时间：2023-08-29 16:44:23
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇医药板块走势，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
对于医药股的投资分析，笔者早在去年三季度时，就已经跟大家明确了，这是一个未来可以再走黄金10年的大行业。因为这是由中国的人口分布以及年龄层次所决定的，中国正在逐渐面临老龄化的人口趋势，而且近期因80后的大多数年轻人正在忙婚育，所以导致相关的投资个股也是机会多多，走势强劲，如贝因美、伊利股份等，而处于人口年龄两个极端的，就是老人和小孩了，这里酝酿着巨大的商机。
当然了，想在医药股里创造投资奇迹，那就必须要您有持股2、3年的耐心和决心才行。否则，这些长线慢牛股，是不可能在短期内就为您创造出翻倍的收益的。想通了这一点，那么我们也明白了，医药股是专为那些稳健的投资者所准备的，特别是上班一族。
从目前上证指数的走势来看，市场正在试图进行图形的技术修复，但是，能否把已经短期破位的技术走势修复好呢？在目前来看，这还是一个疑问，因为大盘的30日均线还压制着市场的反弹走势，而能否突破并站稳在30日均线之上，这才是目前市场能否走好的关键。
从短期角度来看，目前指数已经站上了10日均线，且5日均线有金叉10日均线的迹象，但是，这并未得到技术信号的确认，所以，我们还不敢说市场走好了。再加上，在沪指的日K线图里，必须要求明确确认了MACD指标的金叉，这才能说明市场的趋势修复好了。
不过，从沪深指数的周线系统里观察，目前市场周K线依然还是落在10周线下方的，那么市场如果在清明节前没有收复并站上10周线，那就意味着市场彻底走弱。
而且，沪深股市的30日均线，目前就像一头“拦路虎”，把大盘给卡住了。因为30日均线是中线的生命线，且看其目前的方向已经拐头向下了，这说明大盘的中线趋势岌岌可危，虽然还有那么一丁点“星星之火”，但是，也快要熄灭了，所以，这也是近期我们的操作偏向于谨慎的原因。
针对于近期的银行股突然走强，如中信银行受相关传闻利好消息刺激，甚至出现了放巨量上涨，但是，笔者认为这也仅仅只是个股行为，它并未有能力带领银行股再涨一波行情，且目前的银行股如民生和兴业，有在做阶段性的N层头部嫌疑。所以，即使后市市场再继续上涨，但是银行股已经乏力难继了。
看地产板块近3个月的月K线以及成交量，就知道一些大机构都已经从地产板块撤出来了。所以，对于有高压政策压制的房地产板块，笔者是一直坚持看空不操作的，或者说，笔者实在是看不懂地产股，所以，我宁愿放弃不做，而选择去做我看得懂的医药股。
旅游板块最近到是有点补涨的迹象了，看龙头股中国国旅的技术走势，就可以略知一二了。而且，旅游旺季也快到了，估计市场又要提前去炒作一下这个板块了。
周五随着中国石油和部分金融地产股冲高回落以及中国神华展开调整,两市大盘均出现回落盘整走势,股指的杀跌也导致了市场筹码的松动, 很多短期涨幅较高的品种出现了回档现象，银行股一股独大的行情可能要延续到下周。
周五随着中国石油和部分金融地产股冲高回落以及中国神华展开调整,两市大盘均出现回落盘整走势,股指的杀跌也导致了市场筹码的松动,个股下跌家数增多,但由于人民币汇率再创新高,银行和房地产板块整体走强,使得股指下跌之后快速翻红,深成指重回19000点上方, 另外,参股期货概念股、上海本地股以及煤炭股也表现出色,而前期涨幅较大的化工、医药和农业板块则占据跌幅榜前列。市场热点仍处于切换过程中,但"二"与"八"间的方向性轮换,容易造成市场资金流向上的短期切换,从而使得大盘出现相应的震荡。
在权重指标股调整时间临近结束，抛售压力释放完毕之际，场外的增量资金将大举进场，对权重股进行强势的追捧，这就必然导致指数出现快速的上扬，也就是说，近期沪指有望出现一轮加速的向上走势，出现大阳线的概率增大，将春季行情向纵深发展和延伸。而从技术上看，沪指上方的最重要的一个阻力就是5500点附近，只要多方能够成功突破该阻力，那么向6100点的历史新高发起冲击就是必然的走势，而这种走势的最根本保证则是成交量的快速放大，沪市金额要超过2000亿元。虽然地产银行等权重指标股走势不佳，但赚钱效应支持了市场的强势，促使了市场逐步过度到了良性循环中，投资者的信心也在快速恢复，因此分析认为，在权重指标股调整时间临近结束，抛售压力释放完毕之际，场外的增量资金将大举进场，对权重股进行强势的追捧，这就必然导致指数出现快速的上扬，也就是说，近期沪指有望出现一轮加速的向上走势，出现大阳线的概率增大，将春季行情向纵深发展和延伸。
沪深两市共有585家上市公司对2007年业绩作出了预告。其中机械、房地产开发、医药三个行业业绩预增公司较多，分别有34、30、27家公司预计2007年全年创造净利润将同比实现增长；金融类上市公司2007年业绩预告表现"抢眼"。另外，纺织服装、化工、建材、有色四个行业也各有10家以上公司预计2007全年业绩同比实现增长；食品行业有12家公司对2007年全年业绩作出预计，其中8家预增、4家预盈，业绩全部报喜；煤炭行业有6家公司作出业绩预计且全部预增。房地产板块虽然在2007年受到了极为眼里的宏观调控措施的压力。虽然房地产行业个股近期跌幅普遍超越大盘，一些个股在四季度以来下跌幅度几近腰斩，但由于2007年全年业绩增长较为明确，所提，对于房地产板块个股来说，经过前期的充分调整，相当多的个股已经再次显现出了投资价值，近期值得投资者密切关注其中的机会。
银行股集体拉开了架势上涨，基本完成了向上的突破，预计近期仍有一段上升。不过作为权重股拉动指数后市场普遍出现下调。在周四的分析中我们提到了最近权重股如果带动指数市场有可能出现一些变化，没想到周五就出现了这种情形。市场总体是普跌的，上涨家数大约不到下跌数量的一半。很多品种出现了回档现象。尤其是很多短期涨幅较高的品种调整比较凶猛。短期这些品种恐怕还要进一步整理，而银行股一股独大的行情可能要延续到下周。下周短期仍然高看一线。
从行情的节奏看，1月7日开始主流资金逐渐呈现“从金融、地产股回流白酒、医药股”的态势，说明市场开始了板块轮动，从周期股逐渐向非周期股过渡。
阳线阳线还是阳线，不少投资者看到连续的周阳线已经有点不适应了，已经有多少时间没看到如此密集的阳线了？登山的时候，有种心理叫恐高。当你登山的时候，你如果站在陡峭的悬崖上往下看，就会有一种不寒而栗的感觉，所以，我们在爬山的时候，要一口气往上，不要轻易回头。这个用在股票投资上也是一个道理，股价上涨就是一个爬山的过程，目前看，不少股票已经有了不错的涨幅，但是高点在哪里，只有事后才知道，轻易的预测顶部是比较盲目的。我们不去主动预测行情，但我们会从多个角度来分析行情，从而得出一些有用的结论。
股指在去年12月份上涨的过程中，权重股走势较好，而进入到12月底后，高送配概念股带动了题材股行情，各种概念都有了一定的涨幅。大盘从去年12月份开始，至今最大涨幅已接近18%。如此大的涨幅，历史上仅仅在06年牛市启动时出现过。尤其是本轮行情的发动者金融地产权重指标股，累计涨幅相当惊人，因此短线具有明显的获利回吐要求。另一方面，大盘在上冲到2300点附近时，事实上已经触及去年上半年双头阻力区下轨，因此也有明显的解套压力。正是在短线获利回吐以及前期解套双重压力下，股指才在目前位置出现明显振荡走势。短期看，热点的持续性也在下降，前期城镇化概念股的走势明显强于近期生物概念等，市场谨慎情绪有所抬头，一旦热点跟不上，指数出现回落概率较大。所以对短线的节奏把握上，我们一定要注意热点的持续性和龙头股的走势。
12月一波银行股的上涨让不少价值投资者咸鱼翻身，我更愿意从板块轮动的角度去分析和理解这波上涨。场外资金进场首先选择了银行股，场内机构看到净值上涨力度不够，原来是低配了银行股，那么就买吧，把配置提高到标配才行。于是我们看到了机构争先恐后的买入银行股，整个大盘就被带起来了。近日民生银行的坚定持有者，国内知名商人史玉柱在微博上了如下评论：“其实买股票没那么复杂。认真研究：1.该公司未来盈利能否持续理想成长？2.眼前股价被低估没？只要同时满足这两条就买入，买完，该干嘛就干嘛去。看不懂的行业，我不买；15倍以上市盈率的，我不买。”其实这些道理都是非常朴实无华的，就是两点：选股，选时。从11年到12年，银行股每次反弹涨幅都不大，投资者对其失去了信心，然而这次反弹却跑赢大部分行业，这个就是选时的重要性。
我们来看看，目前这个阶段，还有什么行业值得我们关注的。今年大家都在说天气冷，天气冷的话，什么东西会涨价呢？除了燃气，还有就是农产品。据报道，受雨雪低温天气和春节临近等季节性因素影响，2012年11月以来蔬菜、猪肉、食用油等农产品价格出现大幅上涨。其中，生猪价格和猪肉价格均呈现大幅上涨，肉价上涨促使养殖企业畜栏量短期增加。养殖数量的增加对饲料的需求也将大幅增长。由于近期农产品价格出现大幅上涨，对农业板块特别是以牲畜养殖和以农产品加工等上市企业形成短期利好，以生猪养殖为主的雏鹰农牧出现了不错的涨幅，后续农业股可以继续关注。
从行情的节奏看，1月7日开始主流资金逐渐呈现“从金融、地产股回流白酒、医药股”的态势，说明市场开始了板块轮动，从周期股逐渐向非周期股过渡。在这种情况下，投资者也要把握好市场的节奏，适当增加非周期股的配置比例。从估值来看，我们建议增加零售股的投资，如近期走强的苏宁电器，友谊股份等就是其中的代表，另一方面，医药股也可以适当增加关注的力度。
贸易战愈演愈烈，一次次的加码，一次次反击。来而无往非礼也。高层的一句奉陪到底，道出了民族的气节和心声。市场非常警觉和谨慎，震荡整理开始了，题材表现积极，独角兽概念，贸易战概念表现充分成为了市场的头条。正在此时节假日出现了关于高送转利空消息。出现了3版停牌的消息。出现了防止乌龙指。很明显这是在打压游资敢死队，这样弱的市场，在贸易战之期还不维稳，激发人气，难道要让市场没鱼没水吗？此时打压监管实在是错误之举。防止乌龙指，这里我理解到是个好事，贸易战防止股市断崖式下杀呀。
今日周一，股指依旧不会有大幅上攻，题材股票应该关注贸易战题材，农业，页岩气，汽车，黄金，大飞机，出口企业将承压。
本周展望
把握大趋势 做好小波段！假期结束，对于二季度来讲依旧要小心谨慎，保持谨慎乐观即可！对于二季度的大趋势而言，把握题材股和高分红个股是必然趋势，这个趋势将决定着持仓比例问题，而小波段把握高抛低吸的问题，及何时高抛，又如何低吸的问题，这将是贯穿全年的话题，另一方面综合股指的形态，在下跌趋势之中的箱体震荡，一旦上攻乏力，3000点其实无意义了！
本周走势分析：对于本周节前的第一天若高开，低走是必然，若低开可适当低吸，做波段！对于本周的走势较为乐观，回补缺口大势所趋。
板块分析：避险情绪浓厚，医药、黄金成宠儿！医药历来是避险板块，其中医药类白马股不乏少数，资金的聚集对于市场来讲是情绪谨慎之兆，这意味着市场乍暖还寒！
看过的请留下手印大盘，分析选股方式及时掌握，指引方向，提示风险，选对股不如跟对人！我愿做你的股海灯塔。
针对当前基本面疲弱的现象，广发聚瑞基金经理刘明月表示，国内宏观经济以往过度依靠投资、出口的经济模式不可能持续，以促内需为主要内容的经济结构调整将成为整个经济的主基调，这也决定了即使在熊市中，内需等相关板块的结构性机会较大，持股相对稳定的他依然看好食品饮料等板块。
对于未来市场估值，刘明月表示，当前主板估值合理。在流动性宽松和政策暖风频吹的双重作用下，A股市场有望反复回升，投资者可以捕获结构性机会。
尽管今年以来市场侧重主题投资，但对比过往的操作记录，刘明月持股相对稳定，白酒、装修等行业为其重仓股集中行业，二季度第一重仓股金螳螂已经连续九个季度成为基金的前十大重仓股。
大成基金：短期关注三季报行情
针对近期市场走势，大成基金认为，在维稳预期下，市场心理有一定程度的回暖，不过海外等因素可能带来情绪的反复，近期市场主要以三季报行情为主。
大成基金认为，PMI连续第二个月回升，显示出前期宽松措施开始发挥效果。情绪方面，在维稳预期下，市场心理可能有一定程度的回暖，不过海外经济动荡、转债供给都可能带来情绪方面的反复，因此市场反弹中还会有调整要求。
大成基金指出，目前进入上市公司三季报的集中披露期，预计板块走势主要以三季报行情为主，政策方面受益的行业也将受到市场关注。目前来看，上市公司盈利增速趋势分化较大，近两周已经出现由于三季报亏损导致部分公司股价大幅波动的现象。建议投资者重点关注三季度盈利增速趋势向上的公司，尤其是医药、食品饮料等稳定成长类行业股票，也可留意具有安全边际的成长股和周期股的投资机会。
博时基金：多空对峙期注重风险控制
博时基金表示市场从“破”2000点反弹以来，已经连续“立”了三周，累计涨幅超过100点。短期库存周期见底重启的萌动，叠加市场预期逐步强化，加之维稳情绪继续影响市场。做多的动能似乎在逐渐放大。然而，另一方面，上周五海外市场大跌，警报再次拉响，中国经济的中长期不确定性仍然未全部消除，短周期的企稳能否敌过中周期的下拉力量，仍然要打一个问号。做空的力量仍在伺机反攻。
市场做多和做空的力量将进入一个对峙期，多空博弈将进一步加剧，双方对外部局势和对方的新增力量均难言把握十足。在对策上，或可暂缓大规模的操作，待局势确定起变时，再因势利导，坚定方向。在这过程中，风险控制需持续重视。
泰达宏利基金：紧握确定性机会
热点：
次新股：次新股是当前最确定的热点，它是目前短线市场的焦点板块。今天早盘的走弱主要是基于科创信息的特停以及华能水电的高开。药石科技没有软下去，是次新股现在最大的动力，次新股要走出来，药石科技的高举高打似乎是个明牌了。卫信康的二板是超跌再次的信号，华能水电今天确实坑人了，明天怎么修复要观察。当前市场芯片开始了补跌，次新股作为年底仅存的热点是继续跟踪对象，其他的题材热点可以暂时性放一放，要做也是更多的结合次新股去做。到了次新股强势股开始滞涨杀跌的时候，就再次开始规避，当下，还可以玩一玩，至少年底前，这种行情，做一做超跌次新好过于做正常个股的超跌，闪崩起来是非常可怕的。
医药：
医药类的创新药这个题材一直在跟踪，佐力药业涨停倒是不奇怪，该股很早就进入了短线备选标的。今天有点意思的就是次新股中带药字股的集体异动，怕是都想着接药石科技的力。这里面太多超跌属性，持续性堪忧。创新药题材不大，作为轮换题材去做，涨了不要追，跌了可以找位置低吸。
明日应对策略：
过山车似的逆转，证实了市场资金偏好的提高，短线仍然紧盯次新股展开操作。芯片板块暂时性规避操作，白马股中以科技蓝筹进行低吸的中线波段操作为主。明日主要观察次新股中强势股药石科技、贵州燃气的走势情况，走高和震荡是最好，这种情况会去寻找超跌类个股最先启动的做。如果开盘冲高开始下杀，头也不回，则会选择开始抛出手中短线次新标的。短线的操作主要还是看市场结构的走势为主，仓位不宜过重，毕竟市场还处于弱势环境下，次新股只是弱势环境当中的局部性的着力点。在年底环境下，更多的还是研究有基本面支撑的个股进行跟踪。
做。现在是年底，市场资金是有限的存量博弈，所以资金的集中度很明显了，在出现了次新股为明确的板块时候，做其他的板块的价值就不高了，对于芯片 板块的开始补跌效应这个不提了，短线暂时性先规避。
周一股指连续第二个交易日反弹,积极的现象是大中小盘股全线反弹,8成个股录得上涨。沪指上涨0.98%,创业板收涨1.38%,全部A股平均股价上涨1.24%。成交量略有放大,两市合计4017亿元。
从板块表现看,周末消息面利好的大数据相关品种集体爆发,有十多只涨停,与此相关的软件、区块链、云计算板块涨幅居前。家电和白酒这两个今年的大牛板块经过近期调整后,今天强劲反弹,绩优白马依旧有很多资金拥趸,5G题材也表现较好。大数据题材股作为刚爆发的热点,预计短线仍有较好的继续表现机会。
从市场风格结构看,今天绩优股反弹幅度领先,绩优股指数2.97%,远高于指数涨幅,连续亏损两年以上的个股表现最差,由这类个股组成的连续亏损股指数微跌0.06%,显示经营状况糟糕的个股即便在大盘反弹情况下依然不受待见,在今年市场格外重视个股基本面价值的情况下,基本面较差的个股翻来覆去的下跌,惨遭资金抛弃。
可以确认,2017年是A股价值投资元年,基于基本面价值差异,个股走势未来分化仍然会很明显,明显不同于过去二十多年A股齐涨共跌的格局,把个股的走势建立在大盘涨跌基础上的分析体系可谓崩塌了。
所以,选股要高度重视基本面的优劣,这一点再怎么强调都不为过。当下来看,重点关注市盈率20倍左右、近两年业绩持续增速每年30%以上,行业景气度较高的科技类品种,行业方向上则为:电子信息、5G、先进制造、新能源、生物医药、生态环保为好。
近期大盘经过阶段性调整后出现反弹，从中小板和创业板的趋势来看，走势一直强于主板，其中部分小盘成长股获得市场资金大力追捧，出现一批持续上涨个股。而去年年报及今年一季报业绩是否良好是市场资金是否愿意买入、股价能否走强的重要因素。笔者相信，一些高成长的行业和个股特别是含权的小盘成长股不管大盘如何变化，仍然是值得投资者中长线持有和重点配置的标的。
笔者前期文章曾重点建议投资者布局成长行业的绩优成长股，包括节能环保、文化传媒、医药和移动互联网等板块。从年报和今年一季报的统计看，节能环保、文化传媒、医药、移动互联网等行业年报表现远超过其它多数行业，成长性突出，其中一批个股前期表现突出，多数个股值得长期持有，部分个股仍可考虑介入。
从近期大热门节能环保来看，如污水处理绩优成长股碧水源，由于持续的高增长和行业高景气，从去年1月中旬启动后，基本上没有理会大盘的下跌，出现持续上涨，至今股价已经涨了三倍，成为了真正能够穿越牛熊时空的成长性牛股。而去年业绩优良的三聚环保和今年一季报预喜的国电清新也走出了翻倍或接近翻倍的行情。其中，笔者一直建议关注的主板绩优成长股桑德环境也涨幅超过60%，成长股获市场资金追捧可见一斑。
而笔者前期重点建议投资者关注的文化传媒和移动互联网行业去年年报的业绩和今年一季报的预告业绩也非常靓丽。如光线传媒去年底随大盘启动后已经翻倍，年报业绩增长高达76%，一季报预增有望达300%，正处于高速成长阶段；而创业板另一小盘股新文化也由于业绩出现高增长，股价这波行情接近翻倍。移动互联网板块中，如笔者前期重点推荐的网宿科技、长信科技和锦富新材也获资金追捧，出现大幅上涨，上涨趋势仍有持续的可能。
医药行业特别是中药和医疗保健行业年报及一季报业绩也是持续增长，在内需扩大的背景下，未来几年高景气也是大概率事件。从公布的年报和一季报看，泰格医药业绩持续增长，同时有高送转含权，虽然前期涨幅巨大未来，但仍有上涨潜力。而和佳股份在业绩高增长的同时，推出了10送2转10的分配方案，股价已经翻番。红日药业也因良好的业绩被资金追捧，出现大幅上涨。而每年业绩都出现持续增长的天士力，从去年三月到现在也已经翻番，走势独立，也成为类似于碧水源能够穿越牛熊的大牛股。
从今年的业绩趋势看，部分高成长潜力小盘股前期涨幅较为平稳或出现调整后重拾升势如联化科技、雪迪龙、润和软件、金卡股份、科力远和华谊兄弟等仍值得投资逢低吸纳，如进行中长线持有，一定会获得较好回报。
历史不确定性仍在
本轮下跌继续呈现个股普跌特征，沪深300跌幅较大，为14.2％。本月最后一周日均成交量出现明显萎缩，从7月的千亿水平急剧缩水到500亿左右，说明市场信心非常低迷。
经济不确定性是大跌元凶
表面看，造成本轮再创新低的原因是“奥运行情”的落空，其实实体经济日益增加的不确定性才是真正元凶。8月初数据显示，国内外宏观经济形势不容乐观。2008年二季度以来，美国、欧元区与日本的GDP及就业数量近年来首次负增长，显示美国经济衰退的负面影响已经从发展中国家扩散到其他发达经济体。伴随而来的还有屡创新高的通胀水平。7月份美国及欧元区的通胀为16年新高，而日本的通胀也为10年新高。全球经济初现滞胀局面。
从紧政策压榨利润空间
反观国内，7月份工业增加值增长14.7％，比上年同期回落3.3％。固定资产投资及社会消费品零售出现同比增长，但不排除部分增长来自奥运相关及震后重建因素。CPI持续回落至6.3％，创近10个月新低，而PPI却受能源价格调整创12年新高至10％，显示未来通胀压力不容忽视。在政府经济工作重点从“防过热、防通胀”转为“保增长、控通胀”的前提下，我们预期人民币升值将放缓、短期加息压力有所减轻，但央行货币政策没有太多放松的余地。由于价格管制及中国制造业尚未完全具备对下游市场的议价能力，高位的PPI水平将继续压榨制造业的利润空间。
8月解禁下半年最高
此外，A股的供需问题仍未有效解决。7月大非减持超过小非减持数量。8月共有248亿股大小非将要解禁，解禁的市值大概是2000多亿元，比六七月份增加3倍左右，短期内市场资金压力非常严峻。
行业基本面各异
在全球经济陷入低潮时，强周期性板块如有色金属、钢铁、化工化纤、造纸等板块本月跌幅居前，均在20％以上。而前期遭到热捧的农业、创投、奥运板块，及前期曾一度领涨的地产板块则迅速回落，跌幅也在20％左右。较少受经济景气波动影响的医药、食品饮料等板块较为抗跌。
电力有望重归景气
电力板块整体市净率约为2.2倍，接近历史最低点1.5倍。价格管制导致该板块2008年利润倒退，目前整体市盈率水平仍高于市场平均水平。虽然我国7月将平均上网电价上调17元／兆瓦时，但远不足以抵消2006年6月以来煤炭价格上涨的幅度。目前电力行业几乎全行业亏损，电荒现象严重，产能利用率大幅降低。但是，电力的刚性需求决定该行业具有一定抗周期性，从中长期来看需求具有稳定增长的趋势，因此理顺煤电联动机制是必然的发展方向。目前市场普遍预期政府将趁下半年通胀回落时提高电价，从而提高产能利用率刺激盈利快速增长，行业景气度将重回上升轨道。
食品饮料子行业分化
食品饮料行业整体市盈率30倍，市净率5.33倍，估值水平较股市平均水平高。在上半年通胀高企，上游农产品原料价格上涨的情况下，行业景气度维持高水平。行业收入及利润维持同比快速稳定增长，说明该行业需求稳定，在经济下滑时期具备较好的防御能力。其中白酒、葡萄酒等子行业由于集中度较高、且已进入以品牌营销及产品升级为主的竞争阶段，具备向消费者转移成本压力的能力，景气度为行业内最高。其他子行业如啤酒、乳业及水产品等，行业集中度不够高，在激烈的同质性竞争中较难完全将成本上涨的压力转移给消费者。虽然收入维持高水平增长，但利润率增长水平将继续受到考验。
医药整体受益医改
医药行业整体市盈率29倍，市净率4.6倍，行业估值对股市平均水平溢价率约50％。该行业受惠于新医改政策及全民医保体系的建立，行业增长明确，具良好的抗经济周期性。2008年医药行业收入增速达10年来最好水平，利润增速明显超出收入增速。其中原料药子行业在收入与利润增速方面最优，其次是化学制剂业。受制于成本压力及同质化竞争，中成药子行业增长最慢。本轮原料药价格上涨很大程度受国际商品价格的牛市所推动，因此周期波动性的原料药价格决定了上涨态势不可能长期持续。未来竞争的重心在于制剂国际化认证及获得更多的国际市场份额。尽管行业整体景气度很高，但由于行业集中度低、成本压力与药品价格管制风险仍在，而市场份额前10位企业由于体制问题缺乏核心竞争力，选择行业龙头难度较大，建议关注具研发与营销实力的企业。
稳健者静 进取者动
面对重重迷雾，稳健者与进取者应采取不同策略。
稳健者等待基本面好转
对于投资风格稳健的投资者，晨星建议耐心等待国内宏观经济基本面出现向好趋势时进行投资。目前市场对“后奥运经济”及政府政策方面抱有不少疑虑，这里有3大关注点。
理顺资源价格长期利多 全球以石油为首的国际商品价格已经出现回落，国际油价自历史新高下跌超过20％。但由于价格管制，目前国内成品油价显著低于国际水平。晨星认为由于供求失衡的局面短时间内无法扭转，国际油价将在较长时间内维持高位。如果政府能运用食品通胀回落的时机取消价格管制，理顺油电煤等能源价格，虽会给通胀水平带来阵痛，但长期来看有助于供求失衡的市场重新找到均衡点。
美元稳定关乎经济走势 美元对人民币持续走强，这对国内经济的影响有利有弊。一方面，较强的美元能短时间内缓和国际商品价格高涨的压力，有利于我国商品出口，但美元走强的预期将刺激流动于新兴经济的热钱回流，收缩全球流动性。此外，美元走强也不利于美国出口，在现今美国消费收缩的环境下，刺激出口将是美国政府提振经济的一大措施。因此，晨星认为较为稳定或缓慢下降的美元走势更加符合世界经济的发展。
由于未来3年内大小非解禁量将是目前流通总股本的2.3倍，政府能否出台具体措施以有效缓和解禁给股市带来的冲击将是判断后市的另一关键。
进取者发掘低估个股
对于风险容忍度较高的投资者来说，晨星建议他们本着长期投资的理念，从价值角度发掘被低估的股票。
据统计,6月29日至7月5日,A股市场超过90%的股票下跌。市场分析人士称,这波下跌可视为中小市值股、题材股的补跌行情,后市是否续跌仍需观察。一些券商机构已经发出股市即将见底的呐喊,然而,市场短期内成交低迷,下跌的趋势毕竟还没有逆转,等待比“寻底”更明智。
90%股票在下跌
“简直就是往伤口上撒盐。”某证券公司的交易大厅里,一位股民一脸的痛苦。5月份狂跌之后,一些投资者认为市场的风险已经释放,而这次6-7月份之交的市场大跌,让人都有些麻木了。
6.29行情完全破坏了大盘维稳盘整的走势,之后上证指数跌破2400点的重要关位。根据聚源数据统计,6月29至7月5日的5个交易日内,1704只股票下跌,占全部A股的90%以上。中视传媒下跌了25.73%,位居跌幅榜首位,吉峰农机、汉王科技这两只创业板和中小板“名企”紧随其后。51只股票跌幅超过20%,954只股票跌幅超过10%。
23个申万行业中,6个行业的跌幅超过10%,22个行业的跌幅超过5%,半年来备受冷落的金融业,以4.67%的跌幅成为最抗跌的板块。
业内人士称,这次下跌是前期涨幅较大的中小盘股、题材股的补跌行情。据本刊观察,这个所谓的“题材股补跌行情”早在端午节后就已经开始了。6月17日是端午节后的第一个交易日,从这天开始,上证指数和深证成指依然维持震荡走势,而中小板指和创业板指则以“6.17”和“6.29”为标志连续出现两波暴跌。
聚源数据显示,端午节后至7月5日,上证指数跌幅为8%,而中小板指数和创业板指数分别下跌了14%和23%。同期,申万生物医药和有色板块领跌市场,跌幅均超过了20%。从个股看,碧水源、万邦达、东华科技等个股跌幅居前,A股跌幅前50名中有23只股票来自中小板和创业板,占比46%。而金融、房地产等行业也在跌,但下跌的“情绪”明显不够积极,这些特征再次验证了题材股补跌的说法。
虎年狂跌三部曲
虎年的股市跌跌不休。2010年以来,A股市场经历了“开门挨闷棍”、“飞流直下”和“击穿市场信心”的狂跌三部曲。
今年1月上中旬的市场还算平静,但随着“1.20”行情的破位,上证指数击穿所有均线,一路跌到2月初,最大跌幅接近10%,虎头行情宣告失败。股指期货上市起到了助跌的作用,从“4.19行情”开始,大盘K线走势飞流直下,几乎是挂在5日均线之下狂泻了一个多月,最大跌幅接近20%。这次的“6.29”行情更是突然,市场一片茫然情绪。
下跌没商量。今年以来上证指数月K线收出4条阴线,其跌幅都超过了7%,整个上半年累计下跌26.8%。同期,深证成指下跌幅度达到31.48%。如此暴跌,让A股市场成为全球第二差市场,仅次于深受债务危机困扰的希腊股市。
据本刊统计,上半年上证指数跌幅超过5%的交易日只有一个,跌幅超过2%的交易日10个,其中5个交易日产生在第二阶段。可见,尽管上半年整体跌幅较大,但“超跌”较少,说明“阴跌”更可怕。
大盘整体走熊,但上半年市场并不缺乏热点。当1月份房价调控下市场开始第一轮下跌时,区域主题开始启动,海南国际旅游岛板块逆大势向上猛冲,、新疆、川渝、滨海新区等板块悉数粉墨登场。当最让人震惊的第二阶段跌得令人揪心时,通胀概念板块如生物育种、黄金以及煤炭行业的个别股票却反其道而行之,其中圣农发展、敦煌种业、登海种业、国际实业等个股竟连创新高。
另外,出口复苏、金融创新、高铁概念、内需消费等主题投资,也不断在上半年的市场上掀起涟漪。巨幅跳水的同时,仍有多个热点“圆舞曲”频频上演。也许,正是这些逆势上扬的主题投资,遮住了投资者智慧的双眼。
题材股创业板仍可能补跌
尽管市场已经在“击穿信心”的一击后释放了一些风险,但市场分析人士仍对后市持有谨慎态度。某知名私募告诉记者,后市题材股仍有可能续跌,在市场不稳的情况下最好观望。
国海富兰克林基金在三季度投资策略中提出题材股的补跌风险。该机构称,市场整体风险已经不大,但谨防表现强势的题材股、创业板的补跌风险。
在一些券商机构的下半年投资策略中,已经开始提示三季度可能会迎来市场的底部。从市场的推动力看,一方面是宏观经济形成新的向上趋势,另一方面是流动性的好转。而众多机构预测下半年政策将由从紧转向宽松,这对宏观经济和流动性无疑都是利好。
油价、通胀都是当前股市中的热词，而且它们对股市的影响并不会因为“审美疲劳”而消退。因此，我们似乎应该学习如何在长期高油价、高通胀的环境下的投资之道。
入夏以来，油价在短短的一个半月里进一步上涨了14％，灼热的油价继续推高全球通胀水平。在今年设定了通胀目标的国家中，80％的国家当前通胀率已超过预定目标，而通胀高达两位数的国家超过了50个。
更让人担忧的是，本次高油价推动的通胀具有更强的持续性。这是因为在2000年以后，全球的菲利普斯曲线有上翘的趋势，这意味着经济减速也不会引发通胀率的快速下降。目前，全球经济的产出缺口即使降低1个百分点，全球通胀率的水平也只会降低0.1个百分点；另一个原因是，本次油价导致的通胀是全球性的，各国纷纷持保护主义态度，而不是主动采取调整措施，这也会延长本轮通胀的持续时间。
如果说高通胀是一种长期的现实环境，那么，在这种环境中如何来从事股市投资呢？更进一步的问题是，在通胀的不同阶段，股市投资是否有着不同特点呢？这可能是当前投资者最为关心的。
我们观测了历史上油价高企阶段的投资特征。1973年－1974年、1978年－1979年、1989年－1990年及2007年下半年以来的全球油价高涨期间，都引发了通货膨胀。如果把整个通胀期划分为油价上升段和油价下降段（或者称之为通胀的“第一阶段”和“第二阶段”），全球的股票市场都表现出相似的行业特征。
能源类：能源行业在油价顶点前后反差巨大。在油价高涨期间业绩增速急升，股价涨幅亦为各行业之首；油价见顶回落后业绩增速下降，股价落后于大市，基本退居为全市场走势最为疲弱的板块。
机械、金属等资本品：在油价提升期间，由于经济增速较快、资源稀缺等因素，此类行业业绩增速较高，但由于投资者对未来经济减速、需求下降的担忧，相对估值水平大幅下降，在二者共同作用下，股价表现基本与大盘持平。而油价见顶回落后，伴随着经济减速，业绩增速大幅下降，但由于对未来的预期转好，相对估值提升，股价整体表现基本与大盘相同。
汽车：石油危机期间业绩大幅下降，股价表现也远输大盘。油价见顶回落过程的第一年内，汽车行业业绩仍在下降，但由于预期转好，估值开始回升。
电力：电力行业的成本端主要是石油、煤炭等一次能源，在油价上涨过程中，成本大幅提升，需求无明显增长，故业绩增速大幅下降，股价表现也弱于大盘。油价见顶回落后，业绩出现大幅反弹，股价表现强于大盘。
零售：通胀上升期间，业绩增速下降，股价跑输大盘；通胀见顶回落后，业绩增速出现较大提升，股价显著跑赢大盘。
医药和食品饮料：这类行业在通胀上升和下降期的业绩波动并没有明显特征，但从股价表现看，往往是通胀上升阶段的防御性品种，通胀下降段则容易被其他行业超越。
就中国股市而言，在本轮油价上升阶段，股市中各个行业的特征与国际市场有着机理上的相似，但由于中国经济的特质，走势也呈现一定的独特性。
首先，石油开采是油价上升中最受益的板块，但是，中国上市公司中没有纯粹的石油开采公司，但A股市场中煤炭板块能够在某种程度上分享石油涨价带来的益处；其次，电力板块的确成了本轮油价上涨中的受损板块，而中国的价格管制进一步加大了受损程度；第三，医药、食品饮料等非周期行业成了通胀环境下的防御性品种，这一点与国际市场十分类似。
而渐周期行业成为现在的问题是，尽管我们认为本轮通胀上升在短期内并不会结束，但价格上涨的速度会逐渐减缓，在中国市场这一点可能表现得更为明显。在这个通胀的“第二阶段”，我们对未来几个季度的投资判断是：
对以煤炭为代表的上游能源、资源类股票仍看好，但同时也应保持警惕，关注通胀见顶回落阶段中需求放缓等负面因素对此类行业的影响；关注电力、汽车等基本面逐步见底的行业，在通胀见顶回落过程中，这些行业可能成为反弹品种；而对于机械、金属等资本品行业，应该重点买入拥有技术优势和环保优势的龙头公司。
主持人：激情四射的疯狂指数在本周以超过200点的盘中宽幅巨震和百股跌停的方式被强行退烧，这也宣告近期逼空式大涨格局暂告一段落，您怎么看？
金鼎：如果说调整的话，确实早就该调整了！近期监管层其实一直在试图通过媒体为火爆的市场降温：希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资。同时市场一再创造世界纪录的万亿成交量也过度依赖融资杠杆，而经济基本面难以支撑快速上行的“疯牛”行情，如果后续资金跟进不足，一旦出现触发下跌的因素，股指回落的速度也会像上涨一样惊人。
当前，我国资本市场改革正进入攻坚期，需要一个稳定发展的股市支持，而缺乏基础支持的暴涨暴跌，伤害的不仅是广大中小股民的利益，更不利于我国资本市场改革的稳步推进。短期暴涨暴跌行为只会走成牛短熊长，完全不符合上层意愿。一年的行情如果一个月走完，那些大量的国企股份等着卖，注册制也还没出来，大量的中小企业等着融资，而这些难题都需要时间来慢慢消化，所以接下来大盘缓涨才是正常节奏。
主持人：券商板块也是您近期一再推荐的品种，这波逼空行情最大的推手就是券商板块，在市场降温的同时，我们也注意到该板块由于前期涨幅过大而出现见顶回落的迹象，您还有什么跟大家说说的呢？
金鼎：确实，券商近期表现太过出色已超出预料。以中信证券为首的券商在不到一个月的时间股价翻倍，笔者在栏目中一再提示该板块的机会，及时的把握了这波热点，为投资者带来了丰厚的利润。但没有只涨不跌的股票。券商在持续大涨后短期开始回落也是很正常的迹象。同时我们注意到市场的热点开始向题材股扩散，中小板、创业板的个股开始全面活跃，这似乎预示着短期市场风格有望转换。下一阶段酝酿新的热点、进一步向二线蓝筹扩散或许很有必要。
阶段性调整以待走得更远
主持人：您在上周说了3000点是目前沪指的一个重要阻力点位，而目前市场也确实受阻于3000点了，请问市场接下来又会如何走呢？
黎仕禹：市场从11月20日起连续逼空上涨，但是，逼空也很容易意味着市场的阶段性调整出现，当然这也是技术面上所必须的。今年沪指从2000点附近冲到前期最高的3091，指数上涨了50%多，这是一个典型的牛市底部反转技术走势，在这样的技术走势里，市场的估值系统得到进一步完善，估值洼地也逐渐消失。
从目前的技术走势上看，由于市场短期K线走势太过于远离了30日均线，所以市场短期将会以向30日均线靠拢为主的震荡调整，而在这调整的过程当中，前期涨幅过大的金融股将是市场机构减仓的重点对象，就像之前的军工疯牛行情一样，繁华过后必然会是“一地鸡毛”。因此我们的投资必须要有前瞻性。
主持人：是的，所以我们要提前于市场挖掘新热点，而不是当市场疯狂炒作某个板块热点后才去跟风，那么您认为市场的下一个阶段热点是什么呢？
黎仕禹：其实，我们从今年的中央经济工作会议所提出的2015年经济工作5项任务可以看出，管理层要求我们准确地把握经济发展的新常态，而消费则依然是激活经济的一个重点。笔者理解是，只要大牛市到来，消费肯定又会是持续旺盛的，如白酒板块，特别是茅台，等待春节过年;另外，奢侈品和固定资产投资等，也是消费所刺激的重点。而如果股市一直是熊市，那么市场的消费也很难刺激起来。此外，污水处理、绿色低碳循环经济等，则是现在需要挖掘的重点。
当然，除此外，国企改革、基建投资、军工、券商、资源、医药等，依然将是我们后市挖掘的重点。我们只有跟着政策走，才能挖掘到最贴近市场的大牛股，而对于政策的解读，则是一项非常考验人的工作。不过，明年市场的热点又将会是哪些呢？我们得拭目以待，且要注重对宏观经济政策和行业深度的挖掘分析。
本轮下跌的空间支撑及中下旬走势
主持人：目前来看，您预估的12月10日一线时间节点的作用显现，第一阶段上升中的急涨阶段结束，关于下周的市场，您有怎样的观点呢？
陈亮：笔者预期下周将会是相对高位震荡盘下的运行格局，属于构筑顶部的范畴。首先，空间上，95点到6124点共上升6029点，则其0.5倍的黄金分割位置为3109点一线;年K线上看2008年的大阴线，最高点5527点，最低点1664点;1475点，3139点两者基本属于空间上的共振阻力位。
时间上，3478点到1849点共运行了941个交易日，则其1.382倍的运行时间为1300个交易日;再考虑到误差，则时间和空间同时到达了重要的阻力位置，3091点位于顶部区域内可确认;后市即使再有新的高点（不倾向于此，也不必纠结于极值高点的点位），也属于构筑顶部的范畴了。
主持人：那关于的调整的空间，您有什么看法呢？
