时间：2023-02-14 01:00:45
敬爱的老师、亲爱的同学们：
大家早上好！
时间过得真快，今天已经是新学期第四周了，上周天气骤变，湿答答的一周，本周天气可能亦是如此，请老师们，同学们注意添加衣物，防寒保暖，预防感冒。
自开学以来，校园里可以看到孩子们的点滴进步，例如：提醒其他同学的不文明行为，每天早上按时到校，自觉早读，及时打扫卫生，见到老师打招呼，文明就餐，爱惜粮食，人人都当光盘小卫士，总体来说展现出了我校师生良好的精神风貌。
现在将上周情况及建议总结如下：
1、早晨到校后，大部分同学能够到达教室自觉早读；谢谢我们负责任的老师们，及时到岗指导监督，保障学生安全，学习氛围比较浓厚。还要谢谢班级小干部组织到校后纪律，并带读，希望每一个学生都养成“到校即读”的习惯。在此，提醒一年级的孩子们，一日之计在于晨，我们一定要好好把握早晨的时间巩固知识，养成良好的学习习惯，开启美好的一天。
2、大课间活动秩序中高年级良好，遇到雨天能在教室里认真开展活动。小学部一二年级这边，大课间时间比较长，老师巡视时可以看到有很多孩子在走廊上追逐打闹，还是存在危险的，希望孩子们选择合适的游戏或者在教室内看书休息，为下节课保留精力，做好准备全身心的投入，让学习效果更棒。
3、遵守就餐纪律，一食一饮当节俭，吃完盘中餐，不浪费粮食。对于这一点，通过这段时间的观察，老师和大队干部的监督起到了一定的作用，但是还是有孩子没有做到光盘，浪费挑食，本周开始，红领巾监督岗的干部们就要上岗了，会对同学们更高要求，杜绝浪费！希望大家将光盘进行到底。
4、最重要的是安全问题。请老师们、孩子们时刻把安全放在第一位。上下楼梯靠右行，巡视过程中，一部分同学在楼梯间行走时，随意奔跑现象十分严重，特别是有的同学可以说是飞奔下楼，有些同学甚至还要互相拉扯，因而存在非常严重的安全隐患。假设你在拉扯中跌倒，后面的同学又止不住脚步，后果真是不堪设想。所以我要提醒同学们加强安全意识，增强秩序感。
食堂就餐，课堂集合等活动需要听指挥，课余活动更要注意安全，保护自己，做到不拥挤，不在走廊上追逐打闹，不做危险游戏。放学时，要尽快离校，不在回家的路上逗留。值日生做值日时做到抓紧时间，打扫彻底。
5、午休是一个可以调整身体机能的时刻
记得英国第49任首相撒切尔夫人（英国的第一位女首相）日理万机，工作繁忙，但她总是那样神采奕奕，精神饱满。为什么呢？原来她有自己的独门秘籍，就是她善于利用中午时间小憩半小时。经过这短短的30分钟修整，养足精神的她又投入到繁忙的政务之中。由此我们想到，大家在经历了早读和四节课后，身体有点疲倦了，中午时间应该是同学们休息调整的时间，养精蓄锐，好好休息，营造良好的休息氛围也十分重要哦！
回顾上周的工作，我们有太多的感动，太多的难忘。 那么有关大学值周工作总结怎么写?下面是小编为大家整理的有关大学值周工作总结，希望对你们有帮助!
大学值周工作总结1
一、出勤方面，上周各班出勤率还是比较高的，总的来说是开始的时候比后面几天出勤要好，低年级的出勤比高年级的要好，尤其是把八年级两个班的出勤。但还是有些班级经常缺一两个人，总的来说，出勤方面还是比较好的。
二、卫生方面。本周各班级的教室和环境区卫生保洁工作做得非常好，良好的卫生保洁状况反映了班级管理的精神状态。但，个别班级的卫生清理不到位，尤其是我们现在取暖的炉子周围，总是有灰尘。还有些班级的讲桌没弄干净，有些班级的黑板下面的粉笔灰没弄干净。卫生的保持不是很好，我们的学生对这方面意识还不够，随意性比较强，乱丢垃圾的现象比较多!，有些在拖地的时候不要撒太多的水，然后再用拖把拖地，之后全是痕迹，学生往上一走全是烂泥脚印。在卫生方面有一个建议，我们的检查不能只限定在星期一和星期三下午的卫生大扫除，学生也都摸出规律了，在这两天的卫生打扫要比其他时间干净彻底，所以为了给大家提供一个良好的工作和学习环境，卫生要不定时的检查。
三、学风方面，在中午和上晚自习之前的那一段时间，学习气氛不是太好，打闹的，说话的，玩的干什么的都有，有些同学坐在那就是在等老师，等时间，有些班级的情况还算好，有些班级有老师和没老师情况根本就是两个样，说明学生的自觉性还需要加强。
四、德育方面，九年级一班的同学捡到一张饭卡主动交公提出表扬，加一分。八年级二班有个别同学用拿书做得圆筒敲打课桌提出批评。
五、综合以上各方面的情况，各班的得分和名次如下：最后，祝大家在新的一周工作顺利，生活愉快。
大学值周工作总结2
1、上周星期一，初一年级进行了阶段性测试;星期四、五，高三年级进行期中考试，考试组织严密，要求严格，无安全、违纪事故发生。
2、星期五下午，高二期中考试家长会，对期中考试进行总结，从学校到家长，从教师到学生进行了全面总结，教师针对教学，学生继续发扬优点，改正自身的不足，同时加强家校联系和教育。
3、万州区第四届“变革课堂教学”英语、数学优质课于上周星期四、星期五分别在分水、桥亭中学比赛结束，二中参赛教师获得第一名、第二名的好成绩。
4、上周，在体育组的安排组织下，下午第三届课外活动开展起来。周末，德育处、学生公寓精心安排组织了住校生篮球、乒乓球、拔河比赛，丰富住校生的周末文化生活。
5、存在的问题
上课有个别同学打瞌睡，少数同学利用课间操的时间躲进厕所吸烟，早、中、晚，有同学边走边吃零食，还乱扔餐巾纸，包装袋，乱吐吃过的口香糖、口痰等。这些行为不符合文明学生的规范要求，还受到学校值周行政、班主任、训导员的批评教育。若有的学生再违反纪律，将受到学校的处分。
希望，每位同学在认真进行中考总结的基础上，做到不大考，大好耍，而且对自己有更严格的要求，制定出更加明确的学习目标，言行举止符合中学生文明规范要求，做一名合格、优秀的二中学生。
大学值周工作总结3
尊敬的各位老师、亲爱的同学们：
大家好!
我代表上周值周组对第五周工作作如下总结：
1、师生出勤。绝大部分老师和同学都能遵守学校规定的作息时间按时到校，但仍有部分同学不按到校上课，或者提前来到学校门口聚集逗留。特别应该提出表扬的是：我们学生会的同学们，每天都能在早上8：00和下午2：00钟的时候，以标准的站姿，积极向上的精神，微笑着迎接老师和同学们的到来。
2、教学工作。今年是翠屏区教育系统“魅力课堂年”。星期二，在我校举办的“翠屏区历史学科‘同课异构’活动”中，我校贾永梅老师为来自全区的历史老师上了一堂精彩的示范课;3月16日，“翠屏区七年级数学研讨会”在我校举行，刚刚荣获“全国新课程初中数学课堂教学展示观摩活动”特等奖的于沁老师，为来自全区的180余位数学老师上了示范课，孙校长、刘校长、杨校长全程参加了研讨会。两位老师以先进的教学理念，娴熟的教学技巧，灵活有效的授课方式，展现我校高效课堂独具的魅力风采。另外，我校部分学科还到了筠连定水中学参加了教学交流活动，充分发挥了我校作为宜宾市义务教育示范校的辐射功能。
3、清洁卫生。上周两个年级各班清洁卫生的打扫都比较好，现在很多班级都养成了良好的卫生习惯，在早上和下午第一节课前都能看到值日生对教室和所负责公地进行保洁，但遗憾的是，有些卫生死角的卫生打扫还不够彻底，部分班级的清洁用具没有按规定摆放整齐，更重要的是有部分同学还没有养成良好的卫生习惯，早上和下午学校门口有很多学生扔下的垃圾，就连教学楼楼梯上也偶尔发现有同学乱扔的垃圾。
4、两操。上周七年级按规定做好了两操，八年级组织了广播体操入场专项训练。上周的两操有一个明显的变化就是学生会的干部们都能快速到位，以标杆的形式为其它同学作出表率。希望全体同学都要以高标准来严格要求自己，把每一次的升旗和两操都当作演练来进行。标准站姿的要求是：全身笔直，挺胸收腹，两眼正视前方，两肩平齐，两臂自然下垂，两脚跟并拢，身体重心落于两腿正中，整个身体庄重挺拔，整个人精神饱满，气宇轩昂。这不仅是一个学校，一个班级整体形象的体现，更是一个人基本素养，气质的展现。
5、学生学习。两个年级大部分同学能做到上课认真听讲，注意力集中，课后对不懂的问题能及时向相关老师请教，大部分同学有高昂的学习兴趣。星期五上午，八年级的全体同学接受了“英语口语训练课”，下午，进行了数学第一单元测试。
在绝大部分同学认真学习，健康成长的同时，我们非常遗憾地看到，仍然有那么一些人把无知当个性，把莽撞当纯真。上周学生会的文明劝导员发现了我们学校有个别学生不遵守交通规则，甚至在大街上翻越栏杆的行为。其实，当我们贪图一时之方便，更多的是让别人看到了这些人的丑态百出。在上周，我们值周组老师还发现了有部分同学有抄作业的行为。
秋季小学开学第一周值周工作总结
新学期第一周工作在全校老师、同学们的紧张忙碌中顺利结束了。由于开学前学校行政班子、全体教师做了大量、充分的准备工作，从8月30日(星期一)学生到校第一天起，按周计划布置的各项工作得到有序推进，为本学期的起步工作奠定了良好基础。9月1日(星期三)正式上课。同学们能够很快从假期状态回复到学习状态中，全校师生的工作学习显得乐观而充满生机。现在总结一下上周的值周情况：
一、做得比较好的地方
1、班级管理方面：开学第一周，各班都能按照学校的统一要求，加强了学生的系列常规教育，从进出楼梯、做操站位到进上下学交接等方面都做了统一要求和训练。尤其是班主任老师下班及时，班级管理在开学第一天就很快进入正规，全校秩序有条不紊。特别是刚从幼儿园升入一年级的小同学，在很短的时间内很快地适应了新环境的小学校园的生活。
2、卫生方面：8月31日上午，全校进行了全面的、彻底的大扫除，以崭新的面貌迎接新的一个学期。由于各部门卫生观念强、督促检查到位，各班真正做到了窗明地净、一尘不染。各班学生都把集体荣誉放在首位，每天的室内外卫生清扫得非常干净，校园内公共场地的卫生干净整洁，很少发现纸屑杂物，这是同学们环境意识增强的表现，也是全校师生和学校清洁工辛勤工作的结果。
3、纪律方面：早读午读的纪律比较好，各个班级的大多数学生早上、下午一进到教室在班干部的组织下都能够自主有序地认真进行早读和午读，自觉看书、读书，下班老师下班及时，有的老师甚至提前20分以上到班组织学生早读。同学们都能以饱满的精神参加升旗仪式、队形训练和做广播操，列队整齐，队礼也比较规范。校园里秩序井然，学习氛围浓厚，各班上课时的课堂纪律都比较好，绝大部分同学都能认真的听老师讲课。
4、放学路队方面：开学第一周由于一年级新生没有及时办理到接送卡。学校没有执行上下学交接制度。所以上午和下午放学时，显得有点混乱，放学回家的学生和来学校接孩子的家长由于人数太多，导致校门走道出现拥挤现象。但是一年级新生在班主任老师的教育和带领下，中午和下午的放学都能按时排着整齐的队伍到指定的地点集合，等待与家长的交接。
同学们在这周有许多闪光点，例如：有些同学在楼道和操场看见地上有纸屑，便主动的捡到垃圾桶内，在此提出表扬。请同学们想一想，如果我们每个人都弯腰捡一片纸，那就是一千多张纸，我们每个人看见纸屑就捡，那么，我们的学校就会变得干干净净，希望同学们能像捡纸片的同学学习。
二、今后需要改进的方面
1、早上中午进校礼仪需要改善。有少数二年级以上的同学进校园时没有佩戴红领巾，很多同学进出校门没有主动向向值周老师问好。还有的同学进校门匆匆忙忙，虽然有向老师问好，但是敬队礼姿势、动作不够规范。个别二年级以上的学生没有穿校服到学校。
2、课间活动时同学们在走廊和楼梯上奔跑、追逐打闹的现象比较严重(特别是二楼走廊所在的部分班级)，同时还有发现不少同学上下楼梯不靠右走的。同学们，跑是一项有益的健康的运动，但是如果在走廊或楼梯上奔跑，就容易出现事故，希望同学们注意安全，做一个文明的好孩子。
3、低年级学生在操场上玩耍时有用小石粒丢人的现象，还发现有高年级同学有往楼下丢东西的情况，存在着安全隐患，希望改正。
4、校园保洁工作保持不够好：教学楼楼梯、走廊和校园的其他地方偶尔会发现食品包装纸袋或果皮纸屑等杂物。校园地面的整洁不但要来自时常打扫，更要来自善于保持。希望有随地丢垃圾这种不良行为习惯的同学及时改正过来。倒垃圾的同学也要细心点，不要让果皮纸屑等垃圾随风飘扬。让我们一起来做勤劳的小蜜蜂，用我们的双手去换来劳动的蜜甜干净整洁的校园环境。
5、第一周上早读课迟到的同学比较多，尤其是上课的第一天。问明情况，同学们都说起晚了。同学们，良好的开端是成功的一半，让我们一起克服困难，为了我们的明天，坚持早起早睡吧。
6、中午一些同学很早就来学校，很多同学一点钟左右就到校，个别同学甚至十二点半左右就到了。早到的同学由于教室没有开门，他们只能呆在教室门外的走廊或校园的凳子上等候。这时候，同学们就会聚在一起说话，有的甚至大声喧哗，在校园或教学楼的走廊上奔跑、追逐打闹，既打扰了在校老师的午休，又违反了学校纪律。希望同学们以后中午不要那么早来学校，尽量在一点二十分之后才到学校。各班教室门一般都是在一点半左右才开的。
同学们，开学以后，我们的校园变得更热闹更加美丽了，校园里没有了你们就缺少了生机和活力。但是另一方面，在学校生活中，我们也要注意保持校园坏境卫生和注意安全，自觉做到：垃圾不落地，上下楼梯靠右走。下课时，做到轻声慢步不喧哗;放学时，听从老师的指挥，排好路队，按学校指定的路道走出校门，不能抢时间跑出校门。一路到家，不在路上逗留玩耍。
秋季小学开学第一周值周工作总结
尊敬的领导、老师们，下午好，今天由我为大家总结一下上周值周情况。上周值周行政是陆校长、谭主任，值周教师是我和秦老师，上周是开学的第一周，同学们都能够从假期状态很快回到学习状态。师生的工作学习显得乐观而充满生机。回顾上周，按周计划布置的各项工作得到有序推进。现在介绍一下上周的值周情况：
一、校门值周情况。
上周是开学的第一周，同学们刚刚度过快乐的暑假，一些同学还沉浸在假期的氛围中，开学后的几天有较多同学迟到，后来逐渐好转。一些同学由于校牌正在进行补办和更换，没有佩戴，希望这些同学抓紧时间办理，尽快按要求佩戴校牌。由于上学期最后一周我们101班的严格管理，上周校服内穿的人数减少，但有一些同学没穿校裤，这也是不符合学校规定的，望同学们按要求着全套校服。另外，314班迟到人数较多，一些同学不按规定穿校服带校牌，且不配合值周生工作，希望引起注意，予以改正。
二、早读值周情况。
高一年级表现普遍较好，尤其是109班，表现十分突出，这里提出表扬。高二、高三部分班级朗读声音偏小，特别是204、205班，几乎听不到朗读声，希望同学们能够重视早读，认真朗诵。上周各班教室卫生都做得很好，与值周同学交流及时，望继续保持。
三、两操一课值周情况。
高一年级情况较好，但高二、高三普遍存在进场缓慢，做操态度不认真等问题，且在眼保健操时部分班级有睡觉、写作业、讲话、上厕所等现象。身体是学习的基础，眼睛是心灵的窗户，希望同学们端正态度，认真对待课间操与眼保健操，真正达到预期的效果。
四、食堂值周情况。
二：校内大事
1、周四 全镇语文教师参加教研活动。
2、周二 下午英语教研活动
全体语文教师听方利民老师的专题讲座
3、周三 学校办学水平督导团来我校验收
4、周二晚上 部分教师参加课件制作培训
三：存在问题
1、中午食堂纪律不好，主要表现在没排队吃饭。
2、等车同学没排队等车。
3、包干区卫生不够理想。
四：四项竞赛
推普 301 404 502 503
纪律 103 302 403 604
时间总是在不知不觉忙忙碌碌中悄悄地过去了，转眼即将迎来新的一年，回顾这一年的工作情况，有得也有失，现作如下总结：
一、思想职业道德方面
认真学习马列主义思想，积极参与到学校争优创先的活动中，处处以身作则，勇于开拓，积极进取，不怕困难，不怕挫折。平时，严格遵守学校的各项规章制度，按时上下班，积极参加学校组织的各项政治学习和活动，并认真做好笔记，认真学习新课程教学标准，学习其新的教学理念的同时，并钻研老教材，使自己能适应不断发展的教育新形势。在教学中，我始终能以满腔的热情去关心热爱每一位学生，不对学生体罚或变相体罚，使他们在一个充满爱的环境下学习成长。
二、教育教学能力方面
在2012年的上半年我担任高一一班和三班的数学教学工作，下半年我担任高二一班和三班的数学教学工作作为中学数学教师，我深知基础教育的重要性，特别是近几年，在从应试教育向素质教育的转轨过程中，我更是注重学生素质的全面提高。平时，我认真备课，努力钻研教材，明确教学目的，突出教学重点，攻破教学难点，精心设计教学过程，采用生动活泼的教学手段，提高学生的学习兴趣。对一班和三班采取不同的教学方法，因材施教。对于班级中成绩较好的学生，我尽量出一些思考题，以便他们积极思维，开拓他们的解题思路，提高他们的解题能力，对于差生，我从不气馁，总是及时发现他们身上的闪光点，利用课余时间，耐心的帮他们辅导，不厌其烦地教，鼓励学生不懂就问，端正其学习态度，努力提高学生学习成绩。在教学中，我总是及时的向经验丰富的教师请教，学习其优秀的教学经验，取长补短，努力提高自身的业务水平。
三、创新评价，激励促进学生全面发展。
始终把评价作为全面考察学生的学习状况，激励学生的学习热情，促进学生全面发展的手段，也作为教师反思和改进教学的有力手段。
对学生的学习评价，既关注学生知识与技能的理解和掌握，更关注他们情感与态度的形成和发展；既关注学生数学学习的结果，更关注他们在学习过程中的变化和发展。抓基础知识的掌握，抓课堂作业的堂堂清，采用定性与定量相结合，定量采用等级制，定性采用评语的形式，更多地关注学生已经掌握了什么，获得了那些进步，具备了什么能力。使评价结果有利于树立学生学习数学的自信心，提高学生学习数学的兴趣，促进学生的发展。
四、抓实常规，保证教育教学任务全面完成。
坚持以教学为中心，强化管理，进一步规范教学行为，并力求常规与创新的有机结合，形成学生严肃、勤奋、求真、善问的良好学风。从点滴入手，了解学生的认知水平，查找资料，精心备课，努力创设宽松愉悦的学习氛围，激发兴趣，教给学生知识，培养了学生正确的学习态度，形成良好的学习习惯及方法，使学生学得有趣，学得实在，向40分钟要效益；扎扎实实做好常规工作，做好教学的每一件事，切实抓好单元过关及期中质量检测。
一份耕耘，一份收获。总之今年我的教学工作苦乐相伴。今后我将本着“勤学、善思、实干”的准则，一如既往，再接再励，把工作搞得更好。
五、在班主任工作方面
1、做好学生的思想工作，培养学生良好的道德品质，净化学生的心灵，努力培养德智体全面发展的人才。做好学生的思想工作从两方面入手，一是重视班会，开好班会；一是重视与学生的思想交流，多与学生谈心。重视班会，开好班会，为的是在班中形成正确的舆论导向，形成良好的班风学风，为学生提供一个良好的
大环境，重视的是学生的共性。配合学校各项工作，我们班积极开展了许多有益于学生身心健康发展的活动，让学生在活动中明事理、长见识。高中的学生已经是十七八岁的人了，很多道理都明白，但自尊心也很强，直接的批评换回来的可能是思想的叛逆，利用班会课对学生进行思想教育的好处，就是避免单调重复的批评说教而引起学生的反感，容易为学生接受，能切实帮助学生澄清思想上的模糊认识，提高学生的思想境界。我开班会不一定要等一节完整的课，利用一些零碎的又不影响学科学习的时间开短小精干的班会也能取得良好的效果。不必长篇大论，班主任把及时发现的不良思想的苗头一针见血地指出来，对事不对人，进行警示性的引导教育，往往能把一些影响班风、学风的不良思想消灭在萌芽阶段。重视与学生的思想交流，多与学生谈心，注重的是学生的个性和因材施教。我常利用课余时间和学生促膝谈心，及时对学生进行针对性的教育。在这个时候，我就是他们的好朋友，尽量为他们排忧解难，也正因如此，我得到了班上学生的爱戴和信任。 2、加强班级管理，培养优秀的学风、班风，深入全面地了解学生，努力培养"团结协作，自强不息"的班集体。在这个学年里，我的班级管理工作从这样实施的：
一方方面，我主要加大了对学生自治自理能力培养的力度，通过各种方式，既注意指导学生进行自我教育，让学生在自我意识的基础上产生进取心，逐渐形成良好的思想行为品质；又注意指导学生如何进行自我管理，培养他们多方面的能力，放手让他们自我设计、自我组织各种教育活动，在活动中把教育和娱乐融入一体；还注意培养学生的自我服务的能力，让学生学会规划、料理、调控自己，使自己在集体中成为班集体的建设者，而不是"包袱"。在这点上，特别要提一提的是班干部的选用，这是让学生自治的重要途径。班主任的管理代表的是学校的管理，不论班主任如何和颜悦色都带有不容质疑的权威性，也难免有不被理解和接受的时候，通过班干部的协调，往往能够取得意想不到的效果。班干部起的是协助班主任管理班级的作用，他们接受班主任的指导，又及时向班主任反馈班级情况和同学们的思想动态；他们分工管理班级的各项事务，同时又是一个团结合作的整体。选好班干部，不但有利于班级管理，而且有利于全体学生共同发展。培养学生担任班干部，是培养学生能力、提高学生素质的一种很有效的方法，如培养其组织能力、管理能力、社交能力、语言表达能力等，还可培养其关心集体、关心他人、乐于奉献、积极进取等优良的思想品质。多培养班干部有利于多数学生全面发展。通过班干部管理班级，让学生自治自理，却不等于班主任可以完全不理，这关系到班主任的引导、指导和调控问题。当学生对事情的理解是非不分明，对班级事务的处理欠妥当，不能形成正确的舆论导向、达成共识的时候，班主任就应该及时的给予引导和指导。实际上，班级的重大决策都应该由班主任来决定。要知道，班干部的阅历和能力在目前还是有限的，有些责任也是作为学生的他们所承担不了的。只有班主任做好宏观的调控，做好班级的带头人、领路人，把好方向关，才有带领学生不断前进不断发展，促进他们全面发展，健康成长。
另一方面，我有效地利用好每周五的班会课开展一些专题性的活动，例如，高中学生的责任和义务，学习经验交流会，意志品行的教育，如何做时间的主人，习惯养成教育等，这些活动大大地促进良好的学风、班风的形成。再一方面，我自己也以身作则，努力做学生的榜样，勤跟班，使班风正、学风浓。而我班在学校的各项管理评比中都取得较好的成绩，这又进一步鼓舞了同学们的士气，使班级管理工作向着健康的方向发展。
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论文摘要：本文对营运资本进行了重分类，并以2003-2006年在沪、深两市上市的房地产公司作为研究样本，利用固定效应模型对其营运资本结构与公司价值的相关性进行了实证研究。
本文对营运资本进行了重分类，并以资金密集型的房地产上市公司作为研究对象，系统地分析了其营运资本结构对公司价值的影响。
一、研究假设
本文的营运资本是指净营运资本或营运资金，即流动资产减去流动负债后的余额。我们将营运资本分为 金融 营运资本和经营营运资本。具体分类见表1:
根据国内外已有的研究成果，我们提出如下假设:
假设1:营运资本周转天数、应收账款周转天数与公司价值负相关。
假设2:一年以上的应收账款占应收账款总额的比例与公司价值负相关。
假设3:预收账款与营业收人之比与公司价值负相关。
假设4:预付账款与营业成本之比与公司价值正相关。
假设5:“经营流动资产/总资产”与公司价值负相关。
假设6:金融流动资产负债率与公司价值正相关。
二、变量定义、样本选取与计量模型
1.变量定义。本文研究中的各个变量及其具体情况详见表2。
(1)衡量公司价值的变量。本文用托宾q值衡量公司价值，托宾q值为公司资产的市场价值与其重置成本之比。其中:资产的市场价值为普通股市场价值和债务账面价值之和，普通股市场价值为年末最后一个交易日的收盘价乘以普通股股数;而资产的重置成本用资产的账面价值代替。非流通股的市场价值根据每股净资产折算，以此重新估算托宾q值从而减小估算误差即:t流通股股数x每股股价+非流通股股数x每股净资产+负债总额)/总资产。
(2)衡量流动资产与流动负债的内部变量。与其他行业的公司相比，房地产公司的应收账款在流动资产中所占的比例相当大，是一项极为重要的流动资产。而且房地产公司在土地储备方面所占用的资金数额很大，导致预付账款的金额通常很大。房地产公司的产品一般是先销售后“生产”，从而预收账款在流动负债中所占的比例很大。故选取以下4个变量衡量房地产公司营运资本结构对公司价值的影响:①应收账款周转天数:反映房地产公司应收账款的周转速度。②一年以上的应收账款占应收账款总额的比例:反映房地产公司的应收账款的回收风险。③预付账款与营业成本之比:反映预付账款的周转情况。④预收账款与营业收人之比:反映预收账款的周转情况。
(3)衡量流动资产与流动负债相关结构的变量。在对营运资本进行分类的基础上分析流动资产与流动负债的结构，可以更准确地反映营运资本结构。故选取以下3个变量衡量房地产公司营运资本结构对公司价值的影响:①营运资本周转天数:反映营运资本项目之间相互转换的时间。②经营流动资产/总资产:反映公司的营运资本投资政策。③ 金融 流动资产负债率:反映目前有多少资金能用于偿还短期借款等流动负债项目，反映了金融营运资本结构。
2.样本选取与计量模型。本文样本数据来源于wind资讯。在样本的选择上进行了如下考虑:剔除st公司和pt公司;只选择可发行a股的公司;剔除数据不全及主营业务收人占总收人的比例小于50%的公司。最终，将2003 2006年在沪、深两市上市的45家a股公司作为样本公司。
本文采用的是面板数据，我们首先通过hausman检验来确定使用哪种计量模型。通过eviews5.1软件 计算 得出如表3所示的结果:
根据表3的结果，选择固定效应模型。模型如下:
其中:tqi:是因变量，即托宾q值;ui是第i个单位的个体效应;氏是斜率。假设个体效应ui是常量，其他随时间而变的因素的作用归人随机项eit中。
三、研究结果
我们采用最小二乘法进行回归分析，运用eviews5.1软件计算得出的结果如表4所示:
表4中，r2的值为0.748 220，说明整个模型的拟合优度较好;t统计量的绝对值均大于1.2，表明模型中各变量都通过了检验;而从f统计量可以看出，模型中自变量与因变量的线性关系显著;prob ( f统计量)=0，说明模型的整体效果很好。根据表4的结果，可以得出以下结论:
第一，营运资本周转天数通过了显著性检验，但是相关系数与预期的相反。从影响营运资本周转天数的因素和房地产公司营运资本的特点着手，我们可以发现导致这种现象的主要原因是，政府部门对房地产行业实施宏观调控，陆续出台的一系列文件和法规涉及房地产行业的各个环节，这都影响了房地产公司的营运资本周转天数，尤其是对存货的周转影响很大，从而导致回归结果与预期的相反。
应收账款周转天数与公司价值表现为显著的负相关关系，应收账款周转速度越快，满足公司日常经营需要的资金数额就越大。因此，加强房地产公司应收账款的管理有利于公司价值的提升。
第二，一年以上的应收账款占应收账款总额的比例与公司价值存在显著的负相关关系。一年以上的应收账款一般都存在较大的回收风险。一年以上的应收账款占应收账款总额的比例越小，说明公司收回应收账款的能力越强，公司的价值也就越大。
第三，预收账款与营业收人之比与公司价值表现出显著的负相关关系。预收账款与营业收人之比越大，说明公司将负债转化为资本的能力越弱，公司的价值也就越小。
第四，预付账款与营业成本之比与公司价值表现为显著的正相关关系。预付账款与营业成本之比越大，说明公司的资本越雄厚，公司有足够的资金用于购建长期资产，公司的价值越大。
第五，“经营流动资产/总资产”与公司价值表现为显著的负相关关系。我们可以根据经营流动资产在总资产中所占的比重来判断公司选用的是激进的还是稳健的营运资本政策。“经营流动资产/总资产”的值越小，说明营运资本政策越激进，那么公司的价值也就越大。
本班有43名同学，其中男同学9名，女同学34名。为了更公平、公正的对全班同学进行评价，因此把本班学生按照学习成绩、男女比例、自由组合相结合分成四个大组，依次为狼牙—凤舞九天(12)、晨曦瀚海(10)、a—one(10)、be—90(11)。每一组设正副组长各一名，纪律监督员、卫生监督员各一名。每一大组分成两个小组，由正副组长各分管。
二、班级管理
本班本着“我的班级我做主，我的班级我改善”的原则，进行人性化管理，每周由四个组进行值周组轮流制。值周组负责管理、记录班级的学习、纪律、卫生等情况。值周时间为每周六开始到下周五结束。每周一班会进行两个组的交接，每组都要有计划和总结，以及小组的学习情况和纪律情况的公示，评出周冠军。
三、评价方案
(一)学习方面：分成学生自评和教师评价、日常测试三部分。
1.学生自评：按小组在课堂回答问题次数和课后交流。以五分为基础进行加减分。
2. 教师评价：利用教师课堂反馈表的形式，分成课堂表现情况和作业完成情况。分a、b、c、d四等，
即：a.课堂活动中积极参与，与小组成员团结协作，效果好。(5分)b.能较好参与课堂活动，团结合作，效果还好。(3分)
c.遵守课堂纪律，与小组同学相互配合。(1分)
d.不能做到以上三点。(0分)
3.日常测试：无论那一科考试，各科课代表在考试后算出小组的平均分，记录在册。
每堂课都有评价记分，每天一汇总，每周一公示，每月一总结，确定各组等次或计分，选出明星小组和星个人，每学期综合评价，根据周评价结果，评出学期先进，主要采取分数形式。
(二)纪律方面：主要以值周小组为主，管理记录小组自习纪律、迟到早退、快乐大课间评比(以级部评定为主)、卫生评比。以五分为基础分进行加减。扣分、加分都要注明原因。
(三)文体活动：
1.班会承办：由值周组承办班会，围绕主题各个小组分别以演讲、娱乐节目等形式展示，同时进行两值周组的交接。
2.文体活动承办：小组轮流举办活动，可以是体育比赛也可是文娱比赛。每周一班会时间承办组公布计划，一周准备时间，一周比赛时间。每两周评出优胜组，给予表彰，同时成绩记录在学期总评中。
关键词：内需增长；主要特点；变动趋势
一、改革开放以来我国内需增长的总体特征
(一)内需总体保持较快增长，平均增长速度达10％
改革开放以来，我国内需(消费加上投资)总体上保持了较快的增长速度，1979～2007年年均实际增长10％，比支出法gdp平均增速(10.5％)低0.5个百分点。内需增速最高值出现在1985年，达19.4％；最低值是1989年，只有2％；波动幅度达17.4个百分点，比支出法gdp增速波幅大5.7个百分点。
(二)内需增长具有明显的周期性，但与gdp增长不同步
按照波峰——波峰划分，1979—2006年我国内需增长经历了三个周期：1979～1985年为第一个周期，平均增速为11％，峰值为19.4％，谷值为5.7％；1986～1993年为第二个周期，平均增速为8.9％，峰值为15％，谷值为2％；1994—2006年为第三个周期，平均增速为10％，峰值为13.2％，谷值为5.4％。2007年后，内需增速回落至12.1％，目前处在第四个周期的下行阶段。前两个周期，内需增速峰值基本比gdp增速峰值滞后1年，但在第三个周期里，受外需贡献加大的影响，内需增速峰值比gdp增速峰值提前1年。
(三)内需占gdp的比重很长时间稳定在98％以上，但2003年后有明显下降
1978～2007年，内需占我国支出法gdp的比重平均为98.4％，占据绝对地位。其中，1996年以前比重基本在98％以上，最高比重出现在1985年，为104％；1997年后开始缓慢下降，2003开始有较快下降，比重从当年的97.8％下降到2007年的91.1％(也是改革开放以来的最低值)，年均下降1.7个百分点。同期净出口占gdp的比重从2.2％提高到8.9％，提高了6.7个百分点。
(四)内需对gdp增长的贡献率有较大波动，2003年后出现了内需增速加快与贡献率下降并存的情况
1978～2007年，内需对我国gdp增长的平均贡献率为92％；最高值在1985年，为166.4％；最低值在1990年，为49.6％。总体上看，在2003年前，内需对gdp增长的贡献率与内需增长率基本保持同步变动：内需增长较快时，贡献率也较高；反之则较低。但2003年后，随着净出口在gdp中比重的提高，内需保持较快增长的同时，贡献率却出现下降，从2003年的99％下降到2007年的80.3％，四年下降了18.7个百分点，年均下降4.7个百分点。2004—2007年内需对我国gdp增长的平均贡献率为82.7％，比改革开放30年的均值下降近10个百分点。
(五)消费占内需的比重呈波动下降趋势，投资所占比重波动上升
1978—2007年，消费占内需的比重平均为61.8％，投资(即资本形成总额)为38.2％；消费对内需增长的平均贡献度为62.1％，投资为37.9％。总体上看，消费占内需的比重逐步下降，投资所占比重逐步上升，但又具有一定阶段性。1978～1982年，消费比重上升，投资比重下降，消费占内需的平均比重为65.2％，投资所占比重平均为34.8％。1983—1993年，消费比重下降，投资比重上升，消费的比重平均为63.6％，投资的比重平均为36.4％。1994～2000年，消费比重又逐年上升，投资比重逐年下降，消费的比重平均为61.3％，投资的比重平均为38.7％。进入新世纪后，消费比重再次下降，从2001年的62.7％下降到2007年的53.5％，年均比重为57.1％；相应的，投资比重从2001年的37.3％上升到2007年的46.5％，年均比重为42.9％。同时，消费占内需比重具有很强的“逆周期”性：经济增速下降阶段，消费比重和贡献度会上升，经济增速上升阶段则会下降。而投资占内需比重具有很强的“顺周期”性，在经济增长的加速阶段，比重和贡献度会上升，经济增长减速阶段则会下降。但2003年后，投资实际增速已开始下降，但消费却加快增长，并持续到2006年。
二、投资增长的主要特点与阶段特征
(一)投资年均增长11％，平均增速和波动幅度均高于gdp增速
改革开放以来，我国投资总体上保持了较快的增长速度，1979—2007年年均实际增长11％，高于支出法gdp平均增速(10.5％)。投资增速最高值出现在1985年，达28.4％；最低值是1981年，只有-0.8％，这也是改革开放以来惟一的一次负增长；波动幅度达29.2个百分点，比支出法gdp增速波幅大17.5个百分点，比内需增速波幅大11.8个百分点，说明投资增长的波动性较大。
(二)投资增长具有明显的周期性，周期均值总体呈上升趋势
按照波峰——波峰划分，1979—2003年我国投资增长经历了三个周期：1979～1985年为第一个周期，平均增速为10.6％，峰值为28.4％，谷值为-0.8％；1986～1993年为第二个周期，平均增速为9.3％，峰值为24.7％，谷值为o.5％；1994～2003年为第三个周期，平均增速为10.9％，峰值为20.1％，谷值为4.4％。2003年后，投资增速回落，从2003年的20.1％下降到2007年的13.6％，目前还处在第四个周期的下行阶段。
投资增长还具有以下特点：一是周期均值总体呈上升趋势。二是波动幅度降低，峰值逐周期下降，而谷值逐周期上升。三是与经济增长周期不同步，峰值较gdp增速峰值晚一年出现。进入新世纪后，情况又有所变化，投资增速在2003年达到峰值，而gdp在外需和消费增长的拉动下，还继续保持增长，峰值在2007年才出现。
(三)投资率及投资贡献率总体上不断上升，并具有明显的顺周期性
随着城市化、工业化和国际化水平的不断提高，我国的投资率及投资对经济增长的贡献率一直保持较高水平。1978～2007年，投资率均值为37.5％，最高值为43.2％(2004年)，最低值为31.9％(1982年)；投资对经济增长的贡献率均值为36.4％，最高值为80.9％(1989年)，最低值为-4.3％(1981年)。投资率和投资贡献率的波动周期与投资一致，并呈现以下特点：一是总体呈上升态势，2004—2007年投资率和投资贡献率均值分别为42.7％和44％，比1979～1985年分别高8.4和12.1个百分点。二是具有顺周期性，在经济上升时期，投资率和投资贡献率上升，在经济向下调整时期则下降。2003年后，受国家宏观调控等因素的影响，投资增长放缓，投资率稳中略降。
(四)固定资本增长不仅是投资率上升的主要原因，也是投资增长波动的主导因素
随着社会主义市场经济体制的初步建立和不断完善，1994年后存货投资在总投资和gdp中的比重显著下降；而固定资本在总投资和gdp中的比重显著上升，2004～2007年，这两个比重分别达95.o％和40.6％，比1979～1985年分别上升12.9和12.4个百分点。因此，我国投资率的上升主要是由固定资本投资所引起的。随着存货比重的下降，其对投资增长波动的影响也不断下降。1992年后，固定资本增速与投资增速基本同步，是投资增长波动的主导因素。
(五)投资效果系数波动较大，投资效率总体上不断下降
通常可用投资效果系数(又称资本的边际生产率)来测度投资的宏观效率。在一定时期内，投资效果系数越大，表明投资的宏观效率越高；反之，投资效果系数越小，表明投资的宏观效率越低。根据投资和gdp是按现价还是按不变价计算，可将投资效果系数分为名义投资效果系数和实际投资效果系数。由于实际投资效果系数剔除了价格影响，更能真实反映投资效率。
改革开放以来，我国的实际投资效果系数总体呈下降态势，而且波动性也在降低。1979—1984年，实际投资效果系数均值为o.246，波动幅度为o.237；1985～1992年，实际投资效果系数均值为o.238，波动幅度为0.259；1993～2007年，实际投资效果系数均值为0.228，波动幅度为0.133。2000年以前，实际投资效果系数变动具有明显的顺周期性：经济增长的上升期，投资效果系数提高；经济增长放缓的阶段，投资效果系数也下降。但进入新世纪后，实际投资效果系数波动明显放缓，基本都在0.22左右。
(六)政府投资占gdp比重有较大上升，是我国投资率上升的主要原因
20世纪90年代以来，企业投资占gdp比重波动上升，从1992年的27.8％上升到2005年的28.5％；政府投资占gdp比重有较大上升，从1992年的2.1％上升到2005年的5％；90年代中期后，随着居民购房的快速增长，居民投资额占gdp比重也呈上升势头，从1992年的6.7％上升到2005年的9.2％。2006～2007年基本延续这些趋势。
2005年，我国投资率比1992年提高了6.1个百分点。其中，政府投资贡献了2.9个百分点，贡献率为47.3％；居民投资贡献了2.5个百分点，贡献率为41.3％；企业投资贡献了o.7个百分点，贡献率为11.4％。因此，政府投资增长、居民房地产投资增长是我国投资率上升的主要原因。
三、消费增长的主要特点与阶段特征
(一)消费年均增长9.4％，低于gdp平均增速
改革开放以来，我国消费也保持了较快的增长速度，1979—2007年年均实际增长9.4％，低于支出法gdp平均增速(10.5％)，也低于投资平均增速(11％)。消费增速最高值出现在1984年，达15.5％；最低值是1989年，只有2.2％；波动幅度为13.3个百分点，略高于gdp增速波幅，大大低于投资增速波幅，说明消费增长的波动性较小。
(二)消费增长具有一定的周期性，周期均值总体呈下降趋势
消费增长的周期性没有gdp和投资那样明显。按照波峰——波峰划分，1979～2006年消费增长可划分为三个周期：1979～1984年为第一个周期，平均增速为10.9％，峰值为15.5％，谷值为8.8％；1985～1992年为第二个周期，平均增速为9.4％，峰值为14.8％，谷值为2.2％；1993～2006年为第三个周期，平均增速为8.7％，峰值为11.4％，谷值为6.1％。2006年后，消费增速开始回落，2007年增速为10.8％。
总体来看，消费增长的周期均值呈下降趋势，周期波动幅度逐步降低，峰值下降而谷值上升，周期也不断延长。1992年以前，消费增长与经济增长周期基本同步，但上世纪90年代中期后，出现过若干消费增长与经济增长背离的年份。
(三)消费率自20世纪80年代后总体呈下降态势，尤其是2000年后急速下降
1978—1981年，消费率从62.1％上升到67.1％，此后由于消费增速长时间低于投资增速，消费率总体呈下降态势。2007年消费率为48.8％，较1981年下降了18.3个百分点。尤其是2000年后，消费率急速下降，年均下降2个百分点。受消费率下降的影响，消费对经济增长的贡献率也呈波动下降的态势，2004—2007年基本在39％左右，较1979—1984年的76.8％有大幅下降。
(四)政府消费和城镇居民消费占总消费的比重上升，农村居民消费比重大幅下降
从消费主体构成看，政府消费占总消费的比重呈小幅攀升态势，从改革开放初期的22％左右上升到目前的27％左右；占gdp的比重基本稳定在13％～15％之间。城镇居民消费占总消费的比重基本逐年上升，从1978年的29.8％上升到2007年的54％；占gdp的比重总体也呈上升态势，从1978年的18.5％上升到2000年的31.1％，此后开始下降，2007年为26.4％。相反，农村居民消费占总消费及cdp的比重在经历1978～1983年的上升后逐年下降。到2007年，农村消费占居民总消费的比重下降到25.6％，比1983年下降了36.6个百分点，年均下降1.5个百分点；占gdp的比重下降到9.1％，比1983年下降了23.3个百分点，年均下降1个百分点。
需要关注的是，2000年后，政府消费、城市居民消费和农村居民消费占gdp的比重均呈下降态势，导致消费率的急速下降。这一现象是历史上所没有的。
(五)城乡居民消费结构变动较大，衣食消费比重均大幅下降
改革开放以来，我国居民消费结构发生了很大变动。一是城乡居民食品、衣着、家庭设备用品及服务消费支出比重下降，但农村居民降幅要小于城市居民，2007年农村居民的恩格尔系数仍比城市居民高出6.8个百分点。二是城乡居民医疗保健、交通通讯、娱乐教育文化服务消费支出比重都有较大上升，但农村居民总体上仍低于城市居民。三是城乡居民居住消费支出比重变动相反。城镇居民居住支出占消费的比重从1985年的4.79％上升到2007年的9.83％，上升了5.04个百分点；而农村居民居住支出占消费的比重从1985年的18.23％下降到2007年的17.80％，下降了o.43个百分点。
四、我国投资和消费比例的合理范围及变动趋势
我国内需的主要问题是结构不合理，即投资和消费比例失衡。一方面，我国投资率上升和消费率下降有其合理因素。主要是我国正处在工业化中期阶段，第二产业尤其是制造业需要大量投资，再加上我国基础设施相对落后也需要大量投资，在一定时期内保持适当高的投资率是客观需要的。另一方面，投资率长期偏高和消费率长期偏低又是不合理的。目前，我国投资率比世界平均水平偏高约20个百分点，比中低收入国家平均水平偏高约10个百分点；消费率比世界平均水平偏低约30个百分点，比中低收入国家平均水平偏低约20个百分点。因此，有必要通过纵横向比较，来分析我国投资率、消费率的合理范围。
各国工业化进程表明，伴随着消费结构和产业结构的升级，投资率会不断提高、消费率相对下降，但在工业化进程结束后，投资率和消费率将趋于稳定。但绝大多数国家的消费率在下降过程中都没有降至60％以下，投资率也没有超过30％以上。目前，世界平均的投资率在22％左右，消费率在78％左右。其中，高收入国家投资率均值为20％，消费率均值为80％；中上收入国家投资率均值为22％，消费率均值为75％；中低收入国家投资率均值为31％，消费率均值为66％；低收入国家投资率均值为29％，消费率均值为75％。各国消费率一般都在60％以上，投资率一般都在30％以下。
关键词：房地产公司 营运能力 分析
一、房地产公司营运能力概述
房地产公司营运能力主要指房地产公司营运资产的效率与效益。房地产公司营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。房地产公司营运资产的效益通常是指房地产公司的产出额与资产占用额之间的比率。
房地产公司营运能力主要分析的目的是：营运能力分析的目的,房地产公司营运能力分析就是要通过对反映房地产公司资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价房地产公司的营运能力，为房地产公司提高经济效益指明方向。
第一，营运能力分析可评价房地产公司资产营运的效率。
第二，营运能力分析可发现房地产公司在资产营运中存在的问题。
第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
二、房地产公司的营运能力分析
营运能力是以房地产公司各项资产的周转速度来衡量房地产公司资产利用的效率。反映资产周转速度的指标有存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率。周转速度越快，表明房地产公司的各项资产进入经营环节的速度越快，形成收入和利润的周期就越短，经营效率就越高。最能反映房地产公司运营能力的是存货周转率。存货周转率越高，说明项目开发周期越短。在相同的市场条件下，存货周转率越高，房地产公司将获得更高的资产收益率。在分析房地产公司的营运能力时，还应结合房地产公司的发展战略，不能简单地以资产周转速度作为判断依据，因为有的房地产公司是通过提高周转率来提高净资产收益率，而有的房地产公司则是通过提高销售利润率来提高净资产收益率。房地产企业营运能力分析指标主要有以下几方面：
(一)应收款项周转率
应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。销售收入为扣除折扣和折让后的销售净额，平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是期初应收账款余额与期末应收账款的平均数。有人认为，销售净额应扣除现金销售部分,即使用赊销净额来计算，理论上更加完备，但是数据难以得到。应收账款周转率计算公式的改进：
应收帐款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收帐款余额
其中，平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2
应收帐款周转期（周转天数）=平均应收帐款余额*360/营业收入
一般情况下，应收账款周转率越高越好，应收账示周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，房地产公司的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。存在一些影响该指标正确计算的因素：季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；大量使用分期付款结算方式；大量地使用现金结算的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。这些因素都会对计算结果产生较大的影响。财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。但仅根据指标的高低分析不出上述各种原因。但是，在评价一个房地产公司应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。
(二)存货周转率
也称存货周转次数，存货周转率代表了公司在存货上每一单位资金占用所支撑的业务规模，因此越高的存货周转率意味着资金的使用效率就越高。是房地产公司在一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，由于房地产行业的特殊性，如此简单的分析存货周转率并不能为投资和管理提供多少有价值的信息。其计算公司为：
存货周转率（次数）=主营业务成本÷存货平均余额
存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）÷2
存货周转天数=360÷存货周转率=（平均存货×360）÷主营业务成本
房地产企业的经营是由一个个项目组成的，但项目进度之间差异巨大。有的项目只剩下部分未出售的成品房，有的项目只是刚刚拿到的土地，甚至是部分土地，有的项目正处于施工阶段，而施工阶段的项目有的已经预售，有的还未预售等等，所有这些都被记录于存货。鉴于此，简单的说提高存货周转率并不能从理解层面到实施层面对提高资金使用效率这一目标提供任何实质性的帮助。
对于房地产企业，销售、完工和验收为确认收入以及结转成本的前提条件。这部分成本对应的存货无论是在期初还是期末的存货总额中都只是其中的一部分，其他部分如土地储备、还未结转成本的成品房、在建项目等都与当年的收入成本没有任何关系。更重要的是，房地产的建设周期一般都会跨年度，所以一年内确认的收入和成本对应的实质上是若干年的资金占用。假设一个只有单一项目的房地产企业，如果项目开发周期是三年，则前两年营业成本为零，存货不断增加，最后一年实现销售结转成本，存货为零。显然存货周转率对评价房地产企业的资金使用效率意义并不很大。
(三)总资产周转率
总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：
总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
其中：平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2
该项指标反映资产总额的周转速度。周转率越大，说明总资产周转越快，反映销售能力越强。
(四)固定资产周转率
固定资产周转率是是企业在一定时期内主营业务收入净额与总资产平均余额之间的比率，它反映了企业全部资产的利用效率以及资产总额的周转速度。其计算公司为：
固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值
固定资产平均净值=(期初净值+期末净值)÷2
固定资产周转天数=365/固定资产周转率
固定资产与收入比=平均固定资产净值/销售收入
在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。
三、房地产公司运营能力指标分析中的局限性评价
有关房地产公司营运能力评价指标有一个特点，即是其将损益表数据与资产负债表数据有机结合起来。计算房地产公司在某项资产中投资1元所形成的销售收入，并将计算结果加以比较分析，以提示房地产公司在配置各种经济资源过程中的效率状况。然而，要真正了解房地产公司的经营效率，仅将注意力集中于房地产公司的销售收入（销售成本）与各项资产的相对关系上是不够的，因为有关资产周转的比率虽然能衡量房地产公司对资产所实现的利润状况。 由于前四个比率，即应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率，都是用资产负债表的数据与损益表的数据相比计算而得的，资产负债表反映的是时点值，而损益表反映的是时期值，直接将二者进行对比难免有口径不一致之嫌。
由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销货款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率（次数）计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于房地产公司公开发表的会计资料很少标明赊销净额，但在实际计算中，由于房地产公司公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。
总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与房地产公司平均资产总额直接相比。但在房地产公司资产中，有一部分是与房地产公司销售收入的形成没有必然联系的，这些账户的存在会歪曲房地产公司总资产周转率而使其比实际要低，即实际周转率要比计算所显示的要好。 资本保值增值率指标体现了资本保全的原则，对更新财务目标的观念起到了促进作用。但在实际操作中，还存在一定的局限性，表现为：未考虑本期新增资本和分配给投资者的利润对所有者权益的影响，也未考虑资金的时间价值和通货膨胀因素的影响。 总之，通过对房地产公司营运能力指标的分析评价，就能够正确判断房地产公司持续经营能力及房地产公司资产使用效率，从而提高房地产公司的经营管理水平。
一、名称改进：为与工作台账相区别，体现工作日志的实际内容，建议改“工作日志”名为“工作日结本”或“工作日清本”，这样更直观地体现公司的文化。
二、撰写要求：
总的原则是提升现有工作日志的撰写标准，使之真正为员工服务。初步要求如下：
1、要求把日志与台账完全区别开，两个工具作用不同，撰写要求也不一样。工作台账以记日常工作事务为主，可以写成流水账。工作日志记本日的“结”，贵精不贵多，不要写成工作流水账。
2、工作日志形式不拘一格，但还是有部分限制因素：
①“日结”以日期、星期等为题。
②周有总结与计划。
③周有体会。
④月有总结与计划。
⑤月有缺点并提出纠正措施或改进建议。
3、要求总结、计划、体会及建议等字样醒目。
三、评估要求
1、检查小组成员：由企管处提名招集三名部门负责人及两名普通员工组成机动性的检查小组，企管处不参与检查。各部负责人轮流检查，不得无故推延。
2、部门负责人全检，员工抽检：工作日志分成两个小组，部门负责人组及员工组。部门负责人工作日志每月一检，各部员工每月抽检两名。
3、检查时间：每月月初检查上月工作日志，时间由企管处根据情况制定。
4、检查方式：分项检查，检查小组成员一人负责一项内容，最后汇总。
四、评估标准：
1、日志上交时间（10分）：每月月底17：00时必须主动上交到企管处，迟交扣5分。在检查小组评估前上交的扣10分。检查小组开始检查后才上交的本次日志不予评估，以0分计；
2、日期记录是否齐全（15分）：以每月30日计，每天0.5分，总计15分；
3、格式是否正确（5分）：
①日志是否以“日期、星期”为标题（3分）。缺一个扣0.3分，扣完3分为止。
②总结、计划、体会及建议等相关字样是否醒目（2分）。
4、周总结与周计划（20分）：
①每月四个“本周总结”和四个“下周计划”。
②周总结和周计划每个2.5分。评估标准：条理清楚（1.5分）、本周总结与上周计划内容要一致（1分），在此标准上酌情扣减分。
5、记录是否与职责相附（8分）、有无体会（12分）：
①内容与职责相符8分。工作流水账的扣4分，其他情况酌情扣减。
②有深刻的体会12分。每周至少一个体会3分，每月四个体会。
6、全月有无总结、计划（10分）：
①总结与计划各5分；
②评估标准：条理清楚（3分）、月总结与上月计划内容要一致（2分），在此标准上酌情扣减分。
7、有无发现工作中缺点并提出改进意见（20分）：
①提出四条以上的缺点每个2.5分；
②四个缺点都有改进意见每个2.5分。
五、检查监督：
【关键词】工业 产业结构 就业结构
一、引言
工业是国民经济的主导,它是国民经济各部门进行技术改造的物质基础,决定着国家的技术水平和经济发展水平。我国工业无论是占国内生产总值的比重,还是对经济增长的贡献率,都超过了50%。工业结构的调整和变迁对一国经济的发展产生重大影响。许多先行国家的实践表明,在工业化过程中,工业结构是影响经济发展的一个重要因素。改革开放30年来,与其他经济领域一样,我国在工业结构的调整与升级方面经历了波折同时也取得了瞩目的成就。1978年以来经过30年的高速发展,我国主要工业品产量也经历了快速增长,到2007年,我国工业产品产量大多位居世界前列,2007年中国在全球制造业增加值升至14%,在全球制造业排行榜上中国与日本并列第二。
从建国初期到改革开放前,由于国内外环境的制约,我国选择并推行了一条优先发展重工业的传统的工业化道路,经过1953-1978年二十多年的发展,我国虽然基本建立起相对的工业体系,但是却导致了农、轻、重之间的比例关系严重失调,到1978年,轻、重工业产值之间的比例为43.1:56.9。1978年党的十一届三中全会以后,经过30年改革开放,我国工业经济快速发展,在工业结构调整和工业化水平方面都取得了长足的发展,目前我国已经实现了由工业化初期向工业化中期的历史性跨越,实现了由工业基础薄弱、技术落后、门类单一向工业基础显著加强、技术水平稳步提高、门类逐渐齐全的重大转变。
1980-2007年间我国工业快速发展,工业经济总量呈现高速增长趋势,2007年工业总产值比1980年增长80.2倍,年均增长17%,2007年的工业增加值比1980年增长70倍,年均增长16%。其中2007年一年实现的工业增加值超过1994年以前17年工业增加值的累计,2003-2007年五年完成工业增加值超过改革开放前二十五年工业增加值的总和。
二、1978年以来我国工业结构的演变
1.工业增长变化
尽管改革开放以来我国工业保持了较快速度的增长,但是1978年以来我国工业增长也经历了波动,我们主要选取1980-2007年我国的工业总产值增长率和工业增加值率来分析说明问题,具体波动见图1。
从图1中我们可以看到,改革开放近30年来,我国经济保持了高速增长,特别是从1997年开始,国民经济呈现持续稳定增长态势。从GDP增长率的折线图来看,我国国民经济增长除了个别年份(1981年、1989和1990年)外,其他年份的经济增长速度均很高,这是因为这三年国家实行了经济调整和治理整顿。从总体上看,1981-2007年我国工业增加值率的折线表现较为平稳,除了1988年,该年份的工业增加值率为23.32%,为历年来的最低点,最高点为1985年的34.48%,其他年份比例相差不大。
然而,与工业增加值率相反的是,工业总产值增长率的折线波动相当剧烈,从图中我们可以大致将其波动分为三个周期:第一个周期(1981-1990年),该周期历时10年,以1988年为界,此前年份为持续增长阶段,一直达到1988年的高峰21.86%,1988年以后直到1990年为低谷阶段,工业总产值增长率达到1990年的谷底6.96%以后,从第二个周期开始回升;第二个周期(1990-1999年),该周期历时10年,工业总产值增长率从1990年开始回升并且达到1993年的最高峰43.17%,1993年以后为工业总产值增长率峰后持续下跌阶段(尽管1995-1996年出现了小幅度的回升),一直下滑至1999年的谷底-0.9%,这也是近30年来工业总产值增长率第一次出现负值;第三个周期(1999-2007年),该周期历时8年,尽管期间经历了小幅的回升或者下跌的反复,但是基本趋势还是回升的。
1978年以来经过30年的高速发展,我国主要工业品产量也经历了快速增长,到2007年,我国工业产品产量大多位居世界前列,2007年中国在全球制造业增加值升至14%,在全球制造业排行榜上中国与日本并列第二。
2.工业结构变化
从三次产业结构中工业所占比重来看,从图2中我们可以看到,1978-2007年间,我国工业增加值以年均15%的速度持续该速增长,2007年我国工业增加值比1978年增加了约66倍。从工业总产值增加值占GDP增加值的比重来看,折线图的变化相对平稳,30年间占比基本上在40%上下波动,最高值为1978年的44.09%,最低值为1990年的36.74%,充分说明了工业在国民经济中的主导地位。
从就业结构角度看,1978-2002年间,尽管我国工业就业人数在总量上经历了先升后降的趋势,但是总体来看,没有发生大幅度的变化。工业作为我国第二产业的重要行业,其就业人数占我国总就业人口稳定在12%以上。
三、1978年以来我国轻重工业演变
1978年十一届三中全会后,新中国开始了以工业化为核心的中国特色社会主义工业化道路,下图为1978-2007年以来轻重工业产值比例的变化。按照轻重工业的比例关系变化,并且结合图示,我们将改革开放以来中国的工业发展与工业化进程大致分为两个阶段,一是结构纠偏轻重工业同步发展时期,二是重工业加速发展产业结构明显高度化时期。
第一阶段始于1978年,该阶段中国为了纠正建国以来由于选择重工业化道路而导致的轻重工业比例严重失调问题开始进行工业化战略的重大调整,该阶段开始尤其注重市场需求导向,优先发展轻工业。我们从图中可以看到,从1978年开始,轻工业产值占全部工业产值比例逐年上升,到1981年该比例首次超过了50%,达到51.5%,高于重工业产值比重3个百分点。1982-1999年间,轻工业产值比重和重工业比重大体相当,轻工业,产值比重略低于于重工业产值比重,都在50%上下。从表中我们还可以看出,1978-1999年间,有两年轻工业产值比重超过重工业产值比重,即为1981和1982年,此后,从1983年开始,轻工业的比重略低于重工业比重,在45%-50%区间波动,其中1994年轻工业产值比重为最低,仅为46.3%,低于重工业产值比重7个百分点。
第二阶段开始于2000年,该阶段的基本特征是重工业呈现快速增长势头工业增长再次出现以重工业为主导的格局。这次工业结构的变动却是工业化进入中期阶段以后工业结构的自然演变,重工业的发展是由于消费结构升级城市化的进程加快交通和基础设施投资加大而带动的,重工业化和高加工度化成为中国工业发展的趋势。
从工业结构的变动趋势来看,1998年以来出现了显著的重工业化趋势。1998-2007年,重工业的增长速度一直高于轻工业增长速度,特别是在2003年以后的新一轮经济高速增长中,重化工业发展的带动作用更加明显。从轻重工业增长素的差异看,2003-2007年,重工业与轻工业的增加率差值分别为43.51.84.1和3.3个百分点。
以上分析说明,1998年以来出现的重工业化趋势实际上是改革开放和经济发展工业化水平的提高,工业发展的主导产业将由劳动密集型产业为主转变为资本技术密集型的重工业化为主。因此,我国的这种重工业化趋势是符合工业结构演变一般规律的。
参考文献:
(一)模拟基础
由于2007年金融危机中，公允价值会计被指为导致银行的资本充足率下降，迫使银行抛售金融资产，引发金融危机并使之迅速蔓延，因而研究公允价值会计顺周期效应的文献多以银行财务信息为研究对象(AllenandCarletti，2008;SEC，2008)。在中国银行业具有代表性的“四大行”中，中国银行应用公允价值会计的范围较广，故而本文以中国银行2009年末合并资产负债表作为主要的模拟基础数据(见表1)。为了比较不同资产负债结构对报表项目波动的影响，也对北京银行和“有代表性的美国商业银行”①的报表进行了模拟，其基础数据分别根据北京银行2009年年报和GlobalFinancialStabilityReport(Oct，2008)整理，见表1。在模拟中对资产、负债应用公允价值计量的估值方法采用欧洲央行(2004)和IMF(2008)所使用的方法，具体如下:第一，贷款和债券按其预期净现值(NPV)估值，估值时考虑到每一个项目的违约率(PD)和违约损失率(LGD)。T年后到期的某一证券(或贷款)的价值计算如下NPV=∑Tt=1E(CFt)(1+δt)t其中，δt是t年的折现率，而E(CFt)是根据相应的债券(或贷款)违约率预计的第t年的净现金流量，即对于所有的t＜T，E(CFt)=［PDt•(1+rt)•N•(1–LGDt)］+［(1–PDt)•rt•N］，t=T，E(CFT)=［PDT•(1+rT)•N•(1–LGDT)］+［(1–PDT)•(1+rT)•N］，其中，PDt代表违约概率，rt是贷款的利率，N是这笔贷款的名义金额，而LGDt是违约损失率。该估值方法可视为第三层次的公允价值，也就是通常所说的按模型计价的会计(Mark－To－ModelAccounting，也翻译为“盯模会计”)。第二，在公允价值会计模式下，股票按照市场价格估值。由于银行未披露股票投资组合的详细构成，因而假设银行持有与上证指数同样的股票组合。股票的价值可以把银行的股票数量乘以股票的平均单价。例如，在上证指数为100时，股票的价值是200，那么，可以求得股票的数量是2。接下来可以计算，在上证指数为41.89时，股票的价值为83.78(即2*41.89)。该模拟方法可视为第一、二层次的公允价值，也就是通常所说的市价变动会计(Mark－To－MarketAccounting，也翻译为“盯市会计”)。
(二)条件假设
下文的模拟分别假设银行处在不同的经济环境当中。首先反映银行的资产负债表在一个正常商业周期③内的变动情况，它可作为随后各种环境模拟的基础。随后进行三种经济环境下的模拟，其目的是衡量公允价值会计对资产负债表项目波动的影响。这三种经济环境，即周期性来源，分别是:(1)股票市场的萧条—繁荣周期;(2)房地产市场的萧条—繁荣周期;(3)利率的萧条—繁荣周期。为了更好的分析不同周期性来源对资产负债表项目的影响，假定这三种经济环境是相对独立的，不存在相互影响。该假定不会影响本文关于公允价值会计的结论。这些经济环境的参数选择参考了欧洲央行(2004)和IMF(2008)的研究报告，数值设定参考了我国改革开放以来的经济数据。为简化分析，本文主要考察模式化商业周期的四个时期(经济过渡、经济波谷、经济过渡、经济波峰)。商业周期中的每个时点都以贷款和债券的不同违约率为特点④。贷款和债券的违约率均假定随经济周期性而变化，在经济衰退时上升，在经济转暖时下降。原则上，不同类别的贷款和债券可能有不同的违约概率分布和周期内不同的变化。然而为了简化分析，本文假定所有的贷款和债券具有相同的违约率分布，并表现出同样的周期。该假定不影响本文的主要结论。四种经济环境的参数主要存在以下区别:在正常的商业周期中，各个时点仅贷款和债券的违约率不同;股市波动周期中，各个时点除违约率不同之外，股市指数也不同;房市波动周期中，特别计算了各个时点的住房抵押贷款违约率;利率波动周期中，各个时点除违约率不同之外，利率也不同。研究中涉及的各经济周期中经济参数的数据参见表2，其中各种数据的计算方法如下:第一，关于违约率(PD)。本文使用的违约率(住房抵押贷款除外)数据自不良贷款率计算转化得来。由于各银行均不对外公布违约率，能公开取得的相关数据只有银监会年报上的不良贷款率、贷款总额。本文利用银监会2009、2010年年报上公布的2003－2010年不良贷款率(Y)，应用乘法模型(Y=TCI)对该时间序列进行分解，测定长期趋势和循环波动⑤。在测定长期趋势时，采用趋势模型法进行回归分析。由于受银行内部控制的逐渐规范和贷款迅速增长的影响，这段期间的不良贷款率变动较大。因此，在趋势模型中选取两个自变量，分别为“期”和“贷款总额”。估计出模型参数⑥之后，将各期的“期”和“贷款总额”数值代入模型，得出的因变量数值就是相应时间的趋势变动测定值(T)。在此基础上，根据乘法模型(Y=TCI)，计算出CI，再通过移动平均的方法，剔除不规则波动(I)，得出循环波动(C)的数据。根据各时期循环波动(C)的数据，结合趋势变动测定值(T)，得出经济过渡、经济波峰、经济波谷等时点的违约率。住房抵押贷款的违约率来自于银监会年报中分行业不良贷款率。第二，关于违约损失率(LGD)。普通贷款的违约损失率，定义为(1－四大资产管理公司现金回收率)。住房抵押贷款的违约损失率数据，来源于《抵押风险分析和抵押贷款违约损失率研究》(于晨曦，2007)。第三，关于资产、负债项目持有期限。资产负债表中计算贷款和债券的净现值时需要的持有期限数据，来源于银行年报中对各项金融资产到期日的分析。第四，关于资产、负债项目利率。资产负债表中计算贷款和债券的净现值时需要的利率数据，来源于银行年报。根据年报，近几年中，2007年的利率最高，2009年利率最低。因此，以2007年利率为经济波峰的利率，2009年利率为经济波谷的利率。二者的平均值作为经济过渡期的利率。第五，关于折现率。资产负债表中计算贷款和债券的净现值时需要的折现率，为企业债权和股权的加权平均资本报酬率。债权的报酬率通过银行年报披露的付息负债利率计算得出。股权的报酬率通过资本资产定价模型算出，其中的无风险利率来自中国国债协会披露的定期国债最低利率，风险系数来自Bloomberg披露的中国银行业风险系数。债权和股权的比例依据该资产负债表本身进行计算。第六，关于股票指数。股市波动周期中经济波峰、经济波谷的股票指数数据，来自于上证指数2003－2011年期间最高值、最低值。经济过渡时点的股票指数根据2003－2011的上证指数月收盘价平均值算出。
二、不同经济环境:完全公允价值模式与所有者权益波动
本文首先模拟了应用完全公允价值模式⑦对所有者权益波动的影响(本文第三至第五部分计算结果见表3)。为了得出经济环境变化在这其中的作用，本文对不同的经济环境下应用完全公允价值模式的效果进行了比较(见图1)。图1显示，在四种经济周期中，按完全公允价值模式核算得出的所有者权益都产生了波动。但是，在正常周期中，资产负债双方的公允价值估值产生的所有者权益波动，与股市、房地产市场、利率市场的剧烈波动经济周期相比，都较为缓和。这与我们的预期相符。房地产周期和利率周期中，所有者权益的波动较为显著。由此可见，公允价值的确反映了经济体本身的波动，这恰恰说明了公允价值计量的必要性。从另一个角度来看，我们不能把公允价值计量所反映出的波动性，一概视为错误的、扭曲的，而应视其产生原因区别对待。来源于经济本身的这类波动性，需要通过会计确认和计量予以反映。另外，在正常周期中，经济波谷的数据与预期有些不同。根据预期，经济波谷时点上中国银行的所有者权益应小于经济过渡时的数据。而表中的数据恰好相反，表现出反周期的波动。IMF(2008)所做的研究报告也发现了类似的反周期现象。在其模拟中，具有代表性的美国投资银行资产负债表，权益的变动表现为一种反周期的方式，原因是对负债进行公允价值估值的强大影响。即在完全公允价值模式下，由于经济活动减弱和违约概率上升，银行负债的价值下降，所产生的公允价值变动利得在很大程度上抵消了金融资产公允价值变动损失，减缓了权益的下跌。这种效应产生的原因是投资银行具有特殊的资产负债结构，以公允价值计量的金融债务比例很大。完全公允价值下的负债，正如美国一些投资银行所做的，可以引入一个反周期的元素，作为对资产的公允价值进行对冲时的一种隐含的制衡力量。
三、正常商业周期:混合属性模式和公允价值模式的比较
在美国经济危机爆发后，美国银行界认为公允价值计量属性的应用扩大了资产负债表的顺周期性波动，并指责其是金融危机的“罪魁祸首”。然而，2008年10月，IMF了《全球金融稳定报告》，其模拟结果表明，扩大公允价值的应用并不一定扩大资产负债表的顺周期波动性，有时反而可能缩小资产负债表的顺周期性。从图2(数据见表3)可见，正常商业周期中，对中国银行采用混合计量模式⑧模拟得出的所有者权益呈现轻微的顺周期性波动。然而，完全公允价值模式下，中国银行所有者权益出现了反周期性波动。由此可见，扩大公允价值的应用，未必会导致资产负债表的顺周期波动性。图3是正常商业周期中，根据本文假设的经济要素数据，“有代表性的美国商业银行”采用混合属性模式和完全公允价值模式，所有者权益计量结果的比较。根据图3，我们可以得出，正常商业周期中，美国的商业银行采用混合计量属性时，所有者权益呈顺周期波动。而采用完全公允价值计量模式时，所有者权益呈反周期波动。图4是正常商业周期中，根据本文假设的经济要素数据，北京银行采用混合属性模式和完全公允价值模式，所有者权益计量结果的比较。从图中，我们可以得出，正常商业周期中，北京银行采用混合计量属性时，所有者权益呈顺周期波动。而采用完全公允价值计量模式时，所有者权益在经济波峰达到最高点，但是在经济波谷时并没有达到最低点。换言之，在“经济过渡－经济波谷－经济过渡”期间，所有者权益呈反周期波动;在“经济过渡－经济波谷－经济过渡”期间，所有者权益呈顺周期波动。为什么从混合计量模式到完全公允价值模式，所有者权益的波动从顺周期转为反周期呢?通过对报表项目的仔细分析发现，完全公允价值模式下，中国银行的主要资产“贷款和垫款”(占总资产的54.82%)的期限较长，平均期限大约为4.17年，经济波谷、经济波峰的计量结果分别为46.64、46.62(虚拟单位⑨)，波动不明显。主要负债“吸收存款”的期限较短，平均约为0.5年，经济波谷、经济波峰的计量结果分别为74.85、75.05(虚拟单位)，呈顺周期波动。因此，所有者权益出现反周期波动。根据测算，在本文正常商业周期模拟采用的违约率、违约损失率、利率、折现率、公允价值估值方法下，期限较短的存贷款、债券项目，会出现顺周期波动;期限较长的存贷款、债券项目波动不明显，甚至出现轻微的反周期波动。相比之下，作为北京银行主要资产的“贷款和垫款”项目的期限要短得多，平均约0.4年。该项目的公允价值计量结果符合顺周期波动，经济波谷、经济波峰的模拟值分别为45.13、46.0(虚拟单位)。但是它在完全公允价值模式下，所有者权益在“经济过渡－经济波谷－经济过渡”期间也出现了反周期波动的现象。原因何在?原来是在北京银行的负债中，吸收存款所占比例很大(占总资产的83.74%)。“吸收存款”的期限平均约为0.5年，这个期限短的负债项目在正常商业周期模拟环境中出现顺周期波动，导致总负债呈顺周期波动，并且波动幅度超过总资产的顺周期波动幅度，故而所有者权益出现反周期波动。这表明，资产负债表的结构会影响所有者权益的波动性。该研究结果印证了Barth(2004)的理论，即公允价值计量产生的波动，有一个来源是资产负债表的结构问题。那么，在完全公允价值模式下，所有者权益在“经济过渡－经济波峰－经济过渡”期间为什么又出现了顺周期波动?比较经济波谷和经济波峰的相关数据发现，这两个时点对应的资产负债表结构相同，计量属性也相同，只是违约率相对经济过渡期违约率的差额不同(见表2)。在本文的模拟环境中，经济波谷期的违约率，相对于经济波峰期的违约率，对模拟计算的结果影响更大，具体表现为在经济波谷期北京银行总负债的下降幅度超过总资产的下降幅度，最终导致所有者权益反周期波动，而经济波峰期的模拟并未出现相似结果。所有者权益在这两个期间的不同波动，显示出公允价值会计对所有者权益波动的影响与经济指标相关。对“有代表性的美国商业银行”的完全公允价值模拟结果也呈现了反周期波动。产生反周期波动的原因是资产呈顺周期波动，而负债也呈顺周期波动，并且波动幅度大于资产，类似于上文对北京银行在“经济过渡－经济波谷－经济过渡”期间的模拟结果。因此，扩大公允价值计量在负债中的应用，可能有助于抑制资产负债表的整体顺周期波动。
四、特殊商业周期:混合属性模式和公允价值模式的比较
图5表明，只有在正常周期中，完全公允价值模式较之混合计量模式呈现出反周期波动。在其他的三种周期中，完全公允价值模式较之混合计量模式都更趋向于顺周期波动。该结果显示出，虽然公允价值会计本身不一定带来所有者权益的顺周期波动，但是，当外在经济环境存在较大波动时，公允价值会计可能加剧了资产负债表的周期性波动。IMF(2008)的研究也表明，当金融市场的流动性不足时，公允价值会计放大了资本的周期性波动。始于2007年的金融风暴，导致金融市场流动性急剧短缺，暴露了应用公允价值会计以及某些结构性产品估值和报告方面的弱点。虽然这些弱点可能对金融危机起到了推波助澜的作用，但同时也为我们提供了一个更好的了解公允价值会计的机会。
五、结论
