时间：2023-09-06 17:07:27
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇投资管理行业分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
香港，资产管理行业是一个比较传统的行业，而在内地，s是近些年才兴起。唐善伟先生，从事资产管理行业近四十年，历经过市场风云变幻，也见证了行业的发展，於实践中积累了丰富而宝贵的经验。立足行业，他胸怀远见，积极为行业培养人才；作为专业人士，他饮水思源，愿为行业的大发展贡献一己之力。
历经风雨 砥砺前行
唐善伟先生从事投资管理行业已近四十个年头了。他少年时期就负笈英国求学，主修工程专业，MBA，因学习成绩优，被英国的一家证券公司录用，成为最早一批进入到证券公司工作的华人之一。为了寻求更全面的发展，工作了四年後，他又加入了一家美国银行，在信部门做资产管理，直到1982年，银行宣哑撇，他结束了在那五年多的服务。
每一份工作都是一次成长的历练，经验的积累，K成为跳向下一个高度的跳板。之後，唐善伟先生加入了全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一――高盛集团，K且在高盛英国、美国、日本、香港的公司都工作过。不同的国家，经济环境不同，行业所呈现出的特点也不同，这给了他一个很好的增长见识的机会。1988年，高盛於香港开设分公司，唐善伟先生是参与筹建的人之一。
当经验的积累日渐丰富，时机也较为成熟了，1999年，唐善伟先生创办了浩成资产管理有限公司。那时香港的市场与现在区别很大，中小企业的发展面临的挑战巨大。
特别是自以来，金融市场经历了几次大的市场震荡，对於刚成立不久的浩成资产管理来说，的确是个不小的难关。2008年爆发的金融海啸，使公司遭受到了沉重的打击，利润锐减了五六成。“做金融投资这麽多年，这些国际大机构宣哑撇，而美国政府s没有去救市，这是我所没想到的，经验让我估算错了，因此公司赔了很多。”唐善伟先生回忆说，“之後美国政府与其他央行开展新的项目，我因为缺乏这方面的经验，行业出现回幅的时候亦未把握住机会。可以说2008到2010年这三年，公司的表现是不尽如人意的。”
一场金融海啸，虽然让公司蒙受了损失，但经过这次磨砺，唐善伟先生也发现了自己还有哪些方面需要提升。就像经过暴风雨洗礼过的天空会格外湛蓝，“浩成”在这次风浪的淘洗下日益成长，在行业Y逐渐扎稳了脚跟。
公司自成立起，一直秉承着“对客户负责”的理念竭诚为客户服务，以真诚赢得了客户的信赖。“做投资管理这一行，建立起互相信任的机制非常重要，因为所有人进行投资，第一考虑的不是你操作得有多麽好，而是他们相不相信你。”初见唐善伟先生，他给人的印象就是沉稳、非常有经验的。
公司为客户进行资产投资，主要还是走传统投资路线，经过长时间的实践检验，风险相对较小。唐善伟先生介绍：“我们有很多不同的投资产品，有比较保守的也有相对进取的 ，依据客户的投资意向来选择，我们会为客户进行风险评估K给出专业的建议。”随着市场需求的变化，出现了相应的金融衍生产品，如融资融券，在唐善伟先生看来，这些虽然有一定前景，风险较大，特别是对於一些散户来说，缺乏专业的判断与相关的经验，一不小心便可能血本无归。
因此，唐善伟先生一直坚持自己的发展方向，於风雨历练的实践中积累了丰富的经验，带领公司越走越远，同时，他的目光也渐渐放大到整个行业，思考未来自己能为行业做些什麽。
行业之思 饮水思源
资产管理行业在香港有很长的历史，而内地s刚兴起不久，香港有着健全的法制、与国际接轨的监管体制、以及先进的管理经验，这些都是内地发展可以借鉴的。然而整个行业的发展还需要向哪些方向努力呢？特别是内地，这是值得每一个专业人士深思的。
在唐善伟先生看来，首先要从思想上转变，“一方面不能急功近利，资产管理是一个很有力的行业，也是需要长时间来检验的，纵观整个国际市场，国外很多有上百年历史的资产管理公司，他们都是靠赚长期钱，而有些人想赚快钱，容易栽跟头，难以长久的。”唐善伟先生说，“另一方面要真正地为客户着想，才能走得更远。如果是以个人、公司利益为首要目的，则容易失去客户信任，这也需要进行严格的市场监管。中国要完善金融市场，这一方面一定要改善。”
其次，经验与人才是行业发展所不可或缺的。唐善伟先生分析说：“从长远来看，会有越来越多的人选择专业的管理公司来投资，这是发展的趋势。这一行经验是相当重要的，这些欧美大型资产管理公司，历经上百年的发展，日趋完善的原因之一就是积累了丰富的经验，培养了大批专业人才，才能在危机变化来临之时应对自如。”
而当看到中国投资管理市场出现的种种问题时，唐善伟先生也在思考自己能为行业做点什麽。谈及成立公司的初衷，他坦言，自己在很多国家工作过，积累了相当丰富的经验，饮水思源，便想以专业回报行业，培训出一批专业的年轻人出来。“国家想要强大，金融这一板块是必不可少的，人才也是未来发展最需要的。”浩成公司为年轻人提供了一个很好的锻炼平台。
近些年，内地发展迅速，变化巨大，特别是一些利好因素的存在，更是吸引了很多投资者的目光。未来，唐善伟先生也看好内地的发展前景，K有心寻找合作夥伴开拓内地市场。“如果有人想培养一批专业的从业人员在内地发展，我是很乐意帮忙的。”
“互联网金融是场景革命，在场景里为用户提供独到的金融服务。而Fintech是技术革命，需要把技术逻辑和业务逻辑结合在一起。人工智能是Fintech里最核心的东西之一。”万向控股副董事长、通联数据董事长肖风表示。
通联数据是万向集团旗下子公司，成立后一直低调运作，万向集团斥资3亿元初期投入，前博时基金创始人肖风出任董事长，前博时基金股票投资部总经理王政担任CEO。
近年来资管行业蓬勃发展，有着深厚金融基因的通联数据的管理团队却没有跟风去做“掘金者”，而是选择“卖水”，为资产管理机构提供金融信息服务。致力于将云计算、大数据和人工智能技术与先进的投资理念相结合，为资产管理行业打造创新、高效的金融服务云平台。
迎接资产管理行业新时代
在陆家嘴的万向大厦，通联数据所在的楼层新增加的座位又坐满了，大家以互联网公司的高效率、快节奏忙碌着，这群具有金融、计算机、算法等各种背景的精英正全力投入Fintech时代，他们正在做一件对资管行业具有革命性意义的事件。
随着互联网的快速发展，海量的数据爆炸式增长，通联数据应运而生，从最底层做起，建立了强大的数据平台。
“只有做好数据端的质量，做到别人都做不到的数据，才是成功，这一过程就持续了3年。”肖风表示。
“通联数据现在的数据来源分为三部分，一是自己搜集整理，二是从第三方购买，三是数据商把数据整合过来放在云平台，未来会有更多数据商的数据接入进来。”通联数据CEO王政介绍说。
打好数据的地基后，就需要用最新的金融科技建造资产管理的大厦，因为Fintech的核心就在于科技与金融的深度融合。
在底层数据库之上，通联数据又构建了两个平台，萝卜投研和优矿，其中萝卜投研是针对基金经理和研究员提供智能投资研究服务的平台，而优矿则是一个众包的、分享式的量化平台。
王政表示，通联数据将使投资更趋智能化，更加依靠模型和数据去寻找规律，效率得到飞速提升，这将重构资产管理行业的生态。
据了解，目前已经有数十家机构在试用通联数据的产品，包括公募、私募、保险等资管机构，也包括非资管机构。
Fintech的前沿是人工智能
除了资深的基金业人士外，通联数据还吸引了来自阿里、百度、腾讯、微软等公司的技术骨干加盟，众多IT工程师在探索将智能搜索、自然语言处理、机器学习等人工智能技术应用于投资管理行业。
肖风表示：“人工智能是Fintech里最核心的东西之一，人工智能正对我们的社会发生深刻影响，人工智能将帮助研究员、交易员、基金经理提升工作效率，这是未来的一个方向。”
人工智能是一项战略性前沿技术。近年来，人工智能产业发展迅猛，进入高速创新期。将人工智能和金融投资深度融合，使金融智能化也成为大势所趋。
通联数据打造的萝卜投研就是一个智能平台，收集海量信息，然后通过自然语言处理和机器学习等技术，高效而专业地提炼出对研究有用的信息，帮助投资人从大量重复、繁杂的底层数据处理过程中解脱出来，有针对性地帮助投资者提高投研效率。
例如，在底层数据收集层面，先对数据进行清洗；在数据整理层，会对数据进行专业分类，对信息进行初步智能处理；然后是机器学习的层面，通联数据专门训练了一个垂直搜索引擎，用人工智能模拟人类的思维方式，使它理解交易员、基金经理有什么样的需求。让计算机对大量数据进行提取、整理、分析，把精炼后的信息，或初步发现的逻辑线索呈现给用户。
以大数据创建知识图谱
通联数据还首创了以大数据为依托的知识图谱，包含了A股所有上市公司的多重股权关系、高管、产业链、主题概念等重要信息，让投资者可以一目了然地把握影响上市公司股价的重要信息，发现隐藏的线索，抓住转瞬即逝的投资机会。
在居民财富增长及牛市行情带来的旺盛投资需求下，不仅公募基金管理行业取得迅速发展，非公募性质的证券类集合理财产品也逐渐“走俏”，成为证券市场一条“崭新”的风景线。
总体上看，目前国内市场非公募性质的证券类集合理财产品主要分为“券商集合理财产品”、“证券投资类信托产品”以及传统意义私募基金三大类，另外基金管理公司开展专户理财业务也在酝酿之中。
尽管以“券商集合理财”、“证券投资类信托产品”为主的非公募证券类集合理财产品大都借鉴公募基金在资金托管、账户监督等方面的优点，形成了包括银行、证券公司、信托公司、投资管理人在内的职责相对明确、相互监督、相互制约制度和机制，并在风险承担或补偿、激励机制、投资策略等选择空间上相对灵活，但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约，对更多投资者而言非公募证券类集合理财产品一直保留一定神秘色彩，让投资者“故而远之”的同时也制约了行业自身发展。
因此国金证券首家推出了非公募证券类集合理财评价体系，并定期披露评价结果，在方便广大投资者了解这些非公募集合理财产品，对其风险收益特征、实际管理人的投资管理能力有更深入地比较和认识，同时促使整个行业向“阳光化”发展。
该评价体系分为产品和实际管理人两个方面。
从产品方面看，由于相应产品数量、对应收益数据获得等因素限制，以及考虑到产品本身对实际管理人能力反映程度，该评价体系当前选择的评价对象仅为以二级市场股票投资、偏股票型开放式基金(包括LOF、ETF)、封闭式基金等“权益类资产”为主要投资对象的非公募证券类集合理财产品。
由于各非公募证券类集合理财产品信息披露频率不一致，该评价体系参考绝大多数产品可获得数据的情况，采取“月度”数据频率进行计算。对于信息披露频率过于稀疏(低于月度频率，如每季度)的产品，暂时不纳入评级。
由于评级采用历史数据，是对过去风险收益特征及管理能力的评价，并不代表未来。因此，“稳定性”是评价中的另一重要考虑因素，稳定性越好则评价结果对未来参考意义越强。基于上述分析及考虑非公募证券类集合理财产品现状(如相当产品存续期限较短)，该评价体系综合考虑过去一季度(短期)、过去半年(中短期)、过去一年(中长期)和过去两年(长期)四个时期阶段的风险收益情况，并通过对各期“合格水位线”的调整来进一步“放大”中长期优势，突出稳定性。
从实际管理人方面看，该评价体系通过对同一实际管理人管理的多只产品各期间风险收益指标进行简均，得到实际管理人的对应风险收益指标，并在此基础上计算实际管理人的综合管理能力。与产品评级一致，实际管理人评价体系也采取星级评定方法，设五个星级。参加评级的实际管理人按照管理能力得分(各期综合管理能力得分及综合管理能力总体得分)从大到小排列，前20％为五星级，20％－40％为四星级，40％－60％为三星级，60％－80％为二星级，后20％为一星级。
如果当期限评价样本少于5家，则按照管理能力得分由大到小顺序依次给予五星级、四星级、三星级、二星级、一星级。
随着非公募证券类集合理财行业进一步发展壮大下各种类型产品数量的增加，以及可获得数据产品数量的增加，该评价体系将相应做出调整，增加评价对象的类别，并细化产品分类，使评价体系得到进一步完善。
关键词：政府投资 管理模式 问题 建议
一、概述
近年来，随着经济的快速发展，政府投资力度进一步加大，保证了重点项目顺利建设，对加快城市基础设施建设，推动区域经济发展起到了非常重要的作用，近年来，全国各地均已开始推行政府投资建设工程管理模式的探索和试点工作，并取得显著成效，主要管理模式有“代建制”模式和“工务局”模式。但由于基层政府投资管理受多重因素影响，管理难度大，针对政府投资项目管理中存在这样或那样的问题，如何顺应政府体制改革，加强政府投资管理，提高投资效益等进行研究并找出对策，具有非常重要的意义。
二、当前政府投资项目管理存在的一些问题
虽然在项目建设管理上，我国结合国内实际，并参照国际惯例，实行了项目审批制、法人责任制、招投标制、监理制及重大项目稽查制等等，取得了一定的成绩和经验。但是，许多建设项目从立项审批到实施中的工程质量、资金使用和概算控制等方面还存在不少问题。重点表现在以下几方面：
（一）项目前期准备工作不到位，不重视可行性研究。相当一些项目建设违反基本建设程序，存在有的项目已经开工，而初步设计甚至可行性报告还未审批或有的项目边设计、边报批、边施工，甚至有“三无”工程（即无立项、无报批、无图纸）出现。如2008年5月1日《楚天都市报》登载的黄石大冶湖一号老桥改造工程就是典型的“三边”工程（边设计、边报批、边施工）。
（二）项目的质量、进度、成本管理效率较低。质量、进度、成本是项目管理的金三角，是项目管理的基本目标。许多项目由本地的设计院或建筑公司承建，建设单位完全依靠经验，而非用科学管理方法进行项目管理，使这三方面的控制失调，从而导致工程质量较低。
（三）项目法人责任制、招投标制、工程监理制及合同制未真正落实。项目法人责任制不落实，项目法人无法独立履行职责；招投标还存在有的地方或部门、行业利用各种手段，排斥潜在投标人，搞地方和行业保护或不依法招标、招标不规范、串通招标投标，谋取不正当利益等问题；工程监理制贯彻不到位。
（四）合同执行不严格、合同文本不统一，许多条款欠缺，或主要条款不够详细。
三、我市在政府投资项目管理方面的做法
2003年10月在对上海、深圳、珠海进行考察的基础上，荆门市成立了政府投资工程管理公司，其主要职责是代表政府行使业主在建设期间的管理职能，负责政府投资工程的建设组织实施。推行政府投资工程建设管理改革，其核心就是对政府投资工程建设组织实施方式进行改革，按照“投资、建设、监督、使用”四分离的原则，建立责权明确、制约有效、科学规范和专业化管理、社会化运作的管理体制及运行机制。按照这一要求，主要做了以下工作：
（一）着力规范政府投资工程运作程序，对建设单位、投资单位、使用单位、管理单位进行明确的职责划分。具体为：建设单位或投资单位主要履行资金筹措、项目委托及监管等业主的职责；政府投资工程管理公司代表业主负责项目全过程的管理，实行“交钥匙工程”；建设行政主管部门负责对政府投资工程依法进行监督；使用单位负责参与项目的设计审定和工程的竣工验收。
（二）具体实施中，坚持“先易后难，分步实施，稳步推进”的办法，从范围上讲，目前只是在城区范围内推进；从项目上讲，我们先将政府投资的市政基础设施工程和城市公共设施工程以及政府各部门投资建设的房屋纳入了政府投资工程管理公司集中统一管理。
（三）从三个方面着力加强项目实施的管理。其一以合同为基础，明确各方责权利。我们在组织实施项目管理的过程中，坚持以合同为基础，重点处理好政府投资工程管理公司与项目业主的关系、处理好政府投资工程管理公司与中介组织的关系、处理好政府投资工程管理公司与行业主管部门的关系、处理好政府投资工程管理公司与项目使用单位的关系。其二以法规为依据，规范工程管理行为。主要通过优化设计方案、把好工程投资关；严格招投标制，把好工程发包关；推行风险包干，把好工程签证关；实行联审直达项目，把好资金拨付关等措施着力规范工程管理行为。其三以制度为保障，完善内部运行机制。在实践中，我们逐步完善了从工作人员职责，一直到与业主、施工企业、中介组织关系，内部运作模式及施工管理过程的一系列规章制度。重点推行了项目负责人制度、招投标审查制度、投资控制制度及有效监督制度。四、建议
（一）改革政府投资项目的管理模式。结合各地实际情况，摸索适合各地的工程项目管理体制和运行机制，向社会开放建设工程项目管理市场，吸引众多专业项目管理企业通过公平竞争的方式参与政府投资工程项目管理。
（二）各级政府及部门要认真贯彻执行基本建设程序，履行各项报批手续，加强政府对投资项目的监管，切实落实项目法人责任制、招投标制、工程监理制。
（三）设计对工程投资影响很大，设计人员要多深入现场，熟悉现场情况，认真地考虑设计方案，做好经济评价分析，做到经济、合理、安全、可靠，又要高于施工、便于施工。一个好的设计方案往往投资少、施工快、效果好，而且可以节省大量的人力物力去拆迁协调；施工图设计也要达到设计深度要求，对路基处理、土石方比例、排水出口等要详尽明确，避免工程造价增加。
（四）选择素质高的施工队伍。目前有的招投标项目限制了一些优秀的施工队伍参与投标。招标方案中投标报价的比例占得很大，实际上到最后比的是预算编制人员的预算水平，而且拟派现场施工管理人员也未参与进来，为以后的工程施工带来很大变数。中标的有些并不是综合素质很高的队伍，管理起来费心费力，效果并不好。
（五）监理要切实发挥作用，要对施工内容、设计图纸等相当熟悉，要有预见性、前瞻性，对工程施工要有很好地控制能力，既不能放任不管，也不能事后频频返工，影响工程的正常进行。好的监理要多走、多问、多汇报，便于管理人员及时了解现场情况。
（六）管理人员要深入现场、及时发现问题、解决问题，要有很好的沟通协调能力、解决问题的能力和专业能力 ，既要保障施工的正常进行，又要保障工程质量，还要学会运用各种管理软件或计算机管理网络来很好地控制工程进度，也便于领导及时掌握工程最新进展情况。
（七）做好资料归档。每年管理项目多且杂，涉及到很多施工图纸、招标答疑、图纸会审、领导指示、会议纪要、工程联系单、设计变更等，要安排专人及时收集整理归档。
参考文献：
伴随着我国人口老龄化程度的不断加强，社会养老问题越来越突出，传统的社会养老保险已经越来越难以满足日益扩大的养老需求。因此，建立补充养老保险势在必行。大力发展企业年金，有重大的意义，一方面可以保障退休人员基本生活水平，并且提高了企业的凝聚力，另一方面可以减轻政府负担，有效的缓解政府公共财政压力，促进金融市场快速发展。
一、什么是企业年金
企业年金是指在国家政策的指导下，企业及其职工在依法参加基本养老保险，并且根据自身经济实力和经济状况，为本企业职工提供一定程度退休收入保障。企业年金是一种补充性养老金制度。
二、企业年金投资的原则和管理模式
企业年金的管理，必须保证企业年金的安全，并确保其保值和增值。企业年金的投资，要遵循下列原则：
1.收益性原则。企业年金不仅要保值，更重要的是要增值，因此企业年金投资也要注重收益性原则，以提高其投资报酬率。企业可以选择股票、公司债券和投资基金等以提高回报率。
2.流动性原则。企业年金需要长期积累，未来支付时间、支付数额都是可以估计的，因此需维持适当的流动性资产以便应付日常开销以及一些突况，例如：投资适当比例的活期存款，短期债券，或者开放性基金。
3.透明性原则。企业年金的管理一般委托给专门的投资经理人员管理，由此就出现了一系列人问题。为了有效的控制并且防范风险，就要求其投资管理行为具有透明性。
现在企业年金投资管理模式主要有以下三种：
一是由政府直接管理。政府直接管理指的是政府制定统一的政策、制度和管理方法，来规定企业年金的投资领域和各种投资收益率。
二是通过养老基金会来管理。这是国外企业年金管理较为普遍的模式，在国外，养老基金会事实上只处理基金的行政事务，而将受托的基金委托给投资机构进行投资管理。
三是通过基金公司来管理。该模式的特点是，参与养老保险计划者拥有各自个人账户，个人可自由选择基金管理公司。
三、我国企业年金的投资现状以及问题分析
1.企业年金的投资现状
企业年金作为一种补充养老保险制度，1991年政府首次提出企业实行。 企业年金经过二十余年的发展规模也越来越大。从2000年到2007年，我国企业年金的投资累计结存达到1519亿元，8年间增长了将近7倍。世界银行预测2030年时，我国企业年金的规模要增至1.8万亿美元，大约合计15万亿元人民币，将成为世界第三大企业年金市场。换个角度分析，在来看规模，2000年至2007年末，全国已有3.2万户企业建立了企业年金，缴费职工人数达到929万人，规模也迅速壮大。
2.企业年金的投资问题分析
虽然我国年金发展势头良好，速度较快，已经达到一定规模。但不可否认的是，我国企业年金尚未能与我国经济发展水平和经济发展状况相适应，还存在很多问题。
①有关企业年金投资运营的相关法律和制度不健全
在我国，尚未形成统一的、行之有效的企业年金投资运营的法律和制度，严重制约了我国企业年金投资的发展。具体而言，主要体现在三个方面：（1）缺乏自我投资的限制。企业年金的自我投资可能会使企业经营发生危机，危害企业年金资产的安全性；（2）缺乏完善的年金投资风险补偿机制。《企业年金基金管理试行办法》出台之后，我国企业开始建立风险准备金，以应对年金投资风险；（3）对企业年金投资收益缺乏相应的税收优惠。根据国际经验，西方发达国际企业年金计划之所以能够顺利推行，在很大程度上依赖于其相应的税收优惠。企业年金的投资收益一旦免税，就可以进行连续投资，以实现复利增长。在我国，仅局部地区推行了地方性的企业年金税收优惠政策，全国性的税收优惠政策尚未出台。
②企业年金投资渠道狭窄，收益率低
在我国，由于金融市场不发达，可供选择的金
转贴于
融工具不仅数量少，而且风险大。我国企业年金在投资的选择上，主要集中在银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品上。投资工具特别是可供避险的金融衍生工具的缺乏，使我国企业年金投资面临巨大的风险，同时投资效率极为低下。
③企业年金投资缺乏有效的监管
在我国，金融监管水平不高，监管部门还存在着不同程度的行政干预，会计事务所、律师事务所、信用评级机构等没有发挥应有的作用，缺乏行之有效的监管体系，导致对年金投资的监管不到位。从而导致在企业年金的建立过程中，团体年金险成为一些企业洗钱、逃税和腐败的工具。
④投资管理机构质量参差不齐，专业投资人员欠缺
在我国，一般委托综合类证券公司、基金管理公司、信托投资公司、保险公司等机构参与企业年金的投资管理。这些投资管理机构的质量相差很大，参差不齐，不利于提高投资管理的效率。同时，这些机构里面，专业投资人员也比较欠缺，仅为数千人，这又成为年金投资运营中日益凸显的问题。
四 加强企业年金投资管理的政策建议
针对我国企业年金投资的现状和所存在的问题，应采取以下具有针对性的措施：
①加强相关制度建设和法律建设
建立规范的企业年金制度，完善相应的法律法规，是保证企业年金健康、快速发展的基本前提。近年来，我国在规范企业年金制度、完善相应的法律法规方面取得比较好的成效，已经建立了规范的管理机构：由劳动与社会保障部主导，银监会、保监会、证监会等组成。颁布了《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理办法》等规范性文件。同时各个地方政府颁布相应的配套措施，基本上已经初步搭建起了企业年金市场化运作的平台。同时，政府要对企业年金的投资管理机构的资质条件及年金投资方向和比例等做出规范，对年金投资收益的税收优惠、企业年金提取的最高比例、企业年金的最低收益率等做出相应规定，以尽可能提高年金收益率。
②加快金融创新，拓展投资渠道
良好环境离不开发达的金融市场。加快金融改革，促进金融产品的创新，加快引入证券市场避险工具，能够促进资本市场的发展。企业年金投资需在保证安全性的前提下，着力提高其收益率。而这两大目标的实现，离不开发达的资本市场和多样化的投资渠道。
③建立有效的年金运作机构，加快投资专业队伍建设
企业年金的投资管理不同于其他的开放式基金的投资管理，管理机构必须具备专业的投资管理资格。我国基金管理机构参差不齐，对此，需加快对专业机构的培养，提高基金投资机构的素质。同时，也应加强对专业投资人才的培养，尽量培养高素质的投资专业人才，以促进企业年金投资的发展。
④加强对年金投资的监管
加强行业监管，能够防范关联交易和内部人控制，降低投资风险，实现企业内部的自我管理和自我约束，维护整个行业的利益。从发达国家或地区的经验来看，会计师事务所、咨询评估机构等社会中介的介入是实现公平、公开、公正的资本市场环境的重要因素，规范、正规的社会监督可以降低有效降低我国企业年金市场化运作风险。
关键词：财富管理；私人银行；互联网金融
一、互联网金融及私人银行财富管理相关理论概述
（一）互联网金融的概念。互联网现代商业金融服务是一种与现代信息普惠经济商业服务金融、信息现代技术商业金融等各种传统新型化商业金融服务结合现代商业金融服务创新模式,其特点主要特征是以人工大规模利用数据和现代移动互联网云计算等各种新型技术手段为依托,将当代先进的新型互联网金融服务技术与各种金融服务产品管理体系进行紧密结合,并在各种新型互联网金融服务平台上逐步发展并形成一种能够具有一定金融服务功能的各种金融服务产品业态。相比于我国传统的金融网络而言,互联网网络金融有效率高、成本低、覆盖面广、发展快、管理弱、前期投资少和风险大的六大基本特征［1］。（二）私人银行的概念。私人银行是指私人商业银行或国际金融机构与特定商业客户在充分进行沟通或者协商的法律基础上,签订相关商业投资和私人资产经营管理服务合同。客户可以全权委托私人商业银行按照与本合同条款约定的私人投资经营计划、投资经营范围和私人投资经营方式,特定客户全权进行其他有关商业投资和私人资产经营管理业务操作的一种综合商业委托私人投资管理服务［2］。（三）财富管理业务的概。财富管理业务主要定义是泛指基于企业客户而进行设计的一套全面的企业财务管理规划,通过向企业客户提供包括现金、投资以及财产保险等多种金融服务,进而将企业客户的所有资产、负债以及资金流动性状况进行综合管理,从而能够满足不同发展阶段企业客户的不同财务管理需求,旨在能够帮助企业客户快速实现新的财富价值增加和有效降低财务风险。
二、互联网金融对传统财富管理带来的挑战
（一）业务模式存在缺陷。在互联网金融发展起来后,出现了一些凭一元钱就可以理财的产品。如今的互联网金融发展迅速，财富管理和大数据之间有着密切的联系，这种联系不仅在很大的程度上推动了我国财富管理业务的创新,而且还为我国财富管理业务开拓了更加广阔的市场空间,互联网金融边际成本低特性,致使一般的大众客户也能够带来较多的收益。对于商业银行来说,充分利用互联网金融技术的优势,重新组建自己的财富管理业务模式是必不可少的［3］。（二）金融机构同质化严重。随着我国社会主义经济的快速发展,纯粹的财富通道管理业务将可能会因此持续出现萎缩,加上我国高净值具有财富收入人口的理财需求日趋多样化,导致用于个人财富理财的资金渠道需求受到严重限制,我国现阶段个人财富通道管理模式亟须不断完善。我国通过互联网金融技术去发展财富管理业务,也存在着一些弊端和风险。目前相关法律法规对一些行业创新型金融业务并没有明确的法律条文予以规定,这显然不利于整个行业的长期健康发展,需要不断进行创新完善。
三、互联网背景下私人银行发展财富管理的对策建议
（一）依据互联网金融打造财富管理新模式。一方面要形成个性化的客户专属服务,可以进行一对一咨询和解答,针对性强,而且可以通过定位及时通过线上或者线下给咨询者提供合理的策略,帮助金融新手提供疑难答疑,进行知识技能培训,给客户提供更优质贴心服务。另一方面新老客户们还可根据自身的特殊风险投资偏好和对个人资金资产配置的特殊需求,选择他们个人喜欢的理财产品进行投资。对于中国财富基金管理的大型传统金融机构——商业银行,为了能促使其在中国财富基金管理服务行业中继续占有一定的主导地位,将利用大数据分析技术与中国财富基金管理行业进行深度融合,其不仅能够为中国财富基金管理行业提供强有力的数据技术支持。（二）形成差异化的财富管理发展途径。目前各种金融机构之间同质化现象相对严重,因此,为了财富管理的长期发展，进行差异化管理是关键所在。对互联网金融可以替换的实操型业务,商业银行应积极踊跃运用互联网渠道和对象,改良客户体验,满足好数目众多的一般大众客户的需求,以"量"取胜;为了更好地满足高净值客户的需求,私人银行财富管理应与互联网金融相结合,通过线上线下定位服务看到问题可以及时的进行解答,其一,要可以提供上门服务,其二,专业服务人员的金融知识绝对是专业可靠的,其三,因为是客户专属服务,会保障客户的隐私,保证双方交易安全,更加的方便快捷。
四、结语
综上所述，随着人们对财富管理的日益关注和重视，将互联网金融技术应用于财富管理中，以提高财富管理行业的发展水平，逐渐成为当下社会各界研究的热点。
参考文献
［1］关宏.浅谈互联网金融背景下的金融创新和财富管理［J］.北方经贸,2019,（10）.
就政府层面而言,目前就有证监会主导的权益性reits和人民银行主导的债券性reits两个版本。具体到权益性reits,又有地产商和基金等金融机构就基金经理角色的争夺问题。本文将就权益型reits为研究对象,说明房地产企业在reits推广中不可替代的作用,进而证明房地产企业作为基金经理,承担reits基金的投资管理人角色是推动reits在中国顺利实施的必要条件。
一、reits的定义和特点
Reits的中文名称是房地产投资信托基金,因为他是一种法律规范下的金融产品,不同的国家有不同的法律规定,所以并没有绝对统一的定义和运作模式,本文将权益性reits的特点概括起来描述为:房地产投资信托基金是以信托方式组成而主要投资于房地产项目的集体投资计划。有关基金旨在向持有人提供来自房地产的租金收入的回报。房地产投资信托基金通过出售基金单位获得的资金,会根据组成文件加以运用,以在其投资组合内维持、管理及购入房地产。
从上述定义及世界各国reits运行的实际情况看,该产品具有如下特点:(1)其投资目标清晰,主要投资对象是房地产,以此区别于投资股票、外汇、期货的其它投资基金。(2) REITs把大部分的收益(通常超过90%)分配给了基金投资者,保证了基金投资者的合法权益,其他投资基金并没有此类的规定。(3)是资金信托和财产信托的结合。其他的投资基金一般需要投资者支付货币资金来交换受益凭证;而REITs除了接受货币资金外,还接受房地产。(4)普通股票的价格与每股账面价值关联程度比较小,REITs价格更多的取决于其所拥有的房地产价值。(5)与股票相比,REITs并不一定需要在交易所公开上市,只要得到批准,可以采取私募的方式融资。
二、reits的功能和优势所在
Reits之所以成为经济萧条下救市的重要政策工具,并在民间炒作和宣传了10多年,与其自身所固有的经济创造能力密不可分,具体表现在如下方面:
1.改变商业地产持有环节的资金结构,斩断房地产风险在持有环节向金融风险传递的链条
目前房地产市场高度依赖银行贷款,就商业地产的持有环节而言,持有者分为两类,一类是房地产企业,以上市公司为例,招商地产、金融街就属于这一类。另一类是个人投资者。个人投资者购买商业物业一般会申请一定成数的按揭贷款,当房地产价格下跌,或出租收益不足以弥补月供时,按揭投资者就面临贷款违约风险,从而将房地产价格风险和收益风险转嫁给银行,导致金融风险。房地产企业持有商业物业虽然很少直接以持有物业名义向银行申请贷款,但由于房地产企业同时从事开发业务,在申请开发贷款时,银行给其放款的评价指标就是其资产负债率,由于其持有了商业物业会增加其总资产规模,从而会获得更多的银行贷款,所以地产商持有的商业物业也变相引入了银行信用,与金融风险具有连同渠道。
引入reits后,投资者将通过购买reits份额间接持有房地产,由于reits份额的价格较低,且流动性很强,投资者在购入投资品时就没有借入银行资金的必要,相反,原来因为缺乏投资渠道,而只能存入银行的储蓄存款,由于reits的出现,可以直接投资reits,变房地产间接融资为直接融资。权宜性reits一方面属于直接融资,一方面具有较强的变现能力,从而极大的消除了房地产风险与金融风险的连通渠道,同时还因为变现能力的提高,有利于投资者及时根据房地产市场的变化做出相应投资策略,从而可以减缓房地产周波的波幅,有效分散和缓冲房地产风险。
2. 实现商业物业的集合管理,提升商业物业的经济价值
在目前的商业地产领域,除极少数商业物业由房地产开发商作为投资性房地产整体持有,大部分都会分割销售。分割销售导致产权分散到众多的投资者手上。物业管理者很难进行统一的商业规划,通过商业布局的统一安排提升物业的经济价值就很难变成现实。当reits持有物业后,由于产权的同一性,协调不同投资者的成本将会降低,物业管理者就可以根据区位经济特点,统一进行业态规划,通过整合提高商业物业的整体价值,从而为投资者带来更多收益,为社会带来更多经济效益。
3.增加回报稳定的投资渠道
根据国外reits市场的统计,reits的投资回报率从长期看都高于投资股票指数的回报率,而且reits由于受稳定租金收入的基础支撑,其证券价格波动幅度也较小,真正做到了低风险,高回报。由于回报稳定,也更容易吸引投资者的参与,从而为房地产市场筹集到更多的资金来源,有利于房地产企业的平稳健康发展。
4.通过金融创新,创造新的经济实体,为市场服务机构提供收益来源
在reits产品的市场主体中,物业管理人和信托人等都属于原有体系的市场主体,但投资管理人角色在reits产生前将没有其存在的空间,属于伴随着reits的出现而新产生的全新市场主体。当设计运作reits的过程中,投资管理人将产生可观的经济收益,从而在扩充市场主体的同时为现有企业进入投资管理人角色创造新的利润来源创造的可能性。尽管信托人、物业估价师等属于原来制度框架下的经济实体,但随着reits的发行,将会为其带来更多的业务来源,从而也会扩大其收益渠道。
5.通过整合商业物业,为物业管理人提供提升物业管理水平的平台和机遇,从而提升物业管理行业的专业水平
正如上面所述,由于reits整体持有商业地产,使得物业管理人具有了整合商业地产资源,提升物业管理水平的平台。在管理reits的过程中,通过提升商业物业的价值,物业管理人也提升了自己的管理水平和市场知名度,有利于物业管理水平的提高。
三、发展reits市场的物质基础存在一定障碍
上面的分析中已经就reits的诸多优势进行了阐述,但产品本身的优越并不意味着能够顺利推广。要使reits得以顺利推广,除了政府的支持外,恰当的规定各方参与主体的市场角色也是必不可少的安排。上面的分析可以看出,由于reits能够为投资银行、信托公司、物业估价师、核数师等专业服务机构开拓业务来源,所以其参与市场培育的积极性无须质疑。问题的关键在于物业持有人是否有参与市场的意愿,能否在reits市场培育中为新产品提供必要的物质基础。
1. 房地产开发企业既无意愿也无能力参与reits产品的开发和推广
reits的投资对象是成熟的商业物业,所以对开发企业而言,并没有改变其融资渠道狭窄的问题。而且,由于reits的投资对象是成熟物业,即便是已经开发好的商业物业,也不能直接向reits出售,需要由开发商或其他机构先将物业培育成熟,当物业产生稳定的租金以后才有机会获得稳定的现金流,然后才具备向reits基金的出售条件。既然开发商的产品不能成为reits选择的投资标的,开发商很难从reits市场直接分享效益,所以并无参与reits的热情,而且其产品不适格问题,也限制了开发商参与reits市场的能力。
2.分散产权的商业物业持有者不会成为reits收购对象的合作者
由于reits需要整体购入物业,当产权分散到众多投资者手中时,reits的管理人要收购物业需要与众多的业主分别谈判,交易成本巨大。而且,随着国家对私有财产保护力度的加大,基本不存在强制收购的可能,在房地产开发中经常出现的钉子户现象必然会在收购散户物业时以另外一种方式出现。由于交易成本的巨大,分散产权持有的商业物业将不可能成为reits的收购对象,所以要发行reits,只能注入单一产权的商业物业。
3.持有投资性房地产的地产公司从出售资产和参与物业管理过程中收益不大
商业物业除了分散到中小投资者手上外,还有一部分由综合性房地产公司持有,以上市房企为例,招商地产、金融街就拥有丰富的成熟物业,这些资产具有稳定的现金流,而且产权明晰,从资产性质上完全具备reits的目标收购对象资格,但是作为持有人的地产商是否愿意向reits出售物业呢。我们知道,这类地产商直接持有物业除获得租金收益外,还在租务管理和物业管理服务中获得服务费收益。由于地产商以收取租金为经营收入,若不改变经营政策,就不会将物业出售,所以其参与reits的方式将是以资产换取reits份额,那么其在reits中将具有投资者(持有reits份额)、物业管理和租务管理人双重角色,而这两个角色所具有的经济收益即便不参与reits,地产商仍能获得,所以不是地产商获得的经济增加值。相反,在培育reits市场过程中,为了吸引投资者,出售资产换取reits份额往往需要一定的折价,自身换取的reits份额部分可以不予考虑,但毕竟还有部分份额向其他投资者出售,所以在发起reits阶段,地产商将有一定的经济损失。在reits运行阶段,由于有众多市场服务机构收取服务费,分享了本来只有地产商自己享有的租金和物业服务费受益,所以地产商在reits运行阶段,也很难得到超额收益。
4.地产商通过承担reits的物业管理人角色获取经济利益与是否发起reits无关
上述性质的地产商除了在自身注入reits的物业项目上获得物业管理服务费外,还可以因为承担reits的物业管理人角色,参与到今后reits收购的新物业管理中去,因为新物管业务的扩展,可以增加业务收入来源。但是,这种假设只是一相情愿,reits市场培育成熟后地产商的物业管理业务的确可以借助reits的力量得到发展,但在笔者看来,reits是否在日后的发展中继续将其作为物业管理人,关键在于是否具备专业的管理水平,只要管理水平足够好,哪怕在reits发起阶段没有把自己的资产出售给reits,也能在reits的后续发展中承揽物业管理业务。如果管理水平不到位,即便出售自己的资产给reits获得了物业管理资格,但是在reits的规模扩张后获得的新物业也绝对不会让其管理。道理很简单,投资者要获得良好的收益,除了与收购到较好的物业有关外,还与物业管理水平的高低有关。物业收购行为一旦完成,将不会改变,真正能提高收益的核心因素在于物业管理水平。你管不好物业,投资者不同意,投资管理人在后续的发展中,想增发reits份额也会遭遇抵制,为了他的reits能不断增发,他也绝对不会聘请不专业的物业管理人;若是物业管理水平高,即便没有参与reits的发起设立,仍能成为reits在发展中的物业管理合作伙伴。也就是说,地产商获得reits物业管理业务与是否将自身资产注入reits没有必然联系。
通过上述分析可以看出,具有向reits出售资产资格的房地产企业并不能在reits市场上获得新利益,所以若无其他利益来源,其参与reits市场建设的积极性将大打折扣,从而将影响到reits市场建立的物质基础,没有了物业的注入,reits的建立将成为空谈。
四、房地产企业具备投资管理人的资质是reits市场顺利发展的必要条件
关键词：财产管理；保险；价值链
中图分类号：F840.4文献标识码：A文章编号：1006－3544（2012）02－0078－04
一、 引言
中国经济的快速发展加速了企业和个人财富的积累，居民财富呈“井喷式”增长。根据国家统计局网站数据显示， 我国居民的收入水平在改革开放后得到了大幅增长，见表1。随着中国经济的持续发展，中国中产阶级群体继续扩大， 根据美林公司和凯基公司的2010年全球财富报告，中国拥有可支配资产超过100万美元的人数已经超过50万人，自2002年以来，中国居民财产以25%的平均复合增长率在增长。
居民财产的不断增长， 使得居民对于个人财产的关心和对于财产管理服务的需求都得到了显著的增长。随着人们保险意识的不断增强，保险作为社会保障体系的重要组成部分， 保险集团作为一类稳健的机构投资者越来越受到人们的青睐。
保险集团的资产管理是保险精算和投资的结合， 保险资产管理的目的是为了实现资产与负债的匹配，包括时间上的匹配和投资收益的匹配。保险资产管理业务具有较强的保障功能， 这是其他资产管理业务所不具备的，保险资产管理业务做好了，会吸引更多的人来选择投保而非进行储蓄或者购买风险更高的证券产品。[2] 同时资产管理也是保险集团获得财务成功的一个重要因素， 更关系到保险集团的产品设计、定价和风险管理。保险资产管理水平的高低不仅关系到保险集团的利润水平， 更关系到保险集团的生存与发展。因此，如何构建保险集团资产管理价值链， 适应居民财富的不断增长和居民财产管理理念的变化， 成为摆在各保险公司面前的一个重要课题。
二、中国居民财产管理具备了条件
随着中国经济的高速发展， 居民养老和社会保障体系的不断完善，资本市场投资渠道的畅通，居民消费观念的改变， 中国居民财产管理理念迎来一个新的时代，那就是从储蓄时代转向财富管理时代，投资目标从财富积累变成财富保值增值的时代。
1. 财产管理、投资作为金融文化内涵，正在成为中华民族文化体系的有机组成部分。 我国传统文化体系是由农耕文化转化过来的， 所以对居民来说投资、资产配置、财产管理都较为生疏。但是经过2002年以来房地产行业的快速发展， 全国的房价2002~2007年约上涨了5~7倍， 居民感受到了巨大的财富效应；自2000年的股权分置改革以来，沪市从998点上涨到6000点的行情当中， 居民特别是城镇居民懂得了投资和投资收益； 当股市从6000点回跌到1600点过程当中，居民懂得了什么是风险。所以在文化体系的重构当中，在居民的意识当中逐渐形成了财产管理、金融资产、投资、资产配置，包括风险等等这样的一些理念。当这些理念深入到居民家庭的时候，一个投资的时代，一个财富管理的时代已经到来。
2. 养老、医疗等社会保障体系的不断健全，解决了居民的后顾之忧。社会保障体系是确保社会稳定、推动经济发展的“平衡器”，它的建立和完善对于社会的稳定和发展具有非常重要的意义。走过“十一五”，我国初步形成了以社会保险为主体，包括社会救助、社会福利、优抚安置、住房保障和社会慈善事业在内的社会保障制度框架。在城市，我国建立了包括养老、医疗、失业、工伤和生育保险在内的社会保险制度，城镇最低生活保障制度全面实施；在农村，最低生活保障制度已经全面建立， 正在不断地扩大覆盖范围， 农村的养老保险制度正在进行积极的探索，新农保起步，实现了从无到有的跨越。社会保障制度的建立和完善，正深刻地改变着人们的生活，发挥着经济运行“减震器”、社会稳定“安全网”和收入分配“调节器”的作用。我国社会保障体系日趋完善，覆盖面持续扩大，保障水平连年提高，解除了居民的后顾之忧，增加了居民投资的积极性。
3. 金融市场的快速发展， 资本市场投资渠道的畅通， 为居民投资和财富管理提供了一个强大的平台。随着我国金融体制改革的不断深入，金融环境建设和服务水平都得到了很大的提高， 金融市场不论是从广度还是深度方面都得到了快速的发展。我国资本市场已经具备了相当的规模， 经过不断的探索和努力，资本市场的市场化、法制化、国际化程度不断提高，功能和作用日益显现。同时资本市场投资渠道更加广泛，我国已经建立了多层次的资本市场，建立了原生产品市场和衍生产品市场并举的局面，形成了外汇市场、黄金市场共同发展的局面。相信随着各类市场的发展，随着人民币国际化和整个金融市场的开放，这个平台会越来越大，为居民提供更多的投资选择，更低的投资成本。
4. 我国目前已经具备了居民财产管理的坚实基础。随着我国经济结构调整的不断深入，金融机构加快转型，越来越重视居民理财产品的建设，越来越重视居民财产管理部门和居民财产管理专业化人才队伍建设。 更值得一提的是， 中国居民的财产管理还处于起步阶段， 经验表明，随着经济的发展，居民财产的不断增长，金融机构资产管理水平的不断提高， 我国居民财产管理行业必将迅速发展。
三、保险集团资产管理的现状和存在的问题
承保业务与保险资产管理是保险业健康快速发展的两个轮子，二者缺一不可。随着我国保险业的持续快速健康发展（见表2），保险资产管理水平的提高成为保险业增强盈利能力和偿付能力， 促进金融市场协调发展的重要手段与紧迫任务。[3] 从目前保险集团资产管理现状来看， 我国保险行业持续快速发展，保险资金运用规模持续增长，运用渠道逐渐多元化，运用收益水平快速提升，保险资产管理体系不断完善；同时，保险资产管理外部环境逐步改善，表现为保险资金运用政策不断放开， 宏观经济的稳定为资本运营提供了有利环境， 保险资金运用和保险业务销售也实现了良性互动。然而，由于我国监管当局长期对保险公司的投资渠道实行严格限制， 使得保险资产管理在整个保险公司业务中始终处于从属地位，被列为保险公司的兼营业务。我国保险资产管理的这种定位使其无论在监管制度的建设上， 还是保险公司的业务扩张上，都受到了不利的影响，导致保险公司普遍轻视资产管理，保险资产投资效率低下，保险资产管理过程中风险增大等诸多问题。
1. 保险资产管理意识薄弱。 我国的保险资产管理业是在保险业规模迅速扩大，保险行业竞争加剧，伴随着我国资本市场的发展才出现的。 与国外保险公司相比，由于我国处于市场经济体制建设、摸索阶段， 在投资技术、 投资理念等方面还有相当大的差距。 对内我们没有发达的资本市场和完善的监管体系；对外我们缺乏在国外资本市场投资的经验。出于安全考虑， 政府对保险资产管理采取了严格监管的手段，具体表现在对保险资产投资渠道的限制上。我国1995年颁布的《保险法》只允许保险公司把其资产投在银行存款、政府债券、金融债券等固定收益类投资产品上， 这就在客观上使保险公司不需要进行投资组合的预测、监督以及绩效评价，只是简单地把承保业务获得的资产按比例投资于这些固定收益类投资产品上， 由此导致保险公司长期疏于保险资产管理业务，缺乏积极、良好的资产管理意识。
2. 保险资产管理模式落后。 保险公司的资产组织架构应该与其资产规模、 投资领域以及保险资金运作的特点相适应。 [4] 由于历史原因，我国保险公司基本采用内设投资部门的管理模式， 这对于规模小、运作历史短、资金管理简单的保险公司来说具有合理性。但随着我国保险业的发展，保险公司可运用的资金规模迅速扩大， 部分保险公司的投资资金规模从数十亿元到上千亿元不等。 目前这种内设投资部门的管理已不能适应保险资金规模的日益扩大以及投资业务量、投资品种快速增长的需要，特别是今后还将可能进一步扩大投资领域。 保险公司内设投资部门的架构， 很难为保险公司投资业务的进一步发展提供人才及制度保证， 这在一定程度上限制了保险资产管理运用的效率， 成为阻碍我国保险业发展的一大重要因素。
3. 投资管理能力尚待提高。 经过多年的专业化建设，保险公司的投资管理水平有了较大提高，但与国外先进的保险公司相比还存在很大差距。 主要表现为：对保险投资潜在风险还没有做好充分的准备，缺乏必要的风险管理组织架构和风险量化管理手段； 部分保险公司的承保业务部门与资金运用部门没有建立有效的沟通机制， 使资金运用与保险公司的资产配置和绩效考核相脱节； 许多保险公司还未建立关键业绩指标评价体系和分析系统， 保险公司在资金运用方面尚未形成核心竞争优势。 在中国加入世贸组织后，投资市场发生了巨大的变化，原来的技术和经验已经不再适用， 当前中国保险业投资不仅面对着与国内银行、证券业的合作与竞争，也面对着同国外机构的合作与竞争。显然，国内保险公司在这一方面还有待提高。
4. 保险资产管理人才缺乏。 保险资产管理在我国还处于起步阶段，发展基础比较薄弱，合格的专业人才严重缺乏，投资专业队伍比较单薄，市场研究力量存在较大欠缺。 保险业人才管理体制和机制受传统计划经济体制影响较大， 现有的管理模式不易吸引到高水平的专业人才， 长期以来粗放式经营的理念使保险业在选人用人方面机制僵化，优胜劣汰的竞争机制尚未真正建立起来，导致“人不能尽其才，才不能尽其用”，使有限的保险人才不能正常发挥作用。
四、适应居民财产管理需要，构建新型保险资产管理价值链
保险集团资产管理价值链的构建， 实际就是在居民懂得了投资和风险的基础上， 怎么给居民提供更加丰富的适合各种人群投资的保险产品， 并将收取上来的各项保费进行多种投资，包括证券投资、基础设施投资以及房地产等实业投资， 以期达到资金运用、获取收益，并与保险公司的负债匹配，来满足居民财产管理的需求， 保障投保人的利益和促进保险公司的长期发展。 保险资产管理是一项全新的金融业务，是保险公司乃至保险市场、金融市场发展的必然趋势。
1. 建立以专业化资产管理为主、 其他方式为辅的混合资产管理模式。 这既是我国保险业发展不平衡的必然选择， 同时也是保险公司适应投资规模迅速扩大、投资领域不断拓展的需要。建立专业化的资产管理模式， 可以促使保险资产管理向专业化方向发展，有利于建立专业化的投资团队，培育保险公司的核心竞争力；有利于分工协作、相互制约，防范操作风险和道德风险， 加强保险公司对投资风险的严格控制； 有利于我国金融体制实现从分业经营、分业监管向混业经营、统一监管的平稳过渡，提高保险资产管理的监管水平。
2. 调整保险投资结构，提高投资收益。投资收益的快速增长使保险公司的盈利模式发生了根本改变，并改变了新生公司的盈利周期。投资收益开始成为保险公司的主要收益， 并推动保险资产总额快速增长，特别是改善了保险公司的偿付能力，使快速发展中的偿付能力压力大为改善。 更为重要的是推动保险公司从注重负债管理向资产管理和负债管理并重及协调发展转变。而且，推动了产品创新和业务创新，产品的价值链得以延伸，保险公司的综合优势得以有效发挥。 [5] 保险投资结构的调整，一方面，要拓宽投资渠道，提高权益投资比例，包括直接股票投资和股权投资， 优化投资结构， 改善投资负债匹配情况，坚持价值投资的总体思路。保险集团资产管理应把握市场机会， 逐步形成风险收益水平呈梯度排列的产品线，包括权益类产品、债券产品、QDII、指数产品、保本产品、货币产品、股权计划、债券计划、房地产投资基金等具有高风险、中高风险、中低风险等类型的产品，以满足不同投资者的需求。完善的产品线将成为继投资业绩和管理规模之后， 投资者评价保险集团资产管理的又一标尺。另一方面，要增加投资的主体，扩大投资的范围，加大对基础设施的投资。考虑到我国长期处在经济发展的初级阶段， 市政、交通、环保等基础设施的投资力度将得以持续，这些项目投资期长、回报稳定、风险较小，是保险资金理想的投资对象， 也是解决资产负债匹配问题的有效途径。此外，保险公司要树立科学的投资理念， 在坚持资产负债匹配管理基础上优化投资组合， 在积极有效管理投资风险的前提下提高收益。
3. 加强制度、体制、机制建设，有效防范和控制保险资产管理风险。 由于我国保险资产管理行业起步较晚， 相对于其他保险市场较发达的国家还面临较多的风险。从外部来看，保险公司资产管理信息披露制度不完善， 缺乏对风险控制监管出现问题的处理和事后持续监测的制度；从内部来看，保险公司保险资金运用结构不尽合理， 资产负债期限匹配不合理。[6] 因此，加强保险资产管理制度、体制、机制建设， 有效防范和控制保险资产管理风险意义重大。 首先应完善保险资产管理法人治理结构， 建立内部控制机制，优化股权结构，建立责权利相互制衡的机制；其次要建立保险投资管理体系，完善风险管理机制，及时准确地识别、评估、控制和监测资产管理风险，构建全面覆盖、全员参与、全程管理的新型风险管理体系。
4. 加大保险资产管理人才队伍建设。 与其他金融行业相比，保险资产管理起步较晚，整体实力差距较为明显，加强人才队伍建设十分重要。保险投资领域扩大，交易对手增多，交易产品增加，市场环境变化，尤其是金融竞争加剧，对人才队伍建设提出了更高的标准和要求。 [7] 保险集团要用发展的眼光，从战略的高度，考虑未来的人才规划， 以积极开放的心态，按照市场化原则，加大人才引进力度，培养精通保险资金运用的专业人才，调整人才结构，完善用人机制，不断吸收有丰富经验的专业人才加盟，满足资产管理快速发展的需要，建设优秀的资产管理团队。
参考文献：
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国金基金评价体系评价的依据包括产品设计、基金经理和基金公司三个方面，采取定性分析与定量分析相结合的方法进行，旨在对基金产品的可投资性、风险水平进行全面评价分析，投资者应结合风险特征和可投资性两个方面作出适当选择。
本次评价截止日期为2008年1月21日，共有111只股票型开放式基金、80只混合型开放式基金参与本期评价。
评价体系以收益指标为核心。根据投资者风险收益偏好的不同，综合考虑绝对收益能力、风险调整后收益能力和保本收益能力三个指标，并在此基础上计算得到综合收益能力。
股票型开放式基金评价结果
绝对收益能力方面，华夏大盘精选、上投摩根中国优势、博时主题行业、上投阿尔法、景顺长城鼎益、广发小盘成长、光大保德信量化核心、博时精选、鹏华中国50、光大保德信红利、国海富兰克林弹性市值等11只基金获得五星级评价；
风险调整收益能力方面，华夏大盘精选、博时主题行业、上投阿尔法、博时精选、国泰金龙行业精选、中银国际持续增长、金鹰成份股优选、国海富兰克林弹性市值、景顺长城鼎益、富国天益价值、光大保德信红利等11只基金获得五星级评价；
保本收益能选力方面，博时主题行业、华安创新、华夏大盘精选、泰达荷银合丰成长、中银国际持续增长、申万巴黎盛利精选、国泰金龙行业精选、上投阿尔法、嘉实增长、金鹰成份股优选、华宝兴业宝康消费品等11只基金获得五星级评价；
其中，华夏大盘精选，博时主题行业、上投阿尔法、上投摩根中国优势、景顺长城鼎益、博时精选，国泰金龙行业精选、富兰克林国海弹性市值、中银国际持续增长、光大保德信红利、富国天益价值等11只基金综合三方面比较突出，综合收益能力获得五星级评价。
混和型开放式基金评价结果
绝对收益能力方面，华夏红利、汇添富优势、大成精选增值、广发稳健增长、东方精选、华夏回报、大成蓝筹稳健、华宝兴业收益增长等8只基金获得五星级评价；
风险调整收益能力方面，华夏红利、兴业可转债、华夏回报、嘉实成长收益，华安宝利配置、中银国际中国精选、兴业趋势等8只基金获得五星级评价；
保本收益能力方面，申万巴黎盛利配置、国联安德盛安心成长、泰达荷银风险预算、华安宝利配置、嘉实成长收益、兴业可转债等8只基金获得五星级评价；
其中，华夏红利、汇添富优势、华安宝利配置、华夏回报、中银国际中国精选、兴业可转债、嘉实成长收益等8只基金综合三方面比较突出，综合收益能力获得五星级评价。
国金开放式基金评价体系介绍
分角度考虑风险收益能力，适用不同类型投资者
收益是基金综合能力(如基金公司实力、投研实力、基金经理投资管理能力等)的集中体现，因此本评价体系以收益指标为核心。而且，根据投资者风险收益偏好的不同，本基金评价体系综合考虑绝对收益能力、风险调整后收益能力和保本收益能力三个指标，并在此基础上计算得到综合收益能力。其中：绝对收益能力采用基金净值增长率，即基金持有人实际获得的收益。该指标不考虑风险，相对适合于风险承受能力较强、重点关心收益的投资者或者追求短期收益的投资者(尽管考虑到成本等因素，我们不提倡进行基金短期投资)。
风险调整后收益能力采用詹森系数，该指标综合考虑收益与风险，相对适合于风险承受能力适中、追求中长期相对稳定收益投资者。
保本收益能力采用基金下行损失指标(即基金期间周净值增长率序列总体负收益，下行损失指标)。该指标考察基金期间的下跌风险，相对适合于风险承受能力较弱，对本金安全要求较高的投资者。
综合收益能力即综合考察上述三方面能力指标，按照一定权重(本评价体系采用等权重)计算得到加权平均值。
侧重收益能力的长期稳定性，增强对未来参考意义
基金评级采用历史收益数据，是对过去收益能力的评价，并不代表未来。因此，收益能力的稳定性是基金评价的另一重要考虑因素，稳定性越好则对未来的参考意义越强。基于上述分析及国内基金管理行业的发展现状，本评价体系综合考虑基金短期(过去半年)、中期(过去一年)和长期(过去两年)三个时期收益能力，并通过对各期评价基准的调整来“放大”中长期业绩优势，突出基金收益能力的稳定性。而且，随着国内基金业的发展，本评价体系将逐渐延长评价的时间跨度。采用rating而不是ranking，充分反应基金间评价差距
在能力评价中，本评价体系考察各项能力相对基准的实际数值而不是相对排名，以更为充分反映基金之间的差距。
基金评价的样本选择
本评价体系对股票型和混合型开放式基金分开进行，由于指数型基金采取被动的投资管理模式，本评价体系不对其进行评价。
考虑到本评价体系最短考核周期为半年(6个月)以及基金3个月左右的建仓期，因此要求基金设立时间至少在9个月(6个月运作期+3个月建仓期)以上。
基金星级评定方法
论文摘要：随着我国《合伙企业法》正式明确了有限合伙制的法律地位，国内创投基金逐渐开始采取有限合伙制的形式进行基金的设立和管理，同时在基金运作机制上实现了诸多创新。文章从组织机制、治理机制、激励机制、约束机制等四个方面对其创新之处进行了分析，旨在对我国有限合伙制创投基金的规范运作起到借鉴作用。
一、有限合伙制创投基金方兴未艾
根据我国《合伙企业法》的规定，目前我国的合伙企业可以采取普通合伙企业和有限合伙企业两种模式。有限合伙制创投基金是指由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人采取有限合伙的组织形式募集设立的创业投资基金。
在国外成熟创投市场，普遍认为有限合伙制是最适合创投基金运作的组织形式，有限合伙制作为创投基金运作的主流模式，它以特殊的有限合伙制规则使得有限合伙人和普通合伙人具有了共同的价值取向，凭借运作机制的创新实现了不同基金主体间的相互制约、互利合作。
有限合伙制创投基金兴起于20世纪80年代的美国，经过20多年的发展，目前美国80%以上的创投机构都是采取有限合伙模式来进行风险投资的，并已经形成了相当完善的管理体制和运行机制。随着国内新《合伙企业法》正式确立了有限合伙制的组织形式，必将促进国内有限合伙制创投基金的迅猛发展。
二、有限合伙制创投基金的运作机制创新
在有限合伙制的架构下，创投基金的运作机制较过去的风险投资运作有了更多创新，本文着重从组织机制、治理机制、激励机制和约束机制等四个方面对其独特的创新之处进行分析。
1.有限合伙制的组织机制创新。有限合伙制创投基金的组织机制是指普通合伙人和有限合伙人按照有限合伙的方式签署《基金合同》或《合伙协议》，明确创投基金的有限合伙制形式。
在有限合伙制创投基金中，普通合伙人通常既是合伙人又是基金管理人，一般只提供占基金资本总额1%左右的出资额，但作为专业机构来负责基金的具体投资运作，同时承担无限连带责任；而有限合伙人则是基金资本的主要提供者，通常提供99%左右的绝大部分资金，但不得参与基金的投资经营或其它管理活动，同时只承担有限连带责任。
此外，为了确保基金资本的长期稳定性，典型的有限合伙制创投基金通常会约定一个基金存续期，一般不超过10年，如果延期，但最长多控制在15年以内。
2.相互制衡的合伙人治理机制创新。由于有限合伙制创投基金不具备法人资格，所以其不能采取法人治理机制，只能采取合伙人治理机制。为了有效控制合伙风险和体现有限合伙的治理机制，创投基金一般通过设置联合管理委员会、投资决策委员会、顾问咨询委员会、基金托管人等管理机构来实现相互制衡的合伙人治理机制。
联合管理委员会类似公司制基金中的董事会，行使对基金的经营管理及有关基金投资活动的决策权，具体负责诸如基金合伙协议的修改、基金存续期的延期、基金管理人的聘任、基金利润分配或进行再投资的安排。其成员主要由各基金合伙人推荐。
投资决策委员会负责做出涉及项目评估、投资方案设计、投资管理、投资收回等所有投资活动的决定，其成员大部分由普通合伙人提名，少数成员由有限合伙人提名或只作为基金观察员。
顾问咨询委员会负责对基金管理人的投资决策进行评估、对投资项目的价值进行评估，其成员主要由从有限合伙人或外部机构聘请的技术、经济、财务、金融、评估等方面的专家组成，但其评估意见仅为建议性的参考，普通合伙人无需强制执行。
基金托管人是指负责保管基金资产的机构，通常由商业银行担任。
有限合伙制创投基金通过这种内部机构的相互制约，实现了所有权、经营权和支配权的“三权分立”，更好地发挥了普通合伙人或基金管理人“专业理财”的优势，有利于普通合伙人和有限合伙人之间权力和利益的相互平衡。
3.灵活的出资方式和相应分配制度的激励创新。有限合伙制创投基金的激励机制创新主要体现在以劳务出资和相应分配制度的规定方面。普通合伙人拥有的多是人力资本，凭借其丰富的专业知识、投资经验、管理才能、客户资源和市场信誉来执行风险投资运营；而有限合伙人则相当于资本供给者，依靠其雄厚的资本实力来提供风险资本投入。普通合伙人在追求自身利益最大化的同时，也使有限合伙人的投资收益实现最大化。这种激励机制有助于实现双方的共生相容。
首先，新的《合伙企业法》规定，合伙人除可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利出资，还可以劳务出资，其评估办法由全体合伙人协商确定，并在合伙协议中载明。这条规定对普通合伙人在基金投资管理过程中提供的人力资本投入可以作为劳务出资进行明确界定，在很大程度上激励了普通合伙人的积极性。
其次，普通合伙人的报酬主要由两部分组成，一是基金管理费，这是固定收入，与基金的经营无关，一般按照创投基金的实际资本净额的1.5%~3%收取，主要用于日常管理费用支出和支付工资等。二是利润分成，这一部分实际是业绩报酬，与投资管理的收益挂钩，普通合伙人可以分享投资收益的20%左右，而有限合伙人则分享投资收益的80%左右。这种以收益分配方式对普通合伙人进行激励是有限合伙制创投基金激励机制的中心环节。
此外，有限合伙制创投基金对普通合伙人作为基金管理人负责选择具体投资管理工作，而有限合伙人则禁止直接干预经营活动的制度设计，也保证了基金管理人自主经营的独立地位，激发了他们的投资积极性，使其可以更加充分地发挥投资管理的才智，认真对待投资管理行为，取得满意的投资收益。
4.委托关系的约束机制创新。有限合伙制创投基金作为一种新兴的投资模式，为了有效控制投资风险，降低两类合伙人之间的“委托—”成本，采取了更加有效的约束机制。
首先，对基金资本认缴方式实行授权资本原则。根据新《合伙企业法》的规定，基金合伙人可以分期分批缴纳其所承诺的出资总额。一般做法是每位合伙人的首期出资额为其全部认缴资本的50%~70%，后续出资则可根据基金实际运营情况在基金正常运作后若干年内全部缴清。这就使得普通合伙人一次可以动用的资金额度有所限制，在一定程度上减少因投资决策失误或内部人控制失败而给有限合伙人遭受的损失。
其次，制定完善的基金投资程序和操作流程。基金合伙协议可以从规定投资领域、设计投资组合、明确投资禁止、约定基金存续期、强制分配机制等方面对基金的日常投资运作提出具体要求。如规定基金只能以普通股、可转换优先股、可转换债券、认股权证等的单一或组合投资方式，投资于非上市的创业企业；通过分散投资组合的行业和数量来控制投资的系统性风险；未经投资委员会和联合管理委员会的共同批准，在投资期终止后不得进行新的再投资；每年必须分配已实现利润的90%等强制分配措施等，通过减少实际控制的资金量和降低再投资的可能性来约束普通合伙人。
第三，利用投资人才市场遴选专业投资团队。创业投资，以人为本。优秀的基金投资管理人员是创投基金运做成功的关键，而且有限合伙制中通常又由普通合伙人担任基金管理人，因此，完善基金管理人评价体系和选择标准是一项非常重要的约束机制。可以考虑从选聘程序、经营业绩、市场信誉、专业素质、约定经营目标、完善定期报告制度、限制投资行为等方面来落实对基金管理人的具体约束。
三、有限合伙制创投基金的机制完善还需要健全配套的环境
有限合伙制作为创投基金的一种有效组织形式，通过运作机制的创新，有效解决了在信息不对称和风险不对称环境下的有限合伙制的“委托—”问题，最大程度地激励了普通合伙人的积极性，有效地保护了有限合伙人的合伙权益。但是，为了实现有限合伙制创投基金运作机制能够有效地发挥作用，还需要继续完善配套外部的法律环境和市场环境。
在法律环境方面，目前针对有限合伙制企业进行工商登记的实施细则和具体程序方法等配套法规尚未出台；有关创投基金投资的股份公司在上市时，对实际控制人的信息披露要求和股权投资退出安排等制度也未明确；以及税收优惠政策配套细则和如何操作等问题，都有待进一步完善。
在市场环境方面，关于有限合伙制创投基金的产权制度、信用制度、资本市场、合伙人市场的环境建设还将是一个长期的过程。如果配套的环境建设和具体措施不健全，将可能影响到有限合伙制的运行机制的有效发挥。
总之，在国内经济持续快速发展的影响下和多层级资本市场加速建设的推动下，有限合伙制创投基金必将在我国创投市场上扮演更加重要的角色。有限合伙制创投基金将会利用自身有限合伙架构下的运作机制创新，实现创投基金和创业企业的“共赢”，把我国的创业投资事业推向新的发展阶段。
参考文献：
1.丁波.风险投资基金运作的国际经验借鉴和中国模式选择.金融纵横,2007(9)
“特定多个客户资产管理业务”正式开闸,这为国内的基金管理行业带来了新的变化。
从海外同类可参考业务的发展历程来看,最初此类业务集中于富有人士和家族圈内,一般具有较高的投资门槛,例如100万美元。通过专属、私密以及专业化的资产管理,这些高端客户享受到了一般人难以获得的理财增值服务。发展到后来,“一对多”在海外所对应的主要业务模式是“单独管理账户”。从投资内容来看,在对冲基金等领域,同类可参考业务也有着深厚的存在基础。在国外成熟的资本市场,机构理财规模占据了基金公司整体业务相当大的比重,美国的公募基金资产和专户资产发展速度一样迅猛,上世纪90年代初到2005年,公募和专户均增长了20倍。
从海外过去30年来看,共同基金业务的蓬勃发展,使得普通大众也享受到了低成本、分散化投资的专业理财服务。但由于单只产品参与人数多,共同基金产品无法改变其与生俱来的大众化特性;因为监管程度是与客户承受力相匹配的,较低门槛对应的是较严监管,而较严监管也就对应着较不灵活的投资策略。例如,在美国,对冲基金投资者的门槛要求高,监管则相对较松,在该领域则孕育了丰富的投资产品类别。
综合来看,高风险高回报机会的稀缺、最优运作规模的限制,以及对复杂投资策略的沟通成本等现实因素,成功推动了“一对多”同类业务在海外的生存与发展。这些业务经常处于一个相对较封闭的圈子,普通大众很难接触到,拥有良好投资记录的资产管理人在发起新的产品时,有时会拒绝新进入者,而老客户一般会成为主要的发售对象,监管限制就是这种做法的出发点之一。
由高净值人士、养老金机构、保险公司、捐赠与基金会、企业以及组织所构成的“复杂投资者”,也逐步认识到以下3点是选择这类业务的主要原因:更高回报率的可能;与传统投资较低的相关性;税收优势(针对家族企业或其他应税实体)。
从另一角度来看,资产管理人则一般倾向于与那些熟知行业运作方式、不会过度干预投资、并能为自己的“一对多”业务网络提升价值的高端投资者。
从国内业务来看,“一对多”产品的投资门槛则为100万元,募集规模下限设在了5000万,资产管理人为拥有牌照的基金管理公司。与公募基金相比,“一对多”业务具有以下几个主要特点:业务的私密性,一对多业务提供专属化、私密,客户财产隐私可得良好保障;费率的激励性,一对多业务提供多样化的管理费、托管费及绩效费率的设计;服务的高端性;投资的灵活性。可参考比较的理财品种有:证券投资信托、券商集合理财,以及银行理财产品。
根据WIND资讯的相关数据分析可得出:证券投资信托的门槛在5万～4000万之间,募集规模的均值为1.2亿元,资金托管不设强制性规定,也就是可不设银行为托管人,其投资管理人包括阳光私募等多类机构。券商集合理财的投资门槛则在5万～20万,募集规模的均值为13.7亿,在资产配置上实施有比例限制的仓位调整,类似基金。银行理财产品投资门槛在5000元～3000万,募集规模的预计值平均为1.5亿元,投资方向以固定收益类为主。
一对多产品与上述理财产品的主要区别点在于:专业化的资产管理团队,国内基金行业十年发展已积累了丰富的管理经验,形成了专业化团队运作的优势;强大的投资研究平台,在借鉴海外投资经验的基础上,业内品牌公司已建立起强大的投研平台。灵活多样化的投资策略。
国内关于一对多业务一系列规则的,使得大型基金公司开展一对多专户理财的门槛降低的同时,又保证了业务的规范透明,基金公司以其丰富的产品设计、规范的投资运作,以及安全的资产保障,能为“特定多个客户”带来更有价值的差异化服务。
【关键词】 新经济 医院 财务管理 优化 创新
财务管理是医院经济工作中重要的组成部分，医院在经济方面的运行状态与其财务管理密切相关，尤其是在当前新医改方案逐步落实、市场经济深入发展的新经济环境下，医改政策及资本市场等诸多因素的干涉使当前综合医院内部各项经营战略及经营决策的制定都必须立足于市场经济的角度上进行考量。与此同时，因财务管理在医院经济工作中的特殊作用，为推动医院内部控制的科学化和融资渠道的多元化发展，有效降低医院运营的成本投入，对医院财务管理进行优化与创新已经成为医院经济工作中的艰巨任务。那么，当前医院财务管理的基本现状是怎样的？而医院方面又该如何实现对财务管理工作的优化与创新呢？本文主要从这两个方面对新经济环境下医院财务管理的优化与创新问题进行探索。
一、新经济环境下医院财务管理的基本现状
自我国新医改方案颁布实施以来，我国医疗卫生机构的管理工作发生了较大的转变，而随着市场经济的深入发展，资本市场中各种不确定因素使得我国医疗市场的竞争也越来越激烈。面对激烈的竞争，要保证医院经济发展的稳定性与健康性，扩大其效益空间并实现经济水平的提升，财务管理可谓是意义重大。
当前，我国众多医院并没有充分地认识到财务管理的重要价值，尽管内部财务管理工作看似开展得有声有色，但实质上，医院财务管理的工作依然存在一定的问题。首先，财务管理在管理方式上相对保守，不够先进。其次，医院资金财产管理不到位，预算及资产管理的意识相对淡薄，内部资金及资产的使用率都相对较低，内部资金财产无法得到最有效的利用。再次，医院财务管理在投资管理方面存在一定的盲目性，缺少一定的客观分析。最后，医院财务管理对于风险控制的观念相对淡薄，缺少对资本市场中经营风险的管理意识。
这些问题的存在使得医院财务管理无法切实发挥其应有的现实意义，医院内部经济工作的整体水平因此而受到一定的影响，与此同时，医院的经济效益以及市场竞争力也因财务管理工作的不足而大打折扣。而在当前新经济环境下，医院要维持自身经营发展的稳定性，就必须采取相应的策略对其财务管理工作进行相应的优化与创新。
二、新经济环境下医院财务管理的优化与创新
要对当前医院财务管理工作进行优化与创新，最重要的就是理清思路，做到对症下药，依照医院财务管理现有的管理水平，对部分薄弱环节进行相应的调整与改善，进而从整体上完成对财务管理的优化与创新，使财务管理可以切实发挥其应有的积极作用。
1、管理模式的优化与创新
从管理模式上来看，目前医院财务管理的管理观念及方式都相对陈旧，财务部门的工作重点主要集中于日常的记账、报账以及会计核算等基础性的会计工作，并没有发挥财务部门在财务管理方面的作用，在意识淡薄的情况下，财务管理也只是针对于医院的现金管理而展开，忽略了对固定资产的管理。
要对这种局限性较大且较为陈旧的财务管理模式，医院方面应当建立起系统全面的财务管理体制，明确医院包含每一名财务人员在内的财务管理团队的职责与义务，科学地组织会计工作、财务工作及财务管理工作的落实与开展，依照医院现有的业务特点，建立起以会计核算制度、会计监督制度、会计制度以及会计考核制度等为主的财务管理体制，构建财务管理的新模式。与此同时，要对现有的财务管理模式进行优化与创新，医院还应当充分利用自身的内容体制，在提升医院决策者及管理层内控意识的基础上，通过健全且完善的内部管理制度及会计控制手段对财务管理工作进行有效的监督与检查，实现对财务工作的实时管理。
2、资金财产管理的优化与创新
从资金及财产的管理方面来看，财务管理资金财产管理的优化与创新首先应当从预算管理所起，并对医院的成本及固定资产的管理进行进一步的优化与创新。
（1）预算管理的优化与创新。要保障医院财务计划可以切实落到实处，使内部一切资金的流动及支出情况都依照预先编制好的预算计划执行，保证一切经济活动都可以按部就班、有条不紊地进行，对于现有的预算管理进行优化与创新可以说是首当其冲的。要对医院现有的预算管理进行优化，首先应当从预算的编制做起，预算的编制需要通过医院相关管理部门及财会人员的通过相应的协商及沟通之后，依照当前新医改的相关政策、市场经济的整体环境、我国医疗卫生行业的发展现状以及医院现有的财政水平及发展潜力等各个方面的相关信息，制定出一份与医院经济实力相当的、科学、合理的预算计划。其次，在完成预算计划的科学编制之后，医院预算管理工作还必须对预算的具体执行情况进行严格把关，严格依照现有的预算编制进行各项经济活动的有序开展，对于预算编制之外的支出，需要通过向相关管理部门申请的方式进行申请审批，以保证各项预算可以按照计划有序实施。另外，要切实保证预算计划可以落到实处，使医院每一项预算资金的使用率得到保障，医院预算管理工作还应当借助于相应的审计监督力量，通过审计部门的监督及制约作用，对预算执行的每一个环节进行有效的控制与监督，避免预算执行过程中各种贪污及舞弊行为的出现，进而为保证医院财务管理的整体质量奠定基础。
（2）成本管理的优化与创新。在经济全球化及市场经济的影响之下，随着各种国外大型医疗卫生服务机构的入驻以及我国不同规模的医疗卫生机构的不断发展，我国医疗卫生行业的业内竞争也更为激烈，要以较强的市场竞争力来应对复杂多变且日益激烈的市场竞争，在行业市场中占据一席之地，实现经济效益与社会效益的全面提升，最根本就是开源节流，在加强预算管理的基础上，对医院的运营成本进行更系统、更全面的管理。当然，要对医院的运营成本进行有效控制，并不是想方设法地对成本投入进行最大限度地缩减，而是在充分保证医院医疗服务水平和服务质量的基础上，通过科学的组织与规划，对医院的成本投入进行最客观的安排，以便于在实现成本控制的同时，通过医院高质量的行业信用及口碑来获取更可观的经济效益。而要切实实现对运营成本的科学规划和有效控制，医院应当对会计工作的基本流程进行规范，使会计工作在相应的制度规范下进行，采用科室核算的方式，提升医院会计核算的准确性，将医院成本投入控制在一定的水平之内。
（3）固定资产管理的优化与创新。对任何组织机构而言，其有效资产都是由流动资产与固定资产两个部分构成。尽管各种流动资金及资产管理对于保障医疗服务有序进行、维持各项医疗业务的有效开展而言有着相对重要的意义，但同时，作为企业资产中不可或缺的重要组成部分，固定资产管理也是医院财务管理中的重要组成部分，对企业财务管理的整体质量有着不容忽视的重要作用。尤其是对医院这种特殊的组织机构，其内部各种医疗设备虽不能说是价值不菲，但成本价格也确实不低，一旦这些固定资产出现问题，造成的直接损失自不必多说，不管是资产的重新购置还是资产的维修，都需要一定的成本投入，另外，因设备这种固定资产管理不当而造成的设备遗失或者是设备故障还会影响对医院正常的医疗服务工作，其间接损失也是不容小觑的。所以在新经济形式下，医院应当注重对内部固定资产的管理，通过医院内部各个科室的共同协作，加强对固定资产的管理，避免因固定资产流失而造成医院成本投入的增加。
3、投资管理的优化与创新
投资管理也是当前医院财务管理工作中的重要组成内容，基于当前我国医院投资存在较大盲目性的现实情况，医院相关管理部门及采购部门应当对自身的投资管理行为进行相应的优化、完善及创新。这就要求医院采购部门在进行药品及医疗器械采购之前，充分考虑服务需求以及医院现有的资金水平、支付能力以及设备投资的回报率，避免因盲从心理的影响而盲目地购进各种大型、先进的医疗设备，使医院的投资无法得到理想的回报，造成医院资金浪费。
4、风险管理的优化与创新
市场经济的发展给医院财务管理带来的最大的挑战就是对各种经营风险的管理。作为资本市场的一种特殊产物，风险管理是当前医院财务管理工作中一个相对重要的环节，风险管理的整体水平决定了医院在未来经营发展能否保持健康与稳定。所以，医院财务管理还必须对风险管理工作进行优化与创新，提升财会人员的风险意识，建立起相应的风险防范规范，对财务管理中出现的各种问题进行客观且科学的分析，辨明各种财务管理问题中可能存在的风险，并通过事前预防与控制的方式将风险程度降到最低，以分散风险、降低风险的方式保证医院财务管理的有效性。
三、结论
财务管理作为医院内部管理工作中的核心环节，对于医院经营及发展决策的制定、现金及资产的使用效率以及各种投资的回报率等都有着一定的影响，财务管理的整体水平决定了医院运营成本的整体投入，影响着其最终的经济效益。因而在新经济形势下，理清医院财务管理的基本现状，从医院财务管理现存的不足之处入手，对财务管理进行全面的优化与创新，这对医院的稳定及可持续发展，都有着至关重要的作用。
【参考文献】
[1] 刘德芝、周红涛、顾明运、刘芳：浅议精益化管理理念在医院财务管理中的运用[J].医疗装备，2011（7）.
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[3] 李月净：浅谈医院财务管理的创新与发展[J].中国外资，2011（13）.
