时间：2023-05-18 15:50:13
开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇数字经济企业概念股，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
北京奥运可谓百年一遇，而随着奥运会进入倒计时，奥运板块也借势汹涌澎湃。以天鸿宝业、首旅股份、北京城建、中体产业等为首的奥运概念股走出了连续拉升的态势，甚至在5月30日印花税突然上调的消息打击下，相当多的奥运概念股却拒绝调整，成为了“万众绿中的一点红”。
那么，时离北京奥运会尚有一年又一个多月，奥运板块的喷薄而出，究竟是题材炒作，还是价值发现?
奥运会：一国经济的发动机
举办奥运会是一国经济实力和综合国力的集中体现。历史上，现代奥运会举办100多年来，28届奥运会中，除了1968年墨西哥城奥运会在发展中国家墨西哥举办外，其他全部是在发达国家或较为发达国家举办。而奥运会则往往紧随着“奥林匹克效应”，为举办国的经济发展带来质的飞跃。
1964年，东京举办第18届奥运会，日本一举投入30多亿美元，大规模基础设施建设带动了制造业、建筑业、服务业、运输、通讯等行业的强劲发展，使日本出现了经济的持续繁荣。GNP从奥运会前的年增长10.1％猛增到16.1％，史称“东京奥林匹克景气”。
1988年韩国借申奥成功良机，推动经济超高速发展，1981～1988年，筹备奥运会共带来70亿美元的生产诱发和27亿美元的国民收入诱发效果，经济增速年均达12.4％。1985～1990年，人均国内生产总值从2300美元增至6300美元，实现了从发展中国家向新兴工业国家的转变。
中国举办奥运会的经济发展阶段类似韩国与日本。
根据估算，北京为举办2008年奥运会，8年间直接和间接总投资大约2800亿元，占中国2001年GDP总量的2.5％，每年拉动GDP增长0.3个百分点左右。如果进一步考虑奥运会带动的消费和服务需求，预计北京举办2008年奥运会将每年拉动GDP增长0.5个百分点左右。
预热奥运概念股
奥运所带来的经济景气度提升，会在股指趋势上得到印证。如今，北京奥运会距今仍有1年多时间，但围绕这一概念的投资盛会则已然提前到来。从去年的北辰实业，到今年的中体产业、北京城建、首旅股份，等等，关于北京奥运会的热潮在股市中此起彼伏。
事实上，根据亚特兰大、悉尼、巴塞罗那、汉城等多届奥运会的投资经验，相关奥运概念股将会提前1年至1年半开始爆发一轮奥运主题投资热潮。
从近6届奥运会来看，发现多数国家举办奥运前后股票市场都有所表现，最为典型的是韩国(1988年)。韩国KOSPI指数从1985年二季度136点一路上涨到1990年一季度903点；奥运当年(1988年)KOSPI从515点涨到679点。
美国(1 998年)、澳大利亚(2000年)、希腊(2004年)在奥运举办当年股值分别上涨19％、12％和23％，均高于历史平均水平。
因此，对奥运这一投资主题，投资者应当提前作好布局，对奥运相关龙头企业要积极关注。
据相关资料显示，北京奥运催生的奥运经济规模确实庞大。据分析，至2008年，北京市用于奥运会相关的投资总规模将达2800亿元，其中直接用于奥运场馆和相关设施的新增固定资产投资约1340亿元，为历届奥运会之冠。而如此庞大支出的获益最终将花落谁家，值得投资者去细细深究。
掘金三大板块
究竟谁将从奥运会中受益?
第一大板块与奥运会基础性建设直接相关的建筑建材、交通运输、节能环保、通信电子等行业。
建筑建材：从行业来看，建筑建材类公司率先从奥运巨额投资中受益。水泥、钢铁等最基本的建筑材料将受到奥运投资巨大的需求推动。不过，对于大多数承接奥运项目而获利的公司，奥运集中投资带来的盈利是一次性的，奥运之后难以持续。只有那些具有技术优势的企业通过参加奥运建设充分展示了自己的实力和技术，有利于进一步拓展国内国际市场，才能获得长期的收益。
交通运输：北京奥运会在城市基础设施建设上的投资为1800亿元，其中900亿元用于修建地铁、轻轨、高速公路、机场等，打造四通八达的快速交通网。
根据北京奥组委预计，2008年北京奥运会期间，将会有来自200多个国家和地区的几百万的运动员、游客、观众参加，以及大量的物资需要运输。北京巴士等北京地区的交通运输类上市公司2008年的业绩将非常可观。
节能环保：北京要实现“绿色奥运”、“科技奥运”和“人文奥运”的承诺，必须在环境保护方面投入巨资。奥组委计划投入1000亿元用于环境治理，兑现“绿色奥运”的承诺，包括首都圈防沙治沙、污水治理与节水、城市固体废弃物综合治理、洁净能源技术等。
通信电子：为了实现“科技奥运”，投入300亿元用于信息化建设，奠定“数字北京”的基础，初步实现电子政务、电子商务、信息化社区和远程教育。3G通讯系统是国家申奥承诺必须建设的通讯系统，所以对于中兴通讯、大唐电信等3G设备生产商，奥运的通讯建设将是企业提升品牌和技术从而提升企业价值的重要机会。
第二大板块北京商业零售板块。
2008年北京奥运会期间，将会有来自200多个国家和地区的几百万的运动员、游客、观众参加。
商业零售：据统计，到京游客25％的旅游支出用于商品和餐饮，消费服务业整体行业增速有望迅速提高。奥运纪念品的销售、奥运赞助商的后期营销投人都将带动商业部门的发展。相关上市公司有王府井、西单商场、天水股份等。
旅游酒店：北京奥运将带旺中国旅弊行业，并且并不局限于北京附近的旅游景点和自然景区，也对中国其他地区的旅游资源产生积极的影响。
传媒文化：奥运对于国内传媒和广告业无疑是一次巨大的商业良机。
据预测，北京奥运会期间，将有超过40亿的电视观众通过电视直接参与、体验北京奥运会，竞技体育的魅力加上电视传媒的辐射，为传媒和广告业创造了一个全球性的巨大市场。
第三大板块从奥运经济中长期受益者一地产和奥运赞助商。
房地产行业：得益于奥运所引发的价值重估效应。
根据近几届奥运举办的情况，奥运期间举办城市的房地产价格都会出现大幅上涨。借助于2004年举办奥运会的契机，雅典房地产价格在1995-2002年的7年间，涨幅达到了65％，在雅典新建的两条地铁沿线以及几个主要的奥运设施周边地区，房价涨幅超过了110％。
在北京奥运会，北京城市中心随着奥运规划开始向北移动，北郊的房产得到重新估价。同时，由于基础设施条件的完备、绿化增加、居住环境的改善，提高了北京市的生活质量，国内外需求的不断增长将促使北京地区房地产销售价格和销售规模持续上升。
2005年12月29日，滚石移动宣布成功融资3000万美元，为刚刚过去的2005年划上了一个近乎完美的句号。
进入2006年，在ChinaBBS、奇虎、58同城等获得巨额融资的消息相继传来的同时，人们似乎又听到了久违的泡沫声。2006年3月7日，新经济泡沫论者或许又将增加一个新的论据。
这一天，千橡互动集团正式对外宣布获得以General Atlantic（GA）为首的包括DCM、Technology Crossover Ventures(TCV)、Accel Partners和联想投资等在内的国内外知名投资机构共计4800万美元的投资。
“这种感觉其实并不完全真实。”陈一舟反驳道。“企业是否获得融资以及融资多少应当以其公布的正式新闻稿为准。”此前，一些传言获得巨额融资的企业并没有按照惯例向外界派发新闻稿，更有甚者即使是采访时当面“讨要”也因为企业的“保密要求”而未能如愿。
这一次，千橡互动融资的新闻稿不但早早地就送到了人们的手中，而且获得融资后的陈一舟还表示，已经实现盈利的千橡互动登陆纳斯达克并没有明确的时间表。“因为投资人并不急于通过上市实现退出。”
纳斯达克的风向标
单纯从数字上来看，最近两年得到创业投资支持的中国企业在香港主板实现IPO的数量超过了在纳斯达克IPO的数量，但事实上经过不到10年的时间，纳斯达克已经成为国际VC投资中国的重要出口（详情请参阅本刊2005年第43期《下一站，纳斯达克》）。
这一方面是由于在香港主板实现IPO的中国企业不乏双重上市的案例，另一方面则是由于绝大多数具有标志性意义的企业都把目光盯准了纳斯达克―已经在此上市或者正准备在此地上市。
相反，由于受到2000年股市泡沫破裂的直接影响，2000年后，纳斯达克对于公司上市采用了更加严格的标准。这使得上市至少不再像以前那么容易了，相应地，这也将降低产生泡沫的可能性。
别太把市盈率当回事
考察一家公司是否具有投资价值或者股价中是否含有泡沫时，人们通常首先会想到市盈率。一个典型的例子就是百度登陆纳斯达克时出现的高达2000多倍的市盈率就使得很多人怀疑：中国互联网又将迎来泡沫时代？
具有讽刺意味的是，现在就连专职帮助人们选择投资股票的分析们也开始反省市盈率等传统方式带来的障碍。瑞银证券(亚洲)董事总经理、中国研究联席主管张化桥最近就曾专门撰文指出，市盈率很有可能是折旧和费用计提、坏账处理、库存计算、税收优惠、母公司的“照顾”等一系列财务数字游戏的结果。事实上，这样的例子在国内外股票市场上都是不胜枚举。“短期目光和侥幸心理”甚至把安然、世通等一大批公司逼进了死胡同。
就算是从市盈率的角度衡量，中国概念股的整体表现尚在正常范围之内：超过60%的纳斯达克中国概念股的市盈率在30倍以内，华友世纪等股票的市盈率甚至不到10倍。其实只要稍加分析，就不难发现纳斯达克中国概念股市盈率的分布和该支股票是否具有相应的美国“底版”、是否符合美国人的思维逻辑和思维习惯具有高度的正相关关系。
在26支中国概念股当中，只有百度的市盈率超过了其“美国老师”、被认为是纳斯达克方向标的Google的市盈率（72.59）。如果单纯从市盈率的角度出发，是否就可以得出大多数中国概念股都比Google更具有投资价值的结论呢？答案显然是否定的。
这恰好体现了市盈率这一指标的局限性：市盈率无法准确充分地反映企业所在市场的潜力、商业模式的适应性、管理团队的创新和执行能力、市场地位等因素。而这些才是决定企业能否取得长期成功的关键。
同时，这些因素也正是创业投资家们考察、投资创业企业时通行的判断标准。或许正是基于此，张化桥认为用创业投资眼光选股票的方法避开了传统思维的几大障碍，它“逼着我们考虑一支股票潜在的上升空间以及下降空间。”
烟雾弹？
就在越来越多的证券分析时开始以创业投资的眼光选择股票的同时，作为全球创业投资尤其是美国创业投资产业的重要出口和主要利润来源，纳斯达克的指数表现和创业投资行业发展状况之间已经并且正在继续呈现出严格的正相关关系。
作为国际VC“体外循环”的最后一站，纳斯达克对于中国创业投资产业具有非常特别的意义：只有成功上市VC们才有顺利退出的机会。近年来，伴随着中国概念股群体的兴起（详情请参阅本刊2005年第43期《下一站，纳斯达克》），尤其是携程、51Job、分众传媒、百度等具有标志性意义的企业的成功上市，对于VC而言，中国市场的投资价值已经得到了初步的验证。
正是在这种情况下，2003年下半年以来，国际主流VC们陆陆续续地到中国来了。他们之中，有的人确实是由于真真切切地看到了中国的投资机会，有些人则可能是受到“中国热”的影响，还有人则是出于向自己的LP们讲一个“中国故事”的需要甚至干脆就是抱着顺道来中国试试看的心理。不管怎样，最近两年来，中国已经成了国际VC们新的聚会场所（详情请参阅本刊2006年第3期《VC 岔道口》）。
就在此时，中国市场出现投资泡沫的声音开始不时在人们的耳际响起。不过这其中颇值得玩味的一幕却是，泡沫之声最初不是来自那些已经死去或者正在死去的VC，而是来自那些已经在中国赚到钱甚至赚到大钱的VC们。
例如，DCM主管合伙人赵克仁就不断强调中国的互联网（尤其是Web2.0）、半导体、新媒体等领域，特别是中后期投资市场已经出现了过热的苗头。同时，赵克仁认为，“40亿美元对于中国创投市场已经是一个不小的数字。”赛富基金管理公司首席合伙人阎焱在不同的场合也总是表示，“中国是一个赚钱非常费劲的地方。”
另一方面，虽然受到了国家外汇管理局11号文/29号文的干扰，2005年中国企业获得的创投金额仍然超过了10亿美元。其中，仅独立后的SAIF Partners一家就完成了近3亿美元的投资，不但接近其新募集的赛富亚洲投资基金的一半，而且也创下了中国市场单一VC在12个月内的投资记录。DCM等硅谷主流VC们则不但开始在中国设立办公室，更是开始招募中国人甚至从来就没有过创投经验的人作为其主要负责中国投资业务的合伙人。
先进场并且已经赚到钱的VC们是在给后来者们释放烟雾弹？还是在提醒后来者？
创投市场的结构性缺陷VS创业者的激情
目前，像阎焱这样已经赚到真金白银的VC大多在中国拥有5年以上的投资经验，而且非常自信自己深知“在中国这一行该怎么做？”
相比之下，在美国像KPCB合伙人约翰・多尔（曾经投资Google）这样成功的VC们大多拥有十几年甚至几十年的丰富经验。约翰・多尔更多的是把阎焱的话当作一种提醒。“我们注意到要想在中国取得成功必须把决策权向了解中国国情的本地人士转移。”目前，KPCB团队中已经拥有4名具有中国背景的合伙人。约翰・多尔的同事马修・默菲更是每个月就有1个星期待在中国。
由于美国硅谷主流VC大都是专注的早期投资者，因此他们的到来能否改善我国创投市场早期投资者奇缺的局面就成了一件值得期待的事情。此前，中国创业者对VC们的评价大都是“喜欢锦上添花而不是雪中送炭。”事实上，大量资本关注的都是成长（扩张阶段）的企业。
从产业的角度考察，互联网（尤其是Web2.0）、半导体、新媒体、手机等产业周围聚集了大量的资本；相反生物医药、环保、新能源以及大量的传统产业却鲜有人问津。对于某些“聪明”的投资人而言，后者可能就意味着投资机会。例如，KPCB合伙人马修・默菲来中国考察的主要就是生物医药产业的投资机会；黄晶生则从软银亚洲转战Bain Capital从事传统产业的私有股权投资，“因为这里目前还不像IT、互联网领域竞争那么激烈。”
但是陈一舟却表示即使是在互联网行业，“和2000年相比，现在融资也还是要困难一些。”陈一舟本人曾经经历过两次泡沫的洗礼。一次是1999年的时候，“凭借一纸商业计划书和创始人毕业于斯坦福大学的良好背景，陈一舟和周云帆、杨宁等人只花了一二个月的时间就拿到了1000多万美元的投资。”另一次是，陈一舟从搜狐出来到美国创业后不久就赶上的光纤泡沫。
两次泡沫让陈一舟在投资人面前变得非常慎重。虽然手中早就拿到了几个“Term Sheet”，但陈一舟最终还是选择了以GA为首的投资机构，其中一个重要原因就在于“GA没有固定的投资回报期限的要求。”从时间上来看，已经实现盈利的千橡互动这一轮整个融资过程足足花了3～4个月的时间，几乎就是当初ChinaRen融资时间的2倍多。其中除了陈一舟的慎重外，投资者的慎重也是一个重要因素。据透露，陈一舟与美国顶级创投KPCB和Sequoia也曾有过直接或者间接的接触。
“像KPCB这样精明的投资者是不会轻易放弃自己的投资原则的。”陈一舟解释道。事实上，对于大多数VC特别是那些在2000年就已经进入创投行业的人们来说，在诱惑面前保持慎重已经成了规避投资风险所采取的一种普遍策略，而不再像2000年前那样，“连审慎调查这样的阶段也是能省就省。”
和这种审慎相对应的是，2005年虽然见证了大量热情而又不乏理智的创业群体的兴起，但是另一方面，2005年我国实际落地的创投金额却未能相应地再创新高。其中一个重要原因就在于虽然目前中国市场已经拥有了相当规模的可投资资本，但是和2000年相比，时下创业者想要拿到钱变得更难了。
“这不是一个靠讲故事就能够拿到钱的时代了，你必须拿出实实在在的业绩。”众多的投资人几乎都给出了相同的回答。
钱多了还是少了？
虽然2005年中国创业投资产业史无前例地获得了超过40亿美元的承诺资本，但是无论从绝对值来看还是相对值来看，中国创业投资产业都还处在非常初期的阶段。这一方面是由于中国市场对于投资者的价值尚未得到充分的验证；另一方面也是由于创业者队伍自身所存在的局限性造成的。
更为重要的是，受宏观政策环境的直接影响，中国的创业资本循环长期被挤压在一个非常狭窄的、并且缺乏明确合法的游戏规则的通道内，既所谓的体外循环（详情请参阅本刊2005年第43期《下一站，纳斯达克》）。
资本体外循环中过长的路径在增加国际VC们投资中国的风险的同时，也迫使投资者更加仔细地考察中国市场。一个明显的例证就是在中国通过受资企业成功上市而完成创业投资循环的机构屈指可数。同时由于得到创业投资支持的企业IPO数量非常有限，相应地产业（战略）并购市场也没能发展起来。并且在可以预见的未来，这种状况得到显著改善的可能性都不大。
高科技、网络股的调整可以看成是阶段性的必然，但就新经济而言，怀疑它，或许只能证明我们自己对时代的无知和麻木。无论如何，网络经济是大势所趋。 基于产业调整与发展的基本面，未来的市场一定会在融入现实的网络股与信息产业基础的高科技股带领下，走向前途光明的未来。不过，网络股的大起大落，引起的反思又明确地告诉人们，网络公司作为一个商业活动的实体，重要的不仅仅是创造概念，而是必须寻找到盈利模式。
进入20世纪90年代以后，因特网在全球迅猛发展，网络股逐渐成为美国股市的新贵。网络股创造一夜暴富的奇迹始于1995年。这一年，开发因特网浏览器软件的网景公司上市。这家投资17000万美元、成立16个月未盈利一分钱的公司，一夜之间变成市场价值20亿美元的巨人，创造了互联网时代的第一个神话。紧接着综合门户网站美国在线和搜索引擎网站雅虎先后掀起热潮。雅虎股票在上市一年多后开始狂涨，股票价格一度达到450美元。
网络股突然间成了点石成金的魔杖。1997年5月，网上书店亚马逊公司上市。1998年电子商务热疯一时，人们突然发现亚马逊的模式就是虚拟市场战胜现实市场的最佳范例。到1998年11月30日，亚马逊股票涨了23倍，三个月后再涨4倍，规模达到400亿美元。同样，1995年美国在线想与网景合作，当时美国在线的市场价值仅为网景的1/10，然而1998年底，美国在线在购并其他公司后的价值已是网景的10倍。新世纪伊始，美国在线并购时代华纳，再一次向人们展现了互联网的无限扩张力和美好前景。
网络股的持续走红启动了美国的网络经济。经济学家通常把网络经济看作是知识经济的一个侧面、一种表象。美国得克萨斯大学的一项研究报告指出，1999年因特网给美国经济增加了5070亿美元的产值，增加了230万个就业机会。网络经济已经超过了电信（3000亿美元）和民航（3550亿美元）等传统产业的规模，并在追赶出版业（7500亿美元）和保健产业（1万亿美元）。更重要的是，它还在以68%的年增长率飞速发展。
网络经济无疑是一种最具传奇色彩的经济形态。这一方面得益于它兴起的速度，另一方面是它极大地缩短了通往百万富翁乃至亿万富翁的路程。
网络及其相关产业就像一个神话，不断以令人咋舌的速度推出一个个像比尔·盖茨、杨致远、戴尔这样的亿万富翁。如果说福特（汽车）、洛克菲勒（石油）堪称昨日美国财富与繁荣的象征，那么微软、雅虎、思科似乎就代表了全球财富潮流的新方向。连美国总统克林顿也在感叹：互联网是获取财富的关键！
那么，网络股崛起的内在逻辑是什么？网络股的崛起究竟是经济发展潮流在资本市场的生动体现还是潮流中的泡沫呢？
事实上推动互联网经济高速发展特别是网络概念股持续倍增的内在动力，是信息技术快速发展，以及它所导致的生产与服务成本的下降和产品经济向服务经济的转型。信息技术进步对经济的实质性影响，可以通过“摩尔定律”、“梅特卡夫法则”和“雅虎法则”进行描述，人们称之为网络时代的新规则。
20世纪60年代以后，半导体的集成度每18个月翻一番，与些同时，半导体的价格却以6次级数在下降；半导体性能每18个月翻一番的局面已经持续30多年，估计还将持续20年。这就是著名的摩尔定律。摩尔定律揭示了半导体和计算机工业作为信息产业内部的发动机，以指数形式实现持续变革的作用。
与之惊人相似的是，90年代以来，互联网络不仅呈现了这种超乎寻常的指数增长趋势，而且爆炸性地向经济和社会各个领域进行广泛的渗透和扩张。计算机网络的数目越多，它对经济和社会的影响就越大。换句话说就是，计算机网络的价值等于其结点数目的平方。这就是著名的梅特卡夫法则。梅特卡夫法则揭示了互联网的价值随着用户数量的增长而呈算术级数增长或二次方程式的增长的规则。
摩尔定律为实践所证明，梅特卡夫法则有精确的理论证明。继摩尔定律、梅特卡夫法则之后，新经济中又冒出了“雅虎法则”。“雅虎法则”是指：“只要雅虎继续控制着挑战所有历史先例和逻辑的价格/收入比，互联网将继续是投放金钱的巨大场所。”雅虎法则提示了金钱（财富流量）与信息名义价格和货币收入之比之间的内在关系。
一连串的数字让人感到internet的爆炸性增长：截止目前，全球互联网用户已达2亿，而据预测，未来5年内，这个数字会一路攀升，突破10亿大关；1999年，在线交易已达312亿美元，而有人预测2001年这个数字会狂涨到3000亿美元，呈现近乎10倍的增长。
互联网络这种疯狂般的增长震惊了世界，以至于许多专家断言人类新的文明时代已经到来。尽管还不能够像半导体技术一样，大致估计出互联网络的倍增极限和倍增周期。但是，无论是工业、流通业、金融业还是媒体传播业，无论是政府、企业还是事业机构，所有的目光都投向了这场围绕半导体和互联网络的出现所发生的变革。第三次浪潮掀起的信息化革命，有力地支撑了网络经济的高速增长。
对于信息技术的进步及其对经济和社会发展的强大推动，是否会以现在的增长势头一如既往地保持下去，网络经济是否会实现持续增长，美国朗讯科技公司贝尔实验室作出了精确的分析和预测：15年以后半导体和光通信的应用最终成为现实，信息技术产业发展将达到高峰期，人类真正进入信息化社会。在这种背景下，传统产业在整个国民经济中的比重将大大下降，信息技术产业压倒一切传统工业而成为21世纪经济主导产业，经济增长的主要贡献和就业的主要机会来源于信息技术产业。
对于网络经济特别是网络概念股是否有泡沫成分，雅虎法则提出的“价格/收入比”无疑是一个现成的分析框架。从传统的工业货币价值观看，收入是指物质资产的实际收益，而股票价格应是前者的名义形式，但它代表的不是“物质资产”，而是“物质资产+信息资产”，信息资产包括品牌、预期市场占有率、用户信息与规模、未来市场需求控制等无形资产。事实上，后者更加起着决定性的作用。在工业文明向信息文明过渡的进程中，网络经济的新规则是：财富货币转移方向，将是在信息资产支配物质资产中形成的名义价格对传统财务收入保持较高比率的地方。
利用这样一个新规则，我们可以解释为什么互联网股票会在增长过程中几倍地超过其财务收入。在互联网股票价格中，不仅包含了工业财会标准衡量的物质资产的作用，更包含着信息资产的贡献。显然，这里的财务收入，只是一个工业价值的概念，是工业性质的财富，它并不能对应整个财富。这一点从雅虎的市场能力与收入之间高达40倍数比就可以看出来。人们看好雅虎股票，不光是看好它的工业市场能力，更是在肯定它的信息市场能力，这种能力已通过1.15亿/日的页面访问率得到证明。许多人都不能确知靠信息力量到底怎么能实现财富的转移，雅虎的案例提供了证据。
另外，从巴菲特与盖茨这两个代表工业经济与网络经济的人物中也可以证实这一结论。巴菲特先生是世界股票大王，但是声称从不关心股票的盖茨凭微软股票，轻松摘走巴菲特多年世界首富的桂冠，令一生兢兢业业研究股票的巴菲特黯然失色。可以认为，巴菲特和盖茨实际上代表了目前世界上正在转型之中的两种经济规则。一个代表汽车、钢铁的传统工业股，遵循货币法则。另一个代表互联网高科技股，遵循信息法则。今天，互联网公司股票搅乱了整个华尔街的传统秩序，也就是说信息法则正在取代货币法则。结果，经过一百多年工业社会财富积累的资本家，正在不知不觉中将自己的财富转移给信息社会的新宠儿们。工业资本家惊恐这个无法控制的财富转移，但是对新规则的认识尚未取得一致意见。
移动终端的火爆炒热了手游市场，2012年中国手游市场规模已达到58.7亿元，较上年增长79%，而2013年，中国手游市场规模估计已达到百亿元。专业机构调查统计，《愤怒的小鸟》累计下载量突破10亿次，《水果忍者》和《神庙逃亡》的累计下载量也分别达到3亿次和1.7亿次；国内手游《我叫MT》和《大掌门》的月度流水早已经过2000万元，月流水过1000万元的游戏有《百万亚瑟王》、《捕鱼达人2》 等款。
最早一批手游厂商赚得盆满钵满，这令手游市场看上去像一座有巨大储藏量的矿山，吸引了更多投资者，手游开发者、平台商、终端商、风险投资等各方纷纷入局。
资本“疯投”，逐鹿“手游”
两年前的团购市场还记忆犹新，那样的疯狂如今又卷土重来，在新鲜稚嫩的手游行业，资本挟裹着热浪袭来，更迅速，也更功利。它被看作移动互联网大时代里离钱最近的行业，无论是拍电影的、做玩具的，还是盖房挖煤开矿的，各路资本大军“不是在收购手游，就是在收购手游的路上”，手游行业正掀起中国市场又一股吸金热潮。
2013年4月，浙报传媒以32亿元人民币完成了对杭州边锋和上海浩方的收购；
2013年6月26日，大唐电信公告，拟以近17亿元收购广州要玩；
2013年7月10日，博瑞传播公告披露了收购漫游谷的最新进展；
2013年8月26日，停牌近两个月的天舟文化资产重组预案，拟斥资12.54亿元，以增发股份和支付现金方式，收购游戏公司神奇时代100%股权，同时为此次收购安排了不超过4.18亿元的配套增发融资计划；
2013年10月15日，停牌达三个月之久的掌趣科技宣布拟用17. 39亿元收购玩蟹科技100%股权，同时还拟用8.14亿元收购上游信息70%股权，两起并购总金额达到25.53亿元，成为2013年游戏行业最大的并购案。在此之前，掌趣科技还在同年2月份以8.1亿元收购了动网先锋100%股权。
这些并购，只是资本逐鹿手游业的缩影。眼下，整个资本市场对手游的狂热令人惊悚，游资一哄而上，机构疯狂建仓，券商积极推荐，众多上市公司纷纷插足。盛大游戏早在2013年第一季度财报中就表示，其计划在一年内推出12款手游产品，平均一个月就有一款新游戏。此外，腾讯、搜狐、网易等传统网络平台都有分羹手游市场的实际步骤，以百度为例，以19亿美元天价收购91无线，一个要争入口，一个要抱大腿。
游戏产业不确定因素太多，一款游戏的成功不但需要优秀的开发设计、营销水平、合适的时机，玩家的认可更是非常重要的因素。目前大公司如腾讯、银汉、掌趣科技等已经实现了规模化并有加速增长的趋势，中小型游戏公司的生存空间将被大幅压缩。
热炒之中，全国中小企业股份转让系统（“新三板”）2013年首例公布半年报的手游公司却遭遇生存寒冬。但以“预期”为动因的A股市场，似乎还憧憬着美好的未来。目前，收购手游的上市公司真正因必须的产业整合而进行布局的，可谓少之又少。
资金疯狂追逐手游导致手游市场泡沫正在形成，这样一个炙手可热的市场，还能坚持多久？一旦泡沫破灭，中国的手游公司又有谁能笑到最后？
手游繁华背后的隐忧
在业内创投人士看来，国内手游行业至今已经历了两轮投资热潮：一是2011年嗅觉极其灵敏的外资风投，以小几百万元的投资初创团队为主；二是现在以内资风投和A股上市公司为主的千万投资和亿元级收购。
首先是同质化日趋严重。由于手游开发门槛较低，数量越来越多，内容同质化导致用户对游戏黏性降低，缩短了手游的生命周期。而随着大牌厂商的加入，手游行业的竞争越来越散发血腥味，在知识产权缺乏充分保护的当下，无数效仿者引发了山寨潮。
其次是创业者地摊化。网络曾经盛传“现金大量收购iOS应用”的微博，在创投圈内引发风波阵阵。不少App开发者，尤其是手游创业者相互转发调侃，移动应用软件已沦落到“论斤卖”，手游创业者地摊化是幸福的诺亚方舟，还是噩运式的泰坦尼克号？只有在船上的人才知道，手游创业者不再是时代的宠儿。
再就是高昂的渠道成本也成为手游发展的瓶颈。理论很丰满，现实很骨感，对大多数手游来说，绚丽的流水下，利润数字并不理想。现在运作好的手游毛利率大约在20%-30%之间，强势的手游可以做到与渠道三七分成，手游得七成，而弱势的只能做到五五对分，而月收入不到两千万的，毛利率则更低。有手游CEO认为，手游团队月收入300万是底线，扣除渠道成本和其他各项费用，所剩无几。渠道，正在成为手游不堪承受之重。
资本的大量涌入产生了很多小公司，据文化部的统计数据，2012年全国新增具有网络游戏运营资质的企业476家，累计1697家，其中端游和页游公司数量相对稳定，手游公司数量正快速增长。现在市场上每天都有两至三款手游面市，在安卓平台上，“91无线”调查显示，2011年全年上线产品约100多款，2012年增长至450多款，这个数字接近2010年页游市场的水平。而一项调查数据显示，两年来上线的手游超过1200款，月收入超过1000万的不到2%，500万到1000万的占3%左右，小于100万收入的占90%以上。手游和其他游戏一样，死亡率很高，前期投入多，后面等收钱的模式很容易导致血本无归。于是，在资本疯狂时赶快出手套利，也是众多公司的心态。
2013年A股共有18家上市公司发起20次有关网游的并购，其中12次为手游收购，涉及金额188.39亿，收购标的平均估值约15倍。动辄数十倍的溢价让各大游戏公司兴奋不已。有券商负责人曾不无惶恐地表示：“市场太疯狂了，我们自己内部都觉得太可怕了。游戏公司都在卖，这一波太值钱了，这个时候不卖，以后就不值钱了。”业界十分担忧，一如前几年上市公司扎堆光伏概念股那样，这场手游概念股的狂欢盛宴持续不了多久，或许就是一地鸡毛。
如果以往手游业是一片蓝海的话，现如今，蓝海变红海已经是不争的事实。
愈疯狂愈冷静
由于国内经济尚未完全复苏，大量资金寻觅不到投资机会，而此时手游正以彪悍的增长态势撩逗资本，成为资本释放的出口。近千亿元的资本涌入手游市场，这对于一个规模只有几十个亿、尚未成熟的市场来说，未必是件好事。
道理很简单，当大家一窝蜂地涌入某个市场期望淘金时，势必引发恶性竞争，鱼龙混杂的现象自然不可避免。当前市场，有些企业的投资存在盲目跟风问题。为了追求自身利益最大化，什么概念成为热点，就闷头涉足。手游很火，就无所顾忌地拼命收购市场上的手游公司。毕竟，收购资金无需担忧，可以通过股票增发或公司过去超募以及银行贷款等渠道筹集。
在这一过程中，企业的利益能得到最大程度的释放，手游企业成功实现套现，对上市公司而言，可以借助手游实现股权的最大增值，大股东绝对是超级赢家。华谊兄弟、中青宝、神州泰岳以及天舟文化玩的其实都是这个游戏。
然而，未来如果手游企业开始亏钱，或者没有达到预期盈利，手游概念一旦开始退潮，股价大幅回落，那么，接最后一棒的无疑就是买单者。因此，面对当前的疯狂手游，多一份冷静是必要的。
目前手游概念股普遍降温，经历近半年的炒作热潮后，手游各股已经获较好的市场回报，市场估值水平已触顶，接下来的价值回调必不可免。
游戏行业盛极而衰的例子比比皆是，投资手游如果没有有力业绩支撑，风险随时可能显现。资本市场有杠杆放大效应，不同行业估值不同，加上资本市场炒概念，就更放大了杠杆效应。当下行业收购良莠不分，市场炒概念盛行，对于这种手游并购还需区别对待，谨慎投资。
对于中国游戏产业而言，从来就不缺钱，但缺原创、缺核心竞争力，更多的是模仿和海外游戏，与国外优秀游戏公司相比，还有更长的路要走。
首先是务必加大研发力度。调查显示，一般手游的生命周期在半年到一年之间，过了这个期限，其日活跃人数就会大幅下跌，喜新厌旧的用户又会把注意力转向新游戏。目前，全国有不少于1500个手游团队在研发超过2000款手游产品，快一拍就能占领市场，吃香喝辣；慢一拍就一脚不慎，脚脚落空。
其次是力促版权化。2013年8月16日，市场传言金庸将针对侵权的手游展开维权，这一消息“吓坏了”手游概念股，疯涨了几个月的股价集体下跌。看似前景无限光明的手游业务，却因版权“裸奔”如履薄冰。因此，中国手游要加大版权化，要有自己的知识产权，靠抄袭永远没有进步。
汇正财经 林漳
4月初，大盘一举顺利逾越1776点前期高点的阻力位，但在1780点一带盘桓数日后掉头向下，股指单边下滑，击穿1700点大关，今年首度下探了60日均线。
4月中旬，盘中显示，部分软件股与医药股、能源电力股、部分ST个股有继续活跃的态势，热点依旧分散，市场做多的热情已经开始有所收敛。而对大盘下跌起明显作用的指标股则是中国石化、华能国际、中国联通、宝钢股份、长江电力等。联通最后一批战略投资者配售股上市，股价略有下跌，换手并没有明显增加，虽然当日没有创出调整以来的新低，但在随后的大跌中连续探低，短期内指望该股走强是不太现实的。对大盘蓝筹股整体而言，均需要一段时间的筹码消化过程。海虹控股、士兰微为代表的网游科技股在高处玩蹦极，在不断创新高并为日后上涨打开极大空间的同时，也出现大幅震荡，机会多多，风险多多。 基本面上，虽有央行调高准备金率和加息预期的利空，但还是有诸多利好，如社保基金和企业年金有望大举人市，企业景气指数继续走高，类行业利润翻番，原料价格继续大幅上升，一季度经济增长有望达9％等等。但在资金面上，虽然今年新发基金规模突破千亿元，却还隐藏着诸多政策利空，如信贷和投资并未得到有效的遏制，固定资产投资创10年来最高增幅的同时消费品价格大幅上扬，使通胀预期加强。为保障经济稳定健康发展，高层开始着手控制投资过热、重复建设等问题，央行则通过调高存款准备金率来收缩银根。受宏观紧缩调控的影响，经济增速会有所放缓，其影响将逐渐在市场中体现。
基于对大牛市趋势的认同，我们认为4月的大幅调整仍属技术性回调洗盘蓄势性质。短期大盘将考验30天均线和测试1700点区域支撑力度。有业绩支撑并有增长预期的个股仍会有表现机会。
建议关注：
天歌科技(000509)公司与奥地利格鲁伯集团组建合资公司，介入高科技建材领域。房地产项目发展良好，有望成为公司新的利润增长点。2003年公司成功扭亏，发展潜力极大。二级市场上，大鹏证券等重仓持有该股，近期历史底部形成。
金丰投资(600606)投资中国最大的住宅消费服务电子商务平台金丰易居网，通过网络高速互动，在全国主要的大中城市建立连锁网点，形成完整的一条龙的房产流通服务体系，高起点介入电子政务、数字信息等高科技领域及住宅开发业务，将带来更加丰厚的利润。经过长期调整后，目前股价跌幅达90％，做空动能已基本释放。 云大科技(600181)凭借大股东云南大学的雄厚科研实力，与国内外著名科研机构及跨国公司合作，将绿色农药作为公司的主要增长点，以年均20％以上的速度逐年递增，成为我国西部最大的绿色农药生产企业。积极介入生物医药领域，控股子公司昆明国际花卉拍卖交易中心有限公司，全面启动在云南花卉市场的拍卖交易，公司的重组计划获得全面成功。该股在V形反转后成功构筑整理平台，显示调整已经基本到位。
实达电脑(600734)在全国建立连锁的实达数码网苑，从事互联网上网和网络增值等服务，既可促进公司电脑的销售，又可分享网络游戏大餐，盈利前景乐观。公司是国内最大的POS设备制造商和银行卡应用提供商，POS终端市场前景巨大。该股近期频繁出现放量阳线，成交温和放大，显示有主力资金在积极收集筹码。目前，该股经过长期调整，已经形成了大双底形态，历史底部已经得到确认。
朝华集团(000668)专业化网络应用服务供应商，数字电视投资运营商，互联网接人设备和网络存储集成商，已经成功构筑了一个国内的有线电视网络平台，占据了整个行业的制高点。游戏网站运行良好，有望打造成中国最优秀的专业游戏网站。集数字电视、网络游戏、电子政务、软件开发、数码产品于一身。该股自去年11月以来的5个月中换手率已经接近500％，主力运作迹象十分明显。该股成功构筑大型空方陷阱后V形反转，目前已经回到前期大型整理箱体上方。
新增资金的创仓期
国信证券 吴正祥
经过5个月的连续上涨，市场各方对大盘可能的下跌有所预期，有些投资者甚至认为，牛市中的调整并不畏惧，而当大盘真的下跌100多点后，他们开始惊慌失措，持股信心有所动摇。这里我们有必要对4月后期的下跌性质作一初步的研判。从表面上看，央行4月25日调高银行存款准备金率0．5％；德隆系股票高台跳水、中国联通巨额配股等等都是大盘下跌的诱因。但从深层分析，大盘调整的真正目的是配合新增资金(特别是新的开放式基金)建仓。在各种市场做空合力中有偶发性因素，但也不排除市场主力刻意打压，4月份很多核心资产股票跌幅巨大，从某种程度上说是主力机构给新基金的“见面礼”。因此投资者对大盘的调整不必惊慌，相反，面对上千亿元的新增资金，投资者对5月份的上涨行情可以预期。
至于在调整中如何选股，我个人的观点是，首先，要明确现在的股市还处在多头市场；其次，A股市场整体股价偏高，因此值得投资者长期持有的股票凤毛麟角，投资者不必过于追求十全十美的股票，只要基本面有几处闪光点，股价不高，流通市值不太大，明显有主力关照的股票，都可以关注。基于这种选股思路，这里给投资者提供几个“看上去很美”的股票。
海南椰岛(600266)公司的椰岛鹿龟酒是知名品牌，在保健酒行业处领先地位。
广州浪奇(000523)国内大型日用化工龙头企业，存在同美国宝洁公司合作的可能。
蓝星清洗(000598)公司是国内工业清洗剂生产的龙头企业，其工业清洗剂产品在国内市场占有率达50％以上。
西安旅游(000610) “五一”黄金周概念股，公司正积极参与房地产开发。
江钻股份(000852)我国最大的石油钻头公司，属于石油概念股。
中线偏空 谨慎操作
华鼎财经 黄家坚
大盘自创出近年来的新高1783点之后突然“变脸”，连收长阴，将30日、60日均线这些多头的重要防线击破，自1307点以来构筑的标准的上升通道已被跌破，技术形态已呈高位破位下行态势。综合起来看，3月、4月大盘属于构筑头部阶段，未来一个月，大盘将展开针对1307点以来的升幅的调整，总体走势偏空。
大盘在1700点以上变盘，从技术及市场的运行看有一定的必然性。首先，1760点附近面临多重阻力，它既是大盘自2245点下跌以来反弹的50％回撤位，又是2002年以来屡攻未破的“碉堡”，解套压力沉重。其次，技术上的背离显示多头的力量已趋于衰竭，其中最明显的是量价背离，3月中旬以来虽然大盘数次创出新高，但成交量却明显不能同步放大，失去量的配合，说明市场追高意愿严重不足。还有就是技术指标的背离，近期指数虽然创新高，但RSI、KDJ却一个高点比一个高点低，特别是在周线图上这些指标也出现了背离现象，说明大盘正在构筑的是中级头部。最后，从盘面看，蓝筹股的下跌由以前的小幅度、小范围的回调转入大范围、大幅度的下跌，反映市场主力已对该板块作出战略性调整，蓝筹股不仅难以再引领市场向上，反而成为拖累大盘的累赘。此外，近期各种概念股大行其道，新股上市大幅高开，投机气氛浓厚。“德隆系”全线崩溃，给市场以巨大的冲击波，是否又引起庄股跳水的现象蔓延?这值得我们警惕。因此，我们认为，今次大盘的下跌与2月下旬的跌势性质完全不一样，其调整的深度、时间都应该超过上次的跌势。整体看，1700点以上属于高位区，若反弹至此点位上方应以减轻仓位为主。
从板块轮动的角度看，从去年11月份以来，大部分板块都被轮流炒作了一次，具体板块的演绎次序为：蓝筹股―科技股―重组股(包括两地本地股、ST股)―庄股―新股、次新股等，也就是说，一线股、二线股、三线股轮流“上阵”，到4月中旬为止，这些“演员”已经上演完毕。而目前热点的稀稀落落，基本落在三线股或补涨的个股上，无法形成板块效应，充分说明牛市已告一个段落。 看好的板块： 重组股板块绩差公司的年报往往在4月底挤着见“公婆”，而股价也会在公布前后大跌一场，风险集中释放，一些有实质性题材的个股则在出现最后一跌后转身向上。从各个板块的情况看，重组板块在今年尚未得到充分的炒作，在大盘的淡静期应有补涨的机会。 看好的个股： *ST天鹅(000418)南京斯威特入主，将对公司进行实质性重组，上升通道完好，8元附近可介入。
中色建设(000758)行业复苏，业绩有增长潜力，股价曲折盘升，仍有空间。
红河光明(600239)利空释放，股价重返上次低点附近，跌至4．5元附近可建仓。 亿城股份(000616)强庄股，抗跌性强，有望走独立行情。
鲁泰A(000726)业绩优良，市盈率只有20多倍，具有投资价值。
五月有望上攻1800点
世基投资徐敏毅
沪深股市经过第一季度的上攻之后，4月份整体呈现冲高回调态势，以上证指数来论，在1780点附近遭遇阻力，但在跌破1700点及60日均线之后即企稳。形成这种格局的原因当然是多方面的，宏观层面，如央行调高存款准备金率等收紧银根措施导致投资者预期变化，由于目前市场以机构投资者为主体，对宏观面的变化比以往更加敏感。市场层面，既有如德隆之类的“庄股”跳水的负面刺激，也有年报与季报显示的业绩增减而引发的股价波动，但更重要的是市场本身在1300点至1783点的上涨过程中，一直没有出现过较深的调整。因此，4月盘势中以股指跌破60日均线为标志，意味着调整显得更有深度，以基金为代表的机构投资者则明显存在仓位结构调整的需要。
展望5月份行情，经历4月的调整之后，大盘有望展开持续上攻，股指将有再度攻击1800点的机会。就板块机会来论，今年以来基本上处在调整状态的蓝筹股系列有望在这波上攻过程中再度发挥作用，这方面更值得看好的是以电力、石化、钢铁为代表的业绩持续增长行业板块。中石化、中联通、长电、宝钢几个龙头股仍应给予重视。而以士兰微等为代表的中高价含权股目前正好处在即将除权之际，构成另一类值得博弈的重点。
就行业机会分析，受益于宏观经济强力增长的各个行业板块已得到市场较充分的挖掘，但随着年报、季报公布，后续仍会有不同的行业优势将得到投资者的青睐，重点可关注生物医药、交通运输、消费类股。个股推荐如下。
宁波富达(600724)经过近几年的规模扩张与产业调整，公司已形成小家电、房地产、自来水和水泥建材为核心的四大板块，并以涉足垃圾发电及天然气行业，逐步向城市公用事业方面转型。今年以来股价波动不大，但量能堆积，显示有中长线资金关注。
天地源(600665)公司经重组后主业已转向房地产开发经营，2003年度销售收入、净利润均出现较大幅度增长，然而，股价却处在温和整理之中。从中线角度看，显然具有较好的投资机会。
杭萧钢构(600477)主营建筑钢
结构行业是我国新兴产业，得到国家政策的积极扶持，发展势头良好。公司可谓小盘绩优，2003年每股收益0．85元，今年第一季度预增50％以上，且有大比例转增股本方案待实施，中线关注。
康恩贝(600572)新近上市的小盘股，主营现代天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳祛痰药为主导。上市之初适逢大盘调整，股价定位并不高，且随后股价持续回落，在13元附近有望形成阶段性底部，可中短线关注。
海王生物(000078) 公司主营生物制品、生化制品、海洋药物以及中成药的生产销售。历史上股性十分活跃，但今年以来市场表现平淡，考虑到生物医药业有望继网络科技之后成为市场潜力热点，可重点关注。
“红五月”可期
天同证券 张 刚 随着中国经济进入新的一轮增长周期，各行各业的发展势头如火燎原，但同时部分行业的投资也出现了过热的征兆。钢铁、电解铝、水泥以及房地产行业的投资过快，已经被信贷部门严格控制。为了抑制第一季度过快的增长势头，央行在4月上旬再次调高存款准备金率0．5％。由于本届政府提倡树立和落实科学的发展观，强调以经济建设为中心，坚持速度、结构、质量、效益的统一。强调在宏观调控中，要适应市场经济发展的要求，从当前实际情况出发，主要运用经济、法律手段等综合措施，并注意把握时机和力度，做到适时适度，区别不同情况，松紧得当，不急刹车，不一刀切。因此我们认为，应当辩正的看待这一政策对不同行业的影响。
国务院“九条意见”的出台，奠定了证券市场走出长期牛市的政策基础。这是十多年证券市场发展的一个里程碑，奠定了长期看好中国证券市场的基础，对于逐步排除发展中的绊脚石，化解已经暴露和潜在的各种风险，加速告别市场“边缘化”将发挥实质作用。同时，还有别于过去救市政策的功利性，更注重中长期和根本问题的解决。因此其利好效应是渐进的、长期的，这也决定了行情的可持续发展，同时不排除发展中的震荡和反复。
两市大盘自去年11月以来已经连续上涨了5个月，随着4月上旬央行上调存款准备金率0．5％，大盘展开了调整的走势。由于负利率的存在给证券市场带来了重大机遇，据统计，今年以来设立的开放式基金有7只，首发规模达到了512亿元，预计全年将达到1000亿元以上。此外，社保基金扩大人市比例、保险资金直接人市、企业年金入市已经有实质性进展，再加上QFII等资金，以及券商发债和股票抵押贷款等，2004年中国股市面临着资金面最好的时期。因此，我们预计大盘调整的空间比较有限，且短期调整不会改变市场中长期向好的趋势。市场可能出现的回调将是场内机构调整持仓结构以及增量资金入场的有利时机。
募资遇冷。随着越来越多的中小企业主跳楼跑路的消息喧嚣在媒体纸上，PE的募集也越来越难。“8月之后，这种迹象已经开始显现出来，不过，真正拐点的出现是在10月。”一大型人民币基金的负责人如是说。
很明显，经济形势的变化遮掩了年初时很多LP的兴奋与喜悦，先不说欧债危机与内外经济形势的黯淡是否切切实实地影响到这些掏腰包的民营企业家老板们，心理的变化确实实实在在。本来是7000万的认购额变成了2000万，本来是2000万的认购额一下没了。
为什么变化这么快？原因很多。还在折腾企业的现金流受影响的，想着赚钱短平快的，中国式LP太年轻、心态还未真正成熟的，坊间不时传出LP(有限合伙人)资金紧张可能出现违约消息的……如此等等，说法不一而足，自然也没有标准答案。但是，影响是实实在在的，募集困难也是实实在在的：清科的数据显示，2011年三季度，中外创投机构于中国大陆市场共新募基金63支，数量冲破历史最高位，同比增加40.0%，环比增加43.2%；基金募集规模方面，本季度募集资本总量共计35.06亿美元。虽然这个数字还算可观，但较上季度已有所回落。
投中集团CEO陈颉10月27日的发言中说，10月底左右，募资的速度已经比去年有了一个明显的下滑。“我们认为，这个趋势也会持续到明年，明年募资市场应该比今年更加严峻”。陈颉说。
投资减缓。虽然表面上多数机构公开表示，没有改变先前的投资策略，但是确实不少机构开始变得谨慎。之前疯狂争抢Pre-IPO的现象开始收敛，观察等待的人数开始逐渐增多。
“目前，国内外二级资本市场已持续低迷数月之久，而VC/PE市场上的投资机构也开始放缓投资节奏。”投中集团的报告如是说。
由于受竞争激烈、融资项目紧缺等因素的影响，近几个月以来VC/PE频繁参与定向增发，寻求多元化投资方式的同时出手愈加谨慎，小额投资主导形势日趋明显。清科统计的数据显示，本月披露金额的41起投资案例中，规模在1,000万美元以下的共有21起，占披露金额总案例数的51.2%。毫无疑问，投资机构越来越谨慎下来，之前频繁出手的大手笔越来越少。
退出锐减。10月仅有2家VC/PE支持的中国企业IPO。这和之前的数据相比似乎下降到冰点。比较明白的原因是，中国概念股神话的破灭造成10月份中国企业海外上市的只有一家。雪上加霜的是VIE的调整。伴随A股的则是越来越频繁出现的破发现象。这些都足以让VC/PE的收益明显瘦身。
三个环节说完，那么，冬天来了吗？
“很难说冬天马上到来，但是，洗牌开始了，明年会是很惨烈的一年。”一行业资深人士如此判断。
按照著名风险投资家阚治东的说法，创投行业也会“牛熊交替”。“现在这个行业很火，很多人盲目竞争，抬高了投资成本，降低了净值调查的质量。所以我提醒大家，我们在行业好的时候，不要忘了行业也会有低谷期”。阚治东说。
从雷曼兄弟破产到
媒体上市公司在纳斯达克沉浮
从9月15日雷曼兄弟公司宣布破产、金融危机开始，到现在已经有两个月的时间。在此期间，美国华尔街五大投行无一幸免，或倒闭或被卖或转型，全球经济受到美国的影响剧烈动荡，金融资产价格大幅缩水、实体经济消费低迷。
在金融危机背景下，在纳斯达克以中国概念股上市的中国新媒体公司大概有20余家，均为业界领先企业。根据国家工商总局的广告市场营业额数据和各公司年度财务情况统计，2007年在纳斯达克上市的户外媒体的广告营收占全国户外广告营业额大约1/4，而网络媒体则更加“恐怖”， 占到将近2/3。换言之，这些数字意味着在美国的这些上市公司掌握着中国市场庞大的销售份额（见图1、图2）。而这些业界领头羊企业的股票股价均随纳斯达克大盘的“奔腾”而剧烈跌宕，很多企业的市值在最近半年至少缩水一半以上（见图3）。金融危机对中国媒体上市公司的冲击可见一斑，中国传媒业在金融危机的影响下很难独善其身。
同时，户外新媒体市场上风投资本的热浪已经过去。根据最近几年对中国户外新媒体市场资本融资情况的不完全统计，从2004年融资总额4900万美元到2007年达到巅峰的2.1亿美元，户外新媒体的融资基本上是一个逐步上升膨胀的过程，但到2008年开始有回落的趋势。而网络市场资本融资比户外新媒体市场规模更大，萎缩的幅度也较户外新媒体市场更为厉害（见图4）。
据不完全统计，进入中国户外新媒体市场的风险投资商有50余家之众，其中创业型风险投资商(VC)类的有40家，私募基金(PE)约为10家左右，个中不乏有高盛、IDG、瑞士信贷、美国莲花私募基金等欧美大投资企业，除上述之外的投资企业的资金大部分也来自于美国和欧洲。取得融资的中国户外新媒体公司有20家，均为户外新媒体行业中赫赫有名的代表型公司，这20家公司在上市前融资共约7亿美元。
广告市场
变化愈发受经济发展周期影响
根据整个中国10年以来经济周期和广告市场变化的对比，笔者发现，电视媒体的广告营业额发展较为平稳，而报纸在经济周期变化中产生的波折更大，由此可知，电视媒体受经济周期变化的影响较小，而报纸媒体受到的影响较大（见图5）。
从媒体投放量的行业构成来看，户外新媒体更多是通过视频和数字新技术发展起来的，在产品形态上和电视更为接近，所以在广告结构上跟电视媒体也基本一致，其主要的投放都来自快速消费品和生活必需品类。而传统户外媒体的广告结构和报纸更为接近，投放量最大的类别有房地产/建筑工程行业、商业和服务业、金融投资保险等。这次席卷而来的金融风暴，对不同的行业都或多或少有些影响，相对而言对房地产、金融投资保险、商业和服务业广告投放受到的冲击会更大，而对快速消费品和生活必需品的广告投放冲击较小。因此通过广告构成分析，笔者认为，金融危机对报纸和户外传统媒体的影响大一些，而对电视和户外新媒体可能造成的影响相对较小。而根据中国传媒大学广告研究所的调查，新媒体正在逐渐被大型广告主认可并接受。57%的企业对新媒体的广告投放量在持续上升中，而进行新媒体投放的企业中，60%以上属于年销售额在3亿人民币以上的大型广告主。
2009，中国新媒体并购年
通过对资本市场和经济周期下市场反应的分析，笔者认为，在金融危机的影响下，2009年对中国新媒体市场来讲极有可能是一个并购年。为什么这样断定呢？
其一，风投资金进入蛰伏期，资本压力迫使中国新媒体之间产生并购。从目前情况分析，风投资金实际上因为本身的流动性和回报率的降低，已经进入相对的蛰伏期。对很多新媒体而言，这一轮增长实际上跟整个国民经济一样，属于投资增长型，也就是说新媒体公司依靠风险投资公司的投资快速推动着自身乃至整个行业的发展。同时，资本关注的热点也在发生变化。就目前而言，一些新媒体概念的传播公司（包括一些新型户外媒体和网络公司），为了使其整个销售和现金流达到较为健康的状态，会和一些传统的媒体公司达成新的合作，近期这可能会成为资本关注的热点。而由于资本对收益的预期远远高于市场的反应，资本在其自身压力下，也会迫使媒体之间相互整合和并购。
其二，户外新媒体行业整体会继续发展，但是市场份额会向少数几家公司集中，行业发展会更加苦乐不均。过去户外新媒体市场的发展是资源垄断型的发展，企业借助资本不断跑马圈地。而行业的快速发展和媒体的资源整合，促使各企业回到了市场基本面的竞争，包括最基本的品牌竞争、销售能力竞争、广告主与消费者培养上的竞争，在这种情况下，现在市场基础比较扎实的公司会越做越好，而与此相反的公司则会江河日下。
其三，二三线城市新媒体对一线城市新媒体的模仿和克隆将会进一步加剧。现在，二三线城市的公交移动电视、电梯移动电视等新媒体形式都逐渐涌现出来，但是整个市场规模还不大。笔者认为，户外新媒体在二三线市场的覆盖面将会非常广泛，但其成长周期也会比较漫长。
半垄断半开放市场中的途中媒体将走得更远
在新的竞争趋势下，什么样的媒体形态将会脱颖而出？笔者认为，现在市场上只存在两类媒体，途中媒体和非途中媒体。所有到达目的地之前产生的媒体称为途中媒体，到达目的地之后产生的媒体称为非途中媒体。而途中媒体的四种层次分别是传统户外媒体、渠道内的媒体（如在地铁、航机上的地铁报、航机类报刊等）、不同渠道中产生的渠道新媒体（主要包括公交电视、地铁电视、楼宇电视、手机电视等）和未来媒体发展的最高形态“一站式”移动终端媒体（将信息源、沟通工具、生活工具等功能齐聚一身的终端媒体）。
在所有途中媒体里，哪一类媒体将走得更远呢？需要通过媒体的内在价值来判断媒体的优劣。总结起来媒体内在价值包括受众的规模和质量、受众的稳定性、受众媒体接触的时间、受众媒体接触的频次、受众媒体接触时的干扰度。此外，还需要结合媒体的外部发展环境分析。完全垄断的市场或者过于开放的市场都不是适合媒体发展的市场，而公交车、飞机等移动电视属于半垄断、半开放的市场。在这样的市场中渠道资源有限，竞争比较有序，博弈的对手较少，很容易形成规模和垄断，因此，这种半垄断、半开放的市场是媒体成长的沃土。
另外，从市场的成熟度来看，这些逐步进化而来的市场已经赢得了大批的习惯性受众和持接受态度的广告主和广告公司。例如，在公交、航机类移动电视产生之前，市场上就已经派生过无数其他媒体，例如公交车看板、扶手上的拉杆广告等，这些公交移动电视、航机电视的前世媒体，实际上已经培养起了大部分受众的媒体接触习惯和众多广告主的关注与投放习惯。
综上所述，公交移动电视、航机、地铁移动电视及其他辅助设备等处于半垄断、半开放市场中的途中媒体将会有更好的发展前景。
自1994年我国正式接入互联网以来，短短的几年时间，互联网在我国得到了飞速的发展。这不仅表现在我国互联网的基础设施方面，也表现在互联网的用户人数、互联网在各行各业的广泛应用等各个方面。虽然自2000年互联网泡沫破灭后，网络业的发展遭遇了一段时期的低潮，但从近期的种种迹象来看，中国互联网业正在走向复苏，开始迎来它发展的第二个春天。
三大门户网站业绩优良
近日，国内三大门户网站新浪、搜狐和网易分别公布了第三季度财务报告。10月22日搜狐公布的季报显示，它提前实现了按照美国通用会计准则的全面盈利，盈利额度达到11.2万美元。11月5日，新浪的财务报告称，上季度新浪的净营业收入达到1030万美元，较去年同期增加71％，达历史最高值；按试算额计算，新浪在历史上首次实现盈利24.1万美元，而去年同期的数字为亏损290万美元。11月6日，网易公布的季报显示，今年第三季度网易收入总额达到7440万元人民币（900万美元），较上一季度增长93.3％，营业利润达310万美元，毛利率达67.6％，创历史最高。业内人士认为，与以往网站大面积亏损相比，如此良好的业绩说明互联网正在回暖。
由于业绩的大幅上升，作为中国概念股在纳斯达克的标志性代表，新浪、搜狐、网易的股票一片飘红，大幅上涨。与一年前一些公司在纳斯达克面临摘牌的尴尬处境相比，今日的风光实在不可同日而语。国内门户网站的股票在纳斯达克受到追捧，说明了国内互联业的发展得到了投资者的认可，它们已经从过去纳股中的边缘状态、边缘待遇变成比较中心的状态了。
互联网得到广泛应用
今年以来，在国家的大力倡导下，电子政务、电子商务、企业信息化等信息化应用进展迅猛，互联网开始在各个行业、各个部门进行广泛的、实质性的渗透。政府信息化、行业信息化、企业信息化和家庭信息化的推进，使原来“不食人间烟火”的互联网与传统行业、实体经济进一步结合，也使互联网找到了广阔的应用空间，焕发了应有的生机与活力。对此，中科院互联网发展研究中心主任吕本富认为，目前中国互联网产业开始了全面复苏。
他认为，之所以说现在的复苏不是一些企业的复苏，而是全面的复苏，是因为过去中国的企业在IT方面的投入本来就不多，有一个对历史欠账回补的过程。在企业层面，网络经济到来时，启发了企业对信息化的应用，让他们认识到了网络经济的重要。互联网泡沫破灭以后，整个IT产业，包括互联网业，都回到了基本面，回归到了一个在正常经济活动下的一个正常产业。
据估计，全球500强等世界大公司在IT方面的投入提前支出了1000亿美元，现在还处于消化投资阶段。相比较之下，中国的互联网业由于本身发展水平所限，非理性成分和泡沫成分都不是那么大，或者根本就没有产生太大的泡沫。而在这个时候，政府加快推进了电子政务，企业开始重视内部信息化建设，这两股力量反而成为比较强劲的推动互联网复苏的力量。目前，中国市场已经成为全球最亮丽的IT市场之一。
上网人数和上网计算机数反映出一个国家互联网的普及程度和繁荣程度。据中国互联网信息中心（CNNIC）提供的最新数据，截至今年10月31日，我国上网用户人数达到5800万，上网计算机数达到2300万。而今年上半年，这两个数字分别为4580万和1613万，短短的四个月内分别增加了1220万和687万，分别比今年上半年增加21％和30％。网民和上网计算机数的迅速增加，标志着我国互联网回暖的步伐加快。
CNNIC的历次调查显示，从1998年7月到2000年7月，我国上网用户人数每半年都以超过50％的速度增长，2000年1月达到顶峰，然后开始下降。从2002年1月开始，又开始逐步回升。今年上半年，我国的上网用户人数为4580万，半年增加了1210万，增长率为35.9％，与去年同期相比增长72.8％。同1997年10月第一次调查结果62万上网用户人数相比，目前的上网用户人数已是当初的78倍。由此可见我国上网用户人数增长之快。特别是今年以来网民呈现加速递增的趋势，预示着中国互联网络发展的第二个春天即将来临。
值得注意的是，尽管我国互联网络的大环境经历了、低潮的反复，可是从上网用户人数的历次调查结果看，我国上网用户人数却一直保持着比较强的增长势头。从联合国贸易及开发会议上透出的信息，目前中国的网民人数已列全球第二，仅次于美国。同时不能忽略的是，5800万网民在我国将近13亿的总人口中仅占4％多，说明我国互联网络的普及程度还很低，仍有非常大的发展空间。
WWW站点数止跌回升
截至今年6月30日，我国WWW站点数为293213个，半年内增加16113个，增长率为5.8％，与去年同期相比增长20.8％。从我国WWW站点数的变化趋势可以看出，尽管在2001年上半年，网站数下降了2.3万，但是从2001年下半年到现在，网站数又开始了增长。从2001年7月到2002年7月，一年时间增加了50474个站点。这种变化趋势在一定程度上说明，我国互联网产业在经历了一个低潮后，正呈现出进一步发展的迹象。
截至2002年6月30日，我国国际出口带宽的总容量为10576.5M，半年增加了2979M，增长率为39.2％，和去年同期相比增长2.25倍，是1997年10月第一次调查结果25.408M的416倍。
CN下注册的域名数到今年10月底达到139288个，比7月份统计的126146个增加了13142个。而在2001年7月到2002年1月这半年时间里，由于受互联网低潮的影响，CN下注册的域名数曾减少了1173个。这几个月CN下注册的域名数的重新回升，同样说明互联网在逐渐转暖。
链接一：网民结构特征
阿里巴巴集团近日的资本动作，已经释放出强烈冲高市值上市的准备。为了构建整体生态系统，并为上市增加砝码，阿里已经在数月内进行了多笔投资。
7月9日，阿里巴巴CEO陆兆禧在接受媒体采访时表示，阿里巴巴做好了IPO的准备，但具体时间和地点尚未确定。阿里巴巴IPO的最终时间，将取决于董事会主席马云的决定。消息人士对《IT时代周刊》透露，阿里最早将于今年9月上市，上市地已基本确定为香港。
业内人士猜测，为了避开阿里上市的锋芒，阿里在国内的重要竞争对手京东，已经放缓了IPO的脚步，与阿里错峰上市。业内人士认为，所有预上市的科技公司，都在避阿里的锋芒。阿里的上市，将对整体中国概念股走向等产生影响。
发酵和布局
阿里巴巴作为国内电子商务市场的主导者，其日益增长的综合实力与越来越高的融资需求，正在驱动阿里加快上市的步伐。
业内人士指出，在IPO前，阿里巴巴正通过频繁收购，加快自身整体生态系统的构建。显然，阿里巴巴也急于在上市前，为投资人展现自身的实力，增强投资者的信心。不论是近期阿里巴巴的频繁投资和收购，还是阿里金融、余额宝、淘宝理财频道的持续动作，都吊足舆论和业界的胃口，期待阿里巴巴在资本市场创造奇迹。
互联网评论人士洪波分析，阿里集团目前需要一个台阶去跨越，这个台阶就是从中国在线零售平台到第三产业的升级，做服务业的大平台。
今年4月，退休前的马云帮助阿里完成了两个大的投资项目，首先以2.94亿美元收购国内最大地图服务供应商高德软件28%股份，随后又以5.86亿美元砸向国内最大的社交网络平台新浪微博，占股18%。此外，阿里还投资了陌陌、UC（优视科技）、友盟、卓大师、快的打车、声盟等公司。近日，阿里还宣布将战略投资出境游社区穷游网，但未透露具体投资金额和持有股份。此外，据知情人士透露，近期阿里巴巴完成了80亿美元的贷款。
阿里在营收方面的表现，也为其上市提供了重要的“硬支撑”。
数据显示，在净利润方面，早在去年第四季度，阿里巴巴就以6.42亿美元超过腾讯。从近期披露的2013年度第一季度数据来看，2013年第一季度阿里巴巴集团利润率达48.4%，是苹果公司同期利润率的两倍多。在国内，阿里巴巴又一次超过腾讯，坐上国内互联网盈利能力的头把交椅。
美国某科技咨询公司分析人士迈克尔·克伦德宁表示，阿里巴巴利润率的增长，是受到中国B2C服务强劲需求的驱动。马云也曾在去年表示，该集团5年内能够上市。目前分析师对阿里巴巴的估值已达到1000亿美元，再加上当前利润率的增长，阿里巴巴或已全面做好上市准备。
克伦德宁还指出，马云并不想和其他对手竞争，实际上，他已经知道自己可以主导这片战场。阿里巴巴现在只需证明，下一季度内该集团有能力继续保持利润率的增长，这将对其在下半年上市非常有利。
最佳时机
在做好各种准备后，阿里整体上市已是大势所趋。
陆兆禧表示，公司拟上市的资产必须是“最赚钱的业务”，当中包括淘宝、天猫等网上交易平台，至于支付宝及近期市场热议的余额宝等阿里金融旗下业务，则不包括于上市范围之内，主要因为当中有不少监管问题需要完善，相关产品还未见成熟。而早前同银泰、复星、富春、顺丰等集团成立的“菜鸟网络”物流公司，亦不在上市资产之列。
“其实阿里集团现在现金还比较充足，但我们有很多东西想要买。在电商向‘互联网生活公司’的转型过程中，有很多投资机会，而上市集资会给我们带来更多选择。”陆兆禧称，“我们以后有很多跟网络生活有关的事情可以做。”
根据之前雅虎与阿里巴巴的协议，阿里巴巴需要在2015年12月31日前启动IPO，上市地点只能在港交所、美国交易所，或在特定情况下在内地上市，IPO发行价较阿里巴巴回购雅虎股份每股价格溢价110%。而香港《经济日报》此前报道，今年3月，纳斯达克已派人跟阿里高层会面，探讨在美国上市的可能性，试图跟港交所“抢客”。
据投行人士称，阿里巴巴最早将在9月上市，第四季内肯定完成上市。以集团800亿美元估值计，如果阿里巴巴发行20%新股，将融资约160亿美元（约1250亿港元）。
“今年年底是阿里IPO的最佳时间点，营收规模、增长率看起来是最佳的选择。”电商观察人士鲁振旺表示，阿里巴巴四季度肯定IPO，再迟一年机会就丧失了，目前四季度的营收会最好看，因为四季度的电商规模最大，营收增长数字最快，假如再迟一年，阿里的营收增长率会是一个未知数。
辐射效应
陆兆禧对阿里巴巴上市的重要性轻描淡写。他说，IPO只会是公司发展过程中的一小步。但阿里整体上市的临近，必将对自身和周边环境带来巨大的辐射作用。
多数市场人士认为，如果阿里巴巴进行IPO，不管在哪个市场，都将成为资本市场的一件大事，引起各界高度关注，特别是其IPO估值，一直被外界议论纷纷。
有投资机构认为，阿里巴巴目前的合理估值在550亿美元左右，如果参考美国市场上的亚马逊等同类公司，其估值还有可能进一步下降。但也有机构给出了较高估值。其中，多数投行认为，阿里巴巴的估值大概在700亿美元至800亿美元。美国《纽约时报》认为，考虑到中国电子商务市场的巨大规模和增速，以及阿里巴巴较高的市场份额，公司有望成为中国下一个市值达1000亿美元的上市公司。香港某对冲基金公司首席投资官卡尔·胡滕洛赫尔表示，IPO后的阿里巴巴到2014年底的市值最高可达2000亿美元。
“阿里巴巴的估值最终将取决于上市时装入的资产。”一位投行人士指出，如果阿里巴巴将旗下的淘宝网、支付宝、阿里金融，甚至刚刚成立的菜鸟网络等资产装入上市公司，毫无疑问将帮助公司获得高估值。
但该投行人士也表示，阿里巴巴IPO时未必会将所有优质资产装入：“比如阿里金融，尽管目前规模在阿里巴巴整体业务中占比较小，但谁都看得出这一业务未来有着巨大的前景。如果未来单独上市，有可能获得更多融资，也更容易保持业务的独立性，获得更健康的发展空间。”
港交所拟与内地同行建立合资公司
香港交易及结算所有限公司计划与上海和深圳两地的证交所组建一家合资公司，此举将成为三家交易所之间最重大的商业合作。按市值衡量，香港交易所是全球最大的交易所运营商。
中国财政部在港发行200亿人民币债券
中国在香港出售了200亿元人民币（合31亿美元）的债券，这是中国发行的规模最大的离岸人民币债券，满足了争抢人民币资产的投资者的巨大需求。中国财政部向机构投资者发行了150亿元人民币债券，剩余50亿元人民币债券直接面向散户投资者发行。
又一家中国概念股在美遭质疑
中国能源技术成了最新一家在公司治理及会计标准方面受到指控的中国海外上市企业，该公司为自身的声誉进行了辩护。
专业研究机构在一份报告中称，中国能源技术的进口商、供货商和主要客户似乎全都是空壳公司，而且它的技术也存在问题。受此消息影响，这家在纳斯达克上市的中国油田服务公司周二股价暴跌41%，随后被停牌。
中信证券将赴港上市
中信证券将推进在香港上市的计划，有望为这家总部位于北京的金融服务集团筹资至多20亿美元。银行家们表示，这宗上市有可能在9月初进行。
德法誓言支持欧元
法国总统萨科齐和德国总理默克尔在巴黎举行了会晤，承诺支持共同货币。在二人会晤时，德国第二季度GDP数据出炉，显示德国经济增长放缓。两人提出的最具体建议是：法国和德国财政部将于明年初拟定计划，两国将实行共同的企业税税基和税率，从2013年起生效实施。
《亚洲华尔街》（蓝色标题为大标题）
康菲石油中国渤海湾油田部分恢复生产
康菲石油中国有限公司18日表示，位于渤海湾蓬莱19-3油田的14口采油井和注水井已恢复作业。康菲石油中国在其网站上发表声明称，中国国家海洋局已批准其恢复生产。这些油井因漏油于7月13日被关闭。该公司还表示，漏油清理工作预计将在8月底前完成。
中国发改委：对3家银行违规收费进行处罚
发改委公告称，中信银行股份有限公司总行、兴业银行股份有限公司总行和中国邮政储蓄银行总行违反规定，擅自推迟取消人民币个人帐户密码挂失费的时间，发改委因此对中信银行总行和兴业银行总行分别作出罚款人民币200万元的行政处罚，对中国邮政储蓄银行总行作出罚款180万元的行政处罚。
澳航成立廉价航空公司 加码亚洲业务
澳洲航空公司16日宣布了在澳大利亚国内市场之外成立两家独立航空公司的计划，并订购了110架总价超过90亿美元的新空客客机。此举可能大大改变繁荣发展的亚洲航空市场的格局。
世行行长：亚洲经济体出台刺激措施的空间有限
世界银行行长佐立克16日表示，在面临新一轮全球经济危机时，亚洲快速增长的经济体运用刺激措施调动经济的空间已有所减小，因亚洲地区当前已经面临经济过热的风险。
委内瑞拉将向中、俄及巴西境内银行转移现金
委内瑞拉计划将海外数十亿美元的现金储备转移至俄罗斯、中国和巴西境内的银行，并将存放在欧洲银行的大量黄金转移至本国央行金库。委内瑞拉官员对此守口如瓶。该国财政部和央行的代表均表示，尚无官方表态，而且未授权任何人来处理这一问题。
拯救中产阶级
随着不断更新换代的技术，以及大量业务外包海外，美国中产阶级数量迅速减少，这些年的经济危机，使中产阶级的处境更加困难，这给美国的经济文化以及社会都造成了严重的影响，要想改变现状，美国必须增大创新力度，同时对一些低端的工作进行改造。
根据盖勒普的调查显示，2001年到2009年，年收入在9万美元以上家庭的消费增加了16%，而其他美国家庭的消费几乎没有变化。人们本以为经济萧条的时候收入差距会减小，可事实恰好相反。2009年，美国的平均工资水平保持不变，而曼哈顿增加了11.9%，硅谷增加了8.7%。
美国的中产阶级正被慢慢削弱，与高技术、白领工作岗位和低技术工作岗位相比，普通技术和蓝领的工作岗位减少的更多。美国的平均工资10年来一直在下降，中产阶级的减少正在改变着美国社会。
中央银行能否拯救经济
美国和欧洲的中央银行通过货币政策可以暂时帮助稳定经济，但是要彻底让经济恢复增长，仍需要各国政府的努力。
受美国债务危机，以及新公布的经济数据影响，美国的经济增长前景非常不乐观，有可能陷入长期的停滞，世界经济也有可能重新进入衰退
全球富裕国家的经济真的是一团糟，增长缓慢，复苏不见起色，过去的几周，预警信号
欧洲中央银行对外宣布，将购买更多的债券来支持西班牙和意大利；美联储也声明会延续近乎零利率政策直到2013年中期，并且暗示还会采取其他措施来帮助经济复苏。意大利和西班牙的国债利率开始下降，而股市暴跌的趋势也开始减缓，尽管非常短暂，因为后来市场又开始担忧法国的状况。虽然新兴经济体的经济增长势头强劲，可以维持世界经济的增长，但是欧美的悲观情绪还是影响着整个世界。
外资并购中国家安全之辩
北京时间2011年6月12日，在美国出差的马云与公开批评他“不诚信”的国内财经媒体人胡舒立的短信交谈，迅速成为“支付宝事件”各位看客的谈资。在短信中，马云写道：“我理解的支付数据的安全是任何国家不会轻易放弃的，是安全问题而不是民族问题。在美国，我们会碰上同样的问题”、“支付宝不仅仅是支付系统，那也是为什么美国政府这次给我们的压力那么大”、“我第一次对国家央行有对未来国家安全考虑而敬重”，但未能缓释胡舒立对他的质疑。
次日，回到国内的马云再次以短信表达了自己的遗憾：“我遗憾的是国外企业和投资者这次认为我们做对了，而你们确(注：原文如此，应为“却”)不信。我从不怕被批评。我皮厚但我怕你们会误导年轻人。”而胡舒立则再度质疑，认为支付宝与国家安全无涉。
新能源汽车商业化挑战
新能源汽车无疑是当下最热闹的产业之一。在政策的扶持下，我国新能源汽车产业已经进入到了商业化起步的发展阶段。2011年7月22日节能与新能源汽车示范推广工作会议上公布的数据显示，截至目前，25个试点城市节能与新能源汽车总保有量超过1万辆，其中私人购买新能源汽车超过1千辆，建成充/换电站近100座，充电桩4500多个，示范运行总里程超过33000万公里。
身份：国家财政部长
关键词：亚洲最佳财长 双稳健
2005年9月24日，在华盛顿参加世界银行和国际货币基金组织联合年会的中国财政部部长金人庆接受了《新兴市场》杂志颁发的2005年度“亚洲最佳财长”奖。这是继今年6月份《银行家》之后，国外权威财经媒体第二次将这一荣誉授予这位中国财长。
金人庆1998年4月任国家税务总局局长，2003年任财政部部长。2005年以来，中国将积极的财政政策转变为稳健、中性的财政政策和稳健的货币政策，经济的重大比例关系进一步趋向协调，工业增长减慢，农业增长加快，投资速度降低，国内消费上升。
在金人庆看来，对宏观经济来讲，货币政策更多的是管总量，财政政策更多的是管结构。在宏观调控中，这两个政策应该密切相关，并且调控的力度、方向要大体一致，才能形成合力，取得调控成效。但具体采取什么样的财政政策和货币政策，要根据宏观经济运行态势，“相机抉择”。
NO．2 尹家绪
身份：长安汽车集团董事长兼总裁
关键词：呼吁解禁小排量汽车节约型社会
2005年9月5日，长安集团召开了一场名为“让小排量车走得更好”的媒体见面会，誓言要将“呼吁微车解禁”进行到底。这是继8月中旬发出呼吁各地取消对小排量汽车的各种歧视性政策的“万言书”建议之后，长安集团发出的第四次呼吁。
尹家绪认为，小排量汽车是中国汽车工业自主创新的最佳选择，是中国建立节约型社会，确保国家经济战略安全的最佳选择。
为打造中国的节约型社会，尹家绪带领长安已经在小排量汽车开发上进行了实质性的投入，近年累计投入已达30亿元人民币，仅在欧洲就投入一亿欧元以上，建立了全球24小时不间断开发体系。累计投放市场的300万辆长安小排量汽车，与同样数量的大排量汽车相比，每年已可节约能源消耗100亿元人民币。
尹家绪的呼吁已经得到了响应，国家发改委、国家经贸委、国家环保总局等表示将研究制定鼓励小排量汽车生产使用的相关政策，上海、北京等限小最为严重的城市表示将松动有关限小的地方法规，而来自汽车行业的部分小排量车生产企业也对此进行了声援。
NO．3 王国良
身份：中国太平洋保险(集团)股份有限公司董事长
关键词：业绩增长
在王国良的领导下，太平洋保险集团公司资产规模以年均45％的速度增长，目前资产规模已超过1000亿元人民币；业务年均增长54％，利润年均增长保持22％以上。
2000年至2005年，太平洋保险集团公司分别荣获“商业创新方向”国际组织颁发的“国际质量钻石奖”等奖项；
2004年3月，公司被中国质量协会授予“中国质量满意鼎”，成为国内惟一获此殊荣的金融保险企业；
在保险业内，王国良所带领的太保集团以“稳健”而著称。他常说，“保险公司不是冒险公司”，“每张保单都要出利润”，“稳健经营就是利润”。2005年9月19日，中国太平洋保险(集团)股份有限公司董事长王国良获得第二届“蒙代尔世界经理人成就奖”。
NO．4 王建宙
身份：中国移动通信集团公司总裁
关键词：大象也能快跑年增产值2500亿港元
中国移动在2005年演绎大象也能快跑的精彩故事。今年前三季度，公司营业收入达到1761亿元，同比增长17．9％；新增移动电话用户3058万户，月均增加300万户以上。移动电话用户数世界第一，新增用户数世界第一，世界500强排名升至第224位。
王建宙入主中国移动一年，公司股价上升60％，市值增加2500亿港元，一跃成为亚洲市值最大的电信运营商。
2005年10月29日，在经过一个月的紧张谈判后，中国移动(香港)有限公司正式达成协议收购香港华润万众电话有限公司，迈出对外并购的第一步。
NO.5 江南春
身份：分众传媒控股有限公司首席执行官
关键词：美国上市创新广告模式
美国东部时间7月13日，中国概念股分众传媒正式在NASDAQ登陆，其CEO江南春应邀按响NASDAQ开市的铃声，成为享此荣誉的第一位中国企业家。
分众方面提供的数据显示，本次分众传媒的融资总金额达到历年来在NASDAQ上市的中国股票之最，为1.72亿美元。2002年底，江南春首度在上海推出商业楼宇联播网，开创了中国产外视频广告产业，目前其以商业楼宇和卖场为主的户外视频广告网络已扩展至北京、广州、深圳等80多座城市，日覆盖数千万都市人口。
NO．6 周厚健
身份：海信集团有限公司董事长
关键词：自主“信芯”重组科龙
2005年6月26日，海信在北京了用五年时间埋头自主研发的“hiv-iew信芯”并在随后成功大批量整机应用。“hiview信芯”意味着一颗真正的彩电“中国芯”的诞生，是中国彩电业核心技术的重大突破，它标志着“年产7000万台中国彩电数字芯片全部依赖进口的历史就此结束”。
2005年9月9日，海信集团与科龙公司签署了巨额收购协议，随后派出了经营团队，注入巨资，迅速启动科龙的生产与销售工作，随着科龙的全面复苏，海信集团在产能和销售规模以及整体竞争力上实现了大幅度跨越。
NO．7 金志国
身份：青岛啤酒股份有限公司总裁
关键词：赞助奥运业绩增长
2005年8月11日，北京奥组委和青岛啤酒股份有限公司在北京签署协议，青岛啤酒正式成为北京2008年奥运会国内啤酒赞助商。
2005年8月30日，青岛啤酒在英国《金融时报》评出的“中国十大国际品牌排行” 中名列第四位。
青岛啤酒品牌价值已达199．91亿元，继续位居啤酒行业全国第一。
2004年，青岛啤酒全年实现啤酒销售量371万千升，超出年初确定的360万千升的目标，同比增长13．8％，市场占有率提高至12．75％，继续名列首位。实现主营业务收入86．2亿元，同比增长14．82％，实现净利润2．8亿元，同比增长10．18％。
青岛啤酒被评为2004年度最受尊敬的企业。
2005年9月19日，金志国获得2005年“蒙代尔世界经理人成就奖”。
2005年，青岛啤酒荣获CCTV我最喜爱的中国品牌称号。
NO.8 赵勇
身份：四川长虹电子集团有限公司党委书记、董事长
四川长虹电器股份有限公司党委书记、董事长
关键词：大幅扭亏为盈 业绩增长
2005年，在新帅赵勇的带领下，长虹已经走出了37亿元巨亏的阴影。长虹第三季度报告显示，电视、空调和IT三大产业全面振兴，实现净利润同比增长220．07％。
2005年，长虹通过实施技术创新战略已造就三大核心技术能力――IC芯片开发能力、集成电路开发能力、工业设计能力。
长虹初步构架了3C产业群，加速实现长虹从传统家电向面向家庭或个人的消费电子产品、技术及服务供应商战略转型。
――巴菲特
1930年，未来的“股神”巴菲特揣着一脑子的投资天赋来到这个世界。刚刚5岁，他就在家中摆起地摊兜售口香糖；稍大一点儿，他带领小伙伴在球场捡拾用过的高尔夫球，然后倒手卖掉，生意兴隆；上中学时，他与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，兼做报童，收入颇丰；11岁，他购买了自己第一张股票，而同龄人还只知道钱能买糖果饼干；14岁，他已经开始为自己的收入纳税了！那以后――不过远在他成为富翁之前――他曾与合伙人考虑购买一个包括邮局、市政厅和一些租赁房产在内的小镇，只是因为没能筹到足够的现金才极不情愿地放弃。
股神之神
1957年，巴菲特掌管的资金在当年就由30万美元升至50万美元。七年后，这个数字涨至2200万美元，十年后更达到6500万美元。上个世纪70年代早期，美国股市低迷，经济进入“滞胀”时期，巴菲特却开始积极打入报刊业，10年后，他投入的1000万美元升值为两个亿。1980年，巴菲特用1.2亿美元买进可口可乐7%的股份。五年后，这些股票翻了五倍！1992年，巴菲特大量购买通用动力公司的股票，到年底，他拥有的3.22亿美元的股票已经值4.91亿美元了。
1999年，巴菲特的公司出现了收益下降的现象，这是整个90年代第一次效益不佳。但他很快扭转局势，2005年盈利85.3亿美元，2006年盈利剧增至110.2亿美元。去年，在席卷全球的金融海啸中，包括盖茨在内的许多世界富豪的财富大大缩水，但巴菲特不仅毫发未损，还因为大有斩获而一跃成为世界首富。
年近八旬的巴菲特，能够在瞬息万变的股海中乘风破浪长达半个世纪，而且还能始终站在潮头，靠的最主要的是他的理念。
巴菲特用行动而不是言语教导我们，投资时要注意“三要”――
要投资于那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，企业的平稳发展是投资者利益平稳发展的最大保证；要投资道路、桥梁、电力等资源垄断型行业，因为它们是外资入市购并的首选，其行业优势也能确保效益的平稳；要投资易了解、前景看好的企业，“如果不懂就永远不做！”更不要被前途莫测的企业那些天花乱坠的广告收买。
但巴菲持能够成为股神，而不是股海中那许许多多在某次或某几次天赐良机中狂赚几笔然后却在下一次押宝中输得精光的投机者，更重要的也许是他的“三不要”――
不要贪婪！1968年，巴菲特公司的股票取得了它的历史最好成绩，巴菲特掌管的资金也上升至1个亿。此时，全美国的股市都在高奏凯歌，巴菲特自己却逐渐清算了公司的几乎全部股票，宣布隐退。次年春，股市涨疯了，人们乐疯了，他却把手中的股票在涨到20%时非常冷静地全部抛出，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩的成长而不是投机的基础上。果然，6月，股市急转直下，渐渐演变成了灾难。
不要跟风！2000年，人们把所谓的网络概念股当成了摇钱树，几乎到了疯狂痴迷的程度。巴菲特却声称自己不懂高科技，拒绝投资。一年后，当人们还在感叹“巴菲特老矣”的时候，这些股票却一通狂降，变成了股民们摆脱不了的噩梦！
不要投机！巴菲特经常说：拥有一只股票，期待它明天早晨就上涨是十分愚蠢的。他告诫我们：不要介意一只股票“来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少”。因此，巴菲特的股票至少持有8年，他的公司也为大家做了表率：如果1956年你把1万美元投资到这里，时至今日，税后收入就可达到2.7亿美元！因此，巴菲特不仅自己成为亿万富翁，还造就了无数千万富翁和百万富翁。
巴尔扎克曾说：每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶，但巴菲特的伯克希尔公司却是特例。他对待投资者如同共同奋战的伙伴，无论身在什么职务，总是坚持“诚信”的原则，这也许是他被称为“股神”的另一个重要原因！
首善之善
除了“股神”，巴菲特还有另一个响亮的称号：世界级的“首善”！
巴菲特一直从事慈善事业。他早就声明，将在死后把大部分的财产捐献出来，但这个捐赠计划却提前开始了。两件事决定了他的这个选择：他本想在自己去世后将全部财产交给更擅长慈善活动的妻子管理，但比他还小两岁的妻子却先走一步！同时，他发现当时世界的首富、微软董事长比尔・盖茨创立的慈善基金会运作得非常出色，完全可以委以重托。
2006年，巴菲特宣布，他将把大约市值300亿美元的股份，捐赠给比尔与美琳达・盖茨基金会，而另外市值60亿美元的股份，则捐献给4个由巴菲特子女和亲属管理的慈善基金会。这些股份达到他所持有的伯克希尔总股份的85%，目前的市值大约在370亿美元。这是美国迄今为止最大的一笔私人慈善捐赠。
世界第二富豪将巨款捐给地球上惟一比他富有的人，确实是个大新闻。当然，我们得承认，这位擅长投资的“股神”在天价捐赠上也有不少精明的考虑，例如，捐出的是股份而不是现金，而且先将A股换成B股以免削弱自己在公司的决策权，等等。但无论如何，这笔善款在同他一样把散钱也当成伟大事业的盖茨夫妇那里将发挥巨大的作用，为无数的人带来福音！
多少年来，巴菲特始终是新闻人物、焦点人物，关于巴菲特的书已经出版了多达60本，即使如此，巴菲特最新的，也是目前唯一“官方”的传记《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》（The Snowball：Warren Buffett and the Business of Life）还是特别吸引人们的眼球。
《滚雪球》的与众不同之处在于，作者艾丽斯・罗德得到巴菲特“钦赐”的三把“尚方宝剑”：两个私人档案库、亲笔授权信（她在采访期间可以向被访者出示）以及2000小时的贴身采访（收获了300个小时的访谈录音），史无前例地接触到了巴菲特最真实的人生，深入了解到他的人生智慧和投资哲学。这本书的英文版已于去年9月29日隆重上市，当时被《华尔街日报》称为“今秋最值得期待的图书”。
这本书的名字源自巴菲特的一句名言：“人生就像滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”而巴菲特自己，做到了，他找到了最湿的雪，还有最长的山坡！
巴菲特推荐投资者要读的书
《证券分析》：格雷厄姆的经典名著。作者曾是巴菲特的大学老师，传授给巴菲特丰富的知识和诀窍，尤其主张通过分析企业的情况来评价股票。巴菲特认为每一个投资者应把他这本书阅读至少10遍。
《聪明的投资者》：格雷厄姆专门为业余投资者所著，被巴菲特称为“有史以来最伟大的投资著作”。
《怎样选择成长股》：费舍尔著。巴菲特称自己的投资策略是“85%的格雷厄姆和15%的费舍尔”。“运用费舍尔的技巧，可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定。”
《巴菲特致股东的信：股份公司教程》：本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落，巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流作品。
