时间：2022-02-12 15:16:23
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇现金流管理，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
现金流是企业经营运转中不可或缺的“血液”，正是借助于现金流动，企业各项经营管理才能够稳定运转，并实现企业价值的不断增加。目前我国企业现金流管理水平整体偏低，这成为了企业核心竞争力构筑方面的一个短板，因为现金流管理不当导致的现金流危机成为了很多企业经营倒闭的主要导火索。对于企业管理者来说，对于现金流管理的重要意义要有一个基本的认知，注重企业现金流管理诊断，对于自身存在现金流管理问题，采取有效的措施进行解决，从而推动企业现金流管理水平的不断提升。
一、现金流管理原则
对于不同的企业来说现金流管理的 目标不尽相同，企业的行业类别、经营模式等也有着客观的差异性，因此现金流管理并没有一个比较固定统一的模式可以全面套用，但是以下几个基本原则却是对于任何一个企业都适用的，具体阐述如下。
1.战略管理原则
战略是企业发展的最高纲领，企业各项工作都要在企业战略的指导下开展，并服务于企业战略目标的实现，现金流管理也不例外。对于企业现金流管理来说需要充分考虑企业战略目标实现的需要，将现金流管理上升到企业战略的高度，从企业战略目标实现的高度出发来统筹安排各项现金流管理活动，同时企业现金流管理中也要注意战略目标的一个深度分析，从而确保企业战略与现金流管理之间的内在匹配与适应性。
2.满足需要原则
企业现金流管理需要遵循满足需要原则，现金是企业经营中不可或缺的要素资源。但是对于企业来说，现金流并不是越多越好，同样也不是越少越好，多了对于企业来说持有大量的现金，实质上会产生机会成本损失，而现金流太少，无法满足企业经营需要则又会导致企业正常的经营工作开展受阻。从这一角度来说，对于企业来说，现金流需要适度，以满足企业需要为基本前提，避免现金流危机导致的企业经营中断，同时也要避免现金流远远多于企业需要所带来的机会成本增加。
3.成本收益原则
成本收益原则要求现金流管理需要充分考虑收益、成本，不同的现金流管理方案往往意味着不同的成本收益。对于企业来说，获得收益最大化是企业最主要的经营目的，因此对于现金流管理中，要充分考虑到企业收益这一基本目标。科学的评价不同现金流管理方案的成本以及收益情况，争取做到现金流管理方案的优中选优，避免那种不计成本的现金流管理方案，从而通过有效的现金流管理来实现企业收益的最大化。
二、现金流管理问题
目前我国企业现金流管理方面存在很多的问题，这些问题的存在极大的拖累了企业现金流管理水平，成为了诱发企业现金流危机的主要因素，如何破解这些现金流管理问题成为了企业现金流管理的重中之重。
1.库存周转速度慢
库存周转速度比较慢是我国企业现金流管理中的突出问题之一。对于企业来说，库存占用了大量的资金，使得这些资金不能够通过流动增值，在这种情况下，必然会加大企业的资金占用，从而导致现金流的紧张。统计数据显示，目前我国企业在库存周转平均周期基本上在半年左右，这就意味着在一年之内现金只能够实现两个循环。而循环速度越慢意味着资金的增值能力越小，企业经营所需要占用的资金也就越多，同时库存周转慢还意味着企业货物产品折损率比较高，这些都会影响到现金流管理水平。
2.应收账款水平低
应收账款是指企业应收未收的现金，在实质上是企业的债权，等于是企业将这些现金使用权限让渡给了债务人。应收账款数额越多，企业的现金流压力自然也就越大，反之如果应收账款较少，则意味着企业现金流压力较小。目前我国企业在应收账款管理方面比较落后，具体表现就是应收账款期限较长，同时应收账款损失比例比较大，结果导致了企业现金流压力剧增，拖累了企业现金流管理水平。
3.应付账款管理水平差
应付账款是指企业应付未付的资金，这是企业现金流的重要组成部分。应付账款管理水平的高低直接影响企业的现金流管理水平，应付未付资金占比高，可以有效的减轻企业的现金流压力。我国很多企业在应付账款管理方面水平较差，无法将这一块的资金盘活，这就导致了企业需要更多的资金等来维持经营，使得企业现金流更加紧张。
三、现金流管理策略
针对企业现金流管理中的常见问题，需要企业经营管理者在正确把握的基础上，结合自身的实际情况，并遵循企业现金流管理的一般原则，从库存周转速度、应收账款管理以及应付账款管理等多个方面重点努力。
1.加快库存周转速度
在库存管理方面，企业需要以加快库存周转速度为着力点，不断提升库存管理水平，加快库存周转速度，减少对于资金的占用。企业要注意分析市场需求，合理确定库存数量以及种类，开发适销对路的产品，坚持小批量、多种类、快周转经营思路，最大限度的减少资金占用。
2.重视应收账款管理
企业现金流管理中，需要高度重视应收账款管理，尽量减少应收账款的平均周期，减少应收账款规模，同时尽量避免应收账款损失。在应收账款管理方面，做好分类管理工作，针对的不同风险的应收账款，采用不同的催收措施，计提相应的损失准备，减少现金损失以及占用，进而提升企业的资金充裕度。
3.注重应付账款的管理
在应付账款管理方面，企业应该合理设置应付账款的条款，利用应付未付这样一个周期，来提升资金使用效率，合理盘活这部分资金。举例而言，当企业现金流紧张的时候，可以适度拖延应付账款周期，通过时间差来避免企业出现更大程度的现金流危机。
总之，企业现金流管理水平的提升，需要做到上述几个方面的齐头并进，通过这些措施的采取，尽量减少现金占用，提升资金流转速度，从而给企业带来更多的价值。同时要注意引入一些现金流量预警分析模型，对于潜在的现金流危机实现提前预警，从而给企业现金流管理工作的优化提供缓冲时机。（作者单位：重庆工商大学）
参考文献：
[1]王思远.中小企业现金流管理问题研究[J].商，2014年13期.
一、企业现金流管理的重要性
企业现金流是衡量一个企业是否处于正常运作的一个重要标准。所谓的现金流，就是企业在一定的时间里，通过企业的各种经济活动，既表现有现金的流入又表现有现金的流出，并对其进行合理有效的管理，从而确保企业资金的高效利用。企业现金流管理的重要性体现在以下三个方面。
（一）有助于企业的决策
在财务管理的核算过程中，企业的利润都是按照权责发生制原则进行计量，因而能够及时准确的反应出企业的盈亏状况，但也并不是所有的利润都是以现金流入的形式来供企业支配使用。现金流的核算则是按照收付实现制的原则进行计量，同步与企业的实际资金运动情况，因而更能够真实反映出企业当时的实际支付、偿债能力，以及现金的周转情况，做好对企业现金流的管理，能够准确的掌握企业在某个时点上可以支配的资金多少，从而对于企业做出的一些重大决策的可行性起着至关重要的作用。
（二）提高企业竞争力
企业现金流可以形象的比喻成企业的“血液”，贯穿于企业整个经营活动，因而对于企业现金流的管理与监控非常的重要，既是对企业的现金流入、流出的控制，也是对企业经营过程中所有经营活动的一个监督，在加强企业经营管理的同时，还能提高企业防范财务风险的能力，做好企业的现金管理，提高企业的资金使用效率，不断提高企业的竞争实力。
（三）体现企业的经营实力
企业现金流直接影响着企业的持续发展与兴衰，只有加强企业的现金流动性，才能够提升企业的竞争实力，如果企业面临着长期的亏损而无法以现有的收入抵企业的支出，或者是遇到资不抵债，到期之后无法偿还债务时，企业就有可能面临着生存危机。因此，企业的现金流在经营活动中体现的越大越频繁，说明企业的竞争能力就越强，而且还可以根据对企业现金流的结构分析，从而更好的规划企业的发展，对于企业的持续发展非常有帮助。
二、目前企业财务中现金流管理所面临的问题
（一）管理观念落后，现金管理认识不足
对于企业现金流的认识不足主要体现在，很多的企业只是单纯的完成企业的现金流量表的编制，而忽略了对其信息的分析，并没有利用对企业现金流的分析来反馈出企业的信息，如从资金的使用、筹集来观察出目前市场动态，既没有做到事前的预测，也缺乏事中的控制，只是停留在单纯的分析层面。也有的企业只注重于企业利润的分析与考核，对于企业现金流缺乏一定的认识与关注。如我国的中国石化企业在其财务管理过程中，管理层只注重企业的利润增长，单纯的认为企业利润的增长企业现金流也会增加，而企业现金流的安全性以及流动性却没有得到重视，对于企业的决策投资都会有一定的影响。
（二）缺乏完善的现金管理制度
由于对企业现金流缺乏重视，因而财务具体的管理过程中，其核算制度也相对单一化。特别是对企业现金流的预算制度的编制，不完善、不科学，在编制过程中并没有与企业的发展规划相结合。也有的企业所建立的现金预算制度经常进行修改，从而导致资金使用混乱，对于现的管理没有起到一定的控制与监督作用。如某企业中财务部门的管理人员与企业其他部门未能做到有效及时的沟通，从而对于企业内资金的流向动态不能够及时掌握，对于现金的预算指标、考核也缺乏一定的合理性，而且在具体的实施过程中，对于每个月的现金流量的分析不够深入，在一定程度上对现金预算管理造成了很大的影响，从而影响到企业的整个现金管理。
（三）对闲置、投资资金管理不当
在很多的企业管理层看来，认为企业的现金越多越好，从而造成了企业大量现金的闲置，不去参与到企业的经营活动中来；也有的企业会存在对资金的使用缺少合理性的安排，进行大量的购置不动产投资，从而导致经营急需的资金短缺，企业的往来账款周转缓慢等，都会造成企业资金的呆滞，从而使得企业面临一定的财务风险。除此之外，企业所进行的盲目融资也会为企业的资金造成很大的影响，如果在融资过程中出现投资方向失误、结构不合理等，将会导致企业的资金链的断裂，从而让企业面临破产的风险。
三、企业现金流管理的对策
（一）充分认识企业现金流的重要性
企业的现金参与了任何一个经济活动，并且资金的每一个流向对于管理者都起着至关重要的作用，因此，作为企业的财务管理人员，要充分认识到企业现金流的重要性，不断提高企业财务人员的现金管理意识，提高对财务的控制能力，从而重视对现金管理的观念。如中国石化企业在生产经营过程中，对于企业的资金流量、以及经营利润作了一个综合的分析，并且对于企业的资金流入与流出做出了严格的制度控制，建立起合理的企业盈利指标，从而改变了传统的以经营利润来衡量企业经营状况的现象，体现了企业对于资金管理的重要性。
（二）建立完善健全的现金管理机制
企业的现金管理主要表现在现金的流出与流入，在进行对企业现金流管理时，需要制定出完善的企业财务管理制度，并且严格执行，尤其是在企业资金划转时，应当精准的安排现金付款时间，从而建立起高效的现金划拨控制系统，而对于现金的流入，尽量提供一些快捷的银行结算方式，有助于企业更快更好的回笼现金。除此之外，还需要根据企业现金流入与流出的特点，进行合理安排现金的支付，从而有效保证企业的支出与流入相平行，降低企业内备用金的额度，提高企业现金的使用效益。另外，为保证企业现金的安全性，可以建立责任、权限明确制度，既可以对企业现金流进行有效的控制，又能对保证企业资金的安全与完整性。
（三）有效利用现金流，做好企业投资
企业现金流的动态，能够以财务报表的形式清楚的反映出企业在固定时间内现金的流入、流出情况，以及企业的获利能力与偿债能力，因此，作为企业的财务人员，应当在编制企业现金流量表时，对其进行深入的分析，从而了解企业资金流向，并有一个客观、全面的评价，以及不同时期的现金流量表进行一个纵向的分析，对现金流进行横向与纵向的分析相结合，有助于企业对现金流的控制，从而合理的规避一些企业财务风险。
（四）加强企业现金的预算管理
【关键词】房地产；现金流；管理
文章编号：ISSN1006―656X（2015）01-0055-01
一、引言
企业属于一个盈利主体，企业的主要目标即获取高额的利润。但是，有很多企业每年的利润很可观，却因为无法偿还到期的债务而导致破产清算等。这就是由于企业没有做好现金流管理导致的。有效的现金流管理可以对企业的财务状况、盈利水平、未来发展能力等综合分析，为企业经营者提供可靠，全面的财务信息。
经济学家郎咸平说当中国的房地产市场逐渐走向规范化，保持稳定的现金流应该成为房地产商的座右铭。房地产行业的特殊行业性质也决定了房地产行业现金流管理的重要性。
二、房地产行业现金流管理的特点
房地产行业属于资金密集型企业，投资周期长，风险高，投资金额大，运作复杂。房地产行业建设期间资金需求量很大，一般分为三个阶段。建设初期即开发阶段，包括支付土地出让金，建设前期的报批报建费，设计费等。建设中期即建造阶段，包括建安费，人工费，土地使用税等。建设末期即竣工验收阶段，包括各种建设合同费等。不同项目和不同建设阶段都会影响到企业现金的回收。特别是当企业盲目扩张后，其现金流风险明显加大。一般企业的建设期为2-3年，而在这段期间没有收入，所以资金占用时间长。房地产行业不同于其它行业，资金流入和流出的波动幅度大，建设期间均为现金流出，销售后则收回大量现金，所以现金流分布不均。目前我国大多数房地产企业资金较紧张，不少企业经营净现金流为负，无法支付到期的债务利息，有的甚至通过借新债还旧债来维持经营，这导致企业随时面临资金链断裂的风险。近年来，房地产业发展过热，形成较大的房地产泡沫，政府相应地采取了积极的措施来抑制其非理性发展，使得房地产业在缺乏银行贷款支持的同时，也面临着售楼资金回笼速度减缓的压力，而资金一旦投入建设，将无法抽回且资金的回收具有不确定性，因此资金占用的风险高。
三、房地产行业现金流管理存在的问题
（一）房地产企业对现金流管理不够重视
现在很多企业仍存在盲目追求利润，缺乏现金流管理的意识。许多企业管理层认为现金流管理只是财务人员应关注的，现金流如同“流水账”，只是日常的现金流入和流出。这些企业从根本上错误理解现金流管理，没有意识到现金流管理的重要性。
（二）现金流管理缺乏计划性
目前，很多企业的现金流管理侧重于事后分析，缺乏计划性。一个有效的现金流管理体制应该包括事前预算，事中控制，事后分析。企业的现金流贯穿于企业的全程，片面的事后分析可能导致事情没有挽救的余地，而且事前预算也有利于企业制度有效的战略规划。
（三）现金流管理没有同企业战略管理相结合
我国的现金流管理还只是停留在预算，日常管理等方面，没有同企业战略有效结合。很多房地产行业投资项目都具有一定的盲目性，没有对项目的可行性进行分析，手有余钱时就将大量的资金投入项目公司，这样很容易导致资金链断裂，随时可能面临破产的风险。
四、提高房地产行业现金流管理的对策
（一）企业应高度重视现金流管理
房地产行业的管理者应高度重视现金流管理的重要性，建立健全内控制度。特别是应收账款的管理制度，积极加快应收账款的收回，避免坏账损失，增加企业的现金流入量。制定合理的资本结构，多渠道融资，降低筹资成本。
（二）编制现金流预算
为保证现金正常流转，保证现金流的平衡，避免出现无法偿还到期债务或者闲置资金的现象，房地产行业应该编制有效的现金流预算。通过编制预算，能够及时掌握现金流的情况，财务人员应及时将实际发生额同预算相比较，一旦发现有超出预算的，及时查明原因，并采取积极有效的方法措施。对于企业外部市场环境发生重大变动或者企业内部制度发生较大改变，对企业现金流影响较大的可以考虑重新编制预算。
（三）现金流管理同企业战略相结合
企业战略是企业的指南针，是决定企业经营活动成败的关键性因素，也是企业长久高效发展的重要基础。企业战略也能决定现金流的流向，现金流要与企业的战略决策相协调。现金流也是指导企业战略的重要因素，在企业的发展过程中，企业要根据自身的资金实力制定切实可行的企业发展战略，不能盲目扩张或者盲目投资等。
（四）现金流管理分阶段管理
由于房地产行业的特殊性，一般可将房地产行业分为三个阶段即开发阶段，建设阶段，销售阶段。不同的阶段对现金流的要求也是不同的，企业关注的重点和目标也不相同，所以企业管理者要能够准确的分析识别企业在各个不同阶段的特点及定位并针对不同的现金流需求制定不同的现金流管理。切忌一概而论，要突出不同阶段各自的侧重点。
（五）考虑多方面发展，追求现金流平衡
房地产行业的资金回收期长，而且资金投资巨大，容易导致资金周转困难。所以企业可以考虑多方面投资，让资金流转更灵活。比如公司可以成立商业管理公司，商业管理公司收取固定的租金，可以产生持续的现金流，这些资金又可以投入到房地产项目等。多元化的发展有利于提高资金的使用效率，获得更多收益。
参考文献：
[1] 叶根金. 对房地产企业现金管理若干问题的思考[J]. 中国经贸. 2010（2）：P102
[2] 段九利，郭志刚，刘红心. 现金流量风险成因探析[J]. 会计之友. 2006（9）：P16-5
关键词：现金流 企业管理 财务制度
现金流主要包括筹资、投资与经营三大部分，对现金流进行管理，能够有效的协调企业内部的财务组织、财务活动与财务关系。此外，现金流关系到财务预警的相关问题，关系到企业能否正常、安全运行，因此，分析与研究现代企业的现金流管理具有十分重要的现实意义。
一、当前在现金流管理过程中容易出现的问题
（一）使用利润管理替代现金流管理
当前很多企业在实际管理的过程中使用利润管理的方式替代了现金流管理，这其实是一种错误的作法，首先，企业利润与企业的现金流量没有必然的联系，企业增加利润以后，并不代表着企业的现金流量也随之增加。相反，由于企业财务报表中的缺陷，很多企业在运行过程中，会使用“应收账款”的方式提高企业利润，而如果没有将这些“应收账款”及时变为现金，就容易导致企业现金的不足，在财务上发生危机。其次，由于当前会计制度中存在的缺陷，企业利润的高低难以真实反映出企业实际的运行状况，从而导致投资者难以准确判断企业价值，经营者容易发生决策失误。因此，使用利润管理替代现金流管理的方式具有一定的风险性，只有二者具有较强关联性的时候，才能统一、明确的反映出企业价值，而如果企业利润与企业现金流之间出现了较大的差距，则使企业投资者难以进行正确的决策。
（二）没有严格执行现金流管理制度
当前，我国虽然出台了相关的现金流管理规定，但企业为了实现自身的最大利益，没有严格执行这些规定，例如，为了保证企业利润，使用支付管理的方式对企业的经济问题进行掩盖，没有对现金的流出与流入进行严格的监控与预测。此外，很多企业在进行现金流管理的过程中，没有将其作为重要的预算项目，缺少动态管理，只是对数字进行简单的改动甚至是抄袭。这种忽视相关规定的作法，一方面导致企业难以监控资金的实际动向，另一方面也会影响到企业的财务管理，难以对资源进行有效的配置。
（三）现金流管理体系尚未形成
现金流管理体系与企业管理体系互相适应、互相融合，是为了实现现金流在风险、时间、结构与流量等方面的平衡而建立的，对企业财务管理的深化具有重要的意义，然而当前大部分企业都没有重视现金流管理体系的建立，粗放管理与短视管理的现象比较严重。例如，很多企业单纯的将富余现金存入银行，忽视了机会成本的存在；还有的企业只看中眼前的利益，制定的管理策略难以保证企业长期发展。
二、改善现金流管理的对策分析
（一）统一利润管理与现金流管理
首先，企业应改变原有的管理观念，在利润管理的基础上，配合相应的现金流管理；其次，应建立评估制度，并据此选择客户，最大程度的减少客户拒付款或拖延付款的概率，从而保证企业利润；最后，应在利润管理与现金流管理的基础上实行合同管理，当出现违约的情况是，可以保证现金流的安全，保障性企业资金的循环与畅通。
（二）健全与完善现金流管理体系
企业应根据自身的运行状况，以提高现金流管理效率与监控效率作为目标，系统的建立相应的现金流管理体系，及时、准确的反映出企业各项财务变化，并可以根据该体系发现管理中存在的问题，调整现有的经营制度；与此同时，建立完善的现金流管理体系，还可以优化企业的资源配置，提高企业管理的针对性与科学性。
（三）实行现金流预算管理
预算管理是进行现金流管理的基础与前提，一方面，应重视现金的流入与流出预算，保证企业投资、建设与生产的资金需求，提高利用率，其次，对于预算管理应严格执行，建立年度、季度与月度流量预算，同时建立现金流分析体系。
（四）建立现金流监督机制
一方面，企业应定期对员工进行培训，提高员工的现金流监督知识、现金流监督技能与现金流监督意识；其次，企业应建立完善的现金流监督机制，明确现金流管理的相关责任与相关权利，提高员工的积极性与参与性，从而实现“全员监督”。
三、结束语
完善现金流管理具有多种方式，除了统一利润管理与现金流管理、完善现金流管理体系、强化预算管理以及建立相应的监督机制以外，还需要加强内部管理，建立相应的管理模式，利用信息化手段，建立相应的信息系统，创新管理新思路，整合企业的业务、信息与资金的运作流程，从而实现企业的持续稳定发展。
参考文献：
[1]史建平，杨如冰.放松银根还是放松管制――大背景下看中小企业融资问题[J].中国金融；2011年18期
关键词：现金流管理;存在问题;建议
中图分类号：F235 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2015）10-0175-02
一、现金流及现金流管理
（一）现金流概述
现金流是企业在一定的会计期间内，采用收付实现制的方式，经过一定的经济活动所产生的现金流入和现金流出及其总量的总称。现金流通过编制现金流量表来予以反映，主要分为三类：一是经营活动产生的现金流量，如购买材料、销售商品、支付工资等;二是投资活动产生的现金流量，如购买及处理固定资产、无形资产，投资债券、股票，获取投资收益等;三是筹资活动产生的现金流量，如发行股票、债券，筹集借款、分配股利等。
企业经营者通过观察现金流变化，来评价企业经营效益程度的好坏，以此及时采取相应的对策，实现企业的经营目标。
（二）现金流管理
现金流管理是财务管理中的一项重要内容，在财务管理中占据核心性的地位，是一种全面系统的管理活动。现金流管理内容主要包括以下几方面。
一是执行与控制系统，主要由收入、支出、分配三部分构成;二是对现金流量预算中相关程序、制度及未来发展进行评价及预测;三是对现金流量预算予以编制、执行、反馈及评价;四是提高资金的流转速度，用最低的资本成本获得最高的收益。有效抓住投资机遇，实现资金的增值，减少资源的浪费。
二、中远航运现金流管理现状
（一）中远航运简介
中远航运股份有限公司是由广州远洋运输公司联合广州经济技术开发区广远海运服务公司、中国广州外轮公司、深圳远洋运输股份有限公司和广州中远国际货运有限公司设立的股份有限公司。主要经营远洋及沿海运输。其主营业务包括远洋运输及沿海运输业，水陆空联运，批发、零售贸易，船舶、租赁、买卖、维修及制造，装卸服务，仓储，及提供劳务服务等。
（二）中远航运现金流量分析
1.现金流量结构分析
（1）现金流入结构分析
根据中远航运2012～2014年现金流入结构分析表可以看出，经营活动现金流入是其现金流入的主要来源，三年中均超过了70%，投资活动现金流入在其总现金流入的占比较少，三年中均为2%，投资活动现金流入金额三年中变化不大，从投资上所获得的现金流入量较低。筹资活动现金流入除2013年有所下降，其余两年年均保持平稳增长，占现金总流入比重均达到了20%，这表明公司的筹资活动近三年变动不大。
（2）现金流出结构分析
根据中远航运2012～2014年现金流出结构分析表可以看出，经营活动在总流出的占比最大，均超过了60%，同时在三年中经营活动现金流出金额均为70亿元，变动不大。投资活动现金流出2013年较2012年增长了5%左右，这表明2013年公司加大了对外投资力度，但在2014年投资活动现金流出由原来的25.51亿元降为7.4亿元，表明14年公司缩减了对外投资金额。筹资活动现金流出上2012、2013年变动不大均为15%左右，但在2014年公司筹资活动现金流出增加了13亿元左右，表明公司加大了筹资力度，同时正是由于筹资活动增加导致投资活动的减少。
2.现金流量获利能力分析
反映现金流量获利能力的指标主要有总资产现金回收率、销售现金比率。其中总资产现金回收率为经营活动现金净流量与总资产之间的比值，该指标旨在考评企业总资产产生现金的能力，该比值越大越好。销售现金比率是经营活动现金净流量与营业收入的比值，该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。
根据中远航运2012～2014年现金流量获利能力分析表可以看出，三年中其总资产现金回收率变动不大为0.03左右，较行业标准0.06还有一定的差距，总体上看，企业总资产产生现金的能力不足，利用总资产获现水平有待提高。从销售现金比率来看，企业2013年比率较低，仅为0.04，其余两年为0.08，相较于行业水平0.2差距较大，企业每获得1元销售收入得到的现金流量净额均不超过0.1元，企业收入质量不高，资金利用效果仍需提高。
3.现金流量盈利质量分析
净利润现金比率作为反映现金流量盈利质量的指标是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果大于1，表示净利润含金量较高，净利润完全体现出现金流入，如果低于1，或者为负值，证明企业资金链很紧张，没有经营活动现金流入或流入较低，净利润质量较差。
从中远航运2012～2014年现金流量盈利质量分析表可以看出，其净利润现金比率，在2012年较低为-12.41，这是由于该年的净利润为负所引起的，到2013年企业净利润现金比率较去年大幅度提升达到了8.18，2014年比率有所下降，但经营现金净流量与净利润之比仍然较高，表明企业在2013、2014年净利润含金量较高，经营现金流入净额在净利润中得到充分体现。企业净利润质量较高。
4.现金流量偿债能力分析
反映现金流量偿债能力的指标主要有现金流量比率、现金利息保障倍数。其中现金流量比率是指企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，该比率用以反映企业偿还即将到期的债务的能力。现金流量比率越高，则表示企业偿债能力越好;比率越低，则表示企业短期偿债能力越差。现金利息保障倍数是企业经营活动现金净流量与利息支出相加之和与利息支出之间的比率，该指标可反映企业变现能力及支付约定利息的能力。
根据中远航运2012～2014年现金流量偿债能力分析表中可以看出，其现金流量比率在2013年大幅下降仅为0.05，表明该年企业利用现金流量偿还即将到期债务的能力较差，企业短期偿债能力有待提升，其余两年其现金流量比率均保持稳定，企业利用现金偿债能力变化不大。从现金利息保障倍数看2012年其比值较高达到了6.13，企业变现能力水平较高，但2013年该比值大幅下降，降为2.49，到2014年比值有所上升，企业变现能力总体上看水平良好。
5.现金流量财务弹性分析
反映企业现金流量财务弹性的指标主要为全部现金流量比率，是指企业经营活动现金净流量与投资、筹资现金流出之和的比率。其中，筹资活动的现金流出主要是偿还债务、分配股利，利润和偿付利息所支付的现金;投资现金流出包括购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金，以及进行其他投资所需支付的现金。可以衡量由公司经营活动产生的现金净流量满足投资和筹资现金需求的程度。
从中远航运2012～2014年现金流量财务弹性分析表看出，2013年其现金流量比率仅为0.07，企业经营活动产生的现金净流量满足投资、筹资现金需求的水平不高，其余两年其全部现金流量比率均为0.2左右，保持平稳。
三、对中远航运现金流管理的评价
从中远航运现金流结构上可以看出，其经营活动现金流入流出占总流入流出比重最大，总体来看其经营、投资、筹资活动现金流入流出变化不大。总现金流入流出比在三年中除2013年流入流出比有所下降外，其余两年比例均保持在1左右，总现金流入、流出在三年中保持稳定，变动不大。表明企业现金流入与流出相对持平，企业的现金流入基本能够满足现金流出。
从企业现金流量盈利质量上看，除2012年盈利质量较低之外，其余两年盈利质量保持良好，但盈利质量逐年呈递减趋势，盈利质量有待进一步改善。从企业现金流量偿债能力角度看，2013年企业现金流量偿还债务水平较低，其余两年均保持平稳，这源于企业2013年增加了投资活动支出，使得经营活动现金流量降低，流动负债增大。
从现金流量获利分析看，企业现金流量获利能力水平不高。通过计算分析可知，在2012～2014年，三年中企业的总资产现金回收率及销售现金比率均不高，其中总资产现金回收率三年平均水平仅为0.03左右，同行业制定的标准0.06差距还很大，同时其销售现金比率总体上水平偏低，特别是2013年仅为0.04，三年中销售现金比率较高的2014年也仅仅为0.1，较行业标准0.2仍存在较大差距。这些都表明企业的获利能力较弱。对此，提高获利能力是中远航运亟需解决的问题。
参考文献：
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摘 要 企业现金流管理对企业的生存和发展都具有极其重要意义，企业运营中也决定了现金流管理在企业管理中的重要地位。
关键词 预算管理 营运资金 过程管理 价值
随着经济的发展和更多中小企业的迅速崛起，怎样使资金的利用效率达到最大，产生更多的收益成为了当前企业最关心的问题。企业经营活动中往往需要先垫付资金，如果企业经营没有现金作保障，再好的生意、再好的项目都做不了。企业的生产经营活动首先是以现金为起点，用现金购买固定资产和生产所需的必要材料，或者进行辅助的投资；购买活动完成后，企业的固定资产和所需的原材料就可以形成生产能力，同时，现金还要用来辅助生产，支付一些职工工资、管理费用等一些流动项目；然后，现金就会转换成企业生产的产品或者技术等无形资产；最后通过企业的销售和投资收益形成现金进而回收的过程。如此的资金运动过程构成了企业的资金流转，形成了资金运动过程。企业的某个环节如果出现问题，都会直接影响到最后的货币回收，进而会导致企业资金流断裂或者企业破产倒闭。无论是商业还是工业、房地产业、服务业、如果企业现金流管理不到位，很容易出现危机的，要么拱手让人，要么灰飞烟灭。可见，现金流对于企业的意义就像血液对于人体一样，决定着企业的生死存亡。因此，企业在财务金融活动中应当树立以现金流量为中心的理念。
一、企业现金流管理现状
1.缺乏有效的现金流预算及管理
现金流预算管理，是根据企业的生产经营计划，按照先自下而上，后自上而下的程序，通过对现金流入、流出的预测，进行综合平衡，合理安排，科学调控资金的一种管理方法。而当前许多企业，其现金流预算大多较为粗放，其现金流预算管理体系不健全，预算指标设置不科学、考核不细化，在价值测评的考核、反馈指标制定与实施方面，较少有切实可行的具体方案。例如，企业的财务部门很少主动与销售部门合作，对各地产品销售市场开展调研，制定营销责任制，从而使企业营销策略及其手段对不同市场和客户缺乏有效针对性，导致企业的产销率和回款率不能保持高水平。
2.投资管理不善导致流动性和营运资金不足
由于一些企业整体财务管理水平较低，缺乏科学的财务预测、决策和分析，盲目投资现象严重，投资结构不合理，投资方向不科学，使得固定资产、长期投资等变现能力较差的投入所占的比重较大，导致流动性和营运资金严重不足，对现金流造成了很大冲击，严重的会使资金链条断裂，导致企业破产。另外，由于我国企业的资金来源主要依靠贷款，银行等金融机构是企业资金的主要提供者。这种单一的资金来源，造成企业资金的负债规模过大，资产负债率及企业融资成本过高，偿债压力过大，对现金流造成很大影响。
3.缺乏有效的现金流过程管理
现金流的过程管理主要包括流程、流速等方面的控制和管理，其目的是为了确保企业的生存能力、流动性以及财务灵活性，宗旨是加速现金周转，增强企业价值创造能力。当今企业多数在现金流程和流速的管理和控制方面存在漏洞。在现金流程方面，突出表现为现金内控制度的设计普遍落后，流动资产采购、运输、保管、使用及其资金的安排程序没有针对性，不注重预警系统的构建等；在现金流速方面，例如大多数企业在收到客户结算单据不及时送交开户银行进行款项结算，从而影响应收账款周转。
4.认识和操作水平层次较低导致整体现金流管理水平不高
按照惯例，现金流可分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流三大类。在企业发展的不同阶段，其管理重心是有所区别的，其在不同类别现金流之间的转化及比例也应是不同的。目前，有些企业虽然普遍认识到了现金流管理的重要性，但是大多数企业，尤其是中小企业的现金流管理还仅仅停留于公司的财务管理层面，没有很好的统筹兼顾公司治理、经营管理和风险控制，其现金流管理认识和操作层次还比较低，导致整体管理水平还不高。
二、企业现金流管理策略
现金流是企业经济活动的起点，又是企业经济活动的终点，它贯穿于企业的一切经济活动中。
1.加强企业现金流预算管理
企业经营过程要包含各项战略向企业总预算转化的这个重要阶段，而企业战略依据企业目标制定，并以价值创造为依据进行现金流预算，使各项战略具体化，是各种财务计划的综合化。所以企业必须持续做好现金流管理的第一步――现金流预算管理，主要把握好以下三点：一是现金流的预算管理要以营业收入为重点，编制科学、合理的现金流入预算。二是现金流预算管理要以科学控制现金流出量为原则，保证企业在采购、生产、费用、投资等资金的合理需求，实现企业现金流量的安全与高效。这就要求，在编制现金流预算时，要特别注重资金支出的细化管理；而对于预算外支出，要建立严格的审批制度，保证现金支出的合理性、安全性和有效性。三是现金流预算要以建立严格完善的管理体系为保障，这就要求：认真调查研究分析有关资料，建立全面、完善的年度现金流预算体系；建立完善的月度、季度滚动现金流预算；加强现金流量分析，建立科学的分析体系。例如，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事先对市场有一定的了解，把握市场变化，有利减少存货的市场风险。
2.加强投资管理，确保充足的营运资金和流动性
要防止资金的体外循环，实现资金使用的统一管理和调配，可以采取以下一些措施：一是要建立集团财务管理中心，对分公司或子公司实行严格的预算管理；对各部门实行备用金制度，严格按备用金的额度审核预留现金；严格分、子公司开立银行账户的管理，确保所有收入都统一上缴企业总部，统一划拨分、子公司所需资金，统一审核和安排等。二是实行单位负责人制，强化单位负责人对现金流管理的责任，进一步提升现金流管理在企业财务管理中的地位。三是要合理利用商业信用和银行信用融资来增大企业的可支配现金量。四是要加强投资后管理，丰富融资渠道。
3.加强企业现金流过程管理
高效的现金流过程管理有助于企业加速现金周转，增强企业价值创造能力，有利于企业富于流动性及财务灵活性，有利于企业增强风险应对能力，是企业公司治理、经营管理、财务管理和风险内控的重点内容。做好企业现金流过程管理就是要重点做好现金流程管理和流速管理。在现金流程管理方面，就是要重点把握好以下几方面：现金流转的程序和内控关键点的安排；现金内控制度的设计；企业信用政策的安排和应收账款的回收；销售货款的回笼及其流程的安排，流动资产采购、运输、保管、使用及其资金的安排程序；固定资产、机器设备的购建以及长期投资过程现金的安排和程序的优化；相关现金筹资安排(包括程序和速度的安排)；每一内控环节的责任制落实和业绩的考评；相关预警系统的构建。例如，企业通过建立客户信用档案对供应商、客户的信用情况进行深入调查和建档并进行信用等级设置，对处于不同等级的客户实行不同的信用政策的减少购货和赊销风险。在现金流速管理方面，企业主要应从缩短存货周转期、缩短应收账款周转期、延长应付账款周转期三个方面来加速现金流的周转速度，提高现金管理效率。
4.采取多种有效措施，积极提高现金流管理水平
要想提升企业现金流管理层次和水平，就应在以下三方面做好统筹兼顾：一是要分类统筹现金流，在重点把握的原则与基础上兼顾各类现金流之间的转化。经过对该企业经营、投资、理财活动的分析发现，其运作的秘诀是利用不同现金流之间的密切转化合理规避财务风险，其运作机理是转换经营活动现金流和投资活动现金流。二是要统筹现金流的流向和金额，追求现金流的收益性和周转速度。在现金流转过程中，注意创造现金流的收益，尽量不浪费资金，做到把钱花在最需要的地方，真正发挥现金流的价值，创造财富。另一方面，强调资金的周转速度，即关注资金的使用效率，使现金流名不虚传，真正在投资、理财活动中流转起来。三是要统筹收支，合理投放现金流，培植具有增长和收益潜力的现金流，维持现金流的可持续发展，力争使企业价值最大化。
参考文献:
关键词 现金流管理 中小企业 现金流风险
1 关于中小企业现金流管理问题的调查
一个企业想要持续经营，靠的不是损益表上的高额利润，而是必须保持良好而又充足的现金流量，否则就会引发财务危机，甚至导致破产。中小企业的资金链本来就比较脆弱，稍有不慎，就可能会招来灭顶之灾，中小企业优化现金流管理的重要性可见一斑。为此我们设计了调查问卷，走访调查了武汉10家中小企业，了解目前中小企业现金流管理的现状。
本次调查共分两部分，第一部分是关于被调查者基本情况，第二部分是关于对现金流量管理的认识及管理措施。对于调查题的设计，我们采取专家论证和小范围内预调等形式，以确定表述清楚，被调查者容易理解和回答。我们主要采用了集中问卷调查方式，共发放调查问卷300份，回收问卷260份，回收率87%，其中有效问卷248份。问卷调查范围涉及行业主要包括化工业、冶金业、服装业等制造业，既有内贸企业，也有外贸企业，因此，我们的调查研究具有一定的代表性。
从调查结果看，被调查者从事财务工作的占60.79%，从事生产管理工作的占13.51%，从事销售与采购工作的占15.8%，其他工作的占9.9%；被调查者职级为单位中层管理者的占58.6%；职称在中级以上的占72.6%。这些情况表明，被调查者工作经验比较丰富、阅历较深、思想较成熟，对现金流量管理重要性及本企业现金流量管理措施的认识与体会比较到位，能比较可靠地保证本次问卷调查的效度（调查质量）。
2 目前我国中小企业现金流量管理现状
由于调查企业的选择及调查题设计存在一定的局限性，我们虽不能以上述调查结果断然做出任何保证性的结论，但其某个方面或某个层面，值得我们关注与思考。
根据我们对武汉地区10家中小企业实际调查研究发现，目前中小企业在现金流量管理方面的现状不尽人意，主要表现为：
2.1 缺乏对现金流量的重视
企业生产、采购与销售人员对现金流量管理缺乏基本的认识，认为现金流量管理是企业财务人员的事情，与自己关系不大。采访中大多数企业很少对现金流量进行预测，因此造成大量的半拉子工程和投产后因无流动资金而停产的项目。有的企业为了维持生产，持续大量地向银行借款，形成固定资产折旧和利息费用同时加大，以致长期亏损，使企业陷入瘫痪状态。
2.2 资金使用不合理，效率低下
一方面，把过多资金用于长期项目，致使流动资金补偿不足，几乎全部以流动负债来维持运转，财务风险陡增；另一方面，企业间相互拖欠较为严重，应收账款收不回来，企业支付能力严重匮乏，“三角债”问题始终没有得到根本解决。现金流转不畅又造成了企业高额库存，生产经营无法平稳进行，直接影响到企业的持续经营能力。
2.3 缺乏对融资环节的有效控制
企业对资金需要量及融资风险没有科学认识，盲目认为融到的资金越多越好，从而忽略了资金的使用时间价值和企业资本结构的合理比例，使企业陷入过度负债或借新债还旧债经营的恶性循环之中。
2.4 缺乏信息反馈机制
一些企业对现金流量管理缺乏事后控制，并没有从资金的使用、筹集过程上观察出市场动态。因此无法择其优、去其弊，为新的现金流量循环运动提供借鉴。
3 中小企业优化现金流管理的对策
3.1 明确现金流管理的目标
为实现有效现金管理，企业应制定如下的现金流管理目标：一是能有效实施企业各项经营管理活动；二是控制企业现金流量，合理配置和利用资源创造更大的企业价值；三是加大企业应收账款的回收力度，延缓应付账款的交付周期；四是最大化各项收入，最小化各项生产、销售及存货成本；五是充分利用企业现金盈余，加强投资活动，缩短投资回收期限。
3.2 完善制度建设，实现现金流的安全稳定运营
3.2.1 建章立制，确保资金使用安全
一是按照国家有关规定制定企业具体业务流程中的资金管理制度及岗位职责规范，预计资金的流入与流出量，与企业年度财务预算相比较，强化企业的现金回款能力和跨年度往来款项的支付能力。二是严格账户开立、变更、撤销的审批制度，对防止形成资金沉淀、避免产生不安定因素有明显效果。三是规定资金计划管理办法，建立健全资金付款计划制度及流程，严格按计划付款。
3.2.2 明确和规范资金审批流程及使用制度，避免资金体外循环，提高资金的利用率
明确资金使用审批程序和权限，严格按照资金付款审批流程操作，资金支付审批权限公开透明，有效避免越权审批。企业要严格执行收支两条线，建立资金使用审批制度和办法，做到大额资金必须集体决策。
3.3 规范和完善现金流的各种控制活动
3.3.1 现金预算的编制
目前最好的现金预算编制方法就现金收支法，企业通过现金预算的编制全面反映和揭示企业现金流入、现金流出、现金多余或现金不足等内容，并对现金不足部分制定筹措方案，对多余部分制定利用方案。通过现金预算的编制，企业应对本单位面临的风险进行全面审视，从而全面促进各单位管理水平的提高。
3.3.2 现金流入、流出的控制
对现金流入、流出的控制应当在分析现金流入、流出各环节的基础上，对关键控制点或关键控制部位进行控制。现金流入、流出的控制包括授权审批、不相容职务分离、文件记录、独立检查等。对企业现金流入、流出的全过程必须由独立于现金流入、流出各事项的单位或部门进行监督检查，保证现金流入、流出的真实和合法。
3.3.3 现金资产控制
对现金资产的控制主要包括接触性控制、相关职务的分离、职工素质控制。对担任库存现金和银行存款等现金性资产管理的人员，应当由作风过硬、诚恳踏实的员工担任应当定期盘点和监督。
3.3.4 现金流的日常控制
包括加大应收账款的回收力度，延缓应付账款支付，保持最优的存货储存量，减少生产经营过程中的无为的浪费。企业对外清理回收款的重点应该是时间较长、风险较高、难度大的应收账款，对内积极清理内部的“三角债”，以加快企业现金周转。
3.4 加强措施防范企业现金流风险
3.4.1 成立独立的风险管理机构
条件允许的情况下，中小企业应建立独立的风险管理机构，机构的成员主要来自于财务、审计、市场等部门，对企业经营管理所面临的各方面风险均应进行管理和监控。规模较小的企业成立风险管理机构不太可能，但可成立风险管理委员会，定期或不定期地对企业现金流的各种风险进行分析与评估，并提出风险分析报告。
3.4.2 建立现金流预警体系
为有效地化解现金流风险对企业生产经营的影响，应当建立现金流风险预警体系，可以使用总资产周转率、应收账款周转率、资产负债率、银行借款总额、银行信用额度等指标构筑现金流风险预警体系模型。当现金流偏离正常状态时，对可能造成损失的条件进行分析和判断，估计风险事件的概率和后果，了解企业可能面临的现金流危机，通过现金流预警系统来动态追踪和识别企业在生产经营过程中忽视或没有觉察出的现金流风险并及时做出预警。
3.4.3 评估与防范现金流风险
企业应当对风险进行定量和定性分析。对现金流的定量分析，应根据财务报告和内部信息系统提供的其他专门现金流量资料进行。在进行定量分析的同时，应当进行风险的定性分析，以补充定量分析的不足，而且有时候定性分析比定量分析更有效。企业的专门风险管理人员应结合对现金风险的定量和定性分析，提出专门的分析报告，对现金流风险做出综合评估，提供决策者参考。
参考文献
1 孟焰，李连清. 企业战略性现金流量管理的探讨[j].财会通讯，2006（10）
2 容少华. 对现金周转管理的战略思考[j].财会月刊，2006（11）
3 何瑛，彭晓峰.价值管理研究综述[j].财会通讯，2005（4）
关键词：现金流 资金使用 财务管理
在现实中有不少包括知名企业在内的企业因现金流管理过程中出现重大纰漏导致出现财务危机甚至破产清算，作为企业血液的现金流才是其生存发展的根基，这已成为公理得到绝大部分管理者认同。但国有企业集团应采取何种现金流管理模式没有现成不变的答案，纵观国内那些成长较快、经营较好的企业集团，没有一家自始至终是只采用一种管理模式的。从国际知名企业的成功经验来看，笔者认为通过结算中心、现金集中管理、统收统支资金管理、内部银行和财务公司等形式，来实现现金流的集中管理是一种必然趋势。
一、目前企业现金流管理中存在的问题
现金是企业的生命。是衡量企业偿债能力的重要指标。由于现金在现代市场经济环境中作为最具抽象形态的价值形式和最高可接受性的支付手段，一个企业的生存和发展都离不开它，现金流管理自然是企业财务管理的重中之重。当前，我国企业的内外部经营环境发生了深刻的变化，特别是作为企业的经营管理者，更应注重“管理科学”这一现代企业制度特征的要求，向管理要效益、要市场竞争力。要以现金流管理为纽带，带动企业各项管理，全面推动企业管理水平的提高和经济实力的增强。然而，目前企业现金管理过程中普遍存在着以下几个问题：
1、现金管理基础薄弱
现金基础管理工作十分薄弱，人员素质低，法规不健全，技术手段有限。漏洞较多，特别是对大额或可疑的现金交易都没有严格的管理制度，有些企业财务机构甚至处于无人专门管理的状况。
2、现金流转过程中的不良融资行为
不良融资行为的特征主要有：一是迅速变更募集资金的需求，或融资以后长期找不到投资渠道；二是与运用项目不匹配；三是由于非正常经营需要而过量融资，一些企业自身有大量的存款，却还要去借款：四是非本企业发展战略所要求而进行的融资。这一方面反映了企业现金流量的质量观不正确，另一方面也说明企业现金流效益观亦不正确。
3、很少关注良性现金流问题
有些企业对流通资金和营运资金的管理很弱，企业所设定的目标多是资产总额与营业额，没有关注到良性现金流问题，没有强调现金流的重要性。在应收账款和应付账款现金流的管理方面明显地存在着一个缺口，没有很好地管理好现金流最终导致了不良现金流。
4、利润分配政策的制定不够完善。
深圳证券交易所的《中小企业板投资者权益保护指引》明确要求上市公司制定持续、稳定的利润分配政策，不鼓励经营活动现金流量连续两年为负的上市公司进行高比例现金分红。股利决策是确定股利的支付比率，即发放股利的现金与留用现金的比例关系，实际上仍是现金流量问题。
二、加强现金流管理的具体措施
1、强化现金预算管理
企业要建立和完善预算编制、审批、监督、考核的全面预算控制体系。预算范围由单一的经营性资金收支计划，扩大到生产经营、基建、投资等全面资金预算。预算主体应包括企业内部各独立核算单位。预算编制采取逐级编报、逐级审批、滚动管理的办法，预算一经确定，即成为企业内部组织生产经营活动的法定依据，不得随意更改。预算管理的实质就是对各个环节现金流的监督与控制，也就是对生产及销售等全部过程的现金流，实行动态监控，量化开支标准。
2、加强现金流入管理
1)提高盈利能力及质量。利润是企业在一定会计期间的经营成果，提高盈利能力，可以在很大程度上保证现金流的稳定增长。而盈利能力的增长主要来自两个方面，一是提高收入，二是降低成本。选择良好的投资项目，使其适销对路，扩大市场占有率，提高商品销售收入。
2)强化筹资管理。现金如何取得是每个企业必须考虑的重大问题，收入是企业资金来源的主要渠道，但是筹资也是企业获取现金的有效途径，要合理利用现有的相关筹资方式和渠道强化筹资管理。
3)建立积极的应收款回收政策。在竞争日益激烈的市场环境下，赊销已经成为了一个普遍的现象，但是大量的应收款不能及时地收回，导致企业出现现金短缺，甚至财务危机，所以必须建立积极的应收款回收政策，以保证企业现金流的持续增长。
3、提高企业现金使用效率
采用统收统支方式集中管理现金。统收统支方式是指企业的一切现金收付活动都集中在企业的财务部门，各分支机构或子公司不单独设立银行结算账户，一切现金流入流出的批准权高度集中在企业授权人员手中。该方式适用于规模较小的单位。这种方式一方面可以盘活企业整体资金，提高现金流的周转效率，另一方面不利于充分发挥基层单位的灵活性。
1开展贸易融资付汇理财产品组合方案的背景分析
为了贯彻天然气资源“总买总卖”战略，气电集团于2008年6月在香港注册成立全资子公司国际贸易有限公司，将其作为气电集团在境外的天然气资源采购平台，促使其与多家国际LNG供货商洽谈并签署长期、现货采购协议，实现资源“总买”；另一方面，气电集团在境内进口LNG并通过在境内不同地区注册成立贸易分公司负责在境内各地分销LNG，实现资源“总卖”，从而完整连接天然气资源“总买总卖”的业务链条。针对“总买总卖”业务环节，我们通过分析、研究发现有以下特点：
①涉及两个币种、两个市场、两种汇率、两种利率。国际贸易公司作为气电集团LNG境外采购平台，面向国际LNG资源供应商，需以美元支付货款，而气电集团作为内地进口商将国际贸易公司采购的LNG在境内销售，销售收入均为人民币。整个贸易链条不仅横跨香港及内地两地，且涉及美元及人民币两种货币；由于中国内地对外汇实行管制，致使外汇融资额度紧、利率相对国际成熟市场高，而人民币为非自由流通货币，使得中国内地市场及境外市场对其产生不同的升值预期，因此就美元及人民币而言，香港与内地之间出现“两个市场、两个利率、两个远期汇率”现象。
②收付时间差引发汇率波动风险。根据采购协议及进口协议的规定，气电集团须在每次LNG船舶到港卸货后针对每一船的卸载量将进口LNG的货款以美元结算并将货款在较短的时间内汇至国际贸易公司，同时，国际贸易公司在收到货款后立即以美元对国际LNG供货商支付国际采购货款。在此过程中，气电集团需按即期汇率购汇并支付国际贸易公司，而由于长期采购协议中规定了照付不议条款，且支付币种为美元，而气电集团在境内分销LNG自下游客户处收取的为人民币货款，所以，气电集团在合同期限内将不可避免面临购汇需求，且收付款之间存在一定的时间差，因此存在一定汇率风险。
③资金链面临的风险。气电集团进口LNG需针对每一船LNG在卸载后的一定周期内一次性支付全部货款，而境内分销是在通过接收站，终端客户消耗后的一定周期内根据实际用量分批次结算，进而造成付款时间先于收款时间，在上下游业务严格按计划执行的情况下，通常在2～3个月。因此，形成垫资时间长、金额大的现状，同时，一旦上下游脱节，付款与收款的时间差还将进一步扩大，对资金链的安全产生重大影响。气电集团合并财务报表平均每月现金存量达数十亿元人民币，但多数现金分散在各合营公司，由于合营公司均为独立法人，气电集团本部日常可动用资金仅数亿元人民币。相比之下，通常一船LNG的进口货款约为5000万美元，约合3.4亿元人民币，因此，气电集团利用本部可动用资金调剂资金收付不匹配问题的能力有限。即便将下游客户所支付的人民币货款统收至气电集团，整个贸易链条中仍存在收付款上的时间差。
2方案研发及风险分析
针对长期外向型采购商务模式的特点，及现阶段人民币对美元远期升值预期的有利资金形势，很多内地企业选择使用远期结售汇（DeliverableForward，DF）来降低购汇成本，其操作为：境内企业首先向境内银行申请外币贷款，用于立即支付对境外的付款，同时，将原本用于购汇支付到境外的人民币存为定期存款，再与银行签订DF合同，约定在未来的某一时刻按DF合同约定的价格购买外汇，由于操作时将外币贷款、人民币定期存款及DF合同的期限设计为一致。因此在存款及各合同到期时，企业可用到期的存款进行DF交割，并用于偿还外币贷款，即形成一套以DF为主的无风险外汇支付理财方案（下称“DF方案”）。受到该方案的启发，气电集团拓宽思路，多方搜集信息，经过近3个月的研究和论证，并结合自身在贸易采购业务方面的特点，研究并制定了一套利用内地及香港“两个资金市场、两个利率、两个远期汇率”的特点、并以在香港进行“无本金交割远期结售汇”为核心的贸易融资付汇理财方案（下称“NDF方案”），选定由中国银行股份有限公司（下称“中国银行”）及中国银行（香港）有限公司（下称“中银香港”）在内地及香港两地同步实施：
2.1无本金交割远期结售汇（NDF）
NDF的定义：NDF是人民币兑外汇的远期合约（Non-DeliverableForward，NDF），是由交易双方事先约定未来人民币与外汇兑换的日期、标的金额和汇率，但在到期日不发生全额本金交割，而是根据市场参考即期汇率和事先约定的NDF合约汇率相比，在香港进行轧差交割的一种远期外汇买卖交易。
①NDF方案的优势。NDF和DF的主要区别在于前者轧差结算并只在香港有交易市场，后者实换本金，可在内地叙做，在控制汇率风险的功能上，两者并无差别，都是用于锁定远期购汇汇率。但是由于现阶段，香港资本市场对人民币未来升值预期更加明显，所以香港市场NDF（未来以人民币购买美元）价格较境内DF价格更低，对企业锁定未来购汇成本更有利。尤其是自2009年第四季度开始，香港市场的NDF价格（红线）较即期购汇价格（黑线）及内地的DF价格（蓝线）低很多。
②NDF业务的合规性。根据国家外汇管理局汇发[2006]52号《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，内地企业只能进行DF业务（即远期结售汇履约应以约定远期交易价格的合约本金全额交割，不得进行差额交割），因此，虽然香港资本市场可锁定较国内更低的远期购汇成本，但境内企业进行NDF交易存在障碍。针对国家外汇政策的限制，气电集团经分析，确认在香港注册成立的国际贸易公司不受中国国家外汇管理规定对NDF交易的限制，气电集团抓住这一有利条件，利用国际贸易公司作为叙做NDF交易的平台，在香港锁定了较低的未来购汇成本。
③外汇风险的锁定。虽然NDF交易是远期购汇的无本金交割，但如果企业未来不进行真实的购汇交易，NDF交易本身不但不能锁定风险，相反，未来的收益及损失存在很大的不确定性。但是在企业未来进行购汇的情况下，企业未来购汇成本与NDF合约交割金额的总和将不因未来购汇时即期汇率的波动而改变。例如，若气电集团于1年后支付5000万美元货款并签订以此为标的物的一年期NDF合约，1年后，气电集团将按当时的即期汇率购汇，同时，气电集团及银行将比较NDF合约价及当时的即期汇率计算并交割损益。若1年后的即期汇率价格高于NDF合约价，则气电集团将以高于NDF合约价的汇率购汇，而高出部分的增量成本将以NDF合约轧差交割方式由银行付给气电集团；反之，若1年后的即期汇率低于NDF合约价，则气电集团将以低于NDF合约价的汇率购汇，而节省部分将以NDF合约轧差交割方式由气电集团付给银行。因此，在确定未来真实购汇需求并签订NDF合约的情况下，气电集团可在NDF交易当天锁定远期购汇成本。2009年第四季度即期人民币对美元的购汇成本约为6.83，但利用国际贸易公司在香港锁定的NDF远期购汇成本仅为6.65至6.68，使气电集团在锁定远期购汇成本的同时，获得了无风险汇差收益。
2．2贸易融资（美元）
①利用美元融资付款及选择香港进行融资的原因。2009年，世界经济受到国际金融危机的考验，美国联邦储备银行一次次降息使得世界范围内美元贷款利率降至历史低点。在中国境外市场，以英国银行家协会公布的美元3个月伦敦银行间拆借利率（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）为例，其在2009年底达到约0.24%的水平，达到自80年代以来的最低点，导致市场抛售美元，美元货币供应量大有泛滥之势。反观中国国内信贷市场，虽然受经济危机影响，中国政府实行适度宽松的货币政策，但在市场上较为活跃的仍主要为人民币，外汇贷款在内地不仅在额度上从紧，在利率方面也相对香港等境外市场要高出许多。
②美元融资的机遇及风险点。考虑到境外市场充足的美元信贷额度和低廉的融资成本，气电集团决定不以购汇人（气电集团）名义在境内申请美元贷款，而选择通过内保外贷的形式（国际贸易公司注册资本小，不具备大额借款资质），即气电集团利用自身在内地中国银行的资信为香港的国际贸易公司提供担保，从而以国际贸易公司名义在香港进行贸易融资，获得低息美元贷款，并直接对外支付。2009年第四季度，内地美元贷款成本约为6个月LI－BOR+100BP至200BP，但气电集团利用国际贸易公司在香港获得的美元贷款成本仅为3个月LIBOR+30BP至50BP；但是，由于造成目前美元贷款低融资成本的主要原因为全球金融危机，随着近期世界各国经济体复苏，美元融资成本面临一定升幅预期，且从历史经验看，一旦实体经济表现出实质性回暖，融资成本将在短期内迅速攀升。因此，考虑到中国境外市场美元融资成本已在历史低位徘徊一段时间，气电集团为确保较低的融资利率，锁定融资成本，决定采用利率掉期规避利率风险。
2.3利率掉期
①利率掉期的定义。利率掉期（InterestRateSwap，IRS）又称“利率互换”，是同种货币不同类别利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换，以固定利率与浮动利率之间交换居多。当利率处于低位时，企业可以通过签订IRS将浮动利率形式的负债（如贷款利息）转换为固定利率形式的负债（如贷款利息），达到规避利率走高而带来负债成本上升、锁定财务成本的目的。
②利率风险的锁定。由于国际贸易公司在香港进行贸易融资时，与银行签订的贷款合同为浮动利率，按季度支付3个月LIBOR及一定加成利率的利息。虽然就目前LIBOR走势来看，浮动利息的成本处于历史低位，但为确保方案不暴露在利率波动的风险下，在叙做当天将交易的收益及风险完全锁定，气电集团决定由国际贸易公司与银行签署IRS协议，将贸易融资的贷款利率交换为固定利率。虽然掉期后固定利率比掉期前浮动利率略高，但在交易叙做当天已将利率风险完全锁定，同时，掉期后的利率成本仍比内地的美元浮动利率融资成本低。2009年第四季度，在香港通过IRS锁定的美元贷款利率约为年息1.15%～1.30%，较境内美元贷款成本低约100BP。
2.4人民币质押
2009年第四季度，由于气电集团将在境内分销LNG获得的人民币货款以1年期定期存款方式质押在境内中国银行，可获得2.25%的年息收益，较国际贸易公司在香港掉期后的美元贷款成本约高100BP。因此，存款收益在支付美元贷款成本后仍有盈余，形成本方案下一部分无风险资金收益（息差收益）。
2.5委托贷款
委托贷款，是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行作为受托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助回收的贷款。在本理财方案中，气电集团委托海油财务公司向气电集团所属控股公司发放贷款，同时，安排海油财务公司与借款公司签订授信协议，在委托贷款到期时，用海油财务公司贷款替换委托贷款（如尚有用款需求），保证及时、完整回收委托贷款并在理财方案到期时购汇支付国际贸易公司。综上，NDF方案的操作为：首先，将境内通过各贸易分公司分销并集中上划的销售气款以人民币定期存款形式质押在中国银行北京分行获取按年2.25%的利息，或通过海油财务公司向所属控股公司发放委托贷款收取贷款利息；中银香港据此向在香港的国际贸易公司提供等值同期美元贷款（IIF）用于支付境外LNG资源供应商，同时，国际贸易公司与中国银行签订美元利率掉期合同（IRS），将美元贷款利率锁定在1.10%～2.00%之间；最后，再由国际贸易公司与中银香港签署无本金交割远期结售汇合同（NDF），将集团1年后支付国际贸易公司气款的购汇价格锁定在6.65～6.68之间。该方案的收益主要分为两个部分：
①通过人民币存款质押进行美元贷款，利用低美元贷款利率和同期较高人民币存款利率赚取息差；
②利用1年期NDF，锁定较当前即期汇率低的远期购汇价格实现汇差收益。同时，该方案使用IRS锁定美元贷款利率，规避了利率波动风险。在交易对手风险方面，由于香港金融市场开放度高，并且与国际几大金融中心接轨。因此，NDF及IRS市场交易活跃，价格透明，是成熟的交易市场，而气电集团NDF方案的交易对手中国银行及中银香港属中资金融机构，信誉高，违约风险较低。
3操作风险分析及制度的建立与完善
由于本次贸易融资付汇理财方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作过程中的风险防范尤为重要。在经过多次深入研究和讨论后，气电集团认为虽然该方案涉及两项金融衍生品交易，但该方案的特点是两项金融衍生交易组合实施，方案不仅可在无风险的情况下锁定较低的购汇成本，同时，可规避因在境外进行美元借款而带来的利率波动风险。因此，气电集团一方面在内部积极推行该方案的审批和实施工作，另一方面，认真、仔细地研讨和制定相关制度和流程，以规避金融衍生品交易过程中的操作风险。经过一段时间的实践，气电集团已形成了一套完整的针对NDF方案的操作流程及细则，规避在NDF方案审批和运作当中的操作风险。
4经济效益
截至2009年12月31日，气电集团共进口5船液化天然气，支付进口天然气款近2亿美元，如果按期内平均即期汇率6.8279购汇直接支付，气电集团共需支付人民币约14亿元人民币。通过开展“无本金交割远期结售汇（NDF）+美元贸易融资（IIF）+利率掉期（IRS）+人民币存款质押+集团内部委托贷款”理财方案，气电集团利用“两个市场、两个利率、两个远期汇率”的特点，抓住现时境外美元融资利率较低、境外人民币升值预期高于中国内地的机遇，针对以上5船采购及进口全部实施了无风险融资付汇理财方案。因此，汇差方面，气电集团利用NDF锁定的1年期远期购汇价格6.6861比即期汇率优惠1418个基准点，实现汇差收益2966万元人民币。利差方面，全年累计质押比例约为63%，按人民币存款质押年利率2.25%计算，质押利息收益合计1976万元人民币；短期存款（7天通知）比例约为27%，按1.35%利率计算共收益利息501万元人民币；剩余约10%部分则通过财务公司以委托贷款形式贷给集团下属公司，年利息收益率为3.89%，约合人民币584万元，以上利息收入合计3060万元人民币；相比之下，美元贷款年平均利率1.15%，按NDF合约购汇价格折算，产生利息支出1371万元人民币，因此，本年共实现息差收益1688万元人民币。综上，在本项业务中，气电集团2009年利用现金流14亿元人民币，在保证顺利付款的基础上，实现无风险资金收益共4655万元人民币，年化收益率为3.26%。
5结语
关键词：企业 现金流管理 财务战略
企业财务的战略化管理的目标是为了达到企业价值的最大化，实现企业的可持续发展。它强调的是企业与外部环境的联系，以战略的眼光看待企业与环境形成的整体，以求得企业增值和持续经营，而现金流管理的目的就是为了实现这一目标，将现金流作为财务战略管理的核心内容有助于企业各项财务战略的顺利实施，最大限度的扩大企业的价值。
一、现金流管理概念
（一）现金流与现金流管理
广义上的现金指的是现金及其等价物，而在财务上还包括了企业项目中的投资变现等非货币的价值。现金流指的是企业在生产运营活动中以货币形式表现的资源流动，包括投资和筹资中的资源流动。现金流的管理指的是通过对上述资源流动原因的分析总结，为企业财务管理提供战略性支持。
（二）现金流管理目标
现金流管理的目标与企业财务战略管理的目标是一致的，前者是为后者服务的关系。具体而言，现金流管理的目标就是实现对企业现金流动的科学化管理，实现企业的财务战略规划，继而实现公司总的战略目标，让公司的价值达到最大化。
（三）现金流管理的特征
1、独立自
现金流管理的自规定了但凡与现金流入、流出有关的经济活动，管理者有充分的自对其管理或干涉。
2、分期性
现金的流入流出是一个持续性的过程，因此现金流的管理也应该是一个持续性的过程，在实际中，通常是划分出与资金流通时间一致的一段段时间来分期管理。
3、不确定性
现金流的管理中，其所处的内部与外部环境无时无刻都在发生变化，我们无法预知资金会在何时进行流动、为什么流动，因此现金流的管理要时刻关注环境变化对现金流的影响，从而及时调整战略规划。
二、现金流管理对财务战略管理的影响
企业财务的管理活动主要集中在投资、筹资、股权三种活动中，因此现金流管理对财务战略管理的影响也主要集中在这三个方面。
（一）现金流管理对投资战略的影响
投资战略的实质就是将现金投入到其他项目资产中增殖，来获得更大利益的过程，投资战略是企业财务战略中的重要组成部分。现金流管理在投资战略中主要有两个方面的作用：一是将企业盈余现金投放到其他项目与资产上等待增殖；二是对各项目的现金存量及时调整监控，实现企业的价值最大化。
当各个项目、资产之间的比例达到最优结构时，企业获得的利润就最大。实现最优化结构的过程就是现金流管理的过程，也就是投资战略实施的过程。在短期内，一般将企业内部与外部的环境都视为稳定的，现金流的管理主要是保证现金持有量的稳定而不需要改变原来的的资产结构；在长期内，不能无视环境变化对企业资产结构的影响，必须及时对投资项目环境的改变做出反应和调整，始终以最优化资产结构为目标。
具体来说，首先应该观察记录各项资产的现金流量并对其趋势进行分析预测；其次应该根据企业中的投资战略、财务管理战略调整现金的数量及资产结构；最后必须对已经确定好了的资产结构的现金流做及时、有效的控制。
（二）现金流管理对筹资战略的影响
筹资战略是为了企业竞争力的提升，去外界筹措可靠的现金流支持，它直接关系到企业市场部的业绩甚至整个企业的资产水平。现金流管理对筹资战略的影响，在筹措到资金前，要科学分析市场动态与行业走势，保证资产结构的最优化，如筹借成本较低的资产代替成本高的资产，提高筹资利益；筹措到现金、资产支持后，现金流的管理还包括对利息与本金的偿还操作债券股票的抛售回购等。
现金流管理在筹资战略中所要达到的目标是：一是要为企业筹集满足运营需求的资金，保证公司在生产运营、员工待遇、投资活动等方面对资金的需求；二是要降低筹资成本，筹资成本的高低直接影响到企业的运营成本，进而影响到企业的竞争力；三是要规避筹资风险，资金的来源不同，其风险也是各异的，在企业的经营风险过高时就该采取较保守的筹资方式，控制企业总的运营风险。
（三）现金流管理对股利战略的影响
股利战略指的就是财务管理者根据企业财务状况、环境、盈利状况对企业的股权进行合理分配来配合企业总战略的实施。现金流管理在股利分配上要注意三个原则：一是要保障企业股东的利益，平衡各股东之间的利益分配；二是以实现企业可持续经营战略为主，提供足够的现金来保障企业的扩大化生产；三是以稳定股票价格为主，保障企业的正常经营和稳定发展。
在股利分配中是没有涉及到企业的现金流出的，它只是企业所有者利益的调整与再分配，因此现金流的管理在股利分配上主要起到的是分析平衡作用，合理的股权结构才不会引起公司现金的流出而是流入，在实际管理中要利用好现金流管理对债务变化的衡量。
三、结束语
把现金流管理作为企业财务战略管理的切入点和核心点，不仅有助于企业资产运作的顺畅、资本投资的利益最大化，也有利于企业内部利润的合理分配和企业中战略规划的实施，从而实现企业的可持续发展。
参考文献：
[1]郝永亮.论企业现金流管理对财务战略管理的影响[J].中国经贸，2014，（16）：185-186
关键词：现金流；管理；策略
中图分类号：F275.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）11-0-01
现金流管理水平是一个企业经营能力的一个综合反映，尤其是在企业外部竞争环境不断变化的背景下，只有那些拥有良好现金流的企业才能够抵御市场环境的巨变所带来的冲击。总体来看，我国企业的现金流管理水平偏低，为数不少的企业现金流长期维持在一个很低乃至负的水平。伴随着市场竞争的不断加剧，尽快采取有效的措施来加强企业的现金流管理，从而提升自身的经营实力，来抵御竞争对手的竞争已是刻不容缓。
一、现金流管理对于企业的作用
现金流是企业生产经营的基本要素之一，作为企业财务管理的重要内容，现金流管理对于企业的重要作用不容小觑，加强企业现金流管理的重要作用突出的表现在以下几个方面：
首先，现金是企业创造价值的要素以及载体，企业的生产经营过程从物质层面来看就是，企业用现金购买原材料，然后生产商品，出售商品转化为现金，再进行原材料的购买，周而复始，生生不息。
其次，现金流管理是企业生存能力提升的必然举措，随着企业之间竞争的加剧，竞争已经由单纯的产品竞争上升到了全方位的竞争，这其中现金流管理方面之间的竞争就是其中之一。鉴于此，提升企业的现金流管理能力对于企业的生存能力提升具有重要意义。
最后，现金流作为一个财务指标能够更加真实全面的反映企业的盈利质量，以往评价一个企业的盈利质量往往从利润以及收入方面进行衡量，采用现金流量表却可以克服利润指标的缺陷，投资者能够对企业的价值有一个更好的认知。
二、企业现金流管理中存在的问题
目前我国企业现金流管理水平普遍较低，观察企业现金流管理中存在的问题，可以归纳为以下几个方面：
1.观念认识存在偏差
很多企业管理者对于现金流管理还存在认识上的偏差，一方面是对于现金流管理的重要性没有一个重要的认识，导致企业现金流管理在企业管理中的地位尴尬，得不到应有的重视；另一方面在上级任务目标的压迫下，企业的管理者认为企业现金流管理就是收入的增加，在这种观念的指导下，企业只重视收入规模的增长，而对于收入质量以及支出的控制都疏于管理，导致企业的盈利能力出现不断的下降。
2.现金支出管理粗放
正如上文所言企业现金流管理涉及到支出以及收入两个方面，在经济增速放缓以及竞争加剧的双重影响下，很多企业的业务收入方面的增长正面临更多的困难，而其在支出控制方面却比较乏力，大部分企业在业务支出控制方面粗放简单，仅仅是根据收入来进行支出总额的限制，通过对很多企业走访调查发现，很多企业的业务支出成本的增长速度要远远大于收入的增长速度，企业的规模虽然越来越大，但是盈利能力却得不到提升。
3.现金流管理制度不健全
很多企业在现金流管理制度方面还处于一个不健全的状态，上文已经谈及企业管理者对于现金管理的重视不足，导致企业现金管理相关制度制定的不完善。企业在现金流管理制度的不健全主要表现在两个方面，一方面是相关制度的缺失，这主要是指制度不够细化，没有照顾到现金管理的方方面面；另一方面就是制度的僵化，举例而言，很多企业目前使用的现金管理制度都是多年不变，但是随着企业运营环境的不断变化，这种制度的已经不能适应企业新的环境变化，由此导致制度对于现金管理的约束作用大大削弱，现金流管理的混乱也就是意料之中的事情了。
三、提升企业现金流管理水平的策略探讨
鉴于现金流对于企业的发展的重要意义，针对我国企业现金流管理中普遍存在的问题，本文认为应从以下几个方面着手来解决企业现金流管理中存在的突出问题：
1.重视企业现金流管理
对于现金流管理的重要性以及内容企业管理者要在观念层面有一个正确的认识，只有观念层面的认识正确，才能切实的提升企业的现金管理水平。目前企业管理者一方面要高度重视企业现金管理，通过不断的强化这一理念，在企业内部形成一个重视现金管理的氛围，这样企业的职工才能够在具体的工作中重视现金流的管理，反映到行动中就是自觉或者不自觉的按照现金管理理念的要求开展各自份内的工作。
2.加强对支出的控制
企业现金管理的重要内容之一就是现金支出管理，现金管理支出一定程度上决定了现金管理的成败。现金支出控制代表了一个企业成本控制能力，随着企业之间生产成本的趋同，成本控制在企业竞争力中构筑中所占的比重越来越大。鉴于此应采取有效的措施来控制企业在上述方面的支出规模，从而保证企业有限的现金流用到更加能够带来价值的方面。
3.完善现金管理制度
现金流管理水平的提升离不开完善的制度规定，对于企业而言，应尽快立足当前，着眼长远，进行现金管理相关制度的制定与完善，通过完善的制度来确保现金流管理的科学性以及规范性。在完善现金管理制度中可以从两个方面着手：一方面就是企业现金收入以及支出制度，通过制度的完善确保收入的质量以及支出的有效性，这其中尤其是要完善支出相关制度；另外一个方面就是进行现金流指标的制定，通过制定各种预警指标，例如资金周转率，应收账款数额，负债比率、现金盈利值等，借助于这些定量的指标来规范现金流管理的行为。
企业现金流管理的重要性正在不断凸显，鉴于此企业管理者应高度重视企业现金流的管理，通过借鉴相关企业现金流管理的经验，结合企业的实际进行大胆的创新，从而给企业现金流管理的水平的夯实基础。
参考文献：
[1]张旋.谈企业现金流管理[J].现代企业文化，2011（24）.
【关键词】石油企业；现金流；财务管理；预算编制；成本
文章编号：ISSN1006―656X（2014）01-0009-02
一、现金流的内涵及其在石油企业中的应用
从上个世纪八十年代开始，世界上的工业化国家逐渐重视财务管理在企业发展中的作用。这是由于现金流既能把企业外在的政治、经济、文化、科学技术与自然环境因素联系起来，又能关系到企业内部的核心竞争力、管理结构、治理流程、管理机制和信息系统。所以，“现金为王”的理念被越来越多的企业采用。
现金流即现金流量，包括现金的流入和流出。现金流管理涵盖对现金流量大小和现金流转过程的管理。从现金流量大小上，能够判断企业在一个时间段内净现金流数值的正负和经济效益的高低。从现金流转过程上，可以判断企业现金短期和长期运转过程中的损耗效率的高低及是否有增值作业情况。这样可以及时调整企业的生产运营，创造更多的企业价值，增加企业的收入，完善企业的管理制度，提高企业现金的运转效率。企业的管理者应该把现金作为一种稀缺的资源，从现金流的周转过程中判断企业日常的运营状况及抓住金融市场中的投资机会进行预测决策，努力达到企业的成本最小化和收入最大化。这也是现金流管理的主要目标。
现金流管理中保持企业现金流的平衡、防止企业资金链断裂以及价值增值的理论对于我国的石油企业具有深刻的现实意义。这将有助于转变石油企业的经营理念，提高企业的经济增长速度，获得更大的市场份额，增强核心竞争力。这也是由我国石油企业的现金管理现状决定的。上个世纪六十年代以来，由于国家加大了对石油行业的投资力度，我国的石油工业进入了大规模的发展阶段，产油量增长很快。但是进入九十年代后，我国石油企业的发展遇到了障碍。东部地区的油田由于前期开采过多，储油量减少，出油的成本越来越高。出现了一些用资金使用的低效益或者没有效益来换取石油高产量的情况。西部油田由于地理位置离目标消费市场较远，运费高，开采的自然环境条件不利等问题，石油开采量较少。
为了改善石油企业在融资、投资、日常经营中遇到的资金不、资金利用率低以及资金增值不足等方面的短视行为和粗放作风，石油企业自九十年代开始加强了对现金流的管理。石油企业通过整合现金流与利润留管理，使二者趋于统一；建立操作性强的现金管理系统；强化对现金流的预算管理；完善现金流管理的监督体系；在企业内部建立现金流管理模型等方式，使石油企业的现金流得到了高效率的利用。但是石油企业资金管理模式和现金流管理仍然有很多地方值得改进。我国的石油企业在发展的前期单方面的注重石油产量，属于粗放型的经济增长模式，对于投资回报率、资产的利用率、最小化成本等经济指标没有应有的重视。所以，投资现金流与石油企业产生的未来现金流、投资现金流与所用现金期限、融资现金流与企业未来现金流、现金流的战略储备与未来投资机会没有得到很好的匹配。
另外，当前我国石油企业处于战略转型期，从粗放型到集约型的经济增长方式要求高效益的现金流管理模式。中国石油、中国石化、中国海洋三大石油公司的成功上市融资，对企业的组织机构、财务管理和现金流管理提出了新的挑战。在经济全球化的今天，企业上市后如何规避国内外资本的风险，完成融资任务；如何提高现金流的利用率，合理的控制风险；如何在日常经营中达到成本最小化收入最大化等，都是我国石油企业在竞争日益激烈的经济环境中需要考虑的重要战略问题。
二、国外石油企业现金流管理的经验
当前国内外主要的石油企业的管理机构都加强了对公司现金流的管理。从资金的流进流出方式、周转模式、价值增值方法、在本公司的流转过程、在世界金融市场上的运作机制，综合全面的掌控企业的更方面工作，提高对资金管理和现金流管理的重视，以此来增加企业的价值，创造更多的利润。
为了有效的应对全球化市场的激烈竞争，我国的石油企业首先要了解国外企业的经济运作模式和相关的国际规则，学习世界资本市场的资金变化规律和世界大的石油企业的优秀的经营管理理论。这样可以尽量减少发展过程中的决策失误，在管理上不断吸收先进的经验来赶超国外的大石油企业，提高我国石油企业的核心竞争力，增强国际竞争力。所以，下面我们将归纳一下国际上大的石油企业和大型跨国公司在财务管理和现金流管理方面的成功之处。
（一）实施高度集中的内部财务管理制度
国际上大的石油公司为了实现企业价值的最大化和企业的长远发展，建立了一套高度集中的内部财务管理制度。首先，从现金流管理的控制环境出发，建立了高效的组织机构，提高了从业人员的文化素质和生产力，营造良好的企业文化，建立科学合理的权责分配体系；建立具有激励性的人力资源制度，建立完善的信息系统。其次，加强对影响企业现金流的各种风险进行评估和预测。主要从建立独立的风险管理机构、建立现金流预警系统、风险的定量分析、风险的定性分析、对风险的评估等方面进行。再次，规范和完善现金流的各种控制活动。保持较低的现金流量。由于通货膨胀等原因，现金存在银行的收入不高，但是把资金用于投资会获得可观的收益，所以要尽可能的把企业的现金流保持在最低点。公司的高层负责融资，融资数额由决策层的发展目标和资金预算决定，在现金的使用上要经过上级的严格审批。这种制度的作用是：充分利用专业的理财精英，优化公司的财务管理；能够将稀缺的现金流应用到回报率最高的地方；能够最大程度的减少现金流的持有；能够进行合理避税；能够明确的界定经营者的权利和责任，提高效率。
（二）以企业利润为目标，严格控制现金流预算编制
国际上大的跨国石油企业以满足市场需求为手段，以追求利润最大化和成本最小化为目标，努力实现企业的价值增值，在现金流管理的各个阶段都体现了这种经营理念。具体方式包括：一是选择具有核心竞争力专业化的经营方向，而不是各个领域全面发展；二是卖掉回报率不高的油田，集中资金后分配到收益高的部门；三是垂直模式发展，为了最小化交易成本，通过纵向的企业合并来打通整个产业链的上下游环节，达到保持一定的现金流；四是尽可能科学的编制现金流预算；五是对现金流预算进行有效的支配。
（三）尽可能降低成本，减少现金流出量
由于石油生产属于高风险行业，世界上的石油公司尽量降低投资成本，减少负债，通过保持不高的资产负债率来规避企业所有者所面临的风险。这一模式一方面有利于企业进行融资，另一方面降低了经营成本。这方面有很多成功的案例，比如美国石油公司的成功的采购生产。一方面他们利用批量的优势，通过竞价原则，最大程度的利用市场经济规则，降低采购的原料和设备的价格，来达到降低采购成本，实现企业成本最小化的原则。
（四）严格考核投资项目和控制投资支出，增加投资活动的净现金流
国外石油企业在选择投资项目时，主要考核项目的现金流量，而把利润放在次要地位。在选择投资项目时会经过公司董事会的讨论表决，通过后制定现金流的预算。在投资项目的实施阶段，每一笔投资支出都会经过严格的审批，来最大限度的减少投资支出，增加投资活动的净现金流。在考核投资项目时，要在现金流基本结构分层、分块的基础上，对每部分的现金流因素进行分析，主要是控制影响每一部分现金流的因素，为企业的投资决策提供可靠的判断。通过对现金流基本结构的因素分析，企业可以更好的关注那些对企业的整体现金流有重大影响的因素，找出其中的关键控制因素，从动态角度对现金流进行管理。
三、对我国石油企业现金流管理的启示
由于我国的国情与西方国家不同，我国的石油企业与国外的石油企业差异也很大，所以我们要根据本国石油公司的生产经营特点，选择性的吸收借鉴西方石油公司的现金流管理方法。现在我国正处于发展的战略机遇期，我国的石油企业面临着国内外竞争日益加剧的考验，需要它们不断地与时俱进，不断更新自身的理财理念和经营模式。企业的管理层要用科学的理论来管理公司，以市场为导向，以企业的利润最大化为目标，不断提高企业的经济效益。
（一）树立企业理财新观念，以现金流管理为中心
减少现金流的持有量，提高现金流的投资回报率，企业在经营过程中应加强对资金管理的重视，资金管理又是企业财务管理的核心内容，所以企业要加强财务管理工作。在现金流的使用上严格审批制度，将现金流用到最有价值的部门，提高其使用效率，协调各方面的因素努力增加企业的净现金数量，是每一个石油企业管理层所要做的。这有利于我国的石油企业建立与国际惯例相接轨的企业规则，更好的走向世界，提高企业的国际竞争力。
（二）以提高经济效益为中心，实现绩效经营机制
我国的石油企业应该从粗放型的经济增长中走出来，转变为集约型的经济增长方式。从追求出油数量到提高现金流这种稀缺的经济资源的利用率出发，逐步完善公司的组织结构和规章制度。企业现金流运行的效率高低和出错频率大小，也与现金流管理制度的质量密切相关。所以，为了保证企业现金流控制的效果，在现金管理制度上要有配套的措施制定和执行。企业要明确各方的权利和责任，要尽可能的降低成本，建立有效的人才激励机制，充分发挥人才的积极性和创造性，使现金流的管理科学化、效率化。
（三）建立目标――利润考核机制
要在企业经营的融资、投资、生产、销售各个阶段始终贯彻利润最大化的目标，尽量降低企业的各项成本，比如减少额持有量，降低利息费的支出。企业的所有经营活动都要为这一目标而服务。石油企业也要有这种追求利润最大化的理念，企业的制度建设也要围绕这一中心进行。对为企业创造利润的员工要进行奖励，对给企业的经营造成重大损失的员工进行问责，将员工的表现与其收入相联系，严格规范企业的考核制度，最大限度的发挥员工的创造力，使企业的现金流得到合理的利用。
（四）完善资本预算机制，做好现金流的预测与控制工作
企业在进行融资之前，会先对投资项目进行判断和预测，编制现金流预算。现在主要的现金流预算编制方法是现金收支法。首先，估算企业的现金流入量。一方面要做好销售方面等主营业务的预测工作，另一方面还要对其他可能发生的营业外收入等现金流流入做合理的预测。其次，估算现金的流出量。企业既要估计为购买主营业务所需财物的购买时间与实际付款时间，又要对其他可能发生的主营业务支出和营业外支出等现金流出加以预测。再次，拟定资金余缺的应对措施。要从各项预算项目的实际情况出发制定预算。企业的现金流预算存在于企业融资、投资、生产、销售的整个运营过程中。调整净收益法正好弥补了现金收支法的一些不足。石油企业由于进入门槛较高，存在规模经济，在其生产经营中物资的采购应集中进行，从大批采购中利用量的优势压低采购成本，通过多种采购方式，降低产品的价格，同时要保证产品的质量，提高其专业化水平，增加企业的现金流。明确责任体系，在投资上决策层要对投资负责，按照企业的决策流程执行，做好责任和权利的界定，在投资过程中加强监督和管理，最大程度的降低成本。
（五）开源节流，提高现金流日常管理能力和水平
