时间：2023-09-20 16:57:17
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇短期投资方案，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
会计报表是企业整个会计期间经济活动的综合反映，阅读会计报表，掌握阅读技巧，通过几种报表的勾稽关系，使报表的使用者能够更加清晰地了解企业的情况，为企业的管理者指引正确的方向。
第一，阅读会计报表隐含的问题。
一是投资方面隐含的问题。对外投资是企业将货币资金、实物或无形资产等资产让渡给其他单位，然后通过从其他单位获取利息、股利等形式，实现经营规模扩张和资产增值的行为。广义的投资包括对外的股权投资和债权投资，对内的固定资产、无形资产和其他长期资产投资。通过阅读报表上的数字，确定企业投资的规模，从而判断企业投资方面隐含的问题。实物投资规模。企业的对外投资，不仅包括货币投资，也包括各种实物投资。在整个对外投资中，如果实物投资所占的比重过大，一般表明企业的现金支付能力较弱或企业存在不能很好利用的存量资产。短期投资规模。企业的对外投资分为长期投资和短期投资。短期投资是能够随时变现并且持有时间不准备超过1年的投资，长期投资是短期投资以外的投资，即企业不准备随时变现，持有时间在1年以上的投资。在企业的整个投资规模中，如果短期投资规模过大，一般表明企业存在多余现金或者没有更好的长期投资方向。长期性资产的赊购规模。企业的长期性资产主要包括固定资产、无形资产和其他长期资产。该类资产的取得除现购外，还包括赊购等其他形式。赊购规模越大，对企业现实的支付能力要求越高，企业将来的偿债压力越大。
二是经营方面隐含的问题。应收款项的未收现金额。在应收款项回收困难的情况下，很多单位往往采取以货抵债等应收款项回收方式。货物的性质及抵债金额的大小，直接反映了企业客户的信誉状况，也反映了企业应收款项余额发生坏账损失的可能性大小。营业收入及营业总成本的收付现金额。为扩大市场规模，许多单位往往采取赊销或办理远期汇票的结算方式。成本费用的构成比例。成本费用构成在一定程度上反映了企业的行业特征和技术水平。如果原材料费用的比重大，一般表明企业技术含量低；如果人工费用的比重大，一般表明企业的社会贡献能力好，如果其他费用折旧摊销比重大，一般表明企业的固定资产投入大，如果税费比例高，则表明企业的政策环境差。
三是融资方面隐含的问题。未收现的资本融资金额及外部融资利息。对一个企业来说，融资渠道、融资成本都会束缚企业的发展，而未实现资本融资的金额大小在一定程度上反映了企业资本融资的难易程度和企业股东的资金实力。通过财务费用项目中的外部融资利息，再对比年末年初的借款，可以推断企业的正常借款金额和借款时间，从而判断企业正常情况下的资金缺口。长期负债的未付利息的金额。长期负债与流动负债相比，具有数额较大、偿还期限较长的特点。而当年发生的长期负债未付利息在一定程度上反映了企业当年长期负债的财务压力，计算企业当年发生的长期负债未付利息就成为判断企业未来财务压力的一个重要指标。不付现的股利金额。股利的发放一般是在期末结算后，在股东大会通过结算方案和利润分配方案之后进行，企业向股东发放股利不仅包括现金股利，也包括股票股利等其他形式，不付现的股利金额一定程度上反映了企业的现金支付能力。
第二，判断会计报表虚假的技巧。
一是点时间和段时间，存量和动量的逻辑关系。资产负债表反映的是企业某一特定日期的财务状况，某一特定日期就是指资产负债表日，就是出资产负债表的当日，一般指会计期末。资产负债表日属于点时间，通常以余额来表示，存在着年初余额和期末余额。利润表和现金流量表反映的企业一定期间经营成果和现金流量，该期间通常指一个会计期间。通常以增加额和减少额表示。资产负债表的两个相邻的资产负债表日之间，是一段时间，即利润表和现金流量表要表达的段时间，为一个会计期间。资产负债表的余额根据“期末余额=期初余额+本期增加额－本期减少额”算出，经过移项“期末余额－期初余额=本期增加额一本期减少额”，也可以写成“本期期末余额－上期期末余额=本期增加额－本期减少额”，等式左边反映的点时间的变化，即两个相邻资产负债表日间的变化，为存量；右面反映的是段时间，即一个会计期间的变化，动量变化。点时间和段时间存在着的最基本的逻辑关系，存量的变化必然引起动量的变化，动量的变化也必然引起存量的变化，通过三个报表之间存在的相关逻辑关系来判断会计报表的虚假。公式1：资产负债表(本期期末所有者权益－上期期末所有者权益)=利润表的本期净利润；公式2：资产负债表(本期期末所有者权益－年初所有者权益)=利润表的本年累计净利润；公式3：资产负债表短期、长期借款(本期期末数－上期期末数)=现金流量表现金(借款所收到的－偿还债务所支付的)。具体来说，期末、期初资产负债表上净资产的差异必然等于利润表的净利润，期末、期初资产负债表上货币资金及现金等价物的差异必然等于现金流表的现金及现金等价物净额。
二是权责发生制与收付实现制相互转换。权责发生制是按照收益、费用是否归属本期为标准来确定本期收益、费用的一种方法；收付实现制是按照收益、费用是否在本期实际收到或付出为标准确定本期收益、费用的一种方法。根据我国《企业会计准则》规定，我国企业都采用权责发生制。资产负债表是按权责发生制原则填列的，表达一个企业在特定时期的财务状况，即企业的资产、负债、所有者权益及其相互关系。利润表以权责发生制为基础，主要通过经营活动所带来的收益或损失来解释公司持有资产的保值增值情况。现金流量表以收付实现制为基础，通过经营活动、投资活动及筹资活动解释了资产负债表中的资产及负债的增减变化情况。将以收付实现制为基础的经营活动产生的现金流量与以权责发生制为基础的利润表形成的收入与费用相比较，可以看出实现的利润与获得的现金流量间的差异，判断公司的收益质量。销售和购入的权责发生制与收付实现制转换如下：权责发生制：收入=现销+赊销+预收款=现金增加+应收账款增加+预收账款减少(公式1)；收付实现制：现金流入=现销+收应收账款+收预收账款=现金增加+应收账款减少+预收款增加(公式2)。现金增加=收入一应收账款增加一预收账款减少(公式3)，将公式(3)带人(2)，现金流入=收入－应收账款增加－预收账款减少+应收账款减少+预收款增加(公式4)=收入－(应收账款增加一应收账款减少)+(预收账款增加一预收账款减少)=收入－(应收账款期末－应收账款期初)+(预收账款期末－预收账款期初)。上述公式成立的前提条件是不考虑增值税销项税，没有背书转让和没有远期汇票的贴现。这样就实现了权责发生制与收付实现制的转换，初步判断报表的虚假。权责发生制：购货金额：现购+赊购+预付收货=现金减少+应付账款增加+预付账款减少(公式5)，收付实现制：现金流出=现购+付老账+预付款=现金减少+应付账款减少+预付账款增加(公式6)。
掌握阅读会计报表的技巧，正确理解和掌握相关项目之间的勾稽关系，既可以为会计报表的编制提供简易的方法，又可以为会计报表提供验证的方法；从而为评价企业经营业绩和改善经营管理提供重要信息，为国家经济管理机构进行宏观调控与管理提供必要信息，为投资者和贷款者进行决策提供有用信息。
摘要：企业的经营活动充满着风险和不确定性，不仅会计核算工作应坚持谨慎性原则，在财务管理工作中也应遵循谨慎性原则。
一、财务分析中谨慎性原则的运用
财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析。为了客观地评价企业一定时期的财务状况和经营成果，需要计算各种财务指标。在进行财务分析、计算财务指标时遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）进行短期偿债能力分析时除计算流动比率、速动比率外，还应计算现金流动负债比率。现主流动负债比率是经营现金净流量与流动负债的比率，它是速动比率的延伸，能直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力，用该指标评价企业短期偿债能力更为谨慎；
（二）进行长期偿债能力分析除计算资产负债率、产权比率外，还应计算有形净值债务率和利息保障倍数。有形净值债务率是负债与所有者权益扣除无形资产价值后的比率，它是产权比率的延伸，能更谨慎地反映企业清算时债务资本受到保障的程度。利息保障倍数是息税前利润与利息费用的比率，作为分母的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息，同时从谨慎性角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准，以保证企业最低的偿债能力。
二、筹资管理中谨慎性原则的运用
筹资管理要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括筹资数量、筹资时间、筹资来源和筹资方式等。为了规避筹资风险，企业在筹资过程中遵循谨慎性原则表现在以下方面：
（一）筹资数量适当。不同时期企业的资金需求量是不一样的，企业财务人员应采用一定方法，预测资金的需要数量，合理确定筹资规模。这样，既能避免团筹资不足，影响生产经营活动，又可以防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）筹资时间与用资时间相适应，这样，既能避免过早筹集资金形成资金投放前的闲置，又能防止取得资金的时间滞后，错过资金投放的最佳时机。（三）采取多种形式的筹资组合，以分散筹资风险。权益资金的风险一般小于负债资金的风险，但资金成本较高。采取多种筹资方式筹集资金，可以扬长避短，分散筹资成本。（四）根据利率变化趋势及偿还债务能力来确定长期债务与短期债务的合理比重。如果预期利率将持续上升，应考虑增加长期债务比重，可以节省资金成本；反之，可适当增加短期债务比重。但是实际上，利率很难预测出来，企业最好能合理搭配长短期资金来源，使企业在任何利率环境中都能生存。（五）采取融资租赁和寻求债务担保等方式转移筹资风险。融资租赁既可以将设备过时的风险转嫁给出租者，又可以适当减少不能偿付租金的风险；寻求债务担保既可以增强企业对外举债能力，并将部分偿债风险专家给担保人。
三、投资管理中谨慎性原则的运用
投资管理须考虑投资规模，同时还须通过投资方式和投资方向的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益、降低投资风险。由于投资时间的长短不同，其谨慎性原则的运用也不相同。
（一）短期投资中谨慎性原则的运用
短期投资是指影响所及不超过一年的投资，如应收账款、存货等。其谨慎性原则的运用体现在：1、制定谨慎的应收账款信用政策，确定合理的信用标准、信用期限和现金折扣条件；根据应收账款总成本（包括坏账损失、机会成本、收账费用等）最小化原则，制定收账政策、催收账款；建立合理的计提坏账准备制度，以补偿可能发生的坏账损失，规避坏账风险。2、分析预测存货的供应状况和耗用状况，确定合理的存货保险储备，避免因存货短缺而影响生产和销售；根据物价变动趋势，选择合理的存货计价方法，如物价持续上涨时，采用后进先出法等；3、确定合理的现金保险储备，以应付无法预料的收入减少或支出增加等情况，避免因现金短缺而导致财务危机，同时拟定解决现金短缺的应急方案。
（二）长期投资中谨慎性原则的运用
长期投资是指影响所及超过一年的投资，如固定资产投资、长期有价证券投资等，由于长期投资涉及的时间长、风险大，更需要运用谨慎性原则规范企业投资行为。1、在固定资产投资管理方面：采用谨慎的决策方法，权衡投资的风险与收益，拟定最优方案；适应固定资产效率逐年递减、维修成本逐年递增的状况，采取加速折旧法，加快固定资产投资的回收，增强企业的竞争能力；在评价投资项目时以现金流量为基础，而不以利润为基础。2、在长期有价证券投资管理方面：一是将证券投资的风险区分为系统性风险和非系统性风险。对子系统性风险，可通过国家政策走向、宏观经济状况、证券市场行情等因素的分析来规避；对于非系统性风险，可通过不同种类证券投资的有效组合，减少这种风险。二是采用谨慎的方法对证券计价，如采用成本与市价孰低法等。
四、股利分配中谨慎性原则的运用
[论文摘要]投资会有一定的风险，而不同的投资者对于风险的容忍度是不同的。因此，如何依据个人的风险容忍度，制定与之相适应的资产投资方案就显得非常重要了。本文首先对投资者的风险容忍度进行评估，然后依据评估结果、以10万元为例对投资者提出相适应的投资建议，尽力做到获利性、安全性与风险承受能力的统一。
随着我国 经济 的快速发展，人们的收入水平不断提高，手中的闲钱也逐渐多了起来。2004年我国的gdp达到13.65万亿， 税收 收入2.57万亿，全国个人储蓄存款突破30万亿。而如何利用这些钱进行合理投资就成了人们必须考虑的问题。
有些人只是单纯地把钱存进 银行 以求“ 保险 ”，但由于银行的低利率、通货膨胀等因素，这种方式已不再“保险”。而还有些投资者对风险没有足够的重视，他们在股市里无所顾及，一旦把握不好就会血本无归。
投资就是为了实现其资本的增值，它没有什么成文的标准和准则，重要的是了解自己的风险承受能力。本文以10万元为例对不同风险承受能力的投资者提出相适应的投资方案。
一 风险容忍度的评估
选择你所认为最适合的答案。
1 有一个很好的投资机会，但是你得借钱，体会接受贷款吗?
a绝对不会 b也许会 c肯定会
2 你所在的公司要把股票卖给职工。公司计划3年后上市，在上市之前，你不能出卖手中的股票，也没有任何分红。但公司上市时，你的投资可能会翻15倍，你会投资多少买公司的股票々
a一点儿也不买 b四个月的工资 c八个月的工资
3 你刚刚获得了一个大奖!但具体哪一个由你决定，你希望是：
a 4000元现金 b 50％的机会获得7000元 c 25％的机会获得20000元
4 你的投资期限长达15年以上，目的是养老保障，你更愿意怎么做?
a投资于保本基金，重点是保证本金的安全。
b一半投资于保本基金、一半投资于偏债券基金。希望在低风险的同时还能有些增长。
c投资于不断增长的股票基金，其价值在短时期内可能会有巨幅波动，但10年后有巨额收入的潜力。
5你买入一种基金一个月以后，其价格上涨了20％，假设其他基本情况不变，你会怎么做?
a抛出并锁定收人 b保持卖方期权期待更多收益 c更多地买人，等待上涨
6你买人一种基金一个月以后，其价格下跌了20％，假设其他基本情况不变，你会怎么做?
a抛掉再试试其他的 b什么也不做，等待收回投资
c买入，这正是投资的好机会
7现在换个角度看上面的问题，你的投资下跌了20％，但它是资产组合的一部分，用来在3个不同的时间段上达到投资目标，
(1)如果目标是5年以后，你会怎么做?
a抛出 b什么也不做 c买人
(2)如果目标是10年以后，你会怎么做?
a抛出 b什么也不做 c买入
(3)如果目标是20年以后，你会怎么做?
a抛出 b什么也不做 c买人
将你所选择的答案a乘以1、b乘以2、c乘以3，然后相加就得出了测试的结果。如果分数为9-4分，你可能是一个保守型的投资者：如果分数为15-21分，你可能是一个温和型的投资者；如果分数为22-27分，你可能是一个激进型的投资者。
(资料来源：the wall street journal)
二 相应的投资方案
为了应对可能发生的意外和医疗事故，对于各种投资方案都首先拿出两万元购买两全分红型保险。因为根据保监会的规定，保险公司至少将拿出当年度分红保险可分配盈余的70％分配给客户，保险公司至多只能留30％，这样就做到了有事保障、无事分红。
1保守型的投资方案(一)
建议用3万元购买 国债 ，国债的风险低，很适合保守型的投资者。比如2006年11月开售的凭证式国债利率也有了较大的上涨，3年期和5年期分别上涨了0.72％和0.81％。加息后的国债受到了人们的热烈追捧，在极短的时间内被抢购一空。国债的优点很多，而上述凭证式国债的主要特点有：(1)发售网点多，购买手续简便，还可提前兑取；(2)可以记名挂失，安全性较好；(3)利率比银行同期存款利率高1-2个百分点，利息风险小，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险，没有 市场 风险。用剩下的5万元投资于人民币理财，人民币理财期限一般为1年或2年，银行会用其30％-40％于定期存款、70％-60％用于投资，由于人民币理财的投资渠道都是银行间债券市场上高信用等级的人民币债券，由银行的信誉保证其风险较小。从最早的1年期收益率2.8％左右到现在的超过3％，人民币理财的收益率正在节节攀升，是一种很好的投资品种。
保守型的投资方案(二)
建议投资4万元于保本基金。其特点是上不封顶下不亏损，而这一点正符合保守型投资者害怕亏本、又希望获得高于存款利息和国债收益的 心理 需求。在目前的行情下，预计一般的保本基金收益率远高于同期存款或国债收益。估计年利率为3％-8％。它可以让投资者在本金不受损失的情况下分享股市上涨带来的超额收益，从而达到只赚不赔的投资效果。用余下的钱投资于货币型基金，货币型基金是以货币市场工具为主要投资对象，包括央行票据、国债回购、一年内短期债券、同业存款等短期资金市场 金融 工具。货币型基金的流动性强，收取的 管理 费较低，免赎回费和申购费。在所有的基金产品中是交易 成本 最低的一种。可以用基金账户签发支票、支付消费账单，有的货币型基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金，故有“活期储蓄”之称；而且货币型基金具有月月复利、加息加利、滚动投资、收益免税等特性，因而有可能取得更高的收益。其收益水平通常高出银行存款利息收入的1至2个百分点。
2 温和型的投资方案
建议分别长期投资4万元于开放式的偏债券型基金和股票型基金。一般说来，基金作为机构投资者，操控能力和抗风险能力均比一般的投资者要好得多。基金是长期理财的有效工具。而不是短期投机炒作的发财工具，2006年上证综指上涨128.7％，基金收益118.52％，而能真正全面分享到2006年以来基金投资翻倍收益的投资者，大部分是那些能坚持持有基金两到三年甚至更长时间的基民。因为长期投资可将短期投资可能的亏损吸收。既增加报酬的稳定度，又可有效降低市场风险，长期持有还可以为投资者节约申购、赎回的成本。债券型基金相对于直接投资债券，由于其通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，因而能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险，如工行瑞信债券型基金，其最大的特点是在分享债券稳定回报的同时，通过打新股获取一、二级市场的丰厚差价利益，很适合不满存款利息收入、而又只有低风险投资需求的温和型投资著。一般投资者在购买股票时不但要研究发股公司还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而股票型基金由于有专家经营而对不同的股票进行分散化的投资组合，既有效降低了风险又分享了股市的收益。将偏债券型基金和股票型基金组合可弥补双方的不足，使风险最小化。
3 激进型的授资方案(一)
建议用3万元购买股票型基金，5万元投资于黄金买卖。投资黄金主要优点有：首先，黄金具有永恒价值可以长期持有；其次，黄金具有保值功能，可对抗通货膨胀及 政治 经济的动荡。在选择黄金品种进行投资时，标金和纯金币是投资的主要目标。而投资者在选择银行进行委托黄金买卖时要充分考虑银行的实力、信誉、服务以及交易方式和佣金的高低等因素。投资黄金最讲究介入的时机，还要熟悉黄金交易的规则和方法，以免造成不必要的损失。
激进型的授资方案(二)
关键词:资金时间价值;财务管理;应用
资金时间价值是十分重要的经济学概念,是资金使用中必须认真考虑的一个重要问题。资金时间价值不仅是评价投资方案的基本标准,而且是资产估价的重要依据。在资金筹集、证券估价、投资项目分析、租赁分析等问题中都必须考虑资金时间价值。因此,只有真正地理解资金时间价值的内涵并树立正确的时间价值理念,才能真正地理解财务管理,也才能有效地实施理财活动。
一、什么是资金时间价值
资金时间价值是指一定量的货币资金在不同时点上的价值量的差额,也称为货币的时间价值。依据也就是说数量一样的资金,如果存在的时间点不一样,那么它们就是不等值的。比如说,将100元存入银行,一年以后你就可以得到102元(假设年利率为2%),这告诉我们今年的100元和明年的100元不是等值的,而和明年的102元是等值的。这2元的差额就是100元钱经过1年时间产生的时间价值。
二、资金时间价值产生的根源
大家都知道:你把钱存在银行,不论你存款的类型什么样,存多久,银行都会给你利息。银行为什么要给你利息?利息又从何而来?是不是所有的资金都会出现上述的增值?
马克思曾说过这样一句话:你把钱埋在地下即便100年也不会增值。他告诉我们一个最简单的道理:钱不会自动生钱。那么上述2元的增值是哪来的呢?其实资金时间价值产生的根源或条件是:在商品经济的高度发展和借贷关系的存在下,出现了资金使用权和所有权的分离,资金的所用者把资金使用权转让给使用者,使用者要将资金进行投放使用,并在使用中获得增值,由于资金的使用者让渡了资金的使用权,他就要把资金使用后所产生的增值的一部分作为投资回报支付给资金的所有者,并且资金的使用者占用的资金量越大,占用时间越长,支付给投资者的回报就应越大。因此,资金时间价值产生的根源是资金投入到生产经营中去所获得的资金增值。
三、资金时间价值计算
资金时间价值的计算中首先涉及两个重要概念,现值和终值。现值又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值;终值又称本利和值,是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。接下来要想把握资金时间价值的计算方法和计算技巧,还要明确五项内容:第一,现值和终值的计算和利息的计算有关,而利息的计算又有单利和复利两种,因此资金的时间价值也有单利和复利之分,但在企业财务管理中一般按复利计算。第二,将资金区分为两种基本类型:一次性收付款项和年金。一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性收入或支出,经过一段时间后再一次性支出或收回的款项;年金是指一定时期内,每隔相同的时间,收入或支出相等金额的系列款项。明确资金的类型是把握资金时间价值计算的关键所在。第三,资金时间价值的大小有两种表示方法,相对数和绝对数,但通常用相对数来表示,即用没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率表示,实际工作中,当通货膨胀很低的情况下,可以用政府债券利率来表示资金时间价值。第四,资金时间价值既是企业资金利润率的最低限度,也是使用资金的最低成本率。第五,不同时间点上的资金不能进行对比,必须折算到同一时间点上即求终值或现值后才能对比分析。
四、资金的时间价值在财务管理中的应用
(一)在筹资中的应用
债务资本的筹集是企业资金来源的主要方式之一,债务资本的筹集又有多种渠道,其中发行债券就是常见的一种渠道。那么,通过发行债券来进行筹资中又是如何利用资金的时间价值呢?
案例1:某公司拟发行债券筹资,债券面值100元,票面利率10%,期限5年,每年付息一次,到期还本。市场利率为6%,欲确定该债券的发行价格即一张债券可筹集到多少资金?
在这里就要用到资金时间价值的理论通过求本金及利息的现值来解决问题。发行价格=债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数+债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数=100×(P/F,6%,5)+100×10%×(P/A,6%,5)=10×4.2124+100×0.7473=116.85(元),上述债券面值100元,但由于该债券票面利率高于市场利率,因此导致该债券溢价发行,发行价格高出面值16.85元。
(二)在投资决策中的应用
投资决策包括独立项目可行与否和互斥项目选优两种情形的决策分析。不论哪一种情况的决策分析都应该考虑资金的时间价值,不然极易导致决策失误。
1、独立项目可行与否决策分析
案例2:某企业有一投资新项目,投资总额为1000万元,全部用于购置新的设备,折旧采用直线法,使用期限10年,无残值,项目预计每年利润150万元,欲确定用多长时间能收回全部投资。
投资回收期的确定有两种,一是静态投资回收期,二是动态投资回收期。
(1)静态投资回收期的确定。年折旧额=1000/10=100(万元),现金净流量=100+150=250(万元),静态投资回收期=1000/250=4(年)。在这里每年的现金净流量250万元,经过四年时间累计1000万元,单从数值上看正好收回全部投资,但是我们知道,等量的资金在不同的时间点上价值量是不同的,虽然第一、第二、第三、第四每一年现金净流量都是250万元,可它们的时间点不同,价值量存在很大差异,后面每年的价值量都会小于前面一年的。因此4年时间根本收不回全部投资,或者说投资回收期是4年只是对项目粗略评价时才这么说。
(2)动态投资回收期。为克服静态投资回收期的弊端,我们现在利用资金时间价值计算投资回收期。依前例,假设资金时间价值为8%,用t表示投资回收期,t满足的条件是:1000=250×(P/A,6%,t),(P/A,6%,t)=4。查年金现值系数表,当资金时间价值为8%时,与4最接近的系数是3.9927,此时所对应的期数是5,即投资回收期t=5(年)。
2、互斥项目选优问题
在实际工作中,经常出现多个备选方案选优问题,这类问题中选择甲方案,就不能选乙方案,选乙方案就不能选甲方案,因此称互斥方案。
案例3:现有甲、乙两个投资方案,它们的投资额均为100万元,各年现金净流量见表1,利率为10%,试确定哪一个方案最优。
由于甲、乙两个投资方案投资额相同,在对这两个方案进行评价时只需考虑现金净流量就可以了。现在分两种方法分析问题:
一是不考虑资金时间价值。虽然这两个方案的各年现金净流量不等,但他们各年现金净流量的合计数相等,都是210万元,这一点上看甲、乙方案投资效果是一样的,没有好坏之分。其实事实并非如此,认识了资金的时间价值后,我们知道不同时间点的资金不能简单相加,必须把它们折算到同一时间点上才能进行相加对比。
二是考虑资金时间价值。先来求各方案现金净流量的现值之和。甲方案现金净流量的现值之和=35×(P/A,10%,6)=35×4.3553=152.44(万元);乙方案现金净流量的现值之和=60×(P/F,10%,1)+50×(P/F,10%,2)+40×(P/F,10%,3)+30×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,5)+10×P/F,10%,6)=60×0.9091+50×0.8264+40×0.7513+30×0.683+20×0.6209+10×0.5645=54.546+41.23+30.052+20.49+12.418+5.645=164.38(万元)。因为164.38>152.44,所以乙方案投资效果要好于甲方案。
从上述内容我们可以看出,对方案要做出准确评价,就必须考虑资金的时间价值,否则会导致结论上的错误。
(三)在证券投资收益评价中的应用
证券投资是企业投资方式之一,证券投资有短期投资,也有长期投资。无论是哪一种证券投资都要考虑投资收益的大小,在计算投资收益时,对于短期投资由于投资时间短,可不考虑资金时间价值,而当投资期限较长时,在评价投资收益时就必须考虑资金的时间价值。
案例4:某企业于2003年3月1日以110的市场价格购买一张面值是100元的债券,票面利率为8%,每年3月1日计算并付息一次,该债券于2008年3月1日到期并已按面值收回本金,试问该债券的投资收益率是多少(用V代表债券的购买价格)?
V=100×8%×(P/A,i,5)+100×(P/F,i,5)
用i=6%试算:V=100×8%×(P/A,6%,5)+100×(P/F,6%,5)=8×4.2124+100×0.7473=108.43(元)
用i=5%试算:V=100×8%×(P/A,5%,5)+100×(P/F,5%,5)=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)
用内插法计算:i=5%+(112.99-110)/(112.99-108.43)×(6%-5%)=5.66%
关键词：财务综合指标；经营管理；企业；方法
中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）12-0-01
一、财务综合指标与企业经营管理概述
财务综合指标指的是企业总结和评价企业偿债能力、营运能力、盈利能力的相对指标。财务综合指标反映了企业过去的经营状况，也就反映出了企业的经营管理情况，表现较好的方面需要进一步加强，管理不够或者出现问题的方面则需要在日后的经营管理工作上做出努力去解决。所以，企业需要在财务工作上做好信息的收集和整理工作，以便财务综合指标能够更准确地反映管理工作的好坏。
二、财务综合指标和企业经营管理计划制定
年初往往是各个企业总结上一年的得失并制定这一年的经营管理目标的时候。一个好的领导者懂得经营管理目标对于企业发展的重要性，所以，在年初进行的年度经营管理计划会受到领导者的重视。在制定计划的时候，企业往往会根据上一年财务综合指标所反映的成绩和效果来决定本年度要保持继续稳步前进的方向在哪。而在制定本年度经营管理中需要加强、提高、改善的问题方面也会借助上一年财务综合指标所体现出的问题来制定。通过上一年的财务综合指标所指定出的本年度经营管理计划会有效的推动企业在去年的基础上更进一步发展。与此同时，本年度的年度计划里往往涉及了本年企业投资的大致方向和数量。根据上一年的财务综合指标就能够帮助企业更加具有针对性的进行投资，从而减少企业投资的盲目性，有效防范了财务风险危机。保证了企业的经营管理方面在去年的基础上能够取得进一步的提高，有效提高了企业的绩效。
三、财务综合指标和企业负债能力评估
企业制定完了本年度的经营管理计划和投资计划之后，想要依靠投资来推动自身发展就需要对企业的负债能力进行评估。财务综合指标中很重要的一项指标即是企业的负债能力指标。企业决策者按照财务综合指标所提供的企业负债能力指标决定对外投资额度，从而在降低企业财务风险的基础之上实现了企业资本的利用率。财务综合指标根据投资的实际需要在负债能力指标方面分成长期和短期两种。假如企业想要选择长期投资，那么在上一年的财务综合指标里面，其盈利能力指标一定要保证达到一定的标准。同时，企业的资金构成模式也要符合长期投资的需要才能进行。而在短期投资方面，企业需要分析上一年财务综合指标中的企业资金流动率等三项相关的指标，来决定是否进行短期投资。在进行短期投资的时候，也要注意根据财务综合指标保证投资额度在一定的经济范围之内，否则就会造成财务风险加大的局面。
四、企业的综合财务指标反映企业的经营活动的动向
企业的存在与发展必须在一定的法律法规范围内。只有在这些法律范围内，其经营管理活动带来的效益才是受到法律保护的有效所得。企业综合财务指标会详细全面的反映企业在经营管理中的所作所为，受到惩罚所产生罚金开支，为维护企业形象所产生的公关开支等等情况都会得到详实的记载并反映出来。对于违规经营管理活动过多的企业，政府会根据相关法律法规对企业做出处理，帮助企业领导者进行合法的经营管理，维护社会和谐。
五、财务综合指标切实地反映出了企业的发展能力
随着市场经济的不断发展，市场竞争的加剧，企业要想能够在市场中更好地走下去，就必须在经营管理方面实现创新，找出适合企业可持续发展的路线。只有找到了企业发展的正确路线，才能从根本上提高企业的市场竞争力。企业的决策者往往会根据财务综合指标来看待一个企业的发展是否具有潜力。财务综合指标里面，企业雄厚的资本实力以及企业在过去的利润增长率反映了企业的盈利能力是否持久。一个企业持续盈利的能力往往代表了企业具有发展潜力，但这并不能说明无限制的提高企业的持续盈利能力和资本实力就有利于企业的发展。相反的，盲目地扩大投资，强行拔高盈利能力往往会适得其反，并不适合企业的良性发展。企业在扩大投资的时候，没有对相关的财务综合指标进行考虑，并没有指定一个合理有序的投资方案。这样的盲目扩大投资，往往使得投入资金缺乏有效管理造成企业资金使用率大打折扣。盲目扩大投资不利于资本的回笼，对某些资产不够雄厚的企业来说将面临巨大的财务风险威胁。对于资产雄厚的企业发展其实也不利，如果盲目投资不能得到控制，大企业也会随着财务风险的加剧而破产。
企业的综合发展实力还体现在企业的市场占有率方面，综合财务指标也能反映出一个企业的产品和服务在市场上的占有率，具备一定市场占有率的企业才有能力在竞争激烈的市场环境中生存和发展。通常，企业会通过财务综合指标来评估自身在市场上的占有率。根据财务综合指标分析自身发展动力，从评价自身竞争力开始，革新经营管理措施。从而推动企业经济效益的提高，促进企业的能够在市场中立于不败之地。因此要根据财务综合指标来改革自身的经营管理，从而实现企业经济效益的持续增加。企业财务综合指标里面，销售额与收支情况结合起来可以分析出消费者的需求，只有能够满足消费者需求的产品才能在市场竞争中快速壮大，不断提高企业的市场竞争力，从根本上保障了企业能够又快又好的持续发展。
六、结束语
随着市场经济在世界范围内得到确立，激烈的市场竞争给企业带来了无可避免的财务风险。通过企业的财务综合指标来指导企业的经营管理是每个企业在发展的时候必须重视的。只有根据财务综合指标对企业进行科学的经营管理，才能在市场竞争中立于不败之地。
参考文献：
[1]马文红.浅析比率分析法在企业偿债能力分析中的运用[J].中国集体经济，2009（17）.
[2]司云聪.企业集团盈利能力和偿债能力的财务控制与改进——相关财务指标分析[J].中国市场，2008（01）.
[关键词]：融资；财务分析；编制
中图分类号：F81 文献标识码：B 文章编号：1002-6908(2008)1020056-02
财务评价也称财务分析，是建设项目经济评价的重要组成部分。财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
2006年7月3日，国家发展和改革委员会及建设部联合下发通知并出台了《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)，书中对建设项目的财务评价方法及参数都做了详细规定，指出财务分析可分为融资前分析和融资后分析。融资后分析考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。因此，做好建材行业融资后分析认为，应从以下几个方面加以注意：
一、盈利能力分析
融资后盈利能力分析编制的财务报表有“项目资本金现金流量表”、“投资各方现金流量表”、“利润与利润分配表”，通过由这些报表所计算出来的资本金财务内部收益率、总投资收益率、项目资本金净利润率等财务指标与行业基准或投资者的期望收益率对比即可判断出项目的获利能力，所以如何编制这些财务报表就显得尤为重要。
1 项目资本金现金流量表的编制
在上表的编制中需注意：
1.1 此表考察的是整个企业实际的现金流入和流出，(方法与参数)(二版)中此表名为“自有资金现金流量表”。
1.2 补贴收入、维持运营投资是(方法与参数)(三版)中新增加的内容。对于先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等，应按相关规定合理估算计人补贴收入。维持运营投资来源于企业内部。是企业的一项投资支出，而有些编制人员把它理解为流动资金的一部分，这是完全错误的。
1.3 此表中的所得税不同于“项目投资现金流量表”中的调整所得税，它是企业应交纳的所得税。
1.4 其他数据：营业收入、营业税金及附加的数据取自营业收入表；回收固定资产余值的数据取自折旧表；回收流动资金的数据取自流动资金表；项目资本金的数据取自筹资表；借款本金偿还、借款利息支付取自借款还本付息表；经营成本数据来自总成本表。
2 投资各方现金流量表的编制
此表编制时应注意：
2.1 无论是内资企业还是外商投资企业，无论是合资企业还是合作企业都适用本表，而在《方法与参数》(二版)中仅中外合资项目才有此财务报表。
2.2 本表是按不同投资方分别编制的，本表的现金流入和流出指的是出资方因该项目的实施将实际获得的收入和实际投入的各种支出，表中科目可根据项目具体情况调整。
3 利润与利润分配表的编制
此表编制中应注意：
3.1 《方法与参数》(二版)中此表名为“损益和利润分配表”。作者在参加过的很多审查项目中发现有相当一部分编写人员仍在延用以前的叫法。
3.2 息税前利润及息税折旧摊销前利润是《方法与参数》(三版)中的新增加的内容，通过这两行数据可以计算偿债备付率等指标。其中：
息税前利润=利润总额+利息支出
息税折旧摊销前利润=息税前利润+折旧+摊销
二、偿债能力分析
融资后偿债能力分析编制的财务报表有“资产负债表”和“借款还本付息计划表”。通过这些报表及借助息税前利润、息税折旧摊销前利润所计算出来的利息备付率、偿债备付率、资产负债率、贷款偿还期等指标分析项目的偿债能力。
1 资产负债表编制完成后需注意资产和负债及所有者权益这两栏，看二者是否相等，如果不等，说明某个报表或某个数据出现了错误，需重新核查，直至二者相等。一般来说，应分年计算出资产负债率，且在长期借款还清后可不再计算。
2 借款还本付息计划表的编制要弄清借款金额、借款利率、计息方式、付款方式、宽限条件等信息。借款利率执行金融机构适时的利率；计息方式有按月、按季、半年等；付款方式一般有四种：年末偿还、年中偿还、等额偿还本利总和、等额还本利息照付。不同的债务资金信息对应表格中的数据是不同的，由此计算出的利息备付率、偿债备付率等指标也不相同，所以对于同一个项目而言，融资渠道或者说融资方式不同，借款的偿还能力也不相同，一定要在搞清楚借款资金信息的条件下进行项目的偿债能力分析。
三、财务生存能力分析
财务生存能力分析也可称为资金平衡分析。根据项目的资金筹措与使用计划表、营业收入与营业税金表、流动资金估算表、借款还本付息表等报表编制财务计划现金流量表。综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，即是否有较强的生存能力。因此，财务生存能力分析应从以下几个方面进行分析：
1 看是否有足够的经营净现金流，特别是在运营期初
如果项目具有较大的经营净现金流，说明实现自身平衡的可能性大，不会过分依赖短期投资来维持运营；如果项目没有足够的经营净现金流，甚至出现负值，说明自身平衡的可能性小，项目运行有财务上的困难。需靠短期投资来维持运营，项目方案缺乏合理性，须做调整。
2 看各年累计盈余是否出现负值
各年累计盈余不出现负值，是项目财务生存的必要条件。在项目运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但任意年份的累计盈余资金出现负值是不容许的。一旦出现负值，就意味着要进行短期融资，短期融资的费用计入总成本费用。
关键词：财务管理；观念更新；职能转换；内容变革
一、财务管理发展的三个基本阶段
1 会计与财务合二为一。建国初至20世纪70年代末期，我国实行高度集中的计划经济体制，全国除了清一色的国营企业和十分有限的一部分集体企业之外，几乎再也找不到其他经济成分的企业。虽然也提倡经济核算，但实质上是内部成本核算，反映在会计学中是高度集中计划经济体制下的内部成本核算体系和方法，而财务问题则被视同会计核算的组成部分。
2 会计与财务一分为二。之后，确定了我国进行经济体制改革的方针。除国营和集体企业外，个体工商户、外商独资企业、中外合资或合作企业等多种经济成分相继出现，并呈现增长态势。这时，如果还是停留在会计核算的记账、和报账上，就远远不能满足企业管理的要求，于是财务问题便被从会计中提炼出来，上升为一门独立的学科――财务管理学。
3 现代财务管理学的确立。20世纪90年代初，我国建立社会主义市场经济体制，以“政企分开、产权明晰、自主经营、自负盈亏”为基本特征的社会主义现代企业制度开始建立。“管理重心在经营，经营关键在决策”的理念被人们广为认同，反映在财务管理学上则是整个体系更趋完善，技术方法更趋科学，理财观念更趋现代气息，既有与国际惯例接轨的大趋势，又颇具中国特色。
二、财务管理观念的更新
1 货币时间价值及投资风险价值观念。这是我国现代财务管理两个基本观念，也是填补了过去空白的观念。货币的时间价值是货币经过一定时间的投资和再投资所获得的增值，是一种客观经济现象，其量性的规定是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，它是评价投资方案可行性的基本标准。风险价值则是投资者冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外报酬。当企业作为投资者进行项目投资时，首先必须考虑投资的货币时间价值和风险价值，以避免投资的盲目，奠定投资的良好心态，这样才有利于在各种错综复杂的可行性投资项目中选择最佳方案，将那些不可行方案和非是最佳方案排除在外，事前确保投资项目的最佳预期经济效益。
2 树立正确的理财目标观。企业管理的目标是生存、发展和获利，它决定了企业的理财目标――企业价值最大化或股东财富最大化。这就彻底改变了过去重投入，轻产出，忽视经济效益的倾向。以市场为导向来组织生产经营活动，注重市场调查和预测，满足引导消费者的消费需求，促进销的协调平衡，以销定产，实现产出大于投入，所得大于所费。至此，以提高经济效益为中心的理财目标已经深入人心，而且这一理财目标是唯一正确的选择。
3 讲求现金流量的观念。现金流量是企业现金收入和现金支出增减变动的数量。在现实的经济生活中，人们觉察到这样的一种经济现象：会计反映出的经济效益及经营业绩不错，但是现金周转不灵，现金流量拮据，现金资本捉襟见肘，结果破坏了理财目标的实现。究其原因，就是原因，就是现金流量不畅，即无法做到现金流入量大于现金流出量。有鉴于此，财务管理在注重经济效益的同时，还特别讲求现金流量的质量，确保理财目标的真正实现。
三、财务管理内容的变革
1 投资。投资是以回收现金并取得收益为目的而发生的现金流出，有短期投资和长期投资之分。短期投资是指对存货、短期有价证券的投资，其特点是投资所产生的经济影响不超过一年或一个营业周期，决策时一般无需考虑货币时间价值和投资风险价值。长期投资是指购买机器设备、建造厂房固定资产以及购买长期有价证券的投资，其特点是投资所产生的经济影响超过一年或一个营业周期，决策时必须考虑货币时间价值和投资风险价值。
2 筹资。筹资就是为了满足投资之需而筹集资金，包括权益筹资和负债筹资。权益筹资就是筹集自有资金，如通过发行股票和留存利润等形式筹资，其特点是筹资风险小，但资金成本高。负债筹资就是筹集债务资金，如发行债券、借款、赊购、租赁等形式筹资，其特点是筹资风险较大，但资金成本低。财务管理就是要寻求最佳资本结构以便使企业资本成本最低，企业价值最大，实现理财目标。
3 股利分配。股利分配是企业将获得的利润发放多少给股东，企业留用多少作为再投资的过程。股利支付率太低，容易引起股东不满，损害企业形象，导致股价下跌；股利支付率过高，必然降低企业再投资能力，影响企业未来获得能力，也会导致股价下跌。可见，过低或过高的股利支付率最终都将造成企业价值的降低，有违理财目标。财务管理就是要在这样的两难选择中，确定最适合本企业的投资分配政策，选定最佳的股利分配决策方案，既满足企业筹资需要，又让股东满意，还不违反税法等财经法律法规的规定。
四、财务管理方法日趋科学和完善
关键词:国库现金管理;库底资金最低安全额;管理模式;操作方式
文章编号:1003-4625(2006)11-0061-03中图分类号:F832.31文献标识码:A
我国国库库存资金的高位积聚，为国库现金管理创造了空间。省级国库在整个国库体系中起承上启下的作用，其现金管理问题在国库现金管理的一大盘棋中，也十分重要。
一､开展国库现金管理的必要性
所谓国库现金，笼统地说是指财政部门在国库的存款，但就当前我国财政管理的实际来看，国库现金是指各级财政部门在对应级次国家金库的活期存款。国库现金管理是指在确保财政支付需要前提下，以实现国库现金余额最小化和投资收益最大化为目标的一系列财政管理活动。在西方国家，国库现金管理和集中支付是预算管理两大不可或缺的手段。
(一)财政库存的不断攀升形成对国库现金管理的现实需求。改革开放以来，我国经济保持了高速增长，与此同时，财政预算收入和国库存款也不断攀升，以河南省为例，“十五”期间省级库存月均余额年增速达15%以上。国库库存的持续快速攀升形成了对国库现金管理的现实需要。
(二)财政利益的现实追求是国库现金管理的重要动力。国库库存资金的时间价值应该得到重视和发掘。进行国库现金管理､实现国库库存资金升值符合财政收益最大化原则。日益庞大的国库库存资金可能实现的财政收益逐渐被各级政府和财政部门所认识，这形成了国库现金管理的重要推动力。
(三)进行国库现金管理有国际经验可供借鉴。加强国库现金管理，对国库资金余额进行投资，使其保值增值是一种国际趋势，发达国家近年来一直在积极进行国库现金管理并形成了一套比较系统的管理方法。
(四)国库现金预测能力的不断提高为国库现金管理提供了可能。从2000年开始，中央财政逐步建立了国库资金收支基础数据库，加强了预测工作。随着国库收支统计分析系统的推广运用，各地方国库也加强了国库统计分析工作，提高了国库现金预测能力。在此过程中，国库现金的变化规律逐渐被熟悉和掌握。这为开展国库现金管理提供了可能。
二､开展国库现金管理的前提
准确预测现金流､进而确定库底资金最低安全额以确保财政支付需要是开展国库现金管理的前提。
库底资金最低安全额的理念来自以米勒・欧尔模型为代表的随机模型。若库底资金低于安全额则不再考虑进行投资，并安排投资回收方案。库底资金高于最低安全额的部分即是可投资额。模型以最低安全额为界将库底资金分为可支配库底和保付库底两部分，即:库底资金=可支配库底资金+保付库底资金。
库底资金的最低安全额的主要作用是提供资金管理的预警信息，因此，其比例额度的设定也必须考虑满足财政额外支出的需要。而财政额外支出无法应用统计学公式进行计算，其预测带有极强的不确定性。一般可根据预测期国库收支总量和历史年度临时资金需求量等因素进行粗估。
三､省级国库现金管理运作方式的具体设想
确定库底资金最低安全额后，当库存超过库底资金最低安全额时，就应考虑进行资金运作，以实现国库现金管理。
国库现金管理运作方式包括管理模式和操作方式两个方面，而操作方式主要取决于管理模式。由于受到一定阶段经济发展水平和相关政策的影响，各个国家国库现金管理的模式有所不同，即便是同一种模式也由于各国国情､历史､法律､文化和体制的不同而具有不尽一致的操作特点。
(一)国库现金管理模式的国际经验
在经济发展史上，国库现金管理模式经历了三种演变:
1.国库现金全部存入中央银行。在这种模式下，中央(联邦)和地方财政资金的入库和资金的拨付都通过中央银行的结算系统进行，中央银行不对国库内财政资金的沉淀部分支付利息，财政部门也不用支付手续费给中央银行。这种体制在市场经济发达国家的早期阶段和实行计划经济体制的国家都存在过，是一种初级的､较为原始的国库现金管理体制。
2.国库现金余额存入商业银行。在一些市场经济较发达的国家，国库资金在中央银行保留一定的余额以后，其余的部分存放在经过招投标产生的商业银行。美国､德国和加拿大等国家采取在商业银行开设存款账户的方式。如美国联邦财政部在美联储保留50亿美元的库底资金以后，其余国库资金都存放在中标的商业银行，财政部收取存款利息，同时支付手续费。
此外，为了保证财政资金的安全性，需要商业银行提供信誉度较高的抵押品予以保证，如等额的国债或优质的企业债券。在这种模式下，财政部与商业银行是一种商业关系，商业银行在付息的同时也要对财政部收取手续费。
3.国库现金余额直接进入货币市场进行短期投资。财政部门在中央银行保留了一定余额的库底资金后，剩余财政资金可以用在货币市场进行短期投资，以获取短期投资收益。英国､法国､荷兰和葡萄牙等国家采取在货币市场进行日常操作的模式。以英国为例，英国财政部在保留10亿英镑在英格兰银行后，其余资金可以在货币市场上从事国债､优质企业债券的现券买卖和回购等短期投资活动。在美国，州和地方财政局普遍采用这种模式管理国库现金。与此同时，制定专门的法律规定国库资金的投资范围和种类，并要求加强投资的透明度，以降低投资风险，保证国库现金投资的安全性。
值得注意的是，以上模式并不是绝对的分类，很多情况下，财政部门综合采用两种或两种以上模式进行国库现金的管理。例如，一部分国库资金在存放中央银行后，在商业银行又存放一部分，然后一部分投资到货币市场获取收益。
(二)国库现金管理各模式之间的差异
1.国库资金的使用效益不同。在第一种模式下，国库资金不存在使用效益。虽然2003年开始由人民银行进行国库存款计息，但从实质分析，国库存款计息必然会导致人民银行上缴利润的下降，计息压力直接转嫁给中央财政，计息成了中央财政补贴地方财政的手段之一。相比之下，第二种模式比第一种模式的使用效益要高。这是因为通过招投标后，中标的商业银行会对财政资金支付活期存款利息，在财政资金基数很大的情况下，这笔利息收入非常可观。第三种模式的财政资金收益最大。主要是因为在确保资金安全性和流动性的条件下，国库资金可以有选择地进行短期投资，所获得的投资收益一般高于活期存款利息收益。
2.国库资金的安全性不同。在第一种模式下，国库资金存放在中央银行，风险几乎为零，具有最高的安全性。第二种模式的安全性也很高。因为国库部门要求中标的商业银行提供等额甚至超额的优质资产作为担保。此外，国外健全的存款保险制度也从另一个方面保证了国库存款的安全。第三种模式下国库资金的安全性最低。这是因为短期投资存在风险，特别是在货币市场波动较大､行情不稳定时，很容易发生投资损失。
3.金融市场的发达程度不同。只有在发达的货币市场上，国库资金才有投资的机会。当前，国库现金可以从事短期投资的国家，无不具备发达､完善的货币市场。相反，落后､单一的货币市场很难适应国库现金管理的需要，这些国家的中央政府和地方政府的国库现金管理部门很少开展或者根本不开展国库资金的短期投资活动。
4.要求的技术水平不同。国库现金管理的三种模式要求的技术水平不同。第一种最低，第二种次之，第三种最高。在第三种模式下，需要国库现金管理部门人员掌握先进的现金管理技术，能够运用统计､经济计量等技术方法，对国库资金的收入､支出和余额有准确的估计和预测，并控制估计和预测的误差。
(三)省级国库现金管理模式的基本取向
建国以来，我国基本上没有注重国库现金管理，属于典型的国库现金全部存入中央银行模式。这种状况随着2003年1月1日人民银行对国库现金支付利息有了改变，随后财政部门的理财意识开始觉醒。然而，成熟的国库现金管理是参与货币市场来完成的，财库〔2004〕192号及财库〔2006〕37号文件都为国库资金参与货币市场预留了政策空间。因而在条件成熟时，省级国库现金管理模式的基本取向是参与货币市场，借助市场化的多种投资方式来完成。但应注意的是，省级国库与中央国库无论是从资金量还是人员素质上讲，都有很大区别，因而管理的审慎性､资金的流动性应放到更突出的地位。
(四)省级国库现金管理的具体操作方式
1.近期宜于开展的操作方式。
(1)商业银行定期存款。商业银行定期存款，是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债为质押获得存款并向财政部门支付利息的交易行为。商业银行定期存款期限一般在1年(含1年)以内。国库现金管理定期存款操作可考虑面向国债承销团和公开市场业务交易商中的商业银行的省级分行公开招标进行。每期商业银行定期存款招标前，财政部门依据有关计划，经与经理省级国库的中国人民银行分支行协商后签发操作指令，操作指令包括招标方式､招标时间､招标金额､存款期限等要素。为保证国库现金安全，国库现金管理存款银行在接受国库存款时，必须以可流通国债现券作为质押，质押国债的面值数额为存款金额的100%以上，但这一比例可根据债券市场的变化情况进行调整。
(2)买回国债。买回国债，是指财政部门利用国库现金从国债市场买回未到期的可流通国债并予以注销或持有到期的交易行为。买回国债操作由财政部门通过公开招标的方式面向记账式国债承销团公开进行。买回国债操作应按照品种结构合理､规模适当的原则进行，以有利于国债市场稳定发展。
2.长远可供实践的操作方式。
从长远来看，除商业银行定期存款和买回国债两种方式外，还应积极拓展国库现金运作投向，可供选择的方式有:
(1)同业拆借。同业拆借是金融机构之间进行短期､临时性头寸调剂的重要手段之一，也是目前我国货币市场上运行较好的投资方式，交易成员信誉可靠，操作技术优良。虽然从西方发达国家的经验来看，同业拆借并不是国库现金余额投资的主要方式，但从我国的实际情况出发，由于国库现金预测的准确性不高，在一定情况下，为了保证国库资金的流动性，可以考虑用一部分国库资金进入同业拆借市场。
(2)回购。回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议，指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。回购协议是一种有抵押的贷款。从国库现金管理的角度来说，国库现金管理者应作为回购市场的资金供应方参与其中，即签订逆回购协议。回购协议的期限短则一日，多则数月，由于回购市场以较高信用的证券特别是政府证券作抵押，所以回购交易的风险较小，因而利率也偏低。
(3)票据贴现与再贴现。再贴现是中央银行公开市场业务的重要手段。在国库现金因为政策性因素影响在较短时间内出现大规模的净现金流入，为平衡现金收支，可以考虑购进信用等级高的票据，并在随后的适当时间通过票据贴现实现现金的流动。从我国当前票据市场发育的实际情况看，短期内国库资金不宜进入票据市场，但不排除将来进入票据市场的可能性。
(4)发行国库现金债券。此债券由总库发行，仅在国库系统内部流通，期限､利率可根据银行间同业拆借市场或银行间债券市场确定，基层国库通过核算系统进行申购。
(5)设立特定用途的担保基金。可以将长期积淀的库底资金设立为相应的担保资金，用于中小企业融资担保､高新技术项目发展等方面。
(6)委托金融机构运作。目前很多金融机构都成立了专业理财队伍，他们对金融市场和投资工具相当熟悉。在明确国库资金运作目标的前提下，可通过有关专业理财队伍进行国库资金运作。
(7)投资国家基础设施建设项目，投资国资委管辖的效益好的中央企业和财政部管辖的优质国有资产。对于国库现金来说，利用国库库存通过投资信托计划间接投资国家基础设施建设项目､国资委管辖的效益好的中央企业和财政部管辖的优质国有资产，既减少了国家财政的利息负担，又直接刺激了全社会投资，并获得了利息收入。
(五)省级国库现金管理选择操作方式应注意的问题
国库现金管理不同于一般的现金管理，它对资金的安全性､流动性有着极高的要求，同时，还不能干扰货币政策的独立执行､不能大幅改变商业银行的资产结构､不能刺激地方政府不当的投资冲动。因而，省级国库现金管理在选择操作方式上，应主要围绕安全性高､流动性好的投资方式。同时，国库资金在进入货币市场时，不能扰乱基础货币供应量，不能迫使中央银行做出被动反应。以商业银行定期存款方式进行的国库现金管理，以不大幅改变商业银行资产结构为前提，避免给银行体系带来不稳定因素。
四､开展省级国库现金管理的配套制度建设
(一)建立严格的制约监督机制
省级政府通常具有强烈的投资冲动，在我国现行的行政体制下，省级政府可能借国库现金管理之名､行政府投资之实。这必将带来巨大的财政风险，甚至危及社会的稳定。因此，必须建立严格的制约监督机制，使省级国库现金管理始终处于中央政府严格的制约和严厉的监督之下。可行的办法是制订相关的法规对省级国库现金管理的投资范围､期限､种类等做出严格规定，以规范省级国库现金管理活动，同时可考虑由中央财政省级财政进行省级国库资金进入货币市场的操作。
(二)实行彻底的国库单一账户改革
国库单一账户改革，使原来分散存放在各预算单位开户银行的存款，集中存放到国库单一账户，实现国库资金的物理集中存放。但实际操作中，目前很多地区仅将部分项目实行集中收付，这种情况使一部分国库资金游离于国库单一账户之外，不利于大规模地进行国库现金管理。因此，应实行彻底的国库单一账户改革，并巩固其成果。
(三)积极进行收支分类改革和国库数据集中建设
根据中央有关部门部署，省级有关部门应积极进行收支分类改革和国库数据集中建设，提高预算编制的科学性､及时性，加快构建功能完备的国库业务信息化平台。
(四)建立高效透明的信息共享机制和完善的信息披露机制
一是要在各对应级别财政､国库､银行等部门间逐步建立和完善信息交流体系，实现资源共享，为提高财政､货币政策调控的有效性和协调性提供依据;二是财政部和中央银行总行要建立起信息沟通机制;三是建立完善的信息披露机制，加强外部力量(人大､审计部门等)对资金管理的监督。
(五)建议修订和制订相关的法律制度
一是建议修订相关法律法规和管理办法，从法律上明确国库现金管理的目标､主体､运作模式和其他法律问题。为使国库库存资金管理规范化､制度化并有利于开展国库库存资金的日常运作，应对财政现行账户体系设置､财政资金收缴和支付程序以及银行清算制度进行改革，为此需要修订《中国人民银行法》､《中华人民共和国预算法》､《中华人民共和国预算法实施条例》､《中华人民共和国国家金库条例》､《中华人民共和国国家金库条例实施细则》､《财政总预算会计制度》以及相关的税收征管法规､行政事业单位会计制度等。
二是从所适用的法律来看，国库现金管理具有行政行为和经济行为的双重特点，具有行政､民事和刑事三种性质的责任形式，因此，我们还应当根据国库现金管理的实际情况及将来发展，建议抓紧研究制订相关法律法规，建立监督检查机制，以防范国库资金风险，处罚国库现金管理各参与者的违规､违法行为。
参考文献:
[1]贾康，阎坤，周雪飞.国库管理体制改革及国库现金管理研究[J].管理世界，2003，(6).
[2]山东省财政厅课题组.财政资金市场化运作问题研究[J].经济研究参考，2005，(18).
2007年起由次贷危机引发的全球金融风暴，无论政府、金融机构还是个人都面临考验。继冰岛等国家破产，雷曼兄弟倒闭，美林、美国国际集团、汇丰、花旗等公司均爆危机。个人同样难逃厄运。投资理财亏损，未来生活堪忧。据美国国会预算局预计，金融风暴已经使美国人的退休金账户缩水2万多亿美元。
保险，作为一种规避风险、保障安全的有效工具，是个人理财规划中不可缺少的环节。安排一个合理的安全保障规划，借助其规避风险、经济补偿的重要功能，可以确保个人或家庭具有合理的经济安全和财务自由。面对后危机时代，必须有效控制风险，掌握自己的命运，而建立一个安全保障规划，是完全符合个人和家庭理财目标的。
个人保险理财需求增长产品丰富
收入水平不断提高，保险理财需求日渐增长 2009年我国全年城镇居民人均可支配收入已达到17175元，需求水平增长，使人们的购买力增强，消费结构的快速升级，使人们的保险需求进一步扩大。随着人们保险意识的增强，购买保险已成为人们日益增长的需求中一项必备支出了。而收入水平的不断提高，又为人们进行保险理财提供了购买力的保障。
保险意识不断增强。保险理财观念渐入人心 当今随着市场经济的不断完善，特别是随着国家医疗、养老、住房、教育等各项制度的改革与不断深入，促使城镇居民风险意识增强，对保险产生了新的认识，尤其对医疗、养老有较强的保险愿望和需求。许多居民希望通过积极参与商业保险，重新制订个人理财规划，以寻求自身的保障，人们对保险理财需求呈不断增长的势头。
产品创新活跃，选择空间增大 从产品供给者保险公司来看，经过近些年的发展，保险公司产品创新的主动性和积极性日益增强，创新能力不断提高，产品种类较为丰富，涉及养老、医疗、意外、储蓄、分红、投连等多个险种，个性化产品不断涌现。据初步统计，保险公司新开发或修改完善的保险产品数量逐年增加，每年均在2000个以上。这些层出不穷的新产品，在一定程度上满足了不同消费者的不同层次的理财需求，为居民制订保险理财规划提供了较大的选择空间。个人保险理财存在几个误区
虽然目前我国个人保险理财的发展有着许多有利因素，但从保险理财主体即投保人角度来看，其保险理财行为和观念，仍存在不少误区，直接影响其整体理财规划的完善和科学。
将保险与储蓄比较的错误观念 保险与储蓄无论在行为性质、资金支配还是资金回报诸方面，都存在本质上的区别。保险的行为性质是互助合作，每个投保人可能是帮助别人的人，也可能成为被别人帮助的人。而储蓄完全是一种个人行为，存款人对其存款具有完全的资金支配权，保险则不允许投保人随意支取已经交纳的保费。储蓄是为未来确定事件，如教育、养老、医疗等确定事件的准备，而保险则恰好是防范未来不确定事件而作出的财务安排。储蓄到期只能收获本息，而保险则可以小额的保费支出，换回大额的保险保障。有些人总是习惯将保险与储蓄对比，并根据所谓的收益率作出投资选择，这种观念显然是不正确的。
重投资轻保障的错误观念 诚如前述，购买保险的目的，首要是获得保障，其次才是投资收益。这里保障的含义是：消费者购买保险以后，无论其保费交费期限是短期还是十几年、几十年，甚至是终身，也不论投保人已经交纳了几年的保费，被保险人只要是在保险期间内遭遇意外事故、疾病或身故，就可从保险公司获得合同约定的保险金，甚至未交纳的若干年的保费，还可以免于缴纳。保险的这个保障功能，是其他理财方式不可替代的。保障功能对于保险消费者来说，应该是最关键的消费目的，但在实际中却往往被人们所忽视。
保险理财应注重安全稳健
理财是为了追求特定的财务目标而进行的一系列规划，安全稳健应成为人们的首要追求。高额的保障和稳健的收益，是保险区别于其他理财工具的最大特点。
保险在家庭现金流管理中起着重要作用 个人理财是个人财产管理安排的活动。理财是理财师通过收集整理客户的收入资产、负债等数据，按照顾客的愿望、要求、目标等，为顾客制订投资组合、储蓄计划、保险投资对策、继承及经营策略等财务设计方案，并帮助客户施行的过程。理财的动因在于资本要素的稀缺性，理财的目的在于提高资本要素的配置效率，平衡现在和未来的收支，使家庭财务经常处于“收人大于支出”的状态。因此，现金流的管理，成为家庭理财的核心。
保险理财是合理避税的有效途径 居民个人交纳的“四险一金”法定社会保险等费用，是税前扣除的，而对于社会保险之外投保的商业人寿保险保费，目前国家并没有规定可以在税前扣除，但在国外，这种商业人寿保险费是可以在税前扣除的。我国税法规定，企业或个体工商户投保的财产保险、运输保险等保险费，是可以在税前扣除的。对于人寿保险给付，实际操作中，居民个人所获得的寿险给付不必交纳个人所得税。保险受益人得到的保险金，也不属于遗产税的纳税范畴，这是受国家法律保护的，也是保险的本质决定的。
保险理财可以规避通胀风险及利率风险，兼具保值增值的双重功能 投资理财是现代家庭财富积累的重要手段，我国目前投资渠道极为广阔，人们可以选择存款、债券、股票、房地产、外汇等多种投资方式。但这些投资方式，易受通货膨胀及利率波动的影响，而保险产品则具有较强的稳定性。保险本身就是一种分散风险的理财行为，其预定利率具有前瞻性，且一般对国家的利率变化并不特别敏感，能帮助投资者在不断变化的资本市场中，顺利实现其理财需求。
保险可为投保人提供融资渠道，具有经济附加值功能 保险，尤其是长期寿险，可为投保人提供临时的融资功能，比如保单质押贷款，一旦投保人有突发的现金需求而又无其他途径可筹资金时，可凭保单到保险公司抵押贷款。此种贷款额度以保单的现金价值为限，且贷款利率一般较市场利率略低，属于保险的一种附加值服务，无须提供其他抵押与信用担保，就可获得短期融资。
后危机时代百姓如何理财
面对后金融危机时代，我们百姓如何理财?应身处危机看危机，最重要的就是保持平和的心态，不要把所谓的经济危机、经济萧条看得太严重。家庭理财的首要一点，就是财务安全，可通过保险、证券、基金、信托等多元化投资渠道，进行家庭财务管理，把赚到的钱放在安全的金融工具里，变成未来可以用的钱。家庭理财应遵循“三三制”原则，即三分之一用于保险，获得风险保障；三分之一通过中等风险投资，达成理财目标；其余三分之一用于高风险投资，实现未来财富人生。各类保险是家庭理财中必不可少的塔基，真正的投资策略，应该做到进可攻、退可守。
个人理财应该遵循的原则首先，必须在观念上对理财有科学的认识，树立正确的理财观念，明确理财的根本目标在于个人资产的保值增值，同时要注意个人财务风险管理，为个人及家庭的经常开支和意外开支做好准备，要安排好中长期投资和短期投资的比例，为经常开支和临时性开支留出一定的空间。
其次，在投资品种的选择上，要密切关注风险与收益的关系，在综合分析二者之间关系的前提下，尽可能地选择低风险、高收益的投资品种。但是从经济学的角度分析，这几乎是不可能的。一般而言，高收益相对于较高的风险水平。但是为了有效地规避风险，可以采取选择多种投资方式，实现短期投资与长期投资相结合，高风险投资与普通投资相结合，这也是目前人们常用的可以有效化解投资风险的一种理财方式。
[关键词] 贸易企业；财务风险；防范；预控
[中图分类号] F270.35 [文献标识码] B
一、贸易企业财务风险的定义及其危害
贸易企业的财务风险是指在其财务管理活动中，因为客观存在的无法预料、无法控制的因素作用使企业实现的财务收益与预期的财务收益不一致，因而遭受损失的机会或可能性。主要包括：筹资风险、投资风险、流动资金风险和收益分配风险。
筹资风险主要表现为两个方面：一是由于负债经营、资不抵债的风险；二是由于利率、汇率的大幅变动，使企业的资金成本大幅度变化，影响企业的预期收益。投资风险主要只在长期的投资中，由于投资回报率、投资项目的使用期限、投资资金等的大幅变动，使投资收益达不到预期的财务目标而发生的风险。流动资金风险主要指在短期投资中，由于流动资金的结构不合理等因素而产生的资产流动性降低甚至丧失的风险。这不但会影响企业的正常经营、偿债能力，甚至导致企业破产。收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的发展产生不利的影响。比如：提高职工的奖金、给股东的分红等过多，使企业承担过高的生产成本和资金成本，由此影响企业的持续经营，从而引发财务风险。
二、贸易企业财务风险影响因素
贸易企业主要是商品的买与卖，根据市场规则，收集市场的需求与供应，做出比较合理的分配，并在这一过程中适当赚取商品差价的企业。贸易企业具有资金周转快、价格风险承受力低、资金量相对比较固定等特点而使其财务风险有别于其他类型的企业。贸易企业的经营风险集中在“进”、“销”、“存”三个方面，主要表现在几个方面：
（一）贸易链上下游客户选择不当
由于信息不对称，贸易企业不能真正掌握客户和供应商的经营状况，导致诸如付了款提不到货，发了货收不到钱，购入的产品出现质量问题等等状况发生并且形成坏账，甚至使贸易企业因资金链断裂而关门。
（二）资产负债率过高
企业的资产负债率高，说明企业的资金来源中，来自于债务的资金较多，来源于所有者的资金较少。这会导致融资成本的加剧，甚至这有可能带来现金流不足，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的情况。
（三）企业内部财务管理体制不够完善
首先在财务预算管理上，预算的编制过于简单，分类不够详细，同时预算的执行力较差。其次，在资金管理方面缺乏有效地管理手段，存在资金周转慢、资金使用效率低等问题。对于资产流动性较高的贸易企业来说，此问题的影响尤为明显。
（四）客户信用管理不完善，应收账款缺乏控制
当今市场竞争日趋激烈，为了稳定自己的销售渠道、扩大商品销量、开拓并占领市场，同时降低商品的储藏费用等，不得不向客户提供信用服务。企业采用赊销可能导致资产被债务人无偿占用，同时占用了大量流动资金，影响资金的周转而导致财务风险。
（五）库存结构不合理，存货周转率不高
库存占销售收入比重偏大，无疑会占用大量资金、支付大量的保管费用，同时会增加资金周转的时间，降低企业的资产收益。不合理的库存还可能产生损耗，或成为滞销商品，带来损失。另外，在众多行业中，贸易企业作为流通性强的企业受库存影响原本就是最大的。
（六）财务决策失误
财务决策失误是贸易企业产生财务风险的又一重要原因。目前，我国企业的财务决策大都为经验决策、主观决策，使决策失误经常发生。对投资项目缺乏系统的可行性分析与研究，决策依据的经济信息不全面、不真实以及决策者能力的限制等，都是决策失误的原因。决策失误会使所投资的项目不能获得预期的收益，使投资无法按期收回，降低了资产的流动性、增加了企业的融资成本，给企业带来巨大的财务风险。
（七）外部环境的复杂多变
企业面临的宏观环境复杂多变，致使企业的财务管理体制不能适应复杂多变的宏观环境，而产生财务风险。比如，持续的通胀会导致货币性资金的贬值，实物性资金相对升值，持资成本持续增高；利率的变动带来的支付过多利息的风险、不能履行偿债义务的风险。目前，由于企业存在财务管理规章制度不健全、管理人员经验缺乏等问题，使企业财务管理缺乏对外部环境的适应能力，由此产生财务风险。
三、贸易企业财务风险控制的目标
以最小的成本使企业资金运动有连续性、稳定性和效益性。具体如下：首先，以经济、合理的方式追求企业的目标，尽量避免不必要的费用支出和事故损失来增加企业盈利；尽量选择费用低、代价小的风险处理方案和措施。再次，建立企业财务危机预警体系，对相关指标进行动态监控，有异常时及时进行调整或修正。风险发生时，迅速采取措施，避免风险的进一步扩大，将损失控制在最小范围内。在风险过后，维持企业生存前提下，迅速恢复正常经营。
四、防范和控制贸易企业财务风险的对策
（一）建立信用管理体系
对上游供应商：应严格筛选供应商，对供应商的产品、信用、经营状况等详细评估。对供应商的招标要公开、公平，杜绝投机行为。在交易方面实行货银对付或第三方支付等来降低风险。
对下游客户：建立、管理客户档案。包括对客户资信的调查、客户资信的评估与分级、确定对各个级别客户的信用额度。在应收账款的管理方面，要控制应收账款的限额和收回的时间；充分估计应收账款的持有成本和风险；及时安排到期和逾期的应收账款的催收。
（二）确立合理的资本结构，创造良好的筹资环境
财务风险本质是由于负债比例过高导致的，因此企业不但应该设计合理的资金结构，保持适当的负债，降低资金成本，而且还要控制负债的规模，保证谨慎的负债比率，避免到期无力偿债或资不抵债。从而有效防范财务风险。只有这样才能使企业创造良好的融资环境，吸引各方投资。
（三）建立与完善企业财务管理体制，提高员工素质
在管理体制方面，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度。在人员培养方面，首先，提高企业管理者的财务风险意识。作为企业管理人员应充分认识到财务风险的重要性。其次，提高财务工作人员素质和职业判断力。充分发挥其能动性，合理地规避不利风险因素。再次，还要加强对基层员工尤其是采购人员的培训与教育，不断增强法律观念，重视职业道德建设，做到依法办事。最后，培养企业的团队精神。风险管理不是某一部门的工作，也不是某一项业务或某一个人的工作，而是全体员工共同的工作。企业各部门、各员工必须相互支持和配合，增强企业内部的风险防范能力，从根本上避免人为因素造成的风险。
（四）应收账款管理
应收账款在贸易企业中普遍存在，结算时间越长，贸易企业承担的垫支资金越大。因此，在应收账款发生后，企业应采取各种措施。争取按期收回款项，避免因拖欠时间过长而产生坏账，使企业蒙受损失。
首先，要做好应收账款回收情况的监督。一般来说，账款拖欠的时间越长，款项收回的可能性越小，形成坏账的可能性越大。对此，企业应实施严密的监督，随时掌握回收情况，进行监督。可以通过编制账龄分析表进行分析，便于查找有多少账款超过了信用期，并且根据具体情况提出具体的解决办法。其次，制定收账政策，对不同的过期账款制定相应的收款方式，并做出相应的呆坏账准备。强化企业的应收账款管理，是防止资产流失的一项重要途径，也是控制财务风险的重要手段。
（五）库存风险管理与控制
库存对企业的影响主要体现为对资金的占用，而资金是有时间价值的。因此，必须进行科学的存货决策，保证合理的库存，在决定进货的项目、进货的时间和进货的批量上把好关。采购部门、销售部门与财务部门必须协调配合，按照存货管理的目的，做好决定进货的时间和进货批量，使存货成本降至最低。
（六）建立科学的决策机制
投资决策属于战略性决策，必须十分重视决策的科学化。必须在科学理论的指导下，采取科学的方法，遵循科学的程序，进行科学的分析、论证，使所选取的投资方案达到最优。具体来说，要分析各个投资方案的经济效益性，认真做好投资方案的评估工作。对于贸易企业来说，可以投资的项目很多，投资前，必须认真对各投资项目进行预测与分析、评价其可行性，根据投资项目的特点选择投资方案。
五、总结
贸易企业面临的财务风险总是复杂多变的，面对财务风险的种种变化，企业只有在现有的基础上高度重视，密切关注，不断完善现有的防范与控制体系，对财务风险进行全面、动态的防范与控制，才能使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
[参 考 文 献]
[1]傅贤治.公司治理泛化与企业竞争力衰退[J].管理世界，2006（4）
[2]豫玲.谈中小企业财务管理中存在的问题及相关对策[J].经济研究导刊，2011（2）
一、我国居民家庭金融投资现状及存在问题
(一)我国居民家庭金融投资的现状
我国经济发展迅速,居民可支配收入水平提高,金融投资也成为现代家庭投资概念的重要组成部分。居民家庭金融投资分为银行存款、购买债券、购买保险、投资基金和股票等。银行存款是一直以来都是我国居民最主要的金融投资渠道;债券投资氛围国债和企业债券,国债投资安全性较高,企业债券投资具有一定的风险性;保险投资也是安全性较高的投资品种;基金投资流通性强、交易费用低,但是也存在一定的风险;股票投资风险性高、收益也高。居民作为个人投资者大多资金有限,不具备机构投资者的规模优势,很多中的收入的家庭通常选择预期收益有明显保障的国债、银行存款等。2006年股票市场处于牛市时期很多银行存款流向股票市场,08年股票下跌很多资金转为储蓄资金,近两年随着我国社保制度的完善,投资保险的人群越来越多,规模也越来越大。
(二)我国家庭金融投资存在的问题
金融危机背景下,金融市场发展不稳定,再加上金融投资中介机构、投资品种越来越多等情况,居民家庭金融投资也存在一些问题,例如家庭短期投资动机较为明显,不具备长期投资的能力;居民个人投资规模较小,不具备规模优势;家庭投资者跟风投资和经验性投资较多,投资的随意性和盲目性较强,投资质量不高;居民接触的金融投资信息渠道狭窄,面对风险很难快速地做出反应;金融投资需要投入大量的时间进行分析研究和判断,占用个人精力较多;居民家庭金融投资是个人投资行为,难以进行组合投资来降低风险等等。可见,我国居民家庭金融投资存在很多的问题,金融投资市场需要进一步的完善。
二、影响我国居民家庭金融投资的风险因素
(一)居民家庭收入水平和结构
居民家庭金融投资的基本来源是家庭成员在满足其消费需求后所剩余的那部分资金,因此,家庭收入水平和结构对家庭金融投资的规模、范围都有较大的影响。我国多数家庭收入结构单一,可支配的收入有限,居民在满足日常生活需求的基础上会选择一些投资风险较低、收益较少的投资方式,来确保家庭经济生活的安全性,这就容易导致我国金融资产结构的不合理,不利于我国金融业的健康发展。
(二)金融投资环境机制有待健全
金融市场不仅受到货币汇率、银行利率、市场发展情况等因素的影响,而且还受到政府的干预,为了维持市场稳定,一些政府干预的政策相继出台,政府经常参与经济干预市场,导致投资环境受到过多的干预,金融市场本身的发展规律受限,对投资环境造成不良影响。加之家庭金融投资本身投资规模小、信息渠道狭窄、应对风险能力较低等,投资者很难做出正确的投资策略。可见,金融投资环境机制不健全,在很大程度上增加了金融市场投资行为的风险性。
(三)金融投资中介机构的投机行为和投资者的投资心态问题
家庭金融投资者受信息渠道、专业知识等条件的限制,偏向于信赖专业的投资中介机构来进行投资,他们能为投资者提供一些符合投资行为的理性化建议和选择。但是,中介机构往往从自身利益考虑,为了自身利益的最大化,忽视委托投资者的利益,为了避免投资者的问责,他们往往会跟随市场投资导向选择投资方向,并未真正从委托人的利益出发来选择投资。受到市场环境机制、政府政策等因素影响,金融市场机遇与风险并存,很多投资者没有摆正投资心态,抱着投机心态寄希望于短期的额外收益,选择了风险投资,缺乏理性的判断和分析,容易导致投资的偏差,无形中加大了投资的风险性。
三、如何更好的防范家庭金融风险
(一)加强对金融投资的认识,提高金融投资风险意识
家庭投资者在金融投资之前,加强对金融投资专业知识的了解和认识是非常必要的。主要是加强对家庭金融投资风险方面知识的认识和了解,例如,家庭金融投资的风险有多种表现形式如资本风险、价格风险、市场风险、利率、汇率风险、投资者个人风险、专业理财机构运作风险等。居民在对这些风险类型有所了解的情况下,投资时就能够综合考虑各方面的因素,来选择投资的品种和投资机构等,尤其是初级投资者,在认识并深入了解这些风险的同时还应当理性地看待这些风险,进行冷静的思考,做出理性的投资判断,增强投资的风险意识,提高金融投资质量。
(二)选择适合居民家庭实际情况的金融投资策略
选择适合家庭实际情况的投资策略,是降低投资风险的有效手段。居民家庭金融投资要以家庭收入水平、结构等实际情况为基础,对金融投资方式、风险、产品等进行全面了解的情况下掌握具体的投资操作要领,制定正确的投资方案和策略。家庭投资者在投资时应坚持循序渐进的原则,在投资初期选择一些适宜操作的投资产品先进行投资,一步步的实施投资计划,确保投资的安全性,不能急于求成,要保持耐心,面对投资问题时要有积极乐观的心态,找到适合自己的投资方式并认真执行,在对投资业务比较熟练的情况下可以逐步扩大投资范围、规模,在稳步前进中提高投资的效益。
(三)根据居民家庭金融投资风险承受能力选择金融投资品种
每个家庭对风险的承受能力都是不一样的,投资者可根据家庭资产结构状况或者是风险测试等方式进行投资分析和判断,选择家庭能够承受的风险指数的品种进行投资,确保投资导致的损失或者是背离自己期望值的指数在自身可以承受的范围之内。在金融投资过程中,风险越大的投资品种往往潜在的收益也越高,相反投资风险较低的投资品种收益也会较低,投资风险的大、小是真实存在的,所以投资者的投资之前一定要考虑到并且明确自身的风险承受能力,以免出现超过家庭承受能力的损失,给家庭经济生活带来不良影响。
(四)政府合理干预,完善法律监督体系
政府对金融市场的过多干预,对金融市场的发展会产生负面影响,容易破坏市场自我调控机制,对商品的价格浮动产生影响,市场调节具有自发性是,在我国市场发展机制还不完善的情况下,政府适当的干预也是必要的,市场资源的优化配置还需要通过政府的干预行为去引导和推动,发挥政府调节的功能,引导投资者的投资行为,推动我国金融市场的健康运行。其次,就是要健全法律监督体系,完善金融投资法律法规,规范投资者和中介机构的行为,同时保障家庭金融投资者的合法权益,降低家庭金融投资的风险。
牛气冲天的股市也令国内家电企业为之心动！
2007年9月18日，ST TCL(000100.SZ)品牌管理中心总经理梁启春公开表示，TCL日前公布的《关于公司运用自有闲置资金申购新股的议案》已经获得董事会审议并通过，10亿元资金“打新股”与6月下旬公司提出的非公开发行股票募集23亿元计划并无矛盾。“增发募集的资金是要用于投资液晶上游项目，而‘打新股’则是用短期流动资金，两者完全是两码事。”他说。
当下，TCL尚未公布具体的投资方案，但多位业内人士却十分肯定地告诉《IT时代周刊》：“在彩电行业不景气的情形下，TCL实现以上目标只是时间问题。”
TCL并非国内第一家“打新股”的家电企业，康佳、创维和长虹等厂商都已经涉足其中。随着市场成熟程度的提高和竞争的日益激烈，企业单靠传统经营获得的利润持续走低。另一方面，国内股市连创新高：9月24日，沪指盘中突破5500点大关，一度摸高至5506.06点。在这一市场发展背景下，打中新股后带来的巨额收益深深吸引厂商眼球。
已成风气
9月15日，TCL宣布运用10亿元投资A股的新股申购业务。在此之前，对资本运作一向保守的格力电器也通过竞买方式，以5920万元成功收购格力集团财务公司16%的股权，使其对格力集团财务公司的控股比例提高到53.92%。同样，海信电器、康佳等彩电企业也宣布分别以2.65亿元和4.5亿元申购新股。
知情人士透露，海信电器董事会是在8月20日同意在保证主业正常经营及资金使用的前提下，最多使用2.65亿元自有资金申购新股、参与新股配售及新股定向发行的。至于康佳，在内部已有专门投资部门的情况下，另设一个由多位公司高层参与的工作小组主管股票投资。该小组不仅投资过三联商社等股票，最近又在万科A(000002.SZ)增发的100亿元A股中中标约1亿元。
2007年8月17日，长虹(600839.SH)的财报显示，2007年上半年长虹总营收106.43亿元，同比增长35.97%；1.93亿元的净利润，也较去年同期增长了50.48%。行业分析师认为，长虹的突出业绩与其积极投资新股有密切关系。
据悉，自从长虹首次以不到9000万元的较低代价取得长虹朝华(现为长虹佳华)51%股份，使得它的IT分销业务成为公司发展的重要支撑点后，长虹于今年年初再次以每股5.3元买入1766万股南方航空股票，日前已涨至23元每股（9月27日收盘价），投资增值达4倍以上。
8月17日，长虹宣布完成对S美菱(000521.SZ)20.03%股权的所有过户手续。在这起拖延了两年的交易中，长虹按照今年年初的协议总共只付了1.7亿元，但现在这部分S美菱股份已增值近7亿元。鉴于长虹承诺未来一年内把自己的白电资产注入S美菱，某市场分析机构更是预测，这笔投资到年底将为它带来10倍的回报！
家电企业投资新股已成风气，而最新调查资料还显示，家电企业已经把投资方向从实业延伸到优秀证券企业身上。
根据已经公开的信息，长江证券仅今年上半年就为控股20%的海尔创造了2.4亿元的净收入。而投资5500万元分别参股长城证券3.19%、华夏证券0.25%的长虹，尽管尚未得知这两家公司的中期业绩，但从24家已公布业绩且尽数盈利的证券商身上看，其收获前景同样十分乐观。
风险犹存
为什么会有这么多的家电厂商热衷于“打新股”？东方证券分析师陈刚认为可以从3方面作出解释：
首先，新股回报率远高于企业主营业务的盈利水平。资料表明，今年上半年TCL、康佳和海信电器的净利润分别只有4509万元、4247万元和7844万元，毛利率大约在15%~17%之间，显然无法与动辄数倍的新股投资回报率相抗衡。
其次，家电企业流动资金量大的特点也是它们的优势。以TCL为例，其每年仅彩电业务的闲置资金就经常达到数十亿元，应付账款的许可区间也达到60天左右。在这段时间里，利用闲置资金投资新股更显理性。
第三，自2007年以来，鉴于新股发行当天鲜有跌破发行价的事实，厂商普遍认为其“风险易于控制”。
“但这只是最表面的东西，高收益往往对应着高风险，企业在具体操作中总会遇到各种各样的情况，投资受损的事也时有发生。”陈刚说，由于申购新股需要冻结资金半个月左右，一旦冻结期内公司运营缺乏资金，很可能伤及公司的正常运营，得不偿失。况且，目前在新股市场上获利颇丰的长虹也并非一帆风顺，其在2004年12月25日就曾被曝委托南方证券进行新股投资的1.828亿元无法追回的新闻。