时间：2022-03-08 05:05:37
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇信托计划，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
投资目标：谋求持续的资本绝对收益
投资理念：
进行价值型投资，寻找具备长期投资价值的低估型企业，包括资产价值低估、并购价值以及由业绩增长驱动的相对价值低估等。
投资策略：
主要以产业投资的眼光，评估和挖掘上市公司的内在价值，充分考虑长短线因素，最终精选出价值被低估，市场易于形成共识，透明度高，沟通顺畅，可以施加积极性影响的投资品种。
风险提示：本产品以证券投资交易为主要投资目标，尽管投资管理人将积极发挥专业特长，但投资收益仍受到证券市场走势的影响，有可能还会出现亏损。请投资者在购买该产品前仔细阅读信托文件。
投资业绩
1994年成立的内部职工基金到2007年累计增长157倍，年均复利收益率47.6％，远远超过上证指数的增长率
“平安证大一期集合资金信托计划”总收益率为107.58％获取2007年信托产品组第一名(风险提示：投资有风险，过往业绩不代表将来业绩。)
上海证大投资管理有限公司(投资顾问)介绍
上海证大投资管理有限公司是证大投资集团旗下的主力公司和集团赖以成长壮大的发源公司。公司创建于1993年，由当时从中国人民银行金融研究所硕士毕业的戴志康、朱南松等人发起设立。主营业务为：证券投资管理、企业资产委托管理、资产重组及收购兼并、企业财务顾问、证券投资咨询、实业投资等。最初的注册资本仅为人民币300万元，经过十多年的快速发展，公司规模百倍增长，目前注册资本为3亿元人民币，管理和运营的资产规模约为20亿元。
基金经理介绍：
朱南松――上海证大投资管理有限公司董事及总裁、苏州新区高新技术产业股份有限公司董事、中国经济体制改革研究会理事、西安国际信托投资有限公司董事。
1989年获中国人民大学经济学学士学位。
1992年获中国人民银行总行研究生部经济学硕士学位。
2008年获复旦大学哲学博士。
光大证券资产管理中心副总范振彤表示，大量资金囤积一级市场的现象并不正常，这不利于二级市场资金的流动性。打新股获得高额回报的现象也并不会持久，随着市场投资者逐渐理性化，爆炒新股的情况将得到改善。
信托资金专注“打新”
进入9月份以来，新基金发行突然放缓。在华夏复兴基金于9月5日获准发行后，新基金发行居然停止，至今再无新的A股基金获批发行的消息。基金公司纷纷转向拆分和大比例分红持续营销等“二次发行”，而信托私募则风起云涌，趁势加速发行。
据统计，今年实施拆分的基金达到33只，这些基金大多是规模不足10亿份的小基金，多数实施拆分营销的基金都顺利达到了预定的目标规模，一跃跨入百亿基金行列。9月份以来，进行大比例分红营销的基金明显增多。天相投资的统计数据显示，截至上周末，已经有31只基金进行了分红，其中每10份分红超过5元的基金达到12只，比8月份全月的11只还要多。
另一方面，在经过了8月份的发行低潮期后，信托私募基金在9月份再度风起云涌，发行节奏明显加快。数据显示，9月份，私募机构和深国投一共合作发行了7只信托基金，包括深国投・红山1期和红山2期、深国投・道合证券、深国投・朱雀1期和2期、深国投・林园2期和3期等。平安信托方面则成立了平安财富・淡水泉成长1期一只基金。这样，9月份仅深圳就已经新成立了八只私募基金。
调查显示，多家银行推出的“打新”理财产品收益都颇为可观，大多在10%以上。将于今年10月份到期的招行金葵花申新第一期，平均每月年化收益率在16%左右；深发展和深国投联手推出的腾跃2号新股申购集合资金信托计划已于今年6月募集完毕，目前年化收益率为10.86%。
以申购新股为主要投资目标的信托计划资金，已经成为囤积在一级市场上的一股重要力量。建行网下申购机构名单显示，433家最终获得配售的机构投资者中，包括130多个信托计划。其中相当数量的信托计划是专注于申购新股的“打新”系列。
北京国际信托投资有限公司的“好运新股”系列12个信托计划，全部出现在此次建行配售名单上，上海国际信托投资有限公司6只申新系列信托计划中标，中海信托旗下金葵花系列出现了7只，IPO稳定收益系列则有3只。
信托计划占网下冻结资金的比例也不容忽视。8月份，4家新股发行时，信托计划占冻结资金比重超过20%，6家处于10%～20%之间。三鑫股份和红宝丽的这一比例分别为24.87%和24%。
申银万国分析师林瑾认为，资金扎堆新股有其合理的因素。一方面是因为沪深股指不断高企，上市公司估值已经相当高，市场风险加大，资金需要寻求更安全的目标；另一方面，从收益率上来说，在当前的牛市氛围下，申购新股不仅是无风险收益，而且收益率颇高。“从今年前8个月的数据来看，网上申购资金收益率一般在6.8%～9.6%左右，而网下申购的收益率可以达到37%～50%。”
从形式上来说，大多数“打新”信托计划采用了传统的先申购，然后有一定的封闭期的形式，时间多在3个月到1年不等。还有的产品则采用了比较灵活的形式，如工行“灵通快线”采用超短期方式，发起之后只申购特定股票，资金流动性很高。而交行的“得利宝・天蓝――新股随心打”则是由交通银行根据新股上市情况设立的各期新股申购计划组成，客户只需办理指定签约手续即可自动参与每期新股申购计划。在每期新股申购计划新股中签号公布及新股上市后，未中签本金、中签本金及收益就将在最短时间内返还客户。
信托“打新”从不“恋战”
据信托投资经理介绍，信托计划投资策略相对简单，只要有新规就进行申购，而且是集中力量，基本上拿出全部可动用的资金来申购，以保证中签率。如果碰上几只新股同时发行，他们的投资团队需要事先研究哪只新股的资质更好，获得高收益的可能性更大，然后进行一定的资金分配。
据了解，由于只是获取打新股的无风险利润，因此这些资金并不会在二级市场恋战，新股的上市基本上很快就会卖出。如果是网上申购股份，因为没有限售条件，一般上市当天或者之后三五天之内卖掉；如果是网下配售股份，则需要3个月的禁售期，届时则需要根据股票走势判断，一般也会很快卖掉。
法定代表人或负责人：_________
营业执照号：_________
营业地址或住址：_________
委托人姓名：_________（自然人填写）
受托人：________
法定代表人：_________
住所地：_________
为投资于_________资金信托计划，委托人与受托人，根据《中华人民共和国信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》、《中华人民共和国合同法》及其他有关法律、法规和规章，签订本合同，以资共同遵照执行。
第一条 释义
“本信托计划”：指“_________资金信托计划”。本信托计划在信托推介期间，为受托人所发出的要约邀请；在委托人与受托人签订资金信托合同后，本信托计划即构成该信托合同的一部分。委托人、受托人和受益人除应当遵守相应的资金信托合同外，还应当遵守本信托计划的相应规定。
“本合同”：指委托人与受托人签署的《_________资金信托计划a类资金信托合同（优先受益类）》及对该合同的任何修订和补充。
“资金信托”：指委托人基于对受托人的信任，将自己合法所有的资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名义，为受益人的利益管理、运用和处分的行为。
“指定用途资金信托”：指委托人设立信托时，在信托文件中就信托资金的运用方式、运用项目、运用期限等作出明确指定，受托人根据信托文件所作出的指定，管理、运用、处分信托资金的资金信托业务。
“aaa公司/集团”！];：指_________公司。aaa公司/集团持有_________股份_________股，占该公司股本总数的_________%.
“信托资金”：指本合同委托人根据本合同的规定向受托人交付的资金。
“信托计划资金”：指本信托计划项下，信托资金的总和。
“信托计划资金专户”：指受托人在_________开立的信托计划资金专用账户。
“信托财产”：指在本信托计划中，受托人因承诺信托而取得的信托计划资金，以及基于本信托计划对信托计划资金进行占有、管理、处分或者以其他方式运用而取得的全部财产或权利。
“信托利益”：指信托财产管理、运用或处分过程中产生的全部收入的总和，扣除应由信托财产承担的税费和费用的余额。
“信托文件”：指本信托计划书（含附件《特别委员会规则》、《_________股份有限公司经营者遴选标准》）本信托计划的各个委托人和受托人分别签订的a类信托合同、b类信托合同或c类信托合同，以及信托财产管理、运用风险申明书等文件。
“信托收益”：指各类信托合同的受益人根据信托计划和相应的资金信托合同的规定所享有的相应收益。各类信托合同项下的信托收益，根据信托计划和相应的资金信托合同的规定计算并确定。
“总信托收益”：受托人根据信托文件的规定，集合管理、运用、处分信托计划资金过程中产生的信托利益，减去信托计划资金后的余额。
“信托受益权”：指本信托计划项下之各类信托受益人享有的本信托计划和相应各类信托合同所规定的，包括但不限于信托收益权和信托财产分配权等在内的信托权益的总称。
“a类信托合同”：本信托计划信托合同的类型之一，即《_________资金信托计划a类资金信托合同（优先受益类）》。该类合同的受益人根据本信托计划及其信托合同享有优先信托收益权等信托权益。享有该类合同信托受益权的a类信托合同受益人，称为优先受益人。
“优先信托收益权”：仅指a类信托合同受益人根据本信托计划和a类信托合同的规定，享有的请求分配信托收益的权利。本信托计划项下总信托收益，将优先用于支付优先信托收益权项下的信托收益。
“b类信托合同”：本信托计划信托合同的类型之一，即《_________资金信托计划b类资金信托合同（普通受益类）》。该类合同的受益人根据本信托计划和其信托合同的规定享有普通信托收益权和信托财产普通分配权等信托权益。享有该类合同信托受益权的b类信托合同受益人，称为普通受益人。
“普通信托收益权”：仅指b类信托合同受益人在优先受益人的优先信托收益权得到满足后，总信托收益若仍有剩余时，按照本信托计划和b类信托合同的规定，享有先于特定受益人请求分配信托收益的权利。
“信托财产普通分配权”：仅指b类信托合同受益人所享有的信托财产分配权，即根据本信托计划和b类信托合同的规定，享有先于特定收益人分配信托财产的权利。
“c类信托合同”：本信托计划信托合同的类型之一，即《_________资金信托计划c类资金信托合同（特定受益类）》。该类合同的受益人根据本信托计划和其信托合同的规定享有特定信托收益权和信托财产特定分配权等信托权益。享有该类合同信托受益权的c类信托合同受益人，称为特定受益人。
“特定信托收益权”：仅指c类信托合同受益人所享有的，在优先受益人的优先信托收益权和普通受益人的普通信托收益权均得到满足后，总信托收益若仍有剩余时，对剩余部分之信托收益的分配请求权。
“信托财产特定分配权”：仅指c类信托合同受益人所享有的信托财产分配权，即根据本信托计划和c类信托合同的规定，在普通受益人的信托财产普通分配权得到满足后，享有分配剩余信托财产的权利。
“委托人”：指与受托人签订相应类型的资金信托合同，并向受托人交付信托资金的投资人。在本合同中，除非另有述明，专指本合同列明的委托人。
“受托人”：指根据信托文件的规定，接受委托人的委托，以集合方式管理和运用委托人的信托资金的信
托投资公司。在本信托计划中，指国际信托投资有限公司。
“受益人”：指根据委托人与受托人所签订的资金信托合同的规定，享有信托受益权的人。本合同的受益人与本合同的委托人为同一人。
“自益信托”：指受益人与委托人为同一人的信托。
“工作日”：指国务院规定的金融机构正常营业日。
“特别委员会”：指根据受托人制定的《特别委员会规则》的规定，在本信托计划项下设立的，为应对_________经营管理中可能出现的重大异常问题而设立的特别议事组织。
“《特别委员会规则》”：指受托人为特别委员会成立、运作而制定的《特别委员会规则》。该规则作为本信托计划的附件，构成本信托计划的不可分割的部分，与本信托计划具有同等法律效力。
第二条 信托目的
委托人基于对受托人的信任，自愿将其合法所有的资金委托给受托人，由受托人以其自己的名义，本着“受人之托、代人理财”的理念，将本信托计划项下各委托人的资金，集合运用于专项受让aaa公司/集团持有的_________的股权，参与的房地产开发与建设，为受益人获取收益。
第三条 信托资金的用途
本信托计划为指定用途资金信托。委托人同意加入本信托计划，指定信托资金由受托人管理，并与其他委托人的信托资金集合运用，以_________经评估并经市资产评审中心确认的净资产值为依据，确定股权受让价格，aaa公司/集团所持有的_________股份_________股，占 _________股本总额的_________%.信托计划资金所取得的总信托收益在分配前可进行同业拆放、银行存款或国债回购等稳健性运作。
第四条 受益人
本合同项下信托为自益信托。受益人与委托人为同一人。本合同项下的受益人为优先受益人。
第五条 信托资金及其交付
1.本合同项下资金信托的币种为人民币。
2.本合同项下信托资金金额为人民币（大写）_________；（小写金额￥：_________元）
3.信托资金的交付：_________.
委托人为自然人的，应在受托人营业场所签署本合同并交付信托资金。
委托人如为机构的，应至受托人营业场所办理合同签署手续，并在包括合同签署日在内的二个工作日内，将上述信托资金划转至受托人指定之信托计划资金专户。
委托人逾期未能按照前述规定缴付上述信托资金的，受托人有权另行与其他投资人签订资金信托合同。
受托人指定之信托计划资金专户信息如下：户名：_________，开户行：_________，帐号：_________.
第六条 本信托计划的推介及成立
1.本信托计划的推介：本信托计划的推介期自_________年_________月_________日起，直至本信托计划的资金全部交付之日止。但自本信托计划的推介期开始之日起60日内，本信托计划所确定的信托计划资金尚未全部交付的，受托人有权决定终止本信托计划的推介。受托人按照前款之规定，决定终止本信托计划的推介的，信托计划不成立，由受托人向委托人返还全部的信托资金，并按中国人民银行规定的活期存款利率计算和支付相应的资金占用费。
2.本信托计划的成立：本信托计划于信托计划资金全部交付之日起次一个工作日（以下简称“信托计划成立日”）成立。信托资金在委托人的交付日至信托计划成立日期间的利息按中国人民银行规定的活期存款利率计息，由受托人在本信托计划终止时与信托财产一起支付给受益人。
第七条 信托生效
本合同项下信托在以下条件同时满足之日（以下简称“信托生效日”）生效。
1.委托人已按照第五条的规定，足额交付信托资金；
2.本信托计划成立。
第八条 信托期限
本合同项下信托的期限为_________年，自信托生效日起计算。
第九条 信托资金的管理、运用和信托财产的范围
1.信托资金的管理和运用：本合同项下的信托资金，由受托人按本合同和本信托计划的规定，与信托计划项下其他委托人的信托资金集合管理和运用。受托人对本信托计划项下的信托计划资金应单独开立信托计划资金专户，并建立单独的会计帐户进行核算。
2.信托财产的范围，本信托计划项下信托财产包括下列一项或数项：
（1）信托计划资金；
（2）受托人以信托计划资金受让取得的全部_________股份；
（3）前述（2）项股份产生的各项红利及其他权益；
（4）_________清算时，受托人作为股东所取得的清算财产；
（5）受托人因信托财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产；
（6）因前述一项或数项财产灭失、毁损或其它事由形成或取得的财产。
第十条 委托人的权利和义务
1.委托人享有如下权利：
（1）有权了解信托财产的管理、运用、处分及收支情况，并有权要求受托人作出说明；
（2）有权查阅、抄录或者复制与信托财产有关的信托帐目以及处理信托事务的其他文件；
（3）受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿；
（4）本合同、本信托计划及法律、法规规定的其他权利。
2.委托人的义务
（1）按本合同的规定交付信托资金；
（2）保证其所交付的信托资金来源合法，是该资金的合法所有人；
（3）保证其享有签署包括本合同在内的信托文件的权利，并就签署行为已履行必要的批准或授权手续；
（4）保证已就设立信托事项向债权人履行了告知义务，并保证设立信托未损害债权人利益；
（5）本合同、本信托计划及法律、法规规定的其他义务。
第十一条 受托人的权利和义务
1.受托人的权利
（1）自信托生效之日起，根据本合同、本信托计划的规定，管理、运用和处分信托财产；
（2）收取信托报酬；
（3）以_________股东的身份，以受益人的信托利益最大化为原则，行使《中华人民共和国公司法》和_________章程所规定的股东权利，包括但不限于：（a）根据_________章程的规定，向_________提名
董事、监事和高级管理人员候选人的权利；（b）根据_________ 章程的规定，通过_________股东大会或董事会，选举、罢免董事、监事和高级管理人员的权利；（c）以股东身份参与_________重大事项决策的权利；（d）参加或委派人参加_________股东大会，行使表决权，和对_________的业务进行监督，提出建议或者质询的权利；以及 （e）《中华人民共和国公司法》和_________章程规定的其它股东权利。
（4）根据本合同和本信托计划的规定，将信托事务委托他人代为处理；
（5）本合同及法律、行政法规规定的其他权利。
2.受托人的义务
（1）不得向第三人转让、赠与其所持有的_________的股份，或以上述股份进行权利质押，但根据本信托计划和相应资金信托合同规定，及为实现本信托计划项下受益人的信托利益所必须的除外；
（2）根据本合同、本信托计划的规定，为受益人的最大利益处理信托事务，恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务；
（3）对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料依法保密；
（4）按照本合同、本信托计划的有关规定，向委托人和受益人提供信托财产管理报告和信托财产运用及收益情况表，并保存处理信托事务的完整记录、原始凭证及资料，保存期为自本信托终止之日起_________年；
（5）将信托财产与其固有财产分别管理、分别记帐；
（6）本合同、本信托计划及法律、法规规定的其他义务。
第十二条 受益人的权利和限制
受益人享有如下信托受益权：
1.优先信托收益权：即优先受益人优先于普通信托收益权和特定信托收益权，在a类信托合同规定的预期信托投资收益率的限度内享有对总信托收益的分配权。在优先信托收益权得到满足前，不得对普通受益人和特定受益人进行信托收益的分配。
2.在信托存续期间，受益人有权根据本合同及本信托计划的规定，要求特定受益权人或其指定人受让其信托受益权；
3.受益人有权根据本合同及本信托计划的规定转让和继承信托受益权，但不得以信托受益权用于偿还债务。
4.本合同、本信托计划及法律、法规规定的其他权利。
受益人应根据本信托计划和本合同的规定，承担对其享有的信托受益权所作的相应的限制，包括但不限于应当按照本合同第十八条的规定将信托受益权转让变现的限制。
第十三条 信托财产应承担的税费和费用
1.除非委托人另行支付，受托人因处理信托事务发生的下述费用与税费由信托财产承担：
（1）信托财产管理、运用或处分过程中发生的税费；
（2）文件或账册制作、印刷费用；
（3）推介费；
（4）信息披露费用；
（5）审计费、资产评估费用、律师费、信用评级费等中介费用；
（6）收付机构费用；
（7）信托报酬；
（8）信托终止后信托财产分配时的股份过户等费用；
（9）信托终止时的清算费用；
（10）按照有关规定可以列入的其他税费和费用。
2.费用计提，信托存续期间实际发生的费用从信托财产中支付，列入当期费用。受托人以固有财产先行垫付的，受托人有权从信托财产中优先受偿。信托报酬由受托人按本合同第十四条的规定提取。
第十四条 信托报酬
本信托计划的信托报酬总额为_________元，分三年由受托人从信托财产中提取。其中第一年的信托报酬为_________元，由受托人于信托计划成立并受托人支付全部股权转让价款后三个工作日内提取。第二年的信托报酬为_________元，第三年的信托报酬为_________万元，由受托人分别于信托计划成立之日起满一年和两年后的三个工作日内提取。
第十五条 信托收益
1.本合同项下信托收益的来源：本信托计划项下的总信托收益，为受托人根据信托文件的规定，对信托财产管理、运用或处分过程中产生的全部收入，扣除信托计划资金和应由信托财产承担的税费和费用后的余额本合同项下的信托收益，为总信托收益中不超过本条第2项规定的预期信托投资收益率的信托收益，按照本合同项下信托资金占a类合同信托资金总额的比例，向本合同受益人分配的部分。总信托收益超出上述信托投资收益率以上的部分，根据信托文件的规定，归普通受益人和特定受益人按照本信托计划享有。
2.本合同项下预期年信托投资收益率：
（1）本合同项下预期年信托收益率为5%.实际年信托投资收益率将根据_________的实际经营管理状况和用于分配的利润数额等因素确定。
（2）本合同项下受益人同意其年信托投资收益率最高不得超过上述预期年信托收益率。超过上述预期信托投资收益率以上部分的剩余信托收益，根据信托文件的规定，全部归普通受益人和特定受益人根据本信托计划享有。
（3）委托人在此确认，其已经理解本条第2项第（1）小项所述之信托投资收益率，仅为预期年信托投资收益率，其并不表示或暗示受托人对上述收益率的保证或承诺。信托资金的实际信托投资收益率取决于_________的实际经营管理状况和用于分配的利润数额。
3.信托投资收益率的计算：以上信托投资收益率，以委托人在本合同项下的信托资金数额为基数确定。
第十六条 信托收益的分配
1.信托收益分配的方式和数量：本合同项下信托收益应当以现金方式进行分配。受托人应当按照本合同信托资金额占a类信托合同信托资金总额的比例，以现金方式，向本合同项下受益人进行信托收益分配。本信托计划存续期间，当年度实际提取和分配的收益不足预期年信托投资收益率的，以次年总信托收益弥补不足部分，然后再按照不超过预期年信托投资收益率提取次年度受益人的信托收益。在信托有效期内，以此类推。
2.信托收益分配的领取和期限：本合同项下的信托收益，每年分配一次，由受托人于_________利润分配实施后十五日内，向本合同受益人进行分配。受托人在信托收益分配之日，将受益人应得之信托收益划款至受益人的以下银行帐号：户名：_________，开户行：_________，帐号：_________.
第十七条 信息披露
1.信托存续期间的信息披露
（1）在本信托计划推介期间，本信托计划的可行性研究报告和评估报告放置于受托人营业场所，委托人可以查阅。
（2）本信托计划成立后，受托人每半年制作信托资金运作及收益情况表、信托财产风险状况动态分析报告和其他必要的事项说明，在委托人、受益人要求查询时，可持有效身份证件或法人（或其他组织）的授权
委托书在受托人营业场所进行查阅。
（3）在本信托计划成立每满一年后的10个工作日内，编制信托财产年度管理、运用报告书和信托资金运用及收益情况表，并以下列方式通知委托人与受益人：（a）受托人营业场所存放备查；（b）在受托人网址_________上公告；（c）来函索取时寄送。
（4）受托人在实施本信托计划过程中发生信托目的不能实现、因法律、法规修改严重影响信托事项时，应在知道该等事项发生之日起的30个工作日内以本条第1项第（3）小项规定的形式通知委托人与受益人。
2.信托终止后的信息披露：受托人在本信托计划终止后30个工作日内编制信托财产清算报告，并以本条第1项第（3）小项规定的方式报告委托人与受益人。受益人或其继承人在信托计划清算报告公布之日起30日内未提出书面异议的，受托人就清算报告所列事项解除责任。
第十八条 信托终止后信托财产分配
本信托合同项下的受益人，应根据本信托计划、本合同第二十条第1项第（2）小项的规定，以及c类信托合同的规定，采取将其信托受益权向特定受益人转让的方式，实现信托财产和实际持有期未支付信托预期收益的变现。受托人在上述信托受益权转让之日，将受益人应得之变现价款信托收益划款至受益人的以下银行帐号：户名：_________，开户行：_________，帐号：_________，
第十九条 信托受益权的转让
受益人在本合同项下的信托受益权，在信托生效日起一年内，不得转让。在信托生效日起一年后，可通过转让信托合同形式转让，但不可以分割转让。
受益人向特定受益人或其指定的人以外的人转让信托受益权的，应当书面通知受托人，受托人应于三日内以书面形式征询特定受益人意见。特定受益人应当在7 日内予以书面答复。特定受益人在同等条件下，有优先受让上述信托受益权的权利。特定受益人放弃优先受让权的，或特定受益人在上述期限内未予答复的，受益人方可按照其各自信托合同的规定，转让信托受益权。
受益人转让信托受益权，应持信托合同和转让申请书与受让人共同到受托人处办理转让登记手续。转让人和受让人按照转让的信托合同信托资金额的0.1%分别向受托人缴纳转让手续费。未到受托人处办理转让登记手续的，不得对抗受托人。
受益人转让本合同项下之信托受益权，应当将本信托计划项下委托人与受益人的权利和义务全部转让给受让人。
第二十条 向特定受益人转让信托受益权
1.受益人按照以下两种方式，向特定受益人转让信托受益权
（1）本信托计划存续期间，受益人有权按照本信托计划、本合同的规定，要求特定受益人通过受让其信托合同的形式，受让其信托合同项下的信托受益权。受益人请求特定受益人受让上述信托受益权时，特定受益人或其指定的人，有义务受让上述信托受益权，由受托人负责落实。转让方应当按照转让信托合同信托资金额的0.1%向受托方支付转让手续费。
（2）在信托终止前2日，本信托计划项下优先受益人应当将其全部信托受益权向特定受益人或其指定的人转让，以实现信托财产和实际持有期未支付信托预期收益的变现。特定受益人或其指定的人，有义务按照本条规定的受让价格受让上述信托受益权。上述转让由受托人负责落实。上述转让不收取转让手续费。
2.转让价格的确定：本条第1项第（1）（2）小项所述信托受益权的转让价格为受益人所转让的a类信托合同的信托资金额，与以该合同规定的预期信托投资收益率计算的实际持有期未支付信托预期收益之和。
3.本条规定的信托受益权转让后受让人信托收益权的确定：特定受益人按照本条第1项第（1）（2）项的规定，受让优先受益人的信托受益权的，按照以下规定，确定受让后信托受益权的内容：特定受益人或其指定的人受让a类信托合同项下之信托受益权后，其继受的信托受益权按照本信托计划项下c类信托合同规定的信托受益权确定和执行。受让人除享有特定信托收益权、信托财产特定分配权和要求本信托计划项下普通受益人向其转让其信托受益权的权利，并承担相应的义务外，放弃其他特定收益人的权利。
第二十一条 风险揭示与风险承担
受托人管理、运用或处分信托财产过程中，可能面临各种风险，包括_________的经营风险、市场风险、管理风险和其它风险。
受托人根据本合同及本信托计划的规定管理、运用或处分信托财产导致信托财产受到损失的，由信托财产承担。
受托人违反本合同及本信托计划的规定处理信托事务，致使信托财产遭受损失的，受托人应予以赔偿。
第二十二条 信托的变更、解除与终止
1.本信托设立后，除本合同另有规定，未经委托人、受托人和受益人一致同意，委托人和受益人不得变更、撤消、解除或提前终止信托。
2.本信托可因下列原因而终止：
（1）本信托计划信托期限届满；
（2）信托当事人一致同意提前终止信托；
（3）信托目的已经实现或者不能实现；
（4）当_________净资产下降到本信托计划成立时的70%或以下时，特别委员会作出决议，提前终止信托计划，由受托人贯彻实施；
（5）本合同、本信托计划另有规定，或法律、法规规定的其他法定事项。
3.本信托计划成立后，因受托人解散等导致受托人不能履行受托人职责时，在经委托人认可后，由受托人在解散前选定新受托人。新受托人继续履行受托人职责。
第二十三条 税收
受益人与受托人应就各自的所得按照有关法律规定依法纳税。应当由信托财产承担的税费，按照法律、法规及国家有关部门的规定办理。
第二十四条 违约与补救
若委托人或受托人未履行其在本合同项下的义务，或一方在本合同项下的保证严重失实或不准确，视为该方违反本合同。
除非法律、法规另有规定，非因受托人原因导致信托被撤销、被解除或被确认无效，视为委托人违约。由此给本信托计划项下其他信托的受益人和本信托计划的财产造成损失的，由委托人承担违约责任。
本合同的违约方应赔偿因其违约而给守约方造成的全部损失。
第二十五条 法律适用与争议解决
本合同的订立、生效、履行、解释、修改和终止等事项适用中华人民共和国现行法律、法规及规章。
本合同项下的任何争议，各方应友好协商解决；若协商不成，任何一方均有权向受托人住所地人民法院。
第二十六条 合同的整体性
本信托计划（含附件《特别委员会规则》、《_________股份有限公司经营者遴选标准》）和信托财产管理、运用风险申明书是本合同的组成部分，本合同未规定的，以本信托计划为准；如果本合同与本信托计划所规定的内容冲突，优先适用本合同。
本信托合同的委托人、受托人在签署信托合同后，即视为同意并接受本合同中所规定的，对本信托计划项下各类信托合同（包括a类、b类以及c类信托合同） 当事人之权利、义务，并确认上述权利、义务对其具有法律约
束力。违反上述规定，即构成对本信托合同的违反，应当依法承担相应的民事法律责任。
第二十七条 申明条款
委托人和受益人在此申明：在签署本合同前已仔细阅读了本合同、本信托计划和信托财产管理、运用风险申明书，对本合同、本信托计划及风险申明书的所规定的内容已经充分了解且均无异议。
第二十八条 期间的顺延
本合同规定的受托人接收款项或支付款项的日期如遇法定节假日，应顺延至下一个工作日。
第二十九条 合同签署
本合同经签字盖章后生效。本合同一式_________份，委托人和受托人各持_________份，具有同等法律效力。
委托人（盖章）_________ 受托人（盖章）_________
法定代表人（签字）_________ 法定代表人（签字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托资金托管合同范文1甲方(委托人)：__________姓名：_________
身份证号(营业执照号)：_________________
住址(营业地址)：_______________________
邮政编码：_______________________________
联系电话：_______________________________
传真：___________________________________
开户行：_________________________________
账号：___________________________________
乙方(受托人)：________名称：___________
地址：___________________________________
邮政编码：_______________________________
联系电话：_______________________________
传真：___________________________________
开户行：_________________________________
账号：___________________________________
甲、乙双方遵照《中华人民共和国信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》、《中华人民共和国合同法》及其他相关法律、法规的规定，遵循自愿、公平和诚实信用原则，经友好协商，达成本合同。
第一条 信托目的
甲方自愿将其合法所有的资金委托给乙方，同意并授权乙方利用其在金融、投资领域的人才、信息及管理优势，通过理财专家专业、有效的运作，采用贷款的运用方式，以最大限度地为受益人获取利益。
第二条 受益人或受益人范围
姓名(名称)：_________，身份证号(营业执照号)：_________，受益信托资金(元)受益账号：_________。
第三条 信托资金及交付
1.本合同项下信托资金金额为：_______人民币(大写)，_______(小写)元;
2.甲方保证上述信托资金为其合法所有的资金;
3.甲方为自然人，应在本合同签订时将信托资金交纳至乙方营业场所或收付机构营业场所。
甲方为法人或者其他组织，应在本合同签订时将信托资金划款至乙方指定银行账户。
第四条 信托生效
信托计划的推介期自_______年_______月_______日至_______年_______月_______日，推介期结束信托计划成立。
本信托在乙方收到甲方足额交付的信托资金后，自信托计划成立之日生效。
第五条 信托期限
信托期限_______年，自信托生效之日计算。
第六条 信托财产的构成
1.乙方因承诺信托而取得的财产是信托财产，指甲方在本合同签订时交付的信托资金。
2.乙方因信托财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，也归入信托财产。
第七条 信托资金管理运用和受托人权限
1.乙方按甲方指定以贷款方式将信托资金运用于贷款，对本合同项下的信托资金与信托计划项下其他信托资金进行集合管理、运用;
2.本合同项下的信托财产可以按公平市场价格与乙方管理的其他信托财产或乙方的固有财产进行交易。
第八条 甲方权利与义务
1.甲方有权了解信托财产的管理、处分及收支情况，并有权要求乙方就信托事务的处理做出说明;
2.甲方应保证已就设立信托事项向债权人履行了告知义务，并保证设立信托未损害债权人利益;
3.甲方有义务依据本合同约定向乙方支付管理佣金;
4.本合同及法律、行政法规规定的其他权利、义务。
第九条 乙方权利与义务
1.乙方有权自信托生效之日起，根据本合同及信托计划管理、运用和处分信托财产;
2.乙方有权依据本合同约定取得管理佣金;
3.乙方有权根据专业化管理原则，委托第三方管理信托财产;
4.乙方应当按照本合同与信托计划的规定，为受益人的最大利益处理信托事务，管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务;
5.乙方必须将信托财产与其固有财产分别管理，分别记账;
6.乙方应对甲方、受益人以及处理信托事务的情况和资料依法保密;
7.乙方应妥善保存处理信托事务的全部资料以备查阅，保存期限自本信托终止之日起_______年;
8.乙方除取得本合同规定的管理佣金外，不得利用信托财产为自己谋取利益;
9.本合同及法律、行政法规规定的其他权利、义务。
第十条 受益人权利与义务
1.受益人有权根据本合同享有信托受益权;
2.受益人可以根据本合同的规定转让其享有的信托受益权;
3.受益人不得以信托受益权用于偿还债务;
4.本合同及法律、行政法规规定的其他权利、义务。
第十一条 风险揭示与承担
乙方在管理、运用信托资金时，存在但不限于如下风险：利率风险、法律与政策风险、偿债风险、不可抗力因素导致的风险、其他不可预见风险等。
乙方根据本合同及信托计划的规定管理、运用信托资金导致信托资金受到损失的，由信托财产承担;乙方违反本合同及信托计划的规定处理信托事务，导致信托资金受到损失的，由乙方赔偿。
第十二条 信托收益的计算及交付的时间、方法
1.本合同项下信托资金采用贷款的运用方式，贷款期限分别为：一年期、两年期。根据中国人民银行有关贷款利率的规定产生的贷款利息及其它收入在扣除信托管理费用和乙方管理佣金后的余额作为信托收益由受益人享有，年预期收益率分别为一年期3.3%，二年期3.75%;
2.上述收益以现金形式每年分配一次，自信托生效日开始计算(此后年度内对应日期为收益分配日);
3.乙方在收益分配日后_______个工作日内，将收益划入受益人设定的账户;
4.最后一年(包括信托期限为一年)的信托收益与信托资金在信托终止日后_______个工作日内一次性分配。
第十三条 信托财产税费的缴纳
1.受益人、乙方应就各自的所得按照有关法律规定依法纳税;
2.应当由信托财产承担的税费、按照法律、法规的规定办理。
第十四条 管理费用及管理佣金
1.乙方处理信托事务所产生的管理费用，包括但不限于信托推介费用，信托计划信息披露费用，与信托相 关的会计师费用和律师费用，信托终止清算时所发生费用，及按照国家有关规定可以列入的其他费用，以上费用不超过_______%，由该信托财产承担。乙方 以固有财产先行支付上述费用和对第三人所负债务的，对信托财产享有优先受偿权;
2.乙方管理佣金_______%，包括乙方对信托财产的管理和托管费用。
第十五条 信托事务的报告
1.乙方应将信托财产的管理、运用、处分及收支情况每年在甲方加入本信托的乙方营业场所、收付机构营业场所予以公示;
2.在信托合同期限内如发生影响信托业务的重大事项，乙方应将有关情况在甲方加入本信托的乙方营业场所、收付机构营业场所作临时通报。
第十六条 信托受益权的转让
1.在信托生效_______个月后，委托人(受益人)可转让信托受益权;
2.转让信托受益权，转让人应持信托合同与受让人共同到乙方处办理转让手续。未办理转让手续的，不得对抗乙方;
3.转让信托受益权，转让人应与受让人签订受益权转让协议，将本合同项下转让人的相关权利和义务转让给受让人，转让协议作为本合同附件;
4.转让信托受益权，转让人和受让人应当按照信托资金的_______%分别向乙方缴纳转让手续费。
第十七条 信托终止与信托财产的归属及分配
1.未经本合同全体当事人一致同意，任何当事方无权变更、解除本合同。有下列情形之一的，本信托终止：
a.经合同全体当事人一致同意;
b.信托期满;
c.信托计划另有规定，或法律、法规规定的其他情形。
2.本信托终止，信托财产以现金形式全部或按各自在信托资金中所占比例归受益人所有。乙方于信托终止日后_______个工作日内将上述信托财产划入受益人设定的账户。
第十八条 违约责任
若甲乙双方未完全履行其在本合同项下的义务，或一方在本合同项下的保证严重失实或不准确，视为该方违反本合同。
第十九条 纠纷解决方式
在履行本合同的过程中发生争议，甲、乙双方当事人和解或调解不成，可向乙方住所地人民法院起诉。
第二十条 新受托人的选任方式
在信托期限内，乙方如出现法律规定的受托职责终止的情形，新受托人由甲乙双方协商确定。
第二十一条 其他
1.信托计划是本合同的组成部分，本合同未规定的，以信托计划为准;如本合同与信托计划所规定的内容冲突，优先适用本合同;
2.本合同自甲、乙双方签字盖章之日起生效;
3.甲方、受益人在此申明：在签署本合同前已仔细阅读了信托计划和本合同，对信托计划和本合同所有条款均无异议;
4.本合同一式二份，甲、乙双方各执一份。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(签字)：_________ 法定代表人(签字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托资金托管合同范文2贷 款 方：____________________________________
地 址：____________ 邮码：____________ 电话：____________
法定代表人：____________
借 款 方：____________________________________
地 址：____________ 邮码：____________ 电话：____________
法定代表人：____________
担 保 人：____________________________________
地 址：____________ 邮码：____________ 电话：____________
法定代表人：____________
根据《中华人民共和国合同法》的规定，经贷款方、借款方、担保方协商一致，签订本合同，共同信守。
第一条 贷款种类：________________________________________
第二条 借款金额(大写)：________________________________
第三条 借款用途：________________________________________
第四条 借款利率：借款利率为月息____ ‰，按季收息，利随本清。
如遇国家调整利率，按调整后的规定计算。
第五条 借款期限：
借款期限自____ 年____ 月____ 日起，至____ 年____ 月____ 日止。借款实际发放和期限以借据分____ 次(或一次)发放和收回。借据应作为合同附件，同本合同具有同等法律效力。
第六条 还款资金来源及还款方式：
1.还款资金来源：________________________________________
2.还款方式：____________________________________________
第七条 保证条款：
借款方请____ 作为借款保证方，经贷款方审查，证实保证方具有担保资格和足够代偿借款的能力，保证方有权检查和督促借款方履行合同。当借款方不履行合同时，由保证方连带承担偿还借款本息的责任。必要时，贷款方可以从保证方的存款帐户内扣收贷款本息。
第八条 违约责任：
1.签订本合同后，贷款方应在借款方提出借据____ 日内(假日顺延)将贷款放出，转入借款方帐户。如贷款方未按期发放贷款，应按违约数额和延期天数的贷款利息的20%向借款方偿付违约金。
2.借款方如不按合同规定的用途使用借款，贷款方有权收回部分或全部贷款，对违约使用部分，按银行规定加收罚息。借款方如在使用借款中造成物资积压或损失浪费或进行非法经营，贷款方不负任何责任，并有权按银行规定加收罚息或从借款方帐户中收贷款本息。如借款方有意转移并违约使用资金，贷款方有权商请其他开户行代为扣款清偿。
3.借款方应按合同规定的时间还款。如借方需要将借款展延，应在借款到期前5日向贷款方提出申请，有保证方的，还应由保证方签署同意延长担保期限，经贷款方审查同意后办理延期手续。如借款方不按期偿还借款，贷款方有权限期追回贷款，并按银行规定收逾期利息和罚息。如企业经营不善发生亏损或虚盈实亏，危及贷款安全时，贷款方有权提前收回贷款。
第九条 合同变更或解除：除《合同法》规定允许变更或解除合同的情况外，任何一方当事人不得擅自变更或解除合同。当事人一方依据《合同法》要求变更或解除合同时，应及时采用书面形式通知其他当事人，并达成书面协议，本合同变更或解除后，借款方占用的借款和应付的利息，仍应按本合同的规定偿付。
第十条 解决合同纠纷的方式，执行本合同发生争议。由当事人双方协商解决。协商不成，双方同意按( )项处理。
(1)由仲裁委员会仲裁。
(2)向人民法院起诉。
第十一条 本合同经各方签字后生效。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(签字)：_________ 法定代表人(签字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托资金托管合同范文3委托人：_________
法定代表人/负责人：_________受托人：_________
法定代表人：_________
为明确资金信托当事人的权利、义务，保障信托当事人的合法权益，充分发挥_________公司受人之托，代人理财的职能，规范信托管理中各方的权利和义务，委托人与受托人本着平等、互利、自愿和诚实信用的原则，依据《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国合同法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》及其他相关法律、法规的规定，经协商一致，签订本合同。
第一条释义
本合同中，除上下文另有约定，下列词语具有以下含义：
1.1信托：指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或处分的行为。
1.2信托合同、本合同：指委托人与受托人签订的《_________》及对该合同的任何修订和补充。
1.3本信托：指根据本合同设立的集合资金信托。
1.4信托计划：指《_________》。
1.5委托人：指与受托人签订本合同且有义务将信托本金交付受托人，具有完全民事行为能力的自然人。
1.6受托人：指_________公司。
1.7受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益权的自然人、法人或者依法成立的其他组织。
1.8项目公司：指在_________登记注册的_________公司。
1.9信托财产：指受托人因承诺信托取得的信托本金以及对信托本金管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产。
1.10信托本金：指委托人为设立本信托于签订本合同时实际交付受托人的资金。
1.11信托专户：指受托人在_________开立的本信托项下的资金专用账户。
1.12信托财产银行划付账户：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托财产的银行账户。
1.13委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式：指本合同第八条规定的信托财产管理、运用和处分方式。
第二条信托目的
委托人基于对受托人的信任自愿将其合法拥有的资金委托给受托人，授权受托人以委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式管理、运用和处分信托财产，以期最大限度的为受益人谋取利益。
第三条信托类别
本信托为委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式的信托。
第四条信托本金及交付
4.1信托本金币种为：人民币(元)，金额为：_________(大写)元整，(小写￥_________元整)。
4.2委托人应在签订本合同当日将信托本金交付至以下信托专户：开户银行：_________，账户名称：_________，银行账号：_________。
4.3信托本金自交付日至信托计划成立日期间存放银行。信托本金自交付日至信托计划成立日期间的利息，按中国人民银行规定的活期存款利率计算，信托计划成立后归入信托财产，在第一次分配信托收益时支付给受益人。
第五条信托生效及信托期限
5.1本信托自委托人交付信托本金且信托计划成立之日起生效。
5.2本信托期限为三年，自本信托生效之日起计算。
第六条信托受益人信托财产权利归属人
6.1本信托受益人为本合同附件二《多个受益人一览表》中载明的受益人，受益人的基本情况和信托利益划付账户见《多个受益人一览表》。
6.2本信托终止后，剩余信托财产的权利归属人为：《多个受益人一览表》中载明的受益人。
第七条信托财产的构成
7.1信托本金;
7.2信托本金受让项目公司股权后取得的股权;
7.3因信托财产的管理、运用、处分或者其他情形取得的财产;
7.4法律、法规规定可计入信托财产的其他财产。
第八条信托财产的管理、运用和处分方式
8.1委托人授权受托人将信托本金加入信托计划，与加入信托计划的其他信托本金聚集起来，以受托人名义运用于受让_________公司持有的项目公司%的股权。
8.2委托人授权受托人按信托计划第五条5.2款规定的计划财产管理、运用和处分方式管理、运用、处分信托财产。
第九条信托财产的核算
9.1本信托由受托人建立核算账户，按信托本金占计划本金的比例核算信托财产价值，分享信托收益，分担信托财产损失。
9.2本信托承担的包括税费、中介费用、受托人报酬在内的各种费用统一按信托计划规定支付。
9.3本信托损益的计算方法、信托收益分配时间及分配方式按信托计划规定执行。
第十条信托当事人的权利、义务
10.1委托人的权利和义务
(1)有权了解信托财产的管理、运用、处分及收支情况;
(2)按照本合同规定按时足额交付信托本金;
(3)保证信托本金为其合法所有的财产;
(4)保证已就设立本信托向合法债权人履行了告知义务，并保证设立本信托未损害债权人利益;
(5)按照本合同规定按时足额支付受托人报酬;
(6)法律、行政法规规定的其他权利、义务。
10.2受托人的权利与义务
(1)自本信托生效之日起，有权根据本合同及信托计划管理、运用和处分信托财产;
(2)有权依据本合同及信托计划约定取得报酬;
(3)按照本合同及信托计划规定，为受益人的最大利益处理信托事务;
(4)将信托财产与其固有财产及其他信托财产分别管理、分别记账;
(5)对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料依法保密;
(6)根据本合同规定，以信托财产为限向受益人支付信托利益;
(7)法律、行政法规规定的其他权利、义务。
10.3受益人的权利
(1)自本信托生效之日起享有信托受益权;
(2)信托受益权可以根据本合同规定转让和继承;
(3)法律、行政法规规定的其他权利。
第十一条信托受益权的转让
11.1本信托生效后，受托人应当向受益人交付《受益权证明书》。 11.2信托期限内，受益人转让受益权，应当满足以下全部条件：
(1)符合受益人大会通过的《信托受益权转让办法》规定的受益权转让条件;
(2)持本合同、《受益权证明书》及受托人要求的其他身份证明文件，与受让人共同到受托人住所地办理转让登记手续，换发《转(受)让受益权证明书》。未到受托人处办理转让登记的，不得对抗受托人。
(3)按照信托本金的1‰向受托人缴纳转让手续费。
11.3因继承发生的信托受益权转让，继承人应持有效证明，参照11.2款(2)的规定办理。
第十二条信托的终止、清算与信托财产的归属
12.1本信托生效后，未经受托人同意，委托人、受益人不得变更、解除或终止本信托。
12.2本信托可因下列原因之一终止：
(1)信托当事人协商一致同意;
(2)信托期限期满;
(3)法律、法规规定的其他情形。
12.3本信托终止，信托财产按信托计划规定清算。清算后的信托财产，按以下方式分配转移给本信托的信托财产归属人。
(1)现金形态的信托财产由受托人以现金形式，按信托本金占计划本金的比例，采用划付至信托利益划付帐户的方式转移给信托财产归属人。
(2)股权形态的信托财产，本信托终止时目标公司为股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占计划本金的比例过户至信托财产归属人名下，但信托财产归属人应当提前支付过户费用，否则，受托人有权留置股权。信托终止时目标公司仍为有限责任公司的，由受托人按本信托的信托本金占计划本金的比例过户至信托财产归属人名下违反《公司法》第20条规定的，受托人无需与委托人、受益人、信托财产权利归属人另行协商，本信托及信托计划视为终
第十三条违约责任
13.1若委托人或受托人未完全履行其在本合同项下的义务，即视为违约，应承担由此给对方造成的损失。
13.2因委托人原因导致本信托被撤销、被解除或被确认无效，视为委托人违约，应承担由此给受托人、信托计划项下其他当事人造成的损失。
第十四条争议处理
因本合同和与本合同相关联的事务产生争议，当事人应当通过协商解决，如协商不能解决，诉讼由受托人住所地人民法院管辖。
第十五条通知、送达
15.1委托人、受托人、受益人任何一方联系地址和方式发生变化，应自变化之日起10日内通知其他方。信托期限内，受益人变更信托利益划付帐户，应以书面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份证件到受托人住所地办理信托利益划付帐户变更确认手续，未通知受托人的，不得对抗受托人。 15.2本合同规定的送达为：
(1)送达方式：专人送达、挂号信、传真、电报、电子邮件等方式，同时存放受托人营业场所备查;
(2)送达地址：本合同载明的地址;
(3)收到时间：专人送达的，受送达人书面签收日;挂号信送达的，挂号信回执所示日;传真、电报、电子邮件送达的，收到回复日或成功发送确认后的第一个工作日。
第十六条其他事项
16.1本合同规定的工作日如遇法定节假日，相应顺延。
16.2本合同自以下条件满足之日起生效：
(1)委托人本人或授权人签字。
(2)受托人法定代表人或授权人签字并加盖公章。
16.3本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人与受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加盖受托人印章的本合同的复印件。
16.4信托计划、信托财产管理、运用风险申明书、多个受益人一览表是本合同的组成部分，本合同未规定的，以信托计划为准;本合同与信托计划、信托财产管理、运用风险申明书内容冲突的，优先适用本合同。
第十七条特别申明
17.1委托人在签署本合同前已认真阅读和研究了本合同中的所有受托人免责条款，对其文字和法律含义无异议，并与受托人的理解完全一致。
17.2当事人在签署本合同前已认真阅读和研究了本合同、信托计划，对其文字和法律含义无异议，并与受托人的理解完全一致。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人/负责人：_________ 受托人：_________
法定代表人：_________
为明确资金信托当事人的权利、义务，保障信托当事人的合法权益，充分发挥_________公司受人之托，代人理财的职能，规范信托管理中各方的权利和义务，委托人与受托人本着平等、互利、自愿和诚实信用的原则，依据《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国合同法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》及其他相关法律、法规的规定，经协商一致，签订本合同。
第一条 释义
本合同中，除上下文另有约定，下列词语具有以下含义：
1.1 信托：指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或处分的行为。
1.2 信托合同、本合同：指委托人与受托人签订的《_________》及对该合同的任何修订和补充。
1.3 本信托：指根据本合同设立的集合资金信托。
1.4 信托计划：指《_________》。
1.5 委托人：指与受托人签订本合同且有义务将信托本金交付受托人，具有完全民事行为能力的自然人。
1.6 受托人：指_________公司。
1.7 受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益权的自然人、法人或者依法成立的其他组织。
1.8 项目公司：指在_________登记注册的_________公司。
1.9 信托财产：指受托人因承诺信托取得的信托本金以及对信托本金管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产。
1.10 信托本金：指委托人为设立本信托于签订本合同时实际交付受托人的资金。
1.11 信托专户：指受托人在_________开立的本信托项下的资金专用账户。
1.12 信托财产银行划付账户：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托财产的银行账户。
1.13 委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式：指本合同第八条规定的信托财产管理、运用和处分方式。
第二条 信托目的
委托人基于对受托人的信任自愿将其合法拥有的资金委托给受托人，授权受托人以委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式管理、运用和处分信托财产，以期最大限度的为受益人谋取利益。
第三条 信托类别
本信托为委托人独立确定的信托财产管理、运用、处分方式的信托。
第四条 信托本金及交付
4.1 信托本金币种为：人民币（元），金额为：_________（大写）元整，（小写￥_________元整）
4.2 委托人应在签订本合同当日将信托本金交付至以下信托专户：开户银行：_________，账户名称：_________，银行账号：_________.
4.3 信托本金自交付日至信托计划成立日期间存放银行。信托本金自交付日至信托计划成立日期间的利息，按中国人民银行规定的活期存款利率计算，信托计划成立后归入信托财产，在第一次分配信托收益时支付给受益人。
第五条 信托生效及信托期限
5.1 本信托自委托人交付信托本金且信托计划成立之日起生效。
5.2 本信托期限为三年，自本信托生效之日起计算。
第六条 信托受益人信托财产权利归属人
6.1 本信托受益人为本合同附件二《多个受益人一览表》中载明的受益人，受益人的基本情况和信托利益划付账户见《多个受益人一览表》。
6.2 本信托终止后，剩余信托财产的权利归属人为：《多个受益人一览表》中载明的受益人。
第七条 信托财产的构成
7.1 信托本金；
7.2 信托本金受让项目公司股权后取得的股权；
7.3 因信托财产的管理、运用、处分或者其他情形取得的财产；
7.4 法律、法规规定可计入信托财产的其他财产。
第八条 信托财产的管理、运用和处分方式
8.1 委托人授权受托人将信托本金加入信托计划，与加入信托计划的其他信托本金聚集起来，以受托人名义运用于受让_________公司持有的项目公司%的股权。
8.2 委托人授权受托人按信托计划第五条5.2款规定的计划财产管理、运用和处分方式管理、运用、处分信托财产。
第九条 信托财产的核算
9.1 本信托由受托人建立核算账户，按信托本金占计划本金的比例核算信托财产价值，分享信托收益，分担信托财产损失。
9.2 本信托承担的包括税费、中介费用、受托人报酬在内的各种费用统一按信托计划规定支付。
9.3 本信托损益的计算方法、信托收益分配时间及分配方式按信托计划规定执行。
第十条 信托当事人的权利、义务
10.1 委托人的权利和义务
（1）有权了解信托财产的管理、运用、处分及收支情况；
（2）按照本合同规定按时足额交付信托本金；
（3）保证信托本金为其合法所有的财产；
（4）保证已就设立本信托向合法债权人履行了告知义务，并保证设立本信托未损害债权人利益；
（5）按照本合同规定按时足额支付受托人报酬；
（6）法律、行政法规规定的其他权利、义务。
10.2 受托人的权利与义务
（1）自本信托生效之日起，有权根据本合同及信托计划管理、运用和处分信托财产；
（2）有权依据本合同及信托计划约定取得报酬；
（3）按照本合同及信托计划规定，为受益人的最大利益处理信托事务；
（4）将信托财产与其固有财产及其他信托财产分别管理、分别记账；
（5）对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料依法保密；
（6）根据本合同规定，以信托财产为限向受益人支付信托利益；
（7）法律、行政法规规定的其他权利、义务。
1
0.3 受益人的权利
（1）自本信托生效之日起享有信托受益权；
（2）信托受益权可以根据本合同规定转让和继承；
（3）法律、行政法规规定的其他权利。
第十一条 信托受益权的转让
11.1 本信托生效后，受托人应当向受益人交付《受益权证明书》。
11.2 信托期限内，受益人转让受益权，应当满足以下全部条件：
（1）符合受益人大会通过的《信托受益权转让办法》规定的受益权转让条件；
（2）持本合同、《受益权证明书》及受托人要求的其他身份证明文件，与受让人共同到受托人住所地办理转让登记手续，换发《转（受）让受益权证明书》。未到受托人处办理转让登记的，不得对抗受托人。
（3）按照信托本金的1‰向受托人缴纳转让手续费。
11.3 因继承发生的信托受益权转让，继承人应持有效证明，参照11.2款（2）的规定办理。
第十二条 信托的终止、清算与信托财产的归属
12.1 本信托生效后，未经受托人同意，委托人、受益人不得变更、解除或终止本信托。
12.2 本信托可因下列原因之一终止：
（1）信托当事人协商一致同意；
（2）信托期限期满；
（3）法律、法规规定的其他情形。
12.3 本信托终止，信托财产按信托计划规定清算。清算后的信托财产，按以下方式分配转移给本信托的信托财产归属人。
（1）现金形态的信托财产由受托人以现金形式，按信托本金占计划本金的比例，采用划付至信托利益划付帐户的方式转移给信托财产归属人。
（2）股权形态的信托财产，本信托终止时目标公司为股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占计划本金的比例过户至信托财产归属人名下，但信托财产归属人应当提前支付过户费用，否则，受托人有权留置股权。信托终止时目标公司仍为有限责任公司的，由受托人按本信托的信托本金占计划本金的比例过户至信托财产归属人名下违反《公司法》第20条规定的，受托人无需与委托人、受益人、信托财产权利归属人另行协商，本信托及信托计划视为终止条件不成立，本信托的信托期限自动延长至股权过户法定条件具备之日止，延长信托期限内的受托人报酬由受托人与受益人另行协商。
第十三条 违约责任
13.1 若委托人或受托人未完全履行其在本合同项下的义务，即视为违约，应承担由此给对方造成的损失。
13.2 因委托人原因导致本信托被撤销、被解除或被确认无效，视为委托人违约，应承担由此给受托人、信托计划项下其他当事人造成的损失。
第十四条 争议处理
因本合同和与本合同相关联的事务产生争议，当事人应当通过协商解决，如协商不能解决，诉讼由受托人住所地人民法院管辖。
第十五条 通知、送达
15.1 委托人、受托人、受益人任何一方联系地址和方式发生变化，应自变化之日起10日内通知其他方。信托期限内，受益人变更信托利益划付帐户，应以书面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份证件到受托人住所地办理信托利益划付帐户变更确认手续，未通知受托人的，不得对抗受托人。
15.2 本合同规定的送达为：
（1）送达方式：专人送达、挂号信、传真、电报、电子邮件等方式，同时存放受托人营业场所备查；
（2）送达地址：本合同载明的地址；
（3）收到时间：专人送达的，受送达人书面签收日；挂号信送达的，挂号信回执所示日；传真、电报、电子邮件送达的，收到回复日或成功发送确认后的第一个工作日。
第十六条 其他事项
16.1 本合同规定的工作日如遇法定节假日，相应顺延。
16.2 本合同自以下条件满足之日起生效：
（1）委托人本人或授权人签字。
（2）受托人法定代表人或授权人签字并加盖公章。
16.3 本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人与受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加盖受托人印章的本合同的复印件。
16.4 信托计划、信托财产管理、运用风险申明书、多个受益人一览表是本合同的组成部分，本合同未规定的，以信托计划为准；本合同与信托计划、信托财产管理、运用风险申明书内容冲突的，优先适用本合同。
第十七条 特别申明
17.1 委托人在签署本合同前已认真阅读和研究了本合同中的所有受托人免责条款，对其文字和法律含义无异议，并与受托人的理解完全一致。
17.2 当事人在签署本合同前已认真阅读和研究了本合同、信托计划，对其文字和法律含义无异议，并与受托人的理解完全一致。
委托人（盖章）___________
受托人（盖章）___________
授权代表（签字）_________
授权代表（签字）_________
_________年____月____日
本合同的双方为：
1、委托人：
法人代表：
身份证号码：
地址：
邮政编码：
联系电话：
传真：
2、受托人：________国际信托投资有限公司
法人代表：
地址：
联系电话：
为投资于北京________房地产有限责任公司北京________国际公寓项目，上述合同双方遵循平等、自愿、互利和诚实信用原则，根据《中华人民共和国信托法》（以下简称《信托法》）、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》、《中华人民共和国合同法》及其他有关法律、规定和规章，在充分友好协商基础上，就设立信托事宜达成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托办理本合同项下的信托业务，双方为此特订立本合同，以资信守。
第一条 定义和解释
在本合同中，除非上下文另有解释或文意另有所指，下列词语具有如下含义：
1、 本合同：指《________国际公寓项目股权投资信托合同》及对该合同的任何修订和补充。
2、 资金信托：指委托人基于对受托人的信任，将自己合法拥有的资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名义，为受益人的利益管理、运用和处分的行为。3．项目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登记注册的北京________房地产有限责任公司。
4、 指定管理资金信托：指委托人设立信托时，在信托文件中就信托资金的运用方式、运用项目、运用期限等明确指定，由受托人根据信托文件管理、运用、处分信托资金的资金信托业务。
5、 信托资金：指委托人设立本信托时交付给受托人的资金。
6、 信托计划：指受托人对信托资金集合管理、运用、处分的安排。
7、 信托收益：指受托人根据信托文件的规定，计算并分配给受益人的现金。
8、 总信托收益：指受托人根据信托文件的规定，集合管理、运用、处分信托财产时产生的收益，减去信托财产应承担费用后的余额 。
9、 信托计划资金：指信托计划项下，信托资金的总和。
10、信托文件：指①本合同、②信托计划、③信托财产管理、运用风险申明书。
11、股权转让：指信托期满________国信将以信托资金形成的股权转让给北京中建岚森建设投资有限公司。
第二条 信托目的
委托人基于对受托人的信任，自愿将其合法所有的本合同第七条所列信托资金委托给受托人。受托人根据《________国际公寓项目股权投资信托计划》（以下简称________信托计划）及本合同的约定，为受益人的利益管理和运用信托财产，主要投资于项目公司的股权，通过________国际公寓项目的开发、经营获取收益。
第三条 信托类别
本信托为指定管理资金信托。委托人在本合同、________信托计划，以及“风险申明书”等信托文件中就信托财产的运用方式、运用项目、运用期限等进行明确指定，由受托人根据信托文件管理、运用和处分信托财产。
委托人同意加入信托计划。
第四条受托人确认
1、受托人系经中国人民银行____年____月____日批准重新登记的信托机构，持有中国人民银行核发的《信托机构法人许可证》，号码为___________。
2、受托人具有订立本合同的合法资格，具备从事和参与本合同项下信托财产设立、管理及其相关活动的民事行为能力。
3、受托人承诺上述事实的真实性、合法性和有效性，如有虚假或不当，由此产生或可能产生的全部后果和责任，概由受托人自行承担。
第五条 委托人确认
1、委托人自愿将自己合法拥有的资金用于设立本合同项下的信托财产，委托人保证其所交付的信托资金来源合法，是该资金的合法所有人。
2、委托人具有订立本合同的合法资格和完全民事行为能力，且自愿委托受托人设立、管理和运用本合同项下的信托财产。
3、在本合同项下信托有效期间，如果发生受托人终止情形，委托人将另行选任新的受托人，委托人不指定或无能力指定的，将按《信托法》的有关规定选任。
4、委托人保证已就信托资金设立信托的相关事项向债权人履行了告知义务，并保证设立信托未损害其债权人利益。
5、委托人保证不以加入信托计划的形式达到非法目的或谋取非法收益。
6、委托人承诺上述事实的真实性、合法性和有效性，如有虚假或不当，由此产生或可能产生的全部后果和责任，概由委托人自行承担。
第六条 受益人确认
1、受益人系本合同项下信托的受益人权人，本合同项下信托的受益人由委托人指定，受益人与委托人可以是同一人，也可以不是同一人；可以是一人，也可以是多人。委托人未指定受益人的，则委托人为本信托的唯一受益人。
2、委托人指定受益人为：
名称：
法人代表：
身份证号码：
地址：
邮政编码：
联系电话：
传真：
第七条 信托财产
1、本合同项下信托财产系指委托人在本合同时的规定期限内，按约定方式向受托人交付的用于设立本合同项下信托的信托资金，以及该信托资金在信托设立后，在受托人管理和处分过程中所衍生的全部资产及收益。
2、信托财产与受托人的固有财产相区别而独立存在，如果受托人依法解散、或被依法撤销、或被宣告破产而终止，本合同项下信托财产不属于其可用于清算的财产。
3、对信托财产的管理，受托人保证遵循分开管理、独立核算的原则，确保信托财产的管理运作记录清晰、全面、准确。
4、加入信托计划时，委托人交付给受托人的信托资金是人民币资金，信托资金总额计人民币元（大写：人民币___________万元整），委托人应于本合同签订之日起三个工作日内，将上述信托资金付至受托人如下帐户：
户名：________国际信托投资有限公司开户行：帐号：
5、本合同项下信托自本合同订立之日起成立。信托计划成立后，上述财产为信托财产。
6、委托人交付的资金自交付日至________信托计划成立日期间的利息，按中国人民银行规定的同期活期存款利率计算，在第一次分配信托收益时支付给受益人。
7、信托财产的构成信托财产包括但不限于下列一项或数项：
（1）受托人因接受信托取得的信托资金；
（2）因信托财产的管理、运用或处分而形成的财产；
（3）因前述一项或数项财产灭失、毁损或其它事由形成或取得的财产；
（4）除上述各项外的其他杂项收入。
第八条 信托费用
1、 除非委托人另行支付，受托人因处理信托事务发生的下述费用应由信托财产承担：
（1） 受托人报酬；
（2） 文件或帐册的制作及印刷费用；
（3） 信托财产管理、运用或处分过程中发生的税费；
（4） 信息披露费用；
（5）律师费、审计费等中介费用；
（6） 信托终止时的清算费用；
（7） 按照有关规定应以信托财产承担的其他税费和费用；
（8） 信托发行费用。
2、信托财产应承担的费用按如下方式计算：
信托财产应承担的费用 = （信托资金 ÷________信托计划资金 ）×信托计划财产应承担的全部费用。
3、受托人因违反本合同所导致的费用支出，以及处理与本信托无关的事项发生的费用不列入应由信托财产承担的费用。
4、费用计提
（1） 受托人报酬由受托人按本条第5款的规定提取；
（2） 除受托人报酬外的其他应由信托财产承担的费用从信托财产中支付，列入当期费用。受托人以固有财产先行垫付的，受托人有权从信托财产中优先受偿；
（3） 受托人按照信托资金数额的3%计提信托费用。
5、 受托人报酬的提取
受托人自信托计划成立之日起，于收到项目公司信托费用后按照国家法律法规的规定提取信托报酬。
6、本条所称信托收益率按照本合同第十一条计算。
第九条 信托存续期
1、本合同项下信托的存续期为一年，自________信托计划成立之日起计算。
2、本合同有效期内，除非双方协商一致，本合同项下信托存续期不得随意变更。
第十条 信托财产的管理和运用
1、本信托项下的信托财产，由受托人按________信托计划的规定进行集合运用。委托人签署本合同，即表示同意加入________信托计划。
2、受托人确认信托财产的管理将恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎和有效管理的义务，力争实现信托财产的安全性和效益性。
3、受托人对本信托项下的信托财产单独记帐，分别核算，与受托人的固有财产分别管理。
4、本信托项下的信托财产可按公平市场价格与受托人的固有财产、受托人管理的其他信托财产以及关系人的财产进行交易。
5、受托人不得将信托财产为自己或他人债务提供担保；不得将资金信托中的资金投资于自己或关系人发行的有价证券；不得将资金信托中的资金贷给自己或关系人。
第十一条信托收益
1、信托收益及其计算
信托收益指包括股权溢价转让收益、银行存款利息在内的所有收入总和，扣除按本合同第八条所列的费用后的余额部分。
本信托项下的信托收益按信托资金占________信托计划资金比例计算，计算公式为：
信托收益=总信托收益×（信托资金 ÷________信托计划资金 ）×100%信托收益率 =总信托收益 ÷ ________信托计划资金 × 100％。
2、信托收益的分配
信托收益按如下方法进行分配：
（1） 受益人按信托资金占________信托计划资金的比例享有信托收益；
（2） 信托收益以现金形式分配。信托计划期满的____个工作日（即中华人民共和国国务院规定的金融机构正常营业日，简称工作日）内。
（3）信托收益由受托人划至本合同约定的受益人获取信托收益的银行帐户（简称信托利益划付帐户）。
第十二条处理信托事务所发生的费用
1、受托人应就因处理信托事务所发生的费用单列帐户。信托财产经营产生的收益，根据国家有关规定应缴纳的税费由受托人从信托财产中支付；
2、所有因处理信托事务所发生的费用，详见本合同第八条；
3、前述费用，如发生受托人垫付的，受托人可在垫付行为发生后的7个工作日内，直接从信托财产帐户中扣收。
第十三条 风险揭示和风险承担
1、受托人在管理、运用或处分信托财产过程中，可能会面临各种风险，包括贷款风险、利率风险、管理风险、不可抗力风险等。
2、受托人根据本合同及________信托计划的规定管理、运用或处分信托财产导致信托财产受到损失的，其损失部分由信托财产承担。
3、受托人违反本合同及________信托计划的规定管理、运用和处分信托财产，导致信托财产受到损失的，其损失部分由受托人负责赔偿，不足赔偿的，由信托财产承担。
4、受托人确认，在信托存续期间受托人负有采取合理措施规避信托财产出现重大政策风险和市场风险的义务，但受托人不负有预见并随时告知委托人或受益人类似风险的义务。5、受托人如有因违反信托目的或者违背受托人管理职责、管理信托事务不当致使信托财产受到损失的，应承担相应赔偿责任。
6、在信托存续期间，如遇重大政策调整致使信托财产不能获得或实现预期收益时，甲乙双方应采取友好协商原则，积极有效寻求改进措施，尽量减少因风险带给信托财产的损失。
第十四条委托人其他权利与义务
1、委托人的权利
除根据国家法律法规规定以及本合同的其他条款约定享有权利外，委托人还享有下列权利：
（1）有权了解其信托财产的管理、运用、处分及收支状况，并有权要求受托人做出说明；
（2）按照《信托法》规定，信托一旦成立，信托财产的所有权和收益权具有独立性，可以对抗第三人。信托财产亦不属于受托人的自有财产，发生受托人依法终止清算情形时，信托财产不属于受托人清算财产；
（3）委托人有权了解信托资金的基本运作情况，并有权要求受托人做出相应的说明，但委托人行使上述权利以不影响受托人正常管理和运作信托财产为限。委托人不得向任何第三人透露信托财产的管理和处分情况；
（4）法律、行政法规规定的其他权利。
2、委托人的义务
除根据国家法律法规规定以及本合同约定的其他条款承担义务外，委托人还应履行下列义务：
（1） 按照本合同的规定交付信托资金；
（2） 保证所交付的资金来源合法，且为其合法可支配财产；
（3） 保证已就设立信托事项向合法债权人履行了告知义务，并保证设立信托未损害其债权人利益；
（4） 信托财产一经设立不得转移。在信托存续期间，非经法定程序，委托人基于本合同对受托人的委托是不可撤销或解除的，委托人不得提前划转信托帐户的资金，不得办理转托管，不得转移信托财产；
（5） 委托人不得要求受托人通过非法方式或手段管理信托财产并获取利益，不得通过信托方式达到非法目的；
（6） 法律、行政法规规定的其他义务。
第十五条 受托人的权利与义务
1、受托人的权利
除根据国家法律法规规定以及本合同约定的其他条款享有权利外，受托人还享有下列权利：
（1）受托人享有依据约定的方式收取报酬的权利，受托人可以从信托财产中直接扣收委托人到期未支付的信托报酬；
（2）根据本合同及________信托计划的规定管理、运用和处分信托财产；
（3）将信托事务委托他人代为处理；
（4）法律、行政法规规定的其他权利。
2、受托人的义务
除根据国家法律法规规定以及本合同约定的其他条款承担义务外，受托人还应履行下列义务：
法定代表人：_________
受托人：_________
法定代表人：_________
鉴于：
1.委托人与其他投资人共同出资，委托_________信托投资有限公司（以下简称“信托投资公司”）设立了“_________国资退出股权转让资金信托计划”（以下简称“股权收购信托计划”）；
2.委托人在股权收购信托计划项下，根据其分别与信托投资公司签署的《_________国资退出股权转让资金信托项目c类资金信托合同（特定受益类）》（以下简称“特定受益信托合同”）以及相关信托文件的规定，交付了信托资金共计人民币_________万元，成为该信托项下的特定受益人（以下简称“特定受益人”），享有包括对该项目项下信托收益的特定信托收益权（以下简称“特定信托收益权”）在内的信托受益权；
3.根据股权收购信托计划项下《上海_________股份有限公司经营者遴选标准》，遴选产生了_________为_________股份有限公司（以下简称“_________公司”）总经理候选人，并将依照法定程序由_________公司董事会聘任。
为在股权收购信托存续期间，在_________公司建立对经营者的良好的激励机制，委托人共同与受托人根据《中华人民共和国信托法》、《信托投资公司管理办法》以及《中华人民共和国合同法》及其他有关法律、法规和规章，签订本财产信托合同（以下简称“本合同”）
第一条 信托目的
委托人基于对受托人的信任，共同自愿将其在股权收购信托计划项下根据其与信托投资公司分别签署的《特定受益类信托合同》和其他信托文件的规定，所取得的特定信托收益权，共同委托给受托人，由受托人以自己的名义，本着“受人之托、代人理财”理念，根据本合同的规定，以本合同受益人利益最大化为原则，管理、运用和处分上述特定信托收益权及其收益，以建立对_________公司经营者的有效激励机制，从而促进委托人投资收益的实现。
为实现上述信托目的，全体委托人共同确认并同意，按照本合同规定给予经营者信托受益权，并共同指定、委托受托人按照本合同的规定，执行上述信托受益权。
第二条 受益人
本信托为自益与他益相结合的信托。
本信托合同的受益人包括：
1.自益受益人，即为委托人；和_________.
2.他益受益人，即经营者，即为_________公司先生。_________公司先生为在股权收购信托计划项下，根据《经营者遴选规则》遴选产生，并将依照法定程序通过_________公司董事会聘任的_________公司总经理候选人，在获聘后，将成为_________公司在信托存续期间的经营者。
第三条 委托的财产及其交付
本信托项下委托人委托给受托人管理和运用的财产，为委托人根据股权收购信托项下信托文件规定的特定信托收益权。其权利范围和交付如下：
1.特定信托收益权
本合同项下委托人共同委托给受托人管理、运用和处分的财产，为委托人在股权收购信托计划项下分别与信托投资公司签署的特定受益信托合同第十二条（1） 项所规定的特定信托收益权，即在优先受益人的优先收益权和普通受益人的普通收益权均得到满足后，总信托收益若仍有剩余时，受益人对剩余部分之全部信托收益享有的分配请求权，包括委托人根据股权收购信托计划及相应信托合同通过收购优先受益人和普通受益人的信托受益权所取得的特定信托收益权。
上述特定信托收益权及其限制，按照《特定受益信托合同》及股权收购信托之信托计划确定。
2.特定信托收益权的交付
本合同生效即为委托人向受托人交付上述特定信托收益权。
上述特定信托收益权在股权收购信托计划项下取得的信托收益，由股权收购信托计划项下之信托投资公司于分配时直接划转至受托人根据本合同开立的信托资金专用帐户。
受托人开立的信托资金专用帐户信息如下：
户名：_________
开户行：_________
帐号：_________
第四条 本合同的生效
本合同在以下条件满足时生效：
1.本合同经各方当事人签署；
2._________公司董事会经审议决定，聘任经营者为_________公司总经理；
3.委托人在股权收购信托计划项下，与信托投资公司签订的特定受益信托合同已经生效；
4.特定受益信托合同项下之信托投资公司作为受托人，以书面形式对委托人以特定收益权设立本合同项下信托予以确认。
第五条 信托期限
本合同项下信托的期限为股权收购信托计划之存续期间。
第六条 特定信托收益权的管理、运用的基本原则
受托人应当按照以下原则管理、运用和处分作为本合同之特定信托收益权及其收益：
1.受托人应当按本合同的规定，对特定信托收益权及其收益，进行管理、运用和处分，并进行单独核算；
2.受托人可以以本合同项下的特定信托收益权所产生的收益，与股权收购信托计划项下信托投资公司持有的信托财产进行交易或受让各类受益人的信托受益权；
3.按照第七条的规定，运用和处分特定信托收益权所产生的收益；
4.受托人不得将上述特定信托收益权转让给他人。
第七条 受托人对特定信托收益权及其收益的具体运用：
受托人应当按照以下方式运用本合同之特定信托收益权及其收益：
1.自益受益人收益的确定与分配
受托人取得特定信托收益权之信托收益时，应按照不超过_________信托投资收益率提取，并于取得上述信托收益之日起_________日内，以现金方式分别分配给本合同项下之自益受益人（上述分配之收益以下简称“受益人收益”）；
当年度实际提取和分配的自益受益人收益不足_________%年信托投资收益率的，以次年度之特定信托收益权分配取得之信托收益弥补，然后再按照不超过_________%（含_________%）的年信托投资收益率提取次年度年自益受益人收益。在信托有效期内，以此类推。
上述年信托投资收益率按照委托人在股权收购信托计划项下投入信托资金为基数计算确定。
2.在提取上述自益受益人收益后为剩余收益（上述收益以下简
称“剩余收益”）对全部之剩余收益，在股权收购信托计划终止并清算完毕前，受托人应当按照以下方式运用：
（1）由受托人在股权收购信托计划存续期间，作为委托人指定的人，于优先受益人要求委托人受让其信托受益权时，根据股权收购信托计划项下信托文件的规定，受让其信托受益权；
（2）由受托人在股权收购信托计划存续期间，作为委托人指定的人，根据股权收购信托计划之信托文件的有关规定，受让普通受益人持有的信托受益权；
（3）受托人在根据上述（1）（2）项的规定，受让股权收购信托项下的a类信托合同或b类信托合同的信托受益权，其根据有关信托文件的规定享有特定信托收益权。受托人基于上述特定信托收益权所产生的收益，应当按照前述第（1）项和第（2）项的规定，进行运用。
3.委托人在此确认，委托人根据本合同的规定，确定受托人为其根据股权收购信托计划项下收购优先受益人和普通受益人信托受益权的唯一指定人。委托人未经受托人同意，不得指定或委托其他第三方收购上述信托受益权。
第八条 委托人的权利和义务
1.委托人享有如下权利：
（1）有权了解特定信托收益权及其收益的管理、运用、处分及收支情况，并有权要求受托人作出说明；
（2）有权查阅、抄录或者复制与其特定信托收益权有关的信托帐目以及处理信托事务的其他文件；
（3）因设立信托时未能预见的特别事由，致使特定信托收益权的管理方法不利于实现信托目的或者不符合受益人的利益时，委托人有权要求受托人调整该特定信托收益权的管理方法；
（4）受托人违反信托目的处分特定信托收益权或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使特定信托收益权受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复特定信托收益权的原状或者予以赔偿；
（5）本合同及法律、法规规定的其他权利。
2.委托人的义务
（1）按本合同的规定交付特定信托收益权；
（2）保证已就以股权收购信托计划特定信托收益权设立本信托事项向债权人履行了告知义务，并保证设立信托未损害债权人利益；
（3）委托人以其自有、自筹资金运用于本合同第七条第2项规定的范围时，应当征得他益受益人的同意。他益受益人不同意的，不得进行上述资金的运用；
（4）在他益受益人通过受托人提出以剩余收益，受让信托计划之普通受益人的信托受益权时，向普通受益人提出受让要求，指定受托人为指定受让人；
（5）本合同及法律、法规规定的其他义务。
第九条 受托人的权利和义务
1.受托人的权利
（1）自信托生效之日起，根据本合同的规定，管理、运用和处分特定信托收益权及其收益；
（2）收取信托报酬；
（3）本合同及法律、法规规定的其他权利。
2.受托人的义务
（1）根据本合同的规定，为受益人的最大利益处理信托事务，恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务；
（2）不得向本合同当事人以外的其他人转让特定信托收益权；
（3）对委托人、受益人以及处理信托事务的情况和资料依法保密，并按照本合同的有关规定，向委托人和受益人提供信托资金管理报告和信托资金运用及收益情况表，并保存处理信托事务的完整记录、原始凭证及资料，保存期为自本信托终止之日起十五年；
（4）将信托财产与其固有财产分别管理、分别记帐；
（5）本合同及法律、法规规定的其他义务。
第十条 受益人的权利
1.自益受益人享有如下信托受益权：
（1）对本合同第七条第1项的规定，在年信托投资收益率不超过_________%、三年累计信托投资收益率不超过_________%的范围内，享有自益受益人收益。自益受益人收益分配前，不得按照本合同第七条第2项的规定进行资金运用，或向他益收益人进行信托财产或收益的分配；
（2）在信托终止后，在他益受益人作为经营者未能达到本合同第11条规定的经营指标时，对经营者未能完成上述经营指标年度的剩余利益及其形成的信托财产享有请求权；
（3）本合同及法律、法规规定的其他权利。
2.他益受益人享有如下信托受益权：
（1）自本信托生效之日起，在他益受益人作为经营者达到本合同第11条规定的经营指标时，享有对受托人按照本合同第七条第2项的规定，运用当年剩余收益及其所形成的信托财产；
（2）有权要求委托人、受托人向股权收购信托计划项下之普通受益人提出受让其持有之《_________公司国资退出股权转让资金信托项目b类资金信托合同》之信托受益权，以使其能够受让上述信托受益权；
（3）本合同及法律、法规规定的其他权利。
他益受益人应根据本合同的规定，承担对其享有的信托受益权所作的相应的限制。
第十一条 他益受益人经营目标
为进一步完善_________公司现代企业法人治理结构，对经营者进行激励，经过平等协商，委托人与他益受益人即经营者约定建立并实施《_________股份有限公司经营者激励机制》（以下简“《经营者激励机制》”）该《经营者激励机制》为本信托的有效组成部分。经营者经营期间完成《经营者激励机制》设定指标的，他益受益人始能享有本合同规定的信托受益权。
1.根据约定，信托期间，经营者将完成的指标包括但不限于：
（1）_________企业所得税后股东每年可分配利润达到_________万元以上；
（2）_________公司每年开发面积不少于_________万平方米；
（3）公司合并报表资产负债率连续三个月不超过_________%，无重大债务诉讼或违约事宜；
（4）公司合并报表对外担保余额（包括反担保）不超过_________亿。
2.股权收购信托计划期间，若_________公司未达到本条第1项规定各项指标，该年度剩余收益由上海国投监督管理、运用，直到达到相应的指标。若股权收购信托计划期满，_________公司尚未达到本条第1项规定的各项指标，未达到年度剩余收益及其所形成的信托财产归属于自益受益人。
第十二条 信托收益分配的时间
1.自益受益人信托收益分配的时间
受托人应当于取得特定信托收益权项下收益后_________日内，按照本合同第七条第1项的规定，向自益受益人支付自益受益人收益。
在前次自益受益人收益未能按照年信托投资收益率或累计信托投资收益率进行分配时，受托人在下次取得特定收益权的收益时，应当首先对前次未获分配部分的自益受益人收益进行弥补。进行上述弥补后，方得按照第七条第1项的规定，进行当期收益的分配和运用。
2.他益受益人信托收益的分配时间
他益受益人的信托收益于本合同项下信托终止后，与信托财产一并分配。
第十三条 信托财产应承担的税费和费用
1.除非委托人另行支付，受托人因处理信托事务发生的下述费用与税费由信托财产承担：
（1）信托财产管理、运用
或处分过程中发生的税费；
（2）文件或账册制作、印刷费用；
（3）信息披露费用；
（4）审计费、律师费、信用评级费等中介费用；
（5）收付机构费用；
（6）信托报酬；
（7）信托终止后信托财产分配时的股份过户等费用；
（8）按照有关规定可以列入的其他税费和费用。
2.费用计提
信托存续过程中实际发生的费用从信托财产中支付，列入当期费用。受托人以固有财产先行垫付的，受托人有权从信托财产中优先受偿。
信托报酬由受托人按本合同第十三条的规定提取。
第十四条 信托报酬
受托人的信托报酬_________元。上述信托报酬由受托人在本合同项下信托成立之日起三个工作日内，在信托财产中预提。
第十五条 信托受益权的转让
本合同项下自益受益人和他益受益人不得转让本信托合同项下的信托受益权。
第十六条 信托的变更、解除与终止
1.本信托设立后，除本合同另有规定，未经委托人、受托人和受益人一致同意，不得变更、撤消、解除或终止本信托。
2.本信托因下列原因而终止：
（1）本合同信托期限届满；
（2）_________公司股权收购信托计划项目提前终止；
（3）他益受益人在股权收购信托计划期间，经_________公司董事会审议决定，免去总经理职务的；
本信托因本项原因终止的，不影响他益受益人因本合同之履行已经取得的信托利益。
（4）本信托当事人各方一致同意提前终止信托；
（5）信托目的已经实现或者不能实现；
（6）本合同另有规定，或法律、法规规定的其他法定事项。
第十七条 信托终止后信托财产的分配
1.本合同项下信托财产终止后信托财产的确定
本合同项下信托终止后，信托财产包括：
（1）受托人根据本合同第七条第2项的规定运用剩余收益受让股权收购信托项下优先受益人和普通受益人的信托受益权；
（2）除前述（1）项以外的其他信托财产。
2.信托终止后信托财产的归属
本信托终止后，信托财产由受托人按照第十条第1项第（2）小项和第2项第（1）项分别归属于自益受益人和他益受益人。
3.信托终止后信托财产的领取及其期限：
信托终止后信托财产，以维持信托终止时信托财产原状的方式进行分配。
以_________公司股份进行信托财产的分配的，受托人应当于信托终止后40个工作日内，办理完毕将上述股份过户至相应受益人名下，并办理必要的工商变更登记手续。
以现金方式进行信托财产分配时，受托人将上述信托财产划拨至受益人的以下银行帐号：
户名：_________
开户行：_________
帐号：_________
第十八条 风险揭示与风险承担
受托人管理、运用或处分信托财产过程中，可能面临各种风险，包括投资对象和投资项目的风险、法律与政策风险、市场风险、管理风险等。
受托人根据本合同的规定管理、运用或处分信托财产导致信托财产受到损失的，由信托财产承担。
受托人违反本合同的规定处理信托事务，致使信托财产遭受损失的，受托人应予以赔偿。
在本信托终止后，受托人根据本信托规定向他益受益人分配股权，并将_________公司股权从受托人名下转出期间，受益人承担其可能遭受的所有风险。
第十九条 税收
受益人与受托人应就各自的所得按照有关法律规定依法纳税。
应当由信托财产承担的税费，按照法律、法规及国家有关部门的规定办理。
第二十条 违约与补救
若委托人或受托人未履行其在本合同项下的义务，视为该方违反本合同。
除非法律、法规另有规定，非因受托人原因导致信托被撤销、被解除或被确认无效，视为委托人违约。由此给信托财产造成损失的，由委托人承担违约责任。
本合同的违约方应赔偿因其违约而给守约方造成的全部损失。
第二十一条 法律适用与争议解决
本合同的订立、生效、履行、解释、修改和终止等事项适用中华人民共和国现行法律、法规及规章。
本合同项下的任何争议，各方应友好协商解决；若协商不成，任何一方均有权向受托人住所地人民法院。
第二十二条 申明条款
委托人和受益人在此申明：在签署本合同前已仔细阅读了本合同和信托财产管理、运用风险申明书，对本合同及信托财产管理、运用风险申明书的所规定的内容已经充分了解并无异议。
第二十三条 期间的顺延
本合同规定的受托人接收款项或支付款项的日期如遇法定节假日，应顺延至下一个工作日。
第二十四条 合同签署及文本
本合同需经委托人和受托人双方签字盖章后成立，并在满足后本合同规定的生效条件后生效。
本合同正本一式六份，委托人各持一份，受托人持一份，他益受益人持一份。上述合同文本具有同等法律效力。
委托人（盖章）_________ 受托人（盖章）_________
法定代表人（签字）_________ 法定代表人（签字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
产品优势
历来成功打新股往往都能获得较高收益，但没有中签则一切为零。目前中小投资者的新股申购就如同买“彩票”，中签率很低。经测算，当申购资金在2000万～5000万元时，中签可能性才会超过平均中签率，申购资金才能体现规模优势。将中小投资者的资金集合“打新股”以获得较高的中签率，所获收益平均分配，就成为一种“多赢”操作，这也是“打新股”型集合信托计划受到中小投资者欢迎的根本原因。
除了中小投资者，资金量超过1000万元的高端投资者和私募基金也同样钟情于“打新股”型集合信托计划，原因有二：
结缘“网下”申购 根据2006年9月19日新公布的《证券发行与承销管理办法》，信托公司发行的集合信托计划可作为上市公司首发股票(IPO)的“网下”配售对象。“网下”配售的中签率远高于“网上”申购，意味着获取高收益的可能性大大提高。
获取“杠杆”效应 通过信托产品优先、劣后受益权和相对应的收益分配制度的设计，作为劣后受益人的个人和机构可以利用“杠杆效应”获取更大的收益(将在下文结合具体信托产品做详细说明)。
交易结构
“打新股”型集合信托计划主要分两种，一种是简单的集合资金申购，信托公司只提取固定的管理费用，所获收益在扣除相关税费后平均分配给全体投资人，如果新股上市后跌破发行价，损失也由全体投资人平均承担；第二种是优先、劣后受益权型，其交易结构具有以下特征。
募集资金所形成的信托受益权按照一定比例分为优先受益权和劣后受益权，期望本金安全又想获得相对固定收益的投资人持有优先受益权，愿意冒一定本金投资风险但期望获得高收益率的投资人持有劣后受益权。
募集资金申购的新股上市变现所获净收益率低于合同约定的固定收益率时，劣后受益人拿出自己的投资本金补足优先受益人的收益如信托计划所获收益高于合同约定的固定收益率，则超过部分全部归劣后受益人所有。
信托公司为信托计划设计了强制平仓线和严格的操作制度，如新股上市跌破发行价并达到平仓线，则信托公司将强制平仓止损。损失总额和优先受益人所获固定收益之和，应不超过劣后受益人的投资本金，以实现优先受益人的安全退出。如信托公司未按照信托合同约定操作，所导致的集合信托亏损由信托公司赔偿。
以图中优先、劣后受益权型集合信托计划为例，对此类信托计划的交易结构进行说明。该信托计划募集资金总额5000万元，按照9：1的出资比例由优先受益人和劣后受益人分别认购。信托合同约定，如最终信托计划扣除相关税收和管理费用后净收益率低于4．5％或发生损失，则劣后受益人以500万元为限给优先受益人补足4．5％的收益。但如净收益率超过4．5％，则在分配给优先受益人出资金额和所对应4．5％的收益后，剩余收益全部归属劣后受益人。信托合同还规定了95％的强制平仓线，即信托财产最多亏损5％。
风险分析
案例中信托计划最大的风险在于信托资金所打新股在上市后5个工作日内跌破发行价，并触及95％的止损线。完全按照信托计划操作，则强制平仓总亏损为5％，即250万元(5000万元×5％)；同时税收和管理费用成本合计为0．5％，即25万元(5000万元×0．5％)；应付给优先受益人的收益为202．5万元(4500万元×4．5％)。3项合计为477．5万元，小于劣后受益人所出的资金500万元，保证了优先受益人的本金安全和4．5％的收益实现。
由此可见“优先受益人”是没有任何风险的。如发生新股上市低于发行价的情况，则劣后受益人将损失本金；如触及95％的止损线，损失率更是接近100％。但历史数据显示新股上市当日跌破发行价的现象极少，上市当日跌幅5％更是从未出现，因此劣后受益人发生大幅度损失也只是理论上的可能。
收益分析
案例中优先受益人一定可以获得4．5％的固定收益，承担本金损失风险的劣后受益人能获取多大收益呢?
首先分析“新股申购”信托计划所能获取的总收益率。预计正常情况下新股申购月收益率为0．625％～1％，时间预计为8个月，预期总收益率为5％～8％(0．625％×8～1％×8)。目前如在无新股发行的资金闲置期进行国债逆回购，月收益率为0．25％，时间预计为4个月，预期收益率为1％(0．25％×4)。故“新股申购”信托计划预计年投资总收益率为6％～9％(5％+1％～8％+1％)，如能参与“网下”申购则所获收益更高。
假定案例中信托计划获取的总收益率为8％，则该信托计划各交易方所获收益如下：信托公司所获得的管理费用(5000×0．5％=25)万元；优先受益人所获收益为(4500×4．5％=202．5)万元；优先受益人最终收益率=4．5％；劣后受益人所获收益为(5000×8％-25-202．5=172．5)万元；劣后受益人最终收益率=172．5／500×100％=34．3％。
可见当信托计划总收益率超过4．5％后，劣后受益人所获收益率将接近差额收益率的10倍[34．5％÷(8％-4．5％)≈10]，也就是上文提及的此类型信托计划的“杠杆效应”。
鉴于劣后受益权人在承担一定投资风险的情况下可获得极高投资收益，此类产品为众多私募基金所青睐。基于不同投资者的风险偏好、将低风险偏好的中小投资者和高风险偏好的私募基金有机组合在一起的“优先、劣后受益权型新股申购”集合信托计划，也因此受到市场的欢迎。
投资建议
需提醒广大投资者的是，信托公司聚集规模资金只能提高中签率，并不一定能提高新股收益率。伴随新股越发越多并不再成为稀缺资源，“打新股”很可能就不是赚多少而是能不能赚钱的问题。如果目前选择“劣后受益权”的私募基金认为承担风险却无利可图，则不会与信托公司合作推出此类信托产品，“打新股”型信托就失去了存在的基础。故长期看此类信托仍缺乏长久的生存土壤。
目前国内信托行业的发展还处于起步阶段，从行业规章制度的规范来说，作为监管当局的银监会只是制定了《信托投资公司资金信托管理暂行办法》，对资金信托业务进行了规范，因此，目前信托公司推出的产品主要是资金信托。本文中所提到的“信托产品”，是指个人投资者可以介入的集合资金信托产品。
在个人理财规划中，“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”是我们的信条。在目前的情况下，我们通过挑选不同投资方向的基金，间接投资于不同行业的上市公司，以期达到分散投资风险、得到更高综合回报的目的。但是我国股票市场的系统性风险令人恐惧，基金销售也经历了“冰火两重天”的处境，通过购买信托产品，个人投资者可以介入产业市场、参与实业投资，理论上说，这是一个分散投资风险的好办法。
一组诱人的数字
首先请看以下一组摘自近期新浪网财经频道的报道：
“据不完全统计，截止到2004年12月底，有60只信托产品通过信托公司网站公布了到期清算报告。其中收益最高的是杭州工商信托发行的‘远东新月公寓项目集合资金信托计划’，收益率达到7.59%。收益最低的是一个银行信贷资产转让信托，也达到2.6%。公开披露清算报告的60只产品实际年平均收益率达到4.304%，远高于同期银行人民币存款和国债利率，也高于预期的平均收益率。”
“2004年北京国投无疑是最活跃的信托公司，其发行的产品几乎囊括2004年所有期限信托产品的最高预计收益率纪录。这些产品分别是：‘京沪高速公路天津段一期工程资本金投资信托计划’，四年期9%、三年期8%；‘山西柳林焦煤(兴无煤矿)集合资金信托计划’，两年期9%；‘密云商住房集合资金信托计划’一年期6.5%；‘央视广告权资金信托计划’半年期5.5%。”
“发行期最长的信托计划: 荷兰银行结构性存款外汇集合资金信托计划由上海国投于2004年推出,六年期预期平均年收益率达13.43%，这也是2004年期限最长、预期收益率最高的信托产品。”
看了以上的数据，不免让人有“心动”的感觉，在银行储蓄负利率、股市“跌跌”不休、保险分红乏力的背景下，居然信托“风景这边独好”？笔者认为，不必急着下结论，先对信托产品多一些了解是很必要的。
点点信托产品的“死穴”
・想买异地信托产品不容易
在《信托投资公司管理办法》中，并没有涉及信托公司开设分支机构的问题。目前信托公司在我国是不允许开设分支机构的，不能像银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构进行全国性的区域机构布局，这就给信托产品的销售带来了很大的困难。
同时，在信托产品的异地销售方面，银监会近日下发了《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》，虽然对信托产品异地销售“开了闸”，但对信托公司和认购人都有严格的资格规定。
其中《通知》规定“接受异地推介的资金信托合同，每份合同金额不得低于人民币一百万元，自然人委托人需同时出具个人稳定的年收入不低于十万元的收入证明”。这与普通信托产品5万元以上的起点要求有着不小的差距，异地销售的信托产品定位是百万级的高端用户，是一般个人投资者难以达到的标准。
《通知》还规定“信托公司要到注册地所在银监局提出申请”、“信托产品异地推介之前必须向推介地银监局和注册地银监局报告”、“每个集合信托计划最多只能同时在不超过两个城市推介”。有了以上的限制，个人投资者要想购买非本地的信托产品，首先要有足够的资金，其次还要做好亲自前往销售城市进行购买的准备。
・信托产品不够“阳光”
按照规定，信托公司不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传。另外相关法规还规定“接受委托人的资金信托合同不得超过200份（含200份）”。也就是说，信托产品是向特定数量的、特定人群发行的金融产品，带有明显的私募性质。
既然是私募性质，那么，个人投资者在信托公司和信托产品的信息披露方面就处于明显的弱势地位。信托属于金融行业，随着信托资金规模的不断增长（截至2004年9月，资金信托余额约1750亿元，占全部信托财产的85%以上）和信托产品委托人数量的不断壮大（截至2004年年底，信托产品已涉及数千机构和20多万自然人），要求信息公开的呼声也越来越高。信托产品的销售由私募性质转为公募性质的迹象也越来越明显。
“资金信托合同不得超过200份（含200份）”的规定，目前也有松动的迹象。2004年10月18日银监会公布了《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法(征求意见稿)》，其中银监会将首次突破200份的限制，并允许房地产信托产品在银行柜台上流通。虽然这只是征求意见稿，只是针对房地产信托业务，但其中的示范效应不可小视。
・信托产品，“小钱”玩不起
一般来说， 信托产品的每份合同金额不得低于人民币5万元（含5万元），这比银行的理财产品、基金公司的产品门槛都要高。由于同时受到了“资金信托合同不得超过200份（含200份）”的规定，为了确保信托计划募集的资金达到一定的规模，大部分信托计划书中都将认购的起点金额定在了20万元左右。
从实际的认购情况来看，2004年全年共发行集合信托计划358只，募集资金368亿元,平均单个计划募集资金0.9728亿元，平均每份资金信托合同金额为48.6万元。可以看出经过市场的“自然”选择，目前信托产品的购买者是手中拥有几十万元的高端客户。
・想买信托产品，渠道太少
由于受到信托公司不得开设分支机构以及信托产品不得进行公开营销宣传的约束，信托产品的扩大宣传成为一个需要解决的紧要问题。在代销渠道上，信托公司一方面是自己直销，另一方面多是找银行帮忙。从监管的层面看，在银监会近日下发的《关于进一步规范集合资金信托业务有关问题的通知》中规定“信托产品异地销售由异地金融机构代销”。普遍认为这”异地金融机构"非商业银行莫属，但是对于银行来说，也有着自己的打算。
一般来讲，信托计划的代销费用相当低，大约只有2‰至2.5‰元左右，发售一个亿的资金，回报不到30万。目前每个信托计划的平均募集资金还不到1个亿，这本来就比银行代销基金得到的收入少得多，再加上交通银行上海分行代销乳品信托计划失败的事件，使银行在给自己的VIP客户推荐信托产品的问题上变得更加谨慎，也给银行和信托的合作“泼了一盆冷水”。
虽然一些地方产权交易所开始低调进入信托业，愿意帮助信托公司承销信托产品或者为已经发售的信托产品提供转让服务，以从中挣到代销费用和服务费用，但是在全国200多家产权交易所中开展此尝试的目前只有几家，多数还处于观望状态。由于信托公司和证券公司在客户的选择上存在重合和冲突，因此，目前还没有实现合作的可能。当前个人投资者的资金绝大部分都是放在银行，如果银行不主动推介，再加上信托产品不许公开宣传，信托产品买卖双方的沟通就不会是顺畅的。
・产品不成熟、市场风险高
目前的信托市场，一方面是存在行业发展不成熟、法规不健全、不允许公开宣传、不允许开设分支机构等诸多不利因素，另一方面却是信托产品空前热销，信托合同平均每份认购的金额达到了48.6万元，能够造成如此巨大的反差，恐怕与文章开头那组“诱人”的数据不无关系。有专家一针见血地指出，信托热的一个根本原因是其较高的预期回报。
但“预期回报”并不等于实际的回报，实际回报有多少还需要实践证明。由于信托产品的期限不得少于1年，而大多数资金信托计划的发行也只是近一两年的事情，市场还没有充足的时间来考验信托计划高预期回报是否是在“说大话”。对于数据中提到的60只信托产品公布的到期清算报告，有专家对其真实性提出了质疑，主要有两点理由：
其一，2004年证券投资类信托的平均收益率高达4.48%，与券商、基金等其他机构投资者投资收益严重缩水形成了巨大反差，大多数信托公司在其投资团队的总体水平上比不过基金公司和证券公司的背景下，还能取得如此好的成绩，恐怕不能让人信服；
其二，从每个季度的发行数据来看，信托公司存在着“拆东墙补西墙”的嫌疑，即通过不断发行新的资金信托，以缓解到期偿付所需的巨大现金流压力。
由于目前国内相关法律不配套，使国有企业职工持股的实践障碍重重。《信托法》的颁布实施，使得信托方式成为职工持股的解决方案之一。本文就职工持股信托方案的设计原理、功能解析、方案设计、操作流程、盈利模式、风险及其控制、市场空间、实践意义及尚存的问题等逐一进行了探讨和分析，以期对信托解决方案的可行性有一更深入的了解。
第一部分职工持股实践的需求分析
广义的职工持股包括经营者持股（或叫管理层收购，即MBO）、员工持股（或叫雇员持股，即ESOP）和混合持股等多种型态。在我国现行的法律中，没有专门的法律对职工持股予以明确规范。在职工持股的具体操作中，都会遇到一些无法回避的法律障碍，突出表现在职工持股的主体资格、融资贷款等方面。
一、职工持股主体资格问题
1.持股主体由谁充当。在有限责任公司股东超过50人时，由谁来持股。职工持股会没有法律地位，就无法作为一个企业发起人，参与企业的发起设立。1999年民政部停止对职工持股会的审批，股东超过50人时，无法回避公司法的限制。
2.职工持股会或工会的社团法人身份与职工持股的赢利动机相矛盾。社团法人是不以赢利为目的的机构，而职工持股是以赢利为目的的，这就与《工会法》和《社会团体登记管理条例》等法律、法规的规定冲突，这是民政部停止审批职工持股会的原因。
3.以新成立公司的方式完成出资，不仅同样有人数的制约，还会受公司对外投资不超过净资产50%的制约。
二、职工持股融资的法律障碍
1.银行股权质押贷款难
就我国目前的法律法规，职工持股不能直接从银行获得资金支持。我国《商业银行法》规定商业银行不允许从事股票业务和信托投资；《贷款通则》规定借款人不得用贷款从事股本权益性投资。因此，目前操作的银行融资大都是通过股权质押贷款的形式完成，如粤美的通过信用合作社质押贷款。但在这种操作过程中，存在一个时间差，即当收购人在股权没有转到其名下的时候，他无法用股权质押，而股权转让一般要求支付完股权转让款，因此这种时间差有时会引起一些非法的资金流动。另外，目前各大商业银行对股权质押贷款非常谨慎，持不鼓励原则，折现率很低，因此一般不能完全满足收购人的资金需求。
2.民间贷款和委托贷款代价高
很多MBO和ESOP的融资求助于民间投资，有的可以称作是职工持股的“私募基金”，但这些民间资本往往另有所图。他们要的不是低于8%的贷款利率，因为他们的资金往往有较高的资金成本，他们真正想要的是股权，用和管理层同样的价格购买的“战略持股”的股权，以及管理层和员工无法按时还款而质押的股权。计算下来融资的成本非常高，而且经常会导致一些国有企业的腐败问题。另外，由于我国法律不允许企业之间相互借款，因此民间投资往往采用变通的委托贷款形式，中国人民银行《关于商业银行开办委托贷款业务有关问题的通知》规定，商业银行可根据委托人（可以是政府部门、企事业单位及个人等）确定的贷款对象、用途、金额、利率等代为发放贷款、监督使用并协助收回，商业银行只收取手续费。通过委托贷款的形式确实可以解决部分收购资金问题，只是进一步增加了融资成本。
3.个人消费贷款不合法
有的商业银行想以个人消费贷款的形式将资金贷给个人，由个人再买股权。但是消费贷款必须指明用途，这种变通方式实际上违反了不能用消费贷款进行股本权益性投资的规定。另外，银行有时会利用变通方式给MBO贷款，如将贷款先贷给企业做为流动资金，再由企业借贷给个人，或者通过委托贷款贷给“壳”公司，这种方式实际上是规避法律的行为。
除此之外，在实行职工持股过程中出现的股权的集中管理、股份的托管、转让和继承、双重征税等诸多问题都不好解决。
《信托法》颁布实施之后，以信托方式对职工持股进行设计可以有效地规避或解决这些矛盾。
一、设计原理
根据我国《信托法》的定义，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托与委托最大的不同便是信托是以受托人自己的名义办理受托事务，并且受托人必须是经有关部门批准专门从事信托业务的机构法人。根据这两点，受托人要以自己的名义进行集中投资，可突破成立有限责任公司不得超过50人的限制，从而解决了职工持股主体资格问题；而且对外投资的是信托公司，不受原公司净资产规模的制约，使得这种投资方式具有法律上的可行性。
另外，《信托法》对信托财产的独立性有着专门的规定，主要表现在：（1）信托财产与委托人的自有财产和受托人的固有财产相区别，不受委托人和受托人财务状况的恶化、甚至破产的影响，委托人、受托人或受益人的债权人一般无权对信托财产主张权利。因此，信托财产的安全较有保障；（2）信托设立后，信托财产脱离委托人的控制，让具有理财经验的受托人对信托财产进行有效管理，能够较好地保证信托财产的保值增值；（3）受托人因信托财产的管理、运用或其他情形而取得的财产，包括收益和损失，都归入信托财产，受托人不得以任何名义享有信托利益；（4）除法律规定的情形外，对信托财产不得强制执行。
因此，信托方案是一种转移财产并加以管理的制度设计。它由委托人、受托人、受益人三方面的权利义务构成，这种权利义务关系围绕信托财产的管理和分配而展开。信托有效设立后，对委托人来说，他丧失了对该信托财产的实际控制权；对受托人来说，他取得了管理运用和处分信托财产的权利；对受益人来说，他取得了信托收益的请求权，即信托受益权。维持这种关系的条件就是信托的存续性。
信托所具有的所有权与受益权相分离、信托财产独立性（即财产隔离）、有限责任及信托管理连续性等法律赋予的本质特征，逐一满足了职工持股制度所要求的融资贷款（信托可根据财产隔离属性为其设立资金信托计划进行融资）、股份集中托管（与信托公司固有资产相隔离）、专业理财、代行股东权等多方面需求。信托虽然是一种民事关系，但通过信托设计可以有效地规范职工持股市场行为，并保障受益人的利益。
《信托法》中还规定：受益人的信托受益权可以依法转让和继承，但信托文件有限制性规定的除外。该法认为受益人享有的信托受益权是受益人的一种财产权利，具有一定的经济价值，可以依法转让。在职工持股信托方案中，因为原有的职工股东身份已变更为受益人身份，因此受益人的转让可以依据信托合同或其他协议的规定，内部完成受益人的变更，从而减少了股东必须进行工商登记变更的繁杂手续，以及与《公司法》和现行有关法规的冲突，为职工持股制订合法的股权流动机制提供了法理依据。
二、功能解析
中国人民银行的《信托投资公司管理办法》中第二十三条规定：信托公司可以根据市场需要，按照信托目的、信托财产的种类或者对信托财产管理方式的不同设置信托业务品种。
目前在我国的法律框架下通过信托方式来解决职工持股，其信托方案主要包括两类功能的信托：一是资金信托，二是管理信托。
1.职工持股资金信托计划，是指委托人将其合法拥有的资金委托给受托人进行管理，形成具有一定投资规模和实力的资金组合，由受托人以贷款、股权投资等方式，运用于职工持股项目，通过回收贷款本息、转让股权等方式退出投资，为委托人获取较高投资回报的一种信托计划。
职工持股资金信托计划根据资金的用途还可分为两种功能，委托融资（即贷款信托）与委托投资（即股权投资信托），它们经常是综合在一个资金信托计划中。它可以是工会或公司委托的单个资金信托，也可以是多个员工委托的集合资金信托。
（1）投资人将其合法拥有的资金委托给受托人进行管理，形成具有一定投资规模和实力的信托资金组合。
（2）信托投资公司向职工或管理层提供贷款，职工或管理层用股权质押担保。①②共同组成贷款资金信托。
（3）职工或管理层将资金委托给信托投资公司设立股权投资信托。
（4）信托投资公司向企业收购或增资持有企业股权。
（5）信托投资公司每年向企业收取股息及分红。
（6）信托投资公司将信托收益首先归还贷款（即投资人）。
（7）贷款还清后，将信托收益分配给受益人（当受益人指定为职工或管理层时，信托收益分配给职工或管理层）。
信托是一种非常灵活的金融产品，它可以根据项目的需要做各种变形和创新。比如在职工持股资金信托计划中，往往采用管理层和员工自筹一部分资金（如整个委托资金的20%）与整个信托资产共同抵押，以保证信托资产大于借款金额的做法就被市场普遍认可和采纳，它是针对信托资产风险控制的需要而设计的。
2.职工持股管理信托计划是约定信托投资公司如何代表员工管理股权，行使股东权力，即股东权信托。它体现了职工持股制度分散持有、集中托管的功能。
股东权是指基于股东地位而可对公司主张的权利。股东权可以分为自益权与共益权。股东自益权是指股东为自身利益可单独主张的权利，如接受股利分配的资产受益权、剩余资产分配权；股东共益权是指股东为公司利益兼为自身利益而行使的权利，如股东会议出席权、表决权、委托投票权、公司账册股东会会议记录查阅权、召集股东临时会请求权、董事提名权等。
在职工持股信托方案中，信托公司是目标公司法律意义上的股东，但信托中的委托人即持股员工才是真正的股东和受益人，因此，存在一个受托人信托公司如何代表真正持股人来实现股东权的问题。对于上面所提到的股东自益权，在信托计划中不会存在分歧，完全应由真正持股人也是受益人持有；而对于股东共益权则存在一个权力在受托人和受益人之间如何划分的问题。这也是在信托计划和信托合同中需要具体明确的条款。
信托计划可以采用灵活的方式，根据委托人的不同要求来设定股东权信托，由谁来执行这个权力以及权利如何划分应主要依据委托人的意见来设计方案。而公司在进行职工信托持股时，也应注意向信托公司强调细分这些权利以及明确执行程序，以免以后发生分歧甚至发生股权控制权之争。一般来说，对于员工持股，股东权（这里指股东共益权）最好由受托人即信托公司来代表执行；而对于管理层持股，一般由持股人即受益人或受益人组织（如持股管理委员会）来决策，而由信托公司以其自己的名义来执行。
在员工持股信托方案中，一方面由于职工人数众多难于集中管理并且集中的成本较高，一方面由于职工和股东的双重角色，使职工在作为股东决策时经常会偏向某一方的利益，不能够客观的判断决策，因此将股东共益权委托给信托公司来决策并实现。信托公司一般具有较好的管理能力，并且其作为企业外部股东（有时候还作为融资担保者）可以更加客观的维护公司的利益，有利于使职工与企业形成利益共同体，从而增强企业对职工的凝聚力，提高管理效益。
三、方案设计
不同的企业“职工持股计划”各有不同，因此所设计的信托方案也不尽相同。但方案中所要包含的核心要件却是一样的，所不同的是要件的路径选择和影响要件的因素。
职工持股信托方案的组成要件一般包括：
1.职工持股计划包括：股份来源、资金来源、持股对象、持股条件、持股比例、分配时机、载体选择（个人、持股会、持股公司、信托公司）、工具选择（实股、虚股、期权等）、股权管理（转让、回购、收益分配等）、付款方式、定价方式、职工参与机制、持股计划终止安排（终止条件及终止后的管理）等。
2.职工持股信托方案还要包括：信托机构的选择、资金信托计划（包括股权投资信托计划）、股权委托管理计划等。
以上这些方案要件如何设计，不是简单和随意的，它与企业战略及企业的运作有紧密和必然的联系。必须以企业战略为前提，并充分考察企业内、外部的多方面因素作出决定，这样设计的方案才能具有可行性，并有利于企业的长期发展。
在MBO和ESOP信托方案中，法律主体一般包括目标公司、信托公司（受托人）、战略投资人、持股委员会或持股个人（委托人和受益人）等。相关的法律文件一般包括：
（1）关于职工持股信托计划的董事会决议和股东会决议、信托意向书
（2）信托财产管理运用风险申明书
（3）借款合同、质押担保合同（职工或企业管理层与信托投资公司签订）
（4）信托合同（企业，职工或企业管理层与信托投资公司签订）
（5）信托计划（一般作为信托合同的附件）
（6）股权转让协议（信托投资公司与股权转让方签订）
（7）股权委托管理协议（信托投资公司与企业或企业管理层签订）
（8）银行协议以及其他的一些战略安排协议等。
在这些文件中，信托计划是对整个职工持股信托方案的介绍，由于信托计划中很多内容如管理层或员工持股的背景、融资计划、战略持股的安排、公司大股东的承诺、股权管理和运用、股份的预留、转让及继承等诸多问题无法也不适宜在信托合同中体现，因此制作信托计划文件是为了整个信托文件的完整性，它有点类似商业计划书或招股说明书，为信托方案的整体框架。它作为信托合同的附件，具有一定的法律约束力，使信托当事人不仅遵守信托合同的约定，也应遵守信托计划中的陈述。信托计划是非常灵活的，应依照信托持股的具体情况而订立。
四、操作流程
职工持股信托方案的运作一般分为三个阶段：筹资准备阶段、信托方式收购股权阶段、股权管理阶段。
1.筹资准备阶段
企业有进行职工持股的意向，并具备相应规模的股权来源，如原有股东转让、企业增资扩股等，进入筹资准备阶段。存在资金不足的，可以采取企业出一部分、职工（或管理层）出一部分、融资一部分的方式。融资可以由企业提供收购资金，委托信托投资公司支付给职工（或管理层），也可以利用信托投资公司吸收社会上外来资金的功能，由信托投资公司将吸收的信托资金或委托资金向职工（或管理层）提供资金，职工（或管理层）用股权进行质押担保。
2.信托方式收购股权阶段
（1）企业、职工或管理层与信托投资公司设立信托。如果是企业出资，即由企业作为委托人，与信托投资公司签订《信托合同》，企业职工（或管理层）为受益人享有信托收益；如果是职工（或管理层）个人作为委托人，分别与信托投资公司签订《信托合同》，自身作为受益人享有信托收益。在《信托合同》中约定信托投资公司对信托资金的管理方式为收购或增资持有企业的股权。
（2）信托投资公司作为受托人按照《信托合同》的约定，以自己的名义收购或增资持有企业的股权。
3.股权管理阶段
（1）信托投资公司按信托合同的约定对股权持有、管理。如果企业（或管理层）仍要保留对股权的管理权，可以通过在《信托合同》中约定信托投资公司对股权具体的管理权限；或由信托投资公司在完成股权收购后再将股权委托给企业（或管理层）进行管理。
（2）每年信托投资公司向企业收取股息及分红，首先用来偿还融资，随着融资的逐步归还，信托投资公司将所拥有的股权按事先确定的比例逐渐量化到职工（或管理层）个人设置的账户上，融资全部还清后，该部分股权即全部归职工（或管理层）所有，但仍然由信托投资公司管理。
（3）出现信托终止的情形，信托公司将现金或股权归还给受益人。
五、盈利模式
信托机制的根本原理在于财产隔离，收益和风险完全来源于信托财产自身。作为信托公司，对职工持股信托项目的收益主要由以下几方面组成：
1.贷款利息收入：即通过为目标企业管理层收购或职工持股提供贷款融资，按协议利率收取相应的贷款利息，这项收益是稳定且封顶的。
2.计提管理费：信托公司在资金信托计划中根据信托财产的收益计提管理费用。它往往是从投资人的收益中进行抵扣，不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，但都直接影响着投资人的利益。
为了维护投资者的利益，信托公司一般要采取具有风险激励的管理费用计提方式，即根据信托的不同收益率计提不同比例的管理费用。如果低于信托计划的预期收益率，信托公司作为受托人将不计提管理费用，节省下来的管理费用将用于弥补投资者可能面临的低于预期收益率的损失。这种具有风险激励性质的管理费用计提方式，形成了信托公司作为受托人与资金信托委托人一致的利益取向，有利于信托品种的品牌和信托公司的信誉。
3.政府优惠政策收益：如有些项目可得到政府的支持，同时进行职工持股计划是比较理想的情况。有财政支持的信托计划可使偿还贷款本金和利息的收入直接来源于财政资金；或者如果出现不能按期偿还本金和利息的行为，财政承诺按照这一差额补偿；或者财政资金作为项目投资的一部分直接参与贷款，降低其他投资者的投资风险。
4.股权投资收益：即在为管理层和职工持股提供贷款融资的同时，按相同的价格收购的目标公司部分股权所带来的超过正常投资回报的投资分红或股权转让溢价收益。
六、风险分析
1.采取资金信托方式贷款面临着基准利率上调可能带来的风险。
现阶段我国整体利率走势处于历史低位，随着通货紧缩局面的改善，升息的可能性较大，投资者面临实际收益减少的危险。如果出现这种情况，在利率调整当期，贷款的利率是没法调整的，也意味着投资者实际收益的降低。即使重新制定贷款合同以规避利率风险，但这种规避依赖于相关的存贷利率差不变的前提。然而，随着市场利率化的进程，很有存贷差缩小的可能。现在贷款利率与存款利率之差大致为3%左右，较之于国外1.5%～2%的差额普遍较高。随着中国加入WTO后利率市场化进程的加快，这个存贷差很可能下降。这意味着投资者在未来2～3年的投资期间，不仅承担着基准利率上升导致的实际收益的下降风险，还可能面临着贷款利率不能同比例上调补偿这一损失的可能。
2.以股权为标的的投资资金信托面临投资收益不确定的风险。
股权作为所有权，代表着所有权人对公司的剩余索取权和剩余控制权。这种权利意味着所有者的收益是不确定的。通常而言，股权收益具有高收益、高风险的特征。这一特征与在现阶段以低风险的信托产品作为切入市场的产品设计策略是不相匹配的。所以，以股权作为信托标的，需要特别的机制来规避这种可能的高风险。要想设计比较稳健成功的产品，这方面一定要有特殊的安排。
由于股权投资本身具有时间上的永续性，这与信托计划本身的期限性有一定的矛盾，因此在方案的设计中具有两种选择：一种方式是，信托投资者如果认为该股权投资具有长期投资价值，可以以优先参与的方式加入该信托的后续期计划，从而规避了到期信托计划清偿时可能涉及到的股权变现的问题；第二种方式是，通过设置股权回购的方式，保障到期时投资者的本金收回，即由公司其他股东承诺到期回购股权或由新的投资者承接这部分股权，转让资金用于偿付信托本金，以解决可能的流动性风险。在具体操作过程中，思路可以是：
（1）对信托企业来说，加强筛选目标公司和标的项目。在风险投资中，加入有稳定现金流收益的项目（如市政基础设施建设等），以保证在信托存续期间，项目有稳定的收益可用于股东的利润分配，使信托投资者的收益有可保障。
另外，采用第三者担保、超额抵押、责任保证保险等方式都是有效的控制风险的方法。
（2）对实施职工持股企业来说，注意筛选信托机构或者实行股权信托招标，不同的信托机构共同交叉管理企业，形成良性的竞争和约束制度，共同控制风险。
七、市场空间及前景分析
尽管到目前为止，对促进职工持股制度建设的出发点和目的还存在许多不同的认识，但是大家对职工持股在中国将取得进一步发展这个判断基本是一致的。我国各地的实践已经说明，职工持股已不是个别地方、个别企业的现象，而是已经得到大多数企业所普遍认同和接受的企业改革形式。随着国有企业改革的逐步深化，职工持股将会在更大的范围、更多的企业中得到推行。
在未来数年间，中国的职工持股实践将表现出三个重要的特点：第一，实行职工持股将是改革进程中更加自觉的行动，从而促使职工持股突破目前的试验阶段，进入全面推广时期；第二，实行职工持股的企业性质将由国有中小企业扩展到国有大型企业和各类非国有企业，将具有更广泛的适应性；第三，职工持股制度的发展将呈现加速形势。
由于信托制度能够解决职工持股运作中现存的法律障碍，并能规范职工持股市场行为，有效地保护受益人利益；而且信托制度功能的多样性，使其能够根据不同性质、规模的企业，以及实行职工持股目的的不同，设计出相应的信托模式（如用职工持股资金信托来解决职工持股的融资问题、实现企业激励机制的完善；用经营者期权激励信托来激励经营者努力实现企业价值最大化，促进企业长期良性发展；用管理层融资收购信托来明晰企业产权关系，满足企业广泛的需求等）。因此，职工持股信托方案将具有广泛的需求与良好的发展前景。
八、实践意义
1.对信托投资公司的意义
信托投资公司整顿结束，在回归本业的过程中，面临最重要的问题就是加大信托业务的创新力度，实现信托投资公司业务转型。《信托投资公司管理办法》规定的信托业务范围很广泛，就象藤谷博隆所比喻的那样：信托就是一个“容器”，它可以装任何东西，至于到底装什么，就要随着时代的变化而变化。信托投资公司目前的根本任务是在明确其市场定位的情况下，结合本公司、本地区特点，积极开发潜在的信托市场，创新设计出体现信托功能，服务市场经济的信托品种。
在信托业刚刚步人正轨的时候，信托投资公司推出的大多为资金信托品种。但随着信托市场竞争的加大，投资者信托理念的树立，单纯模式的资金信托产品将无法满足市场需求，只有运用全新的金融工具，按照市场导向和社会需求不断推出创新信托产品，信托投资公司才能生存和发展。
职工持股信托作为国外较成熟的信托产品，实践证明对于建立和增强企业激励机制有很大的作用，而且在我国目前的政策条件下，可为许多想实行职工持股计划的企业解决燃眉之急。职工持股信托是一种管理型信托，通过企业股权分红来获得收益，信托投资公司可以将这个信托品种进行市场细分，并投入专业理财和资本市场运作，使其在为受益职工分配收益的同时，也使其成为自己比较重要的收入来源。
2.对职工持股实践的意义
通过对职工持股信托方案的介绍和分析，可以看出在我国现有的法律体系下，信托方案对管理层收购和员工持股是一剂良方，可以解决持股主体、融资、股权管理、双重征税、预留股份、股份内部转让和继承等很多法律障碍。职工持股信托方案对职工持股计划来说是一个有重大意义的制度设计，《信托法》的生效，我国职工持股的许多现实问题都可以得到顺利解决，这对于我国国企改革和国民经济发展都具有重要的意义。
九、尚存问题
1.信托收益的税收问题
我国目前对于信托税收问题没有文件明确规范，事实上从信托业整顿之后推出的第一份信托产品至今，几乎所有信托产品的招募说明书中，都无法将信托产品投资收益如何纳税说清楚。各信托公司几乎都表示要等待相关政策出台才能解释这一问题。据有关报道，银监会已经正式对国家税务总局提出了信托“税改”的建议，国家税务总局已对相关问题展开调查。
对于职工持股，按照传统的持股公司完成个人持股将无法避免双重征税问题，信托方案将不存在这个问题。信托收益属于受益人的收益，纳税主体是受益人，对于信托财产本金并不需要纳税，受益人只对信托收益部分缴纳企业所得税或个人所得税。对于信托持股，如果在信托计划结束时，信托公司将股权转让获得现金并直接将现金作为信托财产分配给个人，那么个人将按照国家规定就现金增加部分缴纳个人所得税（如果是企业则缴纳企业所得税）；但如果在信托计划结束时，信托公司将股权转至个人名下，则个人是否应缓交个人所得税，还是应该在其股权变现后再交纳个人所得税，是按照个人所得税税率交纳还是按照股权转让所得税税率交纳，法律都没有明确的规定。
本合同的双方为：
1．委托人：____________________________
法人代表：_____________________________
身份证号码：___________________________
地址：_________________________________
邮政编码：_____________________________
? 联系电话：_____________________________
?传真：_________________________________
2．受托人：________国际信托投资有限公司
? 法人代表：_____________________________
? 地址：_________________________________
? 联系电话：_____________________________
为投资于北京________房地产有限责任公司北京________国际公寓项目，上述合同双方遵循平等、自愿、互利和诚实信用原则，根据《中华人民共和国信托法》（以下简称《信托法》）、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》、《中华人民共和国合同法》及其他有关法律、规定和规章，在充分友好协商基础上，就设立信托事宜达成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托办理本合同项下的信托业务，双方为此特订立本合同，以资信守。
第一条 定义和解释
在本合同中，除非上下文另有解释或文意另有所指，下列词语具有如下含义：
1．本合同：指《________国际公寓项目股权投资信托合同》及对该合同的任何修订和补充。
2．资金信托：指委托人基于对受托人的信任，将自己合法拥有的资金委托给受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名义，为受益人的利益管理、运用和处分的行为。
3．项目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登记注册的北京________房地产有限责任公司。
4．指定管理资金信托：指委托人设立信托时，在信托文件中就信托资金的运用方式、运用项目、运用期限等明确指定，由受托人根据信托文件管理、运用、处分信托资金的资金信托业务。
5．信托资金：指委托人设立本信托时交付给受托人的资金。
6．信托计划：指受托人对信托资金集合管理、运用、处分的安排。
7．信托收益：指受托人根据信托文件的规定，计算并分配给受益人的现金。
8．总信托收益：指受托人根据信托文件的规定，集合管理、运用、处分信托财产时产生的收益，减去信托财产应承担费用后的余额 。
9．信托计划资金：指信托计划项下，信托资金的总和。
10．信托文件：指①本合同、②信托计划、③信托财产管理、运用风险申明书。
??11．股权转让：指信托期满________国信将以信托资金形成的股权转让给北京中建岚森建设投资有限公司。
【关键词】信托；私募基金；私募基金信托化运作
一、信托与私募基金
信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿并以自己的名义，为受益人的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。现实生活中，各种投资基金的运作也蕴涵了信托关系和信托特征。它们脱胎于信托行为，各国的投资基金立法也基本是以信托法为依据的。私募基金作为投资基金的一种，本质上也体现着信托关系，是采取基金形式的信托，它是指通过非公开方式向特定投资者、机构或者个人募集资金，按照投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。随着我国经济开放度的不断提高和金融市场的迅速发展，我国已经成为全球私募基金的重要目标市场，本土私募基金也显示出了较大的发展潜力，对金融资源配置、金融安全、市场稳定和投资者收益都形成了较大影响。截至2010年4月28日，中国私募基金管理资产规模已达1.1万亿元人民币。
私募基金的规范化运作方式主要公司制、有限合伙制和信托化三种。信托化是指根据信托原理构造，由信托公司发起设立基金，作为受托人接受特定投资者委托投资于设立的基金，同时作为管理人负责基金的运作和管理；作为私募基金的特定投资者，既是信托关系中的委托人，也是受益人，基本上不参与基金的管理和运作。本文主要就此种方式的运作展开探讨。
二、私募基金与集合资金信托计划
目前我国的私募基金信托运作，主要依据《信托法》、《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规范，通过信托公司推介集合资金信托计划来实现。
集合资金信托计划是指为实现共同的信托目的，将不同委托人的资金集合在一起管理的资金信托方式。我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》中的集合资金信托计划是指由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动。在这种集合资金信托关系中，信托当事人包括在私募基金信托中的委托人、受托人和受益人、保管人。
作为委托人的私募基金投资者不仅要有相当的投资能力，而且还需要有一定的抗风险能力。《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，委托人必须是合格投资者，“是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。”
信托公司作为受托人，是指根据《公司法》和《信托公司管理办法》设立的，以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构。保管人是指在集合资金信托计划中对信托计划财产负有保管义务的机构。保管人也是信托关系中的受托人，对委托人承担信托义务。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》第19条的规定，保管人由信托当事人约定，信托公司应当选择经营稳健的商业银行担任保管人。尽管保管人由投资者和信托公司约定，但更侧重于信托公司对保管人的谨慎选任义务。信托关系中的受益人是指享有信托受益权的人。在集合资金信托计划中，作为信托委托人的投资者就是受益人，二者是同一的。
三、私募基金信托运作方式的困境及解决
私募基金在我国虽得以迅速发展，但从整体而言，处于萌芽时期，而私募基金的信托化运作方式也只是其摸索着发展的一种尝试，也面临着许多问题并有待进一步完善。
（一）法律引导缺失与监管机构混乱
对于私募基金本身而言，在我国长期得不到法律引导与规范，这一方面使得私募基金没有一个合法地位，另一方面也使得实际存在的各种形式的私募基金得不到法律监管，亟待新《基金法》的出台以解决这一尴尬境地。再从私募基金的信托化运作方式来看，目前主要依靠《信托公司集合资金信托计划管理办法》（以下简称《管理办法》）来规范，虽使得私募基金的信托化运作变得有法可依，规范了对私募基金的监管，但相关的制度协调和跟进明显落后于其发展。从监管主体设置来看，根据《管理办法》第40条的规定，银监会是私募基金信托的监管机关。而《证券法》规定，我国的证券监管机关为证监会。私募证券作为一种投资产品，其证券性质毋庸置疑。这造成了我国对私募基金监管机构由证监会、银监会分别对其监督的证券公司和信托公司发行的不同基金进行监管的混乱局面。随着今后私募基金的不断发展和成熟度的提高，统一监管的必要性会凸显出来。因而在对私募基金的信托化动作监管上，银监会应尽快建立与其他金融监管机构尤其是证监会的监管信息共享机制与协调机制，为统一监管的实现作好准备。
（二）信息披露制度的尚不成熟
私募基金有定期向基金的投资者和监管部门披露信息的责任。根据《管理办法》的规定，除了临时信息信托公司应当主动向受益人披露外，其它相关信息只有在受益人查询时，信托公司在不损害其他受益人合法权益的前提下才向受益人提供，法律并不要求信托公司向监管机关主动提供此类资料。这一规定无疑将银监会的监管活动推到其极被动的地位。如果信托公司对影响投资者合法权益的重大信息不主动向监管机关报告，监管机关则很难发现信托公司的违法违规行为，也难以监管私募基金市场上的风险。另外，信息披露中的各方当事人太过单一。《管理办法》规定信托信息披露义务人为信托公司，受益人有权向信托公司查询与其信托财产相关的信息。银监会依监管职权，也有权要求信托公司提供相关资料。可见，在私募基金信托的信息披露关系中，只有信托公司和受益人、信托公司和监管机关之间两对关系，而忽略了保管方。其实，保管方在信息披露中的作用不可小视，其对信托公司信息披露义务的履行直接相关，既应当负披露义务，也有权要求信托公司依法披露相关信息。问题的关键在于保管人的选任上。如果按照现行法律及实务的做法，由信托公司对保管人的选择享有决定权，这样保管人就很难监督作为受托人的信托公司。改变这一现状的做法是改让受益人大会来选择或更换保管人，而不是由信托公司来选择保管人，以落实保管人的信息披露义务，发挥其监督功能。
（三）缺乏自律监管机制
