时间：2023-08-28 16:57:55
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇药业的行业分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
【关键词】湖南 TS药业 SWOT
一、湖南TS药业内部优势分析
（一）拥有几个省内领先品种。公司的HXJQ水的销量在湖南绝对领先，它的品质和疗效觉深得湖南人民的信赖，一支见效。WJ丸，SS丸在湖南也具有绝对优势，中药治感冒，疗效非常好，是70年代以前的人常备的感冒药，这两品种通常被同时服用，疗效更确切，具有较强区域品牌的影响力，在部分县市，消费者甚至拒绝接受其他厂家生产的上述品种。
（二）拥有“HYQ”“XRHP”两个全国独家品种，具有一定的市场垄断优势，品牌成长和市场开拓的潜力巨大。
（三）地道药材的产地优势，生产基地附近的江华山区有最优质、最纯的厚朴，它是HXJQ水中的核心中药用材。TS药业基本上是收购了此山区的全部厚朴。独家产品HYQ的两味中药也是当地的地道药材。
（四）集团的综合性医药平台优势。集团打造了由医疗器械，耗材，医院药品集中采购，基本药物配送，药品批发及全国拥有六家分公司的药店连锁平台，为药业的产品进入医院药店漫向全国奠定了良好的基础。
二、湖南TS药业内部劣势分析
（一）主导品种同质化严重。TS药业的主导品种HXJQ水，全国就有264家药厂生产，各省都有自己的区域品牌，省外拓展艰难，省内也有5家生产，加上外来品牌的细分吞食，市场动运作显得异常局限，产品线短，新品跟不上，老品种新做，只是解燃眉之急，规划方向不明确。
（二）销售队伍老化。目前员工流动率仅为8%，而且这部流动主要是新员工入职，两三个月就离职所造成。中层干部，区域经理基本上是5、6年前的老面孔，一部分还是来自同一具地方，队伍的观念固化，思维滞后，创新能力缺乏，工作激情退却，责任心不强，市场反映慢，导致销售管理粗放，营销策略执行难以到位，竞争力不强。
（三）处方药的推广，专业性不强。历史上，TS药业产品销售以零售市场为主，涉及医院时间不长，关键是缺乏专业人才管理和组建专业团队。几个医院销售的品种5年未有规模性的网络和销量。销售是纯招商模型，没有自己的学术和临床队伍，市场推广主动性受制约。
三、湖南TS药业外部机会分析
（一）“十二五”规划的出台，对中药产业发展利好，根据规划，2020年，中药工业产值要达到2万亿，中成药发展势有大幅度增长，作为中成药生产厂商的TS药业股份也必将迎来行业发展的春风。
（二）基药政策实施给小品种突破性增长带来机遇。基药政策的实施，给一些传统有效价格纸的药品开辟一个在基层医疗单位快速全面进入的通道，TS药业可从53个品种筛选几个本身定价只有几块的小品种，从原购进生产全过程降低成本，挖掘价格优势，投标入基本目标，若能在全国基药取得一席之地，TS药业也可快速成长，提升自身的品牌价值和行业地位。
四、湖南TS药业外部威胁分析
（一）消费群体的变化带来的威胁。年轻消费者不习惯服用补血药品和喝辛辣的配剂药品，造成TS药业的主导品种市场容易下降。
（二）强势竞争对手的市场扩张带来威胁。像太极HXJQ口服液，通过赵本山代言的广告强势推广，对TS药业YZ水的品牌效应构成威胁，市场侵入也直接动摇湖南大本营的领导地位。
五、湖南TS药业的SWOT矩阵
因此，结合湖南TS药业股份公司内部优势和劣势及外部优势和劣势因素，总结出湖南TS药业股份公司的SWOT矩阵，如下图所示：
六、总结
通过SWOT分析，我们全面地了解了湖南TS药业当前面临的内外部环境的优劣势与机会威胁。总的来说，湖南TS药业内部优势明显大于劣势，外部机会远超外部威胁，整个市场环境都是相当不错的。而且，湖南TS药业未来发展潜力巨大、利润空间也不小。
参考文献
[1]汪启航，廖凤霞，卢晓萍. 基于SWOT框架的中药企业专利战略分析[J].科技管理研究，2009（01）.
关键词:医药行业;内部控制;公司治理
内部控制总体来讲就是一个企业为了能够达到自己划定的营运目标，保持企业资产完全性和完整性水平，确保企业会计信息数据的准确和可靠，从而使得企业自身的计划和生产的目标能够得到比较好的履行，也可以在企业日常生产经营中保持更经济更高效的在自己单位内部去采取的一种内部控制系统的各种日常管理措施的总称。
一、医药企业内部控制目标设定与运行缺陷
(一)医药企业内部控制目标设定
1．内部控制可以为企业的经营成果提供保障
完善的内部控制，可以使医药企业的合理保证企业的经营成果。只要医药企业的内控管理到位，那么企业的经营状况不仅会使利益相关者满意，而且能推动企业在市场竞争中获得更大的竞争优势。所以，对于我国特别是医药行业的上市企业来讲，有深度的强化对内部控制的学习和实践是万万不能避免的。
2．内部控制可以保证企业会计信息的真实完整
完备的企业内部控制制度能够非常高效的保障医药企业会计信息的真实与完整，医药企业的运营和管理都离不开合法合规。内控制度的实现可以帮助医药企业保障自身财务核算的数据和信息真实完整，同时也确保了企业在合法合规性方面能符合国家医药行业企业相关的法律、法规以及医药企业内部规章制度。内部控制的实施可以为医药企业运营管理的合法合规性创造一个非常良好的内部环境，进而更好地确保医药企业内部财务信息的真实和完整。
3．为企业目标的实现提供不竭动力
战略目标是指医药企业对未来生产经营的总体规划，对于医药企业的营运管理具有比较强的指向性意义，因此一个强有力的举措来确保其真正落实是非常重要和有意义的。要实现为医药企业内部控制提供源源不竭的推进动力，就必须要有非常完善和健全的内部控制。如果企业拥有健全和完善的内部控制，那么一定会对企业战略目标的实现提供源源不竭的推动力。
4．防范和化解企业的潜在风险
企业针对财务风险的防范最终还是要靠内部控制的健全和完善。内部控制的健全和完善使得医药企业可以提前预测和防范医药企业潜在的财务风险与经营风险，从企业日常经营和管理中发现问题和解决问题，通过科学的程序发现风险，进而评估分析企业存在的风险并且及时采取措施防范和制止更大的问题出现，说明了内部控制的完善和健全能够帮助企业防范和化解潜在的风险。综上所述，内部控制涉及的是企业的各方面的管理与控制，而不仅仅是财务信息的真实与完整。因而，对于我国医药行业上市企业来说，只有狠抓企业内部控制管理才能为医药企业进一步平稳的快速的发展和进步铺平道路，这对于我国的民族经济走向世界的竞争行业意义十分重大。
(二)医药企业内部控制运行中的缺陷
内部控制试试是医药企业发展的趋势，但在内部控制运行过程中会存在一些缺陷，这些缺陷不仅影响着内部控制实施的效果，同时还阻碍着内部控制重要作用的发挥。
1．内部控制形式化严重
目前，部分医药企业内部控制管理缺少合理性、科学性，这与医药企业的特殊性有一定的关系。虽然医药企业是企业的性质，但是由于其产品的特殊性，因此在运营管理中会受到特殊的限制，怎样在医药企业中应用现代化的内控措施就成为医药企业管理者需要考虑的重点问题。
2．企业专业人才资源不足
部分医药企业中，管理层对内控认识不足，导致人力资源投入也不足，内控工作受到限制。因为医药企产品的特殊性，所以内部控制的程序会比较复杂烦琐，对控制人员的要求是比较高，因此要求参与内控的财务工作人员能够做到业财融合。此外，医药企业更要求工作人员具备扎实的专业知识技能，然而内部控制人员却严重不足，常聘用兼职人员，导致内部控制问题的解决处理效率不佳。
3．内部审计效果不佳
由于医药企业业务复杂，再加上企业人才资源不足、内部控制形式化严重等方面的制约，内部审计无法发挥应有的作用。在内审流程中各部门虽然能够配合内部审计工作，但是有些时候为了部门自身利益，会忽视企业整体利益，如果审核工作不到位，潜在问题就有可能被隐藏起来。此外，即使内部审计与被审计部门是相对独立的，但是二者在目标、利益上有着某些密切的联系，因此很难真正做到独立。
二、KM药业内部控制缺陷影响分析
医药企业内部控制体系建设不够健全，导致内部控制运作存在缺陷，监督不到位，企业日常经营活动很容易就偏离正规路径。接下来文章以KM药业为案例，分析其内部控制缺陷对其发展带来的影响。
(一)存贷双高问题
医药行业平均货币资金占总资产的比重应该在15%～25%比较正常。如果财报中既有高货币资金占比，又有很多负债，那么企业可能存在“存贷双高”。如果KM药业的货币资金占比较多说明企业流动资金充足，经营风险小，偿债能力强，但同时增加了机会成本，降低了资金收益，所以并不符合正常的经营管理方式。通过表1，可以发现KM药业的货币资金占总资产的比率从2015年开始，逐渐升高到至50%，这远超医药行业上市公司的平均值水平。所以，KM药业的货币资金真实性得不到保证，通过证监会对其调查，可以发现KM药业的货币资金存在非常严重的造假情况。此外，医药企业的有息负债率健康值在30%以内，但KM药业历年披露的财务报表数据中，可以发现KM药业的有息负债率常常突破35%，如表2所示。所以根据KM药业2013－2019年货币资金和有息负债占总资产比重的情况，反映出KM药业在存贷方面的内部控制是存在严重缺失的，可以判断KM药业公司存在比较典型的存贷双高现象。
(二)公司治理结构存在的缺陷
KM药业治理结构存在一些的问题，主要是其在内部结构的处理上，由关联方作为其控股股东;此外，股权集中度也相对较高，董事长及其家属持股比例合计超过30%;股权结构不合理会使得公司内部审计、监事会、董事会等监督职能无法正常展开，公司治理问题严重。其中最为突出的是董事会对管理层的监督失效，以及内部审计部门形同虚设、缺乏应有的独立性，导致这些问题的原因就是关键控制点偏离。
(三)存货管理缺乏内部控制
从2013年开始，KM药业披露在财务报表中的存货的金额飞速增长，反映在存货周转天数上是从2013年的133．93天升至2018年的666．67天，此外，还要考虑是否存在部分存货出现过期计提存货减值的可能性。在2019年KM药业的财务报告披露的数字中我们看到KM药业的存货周转率出现了持续性的下跌。这个数据的变化所表现出来的情况是可能KM药业对于自己内部存货的管理严重缺乏内部控制，所以导致存货周转速度变得越来越缓慢，或者也可能是存在因为存货数据实际上存在真实性的问题，抑或者，KM药业可能存在使用自己存货造假调节利润的可能性。
(四)对外披露财务报告信息存在问题
作为一家上市企业，KM药业在披露的公告中，对其业绩指进行调整，如2017调整营业收入，使其减少了超百亿的应收，同时现金流量减少了数十亿元的现金流量，这意味着公司披露的财务报告数据存在非常严重的问题。KM药业内部监督制度的不完善，导致其财务信息多次造假。我们知道，一个上市企业在披露财务报告和数据时，首先要确保企业披露的数据完整和真实，但KM药业并没有做到，在提供财务报告披露的造假中造成了投资者巨大的损失。
(五)风险意识缺失
KM药业的资产负债率从2013年45．93%升至68．03%。这主要是由于KM药业的内部控制在风险意识上的严重缺失，也是因为KM药业的短期借款和流动负债在近几年的期间内几乎翻了1倍，导致KM药业风险意识缺失的主要原因就是缺乏完善的内控风险评估机制(图1)。一个健康的企业要将自己的资产负债率控制在合理的范围内，KM药业虽然在财报中反映其存在足够的库存现金可以供企业日常生产经营，但是KM药业大量举债又造成公司的资产负债率过高，偿债压力过大以及偿债能力低下甚至影响更多相关产业生态，这也是KM药业内部控制存在严重纰漏的问题之一。
三、医药公司内部控制缺陷的改进措施
通过分析KM药业，可以发现我国医药企业内控制体系还不够完善，必须加强其内部控制与风险管理，文章针对性地提出医药企业内部控制制度改进措施。
(一)完善企业内部控制体系并认真落实相关制度
企业内控关键点对于内部控制任务和控制目标能否顺利实现起着决定性的作用。设置企业内控管理工作流程时，要将控制因素与企业自身情况以及企业目标相结合，从而提高企业的管理效率;此外还要划分企业的监督活动，科学设置内控流程，保证内控能落实到各项活动中，保证医药企业的经营管理更加细致，提高内部控制的效率。
(二)强化人力资源管理
对员工展开必要的职业技能培训，提升人力资源的数量和质量，并与高校合作，建立人才培养计划，实现委托培养和产教融合，引进专业人才，使人才能力更加全面。建立完善的激励体系，全面提高员工工作的积极性、主动性，使其更好地为企业发展服务。建立非常分明的奖励机制，通过奖励制度和惩罚制度严格企业内部控制的人才控制方面，促进企业每一位员工提高对内部控制制度的重视态度。
(三)加强企业外部监督并着力健全市场机制
企业的外部监督主要是由会计师事务所和社会普通大众组成的。对于会计师事务所来说，必须要树立起上市企业内部控制评价的重要一环，事务所以及注册会计师必须坚持自己的职业规范，在审计过程中对关键审计环节进行走访，执行函证等必要的程序。对于公众来说，应该学习相关风险防范知识，具备识别投资风险的基本能力，选择适合自己投资风险等级的投资对象，发挥社会监督者的重要作用。
(四)监管机构加大对问题公司的处罚力度
有关监管机构应该增加上市企业的违法成本，本次康美药业造假事件上交所闪电问询并迅速立案调查，但对于一些证据的收集并不容易，本次造假事件属于积累已久的大爆发，监管机构需加快处理相关问题的速度，强化对监察活动中的审计监察的敏感性。比如，康美药业的内部控制存在问题早已就有人提出，就像之前有人曾经发现这家企业的相对高额的货币资金在账、存贷双高的迹象已经出现，这些都应该让我们的监管机构提高警惕。同时，我们的政府部门也应该强化法律和制度性的建设，国家要尽快督促相关行业协会加快有关监管制度的变化。KM药业从内控角度暴露出的问题包括:风险评估缺失、信息披露不规范等，这不光因为决策者对风险的漠视，更是由于企业内部控制基础薄弱、内部控制执行力度不足等原因。所以，医药企业要增加对内部控制的重要性的认识，强化内部控制制度，增加内部控制信息披露的真实有效性，增加外部监督机构在企业内部风险控制活动的监督力度，才能给医药行业未来发展带来更大的动力。
参考文献:
［1］薛锦．康美药业财务造假案例分析［J］．山西农经，2020(23):156－157，160．
关键词 dea 经营效率 超效率
中图分类号：f406； f425 文献标识码：a 文章编号：1006-1533（2013）03-0045-05
analysis of the operational efficiency
of chinese pharmaceutical enterprises based on data envelopment analysis
xie xiaoyan， lu weiwei， shen nianwu， chu shuzhen
（school of international pharmaceutical business， china pharmaceutical university， nanjing 211198， china）
abstract objective： to analyze the operational efficiency of chinese listed pharmaceutical enterprises. methods： based on the method of dea combined with the dea super-efficiency model， the operational efficiency of different pharmaceutical companies are studied so as to identify the operating keys to the higher operational efficiency enterprises. some problems existing in lower operational enterprises will be found by comparative analysis. results & conclusion： most of the companies are able to handle the problem of capital structure， but the lower operational efficiency pharmaceutical companies can not deal with the problem of main business costs and a part of the companies are insufficient in assets and investment which need to be improved.
key words dea； operational efficiency； super efficiency
我国的医药行业自改革开放以来增长迅速，是国民经济中发展最快的行业之一。同其他行业一样，医药行业中部分企业为了保持企业的竞争实力，扩大自身的经营能力，逐渐开始在市场上募集闲置资金，发行公司股票。我国医药企业在前进中不断发展，但是，跨国医药企业也在不断进入中国医药市场，使得市场竞争更加激烈。在这个大环境下，以我国上市医药公司为代表，分析各企业经营效率是否因此得到提升显得十分有意义，有利于改善我国医药企业的资源配置结构，提高医药企业的资源利用效率，从而增强医药企业的竞争实力。
1 研究方法
1.1 研究方法选择
研究企业经营效率的方法包括具有确定生产函数和无确定生产函数两种方法。具有确定生产函数的方法往往是理想化的方法，在假设各种条件的前提下去计算，缺乏客观性。而数据包络分析 （data envelopment anaylsis，dea）方法是评价具有相同类型的多投入与多产出的决策单元（dmu）是否技术有效和规模有效的一种非参数统计方法。具体方法是把每个评价单元作为dmu，再由众多的评价单元作为评价群体，通过对投入以及产出比率的综合分析，以dmu的各个投入与产出指标的权重为变量进行评价运算，确定“有效生产前沿面”，并根据各dmu与有效生产前沿面的距离状况，确定各dmu是否dea有效，同时还可以运用投影方法指出非dea有效和弱dea有效的原因以及应该改进的方向和尺度。根据医药上市公司追求利润最大化的特征，要求医药企业必须进入生产经营的最佳状态，即dea函数所描述的生产前沿面。此外，dea方法不需要准确的生产函数，因而减少了相应的误差。因此，本文选择dea方法来研究医药企业的经营效率问题。
1.2 超效率dea 模型
1978年，著名运筹学家、美国德克萨斯大学教授charnes、cooper和rhodes提出了运筹学的一个新领域：数据包络分析，其模型简称 c2r 模型。
但dea模型有一个弱点，就是可能计算得到的有效决策单元较多（即效率评价值为1的决策单元），如想对这些有效单元继续评价，c2r模型是无能为力的，andersen于1993年提出的超效率评价模型则能够对dea有效单元进行排序。
超效率dea模型在对第j个决策单元进行效率评价时，第j个决策单元的投入与产出将被其他所有决策单
元的投入与产出的线性组合代替，而第j个决策单元排除在外，c2r模型则是将本单元包括在内的。一个有效的决策单元可以使其投入按比率增加，而效率值保持不变，其投入增加比率即为其超效率评价值。实际上这个模型只是在对有效单元j进行评价时，去掉了效率指标小于等于1的约束条件，此时会得到大于等于1的效率，我们称它为超效率，并用此来区分原来均为相对有效的单元的效率[1]。而c2r模型中小于1的决策单元因其约束条件并没有改变，所以，最终得出的效率值也不会发生变化。
1.3 决策单元和指标的选择
1.3.1 单元的选择
本文研究的目的是为了分析医药企业的经营效率情况，因而对于存在亏损的企业不予考虑。本文选取的是医药上市公司中经营效率相对较好的医药企业为决策单元，数据来源于各公司的年报。
根据2011年医药类上市公司数据分析报告，结合研究的目的，将决策单元分为5类，分别为化学原料药、生物制剂、医疗器械、中成药和化学制剂。本文收集了27家医药企业的公司年报数据，其中包括4个化学原料药企业（海正药业、天药药业、新和成、新华制药），4个生物制剂企业（天坛生物、新技术、科华生物、通化东宝），5个医疗器械企业（华润万东、鱼跃医疗、乐普医疗、信立泰、阳普医疗），8个中成药企业（东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东药业、康缘药业、沃华医药、天士力、云南白药），6个化学制剂企业（恩华药业、白云山、恒瑞医药、人福医药、红日药业、现代制药）。
1.3.2 指标的选择
目前多位学者对上市企业的经营效率有研究，基于相关文献，影响企业经营效率的指标一般包括偿债能力指标，例如资产负债率；盈利能力指标，例如资产报酬率、销售利润率；反应企业营运能力的指标，例如总资产周转率；成长能力指标，例如存货周转率；股本扩张能力指标，例如每股净资产等[2-5] 。结合相关文献，本文选取的指标主要包括以下几类，反应企业经营规模的指标、反应企业资产结构的指标、反应企业收益的指标、反应企业获利情况的指标和结合医药企业的特殊性，以及结合上市医药公司年报中数据的客观情况，本文选择了8个指标作为输入和输出变量（表1）。
2 超效率dea模型分析
dea模型分为投入导向型（input oriented）和产出导向型（output oriented）。投入导向型是指在产出一定的情况下，使投入最小化的模型；产出导向型是指在固定投入的情况下，产出最大化的模型。由于搜集的数据是经营效率相对较好的医药企业，产出情况在医药行业中相对较好，并结合本文的研究目的在于分析企业投入最小的情况，以及企业实际情况与投入最小化之间的差距，因此，选取投入导向型模型。
2.1 计算结果
通过dea frontier软件，按照5类公司分别计算，结果见表2。
2.2 结果分析
2.2.1 化学原料药类别
4个原料药企业的规模收益均不变，海正药业为dea有效，其他3个企业均为dea弱有效。虽然海正药业是dea有效，但新和成药业的超效率远远高于海正药业，在目前情况下，新和成药业增加391%的投入，仍然为dea有效，新和成药业可以通过提高主营业务成本和资产总额来提高综合的经营效率；天药药业的超效率为2.33，即在原有投入的基础上增加133%仍为dea有效，想要提高综合的经营效率，则需要增加主营业务成本、资产总额的投入；新华制药在原有投入的基础上增加86%仍为dea有效，需要增加资产总额的投入来提高其综合经营效率。同时化学原料药企业的超效率均值约为2.67，说明化学原料药企业在原有的投入基础上，增加167%的投入仍为dea有效。
2.2.2 生物制剂类别
4个生物制剂企业规模收益率均不变，天坛生物、长春高新技术以及科华生物均为dea有效，而通化东宝为dea弱有效。但是，通化东宝企业的超效率远远高于其他3个企业的超效率，该公司可以在原有的投入水平上增加1 554%仍保持dea有效，但因其dea弱有效，可知该公司资产总额投资相对较少，较高的超效率则说明该公司的其他资源利用充分，因而通化东宝公司想要取得较高的综合经营效率，可以通过增加资产总额相对数量的方式来实现。这4家生物制剂企业都能较好地控制企业的资产负债率，其平均的超效率为5.13，说明生物制剂企业在原有的投入基础上，增加413%的投入仍能保持dea有效。
2.2.3 医疗器
类别
由表2可知，医疗器械企业华润万东医药经营无效，规模收益递减，主要原因在于其资产负债率相对于其他的资源配置结构较低，而其他企业经营效率均为有效，其中鱼跃医疗、信立泰以及阳普医疗为dea有效，乐普医疗为dea弱有效。在4个dea有效的医疗器械企业中，阳普医疗的超效率最高为4.34。乐普医疗次之，虽然其为dea弱有效，但是相对于dea有效的鱼跃医疗和信立泰医疗，其超效率较高，说明该公司主要是因为资产总额投入相对不足，影响了其综合的经营效率，但其公司其他资源的利用效率都较高，因此可以通过适当增加资产总额的投入比率来提高其综合经营效率。医疗器械类企业的dea超效率水平差别较小，其超效率平均值为2.48。
2.2.4 中成药类别
8家中成药企业均为dea有效。其中，东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东药业、沃华医药、天士力药业为dea有效，康缘药业和云南白药为dea弱有效。沃华医药公司的超效率在所有统计企业中最高为18.27，符合假设的规模收益不变模型。其他企业可以参照其经营资源配置方式以及相应的资金结构来优化公司的经营效率，康缘药业可以通过增加销售费用来提高其经营效率，云南白药可以通过增加其资产总额的投入来提高其经营效率。在我国，中成药企业占据比重较大，企业发展较为成熟，上述数据也表明，统计中的中成药企业均能较好地处理公司主营业务成本以及资产负债率情况，其dea超效率平均值为3.62。
2.2.5 化学制剂类别
化学制剂企业中的白云山和现代制药经营效率无效，且规模效应递减；恩华药业和红日药业为dea有效；恒瑞医药和人福医药为dea弱有效；白云山和现代制药主要存在主营业务成本投资和资产总额投资不足的问题。在这6家企业中，红日药业的dea超效率值较高，而且为dea有效，其他企业可参照其投入配置方案来提高各自的经营效率。化学制剂企业存在的主要问题是主营业务成本和资产总额投入不足，进而影响了经营效率，化学制剂企业dea超效率的均值为3.51。
2.3 各决策单元超效率综合分析
根据表2所得数据，将27家企业按照超效率由高到低排序，结果见表3。
由表3可知，dea超效率排序前10名的企业中，有3家生物制剂公司、3家化学制剂公司、1家中成药公司、2家医疗器械公司和1家化学原料药公司。相对来说，我国生物制剂公司的经营效率较高。分析其原因，可能是由于生物制剂公司的靶向性药物和基因药物，相对于化学药物和中成药来说治疗效果好，能够较为广泛地应用到临床，取得的收益可以弥补研发所需的费用，进而保证资金的流动，提高公司的资源配置效率，最终提高整个公司的经营效率。
3 结语
我国医药企业的经营效率普遍较高，在所研究的27家医药上市公司中，海正药业、天坛生物、长春高新技术、科华生物、鱼跃医疗、信立泰、阳普医疗、东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东医药、沃华医药、天士力、恩华药业和红日药业共15家企业为dea有效，天药药业、新和成药业、新华制药、通化东宝、乐普医疗、康缘药业、云南白药、恒瑞医药和人福医药共9家企业为dea弱有效，华润万东、白云山和现代制药为dea无效。虽然通化东宝、恒瑞医药等9家公司经营效率为dea弱有效，但这些公司的超效率普遍较高，大多是由于其资产总额投资不足而导致dea弱有效，因此，只要通过稍微调整资产投资，便可提高其经营效率。整体来说，生物制剂类医药上市公司的经营效率最高，统计中的大部分医药上市公司均能较好地处理好资金结构问题。
参考文献
[1] 王春丽， 张伟. 上市公司经营效率的区域差异比较[j]. 统计研究， 2011， 28（6）： 41-46.
[2] 田静怡， 吴成亮. 中国农业上市公司的经营效率分析——基于2009年24家农业上市公司数据的实证分析[j]. 中国农学报， 2010， 26（15）： 455-458.
[3] 林乐芬. 农业上市公司绩效的实证研究[j]. 现代经济探索， 2004， 19（8）： 55-57.
远东药业集团旗下的新科奇电子商务平台的核心理念是“消费分红模式”，在电商平台上消费蓝莓及其他产品到一定量后享有分红，让消费者吃到最好但最便宜，甚至不花钱的蓝莓。这一“直销+类金融+电商”综合体将颠覆许多传统行业，还将颠覆一切B2C电子商务平台。古往今来，凡立伟业者，无不是“誉满天下，谤满天下”之人。骗子，是阿里巴巴集团董事局主席马云的创业生涯中最早的“光荣”称谓。其“骗子”之称号，可追溯至马云的中国黄页时代，1995年马云刚从美国触网回来，彼时国人对“因特耐特”一无所知，甚至马云自己对互联网都一知半解，但却向国人推销观念“互联网将改变人类生活的方方面面”。
骗子与疯子往往如影随形，就在不被当作骗子后，马云疯了起来，1999年全世界的互联网企业都在克隆美国模式，马云颠覆“2/8定律”，提出“8/2定律”，为中国80%的中小企业服务，创办阿里巴巴，不久拒绝日本软银公司孙正义的3500万美元，仅引入2000万美元。
如今马云的成功自然不必言说，然而在中国这一快速变革的巨大消费市场上，无数个“骗子”、“疯子”们跃跃欲试，期望大展拳脚。远东药业集团正走在这条道路上。有着20多年医药产供销一体化经验，从未涉足电子商务的农业集团，在短短不到一年时间的商业模式研发之后，宣称正在打造一个颠覆一切B2C电子商务的电商平台，无论是由C2C升级而来的天猫，还是从3C电商起家深耕物流的京东商城，还是有着零售巨头沃尔玛战略投资的网上超市1号店等等都将受到冲击。
一向低调内敛的远东药业集团董事长徐哲（主抓财务投资和解决公司疑难杂症）对《学习型中国》杂志说，“这个事情其实也挺可怕，这一消费分红电子商务平台将颠覆许多传统行业，包括教育、旅游、快消业、保健品、酒水、化妆品、礼品、服装、鞋帽等”。
“消费资本论”在远东落地
远东药业集团的法宝并不复杂，但却让每个消费者喜欢，即消费分红模式。消费分红模式源起于世界新经济研究院院长陈瑜所独创的“消费资本论”，其核心内容为，当消费者购买产品时，企业应该把消费者对本企业产品的采购视同对企业的投资，并按照一定的时间间隔，按照一定比例把企业利润的一部分返还给消费者。他因为这一创新的经济增长理论而荣获2006年“中国最高策划奖――感动中国十大创新人物奖”。
陈瑜直指，以往的经济学家，包括获得诺贝尔奖的经济学大师们，在理论研究上有一个共同缺陷是重生产轻消费，他们从资本的高度分析生产对社会经济发展的重要作用，而没有一个经济学家从资本的高度分析消费对社会经济发展的重大作用。陈瑜说，“其实社会经济发展的最终目的是为了消费，消费是生产的动力，消费是生产的市场，消费是生产的目的。只有从生产和消费两个方面并同时从资本的高度分析社会经济发展的动力，才是全面科学的分析。”
陈瑜揭示，企业利润由三种资本――货币资本、知识资本和消费资本共同创造，这一发现从根本上动摇了流行几个世纪之久的货币资本所有者独享企业利润的不公平的分配制度，为亿万消费者和数亿知识资本所有者共同参与企业利润分配，提供了极为重要的科学理论依据。
如今，远东药业集团正在对蓝莓食品消费者实施消费分红。自2013年12月份以来，凡购买蓝莓食品达52500元（分成14份，每份3750元，横七竖六矩阵结构），就可分红48000元；再买26250元，可再次分红48000元。目前远东药业集团实行每周分红，视蓝莓食品销售公司的运营情况来定，依照当前每周流水数百万元人民币计，每个分红点每周分红约1000元左右，1年分红结束。该消费分红模式仅推出3个月，每天流水达上百万元。远东药业集团正在将这一消费分红模式应用在数万种商品销售中，搭建新科奇电子商务平台，这一平台将于3月中旬上线，该电商平台由亚洲最大的软件公司（最懂直销）之一上海乾创软件开发有限公司研发。
曾有过东北虎制药有限公司上市经验，且农业种植公司安图旺民长富农业开发有限公司因为VC怕失去一票否决权而错失两次上市机会的徐哲表示，新科奇电子商务平台境外按照上市架构成立，“这次，风险投资机构就是排队挤破脑袋想注资，我们不会要，用不着，因为这一电商平台根本不烧钱。”
作为这一电商平台的研发者和执行者，热爱创业且思维极度活跃的远东药业集团执行总裁刘阳深信这一应用消费分红模式的电商平台，即便远东药业不做，迟早将有别的企业会做。他说“虽然未来的生意不做电子商务，将无商可务。但是传统产业和电子商务的简单结合，没有杀伤力。真正有杀伤力的是通过消费分红，将制造者、经营者和消费者三者实现有机结合。消费者消费就能赚钱，这种口碑营销将使得传统商业模式下的出厂、批发、零售到消费者的长渠道链条被彻底扯平，无需支付高风险的大额广告，直接从厂商，经由新科奇电商平台到达消费者，这才是真正的电子商务对传统产业的‘弯曲打劫’。”
让我们来算笔账，以供应商为例，成本价为4000元的酒，在传统渠道下零售价卖10000元，供应商能在交易完成时挣得6000元。但在新科奇电商平台，卖10000元却可以在较长周期内获得1.8万元。这在全世界历史上几乎都没有。天下竞有如此赚钱的平台！
从数字差额来看，无论是对于消费者，还是供应商，无疑新科奇电商平台在做着亏本买卖。甚至当徐哲向其哥们第一次说起消费分红模式时，他们的反应就是“你让人洗脑了吧，你这不得亏吗？这不明显是一个亏的生意吗？”
徐哲笑答，“一个明显亏损的生意，我看不出来吗？我一定是赚钱的，企业经营一定要有利润。”
秘诀在于，这一分红模式将现有的销售通路扁平化，且省去广告支出，消费者、制造商和平台商按照一定配比分享其渠道扁平化后所挤压出来的利润，该利润甚至可攀升至零售价的90%左右。数据显示，大部分商品出厂价仅为零售价的1折。
消费分红模式何以能够将销售通路扁平化？因为消费者只有消费到一定额度（包括其所推荐的消费者）才能享有分红资格，所以消费者很可能会投资时间去向人们分享这个“在花钱的同时还能够赚钱”的生意机会，以改变消费者的购物观念和习惯，组织消费者进行消费，并教授他们也做同样的事情，建立起一个自用消费型组织，使消费者定向直接流向生产商，如此一来一个由终端消费者自发组成的商品流通渠道就顺利运转起来。而制造商或经营商可以将节省出来的庞大的广告宣传费和渠道建设费等中间环节的费用，通过非常科学合理的奖励制度，返还给生产消费者。
徐哲调侃说，“这不就是跨界打劫吗？我们是在卖蓝莓产品吗，我们是在卖酒水吗，都不是，我们是在卖商业模式。”徐哲预测，2月底新科奇电子商务平台在吉林市的首次招商会过后，吉林市市民将纷纷会从银行里取钱投资到新科奇电商平台中。
在所有的创新中，商业模式创新是企业最本源的创新，是企业竞争的最高形态，关系到企业生死存亡，离开创新的商业模式，其他的诸如管理创新、技术创新就都将失去可持续发展的可能和盈利的基础。创新模式，定让蓝莓走进千家万户
然而一切商业模式上的创新都不是天上掉馅饼，不是没有实践的苦思冥想，也不仅是一两次的头脑风暴，而是保有一颗热心创业的心，进行极有魄力的突围，对新事物的钻研学习，长期的商业实践和无数次的推演计算。平静而略带忧愁的徐哲感叹，以往20年所做的都是在为新科奇电商平台这一件事情做铺垫。
至2008年时，远东药业集团已是中国蓝莓行业的标准制定者，与东北大学李亚东教授合作后，远东药业集团掌握微繁殖、细胞免疫等专利技术，承接国家十一五的重大专项948工程，已拥有亚洲最大的蓝莓种子基地37余万亩。尽管仅仅是销售蓝莓树苗和蓝莓鲜果，年营收达数亿元人民币。然而有着20余年药业产供销一体化商业经验的远东药业集团高管并不甘心于此，2008年发明全球领先的蓝莓醇提工艺，并以GMP标准开发出蓝莓汁糖，花青素、蓝莓果粉等高附加值蓝莓食品，希望通过将蓝莓突破产品形态，季节和地域等因素使蓝莓走进千家万户，并获取更高的营业额和更高的利润率。
尽管远东药业集团已实现全产业链运营，树种培植、种植、采摘、加工等环节全部由自己运营，其所有产品几乎是国际市场最低价，然而蓝莓的高成本所导致的高价格，使得蓝莓产品难以走入大众消费者。以1支10g的蓝莓果粉（泡温水冲喝）为例，远东药业集团零售价为7.5元，若按照收购蓝莓鲜果来生产，成本价为25元，零售价在50元左右。并且由于消费者对蓝莓认知的匮乏：甚至以为蓝莓结果于地底下，或有红枣那么大个，使得蓝莓假货的猖獗让蓝莓市场有着劣币驱逐良币之势。
最开始，远东药业集团尝试设立省市区级经销商的长渠道，然而销售额的小步上升未达到高层期望。原因有二，其一，远东药业集团生产供应能力很强，供应远远过于需求；其二，蓝莓市场高速增长，不进则退，不能占领市场，市场就会被别人占领。
徐哲也曾尝试在传统模式下进行突变，实现销售，在学习特劳特定位课程之后，徐向特劳特中国区合伙人谢伟山开出500万的咨询价格，然而谢伟山没有接下这单生意。徐哲猜测，“他们帮助已经上市的王老吉去做调整，但对蓝莓这一还未大规模上市的高端产品没有把握，怕做不好毁坏名誉。”因课程而采购的一大摞“定位”书籍，徐哲一本没看。
的确，传统渠道模式风险大，并且扩张速度缓慢，消费者教育周期极长，必须招聘庞大的销售队伍，还得进行大范围铺货，更要投放数亿元的广告费。徐哲决心不小，“经商多年，然而销售上难以突破，近几年大家都在讲跨界创新，可怎么创新，我们必须突破现有的销售模式。如果不能突破，远东药业集团在蓝莓食品上的开发岂不是白忙活了！”
突破一直进行中，2011年远东药业集团在小范围内尝试直销，并深入调查研究直销行业。他们发现，直销有五大优势，非常适合蓝莓食品：其一，不占有巨额现金流，风险小；其二，人际传播，具备较强的市场教育功能；其三，快速占领市场；其四，降低管理难度。
与此同时，他们发现，近年来中国政府支持本土直销企业，因为一直以来，跨国公司垄断中国直销行业60-70%的市场。2012年，远东药业集团全面进军直销领域；2013年7月26日向国家商务部缴纳2000万元直销牌照保证金。因于直销行业的本身特性――管理松散，易引起社会问题，每家直销企业需向商务部缴付大量保证金，在发放直销牌照前经受商务部的严格考核，是否具备资质、实力、能否真正成长，尤其是过去企业多年的经营信用程度。远东药业集团以往20年的经营积累建立起良好的信誉，因为徐哲信奉，“企业要想做大，一定要规矩，只有在最开始把所有事情做到规范，企业才能持久”。资深直销精英现远东药业集团教育部总经理肖建国之所以远从江苏省加盟远东药业集团的一个重要原因就是，因为远东药业具有强大的实业基础。
甚至远东药业定下这样的宏愿：第一个十年，跻身中国民族直销企业前三强。然而走直销金字塔的老模式，远东药业集团没有后发优势。2012年，远东药业集团大范围挖角直销行业精英，2013年初，数位直销精英就任销售公司高管职位。对直销行业的深入研究使得他们认识到：其一，价格之高使得蓝莓难以通过现有直销模式进入千家万户；其二，现有直销体系的金字塔机制使得业务员80%亏本，仅有20%赚钱，直销难入主流社会。
尽管已涉足直销，但蓝莓食品销售渠道未真正打开。于是高层们继续热火朝天地研讨，在头脑风暴中，有人提出“如果能白吃蓝莓，那么好的东西，人人都愿意吃。”“那企业怎么产生效益？”于是，他们就围绕着“消费者白吃蓝莓，甚至消费者不但能白吃还能赚钱，并且企业仍然还能赚钱。”这一专题进行无数次的讨论、提问和演算。
直到有一天，他们接触到陈瑜教授的《消费资本论》，找到“白吃并且赚钱的理论依据”：当消费者购买产品时，企业应该把消费者对本企业产品的采购视同对企业的投资，并按照一定的时间间隔，一定比例把企业利润的一部分返给消费者。如此一来，一方面消费者在购买商品的过程中有回报预期，于是蜂拥而来；另一方面又由于把大批规模订单交给生产商，使生产商扩大了市场，从而深受广大制造商的欢迎。不仅如此，由于商品是由生产商直接供给消费者，没有通过中间商和销售的中间环节，及广告投放，从而使生产商有极大的利润空间分享给消费者。
远东药业集团将陈瑜教授的“消费资本论”推演到对消费者和供应商都极具有诱惑力的境界，如果返还给消费者的利润达到最开始其付出的成本，甚至高于成本，那么消费者就不但白吃蓝莓，而且还能赚钱。
建立消费分红的计算模型
进入到应用阶段，究竟消费者最低投资多少元人民币才能有分红资格，在多长周期内给消费者分红多少，分到何时为止。这是一套非常复杂的法律系统、财务系统和营销系统。
远东药业集团董事长徐哲和总裁刘阳甚至每天都进行沟通，或电话，或网络，有时候刘阳坐在徐哲的办公室，一坐就是一下午，不断碰撞，不断完善消费者分红规则。
商业模式最关键之处是可持续性。如果有分红资格的人无限制地增加，而业绩没有成比例增长，那就意味着僧多粥少，分几分钱，消费者没有参与意愿。怎样让和尚和粥平衡？就得让消费者合理地进来，合理地出去。“为找到这一平衡点，我们经过长达半年的反复沟通、测算和模式推敲。”刘阳说。
“拿消费者心理因素分析来说，以理财人群为例，投入2.625万元，一年回来4.8万，赚2.175万；2万元存银行，利息才600。这就具备理财价值，并且价值2.625万块钱的蓝莓产品，还会让消费者保护视力、皮肤改善、记忆力提升等。”
展现在消费者面前的《消费分红分配原则》如下：1、每消费累积3000积分可获得一个“消费账户”；2、当“消费账户”达到14个时，则自动生成一个“分红账户”，周结周发；3、公司拿出每周营业利润的一部分，为“分红账户”分红，每个“分红账户”累计分红最高额度暂定为4.8万元，此额度为浮动值。（详见后文图表说明）限定足够额度的积分，可以大幅降低客户运营成本，及物流费用等，更是为公司短期内积累一定量的现金流，让公司能够有充足时间去拓展更多消费者来免费吃蓝莓。
经过八个多月的推演，远东药业集团已将这一分红模式升级为计算模型，于2013年12月推向市场，目前每日交易流水达百万级别。徐哲向《学习型中国》杂志强调，“我们现在最大的成功就是推演出这一计算模型，该模型‘失之分毫，差之千里’。”
拯救直销队伍
这套“精密”的消费分红模型使“自由”的直销队伍也来远东药业集团免费吃蓝莓还挣钱。徐哲相信远东药业集团的消费分红模式将拯救整个直销行业。虽然分红模式试仅运行不到两个月，远东药业集团战略合作伙伴兼青少年视力保护工程培训部副部长马军（曾涉足直销行业数年）已拥有分红账户20余个，每周返还现金2万余元，身边数位直销资深人士一听马军对消费分红模式的介绍快速参与进来；更有新科奇电商平台市场总监宋平（资深直销精英）所有账户已累计返还12.5万元；还有曾带领1万多直销员团队的王成加盟远东药业成为执行副总裁。
作为直销行业的新加入者，远东药业集团一开始就把自己定位为老二的角色，“老二”有双重含义：其一参与消费分红模式仅是兼职，用业余时间去做。在国外，直销就是兼职，以消费为导向，而在国内因于一部分人群急功近利，过度夸大直销行业能让人一夜暴富，以致全职从事直销，结果是连最基本的生活保障都没有；其二，团结现有直销业精英，该做安利做安利，该做完美做完美，该做保险做保险，同时卖蓝莓，不宣传挣大钱，只让参与者实实在在地每月多挣三五千元。在直销行业，蓝莓是一片蓝海，只有远东药业能做蓝莓全产业链。
消费14份才享有分红资格，分红完毕后，该账户结束分红的设计彻底打破直销行业的金字塔机制（直销员永远享有你所发展的下线的无数下线的一切销售额，离金字塔越近的人赚钱越多，越远可能亏本越大，所以发展下线是直销精英的工作重点。）在某种程度上实现均富：“只要你按份数完成销售额，远东药业集团就对你进行消费分红，并非从直销员的营业额中分成，也不是从所发展的下线人员的营业额中分得。”王成向《学习型中国》杂志说明。
颠覆金字塔机制后，直销精英不会倾家荡产，他们无需大力建团队，花钱假买大单，贿赂买高级别，骚扰客户促单，轻松经营购买14份，分红4.8万；再轻松投入26250，再分红4.8万，无限循环地赚钱下去。肖建国、王成、马军等被刘阳的“均富”思路所吸引，从对原有直销行业金字塔机制的迷茫中走了出来。
远东药业集团的消费分红机制还打破了直销行业记录，即不推荐下线也能有收入。因为作为普通消费者，一次性消费3750元，半年或一年累计消费达5万元多，公司就陆续返还4.8万元，再消费再返钱。如今，刘阳和徐哲的家人都通过采购足够份数的蓝莓食品来获得分红资格，还包括部分中高层员工。
顺势搭建电商平台
就在2013年12月，远东药业集团将这一消费分红模式升级为电子商务平台，因为他们相信“术不如道，道不如势”，消费分红模式这一顺应了“道――将消费变成投资”的“术”只有与“电子商务”的大势结合才能真正掀起一股将消费转变成投资的社会大潮，亦顺应“用消费拉动经济”的中国国情。中国现在是世界上最大的电子商务消费国，中国政府对电子商务的推动在全世界最积极。
平台型模式不可复制，如：微博、微信和淘宝等，亦是特定时代的产物。新科奇电商平台是直销、类金融与电子商务的综合体，是特定历史节点的特定产物，十年前物质不够丰富，直销行业刚刚起步，电子商务尚未普及，金融还处于“原始社会时期”。
与普通电商平台相比，新科奇电商平台不但不用烧钱买流量，并且从最开始就现金流充裕。刘阳向《学习型中国》杂志分析，“我们这一平台由线下的经营者进行推动，告诉身边的朋友参与进来，因为有推荐价值。花钱做硬广没有效果，将消费分红模式打广告，消费者一定不相信。一定是他自己进入平台亲身体会后，才会相信。”在推广上，新科奇电商平台实行“三网合一：人网+地网+天网”，所谓“人网”即是“经营者”，包括普通消费者，更包括中国专业的直销队伍；“地网”则是分布于中国各地的全国青少年视力保护工程指定产品服务站，每个服务站服务于一所小学；“天网”即是新科奇电商平台，通过全媒体方式进行病毒式的营销传播。
因为不需要烧钱，并且“每消费累积3000积分才能获得一个消费账户；当消费账户达到14个时，才自动生成一个分红账户”，所以新科奇电商平台从诞生的第一天开始就有充裕的现金流，以蓝莓产品为例，若有100个分红账户，就有流水500万元人民币；若分红账户达1000个，则流水高达5000万人民币。而且唯有达到14个消费账户时，消费者才具备分红资格，而没有达到分红资格的消费者的消费资金在一定时间内成为平台的沉淀资金；并且分红每周分，总分红周期长达1年左右，资金在一定时间内会产生增量价值。所以，从某种意义上说，新科奇电商平台亦是类金融模式，资金流动起来，其所创造的价值无法想象。
徐哲相信“预计五到十年之内，这一平台将整合成千上万的商品，凡是我们卖的商品，所有经销商都将全部死掉。”徐哲更相信“一旦成为新科奇电商平台的会员，终身不会走，不用花钱就能消费，而且还能赚钱，一点风险都没有。未来，平台将推出类似电子币的积分，积分可当现金取出来，也能直接拿去换购别的商品，不断消费不断赚钱。未来，客户消费时一定会查询新科奇电商平台是否有其需要的商品。”
中成药品牌透出新价值
在今年医药行业遭受政策打压增长趋缓的前提下，中药行业依然保持了持续多年的高增长态势，这既得益于国家政策的扶持，也受益于消费的持续转暖。
在100家上市医药行业中的32家中药企业前三季度业绩也表现良好，有10家公司的净利润增长幅度超过了20％，吉林敖东、云南白药和康缘药业的利润增长居该板块前列，这其中除云南白药、东阿阿胶和片仔癀等老字号名优产品生产企业外，还有一批近几年成长起来的中药行业新贵如天士力、千金药业、康缘药业等。
前三季度增长平稳
今年1-9月国内中药制造业(中药饮片和中成药制造)实现销售收入606亿元，其中中成药制造业实现销售收入478亿元，同比增长20.77％，实现净利润50.33亿元，同比增长20.09％；中药饮片加工业实现销售收入128亿元，同比增长1.55％，实现利润9.84亿元，同比下降12.28％。
1-8月，中药出口总额达4.51亿美元，同比增长18.02％，为近年来出口增长最快的时期。三大类中药产品出口均有增长，其中植物提取物实现出口额1.43亿美元，同比增长46.91％；中药材出口2.2亿美元，同比增长12.92％；中成药出口8789万美元，同比增长6.27％。
在销售收入和利润同比增长的同时，销售成本和应收帐款的的增长幅度也比较高，中成药制造业1-9月销售成本增长26.06％，应收帐款同比增长了21.14％，但基本上在比较合理的范围内。
农村消费潜力显现
据统计局抽样调查显示，前三季度农民现金收入人均2110元，扣除价格因素的影响，比上年同期实际增长11.4％，增速比上年同期提高7.6个百分点。
农村居民收入的提高，使其在医疗保健方面的支出增长明显加快。上半年四川农民医疗保健支出人均56.36元，同比增加12.15元，增长27.5％，比生活消费支出增长多12.2个百分点。其中购买医疗保健品支出人均32.09元，增长24.5％；医疗费支出人均23.70元，增长31.5％。从上半年一、二季度农民医疗保健支出增长速度来看，二季度明显比一季度增长快得多，二季度农民医疗保健支出增长37.7％比一季度的17.2％增速多20.5个百分点。
通过对城市和农村居民收入及消费支出的分析，我们发现，自1997年到2003年的6年间，城镇居民可支配收入年均增长8.62％，消费性支出年均增长7.64％，支出增长最快的分别是交通通讯、医疗保健、教育娱乐和居住，其与收入增长的弹性系数分别是2.4、2.0、1.5和1.3；农村居民现金收入年均增长2.57％，生活消费支出年均增长5.77％，增长最快的分别是交通与通讯、医疗保健和居住，其与收入增长的弹性系数分别是7.86、4.21和2.26，这说明我国农村居民有很强的消费欲望，但由于收入增长缓慢，消费能力一直比较低。农村居民收入的持续增长，将成为拉动近几年药品消费的主要动力。中成药由于农村居民长期的高认可度将出现较快的增长。
品牌产品有价值
随着消费人群的素质越来越高，消费者对于产品的选择性越来越强，由于大部分中成药产品都是OTC产品，消费者有直接的选择能力，因此产品的品牌已成为消费者购买的主要依据，这也是近几年同仁堂、云南白药、天士力、东阿阿胶等持续增长的主要原因之一。
在新近崛起的公司中，有一部分高成长企业抓住产品的细分市场机遇，通过过硬的产品质量与疗效，也获得了成功。如康缘药业、千金药业、益佰制药、复星集团旗下的花红药业等，通过对古方的传统剂型改造，依靠新产品迅速占领了市场，奠定了自己在市场中的地位。
证券投资提升业绩
上市公司2009年中报业绩呈现行业分化的局面。一方面，受金融危机的影响，一些钢铁及有色金属行业上市公司或出现亏损，或业绩同比大幅减少；另一方面，证券公司却受益于A股交易量大增及股指大幅上扬。从而业绩大增。医药公司具有弱周期性，受金融危机及宏观经济放缓的影响较小，所以中报业绩总于行业分化两极的中间位置。主业突出的双鹭药业(002038)是一个很好的分析样本。
据介绍，双鹭药业上市后逐步调整发展战略，在继续加大研发投入和优势产品储备的基础上，不断完善内部体系建设，近三年公司净利润复合增长率达到86.06％。2008年国内样本医院抽样调查专科用药公司销售额排名第21位(包括外资、合资及内资企业)，公司的综合实力迅速提升。
中报显示，双鹭药业2009年上半年营业总收入1.70亿元，同比增长6.79％：归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长23％；经营活动产生的现金流量净额为9606.81万元，同比减少1.77％：基本每股收益O.477元，净资产收益率14.23％。
双鹭药业净利润增幅远远大于营业总收入增幅的原因，可一小部分归因于规模经济。2009年上半年双鹭药业毛利同比增加706.38万元，而管理费用仅增加140万元，且销售费用同比还有所降低。
更主要的原因在于投资收益同比的大幅增长。双鹭药业2009年上半年投资收益1072.92万元，而上年同期为亏损709.75万元。具体而言。以权益法核算期末按被投资单位实现净损益调整的金额为444.63，包括公允价值变动损益及处置收益等证券投资收益为628.29万元。而上年同期，受A股大幅调整的影响，双鹭药业尽管获得处置证券等投资收益686.29万元，却同时存在公允价值变动损失1396.04万元。
正是这种证券投资收益的大幅增长，在一定程度上导致双鹭药业净利润的增幅大于营业收入的增幅。如果计算扣除非经常性损益后的净利润，能够还原为正常经营活动的本来面目，双鹭药业2009年上半年该项指标同比仅增长10.23％。
资金运用需归正途
经营情况正常的优质医药企业，往往具有良好的现金流与充裕的货币资金。如果不能慷慨分配给投资者，或者未来有更好的投资项目，与其暂时闲置，倒不如进行些许投资，从而提高资金使用效率。当然，由于证券市场具有波动性，这种证券投资需要规模适度，避免陷入“投机”的泥潭。
就双鹭药业而言，其证券投资运作尚属稳健，具体表现有三：首先是风险控制，据介绍，其运作过程中系落实公司所制定的《证券投资管理制度》中的风险控制措施；其次是总量控制，2009年6月末，双鹭药业交易性金融资产与货币资金的比率仅为4.04％，占总资产的比重仅为1.78％：第三是体现在投资标的选择上，双鹭药业期末交易性金融资产1577.06万元，其中包括中国石化(600028)与中国石油(601857)两只大蓝筹股票，占期末证券总投资的比例合计为49.68％。
充裕的货币资金往往容易引发公司管理层多元化的冲动，进而可能最终导致“多元恶化”。就双鹭药业而言，似乎也同样有些许苗头，尽管尚未出现“恶化”局面。据中报介绍，除收购相关同业公司股权外，双鹭药业还参股北京亿事达都尼制冷设备有限公司，持有股份比例为40％，该公司2009年上半年实现营业收入123.21万元；另有参股公司成都融路信通科技有限公司，系2008年IO月出资102万元合资设立的，占该公司51％股权，目前该公司尚未产生盈利。
当然，双鹭药业更多的资金系运用在主业上。
一是用于自身的研究开发。2008年度双鹭药业研究开发支出总额5367.54万元，占营业收入比重高达14.99％，其中资本化支出696.42万元：2009年上半年研究开发支出总额2083，81万元，占营业收入比重为12.27％。高于上年同期1O.34％的比重，其中资本化支出356.95万元。
二是用于对外扩张。据介绍，根据年度规划，双鹭药业围绕主营业务积极向上下游拓展业务，不断提高抵御风险的能力和整体实力，不断向集团化目标迈进。具体而言，为实现逐步向医疗服务市场延伸的规划布局，双鹭药业出资1020万元合资设立辽宁迈迪生物科技有限公司；生产体系建设方面，出资1680万元与新乡化纤股份有限公司共同设立新乡双鹭生物技术有限公司，为未来扩大乙肝、肿瘤及心血管等新产品的生产规模及控制价廉质优的原料资源奠定了基础：营销体系建设方面，出资收购北京普仁鸿医药销售有限公司部分股权，加强了与终端医药商业企业的合作，为进一步挖掘产品与市场的潜力，实现营销突破奠定良好基础。
当然，研究开发往往是面向未来的，并非是短期内受益。双鹭药业预计2009年前三季度经营归属于母公司所有者的净利润比上年同期增减变动幅度小于30％。具体原因是，主要产品中四个基因工程产品继续保持平稳增长，欧宁、雷宁、欣瑞金、欣尔金在连续三年保持高速增长和今年医改政策、医保目录调整尚不明确等因素影响下均增速放缓，新产品欣复诺、立强、欣复同、立生平软胶囊正处于市场推广期，目前尚未对公司业绩产生较大影响。
金融危机间接影响
尽管不很严重，但金融危机与宏观经济对医药公司经营还是有一定影响的。以资产营运能力为例，双鹭药业2009年上半年应收账款周转率与存货周转率分别为2.2与2.35，分别小于去年同期的3.29与3.11。
关键词：医药行业；电子商务建设
中图分类号，F208
文献标识码：A
文章编号：1672-3198(2009)08-0243-02
医药产业是按国际标准划分的15类国际化产业之一，被誉为朝阳产业。该产业的高新技术、高投入与高回报的特点决定其发展将带来极大的经济效益。在河南省，医药产业是省政府重点扶持的产业，也是经济发展中的支柱产业，其特点决定医药产业成为发展最为迅速的产业之一。因此，为了全面贯彻落实全省经济发展战略目标，作为河南省医药行业的龙头企业和全国医药骨干企业，天方药业科学地制定出战略发展规划，努力融合医药优势资源、组建河南综合性大型医药集团，为全省经济发展做出自己应有的贡献；同时天方药业协同商务应用平台的建设，在全国医药行业中起到一个很好的示范带动作用，将有力地推动我国医药民族工业的发展，尽快实现与国际接轨。
1 电子商务项目建设需求分析
天方药业传统上“重生产、轻流通”，实行“大而全”的产供销模式，在过去的概念中只有“物资流通”，而没有电子商务和现代物流，还只是提供运输、仓储服务，还不能为客户提供包括电子商务、物流网络设计、预测、订货管理、存货管理等物流服务，专业化、信息化、标准化还没跟上，还不了解国际物流企业的运作方式，所有这些已成为制约企业发展的致命伤。随着互联网的广泛普及，企业的发展必须在构建电子商务环境、重构管理机制等方面适应电子商务的发’展，才能在电子商务的潮流中获得更大的经济效益。
信息技术不仅改变了企业的外部环境，也带动了企业管理思想和管理模式的重大变革。“流程再造”强调对业务过程进行重新思考和设计，以显著的关键绩效指标改善成本、质量、效率、服务等；“机构扁平化”强调冲破传统的金字塔式的等级管理模式的限制，缩短企业内部上下级之间的距离；“虚拟企业”强调为顺应日益变化的市场形势并尽快抓住市场机遇，由不同企业为某一特定任务要求而临时组建经济实体；这些管理思想和管理模式都同现代信息技术的发展相关。同多数现代企业一样，天方药业也存在着管理思想和管理模式的变化，这对企业商务信息化提出了更多的需求。
作为一个大型现代制造型企业，天方药业已经离不开基于互联网的商业贸易活动，具体就是它需通过电子商务这个企业商务信息化的集成平台，加强与供应商的有效合作；加强维系客户关系和为扩大市场销售创造条件，通过协同电子商务平台，有效地形成企业的供应链管理，使企业与上下游客户之间建立跨企业的信息共享和业务集成，为企业创造更大的经济效益。
因此，天方药业的协同电子商务平台建设将提供高效的服务平台，整合现有的和将来要完善和新建的许多应用系统，包括分销资源计划、一体化物流、生产制造、客户关系管理、数据挖掘等模块。为了建立和实施上述应用系统。对系统软件的平台提出了更多的要求，包括平台软件和中间件。
2 电子商务项目建设必要性分析
随着我国经济的稳步发展，国民生活水平的不断提高，药品的消费呈现快速而稳定增长，而且增长速度高于预计的GDP增长率，一直保持在12％～13％左右。药品市场的增长为批发及零售药业提供了良好的成长空间。
根据我国的总体发展战略，天方药业结合自身发展实际，制定出了企业发展战略和奋斗目标；即大力实施项目带动战略、集中化经营战略和外向型发展战略，做大做强主业，着力培育优势产品，发展大医药、开拓大市场，走产品经营、资本运营并重发展之路，紧紧把握住政府给予的发展机遇，整合河南医药优势资源，努力实现新一轮大发展、大跨越，力争发展成为具有一定国际竞争力和国内一流的、河南省举足轻重的大型企业集团，充分发挥医药产业在河南省经济发展中的支柱作用，为全省经济发展做出更大的贡献。随着市场竞争的日趋激烈和技术手段的进步，批量制造模式的许多弊端越来越突出，例如信息传递层次过多、管理机构庞大、资金难以合理配置和有效利用等，企业有可能满足用户在追求高质量的同时又要求多品种、低成本和短交货期。这客观上要求天方药业的制造模式能够敏捷地反应市场和用户需求的变化，通过现代信息技术手段来适应企业的发展。
3 流通模式变革呼唤电子商务发展
我国的医药流通体系将发生重大的变化，由传统的多级分销体系逐渐向扁平化发展。经营方式开始转变，总、总经销、集中配货、连锁经营等新的经营方式不断涌现，一些小型的地区医药公司也因流通环节的扁平化而逐渐失去其市场地位。
根据专家预测：
一些直接面向医院和零售药店的销售方式仍将维持相当长的时间。
中心城市和重点城市将率先建立连锁批发网络。
大医药集团公司将首先建立全国零售连锁网络。
大型医药批发企业将建成零售连锁网络的配送中心。
相当一部分的传统医药工商企业将被迫改造或遭被淘汰。
外资和私人资本将涌入医药商业，可能新的医药商业组织形式将不断出现。
由于传统模式的效率底下，中间环节成本过高，存在许多的弊端，到终端用户手中药品价格很高。直接影响人民群众日常生活。通过电子商务和现代物流系统的建立，可大大压缩中间物流成本，在这方面的挖潜活动将为天方药业企业发展提供巨大的市场增长机会。
4 解决营销网络信息互联，推动企业国际化
天方药业经过多年的发展，已经建立了全国范围的营销网络，天方药业已建有5国内个省级医药贸易公司；黑龙江天方、包头天方、新疆天方、河南天方和河南省医药公司。在全国有80个销售机构和913个销售网点，终端医院超过1000家。天方药业生产的11个类型366个品种规格的产品畅销全国及西欧、东南亚、中东的一些国家和地区，这些国家和地区的客户可以通过互联网了解或订购天方药业的产品。要管理好这样一个庞大营销网络，没有现代信息技术的支撑是不可能达到的。
在国际化方面，天方药业和日本住友、正大集团、通用集团进行了紧密的合作。分别成立了合资公司，可通过它们在全球的网络扩大天方药业产品的销售。
从竞争角度来看，信息技术和互联网让全世界的企业可以站在同一个舞台上。随着我国加入WTO，外资制造业和商业企业大举进入中国，由于外资企业较早研究和使用电子商务和现代物流，对流通领域的成本控制重视程度较高，与国内企业相比，跨国公司在经营效率和成本控制方有很大的竞争优势，对国内企业构成了强大的冲击，天方药业面临着压力和挑战。
人世对医药行业的影响也有积极的一面，我国加入WTO，这有利于我国医药管理体制与国际接轨。有利于医药企业转换经营机制与体制创新。尽管WTO冲击波有一个缓冲期，但为适应新形势的要求天方药业应当积极面对新的市场形势，采取积极措施，发展自己的核心能力，提高企业的整体素质和国际竞争力。
协同电子商务项目的建设可大大提高天方药业的营销网络效率和竞争水平，使天方产品立足中原、面向全国、走向世界。
5 对制药行业的示范带动作用
在过去的历史发展进程中，天方药业依靠技改项目实现滚动发展，成为国内同行业的骨干企业和我省企业行业的排头兵，今后天方将继续实施项目带动发展，不断优化和调整产品结构，进一步扩大企业生产经营规模和效益规模，增强企业核心竞争力。
天方药业是一个典型的制造型企业，与国内大多数制药企业有着相似的结构和经营模式，作为一个上市公司，天方药业不仅加强巩固国内市场的领先地位，同时也积极进行国际化接轨，将产品推向全世界。天方药业电子商务项目的建设，其建设成果必将成为很好的示范工程，对本省制药企业有积极的示范和带动作用，对全国同行业的企业也有很好的借鉴和引导作用。
2002年9月26日，亚宝药业A股在上海证券交易所成功上市，从而成为2002年上市的第5个医药企业、山西省医药行业唯一的一家上市公司。
2003年5月28日，总投资5亿元、首期建设投资1.35亿元、占地400亩的亚宝工业园在山西省风陵渡经济开发区开工建设。作为国内大型中药产业化投资项目，该工业园区的开工建设标志着亚宝药业进入了一个崭新的发展阶段。
如今，亚宝药业已成为能够生产中西药制剂、原料药、兽用药等200多个品种的国家大型二类企业、山西省34家优势企业之一、山西医药行业的骨干企业及利税大户。
亚宝药业地处晋秦豫三省交界、洛渭黄三水汇集的山西省芮城县。你也许会问：一个规模不大的医药企业如何从一个不大的县城走向全国？而亚宝正做到了这些。令人欣慰的是，作为以上一系列事件的主角，亚宝药业在经历多年默默的发展后，如今终于站到了前台，无可质疑地成为新一代医药企业的先锋。
科技创新“筑路”
亚宝药业的前身是芮城制药厂，1990年，企业全部资产用于弥补126万元潜亏后，即将倒闭。是年11月，现任亚宝药业董事长的任武贤走马上任。经过仔细的分析和研究，任武贤亲自制定了以中药现代化为中心，以化学和生物药为两翼的科技创新发展战略。
为此，亚宝药业坚持走“产、学、研”相结合的发展道路，建立了省级技术开发中心（亚宝药业研究所）；联合北京中医药大学设立了北京亚宝中药技术开发中心；先后与中国科学院生化工程国家重点实验室、中国医科大学、南开大学等院校科研单位建立了长期密切的技术合作。通过加大科技开发力度，亚宝药业开发出一批科技含量高、发展潜力大、市场需求量大的国家级新药。
目前，亚宝药业主营的140多种产品中，有56种列入国家基本药物目录，国家中药保护品种有5个，二类新药有5个。主导产品“丁桂儿脐贴”（原宝宝一贴灵）十年品牌，久经验证，一直以10%以上的速度增长，该产品的技术升级产品“小儿腹泻贴”为国家三类新药；拳头产品“曲克芦丁”（原维脑路通）、“尼莫地平片”市场销量在同类产品中稳居全国第一；老年性痴呆症治疗药物――“忆立福”（阿尼西坦），独家中药保护品种“仲景胃灵丸”，“亚宝炎痛消贴”等产品自生产销售以来，市场份额均在逐步上升。此外，公司在中药透皮吸收、药物控释方面拥有一定的技术优势，新建透皮制剂生产线和水针制剂生产线全部采用国内最先进的自动化设备。
优良质量“上锁”
质量是企业对社会的责任，也是企业在市场竞争中赖以生存、发展的保障。为此，亚宝药业始终把产品质量放在首位，注重产品整体形象的塑造。公司质量检测中心拥有从美国、日本等国引进的高效液相色谱仪、原子吸收分光光度计、紫外分光光度计等先进的检测设备，拥有相当数量的中高级专业人员。从原辅料、包装材料的进厂直至成品出厂的全过程，均处于严格的受控状态，产品质量符合国家药典和相关标准，生产条件符合《药品生产管理规范》（GMP）要求。由于“亚宝”产品质量过硬，深受经营者、消费者的青睐。
营销网络“铺点”
产品开发成功与否，市场就是最好的检验标准。集团公司董事长任武贤注重在开发产品的同时着手打造亚宝药业全国性的营销网络，根据亚宝的实际和医药行业营销特点，“亚宝”成立了普药公司、医药经销有限公司和公司，“亚宝”庞大的医药销售队伍已经与全国2000家商业客户建立了业务关系，形成了覆盖全国的医药销售物流网。
近年来，企业以市场为导向，不断更新营销观念，加快市场开发，提高市场占有率，成功地走出一条营销新路子：首先，他们加快网点建设，构筑营销网络，先后在北京、西安、武汉、太原等大城市建立销售办事处，销售队伍不断扩大，并定期进行专业培训，提高人员素质；公司本着“激励销售、利益共享”的原则，与各地医药市场销售业务大户签订区域性品种协议书，有效地扩大了企业产品销售市场；其次，他们狠抓责任落实，严格奖惩兑现，加强宣传力度，优化营销格局；再次，调整营销策略拓展农村市场，为市场的长远开发打下坚实的基础。
导入CI“塑形”
为加大企业媒体宣传力度，亚宝药业积极导入CI，并将CI工作分为三个阶段进行实施，第一阶段是经营战略明确化；第二阶段是视觉识别系统化，他们请专家设计了企业标志、标准字等一系列的视觉识别系统，增加文化附加值；第三阶段是市场营销策略化，通过对产品、价格、包装定位，抓好市场开发工程。随着亚宝品牌影响力的日渐扩大，由此带来的效益也日益凸显。
此外，为进一步提升企业形象，“亚宝”推出一系列品牌“套餐”：
――重塑企业文化。他们从企业经营理念到员工的道德规范、行为规范、着装规范等进行一系列的整合，从各个方面来体现“亚宝”的特色文化，从而在市场上树立全新的、永久的“亚宝”形象；
――整合形象宣传。在整合形象宣传中，他们坚持做到影视形象、报刊形象、包装形象、店堂形象、员工形象、药品价格、适用范围等九统一，以此来进一步树立和巩固对“亚宝”品牌的认识。他们还要求营销人员实施跟踪服务，通过服务在客户、医院、药店、超市及患者中树立良好的企业形象；
――重组信息管理。公司内部建立局域网，外部与因特网结合，建立企业互联网站，宣传企业信息，并和各大办事处、商业客户进行互联，传输业务数据信息，以此来使亚宝的信息流提速。
重视人才“固本”
现代社会，在打造精品的过程中，人的因素愈加显得重要。任武贤一直以来十分重视企业人才的培养，先后举办了“药剂”、“企管”两个培训班。现有30余名具有大中专学历的人员及青年技术骨干被推上中层以上领导岗位，在读研究生许振江还被推上公司总经理的职位。关心人才、爱护人才、重用人才在亚宝集团蔚然成风。
关键词：医药制造业 成长性 因子分析
企业的成长性是指公司实现可持续发展的能力，是预测企业未来经营状况的重要指标。对企业的成长性进行研究和评价可以很好地帮助企业找准自己在市场中的位置和发展空间，对企业利益相关者而言也同样具有非常重要的意义。医药行业是国民经济的重要组成部分，同时也是国家重点扶持的产业。随着我国人口老龄化比重的逐渐增大，以及人民生活水平的不断提高，人们的健康和保健意识明显增强，从而对医药企业的成长性的关注度也明显提高。本文以沪深两市A股上市公司为样本，运用因子分析法建立企业成长性的评价模型，对医药企业的成长性进行了研究。
一、文献回顾
国外学者对企业成长理论的研究较早。亚当・斯密（1776）的产业分工论认为，市场规模与分工程度决定着企业成长。马歇尔（1890）是古典经济学中企业成长问题的重要贡献者，他认为外部经济和内部经济是决定企业成长的主要因素。彭罗斯（1959）则把成长经济作为企业成长的核心动力，成长经济是对未充分利用的资源充分利用。马里斯（1964）认为企业需求增长与供给增长决定着企业的成长。安索夫（1965）是最早把企业的成长与企业战略联系到一起的学者，他认为企业成长要对自身能力有一个清楚的认识，企业要具备协调能力，才能获得竞争优势。卡多佐（2000）认为有七种因素影响企业的成长，分别是经营愿景、核心团队、适当的经营规模、时机选择、准确的成长预期、正确的市场以及有效的资源配置。
我国对企业成长理论的研究起步很晚。蒋一苇（1980）认为，企业是有生命的，企业的成长归根结底取决于企业内部能动力，他倡导政府对企业扩大权利，这是政企分离的先声，对以后的改革产生了很大的影响。杨杜（1996）认为企业成长表现为两方面，一方面是经营资源的积累和扩张，另一方面是企业内部组织结构及决策流程的变革、创新过程，是量的积累与质的提高相结合的过程。韩福荣、徐艳梅（2002）等人从仿生学的角度解释了企业成长动力，认为企业只有保持成长，才能延长企业的寿命。汤文灿、李攀峰（2005）认为，企业成长过程是企业规模扩张、知识积累和制度建设三者间互相影响、互相作用的过程。刘林（2007）认为，企业管理能力、环境变化中把握机遇能力、确定竞争优势能力、技术创新能力、对市场变化的适应能力是企业成长的影响因素。
目前的文献大多是基于财务指标对企业成长性进行评价。财务指标可以反映企业的成长性，但是财务指标是一种静态的指标，反映的是企业短期内的经营情况，这可能误导管理者追求短期利益而放弃长远发展。本文分析这些指标时采用动态的研究方法，计算各指标的几何平均数，建立企业成长性的评价体系。
二、研究设计
（一）样本选择
本文选用医药制造业2010-2012年沪深两市124家上市公司作为研究样本，然后剔除5家*ST公司以及15家数据缺失的公司，得到104个研究样本。选择上市公司是因为上市公司的财务制度比较规范，信息透明度相对较高，具有一定的代表性。样本数据来自国泰安数据库。本文采用SPSS17.0软件和EXCLE软件进行数据处理。
（二）指标选取
本文根据医药制造业上市公司的财务数据，以流动比率（X1）、速动比率（X2）、流动资产周转率（X3）、总资产周转率（X4）、资产负债率（X5）、资产报酬率（X6）、总资产净利率（X7）、净资产收益率（X8）、每股收益（X9）、现金流量比率（X10）、可持续增长率（X11）、资本积累率（X12）、总资产增长率（X13）、净利润增长率（X14）、营业收入增长率（X15）15个财务指标对企业成长性进行综合评价。
三、实证分析
（一）因子分析
本文采用因子分析法对企业的成长性进行评价。因子分析法可以从众多变量中提取共性因子，能对多元因子进行降维，可以挖掘变量中最基础的隐性因子。因子分析通常以主成分分析方法为基础。
1.判断是否适合做因子分析。根据KMO和Bartlett检验结果，KMO值为0.668，说明因子分析是基本适合的；Bartlett检验的概率为0.000，拒绝Bartlett检验的0假设，说明本文的指标数据适合做因子分析。
2.因子数量的确定。观察贡献率表，为了确保质量，选择特征值>1的公共因子。通过因子分析，共有5个公共因子，表明测量企业成长性的15个变量可以载荷于6个因子。并且前6个公共因子对总体变量解释量达到82.957%，解释程度较高。
3.因子类型。采用最大方差法对因子进行正交旋转，由旋转后的结果可知：F1在资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率、每股收益、可持续增长率有较高的载荷量，因此F1为盈利因子，综合了整个指标体系的25.120%的信息；F2在流动比率、速动比率、资产负债率、现金流量比率上有较高的载荷量，因此F2为偿债因子，综合了整个指标的20.688%的信息；F3在资本积累率、总资产增长率上有较高的载荷量，因此F3为发展因子，综合了指标的16.704%的信息；F4在流动资产增长率、总资产增长率上有较高的载荷量，因此F4为营运因子，综合了指标的13.269%的信息；F5在净利润增长率上有较高的载荷量，因此F5为创新能力因子，综合了7.175%的信息。
4.因子得分。根据主成分得分系数矩阵如表1所示。
根据主成分系数矩阵得出各个因子的函数为：
F1=-0.067X1-0.07X2-0.024X3+0.006X4-0.054X5+0.266X6+0.262X7+0.254X8+0.194X9+0.028X10+0.136X11-0.046X12-0.041X13-0.071X14+0.044X15
F2=0.331X1+0.333X2+0.045X3+0.082X4-0.181X5-0.006X6+0.027X7-0.059X8-0.016X9+0.320X10-0.077X11-0.009X12-0.037X13+0.103X14-0.131X15
F3=0.042X1+0.045X2+0.043X3+0.059X4+0.097X5-0.073X6-0.085X7-0.024X8+0.076X9-0.110X10+0.276X11+0.402X12+0.403X13-0.037X14+0X15
F4=0.102X1+0.106X2+0.473X3+0.505X4+0.144X5-0.025X6-0.042X7+0.024X8-0.026X9+0.105X10+0.054X11+0.053X12+0.030X13+0.093X14-0.268X15
F5=0.044X1+0.047X2+0.014X3+0.017X4+0.028X5-0.002X6-0.015X7+0.033X8-0.160X9+0.022X10+0.07X11-0.024X12-0.04X13+0.857X14+0.425X15
根据各因子的得分贡献率，分别为25.120%、20.688%、16.704%、13.269%、7.175%。根据函数，分别计算出5个因子的得分，然后计算综合得分：
F=25.120/82.957F1+20.688/82.957F2 +16.704/82.957F3+13.269/82.957F4+7.175/82.957F5
（二）结果分析
计算出各个样本的综合得分，按照得分高低进行排名。由表2的排名可知：
1. 排名靠前的企业，所有的因子不一定都得很高分，排名最后的企业不一定所有因子都得很低的分，企业成长性是一个动态的过程。
2.盈利因子排名前五是：海翔药业、云南白药、东北制药、片仔癀、丽珠集团，说明企业的盈利能力好并不一定成长性就好，成长性好的企业盈利能力也可能不很好，但是盈利能力好的企业有较好的盈利模式，行业地位稳定，企业的整个综合指标会很快提高。
3.创新因子排名前五是：三精制药、普洛药业、天目药业、北大医药、紫光古汉，基本与综合指标保持一致。
4.发展因子排名前五名是：力生制药、康芝药业、誉衡药业、北陆药业、太安堂，企业的综合排名和上市公司的实际发展能力是相符的。
5.营运因子排名前五是：三精制药、北陆药业、力生药业、誉衡药业、康芝药业，企业的综合排名与企业的营运能力也是相符合的。
6.偿债因子排名前五是：北陆药业、力生药业、誉衡药业、康芝药业、奇正藏药，企业的综合排名与偿债能力也是基本相符的。上述排名与企业的发展实际是基本相符的。
四、结论
本文以医药制造业上市公司为样本，运用因子分析法研究了企业的成长性评价问题，并得出结论如下：
1.本文选取同一行业医药制造业作为研究对象，各个指标的差异不是很大，可比性相对较强，运用因子分析法进行评价时，应该更加有效。
2.成长性综合排名是由不同的因子影响决定的，每个企业应该分析自身的弱项因子，从自身的弱点入手，增强企业的成长性。例如，海翔药业虽然其盈利能力很强，但是偿债能力、营运能力、发展能力和创新能力都很差，所以成长性综合排名靠后。因此，要提高企业的综合排名一定要综合提高各种能力。
3.成长性综合排名中，盈利因子、偿债因子和发展因子的贡献率都很高，想要增加企业的成长性，企业不应该只看重短期的利益，而应从长远发展的角度来考虑。对于利益相关者来说，不仅关注企业短期的成长或者盈利情况，更应看重企业长期的可持续性和成长性。
4.增加企业的科技创新能力，提高企业的产品的差异化程度，占领市场地位。
由于资料、篇幅及数据获得的原因，本文存在着一定的局限性。本文剔除了*ST和数据缺失的公司，而且选取的是2010-2012年三年的数据，可能数据维度不够宽，这些都可能导致实证结果与实际的结果有一定的出入；本文选择的都是上市公司的数据，非上市公司的数据由于难以获得没有包含在内，这可能与整个行业的实际有差异；本文选取的指标都是最基本的指标，可能不能全面评价企业的成长性。J
参考文献：
1.彭罗斯.企业成长理论[M].上海：上海三联书店，上海人民出版社，2007.
投资者报
每当一波疫情突发，A股市场上的医药股便闻风而动。
受中东呼吸综合征（以下简称“MERS”）蔓延刺激，A股市场上的医药股成为近期市场热点。尤其在6月1日，医药板块表现强势，行业涨幅位居前列。与此同时，与疫情相关的概念股纷纷大涨，如鲁抗医药、达安基因、香雪制药、太龙药业、天坛生物等均强势涨停。
“尽管（MERS）尚未引发大规模疫情，但我国境内首次出现该病例依然引起了政府的高度关注。中东呼吸综合征潜伏期为 2 ～14 天，在这段时期内，抗病毒类药物、免疫增强类药物将受到关注。”中银国际分析师王军在6月2日的研报中称。
除了受到MERS疫情的刺激，医药板块还迎来多个政策利好。尽管该板块今年涨幅翻倍，且市盈率达到70多倍，但多家机构仍认为其具备估值优势。 根据券商对医药类股票的估值，《投资者报》记者统计发现，仍有80只医药股具备上涨潜力，其中，15只股票的上涨潜力超过30%，华仁药业、佛慈制药、太极集团等的上涨空间更是在80%以上。
MERS疫情催热医药板块
5月29日，中国国家卫生计生委和广东省卫计委对外通报称，中国确诊首例输入性中东呼吸综合征病例。该病例出现在广州惠州，患者为一名韩国籍男子，正在当地定点医疗机构隔离治疗。其在国内行程的密切接触者已找到38人，暂未发现异常。
据央视新闻6月4日消息，上述韩国籍男子在我国的密切接触者已全部找到，共78人，目前尚未发现异常。
据悉，中东呼吸综合征是病毒感染引起的急性、严重呼吸道疾病。其潜伏期为2～14天，以急性呼吸道感染为主要表现。中国工程院院士钟南山表示，该病引起的病死率达40%；目前尚无可用的疫苗和药物治疗方法。
与国内的有效控制不同，在韩国，MERS疫情则在迅速传播。据韩国媒体报道，自5月20日韩国出现首例MERS患者以来，到6月4日，确诊患者已经增至35例。此外，因疫情被隔离的人员快速增加，总数超过了1600人。而由于MERS疫情扩散，韩国已有近700所学校决定停课。
随着事态发展趋于严重，A股市场上的医药板块得到投资者的重点关注。与此同时，与疫情相关的概念股则一飞冲天。
《投资者报》记者根据Wind数据统计，自5月29日国内通报首例MERS病例以来的5个交易日，医药生物板块上涨9.48%，期间上证综指上涨7%，整体板块涨幅在申万28个一级子行业中排名第9位。在医药生物的6个子板块中，医疗服务板块表现最为强势，5个交易日内上涨近17%，中药板块居于第二，上涨10.4%；医疗器械和化学制药两大子板块则并列居于第三位，均上涨9.5%；生物制品板块上涨8.3%；医药商业板块涨幅较弱，仅上涨3.3%。
个股方面，在两市205只生物医药及医疗器械概念股中，自5月29日国内通报确诊病例以来，除山河药辅、三鑫医疗、华通医药、润达医疗等4只近期上市新股连续涨停外，近日复牌的九芝堂和精华制药也接连涨停，5日累计涨幅均达到61%。此外，鲁抗医药、嘉应制药、片仔癀、华仁药业、辅仁药业等涨幅均超过30%。
有市场分析人士指出，鲁抗医药的主打产品为人、兽用抗生素类药品，其产品能在抗病毒领域起到一定的作用，但是作用很有限。
此外，达安基因6月3日在全景网互动平台上表示，公司已有“中东呼吸综合征冠状病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）”科研检测试剂。达安基因主要从事荧光PCR检测技术研究、开发和应用，以及荧光PCR检测试剂盒的生产和销售。受该消息影响，达安基因当日强势涨停。
中银国际证券的分析师王军认为，从事件因素看，对MERS 疫情的担忧，可能进一步提升医药股行情的活跃度。他同时表示，相关疫情概念股可关注上海凯宝、白云山、香雪制药、康缘药业、以岭药业、红日药业、鲁抗医药等。
受益政策红利释放
事实上，除了受到疫情传播刺激，近期，医药板块还迎来多重政策利好。
5月19日，备受瞩目的《中国制造2025》规划正式对外公布，生物医药及高性能医疗器械等十大产业被提升为“国家战略”。
关于生物医药及高性能医疗器械，《中国制造2025》提出发展针对重大疾病的化学药、中药、生物技术药物新产品，重点包括新机制和新靶点化学药、抗体药物、抗体偶联药物、全新结构蛋白及多肽药物、新型疫苗、临床优势突出的创新中药及个性化治疗药物；提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，全降解血管支架等高值医用耗材，可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品；实现生物3D打印、诱导多能干细胞等新技术的突破和应用。
此外，国务院6月4日的会议部署促进社会办医健康发展，满足群众多样化健康需求。为此，要简化医疗机构设立审批，将社会办医纳入区域医疗资源规划；支持通过股权、项目融资等筹集社会办医开办费和发展资金等。
国泰君安认为，民营医疗将是未来3～5年持续性的主题，在大型医疗集团逐渐成形，中小医院快速扩张的过程中，具有资源优势的公司将会成为最终胜出者。
而根据中银国际证券分析师王军预计，下半年还会有行业政策出台并形成利好。其预计政府下半年会重点围绕三方面出台相关文件，一是养老产业发展规划；二是支持社会资本进入医疗服务领域的一系列具体措施；三是加快推广分级诊疗制度。这些政策将对行业形成长期利好。
年内翻倍仍存估值优势
受到短期疫情及政策红利释放推动，尽管今年医药板块整体涨幅翻倍，但多家机构认为，该板块估值仍处于较低水平。
机构对于医药板块的看好，从其的看多研报中就可见一斑，根据巨灵数据显示，5月以来多家主流券商近70份医药行业研报，九成以上给予“持有”、“增持”等评级。
《投资者报》记者根据Wind数据统计，截至6月4日收盘，申万医药生物行业板块今年以来涨幅达到101%，在申万28个一级行业中位居第14位。与此同时，该板块去年全年整体涨幅则仅有16.3%。若从去年年初至今计算，该板块涨幅为132.9%，在申万28个行业中位居倒数第5位，仅高于采掘、食品饮料、银行和家用电器4个行业。可见，在本轮牛市中，医药生物板块属于相对滞涨板块。
渤海证券分析师王雯6月3日研报认为，从估值角度来看，整体医药板块估值为75倍，仍具备较好的相对估值优势。
平安证券则从大盘当前走势及基金持股状况判断，未来医药板块仍具备投资机会。其在6月2日的研报中称，在市场震荡加剧的情况下，医药板块攻守兼备的特点将进一步显现。此外，根据基金披露持股情况，平安证券测算 2015 年一季度基金持有重仓股中医药股市值占比约 8.6%， 2014年基金持有的医药股市值占比约 9.27%，略低于历史平均水平（2005～2014 年平均为 9.28%），市场进入震荡期，医药股具备攻守兼备的特点，较低的仓位为基金增持医药股预留了较大空间。
机构称15只股仍可涨三成
出于对行业前景看好，机构对于医药类个股的预期也较为乐观。
根据Wind数据统计，在最近6个月内，机构对近130只医药股给出了目标价。与6月4日的收盘价相比，仍有近80只股票具备上涨空间，占比逾六成。
其中，按照机构预计，华仁药业、佛慈制药、太极集团等15只股票的上涨空间在30%以上。尤其是上述3只股票，机构最为看好，与预计目标价相比，这3只股票当前仍具备80%以上的上涨空间。
其中，中信建投的杨扬给予华仁药业增持评级，其给出的6个月内目标价高达30元。而截至6月4日，该股股价为10.25元，市盈率（TTM）为162 倍，据此测算，其股价未来上涨空间接近200%。
杨扬在6月2日的研报中认为，华仁药业是国内专业生产非PVC软袋大输液的领导者，是国内非PVC软袋大输液前三甲企业。公司大输液产品代表了国内未来发展大趋势，市场占有率增速明显。与此同时，公司是国内第一个生产销售非PVC软袋腹膜透析液的企业。在国家大病医保利好政策帮助下，国内腹膜透析市场有望迅速扩容。
除此之外，该公司拟收购红塔创新100%股权。杨扬认为，这将促进上市公司外延并购扩张和业务转型升级。
此外，西南证券的朱国广则分别给予佛慈制药和太极集团100元和70元的目标价，与当前股价相比，分别具备89%和83%的上涨空间。
其中，佛慈制药6月4日的收盘价为52.8元，市盈率为304倍，2014年每股收益为0.2元。与前述目标价相比，其股价仍存89%的上涨空间。朱国广认为，该公司将享受低价药正常红利，2015年业绩拐点明确。公司以OTC低价药为主，受益低价药及国家发改委最高零售价放开政策，2014年底占公司收入90%以上的低价药提价、2015年初执行，平均涨幅约15%。公司产品具有品牌优势、OTC药房终端积极性的提高及终端患者对价格不敏感，保守估计2015年销量增长约15%，2015年销售额增长超过30%。此外，公司为甘肃中药企业龙头之一和国家“首批中医药服务贸易先行先试骨干企业”，受益“一带一路”建设，预计其2015年～2017年每股收益为0.3元、0.42元和0.57元。
施少斌对这里也才算刚刚熟悉。2012年6月9日，原任广州医药集团有限公司（下称广药集团）董事、副总经理的他调任珠江钢琴董事长。此时，珠江钢琴作为中国钢琴第一股才刚刚登陆深A股市8个交易日。这样一桩人动引起了业界的广泛关注，不仅仅因为它发生在刚上市的热门新股上，也因为新任掌门将要面对极具挑战性的行业跨度。
23年，这是施少斌在医药行业摸爬滚打的年头。
最开始，他进入“敬修堂”研究所搞科研课题，后来转行做销售。24岁便成为公司办公室主任，1997年成为整个广药集团最年轻的集团副总。2001年8月，施少斌进入到羊城药业（现为王老吉药业）担任总经理。任职期间，他领悟到要做大王老吉，必须要扩大它的资源半径。而如何扩大，即是将其从一个医药类的产品定位为健康饮品，功能诉求为“预防上火”，挖掘需求创造市场。与之相对应的，他将口味包装都进行了针对性的变化，甚至连原来的羊城药业也适时改名为王老吉药业。2005年2月1日，中外合资企业“王老吉药业”正式成立，施少斌调任广药集团核心企业—上市公司广州药业，任总经理，随后又成为广药集团副总经理、广州王老吉药业股份有限公司总裁兼党委书记。
对于过往的经历，施少斌并不愿多提。在他看来，昔日的成或败都会成为自己的包袱。如今，如何带领珠江钢琴走得更好才是最为关键的。
从医药行业到钢琴行业的大转型，并未让施少斌感受到所谓的压力或者挑战。他坚信凭借自己多年的管理经验，5年一定能再造一个“新珠江钢琴”。或许，在他的脑海里，一首优美的钢琴曲目早已谱好。
对话施少斌
《新领军》：新官上任，你对珠江钢琴的未来发展有何战略规划？
施少斌：我比较敬仰的杰克·韦尔奇，他有一个“三圈”理论，我做了一些改进，运用到珠江钢琴的整体规划上。
第一圈，钢琴转型升级，从普及中低档到高档，从原有的家庭使用兼顾到专业团队，比如商家表演、艺术家以及大型的活动都用我们的高端产品。
第二圈，现有业务有发展前途的，加大投入、持续做大。比如，数码钢琴作为一个新的业务，现在已经逐步做大，未来有望像钢琴一样在行业里面能够成为主导产品。
第三圈，没有做过的业务，经过市场分析认为前景很好的，我们会通过各种各样的方式，主动介入。
作为一家上市公司，我们已经成为了中国乐器第一股，一旦建立了资本通路，搭建好平台，珠江钢琴的发展将如虎添翼。后面，我们会做一些小额贷款业务，做一些产业投资。
未来，珠江钢琴还会转型，不只是简单的钢琴制造企业，还要打造一个以文化为核心的综合性产业链。
《新领军》：珠江钢琴如何把握消费者的需求？
施少斌：近年来，中国钢琴行业的产销量稳步上升，中国市场已成为全球增长最快的钢琴消费市场，而珠江钢琴在全球市场的占有率始终保持在20%以上。在国内外市场城市化、老龄化、文化产业大发展的背景下，幼儿群体、老年人群体、希望接受二次启蒙的白领群体都具有潜在的钢琴消费需求，钢琴行业的发展方兴未艾。
为适应消费结构的不断升级，珠江钢琴未来将着力发展中高端产品，提升品牌影响力，优化产品结构以及盈利能力。
我们现在提出双轮驱动，即钢琴“精英教育”、“大众教育”的双轮。“精英教育”就是艺术家、表演家、专业团体、高等院校老师、专业学生、专业机构，这是我们重点要去做的精英推广。“大众教育”，或者说草根教育，则是让一些普通老百姓、消费者使用钢琴。我们提出一个口号是“努力增加钢琴人口”。使用钢琴的人多了，钢琴产业的成长机会才会更多。
为推动钢琴人口的增长，我们正计划启动“星火计划”—继续将珠江钢琴广州艺术培训中心的成功经验复制到全国。
《新领军》：从普及到中高档的发展，实现品牌的高端化，改变既定的品牌认知有哪些具体举措？
施少斌：2007年，在时任董事长黄伟林的主导下，珠江钢琴就推出了国内第一个专业高档钢琴品牌—“恺撒堡”，借以打开国际市场。当时，在研发设计中，请来了全球顶级钢琴设计大师托马先生，与我们一起主持设计，在选材上也非常讲究。2012年，我们又推出了“恺撒堡”KA 系列钢琴，在以往的基础上又进行了一次高端提升，达到了国际一流水平。
山东的直销企业更是在数量及销量上名列前茅，截至目前，已经有12家企业获直销牌照，还有四家企业正在申请中。越来越多的山东企业挂牌直销，不仅是山东直销环境好，更是与企业的转型升级及其战略布局有关。
好当家海参的转型之路
2月3日，国家商务部官网公告，山东好当家海洋发展股份有限公司获得直销经营许可。好当家成为今年春节后国内第一家拿牌直销企业。
2月8日，记者来到位于历下区浆水泉路的好当家有机刺参门店，询问店内工作人员可知其已经获得直销牌照，店内工作人员表示并不知情，只知道目前其仍进行的是传统的门店销售。
但经了解，好当家的直销产品早已在“直销同城网”，自称是“中国最大的直销平台”上展示。其主要产品为市场价9980元的好当家参命壹号、市场价4000元的海当家海参口服液、市场价1800元的好当家刺参软胶囊、市场价540元的好当家将压泰、市场价2180元的好当家参肝宝贝等保健产品。
查询国家商务部的直销行业管理网站，好当家的直销区域、直销产品、直销培训员等公示信息目前均为“0”。国家商务部还未对好当家服务网点进行核查备案。
事实上，对于近年来扣非净利润及毛利率不断下滑的好当家而言，在向医美产业转型遇阻的背景下，进军直销领域的意义自然是有目共睹。作为一家以海参营销为主的海洋产品销售型企业，面对线上食品销售的如火如荼与便利，传统的门店销售已经在让其流失客户。
如何维护客户群？如何拓展海洋产品的营销之路？好当家海洋发展股份有限公司的挂牌，其转型与找出路的意义，不言而喻。
去年12月，好当家还出于申请直销经营工作的需要，将原注册经营范围增加“在经核准的区域内直销经核准的产品（具体区域和产品以商务部直销行业管理网站公布的为准）”一项，并已开始“招兵买马”。
集团相关负责人表示，凭借多年的发展基础以及海洋全产业链的打造，在获批直销牌照后，将全力聚焦海洋大健康产业，不断扩大自身发展优势，打通全产业链通路，并以直销转型推动企业内部深化改革，淘汰落后管理体制，提高生产效率以及管理水平，为公司创造新的经济增长点，使公司从传统养殖企业成功向现代服务型企业转型。
在为何转型步入直销上，老牌传统企业东阿阿胶与好当家海参有着异曲同工之目的。为了摆脱连连亏损的业绩，突破传统模式的禁锢，2015年3月，东阿阿胶成功拿到直销牌照，将直销业务定位为新渠道，并作为现有渠道的销售补充，独立运作。
在直销行业内争上游的青岛华仁
至于为何要进军直销行业，青岛华仁药业则表示，这样的布局具有战略发展意义。
就在前不久，青岛华仁药业公开表示，拟向国家商务部申请直销经营许可证。
“公司这一计划，已在农历年前召开的董事会上获得通过。直销牌照的获得，将有助于公司拓宽销售渠道，创新营销模式。参考其他企业的获批情况，如果产品已取得批件，从提出申请到获批大概需要一年左右的时间。具体的工作开展，需农历年后进一步讨论。”2月4日上午，华仁药业证券事务代表蔡艳艳表示。
在蔡艳艳看来，华仁药业此番宣布进军直销，并不是“突发奇想”，而是出于完整周密的战略布局。2016年9月6日，华仁药业曾在《关于未来五年战略框架的公告》中表示，公司将以“大健康产业”为主线，围绕血液净化领域全产业链进行布局与完善，不断丰富公司产品线，逐步进入保健营养和医用食品领域。“公司目前研发的肠内肠外营养制剂产品，作为保健食品，便更加适合直销渠道。”蔡艳艳表示。同时，在营销创新方面，华仁药业还于2016年7至9月份开展了“差异化营销”的升级创新与变革，将输液、血液净化、新药、器械产品合并成一个营销中心，正式启动了营销中心全员（跨产品线）开发销售政策。
“我们注意到，A股中已经有康美药业、天士力等几家上市公司拿到了直销牌照，因此，基于公司肠内营养产品目前的研发进度，结合‘互联网+’、公司已有腹透业务的渠道资源及健康产品适合直销模式的特点，计划进军直销行业，以拓宽销售渠道，创新营销模式。”蔡艳艳说。
但记者深入调查后发现，华仁药业对于直销的青睐，与公司去年迎来的新实控人关系密切。
去年7月25日，华仁药业公告称，公司原控股股东华仁世纪集团有限公司将其持有的华仁药业共计1.74亿股转让给广东永裕恒丰投资有限公司和永裕恒丰投资管理有限公司，后两者合计持有公司26.46%的股份，成为控股股东，两者的实际控制人周希俭则将成为公司实际控制人。说到周希俭，就不得不提其在直销行业的“资深”地位。相关资料显示，周希俭出生于1975年，进入直销行业以来，从安利到如新再到月朗，周希俭缔造了一个个行业神话。2009年，周希俭正式进入中脉，担任中脉国际副董事长。在他的带领下，中脉开始抢滩直销市场，短短时间就走到了行业前列。
由此猜测，华仁药业此番申请直销牌照与实控人“本行”之间，恐有关联。
对此，国海证券分析师孔令峰亦表示，华仁药业拟开展的保健品直N业务与公司实控人旗下直销公司中脉科技具有协同发展性。“中脉科技是一家2006年拿到直销牌照的直销企业，为国内第五大直销企业。华仁药业有望借助中脉科技在直销领域积累的优势，例如具有强营销能力的规模化团队，迅速搭建直销平台。”
越来越多的直销企业在山东出现
实际上，直销挂牌企业越来越多，这意味着国内直销行业已逐步走向规范发展，更进一步说，其已成中国零售业不可或缺的一部分，尤其在促进就业和发展经济等方面贡献颇大。据2016年10月国家商务部的《2015年直销行业发展报告》显示，国内已挂牌的直销企业总数为82家，直销企业数量最多的5个地区为广东、山东、北京、上海、天津。其中，山东、广东、江苏3个地区的服务网点数量最多。在直销销售额上，山东次于广东、江苏和浙江，位列第四。
山东直销企业的发展已位列全国第二，仅次于经济发达的广东。新年伊始，商务部公示山东好当家海洋发展股份有限公司获直销牌照后，山东省直销企业数量已达12家，占全国直销企业数量的14.6%。
该12家直企分别是：外资直企包括安然（威海）、长青（青岛）；内资直企包括三株（济南）、卫康（临沂）、福瑞达（济南）、东阿阿胶（聊城）、永春堂（济宁）、威海紫光（威海）、康尔（青岛）、金天国际（烟台）、海之圣（青岛）、好当家（威海）。
除此之外，从商务部直销行业管理官方网站了解到，山东已申牌声明的企业还有4家，分别是：威海康博尔生物药业有限公司、山东中信生物科技有限公司、威海金颐阳药业有限公司、山东复大生物科技有限公司。而正在筹划申请直销牌照的企业和被曝涉水直销的企业也不在少数。
在传统企业为主的山东，为什么越来越多的企业选择进入直销行业？
据了解，2015年是直销企业在山东发展的分水岭。2015年以前，山东的直企数量还很少，只有安然纳米和长青（中国）两家外资企业、三株一家内资企业。自2015年起，山东直销企业的数量开始猛增。从产品结构来看，山东的直销企业主要是以保健品和化妆品为主，但是在技术上却丰富多彩，从海洋生物到纳米技术不一而足。
论及直销企业在山东为何蓬勃发展，要从山东企业的转型说起。近些年，山东企业在传统领域遭遇了瓶颈，而在期望企业转型找出路的时候，看到近些年直销行业的蓬勃发展，希望能借此模式锁定终端客户群体。此外，直销的造富效应不容忽视，很多数据显示，即便经济大环境不景气，直销行业已连续7年跑赢GDP。
