时间：2023-11-30 11:23:09
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇化工行业研究报告，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
中国化工信息中心高级分析师罗亚敏向记者表示，该政策的出台是为了规范行业发展、限制企业产能不断扩张。大宗商品数据商生意社氟化工分析师张利则认为，该《管理办法》是针对企业准入的，目前来看实用性并不大，不过长久来看，政策的出台可对行业起整顿作用。
产能已经过剩新增项目不少
《管理办法》是针对此前《准入条件》的一个具体措施，《管理办法》明确了对申报企业的准入条件、审查范围、公示情况以及动态管理等具体实施方法。其中还规定，通过审核的企业如果之后未能保持准入标准，仍然会撤销其准入资格。
张利表示，目前国内氟化氢产能已经过剩，此政策出台释放的信号旨在告诉企业，产能不能再盲目扩张了。
罗亚敏向记者介绍，目前我国氟化氢生产企业共50多家。去年国内总产能约145万吨，同期的氟化氢产量为100万吨左右，平均开工率约为75％，产能明显过剩。罗亚敏预计，今年总产能将达到150多万吨，国内需求在112万吨左右，加上出口量接近20万吨，计算下来的开工率约为80％。未来几年，国内氟化氢的消费将保持6％～7％的年均增长率，预计2015年消费量将在130万～140万吨。基于此，我国在未来几年里氟化氢产能过剩的状况不会有很大的改观。
在产能已经过剩的前提下，新增氟化工项目仍然层出不穷。就在近日，江西省瑞金市总投资20亿元的氟化工项目已经签约；福建三农化学农药有限责任公司、辽宁理文化工有限公司等相关项目也提上了议事日程；去年4月，年产6万吨氟化氢一期生产线项目在武威开工建设；同年7月，林西华龙矿业有限公司47Y吨氟化氢项目奠基。
张利告诉记者，一些高端的氟化工产品下游需求依然存在，而像氢氟酸这种低端产品的新增项目很多是市场前期情况好时批下来的，但未料想后市情况的下滑。另外，企业也想做长产业链，“战线做得太长，对一些实力不强的企业其实没必要。”张利补充说。
资源或向大企业集中
有分析人士评价，此次出台的《管理办法》或将淘汰多数不符合条件的中小企业，促使资源向大企业集中。中宇资讯分析师石伟娜告诉记者，氟化工行业里中小企业大致占有三成比例，由于经济的不振导致终端需求清淡，近期不少企业已停车减负。海通证券分析师易团辉告诉记者，中小企业在整个氟化工行业的利润占比不到20％。张利也表示，现在氟化工企业减少了很多，产能未达一万吨的企业近几年已陆续被淘汰。大企业由于符合各项准入条件，加上自身的规模优势，在中小企业屡屡受挫的情况下或将从中受益。
不过，罗亚敏则认为，目前行业内的企业都控制有资源，而国内氟化氢1～2万吨生产规模的技术比较成熟，该《管理办法》对中小企业来说，没有太大的影响。而且目前国内的萤石资源在逐渐消耗，虽有资源向特定企业集中的倾向性，但可能性不大。
谈及《管理办法》的实际意义，张利这样回答：“政策的出台长久来看是对行业起整顿作用的。”“工信部的计划是，单一生产相关产品的企业不再增加，再增加就是产业链的企业了，从而达到整条产业链完整化。”石伟娜如是说，在经济疲软、市场面临产销不均衡的背景下，氟化工企业应该依托技术，发展更多的产业链，积极开拓下游需求，从而使产业链得以完整发展。“现在氟化工行业下游需求不好，长远来看，企业的发展最终要回归技术。”易团辉表示。
企业积极拓展产业链
据悉，氟化工行业所属的A股上市公司主要有巨化股份、三爱富、多氟多等。2011年下半年开始，随着产能的不断释放，加上国际经济的不稳定以及国内房地产、汽车等行业的持续疲软，氟化工行业受到严重冲击。
记者对比了去年和今年的一季报发现，201 1年多氟多一季度营业总收入2.84亿元，同比增长64.05％，而今年公司一季报显示的营业总收入同比增长只有12.18％。2011年一季度，三爱富公司整体营业总收入同比增长了103.84％，而今年一季度的数据是同比下降了29.73％。
生意社统计数据显示，5月末，无水氟化氢主流出厂报价在7800元／吨左右，同比下降了32.29％。
在下游需求不济、行情低迷的情况下，积极拓展氟化工下游产业链，用新品种来推动产业发展显得尤为重要。德邦证券分析师李项峰在其针对巨化股份的研究报告中表示，今年上半年下游空调行业旺季不旺，对制冷剂需求较去年同期都出现了下滑，各类制冷剂价格均跌至谷底。以R22为例，目前R22的价格在10300元／吨左右，与去年同期相比，下降达59.61％。基于种种不利因素，拓展氟化工下游产业链，开发新品种成了相关企业的策略。
李项峰提到，巨化股份近年来延伸氟化工产业链，重点发展升级环保制冷剂(R134a、R32)、ODS替代品、TFE及下游产品、PVDC新型食品包装材料等新项目，新品种及新产能投放将成为公司未来发展的主要驱动力。
生产快速增长 主要产品产量居世界前列
据数据快报统计，2005年1～10月，我国原油产量15107.4万吨，同比增长4.3%；天然气398.1亿立方米，同比增长19.3%；原油加工量23717.6万吨，同比增长7.2%；乙烯产量为617.2万吨，同比增长19.3%；合成树脂产量为1738.4万吨，同比增长16.7%；合成橡胶133.1万吨，同比增长9.5%；合成纤维1210.0万吨，同比增长11.6%；化肥4034.7万吨，同比增长10.2％；农药产量为85.5万吨，同比增长15.9%；轮胎外胎产量24858.8万条，同比增长28.4%，其他产品也有不同程度的增长。
目前我们国家已经有20多种主要的石油化工产品的产量居世界的前列。据2004年统计，我国原油产量居世界第5；原油表观消费量世界第2；炼油能力世界第2；乙烯生产能力世界第3；五大类合成树脂生产能力世界第4；合成纤维生产能力世界第1；合成橡胶生产能力世界第4；聚丙烯和合成橡胶消费量世界第1；硫酸、合成氨、化肥、电石、染料、磷矿、磷肥、胶鞋等产量世界第1；农药、烧碱、轮胎等产量世界第2；涂料等世界第3。
经营业绩显著 主要指标创历史最好水平
据数据快报统计：1～10月累计，我国石油和化工行业实现工业增加值7067.2亿元，同比增长26.8%；产品销售收入26473.8亿元，同比增长35.2%；实现利润总额3064.6亿元，同比增长33.5%；税金总额1441.7亿元，同比增长21.1%。工业增加值、销售收入、实现利润、上缴税金等主要指标均创历史最好水平，主要经济指标增长率高于全国工业平均水平。
市场需求旺盛 价格稳中趋升
2005年前10个月，全国石油和化工销售产值26758.9亿元，比上年同期增长35.2%，产品销售率98.52%，与上年基本持平。自1999年以来，连续7年产销率保持在98.5%以上，这说明，我国石油和化工市场一直保持需求旺盛的局面。
今年以来，跟踪139种石化产品价格，3月份价格上升的占90%，6月份价格上升的占88.4%，9月份价格上升的占66.2%，10月份价格上升的占59.7%，从趋势上来看，产品价格上涨的比例在减少，但仍保持有一半以上的产品价格同比增长，这说明，总体价格稳中趋升。
受国际原油价格的拉动，国内成品油价格不断上升，90号无铅汽油1月份为4265元/吨，6月份为4640元/吨，10月份为5371元/吨，比年初上涨25.9%，比去年同期上涨39%。
化肥，今年价格高于去年。10月份，重点跟踪的13种化肥产品中，价格上涨的有9种，占69.2%；价格下降的仅有2种，占15.4%。
合成树脂，今年一季度五大通用合成树脂，除PVC 上涨1.9%外，其它树脂市场价格涨幅均达到30%。5、6月份价格出现回落，其中PVC价格5月为6400元/吨，降到今年最低点，7月份价格开始回升，10月份聚氯乙烯价格为7100元/吨，同比下跌 22.0%；10月份低压聚乙烯价格11150元/吨，高压聚乙烯11000元/吨，与去年同期基本持平； ABS树脂15300元/吨，同比上涨14.5%。
图一
固定资产投资大幅度增长 发展后劲增强
2005年1～10月，我国石油和化工行业实际完成投资3005.1128亿元，比上年同期增长30.51％；施工项目6021个，比上年增长14.21％；新开工项目4127个，比上年增长18.07％；竣工项目1149个，比上年增长14．56％。
今年是“十五”的最后一年，在“十五”期间，投资建设了一大批国家级石油和化工重点工程项目，主要是：西气东输工程、西部石油管道、中哈石油管道工程、兰州石化700万吨炼油、上海石化股份公司880万吨炼油、镇海炼化股份1400万吨炼油、金陵分公司1050万吨炼油，以及齐鲁石化、燕山石化、上海石化股份公司、扬子石化、上海赛科合资项目，扬子巴斯夫、中海壳牌惠州等乙烯工程；中国海洋石油总公司海南富岛化肥二期工程；新疆华锦阿克苏化肥工程；云南磷复肥基地；青海100万吨钾肥工程；四川泸天化40万吨甲醇、10万吨二甲醚工程；中韩合资南京锦湖轮胎工程，年产子午胎600万条等重大工程在“十五”期间建设投产。这些重大工程建设投产，标志着我国石油和化工行业整体水平有了大幅度的提升，发展后劲增强。
进出口贸易活跃 出口创汇大幅度提高
据国家海关总署的统计数据显示，今年前10个月全国石油和化工行业进出口贸易总额达1631.2亿美元，同比增长29.2%，已经突破去年全年1586.4亿美元的规模，刷新历史纪录。其中进口1172.8亿美元，同比增长24.6%；出口458.8亿美元，增长42.6%；进出口逆差714.3亿美元，同比扩大15.2%。
1～10月累计进口原油10548.4万吨，同比增长5.9%，较之去年同期增幅
（34.3%）下降了28.4个百分点。
积极调整产品结构 满足市场需求
2005年，为了满足旺盛的市场需求，全行业继续抓紧结构调整，经过一年的努力，效果逐步显现。据前10个月统计，在成品生产中，柴油、汽油比例达到2.05：1，比上年提高0.11个百分点；烧碱产量中，离子膜烧碱比例不断提高，已达到29.16%，比上年提高2.14个百分点；高浓度化肥尿素产量占氮肥的比例达到了56.2%，与上年基本持平；磷酸铵肥占磷肥的比例为84.7%，比上年提高8.95个百分点；农药产品结构进一步改善，杀虫剂所占比重继续下降，杀菌剂、除草剂所占比重上升，杀虫剂所占比重为41.5%，比上年下降3.08个百分点，杀菌剂、除草剂所占比重分别为 11.2%和29.0%，比上年分别提高0.1和0.66个百分点；轮胎产量中的子午线轮胎所占比例为45.9%，比上年提高3.37个百分点。
全行业新产品产值1～10月份完成1015.8亿元，比上年增长46.2%，其中有机化学原料97.5亿元，增长 37.7%；化肥35.8亿元，增长24.2%；化学农药41.8亿元，增长35.8%；涂料、颜料69.9亿元，增长26.4%；合成材料199.3亿元，增长68.2%；橡胶制品188.9亿元，增长36.3%。这些数据说明，企业加大了科技研发的投入，为满足市场需求，积极研发新产品、新技术，淘汰落后产品，使石油化工产品结构趋于合理。
民营经济蓬勃发展 已成为经济建设的重要力量
2005年前10个月石油和化工非国有企业的工业增加值达到2953.5亿元，比上年增长40.6%，比全国石油化工平均水平（18.5%）高出22.1个百分点；销售收入10603.9亿元，比上年增长37.5%，比全国石油化工平均水平（33.6%）高出3.9个百分点；实现利润729.8亿元，增长27.8%。其中：非国有企业数量19023家，占全行业的89.2%，资产占38.5%，工业增加值占41.8%，销售收入占40.1%，利润占23.8%，职工人数占57.9%。这些数据说明，非国有企业已经成为石化行业经济建设的重要力量。
中西部地区发展加快 区域经济协调发展
我国东部地区经过20多年的快速发展，已经取得了令人瞩目的成绩，东部发展很快，但面临能源和资源短缺的瓶颈。近几年，大多数沿海城市的石油化工企业开始走向外扩展之路，不少企业向中西部地区投资，利用其丰富的自然资源，与中西部地区的企业进行合资、合作，加快了我国中西部地区的经济发展。
2005年，山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西，内蒙古、重庆、四川、贵州、云南、广西、、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆等18个省市自治区的资产规模占全国的比重为32.6%，与去年同期持平；利润总额占比达到26.5%，较去年同期提高5%。
如图2所示：2005年前10个月，中西部地区的石油和化工行业的资产规模和利润总额较去年同期都有不同程度的提高，其中资产规模增幅为17%，利润总额增幅为60%。
随着东部沿海经济的向外扩展，以及中西部地区快速成长，中国石油和化学产业的区域结构将会更趋合理。
面临的主要问题和矛盾
快速发展与资源短缺的矛盾。石油和化学工业的快速发展，造成资源消耗的增加，资源不足的问题已经显现出来。原油2003、2004年进口量分别占原油总需求量的36%和42%，今年预计进口量还能进一步增加；硫磺进口从2000年的273万吨增加到2004年的677万吨，平均每年进口量增加100万吨，中国硫磺进口的同时，还从日本、韩国、菲律宾进口硫酸，2000年进口硫酸37万吨，2004年进口180万吨，进口年均递增48.8%；原盐进口从2000年的2075吨增加到2004年的298万吨，年均递增515.6%。
提高国际竞争力与自立创新能力不强的矛盾。中国改革开放20多年来，石油和化学工业总体水平有很大提高，但是行业在国际上的竞争能力依然是很弱的，因为这些年中国石油化工的发展主要依赖的是引进技术，自主开发创新的技术、拥有自主知识产权的核心技术不多。目前，中国石油化工特别是化工的总体水平与国际先进水平相比要落后15～20年。
建立资源节约型社会的要求与行业技术和管理水平落后的矛盾。从1978年到2004年，中国年均经济增长率超过9%，目前已成为世界第六大经济体和第三大贸易国。中国的兴起成为当今世界的热门话题。但是，要看到这二十多年推动中国经济增长主要靠的是高投入、高消耗、低产出的老路子。2004年中国国内生产总值约占全球的4%，但消耗的一次性能源约占全球的12%，淡水占15%，氧化铝占25%，钢材占28%，水泥占50%。据中国化工行业统计，目前中国化工生产中，作为原料消耗的能源占能源总消耗量的40%，化工单位产值的能耗是美国的4.1倍，与日本比差距要更大。中国石油和化学工业目前的技术和管理水平，与建立节约型社会的要求比还很不适应。
建立环境友好型社会的要求与环境治理能力不足的矛盾。石油和化工是高污染的行业，据统计，中国石油和化工行业废水、废气、固体废物的排放量分别居中国工业排放总量的第一、四、五位，特别是废水、废气的污染还有可能越过国界，对周边国家造成影响。据世界银行研究报告，中国每年污染的经济损失约占国内生产总值的3％～8%。当今世界占总数85%的人口正在陆续进入工业化阶段，全球性的人口、资源、环境的矛盾十分尖锐，这波及中国的现代化面临严峻的挑战。
建立环境友好型社会也是实现可持续发展的重要前提，而要建立环境友好型社会，除了提高注重环保的认识之外，更重要的还必须有治理”三废“的先进的技术。在这方面，中国石油和化学工业也存在很大的差距。
今后展望
本世纪头20年，是中国经济发展难得的战略机遇期。经济的持续快速发展，将使我们成为世界能源和化工原料的消费和生产大国。作为重要能源和基础产业的石油和化学工业，其发展水平和发展质量直接关系现代化建设第二步战略目标的实现。我们将按照科学发展观的要求，坚持可持续发展，努力实现经济增长与资源环境的协调发展。
加快结构调整，促进产业升级。近年来，经过有效的结构调整，中国石油和化学工业在规模和布局方面得到了较大的优化，产品结构有所改善。但在激烈的市场竞争中，仍面临着较大的挑战，我们还需要做更多的努力。比如，要提高成品油的质量，以满足日益严格的环保要求；大力发展煤化工、煤转化，促进能源结构的调整；提高高浓度化肥和复合肥的比例，增加磷肥和钾肥的生产；积极开发高效低毒、低残留农药品种，增加杀菌剂、除草剂的供应；加快发展有机化工原料和合成材料，降低对进口的依赖程度。对部分投资过热，产能增长过快，有供过于求趋势的产品，例如电石、纯碱、烧碱、甲醇、黄磷等，要做好引导，适当加以抑制，以保证行业的健康发展。
加速科技进步，提高行业的竞争力。激烈的竞争主要反映在工艺技术水平和产品的技术含量上。目前，中国石化产品中，低附加值产品还占有相当大的比重。科技投入不足制约了行业的发展。据统计，中国石油和化工研发投入仅为销售收入的1%左右，远远低于国外3%到10%的水平。面对资源、能源短缺和部分产品品种、质量不能满足需求的状况，需要在提高行业整体科技水平方面下功夫。一方面要加大自主开发的力度，增加科技开发投入，提高自主创新的能力。另一方面，要继续坚持对外开放的方针，进一步加强与国外企业及同业组织的交流与合作，引进、消化、吸收国外先进技术和工艺。当前和今后一个时期，特别是要在化工新材料、新一代煤化工、精细化工、农用化学品等优先领域，在催化、分离、生物化工、新型节能与环保、电子信息等重点关键技术方面，加大投入，加强合作，加快发展。
1投资项目后评价的概念
投资项目后评价是指对于已经完成的项目的过程、效益及其作用进行系统化、客观性的评价和分析。投资项目后评价具有独立性、实用性以及反馈性和可信性四个特点，并且其独立性为投资项目后评价的重要原则，而反馈性则是投资项目后评价的最终目标。投资项目后评价主要对项目决策信息进行搜集、整合以及分析，从而对于这些信息进行研究和总结，以此来确认项目投资目标的实现以及规划的合理性；通过对投资项目的后评价可以有效地找寻出项目投资成功或者失败的原因及其经验教训，从而在项目运行过程中出现的问题进行及时补救，进而对于项目未来决策以及提升决策管理水平都有着重要的参考意义，以此来全面提升项目投资的经济效益，为下一步制定运行决策奠定基础。
2炼油化工投资项目后评价的方法与内容
2.1炼油化工投资项目后评价的方法
炼油化工投资项目后评价的方法主要有定性与定量结合的方法，最为普遍运用的方法是无对比法，主要包含前后、预计与实际以及有无项目三种对比方法。通过有对比法，可以有效找出项目的变化、差距以及度量项目过程中产生的影响。项目后评价中的无对比具体指的是在项目前期所开展的可行性研究报告中的预测结论、经济指标以及项目运行中的结果所进行的比较，从而找出项目变化的原因。投资项目后评价的重点环节是对有项目与无项目的有效区分，从而使得投入和产出效益保持一致，也就是要保证度量项目的结果是在项目实际运行中且在去除其他因素影响之外产生的。
2.2炼油化工投资项目后评价的内容
炼油化工投资项目后评价的内容主要包含市场、投资、技术以及向管理与经济这五个方面的后评价，并且始终要在项目的建设与运行过程中进行的。2.2.1市场后评价炼油化工投资项目市场后评价中的市场后评价具体是指对于项目中产品的市场竞争力进行评价。主要包含对于项目中的产品的销售以及市场占有率进行评价。2.2.2投资后评价炼油化工投资项目投资后评价中的投资后评价具体指的是对于项目投资方式进行分析，并且要注重对于项目投资额度、融资手段在项目经济效益实现中的影响。具体的来说，主要是对项目各个环节中的投资变化、影响因素、融资手段以及结构在项目投资中的影响和类似投资项目的比较的分析，从而对项目投资水平进行评价。需要注意的是，在进行投资后评价时，要对项目各个环节的投资以及建设规模变化的原因以及融资手段在项目效益实现中的影响进行着重分析，从而对降低项目投资风险以及提升项目经济效益提供参考。2.2.3技术后评价炼油化工投资项目技术后评价是指在项目进行中的工艺技术实施过程以及设备实用性、经济性和可靠性的分析。技术后评价具体评价的内容包含技术的可靠性以及流程的科学性和产品质量等。在项目决策制定过程中对于具有可行性的工艺以及设备在运行中的可能与实际效果存在的差别要进行着重分析，从而在后续运行中出现的问题的原因进行总结，以此为以后选择工艺和设备提供相应的参考。2.2.4管理后评价炼油化工投资项目管理后评价是指在项目可行性研究报告的分析结果与项目实际运行结果的比较分析，从而找寻出两者的差异，并且对这种差异进行原因分析，以此来逐步健全投资项目管理模式，从而有效保障投资项目的顺利运行。投资项目的管理后评价主要包含对项目建设管理制度、施工进度以及施工情况和物资采购等内容。2.2.5经济效益后评价炼油化工投资项目经济效益后评价是指对投资项目财务指标的评价和分析。投资项目是否成功主要是由其经济效益水平决定的。投资项目的经济效益主要包含投资回收、销售收益以及内部收益率等内容，并且还要与可行性研究中预测的收益目标进行比较，从而分析出投资项目变化的原因。一般来说，都是在投资项目在运营1-2年以后的实际经济效益才与可行性研究中的预测经济效益进行比较。
3结语
总而言之。为了能够有效保障炼油化工投资项目决策的合理与科学性，同时还要保障其在进行体制改革以上的上市以后能够获得高水平的经济效益，以此来增强自身的投资项目管理水平和经济效益水平，就要在投资项目完成以后进行认真的可行性研究分析和投资项目之前的评价，从而为项目后的评价打下坚实的基础。笔者相信，随着我国对于投资体制的不断深化改革，炼油化工行业的投资项目后评价已经成为其实现经济效益提升的必然手段。
作者：傅继强 单位：山东京博控股股份有限公司
宏观经济｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：经济形势把握到位，对国内外形势判断均有领先性，分析全面翔实，框架清晰，对《开辟蓝色的疆域：海洋经济跨越式发展》、《关于当前经济形势的几个估计》等报告印象深刻。
研究领域评述：
2012经济走势前低后高，GDP增长8.5%
2012年经济的焦点将转向增长。由于欧债危机蔓延，发达国家将陷于低增长，欧元区可能陷于衰退，全球经济复苏艰难。中国外需将出现下降，中国经济回落的趋势将延续至2012年一季度末或二季度初，经济走势前低后高，预计2012年GDP增长8.5%。通胀将明显回落，预计回落至3.2%。货币政策方面，信贷将放松，新增贷款规模略增，央行将下调存款准备金率，人民币升值幅度将放缓，货币增速将回升。财政政策重在促使经济转型，继续推进结构性减税，加大对新兴产业和服务业的支持。
诸建芳/男/中信证券首席经济学家，中国社科院经济学博士，华盛顿州立大学高级访问学者，1988-1998年任职社科院经济所，1998-2007年3月任职华夏证券研究部，2007年5月至今任职于中信证券研究部。“新财富最佳分析师”2009年宏观经济第1名，2007、2008、2010年第2名，2006年第3名。
张忆东、吴峰、李彦霖、蒋仕卿、刘晓清
策略研究｜兴业证券 研究小组
机构投资者评价：策略把握精准，逻辑连贯，灵活，从博弈角度分析A股市场，善于准确把握行情关键点，能够及时挖掘投资机会和提示重大风险。
研究领域评述：
消耗•黎明之前
如果用“抗战”来勾画，2012年的行情是处于底部区域的消耗战、持久战，最终会惨胜，构造出黎明之前的启明星。2012年多数时间仍是股市存量资金的博弈、消耗，岁末年初，利空因素多，下行风险大；春节后，政策、流动性边际改善，有望反弹；之后向下“磨”；下半年利好累积、赚钱效应显现，行情向上“磨”。
资产配置方面，宜保存实力，耐心寻找穿越“牛熊”的中长期成长力量，筑底阶段是中长期择股的好时光。可以立足防御，配置债券和金融、家电、交运及设备等低估值“蓝筹”；进攻点为具有成长性的产业链，如现代消费服务业（信息技术、医疗、节能环保、旅游、文化传媒、安防）、制造业升级概念（通信设备、能源装备、新能源汽车、电力设备、航天军工）。
张忆东/男/复旦大学国际金融硕士，兴业证券首席策略分析师、研究所总经理助理。证券从业经验10年，其中4年在外资券商研究部工作，从事A股、港股策略研究及行业配置。2006年加盟兴业证券研究所。2010年“新财富最佳分析师”策略研究第4名。
徐小庆、张继强、姬江帆、陈健恒、徐寒飞、李一硕、许艳、张莉
固定收益｜中金公司 研究小组
机构投资者评价：研究具有一贯性，观点清晰，策略务实，既有基础研究又贴近市场。对《中国信用策略周报：回售权的信用保护价值凸显》、《巨轮转债上市定价分析》等报告印象深刻。
研究领域评述：
债券表现看好，信用债仍两级分化
我们看好2012年债券市场的表现，其收益率曲线呈现陡峭化下行的特征，长端和短端降幅分别有望达到50和100基点。支撑这一牛市基础的主要推动力来自于“宽货币、紧信贷”。一方面，人民币结束单边升值导致外汇占款的大幅下降，会倒逼央行通过持续下调存款准备金率来保证国内货币的平稳增长；另一方面，银行信贷投放总量受到贷存比、资本充足率和贷款不良率等因素的制约，难以明显超过2011年，这使得宽松的流动性大部分将转向债券投资。同时，由于M2增速维持在低位，经济的复苏将十分缓慢，而通胀压力也会大幅缓解，CPI全年同比均值将降至2.5%左右，基本面对债市也十分有利。信用债仍将呈两级分化特征，高等级信用债收益率将随基准利率同步回落，且信用利差会逐步缩小，而低等级信用债出现违约事件的概率在上升，仍将面临较大的估值风险。
徐小庆/男/清华大学金融学硕士，2002年起就职于中金公司，现为固定收益研究团队负责人，“新财富最佳分析师”2007、2009、2010年固定收益领域第1名，2008年第2名。
葛新元、董艺婷、焦健、戴军、阳璀、周琦、黄志文、徐左乾等
金融工程｜国信证券 研究小组
机构投资者评价：观点具有实战价值，研究覆盖广，创新多。对《基于投资者异质信念的市场情绪指数研究》、《股指期货运行回顾：期现套利亟待精化，对冲基金崭露头角》等报告印象深刻。
研究领域评述：
量化投资全面铺开，
颠覆A股市场生态
2012年将是中国量化投资全面铺开实践的一年，众多采用量化方法进行指数增强、对冲的产品将展开全面的竞争。这些产品对市场产生的影响将是颠覆性的。它们将提高A股市场的有效性，降低市场的非理性波动，提高流动性；同时也将促进机构投资者全面优化投资流程，降低投资的隐含成本，注重组合管理、风险控制和严格的投资流程建设。这种变化将在未来几年中以超过预期的强度和速度改变这个行业的生态，我们对此产生的机遇和挑战十分期待。
葛新元/男/北京师范大学系统科学博士，南京大学经济学博士后，副教授，2004年至今任国信证券首席金融工程分析师。“新财富最佳分析师”2005、2010年金融工程领域第1名、2009年第2名。
贺平鸽、丁丹等
医药生物｜国信证券 研究小组
机构投资者评价：行业走向判断准确，长期坚持专业、客观、及时的研究，勤奋严谨，对《医药：机遇远大于挑战》、《医药：乍暖微寒时，积极备战业绩分化》等报告印象深刻。
研究领域评述：
医药:长线牛股的摇篮
中国医疗药品市场是未来10年全球最具增长潜力的市场，是催生长线牛股的摇篮，因此，我们必须乐观看待医药行业的中长期战略性机会。但同时，这一行业又受强力产业政策的影响，这决定了在蛋糕扩大的同时，结构性机会的演绎有曲折性。新医改已步入深水区，改革的复杂性加大了政策的不确定性，而试错代价被迫由药企承担，2011年所面临的“两降一升”压力可能持续，因此我们判断，未来3年行业增长景气度依然强劲，但效益景气度再次转弱，这意味上市公司业绩继续分化在所难免。而经过2011年大幅调整，医药板块已回归理性，各类公司估值层次分明，这为2012年奠定了一个相对好的基础―再次聚焦细分领域龙头，追寻“资源＋创新”类公司，以时间换空间。
贺平鸽/女/中山大学生物工程硕士，药企工作4年，医药分析师11年，2004年至今供职于国信证券经济研究所。“新财富最佳分析师”医药生物行业2010年第4名、2009年第3名、2006年第5名。
陈志坚
通信（通信设备/通信服务）｜
长江证券
机构投资者评价：行业和个股把握到位，数据翔实，逻辑性强，对《通信：流量经营，光通信与网优并举》、《宽带建设：大幕刚刚开启，尚未来到》等报告印象深刻。
研究领域评述：
通信业核心主题是宽带
通信业近期有两大事件，一是有关部门正在酝酿出台国家级的宽带战略，二是发改委前期展开了针对宽带领域的反垄断调查。这两件事情表明，政府已经充分意识到宽带网络对于整个ICT产业和国民经济的重要性。基于此，我们预测，政府出于积极推进三网融合、实施国家宽带战略的考量，可能会给中国移动颁发固网宽带直营牌照，此外，国家级的广电网络公司也有望加速成立。循此逻辑，我们密切关注宽带设备制造业和宽带运营业在2012年的投资机会。
陈志坚/男/华中理工大学通信工程学士，清华大学工商管理硕士。1999-2001年就职于烽火通信科技股份有限公司，2004年至今就职于长江证券研究部，任通信行业、电子行业研究员，7年证券从业经验。“新财富最佳分析师”2010年通信行业第2名、2009年第5名。
孙建平、李品科
房地产｜国泰君安证券 研究小组
机构投资者评价：对行业投资机会把握准确，对公司跟踪紧密，及时掌握动态并与投资者交流，对《地产+X 模式新标的，销售、业绩拐点到来》、《政策决定论》等报告印象深刻。
研究领域评述：
房地产市场平衡再生
2012年的房地产市场，将是平衡再生的一年：政策面从失衡回归平衡，基本面也将从调整走向平衡，继而再生。我们对行业评级为增持，未来最敏感因素是政策面变化，基本面居次。预判2011年四季度到2012年上半年政策及基本面仍为矛盾关系，之后将建立平衡、重归一致，从而创造超配机会。选股上，高周转、低估值龙头进入中期选股时期，持有必将制胜，2012年四季度前将获超30%的绝对收益，包括保利地产、招商地产、万科、金科集团、首开股份、荣盛发展、金地集团、中南建设、苏宁环球。在四阶段中的房价下降I阶段，建议侧重估值安全、兑现能力强地产+X：华侨城、北京城建、中国宝安、新湖中宝、华业地产、中天城投、建发股份。
孙建平/男/南开大学经济学硕士，从业8年，2004年7月加盟国泰君安证券研究所，先后从事宏观经济和房地产业研究，2007-2011年连续5届“新财富最佳分析师”房地产行业第1名。
李婕等
纺织和服装｜光大证券 研究小组
机构投资者评价：对纺织服装行业研究多年，理解深刻，用国际化和长期眼光观察分析行业与公司价值，重点公司研究细致、深入。对《优选细分行业，精选企业模式》、《小荷才露尖尖角，品牌家纺谁立上头》等报告印象深刻。
研究领域评述：
品牌服饰扩张远未触天花板
品牌服饰短期面临着前期提价对终端消费产生挤出效应、暖冬使冬装销售承压、商场数据呈现放缓迹象等不确定因素的干扰，需密切关注销量变化，预计2012年收入增速将放缓，但毛利率提升可期。受益于国内消费升级，短期谨慎不改品牌服饰长期向好趋势。通过人均消费量及龙头公司市占率的国际比较判断，品牌服饰各细分行业在规模扩张和提升市占率上离天花板仍较远，未来发展潜力和增长空间广阔。看好产业生命周期位前、增长确定性强的公司，如富安娜、七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺、探路者、美邦服饰等。以出口为主的制造型企业2012年仍面临人民币升值、人工成本上升、外需疲软、出口受压的影响，建议关注估值低、对负面因素消化能力强的龙头公司，如鲁泰A等。
李婕/女/东华大学（原中国纺织大学）博士，拥有近10年从业经验。2008年起任职基金公司研究副总监，2010年10月重新加盟光大证券研究所，兼具纺织服装背景及买方经验。“新财富最佳分析师”2006、2007年纺织和服装行业第3名。
赵晓光
电子｜中金公司
机构投资者评价：准确把握电子行业走势，个股跟踪紧密，投资机构把握及时准确，对《电子：V型周期的两部曲，抗周期+精密制造》、《电子元器件：劳动力成本上升推进产业机械化、自动化、智能化之智能化篇，物联网助推智能化进程》等报告印象深刻。
研究领域评述：
换机周期展开，消费电子持续高成长
消费电子行业进入换机周期，2012年开始，笔记本电脑和液晶电视有望复制智能手机过去两年的发展路径，Ultrabook和智能电视上的输入和输出创新将触发换机需求。坚持输入输出创新、具备垂直一体化能力和大客户的厂商将受益。从行业景气判断，目前库存低水平，随着换机周期的展开，2012年一季度将开始补库存的向上周期，最受益的产业链是精密制造，消费电子和军工电子领域的公司都会持续高成长。
赵晓光/男/2010年加盟中金公司，“新财富最佳分析师”2010年电子行业第1名、2008年第3名团队成员。
杨涛
建筑和工程｜中信证券
机构投资者评价：行业报告很有启发性，在市场复杂多变的背景下，对策略解析及时准确，《建筑工程行业2011年专题研究报告之三――三重受益保障性住房建设》、《建筑装饰行业跟踪报告――需求仍然旺盛，回款风险可控》等报告令人印象深刻。
研究领域评述：
增配建筑板块，须待地产政策放松
2012年上半年，房地产及基建投资面临一个低谷，因此，可以等待地产政策放松信号出现时，加大建筑板块配置。当前看好受益煤化工投资及海外扩张的化学工程板块，以及政策鼓励的建筑智能节能新兴产业。
杨涛/男/复旦大学经济学硕士，2004-2008年任中国建筑工程总公司财务部业务经理，2008年至今就职于中信证券研究部，“新财富最佳分析师”2010年建筑和工程行业第1名团队成员。
胡雅丽、廖欣宇
家电｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业格局作出准确判断，报告及时，主题明确，对《家电行业重大事项点评――美债危机下出口前景或存隐忧，子行业影响有别》、《家电行业2011年下半年投资策略――“后政策”时代，空调刚需保景气》等报告印象深刻。
研究领域评述：
彩电业竞争格局或存变数
展望2012年，所有行业都面临压力，之前支撑家电业快速增长的农村普及需求、城镇新增与更新需求、出口需求均面临一定压力，行业低迷态势可能在下半年随宏观经济形势好转改观。政策逐步退出之后，行业运行将更服从于各类产品的生命周期规律，普及率是景气保障的刚性指标。市场可能忽略成本下降对龙头公司的利润支撑，龙头公司市占率提升的优势明确增加。在彩电行业，2012年随内容提供与监管的完备，3D电视与智能电视的阶梯型推广有助于拉升更新需求并维持企业盈利空间，主要品牌杀价动力不足但杀价能力提升，竞争格局或存变数。
胡雅丽/女/中信证券研究部家电行业首席分析师，证券从业8年，武汉大学管理学硕士，2003年7月进入招商证券研发中心从事家电行业研究，2007年4月加盟中信证券。2005-2011年蝉联“新财富最佳分析师”家电行业第1名，第二届新财富白金分析师。
詹凌燕等
煤炭开采｜申银万国 研究小组
机构投资者评价：研究深入，紧扣行业政策热点，及时分析跟踪报道，敬业，对《煤炭行业周报：迎峰度夏动力煤价仍坚挺，秦港调出上升库存下降》、《煤炭开采：资源税改革从价计征条件尚不成熟》等报告印象深刻。
研究领域评述：
三大不平衡助煤业高景气多飞几年
十二五期间，中国煤电利用将面临三大不平衡―发电结构不平衡、资源分布不平衡、区域发展不平衡。未来几年，随着极端气候加剧、铁路建设降速、中西部发展加速，煤炭的调配利用体系将不断面临挑战，区域煤电紧张加剧。展望2012年，中国煤炭产销量将冲击40亿吨大关，存量效应对于煤价的支撑将进一步显现。供应方面，山西小矿产能释放仍将低于预期，当地运能增量较2011年也有所下降；但需求方面，短期经济仍处下滑通道，旺季过后煤价仍有下滑风险，未来1-2个季度，投资者需等待价格下滑预期转向。个股方面分化继续加剧，可重点关注煤种优势、成长性、区域投资、主题投资四大逻辑，依次推荐中煤能源、兰花科创、中国神华、国投新集、山煤国际。
詹凌燕/女/上海财经大学会计学硕士，5年煤炭行业研究经验，申银万国证券研究所首席分析师。“新财富最佳分析师”2010年、2008年煤炭开采第3名。
周海晨
造纸印刷｜申银万国
机构投资者评价：行业跟踪紧密，研究深入，业绩预测准确，推荐时机好。对《造纸：产能释放+销售淡季，静待盈利拐点，造纸“中性”，“看好”轻工》、《造纸轻工周报：纸种走势初现差异，国内浆价回升》等报告印象深刻。
研究领域评述：
静待造纸业盈利拐点
宏观经济前景不明及旺季不旺造成造纸企业库存偏高，加之新增产能集中释放，令这一行业2011年四季度盈利压力仍在，而随着稳定回升的经济拉动纸张需求及产能释放告一段落，中期看，企业盈利将逐渐好转（预计在2012年一二季度环比改善），回升幅度依赖于产能约束力度及宏观恢复程度。从估值看，部分公司已低于或接近1倍PB，渐具安全边际，暂维持“中性”评级，可静待盈利拐点。相对看好太阳纸业、岳阳林纸及晨鸣纸业。近期推荐受经济波动影响较小、销量可稳定增长，价格有黏性、能受益于原材料价格回落且具有盈利弹性的大众消费品及包装印刷企业，推荐上海绿新、永新股份，主题关注中顺洁柔、恒丰纸业等。
周海晨/男/华东师范大学硕士，证券从业5年，2006年至今就职于申银万国证券研究所，“新财富最佳分析师”造纸印刷行业2010年第1名、2009年第2名、2008年第3名。
赵雪芹、姜娅
社会服务业（酒店、餐饮和休闲）｜
中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业发展规律和运行特征研究深入，对上市公司跟踪密切，研究条理清晰，对《旅游行业2011年下半年投资策略―估值不是瓶颈，成长创造价值》等报告印象深刻。
研究领域评述：
景区、经济型酒店、免税业看好
在2012年不确定的经济环境中，不论从行业增长内在需求还是政策拉动效应看，旅游业都具有较高的成长确定性，预计当年中国旅游行业收入增速在15%以上，建议对旅游行业进行战略性配置。目前中国旅游消费需求呈现观光、休闲并存的特征，在此背景下，符合大众化消费需求和部分满足高端升级消费需求的旅游产品将显著受益，而资源将成为保证成长空间和盈利能力体现的首要要素。在此逻辑下，看好景区、经济型酒店及免税子行业。
赵雪芹/女/复旦大学经济学博士，高级经济师。1991-1999年任山东经济学院讲师，2002-2006年任海通证券社会服务业首席分析师，2006年至今担任中信证券商业零售、旅游行业首席分析师，2005-2011年7届蝉联“新财富最佳分析师”社会服务业第1名，第二届新财富白金分析师。
裘孝锋
石油化工｜招商证券（现任职于中国银河证券）
机构投资者评价：研究客观、有深度，数据翔实可靠，敬业，较好地推荐了主题投资品种，对《化工：涤纶价格稳步上涨，制冷剂价格持续下滑》、《化工：需求淡季，产品价格普遍弱势》等报告印象深刻。
研究领域评述：
石油化工迎来政策春天
2012将是石油化工行业的政策春天。我们预期国内成品油将进一步出现实质性的改革，这将显著改善炼油行业的盈利和估值。同时，国内为了促进天然气消费比例从4%上升到8%，也将出台一系列的促进政策，尤其是价格政策。这将对天然气生产企业、相关设备制造企业及下游管输企业形成利好。此外也特别看好二甲苯（PX）这个子行业，随着下游精对苯二甲酸（PTA）的大规模投产，对PX的需求将大增，同时PX的供应受制于石脑油裂解产能增长的制约，增长有限。
裘孝锋/男/复旦大学理学学士、管理学硕士，2005年7月至2007年3月在光大证券研究所任职，2007年3月至2011年3月在招商证券研发中心任职，现供职于中国银河证券。“新财富最佳分析师”2007-2010年石油化工行业第2名。
路颖、潘鹤、汪立亭
批发和零售贸易｜海通证券 研究小组
机构投资者评价：对公司的内在价值理解深刻，行业覆盖广，荐股具备长期的投资价值，对《中国超市主要上市公司经营指标分析》、《批发和零售：受益通胀，区域百货弹性更大》等报告印象深刻。
研究领域评述：
零售业四大投资看点
2012年，零售业仍相对乐观，投资看点主要包括：1、好区域的龙头零售企业外延、内生增长仍将继续，好区域可容纳一个市值100-200亿元的零售龙头；在中国这样区域结构、收入结构、消费偏好结构极度复杂的大国，渠道下沉等机会仍巨大；2、2011年因各种原因业绩低迷但开始或即将出现向上拐点、2012年业绩弹性大的公司是我们重点跟踪的对象（主要关注其有无业绩释放能力和动力）；3、各种方式的资产整合；4、治理结构和激励机制完善仍是最大看点。2012年，我们重点关注的零售板块投资指标包括：市值对应的销售规模，未来业务发展空间对应的市值空间；拥有自有物业的百货公司的资产价值及资本开支进程；旗下门店店龄等。建议重点关注小市值区域零售龙头业绩弹性和空间。
路颖/女/复旦大学经济学博士，CFA。2000年7月加入海通证券研究所，现任批发和零售贸易行业首席分析师兼副所长，“新财富最佳分析师”2008-2010年批发和零售贸易行业第1名。
吴非、 王海旭
电力、煤气及水等公用事业｜
中信证券 研究小组
机构投资者评价：逻辑清晰，行业数据点评及时，见解独到，紧扣政策方向，服务到位，对《电力行业重大事项点评―近期行业热点问题讨论》、《电力行业近期热点问题讨论之二（供求篇）―紧张持续，行情延续》等报告印象深刻。
研究领域评述：
火电板块活跃度提高
从中期看，火电行业面临的大环境与以往几年正在悄然发生变化，一方面，供求由2004-2009年的持续宽松，转为2011年开始的逐步偏紧（这一点在2011年上半年电力板块的行情中已经得到市场多数的认同）；另一方面，煤价在经历了近十年的持续上涨后，正在接近本轮顶部；此外，为弥补历史问题的资源品价格改革外部条件也已成熟，行业盈利在2011年触底后逐步回升的趋势基本确立，这也将使板块中期的活跃程度进一步提高。
吴非/男/上海交通大学热能工程、金融学双学位，上海财经大学金融学硕士；2001-2002年华北电科院助理工程师，2004-2006年国信证券电力行业分析师，2006年加盟中信证券研究部。“新财富最佳分析师”2008年、2010年电力、煤气及水等公用事业第1名团队成员。
朱琰、肖斐斐、
程、王一峰
银行|中信证券 研究小组
机构投资者评价：对重大事件跟踪到位，反馈及时，观点鲜明新颖，服务态度认真。对《银行业资金业务专题研究―紧缩催升资金价格，息差提振行业盈利》、《银行业重大事项点评―新资本监管下行业融资缺口及融资周期测算》等报告印象深刻。
研究领域评述：
银行业面临风险周期拐点
2012年，银行业应注重宽松趋势下的差异化投资。预计全年信贷增长8万亿元、增速14.6%，货币条件具有放松的必要，存款准备金率存在多次下调可能，利率调整较为审慎。银行收入端总体增速20%：信贷仍重点投放中小企业，息差将于一季度见顶，全年2.6%，与2011年基本持平；手续费净收入增速放缓至25%。行业面临风险周期拐点，不良贷款温和反弹，信用成本0.5%，行业盈利增速18%。看好2012年一季度投资机会，优选盈利性与安全性兼备的招商银行、民生银行和南京银行。
朱琰/女/复旦•香港大学MBA，日本庆应大学金融学博士。2004年加入国信证券研究所，2008年6月加入中信证券。“新财富最佳分析师”2010、2009年银行业第1名、2008年第5名，2007年非银行金融业第2名、银行业第3名。
彭波
有色金属｜国信证券
机构投资者评价：分析深入要害，数据更新及时，观点标新立异，研究体系完善，对《有色金属行业2011下半年投资策略：压力依旧，机会依旧》、《有色金属行业并购重组投资机会初探》等报告印象深刻。
研究领域评述：
政策红利下，战略性布局小金属板块
不容乐观的全球宏观经济背景之下，遭流动性泛滥所挟持，涨速大幅超越实体经济复苏步伐的有色大宗金属已然展开“金融属性退位，商品属性回归”的痛苦历程。2012年的大宗金属板块，呈现的将主要是超跌反弹式的交易性投资机会。如若全球各主要经济体最终陷入“高通胀，低增长”的漩涡中，作为避险保值圣品的黄金及黄金股仍将是较好的投资选择。虽然产品价格短期的暴涨暴跌导致了以稀土为代表的部分战略性小金属品种未来发展的不确定性加大，但我们相信，符合国情的小金属板块的投资将是战略性的，政策红利下将迎来横跨“十二五”的行情。
彭波/女/湖南大学金融学硕士，英国雷丁大学ISMA CENTRE证券投资学硕士，12年证券从业经验，2009年3月至今任国信证券经济研究所有色金属行业分析师。“新财富最佳分析师”2010年有色金属第2名，2009、2008年第4名。
毛长青、施亮
农林牧渔｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：对行业整体把握较好，对公司长期价值判断准确，研究覆盖面广。对《中国种业开辟新纪元》、《饲料行业深度研究报告―行业加速转型，景气持续回升》等报告印象深刻。
研究领域评述：
农业景气度从高位下调
由于供给出现较快增长，以及需求增速相对放缓，2012年全球农产品价格进入周期性震荡回落通道。国内粮价任将保持稳中趋涨格局，其他农产品价格将逐步回落。2012年农业科技发展等扶持政策将陆续出台，农业发展仍处于快速转型期，但行业景气将从高位逐步进入调整期。建议选择转型快、抗周期、低估值的板块和个股，重点关注种子、饲料和水产等子行业，看好登海种业等种业龙头企业，以及新希望、大北农、海大集团、獐子岛、中牧股份等个股。
毛长青/男/中信证券农林牧渔行业首席分析师。北京大学MBA、中国农业大学学士。曾任职于农业部政策法规司等机构，10年证券从业经历。“新财富最佳分析师”2010年农林牧渔行业第1名；2008、2009年第3名；2006、2007年第2名。
曾旭、纪云涛、
王爽、朱峰
交通运输仓储｜
兴业证券 研究小组
机构投资者评价：建立了翔实有效的数据库体系，及时更新分析数据的变化，个股跟踪紧密，对《交运兵法，运筹帷幄》、《交通运输：张弛有道看航空，政策春风吹物流》等报告印象深刻。
研究领域评述：
四大交运子行业可望获超额收益
2012年，转型的中国面临着贸易保护之困境、物流费用之痛楚、破除垄断之迫切、消费升级之契机、技术替代之希望。此时，以下交运子行业有望获得超额收益：其一，物流政策红利下，具备供应链管理理念的网络化和专业化物流公司将持续受益，并有望迎来难得的历史发展机遇；其二，铁路市场化改革中，站在最前沿的铁路上市公司将被赋予历史重任，兼并收购的外延扩张之路和多元化经营的内生增长之路有望齐头并进；其三，人均可支配收入持续提升和人民币持续升值，航空消费升级渐行渐近，机场广告商业带动机场的估值水平向消费股靠拢，国际航线的边际改善有望一扫航空股的盈利和估值阴霾；其四，中国高端装备制造业正从进口替代向出口导向转变，通用航空产业链公司在开放的低空中冉冉升起，承载中国高端设备出口的特种船公司正高速驶向广阔蓝海。
曾旭/男/兴业证券研究所所长助理、首席交通运输行业分析师。美国城市大学工商管理硕士，中国民航大学管理学院客座教授，2008-2010年分别在国金证券、中信证券担任交通运输行业分析师，“新财富最佳分析师”2010年交通运输仓储第1名团队成员。
易欢欢
计算机 | 国金证券
机构投资者评价：个股把握深入，服务周到，研究缜密，条理清晰，对《软件与服务：产业基金扶持北斗，行业发展节奏加速》、《信息技术行业日常报告：建筑信息化规划引爆项目管理百亿市场》等报告印象深刻。
研究领域评述：
软件业产品类公司看好
从收入看，软件业依旧维持高景气，但由于一季度是传统淡季，建议2011年年报出台前后谨慎，但要密切关注下半年的投资机会。软件业在TMT中非常独特，其长期看“类消费”、短期看“强周期”，历年增长非常稳定，上下半年又极其不稳定，展望2012年，增值税及营业税对行业业绩的明确影响也在中报后。我们更看好产品类公司，建议慎对外包类公司的费用上升趋势。我们最看好北斗地图板块、公共安全板块、民生信息化板块。选股上，对百亿级大企业，可聚焦自由现金流、创新壁垒、客户年度；对中小市值企业，可密切关注超募资金使用带来的业绩增长及上市后地位的变化。推荐榕基软件、超图软件、广联达、易华录、新北洋、用友软件、威创股份。
易欢欢/男/北京大学信息与通信系统硕士，应用数学、经济学本科，4年工作经验，曾任甲骨文软件系统有限公司战略咨询顾问、和君资本分析员，两年半证券从业经验。
李春波、许英博
汽车和汽车零部件｜中信证券 研究小组
机构投资者评价：准确把握行业发展趋势，数据及时，研究观点新颖独特，令人深受启发。对《日本地震对中国汽车行业影响点评之二―日本汽车业陆续复产，零部件供应有望缓解》、《汽车行业2011年中报业绩前瞻―优势乘用车、客车企业值得关注》等印象深刻。
研究领域评述：
汽车股投资应兼顾优势公司和阶段性机会
走过汽车消费政策和宏观经济双紧缩的2011年，汽车销量增速有望在2012年恢复至10%左右。因产能利用率趋降，低端经济型车依然面临压力，市场地位稳定的乘用车中高端优势公司盈利持续增长。伴随宏观经济走出底部，商用车销量和业绩有望在2012年二季度后逐步改善。汽车股投资应兼顾市场地位提升的优势个股机会和行业阶段性表现。宏观和市场走势不明朗期，中高端乘用车、大中型客车和中重卡零部件优势公司是稳健的投资品种；宏观预期改善，则销量、业绩弹性较大的公司具有阶段性投资机会。
李春波/男/中信证券研究部汽车行业首席分析师，证券从业11年。清华大学汽车工程专业毕业，管理学博士候选人，2001年加入中信证券，“新财富最佳分析师”2008-2010年汽车和汽车零部件行业第1名。
韩其成
非金属类建材（水泥、玻璃等）｜国泰君安证券
机构投资者评价：准确把握行业动向，投资主线清晰，分析透彻，对《水泥制造：确立未来3月底部，临近旺季震荡向上》、《水泥：淘汰落后夯实边际为正，股价震荡向上》等报告印象深刻。
研究领域评述：
宏观和地产政策决定建材业拐点
建材行业2012年投资策略定位于“着眼需求分析、紧盯政策变化”。地产开工、CPI、贷款增速与水泥需求及盈利大体方向一致，错位在于供给端价格协同，宏观和地产政策最终决定拐点，2012年一季度是关键观察期。水泥需求增速或最快当年6月、最慢10月转暖回升，盈利下半年好于上半年。2012年上半年地产开工销售有变差趋向，关键看供给端和宏观政策能起多大反冲作用。从供给端看，东三省、湖北、河北、宁夏2012年新增产能少。2012年PE低于10倍的有海螺水泥、江西水泥、冀东水泥、亚泰集团、华新水泥，2012年吨市值最低为冀东水泥、江西水泥、祁连山、华新水泥、赛马实业，冀东水泥2012年吨EV为429元，几近重置成本，估值跌幅有限。
韩其成/男/上海财经大学投资经济学硕士，2005年供职国泰君安证券研究所至今，现任建材、建筑行业首席研究员。“新财富最佳分析师”非金属类建材2010年第1名，2009、2008年第3名；建筑与工程行业2009-2011年第2名。
董亚光
机械｜国金证券
机构投资者评价：准确判断行业趋势，对关键子行业研究深入，敬业，对《机械：投资好转需待信贷放松，产业升级势在必行》、《工程机械：公司1季报简评》等报告印象深刻。
研究领域评述：
机械投资冷中有热
随着4万亿经济刺激计划影响的消退和限购等严厉的房地产调控措施作用显现，预计2012年固定资产投资增速惯性下滑，投资呈现冷中有热的状况。在机械行业下游需求中，预计能源/资源投资领域将保持较高景气度，而基建、房地产和制造业投资领域将经历调整、企稳的过程。在行业配置上，看好工业气体服务、煤炭机械、石油（气）机械设备及冷链设备等子行业在2012年的表现，可适时把握工程机械、铁路设备和核电设备等子行业在政策刺激下的投资机会。
董亚光/男/港大-复旦MBA，机械工程师，曾任职于戚墅堰机车车辆厂、金信研究，“新财富最佳分析师”2010年机械行业第3名、2009年第2名、2008年第1名。
皮舜
传播与文化｜中信证券
机构投资者评价：观点清晰，服务周到，研究方法独特，逻辑性强，对《静静的调整在黎明》、《传媒文化行业2011年投资策略―十二五的开始 踏上黄金征程》等报告印象深刻。
研究领域评述：
传媒业调整蓄势，未来仍是主流
中线看好传媒文化行业，这基于传媒文化发展具有三大需求：第一，国家需要；第二，人民需求；第三，经济转型。根据“十二五”规划提出的文化将成为国民经济支柱产业、GDP占比将从2.5%提升到5%，预计文化产业增长速度未来至少达到22-25%。但从即期来看，传媒文化通过前期快速上涨，估值相较于市场与历史处在相对高位，我们认为，适当调整有利于传媒行业未来的行情表现。因此，中线看好具有“细分行业龙头＋独特商业模式＋市场化程度高”基因的公司，认为它们能够跨越周期波动，分享传媒文化中线繁荣。
皮舜/男/清华大学经济学博士，证券从业6年，2009年开始研究传播与文化。
刘元瑞
钢铁｜长江证券
机构投资者评价：见解独到，条理清晰，行业数据及时全面，对《7月国际钢价回落，但出口环比小幅增长略超预期》、《钢铁行业周报：现货涨期货跌，长材库存首次上涨》等报告印象深刻。
研究领域评述：
钢铁行业表现取决政策转变力度
2012年，钢铁行业面临的是需求预期的下滑及产能投放的惯性：地产投资难以避免的回落对钢铁需求的直接与间接影响，很难通过其他领域的增长来弥补，从这个角度来说，建筑材的表现将会弱于板材。行内产能投放在2012年有放缓的势头，但惯性仍在，在对钢价表现造成负面影响的同时，也会导致矿价虽有回落但依然会维持在相对高位震荡。整体来看，行业表现取决于政策转变的力度，因此，至少在2012年一季度，我们依然需要保持相对谨慎的态度。
刘元瑞/男/华中科技大学财务金融硕士，2007年7月加盟长江证券研究部，从事钢铁、非金属材料行业研究。“新财富最佳分析师”2010年钢铁行业第3名、2011年非金属类建材行业第3名。
李聪、张黎、丁文韬
非银行金融｜
华泰联合证券 研究小组
机构投资者评价：逻辑性强，思维缜密，分析完整，点评及时，态度敬业，基本功扎实。对《一枝独秀不是春，百花齐放才是锦》、《加息累计效应逐步体现》等报告印象深刻。
研究领域评述：
金融业多点开花
分子行业看，金融租赁业呈多点开花局面，预计航运等子行业将获更快发展，推荐渤海租赁。保险业保费和投资均已见底，寿险保费2012年有望平稳增长，投资收益将改善。目前保险板块已具投资吸引力，建议积极配置，但趋势性机会还需流动性配合。信托业报酬率在紧缩的货币环境下持续享有溢价，但行业估值受到地产信托违约担忧的压制。展望2012年，地产信托出现系统性风险概率较小，被压制的估值有望逐渐获得修复，看好借壳后的中信信托。证券行业龙头海通证券、中信证券的PB安全边际开始显露，一旦股指反弹，券商股的高弹性特征将展现无遗，转融通、新三板启动等提供了诸多催化剂，但仍以波段机会为主。
李聪/男/英国Cass 商学院精算学硕士。2010年1月加入华泰联合证券，2008-2010年任职于长江证券，2005-2008年任职于普华永道精算部，“新财富最佳分析师”2010年非银行金融业第3名。
郑方镳、毛伟
基础化工｜兴业证券 研究小组
机构投资者评价：对化工行业运行周期有深刻理解，对子行业有深入研究。在发掘成长股方面有深厚积淀，重点公司研究深入细致。对《化学原料：硝酸铵供应偏紧，景气有望持续》、《化工行业周报：尿素价格小幅上涨，硝酸价格上涨明显》等报告印象深刻。
研究领域评述：
化工投资立足三条主线
展望2012年，从产能周期看，基础化工行业处于上升早期阶段，但经济复苏疲软制约大宗化学品的下游需求以及行业景气，因此，投资上以结构性机会为主。结合供需两方面的视角，我们建议重点立足三条主线，进行战略性布局：一是资源主线，资源集中化进入政策加速期，带来行业产能的持续优化，重点子行业为磷化工、钾肥等；二是环保主线，环保标准提升、执行力度加大，可关注高污染子行业集中度提升的进程，其中农药行业是一个代表；三是精细化工与新材料主线，需求持续增长、全球产业转移，行业快速发展的驱动力依然充沛。
郑方镳/男/清华大学工学学士，厦门大学管理学博士，兴业证券化工行业首席分析师，12年工作经验，证券从业4年。2007年加入兴业证券，从事基础化工行业研究工作。“新财富最佳分析师”2010年基础化工行业第4名。
童驯等
食品饮料｜申银万国 研究小组
机构投资者评价：观点具有长期参考价值，覆盖面广，坚持对板块和个股的持续推荐和时点把握给人印象深刻。对《食品饮料：中报有望刺激板块继续走强》、《食品饮料：把握消费升级，分享板块机会》等报告印象深刻。
研究领域评述：
食品饮料板块将继续跑赢大盘
2011年食品饮料行业表现一枝独秀，是所有行业中唯一获得正绝对收益的板块。长远看，中国庞大的人口基数、偏低的食品饮料人均消费量和独特的面子文化、酒桌文化等因素将共同催生世界级的食品饮料企业。展望2012年，食品饮料板块将继续跑赢大盘，消费升级和成本回落是2012年该行业的两条投资主线。我们继续看好兼具产品力、品牌力和渠道力的超高端、次高端酒水企业，也阶段性看好原料成本回落带来盈利弹性的大众品龙头企业。
童驯/男/上海财经大学经济学硕士，2002年加盟申银万国证券研究所，9年证券从业经验。“新财富最佳分析师”2008-2010年食品饮料行业第1名。
张帅
电力设备与新能源｜国金证券
机构投资者评价：拥有深厚行业经验，对新能源行业理解深刻，报告令人受益颇多，对《输配电及控制：把握时点，寻找增量―智能电网调研纪要》、《太阳能：历史性的机会逐渐降临》等报告印象深刻。
研究领域评述：
光伏产业可能反弹，
输配电设备仍须谨慎
随着我市工业化进程的加快，工业经济重化特征日益明显，工业经济发展对能源、资源的需求迅猛膨胀。目前，能源和资源紧缺已成为制约我市经济发展的瓶颈，也对环境造成了巨大压力。
针对这种情况，我委一直通过大力宣传、强化考核和加强管理，在节能、节水、资源综合利用等方面做了大量的工作。一是节能工作成效显著。充分利用每年举办的全国节能宣传周等活动，开展全方位多层次的宣传活动，提高全社会的节能意识、资源意识和环境意识。建立健全重点用能单位和用水单位能源利用状况报告制度，定期下达全市重点用能、用水单位的能耗、水耗定额，依据定额执行情况提出具体的节能降耗目标，加强监督和考核，促进企业节能。“*”期间，全市累计节约和少用能源约90万吨标准煤，相当于减少二氧化硫排放1.4万吨。二是清洁生产稳步推进。积极推进《清洁生产促进法》的实施，先后组织40多户重点企业开展清洁生产审核，28户企业已通过了清洁生产审核验收,提出有关节能、降耗、减污、增效方案2000多个，取得直接经济效益5000多万元。三是资源综合利用成绩突出。目前全市共有资源综合利用企业100多家，年销售收入60亿元左右。2005年全市资源综合利用企业工业固体废弃物综合利用量102.1万吨，工业固体废弃物综合利用率达99.7%，远高于全省89.5%的平均水平。“*”期间全市资源综合利用企业(项目、产品)68个，实现“三废”综合利用产品产值57.2亿元，减免税金1.8亿元。四是城市集中供热发展迅速。全市已铺设集中供热干、支管109千米，发展热用户122个,热源厂4家,已编制完成了《城市供热工程规划》。五是循环经济产业初具规模。利用次小薪材生产中密度板和高密度板，大力发展木材加工业，已建立一批如东盾人造板、雅尔斯人造板、惠泰木业等大型木林加工企业，年木材加工能力近百万立方米；新建了淮钢集团回收利用高炉煤气和高炉煤气余压透平发电、鼎元科技公司利用稻（麦）秸杆生产墙板等一批重点循环经济项目。
下一步我委将紧紧围绕市委、市政府加快建设节约型社会的战略部署，大力发展循环经济，从而促进我市节约型社会建设不断迈上新台阶。
一、加强考核，确保完成单位GDP能耗指标。从今年开始，建立全市和各县（区）万元GDP能耗、万元GDP能耗降低率、万元GDP电力消费量、万元工业增加值能耗及规模以上工业企业万元工业增加值能耗公报制度，对各县区和重点企业提出具体考核指标，逐层分解，落实责任，督促检查和考核。推荐、鼓励、服务企业引进国内外先进的节能新技术、新工艺、新设备和新材料，重点推广列入《节能设备（产品）目录》的终端用能设备（产品）。同时，广泛、深入、持久地开展节能宣传，动员社会各界广泛参与，使节能成为全体公民的自觉行动。
二、分类指导，积极推进企业清洁生产。对应列入强制性清洁生产审核的，认真组织企业实施强制性清洁生产审核。对不属于强制性清洁审核的企业，重点围绕我市100多户年综合能耗3000吨标准煤以上和年耗水5万吨以上的重点用能、用水企业，组织企业实施清洁生产审核。确保每年有10户以上的企业通过清洁生产审核验收。通过开展资源节约型社会建设和环保模范企业以及清洁生产示范企业创建活动，树立一批清洁生产示范典型，通过典型引导，推动清洁生产工作的全面开展，并逐步向一、三产业和民营中小企业全面推广。
三、抓好重点，全面开展资源综合利用工作。抓好盐化工行业的废水、废渣、废气、余热、余压的回收利用；轻工行业的废渣、余热以及废旧物资的再生利用；建材行业的煤渣、粉煤灰、磷石膏、硫酸渣等大宗固废的综合利用。突出抓好*淮钢集团有限公司的年产60万吨高炉渣微细粉综合利用项目、安邦电化有限公司的热电烟气脱硫及灰渣综合利用改造工程等18个重点资源综合利用项目的实施。同时，认真做好资源综合利用认定工作，全面落实资源综合利用各项优惠政策。确保“*”期间，工业固体废弃物综合利用率达95%以上。
四、组织试点，培育一批循环经济企业。抓好*淮钢集团有限公司、洪泽银珠化工集团有限公司、*天士力药业有限公司、*安邦电化有限公司、*淮河化工有限公司、金湖县国祥工贸有限公司、涟水绿壮无公害农产品有限公司等省级循环经济试点企业的试点工作，指导试点企业做好试点方案的编制与实施工作，建立资源消耗统计和核算制度，引导企业通过采取建立物质闭路循环、重新利用废物资源、有效降低消耗性污染等措施，促进污染零排放或大幅度减少排放。对试点工作进展情况进行阶段性监督检查，及时总结试点经验，向全市推广。
五、加强执法，促进企业合理用能。依法完善市、县节能、节水执法机构，对煤炭、电力、钢铁、石化、建材、化工、造纸等高耗能（水）企业以及宾馆、商厦、写字楼等公共设施节能、节水情况进行检查；对高耗电产品限额标准、建筑节能标准及行业节能设计规范执行情况进行检查；加强对重点耗能设备的节能监测工作，对“固定资产投资项目可行性研究报告增列节能篇（章）”规定的执行情况进行监督检查。按照《节能法》和其他节能法规的规定，引导企业建立科学、完善的能源管理规章制度，实行能源计划管理和定额管理。同时，坚决关闭或淘汰技术落后、浪费资源、污染严重的企业或项目，促进企业节约用能、合理用能。
有消息称，该规划的一大亮点在于国家赋予安徽在承接产业转移等经济领域拥有“先行先试”的权利，并将安徽定位为“中部地区崛起的重要增长极”。《规划》明确安徽方面重点发展的领域包括汽车等装备制造业、建材等原材料产业、家电等轻纺产业、电信等高技术产业，以及现代农业和服务业。
国信证券研究报告认为，该规划将是安徽省第一个进入国家层而的区域发展规划，同时也是全国首个以“产业转移”为主题的区域规划。示范区规划范围为安徽省长江流域，涵盖了合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、池州、巢湖、滁州、宣城九市全境，以及六安市金安区、舒城县，共59个市、区，辐射安徽全省。规划区面积占安徽省的40.3％，地区生产总值占安徽省的66％。相关上市公司必将受益，包括化工行业的华星化工、六国化工和皖维高新，纺织行业的华孚色纺和华茂股份，建材行业的新兴铸管，受益于二、三线房地产驱动的合肥城建和安徽水利，受益于二、三线城市消费推动的介肥白货，重组及即将完成重组的芜湖港和方兴科技，低价、低市值的鑫利材料这12家上市公司都或多或少受到示范区舰划的政策影响，
国元证券特别推荐的个股包括六国化工、皖维高新、海螺水泥、海螺刊材，铜陵有色、星马汽乍、山鹰纸业、马钢股份、个柴动力、华星化工、安纳达、巢东股份、巾蚺股份、江南化工四创电子、国风塑业、国通管业、合肥百货、皖能电力、江淮汽车、安凯客车、科大讯飞和合肥三洋等，
市场人上提醒，因为对安徽板块市场预期已久，相关个股涨幅较大，小宜盲目追高
行业评判
申银万国 冶金煤涨价空间大
今年仍将是煤炭需求及供应平稳增长的一年，而政府刺激经济的政策将继续发挥作用。潜在的通货膨胀也将是催化剂之一。其中，冶金煤煤价的上升空间要高于动力煤，因为冶金煤的供给瓶颈更为紧张，且下游需求更为旺盛。维持对煤炭行业的看好评级，上调2010年的盈利预测及目标价。
中信证券 石化价格震荡向上
国际炼油毛利率全面下挫、气温及库存下降导致天然气价格加速上涨，以及海上钻井费率继续低迷等因素都将推动石化产品价格出现震荡向上格局。关注受益于经济复苏行业景气提升而业绩得以改善的公司，如中化国际、辽通化工、中国石化、中国石油。短期关注有刺激事件的公司加海油工程。
中金公司医药板块可多配置
医药板块短期估值提升空间有限，但行业稳定增长的特性决定了其在震荡市中会有较好的表现，如考虑2011年估值，年内仍有绝对收益空间，短期仍可配置较多医药股。短期建议关注康缘药业、天士力和东阿阿胶。上海医药内部整合和外部并购步伐加快，国药集团资产整合动向值得关注
中投证券 中药行业面临拐点
长期以来，中药注射剂保持了良好的增长势头。近期停掉多时的中药注射剂新药审评开始解冻，行业性重大拐点出现，未来增长提速已经成为必然。维持康缘药业强烈推荐评级，提高益佰制药、天士力评级到强烈推荐，维持中恒集团、三九医药、丽珠集团、红日药业、金陵药业推荐评极。
国金证券 箱板纸业趋势好转
由于供需关系好转，坚定看好箱板纸行业转好。建议增持箱板纸行业。A股上市公司中拥有箱板纸产能的有景兴纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、博汇纸业等，而景兴纸业是以箱板纸为主业。在看好箱板纸子行业的未来两年好转趋势的前提下，推荐景兴纸业，未来股价上涨空间还有30％。
东北证券 继续推荐电力行业
煤、电(发电、输配电)企业之争存在解决空间，但完全市场化还有诸多障碍，而准市场化是电价改革较好的选择。年内管理层很可能出台实质性措施。维持电力行业推荐评级，但谨慎推荐火电业。重点关注内蒙华电、深圳能源、黔源电力、文山电力、国电南瑞、特变电工和闽东电力等。
投资策略
申银万国 谨慎对待中游行业
从最新经济统计数据看，国内的经济基本面还是十分强劲。受近期食品和大宗商品价格上涨的影响，预计2010年一季度通胀率继续上升。同时随着PPI的加速恢复，中游行业的成本压力会越来越大，投资机会随之降低。建议投资者对中游行业采取谨慎的态度。中金公司不确定性压制市场
市场上有部分投资者开始担心政策是否会“超调”。从目前中国及海外复苏的趋势来看，这种可能性应该不大。政府的提前调控实际上是降低了经济快速走向过热、催生资产价格泡沫、给金融系统带来风险、通胀失控等情况出现的可能性，对基本面走势属于中期利好。市场对此的担心本身就反映了政策变化带来的不确定性，这种预期将会压制市场近期的表现，因此在配置上不宜激进。受政策影响较小及具备短线股价刺激因素的板块短期内有望相对走强于大盘，这些板块包括医药及部分消费板块。另外，出口概念、三网融合、区域开发、年报业绩超预期增长及高送配等主题可能保持局部活跃。
物联网的出现为电网工作人员免去了高海拨缺氧和暴风雪侵袭之苦。
不仅在电力行业，在更多的能源行业中，物联网已经悄然实现。过去，一提到能源行业，大家就会联想到危险的工作性质、灰头土脸的作业环境和老旧不堪的机械设备。然而，物联网正在改变这种局面。从温湿度复杂多变的矿井环境监测到遥远的海上石油开采平台，从智能抄表这样无微不至的便民应用到覆盖全国的智能电力云，物联网技术正闪烁在能源行业的方方面面、角角落落。
国家“十二五”规划明确提出，物联网将会在智能电网、智能交通、智能物流、金融与服务业、国防军事等十大领域重点部署。智能电网被排在十大重点领域的首位，显示出能源行业，包括电力、石油石化、煤炭三大基础能源行业，在物联网应用中的先驱作用及重要的战略意义。
当物联网进入能源行业，智慧能源所带来的便利，正在不知不觉中优化着普通人的生活。
原来，物联网与我们距离如此之近。
电力系统学“聪明”
每一个智能家居专家，都会描绘如此的未来：不论你在家里的哪个房间，用一个遥控器便可控制家中所有的照明、空调、音响等电器。例如，看电视时，不用因开关灯和拉窗帘而错过关键的剧情；卫生间的换气扇没关，按一下遥控器就可跟换。遥控灯光时可以调亮度，遥控音响时可以调音量，遥控拉帘或卷帘时，可以调行程，遥控百页帘时可以调角度.....
在这种美好的前景背后，应用的就是物联网技术。智能家居只是物联网应用在电网行业中的一个典型。而电力行业中，有许许多多不为消费者所知的物联网应用正在改变着行业，从而让电网成为智能电网，让城市成为“智慧的城市”。
“电气设备在运行过程中，设备会产生震动，温度较高，我们通过闸刀触点实时监测，可将温度控制在一个正常范围内。”国家电网信息通信有限公司（以下简称“国网信通”）物联网小组成员、博士曾令康介绍，在一些闸刀、线缆接头、开关柜上安装传感器对限制电流参数进行监测，确保电压安全可靠，这就是物联网在智能变电站的应用。“大家可能见的比较少，变电站是电力系统很重要的设备，主要负责一定区域内居民用电。变电站涉及很多大设备，需要做温度、湿度、延误等监测来避免大范围停电。”
目前，物联网已经在电力系统得到了广泛的应用，主要用于智能小区、智能家居、无线抄表、智能变电站辅助控制系统、输电线路在线监测、高压电气设备状态监测、智能巡检、智能用电等。
过去，电力检测主要是靠人工巡视，只能在问题发生之后进行检修和处理。通过安装物联网设备，可以通过温湿度传感器、三维加速器传感器等诸多传感器监测和保障电力正常生产和传输。同时远距离传输网络将感知到的信息进行传递，以便电力系统人员及时监控。
在人迹罕至、气候条件较为特殊的青藏高原，物联网巡检的优势更为突出。工作人员只需在无人直升机上装一个高倍摄象头，就可以对输电项目进行具体分析了。
电力行业实现物联网的一个最重要的目的就是节能环保。在空调、照明灯、风口、发电机组等一些节能设备上，泄露电传感器、无线湿度传感器、智能插座可以实时监测并将采集到的信息通过网络发回主站，确保设备运行在可靠稳定状态，同时进一步降低系统能耗，提高能源利用率。
2009年，国家电网公司首次向社会公开智能电网研究报告，该报告中对智能电网概念以及具体研究内容给出了详细说明。智能电网即以特高压骨干网架和各级电网协调发展的坚强电网为基础，以通信信息平台为支撑，以智能控制为手段，包含电力系统的发电、输电、变电、配电、用电和调度各个环节，覆盖所有电压等级，以信息化、自动化、互动化为特征，实现“电力流、信息流、业务流”的一体化融合的坚强可靠、经济高效、清洁环保、透明开放、友好互动的现代电网。
在物联网技术和智能电网逐步融合的大背景下，国网信通于2010年成立物联网技术研究小组，由两院院士陈俊亮、中国工程院院士刘韵洁带领团队，围绕智能电网输、变、配、用环节，攻克传感网络关键技术。据曾令康透露，整个“十二五”期间，我国涉及物联网的相关投资预计约为700亿元。
更加智能、人性化的电网指日可待。
越物联 越安全
当物联网应用到煤矿行业又能发生什么“翻天覆地”的变化？
众所周知，煤炭行业的重中之重是安全。为了强调安全，有部委三令五申并出台一系列规章制度，但上有政策下有对策，有没有一个即安全又提高效率的技术手段？
“煤矿最核心的是安全。为此，我们不仅建立了‘数字煤炭安全’动态实时多级监测系统，实现了对高瓦斯矿井的多级安全监管，还利用无线信道资源技术实现了瓦斯无线接入。”山西阳泉煤矿集团（以下简称“阳煤集团”）信息中心主任韩立武在接受采访时告诉记者。
在能源行业中，煤炭行业的环境最为艰苦也最高危。在开采过程中，易受到岩层变化、潮湿、震动等环境影响，现场数据采集条件非常复杂。物联网技术的出现对于改变煤炭行业现状可谓意义重大，主要体现在安全生产、节能减排、无人采矿等方面。
通过网络远程监视技术和射频传感技术，实时监测可以有效提高生产安全。“登录人员定位系统之后，我们就能看到井下有多少人，还可以查询人员的下井轨迹和指定区域的人员信息。”韩立武举了个例子，根据国家安全总局要求，矿工下井必须有一个副矿长跟着下去，“那我们可以查看干部跟班下井的情况，对他们进行综合打分”。
经过60年发展，阳煤集团总部资产910亿元，旗下拥有三个上市公司。阳煤集团具备煤炭生产规模6千万吨，煤炭基建技改规模7千万吨，化工实物产能1047万吨，铝土矿产能80万吨，氧化铝产能40万吨。由于起步较早，该集团现已初步完成了管理应用系统向工业监控系统、地面信息的延伸，业务系统向企业综合应用门户的延伸。之后，物联网应用逐渐成为阳煤集团信息化发展的新重点。
基于物联网，工作人员可以对井下瓦斯浓度传感器、风速传感器、温度传感器、雷达捕车器、红外线生命探测仪等等都进行监测并在显示屏上进行提示。
井下往往横道复杂、车也很多。这时，井下运输集团系统的计轴器传感器，就能对各轨道路段通过的车辆型号、速度、车厢数、载重量等参数进行判断，从而自动将路段附近的信号集中闭锁，保证整个车辆运行。
“我们十二五信息化的工作重点，一个是结合集团发展建立信息化管控体系；另一个就是研发物联网。物联网弥补了很多管理漏洞、大大提高了生产的安全性，我们希望在这上面有所创新。”韩立武说。
石化行业的中级目标
与其他能源行业不同，石油化学产品具有液体物品或散货的特性，更由于其大部份属于危险化学品，对生产、仓储与出入库计量，特别是对生产线协同提出了更高的要求。
在中国化工信息中心副主任李中看来，物联网将在石化行业发挥最重要的是安全效能功能。危险化学品生产、仓储管理是化工企业信息化的重要环节。除了传统意义上通过ERP、MES实现进、销、存和物料配方与传输管理外，利用物联网技术实时高效反映设备与物料的各种现场物态，再通过实施信息化实现化学品生产早期预警，产成品的安全储运和事故应急救援响应也给企业和化学工业园区带来了巨大的社会与经济效益。
在节能效能上，物联网也同样表现出色。上海焦化有限公司通过采用MES系统实现了：信息集成平台的正常运行，将装置优化、实时监控、生产管理、优化调度、软测量、能源管理的应用软件集成在统一信息平台。这些应用帮助焦化实现年节能3000万元以上的效益。
管理效能上，在化学品生产过程中，物料传递与储运是精益制造的关键环节之一。在一体化物流配送与供应链管理中，物流企业的信息技术已经成为支撑流程运转的重要技术手段。
在现代制造业发展的过程中，有越来越多的企业采用外包方式，利用专业化、高水平的物流公司解决其产品的储运任务。这就要求承包方具备优异的整合、协同能力。不但能随时了解生产动向、物料输出量，还要配合生产企业，及时反馈产品数量、质量信息，实现生产的全面自动化。协同能力，也是物联网除安全、节能、管理效能之外的第四大功用。
过去，中国石化生产营运指挥系统多采用三级原油管理体系，手工上报数据，总部不能及时掌握原油管网、油轮运行情况；同时，还存在难以统筹安排码头接卸，导致油轮滞期费的产生。
自从中石化将传统沟通方式改为网上全程实时监控，原油资源调运终于得到优化。这套系统支持新管理模式，实现了原油运输的实时监控，全面支撑了重构的二级管理体系。在邮轮滞期费的问题上更是成效卓著，仅2009年一季度同比减少邮轮港口滞期210小时，节约滞期费1630万元。
“我们石油化工行业的信息化已经进入到中级阶段，在推动两化融合这个时期，物联网是信息化进一步发展的关键角度，应当作为一个重点。”李中认为，我国绝大部分化工企业正处在由初始、扩展阶段向控制、集成阶段发展的过程中，总体上已从起步阶段进入中级发展阶段。
这一阶段的特点在于大量信息化项目开始启动，企业信息化不断向深度和广度发展。在这一时期，石油化工行业需要继续以应用为主导，进一步按照规划组织实施信息化项目，用现代化信息技术改造传统石油化工企业的生产、管理过程，不断提升企业的核心竞争力。
专家视点：应用驱动物联网发展
日前，在《计算机世界》报举办的第四届能源行业信息化高峰论坛上，工业和信息化部信息化推进司副司长董宝青指出：“物联网市场是一个高度细分的市场，是一个长尾市场。我们要寻找能形成规模应用的行业作为重点去推动，解决实际问题。比如煤炭行业，物联网在该行业有非常好的应用。所以，按照细分市场来推进物联网，以应用驱动带动物联网技术产业发展比较符合中国现实情况。”
党的十七届五中全会对两化融合提出了新的目标，提出全力推进工业化和信息化的深度融合。那么深度融合究竟深在什么地方？
董宝青认为，当下要将企业信息化延伸到产品级的信息化，也就是做信息化的企业要生产信息化的产品，从信息化的产品中衍生出新的商业模式。在他眼中，物联网本质是推进物的信息化。在信息技术不断发展的情况下，企业的信息化应用正在从组织、流程的信息化过渡到物件的信息化。“所以，我觉得物联网可以作为物信息化的代名词。物联网跟互联网确实不是对应对比的概念。我们现在还看不到把所有物体互联互通起来的经济必要性、社会的必要性。我们现在做的物联网都是以某一同类，有必要相连在一起项目，所以物以类聚是现在物联网推进的一个很重要的方向。”
事实上，在过去任何一个企业信息系统中，或多或少都包含对物进行感知、管理、控制的内容，能源行业在这方面拥有良好的产业技术基础。
但眼下，物联网知识产权、核心技术都很缺乏；龙头企业的大规模物联网应用也尚未形成。董宝青建议：“应该采取审慎态度，根据物联网把技术、产业和应用三者之间关系联动起来，不能再像前几拨赶技术浪潮的时候，单纯走技术驱动、产业驱动路线。应用驱动，比技术驱动更重要，而且在应用驱动的时候要拉动本国物联网技术产业发展，更应该鼓励使用自主创新的一些成果。”
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关键词：大型化工项目；投资造价；决策阶段；设计；工程变更
Pick to: because of the large chemical project project with large investment, long construction period, the complex characteristics, the control links in the entire project construction process has many unknown risks and uncertainties. To solve this problem, we must strengthen the investment control, in particular to control the different stages of the construction project, will be a reasonable investment estimation, design budgetary estimate done exactly, budget done meticulous, early control, comprehensive control, the possible maximum saving investment. This paper mainly on the various stages of the investment cost of the large chemical project are analyzed, and control measures are put forward.
Key words: large chemical projects; Investment cost; Decision-making stage; Design; Engineering change
中图分类号：TU723.3文献标识码：A文章编号：2095-2104(2013)
一、大型化工项目投资造价控制现状
长期以来项目的造价管理模式都是静态的，虽然随着社会的变迁，技术的发展，对管理方式的滞后有些认识，但无论是业主还是相关管理部门普遍忽视工程建设项目投资决策和设计阶段的造价控制，而把主要精力放在施工阶段，审核施工图预算、结算建安工程价款，设计人员不重视经济，为了避免安全责任，安全系数都用上限的现象普遍存在，设计方案不做方案比较及技术经济分析。违反基本建设程序，不重视项目的前期工作，造成投资决策失误，设计变更频繁以至设计质量不高，工程投资浪费巨大，工程造价的控制往往成为空谈。
随着近年来化工行业新上的大型建设项目工程越来越多，新建成的炼油规模往往在1000万t/a以上，而乙烯的规模也多在80万t/a以上，这类建设项目大多都依托在原有的化工企业，我们要采用现代化的先进管理模式，加强工程建设项目的管理，确保工程建设项目能安全、优质又高效地建成。
通常情况下在开发并建设一个工程项目时，需要经历工程设计、决策及实施这三个阶段。作为控制总体工程造价基础环节的工程设计阶段，应提前注意加强对总工程造价方面的管理工作，只有这样才能够为总项目的工程造价工作打好基础。
二、大型化工项目的投资造价分析与管理
（一）项目决策阶段的投资造价分析与控制
大型化工项目决策的依据是可行性研究，投资估算是确定工程总投资的限额，所以它是决定建设工程投资控制的源头。它的合理与否，直接影响着工程的投资成本和投资效益。而在该阶段，节约潜力最大。投资决策阶段包括预可行性研究，可行性研究内容。
编制可行性研究方案
例如，化工企业在投资建设大型化工项目时，须选择有资质的设计咨询单位编制可行性研究报告。可行性研究工作的内容是非常复杂的，不仅需要分析评价项目是否可行，更重要的是从技术先进，经济要合理的原则进行方案的优化论证。内容包括确定建设地点、规模和范围、采用的国内外先进技术和标准，实施技术经济比较的最佳方案等，并充分考虑市场需要和发展前景，充分预计到建设期可能出现的技术、价格、财务和环境变动风险对工程的影响，只有在充分考虑这些因数的情况下编制的投资估算，才能项目投资决策提供依据，才能作为下一步的控制基础设计概算的基础，实现项目投资控制的首要目标。
投资估算
投资估算是项目建设各阶段预控制项目总投资的依据。一定先要做好各个方案的成本比较工作，对项目的多个方案同时进行对比及投资效益分析，通过控制投资范围、编制项目建议书和可行性研究报告，初步估算出投资，再根据造价咨询机构对同类项目、同期成本的分析，做好投资估算的审查工作，经对其完整性、准确性进行公正的评价后，修订得出比较准确的投资估算。只有对各备选方案的投资估算和利润率作出准确分析，才能制定项目投资控制的目标，并为决策机构做出正确决策提供可靠的必要依据。
（二）项目设计阶段的投资造价分析与控制
设计阶段是大型化工项目投资控制的关键，也是主要阶段。是具体实现技术与经济相匹配的过程。设计是从基础设计到详细设计进一步深化，进一步落实。建设工程的规模、技术、范围、功能、标准等形式和内容随着设计的开展在基础设计到详细中明确，质量目标、投资目标逐步具体化，设计质量直接影响建设费用，决定着人力、物力和财力投入的多少。要在设计阶段的早期就开始对设计各个专业的设计进行控制，才能达到对投资进行控制的目的。
1、选择设计单位
建设单位应通过设计招标方式，选用有实力、信誉好的设计单位，充分发挥设计单位的特长，从项目规模、工艺流程、设备选型等方面进行全方位、多方案的比较，从中选取技术先进、经济合理的最佳设计方案。只有通过开展设计招标和限额设计，加强对项目设计各阶段的审查，方能有效而合理地控制整个项目的投资。
2、设计概算
根据设计任务书、建设方针、各项技术和经济指标、工艺流程、设备选型、总图方案等对投资估算进行深入的修正细化，将计算出的设计概算数据作为初步设计的投资控制目标。
3、施工图预算和限额设计
大型化工项目工程建设应请设计单位编制施工图设计预算，严格推行限额设计，这是工程造价控制的必要手段。可以设想一下，如果设计院内部对一个建设项目的施工图投资费用、是否超过初步设计概算都不清楚，那又怎能控制工程造价呢？推行设计单位预算和限额设计的控制方法，就是督促设计单位重视施工图设计，并在施工服务中对工程造价进行控制，合理安排整个工程投资的使用。
在初步设计阶段，各专业设计人员应掌握设计任务书的设计原则、建设方针及各项技术经济指标，搞好关键设备、工艺流程、总图方案的比选，把初步设计造价严格控制在投资限额内。施工图设计应按照批准的初步设计方案，其限额的重点应放在工程量的控制上，把上阶段设计审定的投资额和工程量分解到各个专业，然后再分解到各个单位工程和分部工程上。设计人员必须加强经济观念，在整个设计过程中，经常检查本专业的工程费用，切实做好投资控制。
4、设计预算控制
建设单位应随时审核设计预算，查看设计概算是否处于批准的限额范围内。如发现预算超概算，应及时找出原因，修改设计，调整概算，力争设计概算始终科学经济合理。
在这个环节，可推行设计收费与工程设计成本节约相结合的办法，制定设计奖惩制度，对节约成本的设计者给予一定比例的奖励，充分利用经济杠杆作用，调动设计单位主动控制工程造价，使设计和项目工程投资有机地结合起来，鼓励设计者寻求最佳设计方案，克服一些设计人员不精心计算且不顾成本地随意加大荷载及防护等级、提高安全系数、提高技术要求、设备选型高精尖等设计浪费现象。
（三）项目施工阶段的投资造价分析与控制
与其它阶段相比，项目工程建设施工阶段是工程建设资金投入最多的阶段，此阶段的投资控制目标是将工程的最终投资控制在预算范围内。由于大型化工项目工程建设的复杂性和一次性，大量隐蔽工程并存其中，施工期间的许多动态可变因素都时刻影响着工程造价的变动，所以必须严格执行控制措施才能实现控制投资的目标。
作好设计图纸落实工作
要求各单位在收到图纸后，由建设单位组织设计单位、采购人员、施工单位和监理单位进行图纸会审工作，设计单位解决各实施人员和单位提出的问题，确保后续工作严格按照图纸资料的要求进行。另外，建设单位还要多吸取各单位提出的合理化建议，将问题处理在采购和施工前，可以从很大程度上降低工程造价。
按合同约定拨付工程款
核实、确认已完成，并且验收合格的工程的工程量，包括一些隐蔽工程的工程量需严格把关，依据合同约定的分部分项工程单价，扣除合同约定的扣除款项，向施工单位支付工程款。不能提前支付，但也不能拖后，影响施工单位的积极性，确保工程顺利进行。
控制工程变更
签订合同时，要对工程变更，包括设计变更和施工变更，含工程量变化、新增项目等，引起的综合单价要作出明确的约定，对涉及造价调整的工程变更单要按统一的变更审核程序，各级人员层层把关，按合同规定及时核算，把这个变更额度减少到最小，控制增减的幅度在总概算的范围之内。
作好费用索赔
要作好费用索赔，需要熟悉合同条款。对于施工单位提出费用索赔的理由要进行分析和比对，是否造成了施工单位的直接经济损失，又不是施工单位责任，施工单位是按照施工合同规定的期限和程序提出费用索赔，并附有索赔凭证材料，等等。这就要求建设单位造价管理人员必须熟悉施工合同中关于索赔部分的合同条款，预测和分析导致索赔原因和可能性，支付合理索赔部分，既要避免违约，又要有效减少索赔事件的发生，避免由于不合理的索赔增加投资。
另外，对于各个分包单位责任违约给建设单位造成损失时，要按照合同有关规定向其提出反索赔。
（四）项目竣工阶段的投资造价分析与控制
竣工结算阶段的投资控制重点就是控制工程造价，控制工程造价的主要手段。在熟悉图纸、签证、变更、协议文件和合同等相关文件的基础上，依据国家规定的结算办法及合同协议中相关结算条款中约定的结算、计算规则，按照竣工图及相关的签证、变更进行工程量和认价审核，使工程造价最大限度地符合实际情况，最大限度地保证建设单位的利益。
竣工结算审核是项目工程建设投资控制的最后一步，既包含量的审核，也包括价的审核。这不仅需要预算审核人员具有较高的业务素质和丰富的审查经验，还需要具有良好的职业道德和较高思想觉悟，同时也需要建设单位、监理工程师及施工单位等方面人员的积极配合。施工单位出具的资料应详实可靠，只有这样，才能全面真实地反映建设项目合理的工程造价，维护建设单位和施工单位各自的经济利益，减少双方纠纷，使工程竣工结算工作得以顺利进行。
结语
综上，化工项目的投资控制要从投资决策阶段就进行投资控制，这样既能避免决策失误。还要从建设项目的全过程进行控制，环环相依，缺一不可。只有对每个阶段的每个环节都作到了投资控制，才会达到最为理想的效果。通过对投资的控制发现管理上的问题和薄弱环节，促使管理的不断完善，提高管理水平，使有限的资金能发挥最大的经济效益。
参考文献
[1]杨增强，李雪槟.浅谈设计阶段工程造价管理存在的问题及对策[J].山西建筑，2009.35.
回想二十多年的会计路，我感慨万千，正是这二十多年孜孜不倦的默默耕耘，拓宽了我的视野，使我从一名三级单位的小出纳成长为集团公司的大会计，从一名助理会计师成长为高级会计师，从一名大专毕业生成长为一名在班级里年龄最大的在职研究生（比同班的年龄大22岁）；工作单位从林西矿财务科到京唐港焦化工程筹建处、中润煤化工有限公司，再到集团公司财务部。会计工作从煤炭行业到基建会计，又从焦化行业到集团公司工程管理。回想走过的路，我很骄傲，因为我在集团公司的不同单位做过不同行业、不同岗位的会计，是会计工作拓宽了我的视野。
一、我骄傲，我是林西矿的一名会计（煤炭行业）
我于1991年7月份毕业于唐山大学管理工程系工业会计专业，同年被分配到开滦林西矿财务科工作。自1991年毕业至2004年9月，我一直从事会计核算和财务管理工作，先后做过现金核算、材料核算、固定资产核算、成本核算、内部银行核算、总账核算。自1997年取得会计师任职资格后担任林西矿财务科副科长、林西矿核算中心副主任等职务。期间参与了林西矿的清产核资、资产评估、专业化重组及破产重组工作，工作岗位平均每一年半变动一次，不同的工作岗位给了我不同的锻炼机会，并促使我不断努力学习，掌握最新的财务会计知识，较为出色地完成了本职工作。实践证明，正是有了在林西矿财务科扎实的基本功，在以后的岗位上工作才得心应手。
二、我骄傲，我是京唐港焦化工程筹建处的一名会计（基本建设）
2004年10月经招聘我到开滦京唐港焦化工程筹建处财务部工作，筹建初期，包括部长在内就4名会计，我亲眼见证了工厂从图纸到实体的建设过程，参与了京唐港焦化项目一期工程的会计核算。以前的工作是煤炭行业会计核算，现在是工程会计核算，完全不同的工作内容，于是从零开始，自学了基本建设单位财务管理制度以及土建工程预算、安装工程预算等方面的专业知识。随着京唐港焦化建设项目的顺利进行，会计工作经历了工程建设阶段、试生产阶段、正式生产阶段。为了做好本职工作，我积极地与单位领导沟通，向做过工程、焦化方面的专业技术人员学习，查找各种有关工程会计、焦化核算的资料，认真研究焦化项目初步可行性研究报告和焦化项目工艺流程，并在领导的带领下走出去，向中化煤化工公司、北京佳华煤化工公司学习，结合公司实际，完成了从工程建设到试生产的会计核算，并对下一步成本核算、销售核算有了初步的想法。
三、我骄傲，我是中润公司的一名会计（煤化工）
煤化工行业会计核算以前没接触过，为了做好成本核算工作，我们结合单位实际先后到中化煤化工有限公司、山东盛隆煤化工有限公司学习。通过学习中润煤化工公司制定的备煤车间技术操作规程、炼焦车间技术操作规程、动力车间技术操作规程、净化车间技术操作规程、化验室技术操作规程、热力车间技术操作规程，完成了成本核算科目的建立以及成本核算工作，规范了成本报表的内容，按时、按质、按量完成日常报表及成本利润分析工作，有效地保证了公司领导及上级主管部门了解煤化工成本的信息，为领导经营决策提供了帮助。
记得在中润公司成立初期，我们去中化公司学习焦化成本核算业务，恰巧家里打来电话说一位同学的母亲去世了，这位同学的母亲也是我儿子同学的奶奶，这位奶奶在我们日常上班时，对我儿子的照顾就像自己的孙子，两家平时来往比较近。为了学到焦化成本核算软件操作问题，在其他同去的人都回去的情况下，我一个人留在迁安中化公司，直到把想了解的问题都学会了，才在第二天返回家里，这时同学的母亲已经安葬完毕。为了更好地完成中润公司的会计核算工作，我好像不懂人情世故，至今想起来都觉得愧疚。
焦化一期工程从2004年10月开工建设，到2006年10月试生产，2007年3月正式投产，2007年年底整个工程完工结转固定资产，会计核算业务不断变化。为了适应这些变化，我加班加点，对建设过程中的每一个单位工程以及每一个单位的所有合同内容都作了详细了解，在做好会计核算的同时，准备好统计台账，为唐山市发改委、唐山市重点办、海港开发区管委会以及精煤公司提供工程建设统计报表，为以上部门了解工程进度提供准确的数据。
四、我骄傲，我是集团公司财务部的一名会计（集团公司项目管理）
2009年6月18日，我从开滦网主页上看到集团公司财务部招聘会计人员，年龄限制在40周岁。屈指一算，我还差半年就超龄了，40岁对女人来说就是一道坎，我思前想后，认为作为一名会计人员，不同单位的工作经历，会更加丰富自己的人生阅历。和领导沟通后，报了名，最终以总分第二的成绩，做梦似的来到了我想都没有想过的开滦集团公司财务部。
自2009年7月6日报到，在财务部的近三年时间里，我感触最深的就是集团公司转型发展对会计人员素质的要求越来越高，刚从三级单位上来，对一切工作都不熟悉，集团公司应用的浪潮软件以前单位没用过，于是从头学；在集团公司财务部工作，要求写作基本功要强，以前单位会计核算工作量大，写得少，特别是有一次在我用了一天半时间整理出来的会议纪要上，张总会计师大改特改时，我感觉像是毁了容；郝常安总监针对管理中没动脑筋把好关的问题进行批评时，我如醍醐灌顶。
三年来，正是由于集团公司财务系统领导的关心和帮助，我才能站在集团公司的高度想问题，针对二、三级单位提出的问题，能够想他们之所想，急他们之所急，工作中考虑问题更加全面。
五、我骄傲，我始终在集团公司财务战线工作
煤制天然气是指煤经过气化产生合成气，再经过甲烷化处理，生产代用天然气(SNG)。煤制天然气的能源转化效率较高，技术已基本成熟，是生产石油替代产品的有效途径。
随着国内可持续发展战略和加强环保等政策的实施，国内天然气消费市场将持续扩张。多渠道、多方式地扩大天然气资源供给，完善气源结构成为优化我国能源结构的重要战略。煤制天然气作为液化石油气和天然气的替代和补充，既实现了清洁能源生产的新途径，优化了煤炭深加工产业结构，又具有能源利用率高的特点，符合国内外煤炭加工利用的发展方向，对于缓解国内天然气短缺，保障我国能源安全具有重要意义。
随着煤化工行业的蓬勃发展和天然气消费量的大幅增长，我国煤制天然气行业取得长足发展，成为煤化工领域投资热点。20xx年，神华集团鄂尔多斯20亿立方米煤制天然气项目奠基，大唐集团阜新40亿立方米/年煤制天然气项目通过了环保部的环评，中海油同煤集团40亿立方米/年煤制天然气项目正式启动，新汶矿业集团伊犁能源年产100亿立方米煤制天然气一期工程开工建设……。一批投资数额巨大的煤制气项目陆续上马，我国煤制天然气领域呈现良好发展势头。
【目录】
第一部分 煤制天然气项目总论
总论作为可行性研究报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性研究的审批提供方便。
一、煤制天然气项目概况
(一)项目名称
(二)项目承办单位
(三)可行性研究工作承担单位
(四)项目可行性研究依据
本项目可行性研究报告编制依据如下：
1.《中华人民共和国公司法》;
2.《中华人民共和国行政许可法》;
3.《国务院关于投资体制改革的决定》国发(20xx)20号 ;
4.《产业结构调整目录20xx版》;
5.《国民经济和社会发展第十二个五年发展规划》;
6.《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》，国家发展与改革委员会20xx
年审核批准施行;
7.《投资项目可行性研究指南》，国家发展与改革委员会20xx年
8. 企业投资决议;
9. ……;
10. 地方出台的相关投资法律法规等。
(五)项目建设内容、规模、目标
(六)项目建设地点
二、煤制天然气项目可行性研究主要结论
(一)项目产品市场前景
(二)项目原料供应问题
(三)项目政策保障问题
(四)项目资金保障问题
(五)项目组织保障问题
(六)项目技术保障问题
(七)项目人力保障问题
(八)项目风险控制问题
(九)项目财务效益结论
(十)项目社会效益结论
(十一)项目可行性综合评价
三、主要技术经济指标表
在总论部分中，可将研究报告中各部分的主要技术经济指标汇总，列出主要技术经济指标表，使审批和决策者对项目作全貌了解。
表1 技术经济指标汇总表
四、存在的问题及建议
对可行性研究中提出的项目的主要问题进行说明并提出解决的建议。
1.项目总投资来源及投入问题
项目总投资主要来自项目发起公司自筹资金，按照计划在20xx年3月份前完成项目申报审批工作。预计项目总投资资金到位时间在20xx年4月底。整个项目建设期内，主要完成项目可研报告编制、项目备案、土建及配套工程、人员招聘及培训、设备签约、设备生产、设备运行及验收等工作。
项目发起公司拟设立专项资金账户用于项目建设用资金的管理工作。对于资金不足部分则以银行贷款、设备融资，合作，租赁等多种方式解决。
2.项目原料供应及使用问题
项目产品的原料目前在市场上供应充足，可以实现就近采购。项目本着生产优质产品、创造一流品牌的理念，对原材料环节进行严格把关，对原料供应商进行优选，保证生产顺利进行。
3.项目技术先进性问题
项目生产本着高起点、高标准的准则，拟采购先进技术工艺设备，引进先进生产管理经验，对生产技术员工进行专业化培训，保证生产高效、工艺先进、产品质量达标。
第二部分 煤制天然气项目建设背景、必要性、可行性
这一部分主要应说明项目发起的背景、投资的必要性、投资理由及项目开展的支撑性条件等等。
一、煤制天然气项目建设背景
(一)煤制天然气项目市场迅速发展
煤制天然气项目所属行业是在最近几年间迅速发展。行业在繁荣国内市场、扩大出口创汇、吸纳社会就业、促进经济增长等方面发挥的作用越来越明显……
(二)国家产业规划或地方产业规划
我国非常中国煤制天然气领域的发展，国家和地方在最近几年有关该领域的政策力度明显加强，突出表现在如下几个方面：
(1)稳定国内外市场;
(2)提高自主创新能力;
(3)加快实施技术改造;
(4)淘汰落后产能;
(5)优化区域布局;
(6)完善服务体系;
(7)加快自主品牌建设;
(8)提升企业竞争实力。
(三)项目发起人以及发起缘由
……
二、煤制天然气项目建设必要性
(一)……
(二)……
(三)……
(四)……
三、煤制天然气项目建设可行性
(一)经济可行性
(二)政策可行性
(三)技术可行性
本项目建设坚持高起点、高标准方案，为保证工艺先进性，关键设备引进国外厂商，其他辅助设备从国内厂商中优选。该公司始建于1998年，20xx年改制为股份有限公司，经过多年的技术改造和生产实践，公司创造出一流的煤制天然气工艺和先进的管理技术，完全能够按照行业标准进行生产和检测，其新技术方案的引入，将有效保证本项目顺利开展。
(四)模式可行性
煤制天然气项目实施由项目发起公司自行组织，引进先进生产设备，土建工程由公司自主组织建设。项目建成后，项目运作由该公司全资注册子公司主导，项目产品面向国内、国际两个市场。目前，国内外市场发展均较为迅速，市场空间放量速度加快，市场需求强劲，可以保证产品有效销售。
(五)组织和人力资源可行性
第三部分 煤制天然气项目产品市场分析
市场分析在可行性研究中的重要地位在于，任何一个项目，其生产规模的确定、技术的选择、投资估算甚至厂址的选择，都必须在对市场需求情况有了充分了解以后才能决定。而且市场分析的结果，还可以决定产品的价格、销售收入，最终影响到项目的盈利性和可行性。在可行性研究报告中，要详细研究当前市场现状，以此作为后期决策的依据。
一、煤制天然气项目产品市场调查
(一)煤制天然气项目产品国际市场调查
(二)煤制天然气项目产品国内市场调查
(三)煤制天然气项目产品价格调查
(四)煤制天然气项目产品上游原料市场调查
(五)煤制天然气项目产品下游消费市场调查
(六)煤制天然气项目产品市场竞争调查
二、煤制天然气项目产品市场预测
市场预测是市场调查在时间上和空间上的延续，是利用市场调查所得到的信息资料，根据市场信息资料分析报告的结论，对本项目产品未来市场需求量及相关因素所进行的定量与定性的判断与分析。在可行性研究工作中，市场预测的结论是制订产品方案，确定项目建设规模所必须的依据。
(一)煤制天然气项目产品国际市场预测
(二)煤制天然气项目产品国内市场预测
(三)煤制天然气项目产品价格预测
(四)煤制天然气项目产品上游原料市场预测
(五)煤制天然气项目产品下游消费市场预测
(六)煤制天然气项目发展前景综述
第四部分 煤制天然气项目产品规划方案
一、煤制天然气项目产品产能规划方案
二、煤制天然气项目产品工艺规划方案
(一)工艺设备选型
(二)工艺说明
(三)工艺流程
三、煤制天然气项目产品营销规划方案
(一)营销战略规划
(二)营销模式
在商品经济环境中，企业要根据市场情况，制定合格的销售模式，争取扩大市场份额，稳定销售价格，提高产品竞争能力。因此，在可行性研究中，要对市场营销模式进行研究。
1、投资者分成
2、企业自销
3、国家部分收购
4、经销人情况分析
(三)促销策略
……
第五部分 煤制天然气项目建设地与土建总规
一、煤制天然气项目建设地
(一)煤制天然气项目建设地地理位置
(二)煤制天然气项目建设地自然情况
(三)煤制天然气项目建设地资源情况
(四)煤制天然气项目建设地经济情况
近年来，项目所在地多元产业经济迅速发展，第一产业基本稳定，工业经济发展势头强劲;新兴产业成为当地经济发展新的带动力量;餐饮娱乐、交通运输等第三产业蓬勃发展;一大批改制企业充满活力，民营经济发展发展步伐加快。重点调产工程扎实推进，经济多元化支柱产业结构正在形成，综合实力明显增强……
(五)煤制天然气项目建设地人口情况
(六)煤制天然气项目建设地交通运输
项目运作立当地，面向国内、国际两个市场，项目建设地交通运输条件优越，目前已形成铁路、公路、航空等立体方式的交通运输网。公路四通八达，境内有3条国道、2条省道，高速公路建设步伐进一步加快，将进一步改善当地的公路运输条件，逐渐优化的交通条件有利于项目产品销售物流环节效率的提升，使得产品能够及时投放到销售目标市场。
二、煤制天然气项目土建总规
(一)项目厂址及厂房建设
1.厂址
2.厂房建设内容
3.厂房建设造价
(二)土建规划总平面布置图
(三)场内外运输
1.场外运输量及运输方式
2.场内运输量及运输方式
3.场内运输设施及设备
(四)项目土建及配套工程
1.项目占地
2.项目土建及配套工程内容
(五)项目土建及配套工程造价
(六)项目其他辅助工程
1.供水工程
2.供电工程
3.供暖工程
4.通信工程
5.其他
第六部分 煤制天然气项目煤制天然气、节能与劳动安全方案
在项目建设中，必须贯彻执行国家有关环境保护、能源节约和职业安全卫生方面的法规、法律，对项目可能对环境造成的近期和远期影响，对影响劳动者健康和安全的因素，都要在可行性研究阶段进行分析，提出防治措施，并对其进行评价，推荐技术可行、经济，且布局合理，对环境的有害影响较小的最佳方案。按照国家现行规定，凡从事对环境有影响的建设项目都必须执行环境影响报告书的审批制度，同时，在可行性研究报告中，对环境保护和劳动安全要有专门论述。
一、煤制天然气项目环境保护方案
(一)项目环境保护设计依据
(二)项目环境保护措施
(三)项目环境保护评价
二、煤制天然气项目资源利用及能耗分析
(一)项目资源利用及能耗标准
(二)项目资源利用及能耗分析
三、煤制天然气项目节能方案
按照国家发改委的规定，节能需要单独列一章。按照国家发改委的相关规定，建筑面积在2万平方米以上的公共建筑项目、建筑面积在20万平方米以上的居住建筑项目以及其他年耗能20xx吨标准煤以上的项目，项目建设方都必须出具《节能专篇》，作为项目节能评估和审查中的重要环节。项目立项必须取得节能审查批准意见后，项目方可立项。因此，对建设规模超过发改委规定要求的项目，《节能专篇》如同《环境评价报告》一样，是项目建设前置审核的必须环节。
(一)项目节能设计依据
(二)项目节能分析
四、煤制天然气项目消防方案
(一)项目消防设计依据
(二)项目消防措施
(三)火灾报警系统
(四)灭火系统
(五)消防知识教育
五、煤制天然气项目劳动安全卫生方案
(一)项目劳动安全设计依据
(二)项目劳动安全保护措施
第七部分 煤制天然气项目组织和劳动定员
在可行性研究报告中，根据项目规模、项目组成和工艺流程，研究提出相应的企业组织机构，劳动定员总数及劳动力来源及相应的人员培训计划。
一、煤制天然气项目组织
(一)组织形式
(二)工作制度
二、煤制天然气项目劳动定员和人员培训
(一)劳动定员
(二)年总工资和职工年平均工资估算
(三)人员培训
本项目采用“标准化培训”实施人员培训，所谓“标准化培训”指的是定岗前招聘、基本技能培训等由公司安排各部门技术骨干统一按照规定执行，力求使得员工熟悉公司业务和需要掌握的各项基本技能。经过标准化培训后，公司根据各人表现确定岗位，然后由各岗位的技术负责人针对岗位特有业务进行学徒式指导和培训。两种方式的结合既保证了员工定岗的准确性，也缩短了员工定岗后成为合格员工的时间，这对于节约人员培训成本和缩短培训时间都具有极好的效果。
第八部分 煤制天然气项目实施进度安排
项目实施时期的进度安排也是可行性研究报告中的一个重要组成部分。所谓项目实施时期亦可称为投资时间，是指从正式确定建设项目到项目达到正常生产这段时间。这一时期包括项目实施准备，资金筹集安排，勘察设计和设备订货，施工准备，施工和生产准备，试运转直到竣工验收和交付使用等各工作阶段。这些阶段的各项投资活动和各个工作环节，有些是相互影响的，前后紧密衔接的，也有些是同时开展，相互交叉进行的。因此，在可行性研究阶段，需将项目实施时期各个阶段的各个工作环节进行统一规划，综合平衡，作出合理又切实可行的安排。
一、煤制天然气项目实施的各阶段
(一)建立项目实施管理机构
(二)资金筹集安排
(三)技术获得与转让
(四)勘察设计和设备订货
(五)施工准备
(六)施工和生产准备
(七)竣工验收
二、煤制天然气项目实施进度表
三、煤制天然气项目实施费用
(一)建设单位管理费
(二)生产筹备费
(三)生产职工培训费
(四)办公和生活家具购置费
(五)其他应支出的费用
第九部分 煤制天然气项目财务评价分析
图-4 财务评价基本思路
一、煤制天然气项目总投资估算
二、煤制天然气项目资金筹措
一个建设项目所需要的投资资金，可以从多个来源渠道获得。项目可行性研究阶段，资金筹措工作是根据对建设项目固定资产投资估算和流动资金估算的结果，研究落实资金的来源渠道和筹措方式，从中选择条件优惠的资金。可行性研究报告中，应对每一种来源渠道的资金及其筹措方式逐一论述。并附有必要的计算表格和附件。可行性研究中，应对下列内容加以说明：
(一)资金来源
(二)项目筹资方案
三、煤制天然气项目投资使用计划
(一)投资使用计划
(二)借款偿还计划
四、项目财务评价说明&财务测算假定
(一)计算依据及相关说明
1.《中华人民共和国会计法》，[主席令第24号]，20xx年1月1日起实施。
2.《企业会计准则》，[财政部令第5号]，20xx年1月1日起实施。
3.《中华人民共和国企业所得税法实施条例》，[国务院令第512号]，20xx年1月1日起实施。
4.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》，[财政部、国家税务总局令第50号]，20xx年1月1日起实施。
5.《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》，国家发展与改革委员会20xx年审核批准施行。
6.项目必须遵守的国内外其他工商税务法律文件。
(二)项目测算基本设定
五、煤制天然气项目总成本费用估算
(一)直接成本
(二)工资及福利费用
(三)折旧及摊销
(四)工资及福利费用
(五)修理费
(六)财务费用
(七)其他费用
(八)财务费用
(九)总成本费用
六、销售收入、销售税金及附加和增值税估算
(一)销售收入
(二)销售税金及附加
(三)增值税
(四)销售收入、销售税金及附加和增值税估算
七、损益及利润分配估算
八、现金流估算
(一)项目投资现金流估算
(二)项目资本金现金流估算
第十部分 煤制天然气项目不确定性分析
在对建设项目进行评价时，所采用的数据多数来自预测和估算。由于资料和信息的有限性，将来的实际情况可能与此有出入，这对项目投资决策会带来风险。为避免或尽可能减少风险，就要分析不确定性因素对项目经济评价指标的影响，以确定项目的可靠性，这就是不确定性分析。
根据分析内容和侧重面不同，不确定性分析可分为盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。在可行性研究中，一般要进行的盈亏平衡平分析、敏感性分配和概率分析，可视项目情况而定。
(一)盈亏平衡分析
(二)敏感性分析
第十一部分 煤制天然气项目财务效益、经济和社会效益评价
在建设项目的技术路线确定以后，必须对不同的方案进行财务、经济效益评价，判断项目在经济上是否可行，并比选出优秀方案。本部分的评价结论是建议方案取舍的主要依据之一，也是对建设项目进行投资决策的重要依据。本部分就可行性研究报告中财务、经济与社会效益评价的主要内容做一概要说明
一、财务评价
财务评价是考察项目建成后的获利能力、债务偿还能力及外汇平衡能力的财务状况，以判断建设项目在财务上的可行性。财务评价多用静态分析与动态分析相结合，以动态为主的办法进行。并用财务评价指标分别和相应的基准参数——财务基准收益率、行业平均投资回收期、平均投资利润率、投资利税率相比较，以判断项目在财务上是否可行。
(一)财务净现值
财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个设定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。
如果项目财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平，项目财务上可行。
(二)财务内部收益率(FIRR)
财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。
一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。
(三)投资回收期Pt
投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为静态投资回收期和动态投资回收期。以动态回收期为例：
(1)计算公式
动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：
Pt=(累计净现金流量现值出现正值的年数-1)+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
(2)评价准则
1)Pt≤Pc(基准投资回收期)时，说明项目(或方案)能在要求的时间内收回投资，是可行的;
2)Pt>Pc时，则项目(或方案)不可行，应予拒绝。
(四)项目投资收益率ROI
项目投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
ROI≥部门(行业)平均投资利润率(或基准投资利润率)时，项目在财务上可考虑接受。
(五)项目投资利税率
项目投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或平均年利润总额与销售税金及附加与项目总投资的比率，计算公式为：
投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投资×100%
投资利税率≥部门(行业)平均投资利税率(或基准投资利税率)时，项目在财务上可考虑接受。
(六)项目资本金净利润率(ROE)
项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。
项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。
(七)项目测算核心指标汇总表
二、国民经济评价
国民经济评价是项目经济评价的核心部分，是决策部门考虑项目取舍的重要依据。建设项目国民经济评价采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等参数，计算项目对国民经济的净贡献，评价项目在经济上的合理性。国民经济评价采用国民经济盈利能力分析和外汇效果分析，以经济内部收益率(EIRR)作为主要的评价指标。根据项目的具体特点和实际需要，也可计算经济净现值(ENPV)指标，涉及产品出口创汇或替代进口节汇的项目，要计算经济外汇净现值(ENPV)，经济换汇成本或经济节汇成本。
三、社会效益和社会影响分析
在可行性研究中，除对以上各项指标进行计算和分析以外，还应对项目的社会效益和社会影响进行分析，也就是对不能定量的效益影响进行定性描述。
第十二部分 煤制天然气项目风险分析及风险防控
一、建设风险分析及防控措施
二、法律政策风险及防控措施
三、市场风险及防控措施
四、筹资风险及防控措施
五、其他相关风险及防控措施
第十三部分 煤制天然气项目可行性研究结论与建议
一、结论与建议
根据前面各节的研究分析结果，对项目在技术上、经济上进行全面的评价，对建设方案进行总结，提出结论性意见和建议。主要内容有：
1.对推荐的拟建方案建设条件、产品方案、工艺技术、经济效益、社会效益、环境影响的结论性意见
2.对主要的对比方案进行说明
3.对可行性研究中尚未解决的主要问题提出解决办法和建议
4.对应修改的主要问题进行说明，提出修改意见
5.对不可行的项目，提出不可行的主要问题及处理意见
6.可行性研究中主要争议问题的结论
二、附件
凡属于项目可行性研究范围，但在研究报告以外单独成册的文件，均需列为可行性研究报告的附件，所列附件应注明名称、日期、编号。
1.项目建议书(初步可行性报告)
2.项目立项批文
3.厂址选择报告书
4.资源勘探报告
5.贷款意向书
6.环境影响报告
7.需单独进行可行性研究的单项或配套工程的可行性研究报告
8.需要的市场预测报告
9.引进技术项目的考察报告
10.引进外资的名类协议文件
11.其他主要对比方案说明
12.其他
三、附图
1.厂址地形或位置图(设有等高线)
2.总平面布置方案图(设有标高)
3.工艺流程图
【关键词】 安全投资 方向 决策
Study on the Decision of Safety Investment Direction
Abstract
The related-model of safety investment and benefit system is built with the aid of the grey-system theory，which could judge what is highly sensitive to affect the benefit of safety investment so as to propose a relatively complete criterion for the decision of safety investment direction. The exemplified result shows that the method is a scientific and feasible.
Key words： Safety investment Direction Decision
近年来，虽然我国的企业劳动安全卫生工作取得了不少的成绩，但是，安全生产形势仍十分严峻。事故频发，职业危害严重，不仅造成重大经济损失，而且影响社会安定。企业安全投入不足，固然是造成这种状况的主要原因，但是也有相当数量的企业，每年均有一定的安全投资，只是投资方向随意性大，表现出较低的安全投资决策水平。因此，重视并合理地进行安全投资，是提高企业安全生产水平和经济效益的重要手段，笔者拟就提高企业安全投资方向的决策水平作一探讨。
1 安全投资构成及安全投资效益
1.1 安全投资构成
安全投资，是指为了提高企业的系统安全性、预防各种事故的发生、防止因工伤亡、消除事故隐患、治理尘毒作业区的全部费用，即为保护职工在生产过程中的安全和健康所支出的全部费用。表1列出了安全投资的分类。
表1 安全投资分类
1.安全技术措施费 主要包括生产设备和设施的安全防护装置，生产区域安全通道与标志所需费用
2.工业卫生措施费 主要包括生产环境有害因素治理以及为改善劳动条件的设施所需的费用
3.安全教育费用 主要包括购置或编印安全技术、劳动保护书刊、宣传品、电化教育所需设备；设立安全教育室，举办安全展览会、安全教育训练等所需费用
4.劳动保护用品费 为保护职工在生产过程中不受各种伤害所必备的个体防护用品费
5.日常安全管理费 企业安全管理部门日常办公费及其人工费用
1.2 事故经济损失构成
事故既造成财产损失，也导致人员伤亡。职业病使劳动者暂时或永久性地丧失劳动能力。事故（含职业病，下同）不仅产生直接经济损失，还有更多的间接经济损失。发生事故的经济损失之统计范围见表2。
表2 事故直接经济损失和间接经济损失的统计范围
直接经济损失 1．人身伤亡所支出费用 （1）医疗费用（含护理费用）
（2）丧葬及抚恤费用
（3）补助及急救费用
（4）歇工工资
2．善后处理费用 （1）处理事故的事务性费用
（2）现场抢救费用
（3）清理现场费用
（4）事故罚款及赔偿费用
3．财产损失价值 （1） 固定资产损失价值
（2）流动资产损失价值
间接经济损失 1．停产、减产损失价值
2．工作损失价值
3．资源损失价值
4．处理环境污染的费用
5．其他损失费用
间接经济损失统计难度相对较大，于是人们就尝试如何根据事故直接经济损失来估算间接经济损失，进而估计事故的总经济损失。
美国安全工程师海因里希（H. W. Heinrich）通过对5000余起伤亡事故的经济损失的统计和分析，得出直接经济损失与间接经济损失的比例为1∶4的结论，即伤亡事故的总经济损失为直接经济损失的5倍。这一结论至今仍被国际劳工组织所采用，作为估算各国伤亡事故经济损失的依据。
由于国内外对伤亡事故直接经济损失和间接经济损失划分标准不同，直接经济损失与间接经济损失比例也不同。我国规定的直接经济损失项目中，包含了一些在国外属于间接经济损失的项目。一般认为，我国的伤亡事故直接经济损失所占的比例应该较国外的大。另外，就行业而论，不同行业之间的差别也很大。
表3 事故损失直间比仪表 机械 化工 综合值
1∶5.88 1∶3.54 1∶2.14 1∶2.314
为了了解我国企业的事故直接经济损失与间接经济损失之间的比例，笔者所在的课题组，近几年来，曾系统地调研过兵器工业系统中仪表、机械、化工等行业。以兵器工业企业(1950～1986)年100多家主要企业伤亡事故统计材料和机械部(1949～1983)年1000多家骨干企业工伤事故分析资料为基础，在重庆、包头、西安、太原、沈阳、长春、南京、无锡、扬州等城市以及安徽、浙江等省，有针对性地调查了兵器工业企业中机械、仪表、化工3个行业26家工厂的工伤事故状况和职业病危害等方面的统计材料，得到机械、仪表、化工3个行业的事故经济损失的直、间比，如表3所示。
因此，在无法准确统计事故间接经济损失时，仪表、机械、化工行业可根据表3的数据与直接经济损失相乘得到，其他行业可根据直间比综合值进行估算。
1.3 安全投资效益
安全投资效益的表现形式，主要是“隐性”的。通过安全投资，消除了事故隐患，也就减少了事故经济损失，这就显示了安全投资效益。但是，安全投资效益表现形式不同于生产经营投资带来利润增加的效益表现形式。前者不是显而易见的，是隐性的效益表现形式。
2 安全投资——效益系统关联分析
从表1可见，安全投资视内容不同，主要可分为5个投向：安全技术措施投资、工业卫生措施投资、安全教育投资、劳动保护用品投资、日常安全管理投资。这5个方面的安全投资因素，分别地和协同地从不同的角度影响着安全投资的效益，形成一个安全投资——效益系统。在这系统中，各安全投资因素与安全投资效益关系非常复杂，等额安全投资由于在各个因素之间分配比例不同，其投资效益差异较大。人们希望通过定量方法，准确地认识安全投资因素中，哪些是影响投资效益的主要方面，即寻找影响安全投资效益的安全投资敏感因素，以便为制定正确的安全投资方向决策提供依据。为此，笔者引入灰色系统关联分析方法。
2.1 灰色系统关联分析
对于两个系统或系统中的两个因素之间随着时间而变化的关联性大小的量度，称为关联度。它定量地描述了系统发展过程中，因素之间相对变化的情况，即变化的大小、方向与速度的相对性。在系统发展过程中，如果两个因素变化的态势基本一致，即同步变化程度较高，则可以认为两者关联度较大；反之，两者关联度就小。其作用在于明确并理顺因素间主次、优劣关系。因此，灰色关联度分析是对于一个系统发展变化态势的定量比较与描述。只有弄清楚系统或因素间的这种关联关系，才能对系统有比较透彻的认识，分清哪些是主导因素，哪些是次要因素，为进行系统分析、预测、决策、研究打好基础。
5个安全投资因素与安全投资效益之间的相互关系是非常复杂的，尤其是事故发生的随机性，更容易混淆人们的直觉，因而难以分清哪些因素与安全投资效益关系相对密切，哪些关系相对不密切。借助灰色系统关联分析理论，能够有效地解决这一问题。
2.2 安全投资——效益系统关联模型的建立
设安全投资——效益系统中有6组时间序列，安全投资效益序列记为x0(t)，每个投向的安全投资额序列记为xi(t)，i=1，2，……5，则在时刻t=k时，x0(t)序列与xi(t)序列的绝对差Δoi(k)为：
Δoi(k)=｜x0(k)-xi(k)｜
（1）
则在时刻t=k时，x0(t)序列与xi(t)序列的关联系数记为Loi(k)，其关系式为：
（2）
式中，Δmax、Δmin分别为所有比较序列在各个时刻的绝对差的最大值与最小值；ρ为分辨系数。分辨系数用来削弱Δmax数值过大而失真的影响，提高关联系数之间的差异显著性，ρ∈（0，1），一般情况下以(0.1～0.5)为宜。
关联系数反映了某个投向的安全投资额与安全投资效益这两个比较序列在某一时刻的紧密（靠近）程度，如在产生Δmin时刻，Loi=1，关联系数最大，而在产生Δmax时刻，关联系数为最小，因此，关联系数变化范围为0＜Loi≤1。
系统中各序列数值大小的数量级可能相差悬殊，因此，对原始数据往往需要变换为有利于比较的数据序列。原始数据的变换方法可用初值化变换，即分别用原始序列的第一个原始数据去除后面的各个数据，得到其倍数数列，即初值化序列。新序列中各数无量纲，且在曲线图上各比较序列有同一起点。因为各个原始序列中的数据变换后，比较序列为同一起点，故式（2）中的Δmin为0。则公式（2）成为：
(3)
安全投资效益的表现形式，是事故经济损失的减少。在现实统计中，往往只能得到一组事故经济损失额的序列，为此，可用序列中最大值减去其它数值，从而得到一新的序列。该序列可视为事故经济损失减少额，即安全投资效益，故该序列就被确认为x0（t）值。若两比较序列在各个时刻都重合在一起，即关联系数为1，则关联度也必为1；对于两个时间序列来说，在任何时刻都不会垂直相交，关联系数均大于0，故关联度也必大于0。因此，两比较序列的关联度，便可用这两个序列各个时刻的关联系数之平均值来定量表示。其表达式为：
（4）
式中，roi为xi(t)序列与x0(t)序列的关联度；N为两比较序列的长度（即数据个数）。
关联度数值本身的实际意义不大，而关键是比较各个xi(t)序列对于同一序列x0(t)而言，关联度孰大孰小。因此，将5个xi(t)序列对x0(t)序列的关联度按大小顺序排列起来，便组成关联序，它直接反映了各个投向的安全投资额对于安全投资效益的“主次”关系。这些关系可分别表示为：
1） 若roi>ro(i+1)，则称序列xi（t）对于序列x0(t)的密切程度优于序列xi+1(t)，可记为（xi｜x0）>（xi+1｜x0）;
2） 若roi
3） 若roi=ro(i+1)，则称序列xi(t)对于序列x0(t)的密切程度等价于序列xi+1(t)，可记为（xi｜x0）=（xi+1｜x0）。
3 实证分析
现收集某化工企业（1990～1998)年的安全分项投资及事故直接经济损失状况的资料，如表4所示。该企业没有专门统计“日常安全管理费”。现进行安全投资方向与安全投资效益灰色关联分析。
表4 某化工企业安全分项投资及事故直接损失状况表 单位：万元
年 份 安全技术投资 工业卫生投资 安全教育投资 劳保用品投资 事故直接损失
1990 88.0 13.3 4.0 31.2 7.0
1991 42.1 16.2 3.4 37.5 10.2
1992 8.8 11.4 1.4 20.1 14.8
1993 30.0 20.1 2.2 44.6 13.4
1994 19.2 11.5 1.9 32.6 16.9
1995 62.3 18.4 1.4 25.2 15.2
1996 80.4 23.6 1.3 37.1 16.1
1997 75.6 13.9 0.8 54.2 23.8
1998 75.8 25.1 0.7 36.1 23.5
根据表3，可以得知化工企业事故的间接经济损失是直接经济损失的2.14倍，则总的经济损失是直接经济损失的3.14倍。于是，该化工企业从（1990～1998）年的事故总损失额分别估算为：21.98、32.03、46.47、42.08、53.07、47.73、50.55、74.73、73.79。这一组数据中最大值为74.73，用74.73依次去减各年事故总损失额，可得安全投资效益序列x0(t)。
x0(t)=(52.75，42.70，28.26，32.65，21.66，27.00，28.18，0，0.94)
表4中的安全技术措施投资、工业卫生措施投资、安全教育投资、劳保用品投资，各年的数值分别组成了序列：x1(t)、x2(t)、x3(t)、x4(t)。
分别对x0(t)、x1(t)、x2(t)、x3(t)、x4(t)作初值化变换。可得：
x0(t)=(1，0.8095，0.5357，0.6190，0.4106，0.5118，0.5342，0，0.0178)
x1(t)=(1，0.4784，0.10，0.3409，0.2182，0.7080，0.9136，0.8591，0.8614)
x2(t)=(1，1.2180，0.8571，1.5113，0.8647，1.3835，1.7744，1.0451，1.8872)
x3(t)=(1，0.850，0.350，0.550，0.475，0.350，. 0.325，0.20，0.175)
x4(t)=(1，1.2019，0.
6442，1.4295，1.0449，0.8077，1.1891，1.7372，1.1571)
据公式（1），分别计算当t=1，2，……9时，x0(t)与xi(t) (i=1，……4)的各个绝对差Δoi(t)，全部结果如表5所示。
表5 绝对差汇总表
t 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Δ01(t) 0 0.3311 0.4357 0.2781 0.1924 0.1962 0.3794 0.8591 0.8436
Δ02(t) 0 0.4085 0.3214 0.8923 0.4541 0.8717 1.2402 1.0451 1.8694
Δ03(t) 0 0.0405 0.1857 0.0690 0.0644 0.1618 0.2092 0.20 0.1572
Δ04(t) 0 0.3924 0.1085 0.8105 0.6343 0.2959 0.6549 1.7372 1.1393
从表5可知，Δmax=1.8694。因为Δmax较大，可取ρ=0.1。
将上述数据代入公式（3），可以进一步计算出各个投向的安全投资额序列xi（t）与安全投资效益x0（t）之间，分别在t=1，t=2，……t=9时的关联系数，计算结果见表6所示。
表6 关联系数汇总表
t 1 2 3 4 5 6 7 8 9
L01(t) 1 0.3609 0.3002 0.4020 0.4928 0.4879 0.3301 0.1787 0.1814
L02(t) 1 0.3140 0.3677 0.1732 0.2916 0.1766 0.1310 0.1517 0.0909
L03(t) 1 0.8219 0.5017 0.7304 0.7438 0.5360 0.4719 0.4831 0.5432
L04(t) 1 0.3227 0.6328 0.1874 0.2276 0.3872 0.2221 0.0972 0.1410
根据表6，应用公式（4），就可以得到每个投向的安全投资额序列与安全投资效益序列的关联度，其计算结果为：
r01=0.4149，r02=0.2996，r03=0.6480，r04=0.3576
据此，可以排出以下关联序：r03> r01> r04> r02。
由此可见，该化工企业的安全分项投资中，安全宣传教育投资额的大小与事故经济损失减少额关联度最大，然后依次是安全技术措施投资、劳保用品投资、工业卫生措施投资。所以，该化工企业的安全宣传教育投资因素对安全效益的影响最大，应特别加大安全宣传教育投资的力度，全面提高员工的安全意识。需强调的是，以上顺序是该企业安全投资投向重要性顺序的依据，而不是各投向投资额所占比重的依据。
4 结束语
安全投资方向决策是安全生产决策的重要内容，应用灰色系统理论，建立关联模型，可以有效地判断影响企业安全投资效益的关键因素。这就为找到正确的安全投资方向，提供了一种科学的、实用的指导方法。
参考文献
1 梅 强. 安全投资技术经济分析的研究.中国安全科学学报，1997，7（4）.
2 邱少贤、梅 强等. 安全投资与发展生产率、减少事故经济损失关系研究. 中国兵器工业总公司研究报告，1993.
关键词:国际；EPC；项目;设计管理;市场开发阶段;互利共赢
EPC为Engineering－Procurement－Construction的缩写，在这种合同承包模式下，承包商不但要承担项目的施工工作，还要承担设计、采购、试运营等工作。这种模式起源于20世纪70年代末美国的石油化工行业，后来逐渐在全世界范围内推广，并在电力、矿业、水处理设施等工业项目和公用设施领域得到了广泛应用。［1］20世纪我国由于经济管理体制、思想观念等方面的诸多原因，EPC总承包模式在水利水电建筑行业发展推广较慢。近些年由于经济飞速发展，工程日益增多。建设部先后颁布了《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》及《建设工程项目管理试行办法》，自此，我国工程总承包和项目管理进入一个新的发展阶段。以设计为依托的总承包模式被大家所认同，EPC总承包成为我国目前倡导的承包管理模式，是今后的发展方向。［2］近些年国内水电施工企业推行“走出去”战略，积极参与国际市场竞争，EPC总承包是国际工程通行的工程建设管理模式之一。由于我国EPC承包模式起步相对较晚，我国企业与国际承包商相比项目管理经验较少，目前，处于探索发展积累经验阶段。在项目前期市场开发阶段，设计在EPC总承包中起到龙头的作用，设计管理起到关键作用。笔者通过本文剖析，旨在分析EPC总承包单位在EPC项目市场开发阶段，对前期设计工作及设计合作方的管理，以提高EPC项目承包方的设计管理能力，进而实现市场开发阶段EPC项目的中标率，达到各方合作的互利共赢。设计是EPC项目的关键环节，是整个工程建设的前提和基础。设计管理在整个项目管理中居于重要地位。在项目决策阶段，设计占主导地位。而设计成果又是指导建设工程项目实施的依据，因此，设计管理在整个工程项目管理中起关键作用。目前国际EPC项目，设计方案大都由承包方在投标时提供。据统计，在初步方案设计阶段，设计对工程总体造价的影响程度约为75%～95%;在施工图设计阶段，设计对工程总造价的影响程度约为35%～75%;而到施工阶段，通过有效的管理，能够节约工程造价的可能性仅为总造价的5%～10%。由此可见，投标前期阶段设计方案的选定，直接影响项目后期的运作实施。本文以市场开发阶段设计管理为切入点，阐述设计管理的具体措施。
1市场开发阶段设计管理现状
1.1合作模式松散，驱动力不足
目前，以施工方为主体的EPC合作模式，设计方参与市场开发需自费配合承总包方进行现场考察、调查当地经济社会状况和法律法规、熟悉相关技术标准、确定项目设计方案、配合编制商务报价和项目建议书。同时，由于市场开发阶段项目的不确定性，设计方需要同时跟踪多个项目，与国内项目相比国际EPC项目的前期设计更复杂，且没有合适的激励目标，致使设计方积极投入精力配合前期投标工作的动力不足。
1.2基础资料及数据不足，初设方案确定难度大
国际项目一般在欠发达的国家和地区。这些国家政局动荡，政府部门更迭频繁，收集资料难度大，各种资料零碎分散，可用资料少。其次，国际工程惯用欧美技术标准和欧美工程师，造成设计标准及设计习惯的差异。再次，市场开发阶段出于成本及投标进度考虑，地质勘察深度不够，难以获取详尽资料。以上基础资料数据对整个设计方案的影响重大，造成投标设计方案精度降低，甚至会存在漏洞及缺陷，影响投标效果，造成详细设计阶段项目计划成本超标，需要临时更改设计方案或重新进行勘测，对工程项目进度及经济效益都造成较大影响。
1.3EPC+F模式下，对设计要求更高
常规的工程总承包(EPC)项目，业主委托专业的咨询公司和管理公司进行项目的可行性研究，业主根据可行性研究成果选择工程项目总承包商，将工程项目的勘察设计、采购及施工等工作全部委托一家承包商进行总包，目的是方便将项目的勘察设计、采购及施工进行有机结合，避免出现设计与施工脱节。目前越来越多的项目，已由单纯的EPC模式演变为EPC+F模式(即融资模式)。总承包商的工作除进行设计、采购和施工外，还包括项目前期策划和可行性研究，总承包方的市场开发工作，不断的向项目开发链条上游延伸。这种模式下，设计方的任务就不仅是根据业主提供的项目资料，细化地质勘查资料，然后编制初步设计方案，更多的是要根据业主要求，配合总承包方的市场开发策略，进行技术方面配合。某些需要总承包方参与前期策划及可行性研究的项目，总承包方目的是为了在业主缺乏技术支持的情况下，尽快促成项目实施，达到获取项目总承包的目标，设计方的工作就从单纯的进行设计，变为配合总承包方进行项目策划，进行可行性研究，促成项目尽早实施。
2投标阶段设计管理的具体措施
同一个项目，不同的设计单位、在不同的时期、针对不同的国家和地区，可能会设计出不同的方案。因为设计受到各种因素影响，使得总包方既对设计方案和技术要求难以掌控，又对设计的进度无法有效控制。如何能在投标阶段有限的时间内，得到最合理的设计方案，从而最终促成中标签约，从以下六个方面进行阐述。
2.1选择合适的设计团队
我国长期以来形成的设计与施工分离的模式，使得国内企业在进入国际EPC项目市场时较为被动。在市场开发阶段，设计院易忽略同行业发展趋势、最新专利技术、特定市场需求特点等的调研和系统了解各地区设计理念的不同，设计方案缺乏新颖性、创新性、针对性。有时甚至背离国际同类项目造价水平，使得方案设计难以被工程师和业主接受。此情况，引入优秀设计合作方显得更为重要。首先，应选择综合实力强的设计院，同时关注设计院在这一行业的优势，特别是近些年来同类项目业绩及是否参与过项目所在地相关项目的建设及经验，还需了解设计院对该行业最新技术的运用情况。其次，对设计院的选择过程中，还应对其在本项目投入的设计力量有所要求。选择有实力、有业绩的设计团队。应要求设计院提供委派人员相应履历，考察其专业能力及设计经验是否满足本项目在市场开发阶段的设计要求，对不符合要求人员应不予录用。
2.2加强日常数据收集，建库分类管理
日常工作中，公司需建立合作单位资源库，并对合作单位按不同业务进行分类管理，一般可分为4类:项目管理咨询公司、专业设计单位、具备相应资质施工单位、运行维护单位。在EPC项目前期，结合项目工作内容、所在国家和地区的技术标准、项目类型、国别环境等，由公司项目管理部门组织市场部门按照程序在资源库中初选设计咨询合作单位，报公司审批。
2.3建立长效合作机制
在与设计院合作良好的前提下，建立了彼此的信任，本着互利共赢的原则，可考虑与合作单位进行长期合作计划，签订长期战略合作协议，旨在优势互补、资源共享、共同发展。通过展开全面合作，达到双方合作的延续和深化，实现互利双赢。在得到项目信息后，优先将对方作为合作对象，亦可在各行业项目的EPC总承包承揽项目时双方成立联合承揽投标小组，共同开发市场。对于这种合作模式，将加快公司转型发展，向高端市场挺进，为双方的合作拓宽生存发展空间。
2.4与设计院建立适当的激励约束机制
本着“公平、诚信、共赢”的原则与设计院签订合作协议。合作协议中对边界条件和技术规范标准、合同履约、职责划分、利益分配等明确，以此对设计院进行约束。同时制定详细的设计工作计划，并在执行中不断强化与设计方“风险共担、利益共享”的理念，通过适度转嫁风险和分配利益来制衡和管理合作单位，并保证风险与利益对等，使合作单位始终与总包商在认识和行动上保持高度一致。在协议中要科学制定设计节点，以设计成果提交时间节点，设计质量和相关过程资料为标准，拟定激励措施，并以奖金的形式予以兑现。在协议中约定，项目中标后，优先选用该配合设计单位。若更换设计单位，总承包方可根据市场开发过程设计方的配合情况给予相应的补偿。
2.5加强对设计咨询单位的考核评价
在合作过程中，引用专家评审机制，以合同时间节点、提交物质量等对设计单位进行考核，设立考核打分制度，并将结果记录在案，作为设计单位考核表现档案，供以后选择设计单位时参考。［3］对合作过程中多次出现违反协议及违规，不能正常履约的单位，记录在案，报公司相关部门列入黑名单，后期不与合作。
2.6注重过程控制，建立有效的沟通机制
设计单位在市场开发阶段配合公司现场考察、负责编制项目建议书、编制项目技术方案、配合商务报价过程中，规定设计各阶段的接口关系、分工和沟通方式，并按照工程设计进度要求，及时沟通。设计进度符合项目市场开发进度要求，充分考虑与可行性研究报告、工程勘察、环境评价、经济评价的进度协调。制定设计进度月报表制度。市场开发负责人定期组织检查项目设计与开发计划的执行情况，分析进度偏差，制定改进措施。项目设计实施计划应满足招标文件约定的质量规定和标准，同时配合总承包方的投标策略。
3结语
设计阶段是工程建设中最关键的阶段，而市场开发阶段的设计方案选取，对整个工程的成本、进度、质量、安全环保控制有重大影响。对于国际EPC项目，市场开发阶段的设计管理，是项目设计管理中的重要环节，更是整个项目管理的重心所在。
参考文献:
［1］张水波，陈勇强．国际工程总承包EPC交钥匙合同与管理［M］．北京:中国电力出版社，2009:前言．
［2］陈楹泓．EPC工程总承包模式下的设计控制及工程管理研究［J］．工程技术，2016(19):61．
