时间：2023-08-25 17:10:12
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业财务绩效分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
“要想富，先修路”。作为国家的重要基础设施和大众化的交通工具，铁路运输行业是经济和社会发展过程中的基础行业之一。随着中国经济发展进入新常态，我国铁路运输企业也进入了一个新的时期，在挑战与机遇并存的背景下，财务绩效衡量有利于提高企业资源配置效率，增强市场竞争力，对于铁路运输企业的长远发展越来越重要。目前，财务绩效评价的方法有很多种，归纳起来主要有单一指标法和综合指标法。单一指标法简单且容易理解，操作起来方便快捷，但过于片面化，难以衡量整个企业的财务状况；综合指标虽然操作起来有点难度，但评价更为全面，通常由企业规模、所属行业、财务人员的理论水平和经验决定。如果一个企业能够很好地运用综合财务指标，不仅能弥补单一指标的缺陷，还可以为企业的发展壮大做出突出贡献。本文通过对铁路运输企业绩效评价方法和指标的论述，分析各项利弊因素，取长补短，以杜邦分析法、平衡计分卡分析为案例，演示了指标法的实施过程和结果，并提出对铁路运输企业财务绩效评价的合理性政策建议。
二、财务绩效评价概述
1.财务绩效评价的内涵。关于财务绩效的涵义，学者们对此进行了有益的探索，观点也不尽一致，综合前人的概述，本文对财务绩效的界定是：企业在其生产经营分配的一段时间内，在完全竞争的环境中，通过合理有效地配置各种资源，达到企业经营效果和财务效益相统一的程度。相应的，绩效评价则是指采用一定的评价方法、定量指标及定性评价基准，在企业中注重现金流量的作用，权衡利弊，实现目标与效益的统一。
2.财务绩效评价方法及特征。财务管理人员通过事前预算演绎，事中监督控制，事后积极反馈，从财务方面为企业的战略发展做出应有的贡献。财务绩效评价方法在企业中的应用已经较为普遍，目前绩效评价的方法主要有杜邦财务分析体系、经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)等评价方法。在投资者对企业进行评价、企业自身提升管理水平等方面都起到了无可替代的重要作用。它具有以下六个特征：真实性。企业财务绩效评价要保证财务指标各数据是真实可靠的，并不是对财务报表中的数据进行纸上谈兵。全面性。企业绩效评价不仅要对过去的业绩做出正确的总结，而且要为企业未来的发展做出正确的预测。风险性。市场有风险，要选择合适的绩效评估方法，方法不适当，会让企业陷入重重困境。及时性。企业财务绩效要及时向利益相关者报告，为他们做出正确的经济决策提供保证。可比性。为了评估不同企业或同一企业在其不同时点的财务绩效，必须采用一致的方法。人本性。人是生产力中最活跃的部分，企业财务绩效评价要时刻重视人的作用，实现社会效益与经济效益的统一。
三、财务绩效评价方法在铁路运输企业中的应用
财务绩效评价方法有很多，其中主要有定量评价和定性评价两类，杜邦分析法是典型的定量评价方法，而定性评价方法以平衡计分卡为主要代表。
1.杜邦分析法在铁路运输企业中的应用。杜邦分析法最大的特点是不仅包括财务指标，同时还包含很多非财务指标，它可以将铁路运输企业的增长能力、盈利能力、营运能力和偿债能力指标按其内在逻辑关系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。杜邦分析法财务指标关系：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数本文将以杜邦分析法为框架，选取某铁路运输企业近三年数据展开讨论。可以看出，该铁路运输企业净资产收益率在不断稳步上升，尤其在2014年，达到了0.3951。这看上去是一个不错的数字，但杜邦分析法分析铁路运输企业财务绩效也存在以下问题：
1.1可比性问题。总资产与净利润不配比，其中总资产应包括股东、债权人全部资产提供者所包括的资产，而净利润只属于股东个人的，因而计算出来的结果是不准确的。
1.2没有考虑现金流量表数据信息。销售净利率的数据从利润表获取，总资产周转率的数据从利润表和资产负债表获取，权益乘数利用了资产负债表信息。唯独没有利用现金流量表信息，没有突出铁路运输企业现金流量状况。
1.3过分重视短期效益。由于财务指标反映的是过去企业的经营结果，铁路企业经营者为了突出在自己的任期内有一个很好的财务绩效状况，可能会美化财务指标，但这却是追求短期效益的结果。
2.平衡计分卡在铁路运输企业中的应用。平衡计分卡是由美国著名管理学大师罗伯特和大卫提出的一种考核方法。它打破了传统上只注重财务指标评价体系，认为企业可以从财务、顾客、内部经营流程、学习与成长四个维度来考察公司业绩。这种方法的优点在于不但改变了传统的财务绩效评价体系的思想，而且更加积极主动地推动经营管理者去实现企业战略目标的管理体系。对于铁路运输企业来说，平衡计分卡对企业财务绩效评价体系进行了继承、发展和创新，以一个全新的视角开创了财务绩效评价的先河。但是也存在很多不足与缺陷：
2.1主观指标难以量化。由于没有一致的标准，上述指标值和权重很难达成一致性，一般采用主观赋值法。在这种情况下，如客户满意度、员工满意度等主观指标难以量化，这就降低了绩效考核的准确性和实用性。
2.2实施难度大。一方面实施成本高，由于平衡计分卡从四个一级指标来考察企业业绩，为了得出正确的评价，铁路运输企业要请相关专家顾问把每个一级指标细分成二三级指标，这是一项庞大而复杂的工程，需要消耗大量的人力、物力和财力。另一方面实施时间长，为了使平衡计分卡能够正确地反映铁路运输企业的业绩，需要花费数月时间去调整其评价结构，以使其规则体制化。
四、完善铁路运输企业财务绩效评价的对策
1.完善财务管理基础性工作、面对当前复杂的经济环境，铁路运输企业要想采取具体的多样化的财务绩效评价策略，推动企业可持续发展，良好的财务管理环境必不可少。具体来说，铁路运输企业应当加强财务人员的绩效培训，完善会计工作和相关的内部规章制度和考核标准，加强现金流的监督管理，完善风险控制，灵活调整企业的财务评价方法，实现企业目标与效益的统一。
2.丰富财务指标的内容。
2.1建立综合指标评价体系。虽然铁路运输企业在评价财务绩效时，非财务指标已经越来越受到重视，但是财务指标的重要性依然不可以替代，企业可以采用综合绩效评价指标体系，丰富财务指标内容。
2.2引入现金流量指标。净资产收益率是杜邦分析法的核心指标，但它不能反映铁路运输企业获取现金流的能力，这是它的一大缺陷，因此可以采用权益现金报酬率，用来完善杜邦分析体系，这是因为获取现金流能力是企业可持续发展的重要保证。
3.建立EVA评价体系。随着铁路运输业的市场化改革，在兼具公共服务的同时，作为企业，其目标不仅是追求资本的保值增值，而且要尽最大努力去实现股东财富最大化，这与财务管理的目标相一致。经济增加值衡量的就是扣除必要的资本成本，其计算公式如下：经济增加值=资本收益－资本成本使用该指标评价时，由于考虑了全部资本数额，计算出来的利润能较为全面的反映企业的真实情况，为铁路运输企业的绩效评估做出正确决策。
4.综合BSC和EVA绩效评价体系。综合EVA与平衡计分卡各自的利弊，取其所长，避其所短，将两者有机地结合起来，平衡财务指标和非财务指标关系，实现两者之间的相互补充、相互促进，形成综合绩效评价体系，形成一种全新的动态“平衡计分卡”，实现铁路运输企业的战略性发展。
五、结语
当今我国互联网已成为全球互联网发展的重要组成部分。互联网全面渗透到经济社会的各个领域，成为生产建设、经济贸易、科技创新、公共服务等的新型平台和变革力量，推动着我国向信息社会发展。然而，随着中国互联网如火如荼的发展，越来越多的互联网企业却遭到“成长的烦恼”。科学的财务绩效评价是了解企业的有效途径。因此，研究互联网企业财务绩效评价问题具有重要的意义。
利用因子分析和聚类分析相结合的方法对上市公司进行绩效评价的研究很普遍，但很少有学者将这种方法应用在互联网上市公司财务绩效评价的研究上。基于这种背景，本文选取20家互联网上市公司作为样本，利用统计分析软件SPSS16.0对样本公司的财务状况进行因子分析和聚类分析。先利用因子分析法计算出这20家公司的因子得分和综合得分并得出排名，再对每家公司因子得分进行聚类，把20家企业分成五类，最后对每一类公司各因子得分进行统计描述，以便对每类公司提出不同的发展战略。
2 互联网上市企业财务绩效评价指标体系的构建
2.1 样本的选取与数据来源
互联网企业上市之初往往存在“泡沫”，所以本文以2009年12月31日以前在美国纳斯达克证券交易所和香港证券交易所上市的互联网企业作为研究对象。符合上述要求的互联网企业有23家，但为了保证数据的有效性，本文剔除了少数资料不完全的上市公司，如：网龙、第九城市、酷6网。最终得到20家上市公司2012 年样本数据。本文数据来源于BVD-Osiris全球上市公司分析库、上市公司年报（腾讯）、新浪财经网（http：//stock.finance.sina.com.cn/usstock/quotes/BIDU.html）。
2.2 评价指标的构建
考虑当前经济环境下的互联网上市公司的实际情况，除了满足指标的内涵明确清晰、有独立性、有针对性等基本要求外，还应根据4M 原则（Meaningful、Measurable、Manageable、Material）[1]选取相应的指标。本文分别从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面选取了反应企业财务状况的12个指标来。如表1所示。
由表1可看出，上述指标体系中，用于偿债能力分析的3个指标为适度指标，其他9个均为正向指标。因此，本文运用X′=1/（1+|X-A|）（A为X的理论最优值）方法对流动比率、资产负债率、产权比率这3个指标进行趋同化处理。另外，为了消除各指标之间的量纲影响，在趋同化后，我们对所有样本原始指标进行了无量纲化处理。
3 互联网上市企业的因子分析
因子分析是一种相关分析技术，是以较少几个因子反映原资料的大部分信息的统计方法。根据因子分析的思想，事先通过因子分析，从具有共线性的多个变量中筛选出少数几个变量。它们概括了原始变量观测值中绝大部分信息，使用这些变量建立的回归方程能再现原始变量之间的关系。[2]
本文对所选取的20个指标进行KMO和巴特利特球形检验，SPSS中输出的结果KMO=0.429，虽然KMO值较小，但是考虑到变量的个数本身很少，因此重点看球形检验统计量，观测值为219.722，对应概率p接近于0，概率p小于显著性水平，通过检验，适合进行因子分析。[3]
3.1 互联网上市企业的因子分析
利用SPSS软件从12项指标变量中提取出4类主要因子。第一个主因子的方差贡献度为24.29%，第二个主因子的方差贡献度为23.60%，第三个主因子的方差贡献度为18.94%，第四个主因子的方差贡献度为15.25%。由此可见，前四个因子的累计贡献率已经达到了82%，满足因子个数对累计贡献率的要求，因此，用这四个主因子就可以概括12个指标的大部分信息。
为了分别使四个主因子明显的代表一部分变量，本文对因子进行旋转，旋转后的因子载荷矩阵如表2所示。
表2 Rotated Component Matrixa
[＼&Component＼&1＼&2＼&3＼&4＼&Z流动比率
Z资产负债率
Z销售净利率
Z总资产净利率
Z权益净利率
Z营业收入增长率
Z资本积累率
Z市盈率
Z产权比率
Z净利润增长率
Z营运资本周转率
Z总资产周转率＼&-.892
.942
.109
.225
.293
.859
-.184
.323
.427＼&.164
.954
.898
.783
.244
.438
.275
-.352
-.140＼&
.194
-.247
-.560
-.116
-.584
.323
.387
.807
.771＼&
.106
.716
.717
-.637
.133
.593
＼&]
由表2可以看出，主因子1上载荷较大的变量：资产负债率、流动比率、产权比率，可以命名为偿债能力因子（F1）；主因子2上载荷较大的变量：销售净利率、总资产净利率、权益净利率，命名为盈利能力因子（F2）；主因子3上载荷较大的变量：营运资本周转率、总资产周转率，命名为营运能力因子（F3）；主因子4上载荷较大的变量：资本积累率、营业收入增长率、市盈率、净利润增长率，命名为成长能力因子（F4）。
3.2 因子得分及互联网上市企业排名
以各个旋转后因子的方差贡献率为权数，可得到样本公司综合得分模型：F=0.24293F1+0.23604F2+0.18940F3+0.15247F4。由综合得分模型可以计算出20个企业的综合财务业绩得分及排名为：1、搜房（4.288） 2、新浪 （3.64） 3、掌上灵通（2.431） 4、腾讯（2.379） 5、携程（2.17） 6、搜狐（1.861） 7、前程无忧（1.369） 8、太平洋网（1.032） 9、当当（0.979） 10、畅游 （0.791） 11、易车网（0.774） 12、巨人网络（0.647） 13、网易（0.638） 14、凤凰新媒体（0.607）15、盛大游戏（0.477） 16、百度（0.413） 17、空中网（0.396） 18、麦考林（-0.007） 19、金融界（-0.546） 20、优酷土豆（-6.105）。
4 互联网上市企业的聚类分析
本文选用层次聚类法对处理后的20组有效样本数据进行分层聚类分析。层次聚类法的基本思想是：首先将每个对象作为一个簇，然后合并这些原子簇为越来越大的簇，直到所有的对象都在一个簇中，或者某个终结条件被满足。
本文层次聚类法把20家互联网企业分成五类。第一类：腾讯、百度、搜狐、携程、畅游、盛大游戏、巨人网络、太平洋网、易车网；第二类：网易、前程无忧、凤凰新媒体、空中网、金融界、掌上灵通；第三类：新浪、搜房；第四类：当当、麦考林；第五类：优酷土豆。可以看出，分类结果与互联网上市企业综合得分排名有密切联系，分在第一类的9个互联网企业的综合排名都在综合得分前十名；分在第二类的6个企业综合得分排名都在14名以后。
5 结论政策建议
根据以上对各互联网上市企业财务状况进行分析并提出以下建议：第一类互联网企业在偿债能力、盈利能力、成长能力方面因子得分都处于平均水平以上，个别企业在营运能力因子得分上低于平均水平。且第一类企业在营运能力和成长能力方面非常相似，因子得分基本都处于0-1之间。这类企业综合实力较强。所以要不断加大新技术的研发投入、及时跟进互联网技术的革新，以满足互联网用户新的、更广泛的需求，不断提高企业的综合能力，使企业整体水平得到稳步上升。
第二类互联网企业在偿债能力、盈利能力方面的差距较大，在营运能力和成长能力方面比较稳定，基本都处在平均水平左右。这类企业综合实力稍弱于第一类企业。对于偿债能力、盈利能力弱的企业来说，应加强内部管理，对资本结构进行调整的同时也要加大资本的利用效率，抓住自己的核心优势。对于偿债能力、盈利能力强的企业来说，在加大资本的利用效率的同时开发新技术来满足用户新的需求，使企业整体水平得到稳步上升。
第三类互联网企业在各个得分因子上比较均衡，偿债能力、盈利能力因子得分较高，而营运能力、成长能力因子得分较低。说明这类企业处于成长初期。对于这类公
司，更重要的是确立差异化发展战略，避开与大公司的正面较量，突出产品和服务特色，做到“人无我有，人有我优”，要继续保持良好的盈利能力和偿债能力。[4]
【关键词】 企业财务危机 诊断模式 资料探勘 经营绩效指标 约略集合
近年来，由于企业环境经营巨变，造成整体经济所面临的重况更加艰巨，而企业财务危机发生的可能性也随之提升。基本上，所谓的企业财务危机发生的因素，可涵盖经济循环、管理不当、环境变迁，或者是突发重大事件等。企业财务危机的发生不仅会导致公司股东或债权人权益的损失，更可能引起上下游厂商的一连串财务问题。当企业发生财务困难的初期，企业的营运大多会产生部份特别的征兆，多数学者认为企业在发生财务危机前，应该会有征兆显示企业经营不善或周转不灵的现象，而财务报表是企业整体的表现，因此财务指标可以透视企业经营状况与财务结构的变化。
1. 企业财务危机诊断模式的理论概述
1.1企业财务危机的类型
企业财务危机也即企业宣告破产、公司债务违约、银行透支、或未支付优先股股息。企业经营失败是只投资实际的获利率远低于过去或当时类似的获利率，而出现亏损状态，其过程与下列的发生有关联：股利支付的下降、债务契约的违反、困难债务重整及会计师签发经营有疑虑的保留意见。评估某一企业进入某一状态的可能发生机率可分为五个阶段：财务稳定、停止或减少股利支付、贷款支付的违约及技术违约性、受破产法令的保护与破产清算。
1.2财务危机的诊断方法
利用单变量统计分析方法构建企业财务危机诊断模式是最早用到的方法。在这种方法的指导理念之下，采用分类检定法（dichotomous classification test），按照不同年度将样本企业的特定财务比率值由大排到小，从数值中找一个分界点，使分类错误百分比达到最小。随着经济环境的变迁及交易型态的改变，传统的统计方法似乎不能精确诊断企业财务危机。在诊断方法上，传统的单变量与多变量分析是最常被应用于财务诊断模式中。但是这些统计方法往往需要满足特定的统计假设才能适用，因此，不需针对资料组合有任何统计假设的人工智慧方法因运而生，再加上信息科技的进展可以提供资料大量运算的需求，因此，实务上越来越多的专家试着采用人工智慧方法解决问题，并获得相当不错的分类正确率。
2. 企业财务危机诊断模式的研究步骤
2.1 DEA分析
评估公司经营绩效的指标有许多变量，本文的投入采用产业经营绩效的指标，选取的投入项为当年度的固定资产总额、薪资费用、研究发展费用；产出项为营业收入净额。
2.2变量筛选
为了使分类的过程更有效、效果更好，并且在筛选完变量后可以保留资料的原貌，本文乃依据国内外学者所采用的企业财务危机衡量变量为基础进行选择，选择结果共包括18个变量，并筛检出的变量有8个：营运资金/总资产、总负债/总资产（负债比率）、净利/总资产（资产报酬率）、流动资产/总资产、流动资产/销货收入、净利/（总资产-总负债）、应收帐款週转率、DEA绩效值。由上述筛选过后的指标得知，资料包络分析法的绩效指标也出现在重要指标之列。
2.3实证结果
两种分类诊断模式都有不错的分类诊断正确率，其中导入经营绩效指标导的约略集合对分类财务危机公司的效果高达95.04%。以上两种分类方法在导入经营绩效值对财务危机公司分类诊断正确率皆有显着提升，因此可得知公司的绩效值为重要的判别指标。本文比较此两种分类诊断模式，提供信息使用人依自身需求选择合适的分类演算法。比较两种诊断模式针对测试样本诊断后的结果如下。
A类错误是指正常公司没有被正确地分类，因此A类错误表示公司财务正常，却被错误分类为财务危机，遭分类错误的样本数占财务正常公司数的比率即为A类错误；而B类错误是财务危机公司没有被正确分类，而B类错误是指公司有财务危机，被错误分类为财务正常公司，分类错误的样本占正常公司的比率即为B类错误。一般而言，B类错误对投资大众与债权人而言所造成的后果较为严重，若能有效降低B类错误发生率，即可降低投资大众与债权人的风险。
3. 研究结论与建议
近年来，由于企业环境经营巨变，造成整体经济所面临的重况更加艰巨，而企业财务危机发生的可能性也随之提升，若公司发生财务危机，不仅对公司有严重的伤害，更导致投资人重大损失并严重危害金融体制的秩序，所以社会必须付出相当大的资源来弥补企业所造成的伤害，因此，诊断企业财务危机是一个极为重要的课题之一。
过去有关企业财务危机的相关研究，在变量方面大多强调财务变量，但却往往忽略了经营绩效对企业财务危机的影响，因此本文在变量选取上特别采用经营绩效的变量；而为了克服传统统计方法的缺点，所以采用资料探勘的方法，它可以克服传统方法的缺陷，并且没有特殊的限制条件，因此，本文尝试将资料探勘的方法结合经营绩效值应用于诊断财务危机公司比较的研究。研究结果显示，财务危机公司分类的正确率以约略集合最好，其次为支援向量机。此外，比较加入经营绩效变量是否会提升财务危机公司诊断正确率，研究结果显示加入经营绩效变量之分类诊断正确率较佳，故可得知绩效值为财务危机诊断的重要变量。
本文的变量大多来自我国经济类报刊，因为部分样本及相关变量的缺乏，并对样本做一些筛选，所以得出的样本数比较少，而且使用的资料为历史资料，但是经济型态日新月异，财务危机的发生机会也相对提升，后续的研究者可以采用其他更具有辨别能力的方法，并找出更具代表性的变量，使财务危机公司分类正确性大大提升，并对投资大众有更多的保障。
参考文献：
[1] 郑真真，李小健，唐耀祥.企业财务危机诊断分析[J].财会通讯，2011年第14期.
[2] 都新英.无形资产与上市公司财务危机诊断[J].会计之友（下旬刊），2006年第8期.
[3] 王华荣，刘平.企业财务危机的防范措施[J].中国新技术新产品，2010年第15期.
（一）商贸流通类企业财务绩效综合评价原则
商贸流通企业财务绩效综合评价指标的确定规则。商贸流通企业建立的财务绩效评价系统的有效性直接取决于评价指标选取的合理性与精准度。为提升指标选取质量，指标体系建立者应当遵循如下规则：一是明确系统性规则。这要求指标体系建立者应当针对企业内外部影响企业财务绩效的各类情形来统筹设计各级指标，以确保指标体系能够揭示商贸流通企业的运营全貌，实现对商贸流通企业的科学、客观评价。按层次性规则来设置指标体系是系统性的内在要求，指标体系设计者应在各层指标中突出重点，详述关键绩效指标论述的重点。二是强调指标的经济性原则。指标体系设计者应当考虑指标操作成本，选择具有强代表性的指标以降低对商贸流通企业财务绩效评价成本，提升财务绩效评价体系运作效能。三是强调指标的实践性原则。在选取指标时，指标体系设计者应当突出指标的普适性特征，确保在理论上成立的指标体系可以切实指导商贸流通企业强化财务管理实践活动。可比性是实践性的内在要求，即指标体系应当从统计口径、财务内涵等方面都具有横向与纵向可比性。指标体系设计者应当广泛吸收国内外商贸流通企业的指标体系设计经验，择优选用指标。
（二）商贸流通类企业财务绩效综合评价指标体系设计
根据前述指标体系设计规则，本文设计出商贸流通类企业财务绩效指标评价体系，该财务绩效综合评价体系的一级指标可细分为四类即偿债能力、营运能力、盈利能力及成长能力。下面对指标体系各构成部分进行分析，并指明采用其中若干关键要素的具体依据。其一，商贸流通企业的偿债能力（X1）可以由流动比率（Z11）、速动比率（Z12）和利息保障倍数（Z13）等指标来度量。选取流动比率作为衡量商贸流通企业偿债能力的核心指标，其原因在于商贸流通企业的资产运作效能受流动资产利用效率的影响，提升企业的流动资产利用效率可以增强企业的短期内偿债能力。利息保障倍数通常作为揭示商贸流通企业获利值对企业所需偿付债务额度的覆盖能力。该指标值可以衡量企业偿付其长期债务的能力，故通常作为金融机构给商贸流通企业定制授信额度的依据。考虑到该指标易于受到企业的短期盈利能力的影响，故为稳妥起见，通常选择五年期利息保障倍数作为该指标值。其二，商贸流通企业的运营能力（Z2）则可由总资产周转率（Z21）、存货周转率（Z22）、股东权益率（Z23）和应收账款周转率（Z24）来度量。这是由于部分商贸流通企业通过提供商业信贷服务的方式来增加其业务规模，由此产生的不良后果是导致企业的应收账款规模扩张。为此，商贸流通企业需要加强对外部应收账款总额的控制力度，及时回收应收账款，以此来提升其资金周转效率。利息保障倍数系指商贸流通企业在一定时期内的息税前利润比上利息支出之值，该值可以揭示商贸流通企业的盈利能力对本期所需偿付的债务的覆盖程度；该指标值的增加可以提升企业的长期偿债能力。其三，企业的盈利能力（Z3）可以用净资产收益率（Z31）、总资产收益率（Z32）及销售净利率（Z33）等指标来度量。商贸流通企业的销售净利率优劣之标准取决于同行平均水平，并受企业所在地区的环境因素影响，故商贸流通企业在采用该指标时将具体的物流功能和主营业务所在地域来分析该指标值。总资产收益率指标可有效揭示资产运用效率和资金利用效果之间关系；在资产总规模指定条件下，总资产收益率指标反映商贸流通企业盈利稳健性水平。其四，企业的成长能力（Z4）可以由主营业务收入增长率（Z41）、净利润增长率（Z42）、总资产增长率（Z43）等指标来衡量。主营业务收入增长率可用以衡量企业的产品与服务所处生命周期的具体阶段，商贸流通企业可以据此来针对企业所处的特定阶段来制定相应的财务运营战略。总资产增长率可以揭示商贸流通企业所能控制的总资产规模扩张水平，它代表着商贸流通企业的总体财务运营实力。但在分析该指标时，商贸流通企业应当特别关注于企业资产规模扩张与企业质量提升之间的关系，要在确保企业的后续发展能力基础上来制定相应的商贸流通企业的财务总规模扩张速度，严防规模的低质量扩张问题的滋生与蔓延。
（三）商贸流通类企业财务绩效综合评价模型设计要点
其一，基于层次分析法的商贸流通企业财务绩效评价。由于商贸流通企业的财务绩效评价问题属于针对多目标系统的有限评价目标的评价问题，故商贸流通行业中的企业财务绩效综合评价模型主要选用层次分析法。该方法适合于分析商贸流通企业这类定性问题，它通过将财务评价目标分解为若干评价指标的方式来解析式研究商贸流通企业的财务绩效问题；在财务绩效目标分解为指标基础上，评价模型通过对既有指标进行线性加权的方式来将其中信息提炼为对企业财务绩效水平的总评价值。由于层次分析法中缺乏对指标值的量纲进行有效处理，故模型设计者需要运用诸如阈值法、指数法、标准化方法、比重法等直线型无量纲化方法，或凸折线型法、凹折线型法、三折线型法等折线型无量纲化方法，或曲线型无量纲化方法，以此来消除不同量纲级指标值之间的相互影响效能。其二，以财务成果为依据来检验商贸流通企业财务绩效评价结果。商贸流通企业的财务运营成果最终反馈为企业的盈利质量（EarningsQuality），盈利质量系对企业盈利指标的本质的揭示，它通过多视角来审视企业的盈利能力，以此来测度企业盈利指标的真实性与可靠性。作为较早展开盈利质量研究的学者，Beaver（1982）认为，现金流指标比会计利润指标更能揭示企业的盈利真实状况。除去衡量企业盈利质量的传统指标外，商贸流通企业应当更多地关注那些非量化型财务信息对企业财务盈余质量的影响。例如，商贸流通企业与关联方之间的交易、企业决策层主要成员变更、突发性企业诉讼事件、会计政策大幅调整、特定专利技术的突破等事件，都会导致商贸流通企业财务盈余水平的大幅波动。针对这类特殊会计事项，商贸流通企业应当在财务报告附注中加以详细披露，财务绩效综合评价者则应对该报告附录做深入分析，厘清财务报告中影响企业会计盈余质量的要素，据此来修正前述的财务绩效量化评估结果，保障财务绩效评价结果的客观性和公允性。
商贸流通类企业财务绩效综合评价结果分析要点
（一）强化商贸流通企业的财务绩效指标信息披露
其一，强化财务绩效指标信息披露制度以强化同行评价结果的指导性。从行业角度来分析，对单一的商贸流通企业进行财务绩效评价结果分析缺乏足够的指导价值，加强对商贸流通行业的多企业财务绩效评价有助于客观分析特定商贸流通企业在本行业中所处的地位，以此明确该企业的财务系统在商贸流通行业内的竞争能力，并有针对性地制定相应策略来提升该企业的财务绩效水平。其二，加强跨部门协作来强化商贸流通企业财务数据披露效果。由于当前多数商贸物流企业并非上市公司，在缺乏市场投资者要求企业公开财务数据的压力下，既有的商贸流通企业的财务数据信息公开存在着信息不及时、信息不完善等诸多弊病有待改善。再者，虽商务部、统计部门对于商贸流通企业内部财务数据的披露有硬性要求，但各家企业出于维系本企业的核心财务数据机密考虑而尽可能降低其财务信息披露的深度和强度。为此，针对当前诸如税务部门、工商质检部门、金融监管部门等各类行政职能部门都掌握了关于商贸流通企业的部分财务数据的事实，政府商贸流通行业主管部门应当协力打造商贸流通行业财务信息平台，将分散在政府各职能部门的财务数据汇集在统一平台上，形成一个完整的商贸流通行业财务数据查询系统。
（二）优化商贸流通企业的财务预算管理配套制度
其一，财务预算管理优化资金配置的指导思想。财务预算管理是支持商贸流通类企业的财务绩效管理战略目标实现的有效工具，为此商贸流通企业需要建立涵盖预算方案制定、预算计划执行及预算结果考评的全面预算管理体系。这一体系不仅应当包括商贸流通企业的预算支出模块，还应当将预算前的融资计划和随后的资金运用阶段的统筹来考虑，实现以提升企业整体财务运作绩效水平最优化为目标的全局战略最优化结果。考虑到商贸流通企业财务部门所面对的主要财务预算风险是企业财务部门对潜在的财务风险的识别能力不足，以及与之配套的财务风险预警能力不足问题。为此，商贸流通企业应当积极引入外部财务智力，运用诸如会计师事务所等第三方财会人才来帮助商贸流通企业压缩预算风险敞口。其二，强化商贸流通企业财务预算定制策略。商贸流通企业的财务预算制定活动主要包括如下内容：一是财务预算制定的基础，商贸流通企业应当在考虑企业内外部财务环境的基础上，并考虑到企业的前期财务预算执行情况来统筹制定企业的财务预算方案。此举有助于规范商贸流通企业的融资渠道、确保企业的资金利用效率，确保企业的资金链运作效能，为保障企业财务绩效目标的实现提供基本保障。二是当前我国政府正运用产业政策来鼎力支持商贸流通产业，为此企业应当从政策、市场、金融和技术等方面来统筹考虑企业的核心能力，通过财务绩效考评来挖掘企业的财务绩效问题，以此来提升企业的财务能力并进而促进企业的营销能力、创新能力的全方位提升。
（三）规范商贸流通企业的现金资源管理制度体系
其一，商贸流通企业应当强化对企业现金流资源的动态调配策略。由于当前商贸流通领域的产业发展速度较快，商贸流通企业在基建、装备、技术升级等方面的投资力度较高，这严重威胁了商贸流通企业的现金流安全。为严控商贸流通企业出现的现金流短缺风险，一般的做法是增加商贸流通企业的现金流资源的预留量，以此来平抑现金流风险。但该策略在降低现金流缺口风险的同时亦将同步增加商贸流通企业的资金运用成本。为有效协调商贸流通企业的现金流配置水平和企业资金利用效率等双重目标，商贸流通企业应当根据企业的不同发展阶段、业务类型和资本结构特征来确定企业的现金流需求水平，并通过对现金流的动态配置策略来提升资金运用效率。其二，加强对各财务项目的资金占用成本管控力度。商贸物流企业的项目资金占用成本系指企业为维系其运营系统而支付现金的融资成本。这部分资金成本可用商贸流通企业为获得不同投资品的投资收益而需支付的机会成本来衡量；为计算的便利化考虑，以银行业基准年贷款利率来计算该项成本。商贸物流企业若想提升其资金占用成本管理效能，首先需要破除传统的资金管理理念，将资金占用成本管理工作的各方面都纳入到企业的日常财务管理体系中，建立具有可操性的资金成本管理系统。其次，商贸流通企业应当建立对资金占用成本相关活动的绩效考评体系，对于严格执行绩效考评制度的部门及其员工要给予有效激励，有效调动全体员工积极参与企业财务资金占用成本管理活动。最后，商贸流通企业应当加强财务活动的过程管理，对企业运作过程中需要耗费的各类工料、辅料及相关人工费、管理费用等项目进行分析，从中发现影响各项目资金占用成本的关键要素并对其展开有针对性的财务治理。商贸流通企业还应当对不同时期的同一业务的财务资金占用成本进行对比分析，找出导致当期财务资金占用成本升高的主因，并通过完善财务制度的方式来及时消除该威胁。
作者:杨 敏 单位:四川交通职业技术学院经济管理系
参考文献：
1.沈子兰.移动互联网时代经济型酒店网络营销策略研究[J].天水师范学院学报，2016，36（2）
Abstract: According to characteristics of high-tech enterprises, a evaluation system for financial performance was established, and the super-efficiency model of DEA method was proposed as evaluation method. Finally, we carry out empirical studies on listed high-tech enterprises in Hunan Province, to evaluate the financial performance of enterprises and propose relevant measures for improvement.
关键词:高新技术企业;财务;绩效评价;超效率模型;湖南;上市公司
Key words: high-tech enterprises;finance;performance evaluation;super-efficiency model;Hunan;listed companies
中图分类号:F275 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)08-0052-02
0引言
企业的财务绩效问题,一直是企业生存发展的关键所在,高新技术企业更是如此。对高新技术企业进行财务绩效评价,一方面有利于管理部门准确的了解企业的财务状况,及时发现企业财务问题,并据此研究解决对策;另一方面,对企业绩效的科学评价,还为政府、债权人和企业职工等其他利益相关者行使自己的权利提供有益的帮助。随着时代的发展和社会的进步,高新技术企业发展迅速,对高新技术企业的财务绩效问题展开研究,有着重要的理论和现实意义。
目前,对于高新技术企业财务绩效评价的研究,比较有代表性的观点有:王柏轩、宋化民(1999)依据投入产出理论,构建了投入产出有效性的高新技术绩效评价模型[1];宋小敏、杨青和万君康(2002)提出了用主观赋权模糊标度法和客观赋权优化法相结合的结合赋权综合评价法并构建了模型[2];侯婧、王晓云(2006)把高新技术企业投资看成是为了获得一个未来取得现金流的机会,对具有期权性质的高新技术企业采用期权理论及Black-Scholes模型进行价值评估[3]。纵观现有文献,多数是从理论上或是模型上进行论述,较少有利用数据进行实证分析的论述,即使有一些实证分析,但是由于指标选取任意性过大,造成应用价值受限。此外,已有文献只是简单的就评价论评价,没有在评价的基础上提出一些切实可行的建设性建议供企业参考,只是形成一些理论,但是实际应用意义不强。笔者通过数据包络分析,已经完成了对高新技术企业财务绩效的CCR模型和BCC模型评价,本文在此基础上,进一步应用超效率模型分析高新技术企业财务绩效。为了检验方法的有效性,笔者以湖南省高新技术企业上市公司为例,应用高新技术企业财务评价指标体系进行实证研究并提出相关对策。
1评价指标体系
笔者已经通过CCR模型和BCC模型对高新技术企业的财务绩效问题进行了分析研究,本文运用超效率模型分析高新技术企业财务绩效,是已有研究成果的进一步延续,具体的指标体系建立方法不赘述,可以参见已有的研究成果[4][5]。
2评价方法
数据包络分析(Data Envelopment Analysis,简记DEA)是运筹学家A.Charnes和W.Cooper最先提出的效率评价方法,主要应用于管理科学、系统工程、决策评价技术等领域[6]。DEA方法经过多年的发展,已经形成了众多的理论模型,最常用的是CCR和BCC模型。这两个模型的弱点就是计算得到的有效单元即效率评价值为1的单元有多个,并且不能对这些有效单元继续进行评价。P.Anersen等学者于1993年提出的超效率模型能够对DEA有效的单元再次进行效率排序[7],具体步骤为:
i.利用CCR模型求出效率(E),已有相关研究,不赘述。
ii.利用超效率模型求出超效率效率(SE)。超效率模型如下:
假设对第k个决策单元进行效率评价,使用下面规划模型:
s.t.minθXθXYY0,j=1,…,n(1)
模型得出的θ即是第k家被考察单元的超效率[8]。
3实证研究
模型的提出和指标体系的选择是为了能够应用于具体实践,笔者选取湖南省上市的高新技术企业,进行实证研究。
3.1 数据收集截止本文成稿之前,湖南省一共公示了481家高新技术企业上市公司,其中,第一批认定163家,第二批公示318家。其中,已有24家高新技术企业在上海和深圳证券交易所上市。由于2008年全球金融危机的影响,2008年的数据不能反映企业正常运转的实际情况,并且数据结构很不完整,进行普遍性数据分析不能正确发现问题,因此笔者选择2007年的年度数据。通过数据收集和数据分析,可以发现2007年数据比较全面,且结构良好,解释能力比较充分。具体的投入产出指标及数据详情,见笔者发表在《衡阳师范学院学报(社会科学版)》2009年第6期的“基于BCC模型的高新技术企业财务绩效评价研究”一文的表2、表三[5]。
3.2 评价结果笔者采用DEA方法常用的MyDEA2.0软件,采用投入导向型超效率模型,对所收集的数据进行运算,计算结果如表1。
3.3 超效率分析超效率模型的主要目的就是对CCR模型所评价的效率为1的决策单元进行进一步评价,而对CCR模型中效率不为1的决策单元没有任何影响。因此,超效率的分析将对CCR模型中效率为1的决策单元进行分析[9]。
在CCR模型中,位于财务绩效前沿的企业(即表1中E=1)一共有9家。利用超效率模型进行再次评价,根据SE值排序,效率高低依次为600479、600478、600156、000738、002097、002155、600390、000590、600961。由表1可知:①各企业的投入改进方向。如从CA指标可知,600390的投入值最大,而其绩效排名靠后,说明存在投入的浪费,应对其进行改进。同理,可以找出其他企业的改进方向。②各企业的产出改进方向。以000738为例,虽然其排名较靠前,但是其TAT指标为0.45,明显低于其他企业,因此是其短板,应该进行改进。同理,其他企业也能由评价结果发现自己的短板,进行改进。
4结语
迄今为止,笔者提出了高新技术企业财务绩效评价指标体系,并运用CCR模型、BCC模型和超效率模型,以湖南省认证且上市的高新技术企业为例开展实证研究。通过研究,对湖南省高新技术企业的财务绩效状况有了一定了解,并提出了改进对策。希望研究有利于湖南省高新技术企业发展,同时研究证明了指标体系及评价方法的可操作性与有效性,希望能得到推广应用。
参考文献:
[1]王柏轩,宋化民.高新技术企业绩效评价及实证研究[J].科技进步与对策,1999,(2):58-59.
[2]宋小敏,杨青,万君康.高新技术企业综合评价研究[J].科学学研究,2002,(1):81-83.
[3]侯婧,王晓云.期权理论在高新技术初创企业价值评估中的应用[J].商场现代化,2006,(11):48-49.
[4]卿文洁.基于CCR模型的高新技术企业财务绩效评价研究[J].湖南财经高等专科学校学报,2009,(3):106-108.
[5]卿文洁.基于BCC模型的高新技术企业财务绩效评价研究[J].衡阳师范学院学报(社会科学版),2009,(6):62-64.
[6]魏权龄.评价相对有效性的DEA方法――运筹学的新领域[M].北京:中国人民大学出版社,1988,4-18.
[7] Anersen,P•, N•C•Petersen•A procedure for ranking efficient unit in data envelopment analysis,Management Science,1993,10,1261-1264.
关键词：财务经济指标 绩效考核 问题
在企业的发展过程中，绩效考核作为企业管理环节的重要参与因素，能够为企业提供较为科学的考核数据，促进企业能够进行合理的阶段性和综合，使企业能够更好的进行自我的改革和发展，同时，建立完善的考评机制能够更好的带动企业员工的积极性，使企业员工明确自己的工作目标和工作方向，在不断的进行自我突破的基础上参与工作。因此，对于现代企业管理环节来说，企业的绩效考核是十分重要的元素。随着财务经济指标的出现，企业的绩效考核可以以财务经济指标为基础，制定科学的绩效考核机制，促进绩效考核深入发展和进步。
一、企业财务绩效考核的目标
企业财务绩效考核与其他考核的标准目标有所不同，从目前来看，我国企业设定的财务绩效考核目标主要包含工作标准、竞争机制、公平考核这三个目标，同时，也只有实现这三个基础目标才能真正的实现企业财务绩效考核，促进企业财务绩效考核的效用得到最大限度的发挥，具体表现在以下三个方面：
（一）工作标准
对于企业财务绩效考核来说，通过绩效考核能够帮助企业形成一定的工作标准，使企业财务绩效考核发挥基础性的作用。随着我国企业的不断发展，企业需要面临各种各样的新鲜事物，在现代社会发展的推动下，企业的发展动力是多元化的，但是，无论在任何时期，帮助企业制定一定的工作标准，促使企业员工按照这一标准进行工作，这都是十分必要的，也是企业能够进一步发展的原动力。因此，企业财务绩效考核的一个基础目标就是帮助企业制定合理的工作标准，使企业员工能够了解自己的工作范围和工作效果，从而提高企业员工对于工作的参与热情。
（二）竞争机制
建立公平合理的竞争机制是我国企业财务绩效考核的又一个目标。随着我国企业财务绩效考核工作的不断推进，企业需要以自身的实际情况为基础，制定公平合理的竞争机制，使企业员工的工作能够得到认可，并使优秀表现的员工能够获得应有的奖励。在企业财务经济指标下的合理的竞争机制，为企业员工实现良性竞争营造了一个良好的氛围，使企业员工都能够积极的参与到竞争中来，从而调动企业员工的积极性和主动性。随着企业的不断发展，企业员工数量的不断增多，为了有效避免不良竞争，充分发挥良性竞争在企业发展中的作用，就必须建立科学的竞争机制，使企业在合理的竞争机制的作用下实现科学的考核。
（三）公平考核
公平的考核是企业的一个综合性的行为，是在合理的工作标准和科学的竞争机制下产生的，可以说企业要想实现公平的考核，离不开工作标准的制定和合理的竞争机制。因此，企业要想体现考核的科学性和合理性，就必须要建立公平的考核机制，给员工一个合理的测评标准，使员工的每一份努力得到回报。在企业的发展过程中，企业需要以财务经济指标为基础，建立公平的考核机制，使企业的考评能够按照企业的发展和企业的实际情况发挥作用。
二、企业财务经济指标下的绩效考核问题研究
企业的绩效考核以企业财务经济指标为基础，突出展现企业财务经济指标的合理性，并以合理的企业财务经济指标为基础进行绩效考核，使得绩效考核能够切实的发挥作用，使企业的绩效考核真正的展现出科学性和合理性。企业财务经济指标在企业绩效考核中主要体现为以下几点：
（一）收入指标下的企业绩效考核
对于每一个起来说，收入是其获得利润，促进发展的基础要素，在企业的发展过程中，企业需要收入。在经济指标中，企业的收入也是衡量企业兴衰的一个重要标准，因此，企业需要积极的进行改革，尽可能的优化收入指标，以收入指标为基础进行科学的绩效考核。以收入指标为基础进行的绩效考核需要考虑到几个要素，即账面收入、退回、折让等，这些要素共同成为衡量企业收入指标的要素，也是构成企业绩效考核基本要素。企业可以通过企业的账面收入减去企业的收入退回和企业所做的折扣和折让的部分，从而得出的收入净额，这是企业进行绩效考核的一个重要衡量标准。以收入作为企业绩效考核的经济标准，能更好的促进企业员工积极的获取收入，使企业的收入净额扩大，促进企业的发展。
（二）利润指标下的企业绩效考核
企业存在的最终目的是实现利润的最大化，在企业的发展过程中，如果影响企业的其他要素不变，那么，为企业获得最多利润的人则是对企业贡献最大的人，因此将利润指标作为一种经济指标纳入到企业的绩效考核中，将更好促进绩效考核的科学性。作为企业的领导者，其对利润的关注往往要大于收入，当企业领导者在选择投资项目或者是评估员工的工作效果的时候，往往会通过利润指标来进行评价，因此，以利润指标为基础是相对科学合理的。
（三）增加值指标下的企业绩效考核
对于企业来说，所谓增加值就是指经济增加值，其表现为企业的营业净利与债券资本和股权资本之差，这个余额就是我们所说的经济增加值，简称为增加值。以经济增加值为基础进行绩效考核具有一定的优势，其也是突破传统的考核标准下的一种考核革新。以经济增加值为基础进行企业的绩效考核，首先能够最大限度的保护股东的利益，避免无偿使用股东资本现象的发生。同时，以经济增加值为基础进行绩效考核，还能够更好的提升员工的积极性和主动性，使员工更具有工作热情，使员工能够在合理的考核下不断的突破自我。
从目前我国社会中存在的各个企业来说，每一个企业都有着自己的特点，每一个企业也都需要不同的绩效考核机制。因此，在绩效考核的过程中，要从企业的实际条件出发，积极的进行自我的改革和创新，以财务经济指标为基础进行合理的绩效考核，从而突出企业绩效考核的科学性和合理性，从根本上促进企业绩效考核的进一步发展，发挥企业绩效考核的作用。
参考文献：
[1]徐振亭，刘怫翔.企业绩效考核指标权重的研究――以KY企业为例[J].中国管理信息化，2010（24）
[2]王闻.年底绩效考核怎么做[N].中国黄金报，2003
关键词：企业财务；必要性；会计审核；投资效益；问题对策
随着我国企业财务管理体制改革不断深化，财务管理已成为企业管理环节，进行企业财务管理它是通过对资金和资金运动的筹措、组织，提高了企业财务管理运行的质量，降低了财务管理运作的潜在风险。进行企业财务管理有助于财务会计对企业的情况作出评价，强调企业财务管理信息的相关性。因此，进行企业财务管理时，强调资产的计量结果要与经营决策相关，从而满足相关利益者的信息需求。进行企业财务管理，优化管理制度有助于财务透明化，建立财务会计报告制度。因此，优化企业财务管理制度强调财务资产管理，从而满足相关管理制度的需求。
一.进行企业财务管理的必要性
在我国企业界普遍存在财务管理不规范的现象，因此，进行企业财务管理已越来越受到普遍的重视。企业通过企业财务管理确认资产，可将长期积累的不良资产泡沫予以消化，提高资产的质量，使资产能够真实地反映企业未来获取经济利益的能力，规避风险。同时保证企业财务资料的真实性和可比性，确保资产的真实，符合资产定义的要求。
（一）进行企业财务管理，降低了资产会计审核确认的难度资产减值准备的关键是确定资产预期的未来经济利益，我国采用的是经济性标准，只要资产发生减值，即当资产可收回金额低于账面价值时，就予以确认。然而，要合理确定各项资产的可收回金额有较大的难度。进行企业财务管理，降低资产会计审核确认的难度，我国目前资产信息、价格市场机制尚不健全，使资产减值准备的计提缺乏依据。进行企业财务管理，固定资产、无形资产入账后，就不会随着技术更新、市价下跌等原因，发生价值贬损。进行企业财务科学化的管理，对其确认和计量不会超出会计人员的专业能力，不需多个部门协同认定，这样大大降低了资产会计审核确认的难度。
股东之间资产减值会计审核财务目标存在差异，不同股东追求的利益也难于协同，从而导致企业内部监控机制在不同股东利益取向中存在矛盾。从理论上讲，进行企业财务管理，降低了资产会计审核确认的难度，资产实现了股东财富最大化。对于已经上市的股份企业，企业效益代表了自身的利益价值，我国现行机制的设计和运行原理决定了其必然存在一定的阻碍，但是进行企业财务管理，从而在保护流通利益问题上，降低了资产企业财务流通的潜在威胁。
（二）进行企业财务管理，推进了企业财务现代化
企业财务管理是企业经济活动最基础、最直接的经济手段，实行企业ERP财务系统是企业财务得到有效使用的保障。现代企业所面临的决策风险、财务风险等越来越大，企业的财务管理工作的重要性日益突出，要做到企业财务管理工作的制度化、程序化、规范化，应建立和完善绩效审计评价指标体系，积极开展绩效审计的探索和实践，在不断的摸索和尝试中创立符合实际需要的绩效评价指标、完善的绩效审计指标体系。
进行企业财务管理，实现了企业财务的科学化，公开化，企业财务管理的目标是反映企业在其责任及其履行情况下，它要求企业财务管理从信息提供者的角度出发，尽可能客观、准确。比如，规模较大的企业设立内部资金结算中心，各级单位分别在资金结算中心开设账户，进行资金结算，资金结算中心在开户。这种结算模式为各二级单位资金运作的合法性、安全性提供了保障，使企业能够有效控制各二级单位的财务收支，及时掌握各级单位的资金状况。同时，也有利于集中财力，提高资金的使用效率。
二.进行企业财务管理与加强企业财务管理的方法由于现阶段我国资本市场发展还不健全，企业财务管理不能发挥其实质效用的作用。为了使我国企业财务管理机制实现效益的最大化目标，应从以下几个方面入手寻找解决方案。
（一）进行企业财务管理工作中积极推进现代化手段
进行企业财务管理是经济活动最基础、最直接的手段，实行企业财务管理资产审核制度是基本方式，是财务得到有效使用的保障，企业财务管理工作的重要性日益突出，要做到财务管理工作的制度化、程序化、规范化，应建立和完善绩效审计评价指标体系，积极开展绩效审计的探索和实践，在不断的摸索和尝试中创立符合实际需要的绩效评价指标、完善的绩效审计指标体系。进行企业财务管理与加强企业财务管理过程中依靠规范，实现财务审计的科学化，公开化，财务管理的目标是反映其责任及其履行情况下，它要求财务管理从信息提供者的角度出发，尽可能客观、准确。
比如，规模较大的企业财务管理设立内部资金结算中心，企业财务各二级单位分别在资金结算中心开设账户，进行资金结算，资金结算中心在开户。这种结算模式为各二级单位资金运作的合法性、安全性提供了保障，使企业财务管理能够有效控制各二级单位的财务收支，及时掌握各二级单位的资金状况。同时，也有利于集中财力，提高资金的使用效率。
（二）提高企业财务管理人员素质，进行科学化管理
首先要抓好财会人员业务知识的更新，抓好相关领域基础知识的培训，这是适应经济体制改革的需要。积极推行计算机管理，在财务审计方式上，积极引进现代计算机技术，实现内部审计的计算机辅助审计，完善和推广使用审计软件，以提高审计工作的效率，同时通过审计软件的运用，将企业财务管理的财务数据导入审计系统中进行分析，可以全面了解企业财务的整体状况，通过对财务数据的分析，可以发现问题，提高管理水平。
其次要引进竞争机制，搞好机构内部人员交流，建立流动上岗、定期轮岗制度，促进会计人员学习业务知识的积极性。还要运用先进设备进行财务管理，加快会计信息沟通，从而使人尽其才、物尽其用，充分挖掘内部资源。在提高财会人员素质进行科学化管理的基础上，积极引进现代人才管理机制，以提高财会人员素质，提高审计工作的效率。同时，通过提高财会人员素质，将财务管理数据建立一份数字档案，再同时导入计算机系统中进行分析，可以全面了解财务应用的整体状况，通过对财务数据的分析，可以发现问题，提高管理水平。
（三）进行企业财务管理，建立适应现代化发展的财务管理模式
财政部颁布的《企业财务制度》规定企业财务管理应该实行“统一领导、集中管理”的财务管理体制；规模较大的企业实行“统一领导、分级管理”的财务管理体制。因此，随着企业财务管理工作规模的扩大以，建立更加适应企业财务管理模式十分必要。
第一，建立统一财务领导制度模式。即在统一领导下，由企业财务对各类资金从源头上实施统一规划，从而确保资金的安全和有效利用。选择准确的领导是企业财务管理的重要部分，一个好的管理制度在其领导的选择方面是至关重要的，只有保证领导队伍的选用科学化才能保证财务制度的科学化。
第二，建立财务制度分级管理模式。就是要明确财务与二级财务的职责和权限，建立权责分明、管理高效的运行机制，从而达到集中领导，精简高效的目的。同时，在实施过程中，应以财权下放二级单位，从而既充分调动二级单位的积极性，又能保证财力的相对集中。
第三，建立财务分别核算模式。即企业财务管理工作为主体的核算由财务处负责，各二级单位则分别实施单独核算，从而实现企业财务和二级单位的两级核算体系。对二级单位进行的核算则必须依据各类单位的性质来进行。
三．结语：
总而言之，为规范建设市场确保社会经济的发展，最大规模地发挥企业财务管理工作，在企业财务管理工作建设中开始全面推广改革，即建设项目法人责任制、建设监理制，参建各方依靠合同明确各自的权利和义务。在提高企业财会人员素质进行科学化管理的基础上，积极引进现代人才管理机制，以提高企业财会人员素质，提高审计工作的效率，同时，通过提高企业财会人员素质，将企业财务管理数据建立一份数字档案，再同时导入计算机系统中进行分析，可以全面了解企业财务应用的整体状况，通过对财务数据的分析，可以发现问题，提高管理水平。
参考文献：
[1]宋宁.企业财务管理资产审计体系研究[M].西安:陕西人民出版社，2007.（8）
公司绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。公司财务是指公司资金运动和由资金运动所引发的公司与各有关利益主体之间的经济利益关系，即财务关系。而公司财务绩效评价是企业财务管理活动的重要内容之一。
公司绩效评价，主要是指运用数理统计、运筹学原理，根据特定的指标体系，对照统一的标准，按照一定的程序，对企业在一个阶段的经营效益和经营者业绩做出客观、公正地综合评价。公司财务绩效评价是公司的一个重要组成部分，也是提高企业经济效益的重要手段。公司财务绩效分析是利用会计核算资料、统计资料数据等，是从静态和动态两个方面对财务活动进行比较、分析和评价的。通过财务绩效分析可以发现企业财务活动规律，为改善企业经营管理提出建议。公司财务绩效评价可以展现公司发展的现状，同时也可以为投资者的决策提供科学合理的依据。
2 公司绩效评价的必要性
公司财务绩效评价是对公司财务指标的一种横向比较方法。将公司各项财务指标与行业平均值相比较，以此反映企业的经营管理水平。它能够比较客观地为投资者判断企业财务状况，能够揭示其所面临的风险大小和成长空间。
绩效评价能够传递企业的价值观和文化，明确公司的行为准则。绩效评价能够将公司战略转化成可衡量、可控制的要素，我们可以通过定期收集的相关数据进行对比，能够及时发现问题，寻找企业的绩效改进点。其中，绩效评估可以对员工进行公平合理的评价并给予合理的报酬。绩效评价能使管理者提高自身的组织管理能力、沟通能力以及监控能力和计划能力等基本管理技能；提高上下级的沟通能力，以此建立沟通、反馈平台，从而及时发现问题，并进行解决，便于内部信息交流。要想提升绩效评价的客观性，就需要基础数据的支持，通过绩效评价的推进，以此加强组织内部的基础管理，建立起更加规划的基础管理平台。
3 指标的选取
任何评价都要运用一定的指标来进行，评价指标是实施绩效评价的基础，单一指标难以全面反映公司的绩效，因而实施绩效评价必须构建反映经营绩效各方面的一系列指标组成的评价指标体系。指标体系的设计是获得准确的绩效综合评价结果的前提条件。
财务指标主要是分析财务内容，直接反映企业财务状况及经营的成功，在财务指标选取的时候要符合可比性和实用性原则，指标应尽可能的符合各种比较。不同地区和企业间要根据企业存在的差距和问题进行改进。在指标选取还要遵循公开性和保密性原则，指标的设置必须满足外部众多主体的需要。因此财务信息的公开制度显得尤为重要，但是在市场日趋竞争的时代，对企业的商业秘密加以重视还是很有必要的。
一般来说，上市公司的财务业绩主要包括四个方面内容，即盈利能力、资产营运能力、偿债能力和发展能力等。每个方面之下选取几个关键比率指标，形成一个多级的财务绩效指标体系：[1]
表1财务绩效评价指标体系
[盈利能力
销售毛利率
营业利润率
总资产利润率
净资产收益率
成本费用利润率
资产营运能力
总资产周转率
流动资产周转率
应收账款周转率
固定资产周转率
股东权益周转率
偿债能力
流动比率
速动比率
现金比率
资产负债率
股东权益比率
发展能力
净资产增长率
总资产增长率
净利润增长率
]
盈利能力指标，主要是指企业的生产经营业务获利能力、资产获利能力、所有者权利能力。评价企业在这三方面的获利能力我们可以通过销售毛利率、营业利润率以及总资产报酬利润率、资本金利润率等四个指标表示。一般来说，这几个指标利率越高，企业获利能力就会越强。
资产营运能力指标主要包括以下几个方面：总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。一般而言，周转率越高越好。营运能力是指企业充分运用现有的资源创造出的财富能力和经营绩效，既是企业获利的基础，也是企业主要资金的来源和保证。
偿债能力指标，主要指的企业偿还债务的能力，分为长期和短期偿还两种。评价企业短期偿还债务能力的主要指标有流动比率、速动比率、现金比率三种。企业确定流动比率时需要结合自身情况。速动比率是扣除存货后的比率，这个比率更好的体现了资产的流动性。现金比率则解决了流动比率与速动比率的不足，分子分母有一定可比性。所以企业的现金比率能在一定程度上补充说明企业短期偿债能力。
发展能力指标：企业发展的核心是企业价值的增长，因此，企业发展能力的评价是企业财务绩效评价中最困难的也是极为重要的。发展能力主要包括总资产增长率，净利润增长率，净资产增长率。
4 评价方法的选择
目前，针对公司财务绩效的评价研究主要是基于主成分分析法和因子分析[2]。通常，主成分分析能将指标体系中的关键指标提取出来作为主因子，以主因子来考核企业的绩效水平[3]。但主成分分析法未能充分利用现有企业财务信息，因此，评价结果不能保证其可靠性。灰色关联方法既能处理具体的数据指标，也能对模糊语言集数据进行处理，可以在很大程度上减少由于信息不对称带来的损失，并且对数据要求较低，方便现有应用[4]。采用灰色关联的方法对公司的绩效进行评价，能利用现有的公司财务绩效评价指标进行综合评定，全面反映企业的经营状况[5]。
灰色关联分析方法，就是根据因素之间相似或相异程度进行衡量，作为衡量因素间关联程度的一种方法，我们需要通过对动态过程发展态势的量化分析，完成对系统内时间序列有关的数据关系进行比较。还可以采用灰色关联方法既可以关注企业的发展状况，找出其不足之处，又可以综合评定企业在整个行业中的地位及发展状况[6]。
5 结论
关键词：财务制度；企业效率；影响
中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）018-000-01
一、财务制度的发展
企业依据国家的法律要求和企业自身的经济活动以及企业财务管理限制而形成的一种规范称之为企业的财务管理制度。企业财务管理制度的建立，有效的解决了企业财务管理活动中的决策执行和监督之间的协调问题。财务制度的确立一般都是以企业自身的经营状况有关，对于不同的企业，其财务管理制度也会有着一定的差异，所以，财务管理制度的独特性特点尤为明显。
在企业确定财务管理制度的工作过程中要注意到以下几点：
1.从实际出发，一切理论都要源于实际，紧密的结合企业自身的发展现状和特点，制定出一套具有较强的科学性和合理性的财务管理制度；
2.财务制度的建立要严格的依据企业的实际需要，切实满足企业在发展上的制度需求；
3.企业要保证建立财务制度的连贯性，能够保证企业这一统一整体的有效行程，有效的避免企业中各方面矛盾的产生；
4.企业建立的财务管理制度要具有预测，确保企业财务管理制度在企业战略目标的实现过程中，能够对企业的发展目标和发展方向起到良好的指引性作用，促使形成一种理论与实践紧密结合的融洽局面，推进企业更好更快的发展和完善自己。
二、财务管理制度对企业经济效益的影响分析
企业中财务管理制度的存在，能够有效的为企业经营过程中的决策和执行等环节提供支持和帮助，实现两大环节的协调和发展。首先实现的就是对企业资产更好的管理，具遗体包括以下几方面内容：
1.对企业流动资产的管理：严格按照国家法律的相关规定，对企业的现金、银行存款等流动资产进行规范化的管理；
2.对企业固定资产的管理：企业依据我国会计法相关规定，对企业资产中的固定资产进行科学合理的划分，并结合企业发展的基本现状对企业固定资产进行相关处理，如利用折旧等方法；
3.对企业无形资产的管理：首先按照国家相关法律法规，对企业中的无形资产进行区分，并根据其具体价值进行详细的记录，而且还需要得到国家权威部门的认可；
4.对企业其他资产的管理：当企业在进行异国投资或者是异地投资时，企业的财务现状要切实的符合国家财务制度的发展要求。
企业在自身建立健全的财务制度下不仅能够帮助企业更好的而进行资金管理工作时，而且还有利于对企业的一些会计信息进行管理，如企业的经营成果和财务现状。企业的高层管理者能够依据这些数据信息，更好的决策。企业财务管理制度对于企业内部投资的主要影响有：
1.帮助企业获得具有更高准确性的会计信息；
2.帮助企业进行理性投资；
3.有助于企业决策者的决策能够得到更好的执行；
4.有利于企业能够更好地实现资源优化配置；
5.有助于企业目标的早日实现。
三、企业的财务制度对企业管理效益的影响分析
在企业的财务管理制度建立过程中，还需要综合考虑到以下等几方面的外部因素：
1.国家财务制度：由于受到国家的政治和市场等不同因素的变化的影响，对企业的财务管理制度也受到了一定的限制。根据法律和制度的不同，要对企业的投资行为进行合理的安排，确保制定出一套科学合理的财务制度；
2.企业自身的发展现状：在目前市场经济体制的大背景下，企业的生存和发展也面临了许多的风险和问题，因而企业为了实现自身的不断发展，就必须要切实的符合当前市场经济形式下的市场发展需求。
企业财务管理制度的制定，就是基于企业的经济发展现状，确保企业资产管理规范化的实现，另外还能实现资源的最优化配置，减少资源的不必要浪费。
企业财务管理制度的建立，为企业绩效评估的监督管理工作提供了巨大的帮助。企业的晋升现状直接由企业的绩效评估来决定，而企业的决策又都是由企业的领导者所决定，因此，在企业的发展过程中企业的绩效评估工作占据了重要的地位并发挥出了巨大的作用。通过企业建立健全财务制度，使得会计信息的真实性得到了有效的加强，同时也使得企业的内部控制也得到了有效的强化。
要企业绩效评估工作的有效性，就需要企业的财务制度要满足一下几点要求：
1.企业的绩效评估工作要严格的根据国家的要求来实施，保证绩效评估工作的有效性和可行性；
2.规范化企业财务管理制度，同时也要要求企业中其他相关部门的积极配合。
四、企业财务制度中存在的问题策分析
1.现阶段，企业财务制度未能引起企业高层的重视，而且企业对财务工作的研究工作还不是很充分；
2.由于企业内部监督管理制度的不够完善，使得企业内部的审计工作过于弱化；同时由于企业内部审计工作的不完善，也造成了企业随意性太强，不能发挥出部门和员工之间的最大价值，出现资源的浪费现象；
3.企业财务控制措施不健全，这使得企业管理工作在实现企业目标过程中不能发挥其应有的作用；
4.企业绩效评估工作的不健全；
五、结语
从上述内容中可以发现，在市场经济体制影响下，企业财务制度对于企业的经济效益和管理效益层面发挥出了巨大的作用，但同时也存在着一定的不足，这也是需要后期各企业相关部门去加大研究力度去不断完善的。相信随着时代的进步和人们观念的不断改变，企业财务制度将会在企业管理中发挥出更加巨大的作用，而且自身不足也必定会得到不断的完善和发展。
参考文献：
[1]杨晨辉.增值税转型对企业投资效率的影响研究[D].西南财经大学，2014.
[2]刘焱.生命周期视角下企业内部控制质量对投资效率的影响研究[D].辽宁大学，2014.
关键词：企业；财务管理；市场经济；创新
现代企业制度的建立是市场经济环境下企业经营与发展的基础，我国企业需要转变传统的财务管理观念，结合我国的经济制度对企业发展阶段、经营状况、战略目标进行综合的分析，通过财务管理制度的改革和具体管理的模式的创新提高企业财务管理的能力，为企业的发展创造良好的内部环境。
一、企业财务管理创新的重要性
1.促进企业经营管理能力的提高
市场经济环境下企业面临的资源竞争以及客户竞争日益强烈，通过财务管理的创新企业的资金运作更为合理化，从而推动企业管理模式的进步。企业的管理能力以及经营能力得以提高，有利于企业资源的整合和优化配置，促进企业经营目标和经济效益的实现。
2.促进企业风险应对能力的提高
伴随着我国经济体制改革进程的推进以及经济全球化的发展，企业外部环境的风险性也随之增加，企业经营的不确定性更严重。通过财务管理创新有利于促进企业内部管理机制和经营策略的改进，此外对于外部环境的判断力也可以得以提高，从而可以做出准确的市场预估采取恰当的对策来应对不断变化的市场，风险应对能力得以提高。
3.促进企业经济效益的提高
目前社会经济正朝着知识型经济形态转变，财务管理直接与企业的资本利用成效相关，在不断发展的经济环境下企业的财务管理制度也需要适应外部环境的变化以及企业自身的发展，创新财务管理有利于提高企业的成本控制和盈利能力，从而促进企业的利润的增长。
二、企业财务管理中存在的不足
1.财务管理体制与企业发展不相适应
目前我国企业财务考核的重点集中在经济效益方面，对于企业的长期发展潜力等的重视程度不足。企业内部组织结构不合理，财务部门仅仅负责财务报表等的制作，而无法发挥对企业生产、销售等直接经营部门的监督作用。财务管理体制的不合理还体现在财务决策以及财务控制有段的有效性较低，财务活动体制落后导致工作效率低下，企业整体的财务管理水平无法支持企业的长久发展。
2.企业内控体系不健全
内部控制制度的不合理以及较低的操作性严重阻碍了企业的经营效率的提高。很多体系的内控机制并没有得到有效的实施，监督、考核、管理制度如同摆设。企业相关领导对内控体系的重视不足是导致该现象的主要原因，目前很多企业内控部门独立性不足，风险管理机制不健全，缺乏科学的内控体系将使企业处于高风险状态。
3.财务绩效评价体系的缺失
财务危机严重威胁着企业的经营和发展，严重的甚至会导致企业的破产。很多企业尚未能建立起有效的财务绩效评价体系，还有一些企业财务绩效评价体系中的指标体系设计不合理不能科学地反应企业的经营现状和财务状况，也无法为企业的科学发展提供依据。
4.成本核算不规范
成本管理观念的缺乏是导致企业成本核算效率低下的主要原因。市场经济环境对于企业的市场应对能力提出了更高的要求，但是长期计划经济体制的后遗症使得很多企业在缺乏外部监督的条件下无法落实成本管理工作。除此之外企业财务人员财务成本管理水平较低，对企业成本控制缺乏正确的观念和科学的方法，也就无法实施有效的费用核算，阻碍了企业利润的增长。
5.预算管理系统性的缺乏
我国企业全面预算管理的整体实施效果较差，只有少数企业对应账款以及企业资本进行了预算管理，但是缺少对企业经营活动的事前控制和动态监督。企业的预算管理体系中组织机构缺乏明确的权责分配，导致企业预算活动实施效果较差，且相关工作人员的工作积极性和岗位责任感都较低，无法保证企业财务指标的真实性和准确性。
三、企业财务管理创新的具体措施
1.创新财务管理体制
企业财务管理体制的创新需要社会大环境的配合，当前的市场中应当设置会计管理局或者是管理司等专门负责会计人员管理的机构，负责企业会计人员的专业素质教育和业务培训，可以向企业选拨优秀的会计人员，同时要建立完善的财务监督机制从而发挥对企业财会人员的监督的作用。财务管理体制的创新对于国有企业来说尤为重要，国有资产的运行情况在这一机制下可以得到有效的监督。于此同时企业也需要完善内部的财务管理机制，建立财务报告的多重考核制度，提高经济业务财务报告核算的有效性，为了确保企业财务管理的成效还需要建立健全的财务规章制度，通过科学的激励奖惩制度、会计核算制度提高企业财务人员的责任感和工作积极性。
2.完善风险导向的企业内控体系
市场经济体制的不断发展完善在一定程度上增加企业经营的风险性，财务管理作为企业风险防范的重要机制需要加强风险评估，建立以风险为导向的企业内部控制体系。信息建设对于风险监控来说尤为重要，因而企业需要加强信息化建设建立完善的企业内部信息沟通机制。从企业的整体效益处罚找出风控关键点，提高对其重视程度确保风险控制的成效。企业需要改变传统的内部控制理念，在风险导向原则下扩大企业财务控制的领域，发挥财务管理的风险控制成效，针对风险爆发可能性较大的企业经营活动流程加强控制。
3.构建企业财务绩效评价体系
资金周转能力、偿债能力、盈利能力和发展能力是常见的企业财务绩效评价体系中四大内容。
将企业财务管理某一对象的财务绩效测度与其之前制定的目标进行的比对从而获得财务企业财务管理的成效也就是财务绩效评价。财务绩效评价在现代企业财务管理中十分常见，且应用中取得了良好的成效。伴随着企业的不断成长，市场经济下的高风险高回报特点就会日益突出，企业财务绩效评价体系需要综合考虑企业当前的财务效益以及持续性的盈利能力和增长潜力，因而企业在进行财务绩效评价的构建时还需要在资产流动性、盈利能力、风险性之外加入可以反映企业资本资产质量以及发展潜力等方面的指标。
4.加强企业经营成本管理
成本管理与费用核算的成效直接与企业的经济效益相关，因而企业需要制定科学的成本管理制度采取恰当的措施控制支出，提高企业经营成本管控的成效。首先需要对成本核算的范围以及相关责任人进行明确，通过追责制度的完善减少问题的出现。对企业工作方式进行改进，减少无效作业，提高对于企业长期效益的重视程度。可以对当前的成本核算方式进行创新，将企业的经营战略与成本控制相结合，提高资产管理的成效，通过资产占用成本的降低以及营业网络结构的优化降低经营成本，促进企业经济效益的提升。
5.建立全面的预算体系
全面预算体系有利于对企业的经营行为和员工行为的激励和约束。首先企业需要在以企业经营战略作为预算体系编制的指导。针对传统的预算体系中与企业发展不相适应的地方要加以改进，创新预算控制模式提高对于企业综合绩效评价、财务预测、人员激励约束机制等工作的重视程度，同时预算体系需要具有较高的灵活性可以根据不同的外部环境进行调整。为了提高企业管理层对预算的控制力可以提高信息技术在预算体系中的应用度。为了实现全面预算管理的激励于约束作用可以将财务指标与非财务指标相结合进行预算考核。
四、结束语
综上所述，企业财务管理创新的成效受到多方面因素的影响，企业财务人员要不断提高自身的专业能力，善于学习先进的财务管理思想并将其融入自我的思维体系中。企业要加快财务管理模式调整和创新的进程，通过科学合理的现代化财务管理制度促进企业经济效益的提高和长期健康发展。
参考文献：
[1]秦翠娥.新形势下推进企业财务管理创新的途径与方法--以建筑企业财务管理为例[J].中国商贸，2014（26）.
[2]赵建芹.网络经济背景下企业财务管理创新思路与对策分析[J].中外企业家，2016（07）.
一、研究变量设计
（一）企业社会责任指标设计
企业社会责任的衡量是整个企业社会责任与企业财务绩效关系研究中最为复杂的问题。衡量企业社会责任表现最常见的方法有声誉指数法、内容分析法、KLD指数法等。本文以上市公司年报为基础，从财务的角度出发，运用相关的财务指标建立企业社会责任的指标衡量体系。如表1所示。
（二）企业财务绩效衡量指标
企业财务绩效的主要衡量指标可以分为两类：市场指标和会计指标。本文选择净资产报酬率来衡量企业财务绩效，即利润额与平均股东权益的比值。该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，指标越高，说明投资带来的收益越高。市场指标选择的是TobinQ值，这是一种被众多国内外学者在研究当中广泛应用的测度企业价值的方法，该值代表公司的市场价值与公司重置成本的比率，由于重置成本难以获取，采用年末总资产代替。市场价值为公司债务资本的市场价值与权益资本的市场价值之和。债务资本的市场价值采用账面的短期负债和长期负债的合计数来计算。另外，我国存在着流通股和非流通股的差别，所以权益资本的总市值等于流通市值加上非流通股份的价值。而非流通股份的价值，由于没有完全市场化的数据，并且非流通股的转让价格通常是以净资产为基准，因此采用非流通股份数与每股净资产之积计算。
（三）控制变量
考虑到企业具有不同的规模、不同的所有制性质会对企业绩效造成影响，本文引入了两个控制变量：公司规模、公司性质。在企业履行社会责任的行为过程中，企业规模扮演着重要的角色，原因在于较大规模的企业，其所受社会大众的关注力相对较多，企业所拥有的社会责任名声也越高，所以使其必须承担较多的社会责任。本文用变量SIZ代表公司规模，使用公司期末总资产的自然对数来表示。由于中国企业性质的特殊性，企业性质对公司价值也有着很大影响。本文用哑变量NAT表示公司性质，如果样本公司为国有企业（即公司第一大股东为国有法人），则取值为l，否则取值为0。本文研究变量如表2所示。
二、研究假设
关于企业社会责任与财务绩效的关系，国外大多数研究认为二者之间是正相关关系。因此，本文根据国内外大量关于企业社会责任与财务绩效的实证结果，认为企业承担社会责任对财务绩效会有积极的影响，本文研究假设如下：
假设一：企业的社会责任与财务绩效呈正相关关系。
企业履行社会责任可能促进财务绩效的增长，例如，企业对政府承担责任，更容易获得政府的支持，财务绩效更好。而另一方面，良好的企业财务绩效正好为企业承担社会责任提供了有力的支持。企业作为社会中承担财富创造责任的特殊社会关系主体，没有能够保证企业经营管理正常进行的物质条件，不可能完成社会责任，即企业的财务绩效越好，企业越愿意和能够主动承担社会责任，反之，则极易降低企业履行社会责任的水平。
假设二：企业社会责任对财务绩效的影响存在滞后性。
从短期来看，企业履行社会责任可能对财务绩效有一定消极影响。但从长期来看，企业履行社会责任则会有利于企业财务绩效的提高和企业的可持续发展，这说明了企业社会责任对财务绩效的影响受到时间维度的影响，即可能存在着滞后性。
三、模型设计和数据来源
（一）模型
根据以上提出的假设，以及国外文献中关于社会责任和财务绩效相关性分析的方法，本文构建以下两个多元线性回归模型进行实证分析：
模型一：
ROEi=α+β1GORi+β2EMRi+β3STRi+β4CR1i+β5CR2i+β6SURi+β7CLRi+β8SIZi+β9NATi+εi
模型二：
TobinQi=α+β1GORi+β2EMRi+β3STRi+β4CR1i+β5CR2i+β6SURi+β7CLRi+β8SIZi+β9NATi+εi
（二）样本与数据来源
本文选取了2011年至2013年在上海交易所上市交易的所有A股公司作为样本，选择的研究期间是可以获得数据的最近的期间。样本公司的所有财务数据和交易数据来自证券交易所官方网站――巨潮资讯网（http：//cninfo.com.cn）公布的上市公司年度报告，经整理，排除ST的上市公司和年报等公开报告不全、财务数据缺失的制造业上市公司，最后取得104家公司三年的数据进行研究，共312个样本数据。
四、相关性分析
根据前述假设，我国企业社会责任和财务绩效应该呈正相关关系，为了检验假设的正确性，下面将对我国企业社会责任和财务绩效进行实证检验。本文研究涉及104家样本公司3年的社会责任指标和财务绩效指标，本文要讨论的是企业社会责任的履行对财务绩效是否有正面的影响，在本文中，企业社会责任体现在企业对政府、职工、股东、债权人、客户和供应商的责任履行是否对财务绩效有正面的影响，该影响是即时的还是一个长期的过程，所以分别从当期企业社会责任与当期财务绩效和当期社会责任与以后各期财务绩效两方面进行相关分析。
（一）当期企业社会责任和当期财务绩效相关分析
分别用当期企业财务绩效的两个指标和当期企业社会责任指标进行相关性分析（Pearson），并采用双尾显著性检验。2011-2013年因变量（ROE、TobinQ）与自变量的相关系数如表3所示。
（二）当期企业社会责任与后期财务绩效的相关性分析（见表4）
分别用以后各期企业财务绩效的两个指标和当期企业社会责任指标进行相关性分析（Pearson），并采用双尾显著性检验。
（三）相关性结果的总体评述
从上述相关性分析可以看出，当期企业社会责任和当期财务绩效之间的相关关系比当期企业社会责任和后期财务绩效之间的相关关系更显著，相隔时间长，相关性有所减弱。
在本期，净资产报酬率（ROE）作为衡量财务绩效的指标，2012年相关性显著的变量最多（5个），2011年4个；TobinQ值作为衡量企业财务绩效的指标时，2012年相关性显著的变量最多（4个），2013年次之，3个，2011年相对较少，2个。与净资产报酬率（ROE）显著相关的自变量个数略多于TobinQ值。企业规模与2011、2012年净资产报酬率（ROE）相关性较显著；与2011、2012、2013年TobinQ值相关性较显著。而企业性质不论是在本年度还是跨年度与财务绩效的相关性都不显著。从上述相关性检验的结果来看：
1.净资产报酬率（ROE）与职工工资福利率（EMR）和每股收益（STR）在当年度相关性显著，通过了1%的置信度检验；与所得税占营业收入比例（GOR）、购买商品接受劳务支付率（SUR）、营业成本率（CLR）在本年度的显著性一般；与资产负债比（CR1）和流动比率（CR2） 相关度不显著。
在跨年度时，净资产报酬率（ROE）与职工工资福利率（EMR）相关性显著，无论是跨一期还是两期均通过了1%的置信度检验；与每股收益（STR）、购买商品接受劳务支付率（SUR）、营业成本率（CLR）显著性一般；与所得税占营业收入比例（GOR）、资产负债比（CR1）和流动比率（CR2） 相关性不显著。
【关键词】融资约束 研发投入 财务绩效
一、研究背景
在二十一世纪这个高速发展的信息化时代，科技创新对经济持续发展的重要性已毋庸置疑，而研发投入是提升企业的创新能力进而保持持续竞争优势的源泉所在。尽管我国在科技创新上已取得一定成绩，但就全球范围而言我国仍不属于创新强国，跟西方经济发达国家相比，我国研发费用投入总量还比较少；并且，我国面临R D投资绩效不高的问题。根据《中国科技统计年鉴（2015）》的统计显示，我国2015年科技进步贡献率为55%，这与美国、日本等发达国家70%以上的科技贡献率相比，仍然存在一定的差距。因此，中国企业RD投资绩效仍是一个需要关注的问题，创新能力仍有待增强，创新投入强度和研发投资绩效仍待提高。
RD资金问题是企业RD投资需要考虑的关键因素。由于信息的不对称、问题以及交易成本的存在，企业内部融资成本（经营活动产生的现金流、留存的收益）与外部融资成本（股权融资、债权融资）之间存在较大差异，导致企业从外部获得融资的成本较高或者从外部获得融资较难，无法获得投资所需要的足够的资金，从而产生了融资约束问题。R&D投资往往是一个长期的过程，持续的时间较长，资金需求量大，研发最终是否能够获得成功，不确定性很大，并且研发形成的无形资产价值难以评估，抵押性差，并且可能随着时间逐渐被竞争对手模仿，导致其贬值较快，这些自身固有的特征，导致R&D投资往往比其他投资更难从外部获得融资或者外部融资的成本较高，面临更严重的融资约束问题。
从学者们以往的研究来看，大部分学者的研究表明R&D投资能够促进企业财务绩效的提高（刘振，2015；杜勇等，2014；赵晖，2010）。但是也有部分学者研究表明，R&D投资与财务绩效并非呈显著正相关（陈建丽等，2015；陆玉梅等，2011；朱卫平等，2004）；并且对于融资约束对两者关系的影响如何，国内学者的研究还比较少。因此，本文通过搜集最新几年的数据，对R&D投资与财务绩效的关系进一步探究，并探讨不同的融资约束水平对两者关系的影响是否存在差别。
二、研究设计
（一）理论分析与研究假设
技术创新理论认为，创新是经济发展的源泉，企业通过不断地R&D投入，进行技术创新，能够引进新的生产方式，改进工艺流程，形成更优化的资源配置方式和组织管理方式，提高生产效率，降低生产成本，从而带来财务绩效的提高。此外，由于企业的R&D活动不是一蹴而就的，它往往是一个长期的过程，而R&D投资的效果也更是如此，常常出现跨年的现象。据此，本文提出假设H1：R&D投入能够促进企业财务绩效的提高，并且这种影响存在一定的滞后性。
根据资源基础理论的分析我们知道，单一的资源并不能单独给企业带来经济效益，还需要与其他资源一起协同发挥作用。同样，尽管R&D投资能够促进企业的财务绩效，但是单独的R&D投资并不能自动为企业带来财务绩效的提高，它需要建立在R&D资金被有效的管理和利用的基础上。如果企业内部缺乏对R&D投资有效的监督和管理机制，那么R&D资金可能不被充分利用甚至被浪费，导致R&D投资的非效率化，不利于企业财务绩效的提高。当面临较高的融资约束时，企业资金紧缺，R&D资金成本较高，管理者面临更大的风险，使得管理者会加强对研发项目和研发人员的管理和监督，另外管理者也会形成“钱要用在刀刃上”的意识，这些都会减少R&D投资的成本，提高研发效率和效果，最终带来企业财务绩效的提高。因此，本文提出假设H2：融资约束对R&D投入与企业财务绩效的关系具有正向调节作用，即相较于低融资约束企业，高融资约束企业R&D投入与财务绩效的关系更为显著。
（二）样本选取与数据筛选
本文选取信息技术上市公司为研究对象，选择样本时，剔除任一年度出现ST的公司、缺失研发支出信息披露的公司、营业收入及营业利润不为正的公司，经过严格筛选，从我国信息技术业241家上市公司当中，最终确定了符合样本条件的企业42家，2011年～2015年之间共计210个样本作为本文的研究样本，搜集其研发支出和财务指标等数据。本文研究数据主要来自于国泰安数据库（CSMAR）、上海证券交易所（http：//.cn）、深圳证券交易所（http：//.cn）官网上公布的企业年报。在实证过程中，本文采用Excel和SPSS19.0M行数据分析和处理。
（三）变量选取
对于研发投入，由于不同的企业之间规模上存在差异，为了消除企业规模的影响，本文选取研发投入强度RDD（研发投入/营业收入）作为衡量指标；对于财务绩效，本文选取营业利润率来衡量；对于融资约束水平，本文采用多变量指标构建了融资约束指数FCI来衡量；此外，由于企业财务绩效还会受到其他因素的影响，为了使研究的结果更加准确可靠，本文在回归模型中加入了公司规模（SIZE）和现金实力（CASH）这两个控制变量。
（四）模型构建
针对本文提出的假设，构建以下模型：
Y=a0+a1×RDDit-j+a2×SIZEit+a3×CASHit+εi
其中，i表示第i个公司，t表示第t个会计年度；Y表示企业的财务绩效，以营业利润率OM来衡量；RDDit-j表示第i个公司在第t-j个会计年度的研发投入强度；j表示滞后年数，即j=0、1、2分别表示当期、滞后一年、滞后两年；
为了研究融资约束对研发投入与企业财务绩效关系的调节作用，本文根据构造的融资约束指数FCI，将研究样本进行排序，分成高融资约束组和低融资约束组，然后分别对每组的研发投入与财务绩效进行多元线性回归。
三、实证结果分析
（一）融资约束指数构建
由于企业受到的融资约束程度无法观察，一部分学者根据我国的实际情况运用多元判别分析，构建了多变量指数来衡量我国企业所面临的融资约束程度的高低（卢馨，2013；况学文，2008）。本文借鉴上述学者的研究方法，首先用公司规模大小和利息保障倍数同时作为分组的依据对样本进行预分组。然后选取了资产负债率（LEV）、流动比率（LB）、净资产收益率（ROE）、托宾Q值（Q）、财务松弛（SLACK）这五个财务指标，运用多元判别分析得到判别函数。考虑到融资约束程度是一个反向指标，因此将判别函数系数的符号作反向处理，得到融资约束指数如下：FCI=-0.007+3.206SLACK -6.173ROE-0.003LB+0.001Q-4.075LEV
（二）回归结果分析
表1展示了对假设H1的实证结果，R&D投入的当期和滞后一期的回归系数为正，并且通过了显著性检验，说明研发投入与企业财务绩效存在显著的正相关关系，并且存在一年的滞后期，从而验证了假设H1。
为了验证假设H2，本文根据FCI将研究样本进行排序，分成高、低两个融资约束组，然后分别对每组进行多元线性回归，得到表2的实证结果。从表2可以看出，两个组的回归系数存在明显差异，在高融资约束组，研发投资对企业当期财务绩效的贡献系数为0.351，大于低融资约束组的贡献系数0.198。说明受到融资约束程度较高的企业R&D投资与财务绩效的关系更为显著，从而假设H2得以论证。
四、研究结论及建议
研究结果表明，研发投入能够提高企业的财务绩效，并且融资约束对研发投入与企业财务绩效的关系具有正向调节作用。因此本文提出以下建议：
（一）重视R&D投资活动，加大对R&D的投入力度
对于企业方面，企业在加强整体研发的投入同时，还应该重视对基础研究的投入，并且企业要重视高素质研发人员的引进和培养；对于政府方面，政府可以积极促进企业与高校或研究机构的合作，两者之间合作不仅可以提高企业的研发创新能力，还可以促进科研机构的研究成果被运用到实际的经济活动中，带来经济效益和发展。
（二）企业应该加强对研发资金的管理
对于RD资金的使用，企业应制定一个详细的资金预算和使用计划，对资金的审批、发放以及使用环节进行监管，防止RD资金的不正当使用和浪费。针对RD项目的不同阶段，制定与之相对应的资金配置和调度规划，合理安排资金。
（三）拓宽融资渠道
政府应努力引导各类金融机构对RD活动的资金支持和投入，对于RD项目缺乏信贷抵押的问题，政府可以充当担保人；此外，政府还可以通过优惠政策鼓励机构投资者对自主新企业的投资。
参考文献
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