时间：2023-04-19 08:32:00
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇股票投资的风险性，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
投资者在投资理财过程中，多学习些投资理财的相关知识，才能更好的掌握投资产品的规律，从而获得更大的收益，那么基金和股票投资的区别是什么呢。
1，股票是上市企业发行的具有较高投资价值的产品，它的特点是收益性高，风险性大。
2，基金是由基金公司通过募集而发行的投资组合产品。他的特点是根据基金投资组合的不同，风险和收益也不同，一般相对于股票收益性较低，风险性较小。
3，股票如果在高点位出现大量资金赎回时，股票由于大量资金赎回会出现下跌。
4，基金如果净值较高时出现大量赎回，基金不会由于大量赎回出现下跌，这是因为基金的涨跌与基金的投资组合亏盈相关。
5，股票产品由于收益性高和风险系数大的特点。比较适合激进型和稳健型投资者，不适合保守型投资者。
6，基金产品由于根据投资组合不同，收益性和风险性也不同，适合不同类型的投资者。
（来源：文章屋网 ）
【关键词】金融市场 羊群效应 风险 收益 价值投资
一、金融市场概述
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过作用工具进行交易而融通资金的市场。换句话说，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。作为资金融通的市场，其构成十分复杂，是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。金融市场是一个动态开放的市场，其参与者众多，人们倾向于认为多数的决定是最合理的，进而引申出羊群效应这种不利于资本市场持续健康发展的非理。一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。当前，我国证券市场中股价波动较大。一方面，股价波动是股票的固有属性，是受证券市场的不确定性、信息不对称、投资者的风险偏好程度等因素的影响和制约的。另一方面，股价暴涨将引起股市泡沫，且这种虚幻繁荣有投机性、价格高估、突发性、联动性等特点。
二、金融市场中多数投资者的行为分析
金融市场运作的虚拟性和信息的不对称性，使股票投资具有极大的风险。近年来证券市场在各个方面都出现了极其复杂的变化，导致市场操作难度加大。在国际化、全流通、专业化、价值化等视野下，投资者必须思考如何运进行股票投资，在买卖股票时需采用什么样的投资理念、方法和策略，以及应该优先买卖什么样的股票。然而，就目前而言，绝大多数的投资者都没有意识到这一点，羊群效应这种非理性的行为就像魔咒一样，不断左右着广大投资者的思想。
羊群效应是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论。即市场中的压倒多数的观念，而不考虑自己的信息的行为。由于羊群行为涉及多个投资主体的相关，对于市场的稳定性、效率有很大影响。我国投资者的理性意识还不健全，跟风等各种非理现象比较突出。研究表明，在市场大幅下挫的时候给投资者带来的抛售压力明显大于在市场上涨时给投资者带来的购买冲动。在市场大幅下挫时，大盘的走低使得大部分投资者担心自己持有的股票价格也会大幅下挫，于是纷纷抛出股票，这种卖方的羊群行为反过来使得许多股票价格同时下降，这样形成了价格下降和抛售羊群行为之间的正反馈。在市场大幅上升时，虽然有一些投资者看好市场，大幅增仓，但是也有些投资者担心价格过高而不愿跟入，此时投资者的行为相对分散，跟风行为低于在熊市中的羊群行为。
三、股票投资中的风险及收益的再认识及价值投资理念的引入
1、风险
所谓风险，一般的理解是指遭受各种损失的可能性。股票投资的风险是指实际获得的收益低于预期收益的可能性，而造成这种可能性的原因是股息的减少和股票价格的非预期变动。
风险一般可以分为系统风险和非系统风险两大部分。系统风险是指总收益变动中由影响所有股票价格的因素造成的那一部分。经济的、政治的和社会的变动是系统风险的根源，它们的影响使几乎所有的股票以同样的方式一起运动。非系统风险是指在总风险中对一个公司或一个行业是独一无二的那部分风险。管理能力、消费偏好、罢工之类的因素造成一个公司利润的非系统变动。非系统因素基本独立于那些影响整个股票市场的因素。由于这些因素影响的是一个公司或一个行业，因此只能一个公司一个行业地研究它们。因非系统风险仅涉及某个公司或某个行业的股票，所以，投资者可以通过审慎的投资选择来减少甚至避免非系统风险。非系统风险的主要形式有金融风险、经营风险、流动性风险、操作性风险。
2、收益
股票投资收益是指投资者投资行为的报酬。一般情况下，股票投资的收益主要分为货币收益和非货币收益两大类。货币收益是投资者购买股票后在一定的时期内获得的货币收入，由两个部分组成。一是投资者购买股票后成为公司的股东，并以股东的身份，按照持股的多少，从公司获得相应的股利，包括股息、现金红利和红股等，在我国的一些上市公司中，有时还可得到一些其他形式的收入，如配股权证的转让收入等。二是因持有的股票价格上升所形成的资本增值，这正是目前我国绝大部分投资者投资股票的直接目的。非货币收益的形式多种多样，如投资者购买股票成为股东后，可以参加公司的股东大会，查阅公司的有关数据资料，获取更多的有关企业的信息，在一定程度上参与企业的经营决策，在企业重大决策中有一定的表决权，这在一定程度上可以满足投资者的参与感等等。
投资者要提高股票投资的收益率，关键在于选择购买何种股票以及在何时买进或抛出股票。任何股票投资者都希望自己能买到赢利丰厚、风险小的股票，因此，在做出投资决策时，一般都要考虑投资对象的企业属性和市场属性。股份制公司企业属性的好坏，主要是通过公司的财务指标、公司的行业背景及其成长性、发行公司的规模等各方面的因素来进行考察。
3、价值投资
在进行股票投资决策时，进行股票的内在价值分析，可以使投资者更加理性和成熟，避免投资的盲目性以及短期的逐利行为。
股票投资内在价值评价的目标是股票投资人得到稳定可靠的收益，而尽量避免风险。从投资者角度来看，一支股票的收益性越大越好，而它的风险性是越小越好，对于一些长期持有者来讲，股票的成长性是非常关键的因素。因此，采用因素法，可以将股票投资价值的因素归结为收益性、成长性、风险性三大方面，而这三大方面又可以作进一步的细分（见图1）。
根据相关公式计算出股票收益性、成长性和风险性的分值，以定量分析的方式对股票进行综合评判。具体计算方法如下：
A：对会计报表中的数据经计算和无量纲处理后，得出C层数据；
B：采用因子分析法分别计算出B1、B2和B3的得分值；
f（B）=Σ（C层因子得分×因子贡献率）
C：用层次分析法分别计算出B1、B2、B3的权重W1 W2 W3，计算股票的内在价值：F(A)=f（B1）W1+f（B2）W2+f（B3）W3
四、实证分析
本文结合宝钢股份股价走势，利用相关模型说明进行风险收益分析在投资决策中的应用。研究方法说明：在该实证分析中，我们选取的是宝钢股份在最近一个月的股票收盘价并将其作为研究样本，利用EXCEL的数据分析工具库，通过估计出一个绝大多数投资者所能接受的投资预期回报率。首先计算出股票的波动性，即样本的标准差；其次做出股价运行的模拟模型，基本可以看出预测的股价和实际价格的偏离程度；最后做出股价的正态分布图，观测出价格出现频率最高的区间。
研究目的：通过以上的定量分析，可以获得现实股价和预期价格的偏离程度，衡量出其风险程度，并验证股价走势属于正态分布。以图形的形式使得投资者对股价的走势有一个比较系统的了解，做到心中有数，在看出股价的分布概率的基础上，结合技术分析中的经典假设――历史会重复，为未来的投资决策做基础。
假设有10%的投资回报率，以最近27天的数据为样本，并认为一年有250个交易日。在表1中，通过Ln（number）函数的使用，对每天的股价比求对数，得出日投资回报率，进而使用STDEV函数求出日标准偏差，最后乘上250个交易日SQRT（250）可获得该股票的年波动率，利用EXCEL软件，可以轻易得出其年波动率为53.91%。
结合对该股票年标准偏差的计算（53.91%），紧接着要对股价运行进行模拟，将时间的步长值定为1，从而设立时间序列。
首先要对我们估计的年收益率进行连续复利调整，以Mu代表预期收益率，代表股价的波动性，那么可以得到调整后的预期回报率为Amu=Mu-^2/2=-4.53%。
其次，利用RAND函数在这27天中进行随机抽样，并通过函数NORMSINV将随机样本转换为正态随机分布。
最后，在信息不对称的前提下，本文将股票价格分为两部分，即股票价格=确定价格+不确定价格。这里要说明两点：一是对于股票价格，由于是在原来价格基础上进行模拟，故接下来的价格自然不能再使用原来27天的观测价格，而后一天的股价=目前股价EXP（时间步长值Amu/250+后一天的随机抽样正态分布值SQRT（时间步长值/250））；二是对于其中的确定价格，可以由公式：今天的确定价格=昨天价格的确定部分EXP（AMu时间步长值/250）得出。宝钢股份的当前价格为16.45元。
根据表1的天数、股票价格、确定和不确定四栏，可以画出模拟图形，该模型以可视化的方式来展示出股票价格是如何遵循几何布朗运动假设而变化的。我们可以通过计算机反复按F9来生成多个不同的价格通道，并观察到模拟股票价格通道与实际股票和股指的股价历史有着惊人的相似性。
在表1对股票风险的测定基础上，进一步创建一个模型，使其能在一个图表中很好的显示股票价格在未来某一时点的对数正态分布。在该模型中首先需要计算出股票的最低以及最高价格，利用EXCEL的分析数据库，股票的最高（低）价格=EXP（（Ln（目前股价）+AMu时间期限）+/-4SQRT（时间期限））；其次在得出股价的步进值后列出其价格序列，本文将宝钢股份的价格范围划分为200个相等步进值，因此该股票的价格步进值为（最高价-最低价）/200；最后利用NORMDIST函数求出股价的累计概率。
将以上数据进行图表化，可以更加清晰的看出正态分布的趋势以及股价出现概率最大的区间。该模型可以使投资者感受到股价未来价格的分布将如何随各种影响变量的变化而发生变化，例如通过改变标准偏差，可以观察到波动性很低时，分布趋向于对称分布，而波动性很高时，分布的斜率也会加大。同样，时限很短时，分布基本上是对称的，而时限加长时，分布的斜率也会越来越大。
五、结论
作为金融市场的一个重要组成部分，股票市场在直接融资领域内发挥着越来越重要的作用，任何非理性的投资不仅会扭曲市场的价格发现功能，在带来巨大波动的同时还会影响实体经济的持续健康发展。因此，构建一个理性的投资环境是非常有必要的，也是目前我们最应该做的。
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关键词：股票投资；风险与收益；投资方式
前言：财富的拥有并非永恒，现代经济的发展在给人们带来创富机会的同时，也使人们的财产状况存在许多变数，通货膨胀、货币贬值等都可能使得人们的财产大幅缩水。投资有方，才能抵御通胀带来的财富贬值，获得超过通胀率的回报。而股票投资为大多数人所亲睐，本文将分析股票在投资过程中的利与弊。从而更好的投资股票来获得收益。
一.股票投资的概念和目的
（一）股票投资的概念
股票投资是指企业或个人用积累起来的货币购买股票，借以获得收益的行为。
购买股票能带来哪些好处呢？由于现在人们投资股票的主要目的并非在于充当企业的股东，享有股东权利，所以购买股票的好处主要体现在以下几个方面：（1）每年有得到上市公司回报，如分红利、送红股。（2）能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。（3）能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。（4）能够在股票市场上随时出售，取得现金，以备一时之急需。（5）在通货膨胀时期，投资好的股票还能避免货币的贬值，有保值的作用。
（二）股票投资的目的
股票投资与投资的目的具有相同之处，即是保值和增值。
股票投资的目的是为了参与股份公司的发展，通过投资股份公司的股票成为股份公司的股东，通过分红的方式分享公司的发展而带来的利润，而我国当前的股份公司的现金分红能力较低，所有上市公司加在一起的现金分红不足以抵消证卷市场收走的印花税及手续费，造成股票价格不变的情况下每个投资者都亏损的局面，因此股票价格的上涨是投资股票的唯一收益，这是与股票投资的初衷相违背的，使股票投资向投机方向转变，通过投资无法获得收益的市场是不健康的，不成熟的市场。
二.股票投资的重要性
随着社会的不断发展.人民币贬值的速度也在加快.存款的利息总也赶不上CPI的增速.于是投资理财便成了这几年大家讨论的热点话题。
以目前一年定期存款利率2.25%计算，如果在去年8月存1万元，今年8月到期后，连本带息共10225元。但由于今年8月CPI同比上涨3.5%，这10225元仅相当于一年前的9875元，贬值125元。而股票投资中高收益的有1000%，而大众投资者平均收益都能达到11%，也就是说1万元一年后也有10000×（11%-3.5%）=750元。由此可见，股票投资具有抗通货膨胀的重要意义。
三.股票投资与其他投资方式的比较
股票投资的优缺点是相对其他投资方式来说的，所以在讨论股票投资的优缺点之前我们先讨论股票投资与其他投资方式的比较。以下我们主要讨论活期存款，债券，基金，期货，外汇等投资方式的比较。
（一）股票与活期存款的比较
活期存款具有流动性好，变现能力强，投资期间不限，手续简便且运用方便，但获利较低，难以抵御通货膨胀对资本的侵蚀等特点。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。在获利方面，股票远高于活期存款但是风险方面也高于活期存款，现在我国CPI增速高于存款利率，所以从保值角度讲，股票也优于活期存款。所以与活期存款相比，股票具有以下优点：流动性好，获利丰厚，能抵御通货膨胀对资本的侵蚀。同时具有变现能力差，风险大的缺点。
（二）股票与债券的比较
债券具有安全性高，收益稳定，到期偿还本和利，流动性强，可随时卖出风险低等投资特点。债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的流动性强，可随时卖出。所以股票与债券相比具有以下缺点：风险性高，收益不稳定的不足之处。
（三）股票投资与基金的比较
集合理财，专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
（四）股票投资与期货投资的比较
期货具有有以下特点：（1）以小博大。（2）交易便利。（3）信息公开，交易效率高。（4）期货交易可以双向操作，简便灵活。（5）期货交易随时交易，随时平仓。（6）合约的履约有保证期货交易达成后，须通过结算部门结算、确认，无须担心交易的履约问题。
（五）股票投资与外汇的比较
外汇是世界上交易量最大的交易市场，外汇具有与期货相似的交易特点，，并且由于外汇是全球性的交易，所以可以一天24小时不间断交易。并且外汇交易具有各种各样的交易方式：（1）即期外汇交易（2）远期外汇交易（3）套利交易（4）外汇期货交易（5）外汇互换交易。
所以外汇与股票相比股票具有以下特点：交易方式不灵活；不能双向交易；交易时间也有严格要求；并且外汇交易具有多方式的交易方法，而股票交易方式比较单一；股票投资资金要求低；股票投资风险相对也低，相比更适合大众投资。
四.股票投资的优缺点
（一）股票投资的优点
各种投资方式中，买股票应该是大众投资者最好的投资方式。
股票还有以下优点：
1. 投资收益高。股票投资风险大，收益也高，只要选股得当，就能取得丰厚的投资收益。
2. 购买力风险低。与固定收益的债券相比，普通股能有效地降低购买力风险。因为通货膨胀率较高时，物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利也会随之增加。
3. 拥有经营控制权。普通股股票的投资者是被投资企业的股东，拥有一定的经营控制权。
（二）股票投资的缺点
股票也具有良好的流动性，但是变现能力却不好，因为股票具有不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。但是股票买卖存在价格差异，也许在你需要变现的时候价格却低于预期或者购买价，变现的话可能存在亏损风险。
另一方面股票投资还需要有一定的投资分析基础，不像基金那样能交给专业的投资机构管理。
要说股票投资的优势和劣势，肯定要有比较才能说清楚。和银行存款、债券、基金、权证、理财产品、期货、外汇相比较之后，我们可以得出一些答案，股票投资的优势：风险与收益适中；操作难度适中；可以长期投资，股票背后是企业，可以分享企业的成长收益。
股票投资的劣势：对于保守的人来说存在一定的风险，在政策市里，一般投资者对政策的解读能力不足，目前A股业绩好的上市公司也多，但是由于国内股票市场走势与经济表现背道而驰，市场透明度低造成信息不对称，投资风险大，投资需慎重。
参考文献：
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2008年的大幅度调整中，市场一路走低，基金定投浮亏严重，许多投资者都对基金定投产生了怀疑，关于在市场下跌过程中是否停止定投的质疑越来越多，一些投资者甚至干脆停止了定投计划。从实际情况看，这种固定期限、固定金额的基金定投确实存在一定的缺陷。结合市场形势和投资者的特点，有4种“另类”定投方式可供投资者选择。
自主选择扣款时间尽管基金定投是一种由银行和基金公司代为管理的非常省心省力的“懒人理财法”，但许多投资者却不想当懒人，其关心定投账户的程度不比基金公司差，有的投资者几乎每天都要登录网上银行查看基金定投的涨势情况。对这些投资者，建议可以对定投进行人工调整，即改变扣款时间。
比如，目前工行的基金定投扣款时间为每月第一个工作日，但如果当日投资者的扣款资金账户里余额不足，次日会继续扣款，依此类推。投资者如果预测本月市场将呈下降趋势时，可以自己控制扣款时间。月初时，扣款账户里暂不要存款，待到合适的时候再往里存款。当然，这种方式要求投资者除了勤快外，还要求对市场有较强的洞察力。而且后者要占据主导作用。
招行的智能定投，扣款日期及周期均可任意选择，不仅可以设定每月任意一天为扣款日，还能自由决定扣款周期，比如每隔1个月、每隔2周、每隔5天。通过加大投资频率，在震荡市场背景下，更有利于平摊投资成本。可根据自己的理财目标设置投资期限，选择日期、扣款期数和累计扣款金额，通过招行各网点或网上银行、电话银行均可办理。
定期不定额定期不定额定投指的是投资者指定在每月固定的日期(T日)，根据T－1日某证券市场指数与该指数均线的比较情况，在T日自动增加或减少定投金额。可选指数种类包括上证综指、上证180指数、深证成指等；均线种类包括30日均线、180日均线等。例如每月指定定投扣款日为T日，选定上证综指、30日均线，若T－1日上证综指的收盘价超过30日均线0～5％(含)，T日基金定投的扣款金额为基准金额的80％。若T-1日上证综指的收盘价低于30日均线0～5％(含)，那么T日基金定投的扣款金额为基准金额的120％。投资者甚至可以根据自身已设定的止损、盈利点，进行部分赎回，落袋为安。目前各大银行网点柜台和网上银行均可办理定时不定额。
不定期不定额采取不定期不定额的方式，投资者不参加定投计划，而是利用基金定投的原理，根据市场情况，选择某一只基金，不定期逢低买人一定份额。主要做法就是大跌大买，小跌小买。尤其在市场剧烈震荡时，能够积累更多的份额，最大限度地降低份额成本。买入后，暂时持有不动，静待市场好转后再逢高赎回。投资者可以通过代销银行柜台、网上银行和基金公司网上交易系统等多种渠道进行不定期不定额的投资。不定期不定额这种方式，需要投资者有足够的勇气在低点买入基金。
定投股票 定投基金大家都很熟悉，而定投股票，投资者可能了解的不多。除了定投基金外，定投股票也是一个不错的选择。相对基金来说，股票的风险更大，波动更剧烈，投资者可以将基金定投的理念引入到股票投资中来，先确定一只股票，然后像上述第3种方式“不定期不定额”一样，以固定或不固定金额陆续买入这只股票，同样能够起到降低风险平摊成本的效果。
当然，由于股票的高风险性，采用这种方式，必须注意以下几点：一是选择基本面较好，具有长期成长能力的上市公司的股票，二是要求投资者要有较强的风险承受能力，并有一定的股票投资经验。
股指期货有“期货皇冠上的宝石”的美称。 1982年产生于美国，现为全球最大的期货品种，成为规避股票市场系统性风险和投资者进行投资理财的绝佳工具。2007年初我国即将推出的股指期货，一方面将为我国股市健康发展提供保障，更主要的是为投资者提供了又一投资理财工具。
股指期货即将隆重登场
2006年9月8日，中国金融期货交易所（cffex）宣告成立，标志着我国期货市场突破了商品期货时代，金融期货登上舞台。中金所10月下旬公开征求《沪深300指数期货合约》等四个征求意见稿的意见，股指期货推出进入实质进展阶段。随后召开的衍生品大会，证监会尚福林主席透露了股指期货将在明年初推出。
股指期货推出已是必然，离投资者也越来越近，当前讨论的已经不是可行性、必要性的问题了，更多的是投资者如何利用这一资本市场的金融工具进行投资理财。对于广大投资者，特别是参与过股票投资的大众投资者而言，了解股指期货这一新型投资理财工具特点，熟悉其与股票投资的异同，分析其投资风险及发现投资机会成为当务之急。
在国外，有这样一种所谓的理财方程式：即将除消费外的可支配收入分为三个部分进行投资理财。1/3用于银行存款、国债、保险等，目标是保障；1/3用于波动幅度较小、收益率较稳定的理财产品，如混合型基金、大型蓝筹股等，目标是保值增值，追求一定风险下的收益率；另外的1/3用于高风险高收益理财产品，如成长型股票、股票型基金、期货等。股指期货作为高风险高收益的理财产品成为投资者投资理财组合中的一部分。
玩股指期货，不能仅靠勇气
股票投资实质上是现货投资，而股指期货首先是期货，是对股指未来涨跌的判断。作为高风险高收益的理财产品，对于股指期货投资的高风险性投资者也应该有一个清醒的认识。
股指期货的双向交易机制能够保证投资者买空卖空，看对方向就赚钱，同时如果投资者做多做空方向错的话两个方向都是赔钱的。有可能一买就跌而一卖就涨。实践上来看，因为期货市场的做多做空均可获利的特性，很多投资者入场交易时没有明确的方向性，也就是不对大势有一个清晰的判断后再进行投资，而是多空均做，频繁交易，往往是踏错节拍，两边挨耳光。
股指期货投资的保证金所致的以小搏大杠杆效应令投资者的风险与收益均被同步放大。对于全额交易的股票投资而言，股价涨跌30%~40%并不会令投资者陷入困境。而对于股指期货而言，满仓操作的话10%的涨跌就会将保证金损失殆尽。同上例，股指从1450涨10%至1595，1450点卖出的投资者损失为43500元，损失近83.4%。
此外保证金追加和强行平仓的风险也不能忽视。股指期货实行的是每日无负债结算制度，也就是投资者当天的盈亏实行无负债结算，当天赚的打入投资的账户而赔的直接打出账户。保证金不够时期货公司会要求投资者追加保证金，而未能及时追加保证金时会对投资者的持仓实行强行平仓。
在上述风险中，投资者，尤其是从股市进入的投资者经常遇到。我们看到，股指期货是期货投资，应该以期货的交易策略进行规避。投资者掌握了股指期货投资的特性，上述大部分风险可以进行有效规避。
首先，对于做多做空都可能赔钱的双向交易机制而言，投资者要杜绝多空都想赚而频繁交易。在交易时，要对影响股票指数走势的因素进行分析，判断大势的走向。一般而言，个股的走势影响因素众多而复杂，信息更加不对称，而对于股指来说，作为经济的晴雨表，通过宏观经济走势更能够判断股指的未来走势，也就是说投资者可以通过股指期货分享到宏观经济的成果，而不像投资股票时经常是“赚了指数赔了个股”。同时投资者在判断好大势后，不要频繁在反弹时做多而在回调时做空，抓小波段而失去大行情。
其次，保证金的风险与收益同步放大的杠杆效应，投资者要合理正确应用这一杠杆，满仓操作是股指期货投资的大忌。满仓操作使得投资者在谋取高收益的同时，方向做错的话损失也很大，甚至可能本金很快全部损失。我国股票投资由于全额交易，有的投资者在20元家为买的股票跌至5元，看似股票还在，实质上要解套需要上涨300%，难度可想而知，股票投资者在被套的过程中是“温水煮青蛙”般深度套牢，股指期货保证金交易的放大效应，使得投资者资金来去匆匆，这样对于投资者来说止损更加重要，也就是说方向做错在不伤及筋骨的时候赶快认错，甚至反手，这样就有了翻本获利的机会。
再次，股指期货投资的追加保证金和强行平仓制度对于投资者资金管理和风险控制提了更高的要求。很多股票投资者买入被套后继续持有，甚至在下跌过程中不断买进摊平成本，这一操作策略在股指期货投资中是投资者失败最大的风险，因为大多数股市投资者根本就没有资金管理和风险控制的意识，一般都是满仓操作。股指期货投资中，保证金不足时需要追加，这样要求投资者所持仓位不能太重，一般而言以不超过30%为宜，这样在市场正常波动的情况下，投资者的持仓无强行平仓之虞。同时如果需要追加保证金，那就说明投资者先前的持仓方向是错误的，可以先行止损出来甚至是反手，做好资金管理和风险控制。
开始股指期货投资之旅吧
股指期货作为资本市场新型的一种投资理财工具，更加丰富了投资者的投资组合和交易策略。同时又以多空双向和保证金交易等制度使其成为非常理想的投资工具。
进行股指期货投资，投资者要对股指运行的大势进行判断，更多关注宏观经济基本面等因素。股指期货的特性，使得投资者在看好后市时，并不需要用大量资金去把所有股票都买下来，只要买入股指期货就行了。事实上，用股指期货可以建立一个“虚拟”的投资组合，只需少量的初始保证金就使投资者分享股市稳健成长的收益。将作为“经济晴雨表”的股指与宏观经济状况更多联系起来。
投资者还要更多地了解期货投资的技巧与交易策略，比如严格资金管理，包括头寸管理和风险管理。不频繁交易和满仓交易，顺势而为和严格科学止损等。一般而言，股市上的满仓操作、加死码摊低成本的操作策略绝对不能应用到期货市场，而股指期货的操作策略与技巧则能够提高股票的投资水平，包括前几年叱咤风云的所谓很多庄家，如“K”先生之称的吕梁就是在期货市场出身，而其主要操盘手丁福根也曾为期货公司信息部的分析师。
股指期货的推出是我国金融业大发展的机遇，同时也为广大投资者带来新的投资机会。新生事物的产生常常伴随着暴利，谁先一步准备，谁就有可能赚到股指期货的“第一桶金”。在正确认知风险、熟练运用各种期货交易策略的情况下，投资者可以运用资本市场这一投资理财工具进行理性投资，获取一定风险下的投资回报。
股指期货投资的四大特点
1、股指期货买卖的是指数化设计的合约
与证券市场交易的是上市公司股票相类似，股指期货交易的是股票价格指数形成的合约。我国交易的是以沪深300指数为对象的期货合约，报价单位以指数点计，合约的价值以300作为乘数与股票指数报价的乘积来表示，也就是每份合约价值（与每手股票类似）是：股指*300，以沪深300当前1450点为例，每份股指期货合约价值为435000元（1450*300）。与股市的1000多家上市公司不同的是，我国当前推出仅有四个股指期货合约，即当月、下月及随后两个季月，当前有当月IF0612、下月IF0701和两个季月IF0703、IF0706四个合约，投资者根据对股指未来涨跌的判断，做出买入或者是卖出上述四个合约的决策。
2、股指期货投资的多空双向交易机制
与股票投资一个重大区别是，期货市场的“买空卖空”双向交易机制，做多做空，也就是看涨时做多，看跌时做空，只要行情看对就可以赚钱。不像股票市场，投资者手上必须要有股票才能卖出，期货市场是，如果投资者判断未来价格下跌，可以提前卖出去，等价格真的下跌后再买入平仓即可。这对做股票的投资者来说是最大的福音，我国2001年股市一路下跌，广大投资者只能眼睁睁看着价格下跌，所持股票被深度套牢。这一做空机制使得从原来的买进待涨的单一模式转变为双向投资模式，使投资者在下跌的市场行情中也有获利的机会。
3、股指期货以小搏大的保证金交易机制
保证金交易使得股指期货投资具有高风险高收益的特性。保证金交易，也就是说投资者只要投入一定比例的保证金就可以完成股指期货的买卖，以交易所收取保证金8%，一般期货公司加收4%至12%为例。投资买卖一手股指期货合约所需保证金为：52200元（1450*300*12%），12%的保证金水平使得投资者的盈亏放大了8.3倍（1/12%）。我们以1450买入股指涨至1500为例，投资者投入的保证金为52200元，获利为15000元（（1500-1450）*300），收益率达到28.7%，指数3.4%的上涨就获得了28.7%的收益率，也就是有了以小搏大的效应。
4、股指期货灵活的“T+0”交易
【关键词】数学知识；金融领域；应用分析
一、引言
理性思维和感性思维在生活中的应用，指导人们的日常生活发挥重要作用。数学思维是理性思维的代表，将数学相关知识和思维模式应用于金融领域中，是实现金融科学投资管理的重要指导理论，本文从高中数学角度，对数学知识在金融投资管理领域的应用进行探究。
二、数学知识在金融领域应用中的作用
数学知识是理性逻辑思维的学科代表，将数学知识在金融领域应用，可以实现金融投资管理的整体模式完善，并建立思维投资构架，明确金融管理之间的联系，培养金融投资者全面、综合的投资模式，为金融投资者提供平衡风险的理念；另一方面，金融投资者直接将数学知识作为金融分析的理论依据，例如：概率，函数等相关知识作为分析金融管理的重要平台。由此可见，数学知识在金融领域应用中发挥着不可替代的作用。
三、数学在金融领域应用
1.数学模型的应用
数学具有相对完整的思维模式与逻辑结构，结合高中数学知识，对数学在金融中的应用进行分析。数学模型在金融领域中的应用普遍性较大。金融领域中包括金融运行成本管理、金融风险管理、金融收益管理几部分，投资者进行金融投资管理时，合理分析金融管理领域中各部分之间的联系，明确各个部分之间的利害关系，降低金融投资管理的风险性，保障投资者的金融收益。例如：金融投资人对上市的股票进行金融投资，为了降低金融投资的风险性，实现个人金融管理科学分配，应用数学中结构模型，建立金融投资管理的最佳目标，结合股票投资的市场行情，确定金融投资管理的最佳形态，为金融股票投资管理的稳定性投资确定方向。此外，建立数学模型在金融管理领域中的应用也非常广泛，体现在金融投资管理中，不同管理金融理财的收益应用。数学模型分析可以确定金融管理的主次，实现金融发展结构规划的现代性。
2.概率应用
概率知识在金融领域中的应用，为现代金融业的发展提供理论支持。概率知识可以保障金融管理中经济收益的稳定性。一方面，概率知识可以为投资者的投资收益平衡提供参考理论，例如：实施金融投资中股票B、C两种股票进行投资，为了保障金融投资管理的股票收益稳定，应用概率知识，对两种股票的经济投资收益概率进行分析，最终确定B、C两种股票的稳定性，保障了金融投资者的收益；另一方面，概率在金融投资领域中的应用，也体现在金融管理业务领域，金融投资管理者可以依据客户在金融投资领域的投资比重，明确当前金融投资的市场需求方向，从而为金融投资管理者合理把握市场需求提供了准确的需求分析，引导我国金融管理的发展实现良性循环，实现了金融投资管理的稳定性发展。
3.函数应用
函数知识是数学知识中的重要组成部分，函数知识结构体系庞大，数据应用的结构分析作用明确，目标准确性强。函数在金融领域中的应用率高，如分析自变量与因变量之间的关系，确定金融领域中变量与相关数据之间的变化比例，从而进一步完善金融管理中多种可变因素之间变化规律，推进我国金融管理数据分析的合理性和准确性，实现金融投资风险在一定程度上可控性管理。此外，函数知识中包含导函数部分，应用导函数明确金融投资的最佳值，实现金融资金运行管理结构的科学性规划，为推进我国金融管理的稳定分析提供理论支持。
4.线性回归分析应用
线性回归分析，是高中数学知识在金融领域中常用的一种形式之一。线性回归分析是将数据分析与图像分析结合在一起，更加直观的为金融领域的资金管理提供参考依据，结合线性回归分析中相关数据变化情况，直接将金融数据的变化进行描点表示，提高了金融投资管理系统应用分析的准确性和直观性特征。例如：应用线性回归分析对某种金融投资债券进行投资分析，依据这种债券的相关金融管理条件设定，对债券运行与设定条件中投资规模、投资运行发展趋势、投资运行的管理者等多种相关性因素进行分析，确定这种投资债券的运行情况，线性回归分析是一种较直观的分析模式，线性回归分析的数据计算中涉及到数据的精确化分析，为金融领域运行管理提供更加精确、细致的管理依据，是促进我国金融管理模型科学发展的重要依据。
四、结论
数学知识在金融中应用，可以为金融领域的资源管理提供理论支持，实现现代金融投资管理的科学性，提高现代金融管理结构的系统性、完备性的投资模式的引导，实现我国金融管理体系的完善。
参考文献：
[1]张伟伟，张晓晖.浅析反证法思想在金融数学教学中的应用[J].长春金融高等专科学校学报，2010，03：52-53.
[2]张晔.试析经济数学在金融经济分析中的应用[J].辽宁师专学报（自然科学版），2016，01：30-32.
[3]王锦成.浅析数学建模教育在金融人才培养中的作用及对策[J].佳木斯职业学院学报，2015，06：261-262.
[4]吴硕思.数学方法在金融投资风险分析中的应用[J].华侨大学学报（哲学社会科学版），1998，01：27-33+26.
【关键词】理财产品，投资意向，金融理财机构
根据900份调查问卷统计数据，其中缺失数据为2个，利用描述性统计分析方法等，统计和分析了兰州市民的投资理财意向及其影响因素。
一、兰州市民投资意向状况
我们采用SPSS软件中的多项选择题分析方法进行统计，对剩余的888份有效调查问卷进行统计分析得表1“投资品种的频数及频率分布表”。
储蓄存款仍然是最受欢迎的一种理财方式。储蓄存款风险小、方式期限灵活多样、简单方便、收益相对较低但稳定，正是由于储蓄的这些特点，决定了储蓄是最普通和最常用的理财手段；对于股票、保险和房产的偏好位于其次。股票投资收益高，能降低购买力的损失，流动性较强而且操作买卖方便等特点深受投资者青睐；保险具有安全性、长期性、确定性、合理避税、等优点；对于剩余的投资理财产品，如期货、互联网金融产品等理财产品的持续时期不太长，不能为大多数投资者所接受，另外此类理财产品对于专业技术的要求较高，在一定程度上都限制了它们为大多数投资者所接受。
二、兰州市民投资意向的影响因素
（一）市民投资意向与学历水平之间的关系
储蓄存款和保险两类理财产品随着学历水平的提高，投资者的投资意向整体呈现下降趋势；而对于股票和房产则随着学历水平的提高，投资者的投资意向整体呈现上升趋势，互联网金融产品作为新型的理财产品，随着学历水平提高也有一定的上升趋势。
（二）市民投资意向与其身份之间的关系
对于在校学生群体，投资者对于股票的投资意愿比例最高，其次是对于储蓄存款的投资意愿；对于已就业群体，投资者对于储蓄存款的的投资意愿最高，其次是对于股票、保险和房产的投资意愿；对于待就业群体，投资者对于储蓄存款的意愿最高，其次是对基金和债券的投资意愿；对于已退休群体，投资者对于储蓄存款的投资意愿远远超过了相对于其他投资理财产品的愿望，其次是对保险的意愿。
（三）市民投资意向与其年龄段之间的关系
不同年龄段的群体，他们所追求的理财目标有所不同，因此表现出各自不同的特点。这符合我们的社会经验，因为在每个年龄段我们对生活的要求，以及生活对我们的要求是不同的。在我们就业有收入时会偏好于高风险性理财产品，在我们退休收入较低且为了防范各种意外事故会偏好于低风险性理财产品。
（四）市民投资意向与月收入之间的关系
投资产品中股票、基金、房产、收藏和黄金等投资理财产品对资金的要求不同。不同的月收入对于投资理财产品的选择存在客观性的限制，月收入能够影响投资者的远期投资意向，可支配收入能够影响投资者的当前投资意向。为了更好的研究与收入与理财产品选择之间的关系，我们可以统计分析得表2：“月收入和市民理财产品之间的相关关系矩阵表”
收入水平较低者的风险承受能力较低，收入较高者的风险承受能力较高。相应的收入较低者会选择风险小收益低的理财产品。月收入与储蓄存款之间存在着负相关的关系，具有类似负相关性的理财产品还有债券、互联网金融产品等，其他类投资理财产品也具有相似的特性；月收入与股票之间存在着正相关关系，即收入高者通常会选择股票作为自己的投资理财产品，具有类似正相关性的理财产品还有房产、黄金等，而期货作为一种较高资金才可以投资的产品，同样与收入之间存在正相关的关系。
三、结论和建议
（一）结论
第一，储蓄存款仍然是兰州市民最热衷的理财产品，股票、房产和保险为其次。由调查结果可知市民选择储蓄存款的比例高于其他任何理财产品，而这种传统的理财方式在短时间内很难改变。
第二，学历水平的不同使得投资意向有所不同。学历高者更倾向于风险大收益高的理财产品，学历低者更倾向于风险低、收益低的理财产品。金融理财机构需要紧紧抓住这一特征来开展自己的新业务，将高学历人群作为新业务的主要客户群体，（上接66页）同时金融机构也要加强业务创新。身份的不同使得投资者投资意向有所不同，金融理财机构应该向收入稳定群体推广高收益高风险的理财产品，向收入不稳定群体推广低收益低风险的理财产品。
第三，收入水平和储蓄存款、债券、期货以及互联网金融产品的意向成负相关的关系，收入水平和股票、房产以及黄金的意向成正相关的关系。金融理财机构应该根据市民的收入水平或工作单位性质来开展自己的业务，向高收入群体推广股票、房地产和黄金等高风险产品，向低收入群体推广储蓄存款、债券、期货以及互联网金融产品。
第四，不同年龄段对于同一种理财产品投资意向是存在差异的，而且存在显著性差异。不同年龄段的理财产品需求是不相同的，金融理财机构和市民个人都应该根据这种特征来确定推广的客户群体和理财方式。
（二）建议
市民应积极提高理财产品的常识和专业技术能力。理财产品的种类很多，我们不可能把每一种产品都能熟练的操作，而且没有那么多的资金能力，因此只能选择性的学习；市民要根据自己的实际资金能力来选择与其相对应的理财产品，应该从自身实际出发，根据自己的投资理财目标、风险承受能力等，选择相应的理财产品。
参考文献：
[1]林震岩.多变量分析―SPSS的操作与应用[M].北京：北京大学出版社，2007.
[论文摘要]证券『订场是国民经济的晴雨表。它是完整的市场体系的重要组成部分，不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。而随着居民收入水平的提高，居民可支配收入不断提升，越来越多的居民开始将资金投入到证券市场以获取更大程度的利润，本文将以中小城市居民的投资行为切入点，对其投资行为进行分析和建议。
1近年证券投资市场概况
证券投资就是指有价证券投资(Quotedsecuritiesinvestment)，是狭义上的投资，是个人或企业用积累起来的货币购买股票和债券等有价证券，以盈利为怒地的投资行为。证券投资具有高度的“市场力”是对预期会带来收益的有价证券的风险投资，投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为。
近年来，证券市场随经济周期波动，2006沪深股市领涨全球，上证指数从2005年底的i16l点强劲上扬至2006年12月29日，终盘报收2675点，累计上涨高达l5l4点，涨幅超过l30％，沪深股市成为全球关注的焦点。2006年上证综指、沪深300、深成指等9项指数同比涨幅翻番；股票市场筹资总额出现大幅增长，本年度深沪两市股票筹资总额逾2200亿。2008年美国次贷危机引发的全球性金融危机，我国证券市场也随之受到了一定冲击，进入了个低沉阶段。随着金融危机逐渐消除，我国证券市场开始进入新的生命周期。
2中小城市居民收入分析
2009年上半年，据6．5万户城镇居民家庭抽样调查资料显示，上半年城镇居民人均可支配收入8856元，同比增长9．8％；扣除价格因素，实际增长lI．2％，这一数据超过了GDP涨幅。而，这一收入增加幅度也高于去年增加幅度，居民的实际收入增加。
中小城市居民收入的实际增加使得居民可支配收入增加，随着投资理念的改进，居民开始选择出了银行储蓄以外的其他投资方式，于是更多人加入到证券投资行业中。虽然证券投资具有不可避免的风险性，但是其风险伴随者高收益，于是当经济发展到一定水平，中小城市居民也开始进行这种具有风险性的投资，并且伴随着更高的热情和自主学习性。
3中小城市居民证券投资现状
中国证券投资者保护基金公司的“2009年投资者综合调查”涉及55家证券公司、350家营业部的28000名投资者，采取抽样方式随机抽取2800个样本，该调查显示，今年前1O个月，我国占比三成五的个人投资者实现了整体盈利；多数股民对未来3个月、6个月大盘向上表示了信心，但近期买入意愿有所下降。
调查还显示，股民主体的年龄段是25岁至55岁的适业人群，占68．27％，25岁以下和55岁以上股民所占比率为13．65％、18．08％，且这两部分人群所占比率有所提高。从入市资金量上来看，25岁以下和55岁以上两个群体投资在五万元以下的占21．38％。而在适业群体中，投资在五万元以上的占56．27％。从职业上来看，所占人数比例较高的依次是机关干部、科教文卫：[作者、工人、个体工商户和私营业主，但在投资二十万以上的股民群体中，个体工商户和私营业主所占比例最高。股民的收入水平普遍不高，年收入在两万以下的占33．87％，年收入在两万至五万之间的占47．52％，年收入在五万以上的占i8．61％，不同收入群体的投资规模在各个档位均有分布，年收入与投资规模的比值反映了股民投资的高杠杆性，股民投资总额平均占家庭总资产的46．32％，。而4．28％的股民曾经或正在举债炒股，该现象降低了股民的市场风险承受力，增大了股市波动可能产生的社会风险。
4中小城市居民证券投资心理分析
股市的波动往往引领者股民的思想动态，股市波动导致人心波动，人心波动导致社会波动，社会波动则往往引起‘些社会问题。可以说，股民的细想动态在一定程度上不仅影响着股民资深，也影响着证券市场的健康有序发展，影响着社会的安全与稳定。因此，了解股民的思想与行为状况，为加强股民群体的教育引导提供科学依据，为建立完善而高效的股票市场机制，实现资源的最优配置提供有价值的参考，为相关部门制定干预市场政策、实施宏观调控提供借鉴。
相关调查显示，对多数投资者而言，多数投资者的求胜心理过强，投资绩效与内心期望差距悬殊，风险承受能力依然较弱，股市波动甚至开始对股民心理健康状况起到越来越大的影响力。而且，多数中小城市投资者自身权利认知非常有限，权益保护状况主观感受不良，证券市场监管状况和相关法规建设令股民不满意。但多数股民对股市波动有客观的认识，对中国股市未来发展基本持乐观态度。
5对与中小城市居民证券投资的建议
由于中小城市大部分证券投资者处散户和中户的投资水平，其投资具有一定很大的群体特点，针对其收入水平、心理特征等，笔者对中小城市居民投资行为作出如下建议。
5．1不要过度迷信专家
很多投资建议是来自专家本人的判断，虽然专家具有更深厚的经验和专业知识，但是盲目跟随往往不是股市的明智之举，应该根据自身情况，结合各方面知识和信息，作出充分而明智的判断。
52适度补充专业投资知识，避兔盲目投资
中小城市的投资者构成和居民普遍专业水平都不能达到专业水平，很多时候往往出现跟风盲从现象，最终无法盈利反而亏损。一定的专业知识会增强投资者的投资理性，可以降低投资风险。
53坚持对个别股票的中场期投资
不少个股股价不断攀高，新股民追高获利机会很大，但还是应注意风险，股市也会发生预期之外的跌损。从实际回报率来看，选择好的股票进行中长期投资往往能超越短线操作的业绩。
84进行基金投资，降低风险
基金投资是一种间接股票投资，它可以对资金进行集合理财，专业管理，是‘种“组合投资，分散风险”的方法，对与收入水平偏低，风险承受力较弱的中小城市投资者而言，不失为一种良策。
证券投资就是指有价证券投资(Quotedsecuritiesinvestment)，是狭义上的投资，是个人或企业用积累起来的货币购买股票和债券等有价证券，以盈利为怒地的投资行为。证券投资具有高度的“市场力”是对预期会带来收益的有价证券的风险投资，投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为。
近年来，证券市场随经济周期波动，2006沪深股市领涨全球，上证指数从2005年底的i16l点强劲上扬至2006年12月29日，终盘报收2675点，累计上涨高达l5l4点，涨幅超过l30％，沪深股市成为全球关注的焦点。2006年上证综指、沪深300、深成指等9项指数同比涨幅翻番；股票市场筹资总额出现大幅增长，本年度深沪两市股票筹资总额逾2200亿。2008年美国次贷危机引发的全球性金融危机，我国证券市场也随之受到了一定冲击，进入了个低沉阶段。随着金融危机逐渐消除，我国证券市场开始进入新的生命周期。
2中小城市居民收入分析
2009年上半年，据6．5万户城镇居民家庭抽样调查资料显示，上半年城镇居民人均可支配收入8856元，同比增长9．8％；扣除价格因素，实际增长lI．2％，这一数据超过了GDP涨幅。而，这一收入增加幅度也高于去年增加幅度，居民的实际收入增加。
中小城市居民收入的实际增加使得居民可支配收入增加，随着投资理念的改进，居民开始选择出了银行储蓄以外的其他投资方式，于是更多人加入到证券投资行业中。虽然证券投资具有不可避免的风险性，但是其风险伴随者高收益，于是当经济发展到一定水平，中小城市居民也开始进行这种具有风险性的投资，并且伴随着更高的热情和自主学习性。
3中小城市居民证券投资现状
中国证券投资者保护基金公司的“2009年投资者综合调查”涉及55家证券公司、350家营业部的28000名投资者，采取抽样方式随机抽取2800个样本，该调查显示，今年前1O个月，我国占比三成五的个人投资者实现了整体盈利；多数股民对未来3个月、6个月大盘向上表示了信心，但近期买入意愿有所下降。
调查还显示，股民主体的年龄段是25岁至55岁的适业人群，占68．27％，25岁以下和55岁以上股民所占比率为13．65％、18．08％，且这两部分人群所占比率有所提高。从入市资金量上来看，25岁以下和55岁以上两个群体投资在五万元以下的占21．38％。而在适业群体中，投资在五万元以上的占56．27％。从职业上来看，所占人数比例较高的依次是机关干部、科教文卫：[作者、工人、个体工商户和私营业主，但在投资二十万以上的股民群体中，个体工商户和私营业主所占比例最高。股民的收入水平普遍不高，年收入在两万以下的占33．87％，年收入在两万至五万之间的占47．52％，年收入在五万以上的占i8．61％，不同收入群体的投资规模在各个档位均有分布，年收入与投资规模的比值反映了股民投资的高杠杆性，股民投资总额平均占家庭总资产的46．32％，。而4．28％的股民曾经或正在举债炒股，该现象降低了股民的市场风险承受力，增大了股市波动可能产生的社会风险。
4中小城市居民证券投资心理分析
股市的波动往往引领者股民的思想动态，股市波动导致人心波动，人心波动导致社会波动，社会波动则往往引起‘些社会问题。可以说，股民的细想动态在一定程度上不仅影响着股民资深，也影响着证券市场的健康有序发展，影响着社会的安全与稳定。因此，了解股民的思想与行为状况，为加强股民群体的教育引导提供科学依据，为建立完善而高效的股票市场机制，实现资源的最优配置提供有价值的参考，为相关部门制定干预市场政策、实施宏观调控提供借鉴。
相关调查显示，对多数投资者而言，多数投资者的求胜心理过强，投资绩效与内心期望差距悬殊，风险承受能力依然较弱，股市波动甚至开始对股民心理健康状况起到越来越大的影响力。而且，多数中小城市投资者自身权利认知非常有限，权益保护状况主观感受不良，证券市场监管状况和相关法规建设令股民不满意。但多数股民对股市波动有客观的认识，对中国股市未来发展基本持乐观态度。
5对与中小城市居民证券投资的建议
由于中小城市大部分证券投资者处散户和中户的投资水平，其投资具有一定很大的群体特点，针对其收入水平、心理特征等，笔者对中小城市居民投资行为作出如下建议。
5.1不要过度迷信专家
很多投资建议是来自专家本人的判断，虽然专家具有更深厚的经验和专业知识，但是盲目跟随往往不是股市的明智之举，应该根据自身情况，结合各方面知识和信息，作出充分而明智的判断。
5.2适度补充专业投资知识，避兔盲目投资
中小城市的投资者构成和居民普遍专业水平都不能达到专业水平，很多时候往往出现跟风盲从现象，最终无法盈利反而亏损。一定的专业知识会增强投资者的投资理性，可以降低投资风险。
5.3坚持对个别股票的中场期投资
不少个股股价不断攀高，新股民追高获利机会很大，但还是应注意风险，股市也会发生预期之外的跌损。从实际回报率来看，选择好的股票进行中长期投资往往能超越短线操作的业绩。
5.4进行基金投资，降低风险
基金投资是一种间接股票投资，它可以对资金进行集合理财，专业管理，是‘种“组合投资，分散风险”的方法，对与收入水平偏低，风险承受力较弱的中小城市投资者而言，不失为一种良策。
[关键词]基金营销 家庭金融资产
尽管目前我国居民家庭在金融资产方面的需求十分旺盛，但作为适合家庭金融投资的基金却呈现出不温不火的态势，究其原因，目前我们大多数基金公司所推出的基金产品从结构上来说，和家庭金融资产的需求无法契合，导致消费者无法从中产生认同感，同时在营销渠道环节，渠道权力的缺失也进一步遏制了基金业的市场拓展。
一、家庭金融资产的选择理论
在家庭金融资产的选择理论当中，需要根据不同的情况进行相关的投资决策，其中，在已有的研究成果当中，人力资本因素、房产因素、风险偏好以及参与成本是比较重要的。
1、人力资本：在风险性投资当中，如果是以家庭为单位，那么人力资本的影响十分重大。这里所考虑的是家庭收入的前瞻性，一般来说如果家庭未来的工资收入并没有异性的保险因素或有很大的不确定性，那么家庭持有的风险资产水平更高，研究统计会高出百分之二十，而这类家庭拥有风险资产的可能性也会更高。在这一结论下，对于家庭未来收入预期并不看好的情况下，为首先保证家庭消费的正常水平，在金融资产的投资选择上，较好的流通性产品是首选，保证及时买卖兑现能降低一定的风险。
2、房产因素：对于大多数家庭，尤其是贷款买房的年轻人来说，房产所占据的储蓄计划势必会影响家庭对风险资产的持有量。在家庭收入相对稳定的情况下，高额的房产价值让家庭在资产配比方面肯定会有所偏重，而此消彼长，家庭参与股票投资的可能性会减少。
3、风险偏好：不同投资产品在风险承担方面的数值时不同的，尽管相对应的获益值也呈反比，但家庭个体对于风险的理解和看法都不一样，因此存在风险厌恶的家庭或个人适合进行相对安全的投资产品。
4、参与成本以及信息成本：任何投资行为都是在风险评估之后进行决策的，也就是说，家庭金融资产投资是在家庭确定了自身成本投入的规模以及股权溢价的程度能够至少弥补参与股市的固定成本时才会进入。
二、开放式基金在产品营销方面的问题分析
就以上罗列的家庭金融资产选择理论不难发现，在以家庭为单位进行金融资产配置选择时，诸多因素影响是一大特征。而在投资市场中，基金公司作为金融资产的供给商，是否能够适时地提供基金产品――能满足市场需求的，同时在产品供给渠道上多下工夫，对于基金公司业务的开展尤为重要。
在目前的家庭金融资产投资方案中，商业银行推出的以利率、汇率、商品期货、股票等作为基础资产组合出的理财产品颇受欢迎，而基金公司推出的产品大多只能实现商业银行投资产品销售额的十分之一，而这其中基金公司的投资产品大多以股票投资和债券为主，股票型基金所占据主导地位的现象让不少投资者对于基金的概念停留在“风险相对较低、获益相对较少”的股票投资。
就我国目前的经济发展来看，正处于城市化快速发展的阶段，在这一阶段中，房地产在资产配置当中无疑是最重要的，房产投资对于风险规避的确也是相当有效的。与此同时，金融危机对金融个体的影响辐射到了我国的实体经济。在这种经济环境之下，居民在对未来收入不确定性增大的时候，考虑降低风险资产持有也是顺理成章的，而目前我国基金公司所供给产品的高风险性恰巧成了滞销的理由。
此外，在我国社会保障制度并不健全，资本市场也正处于向全流通转变中，这些制度性因素也必将增加居民家庭对股票型资产的回避。近些年基金公司的产品结构里以股票型基金等高风险的资产占据了绝对份额，这种产品结构与我国居民家庭的需求是不一致的。
从一系列的分析结论中可以发现，我国的基金业在接下来的发展中需要推出更多适合市场需求产品，其中低风险应该是这些的产品主要特征。
三、基金渠道的策略渠道分析
在基金产品销售的渠道中，基金公司直销渠道在前两三年已经呈现出下滑态势，而与此同时，券商渠道的销售额从宏观上的百分比也越来越小。而银行对于基金销售的重要性反而说明基金公司销售在渠道拓展方面的不力，由商业银行控制渠道权力恰恰是导致目前基金销售滞后的一个重要原因。
自从银监会于2005年9月颁布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》以及《商业银行个人理财业务风险管理指引》以来，商业银行在理财业务方面的发展速度是空前的。问题在于商业银行有了自己的理财产品后，基金产品的推广在利益最大化的驱使下自然就失去了动力。而同样作为主要销售渠道的券商营业部，基金产品对于券商的经纪业务收入的挤占也成为渠道内部的冲突之一，而随着券商也推出自身理财产品，其销售基金产品的动力逐渐减弱也是顺理成章。另外值得一提的是，不管是通过银行还是券商渠道来进行基金产品销售，认购费用或申购费都比较高，这对于家庭金融资产的选择来说，参与成本并没有显得多小。
可见，这种基金销售现状要想有所改变，渠道策略的变更是必须的。首先需要挖掘的是保险公司渠道。因为和传统的商业银行以及证券市场相比，保险公司渠道在基金推广的过程中在利益和客户需求方面并不存在冲突。而保险公司自身产品的低收益率以及纯保障特性，也是趋势保险公司重视基金销售的利益驱动力。另外除了传统金融渠道之外，理财超市等第三方渠道的大力发展也很有必要。从属性上说，理财超市属于完全的理财产品渠道商，在超市里可以销售各式各样的基金产品，同时还可以销售银行理财产品、保险公司产品等金融产品。在渠道建立方面，网上销售的模式也值得尝试，目前网上销售大多是各个基金公司在自身公司的网站上销售，一个基金购买者要在60余家基金公司的数百种产品里筛选，必将耗费极大的搜索成本。为了促进网上销售，应发展集合所有基金产品的网上超市。
四、结语
由此可见，我国的基金公司造成目前局面下的销售受阻，规模难以发展，优质客户数不断减少的现象。从基金公司营销策略的层面上看主要由两方面决定，首先是我国基金公司所推出的产品在结构上不能满足我国居民家庭对于金融资产的需求。这其中，基金产品过分依赖股票型基金的现象十分明显，由此带来的高风险让不少家庭望而却步，与股票型基金的大份额相比，债券型、货币型、保本型产品供给不足。此外在我国社会保障制度并不健全的环境下，加上金融危机和家庭收入前瞻性缺失所造成的经济前景不明朗，更加降低了家庭对风险资产的配置。在这样的市场局势下，我国基金公司要想走出困境，首先要根据市场需求进行产品结构的改善，尤其要增加低风险产品的供给。
此外，商业银行作为基金产品最为倚赖的营销渠道，由于理财产品的推出并热销，对基金产品销售的热度降低也是无法回避的。与此同时证券公司在平行销售时发现基金产品的销售会挤占券商的经纪业务收入，加上券商资产管理产品的推出，对基金营销的内在动力也在丧失。所以基金公司渠道范围方面比如拓展，局限于商业银行和证券市场是行不通的，网上销售、理财超市等渠道应该积极尝试。
参考文献
[1]刘新亮．我国开放式证券投资基金市场营销分析[D]．上海财经大学．2005
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关键字：市盈率 股价 收益 股票市场
市盈率在实际中有广泛的应用，不论在理论界还是实践界，都得到了广泛的讨论与研究。在每天的《中国证券报》中都有有关上市公司以及整个市场的市盈率值的报道，并且我们可以经常听到许多证券从业者结合市盈率的值来评估某只股票的价值。尤其是在2000年对我国股市市盈率是否过高的讨论更是达到了空前的热度，由此可见市盈率的重要性。
一、市盈率的概念
市盈率这一概念最早是由美国金融分析的开山鼻祖本杰明，格雷厄姆提出的，他在1934年与大卫。多德合著的《证券分析》一书中第一次提到了市盈率这一概念。他们认为：一只普通股的价值是其当期收益的一定倍数，这个倍数一部分决定于当时的人气，另一部分决定于企业的性质与记录。这里所说的一定倍数正是市盈率的大小。
随着认识的不断深化，对市盈率的认识也越来越全面。一般来说，市盈率的全称为“市价盈余比率”，亦称“本益比”或P/E值，它是一个将价格与上市公司当前的盈利状况联系在一起的直观统计比率，是指普通股每股市价与其每股收益的比值，记为P/E(price-earnings ratio)，即：市盈率=股价／每股收益。对大多数上市公司的股票来说，由于它易于计算，使得股票之间的比较变得十分简单，而且能作为上市公司一些其他特征(包括风险性与成长性)的代表，因而在股市投资中市盈率成为十分具有吸引力的选择标准。
一般来说，在理论分析中，市盈率指标中的每股收益通常使用预期收益，即市盈率为PO/P1。而在现实的证券市场中，投资者获得的市盈率指标一般是指每股收益与最近一期会计收益之比，即为Po/Eo。这也是因为数据容易获得，具有一定的普遍性、可信性。
二、市盈率的研究意义
(一)可作为股票定价的依据
由于市盈率是股价与每股收益的比率，当某只股票首次发行时，首先就要对其进行定价，市盈率可以通过一些既定的方法，比如基础分析法、类比分析法和回归分析法测算出来，这样，在每股收益已知的情况下便可以得出一只股票的发行价格。
(二)政府金融监管部门可据此判断股市泡沫度、健康度
市盈率作为衡量股票投资相对价值的指标，也得到了政府决策部门的广泛应用。政府决策部门常常依据市场的平均市盈率水平来判断市场的冷热，以采取相应的调控措施。在实际中，沪深市场平均市盈率的高低，就是国内财经管理当局对股市态度的一个方向标。市盈率过高，容易让决策层产生如下判断：股市过热，系统风险加大，投机性太强，由此就可能采取一些对股市进行降温的措施。
(三)机构、个体投资者价值判断的重要依据
市盈率是分析股票投资价值的重要指标之一，它反映了投资者为获得一定的预期收益而付出的成本倍数，它的倒数就是股票的预期收益率。股票市盈率的高低反映了股票投资相对成本的高低，同样也体现了股票的投资风险。
股票市盈率常被用来衡量一家上市公司的股票价格与其当前业绩的偏离程度。从投资行为方面理解，股票市盈率被用来表示投资者对该公司未来业绩增长的预期状况；从投资学角度看，它表示的是投资回收期的概念，即用每股税后利润来回收买人股票的资金所需的时间。市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高，收回买人股票的资金的时间越长。也就是说，市盈率越低，其股票越具有投资价值。市盈率给人们评判股票投资价值提供了一个简单的标准，成为股票投资分析的基本指标。
三、我国股票市场的市盈率分析
(一)我国股市市盈率的历史和现状
考察我国A股市场市盈率的历史可以发现，1996年以前的市盈率水平非常低，约在10～20倍之间，这给1996～1997年度的股市留下了巨大的上升空间。1998～1999年，市盈率在30～50倍间波动，基本在40倍左右。2000～2001年，市场的平均市盈率水平在加倍左右徘徊。2002年底沪深两市整体的平均市盈率分别为47.6倍和40.5倍，较最高点时的市盈率分别下降了29.6％和40.0％，与股指的跌幅基本相当。2003年和2004年沪深两市整体的加权平均市盈率分别为33.1倍和31.7倍，已处于较为适中的水平。
根据中国统计年鉴，1993年至2003年11年间，除1994、1995两年外，我国股市的市盈率水平都在30倍以上，2000年的市盈率更是达到了60倍。根据申银万国的统计数据，2007年1月A股市场的静态市盈率已经达到38倍，比成熟市场高70％，比新兴市场高45％，是目前全球范围内最高的。能够与38倍这个静态市盈率相比较的是，目前欧美发达国家股市的市盈率一般保持在15～20倍左右，香港恒生指数的市盈率约为16倍。
(二)市盈率是否过高的相关分析
国内许多学者对我国市盈率是否过高这一问题进行了分析。大多数人认为中国股市投机性太强，市盈率与国际股市相比明显过高。但也有人认为中国股市具有特殊性，市盈率是合理的。双方在2000～2001年期间“基金黑幕”引发的中国股市大辩论中进行了激烈交锋，其中以吴敬琏为代表的一方认为市盈率过高。2001年，中国沪深两市的平均市盈率达到67倍，这几乎是全世界最高的，但如此高的市盈率却没有增长潜力最高的上市公司。
其他有关我国市盈率分析的主要文献如下：沈文浩等(2004)在谈到我国股市市盈率的合理性问题时，通过对市盈率的总量分析，并且考虑到我国基准利率较低、经济增长率较高、上市公司平均股本偏小、存在2/3的非流通股、居民投资渠道狭窄、外汇管制较严等因素，合理的市盈率应高于美国的同类指标，由此认为，目前我国股票市场平均市盈率已进入合理区域。于桂琴(2001)认为沪深两市的总体市盈率状况，是与我国的基本国情、经济发展状况和所处的经济周期、市场利率水平、企业的获利能力和成长能力相适应的，没有偏离经济运行的总体轨道。当然，市盈率不高并不意味着股票市场不存在风险，加强监管是化解股市风险、防止股市泡沫膨胀和过度投机的重要举措。
(三)我国股票市盈率高的原因分析
本文主要从市盈率的计算公式这一角度来分析市盈率的影响因素。从市盈率的公式中我们可以得出：市盈率的高低主要由每股收益和市价两大因素决定。市盈率高要么是由于股票价格过高引起的，要么是由每股收益过低引起的，或者在两者的共同作用下。原因进一步分析如下：
1 市场的过度炒作造成股票尤其是绩差股股价普遍
高估，提高了市盈率。在成熟的股票市场上，绩差股通常少有人问津，流动性较差。但在我国的股票市场上情况却完全不同，一方面由于股票长期供不应求，无论何种股票都会得到资金的关照，绩差股也不例外；另一方面，由于绩差股常常有重组题材，有想象空间，因此易受到庄家的亲睐。在庄家的操纵下这类股票常常出现价格奇迹，普通投资者在“奇迹”的刺激下，步步跟进，股价也就步步提升。在我国，还有一类特殊股票，通常由于连续3年利润为负等原因，缩写前被冠以ST。一直以来，ST类股票都受到短线资金的追捧，追捧程度越高，股市泡沫越大。因此，微利亏损股股价高主要是人们的良好预期在作怪，即相对高价反映的是一种透支行为。
2 市盈率高与市盈率的静态计算方法有关。我们计算市盈率通常使用的每股收益指标是上市公司上一营业年度的已实现数，它难以反映上市公司经营业绩的变化情况。事实上，我国8％以上的年经济增长率意味着我国企业将来还会有很大的发展潜力。因此，上市公司的预计经营业绩每股收益是有很大潜力增长的，而简单的以上年度已实现数来计算市盈率会导致市盈率偏高。对于业绩较差的上市公司常常通过资产重组改变自己的经营状况，经营业绩发生变化的可能也就较大，而投资者购买股票是看公司的未来前景的，当绩差股的经营有转好的迹象时，其股价先行反应，而静态市盈率仍以以前的业绩情况计算，难免有被高估的现象。
3 证券市场的不完善及投资者的投机行为。由于股票投资是一种“购买未来价值”的行为，朝阳产业中的上市公司往往享有较高的市盈率，相反，夕阳行业中的公司市盈率往往较低。因此，不同行业的市盈率理应存在较大差异。然而在我国的股市中，行业差异并不明显。以2000年的行业市盈率水平为例，大部分行业的平均市盈率介于50～70倍之间，只有文化与传媒等少数行业的市盈率水平较大程度偏离此区间。
造成此现象的主要原因是证券市场不完善，进而派生出的投机行为所致。股票交易造成此现象的主要原因是证券市场不完善，进而派生出的投机行为所致。股票交易者对行业缺乏足够的研究，不能很好的识别朝阳产业与夕阳产业。当某一行业由于利好刺激而被投资者看好时，其市盈率水平必将大幅上升。
四、降低市盈率的思路分析
从计算市盈率的公式看，降低市盈率主要可通过降低股价和提高每股收益来实现。因此，在考虑降低市盈率的方法时可从影响这两个方面的因素去分析，进而制定相应的措施。
(一)降低股票价格
我国推行的股权分置方案，部分非流通股采取低价流通的方式，将大大减低目前的市盈率水平。相当长时间以来，监管部门将工作主要集中在股市价格的调控上，在降低股价方面已经引起我国监管部门的充分关注。
(二)提高企业的收益
从分析可以看出，我国上市公司的低收益是造成市盈率高的一个主要原因。因此，要真正解决我国市场的投机性，释放风险，降低市盈率必须将注意力集中在微观主体――企业上。提高我国上市公司的总体质量是降低市盈率的一大基本措施。近年来，监管部门开始把注意力转移到对上市公司的监管上，加强投资监管，降低和防范股市风险。一个投机过度和市盈率水平过高的市场，其股市风险较正常市场的投资风险更大，因此加强证券市场监管也更具有现实意义。强化证券监管，可以有效地抑制过度投机行为，从而降低证券市场的系统性风险。而证务市场系统风险的降低，投资者要求的风险报酬也随之降低。从而市场可容忍的平均市盈率水平也可以相对提高。
企业家老钱,居住在黑龙江,今年54岁,丧偶独居。三年前,妻子重病逝世,妻子的英年早逝令玩命赚钱的老钱幡然醒悟:无论多么高昂的医药费也买不来健康的身体,挽不回宝贵的生命,人生的一切都归零。好在两个孩子都已成年,于是处在事业巅峰期的老钱在悲痛中毅然选择了提前退休,享受人生。
被“啃”养老真难过
老钱一人住在160多平米的三室两厅房子里,远在外地的两个孩子都在经商,只在需要钱时才和老钱打电话联系,每年也只在过年回家,家里平时显得空荡荡的,除了每年有五六次的企业培训或者去外地讲课能让他稍忙一些之外,大部分的时间都在休闲,去旅游和锻炼身体。
“看老钱一人日子过得真舒坦!”老钱所在的高档住宅小区的邻居是一位老教授,曾担心老钱受不了失去另一半的打击,没想到老钱过得蛮好的。老钱用存款50万元买股票,赔了一半,每月门面房租金3000多元,每年受企业聘请授课收入达到3~4万元。
退休后老钱毅然戒了烟酒,平时继续做游泳健将。每天下午3点半准时出现在碧蓝的泳池中,一年四季不曾间断。老钱认为,生者过得好就是对已逝亲人的最大告慰,既防止生病没人照顾,还省得拖累孩子。
孩子三番五次向自己要钱,上个月女儿说看准了某商铺,要20万元,钱先生尽管无奈也给女儿汇钱了。儿子因为生意周转资金也常常请老爸赞助。这么长久下去,老钱担心自己这块“金饼”用不了多久就会被子女啃光,有时也有点担心最后落得两手空空,自己今后的养老人生如何支撑呢?所以索性一个人过下半辈子,免得再成家两家以后为了自己这些钱财纠结。
现在让钱先生最头疼的一件事就是自己的投资。两年前钱先生觉得定期存款利息少,便取出部分去炒股票。别看老钱做企业家内行,对炒股却是外行。他自嘲道:“我总是担心赔钱,大盘一跌就抛,可大盘涨了就追,照专家点评说,这种瞻前顾后的投资心理不可取。”这也给钱先生深刻的教训,“套牢”资金几十万元,将近五十万元现在只剩下一半儿。
钱先生时刻想再在股市中搏一把,待本金“捞”回来就不再碰股票了,但“套牢”怎么也无法轻松享受人生,毕竟钱先生担心股市的钱不知何时能回本。
说到自己的老年生活,他打算将来去敬老院养老,而平时给予子女资金支持已经够多,绝不留遗产给子女。
理财分析和建议
钱先生家庭风险具体表现为:一是中年丧偶,配偶薪酬即止俸为零,家庭财力来源3-5成的折损,假若配偶有外债更面临偿付;二是提前退休意味着工作收入为零,只靠不固定的兼职讲课收入很难满足日益提高的生活成本;三是钱先生对股票盲目激进的风险性投资行为,前半生累积的财富已受损失,如再重仓股票,资产会随着股市的起伏而加大不确定性风险;四是看病费用不菲,独居后自身健康风险无处不在,养老规划必须提上议事日程。因此寻求现有资产的良好保值增值渠道,提高家庭应对风险能力减弱财力危机,规划好今后的养老人生,是钱先生今后老年无忧生活的保证。
保持应急资金的流动性
家庭主要成员看病和住院等费用,要求家庭中预留一定数额的应急资金,可以现金或活期存款等形态存在,以保证款项的流动性。
临终与丧葬费用的筹备
在预知一方病重临危之际,家人要节哀顺变保持镇定,做好后事资金的预算安排,以防临时举债的窘况。
对身故配偶名下财产与债务的理顺
对生前名下的合法的动产或不动产种类繁多的,家人可登记造册,逐项记录。对遗留的各类资产凭证做仔细的找寻、整理和分类,如配偶身故前的银行存单、银行卡、保单等,核实对外应收、应付账款项、社会保险金缴费、银行信用卡欠款等情况。
以所继承遗产实际价值纳税及债务偿还
按国内继承法规定,遗产的继承一是按合法有效的遗嘱继承;二是按无遗嘱继承即法定继承。继承人在履行纳税义务和偿还债务时仅以所继承的遗产实际价值为限,超过遗产实际价值的部分,继承人不再承担。
相应费用的及时报领
包括丧葬费用的报领、住房公积金、社保个人缴费部分、继承人即保单受益人对保险金给付的索赔与领取等。
丧偶后必须审查自己名下保单的受益人,必要时可进行变更
丧偶人士曾经立有遗嘱的,必须审查遗嘱内容,必要的可进行补遗条款或重立遗嘱。
规避资产强迫变现的风险
丧偶家庭可能遇到资产被迫变现的风险,通过生前赠与、为受益人创建不可撤消信托、购买人寿保险等方式规避。
寻求理财顾问的支持
面对产生的资金缺口,丧偶方要梳理情绪,在投资上切忌贸然行事,急于求成。可在理财顾问的指导下,做好理财目标和方案的制定、执行和反馈,以及方案的再修订与执行。
理财建议
丧偶人士的理财宗旨:让生活品质不因丧偶而打折扣,丧偶方须依靠自身为未来的财务人生不断做“加法”准备,以良好的、独立的财力作支撑,安享孤独不败、品质优良的夕阳人生。
理财师建议一
坚定地对“啃老族”说不!
老钱舔犊情深,妻子去世后,就用大把的金钱弥补孩子们失去的母爱。其实晚辈的生存潜力是无限的,不会因为没有父辈的资金援助,而停止不前的。
理财师建议钱先生立即果断地收紧“钱袋子”,“狠”下心来毫不犹豫地对“啃老族”说不。拒绝晚辈对金钱的索取,不再被“啃老族”“蚕食”,才能做自己财富的主人,成就财富独立自主的幸福人生。
理财师建议二
风险转嫁要快速
转嫁风险不宜迟,家财保险少不了。钱先生有社保、医保及百万家产,虽然决定不用儿女养老,但正如钱先生的担心,可能面对年老多病、重病不能自理等风险,“一人生病拖垮全家”。为避免对子女的经济造成压力,钱先生要预先做好这部分风险转嫁的财务筹划。建议保险组合为“长期看护险+意外保险附加意外伤害医疗保险+重疾险(55周岁前体检通过后可投保)”。
理财师还提醒钱先生投保家财保险。对于丧偶独居的钱先生来说,不论是其选择今后住大房还是小房,家都是最温暖舒适的“安乐窝”。及早投保家财保险,规避火灾、爆炸等对家庭财产的损失。
理财师建议三
养老金准备须抓紧
建议建立养老保障金专门账户,下列方案的现金流可归集到养老金账户中。
按投资报酬率5%、通胀率3.5%,退休的衣食费开支维持目前水平,保健支出比退休前增长20%,扣除社保所得,测算出预期寿命为85岁的钱先生养老金总需求缺口为126万元。
方案一:盘活自用性资产
大换小,盘活自住房。理财师建议钱先生在60岁前置换一个大一居住宅。可将160平米房子卖掉,在就医便利、基础设施良好、环境优美的地段,购置一户面积约60平方米左右的小户型住房,这样取暖费、物业费等费用比以往省去一半还多,将来也更容易出租,租金收入可支付敬老院的费用。卖掉大房购小房后的余款可归集到养老账户中进行保值增值投资。
卖车盘活资产。关于钱先生的爱车,理财师建议4-5年以后再考虑卖掉盘活资产。主要是考虑钱先生目前身体硬朗,与爱自驾游的朋友结伴远行之需。但是随着车使用年限的增加,折旧也越多,而且钱先生在60岁之后,开车的灵敏度和安全系数也随之降低。
方案二:以房养老,无忧自主
随着年龄的增长,逐步售出房产。考虑门市房升值潜力大于自住房,选择先出售自住房,后出售门市面房的顺序。如自住房按10%/年的升值率,4%/年的折旧率,钱先生在5年后60周岁前将160平米自住房出售,可获得转让收入90万元(税前)。钱先生65岁时可将门市房转让。
可将售房收益的44%用于趸缴即领的年金险保费。余下的归集到养老账户进行相应投资。由于钱先生不打算给后人留下财产,可选择以自己为受益人的年金险。目前有60周岁趸缴40万元,年金保证领取20年,可选择按月领取2000元,或者按年领取24000元。当钱先生年满85周岁,可领取满期生存金及累积红利组成的丰厚祝寿金,呵护安逸银发生活。
“候鸟式”无忧消费。钱先生60周岁将自住房出售后,可根据季节变化“候鸟式”养老,冬天到温暖舒适的南方养老,夏天回清凉宜人的北方避暑,吃住玩乐在异地高档养老院,消费比单纯旅游或者异地购房划算得多。目前上海等地推出了“候鸟式”养老院。此外,还可在国外度假养老,费用可在养老金账户的投资收益中列支。
理财师建议四
构建投资组合,资产保值增值
投资主旨:理性稳健投资,财富保值第一,兼顾增值。
钱先生在中年丧偶,风险承受能力减弱,投资不利的情况下,更要冷静决择,切忌采取将银行存款全部取出“孤注一掷”,赌在股票上的冒险作法。应以守为攻,权衡利弊,待情绪稳定后再行决策,从而回避新的风险。
在高风险股票投资方面,在总体仓位控制在七成的前提下,可将银行存款的1/5即10万元用于股票投资。在房产投资方面,虽然房地产投资具有对抗通货膨胀的优点,但也存在高风险、缺乏流动性等缺点。鉴于钱先生有自有房产可居,有投资性门市房租金收入,随着岁月的推移,房主人渐入高龄,人力管理难度加大,因此不宜再斥资进行房产投资。
理财师建议家庭资产配置,钱先生可将资产的26%配置在高风险投资品种上,剩余资产配置在中低风险投资品种,其中债券型基金配置比例30%,短期国债25%,企业债10%,实物黄金或纸黄金25%,混合型基金10%。值得一提的是,随着钱先生岁数的增长,由追求高风险高收益投资回报,逐渐过度到低风险、稳收益、抗通胀保值的投资品种上,逐渐减少股票及股票型基金的投资比重,加大黄金、国债和保本型基金的投资比重。
黄金投资受全球经济影响,不易被人为操纵。从国际上看,对后金融危机时代经济减速的担忧,加大了避险资金对黄金等贵金属的青睐;从国内看,物价普遍持续上涨,通胀悄然而至,黄金投资需求不断飙升。钱先生可将资金放在抗通胀、避险功能较强的黄金投资工具上,为养老无忧人生做财力保值增值储备。
Tips
中老年人黄金投资
小窍门
选好实物金投资标的
各种彩金、金章、金砖、金钱工艺独特,如十二生肖的异型金章、圆形金章等,但银行一旦售出不予以回购,较适合收藏馈赠需求。而投资金条具有投资性,银行代保管且回购,适合保值增值和可变现需求。
账户金不宜频繁炒作
黄金走势呈总体上行势 ,若频繁炒作账户金、追涨杀跌,加大风险。
黄金期货投资须谨慎
期货投资风险系数较大,中老年人抗风险的能力不足,因此建议谨慎投资。
综述
