时间：2022-06-09 01:09:07
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇长期投资论文，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
按照我国《企业会计准则——投资》规定，长期投资划转为短期投资时，应按投资成本与账面价值孰低法划转。如果按长期债权投资的账面价值进行划转，则不会产生转换损失；如果按投资成本划转，还应按照账面价值与投资成本的差额，借记“投资收益”科目。
例1：甲企业一年前以46000元的价格购入面值40000元，票面利率为10%，期限为3年，到期一次还本付息公司债券。溢价6000元按直线法摊销。购买时作为长期投资核算，现拟划转为短期投资。
对于此项投资，投资成本是46000元，现账面价值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投资成本低于账面价值，应按投资成本划转，差额计入投资损失。甲企业会计处理如下：
借：短期投资46000
投资收益——长期债权投资划转损失2000
贷：长期债权投资——债券投资（面值）40000
——债券投资（应计利息）4000
——债券投资（溢价）4000
如果上述长期债权投资曾计提长期投资减值准备1500元，则其账面价值为46500元（48000-1500），仍按成本划转。甲企业会计处理如下：
借：短期投资46000
长期投资减值准备1500
投资收益——长期债权投资划转损失500
贷：长期债权投资——债券投资（面值）40000
——债券投资（应计利息）4000
——债券投资（溢价）4000
如果计提的长期投资减值准备是2500元，则其账面价值是45500元（48000-2500），此时则应按账面价值划转，以45500元作为短期投资的入账金额。
甲企业会计处理如下：
借：短期投资45500
长期投资减值准备2500
贷：长期债权投资——债券投资（面值）40000
——债券投资（应计利息）4000
——债券投资（溢价）4000
如果企业购入的债券是分期付息债券，且是溢价购入，平时收到利息时并没有增加应计利息，随着溢价的摊销，债券投资的账面价值会越来越低。因此，无论何时将长期债权投资划转为短期投资，其账面价值肯定会低于投资成本，直接按账面价值划转即可，也不会产生划转损失；如果企业是折价购入的分期付息债券，债券账面价值会随着折价的摊销而逐渐增加。因此，无论何时划转，其账面价值都会大于投资成本，这就应当按投资成本划转，同时就会产生划转损失。
例2：甲企业在一年前购入分期付息债券一批，现拟转为短期投资。当时的购买价格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢价按直线法摊销。
现在该债券的账面价值为44000元（46000-6000／3），低于投资成本，则应按账面价值划转。
借：短期投资44000
贷：长期债权投资——债券投资（面值）40000
论文摘要：医院在市场经济发展中发展、生存，除了医护人员精湛的医疗技术外，还需要先进的医疗设备，为疾病诊断提供科学依据。同时也要投资开展一些新的项目，因此，资金的投入在医院发展中就越来越重要。选择最好的设备及项目将资金投进去，让它进入生产流通活动中，运用科学投资方法和方案，认真评估、考察论证，从中选出最佳方案。
在投资中首先要考虑货币资金在投资中价值。资金投资时间不同所反映的价值也不同，主要是利息的存在，利息在若干年后和不断加息存在的价值不同，随着我国经济又好又快地发展，医院的经济发展也突飞猛进，经营模式也有改变，特别是外资联营、股份办院形式的出现，对公立医院提出很大挑战，所以我们在投资中应充分考虑到货币资金在医院投资中的时间和价值。
货币的时间价值主要指货币因时间转移而发生增值，增值的数量即为利息，所以理解货币时间价值时要注意以下要点：①货币时间价值是指增量，一般以增值率表示。②必须投入生产经营过程才会增值。③需要持续或多或少时间才会增值。④货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。在考虑货币时间价值中，还需注意到它的作用，不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上货币收支不可直接比较，必须将它转换到相同的时点，才能进行大小的比较和有关计算。
在进行货币时间价值的处理中，由于货币随时间增长过程与利息的增值过程在数学上差不多，因此，在换算时如用计算利息的方法，就按复利的方法进行折算。下面就把货币时间价值在投资中应用的几种技术方法介绍一下：
1货币的时间价值衡量主要形式
1.1复利总值
复利总值指按一定时间扣一定利率，就本金所生利息加入本金累计利息，逐期滚算到预定期限的本利总和，称为“利滚利”。
1.2现值
现值是指未来某一特定金额的现在价值，例如医院对设备进行投资，通过资料可以计算设备在存续期内的收额，这个收入额是未来的金额，与初期额无法比。因此，需要计算现值才能相比。
1.3年金的复利总值
年金是指在相同的隔期收到（或支付）的一系列等额款项。年金根据支付时期不同，本金的划分也不同。年金不论是什么支付时间，都是与复利有联系。其年金的终值、现值都是以复利的终值、现值为基础计算的，在投资决策中常用的是普通年金，除此以外的其他各种形式的年金都是普通年金的转化形式，普通年金的终值则是复利终值的总计金额。
1.4年金现值
年金现值是指存在续期内，每一阶段（一般为一年）等额上入（或支出）的现本价值。
医院对货币的时间价值的应用，主要是采用年金现值和终值这两种形式。
2在长期投资决策中，对长期投资评价的技术方法
长期投资主要是对固定资产购置，新建和改造而言，在医院主要是新购和更新大型医疗设备。
因为这些设备投资额大，使用周期较长，其特点主要表现在一次投入，分次收回。并有一定的风险性，正确的投资决策会对医院持续产生效益，一旦投资失误，会对医院带来不应有的影响，对长期投资评价的技术方法很多，但都离不开货币的时间价值。
2.1现值净额法
现值净额法是在考虑货币的时间价值的基础上用来评价长期投资的一种技术方法。这种方法要求对其中一种方案按一定的利率（即投资成本）来计算未来现金流入量现值与现金流出量现值的差额，在计算过程中，现值净额将出现三种情况。一种是现值净额为零，说明在未来回收的现值与投资成本相等，表现为盈亏平衡；第二种是现值净额为正数，说明回收的现值大于成本，表现为盈余；第三种是现值净额为负数，说明回收的现值小于投资成本，表现为亏损。方案应予舍弃。
2.2获利指数法
获利指数法是指投资项目的未来现金流入量现值与现金流出量现值的比，这种方法，与现值净额法在计算上没有什么区别，都是考虑货币的时间价值，通过计算得出现金流入量现值与现金流出量现值，只是一个计算差额，一个是计算比率罢了。获利指数法的计算结果，也呈现三种情况，一是指数为1，表现为盈亏平衡；二是指数大于1，表现为盈余；三是指数小于1，表现为亏损。方案应予舍弃。 转贴于
2.3内部回收报酬率法
内部回收报酬率法是指对投资方案未来的现金流入量进行贴现，使所得的现值正好与远投资额相等，也就是使净现值等于零的利率。这种技术方法，要求对每个投资方案实际可达到的投资报酬率分别计算。即使这样计算者达到所得的现值，与投资额相等的内部回收报酬率也不是一件易事，需反复测试，要么调高贴现率，要么调低贴现率，确切的内部回收报酬率实际上就介于这两个贴现率之间，一般采用插补法进行计算。因此，这种方法亦称为调整后回收报酬法。
以上几种技术方法，都是在考虑货币的时间价值的基础上进行计算的，由于计算方法不同，所得的结果也不同，这些技术方法只提供决策信息，还必须综合进行分析，同时，还要充分考虑医院的实际情况，在综合各种因素的基础上对各种方案进行抉择。
3长期投资决策中医院对货币的时间价值的应用
货币的时间价值从概念来说，也就是随着时间的推移，货币会增值，即增加利息，利息是在长期投资决策中不容忽视的机会成本。此成本虽然并未实际发生，但在投资决策中是一项不可忽视的重要内容。要根据本院实际情况去投资，从中分析出投资效益如何，使投资在医院发展中真正起到作用。所以说货币的时间价值在投资中非常重要。
[参考文献]
[1]王承馨. 资本结构问题的探讨[J]. 中国医药导报，2006，3（22）：94-95．
[2]张荣. 浅析医院负债经营[J].中国现代医生，2007，45（9）：25，102．
关键词：零售企业；财务分析；财务战略
20世纪90年代以来，我国零售业发展迅速，已成为国民经济发展中不可或缺的部分。“十二五”规划指出，2015年社会消费品零售总额将达到32亿元左右，年均增长15%。零售业在国民经济中的地位已经引起诸多专家和学者的高度重视。自2004年12月开始，我国零售业市场全面开放，家乐福、沃尔玛、易初莲花等外资零售企业涌入我国，使得我国零售业市场的竞争更加激烈。我国零售业的企业正处于机遇与危机并存的阶段，企业要想生存和发展，必须有效利用财务资源，制定和实施适合企业的财务战略。
一、A公司简介
A商业连锁股份有限公司（以下简称A公司）是一家定位于中小城市商业连锁的民营企业，总部位于湖南湘潭，2008年经证监会批准于深交所成功上市。公司位列全国连锁经营百强企业30强，并连续多年列入商务部和中国连锁经营协会联合的“全国连锁经营百强企业”排名，被中国建设银行授予“AAA信用客户单位”。A公司的经营范围除了商品零售，还有广告的制作、经营，商业咨询服务，经营商品和技术的进出口服务，普通货物运输、仓储保管、商品配送、柜台租赁服务。
二、A公司财务战略分析
（一）融资战略分析
根据A公司2010年-2012年的各融资来源占比可知，A公司的资金主要来源于债务，且其占比逐年攀升（见表1）。
对所有者权益的结构进行分析（见表2），可以知道A公司在权益方面的融资倾向。
A公司上市以来都没有对外发行股票，致使股权融资占所有者权益的比率逐年下降，所有者权益的增加全靠利润盈余，由此可见，在权益融资方面，A公司倾向于内部融资的方式。
从前面的分析可知，A公司的资金主要来自债务融资，因此有必要对企业的债务结构进行分析以便对它的融资战略有更深入的了解。A公司的债务构成如表3。
流动负债占比都在90%以上，说明企业债务融资偏向于选择成本较低而风险较高的短期债务。
（二）投资战略分析
投资战略按结构可以分为短期投资与长期投资，对内投资与对外投资。通过对投资结构的分析，可以了解企业在投资活动中对资产变现能力、投资风险的要求，反映了企业的投资战略。A公司2010年-2012年的流动投资比率分别为55.63%、45.17%和38.48%，可见其以短期投资为主逐渐向以长期投资为主转移；A公司近几年的长期股权投资占资产总额的比率几乎为0，说明A公司的投资以对内投资为主，风险相对较小，收益的安全性和稳定性较高。
投资战略按类型可分为扩张型投资战略、稳定型投资战略和收缩型投资战略，其中扩张型投资战略又分为一体化投资战略和多元化投资战略，一体化投资战略又可以分为纵向一体化投资战略和横向一体化投资战略。通过A公司门店规模的变化可以从一定程度上了解A公司的投资战略。A公司的门店由2010年的106家扩张到2012年的134家，每年扩张的速度不低于10%，可见在投资方面，A公司采用了扩张型财务战略；由于A公司自身门店规模不断扩大，即在自身业务的基础上扩大自身的规模，因此也是横向一体化投资战略。
（三）股利分配战略分析
股利分配的形式有现金股利、股票股利、负债股利和股票回购。从A公司近几年的利润分配方案可知，A公司采取的是现金分红的股利分配方式。
在股利分配实务中，公司常采用的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、正常股利加额外股利政策。从A公司近几年的现金股利分配情况（见表5）可知，A公司总体上采用的是持续增长的股利政策。
三、结语
本文站在财务的角度对零售行业A公司进行了分析，主要得出以下结论：
第一，在融资方面，A公司采用债务融资为主，权益融资为负的融资方式。其中，债务融资以短期负债为主，权益融资以内部融资为主。这样的融资方式降低了综合融资成本，但是风险较大。
第二，在投资方面，A公司逐渐向长期投资转移，并且以内部投资为主，根据其门店的扩张速度可知其采用的是扩张战略中的横向一体化战略。
第三，在股利分配方面，A公司采用现金分红的方式，满足大多数股东的偏好，但是不能满足偏好资本利得的投资者的需求，从而失去潜在的投资者。A公司正处于快速发展期，需要大量的资金用以扩张，其应降低利润分配率。（作者单位：湘潭大学）
参考文献：
[1] 王德章.中国零售业态发展与零售市场管理[J].商业研究，2002（4）
旧制度中资产的期末计价均按实际成本,对长期股权投资和长期债权投资可以提取投资风险准备。而新制度规定,金融企业应当在期末对短期投资按成本与市价孰低计量,市价低于成本的部分,应当计提短期投资跌价准备。长期投资、固定资产、无形资产应当在期末时按照账面价值与可收回金额孰低计量,可收回金额低于账面价值的差额,应当分别计提长期投资减值准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备。
(二)长期股权投资的账务处理
旧制度中规定,保险公司如有经国务院特批对外进行的长期股权投资以及在《中华人民共和国保险法》颁布以前投出的目前尚未收回的长期股权投资,可以增设“长期股权投资”科目进行会计核算,但对于具体的账务处理没有做出规范。本论文由整理提供而随着保险资金运用渠道的逐步放宽,保险公司进行股权投资乃至直接进入证券市场,都将成为其实现保险资金保值增值、链接保险市场与资本市场的一个重要渠道。新制度对长期股权投资的入帐价值、成本法和权益法等进行了详细的说明(当然这是针对所有的金融企业)。
(三)固定资产的入帐价值
新旧制度对于购入固定资产的入帐价值规定相同,而对于另外几种情况存在不同程度的区别:
1.自行建造的固定资产,旧制度规定按建造过程中实际发生的全部支出记账,而新制度规定“按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出,作为入帐价值。”
2.投资者投入的固定资产,旧制度规定按评估确认的原价记账,而新制度规定“按投资各方确认的价值,作为入帐价值。”
3.融资租入的固定资产,旧制度规定按租赁协议确定的设备价款、发生的运输费、途中保险费、安装调试费等支出记账,而新制度规定“按租赁开始日租赁资产的原账面价值与最低租赁付款额的现值两者中较低者,作为入帐价值。如果租赁资产占企业资产总额比例等于或小于30%的,在租赁开始日,企业也可按最低租赁付款额,作为固定资产的入账价值。”
4.在原有基础上进行改建、扩建的固定资产,旧制度规定按原固定资产的账面原价,加上由于改建、扩建而增加的支出,减去改建、扩建过程中发生的变价收入记账,而新制度规定“按原固定资产的账面价值,加上由于改建、扩建而使该项资产达到预定可使用状态前发生的支出,减去改建、扩建过程中发生的变价收入,作为入帐价值。”
5.接受捐赠的固定资产,旧制度规定按同类资产的市场价格或根据所提供的有关凭据记账,接受捐赠固定资产时发生的各项费用应当计入固定资产价值,而新制度规定“1.捐赠方提供了有关凭据的,按凭据上标明的金额加上应支付的相关税费,作为入账价值。本论文由整理提供2.捐赠方没有提供有关凭据的,按如下顺序确定其入账价值:(1)同类或类似固定资产存在活跃市场的,按同类或类似固定资产的市场价格估计的金额,加上应支付的相关税费,作为入账价值;(2)同类或类似固定资产不存在活跃市场的,按该接受捐赠的固定资产的预计未来现金流量现值,作为入账价值。3.如受赠的系旧的固定资产,按照上述方法确认的价值,减去按该项资产的新旧程度估计的价值损耗后的余额,作为入账价值。”
6.盘盈的固定资产,旧制度规定按重置完全价值记账,而新制度根据其同类或类似固定资产是否存在活跃市场采取与捐赠固定资产类似的原则确定入账价值。
7.新制度还规定:“经批准无偿调入的固定资产,按调出单位的账面价值加上发生的运输费、安装费等相关费用,作为入账价值。固定资产的入账价值中,还应当包括金融企业为取得固定资产而交纳的契税、耕地占用税、车辆购置税等相关税费。”这在旧制度中均未说明。
(四)无形资产的摊销期限
本论文由整理提供
;对于无形资产的摊销期限,旧制度规定:“合同规定了受益年限的,按不超过受益年限的期限摊销。”而新制度规定:“合同规定了受益年限,法律也规定了有效年限的,摊销期不应超过受益年限和有效年限两者之中较短者。”其他情况新旧制度的规定一致。
(五)长期待摊费用的会计处理
新制度与旧制度相比,在长期待摊费用的处理上有以下几点变化:
1.旧制度规定,长期待摊费用是摊销期在1年以上(不含1年)的各项费用,包括开办费、摊销期限在1年以上(不含1年)的固定资产大修理支出、租入的固定资产改良支出以及摊销期限在1年以上的其他摊销费用。新制度对于长期待摊费用规定的概念一样,但范围有所缩小,主要是不再包括开办费(在开始经营的当月直接计入损益)以及固定资产大修理支出(发生时直接计入损益),并且明确指出:“应当由本期负担的借款利息、租金等,不得作为长期待摊费用处理。”
2.旧制度规定:“开办费应当从公司开始经营的当月起,按不超过5年的期限平均摊销;如开办费不大的,也可在开始经营的当月一次摊销。固定资产大修理支出应在大修理间隔期内平均摊销;租入固定资产改良支出应在租赁期内平均摊销。”本论文由整理提供而新制度规定:“长期待摊费用应当单独核算,在费用项目的受益期限内分期平均摊销。租入固定资产改良支出应当在租赁期限与租赁资产尚可使用年限两者孰短的期限内平均摊销;其他长期待摊费用应当在受益期内平均摊销。”对于旧制度规定的开办费,新制度规定:“除购建固定资产以外,所有筹建期间所发生的费用,先在长期待摊费用中归集,待金融企业开始经营的当月起一次计入开始经营当月的损益。”此项规定体现了谨慎性原则。
3.新制度增加了如下规定:“股份有限公司委托其他单位发行股票支付的手续费或佣金等相关费用,减去股票发行冻结期间的利息收入后的余额,从发行股票的溢价中不够抵销的,或者无溢价的,若金额较小,直接计入当期损益;若金额较大,可作为长期待摊费用,在不超过2年的期限内平均摊销,计入损益。”
4.新制度规定,如果长期待摊费用项目不能使以后会计期间受益的,应当将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
(六)借款费用资本化的会计处理
新制度对借款费用资本化做了详细规定,与旧制度相比,有以下变化:
1.旧制度规定,长期借款发生的利息支出、汇兑损失等借款费用,属于筹建期间的,计入开办费;属于与购建固定资产有关的,在固定资产尚未交付使用之前发生的,计入有关固定资产的购建成本;除上述情况之外的,计入当期损益。而新制度规定,除为购建固定资产而借入的专门借款所发生的借款费用外,其他借款费用均应于发生当期确认为费用,直接计入当期损益。
2.新制度规定,在以下3个条件同时具备时,金融企业为购建某项固定资产而借入的专门借款所发生的利息、折价或溢价的摊销和汇兑差额应当开始资本化,计入所购建固定资产的成本:(1)资产支出已经发生(只包括为购建固定资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出);(2)借款费用已经发生;本论文由整理提供(3)为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始。旧制度对此没有规定。
3.新制度还对资本化率、以非借款方式募集资金专项用于购建某项固定资产、某项建造的固定资产各部分分别完工、某项固定资产的购建发生非正常中断以及所购建的固定资产达到预定可使用状态的情况做了详细说明,这些在旧制度中均无规定。
(七)短期投资利息收入的会计处理
新制度规定,短期投资的利息,应当于实际收到时,冲减投资的账面价值,但已记入“应收利息”的除外。而旧制度中规定,除已计入“应收利息”科目的以外,短期债券投资的利息收入一般应于收到时确认为投资收益。
(八)所得税的会计处理
所得税的会计处理主要有应付税款法和纳税影响会计法。两种方法下会计处理有很大区别,所确定的各期所得税费用也不同。旧制度规定,保险公司应当采用应付税款法计算缴纳所得税。而新制度规定:“金融企业应当根据具体情况,选择采用应付税款法或者纳税影响会计法进行所得税的核算。”如果保险公司采用纳税影响会计法,那么,就需要增加“递延税款”科目。
(九)外币业务核算
新制度对外币业务核算的主要变化有:
1.旧制度中规定,采用外汇分账制的公司,应设置“货币兑换”科目,各种货币之间的兑换及有关外币账户的联系均通过“货币兑换”科目核算。本论文由整理提供新制度中规定:“采用外币分账制核算的金融企业,应按业务发生时的各种原币填制凭证、登记帐簿、编制会计报表。金融企业发生结售汇、外币买卖以及各种货币之间的兑换及账务间的联系均通过‘外币买卖’科目,并按业务发生时的汇率记账。‘外币买卖’科目应采用多栏式账簿,同时记录外币金额、汇率等。”
2.旧制度规定,对于采用外汇统账制的公司,月份终了,其按照月末汇率折合的人民币金额与原账面人民币金额之间的差额,作为汇兑损益,属于筹建期间的,计入开办费;与购建固定资产有关的借款产生的汇兑损益,在固定资产交付使用前计入该项在建固定资产成本;除上述情况外,均计入当本论文由整理提供
期损益。新制度则规定:“采用外币统账制核算的金融企业,应分别记账本位币和各种外币进行明细核算。各种外币账户的外币余额,期末时应当按照期末汇率折合为记账本位币。按照期末汇率折合的记账本位币金额与账面记账本位币金额之间的差额,作为汇兑损益,计入当期损益;属于筹建期间的,计入长期待摊费用;属于与购建固定资产有关的借款产生的汇兑损益,按照借款费用资本化的原则进行处理。”
3.新制度对外币报表折算作了规定,要求金融企业应将以原币编制的财务会计报告,折算为人民币。具体折算方法如下:资产负债表,除权益类项目外,其他项目按照期末汇率折合为人民币;权益类项目按照历史汇率折合为人民币。不同汇率之间形成的差额,作为外币折算差额单列项目反映。利润表,按期末汇率折合为人民币。而旧制度中对此没有做出规定。
(十)增加了会计调整
新制度对会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正以及资产负债表日后事项的处理做了详细规定:对于会计政策变更应当采用追溯调整法或未来适用法。会计估计变更时,不需要计算变更产生的累积影响数,也不需要重编以前年度会计报表,但应当对变更当期和未来期间发生的交易或事项采用新的会计估计进行处理。资产负债表日后发生的调整事项,本论文由整理提供应当如同资产负债表所属期间发生的事项一样,做出相关账务处理,并对资产负债表日已编制的会计报表(包括资产负债表、利润表及其相关附表和现金流量表的补充资料内容,但不包括现金流量表正表)作相应的调整。资产负债表日以后才发生或存在非调整事项,在会计报表附注中说明其内容、估计对财务状况、经营成果的影响;如无法做出估计,应当说明其原因。旧制度对此均未涉及。
(十一)增加了或有事项的处理
新制度对或有事项做了详细规定,指出金融企业不应当确认或有负债和或有资产,但应当在会计报表附注中披露或有负债形成的原因,预计产生的财务影响(如无法预计,应当说明理由),以及获得补偿的可能性。旧制度对此未涉及。
(十二)增加了对会计报表附注的规范
旧制度规定,公司的财务报告由会计报表和财务情况说明书组成,没有对会计报表附注进行规范。而新制度规定:“金融企业的财务会计报告由会计报表、会计报表附注和财务情况说明书组成(不要求编制和提供财务情况说明书的金融企业除外)。”
【论文摘要】 本文分析了通货膨胀对我国企业资金需求量与供应量、资产的购买力、生产能力三方面的影响，并对在通货膨胀环境下现金管理、存货管理、应收账款管理等方面提出建议。
我国上半年居民消费价格指数(cpi)同比上涨7.9％，曾有人预计，我国2008年通货膨胀率将达到7.2%，我国企业已经切实体会到通货膨胀对生产经营的影响。在通货膨胀时期物价不断上涨，给企业的财务管理带来巨大挑战。在通货膨胀环境下企业财务管理的好坏将直接影响到企业的生存与发展。
一、通货膨胀对财务管理的影响分析
（一）资金需求量增加，资金的供应量反而减少
通货膨胀的发生，使得资金需求量增加。一方面，由于物价的上涨，使采购同等数量的物资将需要占用更多的资金，企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进货，进行超额储备，造成了资金的大量需求；另一方面，在严重的通货膨胀时期，按历史成本原则进行核算，会导致少计成本和虚计利润，使得资金补偿不足，企业必须通过追加资金来维持正常的生产经营。与之相反的是当通货膨胀发生时，企业资金的供应量将会大大减少。在通货膨胀期间，绝大部分企业都会发生资金紧张，企业间相互拖欠货款的现象会更加严重，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少；在物价波动剧烈时，投机利润大大高于正常的生产利润，这时，越来越多的资金用于囤积商品、抢购黄金等投机活动，使闲置资金转化成信贷资金的过程受到严重阻碍，大大减少了民间信贷资金的来源；当发生通货膨胀时，国家会采取货币紧缩政策，会采取提高存款准备金率、提高利率水平。通过提高存款准备金率，将使银行的信贷规模大大减少，这也迫使银行在进行贷款时特别谨慎，贷款的条件也会更加苛刻；通过提高利率，使得企业的资金成本不断升高。物价上涨,引起利息率上涨,使股票、债券价格暴跌,增加了企业在资本市场上筹资的困难；因此，在通货膨胀时期企业资金的供应量受到多方限制，使得企业资金供需矛盾日益尖锐。
（二）企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益
在通货膨胀条件下，由于货币性资产的金额是固定不变的，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳务，因而持有货币性资产必然遭受到一般货币购买力下降所带来的损失。货币性负债，意味着债权人收到的款项没有期初借给借款人的款项值钱，反之，也就意味着企业归还货币性负债时获得购买力收益。非货币性资产和非货币性负债的价格一般是变化的，它们所蕴含的购买力不随物价水平的变动而变化。一般物价水平变动是个别物价变动和币值变动交叉影响的结果，个别资产商品价格的变动趋势通常情况下是同一般物价水平变动趋势一致。所以，当物价水平上升时，非货币性资产和负债的价值也随之上涨。
（三）企业的再生产能力受到损害
在通货膨胀发生时，按历史成本确认的会计收益，将会造成低估成本、费用，高估利润，使得盈亏不实，最终也将损害到企业的再生产能力。主要体现为以下三点：其一，成本补偿不足。销售收回的补偿资金难以维持企业简单再生产，使生产资金在物价上涨时处于萎缩状态；其二，负担不必要的税赋。在通货膨胀下，企业高估收入低计成本，导致利润虚增(甚至明盈实亏)，从而引起企业应税所得增加。例如，当通货膨胀率为8%，税前资产收益率为10%，如果企业以25%交税，投资者的税后收益仅仅为7.5%，甚至不够补偿通货膨胀成本，该企业的税后实际收益是-0.5%，从而损害企业的再生产能力；其三，当企业利润增加时，股东要求分配更多的股利，但此时的利润是虚增的，这种虚利实分的现象，将会削弱企业的财力。这种情况的存在使企业丧失了补充存货和更新固定资产的能力，也就是说，企业无法保持简单再生产的能力。
二、在通货膨胀环境下财务管理的对策
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，笔者认为在通货膨胀期财务管理应该采取以下相关对策：
（一）现金管理的对策
企业持有一定数量的现金，主要是为了满足三个方面的需要：交易性需要、预防性需要和投机性需要。由于现金属于非收益性资产，尤其是在通货膨胀期，持有的现金会遭受购买力损失，若现金持有量过多，势必使企业遭受损失。
然而，由于通货膨胀期货币的供应量减少了，而货币的需求量却增加了，如果企业缺现金，不仅难以应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会对企业的信誉造成一定的影响。在通货膨胀期，企业面临着更多不确定的因素，企业临时短缺现金可能会影响企业的持续经营能力，企业必须拥有足够的现金来应付燃眉之急。因此，在通货膨胀期，企业现金的管理目标首先要考虑是否有足够的现金维持正常生产经营， 而后再考虑持有现金所遭受的购买力损失。
（二）存货管理的对策
存货是企业日常运营中的重要组成部分，企业存货管理的主要目的是及时供应公司经营中所需要的存货。持有存货会发生储存成本、存货所占用资金的机会成本、存货的磨损等相关的成本，一般情况下，企业希望尽量减少存货。在通货膨胀情况下，一方面企业要充分考虑物价上涨对存货的影响。另一方面，企业要考虑由于国家实施通货紧缩政策，社会投资、消费、出口等方面对企业产品的需求会减少。因此，企业根据自身情况权衡利弊，需要储备适当数量的存货。除此之外，企业应该与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失。
（三）应收账款管理的对策
在通货膨胀期，应收账款属于货币性资产，会遭受购买力的损失，而且由于企业间的资金紧张，应收账款发生坏账的可能性增大。因此，企业应该制定更严格的信用标准和缩短信用期间，要设立专人催收账款，让应收账款尽快转换为现金，以避免遭受不必要的损失。
（四）投资的管理对策
投资分为短期投资和长期投资。短期投资无需考虑通货膨胀的影响。短期投资是指能够随时变现，并且持有时间不准备超过1年(含1年)的投资，一般包括股票、债券、基金等，因此短期投资是现金的暂时存放形式，其流动性仅次于现金，具有很强的变现能力。在国家经济结构稳定下，通货膨胀率的变化还不足以影响投资的赢利，短期投资就不必考虑通货膨胀。长期投资需要充分考虑通货膨胀。长期投资是指不准备或不能随时变现，并且持有时间拟超1年的投资。一般包括长期债券投资、其他长期债权投资和长期股权投资等。通货膨胀率的波动具有较强的突发性和随机性，必将影响企业的投资决策，能够精确的预测通货膨胀率对投资分析具有重大的意义，因此在进行长期投资决策中，都必须充分考虑通货膨胀的因素，并对其影响加以调整，以免导致错误的投资。
（五）减少税赋的对策
为了减少当期的税赋企业可以采用加速折旧法计提固定资产折旧费或是缩短固定资产的折旧期限，对存货可采用后进先出法，对非专利技术、商誉等无期限的无形资产计提减值准备，对应收账款计提更多的坏账准备等方法。由于在纳税范围和应纳税额的界定上，法律都赋予税务机关一定的职业判断，企业会计政策和会计估计的变更，应该及时与税务部门联系与沟通，使得税务局认可企业在通货膨胀下的这种变更，从而达到减少税赋的目的。
（六）提取物价变动准备金
为了让企业在通货膨胀下有足够的财力进行再生产，企业要对某些价格变动剧烈的机器设备，按重估价值提取物价变动准备金，对某些价格变动剧烈的原材料物资，按现行价格提取物价变动准备金。只有这样才能使资产消耗与补偿平衡，保证企业再生产能力，使资本得以保全，投资人和债权人的权益得到保障。
（七）建立财务预警系统
建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。
【参考文献】
[1]谷继建等. 通货膨胀现状及其对投资影响探究. 特区经济，2008，（1）.
[关键词]工薪阶层；证券投资；投资策略
工薪阶层是以较为固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。论文随着收入的增加和金融市场发展的成熟，作为社会经济群体中最大一部分的工薪阶层有了投资证券的经济条件和现实需求。因此，基于各类证券品种的特点和证券投资的风险分析，研究工薪阶层的证券投资具体策略问题，对于证券市场的稳定发展和工薪阶层资产的增值都有较大的现实意义。
一、工薪阶层证券投资的经济条件
(一)工薪阶层的收入现状
随着社会经济的发展，工薪阶层的收入逐年增加。据统计，2005年我国城镇居民收入增长速度超过8％，工薪阶层缴纳个人所得税占个人所得税总额的65％。以北京市为例，2004年工薪收入在7．44万元以上的共有74．95万人，占到工薪项目纳税人数的10．5％。“工薪阶层都是低收入者”的观念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪阶层的抗风险能力同步增强，具备了进行证券投资的经济条件。
(二)工薪阶层的理财现状
2005年底，我国金融机构人民币各项存款余额高达28．72万亿元，增速为18．95％，远远超过国内生产总值9．9％的增速，其中城乡居民的储蓄余额也剧增到14．11万亿元。高储蓄的现状直观反映了当前工薪阶层仍以储蓄为理财的主要方式，但是储蓄的低利率使之无法为工薪阶层带来较高的收益。大量调查表明，工薪阶层已经不满足于单一储蓄的理财现状。然而，工薪阶层的特点使其无力进行大额的房产或实业投资，对股票、债券等金融产品不熟悉、投资专业知识相对缺乏也将他们挡在证券投资的大门之外。
二、工薪阶层证券投资的主要产品
工薪阶层收入有限，风险承受能力相对较小，因此投资的主要目的是在确保安全性的前提下获取一定的收益。毕业论文目前，我国适宜于工薪阶层证券投资的工具主要有：债券、股票、基金。
(一)债券
债券是经济主体为筹集资金向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。按照发行主体的不同，分为政府债券(又称国债)、公司债券、金融债券。在我国目前的证券市场上，公司债券的数量很少，金融债券多一些，最多的是国债。金融债券和国债的信用度都非常高，而金融债券主要是由机构投资者买进，因此适合于工薪阶层购买的主要是国债。国债是由国家发行偿付，因此具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具，但是收益也是各种债券中最低的。国债的发行价格和利息支付方式比较复杂，但是国债的利率也是根据银行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且国债的利息收入是免税的。因此国债作为个人投资的渠道，要优于定期存款。对于收入较低、抗风险能力差的工薪阶层，债券的收益比较稳定，变现能力也比较强，风险不高，是一种适合工薪阶层投资与储蓄双重目的很好的理财工具。
(二)股票
1990年l2月上海证券交易所的开业，中国开始出现股票投资，股票投资者获利的方式主要有两种：一是利用价格差；二是红利。在现阶段中国股市，个人投资的获利渠道主要是类似赌博的利用价格差投机。按照经济学的观点，决定股票价格的最根本因素是市盈率，但是经常炒股的人都知道，价格和涨幅最高的股票往往和市盈率没什么关系。现阶段的中国股市还不规范，对于工薪阶层来说，由于多种因素使之投资股票存在许多劣势。对于个人投资者来说，可用于研究股市的时间很少，因此，股票投资风险较大，很难把握。虽然股票投资是个高风险、高收益的投资项目，但对于工薪阶层来说，投资股票必须谨慎，适合于有相当的闲置资金、风险承受能力较强者。不过参与股票投资，切忌不可将绝大部分资金投资股票。
(三)基金
基金产品主要有股票型基金、债券型基金、保本型基金三种。
股票型基金是最主要的基金产品类型，以交易所上市的股票作为主要投资对象，其股票投资比例不低于基金总规模的40％。股票型基金的主要功能是将大众投资者的小额资金集中起来，硕士论文投资于不同的股票组合。这种以追求资本利得和长期资本增值为投资目标的特点决定其受股票市场波动的影响较大。股票型基金在所有基金类型中风险最大，同时收益率最高，适合那些追求较高收益、风险承受能力较强的工薪阶层投资者。经常炒股的工薪阶层可以考虑将部分资金投向股票型基金。
债券型基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点，适合于想获得稳定收入的投资者。保本型基金是一种半开放式的基金产品，在存续期内一般不接受投资者的申购。管理该类型基金的基金公司通过担保和稳健的投资风格，在一定的投资期间内为投资者提供本金安全的保证，同时通过其他的一些高收益金融工具的投资，为投资者提供额外回报。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本型基金为风险承受能力较低、同时又期望获取高于银行存款利息回报的中长期投资者，提供了一种低风险同时又具有升值潜力的投资工具。由于保本基金的结构和运作原理的关系，保本基金在股票市场牛市中难以跑赢大市，但它却是熊市中的理想避险品种，适合于喜爱投资凭证式国债之类产品的投资者。
三、工薪阶层证券投资的风险与原则
(一)工薪阶层证券投资的风险
作为工薪阶层，绝大部分收入来源于薪金，且薪金增长幅度较低。对于工薪阶层来说．安全性是第一位的，只有在安全性和流动性都得到满足的前提下，投资才是明智的。投资有风险，个人理财的各个渠道也具有风险，医学论文只是风险的特点与各种投资工具的类型有关。作为工薪阶层，投资于证券市场，必须首先了解各种风险的存在。虽然各种投资品种的风险不同，但是各种投资工具具有一些共性的风险特征，包括市场风险、利率风险、流动性风险和经济环境风险。
1．市场风险。任何市场中都存在风险，只是各种市场的风险特点不同。以股票市场为例，在1997年的香港金融危机中，如果没有国际炒家的投机活动，香港股市也不会有那么史无前例的波动。虽然香港最终战胜了国际炒家，但毕竟付出了巨大的代价。2001年以来中国股市的低迷使无数股民损失惨重。
2．利率风险。利率是经济发展的晴雨表，也是许多投资工具利率制定的依据，例如债券、股票、基金等。在利率较低时，债券、定期存款的利息也很低；当利率上浮后，原来那些固定利率的投资工具的利率可能低于现实利率，导致相当的损失。
3．流动性风险。流动性指资产的变现能力。债券、定期存款的变现能力很强，利息损失很小；股票的变现比较随机，股价的波动比较频繁，变现的损失也不确定，但一般变现的损失比较大；至于其他的理财工具也同样具有一定的变现损失。
4．经济环境风险。经济景气的时候，投资的收益高涨，股票、基金、部分期货，甚至贵重金属都会升值，但是债券就要贬值。
(二)工薪阶层证券投资的原则
1．保障生活需要原则。日常生活需要支出的，如家里有小孩要准备上学费用，可以预留现金以备一段时期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的长期投资，例如债券、基金等。理财的收入归根结底还要用于生活支出。
2．量力而行原则。工薪阶层投资要保证资产安全，须根据自身的风险承受能力来选择适宜的投资品种。对于一个高级管理人员来说，如果其家庭现时收入和长期收入预期很高，而且还有相当的一笔闲钱，那么可以考虑做投机性强风险大的项目。但对于一个普通员工来说，其家庭现时收入和长期收入都比较稳定，没有多少闲钱，节余的钱主要用于后段的子女教育和养老医疗，那么这个人就只能谋求安全性高、收益稳定的投资项目。
3．合理规划原则。每个人的收入是长期的，收入也是长期的。确定一段时期的财务目标可以使个人能够积累资金，满足将来的资金需求。
四、工薪阶层证券投资的策略
(一)抓住时机。低价买进策略
“机不可失，时不再来”这句话在工薪阶层证券投资中尤为重要。职称论文每一个时机的到来，都包含在政治形势的变化、经济发展趋势、收入水平的升降、消费心理的变化等信息之中。因此，时机的把握需要投资者具有多方面的知识并充分发挥个人的智慧，以及高度的投资敏感性。如果时机把握不准，就会给投资人带来很大的损失。对于个人投资者来说，何时买进是关键的投资策略。就购进时机而言，不外乎于证券行市景气时进场或于证券行市低迷时进场两种情况。在证券行市景气期，此时是短线投资的良机。投资人若想抢短钱、赚差价，便可值此即时进场。不过在这种情况下，虽然投资报酬率较高，但风险也较大，原因是上述景气指标反应到证券市场需有一段时间，况且投资人个个都会依此原则性的做法去操作，人人看涨，需求增加，可能最终落个“买高卖高”的结局。证券市场低迷时，人们深受“便宜没好货”价值观念的影响，常有“追涨不追跌”的投资习惯。其实，证券行市景气循环受周期影响，有繁荣一定有低迷，却可能是最好的时机，关键在于证券市场景气低迷时是否大胆进入，以逆向操作的方法运用时势。
(二)分散投资。一“石”多“鸟”策略
投资与投机最大的不同在于“戒贪”。它要求投资者把资金分散在股票、债券、基金或存于银行等多种投资渠道。对于同类型的投资品种，也要采取分期限、分产品等适当分散的策略。根据不同的变现情况，注重长短期品种的结合，在收益率有所保证的情况下，适当提高投资的流动性，进一步降低投资风险，提高变现能力。这可借鉴传统的投资“三分法”，虽然其收益不可能大，但可以减少风险并获得相应的经济收入。
(三)深入研究。领先一步策略
个人投资想盈多亏少，就必须在审时度势、捕捉商机上高人一筹。很多人风潮一起就很快跟随追涨，当然可能赚上一笔。但想大赚一笔，就必须主动先人一步寻找信息，挖掘商机，并对此作出科学合理的分析与判断，才有可能使自己在投资市场的搏杀中处于主动地位。
(四)高低组合。成本平均策略
工薪阶层投资者在将现金投资为有价证券时。通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批地进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险。如果在证券投资中投入了未来有既定用途的资金，则更应倾向于风险较小证券的投资，如国库券等。
(五)按需而变，时间分散化策略
根据投资有价证券的风险将随着投资期限的延长而提高的原理，建议工薪阶层在年轻时家庭收入较少、消费支出水平普遍高于经济收入水平时，由于风险承受能力也较强，可以考虑进攻型的理财策略，比如将其资产组合中的较大比重投资于股票；而随着年龄的增长将股票的投资比重逐步减少，主要购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，并加重债券投资的比重；到老年阶段，应该以投资收益有底线保证的国债为主，尽量少选风险大的激进型证券，以避免养老费用的损失。
(六)委托理财。借“鸡”生“蛋策略
如果有比较可靠的富有投资经验的合资伙伴，也可以尝试将资金托付于其进行投资。现在全世界投资渠道、投资工具越来越多样化，多种信息收集做到准确、及时、全面将更加困难，收集成本也越来越高，因此个人投资在市场上很难立于不败之地。因此，委托他人进行投资，或购买受益凭证，或给建共同基金，也是投资成功的一种策略。
(七)理性审视。风险转移策略
对风险大、收益高的项目，不宜采取直接投资方式，可向负责该项目的富有实力的投资方进行投资，让出部分收益，转移投资风险。工作总结如通过申购投资基金的办法，可将部分投资风险转移出去。
[参考文献]
[1]吴晓灵．货币银行学[M]．北京：中国金融出版社，2004．
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[6]中国金融年鉴缟辑部．中国金融统计年鉴(2003)[Z]．北京：中国金融出版社，2004．
Abstract: The paper puts forward his innovative proposal based on combining theory with practice for the problems of assessment method of investment decision in Cost and Managerial Accounting. It verifies the correctness of the new method and offers four proposals for how to improve the teaching material quality.
关键词：投资决策；评价方法；抵税作用；年值法；二次创新
Key words: investment decision；assessment method；tax credit effect；annual method；secondary innovation
中图分类号：F275 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2010）34-0121-03
0引言
在教学中，笔者参阅了崔国萍教授主编、河北教育出版社出版的“河北省精品课教材”《成本管理会计》。本人认为此教材有不少优点，也存在一些差错、不足和肤浅之处，其中第十二章“长期投资决策”就是一例。因是精品课程教材，在某种程度上代表着我省高校的学术水平，关系到河北的声誉和形象，因此更有必要进行讨论和更正，以保证教材质量，提高教学水平，活跃学术氛围。
1问题
长期投资决策部分，主要涉及三个差错和两点不足。
1.1 三个差错书中第四节投资决策评价方法的应用，其中固定资产更新决策[例12-12]（P240）在现金流量计算上存在大小三个差错。
1.1.1 实例书中实例说，公司计划用新设备替换旧设备。旧设备原值100000元，账面净值60000元，尚可使用5年，5年后净残值8000元，年折旧额10400元，市场价值28000元，使用此设备年营业收入110000元，经营付现成本80000元。若购置新设备共需120000元，可用6年，6年后净残值10000元，收入同上，年付现成本可降低30000元，所得税率33%，资本成本10%。要求计算现金净流量及其差额，并用差额内含报酬率法、年回收额法作出评价。
项目初始投资NCF及其SNCF计算过程为：
NCF新120000元，NCF旧28000元，SNCF92000元
书中认为旧设备账面净值60000元，现值28000元，处置设备净损失32000元（60000―28000）对年利润和所得税没有，从而对NCF也没有影响。这显然是个错误。
1.1.2 错算了现金流旧设备处置净损失32000元，通过“固定资产清理”账户转入“本年利润”账户使利润减少，自然减少所得税10560元（32000×33%），相对增加了现金流，因此购置新设备初始NCF为81440元（120000-28000-10560）。
1.1.3 错算了折旧额例中的旧设备，尚可再用5年每年计提折旧10400元（）。照此计算过去几年每年计提多少？既然旧设备账面净值60000元，说明已计提40000元，这40000元计提了几年？按每年折旧额10400元计算应为3.84615年（）或46.153846个月，这显然是差错。因为计提折旧的实务操作是按整月（当月投入使用的设备当月不计提，下月开始）计提，这个差错造成读者很多遐想，白白浪费了不少时间和精力。况且每年计提10400元，每月计提为循环小数866.66元应如何理解？如何记账？
1.1.4 错算了差额内含报酬率由于SNCF的错误计算，导致差额内含报酬率的计算肯定错误，相应的年回收额也必然错误。而错误的信息、不实的信号，很难向管理当局提供科学的决策支持。
1.2 两点不足
1.2.1 前后脱节教材是写给初学者的，初学者的特殊性决定了教材的知识体系一定要完整，思维逻辑要严谨，前后左右要呼应，以便理解和掌握。但是该书显然忽略了这一要求，给读者理解造成困惑。比如本章第四节标题是“投资决策方法的应用”，决策方法包括什么？第三节阐述的方法有净现值法、获利指数法和内含报酬率法，没有阐述年回收额法。而方法应用中突然提出用年回收额法进行计算。前后不衔接，逻辑不连贯是该书一大败笔。
笔者认为投资决策方法的完整体系可用下图1表示。
其中，投资回收额是指项目投资额（指投资额现值）在经营周期内每年平均要求的收回的金额。在现金流相等条件下每年要求的应收回的投资额越多，项目效益越差。现金流回收额是指实现项目净现值每年能够达到的年现金净流量。在投资额相等的条件下，项目年均现金净流量越多项目效益越好。
现金流量回收额计算公式为，
现金流回收额=，这一公式的理解可通过年金现值计算公式，即年金现值年金×年金现值系数。这两个公式互为逆运算。
1.2.2 内容陈旧教材中的内容陈旧，主要在于人云亦云，了无新意，不能反映当代管理实务的新变化，难有耳目一新之感。
内容陈旧在第十二章长期投资决策中主要表现在三个方面：一是凡投资必在年初，年内分期投资怎么办？二是凡现金流出和流入必同时发生，实践中都是流出在前，流入在后，若两者时间差为一年或几个月怎么办？三是凡预计经营期的现金流量不分寿命周期每年相等，若投入期、成长期、成熟期和衰退期现金流量不等怎么办？
为了回答上述三个问题，笔者收集了两个简单案例，试图通过对案例的计算和分析提出一些理论联系实际的、有新意的具体的评价方法。
2探索
2.1 共同比较期的选择一个长期投资项目，投资额在期内分布一般是不规则、不连续、不等额的多次投资，且作为项目评价的共同比较期往往不选择投资期末，不选择投资期初，而选在投资期末与经营期初的连接时点作为共同比较期。由此派生出投资额往往计算投资期末的终值，以方便与经营期现金净流量的现值进行比较。
2.2 案例一――不规则投资额的计算长城公司面对一重大项目的投资机会：投资期5年，举债投资，预计第1年初投资10000万元，第2年7月1日20000万元，第3年初8000万元，4月1日30000万元，第4年初8000万元，第5年初8000万元，10月1日12000万元，借款年复利率10%。试计算投资终值。
显然这是一个不规则、不连续、不均衡的投资项目。计算投资终值的基本思路是，投资五年的每年投资分别计算其终值；凡年初投资按年复利终值计算；凡非年初投资当年按单利计算当年的终值，然后以此为现值计算投资终值，且当年单利分季利率或月利率计算；当分别计算出每年投资终值后再加总计算投资终值合计数。具体计算过程为：
第1年投资按复利终值计算
F=P•（F/P，5，10%）=10000×1.610510=16105（万元）
第2年投资当年按单利计算，之后按复利终值计算
F=P•（1+0.1/2）•（F/P，3，10%）
=20000×1.05×1.331000=27951（万元）
第3、4、5年年初投资按即付年金计算
FA=A•（F/A，3+1，10%）-A
=8000×4.641000－8000=29128（万元）
第3年4月1日投资当年按单利，之后按复利终值计算
F=P•（1+i•）•（F/P，2，10%）
=30000×（1+10%×）×1.210000=39023（万元）
第5年10月1日投资按单利计算
F=P•（1+i•）
=12000×（1+10%×）=12300（万元）
该项目五年投资终值合计
16105+27951+29128+39023+12300=124507（万元）
2.3 案例二――一个完整的投资项目下面是经过笔者整理过的北方机械制造有限公司投资项目评价案例，它可回答上述提出的另外两个问题，比一般管理会计教材的内容应有新意。
2.3.1 实例
①项目固定资产投资110000万元向建设银行借款，借款年复利率10%，投资期4年，分别为20000、30000、40000、20000万元，均为年初一次性投入。
②项目寿命周期18年，其中生产期15年，从投资期第4年初投产。前3年生产能力实现程度分为40%、70%、90%，自第7年至第14年达产，自第15年开始生产能力实现程度分别为90%、70%、40%、20%。
③达产期年销售收入100000万元，其它阶段按生产能力计算。其中第4年（投产期第1年）20000万元销售收入为应收账款于次年末收到，其它年份顺延，直至第19年末收回。各年销售收入假定当年末收到。
④经营成本为销售收入的50%，流转税金为收入的6%（增值税销项税额扣除进项税额后的实际税率），并分别发生在年初和年末。
⑤项目第18年末报废，残值收入19600万元，于报废年末收回。
⑥投产第1年初垫支流动资金40000万元，项目报废当年末收回。试车费投产期初发生20000万元。
⑦设定实现的利润和计提的折旧费用首先用作还债且先付息后还本，均发生在年末。
⑧期望投资报酬率10%。
⑨通货膨胀率按3%考虑。
2.3.2 要求
①计算项目现金流出量、现金流入量、年现金净流量、累计现金净流量、年净现值和累计净现值；
②编制项目现金流量表；
③评价项目的财务可行性。
2.3.3 计算
2.3.3.1 按投资项目现金流量表要求顺序计算各重要指标
2.2，投资期项目投资借款1100百万元的利息
第1年末200×（F/P，4，10%）－200
=200×1.464100－200=92.82（百万元）
第2年末300×（F/P，3，10%）－300=300×1.331000－300
=99.93（百万元）
第3年末400×（F/P，2，10%）－400=400×1.210000－400
=84.00（百万元）
第4年末200×（F/P，1，10%）－200=200×1.100000－200
=20.00（百万元）
4年分4次投资借款利息合计为
92.82+99.93+84.00+20.00=296.75（百万元）
2.6，税金=400×6%=24（百万元）
3.1，年现金流量=400－(200+400+200+200+24)=－624(百万元)
2.2，第5年投资借款利息
（1100+297）×10%=139.7（百万元）
2.7，第5年利息支出
需要支付的利息297+140=437（百万元）
实际支付的利息700－350－42=308（百万元）
2.2，第6年投资借款利息
（1100+297+140－308）×10%=123（百万元）
2.7，第6年利息支出
297+140+123－308=252 （百万元）
2.8，第6年还本
900－450－54－252=145（百万元）
3.1，第4年年现金净流量 400－1024=624（百万元）
3.3，第4年末年净现值
①年末取得销售收入200，200×1.000000=200（百万元）
②年初借款200，200×（F/P，1，10%）=200×1.100000=220（百万元）
③年初投资200，200×（F/P，1，13%）=200×1.130000=226（百万元）
④年初垫支流动资金400，400×1.130000=452（百万元）
⑤年初试车费200，200×1.130000=226（百万元）
⑥年初经营成本200，200×1.130000=226（百万元）
⑦年末税金24，24×1.000000=24（百万元）
年净现值=200+220－226－452－226－226－24=-734（百万元）
3.3，第5年末年净现值
①年末取得销售收入700700×（P/F，1，13%）
700×0.884956=619.47（万元）
②年初经营成本350 350×1.000000=350（百万元）
③年末税金42 42×0.884956=37.17（百万元）
④年末支付利息 308×0.884956=272.57（百万元）
年净现值=619.47-350-37.17-272.57=-40.27（百万元）
3.3，第6年净现值
①年末取得的销售收入 900
900×（F/P，2，13%）=900×0.783147=704.83（百万元）
②年初经营成本 450×0.884956=398.23（百万元）
③年末税金 54×0.783147=42.29（百万元）
④年末利息支付 251×0.783147=196.57（百万元）
⑤年末还本 145×0.783147=113.56（百万元）
年净现值=704.83-398.23-42.29-196.57-113.56=-45.82（百万元）
2.2，第7年投资借款利息
（1100+297+140+123-308-251-145）×10%=95.6（百万元）
2.8，第9年还本金额1100-（145+344+379）=232（百万元）
3.1，第9年现金净流量 1000-500-60-23-230=185（百万元）
3.3，第19年净现值
200×（P/F，15，13%）+（196+400）×（P/F，14，13%）
=200×0.159891+596×0.180677=139.66（百万元）
2.3.3.2 编制项目现金流量编造的项目现金流量表如表1。
2.3.4 项目评价通过项目现金流量表可知，该投资项目自投资到报废，寿命周期18年。其中现金流入量共13896百万元，现金流出量10371百万元，累计现金净流量3525百万元，累计净现值209百万元。项目借款本金1100百万元，支付利息740百万元。项目回收期6年。
可见，从财务视角分析该投资项目可行。
3建议
以上所述教材中阐述的方法差错、内容陈旧、缺乏新意，在高校教材中具有一定的普遍性。究其原因，主要在于作者的学术水平和创新意识。由于学术水平较低，少有创新意识，在编写教材中不可避免地发生一般院校抄名牌院校，名牌院校抄西方院校的相互抄录现象。西方名师的创新一般分两个方向：一是坚持原创，即追求重大理论突破。理论突破很困难，然而一旦有所突破其影响将很深远；二是应用创新，即把已取得的理论创新应用到实践，解决实际问题，提高社会效益。据此，为保证和提高教材质量，笔者对我国高校教师提出如下几点建议：
①以培养高素质、创新型人才为己任，用自己的创新思维和创新成果影响、引导一代大学生；
②坚持理论创新，立足原创，力争在本专业有所突破；
房地产业是市场经济国家或地区不可缺少的重要产业，作为资金高度密集型产业，其发展离不开强有力的金融支持。从我国房地产业发展的现状看，资金来源单一，主要是商业银行贷款，这使房地产业的产业风险容易过渡为银行的金融风险。因此，房地产业要发展就必须分散其风险，从多个渠道获得资金来源，而发展房地产投资信托基金（REITs）是国际上比较成熟而且运行比较成功的一种房地产直接融资方式。这种房地产融资模式在美国、澳大利亚、日本、新加坡等地较为流行，尤其在美国有较长的实践，在房地产行业中发挥着巨大的作用。合理借鉴国外经验发展REITs对我国房地产业的生存与发展、房地产企业与信托机构自身的机制改革、金融体制的改革、企业竞争力的增强都具有重要的理论意义和实践意义。本文就是要通过对我国房地产信托基金的发展研究，探索适合于我国国情的REITs发展模式。本文首先在系统地阐述REITs理论的基础上，介绍了国外（或地区）房地产投资信托基金（REITs）发展的成熟经验，并将各国（或地区）的REITs进行了比较分析，得出我国发展REITs的一些启示。在此基础上，介绍了我国的房地产信托产品和专项资产管理计划，重点对近几年房地产信托领域对REITs的尝试开发做了比较详细的分析，并将其与标准REITs进行了比较，指出其不足之处。在完成上述工作后，本文从多个方面系统探讨了我国REITs的发展策略，并对如何创造发展REITs的良好环境提出了相关建议。最后，对全文进行了总结，得出以下结论：在我国发展房地产投资信托基金（REITs）意义重大，目前国内环境已经基本具备了发展REITs的条件，我们应该积极克服不利因素，创造良好的发展环境，使REITs这种有活力的产品在我国得到很好的发展。
关键词：房地产投资信托基金发展策略中国化
AbstractRealestateindustryisanessentialindustryinmarketeconomycountryorregion.Asacapitalintensiveindustry,itwillnotdevelopdurablywithoutfinancialsupport.Now,theprimaryfinanceofChinarealestateisthebankloan,whichwillcausetheriskofrealestateindustryturntofinancialriskofbankeasily.Sorealestateindustryneedsexpandingitscapitalchannelstodecreaseitsriskanddevelopbetter.REITsisadirectfinanceproductwhichhasgotgreatsucceedintheworld.REITsisverypopularinAmerica,Australia,JapanandSingapore,etcandplaysaveryimportantroleinthesecountries,especiallyinAmerica.UsinginternationalexperienceasasourceofreferencetodevelopRETIsinChinaishelpfulforrealestateindustry’sgooddevelopment,trustinstitution’sandfinancialmechanism’sreformandenterprisecompetitivestrength’sincrease.TheaimofthispaperistoexplorethedevelopmentalpatternofREITswhichissuitableforChina.ByexpoundingREIT’stheoryandintroducinginternationalREIT’sdevelopexperience,thepapercomparesdifferentcountries’sdevelopmentalpatternsandeducessomeelicitation.Then,thepaperintroducesChina’strustgoodsinrealestateindustryandSpecificAssetManangementPlans.Afterthat,thepaperanalyzestheattempttoexploitREITsinChinaindetailinordertofindshortcoming.Ontopofthat,thepaperdiscussestheREITs’sstrategyofdevelopmentinChinaroundlyandputforwardrecommendationstocreatgoodconditionsfordevelopingREITs.Finally,ThepapercomestotheconclusionthatdevelopingREITsinChinaissignificativeandtherearemanyfavorablefactorsinChina,soweshouldconqueradversefactorsandcreatgoodconditionsothatREITswillgetagooddevelopmentinChina.
Keywords:REITsStrategyofdevelopmentSinicize
目录第一章绪论
1.1论文的研究背景
1.2论文研究的目的和意义
1.3论文的研究方法
1.4国内外研究的现状
1.5论文的结构
1.6论文的主要特色
第二章房地产投资信托基金(REITS)的相关理论
2.1REITS的内涵
2.2相关理论
4第三章国外（或地区）房地产投资信托基金（REITS）的发展状况和实例分析
3.1美国的房地产投资信托基金
3.2亚洲的房地产投资信托基金
3.3各国（地区）REITS的比较
第四章中国房地产投资信托基金（REITS）的现状和发展环境
4.1我国房地产信托发展的现状
4.2我国发展REITS的必要性和具备的发展条件
4.3我国发展REITS的制约因素
第五章中国房地产投资信托基金（REITS）的发展策略
5.1我国标准REITS的发展策略
5.2创造发展REITS的良好环境
第六章结论和展望
6.1结论
6.2本文的局限和有待进一步研究的问题
参考文献
第一章绪论
1.1论文的研究背景
房地产业作为国民经济的先导型产业，其健康发展对带动整个国民经济的发展具有非常重要的作用。目前，我国房地产业融资主要以银行信贷为主，其它方式如上市融资、债券融资、基金融资以及信托融资等比重较小，这导致我国房地产业融资渠道单一、风险集中。2007年9月27日，央行、银监会共同了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对商业性房地产信贷政策进行了进一步的紧缩，这更加剧了房地产企业的资金紧张问题。因此解决好房地产业的融资问题已经迫在眉捷。在解决房地产业融资问题上，各界都对REITs寄予厚望。原中国人民银行副行长吴晓灵早在2005年就指出，当前用公开发行收益凭证的方式设立REITs，是房地产业直接融资的方向和可持续发展的模式，也是解决房屋租赁市场投资来源的重要融资方式。中国房地产业界特别是一些商业物业，希望通过REITs来缓解企业资金的压力，同时提升企业的品质和规模。2007年澳大利亚最大的投资银行，也是全球管理REITs规模最大的投行——麦格理集团副执行董事理查德·谢帕德（RichardSheppard）在悉尼总部接受记者采访时表示，建议中国尽快推出REITs[1]。在我国，从2002年下半年开始，随着“一法两规”的实施，经历了五次清理整顿后的信托公司获得了重生，信托公司依照央行的121号文件，针对房地产企业迫切希望得到融资的市场需要，积极开发房地产信托投资计划，我国的房地产信托从零开始，得到了一定的发展。然而我国的房地产信托产品还不是国外真正意义上的房地产投资信托基金（REITs）,只能称为准REITs。近年来，各大信托公司开始加大力度研究开发REITs产品。2007年4月10日，中国证监会房地产投资信托基金（REITs）专题研究小组正式成立。同年上半年中信信托、联华信托获得了REITs试点资格。据悉，两家公司均已上报有关REITs的设计方案，但至今仍未推出REITs产品。
1.2论文研究的目的和意义
REITs在美国自20世纪60年代开始，经历了迅速发展、衰落、复苏、稳定发-2-展的过程。随后REITs在澳大利亚、日本、新加坡和香港等地也都得到了良好的发展。REITs的全球发展经验表明，REITs是解决房地产融资的有效工具。研究探讨REITs的中国化发展有助于发展适合中国的REITs产品。这样，一方面可以解决我国房地产业缺乏有效融资渠道的问题，减轻银行系统的贷款压力；另一方面使我国日益上升的居民储蓄量和养老基金等有了更多的投资渠道。此外，REITs还有助于建立长期投资概念，减少房地产市场的投机行为，增强市场的透明度，吸引更多人投资于房地产市场。从长期来讲，建立REITs体系也可以帮助提高资本市场的流动性。鉴于发展REITs对我国社会经济发展的重大意义，本文将结合国外(或地区）REITs的发展经验，以及国内学者对REITs已做的研究，在已有产品的基础上，探讨适合中国的REITs发展策略，并针对目前REITs开发过程中存在的制约因素提出相关的政策建议。
1.3论文的研究方法
本文主要运用宏观经济学、微观经济学、统计学和经济法中的相关知识。运用比较研究、实例研究、静态和动态研究相结合的方法，以及经济学的一些基本理论和工具。通过介绍REITs的相关理论和基本特点，对世界各国（或地区）REITs的模式进行了比较分析。同时结合目前国内的房地产信托产品和专项资产管理计划，和联华信托、中信信托等机构对REITs产品试点开况，对我国房地产信托的发展现状和趋势进行了分析，在此基础上探讨我国REITs的发展策略并提出培育发展REITs良好环境的政策建议。
1.4国内外研究的现状
REITs在国外（特别是美国）已经发展得比较成熟，各国对REITs的研究文献也比较多，主要涉及到以下几个方面。
1．对REITs进行总体介绍美国的Apgar和Mahlon（1986）[2]、Block和RalphL.（1998）[3]和Garrigan、RichardT.和JohnF.C.Parsons（1998）[4]等都在各自的文章和著作中对REITs作了整体的介绍。
2．对REITs的税收政策的研究-3-Sanger等（1990）通过研究表明，美国1976年的税法改革以及1975年和1976年间对影响REITs的其它法律所作的修改，在有效地减少其与整个证券市场相关联的风险的同时，提高了其经营绩效[5]。美国Damodaran等（1997）通过对REITs的组织结构的研究，发现那些从REITs转变为有限公司结构的公司，是被分红政策和资产重构的灵活性优势所驱使，而公司从有限公司转变为REITs时，税收优惠通常是驱动力[6],等等。
3．对REITs的财务杠杆和分红政策的研究Brown和DavidT.(2000)研究结果表明，在20世纪80年代末和90年代初，较高的财务杠杆和所贷款物业所有权的特点，是导致一些抵押型REITs的业绩相当不理想和产生重大财务问题的主要原因[7]。McDonald等（2000）通过考察1995-1996年间在REITs分红公告前和后的买卖报价价差（Bid-askspread）的信息不对称成分后，发现分红越高，买卖报价价差就会越小，反之，买卖报价差就会越大[8]。
4．对REITs的价值衡量的研究美国的RichardImperiale（2002）提出用三种方法来衡量房地产投资信托的价值：(1)将房地产投资信托价格与其所持有的房地产净值进行比较。(2)比较REITs的收益率与十年期国债殖利率之间的差幅。(3)将REITs的本益比与标普500指数或罗素2000指数的本益比相比[9]。
5.对REITs投资理论的研究澳大利亚的Newell等(1996)以美国REITs相关研究为背景，对澳大利亚的LPT1的战略投资理论进行了研究[10]。在我国，REITs尚未真正推出，但已有这方面的研究。主要研究涉及REITs的可行性分析、模式探讨和相关政策分析等方面。
1．对我国发展REITs的模式进行研究王冉（2002）最早提出了我国REITs本土化策略。他认为，目前在中国比较可行的路径是先通过成立私募房地产投资信托把商业模式建立起来，发展到一定规模再通过相关立法和税收优惠转化为公募信托[11]。周泯非（2003）认为，我国目前的实际情况决定了只能采用私募的方式发行受益凭证和房地产基金股份募集资金，并且在起步阶段宜采用抵押型REITs的形式，以便降低投资风险，吸引1REITs在澳大利亚被称为LPT.-4-投资者[12]。2004年4月，深圳证券交易所综合研究所完成的《房地产投资信托基金研究》对我国发展REITs产品的可行性进行了研究，并提出了三种可能的模式，即信托计划模式、房地产上市公司模式和封闭式产业基金模式，并认为我国发展REITs最适合采用房地产上市公司模式。许南等（2006）指出我国现有的集合信托计划可以作为借鉴，我国发展房地产投资信托基金应该采用信托型、封闭式、信托期不低于30年、收益90%分配给投资人的模式[13]。
2．对我国发展REITs的必要性和可行性进行研究毛志荣（2004）认为大力推进我国REITs产品的开发，对完善我国证券市场的产品结构，满足投资者的不同投资需求，解决房地产业的银行外融资渠道，有着重要的现实意义[14]。孙靖（2005）指出我国房地产业的发展离不开资金支持，国内信托业经过5次整顿已具备发展REITs的基本条件，同时我国经济发展需要多样化的融资渠道，REITs刚好可以满足这一要求，因此其在国内的发展具有可行性[15]。
3．对我国发展REITs的障碍进行研究罗刚强等（2006）把我国发展REITs的障碍分宏观、中观、微观三个层面。宏观层面的障碍主要是现代企业制度的缺失、金融体制的不成熟和法律制度的不完善。中观层面的障碍是公司组织结构不适合REITs的发展以及没有国外REITs的税收优惠。微观层面的障碍就是投资主体的道德风险和专业人才的缺乏[16]。此外，还有很多文献对REITs的各个方面进行了分析和论述，包括REITs发展的前提条件、风险因素和风险度量等等。这些文献的共性是借鉴国外成功的REITs运作模式和经验，结合我国自身的特点设计符合我国国情的REITs运作模式，肯定了在我国发展REITs对金融业和房地产业的发展都具有重要的战略意义。
1.5论文的结构
本文结构安排上共分为六章，第一章是绪论，就论文的背景、研究目的和意义、研究方法、相关文献综述等内容做出系统的说明，并初步构建了论文的框架；第二章房地产投资信托基金（REITs）的相关理论，主要是REITs有关概念的介绍和相关理论的阐述，是本文的理论基础；第三章是国外（或地区）房地产投资信托基金（REITs）的发展状况和实例分析，主要对国外（或地区）发展REITs的背景和现状、发展的模式和相关政策进行了介绍，选取有代表性的REITs产品-5-进行实例分析，并对国外（或地区）的发展模式进行了比较；第四章中国房地产投资信托基金（REITs）的现状和发展环境，主要介绍了我国现有的房地产信托产品和专项资产管理计划，重点对近几年我国尝试开发REITs的情况进行了介绍，指出不足之处，同时对我国发展REITs的环境进行了分析；第五章中国房地产投资信托基金（REITs）的发展策略，系统地阐述了我国发展REITs的相关策略，并对如何创造发展REITs的良好环境提出了建议；第六章结论与展望，对本文进行了总结并指出论文研究中存在的不足之处以及今后进一步研究的方向。
[论文摘要] 效益最大化是投资者和生产经营者的终极目的。税务筹划是现代企业财务管理活动的一个重要组成部分。作为企业可根据自身的具体情况以合法为前提，合理地选择不同的会计政策对企业的利润带来不同的影响， 从而影响企业的税收筹划。本文从会计政策的选择出发， 主要论述了会计政策中固定资产折旧方法的选择对税收筹划的影响。
税收筹划也称为纳税筹划,是指在国家税收法规、政策允许的范围内,通过对经营、投资、理财活动进行的前期筹划,尽可能地减轻税收负担,以获取税收利益。也即是充分利用税法提供的一切优惠,在诸多可选的方案中选择最优方案,以期达到税后利润最大化。
会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则,以及企业所采纳的具体会计处理方法。我国的会计政策可以分为两类。一类是强制性会计政策：如会计期间的划分、记账货币、会计报告的构成和格式、各种资产的入账价值的规定，收入确认的原则等。这些是企业必须遵循的，不受税收筹划的影响。另一类是可选择的会计政策：如存货计价方法、固定资产折旧方法、坏账准备和财产损失核算方法、长期投资折溢价的摊销方法、长期投资核算方法、成本费用的摊销方法、收入确认和结算方式等。这些可以选择的会计政策为税收筹划提供了可以执行的空间，企业可以根据自身的生产经营状况和税收的相关法规在权衡利弊的前提下，选择能够节税的最优会计政策。
会计政策的选择主要包括某项经济业务初次发生时的选择和由于客观环境的变化而变更原会计政策，转而采用新的会计政策。通过会计政策的选择，可以达到递延纳税，获取资金的时间价值效果；通过会计政策的选择可以缩小应纳税所得额，达到少纳税的目的；通过会计政策的选择，可以充分享受税收优惠，实现税后利益最大化。对会计政策的选择不容易受外部的经济、技术条件的约束。筹划成本低，易于操作，一般不改变企业正常的生产经营活动和经营方式。在各种税收筹划中，会计政策的影响是最为明显的，可以说企业进行税收筹划的过程也是一个会计政策选择的过程。
下面我们就以固定资产折旧计提方法的选择为例来看会计政策选择对税收筹划的影响，固定资产折旧是指在固定资产的使用寿命内，按照确定的方法对应计折旧额进行系统的分摊。固定资产折旧是成本费用的组成部分，是影响企业所得税的一个重要因素。而影响固定资产折旧大小的因素有固定资产原始价值，预计净残值，预计使用年限和固定资产折旧方法等。我们可以从这几个方面来看其对税收筹划的影响:
1.从固定资产的计价看:但固定资产的计价有明确的处理原则，固定资产的价值确定后，除有下列特殊情况外，一般不得进行调整：(1)国家统一规定的清产核资:(2)将固定资产的一部分拆除；（3)固定资产发生永久性损害，经主管税务机关审核后，可调整至该固定资产可收回金额，并确认损失:（4)根据实际价值调整原暂估价值或发现原计价有错误。所以说固定资产计价几乎不具有弹性，纳税人很难在这方面做合理避税筹划的文章。
2.从预计净残值看：企业新购置的固定资产在计算可扣除的固定资产折旧额时，应当估计残值，内资企业固定资产残值比例统一确定为原价的5%。这也就导致利用残值进行税收筹划的可能性不大。
3.从预计使用年限看：会计制度对固定资产预计使用年限只规定了一个范围，这使得预计使用年限的确定容纳了一些人为的因素,为税收筹划提供了可能性。对于创办初期且享有减免税优惠待遇的企业一般应延长折旧年限，以使更多的折旧递延到减免税期满后的成本中，从而达到节税的目的；对于处于正常生产经营期，且未享有税收优惠待遇的企业,一般应缩短折旧年限,加速成本回收，使利润后移,在延期纳税中获取资金的时间价值,相当于向国家取得了一笔无息贷款。
4.从固定资产折旧方法看：固定资产的折旧方法有平均年限法、 工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等，而不同的折旧方法对纳税企业会产生不同的税收影响。主要对固定资产价值补偿和补偿时间会造成早晚不同，进而影响到企业利润额受冲减的程度。但我国现行税法对折旧方法做了明确规定，即绝大多数企业只能选用直线折旧法。只有部分企业的部分固定资产才可以选用加速折旧法。
一般说来，采用平均年限法，各折旧年限计提的折旧费是均等的，企业各期的应税所得相对均衡;采用工作量法，计入各期的折旧额不同，损益变化没有明显的规律；采用年数总和法或双倍余额递减法等加速折旧法，则各期计提的折旧费随着各期折旧率的递减或固定资产每期账面净值的递减而呈递减趋势。即早期折旧费大而后期折旧费小，从而使得企业各期的应纳税所得呈现递增态势。这相当于依法从国家取得了一笔无息贷款，获得了递延纳税的好处，有利于企业获得资金的时间价值。从应纳税额的现值来看，运用双倍余额递减法计算折旧时，税额最少，年数总和法次之，而运用直线法计算折旧时，税额最多。如若仅从节税的角度考虑，采用加速折旧法计提折旧是优化纳税的最佳选择方式。当然，折旧提取还要考虑其他因素，如企业是否处于减免税期、通货膨胀、盈利亏损状况等。在盈利企业，由于折旧费用都能从当年的所得中税前扣除，应选择折旧年限前期折旧额最大的折旧方法；在享受所得税优惠政策的企业，由于减免税期内折旧费用的抵税效应会全部或部分地被抵消，应选择减免税期折旧少，非减免税期折旧多的折旧方法；在亏损企业选择折旧方法应同企业的亏损弥补情况相结合，使不能得到或不能完全得到税前弥补的亏损年度的折旧额降低。
最后，作为企业在进行会计政策选择时必须遵守会计法规与会计准则;以企业经营目标和政策为导向;同时还应当根据自己的具体情况选择适合自己的会计政策,并且一经确定不得随意变更。
参考文献:
[1]注册会计师辅导教材:《税法》.财政经济出版社,2007
我国证券市场发展水平与速度不断加快，并为证券基金发展程度提升提供了更加有力的支持。金融市场当中发行的金融基金产品种类与数量的逐渐递增也进一步的扩展了基金市场规模。并在此基础上形成了一个相对完成的金融产品产业链条。将多种基金类型进行分类，形成了基于风险水平的基金产品线。证券投资基金的发展对促进我国金融证券市场良好稳定发展提供了重要力量。并对推动市场不断发育成熟起到了重要作用。加强证券投资基金资产配置研究具有重要重要意义。与此同时，需要注意的是我国证券市场发展过程中存在速度较快与市场变化相对复杂。证券投资基金本身属于新兴市场产品，其优势与弱点特征可能会存在一定时间。另外，我国股票市场当中存在较大风险，投资基金主要针对股票市场以及债券市场两种环境当中，而股票市场的风险性相对较高，非系统性的风险指数则比较低，造成了我国证券市场想要实现分散化的资产投资则比较困难。因此，证券投资基金规避风险能力比较差。综合我国投资证券基金的市场情况进行分析，证券投资基金上存在比较弱的抗风险能力。因此，针对不同证券行情与基金种类进行分析，资产配置产生的绩效程度存在差异性。证券投资基金发展过程中资产配置应当结合资产类别形成的收益以及投资人产生的风险偏好情况作为因素进行分析。并在此基础上形成具有风险程度的最优组合。相对应的资产投资基金运作者能够结合实际情况，运用相对应的资产配置方案完成对现有资产的配置。不同类型的配置策略能都需要结合一定的理论基础，并表现出一定的行为特征，甚至产生差异性的支付模式。这种证券投资基金资产配置因此能够在不同的市场环境当中发挥作用。也因此通过健全资产配置相关实施方案能够达到对市场进行预见性判断。这个过程中其核心内容为形成资产配置的原则以及实施方案。通过对上述中理论内容进行分析，我国在对证券投资基金相关工作进行研究的过程中应当加强对资产配置方面的管理与重视。这是因为资产配置能够对基金市场发展起到关键性作用。
二、资产配置
（一）资产配置理论以及实证分析
上个世纪50年代初有Markow创造的资本资产组合研究理论内容当中就已经出现了有关现代资产配置方面的相关内容。但是这个过程中人们将侧重点仍然放在均值已经方差产生的针对全部投资人的相同风险资产组合问题当中。在现实生产经营的过程中，基于相关影响因素的约束，针对不同的资产投资人，尤其是长期、短期投资人产生的投资组合则不能够时间相同的。因而造成的对风险情况的评估与判断也不尽相同。资产组合方式理论在这种环境当中具有局限性特征。资产配置理论研究构成中，美国哈佛大学一大批研究学者对长期资产配置问题做了较为深入的研究。这个过程中坎贝尔等人对风险因素当中的变动权益溢价等概念与风险内容进行研究。与此同时，相关的金融学专家也认识到了有关资产组合方式产生的理论内容具有先导性特点。一些经济学者联合起来构建起了一个长期投资者资产配置组合实证模型，通过这个模型学者们最早能够模拟投资者决策产生的影响条件与环境。莫顿融合了上述中的理论与实证经验开创性的创造了有关理解投资机会随时间发生比那话的一般性框架内容。Brinson等人采用了基准回报对美国共同基金产生的总回报进行了序列回归分析，其产生的结果显示了资产配置能够准确的表现基金总回报情况，其结果为91.5%。换言之，学者们可以断定采用基金总回报解释基金积极管理效果两者之间明显较小。针对基金之中的总回报以及时间序列归回分析则存在一定的关联。而针对采用资产配置回报数据分析表示资产总回报的R2值，经济学者Surz则认为其具有基金管理者信任水平。假设基金经理拥有高或者是低的基金管理能力，因此其也就能够形成高或者是低的信任程度。这种情况与喜好赌注以及既定购买发生偏离了。因此能够造成时间序列产生总回报效果相对比较好。而Lbbotson学者则通过94只平衡基金以及58只老虎基金完成对上述理论的证实。面对基金产生的投资回报波动情况，超过90%以上的基金会通过资产配置完成说明，这其中产生的基金回报存在差异性，但是40%左右可以通过资产配置进行说明。其中超过了100%的回报水平能够基于配置回报水平被说明。通过上述的实践证明，发现证券投资基当中的资产配置属于绩效结果的重要影响因素。
（二）证券投资基金的资产配置类型分析
1.战略性资产配置
采取战略性资产配置的主要条件与背景是基金投资目标性质与所在国家所从属的法律环境。这些决定了基金资产配置的资产类型部分，以及相关类型存在的比重情况。基金投资管理工作的重要内容就是战略性资产配置部分。这种性质的资产配置可以被解释成为是长期资产配置决策的内容。也就是属于一种能够通过基金作为资产形成的长期可选择正常比例风险与收益控制。通常情况下，战略性资产配置多属于基金投资目标当中的基本保障。结合基金绩效情况进行分析，采取这种资产配置能够有效凸显出基金风险与收益权衡评估，并通过一定的方式完成资产配置与风险、收益结合。
2.动态性资产配置
基于战略资产性配置基础上形成的针对资产配置比重进行的一种动态管理内容。从管理内容方面看主要包括是否结合市场情况完成对资产的配比调整，除此之外还包括适时调整相关问题。动态资产配置中并不存在长期所有资产配置比重调整，这个过程中主要指的是长期市场变化机械比重调整方案内容。这种机械性的内容主要体现的是建立在动态资产配置基础上的策略，以及在这种策略基础上形成的具有战略性、恒定组合战略以及组合保险战略以为的资产配置。
3.战术性资产配置
这项资产配置类型主要针对的是相对较短的时间范围内完成对资产收益预测获利的一种策略。其针对的是中期以及短期利益，这个过程中，长期资产配比会发生偏离，进而形成收益。战术性资产配置策略主要属于一种积极策略内容，基于短期风险以及长期收益特征进行分析，其形成预测能力强弱直接关系到战术性资产配置的实际效果。这种资产配置往往都会偏重于客观分析而不是主观判断。通过回归分析以及最优化分析能够形成相对准确的价格内容。换言之，战术性资产配置需要通过对未来资产相关价格信息进行衡量，进而达到实现价值的预期效果。
（三）证券投资基金资产配置效率情况
战略性资产配置效率，主要是针对长期投资回报率过程中目标有效性。通常情况下投资人员会对风险以及通货膨胀进行分析，将投资目标作所产生的投资回报率作为投资目标实现依据。资产配置主要以投资目标为基础，对不同类型资产组合以及配置比例进行分析。不同资产类别收益率存在一定不同，且风险性也不同，直接造成资产配置比例差异，进而形成差异化资产配置绩效，这对是否能够实现最初投资目标有着直接影响，即战略资产配置效率直接关系到投资目标实现情况。
1.资产混合变化效率，主要是针对不同类别资产长期权重目标改变的有效性。资产混合变化效率要进行必要的效率考察，以实现对其组合绩效影响分析。该资产配置实际权重和目标权重之间的差异性能够直接体现资产管理人资产混合变化效率。
2.主要资产类别内部投资效率，主要是对资产管理人对资产类别业绩的考察，即对其是否高于基准值业绩或低于基准值业绩。通过微观层次对资产管理人的资产类别选择进行对比，并通过对比方式考察资产管理人的实际绩效与市场标准之间的差异，同时也能够对从事相同类别资产的管理人进行业绩比较，更全面衡量资产管理人相对表现。
三、我国资本市场中证券投资基金资产配置分析
论文摘要：营运资本是大多数公司所有控制中的一个重要因素，对公司的整体盈利有着重要的影响。本文针对我国农业板块上市公司在营运资本结构方面存在的问题，以某个具体的公司为例，探讨该问题形成的原因并提出相应的建议。
一、问题的提出
我国农业板块上市公司财务绩效普遍偏低，且远低于沪深两市的平均水平。2001年到2006年，我国农业板块上市公司的平均净资产收益率均低于上市公司总体水平，且呈逐年下降的趋势。提高财务绩效的方法大致分为两个方面：对外拓展市场，对内加强管理。其中，内部管理的核心是营运资本管理。
营运资本是大多数公司所有控制中的一个重要因素，对公司的整体盈利有着重要影响。营运资本是公司流动陛最大、变化最快、周转性最强的资本。只有保持营运资本各项目在数量上的合理并存、时间上依次继起并实现消耗的足额补偿才能保持营运资本协调、持久地进行下去。为此，公司必须根据实际情况，认真寻求合理的营运资本结构，并使平时的营运资本周转努力地遵循这种结构。
此外，在追求营运资本最大利用水平和获利能力的同时，又要确保流动资产的必要存量，以保持良好的偿债能力，将企业经营过程中的各种财务风险控制在适当水平。如果企业不重视合理安排这种结构关系，就可能会使企业一定时期的流动资产与流动负债的结构失衡，在短期债务到期时，无法变现出足够的现金偿还债务，使企业面临破产的风险。因此，如何优化我国农业板块上市公司的营运资本结构显得十分重要。
二、相关文献回顾
关于营运资本结构优化问题，国内的专家学者进行了很多的研究，大致结论和观点可以总结为：
毛付根(1995)将流动资金的存量配置(投资政策)与其相应资金来源(融资政策)联系起来，从总体上观察和研究如何据此制定合理的营运资本政策。
朱武祥(1997)认为流动资产可分为临时性流动资产和永久性流动资产，临时性流动资产应以流动负债作为其融资来源，永久性流动资产和长期资产应以长期融资作为资金来源。
戴鹏(2001)认为营运资本是指用于支持企业流动资产的那一部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即企业为维持日常经营活动所需要的净投资额。
吕立伟(2004)认为通过降低营运资本可以将被牵制在应收账款和存货上的资金解放出来，用于技术投资或生产经营；促使企业加速生产、加速交货，从而巩固了老客户，赢得了新客户；节约储存空间，削减因存货而发生的一些费用。
王丽娜(2008)指出营运资本政策包括激进型、中庸型和稳健型。通过运用聚类分析方法与极值分布模型，选取沪深两市90家工业企业年报数据进行实证分析后发现：目前我国农业板块上市公司营运资本政策绝大部分是中庸型和稳健型，中庸型政策的盈利能力高于稳健型。
吴娜(2008)认为营运资本政策包括投资政策和融资政策两个方面。按流动资产占总资产的比例从低到高的顺序可将投资政策分为激进型、适中型和稳健型；按流动负债占总资产的比例从低到高的顺序可将融资政策分为稳健型、配合型和激进型。综合投资政策和融资政策两方面，营运资本政策可分为稳健型、中庸型和激进型，财务风险和盈利能力都依次增大。
在已有的文献研究中，大多数将目光聚焦于营运资本的基本原理和管理策略，而鲜有对营运资本结构进行研究；基本上采用实证研究方法对整个行业的进行分析，而缺少案例分析。
三、营运资本结构优化的案例
1．流动资产结构
下面以2002年度为基期，对2003—2007年度我国西部某农业板块上市公司流动资产主要项目的趋势百分比计算如表1所示。
接着以流动资产总额为100％，计算流动资产主要构成项目从2002年度到2007年度的比重如表2所示。
从表1和表2的数据可以看到，货币资金绝对量呈下降趋势且下降幅度较大，2007年仅为基期的五分之一左右，货币资金占流动资产总额比例在2002年最高，2003年大幅度下降，之后一直小幅波动。由此可见该公司货币资金近年来减少得相当厉害，面临着较严峻的短期支付压力和较高的财务风险。这主要是因为2002年以来，除了2004年有少量的净现金流入外，其余年份均为较大的净现金流出。究其原因，一方面是由于公司在长期资产上投资过多，另一方面是由于公司在经营过程中对营运资本的控制缺乏合理的依据，使其编制的预算存在以下三个方面的问题：营运资本的预算不切实际，指标不科学，缺乏严密的计量和考核标准；营运资本预算具有很大的随意性；未按责任的归属将营运资本预算及时分解落实到各成员公司。与之相反，应收账款绝对量呈上升趋势，2003年是基期的两倍，2007年则将近是基期的五倍。应收账款占流动资产总额的比例也呈快速上升趋势。在主营业务收入减少的情况下，应收账款绝对量和占流动资产的比例都在上升，说明公司的销售信用政策越来越宽松，收账工作也不力。存货绝对量从2003年呈逐年下降趋势，其中从2003年到2oo4年减少得非常快，这说明公司管理层已经注意到了存货积压问题并采取了措施迅速减少存货。
2．流动负债结构
以2002年度为基期，对2003—2007年度流动负债主要项目的趋势百分比计算如表3所示。
接着以流动负债总额为100％，计算流动负债中主要项目自2003年度至2007年度的共同比如表4所示。
从表3和表4可以看出，短期借款是流动负债的主要组成部分，在2005年大幅下降后在2007年又大幅上升。短期借款的激烈波动性反映了该公司经营缺乏稳定性，当需要资金的时候便发生大量短期借款，但当短期借款到期时就会产生较大偿债压力。应付账款自2004年大幅下降后一直保持极低水平，这反映了供应商对该公司信任度较低，执行严格的信用政策。该公司2002年应支付给股东的股利一直拖欠到2007年才予以支付，这也反映出公司流动性发生较为严重的困难，无法及时支付已宣布的现金股利。公司从2002年开始直到2006年的一年内到期的长期负债绝对额一直保持不变，说明公司采取的是举借新债偿还旧债的措施，这也能说明公司存在流动性短缺。
3．流动资产与流动负债结构
(1)营运资本政策分析
所谓匹配战略是指在投融资时，长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持，这样可以达到资产寿命同资金来源相匹配，从而降低流动资产短缺而带来的偿债风险。用一条光滑曲线将总资产曲线各波谷点连接起来，该曲线与总资产曲线之间的部分即为临时性流动资产，这部分应由短期资金(流动负债)作为资金来源，该曲线以下部分为永久性流动资产和长期资产，应由长期资金(长期负债和股权融资)作为资金来源。
从图可以看出，该公司各年的长期融资需求均大于长期资金来源，特别是在2000年、2002年、2003年、2007年和2008年相差较大，这部分资金差额就必须由短期融资来满足，即短期融资除了为临时陛流动资产提供资金外，还满足部分长期资金需求。可见，该公司长、短期融资不匹配，采取的是一种较为激进的营运资本融资政策，其短期融资比例过高，而长期融资不足。
(2)营运资本政策的影响因素
该公司实行的是较为激进的营运资本投资政策和融资政策。该公司之所以采取激进的营运资本政策大概可归结为以下两方面原因：
a．流动性短缺
从2002年起，该公司流动资产占总资产的比重经历了一个较为剧烈的下降过程，而该比例代表营运资本投资政策的激进程度。公司2002年应支付给股东的股利一直拖欠到2007年才予以支付，反映出公司存在较为严重的流动性困难，无法及时支付已宣布的股利。此外，该公司还采取举借新债来偿还旧债的措施，这同样说明了公司存在的流动性短缺。公司存在的流动性短缺迫使流动资产减少，流动负债增加，从而导致了激进的营运资本投资政策。
b．对盈利的追逐
营运资本政策可分为激进型、中庸型和稳健型三种，其盈利能力依次减弱。公司近年来在盈利能力上表现一直欠佳，所以公司采取激进的营运资本政策可能也存在盈利能力方面的考虑。
四、研究结论与建议
1．保持合理的流动资产结构
(1)加强应收账款管理
应收账款管理是我国农业板块上市公司在流动资产工作方面的重中之重。非常有必要实施有效的信用管理，减少应收账款占用资金数额，提高资金使用效率。信用管理包括：建立信用标准、设立信用条件及确定信用额度。
a．建立合理的信用标准。采用比较分析法，分别计算不同信用标准下的销售利润、机会成本、管理成本、坏账成本，以利润最大或者信用成本最低作为中选标准。
b．设立合理的信用条件。延长信用期限可以扩大销售量，但信用期限过长会造成应收账款占用资金的机会成本增加，加大发生坏账损失的危险。为了促使客户早日还款，企业在规定信用期限的同时，往往附有现金折扣条件，但提供折扣应以取得的收益大于成本为前提。
c．确定恰当的信用额度。公司可在财务部设置风险管理员岗位，对客户进行资信调查、信用评价、建立信用档案。风险管理员可从以下方面对客户进行信用等级评定：考察企业的注册资本，偿还账款的信用情况，有没有因拖欠税款而被罚款的记录，有没有拖欠货款的情况，其他企业的评价。风险管理员根据考察结果向总经理汇报，再由风险管理员、财务经理、销售经理、总经理讨论后确定给予各客户的信用额度。建立客户信用档案后，还要根据实际情况继续完善更新。
此外，我国农业板块上市公司还应加强应收账款监控力度。首先，强化会计核算和监督。财务部门应按赊销客户所在区域建立应收账款核算明细账，对赊销业务及时进行会计核算，并定期统计各客户应收账款的金额、账龄及增减变动情况，及时反馈给公司销售部门和主管领导，为评估、调整赊销客户的信用等级提供可靠依据。其次，还应进行收账管理，确保应收账款到期能够收回。应定期向赊销客户寄送对账单和催交欠款通知书。对没有超过期限的赊销客户，主要是获得双方供销、财会经办人确认无误并签章的对账单，作为双方对账的原始依据；对超过期限的赊销客户，在发出对账单的同时，需要发催交欠款通知书，及时催收欠款。
(2)科学谨慎地对待长期投资
我国农业板块上市公司应根据自身资金状况科学谨慎地对待长期投资，事先进行可行性研究和项目评估。尽快处置已不能带来收益的项目，盘活闲置资产，尽可能收回资金，如采取出售、租赁、股份合作等灵活多样的措施，加速资产的流动。对可在公司内部进行调度使用的资产进行优化组合、资产重组、优势互补，使闲置或低效率存量资产通过参股、控股、租赁等多种方式对外联营，从账面资产变为可进入市场的流动资产，通过在社会上的优化组合，使现有资产在保值、增值的前提下，千方百计盘活存量资产，提高固定资产使用效率，减少固定资产占用资金，充实流动资金。:
(3)强化存货管理
我国农业板块上市公司普遍存在存货周转率低的问题，存货转变为现金速度慢，降低了经营效率。建议对那些长期积压的存货进行处置，尽可能多地收回资金，对存货进行研究创新，开发出各种新的用途，促进存货的销售。此外，在以后的经营活动中应根据市场需求对存货进行科学管理，对那些市场销售前景好的存货应提高其比例，对那些市场销售前景不佳的存货应降低其比例，以达到各种存货的最佳组合。
2．合理调节流动负债内部结构
短期融资管理的目标应该是：满足资金需要、降低资金成本、合理控制风险、保持良好的融资能力。流动负债主要包括短期借款、应付账款、应付票据等，三者给企业带来的成本是不同的。短期借款利用了银行信用，融资成本最高；应付账款利用企业自身的商业信誉，融资成本最低；应付票据目前多为银行承兑汇票，由于收款人变现要损失贴现利息，往往将这部分损失通过提高价格的方式转嫁给付款人。因此，应付票据也产生融资成本，但比短期借款成本要低。鉴于成本和风险的关系，我国农业板块上市公司应提高自身商业信誉，进一步增强谈判能力，充分利用应付账款和商业票据，丰富短期融资来源，增强短期融资能力。
3．保持合理的流动资产与流动负债结构
(1)保持合理的短期偿债能力
按照财务通用标准，企业流动比率不应低于2，速动比率不应低于1。这两个比率是短期偿债能力的衡量指标，我国农业板块上市公司应重视保持合理的短期偿债能力，采取各种措施努力提高流动比率和速动比率，使之达到或接近标准。
财务报表未能予以反映但也能提高公司短期偿债能力的因素主要有：
a．公司可动用的银行贷款指标。银行已同意、但公司尚未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高公司的支付能力。
b．公司准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可能将一些长期资产很快出售变现，以增加公司的短期偿债能力。
c．公司偿债的信誉。如果公司的偿债能力一贯很好，即公司信用良好，当公司短期偿债方面暂时出现困难时，公司可以很快地通过各种渠道来解决资金短缺。这种提高公司偿债能力的因素，取决于公司自身的信用状况和资本市场的筹资环境。
以上三方面的因素，都能使公司短期偿债能力高于公司财务报表中所反映的偿债能力。因此，提高公司短期偿债能力可从以下三个方面进行努力：与银行等金融机构保持良好沟通；将那些长期闲置且已不能带来收益或带来的收益很低的长期资产进行清理，在适当时期按合理价格进行变现；提高公司在金融机构、股东、债权人等利益相关者中的信誉。
近年来，我国企业高度关注投资市场变化情况，以及长期股权投资核算变化表现，差异性核算方式对财务报表有不同影响，针对具体影响展开探究，能为企业投资决策制定、财务报表制作方式调整提供依据。本文探究这一论题，具有重要的现实意义，具体分析如下。
二、新会计准则下长期股权投资核算变化表现
现如今，股权分置改革逐步推进，在改革的重要时期，长期股权投资核算方法以及相关方法的适用范围相应改进，下文具体介绍各核算方法的变化情况。
（一）权益法适用范围变化
权益法适用范围改变，具体表现在两方面，第一方面即被投资对象实行联营投资；第二方面即被投资企业实行管理权限性投资。
（二）公允价值适用范围变化
基于公平教育原则，参与交易活动的双方主动组织资产交换，其中，公允价值应用呈现动态变化特点，与此同时，持有严谨、客观态度。公允价值使用时间为上世纪九十年代末，市场经济动态发展后，我国相关部门对其高度重视，并为其提供了可靠支持，受财务舞弊行为影响，最终于二十一世纪初停止使用。
（三）成本法?m用范围变化
该方法适用范围改变同样表现在两方面，第一方面即投资对象及时、动态掌控投资；第二方面即被投资对象拥有的控制权力单一，仅形式化操作控制权力，进而公允价值计量准确性得不到保证。
（四）差额摊销方法变化
这一方法具体指的是初始投资成本与权益份额间的差额，对比于以往，投资差额处理方法仅为摊销法，由于相关政策颁布、执行，摊销法不再适用，此时应用减值测试法以及投资调整法予以处理，在这一过程中，全面考虑初始投资成本与公允价值间联系。
三、新会计准则下长期股权投资核算变化原因
（一）权益法适用范围变化原因
之所以会发生这方面的变化，主要原因即我国各类投资企业发展除以失衡状态，其中，国有投资企业占据主导地位，应用权益法能够准确了解被投资企业经营情况，并具体分析其经营效果，在现状了解的基础上，采取有效措施促使其与国际会计准则同步变化。最终能够平衡不同性质投资企业的投资关系，避免再次出现独占鳌头现象。
（二）公允价值适用范围变化原因
社会主义市场经济变化较快，在这一时代背景中，为提高公允价值利用率，合理确定投资核算指标，需要注意的是，所选投资核算指标应全面反映负债价值以及资产价值，在这一过程中，提高公平交易原则利用率。这在一定程度上能够优化投资环境，同时，还能缩小与国际会计准则间的距离，能够大大提高长期股权投资核算准确性。
（三）成本法适用范围变化原因
财政部门经营管理期间，时刻关注国际会计准则变化情况，为了提高财务报表信息准确性，同时，降低财务报表影响，成本法适用性较高，成本法适当调整能够更好的满足这一需要。这对财政部门有序管理、顺利经营有重要意义。
（四）差额摊销方法变化原因
差额摊销方法变化的主要原因即全面维护借贷双方合法权益，避免借贷双方因利益分配不当产生矛盾，除此之外，投资差额方法适当处理能够深化投资企业改革。
四、雅戈尔企业集团长期股权投资基本现状
（一）雅戈尔企业集团基本介绍
雅戈尔成立于1979年，最初该企业主要经营管理服饰业，随着服饰行业的不断稳定，以及经济效益的增加，雅戈尔跨领域发展，坚持多元化发展战略。目前，雅戈尔在衬衫产品、西装产品中占据重要的市场地位。
（二）雅戈尔企业集团长期股权投资现状
雅戈尔经济利润逐年增加，长期投资类型多样，其中，长期股权投资在生合营企业以及联营企业中常见。长期股权投资动态变化情况显示于资产负债表，新会计准则下，该企业2015年长期股权投资核算变化对财务报表影响较大，具体表现为：长期股权投资账面数值占净利润45.33%，占净资产比例91.68%，投资收益占净利润110.41%，这也是选择雅戈尔案例展开论文分析的主要原因。
雅戈尔企业选择长期股权投资方式，以便为今后投资累积充足资金，以此获得经济收益；这种投资方式对企业经营决策制定有重要影响，同时，还能与企业经营管理保持同步；符合多元化经营需要。雅戈尔企业集团长期股权投资对财务状况以及经营成果有重要影响，再加上，市场发展非确定因素较多，进而会再次影响投资规模，以及投资方向的确定：投资收益项目后，这对经营成果有直接影响。下文具体分析雅戈尔企业财务报表受长期股权投资核算变化的影响，希望能为同类企业在长期股权投资核算变化引导、财务报表客观分析方面提供正确指导。
五、雅戈尔企业财务报表受长期股权投资核算变化影响分析
（一）投资时间方面的影响
新会计准则实行期间，长期股权投资核算针对母、子公司投资时间具体确定，并提出了成本计算标准，以便合理调整权益法，大大提高这一方法在财务报表中利用率。例如，公司A卖给雅戈尔企业，投资期结束后有较多经济效益，其中，经济效益包括A公司利润，A公司利润中百分之二十属于雅戈尔企业，即A公司年末分配经济利润于雅戈尔企业一部分。因此，A公司进行利润计算时，需要扣除百分之二十利润，余下利润即实际利润。长期股权投资核算原则改进后，趋近国际会计准则，应用成本法参与处理长期股权投资活动，能够间接显示企业投资利润，以及现金获取情况，这一过程即现金流入行为。利用成本法完成雅戈尔企业财务报表编制，能够传递丰富、准确信息，最终提高财务报表真实性，有利于提高财务报表利用效率。雅戈尔企业编制财务报表期间，应用收益法适当调整，以便直观了解企业财务变化情况，掌握投资收益动态效果，这能大大提高会计处理抵消效率，取得良好的会计处理效果。
（二）会计处理方面的影响
雅戈尔企业财务报表会计处理变化受长期股权投资核算变化影响较大，二者相互影响、相互作用也是新会计准则应用需要，这能更好的迎合长期股权投资核算变化要求。此外，能够间接显示公允价值在会计核算方面的影响。新会计准则指出，权益法在待售资产长期股权投资收益方面的适用性较差，并且个别权益享有不在交易对价范围内，无需对这一部分进行权益法核算，应用?嘁娣ㄊ实闭?理具有可行性。
（三）投资核算范围方面的影响
雅戈尔年报数据显示，虽然企业持有百分之五十股权，但由于企业在子公司中的经营管理效率较低，最终股权转为可供出售金融资产核算。持有被投资企业百分之二十以下的表决权，能够对被投资企业产生关键性影响；持有被投资企业百分之二十以上的表决权，不会对其产生关键性影响。例如，雅戈尔于2013年成为宁波银行股东，虽然仅持百分之十的股份，但有权雅戈尔董事有权参与宁波银行经营决策，2014年，雅戈尔投资方式由可供出售金融资产转变为长期股权投资，宁波银行作为被投资者受到了较大影响。又如，联营企业进行资产重组，之后改变公司名称，公司持股由原来的30.56%下降到13.5%，同时，股东地位相应下降，公司受到了较大影响。
（四）投资方式转换方面的影响
雅戈尔企业联营企业名称更换、合作企业签订授权委托书等行为均会转变投资方式，一般来讲，长期股权投资转变为可供出售金融资产。据新会计准则规定，签署授权委托书意味着雅戈尔失去企业经营权利以及管理资格，此时企业投资尚未达到长期股权投资条件，最终投资方式仍为出售金融资产。据年报数据资料显示，会计核损方法改变，产生的投资收益为123，156.98万元，净利润为245，756.21万元时，转化产生的收益占净利润58.45%。从中能够看出，长期股权投资方式转换会对财务报表产生重要影响，对此应根据企业财务实际，按照新会计准则规定，选用适合的投资方式。
（五）长期核算变化方面的影响
新会计准则背景下，雅戈尔长期股权投资定义适当补充，与此同时，长期股权投资以及金融资产适当调整，据年报资料显示可知，较多长期股权投资权益法以及可供出售间转换被揭示。雅戈尔在某企业持股占比为4%，随后持股比例上涨至22%，并委派董事成员，这一过程即长期股权投资转换的过程，此时权益法作为主要核算方法。新会计准确颁布、制定期间，由于权益法投资分类会不同程度的影响企业资产变动，如果资金变动额度较大，则会对企业运营以及管理现状产生不同成的阻碍。
数据资料显示可知，2012可供出售金融资产为618，007.34万元，长期股权投资为1，062，577.35万元，可供出售金融资产占比为23.4%，长期股权投资占比为42.53%；2013可供出售金融资产为519，598，.55万元，长期股权投资为1，135，830.36万元，可供出售金融资产占比为23.27%，长期股权投资占比为53.11%；2014可供出售金融资产为779，596.03万元，长期股权投资为994，477.14万元，可供出售金融资产占比为33.23%，长期股权投资占比为42.51%；2015可供出售金融资产为731，976.51万元，长期股权投资为1，190，804.53万元，可供出售金融资产占比为26.68%，长期股权投资占比为43.41%。金融市场稳健发展，可供出售金融资产能够应用公允价值计价，此时可供出售金融资产价值差值在资产负债中显示[4]。
