时间：2023-09-05 16:59:48
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇财务共享对企业的价值，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：虚拟企业 价值创造 价值分配 价值链
虚拟企业（虚拟组织）一词最先由美国学者肯尼斯・普瑞斯于1991年在向美国国会提交的一份报告中提出，并将其定义为迎合明确的时间机遇或预期的时间机遇而产生的……各种企业单位形成的一种集团，其中人员和工作过程均来自于这些企业单位，他们彼此紧密联系，相互影响和相互作用，为共同的利益而奋斗，不同于其他合作形式的是工作过程仍然保持相互独立，互不影响。虚拟企业并不是法律意义上的完整的经济实体，它不具备法人资格。它实际上是由若干独立的参与运作的企业组成的“企业集团”。虚拟企业具备动态联盟、机构和功能虚拟、各参与企业的核心能力集成、运作方式多样化等基本特征。因此，虚拟企业实质上是企业经营的一种策略。
虚拟企业成立与运作的基础是价值创造，理性的合作者追求的是价值的最大化，虚拟企业之所以存在是因为合作的结果是1+1>2的效应，虚拟企业的竞争力可从一组数据看出，据估算，虚拟企业与一般企业相比，可缩短50%-60%的设计时间，节约30%-50%的设计变更时间；可减少98%的采购数据错误，采购工作量则减少30-50%；生产制造质量可改善80%，而为保证质量所花费的时间缩短30-70%，库存也可减少30-70%。虚拟企业的竞争优势最终会转化为企业财务利益的增加和价值的创造，具体从财务角度考察虚拟企业的价值创造，主要表现在以下几个方面：
成本费用的降低。导致虚拟企业成本费用降低的因素是多方面的，首先，虚拟企业在选择参与企业时就将低成本作为进入的前提条件，从源头上形成低成本的特征；其次，基于网络的信息共享使得及时和精益的生产方式成为可能，及时和精益生产降低了企业的制造成本和库存成本；虚拟企业的异地生产方式，即虚拟企业的生产制造功能一般选择在劳动力成本相对较低的发展中国家和距离市场较近的地方，降低了制造成本和节约了运输费用；再次，虚拟企业的各参与企业共同分摊技术开发、市场推广等费用，降低了每个企业的负担；再次，虚拟企业能够借助于各参与企业的核心能力很快实现规模经济，使生产成本和管理成本降到最低；最后，虚拟企业的功能和机构虚拟导致企业组织机构和规模的精简，同时组织结构的扁平化和网络化均会降低企业的管理成本和沟通成本。此外，联合采购形成大规模定量，在与供应商的讨价还价中取得优势，削减采购成本。
虚拟企业的投资节约。传统企业集人、财、物、产、供、销等全部职能于一体，企业竞争优势的获取必须通过对这些所有方面的投资来实现，企业投资规模大，投资占用资金的机会成本高，同时，在所有方面必须与外部的一流的供应商竞争，否则就会丧失竞争力而给企业造成损失，而虚拟企业只需投资于某一核心功能，建立和维持自己的核心能力，所需投资额较少，这也符合努力将企业做强做精的现代管理理念。
虚拟企业的风险分散。虚拟企业运作的基本方式是合作化，合作的结果之一便是风险的分散，虚拟企业是核心能力的集成，各参与企业都具备一定的人才优势和技术优势，同时优势互补，能在激烈的市场竞争中立于不败之地，与独自经营相比较而言经营风险低；联合技术开发是虚拟企业的重要形式之一，其基本原则就是风险共担、共享资源、收益共享，由于技术开发的投资额大且失败率高，单个企业难以承受，而虚拟企业通过联合攻关，提高成功率，即使开发失败，也可通过风险分散降低损失。
虚拟企业的收益增加。虚拟企业运作的协同效应，如微软和英特尔公司的策略联盟合作使其占据了电脑市场的大半壁江山，当微软开发出新软件时，市场对英特尔公司的高性能的芯片的需求量迅速增长，相反，也只有英特尔公司的高性能芯片才能体现微软的软件的价值；共享客户资源，组成营销联盟，共同做大市场蛋糕，成功的案例有小天鹅洗衣机与碧浪洗衣粉的合作，在碧浪洗衣粉的包装上印有“推荐一流产品，小天鹅洗衣机”，在小天鹅洗衣机的促销现场也会有分发碧浪洗衣粉的场景，削减成本的同时共同拓展了市场。企业相互之间的学习是虚拟企业的特征之一，学习的结果提升了企业的竞争能力，获取竞争胜利的收益。
虚拟企业的共同筹资。参与企业之间的相互信用融资是虚拟企业资金需求的重要来源，还可以相互拆借、相互投资等多种形式相互融资，调节资金余缺，既解决了资金的来源问题，又降低了资金成本，发挥资金的协同效应；虚拟企业是利益共同体性质的组织，债权债务的清偿较其他企业要容易得多，缩减了资金占用的绝对规模，同时也降低了企业的财务风险。
虚拟企业在价值创造的基础上，面临的下一个问题是价值分配，价值分配问题是决定虚拟企业存在与发展的决定因素，虚拟企业是一种介于古典契约和传统企业之间的中间组织，或者叫准市场组织，因此，其价值分配有其特殊性，在市场化的基础上还应充分协调。其应遵循的基本原则有：
互惠互利、利益均沾的原则。这一原则体现的是公平精神，虚拟企业组建的立足点就在于各参与企业能够分享合作的成果，并且应获取较独自经营更大的利益，这就是虚拟企业共赢的基本价值取向，否则，虚拟企业便会失去生存与发展的物质基础。这一原则也充分体现了利益相关者理论的要求。
风险、成本与收益对等原则。互惠互利、利益均沾原则并不意味着平均分配，在分配的过程中，还应按照各参与企业所承担的风险、成本以及所做出的贡献的大小来具体操作，所体现的是效率的思想， 既要照顾所有参与企业的基本利益，又要突出核心企业的利益保障，虚拟企业才能健康运行。这一原则也充分体现了虚拟企业既合作又竞争的特征，要想获取更大的利益就必须掌握关键资源，加大对核心能力的投资，开发出高附加值的技术和产品。
虚拟企业的价值分配在遵循以上两个基本原则的基础上，我们还可以具体分析各参与企业从虚拟化运作中获取的价值大小。
基于价值链的分析方法。价值链理论首先是由迈克尔.波特教授提出来的，他认为每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行的种种活动的集合体，所有这些活动分为基本活动和辅助活动，它们构成企业的价值链，而一个企业的价值链又处在一个范围更广的一连串的活动中，波特称之为价值系统，这样，由多个企业价值链的整合就构成产业价值链，所谓产业价值链，就是描述企业内部及企业之间为生产最终交易的产品或服务所经历的增加价值的所有的活动过程。虚拟企业的各参与企业在产业价值链中创造的附加价值的多少就决定了它们获取分配比例的大小，每一个活动创造的附加价值是指这项活动产生的增量收益和增量成本的差额，虚拟企业的核心企业一般集中有限资源投入到创造附加价值最大的重要环节，获取价值链的主要收益。如耐克、锐步、爱立信的公司都只保留了设计和行销两项功能，其它全部虚拟出去，其原因就在于这两项功能是创造附加价值最大的环节，获取的收益也最大。而价值链中的其它企业只能获取社会平均利润率的收益水平。
关键词：连锁经营 价值链 价值管理
一、零售连锁企业的网络化特征使以价值链为基础进行会计信息重构成为必然
在零售连锁企业中，既有通过产权联系的直营店，也包括产权松散的特许店和自由连锁店，以及相应的辅助机构。在整个企业外部，还存在大量直接或间接联系着的供应商和产品用户，它们与总部之间或彼此之间进行频繁的交易与联系，最终形成纵横交错的网络组织。复杂的网络结构必然带来价值链条的多样化和多层次性，连锁企业内部不同的业务单元价值链、各个业务单元价值链的各项价值活动、每项价值活动不同的作业活动以及企业外部的价值链最终形成一个价值网络，并伴随着物流、信息流、知识流、资金流的流动而有序运转。这要求从纷繁复杂的经济联系中识别企业内部和外部价值链(包括主价值链、子价值链、子支价值链等)，将其分解到作业层次，动态反映企业的价值信息。因此，在连锁经营环境中，特殊的网络结构使以价值链为基础进行会计信息重构成为必然。
在连锁经营环境中，网络信息共享使以价值链为基础进行会计信息重构成为可能。在实践中，零售连锁经营企业依靠ERP(企业资源计划)系统、CRM(客户关系管理)系统、SCM(供应链管理)系统等的应用，本身正在成为一个快捷、低成本的信息收集系统；众多的店铺每天源源不断地输入连锁系统总部的大量市场信息，被自动记载、自动归类整理、自动存储进入数据库，为正确决策提供了充足信息。总部将其中的需求信息反馈给生产厂家，或直接向其提出订货，使预测性生产建立在市场信息比较充分的基础上，将带有很大不确定性的生产转化成针对市场需求的订购性生产，在最大限度内达到市场出清和资源的优化配置，实现各方预期。零售连锁企业会计数据的取得如图1所示。
二、零售连锁企业的价值链分析
1.识别零售连锁企业的价值活动。价值作业也称为价值活动。价值活动和日常会计分类很少相同。传统会计分类(例如间接费用、管理费用、直接费用)按技术上完全不同的活动进行分类，并把同一种活动的各个部分分离开来。价值链会计与之不同，其出发点首先是识别有各种明显差异但相互联系着的价值活动，这从根本上保证了不同价值活动在价值链会计核算中的完整性。以大型零售连锁企业为例，基本价值活动包括商品采购、物流配送、商品销售、市场运营、售后服务五个方面，辅助活动包括企业基础设施、人力资源准备、技术开发、投入物采购四个部分。其中，每一种价值活动都会对连锁企业的价值链产生影响，这些相互联系价值活动共同作用为连锁企业创造利润，从而形成连锁企业的价值链系统。
2.零售连锁企业的价值链确定。为构建价值链会计，有必要在一个特定产业定义连锁企业的价值链。从基本价值链着手分析，个体的价值活动将在一个特定企业中得到确认。实际上不仅不同的产业具有不同的价值链，即使是在同一产业的不同企业，以及同一企业的不同发展阶段也有不同的价值链。下面以某一大型零售连锁企业为例，具体分析其价值链构成情况
3.零售连锁企业价值链的内外部联系。在零售连锁企业的价值链系统中，有两类联系活动：连锁企业内部的联系与企业之间的联系。内部联系主要是顾客管理系统，它跨越职能工作，有效地解决了节点企业内部的成本与资源配置问题。企业之间的联系贯穿于价值链系统的全过程，通过对整个价值链上决策流和信息流的调节与控制，不断优化物流、资金流与工作流，致力于进一步减少价值链各节点企业之间的冗余成本与缓冲库存。通过了解连锁企业价值链的内部与外部联系，可以理清价值链关系的相互关系，并以此为基础建立其会计体系。
三、基于零售连锁企业具体经济环境的价值链会计与传统会计之间的区别
1.零售连锁企业价值链会计突破了传统会计的主体界限。传统会计理论一般认为会计主体只能是某一特定单位，它可以是一个法律实体，也可以是一个非法律实体。当前形势下，那种“一方赚利别人亏”的局面已经很少存在，企业更应追求的是整个价值链联盟的共赢，也唯有建立在共赢基础上的企业竞争优势才可以长久、稳定地保持。价值链会计的核心是由企业的内部会计问题拓展到外部会计问题，突破了以前会计体系中会计主体的局限。
在零售连锁企业中，除包括由部分直接投资的直营店外，还包括各种非产权性质的特许店和自由连锁店。这些分店均构成连锁企业内部价值链条的重要环节，企业内部的各种物流、信息流和资金流经由各节点企业而有序流动。从系统论的观点来看，总部与各分店形成一个统一的价值系统，共同作用为企业创造价值。鉴于此，零售连锁企业的价值链会计研究应该站在整体企业的战略高度，反映以内部价值链形式存在的一切可以量化的价值信息。以此延伸，我们可以看到，在连锁企业外部，其会计信息涉及的主体范围也已经大大超过财务会计所假设的特定会计实体，包括上游价值提供者——供应商、下游价值接受者——客户以及竞争者——同行企业。因此，零售连锁企业价值链会计研究的主体假设应该表述为：以价值链形式存在的一切可以量化的会计管理主体。
2.零售连锁企业价值链会计信息要素的扩展。我国会计界把会计要素归纳为六类：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。目前，零售连锁企业在价值链会计信息要素上的突出问题集中在要素范围扩展及要素类型更加多样化上。（1）资产范围的扩展。资产是被企业拥有或控制的能为企业带来未来或现实经济利益的经济资源，而经济资源又是一个动态的、不断扩展的概念。对传统商业企业而言，其拥有的经济资源的基本形态是货币、商品、原材料、厂房、设备等物质形态，相应的资产结构为单一的物力资产。在连锁经营环境下，企业的价值链会计要素不再局限于传统的物力资产，还包括品牌、良好的供应渠道、消费者关系等其他软资产。（2）商品成本外延的延伸。与传统会计相比，连锁企业价值链会计核算所涉及的商品成本的外延有了更大的扩展。不仅包括传统的商品采购成本，更涵盖了内部价值链各个环节中其他与商品销售相关的成本，如商品配送成本、营销成本、顾客服务成本等。（3）会计信息要素的类型。从会计信息要素的类型来看，连锁企业价值链会计信息的要素不再局限于传统的资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润六大会计要素，而且包括消费者服务、生产效率、生产周期、商品质量等新的会计管理要素。信息的类型也不仅是事后的反映和核算信息，还包括事前计划和预算的信息、事中监督的信息。
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3.零售连锁企业价值链会计以“价值增值最大化”为目标，强调时间价值和风险管理的重要性。从价值链理论分析，连锁企业内部广泛存在着各种由产权或契约联系着的价值链条，在外部还存在各种与供货商或顾客之间的、以及与竞争对手之间的横向或纵向价值链，整个企业的竞争表现为各种价值活动以及各种价值链条之间的协调与制衡。鉴于此，连锁企业价值链会计目标可以表述为：提供连锁企业价值创造的动态信息，借以制定和优化连锁企业内外价值链，实现整个体系价值增值的决策，并进行相应的管理控制。
4.零售连锁企业价值链会计计量单位多样化。价值链会计的突出特点是其生成的会计信息（包括非财务信息）有助于决策，而且不必受会计准则的限制。因此，在价值链会计概念框架内，计量单位不仅包含货币单位还包含非货币单位即货币计量与非货币计量共存，可以弥补以往财务分析的不足，扩展财务分析的功能，充分发挥财务分析的作用。
5.零售连锁企业价值链会计实现了对企业经营活动的实时控制。价值链会计实施的是全方位、全过程的会计管理，它以管理过程的时间序列为依据，实现了事前管理的统筹规划、事中管理的实时控制和事后管理的分析考评。同时价值链会计还借助信息技术这一平台，采用实时管理、在线管理和远程控制，其反映速度快，时效性强。
四、零售连锁企业价值链会计的体系结构
根据价值管理的构成要素，零售连锁企业价值链会计的体系结构可以从以下两个方面进行探讨。
1.价值信息管理。连锁企业的价值信息管理主要包括实际工作流程中价值信息的跟踪(即会计核算)以及在此基础上的评价。价值信息跟踪通过在连锁企业内部各业务流程中实施信息技术，实现财务业务的在线操作。目前，ERP系统、CRM系统、SCM系统在连锁企业应用广泛，这使具体的业务操作与日常记账处理融为一体；此外，XBRL语言将不同格式的会计信息标准化，这样，企业外部会计信息的收集、处理、转换将变得十分方便。从记账方法上来看，要求以作业为基础建立量化、归集体系，以从一对一的角度实现价值增值管理。价值信息的评价方法主要有平衡计分卡法、基准指标法、经济增加值法等。
2.价值增值管理。零售连锁企业的价值增值管理主要是对成本的控制。这在作业为基础的量化体系中能够比较容易地实现。比较可行的方法是：首先识别零售连锁企业的各种价值活动，然后将企业在价值信息跟踪中归集的相关成本，分摊到价值链的各项价值活动中去，如商品采购成本、固定资产摊销成本、职工的招聘、教育培训费用等。分摊的目的是产生一个反映成本分布的价值链，通过比较各价值活动的成本分布，从而找出可以改善成本的突破口。这是零售连锁企业价值增值管理的关键环节。
五、结束语
价值链会计作为一种新型会计模式，本文的研究为其在零售连锁企业的实务应用提供了思路。主要从会计的角度探讨了零售连锁企业以价值链为基础进行会计信息重构的必然性、可能性；在以作业为基础的量化体系中，对零售连锁企业的价值链进行了分析；比较了价值链会计在信息涵盖量、前瞻性等多方面较传统财务会计的优势；根据价值管理的构成要素，探讨了零售连锁企业价值链会计的体系结构的构建。
参考文献
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4.阎达五.价值链会计研究：回顾与展望[J].会计研究，2004（2）
【关键词】企业并购的几种方法；及对企业产生的效益
1.背景介绍
企业并购，就是指企业间的兼并与收购。在国际上通常被称为“Mergers and Acquisitions”，简称“M&A”。兼并，又称吸收合并，指两家企业合并成为一家企业，通常都是较占优势的企业吸收另一方。收购，指一家企业使用现金、有价证券、或者非货币性资产购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业资产的所有权和控制权。企业并购是市场发展的必然结果，也是深化企业改革的重要内容。
企业并购的形式主要有三种：横向并购、纵向并购、混合并购。横向并购，是指同行业、同领域的企业之间的并购活动；纵向并购，是指企业和供应商、顾客之间的合并；混合并购，是指不相关的企业之间的并购。
2.并购中财务战略分析
2.1 并购方法的选择
企业并购可分为同一控制下进行的企业并购和非同一控制下进行的企业并购。同一控制下的企业合并，是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同多方的最终控制，且非暂时性的合并；非同一控制下的企业合并，是指参与合并的的双方在合并前后均不受同一方或相同多方最终控制的合并。同一控制下进行的企业合并，采用的会计计量方法为权益结合法；非同一控制进行的企业合并，采用购买法的方法进行会计核算。
购买法将并购视为一种资产交易行为，即将企业并购视为，并购企业购买被并购企业的设备、厂房等资产，承担其负债等行为。因而，购买法下，并购企业应按照合并时的公允价值计量被并购企业的净资产；投资成本超过净资产公允价值的部分，在并购企业的合并财务报表中体现为商誉。
权益结合法则是将企业并购视为参与合并的双方经济资源的联合，或是股东权益的结合。这种方法认为并购企业以自身发行在外的普通股股票或货币资产，交换被并购企业的大部分股票的行为的实质并非资产交易；而是参与并购的各方共同控制一家企业，共同分担合并后企业的风险，共享企业的利润。则在此种情况下，无法在参与并购的双方中确定购买方和被购买方。因而，在权益结合法下，无论并购方所发行的新股的市价、支付的货币资金的实际价值，与被并购方净资产的账面价值是否存在差异，均以被并购方的账面净值入账。
购买法和权益结合法之间存在很大的差异，表现在会计处理方法不用，所披露的会计信息质量的差异，对企业财务报表的影响，以及对财务指标的影响。
此外，购买法和权益结合法下提供的会计信息的质量也有所不同。
1）可靠性。由于购买法使用净资产的公允价值计量，公允价值的确认存在一定的困难；权益结合法使用被并购企业的账面净值计量，因而，权益结合法下的会计信息可靠性较高
2）相关性。购买法使用公允价值计量，便于企业财务报表的使用者依据其数据做出决策判断，因此，购买法下的会计信息相关性较高。
3）可比性。使用公允价值计量的购买法，使得企业的会计数据更具有横向可比性。但是由于前期以历史成本计量，在这种方法下，会计信息的纵向可比性大大减弱。相比而言，权益结合法下，由于使用的是账面净值，会计数据的纵向可比性较高。
同时，购买法和权益结合法的选用，对企业的财务报表也会有相应的影响。首先，购买法由于使用公允价值计量，在合并资产负债表中将会出现商誉；与此同时，在利润表中也会相应的出现商誉的摊销或减值准备。而权益结合则不会出现商誉，以及与之相关联的减值和摊销。其次，购买法仅确认并购完成日后，被并购企业的会计收益；而权益结合法则将被并购企业整个会计期间的会计收益都确认为并购企业的收益。综合考虑这些因素，权益结合法核算下企业的净利润，将会较高于购买法下核算的企业净利润。而购买法核算得的并购企业的净资产，往往高于权益结合法下企业的净资产。
最后，并购企业的财务指标也会因为企业并购会计核算方法的不同而有所变化。
1）净资产收益率。由于权益结合法下会形成相对较高的净利润，以及相对较低的所有者权益，所以，权益结合法核算下的净资产收益率，往往高于购买法下核算的净资产收益率。
2）资产负债率和流动比率。购买法核算下的企业，一般按照公允价值调整后，负债的变化量将会小于资产的变化量，从而导致购买法下计算的资产负债率或流动比率，小于权益结合法下计算得数据[14]。
考虑到企业并购方法的不同将会导致不同的会计核算方法，最终对企业的财务状况产生不同的影响，并购企业在进行并购时需要选择最优的方法以帮助企业顺利完成并购，并达到预期的效果。企业可以通过改变关联方等方法，来改变自身与目标企业的关系，设法将非同一控制下的企业合并，调整为同一控制下的企业合并。这样不仅能在并购时，确认被并购企业整个会计期间的收益，还消除了商誉对企业后期净利润的影响。
2.2 案例分析
案例1：TCL集团吸收并购TCL通信
2003年，TCL集团通过换股的方式，吸收并购了TCL通信，并借此通过IPO实现整体上市。TCL集团并购TCL通信，属于同一控制下企业合并，按照现行新会计准则，应该使用权益结合法进行会计核算。以下将就TCL集团按照购买法和按照权益结合法进行会计核算进行比较。
分析上述表格中的数据，可以发现：
1）总资产规模，购买法大于权益结合法。从TCL集团资产负债表对比表中可以发现，购买法核算下，TCL集团的总资产比权益结合法核算下的总资产，高出近14.08亿元。而这14.08亿元正好是购买法核算下，TCL集团确认的商誉，体现在合并报表的无形资产中。由于商誉而导致总资产的增加，也使得购买法下计算所得的资产负债率低于权益法结合法。
2）所有者权益中的资本公积，购买法大于权益结合法。购买法核算下，TCL集团按照公允价值核算企业并购，且TCL集团对TCL通信的并购采用换股的形式，则公允价值高于股本面值的部分，确认在合并资产负债表的资本公积项目中，从而导致购买法下的资本公积高于权益结合法。
3）所有者权益中的未分配利润，权益结合法大于购买法。主要有两部分原因，首先，购买法仅确认被并购企业并购完成后，会计年度内形成的收益；而权益结合法则确认被并购企业整个会计年度的净利润。其次，购买法形成的商誉在并购完成后，并购企业将会对其进行减值，形成费用，减小的企业净利润，在资产负债表内体现在未分配利润项目中。
4）净资产收益率，权益结合法高于购买法。净资产收益率，是净利润比所有者权益的比率。由于商誉减值准备，以及仅确认子公司并购完成后的收益，购买法下的净利润会较低于权益结合法下的净利润。而购买法下的所有者权益又高于权益结合法核算的数值。因此，权益结合法下的净资产收益率高于购买法。
5）未来年度净利润，在其他因素都相同的情况下，权益结合法大于购买法。购买法在并购当期形成的商誉，会在后期对并购企业净利润产生持续的影响，直至减值完全。
从以上的对比分析中可看出，购买法虽然能在并购时，帮助企业激增总资产和所有者权益，但权益结合法，更能为企业未来的经营提供便利，优化企业的财务指标。
案例2：北大荒并购秦皇岛北大荒麦芽有限公司
2008年7月，北大荒以现金9，280.74万元完成了对秦皇岛北大荒麦芽有限公司的收购。由于，北大荒的控股股东为黑龙江北大荒农垦集团有限公司，而秦皇岛北大荒麦芽有限公司的五位主要股东，均受北大荒农垦集团的控制；所以，此次企业并购被认定为同一控制下的企业并购，采用权益结合法核算。
秦皇岛北大荒麦芽有限公司是由黑龙江农垦总局下属的农场，于2005年投资兴建的，隶属于红兴隆分局。2008年3月，在北大荒对其进行企业并购前，秦皇岛北大荒麦芽有限公司的股份就已进行过一次转让。根据2008年3月北京产权交易所关于秦皇岛北大荒麦芽有限公司股权转让的文件披露，秦皇岛北大荒麦芽有限公司的主要五名股东均将各自持有的股份装让给黑龙江北大荒农垦集团，即北大荒的控股股东。
通过这次股权转让，北大荒与秦皇岛北大荒麦芽有限公司成为了关联方，帮助北大荒在进行并购时，将企业并购分类为同一控制下的企业合并。从而，在进行会计确认时，采用权益结合法，为企业并购的成功打下基础。
2.3 估价方法的选择
企业并购是一个很漫长的过程，其程序主要有目标选择和评估，准备计划，以及协议并购实施三个阶段。其中，目标的选择和评估是整个并购活动的基础；而目标企业的价值评估又是目标评估的核心内容，它决定了并购活动能否最终取得成功。
对于目标企业价值评估的方法主要有三种：现金流量折现法（DCF）、市场比较法和资产净值法。
现金流量折现法是一种最常见的方法，就是用目标企业未来一段时间内的一系列的预期现金流量，以一定的折现率折现到现在的价值。
对于现金流量折现法有两种不同的思路：一是将企业所有者权益作为企业的价值，使用股权自由现金流计算，也被称为权益法；另一种是将企业整体的价值，包括所有者权益、债权、优先股的价值总和起来评估，也就是使用企业自由现金流来评估整个企业的价值，又被称为实体法。这两种不同的思路，形成了两种不同的现金流量折现模型：股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型。其相对应的折现率也有所不同：股权自由现金流量折现模型，对应股权资本成本；企业自由现金流量折现模型，对应资本加权平均成本。
现金流量折现法适用于评估目前现金流为正，并且未来各期的现金流量能够可靠估计的目标企业。是一种使用范围较广的估价方法。
但是，现金流折现法也存在一定的问题。首先，目标公司的未来现金流量受到高度不肯定因素的影响，如价格、材料成本等，很难准确的估计。其次，折现率的确定也具有一定的难度。此外，现金流折现法只考虑了未来现金流和折现率两个变量，而忽略了很多同样会对目标企业价值产生影响的因素。
因此，现金流量折现法的主要缺陷有以下两点。首先，缺乏灵活性。现金流量折现法使用的是对未来不确定市场的估计值，来核算企业的价值。但是，随着时间的流逝，未来不确定的市场将会逐渐明朗化，可能会出现实际现金流与预期现金流有较大差异的情况。此外，企业管理层在未来经营管理中的决策，对企业现金流量的影响也很大。现金流量折现法并没有考虑到这些变量，而是仅以固定的公式计算企业价值，显得缺乏灵活性。其次，无法实时跟进市场对并购项目的评价。随着市场化程度的加深，企业并购同时也会受到市场因素的影响，而在现金流量折现法中并没有考虑到市场对企业价值的影响。因此，现金流量折现法很难做到实时与市场挂钩。
市场比较法，是通过比较市场上相像或相近的企业的公允价值，选择适当的价值乘数值，调整修正得出目标企业的价值评估结果。市场比较法的要点在于确定可比企业，以及价值乘数的选择[16]。
可比企业，是指与目标企业具有相同效用的企业，主要体现在相似性和相关性上。相似性，指代的是待评估企业的属性。其中包括了企业规模，主要由销售收入决定；产品与服务，当目标企业同时经营多种商品时，每种商品都应被考虑到；市场条件，目标企业的地理环境，主要顾客群等，也是相似性的重要组成部分；和财务表现，作为可比企业的财务状况应当与目标企业有很大程度的相似性。相关性，指代的是潜在投资人对企业的预期。其中包括了预计的风险水平，主要有经营水平和财务水平；投资的流动性，例如，营业周期的长短区别；以及投资者的战略意图。
在确定价值乘数时，需要考虑很多因素，其中包括增长率，利润率、风险特性、竞争力、管理人员能力等。目前市场比较法下所选用的价值乘数主要有：市盈率、资产市场价值与资产重置价值比率、市场价值与账面价值的比率。
市盈率，比较股价与企业每股收益后的数值。它将股票价格和企业当前的财务状况联系在了一起，反应出当前市场上投资者对于企业的期望。由于其计算简便而被广泛使用。但是，使用市盈率估计企业价值的前提假设是，企业未来收益保持不变，因此，存在很大的局限性。
资产市场价值与资产重置价值比率，是企业在运用市场比较法下的一个很好的选择。但是其仍存在一定的缺陷。首先，无法确定公司价值与企业资产之间的正相关关系；其次，运用该比率计算时，往往会忽略其他很多同样会对企业价值产生影响的因素。
市场价值与账面价值的比率，是将企业的当前市场价值与历史成本进行比较，以历史成本为基础，其可靠性大大增加。这一比率较适用于资产占重要地位，且大部分资产和负债为流动资产和流动负债的企业，例如银行、证券公司等。但它也存在一定的缺陷，企业账面价值会受到企业所选择的会计政策的影响，例如固定资产折旧、无形资产摊销等；对于资产比例较小的行业，账面价值的意义有限；连年亏损的企业可能会出现负的企业净资产，则企业市场价值与账面价值的比例将会出现负数的情况。
综合分析，相较于现金流量折现法，市场比较法直接从股票市场上获得数据，减小了对参数的依赖，能够为投资者提供相关性更高的数据。但是，市场比较法也存在缺陷，由于其数据主要来自于市场，其对整个市场的依赖程度较高。如果市场整体高估了企业，则按此方法估计出的企业价值也会偏高，为有失公允。
资产净值法，就是将目标企业的资产价值及负债价值的差作为企业价值。该种方法较适用于以实物资产进行收购。其优点在与较高的可靠性，这种方法着眼于企业的历史，不确定性较小；特别是在目标企业的公允价值无法可靠计量的时候，这种方法能更可靠的反应企业的价值。但是，这种方法的缺点也是显而易见的，在物价明显变动的情况下，历史成本难以真实的体现企业的价值，可比性和相关性大大降低，使用的范围也较小。
并购企业需要综合考虑各方面的因素，按照企业自身的实际情况，以及并购的特点选择最合理的估价方法。同时，并购企业也可以对选择的估价方法进行适当的调整，或对估价所得的数据按市场实际情况进行修改，以帮助企业更好的对目标企业的价值进行估计。
2.4 案例分析
案例：新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂
新加坡汇亚集团于2001年7月1日，与南京机轮酿造集团酿化总厂签订并购合同，以6000万元的价格，收购南京机轮酿造集团酿化总厂旗下最大的企业酿化总厂100%的股权。完成并购后，经过近一年的整合管理后，酿化总厂由2001年净亏损超过600万，转变为2002出现净利润，成功实现了扭亏为盈。
在进行并购的过程中，新加坡汇亚集团成立的并购小组，对目标企业进行了详细的研究。在对目标企业进行企业价值评估时，采用了自由现金流量折现的计算方法。
整个估价过程可被分为三个步骤：
第一步，调整目标企业财务报表。并购小组在会计师事务所的帮助下，对目标企业财务报表中部分可能存在报表粉饰，或会导致企业自由现金流核算产生偏差的数据进行了调整。具体包括：
1）减少资产负债表存货项目中，已腐烂变质部分价值150万元，已无使用价值或无法继续使用部分价值200万元。
2）增加目标企业无形资产价值，按估计公允价值1000万元调整。
3）调整前期计提的坏账准备100万元，增加应交税金30万元。
通过对资产负债表上有关项目的调整，再依据企业三张财务报表之间的勾稽关系，并购小组对目标企业的利润表以及现金流量表也做了相对应的调整。
第二步，预测目标企业理论企业价值。
1）预测自由现金流量
2）确定估计折现率或加权平均资本成本
3）计算自由现金流量现值
第三步、将理论企业价值按实际情况进行调整。得出目标企业理论企业价值后，并购小组又根据目标企业实际的停产期，非正常经营期、风险系数、通货膨胀、国家利率变动等实际因素，将其调整为61，000，000元。
经过上述三个步骤的计算和调整，并购小组估计出目标企业的价值为61，000，000元，并将其确定为谈判时的交易底价。最后在政府帮助，以及双方自愿的情况下，确定交易价格为6000万元[17]。
综合考虑新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂的案例，新加坡汇亚集团的并购小组在选择估价方法时，选择了使用范围广泛，并且在当前市场条件下具有可操作性的方法，自由现金流量折现法。但是，考虑到自由现金流量折现法中对参数的高度依赖性，以及存在与实际情况脱节的现象，并购小组在使用这个方法计算时，对其做了相应的调整。首先，在使用财务报表数据进行计算前，对数据进行了调整，使自由现金流量折现法所依赖的数据的有效性大大提高。其次，使用折现模型计算出企业价值后，又依据实际情况进行了调整，增加了估价方法的灵活性，考虑到了多方面的影响因素，加大了估计价值的准确性。合理估计的企业价值，帮助新加坡汇亚集团在企业并购活动中对目标企业有了准确的定位，对于并购活动最终的成功起到了举足轻重的作用。
3.结论
综合以上的分析，虽然企业并购的风险很大，但是在并购活动中，并购双方企业还是可以采取一定的财务战略，来帮助企业增加并购活动的成功率。
关键词：信息化 价值链 改进 评价
现代企业间的竞争不再是发生在企业与企业之间，而是发生在企业各自的价值链之间。只有对企业的价值链进行科学、有效地管理，企业才能获得真正的竞争优势。而随着信息技术、通讯技术、计算机网络技术的高速发展，企业正在逐步从低到高实现自己的信息化，这样的信息化也必然会渗透入企业价值链的从生产、管理到销售、决策的各个环节，给企业的价值链带来从未有过的整合与改进。
波特的价值链理论及其发展
迈克尔·波特（Michael E·Porter）在《竞争优势》一书中最早提出了价值链（Value Chain）一词，他所提出的价值链是传统意义上的，为一系列连续完成、使原材料转换为最终产品的业务活动，一开始仅用于制造业中。波特将企业的活动分成基本活动（包括进货、发货、生产、经营、销售、服务等）和辅助活动（包括基础设施、人力资源管理、技术开发、采购等）。
企业信息化的特征及其内容
（一）企业信息化的特征
企业信息化是指企业广泛利用现代信息技术，充分开发利用企业信息资源，以增强其应变能力、创新能力、提高其运行效率，从而提高企业的竞争能力的一个过程。它的特征可以描述为：
企业信息化以现代信息技术为手段。现代信息技术主要是指微电子技术、计算机技术和网络通信技术，企业信息化过程中正是对这些技术加以广泛运用，现代信息技术是实现企业信息化的必要手段。
企业信息化以提高企业的竞争力为最终目标。而提高竞争力又是以提高企业的应变能力、创新能力为基础的。
企业信息化以信息资源为对象。实现企业信息化要充分开发，利用企业的信息资源，而现代信息技术正是作用于这些信息资源。
（二）企业信息化的内容
对于不同的企业，企业信息化的内容也不尽相同。我们以制造业为例，企业信息化包括以下几个方面：
企业生产过程信息化：生产过程信息化是企业信息化的起始阶段，位于企业价格链的起始环节。企业生产过程的信息化是利用信息技术对生产信息资源进行充分开发利用，以提高生产效率的过程，包括计算机辅助设计、计算机辅助制造和计算机辅助创新。
企业经营过程信息化：主要是采购和销售过程的信息化，它是利用信息技术对于企业上游的供应链和下游的客户关系进行信息整合与处理，从而达到提高企业采购效率，增加销售份额的目标。它包括供应链管理系统、客户管理系统、销售管理系统等。
企业内部管理信息化：主要是指企业利用现代信息技术，对其内部办公、人事、财务、资产等信息进行开发利用，以达到提高企业管理效率的目标。这一过程信息化包括企业办公自动化系统、财务管理系统、库存管理系统、人力资源管理系统等。
企业决策信息化：即利用现代技术给企业决策提供信息，包括决策支持系统、智能支持系统、数据整合与数据仓库。
企业信息化的发展给企业的价值链带来了横向与纵向、内部与外部的变化与延伸，信息的运用不仅改进了企业生产经营活动的每一个环节，也改造了企业整个传统价值链。
企业信息化对企业价值链的改进与评价
企业信息化给企业价值链带来的改善主要体现在以下几个方面：
（一）优化价值链的各个环节
企业信息化将信息技术运用到采购、生产、销售以及人事、财务、内部管理等各个方面，这使得价值链的基本活动中的采购、生产、销售和服务以及辅助活动中的基础设施、人力资源管理、技术开发等各项环节的信息得以充分开发利用，每个环节的效率都得以提高，达到优化的目的。
（二）缩短企业内部价值链增大利润
企业信息化提高了价值链各个环节的效率，优化了价值链的各个环节，从而使得各个环节的资源充分利用，达到了节约资源，提高效率的目的，整个价值链缩短了，并且利润空间加大。而且有效地降低了成本：计算机辅助设计和辅助生产，使得企业生产成本与设计成本下降；企业内部管理信息化，使得企业管理成本下降，仓储物流成本降低；供应链、客户管理系统，帮助企业掌握市场动态、销售数据，有效地组织采购与销售，降低了采购成本与销售成本；企业决策过程信息化，降低了决策成本。
转贴于
这些都使得企业内部价值链的效率提高，成本下降，利润空间增加，如图1、图2所示。
（三）企业价值链更能适应外部环境变化
企业信息化使得企业的价值链更能适应外部环境的变化，主要是由于以下几个原因：
信息技术加速了资源在全球范围内的流动与优化配置，使得传统价值链得以改进，企业各部门之间，企业部门内部信息渠道更为畅通，管理成本下降，管理效率得以提高；信息化使得企业技术水平得以提高，产品设计改进，产品质量提高；通过对信息的快速充分获取，可以确定企业最有利的交易伙伴，包括采购与销售；信息化对于生产过程、生产前后后勤活动都有所改进，不仅使生产效率提高，且减少了后勤活动中的浪费，提高了企业资源利用率；企业利用现代技术手段，建立完善的客户资料库，改进完善其售后服务。
所有这些都使得企业核心竞争力提高，应变能力增强，更加适应外部环境，信息技术手段的运用使得企业能够对外部环境的变化作出快速、正确的应对。
（四）延伸企业的外部价值链
企业内部价值链各个环节之间有着互动的联系，而且企业价值链与供应商价值链、客户价值链之间也有着互动联系，企业信息化加强了这种互动。利用信息化手段可以快速方便的搜集采购信息，选择最合适的供应商，降低采购成本，提高采购效率；同时，利用现代信息技术，使得客户与企业之间的联系更为紧密，建立了有效的客户服务中心，提供一对一的交互式服务。企业信息化的发展使企业价值链延伸，形成上游为供应商下游为客户的产业价值链，而且之间更加互动。
（五）有助于需求与供给平衡以形成良性互动的生态价值链
信息手段的发展与应用，使供应商与企业、企业与其客户之间信息渠道更为畅通，企业需要多少，何时需要，这种信息通过企业采购部门提供给供应商，而市场上有多少客户，客户的需求是什么，何时需要，需要多少等相关信息又反映给企业，供应商、客户、企业之间的需求与供给保持平衡，避免了原材料和产品的积压，降低了成本，从整个社会的产业价值链来看，社会整个价值链上的各个环节信息渠道畅通，供需平衡，是一条良性互动的生态价值链。
（六）实现资源共享以建立多赢产业价值链
企业信息化的发展同样使得信息资源在供应商、客户、企业之间共享，通过现代信息技术促进与供应商、客户之间的战略伙伴关系，一方面，增强了与供应商之间的互动，降低物流成本、交易费用、原材料积压成本等；另一方面增强了与客户之间的互动，提高客户满意度，减少库存成本。企业信息化的发展整合了企业价值链，实现了企业价值链、供应商价值链、客户价值链的信息化管理，促进了供应商、企业、客户三方多赢的局面，实现了一条多赢的产业价值链。
参考文献
1.周长荣，王元.企业信息化与企业竟争力[J].商业研究，2006（4）
1.基于价值链的企业财务战略管理范围
1.1价值链理论概述
价值链理论是发达国家的迈克尔?波特教授于1985年首次提出的。由其阐述的价值链可以概括为：从价值形成的过程来讲，企业从创建到投资经营所经历的一系列的投入活动及其活动中价值的相应增加。价值链则正是指企业的这一系列环节连接成的链，这条链上的任一环节都会对企业的价值链产生相应的影响，而且都必须要给企业带来相应的价值，否则就没有存在的意义。价值链理论思想认为企业的发展不仅仅是价值的增加，更重要的是价值的再创造。因此把价值链理论应用于企业的财务战略中，不仅能够有力的协调企业内部各项的活动，而且能够大大提高企业财务系统和企业内部运行的各个系统的运行效率，这不仅能够使企业可持续发展的能力大大提高而且有助于企业的竞争力得到最大程度优化。
1.2基于价值链的企业财务战略管理范围
在当今企业中，价值链可以分为两种形式，一种是企业内部的价值链，这往往是由企业的产品设计、供应、生产、销售等环节构成。另一种价值链是不同的企业间有着不同的联系状态，在此状态中企业因合作而联合追求共同的利益。因此基于价值链的企业财务战略管理管理也包括：①价值链中核心企业的财务战略要为整个价值链进行相应的优化服务，除了注重核心企业自身的财务利益外，还要注重价值链中联盟企业的利益。②价值链中核心企业实施财务管理战略时应注重价值链中联盟企业进行沟通，建设相应的信息共享、利益共赢、风险共担的价值链机制。基于价值链的企业财务战略管理目的就是最快的完成企业间的资金循环，以达到价值链增值利润的最大化。
2.基于价值链的企业财务战略管理策略研究
基于价值链的企业财务战略能够把企业受众的价值最大化，并且可以相应的对企业发展进行纠正培育，使企业在当今激烈的经济竞争中具备良好的竞争优势。总之，在企业的财务战略中注入价值链理论，能够使企业的财务战略更加灵活，效益更加突出。根据企业的具体活动可以形成纵向、横向和内部三种类型的价值链，因此基于价值链的企业财务战略管理策略可以概括为：
2.1以纵向价值链考察企业财务反映出的企业定位问题
由企业的具体生产活动可知，纵向价值链主要是反映从企业资源到企业产品的价值运动。通过纵向价值链考察企业财务中的响应指标，就可以得出企业在生产活动中对自身的定位及经营策略是否能够为企业带来相应的利润和价值。使以纵向价值链考察企业财务反映出的问题得以运用有效的价值链策略对此生产活动进行优化，保证基于价值链的企业财务处于合理的发展状态。
2.2以横向价值链考察企业财务反映出的企业竞争力问题
依据企业价值链分解的企业相应活动可知，横向价值链主要反映出相同的产品在不同生产商之间的价值变动。横向价值链主要作用就是企业在此价值变动中可以发现企业自身与竞争企业之间的差距，并选择合适的方法进行相应的策略优化，以保证企业自身的竞争力得到不断的提高，使企业在激烈的经济竞争中立于不败之地，实现企业自身价值的同时也提高了企业的财务追求。
2.3以内部价值链来把握企业财务反映出的企业生产经营状况
企业内部的价值链主要包括企业基本的生产活动、企业人力资源等各种活动。基于内部价值链来对企业财务进行管理，则可以使企业内部各个活动对企业财务的运用状况得以透明化。使企业在财务运用战略上有更大的主动性，提出企业经营中不必要的资源利用，加大财务管理力度保障企业利润最大化，实现基于价值链的企业财务战略目标――以企业最低的成本支出换取企业受众的最大化价值。
3.基于价值链的企业财务战略特征和管理目标分析
3.1基于价值链的企业财务战略具有的特征
基于价值链的企业财务战略是将核心放在更大价值的创造上，更注重于企业核心竞争力的发掘和培养，对整个企业的财务战略价值链进行资源优化，从而正确把握企业财务价值链战略中的发展方向。因此基于价值链的企业财务战略具有如下特征：①价值导向是以企业的受众为中心的特点。价值链在不断进步完善的过程中，确定了以顾客为中心的现代价值链方法。这主要是要求企业领导层应当注重企业目标受众的具体需求，并围绕这个需求对整个企业内部价值链进行的一系列优化。②价值链原则是共赢的特点。基于价值链的企业财务战略是整个企业产品的创造生产过程，这个过程是紧密联系的过程。价值链中各个因素的关系都直接影响到企业自身的竞争力，因此在基于价值链的企业财务战略中，价值链上的各个连接因素应该在整体的协调下保证资源共享优势互补，平摊风险分享利益，这样才能加强企业自身的实力和核心竞争力。③内外部价值链一体化的特点。企业内部和外部的价值链一体化，能够降低企业的风险波动，增强企业价值链的整体效率。
3.2基于价值链的企业财务战略管理目标
【关键词】 战略成本管理;价值链分析;竞争优势
一、战略成本管理及价值链的概念
(一)战略成本管理的概念
英国学者肯尼斯・西蒙德认为战略成本管理是“通过企业自身以及竞争对手的有关成本资料进行分析,为管理者提供战略决策所需的信息”,并首次提出“战略管理会计”的概念。国际上对战略成本管理的研究是20世纪80年代末90年代初才开始的,国内目前对战略成本管理至今无一定论,但其寻求企业持久的竞争优势的核心内容得到了共识。战略成本管理是以发展持续竞争优势为主要目标,以战略目观念审视企业外部和内部信息,通过分析行业市场、企业自身以及竞争对手的财务和非财务、数量和非数量信息来发展和实施企业战略的现代成本管理体系。
(二)价值链的概念
价值链一词首先由迈克尔・波特教授在其1985年出版的《竞争优势》一书中提出,认为价值活动是企业从事的经济上、技术上有明确界限的各项活动,它们是创造对买方有价值产品的基础,这些相互联系的价值活动共同作用为企业创造利润,形成企业的价值链。迈克尔・波特比较偏重于以单个企业的观点来分析企业的价值活动以及企业与供应商和顾客可能的链接,并从中取得竞争优势。现代价值链的完整含义可以概括如下:第一,企业各项活动之间都有密切联系,第二,每项活动都能给企业带来有形或无形的价值,第三,价值链不仅包括企业内部各链式活动,更重要的是,还包括企业外部活动,如与供应商之间的关系、与顾客之间的关系。
二、价值链分析与战略成本管理的关系
(一)价值链分析是战略成本管理的一种手段
战略成本管理的核心就是为了取得持久的成本竞争优势,企业的成本行为及其相对的成本地位产生于企业在一个产业里竞争时所从事的价值活动。价值链分析和作业成本管理作为战略成本管理的两个基本因素,发挥着不可替代的作用。价值链分析是一种方法,帮助企业降低成本,增强成本竞争力。
(二)价值链与战略成本管理都关注价值
战略管理是为了获取竞争优势,归根结底来源于企业能够为客户创造的价值。价值链分析就是以价值链为研究对象,分析价值链的构成、价值链上的每项价值活动的地位以及相互关系,价值链上每项价值活动的成本及动因、占用的资产那、盈利状况,发现问题并改进价值活动、优化价值链。实际采用了就是“增加价值”这一观念,战略成本管理下采用价值链分析方法,有助于提升企业的价值。
(三)价值链分析与战略成本管理都注重全面性
战略成本管理以企业的全局为对象,根据企业总体发展战略而制定,它把企业内部结构和外部环境综合起来。战略成本管理要从企业所处的竞争环境出发,价值链分析正是基于企业内部的价值链、企业所处行业的价值链和竞争对手的价值链进行分析。价值链分析与战略成本管理都注重全面性,价值链分析有助于达到知己知彼,洞察全局的目的,形成企业战略。
三、价值链分析的方法
(一)企业内部价值链分析
价值链分析的前提就是将企业分解成独立的价值活动,并根据其战略目标进行价值作业之间的权衡、取舍、调整,以降低成本、增加价值。内部价值链分析的基本步骤为:(1)确认价值链中的单项价值活动; (2)确认单项价值活动应分摊的成本;(3)评估单项价值活动的成本与其对顾客满意的贡献;(4)找出企业内部各单元价值链之间的联系,评估单元价值链之间联系的协调性;(5)采取改进活动。
(二)产业价值链分析
1.供应商价值链及其企业价值链之间的联系的分析。其主要目的在于同供应商建立战略合作伙伴关系,确定竞争的战略优势地位,寻求降低成本持续降低的机会。在这个分析过程中要了解供应商的盈利能力,评估供应商价值链及其与企业价值链之间联合的合理性,并采取战略改进活动。
2.购买商价值链及其与企业价值链之间的联系的分析。该分析有助于同购买商建立起战略合作伙伴关系,形成稳定的销售渠道,扩展企业产品的市场份额,增强产品的市场竞争力。同样在该分析过程中要了解最终消费者的购买支付能力,分析购买商的盈利水平,评估购买商价值链及其与企业价值链之间的联系的合理性,并采取战略改进行动。
在产业价值链分析过程中要注重供应商和顾客的选择,更要注重企业的长期发展潜力和利益共享问题,不仅要考虑某一项目的营利性,还要考察企业在整个纵向价值链上的利润共享比例是否可以接受。
(三)竞争对手价值链分析
通过对竞争对手价值链的分析,测算出竞争对手的成本水平、成本构成与成本支出情况,并与企业产品成本一一比较,揭示出决定竞争优势的差异,从而根据企业不同的战略,确定扬长避短的策略争取成本优势。
四、价值链分析法在企业战略成本管理中的应用
(一)运用价值链分析法确定与成本管理有关的价值活动
企业的价值活动可以分为五种主要活动和四种辅助活动。五种主要活动包括内部后勤、生产经营、外部后勤、市场营销、服务,四种辅助活动包括:采购、技术开发、人力资源及基础设施。
(二)优化内部价值链活动
内部价值链优化就是通过企业内部的价值链分析,找出企业内部不增值作业和成本与价值不适配的作业而予以删除和改进,从而降低成本。内部价值链优化具体来说有三大步骤。(1)确定价值链。企业通过对自身价值链的全面分析,了解优势环节和薄弱环节,优选、整合价值链。当内部单元价值链不能拥有成本优势时,企业可以通过资源外包等形式,取他人之长补己之短,将企业内的价值链转移到企业外部。(2)降低价值链的资源消耗。确定核心竞争力之后,要降低企业的总成本,必须全面降低各个单元价值链的资源消耗。(3)业务流程再造。业务流程再造就是打破企业部门职能的界限,使业务流程的各个步骤按其自然顺序来进行,去掉一些不必要的业务流程,将分工过细的职务、工作,根据业务流程的性质重新组合,以精简机构提高效率。
(三)以企业价值链来归集和分摊成本
从成本管理的角度而言,企业的价值活动即成本行为。管理者抓住企业成本的主要组成部分,那些目前所占比例较小,正处于增长状态且最终能改变企业成本结构的价值活动却容易被忽视,把价值链分析方法应用于成本管理,可能克服这一点。
(四)建立战略联盟,重构企业间价值链
不同企业在各自价值链的不同环节上拥有不同的核心专长,有些活动是企业的优势所在,有些是企业的薄弱环节,企业既可以优化与协调内部活动,也可以与其他企业建立战略联盟来获得竞争优势。企业间价值链的重新建构既可以在拥有不同价值活动的企业纵向上下游之间进行,亦可以在具有相同价值活动的企业竞争对手之间进行。
综上所述,价值链分析是一种战略性的分析工具,战略成本管理的重要手段。可以从企业内部价值链、产业价值链和竞争对手价值链三个角度进行价值链分析。价值链分析可以运用到战略成本管理中的多个方面,帮助企业寻找、确定并保持竞争优势,实现战略目标。
参考文献
[1]岳殿民,吴晓丹.基于价值链理论的成本管理体系研究.商业研究.2008(7)
[2]刘冬荣,王琳.价值链分析在战略成本管理中的应用研究.价值工程.2005(3)
关键词:价值链;企业管理;管理会计
一、价值链会计管理研究背景
1985年，美国学者波特在著作《竞争优势》中首先提出了价值链的概念。此后，价值链概念被多方学者接受，并逐步进行了丰富和完善。通过对于价值链概念的深入研究，学者们指出，企业的发展需要把自身的价值链同行业发展的价值链结合起来，才能制定出有利于企业核心竞争力增强的发展战略决策。我国学者在价值链概念的基础上结合我国企业发展的现状首次提出了价值链会计的概念并对其应用进行了研究和探讨。在价值链研究的基础上，管理会计的职能于定位都获得了新的发展。所谓企业的管理会计，就是结合企业财务和业务的现状，对企业的规划、决策、评价和控制等方面发挥重要管理作用的会计职位。管理会计的对于企业的意义在于提升企业的管理水平，并不断为企业创造更多的价值。所以说，管理会计同价值链会计在只能上有着很大的交叉。企业价值的增加必须依靠以价值为核心的企业管理模式，依托于企业价值链的管理体制。在价值链视角下，管理会计在预算管理、成本管理、资金决策和战略目标制定等职能上都有了新的定义。同时也为管理会计为企业经营和发展创造更多的价值提供了必要的保障。
二、价值链视角下管理会计在企业中的优势
(一)价值链视角下管理会计决策更
加能符合企业战略型发展目标价值链视角下企业管理会计的最终目标就是要实现企业价值链上的价值增值。通过价值增值的方式，能够更加有效地提高企业的生存和发展等能力以及在相同或相似行业中的综合竞争力，让企业在愈来愈激烈的市场竞争中能够获得更大的竞争优势。从而实现企业的战略发展目标。在价值链视角下，管理会计的工作能够突破传统管理会计管理对象只存在于企业内部的局限，在纵向价值链、横向价值链和内部价值链三大理论体系的思想下，将管理会计的管理范围拓展到企业的上下游合作企业、横向竞争对手企业和企业内部供、产、销及全部作业部门的管理上，从而实现战略角度企业价值的增值，保证企业长期、持续的发展。
(二)价值链会计管理更加依赖于现
金的信息化会计办公基础信息的传递是价值链视角下管理会计工作的基础。随着科技和经济的不断发展，企业的竞争已经由单一的产品市场竞争拓展到了企业价值链与价值链之间的竞争。为了增加企业在竞争中的优势，实现信息的实时集成与共享是管理会计当前面对的最大的难题。目前，网络技术和信息技术的快速发展实现了企业内部各部门和企业价值链上的实时信息传递功能。管理会计通过企业信息管理的网络化实现了企业分销商、服务商与用户需求的及时协调，根据市场和用户的需求组织企业的生产和库存，从而加速企业产品循环，减轻企业资金压力，实现价值链上企业与原料供应商、产品分销商和市场需求的一体化，保障企业在市场中的进一步发展。
(三)价值链视角下管理会计工作更
加有利于企业成本效益原则的实现管理会计为企业的服务宗旨就是要贯彻企业的成本效益原则。通过对于价值链的管理，管理会计在成本效益上能够突破传统上产品成本支出减少的理念拘束，将企业的管理由企业内部拓展到企业的整体价值链的所有环节中去。通过对企业自身在价值链中的地位分析，加强对上游供应商和下游分销商的有效管理，管理会计能够根据市场控制企业的生产模式和发展趋势，从而制定出最适合企业的成本管理模式，并根据竞争对手的产品状况，对自身的成本管理发展目标进行调整。在管理会计中引入价值链的管理思路，将逐渐引导管理会计决策从成本、收入等财务内容拓展到对价值链各个环节的管理，增强管理会计在企业管理和战略决策中的作用。
三、价值链视角下管理会计在企业中的应用
(一)逐渐树立起以价值创造为核心的管理会计工作理念
价值链视角下管理会计需要通过价值链信息的分析和管理来实现企业经营和发展模式制定。因此，加强企业价值创造和价值增长的意识环境，将更加有利于管理会计根据企业的现状制定企业近期发展的资本结构和有效管理和激励方案，从而实现企业价值的实现。企业的价值文化的渗透需要从企业管理层入手，通过学习和科学管理培训工作，企业领导和管理会计需要认清企业的发展方向和价值链对于企业发展的重要影响。逐步确立以价值链为核心的管理会计体系，为企业的发展提供更多的管理信息、做好企业资金预算和成本管理等各项工作，实现企业管理会计在企业价值增加中的作用。
(二)重新定位企业发展中价值链管理的核心环节
在价值链视角下，管理会计在对企业的价值链增值环节进行确定时，不但要通过分析企业在价值链中所处的地位，更加要将价值链作为一个整体，通过计算整条价值链的整体利润率，将价值链进行拆分和分解，找到有利于企业发展的价值链中的核心环节。管理会计通过对企业自身、上游供应商、下游分销商和市场客户需求的分析，可以协助企业的管理层在企业的发展战略方向和经营范围整合上做出更加合理的决策，从而降低企业的面临的竞争压力，为企业的发展创造更加优越的条件。
(三)实行价值链实现资金配置方法
当然，对于管理会计来讲，企业的内部管理依然是企业价值链管理中的核心环节。只有加强企业自身的发展管理，才能够让企业作为一个整体，在相同和相似行业中处在一个更加有力的竞争地位，从而提升企业所处的价值链的核心竞争能力。根据企业价值链管理的需求，管理会计要根据自身的职责，加强企业的价值链优化管理和企业的资金配置工作，提高企业资金的使用效率。通过科学的价值计算方法，管理会计能够有效地控制企业资金投入的方向是配置情况，在保障企业现金流稳定的基础上，降低了由于净现金流波动过大而产生的企业竞争风险。
作者:程新建 单位:中国石化股份公司化工事业部财务处
参考文献:
[1]苏宗敏.试论管理会计对企业价值创造的提升能力[J].沿海企业与科技,2016
1.1企业财务管理与价值链理论的关系解读
财务管理是一个全方位的管理概念，不仅对财务进行分析，更重要的是对企业在运营过程中的各个环节都进行把握，并寻找最优的发展路径，以此来实现价值的最大化。近年来替代利润管理而出现的价值管理模式意在为客户创造最大价值，让客户感受到企业的诚挚，对外树立起良好的企业形象，最终在竞争中处于优势地位。但是在为客户创造最大的价值时，需要协调供应商以及生产技术等环节，只有在这些环节中降低企业的成本，才能尽可能地让利于客户。所以能够实现价值管理的核心在于实现企业自身的内部价值管理。此时的价值链便会产生作用，它能够协调企业生产销售的各个环节，将价值发挥到最大化，它的应用是企业新型的财务管理模式的应用。企业过去在分析财务价值的时候基本上只针对各项数据指标来作出判断，比如净资产报酬率、市盈率、投资回报率等等。这些数据仅局限于短期的利润额，对于未来发展战略和实现可持续性的增长来说基本无法直接地凭此做出判断。而将价值链作为分析的工具将会产生奇特的效果，它能够判断和分析企业哪些活动以及环节是具备价值的，能够为准确定位企业的发展战略以及内部资源的分配模式提供很好的依据。
1.2基于价值链理论的企业财务战略
基于价值链理论的企业财务战略与传统的企业财务战略是不同的，传统的企业财务战略主要是为了追求企业最终收益的最大化，虽然能够适应社会发展与竞争的规律，但长久看来不是最佳的战略目标。因为这样单一的利润追求会忽视掉与其他相关利益体之间的关系，甚至会为了短期的盈利能力的提升而牺牲掉所有价值链上的产业。这样的发展战略思想仅能够满足短期内的收益目标，无法促进可持续性的发展。基于价值链理论的企业财务战略制定的出发点是集中于客户群的身上，即客户的需求是什么，该战略均会考虑进去。因为价值链理论认为，在为客户实现了真正的价值需求的同时也会帮助企业寻找到自身的价值定位，最终能够提升在市场当中的竞争力。另外，该项财务战略的发展基础与企业的核心竞争力相关，企业如果具备较强的核心竞争力，其在资源配置上便具有先天的优势，能够显著地降低在各个价值链环节中所耗费的成本，从而更好地为客户带去价值。最后，本文经过分析认为该项财务战略的特征非常显著，它是以客户为中心，将客户的价值导向作为企业制定战略的出发点，此外联系周围的所有利益体而最大程度上实现共赢。
2基于价值链的企业财务战略理论与方法
2.1基于价值链的企业财务战略目标分析
在价值链影响之下的企业财务战略目标都在于满足客户的需求。给客户创造更多更大的价值是企业生存的基础也是企业生存的目标。客户能够带来收入、利润，并且这样的收入、利润是长期的。企业的价值来源于客户需求价值以及自身产品的价值，因为只有企业生产的产品满足了客户的需求，企业自身的价值才能够得到体现。拥有价值链的企业是能够不断地为客户创造价值的企业，它的内部价值结构也必然会根据客户价值结构的变化而不断发生变化，它的价值的实现也只能根据客户需求价值的实现而实现。企业为客户提供的服务或者产品，以及提供的效率，客户的满意程度等因素决定了企业自身价值的大小。所以基于价值链下的企业的财务战略的根本目标必定是在为客户创造价值的同时实现自身的价值最大化。在当今的管理学界以及现实的企业管理过程当中，企业价值最大化已经成为非常普遍的战略目标，虽然仍有部分的企业以利润最大化来制定远期的发展战略，这样的战略制定依据主要是对企业目前的获得利益的能力进行分析。它的弊端是企业的关键目标是为了获得利润，当市场环境发生变化，其战略未产生效果时往往会使企业陷入囹圄，它也会缺乏不断创新的内部动力，最终慢慢地落后于正在变化中的市场需求，不能够实现行业之间的优势竞争。而从另一方面来看，企业的战略如果着眼于客户的需求价值，便会在市场需求发生变化的时候第一时间进行改变，会更迅速地迎合市场的导向，能够不断地实现创新，从而在长期的竞争当中处于优势地位。为了能够提升客户的需求价值而最终实现企业价值的最大化，企业在日常的战略中应当注意以下两个关键点。其一是注重相关核心能力的管理工作，这样的核心能力能够在任何环节以客户为中心，为客户实现需求价值。其二便是规范相应的业务流程，该业务流程是以客户为中心的，并且涵盖全局范围内所有涉及服务客户的关键环节。这些业务流程的环节都应当达到最优的状态，它们能够最快、最有效地满足客户的需求，减少相关成本。
2.2基于价值链的企业财务战略原则
价值链之下的企业财务战略的原则主要包括以下两点。首先，客户价值导向的原则。这一原则的思想基础是以客户为企业活动的中心。过去的价值链主要是先进行产品的生产以及营销，最后到达客户的手中而实现价值。而现阶段的价值链理论是指先产生客户的需求，而后企业再根据市场需求作出反应，进行产品的定位再投入到现实的生产当中。二者是完全相反的两个体系，这也是两者的本质区别。所以为了制定出更好的财务战略，基准点便是把握好客户需求导向。假使企业不能够彻底地满足客户需求，客户便会寻求其他能够满足其需求的供应商，企业最终也会逐渐因此而发展缓慢，甚至破产。其次，实现互利共赢的原则。如今的市场正朝着精细化、专业化的方向发展，行业之间的分工也在不断地加强。大部分的企业都是在保持自身核心业务板块生产能力的情况下，从外部来进行资源的配置。共赢的原则便由此产生，企业之间不能还保持着传统的竞争观念，将所有的外部利益主体视作竞争对手，相反应当转变观念，注重外部价值链上价值的整合，并将效用其发挥到最大化，即注重上下游企业之间的相互配合与协调，从而将实现顾客需求价值视作该链条上所有主体的共同目标，构建起统一的共赢体系。此外，坚决不能为了短期的经济利益而牺牲掉同一链条上其他主体的利益。
2.3基于价值链的企业财务战略分析与选择
在对企业的价值链进行分析时，应重点关注以下的内容。首先要分析在价值链条之上的所有环节所耗费的成本以及还存在的资产。对企业各环节中的成本以及资产收入进行分析，可以清楚地把握到哪些环节的影响力大，哪些环节阻碍了企业价值最大化的实现，这些都可以直观地反映出来。此外，该项分析方法还可以运用到竞争对手上，结合实际对自身的缺陷环节进行改良。其次还要分析企业各种价值是如何被创造出来的，这需要进行系统的分析，包括企业内部的价值链以及外部的价值链都应当综合起来分析。最后，结合所有的数据还要分析在整个市场竞争中企业自身的优势以及未来发展的潜力，该分析内容能够为企业制定切实可行且长远的发展战略提供参考依据。
2.4基于价值链的企业财务战略运行机制
财务战略的运作机制能够保障战略有效地实施，促进企业价值最大化的实现。在现实的企业管理当中，主要存在以下三种机制模式。首先便是激励机制，该项机制的运作是针对企业的合作伙伴来设立的，主要可以从价格、订单分配倾斜、商业信誉提倡、淘汰以及共同研发新技术几个方面来开展激励机制。其次是信任机制。信任是一切商业活动更好开展的基石，它可以减少企业在交易过程当中的成本，促进相互之间的合作。最后是信息共享的机制，企业外部与内部价值链的良好管理其实就是一个信息共享的过程。
3结语
关键词：跨国并购 财务风险 防范
企业并购活动早在百余年前就已存在，且一直经久不衰。中国企业的跨国并购活动在改革开放后才逐步活跃起来。采取跨国并购的方式可以迅速打开海外市场，获得先进的技术和管理理念，降低海外交易风险。正是基于这些优点，中国企业的跨国并购数量越来越多，规模也越来越大。然而在并购数量不断增加的同时，我们也不得不注意到它的低成功率。由于跨国并购涉及两个或两个以上的国家，这一与国内并购最不同的特点也让跨国并购要承受更大的风险。法律法规、传统文化和汇率等方面的差异，都有可能增加并购成本从而加大其财务风险，并最终可能导致并购失败。
企业并购是兼并与收购的简称。兼并是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为。而收购是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权，从而居于控制地位的交易行为。这里的某种条件主要是指现金、股票等形式。在现实生活中，人们常把兼并与收购一起使用，简称并购。
跨国并购是在并购的概念基础上的一种发展，它的基本含义为：一国企业为了某种目的，通过一定的形式和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。与并购一样，跨国并购也可以分为跨国兼并和跨国收购两类，但这只是从字面上看，从法律上看，跨国并购更指收购而非兼并。跨国兼并是指在当地或国外企业的资产或运营活动被融入一个新的实体或并入已经存在的企业。跨国收购是指已经存在的当地和外国附属企业获得占有控制权的份额。
但是跨国并购也有自身的特点：跨国并购的企业是不同国家间的交易，而国内并购则是处于同一个国家内的交易；跨国并购的发生原因与国际因素具有更大的相关性；并购主体多是跨国公司；由于文化差异、法律等因素使得进入障碍也比国内并购多。
一、并购财务风险含义
古往今来，已有很多中国学者对并购中的财务风险进行了定义，但都不尽合理。徐永涛认为：“企业并购的财务风险应该是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，使并购价值预期与价值实现严重负偏离导致的企业财务困境和财务危机。或者说，企业并购的财务风险是一种价值风险，是各种并购在价值上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响”。 他的定义与其他一些学者从融资或投资单方面来定义相比，更加的全面与符合实际。
（一）引起财务风险的根本因素
企业跨国并购不是一瞬间完成的事，它是一个持续的过程：从目标企业的选择到并购完成再到并购后的试运营，需要一长段时间。在这个期间，存在很多不确定因素，谁都不能预料下一步会发生什么。而各个决策的制定，又要依据各种信息，信息的真实、完整等也会影响决策的有效性，这些都会给并购带来很多财务风险，总体而言，并购中的财务风险产生的根本原因可以分为两大类：过程的不确定性和信息的不对称性。
1、过程的不确定性
企业在并购过程中会受到诸如国家政策、法律法规、汇率波动和经营环境等多种因素的影响。这些因素产生一些小小的变动，都有可能引起并购的预期与结果发生偏离，并导致收购活动的失败，最终给企业带来巨大损失。
上述不确定性因素之所以能导致企业并购预期与结果发生偏离，主要是因为收益决定的诱惑效应和成本决定的约束效应机制的共同作用而引起的。一方面，决策者受不确定性因素的价值增值特点的诱惑，而强化控制负偏离、追求正偏离的目标和价值。另一方面，决策者又会受到不确定性因素可能带来损失的成本约束。当诱惑效应大于约束效应时，并购预期与结果发生正偏离；反之，则会发生负偏离，造成财务风险。
2、信息的不对称性
并购方在并购活动开始前，要通过各种方式获取有关被并购方的有用信息，来制定合理、有效的决策推动并购的顺利进行。然而，并购方从来就是处于信息劣势地位，它们很难深入了解除表报以外的其他有用信息。即使是公开的表报，也不能保证百分百的真实、合法。此外，企业也不能预知并购成功后新企业的发展状况。这些信息的不对称，都可能导致错误的决策，增加企业的财务风险。
（二）财务风险的特征
企业并购财务风险与一般风险相比，具有自己特殊的属性，它是一种客观风险、投机性风险和非系统性风险。它的这种属性决定了它除了一般风险都有的特征外（不确定性、概率可预测性、结果二重性等），还具有以下与众不同的特点：1.价值性。并购的财务风险是一种价值风险，它最终是通过金钱、价格和资金等量化的价值指标来反映的。2.系统性。影响并购的财务风险因素是来自并购过程的各个方面的，是系统因素综合导致的价值偏离，是各种并购风险在价值量上的反映。3.动态性。并购财务风险的系统性决定了其动态性，因为各影响因素来自于并购的各个阶段和环节，随着并购的进行而发生着变化，伴随着并购过程的始终。
二、中国企业在跨国并购中面临的财务风险分析
（一）我国企业跨国并购动机
自从20世纪90年代以来，中国企业跨国并购的数量急剧增多，新一轮的并购浪潮愈演愈烈，“并呈现出巨额并购、强强并购和战略并购等与以往跨国并购不同的特征。” 然而在这种并购浪潮之下，并不是所有的企业都能成功实现它们的目标。据统计，在中国有超过50%的企业都在并购活动中溃败，但是为什么在这么多的前车之鉴下，还会有如此多的企业前仆后继，乐此不疲呢。事实上，企业选择跨国并购的原因是多种多样的：
1、寻求新市场和增加市场力量
中国的经济发展主要以“中小企业”为主，许多企业将目标投向了国外市场，通过并购的方式，开拓新的市场，提高市场占有率，加强对市场的控制能力。若企业采取的是横向并购，可通过竞争对手的减少，来增加对国际市场的控制力。若企业采取的是纵向并购，则可凭借对大量重要原材料和销售渠道的控制，有力地控制竞争对手的活动，提高企业所在领域的进入壁垒，实现垄断利润，增加长期获利机会。此外，一旦控制了当地的一家公司，企业就可以利用当地公司拥有的供应商和顾客群，降低市场开发成本。这种动机对于跨国公司具有特别重要的意义。因为企业要在他国求得发展，首先就要熟悉该国的市场状况，因地制宜，才能立于不败之地。
2、在短期内取得规模效应
企业要扩大生产经营规模，取得规模经济效应，可以通过传统的自己逐步积累，增加投资的方式来实现，但显然该方法速度太慢，跟不上这个快速发展的经济时代。因此，跨国并购的出现为它们开辟了一条新的捷径。企业通过并购，获得目标企业的资产，以此来调整和补充自身的资产，形成规模经济，降低企业生产成本，提高生产效率和产品专业化水平。企业规模的扩大，还可以加强外界对企业的信任度，从而提高其融资能力，降低融资成本，增加投资机会。
3、降低企业风险
一些国家设定的关税壁垒和汇率的浮动都会增加中国企业在海外发展的不确定性，使得经营风险大大增加。此时，通过并购海外公司则可以帮助中国企业绕过关税与非关税壁垒，减少发展风险，有时还可以享受税收优惠政策。此外，通过并购，也可以增加企业产品品种，使企业得到多元化发展，同样可以降低风险。
4、追求协同效应
协同效应是指两个企业并购后，其实际价值得以增加，产出比原先两个企业产出之和还要大的结果，即1+1>2的效果。企业通过并购，实现了优势互补，相辅相成的目的。“各国企业都有自己的生产特点和经营特色，而跨国并购还可以充分利用各个国家和地区的最大优势，实现企业最佳组合，通过管理组员的整合，互补性资源和技能的配合，使各国企业间专业化与协作更加有效，跨国并购使企业能够在国际范围内充分利用经验曲线效应，实现经验共享互补”。 2005年，联想成功收购了IBM全球PC业务。仅4个月时间，新联想就扭亏为盈，在并购后的一年后，联想集团更是迎来了PC业务的大胜利：2006-2007年，联想集团的营业额达到了146亿美元，成功取得了让外界羡慕的协同效应。
除了上述的几个主要并购动机之外，还包括了：追求国际化、实施自救、实现融资变现和直接获利等多种目的。
（二）我国企业近年来跨国并购的特点
1、交易额逐渐扩大。随着我国跨国并购的快速发展，并购规模也发生了较大的变化，我国跨国并购的增长势头越来越快。
2、行业、区域分布广泛化。早期的中国跨国并购主要集中于机电、石油等产业，投资区域也就主要集中在东南亚和非洲等一些与中国有贸易往来的国家。到了2001年后，中国企业逐渐将目标投向了美国、加拿大、欧洲等发达地区，并购产业全面涵盖了第一、二、三产业，并购内容更加丰富多样。
3、民营企业快速发展。虽然目前我国的跨国并购，仍以国有企业为主，如中信集团、中石化、中海油等，但近些年民营企业的快速成长和国内市场的有限性，也让他们纷纷选择跨国并购来提升自身价值。从当前及其未来的形式看，我国的跨国并购将继续如火如荼的进行，政府也将制定一系列政策来支持跨国并购的发展。这都有助于中国经济乃至世界经济的发展。
（三）我国企业跨国并购中的财务风险分类
1、目标企业价值评估风险。企业在并购过程中会遇到很多如法律、政府、文化等问题，其中最重要也是双方最关心的问题就是如何根据已知信息来确定目标企业的价值。我国跨国并购的目标价值评估风险主要来自以下两个方面：一是缺乏合理的评估方法。在现实的企业并购中，评估方法主要有市场价值法、账面价值法和现金流量折现法来估算企业的价值。由于市场条件的限制和信息不对称，我国企业往往弃市场价值法而选后两者。账面价值法只反映企业的历史成本，不能反映未来收益能力；现金流量折现法虽克服了账面价值法的缺点，但是计算过程受技术和主观因素影响较大。尤其是金融危机的出现，企业发展出现了更多的不确定性因素，这些都有可能高估目标企业的价值，给并购方造成损失。二是评估体系不健全。目前，我国尚缺乏专业的海外评估机构，很多并购活动或者依靠国外资深机构，或者完全自行完成。国外机构虽技术精湛，但费用高昂，增加了并购成本；自行完成可以降低费用，但增加了评估风险。
2、谈判风险。在确定了评估价值后，并购方还要请专业的谈判专家与被并购方进行进一步的谈判，尽可能的降低并购价格。但是，我国的跨国并购与发达国家相比起步较晚，在专业谈判人才的培养上还不够完善，缺乏合理、有效的培养方案和制度，这一缺陷同样增加了并购过程中的财务风险。拥有一支专业化谈判团队可以帮助提高并购的成功率，万向曾进行过一项1000万美元的并购，后经过谈判专家半年的努力，使收购价降到了600万美元。
3、融资风险。目前，我国企业跨国并购的资金主要来源于自有资金、国内银行等，像西方发达国家的股票、债券等方式很少在我国企业的跨国并购中运用，单一的融资方式给企业造成很大的资金压力。而现代并购的特点是大规模、巨额型的并购，几乎没有一家并购企业能够完全利用自己的自有资金来完成并购活动。此外，采用贷款、债券、股票多种方式的结合虽可以大大降低风险，但它们本身的优缺点也会影响跨国并购的成败：贷款虽速度快，但是资金有限，高贷款利率还会增加企业以后的还款压力；发行股票可以募集到大量资金，但是发行过程繁琐，发行费用高；发行债券筹资成本低，便于调整资本结构，但是限制条件较多，筹资数量有限。因此，融资风险即是指收购方是否能按时、足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。
4、支付风险。企业在确定了并购价格后，选择何种支付方式对并购的成功具有十分重大的影响。不同的支付方式对并购双方的影响是不一样的。目前，我国企业在并购活动中表现为对现金支付的强烈“喜好”，在上汽收购双龙、京东方收购TFT-LCD等众多实例中都采用了单一的现金支付方式。现金支付可以防止并购方股东控制权被稀释，使并购活动快速完成。但现金支付受并购方现金流量和融资能力的束缚，大量现金用于并购活动，会减少企业的投资机会，形成巨大的机会成本，而被并购方股东也不能继续享受并购后企业的发展机会和盈利能力。当然，随着资本市场的日渐成熟与企业规模体制的不断提高，也有少数企业开始采取股票、债券等相结合的支付方式，但总体来看还有待发展。
5、反收购风险。当目标企业不欢迎并购方的收购活动时，就会通过各种方法来阻挡并购进程：如提高并购成本，提供虚假信息，组织反收购等，这些都可能导致并购的失败。“中海油收购优尼科，美国就利用经济手段和法律手段来进行防御，成功地实现了反收购”。
6、外汇风险。跨国并购涉及到两个或两个以上的国家，由于不同国家间的汇兑率在不同时期可能不同，影响并购价格的有效性。与国内并购风险相比，这是跨国并购所特有的风险。尽管我国政府一直努力保持人民币不升值，但在全球大市场下，还是免不了遭受一定的影响。
三、中国企业跨国并购中财务风险的防范措施
（一）选用恰当的估价方法，合理评估目标企业价值
目标企业的价值大小一直是并购双方最关心的一个问题，高估或低估都将影响并购活动的成功。因此，企业要充分利用现有的信息和人力资源，挖掘潜在资源，对目标企业的价值做出一个合理的评估。目前，常用的评估方法主要有资产加和法、市场估价法、现金流量折现法、经济增加值（EVA）法、期权估价法等。由于不同的估价方法可能得出不同的结论，并购方应根据并购动机及并购后的战略规划来确定评估方法，选出最佳估算价值。
（二）拓宽融资渠道，采用多种融资方式
企业在确定了目标企业的价值后，要在遵循资本成本和风险最小化原则下，根据自身的发展状况和市场的潜在投资机会，努力拓宽融资渠道，采用多种融资方式，尽量避免各方式带来的风险。首先要清算自由资金，确定自己的偿债能力。过多的使用自由资金，会减少股利支付，引起股东的不满。其次要确定企业的资本结构，合理安排负债与股权比例，获得杠杆收益的同时降低控股权转移风险。
（三）谨慎选择支付方式，降低支付风险
单一的现金支付或股权支付虽各有一定的优势，但它们所伴随的风险也不能忽视。目前，混合支付方式正以它独特的优势越来越受到并购企业的青睐。一方面，它可以减轻并购方现金支付的压力，降低机会成本，防止控股权的转移；另一方面，还可以延迟被并购方缴纳资本利得税，达到一种双赢的局面。
（四）合理选择支付时间，降低外汇风险
由于评估目标企业价值与支付期不在同一个时间，在瞬息万变的国际市场中，很难确保两个时期的汇率不发生变化。因此，企业可以通过提前支付或推迟支付来避免外汇风险。当人民币升值时，可以争取退后支付和交易；反之，当人民币贬值时，则提前支付和交易。
除此之外，企业还可以采取套期保值的方法来降低外汇风险。该方法一般可以分为合约性套期保值和自然性套期保值两种。前者是指公司使用金融合同，将外汇交易风险转移给别人，从而避免外汇风险。后者是指通过安排同等数量的同种外汇资金在同一时间里流进、流出企业，以避免外汇风险。
（五）制定有效的战略规划，增强目标企业未来现金流量的稳定性
杠杆收购的特点决定了偿还债务的主要来源是并购后目标企业产生的现金流量。因此，企业在选择目标企业时，首先要调查清楚该目标企业的产品是否有稳定的市场和良好的发展前景；其次，要拒绝选择带有大量负债的企业，以避免并购后背上更大的偿债压力。最后，企业自身也应该预留一定的资金，以预防偿债高峰的现金需要。企业在选择并购目标后，要制定出长远的发展战略，保证目标企业能够朝着正确的方向，继续经营下去。
（六）加快成立专业跨国并购管理机构，重视人才培养
我国企业的跨国并购起步较晚，在这短短的20多年中也没有形成一批国际化、规范化、专业化的跨国并购管理机构和人才。这种知识和机制的缺乏也给我国企业的跨国并购增添了更多的风险。为此，目前的当务之急是应该成立一些包涵法律咨询、会计审计、资产评估等综合型、专业型的并购服务机构，培养一批熟悉国际法律、政治、文化的管理人才。如果在国内就可以找到这样的机构和人才，就可以大大减少企业的并购成本，降低并购风险。比如企业可以派优秀人才到并购国家进修，熟悉当地的文化，学习先进的管理经验，学习结束后就可以留在并购后的公司，帮助整合经营。
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关键词：并购；风险；冲突
企业并购风险是指由于外部环境的不确定性，并购项目的难度与复杂性，以及并购方自身能力与实力的有限性，导致该并购活动达不到企业预期目标的可能性及其后果。其根本原因在于并购双方没有充分认识到并购活动中各种不确定性因素的发展变化趋势，未能及时采取正确有效的应对措施。因此并购风险必须高度重视，做到防患于未然。
一、企业文化风险
企业并购预示着企业管理人员及其员工的职业发展和生涯的巨大变化，在这一过程中，人的价值观、行为与外来文化极易发生冲突。很多研究表明，并购整合的最大障碍是来自于一体化中不同企业文化间的冲突。
第一，文化冲突。人们的文化是在多年的生活、工作、学习影响下形成的。处于不同文化背景下的各方管理人员、员工由于价值观念、思维方式、风俗习惯不同，对企业经营的一些基本问题往往也会有不同的态度和反应。
企业文化的整合是最基本、最核心，也是最困难的工作。企业文化是否能够完善地融为一体影响着企业生产运营的各个方面。如果并购企业与被并购企业在企业文化上存在很大的差异，企业并购以后，并购企业的员工不喜欢并购企业的管理风格，并购后的企业便很难管理，而且会严重影响企业的效益。例如，通过并购得到迅速发展的海尔集团提出自己的经验：在并购时，首先去的地方不应是财务部门，而应是被并购企业的企业文化中心。
第二，企业人革。并购方与被并购企业合并后，其中必然涉及到对高层领导者的调整、组织结构的改变、规章制度和操作规程的重新审核、工作人员重新定岗以及富余人员的去留问题，这些都会引起管理者和员工思想、情绪的波动，对并购态度表现不一。如果并购方的领导者利益受损，他会利用其对组织与员工的影响力，增加并购以后经营中的阻力。其次员工对待并购反应冷漠，并感觉受到不公平的待遇，就会表现出对抗和不屑，这些会加大并购成本，会给并购方与目标企业的并购带来阻碍和困难。
二、财务风险
第一，对价值的预测风险。在确定目标企业后，并购方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是成功并购的基础。目标企业的估价取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，这就产生了并购公司的估价风险，风险的大小取决于并购企业所采集的信息质量，而信息的质量又取决于以下几个方面：目标企业是上市公司还是非上市公司；并购企业是善意收购还是恶意收购；准备并购的时间；商业评估与分析等，也就是说，目标企业价值的评估风险大小取决于信息的可靠程度的大小。在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或更多的股权进行交易。并购企业可能由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期盈利而陷入财务困境。例如，上汽并购韩国的双龙，因上汽以价格高调收购了韩国双龙的股权及过高估计了收购后的收益，造成并购失败！
第二，并购的融资风险。并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行。企业必须综合考虑各种融资渠道，是选择短期融资还是长期融资，如何保证并购后的资本结构合理，营运资本充足都是需要考虑的问题。如果融资渠道没有选择好，有可能并购后企业资金链条出现不良状况，是并购后的企业发展遇到困难。
三、营运风险
所谓营运风险，是指并购者在完成并购后，无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应以及实现规模经济和经验共享互补等效果，甚至整个企业集团还遭受被并购进来的新企业的业绩拖累。并购后的经营效果与初衷相违，这种营运风险导致了企业破产。但我们知道，任何一个公司的市值是基于其盈利能力而不仅是账面价值的，在市场有效率的情况下，市场价值比账面价值更能反映资产的有效经济价值，再者公司兼并成功与否的关键在于并购后的新公司运作能否比并购前的老公司更有效率。
四、信息风险
在并购中，企业信息是非常重要的。知己知彼，百战不殆，这才使并购公司不会贸然行动而导致失败。但在实际并购中，因贸然行动而失败的案例不少，这就是经济学上所称的“信息业不对称”的结果。了解那些信息在活动中所能获取的潜在的商业回报与他所承担的风险量之比，并将风险控制在组织能承受的范围内。
五、决策不当风险
企业在并购前，或者没有认真地分析目标企业的潜在成本和效益，过于草率地并购，结果无法对并购企业进行合理的管理；或者高估并购后所带来的潜在的经济效益，高估自己对被并购企业的管理能力，可能会带来失败的风险。
总而言之，企业在明确并购战略的同时应抓好组织工作，做好并购项目可行性研究，周密分析并购的各种风险，进一步有针对性地做好风险防范工作，扬长避短，把并购演绎成一场精心策划的飞跃。
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【关键词】 云计算； 财务流程再造； 财务共享； 财务云服务
一、企业财务流程再造嵌入云计算的价值分析
随着企业资产规模的不断膨胀，资金链条的拉长和地域分布的广泛，传统的职能型企业财务流程所提供的信息在相关性、重要性和及时性等重要的价值特征内容已无法满足企业未来发展的要求。因此，用流程再造的思想指导财会人员重建并控制财务流程具有重要的理论价值和实践意义。随着企业传统财务流程缺陷的暴露和信息技术的革新，基于财务信息化建设进行企业财务流程优化与再造已成为企业未来财务流程的发展趋势。云计算技术是财务信息化技术中新兴起的高科技平台服务技术，嵌入云计算的企业财务流程再造是达到建立财务共享服务组织模式的有效路径，在提升企业价值方面的作用非常重要。
（一）嵌入云计算的企业财务流程再造能有效提升企业价值
云计算是以虚拟化技术为基础，以网络为载体提供基础架构、平台、软件等服务为形式，整合企业中大规模可扩展的计算、存储、数据、应用等分布式计算资源，进行协同工作的超级计算模式。云计算及云平台服务作为一种全新的互联网应用模式，将成为未来企业获取服务和信息的主导方式。据不完全统计，2012年云计算的投入占企业年度投入的25%，2013年云计算投入约占30%以上。
目前，中国部分企业已经成功地实施了嵌入云计算的财务流程再造，从而把财务共享服务送入云端。例如，中国移动的“大云”、中国联通的“互联云”、中国电信的“e云”等基于云服务的财务流程已在原有基础上大大推进了企业的价值延伸，同时促进了其他企业财务转型和革新的步伐。在3G时代加速移动通信与互联网的融合，借助云技术快速占据产业发展的主导地位，实现企业价值创造和协同效应的发挥。
（二）嵌入云计算的企业财务流程再造有助于降低企业成本
云计算所提供的资源比企业自己所能提供和管理的资源更廉价。企业通过云计算将各种计算、存储、数据、应用等资源进行有效整合并实现多层次虚拟与抽象，从而将大规模的计算资源以优质服务的形式提供给客户。嵌入云计算将使企业摆脱复杂的底层硬件逻辑、网络协议、软件架构的束缚，企业借助云计算服务通过虚拟化将企业实际财务活动资源迁入云端，实现资源的按需分配和自动增长，从而有效节约了企业的管理成本和应用成本。嵌入云计算后的企业财务流程中的管理成本主要包含对云资源的安全管理和升级维护，应用成本主要包含开发企业自身管理系统和购买其他应用软件方面。企业的数据资源迁入云端后，由云计算服务商帮助管理企业数据资源和提供企业所需的应用软件，从而大大节约了企业的成本。
（三）嵌入云计算的企业财务流程再造便于企业共享资源
财务流程再造包括简化、标准化、共享服务和外包逐步递进四个阶段，当企业在集团范围内每推进一个阶段都会给企业带来更多的价值。财务共享服务是实现企业内各流程标准化和精简化的一种创新手段，也是企业整合财务运作、再造管理流程的一种崭新的制度安排。企业财务流程再造的目标就是建立以财务共享服务为中心的财务共享服务组织模式。
云计算凭借其灵活性和伸缩性为企业提供了一个扩展的虚拟财务环境，方便企业在不同的应用程序之间虚拟化和共享资源，大大提高了企业资源的利用率。基于云服务减少了企业服务器的数量、节省了空间、电能和污染。通过云计算建立虚拟财务共享服务中心是企业财务流程未来的发展方向。基于云计算的财务共享组织模式不需要将财务人员集中到同一地点，而是直接通过信息和通讯技术将不同地理位置的服务功能和机构进行连接，运行全面电子化和网络化，便于企业资源共享。
此外，云计算提供企业内部不同文件格式之间的转换和企业内部不同部门之间的信息互访，提高企业内部的协作。这使企业使用数据时不再受存储数据的物理地址和获取数据的实际时间束缚。
二、企业财务流程再造嵌入云计算的主要阻力
基于云计算的企业财务流程再造凭借其能有效提升企业价值、实现协同效应、降低企业成本、便于资源共享等多方面优势已成为国内很多企业再造财务流程的首选。但是，由于云计算技术及商业应用时间不长，基于云计算的企业财务流程再造面临诸如财务资源的安全性、数据所有权、信息可靠性及客户定制程度等不同程度的隐患问题。这使得“云应用”在企业财务流程再造中的推广遇到阻力，如果云计算技术中的阻力不符合企业财务流程再造的精髓，就使企业有可能面临高失败率的财务风险。因此，在推广嵌入云计算的企业财务流程再造时必须全面掌握可能的隐患和面临的阻力。企业财务资源安全性问题，即企业财务资源的安全和隐私问题就是基于云计算的企业财务流程再造所面临的主要阻力。
企业财务资源嵌入“财务云服务”平台后，企业数据将存储在云端，如何保证企业的财务数据不被非法访问和泄露是推广“财务云服务”系统必须要解决的主要问题。在云计算背景下，企业财务资源的安全和隐私问题突出表现在三个方面：1.云服务下企业财务资源的应用。企业财务资源数据和应用托管在云服务平台面临着安全与隐私的双重风险，主要包括多企业环境下的来自云计算服务商和其他企业的未授权访问、数据访问控制、隐私保护和身份管理问题。2.云计算服务平台本身的技术问题。云计算服务的业务规模扩大和企业用户的增多有可能使企业“财务云服务”平台易受黑客攻击。3.云计算平台提供服务的滥用。随着构建财务服务共享企业数量的增多，基于云计算环境下的企业财务服务的共享化、规模化特征使得企业财务资源的安全问题放大。与此同时，云计算下企业财务资源的动态供应、虚拟化等特征给相关审计部门带来不便。
虚拟化的财务计算和财务资源存储方式的技术架构使得云平台的安全性备受关注。因此，在防止云计算所提供企业财务资源被当作恶意的网络攻击工具或不良信息的传播渠道方面，企业的“财务云服务”必须从云安全技术体系、云安全标准体系、云安全标准评测体系三大方面着手。企业“财务云服务”的安全技术体系旨在保护企业财务数据资源的安全和隐私，重点解决虚拟化应用、多企业财务共享服务带来的隐患问题。企业“财务云服务”平台的安全标准和测评体系的主要内容是构建“财务云服务”的安全标准和评价指标体系，主要解决安全目标验证、安全服务等级测评问题。
最后，嵌入云计算的企业财务流程再造缺乏完善的第三方云计算安全评估、监测和管理机制，这也是实施企业财务流程再造嵌入云计算的安全性无法得到全面保证的一个因素。只有通过建立针对云计算服务水平和合法性的监督管理机制，才能更好地促进“财务云服务”的安全运行和有序发展。因此，完善云计算技术，构建第三方云计算安全评估、监测和管理机制，同时尽快取得政府对云计算的支持是消除企业财务流程再造中安全问题阻力的重要策略，是完善企业“财务云服务”安全运行的有效保障。
三、基于云计算的企业财务流程再造实施路径
财务流程再造作为一种管理理念与方法越来越受企业管理层的高度重视。企业财务流程再造的主要内容涉及战略规划、组织管理、信息系统、流程管理、人员管理和变革管理六大方面。与企业核心业务流程相比，财务流程属于辅助业务流程，其辅助功能的重新优化和再造能有效提高企业内部资源的优化配置，同时达到规模经济。基于共享服务的企业财务流程再造是企业对辅业务的创新的变革，构建企业财务共享服务组织模式的目的就是财务流程再造。
（一）构建“财务云服务”系统
一般来讲，企业财务流程实施再造与转型的方法有三种：一是更新企业财务系统，提高财务决策的主导地位；二是面向经营，提供服务；三是优化财务组织，降低企业管理成本。但是，以财务共享服务为导向的企业财务流程再造是企业整合财务运作的一种新兴制度安排，是实现企业内部流程标准化，提高企业精细化管理的一种创新机制。这种颠覆传统财务会计的工作方式要求财务人员必须实现角色转型的同时还要求财务流程的处理效率革新。基于云计算建设的财务流程再造关注信息管理模式的变革、财务体制重构、财务与业务的整合等内容正好满足了建立财务共享服务组织模式的要求。
以共享服务为目的、云计算为基础的“财务云服务”在动态观、内外结构观和价值创造观方面均能实现提升企业价值创造和实同企业协同效应的目标。企业必须通过持续的财务流程再造和IT协同整合，逐步实现财务集中、财务协同、财务共享向“财务云服务”的彻底转型。建立财务共享服务组织模式的首要步骤就是将企业财务流程嵌入云端，摆脱空间和时间的束缚，实现随时随地任意迁入。
（二）妥善完成既定ERP系统向“财务云服务”的转型
基于云计算的企业财务流程再造能有效降低企业成本，随时随地迁入云端，这种嵌入云计算的信息技术使企业的关注点从信息系统的维护转向业务流程再造和组织的创新。但是，基于云计算的财务共享服务流程本身存在诸如安全性、数据所有权、可靠性、客户订制程度等较多风险和隐患，因此，就企业目前层面来讲，企业财务流程再造比较稳妥的路径是从企业已经建立起来的比较成熟的既定REP系统逐步转向“云服务”。这种企业财务流程再造路径在业界已经达到共识，在“云服务”下，传统的集中和控制不再是企业流程再造的核心内容，财务共享服务发展起来的协同和共享将是企业财务流程再造的主旋律，是实现企业财务精细化管理的重要路径。
基于云计算的企业财务流程再造从既定ERP系统转向“财务云服务”优化路径如图1所示。
传统的财务集中模式尽管能达到标准统一、操作规范、控制集中等目标，但在实际财务流程中反应迟缓、远离经营、缺乏效率、灵活性差，在财务流程再造过程中转向财务协同时，有效实现了资源、关系和技术的协同效应，提供了有效的决策，但同时使企业面临财务观念、会计流程和再造和会计职能的转变问题，在进一步转向财务共享后，有效实现了经营独立、提供服务、降低成本和协同合作的目标，但同时带来了企业财务活动中沟通不畅、人员转型缓慢、管理变革难度大等一系列问题。在既定ERP系统转向“云服务”之后，企业财务流程成功不但实现了财务集中、财务协同和财务共享，同时大大降低了企业财务管理总成本，实现财务数据资源随时接入和财务预算的优化配置，进一步升级企业财务流程再造，大大提高了企业财务竞争力和业务效率。
（三）探索企业财务流程再造的动阻力并关注企业风险
美国社会心理学的代表者勒温提出“力场模型”，用来分析企业财务流程再造过程中的动阻力因素。“力场模型”通过动态调整使企业财务流程再造从企业现实状态向企业目标状态推进。基于云计算的企业财务流程再造必须关注企业构建“云服务”平台面临的动阻力因素。因此，我国企业可以结合切身的财务流程和运营状况构建云端服务下企业财务流程再造的“动阻力模型”，提炼力场要素，找出影响我国企业成功实施财务流程再造的内、外部压力及动力和阻力，并分析动阻力的影响机理和作用过程，以保证畅通实现基于云计算的企业财务流程再造，达到建立共享财务服务组织模式的目的。
企业财务流程再造的关键因素是关注企业战略、企业组织、企业业务流程、企业人员及企业信息技术系统间的相互联系及其各自变化。企业财务流程再造由既定的ERP系统转向“财务云服务”后，这些关键因素会发生显著的变化，这些关键因素的变化又会导致企业的管理和控制、信息治理和管理模式、财务体制重构、财务协同控制、虚拟财务团队管理等内、外部机制的职能发生新的变化，这些变化又使企业面临新的风险。因此，“云服务”背景下的企业财务流程再造必须关注企业新风险的形成原因、风险传导的机理和风险传导模式，从而从战略层面、组织层面和执行层面等建立企业的风险管理机制，以保证“财务云服务”平台的健康运行。企业只有不断地探索企业财务流程再造的动阻力并关注风险才能提高企业实施财务流程再造的成功几率，完成“财务云服务”平台下财务共享服务模式的构建，实现降低管理成本、信息共享的服务目标。
【参考文献】
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[6] 何瑛.企业财务流程再造新趋势：财务共享服务[J].财会通讯，2010（2）.
（一）价值链管理模式的内容分析
价值链管理是对价值链流程的管理，它们之间是相互影响和联系的，企业的财务管理中对价值链管理模式的实际应用能为企业创造更大的价值，从而将管理过程中的各个环节得到有效联系并形成有机整体。企业的财务管理过程中，企业的经营目标是在团队协作下为企业创造最大化的价值，价值链管理模式是新的经营管理模式，其主要是对价值链进行实施的分析，企业能够对价值链各环节成本分析及竞争差异化分析，从而识别企业在价值链各经营活动中的改善空间。价值链管理对企业经营活动的组织及控制和基于此能实现对企业的物流及资金流等有效管理。
（二）价值链管理的主要特征分析
价值链管理活动自身有着较为鲜明的特征，主要体现在职能属性的特征和活动价值创造性特征方面，每一价值活动都和企业某职能相关联，故此能结合价值活动目的及性质将其划分成相应价值链某一环节当中。而在价值创造性特征方面则主要是这一管理活动的形式比较多样，有的不是直接创造价值。还有就是可控性特征以及资源消耗属性特征，前者主要是对着自身价值管理变化而变化的，后者则是管理会消耗一定资源，并将其传递给下一环节，主要能够分为原料消耗以及人力资源消耗等。
二、企业财务管理问题及价值链财务管理原则
（一）企业财务管理问题分析
当前企业的财务管理方面还有诸多问题有待解决，财务制度的不完善是比较显著的，多数的企业有的还没有构建财务制度，有的虽然有财务管理制度但在实际的落实效力上却不够。企业内部的财务审计部门没有规范化，存在着为节约开支而减少人员和一身多职的现状。在不完善的制度下存有诸多的漏洞，并在权责上没有得到明确化，这样就造成了管理上的失控。再者就是企业管理者自身的整体素质还有待进一步提升，在信用观念上有待强化，由于存在着信用观念及法律意识观念，对他人的入股行为就受到了限制。再者就是资金的控制力相对较差，多数的企业经营者在科学的管理意识上相对比较缺乏，对现金流量的管理技术应用比较缺乏，对资金的投资盲目使用，这样就存在着诸多的风险。
（二）价值链财务管理原则分析
对价值链下的财务管理模式进行构建要遵循相应的原则，在系统化的原则方面要能得到充分重视，从系统化的角度出发在采购供应以及生产制造方面进行充分考虑。还有就是将财务管理目标作为中心，财务管理的方向也就是对目标的设定，在价值链的财务管理上其目标是最大化的，对相应财务管理活动提出改进意见并对财务管理的最终目标实现加以确保。另外还要能在动态化的原则上充分重视，传统静态核算转化为实时动态核算并实现向业务流程进行实施。而在连续性的原则上要能得以遵循，这不仅是能够对价值链提供历史数据，同时也为企业持续性核心竞争力培养提供了保障。
三、构建价值链管理下的财务管理模式及其发展方向
（一）构建价值链管理下的财务管理模式
对价值链管理下的财务管理模式进行构建主要从几个方面进行加强，构建内外部的价值链联系以及内部价值链管理体系。开放式的经济发展中，企业价值链比较关注的是内部运作过程及外部交易过程的整合，企业内部价值链管理体系是将财务部门作为中心的，并把各业务部门主体环状体系结构等进行相互流动。对财务管理的主体构建要在内容上得到充分重视，价值链管理的理论和工具方面，其理论对财务管理者掌握价值的动因及以价值为基础进行决策有着重要的作用。另外在价值链的各环节协作上是对价值链企业财务管理目标实现的重要保证，所以在价值链中的各环节要能将企业边界界限加以消除并要能相互的协作。而在信息技术手段方面，是一个重要的内容，要想将价值链管理模式在企业的财务管理中得到最佳的应用，就要在信息共享目标上得以实现，借助电子及信息技术并要使得价值链各方都要能结合最终的客户需求来安排物流。从实现的策略上要能将企业的财务管理能力水平进行有效提升，将整个价值链会计管理工作的监管以及分析和决策能力等得到全面提升，满足价值链联盟企业综合监测以及高层决策管理的需求。另外就是要对价值链会计管理信息系统模式变革进行有效促进，充分理解企业联盟环境及目标，对控制及决策事件规则以及各事件触发机制等反映操作进行详细化的了解。再者就是要能对财务管理计划及控制作用的提升进行有效促进，价值链管理以及业务流程控制结果通过企业财务会计信息及业务信息所反映，而价值链作为松散动态的企业链在具体的管理上要能保障其很强的计划性。对财务预算而言，财务的事前管理是较为重要的环节，要将企业内部价值链做为重要的基础，并要能够对企业现有业务流程加以重组，同时也要能对现有预算编制实施改革。并要能通过引入外部价值链进行全面达成拓宽局限性编制视野目标，对现金流管理和价值多驱动因素等要能给予足够重视，从而保证企业决策的模型化。对财务的管理控制要从起始阶段开始，将信息技术为基础，对网络技术得以充分利用，并能对价值链采取实时控制，这样才能将核心职能得到充分发挥。
（二）价值链管理模式下的财务管理发展方向预测
价值链管理模式下的财务管理发展将会有新的转变，价值链管理的分解和整合方面，通过现代的科学技术进步已经使得愈来愈多产生过剩及市场竞争不断的激烈，市场上已经出现了诸多相对独立并有着优势的价值链，从而使得企业开始整合新的资源及市场机会，并会形成新的价值链。不仅如此，价值链管理也会朝着横向一体化的方向迈进，以计算机网络技术为代表的信息就似乎对企业外部环境产生了很大的变化，产品生命周期越来越短以及新产品的出现也不断，而企业依靠着自身的发展已经很难适应市场环境的变化。所以在横向一体化的发展背景下，企业将价值链管理活动向上下游进行延伸扩展，所以在资源的优化配置方面将会得到充分的考虑，并成为实现的一个重要趋势。价值链管理下的财务管理新的认识将会逐渐成为现实，价值链管理主要思想是将价值链各环节业务活动作为财务管理基本的对象，价值链财务管理的基本目标是实现企业的价值增值，为能够使得整个价值链竞争水平得以提升消除价值链中各环节一切浪费，就要尽可能增加价值链每方面的价值。价值链财务管理当中的财务成本驱动因素是财务成本汇集及分配的重要依据，这一指标的提高能将投资收益利润相关成本因素得到有效改善。在价值链管理模式下的财务管理发展将会以企业的价值管理作为重要的目标，在信息化的要求及程度上会愈来愈高，对资源的利用率也会不断的提升。
四、结语
