时间：2022-07-15 03:12:55
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇融资渠道，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
银行、典当行、保险公司和担保公司这4种融资渠道都有各自的特点，能够满足特定的人群在特定条件下的融资需求。那么，在选择不同融资渠道的时候该考虑一些什么因素呢?
自有资产
由于不同融资方式对借款人的条件都有不同的规定，当出现资金缺口的时候，并不是从每个渠道都可以顺利得到资金。这个时候，就要考量不同融资方式的具体规定，选择最适合自己的融资方式。举个例子，到银行或典当行作房产抵押贷款或者质押贷款的，必须有相应的抵押物和质物，而且抵押物和质物必须符合规定的条件；到保险公司申请贷款的，必须有相应的具备现金价值的保单等。而到担保公司，一般只需要贷款人能够提供反向担保即可。
资金需求
不同融资途径所能够融通的资金数量通常存在差异。有些银行对提供的抵押贷款和质押贷款额度，规定了起点和上限，在办理之前可以通过客服或者其他途径询问清楚，然后依照自己的资金缺口来进行选择。在保险公司，能够融通到的资金数量也是根据保单的现金价值的一定折扣比率来确定。而担保公司，通常也是根据贷款人所提供反向担保的抵押物或者质物价值来定。因此，缺钱的时候需要保持冷静的头脑，要视自己的资产状况以及资金需求，在几种不同的融资渠道中进行选择。
还款期限
还款期限也是一个需要考虑的重要因素。例如，当需要占用资金1年的时候，就不能选择一个只能够提供半年期限的贷款，否则当现金流还没进来的时候，还款期限已到，将面临非常尴尬的境地。一般地，银行的房产抵押贷款能够提供的贷款期限最长，通常是1年以上，有的甚至达到10年或者更长。而在银行办理的各种质押贷款，贷款期限则会根据质物的不同以及银行的不同而产生差别，从几个月到几年不等。期限最短的是保险公司和典当行，一般不超过6个月。
融资成本
融资成本除了贷款的利息之外，不同的融资途径还会有一些其他费用。例如，通过信用卡取现，除支付每日0．5‰的利息之外，还要支付一定的取现费用；通过担保公司融资，除了正常的贷款利息之外，还要支付给担保公司一定的中介费用。因而当有几种途径可以选择的时候，一定要考虑融资成本，选择花费小而又能满足资金需求的方式。
【关键词】房地产；融资活动
一、相关概述
在新的宏观调控大环境下，房地产政策和措施相继出台，在这一情况下房地产企业传统的融资渠道所具有的弊端也逐渐显现出来，已经能够影响到房地产行业的顺利发展。我国房地产在进行管理中过渡依赖于商业银行贷款，这常常会导致房地产行业融资风险过于集中，房地产存在资金瓶颈等，经营风险和管理风险较大。
结合管理实践，房地产行业在发展过程中应当积极拓展自身融资渠道，构建更为合理科学的融资渠道和资金管理体系，积极构建和发展房地产投资信托基金，并完善房地产行业相关规章制度，强化房地产行业信贷监管机制，依靠融资渠道的科学化、合理化推进房地产行业的健康发展。
融资指的是企业货币资金的融通，企业管理者在金融市场中进行资金贷放或者资金筹集的经济活动。从狭义角度上讲，融资又是指企业进行资金筹集的过程。企业管理者应当积极结合自身的资金状况、生产经营状况以及企业未来发展的实际需求，在科学合理预测判断的基础上从一定的渠道向企业的债权人或者企业的投资者进行资金筹集，对资金进行有效组织，以此来确保企业资金的运作需求，满足企业的日常管理活动。一般来讲，企业进行资金筹集活动应当按照一定的原则，并合理选择融资方式和融资渠道。通常情况下，企业进行融资活动主要由以下几个方面的目的，即企业扩张、企业偿还债务以及其他混合型的目标等。
二、房地产传统融资渠道存在的弊端分析
当前我国房地产行业融资活动还存在着一些缺陷，尽管商业银行信贷这一传统的融资活动在房地产行业发展中发挥了重大的贡献，但是其弊端也日益显现出来。房地产行业的实际融资渠道依旧比较单一，房地产行业在进行融资活动时主要还是围绕商业银行贷款、预收账款等方式，上市融资、债券融资、海外融资等其他的融资渠道常常受到金融政策的约束，很难发挥实际作用，这在很大程度上导致我国房地产行业的融资渠道单一。我国房地产在进行管理中过渡依赖于商业银行贷款，这常常会导致房地产行业融资风险过于集中，房地产存在资金瓶颈等，经营风险和管理风险较大。对于银行贷款的依赖过重，一旦发生财务危机很难化解。
不仅如此，房地产融资体系中，缺少多层次的房地产金融体系。专业性的房地产投资机构、抵押贷款机构、保障机构以及担保机构等比较缺乏，规模化、多元化的房地产金融体系依旧需要进一步改进，同时缺少配套的房地产金融体系中介服务配套机构，房地产金融二级市场需要进一步发展。房地产融资瓶颈需要进一步破解，对于房地产金融体系中存在的系统性风险应当有效防范，减少因为资金瓶颈影响企业的顺利发展。
三、拓展房地产行业融资渠道的内容分析
房地产行业属于资金密集型产业，获得及时充足的资金支持，有效开拓新的融资渠道是房地产项目顺利开展运行的前提和保障，也是房地产企业管理者所必须重视的重要内容。
企业自筹资金，是房地产企业在初始阶段常用的融资方式和渠道，一般情况下是通过公司股东追加企业股本金或者股东借款的方式来实现的。但是在房地产价值不断升高，资金周期不断延长，企业投资规模不断扩大的情况下仅仅依靠房地产企业自筹资金难以有效满足房地产行业的融资需求。
预售资金是房地产企业通过房地产预售所获得的资金，它是当前房地产市场中比较常用的融资渠道和方式，在房地产环境以及区位等相关条件都比较好的情况下，依靠房地产预售能够有效筹集到必要的房地产建设资金。
商业银行贷款是当前我国房地产行业最为重要也是最主要的融资方式和手段，据统计房地产企业的开发资金中七成以上都是源自于商业银行贷款。房地产企业合作融资也是房地产行业融资的重要渠道，它主要包括外资合作以及内资合作两种。其中外资合作是指成立合资或者合作公司，依靠国外先进的管理经验或者管理技术，进行资金优势的互相补充。依靠合资合作方式能够共同推动房地产企业做大做强。从这个角度上讲，合作融资是我国房地产行业最为可行的一种融资方式。
信托融资指的是信托公司对于盈利前景比较好的房地产投资项目或者房地产企业进行信托贷款或者直接参与到信托投资的一种融资方式。实施信托融资具有较强的优势，相比较于银行贷款，信托融资能够有效降低房地产企业的融资成本，降低财务费用，同时期限的弹性也比较大，在不提高企业资产负债率的前提下可以优化企业的资本结构。同时信托公司还可以针对房地产企业本身的具体项目以及实际的运营需求设计个性化的资金支持方案，信托融资既具有制度优势，同时又具有较强的灵活性，在房地产企业困难时信托融资是比较好的选择。房地产债券是房地产企业债券的一个组成部分，但是在实际管理中很多房地产企业发行企业债券都比较困难。
房地产证券化是当前我国房地产行业发展的一个重要方向，房地产证券化能够进一步推动房地产经营实现专业化，同时促进资源合理配置，是房地产行业融资的合理途径。在这其中最为主要的形式就是上市，依靠公司上市能够迅速筹集大额资金并可以作为注册资本利用，扩大企业规模，有效化解风险，并进一步降低企业的融资成本。企业的投资者也可以分享房地产经营利润，推动房地产企业从原先的国有制向着股份制方向发展，对于改善资本结构具有较好的推动作用。除此之外，中小型房地产企业还可以依靠企业之间的土地转让或者项目收购来优化资源配置，实现规模效益，扩大企业规模，进而实现房地产企业上市融资的目标。
另外，房地产私募投资基金也是房地产行业进行融资的另一种方式，房地产私募股权投资是房地产行业发展的产物，当前发展比较顺利，属于专业基金管理公司进行专业化募集资金并进行投资管理的新型融资手段，是一种向着特定的对象发行私募股权基金来筹集资金，以股权的形式进行房地产投资的融资形式。一般情况下，房地产私募股权基金投资可以分为资金的筹集、资金的投资、基金的投资管理以及基金退出这四个阶段，也是当前我国房地产行业新兴的一种融资形式。
参考文献：
[1]于涛.宏观调控下房地产融资渠道的困境及建议[J].经营管理者.2013（07）
【关键词】金融学 调查及建议
随着现在市场条件发生变换,中小企业面临二次创业,融资难的问题成为制约其发展的重要瓶颈。根据南平市中小企业融资担保调查数据显示,有83%以上的中小企业的融资贷款需求没有得到满足,其中16.27%的中小企业认为融资容易,有60.47%的中小企业认为融资较难,有23.26%的中小企业认为融资很难。中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显。产品有销路,资信质量高的优质中小企业成为商业银行和金融机构争夺的对象,而那些有发展潜力但目前状况不好或者是处于初始阶段的中小企业,往往很难得到关注。由此可见,融资难的现况仍是制约中小企业发展的关键问题。
一、企业融资现状
企业融资需求情况。由于企业扩大再生产,导致了流动负债的增长,每月流动资金非常大,因而总负债重的长期负债很少。通过分析可以得出企业总资产中材料采购占有很大比重,而在企业总负债中短期借款也古有很大的比重。以上原因进一步地促成企业为了发展而需要不断的扩大融资规模。
企业融资供给情况。由于企业需要扩大再生产,流动资金的需求量加大。九十年代成立的企业,其2002年融资规模几乎是2000年的5倍,2006年的融资规模是2004年的2倍多。
企业资金缺口测算。这些中小企业经营基本以两个月为一个周转期来计算。按照现有流动资金剔除非经营占用资金,资金缺口相当大。
二、企业融资渠道存在的问题及原因
企业内部环境。资金紧缺,融资渠道狭窄。企业近几年的所有融资方式单一,而且随着经营业务的扩大,民间融资大幅度的下降,主要依靠银行融资,而银行融资的成本居高不下。企业产品销售出去以后,货款回笼不及时,而企业自身采购的原材料等生产费用必须使用现金,造成资金使用上的“剪刀差”,公司扩大生产经营规模造成资金紧缺,企业要在竞争激烈的市场经济环境下生存和发展,必须走扩大生产经营规模的路子,或技改或扩产,这些都要资金支持。这些企业基本步入良性循环,但是每个周期还存在较大资金缺口。生产经营成本上升,客户年需求量不断增长,但由于原材料近年来涨幅较大,企业要满足客户需求,就要追加流动资金。
企业财务信息透明度低。调查过程中,虽然咨询了所调查企业的相关负责人关于财务制度的具体情况,但是得到的答案多是不清晰的,没有见到真正明晰的财务制度。关于企业上资本市场融资问题,财务部门负责人也承认短期时间内不考虑,主要原因是财务信息透明化程度低。财务信息透明度低,相对于金融机构存在信息不对称的弊端。主要体现在金融机构作为资金的提供者并不亲自参加企业的日常经营管理活动,而财务不明晰则不能充分反映企业资产运营状况,使金融机构不能通过资产抵押形式向企业提供抵押贷款;另外金融机构难以通过审核其财务来评价其资信,使银行对企业的信用放款较难,从而反过来影响了企业的正常融资。
生产技术创新和管理水平有限。大多数企业并没有专门的研发团队,产品的生产技术都是市场上比较成熟的技术。正是由于缺乏经营管理和技术方面的人才及技术开发经费不足等,致使大多数企业停留在大家族式的管理状态,很难引进和采用先进的生产技术,缺乏技术则使企业产品停留在简单模仿的水平而不能及时更新换代。
担保机构发展不均衡、担保费用居高不下、相对供给不足、风险的防范能力较差。整个南平市有24家中小企业信用担保机构,南平市广义上的中小企业有2.66万多个。南平中小企业信用担保中心的注册资本金不高,从而缺乏对大型项目的担保能力;业务品种单一,被担保对象覆盖面小,绝大多数业务仅限于银行信贷融资担保。因中小企业众多,从而导致信用担保和担保倍数放大功能,决定了其高风险的特征。同时,南平中小企业信用担保机构,收取担保费用高,直接造成企业融资成本居高不下。
三、拓宽企业融资渠道的对策建议
内部融资渠道的改进对策。健全公司财务管理制度。公司财务管理是企业经营管理中的最重要的内容之一,而资金管理则是企业财务管理的核心内容。健全的企业财务管理制度不仅是提高企业融资能力的重要前提,也是加强企业管理的核心。尝试直接融资,借助股票市场或是债券市场融资。
加强公司信息透明化。财务进一步的明晰才能充分反映公司资产运营状况,使金融机构可以通过资产抵押形式向公司提供抵押贷款。同时金融机构可以通过审核其财务来评价其资信度,争取银行对公司贷款授信。
加强内部风险控制和约束机制。要在企业内部各职能部门中进行严格的审查、评估、论证,尽量避免决策失误而造成的风险建立风险预防制度。加强对客户信用的调整和甄别,对信誉不良的客户,应采取定期或不定期调查措施,当客户由于经营不善而导致资不抵债时应及早收回贷款,并停止供贷,形成一套适合自己企业的风险预防制度,把财务风险降至最低,以减少损失。
建立现代企业制度,确定所有者、经营者和劳动者之间的权利、责任和义务,建立奖励和约束相结合的经营机制,提高公司的整体素质和水平,彻底摒弃家族式的管理模式,向管理要效益。企业改革的方向是走现代企业委托制,所有权和经营权要分离。家族可以控股,但产权要明晰。现代产权制度的建立无疑会为公司发展提供制度保障。
建立和完善与中小企业相适应的多层次、多元化和多种所有制形式的中小金融机构体系。根据上面的数据分析可以得出,这些中小企业的贷款主要来源是南平市农村信用社。在以后相当长的时期内,这些中小企业的融资渠道主要是间接融资,面对需求集中、量大的客户,主营与自身实力相适应的资产负债业务,这些都为中小金融机构提供了更多的发展空间。可借鉴德国政府设立中小企业的长期低息贷款专项基金的经验,发放直接的长期低息贷款。政府长期低息贷款一般比市场利息低2至3个百分点。充分体现中小金融机构服务的优质、综合、高效特点和拥有管理层次少、成本低以及较好的地缘、人缘优势,正好适应中小企业的运行特点和融资需求。
对中小企业技术创新进行财政补贴、贷款援助和政府采购。对于企业大量的采购原材料所消耗相当大的财力,政府可以与原材料产地所在政府签订合作协议,从而生产型企业获得大型采购合同,减少了因原材料采购而造成的巨大资金缺口。
关键词；投融资；资本市场；上市公司
资金是经济的“血液”，资金短缺是制约经济社会发展的主要“瓶颈”。宁夏是少数民族自治区，由于受历史、地理、环境等因素的制约，经济发展相对滞后，资金短缺问题较为突出。从宁夏目前的投资构成看，随着市场经济体制的建立，投资主体已实现了由较多依赖国家投资向全社会投资、国有投资向民营投资、国内投资向国际投资、间接投资向直接投资转化的趋势。但是，目前宁夏尚未摆脱过多依赖金融机构贷款和争取国家投资的老路，而在扩大吸收外商直接投资和利用资本市场融资方面，与全国相比还存在较大差距。这说明宁夏投融资渠道还不广，还没有突破“瓶颈”制约，没有走出资金短缺的困境。因此，拓宽宁夏投融资渠道，建立长期有效的投融资运行机制，是推进宁夏经济社会又好又快发展的重要保障。
一、宁夏投融资存在的主要问题及原因分析
(一)投资自主增长能力相对薄弱
由于宁夏位于中国西北部，是开发较晚、经济发展较慢的后发展省区，经济基础薄弱，经济发展水平相对滞后。社会分工仍表现为原材料的生产与初级加工，缺少高附加值最终产品的生产，这使得宁夏蒙受原材料输出与加工产品输入所造成的双重利益损失，因而严重地影响了资本自我积累与形成能力的提高。在经济增长方式还比较粗放和现有分工的格局下，宁厦资本运行不可避免的处于高投入、低效益、低积累、低产出的低水平循环状态，资本自我积累的能力弱，自我积累形成的建设资金有限。因此，项目资金对国家和外来投资依存度高，投资自主增长的基础不牢固。
(二)资本市场发育相对滞后
据业务部门统计，2005年，宁夏吸收外商直接投资6712万美元，2006年为4200万美元，分别占全国外商直接投资总额的0.11％和0.06％；到2006年底，宁夏11家上市公司拥有总股本25.04亿股，同全国相比，仅占我国69家企业在证券市场上成功再融资1106亿元的0.9％。而且宁夏连续5年没有从证券市场上募集到建设资金。宁夏直接融资总量小，规模水平低，增长速度不高，发展不稳定，对扩大资金来源的贡献不大。这些情况表明，宁夏资本市场发展落后于全国水平，通过股票和债券市场直接融资的资金有限，难以适应进一步扩大投资和经济发展的需求。
(三)制约投融资发展的体制性矛盾突出
制约宁夏投资发展的体制性矛盾主要表现在两个方面：一方面，政府对企业投融资活动的直接干预比较多，市场配置资源的基础性作用未能充分发挥，企业投资主体地位尚未形成。另一方面，政府对商业银行放贷进行不同程度的行政干预。宁夏各地经济的发展，是当地政府的主要责任，但在现行财政体制下，地方政府又没有担保融资能力和发行债券的权利。为完成年度各项经济指标，许多地方政府实行变相担保，向银行放贷施压，干预银行自主放贷的决策，影响了金融性资金的流向，在一定程度上影响了投资主体融资能力的增强。
(四)中小企业投融资难问题更为突出
宁夏是一个小省区，工商业多以中小企业为主，且比较分散。目前宁夏大多数中小企业投融资能力较弱，很难把资金、技术、劳动力和管理等生产要素有机组合，形成强势的投资主体。企业的实力和素质良莠不齐，部分中小型企业在项目策划、资金筹措、资本运营、组织实施等方面无法与大型企业相比，投融资渠道狭窄、方式单一，银行信贷资金的依赖性大。同时，受现行银行信贷风险制度的制约，又把中小企业逼向“融资无门”的困境。从而造成对中小企业金融服务的缺位。
二、拓宽宁夏投融资渠道的对策建议
拓宽宁夏投融资渠道，既要考虑到宁夏的区情和投资环境，又要借鉴其他地区投融资方面的成功经验。宁夏地域小，自我积累能力差，资本市场相对滞后，解决投融资困难问题应该从以下几个方面思考：
(一)积极争取国家支持
宁夏是一个少数民族聚居的自治区，长期以来，不能靠自身的积累解决投融资难的问题，要在短时间内解决资金短缺问题，只能充分利用西部大开发的战略契机，争取国家政策支持，主要是争取中央有关部门对基础性重大项目的直接投入，包括以工代赈、生态环境、社会事业等专项资金和开发银行贷款等投资项目。宁夏是我国最小的省区，相对于大省份来说，相同份额的国家财政投入可以解决宁夏区好多实际问题，取得更为显著的效益，从而打破宁夏投融资所面临的恶性循环链条，即收入水平低消费水平低市场容量少投资预期差投融资难经济发展慢收入水平低。因此，依靠国家资金始终是宁夏投融资的主要渠道，必须利用政府外交，争取国家资金支持。
(二)进一步扩大引进外资渠道
利用外资既可以引进先进技术、管理经验和优秀人才，又能够促进投资主体多元化，更能促进地方经济发展，是一种一举多得的投资途径。宁夏要进一步解放思想，转变观念，拓宽思路，根据自身的资源优势，大胆引进外资。一方面，利用宁夏优势能源资源进行资本有效运营，参与国际国内竞争，积极引进国外区外的大公司、大企业来宁投资，与强者结盟，与能者同行，并从中获得规模效应。另一方面，发展羊绒产业和民族文化产业。羊绒业是宁夏的一大优势，有一定的基础，政府应当对这一产业采取保护性支持政策，吸引多方资金，把羊绒产业做大做强。同时，利用民族产业吸引投资，宁夏的清真饮食业是一大特色，应该把这一特色发展成一种品牌，开发这方面的项目，吸引外商来宁投资，特别是吸引一些穆斯林国家来宁夏投资发展。
(三)大力发展上市公司
宁夏投融资困难的一个主要原因是上市公司太少，且绝大多数上市公司在资本市场上没有真正发挥出自身所拥有促进其产业发展再融资的优势。自2000年6月“圣雪绒”在中国证监会新的核准制度下首家发行股票以来，宁夏再没有1家企业成功上市。原有11家上市公司，除“银广夏”曾在股市上3次配股筹资外，“新华百货”、“英力特”的前身“民族化工”均成功配股两次，“美利纸业”、“西北轴承”、“吴忠仪表”、“宁夏恒力”均配股一次；而“东方钽业”、“大元股份”、“圣雪绒”和“赛马实业”还未从证券市场上实现过再融资。因此，宁夏要在现有上市公司基础上，进行资产重组，业务整合，通过新型的融资方式，如融资租赁，投资基金，境外上市，借壳上市等多种融资方式，促进宁夏优势企业尽快实现上市。另外，政府应主导企业在国内外上市，选择经济效益好的企业，适当进行地方财政税收优惠，适当增加企业债券发行规模，逐步改善企业在证券市场融资中以股票为主的单一结构；允许企业进行远期票据买卖抵押融资，允许企业进行信用交易，通过资产重组转移资本投入，积极稳妥地解决股权分置问题，消除资金从储蓄者手中向投资者流动的各种体制政策障碍。
关键词：中小企业 融资渠道管理 创新对策
随着经济改革发展的不断深入，中小企业其自身规模制约因素及环境对其影响构成广大中小企业改革发展的负面影响因素，并同时存在资信可靠度低，融资不便、投资短视不利于企业长期宏观目标实现、中小企业财务管控随意性大，力量薄弱、陈旧管理思维与模式造成企业融资渠道管理及运营的负面影响和短视投资易陷财务与生存危机等发展现状及问题。
一、中小企业融资渠道管理发展现状与问题分析
（一）融资资信成熟度低
对于目前我国中小企业面临的资金与融资困难主要体现在企业运营相应的负债较高，且融资压力和门槛也高，从而降低了中型企业融资渠道管理中的资信问题，而另一方面，国家和政府支持的政策供给也相对较少或缺少相应的政策倾向性，客观上削弱了中型企业融资渠道管理执行力度，而从中型企业融资渠道管理的外部环境而言，大多银行存在国有化经营时代的固有思维定势和传统理念，造成了一定的融资渠道不畅，而最重要的是中小企业在其内部管理过程中缺乏一定的组织机构改革动力和创新，以上种种均造成中小企业在进行融资渠道管理和日常生产经营的资金融通中存在一定的难度。
（二）财务融资管控力度偏弱
目前广大中小企业在其融资渠道管理中存在普遍的应收账款流转滞缓、先进管理不力等问题，造成一定程度上的资金利用率不足甚至是闲置，以温州为例，
由表1可见，当地内源性质融资成为中小企业主要模式，近60%企业主体选择这一方式进行自身筹融资的主要来源渠道。
而中小企业相应的存货管理控制环节投入不足，形成资金滞留，而同时广大中小企业仍坚持“不重物重视钱”的融资渠道管理理念，形成有关生产环节的原辅料、半成品、代加工品的明显浪费和资产的实质性流失，都大大削弱了中型企业融资渠道管理力量。
（三）短视投融资策略组合冒进
由于目前诸多中小企业存在资金来源渠道窄，融资不力及成本高涨等情况，而其自身的融资信用度下降等主观因素制约，诸多企业在面临加大的融资渠道管理成本压力和生产经营成本等因素压力时，选择高负债比例经营以获得迅速扩张目标，而支付能力尚未得以提升的这些企业在其日常经营中由于缺乏宏观管理目标制约的短债长用短视行为为企业潜在财务危机埋下伏笔。而同时，鉴于中小企业上述矛盾的累积，短期经营目标的最大化实现也易引起策略失误可能和整体经营不善，若中小企业面临的仅为短期限内亏损且在固有资产折旧部分内则偿债业务并非必定导致亏损，而相反若是企业持续亏损则将有可能导致中小企业自由固定净资产在质量和数量两方面的明显下降，从而最终影响中型企业融资渠道管理能力及整体生产经营和市场竞争力，更有甚者，资不抵债的中小企业则偿债能力终结与宣布破产。
三、中小企业融资渠道管理及融资创新对策
（一）结合内外部融资优势，合理筹划融资渠道实现
对于广大中小企业而言，由于资金规模相对有限，应理性规划其资本投资，在数量、方向、规模和结构上进行科学的论证与投资实践。一般而言，建议实施融资渠道管理资源盈余前提下的内部方向投资，主要有自有技术设备更新改造类别、人力资源引进与盘活、富有市场竞争力的新产品投资，特别是要注重人力资源相关方面的投资，因为对于资源规模竞争优势相对不明显的中小企业而言，强大而具有向心力量的人力资源团队是其获得市场竞争最终胜出的制胜法宝，并且人力资源储备与投资具有相对其他内部投资方式更具性价比和投资回报稳定性的模式。
（二）提升管控水平，强化融资行为评估
而作为中小企业应从资金管理角度进行严格管理。首先、应提升资金管理意识，中小企业上下各部门应贯彻落实完善企业融资渠道管理资金运用以推行先进企业融资渠道管理制度意识，从中小企业管理执行层到各部门负责人纷纷动员，落实观念转变、强化资金运用的过程规范和监控得力的认知，各个部门应通力协作并为中型企业融资渠道管理的资金运用管理作出贡献。
其次，从资金管理运用角度提升其运用效率，例如不能以短期性质贷款专用固定资产购进，进而引起长期性质的资金周转困难，并借助融资渠道管理人员专业知识和经验进行合理的资金回收、支付预期，例如应收账款的回收和库存进货资金的回笼，并进行针对于固定资产投资和流动资金相对比例的恰当控制获得资金的合理流动性剩余。
（三）推动企业团队及领导层素养建设及融资渠道管控效率
中小企业融资渠道管理中其管理负责人队伍建设也是企业进行良好融资渠道管理的先决条件之一，为此，各中小企业应树立人才至上观念，积极开展融资渠道管理人员管理素质提升培训和政治素养讲座，从增强各融资渠道管理人员相应的融资渠道管理科学观念和责任监管意识，才能获得中型企业融资渠道管理改善的长效机制，而此中作为这些企业领导的管理层更应带头提升各员工法律意识、法制观念，通过全院上下努力形成中小企业融资渠道管理改革合力，形成较好的融资渠道管理改革局面的同时获得最终收效。
参考文献：
[1]宋献中，吴恩思.巾级财务管理[M].大连：东北财经大学出版社，2002
关键词：中小企业；融资难；渠道创新
一、中小企业融资难的表现形式和原因
当前中小企业面临着成本提高、通货膨胀、人民币升值、融资难等多重压力，而融资难则是首当其冲的困难。2011年7月份，工信部中小企业生产经营运行监测平台对全国31个省市4665家中小企业调查显示：70.93%的企业流动资金不足。调查还显示：68.1%的企业有融资需求，在有融资需求的企业中，64.24%的企业融资需求能够得到满足，35.76%的企业融资需求无法满足。同时，在流动资金严重不足的企业中，融资需求得不到满足的企业占到73.04%。
第一，银行贷款难，融资成本高。在国家货币政策趋紧的情况下，银行出于自身资金安全的考虑，压缩了中小企业的贷款额度。在“2011APEC中小企业峰会”上，国务院参事陈全生介绍：全国99%中小企业能够获得银行款的不到10%，90%的中小企业很难得到银行融资。我国中小企业的资金来源主要依靠自身积累和民间借高利贷等融资方式，银行贷款比重较小。
中小企业从银行贷款难的原因很多，主要是许多中小企业缺少可抵押的财产、财务制度不尽健全，或者成立时间短，在银行没有信用记录。目前，银行对中小企业的贷款利率普遍上浮30%-40%，甚至上浮达80%。同时，多数银行还要求企业存单质押，使国有银行综合融资费率达到了11.65%，股份制银行综合融资费率达到了15.40%，中小企业承担了过高的融资成本，这对经营环境本来就困难的中小企业无异雪上加霜。即使采取抵押担保的方式，不仅手续繁杂及审批时间过长、抵押物的折扣率高，而且还要支付诸如抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业融资的难度和融资成本，缩窄企业盈利空间。就是能从银行取得贷款，贷款审批程序烦琐，资金到位，已经错失商机，失去短期借款的目的。
第二，资本市场的不成熟，融资方式受限。融资方式主要有四种：自筹、直接融资、间接融资和政府扶持资金。由于我国多层次资本市场尚未形成，中小企业进入股票和债券市场的门槛较高，目前中小企业通过银行贷款间接融资约70％，通过资本市场发行股票、债券直接融资不到10％，自有资金占20％。由于绝大多数中小企业不具备上市融资条件，难以吸引风险投资。中小企业债券市场也不够发达，自2009年中小企业集合票据推出以来，截至2011年10月，发行规模总共才109.66亿元，银行贷款依然是中小企业外部融资的首选渠道。而我国财政资金的扶持对象主要是国有企业，只有部分科技型中小企业有机会从地方财政获得资金，在民营中小企业固定资产投资来源中，国家及有关部门扶持资金占0.4%，金融机构贷款占11.1%，融资难直接影响了中小企业扩大再生产和技术、设备的更新改造，制约了中小企业可持续发展的后劲。
二、融资渠道创新
目前，我国比较成熟的融资渠道主要有银行贷款、发行股票和债券、商业信用、融资租赁等。但这些融资渠道，还不能满足中小企业灵活的融资需求，笔者试从以下几方面探讨融资渠道创新。
第一，融通仓融资渠道。融通仓指的是以周边民间中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合平台。作为一种物流和金融集成式的创新方式，融通仓物流服务可银行监管流动资产，金融服务则为企业提供融资及其他配套服务，不仅可以为企业提供高水平的物流服务，又可以为中小型企业解决融资问题，解决企业运营中现金流的资金缺口，同时也将银行不愿意接受的动产质押转变为乐意接受，消除了银行存在的信贷风险问题。
第二，期权和股权质押融资。期权融资是利用期权这种金融工具来达到融资的目的，是一种有效的融资途径。制定期权融资方案，利用期权融资增加企业资本，扩大生产，通过期权融资项目达到提高经济效益和扩大企业规模，同时利用期权也可分散风险。另外还可利用股权进行质押融资，这种融资渠道主要面向商业银行、风险投资和其他企业。发展前景好、风险又小的中小企业可优先考虑向商业银行进行股权质押贷款，此种方式的资金成本较低，风险较大的企业可寻找风险投资或其他企业进行股权质押式借款。
第三，供应链融资渠道。供应链融资渠道指的是银行通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。如建设银行等银行推出的供应链融资产品订单融资、动产融资、仓单融资、保理、应收账款融资、保单融资、法人账户透支、保税仓融资、金银仓融资、电子商务融资等。
第四，担保企业提供信用担保融资。地方各级政府通过财政预算出资组建的国有担保公司，以担保为主业，以推动中小企业解决贷款难、促进中小企业发展为己任，不以实现利润为主，与各级工信部门和中小企业局、各商业银行加强沟通，紧密衔接，形成“一条龙”工作流程与机制，筛选亟需贷款支持且无能力担保的中小企业，帮其落实信用担保取得贷款。
第五，债权转股权渠道。为推动企业减轻债务负担、化解经营资金困难，拓宽融资渠道，国家工商总局近日出台了公司债权转股权的规定。即债权人依法享有的有限公司或者股份公司的债权，可转为公司股权，来增加公司的注册资本。适用范围包括债权人与公司之间产生的合同之债，法院生效裁判确认的债权，公司破产重整或者和解期间，列入经法院批准的重整计划或裁定认可的和解协议的债权。
参考文献：
1.2011年中国工业经济运行夏季报告[R].
关键词：企业；融资渠道；资本预算；研究
一、引言
在激烈的市场经济竞争环境中，资金对于企业而言是相当重要的，它是企业赖以生存与持续发展的重要支柱，是衡量一个企业整体实力的重要指标，甚至很多时候决定了企业的成败。对于企业而言，提高对融资活动的重视很关键，只有结合自身运营情况，充分了解自身资金结构与使用后，才能制定出促进企业长远可持续发展的战略指导，不断的拓宽融资渠道，获得更多的企业发展资金。因此，在企业管理中融资是一项不可或缺的重要内容。当然拓宽了融资渠道，降低了融资成本，为企业引入了大量的发展资金，还必须加强对资本的预算，在了解市场特点与自身实际情况后，制定规划出企业的长期投资计划，以便利滚利的让企业获得更多的发展资本。从这里也不难看出，企业要想获得长远发展，第一，离不开企业融资，第二，离不开资本预算，将二者提上企业管理的重要日程，对于推动企业的健康、长远、可持续发展具有重要意义。
二、关于企业融资渠道的相关研究
(一)融资定义与形式分析
融资是基于货币资金持有者与需求者之间的资金融通活动而出现的一种货币手段，资金需求者通过融资完成了货币资产的集资，从而能顺利的完成其他现金支付和负债，使一个资金筹集的过程。一般来说企业为了维持长远发展，都会对自身运营情况进行科学的分析，充分了解所拥有的资金，经过严格科学的评估和预测，最终决策采取一定的渠道方式向投资者或是债权人筹集资金，获得资金的提供，以确保企业的正常生产需求。这对于企业管理者而言，就是管理活动需求下的一种理财行为，积累更多的企业发展资本，用于偿还企业债务或扩大企业规模，推动企业的发展。从目前企业融资的实际情况来看，其融资形式主要分为两大部分，即内部融资渠道和外部融资渠道。其中最常见的就是企业内部融资，加强企业内部资金的融通，确保企业能长期获取资金。总的来说，企业的资金是由流动资金与沉淀资金构成的，企业的内部融资最常见的形式为企业合伙人入股，或是直接成为企业的投资者。而随着政府对企业，尤其是一些中小企业的扶持力度加大，使得企业外部融资渠道的方式越来越多，涉及到银行融资、企业担保融资、政府融资等，尤其近几年出现的融资租赁，企业在融资渠道上的选择更多，能获得融资规模也较大，是企业不可或缺的重要融资渠道。
(二)新常态下企业融资渠道面临的挑战与机遇
在社会新常态下，企业融资渠道遭遇了一定的挑战，在这样的大环境下，企业如何采取行之有效的措施面对挑战，不断的拓宽融资渠道，获得更多的企业发展资本，推动企业的长远可持续发展成为重要课题。
1.新常态下企业融资渠道的挑战分析
首先在计算机互联网技术的支持下，互联网金融的发展进入蓬勃时期，促使商业银行的盈利大大降低，净利润增长速度减缓。据相关数据统计，2015年上半年商业银行的净利润为8715亿元，同比增长1.54%，远远低于2014年的13.96%。加之，国内消费以及国外出口需求的降低，增加了各大企业的偿债难度，使得商业银行出现了大量的不良贷款，银根紧缩，加剧了商业银行自身的处境，纷纷加大了对信贷发放的监督，出台了严格的信贷发放标准和信贷政策，银行的借贷行为使得企业融资渠道变窄，融资难度增加。其次随着企业经营环境的恶化，原材料和用工成本都大大增加了，整个市场陷入低迷氛围，只是很多企业陷入了发展困境，甚至一些企业因为缺乏维系发展的资本，导致破产。在商业银行严控了融资渠道后，让很多企业不得不转向了民间借贷，融资成本大幅走高。最后在互联网金融的迅猛发展中，也逐渐成为企业选择的一个融资渠道，但由互联网金融自身秩序和监管较为松散混乱，无形中也增加了企业融资的风险，面对无数的P2P网贷平台，企业也难以辨别风险，为企业融资增加了难度。
2.新常态下企业融资渠道的新方式
在针对当前企业融资现状分析后，提出了项目融资的新渠道，它是将项目作为主体，用于偿还贷款的资金来自融资项目本身，有无追索权和有限追索权两种方式，被广泛的运用在大型项目中，例如：北京东郊热电厂、辽宁省移动通信系统等，取得了不错的成效，使得项目融资成为深受企业信赖与推崇的融资渠道。为了确保项目融资的成功，还需要各地政府的大力支持，为企业拓宽融资渠道，鼓励企业实行项目融资，加强对项目融资过程的监督，并倡导建立融资平台和服务中心，更好的为企业项目融资服务。同时要鼓励银行、贷款公司等金融机构创新开拓视野，放宽对企业的融资贷款要求，并大力支持企业的项目融资，尽可能的就项目与企业签订合作合同，为企业项目的发展建设提供大量资金支持，解决企业项目进展中的困难和问题。对于一些中小企业来说，还可以通过与大型企业建立合作联系，以便进一步提升自身的项目融资能力，与大企业共同进行项目融资，按照一定的比例承担项目责任以及分享利润。另外，融资租赁近年也成为中小企业不可或缺的一种融资方式，它是市场经济发展到一定阶段而产生的适应性较强的融资方式，是集融资融物、贸易与技术于一体的新型金融产业。2015年8月26日国务院总理主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更好服务实体经济。会议指出，加快发展融资租赁和金融租赁，是深化金融改革的重要举措，有利于缓解融资难融资贵，拉动企业设备投资，带动产业升级。
三、关于企业资本预算的相关研究
对于企业而言，其发展的战略目标都是最大化的提高股东权益的价值，即获得更多的经济效益。为此，企业管理者必须站在一定的高度，以发展的眼光认清经济市场环境，把握住机会，做出适当正确的投资决策，而其中必不可少的方式及手段就是——资本预算。资本预算在企业发展中占据着重要地位，它通过企业生产能力的提高，实现了企业的战略价值目标，大大提高了企业的综合竞争力，确保了企业机制和投资者财富最大化，为企业的持续发展提供了可能。从某种程度上讲，投资决策是决定企业价值的唯一财务决策，对于财富价值最大化具有积极作用，这也是企业开展资本预算工作的结果。资本预算在企业中的重要性表现在它是企业长期资产投资的预算过程，做好企业资本预算工作，能推动企业规模的不断扩大，实现再生产，创造更多的经济效益。为此，企业必须加大固定和无形资产的投资，增减企业厂房，添置企业生产设备，增设新网点，不断的优化生产技术，提高产生的质量，增加企业的经济收益。同时这也是提高企业核心竞争力的有效方式，通过对企业资源的整合，科学合理规划企业的运营投资活动，加大对企业软件和硬件的投入，推动企业实力的增长。当然企业在固定资产和无形资产上的资本投入相对较大，且回收效益也需要一定的期限，对企业的经济效益会产生不小影响，因此在开展企业资本预算工作时，必须充分考察，衡量投资决策的正确性，经过不断的评估分析，确定投资决策能实现企业价值与投资人财富最大化后，才能最终进行资本投资，真正发挥资本应有的效益。
一般来说，资本预算并没有明确的固定执行方式，企业在开展资本预算工作时，必须最大程度的结合企业自身实际选择投资方向，并加强对其的评估与考察，依照一定的资本投资决策准则确定投资项目，并以此为基础制定资金筹集计划，交由企业相关部门审批后，持续关注投资项目的实际情况，重新评估，反馈修正，调整资本投资预算，并制定出与之相适应的资本预算考核体系，实现对资本预算项目的动态监控。
财参考文献：
关键词：民营企业；融资渠道；问题探究
中图分类号：F276 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）028-000-02
引言
与国有大中型企业相比，民营企业虽然近年来的发展较为迅速，发展规模也在不断加大，但是在诸多方面却仍然存在较多的不足，其中就包括企业的融资问题。随着市场竞争的不断加剧，民营企业要想在市场竞争中占据有利地位必须要解决当前的融资问题，获得更多的资金支持[1]。具体来说，民营企业在融资过程中出现的主要问题在于渠道的单一，因此，企业应该要朝着拓宽渠道的方向着手。以下本文就拓展民营企业融资渠道的相关问题进行简要分析。
一、民营企业融资的主要方式分析
民营企业的融资渠道主要来自以下几个方面：第一，依靠政府的政策扶持。政府出资可以较好的缓解企业的融资压力，但是就我国企业发展而言，由政府进行政策和资金的帮助是国有企业特有的权利，因此民营企业可以获得政府扶持的几率较小，能够依靠政府出资进行资助的限额也较小[2]；第二，银行贷款。银行贷款是企业的主要融资渠道。银行贷款会根据企业的发展规模、信誉程度以及经营状况等进行具体分析，贷款的形式比较灵活，可以满足不同规模企业的融资需求。但是，银行贷款是具有一定条件的，如要求企业能够在一定的标准范围内容，且要看企业的盈利情况。即使民营企业能够符合规格和标准，商业银行也会先给国有企业进行贷款，然后才轮到民营企业。此外，银行贷款的手续较为复杂，企业在贷款过程中也需要花费大量的资金和时间，成本较高；第三，其他金融机构贷款。除了银行贷款之外，各企业在发展过程中还可以通过其他的金融机构或者中介机构进行贷款。这些非银行金融机构贷款所需要花费的手续以及贷款的最低标准会稍微降低，能够满足民营企业的融资需求，因此也逐渐受到民营企业的欢迎[3]；第四，其他法人的资金支持。这部分主要指的是团体法人、事业法人以及企业法人对企业融资的支持。
二、当前我国民营企业融资发生问题的原因分析
1.金融机构的贷款局限性
融资是民营企业在发展中必须要采取的措施，只有不断融资，获得更多资金和技术上的支持，企业才能够“做强、做大”，从而在市场竞争中获得有利地位。相反地，如果企业在生产过程总没有办法及时筹集到更多的资金进行投资，那么企业不仅无法扩大自己的规模，还有可能在竞争中处于绝对弱势，限制本企业的发展，甚至有可能会导致企业破产。除了银行贷款之外，金融机构的贷款是民营企业首选的融资渠道[4]。银行贷款的局限性较强，一方面银行会优先考虑国有企业，另一方面银行贷款的贷款标准较为严格，且手续较为复杂，对民营企业的融资较为不利。而金融机构的出现却可以较好地帮助缓解企业在银行中发生的融资问题，从而解决民营企业的融资难题。
但是，即使有金融机构的贷款帮助，民营企业的融资渠道问题仍然较为突出，这主要是由于金融机构的融资门槛依然较高，从当前我国民营企业向金融机构的融资现状来看，企业经常会面临融资不及时的问题，导致企业在商业发展中损失巨大，也限制了企业的长远发展。金融机构在一般性的融资标准方面，较银行更为放松的，暗示由于金融机构对风险管制问题较为重视，因此导致机构的融资门槛也逐渐增加。不少民营企业在贷款过程中会发现自己的经营和发展无法满足金融机构关于风险管制的标准，因此融资自然会受到限制。
2.民营企业自身的局限性
民营企业指的是由民间个人或者团体进行企业经营的法人经济实体，与国有企业不同的是，其更加具有广泛性，任何个人和团队只要符合条件均可进行经营。因此，近年来我们可以看到民营企业的数量在不断增加，企业规模也在不断扩大[5]。但是，民营企业的法人来自民间却也成为了民营企业在经营和发展过程中的弱点，限制了民营企业的融资发展。我国民营企业一般采用的均是家族经营或者团队经营的形式，这种经营方式在企业的经营和发展中会造成严重的不良影响，如企业的财政权过于集中，企业制度相对更加传统，管理机制不够先进，科技含量较低等。加上民营企业在发展中必然会出现的负债严重、经济效益较低等情况，导致企业在发展中不具备较强的抵御风险的能力，从而限制了企业的长远发展。此外，民营企业在财政管理中也出现了严重的问题，如财务信息披露的程度较低、财政体系不够完善等，均是导致企业无法获得更多资金帮助的主要原因，导致企业融资较为困难。
三、拓展民营企业融资渠道的建议
1.抵押使用权
银行对民营企业的贷款需要企业能够具有较高的信用等级，等级越高，能够贷款的数量也就越多。此外，民营企业向银行贷款还需要抵押自己的不动产，但是抵押的时间较长，企业需要办理的手续也较为复杂，因此经常会导致企业无法及时获得融资帮助，从而影响企业的良好发展。民间的金融机构，即非银行金融机构在贷款过程张却存在风险较大、融资成本高的问题。因此总的来说，民营企业要进行融资的难度较大。要解决这些问题可以通过抵押部分使用权的方式，来进行融资。使用权也处于产权，产权抵押贷款具有可行性，贷款人只需要拿好相关的证件说明到金融机构或者银行进行产权的抵押即可[6]。当然，在产权抵押之前，贷款人还需要到有关部门进行使用权的兑换，相关部门在对贷款人的有效证件和信息进行核实之后，可以根据当前市场的行情进行合理的评估，然后以市场行情的50%左右进行价格典当。手续完成后，贷款人在三天内就可以获得相应的贷款。使用权的抵押可以解决当前我国民营企业融资难的问题，帮助企业渡过融资危机。
2.应收账款担保
银行进行民营企业贷款时一般会要求企业以不动产进行抵押和担保，但是如果以不动产为贷款担保，银行能够提供的贷款数额也是有限的，因为企业能够进行的贷款担保主要也是针对不动产的担保。也就是说，部分动产以及应收账款是不在银行担保的范围内的，部分动产以及应收账款资金和价值并没有真正的发挥其应该具有的融资功能[7]。因此，要解决当前我国民营企业融资困难的问题，就需要从动产和应收账款方面着手。民营企业可以利用应收账款作为融资的担保物，这样可以缩小企业担保的信用总额和银行可以提供的贷款金额之间的差距，如利用保付、信用证等充当融资五，可以缓解当前企业的融资问题。
3.通过股权进行融资
要拓展民营企业的融资渠道还可以从股权这一方面着手。股权融资方式可以帮助企业在短时间内容筹集到需要的资金，缓解企业的发展融资难题。因此，企业可以通过大力宣传本企业的品牌优势、树立良好的品牌形象来赢取更多的投资，也可以通过降低企业与其他企业之间合作的成本等方式，来促进企业的更好发展。此外，上市民营企业在股票市场中如果能够有较好的表现如股价较高、市盈率高或者换手率高等，必然也会受到社会人士的肯定和欣赏，从而获得更多的投资，继而解决当前企业面临的融资难题，为企业提供更多的资金资助，促进企业的更好发展。
四、结语
综上所述，民营企业的融资渠道主要来自政府的政策扶、银行贷款、其他金融机构贷款以及其他法人的资金支持等方面。目前我国民营企业融资较为单一，严重制约了民营企业的长远发展，而出现这种问题的主要原因在于金融机构的贷款局限性以及民营企业自身在经营和发展中存在的问题。因此，要拓展企业的融资渠道必须要求企业能够抵押使用权和应收账款进行融资和担保，同时也可以通过股票市场来进行企业的资金资助，缓解企业的融资难题，促进企业的长远发展。
参考文献：
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关键词：融资；资金；渠道
一、企业的融资渠道
融资渠道是指企业用获得资金的方式。我国的融资渠道繁多主要有：
1.国家财政资金：包括国家以国有资金对企业进行投资，国家作为企业的其中一个股东，此外，国家为了经济调控对企业进行减免各种税款。
2.银行信贷资金：银行信用资金是各种贷款，是我国企业获得资金的主要方式，银行通过吸收公众存款，然后利用吸收来的公众存款贷给需要资金的企业，包括长期贷款和短期贷款。
3.非银行金融资金：是保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司等提供的各种金融服务。
4.其它企业资金：企业之间票据支付、融资租赁、产品赊购等资金。
5.居民个人资金：主要是民间资金。
6.企业自留资金：企业内部自有资金，例如盈余公积金，未分配利润和折旧等。
7.外商资金：国外商人投资国内企业所引进的国外货币。
二、不同融资渠道的优劣势
水电企业以其特有的优势，在融资渠道方面有多种，但我国的水电企业主要有四种融资渠道：
1.银团融资，由于水电企业融资规模都比较大，所采用的一般都是银团贷款的模式，由一家银行牵头，多家银行参与的融资模式，这是我国水电企业最主要的融资渠道，这其中包括商业银行贷款和政策性银行贷款。银团贷款作为水电企业最主要的融资方式，尤其特定的优势，首先，银行贷款获得手续简单，风险较小，由于水电站的建设，前期的投资相对巨大，企业只能通过其他的方式筹措到如此大量的资金，这也决定了其进入门槛高，普通民企难以介入，只能依靠有实力的大型央企和国企进行投资，大型央企和国企有国家做后盾，其信誉好，抗风险能力强，银行喜欢将贷款发放给这些有实力的大型企业，企业也能在短时间内从银行里获得大额的资金。其次，水电企业投资的水电站一旦投入运营，水电站的安全运行为公司提供了充足的现金流，企业信用好，银行乐于向公司提供贷款，在获得资金方面相对于其他企业拥有不可比拟的优势，并且，由于公司拥有稳定且大额的现金流，公司在与银行谈判的过程中，有更强的议价能力，处于强势地位，能够以更优惠，更低的利率获得贷款，降低公司的融资成本。银团贷款也有缺点，大量的银行贷款增加了企业的负债率，企业时刻面临着巨大的利息压力。在经济形势较好的情况下，较高的负债率面临的财务风险较小，一旦经济形式不利于企业的经营发展，必然会加大的企业的财务风险，企业面临的风险加大不利于企业的发展。
2.股票市场上融资。国内有一些大型水电企业通过上市可以获得大量水电建设所需要的资金，如中国五大发电集团都上市了，通过资本发行股票来筹集资金。股票市场的优势是股本融资方式在支付、清偿方面的没有时间约束，公司面临的压力和风险要小，不存在利息问题，企业经营好的情况下，企业可以对股东进行分红，经营情况不好时可以不分红。而且，不论是公司是否上市，在股东购买股票之后，任何单个股东都无权要求退股，只能转售股权来变现通过将股票转售出去变现。其缺点是在股票市场融资的成本比较高。
3.国家资本融资。水电行业国家资本融资的渠道有很多，其中有国际间金融机构提供的贷款，如世界银行贷款、政府间贷款，如政府支持水电企业发展时所发放的贷款、非政府间贷款和境外投资者在国内的投资提供的资金。其优点是融资的多样化和多国化，并且能够获得大额的资金，其缺点是融资手续繁琐，流程审批严格。
4.民间资本。在一些地方性的小电站的建设过程中，由于其从银行等地方获得贷款的难度大，为了筹集投资所需的大量资金，会通过成立项目公司来筹集小额分散的民间资本，聚少成多也可能筹集到大量的资金。其优点是在地方性小型电站无法从银行等地方获得资金时，能够快速聚集民间小额资金，筹措到电站建设所需要的资金，及时满足公司的需求，但也一定的法律风险。
三、水电企业如何合理选择融资渠道
1.降低融资成本。企业在选择融资方式时，应该综合考虑各种融资成本，选择最低的成本。这个成本包括财务成本、机会成本、风险成本以及成本等。这是融资选择的决定性因素，我们得选择出最有利的方式，
2.利用财务杠杆。这是从风险和收益的角度进行分析的，企业在融资前要对自己未来进行权衡，主要考虑资金到期后给企业带来的风险或者收益，要做到筹集到的资金能给企业带来更好的发展。如果企业承担了一定的风险，却没有能让企业得到好的发展，反而带来了损失，这样就得不偿失了。
3.合理安排资本结构。企业处于不同的发展阶段，不同的外部经济环境下，选择利于企业发展的资本结构，在社会和公司处于扩张时期，公司投资回报率较好的时候，增加债券融资资本，当社会和企业不景气的时候，此时尤其需要关注风险问题，根据财务杠杆原理，在投资利润率大于负债利润率时，财务杠杆将发生积极的作用，企业所有者会获得更大的额外收益，而在投资利润率小于负债利润率时，财务杠杆将发生负面的作用，其后果是企业将承担更大的额外损失，为降低其资金成本和降低财务风险，应采用稳健的资本结构，合理加大内源融资（内部积累，如盈余公积，折旧等）资金和权益资金（股权资金）比例，以此降低公司的财务风险。此时需要以股权融资资本为主，在兼顾风险与融资成本的情况下，根据企业由投入期――成长期――成熟期――衰退期的生命周期，合理安排资本结构，这样企业才能健康地成长。
4.选择最有利于提高企业竞争力的融资方式。每个企业在融资前的状况都不一样，但最终的目的是一致的。融资既可以为企业带来利益，也可能带来很多弊端，我们选择最适合自己的方式。融资能给企业带来如下影响：壮大企业实力，增强企业支付和发展能力，达到减少竞争对手的目的；扩大企业规模和获利能力，充分利用经济优势，加快企业的发展；提高企业信誉，扩大企业产品的市场份额。
5.降低企业融资风险。水电企业在经营的过程中，在保证盈利能力和现金获取能力的同时必须兼顾融资风险的防范，在目前国内水电企业主要是银行贷款。大量的银行贷款增加了企业的负债率。在经济形势较好的情况下，较高的负债率面临的财务风险较小，一旦经济形式不利于企业的经营发展，必然会加大企业的财务风险，企业面临的风险加大不利于企业的发展。并且水电企业所处的位置都比较偏，地理环境较差，移民代价偏高，这些都加大企业的投资成本。由于地理环境差，来水量相对于下游电站要小，运行成本也比下游电站高，这些也将降低经营效益和利润率，电站的偿债和利息的压力增大，经营风险加大，不利于企业的发展。在此基础上，考虑各方面的综合因素，建议对于公司经营效益较好的电站可以以银团贷款为主。中国经济经历了十几年的高速增长之后，目前面临着严重的考验，用电大户的工业企业经营环境不容乐观，增长率处于中高水平的新常态下，社会的用电增长也必然面临着很多的不确定性，较高的负债率使企业面临的财务风险增加。这也要求公司增加内源资金和权益资金比例。
关键词：高校；基建；融资渠道
中图分类号：F830.45文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）12-0083-02
近几年，由于多渠道筹措教制度的实行，教育经费大量增加，高校基本建设速度随之加快，规模不断提高。高校后勤服务社会化改革，使高校基础设施建设基本满足了高校扩招的需要。但是由于高校作为公益性事业，其资产不能抵押，高校基建投入资金大、建设周期长、还款期限长等都成为基建融资的障碍。
一、高校基建融资现状
中国高等院校的融资渠道正处于不断发展的过程中，各融资渠道仍很狭窄，融资渠道的多元化只是初现雏形。总结现阶段中国的高校基建融资模式，存在以下突出问题。
1.高校基建资金所需规模与政府投入差距不断增大。由于中国高校进入多元化融资时间较短，从财政拨款占高校融资比例下降，而高校的长远发展又需要不断的资金注入进行基础建设以完善高校教学及科研条件，非财政拨款的融资比例在不断升高。
2.基建资金的使用管理水平不高，效率低下。由于组织制度、管理水平的限制，资金管理分散，使用效率低下，预算制度形同虚设，资金管理有章无序，相当多的高校尚未建立健全全面预算管理制度，高校资金的流向与控制脱节，体外循环严重，资金存在“跑冒滴漏”现象。
3.各种基建融资渠道发展不均，融资渠道总体较为狭窄。基建融资的各种渠道（如社会捐赠、科研资金、银行贷款等）发展并不均衡，其中，财政拨款仍占大部分，其他融资渠道虽然自身增长的幅度很大，甚至成倍增长，但在高校总资金来源中所占的比例仍然偏小。银行贷款存在诸多问题，如学校风险意识不强，审批程序不合理等，也制约着其为高校基础建设提供更多的支持。在多元化教育经费融资的渠道中有些已经不能保证其资金稳定增长，有些则面临萎缩的困境。因此如何拓展高校基建融资的渠道，仍然是高校今后相当长一段时间内的紧迫任务。
二、高校基建融资渠道的选择原则
为确保高校融资活动的顺利进行，必须遵守以下三个原则：
1.成本效益原则。高等教育资源本来就是有限的，随着高等教育。普及程度的提高，高校的资金也会越来越紧张。而高校不以营利为目的，其资金的使用不能直接产生经济效益，高校开展融资活动，必须讲求经济效益，即以较少的成本支出最大限度地实现管理目标，提高管理的效益。
2.风险控制原则。近几年已经有越来越多的高校借贷风险开始暴露出来，给学校的整体运营、社会声誉造成了一定的负面影响。这些使高校在选择融资方式时，应该遵循风险原则，如果无视风险的存在必将给自身带来无法估量的损失。
3.适时适量原则。在高校的融资活动中，必须注意资源的合理配置，合理确定资金需求量与需求时间，这是高校选择融资方式的前提和依据，在确定了资金的需求量后，可以避免高校融资尤其是负债融资过多，使资金使用浪费，并负担利息，又可避免因资金不足而影响正常需要。
三、高校基建融资的战略选择
通过前面的分析可知，目前在高校基建融资过程中，占主体地位的融资策略包括财政拨款、银行借贷、商业信用等。但是，高校在基建过程中，也可以根据基础设施的不同性质，相应的采取不同于常规的融资方案。
1.商务性建筑的合作战略。在高校基建过程中，对于一些诸如酒店、写字楼等赢利能力比较强，市场、需求比较大的基础设施，高校可采取与企业共同开发、共同经营的合作式融资战略，在此融资策略下，可由高校和法人企业（如建筑开发商、外部投资者等）共同投入一定比例的资金，约定相应的责权利分配关系，待基础设施完成之后，经营、收益等按合同规定履行，这样企业可以完成其赢利，高校也可尽快完成基础建设工作，保证其教学和科研工作的顺利开展。这一模式在目前很多高校中已得到广泛应用，尤其在学生宿舍、写字楼等基建项目领域，以减小对于财政拨款、银行贷款等渠道的依赖性，这样不仅扩大了建设过程中的融资渠道，更能为学院在今后发展过程中提供更多选择的资金来源以及融资经验，有利于学院进一步的发展。
2.公共性建筑的依附战略。对于类似于操场、体育馆等公共性基础设施项目，学院在融资过程中可以很好的应用中小企业发展过程中所采用的依附战略，即这一类基建工程不作为融资主体，而是作为某一个组成部分去共同融资，这样一方面有利于高校及时地融通资金，降低资金成本；另一方面有利于提高基建资金的运作效率，从整体上把握资金的流向及使用情况，提高高效基建资金的管理水平。这种依附战略的实施能够多渠道的增加高校公共性建筑的融资规模，如将这种公共性建筑与当地政府、社区共享，即可以争取当地政府、社区进行相应投资，既扩大了融资渠道，也加强了高校与所在地政府的友好关系，为公共性建筑的有效利用及后续融资提供了良好的基础。
3.社会性效益的分享战略。在高校的发展过程中也应该秉持着与社会分享的理念。高校的基础设施属于公共资源的一部分，与社会要素保持着各种各样的联系，如高校的地理位置、人文环境等；高校的发展会带动周围环境的提升，包括商业环境的改善、周围土地的升值等。因此，高校在选择基建融资的渠道时，要充分考虑到这种分享效应，如高校在进行基础建设时，可考虑购置一部分周边土地进行房地产开发，并通过“高校效应”带动周围房地产价格的上升从而间接的获取部分土地增值的收益；当然，也可通过与当地政府部门的统一协商规划，分享这种社会性收益。
参考文献：
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【关键词】中小企业 融资渠道 发展
一、我国中小企业融资现状
中小企业在各国经济中都占据着重要地位，无论是在西方发达的市场经济国家、新兴工业国家还是在发展中国家，中小企业都己经成为国民经济的重要支柱。经过改革开放后的几十年的发展，我国的中小企业日益壮大，已经成为国民经济中重要的活跃力量，为我国经济发展做出了巨大贡献。但是，我国中小企业在快速发展的过程中面临了很多问题和挑战，如技术、人才、资金等问题。而在金融危机的影响下，中小企业融资难的问题显得尤为突出。资金不足、融资困难等问题已经成为制约我国中小企业健康发展的“瓶颈”。所以解决我国中小企业发展过程中的融资困难问题，研究中小企业融资问题及对策有着非常重要的现实意义。
二、主流融资渠道与局限
（一）银行信贷，融资困难
银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将资金借给资金需要者，并约定归还期限的一种经济行为。在许多国家，银行贷款在企业资产总额中所占比重是最高的。企业与银行建立良好的关系、合理利用银行贷款，是目前中小企业解决资金困难、取得经营成功的重要手段。
银行贷款是中小企业主要的外部融资渠道，一旦贷款的请求得不到满足，就会产生融资缺口。而事实正说明了这一点，中小企业对我国的工业产值贡献比例在60%以上，而其获得的信贷比例却不足10%。与发达国家相比，我国的中小企业信贷困难的情况更为严重。在国家经济刺激政策的引导下，中小企业信贷得到大量增长，但是目前信贷发放对象主要仍是那些资产达到一定规模并有较高信用等级的中小企业，无法真正全面覆盖整个中小企业群体。
（二）债券融资，难以拓展
在债券融资方面，《公司法》规定的公开发行债券的条件相当高。当前，仅有少数的大型国有企业成功发行了公司债券，中小企业很难达到《公司法》规定的发行要求。
直接融资渠道不顺畅是我国中小企业长期以来一直面临的问题，虽然最近几年资本市场有所发展，但事实上我国中小企业直接融资困难的状况依旧没有得到实质性的改善。
（三）股权融资，成本居高
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业的所有权，通过企业增资方式引进新股东的一种融资方式。
依据传统的资本结构理论，股权融资的成本高于负债：一方面，对于投资者，投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也相对较高；另一方面，对于筹资公司，股利税后支付，不具备抵税作用，而债务性资金的利息费用具有抵税的作用，同时股票的发行费用一般也高于其他证券。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。
三、中小企业“非主流”融资渠道
（一）动产抵押
动产抵押，是指债权人对于债务人或第三人不转移占有而供作债务履行担保的动产，在债务人不履行债务时，予以变价出售并就其价款优先受偿的权利。动产抵押的最大价值在于迎合了中小企业不仅需利用机器设备等资产的使用价值，又需要用其交换价值作为融资担保的实际需求，对活跃金融、促进经济发展以及实现“物尽其用”、“货畅其流”的现实经济理念具有非常重大的意义。
同时，动产抵押有利于银行将现有储蓄转化为投资，增加银行利息收益，降低银行的资金管理成本，并且动产抵押相对于信用贷款还可以降低银行的风险程度。
（二）可转债融资
可转债能够以低成本且不改变企业股权结构的情况下获得资金及有利于企业的“税盾”，又能在企业借入资金发展向好之后促进债券转化为股票，减小债务的本息偿还压力，同时，可转债还能调整企业的资本结构，发挥企业的财务杠杆效应。
发行可转换债券对于在资本市场上运作融资历史并不长久的中国企业来说，无疑是个大胆的尝试。在中国资本市场发展的过程中，中国企业不断尝试着进行形式各异的融资活动，但利用可转换公司债券进行融资的尝试却寥寥无几。
（三）杠杆收购
所谓杠杆收购融资是指企业在收购另外一家企业时，主要通过负债融资，也就是以增加公司财务杠杆力度的方法融资，从而获得目标企业的控制权，并从目标企业的现金流量中偿还债务的一种企业收购方式。企业采用杠杆收购方式收购其他企业时，以目标企业的资产作为抵押，筹集部分资金用于收购。
杠杆收购曾一度风靡华尔街，彰显了其无穷魅力。鉴于杠杆收购较大的风险性和较高难度的可操作性，杠杆收购在中国企业收购和融资上总是英雄无用武之地。
（四）典当融资
典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，然后取得当金，并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。
现代典当行是目前我国非金融机构中唯一可以合法从事贷款业务的机构，其典当业务的法律性质几乎等同于商业银行的短期抵押贷款业务。由于它具有当物多样化、手续便捷、当金使用不受限制等优势，能在短时间内为融资者争取到一定的资金，因而被形象地比喻为“方便面”，正获得越来越多中小企业创业者的青睐。
随着社会经济的发展，以及国家政策对中小企业的扶持，和各种制度的不断完善，“非主流”的融资渠道已成为治疗中小企业融资难的一剂良药，让还在犹豫徘徊的众多中小企业看到了希望。虽然这些“非主流”的融资渠道发展尚未完善，仍存在诸多问题，在国家不断改善融资难这个问题的同时，也看到了中小企业不断探索，走出一条属于自己新路的坚持。相信通过政府和社会的共同努力，这些“非主流”的融资渠道会在不久的将来为中小企业带来新的曙光。
参考文献
[1]郑小萍，刘盛华.中小企业融资中信息不对称问题探析[J].中央财经大学学报，2010（09）.
[2]郭小东，朱洁.国内外破解中小企业融资难经验借鉴与启示[J].经济问题探索，2012（03）.
关键词： 融资渠道；银行信贷；房地产信托；股权融资；债券融资
近年来中国的房地产业发展迅速，已然成为我国国民经济中的支柱性行业。为拉动中国经济贡献了不少GDP。过去几年，房地产相关的建筑投资占中国固定资产投资的20%以上，并贡献10%的就业。作为资金密集型产业，融资是房地产业生存和发展的关键，当前，我国房地产开发资金来源还是以银行信贷为主的单一融资格局，而另外融资渠道房地产信托、房地产基金、海外融资、股权融资等，由于各种各样的限制，融资规模仍然有限。这种情形造成我国房地产业和银行业存在极大风险。如何突破房地产业发展的资金瓶颈，尽快建立健全多渠道的房地产融资体系，是现阶段我国房地产业面临的重要问题。本文主要对当前房地产融资渠道进行分析。
一、我国房地产融资渠道现状
1．银行贷款
目前，中国房地产开发企业的资金来源主要是国内贷款、自筹资金及其他资金(主要是定金及预付款)二个方面。房地产企业自有资金比例较低，主要依赖银行贷款。银行信贷资金贯穿于土地储备、交易、房地产开发与销售的整个过程。根据央行和银监会对全国除西藏以外的30个省(市)的调查数据显示，我国的房地产开发资金来源中有55%的资金直接来自银行系统，而另外的自筹资金主要由商品房销售收入转变而来，大部分来自购房者的银行按揭贷款，按首付30%计算，企业自筹资金中有大约70%来自银行贷款；“定金和预收款”也有30%的资金来自银行贷款，如果将施工企业垫资中来源于银行部分加上的话，来源于银行的资金总比例将高达70%以上。银行贷款实际上支撑了房产开发商经营周转的主要资金链。对比银行贷款最多不超过房地产总投资40%的国际通行标准，我国房地产企业对银行的依赖度明显过高。一旦房地产经济发生波动，房地产企业的经营风险将转变为银行的金融风险，进而影响国家的金融安全。为此，政府开始频频出招调控，自2003年的“121号文”开始，2004年《商业银行房地产贷款风险管理指引》、2005年“国六条”、“国十五条”相继出台，银行信贷被逐步收紧。特别是2007年国家开始实行紧缩的货币政策，央行连续六次加息以及连续十次上调存款准备金率，虽然这一措施并不是专门针对房地产市场的，而是为了收缩流动性、压制通胀压力，但给房地产的资金供应产生了不小的影响。房产企业资金链的脆弱显露无遗，房地产企业融资面临前所未有的挑战。面对资金瓶颈，开发商有待拓宽融资渠道。
2．房地产信托
房地产信托一般是指以房地产及其相关资产为投向的资金信托投资方式，即信托投资公司制定信托投资计划，与委托人(投资者)签订信托投资合同，委托人(投资者)将其合法资金委托给信托公司进行房地产投资，或进行房地产抵押贷款或购买房地产抵押贷款证券，或进行相关的房地产投资活动。
紧缩性的宏观政策使对银行信贷依赖性极强的房地产开发商的资金非常紧张，这使房地产企业对银行以外的融资渠道的资金需求增加，房地产信托业务得以发展。全国各信托投资公司陆续推出了自己的信托产品，比如，上海国投推出了多元组合的房地产信托业务模式—信托贷款、财产权信托、信托股权融资等。现阶段我国信托产品主要有两种模式：①是股权融资。②模式是债权融资。前者是对一些自有资本金不足35%的房地产企业，信托投资公司以注入股本金的方式与房地产公司组建有限责任公司，使其自有资本金达到35%的要求，信托投资公司作为股东获得投资回报。后者则是针对虽然自有资金己达到国家要求，但是由于某些原因等造成房地产企业短期资金困难，这时候信托投资公司就可以筹集一定资金定向地贷给房地产开发企业，补上资金缺口，这种操作方式类似商业银行的信贷业务。而政策规定银行不能这样做。
2004年共发行了98支房地产集合资金(含财产)信托投资计划(以下简称房地产信托)，实际募集资金总计115.? 866亿元，平均每个房地产信托募集1.? 18亿元，与2003年相比总额增长93.?4%。
不过，目前信托产品存在一些制度性的限制，例如，法律政策的制约、信托产品的流通性问题，以及信托计划的异地发行、资金异地运用的管理与审批比较严格等，这些都制约着房地产信托的发展。但从长远来看信托资金是一个能为房地产企业提供长期稳定资金的渠道，是对房地产业的融资渠道的一个很好的补充，这种模式将会发展成为中国房地产企业的主流融资模式。
3．上市融资
上市融资也是房地产企业一个理想的融资渠道，分直接上市融资和间接上市融资两种。直接上市融资额比较大，但是上市融资的门槛高，比如负债率不能高于70%的规定使很多企业达不到上市要求。我国房地产企业由于传统的融资渠道单一，一般负债率都在75%以上。因此，通过直接上市的企业数量很少。
更多的房地产企业选择间接上市——买壳上市。买壳上市需要大量现金，买壳上市的目的是通过增发、配股再融资筹集资金，但前提是企业必须有很好的项目和资产进行置换。而拥有大量现金、好的开发项目与优质资产，这些都是中小企业很难具备的。因此我国房地产企业走上市融资的路子还很艰难。上市融资在房地产业总资金来源中的比重较小。2004年底，筹资总额占全部房地产企业的资金来源不足0.?5%?。06年到07年国内股市高奏凯歌，房产企业融资额可能突破千亿。但随着股市行情的逆转，这种局面也只是昙花一现。我国目前的房地产企业多达4万余家，而我国境内上市的房地产公司只有90家(根据2005年数据，其中79家在沪深两市上市和11家在香港上市)。 4．海外房产基金
据初步统计目前进入我国的海外基金已超过100家。摩根士丹利、新加坡政府投资公司、SUN-REF盛阳地产基金、美林投资银行等著名国际地产基金也都进入中国房地产市场。这些海外基金一般会挑选国内有实力的大企业强强联合，合作开发。截至2006年1-11月份累计统计，中国房地产企业资金来源总量中外资增速明显，利用外资总额313.6亿元，同比增长21.6%。应该说海外房产基金的进入可以缓解国内房地产业对银行信贷的过度依赖，有助于融资方式的多样化。
