旗等先进银行已可根据客户价值，实现电子渠道的客户分层服务。而我国零售银行业务营销高度依赖物理网点等传统渠道，物理网点资源被大量结算和现金业务占据，高端理财和复杂产品销售能力不足。同时，我国零售银行的网银、客服中心等电子渠道与物理网点渠道的合力不足，销售支持能力亟待进一步提升。
产品体系
国际领先银行大多具备综合经营优势和全球资产配置能力，能够综合运用覆盖全球各个市场、各个币种的投资工具，提供完整的结构性负债和中间业务产品线；能够基于对客户需求的深入分析，提供差异化、定制化产品；能够凭借反映灵敏、高效的产品研发机制，不断挖掘新的赢利机会和业务增长点。而我国零售银行业综合经营经验相对不足，投资银行和金融市场业务范围有限，尚未完全建立涵盖产业链上下游的全部产品序列。同时，产品功能相对较弱，缺乏差异化、个性化产品，难以完全满足各个层次客户的零售服务需求。这主要是由于其市场研究能力不强，研发效率不高，创新前瞻性不足，与快速发展的市场需求之间存在脱节。
业务流程
国际领先银行已实现了业务流程的精细化运作，具备了流程银行模式下的控制力和执行力优势：建立了客户数据全面集成、管理信息高度整合的零售业务综合应用系统，形成清晰的客户、员工、机构管理视图；明确了前、后台分工，前台专注于业务分流、客户服务和产品营销，后台集中业务操作、审查审批和后勤配送，实现业务专业化和规模化处理，有效降低业务处理成本。而国内大多数银行的业务流程相对复杂，业务环节有待优化。在流程管控上，采用以部门为中心的“竖井”模式，前、中、后台业务无法有效贯通，缺乏全流程归口管理，致使流程设计、维护、修改衔接困难。在流程应用上，以风险防控和业务处理为中心，造成网点全功能运营，柜台全过程操作，客户全流程陪同，束缚了网点经营效率和营销能力的提升。
我国零售银行业务改革与发展探索
零售业务直接决定着商业银行的盈利水平、投资价值、品牌形象和可持续发展能力。如何抢抓历史机遇，尽快缩小与国际领先银行的差距，有效应对国内外市场竞争，实现零售业务的持续、快速、协调发展，成为我国商业银行面临的重要课题。
构建高效的一体化组织架构
在目前的总分行体制框架内，国内银行可在一定程度上借鉴国际领先银行的事业部制，辅以矩阵结构的有关优点，按照扁平化、集中化、专业化的市场方向建立一体化的零售板块，打破职能部门界限，归口管理总分行零售板块，实现板块统一制定发展规划，共享营销资源，开展零售产品多渠道销售。
为避免事业部制可能导致的人员膨胀问题，可采用模拟分权制度，不必在板块内单独设置人事、财务、风险等支持部门。板块内的业务部门按产品线设置。在这种组织模式中，零售业务总部要从管理中心转变为利润中心，统筹全行零售业务资源，为零售业务发展提品研发、技术支持、业务制度和产品设计等综合管理功能。在分行层次，设置直属总部的零售业务单元，负责组织执行、实施各项工作措施。零售业务单元的各部门由一个副行长统一领导，使之能在分行层次与公司银行等协调合作。对该副行长的考核只限于零售业务，分行行长仍对开展零售业务有责任, 对其考核为辖内所有业务。在支行层次，削减管理职能，将其改造为直接的营销平台，专注于客户营销。
总部业务部门和各地分支行中的人员可按产品、行业和客户设置产品经理、业务经理和客户经理，分别针对产品、市场和客户。这些经理分不同等级，各级经理之间建立直线联系，从而可快速应对市场变化。在横向上，这些经理也受地区和职能部门主管的管理。在业绩考核上，需要按产品来核算业绩，同一笔业务同时在产品和地区上记账，从而可相应体现纵向和横向的业绩。
加快零售业务渠道转型与整合
零售银行通过渠道将产品与服务传递给目标客户。渠道既要传递营销信息，如业务推介、价格与促销、谈判与订货、风险规避与冲突解决; 还要完成销售交易，如产品购买、结算款项及售后服务等。因此，渠道是零售银行市场营销的关键载体。从零售银行业发展趋势来看，以ATM、网银和电话银行为代表的电子渠道的重要性越来越被重视，越来越多的零售银行客户习惯于通过电子渠道办理业务。同时，物理网点仍然以其能够实现和客户面对面的直接交流的独特优势占据着服务客户、营销产品的重要地位，其重要性随产品的复杂性而提高，是抵押贷款、财富管理、投资和理财业务的关键渠道。
完善客户关系管理和营销服务体系
现代银行零售业务经营理念的一项核心内容是“以客户为中心”。在这个理念的指引下，应谋求实施一种全面客户关系管理战略。管理的目标是全面提高客户的满意度，培育顾客忠诚度，与贵宾客户建立长期甚至终生的合作关系。管理的主要内容是在广泛搜集客户群信息的基础上，综合应用数据仓库等信息技术，全面、深入、细致地了解目标客户群的各种需求，发展在不同市场、不同地域之间客户关系定价能力，针对不同的细分市场提品和服务，以提高各层次客户与银行的粘合度，最大限度的发掘客户金融资源，并争取更多的潜在客户。
创新产品和营销服务方式
零售产品的数量、功能和有效的营销服务方式，直接决定了零售银行业务的客户基础和发展能力。国内银行应在产品整合与创新、营销方式创新等方面重点推进，建立能够敏锐应对市场需求的产品体系和营销体系，最大限度地满足客户的零售业务需求。
完善产品创新机制。我国银行应结合市场特点和客户需求来进行产品创新。产品创新的方向是提高产品的科技含量，进行整合性、前瞻性的研发。因此，有必要理顺产品研发机制，明确负责产品管理的机构和人员。针对市场需求急切的新产品，建立零售产品创新快速响应机制。紧紧围绕客户需求来设计、研发金融产品，加强核心产品与辅助产品的分类管理，重点发展关联性大、综合服务功能强和附加值高的、理财、财富管理及信息咨询等业务，通过丰富的综合零售产品组合及优惠方案来满足不断变化的客户需求。同时，应该借鉴国际领先银行的综合经营经验，发展覆盖各种市场、各种投资工具的产品研发能力，深入应用现代信息技术，打通各类产品之间的壁垒，实现产品共享、信息共享以及新产品的参数化设置，从而为客户提供一站式“金融产品超市”服务。
建立科学的产品定价机制。科学的定价方法是拓展零售产品营销的有效工具。国内银行有必要建立一套准确、科学的成本测算机制。合理确定各种零售产品的成本。同时，借鉴国外银行关系定价的方法，以向顾客提供的整体服务为核算对象，科学制定产品的价格，提高零售业务的盈利水平。在建立定价机制的过程中，应注意各有关部门的协调与配合，以保证金融产品价格体系内部的一致性和协调性。
创新和丰富营销服务方式。首先，实施推广零售产品标准化营销。针对不同类型的客户，建立标准化营销服务模版、产品介绍，推行标准化的零售产品销售流程，开展标准化的营销活动，统一品牌宣传，推广产品组合套餐。其次，推动交叉营销和联动营销。通过向客户交叉销售个贷、信用卡、电子银行、理财、基金、黄金等各类零售产品，增加对每个客户出售产品的平均数量，实现收入的最大化与单位固定成本的最小化、获得范围经济利益。在营销模式上充分发掘公司业务、投资银行以及信托、租赁等条线蕴含的零售机会，推行联合营销，实现零售业务批发化处理。
打造优秀的零售业务团队
零售银行业务是知识性、技术性较强的综合性业务，对从业人员的专业素质要求很高，需要从业人员具备丰富的专业知识、娴熟的投资技能、丰富的理财经验，掌握房地产、法律、市场营销等相关知识，并具有良好的人际交往能力、组织协调能力和公关能力。可以说，人才队伍的多寡和素质高低，已经成为衡量现代零售银行发展水平的重要标准。国内银行要提高零售业务的竞争能力，就必须打造一支专业化、职业化、知识化的优秀人才队伍。
改造和完善零售业务流程
国内零售银行业务流程改造的目标应该是建立以客户为中心，简单明确的交易流程和后台支持流程，涵盖的内容主要是：首先，持续优化柜面业务流程。完善零售业务各项制度办法和操作规程，从源头上简化业务操作，提高营销效率，推动客户信息系统和零售业务合约整合工作，解决制约柜面业务效率的瓶颈问题。其次，不断完善零售业务IT系统。推进综合业务处理系统的开发和推广应用，建设高水平的信息系统，搭建网点电子化管理平台，提升网点的信息化管理水平。最后，合理划分前后台业务处理边界，探索建立集中化和标准化的后台操作方式，提升流程运行效率，从而释放前台营销人力以深入开展客户营销和维护，提高劳动生产率，改善客户服务体验。
互联网金融在中国发展方兴未艾，其带来了巨大利益的同时也积聚了巨大的风险，如何对互联网金融进行监管，防范其风险的同时又能保证其发展的活力是文章考虑并阐述的主要问题。文章主要从对问题的提出到分析互联网金融存在的风险以及对中国金融监管产生的冲击入手，来分析中国互联网金融监管在面对互联网金融高速发展时应当如何改革，最后提出相应的对策和建议。文章在经过分析探讨后认为监管当局应该对互联网金融进行监管，但在监管同时要做到不能扼制金融创新，打击金融发展活力，因此监管当局要坚持引导创新，规范发展，适度监管，控制风险的原则对互联网金融进行监管，从而保证其健康发展，为金融系统注入活力，促进经济发展。
关键词：
互联网金融；金融监管；P2P网贷；监管对策
一、引言
互联网金融高速发展对中国金融产生了巨大的影响。它提高了信息透明度，降低了交易成本，使得金融业的开放性和竞争性更强，但同时使得金融系统风险加大，而针对互联网金融的监管一直在举步不前，从而使得互联网金融成为风险积聚的行业。本文试图通过分析探讨中国互联网金融监管改革的最佳选择，从而为监管者提供有效的建议和对策。
二、互联网金融监管回顾
互联网金融监管问题一直备受关注。国外学者关注互联网金融更多的是从消费者的角度，如Michel（2002）认为互联网金融的发展为投资者提供了机会的同时也为其带来了大量的风险，从而容易陷入一些骗局，而这些骗局是不容易监测到的。James和Paul肯定了互联网金融带来的积极意义，他们认为互联网金融激活和提高了经济活力，并认为互联网金融是24小时服务，提供了其他金融机构如银行提供不了的持续，但互联网金融安全性是其主要问题，所以他们认为金融监管应该保证其安全性。由此可见，国外学者在肯定互联网金融带来的好处之上，更多的关注是其安全性问题，在这点上，更多的学者认为应该对其进行监管。
国内学者更多的从宏观角度关注互联网金融及其监管。陈林（2013）指出，互联网金融加速了货币的流通速度，使得中央银行制定的货币政策实施起来增加了难度，同时他认为互联网金融的网络信息安全问题也是不容忽视的，所以他建议尽快建立互联网金融监管制度。于宏凯（2013）也认为互联网金融的发展降低了货币政策的针对性和有效性。但张晓朴（2014）认为对互联网金融的监管需要适度，因为互联网金融是一种有别于其他金融创新的供给性金融创新，并认为互联网金融对金融系统风险有双重影响，在某些方面可以降低系统性风险，但也有可能通过某些途径如特许权价值或者网络安全等渠道放大风险。曹东（2014）等人认为互联网金融为代表的金融创新不断推动了金融市场的发展和完善，不断提高经济的运行效率，但其同时产生大量的金融风险，只有在金融监管和金融创新达到博弈均衡时，金融市场才能健康发展。同时国内也存在着倾向于支持互联网金融发展而放松监管的观点。毛玲玲（2014）基于对互联网金融风险控制难题的分析，从法律监管的角度提出，完善互联网金融征信体系的数据监测与分析，提高数据的真实性和充分性，并通过建立对应的强制信息披露制度，并加快互联网金融技术标准制定来更好的控制风险，达到完善监管的目的。同时，她还提出应建立以金融消费者权益保护为基点的互联网金融民事责任体系，并从反欺诈的角度防范和惩治互联网金融犯罪。谢平和邹传伟（2012）指出互联网金融模式为人们提供了新的融资渠道，是现有银行体系的补充，虽然存在着一定风险，但不能因噎废食，要对其发展抱有信心。国内外学者对互联网金融监管看法既有支持也有反对，不一而足。所以本文认为应该梳理清互联网金融发展与金融监管模式之间的关系，从保证互联网金融健康发展的角度对监管模式进行改革，以期提出有效的建议和对策，从而促进中国金融市场的健康发展。
三、中国互联网金融风险识别
1.与商业银行相类似的传统风险。中国虽然未将互联网金融机构列入金融机构范围，但是其业务类型本质是金融，发生经营活动时，要面临着与传统商业银行一样的风险，这些风险主要包括信用风险、市场风险、流动性风险等。（1）信用风险。信用风险是金融系统中最突出和最直接的风险。对于商业银行来说，信用风险是其贷款活动中最明显的风险，贷款是银行的主营业务，借款人违约造成银行坏账，这就构成了商业银行的信用风险。由于信息不对称现象的存在，信用风险总是无法消除的。同时借款人的信用情况也可能随着其经济能力的变化而发生变化，进而导致无法履约，从而产生信用风险。对于互联网金融行业来说，同样的存在信用风险。融资者的个人信用情况并不能得到很好的保障，同时由于互联网金融企业在定位上不属于金融机构，尚不能与央行的征信系统对接，无法获得正规渠道的信用信息，因而跟商业银行相比较来说，互联网金融机构所承担的信用风险要相对大一些。（2）市场风险。对于商业银行来说，市场风险主要指的是由于市场价格波动而给商业银行带来损失，汇率变动便是其中一个最为明显的体现。对于互联网金融来说，市场风险的存在是一样的。互联网金融的本质是金融，与商业银行一样，都是资金的流入流出，所承担的市场价格波动的风险是一致的。（3）流动性风险。流动性风险是指商业银行无法提供充足有效的资金来满足市场的流动性需求，也就是说在市场上有资金需求时，银行不能及时的出售资产或者融资而得到充足的资金，从而出现损失。在银行的表内和表外业务中，流动性风险普遍存在着。如长期贷款过多，如果出现存款人在某一时间集中提款，则会造成该商业银行流动性不足，出现损失，甚至有可能使该银行出现倒闭。互联网金融同样存在着流动性风险，对于P2P网贷平台来说，长标过多的话就极有可能出现流动性风险；而对于余额宝类的互联网基金来说，由于其为吸引投资者将资金存入余额宝而允诺投资者可以随时将投入的资金提现，但余额宝将大部分资金投入到货币基金市场，如果后续流入资金无法形成稳定的现金流，则会致使投资者无法及时提现，余额宝此时会出现流动性危机。
2.与传统商业银行不同的风险。互联网金融企业在归类上尚不属于金融机构，同时互联网金融是金融依托于互联网技术发展，因而具有一些不同于传统金融机构的风险，即互联网金融行业独有的风险。这些风险主要包括网络安全风险、道德风险、操作风险、运营风险等。（1）网络安全风险。在互联网时代，网络安全问题是所有涉及到金融时必须要认真考虑和防范的问题。网络是互联网金融的载体，如果忽视网络安全问题，投资者就有遭受损失的风险。网络安全问题根据载体主要分为两类：网站安全问题、软件安全问题。对于网站来说，尤其是P2P网站，经常会遭受黑客攻击。据国家互联网应急中心数据显示，在2015年2月23日到3月1日这一周内，中国境内感染网络病毒的主机数量高达61.6万台。中国境内被篡改网站总数为3355个，境内被植入后门网站总数为961个。（2）道德风险。互联网金融行业虽然在一定程度上降低了信息不对称，但对于平台本身来说，缺乏一定监管的互联网金融行业仍存在着大量的道德风险。这种现象在P2P网贷平台和众筹平台尤为明显。P2P在迅速发展的同时累积了大量的风险，据网贷天眼数据显示，截止到2015年2月底，P2P平台全国共有2568家，其中倒闭478家，剩余了2090家，倒闭的P2P平台占全国的18.61%。这个数据在面临经济下行的状态下还会进一步扩大。不断累积的风险使得P2P网贷平台出现失联或者无力承担违约成本而关闭，致使大量投资者出现损失，无法收回本金。而总结P2P网贷平台倒闭的原因时会发现，道德风险是其倒闭的主要因素。（3）操作风险。互联网金融行业的操作风险更多是针对客户层面的。互联网属于新兴技术，电脑和智能手机的普及使得互联网技术得到了广泛的推广，但互联网金融近些年才发展起来的原因除了网络安全问题外，另一个因素是人们学习操作的成本。客户在使用第三方支付平台转账时，经常会输错账号或者收款人信息等，这无疑增加了客户的使用成本。同时，由于存在着木马钓鱼链接，如果使用者不能很好的甄别，在使用第三方支付平台或者P2P网贷平台时，很容易错将木马链接当成真的平台而进行资金的转入转出行为，从而遭受损失。所以，操作风险也是互联网金融在发展时应该考虑的问题。（4）运营风险。P2P网贷模式在中国处在行业初步发展阶段，有很多地方都处在摸索阶段，从而出现了一些诸如从业人员专业技能不够、平台收费不合理、平台赤字运营等现象，这些问题不断积累扩大，使得一些网贷平台出现经营不善的问题，被迫倒闭。
四、中国互联网金融监管改革建议
互联网金融的发展，有赖于其自身的信息低成本优势，通过资金聚集来克服供需双方在信息、风险和规模上的不匹配，进而通过拓展客户范围来增强其规模优势。具体而言，互联网金融的发展趋势或方向，就是利用互联网金融的成本优势和包容性优势，其服务对象势必转向占绝大多数的底层客户群体，并与实体经济相结合，对中国农村和中小企业存在的金融排斥问题的解决提供可能性。
1.完善信息披露制度。短期内，监管当局可以做的有完善信息披露制度和进行动态监管。完善信息披露制度，让监管者、投资者、其他市场主体对互联网金融企业的运营情况都能及时、准确的了解，从而提高互联网金融体系运营的透明度，降低信息不对称带来的风险，避免欺诈、庞氏骗局等行为的发生，推动互联网金融企业规范发展。同时可以提高投资者对互联网金融企业整体的认可度，提高互联网金融行业的声誉，为互联网金融持续健康的发展提供良好的基础。建立完善的信息披露制度同样可以帮助监管当局有效制定监管措施，保持互联网金融发展的活力。信息披露制度需要互联网金融企业公开财务数据和风险信息，这一点需要监管当局从法律法规上进行规定，保持其强制性；同时需要监管当局建立有效的信息甄别机制，定期评估互联网金融披露信息的真实性、准确性和及时性，建立惩罚机制，对没有按照规定进行披露的互联网金融企业进行经营暂停、曝光信息等惩罚，确保互联网金融健康发展。
2.进行动态持续监管。动态监管要求监管当局对互联网金融企业相关运营指标进行持续不断的监督，特别需要指出的是，第三方支付和规模较大的P2P网贷平台尤其需要进行动态监管，从而确保其不发生大规模的违约风险。动态监管强调的是灵活性和持续性，因而定期评估互联网金融发展状态，定位其影响和风险水平是动态监管需要做的基础工作。在对互联网金融进行评估的基础上，对风险大的和影响力比较高的领头羊企业进行比较具有针对性的动态监管，其他相对风险较小的互联网金融企业，则采取信息披露、行业自律等方式进行监管。动态监管需要大量的人力财力，全面监管将大大加大监管当局的监管成本，也会抑制互联网金融行业的发展活力。动态监管不仅要求针对互联网金融环境的变化做出监管程度大小的变化，监管方式、监管内容也应随着互联网金融发展的变化而及时做出适应性的变化。
3.健全法律体系。从美德互联网金融监管的经验来看，健全的法律法规制度是保障互联网金融健康发展的重要保障，因而通过法律对互联网金融性质界定，明确互联网金融发展方向，确定在互联网金融交易双方的权利与义务，杜绝互联网金融行业的野蛮生长、无序竞争等现象。互联网金融引领的金融创新已经冲击到了传统的金融机构，促使其进行结构转型，因而后者也涉及到了互联网金融的领域。根据统一监管的原则，对这些涉及到互联网金融的传统金融机构，无论其在线上还是线下进行经营活动，都应该坚持一致的监管标准，因而修改《商业银行法》、《证券法》等就有了现实的必要性。互联网金融发展到今天，尚未有自己行业的发展标准，因而互联网金融发展多少有些混乱。加快制定行业标准，并赋予其一定强制力，从而为互联网金融发展提供制度保障。
4.以市场为导向引导互联网金融健康发展。互联网的创新与发展，要从市场需求出发，把握时代脉搏，把立足点和归宿点放在方便快捷资金供需双方进行交易、解决中小企业融资难等问题上来，从而切实促进互联网金融发展。从中长期来看，很多互联网金融模式处在发展的初级阶段，不宜对其实行过于严格的监管，以免抑制其发展，扼制了金融创新。因而，在金融监管保证其稳定的前提下，以市场为导向引导、鼓励互联网金融健康稳定发展。以市场为导向要求监管部门准确把握互联网金融发展方向，为互联网金融行业发展奠定基调。定期评估互联网金融业发展动态，对处在萌芽或起步阶段的互联网金融企业要放松监管，允许这些企业的试错行为，鼓励互联网金融企业不断创新，保持金融发展活力。建立相关行业协会，如建立互联网金融协会是把握互联网金融发展方向的一个重要手段。互联网金融协会可以部分替代监管的任务，可以进行行业自律，可以把握行业动态，从而规范互联网金融行业发展，有效发挥市场导向的作用。
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中国已从追随者成长为领军者
近年来，我国黄金产业和黄金市场发展突飞猛进，实现了勘探、开采、选冶、交易、设计、加工、消费、投资交易全产业链的跨越式发展。我国黄金生产量、黄金消费量、黄金加工量、黄金进口量、现货黄金交易量连续多年保持世界第一，黄金期货交易量也保持世界前列水平，对全球黄金产业、黄金市场发展的影响力越来越大。我国黄金产业整体实力明显增强，在世界黄金版图上，中国已经从追随者成长为领军者。
“黄金市场是我国金融市场重要组成部分，发展黄金市场可以更好地满足居民日益增多的投资需求。”中国人民银行行长助理杨子强指出，目前，中国黄金市场已基本形成了以上海黄金交易所场内黄金现货市场为核心，上海期货交易所黄金期货市场以及商业银行场外黄金市场共同发展的多层次、多元化市场服务体系，品种齐全、服务多样，较好地满足了不同类型投资者的市场需求。当前黄金市场面临难得的发展机遇。要加快实现黄金市场标准规范，完善实物交割标准，做大做强黄金国际板，完善“上海金”定价机制，努力成为市场定价的标杆。
工业和信息化部原材料工业司司长周长益指出，随着黄金战略地位的升高，增产增效成为了我国黄金产业未来发展的重要方向。近年来，中国黄金产业快速发展，行业管理体系也不断完善，在深部开采、难选冶等技术方面，取得了国际领先水平，具备了产业从大变强的条件，但是也必须看到，我国黄金产业在资源保障能力、安全管理水平、发展质量和效益等方面存在的问题。如今，我国黄金产业正迎来国际化的发展良机，需要以“五大发展理念”为指导，努力提高国际化水平。
作为大会主办方代表，中国黄金协会会长，中国黄金集团公司总经理、党委书记宋鑫分析了我国黄金行业2016年上半年经济运行情况。他指出，黄金生产平稳增长，技改投入力度加大。2016年上半年，全国黄金产量达到229.10吨，同比增长0.16%。黄金消费出现明显分化，标准小金条异军突起。全国黄金消费量达到528.52吨，同比下降7.68%，首饰消费和工业用金同比下降，而金条和小金条、金币用金大幅增加。黄金市场发展态势良好，黄金投资需求依旧旺盛。2016年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共2.52万吨，同比增长55.49%。央行持续增储，截至今年6月，我国央行黄金储备达到了1823.29吨，居世界第五位。央行持续增储，正是黄金特殊地位作用和黄金助推人民币国际化进程的集中体现。
近几年在金价持续低迷的背景下，中国黄金行业及时调整发展战略和生产经营策略，努力从规模扩张型向质量效益型转变。
对于黄金产业未来发展形势，宋鑫分析，从全球经济形势看，今年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场、大宗商品市场波动性加剧，地缘政治等非经济因素影响加大，不确定因素依然较多。目前黄金及有色金属、石油等大宗商品的价格出现低位反弹，未来几年金价大幅波动或将成为新常态。在这种形势下，黄金产业的发展存在着巨大的挑战。金价波动、资源环境约束、市场竞争日趋激烈的严峻形势，促使黄金行业必须加快改革创新、结构调整和转型升级的步伐。
世界黄金协会首席执行官施安指出，在地缘政治冲突、经济动荡、全球央行实行负利率政策、信用货币体系遭质疑的新常态下，黄金在全球经济发展中的作用越来越重要，不管是个人、家庭，还是国家都在寻求黄金避险。黄金以独特的方式在全球经济金融安全中扮演着重要角色。过去15年来，中国黄金市场发展速度迅猛，逐渐成为了世界黄金行业发展的核心，从黄金行业的追随者变成了领导者。随着中国的崛起，国际黄金行业合作的机会也会越来越多。
本届国际黄金大会也吸引了投资家罗杰斯的参与。他说，中国的黄金需求量非常大，对金价的影响也非常大。而他出席本届国际黄金大会，是“在正确的时间，来到正确的地方”。
金价波动，做好自身
围绕黄金矿业企业如何应对金价大幅波动，各位专家发表了自己的看法。
宋鑫认为，黄金矿业企业对内要挖潜降成本，因为控制成本是永恒的管理主题；对外要把握好市场营销时机，审慎控制套保头寸，同时物色好国内外的并购机会，适时增加黄金资源。
从分析黄金价格的影响因素中，大家看到金价走势已不能再过多看中美联储的动作，其他因素也值得关注。加拿大亚姆黄金公司董事长康纳德・查特表示，随着金价波动率越来越大，他们更加关注黄金价格，同时也考虑工艺技术的提升，降低成本。
“无论矿业寒冬，还是春天，我们都不能放松降本增效、安全管理、绿色发展等方面的工作，不能因为金价降低，就放弃环保投入，也不能因金价上升，就放松对成本的关注。”山东黄金集团有限公司董事长、党委书记陈玉民说。他强调，坚定不移地执行战略规划，对矿业企业而言非常重要。紫金矿业集团股份有限公司执行董事、副总裁、总工程师方启学介绍说，今年以来，紫金矿业正在破釜沉舟抓改革，百折不挠保增长，坚定不移促发展，为构建高技术效益型国际大型公司而努力。“把自己掌控的因素做好，不要期盼市场，做更大的投机。”山东招金集团有限公司副董事长翁占斌说，“黄金价格不确定，但有些东西是确定的，比如成本、安全、环保等基本功，可以自己掌控。”
创新合作，团结共赢
针对新时期下，黄金行业的创新发展、合作共赢，宋鑫说：“合作与融合将创造全球黄金事业的未来。中外黄金业界应在技术、资源、标准、管理、产业链延伸、高新技术研发应用、市场模式创新等方面拓宽合作领域，创新合作模式，提高合作层次，通过真诚有效的合作，谋求共同进步和发展，以促进全球黄金产业和黄金市场的和谐、健康、可持续发展。”
方启学认为，合作一定是跟最合适的伙伴在一起最好，与合适的伙伴合作，可以在不断否定自我的过程中，向他人学习，从而达到共赢。陈玉民认为，黄金企业创新发展，“走出去”是绕不过的一步。中国已经多年是全世界最大的生产国、最大的消费国，中国黄金企业有义务和责任在全球黄金矿业行列中发挥应有的作用，发出应有的声音。
俄罗斯黄金协会主席谢尔盖・卡舒巴指出，“一带一路”倡议非常好，作为“一带一路”沿线国家，俄罗斯境内金矿资源丰富，可以成为和中国合作的重要资产，合作机会很多，比如在资金、勘探、技术等方面。
康纳德・查特表示，最简单的合作，是先进经验的交流、人才的合作。
“全球黄金行业与中国黄金行业是一种‘竞合’关系。希望可以在更广、更深的领域合作，这样才能真正体现天下黄金是一家、中国黄金是一家。”翁占斌说。
大家一致认为，虽然每个时期，市场形势不一样，合作形式和内容也在变化，但是不变的是创新与合作的精神。新形势下，黄金矿业发展离不开创新与合作，团结才能共赢，共赢才能合作。
