时间：2023-07-10 17:34:31
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇期货投资方案的特点，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
1、职务名称：总经理
2、直接上级：董事长
3、直接下级：常务副总经理、各部门经理
4、本职工作：全面主持公司的经营管理，实现董事会制定的经营目标
5、直接责任：版权所有
（1）全面主持公司的生产经营活动，组织实施董事会的决议，向董事会提出经营活动预算和费用预算，保证实现经董事会批准的预算和经营目标。
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案
（3）公司战略规划的拟订和提出
（4）定期向董事会提出营业状况和财务状况报告并接受监督检查。
（5）拟订公司的基本管理制度。
（6）拟订公司内部管理机构设置方案。
（7）代表企业对外开展公关活动。
（8）主持公司有关业务会议。
（9）在授权范围内与政府有关部门、社会团体、机构进行联络。
（10）及时向董事会汇报公司的真实情况和有关数据。
（11）定期向董事会述职。
（12）公司章程或董事会授予的其它职责。
6、主要权力：
（1）按既定模式管理企业。
（2）领导企业的经营活动。
（3）预算内开支的审批权。
（4）向董事会提出预算外开支计划。
（5）提请聘任或者解聘公司财务负责人。
（6）聘任或者解聘核定权限内的管理人员。
（7）按公司奖惩条例规定对员工实施奖惩。
（8）在授权范围内与政府有关部门、社会团体、机构进行联络的权力。
7、任职资格：
（1）必备知识
①取得经济类、管理类专业硕士以上学位，并有较强的自学能力。
②具有中级以上专业技术任职资格，具有丰富的市场营销、公共关系、商务谈判、统筹管理、计划管理、金融、财务、统计、营销、企业管理、税务等专业知识。
③全面掌握本公司的经营策略、经营计划和各部门的职责范围，熟悉本公司的业务管理特点，熟悉国内外贸易的操作程序和运作方式。
④熟悉公司法、合同法、土地法、担保法、银行法、会计法、对外贸易法、专利法、税收、工商管理等法律、法规知识。
⑤精通各种信息处理及决策分析方法，了解国内外市场发展动态。
⑥熟悉国际贸易、证券、期货交易的基本程序及相关知识。
⑦具有较高的英语听、说、读、写能力和计算机操作能力。
（2）技能要求
①能全面领会经营策略、方法和工作要求。
②有较强的语言表达能力和开展公共关系的能力。
③能撰写工作计划、总结、管理制度、管理办法，起草各类经济版权所有协议。
④能拟定企业的战略规划、投资方案和经营目标，进行投资分析和经营分析。
⑤能组织项目论证会和研讨会，对新项目进行可行性论证。
⑥能依法处理公司重大经济案件、设备事故。
⑦能有效地协调各方面业务关系，全面主持公司的经营管理活动。
⑧熟悉财务帐理和财务核算程序，能看懂财务报表，并能进行经济活动分析。
关键词：投资风险；风险因素；风险分析；风险控制对策
改革开放30年来，我国的中小企业得到了最长足的发展。中小企业为我国GDP的增长及为农村富余劳动力的转移做出了巨大的贡献。但在目前急剧动荡的国际金融形势和总体上发展放缓的国内经济环境下，中小企业的生存、发展遇到了较大的困难。笔者在江苏省南通地区调查研究了数十家中小企业后，注意到：由于中小企业缺乏法人结构治理、排斥现代企业管理制度等因素的影响，加上囿于人员素质、风险意识缺乏等，中小企业往往因为投资决策失误、投资方案不科学或执行不力而不能取得预期的收益。
一、文献回顾
内部控制是个古老而年轻的话题，它经历了内部牵制、内部控制制度、内部控制结构和内部控制整合框架4个阶段。在此过程中，人类取得了丰硕的成果，内部控制理论日臻完善，内部控制的研究在深度和广度上都取得了巨大进步（杨周南、吴鑫，2007）。为了使内部控制发挥应有的功效，人们研究了多种途径，但往往从理论完善的角度去解决问题，如强调建立科学有效的公司治理结构、加强内部稽核控制（孟焰、孙丽虹，2004），以“学习导向”作为重建内部控制基本框架的理念，构建立足于改善行为而不只是限于职权的内部控制（杨雄胜，2006）等。
作为舶来品一词的风险（risk），据艾瓦尔德（Ewald）考证，其源自意大利语risque，被理解为客观存在的危险，表现为自然现象（李中华，2008）。风险被引入财务学后，不再是最初的自然现象。财务风险是指财务系统中存在的风险因素使特定的会计主体遭受损失的不确定性。
理论界和实务界对如何通过内部控制（包括会计控制）有效地防范财务风险进行了海量的研究。内部控制规范和措施不仅在企业（主要是大型企业集团）层面也在国家层面、甚至国际层面制定。内部控制规范和措施的制定主体，也出现了企业、民间和政府同心协力的局面，在我国主要采取以行政法规的形式制定（谢志华，2007），如中华人民共和国财政部于2007年3月2日发出“关于印发《企业内部控制规范――基本规范》和17项具体规范（征求意见稿）的通知”（财会便[2007]7号）。这些理论研究和行政法规对学者和大型企业集团的积极意义，可对中小企业的业主而言，其适用性有待完善。我们研究内部控制的终极目标是帮助企业控制风险，但不能为了研究而研究、为了规范而规范，我们应该关注到研究成果的受众同样包括了大量的中小企业主。为此，作为一名讲究实用的研究者，有义务用通俗的语言和最直接的方式告诉中小企业主，他们的企业有可能有哪些风险、应该采取什么对策去控制风险。
因此，为帮助中小企业避免投资失败，本文仅对中小企业投资风险及内部控制对策做如下探索性研究。
二、投资的概念及其范畴
投资是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为（财政部会计资格评价中心，2007）。从企业角度看，投资就是企业为获得收益而向一定对象投放资金的经济行为（包括固定资产投资、无形资产投资、其他长期资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托和保险投资等）。
对中小企业而言，投资更多地表现为生产经营规模的扩张，比较多见于固定资产投资，包括建厂房、购机器、买汽车。由于企业发展战略、人才配备等因素的制约，中小企业对非生产经营（这里指中小企业的资本经营与运作）的规模扩张需求较少。本文仅研究中小企业生产经营规模扩张的财务风险及其风险控制对策。
三、投资风险因素及投资过程中的风险分析
（一）投资风险的概念及风险因素分析
投资风险是由于投资风险因素的客观存在而导致投资失败、给企业带来损失的可能性（不确定性）。风险因素主要包括以下方面（温亚丽，2006）：
1、政策风险。其是指由于国家宏观经济政策变化而给中小企业投资造成损失的可能性。如一个生产自行车轮胎的小型制造企业，因未考虑到国家为控制环境污染而禁止小型企业使用燃煤型小锅炉这一因素，在投资不到两年时就被迫停产。该企业不可能在创办不到两年的时间内收回全部投资。为减少投资损失，该企业不得不将大部分机器设备（包括炼胶设备、硫化设备）贱卖。
2、市场风险。其是由于市场供求关系及其他一些因素变化而给中小企业投资造成损失的可能性。江苏省南通地区是我国近现代纺织业比较发达的地区之一，在这里，中小型棉花纺织企业比比皆是，不乏以家庭为单位的生产加工企业。由于这些中小型棉花纺织企业在决定开办工厂之初很少进行及时的、系统的、专业的市场调研和可行性分析，在遭遇国家宏观紧缩时，大量中小企业因资金断供而纷纷关门。
3、技术风险。其是由于某种生产技术及某种技术内容的资产体系因时间推移而变得相对落后了，从而导致投资项目难以达到预期收益的可能性。投资技术风险的另一层含义是：一项新技术由于其未经市场检验，其成熟度、可靠性很难完全肯定；围绕该项技术所进行的投资收益具有较大的不确定性。
4、人员素质风险。其是指由于中小企业投资决策者的自身素质、在投资实施过程中管理人员和运作人员的素质因素导致投资失败的可能性。许多中小企业主本人并不具备作一项投资决策的综合素质。在投资项目实施过程中，中小企业主因缺乏应有的职业谨慎，又不考虑聘用专业人员（比如项目经理人）对投资项目编制详细的预算、并采用招投标等市场工具来降低投资工程中的开支。
（二）投资过程中的风险分析
从投资风险的来源看，投资的风险因素有来自企业外部的因素，如政策风险、市场风险、技术风险；也有来自企业内部的因素，如人员素质风险等。一项投资损失的发生，可能是外部因素或内部因素独立起了作用，也可能是外部因素或内部因素共同起了作用。
为了研究控制中小型企业投资风险的对策，本文将中小企业在投资过程中的风险分为以下层面分析：
1、投资决策风险。理论上讲，中小企业应该根据自身的长远发展战略、中长期投资计划和投资环境的变化，及时把握投资机会，准确定位投资领域和投资对象。可事实上，好多中小企业往往由于种种原因选错投资领域和投资对象，从而在企业投资一开始就决定了其投资必然失败。
2、投资方案风险。由于投资方案编制不及时、不科学或虽有及时、科学的投资方案但由于执行不力而使投资失败的可能性，即为投资方案风险。投资方案风险包括：投资方案可行性分析风险、投资方案选择风险和投资方案执行风险。投资方案可行性分析，包括：投资方案的经济可行性分析、技术可行性分析及财务可行性分析，最重要的是财务可行性分析。由于可行性分析失误，而导致投资方案失败的可能性，即为投资方案的可行性分析风险。理论上讲，在决定一项投资时，中小企业应该准备两种以上的方案以供选择。在选择时，由于企业选择了非最优方案而使投资失败的可能性或只有一个方案可供选择而使投资失败的可能性，即为投资方案的选择风险。在投资方案实施中，由于管理松懈、凌乱而使投资失败的可能性即为投资方案的执行风险。
四、投资风险内部控制策略性建议
尽管中小企业投资会面临种种风险，投资风险的表现也千差万别。但只要中小企业采取适当的内部控制对策，中小企业完全可以规避投资风险，从而将投资损失降到最低的、企业主自己可以接受的程度。为此，本文提出如下内部控制建议：
（一）树立投资风险意识，严格控制企业规模
中小型企业的治理结构欠完善，其决策者大多是业主本人。很多业主无法使用经济学和财务管理学上的决策工具进行决策。中小企业的企业主应该多学习理财知识，在创立和经营企业的整个过程中，都必须牢牢树立“投资有风险”的意识。
在企业创立之初，企业需要的投入多而产出少，中小企业大多处于亏损状态。企业对各种风险的抵抗能力非常脆弱。中小企业应将“如何生存下来”作为企业的首要发展目标（杨海平、崔荣芳，2008）。
在企业成长之时，中小企业进入快速发展通道。此时，企业有了一定的销售收入和现金量，对外融资也比企业创立之初较易。此时的中小企业最容易产生扩大生产规模的冲动，企业主应严格控制投资规模，避免掉入“做大做强”的陷阱。
在企业成熟之际，中小企业的产品销售畅快、现金有所盈余。此时的中小企业主无不希望扩大企业规模。但是，中小企业主不能被眼前的胜利冲昏头脑，要有居安思危、如履薄冰的谨慎之心，将企业的生产规模控制在企业可以控制的范畴之内。
当企业一旦迈入衰退之时，中小企业对项目投资需更加警惕。因为在企业衰退时，由于中小企业急于摆脱困境，企业不得不寻找新的经济增长点，如转产。为了生产转型，中小企业必须进行新一轮的固定资产投资，包括购买机器设备、改造原有的厂房或扩建新厂房等。此时的中小企业如果决策不慎重，不能很好地规划投资规模，就有可能掉入他人早已挖好的“坑”里。
（二）改进投资决策机制，拒绝“一言堂”、“家长制”
中小企业通常是创始人靠自己的能力在市场中经多年打拼而成长起来的。企业主（也就是“老板”）往往对自己的判断能力、领导能力、决策能力过于自信。他们会自觉或不自觉地排斥以分权为特征的现代企业制度（薛在兴、窦艳，2008）。在进行投资决策时，企业主不会事先咨询专家、财会人员的意见，甚至不会同至亲商量，完全是“家长制”、“一言堂”。当中小企业还处于家庭作坊式生产时，这种决策方式或许是有效的。但在企业成长壮大时，这种方式显然是会给企业招来较大风险的。为控制投资风险，中小企业必须改变决策时的“家长制”、“一言堂”的做法，充分听取大家的建议。
（三）编制详尽投资预算，进行投资全程控制
古人云：凡事预则立，不预则废。这里的“预”，对企业投资而言，即为预算。在做出投资决定之前，中小企业必须本着“节约每一个铜板”办事业的原则，根据投资对象和投资方案编制详尽的预算，做到方法科学、内容全面。在投资施行过程中，要严格预算控制，做到又好又省（杨雄胜、陈志斌、陈胜军，2003）。
（四）善于外聘理财专家，提高内部员工素质
进行投资风险控制是一项专业性非常强的技术工作。有时仅凭老板个人决定导致一项投资的失败，给企业主带来损失。中小企业的管理人员大多是老板的至亲，这些人对老板非常忠诚，可不一定拥有理财的专业知识。在这种人员素质不高的情况下，中小企业主外聘理财专家，学会“借鸡下蛋”。请求专家们及时进行投资的可行性分析，编制投资预算，参与投资实施的全过程，对投资进行全程监督。
五、结束语
投资是有风险，但是，牛市最大的风险是不投资。可经过此跌，更多的投资者（这里指资本投资者）对投资预期的收益和不期而遇的风险有了刻骨铭心的认识。对中小企业而言，投资（包括扩大企业规模）也像一把双刃剑。投资收益与投资风险永远都是如影随形。
参考文献：
1、杨周南,吴鑫.内部控制工程学研究[J].会计研究,2007(3).
2、孟焰,孙丽虹.从内部控制理论的发展看如何加强证券公司的内部控制[J].审计研究,2004(3).
3、杨雄胜.内部控制理论面临的困境及其出路[J].会计研究,2006(2).
4、李中华.建账风险及其控制对策初探[J].消费导刊,2008(9).
5、谢志华.内部控制、公司治理、风险管理:关系与整合[J].会计研究,2007(10).
6、财政部会计资格评价中心.财务管理[M].中国经济出版社,2007.
7、温亚丽.会计主管操作实务[M].企业管理出版社,2006.
8、杨海平,崔荣芳.基于企业生命周期的财务战略分析[J].财会通讯,2008(10).
9、薛在兴,窦艳.中小企业内部控制的关键点[J].财务与会计,2008(1).
10、薛在兴,窦艳.中小企业内部控制的关键点[J].财务与会计,2008(1).
[关键词]量化投资；Alpha策略；意义；方法
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.083
Alpha策略最初的理论基础是套期保值，是由美国经济学家H.working提出的，随后股指期货的面市，量化研究便激发了人们浓厚的兴趣。传统的资产管理者理念的哲学基础大部分为追求收益风险平衡，然而平均市场收益与超额收益又很难达到绝对的均衡，因此将超额收益也即Alpha分离出来，建立起基于Alpha策略的量化投资，有助于指导投资实践。
1 Alpha策略在量化投资中的应用意义
量化投资指的是以现代计算机技术为依托，通过建立科学的数学模型，在充分掌握投资环境的基础上践行投资策略，达到预期的投资效果。采用量化投资方式的优点包括其具有相当严格的纪律性、系统性，并且对投资分析更加准确与及时，同时还具有分散化的特点，这使得策略的实施过程更加的机动灵活。量化投资过程使用的具体策略通常有量化选股、量化择时、统计套利、高频交易等，每一种策略在应用过程各有千秋，而Alpha策略属于量化选股的范畴。传统的定性投资也是投资人基于一种投资理念或者投资策略来完成整个投资活动的，最终的目的是要获得市场的占有率，并从中取得丰厚的利润。从这个角度来衡量，量化投资与传统投资的本质并无多大差别。唯一不同的是量化投资对信息处理方式上和传统定性投资有着很大的差异性，它是基于现代信息技术、统计学和现代金融工程理论的基础上完成对各类数据信息的高效处理，在对信息处理的速度、广度上是传统定性投资无法比拟的。在对投资风险的控制方面也具有很大的优势，是国际投资界兴起的新型投资理念和应用方法，也在日益成为机构投资者和个人投资者共同选用的有效投资方案。现阶段量化投资的技术支撑和理论建设的基础包括人工智能技术、数据挖掘、支持向量机、分形理论等，这些现代信息处理与数据统计方式为量化投资的可操作性提供了坚实的基础。
Alpha策略在量化投资中的使用优点主要是对投资指数所具有的价值分析与评定。它不是依赖于对大盘的走向变化或者不同股票组合策略趋势的分析，对投资价值的科学分析与合理评估更能吸引投资者的目光。Alpha策略重视对冲系统风险所获得的绝对收益，在股票投资市场上是一种中性的投资方式，具体的程序有选择资产、对资产的优化组合、建立具体组合方式、定期进行调整。为了促进该策略在投资市场中获得良好的收益，就必须先要重视优秀的选股策略，其次是重视期货对冲平均市场收益的时候所产生的风险控制问题。对冲系统风险时，若是能够及时地对投资组合与相关的股指期货的平均市场收益指进行精准地判定和预测，那么将会对整个投资行为产生积极的影响。
2 基于Alpha策略的量化投资具体策略和实践方法
通常情况下，Alpha策略所获得的实际收益并不是一成不变的，这与该策略本身的特定有关，具体表现在周期性与时变性上。
Alpha策略的时变性主要是指当时间产生变化时，超额收益也会随之而改变。需要清除的是Alpha反映的就是上市公司超越市场的预期收益，因此属于公司资产未来估值预期的范畴，所以上市公司自身所处的发展阶段和发展环境不同，那么就会给Alpha带来影响。由于时变性的特点，这就给策略的具体估计模型的设立带来了更多不可确定的因素，为此，参照对Alpha满足不同动态假设的理论基础，建立起一个可以获得不同种类估算的模型，同时假定在同一个时间范围内，超额收益和市场平均收益都保持恒定不变，这就极大地简化了计算的过程与步骤。也就是说在该段时间内，市场上股票投资组合基本面不会有太大的变化与波动，这就与实际的投资状况基本达成一致。对于投资策略的调整则要根据上市公司重大事项发生情况而定，那么估算的时间单位周期可以采用每日或者每周估算，对每一个季度的历史数据进行调整也可以作为一种调整方式，反映公司季度行情。对于具体证券而言，采用季度或者每周的调整频率则不是最为理想的，还要针对公司情况与市场行情综合调整。
Alpha的周期性特点在交替出现的正负号上最为突出，导致这一情况产生的原因主要是行业的周期性特征与套利效应共同造成的。具体而言，首先不同类型的证券分别属于不同的行业所有，当行业处于景气周期循环状态下会影响Alpha的符号与大小，同时景气程度的深与浅也会对此产生影响。其次一个股票组合产生非常大的超额收益情况下，市场中的其他机构投资者或者个人投资者就会不断地参与到该组合的投资中来，最后会导致Alpha逐渐接近于零。因此在建立不同策略的组合方面，要针对每一个季度的具体情况和波动率，进行综合性地评价与分析，并及时地做出必要的调整，以便最大限度地获得市场收益。
量化投资中的Alpha策略并不是一种单一类型的策略，不同的策略都在寻求获得超额收益的市场机会和可能性。现阶段市场上采用的Alpha策略主要有多因子选股策略、动量策略或者反转策略、波动性策略、行业轮动策略、行为偏差策略等，每一种策略在具体实施过程中都有其特征性，并且可以相互结合使用，发挥出综合预测和评价的作用。
多因子选股策略是必要和常用的选股方式，最大的优势是可以将不同种类和模块的信息进行高效化综合分析与评价后，确定一个选股最佳方案，从而对投资行为进行指导。该种选股策略的模型在建立方面比较容易，是量化投资中的常用方式。同时多因子模型对反映市场动向方面而言具有一定的稳定和可靠性，这是因为所选取的衡量因子中，总有一些可以把握住市场发展行情的特征，从而体现其本来就有的参考价值。所以在量化投资过程中，很多投资者都使用多因子模型对其投资行为进行评估，无论是机构投资者或者是个人投资者，都能够从中受益。多因子选股策略模型的建立重点在于对因子的剔除和选择上，并要合理判断如何发挥每一个因子的作用，做出综合性的评定。
动量策略的投资方式主要是根据价格动量、收益动量的预期与评定，对股票的投资进行相应的调整，尤其是针对本身具有价格动量的股票，或者分析师对股票的收益已经给予一定评级的股票，动量策略的应用效果会比较理想。在股票的持有期限内，某一只股票在或者股票投资的组合在上一段时间内的表现均佳，那么则可以判断在下一段时间内也会具有同样的理想表现，这就是动量效应的评价依据，从而对投资者的行为起到一定的影响作用。反转策略和动量策略恰好相反，是指某一只股票或者股票投资组合在上一段时间内表现很不理想，然而在下一个时期反而会有突出的表现，这也给投资者带来了一线希望，并对影响到下一步的投资策略的制定。
波动性策略也是Alpha策略的一种方式，主要是利用对市场中的各股运动和发展状态的细致观察与理智分析后，列出一些具有相当大的波动性的股票，同时这些股票的收益相关性也比较低，对此加以动态化的调整和规划，从而逐渐获得超额收益的过程。在一些多因子选股策略中也有机构投资者或者个人投资者将股票具有的波动性作为考察与评价因子之一，波动性策略经常和其他策略相结合来评价，这说明股票投资市场本身就具有一定的波动性，因此在投资过程中要慎重对待。
行业轮动策略和行为偏差策略的应用频率不似前面几种高，但也会和另外几种策略相互结合使用。行业轮动策略主要是为了充分掌握市场行业轮动机制与特征，从而可以获得高额的收益，对行业之间的投资也可以非常高效和准确地进行，对把握正确的时机有很大的优势。行为偏差策略目的是窥探到股票市场中存在的过度反应或者反应不足等现象，这些都属于股票投资市场的偏差，从而可以通过投资者对不同股票抱有的差异化评价来实现超额收益。
随着金融改革和鼓励新融资服务模式的政策窗口开放，互联网信息技术的发展，建立在大数据、云计算基础上的第三方支付、P2P网贷及金融机构线上平台等为代表的互联网金融模式，许多用户形成了互联网理财的概念，个人理财市场将具有广阔的市场空间和发展潜力，然而金融产品的复杂性以及人们对于风险的恐惧，成为投资者投资理财市场的主要障碍。
一、个人投资的动机
个人理财投资者进行投资活动如购买银行理财、股票基金、P2P理财等产品获得收益达到财富的保值和增值，即盈利性动机[1]。
二、我国居民互联网金融理财投资方式
随着2013年余额宝的问世及2015年P2P理财井喷式发展，中国民众开始对投资的热情持续高涨，CPI指数大于银行存款利率，大家已开始不满足于储蓄带来的微薄利息纷纷开始转变理财投资方式和观念[2]。
1.银行理财
银行通过询问个人理财投资者财务状况和理财收益预期及填写风险承受能力评估表，从中判断出客户的各项理财指标，同时帮助其制定安全、合理和可实现的金融理财方案，帮其选择购买银行自己发行或的网上理财产品[3]。据中金银行组估计，自2015年1月增长了约10万亿（70%），与此同时，银行对非银金融机构的融出也增加了约12万亿至23.9万亿（>100%）。
2.购买股票
股票是一种有价证券，是财产价值和财产权利的统一表现形式。投资股票存在以下两方面获利渠道：一种是通过股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息发放红股等方式回馈股东。另一种是通过股票市场进行交易，股票收益和风险受公司经营状况、行业与部门因素和宏观经济与政策等多因素影响存在不确定性。
3.购买基金
证券投资基金是通基金管理人管理运用过公开发售基金份额募集资金由基金托管人、基金管理人管理资金和运用，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享和风险共担的集合投资方式。由于其有专业管理人进行投资，所以它的风险较股票的低，因此成为许多个人理财购买者以分散风险获得极高收益的投资组合较好选择。
4.购买期货
交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，由于其交易双向性可以买多也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。同时期货市场由于保证金的作用期货行情可以放大十倍获利空间巨大，大多数购买者喜欢去持有做对冲以获得高额回报。
5.P2P理财
P2P理财是以公司为中介机构，把借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。P2P理财公司截至目前2601家（数据来源网贷天眼），产品丰富，收益率高，期限较短等优点现已成为众多个人理财投资者选择理财的项目。
6.购买国债
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹资而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。按付息方式不同，国债分为附息式国债和贴现国债。国债利息相对于同期银行存款而言利息高风险低，同时国债也享有和银行存款一样的随时支取的便利性。
7.某某宝类货币型理财产品
这类产品其核心是利用互联网进行的理财活动，将传统的金融理财活动与互联网技术结合，以实现潜在投资者与第三方理财机构的直线交流，为客户提供个性化的理财服务，降低由于信息不对称造成的逆向选择风险，为顾客提便捷透明的理财渠道，降低主体双方的理财成本。
三、消费者行为对个人理财投资组合影响分析
基于某银行5000名客户理财记录和回收的300份调查问卷，通过对收集的数据做描述行统计分析，发现这些被调查者在购买理财产品时其行为态度、感知有用性、兼容性、隐私风险、感知促成条件、主观规范、感知易用性对个人理财投资者投资行为有显著性影响[4]。
给定个人初始的投资资金D，我们可以得随机微分方程
即个人资金变化过程.进而得到风险资产价格的动态过程为
此时，个人投资组合决策可以表示为
其中x为个休投资者投资在风险产品的金额数量，. 由此可以得出投资者使用资金
为初始财富，达到资产配置最佳组合：
通过相关分析得出：行为态度对其投资组合具有显著性影响，且显著性较强。感知易用性、主观规范、感知促成条件、感知有用性、兼容性与个人理财投资意愿呈正相关关系，他们直接影响个人理财投资者投资行为的主要因素。隐私风险和财务风险对个人理财投资者投资行为具有显著的负相关关系。
四、互联网理财投资策略
1.银行理财
自2015年3月1日起，央行下?{金融机构人民币贷款和存款基准利率已有6次，现在同期央行基本存款利率为1.5%，而此时的CPI指数为2.0% ，人民币仍处在贬值当中，此时个人理财投资者再选择银行存蓄已不合适，作为一个长期储蓄者，在不相信外面理财机构和想获得较高利息的情况下，建议选择银行自己发行的理财产品，同时根据风险承受能力，合理安排投资组合，可以选择保本保息低风险型理财产品[5]，通过此类操作让风险承受能力极低的个人理财投资者获得利益最大化。
2.某宝类货币基金投资策略
某宝类理财产品具有投资灵活性风险低收益投资收益略高于银行储蓄利息，在选择时一定要看此类产品投资的渠道、理财资金去向、风险级别及公司规模，做好以上的准备可以把一些闲散资金放在里面产生较高收益。
3.股票和基金投?Y策略
股票市场具有流动性、高风险高收益性、持有时间段短等特点，建议此类个人理财投资者，平时多浏览所要投资的相关行业、部门的重大国家宏观经济政策并分析企业经营状况等要素。
指数基金可以获得市场平均收益率，可以为股票投资者提供比较稳定的投资回报。保本基金通过投资组合保险技术，保证投资者在投资到期后至少可以获得投资本金或一定回报的证券投资基金。
因此再利用股票和基金做投资组合时一定要有风险意识和较高的风险承受能力，通过合理的投资组合获得较高资产回报。
4.P2P理财策略
摘要：家庭投资理财的选择、组合、调整行为可以定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，本文对家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对家庭投资理财如何获取收益和家庭投资理财风险及其规避进行了分析，希望对家庭投资理财的实践有所帮助
关键词：家庭投资理财，行为分析，投资收益，投资风险
随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调整行为均定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，本文对家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对家庭投资理财制胜之道和家庭投资理财风险及其规避进行了分析，希望对家庭投资理财的实践有所帮助。
一、家庭投资理财的选择
（一）、进行家庭投资理财选择的必要性
家庭在投资时，首先面临的就是投资方式和领域的选择，一般应以资产的收益与风险以及相互制约关系为考虑基本点，选择某种或某几种资产，并决定其投人数量与比例。改革开放以前，在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行=储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的仅仅是“存钱生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收人也达到了数万元。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。在众多的资产选择方式中，及时引导家庭利用资金市场的不景气，以较低的成本筹措社会游资，选择自己适合的方式进行理性投资，就是一种不景气市场条件下的资产选择策略。
如2006年前的中国股市十分低迷，有不少头脑清醒，有远见的投资者，敢以两分的利率向自己的亲朋好友借钱和筹集未到期的银行定期存单，他们将存单用于银行的抵押贷款，并将贷款和借来的资金存入银行用于购买股票，由于投资机会把握准确，投资方式选择合适，结果不到一年，2006年下半年股市兴旺，他们购买股票的收益率达到100%，获得了令人咋舌的高回报。理论与实证分析表明:家庭对资产的选择标准大都是以带来近期新的收人或收人相对量的增加。根据财力和能力使投资多元化，但要避免盲目从众投资、借钱投资。金融投资工具大体分为保守型的如银行存款，成长型的如债券、基金等;高风险高收益型的如期货、外汇、房地产等;精专业知识的如邮品、珠宝、古玩、字画等。尽可能地使投资多元化，但切记不要盲目从众投资，要发挥个人特长，尽可能多元投资，获得最大收益。
（二）、家庭投资理财的品种
当前，新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。现在家庭投资理品种主要有：
1.银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。
2.股票投资。在所有的投资工具中，股票(普通股)可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有价证券，股票己成为家庭投资的重要目标。
3.投资基金。不少人想投资股市，但是不懂得如何选择适合自己的股票，最理想的方法是委托专家代做投资选择，这种投资方式便是基金。投资基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券，将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资，取得收益后按出资比例分享的一种投资工具。与其它投资工具相比，投资基金的优势是专家管理、规模优
势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金不仅风险小，亦省时省事，是缺少时间和具有专业知识家庭投资者最佳的投资工具。
4.债券投资。债券介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。债券具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点，深受保守型投资者和老年人的欢迎。
5.房地产投资。房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称。由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划;合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化，以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差。在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值，通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期;并且，可以房地产作抵押，从银行取得贷款;另外，投资房地产可以作为一份家业留给子女。
6.保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入;投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资
全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。
7.期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。
8.艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资对象。艺术品与其它投资方式相比较，具有以下优点:一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。二是收益率高。艺术品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出:一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购人与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。
二、家庭投资理财的组合
不管是金融资产、实物资产，还是实业资产，都有一个合理组合的问题。从持有一种资产到投资于两种以上的资产，从只拥有非系统性的单一资产变成拥有系统性的组合资产，这是我国家庭投资理财行为成熟的重要标志，许多家庭已经认识到具有实际经济价值的家庭投资组合追求的不是单一资产效用的最大化，而是整体资产组合效用的最大化。因为资产间具有替代性与互补性，资产的替代性体现在各种资产间的需求的多少。
相对价格、大众投资偏好，甚至收益预期的变动均可能呈现出彼消此长的关系。资产的互补性表现为一种资产的需求变动会联动地引起另一种或几种投资品的需求变动，如住宅和建材、装修业的联动关系等。所以从经济学的角度不难证明，过多地持有一种资产，将产生逆向效应，持有的效用会下降，成本上升，风险上升，最终导致收益的下降。这不利于家庭投资目标的实现，而实行资产组合，家庭所获得的资产效用的满足程度要比单一资产大得多，这经常可以从资产的持有成本，交易价格、预期收益、安全程度诸方面得到体现。比如，市场不景气时，一般投资品市场和收藏品市场同时处于不景气状态，但房市、邮市、卡市、币市、股市、黄金首饰、古玩珍宝的市场疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本价，有的维持较高的价格，也是有可能的，这时头脑清醒，有鉴别能力的投资者，会及时选择上述形式的资产中，哪些升值潜力大的品种进行组合投资，也会获得可观的效益。我国已有不少家庭不仅可以较自如地运用资产组合的一般投资技巧，在投资项目上注重资产澡的替代性和互补性，做到长短结合，品种互补，长期投资与短期投机互为兼顾，并且在市场的进人与退出技巧上亦能自如运用。自有资金与他人资金互相配合，从而使家庭投资理财的效益大力提高。这是效益较佳的资产组合方式。
资产投资需要组合，才能既有效益又避开风险，许多家庭已懂得这一道理，并付诸于自己的投资活动中，但通过大量实证分析，我们发现，有不少家庭，只是单纯地将增加几种投资品种，缺乏内在联系的“凑合”在了一起，并不考虑资产间如何组合才能做到有比例地相互联系和相互结合。其实资产组合是优化家庭财产结构和资产结构，变短期的低收益资产组合为长期的高收益资产组合的一系列活动。有一部分家庭，以中老年家庭为主要构成部分，他们的资产组合中，投资意识不强，保值的意愿使其资产过份向低风险低收益的品种集中，比如储蓄可能占银行与金融资产的85%以上，证券投资的比重过小，其家庭的实物资产多选择有较强消费性质的耐用消费品，是一种较典型的低效益资产组合方式;也有的家庭，以年轻夫妇为重要构成部分，其家庭投资又过份向高收益高风险的品种集中，带有明显的追求投机利润的家庭投资组合，如过份投向股票、期货、企业债券、外汇等形式，甚至为贪图高利参与各类社会集资，一旦失手，往往可能血本无归。这也是一种低效益的资产组合方式。还有的家庭虽然也认识到了高收益与高风险并存的道理，并开始按多品种，多期限组合投资项目，但对投资与投机的双重功能，相互关系，对投资项目的市场分割与转换认识不足，以及自有资产与他人资产的关系处理上容易失误，这也是低效益的资产组合方式。
三、家庭投资理财的调整
资产的组合要长期且经常处于效益最大化的状态，资产的组合就不能只是短期的静态剖面，而是一个动态的非线性过程，是对各种市场因素进行合理预期后，不断修正完善已实施的资产组合方案的过程。所以资产组合实际是一系列变动因素组成的函数，不断进行合理地有效地调整的依据是决定这一函数的基本变量是一系列不确定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情况下进行投资组合，信息的无限性与信息占有的有限性间的矛盾始终存在，资本市场的不均衡是经常的，均衡是偶然的瞬间的，这里存在市场预期的困难，此外，政府的干预更具有不确定性，我国投资市场的政府干预力度较大，有时干预的依据不足，随意性的主观存在，使家庭关注客观经济运行走势的同时，经常要揣测政府对资本市场的政策干预，以此来决定投资组合与调整，比如我国股市的大起大落和其基本运行趋势，经常与政策的干预有关。
资产调整基本反映出家庭对自身拥有资产的均衡预期的要求，家庭在投资调整过程中，决定各种资产相互依存关系并合理构筑自己的资产需求函数时，首先要考虑资产构成的均衡状态，是以市场上供求关系，所决定的资产偏好，收益支付能力为依据，从中发现最优的资产构成及实现方式，其次是对资产变动进行合理预期，使效益不仅在短期内符合收益最大，风险最小的原则，而且在长期运行中，也要使资产的效率最大，根据西方经济学的资产选择
与调整理论:资产的组合顺序是，先选择无风险资产，再选择风险和收益都一般的资产，最后追加风险和收益都较高的资产投人，这样的资产调整是按照风险收益的要求进行的，符合资产组合的层次性，系统性要求，这样的资产调整是高效合理的。
确认家庭是投资市场的一个重要主体的地位，认识其投资行为正不断趋于成熟，赋予他们更多的投资品种的选择，尤其是从安全性、流动性收益性不同方面拓展渠道和品种是政府从宏观角度应进一步解决的问题，以金融资产的多元化提供为例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考虑增加优先股等种类，能否在现有国债的基础上增加品种，扩大金融债券，企业债券的发行规模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期货，指数期货，债券期货等也不应持拒绝排斥的态度，衍生工具有投机性强、风险大的一面，但管理得法，规范得当，还有降低风险的一面，发达国家对衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投资理财如何获取收益：
现在，不少家庭投资理财收效不理想，有的甚至因投资失误和理财不当而造成严重损失。那么，家庭投资理财，到底如何进行，才能取得预期收益呢？笔者进行了探讨：
（一）、制订投资理财计划坚持“三性原则”—安全性、收益性和流动性。所谓安全性，将家庭储蓄投向不仅不蚀本、并且购买力不因通货膨胀而降低的途径，这是家庭投资理财的首要原则。所谓收益哇，将家庭储蓄投资之后要有增值，当然盈利越多越好，这是家庭投资理财的根本原则。所谓流动性，即变现性，家庭储蓄资金的运用要考虑其变成现金的能力，也就是说家里急需用这笔钱时能收回来，这是家庭投资理财的条件，如黄金、热门股票、
某些债券、银行存单具有较高的变现性，而房地产、珠宝等不动产、保险金等变现性就较差。
（二）、了解和掌握相关领域和学科的知识。在进行家庭投资理财过程中，将涉及金融投资、房地产投资、保险计划等组合投资，因而，首先要了解投资工具的功能和特性，根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择风险大小不同的储蓄、债券、股票、保险、房地产等投资工具，制定有效的投资方案，最大限度的规避风险、减少损失。了解国家的时事动向，掌握宏观经济政策、相关的法律法规。家庭投资离不开国家经济背景，宏观经济导向直接制约投资工具性能的发挥和市场获利空间;同时，了解国家的法律法规，使得投资合法化，不参加非法融资活动，在可能的情况下通过合理避税提高收益。
（三）、家庭投资理财要有理性，精心规划，时刻保持冷静头脑。
科学管理如何妥善累积人生各阶段的财富，并且将财富做有计划有系统的管理，是现代家庭必备的理财观。（1）建立流动资金。流动资金的规模通常应该等于3个月或6个月的家庭收入，以防可能出现突发的、出乎预料的应急费用。流动资金的合理投资渠道应是银行的常规性储蓄存款、短期国债等可变现资产。（2）建立教育基金。当今高等教育的成本有着显著的上升趋势，如果现在预测的资金需求在十几年后可能会与实际的需要之间存在很大差异，要达到这些目标就得进行长期的资产积累，并保证资产免受通货膨胀的侵蚀。目前很多理财专家都推崇定期定额投资基金的方式，您可以选择一股只有增长潜力的股票或偏股票型基金，每月定期购买相同金额，通过时间分散风险。（3）建立退休基金。在开始为退休做准备的早期阶段，投资策略应该偏重于收益性，相对也要承担较高的风险；而越接近退休，退休基金的安全性就越发重要，保险方面也要进一步加大养老型险种投入。
（四）、计算“生活风险忍受度”，量力而投。所谓“生活风险忍受度”是指如果家庭主要收人者发生严重事故，家庭生活所能维持的时间长度。因而对家庭主要收人者要在可能的情况下加大人身保险投保力度，尤其是家里有经济上不能自立的家庭成员，要为其做好一段时间的计划，以免在主要收人者发生意外时他们无法正常生活;此外，在正常生活过程中也要预留能维持3个月左右的生活开支，然后再选择投资，以备急需之用;同时，不能以降低生活质量而过度投资。
五、家庭投资理财风险及其规避：
凡是投资都有风险，只是风险的大小不同而己，家庭投资亦如此。家庭投资理财可能遇到的风险：风险是指由于各种不确定性因素的作用，从而对投资过程产生不利影响的可能性。一旦不利的影响或不利的结果产生将会对投资者造成损失。风险分为系统风险和非系统风险。系统风险主要由政治、经济形势的变化引起，如国家政策的大调整、经济周期的变化等;非系统风险主要由企业或单个资产自身因素导致。家庭投资风险主要有:政策风险，指因国家经济金融政策的出台实施或调整变化而给投资者带来的风险。法律风险，指因违反国家法律法规进行金融投资而形成的风险。市场风险，指因市场变化而造成的风险。机构风险，指因金融机构经营管理不善而给投资者带来的风险。诈骗风险，指家庭在投资过程中被人诈骗而形成的风险。操作风险，指家庭进行金融投资的过程中因操作不当而形成的风险。
（一）建好金融档案。在家庭金融活动频繁的今天，众多的金融信息已经很难仅凭人的大脑就全部记忆清楚，由此导致了一系列问题：有的银行存单和其它有价证券被盗或丢失后，却因提供不出有关资料，无法到有关金融机构去挂失；有些股民股票买进卖出都不记账，有关上市公司多次送股后，竟搞不清帐上究竟有多少股票，以至错失了高价位抛出并盈得更多利润的良机；有的将家庭财产或人身意外伤害等保险凭据乱放，一旦真的出了事，却因找不到保险凭单而难以获得保险公司理赔，等等。
只要建立家庭金融挡案，这些问题就完全可以避免。建立家庭金融档案主要可从以下三个方面入手：首先，明确入档内容。（1）各类银行存款和记账式有价证券存单姓名，账号、所存金额和存款日期及取款密码；（2）股票买卖情况记录；（3）各类保险凭据；（4）个人间相互借款凭据；（5）各种金融信息资料，如银行分档存款利率、国库券发行和兑付信息、股市行情信息等；（6）家庭投资理财方法和增值技艺的资料。其次，掌握入档方法。家庭投资额不多的，可专门用一个小本子记载即可；如投资较多，则应建立正规账册，区别类型，分别将家庭金融内容逐一记入，并将每次金融活动内容一笔笔记清；家庭有电脑的，则可发挥这一优势，将个人家庭金融档案存入电脑，以便随时检索。再次，把握重点问题：入档要及时，不能随便乱放导致金融资料散失；内容要全面，应入档的各种金融内容，都要完全齐备地进入档案；存档要保密，对存单(身份证、个人印章、取款密码等有关家庭金融安全的重要档案资料，要分别存档，电脑建档还应设置密码；资料要纳新，定期清理老资料，存入新资料，使档案任何时候都有投资参照价值；应用要经常，坚持常翻阅，常研究，籍以提高理财本领，提高投资效益，同时，防止存款到期忘记支取，避免家庭投资利益损失。
（二）、打造个人信用所谓个人信用，即个人向金融机构借贷投资或消费时，所具有的守信还贷纪录。它是公民在经济活动中不可或缺的“通行证”。目前，居民建立个人金融信用，可采取两种办法：其一，利用银行金融创新机遇证明个人信用。近年来，商业银行纷纷推出信用卡、贷记卡，持卡者守信还贷，就能建立起个人信用。其二，借助中介服务机构建立个人信用。如上海资信有限公司就为银行和个人提供个人信用联合征信服务。通过个人信用信息采集、咨询、评估及管理，建立个人信用档案数据中心，为市民申办信用消费提供配套的个人信用报告。广大居民在进行冢庭借贷投资或消费时，应借助这样的中介服务，建立个人信用，取得向多家银行借贷的“通行证”。
（三）、家庭投资者要及时查明实际遇到风险的种类、原因，并及时采取补救措施。由于外部原因引起的风险，如存折丢失、密码被盗等造成的风险，应及时与银行联系挂失;如由于金融诈骗所形成的风险，应及时采取多方式、多手段进行摧收，直至诉诸法律，以最大限度减少损失。由于国家宏观经济政策的变化造成的风险，应及时调整修改投资计划和投资方案，如利率下调，就调整储蓄结构;如资本市场不景气，就调整股票、期货、基金、债券结构。
六、结论：家庭投资理财是一项家庭中的系统工程，需要用一生的时间和精力来周密规划、精心搭理；要科学合理地掌握理财原则，扩大投资渠道，运用各种理财工具，科学组合、分散风险，走出理财误区，最大限度地发挥资金的使用效应。总之，家庭投资理财的健康发展，一方面需要加强家庭理财的科学规划，建立适合自身的理财方式，另一方面也需要金融机构开发出更多更好的理财产品，创造良好的投资环境，优化使用家庭的投资资金，提高其投资的收益率，才有可能最大限度地动员家庭家庭持有的资金，从而实现家庭财产使用效益的最大化，才能真正使家庭投资理财成为中国经济增长的重要支撑点，推动我国经济又好又快地发展。
参考文献：
1.家庭投资理财ABC柯静时代金融2004年第11期
2.家庭投资理财之我见董雪梅金融理论与教学2003年第2期
3.家庭投资理财之道薛韬国际市场2001年第11期
4、家庭理财与保险投资张勤朴上海保险1998年第08期
关键词：家庭投资理财，行为分析，投资收益，投资风险
随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调整行为均定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，本文对家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对家庭投资理财制胜之道和家庭投资理财风险及其规避进行了分析，希望对家庭投资理财的实践有所帮助。
一、家庭投资理财的选择
（一）、进行家庭投资理财选择的必要性
家庭在投资时，首先面临的就是投资方式和领域的选择，一般应以资产的收益与风险以及相互制约关系为考虑基本点，选择某种或某几种资产，并决定其投人数量与比例。改革开放以前，在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行=储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的仅仅是“存钱生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收人也达到了数万元。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。在众多的资产选择方式中，及时引导家庭利用资金市场的不景气，以较低的成本筹措社会游资，选择自己适合的方式进行理性投资，就是一种不景气市场条件下的资产选择策略。
如2006年前的中国股市十分低迷，有不少头脑清醒，有远见的投资者，敢以两分的利率向自己的亲朋好友借钱和筹集未到期的银行定期存单，他们将存单用于银行的抵押贷款，并将贷款和借来的资金存入银行用于购买股票，由于投资机会把握准确，投资方式选择合适，结果不到一年，2006年下半年股市兴旺，他们购买股票的收益率达到100%，获得了令人咋舌的高回报。理论与实证分析表明:家庭对资产的选择标准大都是以带来近期新的收人或收人相对量的增加。根据财力和能力使投资多元化，但要避免盲目从众投资、借钱投资。金融投资工具大体分为保守型的如银行存款，成长型的如债券、基金等;高风险高收益型的如期货、外汇、房地产等;精专业知识的如邮品、珠宝、古玩、字画等。尽可能地使投资多元化，但切记不要盲目从众投资，要发挥个人特长，尽可能多元投资，获得最大收益。
（二）、家庭投资理财的品种
当前，新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。现在家庭投资理品种主要有：
1.银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。
2.股票投资。在所有的投资工具中，股票(普通股)可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有价证券，股票己成为家庭投资的重要目标。
3.投资基金。不少人想投资股市，但是不懂得如何选择适合自己的股票，最理想的方法是委托专家代做投资选择，这种投资方式便是基金。投资基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券，将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资，取得收益后按出资比例分享的一种投资工具。与其它投资工具相比，投资基金的优势是专家管理、规模优势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金不仅风险小，亦省时省事，是缺少时间和具有专业知识家庭投资者最佳的投资工具。
4.债券投资。债券介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。债券具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点，深受保守型投资者和老年人的欢迎。
5.房地产投资。房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称。由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划;合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化，以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差。在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值，通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期;并且，可以房地产作抵押，从银行取得贷款;另外，投资房地产可以作为一份家业留给子女。
6.保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入;投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。
7.期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。
8.艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资对象。艺术品与其它投资方式相比较，具有以下优点:一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。二是收益率高。艺术品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出:一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购人与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。
二、家庭投资理财的组合
不管是金融资产、实物资产，还是实业资产，都有一个合理组合的问题。从持有一种资产到投资于两种以上的资产，从只拥有非系统性的单一资产变成拥有系统性的组合资产，这是我国家庭投资理财行为成熟的重要标志，许多家庭已经认识到具有实际经济价值的家庭投资组合追求的不是单一资产效用的最大化，而是整体资产组合效用的最大化。因为资产间具有替代性与互补性，资产的替代性体现在各种资产间的需求的多少。
相对价格、大众投资偏好，甚至收益预期的变动均可能呈现出彼消此长的关系。资产的互补性表现为一种资产的需求变动会联动地引起另一种或几种投资品的需求变动，如住宅和建材、装修业的联动关系等。所以从经济学的角度不难证明，过多地持有一种资产，将产生逆向效应，持有的效用会下降，成本上升，风险上升，最终导致收益的下降。这不利于家庭投资目标的实现，而实行资产组合，家庭所获得的资产效用的满足程度要比单一资产大得多，这经常可以从资产的持有成本，交易价格、预期收益、安全程度诸方面得到体现。比如，市场不景气时，一般投资品市场和收藏品市场同时处于不景气状态，但房市、邮市、卡市、币市、股市、黄金首饰、古玩珍宝的市场疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本价，有的维持较高的价格，也是有可能的，这时头脑清醒，有鉴别能力的投资者，会及时选择上述形式的资产中，哪些升值潜力大的品种进行组合投资，也会获得可观的效益。我国已有不少家庭不仅可以较自如地运用资产组合的一般投资技巧，在投资项目上注重资产澡的替代性和互补性，做到长短结合，品种互补，长期投资与短期投机互为兼顾，并且在市场的进人与退出技巧上亦能自如运用。自有资金与他人资金互相配合，从而使家庭投资理财的效益大力提高。这是效益较佳的资产组合方式。
资产投资需要组合，才能既有效益又避开风险，许多家庭已懂得这一道理，并付诸于自己的投资活动中，但通过大量实证分析，我们发现，有不少家庭，只是单纯地将增加几种投资品种，缺乏内在联系的“凑合”在了一起，并不考虑资产间如何组合才能做到有比例地相互联系和相互结合。其实资产组合是优化家庭财产结构和资产结构，变短期的低收益资产组合为长期的高收益资产组合的一系列活动。有一部分家庭，以中老年家庭为主要构成部分，他们的资产组合中，投资意识不强，保值的意愿使其资产过份向低风险低收益的品种集中，比如储蓄可能占银行与金融资产的85%以上，证券投资的比重过小，其家庭的实物资产多选择有较强消费性质的耐用消费品，是一种较典型的低效益资产组合方式;也有的家庭，以年轻夫妇为重要构成部分，其家庭投资又过份向高收益高风险的品种集中，带有明显的追求投机利润的家庭投资组合，如过份投向股票、期货、企业债券、外汇等形式，甚至为贪图高利参与各类社会集资，一旦失手，往往可能血本无归。这也是一种低效益的资产组合方式。还有的家庭虽然也认识到了高收益与高风险并存的道理，并开始按多品种，多期限组合投资项目，但对投资与投机的双重功能，相互关系，对投资项目的市场分割与转换认识不足，以及自有资产与他人资产的关系处理上容易失误，这也是低效益的资产组合方式。
三、家庭投资理财的调整
资产的组合要长期且经常处于效益最大化的状态，资产的组合就不能只是短期的静态剖面，而是一个动态的非线性过程，是对各种市场因素进行合理预期后，不断修正完善已实施的资产组合方案的过程。所以资产组合实际是一系列变动因素组成的函数，不断进行合理地有效地调整的依据是决定这一函数的基本变量是一系列不确定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情况下进行投资组合，信息的无限性与信息占有的有限性间的矛盾始终存在，资本市场的不均衡是经常的，均衡是偶然的瞬间的，这里存在市场预期的困难，此外，政府的干预更具有不确定性，我国投资市场的政府干预力度较大，有时干预的依据不足，随意性的主观存在，使家庭关注客观经济运行走势的同时，经常要揣测政府对资本市场的政策干预，以此来决定投资组合与调整，比如我国股市的大起大落和其基本运行趋势，经常与政策的干预有关。
资产调整基本反映出家庭对自身拥有资产的均衡预期的要求，家庭在投资调整过程中，决定各种资产相互依存关系并合理构筑自己的资产需求函数时，首先要考虑资产构成的均衡状态，是以市场上供求关系，所决定的资产偏好，收益支付能力为依据，从中发现最优的资产构成及实现方式，其次是对资产变动进行合理预期，使效益不仅在短期内符合收益最大，风险最小的原则，而且在长期运行中，也要使资产的效率最大，根据西方经济学的资产选择与调整理论:资产的组合顺序是，先选择无风险资产，再选择风险和收益都一般的资产，最后追加风险和收益都较高的资产投人，这样的资产调整是按照风险收益的要求进行的，符合资产组合的层次性，系统性要求，这样的资产调整是高效合理的。
确认家庭是投资市场的一个重要主体的地位，认识其投资行为正不断趋于成熟，赋予他们更多的投资品种的选择，尤其是从安全性、流动性收益性不同方面拓展渠道和品种是政府从宏观角度应进一步解决的问题，以金融资产的多元化提供为例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考虑增加优先股等种类，能否在现有国债的基础上增加品种，扩大金融债券，企业债券的发行规模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期货，指数期货，债券期货等也不应持拒绝排斥的态度，衍生工具有投机性强、风险大的一面，但管理得法，规范得当，还有降低风险的一面，发达国家对衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投资理财如何获取收益：
现在，不少家庭投资理财收效不理想，有的甚至因投资失误和理财不当而造成严重损失。那么，家庭投资理财，到底如何进行，才能取得预期收益呢？笔者进行了探讨：
（一）、制订投资理财计划坚持“三性原则”—安全性、收益性和流动性。所谓安全性，将家庭储蓄投向不仅不蚀本、并且购买力不因通货膨胀而降低的途径，这是家庭投资理财的首要原则。所谓收益哇，将家庭储蓄投资之后要有增值，当然盈利越多越好，这是家庭投资理财的根本原则。所谓流动性，即变现性，家庭储蓄资金的运用要考虑其变成现金的能力，也就是说家里急需用这笔钱时能收回来，这是家庭投资理财的条件，如黄金、热门股票、某些债券、银行存单具有较高的变现性，而房地产、珠宝等不动产、保险金等变现性就较差。
（二）、了解和掌握相关领域和学科的知识。在进行家庭投资理财过程中，将涉及金融投资、房地产投资、保险计划等组合投资，因而，首先要了解投资工具的功能和特性，根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择风险大小不同的储蓄、债券、股票、保险、房地产等投资工具，制定有效的投资方案，最大限度的规避风险、减少损失。了解国家的时事动向，掌握宏观经济政策、相关的法律法规。家庭投资离不开国家经济背景，宏观经济导向直接制约投资工具性能的发挥和市场获利空间;同时，了解国家的法律法规，使得投资合法化，不参加非法融资活动，在可能的情况下通过合理避税提高收益。
（三）、家庭投资理财要有理性，精心规划，时刻保持冷静头脑.科学管理如何妥善累积人生各阶段的财富，并且将财富做有计划有系统的管理，是现代家庭必备的理财观。（1）建立流动资金。流动资金的规模通常应该等于3个月或6个月的家庭收入，以防可能出现突发的、出乎预料的应急费用。流动资金的合理投资渠道应是银行的常规性储蓄存款、短期国债等可变现资产。（2）建立教育基金。当今高等教育的成本有着显著的上升趋势，如果现在预测的资金需求在十几年后可能会与实际的需要之间存在很大差异，要达到这些目标就得进行长期的资产积累，并保证资产免受通货膨胀的侵蚀。目前很多理财专家都推崇定期定额投资基金的方式，您可以选择一股只有增长潜力的股票或偏股票型基金，每月定期购买相同金额，通过时间分散风险。（3）建立退休基金。在开始为退休做准备的早期阶段，投资策略应该偏重于收益性，相对也要承担较高的风险；而越接近退休，退休基金的安全性就越发重要，保险方面也要进一步加大养老型险种投入。
（四）、计算“生活风险忍受度”，量力而投。所谓“生活风险忍受度”是指如果家庭主要收人者发生严重事故，家庭生活所能维持的时间长度。因而对家庭主要收人者要在可能的情况下加大人身保险投保力度，尤其是家里有经济上不能自立的家庭成员，要为其做好一段时间的计划，以免在主要收人者发生意外时他们无法正常生活;此外，在正常生活过程中也要预留能维持3个月左右的生活开支，然后再选择投资，以备急需之用;同时，不能以降低生活质量而过度投资。
五、家庭投资理财风险及其规避：
凡是投资都有风险，只是风险的大小不同而己，家庭投资亦如此。家庭投资理财可能遇到的风险：风险是指由于各种不确定性因素的作用，从而对投资过程产生不利影响的可能性。一旦不利的影响或不利的结果产生将会对投资者造成损失。风险分为系统风险和非系统风险。系统风险主要由政治、经济形势的变化引起，如国家政策的大调整、经济周期的变化等;非系统风险主要由企业或单个资产自身因素导致。家庭投资风险主要有:政策风险，指因国家经济金融政策的出台实施或调整变化而给投资者带来的风险。法律风险，指因违反国家法律法规进行金融投资而形成的风险。市场风险，指因市场变化而造成的风险。机构风险，指因金融机构经营管理不善而给投资者带来的风险。诈骗风险，指家庭在投资过程中被人诈骗而形成的风险。操作风险，指家庭进行金融投资的过程中因操作不当而形成的风险。
（一）建好金融档案。在家庭金融活动频繁的今天，众多的金融信息已经很难仅凭人的大脑就全部记忆清楚，由此导致了一系列问题：有的银行存单和其它有价证券被盗或丢失后，却因提供不出有关资料，无法到有关金融机构去挂失；有些股民股票买进卖出都不记账，有关上市公司多次送股后，竟搞不清帐上究竟有多少股票，以至错失了高价位抛出并盈得更多利润的良机；有的将家庭财产或人身意外伤害等保险凭据乱放，一旦真的出了事，却因找不到保险凭单而难以获得保险公司理赔，等等。
只要建立家庭金融挡案，这些问题就完全可以避免。建立家庭金融档案主要可从以下三个方面入手：首先，明确入档内容。（1）各类银行存款和记账式有价证券存单姓名，账号、所存金额和存款日期及取款密码；（2）股票买卖情况记录；（3）各类保险凭据；（4）个人间相互借款凭据；（5）各种金融信息资料，如银行分档存款利率、国库券发行和兑付信息、股市行情信息等；（6）家庭投资理财方法和增值技艺的资料。其次，掌握入档方法。家庭投资额不多的，可专门用一个小本子记载即可；如投资较多，则应建立正规账册，区别类型，分别将家庭金融内容逐一记入，并将每次金融活动内容一笔笔记清；家庭有电脑的，则可发挥这一优势，将个人家庭金融档案存入电脑，以便随时检索。再次，把握重点问题：入档要及时，不能随便乱放导致金融资料散失；内容要全面，应入档的各种金融内容，都要完全齐备地进入档案；存档要保密，对存单(身份证、个人印章、取款密码等有关家庭金融安全的重要档案资料，要分别存档，电脑建档还应设置密码；资料要纳新，定期清理老资料，存入新资料，使档案任何时候都有投资参照价值；应用要经常，坚持常翻阅，常研究，籍以提高理财本领，提高投资效益，同时，防止存款到期忘记支取，避免家庭投资利益损失。
（二）、打造个人信用所谓个人信用，即个人向金融机构借贷投资或消费时，所具有的守信还贷纪录。它是公民在经济活动中不可或缺的“通行证”。目前，居民建立个人金融信用，可采取两种办法：其一，利用银行金融创新机遇证明个人信用。近年来，商业银行纷纷推出信用卡、贷记卡，持卡者守信还贷，就能建立起个人信用。其二，借助中介服务机构建立个人信用。如上海资信有限公司就为银行和个人提供个人信用联合征信服务。通过个人信用信息采集、咨询、评估及管理，建立个人信用档案数据中心，为市民申办信用消费提供配套的个人信用报告。广大居民在进行冢庭借贷投资或消费时，应借助这样的中介服务，建立个人信用，取得向多家银行借贷的“通行证”。
（三）、家庭投资者要及时查明实际遇到风险的种类、原因，并及时采取补救措施。由于外部原因引起的风险，如存折丢失、密码被盗等造成的风险，应及时与银行联系挂失;如由于金融诈骗所形成的风险，应及时采取多方式、多手段进行摧收，直至诉诸法律，以最大限度减少损失。由于国家宏观经济政策的变化造成的风险，应及时调整修改投资计划和投资方案，如利率下调，就调整储蓄结构;如资本市场不景气，就调整股票、期货、基金、债券结构。
结论：家庭投资理财是一项家庭中的系统工程，需要用一生的时间和精力来周密规划、精心搭理；要科学合理地掌握理财原则，扩大投资渠道，运用各种理财工具，科学组合、分散风险，走出理财误区，最大限度地发挥资金的使用效应。总之，家庭投资理财的健康发展，一方面需要加强家庭理财的科学规划，建立适合自身的理财方式，另一方面也需要金融机构开发出更多更好的理财产品，创造良好的投资环境，优化使用家庭的投资资金，提高其投资的收益率，才有可能最大限度地动员家庭家庭持有的资金，从而实现家庭财产使用效益的最大化，才能真正使家庭投资理财成为中国经济增长的重要支撑点，推动我国经济又好又快地发展。
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关键词：独立学院；金融综合实训；课程设计
中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）23-0215-03
随着金融市场的发展和计算机网络技术的进步，为了培养适应新时代要求的复合应用型人才，大部分独立学院都开设了证券投资实训课程。这门课程从20世纪90年展至今，虽然不断与时俱进，但是仍然存在着一些问题，如某些方面与实践脱节、广度和深度不够等等。金融投资的实验教学是一个相对复杂的系统化教学工程，不仅涵盖了金融学方面的知识，而且还涉及经济学、数学、统计学、心理学和人类行为学等方面的内容，对学生和任课教师都有着非常高的素质要求。由于金融投资的实验教学对学生未来的金融投资行为和就业选择有着相当大的影响，不能因为它难度高就放松要求甚至望而却步，而是要适应现实需要，迎难而上。本文将对金融投资实验教学的课程设计进行初步的探讨，希望对这门课程的教学改革有所帮助。
一、课程培养目标
在人才培养模式中，大致可分为“研究型人才”和“应用型人才”。前者以重点高校为代表，后者以职高院校为代表。独立学院介于两者之间，既不能一味地强调“就业岗位导向”、“证书导向”，也不能一味地埋首理论，简单地坐而论道。区别于重点高校的“研究型人才”和职业学校的“简单应用型人才”，独立学院的培养目标，应该定位于培养在掌握一定专业理论的基础上能够创造性地解决实践问题的“复合应用型”人才。
金融投资本身就是一门应用性很强的学科，要求学生不仅要掌握金融投资的基本理论知识，还要具备独立自主进行实际投资分析的能力。近年来中国资本市场有了非常深刻的变化，与国际资本市场不断接轨，金融产品不断创新、股权结构改善、外部环境变化，这些变化对学生的知识结构、应用能力提出了新的要求。
在大多数院校的实训课程设置中，都有针对单一课程的实训环节，但是对涵盖了多门课程知识的综合实训却鲜有涉及或者设计粗糙。基于培养“复合应用型”人才的目标，有必要对这一课程体系的设计进行探讨。
二、金融实验室的构建
金融实训离不开金融实验室。一个金融实验室、一套完善的金融模拟实验系统、一个仿真现场交易的环境，对提高学生的实际操作能力的贡献是不言而喻的。
考虑到经费问题，一个简单的初级金融实验室金融需要由电脑、网络、桌椅、多媒体教学设备和金融类模拟软件构成。其中，与金融投资相关的模拟软件系统应包括：（1）股票、债券、期货、外汇、黄金即时行情系统；（2）财经资讯综合分析系统；（3）上市公司资料查询及财务分析系统；（4）多媒体教学系统。
在金融专业理论教学的基础上，以实验室为教学场所，以各种硬件和软件为媒介，学生通过操作、观察、分析实验过程与实验结果，培养观察、分析、判断、综合、推理、比较、抽象等各种能力，可以使学生具有较强的实践操作能力。
实验室应该采用开放式管理，学生可以申请在课余时间进行模拟投资操作。
三、课程内容设计
1.时间安排
作为金融投资综合实训，由于涉及的投资品种较多，因此时间安排应该相对较长，至少10周，最好能够持续一个学期。每周安排1―2次集中实训，其他时间采用分散实训的方式。金融实验室对外开放，学生选择适当的时间自主进行模拟操作。
在进行实训之前，学生应该完成证券投资学、会计学、财务管理、金融市场学、期货与期权交易、国际金融、金融投资技术分析等理论课程的学习，因此实训时间最好安排在大三下学期或者大四上学期。
2.内容模块
证券投资的基本分析方法包括：（1）基本分析法，包括宏观经济分析、行业分析和公司分析；（2）技术分析法，包括道氏理论、K线理论、切线理论、价量理论、形态理论、波浪理论等；（3）学术分析法，又称投资组合分析法，包括均值-方差模型、CAPM模型、APT模型等；（4）心理分析法，又称行为金融分析法，从个体心理和群体心理的角度解释投资行为，解释一些用传统金融理论无法解释的市场异象。
基于这些投资方法的应用，整个内容模块的设置如表1所示。
以上六大实训板块基本涵盖了金融投资分析的理论知识点，并且囊括了股票、债券、期货、外汇、黄金、基金等交易品种。目前个股期权和商品期权的细则已经基本制定完毕，等将来开市交易之后，可考虑加入相应的模拟实训内容。
基于此六大模块的综合实训相较仅针对单一品种的实训，其优势在于：
（1）综合实训可以让学生通过对每一种交易工具和交易方式的对比，掌握其共性及各自的特点，深化对理论的理解。比如，虽然技术分析理论适用于各类投资品种，但是通过比较，学生会看到股票的K线图与债券、期货、外汇的K线图相比，形态上细微的变化。通过观察，学生会发现可转债的价格和正股价格之间的联系，从而选择适合的转债时机。通过比较，学生会更深刻地了解期货交易特有的卖空机制、T+0交易、保证金交易、逐日盯市制度等，了解黄金交易中实物黄金、期货黄金和纸黄金的区别和联系，掌握如何进行各品种或合约之间的套利等等。这些都是在单一的实训中无法领会到的。
（2）综合实训可以避免宏观经济周期的影响。单一的股票操作受宏观经济影响较大，在股市低迷的时候，再好的投资技巧也无法盈利。但是加入了股指期货这一投资工具，无论大盘指数如何，只要选对投资方向，都可以获得利润。
（3）综合实训可以锻炼学生在复杂的金融环境中、在有限的时间和有限的资金的约束下选择合适的投资品种，合理地分配资金，规避风险，获取最大收益的能力。
3.组织方式
在金融投资综合实训中，应当改变以往的个人独立操作的方式，采用小组团队操作。每组成员6―8人，每个成员主持1―2项自己感兴趣的投资模块，并适当参与其他模块。项目组设一名组长，对组员进行组织、指导、协调及任务分配等。于投资期结束时计算各分项投资收益率以及总体投资收益率，并按时提交实训报告。
采取小组方式实训的好处在于：（1）可以让具有不同的风险偏好的同学找到适合自己的交易工具；（2）可以锻炼学生的分工、组织、协调能力，培养团队协作精神，培养学生整体观和责任感，（3）不会因为投资品种太多而使学生精力过于分散。
四、课程教材建设
时至今日，针对金融投资的实验教材数量仍然较少，加上各院校装设的模拟软件不同、课程内容的侧重点不同，很难在市面上找到符合自身需要的实训教材，故而大多数院校都结合自身特点，采取了自编讲义或教材的方式。
教材的设计应当包括两部分，一部分讲理论，一部分讲操作。
理论部分虽然在相关的课程当中已有所涉及，但是由于分散在不同的课程当中，没有形成有序的系统，而且不同课程的老师在讲授时往往深浅不一，所以有必要进行适当的归纳和整理。但是，由于篇幅所限，不可能把相关课程的所有内容都详尽展开，必须遵循重要性、相关性、可操作性的原则，将整个实训过程中所涉及到的理论提纲挈领地加以阐述。
操作部分主要是讲述软件的操作，指导学生如何通过软件在实验室环境下进行金融投资。例如，如何切换行情窗口、如何使用画线工具、如何建立股票池、如何设置指标的参数、如何进行交易买卖等等。随着计算机技术的进步，各种交易软件的功能越来越多，在选择模拟软件的时候既要注重实用性，又要考虑经济承受能力。
五、课程评分体系
课程的评分体系可以分为三部分：一是收益情况，二是实训报告的撰写情况，三是答辩情况，分值比例各占1/3。
对收益情况进行评分时，一是就小组与小组之间的总体业绩比较，二是就同一类投资品种或交易方式的进行单项横向业绩比较，就两部分成绩给出综合分。
各组长需要对小组成员的单项报告进行必要的加工整合，在此基础上形成整体报告。对实训报告进行评分时，对每一个小组成员独立撰写的分项报告给出单项分，以及总体报告给出总体评分。
在此基础上，各小组需要制作答辩PPT，在答辩会上接受教师和其他同学的提问，指定专人进行答辩记录，以此作为评分依据。
结语
本文对于金融投资综合实训的设计是针对日益创新的金融环境，为了和实践紧密接轨而设计的一套方案。它立足于比较高的实践应用层面，对学生和老师都提出了比较高的要求，在一些条件还没有完全具备的时候，也可以先采用竞赛的方式试水一下效果，再逐步改进和完善方案。笔者相信，或许目前来看，一些独立学院开展金融投资综合实训的基础条件未臻完善，但随着教学方式和手段的进步，在以培养高素质的应用型人才为指导的原则下，金融投资综合实训这门课程一定会向着这个方向不断前进。
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Investigate to the financial investment comprehensive training course design in independent college
WANG Yan，HE Bin-feng，QIAN Ting-ting
（Jincheng college，Nanjing University of Aeronautics & Astronautics，Nanjing 211156，China）
年末，年终奖成为了上班族中最热门的话题之一。虽然还未到手，但想想都令人欣喜。欣喜之余， 怎么花，却是一个实际问题。自然一般人都会选择消费、储蓄或者投资。但是消费让钱成了过客，储蓄则面临利率赶不上 CPI的尴尬，而投资则面临市场的“风云莫测”。面对市场上诸如股票、基金、人民币理财产品、保险等纷繁多样的理财渠道，不少投资者都颇费思量。
那么一年才挣来的辛苦钱，怎样利用才能保值并获得更高的收益呢？记者多方走访了解到，不同等级年终奖，人们选择的使用方向也有很大差别。为此， 《金融理财》提醒广大投资者，无论是银行理财、保本基金或是投资保险对于有着不同需求的人而言，选择一个合适的投资方式最重要。
工薪族：投保本基金年年余
在记者的调查中，发现工薪阶层在年终奖 3000元至 1万元之间的占据六成左右。这类投资者正处在事业爬坡阶段，生活压力较大，没有更多的剩余资金投资， 通胀的压力也在困扰着他们的生活。因此在除了还房贷之外，储蓄也是一个让资产尽量保值的方法。
除此之外，保本基金最能体现工薪族稳妥安全又能增值的期望。保本基金属于防守反击型基金产品，可以 100%保障本金安全，又能适度投资股市实现增值。
从国内保本基金七年来的运作可以看到，保本基金表现出低风险特征，在弱市下退可安心保本、牛市下进可适当分享股市收益，且从保本基金完整保本周期内的业绩可以看到，各个基金均取得不同程度的正收益。据数据统计，保本期为 3年的 6只基金，在保本期内平均年化收益率为
17.9%，远超过存款、国债收益率和多数股票型基金，同时高于当前一年期的定期存款利率，足以笑傲低风险理财市场。
对于大多数工薪阶层来说，现在都承担着巨大的社会和家庭责任，所以年终奖除了配置一定的储蓄或提早还房贷的预算外，保本基金确实是个不错的选择，保本 +增值的产品特点也适应了投资者需求。不过，《金融理财》也要提醒投资者，保本基金只对在募集期内认购并且持有保本周期到期的基金资产提供保本承诺。投资者在购买之前一定要先问清楚。
小白领：购买货币基金不放假
去年 9月刚购房结婚的李先生是一家企业的销售经理，他和老婆两人的年终奖加起来大概 3万元。 3万-5万元的年终奖适合做些什么呢？李先生大致计算了一下过年该花多少钱：如给晚辈的红包、给长辈的礼物，甚至是年货等都在考虑范围内， 这部分约占年终奖的 20%。
对于李先生这样的家庭需要注意负债和做生育孩子的准备，理财产品尽量选择稳健型。去掉还贷、消费的花销，多余的闲钱建议可用来购买基金定投或投资货币市场基金。目前，资本市场正处于波动行情，也可以投资新发行的基金。
值得一提的是，从 2月9日除夕开始， 今年春节期间有 9个非交易日，投资者的资金只能躺在银行“睡大觉”。而货币基金主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等，收益只与投资对象和持有时间有关，不受节假日证券市场停止交易的影响。人闲钱不闲，既没有在春节期间不想错失获益机会、还能享受稳定收益。
另外，基金定投虽然短期可能会面临亏损，但如果坚持足够的时间，除了会有不错的收益，还能有效的抵御通货膨胀。
高净值： 多方投资赢通胀
徐先生在上海一家民营企业担任副总，年终奖达到 10多万元。年终奖还没划到账户，他就已经选好了几种投资方案。像徐先生一样，不少人都愿意把年终奖投入到投资渠道中，实现增值。
记者通过调查发现这类投资者经验较多，对于未来生活也有更细致的规划。动辄数万元的年终奖，往往只拿出一小部分用于旅游、购物等日常消费，而大部分用来投资。而他们的投资方向，一种是用年终奖买股票和买基金进行理财所占的比例最高，分别占总调查人数的 45%和25%， 其他选择还有购房、买银行理财产品、投资黄金、买保险等。
另一个适合风险偏好较低的投资者的投资方式是投资黄金。目前，整个市场的通货膨胀预期逐步加强，为避免手中的年终奖被通货膨胀“稀释”，稳健型的投资者可以将年终奖的 30%左右用于购买黄金避险。
而对于风险偏好较高的投资者，如果手中的年终奖达到 5万-10万元，可以考虑配置一部分基金。资产配置的方式是，分别购买股票型基金、债券型基金。同时将一部分有使用需求、但暂时不用的年终奖金购买货币型基金。货币型基金是活期存款的替代品，投资者也可以根据年终奖使用情况来分配。
家人团聚：点一份“保险大餐”
年末除投资外，如果家庭保险不足， 购买一些商业保险也是必要的，值得提醒的是，在基本社会保险之外，还应当增加商业性医疗、养老保险等。
在规划新的一年美好生活蓝图时，作为生活在城市中的白领，首先应该给饱受亚健康状态影响的身体做个保障规划。如年终奖在 2万至 5万的家庭，在享受社会保险提供的基本保障时，应该使用奖金为自己或者另一半购买至少 10万保额的健康保障保险，而家庭经济支柱的健康保障应该尽可能高于 20万元保额。建议优先购买人身意外险和重大疾病险，这样一旦遭遇意外和重大疾病，家人可以获得赔付，患者也会得到更好的治疗。
对于年终奖金额较高的家庭，可选择5年等缴费期间较短的养老分红型保险产品。这类产品具有满期返保费等储蓄功能，通常还以合同形式明确满期返还多年积累的红利保额和终了红利，此外，保险期满后还能够转换为养老年金，这将保障被保险人未来拥有高品质的退休生活。
【关键词】：工薪阶层家庭理财证券投资
改革开放20多年以来，居民的财产总量和结构都发生了深刻的变化，居民投资理财的意愿不断增强。特别是近几年来我国国民经济持续高速增长，带动居民收入的不断提高，个人资产成倍增长，中国城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。资金的剩余和积聚是居民产生理财需要的前提，现在越来越多的普通市民有了理财意识。然而，近年来在中国人民银行连续8次调低存款利率后,居民存款收益已经很低,公众都希望通过最优的储蓄和投资组合使日后生活有所保障。因此,理财需求开始升温。
一、家庭理财与证券投资
家庭理财（FamilyFinance）并不是一个新鲜词，简单地说就是开源节流、管理好您的钱（MoneyManagement）。当今工薪阶层的家庭有一定的银行存款，还有可能买卖股票、债券，还可能给自己和家人买了保险。而在国外大部分人是请经验丰富的理财专家或顾问来替他们理财、节支开源。因为投资市场的变化和理财工具的复杂，使得理财专业知识和技能的要求也越来越高，更多人理智地选择了专家。在国外，理财个人理财服务（PersonalFinancialService，简称PFS）正在蓬勃兴起。
家庭理财也是一项系统工程,是一项科学的运用多种投资理财工具结合、跨多边市场运作的综合性投资理财行为。家庭理财要求各类家庭,既要善于利用各类风险投资工具追逐高额的风险投资收益,又要善于运用各类避险工具的规避风险。
家庭理财服务市场直接受到个人金融资产分配的影响。在许多新兴国家和地区，很大一部分个人资产仍是银行存款，而不像经济发达地区个人资产主要投向股票和共同基金。在美国，存款只占到个人资产的17%，其它资产都放在共同基金、证券和人寿保险上；而在较不发达的亚洲国家，存款占到多达80%。个人理财服务意味着将部分财富从保守和低回报的存款，转移到相对具有风险和高回报的证券等。尤其当经济稳定、通胀和利益可预测的时候，消费者就更愿意投资。
二、家庭理财中，证券投资要注意的问题
人们总是将理财与投资紧密地联系在一起。但实际上，“投资”和“理财”并不是一回事，不能等同。投资是战术，关注的是如何“钱生钱”的问题。而理财是战略，理财即管理财富，理财的核心是合理分配资产和收入，以实现个人资产的安全性、流动性和收益性目标。个人参与理财计划不仅要考虑财富的积累，更要考虑未来生活的保障。
从这个意义上来说，理财的内涵比仅仅关注“钱生钱”的个人投资更广泛。而投资只属于理财的一个子系统，真正意义上的理财包括证券投资、不动产投资、教育投资、保险规划、退休规划、税务筹划、遗产规划等等。
因此，我们在追求投资收益的同时，更应注重人生的生涯规划、税务规划、风险管理规划等一系列的人生整体规划。应该根据自身的收入、资产、负债等数据，在充分考虑风险承受能力的前提下，进行分析规划。首先，按照设定的生活目标及自身的具体情况(包括家庭成员、收支情况、各类资产负债情况等)进行生活方案的设计，以达到创造财富、保存财富、转移财富的目的。其次，对自己进行客观的分析，重点分析自身资产负债、现金流量等财务情况以及自己对未来生活情况进行预测，经过分析后，制定符合自身的生活理财目标及规划。在以后的生活过程中，根据自身情况变化不断修正理财方案的内容。
前几年股市的赚钱效应使得许多人对收益高的证券投资方式很感兴趣，往往不看风险只认收益。这潮流中，老年人可能把所有的养老金都投资于股市，却忽视了风险；期货、非法集资等让人趋之若鹜，结果有的人购买期货赔钱，有的人集资被骗等等。近些年，随着理财新品的不断推出，一哄而上的现象屡见不鲜，各家银行基金卖疯现象可见一斑。从这些情况可以看出，普通工薪家庭已经有很强烈的证券投资欲望，但是由于股票市场的不完善，证券投资本身的高风险性，很多工薪投资者在市场行情不好的时候常常受到损失。
由此可见,中国经济处于转型时期，人们理财意识仍处于非理性期，理财意识从最初主要所谓“勤俭节约、精打细算过日子”发展到了盲目跟风、追求“快速致富的秘诀”的阶段。古代司马迁认为，占用了一定量的资本，选择了谋生、经营的行业之后，能否经营得好，发财致富，还取决于经营者的聪明才智。他说：“富无经业，则货无常主，能者辐凑，不肖者瓦解。”能者可以积累财富，无能者已有的财富也会散失。随着“金融经济”时代产生及发展，金融工具大量涌现，层出不穷，个人和家庭资产中证券金融资产的比重越来越大。个人理财的需求在范围上不断扩展的同时在时间跨度上也开始扩展到人的整个生命周期。因此我们更应该理性的对待理财和证券投资，针对不同的家庭情况、背景、及个人不同生命的周期，从人生不同阶段和家庭资产合理配置的角度理性分析理财活动和进行证券投资。只有把证券投资纳入整个家庭理财的大系统中进行规划，才能使得工薪收入家庭在维持家庭必要开支的情况下，又能在高风险的证券市场获得一定的收益。
三、生命周期不同阶段的证券投资策略
在人生的每个阶段中，人的需求特点、收入、支出、风险承受能力与理财目标各不相同，证券投资理财的侧重点也应不同。在实际家庭理财运作中，一个人一生中不同的年龄段，对投资组合的影响亦非常重要。通常我们可以分六大阶段来考虑。
阶段
一、单身期：指从参加工作至结婚的时期，一般为2至5年。该时期经济收入比较低且花销大，是家庭未来资金积累期。
理财优先顺序：节财计划＞资产增值计划＞应急基金＞购置住房。这个阶段的证券投资策略，如果工资水平比较高，可以适当投资证券市场，因为在这一阶段家庭负担不重，风险承受能力比较强，所以如果能在股票市场获得高收益，为以后组建家庭打好基础。
阶段
二、家庭形成期：指从结婚到新生儿诞生时期，一般为1至5年。这一时期是家庭的主要消费期。经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购买一些较高档的用品；贷款买房的家庭还须一笔较大开支——月供款。
理财优先顺序：购置住房＞购置硬件＞节财计划＞应急基金。这一阶段证券投资策略应该较保守，可以购买些国债或货币性基金，保持资产的流动性。
阶段
三、家庭成长期：指从小孩出生直到上大学，一般为9至12年。在这一阶段，家庭成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、学前教育、智力开发费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。
理财优先顺序：子女教育规划＞资产增值管理＞应急基金＞特殊目标规划。在子女的教育投资和家庭开支还有剩余的情况下，可以考虑中长期证券投资，购买成长性股票或基金都是不错的选择。
阶段
四、子女大学教育期：指小孩上大学的这段时期，一般为4至7年。这一阶段子女的教育费用和生活费用猛增，财务上的负担通常比较繁重。
理财优先顺序为：子女教育规划＞债务计划＞资产增值规划＞应急基金这个阶段生活开支比较大，证券投资应该注重流动性和安全性为主。
阶段
五、家庭成熟期：指子女参加工作到家长退休为止这段时期，一般为15年左右。这一阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立，债务已逐渐减轻，理财的重点是扩大投资。
理财优先顺序：资产增值管理＞养老规划＞特殊目标规划＞应急基金这个阶段可以拿出更多的资金进行证券投资，不过也要为退休后的生活留出一定资金，避免投资失败影响晚年生活。
阶段
六、退休期：指退休以后。这一时期的主要内容是安度晚年，投资和花费通常都趋于保守。
理财优先顺序：养老规划＞遗产规划＞应急基金＞特殊目标规划。这个阶段证券投资应该减少或者不投资，最多购买些国债。因为老年人风险承受能力低，不能承受证券的高风险。
四、家庭资产配量过程中证券投资策略
目前对国内百姓而言保险、基金、债券、股票等产品中进行分配。由于这些投资产品的风险性、收益性不同，因此进行理财时，根据不同的年龄必须考虑投资组合的比例，不宜将所有的资金投入到单一品种内。对投资者而言，年龄越小，风险大的投资产品如股票可以多一点，但随着年龄的增加，风险性投资产品的投资比例应逐渐减少。在国外，有种观点是将财产四分法，主要分为不动产、现金、债券和股票。对于不同年龄，有不同的投资组合，如25岁的话，理财师一般会建议这种组合：不动产占10％、现金占5％、债券占20％、股票占65％。
因此，我们需要确定自己阶段性的生活与投资目标，时刻审视自己的资产分配状况及风险承受能力，不断调整资产配置、选择相应的投资品种与投资比例。而不应盲从他人的理财行为。
家庭整体规划要注重长期效益。一些投资者受到利益驱动，只顾眼前的利益，不注重家庭长期利益，往往采取杀鸡取卵、涸泽而渔的短期行为，结果赔了个大出血。因此，家庭理财必须注重长期效益。通过理财对未来的长期整体计划，可以弄清三方面的问题：第
一、是现在在何处（目前的家庭经济状况分析？）第
二、是要到哪去（将来希望达到的经济目标？）第
三、是如何到那里去（通过最恰当、最合适的方式实现这些目标？）通过对各个阶段家庭收支的合理有效支配，实现家庭资产最大化。同时，家庭理财也一定要具有强烈的风险意识，要合理划分高风险的投资（股票、期货、实业）和家庭基本生活保障（储蓄、保险、房产、教育），不要因短期内过度追求投资而影响家庭生活水准，造成家庭财务危机。
因此，投资人要正确评价自己的性格特征和风险偏好，在此基础上决定自己的投资取向及理财方式。多作一些长期规划，选择一些投资稳健的产品，因为只有根据年龄、收入状况和预期风险承受能力合理分流存款，使之以不同形式组成个人或家庭资产，才是理财的最佳方式。
家庭在投资理财中，一定要善于把握经济规律，扬长避短，根据家庭成员的实际情况，考虑自身的资金实力，充分发挥自身的优势，选择何种投资方式，要从自己的经济实力出发，综合考虑自身的职业性质和知识素质。你手里只有数千元或者数万元钱，那只能选择一些投资少、收益稳定的投资项目，如、储蓄、炒股、国债等；而如果你手中有十万以上或数十万元钱，就可以考虑去购置房产，这样既可以居住，也可以用来实现保值、增值。
然而，现实中不少人对一种投资理念可能烂熟于心，那就是：“分散风险”“东方不亮西方亮”总有一处能赚钱。这也是眼下不少人奉行的理财之道。但是在实际运用中，不少投资者却走向反面，往往过分地分散风险，使得投资追踪困难或“分心乏力”，自身专业知识素质跟不上，造成分析不到位，最终导致预期收益降低甚至出现资产减值的危险。
又如，你是一名公务员，对上班时间有严格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知识，信息也比较灵通，又有足够业余时间，就可以增加股市投资方式，因为投资股票尽管风险大，但收益也很大，是值得你伸手一试的。对于资金量较多的客户而言，有必要通过资产分散投资来规避风险；但对于资金不多的投资者而言，投资过于分散，收益可能不会达到最大化。具体操作时，建议集中资金投资于优势项目中，这样可能会使有限的资金产生的收益最大化。
由于各个家庭的实际情况千差万别，在具体投资理财中，就应立足当前，注重长远。一般地说来，投资能获取收益，但工薪家庭不应该将自己的全部资产全都用于投资。
随着社会
经济的发展，工薪投资理财的渠道和方式越来越多，可以说，如今个人投资理财正呈前所未有的多样化发展的趋势。然而，由于每种投资方式和保值形态具有多重性，每个人的各自情况又有所不同，所以，工薪阶层只有根据自身的实际情况去选择合适的投资方式，才能有益于个人资财的保值增值。在心态上要“保持一个平和的心态，不能激进亦不可太怯懦”，远离赌场和彩票，谨慎对待期货等投机型产品。
参考文献：
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[关键词]融资；I2I；标准化合约；无风险半固定收益；电子交易市场
[中图分类号]F724 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）27-0067-05
1 I2I标准化合约融资模式的背景、提出和适用环境
1.1 提出背景
中国的金融行业发展迅速，股票、期货长期稳定，贵金属和现货大宗商品等市场蓬勃兴盛，投资者的自有资金和投资愿望不一致的社会普遍现实状况催生出了一个金融补充性行业，即融配资行业。融配资行业有大量的市场需求，当前行业状况显示，这类需求都是通过私下募集或企业配资的形式来满足，而且这个行业至今没有一个规范的市场来交易也没有一个合理的制度去约束，行业中暴露出大量风险，不长的历史也产生了极多的问题。中国的融配资行业亟须一个合理安全的模式，来引导交易和融配资市场的发展，满足融配资的市场需求。
1.2 方案提出
投资者在交易市场上开立账户，入金进行股票、期货、标准化远期和即期商品等合约的买卖交易。由于投资商交易理念的不同，部分投资商交易账户会出现资金用后闲余的情况，部分投资商会有投资资金短缺状况，资金闲余者可以以一定的利息在交易平台内部出借闲余资金（下文记为出资方），资金短缺者可以以一定的利息在平台内部借用他人闲余资金用于投资（下文记为融资方），但目前市场上没有成熟的模式。本文提出一种可以有效实现终端投资者之间相互借贷的I2I（Investor to Investor投资者与投资者之间）融资模式，本模式以标准化融资合约的形式，打破出资、融资两方隔阂，让资金在两者之间顺利地流通借贷，以此促进市场的交易，并进一步衍生出一个全新的无风险半固定收益型投资方式。
1.3 适用环境
本模式是以电子交易市场为基础，交易市场原本就要有一定的交易品种，同时要求平台能够监管交易商资金账户，并且在融资的不同环节，市场可以对账户实施对应的控制，比如限制部分商品交易、限制出入金、划转资金等。
2 I2I标准化合约融资模式的实施步骤
2.1 交易市场制定标准化融资合约
标准化融资合约是由交易市场统一制定的，约定出资、融资双方在特定时间借贷特定量货币的标准化合约，出资方和融资方选定融资合约进行交易视同签订相应条款的融借合同，具有法律效力。标准化融资合约包括以下具体条款：
A.融资合约名称和代码；
B.标准沓，即融借单位，表述一定数量的资金；
C.最后偿还日，该合约允许融借的最后日期，该日期收盘后，该合约下的融借资金必须全部偿还；
D.最小融借数量，即若干沓，允许出借、融资的最小资金单位数量；
E.最大融借数量，即若干沓，允许出借、融资的最大资金单位数量；
F.融资保证金比例，表示融资方借款时需要占用的作为偿还保证的自有资金额相对于融借资金额的比例；
G.强制平仓比例，融借成功后，设定强制平仓线=融资额×（1+强制平仓比例），如果交易过程中，账户的总权益低于强制平仓线，市场将对账户进行强制平仓处理；
H.标准沓利息，融资方借用标准沓资金每单位时间需要向出资方支付的利息额；
I.计息周期，计息的时间单位，可以表现为日利息/周利息/月利息中的一种，若是按日计息，可以为交易日计息/自然日计息中的一种，因为本融贷模式是为其他品种交易服务，非交易日的融借是没有意义的，所以建议采用交易日计息方式，即融借资金按实际交易日支付利息，非交易日不支付利息的方式；
J.融借手续费，交易所收取的融借费用，可以是每沓每日/每沓每次中的一种，日计息方式建议用每沓每次；
K.费用支付方，融资手续费的支付方，可以是出资方/融资方/双方中的一种，建议是融资方；
L.利费支付时间，交易所收取费用和划转融资利息的时间，可以是借款日支付/还款日支付中的一种，建议是借款日支付；
M.计息起始日，指开始计息的日期，可以是借款日或借款次日中的一种，因为本模式下融资方所借资金可以即时进行实际交易操作，所以建议自借款日开始计算利息；
N.是否允许隔夜持仓，可以为是/否中的一种，来确定在交易日收盘时是否允许融资账户持仓头寸保留到下一交易日；
O.允许交易品种，指融资账户允许交易的品种，可以是市场的全部品种，也可以是部分品种，建议将冷僻品种和波动过剧烈品种设置在允许范围之外；
P.单品种最高持仓比例，是指在持仓头寸中单个品种的持仓资金额可以占到账户总资金额的比例的最高值，应设置为一个固定百分比比例或者设置为没有限制。
2.2 出资方借出委托单的提交、资金划转或冻结及委托撤销
2.2.1 借出委托单的提交
出资方在认同交易所融资规则的基础上，用借出委托单的方式传达出借资金的意愿，构成融借合同要约，借出单内容包括所交易融资合约、方向、沓数和有效期等信息。委托成功表示对于任何符合要求的融资方提交的偿还日在最后偿还日范围之内的任意天数的融入委托单，出资方皆无条件接受配对成交。
2.2.2 资金划转或冻结
出资方在委托成功之后，如果市场上有被挂起的融入委托单等候配对，则按照时间优先顺序即时与融入单成交，达成融资借贷合同，进入资金划转等环节，资金划转环节的相关操作见下文。
A.偿还不足持仓处理方式为重借；
B.市场上有足够的挂起等待配对的借出委托单；
C.当前持仓品种符合新融资合约的交易品种要求；
D.自有资金量支付手续费、利息费用后，仍然符合融借保证金要求。
系统自动操作的借款动作，利息和费用自次日开始计算。
如果上述四项条件的任一条不满足，则进行市价强行平仓，直至可用资金足够偿还融借资金额。
（3）到期偿还时间为偿还日的收盘后结算时间。在结算时间，交易市场从融资方账户划出到期的融借资金本金和未支付利息，以可用资金形式转入出资方账户。
2.6 合同解除
融资方偿还融借资金并支付相应的利息费用之后，融借关系解除，相应合同之债务关系终结。
3 应用I2I标准化合约融资模式交易市场面临的问题
本模式主要是在交易市场的原有基础上进行的一次提升，对交易市场的要求主要体现在两方面，一方面是融资合约的制定，另一方面是交易市场的软件升级。
3.1 融资合约制定
融资合约的制定需要考虑多方面因素
A.需要参考资金供需关系确定合适的利率和计息方式。
B.配合交易市场自身的交易规则、行情特点和交易风险管理体系确定风险控制条款中的保证金比例、强平比例、隔夜持仓制度、单商品持仓限制等。
C.确定合理的最后偿还日使之能尽可能多地适应出资方的资金回笼需求。
融资合约是一个有机的整体，需要全面完整地考察制定，不可割裂，不可脱离市场的真实情况。
3.2 软件升级
通常交易市场需要配备两类软件，行情分析软件和交易软件，这两类软件均不用更换，只需要有限的升级。
3.2.1 行情软件的升级
行情软件的升级体现在在原有的行情报价板块之外新增一个融资信息板块，而这个新增板块的功能要求甚至比原来的商品价格分析板块的要求还要简单。
A.在综合列表报价窗口只需要体现融资合约名称、代码、当日成交沓数、前日成交沓数、当前未配对委托的总数量和方向即可；
B.在分品种报价窗口，需要体现当日历史成交数量、时间、融借周期和当前未配对合约的数量、时间明细，可以选择体现融资合约条款细则。
总体来讲，只需要对现在市场常用行情报价分析软件新增一个板块并进行一些功能变更处理，即可达到要求。
3.2.2 交易软件的升级
交易软件需要两方面的升级处理
A.交易下单界面需要在原有的商品交易下单界面的基础上进行功能变更，使之适合融资合约的委托提交需求；
B.后台管理系统，需要增加限制交易品种、资金核算、出金禁止、融资资金划转等一系列功能。
对交易市场来说，最大的新增成本在于软件升级。一旦软件升级完成，交易市场几乎不再有其他的费用支出，其他的业务团队增加也不是必须的。
4 I2I标准化合约融资模式的特点
4.1 在线I2I形式
在线I2I形式，即在线的投资者与投资者（Investor to Investor）之间的融资借贷模式，交易市场只制定规则，提供撮合平台，而不进行实际参与借贷双方的交易，这完全区别于传统的企业对个人的借贷方式，也完全区别于传统的线下私募融资方式，电子平台上在线I2I融贷是一种前所未有的模式。同时，本模式将规则制定和实际参与交易的群体实现分立，交易市场只是一个规则的制定者，并不参与资金的出借与融借，没有本金占用，也不需承担融资交易风险。
4.2 标准化融资合约
传统的融资方式都是非标准化的，利息、期限、规模、使用方式、抵押物等条款需要每一笔交易单独商讨约定，而本模式的以沓为单位的标准化合约来规范化进行融贷活动，省去了传统的差异化合同，同时用标准化的审查标准来确定出资、融资双方资格，这也是前所未有的。
4.3 无风险半固定收益型投资形式
对于出资方来说，委托能够成功配对则意味着能够获得无风险的利息回报，收益是固定的，而如果委托没能够成功配对，则意味着资金被冻结闲置，尽管资金安全但无法获得任何收益，所以对于出资方来说，其投资收益整体是介于纯粹固定和纯粹不固定之间的半固定形式，投资形式属于无风险半固定收益型投资。
投资收益率P=标准沓利息×实际配资时间/标准沓资金量×100%。
4.4 配资迅速
本方式的配资极为便利，系统直接评估账户的资金状况，随时匹配账户的出资、融资资格，在市场有反方向挂单的情况下，提交委托单一秒钟之内就能成功实现融资资金划转，进而实现交易，对融资方把握市场机会极为有利，比配资周期需要数日的传统配资方式有极明显的优势，同样，资金偿还也是极为便捷，都是秒钟级别实现。
4.5 借款期限随需求自由调整
传统的融资方式用资时间是个别约定的，而标准化合约也需要考虑出资、用资双方的具体需求情况。一方面，由于出资方的资金闲余不是无期限的，所以本模式用出资方选择的融资合约最后偿还日限制了资金出借的最终日期，保证在最后偿还日收盘后肯定能够收回本金和利息，另一方面，融资方的资金使用时间要求因其投资方式不同而有差异，资金使用时间也与当前的市场特点有直接的联系，所以本模式的具体融借时间由融资方在当前交易日和最后偿还日之间按照自身需求单方自由确定，并约定该时间要求出资方无条件接受。最后再用偿还不足持仓处理方式来化解融资方的用资时间与合约最后偿还日不相符时产生的冲突，这样既能够保持合约的标准化，又能够实现融贷双方的不同时间限要求。
本模式可以有另一种思路，即市场制定以牺牲一定自由度为代价的固定借款周期的融资合约。
4.6 程序化、数字化风险管理体系有效保障本金安全
程序化、数字化实施风险监控，规避了人为监控中监控不力、标准模糊、处理滞后等风险，用交易品种限制、单品种持仓比例限制、融资保证金制度、限制出金制度、持仓隔夜制度、强行平仓制度等规定规避市场风险，有力地保证融资本金安全。
4.7 稳定中可调整的利息制度
本模式的根本目的是给不同所有权的市场资金提供使用权转移通道，实现资金使用权的转移继而促进市场其他商品的交易，在本质上不是以利率为交易标的物的利率交易衍生品，所以，具体的融资合约的利息水平是固定的；资金市场有自己的供需关系，当供需关系改变的时候，交易市场可以通过调整新合约的利息水平来配合资金的实际供需关系变化，总体呈现稳定中可调整的状态。
5 I2I标准化合约融资模式的作用
本模式既是对传统金融市场的一个补充，也是对传统交易市场的一次革命性的升级，给原本只有交易作用的交易市场增加了融资的功能，使交易市场的功能更立体完备。这个模式的作用：
（1）出资方可以灵活方便地将自己的闲余资金借贷出去，获得固定收益。
（2）融资方可以轻松取得他人资金的使用权，在市场机会到来时即时抓住机会，获取投资回报。
（3）交易市场内部资金的账户隔阂被打破，闲置的死钱变成再交易的活钱，更充分地发挥整个市场既存资金的能量，有效提高活跃市场度，是一剂市场强心针。
（4）本模式成本增加只是前期软件升级一次性投入，稳定后完全是电子化操作，不产生新增劳动量也不增加其他运营成本，反过来对市场的促进和回报将是终身伴随交易市场的。
（5）本模式是对原有渠道、原有市场、原有客户群体的重新挖掘与激发，传统模式下，交易市场只有一种投资回报形式，就是参与交易，不交易就不可能有回报，而只要交易就伴随着亏损的风险，本模式突破了这种单一回报形式限制，衍生出非交易型回报模式，给社会资本提供一个无风险半固定收益投资渠道，对社会上更多的自身不亲自从事交易的投资者也具有投资吸引力，市场的潜在客户群体数量级式扩大，继而爆炸性地提升交易市场资金存量。
（6）以标准化的融资合约和完善的融资制度整合国内紊乱的融资市场，规避场外融资和私人融资的风险，为投资者融资提供一个更健全、更安全、更规范的方式，维持行业稳定。
中央扩大内需政策出台后，各地纷纷出台相关政策措施扩内需促增长，而北京在继2006年消费率首次超过投资率之后，今年消费推动再次超过投资推动。在接受记者采访时，北京市发改委张燕友副主任透露，今后两年北京共计划安排政府投资1200-1500亿元，将带动社会投资1万亿元!
据张燕友介绍，本次以“扩内需、促增长”为目的的政府投资主要具有以下几个比较鲜明的特点：
一是加大基础设施的投资。北京利用本次“扩内需、促增长”的机会，进一步提高城市交通承载能力，增强资源能源保障能力，改善生态环境，为城市的长远发展夯实基础，并惠及民生。这方面主要包括：加强城市轨道交通建设，以每两年建成100公里、每年至少通车一条线路的进度向前推进，全力确保2009年新开地铁4条线路，到2010年累计投资900亿元，实现通车300公里；加快外部联络线和城市路网、公交枢纽建设，重点推进京台高速北京段、京承高速三期等高速公路建设，提前建成北京市规划高速公路网；加快建设华能等四大城市热电中心、陕京三线等输气项目和南水北调配套工程；加快实施11个新城森林公园和绿色走廊等生态项目建设等。
二是在如何拉动产业发展、为企业发展注入活力方面着力颇多。这主要包括：一方面加大政府贴息和补助力度，重点支持高端产业功能区基础设施、企业技术改造、自主创新以及现代服务业、现代制造业发展，通过贴息和补助的方式，助推产业发展；另一方面将通过一系列金融和产业支持手段，如推行企业集合债券、扩大中小企业创投引导基金和再担保基金规模、完善金融要素市场探索、通过政府“首购”支持企业自主创新产品推出等，扩宽社会资本的进入渠道和力度，为产业转型、企业升级创造环境和机遇。
三是对扩大消费、改善民生方面提出了一系列有针对性的措施。这主要包括：进一步加大保障性住房和两限商品房建设；将城市居民最低生活保障标准。职工最低工资标准、失业保险金标准等调整时间提前到明年年初；积极采取稳定就业措施，加快农村产业发展，提高农民收入，引导社会资本进入农村流通领域从事基础设施建设；争取国家一些有助于推动消费扩大和消费升级的重大项目在北京落地；加快本市特色消费街区的建设来进一步刺激消费扩大；加大、加快旅游设施建设的力度和速度，提升旅游服务的环境和质量，吸引世界各国、包括全国人民来旅游和消费以及从事各种商务、文化和科技活动。
事实上，北京这项庞大的一揽子经济刺激计划广受经济学家和投资者的欢迎。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越就对这个方案给予了肯定。他指出，这个方案统筹了保GDP与促进产业发展的关系，并把扩大内需、改善民生放到了比较突出的位置，为北京的发展注入了长期的活力。相对于其他省市“”式的投资规模，北京的投资是客观而理性的。这个投资方案从北京的实际情况出发，在北京市提前进入小康社会的民生基础上，与产业升级、经济结构调整相匹配的。
在接受记者采访时，《财经》首席经济学家沈明高提到，如此规模的投资一旦落实，这11200亿的投资相当于2007年北京固定资产投资规模的2.8倍(去年北京市全社会固定资产投资3967亿人民币)，规模是相当巨大的!按照拉动社会投资1万亿人民币推算，政府投资和社会投资的比例是1：7(一份政府投资拉动7份社会投资)，与通常政府投资对社会投资拉动1：3来算，他认为北京的经济是乐观的。
在此之前，《财经》曾经对全国8个省市投资蓝图做过估计，沈明高提到，即使这是未来两年实际完成的固定资产投资总额，对GDP的拉动作用也是巨大的!而此次1200-1500亿投资保守估计至少能拉动北京GDP增长6-8个百分点，对经济拉动是不言而喻的!
一、我国保险业发展特点分析
伴随着国民经济的持续快速增长，我国保险业发展呈现出全新的局面，各有关保险企业实力不断增强，在经济和社会中也发挥着越来越重要的作用：第一，经济补偿功能不断增强。据有关数据，2000年以来我国各保险公司对事故灾害所支付的赔款和给付金额每年均以20％左右的速度增长，特别是在一些地方、行业、单位发生重大灾害事故后，保险公司的及时理赔和补偿，为受灾地方、行业、单位实现重建、恢复正常生产生活秩序、实现持续发展提供了重要的保证。第二，资金融通功能日益凸显。保险业运用大量的保险资金余额，为国家的经济建设提供了重要的资金保障。此外，保险公司也是资本市场重要的机构投资者，目前我国保险公司持有的企业债券占企业债券总量的一半，持有的证券投资基金占整个证券市场基金额接近30％，这为资本市场的快速发展和总体稳定发挥了积极作用。第三，社会服务保障功能逐步显现。在2003年抗击“非典”的斗争、去年全国抗冰冻雨雪灾害及四川“5・12”大地震及其后的灾后重建中，保险公司及时筹集理赔资金，向社会捐助了大量资金，在减灾防损、社会保障等方面发挥了特有的作用。
从发展历程看，我国保险业的发展明显呈现出以下显著的特点：
(一)发展时间短，但增速快。自改革开放以来，中国保险业的发展速度及所具有强劲增长态势令世人所瞩目，保费收入较1980年增长了200多倍，平均每年以40％左右的速度增长。国内业务保费、承保金额、职工人数、险种等反映保险业发展的指标都直线上升，增长速度大大高于世界保险业的平均水平，也高于国民经济的增长速度。
(二)保险供给快速增长，但市场空间仍然巨大。虽然近些年来我国的保险供给规模在不断扩大，但与我国经济的快速发展要求和潜在的市场需求相比较，仍然显得偏小。据有关机构的预测，目前我国保险业的保费收入还占不到整个保险市场潜在规模的一半。
(三)保险市场竞争日趋激烈，但仍缺乏公正和规范的竞争手段与规则。市场经济基本原则是竞争机会平等的原则。这个原则有以下四个方面的要求：竞争活动的参与，竞争规则的公正，竞争过程的透明和竞争结果的有效。但从目前中国保险市场的发展情况来看，离市场经济的这一要求还相差很远。主要表现在：参与市场竞争的主体太少、太弱；税赋不平等；市场主体的违规行为还较为普遍；保险市场虽然立法，但各项配套法律和法规还不健全，缺乏可操作性。
二、我国保险业发展存在的主要困难与矛盾
由于我国的保险业是在计划体制向市场经济体制转变过程中快速成长起来的，受体制机制等多方面的影响，保险业在发展过程中也还存在一些值得关注的困难与矛盾，主要表现在：
(一)不合理的保险费率在一定程度上影响了企业的投保。不可否认的是，我国保险费率的制订上忽视了行业差别和企业风险程度、技术条件及管理水平的不同，从而造成某些设备先进、管理水平较高、风险程度较低的企业所交保费较多，但赔付却很少，而另一些设备条件较差、管理水平较低、风险程度较高的企业交纳的保费很少，赔付却时有发生，影响了部分企业投保的积极性。
(二)保险资金使用率仍然偏低。一方面，我国经济建设仍存在大量的资金缺口，另一方面，我国的保险公司其保险资金使用率总体还偏低，大量的保险资金存入银行、难以发挥，严重影响了保险资金的保值增值。
(三)保险投资的盈利性、安全性和流动性之间的矛盾。保险资金和其他资金不同，其投资首先必须考虑盈利性，这是保险投资最直接的目的，同时也是保险业竞争的决定性因素；其次是安全性，保险资金承担着将来到期偿付的责任，因此其安全性不容忽视，保险资金在投入使用前必须进行可行性分析，并尽可能投放到不同的领域，分散投资风险；最后才是流动性，保险资金担负着不同时期支付赔款的责任，一旦发生支付，其资产应能够立即变现。但三者之间的矛盾难以协调。
(四)风险总量增大与消费者风险及保险意识滞后的矛盾，保险的目的之一是化解与分散风险。但目前我国经济主体面临的风险总量增大。首先，国民经济的增长将带来消费者财富量的增长，并由此导致风险载体增多，风险总量提高，从而使消费者增加对保险的需求；其次，在高科技发展步伐加快的情况下。风险具有加速增长的趋势；再次，风险是客观存在的，问题的关键是由谁来承担风险。在计划经济向市场经济转换的过程中，承担风险的主体也逐渐从政府转移到企业和个人。
(五)业务迅速扩张与人才匮乏的矛盾。保险专业人才的培养是一个渐进、累积的过程。在我国，保险公司方面的培训水平总体有限，而全国建立保险专业的几十所高等院校，也普遍存在着师资力量匮乏、教材陈旧、教学手段落后等问题，不能很好地适应保险业发展的需要。这样，各保险公司为应付业务急剧发展的需要，只能在人才方面降低要求，在业务上只能以粗放经营的方式来完成“抢占市场”的目标，以牺牲质量为代价换来眼前业务量的增长，这将严重制约保险业的长期发展。
(六)市场的多元化发展与监管力量薄弱的矛盾。保险市场多元化也在一定程度上带来了市场失灵的问题。首先是市场垄断力，在保险市场上，当政府严格限制市场准入的条件，或者当一些大公司有巨大的经济规模时，这些公司可能对保险业的发展存在一种垄断的力量。其次，负的外部性，在保险中这一外部性表现为投保人购买保险以后，故意损毁财产以及为牟取保险金而实施的谋杀。最后，信息问题，在保险领域，投保人与人及其公司之间、公司与人之间以及公司及人与投保人(被保险人)之间在信息上实际上存在一种非对称的关系。上述这些问题，由于监管力量的不足，在监管上也还存在薄弱环节、存在难度。
三、加快我国保险产业发展的对策性思路
从西方发达国家的经验看，保险业在减灾防损、分散风险、加强保障和确保稳定等方面有着其他力量所无法代替的重要作用。在我国国民经济仍将长期保持增长的基本格局下，进一步加快保险业的发展势在必行。我以为，加快我国的保险业发展，应采取以下的对策思路。
(一)加快推进保险意识、保险企业行为方式及管理方式的转变 首先，在全社会的保险意识上，要从依赖政府向“自我保障”转变。全社会保险意识的强弱是保险业能否顺利发展的一个重要条件。没有全社会对保险的强烈现实需求，保险的供给也是很难增长的。因此，我们应当通过不断扩大舆论宣传，提高国民的保险意识，使人们从依赖政府向“自我保障”转变。其次，在
保险企业的行为方式上，要从官商型向服务型转变，就是要以市场为导向，加强对保险公司经营结构的调整与改革。对每个公司都应当建立和健全完整的规章制度，公司内部必须设有消费者服务部，专门负责处理消费者的咨询和投诉。同时要尽快建立起保险公司的评估机构，定期对保险公司的综合情况进行评估，使消费者在购买保险产品的时候能够科学、理性地作出自己的合理选择。第三，在对保险企业的管理方式上，要从行政性管理向法律法规加市场化管理转变，加大市场化管理改革力度，强化保险业的法律监管，以达成以下目标：一是偿付能力目标。因为人们购买保险最重要的理由就是为了得到财政上的保护。如果保险人无偿付能力，它就无法提供这种保护。二是平等目标。平等目标的内容是，保证被保险人、保险人、受益人、第三方索赔者、债权人、股东和所有其他与保险交易有关的当事人都能够平等地参与市场交易。三是效率目标。公司经营得越有效率，保费就可以越低，这无疑对消费者是十分有利的。
(二)着力建立和培育竞争有序、充满活力的保险市场体系一个竞争有序的市场体系，不仅要求有公正的竞争规则。而且要有相当数量的参与竞争的市场主体。为了做到这一点，我们现在需要注意：既要积极组建加快国内保险公司发展壮大的同时，又要稳妥地加快外资保险机构进入中国市场的步伐。当然。外资保险公司进入中国保险市场的进程、数量是要与我国保险市场法规的完善程度、管理部门的监管水平、国内保险公司的竞争能力、国民的保险意识、保险产品的配套市场等条件相适应的。如果不考虑上述因素，片面强调加快步伐，其结果有可能适得其反。
(三)合理选择保险资金的投资方向，优化投资组合。保险资金是一种负债而不是利润，因此，保险资金的投资方向必须符合盈利性、安全性和流动性的要求。对于我国来说，保险资金主要可考虑投向金融市场、不动产投资和直接贷款三个方面，并注意保持合理的投资结构，以优化投资组合，降低投资风险。金融市场方面，在我国包括债券、股票等有价证券在内的金融市场已初具规模，为保险资金的投资提供了有利的渠道，其中最主要的是债券投资，它不仅具有安全可靠、风险较低、收益较高等特点，而且也是国家宏观经济调控的重要手段。除了债券以外，股票也不失为一种良好的投资渠道。我国目前已建成上海、深圳两家证券交易所，证券商遍及全国，且拥有先进的通讯网络，股票投资方式可转让性强，有较大的灵活性，能满足保险资金即时变现的要求，尤其是最近两年，证券市场迅猛发展，证券交易所股票的上市品种和金额不断增加，为保险资金的运用提供了良好的条件，但要把握好投资额度，因为在证券法规尚不健全，投机成份较大的情况下，这方面的投资风险较高。不动产投资方面，保险资金用于经营房地产，这在西方国家是一种风险相对较小的投资形式，在通货膨胀较高的情况下，还能起到保值作用，但房地产投资流动性较差，不容易及时兑现，急于兑现会发生价值上的损失。目前我国的房地产业总体上面临资金短缺，而保险公司相对来说却是资金使用不足，所以保险资金投资于住宅建设，不仅可以在风险较低情况下获得较高投资收益，而且在客观上也支持了国家的住房制度改革和房地产业的发展。直接贷款方面，保险资金用于贷款，一方面可以获得较高的投资收益，另一方面也可以使保险公司与其他企业建立广泛与稳固的战略联系，扩大业务范围，但是风险较大。目前，我国的保险资金贷款主要用于短期性的流动资金贷款，而保险资金来源中最主要的就是未到期责任准备金，这种资金成本率很高，期限较长，我们把这种资金用作流动资金贷款必然造成有限资金资源的浪费，降低了投资的经济效益，解决这一问题的根本途径在于资金的有效配置，把长期资金运用到长期的、高效益的投资项目上，减少流动资金贷款，同时要做好流动资金贷款的搭配，尽量让短期资金也发挥出长期资金的效益。
(四)不断探索新的保险投资形式，拓宽投资领域。当今国际金融市场瞬息万变，金融工具不断创新，作为金融业三大支柱之一的保险也不应满足于现有的投资形式和投资领域，要进一步探索新的投资领域，从我国现在的情况看，比较可行的主要有产权交易、金融期货和投资基金。产权交易是指出资人或出资人代表将其全部或部分资本予以有偿转让的行为。随着我国市场体系的不断完善，产权交易也逐渐发展起来，这就为保险资金的运用开拓了新的领域。保险投资必然产生逾期投资，逾期资产的增加不仅影响保险投资的收益，而且影响到投资资产的合理流动和资产结构的优化组合，在这种情况下，我们可以把逾期资产从债权变为股权，进而通过产权交易将资产变现，优化资产的质量和结构。另外，保险公司一般都具有雄厚的资本实力，良好的商业信誉，丰富的投资经验和素质较高的金融专业人员，因此，利用自身优势，开展产权交易的中间业务，即低价买入企业产权，改造后高价卖出，也是一种很好的投资渠道。金融期货主要包括外币期货、利率期货、黄金期货和指数期货，金融期货自70年代产生以来，现已成为各金融机构套期保值的重要手段。一般情况下，保险公司特别是寿险公司，出于收益性和安全性的需要，往往持有很大比重的中长期债券，但由于利率经常波动，这些债券将面临贬值的风险；另外，涉外保险业务中，保险公司收取外币保费收入，汇率变动也会给外币资产带来贬值的风险，为了防止利率或汇率变动的风险，保险公司可利用金融期货进行套期保值。投资基金是一种由不特定多数投资者不等额出资，汇集成基金后，经由专业性的管理者投资运用，获取投资收益后由投资人按出资比例分享的投资工具。投资基金作为一种保险投资形式，其优点是显而易见的。首先，投资基金汇集了众多小额投资人的资金，实力雄厚，可以购买几十种以上的证券，实现证券的最佳组合，降低投资风险i其次，投资基金的经营者都聘有各方面的专家，对国内外经济形势进行系统的分析，在此基础上作出科学的投资决策；此外，投资基金操作简单，容易变现，具有较高的流动性。
