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开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇医药类行业分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
基金项目：国家社会科学基金项目(03BTJ001)
作者简介：梁莱歆(1956－)，女，湖南长沙人，中南大学商学院教授，主要从事财务管理研究。
中图分类号：17062．9 文献标识码：A 文章编号：1006－1096(2007)02－0039－04 收稿日期：2006－11－20
一、影响生物医药企业资本结构因素分析
为了深入而全面地了解影响生物医药企业资本结构的因素，本文拟从如下三个方面考虑。首先，在以往的研究中，已对一些影响资本结构的因素形成的较为一致的结论，如企业资产规模、盈利能力、成长性等多项指标，已被证明对企业资本结构有着显著影响。然而本文也考虑到在上述因素中，企业盈利能力的变动与成长性有很强的相关性，而盈利能力对资本结构的影响相对更为直接，因此本文在两者间选择了盈利能力进行分析。由于折旧为非债务税盾的主要组成部分，而折旧的计算依据为固定资产，因此资产可抵押性指标与非债务税盾指标也具有很强的共线性，本文选择了前者。其次我们考虑到，由于不同行业的企业分属不同的市场，有着不同的产品和经营周期，由此而形成了对某一行业资本结构有着重要影响作用的因素，这些因素应当纳入到研究中来。对此本文选择了产品市场竞争力、未来增长机会和产品的独特性等指标；第三，在许多研究中已证明宏观经济因素影响企业的资本结构，考虑到这种影响对于生物医药行业更为明显，故纳入本文的研究。由此而形成了如下8项分析指标。
1．企业规模(SIZE)。企业规模对生物医药企业资本结构的影响主要体现在以下几个方面：首先，资产规模效应体现在企业的抗风险能力及因此而带来的负债能力的增强上；其次，由于生物医药产品与人类生命健康息息相关，企业在消费者中的声誉极为重要，而规模是声誉的很好的替代值，有较大规模的企业能给消费者以可靠、值得信赖的信息，从而保证了产品市场收入的稳定，这有利于提高企业的负债能力；同时，资产规模效应还体现在单位融资成本优势和多角化经营上，这些都有利于增强负债能力。本文用期末总资产的自然对数来度量公司规模因素。
2．盈利能力(PRO)。盈利能力对企业资本结构的影响主要有三个方面：一是对企业内部融资能力的影响，留存收益对债务需求的替代性是最为直接的；二是对企业现金流量的影响，盈利水平越高，现金流量越充足，企业的资金需求相对更少：三是对企业负债的安全性和财务杠杆效应的影响，盈利能力越高，企业更易于得到债权人的青睐，在债务成本固定的条件下提高对财务杠杆的利用是有利的。而生物医药企业的资本结构与盈利能力的关系如何还有待检验。本文用净资产收益率度量企业的盈利能力。
3．经营波动性(INVA)。波动性是企业面临的商业风险的最直接表现。波动性对资本结构的影响有两点：一是负债的存在增加了企业破产的可能性；二是现金流量变动较大的企业，商业风险也较高，在给定负债水平时，破产可能性较高。通常认为，经营波动性越大，负债能力越低。本文用营业收入的标准差与总资产的比值来度量该变量。
4．资产可抵押性(TANG)。通常认为资产的构成对企业资本结构的选择会产生重大的影响，是决定企业资本结构的重要因素。若企业有形资产占总资产的比重高则有利于提高企业的负债能力，这种能力会受到企业股东和债权人的欢迎。因此，能用作担保的资产越多，企业被预期会利用这一优势发行更多的债券。本文用来度量可抵押性指标的变量为：(存货+固定资产+土地)／总资产。
5．产品的市场竞争力(PCA)。已有研究证明，企业的产品市场竞争强度显著地影响着企业的资本结构选择，然而，不同行业有着相对独立的不同强度的产品竞争市场，因此就同一行业的企业考察资本结构与产品市场竞某力的关系更为科学，而在各行业中，生物医药企业的产品市场竞争性相对较高。本文用企业销售额占行业销售总额的百分比来表示产品的市场竞争力。
6．企业未来的增长机会(INOP)。企业的增长机会对资本结构的影响是双向的，首先，当面临较高的增长机会时，股票容易被高估，此时发行股票是有利选择；其次，较高的增长机会更容易获得债权人的青睐。然而，根据成本理论可以认为，当企业面临较大增长机会时管理者仍不太愿意选择债务融资：同时，要将企业的增长机会变为现实现金流入，生物医药企业一般要经历比其他行业更长的时间，时间越长回报的不确定性越大，债权人一般不愿将资金投向回报期太长的项目。本文用企业的市场价值与账面价值之比来度量该指标。
7．产品的独特性(ESP)。在以往的研究中，有学者使用销售费用与销售收入之比作为衡量产品独特性的指标(姚学清，2005)。生物医药企业有着明显高于其他行业的销售费用支出，巨额的销售费用对医药上市公司的资本结构有着多方面的影响，其中广告费用在企业营业费用中占很大比重。对于医药行业的广告费用的税前列支，我国有着明显区别与其他行业的政策：从2001年8月开始允许该行业在销售(营业)收入8％的比例内据实扣除广告支出，对于超过部分可以无限期向以后年度结转，从2005年起又将该比例调高至25％。由此可以看出该行业的广告费用支出具有很强的抵税作用，这种非债务税盾的作用可作为债务税收优势的替代，拥有较多非债务税盾的公司应更少地使用负债。对该因素的度量我们选择了销售费用与销售收入之比。
8．宏观经济因素的影响(Ti)。我国生物医药行业的资本结构受宏观经济的影响要比其他行业更为显著。首先，由于医药产品的价格属于国家宏观调控的对象，近几年国家对药品进行大范围的调价和限价，对整个医药行业的盈利水平及发展产生了深远的影响；其次生物医药行业属于国家优先扶持发展的产业，在税收及多种费用的列支上有着多项优惠政策，税收政策的变化对生物医药企业的负债抵税作用产生直接影响。宏观经济因素的变动具有周期性和整体性，它对生物医药行业内部的资本结构影响具有一致性，因此在对具体行业资本结构实证研究时，一般不需单独考察宏观经济对具体某企业资本结构的影响，而只需使用虚拟变量标示不同年份或时期，以考察其对整个行业资本结构的影响力和影响方向。对于资本结构的度量，学术界普遍采用三种方式：总负债／总资产；总负债／股东权益；长期负债／总资产。本文采用总负债／总资产(L)来衡量企业的资本结构。由于采用市场价值计算企业资产价值存在较大困难，本文的资本结构(L)
指标采用账面价值计算。
二、样本确定、实证模型实证分析
根据中国证监会2001年4月的《上市公司行业分类指引。》的分类标准，按照2001年中国证监会公布的分类结果，本文根据研究需选择了深沪两市2000年12月31日以前上市的A股生物、医药制造公司和其他各行业门类及制造行业下各行业大类深沪两市除金融保险业以外的A股公司，为避免异常值的影响，各行业样本均排除了在2001年～2004年间任何一年负债率大于1的公司。生物、医药制造业公司最终样本为59家公司连续4年的数据，共计236个观测单元。其他各行业门类及制造业下各行业大类公司数见表2第3列。[本文全部数据来源于由中国证券报监制、万方数据电子出版社出版的《上市公司年报大全(光盘版)》(2000－2004年)。]
本文用面板数据模型来考察各因素对资本结构的影响，模型如下
其中Xjit是企业j的影响因素i在t时数值：ε为未被观察到的随时间和截面个体同时变化的剩余误差项。
1．我国生物医药企业资本结构行业特征及差异检验①
我国生物医药上市公司2001年至2004年的资本结构状况如表1所示。
由表1中数据可以看出，首先，在2001年～2004年期间，我国生物医药上市公司的整体负债率水平相对较低，其次，该行业在2001年时的负债率水平较低，近几年逐步有所提高。该指标的标准差变动与平均值的变动相吻合，说明平均值的变动是由于企业间资本结构差异变动引起的；此外，生物医药上市公司的债务融资基本上以流动负债资金为主，长期资金比例很小。
分行业门类和制造业下分行业大类A股公司的资本结构值(各行业资本结构4年平均值)见表2第4列。从表2中数据来看，行业大类下的房地产业、建筑业及批发零售贸易业有着较高的负债率，与这些行业的经营特点基本相符；而采掘业、水电煤气生产供应等具有垄断性质的行业有着较低的负债率。制造业下各行业大类的资本结构平均值差距较小，其行业大类间资本结构的差异水平有待检验。
Wald-wolfowitzTest游程检验是用来考察两个独立样本是否来自具有相同分布的总体，其特点符合样本量不同的两个独立分布的检验，适合本文的资本结构行业差异性检验。其检验过程是，先将选定的两个行业的负债率进行排序，然后统计最大游程数。根据统计原理，如果两个行业的负债率数据来自同一个总体，则游程数相当大；反之，如果游程数太小，则表明两组数据不可能来自同一个总体。因此，运用该检验方法对生物医药行业与其他行业两两进行检验，就可以得到较可靠的差异性水平。
具体检验过程是，各行业公司分别赋予不同的虚拟变量，再将生物医药行业与各行业成对进行检验。检验结果见表2。
从检验的结果来看，与生物医药行业成对进行检验的8个制造业下的行业大类中，有5个行业通过了5％以下的显著性检验：与生物医药行业成对进行检验的10个行业门类均通过了显著性检验，且大部分显著性水平低于1％：总体上看生物医药行业与行业门类的资本结构差异要比与制造业下各行业大类的差异更为显著。以上分析证明，企业资本结构存在显著的行业特征，生物医药行业的资本结构与其他大部分行业有着明显差异。
2．生物医药企业资本结构影响因素分析
根据以上所确定的各项资本结构影响因素，经计算求得每一指标各年的平均值与标准差，整理得表3。
根据表3中各指标的统计情况，从企业规模(Si2e)指标来看，在考察期内平均值稳步上升，说明样本公司规模有所扩大且分布较集中；受市场竞争加剧及国家对药品调价的影响，样本公司的盈利性(PRO)平均值出现了逐年下降；数据显示生物医药行业的经营波动性(INVA)越来越小，表明该行业正逐步趋向于成熟和稳定；产品市场竞争力指标(PCA)的标准差较大，表明该行业企业之间的产品市场竞争力差异较大；增长机会(INOP)指标有明显下降的趋势，表明投资者对该行业前景的评价逐渐由高估回归理性；正如以上所论述，产品独特性指标(EsP)表明，生物医药行业的销售费用支出占营业收入的比例非常高。
模型的估计方法我们采用了最小二乘法(OLS)，估计模式选用固定效应模型(Fixed Effect Model)，模型估计结果如下表
模型估计结果显示，企业规模因素的系数为正，且通过了0．01显著性水平下的检验，表明企业规模的增强有助于企业进行债务融资；盈利能力指标在0．001的水平下显著为负，这证明生物医药上市公司的盈利能力与其资本结构呈显著的负相关关系。
从与生物医药行业经营特征相关的因素来看，企业在产品市场上的竞争力指标与资本结构显著正相关。这与前面的理论推断是相符的，即当企业所面临的产品市场有扩大的趋势时，具有产品竞争优势的企业为争夺市场，特别是抢占未来产品市场，在股权融资与内部融资有限时，会通过债务融资来解决生产扩大和开拓市场时的资金不足问题。产品独特性在1％的水平下显著为负。这表明生物医药上市公司为应对激烈的市场竞争，在增加营业费用支出的同时，亦为了避免过大的风险而采取低负债策略。时间虚拟变量均通过了显著性检验，表明宏观经济因素对我国生物医药上市公司的融资决策有着显著的影响。
三、结论与启示
本文通过对我国生物医药上市公司资本结构及其影响因素的实证分析，得出如下结论和启示。
1．实证分析结果充分表明，企业的资本结构具有行业特征，生物医药企业的资本结与其他行业相比有着显著差异，这种差异不仅表现在资本结构的分布上，而且还表现在与其行业经营特征密切相关的资本结构影响因素上。
2．生物医药行业的经营特征导致其低负债的资本结构。实证结果表明，生物医药企业的负债水平相对较低，尽管企业的规模、盈利能力以及资产可抵押性等因素对企业资本结构形成显著的正相关关系，但在经营波动性、企业增长机会及产品独特性等因素的作用下，生物医药企业大多选择了较低的负债水平。由此表明，行业经营特征对生物医药企业的资本结构产生了重要的影响。同时也提示了企业，要调整资本结构所应当重视和努力的方面。
3．宏观经济因素对我国生物医药上市公司的融资决策有着显著的影响。宏观经济环境影响生物医药企业的资本结构，如经济结构的调整、国家相关政策的变化等经济环境因素对生物医药企业资本结构的优化产生了有利的影响。
关键词: 行业现状研究方法传统行业现状研究方法 二维行业现状分析法
中图分类号：C37 文献标识码：A 文章编号：
1 研究背景
针对处于发展阶段产业园区的行业发展规划，传统做法是对其内部行业现状进行整理，通过现状各行业数据进行分析，确定行业现状的优势和不足，为行业规划打下良好的现状分析基础。但实际操作中，行业现状分析过多依靠现象或主观经验判断，缺乏更为理性的分析。
笔者通过浏阳工业新城规划产业项目，基于现状产业园区发展相关数据，探索出适合该地区行业现状的二维行业现状分析方法，最大限度的挖掘现状数据中潜在关系和价值，寻找对于行业现状基于理性的分析，从而得出工业新城的行业优势、不足以及潜力。
2 传统行业现状研究方法
传统的行业现状研究是通过对现有数据资源的掌握，对于数据相关性质进行单向比较，最后得出某区域范围内行业优势、特点等一些偏向于主观性质的结论。研究结果仅局限于表面，仅是现有各行业数据罗列下最显而易见的。缺乏对所有数据性质的归总和潜在关系的梳理，并形成更为深入的研究结论。
3 二维行业现状分析法
二维行业现状分析法即对于某产业园区不同产业基地的内部行业，采取横纵两个维度的产业综合分析方法。纵向对各个产业基地内部的总产值及各行业的发展情况进行比较，得出行业发展特色及不足。横向对产业基地内的行业形式，行业总产量，及每个行业对应基地的贡献进行分析，得出各行业的集聚程度、成长期、各行业的发展方向以及新兴行业的发展萌芽，以便对园区产业基地建设和整合提供依据。
4 分析方法应用---以浏阳工业新城规划产业专题为例
4.1项目概况
浏阳市现状工业园区总体上分为长沙医药生物产业基地、浏阳现代制造产业基地以及园区外的乡镇企业。其中2009年医药生物产业基地企业总产值为28574万元，现代制造产业基地总产值为332399.4万元，园区外的乡镇企业总产值为237057万元。
工业新城现有规模企业164家，其中医药类企业34家，食品类企业9家，机械制造类企业23家，汽车配件类企业15家，金属材料类企业15家，建筑材料类企业12家。
4.2纵向产业基地分析
4.2.1 生物医药基地
长沙国家生物产业基地主要产品涉及医药、食品、环保设备、电器与通讯设备等。其中医药类企业总产值占基地企业总值的68.4%，食品类企业占9.3%，环保设备类企业占9.9%，电器与通讯设备类企业占5.7%，其他企业占6.7%。
特征： 医药类产业占主导，企业总产值高，除此之外还有少量食品及环保设备类产业。
缺点： 产业结构过于单一，抵制风险能力较弱。
4.2.2 现代制造业基地
浏阳现代制造产业基地（含永安镇）已基本形成工程机械、汽车配件、金属材料、烟辅生产四大主导产业，先后引进兆山水泥、中烟工业公司、金马马术活动中心和浏阳河酒业基地等投资过十亿元的重点工程。其中机械制造类企业总产值占基地企业总值的14%，汽车配件类企业占22.4%，金属材料类企业占18.8%，建筑材料类企业占23.1%，烟辅生产类企业占4.3%，食品类企业占6.3%，其他企业占11.2%。
特征： 机械制造、汽车配件、金属材料和建筑材料四大产业比例相当，有少量食品及其他行业
缺点： 产业类型多样且产值平均，但缺乏特色，竞争力差 。
4.2.3 乡镇企业
乡镇基本形成了以花炮、纺织、金属及建筑材料、塑料包装以及机械制造为主的工业体系，初步形成了以优质稻、烤烟、药材、蔬菜和养殖业等为主的农业结构，第三产业则以商贸流通、交通运输、旅游休闲等现代服务为主。
特征： 纺织与烟花产业占主导，并存在一小部分机械制造行业
缺点： 产业以浏阳市传统行业为主，作坊式生产并且集聚程度较差，企业间相互关联程度低
4.3横向行业形式分析
4.3.1 行业形式
工业园区现状产业形式比较混乱且遍布于工业园区各个基地，具体表现如下：
已经发展成熟的生物产业基地中，主导产业医药为其基地特有，但仍有与生物产业无关的企业类型散布其中。
正在发展中的现代制造业基地，四大主导产业分布相对混乱，还未形成良好的集群效应。
乡镇企业类型除了传统产业外，还存在对环境污染比较大的产业。
4.3.2行业总产值
特征：1）各类产业总产量基本上按高低形成三大阵营
第一阵营：医药类产业，总产值大于200000万元，遥遥领先
第二阵营：环保设备、汽车配件、食品、金属材料、建筑材料和机械制造，总产值在25000---55000万元。
第三阵营：电器及通讯设备、烟辅生产、印刷包装、塑业、烟花和纺织，产量在25000万元以下。
除各产业基地主导产业类型外，食品、环保设备和电器及通讯设备总产值比较突出，值得关注。
4.3.3 横向行业形式分析
生物制造业基地以医药类产业为主导外，环保设备、电器及通讯设备和食品行业也有相当的份额。
现代制造业基地除四大支柱产业外，食品行业也有相当的份额。
乡镇企业则以浏阳市传统产业烟花和纺织为主。
5 工业新城行业发展探索
5.1问题所在
工业新城现状产业由生物医药和现代制造两大基地和乡镇企业组成，产业集群雏形已基本形成。
生物医药产业基地中，医药行业占主导，但产业结构单一，抗风险能力差。现代制造业基地中，汽配、建材、金属材料和机械制造占主导，缺乏特色，竞争力差。乡镇企业以传统的花炮和纺织为主，先进化程度低。
各基地内主导发展行业分布混乱，未形成集群效应，并且与产业链无关的行业混杂。同时还存在对环境污染比较大的产业。
在行业总产值方面，除各产业基地主导行业类型外，食品、环保设备和电器及通讯设备总产值比较突出。同时，食品行业在每个产业基地中的总产值中都占有相对较高的比例。
5.2 原因分析
在浏阳工业园区现状产业中，存在着一些产业形式，有一定的地域条件及发展基础，但无集聚的发展环境，只能遍布于各产业基地内。
5.3 发展探索
基于工业园区产业形式及现状发展状况，新建以食品产业为主导的产业基地，整合环保设备、电器及通讯设备产业，淘汰对环境污染的塑业等产业。以各产业基地互动为原则，集聚现状散布各基地此产业的中坚力量，产业调整的同时实现优化。
6 小结
基于浏阳市工业园区各行业现状数据的收集和整理，通过对二维分析方法的引入，从更广泛的维度比较产业基地之间和基地内部各行业数据的性质，从而得出工业新城行业发展的缺点，原因及不足。由于此分析方法系笔者经过对数据性质的整理和比对所引出，故在逻辑性和完整性方面还有疏漏，不足之处还望批评指正。
[参考文献]
[1] 肖光华,戴卫明. 产业集群与工业园区发展的案例研究[J].技术经济，2005(2):4-5.
[2] 张贺文. 生物医药现状与浏阳工业园产业发展的思考[J].医药导报，2000(10):509-510.
关键词：医药市场；营销人才；需求；就业规划
一、引言
随着改革的不断深化，目前市场内医药行业逐步快速发展，结合近年来医药行业的发展趋向，已经开始出现供不应求的现象。有关医药专业的人才成为市场的主要竞争对象，尤其是人们的健康意识越来越强，医药市场内的买家开始占据市场的主体地位，有关部门为了缓解上述出现的现象，市场内开始引入国际上一些知名度较高的药品，造成医药市场的竞争愈加激烈，部分小工厂由于其药品的知名度较低，造成销路几乎完全被中断，为了提升企业在市场内的可持续发展，开始引入大批量营销方面的人才，实施一系列的营销活动，用来提升药品在市场内的占有率，借此提高企业在市场的知名程度，为药品提供多种销售渠道[1]。区别于其他营销产品，由于药品具有一定的特殊性，医药行业的市场同样具有特殊性。为了满足市场的个性化需求，部分其他销售行业的人员开始转行向医药行业发展，因此，开展医药市场营销人才的需求分析的研究具有十分现实的意义。
二、医药市场营销人才需求分析
根据有关不完全数据统计，医药市场有关营销部门对于人才的需求量处于市场招聘排名前三的行列。从地方人力资源保障局数据情况来看，不论从初级的营销人员或营销经理等高级营销人员，均呈现出人才供不应求的现象，虽然一直处于人才招聘状态，但却无法找到与岗位匹配程度较高的人才。从上述情况可以看出，医药市场对于营销人员的需求量在未来5～8年会持续保持上涨趋势。随着药品种类的多样化发展，一方面对营销人员提出了更高的挑战，另一方面对市场发展提出新的难题。结合医药营销市场的岗位分布情况，总体分为底层（也称基层业务员）、中层（也称营销管理人员）、高层（也称营销高管）3个种类。基层人员主要负责对新上线的药品进行整理、清点库存，同时需要对外发展业务，向有药品需要的人进行有针对性的推销，基层人员一直是医药行业急需的人才，在市场发展中，由于市场对于基层人才的需求量较大，因此基层人员具有更新换代速度较快、求职门槛较低等特点。中层人才是指在营销活动中，根据市场发展趋势，为相关基层人才提供营销策划，由于医药市场的变化趋势较快，因此需要中层营销人员具有思维较灵敏、创新能力较强的特点[2]。高层营销人才是指医药行业内的营销专业专家，主要针对中层领导者提出的策划，进行后期的填充或修改，该层人员目前在市场中是最为抢手的，该层人员的能力可直接影响企业在市场的占有率。基于上述根据企业中营销人才的分类进行的市场需求量分析，下述将结合市场内营销人才的内外差别，分析市场对营销人才的需求。根据不完全统计数据显示，营销人员在市场中属于流动性人才，相比于其他类型的服务行业，流动型人才的需求量更高。随着医药行业劳动量的不断提升，结合市场具有优胜劣汰的发展趋势，只有优秀的营销人才才能在医药行业发展得更远。
三、医药市场营销人才就业规划研究
（一）明确医药市场营销前景和就业发展趋势为了提升医药行业营销人员与市场发展的适配程度，下述将从就业方向、领域、岗位3个方面，采用明确医药市场营销前景和就业发展趋势的方式，为人才提供正确的就业规划指导[3]。其一，采用市场调研的方式，掌握医药市场几大知名企业对人才的需求量、岗位调整方式、市场销售渠道等，明确有关医药大学的学生在医药行业的就业领域，同时进行自身能力的分析，实现自身专业的定位。其二，根据对自身专业能力的分析，明确在后期的就业方向，制定求职规划，根据后期的发展情况不断地调整早期制定的计划。根据调查信息显示，目前医药营销人才的就业方向主要是市场内一些药品生产企业、药品研发企业等。主要包括各大连锁药房、药品局、医院内部药品监察部门等。其三，根据医药市场内不同行业的发展情况，进行求职行业匹配程度的研究，调研一些核心部门对于人才的需求量，结合自身的兴趣爱好，有选择性地向企业投递简历，包括药物运输部门、药品管理部门、药品调研部门等，结合不同部门之间的不同流动程度，适当地调整就业规划，明确自身就业前景。
（二）强化医药市场营销人才专业技能随着药品种类的多样化发展，传统的营销人才已经无法满足医药市场提出的要求，在医药市场后期的发展中，只有综合能力较高的人才才是未来市场的核心竞争对象。根据自身的不同专业方向，将未来的就业规划分成3类：其一为经验型营销人才，即为结合自身其他的营销经验，为企业药品营销创造新的业绩[4]。其二为医药型人才，即自身的专业为医药专业，已经具备简单的医药方面知识，在工作中，可直接根据客户提出的要求，为其提出最优化药品购买方案。其三为创新型人才，尽管工作经验或相关专业能力较差，但具有独立的自我意识，可根据企业设的营业额，设计对应的营销方案。只有满足市场的个性化需求，将就业规划与市场发展趋势相结合，才能确保未来的发展中不被社会淘汰。因此，在注重自身专业技能训练的同时，应更加注重创新能力的培养。除此之外，还应该提升人才的道德建设，避免出现药品虚假抬价、“黑箱”操作等现象，提高企业的对外声誉度，为自身就业规划提供广阔的发展平台。
（三）改变人才传统医药市场营销理念只有将采用改变人才传统医药市场营销理念的方式，才能为人才就业规划提出正确的指导。首先，要树立自身以“服务客户”为宗旨的服务理念，在开展对应营销活动的过程中，应从消费者的角度思考问题。包括药品的成本、药品的采购方式、药品的制作流程等，同时了解客户是否存在过敏历史、近期是否服用过抗生素。因此，在提高自身专业技术的基础上，应具备协调用户与药品关系的能力，才能实现为企业创造对应的利润。其次，根据市场上有关药物的作用程度，分析客户的购买意识，转换传统的营销理念，以培养创新意识作为就业规划的基础。分析客户对于药品的期望值，提升人才的道德建设。每个优秀的营销人才都应该具有明确的道德底线，在营销活动过程中，不仅需要了解有关的法律条例，同时需要培养人才的良知意识为双方长期合作的基础。
（四）增强医药市场营销人才社会服务力基于上述对于人才传统医药市场营销理念的转换，下述将采用增强医药市场营销人才社会服务力的方式，实现人才的就业规划研究[5]。营销岗位作为市场内典型的服务行业，相关工作人员的服务能力同样作为评价人才的关键指标。应该要以医药行业的市场调研为切入点，由地方政府出台相关政策的方式，鼓励人们参与到市场的公益活动中。参与超过指定市场的人员由政府颁发志愿者证书。在后期的求职过程中，可将证书及相关社会公益服务时长填入求职表格中，为营销工作增添色彩的同时，有效地提升了人才的服务能力。
文章编号：1005-913X（2015）07-0135-02
一、我国医药行业的现状分析
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。根据国家统计局的《国民经济行业分类》，医药制造行业包括七个子行业：化学药品原药制造、化学药品制剂制造、中药饰品加工、中成药制造、兽用药品制造、生物、生化制品的制造以及卫生材料及医药服务器制造七个子行业。
医药行业是世界上公认的最具发展前景的国际化高技术产业之一，也是世界贸易增加最快的朝阳产业之一。从2003年至2011年，我国医药行业工业产值从3103亿元增长到15382亿元，平均年复合增长率达22.3%，高出同时期我国国内生产总值平均年复合增长率近6个百分点。
2012年我国医药产业产值、对外贸易、经济效益、完成投资继续保持稳定增长，总体呈现平稳发展态势。我国医药产业总资产16408亿元，同比增长18.4%；完成产值18255亿元，同比增长21.7%。其中，化学原料药3305亿元，同比增长16.6%；化学药品制剂5089亿元，同比增长24.7%；中药饮片1020亿元，同比增长26.4%；中成药4136亿元，同比增长21.3%；生物生化药品1853亿元，同比增长20.5%；医疗器械1573亿元，同比增长20.6%。
2012年，医药产业实现主营业务收入17950亿元，同比增长20.1%；利润总额1731亿元，同比增长20.4%，继续维持较高水平。在七个子行业中，化学制剂药行业的毛利率和净利润率均高于行业水平；生物制剂行业虽然毛利率与行业平均水平持平，但由于得到高新技术税收优惠的支持，其净利润率最高；同样属于中药类子行业，中药饮品的市场规模和盈利性均不大理想，而中成药则表现较好；化学原料药行业则由于竞争激烈，其毛利率和净利率皆处于较低水平。
二、医药行业上市公司经营绩效分析
根据中国证券监督管理委员会2012年10月26日颁布的《上市公司行业分类指引》中的划分标准，选择了A股上市公司中门类为“C制造业”，大类为“C27医药制造业”中的以化学制药为主要经营业务的20家公司作为研究样本，其中上交所11家、深交所9家，研究样本为：浙江医药、海正药业、恒瑞医药、现代医药、天药股份、联环药业、康美药业、华海药业、哈药股份、西南药业、华北制药、东北制药、普洛股份、新华制药、北大医药、广济药业、京新药业、海翔药业、莱美药业、华仁药业。
（一）数据来源及处理
本文上市公司基本数据来自于上海证券交易所和深圳证券交易所网站上对外公开的上市公司年度财务报告、国泰安数据库和证券之星等。上述20个医药上市公司样本的15个财务指标均是根据指标公式，借助Excel软件计算而成。
（二）财务绩效评价指标的分析
1.盈利能力评价
（1）每股收益
从每股收益来看，20家医药行业上市公司的平均水平为0.338。收益最高的为浙江医药，每股收益为1.79；每股收益最低的为广济药业，每股收益为-0.38。
（2）销售毛利率
医药行业一直有着较高的毛利率。从销售毛利率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为31.2%。这说明医药上市公司在主营业务收入固定的前提下，考虑加入其他业务净利润的盈利能力、以及剔除管理费用、销售费用及财务费用对利润的影响因素，每一元销售收入对利润总额贡献0.312元。收益最高的为恒瑞医药，销售毛利率为84%，销售利润率最低的为广济药业，销售利润率为3.4%。
（3）销售净利率
从净利率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为5.7%。这表明医药行业上市公司的每一元主营业务收入能给净利润贡献0.057元。净利率最高的为恒瑞医药，净利润率为21.2%；净利率最低的为广济药业，净利率为-26.3%。由于广济药业的指标值为负，且绝对值较大，对医药上市公司整体净利润率的计算影响过大，故应剔除该特殊值点计算出相对客观的行业数据，调整计算出的行业净利率指标值为0.074。广济药业该指标为负数的原因是本期发生了亏损。
（4）净资产收益率
从净资产收益率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为7.8%。表明该行业上市公司的每一元净资产能创造0.078元的净利润。净资产收益率最高的为恒瑞医药，收益率为23.34%，收益率最低的为广济药业，收益率为-14%。20家上市公司仅有广济药业因当年出现亏损该指标呈负数，另外，华北制药和东北制药的净资产收益率虽然为正数，但是仅分别为0.004、0.007，股东的投资报酬率不甚理想。
（5）成本费用利润率
从成本费用利润率来看，20家医药行业上市公司的平均水平为8.9%。成本费用利润率最高的公司为恒瑞医药，为32.2%；成本费用利润率最低的公司为广济药业，为-20.3%。
2.偿债能力评价
（1）流动比率
2012年20家医药行业上市公司的流动比率的平均水平为2.274，一般认为流动比率为2较为合适，相比之下，医药行业上市公司2012年该指标略高。在中华全国工商业联合会经济部和中华财务咨询有限公司联合的“2012年中华工商上市公司财务指标指数”（以下简称“中华工商”）中，其流动比率参考值为1.68，医药行业的该指标也高于参考值。样本公司中流动比率最高的为恒瑞医药，其流动比率为10.258；流动比率最低的为广济药业，其流动比率为0.653；只有5家样本公司的流动比率在平均水平以上，在平均值左右的公司有现代制药，其流动比率为1.738，还有康美药业，其流动比率为3.07。
（2）速动比率
速动比率是对流动比率的进行补充的一个比率，它比流动比率更能反映公司的偿债能力，指标值越高，短期偿债越有保障，该指标一般以1为宜，属于适度指标。2012年样本公司的速动比率平均水平为1.547，相比之下，医药行业该指标略高。在“中华工商”中，其速动比率的参考值为1.16，医药行业的该指标也高于参考值。样本公司中速动比率最高的为恒瑞医药，值为8.685；样本公司中速动比率最低的为广济药业，值为0.329；只有5家样本公司的速动比率在平均值以上；在平均值左右的公司有现代制药，速动比率为1.127，康美药业，其速动比率为2.01。
（3）资产负债率
反映公司偿债能力的指标还有资产负债率，2012年样本公司的资产负债率的平均水平为46.2%。样本公司中资产负债率最高的公司为西南药业，其资产负债率为71.4%样本公司中资产负债率最低的为恒瑞医药，其资产负债率为13.79%。在“中华工商”中，其资产负债率的参考值为35.53%，在这一水平左右的公司有康美药业、京新药业。
3.营运能力评价
（1）存货周转率
2012年，选取的20家医药行业上市公司的存货周转率的平均值为3.67。表现最好的公司为华北制药，其存货周转率为7.06；表现最差的公司为华海药业，其存货周转率为1.76。
（2）应收账款周转率
2012年，选取的20家医药行业上市公司的应收账款周转率的平均值为7.38。表现最好的公司为天药股份，其应收账款周转率为14.25；表现最差的公司为华仁药业，其应收账款周转率为2.60。
（3）总资产周转率
2012年，选取的20家医药行业上市公司的总资产周转率的平均值为0.73。表现最好的公司为哈药股份，其总资产周转率为1.14，表明该公司的总资产周转速度快，经营利用效果较好，公司的销售能力强，利用全部资产进行经营的效率高；表现最差的公司为广济药业，其总资产周转率为0.26。
4.发展能力评价
（1）总资产增长率
2012年，我国医药行业上市公司的成长能力表现各有千秋。在样本公司中，2012年总资产增长率的平均值为25.83%。总资产增长最快的公司是普洛股份，增长率为99.21%；增长率最低的是西南药业，增长率为-3.78%。
（2）主营业务增长率
2012年，样本公司的主营业务增长率的平均值为20.06%，增长最高的公司为普洛股份，增长率为126.79%，增长最低的为广济药业，增长率为-13.05%。由于普洛股份的指标值为正，且绝对值较大，对医药上市公司整体主营业务增长率的计算影响过大，故应剔除该特殊值点计算出相对客观的行业数据，调整计算出的行业净利率指标值为14.44%。在“中华工商”中该指标的参考值为5.98%，与之相比，医药上市公司的该指标值高了8.46%。指标值比参考值大表明2012年主营业务较上年的增长速度快，市场前景很好。
（3）净利润增长率
2012年，样本公司的净利润增长率的平均值为-9.36%（由于普洛股份和广济药业偏差明显较大，因此在计算平均值时剔除了这2个数据）。净利润增长率最高公司为普洛股份，其增长率为4065.17%；净利润增长率最低的公司为广济药业，其增长率为-13070.33%。
5.研发状况
在样本公司中，2012年研发收入比的平均值为2.86%。该指标最大的为恒瑞医药，研发收入比为9.84%，由此可见，恒瑞医药的研发能力突出，具有核心竞争力；指标最小的是北大医药，研发收入比为0.08%。
三、综合财务绩效评价
（一）基于沃尔评分法的评价体系及其指标选取
1.沃尔评分法
沃尔评分法，是由财务状况综合评价的先驱者之一，亚历山大?沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出的。该评价方法，最初主要是用于信用评价，后来通过研究改进，较广泛地应用于企业财务绩效的比较评价。
沃尔评分法的操作步骤是，首先选取若干反映企业财务绩效的财务指标，然后分别依据不同的标准设定标准数值，将实际数值与标准数值进行比较，并结合该指标的权重，最终确定分值来评价企业的财务绩效。
2.指标选取
关于评价指标，基于相关性、可比性原则，本文分别从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面，对公司的财务绩效指标进行选取。对于偿债能力，选取了反映企业短期偿债能力的流动比率，速动比率和反映企业长期偿债能力的资产负债率；对于营运能力，选取与营运成本相关的存货周转率以及与营业收入相关的应收账款周转率和总资产周转率；对于盈利能力，选取了反映经营盈利能力的销售净利率，以及每股收益、净资产收益率和成本费用利润率；对于企业发展能力，选取反映盈利增长能力的营业收入增长率、净利润增长率，以及总资产增长率。
（二）熵值法
熵反映了系统无序化程度。我们可以通过计算熵值，来判断一个事件的随机性及无序程度，也可以用熵值来判断某个指标的离散程度。对于财务绩效评价，如果某一指标对于不同的企业其差异程度比较小，这说明该指标区分和评价企业财务状况优劣的作用也较小，差异系数小，相应的信息熵较大；反之，相应的信息熵较小。由此可见，某一指标下，不同评价对象的差异程度的大小，反映了该指标在财务评价指标体系中的评价地位的高低。因此，我们可以根据财务指标差异程度，以信息熵为工具，对各财务指标赋予恰当的权重。
熵值法的基本步骤如下：
a.指标预处理：在该指标体系中，除了偿债能力指标，其他的都是越大越理想的指标。因此对偿债能力指标做以下处理，将其转化成越大越理想的指标。
（三）实证分析研究
分析中选择样本中的18家上市公司2012年的13个指标，进行基于熵值法确定权重的沃尔评分法财务绩效评价。
第一，依据上文的方法步骤，数据经预处理，得出无量纲化处理后的指标数据。由于东北制药和普洛股份数据偏差较大，故不列入表。
第二，为保证求对数有意义，坐标平移，并求权重。
目前，我国药店的管理、经营现状如何？分别呈现出哪些特点？将出现哪些新的发展趋势？随着政策和经营环境的变化，盈利模式将发生哪些改变？
从上世纪90年代中国医药行业开始实施OTC药品分类标志，自2000年开始中国实施药品分类管理制度以来，中国零售药店经过近二十年的发展，伴随着中国改革开发的高速发展，在中国众多的人口和快速增长的国民经济背景下，医药零售行业产业的发展带迎来了前所未有的机遇，并初步取得了可喜的成果和长足的进步。中国医药零售行业迅速发展并逐步完善了药品监督管理法制化、规范化的步伐。逐步形成了以中心城市以医药零售连锁为主，县下市场以单体药店和基层医疗机构为主体的医药药品零售体系。形成了年销售过十亿元以上的跨区域性全国药品零售连锁药店，各中心城市药品零售市场也逐步被区域中几大主流零售连锁药店为主导地位的分割格局逐步形成。从海王星辰医药连锁在美国纽交所上市到最近的云南鸿翔药业，一心堂医药连锁在国内A股的上市，医药零售连锁企业的上市步伐也开始迈步。医药零售行业的集中度、规模化进程逐渐加快。全国医药零售百强、二百强企业的零售市场份额也在逐渐加大……所有这些都预示着中国医药零售行业的发展已经开始由成长期快速步入了发展成熟期。同时，中国医药行业也由最初的计划经济向市场经济发展顺利完成，伴随着近年来医改步伐的推进又步入了政策经济阶段，中国医药零售行业也同样经受着不同发展时期的影响而发展。
近年来由于医改政策的诸多影响，医药零售行业的发展方向也受到了较大的影响，从而直接影响着医药零售行业的经营管理、品类管理、盈利模式等诸多核心问题。例如，国家基药制度和基层医疗机构的大力发展，直接促进了医药零售行业的多元化经营和发展的步法，并逐步完善和树立了以大健康服务理念为导向的经营战略目标。其结果是零售药店的非药品类大健康产品的销售占比和利润贡献率在逐年提升，零售药店已经形成和掌握、完善了一套大健康产品经营的模式。
近十年医药零售行业是经营模式逐渐成熟和完善的十年。尤其在门店品类管理、商品分析和人员绩效考核方面取得了长足的进步，并逐步形成了一些列连锁经营管理和门店管理的模式和方法。药店经营从单纯的价格战到粗暴的高毛利产品主推，从单纯毛利率销售到商品利润贡献率以及客流量、客单价的综合评定，逐步显示出药店在品类经营过程中的不断成熟和完善。目前高毛利产品和品牌药品资源合理利用的经营模式已经非常成熟，毛利率的刚性需求成为药店经非常重要的环节，如何提升门店客流量、客单价和门店整体利润指标成为药店经营的重要手段。药店门店设计的演变完整的演绎着药店的发展和变化。连锁公司、药店门店店长、店员、消费者四个药品销售环节的模式和政策设计也逐渐成为了定式。围绕客单价、客流量的消费者工作成为药店门店经营技巧的主要内容。商品分析、商圈分析成为药店竞争力的重要体现，建立和健全药店的各项管理控制制度，提升药店店员的基本素质和专业知识水平成为药店团队建设的重要手段。
以药店经营利润导向为例，各级人员的绩效考核直接和间接的影响着产品在该品类的销售占比。例如：连锁药店各级人员所关系的问题如下表：
而消费者对药品的刚性需求最关系的是疗效，其次才是副作用和价格，对于长期服用的慢病药品，副作用和疗效是消费者最关心的。对于同一种产品，价格才会引起消费者的关注。连锁公司、药店店长以及店员提成绝对值和连锁的基本利润的基本保障，就能够为产品首推和各项终端活动的顺利开展奠定基础，并激发药店各级人员对产品销售的积极性。
关键词：W医药公司 经营现状 对策分析
一、C医药公司现状介绍
W医药公司，成立于1993年，公司前身系某卫生服务开发公司，由2002年改制为W医药公司。2010年公司引入新的经营团队，使企业经营机制得以全面改观。公司以不断提高服务质量，提升核心竞争力为企业奋斗的目标，努力打造成具有自身特色的医药物流企业。
公司主要经营生物制品、抗生素、化学药制剂、生化药品、中成药及部分Ⅱ、Ⅲ类医疗器械产品。公司于2014年3月通过了新版GsP认证，拥有符合GsP要求的仓储条件。公司的经营宗旨即，质量方针：质量为先，规范经营；质量目标：品质安全，优化管理。公司销售网络覆盖舟山市各区县，已建立健全了全市所有小岛卫生院的配送网。
公司现有零售药店3家：舟山新城W售药店（舟山医院门口）；舟山北门W零售药店（舟山妇幼保健院门口）；舟山东门W零售药店（舟山市中医院门口）。
公司自2010年进入规模化经营后，经过几年的发展，2015年销售额达到3.47|元，超越舟山市存德医药公司，在舟山市五家医药公司中位居第二（普陀医药药材有限公司3.72亿）。
2015年公司的重点工作是积极应对浙江省新一轮药品招标工作，其中的招商勾标工作尤为出色：新增外资企业12家，新增大型国企5家，新增首营企业85家，新增首营品种550个，实际新增品种280个；新开发医疗机构：普陀区分布于各小岛的乡镇卫生院6家，嵊泗县乡镇卫生院5家。
医用耗材的配送平台已经开始正常运转，主要产品强生医用缝合线已覆盖全市所有大医院。
北门药店通过了GSP换证检查；三家零售药店的药品结构正在调整中，三月份起主动降低零售价2%，受到了市社保的肯定，社保资金全额到位。
目前公司经营中存在的问题有，药品断货缺货现象多见；岗位技能培训不到位，各部门协调衔接不够流畅；政策变化快，相关信息不够通畅；人员少、工作量大，致有些工作不够细致；大病保险药品目录少于预期等。
二、中国医药行业现状分析
进入21世纪，人类社会进入新的发展阶段，人们对各种产品的需求不断增加，医药行业也进入了高端技术时代，药品行业不断创新，出现了高端药品行业竞争激烈的状况。目前由于高端药物市场基本被外资企业占据，在生物制药上中国目前只能走仿制的道路，但无法在技术上和欧美一些国家抗衡，现在我国唯一的希望就是寄托于中药的创新。但由于中药基础研究投入长期不足，致其创新能力匮乏，结构发展失衡，且资源遭到严重破坏，中药材基地布局不合理，监管主体缺乏，资源保护责权不明等问题严重影响着我国医药行业的发展。
当前我国明确了打造创新型经济的大方向，不管是医药还是其他产业，都要做科技创新和全球品牌化的产品。近年来国家也加大了对医药创新的支持力度，以企业为主体的创新体系不断加强，创新成果数量也不断的增加，在质量方面也有了一定程度的提高。
自2015年6月1日起，国家发改委虽取消了除品和第一类的政府定价，但各省（区市）卫计委组织的省级药品集中招标采购，尤其是“带量采购，价格联动”方案，使药品价格呈现明显下降趋势。
随着公立医院医改的不断推进，基层医疗市场包括城市社区卫生服务中心和乡镇村级医疗机构，已成为继医院终端和零售终端之后的第三大药品销售“终端”。
中国医药行业近几年也有非常好的发展趋势，并呈现出一些行业特点：1.新药品种研发逐步提高。2.新修订的GMP稳步实施，药物质量标准不断提高。3.兼并重组比较活跃。4.制剂国际化呈现良好趋势。
从药品品种研发逐步提高方面来看，研发数量不断增多，各类仿制药品相类似药效药品不断开发生产出来，为重大疾病治疗和较低医疗成本提供支持，并且开发出质量可控度较高的品种，而从医疗器械方面来看，国产大型医疗设备的获批上市，可降低医疗机构采购成本，使医药业不断良好地发展。
近几年来，各项政策措施不断推动发展，新修订的药品GMP稳定地实施，使我国无菌药品质量保障能力和风险控制水平不断加强，促进药品质量水平提升。
此外，许多优势企业开始占兼并重组，提高资源配置效率，特别是一些上市公司借助资本市场融资来并购实现快速良好地发展。
最后一点，我国药品制剂国际化正呈现着良好的趋势，制剂出口从承接国际市场代工为主向发展自主产品转变，国内企业开发出适合自身特点的路径，使我国生物制品发展水平不断上升，与国际接轨等。
综上所述，由于医药行业有着高投入、高回报、高风险、研发周期长的发展特点，这就促使了我国医药行业发展必须要实现的三大集聚：向园区集聚、向专业智力密集区集聚、向经济发达地区集聚。医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来医药行业的总体发展趋势非常明确，人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及疾病谱的不断扩大促使医药需求持续增长；生物科技的发展使得供给从技术上能够保证医药创新研发，满足医药需求；而政府对医疗投入的不断加大提供了满足需求的资金。那么现阶段将成为中国医药行业发展的关键时期，也将是行业大有可为的战略机遇期。
而站在W医药公司的角度来看，卫W医药公司作为一家医药流通公司，并无自主研发生产药品的能力，故W医药公司想要取得更好地发展则需要拓宽业务渠道，提升业务能力，开拓更多的业务，即不断加宽，加深已有业务的发展，并展望创造新的业务。
故由此可看出W医药公司在如今良好的发展大环境下应仍能有所作为，把握住优势领先的层面，根据所出现的问题做出有针对性的改变，不断进行发展壮大。
三、W医药公司产品市场分析
（一）各个产品市场情况
W医药公司主营化学药制剂与中成药类，稍微涉及医药器械及生物制品。而在舟山市本地，W医药公司占有相当的市场份额：在主营的药品批发方面，在各大医院及医疗机构占据着27%的市场份额，产品的市场地位相对较高。但同时也存在许多竞争对手，如舟山市普陀医药药材有限公司（基层乡镇市场份额大占32%），舟山存德医药公司（药品零售市场份额大占23%），浙江大生医药有限公司，宁波医药股份有限公司，浙江华东医药股份有限公司，浙江英特医药股份有限公司等，后4家外地企业在舟山市的市场份额则以高端药品为主。
另外，众所周知的是在行业中，销售成本相对较高，库存成本比较低，而W医药公司作为医药流通企业，所获取的利润就是中间转手差价，并A.W医药公司主要成本在于销售成本，故现在销售方面仍有很大的发展空间，未来发展可以着重于此。
（二）产品竞争所处行业地位
公司销售的重点是在大医院，占59.7%多（20774万元/34774万元），乡镇卫生院仅占6.3%的份额（2208万元/34774万元）：而药品零售占比13.7%，但增幅大。并且，W医药公司在舟山普陀两家大医院中已占有相当大的市场份额。
而分析W医药公司与其他公司相比具备一些优势的原因，W医药公司是舟山市本地企业，公司经营团队在各医疗机构及相关政府部门都具有良好的人脉基础，故在同样的条件下合作机会大，次数多，相应的市场份额就较多。而如浙江华东医药股份有限公司，浙江英特医药股份有限公司等大公司，公司地址并不在舟山市，故其直接占据的市场份额并不高，但这些大公司进货渠道多，货源足，W医药公司或是其他公司也需从这些公司进货，其实际的市场份额当高于报表。但W医药公司等公司亦能从中获取相对比这些大公司小些的利润，故从此中可以看出W医药公司产品在舟山市本地占据市场一定份额，但并不是很大一部分：即W医药公司需保持在本地医药公司中的领先地位，也需思索另外提升竞争力的对策，占据更多的市场份额，以获取更多的利润。
（三）主要竞争对手市场情况，分析优势劣势
W医药公司有许多竞争对手，如舟山市普陀医药药材有限公司，其市场分布较为合理，大医院市场仅占40%多，明显少于W医药公司的近60%，特别是其基层乡镇市场份额较大，2015年占有32%的乡镇市场；舟山存德医药公司主营业务在大医院的份额呈逐年下降趋势，但其在药品零售市场上仍占有近23%的份额；浙江大生医药有限公司，宁波医药股份有限公司，浙江华东医药股份有限公司，浙江英特医药股份有限公司等4家外地企业在舟山市的市场份额则以高端药品为主。
普陀医药药材有限公司是W医药公司目前在舟山的主要竞争对手，2015年实现了销售总额3.72亿（含零售）的好业绩。其经营团队业务熟，人脉好，其基药的销售网络延续着原普陀区医药公司的团队，特别是在普陀区的乡镇各小岛上尤为实出，经过近20年的经营已经相当成熟。但近期其控股公司海事集团资金链出现问题，给公司日常业务带来一定的负面影响。
舟山市存德医药公司是舟山市级医药公司，原是舟山市的龙头企业，但自改制以来，经营团队变化频繁，近来的主要负责人又非医药行业出身，加上控股公司万事达公司的主营业务是房地产业，集团上层对利润相对较低的医药业较为轻视，致公司业绩持续下滑。
国药控股舟山公司虽是国企下属企业，拥有国企的很多优势，但其经营团队原是从普陀医药公司分化出来的一批中层，近来与集团公司下派的负责日常业务的经理问的矛盾多发，已有多人离开了该公司，其业务除舟山医院和普陀医院两家大医院外，一直未能与别家公司竞争。
而域外企业如浙江英特，华东医药，宁波医药股份及浙江大生等公司受地域的影响，因其配送成本高，配送时限长等不利因素的影响，除享有大部分的高端药品配送权而在几家大医院占有一些市场份额外，在基层医院尚无明显优势。
四、卫W医药公司SWOT分析
优势：W医药公司是舟山市本地企业，公司经营团队在各医疗机构及相关政府部门具有良好的人脉基础；大医院的市场份额已相当大；公司资金运转较为正常，流动资金相对比较充足；医药企业形象良好；具备能够较好完成招标药品的配送能力；医用耗材的配送工作也已步入正轨；在全市主要的大医院周围都设有自己的经医保部门认可的零售药店；销售网络遍及全市各区县。总的来说，企业内部有利因素多，具有良好有利的竞争态势；且有充足的财政来源；拥有良好的企业形象；产品质量优；占据一定的市场份额；具有成本优势等。
劣势：因公司地处海岛，目前市场主要局限于舟山本地，而舟山虽为副省级城市，常住人口仅100多万，市场规模小；公司本届经营团队起步稍晚，基层市场占有率明显低于普陀医药药材公司，零售市场则逊于舟山存德医药公司；普陀区和嵊泗县的多数乡镇村级卫生机构，都分布在远离舟山本岛的偏僻小岛上，配送和售后服务成本都高于平常；受行业发展的局限，且大多数高端产品都为二次转手经营，相对于大公司，w医药公司所获取的利润较少。总的来说，存在一些企业内部劣势因素，起步较晚，取货渠道较少，获取利润相对较少等。
机会：行业发展大环境尚属良好，有意向与W医药公司合作的大型企业已抛出橄榄枝：公立医院改革带来的机会是基层乡镇市场将是一个新的增长点；“非禁即入”必将促进社会办医，私营医院也将是一新市场；大病医保全面实施，给零售药品带来一块“大蛋糕。总的来说，企业外部有利因素多，大环境良好，有许多拥有合作意向的合作伙伴，扩大开拓进货渠道等。
威胁：药品招标政策变化快，应对稍不及时就会影响销售；市外多家大型医药企业正加大对舟山市场的关注度；中标药品二次议价；“史上最严限抗令”舟山6月1日实施，必将影响在大医院的销售。总的来说，存在一些威胁方面的企业外部因素，行业政策变化，竞争对手因素等。
五、提升W医药公司竞争力对策
改变原先的经营理念，积极寻找与大型医药企业的合作，以保持公司在舟山市场的既有竞争力，同时也可扩大高端药品的经营品种，尤其是公司所欠缺的外企原研产品，这些原研产品都是各大医院的当家药品，在其业务收入中占有很大的比重；与大型医药企业的合作，当以增加注册资金为必需条件，为公司扩大经营提供资金上的保证。同时也可尝试与医疗机构的合作，尤其是资金得到财政支撑的社区医疗机构和乡镇卫生院，随着医改的推进，基层医院将会有一个新的发展机会。如利用现阶段地方财政并不宽裕的现状，以为社区医疗机构和乡镇卫生院增加冷藏药品设备提供资金担保的方式，扩大公司在基层的市场份额。
采购部门应加大与外企和国内大型制药企业商务部门的联系，尽可能多的争取高端药品和高毛利产品在舟山的配送权。
销售部门可建立激励机制，以扩大高毛利品种的市场份额为重点；同时也应积极的走出去，尤其是分散在小岛上的乡镇卫生院及村级卫生服务网点，趁其他公司尚未重点投入的时候，尽早的扩大基层的市场份额。
储运部T适当增加与公司经营规模相适应的人员配备，以保证日常工作的顺利开展，继续提升公司在药品配送方面的良好形象。
如何把握新基金的投资机会？受部分读者所请和本刊特邀，华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航对市场上部分重点新基金进行点评。
从全市场的基金新产品设计发展趋势，以及从老基金公司、大基金公司的新产品设计拓展思路来看，一个共同的方向就是对于投资标的市场的细分。从全市场的海选，到大模块的切分，再到行业的细分与小组合，基金产品的设计特色与投资区域定位越来越鲜明，越来越便于有着特定投资需求或偏好的潜在持有人进行选择。华宝兴业基金管理公司近期发行的华宝兴业医药生物优选股票型基金便是具备了上述特点的一只新产品。
特色鲜明的细分行业基金
该基金简洁明确的投资目标是：“把握医药生物行业的投资机会，力争在长期内为基金份额持有人获取超额回报。”根据基金契约，该基金的“股票投资比例为基金资产的60%～95%，其中，投资于医药生物相关股票的比例不低于股票资产的80%。”这里的后一个80%定量指标，就是该基金命名为医药生物优选的原因所在。
该基金对于医药生物及其相关子行业的定义标准和范围为：化学原料药、化学药制剂、中药饮片、中药制剂、医疗器械、医药商业、医疗服务、生物制药和生物农业等。未来，基金管理人还将会根据行业发展的各种新情况，在不违反相关法律法规及基金合同的前提下，对所包含的子行业进行适当的调整，以期更加适应市场的实际情况。
该基金将把医药生物类上市公司分为以下两类：一类为以医药生物相关业务为主业的上市公司；另一类为当前医药生物业务非主业、但未来有可能成为其主要利润来源的上市公司。基金管理人将对这两类公司分别进行系统地分析，最终确定投资标的股票，构建投资组合。
重点投资医药生物行业的基金
在华宝兴业医药生物优选股票型基金诞生之前，市场上已经有了两只重点进行这个方面投资的基金，即2010年9月21日成立的汇添富医药保健股票型基金、2011年1月28日成立的易方达医药生物行业股票型基金。这两只基金在成立时以及在契约中约定的建仓期末时候所对应的市场主要指数相关点位情况如下表所示。
在汇添富医药保健股票型基金、易方达医疗保健行业股票型基金成立时，以及在它们分别达到各自的建仓期限时，基础市场行情所在的点位，无论是上证综指，还是中证医药卫生指数（华宝兴业医药生物优选股票型基金业绩比较基准里的股票部分使用的就是这个指数），都处于一定的市场高位。这个高位到底有多高呢？用上述两只老基金在4个重要时点上相关主要指数的平均点位，与2011年末相关指数的收盘点位相比，平均高出20%左右。但即使是从此相对的高位开始运作，这两只基金均有相对较好的绩效表现。
截至2011年12月30日，汇添富医药保健股票型基金、易方达医疗保健行业股票型基金在“过去3个月”、“过去6个月”、“过去1年”这些能够参与绩效排名的时间段上，业绩排名都位于同类近200多只股票型基金里中等偏上的水平，其中最好的业绩排名是第8位。由此来看，重点投资于医药、医疗、生物、保健这些细分行业的基金，运作以来的总体绩效表现情况较好。以此类推，华宝兴业医药生物优选股票型基金或将也可给投资者带来较好的收益。
关键词:医药产业经济学;医药贸易专业;教学研究
中图分类号:G642
文献标志码:A
文章编号:1673-291X(2010)16-0238-02
为适应社会对医药人才的多元化需求,很多中医药院校开设了医药经济贸易、医药营销、医药人力资源管理等专业,这些专业是由医学、药学、经济学、管理学、营销学等学科的交叉形成的新兴专业。教学实践、毕业生和用人单位的反馈意见表明,在这类专业中开设医药产业经济学课程是必要的。该课程立足于产业经济学的基本理论,针对医药院校的医药经济贸易类专业的本科学生开设。
一、医药产业经济学是医药学与经济学的交叉学科
1.医药产业经济学是产业经济学的分支学科。产业经济学的研究对象是介于企业和国民经济之间的“产业”,主要研究产业内部各企业之间、产业自身、产业间相互作用关系的规律以及产业布局规律等的科学。医药产业经济学是将成熟的产业经济学理论用于分析医药行业,以医药产业为研究对象,从中观产业层面剖析医药经济的性质和运营状况,运用产业分析的基本框架揭示医药经济发展的基本规律,为医药领域的宏微观决策提供支撑的一门应用性学科。
2.医药产业经济学体现了有关学科交叉的特性。医药产业经济学是由产业经济学、医药学综合知识、药事法规等多种学科有机结合与相互渗透而形成的一门交叉学科,而不是几门学科简单拼凑。它从相关学科交叉点出发,展开医学、药学、经济学等多角度探讨,建立完整体系的学科。医药产业经济学一方面作为产业经济学的分支,要应用其基本理论和分析框架,同时医药产业本身是一个特殊产业,又有其自身的发展特点,特别是结合医药产业实际,注重产业经济理论的运用。如对医药产业经济总体运行状态、医药产业内部结构协调与发展、医药产业内各企业的竞争与合作行为等问题的分析都体现出交叉学科的特点。
二、医药产业经济学在医药贸易类专业中的作用与地位
1.医药产业经济学是医药贸易类专业的基础课程。当今医药行业不仅需要专才,更需要复合型人才。所谓复合型人才即既要掌握医药专业知识,熟悉医药市场,具备医药的学术背景;又要兼具经济管理学科知识体系,能够将经济管理学科的原理和方法运用到医药产业中的人才。目前,这种综合素质的医药专业人才较为缺乏,也正是由于相关的学科建设和人才培养还不够完善,使得现有的医药产业经济研究水平整体不高,研究体系也不够健全。因此,客观上要求建设一个具备完整且综合知识体系的独立的学科专业,医药贸易类专业作为交叉型学科专业,较好地适应了这种需求。
在现有医药贸易类专业中,经济学类基础课程一般都开设了微观经济学、宏观经济学,医药类基础课程大多开设了医药学综合、药理学、药剂学等;专业课程有医药国际贸易学(偏宏观)、医药商品学(偏微观)、医药市场营销学和医药营销实务(偏微观)、医药企业管理学等。医药产业经济学作为中观经济学,是该类专业的一门基础课,它的开设使该类专业培养计划更加合理,课程体系联系更加紧密,知识结构更趋完善,适应复合型人才的培养目标。不仅能很好地解决了人才培养计划中宏观与微观经济理论知识之间的沟通问题。也融合了经济管理类知识与医药专业知识。如医药产业的分类与介绍对专业课程的学习提供了一个整体概览;医药产业结构与关联理论对医药国际贸易和医药商品学的学习都提供了很好基础。
2.有助于提高医药贸易类学生分析解决问题的能力。现有的教学实践和对学生的调查显示,医药产业经济学的作用不仅在于成为两类知识的纽带,重要的是有助于培养学生运用经济管理知识去理解、分析和解决医药行业中的一些问题-的能力。医药产业经济学课程侧重于从总体上把握医药市场,将产业经济学的原理方法应用于医药产业各环节的分析中。如运用医药市场结构理论可以进行医药竞争者分析,解释医药市场中的“过度营销”现象;企业行为理论不仅对医药市场营销学中4P策略的学有裨益的,也可以分析医药企业的产品差异化、技术创新行为等许多实际问题;产业政策的学习和相关案例分析则有助于理解医药政策法规,并有助于学生提高在实际工作中运用相关政策的能力。
三、医药产业经济学课程设置与教学探讨
医药产业经济学的地位与作用决定了该课程的内容设置特点,课程设置既要实现医药学与经济管理两类知识的沟通,又要注重学生知识运用的能力提高;既要考虑到它是产业经济学的分支,又要体现医药产业的特点。
1.医药产业经济学课程内容设置与知识结构。该课程的前期课程有:微观经济学、宏观经济学、医药学综合知识和药事法规等。内容上将产业经济学的原理和方法贯穿其中,以医药行业的分类为起点,研究医药产业结构与关联、产业组织等基本问题,揭示医药产业经济的特征和规律。就内容设置而言可以分为以下几个部分:第一部分为导论。主要介绍医药产业经济学的研究内容、方法和意义以及中国医药产业发展概述。第二部分为医药产业的结构与关联。主要介绍医药产业结构和产业关联的基本原理和方法及其应用。通过医药产业的分类、医药产业结构和医药产业关联的学习,使学生从总体上把握医药产业的概貌,掌握医药产业链各环节,上下游产业和关联产业。理解医药产业结构演变及其规律,了解中国医药产业的在全球价值链中的地位。第三部分为医药产业组织。主要介绍医药产业组织理论和分析框架及其应用,这一部分的内容也是本课程核心部分。通过产业组织理论和分析框架的学习,使学生能够运用这些理论和思维模式分析医药产业中出现的大量经济现象。特别是熟练运用市场结构和企业行为理论。并将医药企业的研发和技术进步等内容纳入到企业行为章节中。第四部分为医药产业的布局。通过学习使学生掌握中国目前医药产业的区域发展状况,能够运用空间聚集理论分析医药产业中的一些问题,了解中国医药产业的高新园区的建设等。第五部分为产业政策及其运用。介绍产业规制理论,分析中国现行医药产业政策,提高学生运用政策的能力。
2.医药产业经济学课程的教学方法探讨。由于本学科的特点,在教学中要把握理论联系实际的原则。既要注重原理方法的讲解,又要注重能力的培养。在日常教学中,采用理论、方法的讲解与其运用相结合,讲授法与案例分析法相结合,课后查资料和课堂讨论相结合,课堂教学与课后练习相结合等教学方法的运用。如在医药市场结构理论和方法的学习中,就要求学生完成关于中国医药市场结构分析的课后论文,从而使学生学会运用市场结构度量的相关方法。如针对中国出台的新医改政策,就要求同学们先查找资料后,在课堂上就该政策实施后对医药行业的生产和流通等方面带来的影响展开讨论。
四、小结
医药产业经济学科是交叉学科,也是一门新兴学科,加之中国医药产业处于不断发展变革中,因此开展该学科的研究以及学科的运用具有重要意义。本文结合《高等医药贸易人才培养模式改革研究与实践》课题的研究主要探讨了医药产业经济学科在医药贸易学科中的地位、课程设置和教学方法,肯定有很多不足,旨在共同推动这门学科发展。
参考文献:
[1]曹 燕.吴世玉.姜卫.关于医药经济学研究的若干思考[J].药学进展2004,(10):471-474.
［关键词］Logistic方程 医药行业 3PML 共生
［中图分类号］F270 ［文献标识码］A ［文章编号］1009－5349（2012）02－0138－02
物流已成为当今世界一个非常热门的行业，随着分工的再细化，第三方医药物流（以下简称3PML）已表现出一股蓄势待发的气势。而医药行业与人们的健康密切相关，向来受到各界关注。
Logistic方程是生物学种群动态研究中最基本、最重要的方程之一，是一种非常实用的模型和方法。国内也有一些学者开始运用Logistic方程来研究经济学方面的问题。周浩①根据Logistic方程的增长曲线，动态描述了企业的产出水平，并通过改变模型中的各参数深入分析，探究影响企业产出水平和发展方向的关键因子。孙久文②借助Logistic方程，对长三角地区生产业和制造业的共生发展状况进行全面的探究。
一、医药企业和3PML的Logistic方程
（一）Logistic方程模型推导
Logistic方程是由马尔萨斯（Malthusian）的人口增长模型演变而来。1798年，马尔萨斯以多年的人口统计资料为依据构建了Malthusian方程
（2.1）
1838年，荷兰生物数学家威赫尔斯特（Verhulst）首先提出了对Malthusian模型进行修改，得到新的Logistic方程
（2.2）
本文即是用（2.2）Logistic方程式来描述和分析医药企业和3PML的共生关系。
（二）符号说明
在Logistic方程模型中以产出水平代表医药企业和3PML的增长变化，通过分析产出水平的变化来描述双方之间共生关系的演变过程。为了建模，特做如下定义或假设：
1.y表示模型中的产出水平，随自变量时间t的变化而变化。y1（t）和y2（t）分别表示医药企业和3PML在t时刻的产出水平。
2.K1和K2分别表示医药企业和3PML在独立状态下环境所决定的最大产出水平。K反映了资源的丰富程度，K值为一常数。
3.q1和q2分别表示医药企业所在行业产出水平的平均增长率和3PML行业产出水平的平均增长率。q>0，反映了行业本身的平均增长率。
4.y1/K1和y2/K2分别表示医药企业和3PML的产出水平占各自最大产出水平的比例，定义为自然增长饱和度。
5.a表示3PML的自然增长饱和度对医药企业的产出水平增长的贡献，b表示医药企业的自然增长饱和度对3PML的产出水平增长的贡献，a>0，b>0。
（三）建立模型
医药行业存在已久，在没有3PML出现时，物流活动也是照常运作的，只是由买家或者卖家承担；然而第三方医药物流行业却是一个新兴的领域，由于分工的专业化才出现了物流这个概念。严格意义上讲，3PML是专门从事医药品物流的企业，必须依赖医药企业的订单才能生存，其产出水平取决于后者。
同时，我们也不可以忽略3PML对医药企业的贡献。医药企业可以将物流外包，借助于其专业化的优势，一方面能够节省资源，降低物流成本，另一方面能够集中资源开展核心业务，提升核心竞争力，从而在行业竞争中获得众多的优势。基于以上分析，本文定义医药企业和3PML之间的共生关系为偏利共生。
根据Logistic增长规律，再类比方程（2.2），可得医药企业在独立状态下产出水平的增长规律为
（2.3）
当3PML加入后，医药企业能够获得众多优势，其产出水平又可以增加。因此在方程（2.3）右边再加上3PML对医药企业产出水平的贡献即可，则有
（2.4）
对3PML而言，其本身不能独立存在，其出现主要来自医药企业对物流的需求。如果没有医药企业，3PML的产出水平将逐渐减少并趋于零。故3PML的产出水平可以描述为
（2.5）
当医药企业将物流活动外包给3PML，即偏利共生，3PML依靠医药企业的订单能够生存时，医药企业通过对3PML下订单等方式对3PML的产出水平有促进作用。此外，考虑到3PML自身的阻滞作用，有
（2.6）
（四）平衡状态求解
医药企业和3PML在Logistic模型中达到稳定时，即是平衡状态。根据导数的意义，单位时间内产量为零，即（2.4）、（2.6）式为零就是平衡状态，最终解得两个平衡点为P1（0,0），P2（ ）。
为了确定P1，P2是否真正的平衡点，根据微分方程稳定性理论③，方程（2.4）、（2.6）在平衡点P0（y01，y02）展开泰勒级数，只取一次项，得
取上述方程组的系数矩阵为
（2.8）
根据α、β的正负判断平衡点稳定性的准则（
）：
若α>0，β>0，则平衡点稳定
若α
把平衡点P1和P2代入，得P1不是其平衡点，而P2为平衡点，但其前提条件是a1，ab
在平衡状态下，医药企业产出水平为 >K1，这就说明了医药企业的产出水平大于其独立状态经营时的产出水平；对于3PML而言，其独立状态的产出水平为0，而在平衡状态下其产出水平为 ，说明3PML的产出水平大于其独立经营时的产出水平。
（五）偏利共生平衡条件解释
偏利同共生平衡状态的条件是a1，ab
a
b>1：医药企业的自然增长饱和度对3PML的产出水平增长的贡献大于1，即贡献大于3PML自身的阻滞作用。没有医药企业的出现，3PML就无法获得其订单，独立经营下去，因为3PML不能从其他的领域取得订单。只有依托医药行业的订单，3PML方能从中获利。所以，医药企业对3PML的产出水平贡献很大，也对应了b>1的条件。
ab
二、总结
本文借用Verhulst修改后的Logistic方程，刻画描述了医药企业和第三方医药物流之间的偏利共生关系，以模型的方式说明了医药企业和3PML企业在共生前后的增长变化，并对其平衡状态求解，用经济学的角度对医药企业和3PML在偏利共生状态的平衡条件做了诠释，希望对两者的研究起到积极的推动作用。
注释：
①周浩.企业集群的共生模型及稳定性分析[J].系统工程,2003(4):34-39.
我国政府推进以全民医保为目的的新医疗体制改革，将持续拉动民众医疗消费。医药板块上市公司必将从医改中分得一杯羹
2008年下半年，金融风暴席卷全球，并且逐步影响到实体经济，周期性行业纷纷进入衰退，而非周期行业则成为市场关注的焦点，医药行业作为非周期行业中的翘楚，自然是新的一年沪深A股市场上最受关注的行业板块。
不仅如此，我国前不久出台的“进一步扩大内需、促进经济增长”十项措施中，明确要求“加强基层医疗卫生服务体系建设”。加大基层医疗卫生服务的财政投入，正成为启动内需的重要内容之一。同时，当前我国医疗改革正在“紧锣密鼓”地推进，医改方案在征求了社会各方意见后，正处在不断改进和完善的过程中。业内人士普遍预期，未来几年，政府推进以全民医保为目的的新医疗体制改革，将使得医疗卫生费用持续快速增长，进而拉动民众的医疗消费。
基于宏观面的积极因素，申银万国投资报告认为，医药板块上市公司盈利增长可期，2009年上半年，医药板块个股相对收益仍会相当明显。
医药行业经过2007年和2008年上半年的高速增长后，目前增速有所回落，但和其他行业比较,仍然具备较高的景气度。2008年前三季度,医药行业工业增加值累计增长18%，2008年9月份增长14.6%，较8月份回落1.1个百分点。但从横向比较来看，医药行业2008年前三季度累计工业增加值增速在消费类制造业中仍排名第三,高于全部制造业2.8个百分点。不仅如此，国信证券认为,虽然医药行业利润增速将放缓,但成长性和防御性特征仍突出。2008年10月份医药板块指数下跌15.03%，而同期上证综指下跌21.48%，医药板块跑赢大盘6个百分点。
另外，从估值角度来看，目前A股医药板块市盈率为17倍，相对市场溢价45%。但对比全球市场医药股估值水平，并考虑未来基层医疗卫生服务体系建设拉动投资和需求，以及我国医改拉动需求等因素，2009年医药行业增速会有所放缓，但依然能够保持一定比例的增长，因此，当前A股医药股17倍市盈率仍相对合理。
申银万国认为，在熊市中更要看重资产的安全性，医药股正是当前熊市中较为安全的资产。因此，建议投资者关注两类医药板块上市公司：第一类是具有明确核心竞争力的公司，2009年净利润增速在25%以上，2008年预测市盈率在20倍至30倍的上市公司，如恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、东阿阿胶(000423)、国药股份(600511)、海正药业(600267)、双鹤药业(600062)、华兰生物(002007)、上海莱士(002252)、天坛生物(600161)、科华生物(002022)和S三九(000999)。另一类是公司质地较好的医药股，如哈药股份(600664)、千金药业(600479)、江中药业(600750)、片仔癀(600436)、山东药玻(600529)。
不过，申银万国分析师也指出,短期而言,医药板块缺乏强劲上涨动力,毕竟该板块前期表现已经超越大盘。除非该板块股价再跌10％，将是一个较好的介入机会。另外值得一提,南京医药(600713)、上海医药(600849)、通策医疗(600763)等具有商业网络和医疗网络价值的公司已被低估,具有一定并购价值,其未来表现,也值得投资者更多关注。
与热火的股市相映成辉的是医药企业纷纷向旗下上市公司注入资产。
日前美罗药业、康恩贝、人福科技等上市公司纷纷向控股股东定向增发，公司大股东将旗下优质医药资产作价注入到上市公司中，大股东在注资的同时则图谋实现整体上市。
“大股东比较看好上市公司的发展，因而将其他医药资产注入到上市公司中。是否为了实现整体上市，目前还不太清楚。”8月8日，康恩贝证券部的王女士告诉记者。
医药行业分析人士表示，目前高涨的资本市场对医药企业注资行为起到了推波助澜的作用，“这个时候可以卖个好价钱”。目前医药行业开始回暖，不过，由于行业大环境的影响，整体上还处于低谷中。资本市场的热火能否带动医药行业复苏，还不能确定。
整体上市忙
8月1日，康恩贝公告称，公司非公开发行股票的申请于2007年7月31日经中国证监会股票发行审核委员会审核获得有条件通过。
康恩贝此次发行不超过4280万股，每股不低于7.11元。康恩贝控股股东康恩贝集团将把旗下金华康恩贝的资产注入到上市公司中，认购65%以上的股份，其持有金华康恩贝90％的股权；另外，视情况而定，康恩贝集团将拿出部分现金来认购股权。
浙江金华康恩贝是康恩贝旗下一重要资产，主要从事化学药研发和生产。如果资产注入顺利实现，这样康恩贝就把主要的医药资产都整合到上市公司中，实现了整体上市。“目前上市公司发展比较好，大股东注入新的资产，至于是否是整体上市这个不好说。”王女士表示。
与此同时，美罗药业也公告，拟向控股股东美罗集团非公开发行不超过4500万股。美罗集团以其持有的美罗中药厂96.4％的股权作价注入到美罗药业中。
据了解，美罗中药厂是一家利用天然中药和海洋药物生产中药产品的现代化制药企业，是国家21家重点中药厂之一。美罗中药厂效益比较好，2006年，实现净利润1791万元。据美罗药业预计，美罗中药厂今年净利润将达到2743万元，将成为美罗药业的利润新增长点。
此次注资完成后，美罗集团旗下的现有医药类资产都被装入到美罗药业中，实现整体上市，而美罗集团层面将不再从事医药方面的业务。
同样，人福科技拟发行4000～7000万股，筹资约3.8亿元投向医药主业。其中公司大股东武汉当代科技将以现金认购不低于本次发行总股份的20％。不过，与上述两家公司不同的是，当代科技产业集团是以现金进行认购。
对此，人福科技证券事务代表王鸣表示：“大股东所有的医药资产都早已注入到上市公司中，医药资产实现了整体上市。现在大股东以现金进行认购，有利于保持公司股权稳定，这样对公司发展很有利。”
除了上述企业，双鹤药业、诚志股份等公司的大股东也在向上市公司注资。
大股东图谋
上海证券医药行业分析师彭蕴亮表示，大股东注入医药资产主要有两方面的考虑：从医药行业大环境来说，虽说今年医药行业状况与去年相比相对比较好，但上市公司靠现有资产不能维持较高盈利，只能通过外部优质资产注入来实现；从股权分置改革方面讲，股东追求上市利益最大化、公司市值最大化，这也促使大股东向上市公司注入新资产。
“另外，大股东注资还有股权激励的约束考虑。目前一些公司实施股权激励，例如，康恩贝大股东承诺实现公司业绩两位数的增长，而靠现有资产则达不到，通过注入外部资产，就可以增加上市公司的业绩。”彭蕴亮表示。
“大股东将有价值的医药资产都注入到上市公司中，对公司医药产业起到重要的支持作用。不把上市公司搞好，大股东就不会获得收益，至少目前大股东对公司的前景比较看好。”王鸣表示。
据了解，人福科技此次募集的资金主要投向两个方面：一是投资宜昌人福药业有限责任公司4480万元，用于年产2000万瓶冻干粉针GMP扩建项目；二是投资宜昌人福药业有限责任公司2191万元，用于营销网络建设。
另外，武汉当代科技持有人福科技股份的比例为17.377%，作为大股东，这个比例比较低。“大股东持股比例低，控股权有可能会保证不了，公司就会出现不稳定因素，这是投资者不愿看到的。正是看到这一点，大股东增持股份。”王鸣说。
[关键词]医药流通企业 财务管理新医改
随着市场经济的深入和资本市场的发展,医药流通行业也迅猛发展,并带来了企业规模、盈利模式、资本运营等方面的变革,医药流通企业正朝规模化、规范化、资本的多元化、集约化方面发展,行业集中度不断提高。
一、医药流通企业的财务特点及存在问题
1.医药流通企业主营收入一般可分三大类:第一类是医疗卫生药品销售(统称纯销或是批发),约占总收入55%,该部份主要是按各地卫生系统招投标进行配送;第二类是医药商业企业间相互调拨、分销(统称调拨或是分销),约占总收入35%,该部份主要是企业作为厂家区域总、总经理,向分销商调拨药品;第三类是终端零售(统称零售或是终端),约占收入10%,该部份销售主要是面向终端连锁药店、工矿企业的药品销售。
2.行业销售毛率低,平均综合毛利率6%-7%,按类分析,纯销或是批发类毛利率约6%-7%,依据《福建省药品集中采购配送企业资质认定及管理办法》规定,医药流通企业收取的配送费用为中标价的5%-8%,包含在药品的中标价格之内,由中标的生产企业支付,接受中标生产企业委托配送的经营企业,除按规定收取配送费用外,不得收取配送费用规定以外的其它任何费用,该项规定已限定了医药流通企业纯销或是批发的毛利率;调拨或是分销毛利率仅为1%-3%,该部份只能充实企业的网络渠道和营业规模,而对利润贡献度不高;零售或是终端毛利率一般在5%-15%,但该部份市场份额有限,且连锁门店已进入“见缝插针”年代,竞争白热化。
3.医药流通行业处在“夹缝”中生存,上、下游企业都处于“强势”地位,如上游企业的国内外知名医药制造商,下游单位中的医疗单位,医药流通企业运营显得举步为艰。
4.三项费用高,行业平均值约6.5%,主要成本是物流配送、仓储、人工、资金占用及医药业行业严格监管。
5.资金占用大,主要资金占用在应收账款和库存商品上。平均应收账款回款期在3个月以上,虽然政府招标文件要求医疗卫生系统采购回款为2个月,但大部份医疗单位因药品验收流程、财务结算流程不同,而拖延付款时间,有的医疗单位实际回款期高达半年以上。库存药品资金占用大,平均库存在1.5-2个月。上述资金占用,对于毛率极低的医药流通企业来说,巨大的财务负担无疑让企业雪上加霜。
6.库存管理成本高,药品库存管理要根据GSP规范进行管理,并结合药品特点进行诸如通风、常湿、冷藏、冷冻等方面的仓储、养护、管理。需要冷藏的药品,在配送时还需特别的冷链装备车进行配送。
7.行业监管力度大。随着国内不断出现药品质量事故,以及国家对医疗卫生行业及药品生气、流通业的重视,行业监管越来越强,企业需要付出大额成本来遵循行业的监管。
8.财务费用高。医药流通企业普通存在资本结构不合理,企业资产负债高,融资能力差,财务负担重,财务风险高的特点。
9.医药流通行业,面临行业定位上的尴尬。随着各地区新医改政策及药品招投标办法出台,医药流通行业正向“医药物流配送”转变,如根据《福建省药品集中采购生产企业投标资质认定及管理办法》规定,参加药品投标的主体为取得资质的药品生产企业直接参加投标,不得委托其它单位或个人投标。该规定已使药品流通行业变成要实际承担药品采购付款和销售收款的药品物流配送行业,即类似物流企业,但又必须进行药品货款支付和销售回款,且须具备药品流通资质(GSP资质)。
二、医药流通企业财务管理对策
1.医药流通行业要往规模化、集约化、品牌化方面发展,不断完善销售网络,提高销售规模,建立企业品牌。
据统计资料显示,2008年度中国排名前三的医药商业企业销售额943.75亿元,占同期医药商业市场销售总额的20.09%,该比率虽逐年搞高,但相比美国前三家医药流通企业占据95%以上市场份额相比,行业集中度还有很大提升的空间。另外,国内医药流通企业普通只重视区域内销售(受行业规范管理的限制的影响),不重视全国网络的布局和品牌建设,现国内市场布局比较全面和品牌美誉度较好的医药商业主要有:国药集团、上海医股、湖北九州通。近年,随着行业宏观政策引导,医药流通行业面临新一轮大整合、大洗牌,向着规模化、集约化、品牌化方向发展。
2.针对不同销售模块,采用不同管理策略。
在纯销或是批发模块,主要是做好药品配送招标工作,做好中标厂家药品的配送服务,争取医疗单位采购订单。该销售模块应采用低成本规模战略,并做好厂家付款的及时性和相关的配套财务管理;在调拨或是分销模块,主要是争取市场容量大的品种区域总经销、总权,扩大规模,抢占市场。该部份配套的财务管理方式主要是充分利用银行金融工具,提高资金的周转速度;在零售或是终端销售模块,主是做好新药、特药及市场销售毛利率高的品种,做好与连锁药店、工矿企业的沟通与服务,做好货款的回收,尽可能降低应收款产生坏账的可能。
3.完善市场网络建设,提升配送服务质量。
要争取与上游企业(制药厂家)的谈判话语权,如采购价格的降低、付款方式与信用期优化、过期药品处理方式等。同时,做好与下游单位(如医疗单位、下游商业单位、终端客户)的服务,争取更快的回款时间及提高销售量等。
4.提高资金使用效率。
资金管理是医药流通企业财务管理的核心,医药流通企业是靠资金快速周转取胜的行业。要做好资金管理,提高资金使用效率,重点是做好销售回款计划、采购付款计划等财务资金预算与规划,用活资金,使资金发挥最高的效能。提高资金使用效率要充分发挥银行各项金融品种,如银行低息融资、银行承兑汇票、贴现、应收账款保理等。
5.加强应收款管理。
应收账款管理是医药流通企业财务管理的重点,做好应收账款管理,关系到降低企业财务成本、降低企业坏帐生产的可能,同时也是优化财务结构的有效手段。医药流通企业应根据不同客户类型,制订不同的应收账款核对、催讨、考核管理。对医疗单位的客户,特点是应收帐款金额大,产生坏账可能性小,其财务管理重点是争取回款时间,加强企业资金周转;零售终端客户,其特点是销售不稳定,销售金额不大,产生坏帐可能性高,其财务管理重点是做好核对、跟踪和催讨工作,客户一旦出现变化要及时停止供货;医药商业客户,其特点是销售额大,受行业整合影响大,在行业整合中,随时有被淘汰出局可能,其财务管理的重点是做好客户资信调查、客户运营跟踪,按销售合同及时催讨货款。另外,企业应将应收账款管理纳入企业绩效考核,加强应收账款管理意识。
6.加快库存周转速度。
加快库存周转速度最好的财务管理方式就是利用ERP系统,根据不同药品特点拟制库存上、下限额,制订合理的采购批量,建立与厂家畅通的沟通平台,加速补货速度。
7.充分利用厂家销售政策。
药品生产企业一般会依据客户类型,结合年度采购量、回款方式、回款时间的不同,给予相应采购政策,如采购量的返利政策、现金折扣、回款时间激励、阶段性促销政策等,企业要结合自身销售量、资金安排、资金机会成本等因素充分利用厂家各项有利政策,提高企业盈利能力。
8.理顺流程,管控成本费用。
医药流通企业在毛利率低且竞争激烈的情况下,只有不断练好内功,控制各项成本费用,才能求得企业的生存和发展。要控制好成本费用,企业首先要理顺各项流程,减少环节,加快企业运营效率,如进行流程再造、引入适合医药流通行业成熟的ERP系统;其次是企业要做好各项成本费用的预算,真正落实预算管理的功能,做好预算的事中控制、事后分析;第三是做好费用管理控制,结合GSP管理的规范,防止各类财务损失,如药品过期、变质、短少损失,坏账产生等;第四做好物流配送费用的管控,物流配送费用占医药流通企业成本比率较高,要减少该部份费用首先是要理顺物流配送流程,其次是考虑采取第三方物流外包的方式。
9.优化财务结构,降低企业财务风险。
针对医药流通企业存在资本结构不合理,资产负债率高,融资能力弱的特点,企业应进一步优化财务结构,降低企业财务负担和财务风险。优化财务结构,降低企业风险的主要财务管理方式有:(1)增加企业投入资金,如引入资本合作者。(2)企业合并,扩大企业规模,增加企业实力。(3)充分利用资本市场,解决企业资金压力,增加企业实力,建立企业品牌。
