时间：2023-10-20 10:00:31
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇企业财务风险的成因分析，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2017）15-0100-01
1 企业财务风险的成因分析
1.1 企业内部财务管理的相关人员自身专业知识缺乏
在企业财务管理的过程之中，许多财务管理人员都不具备较高风险管理知识，对财务风险没有一个具体性和客观性的认识，很多管理人员都只是认为只要做好资金的流通管理就会避免财务风险，然而这种认识往往是非常错误的，很多情况下资金的风险规避需要涉及很多经济学领域的知识，而管理人员恰恰缺乏相应的知识，所以在这种情况下极易导致财务风险产生。
1.2 财务决策的失误
财务决策上的失误是非常严重的，它是导致财务风险产生的重要原因。要很好的避免企业财务决策的失误就必须加强财务决策的严肃性和科学性。在目前我国企业经验中，往往会出现主观性的财务决策，财务决策中常常存在经验主义，这种情况下，企业的财务决策的失误就是在所难免的了，这就直接导致了财务风险的产生。在某些固定资产的决策分析之中，有的企业在对项目的可行性分析时，分析方法缺乏周密系统的研究和论证，有的时候，甚至缺乏全面、真实的经济数据，这就导致了企业投资决策的失误。因此，加强投资过程的严密性和科学性建设势在必行。
1.3 应收账款控制不足，企业缺乏现金
部分企业为了提高企业的销售量，扩大企业商品在市场上的占有量，往往采取赊销的方式，这直接导致了企业应收账款的增多；而有的企业在进行赊销出售时，对于购买商品的单位没有进行详细的调查，导致赊销账款失控，形成一种“呆账”；部分企业在长时间内不能按时收回应收账款，导致企业现金缺乏，而在长期的现金缺乏后，企业往往会形成财务风险。
1.4 库存货物存放量大，存货周转效率低
在我国很多企业中都存在存货现象，并且有的企业存货量大。在这些存货中，往往有几种货物的占总储量的比重较高，存放的时间比较久，难以在短时间内出售。这些存放的货物实际上在企业的流动资产比中有很高的比率，这直接导致了企业流动资金的缺乏。不仅如此，大量的存货的周转率较低，占有了仓库的存放资源，同时也增加了大量的保管费用，这对企业的财务分析造成了很大负担。
1.5 企业内部各级部门的财务关系混乱
在一些企业之中，企业各部门的利益得不到均衡的分配，上级和下级部门存在着利益矛盾，同级部门之间也存在着这样那样的经济纠纷，财务关系十分混乱。各个部门在财务管理和分配上的责任不能具体落实，常常使权责不明、监管混乱的现象出现，在这种情况下，部门对于资金的利用效率显得十分低下，资金的流失状况严重，资金管理缺乏安全性。
2 企业财务风险控制的原则
企业财务风险产生的原因很多，它们的出现会直接导致财务风险的发生，一旦发生，将会给企业带来致命的打击。由此需要制定如下风险控制的原则。
（1）收益、风险均衡原则。风险均衡原则要求集团不能只追求收益，而不考虑发生损失的可能，企业进行的每一项具体的财务活动，要全面分析其收益性和安全性，按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，趋利避害，争取获得较多的收益。
（2）风险适度、限度承担的原则。财务风险的存在是一个普遍的事实，但必须正确及时地识别风险，控制风险，并明确最大的风险限度，保证企业的正常安全运营。
（3）超前预警，有效规避的原则。风险的出现具有预示性，企业必须建立健全风险识别系统、预警系统和财务风险的管理系统，从而有效规避风险。
（4）分级分权管理的原则。对财务风险的管理与控制，要在企业统一领导的前提下，实行分级分权的管理办法。
3 企业财务风险的防范对策
3.1 强化财务风险防范意识，树立正确的财务风险观念
企业各部门、各人员，特别是企业的决策管理部门和财务管理人员必须增强风险防范意识，将风险防范意识渗透于财务管理工作的各个环节。财务管理人员要掌握扎实的财会专业知识，具备财务信息的收集、整理和分析能力；要具有对财务风险的敏感的、准确的职业判断能力，及时、准确地估计和发现潜在的财务风险，并能对具体环境下的风险作出判断和提出解决方案。
3.2 加强企业内部管理，抓住关键控制点，正确防范财务风险
加强内部会计控制制度的建设，建立健全授权控制、不相容职务相互分离、会计记录控制、预算控制、财产保全控制，风险控制、内部报告控制、电子信息技术控制。对未决诉讼、担保业务等潜在的风险进行防范和监控。
3.3 构筑防范财务风险的屏障
首先，要建立完善的风险防范体系。一是要抓好企业内控制度建设，确保财务风险预警和监控制度健全有效，筑起防范和化解财务风险的第一道防线。二是要明确企业财务风险监管职责，落实好分级负责制。三是要建立和规范企业财务风险报表分析制度，搞好月份流动性分析、季度资产质量和负债率分析及年度会计、审计报告制度，完善风险预警系统。四是要充分发挥会计师事务所、律师事务所以及资产评估事务所等社会中介机构在财务风险监管中的积极作用。
3.4 建立健全企业财务风险识别与预警系统
通过建立预警系统，用以判断财务风险存在的大小，对企业的影响程度，是否存在危害性风险，构建财务风险管理的决策系统。
财务风险的识别。它是对财务风险管理内容在不利风险刚出现或出现之前，就予以识别，以准确把握各种财务风险信号及其产生原因。企业财务风险识别的主要方法有：现场观察法和财务报表法。现场观察法即通过直接观察企业的各种生产经营和具体业务活动，具体了解和掌握企业面临的各种财务风险。
财务风险预警。它是要在财务风险实际发生之前，捕捉和监视各种细微的迹象变动，以利于预防和为采取适当对策争取时间。企业要建立完善的信息管理系统，一旦发现财务风险信号，就能准确及时地传至主要人员，以防事态的逐步扩大。
3.5 选择合适的筹资方式，适度负债经营，降低筹资风险
企业的资产负债率过高，容易导致过高的财务风险。因此，规避负债筹资引发的财务风险是解决企业财务危机最关键的一环。企业筹集资金的渠道主要有二大类：一是股东、出资人的投资。二是借入的资金。利用普通股筹资企业没有还本的压力。但是普通股筹资过多企业不能获得杠杆利益，而债务筹资过多又会加重企业负担。因此，资本结构是否合理关键就取决于债务资本和权益资本的构成比例。企业应根据其发展规划和偿还能力确定举债的适度规模与最佳时间。举债规模也包括短期负债和长期负债的比例安排。长短期债务各有利弊，短期负债的流动性较强、风险较大、成本低，长期负债与之相反。它们的筹资速度、筹资成本、筹资风险以及借款时企业所受的限制均有区别。企业筹资不仅有债务筹资和权益筹资，还有许多筹资方式可以选择。合理安排各种筹资方式所占的比重，可以有效降低企业的财务风险。
一、企业财务风险的特征
（一）财务风险的含义。企业的“财务风险”，主要是指企业的经营总风险在财务上的一种现，是指企业的财务活动将来的实际结果与预期结果之间出现偏离的一种可能性。在现代的市场经济条件下，企业的财务风险已经贯穿于企业的各个环节，财务风险是经营中的各种风险因素在财务上的体现。具体来讲，企业的财务风险主要有广义和狭义之分，其中，广义的财务风险主要是指企业的财务活动因为受到一些不确定的因素的影响，使得企业在实际中的财务收益和其预期的财务收益发生了偏离，企业的财务因此蒙受损失的一种可能性。狭义的财务风险是我们通常所讲的举债的筹资风险，企业因为借入的资金而不断增加的到期的债务无法偿还其本息的一种可能，以及企业的利润存在的一种可变性。
（二）财务风险的特征
1、综合。企业的财务风险涉及到了企业的财务活动中的各个环节，还涉及到企业内部和外部的因素，所以，企业的财务风险是企业的财务活动整个过程中各种综合矛盾的反映。
2、盈亏共存。财务的风险只是说明有可能会有损失，但是，通过对风险进行合理的控制，可以取得丰厚的报酬，财务的风险和收益之间成正比。
3、客观。只要企业进行经营，从事财务的活动，财务风险就会存在。它的存在是不以人的意志为转移的，企业不能回避它，并且这一风险也不能消除，企业只能利用各种的技术或者是手段来规避风险。
4、不确定。企业的财务风险在一定的时期、一定的条件下可能会发生，但是也有可能不会发生，而且其发生的时间以及风险的程度无法确定[1]。
二、企业财务风险成因
（一）外部的原因。现代型的企业不断地出现，其作为我国市场的重要的主体，不同的企业面对外部的环境，其适应力也不相同，外部的环境是企业很难改变的条件，外部的环境主要包括经济的环境、市场的环境、资源的环境以及社会的环境等等，而且，这些因素虽然都在企业之外，但是会对企业的经营以及产生产生重大的影响，所以，企业的领导者们要积极得适应它们。外部的因素具有复杂以及多变的特点，其变化有可能会个企业的发展带来某机遇，但也可能让企业面临威胁，宏观的外部环境的消极变化对给企业的财务带来较大的风险。而且，外部环境的变化对企业来讲比较难以预见和控制。目前，我国的许多企业都缺少对外部的环境积极适应的能力和一定的应变能力，具体表现为，企业对外部的环境的消极变化反应较为滞后，而且采取的应对措施的效果也不见明显，这样导致了财务风险的产生。
（二）内部的原因。企业财务风险产生的内部原因主要有以下几点。
1、企业财务决策不合理。有些企业在进行财务的决策时，由于对形式的分析不到位，导致出现失误，财务风险产生的重要原因就是企业的财务决策出现失误。避免失误的前提是要进行科学的财务决策。目前，企业的财务决策观决策以及经验决策的现象较为严重，这样的情况导致决策的失误时有发生，给企业的财务带来一定的风险。比如，在企业对固定的资产进行投资决策的过程中，有的企业对自己投资的项目缺乏系统和深入研究，对项目的可行性了解不够，再加上财务决策时收集的经济信息不够具体全面，财务决策者的个人素质不达标等等的原因，会导致投资决策的失误，使得投资的项目不能够获得应有的效益，资本也无法收回，给企业带来财务风险[2]。
2、企业资金的结构不科学。企业的资金机构不合理的风险一方面体现在资金的所有者的权益以及负债之间的比例不科学，在经济环境较好或者是财务的费用较低的时期，企业通过自身负债的增加在利润率不变时可以大幅提升企业的利润和所有者的权益。但是，在经济环境较差或者是财务的费用比较高的时期，企业的亏损会增大。另一方面，企业的长期和短期的负债配置不科学，长期的债务少但是短期的债务多，这样会使得企业因为短期负债偿还的时候出现问题，陷入困境，出现财务风险。
3、企业内部人员认识不到位。在现实的工作中，我国相当部分的企业的财务管理的工作人员对于企业财务风险认识性不到位，而且普遍缺乏风险的意识，认为管好和用好企业的资金，就不会出现财务的风险。这样对于企业财务风险的意识淡薄是产生财务风险的原因之一。
三、企业财务风险的控制
（一）树立正确的观念。企业的财务风险通常会使得资产的流动性降低、资产的负债率也较高、经营所需的资金出现不足的情况、债务的负担增加以及盈利的能力也会下降，这些问题和企业的财务管理有着各种的关联。为了规避财务的风险，企业经营中要懂得居安思危，不断地增加风险的意识，具体来讲，企业要加强关于资产的动态分析，对于财务管理中出现的各种变化应该认真地分析，这样才能够使企业在经营和理财中保持较强的适应能力。提高企业财务风险的价值观，设置高效管理部门，配置专业的管理人员，完善管理的体制制度，加强财务管理的工作，对企业的管理人员进行定期的业务培训，增强他们的风险意识，提高管理者的决策水平[3]。
（二）完善财务预警机制。企业的日常经营面临着不确定的风险，优势还会出现财务风险以及破产的现象。所以，企业有应该建立自己的财务预警机制，对企业的财务情况实施监测和信息的及时反馈，以此来提高企业的反应能力，减少由于信息不及时所带来的财务损失。从财务管理角度出发，企业应该确立财务分析的指标，与企业不同时期以及同行的水平指标进行对比。同时，还要分析企业的在不同时期的偿债能力、发展能力以及运营的能力等各项指标，对出现的财务风险原因分析，从而提出可行的管理策略，降低对企业的危害程度。
摘要：风险作为现代财务管理的一个重要概念，贯穿于企业财务管理的全过程。本文以企业财务风险为切入点，对企业财务风险成因及其防范进行了初步探讨，以期指导实践。
关键词 ：企业；财务风险；成因及防范
一、企业财务风险的成因分析
影响企业财务风险的原因较多，从企业财务风险的成因上看，主要受四个方面因素的影响，即企业财务管理环境多变、企业财务风险意识不足、企业财务制度有待完善和企业财务决策不够科学，其具体内容如下：
1.企业财务管理环境多变
企业财务管理环境是企业财务风险存在的客观因素，通常来说，企业财务管理环境并不是一成不变的，不同发展环境下的企业财务管理也不同，也就是说企业财务管理环境存在着一定的多变性。多变的企业财务管理环境使得企业财务管理存在着较大的风险。一般来说，财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，无论其中的任一环境因素发生变化，都会影响到企业财务管理环境发生变化，且这些风险因素具有不可控性，使得企业财务管理存在着较大的风险。
2.企业财务风险意识不足
风险意识是控制风险的关键。没有风险意识，就不能做好企业财务风险管理工作。企业财务风险意识是企业控制财务风险的重要因素，但就目前而言，由于企业财务风险意识不足，导致企业财务管理工作在一定程度上存在着较大的财务风险。究其原因，这是由于企业财务管理人员的风险意识淡薄造成的，在实际工作中，部分财务管理人员尚不具备抗风险能力，在财务管理中具有较大的随意性，一旦遇到企业财务风险导致的财务问题，将会给企业带来较大的损失。
3.企业财务制度有待完善
目前，企业财务制度不健全也是惬意财务管理的瓶颈，加大了企业财务风险的可能。企业财务管理涉及到方方面面的工作，与多个部门打交道，具体说来，企业各部门由于企业财务制度不健全，在部门管理中的全责不明确，一旦出现因财务管理引起的责任事件，容易出现责任推诿的的现象。不仅如此，由于企业财务制度不完善带来的财务风险，使得资金利用率较低，安全性和完整性不能够得到很好的保障。
4.企业财务决策不够科学
企业财务决策与企业财务风险具有一定的相关度，从某种意义上说，企业财务决策的好坏直接影响企业财务风险的高低。就目前而言，企业财务决策不够科学是造成企业财务风险的又一重要原因，在企业财务管理中由于企业财务决策不尽合理，出现财务决策失误的状况，使得企业财务管理存在着极大的财务风险。这都是由于企业财务决策不够科学造成的。
二、防范企业财务风险的策略
对企业财务风险的防范是企业财务管理的重要内容，控制好企业的财务风险是每一个企业都十分关注的事情。在了解企业财务风险成因的基础上，防范企业财务风险的策略，可以从以下几个方面入手，下文将逐一进行分析：
1.加强财务风险环境分析
企业财务风险是一种微观的经济风险，它不具体存在于企业的某项经济活动中，没有客观实体的存在，但其内在影响不容忽视，间接影响着企业经济活动的实施。加强财务风险环境分析，尽可能地减少企业财务风险因素，把企业财务风险的可控因素控制在一定范围内，以适应不断变化的企业财务管理环境，确保企业财务管理安全。在加强财务风险环境分析方面，企业应设置高效的财务管理机构，通过密切观察企业财务风险环境，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力，起到防范企业财务风险的目的。
2.提高企业财务风险意识
财务风险是客观存在的，要防范企业财务风险，在企业财务管理中，应重视财务风险意识的作用，认识到企业财务风险意识的重要性。对企业财务管理人员而言，可以通过定期或不定期地开展对企业财务管理人员的培训工作，强化财务风险意识，使企业财务管理人员自觉意识到财务管理风险的重要性。与此同时，在企业财务管理中，通过培训提高企业财务管理人员风险意识，促进企业财务管理工作的发展。
3.完善企业财务制度建设
在企业财务管理工作中，完善企业财务管理制度建设，要把握好三个关键点，一是设计合理的激励和约束机制；二是理顺内部的各种财务关系；三是利益分配应兼顾企业各方面的利益。具体说来，在设计合理的激励和约束机制方面，要全面考虑企业的各机构组成部分，健全激励和约束机制，使企业财务制度建设惠及全体员工，经理人、员工的努力目标与企业的利益目标尽可能一致。在理顺内部的各种财务关系方面。企业要真正作到权责分明，各负其责，在明确其要承担的风险责任的风险报酬，进行严格的考核兑现。另外,在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，强化内部审计监督，力求将对企业财务状况的反映差错减少到最低限度。
4.减少企业财务决策失误
企业财务决策失误带来财务风险将给企业带来致命的硬伤，减少企业财务决策失误关系到企业的发展前途。一般来说，避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化，用科学化的决策降低企业财务风险。在具体做法上，为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法，尽可能地减少应财务决策失误给企业财务管理带来的风险。在具体做法上，企业应充分考虑影响财务决策的各种因素，切忌采取主观臆断的方法进行企业财务决策。不仅如此，还要加强企业内外监督，实施组织问责制，以防范企业财务管理的风险。如对于一个投资项目，企业可以从国家的投资政策、市场供求变化等方面加以分析，通过计算投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等，对影响企业财务投资的相关指标做出具体量化分析，科学分析企业财务风险，根据计算结果进行综合分析，对比选择最优方案。
总之，企业财务风险防范是一项综合的系统工程，具有长期性和复杂性。对企业财务管理工作而言，面对企业存在的财务风险，企业应对财务风险管理有足够的重视，认真分析总结企业财务风险，加强财务风险环境分析、提高企业财务风险意识、完善企业财务制度建设、减少企业财务失误决策，在认真分析总结企业财务风险成因的基础上，不适时宜地探索应对策略，只有这样，才能不断提高企业财务管理水平，进而促进企业持续健康发展。
参考文献：
[1]夏喆.论企业财务风险的传导机理[J].财会月刊，2009(21) .
[2]邱映贵,冯自钦,程国平.供应链视角下企业财务风险传导机理与模式研究[J].财会通讯，2010(02).
[3]李兰.优化财务管理打造优质企业[J].三峡大学学报(人文社会科学版)，2011(S1).
关键词：财务风险；Probit模型；财务风险控制
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）01-0-02
一、财务风险成因分析
企业财务泛指企业的财务活动和财务关系，具体地指在社会再生产过程中企业资金的筹集、投入、耗费、收回与分配等活动及其体现的经济关系。由于存在各种不确定性因素，因此，在生产经营过程中的每一个环节企业财务都可能存在着财务风险，即财务风险贯穿于企业财务活动的全过程。而且一方面企业财务风险的存在，必然会给企业的财务状况和经营成果带来不确定性；另一方面，企业财务风险的加剧，也必然会使企业的财务状况逐步恶化，并最终导致企业财务危机的。
在日益激烈的市场竞争经济环境下，由于日趋加剧的企业财务风险时刻威胁着企业的生存和发展。因此，只有认真研究企业财务风险的成因，找出影响财务风险的因素，才能更好地识别财务风险，并有效地预防和控制企业财务风险。一般而言，企业财务风险形成的根本原因在于企业财务活动本身及财务关系和环境的复杂性。其具体表现在以下几个方面：
1.复杂多变的外部环境
企业财务活动的外部环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。它涉及的范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。财务活动外部环境是企业难以改变的财务决策外部约束条件，企业适应复杂多变的外部环境的能力完全可以通过资本保值增值率、资本积累率等发展能力变量体现出来。所以财务活动外部环境的优劣显然是引起企业财务风险形成的重要原因。
2.筹资决策失误
筹资决策决定企业的资本结构，筹资决策的失误会引发筹资风险，主要表现在筹资规模不当、资金来源结构不当、筹资方式及时间选择不当、债务期限结构安排不当等几个方面。因此筹资决策的失误是企业财务风险形成的主要原因之一。
3.资产的流动性差
资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。周知财务风险与资产的流动息相关。资金匾乏、存货积压、“三角债”严重等问题是资产流动性不强的表现，也是引发企业资产流动性风险的主要原因。具体而言，导致资产流动性风险的因素主要是企业的资产质量和营运能力。在进行定量分析时，资产质量的优劣可通过现金流量变量来反映，而企业营运能力的高低可用应收账款周转率、存货周转率等营运能力变量来反映。所以较差的资产流动性也是企业财务风险形成的主要原因之一。
4.盈利能力缺乏
盈利能力是企业获取利润的能力，是企业长期、稳定的现金来源，也是企业偿债和信用的保障。在进行定量分析时，企业的盈利能力可用资产报酬率、总资产净利润率、股东权益净利率等盈利能力变量来反映。从长远的观点来看，一个企业要想抵御财务风险、远离财务危机，必须具有良好的盈利能力。因此缺乏较好的盈利能力无疑是企业财务风险形成的重要原因之一。
5.公司结构治理因素的影响
公司结构治理是规范不同权利主体彼此之间责、权、利关系的制度安排，是解决公司内部的监督、激励和风险分配等问题的主要步骤。公司结构治理的核心是以财权配置为中心，合理安排好权利分布和激励约束，这显然与财务风险密切相关。由于当高管权力的过于高度集中且缺乏制约时，则股东大会的权力会丧失，多元化投资主体的利益不能在董事会内部得到有效实现。另外高管在追求自身利益最大化的同时，也往往会损害公司利益而引发企业财务风险。故公司结构治理因素的影响无疑是企业财务风险形成的重要原因之一。
综上所述，企业的财务风险往往不是由某一方面的原因引起的，而是由多个因素共同作用造成的，因此本文试图通过建立一个多元回归模型，通过二元响应模型的计量分析来研究引起企业财务风险形成的原因。
二、基于Probit模型的实证分析
(一)Probit模型
Probit模型是一类二元响应模型，其原始线性概率模型为：。由于线性概率模型的缺点是模型的预测值可能不在0和1之间，于是将概率函数设为标准正态分布的累积分布函数：。
(二)ST与非ST样本公司的选择
本文选择在2010年被ST的29家ST样本公司及其与之配对的29家非ST样本公司为样本。他们是综合类的ST公司：ST深泰(000034)及非ST配对公司：旭飞投资(000526)；黑色金属冶炼及压延加工业的ST公司：*ST钢钒(000629)及非ST配对公司：太钢不锈(000825)；非金属矿物制品业的ST公司：*ST玉源(000408)及非ST配对公司：ST东源；化学药品制剂制造业的ST公司：ST国农(000004)及非ST配对公司：ST方源(600656)；化学原料及化学制品制造业的ST公司：ST三农(000732)、*ST河化(000953)、*ST金化(600722)、*ST锦化(000818)、*ST新材(600299)及非ST配对公司：澄星股份(600078)、渝三峡A(000565)、威远生化(600803)、青岛碱业(600229)、湖北宜化(000422)；基本化学原料制造业的ST公司：*ST祥龙(600769)及非ST配对公司：青海明胶(000606)；电力、蒸汽、热水的生产和供应业的ST公司：*ST东热(000958)、*ST豫能(001896)、*ST岷电(600131)及非ST配对公司：西昌电力(600505)、赣能股份(000899)、通宝能源(600780)；服装及其他纤维制品制造业的ST公司：*ST中服(000902)及非ST配对公司：时代万恒(600241)；普通机械制造业的ST公司：*ST天一(000908)及非ST配对公司：江南红箭(000519)；专用设备制造业的ST公司：*ST北人(600860)及非ST配对公司：京山轻机(000821)；电器机械及器材制造业的ST公司：*ST阿继(000922) 及非ST配对公司：中发科技(600520)；通信设备制造业的ST公司：*ST烽火(000561)、*ST百科(600077)及非ST配对公司：中电广通(600764)、ST华光(600076)；交通运输设备制造业的ST公司：*ST金杯(600609)及非ST配对公司：迪马股份(600565)；房地产开发与经营业的ST公司：科苑集团(000979)、ST凤凰(600716)及非ST配对公司：中润投资(000506)、华丽家族(600503)；其他电子设备制造业的ST公司：*ST精伦(600355)及非ST配对公司：北矿磁材(600980)；医药制造业的ST公司：*ST金花(600080)及非ST配对公司：太龙药业(600222)；石油加工及炼焦业的ST公司：*ST山焦(600740)及非ST配对公司：安泰集团(600408)；日用百货零售业的ST公司：*ST筑信(600515)及非ST配对公司：民生投资(000416)；计算机应用服务业的ST公司：*ST新太(600728)及非ST配对公司：信雅达(600571)；商业经纪与业的ST公司：雅砻(600773)及非ST配对公司：上海物贸(600822)；其他通信服务业的ST公司：ST汇源(000586)及非ST配对公司：ST百科(600077)。
(三)分析企业财务风险成因的变量设置与选择
1.传统财务类变量
短期偿债能力变量：速动比率(X11)；
长期偿债能力变量：归属母公司股东的权益 / 负债合计(X12)；
盈利能力变量：营业利润 / 营业总收入(X13)；
现金流量能力变量：经营活动产生的现金流量净额 / 经营活动净收益(X14)；
营运能力变量：流动资产周转率(X15)、总资产周转率(X16)；
发展能力变量：资产总计相对年初增长率(X17)。
2.新增财务类变量增设
高管持股比率 = 高管持股数 / 平均流通在外股数(X21)；
对外担保比率 = 对外担保总额 / 负债总额(X22)。
(四)研究企业财务风险成因的实证分析
下面，以本文中所选的29家ST样本公司及其配对的29家非ST公司为样本，以传统财务类变量和新增财务类变量为变量来研究企业财务风险的成因，并利用Probit模型来进行计量分析。
本文将对2010年(即t年)新增的ST公司进行研究，为此，假设一个二元响应变量y，若将变量值设定为1，表示在2009年度新增的ST上市公司；而若将变量值设定为0，表示在2009年度未被变为ST的上市公司。
为提高财务风险成因研究的客观性，由许多实证研究发现，在用财务类变量构建财务风险研究模型时，若导入非传统类财务变量，通常可取得更好的效果。因为，在研究上市公司财务风险成因时，如果仅用传统财务变量来分析，可能会产生偏差与误解，进而得出错误的实证结论。因此，为了修正这种偏差，除保留原来的传统财务变量 之外，还需在模型中加入了一些新增财务变量。建立如下模型：
应用Probit模型分别对2009年，2008年，2007年的数据进行计量分析，其计算结果由Eviews软件给出，从中可得如下两个表格：
表1
其中第一行为各财务指标，第一列为各年份，中间部分为Eviews输出结果中的P值。
表2
其中第一行为各财务指标，第一列为各年份，中间部分为Eviews输出结果中的回归系数。
对上述两表格中的数据进行分析可以得到各年财务类指标对财务风险的不同影响，具体分析如下：
1.针对2009年度的数据结果分析有：盈利能力变量X13、现金流量能力变量X14、发展能力变量X17等三个变量的t统计量在 的置信水平下都不显著，说明这三个变量对财务风险影响不显著。长期偿债能力变量X12和高管持股比率X21的t统计量都在 的置信水平下显著，说明在t-1年(即2009年)公司的长期偿债能力指标和公司结构治理指标对财务风险的影响显著。
然而，虽短期偿债能力变量X11、流动资产周转X15、总资产周转率X16和对外担保比率X22等几个变量的回归系数为负，但这些变量t统计量并不具有统计上的显著性。说明在t-1年(即2009年)，这些指标对财务风险的影响并不明显。
2.针对2009年度的数据结果分析有：盈利能力变量X13、总资产周转率X16、高管持股比率X21和对外担保比率X22等几项变量t统计量在 的置信水平下都不显著，说明这几个指标对公司财务风险的影响不显著。短期偿债能力变量X11、长期偿债能力变量X12等两项变量的回归系数均为负，并且其t统计量都在 的置信水平下显著。说明在 t-2年(即2008年)公司的长、短期偿债能力指标对财务风险的影响十分显著。
现金流量能力变量X14、流动资产周转率X15和发展能力变量X17等三个变量的回归系数为负，但这些变量t统计量并不具有统计上的显著性。说明在t-2年(即2008年)，这些指标对公司财务风险的影响也并不明显。
3.针对2009年度的数据结果分析有：短期偿债能力变量X11、盈利能力变量X13、现金流量能力变量X14和总资产周转率X16等几项变量t统计量在 的置信水平下都不显著，说明这几个指标对公司财务风险的影响不显著。虽然流动资产周转率X15和高管持股比率X21等两个变量的回归系数均为负，但这些变量的t统计量在 置信水平下都不显著。只有长期偿债能力变量X12、发展能力变量X17和对外担保比率X22等三个变量符合本文所提出的假设，且其t统计量在 的置信水平下具有显著性。说明在t-3年(即2007年)，长期偿债能力、发展能力指标和对外担保问题对公司财务风险的影响十分显著；而流动资产周转率和公司治理指标对公司财务风险的影响并不明显。
三、结论
通过本文的二元响应Probit模型的计量分析，我们可以得到如下的结论：
1.在不同的年份，企业财务风险与各项变量的相关性存在差异。在不同的年份，短、长期偿债能力、盈利能力、经营活动的现金流量能力、流动资产周转率、总资产周转率、资产总计相对年初增长率对财务风险的影响程度和显著性各不相同。值得注意的是在t-1, t-2和t-3三个年度中，企业财务风险均与长期偿债能力指标和股东权益负债比负相关，且统计检验显著；在三个模型中，股东权益负债比与财务风险的关系均得到了验证。
负债(特别是长期负债)在我国对于企业来说是一个沉重的负担，债务的负担会导致企业更为频繁的举债和还债，从而加大筹资困难和财务风险，最终陷入一个恶性循环。所以企业在防范财务风险时，应当对企业负债筹资包括筹资规模、债务期限结构和资本结构给予足够的重视。
2.在不同年份，企业财务风险与新增财务类变量相关性不同。说明在考虑到公司治理和对外担保问题之后，对于企业财务风险成因的解释力更强。高管持股和对外担保变量在不同年份对企业财务风险的解释性和统计显著性不尽相同。这两项变量尽管未能在同一年度同时解释企业财务风险成因，但在不同的年度，其中至少有一项与企业财务风险具有显著的相关性。
参考文献：
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[5]杨雄胜.高级财务管理[M].东北财经大学出版社, 2004.
[6]张友棠.财务预警系统管理研究[M].中国人民大学出版社, 2004.
关键词：企业财务风险；成因；防范
中图分类号：F27 文献标识码：A
收录日期：2012年2月16日
随着经济全球化速度的加快和市场经济体制的不断完善，越来越多的企业将面临日趋严峻的考验和越来越多的风险。企业应当从长远角度考虑，提高对财务风险的防范意识，从而降低整体经营风险，提升经营效益，推动企业长远发展。然而，不少企业由于受自身规模和财务管理水平的限制，对财务风险的预测和规避能力都十分薄弱。因此，对企业财务风险的成因及其防范进行研究，具有十分重要的意义。
一、企业财务风险的涵义及其特征
（一）企业财务风险的涵义。财务风险是指在一定的时期内，企业在进行各项财务活动时，其实际财务收益由于受到内外部环境变化以及各种难以预计或无法控制因素的影响，而偏离了预期财务收益，从而蒙受损失的可能性。
一般而言，财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险尤指资金风险，指企业由于各种原因到期不能偿还债务而带来的损失，如贷款利率和企业投资收益率的变化、企业财务管理决策失误等。财务风险集中于筹资活动，财务风险管理的起点、终点都是货币资金管理，如果企业经营资金全部来源于投资者投入而不向外借债，那么企业就不存在财务风险。广义的财务风险是指企业在各种外部因素和内部财务活动非确定因素的影响下，企业实际收益偏离预期收益而遭受损失的可能性，其风险来源广，如筹资风险、投资风险、资金运营风险、利益分配风险等。这是从企业财务管理本质角度，即以企业运营资金运动及其所体现的财务关系为视角来界定财务风险的。本文采用广义财务风险概念分析财务风险控制问题。
（二）企业财务风险的基本特征。在财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施，防范和化解财务风险。归纳起来，企业财务风险主要具有以下几个特征：
1、客观性。即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。企业财务活动存在着两种可能的结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。
2、全面性。即财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上。如资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动均会产生财务风险。
3、不确定性。即财务风险虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，因此事前不能准确地确定财务风险的大小。
4、共存性。即风险与收益并存且成正比关系。一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高。如风险投资存在较大的风险，同时也会因投资而取得风险报酬。
二、企业财务风险的成因
（一）企业财务人员缺乏对风险的认识。在实际工作中，许多企业的财务管理人员风险意识比较淡薄，从根本上把握风险本质的能力有限，片面认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险。缺乏对财务风险积极、主动、系统地进行管理，由于事前风险管理缺位，事中和事后管理又具有一定的随意性，对风险不能进行评估和预测，所以不能制定相应的预警和防范措施，进一步加大了企业的财务风险。财务风险的客观性决定了只要存在财务活动，就必然存在着财务风险，而风险意识的淡薄是产生财务风险的重要原因之一。
（二）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境复杂多变是产生财务风险的外部原因。财务管理环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质偏低，财务管理规章制度不健全，管理基础工作欠缺等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力，由此产生财务风险。
（三）企业资本结构不合理。企业资本结构是指企业总资本中权益资本与负债资本的比例关系，通过借入财务资本，企业能够最大限度地追求经济效益，利用债务杠杆赚取超额利润。企业借入资金需要偿付借入成本，因此为了持续经营，企业必须保证通过借款经营所取得的利润高于借款利息。但是，目前我国企业为了实现企业价值最大化的财务管理目标，盲目扩大财务杠杆比率，歪曲了企业的资金成本，导致资本结构严重不合理。企业过度追求获取财务杠杆的利益，便会加大负债筹资比率，高收益往往伴随着高风险，过高的负债比率使得企业借款的风险溢价不断提高，大大增加了企业通过发行债券和借款筹资的筹资成本，导致企业定期支出的利息等固定费用增加，当企业用自有资金所创造的正常利润难以弥补借款利息时，企业财务状况就会恶化。
（四）企业财务决策机制不合理。决策失误是现代企业产生财务风险的一大原因。在初步形成的市场经济体制下，我国一些企业尚未建立科学有效的财务决策机制，使得一些重要问题的决策无规可依，完全取决于管理者的以往经验和主观判断。特别是有些企业在决策上存在一人独大的情况，不能集思广益；或者决策者在制定决策的过程中忽略了前期调查深入研究，信息获取不充分，决策时没有考虑周全，对收益的预期与风险的评估不够准确，这样做出的决策很可能欠缺科学性与可行性。再者，决策者的风险偏好也各具差异，若决策者盲目投资，造成企业效益低下，长期偿债能力降低，则会形成更大的财务风险。
（五）企业内部控制机制不健全。有些企业从表象上看，各项制度已经建立，企业会计人员也具有相应的技术职称，但实际上却是内部制度不健全，财务管理不规范，有的甚至处于严重混乱的状态，这无疑将会导致企业在资金管理、使用及利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证，从而引发财务风险。
三、企业财务风险的防范
（一）树立正确的风险意识。树立正确的风险意识对企业来说至关重要。在激烈的市场竞争中，企业进行生产经营活动不可避免地会遇到风险，正确把握产生风险的因素，善于分散风险，才是企业成功的关键。我们知道，风险与收益的大小成正比，即风险系数越大，收益率将会越高，甚至可获得高额的风险报酬。但风险越大，一旦失败，其损失也会越大。因此，企业不能只追求收益，忽视发生损失的可能性。企业在进行财务管理活动时，必须对每一项具体的财务活动全面分析其收益和安全性，按照风险和收益均衡的要求进行决策。
（二）提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。企业应建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应制定财务管理战略，设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
（三）确定合理的资本结构。企业财务风险与其资本结构与理财目标密切相关，因此合理的资本结构有利于企业规避财务风险。企业资本结构是否合理取决于筹资决策，企业在筹资时应结合自身实际，对有关影响因素综合考虑，以确定最佳资本结构，并在长期筹资决策中保持该最佳比例。企业筹资决策需要选择适当的筹资方式、筹资对象、筹资金额以及筹资期限。管理者应权衡成本与收益，比较分析股权融资与债权融资，选择合适的筹资方式与筹资对象；恰当的筹资金额和筹资期限有利于企业降低偿债压力，保证正常的资金运转，因此为了健康、稳健的发展，企业应保持适当的资产负债率和债务期限搭配。总之，企业应优化资本结构，在实现企业价值最大化的同时，降低综合资本成本和财务风险。
（四）建立合理的企业财务决策机制。企业应当建立合理的企业财务决策机制，不断提高财务决策的科学化水平，避免因决策不当而产生财务风险。由于个人风险偏好、经济环境的潜移默化等影响决策的因素很多，因此在决策产生过程中，经验主义、独断主义断不可行。决策机制制定时，应充分考虑各种因素的影响作用，建立科学的决策模型，尽可能将计算分析方法进行量化。例如，在投资决策前，应详细设定数种投资方案，分别计算其投资回收期、投资报酬率、内含报酬率等各项指标，并对计算出的结果进行比较分析、综合评价，然后充分结合各方面因素，斟酌最佳的投资方案，要对企业的资金周转率、可能遭遇的风险和可承受的风险范围等进行全面评估，在合理的资金结构下决策出有利于企业发展的行为，从根本上降低财务风险。
（五）健全并完善内部控制机制。内控制度是企业管理中重中之重的一项常规管理制度，尤其是在市场经济占据主导地位，企业间竞争日益激烈的今天，内控制度已成为企业赖以生存和发展的有效管理工具。面对不断变化的财务管理环境，企业应建立健全内部控制防范机制，设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，树立现代企业大财务的观念，健全财务管理规章制度，强化基础工作，充分发挥财务的预测、计划、决策、控制的管理职能，控制和防范由于企业内部原因引发财务风险。
企业财务风险的成因是多方面的，它由很多因素共同影响着，企业应熟悉财务风险的来源成因，以便对财务风险做出正确的预测，通过对症下药的方式来适当控制和防范财务风险，将其可能造成的损失降至最低程度，实现企业收益最大化，促进企业健康稳定发展。
主要参考文献：
[1]孔远英.关于企业财务风险控制的几点建议[J].财会月刊，2010.3.
[2]徐玉红.浅谈企业财务风险防范的加强措施[J].黑龙江对外经贸，2008.3.
[3]杨根芳.企业财务风险防范与控制探析[J].财务与会计，2007.9.
[4]于新花.企业财务风险管理与控制策略[J].会计之友，2009.2.
【关键词】现代企业 财务风险 控制策略 可持续发展
一、现代石油企业财务风险种类、特征及其成因分析
2001年中国经济叩响世界贸易组织WTO的大门，现代企业管理逐步向信息化时代、网络经济迈进。石油企业财务风险，是指企业在销售、经营、财务等各项活动中，受到来自内部或者外部不确定、不可控制因素的影响，企业财务状况具有不确定性，使企业在一定程度上可能受到损失。根据财务活动中资金流向及作用，可以把企业财务风险划分为四类：流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险；根据企业财务风险控制程度，可将石油企业财务风险划分为可控和不可控两类。
（一）石油企业财务风险的种类
1. 石油企业财务筹资风险：改革开放以来，尤其是20世纪90年代以来，石油企业经历了合并、重组、改革三个发展过程，而资金融通活动贯穿企业发展各个环节。石油企业筹资风险主要包括三类：（1）石油企业机构设置众多，筹措的资金在下发落实过程中大打折扣，存在资金不落实的可能性；（2）20世纪90年代初期，石油企业是粗放型财务管理模式，企业发展重生产轻效益，致使筹资成本存在过大可能性；（3）企业发展受到外界金融危机、次贷危机、债务危机、中东北非动荡局势的影响，企业受益无法保障，直接影响筹措资金偿还能力，存在无法偿还筹措成本的可能性。
2. 石油企业财务投资风险：石油企业的高层管理者，对于当前局势辨别不清，财务管理能力薄弱，企业投资过程中没有做到科学、合理规划，致使投资过程存在无法收回预期效益的可能。企业投资活动本身就具有一定风险，“投资——收回资金——下一次投资”这是一个循环过程，具有或短或长的时间差。
3. 石油企业财务收益分配风险：石油企业生产经营获得收益后，对获取利益进行分配，这样会导致企业整体资产价值分散。收益分配风险是销售、经营活动中的经营风险以及资本支付风险。当企业资本价值经营所有财务风险释放时，严重制约了石油企业资本价值的规模。
（二）石油企业财务风险基本特征
1. 石油企业财务风险具备客观性，财务管理贯穿每个部门、环节、活动的同时，也使财务风险处处存在，无法回避消除，只能通过预防措施进行控制；
2. 石油企业财务风险具备全面性，在财务筹资、投资、分配、资金回收等活动中，都会存在财务风险；
3. 石油企业财务风险具备不确定性，无法预知财务风险可能出现的时间、环节，对未来风险大小、种类无法预知。
4. 石油企业财务风险具备收益损失共存性，高风险、高利润，即财务风险与企业利润成正比。
（三）石油企业财务风险成因分析
1. 企业财务管理过于负载受到内部市场条件、外部国际金融环境的影响；
2. 企业管理人员法制意识、管理意识不强；
3. 企业在筹资、投资、资金归拢过程中实施政策出现失误；
4. 企业内部资本结构不合理、投资决策不科学
二、石油企业财务风险控制预防措施
（一）石油企业自身内部应树立风险意识，建立科学、合理、有效的财务风险预防机制。对于筹措资金、投资活动、资金归拢、收益分配过程，要考虑自身发展特点及外部金融环境，建立风险基金用以弥补风险损失。完善企业流动资金利用效益的监督管理制度，切实选择安全、可靠的投资活动，提高资金周转力度，增加企业还贷能力。
（二）切实提高企业风险预防意识、优化资本结构。关注国家宏观调控政策变化，关注投资政策、金融政策等。对于石油企业项目活动制定、实施、资本筹措、投资过程、利益回收过程要对可能出现的风险进行预判并制定详细措施。优化企业资本结构，根据石油企业自身类型、发展特点、适应市场能力、产品结构特点、财务资本运作能力，建立适合企业发展的资本结构。
（三）建立应急响应预案。预警系统对于企业可持续发展起着重要的作用，作为一种物美价廉的风险诊断工具，可以切实有效判断国内外金融环境变化征兆，对财务风险做出预判，使企业提前采取措施，将损失降低、控制风险蔓延扩大。
（四）秉持以人为本的发展理念，建立全岗责任制，加强企业财物监督管理。对于企业各部门、项目各环节，将责权分配到各个岗位，使各阶段财务控制相互牵制，提高预防和规避财务风险的能力。对企业内部财务审计监督，对财务工作进行科学管理，及时发现问题，解决问题，保障财务信息不失真，切实提高企业抗风险能力。
三、结语
本文通过对现代企业财务风险及控制展开深入探讨，分析得出，财务风险成因是受到内外部市场环境影响、企业资本结构不合理的影响，明确企业今后预防控制财务风险应树立风险意识、优化资本结构、建立科学的预警系统，才能有效降低企业受到的财务损失、控制风险蔓延扩大，切实促进我国石油企业平稳、协调地走向可持续发展道路。
一、财务风险及其成因
1.财务风险的定义
目前对财务风险的概念及范围的确定未给出一致的观点,综合起来主要有两类比较典型的观点一是财务风险财务活动论, 即广义的财务风险论。二是财务风险负债筹资论, 也即狭义的财务风险论。有人认为狭义财务风险观点过于片面,负债经营对于不同成长期的企业影响并不同,对于成长性良好的企业来说,负债经营可以充分利用财务杠杆作用,可以为企业带来更多的效益;但对于成长末期的企业来讲,必须要认真考虑负债经营的成本,合理控制负债比率,否则后果不堪设想。笔者所在的公司-中国电信海南公司,是一家大型国有企业,市场竞争激烈,成长性良好的企业,各项财务活动过程中引发的企业风险,对本企业将产生更加深远的影响。本文主要分析的是广义的财务风险。
2.财务风险的类型
结合电信行业的特点,以及财务风险的成因,笔者认为,财务风险主要分为八种类型:
(1)资本结构风险。主要指固定资产占资产比重过高、资产负债率水平偏高、资本流动性弱等;(2)资金风险。包括资金安全风险、贷款利率风险、汇率风险和资金流动性风险等;(3)成本结构风险。主要指折旧占收入比重过高,挤占付现成本空间等;(4)资产风险。包括资产安全风险和运营效率风险(如部分固网、小灵通等传统语音业务萎缩造成的资产减值风险和资产闲置风险)等;(5)投资决策和管控风险。如投资方向、投资方式的选择、投资不合理,对投资项目的有效管控和后续跟踪、分析与评估等效果评价;(6)税务风险。如税务政策的理解和执行水平、税收不确定风险等;(7)会计政策与信息披露风险。指会计制度执行风险、财务报告信息失真风险和信息披露风险等;(8)内控风险。包括内控制度修订和完善中可能存在的风险及内控整改中可能出现执行不到位、存在缺陷点的情况。
3.财务风险的成因分析
(1)资本结构不合理,固定资产比重过高,负债规模大。目前电信行业竞争日益激烈,由于网络规模经济的特点,为占有优势地位,保持庞大的固定资产投资,在运营成本日渐增长的情况下,只有加大负债规模。由于盈利能力的下降,使海南电信不得不加大短期负债比重,以解决临时的财务困难。虽然负债具有利息支出抵税效应、财务杠杆收益等积极作用,但负债比例高,特别是短期负债会加大公司偿债流动性压力,提高财务风险。(2)企业经营不善,资产流动性差。首先,由于国家监管及投资风险的考虑,电信行业的筹措资金主要用于网络建设投资,则偿还债务的主要来源集中于公司经营利润。另外,在流动资产中存货所占比重也逐渐提高。存货占用大量资金,还要支付相应保管费用,长期存货市场价值下跌还造成利润下降。(3)企业财务管理的宏观环境错综复杂,企业应变能力不足。企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。企业财务管理的宏观环境错综复杂。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境和资源环境等因素。如国民经济整体形势及行业景气度、银行贷款利率的提高、人民币升值的压力、税收政策的调整、持续的通货膨胀等等,大多数企业财务管理基础薄弱,从而导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应及应变能力,由此产生财务风险。
二、企业财务风险的防范措施
1.建立和完善财务风险管理体系
2006年6月,国资委出台了《中央企业全面风险管理指引》。从2007年开始笔者所在集团公司,在全集团内推广全面风险管理,财务风险管理是全面风险管理的重要组成部分,逐步建立起财务风险管理体系。对企业的重大财务风险能做到早发现、早治疗,最大限度降低风险影响。
2.资本结构优化与资产结构优化相结合
资本结构的优劣与企业理财目标、财务风险密切相关。资本结构的优化可以在一定程度上有效降低财务风险。企业资本结构的优化必须要以能够促使企业讲求投资效益、减少投资失误,另一方面,有效的投资又可以为企业进行资本结构的调整创造一个良好的前提。投资报酬的提高,可以增加企业的现金存量,提高企业经营利润,增强企业抵御财务风险的能力。电信企业可通过资本运作优化其资产结构,以提高其未来现金净流量。
3.提高对财务管理宏观环境应变能力
随着电信市场的放开经营,电信企业的财务管理宏观环境日益复杂。面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,提高财务人员的业务素质,掌握企业风险管理理论,能够准确地分析企业面临的宏观环境及其变化,并制定出多种应变措施,以减少企业的财务风险。
4.运用适当技术方法
企业可以运用防范财务风险的技术方法很多,主要有以下几种:(1)分散法,指通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散风险。(2)回避法,指企业在进行选择理财方案时,应结合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。(3)转移法,指企业根据不同的财务风险,通过某种手段将部分或全部财务风险转移给其他人承担的方法。(4)降低法,指企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的方法。企业应结合自身特点,灵活采用上述技术方法防范财务风险。
虽然财务风险是客观存在、不可避免的,但企业应对财务风险有清醒的认识,只有有效地防范财务风险,才能使企业健康、稳定、快速的发展。
参考文献:
[1] 明显成:《企业财务风险的成因与防范措施》,《2006年度中国总会计师优秀论文选》
【关键词】供电企业 财务风险 成因 防范对策
随着电力体制改革不断深入和市场经济发展的不断深化，供电企业面临的市场竞争压力越来越大，遇到的财务风险管理的挑战也越来越严峻。加强和完善企业财务风险控制，是供电企业可持续发展，提升企业自身竞争力的首要目标。
1、财务风险管理内涵
财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、度量和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。风险管理就是企业要在保证一定收益水平的前提下，尽可能地使资产负债相匹配。在新经济时代，财务管理在企业的各种管理中处于战略核心地位。其中，对于财务风险的认识、控制和防范的研究已经成为当今企业所面临的重要课题。财务风险作为一种信号，能够全面综合反映企业的经营状况。
2、供电企业财务风险形成的特征
由于财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，在财务管理工作中，只有充分了解了财务风险的成因、特征和类型，做到“知彼知己”，才能采取有针对性的措施，防范、控制、化解企业所面临的财务风险。财务风险作为一种经济风险，体现的既有风险特性，又有经济因素。企业的财务风险的主要特征有以下四个方面：①客观性，即财务风险的存在是客观的，不以人的意志为转移。②不确定性，即财务风险虽然在财务活动中可以加以估计和控制，但是财务活动受各种因素不断变化影响，并且局限于人的认知及控制能力，财务风险的大小和程度的可控性的不能确定。③全面性，即财务风险贯穿于企业经济活动的全过程，体现在财务管理的各个环节和多种财务关系上。④激励性，即财务风险的客观存在将促使企业采取种种措施来防范和控制财务风险，加强财务管理，提高经济效益。
3、供电企业财务风险成因
3.1 成本控制风险。成本控制是企业财务管理工作中的重点，包括对工程成本的控制和生产费用的控制。企业成本不实，会计信息失真，将直接误导供电企业的有效管理和科学决策，最终影响企业的经济效益，不少地方对如何实现城乡用电同价尚不清楚，把建设和改造投资的偿还简单地理解为均摊终端电价。加上对农网建设与改造的经济效益不够重视，存在追求高标准的倾向。
3.2资产风险。农网改造形成的资产总量并没有给电力企业带来可观的经济效益，且资产产权关系尚未彻底理顺，产权主体不明晰，管理职责不到位。资产收益率低，速动资产占固定资产比率小，资产结构方面也存在风险。
3.3营销市场化风险。目前电力交易逐步趋向市场化，电价体现电力商品的需求弹性，在电力供需的动态平衡过程中电力现货价格必然上下波动，形成电价方面的风险。同时厂网分开、直供大用户的分割、用户需求、市场购买力等因素造就了客户市场资源风险。
3.4自然风险。供电企业属于典型的高危行业，目前电力设备受外力损害的现象较为普遍。供电企业只能通过提高抵御自然风险的技术能力和加强企业管理来规避这种风险，并将风险造成的损失降低到最低。
3.5 政策风险。政策性风险是国家政策对企业资本运营和经营活动产生的风险。“十一五”电力工业发展成绩斐然，而“十二五”时期，电力工业的发展将沿着“安全、经济、绿色、和谐”的路径行进，科学发展是不变的主题，转变发展方式正在成为主旋律。供电企业作为国家骨干企业，其经营发展必然和国家政策要求有密切关系。
3.6 筹资风险。企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付本息的风险。供电企业属于微利企业，自有资金匮乏、偿债能力不足。再加上电力企业属于高投入的技术密集型企业，设备更新较快，自有资金不足，影响了企业生产经营，面对银行利率上调的趋势，势必增加还贷压力。
4、供电企业财务风险的防范对策
4.1 从内部审计防范风险。完善加强内部控制制度，加大审核力度，对单位的各个环节进行内部控制，按照内部控制的程序进行稽查，使经济业务能够很好的从管理层到执行部门进行分离，实现企业全方位的控制。要充分发挥审计的独立性，在各种内部矛盾中，正确找到控制的方法，把各种经济行为控制在框架范围内。加大资产负债的管理，优化企业财务状况，对现金流量实行预算，实行资金集中管理，实时监控，防范资金风险，完善全面预算制度，按照不同的资金性质，及时准确编制现金流量预算，有效降低财务风险。
4.2 从投资活动防范风险。供电企业的投资活动大多数是投资于电网的建设，而各类的电力设备和网架结构是供电企业电网建设的基础设备，所以对于大型固定资产的投资，占整个供电企业资金的绝大部分，固定资产在建设和保存中就存在着一定的风险，还有技术落后等一些潜在风险，都使投资风险大大增加，因此要在投资前做好计划，做出预测，对即将发生的项目有全面的了解，还要在项目进程中进行很好的监督机制，确保项目准确、安全的实施，降低投资风险。
4.3 从经营业务防范风险。规范主业与多经的业务关系，建立良性的分配机制，在发展多经业务的同时不能使原有的市场份额萎缩，实现优势互补，公平交易，在促进多经业务发展的同时，要保持主业的同样发展，做到有效的防范。
4.4 从筹资活动防范风险。各级供电公司成立专门的筹资预测管理机构，建立领导干部业绩考评与筹资管理挂钩体制，使各级供电公司的管理者充分认识到筹资管理工作的重要性。提高员工的风险意识，加强筹资风险专业知识培训，树立现代企业的管理意识和理念，增强责任感，是进行风险管理的重要思想根基。科学、合理的业务流程是实施筹资风险管理的有效保障，这要求供电企业对业务流程的合理性进行测试、评价。
4.5 完善内部规章，加大宣传力度。建立和完善企业的相关规章制度是进行风险规避的重要内容。加强财务风险管理就是要加强财务制度建设，强调以制度防范为基础，建立系统、规范、高效的财务风险管理机制。继续加大宣传力度，统一思想认识。争取地方党、政领导大力支持，上下充分理解，用电客户积极参与的良好氛围。
5、结束语
在充分衡量风险的程度，并结合自身的承受能力，通过比较、分析等方法权衡得失，选择最佳方案，以较小风险取得较大效益，是现代供电企业所共同追求的。供电企业面临诸多市场经济下所产生的风险，财务工作安全性的因素具有广泛性，所以供电企业的财务风险应该得到高度重视，对财务风险进行全面分析，适度控制风险，建立风险的识别、控制体系，保证供电企业能够正常安全的运营。
参考文献
【摘 要】财务风险的存在威胁着企业的生存和发展，为此，企业管理者必须重视对企业财务风险的有效管理，应正确认识财务风险，增强防范意识，并通过建立财务风险防范管理体制，完善内控制度，构建财务风险预警系统，提高财务决策的科学性，加强资金管理等措施，提高企业财务风险控制能力，促进企业健康发展。
【关键词】企业；财务风险；管理策略
一、企业财务风险的概念界定及成因分析
（1）企业财务风险的界定。目前，学术界对财务风险的认识大致分以下两种：一是广义的财务风险观，另一个是狭义的财务风险观。前者认为，财务风险就是在企业的各项活动中，由于各种不确定性因素的作用，导致企业资金运动中断，进而使得企业的实际经营绩效与预计目标发生偏离，使企业遭受损失。这种观点认为，企业财务风险涉及到企业资金周转运动的各个方面、企业生产运作的各个环节，是企业营运风险货币化的集中反映。后者认为，财务风险就是筹资风险，是指企业由于举债经营而产生到期无法偿还债务的可能性。西方国家多持此观点，国内不少财务管理的教材或文章也广泛引用。笔者认为，企业财务活动是资金筹集、投资、收回、分配等活动环节的有机统一，筹集资金是财务活动的开始，仅是财务活动的一个组成部分。对财务风险的认识，必须从财务活动的全过程、财务的总体观念出发，否则，难以正确指导财务管理的实践。因此，从广义上定义财务风险，更符合人们对财务概念的理解，更利于人们从更宽广的角度来探究财务风险并寻求解决对策。（2）企业财务风险的成因。企业财务风险的发生是各种内外因素共同作用的结果，如果对此有充分的了解，则无疑可以最大限度地控制其发生及影响程度。归纳起来，企业财务风险的成因大致有以下几方面：企业管理人员对财务风险的客观性认识不足，风险意识淡薄；企业财务风险防范管理体制不健全，财务风险的防范缺乏组织保障；企业内部控制缺失或不健全，增加了财务风险发生的可能；财务决策缺乏科学性，导致决策失误，引发财务风险；资金管理薄弱，企业财务安全得不到保障；没有建立完善的财务风险预警系统等等。
二、企业财务风险的有效管理策略
（1）正确认识财务风险，增强防范意识。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。要对财务风险形成正确的认识，树立防范和控制意识，以期对实践活动产生正面的引导作用。企业管理层应致力于在文化层面上加强员工的财务风险意识，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上，建立起全面整体的风险观。（2）建立财务风险防范管理体制，完善内控制度。建立财务风险防范管理体制可使企业对财务风险的防范得到组织保障，企业应通过设置专门机构、配备高素质人员等来提高企业防御风险的能力。同时，企业还应建立起对财务风险的问责制度，使管理者、职工和企业共同承担风险责任，实行责任机制、权利机制和激励机制相结合的风险防范制度，从而有效防御和降低企业财务风险。内部控制是企业风险管理的必要环节，任何组织都希望在一种有条不紊的高效的方式下开展业务活动，它们需要一些控制来尽量减少决策失误和工作中的缺陷，建立良好的企业内部控制机制，有利于及时防范企业运营中的各类风险隐患。有效的内部控制至少包括以下五项基本要素：即控制环境、风险评估、控制活动、信息交流与沟通、内部监督。（3）构建全面、完善的企业财务风险预警系统。为了防范和规避财务风险，企业有必要构建财务风险预警系统，通过对财务报表及其他相关经营信息的实时监控，及时发现企业财务及经营过程中存在的问题，对可能发生的财务风险进行预测，分析其产生的原因，并将可能产生的风险信号尽快向管理层进行警示与反馈，以利于采取有针对性的动态应变防范策略，最大限度地减轻财务风险所带来的损害。完善的财务风险预警系统能有效对企业的潜在风险进行预警，是现代企业预测和防范财务风险的一个重要工具。（4）提高财务决策的科学性，防止决策风险。决策作为企业管理的核心，是导致财务风险的一个根本因素。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案。另一方面企业要建立针对决策项目的评价系统，对每一项决策要有相应的评价指标体系，在项目启动后，就开始着手监控并分析评价，尽可能地将财务风险化解于萌芽时期，以避免风险损失。如果辅以责任追究，则对防止决策风险更加有利。（5）加强资金管理。资金是企业的“血液”，是企业赖以生存的根本。加强资金管理对于优化企业结构，促进企业资金良性循环，构筑企业财务安全，降低财务风险具有十分重要的作用。加强资金管理，一是要强化财务预算管理，将资金控制贯穿企业的整个生产经营过程。二是强化筹资管理，平衡企业的资本结构。切实做到企业筹资中自有资金与对外融资的结构合理，短期负债与长期负债的有机协调，投入与产出比例匹配，商品变现与偿债时间数量的同步。三是合理调度资金，盘活闲置资产，提高资金的利用效率和收益率。
关键词：财务风险 债务 筹资风险
在竞争激烈的市场经济中，经济环境的不确定因素及市场快速变化，企业已成为市场竞争的主体，企业赖以生存、发展的自然环境和社会经济环境具有较大的不确定性，导致企业经营风险难以避免，财务风险是现代企业管理的一个重要特征，风险实际上是企业的实际收益与预期收益发生背离，而企业在经营中大多数都是借入资金，负债经营成为现代企业的经营策略，极有可能导致企业资金周转困难。随着当前经济全球化步伐加快，企业结构趋向多元化发展，企业所面对的财务风险变得复杂和难以预测，财务风险是客观存在的，如何有效控制财务风险是每个企业经营者必须面对的课题，本文从财务风险的概念入手，通过对当前存在的财务风险进行分析，探讨如何有效进行科学的分析与衡量，进行适当的防范与控制进而将风险程度降至最低，实现企业可持续发展的目的。
一、财务风险的概念
财务风险是指企业财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。一般来讲，企业面临两种风险：一是经营风险；二是财务风险。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成经营过程中的某一方面和某个环节的问题。都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。
二、财务风险表现形式
（一）无力偿还债务风险
负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补企业自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。由于负债经营以定期付息、到期还本为前提，如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，公司必将面临无力偿还债务的风险，其结果不仅导致公司资金紧张，也会影响公司信誉程度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。
（二）利率变动风险
企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益。股份公司在生产经营中所需的资金一般都来自发行股票和债务两个方面，其中，债务（包括银行贷款、发行企业债券、商业信用）的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。公司融资产生的财务杠杆作用犹如一把双刃剑，当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风险。
（三）再筹资风险
筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动的各环节无不承担一定程度的风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。由于负债经营使公司负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力。
三、企业财务风险成因分析
企业财务风险的形成因素多种多样，市场环境因素的影响，也有企业自身经营状况的影响，不同的财务风险成因也有所不同，只有了解了企业的财务风险的成因，才能采取科学有效的控制措施，加强防范措施。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：
（一）宏观环境复杂多变性
企业经营过程中必然要面对错综复杂的市场环境，宏观环境的复杂多变性是企业财务风险管理的外部因素，随着市场原材料价格的疯狂上涨，企业生产成本持续升高，增加了企业运作成本，减少了企业利润，与预期收益相差甚远。另外银行利率的变化必然给企业带来利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预测和无法改变的。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。外部环境变化可能为企业带来某种机会，同时也可能带来灾难，财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然会导致企业财务风险。
（二）企业内在因素
1、对财务风险的客观性认识不足
财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。许多企业的财务管理人员财务风险意识淡薄，认为只要管理好资金，就不会产生风险，而企业生产实际过程中需要扩大市场占有率，大量采用赊销进行销售产品策略，企业应收账款急剧增加，应收账款不能按期到位，直至成为坏账，资产严重流失，给企业带来巨大的财务风险。
【关键词】企业 财务风险 成因分析 防控
随着市场经济的发展，企业在经营过程中会遇到各种风险，有来自行业间竞争产生的风险、新产品开发风险、项目投资风险等各种风险。现阶段，随着企业的快速发展和扩张，资金成为制约发展的重要因素。如何客观地分析和认识财务风险，采取有效措施来控制和避免财务风险的发生至关重要。
一、企业财务风险的表现形式
财务风险是指企业由于借入资金而将来可能无法偿还到期债务，使企业蒙受经济损失的风险。企业财务风险主要有两种形式，一是财务风险财务活动表现形式，主要是指在整个财务活动过程中由于各种不确定性导致企业蒙受损失的机会和可能；二是财务风险负债筹资形式，是指由于负债融资而使企业偿还债务具有不确定性，可能会给企业造成损失的风险。
根据企业在市场中的实际情况来看，财务风险财务活动表现形式其实已囊括了企业生产经营过程中的大部分风险，跟企业整体的风险概念没有多少差异。而财务风险负债筹资形式，则能从财务风险产生的本质原因来归纳和界定财务风险的概念，使之从错综复杂的整体风险中分类出来，具有一定的明确性和鲜明性，有利于准确地计算财务杠杆系数，科学地进行财务融资决策，使财务风险具体化和可控化。
二、企业财务风险的成因
（一） 负债经营。
负债经营是财务风险产生最为根本的原因。企业财务风险是伴随企业负债融资而产生的，对企业来讲，负债经营是一把双刃剑，合理的债务安排和运作，有利于降低企业资金成本，会给股东带来超额利益；而安排欠妥，则会给企业带来无法挽回的损失。在盈利水平低于利率水平的情况下，企业资金成本较高，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴，导致与利益相关者的关系恶化。如果付息偿债后的资金不足以维持正常的经营，将会加大企业经营亏损，使企业财务危机增加。所以，企业负债是导致企业财务风险产生最为本质的原因。
（二）企业资产流动性弱、现金流量短缺。
企业筹措到资金后，必须要在将来某一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业现金流量的多少、资产变现能力的强弱直接影响偿债能力。企业能否到期偿债，并不取决于企业资产的多少，而是取决于有多少资产能得到变现；并不只看企业是否盈利，而是看企业拥有多少现金流量。企业如无足够的现金或资产难以变现，则直接会促使财务风险由潜在转为现实。
（三） 企业资本结构不合理
资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的体现。资本结构不合理主要表现为两个极端：保守结构型和风险结构型。保守结构型是指企业根本不负债，或负债比例很小，此种类型的企业通常不存在财务风险或财务风险很小，但暴露出企业资本策略过于保守，畏缩不前，对企业前途存在着信心不足等缺点。风险结构型是指企业债务融资规模过大、比率过重，通常表现为企业资产负债率过大或产权比率异常，此种类型是导致企业产生财务风险的重要因素。
三、加强企业财务风险控制的对策
（一）合理安排资本结构，确保财务结构平衡。
要正确把握负债的量与度，企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件。要适度利用财务杠杆作用，合理控制财务杠杆的负作用。合理安排资本结构，实现资金成本最低化。企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优的资本结构。
（二） 树立风险意识，建立健全财务风险控制机制。
树立风险意识，正确认识风险，是建立有效的风险防范机制、应对风险的前提。构建完善的财务控制机制是降低财务风险的关键所在，主要应做好以下几个方面的工作：建立起财务风险的全过程控制机制，采取事前、事中、事后的控制体系，做到从决策、实施到考核评价得到有效全面的监控；建立和完善财务风险预警机制，建立财务预警系统，对企业的资本营运过程进行跟踪、监督，对财务报表和财务指标进行分析，一旦发现某种异兆就着手应变，以避免或减少风险损失；实行全员风险管理，健全风险控制的动力机制，实行全员风险管理，将风险机制引入企业内部，使管理者、员工、企业共同承担风险责任，做到责、权、利相结合，对每项存在风险的财务活动实行责任追究制，强化责任落实，提高防范能力。
（三）建立企业全面预算制度，正确预测现金流量情况。
全面预算制度是协调的工具、控制的标准、考核的依据，是推行内部管理规范化和科学化的基础。由于预算涉及企业现金收支的各个方面和各个环节，所以它对风险可以产生一种系统性的控制。在全面预算的基础上，准确编制现金流量预算是企业加强财务管理，有效防范财务风险工作别重要的环节。
综上所述，通过构建高效的风险控制机制，实施企业全面预算制度，加强资金流量分析，强化资产管理，提高营运能力等方面的工作，是控制和应对财务风险的有效手段。随着企业的发展和规模进一步扩大，今后要根据不同的需求，在筹资方式上应采取多种形式，合理采取发行企业长期债券、长期贷款、引进战略合作伙伴、上市融资等形式，优化资本结构，以达到优化企业负债结构，降低企业财务风险，提高企业的经济运行质量和效益。
参考文献：
[1]侯婉霞.浅谈企业财务风险的控制[J].知识经济，2008.
论文摘要:财务风险作为一种经济上的风险现象,已经成为现代财务理论的核心内容。企业财务风险的形成,既有企业财务活动所处的环境等客观原因,也有企业风险意识淡薄等主观原因。如何客观地分析和认识财务风险,采取各种措施来控制和避免财务风险的发生,是事关企业生存和发展的重要课题。
财务风险作为一种经济上的风险现象,已经成为现代财务理论的核心内容。对财务风险的理解有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险,是指企业由于举债而给企业财务成果(企业利润或股东收益)带来的不确定性。因此,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。如何客观地分析和认识财务风险,采取各种措施来控制和避免财务风险的发生,是事关企业生存和发展的重要课题。
一、 企业财务风险形成的原因
1.客观原因
企业财务活动所处的环境复杂多变。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件。财务管理的环境具有复杂性和多变性,外部环境变化可能为企业带来某种机会,也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业带来困难。
资金结构不合理,负债资金比例过高。资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系,资金结构的核心问题是负债资金在企业全部资金中所占的比重。合理的债务安排和运作有利于降低企业资金成本,能给股东带来超额利益。反之,当息税前资金利润率低于利息率时,企业负债越多,借入资金与自有资金比例越高,企业自有资金利润率就越低,严重时企业会发生亏损甚至破产。这时,负债规模越大,财务风险也越大。
利率、汇率变动的影响。由于企业负债的利息率一般是固定的,如果未来利率呈下降趋势,企业仍然要按原合同约定的利率水平支付较高的利息,从而加大了企业的财务风险;如果未来利率呈现上升趋势,企业尽管只需按原合同约定的利率水平支付较低的利息,但随着利率的持续上升,货币升值压力增大,一旦货币升值,则企业还本负担加重,从而加大了企业财务风险。企业如果采用外币融资,汇率的不断变化也必然会产生财务风险。
2.主观原因
企业内部财务关系不合理、经营状况不佳、资金运用不当等导致财务风险。
风险意识淡薄。企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足,控制偏差和处理突发危机事件的经验缺乏,企业风险控制和防范能力就弱,导致财务风险发生时束手无策。
财务决策缺乏严肃性、科学性。我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象,由此导致决策失误经常发生,从而产生财务风险。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证,盲目投资,形成不良资产或巨额损失,从而加大了企业的财务风险。
二、财务风险的防范技术和措施
1.财务风险的防范技术
分散法。由于市场信息的不对称及市场需求的不确定性,企业可以通过企业之间联营、多种经营以及对外投资多元化等方式分散财务风险。
回避法。企业在进行项目策划时,应综合评价各种方案的财务风险,在保证预计目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。
转移法。企业可根据不同的风险,采用不同的风险转移方式,将部分或全部财务风险转移给他人承担的一种风险预防和控制方法。
降低法。风险事件的发生既有其客观必然性,也有偶然性。有时尽管采取了很多预防控制措施,但风险损失还是发生。因此,企业有必要合理安排资源,即便某一风险事件发生,也不至于对企业整体产生重大损失。
2.财务风险的防范措施
认真分析财务管理的宏观环境及其变化,提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。企业的外部环境是影响企业财务风险的外部因素,这些都是无法改变的,但对企业财务风险却有重大影响,所以说环境的变化是一把双刃剑,既带来机会也隐藏了危险。
加强企业财务风险控制。企业财务风险控制包括:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四种。要加强对企业财务风险的控制与管理就应对企业财务活动的全过程进行有效的管理。在市场经济条件下,筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生筹资风险。针对筹资风险的不同成因,防范与控制筹资风险的措施主要有:一是提高资金使用效益,增强企业的盈利能力和偿债能力,降低投资风险。二是注重筹资杠杆,适度举债,优化资金结构,获得财务杠杆利益。三是合理调度资金,维护资产的流动性。四是建立偿债基金,增强风险自担能力。偿债基金是企业为了按计划偿还债务而事先提取的一种准备金。偿债基金的强制性设立,增强了企业的偿债能力,但它减少了企业可自由支配的资金,导致现金枯竭,也变相增加了企业的资金成本。
企业财务活动的第三个环节是资金回收。预防和控制资金回收风险的措施有:一是根据客户按约付款的可能性,选择不同销售方式。应收账款是造成资金回收风险的重要方面。为控制资金回收风险,企业只能对信用状况好、偿债能力强,达到企业信用标准的客户采取赊销方式,并将累计赊销金额控制在信用限额范围之内。二是选择合适的结算方式。对于盈利能力大、偿债能力强、信用状况好的客户,可以选择风险比较大的结算方式,这样有利于购销双方建立起一种相互信任的伙伴关系,扩大销售网络,同时发生坏帐损失的可能性也较少;反之,则应选择风险比较小,约束能力强的结算方式,这样有利于减少坏帐损失。三是制定合理的收帐政策,及时催收货款。应收货款发生后,企业应采取各种措施,尽量争取按期收回款项,减少企业损失。
掌握风险防范方法,建立有效的风险防范处理机制,正确理解经营风险与财务风险的关系。风险防范是企业在识别风险、估量风险和研究风险的基础上,用最有效的方法把风险导致的不 利后果降低到最低限度的行为。企业各部门、各人员,特别是企业的决策管理部门必须增强风险防范意思,不 论是对外投资还是对内融资,也不论是研制产品还是销售产品,都应预测估计可能产生的风险以及企业的承受能力,加强企业管理的基础设施建设,加强对企业管理人员的业务培训,增强他们在认识风险、分析风险和防范风险的能力,提高管理决策水平,以降低经营的盲目性和决策的随意性。
不断提高财务管理人员的风险意思,理顺企业内部财务关系,做到责、权、利相统一。要使财务管理人员明白,财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,规范各项规章制度,强化各项基础工作,使财务管理人员的风险意思不断提高。与此同时企业必须理顺内部的各种财务关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责,并赋予其相应的权力,真正做到权责分明,各负其责。在利益分配方面,应兼顾企业各方利益,以调动各部门参与企业财务管理的积极性,从而真正做到责、权、利相统一,使企业内部各种财务关系清晰明了。
引进科学的风险管理程序,加强制度建设,建立健全财务风险管理机制,用活财务风险管理方法。财务风险管理是一个识别和评估风险、分析风险成因、预防和控制风险、处理风险损失的有机过程,在风险识别、评估和分析的基础上,确定应付风险的方案和措施,制定企业财务战略和计划,优化财务决策和控制方法,健全财务信息的控制系统,出现风险及时处理减少损失。加强制度建设首先建立客户管理制度,加强对客户信用的调整,形成一套适合本企业的风险预防制度,把财务风险降至最低。其次建立统计分析制度,应通过完善的统计分析,及时发现问题,采取相应措施加以控制。再次建立科学的内部决策制度。对风险较大的经营决策和财务活动,要在企业内部的各职能部门中进行严格的审查、评估、论证,通过集思广益,尽量避免因个人决策失误而造成的风险。
总之,财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响。企业应对财务风险管理有足够的重视,对财务风险的成因及其防范进行研究,有效开展对财务风险的控制与管理、监测与预警,有效的降低财务风险,提高企业的效益。
参考文献:
[1] 苏淑欢.企业财务管理[M].北京:清华大学出版社,2005.326—328 .
