时间：2022-04-30 06:18:36
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇信用分析报告，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
【关键词】贷款 风险分类 五级
贷款“五级分类法”自2001年12月随着《贷款风险分类指导原则》的颁布后，全国政策性银行、国有独资商业银行、股份制商业银行和城市商业银行在试点的基础上，结合我国实际情况的基础上，全面实施贷款质量五级分类管理。
一、贷款五级分类的定义
贷款五级分类法是指银行根据审慎的原则和风险管理的需要，定期至少每半年对全部贷款采用以风险为基础的分类法，即把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类合称为不良贷款。五类贷款的定义分别为：1.正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。2.关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。3.次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。4.可疑：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。5.损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。
二、贷款五级分类制度执行的分类标准及程序
依据中国人民银行《贷款风险分类指导原则》我国工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有独资商业银行，从2002年初开始，全面实施贷款五级分类方法，对贷款按季进行分类。从对四家商业银行调查的情况来看，各行掌握并执行的风险分类程序主要是分四步进行。
（一）阅读贷款档案，编制信贷状况报告表。主要内容有（1）基本情况：包括贷款的申请书、审批报告、合同；（2）财务状况：包括借款人和担保人的连续的、不同时期的财务报表、财务分析、信用分析报告、融资项目效益分析的报告；（3）担保抵押文件：包括具有法律效力的抵押和担保文件、抵押品所有权的证明、保险单据；（4）分析报告：包括信贷人员对借款人的跟踪情况和定期的分析报告以及年审报告；（5）备忘录：包括还款记录、借款人的业务前景信息、借款人的行业总体趋势信息；（6）信函：包括与其他银行往来咨询的信函、与借款人其他债务的往来信函。
（二）审查贷款基本情况：包括详细地掌握借款人的贷款目的、还款来源、资产转换周期、还款记录等方面。
（三）确定还款的可能性：（1）通过财务分析和现金流量分析评估还款能力；（2）评估担保抵押状况；（3）通过还款意愿，银行管理、法律问题等非财务因素进行分析；（4）实行现在、过去、现有和潜在、未来多时段综合分析。
（四）确定贷款分类结果：依据贷款五级分类特征，综合借款人相关资料分析，参考标准分类要求及标准之后，确定贷款分类结果。
三、贷款五级分类执行中存在的问题
（一）贷款五级分类的划分受经济因素影响
在我国中小城市，由于项目贷款、银团贷款较少，加之各行授权授信制度的集中，营销贷款主要集中在消费贷款。存量贷款主要是国有借款人贷款、政策性贷款、信用透支等。在执行贷款风险划分时，银行无法了解借款人的财务状况，仍根据贷款逾期分类，失去五级分类应有的作用。
（二）金融法律法规滞后，金融监管困难。
自《贷款风险分类指导原则》颁布后，贷款五级分类制度在各行全面实施。但《人民银行法》、《商业银行法》、《不良贷款认定暂行办法》等这些金融监管必须遵循的法规尚停留在按“一逾两呆”标准考核的规定之中。金融法律法规的滞后，影响了金融监管部门对各行执行五级分类的依法监管，而各行将五级分类结果仅做参考。
（三）执行部门和监管部门重视不够
贷款五级分类部门即各类商业银行，因完成“双降”任务艰巨，在采取一切可行措施后，也难以顺利完成按照逾期贷款，呆滞贷款和呆账贷款的标准划分不良贷款“双降”任务。如果按照五级分类考核，余额和占比明显增大，实现“双降”考核指标将更为困难，因此各行系统对按五级分类考核不够重视。
四、适应区域经济发展，进一步推进贷款五级分类的意见
（一）实事求是的制定相应的贷款分类制度。
在我们西部欠发达地区，商业银行信贷支持的对象主要是财务制度不健全，经营管理相对落后，经营效益差的个体、集体及股份制企业。对全部贷款严格按风险分类标准执行，既不切合实际，又将面临搜集材料困难，耗时，浪费物力人力等诸多问题。因此，应适当对分类制度做一调整，按时段、分贷款种类确定具体的划分方法，就既能遵循五级分类，确定贷款实际损失，又能节省大量劳动。
（二）修订和完善金融法律法规，依法监督贷款分类制度的执行
目前，在金融管理的重要法规中，依然只强调“一逾两呆”分类方法，而忽视“五级分类”方法。这种法规滞后现象给推行贷款风险分类方法带来诸多不便。因此，为确保贷款五级分类制度的贯彻实施，必须对相关监督内容进行修订，增加五级分类内容。这样才能使各类金融机构有法可依，人民银行金融监管现场和非现场检查工作也才能依法监管。
（三）实事调整考核指标，推进五级分类制度运行
在现有的资产质量考核指标中，各行系统下达的考核任务均以“一逾两呆”口径，督促不良贷款实现“双降”，而无视贷款损失的实际发生，根本上不利于经营信贷管理工作做到未雨绸缪，防微杜渐；同时也不利于经营行调整信贷营销策略、现代银行制度的建立。因此，应重点监督五级分类划分的不良资产作为直接的考核和监管对象，才能更准确地体现执行者和监管者的初衷和体现贷款实际价值及风险程度，加强信贷管理的贷款分类总体目标，才能积极稳妥地进一步推进贷款五级分类制度的全面实施。
参考文献：
[1]李晓平.对贷款五级分类偏离度的思考[J].中国农村信用合作.2007（12）.
［关键词］ 商业银行；信贷；风险；防范；策略
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 09. 038
［中图分类号］ F830.51；F830.33 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1673 - 0194（2012）09- 0053- 02
信贷风险，是指银行在信贷过程中由于各种原因使贷款不能按期收回，从而造成信贷资金损失的可能性。当前，由于国内资本市场发展不成熟、不完善，银行借贷依然是企业融资的重要途径。以四大国有银行为例，其近年来利息收入占总营业收入的比重均超过了80％，远大于西方商业银行同期的利息收入占比。由此可见，信贷业务在国内商业银行的运营中依然占据着十分重要的地位，信贷风险成为国内银行业所面临的重大风险。
1 国内商业银行信贷风险的具体成因及表现
目前，国内商业银行所面临的信贷风险一般包括以下两部分：其一是由整个金融体系乃至经济体系所造成的系统性风险，即由于国家经济制度变化而引发的政策性风险；其二是由单个企业自身因素造成的非系统性风险。当前，以国有资本为主体的商业银行信贷体系，其信贷业务所遭受的风险在很大程度上属于系统性或政策性风险，如近年来的频繁加息或上调存款准备金率即是如此，但从另一角度来说，对于此类风险银行自身无法掌控，而对于非系统性风险则可以有效规避。
从理论上说，商业银行的内部经营与管理机制对银行信贷风险，尤其是非系统性风险的产生有着直接的作用，内控机制的缺陷可使此类风险的危害急剧放大，而风险检测与预警机制的不完善性也使该风险得以迅速滋生。例如，当前各商业银行对客户信用评估所沿用的方式存在较严重的滞后性，客户所提供的评价资料大多反映其前期经营情况，与当前实际经济状况并不相关，而在大多数情况下银行与客户之间还存在着严重的信息不对称性，银行对客户信用状况无法充分掌握。与此同时，现有客户信用评价体系的科学性与合理性也备受质疑，不同的定性评价方法对同一客户的信用评级结果存在较大差距，而定量分析方法的依据普遍不足。
再如，由于国内商业银行的信贷风险防范体系主要由前台业务条线、授信管理条线和风险资产管理条线构成，而这3条管理线上的各部门职责与其分工属性并不完全匹配，例如负责经营的部门同时负责包括信贷风险管理政策制定在内的风险管理必然与其属性产生冲突，本身具有不良资产清收任务的部门不应再参与清收指标的制定。此外，许多商业银行的基层信贷部门由于缺乏对各类信用风险的预测与驾驭能力，资产保全部门对不良贷款个案长期搁置，忽略了对风险的归类与综合分析，从而也失去了为前台部门提供信息支撑的能力。
2 现阶段商业银行信贷风险防范策略
2.1 建立信贷风险计量制度
在各项信贷业务开展前，各商业银行首先需对其信贷风险加以科学、合理的度量，并以此作为信贷业务决策的判定基础。一般而言，信贷风险的度量有3种方式：其一是预期收益标准差的离散度分布，即该项业务收益率与其期望值的离散程度越高，则表明其不确定性越大，风险也越大；其二是风险值标示，即在未来一段时间内，在既定的概率或置信区间下，该项业务可能发生的最大损失值；其三为风险度计量，包括贷款前对企业信用分析时所做的贷款风险度测算和贷款后进行风险监测时所做的贷款资产风险度测算，后者等于贷款风险度与贷款形态系数的乘积。以风险度计量为例，若所测定的风险度较高，则对其授信额度必须严格控制，同时还需不定期对债务人的财务报表、抵押物有效性等进行审查。
2.2 构建客户信用评级体系
从理论上说，客户对商业银行的贡献等级应从信贷资源回报率、经营成果依存度两个方面进行综合考察、分析和评判。为实现风险可承受条件下的盈利最大化，各商业银行既要重视所取得的客户盈利额或营业收入额占该行盈利总额或营业收入总额比重的大小，也要注重商业银行所取得的客户营业收入或盈利与投入该客户信贷资源、成本资源之间比率的大小。在这种状况下，商业银行应对客户的信用等级、贡献度等级分别确定其系数，运用加权平均法对客户的授信等级进行定量评估，并根据其评估结果做出对客户的授信等级判断。例如，可将客户群体按此标准分为甲、乙、丙、丁四大类，而每一类又可再细分为A、B、C、D四个等级；在每一年末，银行可根据该客户的实际表现调整其信用等级。
2.3 完善风险考核激励机制
首先，各商业银行要提高对客户财务风险、发展态势、对银行贡献度的监测频度，至少每月实施监测一次。其次，从制度上规定信贷员完成并上报客户信用和对银行贡献度评定与监测分析报告的时限，并根据岗位责任制对信贷风险的监控与反馈责任人予以明确，逐步加大检查、稽核力度，实现信贷风险管理的规范化、高效化。在此基础上，各商业银行还要进一步优化信贷风险防控的激励机制，在贷款营销考核时要重点考核贷款投向与投量的科学性、合理性与潜在风险性，适当调整贷款发放量的考核奖励机制，对信贷风险控制的考核奖励应以贷款质量为核心。此外，各银行还应继续延续对不良贷款清收的激励机制，对超额完成目标的给予适当奖励，从而形成信贷业务、安全与效益的协调发展。
【关键词】 煤炭企业；风险管理；平衡计分卡
在经济全球化的趋势下，市场竞争不断加剧，煤炭企业的经营风险与财务风险与日俱增，企业、投资者和债权人都将面临着风险的巨大压力。在这种形势下，风险已成为经营和投资的基本要素，风险管理被正式地提上日程。煤炭企业要想在竞争中取胜，投资者和债权人要保证投资的安全与回报，必须采用科学的方法管理风险，达到降低负面风险与利用正面风险的基本目的，达到以最小的风险成本实现煤炭企业最大的安全保障的目标，从而实现煤炭企业价值最大化和投资者财富最大化的最终目标。
平衡计分卡为企业的管理者提供了一个全面的框架，用以把企业的战略目标转化为一套系统的绩效评价指标，为风云变幻、竞争激烈的市场环境中的企业提供有效的战略管理工具。战略管理具有预测未来变化、综合平衡当前与未来风险和收益的功能，而风险管理本身也具有战略管理的意义与性质。平衡计分卡为企业注入一种平衡观，面向风险管理而言就是风险与收益平衡的观点。企业在经营发展的过程中确立平衡的思维方式，以避免片面追求效益和发展速度而忽视风险的倾向性。平衡计分卡的管理理念与企业风险管理的理念一致，平衡计分卡的平衡思维适应企业风险管理的需要，平衡计分卡的技术方法将使企业的风险管理更加科学。从战略管理的角度看，风险管理也必须纳入平衡计分卡的四个象限之中，成为企业战略管理不可缺少的关键因素。平衡计分卡作为全面的战略管理框架和综合性的战略管理工具，其以企业的愿景和战略为主导、以四个象限的平衡为策略、以果决关系为逻辑、以关键成功因素为对象。因此，基于平衡计分卡和风险管理的思想，为煤炭企业设计风险管理平衡计分卡，使平衡计分卡成为煤炭企业战略管理与风险管理的综合工具，为煤炭企业的风险管理提供科学的思路和有益的方法，对煤炭企业的风险控制具有现实意义。
一、煤炭企业风险管理平衡计分卡的设计
一般的平衡计分卡主要包括四个方面：顾客、内部经营、学习与成长、财务，对企业绩效进行综合评价。平衡计分卡把任务和决策转化为目标和指标，通过关注四个方面的关键因素为赢得竞争成功提供一个行动计划。风险管理平衡计分卡的设计是在现有的平衡计分卡的基础上增加风险这个可变因素，风险是企业战略管理中不可缺少的关键因素，忽视它企业的运作流程难以达到平衡。因此重点关注四个象限的各类风险，将风险管理的任务和决策也转化为相应的目标和指标，从而系统地控制风险。
在煤炭企业的风险管理中，平衡计分卡的使用者可从四个层面建立有效的交流与联系体系，明确企业所面临的风险，设定具体的考核指标，然后决定所要采取的行动，制定具体目标，进而进行风险管理的评价，使得风险管理有效运行。将风险因素融入平衡计分卡，不仅可以充实平衡计分卡的内容，而且可以为战略管理更好地服务。风险管理平衡计分卡的设计如图1所示。
二、煤炭企业风险管理平衡计分卡的应用
（一）风险识别
风险识别是进行风险管理的初始阶段，是对企业可量化的各种风险进行归集的阶段。风险识别工作进行得是否全面、深刻，将会直接影响到风险分析的价值。风险识别应该尽可能早地执行，并在项目的生命周期中频繁地重复。通过风险识别，了解企业面临的各种风险和致损因素，对风险进行分类与分级，从而便于计量风险的大小。风险识别是风险计量的基础，也是进行风险管理决策的基础。
1.财务风险。财务风险是指由于多种不确定因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，产生损失。煤炭企业的财务风险主要有：（1）筹资风险。煤炭企业目前资本结构不合理，财务结构中负债筹资占相当大的比重，借款过多，资产负债率过高，大量的财务借款会产生过多的财务费用，企业负担重，资金实力不强，加大了筹资成本，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。（2）资金回收风险。一些煤炭企业为了扩大销售，增加市场占有率，采用大量赊销方式促进销售，在销售过程中因对客户信用等级了解不够，在减少存货、增加收入的同时会因持有大量应收账款而付出一定代价，主要包括机会成本、管理成本、坏账成本。（3）投资风险与收益分配风险。近几年，随着煤炭经济形势的好转，同时为发展第三产业，企业将大量资金投入到新的资产建设中。在投资决策中，对投资项目可行性缺乏科学的指导，致使投资决策失败，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，收益无法实现预期分配。
2.客户风险。客户是企业成功的关键因素，也是企业赖以生存的基础，企业不仅要注重客户网的建立，努力拓展新的客户群，保持现有客户群，更要关注客户关系群的风险因素，例如客户信用风险、客户流失风险、市场占有率下降风险等。
3.内部经营风险。（1）生产过程风险。煤矿企业的生产过程包括要素投入，要素作用于劳动对象进行转换、产品（煤炭）输出等环节。由于地质条件、生产条件、管理水平、生产技术、工人素质等诸多因素的影响，加上煤炭企业生产环节和部门多，在生产过程中面临着较多的风险。例如，工人的技术水平不高或安全意识不强或安全管理不到位，会造成人身伤亡事故；再如，工人的责任心不强、质量管理不善会造成产品质量问题，增加产品销售的难度等。其中，人的因素是造成生产过程风险的主要因素。（2）产品销售风险。由于煤炭买方市场已形成，而且煤炭消费主要集中在第二产业上，占全社会煤炭消费的80%以上，其中发电和供热是第一大户，煤炭用户的集中加大了煤炭供方之间的竞争，增加了煤炭企业的销售风险，一旦企业的产品质量不符合其要求或在售后服务及其他方面不能满足用户的要求，主要的用户就会转向竞争者，从而导致销售滑坡、产品滞销，进而带来其他一系列的问题。此外，煤炭企业营销力度不够，营销力量薄弱，对客户缺乏信用分析，也会产生由于用户信用不佳或经营不善而带来的故意拖欠货款、拒付货款问题，增加了回款风险，引起呆账、坏账等问题。 （3）资产经营风险。在现代经营条件下，煤炭企业进行产品经营活动，由于投入多、收益少、风险大，难以实现利益最大化目标，从长远看，必须在从事产品经营活动的同时，恰当地进行资产经营活动，以获取比产品经营大的利润，这是现代经营发展的趋势。在资产经营中，煤炭企业拥有的建筑物、机器设备、土地等有形资产和能够给企业带来收益的专利、专有技术、人才等无形资产都可以作为经营的对象。但是，不同的资产在市场上的供求状况、经营条件、运作方式不同，因而面临的风险也是不一样的，在进行资产经营时，企业一定要研究并掌握其运作规律，做出最佳资产经营决策。（4）财产损失风险。企业的财产从广义上讲包括有形财产和无形财产。有形财产指具有实物形态的财产如建筑物、机器设备等，无形财产包括专利、专有技术、商誉、人才等。其中有形财产在企业的生产经营过程中容易受到由于自然灾害和管理不善造成的侵害并导致生产经营活动的中断风险，而且对有形财产这一实物形态的生产要素的配置不合理也会带来潜在损失，增加机会成本。对无形资产的经营不当，管理不善，则会导致无形资产的贬值。对企业而言这都是风险。（5）其他风险。其他风险包括经济形势、政策、法律环境的变动、人才流失、人事调整等都可能给企业带来损失。
4.员工风险。平衡计分卡的学习与成长层面是企业投资于雇员培训、改进技术和提高学习能力。客户方面和内部经营方面的内容明确了企业成功的重要因素，并且确立了相应的目标，而企业成功的重要因素与相应目标是随着竞争环境的变化而不断变化的。企业为了适应全球的激烈竞争必须不断改进其现有的生产能力和经营管理水平。企业只有不断地提高生产效率、最大限度地满足客户的需求，注重矿区的可持续发展，才能够在激烈的市场经济中发展壮大。这些都需要企业员工具备先进的技术和较强的学习能力以及创新能力。而企业一旦缺乏这方面的能力，就会导致整个企业的涣散。为此，企业必须关注员工学习与成长方面的风险，例如管理层的管理知识老化，员工对企业不满导致的员工流失风险，员工劳动生产率下降的风险，信息提供不及时的风险等。
（二）风险指标的设计
风险指标确定阶段是将风险信息予以量化，对根据风险分级的结果所确定的首要风险加倍重视，设定最能反映此项风险程度的指标。根据风险识别过程中归集的各种风险，为煤炭企业设计相应的风险指标并根据煤炭企业实际情况为指标限定权重，如表1所示。
注：权重主要根据煤炭企业自身特点，结合实际情况自行确定。
（三）风险评价
利用风险指标综合计分法，结合煤炭企业实际，设计风险指标综合计分法。
首先对各项指标进行评分，而后根据各指标的权重计算加权总得分，最后依据企业定期为每种风险下达的风险预警线确定处于安全区、预警区还是危机区。如下面公式所示：
T=X1×r1+ X2×r2 +……+ X10×r10
其中，T为总评分，X1，X2，……，X10为各指标得分（可以100计），r1，r2，……，r10为指标权重（可以100%计）。
在计算总评分时，各指标得分计算比较关键，而且要为每一项指标规定安全区、预警区和危机区的临界值，实际值与临界值相比确定其得分。风险指标综合计分法，得分越大表示出现危机的可能性越大。
（四）初始行动
煤炭企业根据风险评价过程得出的分值，作出风险分析报告，根据风险分析报告提供的信息，由企业管理者或风险分析专家提出降低企业风险和改善经营状况拟采取的措施和建议并进行相应指标的调整。将调整指标的实际值与目标值或标杆企业同类指标相比较，考核委员会给出一个分值，最后的分值如果低于临界值，说明企业还是没有摆脱危险状态，企业必须对风险预测和风险控制工作进行调查，及时纠正。
【参考文献】
［1］ 刘运国.管理会计前沿［M］.北京：清华大学出版社，2003.
［2］ 友联时骏企业管理顾问公司.风险管理―原理与方法［M］.上海：复旦大学出版社，2005.
［3］ 金帆.企业财务风险管理的创新［J］.财会月刊，2004，（4）.
关键词：金融管理；企业经营管理
一、金融管理和企业经营管理的内涵
金融就是资金的融通。金融管理指对货币流通活动和信用活动以其与之相联系的发行、兑换、结算等经济活动的管理、规范。企业经营管理是对企业经营策略、管理思想、发展战略等进行规范性总结，通过外部环境变化和企业内部组织结构变化进行适应性调整和变革。企业经营管理要充分利用企业现有的要素资源，发挥企业生产方式的最大效用。企业经营管理主要包括预算编制和企业财务管理。
金融管理对企业经营管理的作用主要体现在以下几个方面：首先，金融活动是企业经营管理活动的基本前提，企业首先要筹集一定的资金，才能进行生产经营。企业资金来源的主要方式有自有资金、银行借贷以及金融市场融资这三种。这三种方式中，自有资金的一个重要来源就是发行股票，发行股票就需要了解信贷方针、利率等金融问题；银行借贷和金融市场融资同样也要考虑信贷等金融管理方面的问题，不然企业无法筹集足够的资金，维持其生产经营活动。其次，必要的金融活动是企业正常运转的保证。企业作为国民经济的重要组成部分，想要正常进行生产经营活动，就必须通过企业本身的力量，维持外部大环境的稳定。另外市场经济下，企业可能面临挫折，从而导致企业发展受挫，为了避免这种情况的出现，企业就要在日常工作中做好金融保障工作，参加保险管理。
企业的经济活动，具有金融的本质特征。将金融管理应用于企业经营管理，充分利用企业现有金融资源，是提高企业金融管理绩效的重要途径。
二、企业金融管理中存在的问题
市场经济条件下，企业经营管理仍存在很多计划经济体制下的弊端：没有有效的内部激励机制、资金使用出现问题、经营管理效率低下等。这些都和市场经济体制相违背。企业金融管理中存在的主要问题如下：
企业收款难。资金是企业进行持续的生产经营的保障，企业收款工作难度较大，对欠债单位没有提前进行信用分析和风险分析，对借债单位的资金流动情况没有认识，造成企业资金难以回收，资金链出现断层。
对银行借贷依赖太大。虽然企业资金来源有自有资金、银行借贷以及金融市场融资这三种，但是目前企业现状是过度依赖银行借贷。企业现金流不够稳定，限制了企业自身运作的自主性，从而影响企业日常经营活动。另外，过度依赖银行借贷，这就造成了国家经济政策有较大幅度的政策调整时企业面临较大风险，企业如果不采用金融融资进行风险规避，就会造成经营状况不稳定的后果。
企业金融资本结构不合理。企业的金融资本结构往往和经济体制相关。企业新增的流动贷款很多情况下都以非正常的方式流失，给企业带来巨大经济损失的同时，造成了呆账坏账比例的增加，对企业银行借贷信用影响较坏。
企业金融管理手段落后。目前企业没有专门的金融管理部门和管理人员，管理人员对金融管理认识不清，管理手段较落后，重视日常工作核算，忽视财务数据分析。
三、关于金融管理在企业经营管理中的应用的几点建议
在现代市场经济的环境下，运用金融管理的管理方式、金融信贷、金融杠杆等手段对企业经营管理进行调节，将金融管理真正融入企业日常经营管理活动中，促进企业转型，获得更好地发展。
（一）设置专门的金融管理部门，由专业人员负责企业的金融管理工作
企业的金融管理工作，需要由专门的部门进行管理。设专人负责企业货款的回收，并交由专职科室进行资金的管理，明确责任、义务、权利。要注意对比欠债单位的资金周转速度、资产负债比率分析其信用风险，检查其资金流动是否正常，然后制定分析表，找出欠债超期的原因，并根据原因采取适当的回收欠款的手段。另外企业还应按照收款余额准备一定的坏账准备金，通过专人专部门进行企业金融管理，能有效提高金融管理的效率，促进企业其他管理工作的开展和日常生产经营的运转。
（二）规范企业预算编制工作
企业预算是指一定时期内资本、财务、经营等各方面的收支、现金流的整体计划。预算管理作为企业金融管理的一方面，是一种数量化的控制管理，将组织所有的关键问题融于一个体系的管理控制方法。全面预算管理是利用预算对财务和非财务资源进行考核、分配、控制，有效组织生产经营活动的管理方法。因此企业要注重预算管理，规范企业预算编制，加强预算编制的前期调查，预算的编制过程也要注意公平公正，对于预算项目要做到细化，并和相关部门的绩效进行准确核对，通过预算编制指导其他部门的工作，加强预算的约束力。另外，对于已经制定的预算编制，不能随意进行调整，即使要调整，也需要提交预算分析报告，严格按照程序进行预算修改。对预算部门要进行严格的监督管理，并定期进行考核，发现弄虚作假要进行严肃处理，保证企业预算编制规范化。
（三）完善企业金融管理的信息化建设，提高企业金融管理的管理水平
企业的经营管理，特别是金融管理，要注意引入信息技术，进行信息化建设。针对目前企业金融管理中出现的管理手段落后的情况，要注意加强企业财务的信息化建设，实行集中财务管理，完善企业金融管理信息系统，有利于提高企业管理水平，加强内部财务管理的科学性，提高企业资金使用效率，有效预防和控制企业金融风险。另外，金融管理的信息化建设，还能推动企业金融管理的管理手段的更新，采用精细化管理，更多的将工作重点放在财务数据分析，计算成本，从而为下一步的预算管理和成本管理提供依据。企业的具体生产项目应建立内部数据库，从原料到生产和出厂都能进行全局的网络监督控制，方便生产订单管理和销售订单管理。
（四）制定企业信用评定政策
企业在进行交易之前，应该对合作对象的经营情况进行深入调查，确定合作对象的产品质量、资本运行情况、企业品牌、企业经济效益、盈亏情况，并据此评定合作对象的信用，以此作为企业经营的必要参考，尽可能降低企业资金风险，保障企业资金安全，减少不必要的货款流失。
（五）开拓新的融资渠道
加强企业融资渠道的建设，进行直接上市融资，上市融资的限制比银行贷款的限制要小，有利于企业集中进行高科技的项目投资，开拓直接融资渠道能够有效促进企业转型。除了直接上市融资，企业还可以通过间接融资，和银行达成利益共享、风险共担机制，不仅能减少企业风险，还能对借贷银行起到一定的约束作用。另外，企业还可以引入金融配套服务，进行金融资讯、资产评估和资金结算，通过BOT、TOT等方式进行融资，加强金融管理的创新。
四、结语
市场经济环境下，企业的金融管理是企业经营管理的中心，企业的金融管理水平已经成为衡量企业发展状况的重要指标。因此，企业必须充分重视金融管理，将金融管理更好的应用于经营管理，以金融管理促经营管理，才能为企业更好的发展创造条件。
参考文献：
[1]张勇．论金融管理在企业经营管理中的应用[J]．经济研究，2010,33
[2]周建松．改革完善我国宏观金融管理机制[J]．经济研究参考，2009，24
[3]唐洪文．浅析科技型中小企业融资难题[J]．中国科技产业，2005，08
风险指事物发展过程中有可能出现的后果及每种后果出现的可能性，也就是事物的发展可能偏离了预期。因此，从这个意义上讲政府债务具有风险，但这种风险不一定就会导致危险。既然债务风险是客观存在无法根除的，就应采取一定措施，加强政府的债务管理，将风险控制在可接受的范围内，发挥债务的积极作用，尽可能地避免债务的消极影响。
政府债务管理的当务之急是尽快建立健全政府债务的统计体系，在政府相关部门能够做到债务信息共享，并根据实际情况，适时向有关方面报告政府债务情况。同时，加强对担保的管理、建立必要的处罚机制、依据不同风险对政府债务实行分类管理、建立政府债务的偿债储备基金制度、建立政府债务风险预警指标。
建立健全政府债务的统计体系
目前，政府债务的有关资料数据分散于政府的不同部门以及同一部门的不同处室中，没有一个口径统一的统计反映体系，难以有效地掌握政府债务的总体情况。为了加强政府对债务的管理，建立一个统一的、具有可操作性的数据统计反映体系是一项相当重要的基础性工作。
可以根据世界银行对于政府债务的界定和划分，结合地方的具体情况，建立起适合的政府债务统计反映体系。就目前而言，政府债务统计可以遵循先易后难的原则，先从直接显性债务和或有显性债务入手，把政府这方面的债务尽可能加以详实的统计，因为这两种显性债务，与隐性债务相比，债务数据基本有案可查，所以统计起来比较方便。对显性债务的统计，可从政府债务余额、政府债务逾期情况和应付政府债务本金时间三方面进行统计。同时，在此基础上，逐步开展对隐性债务（包括直接隐性债务和或有隐性债务）的汇总统计工作。与显性债务相比，隐性债务涉及到债务数据的估算问题，因此操作起来较显性债务有难度，在无数据的情况下，可以先以现状描述为主。
在进行政府债务统计时应注意：第一，注意区分或有隐性债务与或有显性债务；第二，注意区分或有债务与直接隐性债务，第三，统计口径要统一。
适时披露政府债务情况
披露政府债务情况有利于增加财政状况的透明度，根据情况的不同，政府对其债务情况的披露可以采取以下三种形式：
1下级政府对上级政府的披露。要求下级政府提供其债务的各种情况，包括政府全部债务的具体项目、种类、期限以及资金数额等。上级政府需要制定相关的政策规定，对政府债务的统计口径、报告的形式、报告的期限等都做出明确界定，将此作为领导决策的依据，强化财政部门在防范财政风险中的中心地位，并应将此列入政府对下级政府进行政绩考核的内容之一。
2政府对立法机关的披露。财政部门可以在每年地方人代会开会之际，将政府债务情况作为财政报告的组成部分向人代会提交，并接受人大代表的质询。这样做有利于将对政府债务的监督管理纳入法制化的轨道。
可考虑在年度预算报告的附件中提供政府债务的信息。在预算中包含补充信息是发达国家的普遍作法。许多国家的预算报告中都提供有关经济状况、各种收支等的背景资料。虽然附件提供的补充信息不需经过表决，但它可以帮助立法机构、公众、经济学家等评价政府的预算。即使预算仅列出政府各种债务的信息，并不提供对它的成本估计，这对政府债务信息的披露而言仍是一个重大的进步。
3采取适当形式向社会披露政府的债务情况。这将有助于公众和市场监督政府的财政状况。市场机构，诸如投资者和信用评级机构，可以在进行信用分析和投资决策时，将政府的债务状况考虑在内，这样反过来又会间接地促进政府采取谨慎的财政作法。待地方债券市场和信用评级制度形成后，对地方政府债务的评估就成为必要。
加强对担保的管理
首先，建立担保的登记备案制度并对担保实行归口管理。从各地的实际情况看，政府债务主要集中于基础设施的投融资领域，而在这当中，许多债务是以担保型的或有显性债务形式存在的。如果政府各部门都有担保的权力，就会造成担保“政出多门”。
担保是造成政府或有债务的主要因素，但又是一种无法避免的经济现象，从国际上看，即便是发达国家，也无不存在着担保这种现象。针对于此，政府应该建立担保登记备案制度，纳入规范化的管理轨道。担保登记备案制度要求记录政府所有的担保债务（包括内、外债），登记的内容包括担保的政府债务的数额及未清偿债务的数额、担保的受益人、债权人、担保债务的项目名称及偿债时间表。
为了更好地加强担保的管理工作，新的担保的决定权应集中于政府财政部门，因为它更清楚政府的财力情况。同时，可以建立一个由各方面专业人员参与的咨询机构，对要求担保的贷款进行评审，然后在考虑了专家的意见后，决定是否给予担保。同时，政府也要对担保金额实行总量控制，与一定的财政指标甚至是GDP指标相挂钩。
政府也可以成立一个负责提供担保的专门机构，这个机构属于企业性质，政府给予一定的财力支持，力求采取市场化的运作方式，为有关贷款提供担保并收取担保费，这应是一个发展趋势。
其次，政府应明确它的担保责任。为了防范因担保产生的或有债务演变成政府的直接债务，政府明确自己在担保中的责任和限度是极为必要的。责任规定得越明确、越正式，就越能够减少和防止道德风险的出现。政府要向市场发出明确的信号，即什么样的市场行为是不能指望在出现经营失败之际可以获得政府的援助，这就可以减少经营者对政府的依赖心理，从而也就减少了市场中的道德风险以及可能出现的财政风险。假如政府真正能遵循它所公布的担保政策处理市场中的担保行为并拒绝向压力屈服，那么，政府就有可能在很大程度上控制或有债务转化为政府的直接债务。
再次，政府应加强担保项目的设计工作。在对风险性质进行分析的基础上，政府有必要确定出其能够很好地进行控制的风险，决定该项目中的何种风险是可以获得政府的支持的，建立有效的风险分担、管理和控制机制来监控该项目各参与方的运营情况。
除了外生风险（比如自然灾害）外，政府所面临的风险主要存在于项目的设计。一项设计良好的项目可降低潜在的财政成本，而一项设计较差的项目则会产生市场扭曲和道德风险。在政府签订担保合同时，政府应考虑承担的是政策风险还是市场风险，而且在承担潜在的损失方面，政府应设定所承担的金额限度。在明确了自己所承担的责任后，政府就应坚定地执行其事先的承诺，让市场和公众明白政府的支持会仅限于其事先所确定的，而不会承担额外的风险。
建立必要的处罚机制
无论是政府的直接债务还是或有债务，当它们给政府造成损失时，政府就有必要进行认真的分析和总结。比如，政府为基础设施建设提供某种形式的担保，但该项目却失败了，使担保形成的或有债务成为政府的直接债务，这时，政府就应责成有关部门撰写项目投资失败的分析报告，并比较该项目事先的风险评估与实际的设计安排，此举对政府应负的责任来讲是相当重要的。
处罚机制既适用于政府的各个部门，也适用于政府官员以及参与项目的各方。对涉及到的政府官员（指受特定的利益驱动而造成事先的评估不当）、政府担保工作的管理者、参与该项目的有关各方（指他们违反协议的情况）实施制裁。
依据不同风险对政府
债务实行分类管理
如果从市场和政府来划分，债务所面临的风险有两类，即市场风险和政策风险。市场风险指贷款项目在建成后因运营不善而导致无法按期还本付息的风险；政策风险指由于政府政策的变动而导致贷款无法按期还本付息的风险。
基于这种划分，债务分类管理的原则是在债务因市场原因导致无法清偿时，政府原则上不应介入债务的清偿行动，以免让贷款者出现依赖倾向，期望政府出面救助；对于债务因政策原因导致无法清偿时，政府就应出面帮助解决还款问题。
无论是内债还是外债，都可以依据上述原则进行管理。当然，涉及到外债时，由于外债基本上由政府承诺或担保还款的，出于政府信誉的考虑，在贷款者不能按期偿还时，就需要政府采取各种措施帮助其还款。对于外债转内债的情况（即贷款者从国内银行借款偿还国外借款），政府便可依据市场风险与政策风险的划分采取不同的管理对策。就内债而言，上述管理对策同样适用。
财政部门是政府债务的最终承担者，有关政府债务的管理职责可集中到财政部门及其指定处室。
建立政府债务的
偿债储备基金制度
政府可以根据直接显性债务和可以量化的或有负责的规模，建立一定的政府债务偿债储备基金，专用于政府债务的清偿。偿债基金的来源可以考虑以下几个方面：1）可参照总预备费的提取办法在财政预算中按一定比例提取；2）年度内尚未动用的总预备费；3）偿债储备基金的投资收益。
偿债储备基金建立之后，为确保其保值增值，在没有明显的还债压力下，可以考虑进行资本运作，如投资于国债、基础产业发行的债券等。不过，在进行资本运作时，必须注意其安全性、收益性、流动性、谨慎性等原则。
建立政府债务风险
预警指标
对政府的直接显性债务，可选择以下三个反映指标：1）新增债务违约/地方财政总收入，反映地方财政的流动性；2）地方财政债务余额/地方财政总收入，反映地方财政的清偿能力；3）地方财政逾期债务余额/地方财政总收入，作为地方财政的流动性和清偿能力的补充。
其中，新增债务违约是指每年从1月1日开始至预警日的全部新增加的违约债务之和，至12月31日清零，下年度的新增债务违约则从下年度的1月1日起重新测算，可见新增债务违约是一个增量。
逾期债务余额是指某地区至预警日为止的全部逾期债务的总额，是一个存量，一笔债务在计入新增债务违约的同时也计入了逾期债务余额。
财政债务余额是指至预警日为止的某地区全部债务的余额，包括逾期债务余额和未逾期债务余额，同样是一个存量。
选择上述指标是基于这样几点考虑：第一，政府财政总收入要比GDP更能说明地方财政偿还债务的能力；第二，反映地方财政流动性风险的指标，国外主要用债务收入比率、偿债率等，这些指标用于债务产生方式规范、地方政府拥有独立融资权的情况下，可以视为地方财政存在债务违约风险时测算风险的主要指标。在中国，由于地方政府不存在直接融资权，因此以选用地方财政的新增债务违约为流动性的监控预警指标作为替代；第三，债务余额反映对财政形成长期支付压力，因此地方财政的清偿能力主要以地方财政的债务余额来进行监控；第四，地方财政逾期债务余额可以作为考察地方财政流动性和清偿能力的第三项指标。由于政策的、体制的、经济发展、历史的、管理上的原因，地方政府有可能存在一定规模的逾期债务，这些债务既表明了对财政当期支付的要求，也反映了对财政长期支付的要求。
在评价政府债务风险程度时，应该赋予三项指标以不同的权重。债务风险首先表现为流动性风险，当期财政收入不能满足财政支出的需求时，财政就会出现流动性风险，它对地方财政风险的影响程度最大，因此，例如可以考虑赋予第一项指标权重为0.4。第二项、第三项风险指标主要反映了长期支付需求和债务总量情况，同样对地方财政风险有一定程度的影响，例如可以赋予两者权重均为0.3。指标权重的确定依据的是该指标对财政风险评价的重要程度，当然，具体的权重设定应根据实际情况，经实际工作部门的人员及专家最终确定。政府债务风险度的判别公式为：
政府债务风险度=（新增债务违约/地方财政总收入）×权重＋（地方财政债务余额/地方财政总收入）×权重＋（地方财政逾期债务余额/地方财政总收入）×权重。
对于综合计算出来的债务风险度，可以根据事先确定的债务风险预警指标进行衡量，判断是否超过还是低于这个债务风险预警指标。这样，通过将政府债务的风险度量化，可以更清晰地知道当前的债务风险主要出在哪个环节，风险已达到了什么程度，从而便于为领导决策提供辅助参考依据。
对政府的或有显性债务，预警指标可以从绝对指标和相对指标两个方面来建立。或有债务分为或有直接债务和或有隐性债务，对于或有隐性债务，因对它的预测估算很困难，所以在这样情况下，一种比较简便的方法是对相对容易估算的或有直接债务建立风险预警指标，而暂且先不考虑或有隐性债务。
数据能力：互联网巨头发展金融最大优势
数据金融：金融的本质是数据，以及基于数据的建模和风险定价。互联网公司及科技公司拥有海量用户数据，有机会借由数据挖掘和建模，成为传统金融公司之外的数据金融新贵。全球互联网上市公司总市值约2万亿美金，而金融市场规模则在300万亿量级。
中国传统银行的征信记录仅覆盖总人口的35%，远低于互联网52%的覆盖率。互联网巨头拥有了极大的数据先发优势。 虽然中国的央行征信及传统金融业务数据不对互联网公司开放，但丰富的社交、线上消费及转账行为数据能够在风控和征信中发挥巨大作用。
据CNNIC统计，截止2016年底，我国网民规模达7.31亿，手机网民占比达95.1%，其中手机支付用户达到4.7亿。随着中国移动互联和移动支付渗透率的不断提高，网民在互联网上留下的数据踪迹成指数级增长，这些数据不仅包括了基本的实名制用户信息，更重要的是体现了用户的消费历史、社交行为、生活开支甚至是理财偏好。
蚂蚁金服和腾讯金融拥有自己的征信数据来源和技术，使其能够绕开传统金融，独立解决陌生人交易场景中的身份及违约风险评估问题。在数据金融的竞争格局下，互联网巨头将首先受益数据优势带来的用户价值增长。
随着移动支付成为大众习惯，互联网金融规模保持着高速上涨，截至2016年，中国互联网金融总交易规模超过12万亿，接近GDP总量的20%，互联网金融用户人数超过5亿，位列世界第一。
相对的是，银行卡和传统金融网点的重要性被不断削弱。银行卡是我国传统金融机构触及客户的主要产品，然而随着电子支付的爆发，银行卡的吸引力不断减弱，手机号实名制和生物身份验证为互联网金融提供了与传统银行卡相同等级的安全保障，网络资管规模将在一段时间内保持高速增长。
目前全球27家估值不低于10亿美元的金融科技独角兽了中，中国企业占据了8家，融资额达94亿美元。中国互联网金融服务市场规模巨大，增速较高，有望成为互联网公司的下一金矿 ，在数十亿市场空间里，数字金融巨头已经出现雏形。
另一方面， 经过了几年的高速发展， 阿里、腾讯等 互联网头部公司具有了稳定的市场地位和可观的市值规模。对互联网龙头公司来说，线下商业模式向线上搬迁所带来的红利在消退，未来的增长是决定公司战略的重要因素。
经过了近6年的高速增长，截止2016年底，中国移动互联网月度活跃用户数量已经突破了10亿大关，但同比增长持续放缓，IOS设备不增反降。
另外一方面，规模型APP(MAU大于1万)的数量在2015年达到顶峰后，在16年开始下滑，但头部 APP(千万级以上)数量仍在持续增加。在新用户增长乏力的局面上，头部APP实际上在持续收割中部APP的用户，互联网市场寡头化的趋势越来越明显。
随着移动互联的渗透率达到网民总数的95.1%，人口红利逐渐减退，移动互联网正从增量模式转入存量模式。增量流量的枯竭，迫使互联网公司改变一贯以来依靠流量的粗放模式，而更多的依靠增值服务，对存量流量进行再获取，管理和商业化成为互联网巨头的主要着眼点。
对于互联网和科技巨头而言，金融市场显然是具备足够体量和盈利能力的潜在市场，基于个人客户和小商户的数据挖掘和逐渐积累沉淀的风险定价能力有希望成为其在金融领域的竞争优势。我们判断，数据金融可能在互联网盛宴的下半场绽放光彩。
中国互联网巨头以支付为入口，以数据为底层支持，基于大数据的理财产品、信贷、保险等的设计、发行、分销;嵌入场景的消费金融和供应链金融;以区块链、云计算为代表数据金融技术能力的输出，综合来看，数据金融初具雏形。互联网巨头的获客成本持续低于传统金融机构，逐渐成熟的互联网征信体系将进一步释放巨大的金融衍生场景，互联网巨头重构金融的机会正在到来。
与传统的征信数据相比，互联网数据能够更全面地反映用户消费及资金状况，海量数据在互联网各项平台中不断积累，信用生态合作者也可以提供后续反馈，形成新的行为和交易数据回路，在反馈中不断更新个人征信状况。
深度契合需求， 互联网金融增量市场空间巨大
需求端：个人客户和小商户对金融服务的需求持续存在。传统金融公司很难满足长尾曲线中后部客户对于金融服务便利性、可得性和性价比的需求。互联网公司依靠庞大用户基础、用户数据持续跟踪分析和渠道优势，对更大范围的客户进行信用评估和金融服务，如京东金融等。
中国个人消费贷款余额在4万亿量级，长期有望增长至10万亿以上，对应高达数千亿的利息收入。综合考虑保险、投资、众筹等其他业务，个人金融服务市场空间有望达万亿规模。数据金融公司有机会在增量市场中占据较大份额。
据央行统计，目前传统的金融机构对国内个人征信的覆盖率仅为28%，而美国个人征信市场的覆盖率为92%，以FICO信用分为主要依据的美国个人征信系统已经有了十多年历史，而央行的征信系统还存在查询难、记录少、个人信息在不同银行割裂等情况。
作为个人金融业务发展的基石，个人征信数据是衡量个人风险和金融服务定价的最关键要素。在个人信贷数据偏少的情况下，我国传统金融机构无法对长尾用户进行其他维度的数据交叉验证、分析，导致了个人金融服务市场存在大量空白，需要互联网巨头及科技公司进行填补。
长期以来，中国的传统金融服务局限于以抵押为主的工业制造业和房屋贷款。2010年开始，随着电商及O2O产业的迅速成长，房贷在消费信贷中所占的比例不断降低，消费金融比重不断提高。
我们认为，伴随着消费升级的大趋势，中国居民对信贷业务的需求从房贷车贷为主，扩大到日常消费的方方面面(数码产品、出行、日用品、教育、医疗美容等)。由互联网公司主导的，嵌入电商场景的互联网消费金融业务(分期、小额无抵押信用贷款)在很大程度上推动了这一趋势。我们预计个人金融服务市场将随着第三方支付的普及进一步增长，个人消费金融市场潜力巨大。
从金融市场规模来看为 ，中国居民可投资资产规模持续上升(年化增速为18%左右)，2015年居民可投资资产规模为181万亿，资产结构中仅为35%的金融产品(发达国家金融为产品比例为60%-70% )，提升空间巨大。另外，中国居民的消费需求保持强劲的增长。
2015为个人消费信贷余额为18.95万亿，年化增速为23% 。截止2016年，中国消费性贷款余额的有占比只有20%左右，与欧美发达国家的50%左右的比例相比，有着明显的差距。经初步测在算，国内互联网金融服务的收入空间在2万亿左右。
C端的金融需求金字塔可分为基础的支付，中层的信贷、消费金融及顶层的投资理财三个层次。互联网巨头从电商、社交等入口全面进入第三方支付、征信、小贷、理财等领域，并朝着垂直领域不断纵深发展。
流量入口带来的场景和数据优势，使得互联网巨头迅速切入支付和征信两大底层金融功能。在中国市场以腾讯和蚂蚁金服、京东金融为代表的一系列互联网公司在金融领域快速探索。
凭借支付宝占领第三方支付入口后 ， 蚂蚁金服依托电商平台积累的海量数据 ， 助力金融产品定价与风险控制。蚂蚁借呗(纯信用个人贷款)2016年用户数达到1000万，放款规模为3000亿元。
2016年双十一支付宝全天完成支付10.5 亿笔，“花呗” 占20% ，我们估计花呗2017年放款规模在1-2万亿左右 。源于支付宝资金沉淀和理财属性的余额宝，目前资产规模超过一万亿，理财规模年化增速超过30% 。
云计算将支付宝每秒支付能力提升到了8.59万笔，远超VISA(1.4万笔)等国内外金融机构。依托于淘宝、阿里巴巴和天猫三个电子交易平台，蚂蚁金服获取了海量的交易数据和消费行为数据，在此基础上，整个蚂蚁金服搭建起了基于信用体系的金融业务帝国。
目前，凭借着覆盖长尾用户的消费数据和用户画像能力，每笔网上交易的成本降到了2分钱以下，远低于传统银行，保证了各种普惠金融业务顺利开展。数据的优势使得蚂蚁金服的产品研发和差异化定价能力显著高于传统的保险及基金销售网点。
中美互联网金融路径不同， 中国盈利模式刚刚起步
资料显示，2016年共有4.5亿账户使用支付宝，而海外支付巨头PayPal的活跃账户仅有1.97亿，支付宝超PayPal成为全球最大的第三方支付公司，2015年支付宝的资金支付总额达到9310亿美元(根据花旗研究院数据)，而PayPal为2817亿美元， 支付宝在活跃用户及使用频次数据都远超PayPal ，但蚂蚁金服的现阶段营收远低于PayPal，ARPU提升空巨大。
从收入结构来看，蚂蚁金服国内支付服务收入占总收入比例达到40%以上，小微借贷收入占比达18%，天弘基金收入占比17%，托管利息收入17%，蚂蚁金服支付规模大，但盈利水平低于PayPal。个人借贷相关费用已经成为 PayPal和蚂蚁金服的重要业务内容(12%vs18%)，但消费金融和个人信贷产品为PayPal每年带来86.4亿收入，而蚂蚁金服的相关服务在收入在60亿左右，支付宝凭借着更高的用户基数和更多的线下支付场景，我们认为未来盈利空间巨大。
与支付宝不同的是，PayPal并没有向全牌照的金控集团转型，而是建立了独树一帜的情景电商模式和全方位的内嵌式支付入口，彻底改变传统电商的游戏玩法，极大提高潜在用户转化率。凭借市场第一的用户消费转换率，PayPal得到了很高的交易佣金作为回报。
我海外互联网巨头在基础的支付和电商层面不断开发，为传统商家和银行卡提供网络支付和电商入口，本身并不拥有资管、银行等牌照类业务。底层的支付和消费功能正在成为如Facebook、PayPal等巨头进一步提升广告、交易收入，开发ARPU值的法宝。
老牌支付巨头Paypal通过一系列的收购和投资，将自己的支付入口扩大至所有的社交应用和主流内容网站。目前PayPal不仅能提供移动支付、转账、信贷功能，更重要的它正在全面向情境电商平台转型。去年九月PayPal收购了Modest，获得了情境电商的所有关键技术：在不同应用场景植入购买按钮，创建app，管理订单等。
PayPal的移动电商平台以及Braintree后台支付的全闭环支持能在用户浏览图片、网页和邮件时拥有全面嵌入式购物体验，用户目光所及之处，都可以一键购买，大大提高了电商用户的转化率和消费规模。该业务目前正在内测，有望成为PayPal新的增长点。PayPal也将是紧接Stripe推出Relay后第二个提供情景电商平台服务的公司。
在美国，传统理财产品、中小企业信贷、保险等均有成熟的金融巨头覆盖，传统金融机构深耕社区和家庭，消费者习惯已养成。互联网企业和fintech类公司不具备渠道优势，他们更多的扮演“补充”角色。未被传统金融服务覆盖的客户或市场缝隙，由互联网企业和FinTech企业来补充，其角色更多的是“提高某已有业务的效率”。
大多数中产阶级的理财服务是由传统银行和资产管理公司、投资顾问公司提供的。近年来，智能投顾平台(自动化投资平台)的兴起，如Betterment、Wealthfront针对的是年轻一代，主打的是在资产在能够得到充分的大类配置前提下，以人工智能和机器学习辅助个人投资者优化资产结构。
CreditKarma公司则提供美国居民信用分数的实时免费查询，根据用户信用分数推荐对他们更划算的金融服务(保险、贷款等);由于Credit Karma掌握了三分之二的美国消费者的实际债务负担，包括债权人和债务利率等信息，系统通过挖掘数据并利用算法使用户看到符合自身需要的广告，也就是对网站用户进行个性化的推荐。佣金收入则来自于成功推荐信用卡、贷款以及其他金融服务。
总结来说，数据优势和流量入口为中国。互联网巨头带来数据金融的全面成功。2016年春节期间，微信完成320亿美金电子红包的转账，是Paypal2015年全年支付额的六倍多。蚂蚁金服旗下的余额宝规模达到了960亿美金，成为世界规模最大的货币基金。
蚂蚁金服目前估值为600亿美金，距离中国交通银行4000多亿人民币的市值仅一步之遥。除美国外，中国将成为全世界最大的支付市场和全世界第二大的金融科技市场。中国互联网巨头成功开发了国内尚未被传统金融覆盖的需求，并走出了一条巨头进化的独特路径。
移动支付为入口 ，数字金融产业链全面成型
供给端：第三方移动支付快速普及，2016年交易规模达38.5万亿，微信支付和支付宝市场份额高达90% 。在占据支付业务核心竞争力之后，数据金融公司开始探索信贷业务，在此过程中优先发展征信，并向保险、众筹、投资等领域延伸。
参照海外发展经验，我们判断消费信贷有望成 为 继支付业务之后，数据金融公司重要的业务之一。传统金融机构通常通过资产抵押控制信贷风险，对于长尾中后端客户服务不足。数据金融公司有机会通过数据分析和风险定价模型服务更大范围的客户。
以腾讯和蚂蚁金服为代表的支付巨头以自有数据为基础，发力征信，谋求覆盖全方位、全场景的移动互联金融生态。蚂蚁花呗已走出阿里平台，接入40多家外部消费平台。京东金融以电商交易和商家备货场景切入，在消费和供应链金融领域纵深发展，通过“白条”拓展消费金融业务，并试水ABS和ABN。
互联网金融将从以支付、电商为代表的产业链前端向以个人金融、资产管理为核心的产业链后端布局发展。未来，立足于互联网巨头和科技公司的金融服务产业，竞争才刚刚开始。
蚂蚁金服：数据+ 科技成就金融巨人
依托于互联网 消费金融的场景化，蚂蚁金服首先打开了电子支付市场，并且将消费金融 、保险、小微企业借贷等业务嵌入了日常的交易场景中 。 在建立起了拥有基金、银行、支付、保险、众筹等全牌照的金融帝国之后， 全方位的人工智能平台被应用于各种服务场景之中，如风险控制、信贷决策、保险定价、服务推荐。加上算法不断迭代，公司向着全场景的智能金融帝国转型，数据+科技使得蚂蚁金服成为互联网时代的金融巨人。
信息的融合在技术和算法的推动下，开始产生巨大的价值。以蚂蚁金服为代表的互联网金融公司与传统金融机构最大的区别在于技术。互联网公司开始利用技术重塑金融：
自动问题识别(CTR)：上下语义匹配及客户真实意图识别。采用标准问题映射技术，再找到多方面的服务标准化或需求驱动。由于采用了人工智能识别技术，2016年双11淘宝自助服务比例达到了97%，自助转人工的需求猛降，客户满意度提高，公开资料显示该技术运用后，人力和GPU成本下降1亿左右，而支付和理财平台的峰值容量和操作效率反而得到极大提升。
基于迁移学习和深度学习的精准营销。基于阿里生态体系的海量数据在深度学习的技术框架内达到融合和学习，对用户、产品、文本等进行同一“编码”，经过大规模学习和迁移学习后，人工智能能够将支付用户的属性和阅读偏好、电商购买行为与保险偏好联系在一起，从而实现基于交易行为和阅读行为的精准营销，助力理财和保险产品的销售和定位。
蚂蚁金服在进行精准营销时，把算法、业务、系统整体打通，大规模提升深度学习效率近6倍左右，并且开始从非结构性数据中提取每个用户的谨慎性系数。
在蚂蚁聚宝的主页和社区观点里面，同一个基金面对不同的用户DNA，会有不同的文字呈现，推荐的内容和原因根据用户习惯和浏览历史而变化，是个性化定制的模式。目前这些全新的算法提高了业务点击转化率将近5.9倍，GMV提高了3.4倍。
小而美的保险：运用机器学习和可解释模型真正理解用户的消费行为。蚂蚁金服的场景化保险产品，如退货险、碎屏险等，保费在0.5-5块钱左右，覆盖海量长尾人群，场景险保费收入多年维持100%的年化增速，双11一天保单金额突破1亿。
场景保险产品凭借着大数据和机器学习，做到了实时投保，实时差异化定价，实时出险率预测和极速核赔。蚂蚁金服使用几百万用户ID数据来培养可解释模型，即用户、他所购买的商品和退货这三者之间的关系，最后得出该用户的退货概率。场景类保险依靠此类核心算法，实现了超小金额保单的盈利。
征信业务方面，蚂蚁金服根据阿里系(占比30-40%)和其他第三方支付机构提供的征信数据，打造出了“芝麻信用”。芝麻信用除了连接了公安系统的实名验证与活体检测技术(扫脸、指纹等)，丰富的交易场景和商家的数据接口为蚂蚁金服的机器学习贡献着源源不断的数据，芝麻信用还涵盖了信用卡还款、网购、转账、理财、水电煤缴费、租房信息、住址搬迁历史、社交关系等信息。
在面对巨量涌入的长尾客户时，传统金融IT的架构无法支撑，蚂蚁金服IT架构的云端化彻底打破传统架构的限制，实现平台上各类机构之间信息的自由流通，由此产生的呈指数级增长的数据量在平台上沉淀。未来，芝麻信用将在消费贷款和个人信用商用领域具有巨大空间。
此外，蚂蚁金服通过将支付入口和场景结合，借助其天量的大数据资源和强劲的云计算数据分析挖掘能力，全方位地切入生活场景，匹配大数据带来的客户侧写和分流能力，实现了高频和高留存的金融服务模式。目前，蚂蚁金服已经成功地将支付端口带来的低成本流量接入了理财、融资和外部购物等业务中，旗下主要包括以下几款产品：
蚂蚁借呗：个人无抵押小额贷款。芝麻分600分以上的用户，可以申请1000元-20万元不等的贷款额度。借呗在推出后的10个月的时间内用户数达到1000万，放款规模为3000亿元。目前“借呗”的还款最长期限为12个月，贷款日利率普遍为0.045%，具体利率随借随还。用户申请到的额度可以转到支付宝余额，和从银行获得的贷款一样。
相较于传统的个人贷款，“借呗”不需要用户提交复杂的个人材料和财力证明，只需凭借芝麻信用分就能对用户的信用水平做出判断和把关，3秒完成放贷。据统计，借呗90%以上的客户是来自于80、90后，也就是30岁左右。现在借呗有近4成的用户是来自于三四线城市，这些城市融资渠道门槛高，借呗现金的业务市场潜力更大。
网商贷(原蚂蚁微贷)：针对个体商户的纯信用个人经营贷款。信用分达到 550分即可为申请，网商贷作为一款贷款服务，其还款最长期限为12个月，贷款日利率是0.018%，微贷技术中包含了大量数据模型，利用网络数据模型和在线资信调查，辅以交叉检验技术来确认第三方客户的信息真实性，将客户在电子商务网络平台上的行为数据映射为企业和个人的信用评价。
此外，还可以通过云计算判断买家和卖家之间是否有关联，是否炒作信用，风险的概率的大小、交易集中度等以此来判断小微企业的信用，降低风险与运营成本。
网商银行：小微企业、个人消费者和农村用户，是网商银行的三大目标客户群体。在贷款业务中，除了覆盖阿里生态体系内电商商户如淘宝店主和外部接近60家合作平台(如金蝶软件、美团)的企业主的“网商贷”外，还包括为农村地区小微经营者提供的无抵押无担保信贷服务“旺农贷”，截至目前，已经覆盖了全国4852个村庄。从贷款利率看，目前保持在7%—12%之间，依企业资信状况浮动。
保险业务：包括嵌入自营产品和 第三方保险销售平台业务。保险产品与蚂蚁金服的其他业务形成对接，产品设计具有场景化、碎片化和定制化特点。
例如，退货运费险是依托于淘内零售平台的销售，通过对不同用户历史数据的分析区别定价，契合了买卖双方在购物时的需求，实现了保单的迅速增长，商户信用保险则是针对天猫卖家的保证金设计，蚂蚁金服通过数据挖掘来对商家的信用状况进行判断，允许商家通过购买信用保险的方式来替代缴纳保证金，降低了商家的运营成本。
嵌入自营性保险产品与阿里的业务生态圈形成呼应，在产品上具有场景化、碎片化和定制化的特点，且庞大的用户和业务资源成为这一类保险产品的核心优势。
腾讯金融：掘金社交数据，互金帝国成型
腾讯的微信支付为腾讯金融积累了理财用户及资产方资源的同时，也沉淀了资产匹配、设计和分析的数据。腾讯目前主要研发的数据产品为 “ 财富值”， 该值定义了 客户财富和风险偏好的系数， 可以帮助理财平台更准确地找到定向的客户，目前主要应用在理财通平台。
在渠道方面，这些经过分析的数据形成结论，通过理财通帮助理财产品、信用卡、车险等的精准营销和定价;在授信方面，通过腾讯金融云的大数据去做风控;在交易方面，根据交易特征筛选来建立“可疑风险防范”等。
微粒贷：依托腾讯大数据用户画像，在符合当期授信条件的用户中随机筛选出白名单用过户并邀请使用产品，首批人数不超过10万人。2016年底，累计发放规模超1600亿元，总笔数超2000万，笔均放款8000元，覆盖6000万人。
微粒贷背靠微众银行，在微信钱包和手机QQ客户端上线，单笔最高可借4万元，个人贷款总额度在500元-20万元之间。值得注意的是，微粒贷日利息0.05%，其年化利息为18.25%，高于同类产品蚂蚁借呗(日利息0.045%)。
微证券：通过与券商合作将把证券的远程开户运用到微信上来，微信用户可以通过微信进行股票交易。此外年初，黄金红包的上线代表了微信支付分销高费率产品，进行金融产品迭代的决心。接下来在基金的接入上，腾讯会借助已经入股的好买基金实现批量接入。
2B端 “连接器力 ”：进一步发力2B端，利用数据金融展开竞争; 全面连接银行信用卡，将大量线上银行行为服务接入到腾讯平台上分享价值;而对缺乏风控能力的P2P、小额贷款公司，腾讯选择通过提供用户信用数据(腾讯征信、财富值)，向合作公司输出能力。
年初上线的大量金融小程序显示了腾讯对进一步向金融机构开发微信导流功能的野心，目前由于监管谨慎的态度，我们对今年小程序在金融产品分销和佣金分成上面保持谨慎乐观。
在征信方面，腾讯金融主攻社交数据，搭建社交大数据用户画像能力。腾讯征信系统主要依赖三部分数据：腾讯系的基础业务数据，如社交、游戏等;从合作金融机构拿到的信贷和金融信息， 以及其他外部数据。目前，中国大部分的征信机构都尚未采用社交数据作为征信评估数据，据统计，社交数据在传统金融机构数据库占比低于5%，同时社交数据所对应的长尾客群往往在央行征信范围之外。
腾讯征信最新开发的模型表明，在小额信贷的风险评估中，社交数据的预测能力要强于传统的借贷数据，腾讯征信开发团队认为，加入社交数据之后，模型效果会有超过20%的提升，反欺诈测评时效果明显。未来腾讯征信将深度应用在金融产品分销和风险评估中，为腾讯金融体系提供准确的用户画像。
京东金融：全面对标蚂蚁金服 ， 金融产品推陈出新
京东金融利用电商平台场景和海量数据优势，根据用户特征，提供信贷、理财产品和保险的分销服务。供应链金融和消费金融服务的场景不仅仅是京东商城，还拓展到了京东生态圈外的很多外部场景。京东金融通过数据及科技能力，为证券公司、消费信贷公司等提供数据和产品。京东金融商业模式开始从2C到2B进行转换，主要包括以下产品：
京东白条：在京东网站使用白条进行付款，可以享有最长30天的延后付款期或最长24期的分期付款方式。逾期手续费方面，白条也比花呗低，白条逾期利息是0.03%/天，花呗是0.05%/天。“京东白条”上线，与“京保贝”形成了一个完整的金融产业链，分别为供应商和消费者提供小额微贷服务。
此外，“京东白条”的分期业务，还可以为京东带来丰厚的利润回报。如果没有“京东白条”这款产品，用户在京东购物要想分期付款，只能使用信用卡的分期付款业务，利润全部被银行获取。借助“京东白条”业务，拥有的庞大现金流被充分利用，可为京东带来丰厚的利润回报。
小金库：作为京东金融的一款基础性货币基金理财产品，它不仅整合了现金管理、投资理财等多种功能，还实现了购物支付功能，即用户通过京东小金库就可实现瞬间支付购物，速度快于银行卡等付款方式，进一步提升了消费者的购物体验。
大支付业务作为京东金融的核心战略之一，“小金库”的出现完善了京东金融现在的支付体系，京东支付、白条、小金库等一系列产品形成了很好的串联，实现了存、贷、转的打通。
京小贷：“京小贷”是以京东开放平台的店铺为贷款发放对象，根据商家的综合经营情况给予贷款额度，贷款期限最长12个月，商家可根据贷款金额自主选择贷款期限和还款方式。
京小贷系统会根据店铺的评级、当前贷款金额、期限、还款方式等条件综合计算出贷款利率，目前暂定单笔商家贷款上限为200万元，之后会根据数据适时上调或下调;而且由于“京小贷”是依据商家信用等京东自有大数据确定放贷，无需商家抵押或提供担保，年化贷款利率在14%~24%之间，利率低于同业水平。
Facebook：电商之心不死 ， 全面发掘广告价值
与国内支付巨头试图谋求覆盖全方位、全场景的移动互联金融生态不同，Facebook通过将好友转账、 移动支付和内置聊天机器人结合起来 ，进一步将金融和广告、电商业务融合。
长期以来，Facebook通过内置的广告内容为商家导流，现在公司希望用户不离开Facebook即可完成购物流程 ，在并将交易记录留存在Facebook生态系统内，便于深挖用户价值和客户转换率，进一步提振广告收入。Facebook公布的2016年财报显示 ，移动端广告收入的占其整体广告营收的84%。
2015年Facebook Messenger在美国用户中推出了P2P支付服务，标志着 facebook正式进军移动支付领域。2016年10月，从爱尔兰中央银行获得电子货币许可证，这相当于Facebook获得了欧盟通行证，为欧洲客户在Facebook实现好友间支付铺平了道路。
今年2月份，Facebook又通过跟P2P转账服务公司TransferWise合作，让原本只限于美国的Messenger用户互相转账功能变成一项跨国服务，实现了外汇汇款。
Facebook还增加了页面一键支付功能，它让Messenger内置的聊天机器人推送连接，并完成收款，用户不需要离开APP。如果用户将信用卡信息存储在Facebook或者Messenger上，就可以通过机器人在喜欢的店铺或者服务中购物。Messenger不断的扩展第三方支付伙伴，比如PayPal、Stripe和欧洲的TransferWise。
通过涉足这些全新领域，Facebook希望进一步提振Facebook Messenger用户的参与度，帮助Facebook增加用户粘性。值得注意的是，Facebook所有金融相关的业务都是通过寻求第三方合作完成，表明公司目前尚未有正式进军金融产品服务的计划，继续提高广告收入是现阶段公司的最主要目标。
此外，Facebook与PayPal达成合作协议，Facebook用户在其网站上购物时可以使用PayPal进行支付。此举一方面可以提高用户黏着度，另一方面在线支付功能帮助Facebook获取用户的银行卡信息以及他们的购物、支付信息，同时借助大数据技术，Facebook可以准确地预测用户的个性与品质这种高度敏感的信息，来更好的定位潜在买家，从而在广告投放方面获得巨额利润。
目前，Facebook已经通过对用户行为进行全方位的跟踪及发掘，利用其数据优势在精准营销上面获得了巨大成功，Facebook的广告收入在过去的三年持续超预期。
Facebook在去年10月重新推出Marketplace平台，用户们可以通过买卖群组发表自己的出售信息。Marketplace可以根据用户所在位置，自动显示附近区域待售的物品。
该模式类似于简版淘宝+附近的人功能。用户也可通过App的搜索栏，按位置、类别及价格等选项寻找特定商品。Facebook目前还不支持收付款以及物流服务。公司希望的是用户能更长久地停留在页面中，形成浏览和购买的闭环，进而驱动其广告收入的增长。
另外，Facebook也大力发展征信技术，核发贷款的金融业者可透过这项技术，审视个人在社交网站上经可靠节点链接的亲近朋友，交际圈采样的得出信用评分低于某个水平以下，那贷款机构就会拒绝核贷给你。
相较于传统的信用评分方法，银行可以利用该专利将用户的人脉关系作为信用评级的参考因素。基于社交评分方法：主要包括用户信用历史、行为偏好、履约能力、身份特质、人脉关系五个维度。
以数据为基础的模型和算法成为竞争壁垒
成功的要素：支付依托客户粘性，信贷依托风险定价能力。依托于互联网巨头的数据金融公司具备客户规模优势，腾讯和阿里在移动支付端占据先机和数据优势。但从支付到信贷业务拓展，仍需面对从数据到定价模型的挑战。对于信贷而言，拥有数据资源是成功的必要不充分条件，后续仍需要通过数据的深度挖掘和模型有效性验证来提升风险定价能力。
除腾讯、阿里、京东等龙头公司外，未来也有可能发展出来独立的风险定价技术服务商，拥有算法和技术优势的创业公司亦值得关注。
传统银行业建立的一个数据或者IT中心，是封闭或者半封闭的，而互联网巨头在移动互联时代，一开始就要接受来自于网上的各种检验、钓鱼、攻击、窃取，从而进化出了世界一流的数据分析和风险定价能力。
以蚂蚁金服旗下的数据大用户网商银行为例，这家没有网点的民营银行服务小微企业的数量突破了80万家，主营为针对小微企业的无抵押无担保的纯信用贷款。 小微企业信用记录少、风险识别复杂、 控制难度大，但 网商银行凭借自身研发的风控模型和全流程的数据分析，使得网商银行的不良率低于国内银行平均水平。
网商银行目前的风险控制模型有100多个，其中最有特色的当属水文交易模型和滴灌经营能力模型。
滴灌模型：当小微企业的经营规模和资产情况达不到贷款门槛时，网商银行可以通过这家企业的历史数据判断它的经营趋势，并且通过行业数据估计公司业务潜力。它如果被认定具有一定的发展空间，依然可以得到相应额度的贷款。
水文交易模型：预测小微企业的后续经营状况，从而判断是否授信。传统金融机构习惯通过财务分析和人工审核的方式放贷，如果一家企业目前的经营相对困难，即处于“低水位”，传统金融机构往往不会向其发放贷款。但网商银行可以从其历史销售情况和行业景气程度的大数据分析中预测其很可能在几个月后“水位回升”，那么企业也很可能获得贷款。
京东金融投资美国互金Zestfinance，全新信用模式落地中国：美国科技公司ZestFinance的信用模型将应用于京东金融的消费金融体系，建立大数据信贷审批模型，利用谷歌高维机器学习算法和大数据对借款人进行信用分析和评分，而贷款方则可以购买其风控技术，以评估借款人的信用风险，同时达到降低自身成本的作用。
该模式是通过借款人授权，获取其在银行、电商、社交网络等地的数据，并在此基础上结合网络标记数据、其他合作方数据等对借款人进行信用评估，确定可贷款，授予一定信用额度后，将用户推荐到消费金融等平台上的贷款方，并收取服务费，同时提供营销获客服务。
与蚂蚁金服以支付为入口、依托账户体系、获取金融全牌照的发展路径不同，京东金融从业务场景切入，通过供应链金融、消费金融服务打通产业链，以数据技术为核心竞争力，为金融机构和非金融机构提供菜单式、嵌入式的基础设施服务。
B2B出身的阿里巴巴在经过淘宝、支付宝以及天猫三个产品，对海量用户交易数据、风控管理可谓是驾轻就熟。从其阿里小贷坏账率仅为1%的绩效水平来看，阿里利用数十年里积累下的用户信息实现了大数据的完美转型，在电商技术上取得不菲的成绩。
与其他企业相比，阿里在互联网金融领域中的思路和战略最为清晰和超前，而纵观阿里金融的业务布局，几乎涵盖全产业链：支付宝、余额宝、基金、阿里理财、阿里保险、阿里小贷、阿里担保等，还包括阿里云所提供的金融云服务。同时，阿里也是拥有牌照最多的互联网公司：第三方支付牌照、基金牌照、担保牌照和小贷牌照。但最助力阿里巴巴成长的还属支付宝。
阿里借助支付宝可谓是“一招先吃遍天”，第三方支付覆盖场景广阔，不仅有网购、电信充值，还包括水电煤缴费、信用卡还款、日常小额多频转账汇款等，极大地便利了人们日常生活。随着阿里国际化的战略转型，2012年6月阿里与Qiwiwallet成功联姻。据悉，Qiwiwallet是俄罗斯最大的第三方支付工具，其服务类似于支付宝。买家可以很方便地对Qiwiwallet进行充值，再到阿里巴巴旗下的全球速卖通购买商品。Qiwiwallet完善的风险保障机制，可以免去24小时的审核期限制，支付成功后中国卖家可立刻发货。另据Hitwise的数据显示，2013年第二季度支付宝和财付通占我国第三方支付平台点击访问超过90%的市场份额。其中，支付宝超过60%，财付通以29.4%排名第二。
在“2014中国互联网金融高层论坛暨第七届中国电子金融年会”上，阿里巴巴小微金融服务集团金融事业部总经理袁雷鸣肯定了大数据对客户的流动性需求预测的价值，通过十几年来支付宝为阿里带来的稳定的用户基础，到2014年第一季度，余额宝整个存量的规模已经超过2500亿，有接近两千万的客户，平均的户均投资金额只有4000块钱左右，充分的体现了碎片化的资金的特性。其中在用户构成上，年轻化成了余额宝最主要的特点。数据显示，余额宝的平均年龄28岁，18-35岁占比82.8%，年轻用户未来再发力将为阿里带来新一轮的增长点。
在阿里金融生态一片叫好以及外贸蓬勃的大环境下，阿里或于8月赴美上市的计划就有其天然吸引力。正如武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“赴国外上市可以延伸企业触角，募资外币、外汇资金。同时，还可以起到境外广告作用，对于企业国际化战略大有好处。”这充分体现了阿里作为国际第二大电商的远见卓识。有分析据此估计，老虎基金入股阿里巴巴给出的估值大约在1280亿美元，未来IPO上市，阿里巴巴集团的估值可能冲刺1500亿美元，其融资规模有望创下2012年5月Facebook上市以来最大的IPO。
