时间：2022-05-12 03:02:41
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇网络证券，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
网络证券交易之所以能够得到如此迅速的发展，最主要的原因就是它给广大券商和投资者均提供了一个全方位的金融服务平台，能够使券商和投资者在尽可能短的时间里获得尽可能多的商业信息。证券网络营销与传统的营销模式相比较主要存在下列优点：
(一)低成本、高效益
据美国调查报告表明，证券网上交易的使用可以使交易成本降低到传统交易模式的十分之一到十五分之一，传统的证券营销必须以大量的人力、财力和物力投入到市场，随着计算机时代的到来，使得营销和网络相结合，券商可以充分利用网络的资源，形成了以最低的营销成本来换取最大的市场销售额的新型营销模式；证券的网络营销是以计算机作为基本的操作工具的，在证券业务的处理上可以做到程序化，其操作的精度和准确度会得到大大的提高，同时依赖于强大的网络技术支持，证券业务在处理的过程中可以实现“零在途”，所以大大的提高了证券业务的办理效率。
(二)不受时空限制的优势
随着网络证券业务的全面发展，广大投资者在办理证券业务的过程中不再受受时间和空间的限制了，以往投资者必须到固定的证券营业场所或渠道才可以办理证券业务，而现在投资者可以在世界范围内任何能够上网的地方来进行证券交易或咨询。
(三)信息优势
通过互联网，所有的券商可以通过网络来进行信息的，也可以通过电子邮件的方式来传递信息，可以让所有客户包括潜在的客户在很短的时间内获取容量无限大的信息；当然所有的投资者或潜在的投资者也可以通过网络来进行有关券商、证券行情、证券市场、板块、个股等相关信息的查询，使其能够在有限的时间内掌握更全面的背景资料。
二、证券网络营销的策略
随着证券市场的国际化，国内券商的竞争愈加激烈，传统的营销模式已经不能满足其竞争的需求，同时随着互联网时代的到来，以及上面谈及到的证券网络营销的优势可见，针对证券的网络营销，可以采取以下几种营销策略：
(一)证券网络营销与传统的营销模式相结合
虽然证券的网络营销与传统的营销模式相比较存在着很多优势，但在进行证券的网络营销的同时不能完全摒弃以往的营销模式，证券的网上交易是一种非现在交易的模式，也是未来证券交易的主要方式，但是对一些刚刚成立的证券公司而言，在其业务发展的初期必须充分利用固定的营业场所来逐步实现证券营销的网络化，不断的通过调整有形的证券交易和无形的网络交易之间的人力、财力和物力之间的资源配置，从而增强其在证券市场的辐射力，不断的扩大其市场占有额，逐步实现其规模经济效益。
(二)广结业内外盟友，实现联合营销
1.与商业银行形成合作伙伴。商业银行在网络建设、营业网点的分布、客户资源等方面有着券商无法比拟的优势，所以券商可以充分的将商业银行的网点资源和券商的专业优势有机的结合起来，形成互惠互利的合作盟友，共同来开发和占领当地的证券交易市场。
2.与IT公司形成合作伙伴。通过与IT公司的合作，可以获取网络技术的专业化服务，将各种最新的网络技术应用到证券网络营销的具体服务上，让广大投资者通过网络享受到更先进，更便捷的营销服务，从而提高企业优质服务的形象。
3.与国际金融机构形成合作伙伴。随着证券市场的国际化，证券产品以及交易方式也必须顺应市场国际化的需要，通过与国际金融机构的合作，可以有效的进行业务创新和扩大市场空间。
(三)及时的进行客户关系的维护和管理
关键词Web服务器；负载均衡；池化
1引言
随着市场经济的发展，越来越多的市民涉足证券股市，足不出户进行网上证券交易已成为炒股主要手段。但随之而来的证券公司网站访问量的激增，尤其是当大规模并发访问所带来业务量上升，访问量和数据流量增长，导致相应处理强度也迅速增大，从而引起核心网络设备过载，网络瓶颈和网络拥塞等问题。因此如何构建数据信息资源中心共享平台，以确保信息平台在运行过程中的稳定性和高可用性是需要得到解决的关键问题。
单纯追求高性能硬件来解决问题，无疑造成成本高额投入，且无法应对当前和今后快速增长的业务量的需求。因此，研究负载均衡技术在证券交易网站中的实际应用，成为解决上述问题的重要途径。
2传统负载均衡技术特征分析
负载均衡是基于现有网络结构，以扩展原有网络设备和服务器的带宽，增加网络吞吐量，加强数据处理能力，提高网络的灵活性和可用性为目的，解决网络供应量和业务需求量之间矛盾的一种廉价、有效、透明的方法。传统负载均衡技术主要可归类为：
1）DNS负载均衡为多个不同IP地址配置同一域名，查询域名的客户机经DNS服务器解析后得到其中一个IP地址，使得不同客户可访问不同服务器，达到负载均衡目的。其优点是简单而有效，缺点是不能区分服务器之间差异，不能反映服务器当前运行状况。另外DNS刷新时间设置太小会造成太大额外网络流量。
2）反向负载均衡将客户端请求转发给内部多台服务器，反向服务器本身虽可达到很高效率，但针对每次，服务器就必须维护两个连接，随着并发连接数量不断增加，服务器自身负载变得非常庞大，最后反向服务器本身将成为网络瓶颈。
3）网络地址转换负载均衡可将一个外部IP地址映射为多个内部IP地址，对每次TCP连接请求动态使用其中一个内部地址，达到负载均衡目的。该技术使用硬件实现，因而缺乏灵活性，仅能处理几种最标准的负载均衡协议，此外存在带宽限制。
理想的负载均衡技术应具有以透明性为主的特征，实现动态自动优化调度和无网络瓶颈目的。根据这一目标和上述三类负载均衡技术的分析，可以看出实现高效率稳定负载均衡难点在于优化的负载均衡策略的应用和网络负载瓶颈的彻底消除。
3池化负载均衡技术原理与特征
3.1池化负载均衡原理
池化负载均衡技术是新提出的，效率非常高的均衡技术，池化系统中，某项服务由多台服务器共同提供，所有冗余服务器组成一个虚拟服务器池。每个服务器池都有一个唯一池名，用户通过池名访问服务器池，池化器为用户提供池名解析服务，并掌握所有服务器池的相关实时信息。池化结构示意图如图1所示。
多台冗余服务器组成一个服务器池，池名（如zqServer.pool）是唯一标识，嵌入式硬件池化器对服务器池进行统一管理、监控和操作，并负责对多台服务器资源的均衡、协调和调整，最大限度利用池中所有服务器资源，用户以池名访问服务器池，需要先在池化器处进行相应池名解析，后得到一个最佳服务器IP（最佳服务器由相应池负载均衡策略决定）。用户与服务器之间建立直接连接，之间没有任何中转和瓶颈。值得注意的是，池名解析是完全实时和动态的多IP解析，而传统的DNS则是静态解析。
3.2池化负载均衡特征
1）无瓶颈限制，分布式的服务器池架构下，所有用户均能选择到一个当时状况下最佳的服务器，与之建立直接连接，突破了传统方案不能从根本上解决服务器处理能力的瓶颈。
2）更高的可用性，由多台冗余服务器组成的服务器池，完全能保障无停止服务，只有在所有服务器同时发生故障时，服务才中断，且系统具有高度容错能力，能应对所有软、硬件故障或网络故障。
3）更智能的可靠性保障，服务的故障处理和恢复过程实现完全透明化，自动化，用户无需对其过程进行干涉。
4）扩展性好，系统具有灵活的扩展性，对服务器的软、硬件类型配置没有任何限制，服务器可随时加入服务器池，以满足系统应用的需求。池中的服务器没有地理位置的限制，有各自IP地址。
本文以笔者为某证券交易网络公司进行的负载均衡部署测试为实例，介绍基于池化技术的负载均衡的实现。
4池化负载均衡的架构与实现
4.1池化架构下服务器网络连接的优化
某证券交易网络公司未实施负载均衡前，所有服务器同时运行网站Web应用和证券行情咨询应用，各自有单独公网IP地址，用户使用交易平台过程中，通过浏览器向Web服务器群发出服务请求，Web服务器群根据请求类型（不同区域站点）将业务分流到各不同服务器上，由各个服务器分别作出响应，一台服务器每秒最大承受大约15000个连接。
池化架构下，按照区域分布，由多台冗余服务器组成多个服务器池，所有服务器均以各自公共IP与互联网相连。3台X2池化器作用于不同区域中，同时为池化系统提供池化服务。各服务器池中的服务器将共同承担用户的访问量，由池化器统一管理监控，均衡使用。用户以池名（如：zq.stock.bj.pool）访问相应区域服务，通过池化器的池名解析，用户可得到当时状况下的最佳服务器IP，并与之建立连接，一旦该服务器发生故障，该连接也能透明地进行故障迁移至池中另一台最佳服务器上，并实现故障恢复与无缝连接。池化
4.2池化负载均衡策略
池化负载均衡技术提供11种灵活均衡策略算法，将数据流有效地转发到服务器池中的服务器中。用户只需记住池名，通信数据流被池化器采用用户设定的策略，灵活地均衡到池中所有服务器。这11种策略可归纳为两种类型：静态均衡策略和动态均衡策略，静态负载均衡策略包括：轮循法、随机法、加权轮循法、加权随机法和加权优先法。动态负载均衡策略包括：最少使用法、最少使用递减法、随机最少使用法、随机最少使用递减法、随机优先递减法和随机优先最少使用递减法。
针对该证券网络交易现状，分别采用不同策略来实现池化器分流均衡管理。该证券公司交易数据表明，93％的用户连接进行股票查询与信息更新，仅7％的用户连接进行股票交易。因此我们可以根据用户连接类型不同，在服务器端设置选择不同策略，进行查询或更新时，可优先采用最少使用法，而进行股票交易时，可选择轮循法。这样既缓解了“峰值堵塞”的压力，又降低了为调整系统性能而增加的投资。
4.3服务器池化负载均衡设置
在池化架构下，我们对12台物理服务器进行了参数设置，建立了两个服务器池（行情咨询北京池和行情咨询广州池），每个池“池化”6台服务器。各节点池目前测试均采用轮循法，池化的配置文件pe_zqserver.conf部分内容如下：
destport=808080
destip=127.0.0.1
poolname=zq.stock.bj.pool
proto=http
servicename=zq-server
PoolPolicyType=ROUNDROBIN
pooling_port=6100
pooled_servicename=ZqHttpServer
Failure_Recovery=U
heartbeat=second
response_timeout=300
timeout=900
loglevel=1
logfile=debug.log
4.4证券交易采用池化负载均衡应用效果
交易系统实施负载均衡后，系统持续运行30分钟，我们对相关性能做了对比（见表1）。测试结果表明，证券交易信息系统应用池化负载均衡后性能明显提高，保证了服务的高可靠性和高可用性，取得以下效果：1）系统无瓶颈限制，用户均能连接到服务器。2）强行关闭池中某台服务器时，该服务器的用户连接迅速无缝切换至池中另一服务器中。3）针对系统每秒最大承受连接数取平均值，池化后系统承受量为池化前承受量5.57倍。
5结束语
本文在分析传统负载均衡技术特征基础上，指出网络负载均衡难点在于优化的负载均衡策略的应用和网络负载瓶颈的彻底消除。本文从网络架构角度出发，提出一种新的、高效率的池化负载均衡技术，并结合某证券交易系统测试实践，介绍了基于池化技术的负载均衡的实现。测试结果表明在现有网络结构之上建立池化负载均衡，是一种廉价的、有效的扩展服务器带宽和增加吞吐量的方法，它不仅能增加网络数据处理能力，能提高网络应用的灵活性和扩展性，对构建类似的大规模网络应用具有较大的参考意义。
参考文献
[1]张焰,爻尔软件池化技术白皮书.x2-
[2]张焰,朱双双,Grace.华.证券池化负载均衡解决方案.x2-
[3]罗清,罗宇.网络应用系统服务器集群技术研究.计算机工程与科学2004，26（7）：37－40
由于金融证券领域是一个信息化程度非常高的领域，所以中科信证券成立之后的头等大事，就是将分布在全国的23家营业部联网，为公司集中交易系统建设网络通讯平台，同时为公司的财务及办公网络建设广域网平台。建成后的网络要能够实现五大功能：交易功能、财务功能、Internet接入功能、办公网络功能以及未来的可扩展功能。
SAFE理念助竞标成功
网络系统是证券公司的“中枢神经系统”，关系到证券公司现有业务的运行以及未来业务的拓展。中科信证券为了给自己打造一个强大的“神经系统”，进行了严格的招标，对建成后的系统提出如下要求：
第一，系统要具有高可靠性、高安全性。系统不能有单点故障；系统要能有效地防止外界的非法入侵；系统在发生故障的情况下，要能够迅速找出最佳方法来恢复业务。
第二，系统要具有高实用性，网络具有足够的带宽，保障各种业务的顺畅进行，尤其是证券交易相关业务的迅速处理。
第三，系统要有高先进性，要考虑到公司未来三到五年的发展需要，可适应公司不断发展而增长的业务和管理需求。核心设备要具有相当的富余插槽与处理能力，以满足业务发展和营业部增加的需要。边缘设备具有足够的处理能力，要能满足可预见的多种需求。
第四，系统要有可扩展性和可升级性，随着业务的增长和应用水平的提高，网络中的数据和信息流将按指数增长，需要网络有很好的可扩展性，并能随着技术的发展不断升级。网络的配置和带宽应该是灵活和可扩展的。
第五，系统要易于维护管理，由于新的广域网网络系统规模较大，设备复杂，需要网络系统具有良好的可管理性，网管系统具有监测、故障诊断、故障隔离、过滤设置等功能，以便于系统的管理和维护。
第六，广域网可以对流量进行分级控制，交易数据流和财务数据流及办公数据流处理优先级应有区别，任何情况下交易数据流是最优先保证的，其次是财务数据流。
中科信证券以上几点要求都是建立在“安全性，可靠性”的基础上的，而思科的方案也是以“高安全性，高可靠性”作为系统建设的首要原则。基于“SAFE蓝图”，思科提出，“安全应是整体策略，而不仅仅是单点产品的集合”，“安全应该是集成在网络系统中的，而不能是事后加在系统中的”。思科认为只有建立在深度防御基础上的整体安全系统，才能有效地保护系统中每一个点的安全；才能有效地防止外界的非法入侵；才能在发生故障的情况下，迅速找出最佳方法来恢复业务。思科的这些关于网络安全方面的先进理念，得到了中科信证券的认同和赞赏。于是，思科顺理成章地成为了该网络工程的建设者。
安全部署，策略先行
思科认为网络安全并不仅仅是一项技术，更重要的是策略规划。思科把安全问题产生的来源归纳为三类：技术的漏洞、策略的漏洞和人员管理上的漏洞。其中最难防范的就是由于内部人员管理不善造成的漏洞。思科针对中科信证券的行业特点提出，加强内部安全的防范。加强对中科信证券的计算机系统的用户、资源的安全保护，防止无关人员访问敏感数据。所以，思科对中科信证券网络安全提出：以制定合理的安全策略为主，辅以适当的设备安全，访问控制的方式来实现现行网络的安全防范。具体安全策略包括：第一，确保设备的物理安全，保证只有有关的人员才可以接近网络设备；第二，用设置密码的方式控制内部人员登陆设备，不同的设备设立不同级别的安全密码，限制可以改动设备配置信息的人数；第三，通过对内部用户设置虚网（VLAN），对用户群体进行隔离。
四道防线组成的立体防护
思科在部署了安全策略的基础上，又为中科信的网络设置四道防线。这四道防线既分工明确，又相互配合，构成了一套严密的防护体系。这四道防线具体包括：
第一， 用防火墙保护本网和其它网络互联的安全。
第二， 用ACS对拨号用户和网络设备访问进行集中安全认证。为作为AAA client的网络设备以及拨号用户提供AAA（Authentication，Authorization，Accounting）的认证服务。
第三， 用IDS实时监测网络入侵。IDS是Cisco安全系列产品（包括防火墙、加密组件和认证组件）中的动态安全组件。IDS可以在Intranet和Internet的环境中运行，从而保护用户整个网络的安全。
第四， 路由器级的安全控制由四部分组成，包括使用访问控制列表（ACL）技术、IP地址转换技术、路由认证技术和路由器的自身保护等。
关键字:证券市场,证券,网络法,网络化
一、证券市场网络化程度的现状及发展
20世纪90年代初期,随着现代信息技术革命的迅速发展,互联网的日益普及和电脑的大量应用,使得证券的电子化交易方式具有高效、经济的优势已日益为世界各国主要证券市场接纳并认同,成为当今世界证券市场发展的潮流。如“NASDAQ已经将自己的网络与Internet连接在一起;芝加哥期货交易所也关闭了其交易大厅,全部采用网络交易方式;巴黎MATIF期货交易所在引入网络交易方式的八个星期以后,关闭了交易厅;伦敦期货交易所不幸受到德国电子交易所重创,失去了最大的一个客户,不得不改变以往不接受联机定单的规定。联机证券交易服务的蓬勃发展是促使交易所本身建立虚拟交易大厅的原动力。目前,已经有74家互联网证券交易商能够提供全方位证券服务,他们不仅需要提供联机下单服务,而且需要进一步实现联机市场交易。未来大部分公司都能在互联网上面向全世界发行它们的股票,进行全天候的交易。电子化证券交易方式对投资者来说,简化了投资过程,因此降低了投资成本;对公司来说,能够在最大的范围内聚集到尽可能多的资金。”(1)同样,我国证券交易所的运作也已经实现了高度的无形化和电脑化,建立了安全、高效的电脑运行架构。投资者除了在证券商柜台直接下单买卖证券外,也可以在家里或其他地方通过电话机上的按键或通过互联网下单买卖,其委托由证券公司柜台终端通过通讯网络传送到交易所电脑撮合主机,撮合成交后实时回报,投资者可以立即查询交易结果,整个交易过程几秒钟就可完成,其高效、快捷、方便的程度处于世界领先地位。
2003年上半年我国发生“非典型肺炎”疫情期间,电话委托、网上交易以及其他远程交易方式等整个非现场交易占比在大幅度攀升。随着4月28日中国证监会《关于做好证券、期货营业场所非典型肺炎预防工作的通知》的下发,使得以网上交易为主的非现场交易成了证券市场竞争的焦点。根据上报数据统计显示,2004年4月份,证券公司网上委托交易量约为2077.06亿元,占沪、深证券交易所2月份股票(A、B股)、基金总交易量10536.82亿元(双边计算)的19.71%,比2003年4月上升了5.33%.通过对上报报表中客户数的统计,网上委托的客户开户数达533.42万户,占沪、深交易所开户总数一半3561.74万户的14.98%,比2004年3月增加了约1.87万户。(2)
由此可见,证券交易电子化最明显的标志-网上交易的迅速发展已经成为中国证券市场上的特征,这是符合世界证券市场发展趋势的。网上证券交易作为一种全新的交易方式能够在极短的时间内迅速地发展,并大有替代传统证券交易方式的势头,一方面是由于近年来国际互联网的飞速发展以及与证券经纪业务的有机结合,另一方面是和网上证券交易相对于传统的交易方式具有众多优势。如成本低廉,突破地域限制,信息广泛、快捷等等。但在实际上,证券市场的网络化的基础-网络化证券究为何物这一基本问题并未完全明确,其能否适用证券法,还是应该适用所谓的网络法规?本文将以网络化的证券作为切入点,对其性质及基本特征进行分析,以求能对某些可能出现的法律问题提供解决的对策。
二、网络化证券的性质及基本特征
证券是随着市场经济与现代化大生产的发展而产生的一种经济现象,是现代社会不可回避的产物。其作为学术上的概念却因为各个学科的研究角度不同而存在着较大差异,即使在法学学科内部,也因为经济和社会的发展而发生了一些变化。
在传统法学上,证券是指表彰一定权利的文书,即记载并且代表一定权利的书面凭证。这种权利存在于证券之上,在通常情况下,权利与证券结合在一起,权利不能离开证券而存在。在日常生活中,我们能看到多种证券形式,如车船机票、各种入场券、邮票、存折、支票、股票、债券等等,这些证券本身就代表一定的权利,而不仅仅是证明权利的存在。证券的存在(有无)与权利的存在(有无)有密切联系。这是证券与证书的最大区别,后者的作用仅仅是证明某种法律事实或法律行为曾经发生过。(3)根据证券与其所表示的权利之间的联系是否密切,可以将其分为金券、资格证券和有价证券三大类。(4)
在各种证券中,有价证券应用最广。通常所称的证券即指有价证券。但它与证券法律制度中的证券外延仍不同,其只是证券法中证券概念的理论基础。有价证券依据不同的标准有多种分类,但其最主要的分类方法是按有价证券体现的内容,将其分为货币证券和资本证券两种,资本证券,又称投资证券,则是指基于筹资目的发行的,表彰投资人某种权益的可转让证券。其是有价证券的主要形式,一般认为狭义的有价证券仅指资本证券。其主要表现是股票、债券等。此外,有学者认为,在此种分类下还有一种货物证券,或称商品证券,即代表一定商品的有价证券。其主要表现为提单、仓单等。随着商品经济与信用经济的高度发展,有价证券体系内部为适应经济活动的需要,发生了职能分化。一部分证券,如票据、仓单、提单等货币证券或商品证券,担负起支付功能和商品流通功能。而另一部分证券,如股票、债券等资本证券,分化出来,担负起筹资功能。对于前者,传统的民商法均有所规定,特别是票据制度已形成独立的法律系统。而后者也有某种独立的法律制度来规范,这便是现代各国存在的证券法或证券交易法。就这样,传统的证券概念受到了极大冲击,其已经被实际上的资本证券概念所取代,即一种基于筹资目的发行的,表彰投资人某种权益的可转让凭证。这也是在各国证券市场领域实际上存在的证券概念。尽管各国证券法调整的证券种类差异很大,但其均为具有流通性的直接投资工具却是不争的事实。本文所强调的传统证券即是指这种资本证券。
传统的证券在存在形式上总是一种有形的实物凭证形式,一般为纸质凭证。其基本特征就在于一是表明财产权,证券上载明持有人的财产内容;二是证券票面所示的权利与证券不可分离;三是证券为权利运行的载体,权利的形式和转移以出示和交付证券为条件。(5)随着电子信息技术的发展,有形的实物证券逐渐向无形化转变。“证明股权关系的股票和债权关系的债券等证券不再是实物凭证,而成了电子符号或数据存在于数据库中。这种没有实物凭证的股权关系和债权关系被储存在电脑中,以电子符号或数据的形式证明发行人和持有人之间的权利义务关系,这样的证券被称为电子证券。”(6)而所谓的网络化证
券是指传统证券在证券市场网络化背景下由于这种电子化、无纸化证券进入互联网交易,而被赋予一定特征时所 形成的一种证券存在形式。
(一)网络化证券的法律特征
网络化证券不同于传统证券的法律特征应该主要包括以下几个方面:
1、存在形式的虚拟化
可以说,网络化的证券与传统证券最大的区别就在于其存在形式的虚拟化。即证券存在形式不再是以纸质为媒介。而是以一种电子符号或数据形式存在于相应的电脑或数据库中,实际上,目前我国的证券市场上所流通的社会公众股全是无纸化的网络化证券,即投资者并不是持有证券的实物存在形式,其能够看到的只是股票帐户上的数字而已。投资者对这种网络化证券所进行的转移等权利行为,也是通过电脑和互联网络进行所谓的数据交换(EDI),而不会再出现将股票等证券由一方手中交付给另一方的手中这样直接明确的转移行为。
在现代化的信息时代,网络化证券的存在形式只是一种虚拟的电子符号,其既不是文字,其载体也不能为人们所直接感知,(7)它完全属于一种虚拟化的存在,然而这种虚拟化的存在不会影响其固有的证券性质,即体现并表明相应的权利义务关系。这是因为网络化证券的存在形式完全可以发生纸质书面证券形式的作用。几百年来,随着证券市场和股份制度的发展,股票、债券等资本证券已经逐渐完备与成熟,其固有的权利、义务也在相应的法律法规中加以明确,传统证券的纸质形式仅仅是一种表征,这样一种形式性的表征并不会改变内容,既然内容是固定的,那么相对于纸质形式所具有的记载、交流等功能,网络化证券的虚拟化存在形式也同样具备。“每笔以电子符号纪录的相同性质的证券,其名称、种类、票面金额及代表的股份数、发行者的详细情况、证券持有人的名称住址等资料都记录到相关机构的电脑中,并且留有备份,其解释不可能因人而异或被人有意歪曲,也不存在欺诈、伪证或伪造以及因事实变迁或距离遥远而改变。”(8)事实上,当证券从物理形式转移到虚拟形式后,一个重要的问题就是电子化存储系统的安全性问题。仅从技术上而言,不存在绝对安全的系统,其不安全因素来自于两个方面,一方面是信息网络本身,另一方面来自与外部攻击或破坏。但同样的,传统证券的纸制形式也可能出现篡改、复制、丢失等情况,所以防范可能出现的风险是网络化证券与传统证券所共同面对的问题,只不过解决的途径和方式不同而已。
2、流通方式的虚拟化
我们已经在上文中分析到,网络化证券的虚拟化存在形式导致物理状态下的转移交付为虚拟化的电子清算和交割方式所代替。在我国,证券交易的清算和交割统一的中央证券存管机构完成,(9)作为从事证券存管、结算业务专门机构,其为实现证券的无纸化,减少实物流转,使大量证券交易以簿记方式集中进行交收,从而提高交收效率,降低交收风险提供了可能。而在实际操作过程中,证券投资者在参与证券交易所内的交易时,都开设了证券和资金账户,故交割交收时实为账户划拨。证券公司应向委托人交付交割交收清算清单,记载成交日期、成交证券名称、数量、成交价格和金额、税收、佣金等事项作为委托合同履行完毕的凭证。而“我国证券市场从一开始就采用计算机处理从投资人委托申报、交易系统主机撮合到成交回报全过程,其中没有中断和人工干预。1998年上证登记公司的参与人远程操作平台(ParticipantsRemoteOperationPlatform-PROP)投入使用后,实现结算数据后台处理再回到经纪人并通过经纪人提供给投资人的电子数据交换,至此,上海证券市场做到从投资人交易委托申报到证券与资金交付交收全过程STP.这在全球CSD中可以认为处于领先位置。”(10)
这种流通方式的虚拟化还表现在网络化证券交易中不受地域限制的现象。不仅因为网络化证券在互联网络中可以打破地域界限,交易可以跨时空进行,随着WAP(无线应用协议)为互联网和无线设备之间建立了全球统一的开放标准,使其成为未来无线信息技术发展的主流。WAP技术可以使股票交易更方便,通过WAP可实现多种终端的服务共享和信息交流,包容目前广泛使用的和新兴的终端类型,如手机、呼机、PDA等设备。用户通过手机对券商收发各种格式的数据报告来完成委托、撤单、转帐等全部交易手续。由此可见,未来几年基于互联网的移动证券交易市场将有巨大的发展空间。证券交易正在进入移动交易时代。
(二)网络化证券的性质
正如上文所提到的那样,我们可以认为网络化的证券并没有改变传统证券的实质,其仍然是作为一种资本或债权的凭证。然而网络化证券的确具有一些独有的特征,这是否就意味着网络化证券与传统证券在性质上并非同一。这将直接影响到网络化证券在适用相关法律上存在较大问题。因为我国《证券法》并未对所谓的网络化证券或电子化证券加以规定,《证券法》是否就不能适用于网络化证券呢?公司法中有少部分内容对其有所涉及,其中的132条规定,“股票采用纸面形式或者国务院证券管理部门规定的其他形式。股票应当载明下列主要事项:(一)公司名称;(二)公司登记成立的日期;(三)股票种类、票面金额及代表的股份数;(四)股票的编号。”股票由董事长签名,公司盖章。发起人的股票,应当标明发起人股票字样。第133条规定:“公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票,应当为记名股票,并应当记载该发起人、机构或者法人的名称,不得另立户名或者以代表人姓名记名。对社会公众发行的股票,可以为记名股票,也可以为无记名股票。”第167条规定:“公司发行公司债券,必须在债券上载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项,并由董事长签名,公司盖章。”从这些规定中可以得知,法律并没有对网络化证券的形式进行禁止性的规定。在现实生活中,除了实物证券之外,还存在一种簿记证券,即由证券发行人按照法律和行政法规的统一格式制作的,记载证券权利的书面名册。“簿记证券不是一种实物形态的证券,而是通过记账的方式将证券持有人持有的证券种类和数额予以表现的一种符号。”(11)目前,我国已经发行了簿记券式股票和记帐式国债。这种证券将权利持有状况记载于统一的书面名册上,可以减少相应的证券印制成本,保管与清点更加容易,安全性更高,不易遗失或被盗,可以说是一种更为高级的证券形式,其具有证券无纸化的特征。从这个角度上讲,网络化证券的这种无纸化和电子化特征也应该不影响其法律性质。
三、结论
(讯)网络安全法草案出台并向社会公开征求意见，立法进入最后冲刺阶段，信息安全行业迎来最大政策性红利。网络安全法草案7月6日起在中国人大网上全文公布，并向社会公开征求意见一个月。参照国家安全法进度，2015年5月7日国家安全法公开征求意见，7月2日国家安全法二审通过正式出台。我们预计网络安全法有望在三季度出台，保卫网络安全刻不容缓，网络安全行业将迎来最大政策性红利。
草案明确责任主体和处罚条例，合规性和强制性双重驱动将促使信息安全投入加大。网络安全法明确了相关责任主体的法律责任，覆盖网络运营商、关键信息基础设施运营者、网络产品、服务的提供者等责任主体，并有明确的处罚条例。网络安全有法可依，信息安全行业将由合规性驱动过渡到合规性和强制性驱动并重。
草案覆盖关键基础设施运营安全、网络信息安全和监测预警与应急处置，力度之大、范围之广前所未有。草案提出了14个国家关键信息基础设施，包括提供公共通信、广电、能源、交通、水利、金融、供电、供水、供气、医疗卫生、社会保障、军事网络、国家机关等领域，并规定了对关键信息基础设施的安全供应商进行安全审查的条件；要求网络运营者应当建立健全用户信息保护制度，加强对用户个人信息、隐私和商业秘密的保护；明确指出了网络安全监测预警与应急处置的条款，和《国家安全法》相呼应，统一了网络安全监测预警和信息通报的口径。
投资建议：网络安全草案征集正式，立法进入最后冲刺阶段，长期困扰信息安全的成本敏感问题将获得强有力的法律保障。继续推荐“国进洋退”主题：(1)信息安全：卫士通、启明星辰、绿盟科技、北信源等；(2)国产化：浪潮信息、华东电脑、东方通、超图软件、天玑科技、同有科技等。
风险提示:行业需求释放不及预期。(来源：安信证券 文/胡又文 编选：中国电子商务研究中心)
事件：3月5日，《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》(以下简称“纲要”)正式出炉，并将于本次两会期间经代表和委员审议。纲要明确提出，实施网络强国战略，加快建设数字中国；构建高效信息网络，推进物联网发展；实施“互联网+”行动计划，促进多领域融合发展；实施国家大数据战略，加快政府数据开放；加强数据安全包含，全面保障信息系统安全；推进军民融合发展立法。
投资要点
网络强国战略加快信息建设速度，推进物联网技术发展：纲要提出，牢牢把握信息技术变革趋势，实施网络强国战略，加快建设数字中国，推动信息技术与经济社会发展深度融合，加快推动信息经济发展壮大。要构建泛在高效的信息网络，加快构建高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施，推进信息网络技术广泛运用，形成万物互联、人机交互、天地一体的网络空间。信息化建设加速以及传输成本下，是打造万物互联的网络空间的重要基础，物联网技术的应用和发展空间不亚于互联网技术，看好其在医疗、物流和交通等方面的行业化应用。
“互联网+”促进多产业融合发展:纲要提出，要发展现代互联网产业体系，实施“互联网+”行动计划，促进互联网深度广泛应用，带动生产模式和组织方式变革，形成网络化、智能化、服务化、协同化的产业发展新形态。夯实互联网应用基础，加快多领域互联网融合发展。中国未来经济增速压力加大，深层次原因是经济结构不合理，产业经济落后，产能过剩情况严重。“互联网+”战略的实施，能促进产业智能化，去除中间环节，极大提高生产效率，实现产业变革和提升。看好“互联网+工业制造”的工业4.0和“互联网+农业“等领域的发展。
大数据上升至国家战略，政府数据公开加快产业发展：纲要提出，要实施国家大数据战略，把大数据作为基础性战略资源，全面实施促进大数据发展行动，加快推动数据资源共享开放和开发应用，助力产业转型升级和社会治理创新。加快政府数据开放共享，促进大数据产业健康发展。数据源匮乏一直是制约大数据行业应用和发展的主要瓶颈。随着大数据战略的实施，以及政府数据的开放，未来看好大数据行业趋势性发展机会，特别是智慧城市，政务大数据的应用。
网络信息加速发展，网络安全需求显着提升：规划纲要草案提出，要强化信息安全保障，统筹网络安全和信息化发展，完善国家网络安全保障体系，强化重要信息系统和数据资源保护，提高网络治理能力，保障国家信息安全。加强数据资源安全保护，科学实施网络空间治理，全面保障重要信息系统安全。信息化程度的提升，对网络安全提出了更高的要，甚至关乎国家信息安全层面，网络安全行业成为刚需，具备长期发展潜力。
推进军民融合发展立法，网络安全有望成为典范。我们在2.22号与机械组联合深度报告《军民融合行业深度报告：国家战略，强国兴军》，提出军民融合已成为主要发达国家的国家战略，并成立最高层协调组织和建立完善的协调机制，军民融合有望上升为我国的国家战略，关注国家军民融合的规划进展和支持政策。根据解放军报3.6号的最新报道，国家将建立军民融合发展统一领导机制，建立健全领导决策、军地协调、需求对接和资源共享等机制；形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局。同时，《十三五规划纲要草案(全文)》提出推进军民融合发展立法，深化国防动员领域改革，健全完善国防动员体制机。制统一领导机制的建立，将大大加速军民融合的发展速度。陆海空天电网一体化、军工领域市场化和民品化是本轮军改两大反向，信息技术作为军民融合的突破口和引领方向发展潜力巨大，看好网络信息安全、军事物流等领域的发展前景，军民融合推荐卫士通(首选)、飞利信、启明星辰、海兰信。
把握云计算、大数据、网络安全三大方向的龙头：本次纲要继续利好我们一直看好的大数据(模式升级)、云计算(技术变革)、信息安全(安全保障，必须要强调的是，安全已经拓展到网络空间整体的国防和安全，不仅仅是云安全这一细分领域可以概括，而且未来两年来看云安全对网络安全的贡献还占不到主流，军工将成为网安的主要驱动力)三大方向的投资机会。
云计算方面：相对来说弹性大于网络安全，而整体业绩落地兑现方面又好于大数据。我们建议关注：天玑科技(300245)(大数据一体机在2015年实现3000万左右销售，超融合架构云计算大势所趋)、东方通(300379)(电子政务云PaaS平台和移动办公平台双龙头)、飞利信(300287)(牵手火网科技、精图信息布局消防云百亿市场，京津冀示范奠定标杆，增发价格倒挂公司动力十足)、汉得信息(300170)(云计算重构软件分销渠道产业，SaaS分销业务模式独特，汉得云mart有望打造云分销领域的大众点评)、太极股份(002368)(一体化电子政务云龙头，增发倒挂)、华宇软件(300271)(公检法SaaS龙头、切入其他电子政务领域)、华胜天成(600410)(业绩有望迎来拐点，容器技术的颠覆影响利于Power云生态做大)；
大数据方面：卫宁健康(300253)(市场化基因推动公司互联网医疗率先落地，政策加码医保控费有望高速发展)、东方国信(300166)(电信大数据龙头，估值具有吸引力)、思创医惠(300078)、飞利信(300287)(政府大数据龙头，大数据业务今年将放量)、银之杰(300085)(征信牌照落地在即，消费金融变现落地可期)、东软集团(600718)(政府大数据龙头，高管激励机制解决有望迎来二次创业爆发)。
网络安全方面：网络安全是军民融合的典范，由于行业增长确定性高，龙头公司估值相对具有吸引力。从14年以来历次计算机大跌后的反弹先锋都是网络安全。近期网络安全部队的成立将带动网络空间安全国防投入，千亿市场开启，业绩有望超预期，继续关注启明星辰(002439)、卫士通(002268)、绿盟科技(300369)。(来源：东吴证券 文/朱悦如 李奡 编选：）
证券商务的概念
证券电子商务是证券行业以互联为媒介为客户提供的一种全新商业服务，它是一种信息无偿、交易有偿的网络服务。其基本包括：1.证券电子商务能为及投资者提供投资理财的全方位服务；2.证券电子商务所需条件是互联网络的普及、货币电子化和解决网络安全（微观、宏观）等。证券电子商务比其它行业电子商务少了电子商务三大要素之一的物流，因此证券电子商务能够更快更好地实现；3.证券电子商务能够为投资者提供国际、政府政策分析、企业经营管理分析、证券板块分析、证券静态动态分析等方面的服务；4.证券电子商务能够以每日国内外经济信息、证券行情、证券买卖、投资咨询、服务对象的辅助决策分析及提供特别专题报告等方式来为投资者服务；同时也提供外汇、期货等方面的辅助服务方式。
特点与典型模式
证券电子商务就是运用最先进的信息与网络技术对证券公司原有业务体系中的各类资源及业务流程进行重组，使用户与内部工作人员通过互联网或电话语音就可开展业务与提供服务。其特点主要表现为：
1、虚拟性：所有的交易与服务均通过WEB或电话呼叫中心自动进行，不许借助店面或工作人员的帮助；由于是虚拟的，服务可以跨越时间与空间的限制。
2、个性化：所有服务可精确的按照每个用户的需要进行。服务方式可以是主动服务，也可是被动服务。
3、成本低：由于服务的虚拟性，对原有事务性工作的场地及人工不再有要求，加上技术进步对信息处理效率的极大改进，因而有效降低了证券公司的基础运营成本。
4、优质服务更为重要：由于硬件不再重要，网络的竞争只能依靠软性的服务。并且网络跨越时空的能力会将这种优势服务的能力无限制放大。强者恒强的马太效应在网络经济模式下更是一条不变的。
5、创新是竞争的要素：由于网络缩小了时空的概念，因此任何一种新的业务思想或技术很快能被对手效仿，为始终保持领先，企业只有依靠不断的创新才能保证竞争的优势，否则会很快被竞争对手超越。
6、技术是核心资源：在证券电子商务中，技术构成了服务与业务的基础平台。因此技术不仅仅是一种手段，还是核心的资源。技术的创新便可意味着服务与业务的创新。
证券商务的典型模式主要有以下几种：
1，E——Trade模式：完全以WEB方式提供纯虚拟的投资与服务，其特点就是用尽可能低的折扣吸引对价格在意而对服务要求不高的自助投资者。价格是这些公司的主要竞争模式。这方面的典型代表有E——Trade，Ameritrade等。
2，Schwab模式：同时以店面，电话，WEB向投资者提供服务，客户可自己选择需要的服务模式。注重通过技术手段创新服务模式，提高服务质量。希望通过技术手段有效降低成本，进而降低服务价格，不会以牺牲服务为代价。通过有效利用技术来降低成本，改进服务，提供创新的业务模式是这些公司的主要经营特色。这方面的典型代表有Schwab，TDWaterhouse等。
3，MerrillLynch模式：美林证券是美国乃至全球的著名品牌。由于有庞大的客户托管资产作为后盾，美林对于90年代兴起的网上经纪浪潮反应迟钝，迟至99年六月一日才其在线交易系统。
和应对策略
1、证券投资主体不合理。我国证券投资不是以投资基金和投资经纪为主，而是民众广泛介入，从资源优化配置角度出发，这是不可取的。随着我国证券市场的规范，证券投资的主要操作者应该是基金管理者、证券经纪人、投资银行管理者等，证券营业部的机系统和也将有较大的改变。随着证券投资主体的进一步多元化，证券电子商务前景将更加明朗。
2、证券电子商务成本问题。从投资者角度来看，证券电子商务有两方面成本：计算机成本和通讯成本。对于目前我国国民的消费状况，要付出5000元以上的计算机购置费和电话初装费、月租费、通话费，以及网络运行费等等将是一笔不小的支出。从证券商角度来看，证券电子商务有三方面成本：网络设备成本、通讯成本和人力成本。但是对于证券商来说，电子商务并不增加太多的投入，与现在的交易方式来比有增有减。因为互联网在线交易多了，证券营业部的数量、经营面积、计算机LAN工作站数量、证券营业部工作人员数量都将减少，服务器容量和性能将要增加和提高，通讯带宽、稳定性等方面要有大的提高，普通工作人员减少，高层次的投资咨询顾问人员将增加。
3、证券电子商务的网络问题。证券电子商务有三方面的网络问题：互联网的安全、网络稳定可靠性、网络速度。互联网的安全不仅是证券电子商务所关心的，它更是整个国家的安全问题，特别是象证券业这类国家支柱产业的互联网络，更要严格使用国产关键技术，以确保安全性。所幸的是，最近中科院的计算机网络安全关键技术与产品开发获重要进展，该项目包括：实用非否认协议、智能卡软件安全规范、智能卡安全集成平台、Internet安全集成系统、Internet网络安全监视器、防火墙系列产品、计算机网络安全产品评测、″黑客″入侵防范软件、安全引擎工具包、网络安全等。网络稳定可靠性和网络速度问题有赖于我国电信网络和有线电视网络技术的提高，我国证券交易多次发生过交易笔数太大导致证券交易所和证券商计算机及通信系统阻塞事件。
证券电子商务是证券行业以互联网络为媒介为客户提供的一种全新商业服务，它是一种信息无偿、交易有偿的网络服务，它是运用最先进的信息与网络技术对证券公司原有业务体系中的各类资源及业务流程进行重组，使用户与内部工作人员通过互联网就可开展业务与提供服务，目前我国比较典型的证券电子商务领域集中体现在证券电子商务促进证券经纪业务的拓展和延伸。
一、电子商务和证券经纪业务"联姻"所体现的优势
1、近几年证券电子化对证券经纪业务的发展奠定了基础
（1）交易撮合"无纸化"和证券交易"异地化"。
一方面，我国证券交易市场完成由手工竞价到电脑自动撮合、由分散过户到中央登记结算、由实物交收到电子簿记的过渡，实现了证券交易方式从"有纸化"向"无纸化"的转变。这种转变不仅在效率方面发生了"质"的飞跃，也为我国证券电子化的形成和发展奠定了基础；另一方面，交易所建成的"卫星证券通信网络"，使得在国内的任何一个地方都可利用该网络实时接收两个交易所和行情等交易信息，全国范围内的证券交易市场随即形成。
（2）交易席位"无形化"和资金清算"电子化"
其一，"无形化"的交易方式代表着全球证券市场的发展趋势，交易所开发的"无形化电子交易系统"提高了证券市场交易的效率；其二，"证券资金法人结算"制度标志着证券资金清算进入全新的"无纸化"时代，而且对整个金融业的电子化进程也起到了积极的推动作用，影响较为深远。
（3）委托方式"多样化"
我国证券交易委托方式从传统的柜台填单委托，发展到条码委托、电话委托、远程终端委托、网络委托，方式日趋多样化。最近券商借助电信、电视等现代化媒体，将电子商务的概念引入证券交易市场，交易手段又在不断创新。
2、现阶段证券电子商务显示出诸多优势，拓展和延伸了证券经纪业务
在证券经纪业务中，证券电子商务能为投资者提供国际经济分析、政府政策分析、企业经营管理分析、证券板块分析、证券静态动态分析等方面服务；能够以每日国内外经济信息、证券行情、证券买卖、投资咨询、服务对象的辅助决策分析及提供特别专题报告等方式为投资者服务。具体来说，对证券市场各方主体有如下影响：
（1）对于券商，它是巨大的远程市场，可以打破时空界限，快速信息传递，使网上交易在开发客户资源上体现出竞争优势，无限地扩大客户资源；并大幅降低交易成本，降低券商固定资产投入，为券商进行低成本扩张大开方便之门；且还可提供个性化的资讯服务，以满足客户不同的信息需求，券商辐射范围加大；
网上交易仍是券商经纪服务的一种延续，它实质上是使投资者有一个较好的顾问，并以较为低廉的成本和较快的速度来完成的一个完整的交易，集中做好网上经纪服务管理工作将成为券商竞争的重要手段。
（2）对于投资者，可以排除空间、时间的障碍，方便地查询行情、委托，获取投资公共资讯及私人资讯，投资者能够随时随地参与交易等，实用性高于其它方式；
（3）对于证券监管者，网上证券交易有可能减少信息不对称和不充分，抑制市场投机，可以扩大投资者队伍，倡导技术革新。
二、新形势下证券经纪电子商务对证券经营机构的影响
目前我国的证券经纪电子商务大量体现在网上证券经纪服务，近期中国证监会颁布了《网上证券委托暂行管理办法》，它的出台为所有证券电子商务的参与者提供了一个明确的政策指引，堪称中国证券电子商务史上的一个里程碑，这也意昧着券商围绕网上经纪业务的争夺大幕已经拉开，已逐渐形成一种新的经纪业务发展趋势。
随着证券电子商务化程度的不断提高，证券市场将逐渐从"有形市场"过渡到"无形市场"，现在的证券交易营业大厅将会逐渐失去其原有的功能，远程终端交易、网上交易将会成为未来证券交易方式的主流。这一切都对证券经营机构经纪业务的发展理念产生重大影响。
1、证券经纪经营理念的变化
未来的证券公司靠富丽堂皇的营业大厅吸引客户、靠铺摊设点扩张规模的经营方式已显得有些不足，相反应当依托最新的证券电子化成果，积极为客户提供投资咨询、代客理财、资产管理、网上经纪等金融服务，努力建立和扩展庞大的客户群体将成为其主营目标。网上经纪交易将给传统业务带来极大的冲击，带来前所未有的压力。实力机构可以依托有形网络的优势提高网上交易额，造成与有形网点争夺客户的局面，使客户量向网上流失，传统营业部的交易量下降，收入减少。因为互联网的在线交易多了，证券营业部的数量、经营面积、计算机LAN工作站数量、证券营业部工作人员数量都将减少，高层次的证券经纪投资顾问人员将增加。网上信息资源的丰富、专业，将使传统的经纪人受到一定的冲击，没有深入研究、高深专业知识的经纪人将会被淘汰。
随着证券电子商务化程度的进一步深化，证券电子交易场所中的"虚拟证券营业部"出现，将迫使证券从业人士的服务方式和内容都作出重大调整。因为在网上交易模式上交易席位已经具备"无形席位"的全部特征，导致投资者有可能越过券商直接入市，在这种趋势下，交易者对券商的依赖则可能更多的是技术支持、信息咨询等服务而不是。经纪人和利润将有可能不再以代为撮合成交赚手续费为主，而是变为以向提供咨询服务为主。网上证券交易可以不需要中介方而使证券业的非中介化和网络化越来越明显，许多传统经纪人、投资专家、造市者、券商面临失业，要生存只能采取网上券商、经纪人、分析家的方式。
2、证券经纪营销方式的变化
未来的证券公司的市场营销将不再依赖于经纪营销人员的四面出击。而将集中更多的精力用于网络经纪营销。通过网络了解客户的要求，并根据客户的需求确定经纪营销的策略和方式，再将自己的优势和能够提供的经纪服务通过网络反馈给客户，从而达到宣传、推销自已的目的。随着信息技术的高速发展，证券经营完全可以借助各种高效的通讯介质、技术与手段走向新的高度。更多的证券投资者将可以不再受地域的限制而自由地投向他们所欣赏和信赖的、且可以指导他们有证券投资上带来回报的券商；换言之，能很好地给投资者提供投资指导并为其带来较好收益的公司会受到越来越多投资者青睐；反之，则势必"门庭冷落车马稀"。同时随着投资者对于个性化服务的要求不断增强，经纪人制度、投资理财服务等新业务也将成熟并大幅扩展客户面；开展证券电子商务可使投资者与经纪人方便地进行交流，让经纪人更快捷地为所经纪的客户提供更为专业、个性化的投资指导。
3、证券经纪经营策略的变化及中小券商的历史机遇
在未来的网络互联、信息共享的信息社会里，由于单一传统的经纪业务组织方式受到挑战，证券公司将不再单纯依靠自身力量来发展网上经纪业务，而是利用自身优势与银行邮电、IT计算机技术公司、网络公司、信息公司等的建立起良好的合作关系。网上交易和移动交易全面冲击传统交易方式，各行业在优势互补、互惠互利的前提下联手为客户提供全方位的立体证券经纪交叉服务。如网上交易委托和手机短信息交易、手机上网交易（WAP）、掌上交易器三种移动交易等，这种合作会给各方带来证券经纪成本的降低和客源的增加，从而达到增收节支、扩大业务的目的。
未来证券业在经纪业务上的竞争必然加剧，作为只允许经营经纪业务的中小券商，现在应该考虑在经营中对传统、单一的证券经纪业务模式做根本性的变革，才能抗争来自那些实力雄厚、存在规模优势和集团效应的综合性券商的压力。就网上经纪业务而言，网上经纪业务比传统业务的压力小得多，大家处在同一个起跑线上，也就是说，在强手如林的券业竞争中，网上交易为小券商带来了极大的机遇。网上经纪业务为网点少、综合实力弱的国内中小券商的发展带来了新希望，网上交易将通过改变经营模式，打乱原有的竞争格局，使市场资源重新分配，这样网络证券商正从传统证券商那里不断夺得市场份额。从我国的证券商经营来看，最近我国券商进军网络交易的势头十分迅猛，平安、青海、中信、西南、华泰等券商欲投入巨资发展证券电子商务，并将此举看成与传统大券商抗衡的重要途径。青海证券认为在未来的证券经纪业务中，提供优质服务将成为证券公司之间竞争的主要手段。通过其建立起来的数码证券网，青海证券将在大幅度降低服务成本的同时，向用户提供主动性、个性化、及时的服务，力求为中小券商闯出一条新路。
4、入世后我国证券经纪网络业务面临的挑战
随着我国加入世贸组织，WTO1997年通过的《全球金融服务贸易协议》使各国金融市场开放加大以及世界金融机构从分业经营向混业经营发展趋势的进一步加强，提供交易、支付和结算"一条龙"服务的金融机构正在出现，为网上证券交易的顺利进行创造了良好的外部条件。对于券商的入世前景，一般认为：国内券商在市场占有率、市场熟悉程度和政府支持力度方面具有优势，国外券商则在金融创新、风险控制和运作技术方面具有优势。显然，国内券商拥有的优势一种静态优势，随着时间的推移，这些优势可能消失殆尽。与此同时，国外券商拥有的动态优势将越来越显示出强大的竞争力。
证券电子商务就是证券活动各个环节（信息采集、、检索、交易、支付、清算、交割等）的网络化。因此，WTO时代意味着证券网络经纪业务的竞争不仅仅来自国内。随着入关时刻的日益临近，中国的证券市场必将全方位的对位开放，来自国外的金融机构很可能以网上交易作为进入中国市场的突破口。
三、国内券商开展网上经纪业务的几个关键性竞争因素
国内券商开展网上经纪业务要从以下几个方面来考虑证券网络经纪市场方面的要求。
1、具有下单方式多元化的电子网络交易平台
证券电子商务不仅仅是简单的远程委托：它应当是一种大规模、全方位、体系化、新型的证券经营模式。将来证券投资者应该可以在远离证券公司（营业部）的任何地方通过电话、移动通讯（WAP）、寻呼机、传真机、电话、WetTV（顶置盒）和互联网（INTERNET）等信息终端在远程完成一切与证券投资相关的工作。
中国拥有全球最先进的电脑主机自动撮合系统，所有的证券营业部都拥有与证券交易所联网的电子交易平台。电话委托和自助委托已成为主流交易方式。在此基础上，可以更进一步将电子交易平台延伸到家庭、办公室（通过有线电视网、国际互联网）乃至个人（通过无线网络）。通过各处信息终端（电话、电视、台式电脑、寻呼机、手机、掌上电脑等），使投资者能够随时随地进行证券交易。如此一来，在证券电子交易领域，国内券商就能够整体领先国际水平。
2、以网络模式使客户拥有的服务价值得以最大化为导向
长期以来，我国股市基本上以散户为主的市场，个人投资者的抗风险能力和投资水平都较低，迫切需要投资咨询，这是开展网上经纪业务的基础。在现阶段条件下，网上交易的根本就是提高券商服务质量的重要手段，实质上是使投资者（特别是非现场交易者）有一个较好的投资顾问，并快速便利地以相对低廉的交易成本完成完整的交易。搞好服务管理将成为券商竞争的重要手段，现阶段的证券行业已进入一个服务竞争的新阶段。
网上经纪业务的要点是提供大量及时、周到的投资讯息，能够快速响应客户的需求，使客户通过网络所得到的服务价值争取达到最大化。经过近十几年的发展，国内券商已经积累了大量的研究成果，具有很强的满足投资咨询的能力。因此，国内券商目前所要做的就是借助网络，将各种新名词分门别类地及时送达给客户手中，比如，通过电子邮件将投资组合建议发送给客户，通过寻呼机警示客户所持股票已到止损点等。
3、建立起网上经纪的品牌和商誉
随着电脑的普及，网上经纪将以极快的速度发展。网上经纪将主要以信息、咨询、研究优势争取投资者，券商在开展网上经纪业务的同时必须建立一个强大的网上经纪业务的同时必须建立一个强大的网上资讯查询平台，这对券商的信息与研究者提出了很高要求。由于硬件条件的差别较小，网络经纪的竞争只能依靠软，网络跨跃时空的能力会将这种优势服务的能力无限放大，强者恒强的马太效应在网络经济模式下更是一条不变的规律。而且在证券电子商务中，技术构成了服务与业务的基础平台，任何一种新的业务思想或技术很快能被对手所仿效，券商只能靠服务与业务的创新对能保证竞争的优势。开展网上经纪业务争夺市场，是证券经纪业务的必由之路，为此券商必然高度重视信息与研究工作，加大对信息与研究工作的投入。
网页创作优良、信息内容丰富是成功开展好网上交易的必要条件。网上交易对投资者而言，一个很大的优势就在于能够排除空间、时间障碍，方便地查询行情、委托，获取投资公共资讯及每家券商独特的资讯。因此，券商网页创作优良、快捷、方便，信息内容丰富就成为吸引投资者很重要的方面。当然这对券商人员素质提出了更高的要求，强大的研究力量将成为券商网是交易的核心竞争力。目前，大部分券商网站都在向"大而全"靠拢，放弃了证券行业最宝贵的"特而专的专卖店"概念，如果某家券商网站能够形成自已的独特性，内容服务形成品牌优势，这样的网站就会具有强大的生命力，这样的证券电子商务--网上经纪交易才会抢占更多的市场份额。只要券商网络经纪在投资者中建立起良好的资信和品牌，客户会主动选择服务好、信誉高的券商，客户的范围会遍布全国各地。
4、最好拥有自主开发的INTERNET专门网站
目前"摆地摊"已经成为证券公司发展网上交易的主要模式。所谓"摆地摊"，就是由网络或IT公司负责开设网络站点，争取客户，为客户提供投资资讯，而证券公司以营业部的身份在后台为客户提供网上交易的通道。中国证券市场上的此种网上交易还处于尝试阶段，具有一定的局限性。因为这种方式最大的
缺陷是营业部放弃了对自己客户的直接服务，将自己的客户拱手让给了IT公司，如果今后若干年国内券商的制度保护壁垒被打破，这些券商将会变得一无所有。有鉴于此，目前国内一些大券商开始设立自已的网站，并纷纷开通本公司的内部广域互联网，然后再与互联网联结，客户委托直接通过内部网络到营业部交易系统，不再经过IT公司。相比较而言，这种模式比较科学，是券商开展网上交易方向。
网上证券经纪交易的硬件形式很容易被模仿，关键就在于是否设有公司专门具有特色化的网站，内容服务是能否形成品牌化优势。这不仅包括对投资者的信息服务，还包括围绕网上交易的优势，对原有网站的业务流程进行重新设计，如开拓客户应答中心、24小时全天候服务、实时大势分析，同时根据客户的不同层次提供个性化服务等等。
【国内实例】中信证券宣布将与国内最大的财经类网络技术公司和讯推出网上交易综合服务平台，使投资者在能进行网上交易的同时，提供最新财经信息，及基于和讯网的实时专家点评等个性化理财服务；又如，青海证券组织了一批优势的专业技术人才，利用国内外最先进的网络技术，逐步实施其全面转型计划。公司不仅设立了数码证券网站，自主开发并开通了网上证券交易，还设立了公司的专家服务中心和电话理财中心，把自身培育成具有证券行业最宝贵的"特而专的专卖店"之特色，形成自已网站的独特性、内容服务品牌化优势，使其从传统型券商向基于互联网的新型网上券商全面转型。
【国际实例】美国第一大互联网证券经纪商Schwab成功经验可以成为例证。Schwab实际上是服务个人财务的全能证券型超市，形成证券行业最宝贵的"特而专的专卖店"之特色。它主要从事证券经纪业务和提供财经资讯，包括零售经纪、共同基金和独立经理支持服务，同时提供给投资者网上交易、电话交易及店面交易，客户可选择自已所需要的模式。在Schwab网站上，不仅可看到即时行情、新闻、历史财务数据，也可以制定个人主页，查看自己的帐户，编制自己的资产投资模型；而且Schwab通过加强尽可能详细可靠的信息服务，并使其与多种产品结合起来，能得到更多的资产委托，获得客户的长期信赖等等。它注重通过技术手段创新服务模式，提高服务质量。其通过有效利用技术来降低成本，改进服务，提供创新的业务模式是它的主要经营特色。
四、证券经纪网络电子商务未来发展前景
信息产业部部长吴基传说过：信息技术的飞速发展，将使中国继续扩大现有网络规模，提高技术层次。预计到2003年，中国的电话普及率将从12%增加到22%，移动电话的用户将从890多万户增加到2000万户左右，由此可见随着通信、计算机设备的性能价格提高，通信成本会越来越低，通信质量越来越好，互联网络客户也将越来越多，这些都给发展证券电子商务带来了机会。尤其对我国来说，与其它行业实施电子商务相比，证券业的各类交易信息容易数字化和传输，不存在实物流的配送，同时企业的信息化基础也是最好的，所以首先在这个行业进行电子商务的改造比较容易成功。因此其发展前景是光明的。
1、政府态度和具体政策的推动
证券行业的进入壁垒一定程度上限制了网上交易的直接竞争。证券业是国内和新兴行业，近几年才明确它的发展定位，所以它是政府重点监控发展的行业。近期中国证监会颁布了《网上证券委托暂行管理办法》，它的出台为所有证券电子商务的参与者提供了一个明确的政策指引，堪称中国证券电子商务史上的一个里程碑；而且今年两会期间部分人大代表关于为电子商务立法的提案引起了共鸣。可以预计，随着证券立法和互联网立法的双重保障，政府主管部门和信息产业部门在规范网上证券交易的同时会更从政策上鼓励更多的券商参与网上交易，促进网上证券交易的飞速发展。
2、证券经纪电子商务与电子化银行合作化趋势
促成商业银行与证券商合作发展网上证券委托交易的前提包括三个方面：一是随着网上银行转账业务的发展，投资者迫切需要通过网上银行一次性办妥证券买卖业务；二是随着股民保证金账户与证券公司的彻底分离，银行成为证券公司资金流的唯一运行机构；三是加入WTO后外资银行在混业经营、信息技术和个人金融服务等方面的竞争优势对国内商业银行提出了严峻的挑战，而国内银行与证券公司的网络合作技术和客户群体优势则是应对挑战的一项重要举措。如果银行业和证券业加强合作，进一步统一交易结算方式，提高网上交易的安全性、可靠性，我国的证券网络化交易将会获得更加快速的发展。
3、线上"金融百货商场"模型的出现
随着信息产业向各个领域的渗透，网上银行、网上保险与网上证券交易将有可能促进打破现有的金融分业管理格局，促进三业融合发展，从而促进证券市场的发展。从全球信息产业与证券市场结合日益紧密的发展趋势来看，互联网正通过名牌效应、客户关系和金融信息内容服务改变着证券服务业的现状，一些新的网上市场正在兴起，每个网上金融服务机构的最终目标是要成为金融枢纽网站，即"网上金融百货超市"，投资者未来除了股票交易外，亦可经由同一网站获得配套金融、保险、资产管理等各项服务。因而随着高速简洁、双向互动的互联网委托管理系统的出现，诸如经纪业务、理财业务、基金业务、财经信息、投资银行业务、B股承销推介、债券业务等都可纳入证券网上交易系统。
4、网络化的虚拟券商时代的来临
从长远的角度来看，网络化的虚拟券商将是未来券商的的主要模式，券商的各项业务基本上都将通过互联网来进行，国内券商必须对此早作准备，制订出可行的战略方案。虚拟券商将不再有实体上的营业部，通过银证转账系统，券商今后与银行的合作会越来越密切。券商有必要与银行结成战略联盟，为断地在网上交易业务中推出新的业务。
五、证券经纪电子商务体系的开发及经营模式
证券公司在开展证券电子商务经营时，进入证券电子商务时应当充分考虑对客户的计算机技术和证券业务的的指导问题，以保证证券经营的安全、稳定与高效。
1、硬件环境的完善
证券电子商务有三方面的网络问题：互联网的安全、网络稳定可靠性和网络速度。互联网的安全不仅是证券电子商务所关心的，它更是整个国家的安全问题，特别是象金融证券这类国家支柱产业的互联网络，更要严格使用国产关键技术，以确保安全性。如我国《网上证券委托暂行办法》规定，有关系统传输安全、系统及维护管理等需经过这家权威机构测评和认证。因此，证券经营机构应当建立起公司级的技术风险控制能力。一方面证券经营机构在网络经纪硬件设备方面要采用计算机网络安全关键技术和产品，这里涉及的东西包括：实用非否认协议、智能卡软件安全规范、智能卡安全集成平台、Internet安全集成系统、Internet网络安全监视器、防火墙系列产品、"黑客"入侵防范软件、网络安全教育等。而且随着我国电信网络和有线电视网络技术的提高，网络稳定可靠性和网络速度会进一步增强，网络阻塞现象会减少；随着新技术将不断应用于证券行业，并提供可靠的硬件支持，从而能保证证券信息系统安全、高速、可靠的运行；另一方面，证券经营机构可以根据自己的业务量和风险承受能力限制每位投资者通过网上委托的单比委托最大金额以及单个成交日最大的成交总金额，以防范经营风险。
2、证券经纪业务的电子商务化的设计
新一代证券电子商务系统，应构建于"一个网络，两个中心"的理念之上。
广域网平台上的一个共享系统（提供信息平台、证券交易、资讯、个人理财等全方位服务）
券商经纪系统内部网络中心
1、证券公司总部对各营业部的业务流程监控、公司各部门的报表传递；
2、证券公司总部市场研究部门的研究成果在系统内的各营业部；
3、系统内的各分公司将各自拥有的信息、资讯、分析进行传递及交流；
4、公司系统内各营业部之间实现席位合并、实现公司系统内通买通卖；
5、在总部和各营业部之间建立两套帐务系统，实现交易业务集中式处理；
6、公司内的办公会议及员工培训，实现移动办公功能等等（达到最大限度共享系统内资源，将潜在资源转化为现实效益。）
证券经纪客户服务中心（有形网点+网上交易两者之间优势互补）
具体指通过各种信息技术将电脑系统、人工座位代表、信息、电话线路等资源整合成统一、高效的服务工作平台：
1、声讯网建立声讯电话委托和声讯投资指导系统；
2、和网络接入服务商或自设网站建立网上经纪服务系统，有专业特色服务；
3、和银行联网建立银行证券电话划帐系统；
随着我国社会经济的不断进步与发展，我国已经进入互联网金融时代，证券事业日益发展繁荣，为我国社会经济建设与人民生活水平的提高做出了突出贡献，成为了我国社会经济发展中的重要组成部分，受到了人们的广泛关注与重视，证券公司信息系统革新成为了证券事业研究中的重要课题。对证券事业的可持续发展起着至关重要的作用。本次研究将对互联网金融时代证券公司信息系统革新的重要意义和对策进行深入分析与探究。
【关键词】互联网金融时代 证券公司 信息系统革新
我国证券行业在发展过程中，采用了很多信息系统，随着科学技术的不断发展与创新，证券行业对信息系统的依赖性日益增加。在市场经济运行过程中，信息系统在证券交易手段、证券信息披露、银证合作等方面得到了广泛重视与应用，为证券信息交流创造了一个良好平台。随着证券公司内外环境的不断变化，对证券信息系统提出了更高的要求，在互联网金融时代，证券公司信息系统革新研究势在必行。
1 互联网金融时代证券公司信息系统革新的重要意义
1.1 信息系统在证券公司中占据重要地位
信息系统作为证券公司运营的核心系统，对证券公司的可持续发展起着至关重要的作用。客户交易委托、清算交收等都通过信息系统进行，对信息系统进行革新是证券新业务开展的首要条件，从证券公司发展的客户数量与证券信息处理的数量来看，信息系统已经成为证券公司不可缺少的一部分。
1.2 信息系统革新可以有效提高证券公司市场竞争力
在证券公司发展过程中，其重要业务结构是由证券产品、公司与客户组成，目前，我国证券产品不断同质化，这就直接导致证券公司在发展业务过程中，只能通过价格竞争获得客户资源，另一方面，由于证券行业标准产品盈利能力与事先预算有很大差距，直接导致证券客户缺少投资意愿，致使证券公司经济效益降低，阻碍证券公司可持续发展。通过对信息系统进行革新，可以大大提高信息系统工作质量和工作效率，提高证券公司市场竞争力，促进证券公司新业务的开发，有助于吸引更多的证券客户，提高公司经济效益。
1.3 促进证券公司开发符合客户需求的证券产品
在证券公司发展过程中，证券产品是获得经济效益的重要保障，产品能否符合客户需求，是证券交易成功与否的关键所在，对证券公司的业务发展具有重要的现实意义，对提高证券公司服务质量起着至关重要的作用，通过对信息系统进行革新可以有效促进证券公司推出符合客户要求的证券产品，提高服务精准度，保障客户与公司的共同利益，促进证券公司的可持续发展。
2 互联网时代证券信息系统的构成
2.1 计算机网络系统
随着互联网科技的发展，越来越多的高新设备走入了证券行业，其信息化水平得到了极大的提高。计算机网络系统的构建，可以保证证券公司的信息能够在内部间有效的交流，信息的流转速度得到很大程度上的提升，保证了证券公司信息的有效转化，获取经济收益。同时网络系统的构建，也为客户提供了更优质的网络服务，保证了客户信息的高效收集，为双方之间的工作开展提供了极大的便利。
2.2 证券交易系统
证券交易系统是证券公司信息系统的重要组成部分，客户在使用证券公司的网络服务时，可以通过网络来实现证券交易的快捷操作。便捷的交易手法较大程度上促进了客户的交易过程，保证了能在瞬息万变的证券市场中抓住商机继而获得良好的经济收益。同时证券公司可以通过交易系统进行客户管理，对客户的操作行为进行监控，防止洗钱等违法行为的发生。
2.3 证券公司业务运行环境系统
证券公司通过计算机互联网络将证券交易所、交易人员有效的结合到了一起，从而将三方纳入其交易系统中，实现三方的信息能够得到实时互动，用户可以通过最新的信息资讯进行证券的交易，保证了交易行为的顺利展开。证券行业能够得到最大化的信息收集，来为实际工作进行改进。交易所中的信息及时通过证券信息系统及时的展现在交易客户手中，三方最终构成了整个业务运行环境，促进了信息系统的发展。
3 互联网金融时代证券公司信息系统的现状
3.1 计算机网络面临着严峻的安全形势
由于证券信息系统借助于计算机网络进行构建，这就为其运行的网络环境带来了严峻的挑战。网络是一个开放性的平台，通过这个平台证券用户可以获取想要的证券信息来为手中持有的证券进行有效的操作，来获取可观的经济收益，同时某些不法分子也可以借助这个个平台进行网络攻击以达到不法企图。通过网络对证券信息系统攻击已经成为了一种攻击途径，对用户账户信息进行盗取篡改的违法行为已经严重威胁了证券信息系统运行的安全，证券公司的计算机网络面临着严峻的信息安全问题。
3.2 证券交易系统功能的繁杂造成了系统冲突
由于证券企业的交易系统是通过软件来进行操作的，开发软件的企业为了进行宣传在交易系统中植入了不同功能的模块，相互模块之间造成了系统运行的冲突，导致了交易系统时常性的出现无法更新的问题。同时功能模块的植入也为整个交易系统带来了巨大的安全隐患，客户信息容易受到不法分子通过系统后门进行盗窃篡改，给客户造成了巨大的经济损失，目前市面上的主要证券系统对自身所具有的功能进行了有效的清理，还给用户一个干净安全的操作平台，促进经济的收益和享受优质的服务。
3.3 信息数据的收集整理分析能力还有待于进一步加强
由于采用了计算机来进行日常的用户信息的收集整理工作，很大程度上提高了证券公司信息的工作效率。但是由于证券交易信息的过于庞大，海量的信息对服务器造成了巨大的冲击，计算机网络的信息处理能力受到了一定的影响，导致用户经常出现操作无法进行的情况，对证券信息企业造成了极大的影响，其业务能力和水平收到了广大用户的广泛质疑，需要针对系统运算处理能力不足的问题进行及时有效地解决，保证用户自身在使用证券信息系统时能够享受到最优质的服务，确保我国证券行业健康规范向前发展。
4 互联网金融时代证券公司信息系统革新对策
在互联网金融时代，证券公司要想获得长足发展，需要不断对信息系统进行革新，以适应证券公司业务发展需要和市场经济发展要求，对公司的客户与产品进行深入了解，因人而已，对不同客户推荐不同证券产品，提高证券信息系统服务精准度，保证客户证券资产的保值与增值，使证券公司与客户达到双赢状态。
4.1 提高证券产品质量，促进信息系统革新
在对信息系统进行革新过程中，首先要提高证券产品质量，开发符合客户要求的证券产品，在证券标准化产品无法满足客户需求，不能达到预期盈利标准时，可以向客户推荐非标转化证券产品，提高信息系统服务针对性，在证券交易过程中，根据客户具体情况，为客户提供最适合最能够保值增值的证券产品，维护公司与客户的共同利益，提高公司证券产品市场占有率，提高经济信息系统工作质量和工作效率，从而提高证券公司经济效益。
4.2 加强信息系统数据分析能力，对客户信息进行及时有效掌握
在信息系统革新过程中，加强信息系统的数据分析能力，对信息系统发展具有至关重要的作用，在信息系统提供证券服务过程中，客户信息数据分析是进行证券交易的首要前提，通过对客户信息进行分析，可以准确把握客户经济情况与产品需求，提高系统服务准确度，对不同客户提供不同服务，推荐不同证券产品，做到具体情况具体分析，增加客户产品认同感，获得客户信任，促进进一步证券交易的完成，充分发挥信息系统对证券交易的促进作用。
4.3 提高信息系统安全实时性，促进信息系统革新
由于证券的行业特点，信息系统始终是证券公司高风险系统。我国证券市场发展波动性较强，对系统安全、实时性提出了很高要求，特别是在无形化证券交易过程中，随时存在证券价格波动的可能，对证券公司的经济效益造成影响，阻碍信息系统的正常运行，因此，在进行信息系统管理过程中，要对信息系统加强数据安全技术保障，不断进行技术开发与创新，确保证券信息系统在一个安全、稳定的环境中正常运行，确保证券公司与客户交易安全，提高客户信任度，提高证券公司经济效益，促进证券公司的可持续发展。
5 总结
随着我国国民经济的不断增长，证券行业日益发展壮大，对我国社会经济建设具有至关重要的作用，信息系统作为证券公司中的重要组成部分，对证券公司的长足发展具有重要的现实意义，信息系统革新成为了证券公司新业务开展的关键所在，可以有效提高证券公司经济效益，本次研究对互联网金融时代证券公司信息系统革新的重要意义进行了分析，提出了信息系统革新对策，不足之处还望指正，希望可以为证券公司信息系统研究贡献绵薄之力。
参考文献
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1.概述
证券行业是对计算机要求很高的行业，一般说来，每个证券营业部都有自己的局域网。证券交易/行情业务数据以文字为主，仅带有少量图形信息，但数据量大，更新频繁，网络要求具有很高的可靠性、数据传输率和安全性。
2.传统的证券局域网结构
通常，传统的证券局域网一般是以交换机作为主干的二层结构星形网络。网络环境大多采用100/1000M交换以太网做主干，10/100M交换以太网到桌面的连接方式。其拓扑结构如图1所示。
网络一般采用C/S（Client/Server）模式，资金和交易数据主要保存在后台的NTServer上，无盘工作站可以直接访问前台的NovellServer，但不能直接访问后台的NTServer，而后台的PC工作站则可以在许可的权限范围内直接访问NTServer。这种网络结构具有高效、易扩展等特点，但也存在一些安全性问题，主要是由于前台系统和后台系统存在物理上的连接，因而不能完全杜绝用户操作无盘工作站利用某种非法手段进入后台系统作案的可能性。且作案后一般不会留下可供追查的线索。
3.三层结构证券局域网分析
3.1三层结构证券局域网的产生背景
随着近年来网络技术的飞速发展和Internet的普及，证券公司所面临的被恶意或非恶意入侵机会越来越多，特别是新技术和新思路的不断涌现，对证券网络的正常运行和日常维护提出了严重的挑战，对信息系统的安全性、可靠性的要求越来越高，三层C/S结构的证券网络就是针对上述情况而提出来的。这种网络在数据管理层和用户界面层之间增加了一层结构——中间层。这样就将整个网络的体系结构划分为三层：服务器端、中间件（构成中间层的构件）和客户端。中间件的存在，将网络分隔为完全分离的内部网和外部网，使前端用户无法看到后台数据库服务器和文件服务器，有效地防止了黑客的攻击。中间件在系统处理能力上采用多线程技术，大大提高了工作效率，可靠性和扩展性也较二层结构强。符合中国证监会关于证券经营机构信息系统管理的“三分离”原则，即数据与网络分离、技术与业务分离、前台与后台分离。被证券业界一致认为是今后交易系统的发展方向。
3.2三层结构证券局域网的分类目前，三层结构证券局域网主要有两种模式，软三层结构和硬三层结构。
3.2.1软三层结构
软三层结构主要通过虚网（VLAN）来实现。它依靠用户的逻辑设定将原来物理上互连的一个局域网划分为两个（或多个）虚拟网段，划分的依据一般是交换机的物理端口（也可以是用户节点的MAC地址等）。划分的结果使得同一虚网内数据可自由通讯，而不同虚网间的数据通讯则需要通过路由来完成。这样在一定程度上加强了虚网间隔离，能有效防止外部用户入侵，提高安全性。此外，划分虚网还可以隔离广播信息，一个虚网内节点发送的广播信息不会被转发到其他虚网上去，这对于提高证券网络的运行效率是很有帮助的。其拓扑结构如图2所示。
截至2016年12 月底，公司有分支机构69 家(其中营业网点66 家，上海分公司1 家，深圳分公司1 家，北京办事处1 家)，营业网点遍布珠三角、长三角及环渤海经济圈，立足东莞、面向华南、走向全国的格局基本形成。公司全资拥有东证锦信投资管理有限公司，并参股华联期货有限公司。
二、东莞证券股份有限公司在发展过程中存在的
问题
(一)人才存量低
证券公司属于知识密集型行业，人才对于包括东莞证券在内的所有证券公司来说，都显得尤其重要。人才是发展的重要力量，人才资源是东莞证券立足的根本，也是东莞证券在日益激烈的竞争中制胜的关键。东莞证券的人力资源还不能适应公司未来发展的要求，主要表现在：各项业务人才较为短缺、人才吸收和培养力度仍不够大、人才流失等等。
东莞证券作为中型规模券商，与大券商相比，其名气和资源都比较小，没有充足的资金和优厚的待遇，难以提供高薪、高福利，导致人才市场竞争力薄弱。与此同时，东莞证券把有限的资金主要投入了产品的研发和市场的开拓，也很难再有更多的资金用来培养人才，不注重系统的人才培养，没有对不同层次的人才的现状和特点开展相应的培训工作，制约了人才的正常吸收。
(二)行业竞争加剧
随着国际经济形势和国内金融政策的不断变换，证券行业的竞争形势变得日趋激烈。不管是市场还是行业现有的竞争者为争夺客户资源和市场份额而展开了激烈的竞争。证券公司数量不断增加，截至2016 年底，证券公司营业部共9385家，较2015 年增加了1137 家，增加13.79%。整体来看，行业的网点数量一直呈现稳步增长的趋势，同行业之间的竞争越来越激烈。
东莞证券相对于大券商(比如中国银行证券股份有限公司)而言，其整体规模偏小、营业网点少、品牌知名度不高、行业里口碑一般等等，对客户的吸引力较弱。根据上海证券交易所公布的数据，129 家证券公司的注册资本，排名第一的申万宏源证券有限公司的注册资本高达330 亿元;而东莞证券的注册资本仅为15 亿元，排名第78 位，注册资本明显偏小。营业部数量前10 名券商的市场份额合计达到了29.41%，其中排名第一的中国银行证券股份有限公司的营业部数量为362 家，占市场份额3.86%;而东莞证券仅有69 家营业部，市场份额仅
为0.54%。
(三)无效账户占比高
东莞证券2015 年通过网络引流的证券开户客户近18 万，占东莞证券2015 年全年开户总数为64 万的近30%，相当于线下营销团队全年开户数的40%。在东莞证券网络营销开户中，其中移动端开户数为142673，占比超过80%。2015 年网络营销开发的客户总数近18 万，是2014 年网络开发客户数0.4 万的45 倍。由此可见，东莞证券网络营销特别是移动互联网营销在2015 年取得的良好的成绩。
在看似辉煌成绩的背后，东莞证券也看到网络营销客户这部分客户的特点。这批客户的转换率低，无资产无交易客户占比高，真正有效的客户比例低。无效账户指的是客户开立了证券账户却没有投入资金进行证券交易或是购买理财产品。除应用分发外，其他网络营销通道开户无资产客户数占比接近或超过50%，尤其在深职院和恒生云两个合作方引入的客户中无资产的客户比例分别占到95%和98%。主要的这几个网络营销渠道开户客户平均无资产客户占比50%，远超过线下营销的37%水平。主要线上营销渠道资产小于1 万元的客户占比达到了81%，而线下营销1 万元以下客户的占比仅为66%。这种营销对于东莞证券来说既没有达到目的又增加了运营成本，利益得不到保障，营销的效果有限。
(四)有网络交易风险
网络证券交易迅速发展并成了现代证券交易的主流方式，交易额比重逐年上升，网上开户人数也在不断增长，据证券交易委员会的初步统计,其网上交易量占证券交易总量的50%以上。近年来，全国出现了证券账户和密码被盗用，账户被恶意操纵、盗买盗卖股票的案件，甚至有攻击者通过网上银行将三方存管账户的资金转入其个人账户。安全事件呈现逐年增多趋势，证券大盗等病毒木马攻击手段层出不穷。
三、东莞证券股份有限公司发展对策与建议
(一)采用积极的人才引用策略
1.创造吸收人才的条件
人才吸收的渠道可以从多个方面入手，如通过纸质媒体、网络、校园以及人才市场等等公开招聘，也可以直接从保险、银行等行业中或者是其他券商中聘用受过良好训练、具有较高素质的人才。同时，员工的职业生涯规划也应被得到重视，为员工的职业发展和升迁提供通道。东莞证券在职业发展通道的设立上必须要全面、富有吸引力，并且要公平公正的实施，帮助员工不断提升其能力。为了让人才的参与度更加强，东莞证券还可以在产权明晰上做工作，制定具有吸引力的股权政策，许诺股权。
2.加大培养力度
东莞证券可以根据发展需要，制定中长期后备人才培养规划，通过有计划的挖掘和培养，把高学历高素质人才及精通业务的经营管理骨干和专业技术人才作为公司的中坚力量和后备人才，予以重点栽培。另一方面，还可以从企业内部培养人才。公司可以以现有研发团队为基础，对内加强培养，把人才培养体系深入到内部激励机制与相关的制度建设当中，实施独具特色的人才培养战略。
3.提高员工的福利待遇
东莞证券可以根据自身实力和实际条件制定一套具有自己特色的、灵活的薪酬制度以及建立完善的奖金激励体系。同时，公司还可以提供一份列有各种福利项目的菜单，然后由员工依照自己的需求从中选择其需要的项目，组合成属于自己的一套福利套餐。此外，多组织一些户外拓展活动，节假日发放一些祝福卡片和小礼品，开展一些免费心理问诊活动等等。
(二)通过提升运营效率增强市场竞争力
为了增强竞争力，东莞证券急需提升运营效率，有以下方式：扩大规模及增强资本实力、塑造自身品牌、树立品牌形象、注重口碑的宣传及采取折扣策略，从而吸引更多的客户和留住客户提高市场份额。首先，东莞证券可以通过扩大资本资产规模带动公司业务扩大。在中国证券市场资本为王的发展趋势下，为了提升竞争力和增强抵御风险的能力，东莞证券可以通过由原股东增资扩股、引进新股东、上市发行社会个人股、与外资合资等途径增强资本实力。其次，东莞证券应该注重自身品牌的塑造，在营销时关注公司的产品和服务细节，提升信誉，树立良好的品牌形象，同时做好口碑的宣传，提升客户的关注度。有效地利用社交化的论坛、微博、微信这些工具不仅能推广产品和服务，而且能树立企业良好的品牌形象和口碑。最后，在有效管控运营成本的前提下，东莞证券还可以采取折扣策略，将客户证券交易的佣金费率水平定位为0.25。目前这个佣金水平比较有竞争力，可以吸引部分对佣金费率敏感的客户来开证券账户，扩大公司的客户群体。同时，实行差异化定价，按照增加不同的附加服务来设定价格，客户可以根据自己的需求来选择价格符合自己预期的产品。折扣策略可以为东莞证券拓展客户、提高市场份额起到一定的作用，而差异化定价提升了部分客户的佣金费率水平、增加公司的营业收入，两种定价策略相互补充。
(三)通过丰富产品与服务提升客户活跃度
东莞证券在与合作方进行引流合作时应该多采用开户奖励+后续分成的模式，即客户开户后东莞证券除一次性奖励合作方外，客户在东莞证券进行证券交易的手续费也进行一定期限的分成，这样才能双方目标一致从而拓展更多的有价值客户。另外，东莞证券要认识到互联网客户的特点，年轻化和个性化是这个客户群体的主要特征，由于该部分客户投资行为自主且个性，东莞证券要满足客户多元化的投资方式，必须考虑这部分客户的需求，建立起多层次的产品体系。比如，东莞证券可以与公募基金合作定制东莞证券版本的产品体系，专供东莞证券销售。产品的包装、设计由东莞证券参与，投入大量的人力、财力和物力，充分考虑互联网客户年轻化和个性化的特点，同时关注网络客户的资金规模、理财需求等。针对高端客户或者针对具体某个时间点设计定制化产品，满足客户需求。东莞证券也应该通过客户的行为和充分市场调查，开发出具有当前市场特征的个性产品。
(四)构建系统化的安全防护体系
东莞证券为构建一个系统化的安全防护体系，需要在交易的各个环节中充分合理的采用各种安全工具和技术，以此保护交易信息和股民账户的安全。首先，建立一个定期安全检测机制，使其客户端具有抗反汇编、抗逆向性;同时，还可以设置客户端安全模块来提高客户的安全性，例如：采用身份认证方式，使用验证码以及动态口令合数字证书等安全辅助手段。其次，在网络数据传输过程中可以采用通信协议和安全认证方式，如：数字签名技术。最后，可以采用各种先进的访问控制技术、入侵防御技术等从各个方面加强服务器的安全。如：防火墙只允许合法数据通过，有效拦截非法流量，阻止网络中的不法访问行为;系统管理员利用漏洞扫描技术对安全漏洞进行扫描，可以了解在运行的网络系统中存在的不安全的网络服务，在操作系统上存在的可能导致黑客攻击的安全漏洞，还可以检测主机系统中是否被安装了窃听程序，防火墙系统是否存在配置错误等等。
关键词：金融服务业；行动者网路理论；转译
一、引言
金融服务业集聚是指通过金融资源与地域条件相互作用，在一定空间范围内生成金融地域系统的变化过程，以及金融产品、工具、机构、制度、政策文化在一定地域空间大量集中的现象和状态。金融服务产业总是以集聚的形式出现并形成金融中心。由于金融服务业对全球经济发展的影响日趋明显，引起了不同领域的学者对金融服务业集聚机理的研究。虽然近几年关于产业集聚的研究很多，尤其对于制造业产业集聚机理的研究相当成熟，但是对于生产者服务业包括金融服务业集聚的研究还比较欠缺。对金融服务业形成机理与影响因素，在理论界还没有形成统一的意见。本文基于行动者网络理论(Actor-network Theory，ANT)，通过反映相关利益者各方的作用以及金融服务业发展的空间特性，对金融服务业集聚的机理进行解释。
二、文献综述
(一)有关金融服务业集聚的研究
Leyshon等学者采用区位因素、集聚效应、外部规模经济效应分析等方法，对金融集聚进行了研究。他认为，居民收入和层次、已有的银行分支机构及其溢出效应、居民的金融素养、金融文化是导致金融机构集聚的主要因子。Gehrig将影响金融集聚的因子分为向心因素和离心因素。向心因素包括规模经济、信息溢出效应、市场的流动性等，离心因素则包括市场进人限制、政府的直接干预、企业垄断等。
Davis首次将企业选址理论运用到金融产业集群形成的研究中。他认为金融中心是金融企业活动和集聚的地区，金融企业选址的关键是看能否使自身获得更大的净收益。因此，金融企业在进行区位决策时，主要考虑供给条件、需求条件和规模经济三个要素。他通过对金融服务业领域的调查发现，在大都会区域，不论是大、中小型的金融服务产业都倾向形成集群。因为他们有相同的需求，即专业的劳动力人才以及其他相关领域的企业联系，如会计业、保险精算业、法律咨询业等。有了这些相关产业的配合，将可以更加接近市场，减少交易成本、透过彼此知识与实验之后的分享，从中发展与改革出新的技术。
Naresh R.Pandit等学者采用了产业集群动态研究方法，通过对英国三大金融产业集群的比较研究，认为集群效应影响公司的成长以及新进入者的数量，同一金融服务中心的不同的金融部门之间存在着相关性。
Taylor等对伦敦的金融服务业集群进行的实证研究表明，由地理邻近和面对面接触而发展密切的人际关系是伦敦金融服务业集群持续发展至关重要的过程。熟练劳动力、顾客和供应者三者关系的地方化对金融服务企业的创新和产品、服务的递送很重要。Vernon认为，城市吸引着具有巨大不确定性、需要面对接触的产业和服务业，并以纽约港为例，纽约港便利的交通和巨大的市场吸引了批发商，批发商带来的金融机构，金融机构又引来了全国性公司的核心机构。公司或金融机构集中在一起能够促进为熟悉复杂多变的市场需求而建立起来的客户关系。
金融地理学的信息流理论是对金融集聚内在动因的直接研究的主流学派。Porteous、Thrift等人认为信息流是金融中心发展的先决条件，而金融业也可被理解为“高增值”的信息服务业。Porteous强调塑造和发展金融中心的背后力量，大致上可以从“信息外在性”、“信息腹地”、“国际依附性”、“路径依赖”和“不对称信息”来解释。这背后力量是金融中心地位兴衰的决定因素。
(二)“行动者－网络”理论
行动者网络理论(Actor Network Theory，简称ANT)是由法国社会学家拉图尔(Bruno Latour)等为核心的科学知识社会学的巴黎学派提出的。他把人类行动者与“自然现象”看成是“行动者网络”的基本组成部分，把社会技术集合描述为人与非人行动者的异质网络，试图对技术的宏观研究和微观研究进行整合，并把技术的社会建构，向科学、技术与社会关系建构扩展。
ANT最初被广泛用以解释社区或组织中技术的采用。技术是技术创新和进步的结果，同样也是社会建构的产品，所以其成功与否，或者是被组织、人群采用与否要依赖于技术和社会两个方面。技术精英并不能保证产品能够被社会接纳。后来，ANT得以推而广之，被人们作为一种方法论理论基础，进行了跨学科运用。在地理学，ANT把城市作为城市参与者网络(Urban Actor-network)来看待，从而获得对城市能级的判断，并以此解释连接它们的全球网络。至于默多克(Murdoeh)提出的探索时空相互作用的“联合地理”(geography of asso－ciations)，其探索时空相互作用或者遵循循环的关键内容也是以ANT作为研究方法论基础的。马丁(Martin)曾在研究中运用ANT理解地理信息系统在厄瓜多尔的利用。
ANT关注社会一技术网络中的利益相关者(stakeholder)或参与者(actor)如何共同塑造技术形态、社会扩散和地理特征(Monteiro and Hanseth，1996；walsham，1997)。参与者可以看做是作为其他参与者的中介的实体，它不限于人类，也可包括技术、文本和组织群体。总之，ANT是一种描述参与者相互作用、联系和影响的方法，这种提倡追随参与者及其运动、传播或循环的理论主张受到了西方地理学界的响应，宾厄姆(Bingham)和思里夫特(Thrift)就很推崇(2000)，为我们提供了观察地理事象的方法论基础。
基于ANT的金融服务业集聚的发展，重点考虑行动者之间相联系的特性和当地、外部力量之间的互动平衡，强调网络互动中的成本、权力关系和价值观，为资源利用、机制互动、技术创新和参与者维持控制权、价值的条件提供战略指导。
三、金融服务业的联系特征
总体来说，金融企业间的联系主要包括：1，正常业务往来。是指金融机构与其他客户一样，享受另一类金融机构提供的金融服务。例如保险公司到商业银行存款、基金公司通过证券公司购买证券、银行购买保险等。主要包括：券商股票质押贷款即证券公司以自营的股票和证券投资基金作质押品向银行贷款，保险公司在商业银行的协议存款，保险公司购买基金，银行、基金公司购买保险，基金公司通过证券公司的交易席位进行交易。2，。是指一类金融机构利用自身的网点、人员等
优势，另一类金融机构的业务。并只承担责任，风险基本不转移，最典型的是商业银行销售保险、基金。主要包括：商业银行资金收付结算业务和现金业务，商业银行代销业务，证券公司代销业务。3，合作。是对合作双方资源的利用，与相比，前者实现了资源共享，但相对风险也发生了一定转移。业务发展到一定程度有可能会变为业务合作。如商业银行在分析自己客户情况后有针对性地与保险公司合作开发保险产品并主动销售。主要包括：银证转账和银证通；商业银行托管业务，信贷资产转让，同类金融机构之间的金融合作。例如，商业银行的银团贷款，证券公司组成承销团承销股票、债券等。
众多的银行、保险公司、证券公司、基金公司聚集在一起联合提供金融服务；共同利用信息、通信、交通等基础设施；金融人才的培养也随之聚集。企业之间的频繁联系和交往形成的网络联系，为进一步加强合作、降低成本、促进互惠共赢、进而实现集群式发展提供了条件。从利益相关者方面来看，股票的发行、上市、买卖牵涉到上市公司、证券交易所、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、证券评估公司、证监会、商业银行、证券公司、保险公司等诸多方面。股票交易中技术运用、文化认同、经济核算、社会效应等都可以纳入到ANT中进行分析。
四、行动者网络的构建
网络是对信息技术专家和地理学家都很重要的概念，在地理学里，网络的概念已经变得时髦起来(Smith，2003)。ANT把网络看成是不同种类联盟者的组合。参与者网络理论认为，行动者组成的网络是如通过“转译”(translation)连接起来的。只有通过转译，行动者才能被组合在一起，建立起行动者网络，在网络之中，行动者之间被期望能建立起稳定的关系。转译反映了行动者之间的相互作用。只有获得成功的转译，才能形成利益的共同体。本文通过“行动者”和“转译过程分析”两个方面，分析金融服务业集聚的机理。
(一)网络参与者招募
我国金融服务业之间的网络联系与国家的金融体制紧密相关。1995年后我国实行金融体制的分业经营。由于金融市场上的各项创新业务蓬勃发展，金融服务业之间的网络联系也越来越密切。以证券市场为例，也就是中国的投资机构者不断进入证券市场组成参与者网络并形成利益共同体的过程。中国证券市场已经形成了以证券公司、银行、保险公司、证券投资基金公司、社保基金、中外合资基金公司、合格境外机构投资者(QFII)等网络参与者(见表1)。
证券公司。证券公司是证券市场中传统的投资者，长期以来一直是机构投资者的绝对主体。我国自1987年成立第一家证券公司以来，证券公司发展速度惊人，成为证券市场一支重要力量。截至2008年共有证券公司107家，其中上海有15家，北京有16家。
证券投资咨询公司。证券投资咨询公司是证券投资者的职业性指导者，包括机构和个人。主要是向顾客提供参考性的证券市场统计分析资料，对证券买卖提出建议，代拟某种形式的证券投资计划等。我国证券市场还处于初级发展阶段，中小投资者占绝大比重，他们的专业投资知识和经验相对不足，迫切需要专业投资咨询服务。从1992年我国成立的第一家专业性证券投资咨询公司深圳市新兰德证券投资咨询有限公司发展到现在，目前共有证券咨询公司96家，其中34家位于北京和上海。
基金公司。证券投资基金公司进入证券市场可以分为两个阶段。第一阶段是从1991年证券市场建立之初至2000年6月底，即“老基金”发展和整顿阶段。自1991年“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”分别设立并成为最早的一批投资基金以来，我国出现了投资基金发展的热潮。在《证券投资基金管理暂行办法》颁布之前，共有75只基金和47只基金类证券，这些老基金绝大多数是封闭式契约型。由于法制建设不完善，在此过程中出现了众多问题。随着《证券投资基金管理暂行办法》的出台直至2000年6月底，管理层通过吸收、合并方式对老基金进行清理和整顿，加强监管促进其规范化运作。第二阶段是2000年6月开始至今，即“新基金”起步和发展阶段。2001年国内首家契约型开放式基金成立。到2008年底我国共有61家基金公司，其中上海有29家，管理着302只开放式基金和53只封闭式基金，基金总资产占总市场交易值的比重逐年增加。目前，证券投资基金已成为证券市场最主要的机构投资者。
保险公司。在发展的早期，我国保险公司的资产只能投资于银行存款和政府债券。1995年，《保险法》对投资范围重新作出规定，但保险基金还是只能投资有限的领域。1999年保监会开始批准保险公司可以通过购买证券投资基金间接进入证券市场，同时也开始允许保险企业投资企业债券。2003年保监会又将保险资金投资基金和企业债的比例分别放宽到总资产的15％和20％，并降低可投资的企业债评级水平。从各年发展趋势看，保险公司投资于证券投资基金的资金数量相对保持稳定，保险资金目前已经成为证券投资基金投资资金的重要来源。同时在2003年3月，中国人寿等9家保险公司被批准直接投资股市，相关规制进一步放宽，在《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》中，对保险资金投资股票的规定远比对证券投资基金股票投资的规定宽松。这些措施有利于促使保险公司成为真正意义上的网络参与者。
合格境外机构投资者。自2002年底《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》出台以来，截至2008年底，我国已有QFII数量达54家，其投资的额度不断增加。QFII的引入丰富了网络中的参与者，将给中国证券市场带来根本性转变。
银行。虽然银行还没有成为证券市场的投资主体，但是银证转账、银证通业务、同业拆借、国债回购和股票质押贷款业务以及银行法人结算划款和新股发行验资等内容都使得银行成为证券市场关键的一个节点。另外在2005年人民银行、银监会和证监会共同出台了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》。这一举措对证券市场的发展必然也起到很大的推动作用，有利于培育更多的网络参与者。
(二)形成利益共同体
在参与者网络理论(ANT)看来，参与各方的利益各异，这关系到技术的采用，将他们的利益进行转化(translation)，达成利益共同体是网络建立和趋稳的关键。随着中国证券市场机构投资者规模的扩大，利益共同体基本形成(图1)。
随着网络行动者的不断参与，网络中的联系越来越紧密，这不但能够提高企业的交叉思维能力，同时又为企业提供了大量的知识信息的通道，使每个企业拥有的知识和信息存量成倍提升。无论是正常业务往来、、合作或者共同开发新的金融产品，通过人力流、资金流、信息流等进行着大量的、适时的联系，在一定程度上提高了金融服务业的创新能力。
信息溢出可以使证券市场参与者集结在一起，可以使区内金融服务业的信息量倍增中受惠。非标准化信息是不能被媒体如实传送的软数据。传递非标准化信息可能会引致信息解译上的误差，而这些问题很多时候都会对金融领域产生很大的影响。要准确的诠释或理解非标准化的软信息，必须了解该信息的具体背景和制度文化。不能完全依靠普通传媒如互联网的传递，只有面对面地交流才能获得这些隐性的信息。随着证券市场网络中行动者的不断扩大与进入，只有这些金融服务业集聚在一起，才能共同地开发金融产品与服务，进而获得共同的利益。上述各个被征召的主体，都直接或间接地促进金融服务业的发展和金融机构的集聚。
