时间：2022-10-03 05:34:54
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇金融评论论文，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
英文名称：Chinese Review of Financial Studies
主管单位：中国社会科学院
主办单位：中国社会科学院金融研究所
出版周期：月刊
出版地址：北京市
语
种：中文
开
本：大16开
国际刊号：1674-7690
国内刊号：11-5865/F
邮发代号：2-340
发行范围：国内外统一发行
创刊时间：2009
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期刊简介
很显然，事情并非如此简单。通常公司的高管自己也持有股票，因而希望看到股价的上涨。此外，如果股东赔了钱，公司高管就可能丢了工作。
但沃顿商学院金融学教授伊泰·古德斯登（Itay Goldstein）、亚利克斯·艾德曼斯（Alex Edmans）和前沃顿商学院金融学教授、现在明尼苏达大学卡尔森管理学院执教的菲利普·邦德（Philip Bond）进行的一项最新研究表明，事情还不止于此。他们题为《金融市场的真正影响》（The Real Effects of Financial
Markets）的论文，探索了股票价格、公司的健康状况、公司高管做出的决策，以及出借人、投资者、客户、经理、员工和监管者等其他参与者之间的微妙关系。这项针对这一主题的调查研究发现，进行股票、债券和其他证券交易的金融市场扮演着至关重要的“信息角色”，这一角色会影响到由公司构成的“实体经济”做出的决策。“我们认为，金融市场不只是个附属物。”古德斯登在接受访谈时谈到。“相反，它在经济生活中扮演着非常重要的角色。”
长期以来，市场分析人士一直将公司股票价格的涨跌视为市场对公司未来现金流预期的一个指标。但是，古德斯登与同事得出的结论是，股价也会反映出人们对公司管理层决策的认同或者反对，从而会影响公司做出决策。
清楚股票市场这一反馈角色的经理，可以利用市场的反应指导自己实施购并等重要行动。“就市场认为某个想法是不是个好主意的问题，你会希望市场能给你提供某些信息。”古德斯登谈到。举例来说，公司披露可能在另一个国家开办一间工厂的消息之后，股票的价格可能会上涨，也可能会下跌。如果股价下跌了，那么，公司的管理层会得出这样的结论：投资者发现了公司经理没有看到的某些危险，他们可能就此放弃这一计划。观察股票价格成了从数千个投资者提供的更广泛的知识、观点和分析中受益的一条途径。
此外，弄清联系市场和企业间的反馈过程，还能让人们理解从其他角度很难解释的现象，古德斯登谈到。其中之一是“空头袭击”（bear raid），就是卖空者将赌注押在企业的股票价格将会下跌上。反馈效应可以使之成为“自我实现的预言”（self-fulfilling prophesy）：卖空会增加股票的供应、打压股价、阻止出借人为企业提供资金、削弱企业的实力，并导致股价进一步下跌。因此，即便实际上企业的健康状况很好，但卖空者依然可以从卖空交易中获利。
尽管人们认为，一家企业的经理比外人更清楚自身企业的运营和业务前景，但他们永远都无法获取全部信息。三位作者在论文中写到，股票市场“汇聚了很多投机者的信息，合在一起，他们可能比企业经理更加见多识广。众所周知，信用评级机构会受到股票价格的影响，他们的结论对企业能否获得信贷具有很大的影响。其措施会影响企业现金流（对银行的现金流影响最为显著）的监管机构，也会密切跟踪市场中的股价变化……同样的，员工和客户可能也会根据股票市场流出的信息来决定是否为其工作，或者是否购买其产品。”
其薪酬通过奖金、股票期权或其他与股票价格密切相关的经理，也会根据自己的决策对股票价格产生的潜在影响来做出决策。“股东之所以选择通过将企业经理的薪酬与股票价格捆绑在一起的方式来防范问题，是因为他们认为，公司股票的价格能够反映出公司价值。”作者在论文中写道。“如果股价不能提供公司价值的信息，那么，股东就不会将管理层的薪酬与股票价格捆绑到一起，从而，经理也就不会在乎股价了。”
市场效率的传统观点认为，投资者能消化有关某个公司的所有可获取的信息，并会通过推升和降低供应和需求，使股价达到一个能反映出企业真正价值的水平。但是，研究表明，各种各样的因素都会对这一过程产生干扰，古德斯登和同事列举了很多例证，比如，“非理易者的优胜劣汰”。
“从传统观点来看，非理易者基于与企业的基本面无关的理由进行交易会赔钱，并会随着时间的推移从市场消失。”他们写道。因此，“聚集在市场的只是理易者，而股价会有效而正确地反映出公司的基本面。”
但反馈效应能让非理易者在市场中存活下来，因为他们的观点实际上反映了企业的现金流情况，并制造出了一种“自我实现的预言”。当大量正面评论充斥在交易者之间时，哪怕这些评论是非理性的，它们也会通过促进人们对股票的需求、让企业看起来更健康，并鼓励公司管理层做出在其他情况下可能不会做出的决策而推升股票价格。非理易者则可能因此挣钱，并在交易中存活下来。“这再一次表明，当股价反馈对决策至关重要时，市场效率的传统定义并不准确。”论文的作者写道。
另一个例证：金融市场的“挤兑出逃”（run）。当投资者只是因为其他投资者卖出股票而卖出自己的持股时，就会发生挤兑出逃。挤兑出逃会将股票价格打压到低于企业盈利等基本面所决定的水平。在一个完美的有效市场中，这种情形是不会发生的，因为投资者会基于企业的基本面进行买卖交易。在理想的有效市场的假设下，一旦股票价格低于适当的水平，其他投资者就会发现便宜筹码并买入股票，而这一需求则会使股价趋稳或上涨，从而防范挤兑出逃的发生。然而，反馈效应却会通过阻止出借人为企业提供资金、削弱企业的实力而为挤兑出逃火上浇油，从而引发更多的抛售。
论文的作者还写到，了解反馈过程还能帮助企业调整其资金募集战略。举例来说，希望最大限度利用来自市场的反馈信息指导决策的企业，可能会选择发行股票而不是债券来筹集资金。债券对反馈不太敏感，因为投资者的关切所在是企业依承诺偿付利息和本金的能力。只要企业的健康程度足以使之完成这些承诺，那么，对债券持有人来说，企业的收益、监管环境以及业务选择就不那么重要了。但所有这些因素却都会影响股票的价格，所以，股票能提供更好的反馈。
股票金融分析论文1：
短线操作攻略法则
1、大盘是否处于上升周期的初期。
2、宏观经济政策、舆论导向有利于哪一个板块，该板块的代表性股票是哪几个，成交量是否明显大于其它板块。确定5-10个目标个股。
3、收集目标个股的全部资料，包括公司地域、流通盘、经营动向、年报、中报，股东大会(董事会)公告、市场评论以及其它相关报道。剔除流通盘太大，股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。
法则二：中线地量法则
1、选择(10、20、30)MA经6个月稳定向上之个股，其间大盘下跌均表现抗跌，一般只短暂跌破30MA。
2、OBV稳定向上不断创出新高。
3、在大盘见底时地量出现，以3000万流通盘日成交10万股为标准。
4、在地量出现当日收盘前10分钟逢低分批介入。
5、短线以5%-10%为获利出局点。
6、中线以50%为出货点。
7、以10MA为止损点。
法则三：短线天量法则
1、选择近日底部放出天量之个股，日换手率连续大于5%-10%，跟踪观察。
2、(5、10、20)MA出现多头排列。
3、60分钟MACD高位死叉后缩量回调，15分钟OBV稳定上升，股价在20MA之上走稳。
4、在60分钟 MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。
5、短线获利5%以上逢急拉派发。
6、一旦大盘突变立即保本出局，以利再战。
法则四：强势新股法则
1、选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万以下新股观察。
2、上市首日换手70%以上。或当日大盘暴跌，次日跌势减缓立即收较大阳线，收复首日阴线2/3以上。
3、创新高买入或选择天量法则买点介入。
4、获利5%-10%出局。
5、止损设为保本价。
法则五：成交量法则
1、成交量有助于研判趋势何时反转：高位放量长阴线是顶部的迹象，而极度萎缩的成交量说明抛压已经消失，往往是底部的信号。口诀：价稳量缩才是底。
2、个股成交量持续超过5%，是主力活跃其中的明显标志。短线成交量大，股价具有良好弹性，可寻求短线交易机会。
3、个股经放量拉升、横盘整理后无量上升，是主力筹码高度集中，控盘拉升的标志，此时成交极其稀少，是中线买入良机。
4、如遇突发性高位巨量长阴线，情况不明，要立即出局，以防重大利空导致崩溃性下跌。例如，（000508 ***,行情,资讯,主力买卖）琼民源，停牌前一天放量下跌，次日遭停牌，长达三年。
法则六：不买下降通道的股票
1、猜测下降通道股票的底部是危险的，因为他可能根本没有底。
文献综述是对所写选题专题资料搜集后经综合分析而写成。文献综述是反映所选题目的最新进展、学术见解和建议，它往往能反映出有关问题的新动态、新趋势、新水平、新原理和新技术等等。
查找文献资料、写文献综述是选题进行的第一步，学习文献综述撰写也是为今后科研活动打基础的过程；通过综述的写作过程，能提高归纳、分析、综合能力，有利于独立工作能力和科研能力的提高。
1.格式与写法
文献综述的格式相对多样，但总的来说，一般都包含以下四部分：即前言、主题、总结和参考文献。撰写文献综述时可按这四部分拟写提纲，再根据提纲进行撰写。
前言部分。主要是说明写作的目的，介绍有关的概念及定义以及综述的范围，扼要说明有关主题的现状或争论焦点，使读者对全文要叙述的问题有一个初步的轮廓。
主题部分。是综述的主体，其写法多样，没有固定的格式。可按年代顺序综述，也可按不同的问题进行综述，还可按不同的观点进行比较综述，不管用那一种格式综述，都要将所搜集到的文献资料归纳、整理及分析比较，阐明有关主题的历史背景、现状和发展方向，以及对这些问题的评述，主题部分应特别注意代表性强、具有科学性和创造性的文献引用和评述。
总结部分。将全文主题进行扼要总结，对所综述的主题有研究的作者，一般要提出自己的见解。
参考文献有两种列示方法，一是在文中引用时标明文章题目、作者、杂志或出版社、日期（出刊号）。另外一种方法是放在文末，但要编上号，在文中标明。 引用文献要忠实文献内容。由于文献综述有作者自己的评论分析，因此在撰写时应分清作者的观点和文献的内容，不能篡改文献的内容。
2.参考文献的规范格式
参考文献（即引文出处）的类型以单字母方式标识：
M ——专著，C——论文集，N——报纸文章，J——期刊文章，D——学位论文，R——报告，S——标准，P——专利；对于不属于上述的文献类型，采用字母“Z”标识。
参考文献一律置于文末。其格式为：
①专著
示例 [1] 张志建.严复思想研究[M]. 桂林：广西师范大学出版社，**.
[2] 马克思恩格斯全集：第1卷[M]. 北京：人民出版社，1956.
[3] [英]蔼理士.性心理学[M]. 潘光旦译注.北京：商务印书馆，1997. ②论文集
示例 [1] 伍蠡甫.西方文论选[C]. 上海：上海译文出版社，1979.
[2] 别林斯基.论俄国中篇小说和果$2君的中篇小说[A]. 伍蠡甫.西方文论选：下册[C]. 上海：上海译文出版社，1979.
凡引专著的页码，加圆括号置于文中序号之后。
③报纸文章
示例 [1] 李大伦.经济全球化的重要性[N]. 光明日报，$2，（3）
④期刊文章
示例 [1] 郭英德.元明文学史观散论[J]. 北京师范大学学报（社会科学版），1995
（3）.
⑤学位论文
示例 [1] 刘伟.汉字不同视觉识别方式的理论和实证研究[D]. 北京：北京师范大学心理系，1998.
⑥报告
大家早上好!我是来自2006级财务X班的学生XX，我的论文指导老师是XXX老师。我的论文题目是《中国石油化工股份有限公司财务分析》，虽然做财务分析的人很多，但我仍选择了做财务分析，主要是基于自己的兴趣爱好;同时，也是为了系统的学习这部分理论知识并用于指导实践，因为之前并没有系统的学过财务分析;另外，在企业所有权与经营权出现分离，利益主体出现多元化发展的今天，学会并进行财务分析也已显得非常重要。而我之所以选择以中石化为例，是因为我认为中石油是一个财务体制相对健全的企业，对这样的企业做出的财务分析在很大程度上保证了信息数据来源的真实性和充分性。
下面，我将从：课题研究的目的和意义、论文研究的思路与方法、论文的优缺点以及写作论文的体会四个方面作具体地介绍，恳请各位老师批评指导。
首先，我想谈谈我写这篇毕业论文的目的及意义。
繁盛的市场经济推动了企业所有权与经营权的分离，利益主体也出现了多元化的发展趋势。在当今，权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、雇员、顾客、政府及相关监管机关、注册会计师等都主要依据有业务往来的企业的详尽的财务报表，判断这些企业的财务状况和前景，并据以做出各种各样的决策。而财务报告是一种非常专业的信息披露方式，一般的投资者面对深奥的、专业的财务报告有时如坠雾中不知所云，所以需要我们进行更深入地、相比较的分析。
由于受财务分析主体利益的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。但上市公司公开披露的财务数据有很多，唯有正确使用财务比率才能从中挑选出对投资决策有用的信息。财务报表的分析不仅是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据，挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段，而且是投资者合理实施投资决策的重要步骤。
其次，我想谈谈我这篇论文研究的主要思路与方法。
本文首先在文章开头简单阐述了对上市公司报表进行财务分析的目的和意义，在目的中，我谈到：不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。在文中，我通过投资大师巴菲特的几句话主要介绍了财务分析对投资者的重要性。
接着我便以2008和2009中国企业500强之首的中国石油化工股份有限公司为例做出具体的财务分析。在做具体的案例分析之前，我先从宏观方面综述了2008年世界和中国的石化工业状况，并简要介绍了中石化在2008年的经营概况。我之所以要对这部分做介绍，是因为金融危机对企业经营活动、投资活动 、筹资活动有着不同程度的财务影响。面对金融危机 ，企业在经营活动中要减少库存 、降低人工成本、加强应收账款管理;在投资活动中要减少投资支出提高资金使用效率、抓住投资机会提高权益性投资;在筹资活动中要提高借款比重、充分利用应付账款。通过对这些宏观背景的介绍，可以得出一些后面对三大报表的分析中具体项目变化的原因。
开展财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监督部门处理公告等。由于分析的主体不同，获得信息的数量和难度也不尽相同，因此，我们应尽可能地搜集可能获得的各种信息，防止片面性。
财务报表是财务分析最直接、最主要的依据。财务报表最主要的有资产负债表、利润表和现金流量表。
正因为如此，我对中石化07、08年三大报表做出具体分析，对于资产负债表，我选取的是中石化母公司的”资产负债表”而不是集团公司的”合并资产负债表”作分析，因为这部分的内容基本一致，除了在股东权益部分分了归属于母公司和少数股东的权益。而其他两张报表—利润表和现金流量表，我则是分析的集团公司的”合并利润表”和”合并现金流量表”。分析报表后，我还在一定程度上分析了具体的变动原因，并做出对投资者的建议。在分析原因和得出结论时，我主要结合国内外的宏观经济背景和公司内部的变化进行了分析，同时，充分利用了财务报表的附注进行分析。
在进行三大报表分析时，我充分利用了财务分析方法中的趋势分析法，也就是：通过对比中石化07、08两期财务报告中的相同指标进行定基对比和环比对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示中石化的财务状况和经营成果的变化趋势。其中，我具体主要运用有两种方式：财务报表的比较和财务报表项目构成的比较。
接着，我对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个主要的财务指标进行了分析。具体做法是将08年与07年的各个相应指标做出对比，并分析引起指标变动的具体原因。财务指标有很多，因此，在选取指标时，我只选取了部分有代表意义和对我分析有利得指标。在进行各项财务指标分析时，我充分利用了财务分析方法中的比率分析法，也就是：通过计算各种比率指标来确定经济活动的变动程序，有构成比率，有效率比率，也有相关比率。
对中石化进行财务分析时，我也选用了一定的评价标准与之对比，以便对企业的财务状况做出评价。这其中有历史标准、行业标准、也有经验标准。
论文的最后一部分主要论述现行财务分析的局限性及其产生原因以及相关弥补措施，对于这部分，我主要是通过阅读几本报表分析的电子书对这部分的介绍，综合它们的观点，并结合一定的实际，分析而得出的观点，所以，更偏向于“文献综述”。同时我对财务分析面临的挑战及财务分析的发展方向做了一定的介绍。虽然这部分参考价值并不大，且很多方面已体现出来或已开始改革，但由于并未完全变革，所以，我也就顺便提了一下。
再次，我想谈谈我这篇论文的优缺点。
优点：
1：结构
2：格式
3：分析
4：重点
。。。。。
缺陷：
1.删除、剪切内容不完全：从初稿的56页到最终定稿时的47页，这篇论文在最后阶段进行了大量的“瘦身”，但在瘦身过程中，存在一些删除不完全的内容，比如：第5页的表头。而有些地方应该有的，在截图时又截掉了，比如：第22页合并资产负债表的非流动负债的部分项目以及第24页股东权益的部分项目。
2.还存在一定的错别字或语句不是很通顺的地方。
3.对某些概念和方法的理解还不是很深刻。比如因素分析法和某些比率计算
4.分析三大报表的具体变动原因还不够透彻、全面，多数地方只做了客观的分析，对投资者的主观建议偏少，对其他报表使用者的决策建议也不够突出、具体。
5.计算有部分错误，在计算指标时，出现了一定的错误。例如：第9页净利润的计算，第16页的发展能力指标的部分计算。
6.没有进行综合分析，本来是打算利用改进的杜邦财务分析体系进行综合分析的，但由于在最终定稿时，内容过多，有56页的内容，且由于改进的杜邦财务分析体系图做的不够好，所以在X老师的建议下进行了删除，回避了这部分我认为相对重要的部分。
最后，我想谈谈我写这篇论文的体会与收获。
关键词：行为金融；信用风险；金融租赁
信用风险又称违约风险，是指借款人、证券发行人或交易对方由于种种原因，不愿或无力履行合同条款而构成违约，致使银行、投资者或交易对方遭受损失的可能性。基于传统金融学理论许多金融机构和研究者对信用风险管理作出积极探索并取得了卓有成效的计量模型和支持工具，但也存在明显缺陷。随着行为金融学的兴起和发展，为我们提供了新的视角来研究信用风险管理。
1行为金融学的产生
20世纪50年代，冯·纽曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假设的基础上建立了不确定条件下对理性人(rationalactor)选择进行分析的框架，即期望效用函数理论。阿罗和德布鲁(Arrow，Debreu)后来发展并完善了一般均衡理论，成为经济学分析的基础，从而建立了经济学统一的分析范式。这个范式也成为金融学分析理性人决策的基础。1952年马克威茨(Markowi)发表了著名的论文“portfoliosdeefion”，建立了现代资产组合理论，标志着现代金融学的诞生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，开创了公司金融学，成为现代金融学的一个重要分支。自上个世纪60年代夏普和林特纳等(Sharp－Limner)，建立并扩展了资本资产定价模型(CAPM)至布莱克、斯科尔斯和莫顿(Black－Scholes－Merton)建立了期权定价模型(OPM)，至此，现代金融学，已经成为一门逻辑严密的具有统一分析框架的学科。
随着金融市场上各种异常现象的累积，模型和实际的背离使得传统金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地。20世纪80年代，通过对传统金融学的反思和修正，行为金融理论悄然兴起，并开始动摇了CAMP和EMH的权威地位。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究范式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥合的可能。1999年克拉克奖得主马修(MatthewRabin)和2002年诺贝尔奖得主丹尼尔·卡尼曼(DanielKahneman)和弗农·史密斯(VemonSmith)，都是这个领域的代表人物，为这个领域的基础理论作出了重要贡献。国外将这一领域称之为behaviorfinance，国内大多数的文献和专著将其称为“行为金融学”。
行为金融学发现，人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的，会受到过度自信、代表性、可得性、锚定和调整、损失规避等信念影响，出现系统性认知偏差。而传统金融学是基于理性人假设，认为理性人在不确定条件下的决策是严格依照贝叶斯法则计算的期望效用函数进行决策的。即使有些人非理性，这种非理性也是非系统性的，会彼此抵消，从而在总体上是理性的；如果这种错误不能完全相互抵消，套利者的套利也会淘汰这些犯错误的决策者，使市场恢复到均衡状态，达到总体理性。
2行为金融对信用风险管理的影响
2．1风险偏好
根据行为金融学的基本理论，投资者的风险偏好不同于传统金融学理论下风险偏好是不变的，而是变化的，是会随着绝对财富等一些其他因素的改变而发生改变的。因此，我们就没有理由相信借款人是特殊的群体，他们借款的目的大多都是为了投资，也是众多投资者中的一部分，他们的风险偏好也会发生改变。风险偏好的改变就会直接影响到他们面临的风险，最终会影响贷款方面临的信用风险。
2．2过度自信
过度自信或许是人类最为稳固的心理特征，人们在作决策时，对不确定性事件发生的概率的估计过于自信。投资者可能对自己驾驭市场的能力过于自信，在投资决策中过高估计自己的技能和预测成功的趋势，或者过分依赖自己的信息而忽视公司基本面状况从而造成决策失误的可能性。这种过度自信完全有可能导致大量盲目投资的产生，盲目的多元化和贪大求全。
2．3羊群行为
企业决策由于存在较大的不确定性并涉及较多的技术环节，其决策往往由决策团体共同协商作出，主要属于群体决策，而群体决策有可能导致羊群行为(HerdBehaviors)的发生。羊群行为主要是指投资者在掌握信息不充分情况下，行为受到其他投资者的影响而模仿他人决策的行为。在企业决策中，羊群行为的表现可能是决策团体中多数人对团体中领导者的遵从，也可能是领导者对决策团体中多数人的遵从，而且是一种盲目的遵从。决策中的羊群行为可能造成决策失误。
2．4资本结构与公司价值
1958年，美国经济学家费朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默顿·米勒(MertonMiller)在《美国经济评论》发表了题为《资本成本、公司财务和投资理论》的论文，提出了著名的MM定理，主要内容是：在市场完全的前提下，企业的资本结构与企业的市场价值无关。即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。如果证券价格准确地反映了公司未来现金收入流量的值，那么不管发行的是什么类型的证券，只要把公司发行的所有证券的市场价值加在一起，一定等于这个公司未来利润的现值。无风险套利活动也使得资本结构无关紧要，如果两个本质完全相同的公司因资本结构不同在市场上卖出的价格不一样的话，套利者就可以将更便宜的公司的证券全部买下，然后在价格相对较高的市场上卖出。因此，公司的资本结构就不再是不相干的问题。不同的现金收入流量对不同的投资者的吸引力也会各不相同，这些投资者对于他们感兴趣的现金收入流量愿意付出高价。特别是由于噪声交易者的存在，套利仍充满风险。所以，不同的资本结构，其公司价值显然是不同的，其信用风险必然不同。
3行为金融对金融租赁公司信用风险管理的启示
耶鲁大学经济学教授罗伯特・席勒（Robert Shiller）是笔者很喜欢的一位学者。他1981年的关于股市过度波动的论文，以及1984年的关于社会心理与资产价格的论文，都是我在课堂上经常引用和讨论的。文中想法都很有意思，或许现在看来已经没有那么出奇，但是在将近30年以前提出这样的想法，显示了他确实是个思考问题，有独到见解的人。
所以当我得知他在北大光华管理学院有个讲座时，就一早赶过去了。早上堵车，我一般不喜欢赶场，但是觉得有趣的事情，还是不会在乎这点成本的。不是吗？人们对于自己认为重要的事情，总会挤出时间、克服困难的。
结果却很失望。席勒教授演讲的题目叫做“金融与美好社会”（finance and the good society）。题目很有意思，基本的思想就是金融创新会帮助解决问题，构建一个更美好的社会。这个想法本身当然没有错。倘若一个本科生说金融创新和金融发展帮助了经济与社会进步，并且提出一些哪怕是非常粗燥的想法，作为教授都是应该要去鼓励的。并且，如果可能的话，帮助他去整理、深化。
可是著名的学者则不仅要给出想法，还要分析想法的可行性、风险、可能导致的副作用等等各个方面。每个人的观点都会不同，每个人的分析都有侧重，但是总还是要有一定的深度、一定的透彻程度、一定的全面性，否则就无异于误导。中国古话说能者多劳，著名电影《蜘蛛侠》中蜘蛛侠的养父说能力意味着责任，而作为著名的学者，则要注意自己所说的话的影响。
席勒教授重点建议了五个金融创新，笔者的感觉是乍听来很新鲜，但是大多经不起推敲，值得商榷之处颇多。
比如，席勒教授建议了一种叫做“Trill”的股票，每一股相当于一国GDP的万亿分之一，每年的“股息”也相当于一国GDP的万亿分之一。比如说，美国发行这样的股票，那么看好美国经济的人就会购买。更妙的是，美国政府就不用发行债券了。这就相当于是我国1998年那阵子搞过的“债转股”。当时的目的在于帮助国有企业和银行脱困，现在席勒教授的建议则旨在帮助美国和欧洲一些债台高筑的国家脱困。
目的和意愿当然是好的，问题是如何实施？首当其冲的问题，是Trill的股利从哪里来？也就是谁出钱发这个股利。基本的常识告诉我们，公司发行股票的支撑物是净利润，是一个可以分配给股东的净现金流，那么国家的“净现金流”从哪里来？倘若把国家类必成公司，那么GDP就是每年的现金流，可是这个现金流不是“净”的，而是各有其主的：工资归劳动者，利润归资本所有者，租金归特定的资产所有者，税收归政府。这里面并没有“剩余”的“净现金流”。那么谁会买一个没有“净现金流”的股票呢？实际上，欧美高负债国家不仅没有净现金流，其实现金流是负的，要不然就不会借那么多债了，他们实际上已经预支了未来的现金流。
所以，这个叫做“Trill”的新事物，大概很难叫做股票。倘若作为一种期货，让有意愿的人去对冲，看多的人做多，看空的人做空，相当于一个赌场，是一个零和的博弈，则是另一回事。不过，这样就没有了“债转股”的功能，也帮不了债台高筑的欧美政府。
而且，不知有意无意，席勒教授在提出这个想法的时候，好像忘记了他给本科一年级学生讲解的关于资本结构的基本理论：债券的约束功能。简单说，在一个公司融资的时候，如果通过债券融资，则公司需要定期还本付息，倘若不能履行偿债义务则面临破产风险。这样一来，经理层就受到了约束，不能为所欲为。发股的话，则没有这个压力，因为股息是公司状况好时才会分的。
倘若世界各国投资者，包括基金投资者，买的是欧美国家的“股票”，而不是国债，那就只能象无数中国股民一样被“套牢”了，而且一点办法都没有，被逼得只好要求分红。试问，强制分红的股票，是不是有一点像债券？当然，你不能强迫破产清算。但是这种破产清算的威胁恰恰是债券给管理层的约束，可以促进公司管理和经营。
可见，席勒教授推荐的这个创新，在很多细节上需要推敲。其实很多技术和细节上经得起推敲的创新，现实中的效果也是不敢恭维的。比如说，次贷危机愈演愈烈的的一个重要原因是大量的信用违约对冲交易（Credit Default Swap，简称CDS）。笔者恰好学习金融，也和很多同事讨论过这个金融新产品，大多数人都同意作为一个金融衍生品，CDS其实技术上没有什么问题，是一个不错的新产品。可是，CDS客观上帮助放大了金融危机，却是一个事实。CDS的教训是，一个产品本身可能没什么问题，可是却可能帮助放大其他问题。现实世界的复杂性，由此可见一斑。
行文至此，不由得再次反思“金融创新”这个充满诱惑的词汇。我国恰逢金融改革的关键关口，利用金融创新来解决问题，当然是很有诱惑力的。可是创新一词本来就包含了“尝试”、“失败”、“风险”这些听起来不那么美好浪漫的成份的。人们往往只看到了成功的创新，却不太注意到每一个成功的创新之后都有很多个失败的创新。
关键词：金融衍生产品 金融创新 小微贷款
一、 我国商业银行"小微贷"业务的发展现状
1. 我国商业银行开展金融衍生品业务的情况。当前，我国金融创新的步伐不断加快，金融衍生品的种类也日益丰富，在社会经济发展的不同领域发挥着作用，势头向好，初具规模。
（1）经济的快速发展推动着科技的进步，人们的认识水平也在不断提高，商业银行的经营理念得到了提升。由依靠存贷款利息差的传统经营方式转向积极开拓衍生品市场的多元化发展理念。例如：在开展传统存款业务的同时，积极开发代销金融理财产品；推出汽车消费贷款、信用消费贷款、短期旅游贷款等更加灵活，更符合市场需求的贷款品种，提高中间业务及金融衍生品业务收入，创新意识显著提高。
（2）金融衍生业务种类日益丰富，业务收入迅速增长。近几年，我国商业银行通过自身摸索和借鉴国际银行业的成功发展经验，不断开发新的金融衍生业务，努力拓展中间业务领域，搭建了较为丰富的创新业务产品线，推动了营业利润的增长。
（3）金融衍生业务的迅速发展拓宽了银行的收入来源，但其在银行整体业务中所占的比重仍然较低，并呈现高度集中的状态，主要分布在规模较大的商业银行，业务收入也相应表现出集中的状态。其中，资产规模排名前20位的商业银行开展金融衍生品业务获得的收入占据全部商业银行同类业务总收入近90%的比例，市场竞争效率并不高。随着我国经济改革的不断深入，相关政策对民营经济和小微企业的关注度不断提升，商业银行作为向企业发展提供输血功能的金融机构也面临着更高的要求。
2. “小微贷”业务的概念界定及发展的重要性。“小微贷”业务，可以简单理解为商业银行向符合条件的小微企业授信或提供金融服务的业务。小微企业的界定主要从经营规模、人员数量、管理权集中度三个方面进行考虑，不同的行业适用的划分标准并不相同。以工业和信息传输业为例，工业企业员工人数在20人～30人之间，营业额在300万元～2 000万元之间，可以认定为小微企业。信息传输业企业员工人数在10人～100人之间，营业额在100万元～1 000万元之间，可以认定为小微企业。小微企业与传统的中小企业相比，处在发展的初期阶段，经营情况尚不稳定。因此，其贷款需求也呈现出“短”、“小”、“频”、“急”的特点。“短”即贷款期限短，满足小微企业的生产需要即可。“小”即贷款金额小，避免资金闲置带来的财务管理成本。商业银行从自身风险控制的角度考虑，在小微企业固定资产规模有限的情况下，也会压缩“小微贷”业务的单笔贷款规模。“频”指由于贷款需求的周期短、金额小，导致贷款申请的频率增加。“急”指小微企业的发展通常缺乏合理规划，资金的使用也难以进行合理安排，一旦出现资金缺口，就要及时补充，来保证经营的正常进行。
小微企业的经营状况是衡量经济健康程度与可持续性的重要指标。一旦经济趋向萧条，小微企业最先受到冲击，直接影响经济发展和社会稳定。2012年相关统计数据显示，注册企业的总数中有近90%是小微企业，全年企业总产值的60%和企业总利税的40%来自小微企业。小微企业规模虽小，但经营灵活、分布广，可以提供丰富的就业岗位，促进社会稳定和谐。从商业银行自身的角度来看，在金融创新步伐加快、互联网金融强势发展的局势下，利润空间逐渐缩小，中间业务随着监管政策的不断完善，盈利能力受到冲击。然而，“小微贷”业务具有期限灵活、利率水平高的特点，市场需求大，可以成为商业银行利润增长新的助推器。总之，“小微贷”业务的顺利开展，可以解决劳动力就业不足的问题，推动经济发展，维护社会稳定，增加商业银行的利润源泉，无论对社会还是对商业银行自身的发展都是非常必要的。
3. 我国金融政策对“小微贷”业务的扶持情况。2013年中国银行业监督管理委员会对外了《关于深化小微企业金融服务的意见》。该《意见》指出，小微企业授信的客户数量占该行企业授信总数，且最近半年每月月末平均授信余额占该行对企业授信的余额一定比例的商业银行（通常东部沿海地区省份和计划单独列市的授信客户数占比要在70%以上，其他省份在60%以上），各地银监局在对商业银行进行综合评估时，可允许其免于“每次进行批量申请的时间间隔要大于半年”的规定，同时进行多家同城支行的筹建。在小微信贷可能带来的风险和合规监管问题上，银监会通过差异化的考核进行管理。在权重法考核下，对达到“商业银行对单个企业（或集团）的风险暴露低于500万元，且占本行的信用风险暴露总额比例低于或等于0.5%”条件的小微贷款采用75%的风险权重，如果采用内部评级法，则参照零售贷款选用优惠的针对资本的监管要求。风险暴露是金融业的专业术语，指小微企业一旦违约，商业银行承受范围内的风险信贷余额。目前，监管层积极鼓励商业银行发展“小微贷”业务，并选择对小微企业金融服务成效斐然、风险管控能力强的商业银行开展资产证券化试点，促进商业银行小微信贷的发展，引导其根据小微企业自身的发展特点，提供相匹配的金融服务。
4. 商业银行“小微贷”业务成功推行的案例介绍。北京银行作为商业银行中开展小微信贷业务较早，并获得成功的银行，始终走在金融服务创新的前列。2001年，北京银行针对企业园区内的小微企业设立了服务中心，专注于小微金融服务的拓展；2003年推出“瞠羚计划”，为中关村内的软件外包、集成电路设计等专业经营的企业提供贷款；2005年与北京市发展和改革委员会达成协议，打造融资E路通业务；2007年参与针对中关村科技园区内小微企业设计的信用贷款工作试点；2009年成立北京市首家提供信贷支持的专营机构，主要服务对象为科技型小微企业；2010年，与海淀区政府达成支持小微企业发展的战略协议，协议金额近300亿元，并为中关村科技创新企业园区内的优质、小微、高新企业提出主动授信业务方案；截止2011年5月初，北京银行中关村分行服务园区内科技成长型小微企业近2 000家，发放贷款金额500余亿元，资产总值达1 200余亿元，成功经验可以归纳为“信贷工厂”的经营模式，通过批量的营销推广、标准化的审贷流程、差异化的贷后管理、特色化的激励方式，提高对中关村科技园区内创新型和成长型小微企业的信贷服务能力。
光大银行在拓展“小微贷”业务的过程中，针对工程机械领域企业需要购置大型机械设备的经营特点，推出了“小微设备贷”。小微设备贷根据“总对总”的合作协议，在经销商和厂商提供双重回购担保的基础上，收取一定比例的保证金，并对购进设备进行抵押。小微设备贷的创新推出在有效控制风险的基础上，改善了机械工程领域小微企业的资金周转情况。北京分行是光大银行开展小微设备贷的主要分行，在取得初步的成功后，该行加大了对工程机械领域企业的走访和沟通工作，完善业务流程，提供及时、高效、与企业需求密切相连的金融服务。由于小微设备贷的成功，光大银行在2011年获得了中国银监会的表彰。截止2012年中旬，光大银行小微贷款的客户总数已超过1万户，贷款金额达1 000亿元，北京分行的小微设备贷客户达50余家，发放贷款金额40余亿元。
二、 “小微贷”业务开展过程中存在的问题
1. 信息不对称，导致商业银行放贷过程中存在虚假授信风险。商业银行和小微企业间的信息不对称问题，主要是指由于小微企业经营不规范、信息披露不透明导致商业银行无法充分了解小微企业的真实经营情况，难以及时对贷款资金使用情况进行必要的监控。一旦小微企业为成功申请贷款或提高贷款额度出现伪造经营材料的情况，商业银行则会出现虚假授信的风险。由于信息不对称带来的种种问题，出于对自身风险控制的考虑，商业银行难免产生对小微企业惜贷的行为，导致部分小微企业无法取得业务发展所需要的资金。
2. 单笔贷款额度低导致贷款成本高，降低了银行的经济效益。小微企业规模小、数量多、分布广、信息分散，无形中提高了商业银行的信息采集成本。以一般的商业银行小微贷业务为例，针对小微企业的授信额度通常在2 000元～100万元之间，差距过大，平均每户小微企业的贷款数量约为4万元。然而，对于商业银行来说，无论额度大小，每笔贷款的放贷成本是基本相当的，即一笔1万元的贷款与一笔100万元的贷款成本基本相同，但收益率却存在天壤之别。商业银行作为盈利性的经营机构，利润最大化是其经营的基本目标，而单笔额度较小的“小微贷”业务资金回报率低，难以形成规模效应，制约商业银行的业务创新动力。此外，企业的资金申请额度通常与企业经营规模相匹配，规模较小的企业由于抵押物不充足，缺少担保措施，一旦发生不可抗力，便难以及时还款，增加商业银行的坏账风险。
3. “小微贷”业务品种单一、创新不足，难以充分匹配小微企业需求。近年来，各商业银行均加大了对“小微贷”业务的投入，但在具体的服务过程中同质化竞争严重，缺少对不同行业资金需求的细分，没能根据小微企业差异化的经营情况设计更有针对性的金融服务产品，存在服务空白区，导致部分小微企业难以获得与实际需要相契合的小微贷产品，错过发展良机。例如，以餐饮企业和批发企业的资金需求情况做比较，餐饮企业现金流充裕，经营稳定，可以采用每日还款的方式设计小微贷产品；批发企业由于会有先发货后付款的情况发生，每日经营现金流并不稳定，在收到货款之前甚至会出现流动资金短缺的情况，因此适宜采用每月定额还款的模式。总之，目前商业银行“小微贷”产品的创新性不足，品种单一，只能满足部分小微企业的需求，难以充分覆盖不同领域内小微企业的多样性需求。
三、 解决“小微贷”业务开展问题的办法探讨
1. 提高信贷队伍专业性，充实“小微贷”业务监督力量。人才是一切事业的基点，信贷队伍作为商业银行风险控制的第一道屏障，专业素质的高低直接关系到“小微贷”业务的推广质量。因此，商业银行要加强对信贷队伍的技能培训，吸纳高素质人才，提升整个队伍的专业修养，强化职业道德的约束力，提高信贷人员的信息甄别能力和业务监督水平。在审查小微企业提供的信贷资料时，要做到严格把关、宁稳不急，一旦发现不合规的情况或潜在的风险事件，要及时纠正，强化细节管理，保证每笔信贷业务的合规，风险可控，防范虚假授信的情况发生。同时要做好贷后管理工作，可以借鉴第三方提供的专业信息辅助判断企业的真实经营情况，或根据小微企业贡献的税费及员工的工资福利情况对信贷资料进行验证，加强业务监督。
2. 放宽小微企业的还款率要求，实现差异化利率。小微企业由于内部治理机制尚不完善，抗风险能力低，信息披露不充分等问题，信贷风险要高于大中型企业。如果没有配套的激励措施，商业银行必将会放弃小微企业，将信贷资金转向经营较为稳健的大中型企业，小微企业融资难的问题难以得到有效缓解。在2013年银监会的《关于深化小微企业金融服务的意见》中指出，通过差异化的考核标准对小微企业信贷的风险和合规问题进行管理。在权重法考核下，对达到“商业银行对单个企业（或集团）的风险暴露低于500万元，且占本行的信用风险暴露总额比例低于或等于0.5%”条件的小微贷款采用75%的风险权重。此举对商业银行来说无疑是促进“小微贷”业务发展的有力探索。
小微信贷业务“短”、“小”、“频”、“急”的特点增加了商业银行的单笔贷款成本，带来的经济效益却无法和大中型企业相比。因此，小微信贷业务必须依赖差异化的利率政策，以高利率弥补高成本，追求风险和利润之间的平衡。当小微企业创造的利润可以覆盖其贷款成本，银行又通过差异化的利率弥补了业务风险时，就实现了小微企业与银行之间的双赢。商业银行在制定利率政策时，可以对及时还款、信誉较好的小微企业给予循环贷款利率优惠的待遇，实现动态的激励机制，建立长期合作关系。
3. 开发与小微企业发展需求相契合的信贷产品。创新是发展的不竭动力，商业银行只有不断进行服务创新，才能在“小微贷”业务的新战场中抢夺更多的份额。小微信贷的创新可以从金融产品和贷款模式两方面进行考虑。首先是产品的创新，小微企业分布广、情况复杂。即便是同一行业内的不同企业，经营情况也千差万别；同一家企业在发展的不同时期，资金需求情况也并不相同。目前商业银行推出的“小微贷”产品虽然不断增多，各具特色，但真正站在小微企业的角度考虑，真正满足小微企业需要的并不多。其次是创新贷款模式，小微企业经营规模小，可以进行抵押的固定资产有限，单独抵遇风险的能力低。因此可以考虑采用团体信贷、群集信贷、供应链融资的信贷模式，通过弱担保、信用担保发放贷款。以团体信贷为例，将经营类别和风险水平相似的小微企业联合起来可以实现风险分散的效果，有效解决单个小微企业无法提供充足抵押物的问题，降低商业银行对“小微贷”的交易和监管成本。
结论：小微企业是我国社会经济发展不可或缺的力量，也是经济平稳转型的关键因素之一，融资难是小微企业困扰已久的问题。改进和完善对小微企业的金融服务，不仅是增加经济活力，促进就业的重要措施，也是商业银行增加新的利润点，寻求业务转型的重要契机。一方面，小微企业对金融服务存在迫切需求，“小微贷”业务具有丰富的市场资源和开拓空间。另一方面，发展小微信贷业务可以优化商业银行的收入结构，增加客户储备，拓宽发展渠道。
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基金项目：2015年度国家社科基金一般项目“新疆少数民族宗教文化与社会经济稳定的关系研究”（项目号：15BSH020）。
关键词：深度学习；受限玻尔兹曼机；情感分析；对比散度；支持向量机
中图分类号：TP391.4 文献标志码：A
0引言
随着淘宝、京东、卓越、当当等购物网站的流行，越来越多的人开始网上购物，网上的评论信息也越来越多。网购者往往会留下评论来对所购买的商品表达自己的情感，评论信息会成为其他潜在消费者以及商家的一个重要参考依据。然而，面对如此巨大的无结构评论信息，客户、商家无法及时准确地发现自己想要的产品参考信息。如果单靠人工浏览的方式去浏览这些信息十分费时，而且获得的信息带有一定的片面性[1]。因此，利用计算机帮助用户快速、完全地获取和整理这些相关的评价信息，以及对互联网上杂乱无章的海量产品评论信息进行挖掘处理，并对评论中蕴含的情感进行情感倾向性分析成为了近些年来的一个研究热点。
情感分析是指分析说话者在传达信息时所隐含的情绪状态，对说话者的态度、意见进行判断或者评估。情感分析在海量数据上的应用，将有助于完善互联网的舆情监控系统，拓展企业的营销能力，实现对物理世界异常或突发事件的检测；此外，还可以应用于心理学、社会学、金融预测等领域的研究，故对于产品评论情感分析的研究有着很重要的现实意义[2]。
目前，对于网络商品评论情感分析的主要方法有：1）基于情感知识的方法，主要依靠一些已有的情感词典和语言知识，来对文本的情感倾向进行分类[2]；2）基于特征分类的方法，主要是使用机器学习的方法，将情感分析看作传统的分类，抽取特征并进行判断。王文华等[3]针对产品评论中的属性词和情感词在文本中的各种关系，制定了八组特征选择规则，利用支持向量机（Support Vector Machine， SVM）算法训练模型来判断属性词和情感词的搭配识别，并依据情感词及否定词等分析属性特征的情感倾向；杨立公等[4]提出一种基于马尔可夫逻辑网的句子情感分析方法，与深度学习（deep learning）方法结合实现跨领域的知识迁移，同时采用马尔可夫逻辑网将句子的上下文信息与其他情感特征相结合实现句子情感分析；Ruslan等[5]提出无向二部图受限玻尔兹曼机（Restricted Boltzmann Machine， RBM）应用在用户对电影评论的排名上；Glorot等[6]提出了一种领域自适应大规模情感分类，即采用去噪的自动编码机，后又将去噪自动编码机以栈的方式堆叠起来，就得到栈式去噪编码机，实现了从底层特征到高层特征，并且提取观点持有者对某一方面的情感表示；姚娜娜[7]将情感词典与SVM结合进行产品评论的情感分析；Pang等[8]分别用朴素贝叶斯、最大熵、SVM算法等机器学习算法进行情感分析，但需要建立情感词典；Dave等[9]在对产品评论进行情感分类时，采用Bigram作为特征项训练分类器；Kim等[10]手工收集了一些褒义和贬义的词汇，借助WordNet同义词扩展这个集合，通过对词语同义词组在原始褒义词集合和贬义词集合的对比，计算词语的褒贬置信度，最后根据阈值判断词语极性；Collobert等[11]提出运用深度学习对文本进行词性标注、命名实体识别、语义角色标注等任务，但没有用于情感分析。
上述针对情感倾向性分析方法中关键部分是特征提取和情感词典的建立，即情感分析的准确性取决于特征质量的高低、特征数量的多少及情感词典建立的准确性。然而，特征提取比较费时和费力，而且依赖专业知识和直觉，且情感词典的建立也比较繁琐。
本文针对上述方法存在的问题并结合产品评论文本非结构化的特点，提出了一种既能有效降低文本表示模型的维度，又无需建立情感词典，通过概率大小对文本数据进行情感分析的对比散度受限玻尔兹曼机（Contrastive Divergence RBM， CDRBM）方法。这个方法可通过一种深层非线性网络结构，实现复杂函数逼近来表征输入数据分布式表示，可用较少的参数表示复杂的函数。训练时各隐藏层无需经验和人工技巧，通过无监督的逐层特征变换，将样本在原空间的特征表示变换到一个新特征空间，可使分类或预测更加容易。
3实验及结果分析
本文的实验是在Eclipse平台上，用python语言实现。实验数据来自数据堂电子产品相关的中文评论语料的1706篇评论文本中，分别有853条正向评论，853条负向评论。实验中训练集和测试集按3∶1随机挑选。表1为对评论语料中其中一条评论的特征提取结果。
实验结果利用准确率、召回率和F值三个指标评估方法的性能[15]。F值是综合考虑准确率和召回率。
准确率=提交结果中与人工标注匹配数目提交的所有观点句的数目×100%
召回率=提交结果中与人工标注匹配数目人工标注结果中观点句的数目×100%
F值=2×准确率×召回率准确率+召回率×100%
为了测试受限玻尔兹曼机及其深度体系的情感分析性能，进行了两种不同类别的实验。
1）测试RBM模型受参数k的影响。
表2和图3给出了隐含层节点个数为2时，在不同k值下RBM对产品评论的不同识别结果，即准确率、召回率和F值。从表2和图3可知，当k=10时，精确度达到最高，同时召回率和F值也最高，即情感倾向性分析较好，所以在下面实验时，选择k为10。
2）不同方法的评论情感分析结果比较。
令k=10，将本文提出的RBM特征选择与SVM结合的算法（RBM+SVM），与RBM情感分析算法、SVM情感分类算法、主成分分析PCA和SVM结合的算法（PCA+SVM）进行比较[16]。其中：基于SVM的情感分类算法没有考虑到原特征空间的噪声，没有进行降维处理；PCA+SVM的算法主要是采用在进行SVM分类前采用经典的降维算法PCA进行特征降维。本文将RBM+SVM算法与这两个算法比较验证采用RBM进行特征降维，并用SVM算法进行分类是否能有效提高情感分类精度。
RBM情感分析算法，仅用了RBM方法，把RBM作为一个判别模型进行分类，判别出产品评论的情感正向或负向。设置RBM隐层层单元数为2，用0、1表示。其中：0表示判断该产品评论情感为负向，即用户对该产品持消极的态度；1则表示此时判断的产品评论情感为正向，即用户对该产品持积极的态度，用户喜欢该产品。将RBM的情感分类结果与单独采用SVM的结果进行比较。在PCA和SVM结合的方法中， 运用PCA对高维数据进行降维处理，将抽取出的低维特征作为SVM的输入，然后再用SVM进行情感分析判别。在RBM和SVM结合的方法中，设置RBM的隐藏层单元数为50。不同方法的实验结果如表3和图4所示。
通过实验可看出：
1）基于RBM算法的效果比SVM算法的效果好，表明RBM作为一种无监督分类模型，采用逐层无监督训练的方法，不需要人工设计运用概率进行特征提取，相对于浅层SVM模型，RBM模型能更紧凑高效地表达显示问题中的非线性特征，对于产品评论具有很好的分类效果。
2）基于RBM和SVM两者结合的方法，即把RBM看作是一种降维的特征提取方法，把提取的特征运用到SVM方法中，相对于运用PCA的特征提取方法效果更好，表明RBM用数学的方法进行选取，找出了一些最具分类信息的特征，人为因素干扰少，是一种比较精确的降维特征选择方法；而PCA是一种从原始输入数据中经过降维选取最重要的前n个特征，是一种特征映射和统计方法，人为因素较多，没有考虑特征词在类间的分布和特征词在类内部文档中的分布情况。
4结语
本文在分析文本结构和情感表达特点的基础上，提出了一种基于RBM的文本情感分析模型，对文本情感进行分析。实验结果显示，与传统机器学习方法相比，本文提出的这种情感分析方法明显提高了情感识别的准确率；相对于其他的特征提取方法，RBM作为降维的特征提取方法对情感识别的准确率也有明显的提高作用。由于用深度学习方对文本进行情感分析，不需要建立情感词典，因此其可用于不同领域中进行情感分析，所以在后继的研究中，将探讨运用有条件RBM方法进行不同领域的情感分析。
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Background
This work is partially supported by the National Natural Science Foundation of China （61403423）， the Science and Technology Planning Project of Hunan Province （2014FJ3157）， the Foundation of Key Laboratory of Autonomous Systems and Networked Control， Ministry of Education （2013A11）.
GAO Yan， born in 1973， Ph. D.， associate professor. Her research interests include intelligent information processing， Web intelligence， data mining.
CHEN Baifan， born in 1979， Ph. D.， lecturer. Her research interests include artificial intelligence， machine learning
一、引言
自从20 世纪90 年代初美国著名会计学者瓦茨和齐默尔曼所著的《实证会计理论》被翻译介绍到中国会计界以来① ，实证研究这一研究方法及其相关的问题就受到了会计学术界广泛的重视。近10 年来的发展，实证方法已逐步为中国会计学术界所接受并得到了相当的应用。据笔者不完全统计，1999 年全年和2000 年1～6 月，代表中国内地经济学最高水平的学术杂志《经济研究》，已经发表的采用实证研究方法的财务、会计论文(包括财务会计专业研究人员撰写的微观经
济类专题的论文) 就有20 篇。由于学科划分以及对论文主题所涉及领域方面的认识，这种统计可能不甚精确，但不可否认，作为相当注重研究方法(尤其强调实证研究方法) 的国内一流经济学学术期刊，正在刊登越来越多的实证会计研究论文却是无可辩驳的事实。同样，被公认为中国内地会计学最高水平的学术理论刊物《会计研究》，收录发表的采用实证研究方法撰写的会计论文也越来越多。近年来采用实证研究方法撰写的会计学博士学位论文也日渐增多。种种迹象表明，实证会计研究正试图取代规范研究，成为会计学术研究的主流范式。
笔者认为，在实证研究这一方法被引进中国将近10 年的今天再讨论这个问题，已经不能仅停留在方法的介绍或规范和实证两种研究范式孰优孰劣的比较评判层次上，而应当将学术研究中，中国会计学者在方法应用上存在的问题揭示出来，并总结消化、吸收西方会计研究中的先进方法。正因为如此，笔者总结了中国学者应用实证方法撰写会计学术论文时存在的问题，同时，针对性地提出了不同的观点和看法。笔者希望借助评论同行文章这种特殊的方式，为在会计学术研究中建立并形成良好的学术批评风气尽一点绵薄之力。
二、价值判断和事实判断
在中国接受实证会计研究方法近10 年的过程中，学术研究的方法论的争论可谓层出不穷。种新的学术范式之所以能够得以诞生并进而得到长足的发展，其原因需要认真予以分析和总结。笔者以为，搞清楚包括经济学、会计学在内的社会科学研究中的价值判断和事实判断的关系，是展开讨论的基础。
价值判断是对某种特定事实内容所作的“公正”或“不公正”、“合理”或“不合理”、“好”或“坏”、“好些”或“坏些”等的评价和预言。在日常生活中，特别是在政治、法律、道德的观念中，价值判断占有重要的地位，它是表达政治要求、决定合法与非法、罪与非罪、道德高尚还是低下等不可缺少的语言工具，也是进行行为选择和政治选择的前提。但是，在作为经验科学的经济学研究中，占重要地位的首先是事实判断，而不是价值判断。
从认识逻辑来看，价值判断仅仅是一种根据特定的价值标准作出的判断性评价和立场取向。它既不能排除别人对相同的事实持相反的立场，也不能提供可由其他主体进行事后检验的有关事实和信息，因而不具有科学预言能力。相反，事实判断则包括了可由各个主体进行事后检验的有关事实和论断，即事实是怎么回事，它已经怎样或将来会如何，因而能够在经验上被证实或证伪。不仅如此，价值判断也不能从事实判断中推导出来，即事实在逻辑上并不包含它的评价。
强调事实判断在包括经济学、会计学等在内的社会科学中的重要地位和作用，并不意味着在理论研究的整个活动和过程的所有方面都不应有价值判断。一般来说，在研究对象的选择、认识目标的确定、研究方法和分析结果的选择等领域和方面，需要进行价值判断。因为每个研究者既可以根据个人的兴趣和爱好选题，也可以根据政治、道德和信仰选择实际迫切需要解决的问题。此时没有价值判断是不可想象的。比如说，当前中国会计实务中会计信息失真现象泛滥，作为会计学界的研究者，展开对这个问题的研究和讨论既有理论上的价值，又有现实的意义，同样也符合社会大众对消除这种现象的情绪需要。但是，在学术理论研究的内容领域，也就是在认识过程和理论形成过程之中，却不允许价值判断插足。如果在内容领域借助于价值判断，就会使认识过程从一开始就引入“信仰”问题，这只会使认识过程扭曲，得不出科学的结论。再以当前中国会计信息失真现象为例，如果从一开始就建立了会计造假是由于会计人员的法制观念薄弱，或是由于传统的会计制度已经无法适应建设市场经济的改革需要的所谓“先验信仰”，那么，按照如此的基础作出的分析必然会在结论上发生偏差。另外，有人强调科学家的价值观和历史观，指出一些伟大的学者都有着鲜明的价值观和强烈的历史责任，但没有说明这样的价值观和历史责任在他们的科学生涯中究竟起了什么作用。仔细加以考察，这样的价值观和历史观对他们选择科学课题、坚持科学信仰和从事艰辛的科学探索起了重要的作用，而对其科学认识和理论创造过程本身则起不了什么积极作用。他们正是在抛开了价值判断而专注事实判断的情况下，才有了科学的创造。因此，在一些社会学科的研究中，在获取信息和认识客观事物内在联系的范围内，保持价值自由前提，避免进行价值判断是必要的。
从方法论的角度分析，规范研究是根据“应该如何”提出命题，而实证研究则以“是怎样的”来提出命题，这两种命题提出方式上的差异，决定了实证研究从一开始就是以价值自由为前提的。作为经验科学的会计学研究，以价值自由为前提能够保证采用实证方法所作的理论探索是一种以事实判断为基础的研究活动。虽然，研究者在具体从事研究工作的过程中以及结论的形成上，会犯下方法上的错误和产生各种逻辑上的漏洞，但这些问题并非是由于实证方法本身产生的，而是属于方法运用不得当造成的。理论研究中，以价值自由为前提的实证研究方法，是知识累积的重要手段，也正因如此，实证研究才能成为许多社会学科进行学术理论探索的主流方法，才能经受得住时间的考验并得到学术研究人员的广泛认可和接受。
三、理论实证和经验实证
在规范研究还是实证研究的论争中，引起认识混乱的原因恰恰是对实证研究方法本身了解的不够深入、认识的不够清晰。
实证分析可以分为理论实证(或逻辑实证、分析性实证) 或经验实证(empirical) 两个相互联系而又可以独立进行的部分和阶段。前者的任务在于提供一个概括的体系或框架(framework) ，对现实关系究竟是怎样的问题，作出理论上和逻辑上的分析和解答;后者的目的在于对理论实证得出的结论和假说进行经验检验，以确定其真理和谬误所在，亦即证实或证伪。因此，进行实证分析，首先要建立理论模型，提出理论假设，进行抽象的、深入的理论分析，然后在理论的指导下进行经验检验，证实或者证伪假说，得出带规律性的结论，亦即达到理论上的解释能力和预测价值。
虽然理论实证和经验实证可以分别进行，但同时二者又是相互联系的。因为经验观察到的事物总是具体的，各种因素的影响和作用都包括在其中，只有进行抽象的理论分析，从理论上说明了每个因素的作用和相互关系，才能真正理解并把握事物的内在规律性。不仅如此，理论概念和理论范畴并不一定能够作为实证分析的指标和工具。因为，理论概念必须抽象掉许多次要因素，而经验研究所定义的指标及其据此获得的资料和数据往往是多种因素综合作用的结果。因此，在进行经验实证时，必须注意从理论概念向实证指标的过渡，实证指标的选择和设计必须尽量与理论概念相接近。这样，才能保证实证结论的严密性。
当前，不少中国会计学者进行的经验实证分析，都存在一个共性的问题，就是缺乏应有的理论指导和理论分析的框架，尤其是缺乏足够的微观经济学、金融理财学等会计的“基础学科”的理论分析框架和经过严谨理论研究之后得出的切合中国实际情况的理论②。缺乏基础性理论框架，就变成了为实证而实证。尽管这类研究中，作者搜集了数据，构造数学模型并作了回归分析，但是由于缺乏理论指导，给人一种玩弄数字游戏的印象。因而，其结果的解释能力和预测价值就值得怀疑。对会计研究而言，由于缺乏经济学和财务学的理论框架和相应的经验实证的结果，造成了不少研究要么不加分析地把以美国为代表的西方国家的相关理论框架作为展开研究的基础性理论，要么简单地以“中国特色”为由，笼统含糊地将现实观察到的现象加以总结描述，即作为被检验的假说。如果说，在中国实证会计研究刚刚起步的时候，把西方学者用英语发表的实证研究论文的模型或分析框架拿过来，照着他们撰写实证论文的典型步骤和程式，加上中国的经验数据，做一遍练习题，是一种学术革命的先驱行为的话，那么，在经过了起步阶段的摸索之后的今天，再继续这种“照着例题做习题”的方式进行研究，就不得不说这是中国会计学术研究的悲哀了。
针对会计研究缺乏中国的理论经济学和金融财务学理论支持的问题，笔者建议，一方面，扩大“会计学研究的经济学视野”③。应当看到，经过20 年来的改革开放，中国的经济学研究取得了显著的进步和飞速的发展。从各种中国经济学理论成果中汲取丰富的养分，加以整理、总结，综合利用，可以提炼出具有相当解释能力的理论供会计学研究参考。另一方面，若没有现成的或比较现成的经济和财务理论，会计学者就必须立足自身，加紧研究，补上这一课。
最后需要澄清一个认识上的误区。许多学生，包括不少已有一定学术地位的专家学者，只要看到研究论文中没有数理统计的计量分析、数据采样，便会认为是规范研究。这实际上走入了一个“形式”误区。实证(positive) 是和规范(normative) 相对应的概念，两者从研究方法的命题选择上相互区别，但由于它们同时都可以进行归纳分析和演绎分析，所以在形式上，特别是在使用自然语言加以理论表述时，并没有明显的区别。另外补充一点，在西方，normative accounting 和positiveaccounting 本来的含义是前者是指现值会计(present value based accounting) ，即符合理想假设前提条件环境下的会计;后者是指现实世界中被各种原则、准则所约束，但同时又具有多种备选方案可供选择和管理(management) 的会计。
四、学术范式的国际化和本土化
经济学也好，会计学也好，都是“西学”。在改革开放的初期，谁能先看到国外的研究成果或者谁先翻译国外的研究成果，谁就能在工作、学术研究上处于领先的地位。不管是否承认，当代学者，都以能用英文在国际一流学术刊物上为荣耀。既然将在国外刊物作为术研究的激励之一，那么，作者就不得不遵守西方的学术规范、使用别人可以接受的表述方式，做到无论在自然语言还是理论概念甚至展开分析论证的方式上和西方保持一致，至少是要向西方靠拢。采用实证的方法进行学术理论研究，实际上也成为一个是否能够融入主流的问题。
所谓融入主流，概括地说，就是要接受、采纳和遵从主流的学术规范和学术传统。主要包括学术的自由主义精神、理性主义前提、经验主义内容和实证主义方法。
融入主流，首先要在上述四个方面接受并且掌握这些思维习惯。同时应当充分地认识到，中国当代的经济改革过程，无论在实践中还是在理论上，都是充满巨大挑战的，很多问题是资本主义和社会主义的传统理论无法解释的，甚至是传统理论不曾提出的。这就给学者们提供了不可多得的机会，来记录这段无法重复的历史，发现并提出新的问题、形成新的概念并进行理论的创新。在这方面中国学者具有无法比拟的地域优势。融入主流不仅意味着要接受和采纳，而且主要是创新和发展。会计理论研究中，中国学者还做得不够。比如，美国FASB 提出的财务会计概念框架是以“决策有用观”为前提的，这是由著名的特鲁布拉特报告经过广泛的实证调查后提出来的。中国如果要采纳或不采纳这一观念，同样也需要以中国的实际情况为前提。如果能够做一次中国的会计信息用户的研究④ ，结论将会具有深远的意义。
科学是没有国界，也是没有国别的。自然科学是这样，社会科学同样也是这样。只有科学形成和发展的具体环境以及科学原理的具体应用是有国别特色的，受具体的历史、社会条件制约的，任何国家的科学家，包括社会科学家，对科学发展作出的贡献，都具有普遍的意义。因此，笔者不以为存在着东西方两种经济科学、会计学，也不相信在基础理论层次上会有什么“中国特色的会计学”。例如，当今中国会计学研究最大的问题就是“会计信息失真”。这个问题其实在国际上也具有相当的普遍性，但在中国表现得更为显著和突出。从事这一问题的研究，首先就不得不为“失真”找到或者说界定一个可供研究的概念，来衡量所谓的“失真”的程度。换言之，必须首先解决何为会计信息质量高或低的判断标准。如果连这个基础性的理论概念或标准都无法确定的话，进一步的有关“失真”的性质、原因、程度等一系列的问题就缺乏判断的基础，理论模型的建立就会存在相当的困难。那么经验研究所必需的变量的选取一定存在错误和偏差，又怎能希冀得出科学、正确的结论，又怎能找到减少“失真”的药方?
举这个例子，无非说明两点: (1) 美国财务会计概念框架中用以衡量会计信息质量的相关性、可靠性概念，在研究“中国会计信息失真”问题时，为了保持所谓中国特色，为了给人以本土化的感觉，就要使用真实性概念，那么，是否“失真”问题一定就要使用真实性概念? 如果觉得美国的概念和标准存在不足，就应该提出自己的理论主张与之争辩，但是，笔者至今还没有看到这方面有独到见解的学术主张，更没有看到逻辑严密的模型以及有充分证据的经验验证研究结果。关于“失真”的会计论文可谓汗牛充栋，但事实上许多研究者对这一问题都未真正地做到深入分析和高度抽象。判断会计信息质量高低的标准是会计基础理论问题，也是一个人类共同的学术课题，无所谓国界的区别，也是无法也无需本土化的。非要在基本范畴问题上强调所谓特色，只能是走入误区。(2) 当我们有朝一日对判断会计信息质量高低的标准取得相当的共识后，就必须坚持把眼光聚焦在中国这块土壤上，对中国会计信息质量是高还是低、会计信息质量差的程度、引起的原因、解决的途径等问题进行研究。
五、会计学术界和实务界的研究分工
从会计研究的发展史来看，学术界在最初的研究中积极参与规范研究，但是到了20 世纪70年代后，逐渐转为实证研究模式，与规范研究分道扬镳，把带着技术开发性质的规范研究留给了实务界和规则制定机构⑤。笔者对上述“分工论”，即学术界主要采用实证会计研究方法进行理论研究，而实务界则主要采用规范研究的方法进行新的会计方法的开拓和对已有实务的规范，给予肯定。
这种分工，既具有学理上的可行性和合理性，又有别国成功的实践经验。在学理上，既然说实证方法解决“是什么样的”这类问题，必然的就把会计系统作为一个自变量，放到了整个社会经济环境这个“大函数”、“大方程”当中，研究会计系统的变化怎样影响整个经济和社会环境的，或者反之，找到社会经济环境中是什么因素以何种方式影响会计系统的逻辑关系。正是由于实证研究方法，把传统的会计研究的范围扩大到了经济、文化、法律等整个社会。而传统的规范研究，则更为关注应该使用何种会计确认和计量方法、应该采用何种会计信息的呈报方式等会计系统内部的问题。对于解决会计实务问题，规范研究来得更为直接有效。所以，基于两种研究方法本身的特点，学术界更多地使用实证方法而实务界更多地使用规范方法是有内在必然性的。对于会计这样一门实践性和时效性都很强的应用经济类学科，实证研究和规范研究从来都是相互补充的研究方法。重实证、轻规范或者重规范、轻实证都是不正确的学术偏见。正如厦门大学教授曲晓辉所言:“实践证明，规范研究方法虽然存在一定的局限，但仍然不失为一种科学的研究方法，是进行科学研究不可或缺的手段。最近二三十年来，我们的规范会计研究并非太多而是太少，我国现存会计文献资料中的学术性成果的数量远远逊色于介绍、议论类的文字表述。”⑥ 此外，就中国的现状来看，学术界仍然需要为政府进行政策性、决策性研究，为实务界的对策性研究提供人力资源和智力资源。值得予以重视的是，学者在身兼数职，既要撰写学术理论文章，研究基础理论问题，又要为政府出谋划策，还要在报刊杂志上撰写专栏文章为大众答疑解惑的时候，必须摆正角色的定位。
六、会计研究中的学术批评
学术批评对于学术的进步和理论的发展是非常重要的，以至于无论怎么强调也不过分。它是学术研究和理论探索活动不可或缺的内容之一，是学者相互交往的主要方式。其作用在于:一是通过学术批评可以逐步建立一套严格的学术规范，使学者们的行为和学术活动有章可循，有规则可依;二是可以对学术作品进行检验，开拓新的研究领域和探索方向;三是可以增进学者之间的友谊和交流，形成健康向上的学术氛围和研究环境。因此，严肃认真的学术批评是理论发展的巨大杠杆，也是繁荣学术的必由之路。
反观会计学术界的学术批评现状，总感到意犹未尽。学术刊物上的商榷性文章和批评性评论罕见，但“广告式”、“推销式”的书评和文评则常常充斥于序言和文献介绍当中。其实，对学术理论作品的评论，可以存在不同的方法:可以是书面的，如撰写相关的评论文章在相同的刊物上发表;也可以是口头的，如在学术研讨会上对会议的交流文章做评论、向文章作者指出选题、数据、论证方法等方面的失误和遗漏所在;还有最常用的和最经济的方法是在学术机构的内部，主要集中在各大专院校的会计系，在教授、研究人员、博士后、博士研究生、硕士研究生中，定期或不定期地举办讨论会，针对同事、同学发表的、未发表的研究习作展开“毫不留情的”批评。
实证研究方法的应用和推广，离不开严肃、认真甚至是尖锐的学术批评，这是由实证研究方法自身的特性所决定的。正因为以事实判断为基础的实证研究方法，包括了可由各个主体进行事后检验的有关事实和论断，所以其研究的前提、路径和结论，对他人而言都是透明的、可以被重复执行的。因此，运用实证方法进行的研究，更具备了被同行专家“挑刺”的可能，进行学术批评也不会落入“一头钻入概念体系”的会计理论争鸣的老套子当中。但也许正因为会计实证研究需要具备更为广博而深厚的经济学、财务学理论功力，付出更多艰辛而扎实的学术劳动，所以目前还很少有“傻瓜”把别人已经完成的研究再重新做一遍的事例，也就无从产生向别人挑战的勇气和底气。
注释:
①“POSITIVE ACCOUNTING THEORY”，PRENTICE2HALL ，INC1 ，ENGLEWWOOD CLIFFS ， NEWJ ERSEY，1986。
②在此，不得不提到由陈信元、叶鹏飞、薛建峰合作完成的论文———《中国的会计环境———一个分析框架》(载于《会计研究》2000 年第8 期第8 页) 。该文以严谨的态度，从会计的角度，采用微观经济学的方法，对影响中国会计的诸环境因素的行为方式做了比较全面的分析，为进一步的理论实证工作和在此基础上的经验实证研究做出了开创性的工作。
③张建伟《: 会计学研究的经济学视野》，载于《会计研究》1999年第5期。
④孙铮《: 如何理解中国特色的会计》，载于《会计研究》2000年第2期。
⑤这一观点最初是由上海财经大学博士研究生薛建峰在学术讨论中提出的，笔者深受启发。
⑥曲晓辉《: 中国特色的会计解读》，载于《会计研究》2000年第4期。
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Commentary on Present Academic Accounting Research in China
CHEN Min ， SUN Zheng
( School of Accountancy ， Shanghai University of Finance and Economics ， Shanghai 200433 ， China)
论文关键词 欧盟 监管团 跨境金融机构
欧盟作为世界上一体化程度最高的经济体,在对跨境金融机构监管方面的进展,突出体现在建立和完善以规则为基础的监管合作与协调上,其中包括对监管团(Supervisory College)制度的推进,即以金融机构母国监管者为主导者,联合其他东道国监管机构共同进行监管,以增强监管机构间的信息共享与交流,促进跨境金融监管协调的有效性。
一、欧盟新金融监管架构中的监管团制度
金融危机使欧盟金融稳定架构经历了严峻考验,同时意识到宏、微观金融审慎监管的有效配合,才能有效地维护欧盟的金融稳定。在《拉罗西埃尔报告》的基础上,欧盟委员会在2009年5月27日了名为《关于欧盟金融监管》的通报(Communication),邀请有关各方对该通报拟进行的金融规制与监管改革发表意见和评论。该通报主要提出改革欧盟金融监管架构的两大系统:一个是建立欧盟系统风险委员会ESRC),另一个是建立欧洲金融监管系统(ESFS)。五月通报(The Five Communication)指出监管团是监管体制的关键所在,因为它们将确保东道国与母国之间均衡的信息交流。
2009年6月19日,欧盟理事会通过了《德拉鲁西埃报告》(de Larosie Report) 提出的金融监管改革方案。2010年9月22日,欧洲议会通过了以此报告为基础形成的金融改革法案。自此,欧盟建立了泛欧金融监管体系,该体系可以从宏观和微观两个层面进行考量。从宏观层面上而言,成立了由各国中央银行行长组成的欧洲系统性风险管理委员会(ESRB),其是依据欧共体条约第95条建立的一个全新且独立的机构,主要负责对欧盟的金融体系进行宏观审慎监管,其涉及到整个欧洲市场可能出现的系统性风险。从微观层面层面而言,成立了由各成员国监管部门代表组成的3个监管局,即升级危机前金融监管体系中的欧洲银行监管委员会(EBC)、欧洲保险和职业年金监管委员会(EIOPC)、欧洲证券监管委员会(ESC),成立欧盟银行监管当局(总部设在英国伦敦)、欧盟证券市场监管当局(总部设在法国巴黎)、欧盟保险及职业年金监管当局(总部设在德国法兰克福),负责对欧洲银行业、保险业和证券业进行区别化监管。这就从监管环境及体制上为联合监管体制铺平了道路。
对于监管团制度,《德拉鲁西埃报告》(de Larosie Report)建议应该在所有主要的跨境机构建立监管团。《报告》指出,应该即刻改变监管团建立相对有限的局面,到2009年底,应该在欧盟境内的所有主要跨境机构建立由母国及东道国监管部门代表组成的监管团。欧盟第三层级委员会(the Level 3 Committees)都应参与到协调监管机制中来,即确定监管团的行为和定位监管团的功能,并且其自身应参与到监管团中进行相应协调。显然,CEBS的权限得到了强化,其在监管方面具有更多的专有权力,且扩大了CRD所规定的有关监管团的相应任务。
二、欧盟对监管团制度的进一步推进
2009年1月,欧洲银行业监督委员会(“CEBS”)更新了两部2007年颁布的关于监管团实施指引的文件,在执行方面更加细节化。欧盟委员会在提供巴塞尔新资本协议(BaselII)建议时指出,监管团的建立将有利于加强东道国和母国之间的合作。欧盟于2009年2月金融监理改革报告(Thede Larosie Group report),其中指出在针对跨境金融机构监管的工具中,监管团应该作为首要选择。同时,在其第18条建议中指出,监管团应该运用于所有主要的跨境金融机构,并建议这些机构于2009年底在欧盟境内全部设置监管团。2009年1月,欧盟委员会作出一个决定,即进一步加强银行监管委员会在重构CEBS方面的监管合作作用。决定还要求委员会应该“在有关立法的具体规定或在监管当局的要求下,各监管当局之间应该进行协调或者便于相互间的协调。据此,CEBS具有对监管机构之间的协调权。而在此之前,监管团成员达成一致就可以做出所有决定,除了协调和相互合作之外,没有任何机制用于化解冲突。至少对欧盟境内的监管当局而言,2009年的决定允许CEBS来协调这些争议。该决定还特别要求CEBS致力于确保监管团的有效和持续的运作,特别是通过设定监管团的运作指南,监测不同监管团的行动的一致性和分享最佳的监管方式。如今,CEBS享有确保监管团适用欧盟法的权力,对金融机构采取协调一致的措施,并且确保跨境银行受到由不是成员组成的监管团的持续监管。
监管团是金融监管当局之间用于合作与协调的永久论坛,其将有协议,以描述金融机构行为之间合作。对于银行集团,正如在修改的资本要求指令(CRD)中所定义的,应该启动合作进程。在运用监管团对跨境金融机构进行协调监管方面,修改的资本要求指令(CRD)和偿付能力监管标准起到了引领作用。根据CRD修订版的规定,需要集中监管当局的力量以建立监管团。据此,监管团能够交流关于金融机构的信息、主动执行监管任务、共同承担责任并且对所负的金融机构推动监管审查项目。监管团的成员都来自于成员国的监管当局,该国系金融机构的分公司或重要分支机构的所在地。对于重要分支机构的所在国,其按先前的规定是没有资格成为监管团的成员的。力量集中的监管者(theConsolidatingSupervisor)成为监管团的主席,其选择参与的监管团成员、向EBA告知监管团的行动以及遵循任何保密协议的约束。
【摘 要】财政部的新会计准则基本实现了与国际会计准则的趋同，同时也对现行会计人才培养模式提出了挑战，面对新准则对会计人才的素质要求，会计人才培养目标如何定位，会计人员的能力如何拓展，如何加速会计实用人才的培养，是新准则能够在具体会计实务操作中准确运用的关键。
【关键词】新会计准则 会计人才培养
新会计准则的颁布在我国会计界引起了强烈反响，不少专家学者发表了大量文章介绍、分析、评论新准则，但这些理论文献很少关注新准则与我国会计人才培养的关系。新准则不仅实现了与国际会计准则的接轨，而且对会计人才的培养指明了方向，是我国会计人才培养的指挥棒，必将带来会计行业的深刻变革。
一、新准则对会计人才培养提出了新要求
1.“财务决策有用性”的提出将推动会计人才培养思想的变革。“决策有用观”和“受托责任观”是关于会计目标的两大代表性观点，在我国会计界也引起过激烈的争论，这次正式写入了新准则，代表了我国会计思想和认识的又一次深化。“决策有用性”突出了会计信息的相关性，要求企业提供的会计信息有助于利益相关方的经济决策，符合我国资本市场的发展要求。它将信息论、行为论、决策论、博弈论等经济学理论引入会计领域，极大拓展了会计学的研究方法和会计技术。长期以来，我国会计人才培养受“受托责任观”的影响,强调会计信息以满足国家宏观经济管理为主要目标，在理念上重视熟练掌握会计制度，忽视对自主和创新能力的培养，导致会计人员在实际工作中只知照搬条文，会计信息不满足投资者和债权人决策的需要，因而质量不高。“决策有用观”突破了传统会计思想的束缚，必将对我国会计人才培养方向的转变产生深远的影响。
2.新准则引入了公允价值，提出了对金融工具等新兴交易手段的确认和计量，使会计工作的技术含量得到了更深的拓展。新准则引入以公允价值为主的多种计量属性，极大丰富了计量属性体系，对历史成本的基础计价地位形成了冲击，此外，针对金融工具，特别是衍生金融工具规范了确认和计量要求。这些内容在以往的会计实务中是空白点，但是这些内容是市场经济对会计核算的新要求，代表会计技术发展的方向，在会计实务操作中是不可回避的。因此必须在会计人才培养上有所突破，如何尽快让会计人员掌握这些知识，既是当前会计人才培养的难点，也是会计人才培养的突破点。
3.新准则突出职业判断能力，必将推动会计人才培养向能力培养转变。新准则的一大特色是原则性条文较多，许多会计处理需要结合会计人员的职业判断。如资产的公允价值计量、坏账准备等各种资产损失准备的计提、会计估计的变更等，会计人员的职业判断直接影响会计信息质量。但长期以来我国不重视对会计人员职业判断能力的培养，会计人员只知按照制度依规画圆，一遇到新情况便不知所措、缺少职业判断，造成会计信息不反映其经济实质，也就失去了有用性。因此要培养出高素质的应用型会计人才，必须向能力培养方面转变。
二、以新准则为指引，积极寻求会计人才培养的改革之道
1.重视能力培养。国外曾有人提出会计是一门艺术，这是有一定道理的。艺术离不开艺术家对生活的把握和创造，会计也是如此，会计人员对经济交易认识和把握的程度对于会计信息质量的高低起决定性的作用。当今时代，新技术、新产品层出不穷，新的交易方式不断创新。新准则中公允价值、衍生金融工具等新内容都是新经济的产物，而且在未来会计计量中占主要地位。新准则要求会计人员知识面广，了解相关领域知识，是通才；具有会计职业判断能力，是专才。我国会计人才培养在能力训练方面上存在严重不足，极少有拓展其他学科知识的机会，缺乏职业判断能力方面的训练。会计人才培养的目标是要培养出具有高度综合能力的会计人才，这里的“高度综合能力”包括：书面表达能力、口头表达能力、良好的倾听能力、团队沟通和合作能力、解决冲突的能力、组织和分派工作的能力、解决分散和无序问题的能力，阅读、评论和判断能力、有效利用时间和缓解压力的能力等。新准则从决策有用性的角度对会计人员的能力提出了新的、更高的要求，我们必须把能力放在会计人才培养目标的首位。
2.重视职业道德建设。新准则原则性条款较多，存在一定的会计操作空间，会计人员若丧失职业道德迎合某些利益集团的需要更容易造假，因此新准则更需要会计人员道德自律。事实上会计这门职业能在人类社会存在数千年之久，与会计人员长期良好的道德操守和声誉有关，如英国“真实且公允”的会计传统、我国银行会计号称“铁账”等等。但近年来，国家重视会计法制建设，会计职业道德教育被忽视。我国资本市场多次爆发会计造假大案，但鲜见会计人士反思，会计界呈现整体性冷漠状态。历史证明，法制建设是维护会计公信力的重要保障，但会计公信力更需要会计人员的道德自律。因此新准则是我们加强会计道德建设的一个良机，我们需要补上这一课。
3.以新准则为指引，改革传统会计人才培养机制。当今世界上存在着职业之间的激烈竞争，会计职业也是信息提供的竞争者之一，如果不能满足使用者的需要，迟早会被市场经济所淘汰，这一点已被一些知名的会计学家所认识到，他们大声疾呼要改进会计信息质量避免会计职业被边缘化。新准则致力于提高会计信息质量，但信息质量的提高归根结底还是人的素质的提高。因此，改革传统会计人才培养机制是时展的需要。我国在会计学习的安排上都是按照会计报表要素安排学习内容，它的优点在于比较清晰，便于理解，不足之处是脱离会计信息运行的系统或经济业务的流程，把一个活跃的企业信息管理系统当成静止的、被动的工具，容易限制人的思维，会计专业的学习更应强调会计与整个管理和业务工作的融合。会计人才的培养是新准则顺利实施的关键，我们应当以新准则为指引，努力开创会计人才培养的新局面。
