时间：2023-09-07 17:40:59
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇生物医药行业市场规模，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
11月份大盘出现了大幅震荡,上半月医药板块也跟随大盘跳水出现了较大幅度的调整,但当大盘企稳之后,医药板块的防御特征凸现,逆势上涨,最终收复了前期失地,当月跑赢大盘高达16个百分点,当中华神集团、江苏吴中等龙头个股更是藉抗癌概念走出了连续涨停的强悍行情。但上周突如其来的降价利空如当头棒喝,医药板块的上攻步伐被迫停止,相关个股如丰原药业、长春高新等更是放量下挫,疲态尽显。降价利空,是医药板块由盛转衰的拐点还是大牛里面的小小插曲呢?
降价无碍大局
国家发展改革委上周发出通知,决定降低头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格,涉及抗生素、心脑血管等药品。正是这则利空诱发了医药板块的调整行情,那么,究竟其对整个行业产生了多大的利空呢?
海通证券对此表示,此次单独定价的取消,主要针对外企而言,并且本次降价二级市场已有预期。国家发展改革委2005年以前对特定企业,包括国内知名品牌企业生产的药品实行优质优价,即单独定价。本次取消部分药物的单独定价对国内企业负面影响较小,对外企的影响较大。
中信证券亦明确指出,此次降价对行业影响有限,对上市公司更是影响不大。需要注意的是,所谓单独定价是针对最高零售价格而言,而非招标价或出厂价。而对于某些品种,由于此前各省的历年招标使得价格不断降低,实际零售价早已远低于最高零售限价,有的省份甚至已将价格压到了本次限价之下。总体来看,药品价格下降是一个一直在持续的长期趋势,此前,包括国家的25次行政性降价,以及各省市的招标,都不断在压缩药品价格。而企业则通过研发新产品、压缩生产成本等加以应对。我们认为此次针对单独定价产品的降价,其幅度并未超出预期。医药行业的发展前景仍值得看好。
中金公司更是旗帜鲜明的表示,此次降价创造了公平竞争的环境,利好国内仿制药企业。此次降价表明了发改委对未来药品定价的态度,外资原研药将不作为定价标准。该政策在一定程度上取消了外资药企的“超国民”待遇,缩小了外资内资药品的定价差异,创造了公平竞争的环境,有利于国内仿制药企业的发展。此次降价尽管调低了部分首仿药品的最高零售价,但首仿药仍具有一定的价格优势。国家鼓励医药创新的大方向不变。
国金证券则目光放得更长远,他们认为,在2010年各地新的药品招标管理办法试点的基础上,全国范围的价格调整预计在明年内出台。在降价是一种大趋势的背景下,价格调整政策将加速国内医药产业结构的调整,两类企业将明显受益:(1)行业集中度提升的推动者;(2)研发型企业。此外,2010年受制于基本药物目录价格的调整,在政策不明朗的背景下,企业的发展也受到影响。随着相关降价政策的出台,在基药市场占比较大的中药企业有望恢复增长。如果政策力度不大的话,企业还能获得价不降、量上升的超预期局面。另外,中药现代化、中药品牌的延伸、中药企业机制的变革也是值得投资的因素。
增长仍是主旋律
近年来我国医药行业正在经历持续快速的发展,也正是这样持续快速的发展才能有力地支撑其资本市场中医药板块的蓬勃发展,从而为企业和投资者提供融资和投资的路径,成为其事业和财富成长的源泉。
医药行业 飞速发展
近一年来医药板块的骄人表现离不开整个医药行业飞速发展的有力支撑。据统计,随着经济发展和技术进步以及国家相关产业政策的大力扶持,我国医药行业发展势头迅猛,近十年来持续保持高速增长,并呈现供需两旺的产业链格局。据国家统计局和SFDA南方医药经济研究所数据显示,2009年我国医药制造业工业总产值已实现9443.30亿元,预计2010和2011年将分别实现12560.00和15450.00亿元,近十年来年均增长率保持在20%以上;自2000-2009年的十年间,我国医药制造业的资产和利润总额累计分别增长了6,542.43亿元和857.38亿元,占全国资产总额和全国利润总额的比例基本上保持在2%或以上;在医药行业整体规模和供给能力不断增长的同时,医药市场的销售规模和消费需求也在不断增加。据中国医药商业协会的数据显示,国内药品市场销售规模逐年增长、需求强劲,而且全国七大类医药商品购进总值也在逐年增加,预计未来市场对这些商品的需求将进一步扩大。
酝酿推出的生物医药产业振兴产业规划激发了各地投资生物医药产业的热情,成为生物医药行业快速增长的新助推器。10月的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。11月的消息透露,由国家发改委牵头制定的《生物产业发展“十二五”规划》将上报至国务院。
综合各种来源的数据显示,目前我国生物医药企业已经发展到500余家,生物医药行业年总产值接近1000亿元,销售收入超过400亿元。2009年,全球生物制药产品的市场规模超过1250亿美元,占医药制造业的17%。目前美国生物医药产业占GDP的18%,而我国约占2%,因此具有巨大的发展空间。
于2007年公布的《生物产业“十一五”规划》第一次将包括生物医药在内的生物产业作为我国高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业,并提出2010年生物产业增加值达到5000亿元以上,约占当年GDP的2%;2020年增加值突破2万亿元,占GDP比重达到4%以上的发展目标。随着《生物产业发展“十二五”规划》的最终,相信将进一步确立生物医药行业的战略地位,同时建立更加有利的发展环境,促使生物医药行业的加快增长。
我们看好生物医药行业在维持目前30-40%增幅高速增长的基础上未来加快增长的发展前景,看好拥有较为完善的自主创新与产业转化体系,并初步展现良好市场化前景与拥有较为成熟经营基础的生物医药企业实现和保持加快增长的发展前景。
投资策略
这两年，互联网行业正在以摧枯拉朽之势改变着越来越多的传统行业，而它们巨大的吸金能量和对人才的巨大需求和渴望，也使得这两年互联网企业的涨薪速度曲线几近陡直向上。
未来趋势：互联网本身是个瞬息万变的大行业，不同子行业的热门程度往往与所在行业的垄断程度、发展速度和从业公司数量有关，目前较为热门的有互联网金融、电商、视频、搜索等。从技术人员的专业技能来看，目前除了.net、c#等过时的技术外，其他方向的技能，包括PHP、java、PM，尤其是Android、IOS语言的平台开发，往往都能有较多的从业选择。比如大数据开发、云计算、搜索、移动互联网等热门领域都有大量的高薪工作需求。
2、教育和培训行业
中国适龄劳动人口基数巨大，劳动力技术技能培养的需求也是巨大的，这个行业的潜力从新东方火热上市就可以看出端倪。并且，不管什么时候，中国人对下一代培养都是全力以赴，因此中小学辅导培训机构这几年也是红红火火，2009年，老虎基金5000万美元注资中小学培训机构学而思，2010年年初，黑石基金也对杭州一家培训机构投资3000万美金，据有关资料显示，中国的整个培训市场规模接近万亿。
3、农业
从创业的角度看，我国农村过去几乎是一张白纸，由于新农村、新郊区建设的红火，带动了农民的需求和农村市场的兴旺，催生了大量创业机会，不仅农民创业热情高涨，而且吸引了城里人和大学生前去创业。
4、旅游行业
从未来发展趋势看，中国在线旅游行业会持续保持快速增长态势，因此可以明确的是，市场对于旅游体验师的需求会越来越大。艾瑞咨询预测，到2017年，中国在线旅游市场交易规模将达到4650亿元，复合增长率超过20%。在这种情况下，未来会更加注重网络平台的口碑营销模式，旅游体验师由此会获得更大的发展空间。
5、文化娱乐行业
以前一部大片，能赚个几百万都非常不容易。现在，一部成本几千万的小片，也能赚个十几亿票房。这个票房数字的背后，说明现在的人们对文化需求的渴望。
一个达沃斯论坛，给瑞士一个小镇带来全球性的影响力，并给当地的旅游、商贸、文化、酒店业带来巨大的推动。中国很多地方也有客观条件大力发展会展文化经济，但常缺乏宏观大思路。现代信息化时代的传播媒介，会加快这种新文化的扩展速度，会迅速产生全国性的，甚至世界性的影响力。
所谓的新文化的创造产品，不是去抢世界现成的“蛋糕”，而是创造自己特有的“蛋糕”。网络经济与网络文化的融合发展，是当代网络经济与网络文化的一大特色。网络游戏就是当代网络经济的一大支柱产业。
6、生物医药行业
未来趋势：生物医药是国家的战略性新兴产业，其制药技术将成为未来创新主动力，也是企业核心竞争力。在对研发人员的薪酬策略上，也可以看到生物医药行业对研发人员的重视程度。以上海为例，目前上海正加快融入国际生物医药研发链和产业链，力争到2017年上海研发外包达到300亿元，打造具有国际影响力的研发服务外包中心。这无疑将使得未来一段时间内国内相关领域对医药研发师，特别是高端医药研发师的需求会持续旺盛。
7、健康管理行业
未来趋势：根据日本卫生部公布的相关数据，在日本，每300人就拥有一名健康管理师或营养师，健康管理师的数量相当于临床医师的2.4倍。而目前我国专业健康管理方面的从业人员仅有10万人左右，如果按照日本健康管理师所占全国人口比例的一半计算，我国未来所需的健康管理师保守估计也需200万人，人才缺口非常巨大。而随着我国“全民健康管理工程”的推进、人口老龄化的进程加快以及期望寿命的延长，这一数字预计还将继续增长。另一方面，我国的高端人群聘请私人营养师的热潮也在逐步显现，寻找专属的私人健康顾问，让他们为自己的形体及健康保驾护航，已经成为越来越多高端人群进行长期健康投资的趋势之选。
8、老年用品和服务行业
目前我国老年用品和服务的市场需求为每年6000亿元，但目前每年为老年人提供的产品有服务则不足1000亿元，供需之间的巨大差距让老龄产业“商机无限”。我国的老年用品和服务产业才刚刚起步，涉及养老机构、医疗保健产品、旅游、房地产等领域，在各方面的专项产品及服务都还亟待开发。
9、智能家居
统计数据显示，智能家电就国内来言拥有着过亿的潜在客户，特别是追求生活品质的年轻人，对智能家电的要求高，需求大，是最大的潜在客户群。根据数据预估，2015年智能家电产值将达到1250亿元，2020年或将冲破一万亿，成为家电行业发展最快的关键部分，前景广阔，市场潜力巨大。
10、信息安全分析行业
“当前医药行业最大的机会在于医保政策刺激市场需求、政府投入逐年增长，以及各地开放社会资本投入医疗行业。”易方达医疗保健行业基金拟任基金经理李文健表示，“医疗行业最突出的一个特征就是稳定增长，2011年的增长率预计也会比较稳定，跟去年差不多。这几年医药行业销售收入的增长率按季度统计，最低16％、最高28％，2008年最差的时候它都有20％的增长。这些数字只是销售增长，利润增长会更高一点，股价也会有溢价。”
北大医药生物硕士毕业的李文健，已拥有10多年医药行业研究经验，可以称为是中国第一代医药行业研究员，他对行业的研究卓有成效。
“2011年医药各子行业都孕育着重大的投资主题，整个行业可以说是精彩纷呈。”李文健对记者表示。
投资主题精彩纷呈
具体来说，七大方面主题值得看好。一是随着基本药物政策的推进，一些基本药物品种，特别是独家品种，有望实现爆发性增长；二是2009年版的医保目录陆续在各省市实行，处方药将结束2010年观望、徘徊的局面，有望出现恢复性增长；三是制剂出口业务，经过多年的培育，技术和管理水平逐步和国际接轨，2011年有望实现根本性的突破；四是品牌中药品种，在通胀的大背景下，价格有望进一步上涨；五是大型医药流通企业，继续在全国收购兼并，做大做强；六是在政府加大县级医疗机构投资的背景下，医疗器械行业将进入新一轮需求旺盛期；七是政府鼓励社会资本投资医疗服务行业，参与公立医院改制，为医疗服务类公司的发展扫除了政策障碍。
估值仍然合理
增长前景虽好，但医药股的估值是否已经偏高呢?李文健认为，医药股相对估值目前仍然处于较合理水平。按照Wind市盈率的方法计算，截至2010年12月3日，沪深300平均PE为15.36倍，医药股的平均PE为47.74倍，医药板块PE和沪深300 PE均为3.11倍。在通胀的背景下，医药股的估值不会太低，市场不太可能出现只有十几倍的情况。有相对溢价是可以接受的，在熊市最厉害的时候，医药股出现20倍估值已经是铁底了。从历史溢价率水平看，医药行业目前处于合理区间，未来行业将通过快速增长化解估值压力。
如果按照2011年的盈利预测对医药公司进行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。这个水平虽然比银行、地产等周期性行业高，但与同是新兴行业的TMT、新能源、新材料等相比并不高。另外，医药行业增长确定并平稳，预计2011年行业利润增长在30％左右，大部分公司的PEG在1附近，也是合理的。
中金公司最新发表的行业研究报告也认为，医药产业从绝对增速和盈利来看，仍处于高速成长期，行业基本面非常健康。近期医药板块整体出现调整，当前整体板块PE(TIM)达到42倍左右，相对于市场整体的估值溢价略有回落。目前医药板块2011年PE为35倍左右，估值处于合理区间。
李文健补充说，套用彼得・林奇的一句话：涨得多不是卖出的理由，跌得多也不是买进的理由。股票投资的本质是看未来，如果未来增长的空间大，股价还会继续涨。PE是一个考虑因素，但不是决定性因素，投资主要是看未来预期，如果未来预期非常乐观的话，稍微高一点的估值可以接受，因为未来的增长可以化解这个风险。
黄金10年
“未来的10年将是黄金10年。有过去十几年的铺垫，‘十二五’期间，中国医药行业会有意想不到的发展速度，我敢说我们一切的规划都是会滞后的。”国家发改委生物医药专家委员会副主任、中国医药企业管理协会会长于明德在接受媒体采访时表示。
李文健认为，医疗保健行业在中国具有巨大的发展前景，概括来讲当前有三大因素持续驱动相关产业的发展。
第一是受益于“新医改”和“十二五”规划的政策驱动。“新医改”启动后，国家预计在2009年到2011年累计投入8500亿元，包括逐步提高医疗保障水平，加强医疗设施建设等投入，将对医疗保健产业链的上下游产生积极影响。“十二五”规划高度重视战略新兴产业发展，相关配套政策正在逐步推出，将使生物医药、医疗器械、现代中药等新兴产业迎来新的发展机遇。
第二是医药消费升级的驱动。随着社会发展和收入水平的提高，民众对健康的态度更加积极，观念也在转变，人们要“小康”、更要“健康”，2000年以来，城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，医药消费正逐步升级。
卫生部数据显示，2000年以来中国城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，2002至2009年，这项指标的复合年增长率都在11％以上。医药消费正逐步升级，这将成为支撑中国医疗保健行业长期发展的基础。
第三个驱动因素是人口老龄化。老龄化将是未来半个世纪甚至更长时间内我国经济与社会发展道路上的棘手难题。据国家计生委预测，到本世纪20年代，65岁以上老年人口将达到2.42亿，占总人口的比重将从2000年的6.96％增长到近12％。老龄化将带来对医疗保健产业的持续需求。
未来几年这三大因素合在一起形成合力，可能出现一个高速增长的阶段。从10年以后更长期的远景来看，医药行业也是一个弱周期的、长期稳定增长的行业。
个股机会在哪
中投证券认为，医药行业整体调整已经基本到位，估值具有吸引力。从中期来看，大部分医药股已经具备买入价值，但短期出现整体性行情的概率较小，机会仍然存在于个股。
申银万国行业分析师表示，2011年在政府控制通胀、收缩流动性的背景下，市场或许很难重演2010年流动性推动下的医药板块的全面上涨，但医药行业在快速增长，板块、个股机会永远存在。
从2010年板块表现来看，最差的公司主要是定价过高的新股，表现最好的可以分为三类：成长型公司，如鱼跃医疗、东阿阿胶、康美药业、爱尔眼科、人福医药、科伦药业；拐点型公司，如海翔药业、紫光古汉、华东医药、仁和药业；题材型公司，如华神集团、紫鑫药业、通策医疗、海南海药、广州药业。
在创新和整合推动下，未来3年有望诞生千亿市值药企。创新药有突破的恒瑞医药和正在打造“滋补第一品牌”的东阿阿胶可能最早突破千亿市值；云南白药显然是一家市值最有能力上千亿的公司，但是由于没有对管理团队实施有效激励，成为制约公司发展的最大因素；中药材和中药饮片行业市场规模巨大，会诞生市值千亿的企业，正在这一行业整合的康美药业市值能否上千亿，取决于公司的管理能力以及未来对终端的掌控能力；科伦药业所处大输液行业仍有很大整合空间，公司市值能否上千亿，须看其能否在医药行业其他领域长袖善舞。目前这5家公司市值分别是446亿元、334亿元、419亿元、334亿元和378亿元。
申万在2011年仍看好医药板块中的成长股，高成长才能享受高估值。分析师建议根据催化剂节奏把握个股机会，1月份主推东阿阿胶和海正药业。理由是东阿阿胶的阿胶块将进一步实施价值回归，提高价格；复方阿胶浆销量已经开始快速提升，公司开始布局自身终端网络。而海正药业的定向增发将启动，虚拟一体化国际产业趋势下，公司作为跨国公司首选合作伙伴，产业转移将深化。其他值得关注的公司有恒瑞医药、云南白药、康美药业、人福医药、仁和药业、江中药业、国药股份、华兰生物和马应龙等。
中金公司认为，可从两条路径选择超成长公司。自上而下选择，“生物制药、医疗器械、医疗服务、品牌专科药”是未来发展前景最为看好的子行业；自下而上选择，“创新、整合”将是未来几年寻找超成长公司的重要因素。
中金推荐的稳健型组合包括恒瑞医药、云南白药、上海医药、华东医药、康缘药业，成长型公司组合包括康美药业、双鹭药业、沃森生物、康芝药业、科伦药业。
除了物质上的财富，健康是这个世界上人们更加依赖的保证。
人的健康，包含的层面也往往具有多重属性，除了肉体上的健康，精神、态度都决定了我们目前的健康状态。而人类的生老病死过程又会因为人的出生条件、生活经历、生活水平而改变，人类经过漫长的时间积累，逐渐发现一些物质具有预防和治疗疾病，减少痛苦，增强机体对疾病的抵抗力或帮助诊断疾病等效果，这些物质就是医药。
八千年的人类文明史，也是医药知识和科学逐渐积累的历史。目前，医药已经成为人类生活中必备的用品，而制药产业与生物医学工程产业则是现代医药产业的两大支柱。
进入到20世纪50年代，细胞、基因、染色体等生物领域的科学研究开始被人们所重视。随着研究的逐渐深入，生物技术产业从20世纪70年代中期开始萌芽，之后得到了快速的发展。目前全球生物经济总量每5年翻一番，增长率为25%～30%，是世界经济增长率的10倍。生物医药则得到了各国的重视。
从全球视角来看，化学药、中药、医疗器械、医药流通等传统医药领域，都因为生物医药的快速发展而不断成熟和更新。
如今，中国生物医药产业，也正在酝酿一场蓄势待发的大变革。
战略新兴产业之局
作为中国七大战略性新兴产业之一，生物产业之所以具有“战略性”，主要是由于其建立在重大前沿科技突破基础上，代表未来科技和产业发展新方向，对经济社会具有全局带动和重大引领作用。
生物产业的核心是生物医药。为了扶持中国的生物医药产业，从2010年开始，中国陆续出台了多项政策规划来对生物医药产业进行指导。
2011年7月15日，《“十二五”国家自然科学基金规划》。该规划明确了未来5年蛋白质的修饰、识别与调控，核酸的结构与功能，干细胞自我更新与定向分化，组织器官发育的调控，免疫反应的细胞和分子机制，生物多样性及维持机制等16个研究方向作为生命科学部的重点，将获得优先发展。
2011年10月28日，科技部、卫生部等十部门联合制定《“十二五”医学科技发展规划》。规划明确指出了中国医药行业在“十二五”期间的发展重点，以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，加快培育大健康产业，提高中高端医疗产品的国产化能力。
2011年11月14日，科技部《十二五”生物技术发展规划》。《规划》表示将建立多渠道投入机制，加大财税金融等政策扶持力度，推动生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保等产业快速发展。
2012年6月1日，国务院总理5月30日主持召开国务院常务会议，讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。《规划》提出到2015年，形成基因工程药物、新型疫苗、抗体药物、化学新药、现代中药等为代表的一批具有国际水平的新药开发平台，制药技术和装备研制水平大幅提升。30个以上自主知识产权新药投放市场，200个以上药品制剂进入国际主流市场，产业集中度大幅提升。
同时在2012年6月举行的第六届中国生物产业大会上，《生物产业“十二五”规划》的重点领域和主要任务首次得到公布。根据这次规划，未来国内生物产业将围绕七大产业发展方向展开，呈现出包括生物医药、生物医学、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保、生物服务等行业及服务的多元化业态。《生物产业“十二五”规划》预计在2013年初颁布。
专家表示，生物医药是生物产业这七大领域中的重中之重。据国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞预计，到2020年，中国广义的生物产业市场规模将达6万亿元，其中广义生物医药市场规模4万亿元、生物制造1万亿元、生物农业5000亿元、生物能源3000亿元、生物环保1000亿元左右。
但是业内专家也对生物医药产业的发展进行了提醒。目前中国生物产业发展正处于战略机遇期，在重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学创新药物，现代中药发展等很多方面都面临着不少的压力。
全球生物技术专利当中，美、欧、日分别占了59%、19%、17%，而包括中国在内的发展中国家仅占了5%。由于生物医药产业的技术要求难度大、研发时间长，因此需要较长的资金链支持。国务院发展研究中心企业研究所专家李志能表示，生物医药产业在发展中还存在诸多不确定性，虽然目前发展迅速。
国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞认为，中国与生物技术强国仍有较大差距，生物产业的基础研究与发达国家的差距在5年左右，产业化的差距在15年以上。但根据目前的数据，中国生物医药产业在总体上运转良好，行业年均增长23.9%；生物技术药物的产值在2010年达到1380亿美元，工信部估计生物医药2015年产值将突破3万亿。
目前，生物医药在医药总产值中的比重从2005年的9.2%升至16.1%；现有900多个生物制品处于临床试验阶段，治疗领域与产品类别大大拓展；而且生物医药产业已引起众多投资方兴趣，中兴通讯投资公司、招商银行、联想集团等都纷纷对生物医药项目进行投资。
中国疾病谱之变
药品是关系人民生命健康的特殊商品，同样生物医药产业也与社会的发展密切相关。随着社会经济的发展和医疗卫生的进步，中国人口的疾病谱正在发生变化，而这正在引导着中国生物医药产业的发展方向。
初期，急性传染病是影响国人健康和致死的重要因素，当时中国重点防治的对象是霍乱、鼠疫、天花、回归热、斑疹伤寒、黑热病等急性传染性疾病。
而随着人口逐渐向城市进行转移，中国产业生态环境中就业竞争和工作生活压力的增加，以及工业化和生态破坏引起的环境污染加重，目前中国的恶性肿瘤、心脑血管疾病、神经退行性疾病、糖尿病、精神性疾病、自身免疫性疾病、耐药性病原菌感染、肺结核、病毒感染性疾病等10类疾病患病人群快速增加。其中糖尿病、高血压、恶性肿瘤、心脑血管疾病的患病率、死亡率明显上升；而传染病、呼吸系统、消化系统疾病、血液及造血器官疾病的发/患病率、死亡率明显下降。
早在2000年，中国科学院上海冶金研究所的高树军在他的博士论文中就显示，退休干部的死因疾病谱依次为：冠心病、高血压、脑血管病、高脂血症、糖尿病、呼吸系统疾病和恶性肿瘤；主要死因依次为：恶性肿瘤、心血管疾病、脑血管疾病、慢阻肺。
2011年烟台市监测数据显示，烟台市常住人口死亡排名前10位的“杀手榜”依次为：心血管疾病、恶性肿瘤、脑血管疾病、伤害、慢性呼吸道疾病、糖尿病、消化系统疾病、神经精神疾患、泌尿生殖系统疾病和呼吸道感染疾病。
宁波市2011年常住人口前五位死因为恶性肿瘤（死亡率为208.60/10万）、脑血管病（死亡率为109.15/10万）、呼吸系疾病（死亡率为98.63/10万）、损伤中毒（也称伤害，死亡率为55.59/10万）、心脏病（死亡率为53.09/10万），共占总死亡的85.30%。
2011年，湖北省统计显示10年来，湖北省居民疾病谱发生了根本性的变化，目前脑血管病、恶性肿瘤、心脏病是导致居民病伤死亡原因的前三大疾病。
2012年北京市卫生局《2011北京市卫生事业发展统计公报》，显示全市居民前五位死因疾病依次为恶性肿瘤、心脏病、脑血管病、呼吸系统疾病、损伤和中毒，占全部死因的87.06%。
即使在中国的农村和城镇地区，近些年疾病谱的变化也非常明显。2012年第5期《中国慢性病预防与控制》刊登了谢秀峰等人的文章《2008～2010年宜黄县监测点居民死因分析》。文章显示以高血压、心脑血管疾病、肿瘤、糖尿病等慢性非传染性疾病引起的死亡比例在农村不断增加。
2012年第9期《大众健康：理论版》发表的浙江省武义县桐琴镇卫生院王思恩等人的文章《2009年～2011年武义县桐琴镇居民主要疾病死因分析》显示，桐琴镇居民前5位主要疾病死因顺位依次为恶性肿瘤、脑血管疾病、心脏病、呼吸系统疾病、损害与中毒。
综合来看，目前中国的疾病谱正在快速变化。针对目前所呈现出来的趋势，中国的生物医药产业也在集中力量进行相关技术和药物的研究。目前大多数生物药物都是针对心脑血管疾病、肿瘤、糖尿病等慢性非传染性疾病进行研发和生产。
比如珠海和佳医疗设备股份有限公司，作为中国目前惟一一家能提供较为完整的肿瘤综合治疗解决方案的企业，通过介入热化疗灌注系统、免疫治疗系统、细胞因子诱导的杀伤细胞治疗方法等来进行肿瘤的治疗，目前发展非常迅速。珠海丽珠集团针对最近几年中国脑血管病特别是糖尿病的发病率快速上升，亟需要神经损伤修复类药物的市场特点，正在强力临床推广新产品注射用鼠神经生长因子，目前该产品已经上市。
天津红日药业则重点推广其治疗脑血管病用药的西药注射剂-盐酸法舒地尔注射液、血液系统药物中的抗血栓药-低分子量肝素钙注射液。该公司的血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，均是国内独家品种。
此外，从1982年第一个基因重组胰岛素上市至今，基因工程药物在整个生物医药市场中的比重越来越大。针对目前发病率逐步升高的恶性肿瘤、脑血管疾病、心脏病等，基因工程药物正在发挥不可替代的作用，如治疗B细胞淋巴瘤的anti-CD20抗体Rituxan，治疗乳腺癌的anti-EGFRII抗体Herceptin，以及抗肿瘤血管形成的anti-VEGF抗体Avastin。
中国“十二五”规划也明确指出了“要大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂等创新药物”。其中的”重大疾病”指的就是前文提到的恶性肿瘤、心脑血管疾病等10类疾病。
生物医药崛起之势
得益于技术的涌现和人们对健康的重视，中国的生物医药产业在新世纪发展迅速。在本世纪过去的12年中，医药产业年增长率约10%，而其中的生物医药产业年增长率则超过20%，正在成为推动经济发展的重要产业。
目前生物医药产业也正在成为美国、德国、丹麦、法国、印度等国家发展最为迅速的产业。在2008年的金融危机期间，生物医药产业依然保持了较好的发展态势。
中国生物医药产业开始于20世纪90年代，相比发达国家晚了约20年。一直以来产品多集中在低端，行业内以中小型企业为主，大企业占比偏低。近几年来，经过结构调整，产业结构日渐合理，整体技术水平明显提高，国内制药企业已逐渐有能力生产出具有一定技术含量的高端产品。到2012年末中国涉及生物医药的上市公司已经超过110家。
而在利润率方面，相关数据显示在钢铁、港口航运、零售、饮料、房地产、银行等各行业中，生物医药行业的毛利率仅次于饮料和房地产，其中有半数以上销售毛利率超过50%，是最赚钱的行业之一，而且最近四年平均利润率基本稳定在30%左右。
此外，记者在走访中了解到，目前中国生物医药产业产品线已经涵盖从基因工程诊断试剂、治疗疫苗、单克隆抗体到长效蛋白、干细胞治疗产业化的全系列产品。目前市场上的重要产品如重组人干扰素（α-1b、α-2a和α-2b、γ四种类型）、重组人白介素2、重组人白介素11、重组人促红细胞生成素（EPO）、重组链激酶、重组人碱性成纤维细胞生长因子（rh-bFGF）、重组人胰岛素、重组人生长激素等都得到了广泛的应用。
中国生物医药产业在某些领域也得到了突破性的发展，目前已经有一系列“世界第一”的技术和产品。
比如，凯美纳是以表皮生长因子受体（EGFR）酪氨酸激酶为靶标的新一代靶向抗癌药，其研发经历了10年时间，从临床前研究到临床研究全部在国内完成，得到国际临床肿瘤专家的高度评价和关注。
当前，战略性新兴产业作为引领未来产业和科技发展的重要力量，已成为世界各国重点培育和发展的对象。相对于发达国家而言，我国战略性新兴产业尚处于初级成长阶段，进入“十二五”时期，国务院对战略性新兴产业规划的出台，且在全国范围内的逐渐推行实施，显现出其已经成为我国一项非常重要的经济发展战略目标。但有关战略性新兴产业的理论研究，尤其是金融支持战略性新兴产业发展的基础研究严重滞后，因而加强和深化这方面的相关理论研究势必是今后很长一段时间内的重要课题。
一、我国战略性新兴产业发展现状
根据战略性新兴产业特性，并立足我国国情、科技和产业基础，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》认为，现阶段，我国应重点培育和发展新能源、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新材料和新能源汽车等7大产业以及24个重点方向（见图1）。近年来，我国在7大战略性新兴产业上有了不同程度发展，部分产业在技术研究上与国外相差不大，有的产业规模甚至位居世界前列。2012年战略性新兴产业增加值将高达2.7万亿元，其发展现状值得关注。
一是新能源产业。2009年，光伏发电市场装机量约160兆瓦，占全球装机总量的2%，光伏太阳能电池产量为4011兆瓦，占全球总产量的44%；2010年，光伏太阳能电池产量高达5000兆瓦，位居全球第一位；中国风电装机容量于2006～2009年连续4年获得翻倍增长，截至2009年底，累计风电装机容量达到2580万千瓦，风力发电能力排名世界第二；2010年，新增风电装机容量为1500万千瓦，占当年全球新增风电装机总量的48%，到2010年底，风电并网装机容量已经高达3000多万千瓦，实际吊装容量超过4000万千瓦；截至2010年底，生物质发电装机容量约为500万千瓦，沼气年均利用量约为140亿立方米，成型燃料约为30万吨，生物燃料乙醇利用量为180万吨，生物柴油利用量约为50万吨；据国家能源局公布的数据，截至2010年底，火力发电在总装机量中仍占据主导地位，非化石能源装机比重合计仅占26.6%，虽然发电装机总容量已超过欧洲，但非化石能源比例基数远远低于欧洲的46%。同时，核能、地热能、氢能、海洋能等新能源发展潜力巨大。从目前情况来看，新能源市场需求尚未充分挖掘，据国家统计局数据显示，2011年，能源消费总量为34.8亿吨标煤，煤炭为24.24亿吨标煤，占总量的69.65%；石油为6.34亿吨标煤，占比为18.21%；天然气为1.60亿吨标煤，占比为4.59%；水电、核电和风电等新能源仅为3.12亿吨标煤，所占份额仅为8.96%。
二是节能环保产业。“十五”期间，因国家加大对节能环保基础设施建设的投资，有力拉动相关产业市场需求，节能环保产业总体规模迅速扩大，产业领域不断拓展，产业结构逐步调整，产业水平明显提升。2009年，节能环保产业总产值达1.71万亿元，其中：节能业占14%，环保业占26%，资源循环利用业占60%；2010年，我国节能环保产业总产值高达2.8万亿元，并以年均15%的速率增长，其中：环保业产值超过1.1万亿元；预计2010～2015年，城镇污水垃圾、烟气脱硫脱硝设施建设投资可达6000多亿元，运营服务规模将超过6000亿元。国家环保规划确定“十二五”期间环保投资额度为3.1万亿元，其中：中央财政投入超过2000亿元，年均环保投资将高达6200亿元。
三是新一代信息技术产业。2009年，网络新闻使用率为80.1%，覆盖80%以上的网民群体，较2008年提高1.6%；用户规模达到3.1亿人，年增长7369万人，年增幅31.5%；品牌网络广告市场收入121.4亿元；网络信息服务业总体规模达到9400亿元，其中：非话费收入合计达到4130亿元，占43.94%；软件和信息服务业销售收入达到9315亿元，增长超过25%，经济总量和增长幅度超过了连续20年高增长的通信行业。据工信部统计资料显示，2009年，我国电子信息产业总规模仅次于美国，已经跃居全球第二。2010年，电子信息制造业实现销售产值超过6万亿元，软件业产业规模首次突破1万亿元；网上零售市场交易规模达5131亿元，尤其是面向个人消费的电子商务，其网上零售市场规模首次突破1000亿元大关；预计到2015年，中国物联网市场规模将达到7500亿元，五年内复合增产率超过30%。
四是生物产业。2009年，医药工业总产值和利润总额分别为1.04万亿元和1000多亿元，“十一五”以来年均增长分别为23.8%和29.7%，与“十五”期间相比增速分别提高5%和9.9%；1999～2009年，规模以上生物制药公司实现收入和利润年复合增长率分别为26.12%和28.92%，较整个医药行业高出6.48%和5.31%；2010年，中国生物产业实现产值约为1.8万亿元，其中：生物医药产业产值约为1.1万亿元，占比高达61.11%；预测到2013年，中国将超过日本成为全球第二大医药大国；2020年，我国生物产业总产值将达到2.5～3.0万亿元，中国将超美国，跃居成为世界第一医药大国。目前，我国生物制药企业400多家，其中具备基因工程药物生产能力的企业有114家，疫苗生产企业28家。生物技术和农作物面积从1996年的170万公顷增加到2008年的12500万公顷；中国药品市场地位不断提升，占世界药品市场的份额由1978年的0.88%上升到2008年的8.25%。
五是高端装备制造业。据中美两国国家统计部门同口径数据，中国已连续2年超过美国成为世界第一装备制造大国。如：2009年，中国装备制造业总值为2.22万亿美元，美国为1.55万亿美元，日本为1.5万亿美元，德国为1.1万亿美元；2010年，中国装备制造业总值则达到了2.97万亿美元，美国为1.73万亿美元，日本为1.6万亿美元，德国为1.1万亿美元，四个国家产值总量超过全球装备制造业60%以上。但中国在高端设备制造上与国际先进水平还存在一定差距。目前，许多高端制造业的装备，如光纤制造装备的90%，芯片制造装备的85%，石油加工装备的80%，轿车工业装备、数控机床、纺织机械的70%，以及大型科研仪器、高端医疗设备等主要依赖进口。《“十二五”高端装备制造业产业发展规划》预计，到2015年，我国高端装备制造业年销售产值将在6万亿元以上；到2020年，高端装备制造业销售产值占装备制造业销售产值的30%以上，国内市场满足率超过25%。
“通心络胶囊2008年的销售额达到了8亿元，药品销售增幅每年在20％左右。”以岭医药集团总经理吴相君如是说，“此外，我们基于中医络病学研发出的另外一款治疗心率失常的新药――参松养心胶囊，销售额目前已超过4亿元。”
17年前，以岭医药集团还不过是河北石家庄的一家以治疗肌萎缩为主的专科医院，而如今其已发展成为拥有以岭医药研究院、以岭医院、石家庄以岭药业、北京以岭药业、北京以岭生物医药、安国以岭中药饮片六大分支机构的大型医药集团，年销售总额逾14亿元。
创新药品为核心
以岭医药集团董事长吴以岭曾是河北省中医院心血管内科的一名普通医师，1992年他筹集来10万元“下海经商”。凭借自己十多年的临床工作经验及中医“络病学”研究所取得的阶段性成果，他先从治疗肌萎缩人手，一边从事临床医疗工作，一边继续进行基于络病学理论的研究及创新药物研发。
一年后，根据络病理论研制的“通心络胶囊”正式成为中国第一个治疗冠心病的中药国家项目，并获得了国家计委和科委共计500万元的资金支持，公司科研、临床、生产、营销、教学一体化的商业模式也初步树立起来。
络病理论创新带动了创新药物研发。除了通心络胶囊，以岭医药集团先后又研发出抗心律失常的参松养心胶囊、治疗慢性心衰的芪苈强心胶囊等9种具有完全自主知识产权的国家准字号新药，形成了以络病学说为指导的治疗心脑血管病的系列药物，除此外还有一些药品在糖尿病血管并发症、肿瘤、神经肌肉疾病的中医治疗领域也颇具疗效。
“目前以岭医药集团有90％以上的药品都属于创新药而非普药(在临床上已经广泛使用或使用多年的常规药品)，公司的核心竞争力就在于自主研发、自主创新。”吴相君说。“坚持以科技为先导，以市场为龙头，科研、临床、生产、营销、教学一体化的商业模式是以岭医药集团之所以顺利并迅速发展到今天的关键所在。”
作为专家型企业家，吴以岭始则终坚持工作在科研、医疗第一线：除了主持参与国家973计划项目“络病理论指导血管病变防治的基础研究”，他还积极参与国家科技部863课题、国家“十五”攻关课题、科技部国际合作项目、国家自然科学基金、国家新药基金资助项目等国家级课题10余项、省部级科研课题20余项；同时，他也逐渐从海内外搜集了一大批科研、医疗、生产方面的人才。目前在以岭医药集团，仅包括海内外专家在内的研发人员已达300多人。
紧盯现代中药市场
其实在中医方面，由于“重经轻络”的历史原因，络病学没有像脏腑理论、脾肾学说那样发展成系统、完整的学术体系并被临床医生熟练掌握和广泛应用，但由于近几年运用络病学说治疗心脑血管病取得成功，络病学说重新受到医学界的广泛关注和重视。
据《2009-2012年中国心脑血管药行业市场运行态势与投资前景预测报告》显示：2006年，中国心脑血管疾病的死亡率就已超过癌症跃升到第一位；而随着社会老龄化程度的加剧、心脑血管疾病发病呈年轻化趋势等因素，心脑血管用药的市场容量则将继续保持较高的增长速度，预计全球心脑血管类药物销售额在2010年有可能升至1044亿美元。
可以说以岭医药集团是“络病学”发展及及应用的延伸，同时也是国家鼓励中药自主研发、创新，支持具有市场竞争优势的现代中药企业政策的受益者。
医药行业是一个高度竞争的市场，许多企业都在积极进行自主创新及研发，颇有些“江山代有人才出”、“你方唱罢我登场”的态势。据了解，除了以岭通心络、地奥心血康、步长脑心通、复方丹参滴丸，山西中远威药业集团的溶栓胶囊、速效救心丸以及天保宁银杏叶等也在心脑血管类药品中有不俗的表现。
另外，近几年一些跨国制药公司加强对中药研究及知识产权抢占的情况也渐渐出现。为此，吴以岭建议：“有关部门应结合中医药自身特点尽快研究切实可行、适应传统中医药特色的知识产权保护措施，从制度上促进中药专利的保护。”
精准医疗产业前景如何？如何科学看待这一“新生事物”？近日，记者在上海举办的“从新药创制迈向精准医疗高峰论坛”采访期间，与会的多名专家指出，面对精准医疗的热潮，不必盲从跟风，要根据中国国情进行有针对性的部署和规划。
精准医疗并非奥巴马原创
其实早在奥巴马提出美国精准医疗计划之前，将精准医疗用于癌症治疗的例子已不鲜见。
遗传生物学家、中国科学院院士贺林表示：“2013年， ‘自然―遗传学’大会的主题为‘From GWAS to Precision Medicine’（从全基因组关联分析到精准医学），其中就已含有‘精准医学’这个概念。同年9月20日，第十三届东亚遗传学会学术研讨会，其主题中也有‘Precision Medicine’。因此，‘精准医学’对学界而言并非一个新的概念。”
中国工程院院士、中国协和医科大学副校长詹启敏表示：“现代医学发展到现在有上百年，但是原来给你的信息很少，现在有了很多科学技术的帮助，包括基因组测序，生物医学分析工具，大数据分析工具和技术的出现，我们今天谈精准医学才有可能。”
百慕迪（上海）再生医学科技有限公司CEO王健向记者表示，国内推动“精准医学”，被不少人认为是跟风美国“精准医疗计划”，但早在上世纪70年代后期就已经有了个性医疗的概念，这并非奥巴马提出，只是措辞有所区别。美国版“精准医学”中的关键词为基因测序、肿瘤、个性化。中国科学家眼中的“精准医疗”与美国存在较大差异。在“2015清华大学精准医学论坛”上，中国科学家对精准医学的定义是：集合现代科技手段与传统医学方法，科学认知人体机能和疾病本质，以最有效、最安全、最经济的医疗服务获取个体和社会健康效益最大化的新型医学范畴。
全球精准医疗市场规模
近600亿美元
今年3月，科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，提出了中国精准医疗计划。会议指出，到2030年前，我国将在精准医疗领域投入600亿元，其中，中央财政支出200亿元，企业和地方财政配套400亿元。3月27日，我国了第一批肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序技术临床试点单位名单。
国家卫计委科技教育司司长秦怀金表示，国家卫计委和科技部正在准备精准医学计划工作，有望将其列入国家“十三五”科技发展重大专项。
一项数据显示了中国在早期癌症诊断、治疗方面远远落后于发达国家。据《全球癌症报告2014》显示，2012年中国癌症发病人数为306.5万，约占全球癌症发病人数的1/5;癌症死亡人数为220.5万，约占全球癌症死亡人数的1/4。一直以来，中国的很多患者在发现癌症之时已经到了晚期，错失了治疗的最佳时机。采访中有专家向记者表示，美国癌症患者5年存活率达到85%，中国患者5年存活率仅为25%。提高我国肿瘤早期诊断和精准医疗技术迫在眉睫。
目前，精准医疗更多地集中在人类对恶性肿瘤的早期诊断和治疗上，基于个体基因检测的肿瘤个体差异化治疗成为重要趋势。传统的药物治疗由于没有考虑到个体基因的差异性，在用药效果上会产生很大的差异。基因检测可以帮助医生基于基因分析选择潜在的靶向治疗药物。
美国生命技术公司大中华区总裁江路卡在讲到现在的基因测序技术时显得特别兴奋：“1990年启动的人类基因组计划花费了30亿美元，耗时10余年绘制出了人类基因组图谱。今天，我们全基因组测序只要花费千余美元，一天时间就可以完成。这样的改变难以想象。如果只是完成部分基因测序，成本甚至只需10美元或者100美元，这无疑是一场巨大的革命。”
肿瘤基因测序的前景广阔，A股中，以基因测序、细胞治疗、干细胞这三大方面为主的中国上市公司已有26家。而国外，一些国际大药企也都在积极开展细胞治疗研发。有研究报告称，2015年全球精准医疗市场规模近600亿美元，今后5年年增速预计为15%，是医药行业整体增速的3至4倍，其中，基因测序行业增速将超过20%。
中国应寻找“自己的方向”
詹启敏院士指出，所谓精准医疗，就是应用现代遗传技术、分子影像技术、生物信息技术，结合患者生活环境和临床数据，实现精准的疾病分类和诊断，制定具有个性化的疾病预防和诊疗方案。包括对风险的精确预测，疾病精确诊断，疾病精确分类，药物精确应用，疗效精确评估，疗后精确预测等，“中国在基因组学和蛋白组学方法的研究位于国际前沿，分子影像、靶点、大数据等技术发展迅猛，中国在精准医疗的基础层面与西方国家保持同步，下一步的发展需要整合技术研发、临床转化、产业培育、示范推广，实现交叉融合、协同创新。”
詹启敏向记者介绍，中国在制定“十三五”规划过程中，专家形成了7个共识，包括基因组技术的大规模应用已经趋向成熟，蛋白质组学将会取得重大突破，干细胞和再生医学已经进入临床应用和产业化阶段，疫苗和抗体将成为生物医药重点突破的领域，生物治疗、个性化诊疗技术成为现代医学重要方向，医疗器械成为与药物齐头并进的新型产业，最后是生物信息学向海量数据产出和广泛应用两个方向发展。
采访中，不少专家都认为，我们没必要跟美国的风，在与国际前沿技术和理念接轨的同时，中国在精准医疗上的目标，更要注重向人们提供更精准、更安全高效的医疗健康服务为目标，建立国际一流的精准医学研究平台和保障体系，自主掌握核心关键技术，研发一批国产新型防治药物、疫苗、器械和设备，形成一批中国制定、国际认可的疾病诊疗指南、临床路径和干预措施。“中国推动精准医疗的发展，将受惠于普通百姓，所以降低成本、完善医疗保险体制显得尤为重要。我们完全有能力根据我们自己的想法、自己的基础来建立精准医学，找寻中国自己的方向。” 百慕迪（上海）再生医学科技有限公司CEO王健向记者表示，百慕迪正是基于精准医学理论，利用人体对创伤自我修复功能，在老化受损器官及神经障碍自我再生领域，取得突破性进展。“百慕迪专注于心脑血管及神经障碍患者的再生康复。其产品系统Biomobie（生命核）涵盖了冠心病、心肌梗死、心律失常、心衰、高血压、静脉曲张、中风以及失眠等慢性疾病的再生康复。”
对此，中国工程院院士程京也认为，发展精准医学，我们不能简单盲目跟风，一定要根据自己的国情，做好客观评判，制定好自己的路径图。
中国工程院院士、中国医学科学院院长 曹雪涛：
精准医学和我们老祖宗提出的辨证施治，同病不同治，或者是同人不同治，这些理念都是相通的。精准医学是个系统工程，通过全面认识疾病的状态，对整个医疗过程和临床实践进行最优化的诊治。因为分析精准原因以后，有没有真正的利器去实施病人的治疗，还是要依赖于药物研发，不是仅凭测一下基因就可以的事。
清华大学副校长 薛其坤：
精准医学理念结合了诸多现代医学科技发展的新方向，已迅速推广和广泛进入到临床医学的各个学科领域。发展医学和生命科学学科是清华大学的重要战略，构建精准医学这一新型前沿学科，对于清华大学的医学科学、生命科学等学科的发展具有良好的推动作用。
百慕迪（上海）再生医学科技有限公司CEO 王健：
精准医学是对现有医疗模式的革命和创新，精准医学以基因测序行业快速发展、生物医学分析的日渐成熟和生物大数据云计算技术日新月异为前提，将会从现在“对症医疗”的模式逐步转化为“对个体医疗”的模式，针对每个人不同的生物医学特征设定不同的医疗方案，这也是对传统医疗模式的革命和创新。
浙江大学医学院附属第一医院院长 郑树森：
现在肝胆胰外科手术已跨入“机器人时代”，机器人最大的优点是领悟性比较好、放大精度比较好、两只机器手非常灵活，而且这样的手术以后患者恢复很快，这是精准医学的一个典范，所以在精准医疗方面起到非常重要的作用。
[关键词] 制药企业 资金管理 资金运用
自20世纪90年代后期，我国制药企业就已进入激烈的市场竞争状态；发展到目前，我国共拥有制药企业近7000家，生产中、西药品达1万余种。但从效益水平和产业结构来看，与发达国家相比，我国仍处于一个较为低级的发展阶段。
一、我国制药企业进行资金管理的背景
我国制剂的生产能力为世界第一，但设备生产能力利用率只有 44%～60%。我国的制剂类企业科技开发能力薄弱，产品竞争性较差，97%的药品为仿制品，制剂产品仅占出口额的10%。我国制药业由传统单一的国有独资正向多元化、股份化转变，由“多、小、散、乱”向集约化、规模化转变。由于实行 GMP 认证，使得不具有一定规模、资质的企业不得不关闭。制药行业的兼并、资源整合此起彼伏，整个制药业的收入、利润等一直呈快速增长的态势。企业规模经营步伐加快，销售收入、利润占前100名的厂家占整个行业的收入及利润的比例在快速上升，对仿制药品的测试方法的改革、印度制药业的快速崛起，使得我国药业的竞争更加激烈。制药产业在我国发展较快，多数制剂类制药企业财务结构不佳、销售与资产比率低、营运资金比较高、股东回报率低，由于制剂类制药企业本身的特点，达到上市资格的公司很少，而且其中大部分是因为同时生产原料药或为上市集团公司的下属公司。除了部份上市公司可以通过配股得到大量资金外，大部分的企业因为制剂类制药企业本身的特点(购原料时需立即付现，应收账款回款期长，需垫付运费、产品品种多无法产生大的规模效应而使得成本较高，市场开拓及广告费高等)，资金缺口较大。特别是中小企业存在着较为严重的融资难问题。
因此，我国医药行业的市场竞争资金的管理与控制在企业中的地位日益重要。提高现金流转效率，合理组织现金流入与现金流出间的匹配关系，是企业财务管理工作的核心。现金流量状况如何，不仅直接关系到企业的现金获取能力，而且对企业财务风险的大小具有决定性的影响。企业的现金流量作为收付实现制核算得出的结果，不受财务会计政策调整的影响，是对企业经营状况的如实反映。作为企业经营活动的血液和剂，现金流量是保证企业经营活动正常运行的必要条件，企业必须通过各种渠道筹措资金并合理使用，才能不断提高经营能力并实现价值增值。因此资金管理的好坏在企业中的作用越来越重要。
二、以甲公司为例如何加强和完善制药业资金管理的问题
1.甲公司的资金状况
甲公司财务结构不佳、销售与资产比率低、营运资金比较高、股东回报率低，是典型的制剂类制药企业，其组织结构、资金状况、发展情况、与关联企业的关系等大都与我国现有的大中型的制剂类制药企业所碰到的状况类似，存在着较大的共性。甲公司是纳入上市公司HY集团合并报表的子公司，HY集团为了节约交易成本、提高工作效率，将一部分原来通过外部渠道解决的问题纳入企业内部，成立了一个全资子公司B公司对所有下属子公司执行财务公司的职能，即：该公司对所有的子公司及外部公司进行投融资业务。就甲公司而言，由于被上市公司收购，收购方注入了大量的资金，使得其闲置资金较多。甲公司现象也是目前我国上市公司及被上市公司收购的公司在大量配股的情况下的普遍现象。
2.甲公司资金管理中存在的问题
(1)资金的管理运用中没有充分考虑资本成本的影响
甲公司使用财务报表指标如税后净利润和净资产报酬率、每股收益、应收账款周转周期、毛利率等来进行项目和企业业绩评估及其他一系列的经营决策。但企业在计算过程中始终没有扣除股本资本的成本或投入资本的机会成本，因此它不能真正反映企业经营效果或为股东创造的价值。
(2)传统激励政策易促使管理层对筹融资项目做出次优化决策
传统的激励政策常以净资产报酬率、利润、收入等来进行考核。如仅以净资产报酬率进行考核时，管理层将放弃收益率远高于公司的资本成本但低于部门、企业的净资产报酬率的投资机会。
(3)甲公司奉行宽松的营运资金政策造成资金收益率较低
确定营运资金持有量实质上就是在收益和风险之间进行权衡。宽松的营运资金政策使得公司持有较高的营运资金，其收益、风险均较低。鉴于集团公司有相应的执行财务公司职能的子公司及结成战略同盟的多家关联公司， 甲公司可以实行适中偏紧的营运资金政策，综合利用成本分析模式和随机模式来确定企业的最佳现金持有量。即：结合历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，并定出持有成本相对最低的现金持有量，使企业拥有相对较低的总资产拥有量和较低的流动资产比重，以提高资金的收益性。
3.资本成本的概念与计算
(1)资本成本的概念
资本成本的经济学含义为投入新项目的资金的机会成本。在财务决策中，体现为所有融资来源（包括债务、优先股及普通股）年要求的收益率，又称为资本加权平均成本或资本加权成本，通常称为资本成本。资本成本由债务成本和权益成本组成。
①债务成本
甲公司自从被收购后，不再从银行直接贷款，其投资项目的贷款均由执行财务公司职能的B公司给付，货款利率定在6%。2003年与2004年，甲公司没有新的贷款项目。同时，考虑到利息税盾的因素，因此，甲公司税后的债务成本为6%×(1－15%)＝5.1%。
②权益成本
权益投资者往往面临比债权投资者更多的不可控因素，相应要求高一些的回报率。其计算也因风险因素的引入而变得复杂，现行存在多种估算股权资本成本的模型，例如，资本资产定价模型(CAPM)．套利定价模型、风险因素加成法、现金流量贴现法等。在这些方法中，最常用的是资本资产定价模型(CAPM)，其计算公式如下：
Ks＝Rf十β× (Rm-Rf)
Rf是无风险报酬率，国外一般采用短期国库券利率或者银行存款利率，我国流通国债市场规模较小，居民的无风险投资以银行存款为主，因此可以用三个月整存整取的银行存款年利率 1.71%来代替。
Ks是权益成本，是股票的风险系数，反映市场对企业投资风险程度的认定。系数越大，说明投资者投资于该公司股票时，将承担相对其他投资机会更高的风险，他们自然要求企业支付相对多的报酬。
Rm是平均风险股票必要报酬率或称市场报酬率，(Rm-Rf)是整个证券市场的投资组合相对于无风险报酬率的溢价。β× (Rm-Rf)是股票的风险报酬率。
资本资产定价模型的权益资本成本是建立在半强式或强式有效市场假设之上的，这样才能准确地获得贝他系数（β）。β的计算方法及风险酬金的计算值在国内外一直存在着很大的争议，我国企业在计算时应注意其使用条件。我国尚处于证券市场初期，属于弱式有效市场，不能完全套用该模型，而用竞争对手的平均净资产报酬率来替换资本资产定价模型计算出的风险报酬率就我国目前的实际情况来看具有一定的可行性。
下面用甲公司所在行业中的主要竞争对手的净资产报酬率来进行计算。
据2003年报的制剂企业来看，2003年1月9月的净资产收益率普遍低于2003全年，但高于2002年历史同期。由于近几年制剂业的净资产收益率一直呈上升的趋势，同时考虑到非典及其他异常事件对药品销售的影响，故选取2003年1月～9月的数据来进行计算更能反映市场的真实情况。甲公司的权益成本＝1.71%＋13.62%＝15.33%
(2)资本成本计算
加权平均资本成本 WACC＝税前债务成本×（1－T）×债务总额/资本投入＋权益成本×权益总额/资本投入
这里，资本投入是指平均资本投入，T 是指公司的所得税税率 15%。
4.甲公司对资金的运用
(1)利用资本成本考核投融资项目的可行性
以前，甲公司对投融资项目的可行性研究中仅考虑了资本的债务成本，没有考虑企业的股本成本。这样，当净现值 NPV＞0 时，如果进一步考虑了股本成本，则会发现可能出现 NPV 转而＜0，即：此时该项目的报酬率大于债务成本但小于资本成本，也就是说，企业不是在创造价值而是在损耗价值。
在以资金成本为投融资标准的情况下，可以防止管理层做出次优化决策（即：对高于资金成本率但低于企业或部门利润率的投资进行否定），从而优化企业的投融资决策。
(2)利用银行对利率管制和分业限制的规避来获取资金收益
下面分两方面来进行探讨：资金闲置及资金不足的情况下甲公司应如何进行资金管理：
当资金闲置时：
①可将企业存款转化为同业存款，因为同业存款利率远远高于企业存款，且不需要交利息税，因此就直接提高了存款利率。
②可购买提供隐性的保底收益、引入银行信用、国家信用或其他特殊制度安排等以提升产品信用度的金融产品，达到略高于银行存款利率的目的。
③可购买金融机构提供的共享债券，这种共享债券通过在企业债、国债提供的利息基础上(实际是提供一种保底收益)进一步给予流动性和部分投资收益，从而提高投资者总体的投资收益。
④可通过委托账户管理提高企业存款利率。
⑤可对开放型投资基金进行投资，其收益远高于购买国债，在需用时又可很方便的赎回。
当资金不足时：
①企业可以利用银行、信托公司通过投资收益、费用转移、委托贷款等方式降低贷款利率的机会获取低息贷款。
②企业可以利用银行突破利率管制退还法定利率浮动幅度与普通浮动利率之差的机会来降低贷款利率。
(3)利用票据市场、保理业务等来融通资金和获取资金收益
①对畅销产品可以使用民生银行的买方贴现票据业务以帮助企业节约财务费用，挖掘资金潜力，最大限度地发挥资金效益。
②保理业务是指针对客户的应收账款提供融资服务的银行业务。企业可将有追索权和无追索权的应收账款卖断给商业银行来进行融资，提高应收账款周转率，获取新项目的资金使用收益。
③可以利用工商银行的法人账户透支业务来获取一定额度的临时性周转资金。
④当企业想进行证券投资时，出于谨慎性原则，可以利用民生银行的新型债券业务来降低投资风险，当债券利率低于资金拆借利率时，企业可以及时将债券返售给银行以降低投资风险。
5.运用效果
近几年我国票据市场迅速发展，商业银行不断加大对票据业务、保理业务等的创新力度。企业利用票据市场、保理业务、银行对管制的规避等来融通资金可以达到降低贷款利率和投资风险、提高存款利率、进一步获取资金收益的目的。在投融资项目的可行性审核中充分考虑资本成本因素，可以使企业避免做出损害股东价值的决策。 预算会计应简化各部门在资金预算范围内资金使用的审批程序，但对各部门的资金使用超出部份应进行重点的监控，如要求超出部分需报批、分析其原因并对原因进行审核和评价等。
参考文献:
[1]崔红:投资分析报告：以中国现代生物制药业为例管理技术，2000.5
[2]陈金术王大明:国际大型制药企业R＆D投入分析及对我国制药业的启示，特别关注，2005.6
