时间：2023-08-24 17:17:38
酒店项目简介
度假酒店项目基本信息
度假酒店项目名称
度假酒店项目承建单位
拟建设地点
度假酒店项目建设内容与规模
度假酒店项目性质
度假酒店项目建设期
度假酒店项目投资单位概况
酒店项目建设背景及必要性
酒店项目建设背景
酒店项目建设必要性
酒店项目建设是促进实现“十二五”促进产业集约、集聚、高端发展，促进产业空间布局进一步优化的需要
酒店项目的建设能带动和推进度假酒店项目项目的发展
酒店项目是企业获得可持续发展、增强市场竞争力的需要
酒店项目是增加就业的需要
酒店项目的实施地情况分析
基本情况
地理位置
交通运输
资源情况
经济发展
市场分析
国内外度假酒店项目项目市场概况
国内市场状况及发展前景
国际市场状况及发展前景
我国度假酒店项目项目生产现状及发展趋势
2015年我国度假酒店项目项目出口情况
主要度假酒店项目项目市场情况
度假酒店项目项目产业前景
竞争分析
企业竞争的压力来源
波特五力竞争强弱分析
SWOT态势分析(SWOT示意图)
酒店项目优势
政策优势
地域优势
管理优势
技术优势
酒店项目建设方案
1.度假酒店项目建设内容
2.度假酒店项目项目工艺方案
3.度假酒店项目项目产品方案
4.经营理念
5.管理策略
管理目的
组织结构
管理思路
企业文化
经营理念
企业精神
人才战略
人力资源配置
6.营销策略
产业延伸策略
定位策略
定价策略
销售渠道
网络营销
7.度假酒店项目整体发展规划及战略
整体发展规划
度假酒店项目宗旨
度假酒店项目发展目标
酒店项目投资及资金筹措
度假酒店项目投资
资金筹措
酒店项目效益分析
1.度假酒店项目经济效益分析说明
经济效益分析评价的范围和依据
度假酒店项目的评价计算期和达到经营规模期
2.基础数据与参数选取
3.营业收入、经营税金及附加估算
4.总成本费用估算
5.利润、利润分配及纳税总额预测
6.现金流量预测
投资项目的类型假设
财务可行性分析假设
全投资假设
建设期投入全部资金假设
经营期与折旧年限一致假设
时点指标假设
7.赢利能力分析
动态盈利能力分析
静态盈利能力分析
8.盈亏平衡分析
9.财务评价
10.社会效益分析
符合国家产业政策
符合建设资源节约型和环境友好型的社会要求
度假酒店项目建设拉动大量就业
带动地方经济发展
酒店项目风险分析
1.政策风险及其规避方法
2.市场风险及其规避方法
3.竞争风险及其规避方法
4.经营管理风险及其规避方法
5.成本风险及其规避方法
6.财务风险及其规避方法
[关键词]货币互换；衍生风险；风险匹配
在经济日益全球化的今天，许多公司经济活动开始向全世界扩展，公司的资产和负债开始暴露在汇率波动之中。而货币互换交易通过一个有约束力的协议将货币卖给对方，并承诺在未来某固定日期，按照预定的汇率交换货币，实现对现存资产或负债汇率风险的套期保值，并逐渐成为西方国家普遍使用的国际金融衍生工具之一。本文将以一个货币互换为例，分析货币互换衍生风险并进行风险匹配研究。
一、一个货币互换案例
A为一家日本跨国公司，以日元为基础货币，有一项5年期美元贷款需要偿还。国际金融市场上，该公司预期美元对日元将升值。如果美元持续升值，该公司清偿美元贷款时，必须以较多的日元来购买美元。为了规避美元升值风险，该公司可与互换交易对手进行美元兑日元的货币互换交易，具体程序为：A公司换出5年期L1BOR浮动利率计价的美元($)本金，同时换入5年期固定利率计价的日元(JPY)本金。如图1所示：
我们发现，A公司通过建立货币互换交易规避了美元增值风险，但仍暴露在美元与日元利率风险和美元贬值风险之中，我们称之为货币互换衍生风险。在未建立衍生风险匹配交易头寸之前，A公司货币互换交易中承受的衍生风险有：
第一，若日元固定利率下降，匹配互换交易所得的日元本金收取的固定利率，将低于既有互换交易所支付给互换交易对手的固定利率。
第二，若美元LBOR上扬，表示在下一个LBOR再定价日之前，匹配互换交易所支付的LlBOR，将高于既有互换交易而从互换交易对手所收取的LlBOR浮动利率；而且，若匹配交易与既有互换交易的再定价日不致(因为匹配交易都在已有交易后才进行)，则将发生永久性的未匹配风险。
第三，若美元兑日元汇率下降，也代表匹配互换交易到期时，其所收取的日元本金将少于既有互换交易所将支付的日元本金(假定美元金额不变)，发生美元贬值风险。
二、货币互换衍生风险分析
从以上货币互换案例衍生风险分析中，我们发现，运用货币互换规避美元兑日元汇率上升风险时，衍生了美元与日元利率风险，以及美元兑日元下降风险。因此，货币互换作为种衍生金融工具，在实务操作中用于规避汇率风险时，我们还要认识到：
第一，货币互换的“双刃性”。首先，货币互换是用来降低风险的工具，但它不能消除风险，只能转嫁风险。货币互换通过衍生投资，将原生金融产品可能产生的风险转移给第三方，而非彻底消除金融产品风险；其次，货币互换的杠杆效应。当市场发生意外走势，风险无法冲抵时，货币互换的相关方都必须承担交易损失，产生“多米诺骨牌效应”；最后，货币互换是一种契约，本身也存在违约风险，还包括各货币的利率风险、未匹配风险和基差风险等。
第二，明确风险控制的目的。货币互换具有套期保值和套利职能，企业应明确自身的避险需要和风险承受能力，合理有效运用货币互换交易。由于存在信息不对称，企业需加强自我风险分析与控制能力，及时发现和规避货币互换中的衍生风险。案例中，A公司为规避汇率风险目的进行货币互换交易时，要充分预期到货币互换中所产生的美元与日元的利率风险。
第三，重视潜在未匹配风险。企业利用货币互换在规避了汇率风险时，还要重视由于到期日、交割日期和其他浮动指标等不致产生的潜在未匹配风险，实施潜在风险匹配策略，如基差风险。
三、衍生风险匹配策略
续案例，A公司通过初次货币互换后，仍存在美元与日元利率风险和美元贬值风险，因此需要进一步实施衍生风险匹配策略。假设，我们运用金融市场与货币互换进行组合来实施风险匹配策略，具体程序为：在现货市场上，做多5年期日元债券；在隔夜市场上，做空美元借款；在远期市场上，卖空美元汇率协议。如图2所示：
第一，对于互换交易后日元固定利率下降风险，可以在现货市场上做多5年期日元债券。当日元利率下跌时，日元债券将升值。日元债券升值的资本利得则可以匹配原货币互换交易中多支付给互换交易对手的固定利率。
第二，对于互换交易后美元LlBOR利率上升风险，可以考虑在隔夜市场上做空美元存款。当美元利率上升时，做空美元存款的资本利得可以匹配美元LlBOR利率上升风险。我们还要认识到，由于隔夜利率与LlBOR再定价周期不同，则借入美元支付的隔夜利率与互换交易所收取的LlBOR之间会产生基差风险。
第三，对于互换交易后美元兑日元汇率下降风险，还可以考虑在远期市场上卖空美元汇率协议。当美元汇率下降时，卖空美元汇率的资本利得则用于弥补美元汇率下跌导致的美元利率上涨压力和损失。同时，当美元汇率下跌时，以美元计值的日元债券将升值，也将弥补原货币互换交易损失。
从案例中，我们要认识到，货币互换在规避风险和套期保值时，不可避免的衍生了各种风险，包括利率风险、未匹配风险和基差风险等。因此，我们利用衍生工具规避风险时，要分析其产生衍生风险，利用金融市场进行风险再匹配，还要注意潜在的未匹配风险。
四、结束语
货币互换的发展，使之成为了一种重要的例行风险管理工具，并在西方企业界获得普遍的肯定。根据国际掉期交易协会(ISDA)的统计数据，2009年全球包括互换交易和交叉货币互换交易在内的衍生品总名义交易金额已经高达414万亿美元。虽然我国衍生市场起步较晚，自1984年中国银行办理互换业务之后，受国内经济环境因素限制，互换交易发展缓慢。但随着经济全球化和我国金融业发展，我国金融市场必然要与国际金融市场接轨，充分利用国际衍生工具规避风险和套期保值，其中货币互换交易的发展更是大势所趋。
参考文献：
关键词：市场营销；风险；管理工作
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2015年3月27日
随着市场竞争的日渐激烈，企业为了获取更大的利润，不断运用各种营销手段，这不仅使企业间竞争更激烈，而且使市场营销的风险发生几率越来越高，这就要求我们采取相应措施，借以完善市场营销风险管理工作。
一、市场营销风险的定义
市场营销风险是指企业受市场环境的影响，在营销或者管理过程中出现的无法预测的风险。企业管理人员应该提前制定管理方案来规避市场营销中可能出现的风险。市场营销风险主要来源于产品、定价、分销渠道、促销等环节。
二、市场风险形成的原因
市场营销风险形成原因是多种多样的，其中有企业内部原因造成的营销风险，也外部因素造成的营销风险。从企业内部原因分析可以分为三类：
（一）管理者造成的风险。市场营销风险管理是企业管理者用一定的措施与策略进行管理，以达到控制和预防市场营销中所遇到的风险。营销的风险存在着很大危害，并且很难控制和预防。企业营销风险发生一次，就可能造成一年甚至几年的盈利荡然无存。因此，要求企业管理者有必要做好市场营销风险管理工作，降低市场营销风险的发生几率，从而促使企业更好的发展。
（二）销售人员造成的风险。从销售人员来说，销售人员对企业的忠诚度低，企业也可能会遭受重大损失。目前企业销售人员流动性大以及企业人事制度不规范，离职人员离职制度有待完善，造成很多人携款、携物出逃。市场营销风险管理工作就要求企业制定规章制度，避免销售人员有独立掌管财物的机会，把销售人员带给企业的风险降到最低，促使企业的蓬勃发展。
（三）企业外部因素分析。从企业外部来说，首先消费者的需求，消费者受收入、心理、观念、习惯等因素的影响，可能暂时不需要某种商品，这就造成企业生产的某些商品卖不出去，形成产品积压，使资金难以周转，从而导致企业营销失败；最后，经济政策，科技、政治、军事等因素的变化，都在一定程度上造成企业营销风险。
三、风险管理手段的种类
由于市场营销风险会对企业造成巨大的危害，所以就要求企业有必要防范风险，风险的种类分为：风险回避、风险控制、风险转移、风险分摊、风险分散。其中风险回避分为两类一是消极的回避，是指放弃原来的营销方案，达到回避潜在风险的目的，另一种是积极回避，它是指分析风险产生的原因及程度，结合自身及外界因素，不断地调整营销方案，达到规避风险的目的；风险控制是最常用的一种处理风险的方法，它就是指企业管理者，采取手段与措施控制风险，把企业损失降到最低；风险转移是指把风险的承担主体转嫁给另一个主体；风险分散指把通过投资到不同的项目从而达到减少风险的目的。例如可以把资金分别投资到股票、基金、货币等投资项目上，减少风险。
四、市场营销风险管理工作改进措施
（一）强化市场营销环节的管理。市场营销过程有四个环节分别是产品、价格、渠道和促销，企业要做好市场营销必须调节好这四个环节，促使企业风险降到最低。这就需要企业管理者及营销人员必须深入市场调查，掌握市场营销过程中的全部信息资料例如：客户的需求、竞争者的营销情况、市场变化规律及国家的相关政策等。企业掌握了这些数据资料才能更好地管理企业营销风险。企业才能持续健康的发展。
（二）企业构建风险防范预处理部门。在市场经济环境下，市场需求是不断变化的，企业的营销随时都存在风险，所以企业有必要建立风险防范与处理的部门。首先，这个部门的职能要有制定企业内部的预防风险的章程，并督促企业管理者及员工贯彻执行；其次，调查市场营销中的相关信息，并对信息进行评定分析利弊；再次，预测并演练营销风险，提高企业抗风险能力，强化员工的防风险意识。最后在营销风险出现后，及时采取措施处理。
（三）风险出现后要正确面对，更好的控制风险。如果企业出现营销风险，势必会给企业带来巨大损失。甚至会影响到社会与客户个人。假设企业已经出现风险，那么企业首先要做的第一件事就是要真诚面对社会与客户个人，最大限度地减少社会与客户的损失；其次就是企业要在第一时间内阻止风险扩散，尽力减少受损失的范围；再次调查风险出现的起因并向社会公众公布结果；最后企业采取有效手段控制信息源，达到成功控制风险的目的。
（四）运用法律武器，减少风险损失。企业要规避潜在风险，首先要求企业对有潜在风险的业务，要依法签订合同；其次如果合同方给企业带来风险时，及时运用法律对自身利益进行保护；最后还要求企业的管理者要了解法律法规。管理者不了解法规不懂得运用，那就无法很好的维护企业自身的权利。
（五）增强培训机制，提高员工素质。企业营销风险中有部分风险是由于员工的素质不高造成的。例如员工不了解产品的相关性能，造成产品无法很好销售出去，或者员工没有责任感造成的货物货款损失等情况。这些情况都会给企业带来风险。因此，企业要不断加强员工的道德、文化、业务等方面的素质。更要不断强化员工的责任意识及防范风险意识的培训。只有员工综合素质提高，企业才能更好地控制风险，促使企业持续稳固的发展。
总之，市场营销中的风险复杂多样并不断变化，这就要求企业不断利用外部因素并结合自身的优势，充分做好市场营销风险管理工作，从而使企业不断持续健康地发展。
主要参考文献：
企业的风险财务是指由于各种不确定因素的干扰，企业资金的流向总是出现一些不确定性，并且可能会使得企业的实际财务收益和预算不相符，种种不确定性导致了企业的财务活动存在一定的风险，涵盖在企业的生产、销售、存储以及回收的各个环节。对于通信企业来讲，企业的风险财务管理意味着对于生产销售各个环节都需要重视，尤其是通信企业的材料采购以及生产销售的过程，都容易出现风险。通信企业的风险财务管理存在自身的特点，和其他的一些普通行业风险管理有一些区别。
第一，风险涉及范围较广
包括企业外部和内部两个部分，企业外部主要包括供销商经营环节，内部风险主要包括企业内部控制监督制度以及企业内部财务管理活动，包括资金的运动等，这些环节都需要通信企业合理使用资金，提高通信企业的风险财务管理水平。
第二，就是风险财务管理综合性更强
对于通信企业运行的各个环节都需要落实具体责任人，负责具体的财务管理责任。通信企业的财务管理最终资金风险都需要通过风险财务管理的制度体系去规避。
第三，管理内容更加复杂
包括对于企业风险的识别以及评估、决策和控制以及具体的解决方案，这就需要通信企业掌握一定的科学管理方法，同时还需要通信企业的财务管理人员具有良好的专业素质以及广泛的知识面。
2通信企业风险财务管理方法
风险财务管理是企业财务管理的重要环节，按照先后的顺序主要包括风险财务决策、风险财务决策、风险财务预算控制和财务处理四个过程，管理者需要结合具体的情况采用灵活科学的管理方法提升我国通信企业风险财务管理的水平。这几个过程需要采取以下几种方法:
第一，风险识别和风险估量。
通信企业在生产经营活动当中会存在对于社会环境以及市场环境的分析，识别潜在风险，并且对于风险和收益进行定量的分析，采取科学的风险财务管理方法。通信企业需要根据国家政策制定企业战略，尤其也要关注税收优惠政策以及高新技术产业扶持政策等，尽量使用可以利用的资源，及时降低和规避企业的财务风险。
第二，最大期望收益和最大后悔值方法。
财务管理人员通过罗列决策矩阵，计算每一个备选方案风险投入产出比，通过各类科学分析确定最优方案。其中也需要也有风险爱好型以及风险规避型的区分，对于很多风险规避型企业来说，采取最大后悔值的办法可能更加适应企业决策，就是选取风险最小，可能后悔的概率最小，付出的投入最低的方案。
第三，风险转移。
通信企业可以通过发行企业股票和债券以及保险联合经营的各种办法将部分的财务风险转嫁给其他群体，这样可以有效地降低企业出现难以承受的资金风险的可能性。风险转移的过程当中一旦出现了风险或者损失就可以得到其他群体的及时跟进和补偿，提高企业的抗风险能力。
第四，自我风险承受消化。
通信企业需要不断加强内部控制和内部监督，有计划地预留风险损失预算，有计划地储存一些计划风险资金，可以增强我国通信企业的抗风险能力。浙江省作为发达的东部沿海城市，其通信业的发展需要省里拨付一定的资金加以扶持，尽量减少企业出现风险造成的损失，提高企业的抗风险能力，促进通信企业的不断发展。
3通信企业风险财务管理具体内容
企业风险财务管理内容内涵比较丰富，主要包括自然风险、社会风险以及市场风险和经营风险。
第一，自然风险主要就是指各种天灾人祸造成客观破坏和摧毁的结果
这类风险往往难以预测和估量，而且一旦发生对于企业的危害可大可小，企业只能结合已有的经验和信息采取一定的方法措施，但是很难有万全之策确保企业不受到自然风险的影响。自然风险一旦发生，就不是针对个别的企业造成的风险，可能是一个区域甚至一个城市到一个国家造成巨大的影响。企业只有站在具体的财务决策的理性角度去采取适当的措施规避自然风险。
第二，社会风险主要就是指因为出现或者其他社会动荡因素导致社会革命、战争、国际金融危机等情况出现
这些风险很多也是致命的，但是绝大多数不会轻易发生，大部分出现的社会风险就是国内经济政策或者法律法规变化、国际贸易震荡等，这些都会导致企业的销以及筹资和投资活动受到很大的影响，但是企业对于社会风险的财务管理应该是需要保守型的管理方式。很多情况下，社会风险不会直接对具体企业造成具体的影响，只会对行业产生影响，企业需要做的就是及时识别这一风险，并且尽快地采取措施降低对自身的影响，这和企业的经营管理活动密不可分。
第三，市场风险是企业风险财务管理的一个重要内容。
市场是企业活动的一个基础型平台，任何财务活动无论是内部控制还是外部性活动最终都是为了企业在市场竞争当中占据一席之地而采取的，所以说市场风险应该是企业风险财务管理活动具体风向标，市场和企业之间互相影响、紧密联系，市场的波动会引起企业各种经营活动出现相应的波动，因此如何保持企业和市场大方向一致性对于企业的发展十分重要。在我国社会主义市场经济体制下，市场十分复杂而且庞大，企业要想规避市场风险基本是很难做到的，只能最快速地对市场风险做出识别和评估，并且及时反应，降低市场的风险对于企业造成的损失。企业需要将市场风险财务管理提升到企业的发展战略层面上来，与企业的经营风险结合在一起。
第四，经营风险是企业风险财务管理的内部环节，与前面三个风险具有显著的区别。
经营风险能否规避，处理得好与坏，很大程度上取决于企业自身的风险财务管理水平。尽管也会存在很大的不确定性，但是都是与企业经营管理紧密相关的，都是处在企业可控范围之内的，这就十分考验通信企业的风险财务管理水平和能力。企业不同的经营活动存在截然不同的经营风险，主要包括供销生产风险、筹资风险、投资风险以及资金流动风险和外来资金风险等，这些风险都需要企业有较高的管理水平、较高的风险财务处理能力才可以很好地规避，也是浙江省乃至全国通信企业需要进一步加强的环节。
4结论
关键词：证券市场；结构；风险
一、我国证券市场结构分析
证券市场的结构是指证券市场的构成及各部分之间的量比关系。按品种分为股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场；按交易场所结构分为有形市场和无形市场。就目前我国证券市场仍存在以下几点不足：
1 市场结构层次存在缺陷
成熟的证券市场通常是由发行市场、交易市场、股票市场、债券市场等构成的多层次结构体系。这种多层次结构为投资者提供了不同回报和承担不同风险以及利用股票期权与股票现货等进行组合投资的机会。但这种多层次结构却使我国证券市场的期货、期权等金融衍生产品无法发挥风险转移等功能。
2 证券市场过度投机气氛严重
目前，我国证券市场尚处于以中小散户为主要市场投资者，散户与机构投资者并存的初创阶段。由于个人投资者缺乏对市场进行全面分析和判断的能力，倾向于短线投机操作，使价格波动过大、市场起伏剧烈，这样本来就不稳定的证券市场进入混沌状态。
3 我国上市公司质量普遍太差，没有投资价值
我国证券市场现有的上市公司中有70％左右为国有企业，而国有企业的经营机制不灵活，社会负担又比较重，所以资产质量不够理想，因而上市公司的质量普遍欠佳。
4 我国上市公司分配方面存在的问题
我国上市公司的分配情况：一是部分经营状况欠佳甚至现金流为零的上市公司也派现；二是不少公司虽然有派现，但是每股派现金额很少；三是很多公司在派现的同时推出配股和增发方案，部分公司的大股东享受了派现带来的利益，却在再融资时选择放弃或以固定资产折价入股。以此作为背景，上市公司的高派现分红方案所隐含的信息复杂，并不被一致看好，有的甚至还引起了股价的下跌。
二、证券市场风险分析
证券市场风险本质上是风险因素、风险事件、风险结果递进联系而呈现的可能性。风险因素是风险结果发生的必要条件，而风险事件则是它的充分条件。学者们一般将证券市场风险因素分为系统性风险因素与非系统性风险因素。系统性风险因素是指由政治、经济等因素造成的，对市场整体产生影响的风险因素。非系统性风险因素是指由于某种因素的变动而对证券市场上某一企业或某一行业的证券带来收益波动的可能性因素。这种风险因素主要来自上市公司本身，具体包括公司财务风险因素、企业的经营风险因素、违约风险因素、流通风险因素和偶然事件风险因素。一种非正常非合理变异了的风险因素在时间上的累积或多种变异了的风险因素聚集必将产生风险事件。
证券市场是一个涉及筹资者、证券商、证券专业服务机构、证券交易所、投资者等代表不同利益主体的复杂系统，而且系统内各主体之间的关系十分复杂。筹资者通过证券商向投资者筹集资金，也可以在证券市场上通过实施配股方案筹集资金。投资者可以在一级市场上从证券商手中买人股票、债券，也可以直接进入二级市场买卖，以获取红利。证券商是连接筹资者和投资人的桥梁和纽带，证券商作为机构投资者又可直接进入市场进行操作。因此，筹资者、投资者、证券商是市场的主要参与者和操纵者，任一主体行为的不规范，都会引发风险事故，同时，证券市场系统不是一个封闭的系统，外部环境的变化，也会对系统产生很大影响。所以，证券市场风险的形成原因有来自系统内部的也有来自系统外部，它是系统内部和系统外部诸多因素共同作用的结果。
三、如何规避市场风险
一是要掌握趋势。对每种股票价位变动的历史数据进行详细的分析，从中了解其循环变动的规律，或收益的持续增长能力。二是搭配周期股。有的企业受其自身的经营限制，一年里总有那么一段时间停工停产，其股价在这个时间里太多会下跌，为了避免因股价下跌而造成的损失，可策略性地购入另一些开工、停工刚好相反的股票进行组合，互相弥补股价可能下跌所造成的损失。三是选择买卖时机。以股价变化的历史数据为基础，算出标准误差，并以此为选择买卖时机的一般标准。四是注意投资期。企业的经营状况往往呈一定的周期性，经济气候好时。股市交易活跃，经济气候不好时，股市交易必然凋零。
【关键词】财务风险规避措施方法
财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。揭示企业财务风险的成因,并对其规避的措施和方法进行研究，具有十分重要的意义。
一、企业财务风险的成因
1、企业财务管理系统适应宏观环境的滞后性
目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不健全，管理基础工作不完善等原因，企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。
2、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足
财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
3、财务决策缺乏科学性导致决策失误
财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。
4、有些企业内部财务关系混乱
企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因，企业内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。
二、企业财务管理在不同阶段的财务风险
1、企业资金结构不合理，负债资金比例过高
在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到70%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。
2、固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误
在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
3、对外投资决策失误，导致大量投资损失
企业对外投资包括有价证券投资、联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。
4、企业赊销比重大，应收帐款缺乏控制
由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收帐款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收帐款失控，相当比例的应收帐款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。
5、企业存货库存结构不合理，存货周转率不高
目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
三、企业财务风险的规避
1、规避企业财务风险的主要措施
规避财务风险以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。本人认为，规避企业财务风险，主要应抓好以下几项工作。
（1）认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法；建立和完善财务管理系统，设置高效的财务管理机构，配备高素质财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
（2）不断提高财务管理人员的风险意识。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。
（3）提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。
（4）理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。
2、企业防范财务风险的技术方法
（1）分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，可能会被其它产品带来的收益所抵销，从而避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以分散投资风险。
（2）回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以回避财务风险。
（3）转移法。即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。
（4）降低法。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如建立风险控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现并化解风险。企业也可建立风险基金，如对长期负债建立专项偿债基金，以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响。
3、不同的财务活动阶段，规避财务风险的技术方法
（1）筹资风险规避的技术方法。首先，充分利用自有资金，加强对自有资金的控管，对各种借支款项要严格审批并及时催收。其次，选择合理的资本结构，即债务资本和自有资本的比例要适当，充分利用债务资本的财务杠杆作用，选择总风险较低的最佳融资组合。第三，注意长短期债务资本的搭配，避免债务资本的还本付息期过于集中。第四，选择多种筹资渠道。第五，提高资金的使用效益。无论是自有资金，还是债务资金，只有资金使用效益提高，才能保障企业的偿债能力和赢利能力。
（2）投资风险规避的技术方法。首先，要谨慎投资，在资金运转良好或有剩余资金的情况下，才去考虑获取额外报酬的对外投资。第二，如果投资是生产经营的必须环节或是进行风险性投资，必须拟定严谨的投资计划，进行科学的投资回收评估和论证，选择最佳的资金投入时间，以避免造成资金短缺或运转不灵。第三，合理进行投资组合。投资组合包括不同投资品种组合、不同行业或部门的投资项目组合，长短期限不同的投资组合等，以追求一种收益性、风险性、稳健性最佳组合。第四，加强对证券投资的系统风险和非系统风险的研究，以减轻和抵消对证券投资收益的影响。
（3）资金回收风险规避的技术方法。资金回收风险是指资金不能及时周转或资金流出后不能及时收回的风险。要规避资金回收风险必须做好资金来源、资金占用、资金分配和资金回收的测算和平衡，以保证资金的安全性、效益性和流动性。应收账款回收控制风险可以通过以下方法加以规避：一是利用“五C”系统对客户进行科学评估，对不同的客户给予不同的信用期间、信用额度和不同的现金折扣，制定合理的资信等级和信用政策；二是在现销和赊销之间权衡，当赊销所增加的赢利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销；三是定期编制账龄分析表，确定合理的应收账款比例，对应收账款回收情况进行监督，对坏账损失事先做好准备；四是针对不同的客户、不同的阶段采取不同的收账政策，既要保证账款的有效收回，又要注意避免伤及客户关系，同时，制定收账政策时要考虑收账费用与坏账损失的大小。
（4）收益分配风险规避的技术方法。收益分配风险的规避要从现金流入和现金流出两方面着手。一方面要对现金流入实施控制，另一方面要考虑收益分配政策。根据企业发展的需要，制定合理的收益留存和利润分配政策，采取适当的利润和现金分配方式，保障现金流入与流出的相互配合、协调，以降低风险。
【参考文献】
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[4]朱伟：论我国企业财务风险制度防范.企业经济,2003（3）。
2006年12月23日，由《银行家》杂志社、中金亿金融经济信息网、中国快融网主办“中金亿首届投资与风险规避高层论坛”在北京梅地亚中心成功举办，来自全国人大、国家发改委、商务部、国务院发展研究中心、中国人民银行等国家有关部门的专家、学者、风险投资、传媒界资深人士、企业界代表、新闻界记者近百人参加了此次论坛。贵人网CEO、著名财经节目主持人潘杰客作为此次活动的嘉宾主持。此次论坛上，与会代表就有效地规避传统产业、文化产业等行业的投资风险进行了深入探讨，此次专业性强且有针对性的投资界的专题高层论坛受到了国内外财经界人士的广泛关注。为积极协助国家政府有关部门、相关企业、金融投资公司等机构科学投资，规避投资风险，北京中金亿经济信息咨询有限公司（以下简称中金亿），积极支持、促进此次论坛的召开。会后，本刊记者对公司总裁程允渭进行了专访。
基金保障、市场调研和选择好的合作伙伴是规避投资风险的重要因素
作为此次论坛的嘉宾，国务院发展研究中心经济部部长程秀生说，看到“投资与风险规避”这个题目，我觉得是很有价值的一个题目，因为中国经济正处在一个蓬勃增长的阶段。蓬勃增长的体现之一，就是我们有大量的投资要进行实施，有效的投资是推动中国经济快速增长的一个不可缺少的内容。与此同时我们注意到在快速增长的过程中，在投资非常兴旺的情况下，对投资风险的分析和历史的考察，我们也给予了高度的重视。
程秀生认为，在其他方面都可以看出中国经济发展出现一个新的特点，这个新的特点就是我们的投资机会出现了一个新的蓬勃发展的变化，获取投资效益的模式，也出现了一些巨大的变革。一些原来常规性的靠利差获得投资效益的模式，已经远远不能代表我们中国现有的投资领域的一些基本情况，我们中国的经济出现一个机制性的变革，新的盈利空间，发展空间和效益空间。与此同时，它所带来的不光有效益，也有新的风险。在这里面真正能够享受效益，获得成功的，是在里面有效规避风险的，少数成功的企业家的投资。同时我们更需要给广大的企业界，广大的投资人，甚至包括广大的居民家庭个人理财提供决策参考数据，使得他们在积极进行投资的过程中尽量避免在投资可能带来的风险，避免这个风险可能带来的经济损失、社会摩擦、社会动荡。也只有这样，我们才能在经济蓬勃高涨的过程中，达到党中央提出的建立一个和谐社会的目标。
在此次论坛上，特邀嘉宾、国家发改委文化产业研究中心主任齐勇锋从文化产业投资的角度作了精彩发言。关于文化产业的投资风险，齐勇锋从政策风险、行业特有风险、道德风险三个方面详细介绍了有关情况。
齐勇锋说，作为一个投资者，特别作为业外的投资者，你不可能对这个领域那么了解，除了自己学习，了解以外还是需要找专业机构，帮助你把政策弄清楚。在投资者还处于一个传统的投资方式和阶段时，宁愿一个投资项目，几千万扔掉了，也不愿意拿出来一百万来做前期认证，来做商业计划书，尤其是文化创意产业领域，要严格按照风险投资的方式去运作，这样你的投资风险就大大降下来了，你应该把它看做是一种风险投资，按照风险投资的程序去做，先做市场调研，做商业计划书。因为风险投资对商业计划书的要求是很高的，比如它第一个要看项目的领域，然后项目的前景，项目的商业模式，接着看项目的团队。如果真正按这套模式来做可能你的风险就大大降低了，我觉得这是规避风险最关键的地方。其次选择好合作伙伴。我们中国处于这样一个社会转型期，确实道德风险是很大的。怎么办呢？有时候制度解决不了的问题，可能人就解决了，完全乞求于法律和制度去约束，还不如把人选对，这两点我认为是最重要的。对投资人来说就是要舍得在前期花一些经费去做市场调研，聘请专业机构、专业人才帮你把项目分析好。包括文化领域的一些专家，要结合起来，这样才能收到实效。即使这个项目你没有投，至少你也可以避免几百万，几千万，甚至上亿的损失。
诚信经营 优质高效是中金亿取得成功的关键
著名投融资专家，中国快融网总裁，中金亿公司董事长黄志刚教授在此次论坛上在技术层次上分析了投资和融资的科学性和如何有效规避投资风险，他从融资资源共享的定义、目的、类型，到融资的模式、必备材料、融资再贷款申请、审核标准、以及融资材料的重要性、融资团队情况进行了近一个小时的演讲，让在场的企业代表受益匪浅。他介绍说，中金亿公司和中国快融网公司，从92年到现在为300多家企业做了300多笔的融资，融资总金额超过了100个亿。中金亿公司给200多家银行和国家的决策部门，包括很多的全球500强企业，给中国的合作伙伴以及中国国内的500强企业都提供行业分析报告以及融资方案的设计。
作为中金亿公司的创办人和中国快融网董事局主席，程允渭在论坛上就中金亿多年来在为国内政府机构、财经界和企业界提供的服务情况作了精彩的发言。为对此次论坛作深度、细致的报道，1月19日，本刊记者经业内友人的推荐，应邀前往中金亿公司与程总进行了两个多小时面对面的交流。
毕业于山东大学经济系并曾经在国外著名咨询公司有过工作经历的程允渭，有着高大的身材和儒雅的气质，而又兼有山东人忠厚和朴实的秉性。一见面，他就开门见山地向记者介绍说，2006年国内投资总额，较去年同期有了大幅的增长，同时范围也更加宽。投资市场的迅猛发展，也始终伴随着各种各样的风险，这其中就包括了财务风险、利率风险、变现风险和社会风险，以向社会各界提供经济信息咨询服务为主旨的中金亿公司一直在尽心尽力帮助各投资机构和企业规避风险。
程允渭向记者介绍说，成立于1999年的中金亿公司，是国家发改委重点支持的经济信息咨询机构，该机构是国内具有高资信等级的专业经济情报和信息研究分析中心。中金亿公司的服务对象是：金融机构、国家宏观调控部门，各级政府经济决策机构、国内外大型企业集团、国家级经济技术开发区和高新技术开发区，投融资机构以及金融、证券、保险、银行和外资集团。公司主要从事行业研究，投融资研究，项目预可研、可研评估，信用评级、信贷咨询，竞争情报，企业发展战略和品牌战略等咨询服务，公司目前已经拥有庞大的企业和行业数据，形成了战略投资、产业经济等多种专业的数据库，可以为客户提供及时、准确的行业信息。
多年来，中金亿在产业投资、区域发展等领域的研究取得了国内领先的地位，长期向国内外大型企业集团、国家宏观调控部门、地方政府、国家级经济技术开发区和高新技术开发区等著名客户提供了权威资讯、战略咨询和投融资服务，是一家研究型的、以银行为主要服务对象的专业信息咨询机构。中金亿以协助银行机构完成信贷项目审核和评估工作为主线业务，同时为包括银行在内的金融机构提供50多种行业的授信风险、行业跟踪、市场机会、区域机会分析报告。
作为专业的经济信息咨询公司，中金亿充分利用国家最权威的经济情报信息资源优势和国内行业一流的资深经济学家、教授、研究员、博士等资讯专家优势，对国家的社会经济发展和各行业投资发展、各区域经济发展、金融动态、金融风险、投资风险等进行了时时跟踪、深入研究、专业分析和专家点评。在产业投资、区域发展等领域的经济信息和资讯研究方面处于国内领先的地位。目前，中金亿公司的研发团队拥有信息采编人员、专业分析师、行业专家顾问、专业项目评估师、授信专家顾问近三百人。
如今的中金亿公司经过8年的发展，在各项产品研究上已日趋成熟完善，在行业领域内，报告研究服务体系得到了广大客户的好评，在业内享有盛誉，中金亿力求打造中国经济发展浪潮的风向标，在报告研究体系上针对每一位客户的要求量身定制了一套决策信息支持系统，如中金亿的高端产品《授信风险决策参考》，是为各金融单位领导和中、高层管理人员精心撰写的金融领域颇具影响力的内部参考资料。该参考汇集了众多专家对信贷风险因素的分析和判断，旨在为银行各级领导提供及时、科学的行业风险信息，并作以深度、综合、透彻的分析，有助于银行及时识别已经发生、正在发生和将要发生的各种信贷风险因素，全面剖析和解决工作中的困难，提供专业化、时效性的建议，如去年公司针对浦发银行巨额贷款出现虚假抵押被套现情况给予及时预警，提供了专业性的应对建议，为银行挽回了几千万的经济损失，得到该行领导的高度认可，并反馈给公司，希望加强合作力度扩大合作范围。采访中，程允渭欣喜地告诉记者，早在2002年，中金亿曾经成功为青岛双星集团提供了及时准确的经济信息，避免了企业的盲目投资和决策，为推动企业健康发展起到了积极的作用。
关于中金亿公司的发展情况，程允渭向记者介绍，多年来，中金亿公司一直秉承“诚信经营、优质高效”的客户服务理念，在国家发展和改革委员会及各级主管部门金融机构的关怀和支持下，公司的金融经济信息咨询服务规模由小到大，竞争力由弱到强，业务量及市场规模已经跃居同行业的前列，中金亿公司以其对金融经济信息独特敏感性的见解，专业化的深入研究及高端的服务策略得到广大用户的充分肯定，产品科研成果获得市场的广泛认可。谈及此，程允渭说，这与我们多年来坚持为客户服务的理念密不可分，也是我们取得成功的关键所在。
打造具有专业特色的经济信息咨询服务公司
目前,中金亿公司在银行、企业界、投融资行业领域内享有较高的知名度和美誉度，中金亿始终坚持走在行业发展的高端，并陆续开发出行业季报、区域优质，风险预警，信贷热点等行业研究分析报告，为投融资公司和金融机构提供了专题研究策略方案。
中金亿公司的专家分析到，各个行业市场中既充满了无限商机又瞬息万变，如果不了解投资行业的变化趋势,项目投资就会处于盲目状态,只有熟知政策导向和产业状况才能避免重复建设,才能合理利用有限资源,选出最佳方案,做出最佳决策，发挥最好投资效益。规避投资风险的方式包括以下几种：一、风险评估，明确投资项目的目标、战略、战术以及实现项目目标的手段和资源，以确定项目及其环境的变数。二、项目风险评估，在进行风险估计并得出风险大小后进行，首先进行风险费用分析，进而做出风险处理决策和对应的解决办法。国家针对风险投资快速发展的趋势制定了相关措施宏观调控各行业的经济发展，投资公司难以把握国家政府方面调控改革的内核，需要注入了解政府方面宏观调控背景下所面临的重大课题，制定相应的投资方案，中金亿公司为了有效满足客户的要求，促进企业的理性投融资，根据已有储备的战略投资信息库和行业数据库结合众多的信息采集渠道，把握市场的发展方向，预测未来行业发展新的投资增长点，制定投资策略方案及可行性研究报告，满足众多投资公司以及银行的需求，如今的中金亿已经是许多企业、银行掌握未来经济发展方向，制定投融资方案的良好助手，在金融和银行业的地位日趋重要。
采访中，程允渭告诉记者：2003年，中金亿公司和有关机构创办了中国金融经济联合信息网，旨在表明公司在深入研究经济信息的同时，还把相当大的精力和重点放在金融行业信息与社会经济发展经济信息密不可分的关联信息研究方面，以便更好地适应企业与金融业的同步发展。中国金融经济联合信息网是中金亿公司与社会和客户直通的平台，为广大客户全面展示“企业投资与行业信息、信贷与金融信息”，“政府产业发展决策与金融经济信息”，“银行信贷营销与信贷决策信息支持系统”等全方位、多功能、内容丰富的网上信息咨询服务，提供最方便、最快捷的网上咨询服务平台，在协助银行、金融机构进行信贷项目审核、评估工作方面，长期提供多达50余种行业的授信风险、行业跟踪、市场机会、区域机会分析和预警报告。截至目前，中金亿已经为200多家银行客户提供了最具科学性、可操作性、专业性的金融信息及情报服务，包括国家政策性银行、四大国有商业银行、十多家主要的股份制商业银行等，几乎完全覆盖各主要商业银行中拥有较大信贷审批权的分行。随着业务的逐步拓展，中金亿已经成为我国商业银行信息服务机构中具有很高信誉和影响力的经济信息研究机构之一。
谈起今后的打算，程允渭告诉记者：中金亿公司针对今年国内经济发展规划和投资前景，将相继研究出版符合社会经济发展需要的一套研究报告，即将的有《社会主义新农村建设投资机会与风险分析报告》和《产能过剩行业投融资机会与风险分析报告》，主要分析当前国内经济发展改革规划的方向、“十一五”规划发展背景及国家重点扶持的项目开发，寻找投融资发展机遇的切入点，为银行、企业提供战略投资方案研究，制定具有前瞻性，可行性的投融资分析报告。
海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。采访结束时，程允渭自信地说：我们由衷地相信，中金亿公司将在政府主管机构及相关产业部门的关怀和支持下，必将发展壮大，成为行业权威的风向标。中金亿将信守以一流的经济信息产品为客户提供一流的服务理念，竭尽全力为每一位客户服务，相信我们的科研成果必将给广大客户带来更多的收益机会。2007年，中金亿公司将与时俱进，不断整合国内外经济和金融信息资源，用科学的手段捕捉、采集一切有用的经济、金融信息，用现代化的工具和分析方法处理各类信息，以具时效性的行业分析报告、风险警示及情报信息提供给客户，为加快和提高我国金融经济信息咨询服务水平而继续努力，并立志成为中国经济信息咨询领域的领军品牌。
关键词：地铁、风险评估、高架车站
一、地铁车站建设风险的种类
1、公共政策风险
公共政策对项目公司的影响既有负面的，也有正面的。对主业的影响主要表现在国家的区域经济发展战略调整给城市经济发展进程带来的影响，同时影响轨道交通的客流量。此外，城市交通发展政策对轨道交通客流量也产生直接影响，例如，发展私家车的政策以及对其他公交系统的布局。
2、市场风险
城市轨道交通工程的市场需求风险主要是客流风险，即轨道交通运营客流达不到预测目标值。主要表现在两个方面，首先如果票价水平超出了居民承担能力，将直接影响到未来客流量；其次，是客流预测的准确性，特别是轨道交通客流预测的时间跨度较大，预测的基础资料也是相关部门的预测数据，其可变因素多，对未来的运营带来最直接的影响。市区内的轨道交通线路，由于大部分已是建成区，其可变的因素相对较小；市区以外的线路，其服务对象的预测，大多是需要进一步开发的潜在需求，可变因素多，如果经营的好，可变因素会朝有利的方向发展，否则，将给公司带来不利影响。
3、技术风险
技术风险主要来自两个方面，一是技术方案的不稳定性；二是设备系统的不确定性和不可靠性。技术方案的不稳定性与前期工作阶段有关，在项目预可研阶段，由于规划、客流等因素的不确定性很大，由此引起项目最终实施的方案与预可研阶段确定的方案在技术标准、工程造价等方面可能存在较大的差异；在地质、管线、建筑物基础等资料不够全面详细的情况下，技术准备工作深度不够充分时，可能存在设计变更等情况引发的工程变化，以至工程延期。设备的不确定性和不可靠性与设备系统技术水平发展有关，某些设备的更新换代周期短，可研阶段采用的设备可能在工程实施时已经落后，某些设备在技术上还不够成熟这都属技术风险的范畴。
4、其他风险
1）、建设风险
包括建设资金不到位、工程费用超支、工期延误和质量不符合要求、项目衔接线路建设进度迟缓等影响项目建成的风险。
2）、经营风险
经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。本项目为城市公共服务领域，票款收入稳定但是不足以支付运营成本；没有提价的空间；面临地面公共交通的激烈竞争。
3）、财务风险
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。
由前面的风险因素分析可以看出，地铁建设在政策、市场、技术和项目的组织管理等方面存在诸多风险因素，根据其影响程度和产生的后果，大致归纳为工程投资、运营收入和运营成本三个方面。各种风险因素分类见表
对工程投资影响最大的为工程方案、融资方案、建设进度和征地拆迁，这些因素发生变动的可能性较大，容易导致工程投资的重大变动，是本项目重要的风险因素。
客流市场和票价是影响运营收入的主要风险因素，发生变动的可能性较大，是影响本项目财务收益的两个主要风险因素。
项目的经营管理和融资方案是影响本项目运营成本较为显著的风险因素，特别是本项目运营架构的变动将对运营成本产生较大影响。
二、风险程度分析
1、定性分析
风险因素大致归纳为工程投资、运营收入和运营成本三个方面。
风 险 因 素 分 类 表
序号 名称 风险因素名称
1 工程投资 工程方案、征地拆迁、设备选用、施工质量及管理、融资方案、建设进度
2 运营收入 客流市场、票价水平、票价政策、物业开发、公共政策
3 运营成本 经营管理、融资方案、电力价格、财税政策
对工程投资影响最大的为工程方案、融资方案、建设进度和征地拆迁，这些因素发生变动的可能性较大，容易导致工程投资的重大变动，是地铁建设重要的风险因素。
客流市场和票价是影响运营收入的主要风险因素，发生变动的可能性较大，是影响本项目财务收益的两个主要风险因素。
项目的经营管理和融资方案是影响本项目运营成本较为显著的风险因素，特别是本项目运营架构的变动将对运营成本产生较大影响。
2、定量分析
在前面财务评价和国民经济评价中对本项目进行的敏感性分析。但是敏感性分析只能指出项目评价指标对不确定因素的敏感程度，不能表明不确定因素的变化发生可能性大小以及对评价指标的影响程度。针对本项目的风险因素分析，我们采用概率分析方法主要对项目风险影响较大的投资、客流和票价变化因素进行定量分析。根据投资、客流和票价因素发生变化的概率，研究项目净现值的期望值，并计算净现值大于或等于零时的累计概率。
三、预防风险的对策
1、防范与降低风险对策
防范与降低风险的对策主要是回避、控制和转移。
2、公共政策风险对策
国家宏观政策的影响将是不可回避的，对于城市交通发展政策的影响，需要政府承诺限制对轨道交通运营不利的政策实施。例如通过限制沿线与轨道线平行的大巴营运，建设综合交通枢纽、增加垂直本线的地面公交线路等措施，变地面公交与地铁争客流为向地铁输送客流。
3、市场风险对策
为了避免不确定因素给客流带来的负面影响，可以通过于政府签订保底客流的经营协议来转移风险。也就是需要政府承若轨道交通达不到一定客流条件下，应给公司特殊的补偿，将客流不足的风险转移给政府。同时积极开发站点周边物业，为轨道交通培育客流。在票价、票制制定时，充分作好市场调研，满足旅客心理承受水平。
4、技术风险对策
在具体各阶段设计中, 对采用的基础资料如客流、城市规划、地质资料等尽可能做到客观准确，夯实技术方案基础；充分估计不确定性因素的影响，多方案比选。
5、其他风险对策
1）、建设风险对策
这方面的风险可以通过选择资信好、技术可靠的设计、施工承包商，签订规范的合同，切实做好合同管理的工作，可以达到抵御风险的目的：
（1）地铁工程投资巨大，提高地形勘测、管线调查与勘探方面的工作质量，确保基础资料的准确性，可有效回避工程投资的变化。
（2）采用设计监理与施工监理制度，是控制工程质量风险的一项重要手段。
（3）综合考虑轨道交通建设工期与其他相关工程建设进度的衔接关系，保障工期的落实，控制工期风险。
2）、经营风险对策
为降低经营风险，项目公司在规范运营客运业务时，积极学习其他城市的轨道交通企业的经营管理经验，坚决压缩非生产性支出；合理经营物业开发业务，在项目运营初期可重点发展出租物业，获得资金用于运营支出，条件成熟后发展租售物业，稳固客流并持续不断地获得资金。
3）、财务风险对策
可以利用财务杠杆系数控制负债规模及比率，合理安排资本结构，降低筹资成本，可使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响；合理认识对客运需求的预期，筹资时合理确定还款方式及时间；做好还款计划和准备，加快资金周转，适当增大流动比率，使企业拥有更多的营运资金，提高偿债能力和支付能力，并建立风险基金，以备不时之需。
四、部分高架车站工程风险分析
南京地铁12号线部分高架车站工程风险分析
序号 车站名称 工程
方案 风险类型 工程与环境风
险源简述 风险分析 风险应对措
施的建议 备注
1 生态科技园站 混凝土框架结构 工程自身 高架三层路中岛式车站，建、桥完全分离。 建、桥完全分离，可能出现建、桥不均匀沉降。 为保证沉降均匀，建、桥均采用桩基础 桥宜采用桩基础，以粉砂质泥岩作持力层。
车站临近
房屋 红太阳装饰城距离车站40m 建筑物沉降，靠近基坑侧的差异沉降。 施工中加强对周边建筑物的监测，在基坑开挖时分层开挖、架撑及时、严禁超挖。
穿越或邻近道路 沿龙藏大道路中布置 地面沉降，交通疏导便利。 加强地面沉降监测
高架普通站，周边环境简单，注意建筑风险。 风险低
2 滨江村站 混凝土框架结构 工程自身 高架三层路中一岛两侧式车站，建、桥完全分离。 建、桥完全分离，可能出现建、桥不均匀沉降。 为保证沉降均匀，建、桥均采用桩基础 桥宜采用桩基础，以粉砂质泥岩作持力层。
与其他地铁线（车站）预留换乘节点 与11号线成平行换乘 考虑到若分建两线连接线位置尚不确定及交通疏导问题，建议同期施工
车站临近
房屋 目前车站周边为大片低矮住房与苗圃，车站距离向阳河河堤约40米 靠近基坑侧的沉降。可能引起河堤变形开裂。 施工中加强对河堤的监测，在基坑开挖时分层开挖、架撑及时、严禁超挖，随时关注基坑侧壁地下水情况。
高架换乘站，周边环境相对简单，需注意建筑风险。 风险中
3 步月路站 混凝土框架结构 工程自身 高架三层路中侧式车站，建、桥部分分离。 建、桥部分分离，部分承重构件需同时满足建筑结构规范、铁路桥涵设计规范要求，稍复杂。梁部无需特殊设计，下部结构需特殊设计 设计时分别选用建筑规范、桥梁规范和铁路规范，验算各种结构类型和不同的受力状况，以保证结构安全 桥墩采用桩基础，以粉砂质泥岩作持力层。
车站临近
房屋 车站周边为大片农田及水塘， 建筑物沉降，靠近基坑侧的差异沉降。 在基坑开挖时分层开挖、架撑及时、严禁超挖。
高架普通站，周边环境简单，注意建筑风险。 风险低
4 北顺圩站 混凝土框架结构 工程自身 高架三层路中侧式车站，建、桥合一结构。 高架站先形成空间框架结构,再在其上形成连续板梁。框架结构受载不均匀,易造成基础的不均匀沉降。框架结构的动力稳定性一般比桥梁结构差。 设计时分别选用建筑规范、桥梁规范和铁路规范，验算各种结构类型和不同的受力状况，以保证结构安全。为确保框架结构受载不均匀对基础不均匀沉降影响有限，采用桩基础，基础计算时加强验算。 桥墩采用桩基础，以粉砂质泥岩作持力层。
车站临近
房屋 目前车站周边为大片农田， 建筑物沉降，靠近基坑侧的差异沉降。 在基坑开挖时分层开挖、架撑及时、严禁超挖。
（一）我国外贸行业运用金融衍生工具的现状
我国入世以来，与国际联系日益紧密，金融衍生工具的运用日渐频繁。但国内现行的风险管理模式还不是很成熟，不能应对复杂的金融衍生工具市场，因而存在很多风险，这对企业的发展是很不利的。目前，国内使用金融衍生工具风险防范的企业中最主要的是有色金属加工或生产企业，但是越来越多的企业运用金融衍生工具已是大势所趋。
（二）我国外贸行业运用金融衍生品存在的问题
我国外贸行业运用金融衍生品存在的问题主要有：一是产品结构不合理，使金融衍生工具无法有效发挥其规避风险的作用；二是违规操作以及过度投机，国内部分企业无视国家规定，违规操作，使金融衍生工具的交易脱离了实际需求，造成了不必要的损失；三是企业的内部控制制度形同虚设，由于缺乏有效的监督管理，公司的内部控制制度以及风险管理机制在关键时刻根本没有发挥有效作用；四是未制定相关风险的应对策略，国内企业在运用金融衍生工具交易时，没有预测潜在风险并制定对策，使企业的发展缺少保障。
二、外贸行业企业――江西铜业运用金融衍生工具实例分析
（一）运营风险分析
江西铜业的产业链很长，从上游的铜矿开采到下游的终端销售，各个环节价格模式不同，因此江铜存在经营价格的风险。由于江铜原料自给率下降且大部分原料从国内外市场购买，而加工型企业面临的问题是终端产品对于铜价不太敏感，因此铜价波动给加工型公司的利润带来了巨大风险。如果不实施套期保值，公司将面临巨大的经营风险。
（二）套期保值策略分析
江西铜业的套期保值目标是在各个业务板块上利用套期保值工具优势，处理好原材料采购和销售工作，规避风险的同时赢取市场份额。公司对主要业务的各风险敞口做出了相应的套期保值策略。在原材料进口环节，依据公司年度生产经营计划，计算出每日进行期铜买（卖）建仓的数量。供应商供货后，江铜根据供应商点价指令和数量，将原头寸平仓。通过这种方式期现对冲后，使江铜的实际原料采购成本接近市场年度的平均价，进而规避铜价波动带来的风险。在铜材的销售环节，在客户远期点价时，公司在期货市场上同时买入相应的合约，在未来现货交货日，将用来保值的期货头寸进行平仓，这可以避免在远期销售价格锁定后铜价上涨带来的风险。
（三）对实际财务数据的解读
从图1的利润表看出，公司利润与铜价走势不完全一致。在合理的套期保值策略下，公司的利润没有受到铜价波动的大幅影响。2008年金融危机爆发，多数有色金属价格下降，从2008年6月起，铜价累计下跌幅度达60%。2008年江西铜业营业收入达536.9亿元，较上年增长24.4%。2008年的第4季度铜价下跌导致其存货跌价及期货套期保值损失逾19亿元，但营业收入依然同比增长24%。期货市场的损失，通过现货市场的履约被抵销，套期保值的目标并不在于赚钱，而在于降低风险。铜价暴跌时，经过期现对冲，虽然公司没有获得大量盈利，但稳固了自己的利润波动，所以江西铜业成功利用套期保值来降低风险。
摘 要 随着项目风险管理理论的不断发展,其应用的领域越来越广泛。在大学生创业活动中实施项目风险管理,可以有效地规避风险,提高创业的成功率。该文利用层次分析法对大学生的创业项目的各种可能风险因素进行定性与定量相结合的分析,使创业者能够有重点的对项目风险因素进行管理,制定相应的风险应对策略,增强决策的科学性,从而有效的降低风险的危害性。
关键词 风险管理 层次分析法 创业项目
一、层次分析法的简介
层次分析法(Analytic Hierarchy Process,简称AHP)是美国运筹学家T.L.Saaty教授于1973年提出的一种将决策有关的元素分解成目标层、准则层和方案层,在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。层次分析法的步骤:(1)首先明确问题,弄清问题范围、所包含的因素及其相互关系,建立层次结构模型。(2)构造判断矩阵,请专家或具有经验的人员对众多因素进行两两比较评分,从而判断确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。(3)计算判断矩阵排序,并作一致性检验,判断矩阵的一致性不可以接受时,则重新进行判断,写出新的判断矩阵,再进行一致性检验。(4)为获得层次目标中每一指标或评价方案的相对权重,必须进行各层次的综合计算,然后对相对的权重进行总排序。(5)计算综合总评分 [1]。
二、AHP在大学生创业项目风险管理中应用的可行性分析
一般风险管理理论认为,项目风险是指由于项目所处环境和条件本身的不确定性和项目客户、项目组织或项目其他相关利益者主观上不能准确预见或控制的影响因素,使得项目的最终结果与当事者的期望产生背离,从而给当事者带来损失或者是机遇的可能性。项目风险一旦形成后是没有改进和补偿的机会的,所以对于项目进行风险管理是十分重要的[2]。
在项目风险管理的过程中,采用AHP首先确定项目风险评价的目标、评价方案以及评价的准则和各个指标,把目标、评价准则连同各方案构成一个层次结构模型,然后应用风险辨识的方法对每一个工作包进行风险辨识,并根据所识别的风险整理出该工作包的风险分析层次模型。各风险因素两两比较评分和判断矩阵风险分析层次模型确定后,请有项目风险管理经验的人员对众多风险因素,进行两两比较评分,从而确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。AHP对项目中的风险进行了定性与定量的分析,根据计算结果可以对项目风险的相对重要性进行了排序,进而为创业者制定风险管理计划和对策提供了科学依据。
三、AHP在大学生创业项目风险管理中的应用
项目风险识别是风险管理的前提,只有正确识别出风险,才能进行风险估计、风险评价、风险规划、风险控制和风险监督。风险识别的主要任务是找出项目风险,识别出引起风险的主要因素,并作初步的定性估计[3]。根据因素的不同性质,可以把创业项目的风险因素分为以下几类:
①通过专家打分法,建立创业项目风险因素间的判断矩阵。以管理风险为例,构造管理风险下三因素的判断矩 ,根据和积法可以计算出λmax=3.005535,CI=0.002768,n=3,RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.004772
②政策风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法算出λmax=3.073514,CI= 0.036757,n=3,查表得RI=0.58于是CR=CI/CR=0.063374
③经济风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax= 3.018295,CI= 0.009147,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.015771
④市场风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax=3.053622,CI= 0.026811,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR=0.046225
⑤管理风险、政策风险、经济风险、市场风险相对重要性的判断矩阵
根据和积法 λmax=4.053719,CI=0.017906 ,RI=0.90,于是CR=CI/CR=0.019896
四、结论
层次分析法的最大优点就是可以给出各种风险因素的相对权重,从而有重点地对项目风险因素进行管理。从以上的分析及图中可以看到创业者应当重点考虑经营风险和市场风险。对于经营风险,主要是一种人为风险,具有主观性、可控性,与项目的组织、管理实施有直接联系。控制重点在于制定切实可行的管理措施,制定合理的项目规划。市场风险对项目收益的影响至关重要,减少或避免该风险必须做好市场调研,做好市场定位,运用营销策略来降低市场风险。当然,影响创业项目决策的风险因素还有许多不确定性,本文只是选择了一些典型的因素对其进行分析。在实际工作中,不同的创业项目可以根据其自身的资金实力、产品定位和风险承受能力,结合其它评价方法理性对项目各个阶段所面对的风险进行分析,在科学决策的基础上对项目的风险采取不同的应对策略,具体策略包括:风险回避、风险分散、风险转移和风险自留等策略,有效的降低风险的危害性,达到创业项目的最优化目标,实现利润最大化[4]。
参考文献:
[1]程理民,吴江.运筹学模型与方法教程.北京:清华大学出版社.1999:246-249.
[2]戚安邦.项目管理十大风险.北京:中国经济出版社.2004:12-14.
关键词:房地产投资风险;风险调整系数法;肯定当量法
中图分类号:F293.3文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2007)01-0174-03
一､房地产投资风险的类型
房地产投资风险涉及政策风险､社会风险､技术风险､自然风险和国际风险等,而这其中对房地产投资影响较大,同时又是可以预测､规避的主要是经济风险｡经济风险主要包含市场风险､经营风险和财务风险等｡
1.市场风险,指由于房地产市场状况变化的不确定性给房地产投资者带来的风险｡其中主要有:
(1)流动性和变现力风险
由于房地产是低流动性资产,这就决定了投资在房地产上的资金流动性差､变现能力弱｡也就是说,当房地产投资者在急需资金时,无法将其手中的房地产很快脱手,即使投资者能较快地完成房地产交易,也很难以合理的价格成交,从而大大影响其投资收益,所以,房地产不能流动及其变现上的困难,给房地产投资者带来了变现及收益上的风险｡
(2)购买力风险
指由于物价水平上升而使投资者出售或出租房地产获得的现金的购买力下降的风险｡这里的风险主要出在投资者提价的“时滞”上,特别是在高通货膨胀时期｡购买力风险也会影响消费者,但在货币购买力水平普遍下降的情况下,人们会把有限的购买力用到最急需的消费上,从而影响了对房地产的消费购买,这样即使房地产本身能够保值,由于人们降低了对它的需求,也会导致房地产投资者遭受一定的损失｡
(3)利率风险
指由于利率的变动给投资者带来损失的可能性｡利率变动对房地产投资者主要有两方面的影响:第一,对房地产实际价值的影响｡一般使用高利率折现,会降低投资者的净现值收益;第二,对房地产债务资金成本的影响｡贷款利率上升,会直接增加投资者的开发成本,加重其债务负担｡
2.经营性风险,指由于经营上的不善或失误所造成的实际经营结果与期望偏离的可能性｡这种风险即与企业内在因素有关(由于投资者得不到准确充分的市场信息,而可能导致经济决策的失误),也与经济环境因素的影响有关(如房地产市场､房地产价格､国家政策等)｡
3.财务风险,指由于房地产投资者运用财务杠杆,即在使用贷款的条件下,既扩大了投资的利润范围,同时也增加了不确定性,增加的收入不足以偿还债务的可能性｡另外,违约风险也是财务风险的一种,违约风险指由于投资者财务状况恶化而使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性,或者是房地产购买者不能按约按期支付购买房款,拖欠严重,使投资者入不敷出所造成的一种风险｡
二､房地产风险分析方法
经济的不稳定和市场的不完善,使风险总是客观存在的,因此,在进行投资决策时必须给以充分的重视｡房地产投资风险分析常用的方法是风险调整贴现率法和肯定当量法｡
(一)风险调整贴现率法
这种方法的基本思想是对于高风险的项目,采用较高的贴现率去计算净现值,然后根据净现值法的规则来选择方案｡问题的关键是根据风险的大小确定风险因素的贴现率即风险调整贴现率｡
1.计算公式
风险调整贴现率的计算公式为:K=i+b×Q
式中:K――风险调整贴现率
i――无风险贴现率
b――风险报酬斜率
Q――风险程度
2.风险调整贴现率法的计算步骤:
(1)风险程度的计算
首先,计算方案各年的现金流入的期望值(E);
其次,计算方案各年的现金流入的标准差(d);
再次,计算方案现金流入总的离散程度,即综合标准差(D);
最后,计算方案各年的综合风险程度,即综合变化系数(Q)｡
(2)确定风险报酬斜率
首先,计算风险报酬斜率(b);
其次,根据公式:K=i+b×Q确定项目的风险调整贴现率;
最后,以“风险调整贴现率”为贴现率计算方案的净现值,并根据净现值法的规则来选择方案｡
例如,假设有两个房地产项目方案A､B,两方案的风险和期望的现金流相同,只考虑一年的现金流情况,两方案的资本支出即初始现金流相同,无风险报酬率为6%,投资方案A､B的现金流量如表1:
计算为:
E(A)=E(B)=3000 D(A)=D(B)=632.4 Q(A)=Q(B)=0.21
K(A)=K(B)=I+B*Q=6%+0.1*0.21*100%=8.1%
NPV(A)=1775
NPV(B)=1375
(注:计算过程略｡K代表风险报酬率,I代表无风险报酬率,B代表风险报酬斜率,Q代表风险程度｡B假定为0.1｡)
(二)肯定当量法
这种方法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支,然后用无风险的贴现率去计算净现值,以便用净现值法的规则判断投资机会的可取程度｡
其计算公式为:
式中:at――t年现金流量的肯定当量系数,它在0-1之间
i――无风险的贴现率
CFAT――税后现金流量
在运用肯定当量法时,关键是确定肯定当量系数｡肯定当量系数是指肯定的现金流对与之相当的不肯定的期望现金流的比值,它代表了投资者对风险的态度｡此系数的确定有几种方式,如根据历史资料进行推断､由经验丰富的分析人员进行主观判断､根据变异系数与其之间的关系来确定,在此我们不做详细讨论｡
由上面的计算可知变异系数为0.21,根据变异系数和肯定当量系数的关系,肯定当量系数为0.8(经验数据)｡
因为E(A)=E(B)=3000,所以,两个方案的肯定当量为3000*0.8=2400,由此,我们可以得出NPV(A)=2400/(1+6%)-1000=1264;NPV(B)=1015｡
(三)风险调整贴现率法和肯定当量法的比较分析
从上表可知,运用风险调整贴现率法计算的两方案净现值的差额为400,肯定当量法差额为249｡可见,在房地产投资方案的评价中,风险调整贴现率法比肯定当量法产生的偏差大｡考虑到风险因素,风险调整贴现率有以下两点不足:
第一,此方法把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行贴现,意味着风险随着时间的推移而加大,这种情况往往与实际情况不符,甚至是相互矛盾的｡因为,在实际中的很多投资在投资初期风险比较大,而随着时间的推移,由于投资者对市场变化的趋势有了清晰的认识及内部管理方式的改进,现金流会逐渐趋向稳定,风险也随之减少｡
对资金投放战略来说,投资项目的现金流入一般发生的时间比较晚､持续时期较长｡所以,在运用风险调整贴现率时偏差更大｡
第二,此方法在计算净现值时,在方案持续时期内运用统一的贴现率｡而我们知道,在项目持续期间内,其风险可能会随着认识的不断加深和环境因素的改变而变成肯定因素｡因此,我们在进行贴现求净现值时,不能每一个期间都采用同一个贴现率｡尤其对于战略方案来说,在较长的时期内风险波动会更激烈,相同的贴现率会严重失实｡
这样,与风险调整贴现率法相比,肯定当量法主要表现出以下两个优点:
第一,此方法充分考虑了时间因素｡风险的不同会体现在不同的变异系数上,从而表现出不同的肯定当量系数,这比较符合现实情况｡当然,为每一年准确确定肯定当量系数,在实践中是很难的｡对此,我们可以将战略项目分为战略引进阶段､战略发展阶段､战略成熟阶段和战略衰退阶段｡在每一个阶段,风险的特征和大小是相似的,具有一定的统一性｡这样就可以为每个时期确定一个肯定当量系数,既保证了效率又保证了效果｡
第二,运用肯定的现金流易被接受｡风险管理思想认为,“肯定的一元钱与不肯定的一元钱的价值是不同的”｡肯定当量法先将不肯定的一元钱转化为肯定的一元钱,将有风险的现金流转化为无风险的现金流｡在现实中,作为风险厌恶型的决策人员从心理上容易接受｡
从以上的分析可以看出,肯定当量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点,可以根据各年不同的风险程度,分别采用不同的肯定当量系数｡这样,在对投资项目的评价就相当准确,因此,在实际中应对其进行推广｡
三､房地产投资风险的规避与控制
高风险高收益､低风险低收益的关系决定房地产投资既是一种高收益的投资项目,同时也是一种高风险的投资项目｡对于风险,很多人倾向于尽量回避,以最少的风险获得更高的收益｡但是在房地产投资过程中,风险是客观存在的,对风险的认识在于能及时地发现或预测到并能及时地采取有效的措施对其进行化解､减轻和控制,降低投资者预期收益损失的可能性,并减少风险的危害性｡
规避和控制风险的基本思路是对于某种损失出现的可能性大小及其程度高低做出判断并进行调整,进而尽可能地降低这种可能性,具体方法有:
1.风险规避｡规避风险方法的原理非常简单,即在预期收益相同的情况下,投资于风险小的房地产投资项目｡房地产投资项目种类较多,它们的风险度大小不一,有的风险度较大,可能遭遇的不确定性因素也较高,而有些投资项目的风险度较小,选择风险度小的投资项目,可以使投资收益得到有效的保证｡
2.风险转移｡指房地产投资者以某种合理､合法的方式将风险损失转给他人承担｡如:在租赁房地产业务中,租约规定承租人负担所有的经营费用､维修､保养费用甚至税收,就能将经营风险转移给承租人;在长期租约中,规定租金随着物价指数上升而相应地变动,就能把购买力风险转移给承租者｡在开发商与建筑商的施工合同中,规定建筑材料由建筑商采购,也起到了类似的作用｡
3.风险预控｡风险无非是指在投资经营中存在各种不确定因素,从而使实际收益偏离预期收益的可能性｡减少这种不确定性从而减少这种偏离的最好办法,就是通过市场调查,获得尽可能详尽的信息,把不确定性降低到最低限度,从而较好地控制房地产投资过程中的风险｡
摘 要 相对于现代企业管理的重要环节来说，纳税筹划是当前企业为降低或减少企业税务资金负担的重要财务管理措施，当前经济环境的多元化形势下，企业纳税筹划同样具有不确定性，甚至造成一定的市场风险，本文针对当前企业纳税筹划存在的风险形式及其防范措施进行了简要分析和阐述。
关键词 企业管理 财务管理 纳税筹划 风险防范
税收是国家依法进行经济宏观调控的重要手段，作为企业财务管理决策的重要组成部分，企业纳税筹划是基于企业资金流量最大化目标前提下针对企业税款缴纳所实施的科学策划活动，其技术实践性相对较强。受客观因素制约，企业纳税筹划往往会因其不确定性而面临不同程度的市场风险，新形势下，加强企业纳税筹划风险及其防范措施探究，对于促进企业经济健康发展极为关键。
一、企业纳税筹划及其纳税筹划风险的内涵特征
纳税筹划，是指依法对相关纳税业务进行事先筹划并制定合理的纳税操作方案来达到节税目的的活动，通常具有合法性、前瞻性和目的性特征。企业纳税筹划是指企业立足于税法基础上，在不违反税法规定条件范围下，利用现行税法制度存在的相关差异或疏漏条款，通过对企业融资、投资及经营等涉税事务活动进行合理规划与统筹安排，尽可能减少不必要的纳税支出，在一定程度上实现减轻或规避税务负担，以谋求最大程度纳税利益的合法行为。 纳税筹划贯穿于企业发展的各个环节，市场经济条件下，由于企业在生产经营过程中会面临各种不确定因素，因此企业纳税筹划也不可避免的存在着各种风险。所谓企业纳税筹划风险是指企业在具体的纳税筹划活动中由于各种不确定因素或客观原因的存在，导致纳税企业出现纳税损失或付出的相关代价。相对来说，企业纳税筹划风险具有多样性和不确定性，危害性较大。
二、当前企业纳税筹划风险的表现形式
企业纳税风险的成因相对复杂，市场经济条件下，纳税人员的综合能力素质、内外经济环境条件，国家税收法律政策导向、企业自身经济活动效益、纳税筹划成本大小程度以及税务行政执法的偏差等内外因素都将会导致企业纳税筹划面临着多种形式的风险：
1.政策风险：企业纳税筹划需要在国家相关政策范围内进行策划实施，当前市场经济体制下我国税法政策的规范性和透明度还不尽完善，如果筹划企业对国家相关经济政策理解运用不到位，在政策选择或政策时效性发生不确定性变化时，则会出现企业纳税筹划失败，甚至面临被税务机关查处的风险。
2.财务风险：企业纳税筹划应服务于企业财务管理目标，纳税筹划是针对企业税金缴纳所实施的策划活动，企业资本结构对其影响较大，税法规定企业在纳税时可享有所得税收益，负债利息可在税前扣除，股息则只能从税后利润中支付。当企业出现过多债务负担时可能会产生负面效应，最终导致财务风险增加。
3.经营风险。企业纳税筹划是对企业未来纳税活动的提前策划，企业的经营活动影响着纳税筹划方案的有效实施，市场经济条件下，企业自主经营自负盈亏，若企业纳税筹划方法不符合生产经营的客观要求，或自身经营活动发生变化甚至判断失误，可能会导致导致企业经营机制紊乱，造成税负风险。
4.法律风险。企业纳税筹划方案中所涉及的相关内容需要符合税法相关规定，并在税务机关认可前提下才能进行实施，鉴于我国目前税务机关对具体税收事项的自由裁量权，如果企业在税务筹划过程中针对相关税法理解和税务机关的认定出现偏差或冲突，其纳税筹划有可能蜕变成偷税行为，出现纳税筹划法律风险。
5.信誉风险。企业经济活动中，信誉是决定企业市场竞争力的重要因素，对于企业适应外部环境，拓展市场空间意义深远。若企业在纳税筹划过程中一旦出现违法行为，将会严重影响到企业的市场信誉和品牌形象，从而形成纳税风险，增加了企业未来发展经营的难度
三、新时期防范企业纳税筹划风险的策略
新形势下，加强企业纳税筹划风险的防范是优化企业财务资金管理，保障企业资金流量的有效途径，具体策略如下：
1.加强职业道德建设，强化企业纳税筹划风险意识
企业纳税筹划技术综合性较强，属于融合税收、会计、财务、法律等多种理论知识的财务管理活动。企业要防范纳税筹划风险，首先要加强企业纳税筹划人员的职业道德建设，全面树立企业纳税风险意识，强化其财务管理的服务职能和责任理念，针对企业纳税筹划项目全面提高统筹策划能力、加强与各部门的配合协作能力，提高财务风险分析预测能力。
2.规范纳税筹划程序，优化企业纳税筹划方案体系
企业纳税筹划的过程实际上是据其生产经营活动针对税收政策进行选择应用的过程，贯穿于企业生产经营的全程，企业要根据纳税企业实际情况以企业生产经营活动为载体合理选择法律依据制定并优化纳税筹划方案，保障企业纳税筹划方案及其实施程序的灵活性，加强筹划方案的审查和评估，科学预测分析纳税方案的潜在风险，适时优化筹划内容，保证纳税筹划目标的实现。
3.关注政策导向变动，构建企业纳税风险预警机制
国家政策法律是企业纳税筹划的依据，目前我国税制建设还不完善，税收政策变化较快，企业纳税筹划时必须适时关注国家税收法律政策的变动情况，全面了解企业财务经营状况以及自身现金流量等各项纳税要素，规范和完善财务会计账薄等基本依据，利用税法赋予的税收优惠政策准确及时地制定纳税方案，构建企业纳税筹划风险预警机制，尽量减小和规避风险产生。
4.注重企业成本效益，加强企业纳税筹划成本控制
成本效益是企业管理的重要原则，企业实施纳税筹划必须在进一步优化企业内外发展环境的同时严格遵循成本效益原则，综合考虑纳税筹划的直接成本以及纳税筹划的机会成本，全面权衡纳税方案并在实施过程中加强成本控制，尽量将企业纳税筹划的实施成本和损失控制在小于所得收益之内，减少不必要的成本支出，保证实现纳税筹划预期收益的最大化和成本最小化的双赢目标。
结束语：
总之，纳税筹划是企业降低纳税成本实现企业利益最大化的重要手段。针对市场经济环境中企业纳税筹划所面临的诸多风险形式，优化选择税法政策及纳税方案，加强纳税筹划风险的预警和防范，有益于企业节约财务资金，优化资源配置，实现企业财务管理目标、增强市场竞争力。
参考文献：
