时间：2023-09-14 17:45:12
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇互联网资产管理，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
[中图分类号]F123.7 [文献标识码] A [文章编号] 1009 ― 2234（2016）11 ― 0073 ― 02
前言
随着科学技术的不断进步，互联网技术得以快速发展，并与人们的生活紧密结合，无论是工作、生活、学习，随处可见互联网的影响，随时体会得到互联网所带来的方便快捷。另一方面，随着工作环境的完善，应用到教学、科研、日常办公的设备逐年增加，资产规模扩大迅速，管理的难度也随之加大。互联网技术与资产管理的结合，也是顺应社会历史发展的必然结果〔1〕。
一、互联网技术及资产管理的内涵
1.互联网技术。所谓互联网技术（Information Technology），简称IT，是指开发建立在计算机技术基础之上的一种信息技术，从概念上可将其划分为硬件（主机及网络通信设备）、软件（对信息进行搜集、处理的各种软件）、应用（检索、分析、评估使用各种信息）三个层次，其核心功能在于对数据的处理、传输和存储。互联网技术的广泛应用，是人类进入信息化社会的重要标志。
2.资产管理。所谓资产管理（Asset Management），是指单位对已购国有资产，通过单机软件或是手工录入的形式对各大类资产进行统一监管，实现帐卡物相统一。
二、互联网技术与资产管理相Y合的实践与研究
互联网技术以其覆盖面广、传播速度快、个体操作灵活等优势，一改传统的资产管理多采用管理员跑单、服务时间固定化、高成本低效率的模式，显示出了传统的资产管理方式所无法比拟的巨大优势。具体表现为网上资产信息录入、资产管理调拨及报废处置审批等的便利性〔2〕。
依托互联网技术，通过资产管理的创新，建立分层次的国有资产网络化管理平台和服务环境，对资产信息资源进行整体优化配置，使得资产管理业务实现规范化、流程化、网络化，建立“资产主管部门-资产使用部门”二级管理平台，满足不同层次的管理需要；涵盖资产配置、使用、处置、收益、清查、统计等各项管理内容；以技术手段规范资产管理行为，控制资产运营风险，防止国有资产流失；简化审批程序，提高工作效率，降低管理成本，逐步实现无纸化办公，提高国有资产资源使用效益，从总体上使国有资产管理水平上一新台阶〔3〕。
三、互联网技术在资产管理共享平台应用中的不足2
1.安全性存在隐患。自互联网技术诞生以来，其安全性问题就一直受到广大网民的广泛关注。而以互联网技术为依托的资产管理共享平台，因其操作平台具有一定的虚拟性，安全性对于建立在互联网技术基础之上的资产管理共享平台来说就显得尤为重要，这也无疑是制约互联网技术在资产管理共享平台中应用与发展的重要因素。
通过安全认证手段强化安全管理。目前使用较为广泛，并行之有效的安全认证手段主要是验证码及实名认证等方式。他们的使用的确在很大程度上保障了互联网的使用安全，然而，为了给互联网安全提供更为强大的保护，仍然需要在创新安全认证手段方面进行努力，以现有数字信封技术、数字签名技术等为依托，采用不同的手段、方式强化互联网的安全管理。
加大对网络访问的管理力度。可以通过搭建防火墙、网络服务器安全管理、入网访问管理等手段加强对网络访问的管理。此举不仅可以对保护网络安全提供助力，有效避免威胁计算机网络安全的不良因素的入侵；另一方面也可以在管理访问的同时，允许合法用户进行访问，有效阻止非法用户的访问，在保护网络资源方面同样起到了重要的作用。
加强对于移动存储设备的管理，培养安全使用意识。为了满足数据信息在各终端之间传输、存储的需求，光碟、优盘、硬盘等各类移动存储设备，因其携带便捷、存储量大、使用方便等优点被广泛而频繁的使用，在给人们生活工作带来便捷的同时，也给病毒的传播提供了媒介；给网络安全带来了威胁。这是因为各类移动存储设备主要通过直接连接的方式接入网络或计算机，极易携带各终端设备的病毒，并在使用过程中造成各终端设备之间病毒的传播。因此，加强对于移动存储设备的管理及培养安全使用意识尤为重要。首先，健全设备使用的登记制度，检查是否存在病毒，一经发现及时查杀；第二，对于较为重要的系统设备，在使用时应关闭设备的USB接口；第三，做好隔离内外网的防范措施，保障网络安全；第四，培养并养成安全使用移动存储设备的意识，更大程度上杜绝安全隐患〔4〕。
提高信息的加密水平。信息的泄露是互联网安全管理中所面临的重要问题，也是广大网民最为关注的问题。为此，应加大研发力度，创新研发思路，在提升互联网安全性的管理中，积极运用加密技术，并提高加密技术水平，防止发生数据及信息的泄露现象，保障互联网安全。
2.管理有待进一步提升。对于互联网技术在资产管理共享平台中实践的管理，主要包括法律法规的建设与运行过程的监管两个方面。目前我国对于这两方面的建设虽然取得了一定的成绩，但仍然尚有不足。
完善法律法规、加强监管，进一步提升管理能力。促进互联网技术在资产管理共享平台中的实践与发展，不仅需要技术条件的保障，同时也离不开完善的法律法规与强有力的监督管理体制的保驾护航。
首先，在法律法规的建设方面，应建立双向约束机制，一方面对于诸如黑客恶意攻击网络及泄露网民信息等不法行为，应在法律法规的制定中予以明文规定，明确具体行为、造成损失的衡量、相关的处罚方式及标准等，以细化的规定保障有法可依。另一方面，针对在互联网技术环境中生存的各类资产管理共享平台，也应出台并细化相关法规予以约束。针对目前市场上资产管理共享平台良莠不齐的现状，法律法规的规范与约束无疑是规范资产管理市场的有力武器，为此，应完善相关的制度建设，明确准入门槛，加强对此类机构建立的审核力度；明确监督管理机制，加强对运行过程中操作规范化的监督检查；明确、细化违规经营的处罚机制。全方位、全过程的完善有关法律法规。
其次，在监督管理的强化方面，应从技术、人才、职责及落实等多方面入手，切实强化监督管理能力，提升管理水平。技术上，由于所监督的对象处于虚拟化的互联网环境当中，因而技术水平对于监督管理的效果就显得尤为重要，因此，应对监督技术的提高予以充分的重视，为有效的监督提供技术保障。人才上，由于互联网环境下的资产管理监督工作具有一定的特殊性，这就要求其从业人员所具有的专业知识要同时包括互联网技术及资本管理的相关知识，为此，应加大对于人才的培B力度，广开渠道，引进高水平人才；加强学习培训，提升现有从业人员工作能力；优化人才管理机制，确保人才“引得进、留得住”。职责上，对于需要各职能部门协同完成的监管工作，应明确各部门的职责，建立、完善协同机制，避免“九龙治水，水不治”的现象发生。落实上，应建立互相监督、定期或不定期检查的机制，确保制度得以真正、有效的得以落实〔5〕。
四、互联网技术在资产信息管理中实践的研究
1.资产管理网络统一身份认证
依据资产信息管理的特点，与互联网技术相结合，利用JSP技术建立独有的门户登录入口。一级管理员可以根据单位的实际情况，为各个科室或主管领导自定义用户名及管理权限，建立二级管理身份。通过统一身份认证网关登录系统，二级管理员可通过门户单点登录进入资产信息管理系统，查询本部门的仪器设备（家具）账目。系统内部权限由一级管理员下发。登录后，用户选择相应模块（仪器设备管理模块、家具被服装具管理模块、房屋及土地管理模块、无形资产管理模块）进行登录查询、资产调拨、资产入账等操作〔6〕。
2.各类资产信息管理的理论研究
各类资产管理模块充分利用Internet网，采用成熟、安全、开放、可伸缩、高效能的数据库技术和网络技术，实现资产信息的动态管理。共享的资产信息可通过Internet网利用Web，实现在账信息查询、修改、打印，以及新购资产信息的输入、修改等。注重其实用性、专用性和可靠性，以满足实现资产信息的日常管理、处置等信息网络化管理的要求。突出其专用性的同时，还必须具有一定的通用性和灵活性，以满足各单位对需求的差异及上级部门的不同上报要求。
总结
资产信息管理与互联网技术相结合，对各大类资产进行多样化管理。管理的功能几乎覆盖了所有的固定资产管理业务活动，包括固定资产验收、增加、处置、变动、调剂、分布、清查、统计、分析、帐表、上报数据等等。该理论研究运用了各种现代信息技术，是促进管理手段科学化的新型管理系统。对理顺固定资产管理体制、落实固定资产管理制度、实现对固定资产的全面监控和有效利用、提高管理工作效率，更好地服务于国有资产管理等方面，发挥了十分积极的作用，并表现出强大的效能。将资产信息管理工作搭建在一个高水平的管理平台之上，推入了科学化、网络化、规范化的轨道。不仅彻底改变了被动局面，而且有力地促进了资产信息整体管理水平的提高。
〔参 考 文 献〕
〔1〕关晓.互联网行业对资产管理行业的冲击〔J〕.经贸实践，2015，（02）.
〔2〕李冰，潘晓萌.e时代互联网安全管理问题及对策研究〔J〕.网络安全技术与应用，2015，（11）.
〔3〕喻国明.移动互联网时代的网络安全趋势与对策〔J〕.新闻与写作，2015，（04）.
〔4〕章[.互联网金融发展的研究〔D〕.对外经济贸易大学，2014.
〔5〕李震.高校固定资产管理系统的设计与实现〔J〕.黑龙江科技信息.2012，（10）：103.
【关键词】 物联网 固定资产管理系统 研究与开发
随着我国经济的发展以及科学技术的进步，信息化的管理已经成为了企业固定资产管理的主要手段，其中基于物联网技术的固定资产管理系统在很大程度上提高了我国企业的固定资产管理水平，受到了企业管理层的极大重视，下面就来具体介绍物联网固定资产管理系统的研究与开发。
一、物联网技术简介
随着我国科学技术的不断发展，物联网作为一项新型的信息技术被广泛的应用到企业的固定资产管理系统当中，由于物联网的网络内数据的流向以及处理方式的差别，物联网又可以分为传感网络层、传输网络层以及应用网络层三个层次。在传感网络层中，主要是通过利用二维码、传感器以及RFID，对“物”以及环境状态进行识别，物理网的传输网络层则是用传输数据并且对所传输的数据进行计算，应用网络层是包括了电脑以及手机等的输入和输出终端。
物联网通俗具体点来说就是用来连接各种物品的网络，它弥补了互联网没有实现物品与物品之间的互连的不足，近年来，物联网在我国的各个行业中都有了广泛的应用，在很大程度上推动了我国企业的不断发展，提高了企业的经济效益，它较之互联网有着非常鲜明的特点，第一，在物联网上有很多的传感器，这些传感器可以识别形式各异、内容各异的信息，而且这些传感器还可以就识别的信息数据进行及时的更新，其感知技术使用的广泛性是传统的互联网所不能相比的；第二，物联网是在互联网的基础上建立起来的，并通过多种有线以及无线的网络与互联网有效的结合起来，从而实现物品信息的传输，而且物联网还能够与形式各异的异构网络与协议实现兼容，从而提高了传输的信息的正确性以及及时性；第三，物联网具有各种智能处理技术，对物体进行智能控制。
二、物联网固定资产管理系统
2.1系统中提的目标设计
首先，对于企业固定资产的日常管理。设计这一项管理模块主要是对于企业的固定资产的类型、编号、维修等的基本信息以及固定资产的使用状况进行登记和管理，从而使管理者能够清楚的掌握固定资产的信息情况。
其次，用户管理模块的设计。利用B/S架构实现对用户的管理，制定用户的使用权限，并且可以对用户使用的历史记录进行查询。
再次，系统管理模块的设计。对系统的管理主要包括了系统的安全、数据的维护、多用户多部门的管理以及与其他系统接口和数据交互四个方面的管理。在系统的安全方面，物联网固定资产管理系统使用户事先进行的相关操作在安全模式的保护下，这样在未经允许的情况下，任何人都不能访问和操作；在数据的维护方面，物联网固定资产管理系统对企业的数据信息的增加、查询、打印、修改等的操作进行了维护，操作人员可以根据自身的需要，岁系统中的数据备份；在多用户、多部门的管理方面，该系统提供了集中的数据库服务器，可以使多个用户同时对企业固定资产的相关数据进行浏览、查询；在与其他的系统接口和数据交互方面，该系统可以使企业内部的固定资产管理系统接口，与企业其他的管理系统中的数据进行交互处理等等。
最后，在建立物联网固定资产管理系统的时候，要满足企业的相关工作人员能够以企业的日常运营活动的需求为依据，生产有关各种动态查询结果的报表，并可以被导出并打印出来，以方便有关工作人员的查看和利用。
2.2系统的物联网应用框架设计
物联网固定资产管理系统通过REID标签对企业内部的相关信息进行快速的收集，同时在第一时间利用相应的通信技术对收集到的信息进行传输，并建立相应的管理平台，对企业内部的固定资产进行管理。根据企业固定资产管理的工作特点系统所设计了相应的PC端系统功能结构，该结构包括了日常管理、用户管理、系统管理以及报表管理四个部分，其中日常管理部分分为企业内资产转、部门内资产转、资产类型维护、资产信息维护、规格型号维护、地址信息维护以及责任人维护；设计的用户管理的功能有添加用户、修改用户、修改密码的功能；设计的系统管理的功能有服务器设置、数据同步、系统同步接口、系统登录、系统退出的功能；报表管理包括了对地址信息报表、资产信息报表、资产转移报表、资产调拨报表、资产盘查报表、台账差异报表以及出入基站报表的管理。该系统操作简单、管理方式先进，而且也方便了工作人员清点企业的固定资产，极大的提高了企业固定资产的管理水平。
“速度情结”难以为继
未来，不良资产增速仍将持续上升，这无论对于金融还是实体经济来说，都是不好的事情。
随着中国经济进入新常态，在去杠杆和化解过剩产能过程中，金融风险爆发不可避免，不良资产将持续上升。
“截至2015年年末，商业银行不良贷款余额已连续17季度上升，且不良贷款率已连续10季度上升。”中国银监会主席尚福林在2016年全国银行业监督管理工作会议上表示，随着经济增速从2011年的9.5%下降至2015年的7%左右，银行业利润增速就从2011年的39.3%陡然下降至2015年的2.3%，而不良贷款却从1.05万亿元上升至1.95万亿元，“这表明，‘速度情结’再也难以为继，经营困难、风险加大使得银行业转型压力日益凸显”。
更可怕的是，真实的不良资产规模或许比这些能够统计出的数据更加惊人。很多“悲观”的业内人士都表示，未来这一体量会继续增加。
“当前，中国经济持续下行，从实体经济到金融行业，从传统企业到创业型公司，中国经济正在经历近十年未遇的寒潮。严重的产能过剩，已经把一些行业逼到了全行业亏损的悬崖边上，僵尸企业的比例超过15%。”包之网创始人兼CEO张洛夫向《经济》记者分析称，2016年，经济将会继续下行，并且国家政策继续处在一个去泡沫化的阶段，市场上的P2P、私募等兑付危机将继续向峰值逼近，兑付危机或将进入一个集中爆发的阶段，所以不良资产存量会继续增加。
同时，东方资产管理公司的《2015：中国金融不良资产市场调查报告》通过对62位商业银行人士进行问卷调查发现，多数受访者认为商业银行不良贷款升势尚未见顶，不良贷款率上升还会持续4-6个季度。
对此，中国信达资产管理股份有限公司总裁臧景范向《经济》记者介绍称，银行不良贷款整体攀升的同时，也呈现出一定区域性特征。“截至2015年三季度，浙江、山东等地银行不良贷款余额已过千亿，内蒙古、浙江、江西、山东等地不良贷款率突破2%。从行业看，不良贷款主要集中于产能过剩行业，如钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船等，虽然银行对这些行业已实施严格的名单制管理，但存量不良资产化解面临着巨大困难。”
“银行不良率确实一直处在上升阶段，原因有很多方面，最主要还是因为当前宏观经济面的下行和产业结构的转型”。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚向《经济》记者表示。
北京大学经济学院金融系副主任吕随启称，在供给侧改革的背景下，传统的落后产业结构将会被淘汰，由此会产生很多产能过剩行业，“这些行业在过去往往牵涉到与当地银行的巨额信贷，会导致更多不良贷款高企的隐忧”。
AMC的黄金时代
面对不良资产增长率的飙升，银行不开心，企业不开心，但对于不良资产管理行业来说，却是一个黄金期。
“随着今年去产能、去库存结构调整的进一步深入，银行业未来还将面临较大的资产质量问题，对这类资产管理机构（AMC）的需求会增长。”曾刚表示。
组建AMC来管理和处置银行的不良资产是国际上的通行做法。1997年，在亚洲金融危机爆发和国有商业银行发展需要的共同作用下，4家国务院直属的资产管理公司应运而生，即：中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司、中国信达资产管理公司，分别接收从中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行剥离出来的不良资产。
从当前中国不良资产管理行业的竞争格局看，这四大资产管理公司是中国不良资产管理行业的主要参与者。而在当前中国的不良资产市场上，不仅有四大AMC巨头。随着2014年银监会开始批准地方可以成立类似资产管理公司，地方纷纷筹建地方AMC，目前已经超过20家。
尽管地方资产管理公司陆续获批，市场主体越来越多，但臧景范认为，不良资产市场仍处于培育发展阶段，行业发展尚不成熟，制度尚不完善。
这就给一些民间的不良资产处置机构创造了发展的空间。
“目前来看，这个市场非常大，但是相对来讲，处置方式比较单一，2016年不良资产体量将持续攀升，类似于证券化这样的实践，虽然已经开始进行小范围内的尝试，但短时间内全国性重启的概率并不高。”在张洛夫看来，不远的未来，不良资产将逐步走上发展空间大、利润可观、投资火热的道路。
事实上，从2014年起，不少民间机构甚至是上市公司开始意识到这个领域的投资机会。一旦银行因为不良资产体量的提升希望迅速把这些资产出表，那么这个市场的空间无疑很大。
从四大资产管理公司的盈利模式来看，不良资产管理行业的收益主要体现在4个方面：取得不良资产时的折扣收益、房产等质押物价值增长收益、兼并重组等整合收益以及税收优惠收益四大部分。
不仅是上市公司，还有民间的主体，都在盯着这块市场。如果银行也因为不良资产率的提升希望把这些资产出表，那么在这个过程中，大家都能够发现很多的机会，而一些投资人也看中了这些新生力量，积极布局。
“吃老本”是不行的
对于资产公司来说，经济下行是一个躲不开的挑战。
“不良‘双升’趋势可能要滞后一年或者一年半”，中国长城资产管理公司副总裁胡建忠向《经济》记者分析称，在经济下行期，不良资产处置有困难，不良资产的买家会减少，不良资产的价值也存在贬损可能性。
但困难总是与办法相应存在。“资产公司有全周期配置资产的功能，在经济下行期收购不良资产，通过并购重组和精细化提升的办法处置一部分不良资产，而把大部分收购的不良资产放到经济上行期去处置，从而熨平周期波动。”胡建忠说。
“重点关注其中有重组价值的，使其价值提升以后就退出，减轻成本压力。剩下的资产我们有处置机会就处置，没有处置机会使它进入经济顺周期以后再处置。”胡建忠表示，在经济下行期间，不良资产的供给会增多，不良资产的价格会下降，成本也会降低。
不良资产最大的问题是瑕疵，最大的闪光点也是瑕疵，在不同的风险偏好和不同的投资偏好的投资者手里，不良资产价值的理解和价值的实现都不一样。在胡建忠看来，没有卖不掉的东西，只有卖不掉的价格。“一个濒临破产的企业欠了银行50亿贷款，假如AMC用10亿收下，用10亿的尺码来看就是好企业，进入的成本很低，这是一个优势。”
对于不同类型的企业，资产管理公司的处置方式也将是不同的。在胡建忠看来，AMC 的核心竞争力，已经从打包转让变成了并购重组，发挥综合性金融的并购重组手段。“对于还有前途但目前问题很大面临破产清算的企业，AMC采取破产重整和债务重整的办法来解决；对于阶段性现金流短缺的企业，采取债务重组和股权重组的方式来解决；对于朝阳企业则采取股权投资和资产重组的办法。”
基于此，AMC可以通过对企业间的应收账款进行收购和重组，改善企业和企业之间的债权不良状况，促进流动性改善，防止企业之间的债务风险传递到银行系统中去。
同时，不良资产的处置环境已然发生了新的变化，随着新时期不良资产风险呈现一系列新的特点，化解难度加大。不良资产已经不是简单的转卖，而是经过分类整理加工。
“要化解经济新常态下的不良资产风险，‘吃老本’是不行的，需要与时俱进，创新经营理念，推动不良资产经营业务转型升级。”臧景范表示，未来不良资产的处置思路和方式都要有相应的变化。
“不良资产的形成都有一个从量变到质变的过程，在化解风险的过程中，不仅要着眼于金融机构的不良资产，而且着眼于企业的低效和有重整需求的资产，能够通过多元化业务平台，提供综合性的金融解决方案。”臧景范说。
四大AMC纷纷意识到了这一点，都在从政策性金融机构向现代金融集团转变布局，谋求银行牌照。
“拿银行牌照不是为了‘办银行’，而是意在通过商业银行整合集团客户资源，发挥协同优势。”臧景范表示，银行掌握了企业账户就掌握了企业的现金流，能最早感知到企业经营的变化，便于资产管理公司做好风险控制。
“互联网+”思维的渗透
民间不良资产处置机构有望发挥更大的作用。“银行把不良资产出表的愿望比较强，不良资产的量级也比较大，政策部门也在鼓励民间机构在一定程度上处置银行业的不良资产。民间机构是对整个行业的有益补充，有望把原有的不良资产产业进行升级。”张洛夫表示。
互联网不是万能的，但“互联网+”却是万能的。在民间不良资产市场，已经有人在对这种‘互联网+不良资产处置’的形式进行探索。
“不良资产本身受到非常复杂因素的影响，在传统的处置方式中，得不到非常高效、高质、专业的处置，随着经济的发展，不良资产不仅在数量上激增，同时也更具有复杂的特性。只有充分利用新的时代技术、手段才能消化掉日益增加的不良资产。”在张洛夫看来，互联网、大数据是这一时代最前沿的技术体现，互联网的信息互通、无缝连接、资源整合的理念和能力影响了整个经济领域，同时也可以被不良资产所用。
互联网的全覆盖与大数据搜集整合，可以实现不良资产持有者与处置方直接进行快速、无障碍的匹配，以及及时的洽谈、合作等。“互联网思维的免费服务与增值收益的思维模式，同样可以在不良资产处置服务中得到实现。通过不良资产综合服务平台，就可以覆盖不良资产全产业链条，让用户充分享有互联网免费红利的同时，还可以根据需求得到增值服务，这必将是不良资产处置的未来必经之路。”张洛夫分析称。
尽管这些民间机构的手中并没有拿到一个“牌照”，但对于这些有“互联网+”思维光环加持的机构来说，牌照并不重要。搜赖网联合创始人贺国旺向《经济》记者表示，整个中国不良资产行业里的牌照实际上只存在于不良资产处置的中间环节，才需要有牌照。“如果拿到这个牌照可能会有好处：能够在收购环节上获得极大的方便性，可以直接从银行手上去拿不良资产，获得地域性的垄断资质，相当于不良资产在某个省级区域里面的批发商。但无论是四大资产管理公司这种全国性的牌照，还是省级资产管理公司这种地方性的牌照，对整个不良资产行业来说，未必就是一种必须的牌照。”
在贺国旺看来，要把互联网思维运用得特别好，最主要的是要从两方面入手：“一是让信息更加对称，很多参与主体其实对某一类信息都有很强的需求，希望大家对这些事情有一个共同的了解；二是希望通过互联网的模式把相关主体聚合到一块，大家可以实现分工合作，共同提高行业的效率，在提高效率的同时甚至能让大部分的参与主体受益。”
但不论怎么说，“互联网+”都只能是一个工具，如何真正把不良资产处置掉才是真本事。
“不良资产情况特别复杂，有很多不良资产很难处置，需要时间、方法和手段，这不是一个技术和经验的问题。如果债务人确实没有清偿能力，那么这种不良资产就很难处置。”张洛夫表示，对于这种情况，创新营销介入的方式就很必要，要考虑如何让不良资产持有者与处置机构得到高效、高质而且免费的无缝连接，为用户提供必要且有价值的增值服务，如专家咨询、风险测评、定制处置等。“如果一家企业在经营过程中遇到了不良资产问题，就可以在对这些资产处置之前帮助这些企业解决问题，从最早的阶段避免难以处置的不良资产的产生。”
据《经济》记者了解发现，目前在“互联网+不良资产处置”市场中，除了综合服务平台，还有一类就是催收平台。这种催收平台试图探索最符合当下时代特征的催收方式。
“对于小额债务，现在一种催收方式就是电话催收，这是有策略的，要找到最佳的时间点和话述方式。大额债务也是类似的。在催收过程中尽可能实现属地催收。”资产360创始人叶海涛向《经济》记者表示，对于这个行业来说，现在最难的是判断资产价值的能力。
那么对于这些机构来讲，他们所看见的不良资产处置的盈利来源究竟在哪里？
“不良资产的利益来源一定是资产持有者。因为在处置的过程中，被处置资产必然要被议价，无论是处置机构直接收取的佣金还是服务方的服务费，最终都是来源于该笔资产的贬值部分。”张洛夫表示，这个行业的盈利来源就是对不良风险以及价值判断的博弈。
对此，贺国旺表示，如果“互联网+不良资产处置”把以下3个要素配齐，那盈利模式就比较清晰了。“一是数据因素；二是信息因素；三是资金因素。”
一、互联网金融时代的特征
（一）高效性
互联网金融的便捷性大大的改变了现融资理念。近年来，经济与科学技术的不断发展，使得电子商务迅速崛起，电子商务又带动了电子支付和第三方支付的发展，方便快捷的特点使其快速被消费者所接受，例如支付宝、微信扫码支付、财付通等，已经成为当下时代的主流支付方式。时至今日，互联网金融已经发展成为了多角度多层次的组织系统，开发研究出了网贷、电商金融、网络理财及众筹等众多网络金融项目，尤其是在融资贷款领域，更是出现了很多积极的年轻力量，这些金融平台高效率的工作不仅可以实现方便快捷的资金投放、管理、运转等工作，还可以将其网络化的特点充分体现出来，客观限制小、条件低、灵活性强、手续简单等，这些特点在最大程度上满足了企业或个人的实际需求，生动的向人们展示了互联网金融及电子信息技术为人们生活工作带来的改变。启发那些尚未进入互联网金融领域的企业或服务机构进行自我反省，最快速度的完成向互联网金融领域靠拢的步伐，进而显著的提升我国整个金融行业的综合实力。总而言之，互联网金融的发展极大的改变了人们投融资的理念以及方式。
（二）价值交换性
与传统金融相比，互联网金融的不同之处在于，能够利用互联网平台实现交易主题的转换，简单来说，即互联网金融缩短了投融资渠道跨界的距离，大大减小了不同类型的经济活动之间的转变障碍。互联网金融在投融资渠道的极小限制性体现在众多方面，例如：视频网站能够进行电影票、书籍等销售；汽车行业能够对房地产进行推广等等，这种情况使得互联网平台能够将不同的投融资业务叠加起来，以此来满足消费者不同方面的需求，同时，大大的开拓了投融资的渠道。此外，由于互联网金融的不断进步，也使得各个互联网金融平台之间具有高度联系，侧面加强了各个投融资组织之间的沟通。
二、互联网金融对企业投融资影响分析
（一）扩宽了企业投融资的渠道
现阶段，我国企业投融资的渠道因其自身规模的不同而存在着一定程度上的差异，大部分大型企业具有较为成熟的投融资的策略，以及通过银行构建的较为稳定的风险控制体系，安全系数比较高但是收益却很小；而大多数中小型企业因为资金薄弱、资产的管理缺乏科学的指导，导致企业缺乏专业的风险管理体系，投融资的渠道比较狭窄，使得企业的劣势愈发明显，对其在市场经济中的稳定及长远发展产生极大的威胁。因此，对各企业管理层人员来说，应该首先对现阶段的市场进行充分调研，再结合企业自身的实际条件和发展目标，对未来投融资的方案及发展对策进行谨慎的制定、选择，以确保企业能够更加有效的吸收资本、扩大效益。目前，正是互联网金融行业逐渐发展并壮大的时代，企业应该在保证资金来源的条件下，尝试对资质好、评价高的一些网络金融平台进行业务拓展[3]。利用网络贷款的便捷和大数据时代资源共享的特点，为企业建立风险小、收益大的资产管理策略。新时代下，每一个企业都应该积极的接触尝试新事物，在不停的调整和改进过程中寻找自身发展特点的新道路，才能使企业实现自我成长。
（二）改变了企业的投融资方式
互联网金融时代的到来，使得现代企业进行投融资的方式发生了改变。一些企业为了顺应互联网金融潮流，充分利用其海量的资源与便捷条件，便将投融资平台作为切入点，通过其较为可靠的系统运作，实现自身企业资金筹集和资产管理的目标，在激烈的企业资产竞争中抢得先机，进而快速的完成资金筹集、新项目运行、企业规模扩大等工作，提高企业自身的运营实力。众多网络投融资平台自身也在不断进行融资活?印R虼耍?企业应根据网络投融资平台的能力、信誉、资历及综合实力，选择适合自身发展特点的投融资平台，切勿随意选择而为本公司带来资产上的损失。此外，对于中小企业而言，网络众筹平台可以说是另辟蹊径，尽管其规模小、早期成形缺少稳定性，但是其发展前景是非常可观的，可以在现阶段网络借贷平台趋近饱和的时期获得较好的发展机会，进而实现“逆袭”，在未来，政府股权对网络众筹项目的认可之后，通过与中小企业的互利互进，将会使众筹平台的规范性和稳定性得到进一步提升，使企业获得良好的升值收益和服务享受。总而言之，互联网金融的发展，极大的丰富了企业投融资的方式。
（三）减小了企业投融资的成本
与传统的投融资方式相比，互联网金融的优点在于，投融资的合作双方不必再进行实际调查去获取对方的情报，而是通过互联网平台上的借贷信息，去了解对方的资金状况与诚信情况，因为这些信息的可靠性比较大，所以骗贷或者借贷不还的现象吧比较少。此外，互联网平台也有着一定的交易规则，即交易双方的所有信息必须公开，以此来保证交易的双方均能够及时收到外界的消息，这种做好极大的减少了违约情况的发生，降低了企业分析消息的成本，所以也在一定程度上减小了企业的投融资。互联网金融不断发展壮大的局面，实际上为企业尤其是企业的发展提供了极大便利。企业在投融资方案的制定、金融平台的选择及资金运转的过程中，应保持敏锐的观察力，利用企业自身的特点，找寻适合的投资项目或理财产品，慎重对待每一次的投融资活动，对数据进行详细的科学技术分析，做好每一次战略调整的应对准备。
一、新常态下商业银行不良资产的主要特征
在互金融行业中，出现了很多多种多样的服务，对于人们的生活产生了很大的改变，比如互联网服务，给人们的生活带来了很大的创新和改变。在我国的互联网金融行业当中，可以分为三种情况，一方面是由金融机构所进行的互联网交易，也就是传统的金融交易方式进行网络化和电子化的进程，比如手机银行等，第二个方面，主要是互联网企业所提出的金融业务；第三个方面为电子商务和金融机构所进行的各?N新型业态的合作。
关于互联网金融的风险，可以分为信用风险、信息科技风险、操作风险、声誉风险以及法律风险这五个部分，其中信用风险，主要指的是在交易的过程当中在利用虚拟的网络进行交易，因此在技术漏洞和法律漏洞方面是存在着相当严重的风险。在信息科技风险方面，对于信息安全风险、技术选择风险以及技术风险等采取相对应的防控方式。在操作风险方面，主要指的是在交易主体杜互联网金融操作不熟练的情况下，所造成的操作失误现象，可以被称之为操作风险。在声誉风险方面，主要指的是对于和客户之间所建立的关系不能进行良好的维护，因此导致其操作方面的风险。在法律风险方面，即为在传统的法律方面对于现阶段的互联网金融都没有做出明确的规定，因此在进行互联网金融的交易过程当中很容易出现由于交易主体本身的权利模糊现象而造成的法律风险现象。
二、商业银行处置不良资产的传统手段及制约因素
在近些年，监管部门对于金融行业都进行了法律方面的规定，比如《金融企业不良资产批量转让管理办法》、《金融企业贷款减免办法》等，但是在现阶段的不良资产处理过程当中，还存在着一定的缺陷行为。
在传统的商业银行对于不良资产的处理方面，一方面可以采取批量转让的方式，利用批量转让的方式来对大批的不良资产进行处理，在处理的速度方面是相对较快的，并且其处理的效率也相对较高。但是在现阶段当中，对于批量转让的对象只是限定于四大资产管理公司及经批准的省级资产管理公司之中。在众多的商业银行当中，对于众多的不良资产的管理受到资金本身以及处置能力的制约，对于资产收购的积极性会产生相当大的影响，其中所消耗的财务资源也是相对较高的。
另外一个方面，在诉讼清收方面，可以说是银行化解不良贷款不对称的传统方式。一般来说，对于不良资产的处理，风险本身就相对较大，因此如果出现了不对称的现象，就需要尽可能的利用司法途径来对债务人的资产进行有效的掌握，以此来减少其中的损失。在现阶段当中，司法的流程是相对较长的，整体的诉讼进程也相对较慢，因此在清收的时间方面形成了拖延的现象。并且在诉讼过程当中所产生的一系列费用对于债务人来说也增加了负担。
最后一方面，在损失核销方面，监管政策的改变对于呆账损失的核销条件也得到了不断的放款，其中损失核销的条件现阶段已经不是商业银行的主要因素。在损失核销的方式化解方面，效率是相对较多的，但是其中所需要的财务资源是相对较多的。在商业银行近些年的盈利情况来看，现阶段利用损失核销的手段在进行不良化解的时候，对银行本身的资金周转方面带来了严重的制约。
三、大数据背景下商业银行不良资产管控创新措施
在上文当中对于商业银行的不良资产管控的现状做出了分析，在此基础上，还需要针对其做出对应的改善措施，在本文当中主要分为以下几个方面来做出了分析：
（一）加强历史处置业务数据治理，确保数据源的质量
在进行大数据分析的过程当中，需要保证其数据的准确、优质、全方位以及系统性。在数据的收集方面，需要对不良资产的所有数据进行严格的回收和分析，其中回收的周期是相对较长的，其相关的数据形成方面更是存在很多的困难。因此在此种情况下，需要对数据进行源源不断的获取，将大量的精力放在已经积累的海量信息资料的更新上，实现对数据的筛选方面，充分的对商业银行的数据资产价值做出最大化的挖掘。在一个银行当中，如果对不良资产的业务进行了长时间的运作，在资金的信贷、财务以及风险处理方面都积累了大量的数据。在客户量方面也是相对较大的，其中的时间跨度也相对较大的，数据源处于分散的状态当中，因此对于历史数据的分析和处理是其中一项重要的内容。
（二）搭建数据整合和分析处理平台，提高数据资源的可获取性
在银行当中，对不良资产的处理需要实现数据基础的广泛，因此在包含银行内部相关业务系统的同时还需要进行协议后买、数据互换以及公开查询等多种方式，从而在实际情况的基础上构建出一套全面、完整以及统一的数据模板。对于其中的信息可以实现有效的整合，监理处完整可用以及集成的数据库资源，最终实现数据价值的最大化。在对数据进行集合的过程当中，需要构建出适应大数据分析的框架基础，开展数据挖掘、智能分析以及模型分析等。
（三）增强数据研究与分析能力，增强分析结果的决策应用价值
大数据可以对新的知识进行发现和挖掘，因此在数据挖掘、统计分析和搜索等方面都有着相当多的科技处理手段。因此在对不良资产进行管控的过程当中，需要在掌握业务制度和业务流程的基础上，了解其资产的管理运作经验，掌握其数据统计和模型构建等相关的知识，其中包括分布式计算、图计算以及机器学习等。
虽然目前创新业务尚处于投入期，但中融信托在2015年仍然实现了收入和净利润的双重增长，各项经营指标在行业内也稳定排名前5。
一向以“实干”、“灵活”、“市场风向标”著称的中融信托转型进程到底如何？增速动能是否放缓？日前，面向投资者关注的问题，中融信托方面接受了《投资者报》记者的采访。
营收近66亿 净利润超26亿
根据经纬纺织披露的中融信托未经审计的财务报告显示，2015年中融信托实现营业总收入65.87亿元，同比增长10.56亿元，增幅19.09%。
其中，净利润26.05亿元，同比增长1.72亿元，增幅7.06%，但是较2014年的20.58%，净利润增速出现了一定放缓。
对此，中融信托方面告诉《投资者报》记者，业绩增长的原因是公司信托业务收入同比实现了小幅增长，且自营业务收入及产品发行收入大幅提高，增速放缓则主要因转型投入加大所致。
据悉，自2014年下半年起，中融信托开始进行业务转型，2015年在2014年的基础上，进一步加大力度，推进财富管理业务和资产管理业务，但由于转型业务仍在投入阶段，对利润的贡献能力仍尚未显现，“随着转型业务进入回报期，加上财富管理和资产管理业务规模形成，预计未来对利润的贡献将有所提高。”一位接近中融信托的研究人士对《投资者报》记者说。
减少传统业务 加大转型力度
作为早期房地产布局相对积极的信托公司，在风险集中爆发时却并未如外界预测那样被击垮，并较早在信托业中实现转型，中融信托自有其独到的经营理念。
“不行的永远不会是行业，只会是个人”，这是中融信托领导对员工的要求。据悉，自2015年起包括房地产、政信、通道等在内的传统业务就很难获批，而创新业务则会受到很大鼓励。
由于中融一直以货币资产形式管理固有资产，而为了保持固有资产的高流动性，确保在创新转型中各项净资本指标仍持续符合监管要求，2015年底中融信托总资产188.64亿元，相比年初的122亿，增幅54.6%。其中40.99%的资产均为货币资产，公告显示，货币资金一项共计77.34亿元，主要为银行存款。
不过，记者也注意到，相较总资产的增幅，受市场关注较多的是负债增幅更大。2015年年末，中融信托的总负债69.79亿元，较年初的23.95亿元增长45.84亿元，增幅高达191.4%。
针对这一变化的原因，中融信托相关负责人在接受本报记者采访时表示，负债增加的原因一部分是为将来拓展业务需要而进行积极负债;更大一部分是因业务规模增长带来的应付工资。
“应付工资部分增长，一方面是因为公司业务收入增长，对员工的激励也同样增加;另一方面也是中融信托式的风控的体现。作为风控的一部分，大部分绩效将在项目完结后结算。”中融信托相关负责人对《投资者报》记者说。
与此同时，在信托光环逐渐褪去的2015年，中融信托的员工人数却呈现正增长趋势。据记者了解，为支持转型战略的推动和实施，中融信托大力招揽投资类、资管类的创新型中高级人才，并持续开展“金才计划”，通过校园招聘吸纳优秀青年人才作为储备人才进行培养。
转型亮点频出
“未来公司将重点围绕上市公司在健康医疗、文化娱乐、通讯物流、新能源新材料等方向开展并购重组、PE投资及定增业务。”中融信托上述负责人说。
同时，中融也在不断加强直销渠道的建设，将服务和风控向销售推介环节前置。目前，中融信托的直销渠道已经覆盖全国近40个城市。截至2015年末，中融财富年度累计发行产品超过950亿元。
2015年，为顺应“互联网+”的政策引导和行业趋势，中融信托通过专业子公司中融鼎新投资创设了“中融金服”。
2015年6月16日，“中融金服”平台正式上线，旨在对接高净值用户的流动性和大众对低风险投资品的需求。这被看作是信托公司官方试水互联网金融的又一新的创举。
与动辄12个月以上的信托产品相比，“中融金服”平台发行的互联网金融理财产品期限均是在90天到300天左右的短期理财产品，流动性更好，收益率在6%～9%之间。加上平台增设的专业金融风控背书，“中融金服”在互联网金融市场表现也十分抢眼，开通至今产品一经发售，就会在短时间内被抢购一空。
【关键词】不良资产处理 不良资产证券化 互联网+
一、导言
近年来经济下行压力较大，导致不良资产的库存和供给均有增加。我国不良资产已处亿万规模，而且呈现上升趋势。一方面是商业银行的不良资产。在2015年末，商业银行不良贷款余额为12744亿元，同比增长51.25%。不良贷款率为1.67%，较上年末增长了0.24%。另一方面互联网金融行业不良资产尤其是P2P，2015年末，P2P的坏账规模已在645―860亿元。过高的债务杠杆势必将严重阻碍国民经济的运行，所以行之有效地处理不良资产是现阶段急需解决的问题。传统处理方法主要包括成立资产管理公司、债转股等，但信息不对称、匹配不合理、处置效率低、资产积压重、投资门槛高等问题，降低传统处理k法效率，不能满足现行阶段的的需要。因此我们需要一种全新的办法来“拯救”不良资产。在互联网金融概念持续升温下，互联网成为处置不良资产的重要途径。互联网凭借透明度高、不受时间、空间限制的特点，尽可能创造完全竞争市场，降低了交易成本，解决了传统方法的部分弊端。已经成为处理不良资产的一项创新热点。各路创业资本和机构纷纷开始“触网”，目前已有约30家不良资产处理平台，委托金额累计在2000亿以上，未来规模还将持续扩大。本文将通过阐述和梳理互联网下不良资产处理的四种模式（淘宝拍卖类、撮合税收类、众筹投资类以及互联网平台不良资产证券化），比较四种模式的利弊，并为互联网+处理不良资产提供建议。
二、模式分析比较
现阶段的互联网不良资产处理模式主要包括淘宝拍卖类、撮合催收类、众筹投资类和广泛讨论的不良资产证券化，本文将对四种模式进行分析。
（一）淘宝拍卖模式
淘宝拍卖类主要是指“淘宝资产处置”，是淘宝针对资产所有人和人推出的处置竞争平台。入驻的机构包括信达、华融等资产管理公司，金融交易所，商业银行等。标的物的类型以房产、土地、股权、债权等为主。2015年6月，40亿元不良资产上线淘宝拍卖会资产处置平台。法院在淘宝平台上拍卖信息，意向客户通过支付宝缴纳保证金，最后网上竞拍价高者得。淘宝拍卖类较传统处理方式而言，跨越了时间与空间的限制，拓宽了交易渠道。在一定程度上，降低了交易成本，提高了买方的活跃度，改变了过去低价贱卖的场面。但这种处理方式也存在一些弊端。如天津金融资产交易所挂牌的94项资产，无人报名，无一成交。究其原因，“门槛过高”便是一只“拦路虎”。在淘宝网金融机构的挂牌项目中，绝大多数标的达到百万，甚至千万。这要求竞拍人不但要有较高的资金实力，还要有专业的金融知识。这与此平台服务的广大群众的特征并不吻合。此外还会出现资产价值无法准确评估，拍卖价格难以认可等问题。从目前来看，这类处置模式仍处于探索阶段，面临着一些问题。
（二）撮合催收类
撮合催收即通过大数据和云计算技术，整合信贷企业（包括银行，P2P、小贷公司、消费金融公司、银行等）和清收服务业务（包括专业清收服务公司、有清收服务业务的律师事务所等），并为这些企业提供相应的产品和服务。360资产，青苔债管家、收账宝都是采用这种处理模式的代表。在催收平台的模式下，委托方在平台上招标信息，竞标方制定催收方案并投标，中标后催收方进行电话催收及外访催收。由于平台提供的数据信息收集、智能催收决策、上下游数据匹配等服务，撮合催收类较传统的处理方式而言，解决了委单方和处置方的信息不对称，沟通成本高的问题，同时也打破了地域壁垒，降低了委单成本，实现了资源配置最优化。这种十分便捷的处理模式也存在一定的问题。因为互联网的无界性，当委托方与中标方达成合作后，可不借助平台而私下展开合作。这就造成了催收平台的客户粘度不高的问题。目前这类新型处理模式在四种新型模式中占比较高，尚在探索之中，尚未形成成熟的商业模式，具有良好的发展前景。
（三）众筹投资类
众筹投资类主要指：通过线上众筹、分红、线下购置、处置来运作“特殊资产”的方式。平台采用的是购买实物资产模式，即平台从投资人手中众筹资金，以一定的折扣购买某个特殊资产（一般为房产和汽车抵押类），在对资产进行灵活处理，众筹用户和平台分享处置收益（买卖差价）。随着2009年全球首家众筹网站Kickstarter和2011年国内“点名时间”的上线，众筹以惊人的速度在全球蔓延开来。这类处理方式门槛低、规模小、灵活性强等特点。普通投资者也得以较小的成本进入不良资产处置领域。但由于这种运作模式本身的缺陷，随着信息透明度的不断加强，未来的利润空间会逐步缩小。而且众筹投资类因为侧重资产模式，需要大量的专业评估和处理团队，成本较高。资产来源受限而难以规模化也是其缺点之一。众筹投资这一新型处理模式已成为互联网金融的讨论热点之一。大众是否参与投资直接影响众筹项目的成败以及众筹的持续发展。
（四）互联网不良证券化
所谓互联网平台上的不良资产证券化，是将欠流动的、能够产生可预见现金流的不良资产，通过分离其中的风险与收益，转换成可在互联网金融市场上出售的可流动的证券的过程。传统的不良资产证券化可提高商业银行的资本充足率和帮助商业银行分散风险。但在我国，不良资产证券化仍存在着很多问题：其一，作为国内唯一SPV的信托公司并未发挥指导作用。在不良资产证券化过程中，发起人将基础资产真实出售给SPV，实现破产隔离，收益和风险不会因为发起人的信用等级变动而调整，是不良资产证券化的独特之处。因此SPV应处于整个过程的核心位置。但从我国实践来看，由于法律制度的不完善，SPV事实上还存在对发起人的追索权，也就是说发起人并没有放弃对资产的控制，信托公司在资产证券化过程中未能发挥主导作用。其二，缺乏流动性使不良资产证券化产品名不副实。资产证券化的核心要义是流动性。产品的流动性不足表现在发行端和需求端两个方面。发行端，投资人只有持有而无法将此类不良资产证券产品转移；二是需求端，信息披露不规范不透明是导致市场接受程度低的主要原因。此外由于降息和理财资金成本上升，资产证券化产品发行存在利率与理财资金成本倒挂现象，也成了当前制约资产证券化产品销售的因素。而利用互联网平台，则可以一定程度的解决上述问题。利用大数据和云计算，明确信息披露要求，规范信息披露行为，实时跟踪债务人信用情况变化。加以严格的督促和监管。将能够让大众对所要购买的产品更加了解。另外借助互联网平台不仅打破了时间和空间的限制，还可以降低对购买者的资金要求，扩大投资群体，有效发挥普惠金融的特点，提高产品流动性。
三、结论与建议
本文分析了不良资产的现状和互联网参与处置不良资产的必要性和可行性。梳理互联网下不良资产处理的四种模式（淘宝拍卖类、撮合催收类、众筹投资类以及互联网平台上的不良资产证券化），比较了四种模式运作方法和利弊。淘宝拍卖类由于自身的局限性，发展规模较小，仍处于探索阶段；撮合催收类借力大数据和云计算，有广阔的发展前景；众筹投资类，大众是否参与投资直接影响众筹项目的成败以及众筹的持续发展；互联网平台上的不良资产证券化目前尚在讨论，未来十分具有潜力，其发展取决于法律系统是否能逐步完善。我们对四种模式分别提出一些建议。
对于淘宝拍卖类来说，由于是网上拍卖，竞拍者仅凭网络无法估价，难以形成对拍卖价格的认可。因此建议引进权威的第三方机构，建立科学评估体系，对资产进行准确评估。
撮合催收类本身是一种中介业务，弊端在于客户粘性不高。建议跳出中介业务，从综合方向发展，整合上下游，提高产品的特色，完善平台机制。
在众筹投资类中，大众的投资热情决定平台模式的运行。因而建议引进资产管理公司或银行等机构来提供资产，完善并使用专业化的平台，将提供方和投资者置于同一平台上。
互联网平台上的不良资产证券化目前尚在讨论，要使其有良好的发展前景，建议完善法律法规，明确SPV破a隔离作用和信托机制。还要规范机构的操作流程并加强投资者的教育。
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5月14日，信诚薪金宝货基成立，19日，薪金宝货基正式接入中信银行薪金煲平台，客户可以通过中信银行网点或网上银行签约开通薪金煲功能，正式开启货基的ATM取现、POS机刷卡消费和转账等功能，标志着国内货基正式进入3.0时代。在货基新时代开启之际，信诚基金管理有限公司总经理、首席执行官王俊锋接受了本刊专访。
：余额宝如今已满周岁，正是它掀起了互联网金融的狂潮。你如何看待互联网金融时代“宝宝军团来袭”这种现象？它对行业带来了什么冲击及发展机遇？
王俊锋：互联网金融无疑是未来资产管理行业的一大趋势。对于资产管理行业来说，互联网金融是一场革命性创新。它极大地改变了人们的理财方法和手段，更拓展了资产管理的空间。我们通过研究余额宝，不只是关注到余额宝实现的规模增长，更关注到这一新的模式对我们带来的启发。互联网金融背后的本质就是客户需求推动行业发展，产品的成功在于产品本身的运作和投资特点能非常迅速地对投资者需求做出反馈和改变，互联网企业在客户需求、用户体验方面非常敏感，而且做得非常好，这是基金管理公司和传统的金融企业需要学习的地方。
在互联网金融发展过程当中，基金过去半年是冲在前列的。我相信在未来，基金管理公司也必将是这领域最重要的主力军。在具体合作上，我们希望能和更多的平台合作，从多方拓展互联网金融业务，以期达到接触更多的客户、更好地服务客户的目的，力争在互联网金融这个大变局当中，能够迎来公司大发展的机会。
：信诚基金是如何迎接互联网金融时代的？
王俊锋：对于信诚基金来说，货币基金的新世界已现雏形，我们是做一个跟随者，还是做一个创新者？毫无疑问，我们选择了后者。我们一直在探索，当余额宝等已经占据大部分市场份额时，有没有可能在其他方面的渠道合作上，实现一个新的突破。很快，契机就出现了：一直走在业内创新前沿的中信银行，针对性地推出了薪金煲这个功能十分强大的平台，而我们和中信银行一直有着非常深厚的合作关系，双方碰撞出了火花，就诞生了基于中信银行薪金煲平台的信诚薪金宝产品。
：为什么选择与中信银行合作？与电商等第三方平台相比，银行系推出宝产品的优势在哪里？
王俊锋：信诚基金和中信银行本来就有着非常深厚的合作基础和历史。中信银行一直在金融创新方面走在行业前列，信诚基金也不断在创新方面进行尝试和突破。在货币基金触媒互联网后大发展的背景下，双方都有意愿为货币基金向银行客户现金管理工具发展做一些事情，所以自然而然走到了一起。中信银行从去年就在酝酿薪金煲业务，我们及时对接，双方不断地讨论网上业务规则并进行系统的改造。在中信银行各级领导的大力支持和推动下，非常高效地推进了薪金煲业务的面世，这是大家努力的结果。
：信诚薪金宝的创新之处在哪里？
王俊锋：信诚薪金宝是中信银行薪金煲业务中一只为中信银行客户提供较强现金管理功能的货币市场基金，是信诚基金与中信银行在业务合作中的一次具有创新性的有益探索。
信诚薪金宝最大的优点就是功能性和便捷性，在中信薪金煲业务项下，率先实现了余额理财、实时申购份额确认、ATM取款、转账、消费自动赎回、每日收益结转等强大功能。
如全自动申赎模式，客户设定一个不低于1000元的保底金额后，中信银行每天会自动扫描客户卡上的余额，将高于保底金额的活期存款，自动申购薪金宝货币基金，客户做到一次签约，后续自动管理现金的功能，而且客户需要现金时，也可直接使用，这在最大程度上方便了客户。
：薪金宝是否如业内人士所言，采取了“到点成立”的方式？
王俊锋：对于发行的规模或者外界说的“到点成立”，我们当时还没太多想这个问题，当时作为一个创新产品，我们思考更多的是如何做好后台服务，让产品顺利运行，不能出差错，让用户有好的体验感。所以，在发行的阶段，中信银行只开放了8个城市的购买。
目前我们和中信银行不断探讨的焦点都是集中在完善信金煲功能、提高客户体验、做好业绩和流动性管理上。
：薪金宝所引领的宝二代产品，能成为银行存款的替代乃至终结者吗？
王俊锋：信诚薪金宝的成功面世，根本上得益于中信银行的主动创新――中信银行薪金煲。虽然二者只有一字之差，但薪金煲是信诚薪金宝运行的基础，也是这个创新产品实现强大支付功能的源泉。
从功能来说，薪金煲完全可以作为活期存款的替代。因为在使用上，如ATM取现、POS消费、转账等支付功能，薪金煲都可以实现――这已经和活期存款没有什么差别，但是在收益上，薪金煲挂钩的货币基金收益，是远远高于活期利息的。作为投资者来说，在不影响现金的需求和使用的前提下，可以享受更高一点的利息，何乐而不为呢？
不过，产品的推广和投资者的接受都需要一个过程，从理论上看薪金煲可以成为活期存款的完美替代，但是现实中是否就能实现，需要各方面因素的配合。对于我们来说，还任重道远，我们还需要不断做好服务和更新，吸引更多的用户来体验和参与。
：薪金宝还将推出哪些创新举措？
王俊锋：目前，信诚薪金宝面世的时间还不长，由于这个产品的独特设计，意味着我们不可能复制现有各类宝宝产品的运作模式，因此，在未来长期的持续运作中，可能会遇到很多我们意想不到的问题。而解决这些问题的最好办法，就是持续不断地创新。
这个产品对后台运行的要求真的很高。目前，我们建立了一个工作微信群，实行三班倒工作制度，以稳定并逐步提高信诚薪金宝的运作效率。而参与到工作群中的员工们，因为这个产品的创新感很强，而且发展空间广阔，都有很强的成就感和满足感，他们的干劲也非常足。我也鼓励他们在实际工作中不断想出新点子，并根据不同阶段客户的不同需求及时调整自己的工作状态，把问题想在前面，通过主动积极的创新来解决和消化问题。
而在这种创新的过程中，我发现一个有趣的现象：虽然最近的创新是围绕信诚薪金宝展开的，但由于激发了员工的积极主动性，它将许多传统产品的效率也一并提高了。因为，每一次创新其实都会对工作流程、团队建设等各方面进行梳理，从中发现问题并解决问题，而许多以前藏在水面以下的问题，这时都渐渐浮现出来，为公司完善管理提供了意外的帮助。
1.1物联网技术
物联网是一项新的技术，是一种物与物，物与人的连接，通过射频识别、红外感应、激光扫描、通信装置等信息传感设备，按照约定的协议，将物体与互联网相连，进行信息的交换与通信，实现对物体的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的网络。
1.2FRID技术
射频识别（简称FRID）技术是一种利用射频信号通过交变磁场和电磁场实现非接触式信息传递并通过所传递的信息识别目的的自动识别技术，它通过射频信号自动识别目标对象并获取相关数据。通过与物联网技术相结合，能够实现企业资产的定位跟踪与信息的共享。FRID正不断向生产行业的各个方面渗透。FRID在煤炭行业的应用首先是人员定位系统、安全监测系统，然后扩大到资产、物流的各个环节，已显示其在煤炭行业的广阔的应用前景。
2系统需求分析
基于物联网的资产管理系统基本功能应满足公司公司资产的流程管理工作，具体包括资产的录入管理：即采购资产的信息录入、到货信息的补充录入、资产的验收确认、资产信息数据的写入、RFID芯片标签的制作、标签的粘贴与固定；同时实现资产的变动管理：包括资产的转移、维修修和报废管理；资产状态管理：主要是区域内资产分类、资产名称和数量等，而且某个大型设备上安装多个标签可反应一个资产信息，快速盘点资产；资产信息的查询汇总；统计分析报表等功能。要求能够对资产进行全生命周期管理工作，实时掌握设备使用的全过程，从而实现从设备的采购，运行，报废整个过程对资产进行科学合理的管理。是管理工作做到更加精细，精确。
3系统的整体架构设计
资产管理系统的整体架构是按照物联网三层架构的基础上进行设计的，具体包括感知层，网络层，和应用层，感知层采用RFID读写器和RFID标签组成，标签用于记录资产信息，读写器用于读取标签上的信息，实现物联网感知层原始数据的自动采集工作。网络层采用公司的各类可连接的网络连接读写器，在网络机房架设SQLServer2005数据库服务器和应用服务器，将读写器采集到的数据传输到服务器中来完成资产的全程跟踪，实现资产的动态信息化管理。应用层是用户和物联网的接口，是根据公司资产管理流程处理读写器采集到的数据，再将数据显示在用户桌面上，实现资产数据信息的查询、存储、统计与共享工作。
4资产管理系统设计方案
本系统包括资产编码设计、RFID系统设计和资产管理系统设计。
4.1资产编码设计
为了有效控制和管理公司的资产，准确区分公司各类型资产存放状况，将公司资产分为固定资产和其他资产两大类，为了做好编码资产的动态管理，本次资产编码采用RFID植入式芯片无线管理监控，并对编码资产实行门禁系统管理，将公司资产存放位置划分为生活区、工业区、井下、风井工业区四大区域。同时，为了规范资产管理，前期由资产管理部门对所管辖资产进行标签写入、核对及贴签。后期对新增的每一项资产均在验收通过时，写入资产管理系统并现场制做并贴签。
4.2RFID设计
4.2.1RFID标签设计
由于煤矿物资存放的场所不同，体积各异，且井下环境条件恶劣，在对公司物资设备情况进行具体分析后，确定使用超高频860～960MHz，存放公司物资电子标签设计时主要考虑以下内容：
1)防水、防油污、防撕
2)RFID芯片的粘贴或悬挂根据以上要求将RFID标签样式设计为室内标签和室外标签两种，室内标签采用超高频无源RFID标签银行卡大小，封装pvc8.5×5，室外标签采用超高频无源RFID标签，封装pcb，抗金属，规格95×35×10，带外壳，具体根据实际情况分为钢丝栓挂，带胶，带胶且螺丝固定3种类型。
4.2.2RFID读写器设计
RFID读写器是系统的核心设备，通常分为固定式和手持式两种，固定式读写器安装于公司资产存放位置的出入口，用于快速识别资产上绑定的标签出入，进行方便的对资产的管理，并提供报警功能。手持式读写器配合管理人员用于对公司固定资产进行盘点。管理人员拿着手持式读写设备在资产所在区域走一圈，该区域的资产将自动读入手持式读写器，再将读写器连接在互联网上将数据导入资产管理系统中，方便的实现固定资产的盘点工作。
4.3资产管理系统设计
4.3.1系统业务流程
根据公司资产管理的流程分析。管理人员登录到资产管理系统，根据流程图可以看出管理资产的动向和盘点的数据。
4.3.2业务功能设计
根据公司的实际需求，对公司的业务工作流进行分析，设计系统业务功能图。资产管理系统的功能包括资产的新增，领用、借用、处置、调拨等功能。
4.3.3系统开发及运行环境
在项目开发阶段，整个系统开发基于B/S的体系结构，数据统一存放在数据服务器上，采用基于微软的.NET平台VisualStudio2010进行编程，数据库采用SQLServer2005数据库，在客户端运行此系统端无需安装任何软件，通过浏览器就可以访问，在服务器端配置windowsServer2008+IIS（.netFrameWork3.5）即可。
5结束语
去年6月，进入调整后的A股行情，注定会载入史册。历时近一月的深度调整，让不少专业投资机构也中招倒地。诺亚财富的创始人兼CEO，有着超过20年的金融从业经验的汪静波很庆幸，能安全走过这场风暴。因为在一个季度之前，曾经有人向她表示了给投资者放杠杆的想法，但她坚定地认为不要放任投资者的贪婪，而拒绝了这一建议。
作为职业投资者，在这场风暴过后，会对股市、对投资有哪些反思呢？
富人总渴望更富有
2000年，四川大学毕业生汪静波在知名证券公司负责资产管理和机构理财，之后加入了基金公司，主持发行了中国第一只伞形基金。
汪静波在对基金公司的管理中发现，基金的销售都要靠类似保险公司这样的大型机构客户。但在国外，个人才是基金的主要客户群体。同时，她明显感觉到中国高端的私人客户大多享受到的只是和大多数人一样的普通金融服务，市场显然忽略了这部分人。
汪静波说，对于资产在300万以上的个人客户，他们在投资理财需求方面必然是个性化的，但当时国内的金融产品非常单一。
汪静波感觉自己的机会来了。于是2003年，她创办了湘财证券私人金融总部，这也是中国证券类公司中的第一个私人金融总部。在2005年，股市低迷的时候，已过而立之年的汪静波带领她的16位伙伴离开了湘财证券自立门户，因为她喜欢巴菲特那句：机会总是给有准备的人，诺亚不是在豪雨降临的时候才造方舟的。因此将公司命名为“诺亚财富”。
区别于传统的银行、保险等大型金融经营机构的是，这些独立的第三方理财机构不隶属于任何金融集团，完全靠客户需求进行理财规划和建议。
公司在成立之初，并没有迅速得到市场的认可。汪静波说，“由于我们没有品牌，在寻找客户的过程中，我们通过开说明会、与各行业商会合作的形式慢慢地积累客户。这个过程中逐渐得到一些银行的支持，配合他们筛选理财产品。”
富人总渴望更加富有，汪静波抓住的就是这一点。
诺亚财富的模式也获得了风投的认可。2007年10月，红杉资本首期向诺亚财富注资500万美元，占据20%的股权比例。
帮有钱人打理财富
对于财富管理，汪静波有着自己的理解。“从事财富管理工作，有60%是理念沟通，20%是客户教育，投资产品的选择占20%。全球的高净值富人，70%以上的财富拥有是源于他们自身从事的行业。财富管理，更应该帮助客户的是建立正确的财富观念，做好财富传承规划。”
诺亚确立了一套严格的筛选流程和选择标准：首先，由产品部对金融产品和产品管理者进行研究和筛选，研究部门评估标的和交易对手的风险，然后在立项会议中确定候选产品，明确预期收益和潜在风险。最后，再由风险控制委员会再次把关，挑选出这一阶段“质量合格”的产品。而这恰恰也是区别于中外资银行私人银行部门的地方。
对于理财师的培训以及研究人员的训练成了诺亚财富工作日程的主要内容。对于市场脉搏准确的把握，奠定了诺亚财富快速发展的基石。另外，在成熟的理财市场，客户能接受的观点是风险。而在中国内地的理财市场，客户往往会问的是收益率能有多高，什么时候能翻倍。面对众多的个人投资者，显然要付出比机构投资者更多的沟通成本。
2010年11月，诺亚财富成功登陆美国纽约证券交易所，成为中国内地首家上市的独立财富管理机构。
2014年，诺亚财富管理规模达1320亿，完成了从单纯的第三方代销到财富管理成功转型。服务于个人可投金融资产在1000万以上的高净值人群，为他们提供专业的现金管理、高端投资产品、高端健康保险及短期信贷服务。
“很多人喜欢形容我们是帮人打理财富。其实，我认为，每个人都是自己打理财富，他们只是选择我们服务，理财团队就好比是GPS，提供一些方向和路径，开车的还是客户自己。我们所做的只是挖掘他的需求。”谈到诺亚的发展历程，汪静波心态颇为平和。
为客户量身定制
从诺亚上市到现在的四年时间里，中国经济正处在一个变革的时期，国内的财富市场发生着翻天覆地的变化，创业板造就了无数的创富神话，第三方财富领域更是蓬勃发展。
汪静波称，诺亚投资和管理的资产只能说是沧海一粟，这是一个蓝海市场。
创业者是永远都要保持一种好奇心的，今年初，汪静波在接受采访时透露，准备重构知识结构，转变思维方式。
她去听很多人关于互联网思维的阐述和讨论，汪静波认为自己触碰到了可以把金融和互联网相结合的核心。
“以前都是我们把产品设计出来提供给客户，但现在是根据客户的偏好去设计产品。”汪静波觉得，这是诺亚财富作为资产管理者在角色上的一个根本转变。而且，互联网有效地解决了技术和成本问题，使得她可以捡起此前不得不放弃的、更为广泛的中低端收入客户人群。
从早期的住房贷款、租赁款、汽车贷款，到后来的信用卡应收账款、物业费债权，再到现在的蚂蚁小贷、京东白条，资产证券化的基础资产已经越来越多样化了。
刚刚过去的“双十一”，蚂蚁花呗交出首份成绩单：支付交易笔数达6048万笔;占支付宝交易总量的8.5%。作为一款配备消费额度的支付产品，蚂蚁花呗对接的是蚂蚁小贷，这6048万笔消费放贷是通过资产证券化实现的。
自去年底由审核制转为备案制以来，中国资产证券化市场迅猛发展。数据显示，2015年前三个季度的发行总额达到人民币2494亿元。据权威部门统计，中国资产证券化市场已位居亚洲之首。
在国务院“优化金融资源配置、盘活存量资产”的大背景下，资产证券化对于深化金融改革、支持实体经济发展意义重大。
随着政策窗口的打开以及市场的不断成熟，特别是随着互联网金融的发展，资产证券化在内涵、模式上或将有更大的创新。
由于相关制度设计尚不完善、法律欠缺，整个场内资产证券化尽管规模增幅相对可观，但尚处于初级阶段。在整个利率下行周期中，其基础资产收益开始下降，半路杀出来的公司债让参与者措手不及。与此同时，场外资产证券化的兴起收紧了市场空间。 创新不断
所谓资产证券化，通俗来说就是把缺乏流动性、但具有可预期现金流收入的资产，通过在资本市场上发行证券出售以获取融资，提高资产的流动性。
早在2011年，蚂蚁小贷（当时叫“阿里小贷”）就开始资产证券化的探索，是国内最早开展资产证券化业务的小贷公司。截至现在，蚂蚁小贷已经成功发行近200期资产证券化计划。
据蚂蚁花呗产品负责人郝颖透露，通过资产证券化运作，蚂蚁小贷资产证券化业务余额已超400亿元人民币，不仅帮助100多万小微企业实现融资，也支撑了蚂蚁花呗用户的消费信贷需求。
粗略估算，蚂蚁花呗至少帮助整体支付系统成功率提升了2个-3个百分点，而每一个百分点的提升，意味着至少可以促进1.3亿元的消费。
证券化给互联网金融平台带来的效果不言而喻。除了扩大信用杠杆之外，通过向金融市场输出金融产品，从而打造了一种互联网金融的资产输出模式。
无独有偶，京东白条的ABS日前由华泰证券（上海）资产管理有限公司发行完毕，并于10月28日在深交所正式挂牌，成为资本市场第一个互联网消费金融行业的资产证券化项目。
根据发行方案，“京东白条资产证券化”的基础资产为“京东白条应收账款”债权，融资总额为8亿元。在目前资产配置荒的情况下，京东白条ABS火爆，一日售罄。
与此前蚂蚁小贷资产证券化项目不同，这次京东金融的基础资产并非是针对企业的小贷资产，而是针对个人消费金融的京东白条，也就是C端的分期付款和赊销。
资产证券化首单融资8亿元，虽然对京东来说金额不大，但相当于打通了融资渠道。“通过资产证券化，互联网机构便有了造血功能。”京东白条ABS项目负责人郝延山告诉《财经》记者，京东后续将有更多的项目在交易所挂牌。
在业内人士看来，京东金融此次在白条资产证券化上的尝试，对整个互联网金融市场都具有标杆意义。这或将激发更多的互联网消费金融机构采取资产证券化的方式融资。据《财经》记者了解，达飞金融、趣分期、分期乐以及多家P2P平台均已开始试水类资产证券化业务。
经过一段时间的野蛮生长后，很多P2P企业出于风险控制考量以及优良资产的缺乏，纷纷寻求业务转型或升级，而证券化是一条可行的路径选择。
随着互联网金融领域竞争的逐渐白热化，资产证券化正在成为互联网巨头之间对接和开辟资本市场的重要工具。而通过互联网，资产证券化在内涵、模式上均有较大的创新和发展。无论是在基础资产汇集、破产隔离、增信评级、发行与交易等各个环节都呈现与传统资产证券化不同的特点。 政策放宽
与美国相比，我国资产证券化的发展时间不长。自2005年开始信贷资产证券化试点，但2009年受美国次贷危机影响，试点一度处于停滞状态，直到2011年才恢复试点。2013年国务院决定扩大试点工作。
作为新金融的一个切入点，在政府转变职能简政放权的背景下，资产证券化有利于盘活信贷存量，支持实体经济、带动GDP增长。随着市场的不断成熟，资产证券化的政策窗口不断打开。
去年11月20日和21日，银监会和证监会先后颁布《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》和《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，标志着中国资产证券化正式开启备案制时代。
此前，信贷资产证券化产品从项目实施到最终发行，往往要经历五个月以上的时间，有的产品的“初始起算日”与发行日相距八个月之久，池内部分贷款已经到期的情况也不少见。
而在券商专项资产管理计划行政审批取消之前，券商上报资产证券化产品方案往往要经过材料补正、两轮意见反馈等多个环节，从申请材料到产品获批，多数产品至少需要两个月才能落地。
信贷类和企业类ABS备案制的双双落地，资产证券化的市场空间开始被打开。
随着发行流程的加快和信息披露的提高，中国资产证券化呈现井喷式发展态势。数据显示，前三季度，信贷资产证券化发行规模为2512.66亿元，企业资产证券化发行规模为920.55亿元。这使得中国跃居为亚太区最大的资产证券化产品新发行市场。
目前，国内资产证券化可分为三大类：第一类，对银行而言的信贷资产证券化;第二类，对证券公司、基金子公司而言的企业资产证券化（ABS）;第三类，对保险公司而言，多为资产支持票据。
而与之相应的，国内资产证券化有三个市场：银行间市场、交易所（包括新三板以及券商OTC柜台市场）和私募（场外）市场。其中前两者可以统称为公募市场，也是主流的ABS市场。
相关数据显示，2005年以来，在已经发行的7000亿元左右的资产证券化项目中，以商业银行为主，汽车金融、资产管理、金融租赁为辅的金融机构发起的信贷资产证券化超过5000亿元，占比大概是四分之三，绝大多数是在银行间市场发行，企业的资产证券化不到1500亿元，是以交易所市场发行为主。
在国外，资产证券化的动力是非银行业金融机构，但是中国金融银行业一枝独大的局面，决定了在中国，银行是最大的原动力和主要的发起人。目前，中国的四大商业银行流动性充足，出表动力不足。中小商业银行虽然需求强烈，但空间不大。博人金融CEO宋光辉告诉《财经》记者。
从国际经验看，保险资金是资产证券化产品最主要的投资者。由于信贷资产证券化产品与企业资产证券化产品的期限短、收益率低，保险资金实际投资占比很少。2015年上半年的数据显示，投信贷资产证券化产品和企业资产证券化产品总共289亿元，占保险行业总资产的0.25%。
今年8月25日，保监会印发《资产支持计划业务管理暂行办法》，保险资管资产支持计划业务进入常态发展阶段。资料显示，自2013年4月保险资产支持计划试点业务启动，截至目前，全行业有9家保险资产管理公司参与业务试点，共注册22单计划，累计注册规模812.22亿元。
“银监会和人民银行监管的信贷资产证券化产品制度相对比较成熟，监管规定也比较细。证监会在机构、责任划分方面规定较宽松，保监会的监管规定介于这两者之间。目前基础资产没有公布负面清单，创新空间比证监会要宽。”接近保监会的一位相关负责人告诉《财经》记者。 机构抢滩
面对资产证券化的蓝海，券商、信托、基金子公司等机构纷纷迅速布局。
不同机构展开的资产证券化项目各有侧重：就企业资产证券化市场而言，业务体量最大的主体是券商，基金子公司刚刚开始发力。而银行信贷资产证券化，目前受托机构全部为信托公司。
目前，以券商、基金子公司专项资产管理计划作为SPV（特殊目的载体）的资产证券化，无论是发行数量和金额上，占比仍较小。申银万国预计，未来企业资产证券化和信贷资产证券化有望齐头并进。
对券商、基金子公司来说，规模更大的信贷资产证券化，很难涉足，只能以承销商的身份参加。据悉，此前证监会曾专门研究券商、基金子公司参与信贷资产证券化业务的可行性，但后不了了之。
“整个ABS的大头是银行，但是目前银行没有很强的动力出表，这是现实情况。企业ABS占比相对较低，但竞争异常惨烈。”嘉实资本副总经理王艺军在接受《财经》记者采访时表示。
“其实，整个企业ABS规模之所以偏小，是因为现在最有可能大规模展开的地方政府融资平台BT项目不在范围”。王艺军说。
事实上，地方政府融资平台BT项目作为基础资产的企业ABS项目，其基础资产现金流稳定，收益率亦相对较高。地方政府透过ABS将大型基建项目转让出去，引入社会资金亦符合政策导向。但监管担心银行将这部分资产出手后，又为地方政府带来更多融资规模，导致地方债务大举扩张。
基金子公司集中发力资产证券化业务主要是基于其数十万亿的市场空间以及传统通道业务的萎缩。
今年10月16日，嘉实节能1号资产支持专项计划成功设立，这也是国内首单央企环保领域资产证券化产品。王艺军告诉《财经》记者，自2012年开展私募类资产证券化业务尝试，嘉实资本已在债权、收益权、商业地产等多个领域展开布局。
富诚海富通董事总经理、ABS项目负责人翁江告诉《财经》记者，公司很看好资产证券化业务，已将ABS作为公司的战略核心。截至目前，富诚海富通累计发行的资产证券化产品达35亿元，在所有基金子公司中排名第二。细分到租赁行业ABS产品上，管理规模在全市场亦位列前三。
“不同于传统资产管理业务，企业资产证券化业务需要更多投行的经验和积累，券商更有优势。”王艺军告诉《财经》记者，在资源积累方面，券商有更多项目经验沉淀，比如此前承销发行企业债、公司债的项目更容易转化或衍生出资产证券化业务，具有先天优势。
不过，在王艺军看来，资产证券化的市场蛋糕本身十分大，有足够的空间和时间给基金子公司去弥补这块短板。 监管挑战
其实，资产证券化在美国比较成熟，已成为其固定收益市场的重要品种，尽管在次贷危机后有所下降，但目前占比为25.35%，相较而言，国内的资产证券化占固定收益的比重不到5%，仅为2.7%。可谓刚刚起步，潜力巨大。
“虽然前景广阔，但眼下问题很多。其中，最突出的莫过于流动性问题，这一直是资产证券化的痼疾。”宋光辉说。
据Wind资讯统计，2014年资产支持证券的二级市场交易为16.06亿元，且主要集中在证监会监管的企业资产支持证券，仅占全年债券总交易量的0.004%。
目前发行规模最大的信贷资产证券化产品主要集中在银行间市场，投资者主体仍然是银行业机构，往往都是持有到期，基本没有流动性。
“从根本上看，还是银行业在金融市场优势地位太强，其它类型的机构投资者发展相对不足，整个机构投资者的群体不够丰富和多元化，影响了资产证券化产品的市场流动性。”宋光辉说。
由于资产证券化的过程相当复杂，其创立、发行、交易各个环节涉及到不同的监管部门。但现在的多头监管体制使得资产证券化发行成本大大提高，也造成了资源错配。与此同时，在资产证券化的发起、审批和运作操作过程中，信息分散在各个监管部门，造成了发行主体在监管部门当中套利。
中央汇金投资有限责任公司副董事长李剑阁曾撰文建议，各监管部门应加强沟通协调，增强合作，尽早实现银行间市场和交易所市场的互联互通，使资产证券化的供需两端都得到有效释放。这样既能有效地分散风险，又能使各类投资者方便参与两个市场的投资，从而增强流动性。
在李剑阁看来，推动资产证券化发展，对我国现有的金融监管体系提出挑战。
“其实，不只是监管体制，整个制度的顶层设计以及法律环境的完善都是必须的。现在国内资产证券化相关的法规层级太低，法律效力不高，制约业务发展。”保监会资金部罗桂连博士在一次论坛中称。
罗桂连建议，应该推动研究制定统一的资产证券化法等基本法规，明确特殊目的载体的法律主体地位，解决资产独立、破产隔离等关键法律问题，修订完善相关配套法规政策。在他看来，立法是资产证券化制度建设的核心，从国外的经验看，立法亦能够对资产证券化发展起到重大的推动作用。
在很多业内人士看来，资产证券化相关的税收政策也应进一步明确。
上交所理事长桂敏杰近期表示，有关部门应参照国内外资产证券化税收体系，结合中国税收法律环境，明确企业资产证券化税收政策，给其与信贷资产证券化业务同等税收优惠政策。
正是由于制度设计尚不完善、法律欠缺，所以尽管公募ABS市场的政策利好不断，整个交易所场内资产证券化规模经过初期的增幅后开始放缓，与此同时，场外私募资产证券化已经稳步发展。
与公募ABS相比，私募类ABS门槛低、流程快、效率高，入池资产的范围也更加广阔。事实上，很多机构、地方金融交易所已经开始了私募ABS的探索。平安集团旗下的陆金所做的信用卡应收帐款资产证券化，已然很成规模。
郝延山亦告诉《财经》记者，京东后续相关项目可能会考虑以私募的方式来做。“与公募相比，私募发行时间较短、结构设计灵活。”
由于资产证券化的大宗个性化交易、定价复杂的特点，更适合在监管成本较低、适合一对一询价的场外市场发行。在发达国家，高度灵活的场外市场才是资产证券化发行的主要场所。
中国电子商务巨头阿里巴巴集团联营公司蚂蚁微贷推出的中小企业贷款和小额贷款（以下合称小微贷款）证券化计划凸显了证券化在向国内中小企业和互联网金融服务企业提供资金方面可发挥的作用。
国内银行当前并不能充分满足中小企业的贷款需求，而中小企业在拉动中国经济增长方面所发挥的作用却越来越重要。蚂蚁微贷是蚂蚁金服旗下的一个部门，而蚂蚁金服是一家由阿里巴巴高管控制的民营企业。
蚂蚁微贷小微贷款证券化凸显了证券化在帮助缓解长期困扰国内中小企业的融资难问题方面可发挥的作用。对于国内中小企业而言，证券化的出现使其多了一个融资选择，可帮助中小企业以具有竞争力的价格实现融资渠道的多元化，并提供以标准化、系统化方式对小微信贷进行打分和分析以满足证券化产品要求的强烈动机。
该交易亦表明证券化能够为蚂蚁金服等互联网金融服务企业提供重要融资渠道。蚂蚁金服近期已获得国内“民营商业银行”牌照，并希望在中小企业贷款业务之外寻求互联网银行服务业务的发展。中国银行业监督管理机构已表示计划发放更多的民营商业银行牌照，而此类新获牌照的民营商业银行也可考虑将证券化作为其获得业务经营所需资金的一种融资途径。
作为证券化的替代方案，国内一些小微贷款发放机构也通过所谓的“类证券化”计划进行融资，此类计划将贷款资产打包并通过P2P网站出售。不过和证券化交易不同，此类计划不受类似监管，且投资者并不能获得与证券化交易相同的结构化保障。
证券化可为中小企业贷款提供资金
在中国，以中小企业和小微贷款业务为重点的金融企业（即小贷机构）在向创业企业和中小企业提供资金支持方面发挥了关键作用，不过，上述小贷机构自身也面临融资压力。
与通过存款和银行间拆借获得资金的商业银行不同，专业小贷机构只能通过股东出资、私人注资或最多向两家银行贷款方式获得运营资金。小贷机构并不允许吸收存款。小贷机构的经营范围仅限于其所在地和注册地，并且不得在各自所在省份范围之外开展融资。
因其融资方式存在限制，多家小贷机构已开始利用证券化获得向中小企业发放贷款所需的资金。2015年1月，总部位于重庆的瀚华小额贷款推出了小额贷款资产支持证券化计划，并且该证券化计划是在证监会监管框架内获批的，在上海证券交易所成功挂牌。
小贷机构通过证券化实现融资意味着更多的资金可用于向国内中小企业发放贷款。2014 年，中小企业在GDP增长中的贡献率为 65%，并贡献了50%的税收总收入，同时吸纳了75%的就业，但银行业并未能充分满足其融资需求。
商业银行传统上更倾向于向大型国有企业发放贷款，因为它们认为与中小企业相比，向大型国企发放贷款风险较低。国内仅20%左右的银行贷款发放给了中小企业。国内中小企业通常缺乏贷款偿还记录以及信用信息，并且其现金流没有严格的会计处理，而这也是商业银行不太愿意向该领域投放贷款的原因之一。
总体而言，国内中小企业融资选择有限并且面临较高的融资成本。因此，可作为资金来源的证券化的出现对于国内中小企业而言具有正面影响，因为证券化能够以具竞争力的价格实现中小企业融资渠道的多元化。比如，蚂蚁微贷中小企业贷款ABS票面利率约6.5%，而同期国内新发放银行贷款的加权平均利率为6.92%。证券化亦有助于提高信息披露水平，并加强市场对中小企业会计标准的监督和贷款表现的监测，因为ABS发起人/证券化机构将对上述领域予以密切关注。
当前中国 GDP 增长轨迹已经放缓，促进民营经济的发展、鼓励创业以培育新的增长动力已成为政府的首要任务之一，而利用证券化解决中小企业贷款难问题顺应了国内时局。事实上国务院已提出推广证券化以促进中小企业和小微企业增长这一主张。
证券化有助于中国小贷机构成长为互联网银行或区域性银行
蚂蚁微贷ABS交易表明，证券化可成为像阿里巴巴这样意欲扩大其互联网金融服务，并由此实现扩张从而进入银行服务市场的企业集团提供一个重要的融资途径。
2014年，蚂蚁金服和社交网络巨头腾讯以及另外3家区域性金融集团获得了银监会发放的民营商业银行牌照。发展民营商业银行旨在改善中小企业的融资难问题。除了可向中小企业发放贷款外，获得牌照亦可使上述民营商业银行进军银行服务业，其中包括吸收存款。蚂蚁金服和腾讯已开始利用其所获牌照打造中国首批互联网银行。与之类似，其他新获牌照的民营商业银行也在打造满足本省融资需求的区域性银行。
在民营商业银行发展其银行服务时，证券化可成为重要融资渠道。尽管上述机构能吸收存款，新成立的民营商业银行在吸储时可能会面临限制，原因是上述机构并没有和历史悠久的国有商业银行一样拥有规模庞大的网点。
此外，银监会已暗示计划发放更多民营商业银行牌照，并表示这是银监会今年的首要任务之一。新获牌照的民营商业银行可考虑通过证券化在内的多个融资途径进行融资，以弥补其缺少银行线下实体网点以吸引存款这一劣势。
蚂蚁金服和腾讯即将开展互联网银行服务，从而把国内互联网金融带入下一个发展阶段。图1列出了国内互联网金融企业的主要类型。
蚂蚁微贷证券化特点
蚂蚁微贷的中小企业贷款ABS交易由民生通惠资产管理有限公司 （民生人寿保险旗下资产管理公司） 管理，整个 ABS 计划募集资金最短至2015年底。以下为蚂蚁微贷中小企业贷款 ABS 证券化交易的某些具体特征。
1.利用“大数据”管控证券化风险。蚂蚁微贷有自己的信用评分模型，该模型利用阿里巴巴集团通过其交易平台所收集的个人与企业数据用于评估中小企业贷款借款人的信用风险。蚂蚁微贷将该数据用于贷款审批，并对蚂蚁微贷中小企业贷款 ABS 证券化交易相关贷款的信用风险实施评估。
阿里巴巴收集了关于消费行为，如搜索序列和购买决定在内的大量详尽数据。该“大数据”通过阿里巴巴各电商平台以及支付宝进行汇总。支付宝于 2004 年由阿里巴巴成立，是中国最大的线上第三方支付服务提供商（以支付总量衡量），买卖双方可通过支付宝进行付款结算。
在对中小企业贷款借款人以及蚂蚁微贷中小企业贷款ABS证券化交易相关风险进行评估方面，支付宝发挥了重要作用。支付宝平台采集了小额贷款借款人的相关数据。根据该数据，阿里巴巴位于重庆和浙江的小贷业务分部（即蚂蚁金服旗下蚂蚁微贷）进行贷款的审核。
在蚂蚁微贷中小企业贷款ABS交易的操作中，支付宝亦发挥了重要作用。图2显示支付宝如何充当交易账户持有人、证券化计划向投资者所募集的资金存在哪里，以及如何用于购买发起人/服务机构、蚂蚁微贷的相应小额应收贷款资产。同样，相应借款人通过支付宝直接向蚂蚁微贷证券化账户偿还贷款，而证券化所发挥的作用是利用大型数据库严格执行信用评分纪律，并且以系统化、标准化的方式完成这一过程。
2.因贷款期限短，所以需采用循环结构。国内中小企业和小微企业贷款通常期限短于1年，这与中小企业ABS交易较长的期限并不匹配。因此，中小企业ABS交易采用了循环结构，新贷款将进入资产池以替代已偿还贷款。若不采用该循环结构，证券化方案到期之前资产池内的本金余额将全部用于贷款偿还，而这将对投资者收益率产生负面影响。
在蚂蚁微贷中小企业贷款ABS中，证券化计划中的优先级期限为1年，次级部分的期限为13个月，而证券化计划所应对的小额贷款期限从31天到1年不等。
正如上文所提及的，借款人的还款额通过支付宝直接进入蚂蚁微贷的证券化账户。每晚 11点，证券化计划发起人蚂蚁微贷将把支付宝账户中收到的还款额再次投资于新的贷款资产。证券化计划建立届满11个月之日，发起人将不再购买新的应收款资产以替代到期到款。
该ABS交易还设置了加速清偿触发机制，从而在某些事先确定的情形和事件发生时，可避免在交易期限内继续向发起人购买贷款资产。这将导致证券化交易的终止，并偿付优先级投资者的本金和利息。以下是触发蚂蚁微贷中小企业贷款ABS交易加速清偿的某些事件或情形：
（1）若有需要替换项目管理人或托管银行，而在特定时间框架内仍无法找到合格的继任机构；
（2）若资产服务机构遭终止，而在特定时间框架内仍无法找到合格的继任资产服务机构；
（3）导致原始权益人或支付宝公司丧失清偿能力的任何事件（如发行通函中明确规定的，例如债权人宣布向人民法院提交申请要求原始权益人或支付宝公司破产）。
“类证券化”提供了另类的融资渠道
当然，并非所有小贷公司都具有如阿里巴巴的规模，且拥有庞大的支付和互联网基础设施来管理信用风险。此外，并非所有发行人或项目经理都能够完全确定小贷公司业务的风险回报状况，特别是贷款风险仅集中于几百家客户，而不是阿里巴巴所服务的超过半百万客户的小贷公司。因此，对于小贷公司而言，证券化未必是唾手可及的融资选择。
过去两年，部分规模较小的贷款机构在资产管理公司的协助下设立投资计划来募集资金。这些投资计划采用证券化常见的某些技术，例如聘请外部金融担保公司为交易提供信用增级。但是，这些“类证券化”计划对投资者并没有证券化所必须具备的部分结构性保障，例如破产隔离和信用增级。
此外，证券化交易需要在银监会、中国人民银行、证监会或保监会所管理的框架下予以审批或注册，但上述投资计划并不需要接受同样的管理监督。
在上述“类证券化”计划中，小贷公司与资产管理公司合作，后者是地方金融资产交易所的“推荐会员”或“战略成员”。这些地方金融资产交易所是各种各样经政府批准的平台，允许公司出售/减持股权或出售现有债务，通常由国有企业、经纪公司或私人投资者所有。这些各种各样的交易所并没有统一要求或审批标准。例如，对于交易所交易会员的跟踪记录要求，或企业在这些交易所挂牌融资的上市资格准入要求，各交易所均有所不同。
今年早些时候，广东省一家资产管理公司与多家当地金融资产交易所合作，推出了“类资产证券化”计划。根据“类证券化”结构，该资产管理公司担任推荐及主承销机构，将小贷公司的贷款资产（即小微企业应收账款）在交易所挂牌转让以及登记托管。
该资产管理公司的保理公司会向金融资产交易所购买这些贷款资产，然后将这些贷款资产分成不同系列，在借贷网站（P2P平台）上公开发售。该保理公司同时担任服务机构，负责收集存放于交易所的结算账户的还款，然后向投资者返还本金和利息。
小额贷款公司会签订协议，转让到期向保理公司回购的该部分债权资产，信用增级将由金融担保公司提供；同时金融担保公司也会对其他交易所转让和出售的其他小额贷款资产进行担保。
资产管理公司将此类交易中的交易所视为中介机构，认为可增强对资金流向的监控，并有更好的信息披露。
但是，保理公司并非特殊目标机构，而后者是证券化交易中实现破产隔离的重要实体。此外“类证券化”也没有信托结构，例如是人行和银监会监管的信用资产证券化框架下所要求的特殊目的信托（SPT）安排。
