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北京大学中国经济研究中心“CCEIK中国经济观察”第17次报告会于2009年4月25日下午在北大朗润园召开本次报告会围绕国际货币体系改革和当前宏观经济形势等问题进行深入探讨北京大学经济学院教授施建淮、中金公司董事总经理粱红、渣打银行中国区研究主管王志浩、北京大学中国经济研究中心教授宋国青、陈平、卢锋等发表了精彩演讲。本期朗润园观察家择要刊发了中金公梁红及宋国青两位专家的发言，他们对中国经济未来的发展都表现出了乐观的预期，
今年3月工业生产比去年11月增长折年率19.7％。超过15.6％的正常增长率。1季度GDp环比增长7.4％。1季度出口额下跌量低于4季度下跌量。考虑到出口额已经下跌近1/3，未来几个月月度下跌额将继续减少，出口下跌对总需求的负面影响将逐月减小甚至消失。住房销售从2008年11月1400亿恢复到今年3月2500亿，相当于2007年8月的最高水平。以个人中长期贷款推断的房贷数据，与住房销售高度―致。过去5年住房销售近9万亿，房贷余额现在是3万亿多，说明房贷还款比例非常高。新增房贷平均相当于住房销售40％。每月归还上月末房贷余额2.3％，一年归还27％，相当于平均3年多还完房贷，这意味着银行房贷资产安全性非常高。―个原因是存贷款利差很高，贷款者尽量通过亲友借贷等非银行融资提前还贷；另一个原因是个人收入增速较高。
过去几个月贷款增长非常猛，尤其是3月贷款增加近19000亿。贷款增长预示经济需求将很快回升。跟11年前相比，上一次通货紧缩从1997年到2003年彻底走出花了5年时间，这一回差不多5个月已经发生明显改变。引起贷款猛烈增长和经济回复主要有两个宏观经济变量。―是企业资产负债状况，二是企业投资报酬率，还有对未来宏观经济的预期。
首先看规模以上工业企业负债率。1998年负债率是64％，数据本身不高，但当时很多企业没有留下充足的退休基金安排退休职工，这笔钱报表上不反映，但按道理应该算作企业的潜在负债。如果算上这一部分负债，当时企业平均负债率是70～80％，其中相当多企业是负资产。从商业银行角度就不愿意贷款，导致贷款收缩。后来经过一系列调整降低企业负债率，包括通过债务重组处理银行不良资产，以及通过财政安排退休职工，2001～2003年企业负债率降到57％。
另一个指标是净资产收益率。1998年净资产收益率是4％，税后净资产收益率是3％，而银行贷款利率9％，这种条件下经济必然下行。后来经过资产重组，投资报酬率恢复到9％以上，税后5～6％，勉强跟贷款利率持平，经济得以回升。
以2009年4月的前一年和2002年4月的前一年相比，2008年的情况好于2001年。2008年负债率57.4％，低于2001年的59.1％。2008年净资产收益率14.6％高于2002年的8.5％。
从对经济预期看，2002年市场普遍认为增长不到8％，现在从“朗润预测”20家机构预测结果看，大部分人认为经济短期将回升，今年增长“保八”没有问题。其实1季度贷款和M2增长本身就说明预期。尽管去年4季度普遍预测比2002年下跌更厉害，但11～12月贷款数字出来以后就调整了看法。
从银行角度，现在比2002年，企业负债率更低、投资报酬率更高、经济预期更好。2002年企业贷款1季度同比增长率11％，4季度上涨到13％。既然2002年都是前低后高，今年也会有多少额度都可以全部贷出。剩下的问题是贷款的真实性。从2、3月活期存款增长，基本上可以排除用票据融资套利可能。
关键词：宏观经济数据；质量评估；博弈论
中图分类号：F224.32 文献标志码：A 文章编号：1673—291X（2012）26—0006—03
引言
宏观经济数据是政府宏观决策的基础。中国政府部门宏观经济数据质量问题长期为国内外所关注，更是长期困扰中国政府和统计界的一个难题。同时，宏观经济数据质量是影响官方统计体系权威性和社会公信力的重要因素，只有生产高质量的统计产品，提供准确的宏观经济数据，才能赢得社会公众的信任。决定宏观经济数据质量的因素有技术因素和非技术因素，随着统计理论的发展，技术因素相对于非技术因素易于解决，难点是非技术因素，即统计过程中参与人的行为对宏观经济数据质量所起的根本性的作用。
博弈论是研究决策主体的行为发生直接相互作用时的决策以及决策均衡问题的数学工具。朱秀君（2000）、卢冶飞（2003）是国内较早运用博弈论研究统计数据造假与治假的学者，他们分析了被调查单位与统计部门、上下级统计部门及数据使用单位之间的博弈，认为各统计参与主体是理性的经济人，都会考虑自身的利益，其行为遵循纳什均衡原理。林勇（2006，2008）是国内较为全面地运用博弈论分析统计数据质量问题的学者，分析了统计调查对象与统计部门之间、平行政府之间的博弈，得出在行政干预下，数据质量问题不是单纯的统计改革、统计技术和一般统计管理课题，还涉及政府经济职能定位、政府及政府官员的考核制度、宏观经济增长方式等。他们还从博弈论和统计理论出发，首次给出了数据提供方报真与统计部门积极查假的充要条件，报假的充要条件是对其相对处罚力度要低于报真给统计调查对象带来的相对损失。查假同样需要激励。查假的充要条件是审查的相对成本要小于其相对损失。
这些研究认为，局部与整体之间的利益差异使统计数据报送方并不总是积极报真，统计审核监督部门并不总是积极查找资料的虚假；统计部门不具备独立性，地方政府有干预动机；统计监督执法不力等是导致统计数据失真的主要原因。研究有针对性地提出要改革统计管理体制，应该改变目前统计工作业务经费由各级政府提供和地方政府任命统计部门负责人的做法，杜绝相关利益主体对统计行为和统计过程的干扰和影响。加大统计监督执法力度等。但是，在当前中国的统计管理体制下，上述措施和解决方案难于在实践中推行，即推行的成本都较高。譬如，在实践中，加大统计监督执法力度难于推行。因为统计调查对象众多，而统计执法力量单薄，使得统计的法律执行力和威慑力相当有限。
在这样的背景下应如何提高宏观经济数据的统计质量？在考虑数据质量监督成本的条件下，怎样有效监督而防止统计数据失真，最理想的方式是以相对低的监督成本取得真实可靠的数据，这是本文的出发点和想要解决的问题。
本文的创新之处在于，通过引入数据统计信用机制，运用博弈论证明其可以起到在有限的成本下防范数据失真的作用，并指出完善数据统计信用惩戒机制是统计信用发挥作用的制度基础，一个完善的统计信用管理体系在防治统计数据失真的作用上，其威慑力远远大于统计执法的一次性惩罚。
一、统计信用作用机理
目前，中国统计工作所面临的最大挑战就是诚信与否的问题。诚信是统计的基础，贯穿于统计活动的全过程，涉及到统计关系的各方面。在统计调查阶段，被调查者是否提供真实的数据资料，调查者能否保证调查资料不泄密，需要诚信。在统计整理阶段，统计人员能否对调查资料进行认真地检查和审核，能否不修改统计资料，能否不编造统计数据，需要诚信。在统计分析阶段，统计人员能否进行科学、客观的分析，不为了某种特定的结论或迎合某种意图而扭曲真相，给出真实的结论，需要诚信。在以上阶段中，被调查者是否能够提供真实数据是决定数据质量高低的决定性因素。统计调查对象所提供的数据是源头性数据，其本身的质量对于整体统计数据质量具有根本性作用，成为影响统计数据质量的关键因素。
统计调查对象如实提供统计资料即选择报真，与他自身的声誉资本大小、失信惩罚力度、报假收益和统计部门的查假概率有关。统计信用是指国家机关、社会团体、企事业单位或其他组织、个体工商户和个人等统计调查对象在履行统计义务中的声誉价值。统计信用信息，是指统计调查对象在履行统计义务中的有关统计信用的记录，统计信用建设就是要将统计调查对象参与统计过程的信用与未来参与各种经济活动的交易收益相结合，从而实现保证统计数据质量的目标。统计信用体系建设是中国社会信用体系建设中不可或缺的重要部分，统计信用评价对于防范统计数据失真、完善统计监督起到重要作用，而中国还没有全面建立起统计信用评价体系，其重要性还没有引起社会的广泛关注和高度重视。
关键词：宏观经济管理统计数据质量引言
信息是管理中的重要组成部分，没有信息，管理也就无从谈起，信息管理在社会中起到了不容忽视的作用。宏观经济管理中的信息，大多是由社会上的各种经济活动所提供并统计的。所以，数据的统计质量直接决定了宏观经济的管理效果。特别是在上个世纪90年代初，建立的社会主义市场经济，为了实现经济多元化的发展，实行多种经营模式、分配方式以及经济成分组成并存的宏观经济管理，在其中所提供的数据的统计方式、市场调查均发生了很大的改变，从而干扰了数据的统计，所以，政府应该加强数据统计工作，不断提高统计数据的质量，才能实现宏观经济管理的效果。
1 统计数据质量在宏观经济管理中的作用
为了不断加快社会主义经济改革与实现现代化建设的进程，党中央与国务院将经济采取宏观决策、调控等经济管理措施。然而，在实行过程中，存在着很多亟待解决的问题，其中包括：一、目前，我国国民经济发展到了什么程度，社会经济处于什么样的阶段；二、我国国民经济发展过程中遇到了什么样的问题，是否能够采取进行有效的调控；三、在对经济实行宏观调控之后会产生什么样的效果，对发展国民经济有什么样的影响，在其中又会遇到什么样的问题，等等。通过上述，我们了解到数据的统计至关重要。下面我们主要介绍了要怎样提高数据统计的质量。
1.1 实现宏观经济的有效管理，提高统计数据质量是必然条件，也是最终目的。据了解，宏观管理系统中包括了科学的决策、高校的执行、严密的监督等数据处理系统，社会经济统计系统是对社会信息进行专门的管理系统，它能够对数据进行监督、调控等。为了能够将数据统计的整体功能发挥到淋漓尽致，并保证宏观经济能够有效的进行管理，就必须将数据准确、及时、完整的统计。
1.2 党中央和国务院在对经济宏观决策的过程中，需要准确及时的统计信息。宏观经济决策主要指的是在宏观经济发展过程中，为了能够使我国国民经济能够快速有效的发展，就必须要制定一个发展目标、方针及政策。而这一目标的制定是国家根据我国的国情以及自身的特点做出的一项全面的决策。在这个重大决策过程中，需要以下几个步骤：第一，需要对社会经济等各种信息进行调查与研究，并能够全权掌握，分析出其中存在的问题与矛盾；第二，请专家对大量信息进行深度研究，并制定多个解决方案，然后对方案进行评估之后选定一个可靠的方案。这样才能够保证宏观经济决策的可靠与科学。
1.3 宏观经济计划管理需要准确、及时的统计信息社会主义市场经济条件下，不但不排斥计划管理而且在客观上要求加强计划管理。计划前的准备工作，主要是信息收集、加工和整理工作、以此搞好科学预测。当计划的编制进入决策阶段时，还要通过对过去、未来及现状信息的分析，找出宏观经济发展所面临的主要矛盾和应解决的主要问题。所以说只有准确、及时的统计信息，不可能编制出符合客观情况的计划。
1.4 宏观经济监督管理需要准确、及时的统计信息所谓宏观监督，就是制定并执行各种法规、条例为维护社会秩序和经济秩序并保证宏观经济管理目标的实现所进行的经济监督、行政监督和社会监督。监督是宏观经济正常运行必不可少的管理环节，监督职能是通过信息反馈来检验决策是否科学可行。监督的手段很多，其中统计监督是必不可少的，统计只有提供准确、及时的信息，才能发挥国民经济“监测仪”的作用，密切注视国民经济发展势态，紧密围绕宏观经济调控目标，灵敏跟踪各项政策执行情况，及时进行定量检查、监督和预警。
综上所述，准确、及时的统计数据是国家进行科学决策和宏观调控的重要依据，它对于保持国民经济总是的基本平衡，促进经济结构的优化，引导国民经济持续、快速、健康的发展，推动社会全面进步，具有重要作用。[1]
2 当前统计数据质量存在的问题及原因
2.1 目前，很多政府的领导干部对于经济发展的思想极为不端正，不能够从全局出发，只看重眼前的利益，对上级部门隐瞒信息及统计的数据，进行各种违法行为。
2.2 对地方干部政绩考核指标及考核办法不完善，不全面。中央提出，抓住机遇，加快发展的方针无疑是正确的，然而有些地方在执行这一方针时却不顾客观条件，急于求成，制定的指标脱离实际，而且还层层加码，并通过签订目标管理责任状的形式，作为考核、奖惩、提拔干部的依据。
2.3 企业微观经济组织，尤其是个体私营户和家庭组织，一是受中国传统观念的影响，不愿露富，害怕“枪打出头鸟”，二是如果报送了真实数据，会增加自己的税赋及各种收费赞助负担。因此他们在报送成果性统计数据时，少报或瞒报。据统计部门基层调研报告反映，不少企业有三本账，第一本是报送统计部门的账，第二本是报税务部门的账，这两本账都不真实，第三本账是自己的账才是最真实准确的账。
2.4 《统计法》本身不完善，缺乏可操作性。形成基层执法难，依法统计难。
2.5 统计方法制度、统计技术层面存在的问题。如在数据处理上，统计调查方法上，质量控制监督上都不同程度的影响统计数据的质量。
3 提高统计数据质量的途径
多年来，国家统计局一直把搞准统计数据放在首要地位，做了艰苦细致的工作和富有成效的探索，即一靠科技，二靠法制，对统计数据实行全面质量管理。2007年的全国统计工作会议，在谢伏瞻局长报告中，强调以提高统计的科学性，准确性和权威性为中心，深入统计改革，加强各项建设，强化统计管理，不断提高统计工作水平，为加强和改善宏观调控服务，为全面落实科学发展观，加快构建社会主义和谐社会服务。
3.1 立足统计改革，确保统计数据真实准确改革统计管理体制，为客观准确提供制度保障。统计部门直属于本级政府，听命于本级政府，这种体制难以保证统计部门的客观中立和统计数据的准确，从这个角度分析，实行统计部门的垂直管理是有必要的。
近年来中国统计改革有一系列重大举措，特别是去年以来，统计改革“三大战役”（即三支调查队改革，经济普查和GDP下算下一级）和《统计法》执法大检查揭开了中国统计大改革的序幕，尽管改革涉及方方面面，但目标只有一个，就是搞准、搞实统计数据。这样统计工作的重要性已被越来越多的各级党政领导所认识，统计部门地位呈上升趋势。这些都为提高统计数据质量基本保证。
3.2 对于人为原因造成的统计数据质量不实，要靠法制治理，提高企业等微观经济组织的违法成本。充分运用《统计法》这个最为有力的武器，做到“有法可依，执法必严，违法必究”。为此，一是要扩大统计执法力量，增加统计执法的专业人员。二是扩大查处企业、个体工商户等统计违法的比例，大幅度提高查处数量。三是广泛深入进行统计法宣传，尤其是强化违法案例查处实例的宣传，提高法律威慑力。四是提高其违法成本。
3.3 把住关口，充分发挥统计部门的数据审核作用，一旦源头进了假数，就应该在审核过程中加以解决。例如采取抽样调查的方法，对统计数据的失真程度进行评估和修订。强化统计基础工作，如统计台账，使用权统计数据“来之有据，据之可查，查之可信”。 [2]
4 结束语
总而言之，要想实现宏观经济的有效管理，就必须要把握准确及时的统计信息。政府中统计部门的最主要工作也就是统计信息，并提高其质量，这也是全社会的共同责任。
参考文献
一、指标和数据的选择
为了对全国31个地区的宏观经济统http://计数据质量进行诊断，本文选择了2009年对各地区宏观经济有高度描述性的七个核心指标：地区生产总值gdp、最终消费支出c、资本形成总额i、电力消费量es、工业生产总值ip、各地区对外净贸易总额xm以及就业人员平均劳动报酬w，其数据来自于中国统计年鉴。
二、模型假定
1.本文选择作为外生变量和滞后一期的内生变量的宏观经济统计指标的历史数据是真实可信，其数据不存在质量问题。
2.区域宏观经济指标中，部分指标统计数据是真实可信的，另外部分指标统计数据可能存在着质量缺陷。
由于地区生产总值、固定资产投资、最终消费水平、电力消费这四个指标容易出现质量问题。在此，假定四个指标值可疑，剩余三个指标数据可信。
3.部分统计指标之间存在着内在相互关系，该关系可以通过模型予以拟合，各个指标之间的关系符合线性模型描述其规律。
三、模型建立
利用宏观经济学中相关知识，建立联立方程模型如下：
上述联立方程组模型有4个内生变量，5个前定变量。对联立方程模型进行识别：首先用阶条件对方程组内的第1个方程进行判断。这时有2个内生变量和1个前定变量，，表明第1个方程过度识别。以此类推，上述四个方程都属于过度识别。然后，用秩条件进行识别。划去第一行和非零参数所在列，得3行6列矩阵，显然，由秩条件表明为恰好识别。综上可得，这个方程组为过度识别。把上述联立方程组模型写为简化模型如下：
上面4个方程中，外生变量以及滞后的内生变量确定内生变量的精确部分，随机误差项构成了内生变量的随机部分。在简化模型中，前定变量与随机误差项不相关，可以对上面的联立方程组里面的参数用普通最小二乘法进行估计。
四、模型求解
运用spss做线性回归，得到第一个以资本形成总额为被解释变量的回归模型如下：
五、模型解释及评价
方程：就宏观经济理论而言在收入固定的前提下，增加消费会减少投资。同时，如果收入增加投资也会随之增加。模型结果为在保证其他变量不变的前提下，滞后一期最终消费支出每增加一个单位，资本形成总额减少1.317个单位；在保证其他变量不变的前提下，地区生产总值每增加一单位，资本形成总额增加1.245个单位，均与经济意义相符；在保证其他变量不变的前提下，就业人员平均工资薪酬每增加一个单位，资本形成总额减少0.02个单位，其原因是在劳动市场中，对劳动的投入增加会减少对资本的投入，因此资本形成总额下降；由于对外贸易的增加会减少本地区的资本总额，因此在保证其他变量不变的前提下，各地区对外贸易总额增加一个单位，资本形成总额减少1.074个单位。
同理，经验证其他三个回归方程各参数估计系数均与经济意义相符，且四个联立方程的整体模型拟合效果较好。就每个回归方程而言，各解释变量也足够显著。
六、统计数据质量诊断
关键词：城镇单位平均工资；组合回归模型；异常值检验；实证分析
1.引言
近几年，随着中国经济的不断发展，每年国家统计局都会公布本年全国的城镇职工平均工资。但数据后便引来了社会各界人士的广泛争议，普通老百姓更是表示没有感觉到工资的增长。由此引发了大家对统计数据质量问题的关注。统计数据的质量包含多种特征，而准确性是其中最为重要的特征。所谓准确性是指统计数据的估算值与目标特征值即“真值”的差异程度。本文从我国城镇集体单位平均工资数据出发，对统计数据准确性检验和分析的方法进行探讨。
2.文献综述
1938年，H. Wold 提出可以将离散平稳时间序列分为确定性和随机性两部分平稳序列之和，这便是现代时间序列分析理论的灵魂-Wold 分解定理。1961 年Cramer 证明了这种分解思路同样可以用于非平稳序列，这便是著名的Cramer分解定理。杨海山（2001）[1]建立了组合模型对统计数据的质量进行评估。卢二坡（2006）[2]从异常值的角度对数据质量进行评估是指通过各种统计和计量分析考察时间序列是否存在异常值。通过分析异常值存在的原因判断数据是否存在质量问题。刘洪、黄燕（2007）[3]在数据质量评估方面，即数据值与“真值”的差异程度方面他们与杨海山的不同之处在于运用了异常数据检验法。
3.组合回归模型基本思想
3.1模型概述
组合模型，根据序列Yt的特点，选取合适的函数形式拟合f（t），直到剩余序列μt可以用ARMA模型拟合。
3.2 数据质量的评估
基本思路是：在模型通过各种检验、具有良好统计预测功能的基础上，比较模型拟合出的预测值与实际值，找出离群数据。
3.3 异常数据检验法
三者结合起来就是力量。这种结合便构成了计量经济学。”[2]但是，当今的计量经济学，从经济理论、数理经济学(数学运用)、模型估计与检验，完全是按照经济学知识体系推动的，统计学在模型参数估计与检验方法中发挥了一定的作用，但是名不正，因为计量经济学的独立方法论已经基本吃掉了统计学的地位。
历史发展过程表明，宏观经济统计分析并不等同于计量经济学。因为前者的产生和发展是与社会主义国家的国民经济计划管理实践紧密联系在一起的。在计划经济时期，统计成为计划管理的直接工具，国民经济运行系统的平衡与优化，完全建立在一个科学的宏观经济统计体系设计之上。依靠强大的政府统计系统，可以定期收集国民经济运行的全部系统数据，据此对国民经济计划工作进行监督和系统检查，分析计划执行情况，研究存在的问题，并为改进下一个时期的计划内容提供科学依据。这样一个科学的思想，在原来的计划经济时期发挥了重要的作用，宏观经济统计分析由此而存在且不断发展。尽管全世界都在改革完全单一的计划经济管理方式和方法，以我国为例建立了中国特色社会主义市场经济的改革发展目标，但是，统筹兼顾、量力而行、优化管理等计划经济管理的科学思想不但没有取消，而且正在成为我们以市场经济为原则的宏观经济管理的特色。因此，宏观经济统计分析在中国特色社会主义市场经济发展中，更具适应的科学发展空问，广义上可以覆盖计量经济学内容，但并不唯计量经济学内容。它在以统计学为核心知识体系的发展中，更加有效发挥统计数据、统计归纳、统计探索、数据挖掘等统计学思想、理论方法和模型的作用，不仅推动实证经济学的发展，而且还直接推动国民经济管理过程的科学化，推动信息社会下的统计学科的发展。
统计学发展史表明，以统计学为核心知识体系的宏观经济统计分析内容，也有清晰的发展脉络。概括地讲，宏观经济统计分析经历了三个比较大的发展阶段，最初阶段主要体现围绕国民经济重要统计指标的发现和创造，以及对国家经济实力的发展与比较分析，经济统计学家做出了重要的贡献。第二阶段是国民经济核算体系发展，包括国民经济账户、投入产出法、资金流量表、国际收支平衡表等的诞生与应用的发展，在统计科学设计思想实践方面，包括核心指标、指标体系和国民经济行业分类、国民机构部门分类，形成了宏观经济统计分析的科学统计体系，对推动经济学运用于国家、产业和微观的科学管理做出了非常大的贡献，①统计的科学运用大大提高了资源配置效率，减少了经济危机的产生与影响。[3一第三阶段，经济统计进入微观统计与宏观统计一体化的发展阶段，其内容包括空间、时间、系统指标和系统分类的大量微观数据，如果考虑在采集数据上连接各种活动信息，那么经济统计数据也进入到一个前所未有的大系统和大数据时代，计算机数据库的生产方式和数据处理与数据分析，将使当代的统计作用更加光彩夺目。尽管西方没有出现宏观经济统计分析术语名称，但是，从英国经济学家和统计学家威廉·配第于1672年创建国民收入总量统计和分析开始，随后发展的需求与价格间函数关系的量化研究，使得统计与分析密切互动发展。20世纪30年代凯恩斯创立宏观经济学，以及指导斯通等人研究创立国民经济核算体系[5]，大大地推进了宏观经济统计分析的形成和发展。里昂惕夫开创的投入产出分析方法，以及资金流量表和国际收支平衡表方法[6]，都以宏观经济统计系统结构科学地支持了宏观经济统计分析的有利应用和发展，以及经济增长与经济周期分析和计量经济模型发展，更加有力地推动宏观经济统计数据运用于各种经济政策与宏观经济调控，宏观经济统计分析为人类社会发展进步的资源有效利用做出了重要的贡献。
中国宏观经济统计分析经历了三个基本的发展阶段。新中国成立以后，中央人民政府和以中国人民大学为代表的院校全面引进前苏联的政府统计模式和统计学专业教学体系，[7]统计直接为国民经济计划的制订和检查服务，在企业、部门和国家各个层面发挥了重要作用。①宏观经济统计分析实质成为检查总结和分析国民经济发展的重要工具。这可以称之为第一阶段。改革开放之后，厦门大学钱伯海教授1982年出版的《国民经济综合平衡统计学》，以马克思社会再生产理论和我国计划经济理论为指导，联系国民经济物质平衡表(MPS)统计理论方法，借鉴国民经济核算体系(SNA)理论思想，建立了国民经济综合平衡统计学，并开展对国民经济运行过程中的财政、信贷、外汇与物资的平衡分析，即“四大平衡”为核心的宏观经济分析。[8]这可以称之为宏观经济统计分析的第二阶段。
中国人民大学一直重视学生的综合分析能力培养，因此，一直开设一门关于如何综合运用统计知识和统计数据来分析和研究我国的实际经济问题或社会发展问题的课程。20世纪80年代末期，从原来的没有主题的综合统计分析，开始引进美国商务部经济分析局的“经济循环指标”的经济监测综合指数方法，并探讨对我国经济运行的监测体系和综合方法。随后，按照宏观经济问题逐步扩展一些宏观经济专题的统计分析，1991年形成了比较成熟的“宏观经济统计分析”课程内容体系，即按照宏观经济学的关于总量与结构的分析研究体系，分别进行搜集统计数据和进行实际的统计分析研究，培养学生的综合分析研究能力和解决实际问题的综合统计素质。1992年《宏观经济统计分析》[1]一书的出版，很快推动了全国主要财经院校教学与研究的发展。实际问题、统计数据、统计方法三位一体的综合分析方法得到进一步的发展，其中实际问题(即定位统计分析研究的方向和思路)主要是经济学知识和现实问题脉络的实证内容；统计数据要求从我国实际出发，大量搜集统计数据，在数据可比性和使用前的处理方面作出努力；统计分析方法追求解决实际问题和实际部门应用的效果，提倡综合各种方法的深入分析研究。
经济理论与经济管理2013年第5期宏观经济统计分析的确立与发展，其本质是要发展以统计为核心和轴心的宏观经济实证分析研究方向和知识体系。从中国的实际发展学科体系和现实条件看，宏观经济统计分析的独立发展，对于提高统计学科地位和深入运用统计数据与分析模型具有非常重要的意义。本文下面的研究将进一步深入阐述这个问题的科学依据。
二、宏观经济统计与宏观经济统计分析宏观经济统计概念，我们习惯于从国民经济统计[5]方面理解宏观经济统计，研究对象可以推论为宏观经济运行过程及其结果的统计测度理论和方法。国民经济核算体系是国民经济统计的核心部分，除此之外国民经济统计还包括部门经济统计如金融财政统计等。国民经济核算体系直接从宏观统计出发设计经济统计体系内容，包括依据经济循环理论的宏观经济统计指标体系设计，以及相对应各种统计分类及标准的设计，凸显宏观经济统计特征。
但是，长期以来，国民经济核算体系以价值量综合统计为体系，空白实物量综合统计关联内容，在统计数据上过分依赖宏观经济学理论方法，制约了宏观经济统计的独立性发展，导致在宏观经济统计分析上(从统计数据描述分析和统计探索陛分析上)，不能形成推动经济学发展的有生力量，不利于提高我国统计学的学科地位和独立发展。此外，从联合国SNA的修改和发展来看，没有突出统计数据来源和搜集方法的技术与知识体系，空白了数据质量对统计分析科学性和准确性影响的研究。因此，宏观经济统计概念需要理解两个同样重要的对象，一个是宏观经济统计测度体系设计的研究对象，一个是宏观经济统计数据的研究对象。因此，宏观经济统计概念，从统计范围上，它可以定义为是在经济活动基础上的所有统计，包括经济活动现有统计信息和数据的搜集整理，也包括为经济发展分析目的而专门设计所做的各种实际统计调查。
从统计学一般理论上看，如果是统计报告统计体系，它可以定义为汇总样本的统计数据的经济统计内容；如果是抽样调查，它可以定义为样本总体统计数据和推断总体的统计数据的经济统计内容。
从宏观经济研究对象上看，上述两种获得数据的方式，都具体表现为一定经济活动系统上的总量统计、关联统计、分类统计、结构统计、变化率统计的统计指标数据。
随着信息网络技术和企业信息化、政府信息化，以及电子商务、网络购物等的发展，宏观经济统计的独立性地位和作用越来越重要。我们应该不断从最新的社会存在方式中发展对经济统计的深刻理解，这是做好统计分析的基础。例如，经济统计有直接测度经济活动结果和客观存在系统关系数量特征的统计内容，也有测度个人经济行为认知或心理特征的统计内容，还有从个人主观对经济活动内在的和外在的及发展走势判断的问卷调查统计内容。我们需要强调经济统计的科学性。概括地讲，经济统计是指利用统计思想、统计方式、统计方法来支持对经济活动深刻认识、有效控制、积极提升能动效果等目的，从复杂经济活动系统中提炼和设计定量指标，完成其调查和整理统计数据，形成刻画或发现经济活动规律变化筋骨的科学知识内容。从统计数据的测度方式与搜集方法来看，传统的经济统计主要是事后的调查统计，包括普查、统计报表、抽样调查等。现代经济统计在传统统计基础上，增加了软统计内容，主要是通过抽样问卷调查、心理量表的抽样问卷调查。统计调查和统计数据，在遥感地理信息系统上的空问化也是现代经济统计的发展内容。未来经济统计是在前两者基础上，增加文本挖掘基础上的新型的系统统计数据，利用信息网络技术和经济社会发展信息化。统计信息搜集整理的生产方式正在发生根本性的变化，基于信息化条件的信息采集、加工整理等大数据标准规范和统计生产方式和统计方法正在陕速变革发展之中。
从大学教学课程来看，一般把国民经济核算和经济统计分析内容的课程称为经济统计内容。多数人认为国民经济核算是反映宏观经济统计数据的，其实这种理解是不全面的。其局限表面而不够深刻的理解，大大限制了国民经济核算体系分析作用的发挥。国民经济核算的统计数据是从基层单位和机构单位起点建立的统计测度方式和方法。因此，它完全包含了微观单位的经济活动数据，并在微观单位数据基础上，按照统计分类标准逐级汇总，得到国民经济行业数据、机构部门数据和宏观经济总量数据，非常科学地实现了微观经济与宏观经济测度的内在统一。因此，近30多年非常有效地推动了基于微观数据对国民经济重要发展问题的计量经济分析。
国民经济核算体系是经济统计系统设计的经典，突出表现在基于宏观经济活动、中观经济活动和微观经济活动整体的一些科学处理，例如建立标准规范的基层单位和机构单位，以及国民经济行业部门分类和国民经济机构部门分类标准，在统计指标内涵、范围和体系上，超越所有经济学派和分支，建立了科学一致可比的统计标准。国民经济核算统计数据，相对于一个国家或区域的整体系统管理来说，发挥了按照市场对称信息推动竞争与结盟发展的积极作用，企业个体、行业协会、宏观经济政策都在利用国民经济核算统计数据之中受益。
但是，国民经济核算统计是集中货币单位计算基础上的统计，集中系统整体的统计反映，而对于一些例如环境保护与生态经济、交通运输及其物流、旅游业、政府财政收支及收入分配调节、货币金融体系、科技创新、文化产业等相对强势目标的统计需求是不能非常有效满足的，然而，市场经济内在联系的整体性又是首要的，因此，经济社会发展相对强势目标的统计，按照卫星账户设计发展，保证在核心经济指标与国民经济核算一致的基础上，强化自身相对独立强势目标的统计，反映数据的搜集和整理，包括价值量指标、实物量指标和派生指标等。
从当今的实际发展看，产业活动的内容，在国民经济核算体系中反映得相对不足。满足产业发展的统计要求，需要加强各个产业活动实物量统计，包括行政记录和、Ip务统计，以及专门设计的测度产业活动的实物量统计内容。如果考虑我国统计体制的影响，针对产业活动统计内容，应该在国家统计局的综合统计与产业活动主管部门的产业统计上做好分工协作的一体化的统计制度设计和统计数据生产过程的科学管理，尤其我国第三产业统计的发展需要这种科学模式的建设和推广实施。
宏观经济统计分析是在宏观经济统计基础上，运用统计理论方法完成实证经济分析目的的分析方法。广义的宏观经济统计分析可以涵盖宏观经济统计内容，因为宏观经济活动中一些重要指标的科学统计结果本身就可以达到宏观经济学和国民经济管理对统计分析的要求。宏观经济统计分析对宏观经济统计的发展具有重要的推动作用。因为许多新的宏观经济问题的统计分析研究不仅需要统计模型方法的支持，也需要统计变量(指标)和统计数据的有力支持。宏观经济统计核心指标体系的变迁应该是宏观经济统计分析内容要求的推动。宏观经济统计的独立发展也积极推动宏观经济统计分析的发展，因为在微观经济统计数据的发展受到企业信息化和电子商务等的影响，统计数据和统计信息的测度与多指标组合测度功能在强化。因此，微观基础上逐级汇总的统计数据在数据挖掘等统计方法支持下，会快速有效发展，从而推动宏观经济统计分析的发展。
宏观经济统计分析可以有广义和狭义概念之分。广义概念是包括所有宏观经济实证分析内容，体现从宏观经济学出发的运用统计数据和统计分析方法的所有宏观经济统计分析。从这一点上看，许多人把宏观经济统计分析等价为计量经济学。这是一种误解，当然也说明宏观经济统计分析的独立发展还比较弱。宏观经济统计分析涵盖计量经济学，还有更加广泛的分析内容，特别是针对管理过程和为管理服务的统计分析内容。狭义的宏观经济统计分析概念，主要指从国家、地区(省、市、县)政府统计最后阶段的宏观经济统计分析，包括总量、结构、效率、效益、增长、发展等方面的统计分析，表现为大量系统运用统计数据的综合分析研究，为宏观经济学发展和国民经济管理服务，包括为宏观经济运行的监测与判断的分析，以及为宏观经济政策研究提供科学依据。
宏观经济统计分析体系宏观经济统计分析体系可以分别建立在三个目经济理论与经济管理2013年第5期标上，即宏观经济学目标、宏观经济管理目标、宏观经济统计目标。所谓基于宏观经济学目标的宏观经济统计分析体系，主要是依据宏观经济分析对象的理论体系划分的分析内容。它与宏观经济学的内容体系是相通的，主要包括社会总供给和总需求的均衡统计分析、国民收入分配统计分析、消费和投资需求统计分析、产业结构变动统计分析、通货膨胀统计分析、经济周期统计分析、景气统计分析、经济增长统计分析、知识经济发展与创新能力统计分析、国际经济统计分析与国际竞争力分析、宏观经济空间统计分析、宏观经济形势与政策统计分析等。上述内容实际上是在我们多年研究基础上不断发展的体系。但是，我们还可以进一步发展基于宏观经济管理目标和宏观经济统计目标的宏观经济统计分析体系。
基于宏观经济管理目标的宏观经济统计分析体系，应该从宏观经济运行体制和组织结构出发，按照国家经济社会发展的重大战略，开展宏观经济统计分析体系内容研究。比如，依据国家科教兴国和建设创新型国家的战略，建立以创新能力建设和国家创新体系为目标的宏观经济创新经济统计分析；以国家货币政策、财政政策、收入分配政策、城镇化区域发展政策、节能减排与可持续发展政策等为目标的统计分析研究。
基于宏观经济统计目标的宏观经济统计分析体系，应该从国家综合统计、部门和行业统计、区域统计的分层次的系统统计基础设施和统计信息开发使用出发，开发更多为政府管理、社会使用、科学研究服务的宏观经济统计分析的体系内容，吸收大数据发展下的统计方法创新，推动全社会大量科学使用统计数据和信息的新发展。
宏观经济统计分析是政府统计工作的重要组成部分，按内容可以分成两大类，即制度化的统计分析工作和专题或问题的统计分析工作。宏观经济制度化的统计分析工作是国民经济统计信息系统的反馈，表现为在政府统计调查指标体系和统计数据资料基础上所进行的全面系统分析，包括宏观经济运行过程和结果的数量特征、数量关系和深层次的评价，或者说包括宏观经济情况的综合系统说明，经济关系的分析，主要成功方面和主要问题的剖析，规划执行和宏观经济调控政策措施的检查和效果分析，提出宏观经济管理的对策建议。国家统计局和各地区统计局每年初对前一年度的第一号统计分析报告或经济分析白皮书就属于制度化的统计分析工作。宏观经济制度化的统计分析工作在实践中表现为许多方面的系统综合，如生产、收人分配、市场供求、投融资和金融市场、国际收支等方面，也包括短期、中长期以及静态和动态的宏观经济统计分析内容。制度化的宏观经济统计分析工作应坚持三点发展与完善的原则：(1)系统运用宏观经济统计数据，反映和分析宏观经济运行过程的整体及各方面的数量特征。(2)为国民经济管理决策提供系统、客观、科学的依据。(3)同时要着眼于提供宏观经济分析的系统分析数据，为理论工作者和科研人员的深入研究服务。
宏观经济专题或问题的统计分析工作是灵活和不断变化的。它既要围绕各时期的中心工作，又要善于捕捉经济问题。它的特点是：(1)对研究和分析的专题或问题的理论或定性有比较深入的研究和认识。(2)多种调查方法结合运用。一般的制度化统计资料往往在专题问题的研究与分析支持上有欠缺的，因而要采用补充调查，如增加抽样调查，同时还要特别注意活情况和软实力的调查，因而典型调查、问卷调查等也常配合运用。(3)利用现代统计分析方法。因为运用现代统计分析方法，一方面对问题深入分析有重要的作用，另一方面可以利用方法弥补数据不足或数据质量问题等缺陷。
作为发展中国家后来赶超者，还是由社会主义和谐发展的价值体系等决定，中国政府的作用在现阶段相对发达国家有更加积极的作用。因此，做好政府统计体系基础上的制度化统计分析，就显得非常基础和关键。特别是在当今信息网络快速发展并成为社会沟通理解的重要工具的时代，政府的制度化统计分析，包括具有科学框架、有效的指标、及时的数据、连续性分析，以及满足社会各界通过网络社会化有效利用的显示方式上，都显得特别重要。定网、定期、定时，并以图文并茂、简单深刻精彩的方式，向社会公布，赢得社会的监督、理解和配合，保障经济资源和生产要素合理流动与最优配置，实现政策调控的积极有效，都是衡量政府制度化统计分析的基本原则。宏观经济专题或问题的统计分析工作，应该与政府制度化统计分析工作有机联系，成为改革与发展的创新先行者，成熟之后逐步转化为制度化统计分析的内容。依据时间因素所划分的政府统计分析内容，如月度分析、季度分析、年度分析、中长期分析，因时间长短不同，分析的目的性和重点有所不同。月度分析、季度分析主要是短期的景气分析，统计数据的时效性要求和敏感性要求是比较重要的。年度分析、中长期分析主要是发展主题下的系统分析。
四、宏观经济统计分析方法宏观经济统计分析是在统计学与经济学密切互动关系基础上不断创新发展的。因此，它的方法论涵盖内容广泛，有统计数据搜集整理方面的方法，有针对经济问题研究的经济学分析研究方法，还有统计描述和探索性数据分析方法，统计模型和统计推断估计检验等方法。从方法论提升宏观经济统计分析的科学性，应该是其发展的重要方面。因此，我们要善于在所有宏观经济统计分析的实际例证的基础上，总结分析和挖掘科学运用各种方法的经验和知识，从而推动宏观经济统计分析的发展。
宏观经济统计分析方法是宏观经济统计分析发展的基础和重要手段。由于该领域涉及统计学与经济学、管理学、社会学等学科的交叉，因此，在研究中需要从各个学科汲取方法精华。尽管宏观经济统计分析要发挥定量研究的优势，但是，实际分析研究中因为要科学运用经济学理论，宏观经济分析中的静态经济分析、比较静态经济分析、动态经济分析、比较动态经济分析方法因为反映了经济学的系统分析的基本思想方法，因此它们对于宏观经济统计分析具有指导作用。管理学中的运筹和最优化，以及系统工程、全面质量管理方法等，也可以按照分析研究的目标、过程、因素、绩效的方位，与经济学理论和统计描述及分析方法有机结合发展成更有效的分析理论和方法。
宏观经济统计分析方法中统计方法仍然是主角，包括统计指数分析、因素分析、时间序列分析、弹性分析、统计描述分析、应用回归和多元统计分析方法等。如何运用科学的变量体系描述分析一个经济运行整体的数量特征，需要指标体系的选定方法，也需要对所选定的变量进行准确的估计，包括核算、推算和估算，还需要使用变量数据的可比性处理方法。这些方法需要经验，也需要理论，还需要统计技术或技巧。描述统计方法对于统计分析应用是一个非常重要的基础，探索性统计分析有助于我们构建系统分析的基本逻辑框架，从而根据客观存在与相互关系构建描述经济系统运行的统计指标体系。应用回归和多元统计分析方法是运用比较广泛的分析方法。许多经济活动中的经济关系、结构关系、动态关系，以及经济分析中的聚类、因子分析等都需要统计分析方法的支持。分层回归、分位回归，PANEL DATA分析，协整分析等方法的发展，对于深入经济因素之间的系统决定关系的统计分析，都具有重要的推动作用。此外，利用现代统计思想开发的专门使用的综合分析指标体系或综合评价指标方法，也是统计分析方法的重要内容。
如前面所讨论的，面对当今发展的信息网络技术的深人应用，统计数据资源越来越丰富，大量的数据或称之为海量数据，为我们创造了从微观到宏观的一体化分析的发展空间。这是宏观经济统计分析方法正在经历的一个重要的发展阶段。其中，非常重要的发展是基于大量微观数据。我们可以发挥运用统计变量测度系统活动及过程数量特征的科学一致的方法优势，即采用统计系统描述，科学运用系统分类和归纳比较识别内生演化与外在影响的发展过程及其因素，在分层、分位、立体、动态的复杂系统中，追求探索系统关系和因素空间作用位置及效果，全面解释系统功能，发展完全依据大数据、复杂系统、统计归纳、性质分类、功能边界等一整套统计描述探索分析理论和方法，为社会经济发展做出新的更大的贡献。关于数理统计方法论，我们一直运用的是从样本推断总体，有人形象比喻为“从小到大”的统计思想，[1叫实现“从大到小”
的统计方法的变化。因为，我们可以基于大系统的总体样本信息如人口普查、经济普查，以及利用各种系统模拟方法，实现因素过程的顺序识别，即追求组内方差缩小、组间方差扩大的逻辑，实现动态经济理论与经济管理2013年第5期过程模型的小样本、个体行为的科学推断。我们要从核心为主的分析，在提高核心主体统计分析精度的基础上，逐步扩展到对尾部小样本群的推断分析，因为小样本群代表着新生发展的未来。这将对社会发展做出统计的更大贡献。
五、宏观经济统计分析的自主发展计量经济学的发展，极大地影响了宏观经济统计分析的自主发展。信息网络技术和社会信息化的快速发展，为统计学的主导作用和宏观经济统计分析的独立性发展创造了重要的机遇，由此可以更加充分地发挥统计的作用，为人类社会进步发展做出更大的贡献。宏观经济统计分析独立发展，并不是排斥计量经济学，主要目的是为了更好地利用大量数据，利用统计思想和统计方法，也就是以统计理论方法为核心，积极吸纳有关学科的统计分析研究成果。
从历史发展过程中，我们可以看到统计学应用于经济学研究的重要作用和大量交叉融合的知识内容，特别是专门化的统计思想和分析方法，形成了经济统计和经济统计分析，从而大大提高了统计方法应用于经济分析研究的效率。尽管经济统计与经济学存在着很大的交集域，但是，从统计方法出发分析研究经济问题，与从经济学出发运用统计方法分析经济问题是极其不同的。前者我们无束于经济理论，尽管要保持未来与经济学界交流的一致和可比性，在统计测度和调查设计中，积极吸收一些经济学的基本元素来简化统计变量或指标概念。但是，在不受经济学的任何约束的条件下，统计完全可以从实际出发开展统计调查和数据搜集整理，以及统计分布和基本关系研究。这种完全基于客观存在的统计调查与数据分析，可以原汁原味地发现经济关系和经济问题的实质，从而可以改变经济学理论学说的假设条件而作出全新的发现。因此，完全从统计学出发的研究可以探索重大新的发现。而从经济学出发运用统计方法分析经济问题是极其不同的，一般说来是从经济学找到理论，进一步基于数学方程推演出数理经济学模型，然后建立数学模型和搜集数据并采用统计推断方法作出参数估计与假设检验，也就是经济学、数学、统计学三位一体的经济分析，即计量经济学的内容。这种从经济学出发的统计学方法运用主要是验证经济学的理论假说以及实际存在的具体数量关系。
统计学从一般方法论上可以分为描述统计学和推断统计学，前者主要是基于客观存在和社会活动的数量特征，以科学地建立统计变量或统计指标为目标的搜集数据的统计调查方法和数据整理与描述统计分析方法，以便通过这种方法达到科学认识和解释客观存在与发展过程及其关系的目的，为经济学等相关学科的科学研究提供科学论据和客观存在的证明，为管理学提供直接的管理工具。特别是目前与计算机处理海量数据相结合的描述统计分析，已经大大增强了对客观存在和现实发展变化的探索性分析，为人类社会发展的新发现做出了更多的贡献，从而推动了经济学的新发展与新变革。
推断统计学基于样本推断总体的特征参数，对科学地认识经济与社会的各种关系和发展规律发挥了重要的作用。在当今极其复杂的经济发展关系和问题面前，追求大量数据和统计发现的研究体现了统计学科发展的重大价值，因此，如何科学地运用统计思想和统计方法就显得非常重要。统计学思想，非常重要的是归纳，即根据对客观现实的各种现象的数量特征观察，形成概念和数量标准的统计指标或变量，实施统计调查，搜集整理数据，按照统计分布和主要统计参数作出统计的归纳，解释发展水平、基本类型和主要因素的影响关系，形成一个比较系统的认识。将这个统计学过程运用于经济问题时，可以很好地说明经济活动的存在及其规律性，为经济学的演绎假设和假说提供直接的科学依据。如果统计学在设计经济统计指标和优化统计调查过程中，科学地运用经济学研究提出来的概念和理论，那么，经济统计和分析将得到更好和更快的发展，统计数据的使用效率和科学价值将大大提升。
宏观经济统计分析必须以经济学为基础。国民经济核算体系是经济统计的主体，它对国民经济运行过程的数量特征进行科学地描述。但是，它的科学体系除了统计的计量要求和逻辑体系要求以外，它的各个科学概念都是在经济学各种流派所创造的经济概念中优化选出来的，因为在统计中使用的经济学概念必须可计量，并且可以用于经济过程描述体系中的每一个相关的结构量点之中，而不产生任何概念上计量的相互矛盾。国民经济核算体系科学地运用了宏观经济学的理论框架，即把国民经济循环理论作为描述体系设计的科学依据。此外，宏观经济统计分析的选题和分析理论也是直接参考宏观经济学的理论而开展其具体研究的。面对复杂系统的宏观经济问题，基于微观数据的宏观经济统计分析是一个正在发展中的新领域。本来国民经济核算体系，如果从微观数据到宏观总量数据形成一个完整的数据库的话，那么，宏观经济统计分析将率先突破宏观经济学与微观经济学之间相互脱节的矛盾，从而建立微观与宏观一体化的经济理论学说和实证分析研究框架。这对于经济统计的发展将产生巨大的推动，对经济学的发展也会产生革命性的影响。
（一）宏观经济统计分析内涵
所谓宏观经济统计分析，是指以宏观经济理论为依托，以统计分析方法为工具，利用统计资料对宏观经济运行规律进行认识，对国民经济整体及其运行过程进行实证统计分析的一个过程[1]。它是经济学与统计学相互融合形成的一种体系，主要内容包括专题性统计分析与制度化统计分析，专题性统计分析要求对所分析内容有所深刻的定性认识，需要将多种分析方法综合运用；制度化统计分析指每年年初对各地区统计局前一年统计分析报告的分析。
（二）宏观经济统计分析常用方法
宏观经济统计分析常采用的统计分析方法有比较静态分析法、比较动态分析法、动态分析、静态分析、边际分析等等。比较静态分析法是指对两个或以上均衡位置进行比较所形成的一种分析方法；比较动态分析法比较与分析的是两个经济过程；动态分析法将原有均衡过程过渡到新均衡过程，然后在对其进行分析，因而需要考虑时间因素；静态分析法则指在不考虑时间因素和经济变动过程的条件下，即只在经济状态均衡的状态下对经济进行统计分析的一种方法。
二、宏观经济统计分析发展中面临的基本问题
统计分析是国民经济日常工作之一，对国家、地方、企业发展都具有十分重要的作用，因而宏观经济统计分析便成为了国民经济发展与数据分析中一个重要的工具。然而，就我国当前国民经济发展状态与市场形势而言，宏观经济统计分析与统计数据及其相关内容不仅没有得到充分合理的利用，没有受到应有的关注与重视，而且由于受市场等诸多因素影响还存在许多问题丞待解决[2]。如统计分析方法落后、统计分析人员专业水平整体有待提高、分析工作没有按照相关原则进行、难以适应时代发展趋势等。
另外，宏观经济统计分析发展还面临一些难度较大的问题，如通货紧缩情况未能得到及时改善，需求不足矛盾依旧强烈；外需对国内经济增长带动作用显著减弱，降低了企业出口的积极性；市场机制作用发挥不充分等。
三、促进宏观经济统计分析稳健发展的有效对策
（一）顺应大数据时代发展趋势
互联网、计算机等信息技术在全球范围内应用的日益普遍与成熟，以及人们对信息日益增长的需求，直接催生了大数据时代的来临。根据当前IT、金融、统计学、电力等各行业发展状态与行业性质来看，不仅行业与学科本身时刻产生大量数据信息，而且行业经营发展所需数据量也极其庞大。面对这种大数据时代发展趋势，作为一种发展体系的宏观经济论文统计分析，其应该顺应这一趋势，在借助先进工具对数据进行采集、整理的同时，综合运用多种科学统计分析方法对宏观经济数据进行全面准确分析，以保证国家政府在对宏观经济深刻了解的前提下，以科学合理的方式方法对社会经济进行宏观调控[3]。为加强宏观经济统计分析对大数据时代发展趋势的适应性，还需要建立与时代、与当前经济发展状态相适应的宏观经济统计分析模型，以使宏观经济统计分析方法更加科学，分析过程更加合理、分析结果更加精确与可靠。
（二）构建相应指标体系
经济体制改革是我国为促进经济发展而采取的一项重要举措。近年来伴随经济体制改革的不断深入，现有国民经济发展体系已难以满足社会经济发展需要，也难以适应时代发展的主流趋势。所以，要想改进国民经济发展体系，促进宏观经济统计分析健康可持续发展，就必须构建相应指标体系来为宏观经济统计分析提供必要的制度保障[4]。国家政府人员应针对现有国民经济体系不足之处，利用现代化信息技术建立配套的、科学的指标体系，并对相关人员进行专业培训，以保证新建指标体系能够顺利高效的实施，切实发挥指导调节作用。
（三）增强经济宏观调控能力
由于经济在市场中的发展具有一定流动性，容易产生各种类型风险，所以促进宏观经济统计分析稳健发展，还必须要增强政府的经济宏观调控能力。可以将我国经济宏观调控与政治外交相结合，与国际宏观调控相接轨，同时在明确宏观调控目标的基础上，充分贯彻与落实国家各项宏观调控政策，并根据实际情况采取相应的调控策略[5]。为充分发挥宏观调控作用与市场机制调节作用，应将宏观调控目标划分为多个子目标，在逐一实现各个宏观调控子目标的基础上，对宏观调控成果进行巩固，最终实现经济宏观调控的总目标。
四、总结
综上所述，随着时代的不断演变，我国政府应积极构建新的经济发展体系，以确保宏观经济统计分析能够适应当代经济发展宏观调控与数据分析需要，能够实现对所有经济数据的统筹管理与精确分析。总之，虽然我国宏观经济统计分析发展目前仍存在一些基本问题，但在学者对其研究的不断深入、政府对其宏观调控的不断强化之下，相信宏观经济统计分析一定会得到长足有效的发展。
参考文献：
（一）初级微观经济学和初级宏观经济学的联系较少
大部分的高校在本科阶段学习的是初级宏观经济学，而初级宏观经济学的内容和微观经济学的联系较少，缺乏微观经济学的基础，虽然目前高级宏观经济学是建立在经济学共同假设的基础上，但这部分内容在初级宏观经济学的书上往往涉及的很少，比如在中国人民大学出版社出版的高鸿业主编的西方经济学宏观部分这本书里，也只有最后两章才有所涉及，学生会对因为找不到微观经济学和宏观经济学之间的联系而感到困惑。所以，现行的初级宏观教材在宏观经济学与微观经济学联系的问题上还不能很好地解决本科阶段学生们的问题。
（二）学生对宏观经济学用处的质疑
除了学习体系上的不完善造成学习宏观经济学的困难，学生们往往对宏观经济学的实用性产生质疑和困惑，由于宏观经济学主要是研究国民收入的决定与变动，长期的经济增长与短期的经济波动，以及相关的通货膨胀、失业和国际收支等问题，对于基本上还没有工作经历和社会经验的大一、大二的学生们来说，学习起来会感觉比较抽象，难理理解，尤其是不能体会书本上的知识如何与现实生活有效地结合。所以，很多学生在学习宏观经济学的时候，都会提出这门课的用处到底是什么，课程对学生今后的发展和工作的用处到底是什么等等诸如此类问题。
二、宏观经济学教学改进建议
（一）提高教师的理论水平
为了发掘学生对宏观经济学的兴趣，提高宏观经济学的教学效果，教师应注意将西方的经济理论与中国的现实情况相结合，而且，讲解宏观经济学离不开案例的分析，通过案例的分析可以使晦涩的理论模型变得生动，学生学习起来更有兴趣。是否一定要使用多媒体课件，这取决于授课教师的个人偏好，多媒体课件可以提高讲课的效率，无论从色彩上还是动态的效果上，多媒体课件都有它的优势；相比而言，板书授课的优势是教师一步一步的演绎推导和作图可以使学生的记忆更加深刻，在推导的过程中，学生的注意力也更加集中，课堂教学的效果好。所以，多媒体和板书的有效结合，是一种既提高讲课效率又提高授课效果的很好的方式。而多媒体授课对于宏观经济学重要性还在于在课堂上可以随时就讲到的知识点展示网络上的信息，无论是国内还是国外的信息和数据，都可以做到及时观测，让学生可以了解到最新的知识和数据信息。为了更好地保证所讲授知识的正确性和即时性，讲授宏观经济学的教师除了应该进一步深入研究中级宏观经济学、高级宏观经济学以及经常关注国内外最新的理论科研成果之外，对于与宏观经济学相关的学科也应当有深入研究，比如计量经济学、金融学、国际经济学、劳动经济学、货币银行学等等，这些学科的部分理论在宏观经济学中都有广泛的应用。
（二）教材选择的多样化
现阶段，国内教材普遍存在的问题是理论陈旧、分析方法单一和知识更新的速度比较慢。受到教材的影响，学生很难接触到及时更新的理论和针对性更强的案例。除了教师应该注意到这种知识结构和内容上的变化，有义务不再传授陈旧的或者是错误的、不恰当的理论，同时应该不断更新学生的教材或者是参考书目。比如，如果能够开展双语教学，可以选取英文版的比较新的教材，很多英文教材的优点在于，定位比较明确、内容更加充实、案例和习题新颖、贴切、印制精美等等，更容易被宏观经济学的初学者接受，当然，翻译版的也可以，问题是现在很多译文版有很多翻译或者书写上的错误，教师要仔细检查，并一一对学生指出。如果不能直接选用英文版的教材的话，也要在参考书目中列举出足够量的原版宏观教材以供学生课下阅读。另外，课堂上可以经常介绍一些当前宏观经济学的前沿科研成果和论文等，让学生了解这门课当前的进步、争论和新的发展方向，以促进这门学科的不断发展。
（三）宏观经济学的教学离不开数据
作为教师除了教给学生书本上的内容以外，应该让学生知道书上的每个定理、每个模型都来自于实际的生活和数据。所以，对历史事件和生活的观察以及对数据的敏感都是学好经济学必要的素质。只会死记硬背书本的内容而无法将其联系实际以解决现实生活中的问题，这不算是学好经济学的表现。所以，学会采集数据、整理数据、处理数据和通过数据得出结论，对学习经济学的学生而言是非常重要的。可以告诉学生在哪里得到与课程的研究内容相关的数据，比如银行的网站，尤其是各国央行以及世界银行的网站，国家统计局的网站和美国经济分析（BEA），也可以具体到各个省市统计局的网站等等。学生通过对真实数据的搜集和分析，更容易理解已经学过的经济学理论到底是如何从现实中总结出来的，也能够理解政府采取的各种经济政策背后都有哪些依据。虽然作为刚刚入门的经济管理类专业学生也许不能得到比较深入的结论，但是对于他们的学习也有良好的促进作用。学生为了让自己能够尽早完全理解这些现象，也更加有动力去学习新的理论和知识。
（四）习题是宏观经济学教学不可或缺的一部分
关键词:房地产价格;宏观经济;实证研究;文献综述
中图分类号:F293.3文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)29-0086-03
一、引言
2008年,随着雷曼兄弟破产、“两房”被政府接管等一系列事件的发生,美国次贷危机进一步深化成金融风暴波及全球,宏观经济出现剧烈波动。在此国际背景下,国内经济亦不容乐观,现在金融危机也已经开始逐渐渗透到实体经济领域,直接导致了外贸出口下滑,外贸顺差减少,与国内房地产周期演变重叠,从而影响工业和投资下降的结果,造成经济迅速下行趋势,2008年第三季度GDP增幅回落至9%。为了稳定经济,我国政府决定采取扩大内需为主和稳定外需相结合的方式,采取更强有力的措施扩大国内需求特别是扩大消费需求,以拉动经济增长。长期以来,投资、消费、出口是拉动我国经济增长的“三驾马车”,在国内消费不振、外贸出口急剧下降的形势下,政府出台了旨在扩大内需的四万亿刺激计划,其中32%与房地产行业直接相关,包括廉租房、保障性住房等措施。
从2008年10月下旬开始,政府连续出台救市政策,这不仅为购房者提供了更多的利好,最为重要的是从一定程度上改变了购房者的市场预期,这对于促进楼市的回暖具有积极作用。2008年11月份,土地成交量出现回暖迹象,比2007年同期分别增加了8.3%和159%,比上月成交土地面积也增加了37.8%。同时,伴随着商品房住宅量的成交量、成交面积的增加,经济适用房、限价性住房等保障性住房成交套数增加了46.2%,成交面积增加了49.3%。目前,市场上房地产开发土地供给依然充足,房地产开发投资增长在稳步回升;房地产供给将出现结构性差异,商业地产出现过剩,保障性住房供给力度不断加大;房地产价格持续调整;房地产市场体系将逐步完善。
由此可见,宏观经济的波动对房地产价格有着重要影响,而房地产投资作为固定资产投资的重要组成部分,房地产价格的变化势必对宏观经济的运行产生重要影响。虽然从理论上,对房地产价格和宏观经济波动关系进行分析的文献很多,但从实证角度具体检验房地产价格和宏观经济波动关系的文献还不是很成熟。本文将从国内外两个方面对研究房地产价格与宏观经济波动的文献进行综述,以期进一步探讨影响房地产和宏观经济波动的实际因素,同时对相关文献所采用的模型进行归纳、整理,期望能对进一步的研究提供有益的视角。
二、房地产价格与宏观经济关系的实证研究
房地产价格是指房地产市场上供需双方所形成的价格。从各国房地产价格的波动情况来看,房地产价格一般具有阶段性、城市差异性与协同性、泡沫性三个特点。就阶段性而言,房地产价格的阶段性或周期性与宏观经济波动是密切相关的,有时宏观经济波动表现为房地产价格波动,同时又会引起宏观经济波动。根据经济周期理论,房地产价格与宏观经济基本变量存在互动关系,主要表现为宏观经济的一个或多个经济变量会引起房地产价格的变动,同时房地产行业的变化也会引起宏观经济的波动,在变化过程中两者形成相互加强的互动机制。从各国相关文献资料来看,影响房地产价格的宏观经济基本变量主要包括收入、消费、利率、就业率、通货膨胀率、建筑成本、房地产供给等基本变量。
房地产价格与宏观经济的关系包括两个方面,一是宏观经济变化对房地产价格波动的影响,宏观经济变化对房地产价格的影响主要是通过对房地产供给和需求的影响来实现的;二是房地产价格波动对宏观经济的影响,在这方面,已有的研究表明,学者们主要是从房地产价格是否影响总消费和总投资两个角度进行分析的。
(一)国外的相关研究
房地产业在国外许多国家已是成熟的产业,有关房地产业的地位作用已有了明确的认识。从国外的文献来看,大部分的经济学者对于房地产价格与宏观经济关系的实证研究,主要侧重于从均衡理论的角度出发,在传统的回归分析模型的基础上,更多地运用独立线性系统、数量经济模型、技术经济评估模型等来进行数据分析。
首先,宏观经济运行的基本面会影响投资需求,进而通过利率影响房地产的供给,而经济增长会影响居民收入进而影响对房地产的需求,根据均衡理论,市场竞争机制最终会通过房地产价格出清市场。Clapp和Giaccotto(1994)利用简单回归分析,认为宏观经济的变化对于房地产价格有着很好的预测能力,不符合有效市场的假说。而Quigley(1999)采用供求平衡确定价格的模型,对美国1986―1994年41个都市区域的年度数据进行研究,认为对住宅价格的解释能力在12%～30%之间,各变量的显著水平超过了99%,说明美国经济基本面可以解释美国房地产价格的变化。同时,Iacoviello(2002)通过建立SVAR模型研究来6个欧洲国家(法国、德国、意大利、西班牙、瑞典和英国)过去25年的影响房地产价格波动的宏观经济因素,研究发现在利率上调之后,各国的房地产价格会出现不同程度的下跌。Miki Seko(2003)通过利用SVAR模型分析出日本各地区的住宅价格和经济基本面有着比较强的相关性,可以预测房地产市场的发展。同时,房地产价格的变化是影响宏观经济运行的重要因素。Chirinko,DeHaant和Sterken(2004)运用SVAR模型对13个国家进行研究,研究了13个发达国家的情况,发现对一国而言,房屋比股票对消费、产出等实际经济有更大的作用,房价上涨1%之后,消费上涨0.75%,房价上涨1.5%之后,GDP上涨0.4%。
其次,对房地产的需求而言,受经济增长影响的居民收入是主要影响因素,而根据不同经济理论对收入度量是此类文献关注的主要内容,如永久收入假说。Geoffrey Meen(2002)通过对英国、美国住宅价格的时间序列分析发现,无论是暂时性收入还是持久性收入,对房价的弹性都很大,尤其是在美国对于供给弹性欠佳的市场上,长期收入的弹性更高。而GcofKenny(1999)利用协整技术,利用VECM模型,来对爱尔兰住宅市场供给和需求两方面建模,他的研究表明,持久收入增加会引起房地产价格的上涨,并对住宅的需求有一定比例的增加。同时,Abrahma和Hendershott(1996)利用了一个考虑滞后过程在内的住宅价格变化模型,该模型提示了住宅价格上涨与住宅建设成本、就业率和收入直接相关,住宅价格上涨幅度和利率上升成负相关。
最后,对房地产的供给方面而言,宏观经济的变动通过对利率的影响进一步影响实际的房地产投资。在这一方面,Giulindori(2005)通过建立一系列VAR模型,研究发现利率上调之后,9个欧洲国家(比利时、芬兰、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、西班牙、瑞典和英国)的房地产价格会出现不同程度的下降。同时,Case和Robert(2003)验证了房地产价格与投资回报存在正的自相关。房地产价格和回报的高度自相关会产生正反馈交易行为, 并推动房地产价格向预期的方向发展,在上升过程中可能会形成价格泡沫。
基于上面的分析,我们可以发现国外文献主要基于均衡理论、收入假说等经济理论构建模型,如SVAR模型。采用的数据主要采用横截面数据和时间序列数据,从而具体的计量模型主要集中在传统的OLS回归、SVAR模型、协整分析等。
(二)国内的相关研究
我国房地产市场相对国外来说,虽然起步比较晚,但伴随着我国经济的迅速发展,房地产行业也呈现出良好的发展态势。房价问题不仅关系到城市的发展和金融的安全,更关系到普通老百姓的生活成本。房价问题的重要性和房地产价格的敏感性吸引了国内大量学者和公众的广泛关注。从国内的文献来看,国内学者对于房地产价格与宏观经济关系,大都从理论上来进行分析,进行实证研究的文章比较少,并主要集中在以下几个方面。
首先,鉴于宏观经济基本面对房地产价格的重要影响,采用合适的数据、模型对二者关系的研究一直以来都是大家关注的重点。沈悦,刘洪玉(2004)利用1995―2002年我国14城市的中房住宅价格指数与宏观经济基本面相关变量的平行数据,运用混合样本回归以及添加城市、年度哑变量等分析方法,对住宅价格与经济基本面的关系进行实证研究。研究结果表明,经济基本面对住宅价格水平的解释模型存在着显著的城市影响特征。姜彩楼、徐康宁、李永浮(2007)运用2003年3月至2006年8月的月度数据,通过协整方法、Granger检验研究了上海市房地产价格变动的影响因素。结果表明,宏观经济发展水平和房地产投资力度是影响上海市房地产价格变动的重要因素。而人均可支配收入、空置面积等反映市场供需关系的指标对房地产价格的影响较小。张益丰(2008)利用协整检验与Granger因果检验等方法对我国房地产销售价格和经济发展、居民人均收入以及上地拍卖价格等变量加以实证分析,指出单纯依靠降低土地价格来遏制房价上涨政策是不可行的;提出加大农村投入、缩小城乡收入差距、减少地域之间的经济差距等一系列能够平抑房屋价格快速上涨的政策建议。
其次,在我国,由于房地产开发的资金来源主要是银行贷款,从而银行利率的变动对房地产投资有重大影响,因而会影响到房地产供给及其价格变化。例如,梁云芳、高铁梅、贺书平(2006)利用协整分析和HP滤波,计算了房地产均衡价格水平,以及房地产价格偏离均衡价格的波动状态,得出结论:我国房地产市场价格的偏离只是受部分地区的影响。通过利率来调控房地产市场,成效不大,但信贷规模的变化对房地产投资有较大的影响。而崔光灿(2009)运用面板数据模型对我国1995―2006 年31个省市的数据进行分析后发现,房地产价格明显受利率和通货膨胀率的影响,而且房地产供给、收入等基础性宏观经济变量在中长期也决定房地产价格。房地产价格明显影响到宏观经济稳定,房地产价格上升会增加社会总投资和总消费,房地产投资通过“财富效应”对消费的影响始终明显,对社会总投资的影响也非常显著。
最后,随着我国房价的连续上涨,住房支出成为居民支出的主要组成部分,居民的生活压力上升,居民消费支出受到重大影响,进而影响到扩大内需的实现,是影响房地产需求的主要因素。姚玲珍、刘旦(2006)在生命周期假说的基础上,构造了一个城镇居民资产与城镇居民人均消费关系的模型,并利用1978―2006年的数据,分阶段实证研究了中国城镇居民住宅资产对城镇居民人均消费的影响。宋勃(2007)在考虑通货膨胀的条件下,利用我国1998―2006年的房地产价格和居民消费的季度数据建立误差修正模型(ECM),使用Granger因果检验方法对我国的房地产价格和居民消费的关系进行实证检验,得出结论,短期而言,两者存在Granger因果关系;长期来说,房屋价格上涨是居民消费增加的Granger原因。
由于我国宏观经济政策在房地产市场上的重要作用,使得对宏观经济政策的研究成为影响房地产价格的重要因素,例如,房地产信贷政策将会直接影响房地产贷款利率,而宏观财政政策则会影响居民收入,进而影响对房地产的需求。周京奎(2005)利用中国4个直辖市房地产价格数据和宏观经济数据,运用单整与协整检验方法及误差修正模型,对住宅价格与货币政策之间的互动关系进行实证研究。研究结果表明住宅价格上涨与宽松的货币政策有紧密的联系。
可以看到,国内文献于国内文献相比,除横截面数据、时间序列数据之外,还采用了面板数据,从而可以使用更多的信息,相关的计量方法主要包括:协整方法、Granger检验、误差修正模型(ECM)、面板数据模型,同时对宏观经济政策的分析也是国内文献重点关注的问题。
三、总结
国外在房地产价格和宏观经济波动关系的研究上要早于国内,并且重视在经济理论的基础上构建结构计量模型进行定量分析,这为国内的相关研究提供了很好的借鉴。近年来,随着国内房地产市场的迅速发展,对房地产价格和宏观经济关系的研究逐渐增多,并且大量采用了相关计量模型进行定量分析。但是,对于以下几个方面的研究仍显不足:
(一)宏观经济政策在我国经济运行中起着重要作用,特别是房地产市场的发展也一直是我国宏观调控的重要目标。但是,现在对宏观经济政策的研究更多地集中在理论分析方面,缺乏全面的实证分析。如果能够对宏观经济政策对稳定经济、促进房地产行业发展的政策效应进行定量分析,那么我们就可以对相应的政策效应和实施效果进行预测、评估。
［关键词］宏观经济学;兴趣分组法;本土化
一、引言
宏观经济是一个复杂的系统，EmiNakamura、JónSteinsson将宏观经济类比于气象学，二者都涉及高度复杂的一般平衡系统，人们基于经验数据总结出对宏观经济学的认识并形成各自的理论体系。20世纪30年代美国大萧条后，凯恩斯的主张政府手段调控宏观经济的思想成为了主流，《就业、利息与货币通论》也成为了国家宏观经济调控的“圣经”，备受推崇。60年代末期蔓延的“滞胀”使得凯恩斯宏观经济学陷入了现实的麻烦中。而极端自由市场主张者米尔顿弗里德曼为“滞胀”提供了一个微观的解释，自由主义又回到历史的舞台上。同时凯恩斯主义也在一个个麻烦中不断修正和发展，新凯恩斯主义理论体系逐渐成熟，并最终成为了新的主流宏观经济分析框架。目前宏观经济学教学中仍然主要研究政府宏观调控干预经济的凯恩斯主义的理论体系，而同样致力于宏观经济研究并且被评为“20世纪仅次于凯恩斯的、最具影响力的经济学家”弗里德曼所代表的自由主义较少被搬上课堂。而对于如此复杂的体系已经不是一个学派的理论能解释得清楚了。因此，在宏观经济学课堂上让学生接触到不同的宏观经济学思想有助于帮助学生理解宏观经济。本文将结合我国经济变革历史和教学经验，引入不同学派经济主张的兴趣分组法对非经济学专业宏观经济学教学范式进行讨论，并提出改革思路和措施建议。
二、研究背景
宏观经济学作为经管类的专业基础课程，不仅是经济学专业学生必须掌握的基础课程，也是管理学等其他专业需要重点学习的课程。对于不同层次和不同培养目标的学生的宏观经济学教学也存在差异，研究型本科院校和应用型本科院校的宏观经济学教学存在差异，而在应用型本科院校里经济学专业和非经济学专业的宏观经济学教学也应存在差异。这种差异较为直观地体现在课时和教学目标上，在非经济学专业的宏观经济学课时设计上比经济学专业少，在应用型本科院校经济学专业的宏观经济学一般为48学时，而非经济学专业为32学时。非经济学专业的宏观经济学教学目标是让学生能够掌握宏观经济一般衡量指标和宏观经济学运行原理以及了解我国宏观经济现况，而经济学专业宏观经济教学目标中包含对基本模型的掌握和应用。但是，这种差异不能仅局限于课时和教学目标的差异，更应该体现在教学内容和教学体系上。但是由于高校教学规章制度等各种现实因素的影响，宏观经济学的教学中面对不同的课时和教学目标，高校教师较难作出相应的教学调整，缺乏为此进行的教学改革和创新动力。同时，宏观经济学的教学中，传统教学内容理论依靠图形、模型和公式等推导演变，理论性较强，学生理解比较吃力，特别是学术层次较低的一些应用型高校的学生。因此寻找有效的教学方式、组织合适的教学内容以及引入具有现实意义的案例对宏观经济学的教学具有十分重要的意义。
三、宏观经济学实践教学中的问题
(一)学生缺乏学习兴趣
宏观经济学是一门理论性较强、较为抽象的课程，涉及较多模型推导和数学公式分析，传统本科宏观经济学教学中就涉及IS－LM模型、AD－AS模型及开放经济中的蒙代尔－弗莱明模型等。这些模型让很多学生心生畏惧，尤其是数理思维较弱的学生，他们很难在枯燥的模型分析中寻找学习宏观经济学的乐趣，掌握及应用宏观经济学基本原理就更无从谈起。对于经济学专业的学生来说，掌握宏观经济学中的理论模型又是很有必要的，他们未来可能继续深造，为未来学习高级经济学打下基础;此外宏观经济学的理论基础是在他们本科后期的经济学专业课程学习中的重要基石。
(二)非经济专业学生对宏观经济学不重视，理解存在误区
非经济专业学生对于宏观经济学重视程度不够，在理解上也有偏差。由于未来的学习中涉及经济学的课程不多，学生对经济学的态度不够重视，导致微观经济学理论知识不扎实，缺乏微观经济学理论知识学习基础的宏观经济学的学习则更加困难。同时也导致了非经济专业学生在一些经济观念上存在偏差。例如，对经济发展模式理解的偏差。对于一个国家在发展模式选择的问题，不同的经济学家有着不同的主张，各个国家也顺应自身的发展特征选择较为合适的发展模式。在非经济专业学生进行经济发展模式偏向上的调查中发现学生对经济发展模式的选择上更加偏向凯恩斯主张的国家调控派。参加调查的197名学生中仅有33名更加偏向以自由市场经济为主以国家调控为辅，164名学生选择了以国家调控为主，自由市场经济为辅。在调查中发现学生对自由市场经济的认识明显不足，学生虽多来自于经济较为发达的广东地区，但是由于和市场接触少，对经济学的学习和认识不足，因此在经济发展模式选择上存在认识的偏差。
(三)教学中缺乏对中国案例的分析
经济学起源于西方，发展于西方，传统宏观经济学也是对西方国家近几百年的发展实践中总结出来的一套研究体系。基于国情的特殊性，将宏观经济学的现有理论体系照搬到中国的讲台上，教学便失去了联系实际的基础，很多指标也不能给学生更切身的体会。例如，很多院校选择保罗萨缪尔森的宏观经济学作为教材，该教材的特点就是简单易懂，理论不偏不倚，但是教材中的数据多取自美国经济，缺乏中国经济现状的有关数据，而中国数据却是中国大学生所应该重点认识和理解的数据。同时现有的宏观经济学理论体系来源于西方，但是我国经济体制和西方有较大的差异，经济发展的路径也存在差异，现有的宏观经济学理论显然不能满足国内的应用型教学的需求。再如，在我国的经济发展中，国有企业始终是中流砥柱，虽然近年来国有经济比重有所下降，但在能源、通信、航空等领域依然占据了绝对优势地位，是国民经济的支柱，对我国经济稳定发展具有重要意义。同时，一些国有企业盈利能力低，以及部分行业的国有企业存在产能过剩问题，国有企业改革也是我国供给侧改革的一个重要方面。如何把握好国有企业在国民经济中的位置，国有资本在国民经济当中应当充分面对来自市场的挑战还是应当适当对其进行保护，国有企业改革应当从哪些方面改进，这些问题都值得思考。而在传统的宏观经济理论教学中没有体现这些带有很明显中国化的素材。
四、非经济专业宏观经济学改革模式探索
针对宏观经济学教学中出现的几大问题，结合非经济学专业的宏观经济学教学目标，对非经济学专业的宏观经济学教学进行实践探索后得出以下改革建议。鉴于各高校的教学层次和培养目标有所差异，应根据不同院校进行调整。
(一)教学框架上简化宏观经济学理论，强化理解和应用
对于非经济学专业的学生来说，宏观经济学的学习主要是为其带来经济学的思维方式，使其了解宏观经济现状，理解宏观经济政策。因此传统的宏观经济学的理论应当弱化，而强化宏观经济学的基本概念和逻辑的现实应用。本次教学改革对宏观经济学的整体框架进行的调整主要包含:1.宏观经济学基本概念、衡量宏观经济的重要指标。2.宏观经济运行。宏观经济运行中主要讨论两个问题，从需求方面来说就是国家或地区从哪里可以赚钱，涵盖了消费、投资、政府购买、净出口四大方面的学习，从供给方面来看一个国家或地区赚的钱如何来分配，财富的分配最终按劳动、资本等生产要素分别计入工资、利息等。3.宏观经济运行中出现的问题。宏观经济学是解决和解释现实宏观经济问题的学科，因为宏观经济会出现各种问题所以产生了不同主张的宏观经济学流派。这一部分主要探讨经济危机、贸易摩擦、失业、通货膨胀以及贫富差距的问题。4.宏观经济政策和经济增长。宏观经济政策旨在通过政府财政及货币的手段来熨平经济波动，使得经济平稳增长。而政策必须依据一国或地区自身条件来制定，因此这一部分主要是结合我国当前国情，读懂我国的经济政策，同时通过研究地方的经济发展历程，能够为地方未来经济增长提出自己的看法。
(二)教学方法上引入兴趣导向分组法教学
传统的宏观经济学教学模式主要是教师讲解为主，理论性较强，一般课堂较为沉闷，师生互动较为困难。在对非经济学专业的宏观经济学进行教学改革后，课程内容较为简单，突出应用性，能充分调动学生学习兴趣，促进学生主动学习，对提高教学效果有着极为重要的作用。此次教学改革在非经济学专业的宏观经济学课程教学中采取了兴趣分组法，该教学方法曾被用在其他学科的教学实践中，有着较好的教学效果。此次教学改革并非完全照搬前人的改革经验，而是对兴趣分组法结合宏观经济学知识进行了创新。学生在学习了宏观经济的绪论和宏观经济基本指标后，基本对宏观经济有了一个大致的了解后，选择一个基本的立场，即是以自由市场经济为辅、政府调控为辅的“弗里德曼方队”，还是以政府调控为主、市场经济为辅的“凯恩斯方队”。在未来的学习中，学生从自己选择的立场出发参与不同专题的讨论。在进入宏观经济运行、宏观经济运行的问题及宏观经济政策和经济增长的学习中，教师会根据不同的教学内容提供给学生不同的专题，学生可以选择自己感兴趣的专题在所在的方队进行组队，新的学习小组利用课后时间进行讨论学习并形成学习成果，两个方队的小组进行成果展示和辩论，教师在双方辩论后进行总结和点评，并将双方的学习成果和表现计入平时成绩。
(三)教学内容上引入更多本土案例
在宏观经济学的教材里，国内的教材多偏向理论化，国外的教材缺乏与中国实践结合的内容，为了给学生提供更多更直观的感受，此次教学改革也引入了中国的历史及当代经济的相关案例及材料。例如改革开放、引进外资、加入世贸组织、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设，这一系列的改革措施让中国的经济快速增长，2018年GDP总量是1978年的244.73倍，人均GDP为167.59倍，创造了“中国奇迹”。如何解释“中国奇迹”和总结中国发展经验吸引了众多国内外学者的关注和研究，学生在学习宏观经济学时也应该对我国的发展经验有所了解和思考。
五、结论
关键词：资本结构动态调整 中外研究评述 宏观经济环境
一、引言
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。自1958年Modigliani和Miller提出MM结构理论，开创现代资本结构理论的研究体系后，国内外学术界对资本结构进行了深入和广泛地研究，并且越来越多的学者从多学科交叉的角度对资本结构进行了大量的理论和实证研究，极大充实和丰富了相关研究成果。学术界的相关研究最初集中在微观角度，从企业层面的特征角度来探讨影响企业资本结构选择的因素，这种静态研究存在一定的局限性，即认为企业当前的资本结构是最优的。但实际上，企业目标资本结构并不是一成不变的，而是随着企业内外部环境的不断变化而进行调整的，而这种调整速度会因资本市场摩擦而变缓，最终导致企业形成最优资本结构的行为受阻。随着计量经济学的发展和面板数据的应用，学术界也逐渐利用动态模型来研究资本结构，并提出了动态权衡理论等。但大部分学者仍然是从企业微观因素角度分析企业资本结构调整速度的影响因素。但有学者（如Welch，2004）通过深入研究发现，如果仅仅从企业特征等微观层面来研究资本结构，其得出的分析结果与企业实际情况会产生偏差。
宏观经济环境是企业融资的基本环境，是企业在融资决策时要考虑的重要因素，因此近年来有些学者将研究视点转向了探讨宏观经济环境对企业资本结构的影响。宏观经济环境主要包括了国家经济发展阶段和发展水平、经济制度和市场体系以及宏观经济政策等，其中经济周期的变化是宏观经济环境中最重要的部分，影响着企业资本结构调整的方向，金融市场环境包括信贷市场和股票市场是我国企业融资的两个最主要渠道，直接影响了我国企业资本结构的调整速度，因此本文将重点从经济周期、信贷市场和股票市场这三个方面进行归纳总结国内外学者对其相关研究的成果。
二、国内外文献综述
近些年国内外学者开始研究宏观经济环境对资本结构动态调整的影响，有些学者甚至对不同国家企业的资本结构进行横向比较分析，研究结果表明，企业宏观经济环境可以部分解释不同国家企业资本结构存在的差异。
（一）国外文献综述
国外有关研究宏观经济因素对资本结构及其动态调整速度影响的文献，主要有两种形式，即问卷调查和实证研究，其中实证研究中又有两种形式：用时间虚拟变量和经济指标来来衡量宏观经济环境。
Graham和Harvey（2001）向300多家美国企业的CFO发放调查问卷，有2/3企业的CFO认为企业进行融资决策时，会认真考虑股票市场对企业股票价格是否存在高估或者低估；同样地，Bancel和Mittoo（2004）对欧洲国家企业的问卷调查结果也表明，企业管理层在进行融资决策时会考虑资本市场的情况，具有明显的择时行为。Brau和Fawcett（2006）在对IPO进行问卷调查时，82.94%的企业CFO认为股票市场的总体情况是企业IPO决策时考虑的最重要的因素。
Booth和Laurence等（2001）以发展中国家和发达国家的混合数据为样本，将宏观经济变量包括GDP实际增长率、银行贷款/GDP、股票市场价值/GDP、通货膨胀率以及Miller税收项目，与资本结构的关系进行横截面分析，研究结果表明：这些宏观经济变量可以解释14个国家长期市场负债比率25.8%的变化，16个国家长期账面负债比率22.4%的变化，以及17个国家总负债比率27.5%的变化。
Nejadmalayers（2001）利用Probit模型实证分析了宏观经济因素对企业融资选择的影响，结果表明宏观经济因素能部分解释企业融资决策问题：（1）随着短期国库券收益上升，企业更可能发行债券融资而不是权益融资；（2）当长期国库券收益上升，收益曲线越陡，或者收益曲线越容易变动，收益曲线越弯曲，企业负债融资的可能性越大。
Korajczyk和Levy（2003）以违约差价、期限差价和三个月权益市场回报率为宏观经济环境的度量指标，对样本公司基于是否存在融资约束进行分组，用二元Probit回归模型，研究样本企业在宏观经济环境发生波动时的融资变化。最终的研究结果表明：（1）宏观经济环境的变化对企业资本结构发生时间序列变化的解释程度达12%至51%；（2）宏观经济环境对无融资约束企业的资本结构有显著影响，且资本结构呈逆周期；（3）宏观经济因素对融资约束企业的资本结构影响不大，且其资本结构呈顺周期的特征。
Drobetz和Wanzenried（2006）选用了90家瑞士企业1991-2001年间数据为样本，以期限价差、违约风险溢价、短期利率和泰德价差等四个变量指标来度量宏观经济因素，建立实证模型测度宏观经济因素对企业资本结构调整速度的影响，面板数据结果表明：期限价差、泰德价差和违约风险溢价均对资本结构调整速度有正向影响，而短期利率则为负向影响，并且经济环境良好时，资本结构调整速度更快。
Douglas和Tian Tang（2010）以美国企业1976-2006年间数据为样本，选用实际GDP增长率、违约风险溢价、期限价差和股利收益率为宏观经济变量，采用整合局部动态模型和两阶段动态调整模型，测量了宏观经济因素对资本结构调整速度的影响，结果发现：（1）资本结构具有逆周期特征；（2）无论企业是否受到融资约束，只要宏观经济环境良好，企业资本结构调整速度就更快。
（二）国内文献综述
苏冬蔚和曾海舰（2009）以1042家1994-2007年数据为观测样本，用实际GDP的自然对数和实际企业所得税的自然对数衡量经济周期，以银行不良贷款衡量信贷违约风险、金融机构贷款总额自然对数衡量信贷规模、上证综合指数的年化收益率和深证成份指数年化收益率衡量股市表现，运用面板数据分位数回归和分数响应两种非线性计量方法，研究结果表明，我国上市公司资本结构呈显著的逆周期特征。
黄辉（2009）采用GMM模型，选用996家公司的1997-2006年数据，对宏观经济因素与企业资本结构调整的关系进行研究，该文除了以GDP实际增长率、国债息差衡量宏观经济环境外，还引入了制度因素和过度负债、股价高估两个虚拟变量，实证结果表明：（1）企业资本结构在较好的宏观经济环境中有更快的调整速度，为0.7-0.8之间；（2）企业在融资时机和顺序上有融资优序和市场择时的动机；（3）宏观经济环境使得企业特征因素对资本结构的影响发生扭曲。
何靖（2010）以378家公司1998-2008年平衡面板数据为观测样本，采用GMM模型，直接将宏观经济指标内化到模型中进行估计，分析了宏观经济因素对我国上市公司资本结构调整速度的影响。研究发现，宏观经济环境不仅直接影响着样本公司对目标资本结构的选择，还作为外生冲击，影响资本结构动态调整速度，并且在宏观经济环境上升时，资本结构调整速度更快。
闵亮和沈悦（2011）选取了1998-2009年共9268个观测样本，以是否支付股利为是否存在融资约束的判断指标，将样本公司进行分组，以1998年和2008年作为宏观经济衰退期的哑变量，通过建立动态模型，研究了宏观冲击下我国上市公司资本结构的动态调整问题，结果表明：（1）上市公司资本结构动态调整是宏观冲击与公司经营特征联合作用的结果；（2）不管是否有融资约束，公司资本结构调整均对权益市场的规模效应较为敏感，而对信贷市场规模波动不敏感；（3）融资约束型公司资本结构调整速度更快，受到宏观经济环境影响更显著。
于蔚等（2012）以855家A股上市公司1999-2008年的数据为样本，以股利支付率为融资约束度量指标，将样本数据分为融资约束较轻和融资约束严重两组，建立非平衡面板数据模型，以信贷规模、股权扩容规模、贷款利率和股票市场整体收益率来衡量宏观经济环境，研究了经济转型下宏观冲击对我国上市公司资本结构调整的影响，实证结果表明：（1）从资金供给方面来看，信贷市场和股权再融资市场的容量性指标（信贷规模、股权扩容规模）和成本性指标（贷款利率和股票市场整体收益率）对公司融资决策和资本结构调整有重要影响；（2）宏观冲击的容量性指标和成本性指标对融资约束程度不同的公司资本结构调整的影响存在异质性，即融资约束较严重公司的资本结构调整更容易受到容量性指标的制约，而融资约束较轻的公司则对成本性指标的变化更敏感。
李勇（2014）以820家2001-2011年的数据为观测样本，选用实际GDP增长率、信贷规模、股权扩容规模、债券发行规模和实际贷款利率衡量宏观经济环境，并根据实际GDP增长率将宏观经济周期分为四个阶段，作为宏观经济周期的哑变量，构建了资本结构动态调整模型，研究结果显示，样本公司资本结构调整呈顺周期特征。
三、中外文献评述
通过上述对国内外文献的回顾，目前有关宏观经济因素对资本结构调整影响的研究，不同的学者从不同的角度进行了探讨，而研究结果都表明宏观经济环境对企业资本结构选择及其调整有重要影响，并且是通过企业微观层面因素表现出来的。
第一，在研究方法上，国外文献主要有问卷调查法和实证研究两种，国内主要是实证研究，在实证研究中，一部分学者采用了以时间为哑变量或者以GDP增长率划分样本进行研究；另外一些学者则直接选取一些经济指标作为宏观经济因素的变量进行实证研究，虽然选取的指标各有侧重，但总体来说最终实证结果均表明宏观经济因素影响着资本结构调整。
第二，在选用实证模型上，除了采用常规的线性回归模型外，还有些学者开始尝试用其他的模型，国外学者倾向于Probit模型，如Korajczyk和Levy（2003）；国内学者则采用GMM模型，如何靖（2010）、黄辉（2009）。
第三，在研究结论上，一般从两个方面进行讨论：资本结构呈逆周期或者顺周期变动，以及不同的宏观经济环境下资本结构调整的速度。目前关于前者的结论不统一，有些学者的研究表明，本国企业资本结构调整呈顺周期特征，如李勇（2014）；而Korajczyk（2003）、孔庆辉（2010）则认为融资约束少的企业呈逆周期特征，融资约束严重的企业则有顺周期特征，但更多的结论表明企业资本结构呈逆周期变动。关于后者，绝大多数研究结果表明，宏观经济环境良好时，企业资本结构调整速度更快；融资成本越高，调整速度越慢；融资约束型企业调整速度更容易受到“容量受限”的影响，非约束型则更容易受到融资成本的影响，如Drobetz（2006）、Douglas（2010）、黄辉（2009）、闵亮（2011）、于蔚（2012）等。
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【关键词】股市波动 宏观经济 格兰杰检验
一、引言
证券市场股票价格波动和宏观经济波动之间的关系一直是国内外学者关心的问题，也是国际经济学界的热点问题之一。2008年以来由美国次贷危机发展而来的全球金融危机，给世界经济带来了严重的影响，我国经济虽然一直保持平稳运行，国民生产总值增速也出现了明显的放缓，由2007年的14.2%到2008年～2012年分别为9.6%、9.2%、10.4%、9.3%和7.8%，而期间我国股市，以上证综指收盘价为例，也由2007年年末的5261.56下降到2013年8月末的2098.38。在此背景下，对我国股市波动与我国宏观经济波动之间关系的研究越来越受国内外众多学者的关注，其宏观经济指标的选取也越来越成为研究的焦点问题。
二、文献综述
有关股市波动和宏观经济波动，国内外众多研究者从不同角度对其进行了研究和分析，Fama的研究表明，股票价格与经济增长之间存在着正相关关系。[1]Engsted主要研究丹麦股票市场的波动影响因素，总结了股票价格、利率、汇率、消费、储蓄、国际收支、税收平滑指数、通货膨胀、劳动力需求、货币需求等因素相互之间的影响。[2]Dritsaki实证研究希腊的股票价格指数和希腊国内的宏观经济因素的长期关系，宏观经济因素主要是工业生产值、通货膨胀率和利率。同时，这些变量都通过了Johansen检验和格兰杰因果检验。[3]
我国学者对股市波动的分析主要是从基本面和政策面进行。比较具有代表性的是靳云汇、于存高（1998）对中国股票市场与国民经济关系的实证研究。他们分别研究了股票市场规模与国民生产总值GDP、居民储蓄、通货膨胀等变量的关系，股票市场与经济周期以及股票价格与宏观经济因素之间的关系，认为中国股票市场已经基本具备了经济晴雨表的作用，在一定程度上提前反映中国经济周期的变动。[4]
从前述文献看来，已有研究普遍认为经济增长、工业生产、通货膨胀、利率以及汇率等宏观经济因素波动与股市波动有较强的联系，是重要的有代表性的宏观经济变量指标，但在对我国股市波动与我国宏观经济波动之间关系的研究上，所选用的宏观经济变量指标普遍较少，也缺乏对全球金融危机后我国股市波动与宏观经济波动的研究。
三、指标选取与数据来源
首先，在指标选取上，通常用股价指数等指标来描述股票市场的波动，而在股价指数种类的选择上，最具代表性的是上海综合指数和深证成分股指数。本文选择上海综合指数进行研究，主要基于以下几方面的考虑：一是综合指数以在证券交易所挂牌上市的全部股票作为编制对象，能够反映证券市场总体变动情况；二是中国证券市场历来存在着沪强深弱的现象，上海证券市场相对而言更能代表中国证券市场的发展状况。[5]因此，本文采用上证指数进行研究。
另一方面，根据相关经济理论和我国经济发展实际情况，我们从众多宏观因素中选取了有代表性的12个指标：反映国民经济整体运行状况的工业增加值增长速度（GY）和制造业采购经理人指数（PMI）；反映通货膨胀的居民消费价格指数（CPI），工业生产者出厂价格指数（PPI）和商品零售价格指数（RPI）；反映货币政策的一年期存款基准利率（LL），狭义货币供应量（M1）和广义货币供应量（M2）；反映财政政策的财政支出增长速度（LGV）；反映对外贸易的进出口差额（XM）；反映汇率水平的人民币美元汇率（HL），外汇储备（WH）。这些指标基本涵盖了我国宏观经济情况。
其次，在上证综指和有代表性的宏观因素的样本选取上，本文采用2008年1月～2013年8月的月度数据，相对于大多数研究采用季度或年度数据，扩展了样本容量，使研究结果更可信。在实证研究中，所使用的上证综指收盘价（SZ）、汇率收盘价来自大智慧，所使用的其他宏观经济数据来自于中华人民共和国国家统计局、中国人民银行和东方财富网。
四、实证过程分析
（一）单位根检验
由于我们采用的是月度数据，因此首先通过eviews6.0软件对部分缺失数据采用指数平滑法计算，然后用X11方法分离出季节影响，再对季节调整后的时间序列进行单位根检验，检验其平稳性，在10%的显著性水平下，且根据SIC准则选择滞后阶数，运用ADF法进行单位根检验，根据ADF统计量和P值数据可知，SZ、GY、PMI、CPI、PPI、RPI、LGV、XM均表现平稳，而LL、M1、M2、HL、WL表现为一阶单整。其中，通过对以上一阶单整非平稳宏观经济变量进行一阶差分所得DLL、DM1、DM2、DHL以及DWH均表现为平稳。
（二）协整检验
由上述单位根检验，我们可以知道SZ、GY、PMI、CPI、PPI、RPI、LGV、XM以及经过一阶差分处理后的LL、M1、M2、HL、WH在10%的显著性水平下均表现出平稳性。接下来我们通过协整检验考察其是否存在长期均衡关系，方法有两种：一种是基于回归残差的EG两步法协整检验。主要适用于检验两变量的协整关系，另一种是基于回归系数Johanson协整检验，适用于多变量之间协整关系的检验。[6]在这里，我们采用第一种方法EG两步法进行协整检验，检验结果如下：
由以上协整方程可以得出，在5%的显著性水平下，所有宏观经济变量均与上证综指呈现比较显著的协整关系，即长期均衡关系。且与进出口差额（XM）、工业增加值增长速度（GY）、制造业采购经理人指数（PMI）、居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）、商品零售价格指数（RPI）、财政支出增长速度（LGV）、外汇储备（WH）、一年期存款基准利率变动率（DLL）以及狭义货币供应量变动率（DM1）正相关，与广义货币供应量变动率（DM2）、人民币美元汇率变动率（DHL）负相关，这些检验结果与相关经济理论的结论基本相符。
（三）格兰杰因果检验
我们采用以上12个平稳宏观指标对上证综指（SZ）进行双变量格兰杰因果检验它们是否是彼此的格兰杰原因，并且采用AIC准则来确定滞后期数，相伴概率P值越小，表明解释变量对被解释变量的统计上的因果关系及预测能力越强。
由检验结果我们可得出如下结论：在10%的显著性水平下，上证综指（SZ）是狭义货币供应量变动率（DM1）、广义货币供应量变动率（DM2）、制造业采购经理人指数（PMI）、工业增加值增长速度（GY）、工业生产者出厂价格指数（PPI）、商品零售价格指数（RPI）变动的显著原因，而居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）、商品零售价格指数（RPI）又是上证综指（SZ）变动的显著原因。而国际收支、汇率、外汇储备、政府支出则与股市波动相关性很低。
五、结论与政策建议
本文采用2008年1月～2013年8月的月度数据，对其进行格兰杰因果检验，由以上实证分析可以得出，全球金融危机以来，我国股市波动性对我国宏观经济变量的解释能力较好，在某种程度上能反映我国经济发展的趋势水平，发挥经济周期变化的“晴雨表”的作用，但是从检验结果中我们可以发现两个问题，一是宏观经济变量对我国股市波动性解释能力较弱，二是某些传统意义上对股市波动有影响的宏观经济因素却与我国股市相关性较弱，如国际收支、汇率、外汇储备等。这可能是我国股市发展不够完善、不够开放的原因造成的。
针对我国股市的现实情况，为使我国股市与宏观经济健康协调发展，本文提出如下几点政策建议：
第一，应完善证券市场监管体系，加强股票市场的立法和规范化管理，建立一个公平的市场竞争环境，保护投资者利益。当前，我国的监管主要是以政府为导向的监管，政府监管是市场经济和股市正常运行的保证，但是不能过度替代市场功能，否则将会降低股市效率，阻碍股市的良好发展，因此，市场机制与政策导向要合理结合，增加行业自律的比重，这样，我国股票市场才会越来越成熟与完善。
第二，应提高上市公司的质量，统一入市准则，完善退市机制，降低信息不对称性，提高股市透明度。正是因为我国上市公司质量普遍不高，不具备投资价值，因此我国许多投资者寻求短期投机获利，因此，完善我国上市公司的信息披露制度，保护投资者利益时尤为重要的。
第三，要坚持对外开放，促进股票市场的产业创新，努力创建统一的、多层次的市场体系，促进股市的可持续发展，积极推动我国股票市场的国际化进程。由市政分析结论也可看出，相对于发达国家股票市场，我国股市还不够完善与开放，这也就造成了宏观经济波动对我国股市波动的解释能力较弱，因此，坚持对外开放，与国际接轨，对我国股市与宏观经济健康协调发展是十分重要的。
参考文献
[1]Fama，E，F.Stock returns， expected returns and real activity[J].Journal of Finance，1990，45：1089-1108.
[2]Engsted， T.1. Measures of Fit for Rational Expectations Models[J].Journal of Economic Surveys；2002，Vol.16 Issue3：301-355
[3]Dickson，David G.Stock market integration and macroeconomic fundamentals：an empirical analysis[J].Applied Financial Economics；2000，l0：261、276
[4]靳云汇，于存高.中国股票市场于国民经济的实证研究（上）.金融研究，1998（3）：40-45.
[5]林毓鹏.中国股市波动的宏观经济因素分析，2009.4.1
